
BANCO MACRO S.A.	BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A.

FUSION POR ABSORCION DE BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A.

(sociedad incorporada)

CON BANCO MACRO S.A.

(sociedad incorporante)

PROSPECTO DE FUSION

Introducción

El presente prospecto de fecha 29 de abril de 2013 contiene información sobre la reorganización societaria emprendida por Banco Macro S.A. ("Banco Macro"), sociedad incorporante incluida en el régimen de oferta pública de sus acciones, y Banco Privado de Inversiones S.A. ("Banco Privado de Inversiones"), sociedad incorporada que no se encuentra dentro del régimen de oferta pública de acciones.

El prospecto ha sido preparado para información de los señores accionistas y de los señores obligacionistas de conformidad con los requerimientos establecidos por el Libro 1, Capítulo IX, de las Normas de la Comisión Nacional de Valores, el Reglamento de Cotización de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la Ley N° 19.550 de Sociedades Comerciales, la Comunicación "A" 2241 y complementarias del Banco Central de la República Argentina y demás normas aplicables. El mismo incluye información vinculada con la fusión por absorción convenida entre Banco Macro y Banco Privado de Inversiones el 7 de marzo de 2013, mediante la suscripción del respectivo compromiso previo de fusión, como resultado del cual Banco Privado de Inversiones será incorporado por Banco Macro, en los términos del artículo 82 y concordantes de la Ley Nº 19.550, quedando por lo tanto la primera como sociedad incorporada y la segunda como sociedad incorporante.

NOTAS: La fusión se encuentra sujeta a la aprobación del Banco Central de la República Argentina (“B.C.R.A.”).

Resumen

El siguiente es un resumen de las principales características de la fusión propuesta por los directorios de los Bancos fusionantes a los señores accionistas.

Principales características de la fusión


Tipo de fusión	Fusión por absorción
Sociedad incorporante	Banco Macro S.A.
Sociedad incorporada	Banco Privado de Inversiones S.A.
Fecha del Compromiso Previo de Fusión	7 de marzo de 2013
Fecha del balance general consolidado de fusión	31 de diciembre de 2012
Patrimonio neto al 31 de diciembre de 2012	Banco Macro miles $ 6.199.095 Banco Privado de Inversiones miles $ 97.605
Valor por acción a los fines de la fusión	Banco Macro $ 10,606078 Banco Privado de Inversiones $ 1,126311
Relación de canje	0,106195 acciones ordinarias de Banco Macro por cada acción ordinaria de Banco Privado de Inversiones
Nuevas acciones a emitir (valor nominal, derecho de voto y dividendos)	Se emitirán 77.860 acciones ordinarias escriturales Clase B, de $ 1.- valor nominal cada una, con derecho a un voto por acción y con goce de dividendos a partir del ejercicio iniciado el 1º de enero de 2013
Derecho de receso	No corresponde por encontrarse Banco Macro en el régimen de oferta pública y cotización de acciones

Información sobre las Sociedades Participantes de la Fusión

Banco Macro S.A.

a) Historia y desarrollo de la emisora:

Banco del Sud S.A. fue organizado como una sociedad anónima bajo las leyes de Argentina el 21 de noviembre de 1966, por un período de 99 años, con domicilio en la ciudad de Bahía Blanca, Provincia de Buenos Aires, y fue inscripto en el Registro Público de Comercio de Bahía Blanca, el 8 de marzo de 1967, bajo el N° 1154, folio 75, libro 2, del Libro de Estatutos. En 1968, le fue otorgada la autorización para operar como banco comercial.

El 6 de noviembre de 1995 fue inscripta en la Dirección General de Personas Jurídicas de la Provincia de Buenos Aires el cambio de denominación social del Banco, de Banco del Sud S.A. a Banco Bansud S.A. (“Banco Bansud”).

El 19 de febrero de 1996 la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas de Banco Bansud decidió trasladar su sede social de la ciudad de Bahía Blanca a la ciudad de Buenos Aires, quedando inscripta en el Registro Público de Comercio de Capital Federal con fecha 8 de octubre de 1996, bajo el número 9777, del libro 119, tomo A de S.A.

El domicilio legal de Banco Macro está situado en la calle Sarmiento 447, Capital Federal.

Adquisición de acciones por parte de Banamex

En marzo de 1992, Banco Nacional de México S.A. (“Banamex”), uno de los mayores bancos mexicanos, adquirió el 29 % de las acciones ordinarias de Banco Bansud a través de su sociedad controlada Euro American Capital Corporation Limited (“Euro American Capital”) y, desde ese momento, incrementó firmemente sus tenencias en Banco Bansud. En 1994, Euro American Capital efectuó un aporte de capital de US$ 99,1 millones al cierre de suscripción preferente de acciones por parte de los accionistas de Banco Bansud, incrementando su tenencia accionaria en el Banco al 43,6 %. En 1995, Euro American Capital junto con Banamex, realizaron un aporte de capital de US$ 146,4 millones a la Corporación Sudamericana, una sociedad formada conjuntamente con los Accionistas Locales de Banco Bansud a fin de adquirir Banco Shaw S.A.

Adquisición del Banco Shaw S.A.

El 28 de octubre de 1994, los accionistas locales junto con Banamex, actuando por intermedio de su sociedad controlada, Corporación Sudamericana, adquirieron al Grupo Santander el 82,76% de las acciones en circulación del Banco Shaw S.A. (“Banco Shaw”). A diferencia del Banco del Sud S.A., las actividades del Banco Shaw se centralizaban en préstamos a empresas de Capital Federal. El 24 de marzo de 1995, Banco del Sud S.A. suscribió el acuerdo de fusión con Banco Shaw, que fue aprobado por los accionistas de ambos bancos el 11 de mayo de 1995. En virtud del acuerdo de fusión, el 1° de diciembre de 1995 Banco Shaw se fusionó con Banco del Sud S.A. y las acciones de Banco Shaw fueron canjeadas por una nueva emisión de acciones Clase B de Banco Bansud a razón de 1 acción Clase B del Banco por cada 6,78964398 acciones ordinarias de Banco Shaw.

Adquisición de ciertos activos y pasivos de Banco Federal Argentino S.A.

Como parte integrante de la estrategia de Banco Bansud de expandir su presencia en la Capital Federal y el Gran Buenos Aires, el 29 de diciembre de 1995, luego de la finalización del proceso de liquidación entablado por el B.C.R.A. respecto de Banco Federal Argentino S.A. (“Banco Federal”), Banco Bansud adquirió ciertos activos y pasivos de dicho banco, incluyendo, a dicha fecha, 27 sucursales, una cartera de créditos antes de previsiones de US$ 172,8 millones, obligaciones con el B.C.R.A. por US$ 48,8 millones y depósitos por US$ 104,7 millones. Al 31 de diciembre de 1995, la adquisición de Banco Federal incrementó los activos en cifras consolidadas de Banco Bansud en US$ 164,1 millones, a US$ 2.200,8 millones, y sus pasivos en cifras consolidadas a US$ 1.853,3 millones.

En relación con la adquisición de Banco Federal, Banco Bansud obtuvo un préstamo del Fondo Fiduciario por US$ 60,0 millones e invirtió los fondos en títulos públicos de alta rentabilidad y liquidez con el objeto de proteger a Banco Bansud contra los riesgos derivados de la adquisición de Banco Federal. El 31 de mayo de 1996, Banco Bansud emitió las Obligaciones Negociables Subordinadas por un capital de US$ 60,0 millones para reemplazar el préstamo de US$ 60,0 millones otorgado por el Fondo Fiduciario, mejorando de esta forma los índices de capital de Banco Bansud a los fines regulatorios del B.C.R.A.

Adquisición del control accionario por parte de Banamex

Luego de la fusión por absorción de Banco del Sud S.A. con Banco Shaw consumada en diciembre de 1995 y de la capitalización del aporte de capital efectuado por Banamex a Corporación Sudamericana, Banamex pasó a tener (en forma directa y a través de su participación en Corporación Sudamericana) una participación del 56,62 % en el capital accionario de Banco Bansud y se convirtió en tenedor del 44,96 % de los derechos de voto.

En virtud de un acuerdo de accionistas celebrado entre Banamex y los accionistas locales en febrero de 1997, Banamex aumentó sus derechos de voto a 70,6%. Al 30 de junio de 1998, Banamex tenía más de US$ 32.500,0 millones en activos y un patrimonio neto de US$ 2.912,6 millones.

En el ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 1999 los resultados dan lugar a la nueva estrategia y orientación de los negocios que lleva adelante Banco Bansud a partir del nuevo rol de Banamex en el control y gerenciamiento de la entidad con la intención de seguir mejorando su estructura financiera.

Banamex, principal accionista de Banco Bansud y uno de los bancos privados más grandes de Latinoamérica, tomó la decisión de participar activamente, involucrándose plenamente en el management de Banco Bansud para fortalecerlo y construir las bases para el crecimiento y la rentabilidad a largo plazo.

En noviembre de 1998, Banco Bansud completó un incremento de capital por medio de una suscripción por 20 millones de nuevas acciones por un total de $ 60 millones que permitió, además, aumentar el índice de capitalización del Banco a partir del control del mismo por parte de Banamex. En efecto, Banamex suscribió $ 39,7 millones, alcanzando su participación en Banco Bansud el 59,58 %.

Adquisición del control accionario por parte de Banco Macro S.A.

El 19 de diciembre de 2001, Banco Macro S.A. y Banamex suscribieron un contrato de compraventa de 38.377.021 acciones emitidas y en circulación, representativas del 59,58% del capital social y 76,17% de votos de Banco Bansud. Posteriormente, mediante el aumento de capital resuelto por la Asamblea general ordinaria y extraordinaria de Banco Bansud celebrada el 29 de mayo de 2002, Banco Macro alcanzó el 81,23% del capital social y el 82,91% de los votos de Banco Bansud.

Durante el año 2003, se realizó la fusión por absorción de Banco Bansud con Banco Macro con el objetivo estratégico de crear una institución financiera con presencia en todo el territorio de la República Argentina. Con motivo de dicha fusión, la denominación de la sociedad fue modificada a Banco Macro Bansud S.A. La inscripción de la fusión en el Registro Público de Comercio fue realizada el 17 de diciembre de 2003, bajo el número 18102 del libro 23 de Sociedades por Acciones.

Con fecha 28 de abril de 2006, la Asamblea general ordinaria y extraordinaria de Banco Macro Bansud S.A. aprobó la modificación de la denominación de la entidad por la de Banco Macro S.A., la cual fue inscripta en el Registro Público de Comercio el 11 de julio de 2006 bajo el número 10471 del libro 32 de Sociedades por Acciones.

Fusión con Nuevo Banco Suquía S.A.

Con fecha 14 de marzo de 2007, los directorios de Banco Macro y Nuevo Banco Suquía S.A (“Nuevo Banco Suquía”) suscribieron un compromiso previo de fusión para la incorporación de este último a Banco Macro con efecto retroactivo al 1° de enero de 2007 sobre la base de los estados contables de dichas entidades al 31 de diciembre de 2006.

Con fechas 4 y 5 de junio de 2007, las asambleas de Banco Macro y Nuevo Banco Suquía, respectivamente, aprobaron dicho compromiso previo de fusión, así como el balance general consolidado de fusión al 31 de diciembre de 2006 y la relación de canje de las acciones. Asimismo, la mencionada asamblea de Banco Macro aprobó el aumento del capital social de $ 683.943.437 a $ 683.978.973 mediante la emisión de 35.536 acciones ordinarias escriturales, clase B, de valor nominal $ 1, de un voto, para ser entregadas a los accionistas minoritarios de la sociedad absorbida.

La fusión quedó inscripta en el Registro Público de Comercio con fecha 1° de octubre de 2007, bajo el número 16503, del libro 37 de Sociedades por Acciones y con fecha 9 de noviembre de 2007, bajo el número 18717, del libro 37 de Sociedades por Acciones.

Fusión con Nuevo Banco Bisel S.A.

Con fecha 19 de marzo de 2009, los directorios de Banco Macro y Nuevo Banco Bisel S.A (“Nuevo Banco Bisel”) suscribieron un compromiso previo de fusión para la incorporación de este último a Banco Macro con efecto retroactivo al 1° de enero de 2009 sobre la base de los estados contables de dichas entidades al 31 de diciembre de 2008. Con fecha 24 de abril de 2009, ambos Bancos suscribieron una modificación del compromiso previo de fusión.

Con fecha 27 de mayo de 2009, las Asambleas de Banco Macro y Nuevo Banco Bisel aprobaron el compromiso previo de fusión y su modificación, así como el balance general consolidado de fusión al 31 de diciembre de 2008 y la relación de canje de las acciones. Asimismo, la mencionada asamblea de Banco Macro aprobó el aumento del capital social el aumento del capital social en $ 1.147.887 y la emisión de 1.147.887 acciones ordinarias escriturales Clase B, de $ 1.- valor nominal cada una, con derecho a un voto por acción, para ser entregadas a los accionistas minoritarios de la sociedad absorbida.

La fusión quedó inscripta en el Registro Público de Comercio con fecha 6 de agosto de 2009, bajo el número 13158, del libro 45 de Sociedades por Acciones.

b) Entidades financieras controladas por Banco Macro:

Banco del Tucumán S.A.

El 24 de noviembre de 2005, Banco Macro firmó un contrato de compra de acciones con Banco Comafi S.A. por el 75% del capital y de los votos de Banco del Tucumán S.A. (Banco del Tucumán).

Una vez obtenidas las autorizaciones de las autoridades correspondientes, el 5 de mayo de 2006 Banco Macro perfeccionó la adquisición de 164.850 acciones clase A de Banco del Tucumán, representativas del 75% del capital social, tomando a partir de dicha fecha el control de la entidad.

Posteriormente, Banco Macro ha ido suscribiendo acciones de la clase C correspondientes al programa de propiedad participada.

El 28 de noviembre de 2006, la Asamblea general ordinaria y extraordinaria de Banco del Tucumán aprobó un aumento del capital social de $ 21.980.000 a $ 43.960.000, fijando una prima de emisión de $ 26.171.000.

Durante el período de suscripción preferente, Banco Macro ejerció dicho derecho sobre 164.850 acciones clase A y 10.629 acciones C que le correspondían conforme a la proporción de su participación previa al aumento del capital social. Una vez finalizado el período de suscripción preferente, Banco Macro ejerció el derecho de acrecer sobre las acciones que no fueron suscriptas por el resto de los accionistas de Banco del Tucumán. Consecuentemente, al día de la fecha, Banco Macro posee el 89,92% del capital social y votos de Banco del Tucumán.

Macro Bank Limited

Macro Bank Limited es una institución financiera cuyo accionista mayoritario (99.999%) es Banco Macro.

Con licencia otorgada el 20 de diciembre de 1990 por el Commonwealth de Bahamas, puede actuar como Bank & Trust.

Creado con el nombre de Sud Bank & Trust Co. Ltd., lo cambió en el 2007 por su actual denominación.

Se formó para ofrecer servicios internacionales, tanto individuales como a sociedades.

Actualmente ofrece a sus clientes los siguientes productos y servicios:

Depósitos:

cuentas a la vista en dólares, euros y pesos argentinos
depósitos a plazo en dólares y papeles

Préstamos:

préstamos con garantías hipotecaria, prendaria, en efectivo, con títulos, acciones, etc.
sobregiros en cuentas a la vista

Contratos de futuros

Operaciones de cambios, comercio exterior

Compra venta de títulos y acciones

Custodias

Transferencias

Cobranza de dividendos y cupones

Corretaje (Brokerage)

Su sede principal se encuentra en Nassau, Bahamas, y mantiene una Oficina de Representación en Uruguay debidamente autorizada por el Banco Central del Uruguay desde 1992.

Banco Privado de Inversiones S.A.

El 30 de marzo de 2010 Banco Macro suscribió un contrato de compraventa a fin de adquirir el 100% del paquete accionario de Banco Privado de Inversiones.

Con fecha 20 de septiembre de 2010 se transfirió el 100% del capital accionario a favor de Banco Macro.

Actualmente, Banco Macro es titular del 99,154 % del capital y los votos de Banco Privado de Inversiones.

c) Oferta pública nacional e internacional y cotización de las acciones de Banco Macro en la Bolsa de Nueva York:

En el mes de marzo de 2006, después de haber obtenido las correspondientes autorizaciones de la Comisión Nacional de Valores y de la Securities and Exchange Comission (SEC), se concretó la colocación de 75.000.000 de acciones clase B de Banco Macro, las que a partir de esa fecha cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y en el New York Stock Exchange (NYSE), en este último caso bajo la forma de ADR’s, representativo cada uno de ellos de 10 acciones.

d) Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables por u$s 1.000 millones:

Con fecha 1º de septiembre de 2006, 4 de junio de 2007 y 26 de abril de 2011, la Asamblea general ordinaria de accionistas aprobó la creación, y posterior ampliación, de un Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables Simples, a corto, mediano o largo plazo, subordinadas o no, con o sin garantía, de conformidad con las disposiciones de la Ley Nº 23.576, modificada por la Ley Nº 23.962, y demás regulaciones aplicables, hasta un monto máximo en circulación en cualquier momento durante la vigencia del programa de U$S 1.000.000.000 (dólares estadounidenses un mil millones), o su equivalente en otras monedas, bajo el cual se podrán emitir distintas clases y/o series de obligaciones negociables denominadas en dólares u otras monedas y reemitir las sucesivas clases o series que se amorticen.

1. Con fecha 18 de diciembre de 2006, en el marco del Programa Global mencionado precedentemente, Banco Macro emitió la 1ª serie de la Clase 1 de Obligaciones Negociables Subordinadas por un valor nominal de U$S 150.000.000 (dólares estadounidenses ciento cincuenta millones). Las principales características de esta emisión son:
Computables para la integración de capitales mínimos (responsabilidad patrimonial computable) de la entidad según lo establecido por la Comunicación “A” 4576.
Tienen plazo de 30 años, con amortización íntegra al vencimiento (18 de diciembre de 2036), con opción de rescate total a los 10 años contados a partir de la fecha de emisión.
Los pagos de los servicios financieros se efectuarán con periodicidad semestral (18 de junio y 18 de diciembre de cada año).
Durante los primeros 10 años, la tasa de interés será fija (9,75%), y variable el resto (LIBOR a seis meses más 7,11%). Según lo establecido por la Comunicación “A” 4576, la tasa de interés a pagar podrá ser incrementada sólo una vez durante la vida del instrumento y con posterioridad a los 10 años desde su emisión.
No contienen cláusulas que alteren el orden de subordinación.
No vencerán ni se pagarán intereses sobre las obligaciones negociables en caso que (i) el pago de dichos intereses superara la suma distribuible, de acuerdo con lo definido en el suplemento de precio de fecha 23 de noviembre de 2006; (ii) exista una prohibición general del B.C.R.A.; (iii) la entidad se encuentre alcanzada por las disposiciones de los artículos 34 ó 35 bis de la Ley de Entidades Financieras; (iv) la entidad registre asistencia por iliquidez en el marco del artículo 17 de la Carta Orgánica del B.C.R.A.; (v) la entidad presente atrasos o incumplimiento en el régimen informativo establecido por el B.C.R.A.; y/o (vi) registre deficiencias de integración de capitales mínimos (de manera individual o consolidada) o efectivo mínimo (en promedio).
Los servicios impagos no son acumulativos.
Cuentan con autorizaciones tanto para su oferta pública como para su cotización en bolsas y mercados autorregulados del país y del exterior.
El pago de los servicios financieros, en ningún caso, podrá superar los resultados no asignados depurados positivos sobre la base de los estados contables correspondientes al último ejercicio anual que cuente con dictamen de auditor externo, los cuales deberán afectarse a la constitución de una reserva destinada a tal fin, según lo establecido por la Comunicación “A” 4576.

La entidad utilizó los fondos provenientes de dicha emisión para otorgar préstamos.

1. Con fecha 29 de enero de 2007, Banco Macro emitió la 1ª Serie de la Clase 2 de Obligaciones Negociables no Subordinadas a una tasa fija de 8,5% anual, simples no convertibles en acciones, con amortización íntegra al vencimiento (1° de febrero de 2017) por un valor nominal de U$S 150.000.000 (dólares estadounidenses ciento cincuenta millones), de acuerdo con los términos y condiciones expuestos en el suplemento de precio de fecha 10 de enero de 2007. Los intereses se pagarán semestralmente los días 1º de febrero y 1º de agosto de cada año.

Por otra parte, la entidad tiene la opción de rescatar dicha emisión, total o parcialmente, en cualquier momento y periódicamente. La entidad utilizó los fondos provenientes de dicha emisión para otorgar préstamos.

1. Con fecha 7 de junio de 2007, Banco Macro emitió la 1ª Serie de la Clase 3 de Obligaciones Negociables no Subordinadas (peso-linked notes) a una tasa fija de 10,75% anual, calculada sobre un capital en pesos, simples no convertibles en acciones, con amortización integra al vencimiento por un valor nominal equivalente en pesos de U$S 100.000.000 (dólares estadounidenses cien millones), de acuerdo con los términos y condiciones expuestos en el suplemento de precio de fecha 18 de mayo de 2007. La entidad utilizó los fondos provenientes de dicha emisión para otorgar préstamos. A su vencimiento, con fecha 7 de junio de 2012, la entidad canceló íntegramente el valor residual de esta obligación, abonando la suma de 197.066.

Con fecha 16 de agosto de 2007, la Comisión de Valores de Estados Unidos de América (S.E.C., por su sigla en inglés) autorizó la registración de las obligaciones negociables mencionadas en los acápites a.) a c.).

e) Descripción del negocio:

El enfoque de crecimiento de Banco Macro se fundamenta en la calidad y en la atención tanto de la banca de individuos como de la banca de empresas. El Banco ha otorgado prioridad a la vinculación de nuevos clientes y a la profundización de la relación con los clientes existentes, cumpliendo reglas estrictas de calidad de atención, servicios y evaluación de riesgos, sumado a la aplicación de la tecnología necesaria para optimizar estos fines.

Con este propósito, Banco Macro ha consolidado su manera de obrar y pensar, destinada a lograr un modelo de gestión, cuyos valores esenciales estén basados en la calidad de gestión, responsabilidad y compromiso individual, con el banco, su gente y sus clientes.

Los valores fundamentales del Banco, basados en la identificación de un ideal colectivo cuya esencia son el compromiso, respeto, honradez, discreción, excelencia, productividad, adaptabilidad, confiabilidad y el compromiso social, son y seguirán siendo el marco de la incorporación de nuevos profesionales que permitirán sustentar el crecimiento obtenido y hacerlo previsible hacia el futuro.

Banca de Individuos

Como síntesis del accionar comercial, las carteras activas de Banca de Individuos registraron en 2011 un crecimiento orgánico del 65%, generando un crecimiento en la participación de mercado.

El año 2011 marca el cambio en la estrategia comercial de Tarjetas de Crédito, que llevó al crecimiento en participación de mercado, durante 2012 se profundizará aun más este camino, tratando de consolidar al Banco entre los líderes de la industria.

Las políticas comerciales del 2012 comprenden los puntos que se enuncian en los párrafos subsiguientes.

Como primer aspecto se destaca la generación de acciones que tienen por objetivo generar un cambio en la cultura de atención de clientes y ventas de modo de optimizar cada contacto con los clientes.

Dentro de este plan, se implementará durante el año una plataforma de tecnología de atención y venta bajo el concepto de relacionamiento con el cliente (CRM) que, entre otras cosas, permitirá profundizar la segmentación de los clientes y la forma de abastecerlos de productos y servicios acorde a sus necesidades, maximizando el beneficio que el banco espera de ellos y continuar con las mejoras de los procesos críticos de soporte al negocio conocer mejor a cada cliente y tener en cada contacto las oportunidades de venta o nuevos negocios que cada uno de ellos posee.

El Grupo se ha propuesto mantener la participación de mercado en cuanto a carteras de préstamos personales. Para lograr este objetivo, no sólo se continuará con la dinámica comercial sobre los préstamos tradicionales sino que se intensificará la utilización de los canales alternativos de venta:

Rapicompra: una línea exclusiva para la compra y financiación de bienes de uso en el punto de venta.
Pronto Cash: una línea exclusiva para préstamos de bajo y mediano importe a través de Cajeros Automáticos.
Pronto Cash Telefónico: una línea exclusiva para Préstamos a través de Banca Telefónica

En cuanto al negocio de Tarjetas de Crédito, el banco se ha propuesto mejorar su posicionamiento y potenciar las oportunidades de crecimiento. Para esto se trabajará activamente sobre los siguientes ejes:

Incrementar el volumen de ventas de nuevas cuentas, ya sea a los actuales clientes o a través de aglutinadores de prospectos que poseen relación comercial con el Banco. Se acompañará el incremento con la implementación de renta presunta que permitirá agilizar el otorgamiento del producto.
El desarrollo y lanzamiento de nuevos productos para los segmentos medios altos y altos tanto de los actuales y potenciales clientes: Visa Signature y Mastercard Platinum.
Una mayor inversión en publicidad y promoción en cada una de las regiones claves, para aprovechar las oportunidades regionales y potenciar el volumen general.
La consolidación del programa de mejoras de indicadores de performance de cartera.
Invertir en una plataforma que permita una mejor administración de MacroPremia, generando ahorro de costos en call center.

Adicionalmente, se pondrá foco en continuar desarrollando el stock de productos transaccionales a través de la venta de los servicios Macro Dinámica, Macro Valora y Macro Premium y el lanzamiento de dos nuevos paquetes: Macro Fidelia y Macro Selecta, orientados al segmento de jubilados y alta renta respectivamente. Asimismo, se ha mejorado la oferta incorporando más beneficios a los paquetes en comercialización para que los clientes puedan contar con más servicios y beneficios a través de nuestros productos.

El negocio de banca seguros mantiene su objetivo de continuar incrementando la base estable de ingresos por comisiones, aportando también a la fidelización de los clientes.

Para lograr los puntos precedentes, durante el 2012 se intensificarán las acciones comerciales tendientes a incrementar los volúmenes de ventas de todos los productos, con foco en el desarrollo de nuevos canales para su comercialización y con ofertas adecuadas a cada segmento de clientes.

Se mantendrá la estrategia de remunerar adecuadamente los ahorros de los pequeños y medianos ahorristas, puesto que la consideramos la base para un crecimiento atomizado de la cartera de depósitos para el fondeo del negocio.

En cuanto a los canales de atención, el banco continuará realizando acciones tendientes a canalizar transacciones de los clientes a través de los canales automáticos de atención que mejor se adapten a sus necesidades (Internet, Centro de atención telefónica, Terminales de autoservicios, Cajeros Automáticos y Banca Móvil), apostando a su crecimiento, incorporando nuevas tecnologías, funcionalidades y servicios y generando una mayor cobertura de cajeros automáticos a través de la ampliación y renovación del parque.

Los puntos mencionados se alinean con el objetivo central de la banca de maximizar la rentabilidad de los clientes, generando fuentes de ingresos (comisiones y márgenes financieros) haciendo más eficiente los contactos con los clientes (atención y venta) e incentivando el crecimiento con calidad.

En relación a esto último, se destaca que el banco tiene en curso un plan relevante, y que involucra a toda la organización, de mejora de la calidad de la base de datos de los clientes.

En síntesis la estrategia comercial se sigue basando en la visión orientada al cliente, fundada en las principales fortalezas del banco y que podrían resumirse en:

Ser un “Banco Universal” que atiende al espectro de clientes mediante una amplia oferta de productos que cubra las necesidades financieras y transaccionales.
La extensión y la cobertura geográfica de la red de sucursales.
La oferta de productos y el servicio brindado en ella.
La figura de Agente Financiero que el Grupo Macro reviste en cuatro provincias.
La fuerte presencia en el Centro del país, junto con una adecuada cobertura comercial en el sur.

Si a estas fortalezas se le adiciona la capacidad y rapidez de Grupo Macro para adaptarse a las condiciones de mercado, se generan las condiciones adecuadas para el desarrollo del negocio en las condiciones deseadas.

Banca Empresas

Durante el año 2011, las acciones comerciales de Banca Empresas estuvieron enfocadas en seguir manteniendo una posición de liderazgo en el negocio de empresas. En este sentido fue necesario profundizar la aplicación del modelo de atención descentralizado aprovechando nuestra amplia red de sucursales y centros especializados en Empresas.

Los resultados de las acciones comerciales se reflejan en los importantes crecimientos verificados durante el año. La cartera activa de Banca Empresas alcanzó un crecimiento acumulado del 40%, impulsada por el crecimiento de las colocaciones en Préstamos Prendarios, Descuento de Documentos y en menor medida Adelantos en Cuenta Corriente. Resultó fundamental el aporte de los segmentos Agro y en Micro Empresas, que registraron aumentos del 63% y 58% respectivamente, otorgándole mayor atomización y estabilidad a la cartera de activos.

La captación de depósitos se incrementó considerablemente, alcanzando un crecimiento interanual superior al 32%, con aumentos del 27% en el saldo de las Cuentas Vista y del 43% en los Depósitos a Plazo.

Para el ejercicio 2012 se planteó el desafío de incrementar la participación de mercado en productos crediticios de corto y mediano plazo, sin descuidar la calidad de la misma y manteniendo un fuerte y atomizado crecimiento en nuestras fuentes de fondeo. Se hizo foco al igual que en años anteriores, en incrementar la asistencia al segmento de Pequeñas Empresas y Agronegocios, manteniendo la agilidad de respuesta de nuestros servicios para fidelizar a los clientes y potenciar aumentos en ingresos por comisiones y por intermediación financiera.

La estrategia para el 2012 apunta a ser el Banco de elección de nuestros clientes, perfeccionando continuamente nuestra oferta de productos y servicios, de manera de adecuarlos a las necesidades de cada segmento y cumplir con los más altos estándares de calidad y atención. Se pondrá énfasis en continuar incrementando nuestra cartera de clientes, potenciando el accionar comercial mediante campañas mercado abierto y el desarrollo de la cadena de valor de las empresas.

Se mantendrá la estrategia de aumentar la penetración y el crosselling en nuestros productos y servicios, incrementando la paquetización de las Micro Empresas y Comercios, fomentando la venta de productos transaccionales, especialmente en servicios de pagos y cobros para medianas y grandes empresas, aprovechando nuestra amplia red de sucursales, la excelencia y profesionalismo de nuestra atención a clientes.

Banco Privado de Inversiones S.A.

Banco Privado de Inversiones fue constituido por escritura N° 468 de fecha 2 de abril de 1993 con un capital inicial de $ 9.000.000 y fue inscripta en el Registro Público de Comercio con fecha 11 de mayo de 1993, bajo el número 3832, del Libro 12, Tomo A de Sociedades Anónimas.

Banco Privado de Inversiones fue autorizado para funcionar como banco comercial por el B.C.R.A. a partir del 1º de noviembre de 1993, dado a conocer mediante Comunicación “B” 5480 del 29 de octubre de 1993. Dicho Banco comenzó a operar en el sistema financiero en ese año y, contando siempre con capital nacional, logró focalizarse con éxito en el negocio de la comercialización de tarjetas de crédito.

Por Asamblea General Extraordinaria celebrada el 10 de junio de 1998, se resolvió la fusión por absorción de Banco Privado de Inversiones con BPI Asset Management S.A. (BAM), Compañía Privada de Inversiones Sociedad de Bolsa S.A. (CPISB) y Compañía Privada de Tarjetas de Crédito S.A. (CPTC), actuando Banco Privado de Inversiones como sociedad absorbente y BAM, CPISB y CPISB como sociedades absorbidas y el aumento del capital social.

La Asamblea General Extraordinaria celebrada el 22 de octubre de 1998 resolvió la fusión por absorción de Banco Privado de Inversiones con Compañía Privada de Servicios Financieros (CPSF), actuando Banco Privado de Inversiones como sociedad absorbente y CPSF como sociedad absorbida y el aumento del capital social.

El 30 de marzo de 2010 Banco Macro suscribió un contrato de compraventa a fin de adquirir el 100% del paquete accionario de Banco Privado de Inversiones.

El 9 de septiembre de 2010 el B.C.R.A. emitió la Resolución Nº 198/2010 mediante la cual manifestó no tener objeciones a que Banco Macro adquiriera el 100% del paquete accionario de Banco Privado de Inversiones y transfiriera un 1% del mismo a Macro Fiducia S.A. y un 1% a Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa.

Con fecha 20 de septiembre de 2010 se transfirió el 100% del capital accionario a favor de Banco Macro.

El 22 de septiembre de 2010 Banco Macro realizó un aporte de capital de $ 50.000.000 en Banco Privado de Inversiones en los términos de la Resolución Nº 443 de la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias de fecha 15 de septiembre de 2010. Dicho aporte fue aprobado por el Directorio de Banco Privado de Inversiones y, posteriormente, capitalizado por la Asamblea de Accionistas.

El 20 de diciembre de 2010 Banco Macro vendió 366.590 acciones ordinarias de Banco Privado de Inversiones a Macro Fiducia S.A. y otras 366.590 a Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa por un total de 733.180.

Durante 2011, Banco Privado de Inversiones transfirió a Banco Macro cierta cartera en gestión judicial y adquirió de Banco Macro cartera comercial en situación normal.

El 15 de agosto de 2012, mediante Resolución N° 77, la Secretaria de Comercio Interior, dependiente del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, compartiendo los términos del dictamen 940 de la Comisión de Defensa de la Competencia de fecha 1° de agosto de 2012, se expidió favorablemente acerca de la transferencia del 100 % del capital social de Banco Privado de Inversiones a Banco Macro.

Banco Privado de Inversiones no implementó durante 2012 acciones destinadas a la comercialización de productos activos y pasivos propios, en razón de que se ha definido para la estrategia comercial del grupo la concentración de la propuesta en Banco Macro, en el ámbito de CABA y AMBA. Eventualmente podría brindar soporte a las acciones comerciales que Macro implemente y con recursos propios, realizar operaciones puntuales en función a las políticas de Banco Macro.

Directorio, Comisión Fiscalizadora y Composición Accionaria de Banco Macro

Directorio

La administración de Banco Macro está a cargo del directorio, compuesto de trece directores titulares y cinco directores suplentes. El cuadro siguiente muestra la composición actual del directorio del Banco, con sus respectivas fechas de designación y mandato:


Presidente	Jorge Horacio Brito	16-4-2012	31-12-2014
Vicepresidente	Delfín Jorge Ezequiel Carballo (1)	16-4-2012	31-12-2014
Directores Titulares	Jorge Pablo Brito	16-4-2012	31-12-2014
	Marcos Brito	16-4-2012	31-12-2014
	Pablo López (2)	16-4-2012	31-12-2014
	Juan Pablo Brito Devoto	26-4-2011	31-12-2013
	Luis Carlos Cerolini	26-4-2011	31-12-2013
	Roberto José Feletti (2)	26-4-2011	31-12-2013
	Carlos Enrique Videla	11-4-2013	31-12-2015
	Alejandro Macfarlane	11-4-2013	31-12-2015
	Guillermo Eduardo Stanley	11-4-2013	31-12-2015
	Constanza Brito	11-4-2013	31-12-2015
	Emmanuel Antonio Álvarez Agis(2)	11-4-2013	31-12-2015
Directores Suplentes	Santiago Horacio Seeber (2)	16-4-2012	31-12-2014
	Ernesto Eduardo Medina	16-4-2012	31-12-2014
	Santiago Brito (2)	16-4-2012	31-12-2014
	Chrystian Colombo (2)	16-4-2012	31-12-2014
	María Belén Franchini (2)	16-4-2012	31-12-2014

En uso de licencia
Las designaciones se encuentran sujetas a la aprobación del B.C.R.A.

De acuerdo a lo previsto en las normas de la Comisión Nacional de Valores, se deja constancia que los Señores directores titulares Jorge Horacio Brito, Delfín Jorge Ezequiel Carballo, Jorge Pablo Brito, Marcos Brito, Juan Pablo Brito Devoto, Luis Carlos Cerolini, Constanza Brito y los Señores directores suplentes Santiago Horacio Seeber, Ernesto Eduardo Medina y Santiago Brito, revisten el carácter de no independientes, mientras que los Señores directores titulares Carlos Enrique Videla, Alejandro Macfarlane, Guillermo Eduardo Stanley, Roberto José Feletti, Pablo López y Emmanuel Antonio Álvarez Agis y los señores directores suplentes Chrystian Colombo y María Belén Franchini revisten el carácter de independientes.

Comisión Fiscalizadora

La fiscalización de Banco Macro está a cargo de una Comisión Fiscalizadora, compuesta de tres miembros titulares y tres suplentes, designados por la Asamblea de accionistas celebrada el 11 de abril de 2013. El cuadro siguiente muestra la composición actual de la Comisión Fiscalizadora, con su respectivo mandato:


Síndicos Titulares	Alejandro Almarza	31-12-2013
	Carlos Javier Piazza	31-12-2013
	Vivian Haydee Stenghele	31-12-2013
Síndicos Suplentes	Alejandro Carlos Piazza	31-12-2013
	Leonardo Pablo Cortigiani	31-12-2013
	Javier Rodrigo Siñeriz	31-12-2013

De acuerdo a lo previsto en las normas de la Comisión Nacional de Valores, se deja constancia de la condición de independencia de los Síndicos.

Composición accionaría al 31-12-2012


	CANTIDAD DE
ACCIONISTA	ACCIONES		CAPITAL	%	CANTIDAD DE	%
	*()**				VOTOS
	CLASE A	CLASE B
5 votos	1 voto
Brito, Jorge Horacio	5.362.889	115.910.137	121.273.026	20,40	142.724.582	22,32
Carballo, Delfín Jorge Ezequiel	4.895.416	106.805.523	111.700.939	18,79	131.282.603	20,53
Brito Devoto, Juan Pablo	281.590	5.020.799	5.302.389	0,89	6.428.749	1,01
Agrupados del Exterior (ADRS)		113.670.530	113.670.530	19,12	113.670.530	17,78
ANSES Fondo Ley 26.425		184.120.650	184.120.650	30,97	184.120.650	28,79
Agrupados del país	695.775	47.721.859	48.417.634	8,14	51.200.734	8,01
Recompra acciones en el país		10.000.000	10.000.000	1,68	10.000.000	1,56
TOTAL	11.235.670	583.249.498	594.485.168	100	639.427.848	100

(*) Todas ordinarias escriturales de valor nominal $ 1.- cada una.

Directorio, Comisión Fiscalizadora y Composición Accionaria de Banco Privado de Inversiones

Directorio

La administración de Banco Privado de Inversiones está a cargo del directorio, compuesto de siete directores titulares y dos directores suplentes, elegidos por la Asamblea de accionistas celebrada el 20 de septiembre de 2010. El cuadro siguiente muestra la composición actual del directorio del Banco, con su respectivo mandato:


Presidente	Jorge Horacio Brito	31-12-2012
Vicepresidente	Delfín Jorge Ezequiel Carballo	31-12-2012
Directores Titulares	Jorge Pablo Brito	31-12-2012
	Luis Carlos Cerolini	31-12-2012
	Juan Pablo Brito Devoto	31-12-2012
	Marcos Brito	31-12-2012
	Constanza Brito	31-12-2012
Directores Suplentes	Ernesto Eduardo Medina	31-12-2012
	María Milagro Medrano	31-12-2012

Comisión Fiscalizadora

La fiscalización de Banco Privado de Inversiones está a cargo de una Comisión Fiscalizadora, compuesta de tres miembros titulares y tres suplentes, designados por la Asamblea de accionistas celebrada el 20 de septiembre de 2010. El cuadro siguiente muestra la composición actual de la Comisión Fiscalizadora, con su respectivo mandato:


Síndicos Titulares	Alejandro Almarza	31-12-2012
	Santiago Marcelo Maidana	31-12-2012
	Leonardo Pablo Cortigiani	31-12-2012
Síndicos Suplentes	Carlos Javier Piazza	31-12-2012
	Horacio Della Rocca	31-12-2012
	Alejandro Carlos Piazza	31-12-2012

Composición accionaria


ACCIONISTA	CANTIDAD DE ACCIONES ORDINARIAS *()**	CAPITAL	%	CANTIDAD DE VOTOS	%
Banco Macro S.A.	85.925.820	85.925.820	99,154	85.925.820	99,154
Macro Fiducia S.A.	366.590	366.590	0,423	366.590	0,423
Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa	366.590	366.590	0,423	366.590	0,423
TOTAL	86.659.000	86.659.000	100	86.659.000	100

(*) Todas de valor nominal $ 1.- cada una y de 1 voto.

Motivos y Finalidades de la Fusión

Motiva la presente fusión la ya existente vinculación administrativa y de gestión entre Banco Privado de Inversiones S.A. y Banco Macro S.A., derivada del control societario que éste ejerce sobre el primero.

La finalidad perseguida es unificar los patrimonios de ambas sociedades y su conducción, con el consiguiente beneficio derivado de la economía de gastos de administración.

El capital social total de Banco Privado de Inversiones S.A. asciende a $ 86.659.000.-. En tal sentido, dicho capital está compuesto por 86.659.000 acciones ordinarias, de 1 voto y $ 1 de valor nominal. Banco Macro S.A. es titular de 85.925.820 acciones de Banco Privado de Inversiones S.A., que representan, en forma directa, el 99,15% del capital total y de los votos que éstas acuerdan. Adicionalmente, Macro Fiducia S.A. y Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa, sociedades controladas por Banco Macro S.A., participan como accionistas minoritarios en el capital social de Banco Privado de Inversiones S.A. mediante 366.590 acciones cada una, que representan, en conjunto, el 0,85% del capital total y de los votos que estas acuerdan.

Se ha determinado la conveniencia de unificar las organizaciones operativas de ambos Bancos, como corolario de las siguientes conclusiones:

La similitud de la actividad les permite complementarse e integrarse.
Esta complementariedad e integración significará mayor eficiencia en el cumplimiento de sus actividades.
Posibilidad de realizar una más eficiente administración con la consiguiente mejora en la asignación de los recursos actualmente existentes.
La fusión evitará la duplicación de estructuras centralizadas de administración, con la consiguiente reducción de costos fijos.
Registro y control de una contabilidad única y centralizada.
Confección de estados contables únicos redundando en menores costos de auditoría.
Disminución y simplificación del proceso de liquidación impositiva.

Siendo que los Bancos fusionantes tienen miembros del Directorio en común, la fusión aportará una mayor flexibilidad y eficacia para la toma de decisiones. Por otra parte, la combinación de las capacidades técnicas y profesionales de ambas entidades se traducirá en un mayor aprovechamiento de las mismas y un incremento en los niveles de generación de beneficios operativos. A ello se agrega que, atento a la magnitud de las nuevas operaciones consolidadas, la nueva gestión estará en condiciones de realizar una mejor y más eficiente administración con la consiguiente mejora en la asignación de los recursos actualmente existentes.

Propuesta de Fusión

Se transcribe a continuación el Compromiso Previo de Fusión.

Compromiso Previo de Fusión

Entre "BANCO MACRO S.A.", con domicilio legal en la calle Sarmiento 447, Buenos Aires, representada en este acto por su Presidente Señor Jorge Horacio Brito, y "BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A.", con domicilio legal en la Avda. Leandro N. Alem 1110, piso 1º, Buenos Aires, representada en este acto por el Señor Juan Pablo Brito Devoto, en su carácter de director autorizado de conformidad con el artículo décimoprimero del estatuto social de dicha sociedad, ambas según autorizaciones conferidas por los respectivos Directorios, en adelante la primera denominada "la incorporante" y la segunda denominada "la incorporada", convienen en celebrar un acuerdo de reorganización de sociedades, a través de un Compromiso Previo de Fusión por el cual "Banco Macro S.A." incorporará con efecto retroactivo al 1º de enero de 2013 a "Banco Privado de Inversiones S.A." sobre la base de balances de cada una de las sociedades confeccionados al 31 de diciembre de 2012 y un balance general especial consolidado de fusión a la misma fecha, los que se adjuntan como Anexo I, formando parte integrante del presente. El presente Compromiso Previo de Fusión se regirá por las siguientes cláusulas y por las normas que le sean aplicables:

PRIMERA: "BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A." y "BANCO MACRO S.A." se fusionarán en esta última mediante la transferencia total a favor de la sociedad incorporante del activo, pasivo, derechos y obligaciones que la sociedad incorporada poseía al 31 de diciembre de 2012, una vez aprobada la fusión por los organismos de control e inscripta en el Registro Público de Comercio. A partir del 1º de enero de 2013, las operaciones de la incorporada serán consideradas como efectuadas por cuenta de la incorporante. En consecuencia, la sociedad incorporante continuará con todas las actividades de la sociedad incorporada, la cual será disuelta sin liquidarse. Todo ello ad-referendum de las Asambleas de accionistas y de las aprobaciones requeridas del Banco Central de la República Argentina, de la Comisión Nacional de Valores y de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

SEGUNDA: Motivos y finalidades de la fusión: Motiva la presente fusión la ya existente vinculación administrativa y de gestión entre Banco Privado de Inversiones S.A. y Banco Macro S.A., derivada del control societario que éste ejerce sobre el primero.

La finalidad perseguida es unificar los patrimonios de ambas sociedades y su conducción, con el consiguiente beneficio derivado de la economía de gastos de administración.

Estudios realizados han determinado la conveniencia de unificar las organizaciones operativas de ambos Bancos, como corolario de las siguientes conclusiones:

La similitud de la actividad les permite complementarse e integrarse.
Esta complementariedad e integración significará mayor eficiencia en el cumplimiento de sus actividades.
Posibilidad de realizar una más eficiente administración con la consiguiente mejora en la asignación de los recursos actualmente existentes.
La fusión evitará la duplicación de estructuras centralizadas de administración, con la consiguiente reducción de costos fijos.
Registro y control de una contabilidad única y centralizada.
Confección de estados contables únicos redundando en menores costos de auditoría.
Disminución y simplificación del proceso de liquidación impositiva.

La complementariedad de los mercados a los que se orientan las actividades de cada uno de los Bancos fusionantes redundará en una clara integración y desarrollo de los negocios, con la posibilidad de acrecentar el volumen de los mismos.

TERCERA: Hasta tanto se formalice el acuerdo definitivo de fusión, las entidades comprendidas en la misma serán dirigidas y administradas por sus actuales directorios. A partir de la firma del acuerdo definitivo de fusión, cesarán en sus funciones los órganos administradores y fiscalizadores de la incorporada, desempeñando las mismas el Directorio y Sindicatura de la incorporante. Con motivo de la fusión, el Directorio de Banco Macro S.A. quedará compuesto por los miembros titulares y suplentes de dicha entidad a la fecha de la firma del acuerdo definitivo de fusión. Es intención de ambas sociedades fusionantes continuar con el curso regular de sus operaciones durante el tiempo que medie hasta la plena concreción de la fusión. Asimismo, los Directores de ambas entidades continuarán realizando las tareas tendientes a la armonización de la ejecución de los negocios y dirección de ambas entidades, de acuerdo con el proceso de integración iniciado. Se deja constancia de que no se establecen limitaciones en la administración ordinaria de ambas sociedades durante el lapso que transcurra hasta que la fusión se inscriba.

CUARTA: Las partes incorporan al presente compromiso los balances realizados por cada una de las sociedades al 31 de diciembre de 2012, los cuales han sido dictaminados por Contador Público matriculado e incluyen los respectivos informes de la Comisión Fiscalizadora. Los mismos han sido confeccionados sobre bases homogéneas y criterios de valuación idénticos. Los balances de ambas sociedades comprenden un ejercicio completo. Asimismo, las partes firman en este acto el Balance General Especial Consolidado de Fusión de ambas sociedades a la misma fecha dictaminado por Contador Público matriculado, que incluye el correspondiente Informe de la Comisión Fiscalizadora.

QUINTA: El capital social de la incorporante asciende a $ 594.485.168.- totalmente emitido, suscripto e integrado, representado por 11.235.670 acciones Clase A de 5 votos y 583.249.498 acciones Clase B de 1 voto, todas ordinarias escriturales de valor nominal $ 1.- cada una. El capital social de la incorporada asciende a $ 86.659.000.- totalmente emitido, suscripto e integrado, representado por 86.659.000 acciones ordinarias de valor nominal $ 1.- cada una. El Patrimonio Neto Consolidado que surge del balance general especial consolidado de fusión al 31 de diciembre de 2012, preparado conforme a las bases de consolidación descriptas en la nota 2 a dicho balance especial, asciende a miles de $ 6.199.095.

SEXTA: Se acuerda la relación de canje entre las sociedades que intervienen en la fusión en 0,106195 acciones ordinarias de Banco Macro S.A. por cada acción ordinaria de Banco Privado de Inversiones S.A. Por consiguiente, los accionistas minoritarios de Banco Privado de Inversiones S.A. tendrán derecho a recibir 0,106195 acciones ordinarias de Banco Macro S.A., por cada acción ordinaria que posean en el capital de Banco Privado de Inversiones S.A.

Para el caso que deban liquidarse fracciones de acciones, la liquidación se hará en efectivo, tomando el valor patrimonial del balance al 31 de diciembre de 2012.

SEPTIMA: Como consecuencia de la relación de canje por fusión acordada, el capital de la incorporante será aumentado de $ 594.485.168.- a $ 594.563.028.- y consecuentemente se emitirán 77.860 acciones ordinarias escriturales Clase B, de $ 1.- valor nominal cada una, con derecho a un voto por acción y con goce de dividendos a partir del ejercicio iniciado el 1º de enero de 2013, que se incorporarán al régimen de oferta pública y cotización bursátil en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y serán entregadas en canje a los accionistas minoritarios de la incorporada por su tenencia de 733.180 acciones ordinarias de valor nominal $ 1 cada una.

OCTAVA: La sociedad incorporante no modificará su estatuto como consecuencia de la fusión.

NOVENA: Los Directorios de la incorporante y de la incorporada convocarán a las respectivas Asambleas Extraordinarias de Accionistas a efectos de:

Aprobar el presente Compromiso Previo de Fusión.
Aprobar el Balance General Especial Consolidado de Fusión.
Aprobar la relación de canje entre las acciones de ambas sociedades.
Aprobar la celebración de un Acuerdo Definitivo de Fusión.
Autorizar a las personas que en representación de Banco Macro S.A. y Banco Privado de Inversiones S.A. suscribirán el Acuerdo Definitivo de Fusión y toda otra documentación que fuera necesaria para perfeccionar la operación. Asimismo, los autorizados podrán realizar todos los actos necesarios o convenientes para dejar perfeccionada la fusión.
Designar a las personas que estarán facultadas para realizar los trámites de obtención de conformidad administrativa e inscripción ante la Comisión Nacional de Valores, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, el Banco Central de la República Argentina, la Administración Federal de Ingresos Públicos, la Inspección General de Justicia y cuantos otros organismos pudieran corresponder.
La Asamblea de la incorporada considerará y aprobará la disolución anticipada de la sociedad, como resultado de la fusión, y autorizará a las personas que suscribirán la documentación y estarán facultadas para realizar todos los actos necesarios o convenientes con relación a la disolución anticipada de la sociedad y las consecuentes tomas de razón por parte de la Inspección General de Justicia.
La Asamblea de la incorporante aumentará el capital social en $ 77.860.- o sea de $ 594.485.168.- a $ 594.563.028.- para llevar a cabo el canje por fusión.

DECIMA: Una vez firmado el presente compromiso previo, se dará inicio a los trámites de autorización correspondientes ante el Banco Central de la República Argentina, la Comisión Nacional de Valores y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

DECIMOPRIMERA: Una vez que las Asambleas hayan aprobado los puntos enumerados en la cláusula 9ª, se efectuará la publicación por tres días dispuesta en el artículo 83, inc. 3º, de la Ley 19550. Se pondrán a disposición de los acreedores sociales, en el domicilio legal de la incorporante y de la incorporada, copia de los balances de ambas sociedades tal como fueran aprobados por las respectivas Asambleas.

DECIMOSEGUNDA: Una vez cumplidos los requisitos mencionados en las cláusulas precedentes, se otorgará el acuerdo definitivo de fusión, conforme a lo dispuesto por el artículo 83, inc. 4º de la citada Ley, el que será posteriormente inscripto en el Registro Público de Comercio.

DECIMOTERCERA: Los activos y pasivos de la incorporada se incorporarán al patrimonio de la incorporante con efecto retroactivo al 1º de enero de 2013, fecha de la transferencia de todos los derechos y obligaciones de la incorporada a la incorporante, luego de la inscripción en el Registro Público de Comercio de la reorganización empresaria. En consecuencia, todas las operaciones que efectúe la incorporada a partir del 1º de enero de 2013, se entenderán realizadas por cuenta y orden de la incorporante y, todas las utilidades y pérdidas resultantes de las operaciones que realice la incorporada, serán imputables a la incorporante y se incorporarán a los estados contables de esta última; asimismo, todos los gastos y obligaciones originados en la fusión, incluyendo la inscripción a nombre de la incorporante de todos los bienes registrables de la incorporada en los correspondientes registros serán por cuenta de la incorporante.

DECIMOCUARTA: La presente fusión implica la reorganización de Banco Macro S.A. y Banco Privado de Inversiones S.A. de acuerdo con lo dispuesto por el artículo 77 de la Ley de Impuesto a las Ganancias (T.O. 1997) y modificaciones.

En prueba de conformidad, se firma el presente en dos ejemplares de un mismo tenor y a un solo efecto, en la Ciudad de Buenos Aires, a los siete días del mes de marzo de dos mil trece.

Efectos de la Reorganización Societaria

Como consecuencia de la Fusión por Absorción se producirán los siguientes efectos:

1. Transferencia de Patrimonios

Se transferirá a Banco Macro el patrimonio de Banco Privado de Inversiones. De tal manera, se incorporará al patrimonio de Banco Macro la totalidad de los derechos y obligaciones, activos y pasivos de la incorporada. La incorporación de los activos y pasivos de Banco Privado de Inversiones al patrimonio de Banco Macro se realizará con efecto al 1º de enero de 2013, por el valor de los mismos registrados en los balances cerrados el 31 de diciembre de 2012, confeccionados por cada una de las sociedades intervinientes en la Fusión por Absorción, sobre bases homogéneas y criterios de valuación idénticos, firmados por sus representantes legales, aprobados por los respectivos Directorios, con dictamen de los respectivos órganos de fiscalización y certificados por contador público matriculado.

2. Disolución de la Sociedad Incorporada

Banco Privado de Inversiones se disolverá sin liquidarse, cancelándose las acciones representativas de su capital social.

3. Relación de canje

Los Directorios de ambas entidades establecieron en el Compromiso Previo de Fusión de Banco Macro y Banco Privado de Inversiones de fecha 7 de marzo de 2013, la relación de canje de una acción ordinaria de Banco Privado de Inversiones por cada 0,106195 acciones ordinarias de Banco Macro, calculada de la siguiente manera:


Concepto	Banco Macro S.A.	Banco Privado de Inversiones S.A.

Patrimonio neto al 31 de diciembre de 2012	6.199.095	97.605

Cantidad de acciones ordinarias en circulación	584.485.168	86.659.000

Valor por acción ordinaria (expresado en pesos)	10,606078	1,126311

Relación de canje de las acciones ordinarias	0,106195	1,000000

Por consiguiente, los accionistas minoritarios de Banco Privado de Inversiones tendrán derecho a recibir 0,106195 acciones de Banco Macro a entregar por cada acción que posean en el capital social de Banco Privado de Inversiones.

4. Aumento de capital

Como consecuencia de la relación de canje por fusión acordada, el capital de Banco Macro será aumentado en $ 77.860.- y consecuentemente se emitirán 77.860 acciones ordinarias escriturales Clase B, de $ 1.- valor nominal cada una, con derecho a un voto por acción, que se incorporarán al régimen de oferta pública y cotización bursátil en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y serán entregadas en canje a los accionistas minoritarios de Banco Privado de Inversiones por su tenencia de 733.180 acciones ordinarias de valor nominal $ 1 cada una.

5. Dividendos

Las acciones que se emitirán como consecuencia del aumento de capital resultante de la fusión descripta en el presente prospecto gozarán de dividendo y demás acreencias a partir del ejercicio iniciado el 1º de enero de 2013.

6. Fecha de vigencia

Los activos y pasivos de la incorporada se incorporarán al patrimonio de la absorbente con efecto retroactivo al 1º de enero de 2013, fecha que por lo tanto será la de transferencia de todos los derechos y obligaciones de la incorporada a la incorporante luego de la aprobación de la fusión por los señores accionistas y los organismos de contralor pertinentes, esto es Comisión Nacional de Valores, Bolsa de Comercio de Buenos Aires y B.C.R.A., y obtenida su inscripción en el Registro Público de Comercio.

7. Régimen de oferta pública de valores. Cotización de acciones.

Banco Macro ha sido autorizada a hacer oferta pública de sus acciones por la Comisión Nacional de Valores y admitida a la cotización de sus acciones por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

Banco Privado de Inversiones no se encuentra dentro del régimen de oferta pública de valores ni de cotización de sus acciones.

Banco Macro continuará dentro del régimen de oferta pública de valores y de cotización de sus acciones en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.

8. Incidencia patrimonial, económica y financiera en Banco Macro

CAPITALIZACION

El siguiente cuadro detalla la capitalización de Banco Macro S.A. y Banco Privado de Inversiones S.A. de acuerdo con la información que surge de los estados contables de las respectivas Entidades y, asimismo, la capitalización consolidada de las Entidades fusionantes derivada del balance general especial consolidado de fusión al 31 de diciembre de 2012 de Banco Macro S.A. y Banco Privado de Inversiones S.A., preparado de acuerdo con las bases de consolidación detalladas en la nota 2. del mencionado balance general. Dicha información consolidada solamente representa cómo hubiera sido la capitalización de Banco Macro S.A. y Banco Privado de Inversiones S.A. al 31 de diciembre de 2012 si hubieran operado sobre una base consolidada, teniendo en cuenta los ajustes mencionados en el cuadro siguiente y, por lo tanto, no debe interpretarse que ambas Entidades funcionaron o pudieron haber funcionado sobre una base consolidada.


	Banco Macro S.A. (antes de la fusión)	Banco Privado de Inversiones S.A. (entidad absorbida)	Eliminaciones y ajustes		Banco Macro S.A. (después de la fusión)

Depósitos	32.493.971	468	(197)		32.494.242

Deuda a corto plazo
B.C.R.A. - Otros	3.912				3.912
Bancos y organismos internacionales	276.804				276.804
Obligaciones negociables no subordinadas (a)	18.529				18.529
Montos a pagar por compras / Especies a entregar por ventas contado a liquidar y a término / Saldos pendientes de liquidación sin entrega del activo subyacente	586.795				586.795
Financiaciones recibidas de entidades financieras locales	45.817				45.817
Otras Obligaciones por Intermediación Financiera – Otras	1.726.161		(75)		1.726.086
Obligaciones diversas	1.135.215	814			1.136.029
Previsiones	98.289	5.305			103.594
Obligaciones negociables subordinadas (a)	2.597				2.597
Partidas pendientes de imputación	6.554				6.554
Total de deuda a corto plazo	3.900.673	6.119	(75)		3.906.717

Deuda a largo plazo
B.C.R.A. - Otros	17.733				17.733
Obligaciones negociables no subordinadas (a)	523.176				523.176
Financiaciones recibidas de entidades financieras locales	39.318				39.318
Otras Obligaciones por Intermediación Financiera – Otras	87.097				87.097
Obligaciones negociables subordinadas (a)	737.595				737.595
Total de deuda a largo plazo	1.404.919				1.404.919

PATRIMONIO NETO
Capital social
Acciones ordinarias en circulación	584.485	86.659	(86.581)	(b)	584.563
Acciones ordinarias en cartera	10.000				10.000
Total de capital social	594.485	86.659	(86.581)		594.563

Aportes no capitalizados
Primas de emisión de acciones	398.750				398.750
Primas por fusión			-	(c)

Total de aportes no capitalizados	398.750				398.750

Ajustes al patrimonio	4.511				4.511

Costo de acciones propias en cartera			(78)	(d)	(78)

Reservas de utilidades	3.644.797	544	(544)	(e)	3.644.797

Resultados no asignados	1.556.552	10.402	(10.402)	(f)	1.556.552

TOTAL DE PATRIMONIO NETO	6.199.095	97.605	(97.605)		6.199.095
CAPITALIZACION INCLUYENDO DEPOSITOS Y DEUDAS A CORTO Y LARGO PLAZO	43.998.658	104.192	(97.877)		44.004.973

El monto de los pasivos por obligaciones negociables registrado en los presentes Estados contables es el siguiente:


Obligaciones Negociables	Valor de origen		Valor residual al 31/12/2012	31/12/2012


Subordinadas – Clase 1	U$S 150.000.000	(a.1)	U$S 150.000.000	740.192

No Subordinadas – Clase 2	U$S 150.000.000	(a.2)	U$S 106.395.000	541.705

Total				1.281.897

Con fecha 1º de septiembre de 2006, 4 de junio de 2007 y 26 de abril de 2011, la Asamblea general ordinaria de accionistas aprobó la creación, y posterior ampliación, de un Programa global de emisión de Obligaciones Negociables Simples, a corto, mediano o largo plazo, subordinadas o no, con o sin garantía, de conformidad con las disposiciones de la Ley Nº 23.576, modificada por la Ley Nº 23.962, y demás regulaciones aplicables, hasta un monto máximo en circulación en cualquier momento durante la vigencia del programa de U$S 1.000.000.000 (dólares estadounidenses un mil millones), o su equivalente en otras monedas, bajo el cual se podrán emitir distintas clases y/o series de obligaciones negociables denominadas en dólares u otras monedas y reemitir las sucesivas clases o series que se amorticen.

(a.1) Con fecha 18 de diciembre de 2006, en el marco del Programa global mencionado precedentemente, Banco Macro S.A. emitió la 1ª serie de la Clase 1 de Obligaciones Negociables Subordinadas por un valor nominal de U$S 150.000.000 (dólares estadounidenses ciento cincuenta millones). Las principales características de esta emisión son:

Computables para la integración de capitales mínimos (responsabilidad patrimonial computable) de la Entidad según lo establecido por la Comunicación “A” 4576.
Tienen plazo de 30 años, con amortización íntegra al vencimiento (18 de diciembre de 2036), con opción de rescate total a los 10 años contados a partir de la fecha de emisión.
Los pagos de los servicios financieros se efectuarán con periodicidad semestral (18 de junio y 18 de diciembre de cada año).
Durante los primeros 10 años, la tasa de interés será fija (9,75%), y variable el resto (LIBOR a seis meses más 7,11%). Según lo establecido por la Comunicación “A” 4576, la tasa de interés a pagar podrá ser incrementada sólo una vez durante la vida del instrumento y con posterioridad a los 10 años desde su emisión.
No contienen cláusulas que alteren el orden de subordinación.
No vencerán ni se pagarán intereses sobre las obligaciones negociables en caso que (i) el pago de dichos intereses superara la suma distribuible, de acuerdo con lo definido en el suplemento de precio de fecha 23 de noviembre de 2006; (ii) exista una prohibición general del Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.); (iii) la Entidad se encuentre alcanzada por las disposiciones de los artículos 34 ó 35 bis de la Ley de Entidades Financieras; (iv) la Entidad registre asistencia por iliquidez en el marco del artículo 17 de la Carta Orgánica del B.C.R.A.; (v) la Entidad presente atrasos o incumplimiento en el régimen informativo establecido por el B.C.R.A.; y/o (vi) registre deficiencias de integración de capitales mínimos (de manera individual o consolidada) o efectivo mínimo (en promedio).
Los servicios impagos no son acumulativos.
Cuentan con autorizaciones tanto para su oferta pública como para su cotización en bolsas y mercados autorregulados del país y del exterior.
El pago de los servicios financieros, en ningún caso, podrá superar los resultados no asignados depurados positivos sobre la base de los estados contables correspondientes al último ejercicio anual que cuente con dictamen de auditor externo, los cuales deberán afectarse a la constitución de una reserva destinada a tal fin, según lo establecido por la Comunicación “A” 4576.

La Entidad utilizó los fondos provenientes de dicha emisión para otorgar préstamos.

(a.2) Con fecha 29 de enero de 2007, Banco Macro S.A. emitió la 1ra. Serie de la Clase 2 de Obligaciones Negociables no Subordinadas a una tasa fija de 8,5% anual, simples no convertibles en acciones, con amortización íntegra al vencimiento (1° de febrero de 2017) por un valor nominal de U$S 150.000.000 (dólares estadounidenses ciento cincuenta millones), de acuerdo con los términos y condiciones expuestos en el suplemento de precio de fecha 10 de enero de 2007. Los intereses se pagarán semestralmente los días 1º de febrero y 1º de agosto de cada año.

Por otra parte, la Entidad tiene la opción de rescatar dicha emisión, total o parcialmente, en cualquier momento y periódicamente. La Entidad utilizó los fondos provenientes de dicha emisión para otorgar préstamos.

Corresponde a: (i) la eliminación de las acciones ordinarias de Banco Macro S.A. (85.926) y de los accionistas minoritarios (733) en el Capital Social de Banco Privado de Inversiones S.A. y (ii) el aumento del Capital Social por la emisión de acciones de Banco Macro S.A. para entregar en canje a los accionistas minoritarios de Banco Privado de Inversiones S.A. (78).
Corresponde al reconocimiento inicial de una prima por fusión (748), por la diferencia entre el valor patrimonial proporcional de las acciones de Banco Privado de Inversiones S.A. en poder de los accionistas minoritarios (826) y el valor nominal de las acciones a entregar a dichos accionistas en canje por la fusión (78), y su inmediata eliminación, dado que por ser Banco Macro S.A. controlante de dichos accionistas minoritarios (Macro Fiducia S.A. y Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa), la tenencia de dichas acciones por las sociedades controladas es esencialmente lo mismo que si la controlante tuviera sus propias acciones en cartera y, por lo tanto, conforme a lo dispuesto en la Resolución Técnica N° 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, Sección 1.2.i) y la Resolución General 562 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), la controlante debe registrar la medición contable de las mismas como una reducción del Patrimonio Neto.
Corresponde a la disminución del patrimonio neto por el valor nominal de las acciones emitidas para entregar a los accionistas minoritarios de Banco Privado de Inversiones S.A. (Macro Fiducia S.A. y Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa - sociedades controladas por Banco Macro S.A. -) (78) conforme el tratamiento aplicable por las normas contables profesionales y legales vigentes a las participaciones de sociedades controladas en su sociedad controlante, según se explica en la llamada c) precedente.
Corresponde a la eliminación del valor patrimonial proporcional por las participaciones de Banco Macro S.A. (539) y los accionistas minoritarios de Banco Privado de Inversiones S.A. (5) en reservas de utilidades.
Corresponde a la eliminación del valor patrimonial proporcional de Banco Macro S.A. (10.314) y de los accionistas minoritarios (88) en los Resultados no Asignados de Banco Privado de Inversiones S.A.
INFORMACION CONTABLE

En cumplimiento de lo dispuesto por la Ley de Sociedades Comerciales y demás normas aplicables, los Bancos Fusionantes prepararon un balance general especial consolidado de fusión. Dicho balance general especial consolidado de fusión ha sido preparado en base a la información contenida en los estados contables auditados de Banco Macro S.A. y Banco Privado de Inversiones S.A. al 31 de diciembre de 2012, considerando las eliminaciones y ajustes que se describen en el apartado siguiente “Balance General Especial Consolidado de Fusión de Banco Macro S.A. y Banco Privado de Inversiones S.A. al 31 de diciembre de 2012”.

Con fecha 14 de febrero de 2013, el contador público Claudio N. Nogueiras, de la firma Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L., emitió su informe del auditor sobre los estados contables de Banco Macro S.A. por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2012. Dicho informe incluyó una opinión (i) sin salvedades respecto de las normas contables establecidas por el B.C.R.A. y (ii) con salvedades referidas a aspectos de valuación y exposición en la aplicación de las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.A.B.A.).

Con fecha 14 de febrero de 2013, el contador público Karen Grigorian, de la firma Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L., emitió su informe del auditor sobre los estados contables de Banco Privado de Inversiones S.A. por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2012. Dicho informe incluyó una opinión (i) sin salvedades respecto de las normas contables establecidas por el B.C.R.A. y (ii) con salvedades referidas a aspectos de valuación y exposición en la aplicación de las normas contables profesionales argentinas vigentes en la C.A.B.A.

Con fecha 7 de marzo de 2013,el contador público Claudio N. Nogueiras, de la firma Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L., emitió su informe especial de contador público independiente sobre el balance general especial consolidado de fusión de Banco Macro S.A. y Banco Privado de Inversiones S.A. al 31 de diciembre de 2012. En dicho informe especial, se expresa que la información referida a Banco Macro S.A. después de la fusión refleja la apropiada aplicación de las eliminaciones y ajustes practicados por las Direcciones de las Entidades a las cifras de los estados contables de Banco Macro S.A. (antes de la fusión) y Banco Privado de Inversiones S.A. (entidad absorbida), de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas aplicables a la consolidación de estados contables vigentes en la C.A.B.A. y con las normas contables establecidas por el B.C.R.A.

El balance general especial consolidado de fusión ha sido confeccionado sobre bases homogéneas de acuerdo con los lineamientos establecidos por las normas contables profesionales y las regulaciones del B.C.R.A. Dicho balance general especial consolidado tiene como objeto demostrar cómo hubiera sido el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2012 si ambas entidades hubieran operado sobre una base consolidada y, por lo tanto, no debe interpretarse que ambas entidades funcionaron o pudieron haber funcionado sobre una base consolidada a dicha fecha.

Balance general especial consolidado de fusión de Banco Macro S.A.

y Banco Privado de Inversiones S.A. al 31 de diciembre de 2012


	Banco Macro S.A. (antes de la fusión)	Banco Privado de Inversiones S.A. (entidad absorbida)	Eliminaciones y ajustes	Banco Macro S.A. (después de la fusión)

ACTIVO
Disponibilidades	8.721.854	7.183	(197)	8.728.840
Títulos públicos y privados	1.652.105	79.537		1.731.642
Préstamos	28.788.524	12.793		28.801.317
Otros créditos por intermediación financiera	1.767.233			1.767.233
Créditos por arrendamiento finacieros	326.706			326.706
Participaciones en otras sociedades	836.398	8	(97.605)	738.801
Créditos diversos	765.477	1.684	(75)	767.086
Bienes de uso	593.558	2.987		596.545
Bienes diversos	263.373			263.373
Bienes intangibles	278.929			278.929
Partidas pendientes de imputación	4.501			4.501
TOTAL DE ACTIVO	43.998.658	104.192	(97.877)	44.004.973

PASIVO
Depósitos	32.493.971	468	(197)	32.494.242
Otras obligaciones por intermediación financiera	3.325.342		(75)	3.325.267
Obligaciones diversas	1.135.215	814		1.136.029
Previsiones	98.289	5.305		103.594
Obligaciones negociables subordinadas	740.192			740.192
Partidas pendientes de imputación	6.554			6.554
TOTAL DE PASIVO	37.799.563	6.587	(272)	37.805.878

PATRIMONIO NETO

Capital social
Acciones ordinarias en circulación	584.485	86.659	(86.581)	584.563
Acciones ordinarias en cartera	10.000			10.000

Aportes no capitalizados
Primas de emisión de acciones	398.750			398.750
Primas por fusión			-

Ajustes al patrimonio	4.511			4.511

Costo de acciones propias en cartera			(78)	(78)

Reservas de utilidades	3.644.797	544	(544)	3.644.797

Resultados no asignados	1.556.552	10.402	(10.402)	1.556.552

TOTAL DE PATRIMONIO NETO	6.199.095	97.605	(97.605)	6.199.095
TOTAL DE PASIVO MAS PATRIMONIO NETO	43.998.658	104.192	(97.877)	44.004.973

CUENTAS DE ORDEN
DEUDORAS
Contingentes	8.960.163	13.000		8.973.163
De control	25.169.946	7		25.169.953
De derivados	386.341			386.341
TOTAL DE CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS	34.516.450	13.007		34.529.457

ACREEDORAS
Contingentes	8.960.163	13.000		8.973.163
De control	25.169.946	7		25.169.953
De derivados	386.341			386.341
TOTAL DE CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS	34.516.450	13.007		34.529.457

El balance general especial consolidado de fusión al 31 de diciembre de 2012 ha sido preparado, considerando las modificaciones referidas en el párrafo siguiente, en base a la información contenida en los estados contables auditados de Banco Macro S.A. y Banco Privado de Inversiones S.A. por el ejercicio terminado en esa fecha, los cuales fueron aprobados por los respectivos Directorios de las Entidades. Dichos estados han sido confeccionados de acuerdo con los lineamientos establecidos por el B.C.R.A. y, excepto por lo mencionado en la nota 7. al balance general especial consolidado de fusión, con las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

La consolidación de los balances de ambos bancos se ha efectuado línea por línea, habiéndose practicado las siguientes eliminaciones y ajustes:

Eliminación de los saldos deudores y acreedores por operaciones entre las Entidades a la fecha del balance general especial consolidado de fusión por 272.
Eliminación de la participación medida a valor patrimonial proporcional (directa e indirecta) de Banco Macro S.A. en Banco Privado de Inversiones S.A. contra las cuentas de Patrimonio Neto de esta última por 96.779 y 826, respectivamente. Considerando que Banco Macro S.A. posee, directa e indirectamente, el 100% de las acciones emitidas por Banco Privado de Inversiones S.A., el patrimonio neto de esta última Entidad fue eliminado en su totalidad.
Aumento del capital social por la fusión, según la relación de canje detallada en la Nota 21. al balance general especial consolidado de fusión, mediante la emisión de acciones de Banco Macro S.A. por 78, a ser entregadas en canje a los accionistas minoritarios de Banco Privado de Inversiones S.A. La diferencia entre el valor nominal de las acciones a entregar a los accionistas minoritarios (78) y el valor patrimonial proporcional de dichas acciones (826) se imputó inicialmente en la cuenta Primas por fusión del Patrimonio Neto (748).
Disminución del patrimonio neto (prima por fusión, 748 y Costo de adquisición de acciones propias en cartera, en poder de las subsidiarias, 78), correspondiente al costo de las acciones emitidas (826), el cual es equivalente a su valor patrimonial proporcional, mencionadas en el párrafo precedente, dado que por ser Banco Macro S.A. controlante de dichos accionistas minoritarios (Macro Fiducia S.A. y Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa), la tenencia de dichas acciones por las sociedades controladas es esencialmente lo mismo que si la controlante tuviera sus propias acciones en cartera y, por lo tanto, conforme a lo dispuesto en la Resolución Técnica N° 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), Sección 1.2.i) y la Resolución General 562 de la C.N.V., la controlante debe registrar la medición contable de las mismas como una reducción del Patrimonio Neto.

La presente información consolidada de fusión no incluye los estados consolidados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo y la presentación de cifras comparativas y cierta información complementaria, que se incluye en los estados contables individuales de Banco Macro S.A. y Banco Privado de Inversiones S.A. y consolidados de Banco Macro S.A. al 31 de diciembre de 2012, debido a que la misma no es necesaria para el propósito de su preparación, el cual se detalla en la nota 1. al balance general especial consolidado de fusión.

PRINCIPALES INDICADORES AL 31 de diciembre de 2012

La siguiente información fue preparada en base al balance general especial consolidado de fusión al 31 de diciembre de 2012:


	Banco Macro S.A. (antes de la fusión)	Banco Privado de Inversiones S.A. (Entidad absorbida)		Banco Macro S.A. (después de la fusión)

Activos /patrimonio neto	7,1	1,1		7,1
Pasivos / patrimonio neto	6,1	0,1		6,1
Liquidez del patrimonio neto (1)	68%	97%		70%
Préstamos / activos	65%	12%		65%
Préstamos / depósitos	89%	2.734%		89%
Previsiones / cartera irregular (2)	151%	-	(3)	151%

(1) (Patrimonio neto – participaciones en otras sociedades –bienes de uso - bienes diversos - bienes intangibles) / patrimonio neto.

(2) Corresponde a financiaciones comprendidas en las normas de clasificación de deudores, de acuerdo con las siguientes categorías:“con problemas”, “con alto riesgo de insolvencia”, “irrecuperable” para la cartera comercial y de “riesgo medio”, “riesgo alto”, “irrecuperable” e “irrecuperable por disposición técnica” para la cartera de consumo.

(3) Al 31 de diciembre de 2012, Banco Privado de Inversiones S.A. no mantenía financiaciones en situación irregular.

POSICION CONSOLIDADA DE BANCO MACRO S.A. Y BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A. DE REGULACIONES DEL B.C.R.A. SOBRE LIQUIDEZ Y SOLVENCIA

A continuación se resume la posición consolidada de Banco Macro y Banco Privado de Inversiones de las regulaciones establecidas por el B.C.R.A. en materia de liquidez y solvencia correspondiente a diciembre de 2012.

La preparación de la posición consolidada de las regulaciones establecidas por el B.C.R.A. en materia de liquidez y solvencia, correspondiente a diciembre de 2012, se prepararon al sólo efecto de cumplir con lo establecido en el capítulo I, punto 2.2, del anexo a la Comunicación “A” 2241 y complementarias (Circular CREFI-2) del B.C.R.A. y tiene como único objetivo demostrar cómo hubieran sido esas regulaciones al 31 de diciembre de 2012 si los Bancos Fusionantes hubieran operado sobre una base consolidada. Por lo tanto, no debe interpretarse que los Bancos Fusionantes funcionaron o pudieron haber funcionado sobre una base consolidada, ni que las cifras indicadas en la posición consolidada de las mencionadas regulaciones tiene alguna otra finalidad que la indicada precedentemente.

1. CAPITALES MINIMOS – RESPONSABILIDAD PATRIMONIAL COMPUTABLE


	Banco Macro S.A. (antes de la fusión)	Banco Privado de Inversiones S.A. (entidad absorbida)	Eliminaciones y ajustes	Banco Macro S.A. (después de la fusión)	Banco Macro S.A. Consolidado (1)

Exigencia por riesgo de crédito	2.416.019	1.952	(21)	2.417.950	2.678.111

Exigencia por riesgo de tasa	658.537	2.168	-	660.705	806.636

Exigencia por riesgo de mercado	34.682	74	-	34.756	36.136

Exigencia por riesgo operacional	626.385	1.129	-	627.514	693.492

Exigencia total de capitales mínimos	3.735.623	5.323	(21)	3.740.925	4.214.375

Exigencia mínima de capital	15.000	15.000	-	15.000	15.000

Integración (R.P.C)	5.509.813	96.358	-	5.606.171	6.281.203

Exceso de integración	1.774.190	81.358	-	1.865.246	2.066.828

Como información complementaria, se presentan la exigencia e integración medidas sobre bases consolidadas que, además de los Bancos Fusionantes, incluye al resto de las subsidiarias (Banco del Tucumán S.A., Macro Bank Limited, Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa y Macro Fiducia S.A.).

En el cuadro precedente se exponen la integración y exigencia de capitales mínimos al 31 de diciembre de 2012 a nivel individual de cada uno de los Bancos Fusionantes, así como la integración y exigencias medidas sobre bases fusionadas.

Para llegar a las distintas exigencias y a la integración sobre bases fusionadas, han sido consideradas las eliminaciones y ajustes de los saldos existentes y/o las operaciones realizadas entre los Bancos Fusionantes.

Por otro lado, con vigencia a partir de enero y febrero de 2013, mediante la Comunicación “A” 5369 y complementarias, el B.C.R.A. introdujo modificaciones al régimen actual de capitales mínimos, tanto en lo vinculado a la exigencia como a la integración.

Tales modificaciones implican respecto de la exigencia, entre otras cuestiones, cambios en los ponderadores de riesgo y al tratamiento de la cartera minorista y en mora, incorporación de los conceptos de cobertura del riesgo de crédito y factor de conversión crediticia, eliminación de la exigencia por riesgo de tasa de interés (no obstante lo cual deberá continuar gestionado por la Entidad), y cambios al cómputo de las titulizaciones, debiendo conservar capital dependiendo del grado de exposición de la entidad originante.

A su vez, en relación con la responsabilidad patrimonial computable, entre otros aspectos, se incorporan nuevos criterios relacionados con los conceptos computables, se realizan modificaciones en los conceptos deducibles, y se establecen normas sobre límites mínimos de integración que deberán cumplir las entidades financieras.

Sobre la base de los cálculos y presentaciones efectuadas durante el mes de febrero de 2013 (correspondientes al mes de enero de 2013), las modificaciones mencionadas implicaron incrementos de los excesos de capitales mínimos en relación con las mencionadas exposiciones al 31 de diciembre de 2012.

1. ACTIVOS INMOVILIZADOS Y OTROS CONCEPTOS

La relación de los “Activos inmovilizados y otros conceptos” consolidados se ha determinado a partir de la sumatoria de las posiciones individuales de cada uno de los Bancos Fusionantes a diciembre de 2012, netas de las correspondientes eliminaciones y ajustes de consolidación, determinados de conformidad con las normas establecidas por el B.C.R.A. A los fines de este cálculo, se ha considerado la responsabilidad patrimonial computable expuesta en el apartado 4.1 precedente.

La situación es la siguiente:


	Banco Macro S.A. (antes de la fusión)	Banco Privado de Inversiones S.A. (entidad absorbida)	Eliminaciones y ajustes	Banco Macro S.A. (después de la fusión)	Banco Macro S.A. Consolidado (1)

Activos Inmovilizados	1.796.751	4.679	(75)	1.801.355	1.891.366

Límite (100% de la R.P.C.)	5.509.813	96.358	-	5.606.171	6.281.203

(1) Como información complementaria, se presentan los datos correspondientes a Banco Macro S.A. (después de la fusión) consolidado con las subsidiarias mencionadas en el apartado 4.1.

1. FRACCIONAMIENTO Y CONCENTRACION DEL RIESGO CREDITICIO Y OPERACIONES CON CLIENTES VINCULADOS

La normativa vigente del B.C.R.A. respecto de fraccionamiento y concentración del riesgo crediticio y operaciones con clientes vinculados (Comunicación “A” 2140, modificatorias y complementarias), establece límites máximos a las facilidades otorgadas en función de la responsabilidad patrimonial computable de la Entidad.

Considerando (i) la consolidación de las operaciones individuales comprendidas de cada uno de los Bancos Fusionantes y (ii) los límites máximos establecidos por el B.C.R.A. al respecto, al 31 de diciembre de 2012 no surgen incumplimientos sobre bases fusionadas en materia de fraccionamiento y concentración del riesgo crediticio ni en materia de operaciones con clientes vinculados.

Cabe aclarar que a los fines del cálculo mencionado en el párrafo anterior, la responsabilidad patrimonial computable considerada corresponde a la expuesta en el apartado 4.1 precedente.

Adicionalmente, no surgen incumplimientos a los límites antes mencionados sobre bases consolidadas de Banco Macro S.A. (después de la fusión) con las subsidiarias mencionadas en el apartado 4.1.

1. CLASIFICACION DE DEUDORES Y PREVISIONES MINIMAS

Considerando (i) la sumatoria de previsiones mínimas requeridas por la normativa vigente en materia de clasificación de deudores y previsionamiento del B.C.R.A., aplicables a las financiaciones otorgadas individualmente por cada uno de los Banco Fusionantes, y (ii) la sumatoria de previsiones registradas por los mismos, al 31 de diciembre de 2012 no surgen defectos de previsiones sobre bases fusionadas.

Adicionalmente, no surgen defectos de previsiones sobre bases consolidadas de Banco Macro S.A. (después de la fusión) y las subsidiarias mencionadas en el apartado 4.1.

1. EFECTIVO MINIMO

Los requerimientos de efectivo mínimo consolidados se han determinado a partir de la sumatoria (exigencia e integración) de las posiciones individuales de cada uno de los Bancos Fusionantes correspondientes a diciembre de 2012 presentadas al B.C.R.A.

La situación es la siguiente:


	Banco Macro S.A. (antes de la fusión)	Banco Privado de Inversiones S.A. (entidad absorbida)	Banco Macro S.A. (después de la fusión)	Banco Macro S.A. Consolidado (1)

Exigencia – en pesos	3.473.453	241	3.473.694	3.796.483

Integración – en pesos	4.883.419	2.082	4.885.501	5.213.596


Exigencia – en moneda extranjera	82.744	3	82.747	132.138

Integración – en moneda extranjera	459.245	353	459.598	522.016

(1) Como información complementaria, se presentan los datos correspondientes a Banco Macro S.A. (después de la fusión) consolidado con las subsidiarias mencionadas en el apartado 4.1.

1. APLICACION MINIMA DE RECURSOS PROVENIENTES DE OBLIGACIONES A LA VISTA EN MONEDA EXTRANJERA

La información consolidada sobre el cumplimiento de la Aplicación mínima de recursos provenientes de obligaciones a la vista en moneda extranjera se ha determinado a partir de la sumatoria (exigencia y aplicación) de las posiciones individuales de cada uno de los Bancos Fusionantes a diciembre de 2012 presentadas al B.C.R.A., considerando las eliminaciones y ajustes de los saldos existentes y/o las operaciones realizadas entre los Bancos Fusionantes.

La situación es la siguiente:


	Banco Macro S.A. (antes de la fusión)		Banco Privado de Inversiones S.A. (entidad absorbida)	Eliminaciones y ajustes	Banco Macro S.A. (después de la fusión)	Banco Macro S.A. Consolidado (1)

Capacidad prestable (2)		375.684	-	-	375.684	417.893

Aplicación	409.670		-	-	409.670	409.726

(1) Como información complementaria, se presentan los datos correspondientes a Banco Macro S.A. (después de la fusión) consolidado con las subsidiarias mencionadas en el apartado 4.1.

(2)Corresponde a los recursos netos de su exigencia de efectivo mínimo.

9. Limitaciones establecidas en la Administración de las Sociedades Fusionadas. Garantías.

No se ha establecido restricción alguna en el compromiso previo de fusión con referencia a la administración de los negocios de la absorbente y de la absorbida, ni se han establecido garantías para el cumplimiento de sus actividades normales.

Hasta tanto se formalice el acuerdo definitivo de fusión, las entidades comprendidas en la misma serán dirigidas y administradas por sus actuales directorios. A partir de la firma del acuerdo definitivo de fusión, cesarán en sus funciones los órganos administradores y fiscalizadores de la incorporada, desempeñando las mismas el Directorio y Sindicatura de la incorporante. Con motivo de la fusión, el Directorio de Banco Macro S.A. quedará compuesto por los miembros titulares y suplentes de dicha entidad a la fecha de la firma del acuerdo definitivo de fusión.

10. Estatuto social de Banco Macro

Banco Macro no modificará su estatuto como consecuencia de la fusión.

11. Impuestos

La fusión propuesta por los Directorios de los Bancos fusionantes implica la reorganización de Banco Macro y Banco Privado de Inversiones de acuerdo con lo dispuesto por el artículo 77 de la Ley de Impuesto a las Ganancias (T.O. 1997) y sus modificatorias.

12. Estados Contables al 31 de diciembre de 2012 de Banco Macro y Banco Privado de Inversiones

Los balances generales al 31 de diciembre de 2012 de Banco Macro y Banco Privado de Inversiones, estados de resultados, estado de evolución del patrimonio neto, y demás estados, anexos y notas requeridas por las disposiciones legales y reglamentarias vigentes, debidamente certificados, están a disposición de los señores accionistas y terceros interesados en la sede social de Banco Macro, sita en Sarmiento 447, Buenos Aires.

13. Balance general especial consolidado de Fusión al 31 de diciembre de 2012

Los estados contables referidos en el apartado 12, han servido de base para la confección del balance general especial consolidado de fusión de ambas sociedades al 31 de diciembre de 2012.

Buenos Aires, 29 de abril de 2013.-

BALANCE GENERAL ESPECIAL CONSOLIDADO DE FUSION DE

BANCO MACRO S.A. Y BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A.

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

INFORME ESPECIAL DE CONTADOR PUBLICO INDEPENDIENTE SOBRE

EL BALANCE GENERAL ESPECIAL CONSOLIDADO DE FUSION

A los Señores Directores de

BANCO MACRO S.A. y BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A.

Domicilios legales: Sarmiento 447 y Av. Leandro N. Alem 1110, 1° piso

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

A vuestro requerimiento y para ser presentado ante la Inspección General de Justicia de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.), les elevamos el presente informe especial en relación con el balance general especial consolidado de fusión adjunto de BANCO MACRO S.A. y BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A. al 31 de diciembre de 2012, firmado a efectos de su identificación con este informe especial.

El balance general especial consolidado de fusión es responsabilidad de las Direcciones de BANCO MACRO S.A. y BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A. (las “Entidades”).

Previamente hemos auditado:
Los estados contables individuales y consolidados de BANCO MACRO S.A. por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012, sobre los cuales emitimos nuestro informe del auditor de fecha 14 de febrero de 2013, al cual nos remitimos y que debe leerse juntamente con este informe especial, donde expresamos una opinión (i) sin salvedades respecto de la aplicación de las normas contables establecidas por el B.C.R.A. y (ii) con salvedades referidas a aspectos de valuación y exposición en la aplicación de las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Los estados contables de BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A. por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012, sobre los cuales emitimos nuestro informe del auditor de fecha 14 de febrero de 2013, al cual nos remitimos y que debe leerse juntamente con este informe especial, donde expresamos una opinión (i) sin salvedades respecto de la aplicación de las normas contables establecidas por el B.C.R.A. y (ii) con salvedades referidas a aspectos de valuación y exposición en la aplicación de las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Según se indica en la Nota 2 al balance general especial consolidado de fusión adjunto, el mismo fue preparado por las Direcciones de las Entidades en base a los estados contables mencionados en el párrafo II.
Nuestro trabajo sobre el balance general especial consolidado de fusión adjunto consistió en:
Verificar que los saldos incluidos en la columna “BANCO MACRO S.A. (antes de la fusión)” y la correspondiente información complementaria incluida por las Direcciones de las Entidades, surjan de los estados contables de BANCO MACRO S.A. al 31 de diciembre de 2012 mencionados en el párrafo II.a).
Verificar que los saldos incluidos en la columna “BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A. (entidad absorbida)” y la correspondiente información complementaria incluida por las Direcciones de las Entidades, surjan de los estados contables de BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A. al 31 de diciembre de 2012 mencionados en el párrafo II.b).
Verificar que las eliminaciones y ajustes descriptos en la Nota 2 al balance general especial consolidado de fusión, hayan sido determinadas de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas aplicables a la consolidación de estados contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y con las normas contables establecidas por el B.C.R.A.
Verificar que las eliminaciones y ajustes descriptos en la Nota 2 al balance general especial consolidado de fusión, correspondientes al incremento del capital social de BANCO MACRO S.A. por la fusión según la relación de canje detallada en la Nota 21 al balance general especial consolidado de fusión, dan apropiado efecto a lo dispuesto en el Compromiso Previo de Fusión aprobado por los Directorios de las Entidades en sus reuniones de fecha 07 de marzo de 2013.
1. En base al trabajo realizado, cuyo alcance se describe en el párrafo IV, en nuestra opinión:
  - 1. Las eliminaciones y ajustes mencionadas en el párrafo IV.c) han sido determinadas de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas aplicables a la consolidación de estados contables vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y con las normas contables establecidas por el B.C.R.A.
  - Las eliminaciones y ajustes mencionados en el párrafo IV.d) dan apropiado efecto a lo dispuesto en el Compromiso Previo de Fusión.
La columna “BANCO MACRO S.A. (después de la fusión)” refleja la apropiada aplicación de las eliminaciones y ajustes indicados en a) y b) precedentes, a las cifras de los estados contables auditados mencionados en el párrafo II e incluidas en las columnas “BANCO MACRO S.A. (antes de la fusión)” y “BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A. (entidad absorbida)”.

VI. En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

El presente balance general especial consolidado de fusión de BANCO MACRO S.A. y BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A. al 31 de diciembre de 2012 se encuentra transcripto en los libros Inventarios y Balances de BANCO MACRO S.A. y BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A.
Dicho balance general especial consolidado de fusión ha sido preparado en un proceso de consolidación de información que surge de los registros contables de las Entidades, los cuales son llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes y las normas reglamentarias del B.C.R.A., y en el caso de BANCO MACRO S.A., adicionalmente, de acuerdo con las condiciones establecidas en las Resoluciones N° 1032/EMI y 1996/EMI de la C.N.V. de fechas 17 de marzo y 20 de mayo de 2004, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2012, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, después de la fusión, que surge de los registros contables de BANCO MACRO S.A. y de BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A. asciende, en conjunto, a $ 29.933.595, no siendo exigible a esa fecha.

VII. El presente informe especial ha sido emitido para ser utilizado exclusivamente en el proceso de fusión mencionado en la Nota 1 al balance general especial consolidado de fusión adjunto. Por lo tanto, no debe ser utilizado, distribuido o hacerse referencia a él con ningún otro propósito.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

07 de marzo de 2013


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13



CLAUDIO N. NOGUEIRAS
Socio
Contador Público (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 197 - F° 64


Datos de las Entidades	Entidad absorbente	Entidad absorbida

Denominación	Banco Macro S.A.	Banco Privado de Inversiones S.A.

C.U.I.T.	30-50001008-4	30-66323370-6

Domicilio legal	Sarmiento 447 Ciudad Autónoma de Buenos Aires	Av. Leandro N. Alem 1110, 1º Piso Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal	Banco Comercial	Banco Comercial

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio	8 de marzo de 1967	11 de mayo de 1993

Fecha de finalización del plazo de duración	8 de marzo de 2066	2 de abril de 2092

Fecha de cierre del ejercicio social	31 de diciembre	31 de diciembre

N° de Registro en la Inspección General de Justicia	9.777	3.832

COMPOSICION DEL CAPITAL SOCIAL

ANTES DE LA FUSION

(Cifras expresadas en miles de pesos)


Banco Macro S.A.				Banco Privado de Inversiones S.A.
Clase de Acciones	Cantidad de acciones	Suscripto e Integrado		Clase de Acciones	Cantidad de acciones	Suscripto e Integrado

“A”, Ordinarias, de valor nominal $1, de cinco votos	11.235.670	11.236		“A” Ordinarias, de valor nominal $1, de un voto	86.659.000	86.659

“B”, Ordinarias, de valor nominal $1, de un voto
- en circulación	573.249.498	573.249
- en cartera	10.000.000	10.000
		594.485	(1)			86.659	(2)

(1) Corresponde a $ 594.485.168.

(2) Corresponde a $ 86.659.000. Incluye 366.590 acciones ordinarias pertenecientes a Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa y 366.590 acciones ordinarias pertenecientes a Macro Fiducia S.A., las restantes acciones pertenecen a Banco Macro S.A.

Balance general especial consolidado de fusión de Banco Macro S.A.

y Banco Privado de Inversiones S.A. al 31 de diciembre de 2012

(cifras expresadas en miles de pesos)


	Banco Macro S.A. (antes de la fusión)	Banco Privado de Inversiones S.A. (entidad absorbida)	Eliminaciones y ajustes (ver Nota 2.)	Banco Macro S.A. (después de la fusión)

ACTIVO

A. DISPONIBILIDADES
Efectivo	2.451.367	362		2.451.729
Entidades financieras y corresponsales
- B.C.R.A.	5.961.897	6.624		5.968.521
- Otras del país	13.591	197	(197)	13.591
- Del exterior	294.691			294.691
Otras	308			308
	8.721.854	7.183	(197)	8.728.840

B. TITULOS PUBLICOS Y PRIVADOS
Tenencias registradas a valor razonable de mercado	956.071			956.071
Tenencias registradas a costo más rendimiento	345.427			345.427
Instrumentos emitidos por el B.C.R.A.	350.607	79.537		430.144
	1.652.105	79.537		1.731.642

C. PRESTAMOS
Al Sector Público no financiero	586.349			586.349
Al Sector Financiero
- Interfinancieros (call otorgados)	48.546			48.546
- Otras financiaciones a entidades financieras locales	126.767	3.845		130.612
- Ints., ajustes y dif. de cotización devengadas a cobrar	1.927	2		1.929
Al Sector Privado no financiero y residentes en el exterior
- Adelantos	4.242.281			4.242.281
- Documentos	3.614.176			3.614.176
- Hipotecarios	1.439.935			1.439.935
- Prendarios	905.051			905.051
- Personales	9.149.092			9.149.092
- Tarjetas de crédito	4.364.439			4.364.439
- Otros	4.706.073	8.911		4.714.984
- Ints., ajustes y dif. de cotización devengados a cobrar	526.709	200		526.909
menos: Intereses documentados	(93.983)			(93.983)
menos: Previsiones	(828.838)	(165)		(829.003)
	28.788.524	12.793		28.801.317

D. OTROS CREDITOS POR INTERMEDIACION FINANCIERA
Banco Central de la República Argentina	461.630			461.630
Montos a cobrar por ventas cdo. a liquidar y a término	435.434			435.434
Especies a recibir por compras cdo. a liquidar y a término	129.844			129.844
Obligaciones negociables sin cotización	80.326			80.326
Saldos pendientes de liquidación de operaciones a término sin entrega del activo subyacente	12			12
Otros no comprendidos en las normas de clasificación de deudores	757.490			757.490
Otros comprendidos en las normas de clasificación de deudores	130.005			130.005
Intereses devengados a cobrar comprendidos en las normas de clasificación de deudores	515			515
menos: Previsiones	(228.023)			(228.023)
	1.767.233			1.767.233

Balance general especial consolidado de fusión de Banco Macro S.A.

y Banco Privado de Inversiones S.A. al 31 de diciembre de 2012

(cifras expresados en miles de pesos)


	Banco Macro S.A. (antes de la fusión)	Banco Privado de Inversiones S.A. (entidad absorbida)	Eliminaciones y ajustes (ver Nota 2.)	Banco Macro S.A. (después de la fusión)

E. CREDITOS POR ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS
Créditos por arrendamientos financieros	328.307			328.307
Intereses y ajuste devengados a cobrar	4.984			4.984
menos: Previsiones	(6.585)			(6.585)
	326.706			326.706

F. PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES
En entidades financieras	773.355		(97.605)	675.750
Otras	63.354	8		63.362
menos: Previsiones	(311)			(311)
	836.398	8	(97.605)	738.801

G. CREDITOS DIVERSOS
Deudores por ventas de bienes	6.195			6.195
Otros	767.659	2.011	(75)	769.595
Intereses y ajustes devengados a cobrar por deudores por venta de bienes	332			332
Otros intereses y ajustes devengados a cobrar	35			35
menos: Previsiones	(8.744)	(327)		(9.071)
	765.477	1.684	(75)	767.086

H. BIENES DE USO	593.558	2.987		596.545

I. BIENES DIVERSOS	263.373			263.373

J. BIENES INTANGIBLES
Llave de negocio	72.841			72.841
Gastos de organización y desarrollo	206.088			206.088
	278.929			278.929

K. PARTIDAS PENDIENTES DE IMPUTACION	4.501			4.501

TOTAL DE ACTIVO	43.998.658	104.192	(97.877)	44.004.973

Balance general especial consolidado de fusión de Banco Macro S.A.

y Banco Privado de Inversiones S.A. al 31 de diciembre de 2012

(cifras expresados en miles de pesos)


	Banco Macro S.A. (antes de la fusión)	Banco Privado de Inversiones S.A. (entidad absorbida)	Eliminaciones y ajustes (ver Nota 2.)	Banco Macro S.A. (después de la fusión)

PASIVO

L. DEPOSITOS
Sector Público no financiero	6.771.268			6.771.268
Sector Financiero	24.072		(197)	23.875
Sector Privado no financiero y residentes en el exterior
- Cuentas corrientes	5.946.947	3		5.946.950
- Cajas de ahorros	6.018.303			6.018.303
- Plazo fijo	12.717.720			12.717.720
- Cuentas de inversión	149.325			149.325
-Otros	695.067	465		695.532
- Ints., ajustes y dif. de cotización devengados a pagar	171.269			171.269
	32.493.971	468	(197)	32.494.242

M. OTRAS OBLIGACIONES POR INTERMEDIACION FINANCIERA
Banco Central de la República Argentina
- Otros	21.645			21.645
Bancos y Organismos internacionales	273.968			273.968
Obligaciones negociables no subordinadas	523.176			523.176
Montos a pagar por compras cdo. a liquidar y a término	116.092			116.092
Especies a entregar por ventas cdo. a liquidar y a término	470.703			470.703
Financiaciones recibidas de entidades financieras locales
- Interfinancieros (call recibidos)	40.000			40.000
- Otras fnanciaciones de entidades financieras locales a	13.724			13.724
- Intereses devengados a pagar	52			52
Otras	1.813.258		(75)	1.813.183
Ints., ajustes y dif. de cotización devengados a pagar	52.724			52.724
	3.325.342		(75)	3.325.267

N. OBLIGACIONES DIVERSAS
Honorarios	7.076			7.076
Otras	1.128.139	814		1.128.953
	1.135.215	814		1.136.029

O. PREVISIONES	98.289	5.305		103.594

P. OBLIGACIONES NEGOCIABLES SUBORDINADAS	740.192			740.192

Q. PARTIDAS PENDIENTES DE IMPUTACION	6.554			6.554

TOTAL DE PASIVO	37.799.563	6.587	(272)	37.805.878

Balance general especial consolidado de fusión de Banco Macro S.A.

y Banco Privado de Inversiones S.A. al 31 de diciembre de 2012

(cifras expresados en miles de pesos)


	Banco Macro S.A. (antes de la fusión)	Banco Privado de Inversiones S.A. (entidad absorbida)	Eliminaciones y ajustes (ver Nota 2.)		Banco Macro S.A. (después de la fusión)

PATRIMONIO NETO

R. CAPITAL SOCIAL
- Acciones ordinarias en circulación	584.485	86.659	(86.581)	(a)	584.563
- Acciones ordinarias en cartera	10.000				10.000
	594.485	86.659	(86.581)		594.563

S. APORTES NO CAPITALIZADOS
- Primas de emisión de acciones	398.750				398.750
- Primas por fusión			-	(b)
	398.750				398.750

T. AJUSTES AL PATRIMONIO	4.511				4.511

U. COSTO DE ACCIONES PROPIAS EN CARTERA			(78)	(c)	(78)

V. RESERVAS DE UTILIDADES	3.644.797	544	(544)	(d)	3.644.797

W. RESULTADOS NO ASIGNADOS	1.556.552	10.402	(10.402)	(e)	1.556.552

TOTAL DE PATRIMONIO NETO	6.199.095	97.605	(97.605)		6.199.095

TOTAL DE PASIVO MAS PATRIMONIO NETO	43.998.658	104.192	(97.877)		44.004.973

Corresponde a: (i) la eliminación de las acciones ordinarias de Banco Macro S.A. (85.926) y de los accionistas minoritarios (733) en el Capital Social de Banco Privado de Inversiones S.A. y (ii) el aumento del Capital Social por la emisión de acciones de Banco Macro S.A. para entregar en canje a los accionistas minoritarios de Banco Privado de Inversiones S.A. (78).
Corresponde al reconocimiento inicial de una prima por fusión (748), por la diferencia entre el valor patrimonial proporcional de las acciones de Banco Privado de Inversiones S.A. en poder de los accionistas minoritarios (826) y el valor nominal de las acciones a entregar a dichos accionistas en canje por la fusión (78), y su inmediata eliminación, dado que por ser Banco Macro S.A. controlante de dichos accionistas minoritarios (Macro Fiducia S.A. y Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa), la tenencia de dichas acciones por las sociedades controladas es esencialmente lo mismo que si la controlante tuviera sus propias acciones en cartera y, por lo tanto, conforme a lo dispuesto en la Resolución Técnica N° 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, Sección 1.2.i) y la Resolución General 562 de la Comisión Nacional de Valores, la controlante debe registrar la medición contable de las mismas como una reducción del Patrimonio Neto.
Corresponde a la disminución del patrimonio neto por el valor nominal de las acciones emitidas para entregar a los accionistas minoritarios de Banco Privado de Inversiones S.A. (Macro Fiducia S.A. y Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa - sociedades controladas por Banco Macro S.A. -) (78) conforme el tratamiento aplicable por las normas contables profesionales y legales vigentes a las participaciones de sociedades controladas en su sociedad controlante, según se explica en la llamada b) precedente.
Corresponde a la eliminación del valor patrimonial proporcional por las participaciones de Banco Macro S.A. (539) y los accionistas minoritarios de Banco Privado de Inversiones S.A. (5) en reservas de utilidades.
Corresponde a la eliminación del valor patrimonial proporcional de Banco Macro S.A. (10.314) y de los accionistas minoritarios (88) en los Resultados no Asignados de Banco Privado de Inversiones S.A.

Balance general especial consolidado de fusión de Banco Macro S.A.

y Banco Privado de Inversiones S.A. al 31 de diciembre de 2012

(cifras expresadas en miles de pesos)


	Banco Macro S.A. (antes de la fusión)		Banco Privado de Inversiones S.A. (entidad absorbida)	Eliminaciones y ajustes (ver Nota 2.)		Banco Macro S.A. (después de la fusión)

CUENTAS DE ORDEN

DEUDORAS	34.516.450	13.007			34.529.457

Contingentes	8.960.163	13.000			8.973.163
Garantías recibidas	8.557.643	13.000			8.570.643
Otros no comprendidos en las normas de clasificación de deudores	165				165
Cuentas contingentes deudoras por contra	402.355				402.355

De control	25.169.946	7			25.169.953
Créditos clasificados irrecuperables	953.335				953.335
Otras	23.718.970	7			23.718.977
Cuentas de control deudoras por contra	497.641				497.641

De derivados	386.341				386.341
Valor “nocional” de operaciones a término sin entrega del subyacente	56.045				56.045
Permuta tasa de interés	127.918				127.918
Valor “nocional” de opciones de ventas tomadas	85.000				85.000
Cuentas de derivados deudoras por contra	117.378				117.378


ACREEDORAS	34.516.450	13.007			34.529.457

Contingentes	8.960.163	13.000			8.973.163
Créditos acordados (saldos no utilizados) comprendidos en las normas de clasificación de deudores	19.669				19.669
Otras garantías otorgadas comprendidos en las normas de clasificación de deudores	131.488				131.488
Otras garantías otorgadas no comprendidos en las normas de clasificación de deudores	153.762				153.762
Otras comprendidos en las normas de clasificación de deudores	97.436				97.436
Cuentas contingentes acreedoras por contra	8.557.808	13.000			8.570.808

De control	25.169.946	7			25.169.953
Valores por acreditar	497.641				497.641
Cuentas de control acreedoras por contra	24.672.305	7			24.672.312

De derivados	386.341				386.341
Valor “nocional” de opciones de ventas lanzadas	14.713				14.713
Valor “nocional” de operaciones a término sin entrega del subyacente	102.665				102.665
Cuentas de derivados acreedoras por contra	268.963				268.963

Las notas 1 a 21 al balance general especial consolidado de fusión son parte integrante de este estado y deben ser leídas juntamente con el mismo y con los estados contables individuales auditados de Banco Macro S.A. y Banco Privado de Inversiones S.A. al 31 de diciembre de 2012.

OBJETIVO DEL BALANCE GENERAL ESPECIAL CONSOLIDADO DE FUSION

Con fecha 7 de marzo de 2013 los Directorios de Banco Macro S.A. y Banco Privado de Inversiones S.A. (en adelante, las Entidades) han suscripto un “Compromiso previo de fusión”, por el cual Banco Macro S.A. incorporará a Banco Privado de Inversiones S.A. con efecto retroactivo al 1° de enero de 2013 sobre la base de los estados contables de dichas Entidades al 31 de diciembre de 2012. Dicho compromiso previo de fusión, así como el balance general consolidado de fusión, están sujetos a la aprobación de las respectivas Asambleas de Accionistas de ambas Entidades.

El presente balance general especial consolidado de fusión se confecciona a los efectos de su presentación ante el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.) de acuerdo con lo dispuesto por la Comunicación “A” 2241 y complementarias de dicho organismo, ante la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (B.C.B.A.), ante la Inspección General de Justicia (I.G.J.) y ante la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), como documentación complementaria a la solicitud de conformidad administrativa de la fusión y tiene como objetivo demostrar cómo hubiera sido el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2012 si ambas Entidades hubieran operado sobre una base consolidada y, por lo tanto, no debe interpretarse que ambas Entidades funcionaron o pudieron haber funcionado sobre una base consolidada a dicha fecha.

BASES DE CONSOLIDACION DEL BALANCE GENERAL ESPECIAL CONSOLIDADO DE FUSION

El balance general especial consolidado de fusión al 31 de diciembre de 2012 ha sido preparado, considerando las modificaciones referidas en el párrafo siguiente, en base a la información contenida en los estados contables auditados de las Entidades por el ejercicio terminado en esa fecha, los cuales fueron aprobados por los respectivos Directorios de las Entidades. Dichos estados han sido confeccionados de acuerdo con los lineamientos establecidos por el B.C.R.A. y, excepto por lo mencionado en la Nota 7., con las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.A.B.A.).

La consolidación de los balances de ambos bancos se ha efectuado línea por línea, habiéndose practicado las siguientes eliminaciones y ajustes:

Eliminación de los saldos deudores y acreedores por operaciones entre las Entidades a la fecha del balance general especial consolidado de fusión por 272.
Eliminación de la participación medida a valor patrimonial proporcional (directa e indirecta) de Banco Macro S.A. en Banco Privado de Inversiones S.A. contra las cuentas de Patrimonio Neto de esta última por 96.779 y 826, respectivamente. Considerando que Banco Macro S.A. posee, directa e indirectamente, el 100% de las acciones emitidas por Banco Privado de Inversiones S.A., el patrimonio neto de esta última Entidad fue eliminado en su totalidad.
Aumento del capital social por la fusión, según la relación de canje detallada en la Nota 21., mediante la emisión de acciones de Banco Macro S.A. por 78, a ser entregadas en canje a los accionistas minoritarios de Banco Privado de Inversiones S.A. La diferencia entre el valor nominal de las acciones a entregar a los accionistas minoritarios (78) y el valor patrimonial proporcional de dichas acciones (826) se imputó inicialmente en la cuenta Primas por fusión del Patrimonio Neto (748).
Disminución del patrimonio neto (prima por fusión, 748 y Costo de adquisición de acciones propias en cartera, en poder de las subsidiarias, 78), correspondiente al costo de las acciones emitidas (826), el cual es equivalente a su valor patrimonial proporcional, mencionadas en el párrafo precedente, dado que por ser Banco Macro S.A. controlante de dichos accionistas minoritarios (Macro Fiducia S.A. y Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa), la tenencia de dichas acciones por las sociedades controladas es esencialmente lo mismo que si la controlante tuviera sus propias acciones en cartera y, por lo tanto, conforme a lo dispuesto en la Resolución Técnica N° 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.), Sección 1.2.i) y la Resolución General 562 de la C.N.V., la controlante debe registrar la medición contable de las mismas como una reducción del Patrimonio Neto.

La presente información consolidada de fusión no incluye los estados consolidados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo y la presentación de cifras comparativas y cierta información complementaria, que se incluye en los estados contables individuales de las Entidades y consolidados de Banco Macro S.A. al 31 de diciembre de 2012, debido a que la misma no es necesaria para el propósito mencionado en la Nota 1. Por tal motivo, este balance general consolidado de fusión y sus notas complementarias deben ser leídos juntamente con los estados contables individuales de las Entidades al 31 de diciembre de 2012.

RESEÑA DE BANCO MACRO S.A.

Macro Compañía Financiera S.A. fue creada en el año 1977 como una institución financiera no bancaria. En el mes de mayo de 1988 le fue concedida la autorización para funcionar como banco comercial y fue incorporada bajo el nombre de Banco Macro S.A. Posteriormente, como consecuencia del proceso de fusión con otras entidades, adoptó otras denominaciones (entre ellas, Banco Macro Bansud S.A.) y a partir de agosto de 2006, Banco Macro S.A.

Las acciones de Banco Macro S.A. tienen oferta pública y cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (B.C.B.A.) desde noviembre 1994 y, desde el 24 de marzo de 2006, cotizan en la Bolsa de Comercio de Nueva York (NYSE).

A partir del año 1994, Banco Macro S.A. se focalizó principalmente en áreas regionales fuera de la C.A.B.A. Siguiendo esta estrategia, en el año 1996, Banco Macro S.A. comenzó un proceso de adquisición de entidades y de activos y pasivos durante la privatización de los bancos provinciales y otras instituciones bancarias.

En 2001, 2004 y 2006, Banco Macro S.A. adquirió el control de Banco Bansud S.A., Nuevo Banco Suquía S.A. y Nuevo Banco Bisel S.A., respectivamente. Dichas entidades fueron fusionadas con Banco Macro S.A. en diciembre de 2003, octubre de 2007 y agosto de 2009, respectivamente. Asimismo, durante el ejercicio 2006, Banco Macro S.A. adquirió el control de Banco del Tucumán S.A.

Adicionalmente, durante el ejercicio 2010 Banco Macro S.A. adquirió el control de Banco Privado de Inversiones S.A. Con fecha 15 de agosto de 2012, la Secretaría de Comercio Interior del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, compartiendo los términos del dictamen emitido por la Comisión Nacional de Defensa de la Competencia de fecha 1º de agosto de 2012, autorizó la adquisición por parte de Banco Macro S.A. del 100% del capital social de Banco Privado de Inversiones S.A.

Banco Macro S.A. ofrece productos y servicios bancarios tradicionales a compañías, incluyendo aquellas que operan en economías regionales, así como también a individuos, reforzando de esta forma el objetivo de ser un banco multi-servicios.

Asimismo, Banco Macro S.A. realiza ciertas operaciones a través de sus subsidiarias Banco del Tucumán S.A., Banco Privado de Inversiones S.A., Macro Bank Limited (entidad organizada bajo las leyes de Bahamas), Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa, Macro Fiducia S.A. y Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A.

ACTIVIDADES ESPECIFICAS DE BANCO MACRO S.A.
Contrato de vinculación con el Gobierno de la Provincia de Misiones

Banco Macro S.A. suscribió, con el Gobierno de la Provincia de Misiones, un contrato de vinculación para actuar por el término de cinco años a partir del 1º de enero de 1996, como agente financiero único del Gobierno Provincial y agente del mismo para la recaudación de sus rentas y la atención de órdenes de pago de sus obligaciones.

Con fechas 25 de noviembre de 1999 y 28 de diciembre de 2006, se convinieron sendas prórrogas de dicho contrato, siendo su vigencia actual hasta el 31 de diciembre de 2019.

Al 31 de diciembre de 2012, los depósitos mantenidos por el Gobierno de la Provincia de Misiones en Banco Macro S.A. ascienden a 1.472.825 (incluyen 39.518 correspondientes a depósitos judiciales).

1. Contrato de vinculación con el Gobierno de la Provincia de Salta

Banco Macro S.A suscribió, con el Gobierno de la Provincia de Salta, un contrato de vinculación para actuar por el término de diez años a partir del 1º de marzo de 1996, como agente financiero único del Gobierno Provincial y agente del mismo para la recaudación de sus rentas y la atención de órdenes de pago de sus obligaciones.

Con fecha 22 de febrero de 2005, dicho contrato fue prorrogado hasta el 1° de marzo de 2016.

Al 31 de diciembre de 2012, los depósitos mantenidos por el Gobierno de la Provincia de Salta en Banco Macro S.A. ascienden a 1.694.001 (incluyen 177.611 correspondientes a depósitos judiciales).

1. Contrato de vinculación con el Gobierno de la Provincia de Jujuy

Banco Macro S.A suscribió, con el Gobierno de la Provincia de Jujuy, un contrato de vinculación para actuar por el término de diez años a partir del 12 de enero de 1998, como agente financiero único del Gobierno Provincial y agente del mismo para la recaudación de sus rentas y la atención de órdenes de pago de sus obligaciones.

Con fecha 29 de abril de 2005, dicho contrato fue prorrogado hasta el 4 de noviembre de 2014.

Al 31 de diciembre de 2012 , los depósitos mantenidos por el Gobierno de la Provincia de Jujuy en Banco Macro S.A. ascienden a 717.115 (incluyen 88.244 correspondientes a depósitos judiciales).

1. Banco del Tucumán S.A.

Banco del Tucumán S. A. suscribió, con el Gobierno de la Provincia de Tucumán y de la Municipalidad de San Miguel de Tucumán, sendos contratos de vinculación para actuar como agente financiero único de los mismos y agente de recaudación de sus rentas y la atención de órdenes de pago de sus obligaciones, hasta 2011 y 2013, respectivamente.

Con fecha 30 de junio de 2010, el contrato de prestación de servicios al Gobierno de la Provincia de Tucumán fue prorrogado hasta el 8 de julio de 2021, en tanto que el celebrado con la Municipalidad de San Miguel de Tucumán fue automáticamente prorrogado hasta el 8 de julio de 2018, tal lo establecido en el convenio original.

Al 31 de diciembre de 2012, los depósitos mantenidos por el Gobierno de la Provincia del Tucumán y la Municipalidad de San Miguel del Tucumán en el Banco del Tucumán S.A. ascienden a 1.296.416 (incluyen 399.832 correspondientes a depósitos judiciales).

1. Uniones Transitorias de Empresas
Banco Macro S.A. - Siemens Itron Business Services S.A.

Con fecha 7 de abril de 1998, Banco Macro S.A suscribió con Siemens Itron Business Services S.A. un contrato de Unión Transitoria de Empresas (U.T.E.), controlada conjuntamente mediante una participación del 50%, cuyo objeto consiste en facilitar un centro de procesamiento de datos para la administración tributaria, modernización de los sistemas y procedimientos de recaudación tributaria de la provincia de Salta y en administrar y efectuar el recupero de deuda de impuestos y tasas municipales.

1. Banco Macro Bansud S.A. - Montamat & Asociados S.R.L.

Con fecha 22 de octubre de 2004, Banco Macro S.A suscribió con Montamat & Asociados S.R.L., un contrato de U.T.E. con la denominación “BMB M&A – Unión Transitoria de Empresas”, controlada conjuntamente mediante una participación del 50%, cuyo objeto se refiere a la prestación de servicios de auditoría de las regalías hidrocarburíferas y servidumbres fiscales de la provincia de Salta, con el fin de optimizar la recaudación de dicha provincia.

1. Banco Macro S.A. – Gestiva S.A.

Con fecha 4 de mayo de 2010 se aprobó la constitución de la U.T.E. que Banco Macro S.A suscribió con Gestiva S.A. con la denominación “Banco Macro S.A. - Gestiva S.A. – Unión Transitoria de Empresas”, controlada conjuntamente mediante una participación del 50%, cuyo objeto se refiere a la prestación del servicio integral de procesamiento y gestión del sistema tributario de la provincia de Misiones, su administración y cobro de tributos.

Con fecha 15 de agosto de 2012, las partes convinieron modificar el contrato mencionado en el párrafo anterior, por el cual y entre otras cláusulas, las participaciones de Banco Macro S.A. y de Gestiva S.A. son del 5% y 95%, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2012, los activos netos provenientes de dichas U.T.E. registrados en el presente balance general especial consolidado de fusión por el método de la consolidación proporcional, ascienden a 10.686.

Asimismo, al 31 de diciembre de 2012, las ganancias netas, registradas por el método mencionado en el párrafo precedente, ascienden a 32.542.

1. Administración de carteras

Al 31 de diciembre de 2012 Banco Macro S.A. administra las siguientes carteras:


Concepto			Cartera administrada al
	31/12/2012

* Con fecha 1º de marzo de 1996 el ex - Banco de Salta S.A. (banco absorbido por Banco Macro S.A.) y el Gobierno de la Provincia de Salta suscribieron un “Convenio de administración de la cartera de préstamos del Banco Provincial de Salta (en liquidación)” correspondiente al sector privado no financiero,			14.053

* Con fecha 11 de agosto de 1998, el ex - Banco de Jujuy S.A. (banco absorbido por Banco Macro S.A.) y el Gobierno de la Provincia de Jujuy suscribieron un contrato, para la administración de la cartera de préstamos del ex - Banco de la Provincia de Jujuy y a rendir cuentas de la tarea realizada en forma mensual,			42.274

* Con fecha 6 de abril de 2001, mediante Decreto Nº 806 del Ministerio de Hacienda de la Provincia de Salta se aprobó la ampliación del “Contrato de vinculación para la contratación del servicio de cobranza, procesamiento y ordenamiento de información, administración de la cartera de préstamos y gestión de cobro de las acreencias del Instituto Provincial de Desarrollo Urbano y Vivienda (I.P.D.U.V.)", suscripta con fecha 27 de marzo de 2001, entre dicho Organismo y la Entidad,			89.477

* Con fecha 19 de agosto de 2002, entre ABN AMRO Bank N.V. Sucursal Argentina como fiduciario, el ex - Scotiabank Quilmes S.A. como fiduciante, Banco Comafi S.A. como agente y gestor de cobranza y el ex - Banco Bansud S.A. (actualmente Banco Macro S.A.), se celebró un “Contrato de administración y gestión de cobranza por el Fideicomiso Financiero LAVERC” (a),			77.767

* Con fecha 30 de junio de 2006, Banco Macro S.A. y Macro Fiducia S.A., celebraron un contrato de administración y custodia de la cartera de préstamos del Fideicomiso “RETUC 1”,			58.085

* Con fecha 22 de noviembre de 2012, Banco Macro S.A. (fiduciante) y Macro Fiducia S.A. (fiduciario), constituyeron el Fideicomiso Financiero Privado “SECANE” en cuyo contrato el fiduciante asume las funciones de agente de cobro, administración y custodia,			93.566

* Otras carteras administradas por Banco Macro S.A.			83.369
Total		458.591

Mediante Resolución Nº 523 del 20 de agosto de 2002 el Directorio del B.C.R.A. dispuso la exclusión de determinados pasivos privilegiados e idéntico monto correspondiente a determinados activos, ambos del Scotiabank Quilmes S.A. (S.B.Q.), autorizando la transferencia del 35% del total de los activos y pasivos excluidos a favor del ex-Banco Bansud S.A. Adicionalmente, la mencionada Resolución autorizó al ex-Banco Bansud S.A. a incorporar como propias 36 sucursales que hasta el momento de la transferencia correspondían a S.B.Q.
Fondos comunes de inversión

Al 31 de diciembre de 2012, Banco Macro S.A., en su carácter de Sociedad depositaria, mantiene en custodia cuotapartes suscriptas por terceros y activos de los siguientes fondos comunes de inversión:


Fondo	Cantidad de cuotapartes		Patrimonio Neto	Activos (1)


Pionero Pesos	326.311.961	540.302		401.000

Pionero Renta Ahorro	122.767.869	258.876		245.524

Pionero F F	146.170.058	269.037		260.407

Pionero Renta	43.198.378	192.275		190.966

Pionero Acciones	1.225.855	3.309		3.225

Pionero Renta Dólares	11.770	28

Pionero Empresas F.C.I. Abierto PYMES	100.000	104		101

Pionero Consumo	100.000	99

Argenfunds Ahorro Pesos	184.863.777	203.731		202.519

Argenfunds Renta Privada	134.337.685	139.254		140.565

Corresponde a los activos de los fondos y se encuentran registrados en la cuenta de orden Valores en custodia.
Contratos de fideicomiso

Banco Macro S.A. está relacionado a diferentes tipos de fideicomisos. A continuación se exponen los distintos contratos de fideicomisos de acuerdo con la finalidad de negocio perseguida por la Entidad:

1. Fideicomisos financieros con propósito de inversión

Al 31 de diciembre de 2012, los saldos registrados en el presente balance general especial consolidado de fusión por tenencias de Certificados de participación (netos de previsiones por 223.832) y Títulos de deuda en Fideicomisos financieros en “Otros créditos por intermediación financiera – Otros no comprendidos en las normas de clasificación de deudores”, ascendían a:


Fideicomiso financiero		31/12/2012


Certificados de participación:

TST & AF (a)		57.731

Frávega Créditos I y II (b)		50.977

Otros		3.163
Subtotal Certificados de participación		111.871


Fideicomiso financiero (cont.)		31/12/2012


Títulos de deuda:

Contratos de underwriting (c)		238.182

Loma Blanca (d)		76.350

Otros (e)		107.223
Subtotal Títulos de deuda		421.755
Total		533.626

Fideicomiso TST & AF

Con fecha 14 de julio de 1999, Austral Financial LLC como fiduciante y First Trust of New York National Association como fiduciario, celebraron un contrato de fideicomiso denominado TST & AF Fideicomiso Financiero. El 29 de noviembre de 2005, se acordó entre el fiduciante, fiduciario y beneficiarios (Austral Financial LLC, Proa del Puerto S.A. y Macro Bank Limited) la sustitución del fiduciario por Macro Fiducia S.A.

El fideicomiso tiene por objeto el desarrollo de un proyecto inmobiliario en Puerto Madero y su posterior venta para cancelar los certificados de participación, por lo que finalizará a los 30 años desde la celebración y/o pago total, venta u otra disposición del proyecto en su totalidad. Asimismo, al 31 de diciembre de 2012, Banco Macro S.A. es beneficiaria en forma directa del 53,34% e indirectamente (a través de la subsidiaria Macro Bank Limited) del 100%, de los certificados de participación emitidos por el Fideicomiso TST & AF.

Con fecha 20 de enero de 2011, el Fideicomiso TST & AF adquirió el 100% de los certificados de participación del Fideicomiso San Isidro.

Según la última información contable disponible a la fecha de emisión del presente balance general especial consolidado de fusión, el monto del activo del fideicomiso ascendía aproximadamente a 119.259.

Fideicomisos Privados Frávega Créditos I y II

Con fechas 28 de junio y 20 de diciembre de 2012, Frávega S.A.C.I. e I. como fiduciante, agente recaudador y beneficiario, Macro Fiducia S.A. como fiduciario y Banco Sáenz S.A. como administrador, celebraron dos contratos de fideicomiso denominados Fideicomiso Financiero Privado Frávega Créditos I y Fideicomiso Financiero Privado Frávega Créditos II, respectivamente, mediante los cuales cada fideicomiso emitió certificados de participación Clase “A” y Clase “B”.

Ambos fideicomisos tienen por objeto proceder al pago total de los certificados de participación a partir de la cobranza de los créditos y pagarés cedidos por el fiduciante. Al vencimiento de los fideicomisos los titulares de los certificados de participación Clase “B” recibirán los créditos remanentes.

Al 31 de diciembre de 2012, Banco Macro S.A. es beneficiaria en forma directa del 100% de los certificados de participación Clase “A” emitidos por los Fideicomisos Privados Frávega Créditos I y Frávega Créditos II.

Según la última información contable disponible a la fecha de emisión del presente balance general especial consolidado de fusión, el monto del activo de los fideicomisos ascendía a 81.903.

Contratos de underwriting

Corresponde a adelantos de precio de colocación de valores fiduciarios de los Fideicomisos Financieros con oferta pública, efectuados por Banco Macro S.A. bajo contratos de “Underwriting” (Consubond, Accicom y Pvcred, entre otros). Los activos administrados por estos fideicomisos corresponden principalmente a securitizaciones de créditos para consumo. La colocación de los valores fiduciarios se realiza una vez autorizada la oferta pública por la C.N.V. Al vencimiento del período de colocación, una vez colocados los valores fiduciarios en el mercado, Banco Macro S.A. recupera los desembolsos efectuados más una retribución pactada (“precio del underwriting”). Si luego de efectuados los mejores esfuerzos, no se hubieran podido colocar dichos valores fiduciarios, Banco Macro S.A. (“Underwriter”) conservará para sí los valores objeto del underwriting.

Fideicomiso Loma Blanca

Con fecha 6 de diciembre de 2011, Isolux Ingeniería S.A. e Isolux Corsán Argentina S.A. (fiduciantes) y Nación Fideicomisos S.A. (fiduciario financiero), constituyeron el fideicomiso denominado “Fideicomiso Financiero Loma Blanca Serie I”.

El propósito del fideicomiso comprende la instalación, puesta en marcha, operación y mantenimiento del total de los cuatro parques eólicos adjudicados, sitos en el Municipio de Trelew, Provincia de Chubut.

A la fecha de emisión del presente balance general especial consolidado de fusión, los títulos de deuda Clase A adquiridos por Banco Macro S.A. representan el 14% del total de las emisiones del fideicomiso. La amortización final de dichos títulos de deuda operará el 16 de marzo de 2016.

Según la última información contable disponible a la fecha del presente balance general especial consolidado de fusión, el monto del activo del fideicomiso ascendía aproximadamente a 500.845.

Otros

Incluye, entre otros, los siguientes fideicomisos:

i) Creado por Decreto 976-01: el fideicomiso administra la recaudación de ciertos impuestos, con el propósito de desarrollar proyectos de infraestructura.

ii) Chubut regalías hidrocarburíferas: el fideicomiso administra créditos cedidos y derechos sobre las regalías hidrocarburíferas, con el propósito de financiar proyectos productivos, obras de infraestructura de la Provincia del Chubut e inversiones financieras tendientes a incrementar la participación estatal en el sector energético.

iii) TATSA (ex SAETA): administra el crédito cedido por el fiduciante, originado por el contrato de compraventa de unidades de transporte de pasajeros con el propósito de financiar la fabricación de los mismos. Al 31 de diciembre de 2012 Banco Macro S.A. es beneficiario en forma directa del 100% de los títulos de deuda y del certificado de participación incluído en “Otros”, emitidos por el fideicomiso.

iv) Galtrust I: administra inversiones en títulos del Gobierno Nacional, con el propósito de cancelar los títulos emitidos por el fideicomiso.

1. Fideicomisos constituidos con activos financieros transferidos por Banco Macro S.A.

Banco Macro S.A. ha efectuado transferencias de activos financieros (préstamos) a fideicomisos a efectos de emitir y vender títulos cuyo cobro tiene como respaldo el flujo de fondos derivado de dichos activos o conjunto de activos. De esta forma se obtienen por anticipado los fondos utilizados originalmente para financiar préstamos.

Al 31 de diciembre de 2012, considerando la última información contable disponible a la fecha del presente balance general especial consolidado de fusión, los activos administrados a través de Macro Fiducia S.A. (sociedad controlada) de este tipo de fideicomisos ascienden a 7.147.

1. Fideicomisos que garantizan préstamos otorgados por Banco Macro S.A.

Como es común en el mercado bancario argentino, Banco Macro S.A. requiere, en algunos casos, que los deudores presenten ciertos activos o derechos a recibir activos en un fideicomiso, como garantía de préstamos otorgados. De esta manera se minimiza el riesgo de pérdidas y se garantiza el acceso a la garantía en caso de incumplimiento del deudor.

Los fideicomisos actúan, generalmente, como instrumentos para recaudar efectivo del flujo de operaciones del deudor y remitirlo al banco para el pago de los préstamos del deudor y de esta manera asegurar el cumplimiento de las obligaciones asumidas por el fiduciante y garantizadas a través del fideicomiso.

Adicionalmente, otros fideicomisos de garantía administran activos específicos, principalmente, inmuebles.

En la medida que no existan incumplimientos o demoras del deudor en las obligaciones asumidas con el beneficiario, el fiduciario no ejecutará la garantía y todos los excesos sobre el valor de las obligaciones son reembolsados por el fiduciario al deudor.

Al 31 de diciembre de 2012, considerando la última información contable disponible a la fecha del presente balance general especial consolidado de fusión, los activos administrados por la Entidad, Macro Fiducia S.A. y Banco del Tucumán S.A. (sociedades controladas), ascienden a 667.866.

1. Fideicomisos en los que Banco Macro S.A. cumple el rol de Fiduciario (Administración)

Banco Macro S.A. en forma directa cumple con funciones de administración de los activos del Fideicomiso de acuerdo con los contratos, realizando únicamente funciones de fiduciario y no posee otros intereses en el fideicomiso.

En ningún caso, el fiduciario será responsable con sus propios activos o por alguna obligación surgida en cumplimiento de su función. Estas obligaciones no constituyen ningún tipo de endeudamiento o compromiso para el fiduciario y deberán ser cumplidas únicamente con los activos del Fideicomiso. Asimismo, el fiduciario no podrá gravar los activos fideicomitidos o disponer de estos, más allá de los límites establecidos en los respectivos contratos de Fideicomisos. Las comisiones ganadas por el Banco generadas por su rol de fiduciario son calculadas de acuerdo con los términos y condiciones de los contratos.

Los fideicomisos generalmente administran fondos provenientes de las actividades de los fiduciantes, con el propósito de:

garantizar al beneficiario la existencia de recursos necesarios para el financiamiento y/o pago de ciertas obligaciones, como por ejemplo el pago de cuotas de amortización de certificados de obra o certificados de servicios, y el pago de facturas y honorarios establecidos en los contratos respectivos,
promover el desarrollo productivo del sector económico privado a nivel provincial,
participar en contratos de concesión de obra pública otorgando la explotación, administración, conservación y mantenimiento de rutas.

BASES DE PRESENTACION DEL BALANCE GENERAL ESPECIAL CONSOLIDADO DE FUSION

Los estados contables de las Entidades al 31 de diciembre de 2012 surgen de los libros de contabilidad de cada Entidad, están expresados en miles de pesos argentinos y han sido preparados de acuerdo con las normas contables establecidas por el B.C.R.A. y las normas contables profesionales argentinas vigentes en la C.A.B.A. (ver Nota 7).

1. Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (I.P.I.M.) publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en la Resolución Técnica (R.T.) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.).

Los Estados contables de cada Entidad reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003 de acuerdo con lo requerido por el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional, la Resolución General N° 4/2003 de la Inspección General de Justicia (I.G.J.), la Resolución General N° 441 de la C.N.V. y la Comunicación “A” 3921 del B.C.R.A. Las normas contables profesionales, establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta dicha fecha, no han sido significativos en relación con los Estados contables tomados en su conjunto.

1. Uso de estimaciones

La preparación de los Estados contables requiere que las Entidades efectúen, en ciertos casos, estimaciones para determinar los valores contables de activos, pasivos, ingresos, egresos y contingencias como también la exposición de los mismos, a cada fecha de presentación de información contable. Las registraciones efectuadas por las Entidades, se basan en la mejor estimación de la probabilidad de ocurrencia de diferentes eventos futuros y, por lo tanto, el monto final puede diferir de tales estimaciones, las cuales pueden tener un impacto positivo o negativo en futuros ejercicios.

1. Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados para la preparación del presente balance general especial consolidado de fusión fueron los siguientes:

Activos y pasivos en moneda extranjera:

Los activos y pasivos nominados en dólares estadounidenses fueron valuados al tipo de cambio de referencia del B.C.R.A. vigente para el dólar estadounidense al cierre de las operaciones del último día hábil correspondiente. Adicionalmente, los activos y pasivos nominados en otras monedas extranjeras fueron convertidos a los tipos de pase comunicados por la mesa de operaciones del B.C.R.A.

Títulos públicos y privados:
Títulos públicos - Tenencias registradas a valor razonable de mercado:

Se valuaron a los valores de cotización o valores presentes informados por el B.C.R.A., según corresponda.

Títulos públicos - Tenencias registradas a costo más rendimiento:

De acuerdo con lo dispuesto por la Comunicación “A” 5180 y complementarias del B.C.R.A., se valuaron al valor de incorporación incrementado por el devengamiento de la tasa interna de rendimiento, neto de la cuenta regularizadora correspondiente, comparado, a su vez, con los valores presentes calculados por Banco Macro S.A. El valor de incorporación mencionado precedentemente corresponde al valor presente de cada especie a la fecha de incorporación.

Al 31 de diciembre de 2012, el valor presente calculado por Banco Macro S.A. para estas especies asciende a 352.521.

Instrumentos emitidos por el B.C.R.A. – Tenencias registradas a valor razonable de mercado:

Se valuaron de acuerdo con el valor de cotización vigente para cada instrumento al último día hábil correspondiente.

Instrumentos emitidos por el B.C.R.A. – Tenencias registradas a costo más rendimiento:

Las tenencias sin volatibilidad publicada por el B.C.R.A. se valuaron al costo de incorporación al patrimonio más los intereses devengados, aplicando en forma exponencial la tasa interna de retorno de acuerdo con las condiciones de emisión de las mismas.

Préstamos garantizados Decreto N° 1.387/01:

De acuerdo a lo dispuesto por las Comunicaciones “A” 4898, “A” 5180 y complementarias del B.C.R.A., los préstamos garantizados emitidos por el Gobierno Nacional en el marco del Decreto N° 1387/2001 del Poder Ejecutivo Nacional (P.E.N.), se valuaron al valor de incorporación específico para cada especie incrementado por el devengamiento del rendimiento, incluyendo el coeficiente de estabilización de referencia (C.E.R.), neto de la cuenta regularizadora correspondiente, comparado, a su vez, con los valores presentes informados por el B.C.R.A.

Al 31 de diciembre de 2012, el valor presente informado por el B.C.R.A. para estas especies asciende a 272.589.

Devengamiento de intereses:

Los intereses fueron devengados sobre la base de su distribución exponencial en los períodos en que han sido generados, excepto los correspondientes a las operaciones concertadas en moneda extranjera y por un lapso total de vigencia no superior a noventa y dos días, los cuales se distribuyeron linealmente.

Las Entidades optan por interrumpir el devengamiento de intereses cuando los préstamos presentan incumplimientos en sus pagos (generalmente con atrasos superiores a los 90 días) o el cobro del capital otorgado y los intereses devengados es de recuperabilidad incierta. Los intereses devengados hasta el momento de la interrupción son considerados como parte del saldo de deuda al momento de determinar el monto de previsiones de dichos préstamos. Posteriormente, los intereses sólo son reconocidos sobre la base del cobro, una vez que se haya cancelado el monto a cobrar por los intereses anteriormente devengados.

Devengamiento del C.E.R.:

Los créditos y obligaciones han sido ajustados por el C.E.R., en caso de corresponder, de la siguiente forma:

Préstamos garantizados: según se expone en Nota 5.3.c).
Depósitos y otros activos y pasivos: se aplicó el C.E.R. al último día hábil correspondiente.
Previsión por riesgo de incobrabilidad y previsión por compromisos eventuales:

Se constituyeron sobre la base del riesgo de incobrabilidad estimado de la asistencia crediticia de las Entidades, el cual resulta, entre otros aspectos, de la evaluación del grado de cumplimiento de los deudores y de las garantías que respaldan las respectivas operaciones considerando las disposiciones de la Comunicación “A” 2950 y complementarias del B.C.R.A. y las políticas de previsionamiento de ambas Entidades.

Banco Macro S.A. evalúa el riesgo crediticio asociado a los compromisos eventuales en función del cual determina el monto apropiado de previsiones a registrar. Las previsiones por saldos registrados en cuentas de orden, relacionado con los compromisos eventuales, son incluidas en el rubro Previsiones del pasivo.

Préstamos y Depósitos de títulos públicos:

Se valuaron de acuerdo con las cotizaciones vigentes para cada título al último día hábil correspondiente, más los correspondientes intereses devengados.

Otros créditos por intermediación financiera y Otras obligaciones por intermediación financiera:
Montos a cobrar por ventas y a pagar por compras contado a liquidar y a término:

Se valuaron de acuerdo con los precios concertados para cada operación más las correspondientes primas devengadas.

Especies a recibir por compras y a entregar por ventas contado a liquidar y a término:
Con volatilidad: se valuaron de acuerdo con los valores de cotización vigentes para cada especie al último día hábil correspondiente.
Sin volatilidad: se valuaron de acuerdo a su valor de costo acrecentado en forma exponencial en función de su tasa interna de retorno.
Títulos de deuda y Certificados de participación en fideicomisos financieros:
1. Títulos de deuda: se valuaron de acuerdo con lo establecido por la Comunicación “A” 4414 del B.C.R.A., a su valor de costo acrecentado en forma exponencial en función de su tasa interna de retorno, convertidos a pesos de acuerdo con el criterio descripto en la Nota 5.3.a), en caso de corresponder.
2. Títulos de deuda en el Fideicomiso Financiero Galtrust: se valuaron de acuerdo con lo establecido por la Comunicación “A” 5180 y complementarias del B.C.R.A., teniendo en cuenta el valor de cotización de los activos subyacentes (títulos públicos) vigente al último día hábil correspondiente, computados en la proporción que corresponden.
3. Certificados de participación en el Fideicomiso Financiero TST & AF: se valuaron de acuerdo al método del valor patrimonial proporcional, considerando el valor residual de una llave positiva originada por el mayor costo de la inversión respecto a su valor de libros.
- 1. Otros certificados de participación: se valuaron al costo o al valor nominal acrecentado en caso de corresponder, por los intereses devengados hasta el último día hábil correspondiente, convertidos a pesos de acuerdo con el criterio descripto en la Nota 5.3.a), en caso de corresponder.

Los valores registrados, netos de las previsiones constituidas, no superan los valores recuperables de los respectivos fideicomisos.

Obligaciones negociables sin cotización compradas:

Se valuaron acrecentando el valor de las tenencias en función de su tasa interna de retorno, de acuerdo con lo dispuesto en la Comunicación “A” 4414 y complementarias del B.C.R.A.

Obligaciones negociables no subordinadas emitidas:

Se valuaron de acuerdo con el saldo adeudado en concepto de capital más los intereses devengados, convertidos a pesos de acuerdo con el criterio descripto en la Nota 5.3.a), en caso de corresponder.

Créditos por arrendamientos financieros:

De acuerdo con la Comunicación “A” 5047 y complementarias del B.C.R.A., se valuaron al valor descontado de la suma de las cuotas mínimas pendientes de cobro (excluyendo las cuotas contingentes), del valor residual previamente pactado y de las opciones de compra, por los contratos de arrendamientos financieros en los cuales Banco Macro S.A. reviste la figura de arrendador. El valor descontado es calculado mediante la aplicación de la tasa de interés implícita de cada contrato de arrendamiento.

Al 31 de diciembre de 2012, los contratos de arrendamientos financieros vigentes no representan saldos significativos respecto al total de financiaciones otorgadas por Banco Macro S.A. Adicionalmente, las características de los mismos se encuentran dentro de las habituales para este tipo de operaciones, sin que existan cuestiones que las diferencien en ningún aspecto respecto de la generalidad de las concertadas en el mercado financiero argentino. Estas operaciones se encuentran atomizadas entre los clientes de Banco Macro S.A. y no existen cláusulas de renovación automática ni cuotas contingentes preestablecidas.

Participaciones en otras sociedades:
En entidades financieras, actividades complementarias y autorizadas controladas: se valuaron de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional.

Al 31 de diciembre de 2012, Banco Macro S.A. posee las siguientes participaciones en otras Entidades financieras, actividades complementarias y autorizadas controladas (sin considerar Banco Privado de Inversiones S.A.):


	Participación directa de Banco Macro S.A.				Participación directa e indirecta de Banco Macro S.A.

	Acciones		Porcentaje sobre		Porcentaje sobre

Sociedad	Tipo	Cantidad	Capital Social	Votos posibles	Capital Social	Votos posibles


Banco del Tucumán S.A.	Ordinarias	395.341	89,932%	89,932%	89,932%	89,932%

Macro Bank Limited (a)	Ordinarias	9.816.899	99,999%	99,999%	99,999%	99,999%

Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa (b) y (c)	Ordinarias	12.776.680	99,154%	99,154%	99,921%	99,921%

Macro Fiducia S.A.	Ordinarias	6.475.143	98,605%	98,605%	98,605%	98,605%

Macro Fondos S.G.F.C.I. S.A.	Ordinarias	327.183	19,100%	19,100%	99,936%	99,936%

Consolida con Sud Asesores (ROU) S.A. (Porcentaje de votos 100% – Valor patrimonial proporcional 283).
Consolida con Macro Fondos S.G.F.C.I. S.A. (Porcentaje de capital y de los votos 80,90%).
La participación indirecta de Banco Macro S.A. proviene de Macro Fiducia S.A.
En entidades financieras, actividades complementarias y autorizadas - sociedades no controladas:
1. En pesos: se valuaron al costo de adquisición, más el valor nominal de los dividendos en acciones recibidos, reexpresados de acuerdo con lo indicado en Nota 5.1., según corresponda.
2. En moneda extranjera: se valuaron al costo de adquisición en moneda extranjera, más el valor nominal de los dividendos en acciones recibidos, convertidos a pesos.

Dichos valores netos no superan los valores patrimoniales proporcionales calculados a partir de los últimos estados contables de publicación emitidos por las sociedades.

Otras no controladas: se valuaron al costo de adquisición, más el valor nominal de los dividendos en acciones recibidos, reexpresados de acuerdo con lo indicado en la Nota 5.1., según corresponda, netas de previsiones por riesgo de desvalorización. Dichos valores netos no superan los valores patrimoniales proporcionales calculados a partir de los últimos estados contables de publicación emitidos por las sociedades.
Bienes de uso y bienes diversos:

Se valuaron a su costo de adquisición o incorporación, reexpresado de acuerdo con lo indicado en la Nota 5.1., según corresponda, menos las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados.

Bienes intangibles:

Llave de negocio y Gastos de organización y desarrollo (excepto Diferencias por resoluciones judiciales - No deducibles para la determinación de la Responsabilidad patrimonial computable): se valuaron a su costo de incorporación reexpresado de acuerdo con lo indicado en la Nota 5.1., según corresponda, menos las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados.

Valuación de derivados:
Opciones de venta lanzadas sobre cupones de BODEN 2013: se valuaron a los valores de canje de los bonos más los intereses y el C.E.R. devengados al último día hábil correspondiente.
Permutas de tasas de interés (swap): incluye el equivalente en pesos del valor nocional sobre el que Banco Macro S.A. acordó pagar / cobrar una tasa variable y cobrar / pagar una fija.
Operaciones a término sin entrega del subyacente: se valuaron al valor de cotización a cada vencimiento de los activos subyacentes, vigente al último día hábil correspondiente.
Opciones de venta tomadas: se valuaron al precio de ejercicio pactado.

Ver adicionalmente Nota 12.

Indemnizaciones por despido:

Las Entidades imputan directamente a gastos las indemnizaciones por despido.

Previsiones del pasivo:

Las Entidades poseen ciertos pasivos contingentes en relación con reclamos, juicios y otros procesos, existentes o potenciales, incluyendo aquellos relacionados con responsabilidades laborales y de otra naturaleza. Los pasivos se registran cuando es probable que los futuros costos puedan ocurrir y cuando esos costos pueden ser razonablemente estimados.

Obligaciones negociables subordinadas:

Se valuaron de acuerdo con el saldo adeudado en concepto de capital e intereses devengados, convertidos a pesos de acuerdo con el criterio descripto en la Nota 5.3.a).

Cuentas del patrimonio neto:
Se encuentran reexpresadas de acuerdo con lo indicado en la Nota 5.1., excepto el rubro Capital social, el cual se ha mantenido por su valor de origen. El ajuste derivado de su reexpresión de acuerdo con lo indicado en la Nota 5.1., se incluyó dentro de Ajustes al patrimonio.
Acciones propias en cartera: el costo de adquisición de acciones propias fue debitado del rubro Resultados no asignados. Adicionalmente, el valor nominal de dichas acciones fue reclasificado de “Acciones en circulación” a “Acciones en cartera” (ver adicionalmente Nota 10.).
Reserva especial para instrumentos de deuda subordinada: corresponde a la reserva constituida a los fines de pago de los servicios financieros de las obligaciones negociables subordinadas emitidas por Banco Macro S.A. (ver Nota 11.a.1)). Dicha reserva se desafecta mensualmente a medida que los intereses correspondientes se imputan a los resultados del ejercicio.
IMPUESTOS A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MINIMA PRESUNTA

Las Entidades determinan el impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente de 35% sobre la utilidad impositiva estimada de cada ejercicio, sin considerar el efecto de las diferencias temporarias entre el resultado contable y el impositivo.

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido durante el ejercicio económico 1998 por la Ley Nº 25.063 por el término de diez ejercicios anuales. Actualmente, luego de sucesivas prórrogas, el mencionado gravamen se encuentra vigente hasta el 30 de diciembre de 2019. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, dado que, mientras este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de las Entidades coincidirá con el mayor de ambos impuestos. La mencionada Ley prevé para el caso de entidades regidas por la Ley de Entidades Financieras que las mismas deberán considerar como base imponible del gravamen el 20% de sus activos gravados previa deducción de aquellos definidos como no computables. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que se pudiera producir en cualquiera de los diez ejercicios siguientes, una vez que se hayan agotado los quebrantos acumulados.

Al 31 de diciembre de 2012, Banco Macro S.A. estimó un cargo por impuesto a las ganancias por 760.000, no correspondiendo determinar impuesto a la ganancia mínima presunta por el ejercicio terminado en dicha fecha. Asimismo, al 31 de diciembre de 2012, Banco Macro S.A. abonó anticipos de impuesto a las ganancias por 433.770 correspondientes al ejercicio fiscal 2012, los cuales fueron registrados en el rubro Créditos diversos y serán aplicados al impuesto que se determine en la declaración jurada del año 2012.

Por otra parte, al 31 de diciembre de 2012, Banco Privado de Inversiones S.A. no constituyó provisión para el impuesto a las ganancias como consecuencia de estimar a dicha fecha quebranto impositivo y, por lo tanto, registró una provisión para impuesto a la ganancia mínima presunta que asciende a 210. Dicho quebranto acumulado estimado ascendía a 19.581. Asimismo, al 31 de diciembre de 2012 mantiene registrado (i) un crédito por el impuesto a la ganancia mínima presunta por 3.251, el cual se encuentra totalmente previsionado, (ii) anticipos de dicho impuesto por 120 correspondientes al ejercicio fiscal 2012 y (iii) un saldo a favor por 160, los cuales fueron registrados en el rubro Créditos diversos.

DIFERENCIAS ENTRE LAS NORMAS DEL B.C.R.A. Y LAS NORMAS CONTABLES PROFESIONALES ARGENTINAS APLICABLES EN LA C.A.B.A.

La expresión normas contables profesionales argentina vigentes en la C.A.B.A., se refieren a las normas contables emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) y aprobadas por el Consejo Profesional de la C.A.B.A. (C.P.C.E.C.A.B.A.), con la excepción de las normas contenidas en la Resolución Técnica Nº 26 “Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad y de la Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades”.

Estas normas difieren en ciertos aspectos de valuación y exposición de las normas contables del B.C.R.A. A continuación se detallan las principales diferencias entre dichas normas que las Entidades han identificado y consideran de significación en relación al presente balance general especial consolidado de fusión:

Normas de valuación

Los principales rubros de las Entidades que presentan diferencias en aspectos de valuación al 31 de diciembre de 2012 son los siguientes:


Concepto		Ajustes al patrimonio

Títulos públicos y asistencia al sector público (a)

Tenencias de títulos públicos registradas a costo más rendimiento		6.300

Instrumentos emitidos por el B.C.R.A. registrados a costo más rendimiento		63

Préstamos garantizados Decreto N° 1.387/01		(16.350)

Combinaciones de negocios (b)

Adquisición Nuevo Banco Bisel S.A.		(102.276)

Otras		(62.762)

Participaciones en otras sociedades (c)		16.719

Activo diferido - Impuesto a las ganancias (d)		67.950

Otros activos (e)		(477)

Pasivo - Previsiones (f)		(59.351)

Total		(150.184)

1. Tenencias de títulos públicos, instrumentos de regulación monetaria del B.C.R.A y asistencias crediticias al Sector Público no Financiero: estas tenencias y financiaciones se valúan en función de reglamentaciones y normas específicas promulgadas por el Gobierno Nacional y por el B.C.R.A. que establecen, entre otras cuestiones, utilización de valores presentes, valores técnicos y cuentas regularizadoras de activo, según se explica en las Notas 5.3.b.2), 5.3.b.4) y 5.3.c). De acuerdo con las normas contables profesionales los títulos, instrumentos y asistencias mencionados en dichas notas deben valuarse a sus valores corrientes y/o presentes, según corresponda. Por otra parte, la normativa vigente del B.C.R.A. determina que las financiaciones al Sector Público no Financiero no se encuentran sujetas a previsiones por riesgo de incobrabilidad, en tanto que las normas contables profesionales requieren que los activos en general deben compararse con su valor recuperable cada vez que se preparan estados contables.
Combinaciones de negocios: de acuerdo con las normas establecidas por el B.C.R.A., las adquisiciones de negocios son registradas de acuerdo con los valores de libros de la sociedad adquirida y, cuando el costo de la inversión supera dicho valor de libros, ese exceso es registrado en los libros de la adquirente como una llave positiva, mientras que cuando el costo de la inversión es menor que dicho valor de libros, ese defecto es registrado en los libros de la adquirente como una llave negativa. En caso de reconocerse una llave positiva, las normas del B.C.R.A. establecen que dicha llave debe ser amortizada en forma lineal sobre la base de una vida útil estimada en diez años. En caso de reconocerse una llave negativa, la Comunicación “A” 3984 del B.C.R.A. establece criterios específicos de amortización, no pudiendo superar la amortización máxima anual el 20%.

De acuerdo con las normas contables profesionales vigentes, las combinaciones de negocios son registradas en base a los valores corrientes de los activos netos identificables de la sociedad adquirida y el exceso o defecto del costo de la inversión respecto del valor de medición de los activos netos identificables, es registrado como una llave positiva o negativa, respectivamente. En caso de reconocerse una llave positiva, dicha llave se depreciará en forma sistemática a lo largo de su vida útil estimada, excepto que tenga vida útil indefinida considerando las estimaciones que efectuase la Dirección de Banco Macro S.A., en cuyo caso no se depreciará, pero se comparará con su valor recuperable a cada cierre de ejercicio. En caso de reconocerse una llave negativa por existir expectativas de pérdidas o gastos futuros del ente adquirido y que no hubieran correspondido registrarse como pasivos a la fecha de adquisición, se imputará a resultados de acuerdo con la evolución de las circunstancias específicas que le dieron origen o bien en forma sistemática, considerando para ello la vida útil promedio ponderada de los activos sujetos a amortización del ente adquirido.

1. Banco del Tucumán S.A. (sociedad controlada por Banco Macro S.A.) prepara sus Estados contables de acuerdo con las normas del B.C.R.A., las cuales presentan diferencias con las normas contables profesionales.
Impuesto a las ganancias: Banco Macro S.A. y sus sociedades controladas determinan el impuesto a las ganancias aplicando la alícuota vigente sobre la utilidad impositiva estimada, sin considerar el efecto de las diferencias entre el resultado contable e impositivo. De acuerdo con las normas contables profesionales, el impuesto a las ganancias debe registrarse siguiendo el método del impuesto diferido, según el cual (i) en adición al impuesto corriente a pagar, se reconoce un crédito (si se cumplen ciertas condiciones) o una deuda por impuesto diferido, correspondientes al efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, y (ii) se reconoce como gasto (ingreso) por impuesto, tanto la parte relativa al gasto (ingreso) por el impuesto corriente como la correspondencia al gasto (ingreso) por impuesto diferido originado en el nacimiento y reversión de las mencionadas diferencias temporarias en el ejercicio. Asimismo, bajo las normas contables profesionales se reconoce un activo por impuesto diferido cuando existan quebrantos impositivos o créditos fiscales no utilizados susceptibles de deducción de ganancias impositivas futuras, en tanto ellas sean probables.
Banco Macro S.A. mantiene registrados en cuentas de orden los contratos de operaciones de permuta de tasa de interés (swaps) de acuerdo con lo establecido por las normas contables del B.C.R.A. De acuerdo con las normas contables profesionales, la medición de los instrumentos financieros derivados debe efectuarse a su valor neto de realización en caso de que tuvieran valor de cotización, o en su ausencia, puede ser estimada utilizando modelos matemáticos que resulten adecuados a las características del instrumento y utilizando variables susceptibles de verificación.
Banco Macro S.A. registra los efectos de los fallos de la Corte Suprema de Justicia de fecha 27 de diciembre de 2006 y 28 de agosto de 2007 al momento de efectivizarse el pago de dichas medidas cautelares, de acuerdo con lo indicado por el B.C.R.A. en su nota de fecha 4 de agosto de 2008. De acuerdo con las normas contables profesionales, se debería haber registrado un pasivo por este concepto.

De haberse aplicado las normas contables profesionales, el patrimonio neto de Banco Macro S.A. al 31 de diciembre de 2012, hubiera disminuido en aproximadamente 150.184, respectivamente.

Normas de exposición
Las Entidades no han clasificado sus activos y pasivos en corrientes y no corrientes en función al momento en que se espera que los primeros se conviertan en efectivo o equivalente y en función al momento en que los segundos sean exigibles, tal como es requerido por las normas contables profesionales vigentes.
Banco Macro S.A. no ha presentado compensada la provisión del impuesto a las ganancias con los anticipos pagados por tal impuesto. De acuerdo con lo requerido por las normas contables profesionales, las partidas relacionadas deben exponerse por su importe neto cuando su compensación futura sea legalmente posible y se tenga la intención o la obligación de realizarla.
Las Entidades han presentado como información complementaria la específicamente establecida por la normativa del B.C.R.A. Dicha normativa no contempla la totalidad de los requisitos de exposición de las normas contables profesionales vigentes, como ser la exposición de los plazos de vencimiento para la totalidad de créditos y deudas junto con sus tasas de interés o actualización, cierta información sobre operaciones con partes relacionadas, el tipo de cambio aplicable a los distintas monedas extranjeras de los activos y pasivos al cierre, etc.
BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Al 31 de diciembre de 2012 se encuentran restringidos los siguientes activos de las Entidades:


Concepto		31/12/2012


Títulos públicos y privados

* Bono de la Nación Argentina en pesos Badlar Privada + 275 pbs. Vto. 2014 afectados en garantía a favor de SEDESA. (1)		88.984

* Bono de la Nación Argentina en pesos Badlar Privada + 275 pbs. Vto. 2014 al 31 de diciembre de 2012, por el cumplimiento de las operaciones de compraventa de moneda extranjera compensadas a término.		5.322


Concepto (cont.)		31/12/2012


Títulos públicos y privados (cont.)

* Bonos Garantizados Decreto Nº 1.579/02 en garantía de un préstamo recibido del Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A. (B.I.C.E.).		35.906

* Bono de la Nación Argentina en pesos Badlar Privada + 275 pbs. Vto. 2014 afectados en garantía de las funciones de custodio de inversiones del Fondo de Garantía de Sustentabilidad.		35.768

* Otros títulos públicos y privados.		13.830

Subtotal Títulos públicos y privados		179.810

Préstamos

* Préstamos garantizados Decreto Nº 1387/01 - Global 17 a tasa variable constituidos en garantía a favor del B.C.R.A., por operatoria de las subastas de adelantos con destino al sector productivo en el marco del Programa de Financiamiento Productivo del Bicentenario.		37.664

Subtotal Préstamos		37.664

Otros créditos por intermediación financiera

* Cuentas corrientes especiales de garantías abiertas en el B.C.R.A. por las operaciones vinculadas con las cámaras electrónicas de compensación y otras asimilables.		461.630

* Participaciones originadas en aportes realizados en carácter de socio protector a los siguientes fondos de riesgo: (2)
* Fondo de Riesgo de Compañía General de Avales S.G.R. (ex Macroaval S.G.R.), por un aporte original de 5.000 efectuado con fecha 28 de diciembre de 2011.		5.460
* Fondo de Riesgo de Garantizar S.G.R., por un aporte original de 20.000 efectuado con fecha 13 de diciembre de 2012.		20.000
* Fondo de Riesgo de Los Grobo S.G.R., por un aporte original de 20.000 efectuado con fecha 12 de diciembre de 2012.		20.000

Subtotal Otros créditos por intermediación financiera		507.090

Créditos diversos

* Depósitos en garantía vinculados con la operatoria de tarjetas de crédito.		46.080
* Deudores varios incluye una partida correspondiente al embargo trabado en el marco del reclamo de la D.G.R. de la C.A.B.A. por diferencias en el impuesto sobre los ingresos brutos.		827


Concepto (cont.)		31/12/2012


Créditos diversos (cont.)

* Otros depósitos en garantía.		5.873
Subtotal Créditos diversos		52.780

Total		777.344

En reemplazo de las acciones preferidas del ex – Nuevo Banco Bisel S.A. para garantizar a SEDESA el pago del precio y el cumplimiento de todas las obligaciones asumidas en el contrato de compra venta celebrado el 28 de mayo de 2007, con vencimiento el 11 de agosto de 2021.
A los efectos de mantener los beneficios impositivos originados por estos aportes, los mismos deben permanecer entre dos y tres años desde la fecha de su realización.
OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

Los saldos correspondientes a las operaciones efectuadas con las partes relacionadas son los siguientes:


	Banco del Tucumán S.A.	Macro Bank Limited	Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa	Otras subsidiarias y partes relacionadas (1)	31/12/2012


ACTIVO

Disponibilidades		3.692			3.692

Préstamos				137.809	137.809

Otros créditos por intermediación financiera			3.208	107.965	111.173

Créditos por arrendamientos financieros			6.542	1.937	8.479

Partidas pendientes de imputación	39				39

Total de activo	39	3.692	9.750	247.711	261.192


PASIVO

Depósitos	481	7.454	489.273	497.208

Otras obligaciones por intermediación financiera		1.959		1.959

Total de pasivo	481	9.413	489.273	499.167


	Banco del Tucumán S.A.	Macro Bank Limited	Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa	Otras subsidiarias y partes relacionadas (1)	31/12/2012


CUENTAS DE ORDEN

Deudoras - Contingentes				64.596	64.596

Deudoras – De control		11.270		278.727	289.997

Acreedoras - Contingentes	923		2.213		3.136

Acreedoras – De derivados				2.060	2.060

Incluye montos generados por Banco Macro S.A. y sus subsidiarias con partes relacionadas por operaciones concertadas en el marco del desarrollo habitual y ordinario de los negocios, en condiciones normales de mercado, tanto en materia de tasas de interés y precios, como de garantías requeridas.
CAPITAL SOCIAL

El capital social suscripto e integrado al 31 de diciembre de 2012 se compone de:


	Banco Macro S.A.	Banco Privado de Inversiones S.A

Capital emitido, suscripto e integrado	594.485	86.659
Inscripto en el Registro Público de Comercio	594.485	86.559
Autorizado a la oferta pública por la C.N.V.	594.485	-

Por otro lado, tal como se menciona en la Nota 19., como consecuencia del contexto macroeconómico internacional y de la fluctuación que experimentaba el mercado de capitales, se vieron afectados los precios de las acciones locales, incluyendo los de Banco Macro S.A. Por tal motivo, el 15 de septiembre de 2011 el Directorio resolvió recomprar acciones propias ordinarias escriturales Clase B. De acuerdo a lo mencionado, durante el ejercicio 2011, la Entidad adquirió un total de 10.000.000 acciones por un monto total de 92.919.

En consecuencia, al 31 de diciembre de 2012, el capital social de Banco Macro S.A. en circulación ascendía a 584.485.

EMISION DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES

El monto de los pasivos por obligaciones negociables registrado en el presente balance general especial consolidado de fusión es el siguiente:


Obligaciones Negociables	Valor de origen		Valor residual al 31/12/2012	31/12/2012


Subordinadas – Clase 1	U$S 150.000.000	(a.1)	U$S 150.000.000	740.192

No Subordinadas – Clase 2	U$S 150.000.000	(a.2)	U$S 106.395.000	541.705

Total				1.281.897

Con fecha 1º de septiembre de 2006, 4 de junio de 2007 y 26 de abril de 2011, la Asamblea general ordinaria de accionistas de Banco Macro S.A. aprobó la creación, y posterior ampliación, de un Programa global de emisión de Obligaciones Negociables Simples, a corto, mediano o largo plazo, subordinadas o no, con o sin garantía, de conformidad con las disposiciones de la Ley Nº 23.576, modificada por la Ley Nº 23.962, y demás regulaciones aplicables, hasta un monto máximo en circulación en cualquier momento durante la vigencia del programa de U$S 1.000.000.000 (dólares estadounidenses un mil millones), o su equivalente en otras monedas, bajo el cual se podrán emitir distintas clases y/o series de obligaciones negociables denominadas en dólares u otras monedas y reemitir las sucesivas clases o series que se amorticen.

Con fecha 18 de diciembre de 2006, en el marco del Programa global mencionado precedentemente, Banco Macro S.A. emitió la 1ª serie de la Clase 1 de Obligaciones Negociables Subordinadas por un valor nominal de U$S 150.000.000 (dólares estadounidenses ciento cincuenta millones). Las principales características de esta emisión son:
Computables para la integración de capitales mínimos (responsabilidad patrimonial computable) de la Entidad según lo establecido por la Comunicación “A” 4576.
Tienen plazo de 30 años, con amortización íntegra al vencimiento (18 de diciembre de 2036), con opción de rescate total a los 10 años contados a partir de la fecha de emisión.
Los pagos de los servicios financieros se efectuarán con periodicidad semestral (18 de junio y 18 de diciembre de cada año).
Durante los primeros 10 años, la tasa de interés será fija (9,75%), y variable el resto (LIBOR a seis meses más 7,11%). Según lo establecido por la Comunicación “A” 4576, la tasa de interés a pagar podrá ser incrementada sólo una vez durante la vida del instrumento y con posterioridad a los 10 años desde su emisión.
No contienen cláusulas que alteren el orden de subordinación.
No vencerán ni se pagarán intereses sobre las obligaciones negociables en caso que (i) el pago de dichos intereses superara la suma distribuible, de acuerdo con lo definido en el suplemento de precio de fecha 23 de noviembre de 2006; (ii) exista una prohibición general del B.C.R.A.; (iii) la Entidad se encuentre alcanzada por las disposiciones de los artículos 34 ó 35 bis de la Ley de Entidades Financieras; (iv) la Entidad registre asistencia por iliquidez en el marco del artículo 17 de la Carta Orgánica del B.C.R.A.; (v) la Entidad presente atrasos o incumplimiento en el régimen informativo establecido por el B.C.R.A.; y/o (vi) registre deficiencias de integración de capitales mínimos (de manera individual o consolidada) o efectivo mínimo (en promedio).
Los servicios impagos no son acumulativos.
Cuentan con autorizaciones tanto para su oferta pública como para su cotización en bolsas y mercados autorregulados del país y del exterior.
El pago de los servicios financieros, en ningún caso, podrá superar los resultados no asignados depurados positivos sobre la base de los estados contables correspondientes al último ejercicio anual que cuente con dictamen de auditor externo, los cuales deberán afectarse a la constitución de una reserva destinada a tal fin, según lo establecido por la Comunicación “A” 4576 (ver Nota 5.3.q.3)).

Banco Macro S.A. utilizó los fondos provenientes de dicha emisión para otorgar préstamos.

Con fecha 29 de enero de 2007, Banco Macro S.A. emitió la 1ra. Serie de la Clase 2 de Obligaciones Negociables no Subordinadas a una tasa fija de 8,5% anual, simples no convertibles en acciones, con amortización íntegra al vencimiento (1° de febrero de 2017) por un valor nominal de U$S 150.000.000 (dólares estadounidenses ciento cincuenta millones), de acuerdo con los términos y condiciones expuestos en el suplemento de precio de fecha 10 de enero de 2007. Los intereses se pagarán semestralmente los días 1º de febrero y 1º de agosto de cada año.

Por otra parte, Banco Macro S.A. tiene la opción de rescatar dicha emisión, total o parcialmente, en cualquier momento y periódicamente. La Entidad utilizó los fondos provenientes de dicha emisión para otorgar préstamos.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

Banco Macro S.A. realizan operaciones que involucran instrumentos financieros derivados, conforme a las definiciones normativas del B.C.R.A. y de las normas contables profesionales argentinas vigentes en la C.A.B.A.. Dichos instrumentos corresponden principalmente a:

Operaciones a término de títulos valores y moneda extranjera.
Operaciones a término sin entrega del activo subyacente.
Opciones.
Permutas de tasas de interés.

Dichas operaciones fueron valuadas conforme a lo explicado en las Notas 5.3.h.1), 5.3.h.2) y 5.3.m).

Las posiciones de las operaciones vigentes al 31 de diciembre de 2012 son las siguientes:


Operación		31/12/2012


Posición neta de pases		(324.454)

Posición neta activa de operaciones a término sin entrega del subyacente (a)		25.253

Permutas de tasas de interés (swap) (b)		85.000

Posición opciones de venta lanzadas sobre cupones de BODEN 2013 (c)		14.713

Posición de opciones de venta tomadas (d)		56.045

1. Corresponde principalmente a operaciones de negociación de índices de moneda extranjera a término, las cuales son concertadas a través de ROFEX y M.A.E. Dichas operaciones de compra o venta tienen, en su mayoría, liquidación diaria de diferencias en función a los precios concertados y las cotizaciones a cada vencimiento, sin que sea entregado o recibido el activo subyacente.
Corresponde a operaciones de permuta de tasas de interés que incluye contratos de swaps celebrados con B.C.R.A. por los cuales Banco Macro S.A. tiene derecho a percibir mensualmente el diferencial positivo entre la tasa de interés Badlar en pesos y un rango de tasas de entre el 15% y 16,50% nominal anual de interés, aplicado sobre un total de valores nocionales en miles de pesos 85.000. En caso que el diferencial de tasas fuese negativo, Banco Macro S.A. tendrá la obligación de abonar la diferencia. El vencimiento de los contratos operará entre el 30 de abril de 2013 y el 31 de octubre de 2014. Las operaciones tienen por objeto la colocación de préstamos de mediano y largo plazo de acuerdo con la Comunicación “A” 4776 y complementarias del B.C.R.A.
Corresponde a las opciones de venta de los cupones de los BODEN previstos en los Decretos N° 905/02 y 1.836/02 y complementarios, los cuales fueron recibidos por los tenedores de depósitos reprogramados mediante los canjes instrumentados por el Gobierno Nacional.
Corresponde a una opción de venta tomada sobre valores fiduciarios a ser emitidos por el Fideicomiso Financiero Best Consumer Finance Serie XXVI, que eventualmente podrían ser recibidos por Banco Macro S.A. como forma de pago del precio de cesión establecido en el contrato de cesión de derechos firmado el 28 de noviembre de 2012 con Banco de Servicios y Transacciones S.A. El precio inicial se estableció en 55.000, el cual devengará una tasa mínima aplicable del 21% capitalizable mensualmente. El ejercicio de la opción podrá hacerse dentro de los 180 días de emisión, entrega y registración de los títulos transados a nombre de Banco Macro S.A. A la fecha de emisión del presente balance general especial consolidado de fusión, Banco Macro S.A. no ha ejercido la opción.
SISTEMA DE SEGURO DE GARANTIA DE LOS DEPOSITOS BANCARIOS

Según lo dispuesto por la Ley Nº 24.485 y el Decreto Nº 540/95 se creó el Sistema de Seguro de Garantía de los Depósitos, al cual se le asignaron las características de ser limitado, obligatorio y oneroso, con el objeto de cubrir los riesgos de los depósitos bancarios, en forma subsidiaria y complementaria al sistema de privilegios y protección de depósitos establecido por la Ley de Entidades Financieras. Asimismo, se dispuso la constitución de SEDESA con el objeto exclusivo de administrar el Fondo de Garantía de los Depósitos (F.G.D.). En agosto de 1995 se constituyó dicha sociedad en la cual Banco Macro S.A. participa en el 9,8289% del capital social de acuerdo con los porcentajes difundidos por la Comunicación “B” 10539 del B.C.R.A. de fecha 28 de febrero de 2013.

Estarán alcanzados los depósitos en pesos y en moneda extranjera constituidos en las entidades participantes bajo la forma de cuenta corriente, caja de ahorros, plazo fijo u otras modalidades que determine el B.C.R.A., hasta la suma de 120 y que reúnan los requisitos establecidos en el Decreto Nº 540/95 y los demás que disponga la Autoridad de aplicación. Por otra parte, el B.C.R.A. dispuso que se excluyan del régimen de garantía, entre otros, a los depósitos realizados por otras entidades financieras, los efectuados por personas vinculadas a Banco Macro S.A. y los depósitos de títulos valores.

CUMPLIMIENTO DE LAS DISPOSICIONES PARA ACTUAR COMO AGENTE DE MERCADO ABIERTO

De acuerdo con lo establecido por la Resolución Nº 368/01 de la C.N.V., se informa que el patrimonio neto de Banco Macro S.A. supera el requerido por dicha norma.

EFECTIVO MINIMO Y CAPITALES MINIMOS
Cuentas que identifican el cumplimiento del efectivo mínimo:

Los conceptos computados por las Entidades para integrar la exigencia de efectivo mínimo vigente para el mes de diciembre de 2012 se detallan a continuación, indicando el saldo a fin de mes de las cuentas correspondientes:


Concepto	Banco Macro S.A.	Banco Privado de Inversiones S.A.

Disponibilidades

Saldos en cuentas en el B.C.R.A.	5.961.897	6.624

Otros créditos por intermediación financiera

Cuentas especiales de garantía en el B.C.R.A.	461.630	-

Total	6.423.527	6.624

1. Capitales mínimos:

A continuación se detalla la exigencia de capitales mínimos por riesgo de crédito, de tasa, de mercado y operacional medida sobre bases individuales vigente para el mes de diciembre de 2012, junto con su integración (responsabilidad patrimonial computable) al cierre de dicho mes:


Concepto	Banco Macro S.A.	Banco Privado de Inversiones S.A.

Exigencia total de capitales mínimos	3.735.623	5.323

Exigencia mínima de capital	-	15.000

Integración (R.P.C)	5.509.813	96.358

Exceso de integración	1.774.190	81.358

Tales modificaciones implican respecto de la exigencia, entre otras cuestiones, cambios en los ponderadores de riesgo y al tratamiento de la cartera minorista y en mora, incorporación de los conceptos de cobertura del riesgo de crédito y factor de conversión crediticia, eliminación de la exigencia por riesgo de tasa de interés (no obstante lo cual deberá continuar gestionado por las Entidades), y cambios al cómputo de las titulizaciones, debiendo conservar capital dependiendo del grado de exposición de la entidad originante.

POLITICAS DE GERENCIAMIENTO DE RIESGOS

En el marco de la política de Gobierno Societario, el Directorio de Banco Macro S.A. aprobó la conformación del Comité de Gestión de Riesgos, entre cuyas responsabilidades se encuentra asegurar el establecimiento de una gestión independiente de riesgos, coordinando la administración de los distintos tipos de riesgos y a sus respectivos responsables.

En ese sentido, la coordinación del Comité abarca a los responsables de Riesgo Financiero, Riesgo Crediticio y Riesgo Operacional encontrándose a su cargo la aplicación de los lineamientos contenidos en la política marco de Gestión de Riesgos.

La política marco de Gestión de Riesgos establece el ambiente para el proceso de gestión de riesgos, bajo los conceptos de identificación, medición, monitoreo y mitigación de los riesgos. Asimismo establece las responsabilidades de cada uno de los niveles de la Organización en el proceso.

El proceso de gestión de riesgos incluye el establecimiento por parte del Directorio de límites a la exposición de cada uno de los riesgos, el seguimiento en la exposición de cada uno de esos límites por los responsables, la elaboración de reportes periódicos al Comité de Gestión de Riesgos, el seguimiento de las alertas y la aplicación de planes de acción sobre las alertas. Asimismo, el proceso incluye los lineamientos para el desarrollo de pruebas de stress, que durante el presente ejercicio se comenzó a llevar adelante, sobre la base de un Plan de Acción aprobado por el Comité de Gestión de Riesgos.

Asimismo el esquema se complementa con políticas y procedimientos específicos para cada uno de estos riesgos (Financiero, Crediticio, Operacional).

Riesgo Financiero

Se entiende como riesgo financiero al conjunto conformado por los riesgos de Liquidez, Mercado y Tasa de interés, los cuales, en forma independiente o interrelacionada, pueden intervenir con el objetivo de proteger la liquidez y la solvencia de la Entidad.

Definiciones

Se entiende por el Riesgo de Liquidez principalmente al riesgo de liquidez de fondeo, definido como aquel en que el Grupo Macro no pueda cumplir de manera eficiente con los flujos de fondos esperados e inesperados, corrientes y futuros y con las garantías sin afectar para ello las operaciones diarias o la condición financiera. Asimismo, se entiende por Riesgo de Liquidez de mercado al riesgo que la Entidad no pueda compensar o deshacer a precio de mercado una posición.

El Riesgo de Mercado está definido como la posibilidad de sufrir pérdidas en posiciones dentro y fuera de balance a raíz de fluctuaciones adversas en los precios de mercado de los diversos activos.

Se define el Riesgo de Tasa de interés a la posibilidad que se produzcan cambios en la condición financiera de la Entidad como consecuencia de fluctuaciones en las tasas de interés, pudiendo tener efectos adversos en los ingresos financieros netos de la entidad y su valor económico.

Proceso

La Entidad cuenta con estrategias, políticas y límites definidos para cada exposición, aprobadas por el Directorio en el marco de la gestión del Riesgo de Mercado, Liquidez y Tasa de interés. Estas resultan asimismo aplicables a las subsidiarias en un marco consolidado. Este proceso es revisado periódicamente por el Comité de Gestión de Riesgos, de acuerdo con los lineamientos de la Comunicación “A” 5203 del B.C.R.A. y los ajustes o modificaciones aprobados por el Directorio.

La finalidad de la Política de Riesgo Financiero es asegurar que el Comité de Gestión de Riesgos y la Alta Gerencia cuenten con información, herramientas y procedimientos adecuados que les permitan medir, administrar y controlar los riesgos que la componen.

Los responsables de riesgo informan mensualmente al Comité de Activos y Pasivos (C.A.P.) y al Comité de Gestión de Riesgos sobre la exposición al riesgo financiero y los efectos que pueda ocasionar en el margen financiero del banco. Se elabora un set preestablecido de informes en el cual se puede comparar claramente la exposición existente con la política de límites.

El C.A.P. es responsable de fijar la estrategia financiera de la institución, realizando un análisis de los mercados y estableciendo las políticas de activos y pasivos, administrando los riesgos de Mercado, Liquidez, Tasa y Moneda.

El área de Riesgo Financiero utiliza para la elaboración de sus informes herramientas tales como: análisis de sensibilidad, pruebas de stress, curvas de tasas y otras simulaciones. En base a la información proporcionada, queda a criterio de la Alta Gerencia la adopción de medidas respecto a los desvíos detectados, para lo cual se deberán considerar diversos factores tales como las condiciones del mercado o la complejidad y variedad de las operaciones, considerando los planes de acción definidos. El Comité de Gestión de Riesgos toma conocimiento de estas situaciones y de los planes implementados, analizando el impacto en la exposición a riesgo. Como resultado de ello podrá requerir de la Alta Gerencia las explicaciones del caso o bien, sobre la base de lo relevado, recomendar al Directorio el ajuste de las políticas, procedimientos o límites.

El objetivo definido por el Directorio es mantener un adecuado grado de liquidez mediante el manejo prudente de activos y pasivos, tanto en lo que respecta al flujo de fondos como a la concentración de los mismos.

La administración de liquidez es apoyada por un proceso adecuado de planeamiento que contempla las necesidades presentes y futuras de fondos, así como posibles cambios en las condiciones económicas, políticas y regulatorias, entre otras.

Para esto es necesario identificar salidas de caja previstas y potenciales, así como también estrategias alternativas de manejo de activos y pasivos en situaciones críticas.

Los informes elaborados contemplan los siguientes aspectos: cambios en curvas de rendimiento; descalces de activos y pasivos por moneda, tasa, plazo y en función a su volatilidad y velocidad de realización; evolución, tasas y volatilidad de los depósitos a plazo, y la participación de inversores institucionales en los mismos; riesgo de liquidez y riesgo de tasa de interés; límites establecidos y emisión de alertas.

La Entidad evalúa la situación de Riesgo de liquidez, a través de diversas herramientas, entre las cuales se pueden destacar:

prueba de liquidez: se utiliza para definir el monto de fondeo requerido en una serie predeterminada de fechas futuras suponiendo circunstancias normales de mercado, sin producir cambios significativos en el negocio,
pruebas de stress: se utiliza para cuantificar el impacto frente a escenarios de iliquidez individual o sistémica,
control de descalces: el Comité de Gestión de riesgos define el monto de descalce acumulado aceptable para cada uno de los tramos o brechas de la prueba de liquidez, tanto en el escenario normal como en los escenarios de stress,
supuestos para activos y pasivos: en el proceso de construir los descalces de liquidez, ya sea en situación normal de mercado o en situación de stress, se deberán incorporar supuestos para los activos y pasivos del balance, teniéndose en cuenta la estabilidad, la diversificación y los porcentajes históricos de renovación.

El Riesgo de Mercado se evalúa mediante el cómputo del Valor a Riesgo (VAR), el cual consiste en la máxima pérdida esperada para un portafolio de trading durante un cierto período de tiempo y con un nivel de confianza de 99%.

En cuanto al Riesgo de Tasa de Interés, se utiliza como herramienta el cómputo de las Ganancias a Riesgo, el cual se aplica para medir el riesgo de los portafolios que devengan tasa de interés, midiendo el impacto en los resultados de un movimiento adverso en las tasas de interés.

Los Planes de Contingencia se adecuaron durante el presente ejercicio en base al Plan de Acción aprobado por el Comité de Gestión de Riesgos.

Riesgo Crediticio

El riesgo de crédito se origina en la posibilidad de pérdida derivada del incumplimiento total o parcial de los clientes o contrapartes de obligaciones financieras con la Entidad.

La Entidad cuenta con políticas de riesgo de crédito y contraparte cuyo objetivo es el encuadramiento dentro del nivel de tolerancia de riesgo definido por el Directorio y el establecido por la normativa del B.C.R.A. vigente al efecto.

La Gerencia de Riesgo Crediticio es responsable de la aplicación de las políticas y de la administración y monitoreo de la exposición a este riesgo. Para ello, cuenta con normas, procedimientos y herramientas (sistemas de información, sistemas de calificación y seguimiento, modelos de medición, políticas de recupero) que, en su conjunto, permiten el tratamiento del riesgo de la forma más eficaz en función de la tipología de los clientes.

Las Gerencias de Riesgo Empresas y de Individuos y Microemprendimientos analizan el riesgo crediticio de los distintos segmentos, brindando soporte técnico para las decisiones de crédito. Participan del proceso de aprobación de las financiaciones, los distintos Comités de Crédito y funcionarios de alto nivel con atribuciones para calificar a clientes, en el marco de un esquema escalonado de facultades crediticias, progresivo en relación al monto de capital solicitado y condiciones de la operación.

Asimismo, la Gerencia de Administración y Operaciones de Crédito cuenta, entre sus funciones, con la de mitigar los riesgos de crédito a través de sus sectores de Administración de Créditos, Operaciones de Crédito y Revisión Crediticia. Para ello controla la instrumentación y liquidación de las operaciones y revisa de manera periódica la clasificación de deudores y la cobertura de garantías, a fin de determinar la suficiencia de previsiones de acuerdo con las normas establecidas por el B.C.R.A. en la materia.

Dentro de la Gerencia de Riesgo Crediticio, el área de Análisis y Planeamiento tiene como misión monitorear la exposición al riesgo, utilizando herramientas tales como alertas e indicadores, que se utilizan en la elaboración de reportes periódicos que sirven de fuente de información para la gestión de la cartera por parte de la Dirección, la propia gerencia y las áreas comerciales.

Por su parte, la Gerencia de Recupero Prelegal define y efectúa las tareas de recupero de la cartera en mora.

Es de destacar que con la incorporación de la Gerencia de Recupero Legal dentro de la estructura de Riesgo Crediticio, se ha logrado integrar la gestión de recupero judicial con el resto de las instancias de riesgo, aumentando la eficiencia de los procesos que completan el ciclo crediticio.

Adicionalmente, la Gerencia posee un área específica encargada de generar, modificar y formalizar las normas y procedimientos que regulan el ciclo crediticio y que tienen por objeto acotar el riesgo de crédito.

Por otro lado, y conforme a los lineamientos de la Comunicación “A” 5203 del B.C.R.A. en relación a la gestión de riesgos se adecuaron y actualizaron los siguientes sistemas para administrar el Riesgo de Crédito:

central de balances e información cuantitativa y cualitativa de clientes Empresas, con el fin de unificar y homogeneizar la información histórica de los clientes calificados, al mismo tiempo de generar un reservorio de información que permite mejorar los procesos de control, y contar con la información necesaria para la implementación de modelos de rating y pérdidas esperadas,
modelos de ratings y scorings, que permite asignar a cada cliente una clasificación de riesgo, evaluar la relación riesgo-rentabilidad de las operaciones y los clientes, y elaborar pautas de seguimiento estimando probabilidades de default,
implementación de software específico para el modelado de información y motores de decisión a fin de procesar los modelos de rating y scoring con la frecuencia que se disponga,
definición de políticas y fijación de Límites de Tolerancia al Riesgo de Crédito y planes de acción ante excesos o situaciones de contingencia,
estos proyectos serán acompañados por cambios en la estructura de la Gerencia de Riesgos y su fortalecimiento a través de la incorporación de recursos humanos y capacitación específica.

Pruebas de stress

Se estableció y planificó el desarrollo del Programa de Pruebas de Stress. El proceso incluye la documentación y formalización del programa, incluyendo los responsables de la realización, la frecuencia de las pruebas y la validación del esquema. Asimismo contempla el desarrollo del Plan de Contingencia a partir de los resultados de las pruebas. El Comité de Gestión de Riesgos lidera y coordina esta aplicación.

Riesgo Operacional

La Entidad adoptó la definición de Riesgo Operacional según el Acuerdo de Basilea II y la establecida por el B.C.R.A. a través de la Comunicación “A” 4793, el cual consiste en el riesgo de sufrir pérdidas debido a la falta de adecuación o fallas en los procesos internos, los sistemas o personas, o bien a causa de sucesos externos.

Esta definición incluye al Riesgo Legal, pero excluye al Riesgo Estratégico y Reputacional.

La Entidad cuenta con políticas, procedimientos y estructura, designándose un Responsable de Riesgo Operacional. Se encuentra conformado un Comité de Gestión de Riesgos cuya principal misión, en el ámbito de Riesgo Operacional, es asegurar un plan de Gestión de Riesgo Operacional que incluya políticas, programas, mediciones y competencias para identificar, evaluar y administrar los riesgos con el objeto de asistir a los Gerentes de Área y al Directorio de la Entidad, en un entorno de riesgos rápidamente cambiantes y significativos.

En este contexto, se desarrolló el Modelo Evolutivo Integral de Gestión de Riesgos Operativos, el cual comprende la identificación, medición, administración y monitoreo de los riesgos operativos, se diseñó un plan de capacitación a través del cual se comenzó a transmitir en la Entidad los conceptos inherentes al Riesgo Operativo y el cambio cultural que esto genera y se puso en práctica un plan de implementación del modelo desarrollado con el objetivo de lograr la implementación total en todas sus etapas.

Durante el ejercicio 2012 se comenzó a trabajar en un enfoque cuantitativo para la medición del Riesgo Operacional y Riesgo Tecnológico, el cual comprende:

la evaluación de la totalidad de los procesos relevantes,
la integración de los modelos de evaluación de Riesgos Operacionales y Tecnológicos,
la aplicación de matrices de evaluación de impacto y frecuencia de riesgos para la evaluación de procesos y sub procesos,
la evaluación cuantitativa de los riesgos, identificando planes de acción y propuestas de mejora para los procesos críticos, todo esto cumpliendo plenamente los objetivos planteados,
el procedimiento para la recolección de eventos y pérdidas cuyo objetivo es contribuir a reducir los incidentes y montos de pérdidas, incorporando de esta manera una evaluación cuantitativa al modelo de gestión de riesgos, mediante el registro de eventos de riesgo y pérdidas en una base centralizada,
la herramienta informática para la gestión del riesgo operacional a través de la cual se administran los riesgos identificados y se calculan los diferentes indicadores, de manera de poseer un sistema de información que permita exponer una visión global acerca de los resultados de las diferentes prácticas y herramientas que hacen a la administración del riesgo operacional, y
la metodología a través del cual las áreas de Tecnología de la Información identifican, evalúan y controlan los riesgos relacionados con los activos de información del banco y con eventos particulares, generando información que luego es considerada en la toma de decisiones.

En cuanto a la Gestión de Riesgos vinculados a tecnología informática y sistemas de información, se cuenta con planes de contingencia y continuidad de negocios de manera de minimizar los riesgos que puedan llegar a afectar la continuidad operativa de la Entidad.

La Entidad cuenta con un sistema de incentivos para la gestión de riesgo operacional de manera de fomentar la participación y evaluación de riesgos. Asimismo, se ha reforzado la política de evaluación de riesgos en nuevos productos y ante modificaciones en productos existentes.

Por otro lado, se continúa con la implementación de mejoras en diferentes funcionalidades del sistema de gestión de riesgos.

POLITICA DE TRANSPARENCIA EN MATERIA DE GOBIERNO SOCIETARIO

Banco Macro S.A. como entidad financiera, encuentra regulada su actividad por la Ley de Entidades Financieras N° 21.526 y complementarias y por las normas emitidas por el B.C.R.A. Asimismo adhiere a las buenas prácticas dictadas la Comunicación “A” 5201 – Lineamientos para el Gobierno Societario en Entidades Financieras del B.C.R.A.

Banco Macro S.A. hace oferta pública de sus acciones en la B.C.B.A., por lo que se encuentra sujeta a las regulaciones emitidas por la C.N.V.

La C.N.V., mediante la Resolución Nº 606/12, aprobó los contenidos mínimos del Código de Gobierno Societario, incorporando conceptos de buen gobierno corporativo a la gestión empresarial, bajo la forma de lineamientos o recomendaciones que buscan darle transparencia. La C.N.V. no exige la aplicación de las recomendaciones enunciadas, pero requiere que la Entidad explique las razones por las cuales hubiera decidido no adoptar las buenas prácticas descriptas en dicho ordenamiento, mediante la publicación conjuntamente con la Memoria del ejercicio del documento denominado Informe Explicativo de Gobierno Societario, el cual se encuentra disponible en el sitio web de la Entidad y en el de dicho organismo de control.

Esta norma refuerza los conceptos contenidos en el decreto sobre régimen de transparencia de la oferta pública N° 677/01 (publicado en el Boletín Oficial del 28 de mayo de 2001), consagrando principios tales como "información plena", "transparencia", "eficiencia", "protección del público inversor", "trato igualitario entre inversores" y "protección de la estabilidad de las entidades e intermediarios financieros".

Por otra parte, la Entidad cotiza sus acciones en la NYSE, calificando como emisor privado extranjero, por lo que debe cumplir con ciertos estándares relativos al gobierno corporativo, conforme al artículo 303A del Manual de Compañías Cotizantes de la NYSE y sus modificaciones.

A continuación se detallan los principales lineamientos de acuerdo con la Comunicación”A” 5293:

Directorio, Alta Gerencia y Comités

El Directorio de la Entidad se encuentra compuesto por trece miembros. Se renueva por tercios y el mandato de los Directores elegidos es de tres ejercicios. La selección de los directores le corresponde a la Asamblea de accionistas.

Cinco directores revisten el carácter de independientes, conforme los lineamientos de las normas de la C.N.V., artículo 4°, capítulo XXI, y las disposiciones de la Comunicación “A” 5201 del B.C.R.A.

Los directores deben ser moralmente idóneos, contar con experiencia y conocimientos en el negocio bancario y cumplir los requisitos que establece la normativa vigente.

El cumplimiento de dichos requisitos es evaluado en oportunidad de la propuesta para la designación de directores efectuada por la Asamblea de accionistas como, asimismo, en forma periódica mientras dure su mandato.

En ese sentido, el B.C.R.A. establece, a través de sus circulares CREFI – Creación y funcionamiento de Entidades Financieras, los criterios de valoración seguidos a los efectos de otorgar la autorización a los directores designados por la Asamblea de accionistas.

El Directorio delega asuntos ordinarios de administración y giro societario a un Comité Ejecutivo, con la asignación de funciones específicas que se encuentran definidas en el estatuto de la Entidad.

Estructura propietaria

Al 31 de diciembre de 2012 los accionistas de Banco Macro S.A. son:


Apellido y nombre / Razón social	Porcentaje sobre capital social	Porcentaje sobre los votos


Brito Jorge Horacio	20,40	22,32

Carballo Delfín Jorge Ezequiel	18,79	20,53

ANSES F.G.S. Ley Nº 26.425	30,97	28,79

Accionistas agrupados (Bolsas del país)	10,72	10,58

Accionistas agrupados (Bolsas del exterior)	19,12	17,78

Estructura organizacional

Alta Gerencia

Reportan al Comité Ejecutivo dos Sub Gerentes Generales, uno responsable de las áreas comerciales y el otro de las áreas operativas. De cada uno de ellos dependen seis Gerentes de primera línea. Asimismo, Banco Macro S.A. cuenta con diez áreas staff que responden directamente al Comité Ejecutivo.

Comités

El estatuto social establece que el Directorio podrá crear los comités que estime convenientes para el giro de la Entidad, como así también designar a sus miembros. Actualmente funcionan en la Entidad los siguientes Comités:


Comité	Funciones

Auditoría	Están previstas en el artículo 15 del Decreto N° 677/2001 – Régimen de Transparencia de la oferta pública.
Auditoría interna	Vigilar el adecuado funcionamiento de los sistemas de control interno definidos en la Entidad a través de su evaluación periódica y contribuir a la mejora de la efectividad de los controles internos.
Gestión de riesgos	El Comité de Gestión de Riesgos tiene a su cargo el seguimiento de las actividades de la Alta Gerencia en lo que respecta a la gestión de los riesgos de crédito, de mercado, de liquidez, operacional, de cumplimiento y de reputación, entre otros. Asesora al Directorio sobre los riesgos de la Entidad.
Activos y pasivos	Fijar la estrategia financiera de la Entidad, realizando un análisis de los mercados y estableciendo las políticas de activos, pasivos, administración de riesgos de mercado, liquidez, tasa y moneda.
Sistemas	Vigilar el adecuado funcionamiento del entorno de tecnología informática y contribuir a la mejora de la efectividad del mismo.
Créditos	Aprobar operaciones crediticias en función a sus facultades crediticias.
Recupero legal	Entiende en la definición de los arreglos de pago que excedan los parámetros predeterminados, así como también las decisiones de pases de cartera a gestión judicial o bajas contables.


Comité	Funciones

Incentivos al personal	Vigilar que el sistema de incentivos económicos al personal sea consistente con la cultura, los objetivos, los negocios a largo plazo, la estrategia y el entorno de control de la Entidad.
Etica y cumplimiento	Asegurar que la Entidad cuenta con medios adecuados para promover la toma de decisiones apropiadas y el cumplimiento de las regulaciones internas y externas.
Nombramientos y Gobierno Societario	Las funciones del Comité abarcan las vinculadas con el proceso de renovación y sustitución de la Alta Gerencia, y los planes de sucesión. Además tiene a su cargo la responsabilidad de aplicación del Código de Gobierno Societario en la Entidad y sus subsidiarias.
Prevención de operaciones de lavado de dinero	Planificar y coordinar el cumplimiento de las políticas que en la materia establece el Directorio.

Sucursales

Banco Macro S.A. cuenta con una amplia red de sucursales (399) extendida a lo largo de todo el país.

Subsidiarias

Banco Macro S.A. realiza ciertas operaciones a través de las entidades subsidiarias mencionadas en Nota 3.

Líneas de negocio

Las líneas de negocios de la Entidad y operaciones con fideicomisos se encuentran mencionadas en las Notas 3. y 4.8., respectivamente.

Prácticas de incentivos

Banco Macro S.A. cuenta con un esquema de incentivos al personal basado en la identificación del “desempeño extraordinario” de los funcionarios involucrados, entendiéndose como tal ese aporte en relación a los resultados obtenidos y la forma de gestionar.

El sistema de incentivos es consistente con la cultura, los objetivos, el negocio a largo plazo, la estrategia y el entorno de control de la entidad y la asunción prudente de riesgos.

Códigos de ética y conducta

La Entidad adhiere a las mejores prácticas en la materia y requiere a todos sus empleados para que actúen de acuerdo con los más altos niveles de integridad personal y profesional en todos los aspectos de sus actividades.

Asimismo, considera fundamental el acatamiento de su Código de conducta y demás políticas y procedimientos que regulan la conducta de sus empleados. Asimismo, el Código de Etica para Directores y funcionarios complementa el Código de Conducta de la Entidad.

Rol de agente financiero

La Entidad es agente financiero de las Provincias de Misiones, Salta y Jujuy. Asimismo la entidad controlada Banco del Tucumán S.A., es agente financiero de la Provincia de Tucumán y de la Municipalidad de San Miguel de Tucumán. Ver adicionalmente Notas 4.1. a 4.4.

Transacciones con partes relacionadas – Política de conflicto de intereses

Como entidad financiera autorizada, cumple con las disposiciones y deberes de información establecidos en la Ley de Entidades Financieras y Cambiarias Nº 21.526 y las reglamentaciones emitidas por el Organo de contralor (B.C.R.A.).

De acuerdo con lo establecido por las leyes (Ley de Sociedades Comerciales N° 19.550), regulaciones específicas aplicables (Decreto N° 677/01), las normas contables profesionales (Resolución Técnica N° 21) y lo sugerido por las mejores prácticas, la Entidad informa sobre las operaciones con partes relacionadas. Dichas operaciones son efectuadas en condiciones habituales de mercado. Ver adicionalmente Nota 9.

Conforme a la legislación vigente, los directores tienen la obligación de realizar sus funciones con la lealtad y la diligencia de un hombre de negocios prudente. Los directores son responsables conjunta y solidariamente ante la Entidad, los accionistas y terceros por la mala ejecución de sus funciones, por violar la ley, los estatutos y reglamentos, en su caso, y asimismo a reparar los daños causados por el fraude, abuso de autoridad o negligencia.

Se consideran deberes leales de un director: (i) la prohibición de utilizar activos de la empresa y la información confidencial a la que tenga acceso con fines privados, (ii) la prohibición de aprovechar, o permitir a otro para aprovechar, por acción u omisión, de las oportunidades de negocio de la Entidad, (iii) la obligación de ejercer las facultades como director sólo para los fines para los cuales la ley, los estatutos de la Entidad o la voluntad de los accionistas o Directorio han pretendido, y (iv) la obligación de cuidado estricto para que los actos emanados del Directorio, no tengan efectos directos o indirectos, contra los intereses de la Entidad.

Un director debe informar al Directorio y al Comité de Auditoría sobre cualquier conflicto de intereses que pueda tener en una propuesta de transacción y debe abstenerse de votar al respecto.

Información pública

La información relativa al Gobierno Societario de la Entidad se encuentra alcanzada por la política de transparencia contenida en dichos preceptos, por lo que se encuentra disponible para el conocimiento del público interesado en el sitio web www.macro.com.ar (Información institucional e Inversores), exponiendo asimismo algunos lineamientos en otras notas y anexos de los presentes Estados contables. Asimismo información pública de la Entidad se expone en el sitio web del B.C.R.A. (www.bcra.gob.ar) y en el sitio de la C.N.V. (www.cnv.gob.ar ).

RECLAMOS IMPOSITIVOS
Banco Macro S.A.

La Administración Federal de Ingresos Públicos (A.F.I.P.) y los Organismos fiscales jurisdiccionales, han revisado las declaraciones de impuestos presentadas por la Entidad en relación con el impuesto a las ganancias, el impuesto a la ganancia mínima presunta y otros impuestos (principalmente el impuesto sobre los ingresos brutos), correspondiente a los ejercicios fiscales anteriores a 2005.

A continuación se enumeran los reclamos vigentes más importantes que se derivan del párrafo precedente:

La A.F.I.P. impugnó las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias presentadas por el ex - Banco Bansud S.A. (de los ejercicios fiscales terminados desde el 30 de junio de 1995 al 30 de junio de 1999, y del ejercicio irregular de seis meses finalizado el 31 de diciembre 1999) y por el ex – Banco Macro S.A. (de los ejercicios fiscales terminados desde el 31 de diciembre de 1998 al 31 de diciembre de 2000).

La materia bajo discusión aún no resuelta y sobre la cual el Organismo fiscalizador basa su posición, es la imposibilidad de deducción de los créditos que cuentan con garantía real, tema que ha sido tratado por el Tribunal Fiscal de la Nación y la Corte Suprema de Justicia de la Nación en causas similares, expidiéndose en forma favorable a la posición tomada por la Entidad.

La Dirección General de Rentas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (D.G.R. C.A.B.A.) atribuyó a Banco Macro S.A. una diferencia en materia del impuesto sobre los ingresos brutos correspondientes al período fiscal 2002, en relación con el tratamiento del bono compensador, sobre la cual en el año 2009 se dictó una medida cautelar a favor de la Entidad.

Adicionalmente, existen otros recursos de apelación no relevantes ante los Tribunales Fiscales.

Banco Privado de Inversiones S.A.

La D.G.R. C.A.B.A. realizó a Banco Privado de Inversiones S.A. una inspección por los períodos fiscales 2002 y 2003, atribuyendo diferencias en materia del impuesto sobre los ingresos brutos, en relación con el tratamiento de diferencias de cambio y bono compensador.

Con fecha 31 de marzo de 2008, la D.G.R. C.A.B.A. dictó la resolución de determinación de oficio del impuesto. Con fecha 22 de abril de 2008, se interpuso recurso de reconsideración ante esa Dirección General.

El 23 de septiembre de 2008, la D.G.R. C.A.B.A. hizo lugar en forma parcial al recurso de reconsideración, reliquidando el tributo. El 15 de octubre de 2008, la Entidad interpuso un recurso jerárquico ante el Ministerio de Hacienda del Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Con fecha 25 de febrero de 2009, se promovió demanda impugnativa ante el fuero Contencioso, Administrativo y Tributario de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires; se encuentra pendiente de resolución las instancias probatorias.

Paralelamente, el Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (G.C.A.B.A.) inició una demanda de apremio y obtuvo, cautelarmente, un embargo preventivo de 827. Se efectuó el descargo correspondiente con fecha 6 de agosto de 2009.

Con fecha 6 de mayo de 2010 la Entidad acusó la perención de la instancia a raíz de la inactividad procesal por parte del G.C.A.B.A. El 30 de octubre de 2012 se presentó un recurso de queja ante la Corte Suprema de Justicia de la Nación el cual se encuentra pendiente de resolución.

Por otra parte, el G.C.A.B.A. inicio en octubre de 2010 demanda persiguiendo el cobro coactivo de la multa objeto del juicio de conocimiento indicado en el acápite anterior. Al respecto, la Entidad opuso excepciones rechazando la pretensión del G.C.A.B.A.

La Dirección de ambas Entidades y sus asesores legales e impositivos estiman que no existirían efectos adicionales significativos a los ya reconocidos contablemente, que pudieran derivarse del resultado final de dichos reclamos.

EVOLUCION DE LA SITUACION MACROECONOMICA, DEL SISTEMA FINANCIERO Y DE CAPITALES Y DE LAS ENTIDADES

Situación del mercado financiero y de capitales

El contexto macroeconómico internacional genera cierto grado de incertidumbre respecto a su evolución futura como consecuencia de las contracciones en los niveles de crecimiento, la volatilidad de activos financieros y del mercado cambiario y las mayores tasas de desempleo, entre otras cosas. A nivel local, la economía en los últimos años reflejó en promedio un crecimiento sostenido y los principales indicadores económicos y financieros presentan una situación distinta a lo mencionado precedentemente. No obstante ciertas variables que afectan los costos del negocio de la Entidad han sufrido variaciones anuales de cierta importancia. Por otro lado en los últimos meses se ha observado un comportamiento volátil del precio de los activos financieros, así como un incremento del precio del dinero. Desde el punto de vista normativo, se han incrementado las regulaciones cambiarias y ha sido promulgada una nueva Ley de Mercado de Capitales, la cual entrará en vigencia una vez que sea reglamentada.

Por todo lo mencionado, las Gerencias de las Entidades monitorean permanentemente la evolución de las situaciones mencionadas en los mercados internacionales y a nivel local, para determinar las posibles acciones a adoptar e identificar eventuales impactos sobre su situación patrimonial y financiera, que pudieran corresponder reflejar en los estados contables de períodos futuros.

Acciones legales

La situación económico-financiera del país presentó un desmejoramiento en los últimos meses del año 2001, declarándose en ese período la suspensión de los pagos de la deuda pública y estableciéndose una severa restricción a los retiros de fondos de las entidades financieras.

Las medidas adoptadas por el P.E.N., con relación a la situación de emergencia pública en materia política, económica, financiera y cambiaria, ocasionaron que los particulares y empresas inicien acciones legales, mediante recursos de amparo, contra el Estado Nacional y el B.C.R.A. y las entidades financieras, por considerar que la Ley de Emergencia Pública y normas complementarias resultan contrarias a los derechos constitucionales que los ampara.

En el caso particular de depósitos denominados en moneda extranjera, los juzgados ordenaron, en algunos casos, el reintegro de dichos depósitos en moneda extranjera o a la cotización del mercado libre de cambios al momento del reintegro hasta tanto se emita un pronunciamiento final respecto a la constitucionalidad de la conversión a pesos.

Algunos de estos reclamos fueron tratados por la Corte Suprema de Justicia de la Nación, la cual se expidió oportunamente sobre los fallos emitidos en instancias anteriores para cada caso en particular y de distinta forma.

Con fecha 27 de diciembre de 2006, la Corte Suprema de Justicia de la Nación revocó la sentencia de las instancias anteriores que ordenaban la devolución de los depósitos en dólares estadounidenses y resolvió que los depositantes tienen derecho a obtener el reintegro de sus depósitos convertidos a pesos a la relación de 1,40 por cada dólar estadounidense, ajustado por el C.E.R. hasta el momento del pago y, sobre dicho monto, aplicar un interés del 4% anual no capitalizable hasta la fecha del pago.

Con respecto a los depósitos judiciales constituidos en dólares estadounidenses, con fecha 20 de marzo de 2007, la Corte Suprema de Justicia de la Nación se pronunció resolviendo que el capital, debe ser restituido sin mengua alguna de su valor, correspondiendo entonces, mantener las sumas depositadas en su moneda de origen.

Al 31 de diciembre de 2012, Banco Macro S.A. mantenía registrados pasivos adicionales en el rubro Previsiones del pasivo por 10.719. La Dirección de la Entidad estima que no existirían efectos adicionales significativos a los ya reconocidos contablemente, que pudieran derivarse del resultado final de dichas demandas.

RESTRICCION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES
- 1. De acuerdo con las disposiciones del B.C.R.A., el 20% de la utilidad del ejercicio más/menos los ajustes de resultados de ejercicios anteriores y menos la pérdida acumulada al cierre del ejercicio anterior, si existiera, debe ser apropiado a la constitución de la Reserva legal. Consecuentemente, las próximas Asambleas de accionistas de Banco Macro S.A y Banco Privado de Inversiones S.A deberán aplicar 298.724 y 2.080, respectivamente, de Resultados no asignados a incrementar el saldo de dicha reserva.
- Conforme a lo establecido en las condiciones de emisión de la 1° Serie de la Clase 1 de obligaciones negociables mencionada en la Nota 11.a.1)., la próxima Asamblea de accionistas de Banco Macro S.A. deberá aplicar 71.916 de los Resultados no asignados a constituir una reserva especial por los intereses a ser abonados en los vencimientos que se producirán en los meses de junio y diciembre de 2013.
- De acuerdo con la Ley N° 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo. La ganancia a considerar en cada ejercicio será la que resulte de detraer a la utilidad impositiva, el impuesto pagado por el o los ejercicios fiscales de origen de la ganancia que se distribuye o la parte proporcional correspondiente y sumarle los dividendos o utilidades provenientes de otras sociedades de capital no computados en la determinación de dicha ganancia en el o los mismos períodos fiscales.
- De acuerdo con lo establecido por la Resolución General N° 593 de la C.N.V. y la Resolución General Nº 7/2005 de la I.G.J., las Asambleas de Accionistas de las Entidades, que consideren los respectivos estados contables anuales, cuyos resultados acumulados resulten positivos, deberá disponer específicamente sobre el destino de los mismos.
- Mediante la Comunicación “A” 5072, el B.C.R.A. estableció el procedimiento de carácter general para admitir la distribución de utilidades. Conforme al mismo, sólo se podrá efectuar una distribución con autorización expresa del B.C.R.A. y siempre que no se registren asistencias financieras del citado organismo por iliquidez ni deficiencias de integración de capital o efectivo mínimo, entre otras condiciones previas detalladas en la mencionada comunicación que deben cumplirse.

Asimismo, sólo se podrá distribuir utilidades en la medida que se cuente con resultados positivos luego de deducir extracontablemente de los resultados no asignados y de la reserva facultativa para futuras distribuciones de resultados, los importes de las reservas legal y estatutarias, cuya constitución sea exigible, la diferencia neta positiva entre el valor contable y el valor de mercado o valor presente informado por el B.C.R.A., según corresponda, de los instrumentos de deuda pública y/o de regulación monetaria del B.C.R.A. no valuados a precio de mercado, las sumas activadas por causas judiciales vinculadas a depósitos, entre otros conceptos.

Por otra parte, el importe máximo a distribuir no podrá superar el exceso de integración de capital mínimo considerando, exclusivamente a estos efectos, un ajuste incremental de 75% a la exigencia y deduciendo el ajuste citado precedentemente.

Por aplicación de lo detallado precedentemente, al 31 de diciembre de 2012, (i) Banco Macro S.A. no presenta resultados distribuibles y (ii) Banco Privado de Inversiones S.A. presenta un monto máximo distribuible de 8.457.

RELACION DE CANJE

Los Directorios de ambas Entidades establecieron en el “Compromiso previo de fusión” mencionado en Nota 1, la relación de canje de una acción de Banco Privado de Inversiones S.A. por cada 0,106195 acciones de Banco Macro S.A., calculada de la siguiente manera:


Concepto	Banco Macro S.A.	Banco Privado de Inversiones S.A.

Patrimonio neto al 31 de diciembre de 2012	6.199.095	97.605

Cantidad de acciones ordinarias en circulación	584.485.168	86.659.000

Valor por acción ordinaria (expresado en pesos)	10,606078	1,126311

Relación de canje de las acciones ordinarias	0,106195	1,000000

Por consiguiente, los accionistas minoritarios de Banco Privado de Inversiones S.A. tendrán derecho a recibir 0,106195 acciones de Banco Macro S.A. a entregar por cada acción que posean en el capital social de Banco Privado de Inversiones S.A.

Como consecuencia de la relación de canje antes mencionada, Banco Macro S.A. aumentará su capital social en 78 mediante la emisión de 77.860 acciones ordinarias, clase “B”, de valor nominal $1 cada una y de 1 voto por acción, las que serán entregadas en canje a los accionistas minoritarios de Banco Privado de Inversiones S.A. (Macro Fiducia S.A. y Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa –sociedades controladas por Banco Macro S.A.-) por la tenencia de 733.180 acciones de valor nominal $1 cada una.

Cabe mencionar, que según lo dispuesto por el artículo 32 de la Ley 19.550 cuando las participaciones de las sociedades controladas en la sociedad controlante exceden el monto de sus reservas (excluída la legal), deberán ser enajenadas dentro de los 6 meses siguientes a la fecha de aprobación del balance del que resulte la infracción.

En consecuencia, el capital social de Banco Macro S.A., luego de la fusión, ascenderá a 594.563.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA SOBRE EL BALANCE GENERAL ESPECIAL CONSOLIDADO DE FUSIÓN

A los Señores Accionistas del

BANCO MACRO S.A. y del

BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

En cumplimiento de disposiciones legales y reglamentarias vigentes hemos recibido para nuestra consideración el estado de balance general especial consolidado de fusión de Banco Macro S.A. (sociedad incorporante) y de Banco Privado de Inversiones S.A. (sociedad incorporada) al 31 de diciembre de 2012, y las notas y anexos que los complementan, confeccionado para ser utilizado exclusivamente en el proceso de fusión de ambas sociedades.

Dicho balance general consolidado de fusión es responsabilidad de los Directorios de las respectivas sociedades.

Cabe señalar que la Comisión Fiscalizadora ya se expidió sobre los estados contables al 31 de diciembre de 2012 de Banco Macro S.A. y de Banco Privado de Inversiones S.A., en ambos casos con fecha 14 de febrero de 2013, a cuyos informes nos remitimos. Dichos informes tuvieron opiniones favorables de acuerdo con las normas establecidas por el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.) y con salvedades respecto de la aplicación de las normas profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.A.B.A.).
Según se indica en la nota 2, el balance especial consolidado de fusión ha sido confeccionado sobre la base de los balances generales individuales de las mencionadas sociedades al 31 de diciembre de 2012, siguiendo los criterios de valuación allí descriptos.
En base a la labor desarrollada según lo dispuesto por las normas legales vigentes y al informe de los auditores externos Pistrelli, Henry Martin y Asociados SRL del 7 de marzo de 2013, suscripto por el socio de la firma Contador Público Claudio N. Nogueiras, hemos:
Revisado que los saldos incluidos en la columna “Banco Macro S.A. (antes de la fusión)” y “Banco Privado de Inversiones S.A. (entidad absorbida)”, surgen de los respectivos estados contables al 31 de diciembre de 2012.
Verificado que las eliminaciones y ajustes contenidos en el balance general especial consolidado de fusión han sido determinadas de acuerdo con las normas establecidas por el B.C.R.A. y con las normas contables profesionales vigentes en C.A.B.A.
Concluido que el balance general especial consolidado de fusión presenta la información que resultaría de ser aprobada la fusión por las respectivas asambleas de accionistas, de acuerdo con el Compromiso Previo de Fusión.
En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:
El presente balance general especial consolidado de fusión de BANCO -MACRO S.A. y BANCO PRIVADO DE INVERSIONES S.A. al 31 de diciembre de 2012 se encuentra transcripto en el libro Inventario y Balances de BANCO MACRO S.A.
El presente informe especial ha sido emitido para ser utilizado exclusivamente en el proceso de fusión mencionado en la Nota 1 al balance general especial consolidado de fusión adjunto. Por lo tanto, no debe ser utilizado, distribuido o hacerse referencia a él con ningún otro propósito.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 7 de marzo de 2013


Por Comisión Fiscalizadora
Alejandro Almarza Síndico Titular Contador Público - U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A T° 120 F° 210

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EL BALANCE GENERAL ESPECIAL CONSOLIDADO DE FUSION

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