Banco Macro SA — Interim / Quarterly Report 2018

Aug 23, 2018

MACRO FIDUCIA S.A.

Estados contables al 30 de junio de 2018

junto con los Informes sobre revisión

de estados contables de período intermedio

y de la Comisión Fiscalizadora

MACRO FIDUCIA S.A.

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2018

ÍNDICE

Informe sobre revisión de estados contables de período intermedio

Estados de situación patrimonial

Estados de resultados

Estados de evolución del patrimonio neto

Estados de flujo de efectivo

Notas 1 a 9 a los estados contables

Anexos I a VI

Informe de la Comisión Fiscalizadora

INFORME SOBRE REVISIÓN DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODO INTERMEDIO

A los Señores Directores de

MACRO FIDUCIA S.A.

C.U.I.T.: 30-58887798-8

Domicilio legal: Sarmiento 447 – 7° piso

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

1. Informe sobre los estados contables

Introducción

1. Hemos revisado los estados contables de período intermedio adjuntos de MACRO FIDUCIA S.A. (“la Sociedad”), que comprenden (a) el estado de situación patrimonial al 30 de junio de 2018, (b) los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa fecha y (c) un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Responsabilidad de la Dirección de la Sociedad en relación con los estados contables

1. La Dirección de la Sociedad es responsable por la preparación y presentación de los estados contables adjuntos de conformidad con el marco de información contable prescripto por la Inspección General Justicia, que, tal como se indica en la nota 1.1. a los estados contables adjuntos, requiere aplicar las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en cuanto no esté previsto de diferente forma en la ley, disposiciones reglamentarias o resoluciones de dicho organismo de control. Asimismo, la Dirección de la Sociedad es también responsable del control interno que considere necesario para permitir la preparación de estados contables de períodos intermedios libres de distorsiones significativas, ya sea debido a errores o irregularidades.

Responsabilidad del auditor

1. Nuestra responsabilidad es expresar una conclusión sobre los estados contables adjuntos basada en nuestra revisión, que fue realizada de conformidad con las normas de la Resolución Técnica N° 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión de estados contables de períodos intermedios, y cumpliendo con los requerimientos de ética pertinentes a la auditoría de los estados contables anuales de la Sociedad. Una revisión de estados contables de períodos intermedios consiste en realizar indagaciones, principalmente a las personas responsables de las cuestiones contables y financieras, y en aplicar procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión.

El alcance de una revisión es sustancialmente menor que el de una auditoría de estados contables y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento de todas las cuestiones significativas que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría.

Conclusión

1. Sobre la base de nuestra revisión, nada llamó nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados contables adjuntos no están presentados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con el marco de información contable mencionado en el párrafo 2.
2. Informe sobre otros requerimientos legales y regulatorios
3. En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
4. los estados contables mencionados en el párrafo 1. se encuentran transcriptos en el libro Inventario y Balances y surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes;
5. al 30 de junio de 2018 la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 91.488, no siendo la misma exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,
9 de agosto de 2018
		PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
		C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13
		NORBERTO M. NACUZZI
		Socio
		Contador Público U.B.A.
		C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

MACRO FIDUCIA S.A.

PERÍODO ECONÓMICO N° 38 INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2018

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver nota 1.3.)

Domicilio legal: Sarmiento 447 – 7° piso – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad: realizar por cuenta propia y/o de terceros las actividades de agente fiduciario, de servicio de análisis y asesoramiento financiero, de mandataria y de servicios financieros y de inversión.

C.U.I.T. N°: 30-58887798-8

Inscripciones en el Registro Público de Comercio:

• del estatuto: 13 de mayo de 1981.

• de las modificaciones: 24 de enero de 1992, 24 de noviembre de 1993, 2 de junio de 1994,

29 de marzo de 2000, 11 de enero de 2007, 3 de diciembre de 2008,

6 de agosto de 2009, 3 de octubre de 2011 y 18 de abril de 2012.

Número de registro en la Inspección General de Justicia: 162.739

Fecha en que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 13 de mayo de 2080

Inscripción en el Registro de Fiduciarios Financieros de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.): N° 44

Inscripción en el Registro de Fiduciarios Ordinarios Públicos de la C.N.V.: N° 8

Denominación de la sociedad controlante: Banco Macro S.A.

Domicilio legal de la sociedad controlante: Sarmiento 447 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la sociedad controlante: Banco comercial

Participación de la sociedad controlante sobre el capital social: 98,6046%

Porcentaje de votos de la sociedad controlante: 98,6046%

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL (Nota 4.)

Acciones en circulación
Cantidad		Tipo, valor nominal y número de votos que otorga cada una		Suscripto, integrado einscripto en la I.G.J.
6.566.773		Ordinarias, nominativas, no endosables, de V/N $1 y de un voto.		$ 6.566.773

MACRO FIDUCIA S.A.

ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 30 DE JUNIO DE 2018 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2017

(Cifras expresadas en pesos)

		30/6/2018		31/12/2017
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 2.a)		659.773		200.430
Inversiones (Anexo I)		17.765.369		16.410.959
Créditos por servicios (Nota 2.b)		669.719		361.648
Otros créditos (Nota 2.c)		678.299		747.096
Total de activo corriente		19.773.160		17.720.133
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones (Anexo I)		100.293		100.293
Bienes de Uso (Anexo II)		6.050		6.875
Otros créditos (Nota 2.c)		2.406		1.821
Total de activo no corriente		108.749		108.989
Total de activo		19.881.909		17.829.122
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar (Nota 2.d)		318.692		216.157
Deudas sociales		113.000		102.903
Deudas fiscales (Nota 2.e)		111.186		99.557
Otros Pasivos (Nota 2.f)		1.795.343		-
Total de pasivo corriente		2.338.221		418.617
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas fiscales (Nota 2.e)		1.019.586		757.395
Total de pasivo no corriente		1.019.586		757.395
Total de pasivo		3.357.807		1.176.012
PATRIMONIO NETO (según estados respectivos)		16.524.102		16.653.110
Total de pasivo más patrimonio neto		19.881.909		17.829.122

Las notas 1 a 9 y los Anexos I a VI que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

MACRO FIDUCIA S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS

POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

						30/6/2018		30/6/2017
Ingresos por servicios						2.785.610		2.217.897
Gastos de administración (Anexo IV)						(2.243.822)		(1.740.896)
Gastos de comercialización (Anexo IV)						(126.445)		(113.173)
Resultados financieros y por tenencia (Nota 2.g)						1.902.637		1.821.424
Otros ingresos netos (Nota 2.h)						44.213		48.111
Otros egresos netos (Nota 2.i)						-		(224.347)
Resultado del período antes de impuesto a las ganancias - Ganancia						2.362.193		2.009.016
Impuesto a las ganancias (Nota 3.)						(695.858)		(765.362)
Resultado neto del período – Ganancia						1.666.335		1.243.654

Las notas 1 a 9 y los Anexos I a VI que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

MACRO FIDUCIA S.A.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

Concepto		30/6/2018										30/6/2017
	Aportes de los propietarios		Resultados acumulados						Total		Total
	Capital social		Reserva legal		Reserva facultativa		Resultados no asignados
Saldos al inicio del ejercicio		6.566.773		1.404.936		5.881.979		2.799.422		16.653.110		17.317.426
Distribución de resultados no asignados aprobada por las Asambleas Ordinarias de accionistas de fechas 19 de abril de 2018 y 20 de abril de 2017, respectivamente:
-Dividendos en efectivo a pagar								(1.795.343)		(1.795.343)		(3.463.738)
-Reserva facultativa						1.004.079		(1.004.079)
Resultado neto del período – Ganancia								1.666.335		1.666.335		1.243.654
Saldos al cierre del período		6.566.773		1.404.936		6.886.058		1.666.335		16.524.102		15.097.342

Las notas 1 a 9 y los Anexos I a VI que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

MACRO FIDUCIA S.A.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO

POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

		30/6/2018		30/6/2017
Variaciones de efectivo (1)
Efectivo al inicio del ejercicio		200.430		422.261
Efectivo al cierre del período		659.773		780.370
Aumento neto de efectivo		459.343		358.109
Causas de las variaciones de efectivo
Actividades operativas
Ingresos por servicios cobrados		2.656.537		2.334.544
Pago de sueldos y cargas sociales		(1.454.092)		(1.117.314)
Pago de honorarios profesionales		(503.755)		(372.325)
Pago de otros gastos de administración y comercialización		(154.288)		(50.678)
Aumento de otros créditos		(16.235)		(36.522)
Anticipos y pagos de impuestos		(617.050)		(704.896)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por actividades operativas		(88.883)		52.809
Actividades de inversión
(Egresos) / ingresos por operaciones con títulos públicos e instrumentos emitidos por el B.C.R.A.		(934.875)		37.914
Ingresos por inversiones en fondos comunes de inversión		1.287.309		252.913
Flujo neto de efectivo generado por actividades de inversión		352.434		290.827
Ingresos por diferencias de cambio		195.792		14.473
Aumento neto de efectivo		459.343		358.109

1. Efectivo corresponde a Caja y bancos.

Las notas 1 a 9 y los Anexos I a VI que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

1. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

1.1. Normas contables aplicadas

Los estados contables de la Sociedad han sido preparados de acuerdo con el marco de información contable prescripto por la Inspección General de Justicia (I.G.J.), que requiere aplicar las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en cuanto no esté previsto de diferente forma en la ley, disposiciones reglamentarias o resoluciones de dicho organismo de control.

Las normas contables establecidas por la I.G.J. y utilizadas por la Sociedad en la preparación de sus estados contables al 30 de junio de 2018, no difieren de las normas contables profesionales elaboradas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.), para su aplicación en entes que no utilicen las normas contenidas en la Resolución Técnica N° 26 de la F.A.C.P.C.E. “Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad y de la Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades”, que también integran, como práctica contable alternativa, el marco de información contable prescripto por la I.G.J. conforme a lo establecido en su Resolución General N° 4/18.

1.1.a) Juicios, estimaciones y supuestos significativos

La preparación de los estados contables de acuerdo con las normas mencionadas precedentemente requiere la elaboración y consideración, por parte de la Dirección de la Sociedad, de juicios, estimaciones y supuestos contables significativos que impactan en los saldos informados de activos y pasivos, ingresos y gastos, así como en la determinación y exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de dichos estados. En este sentido, la incertidumbre asociada con las estimaciones y supuestos adoptados podría dar lugar en el futuro a resultados finales que podrían diferir de dichas estimaciones y requerir de ajustes significativos a los saldos informados de los activos y pasivos afectados.

1.1.b) Cuestiones no previstas: aplicación de fuentes normativas supletorias

Las cuestiones de medición no previstas en las normas contables profesionales argentinas podrán resolverse mediante (i) la utilización de normas contables particulares que traten temas similares y relacionados, salvo que la norma que se pretende utilizar prohíba su aplicación al caso particular que se intenta resolver, o indique que el tratamiento contable que establece, no debe ser aplicado a otros casos por analogía, (ii) la aplicación de las normas sobre medición contable en general y (iii) los conceptos incluidos en el marco conceptual de las normas contables profesionales argentinas vigentes, en el orden de prioridad antes indicado.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

Cuando la resolución de la cuestión de medición no prevista a partir de las fuentes antes indicadas no resulte evidente, se podrán considerar en forma supletoria para la formación del juicio de la Dirección y el desarrollo de la correspondiente política contable, en orden descendente de prioridad (i) las Normas Internacionales de Información Financiera (N.I.I.F.), la Norma Internacional de Información Financiera para las PyMES e Interpretaciones que hayan sido aprobadas y emitidas por el International Accounting Standards Board (I.A.S.B.), y (ii) sin un orden establecido, los pronunciamientos más recientes de otros emisores que empleen un marco conceptual similar para la emisión de normas contables, las prácticas aceptadas de la industria y la doctrina contable, con la condición de que las fuentes supletorias utilizadas no entren en conflicto con las fuentes normativas señaladas en el párrafo anterior, y hasta tanto la F.A.C.P.C.E. emita una norma que cubra la cuestión de medición involucrada.

• 1. Unidad de medida

Los estados contables de la Sociedad reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 1° de marzo de 2003, habiéndose discontinuado a partir de esa fecha la incorporación de ajustes para reflejar esas variaciones, de acuerdo con lo previsto en las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y lo requerido por el Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional (PEN) y la Resolución General N° 441 de la C.N.V.

Al respecto, RT N° 39 (Modificación de las RT N° 6 y 17 - Expresión en moneda homogénea), y la Interpretación N° 8 (Aplicación del párrafo 3.1 -Expresión en moneda homogénea- de la RT N° 17), emitidas por la Federación Argentinas de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, introdujeron la existencia de una tasa de inflación acumulada en tres años que alcance o sobrepase el 100%, considerando para ello el índice de precios internos al por mayor (IPIM) del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) como indicador clave y condición necesaria para reexpresar las cifras de los estados contables. La inflación acumulada en tres años calculada en base al IPIM se mantuvo durante el año 2017 en valores decrecientes respecto del año 2016 y por debajo del 100% acumulado en tres años. Sin embargo, debido a diversos factores macroeconómicos, esta tendencia se ha revertido durante el primer semestre de 2018 y la inflación trienal acumulada al 30 de junio de 2018 se ubica por encima del 100%, a la vez que las nuevas metas revisadas por el gobierno nacional y otras proyecciones disponibles indican que esta tendencia no se revertirá en el corto plazo. En este escenario, la FACPCE ha definido su posición sobre la reanudación del ajuste por inflación, y ha comunicado que los estados contables anuales o de período intermedio cerrados a partir del 1° de julio de 2018 deben ser reexpresados a moneda homogénea con el alcance previsto en la RT N° 6, según la cual la reanudación del ajuste aplicará desde el comienzo del ejercicio en que se verifique la existencia de las características que identifican un contexto de inflación y los cambios a considerar serán los habidos desde el momento en que se interrumpió el ajuste o desde una fecha posterior de alta o de aplicación de un valor corriente, según corresponda, a las partidas a ajustar. Sin embargo, debido a los esfuerzos que puede requerir la implementación del ajuste integral por inflación, la comunicación de la FACPCE también indica que se permitirá optar por no aplicar el ajuste integral por inflación en los cierres comprendidos entre el 31 de julio y el 30 de septiembre de 2018, inclusive, y en su reemplazo incluir como información complementaria las cifras de los estados contables ajustadas por inflación en forma sintética.

No obstante, la posibilidad de cumplir con los requerimientos de la FACPCE mencionados precedentemente está sujeta a ciertos cambios necesarios en la normativa de la C.N.V., relacionados

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

con la imposibilidad de utilizar el método de reexpresión de los estados contables en moneda homogénea establecida por el Decreto N° 664.

Si bien no corresponde reanudar la reexpresión en moneda homogénea en los estados contables al 30 de junio de 2018, la existencia de variaciones importantes en las variables relevantes de la economía que afectan los negocios de la Sociedad, tales como las observadas en los últimos ejercicios en el costo salarial, en la tasa de interés y en el tipo de cambio, igualmente podrían afectar la situación patrimonial y los resultados de la Sociedad. Por ende, esas variaciones debieran ser tenidas en cuenta en la interpretación que se realice de la información que la Sociedad incluye en los presentes estados contables sobre su situación patrimonial, los resultados de sus operaciones y los flujos de su efectivo.

• 1. Información comparativa

De acuerdo con las normas contables profesionales argentinas vigentes aprobadas por el C.P.C.E.C.A.B.A., el estado de situación patrimonial al 30 de junio 2018 y la información complementaria que así lo identifique se presentan en forma comparativa con datos al cierre del ejercicio anterior. Asimismo, los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo se presentan en forma comparativa con los correspondientes al mismo período del ejercicio anterior.

1.4. Criterios de valuación y exposición

Los principales criterios de valuación y exposición utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

1. Caja y bancos:

2. En moneda nacional: se valuaron a su valor nominal.

3. En moneda extranjera: se valuaron a su valor nominal en dólares estadounidenses convertido a pesos de acuerdo con el tipo de cambio vigente al cierre de las operaciones al último día hábil anterior a cada cierre. Las diferencias de cambio fueron imputadas en los correspondientes estados de resultados.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

1. Inversiones:

2. Inversiones corrientes:

3. Títulos públicos con cotización e instrumentos emitidos por el BCRA: se valuaron de acuerdo con los valores de cotización vigentes al cierre correspondiente. Las diferencias de cotización fueron imputadas en los correspondientes estados de resultados.
4. Fondos comunes de inversión: se valuaron de acuerdo con el valor de cotización de las cuotapartes al cierre. Las diferencias en el valor de las cuotapartes fueron imputadas en los correspondientes estados de resultados.
5. Inversiones no corrientes:

6. Participaciones en otras sociedades no controladas: se valuaron a su valor de costo, sin superar el valor patrimonial proporcional de cada sociedad emisora, determinado en base a los estados contables de las mismas.

7. Créditos y deudas: se valuaron a su valor nominal. Este criterio de valuación no difiere significativamente de la medición contable obtenida mediante el cálculo del valor presente de los flujos de fondos que estos activos y pasivos originarían, utilizando una tasa que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de los mismos.

8. Bienes de uso y activos intangibles: se valuaron a su costo de adquisición menos las correspondientes depreciaciones / amortizaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados. El valor residual de estos bienes, en su conjunto, no supera su valor de utilización económica.
9. Cuentas del patrimonio neto: se encuentran re expresadas de acuerdo con los lineamientos descriptos en la Nota 1.2.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

1. Cuentas de resultados:

2. Las cuentas que comprenden operaciones monetarias (ingresos por servicios, resultados financieros y por tenencia, gastos de administración y comercialización, y otros ingresos y egresos) se expresaron según sus valores de origen sobre la base de su devengamiento mensual.

3. Las cuentas que reflejan el efecto en resultados de la depreciación de los bienes de uso y la amortización de los activos intangibles se computaron sobre la base de los valores de esos activos.

4. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

La composición de los principales rubros de los presentes estados contables es la siguiente:

		30/6/2018		31/12/2017

1. Caja y bancos:

Caja		272		252
Banco Macro S.A. - Cuenta corriente en pesos		656.018		197.523
Banco Macro S.A. - Cuenta corriente especial en USD		591		778
Macro Bank Limited – Cuenta a la vista en USD		2.892		1.877
		659.773		200.430

1. Créditos por servicios:

Honorarios por servicios fiduciarios a cobrar		669.719		361.648
		669.719		361.648

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

		30/6/2018		31/12/2017

1. Otros créditos:

Corrientes:

Saldo a favor en impuesto a los ingresos brutos (neto de previsión)		455.609		526.065
Saldo a favor por impuesto a las ganancias (neto de provisión)		194.938		209.065
Cuenta Comitente Macro Securities		27.621		11.966
Otros		131		-
		678.299		747.096

No Corrientes:
Gastos a recuperar		2.406		1.821
		2.406		1.821

1. Cuentas por pagar:

Honorarios a pagar (neto de anticipos)			318.692		216.157
			318.692		216.157

1. Deudas fiscales:
Corrientes:
Provisión por impuesto al valor agregado				94.049		82.423
Retenciones y percepciones de I.I.B.B. a pagar (ARCIBA)				12.280		10.434
Retención impuesto a las ganancias a pagar (SICORE)				4.857		6.700
			111.186			99.557
	No Corrientes:
	Pasivo por impuesto diferido (Nota 3.)		1.019.586			315.847
			1.019.586			315.847

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

		30/6/2018		30/6/2017

1. Resultados financieros y por tenencia:

Resultado generado por títulos públicos e instrumentos emitidos por el B.C.R.A.				571.425		260.052
Fondos comunes de inversión				1.135.420		606.298
Diferencias de cambio				195.792		(9.105)
			1.902.637			857.245

1. Otros ingresos netos:

Recupero desvalorización saldo a favor ingresos brutos		44.213		-
		44.213		-

1. Otros egresos netos:

Ajuste al valor actual – Saldo a favor ingresos brutos		-		224.347
		-		224.347

3. IMPUESTOS A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA. REFORMA TRIBUTARIA

(LEY N° 27.430)

1. La Sociedad ha determinado el cargo contable por impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente de 35% sobre la utilidad impositiva de cada período, considerando el método de impuesto diferido tal como lo establecen las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, según el cual (i) en adición al impuesto corriente a pagar, se reconoce un crédito (si se cumplen ciertas condiciones) o una deuda por impuesto diferido, correspondientes al efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, (ii) se reconoce como gasto (ingreso) por impuesto, tanto la parte relativa al gasto (ingreso) por el impuesto corriente como la correspondiente al gasto (ingreso) por impuesto diferido originado en el nacimiento y reversión de las mencionadas diferencias temporarias en el período y (iii) los importes correspondientes a las diferencias temporarias y a los quebrantos impositivos no utilizados se les aplicará la tasa impositiva que se espere esté en vigencia al momento de su reversión, considerando las normas legales sancionadas hasta la fecha de los estados contables. Asimismo, se reconoce un activo por impuesto diferido cuando existan quebrantos impositivos o créditos fiscales no utilizados susceptibles de deducción de ganancias impositivas futuras, en tanto las mismas sean probables.

A continuación se expone la conciliación entre el cargo contable por impuesto a las ganancias imputado a los resultados por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2018 y 2017 y el resultante de aplicar la tasa de 35% establecida por las normas impositivas vigentes al resultado impositivo de cada período:

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

		30/6/2018		30/6/2017
Resultado del período antes de impuesto a las ganancias – Ganancia		2.362.193		2.009.016
Diferencias permanentes		(42.665)		177.736
Diferencias temporarias		(873.970)		(1.266.867)
Resultado del período neto de diferencias permanentes y temporarias – Ganancia		1.445.558		919.885
Tasa del impuesto		30%		35%
Impuesto a pagar		433.667		321.960
Diferencias temporarias		262.191		443.402
Cargo por impuesto a las ganancias del período (1)		695.858		765.362

(1) Este cargo fue imputado en los estados de resultados en el rubro Impuesto a las ganancias.

La evolución del pasivo por impuesto diferido al 30 de junio de 2018 y 31 de diciembre de 2017 es la siguiente:

		30/6/2018		31/12/2017
Pasivo diferido al inicio del ejercicio		(757.395)		(315.847)
Variación de las diferencias temporarias		(262.191)		(441.548)
Pasivo diferido al cierre del período		(1.019.586)		(757.395)

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido durante el período económico 1998 por la Ley Nº 25.063 por el término de diez períodos anuales. Actualmente, luego de sucesivas prórrogas, y considerando lo establecido por la Ley N° 27.260, el mencionado gravamen se encuentra vigente por los períodos económicos que finalizan hasta el 31 de diciembre de 2018, inclusive. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, dado que, mientras este último grava la utilidad impositiva del período, el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. La mencionada Ley prevé para el caso de entidades regidas por la Ley de Entidades Financieras que las mismas deberán considerar como base imponible del gravamen el 20% de sus activos gravados previa deducción de aquellos definidos como no computables.

Al 30 de junio de 2018 y 2017 el cargo por impuesto a las ganancias a pagar estimado, considerando los criterios impositivos, fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta y fue imputado en los correspondientes estados de resultados en el rubro Impuesto a las ganancias.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

Al 30 de junio de 2018 y 2017, la Sociedad estimó un cargo por impuesto a las ganancias por 695.858 y 765.362, respectivamente, no correspondiendo determinar impuesto a la ganancia mínima presunta por los períodos terminados en dichas fechas.

1. Con fecha 29 de diciembre de 2017, por medio del Decreto N° 1112/2017 del Poder Ejecutivo Nacional, se promulgó la Ley de Reforma Tributaria N° 27.430, sancionada por el Congreso de la Nación el 27 de diciembre de 2017. Dicha ley fue publicada en el Boletín Oficial en la misma fecha de su promulgación. A continuación se expone una síntesis de ciertos aspectos relevantes de dicha reforma:
2. Reducción de la tasa corporativa de impuesto a las ganancias e impuesto adicional a la distribución de dividendos.

Hasta el período fiscal finalizado el 31 de diciembre de 2017, se mantiene en el impuesto a las ganancias la tasa corporativa de 35%, que se reducirá a 30% durante los dos períodos fiscales contados a partir del que se inicia el 1° de enero de 2018, y a 25% para los períodos fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2020. Los efectos de esta reducción se encuentran contemplados en el cálculo de activos y pasivos por impuesto.

La reducción en la tasa de impuesto corporativa se complementa con la aplicación de un impuesto a la distribución de dividendos efectuada a personas humanas locales y a beneficiarios del exterior, que la Sociedad deberá retener e ingresar al fisco con carácter de pago único y definitivo cuando los dividendos se paguen. Ese impuesto adicional será de 7% o 13%, según sea que los dividendos que se distribuyan correspondan a ganancias de un período fiscal en el que la Sociedad resultó alcanzada a la tasa de 30% o de 25%, respectivamente. A estos fines se considera, sin admitir prueba en contrario, que los dividendos que se ponen a disposición corresponden, en primer término, a las ganancias acumuladas de mayor antigüedad.

1. Impuesto de igualación.

De acuerdo con la ley 25.063, el pago de dividendos en exceso de las ganancias fiscales acumuladas al cierre del período inmediato anterior a la fecha de dicho pago, genera la obligación de retener sobre ese excedente un 35% de impuesto a las ganancias en concepto de pago único y definitivo. Dicha retención ya no resultará de aplicación para los dividendos atribuibles a ganancias devengadas en los períodos fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

1. Ajuste por inflación.

Se dispone que para la determinación de la ganancia neta imponible de los períodos que se inicien a partir del 1° de enero de 2018 podrá tener que deducirse o incorporarse al resultado impositivo del período que se liquida, el ajuste por inflación que se obtenga por aplicación de las normas particulares contenidas en los artículos 95 a 98 de la Ley de Impuesto a las Ganancias. Este ajuste

procederá solo si el porcentaje de variación en el índice de precios internos al por mayor suministrado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos, conforme a las tablas que a esos fines elabore la AFIP, llegara a acumular (a) en los 36 meses anteriores al cierre del período que se liquida, un porcentaje superior al 100%, o (b) en el primer y segundo período que se inicien a partir del 1° de enero de 2018, una variación acumulada, calculada desde el primero de ellos y hasta el cierre de cada período, que supere en un tercio o dos tercios, respectivamente, el 100% mencionado.

Si no se cumple la condición necesaria para el ajuste por inflación impositivo, igualmente procederá el ajuste específico de ciertos activos que se comenta en el próximo acápite.

(v) Actualización de adquisiciones e inversiones efectuadas en los períodos fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018.

Para las adquisiciones o inversiones efectuadas en los períodos fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018 procederán las siguientes actualizaciones, practicadas sobre la base de las variaciones porcentuales del índice de precios internos al por mayor que suministre el Instituto Nacional de Estadística y Censos conforme a las tablas que a esos fines elabore la AFIP:

1. En la enajenación de bienes muebles amortizables, inmuebles que no tengan el carácter de bienes de cambio, bienes intangibles, acciones, cuotas o participaciones sociales (incluidas las cuotas partes de fondos comunes de inversión), el costo computable en la determinación de la ganancia bruta se actualizará por el índice mencionado, desde la fecha de adquisición o inversión hasta la fecha de enajenación, y se disminuirá, en su caso, por las amortizaciones que hubiera correspondido aplicar, calculadas sobre el valor actualizado.
2. Las amortizaciones deducibles correspondientes a edificios y demás construcciones sobre inmuebles afectados a actividades o inversiones, distintos a bienes de cambio, y las correspondientes a otros bienes empleados para producir ganancias gravadas, se calcularán aplicando a las cuota de amortización ordinaria el índice de actualización mencionado, referido a la fecha de adquisición o construcción que indique la tabla elaborada por la AFIP.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

(vi) Revalúo impositivo

La Ley 27.430 permite ejercer la opción de revaluar a fines impositivos, por única vez, ciertos bienes de titularidad del contribuyente existentes al cierre del primer período fiscal cerrado con posterioridad al 29 de diciembre de 2017, fecha de su entrada en vigencia, y continuar luego con la actualización de los bienes revaluados sobre la base de las variaciones porcentuales del índice de precios internos al por mayor suministrado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos, conforme a las tablas que a esos fines elabore la AFIP. El período de la opción conlleva el pago de un impuesto especial respecto de todos los bienes revaluados, conforme a las alícuotas establecidas para cada tipo de bien, y otorga el derecho a deducir en la liquidación del impuesto a las ganancias una amortización que incorpore la cuota correspondiente al importe del revalúo.

Quienes ejerzan la opción de revaluar sus bienes conforme a lo previsto en la Ley 27.430 deben (i) renunciar a promover cualquier proceso judicial o administrativo por el cual se reclame, con fines impositivos, la aplicación de procedimientos de actualización de cualquier naturaleza hasta la fecha del primer período cuyo cierre se produzca con posterioridad a la fecha de entrada en vigencia de esa Ley, y (ii) desistir de las acciones y derechos invocados en procesos que hubieran sido promovidos respecto de períodos fiscales cerrados con anterioridad. Asimismo, el cómputo de la amortización del importe del revalúo o su inclusión como costo computable de una enajenación en la determinación del impuesto a las ganancias, implicará, por el período fiscal en que ese cómputo se efectúe, la renuncia a cualquier reclamo de actualización.

(vii) Contribuciones patronales

Se establece una reducción progresiva de la alícuota de 21% con efecto para las contribuciones patronales que se devenguen a partir del 1° de febrero de 2018. El cronograma de reducción indica que la alícuota será de 20,70% en 2018, 20,40% en 2019, 20,10% en 2020 y 19,80 en 2021, para finalmente estabilizarse en 19,50% para las contribuciones patronales que se devenguen a partir del 1° de enero de 2022.

Adicionalmente, de la base imponible sobre la que corresponda aplicar las alícuotas indicadas precedentemente, se detraerá un mínimo no imponible que también será progresivo y que comienza en 2018 con $2.400, sigue en 2019 con $ 4.800, en 2020 con $ 7.200 y en 2021 con pesos $9.600, para finalmente alcanzar $12.000 desde el 1° de enero de 2022. Este mínimo no imponible se actualizará desde enero de 2019, sobre la base del índice de precios al consumidor que suministre el Instituto Nacional de Estadística y Censos.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

4. CAPITAL SOCIAL

Al 30 de junio de 2018 el capital social suscripto, integrado e inscripto en la I.G.J. asciende a 6.566.773. El mismo se ha mantenido sin variaciones durante los últimos tres períodos.

1. OPERACIONES CON SOCIEDADES DEL ARTÍCULO 33 - LEY N° 19.550 Y RELACIONADAS

Los saldos y resultados correspondientes a operaciones efectuadas con Banco Macro S.A. (sociedad controlante) y con sociedades relacionadas son los siguientes:

		30/6/2018							31/12/2017
		Banco Macro S.A.		Otras sociedades y partes relacionadas		Total				Total
ACTIVO
Caja y bancos		656.609		2.892		659.501				200.178
Otros créditos		-		27.621		27.621				11.966
Total de activo		656.609		30.513		687.122				212.144
RESULTADOS
Gastos de administración		(6.435)		(32.324)		(38.759)				(33.482)
Total de resultados - (pérdida)		(6.435)		(32.324)		(38.759)				(33.482)

1. CONTRATOS DE FIDEICOMISO

La Sociedad, en su rol de fiduciario, cumple con funciones de administración de los activos de los fideicomisos que se detallan a continuación. En ningún caso, en virtud de ese rol, será responsable con sus propios activos o por alguna obligación surgida en cumplimiento de su función. Estas obligaciones no constituyen ningún tipo de endeudamiento o compromiso para el fiduciario y deberán ser cumplidas únicamente con los activos de cada fideicomiso. Asimismo, el fiduciario no podrá gravar los activos fideicomitidos o disponer de los mismos, más allá de los límites establecidos en cada contrato de fideicomiso.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

6.1. Fideicomisos financieros:

Denominación	Fiduciante	Objeto / Activo fideicomitido	Fecha de constitución	Activo del Fideicomiso (miles de pesos) (1)
Fideicomiso San Isidro	ICA Inversiones S.A. (ex República S.A. de Finanzas)	Desarrollo de un proyecto inmobiliario ubicado en el partido de San Isidro y con su producido cancelar los títulos valores emitidos.	04/06/2001	59.565
Fideicomiso Bisel	Banco Bisel S.A.	Administrar aquellos activos excluidos de la reestructuración de Banco Bisel S.A. definidos en el contrato, y con el producido de los mismos y aquellos que el Fiduciario reciba en su reemplazo cancelar los certificados de participación emitidos.	21/05/2002	-
Fideicomiso Suquía	Banco Suquía S.A.	Administrar aquellos activos excluidos de la reestructuración de Banco Suquía S.A. definidos en el contrato, y con el producido de los mismos y aquellos que el Fiduciario reciba en su reemplazo cancelar los certificados de participación emitidos.	21/05/2002	-
Fideicomiso Luján	Federalia S.A. de Finanzas	Realización de lotes ubicados en el Partido de Luján, General Rodríguez y Navarro, y con su producido cancelar los títulos valores emitidos.	20/05/2003	35.527
Fideicomiso Tucumán	Federalia S.A. de Finanzas, Maxifarm S.A. y Gabrinel S.A.	Garantizar el pago de los títulos valores emitidos. El activo fideicomitido corresponde a Títulos de Deuda emitidos por el Fideicomiso República.	31/08/2005	51
Fideicomiso Puerto Madero Siete	Fiduciantes inversores	Compra del Inmueble (Dique 1, Lado Este) y, eventualmente, de otros inmuebles, con el objeto de desarrollar un plan de negocios en la zona de Puerto Madero en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Los activos fideicomitidos corresponden a los aportes iniciales y los fondos adicionales que eventualmente aportarán los Beneficiarios.	27/09/2005	626.221

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

Denominación	Fiduciante	Objeto / Activo fideicomitido	Fecha de constitución	Activo del Fideicomiso (miles de pesos) (1)
Fideicomiso Retuc 1	Banco Macro S.A.	Administrar y gestionar el cobro de los créditos transferidos por el Fiduciante. Los activos fideicomitidos corresponden a créditos (mayoritariamente en proceso de ejecución judicial que integran una cartera de préstamos en mora superior a $50.000 originaria del Banco Empresario del Tucumán S.A.) y todos los derechos, acciones, accesorios y garantía sobre los mismos.	31/03/2006	3.845
Fideicomiso Financiero Gas Tucumán I	Gasnor S.A.	Administrar (i) créditos contra los clientes adherentes, en relación con la construcción de la red de distribución de gas natural a nuevos clientes en la ciudad de San Miguel de Tucumán, (ii) fondos derivados de la conversión de los conceptos anteriores a efectivo, (iii) otros activos líquidos y (iv) toda ganancia proveniente de los conceptos anteriores.	31/07/2006	6.138
Fideicomiso Financiero BATUC I	Banco del Tucumán S.A.	Administrar y gestionar el cobro de créditos mayoritariamente en proceso de ejecución judicial que integran una cartera de préstamos en mora y todos los derechos, acciones, accesorios y garantías sobre los créditos.	31/12/2008	186
Fideicomiso Financiero Privado Préstamos Hipotecarios I	ABN AMRO Bank (en carácter de fiduciario del Fideicomiso Laverc)	Administrar y gestionar el cobro de ciertos créditos transferidos por el Fiduciante. El activo fideicomitido corresponde a créditos y sus garantías, incluyendo sus accesorios, acciones, derecho a reclamar el pago de los mismos incluyendo capital, intereses compensatorios y punitorios, indemnización y/o compensación derivada de incumplimientos.	08/04/2011	1.184
Fideicomiso Financiero Privado BPI Créditos I	Banco Privado de Inversiones S.A.	Destinar el producido de los créditos a la cancelación de los Valores Fiduciarios. El activo fideicomitido corresponde a créditos en mora, préstamos personales y refinanciaciones de deuda, y consumos de tarjetas de crédito.	27/04/2012	169
Fideicomiso Financiero Privado SECANE	Banco Macro S.A.	Administrar y gestionar el cobro de créditos y pagarés, todos los derechos, acciones, accesorios y garantías sobre los mismos.	22/11/2012	1.573

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

Denominación	Fiduciante	Objeto / Activo fideicomitido	Fecha de constitución	Activo del Fideicomiso (miles de pesos) (1)
Fideicomiso Financiero Privado SECANE II	Banco Macro S.A.	Administrar y gestionar el cobro de créditos y pagarés, todos los derechos, acciones, accesorios y garantías sobre los mismos.	22/11/2013	4.725
Fideicomiso Financiero Milky Way	G3M, Lab Real State y otros	Desarrollo de un proyecto inmobiliario ubicado en Puerto Madero y con su producido cancelar los títulos valores emitidos.	02/01/2014	343.609
Fideicomiso Financiero Privado SECANE III	Banco Macro S.A.	Administrar y gestionar el cobro de créditos y pagarés, todos los derechos, acciones, accesorios y garantías sobre los mismos.	26/11/2014	19.435
Fideicomiso Financiero SAT SAPEM II	Sociedad de Aguas del Tucumán.	Administrar los bienes fideicomitidos (créditos con mora superior a 30 días; la recaudación en el agente de cobranzas de capital, intereses compensatorios y moratorios; fondos líquidos) a fin de cancelar los certificados de participación.	05/10/2015	8.509
Fideicomiso Financiero Privado SECANE IV	Banco Macro S.A.	Administrar y gestionar el cobro de créditos y pagarés, todos los derechos, acciones, accesorios y garantías sobre los mismos.	30/11/2015	21.113
Fideicomiso Financiero Privado SECANE V	Banco Macro S.A. y Banco de Tucumán S.A	Administrar y gestionar el cobro de créditos y pagarés, todos los derechos, acciones, accesorios y garantías sobre los mismos.	30/11/2016	18.753

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

Denominación	Fiduciante	Objeto / Activo fideicomitido	Fecha de constitución	Activo del Fideicomiso (miles de pesos) (1)
Fideicomiso Financiero AR Fintech I	Banco Macro S.A, Banco Industrial S.A, Banco de Servicios y Transacciones S.A, Banco de San Juan S.A, Banco Piano S.A, Banco de Valores S.A, Banco Supervielle S.A, Banco Columbia S.A., Andres Meta y Alejandro Estrada	Buscar oportunidades para inversión en capital y/o deuda en participaciones en empresas Start-up dedicadas a tecnología aplicada a finanzas, de Argentina y del exterior con potencialidad de escalar a nivel local o regional.	11/04/2017	45.910
Fideicomiso Financiero Privado Sáenz Créditos I	Banco Sáenz S.A	Administrar y gestionar el cobro de los Créditos, de la manera más eficiente.	29/01/2018	118.653

1. Según última información contable disponible a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

6.2. Fideicomisos de administración y garantía:

Como es común en el mercado argentino, se estructuran fideicomisos en los que los fiduciantes ceden fiduciariamente ciertos activos o derechos a recibir activos, como garantía de asistencias recibidas mayoritariamente préstamos otorgados. De esta manera se minimiza el riesgo de pérdidas para el acreedor y se asegura el acceso a la garantía en caso de incumplimiento del deudor.

Los fideicomisos actúan, generalmente, como instrumentos para recaudar efectivo del flujo de operaciones del deudor y remitirlo al acreedor para el pago de los préstamos del deudor y de esta manera asegurar el cumplimiento de las obligaciones asumidas por el fiduciante y garantizadas a través del fideicomiso.

En la medida que no existan incumplimientos o demoras del deudor en las obligaciones asumidas con el beneficiario, el fiduciario no ejecuta la garantía y todos los excesos sobre el valor de las obligaciones son reembolsados por el fiduciario al deudor.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

Denominación	Fiduciante	Beneficiario	Activo fideicomitido	Fecha de constitución
Fideicomiso Grupo Plaza	Empresa Dumas S.A., Plus Ultra S.A., Empresa de Transportes Mariano Moreno S.A., Empresa de Transporte 104 S.A., Mayo S.A. de Transporte Automotor, Consultores Asociados Ecotrans S.A. y Eme & De S.A.	Banco Macro S.A.	(i) la totalidad de los ingresos, cualquiera fuere su índole, causa y/o naturaleza (ingresos por ventas de pasajes tanto de larga, como media y corta distancia, indemnizaciones pagadas por seguros y/o cualquier otra causa, etc.) que generen, recauden y/o perciban; (ii) los derechos del Régimen de Compensaciones Complementarias del Sistema Integrado de Transporte Automotor; y (iii) los derechos del Convenio de Estabilidad de Suministro del Gasoil.	22/12/2009
Fideicomiso de Garantía Consorcio CMI	Ghela Sogene CA, Ghela SPA y Consorcio CMI Ghella SPA Sucursal Argentina IECSA S.A UTE	Banco Macro S.A.	(i) flujo de fondos correspondientes a los pagos de los certificados de Obra ejecutadas (o que se ejecuten en el futuro) y pagaderos en Moneda de Pago Pesos provenientes del Contrato de Obra como contraprestación a la UT por la ejecución de las obras previstas en dicho contrato; (ii) todos los demás créditos, derechos, indemnizaciones y/o compensaciones de los que resulten titulares los Fiduciantes y la UT frente a Aguas y Saneamientos Argentinos S.A en virtud del Contrato de Obra; (iii) fondos depositados en el Fideicomiso por acreditaciones voluntarias de los Fiduciantes y/o cesiones de otros flujos y/o resultados de inversiones y (iv) los importes que se destinen al Fondo de Gastos y al Fondo de Reserva	22/12/2016

6.3. Otros Fideicomisos:

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Sociedad se encuentra completando los pasos administrativos y legales necesarios para la liquidación final de los siguientes Fideicomisos:

• Fideicomiso Financiero Privado Frávega Créditos XII
• Fideicomiso de Garantía Energía Distribuida II

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

1. RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES
2. De acuerdo con lo establecido por la Resolución General N° 7/2015 de la I.G.J., la Asamblea de Accionistas que considere los estados contables anuales, deberá resolver un destino específico de los resultados acumulados positivos de la Sociedad.
3. De acuerdo con la Ley N° 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del período inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, estarán sujetos a una retención de 35% en concepto de impuesto a las ganancias en carácter de pago único y definitivo. A estos efectos, la utilidad a considerar en cada período será la que resulte de sumarle a la utilidad que se determine en base a la aplicación de las normas generales de la Ley de impuesto a las ganancias, los dividendos o las utilidades provenientes de otras sociedades de capital no computados en la determinación de dicha utilidad en el o los mismos períodos fiscales y descontarle el impuesto pagado por el o los períodos fiscales de origen de la utilidad que se distribuye o la parte proporcional correspondiente (Ver Nota 3.b.ii.).
4. EVOLUCIÓN DE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA, DEL SISTEMA FINANCIERO Y DE CAPITALES

El contexto macroeconómico internacional y nacional genera cierto grado de incertidumbre respecto a su evolución futura como consecuencia de la volatilidad de activos financieros y del mercado de cambios y, adicionalmente, de ciertos acontecimientos políticos y el nivel de crecimiento económico, entre otras cuestiones. Particularmente, a nivel nacional se verifica un alza en los precios de otras variables relevantes de la economía, tales como el costo salarial, el tipo de cambio, la tasa de interés y los precios de las principales materias primas.

Por todo lo mencionado, la Gerencia de la Entidad monitorea permanentemente la evolución de las situaciones citadas en los mercados internacionales y a nivel local, para determinar las posibles acciones a adoptar e identificar eventuales impactos sobre su situación patrimonial y financiera que pudieran requerir su exposición en los estados financieros de períodos futuros.

1. PATRIMONIO NETO MÍNIMO Y CONTRAPARTIDA MÍNIMA

En cumplimiento de las disposiciones establecidas por la C.N.V. con vigencia a partir de la Resolución General N° 622/13 de dicho organismo, y de acuerdo a las exigencias previstas, el patrimonio neto mínimo requerido para actuar como Fiduciarios Financieros y como Fiduciarios No Financieros, asciende a 6.000.000, el cual es inferior al patrimonio neto de la Sociedad.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 (Ver Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos)

Por su parte, la contrapartida mínima asciende a 3.000.000, la cual es cumplida por la Sociedad y se encuentra integrada conforme con el siguiente detalle:

Títulos Públicos		Cant. Cuotapartes		Cotización Cuotapartes		Importe
Fondo común de inversión Pionero Renta Ahorro		1.246.870		7,430399		9.264.740
Total						9.264.740

El activo se encuentra restringido, afectado a la contrapartida mínima exigida para la actuación de los agentes en las nuevas categorías previstas en la Resolución N° 622/13 de la C.N.V.

DETALLE DE INVERSIONES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 Y 2016

(Cifras expresadas en pesos)

Detalle y emisores			30/6/2018							31/12/2017
	Características de los valores						Importe
Capital / Valor nominal			Cotización			Importe
Inversiones corrientes
Títulos Públicos
Bonos Discount en pesos regidos por Ley Argentina - Vto. 2033 (DICP)		177.000			7,2376			1.281.055		1.453.471
Bonos garantizados de la Nación Argentina - Vto. 2018 (NF18) (1)		-			-			-		4.985.415
Letras del Banco Central
Letra del Banco Central I18L8 - Vto. 18/07/18		6.800.000			0.9800			6.664.130		-
Fondos comunes de inversión
Pionero Renta Ahorro		1.246.870			7,4304			9.264.740		9.612.547
Pionero Ahorro Dólares (2)		19.245			28,8617			555.444		359.526
Total de Inversiones corrientes								17.765.369		16.410.959

(1) El activo se encuentra restringido, afectado a la contrapartida mínima exigida para la actuación de los agentes en las nuevas categorías previstas en la Resolución N° 622/13 de la C.N.V.

(2) La cotización fue calculada aplicando el TC vigente al 30/06/2018 al valor de la cuotaparte expresada en la moneda del FCI a dicha fecha.

DETALLE DE INVERSIONES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2017

(Cifras expresadas en pesos)

			Información sobre el emisor																				Tenencia accionaria																		Valor de libros
			Actividad principal	Fecha de cierre del período								Patrimonio neto				Resultado del período										Valor nominal
					Capital									Clase							Cantidad				% de tenencia					30/6/2018					31/12/2017
INVERSIONES NO CORRIENTES
Participaciones en otras sociedades
	No controladas:
	Macro Securities S.A.		Agente de Negociación, Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Integral, Agente de Colocación y Distribución de Fondos Comunes de Inversión (F.C.I.), mandataria y financiera.		30/06/2018 (a)				12.885.683				672.543.621				436.763.405					Ordinaria					$1				100.283				0,78%					100.283					100.283
	Otras																																						10					10
Total de participaciones en otras sociedades																																								100.293				100.293
Total de Inversiones no corrientes																																							100.293					100.293
Total de Inversiones																																							17.865.662					16.511.252

(a) Información obtenida de los últimos Estados Contables con informe de auditor independiente

.

EVOLUCIÓN DE BIENES DE USO Y ACTIVOS INTANGIBLES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2017

(Cifras expresadas en pesos)

		Valores de origen
Concepto		Al inicio del ejercicio		Altas del período		Al cierre del período
Bienes de uso
Máquinas y equipos		168.542		-		168.542
Mobiliario e instalaciones		16.500		-		16.500
30/6/2018		185.042		-		185.042
31/12/2017		185.042		-		185.042

		Depreciaciones / Amortizaciones acumuladas
Concepto		Al inicio del ejercicio		Años de vida útil		Del período		Al cierre del período			Neto resultante
Máquinas y equipos		168.542		3		-		168.542			-
Mobiliario e instalaciones		9.625		10		825		10.450			6.050
30/6/2018		178.167				825		178.992			6.050
31/12/2017		176.518				1.649		178.167			6.875

APERTURA POR VENCIMIENTO DE CRÉDITO Y DEUDAS

AL 30 DE JUNIO DE 2018

(Cifras expresadas en pesos)

Plazo		Créditos (1)		Deudas (1)
* Sin plazo		-		1.019.586
A vencer
* A vencer en 3 meses		944.246		2.338.221
* A vencer de 3 a 6 meses		406.178		-
* A vencer en más de 12 meses		2.406		-
* Total a vencer con plazo		1.352.830		2.338.221
* Total		1.352.830		3.357.807

1. No devengan interés.

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ARTÍCULO N° 64, APARTADO I, INCISO B), DE LA LEY Nº 19.550

POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

			30/6/2018							30/6/2017
Rubros				Gastos de administración		Gastos de comercialización		Total		Total
Gastos en personal			1.464.189			-		1.464.189		1.100.889
Honorarios profesionales			545.406			-		545.406		467.120
Impuestos			18.230			126.445		144.675		132.600
Honorarios de la Comisión Fiscalizadora			60.884			-		60.884		60.884
Depreciaciones de bienes de uso y amortización de activos intangibles			825			-		825		41.898
Gastos bursátiles			32.324			-		32.324		7.003
Gastos bancarios			6.435			-		6.435		6.299
Gastos societarios			90.000			-		90.000		400
Gastos varios			25.529			-		25.529		36.976
Totales			2.243.822			126.445		2.370.267		1.854.069	(1)

(1) Al 30 de junio de 2017 los gastos de administración ascendían a 1.477.782 y los gastos de comercialización a 98.151.

SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA

AL 30 DE JUNIO DE 2018 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2017

(Cifras expresadas en pesos)

		306/2018								31/12/2017
		Monto y clase de la moneda extranjera				Tipo de cambio		Total		Total
ACTIVO
- Caja y bancos		100		U$S		28,8617		2.892		2.655
- Inversiones		19.245		U$S		28,8617		555.444		359.526
Moneda extranjera								558.336		308.622

EVOLUCIÓN DE PREVISIONES

AL 30 DE JUNIO DE 2018 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2017

(Cifras expresadas en pesos)

2018
Rubros		Al inicio del ejercicio		Aumentos / (Disminución) del período		Al cierre del período
Previsión – Otros Créditos		215.443		(33.433)		182.010
30/06/2018		215.443		(33.433)		182.010
31/12/2017		-		215.443		215.443

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

DE ESTADOS CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los señores accionistas de

Macro Fiducia S.A.

C.U.I.T.: 30-58887798-8

Domicilio legal: Sarmiento 447 - Piso 7º

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

1. En cumplimiento de disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias vigentes hemos recibido para nuestra consideración el estado de situación patrimonial de Macro Fiducia S.A. al 30 de junio de 2018, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa fecha. Los documentos citados son responsabilidad del Directorio de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basado en el trabajo que se menciona en el párrafo siguiente.

2. Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que el examen se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios, e incluye la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea hemos considerado la revisión efectuada por los auditores externos Pistrelli, Henry Martín y Asociados S.R.L., quienes emitieron su informe de fecha 9 de agosto de 2018 suscripto por el socio de la firma Contador Público Norberto M. Nacuzzi, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. Dicha revisión consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de esta revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. Dado que no es responsabilidad de los síndicos efectuar un control de gestión, la revisión no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son responsabilidad exclusiva del Directorio.

3. Habiendo obtenido las informaciones que hemos considerado necesarias, y en base a la labor desarrollada según lo dispuesto por las normas legales vigentes y la revisión limitada de los auditores externos sobre los estados contables al 30 de junio de 2018, informamos que los mismos contemplan todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que en relación con ellos, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse, para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

4. Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales y reglamentarias vigentes, que:

a) Hemos realizado las restantes tareas de control de legalidad previstas por el artículo N° 294 de la ley 19.550, que consideramos necesarias de acuerdo con las circunstancias, incluyendo entre otras, el control de la constitución y subsistencia de la garantía de los directores, no teniendo observaciones que formular al respecto.

b) Los estados contables surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de agosto de 2018.

Por Comisión Fiscalizadora
Alejandro Almarza Síndico Titular Contador Público - U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210