Beijing BDStar Navigation Co.,Ltd. — Capital/Financing Update 2015

Sep 11, 2015

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北京北斗星通导航技术股份有限公司 非公开发行股票募集资金使用

可行性分析报告

二〇一五年九月

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北京北斗星通导航技术股份有限公司 非公开发行股票募集资金运用可行性报告

为了进一步提升北京北斗星通导航技术股份有限公司（以下简称“北斗星 通”、“公司”）的综合实力，把握导航产业快速发展的机遇期，巩固公司在导航 领域的领先地位，并依托公司现有“产品（基础产品 + 终端产品） + 系统应用 + 运 营服务”的业务模式，提升公司基于北斗芯片技术的核心竞争力，实现业务的协 同发展，有效提高公司盈利能力和抗风险能力，推动我国导航产业的产业化、规 模化发展，公司拟向特定投资者非公开发行股票募集资金，投资于面向低功耗应 用的北斗/GNSS SOC 单芯片研制及产业化项目、面向高精度高性能应用的北斗 /GNSS SOC 芯片研制及产业化项目、基于云计算的定位增强和辅助平台系统研 发及产业化项目，以及补充公司流动资金。本次非公开发行股票募集资金使用的 可行性分析如下：

一、本次非公开发行股票募集资金运用的概况

根据本次发行方案，本次非公开发行股票募集资金总额不超过 168,000.00 万 元，扣除发行费用后的募集资金净额将按轻重缓急的顺序投资以下项目：

				单位：万元
序号	项目名称	实施主体	投资总额	拟使用募集资金 金额
1	面向低功耗应用的北斗/GNSS SOC单芯片研制及产业化项目	和芯星通	19,025.10	19,000.00
2	面向高精度高性能应用的北斗 /GNSS SOC芯片研制及产业化项 目	和芯星通	33,880.00	33,800.00
3	基于云计算的定位增强和辅助平 台系统研发及产业化项目	北斗星通	59,176.10	59,100.00
4	补充流动资金	北斗星通	56,100.00	56,100.00
合计			168,181.20	168,000.00

注：和芯星通指公司控股子公司和芯星通科技（北京）有限公司，后文统一简称为“和 芯星通”。

在募集资金到位前，公司可根据市场情况及自身实际情况以自筹资金择机先 行投入项目建设，待募集资金到位后予以置换。本次非公开发行募集资金不能满

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足相应项目的资金需要，公司将利用自筹资金解决不足部分，并根据项目的实际 需求，对上述项目的募集资金投入金额及具体方式等进行适当调整。

二、本次募集资金投资项目的实施背景

（一）北斗导航系统开启全球组网进程，我国导航产业进入全球化、规模化发 展阶段

北斗卫星导航系统是我国正在实施的自主发展、独立运行的全球卫星导航系 统。经过多年发展，北斗卫星导航系统已于 2012 年 12 月起正式提供覆盖亚太地 区的连续无源定位、导航和授时以及短报文通信服务。2014 年 11 月，联合国负 责制定国际海运标准的国际海事组织海上安全委员会，正式将中国的北斗系统纳 入全球无线电导航系统，这意味着继美国的 GPS 和俄罗斯的 GLONASS 后，中 国的北斗导航系统已成为第三个被联合国认可的海上卫星导航系统。在完成亚太 组网之后，2015 年起北斗卫星导航系统开始推进全球组网的进程，预计到 2018 年左右，北斗导航系统将完成全球组网建设，并于 2020 年左右，提供面向全球 的定位、导航、授时等服务，北斗导航产业将进入全球化发展的新阶段。借助北 斗导航系统独有的短报文服务，北斗导航系统在灾害救援、航洋渔业、森林防护、 交通运输业等重点行业应用领域具有独特的竞争优势，在当前全球卫星导航产业 处于多系统并存、多技术融合的背景下，随着北斗导航系统性能的不断提升、下 游行业规模的持续扩大，依托国家“一路一带”战略规划的发展机遇，北斗导航 系统在全球范围内的市场占有率将逐步提升，进而推动北斗导航产业全球化发 展。

在北斗导航产业规模化应用方面，北斗导航系统已经完成初期市场培育，正 在从行业应用拓展到大众应用，北斗导航产业呈现快速发展局面。根据《国家卫 星导航产业中长期发展规划》，到 2020 年，我国卫星导航产业创新发展格局基本 形成，产业应用规模和国际化水平大幅提升，未来很长一段时期将是北斗导航产 业快速发展和建立国际竞争力的黄金时期。卫星导航产业与通信产业、互联网产 业具有良好的融合性，它和上下游产业有广泛的产业关联性，具有普适性、大众 化、全球化等特征，对带动智慧城市、国土、农业、电力、现代服务业、交通运 输业、电子制造业、移动通信业等多个产业具有重要促进作用，亦受益于相关产

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业的发展。据中国卫星导航定位协会《中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书 （2013 年度）》数据统计，2013 年中国卫星导航产业产值达到 1,040 亿元，国家 按照我国《卫星导航产业中长期发展规划》，预计到 2020 年中国卫星导航业产值 将达到 4,000 亿元，北斗卫星导航系统及其兼容产品在国民经济重要行业和关键 领域得到广泛应用，在大众消费市场逐步推广普及，对国内卫星导航应用市场的 贡献率达到 60%，重要应用领域达到 80%以上。

由此可见，随着北斗卫星导航系统的全面建成并面向全球范围提供服务，北 斗导航产业作为极具发展潜力战略性新兴产业之一，发展前景广阔。

（二）导航芯片的技术进步对于我国导航产业至关重要，导航芯片与定位服务 受益于行业规模化发展

导航芯片是卫星导航产业的核心基础，导航芯片的优劣很大程度上决定了卫 星导航产品的性能，芯片技术更直接关系到下游产品和服务的技术指标及未来发 展方向，因此导航芯片产业在北斗导航中占有重要地位，其发展直接关系到终端 的体积、重量、成本和性能，并进一步广泛影响了北斗系统在国防、交通运输、 电信、金融、航空、电力、农业、气象、测绘等领域的产业化、规模化的应用和 推广。从 1994 年美国 GPS 系统建成到 2007 年我国北斗导航一号系统建成的 13 年中，我国导航终端绝大部分采用美国 GPS 芯片，而且 GPS 芯片技术和 市场都已经相对成熟。北斗卫星导航芯片的产业发展落后于 GPS 的现状是北斗 卫星导航应用产业化的瓶颈，因此北斗导航系统的推广应用离不开对北斗导航芯 片研发投入。鉴于北斗导航系统将于 2020 年完成全球覆盖，提升我国北斗导航 芯片的技术水平对于我国北斗导航产业规模化发展至关重要。

自我国北斗卫星导航系统亚太网 2012 年底正式运行以来，自主的北斗导航 芯片产品已逐步在车辆导航、车辆监控、便携导航等诸多领域取得了批量应用， 取得了良好的经济效益和社会效益。随着我国北斗导航产业全球化、规模化发展， 作为导航产业核心环节的导航芯片与定位服务将实现快速发展。随着地理位置服 务与互联网的深度融合与商业模式创新，导航产业的价值将得到强化。

（三）国家政策与资金的大力支持

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集成电路产业是信息技术行业的核心，是支撑经济社会发展和保障国家安全 的战略性、基础性和先导性产业。为加快推进我国集成电路产业发展，国家出台 多项鼓励和扶持政策，并成立国家集成电路产业投资基金，探索国家战略与市场 机制有机结合的运作机制，运用多种形式对集成电路企业进行投资，充分发挥国 家对集成电路产业发展的引导和支持作用，以此推动良好产业生态的形成和产业 跨越式的发展。导航芯片产业是集成电路产业中的重要分支，将受益于国家政策 和资金的大力支持，实现产业重点突破和整体技术水平提升。

三、本次募集资金投资项目的可行性分析

（一）面向低功耗应用的北斗 /GNSS SOC 单芯片研制及产业化项目

1 、项目基本情况

针对可穿戴设备、手机等千万级规模的消费类及行业类应用市场的北斗产业 化需求，针对多种导航系统融合的全球市场，根据当前导航型芯片射频基带一体 化的发展趋势，本项目拟研制面向北斗全球和区域信号体制，同时兼容全球各大 卫星导航系统的高性能、低功耗、低成本的射频基带一体化北斗多模导航型芯片 和 IP 核，提升我国导航芯片的产品性能、可靠性和成熟度，为北斗系统实现千 万级规模应用推广提供基础产品。项目主要建设内容包括：一、关键技术研发与 样机研制，中试、产品定型及批产化；二、研发及办公条件建设，包括研发实验 室、硬件实验室、可靠性测试实验室的场地条件建设、设备购置、安装调试，以 及办公区的建设。本项目建设期为三年，拟通过增资子公司和芯星通具体实施。 本项目建设地点为北京市海淀区丰贤东路 7 号北斗星通大厦。

本项目是公司在低功耗芯片技术领域的进一步研发。目前公司已成功向市场 推出蜂鸟多模双频导航型基带芯片，应用于儿童鞋、儿童手表、儿童卡、老人卡 /机、跟踪器等终端产品，月出货量超过 10 万。该芯片属于当时国内最先进工艺， 北斗捕获灵敏度达到了-145dBm，跟踪灵敏度达到了-160dBm，基带功耗只有 35 毫瓦，各项功能性能指标在国内首屈一指，多数指标达到了国际先进水平。前期 产品的研发为本项目实施积累了技术基础与客户基础。

本项目中，公司将按照目前的研发生产模式，专注于核心基带算法的研究、

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SoC 芯片的前端设计和仿真以及芯片流片后的样品验证工作，相关技术定型后， 芯片的后端设计、批量生产和测试，公司将与业内专业厂商进行合作，由公司向 其提供测试方法和生产计划。通过多年的业务合作，公司作为芯片设计公司，与 业界著名的后端服务公司、IP 授权公司、流片厂、封装厂，以及与射频前端公 司、各种元器件提供商等芯片的后端设计、量产和测试厂家产生建立了良好的合 作关系。

2 、项目市场前景

低功耗 GNSS SOC 单芯片主要应用于可穿戴设备、车载导航以及低端手机 等领域，相关领域的发展为本项目实施提供了充足的市场空间。

（1）面向可穿戴设备的市场分析

随着蓝牙 4.0 技术发布、传感器的器件工艺与技术的日趋成熟、成本的不断 降低，以及诸如智能手表、健康监测、运动手环、儿童定位器、老人定位器等应 用领域的拓展，可穿戴设备市场迎来了快速增长。根据国际数据公司（IDC）于 2015 年 6 月公布的“全球市场季度可穿戴设备跟踪报告”，2015 年第一季度的可 穿戴设备市场同比增长了 200%，且预计 2015 年全年销量将同比增长 273%，从 2014 年的约 2,640 万块增加至约 7,210 万块，到 2019 年，可穿戴设备销量将达 到约 1.56 亿块。

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可穿戴设备可分为智能可穿戴设备与基础可穿戴设备。智能可穿戴设备是指 能够运行应用的可穿戴产品，如运动手表、智能手表、智能运动手环、智能健康 监测设备及智能眼镜等，功能涉及运动、健康、社交、音乐、日常管理等多项功 能。近年来，随着智能手表、智能运动手环为青年所广泛追捧，智能可穿戴设备 的销售呈现快速增长，Apple Watch 的发布更加点燃了智能可穿戴设备市场，众 多厂商投入到该领域进行终端产品研发生产。目前，智能可穿戴设备大约有 60% 需要安装 GNSS 定位芯片，且一般是应用低功耗单芯片定位方案，随着此类设备 相关应用的不断丰富，安装 GNSS 定位芯片的比例有望进一步提升，受益于智能 可穿戴设备销量的快速增长，低功耗定位芯片市场规模将随之扩大。

基础可穿戴设备主要包括学生卡、儿童定位器、老人定位器、宠物定位器及 物流追踪设备、低端运动手环等，以安全、定位及基本运动监测为主要功能。基 础可穿戴设备的适用群体广泛、潜在应用空间非常巨大。在安全应用方向，仅中 国而言，根据国家统计局统计数据，2014 年我国小学教育阶段的在校生人数就 超过 1 亿，初中教育阶段的在校生人数近 6,000 万，我国 60 岁及以上老年人口 数量已近 2 亿。在校中小学儿童、老人等人群的安全问题已成为社会关注热点， 佩戴安装 GNSS 的基础可穿戴设备能够有效且低成本的实现对前述人群的实时 精准定位；在物流追踪方向，受益于我国物流信息化建设的加速推进，低成本的 定位装置有望获得爆发性增长。目前而言，受限于功耗问题，基础可穿戴设备较 少安装 GNSS 芯片，随着低功耗低成本的 GNSS 芯片推出，前述应用方向的市 场空间预计将打开，由此带动此类芯片的销售增长。

（2）面向车载单芯片应用的市场分析

目前车载导航应用在后装领域主要还是采用主 AP+单 GNSS 定位芯片的模 式，在前装领域则以 GNSS 定位模组的形式存在，由于车载导航更新换代相对手 机领域比较缓慢，同时车载娱乐导航终端主 AP 的供应商德州仪器（TI）、飞思 卡尔（Freescale）等都没有自己的定位芯片，预计在未来五年内单 GNSS 定位芯 片的方式在车载前后装领域大约占到 60%以上。根据欧洲全球导航卫星系统管理 局（GSA）于 2015 年 3 月发布的“全球导航卫星系统（GNSS）报告”，全球车 载导航 2015 年的市场规模预计达到 6,000 万台，到 2023 年将达到近 1.2 亿台。

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中国市场车载导航 2014 年的销量大约为 1,500 万台，其中前装预计达到 300 万 台，后装各类产品达到 1,200 万台，预计 2023 年达到 4,500 万台的销量。

（3）面向低端手机单芯片应用的市场分析

虽然高端智能手机经过多年发展，已经在 2013 年首次超过了功能机的数量， 但是随着手机向第三世界以及中国农村地区的扩展，低端智能机和功能机的出货 量仍占据了较高比例。市场调研机构集邦科技（TrendForce）发布的最新报告显 示，低端智能机和功能机 2014 年占全球手机出货量 11.67 亿部的 18%，约 2.1 亿。目前低端智能机和功能机已经几乎都需要定位功能，且一般采用通信芯片+ 单 GNSS 定位芯片的方案。随着手机市场的更新换代以及手机用户普及率的提 高，该领域的 GNSS SOC 单芯片的需求依然旺盛。

3 、项目实施的必要性

（1）提升我国行业竞争力，提高北斗整体应用水平的需要

目前我国北斗导航芯片产品国际竞争力相对不足，在成本、功耗、尺寸等方 面的最优组合落后于国际领先企业，北斗导航芯片相对于国际主流 GPS 产品的 市场占有率较低，成功应用的细分市场有限。本项目的实施对我国掌握具有自主 知识产权的卫星导航核心技术、推动国内卫星导航产业化发展、发挥北斗系统效 能、将北斗应用从百万量级提高至千万乃至亿量级，完善北斗导航系统面向移动 终端的产业链，提高北斗导航系统在国际市场的影响力，都是十分必要的。

（2）提高公司技术水平、巩固公司的行业领先地位

随着新一代卫星导航系统的建设及应用，研发面向低功耗应用的北斗/GNSS SOC 芯片，将有利于公司跟踪和掌握国内领先的卫星导航技术，提升公司技术 水平和实力，并借助行业快速发展，扩大收入规模，进一步巩固和扩展公司在卫 星导航领域的行业技术领先地位。

4 、募集资金使用计划

本项目投资总额为 19,025.10 万元，其中项目基本建设投资为 17,235.00 万元， 铺底流动资金（按照项目流动资金缺口的 30%计算）为 1,790.10 万元。

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5 、项目经济效益分析

本项目预计运营期内年均可实现销售收入为 21,780.00 万元，年均税后净利 润 2,745.20 万元，内部收益率（税后）13.53%，投资回收期 3.6 年（不含建设期）。

6 、项目审批情况

本项目有关的审批手续正在办理中。

• （二）面向高精度高性能应用的北斗 /GNSS SOC 芯片研制及产业化项目

1 、项目基本情况

针对全球高精度定位市场，本项目拟研发生产具有自主知识产权的基于北斗 和全球各大导航定位系统的面向高精度高性能应用的 SOC 芯片及其模块板卡， 实现符合高精度定位要求的惯导辅助能力以及高性能的实时精密定位系统（以下 简称为“RTK”）处理能力，满足各种高精度定位应用的需求。本项目建设内容 主要包括：一、关键技术及芯片的研发、流片、测试，应用方案的研制、测试、 产品化；二、研发及办公条件建设，包括研发实验室、硬件实验室、可靠性测试 实验室的场地条件建设、设备购置、安装调试，以及办公区的建设。本项目建设 期为三年，拟通过增资子公司和芯星通具体实施。本项目建设地点为北京市海淀 区丰贤东路 7 号北斗星通大厦。

本项目是对前两代高精度定位芯片 Nebulas-I、Nebulas-II 的演进升级。公司 通过研发 Nebulas-I、Nebulas-II，公司已掌握本项目涉及的大部分关键技术，如 多模多频卫星接收机技术、RTK 定位技术、高性能 SOC 技术。本项目涉及的其 他技术，如高性能 RTK 技术、惯导辅助技术等，公司已做了大量的前期积累。 在国家主管单位组织的多模多频高精度板卡比测中，公司三次获得第一名。

本项目中，公司将按照目前的研发生产模式，专注于核心技术的研发、芯片 硅验证测试、研发产品的试制、工程验证与产品化，以及芯片和其产品的可靠性 测试，待相关技术及产品定型后，公司将委托合作商进行产品规模化生产。在过 去的芯片设计和外协制造过程中，公司与许多世界著名的 IC 服务公司、IP 组件 提供商、流片厂、封装厂、测试厂建立了紧密的业务合作和技术交流关系；在解 决方案方面，公司与业界大量的整机和系统厂商进行了卓有成效的紧密合作。

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2 、项目的市场前景

高精度定位模块和板卡传统上主要应用于从亚米级到毫米级的定位和定向 领域，包括测量测绘、铁路、航空、航海、精密农业、军事等应用。随着高精度 定位技术的不断成熟和提升，铁路的轨道级定位，船舶的自动靠泊等应用开始出 现和普及，高精度定位产品的市场容量不断扩大。在欧洲全球导航卫星系统管理 局（GSA）于 2015 年 3 月发布的“全球导航卫星系统（GNSS）报告”中，预计 前述应用领域的市场容量将从 2018 年的 328 万台增加到 2022 年的 460 万台（本 项目初期产品预计将于 2018 年投入市场），其中以中国为代表的亚太和新兴市场 国家的市场容量将实现较快增长。

高精度定位在非传统领域的应用也在飞速增长。近年来，随着技术的不断成 熟以及价格下降，无人机市场呈现爆发性的增长。根据研究机构 EVTank 发布 《2015 年度民用无人机市场研究报告》统计数据显示，2014 年全球无人机销售 量约为 39 万架，而 2020 年销量有望达到 433 万架。无人机市场规模的迅速增加 将拉动高精度定位和定向产品的需求。此外，随着高精度定位模块和板卡的成本、 体积和功耗逐渐向导航模块靠拢，高精度定位技术在诸如车道级导航等多个传统 导航领域也正在迅速普及，市场的规模将进一步扩大。

3 、项目实施的必要性

（1）配合卫星系统更新换代，促进北斗卫星导航行业发展

根据四大全球卫星导航系统的部署计划和现代化计划，2018 年是一个重要 时间节点，从此卫星导航定位行业将正式进入多系统时代。多系统时代意味着卫 星高精度定位领域产品的全面更新换代。本项目实施将有助于我国在高精度卫星 导航领域及时突破相关技术难题，促进国内北斗导航产业上下游共同发展，使我 国能在高精度定位领域实现超车，促使北斗系统和北斗设备成为“中国智造”的 核心品牌之一，进而协助国家 “一带一路”战略的进一步推进。同时，公司也 将通过本项目实施，抓住上述战略机遇，实现自身发展。

（2）拓展高精度定位芯片在全球范围内的应用方向，巩固公司在高精度定位芯 片的市场地位，获取高附加值收益

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从项目的经济价值角度分析，本项目将通过技术和制程的提升来改进高精度 定位的性能和可用性，降低成本和功耗，从而为高精度定位产业在全球范围内开 拓新的应用方向，开发诸如无人机控制、自动驾驶等新的市场，全面扩大高精度 定位的应用规模，带来巨大的社会和经济效益，同时本公司也将获得持续稳定和 高附加值的经济效益和回报，企业将进一步深入卫星定位产品应用市场，扩张核 心关键技术团队，达到世界领先的技术和市场地位。

4 、募集资金使用计划

本项目投资总额为 33,880.00 万元，其中项目基本建设投资为 32,616.00 万元， 铺底流动资金（按照项目流动资金缺口的 30%计算）为 1,264.00 万元。

5 、项目经济效益分析

本项目预计运营期内可实现年均销售收入为 23,030.00 万元，年均税后净利 润 4,939.40 万元，内部收益率（税后）13.47%，投资回收期 3.4 年（不含建设期）。 6 、项目审批情况

本项目有关的审批手续正在办理中。

（三）基于云计算的定位增强和辅助平台系统研发及产业化项目

1 、项目基本情况

随着科技的进步以及基于位置的应用和服务的发展，传统的 GPS 室外米级 定位精度已经不能满足需求，多系统融合、快速定位、单点亚米级精度、车道级 导航和室内定位技术已经成为未来位置服务的发展趋势。

结合行业发展趋势，本项目将开展高精度单点定位技术、多源数据融合技术 和超高灵敏度软件接收机技术研究，构建具有国内领先水平的位置服务云平台系 统，并以此提供面向电信运营商、芯片厂商、手持设备厂商和可穿戴设备厂商的 辅助导航定位（A-GNSS）服务产品、面向车载导航与监控、GIS 数据采集和无 人机导航的高精度单点定位服务产品；研制基于低功耗蓝牙（BLE）的智能信标 产品（SmartBeacon）以及基于该成果的室内定位服务产品，推出面向机场、火 车站、地铁站、集装箱码头、大型商业中心、仓储和物流等应用场景的室内定位

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服务与解决方案。本项目建设周期为三年，项目建设地点为北京市海淀区丰贤东 路 7 号北斗星通大厦。

公司在本项目所需解决的高精度定位技术、辅助定位技术以及导航定位数据 管理与运营服务等方面均有相当基础和积累。在高精度定位技术方面，公司已自 主研发星云 Nebulas 系列多系统多频率高性能 SoC 芯片与多模多频高精度板卡等 多个具有国内领先水平的产品，在高精度定位技术及算法方面积累了大量成功经 验；在辅助定位技术方面，公司承担并完成了北京市科技创新基地培育与发展工 程专项的辅助北斗定位（A-BDS）示范应用系统建设课题，形成了快速捕获跟踪 算法等辅助北斗系统定位技术；在导航定位数据管理及运营服务方面，公司先后 承担了北斗一号信息服务系统、北斗二号信息服务系统、北斗数控管理系统、北 斗大容量监控管理与信息服务系统等项目研发和应用部署，成功掌握了多星座兼 容、虚拟参考站区域服务优化、精密轨道与钟差后处理、大容量监控管理与信息 服务等关键技术。

2 、项目市场前景

（1）A-GNSS 服务市场

A-GNSS 利用辅助服务器向移动设备提供卫星信息，可以大幅度改善定位的 速度和可靠性，在实现基于位置的服务（LBS）方面发挥着重要的作用，A-GNSS 服务的技术实现主要依靠后台云计算平台的数据算法。A-GNSS 服务面向的客户 主要有三类：第一类是电信运营商；第二类是手机及芯片厂商；第三类是可穿戴 设备厂商，其中第一类客户是公司直接向其提供，作为最终用户的手机用户将通 过通信网络获取 A-GNSS 服务，其中后两类客户是由公司直接向其提供 A-GNSS。 在全球导航系统多系统并存、多技术融合以及对于定位精度的要求不断提高的背 景下，A-GNSS 服务具有广泛的市场需求。

电信运营商经过多年的发展，已经积累了相当数量的用户数。由于个人位置 信息敏感，运营商通常会选择本土企业提供 A-GNSS 服务。经过多年发展，我 国基础通信领域发展成熟，电信运营商服务用户数量庞大，随着 A-GNSS 服务 纳入基础通信协议，A-GNSS 服务已成为电信运营商的信息服务之一，作为 A-GNSS 服务商也将因此获得业务机会。

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根据欧洲全球导航卫星系统管理局《GNSS Market Report (Issue 4)》预测， 全球智能手机市场将以每年 6.2%的增长率增长，2016 年销售量将达到约为 17 亿部，2020 年销售量将超过 20 亿部，2023 年将达到 25 亿部。目前， LBS 服 务市场还处于起步阶段，各大电信运营商以及 BAT 等互联网企业都将 LBS 作 为未来发展的拥有巨大潜力的市场，电子地图正在成为发展 O2O 业务的重要平 台和移动互联网的重要入口。据欧洲全球导航卫星系统管理局预测，我国手机导 航的渗透率将由 2010 年的 7%上升到 2020 年的 82%，市场空间巨大。国内 智能手机用户的庞大且持续增长的市场规模将为我国 LBS 服务市场提供长期 支持。未来手机应用对导航定位精度、定位速度要求的提升，必将拉动 A-GNSS 服务市场的发展。

随着蓝牙 4.0 技术发布、传感器的器件工艺与技术的日趋成熟、成本的不断 降低，不同形态的智能穿戴设备已从各个方面进入人们生活，可穿戴设备市场迎 来了快速增长。目前主要的可穿戴设备包括：智能眼镜、智能手表、智能腕带等。 根据国际数据公司（IDC）于 2015 年 6 月公布的“全球市场季度可穿戴设备跟 踪报告”，2015 年第一季度的可穿戴设备市场同比增长了 200%，且预计 2015 年 全年销量将同比增长 273%，从 2014 年的约 2,640 万块增加至约 7,210 万块，到 2019 年，可穿戴设备销量将达到约 1.56 亿块。随着可穿戴设备导航定位功能的 逐步普及以及对于快速定位服务需求的持续增长，可穿戴设备市场规模的快速增 长将带动 A-GNSS 服务市场同步发展。

（2）高精度单点定位（PPP）市场分析

高精密单点定位（Precise Point Positioning，PPP）是利用精密卫星轨道、精 密卫星钟差改正、电离层和对流层改正，以及单台卫星接收机的非差分载波相位 观测数据进行单点定位，该技术可以获得亚米级甚至厘米级的精度，在车载导航 市场和无人机市场的应用前景非常广阔。

① 车载导航市场

无论是在前装市场还是后装市场，车载导航系统已得到市场的广泛认可，市 场规模持续增长，同时车载导航终端市场的竞争越发激烈。基于云计算的亚米级 定位服务，能够满足车载导航终端对于低成本的车道级导航服务需求，能够为车

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载导航终端厂商提高差异化的竞争优势，车载导航终端厂商该项服务具有可观的 市场前景。根据智研数据分析，2014 年车载导航与监控终端出货量约为 1,500 万台，而我国未来五年内，中国车载导航市场仍将持续保持快速的增长趋势，市 场规模年均增长 25%左右，从而带动对基于云计算的亚米级定位服务需求。

② 无人机市场

导航系统是无人机的“眼睛”，是无人机的核心系统之一，精准定位符合无 人机技术的发展方向，随着无人机市场的发展，精准定位服务的需求亦将随之增 加。从行业应用角度划分，无人机大致可分为军工级无人机、民用无人机和消费 级无人机。本项目主要目标市场为工业级无人机和消费级无人机市场。

近十年来，硬件产业的不断成熟、成本曲线下降，带动了民用无人机和消费 级无人机市场的兴起：随着移动终端的兴起，芯片、电池、惯性传感器、通讯芯 片等产业链迅速成熟，成本下降，使智能化进程得以迅速向更加小型化、低功耗 的设备迈进，为无人机整体硬件的迅速创新和成本下降创造了良好条件。在硬件 成本下降解决无人机“身体”问题的同时，近年来飞控系统开源化的趋势解决了 无人机“大脑”问题，使得全世界的商业企业和爱好者加入了无人机系统设计的 大潮中，引爆了民用无人机和消费级无人机市场。

在消费级无人机领域，随着无人机企业对本领域的越发重视，并推出结构简 单、造价低、操控能力好、可悬停的多旋翼无人机，消费级无人机的客户群从以 前的 DIY 发烧友拓展到普通大众，用户规模呈几何数量级增长，消费级无人机 市场呈现爆发性增长态势。

民用无人机下游需求非常广泛，包括农业、电力石油、防灾减灾、林业、气 象、 国土资源、警用、海洋水利、测绘、城市规划等多个行业。近年来无人机 在民用市场的应用受到越来越多的关注，如农林植保和电力巡线两个领域，无人 机需求较为迫切，且具备较大的市场规模，其它行业的潜在需求也将逐步显现。 目前，民用无人机整体处在爆发前的积累阶段，消费级无人机市场的火热提升了 无人机在不同应用领域的知名度，民用无人机市场有望进入快速发展期。

根据研究机构 EVTank 发布《2015 年度民用无人机市场研究报告》统计数据

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显示，2014 年全球无人机销售量约为 39 万架，其中军用无人机占 4%，民用无 人机占 96%，预计未来几年无人机将保持快速增长的趋势，到 2020 年，全球无 人机年销量有望达到 433 万架，市场规模将达到 259 亿美元。无人机市场的快速 增长将为高精度单点定位服务提高市场空间。

（3）SmartBeacon 及室内定位服务产品市场分析

室内定位技术在商场、购物中心、地下广场等场景下有非常重要的应用价值， 对于促进前述应用场景下的 O2O 业态发展具有重要作用。在前述应用场景中， 通过将线上的地图资源和线下的商店进行整合，可以收集到更有价值的用户的行 为等信息，从而为广告和服务业务提供更优化更精准的支持。近年来，科技巨头 和研究机构在室内定位技术方面开展了大量的研究，开发了多种定位技术，综合 考虑成本、定位精度、可用性和规模化难易程度，基于 WiFi 和低功耗蓝牙的定 位技术较有优势，由于 WiFi 网络部署、AP 间信道干扰、场馆环境、人体等因素 对 WiFi 定位的影响，基于 BLE 的室内定位技术在更广泛的应用场景下适合规模 化应用。

BLE Beacon 技术实际上是基于 BLE 的精准微定位技术，Beacon 设备能够捕 捉网络内的移动设备并向推送对应的信息。由于 Beacon 作为蓝牙基站的成本并 不高，定位精度和可用性都很高，虽然目前只处于起步阶段，但发展速度惊人， 2015 年 Beacon 在全球范围内将得到大力部署，并带来更多新型服务。目前，苹 果和高通公司分别于 2013 年底发布了 iBeacon 和 Gimbal 产品。2014 年德州仪器 （TI）公司发布了可以与 iBeacon 兼容的 SmartTag 产品，Google 公司发布了自 己的 UriBeacon 产品。美国著名市场调查公司 ABI Research 预测到 2019 年市场 上的 Beacon 设备总数将达到 6,000 万台，相关收入超过 5 亿美元，2020 年将超 过 4 亿台。随着 Beacon 产品的广泛推广，现有电子地图与 O2O 业务将与室内定 位技术快速融合，从而产生对室内定位服务的持续需求，并推动室内定位服务市 场发展。随着 Beacon 产品的广泛推广，现有电子地图与 O2O 业务将与室内定位 技术快速融合，从而产生对室内定位服务的持续需求，并推动室内定位服务市场 发展。

3 、项目实施的必要性

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（1）解决导航定位技术问题，加快行业发展的需要

目前所使用导航面临着定位不精准、室内外切换时定位速度慢等问题，以车 载导航为例，当车驶出地库无法在短时间内实现定位导航，在高架桥等重叠空间 无法识别准确位置。以上问题的解决需要研发 A-GNSS、高精密单点定位（PPP） 和室内外无缝定位等相关技术。此外，室内定位问题一直没有成熟的技术方案， 之前基于小区识别码（Cell ID）、WiFi 和地磁技术的室内定位技术面临着定位精 度差、不稳定、对环境依赖程度高等问题，本项目拟开发的基于 BLE 技术的 SmartBeacon 产品可以解决前述问题。

近年来国家通过各种政策和示范项目大力推动了北斗卫星导航系统的应用， 导航定位的前述问题解决，能够提升我国导航定位技术的国际竞争力，加快北斗 导航系统在大众消费市场的推广普及，更好的满足基于导航与定位的互联网应用 及服务业态的发展，推动北斗导航行业发展。

（2）保持行业领先地位的需要

经过多年的经营积累与收购兼并，公司已形成了“基础产品+终端+系统应 用+运营”的业务发展模式，在高精度导航定位等技术领域形成了较强的市场竞 争力。本项目实施将进一步加强公司在定位辅助与增强以及室内定位的技术实 力，巩固公司在导航定位市场领域的领先定位，扩大公司收入规模并改善业务结 构。

4 、募集资金使用计划

本项目投资总额为 59,176.10 万元，其中项目基本建设投资为 54,947.00 万元， 铺底流动资金（按照项目流动资金缺口的 30%计算）为 4,229.10 万元。

5 、项目经济效益分析

本项目预计运营期内年均可实现销售收入为 45,747.00 万元，年均税后净利 润 13,458.40 万元，内部收益率（税后）18.56%，投资回收期 3.5 年（不含建设 期）。

6 、项目审批情况

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本项目有关的审批手续正在办理中。

（四）补充流动资金项目

1 、项目基本情况

本次非公开发行募集资金中，拟使用 56,100.00 万元用于补充公司流动资金。

2 、补充营运资金必要性

近年来，公司围绕北斗导航系统进行业务布局，一方面，公司持续在基础业 务板块进行研发投入，打造国际一流的基础产品业务板块，推出了国内首款具有 完全自主知识产权的 55 纳米低功耗 SoC 芯片——蜂鸟芯片、全球首款全系统多 核高精度 GNSS 导航定位芯片 Nebulas II 等核心产品，推动了公司芯片业务的快 速发展，完成了对嘉兴佳利电子股份有限公司和深圳市华信天线技术有限公司收 购，进一步增强了基础产品的综合优势；另一方面，公司积极在导航与位置服务 产业进行业务拓展，打造汽车电子、运营服务、行业解决方案等业务，形成了包 括基础产品、导航终端、系统应用和运营服务等较完整的产业链条，有力的推动 了公司收入规模的持续较快增长，营业收入从 2012 年的 56,954.63 万元增长至 2014 年的 95,405.35 万元。

未来几年，公司将紧抓北斗系统全球化建设和互联网+快速发展的机遇，坚 持以市场为中心，全面落实“北斗+”的业务发展战略，继续加大基础技术研发， 提高导航产品端性能，做强导航业务，为用户提供实时导航在线服务和室内外一 体化的导航服务；以行业应用与服务中的运营服务技术为突破，实现基于位置的 信息应用与服务的模式创新，推动与变革传统行业的发展，把握汽车电子与导航 业务等消费类导航业务发展机遇，积极拓展运营服务业务；重点开展导航、通信 以及新模式、新业态的应用与技术整合，推动位置与时空信息在国防建设和国民 经济各行业的应用，产生新的经济效益和社会效益，进而逐步发展成为“受人尊 敬、员工自豪、国家信赖、国际一流”导航产业集团。

预计未来三年，通过上述战略的实施，发行人营业收入仍将保持稳定增长。 稳定增长的收入，需要更为充足的运营资金作为保障。

3 、补充流动资金的测算依据

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（1）收入预测假设

根据上述发展规划以及公司近年来业务发展情况，公司按照 2012-2014 年营 业收入的年均复合增长率预测 2015-2017 年的营业收入。2012-2014 年公司营业 收入及增长率情况如下：

	单位：万元	单位：万元	单位：万元
项目	2014 年	2013 年	2012 年
营业收入	95,405.35	77,836.52	56,954.63
2012-2014年营业收 入年均复合增长率	29.43%

（2）经营性流动资产和经营性流动负债的测算取值依据

选取应收账款、应收票据、预付款项、存货等四个指标作为经营性流动资产， 选取应付账款、应付票据、预收款项等三个指标作为经营性流动负债。

公司 2015-2017 各年末的经营性流动资产、经营性流动负债＝当期预测营业 收入×各项目销售百分比。

公司经营性流动资产和经营性流动负债相关科目占营业收入的百分比（即各 项目销售百分比），系 2012 年末、2013 年末、2014 年末资产负债表相关科目数 据占营业收入数据的比例的算术平均值。

（3）流动资金占用金额的测算依据

公司 2015-2017 各年末流动资金占用金额＝各年末经营性流动资产—各年 末经营性流动负债。

（4）流动资金缺口的测算依据

流动资金缺口＝2017 年底流动资金占用金额－2014 年底流动资金占用金 额

（5）补充流动资金需求计算过程

以 2014 年为基期，2015 年、2016 年、2017 年为预测期，根据营运资金估 算法和上述假设，估算过程如下：

单位：万元

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项目	基期	销售 百分比	预测期	预测期	预测期
	2014 年 /2014.12.31 （A）		2015 年 /2015.12.31	2016 年 /2016.12.31	2017 年 /2017.12.31 （B）
营业收入	95,405.35	100.00%	123,483.14	159,824.23	206,860.51
应收票据	974.62	1.02%	1,261.45	1,632.69	2,113.19
应收账款	41,110.24	43.09%	53,208.98	68,868.39	89,136.35
预付账款	7,715.19	8.09%	9,985.77	12,924.58	16,728.29
存货	25,056.39	26.26%	32,430.48	41,974.77	54,327.95
经营性流动资 产合计①	74,856.43	83.67%	96,886.68	133,716.97	173,069.88
应付票据	841.24	0.88%	1,088.81	1,409.25	1,823.99
应付账款	24,867.41	26.07%	32,185.89	41,658.20	53,918.21
预收账款	4,084.94	4.28%	5,287.13	6,843.14	8,857.07
经营性流动负 债合计②	29,793.59	33.10%	38,561.84	52,908.50	68,479.47
流动资金占用 额（①-②）	45,062.85	50.56%	58,324.84	80,808.47	104,590.40
流动资金缺口 （B-A）			59,527.56

注：收入预测不构成盈利预测或承诺。

根据上表测算结果，公司 2015-2017 年流动资金缺口为 59,527.56 万元，公 司拟使用本次非公开发行募集资金 56,100.00 万元补充流动资金。

四、本次募集资金运用对公司经营管理和财务状况的影响

（一）本次发行对公司经营管理的影响

本次募集资金投资项目建成后，将进一步巩固公司在细分市场的领先地位， 掌握行业核心技术，增强公司核心竞争力，同时将促进公司收入结构的优化，深 化并进一步完善产业链，增强公司的长期盈利能力，为公司长远发展奠定坚实的 基础。

（二）本次发行对公司财务状况的影响

本次发行完成后，公司资金将更加充足，资产规模将大幅增加，资产负债率 将下降，公司抵御财务风险的能力将进一步增强。随着本项目中募集资金投资项 目的实施，公司生产研发能力的提高，技术实力的增强和公司竞争优势的加强， 公司营业收入也将大幅提高，盈利能力也将得到更好的提升。

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五、募集资金投资项目可行性分析结论

综上所述，本次募集资金投资项目符合国家有关产业政策以及公司整体战略 发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。本次募集资金投资项目的实施， 能够进一步提高公司的核心竞争力，优化产品结构，提高盈利水平，有利于公司 的长远可持续发展。因此，本次募集资金的用途合理、可行，符合本公司及本公 司全体股东的利益。

北京北斗星通导航技术股份有限公司

董事会

2015 年 9 月 11 日

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