Banco Macro SA - Interim / Quarterly Report 2018


MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A. Estados contables al 30 de junio de 2018 junto con los Informes sobre revisión de estados contables de período intermedio y de la Comisión Fiscalizadora

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE

DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2018

ÍNDICE

Informe sobre revisión de estados contables de período intermedio

Estados de situación patrimonial

Estados de resultados

Estados de evolución del patrimonio neto

Estados de flujo de efectivo

Notas 1 a 11 a los estados contables

Anexos I a V

Informe de la Comisión Fiscalizadora

INFORME SOBRE REVISIÓN DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODO INTERMEDIO

A los Señores Directores de

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE

DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

C.U.I.T.: 30-65649754-4

Domicilio legal: Juana Manso 555 – 9° piso

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Informe sobre los estados contables

Introducción

Hemos revisado los estados contables de período intermedio adjuntos de MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A. (“la Sociedad”), que comprenden (a) el estado de situación patrimonial al 30 de junio de 2018, (b) los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa fecha y (c) un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Responsabilidad de la Dirección de la Sociedad en relación con los estados contables

La Dirección de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación de los estados contables adjuntos de conformidad con el marco de información contable prescripto por la Inspección General Justicia, que, tal como se indica en la nota 1.1. a los estados contables adjuntos, requiere aplicar las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en cuanto no esté previsto de diferente forma en la ley, disposiciones reglamentarias o resoluciones de dicho organismo de control. Asimismo, la Dirección de la Sociedad es también responsable del control interno que considere necesario para permitir la preparación de estados contables de períodos intermedios libres de distorsiones significativas, ya sea debido a errores o irregularidades.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una conclusión sobre los estados contables adjuntos basada en nuestra revisión, que fue realizada de conformidad con las normas de la Resolución Técnica N° 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión de estados contables de períodos intermedios y cumpliendo con los requerimientos de ética pertinentes a la auditoría de los estados contables anuales de la Sociedad. Una revisión de estados contables de períodos intermedios consiste en realizar indagaciones, principalmente a las personas responsables de las cuestiones contables y financieras, y en aplicar procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión.

El alcance de una revisión es sustancialmente menor que el de una auditoría de estados contables y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento de todas las cuestiones significativas que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada llamó nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados contables adjuntos no están presentados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con el marco de información contable mencionado en el párrafo 2.
Informe sobre otros requerimientos legales y regulatorios
En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
los estados contables mencionados en el párrafo 1. se encuentran transcriptos en el libro Inventarios y Balances y surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes;
al 30 de junio de 2018 la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 420.100, no siendo la misma exigible a esa fecha.


Ciudad Autónoma de Buenos Aires,
9 de agosto de 2018
		PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
		C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13


		NORBERTO M. NACUZZI
		Socio
		Contador Público U.B.A.
		C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

EJERCICIO ECONÓMICO N° 27 INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2018

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver nota 1.3)

Domicilio legal: Juana Manso 555 - 9° piso, oficina A - Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Actividad principal de la Sociedad: dirección y administración de fondos comunes de inversión.

C.U.I.T.: 30-65649754-4.

Fechas de inscripción en el Registro Público de Comercio:

del contrato social: 24 de agosto de 1992.
de las modificaciones: 6 de abril de 1993, 24 de octubre de 2000, 21 de julio de 2006 y 18 de diciembre de 2007.

Número de registro en la Inspección General de Justicia: 7.820.

Fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad según Estatuto: 24 de agosto de 2042.

Fondos comunes de inversión administrados: ver nota 7.

Número de inscripción en el Registro de Agentes de Administración de Productos de Inversión Colectiva de Fondos Comunes de Inversión (F.C.I.) de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.): 8.

Denominación de la sociedad controlante: Macro Securities S.A.

Domicilio legal de la sociedad controlante: Juana Manso 555 - 8° piso - Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Actividad principal de la sociedad controlante: Agente de Negociación, Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Integral, Agente de Colocación y Distribución de Fondos Comunes de Inversión (F.C.I.), mandataria y financiera.

Participación de la sociedad controlante sobre el capital social: 80,90%.

Porcentaje de votos de la sociedad controlante: 80,90%.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL (Nota 4.)


Acciones en circulación
Cantidad	Tipo, valor nominal y número de votos que otorga cada una	Suscripto, integrado e inscripto en la I.G.J.

1.713.000	Ordinarias, nominativas, no endosables, de V/N $1 y de un voto	$ 1.713.000

ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 30 DE JUNIO DE 2018 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017

(Cifras expresadas en pesos)


	30/6/2018	31/12/2017
ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 2.a)	30.420.222	12.507.500
Inversiones (Anexo I)	140.567.566	226.559.522
Créditos por servicios (Nota 2.b)	36.854.377	31.609.551
Otros créditos	359.234	528.113
Total de activo corriente	208.201.399	271.204.686

ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones (Anexo I)	12.765.428	11.999.240
Bienes de uso (Anexo II)	147.301	169.497
Activos intangibles (Anexo II)	180.303	129.731
Créditos fiscales (Nota 2.c)	-	74.756
Total de activo no corriente	13.093.032	12.373.224

Total de activo	221.294.431	283.577.910

PASIVO

PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar (Nota 2.d)	7.813.831	6.743.779
Deudas sociales	523.081	399.856
Deudas fiscales (Nota 2.e)	41.479.572	61.935.851
Total de pasivo corriente	49.816.484	69.079.486

PASIVO NO CORRIENTE
Deudas fiscales (Nota 2.e)	433.595	-
Total de pasivo no corriente	433.595	-

Total de pasivo	50.250.079	69.079.486

PATRIMONIO NETO (según estados respectivos)	171.044.352	214.498.424

Total de pasivo más patrimonio neto	221.294.431	283.577.910

Las notas 1 a 11 y los anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

ESTADOS DE RESULTADOS

POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)


	30/6/2018	30/6/2017

Ingresos por servicios	223.955.480	152.210.102

Gastos de administración (Anexo IV)	(39.573.333)	(23.069.684)

Gastos de comercialización (Anexo IV)	(7.920.260)	(4.594.958)

Resultados financieros y por tenencia (Nota 2.f)	44.754.019	16.513.621

Otros egresos	(150.000)	(130.000)

Resultado del periodo antes de impuesto a las ganancias Ganancia	221.065.906	140.929.081


Impuesto a las ganancias (Nota 3.)	(66.465.718)	(49.579.314)

Resultado neto del período – Ganancia	154.600.188	91.349.767

Las notas 1 a 11 y los anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)


	30/6/2018						30/6/2017
	Aportes de los propietarios	Resultados acumulados
	Capital social	Reserva legal	Reserva facultativa	Resultados no asignados		Total	Total

Saldos al inicio del ejercicio	1.713.000	342.600	8.346.304	204.096.520		214.498.424	129.719.942

Distribución de resultados no asignados aprobada por las Asambleas Ordinarias de Accionistas de fechas 20 de abril de 2018 y 24 de abril de 2017, respectivamente.

Dividendos en efectivo				(198.054.260	)	(198.054.260)	(119.318.038)
Reserva facultativa			6.042.260	(6.042.260	)	-

Resultado neto del período – Ganancia	-	-	-	154.600.188		154.600.188	91.349.767
Saldos al cierre del período	1.713.000	342.600	14.388.564	154.600.188		171.044.352	101.751.671

Las notas 1 a 11 y los anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO

POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)


	30/6/2018	30/6/2017
Variaciones de efectivo (a)
Efectivo al inicio del ejercicio	12.507.500	6.943.021
Efectivo al cierre del periodo	30.420.222	6.444.653
Aumento (disminución) neta de efectivo	17.912.722	(498.368)

Causas de las variaciones de efectivo

Actividades operativas
Ingresos por servicios cobrados	218.710.654	146.282.150
Anticipos y pagos de impuesto neto de retenciones y percepciones	(101.927.793)	(57.861.581)
Pago de honorarios de Directores	(4.770.072)	(2.713.403)
Pago de otros honorarios	(4.637.737)	(4.263.565)
Pago de sueldos y cargas sociales	(12.131.883)	(7.736.924)
Pago de otros gastos de administración y comercialización	(9.172.004)	(1.876.376)
Aumento de otros créditos	168.880	(40.784)
Pago de otros egresos	(150.000)	(130.000)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas	86.090.045	71.659.517

Actividades de inversión
Ingreso por movimientos netos de inversiones	111.688.152	46.975.825
Pago por adquisición bienes de uso y activos intangibles	(102.849)	(11.076)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión	111.585.303	46.964.749

Actividades de financiación
Pago de dividendos en efectivo	(198.054.260)	(119.318.038)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de financiación	(198.054.260)	(119.318.038)

Ingresos por diferencias de cambio	18.291.634	195.404

Aumento (disminución) neta de efectivo	17.912.722	(498.368)

Efectivo corresponde a Caja y bancos.

Las notas 1 a 11 y los anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES
Normas contables profesionales

Los estados contables de la Sociedad han sido preparados de acuerdo con el marco de información contable prescripto por la Inspección General de Justicia (I.G.J.), que requiere aplicar las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en cuanto no esté previsto de diferente forma en la ley, disposiciones reglamentarias o resoluciones de dicho organismo de control.

Las normas contables establecidas por la I.G.J. y utilizadas por la Sociedad en la preparación de sus estados contables al 30 de junio de 2018, no difieren de las normas contables profesionales elaboradas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.), para su aplicación en entes que no utilicen las normas contenidas en la Resolución Técnica N° 26 de la F.A.C.P.C.E. “Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad y de la Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades”, que también integran, como práctica contable alternativa, el marco de información contable prescripto por la I.G.J. conforme a lo establecido en su Resolución General N° 4/18.

Juicios, estimaciones y supuestos significativos

La preparación de los estados contables de acuerdo con las normas mencionadas precedentemente requiere la elaboración y consideración, por parte de la Dirección de la Sociedad, de juicios, estimaciones y supuestos contables significativos que impactan en los saldos informados de activos y pasivos, ingresos y gastos, así como en la determinación y exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de dichos estados. En este sentido, la incertidumbre asociada con las estimaciones y supuestos adoptados podría dar lugar en el futuro a resultados finales que difiriesen de las estimaciones y requerir de ajustes significativos a los saldos informados de los activos y pasivos afectados.

Cuestiones no previstas: aplicación de fuentes normativas supletorias

Las cuestiones de medición no previstas en las normas contables profesionales argentinas podrán resolverse mediante (i) la utilización de normas contables particulares que traten temas similares y relacionados, salvo que la norma que se pretende utilizar prohíba su aplicación al caso particular que se intenta resolver, o indique que el tratamiento contable que establece, no debe ser aplicado a otros casos por analogía, (ii) la aplicación de las normas sobre medición contable en general y (iii) los conceptos incluidos en el marco conceptual de las normas contables profesionales argentinas vigentes, en el orden de prioridad antes indicado.

Cuando la resolución de la cuestión de medición no prevista a partir de las fuentes antes indicadas no resulte evidente, se podrán considerar en forma supletoria para la formación del juicio de la Dirección y el desarrollo de la correspondiente política contable, en orden descendente de prioridad (i) las Normas Internacionales de Información Financiera (N.I.I.F.), la Norma Internacional de Información Financiera para las PyMES e interpretaciones que hayan sido aprobadas y emitidas por el International Accounting Standards Board (I.A.S.B.), y, sin un orden establecido, (ii) los pronunciamientos más recientes de otros emisores que empleen un marco conceptual similar para la emisión de normas contables, las prácticas aceptadas de la industria y la doctrina contable, con la condición de que las fuentes supletorias utilizadas no entren en conflicto con las fuentes normativas señaladas en el párrafo anterior y hasta tanto la F.A.C.P.C.E. emita una norma que cubra la cuestión de medición involucrada.

Unidad de medida

Los estados contables de la Sociedad reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 1° de marzo de 2003, habiéndose discontinuado a partir de esa fecha la incorporación de ajustes para reflejar esas variaciones, de acuerdo con lo previsto en las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y lo requerido por el Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional (PEN) y la Resolución General N° 441 de la C.N.V.

Al respecto, RT N° 39 (Modificación de las RT N° 6 y 17 - Expresión en moneda homogénea), y la Interpretación N° 8 (Aplicación del párrafo 3.1 -Expresión en moneda homogénea- de la RT N° 17), emitidas por la Federación Argentinas de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, introdujeron la existencia de una tasa de inflación acumulada en tres años que alcance o sobrepase el 100%, considerando para ello el índice de precios internos al por mayor (IPIM) del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) como indicador clave y condición necesaria para reexpresar las cifras de los estados contables . La inflación acumulada en tres años calculada en base al IPIM se mantuvo durante el año 2017 en valores decrecientes respecto del año 2016 y por debajo del 100% acumulado en tres años. Sin embargo, debido a diversos factores macroeconómicos, esta tendencia se ha revertido durante el primer semestre de 2018 y la inflación trienal acumulada al 30 de junio de 2018 se ubica por encima del 100%, a la vez que las nuevas metas revisadas por el gobierno nacional y otras proyecciones disponibles indican que esta tendencia no se revertirá en el corto plazo. En este escenario, la FACPCE ha definido su posición sobre la reanudación del ajuste por inflación, y ha comunicado que los estados contables anuales o de período intermedio cerrados a partir del 1° de julio de 2018 deben ser reexpresados a moneda homogénea con el alcance previsto en la RT N° 6, según la cual la reanudación del ajuste aplicará desde el comienzo del ejercicio en que se verifique la existencia de las características que identifican un contexto de inflación y los cambios a considerar serán los habidos desde el momento en que se interrumpió el ajuste o desde una fecha posterior de alta o de aplicación de un valor corriente, según corresponda, a las partidas a ajustar. Sin embargo, debido a los esfuerzos que puede requerir la implementación del ajuste integral por inflación, la comunicación de la FACPCE también indica que se permitirá optar por no aplicar el ajuste integral por inflación en los cierres comprendidos entre el 31 de julio y el 30 de septiembre de 2018 inclusive, y en su reemplazo incluir como información complementaria las cifras de los estados contables ajustadas por inflación en forma sintética.

No obstante, la posibilidad de cumplir con los requerimientos de la FACPCE mencionados precedentemente está sujeta a ciertos cambios necesarios en la normativa de la C.N.V., relacionados con la imposibilidad de utilizar el método de reexpresión de los estados contables en moneda homogénea establecida por el Decreto N° 664.

Si bien no corresponde reanudar la reexpresión en moneda homogénea en los estados contables al 30 de junio de 2018, la existencia de variaciones importantes en las variables relevantes de la economía que afectan los negocios de la Sociedad, tales como las observadas en los últimos ejercicios en el costo salarial,en la tasa de interés y en el tipo de cambio, igualmente podrían afectar la situación patrimonial y los resultados de la Sociedad. Por ende, esas variaciones debieran ser tenidas en cuenta en la interpretación que se realice de la información que la Sociedad incluye en los presentes estados contables sobre su situación patrimonial, los resultados de sus operaciones y los flujos de su efectivo.

Información comparativa

De acuerdo con las normas contables profesionales argentinas vigentes aprobadas por el C.P.C.E.C.A.B.A., el estado de situación patrimonial al 30 de junio de 2018 y la respectiva información complementaria se presentan en forma comparativa con datos al cierre del ejercicio anterior. Asimismo, los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo se presentan en forma comparativa con los correspondientes al mismo período del ejercicio anterior.

Criterios de valuación y exposición

Los principales criterios de valuación y exposición utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

Caja y bancos:
En moneda nacional: se valuaron a su valor nominal.
En moneda extranjera: se valuaron a su valor nominal en dólares estadounidenses (USD) convertido a pesos de acuerdo con el tipo de cambio vigente al cierre de las operaciones del último día hábil anterior a cada cierre. Las diferencias de cambio fueron imputadas en los correspondientes estados de resultados.
Inversiones:
Cuotapartes de fondos comunes de inversión: se valuaron de acuerdo con el valor de cotización de las cuotapartes al cierre correspondiente. Las diferencias del valor de cotización de las cuotapartes fueron imputadas en los correspondientes estados de resultados.
Instrumentos de regulación monetaria del Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.): se valuaron de acuerdo con el precio de mercado vigente para cada instrumento al último día hábil anterior a cada cierre. Las diferencias de cotización fueron imputadas en los correspondientes estados de resultados.
Acciones de sociedades de garantía recíproca (S.G.R.): se valuaron a su costo de incorporación, que no supera los respectivos valores recuperables.
Fondos de riesgo S.G.R.: se valuaron a su costo de incorporación, más los rendimientos devengados al cierre, que fueron imputados en los correspondientes estados de resultados.
Créditos y deudas: se valuaron a su valor nominal. Este criterio de valuación no difiere significativamente de la medición contable obtenida mediante el cálculo del valor presente de los flujos de fondos que originarían utilizando una tasa que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de los activos y pasivos.
Bienes de uso: se valuaron a su costo de adquisición reexpresado de acuerdo con los lineamientos descriptos en la nota 1.2., menos las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados. El valor residual de estos bienes, en su conjunto, no supera su valor de utilización económica.
Activos intangibles:
Marcas: se valuaron a su costo de incorporación reexpresado de acuerdo con los lineamientos descriptos en la nota 1.2.
Software y licencias: se valuaron a su costo de adquisición menos las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados. El valor residual de estos activos no supera su valor de utilización económica.
Cuentas del patrimonio neto: se encuentran expresadas de acuerdo con los lineamientos descriptos en la nota 1.2., excepto el capital social, que se mantiene a su valor de origen.
Cuentas de resultados:
Las cuentas que comprenden operaciones monetarias (ingresos por servicios, gastos de administración y comercialización y resultados financieros y por tenencia) se expresaron según sus valores de origen, sobre la base de su devengamiento mensual.
Las cuentas que reflejan el efecto en resultados de la depreciación o amortización de activos no monetarios se computaron sobre la base de los valores de esos activos, que fueron reexpresados de acuerdo con los lineamientos descriptos en la nota 1.2.
COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

La composición de los principales rubros de los presentes estados contables es la siguiente:


	30/6/2018		31/12/2017

Caja y bancos:


Banco Macro S.A. – Cuenta corriente en pesos	4.538.782	3.499.506
Banco Macro S.A. – Cuenta cte. especial en dólares estadounidenses	25.857.651	9.007.994
Macro Securities ALyC AN Integral – Cuenta comitente Nº 21004	23.789	-
	30.420.222	12.507.500

Créditos por servicios:


Honorarios a cobrar	36.854.377		31.609.551
	36.854.377		31.609.551


30/6/2018		31/12/2017

Créditos fiscales:


Activo diferido por impuesto a las ganancias (Nota 3.)	-		74.756
	-		74.756

Cuentas por pagar:


Provisión para gastos	3.648.970	4.080.494
Honorarios de Directores a pagar (netos de anticipos)	2.425.000	1.704.211
Acreedores varios	1.739.861	959.074
	7.813.831	6.743.779

Deudas fiscales:


Corrientes:

Provisión por impuesto a las ganancias (neta de anticipos)	39.296.218	60.255.493
Provisión por impuesto a los ingresos brutos	1.984.930	1.545.312
Retención de impuesto a las ganancias	171.721	120.234
Retención de impuesto a los ingresos brutos	26.703	14.812
	41.479.572	61.935.851
No corrientes:

Pasivo diferido por impuesto a las ganancias (Nota 3.)	433.595	-
	433.595	-


30/6/2018		30/6/2017

Resultados financieros y por tenencia:


Diferencias de cambio	18.291.635	195.404
Resultado por tenencia de cuotapartes de fondos comunes de inversión	23.983.535	16.318.217
Resultado por tenencia de aporte S.G.R	2.477.509	-
Otros	1.340	-
	44.754.019	16.513.621

IMPUESTOS A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA. REFORMA TRIBUTARIA (LEY N° 27.430)
La Sociedad ha determinado el cargo contable por impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente de 35% sobre el resultado impositivo estimado de cada ejercicio, considerando el método de impuesto diferido tal como lo establecen las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, según el cual (i) en adición al impuesto corriente a pagar, se reconoce un crédito (si se cumplen ciertas condiciones) o una deuda por impuesto diferido, correspondientes al efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos y (ii) se reconoce como gasto (ingreso) por impuesto, tanto la parte relativa al gasto (ingreso) por el impuesto corriente como la correspondiente al gasto (ingreso) por impuesto diferido originado en el nacimiento y reversión de las mencionadas diferencias temporarias en el período y (iii) los importes correspondientes a las diferencias temporarias y a los quebrantos impositivos no utilizados se les aplicará la tasa impositiva que se espere esté en vigencia al momento de su reversión, considerando las normas legales sancionadas hasta la fecha de los estados contables. Asimismo, se reconoce un activo por impuesto diferido cuando existan quebrantos impositivos o créditos fiscales no utilizados susceptibles de deducción de ganancias impositivas futuras, en tanto las mismas sean probables.

A continuación se expone la conciliación entre el cargo contable por impuesto a las ganancias imputado a los resultados por los periodos finalizados el 30 de junio de 2018 y 2017 y el resultante de aplicar la tasa de 30% establecida por las normas impositivas vigentes al resultado impositivo de cada ejercicio:


	30/6/2018		30/6/2017

Resultado del período antes de impuesto a las ganancias – Ganancia	221.065.906	140.929.081
Diferencias permanentes	486.487	726.102
Diferencias temporarias	(1.694.503)	4.654.013

Resultado del período neto de diferencias temporarias y permanentes – Ganancia	219.857.890	146.309.196

Tasa del impuesto	30%	35%

Impuesto a pagar	65.957.367	51.208.219

Diferencias temporarias	508.351	(1.628.905)

Cargo por impuesto a las ganancias del periodo (1)	66.465.718	49.579.314

Este cargo fue imputado en el estado de resultados en el rubro Impuesto a las ganancias.

La evolución del pasivo / activo neto por impuesto diferido es la siguiente:


	30/6/2018	31/12/2017
Activo (pasivo) diferido neto al inicio del ejercicio	74.756	(2.838.520)
Diferencias temporarias	(508.351)	2.913.276
Activo (pasivo) diferido neto al cierre del periodo / ejercicio	(433.595)	74.756

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido durante el período económico 1998 por la Ley Nº 25.063 por el término de diez períodos anuales. Actualmente, luego de sucesivas prórrogas, y considerando lo establecido por la Ley N° 27.260, el mencionado gravamen se encuentra vigente por los períodos económicos que finalizan hasta el 31 de diciembre de 2018, inclusive. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, dado que, mientras este último grava la utilidad impositiva del período, el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos.

Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excediese en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, el exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que se pudiera producir en cualquiera de los diez ejercicios siguientes, una vez que se hayan agotado los quebrantos acumulados.

Al 30 de junio de 2018 y 2017 el cargo por impuesto a las ganancias a pagar estimado, considerando los criterios impositivos, fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta y fue imputado en los correspondientes estados de resultados en el rubro Impuesto a las ganancias.

Con fecha 29 de diciembre de 2017, por medio del Decreto N° 1112/2017 del Poder Ejecutivo Nacional, se promulgó la Ley de Reforma Tributaria N° 27.430, sancionada por el Congreso de la Nación el 27 de diciembre de 2017. Esta ley fue publicada en el Boletín Oficial en la misma fecha de su promulgación. A continuación se expone una síntesis de ciertos aspectos relevantes de la reforma:
Reducción de la tasa corporativa de impuesto a las ganancias e impuesto adicional a la distribución de dividendos.

Hasta el ejercicio fiscal finalizado el 31 de diciembre de 2017 se mantiene en el impuesto a las ganancias la tasa corporativa de 35%, que se reducirá a 30% durante los dos ejercicios fiscales contados a partir del que se inicia el 1° de enero de 2018, y a 25% para los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2020. Los efectos de esta reducción se encuentran contemplados en el cálculo de activos y pasivos por impuesto.

La reducción en la tasa de impuesto corporativa se complementa con la aplicación de un impuesto a la distribución de dividendos efectuada a personas humanas locales y a beneficiarios del exterior, que la Sociedad deberá retener e ingresar al fisco con carácter de pago único y definitivo cuando los dividendos se paguen. Ese impuesto adicional será de 7% o 13%, según sea que los dividendos que se distribuyan correspondan a ganancias de un período fiscal en el que la Sociedad resultó alcanzada a la tasa de 30% o del 25%, respectivamente. A estos fines se considera, sin admitir prueba en contrario, que los dividendos que se ponen a disposición corresponden, en primer término, a las ganancias acumuladas de mayor antigüedad.

Impuesto de igualación.

La retención del impuesto a las ganancias prevista en la Ley N° 25.063, ya no resultará de aplicación para los dividendos atribuibles a ganancias devengadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018.

Ajuste por inflación.

Se dispone que para la determinación de la ganancia neta imponible de los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2018 podrá tener que deducirse o incorporarse al resultado impositivo del ejercicio que se liquida, el ajuste por inflación que se obtenga por aplicación de las normas particulares contenidas en los artículos 95 a 98 de la Ley de Impuesto a las Ganancias. Este ajuste procederá solo si el porcentaje de variación en el índice de precios internos al por mayor suministrado por el INDEC, conforme las tablas que a esos fines elabore la AFIP, llegara a acumular (a) en los 36 meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida, un porcentaje superior al 100%, o (b) en el primer y segundo ejercicio que se inicien a partir del 1° de enero de 2018, una variación acumulada, calculada desde el primero de ellos y hasta el cierre de cada ejercicio, que supere en un tercio o dos tercios, respectivamente, el 100% mencionado.

Si no se cumple la condición necesaria para el ajuste por inflación impositivo, igualmente procederá el ajuste específico de ciertos activos que se comenta en el próximo acápite.

Actualización de adquisiciones e inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018.

Para las adquisiciones o inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018 procederán las siguientes actualizaciones, practicadas sobre la base de las variaciones porcentuales del índice de precios internos al por mayor que suministre el INDEC conforme las tablas que a esos fines elabore la AFIP:

En la enajenación de bienes muebles amortizables, inmuebles que no tengan el carácter de bienes de cambio, bienes intangibles, acciones, cuotas o participaciones sociales (incluidas las cuotas partes de fondos comunes de inversión), el costo computable en la determinación de la ganancia bruta se actualizará por el índice mencionado, desde la fecha de adquisición o inversión hasta la fecha de enajenación, y se disminuirá, en su caso, por las amortizaciones que hubiera correspondido aplicar, calculadas sobre el valor actualizado.
Las amortizaciones deducibles correspondientes a edificios y demás construcciones sobre inmuebles afectados a actividades o inversiones, distintos a bienes de cambio, y las correspondientes a otros bienes empleados para producir ganancias gravadas, se calcularán aplicando a las cuota de amortización ordinaria el índice de actualización mencionado, referido a la fecha de adquisición o construcción que indique la tabla elaborada por la AFIP.
Revalúo impositivo

La Ley N° 27.430 permite ejercer la opción de revaluar a fines impositivos, por única vez, ciertos bienes de titularidad del contribuyente existentes al cierre del primer ejercicio fiscal cerrado con posterioridad al 29 de diciembre de 2017, fecha de su entrada en vigencia , y continuar luego con la actualización de los bienes revaluados sobre la base de las variaciones porcentuales del índice de precios internos al por mayor suministrado por el INDEC, conforme las tablas que a esos fines elabore la AFIP. El ejercicio de la opción conlleva el pago de un impuesto especial respecto de todos los bienes revaluados, conforme a las alícuotas establecidas para cada tipo de bien, y otorga el derecho a deducir en la liquidación del impuesto a las ganancias una amortización que incorpore la cuota correspondiente al importe del revalúo.

Quienes ejerzan la opción de revaluar sus bienes conforme lo previsto en la Ley N° 27.430 deben (i) renunciar a promover cualquier proceso judicial o administrativo por el cual se reclame, con fines impositivos, la aplicación de procedimientos de actualización de cualquier naturaleza hasta la fecha del primer ejercicio cuyo cierre se produzca con posterioridad a la fecha de entrada en vigencia de esa ley y (ii) desistir de las acciones y derechos invocados en procesos que hubieran sido promovidos respecto de ejercicios fiscales cerrados con anterioridad. Asimismo, el cómputo de la amortización del importe del revalúo o su inclusión como costo computable de una enajenación en la determinación del impuesto a las ganancias, implicará, por el ejercicio fiscal en que ese cómputo se efectúe, la renuncia a cualquier reclamo de actualización.

Contribuciones patronales

Se establece una reducción progresiva de la alícuota de 21% con efecto para las contribuciones patronales que se devenguen a partir del 1° de febrero de 2018. El cronograma de reducción indica que la alícuota será de 20,70% en 2018, 20,40% en 2019, 20,10% en 2020 y 19,80 en 2021, para finalmente estabilizarse en 19,50% para las contribuciones patronales que se devenguen a partir del 1° de enero de 2022.

Adicionalmente, de la base imponible sobre la que corresponda aplicar las alícuotas indicadas precedentemente, se detraerá un mínimo no imponible que también será progresivo y que comienza en 2018 con 2.400, sigue en 2019 con 4.800, en 2020 con 7.200 y en 2021 con 9.600, para finalmente alcanzar 12.000 desde el 1° de enero de 2022. Este mínimo no imponible se actualizará desde enero de 2019, sobre la base del índice de precios al consumidor que suministre el INDEC.

CAPITAL SOCIAL

Al 30 de junio de 2018 el capital social suscripto, integrado e inscripto en la I.G.J. asciende a 1.713.000. El mismo se ha mantenido sin variaciones durante los últimos tres ejercicios.

OPERACIONES CON SOCIEDADES DEL ARTÍCULO 33 DE LA LEY N° 19.550 Y SOCIEDADES RELACIONADAS

Los saldos y resultados correspondientes a operaciones efectuadas con sociedades relacionadas son los siguientes:


	30/6/2018			31/12/2017
	Banco Macro S.A.	Otras partes relacionadas	Total	Total
ACTIVO
Caja y bancos	30.396.433	23.789	30.420.222	12.507.500
Total de activo	30.396.433	23.789	30.420.222	12.507.500

				30/6/2017
RESULTADOS
Ingresos por servicios	-	1.986.530	1.983.530	3.813.293
Gastos de administración	(42.465)	-	(42.465)	(22.302)
Total de resultados – ganancia (pérdida)	(42.465)	1.986.530	1.944.065	3.790.991

RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES
De acuerdo con la Ley N° 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, estarán sujetos a una retención de 35% en concepto de impuesto a las ganancias en carácter de pago único y definitivo. A estos efectos, la utilidad a considerar en cada ejercicio será la que resulte de sumarle a la utilidad que se determine en base a la aplicación de las normas generales de la ley de impuesto a las ganancias, los dividendos o las utilidades provenientes de otras sociedades de capital no computados en la determinación de dicha utilidad en el o los mismos períodos fiscales y descontarle el impuesto pagado por el o los períodos fiscales de origen de la utilidad que se distribuye o la parte proporcional correspondiente.
De acuerdo con lo establecido por la Resolución General N° 7/2015 de la I.G.J. y Resolución General N° 593 de CNV, la Asamblea de Accionistas que considere los estados contables anuales de la Sociedad deberá resolver un destino específico de los resultados acumulados positivos de la misma, ya sea a través de la distribución efectiva de dividendos, la constitución de reservas voluntarias adicionales a la Reserva legal o una combinación de alguno de estos destinos.
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ADMINISTRADOS POR LA SOCIEDAD
El detalle de los fondos comunes de inversión administrados por la Sociedad al 30 de junio de 2018 y al 31 de diciembre de 2017 es el siguiente:


	Patrimonio neto
	30/6/2018	31/12/2017

Pionero Renta Ahorro	11.329.957.455	14.714.397.673
Pionero Ahorro Dólares	8.319.380.197	3.261.707.667
Pionero Pesos	4.994.822.568	2.569.458.911
Pionero Renta Plus	1.468.883.404	315.855.130
Pionero Renta Ahorro Plus	1.095.645.146	1.147.824.408
Pionero FF	839.992.856	426.705.388
Pionero Renta Fija Dólares	816.352.872	1.037.983.266
Pionero Renta Mixta II	742.491.066	1.306.992.519
Pionero Pesos Plus	533.295.696	201.938.590
Pionero Empresas Fondo Común de Inversión Abierto Pymes	526.126.233	441.801.281
Pionero Renta Estratégico	421.901.216	-
Pionero Acciones	415.217.061	311.682.535
Pionero Renta Mixta I	164.496.400	67.733.216
Pionero Renta	151.690.906	164.311.327
Pionero Renta Global	1.443.085	938.710
Pionero Renta Capital	50.000	-
Pionero Argentina Bicentenario	50.000	-

Con fecha 8 de marzo de 2018, el Directorio de la Sociedad decidió aprobar la constitución de nuevos fondos: Pionero Renta II, Pionero Renta III, Pionero Renta Fija Dólares II, Pionero Renta Variable I, Pionero Renta Variable II y Pionero Renta Variable III. A la fecha de emisión de los presentes estados contables se encuentra en proceso de aprobación, por parte de los organismos correspondientes, la inscripción de los mismos.

EVOLUCIÓN DE LA SITUACIÓN MACROECONOMICA, DEL SISTEMA FINANCIERO Y DE CAPITALES

El contexto macroeconómico internacional y nacional genera cierto grado de incertidumbre respecto a su evolución futura como consecuencia de la volatilidad de activos financieros y del mercado de cambios y, adicionalmente, de ciertos acontecimientos políticos y el nivel de crecimiento económico, entre otras cuestiones. Particularmente, a nivel nacional se verifica un alza en los precios de otras variables relevantes de la economía, tales como el costo salarial, el tipo de cambio, la tasa de interés y los precios de las principales materias primas.

Por todo lo mencionado, la Gerencia de la Entidad monitorea permanentemente la evolución de las situaciones citadas en los mercados internacionales y a nivel local, para determinar las posibles acciones a adoptar e identificar eventuales impactos sobre su situación patrimonial y financiera que pudieran requerir su exposición en los estados financieros de períodos futuros.

PATRIMONIO NETO MÍNIMO Y CONTRAPARTIDA MÍNIMA

En cumplimiento de las disposiciones establecidas por la C.N.V. vigentes a partir de la Resolución General N° 622/2013 de ese organismo y de acuerdo con las exigencias previstas, el patrimonio neto mínimo requerido para actuar como Agente de Administración de Productos de Inversión Colectiva de Fondos Comunes de Inversión asciende a 500.000, más 100.000 por cada Fondo común de inversión adicional que administre. Este importe resulta inferior al patrimonio neto de la Sociedad.

Por su parte, la contrapartida mínima asciende a 1.100.000, exigencia que es cumplida por la Sociedad y que se encuentra integrada conforme el siguiente detalle:


Concepto		Importe

Activos en instrumentos locales, Fondo común de inversión con rescate dentro de las 24 hs:
* Pionero FF		1.611.763

Total		1.611.763

El activo se encuentra restringido, afectado a la contrapartida mínima exigida para la actuación de los agentes en las nuevas categorías previstas en la Resolución N° 622/13 de la C.N.V.

DEMANDA COLECTIVA INICIADA POR LA ASOCIACIÓN POR LA DEFENSA DE USUARIOS Y CONSUMIDORES

El 6 de octubre de 2016, Macro Fondos Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. fue notificada de una demanda colectiva iniciada por la Asociación por la Defensa de Usuarios y Consumidores (ADUC), que sostiene que la Sociedad, en su carácter de Agente de Administración, y Banco Macro S.A., en su rol de Agente de Custodia, resultan responsables frente a los consumidores financieros suscriptores de cuotapartes de los fondos administrados por la Sociedad, de la reducción que hubiera sufrido el valor de las mismas en virtud de la aplicación de la Resolución CNV N° 646/2015, que dispuso que ciertos activos nominados en moneda extranjera fueran valuados al tipo de cambio vendedor del Banco de la Nación Argentina en lugar de que se lo hiciera según las disposiciones del respectivo Reglamento de Gestión del Fondo, aprobado en su oportunidad por la CNV. La acción persigue la restitución parcial de los importes cobrados en concepto de comisiones y la recomposición íntegra del valor de la cuotaparte de los consumidores financieros supuestamente afectados.

El 1° de noviembre de 2016, la Sociedad contestó la demanda, rechazando el fondo de la cuestión por no haber existido sobrevaluación de la cuotaparte. Considera, asimismo que tampoco resulta aplicable la resolución mencionada, dado que ningún fondo común de inversión bajo su administración contaba con posición en moneda extranjera para la entrada en vigencia de la misma. La Dirección estima poco probable una resolución desfavorable en esta controversia.

BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Se encuentra restringida la disponibilidad de los siguientes activos de la Sociedad:

Inversiones corrientes: al 30 de junio de 2018 y al 31 de diciembre de 2017 el rubro incluye 1.611.763 y 1.439.704, respectivamente, de FCI Pionero FF, afectados a la contrapartida mínima exigida para la actuación de los agentes en las nuevas categorías previstas en la Resolución N°622/2013 de la C.N.V. (ver nota 9.)
Inversiones no corrientes: al 30 de junio de 2018 y al 31 de diciembre de 2017 la Sociedad posee participaciones originadas en aportes realizados en carácter de socio protector a los fondos de riesgo de Los Grobo S.G.R. y Avaluar S.G.R. por 10.594.922 y 2.170.354, y por 10.000.000 y 1.999.178, respectivamente. A los efectos de mantener los beneficios impositivos originados por estos aportes, los mismos deben permanecer entre dos y tres años desde la fecha de su realización.

ANEXO I

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE

DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

INVERSIONES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 Y AL 31 DE DICIEMBRE 2017

(Cifras expresado en pesos)


	30/6/2018			31/12/2017
	Características de los valores
Detalle	Cantidad	Cotización	Importe	Importe

Inversiones corrientes

Fondos comunes de inversión
Pionero Renta Plus	2.610.019	17,739017	46.299.177	205.700.021
Pionero Pesos	9.504.726	3,949939	37.543.090	-
Pionero Renta Ahorro	3.014.949	7,430399	22.402.272	10.000.000
Pionero Ahorro Dólares	622.328	30,257365	18.830.008	8.451.892
Pionero Fija Dólares	425.116	29,023094	12.338.171	-
Pionero FF (Nota 9.)	270.012	5,969234	1.611.763	1.439.704
Pionero Renta Global	50.000	28,681700	1.443.085	938.710
Pionero Renta Capital	50.000	1,000000	50.000	-
Pionero Argentina Bicentenario	50.000	1,000000	50.000	-

Subtotal fondos comunes de inversión			140.567.566	226.530.327
Instrumentos de regulación monetaria
Letra Interna B.C.R.A. $ (Vto. 23/03/2018)	-	-	-	22.525
Letra Interna B.C.R.A. $ (Vto. 17/01/2018)	-	-	-	6.670

Subtotal instrumentos de regulación monetaria			-	29.195

Total de Inversiones corrientes			140.567.566	226.559.522

Inversiones no corrientes

Fondo de Riesgo Los Grobo SGR			10.594.922	10.000.000
Fondo de Riesgo Avaluar SGR			2.170.354	1.999.178
Acciones en sociedades de garantía recíproca			152	62

Total de Inversiones no corrientes			12.765.428	11.999.240
Total de Inversiones			153.332.994	238.558.762

ANEXO II

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE

DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

BIENES DE USO Y ACTIVOS INTANGIBLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 Y AL 31 DE DICIEMBRE 2017

(Cifras expresadas en pesos)


Concepto		Valores de origen
	Al inicio del ejercicio		Altas del período		Bajas del período		Al cierre del período

Bienes de uso
Máquinas y equipos		189.112		-		-		189.112
Muebles y útiles		207.309		-		-		207.309
30/6/2018		396.421		-		-		396.421
31/12/2017		379.539		16.882		-		396.421

Activos intangibles
Software y licencias		391.247		102.849		-		494.096
Marcas		7.685		-		-		7.685
30/6/2018		398.932		102.849		-		501.781
31/12/2017		398.932		-		-		398.932

ANEXO III

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE

DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

APERTURA POR VENCIMIENTO DE CRÉDITOS Y DEUDAS

AL 30 DE JUNIO DE 2018

(Cifras expresadas en pesos)


Plazo	Créditos por servicios (1)	Otros créditos (1)	Cuentas por pagar (1)	Deudas sociales y fiscales (1)

Sin plazo	-	-	-	433.595

A vencer
* Hasta tres meses	36.854.377	359.234	7.813.831	2.706.435
* De tres a 12 meses	-	-	-	39.296.218

Total	36.854.377	359.234	7.813.831	42.436.248

No están sujetos a cláusulas de ajuste ni devengan intereses.

ANEXO IV

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE

DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64, APARTADO I, INCISO b), DE LA LEY Nº 19.550

POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)


	30/6/2018			30/6/2017
Rubros	Gastos de administración	Gastos de comercialización	Total	Total

Gastos en personal	6.127.554	6.127.554	12.255.108	7.760.826
Impuestos	15.514.146	-	15.514.146	10.469.707
Otros honorarios	5.966.463	313.828		4.341.401
Gastos societarios	4.078.510	-	4.078.510	152.655
Honorarios de Directores	5.490.861	-	5.490.861	3.179.326
Mantenimiento de sistemas	954.657	-	954.657	455.974
Publicidad y propaganda	359.093	-	359.093	27.356
Expensas, electricidad y gas	468.103	-	468.103	311.042
Gastos de representación	-	432.937	432.937	419.012
Cámara Argentina de FCI	418.650	-	418.650	347.050
Viáticos	-	1.045.941	1.045.941	110.858
Depreciaciones de bienes de uso y amortizaciones de activos intangibles	74.473	-	74.473	65.896
Gastos bancarios	42.465	-	42.465	22.301
Gastos varios	78.358	-	78.358	1.238
Totales	39.573.333	7.920.260	47.493.593	27.664.642

Al 30 de junio de 2017 corresponden 23.069.684 a gastos de administración y 4.594.958 a gastos de comercialización.

ANEXO V

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE

DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA

AL 30 DE JUNIO DE 2018 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017

(Cifras expresadas en pesos)


	30/6/2018				31/12/2017
	Monto y clase de la moneda extranjera		Tipo de cambio	Total	Total
ACTIVO

* Caja y bancos	895.916	USD	28,8617	25.857.651	9.007.994
* Inversiones	1.129.915	USD	28,8617	32.611.264	9.390.602

Total				58.468.915	18.398.596

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

Macro Fondos Sociedad Gerente de

Fondos Comunes de Inversión S.A.

C.U.I.T.: 30-65649754-4

Domicilio legal: Juana Manso 555 piso 9°

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

De nuestra consideración:

Hemos realizado el trabajo mencionado en el párrafo siguiente en relación con el estado de situación patrimonial de MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSION S.A. al 30 de junio de 2018 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa fecha. Los documentos revisados son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad consiste en informar sobre dichos documentos, basados en el trabajo que se menciona a continuación.
Nuestro trabajo sobre los estados contables adjuntos fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el párrafo anterior se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para la revisión de estados contables correspondientes a períodos intermedios, e incluya la verificación de la congruencia de la información contenida en dichos estados con la información de las decisiones societarias expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para la realización de dicho trabajo hemos tenido en cuenta la revisión efectuada por la firma Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L. en su carácter de auditores externos, cuyo informe de fecha 9 de agosto de 2018 fue emitido de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina para la revisión de estados contables correspondientes a períodos intermedios. El alcance de esta revisión es substancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio del agente de administración.
Basados en el trabajo realizado, y teniendo en cuenta el informe de revisión del contador Norberto M. Nacuzzi (socio de la firma Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L.) informamos que no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación importante que deba efectuarse a los estados contables adjuntos mencionados en el primer párrafo para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales y reglamentarias vigentes, que:

a) Hemos realizado las restantes tareas de control de legalidad previstas por el artículo N° 294 de la ley 19.550, que consideramos necesarias de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

b) Los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de agosto de 2018


Por Comisión Fiscalizadora




Alejandro Carlos Piazza
Síndico
Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 98 Fº 33

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Banco Macro SA Interim / Quarterly Report 2018

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