Resoconto intermedio di Gestione al 31 marzo 2018

Indice dei contenuti

Organi Sociali	3
Dati economico-finanziari di sintesi	4
Struttura del Gruppo e Azionariato	5
Modello di Business ed Aree di attività	6
Criteri di redazione	9
Informazioni sull'andamento della Gestione	10
Altre informazioni	17
Eventi successivi al 31 marzo 2018 ed evoluzione prevedibile della Gestione	19
Prospetti contabili	21

1. Organi Sociali

Consiglio di Amministrazione

Carlo Achermann Presidente
Stefano Achermann Amministratore Delegato
Claudio Berretti Consigliere
Anna Lambiase Consigliere
Cristina Spagna Consigliere Indipendente
Paola Tagliavini Consigliere Indipendente
Davide Dattoli Consigliere Indipendente
Gianluca Antonio Ferrari Consigliere Indipendente
Claudio Roberto Calabi Consigliere Indipendente

Il Consiglio di Amministrazione è stato eletto dall'Assemblea del 27 aprile 2017 per un periodo di 3 esercizi finanziari con scadenza all'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2019. Il Consigliere Claudio Roberto Calabi è stato nominato dall'Assemblea del 26 aprile 2018 in sostituzione del Consigliere Alberto Mocchi, in precedenza nominato per cooptazione ai sensi dell'art. 2386 del Cod. Civ in data 19 luglio 2017 a seguito delle dimissioni del Consigliere Umberto Quilici.

Collegio Sindacale

-	Giuseppe Leoni	Presidente
-	Rosita Natta	Sindaco Effettivo
-	Stefano De Angelis	Sindaco Effettivo
-	Roberta Pirola	Sindaco Supplente
-	Biones Ferrari	Sindaco Supplente

Il Collegio Sindacale è stato eletto dall'Assemblea del 23 aprile 2015 per un periodo di 3 esercizi finanziari con scadenza all'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2017. Giunto a naturale scadenza il collegio sindacale è stato rinnovato dall'Assemblea del 26 aprile 2018 per un periodo di 3 esercizi finanziari con scadenza all'approvazione del bilancio a 31 dicembre 2020. In merito si rimanda a quanto esposto nel paragrafo "Eventi successivi al 31 marzo 2018 ed evoluzione prevedibile della gestione"

Comitato Controllo e Rischi

-	Paola Tagliavini	Presidente Indipendente
-	Claudio Roberto Calabi	Membro indipendente
-	Gianluca Antonio Ferrari	Membro Indipendente

Il Comitato Controllo e Rischi è stato nominato con delibera del CDA del 27 aprile 2017 per un periodo di 3 esercizi finanziari con scadenza all'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2019. Il Consigliere Claudio Roberto Calabi è stato nominato dal CdA del 3 maggio 2018 quale membro Comitato Controllo e Rischi in sostituzione del Consigliere Alberto Mocchi.

Comitato per la Remunerazione e Nomine

-	Cristina Spagna	Presidente Indipendente
-	Claudio Berretti	Membro
-	Davide Dattoli	Membro Indipendente

Il Comitato per la Remunerazione e Nomine è stato nominato rinnovato con delibera del CDA del 27 aprile 2017 per un periodo di 3 esercizi finanziari con scadenza all'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2019.

Società di Revisione

Deloitte & Touche S.p.A.

Alla società di revisione è stato conferito l'incarico dall'Assemblea del 10 maggio 2012

2. Dati economico-finanziari di sintesi

(valori in milioni di euro)

Principali indicatori economici

	31.03.2018	31.03.2017
Valore della produzione	33,5	31,2
EBITDA	4,8	4,4
EBIT	3,6	2,9
Risultato ante imposte	3,1	2,1

Principali indicatori patrimoniali-finanziari

	31.03.2018	31.12.2017
Patrimonio Netto di Gruppo	56,0	52,8
Capitale Investito Netto	72,9	59,1
Capitale Circolante Netto Operativo (CCNO)	23,7	13,6
Posizione Finanziaria Netta	(16,0)	(5,5)

Valore della produzione per area di attività

	31.03.2018	31.03.2017
Business Consulting	22,1	23,9
ICT Solutions	11,4	7,3
TOTALE	33,5	31,2

Valore della produzione per clientela

	31.03.2018	31.03.2017
Banche	22,7	25,2
Assicurazioni	8,0	3,3
Industria	1,6	2,2
Pubblica Amministrazione	0,6	0,5
Altro	0,6	0,0
TOTALE	33,5	31,2

Valore della produzione per area geografica

	31.03.2018	31.03.2017
Italia	21,3	18,9
DACH Region (Germania, Austria,Svizzera)	8,7	7,3
U.K.	2,7	4,2
Altro	0,8	0,8
TOTALE	33,5	31,2

Organico del Gruppo

	31.03.2018	31.12.2017
Dirigenti	129	106
Quadri	126	117
Impiegati	860	875
Operai	2	2
Apprendisti	20	14
TOTALE	1.137	1.114

3. Struttura del Gruppo e Azionariato

Il Gruppo Be (in breve Be) è tra i principali player italiani nel settore dell'IT Consulting. Il Gruppo fornisce servizi di Business Consulting, Information Technology e Professional Services. Grazie alla combinazione di competenze specialistiche, avanzate tecnologie proprietarie ed esperienza consolidata, il Gruppo supporta primarie istituzioni finanziarie, assicurative ed industriali italiane nel migliorarne la capacità competitiva ed il potenziale di creazione di valore. Con più di 1.100 dipendenti e sedi in Italia, Germania, Regno Unito, Svizzera, Austria, Polonia, Ucraina, Spagna e Romania il Gruppo ha realizzato nel corso del primo trimestre 2018 un valore della produzione di 33,5 milioni di Euro.

Be Think, Solve, Execute S.p.A.( in breve Be S.p.A.), quotata nel Segmento Titoli ad Alti Requisiti (STAR) del Mercato Telematico Azionario (MTA), svolge attività di direzione e coordinamento, ai sensi degli articoli 2497 e seguenti del codice civile, nei confronti delle società del Gruppo attraverso attività di controllo e coordinamento nelle scelte gestionali, strategiche e finanziarie delle controllate nonché di gestione e controllo dei flussi informativi ai fini della redazione della documentazione contabile sia annuale che periodica.

Al 31 marzo 2017 le azioni in circolazione ammontano a n. 134.897.272, e la compagine sociale, secondo quanto risulta dalle comunicazioni effettuate ai sensi dell'art. 120 del "Testo Unico delle disposizioni in materia di intermediazione Finanziaria" (T.U.F.) nonchè in relazione alle comunicazioni ricevute secondo il regolamento di internal dealing, risulta come segue:

	Nazionalità	N. Azioni	% Capitale ordinario
Tamburi Investment Partners S.p.A.	Italiana	31.582.225	23,41
iFuture Power in Action S.r.l.	Italiana	13.519.265	10,02
Axxion S.A	Lussemburghese	13.476.237	9,99
Stefano Achermann	Italiana	7.771.132	5,76
LOYS Investment S.A	Lussemburghese	6.893.251	5,11
Flottante		61.655.162	45,71
Totale		134.897.272	100,00

Azionisti

Di seguito si riporta la struttura del Gruppo Be alla data del 31 marzo 2018¹ .

4. Modello di Business ed aree di attività

"Be" è un Gruppo specializzato nel segmento IT Consulting nel settore dei Financial Services. L'organizzazione è disegnata declinando la diversa specializzazione nel business consulting, nell'offerta di soluzioni e piattaforme e nei servizi professionali del segmento ICT Solutions.

¹ Nella tabella sopraesposta non sono inserite la società Paystrat Solutions SL (Pyngo) controllata al 65,26% dalla società Payments and Business Advisors S.L (Paystrat), la società Confinity GmbH, controllata al 50% dalla società Fimas Gmbh, oltre le società LOC Consulting Ltd e Be Sport, Media & Entertainment Ltd, controllate dalla società iBe TSE Limited, attualmente poste in liquidazione.

I. BUSINESS CONSULTING

Il segmento del business consulting è focalizzato sulla capacità di supportare l'industria dei servizi finanziari nella capacità di implementare strategie di business e/o realizzare rilevanti programmi di cambiamento. Competenze specialistiche sono in continuo sviluppo nelle aree dei sistemi di pagamento, delle metodologie di planning & control, nell'area della "compliance" normativa, nei sistemi di sintesi e governo d'azienda nei processi della finanza e dell'asset management;

Dimensioni	623 addetti al 31 marzo 2018.
Settore di attività prevalente	Banking, Insurance.
Ricavi della linea al 31.03.2018	22,1 milioni di euro.
Sedi operative	Roma, Milano, Londra, Kiev, Varsavia, Monaco, Vienna, Zurigo, Francoforte, Madrid.

Il Gruppo opera nel Settore Business Consulting attraverso le seguenti società controllate:

Be Consulting S.p.A. Fondata nel 2008, la società opera nel segmento della consulenza direzionale per le Istituzioni Finanziarie. L'obiettivo è affiancare le maggiori Istituzioni Finanziarie europee (c.d. Sistemically Important Financial Institutions – S.I.F.I.) nella loro creazione di valore con particolare attenzione ai cambiamenti che interessano il business, le piattaforme informatiche e i processi aziendali. Be Think, Solve, Execute, possiede il 100% del capitale sociale di Be Consulting S.p.A..
iBe TSE Limited. Con sede a Londra la società opera sul mercato inglese ed europeo, focalizzandosi sul segmento della consulenza per i servizi finanziari, con un portafoglio clienti di primario livello sia sul mercato inglese che internazionale. Presenta competenze specialistiche in ambito bancario e finanziario, con particolare riferimento al supporto al mondo dell'innovazione ed ai servizi di pagamento. Dal 2012, Be Consulting S.p.A. detiene il 100% del capitale sociale della società. Nel corso del 2014 la società ha cambiato denominazione sociale dalla precedente Bluerock Consulting Ltd.
Be Sport, Media & Entertainment Ltd. Costituita ad agosto 2014 con sede a Londra, partecipata al 75% dalla Ibe TSE Limited, offre servizi in ambito analisi e valorizzazione del patrimonio dati, "loyalties programs", distribuzione digitale di contenuti di proprietà, trasformazione "cashless" di complessi sportivi e grandi siti museali. Attualmente la Società è stata posta in liquidazione.
LOC Consulting Ltd. Società con sede a Londra, è specializzata nei servizi di consulenza per la gestione di programmi di trasformazione complessi nel settore finanziario e pubblico. La Società iBe TSE Limited detiene il 100% del capitale sociale della società. Le attività della Società sono state conferite alla Controllante ed attualmente la Società è stata posta in liquidazione.
Be Ukraine LLC. Costituita a dicembre 2012 con sede a Kiev, svolge attività di consulenza e sviluppo in tema di sistemi di core banking e nelle aree della contabilità e delle segnalazioni bancarie. Dal secondo trimestre 2017 Be Consulting S.p.A. detiene il 100% del capitale sociale della società.
Be Poland Think, Solve and Execute, sp zo.o. Costituita a gennaio 2013 con sede a Varsavia, dal secondo trimestre 2017 Be Consulting S.p.A. detiene il 100% del capitale sociale della società.
Be Think, Solve Execute GmbH (già Targit GmbH). Società con sede a Monaco di Baviera specializzata nei servizi di consulenza ICT prevalentemente nel mercato tedesco, austriaco e

svizzero, opera attraverso le due controllate al 100% Targit GmbH Wien con sede a Vienna e Be TSE Switzerland AG con sede a Zurigo. Dal secondo trimestre 2017 Be Consulting S.p.A. controlla il Gruppo con una percentuale pari al 90,00%.

R&L AG. Società con sede nei pressi di Monaco di Baviera, partecipata al 58,84% da Be Think, Solve Execute GmbH, è specializzata nella Consulenza e soluzioni IT nel settore pagamenti ed, in particolare, nell'ambito SWIFT.
FIMAS GmbH. Società con sede a Francoforte, partecipata al 60% da Be Think, Solve Execute GmbH, è specializzata nei servizi di consulenza e IT per "asset manager", Borse, "CSD", "clearing house" e banche depositarie. La società detiene una partecipazione in Confinity GmbH pari al 50%.
Payments and Business Advisors S.L. (in breve Paystrat). Società con sede a Madrid, partecipata al 60% da Be Consulting S.p.A., è specializzata nei servizi di "advisory" per gli operatori dell'industria dei pagamenti, in ambiti quali "digital wallet", "loyalty" e "market intelligence". La società detiene una partecipazione in Paystrat Solutions S.L. pari al 65,26%.

II. ICT SOLUTIONS

Il segmento dell'ICT Solutions ha la capacità di unire la conoscenza del business a soluzioni tecnologiche, prodotti e piattaforme dando vita a linee di business tematiche anche intorno ad applicazioni leader di segmento ad elevata specializzazione;

Dimensioni	467 addetti al 31 marzo 2018.
Settori di Attività prevalenti	Banking, Insurance, Energy e Pubblica Amministrazione.
Ricavi della Linea al 31.03.2018	11,4 milioni di Euro.
Sedi operative	Roma, Milano, Torino, Spoleto, Pontinia, Bucarest.

Il Gruppo Be opera nel Settore ICT Solutions attraverso le seguenti società controllate:

Be Solutions S.p.A. ha l'obiettivo di offrire soluzioni e servizi specializzati di system integration su prodotti/piattaforme proprietarie o di soggetti terzi leader di mercato. Negli anni scorsi particolare competenza è stata sviluppata nei sistemi di controllo e governo di impresa, nel settore assicurativo, nella gestione della multicanalità e nei sistemi di billing per il segmento delle utilities. Sono attive allo stato collaborazioni e partnership con alcuni dei principali "player" di riferimento dell'industria ICT (Oracle, Microsoft, IBM). Le partnership riguardano: la rivendita del software a catalogo, l'accesso a percorsi di formazione e certificazione delle risorse nonché l'aggiornamento professionale sui principali sviluppi dell'offerta di settore dei due "providers". Inoltre la fusione per incorporazione avvenuta nel corso del 2017 delle società Be Professional Services S.p.A. e Be Enterprise Process Solutions S.p.A, aziende operanti nel segmento dei servizi ICT e ed allo sviluppo di servizi, soluzioni e piattaforme in area BPO/DMO nella Be Solutions Solve Realize & Control S.p.A, ha la finalità' di implementare/gestire attività di "Business Process Outsourcing" ovvero l'esternalizzazione di interi processi aziendali attraverso l'utilizzo di soluzioni tecnologiche e l'apporto di risorse specialistiche.
Be Think Solve Execute RO S.r.l. costituita a luglio 2014 con sede a Bucarest, sviluppa le attività in "near shoring" del Gruppo nel settore della "System Integration" su progetti ad elevata complessità.

• Iquii S.r.l. Nata nel 2011, è specializzata nello sviluppo di applicazioni web e mobile, nella progettazione di "wearable" e nella gestione dell'"Internet of Things"; ha inoltre competenze rilevanti nella gestione dei "Social Media", nel "Marketing Integrato e nelle Digital PR".

5. Criteri di redazione

Il Resoconto Intermedio di Gestione al 31 marzo 2018, non sottoposto a revisione contabile, è stato redatto secondo le previsioni dell'art. 154-ter del D.Lgs. n. 58/1998 (Testo Unico della Finanza).

Il Resoconto Intermedio di Gestione è predisposto in conformità ai principi contabili internazionali IAS/IFRS, emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) e omologati dalla Commissione Europea a seguito dell'entrata in vigore del Regolamento Europeo n. 1606/2002 ed in particolare in base al principio internazionale IAS 34 – Bilanci Intermedi, applicabile per l'informativa finanziaria infra-annuale.

Il Resoconto Intermedio di Gestione comprende un'informativa sintetica di bilancio costituita dai prospetti di conto economico e stato patrimoniale, del rendiconto finanziario e del prospetto delle variazioni del patrimonio netto. Le informazioni patrimoniali sono fornite con riferimento al 31 marzo 2018 e al 31 dicembre 2017. Le informazioni economiche sono fornite prima del calcolo delle imposte con riguardo la situazione al 31 marzo degli esercizi 2018 e 2017. Il rendiconto finanziario consolidato riclassificato presenta i flussi finanziari avvenuti nel trimestre classificati tra attività operativa, di investimento e finanziaria.

I dati sono forniti su base consolidata e sono presentati con divisa funzionale costituita dall'Euro; tutti i valori indicati sono rappresentati in migliaia, salvo dove diversamente indicato e le somme presenti nelle tabelle di seguito esposte, essendo arrotondate, possono evidenziare differenze nell'ordine dell'unità.

Uno degli indicatori principali di valutazione delle performance economiche-finanziarie del Gruppo è il Margine Operativo Lordo o Earning before Interests, Taxes, Depreciations & Amortization (EBITDA) – Risultato operativo ante Interessi, Tasse, accantonamenti svalutazioni e ammortamenti – indicatore non previsto dagli IFRS ( Comunicazione CERS/05 -178b).

5.1 Note in merito all'area di consolidamento

L'area di consolidamento comprende la Capogruppo Be S.p.A. e le imprese da questa direttamente o indirettamente controllate.

Rispetto al 31 dicembre 2017 l'area di consolidamento non risulta aver subito variazioni.

5.2 Note in merito all'area di consolidamento

Il Resoconto Intermedio di Gestione al 31 marzo 2018 richiede l'effettuazione di valutazioni discrezionali e stime contabili che hanno effetto sui valori delle attività e delle passività e sull'informativa. I risultati consuntivi potrebbero differire da tali stime.

Le stime sono utilizzate per la valutazione dell'avviamento, per rilevare gli accantonamenti per rischi su crediti, per determinare svalutazione di partecipazioni o beni, per la determinazione degli ammortamenti e accantonamenti per rischi e oneri.

Le stime e le ipotesi sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflesse immediatamente a conto economico.

6. Informazioni sull'andamento della Gestione

Di seguito si espone il Conto Economico consolidato riclassificato al 31 marzo 2018 confrontato con il periodo omogeneo dell'esercizio precedente.

Uno degli indicatori principali di valutazione delle performance economiche-finanziarie del Gruppo è il Margine Operativo Lordo (MOL) o Earning before Interests, Taxes, Depreciations & Amortization (EBITDA) - Risultato operativo ante ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti - indicatore non previsto dagli IFRS (Comunicazione CERS/05 -178b).

Si fa presente inoltre che il termine gestionale "Valore della produzione" utilizzato nella presente relazione è inteso come sinonimo della voce "Totale Ricavi", utilizzato nel prospetto "Conto Economico Riclassificato Consolidato di cui al paragrafo 9 "Prospetti contabili".

6.1 Andamento economico del Gruppo

Il Valore della produzione si attesta a Euro 33,5 milioni rispetto a Euro 31,2 milioni nel primo trimestre 2017, con un incremento pari a 2,3 milioni (+7,4%).

I Ricavi operativi sono pari a Euro 33,3 milioni, in aumento del 8,1% rispetto al 31 marzo 2017 (Euro 30,8 milioni).

Il miglioramento dei ricavi operativi risulta più significativo per le attività ICT nel loro complesso (+58,3%), mentre l'area di attività Business Consulting ha registrato ricavi operativi in calo del 7,0%. I ricavi operativi realizzati dalle controllate estere (che rappresentano il 36,6% dei ricavi operativi di Gruppo) si attestano a Euro 12,2 milioni, in linea con il risultato del 31 marzo 2017 (Euro 12,1 milioni).

I costi operativi presentano un incremento di Euro 1,9 milioni circa rispetto al primo trimestre dell'esercizio precedente (+7,1%), ed in particolare:

i costi per servizi risultano pari a circa Euro 12,5 milioni (+6,6%);
il costo del personale si attesta a Euro 16,8 milioni ( +7,6%);
le capitalizzazioni di costi, prevalentemente di personale impegnato sui progetti di sviluppo delle piattaforme software di proprietà, ammontano a Euro 0,8 milioni, (-7,2%).

Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) è pari a Euro 4,8 milioni, in crescita del 9,5% rispetto al primo trimestre 2017 (Euro 4,4 milioni). L'EBITDA margin, risulta in pari a 14,4% contro il 14,2% del primo trimestre 2017.

Gli Ammortamenti sono risultati pari a Euro 1,3 milioni in diminuzione per Euro 0,2 milioni rispetto al primo trimestre 2017 (Euro 1,5 milioni). Nel corso del periodo non sono stati effettuati accantonamenti e svalutazioni, così come nel primo trimestre 2017, allorquando presentavano un saldo prossimo al valore nullo.

Il Risultato Operativo (EBIT) è pari a Euro 3,6 milioni, in rilevante crescita (+21,4%) rispetto al 31 marzo 2017 (Euro 2,9 milioni). L'EBIT margin si attesta al 10,6% contro il 9,4% del 2017.

Il Risultato ante imposte in funzionamento è pari a Euro 3,3 milioni, in crescita del 32,4% rispetto al 31 marzo 2017 (Euro 2,5 milioni)

Il Risultato ante imposte da attività in funzionamento di pertinenza del Gruppo è pari a Euro 3,1 milioni contro un risultato positivo di Euro 2,1 milioni al 31 marzo 2017.

Al 31 marzo 2017 non risulta alcun effetto economico derivante dalle "attività destinate alla dismissione", quindi i costi ed i ricavi esposti nel conto economico consolidato sono riferiti unicamente alle "attività in funzionamento".

Di seguito si espone il Conto Economico consolidato riclassificato al 31 marzo 2018 confrontato con i valori al 31 marzo 2017.

Valori in migliaia di Euro	1Q 2018	1Q 2017	∆	∆ (%)
Ricavi Operativi	33.328	30.811	2.517	8,2%
Altri Ricavi e proventi	159	356	(197)	(55,3%)
Valore della produzione	33.487	31.167	2.320	7,4%
Costi per materie prime e materiali di consumo	(50)	(64)	14	(21,9%)
Spese per servizi e utilizzo beni di terzi	(12.498)	(11.729)	(769)	6,6%
Costi del personale	(16.766)	(15.584)	(1.182)	7,6%
Altri costi	(161)	(262)	101	(38,5%)
Capitalizzazioni interne	820	884	(64)	(7,2%)
Margine Operativo Lordo (EBITDA)	4.832	4.412	420	9,5%
Ammortamenti	(1.274)	(1.481)	207	(14,0%)
Svalutazioni e accantonamenti	0	(1)	1	(100,0%)
Risultato Operativo (EBIT)	3.558	2.930	628	21,4%
Proventi ed oneri finanziari netti	(272)	(448)	176	(39,3%)
Effetto valutazione con il metodo del patrimonio netto	0	0	0	n.a.
Risultato ante imposte da attività in funzionamento	3.286	2.482	804	32,4%
Risultato netto derivante da attività destinate alla dismissione	0	0	0	n.a.
Risultato ante imposte consolidato	3.286	2.482	804	32,4%
Risultato ante imposte di competenza di Terzi	186	392	(206)	(52,6%)
Risultato ante imposte del Gruppo del periodo	3.100	2.090	1.010	48,3%

Conto Economico consolidato riclassificato

6.2 Risultati per settori operativi

L'informativa richiesta dall'IFRS 8 è fornita tenendo conto dell'assetto organizzativo del Gruppo, nel quale sono identificate le seguenti aree di attività:

• Business Consulting:

Business Unit: attiva nel settore della consulenza direzionale. La business unit opera attraverso le società Be Consulting Think, Project & Plan S.p.A., iBe Solve Execute Ltd, Be Ukraine Think, Solve, Execute S.A., Be Poland Think, Solve, Execute Sp.zo.o., Be Think, Solve Execute GmbH, Targit GmbH, Be TSE Switzerland AG, Be Sport, Media & Entertainment Ltd, Loc Consulting Ltd, R&L AG, Fimas GmbH, Payments and Business Advisors S.L..

• ICT Solutions:

Business Unit: attiva nella fornitura di soluzioni e sistemi integrati per i settori dei servizi finanziari, delle assicurazioni e delle utilities. La business unit abbraccia le attività svolte dalle società Be Solutions Solve Realize & Control S.p.A , Be Think Solve Execute RO S.r.l. e Iquii S.r.l..

Tale articolazione informativa corrisponde alla struttura della reportistica periodicamente analizzata dal management e dal Consiglio di Amministrazione per gestire il business ed è oggetto di reporting direzionale periodico e di pianificazione.

Le attività della Capogruppo e di business residuali vengono indicate separatamente.

Di seguito si rappresentano le situazioni economiche del Gruppo relative al primo trimestre dell'esercizio 2018 comparato con il periodo omogeneo dell'esercizio 2017, distinte in attività in funzionamento e attività in dismissione.

Segmentazione in base ai settori operativi 1 gennaio 2018 - 31 marzo 2018

	Consulting	ICT Solutions	Corporate e altre	Rettif. di cons. infra settoriale	Totale
Ricavi operativi	23.135	12.455	1.254	(3.516)	33.328
Altri ricavi	345	129	62	(376)	159
Valore della Produzione	23.480	12.584	1.316	(3.892)	33.487
Risultato Operativo	1.005	3.334	(780)	(1)	3.558
Oneri finanziari netti	(176)	(143)	46	1	(272)
Risultato netto	707	3.126	(734)	0	3.100

Segmentazione in base ai settori operativi 1 gennaio 2017 - 31 marzo 2017

	Consulting	ICT Solutions	Corporate e altre	Rettif. di cons. infra settoriale	Risultato di terzi	Totale
Ricavi operativi	23.665	8.837	1.154	(2.845)	0	30.811
Altri ricavi	297	304	326	(571)	0	356
Valore della Produzione	23.962	9.141	1.480	(3.416)	0	31.167
Risultato Operativo	3.414	45	(530)	0	0	2.930
Oneri finanziari netti	(304)	(197)	70	(18)	0	(448)
Risultato netto	3.110	(151)	(460)	(18)	(392)	2.090

I valori esposti per settori operativi sono al lordo delle transazioni intercompany avvenute con le altre società del Gruppo appartenenti a settori operativi diversi, mentre il valore della produzione per area di attività e clientela riportato nei "Dati economici finanziari di Sintesi" e nelle tabelle di seguito è esposto al netto di tutte le transazioni intercompany avvenute tra le società del Gruppo.

Di seguito si riporta la composizione del valore della produzione per area di attività:

Valori in milioni di Euro	1Q 2018	%	1Q 2017	%	∆ (%)
Business Consulting	22,1	66,0%	23,9	76,6%	(7,5%)
ICT Solutions	11,4	34,0%	7,3	23,4%	56,2%
TOTALE	33,5	100,0%	31,2	100,0%	7,4%

Valore della Produzione per area di attività

Dall'analisi della composizione del Valore della Produzione per area di attività emerge quanto segue:

nel settore Consulting, il decremento del valore della produzione (pari al 7,5%) registrato nel corso del primo trimestre 2018 rispetto al primo trimestre 2017 è imputabile alla riduzione di attività su grandi progetti;
le attività ICT nel complesso registrano un aumento del valore della produzione del 56,2% rispetto ai primi tre mesi del 2017 generato sul mercato assicurativo.

Di seguito si riporta la composizione del valore della produzione anche per tipologia di clientela:

Valori in milioni di Euro	1Q 2018	%	1Q 2017	%	∆ (%)
Banche	22,7	81,0%	25,2	81,9%	(6,3%)
Assicurazioni	8,0	10,2%	3,3	9,9%	(2,9%)
Industria	1,6	7,2%	2,2	7,5%	(8,8%)
Pubblica Amministrazione	0,6	1,6%	0,5	0,7%	n.a.
Altro	0,6	0,0%	0,0	0,0%	n.a
TOTALE	33,5	100,0%	31,2	100,0%	(5,1%)

Valore della Produzione per clientela

Di seguito si riporta la composizione del valore della produzione anche per area geografica:

Valori in milioni di Euro	1Q 2018	%	1Q 2017	%	∆ (%)
Italia	21,3	63,4%	18,9	60,5%	12,6%
DACH Region (Germania, Austria,Svizzera)	8,7	26,1%	7,3	23,4%	20,0%
U.K. e Spagna	2,7	8,0%	4,2	13,4%	(36,2%)
Altro	0,8	2,5%	0,8	2,7%	0,1%
TOTALE	33,5	100,0%	31,2	100,0%	7,4%

Valore della Produzione per area geografica

Si segnala infine che nel corso del primo trimestre 2018 la produzione è originata per il 63,4% dal mercato domestico e per il residuo 36,6% dal mercato estero.

Conferma un peso significativo sul valore della produzione la DACH Region (DE, AUT e SUI) che ha contribuito alla generazione di ricavi per Euro 8,7 milioni, in crescita del 20% rispetto al primo trimestre 2017.

La Cee Region (Polonia, Ucraina, Romania) risulta in linea con il periodo omogeneo dello scorso

esercizio, mentre risultano in flessione i mercati UK e Spagna che hanno generato Euro 2,7 milioni nei primi tre mesi del 2018.

6.3 Personale

I dipendenti complessivi del Gruppo Be al 31 marzo 2018 risultano pari a n. 1.137; la tabella seguente espone i dipendenti del Gruppo Be suddivisi per settore di attività:

Organico del Gruppo
---------------------	--	--

	31.03.2018
Consulting	623
I.C.T.Solutions	467
Corporate	47
TOTALE	1.143

6.4 Analisi patrimoniale e finanziaria del Gruppo

Si riporta in forma sintetica la situazione patrimoniale consolidata al 31 marzo 2018, comparata con la medesima situazione alla data del 31 dicembre 2017.

Valori in migliaia di Euro	31.03.2018	31.12.2017	∆	∆ (%)
Attivo non corrente	85.867	85.995	(128)	(0,1%)
Attivo corrente	37.160	28.600	8.560	29,9%
Passività non correnti	(22.038)	(22.097)	59	(0,3%)
Passività correnti	(28.063)	(33.418)	5.355	(16,0%)
Capitale Investito Netto	72.926	59.080	13.846	23,4%
Patrimonio Netto	56.942	53.563	3.379	6,3%
Indebitamento Finanziario Netto	15.984	5.517	10.467	189,7%

Stato Patrimoniale riclassificato

L'attivo non corrente è costituito principalmente dagli avviamenti per Euro 59,8 milioni, rilevati in sede di aggregazioni aziendali, dalle immobilizzazioni immateriali per Euro 16,9 milioni, prevalentemente riconducibili a software, da immobilizzazioni tecniche per Euro 1,9 milioni, dalle imposte anticipate per Euro 4,7 milioni e da crediti e altre attività non correnti per Euro 2,2 milioni.

L'attivo corrente registra un incremento pari ad Euro 8,6 milioni rispetto al 31 dicembre 2017 per effetto principalmente dell'aumento dei crediti commerciali per Euro 7,8 milioni e dell'incremento dei crediti e altre attività correnti e dei crediti tributari per complessivi Euro 0,8 milioni.

Le passività non correnti sono riferite principalmente a debiti per TFR per Euro 7,0 milioni, imposte differite per Euro 6,2 milioni e fondi per rischi e oneri per Euro 2,2 milioni, oltre ad altre passività per Euro 6,6 milioni per lo più riferiti alle quote del residuo del prezzo attualizzato per l'acquisizione futura delle quote di pertinenza di terzi in virtù dei contratti di put&call.

Le passività correnti - composte principalmente da debiti commerciali per Euro 9,3 milioni e altre passività tra cui acconti e debiti tributari per imposte indirette per complessivi Euro 18,7 milioni registrano un decremento complessivo pari a Euro 5,4 milioni.

Il Patrimonio netto consolidato risulta pari ad Euro 56,9 milioni, contro Euro 53,6 milioni al 31 Dicembre 2017.

Di seguito si riporta il dettaglio del Capitale circolante netto al 31 marzo 2018:

Valori in migliaia di Euro	31.03.2018	31.12.2017	∆	∆ (%)
Rimanenze	15	15	0	0,0%
Crediti commerciali	32.994	25.240	7.754	30,7%
Debiti commerciali	(9.334)	(11.667)	2.333	(20,0%)
Capitale Circolante Netto Operativo (CCNO)	23.675	13.588	10.087	74,2%
Altri crediti a breve	4.151	3.345	806	24,1%
Altre passività a breve	(18.729)	(21.751)	3.022	(13,9%)
Capitale Circolante Netto (CCN)	9.097	(4.818)	13.915	n.a.

L'indebitamento finanziario netto al 31 marzo 2018 si attesta a Euro 16,0 milioni, contro 5,5 milioni al 31 dicembre 2017 e 15,6 milioni al 31 marzo 2017.

Si segnala che la generazione di cash-flow è influenzata da un certo carattere di stagionalità per gli esborsi necessari all'avanzamento dell'attività in corso, al ciclo fatturazione e relativi incassi, che portano storicamente ad anticipazione delle uscite di cassa nel corso del primo semestre a fronte di una concentrazione degli incassi durante l'ultimo trimestre dell'esercizio.

	Valori in migliaia di Euro	31.03.2018	31.12.2017	∆	∆ (%)
	Cassa e liquidità bancaria	12.821	22.767	(9.946)	(43,7%)
A	Liquidità	12.821	22.767	(9.946)	(43,7%)
B	Crediti finanziari correnti	23	591	(568)	n.a.
	Debiti bancari correnti	(6.459)	(3.789)	(2.670)	70,5%
	Quota corrente indebitamento a m/l termine	(12.310)	(12.968)	658	(5,1%)
	Altri debiti finanziari correnti	(26)	(43)	17	(39,5%)
C	Indebitamento finanziario corrente	(18.795)	(16.800)	(1.995)	11,9%
D	Posizione finanziaria netta corrente (A+B+C)	(5.951)	6.558	(12.509)	n.a.
	Debiti bancari non correnti	(9.984)	(12.021)	2.037	(16,9%)
	Altri debiti finanziari non correnti	(49)	(54)	5	(9,3%)
E	Posizione finanziaria netta non corrente	(10.033)	(12.075)	2.042	(16,9%)
F	Posizione finanziaria netta (D+E)	(15.984)	(5.517)	(10.467)	n.a.

Posizione finanziaria netta Consolidata

In relazione a quanto esposto nella tabella della posizione finanziaria netta consolidata si evidenziano oltre alle disponibilità liquide per Euro 12,8 milioni (22,8 milioni al 31 dicembre 2017):

debiti correnti verso istituti di credito al 31 marzo 2018 pari a circa Euro 18,8 milioni relativi (16,8 milioni al 31 dicembre 2017):
ai debiti "bancari correnti", per Euro 6,5 milioni (Euro 3,8 milioni al 31 dicembre 2017), di cui principalmente:
- a) Euro 6,1 milioni riferiti ad utilizzi di linee di credito a breve, sotto la forma tecnica di "anticipi fatture" per 0,7 milioni, "finanziamenti fornitori" per 3,2 milioni e "scoperti di conto" per 2,2 milioni;
- b) Euro 0,3 milioni riferiti ad utilizzo di finanziamento a breve termine per Euro 3,0 milioni, rimborsato ad inizio aprile 2018;
alla quota a breve termine dei finanziamenti ottenuti per Euro 12,3 milioni circa (13,0 milioni al 31 dicembre 2017);
la voce altri debiti finanziari correnti si riferisce principalmente a interessi maturati e non liquidati.
debiti finanziari non correnti, pari ad Euro 10,0 milioni (12,0 milioni al 31 dicembre 2017), riferiti principalmente a debiti verso istituti di credito per finanziamenti chirografari a medio lungo termine per le quote con scadenze oltre 12 mesi;
la voce altri debiti finanziari non correnti si riferisce principalmente a contratti di leasing finanziario.

6.5 Rapporti con Parti Correlate

Il Consiglio di Amministrazione della Società ha adottato, in data 1 marzo 2014, il "Regolamento con Parti Correlate", che ha sostituito quello precedentemente in vigore approvato in data 12 marzo 2010. Si rinvia per maggiori dettagli a detto documento pubblicato sul sito della Società (www.betse.it). Si segnala che il Consiglio di Be ha approvato una nuova versione della procedura per le operazioni con parti correlate della Società. La Procedura è stata modificata allo scopo di riflettere alcune modifiche apportate da Consob al Regolamento Operazioni Parti Correlate (con delibera del 22 marzo u.s.) allo scopo di allineare la normativa nazionale a quella prevista da "Market Abuse Regulation".

Per quanto concerne le operazioni con Parti correlate, ivi comprese le operazioni infragruppo, si precisa che le stesse non sono quantificabili né come atipiche né come inusuali, rientrando nel normale corso di attività delle Società del Gruppo. Dette operazioni sono regolate a condizioni di mercato, tenuto conto dei beni e servizi prestati.

Le parti correlate del Gruppo Be con le quali si sono rilevate transazione economiche- patrimoniali al 31 marzo 2018 risultano essere: T.I.P. Tamburi Investment Partners S.p.A., IR Top S.r.l. e Talent Garden S.p.A. relativamente a contratti di servizio in essere.

Per quanto concerne i Signori Stefano Achermann e Carlo Achermann e le società da essi controllate - Carma Consulting S.r.l., iFuture S.r.l. e Innishboffin S.r.l - le transazioni economiche intercorse nel periodo fanno sostanzialmente riferimento ai rapporti di remunerazione per le cariche di Dirigenti ed Amministratori delle società del Gruppo e non sono indicate nel prospetto sotto riportato cosi come le remunerazioni degli altri membri del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale.

Nelle tabelle seguenti vengono indicati i costi e ricavi, i debiti e crediti che il Gruppo vanta nei confronti delle parti correlate.

Tabella crediti e debiti al 31 marzo 2018 con parti correlate

		Crediti			Debiti
	Crediti comm.li e altri	Altri Crediti	Crediti Finanziari	Debiti comm.li e altri	Altri debiti	Debiti finanziari
Correlate
T.I.P. S.p.A				18
IR Top				6
Totale Correlate	0	0	0	24	0	0

Tabella ricavi e costi al 31 marzo 2018 con parti correlate

	Ricavi				Costi
	Ricavi	Altri Ricavi	Proventi Finanziari	Servizi	Altri costi	Oneri finanziari
Correlate
T.I.P. S.p.A				15	3
C. Achermann				10
Talent Garden				11
IR Top				7
Totale Correlate	0	0	0	43	3	0

7. Altre informazioni

7.1 Principali rischi ed incertezze cui il Gruppo Be è esposto

Nel seguito sono indicati i principali rischi ed incertezze che potrebbero influenzare l'attività, le condizioni finanziarie e le prospettive della Società e del Gruppo.

• Rischi connessi ai "Risultati Economici"

Ai fini di un ulteriore miglioramento dei propri risultati economici, la Società ritiene importante il conseguimento degli obiettivi strategici del Piano Industriale 2017-2019. Tale Piano, aggiornato per il triennio 2018 – 2020 ai fini dell'Impairment test (di seguito Piano 2018- 2020), è stato predisposto dagli Amministratori sulla base di previsioni e di assunzioni inerenti le future dinamiche gestionali e di mercato di riferimento. Le previsioni rappresentano la miglior stima di eventi futuri che ci si aspetta si verificheranno e di azioni che il management medesimo intende intraprendere; esse sono state stimate sulla base di dati consuntivi, ordini già in portafoglio o vendite da effettuare a clienti con cui esistono relazioni stabili ed in quanto tali presentano un minor grado di incertezza e pertanto hanno una maggiore probabilità di manifestarsi realmente. Le assunzioni, viceversa, sono relative ad eventi futuri ed azioni, in tutto o in parte indipendenti, dalle azioni di gestione. Conseguentemente, gli Amministratori riconoscono che gli obiettivi strategici identificati nel Piano 2018-2020, seppure ragionevoli, presentino profili di incertezza a causa dell'aleatorietà connessa alla realizzazione di eventi futuri ed alle caratteristiche dei mercati di riferimento, sia per quanto concerne il concretizzarsi degli accadimenti rappresentati nel piano, sia per quanto riguarda la misura e la tempistica della loro manifestazione.

• Rischi connessi alla "Situazione Finanziaria"

Il Gruppo Be è esposto a rischi finanziari connessi alla propria operatività, in particolare riferibili a rischi di tasso, liquidità, credito e variazione nei flussi finanziari. Inoltre il sostanziale mantenimento degli affidamenti bancari in essere risulta importante per il Gruppo per far fronte al proprio fabbisogno finanziario complessivo a breve nonché per raggiungere gli obiettivi del Piano 2018-2020.

• Rischi connessi alla "Svalutazione degli Avviamenti"

Il Gruppo Be potrebbe avere effetti negativi sul valore del proprio patrimonio netto nell'ipotesi di eventuali svalutazioni degli avviamenti iscritti nel bilancio al 31 Dicembre 2017 nel caso in cui non fosse in grado di sviluppare adeguati flussi di cassa rispetto a quelli attesi e previsti nel Piano 2018-2020.

• Rischi connessi al "Contenzioso passivo"

Il Gruppo Be è parte di procedimenti promossi davanti a diverse autorità giudiziarie distinguendo tra controversie passive - nelle quali la Società è stata convenuta da terzi - e controversie attive promosse dalla Società stessa nei confronti di terzi.

• Rischi connessi all'attività di "Ristrutturazione"

Il Gruppo Be ha avviato negli ultimi anni un processo di ristrutturazione del proprio perimetro aziendale con azioni necessarie di riduzione del personale anche attraverso strumenti di mobilità. Esistono rischi di ricorsi avversi e tali procedimenti hanno dato luogo a prudenziali accantonamenti nel bilancio aziendale. Resta comunque l'alea derivante dal giudizio dell'Autorità preposta.

• Rischi connessi alla "Competizione"

Il mercato della consulenza ICT è altamente competitivo. Alcuni concorrenti potrebbero essere in grado di ampliare l'offerta a nostro svantaggio. Inoltre l'intensificarsi del livello di concorrenza potrebbe condizionare l'attività del Gruppo e la possibilità di consolidare o ampliare la propria posizione competitiva nei settori di riferimento con conseguenti ripercussioni sull'attività e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria.

• Rischi connessi al "Cambiamento di Tecnologia"

Il Gruppo opera in un mercato caratterizzato da profondi e continui mutamenti tecnologici che richiedono allo stesso la capacità di adeguarsi tempestivamente e con successo a tali evoluzioni e alle mutate esigenze tecnologiche della propria clientela. L'eventuale incapacità del Gruppo di adeguarsi alle nuove tecnologie e quindi ai mutamenti nelle esigenze della clientela potrebbe incidere negativamente sui risultati operativi.

• Rischi relativi alla dipendenza da personale chiave

Il successo del Gruppo dipende in larga misura da alcune figure chiave che hanno contribuito in maniera determinante allo sviluppo dello stesso, quali, in particolare gli amministratori esecutivi della Capogruppo. Le Società del Gruppo sono inoltre dotate di un gruppo dirigente in possesso di una pluriennale esperienza del settore, aventi un ruolo determinante della gestione dell'attività del Gruppo. La perdita delle prestazioni di una delle suddette figure chiave senza un'adeguata sostituzione, nonché l'incapacità di attrarre e trattenere risorse nuove e qualificate, potrebbero avere effetti negativi sulle prospettive, attività e risultati economici e finanziari del Gruppo. Il management ritiene, in ogni caso che la Società, sia dotata di una struttura operativa e dirigenziale capace di assicurare continuità nella gestione degli affari sociali.

• Rischi connessi alla internazionalizzazione

Il Gruppo, nell'ambito della propria strategia di internazionalizzazione, potrebbe essere esposto ai rischi tipici derivanti dallo svolgimento dell'attività su base internazionale, tra cui rientrano quelli relativi ai mutamenti del quadro politico, macro economico, fiscale e/o normativo, oltre che alle variazioni del corso delle valute.

7.2 Investimenti in attività di ricerca e sviluppo

Da sempre, l'attività di ricerca e sviluppo del Gruppo è stata mirata a consolidare i rapporti con i propri clienti, sviluppare per gli stessi nuove forme di business e acquisire nuova clientela. Le principali attività di ricerca e sviluppo consistono nello sviluppo delle piattaforme tecnologiche di proprietà del Gruppo; in particolare nel corso del primo trimestre 2018 sono stati effettuati investimenti principalmente riferiti allo sviluppo ed upgrade delle piattaforme tecnologiche "Universo Sirius" - relativa alla gestione dei portafogli assicurativi Vita e Danni, "Archivia"- relativa alla gestione dei processi documentali ed allo sviluppo del sistema informativo interno aziendale - da parte di Be Solutions, nonchè delle piattaforme specializzate in diverse aree del settore bancario da parte della Be Tse GmbH. Il Gruppo Be proseguirà ad investire in ricerca e sviluppo pianificando anche altre opportunità progettuali. Tali nuove iniziative saranno finalizzate ad ampliare la propria offerta realizzando piattaforme tecnologiche per l'erogazione dei propri servizi alla propria clientela di appartenenza.

7.3 Eventi significativi del primo trimestre 2018

Be ha siglato un accordo strategico di collaborazione per il periodo 2018-2024 con un primario Gruppo Europeo nel settore della Bancassurance.

L'accordo prevede la vendita della licenza d'uso perpetua della piattaforma vita già in uso alla Compagnia e di proprietà di Be. Esso comprende inoltre l'evoluzione tecnologica della stessa ed i servizi di supporto ed assistenza per i prossimi sette esercizi. Il contratto ha un valore complessivo di Euro 11,85 milioni per l'intero periodo, di cui Euro 5,75 milioni di competenza del 2018 per la cessione della licenza d'uso e la manutenzione evolutiva.

Le parti hanno formalizzato anche le condizioni per l'ulteriore adozione della soluzione in altre compagnie del Gruppo ovunque locate. Be mantiene i diritti di proprietà della piattaforma.

8. Eventi successivi al 31 marzo 2018 ed evoluzione prevedibile della gestione

Il gruppo Be è stato selezionato come partner di riferimento per supportare uno dei Gruppi Bancari Leader in Europa nella gestione del programma di trasformazione dell'architettura SWIFT. L'attività per la durata di due anni sarà assegnata in lotti successivi che – nel caso siano attivati sino alla concorrenza dell'intero programma - avranno un valore totale di Euro 7,7 milioni.

Questo consente a Be di rafforzare la propria presenza in un ambito strategico del settore finanziario. La complessità dell'architettura attuale, l'elevato livello di specializzazione tecnica richiesto per l'esecuzione, la presenza internazionale dell'Istituto e la capacità di trasferire competenze sono i fattori distintivi del programma.

In data 26 aprile 2018 l'Assemblea degli Azionisti si è riunita in seconda convocazione in sede ordinaria; nel corso dell'Assemblea gli azionisti hanno deliberato quanto segue:

di approvare il Bilancio di Esercizio di Be S.p.A. al 31 dicembre 2017 destinando l'utile netto di esercizio pari ad Euro 1.299.554,13 a Riserva legale per Euro 64.977,71 e la parte residua ad Utili a Nuovo per Euro 1.234.576,42;
di distribuire dividendi lordi per complessivi Euro 2.697.945,44, che verranno posti in pagamento in data 23 maggio 2018 - data stacco cedola n. 8 il 21 maggio 2018 e record date il 22 maggio 2018, pari ad Euro 0,0200 per azione attingendo agli Utili a Nuovo per Euro 1.234.576,42 e a parte delle riserva straordinaria per la componente residua, pari ad Euro 1.463.369,02;
di approvare la Sezione prima della Relazione sulla remunerazione redatta ai sensi degli Articoli 123-ter del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n.58 (il TUF) E 84-quater del regolamento adottato da CONSOB con delibera 11971/1999 (il Regolamento Emittenti);
di nominare il Dott. Claudio Roberto Calabi Amministratore della Società, in sostituzione del Dott. Alberto Mocchi, nominato per cooptazione dal Consiglio di Amministrazione nella riunione del 19 luglio 2017;
di rinnovare e confermare il Collegio Sindacale, che resterà in carica sino alla data di approvazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2020, nelle persone di: Sig.re Giuseppe Leoni (Presidente), Sig.ra Rosita Natta (Sindaco Effettivo), Sig.re Stefano De Angelis (Sindaco Effettivo),Sig.ra Roberta Pirola (Sindaco Supplente) e Sig.re Biones Ferrari (Sindaco Supplente);
di approvare la remunerazione del Collegio Sindacale;
di revocare l'autorizzazione all'acquisto e disposizione di azioni proprie, concessa dall'Assemblea ordinaria degli Azionisti dello scorso 27 aprile 2017, e di approvare, su proposta del Consiglio di Amministrazione, il piano di acquisto e alienazione, in una o più volte, su base rotativa, di azioni ordinarie della Società sino a concorrenza del numero massimo consentito dalla legge (ad oggi rappresentato da un numero di azioni non superiore al 20% del capitale sociale), da determinarsi anche in funzione delle disposizioni di legge e regolamentari di tempo in tempo vigenti e del capitale sociale esistente al momento di ogni acquisto.

Alla luce dei risultati registrati dal Gruppo nel primo trimestre dell'esercizio, è ragionevole confermare lo scenario di crescita dei volumi di produzione e degli utili per l'intero esercizio 2018 e più in generale i target di crescita interna e di nuove acquisizioni nel periodo 2017-2019 già comunicati al mercato lo scorso 15 settembre 2016. Italia, Germania, Regno Unito e Spagna sono i mercati nei quali è interesse del Gruppo perseguire una crescita per linee esterne

Milano, 10 maggio 2018.

/f/ Stefano Achermann Per il Consiglio di Amministrazione L'Amministratore Delegato

9. Prospetti contabili

A. Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata
B. Conto Economico Riclassificato Consolidato
C. Rendiconto Finanziario Sintetico Consolidato
D. Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto Consolidato

A. Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata

Valori in migliaia di Euro	31.03.2018	31.12.2017
ATTIVITA' NON CORRENTI
Immobili, Impianti e macchinari	1.854	1.918
Avviamento	59.796	59.722
Immobilizzazioni Immateriali	16.916	17.082
Partecipazioni in collegate al patrimonio netto	32	32
Partecipazioni in altre imprese	300	300
Crediti ed altre attività non correnti	2.240	2.217
Imposte anticipate	4.729	4.724
Totale attività non correnti	85.867	85.995
ATTIVITA' CORRENTI
Rimanenze	15	15
Crediti commerciali	32.994	25.240
Altre attività e crediti diversi	3.344	2.778
Crediti tributari per imposte dirette	807	567
Crediti finanziari ed altre attività finanziarie correnti	23	591
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	12.821	22.767
Totale attività correnti	50.004	51.958
Totale attività destinate alla dismissione
TOTALE ATTIVITA'	135.871	137.953
PATRIMONIO NETTO
Capitale Sociale	27.109	27.109
Riserve	25.750	21.177
Risultato netto di competenza degli Azionisti della Controllante	3.100	4.478
Patrimonio netto di Gruppo	55.959	52.764
Di spettanza di terzi:
Capitale e riserve	797	102
Risultato netto di competenza di terzi	186	697
Patrimonio netto di terzi	983	799
TOTALE PATRIMONIO NETTO	56.942	53.563
PASSIVITA' NON CORRENTI
Debiti finanziari ed altre passività finanziarie non correnti	10.033	12.075
Fondi rischi non correnti	2.184	2.244
Benefici verso dipendenti (TFR)	7.009	6.858
Imposte differite	6.227	6.223
Altre passività non correnti	6.618	6.772
Totale Passività non correnti	32.071	34.172
PASSIVITA' CORRENTI
Debiti finanziari ed altre passività finanziarie correnti	18.795	16.800
Debiti commerciali	9.334	11.667
Fondi rischi correnti	31	31
Debiti tributari	556	618
Altre passività e debiti diversi	18.142	21.102
Totale Passività correnti	46.858	50.218
Totale Passività destinate alla dismissione	0	0
TOTALE PASSIVITA'	78.929	84.390
TOTALE PATRIMONIO E PASSIVITA'	135.871	137.953

B. Conto Economico Riclassificato Consolidato

Valori in migliaia di Euro	1Q 2018	1Q 2017	∆	∆ (%)
Ricavi Operativi	33.328	30.811	2.517	8,2%
Altri Ricavi e proventi	159	356	(197)	(55,3%)
Valore della produzione	33.487	31.167	2.320	7,4%
Costi per materie prime e materiali di consumo	(50)	(64)	14	(21,9%)
Spese per servizi e utilizzo beni di terzi	(12.498)	(11.729)	(769)	6,6%
Costi del personale	(16.766)	(15.584)	(1.182)	7,6%
Altri costi	(161)	(262)	101	(38,5%)
Capitalizzazioni interne	820	884	(64)	(7,2%)
Margine Operativo Lordo (EBITDA)	4.832	4.412	420	9,5%
Ammortamenti	(1.274)	(1.481)	207	(14,0%)
Svalutazioni e accantonamenti	0	(1)	1	(100,0%)
Risultato Operativo (EBIT)	3.558	2.930	628	21,4%
Proventi ed oneri finanziari netti	(272)	(448)	176	(39,3%)
Effetto valutazione con il metodo del patrimonio netto	0	0	0	n.a.
Risultato ante imposte da attività in funzionamento	3.286	2.482	804	32,4%
Risultato attività destinate alla dismissione	0	0	0	n.a.
Risultato ante imposte consolidato	3.286	2.482	804	32,4%
Risultato ante imposte di competenza di Terzi	186	392	(206)	(52,6%)
Risultato ante imposte del Gruppo del periodo	3.100	2.090	1.010	48,3%

C. Rendiconto Finanziario Sintetico Consolidato

Valori in migliaia di Euro	31.03.2018	31.03.2017
Attività di periodo:
Risultato del periodo	3.286	2.482
Rettifiche delle voci che non hanno effetto sulla liquidità	1.010	1.389
a) Cash flow della gestione economica	4.296	3.871
b) Variazione del circolante	(14.297)	(16.822)
Cash flow operativo (a+b)	(10.001)	(12.951)
c) Cash flow ottenuto (impiegato) dall'attività di investimento	(149)	(621)
d) Cash flow ottenuto (impiegato) dall'attività di finanziamento	249	(2.284)
e) Cash flow ottenuto (impiegato) dalle attività in dismissione	0	0
Cash flow complessivo (a+b+c+d+e)	(9.946)	(15.856)
Disponibilità liquide nette all'inizio del periodo	22.767	33.109
Disponibilità liquide nette alla fine del periodo	12.821	17.253
Variazione delle disponibilità liquide nette	(9.946)	(15.856)

D. Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto Consolidato

Valori in migliaia di Euro	Capitale Sociale	Riserve e utili a nuovo	Utile (perdita) dell' esercizio	Patrimonio netto di Gruppo	Patrimonio netto di terzi	Totale
PATRIMONIO NETTO AL 31.12.2016	27.109	19.219	4.246	50.574	486	51.060
Risultato netto			4.478	4.478	697	5.175
Altre componenti di conto economico complessivo		(346)	0	(346)	7	(339)
Risultato netto complessivo		(346)	4.478	4.132	704	4.836
Destinazione risultato es precedente		4.246	(4.246)	0	0	0
Distribuzione dividendi		(1.996)		(1.996)	(350)	(2.346)
(Acquisti)/Cessioni di quote di Patrimonio di Terzi		54		54	(41)	14
PATRIMONIO NETTO AL 31.12.2017	27.109	21.177	4.478	52.764	799	53.563
Risultato netto			3.100	3.100	186	3.286
Altre componenti di conto economico complessivo		95	0	95	(2)	93
Risultato netto complessivo		95	3.100	3.195	184	3.379
Destinazione risultato es precedente		4.478	(4.478)	0	0	0
PATRIMONIO NETTO AL 31.03.2018	27.109	25.750	3.100	55.959	983	56.942