Befar Group Co., Ltd — Capital/Financing Update 2024

Mar 27, 2024

证券代码：601678 股票简称：滨化股份 公告编号：2024-017

滨化集团股份有限公司 关于收购关联方资产的补充公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。

风险提示：

• 本次收购完成后公司需重新建设烧碱装置，未来实际投资项目的收益存在不确定 性。项目建成后将面临原材料及产品价格波动、客户需求不稳定等市场风险。敬 请投资者注意投资风险。

2024年3月26日，滨化集团股份有限公司（以下简称“公司”）披露了《滨化集 团股份有限公司关于收购关联方资产的公告》，公司全资子公司山东滨化海铭化工有 限公司（以下简称“滨化海铭”）拟以人民币14,937.60万元，受让山东海明化工有 限公司（以下简称“海明化工”）20万吨/年烧碱项目（以下简称“本次交易”）。海 明化工为公司关联方，本次交易构成关联交易。现将相关事项补充公告如下：

一、本次交易的背景

2019年6月，海明化工破产重整申请获受理，山东方元新材料有限公司（以下简 称“方元新材料”）注资海明化工，并于2022年4月完成重整。公司为扩大烧碱规模， 但又要规避收购破产重整企业股权可能给上市公司带来的各类风险，与关联方山东和 盈新材料有限公司（以下简称“和盈新材料”）协商由和盈新材料先行收购海明化工 100%股权，待落实好合法产能后，再转让给公司。

和盈新材料2022年取得海明化工100%股权后，即开展海明化工20万吨烧碱产能的 落实工作，期间受“两高”行业核查等因素影响，不确定性加大。直到2023年6月， 项目相关审批手续办理完成后，公司开始筹划将烧碱项目纳入的交易方式。

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二、本次交易定价的合理性

（一）标的资产评估说明

1、土地使用权评估值远低于市场价格

2022年6月，海明化工以2,710万元的价格对外转让89.21亩土地使用权，即每亩 单价30.38万元。本次383.87亩土地使用权的评估值为6,014.26万元，每亩单价15.67 万元，远低于当时对外转让的市场价格。

2、20万吨/年烧碱工程项目具有稀缺性和投资价值

本次海明化工20万吨/年烧碱工程项目评估值为8,923.34万元，实际对应的是20 万吨/年烧碱生产资质的价值。海明化工相关烧碱产线、厂房等实物资产剩余较少， 基本无可利用价值，但其拥有的20万吨/年烧碱工程列示在山东省继续保留实施的“两 高”项目清单（第一批）中，属手续齐全的存量项目，在目前烧碱新建产能受到严格 控制的行业背景下，其烧碱生产资质具有稀缺性和投资价值。

（二）关联方的成本

和盈新材料受让方元新材料持有的海明化工100%股权，交易价格为人民币1.15亿 元（未经评估），为双方协商价格，实际对应的全部资产即383.87亩土地使用权及20 万吨/年烧碱生产资质。截至目前和盈新材料的资金成本及后续土地、资产转让的税 金合计约2,600万元，在不考虑其承担收购海明化工股权可能产生的潜在债务等风险 的情况下，和盈新材料的成本约为1.41亿元，与本次交易价格1.49亿元基本相当，不 存在关联方通过本次交易获取大额收益的情形。

（三）可比案例

目前与公司本次交易较为相似的案例为日科化学（300214）收购烧碱企业股权。 2020年6月29日,日科化学公告其全资子公司以7,708万元的价格收购滨州海洋化工有 限公司(“海洋化工”)100%股权，相应取得海洋化工20万吨烧碱产能指标。海洋化工 股东全部权益账面价值及评估值均为-154万元。7,708万元的交易价格与公司本次20 万吨烧碱工程项目的交易价格8,923.34万元相近。

综上所述，本次交易的定价属于合理范围。

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三、本次交易的必要性

（一）烧碱行业整体供过于求

2007年之前，我国烧碱产能快速增长，行业集中度较低。此后由于经济放缓、产 能增加迅速、下游需求相对不足等因素致使出现过剩产能，烧碱行业开工率有所降低。 2015年后受供给侧改革以及环保政策影响，烧碱产业链行业进行了结构化的调整，产 能及产量增速相对平稳，但存量规模仍然较大，行业集中度没有明显提升，目前烧碱 行业仍属于国家列示的产能过剩行业。随着国家“双碳”政策持续推进，能耗较高的 烧碱产品新增产能依旧受控。

（二）区域内可实现供需平衡

虽然行业整体产能过剩，但受运输成本影响，烧碱产品尤其是液碱存在一定销售 半径，区域化特征比较明显，烧碱行业在局部地区仍可能存在供需平衡或者供不应求 的情形。烧碱产品应用广泛，其中氧化铝行业占烧碱下游消费主导地位。公司拥有烧 碱设计产能61万吨/年，其中片粒碱产能40万吨/年，主要销往山东、华东、西南地区； 液碱受运输成本影响，销售区域主要为滨州市及周边地区，下游客户主要为粘胶纤维、 食品、农药、纺织企业。多年来公司烧碱产能利用率均超过100%，满产满销，不存在 烧碱产能过剩情形。

（三）本次收购具有必要性

公司从事氯碱生产50余年，积累了丰富的氯碱生产经验和技术储备，在成本控制 和氯碱平衡方面具有优势。在目前烧碱新建产能受到严格控制的情况下，收购是扩大 企业生产能力、做强主营业务的最优途径。本次交易标的位于滨州市沾化区工业园内， 其产能可在周边下游行业释放。据统计，沾化区周边氯碱企业合计烧碱产能为110万 吨/年（含本次交易的20万吨产能），周边魏桥、鲁北海生生物、创源新材料等氧化 铝企业合计烧碱需求为196万吨/年，预计到2025年将新增氧化铝产能1,010万吨/年， 新增烧碱需求80万吨/年。公司通过本次交易可以扩大烧碱产能，提高行业地位，同 时新增产能也可被周边企业需求所消化。

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四、本次交易完成的后续安排及风险提示

本次交易完成后，公司需重新建设烧碱装置，其他“两高”手续无需办理。截至 目前，海明化工20万吨/年烧碱工程已取得项目备案证明、能评、环评、安评等项目 建设所需的相关批复。目前公司正在综合考虑项目所在园区规划、周边企业的协同性 等因素，进行更完善具体的投资规划，未来实际投资项目的收益存在不确定性。项目 建成后将面临原材料及产品价格波动、客户需求不稳定等市场风险，公司将加强经营 管理，努力开拓市场，力争使标的资产尽快产生最大化效益。

公司将根据相关规定及时履行信息披露义务，敬请投资者注意投资风险。 特此公告。

滨化集团股份有限公司董事会 2024年3月27日

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