BANCO SAENZ S.A. — Annual Report 2011

Mar 16, 2012

BANCO SÁENZ S.A.

MEMORIA 2011

Señores Accionistas:

En cumplimiento de las disposiciones legales y estatutarias vigentes, el Directorio somete a vuestra consideración la presente Memoria correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2011.

1. CONTEXTO MACROECONÓMICO Y DEL SISTEMA FINANCIERO

2. Durante el año 2011 la economía argentina continuó en la senda del fuerte crecimiento de la actividad, a pesar del contexto internacional volátil. Se estima que el PBI en términos reales habría crecido por encima del 7% en el año, mientras que el consumo lo habría hecho en torno al 9%.

3. En este marco de crecimiento y formación de empleo, la tasa de desocupación se redujo a 6,7%, a la vez que el índice de salarios promedio se incrementó en un 29%.

4. Las cuentas externas siguen mostrando un importante superávit comercial (aunque levemente decreciente respecto del año anterior) que alcanzó los US$10.346 millones, derivado de exportaciones por US$84.269 millones e importaciones por US$73.922 millones. Sin embargo, a diferencia de años anteriores, el incremento de la salida de capitales, particularmente en el tercer trimestre del año, derivó en una reducción de las Reservas Internacionales del BCRA que finalizaron el año 2011 en US$46.376 millones (caída del 11% respecto del cierre del ejercicio anterior). Antes esta situación, en el último trimestre del año el Gobierno implementó un sistema de autorización previa para la compra de divisas con fines de atesoramiento, a la vez que ya en 2012 introdujo un mecanismo también de autorización previa para el pago de las importaciones.
5. La situación fiscal de la Nación ha mantenido un sesgo relativamente expansivo mediante el crecimiento del gasto público del 28% interanual. El resultado primario del Sector Público Nacional alcanzó $4.921 millones, equivalente a 0,2% del PBI. Debe señalarse que en un contexto de crecimiento y baja emisión de nueva deuda del Estado Nacional, la Deuda Pública Nacional Bruta se aproxima al 38% del PBI, es decir un nivel bajo tanto en términos históricos como en comparación con otros países.
6. El tipo de cambio nominal oficial mostró un aumento en el año de 8.2%, cerrando en $/US$ 4.30, a nivel mayorista. Bajo este marco, los agregados monetarios continuaron exhibiendo un aumento importante. El agregado M2 Privado alcanzó un crecimiento interanual de 30%. Los depósitos totales se incrementaron 22% interanual, mostrando mayor impulso las colocaciones privadas (25%). En tanto, los préstamos bancarios otorgados al sector privado crecieron 48% en el año 2011.
7. En cuanto a las tasas de interés, los primeros tres trimestres de 2011 mostraron estabilidad, con una Tasa Badlar de Bancos Privados en torno al 12% anual. Por el contrario, en un contexto de mayor volatilidad externa y mayor salida de capitales, en los últimos tres meses del 2011 se verificó un importante incremento de la Tasa Badlar Privada hasta niveles cercanos al 20% en noviembre y diciembre, señalando un marco de menor liquidez transitoria del sistema. Debe remarcarse, que en los primeros meses de 2012, el sistema recuperó fuertemente los niveles de liquidez y las tasas de interés bajaron considerablemente (hasta niveles del orden del 14% para la Badlar Privada).
8. El mercado de capitales local se mostró receptivo a las colocaciones. Por un lado las colocaciones de fideicomisos de corto plazo siguieron mostrando importante profundidad con tasas que acompañaron el movimiento antes mencionado de la Tasa Badlar. Por el otro, siguió creciendo la importancia de las colocaciones en el mercado de capitales de obligaciones negociables de empresas locales.

Perspectivas para 2012:

• El escenario internacional sigue siendo incierto. Si bien se denota una mejora en los indicadores de actividad de los países centrales a la vez que las condiciones financieras mejoraron respecto de fines de 2011, aún continua la incertidumbre respecto de la situación de endeudamiento de varios países europeos, lo que a su turno puede derivar en nuevos episodios de volatilidad financiera.
• Por otro lado, la actividad económica local ha mostrado cierta desaceleración a fines de 2011 y principios de 2012, a la vez que se estima que la cosecha de granos será algo inferior a la de la campaña anterior producto de la sequía. Así, se espera un año de menor crecimiento económico, en torno al 3%.

• En cuanto a la actividad bancaria, la recuperación de la liquidez y la estabilidad de tasas en los primeros meses del año 2012 se espera continúe a lo largo del año. De todas maneras, se requiere un continuo monitoreo de la misma para la toma de decisiones del Banco.

• BANCO SÁENZ S.A.

• Reseña

• Los orígenes de la Entidad se remontan a la década del ’50 y en 1976 fue adquirida por sus actuales accionistas, propietarios a su vez de Frávega S.A.C.I. e I., una cadena de locales de venta de electrodomésticos y artículos del hogar.

• La actividad tradicional de Banco Sáenz S.A. se concentra en el otorgamiento de préstamos personales para la adquisición de electrodomésticos y artículos del hogar de la cadena Frávega, en virtud de las ventajas competitivas derivadas de su vinculación con la misma. De esta forma, Banco Sáenz S.A. opera dentro de un nicho de mercado que conoce perfectamente.
• Adicionalmente a los préstamos personales, Banco Sáenz S.A. cuenta con una importante cartera activa de tarjetas de crédito y realiza colocaciones de préstamos a empresas de mediana envergadura.
• Actualmente, Banco Sáenz S.A. cuenta con una Casa Central y dos (2) sucursales, todas en la Ciudad de Buenos Aires.
• Resumen Ejercicio 2011.
• En base a la estrategia fijada por el Directorio, durante el año 2011 Banco Sáenz S.A. continuó llevando adelante una política de crecimiento de sus líneas de negocios centrado en el segmento de banca individuos, a través de los productos de préstamos personales y tarjetas de crédito, mediante la alianza estratégica con las empresas del grupo.
• En este marco, el Total del Activo de Banco Sáenz S.A. al cierre del ejercicio alcanzó los $896 millones, con un incremento del 26,6% respecto del cierre del ejercicio anterior, el que se explica principalmente por el aumento de los saldos activos de préstamos personales y tarjetas de crédito.
• Por su parte el total del Pasivo del Banco totalizó $779 millones al cierre de 2011, lo que representa un aumento del 28,3% respecto de 2010. A la vez, dentro de la política general de manejos de riesgos prudenciales de la Entidad, se profundizó la diversificación de fuentes de fondeo, priorizando el acceso a fuentes de fondeo estable y acordes con el manejo de riesgos de plazo, tasa y moneda.
• En particular, el crecimiento del pasivo durante 2011 se explica por el incremento de las líneas de préstamos de otras entidades financieras y la colocación de Obligaciones Negociables (se colocaron 3 series durante el año), mientras que el total de depósitos permaneció estable. Por otro lado, el Banco continuó con su política de colocación de Fideicomisos Financieros Consubond en el mercado y de cesiones de carteras de crédito a otras entidades financieras.
• Al cierre del ejercicio 2011, el Patrimonio Neto de la Entidad totalizó $117,6 millones, lo que representa un incremento de 16,9% respecto del cierre del ejercicio anterior.
• En el ejercicio 2011, Banco Sáenz S.A. presentó un Resultado antes de Impuestos de $48,1 millones y un Resultado Neto de $24,0 millones, lo que representa un incremento de 63,4% respecto del ejercicio anterior.
• De este forma, el Resultado Neto en relación al Patrimonio (ROE) fue de 20,4% en 2011 (frente a 14,6% en 2010), mientras que el Resultado Neto en términos del Activo total (ROA) fue de 2,7% en 2011 (frente a 2,1% en 2010).
• Estructura Patrimonial
  1. Activos
• Al cierre del ejercicio 2011, los principales rubros del Activo del Banco eran: Préstamos Personales (que representa 41% del total del Activo); Tarjetas de Crédito (21%), Préstamos Comerciales (10%), y Préstamos al Sector Financiero (8%).
• Los Activos Líquidos (Disponibilidades y Títulos Valores) representan el 11,5% del Activo Total al cierre de 2011.

• Nótese que, en conjunto, los Préstamos al Sector Privado no Financiero representan el 74% del Activo total, y dentro de ellos los destinados al sector minorista (préstamos personales y tarjetas) el 61%.
• Los Préstamos Personales otorgados para la adquisición de electrodomésticos y artículos del hogar de la cadena Frávega, constituyen el segmento tradicional de negocios del Banco.
• Durante el Ejercicio 2011, el total de Préstamos Personales originados por Banco Sáenz S.A. alcanzó los $1.075 millones, con un incremento del 54% respecto de 2010.
• Del total de altas de Préstamos Personales, aproximadamente el 70% fueron cedidos a Fideicomisos Financieros Consubond y otras operaciones de cesiones a terceros. El 30% quedó en cartera del Banco.
• La cartera activa de Préstamos Personales en Banco Sáenz S.A. totalizó $365 millones a fines de 2011, con un incremento del 42,5% respecto del cierre del ejercicio anterior.
• Respecto de las Tarjetas de Crédito Visa y Mastercard de Banco Sáenz S.A., durante en año 2011 la Entidad continuó con la campaña de colocaciones de las mismas en nuevos clientes, estrategia que continuará durante el año 2012.
• Al cierre de 2011, el saldo total de Tarjetas de Crédito alcanzó los $184 millones, lo que representa un crecimiento de 30,9% respecto del año anterior.
• Cabe señalar que el último trimestre de 2011 el Banco constituyó el Fideicomiso Tarjeta Saenz 4 por $55 millones, el que fue colocado en el mercado en febrero 2012.
• El segmento de Préstamos a Empresas, está destinado a sociedades de mediana envergadura y orientado principalmente a financiaciones tradicionales. Las operaciones con documentos de corto plazo y adelantos en cuentas corrientes reflejaron, conjuntamente, un crecimiento durante el ejercicio 2011, del orden del 10%.
• 1. Fondeo
• Durante el año 2011 Banco Sáenz S.A. continuó profundizando su política de diversificación de las fuentes de fondeo, tanto con operaciones pasivas de la Entidad como mediante cesiones de cartera a través Fideicomisos y otros instrumentos.
• Los Depósitos totales de la Entidad al 31 de diciembre de 2011 totalizaron $407 millones, prácticamente la misma cifra que al cierre del ejercicio anterior. De esta manera, los Depósitos redujeron su peso relativo dentro del total del Pasivo de la Entidad desde 68% en 2010 a 52% en 2011.
• Dentro de los Depósitos, los Plazos Fijos representan el 73% al cierre de 2011, participación similar a la de 2010. Cabe destacar que es política de Banco Sáenz S.A. priorizar aquellos depósitos de mayor plazo de duración a fin de mantener el calce de plazos.
• El segundo rubro en importancia dentro del Pasivo corresponde a Otras Obligaciones por Intermediación Financiera, con un total de $289 millones a fines de 2011 (crecimiento de 114% interanual). En este rubro, que pasó de representar el 22% del Pasivo en 2010 a 37% en 2011, se destacan:
• Financiaciones recibidas de otras entidades financieras locales por $101 millones a fines de 2011. Corresponde a préstamos directos de mediano y largo plazo de otros bancos.

• Obligaciones Negociables por $91 millones. En 2011 se colocaron por oferta pública las primeras tres series de Obligaciones Negociables bajo régimen general, con muy aceptación por parte del Mercado de Capitales.

• Por otro lado, Banco Sáenz S.A. continuó realizando colocaciones en Oferta Pública de los Fideicomisos Financieros CONSUBOND, los que cuentan con una amplia trayectoria y reputación en el mercado (se llevan colocadas 86 series). En 2011 se colocaron 7 series por un valor nominal de más de $619 millones. Adicionalmente, como ya fue mencionado, en el último trimestre del año se constituyó el Fideicomiso Financiero Tarjeta Saenz 4 por $55 millones, el que fue colocado en febrero 2012.

• Debe destacarse también que Banco Sáenz S.A. cuenta con una línea de Underwriting sobre los Fideicomisos Financieros Consubond, la cual constituye una reserva de liquidez ante situaciones contingentes del mercado
• Tal como se mencionó precedentemente, en forma complementaria a los Fideicomisos, durante 2011 Banco Sáenz S.A. realizó operaciones de Cesión de Cartera de préstamos personales a otras entidades financieras por un monto cercano a los $90 millones.
• 1. Patrimonio Neto
• Al cierre del ejercicio 2011, el Patrimonio Neto del Banco totalizó $117,6 millones. La relación entre Patrimonio Neto y Activos Totales fue de 13,1%.
• Resultados del Ejercicio
• El Resultado Neto del Ejercicio 2011 alcanzó los $24 millones, lo que representa un incremento del 63,4% respecto del Ejercicio 2010.

• En términos generales, la mejora en el resultado neto es consecuencia del crecimiento de la cartera activa que ha tenido la Entidad durante 2011.
• El Margen Bruto de Intermediación totalizó $97,7 millones con un incremento del 54% respecto del ejercicio anterior. En rigor, este incrementó obedece a que tanto los ingresos financieros como los egresos financieros aumentaron en 2011 en torno al 54% en relación a 2010 producto del crecimiento de activos y pasivos remunerados y también por incremento de la tasas promedio (particularmente en la última parte del año)
• Por su parte, los Ingresos Netos por Servicios alcanzaron $70,8 millones en 2011 (39,8% por encima de 2010). Cabe señalar que los ingresos por servicios corresponden mayoritariamente a tarjetas de crédito.
• A su vez las Utilidades Diversas Netas sumaron $18,1 millones en 2011 (47,9% de crecimiento), consecuencia de los resultados positivos provenientes de las cesiones de cartera.
• Los incrementos antes mencionados fueron parcialmente compensados por subas de los Gastos de Administración (principalmente gastos variables), y de los Cargos por Incobrabilidad, influidos por el incremento de la cartera activa y por la política voluntaria de previsiones de la cartera de consumo por encima de lo requerido por el Banco Central, lo que permite tener una mayor cobertura con previsiones de la cartera irregular.
• El Resultado Neto en relación al Patrimonio (ROE) fue de 20,4% en 2011 (frente a 14,6% en 2010), mientras que el Resultado Neto en términos del Activo total (ROA) fue de 2,7% en 2011 (frente a 2,1% en 2010).
• Información del Grupo Económico
• Banco Sáenz S.A. forma parte del grupo económico Frávega. El Grupo Frávega se desempeña en el mercado de electrodomésticos y artículos para el hogar, segmento en el que es uno de los líderes del mercado argentino, contando con 101 años de trayectoria que avalan su solvencia y reputación. A través de sus diversas empresas (según se detalla a continuación) el Grupo tiene como fortaleza una integración vertical de producción-comercialización-financiamiento de electrodomésticos con ventajas de sinergia y trayectoria que lo diferencia de la competencia.
• Las principales empresas del Grupo con las que se vincula Banco Sáenz S.A. son:
• Frávega S.A.C.I. e I.: Empresa líder del Grupo, dedicada principalmente a la venta minorista de artículos electrodomésticos a través de cerca de 100 sucursales en todo el país. Fundada en 1910 es uno de los líderes en la venta de electrodomésticos..
• Electrofueguina S.A.: Empresa radicada en la ciudad de Ushuaia (provincia de Tierra del Fuego) dedicada a la fabricación de equipos electrodomésticos.
• Lorfin S.A.: Empresa dedicada a la administración de créditos de consumo y otros servicios financieros.
• En el cuadro que se presenta a continuación se resumen la asistencia a vinculados al cierre del ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2009, 2010 y 2011 (cifras expresadas en miles de Pesos).

• 1. Perspectivas futuras.

• La estrategia de Banco Sáenz S.A. para el ejercicio económico 2012 apunta a seguir creciendo y consolidando sus líneas de negocios y fuentes de fondeo, manteniendo el manejo prudencial de los riesgos.

• Los principales ejes de acción de Banco Sáenz S.A. para el año 2012 estarán orientados a:

• Potenciar el negocio de Tarjetas de Crédito mediante un incremento de la cartera de tarjetas y la diversificación y estratificación de sus clientes.
• Consolidar e incrementar las líneas de negocios de Prestamos Personales y Préstamos Comerciales, de acuerdo a las condiciones de mercado
• Preservar la calidad de la cartera en todas sus líneas.
• Continuar fortaleciendo el manejo prudencial de riesgos, acorde con la normativa vigente.
• Mantener fuentes de fondeo diversificadas, priorizando el fondeo de largo plazo.
• Continuar y ampliar los acuerdos firmados con Bancos de Primera línea para préstamos, cesiones de cartera y underwriting.
• Incrementar las operaciones en el mercado de capitales, tanto mediante Fideicomisos de Consumo y Tarjeta de Crédito como de Obligaciones Negociables.
• Remuneración del Directorio

Los honorarios del Directorio se fijan por la Asamblea de Accionistas. A fin de determinar dichas remuneraciones se tiene en cuenta las responsabilidades, dedicación, experiencia y el valor de los servicios prestados por los Directores para el accionar y desarrollo de la Entidad.

• 1. Reserva Legal y Distribución de Dividendos

La política de distribución de dividendos de Banco Sáenz S.A. tiene como marco de referencia las normas vigentes del BCRA en la materia y la Ley de Sociedades Comerciales.

Mediante la Comunicación “A” 5072, el BCRA estableció el procedimiento de carácter general para proceder a la distribución de utilidades. Conforme al mismo, sólo se podrá efectuar una distribución con autorización expresa del BCRA y siempre que no se registren asistencias financieras del citado organismo por iliquidez ni deficiencias de integración de capital o efectivo mínimo, entre otras condiciones previas detalladas en la mencionada comunicación que deben cumplirse.

Asimismo, sólo se podrá distribuir utilidades en la medida que se cuente con resultados positivos luego de deducir extracontablemente de los resultados no asignados los importes de las reservas legal y estatutarias, cuya constitución sea exigible, la diferencia neta positiva entre el valor contable y el valor de mercado o valor presente informado por el BCRA, según corresponda, de los instrumentos de deuda pública y/o de regulación monetaria del BCRA no valuados a precio de mercado, las sumas activadas por causas judiciales vinculadas a depósitos, entre otros conceptos.

Por último, y considerando las últimas modificaciones impuestas por BCRA, el importe máximo a distribuir no podrá superar el exceso de integración de capital mínimo considerando, exclusivamente a estos efectos, un ajuste incremental de 75% a la exigencia.

Respecto de la política de dividendos de la Entidad, el Directorio propicia la capitalización de ganancias en forma equilibrada con la distribución de dividendos en efectivo, en base a que el capital resulte adecuado para poder llevar adelante la política comercial de la Entidad.

En base a ello, el Directorio propone a la Asamblea el proyecto de distribución de dividendos quien, en caso de aprobar dicho proyecto, faculta al Directorio a solicitar al Banco Central la autorización pertinente para distribuirlos.

De acuerdo con lo establecido en el art. 21 del Estatuto Social, los dividendos deberán ser pagados en proporción a las respectivas integraciones dentro del año de su sanción y prescribirán a favor de la sociedad a los tres años contados a partir de que fueran puestos a disposición de los accionistas pasando a integrar el Fondo de Reserva Legal.

Considerando lo anterior y previa afectación a la Reserva Legal por $ 4.804 miles, el Directorio propone la distribución como reserva facultativa de $19.216 miles de las utilidades del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011.