Banco Macro SA — Interim / Quarterly Report 2011

May 6, 2011

MACRO BANK LIMITED

ESTADOS CONTABLES ESPECIALES CONSOLIDADOS AL 31 DE MARZO DE 2011 JUNTO CON EL INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

DE ESTADOS CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS

MACRO BANK LIMITED

ÍNDICE

Informe de revisión limitada de estados contables

especiales consolidados de períodos intermedios

Estado especial consolidado de situación patrimonial

Estado especial consolidado de resultados

Estado especial consolidado de evolución del patrimonio neto

Notas 1 a 8 a los estados contables especiales consolidados

US$ - Dólares estadounidenses

EUR - Euros

$A - Pesos argentinos

$ - Pesos uruguayos

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

DE ESTADOS CONTABLES ESPECIALES

CONSOLIDADOS DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los señores Directores de

Macro Bank Limited

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado especial consolidado de situación patrimonial de MACRO BANK LIMITED y su sociedad controlada SUD ASESORES (R.O.U.) S.A. al 31 de marzo de 2011 y de los correspondientes estados especiales consolidados de resultados y de evolución del patrimonio neto por el período de tres meses finalizado en esa fecha, que se adjuntan, con sus notas, expresados en pesos argentinos. Tal como se expone en la Nota 1. a los estados contables especiales consolidados adjuntos, los mismos tienen como propósito exclusivo ser integrados en el proceso de consolidación de MACRO BANK LIMITED con su sociedad controlante y solamente deben ser utilizados con ese fin. Estos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Entidad.

2. Excepto por la cuestión mencionada en el párrafo 3., nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión limitada es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.

3. La Entidad es una sociedad anónima sujeta a las leyes y regulaciones de las Islas Bahamas. A través de la aplicación de nuestros procedimientos, no hemos podido evaluar íntegramente el impacto de tales normas, si lo hubiera, sobre los estados contables especiales consolidados adjuntos.

4. 2 -

5. Teniendo en cuenta el propósito específico de los estados contables especiales consolidados adjuntos mencionados en el párrafo 1., los mismos no incluyen ciertos aspectos de exposición, que se detallan en la Nota 1., y que son requeridos por las normas del Banco Central de la República Argentina y por las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.

6. Basados en nuestra revisión, excepto por el efecto de los ajustes, si los hubiera, que pudieran haberse determinado de no haber existido la limitación en el alcance de nuestro trabajo mencionada en el párrafo 3., y de la cuestión descripta en el párrafo 4., no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que debiera efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas establecidas por el Banco Central de la República Argentina y con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.

7. Este informe se emite a los efectos de su presentación ante los Señores Directores y Accionistas de MACRO BANK LIMITED para ser utilizado en el proceso de consolidación con su sociedad controlante Banco Macro S.A.

Montevideo, 5 de mayo de 2011

MACRO BANK LIMITED

EJERCICIO ECONÓMICO N° 21 - INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2011

ESTADOS CONTABLES ESPECIALES CONSOLIDADOS AL 31 de MARZO de 2011

Domicilio legal: SG Hambros Building Suite “C” – West Bay St., Nassau, Bahamas.

Actividad principal de la Sociedad: negocio bancario y toda clase de inversiones financieras, comerciales, negociación y otras operaciones.

Fecha de constitución: 21 de diciembre de 1990.

Información sobre la Sociedad controlante:

Denominación: Banco Macro S.A.

Domicilio legal: Sarmiento 447 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina

Actividad principal: Banco comercial

Participación sobre el patrimonio: 99,999%

Porcentaje de votos: 99,999%

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL

(Cifras expresadas en pesos argentinos)

Cantidad		Tipo, valor nominal y N° de votos que otorga cada una		Suscriptoe integrado
9.816.900		Al portador, de V/N USD 1 y de 1 voto por acción		9.816.900

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

MACRO BANK LIMITED
ESTADO ESPECIAL CONSOLIDADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
AL 31 DE MARZO DE 2011
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
ACTIVO
DISPONIBILIDADES
Efectivo	961,851
Entidades financieras y corresponsales (Nota 3.a)	469,468,521
	470,430,372
TÍTULOS PÚBLICOS Y PRIVADOS (Nota 3.b)
Tenencias registradas a valor razonable de mercado	311,939,824
Inversiones en títulos privados con cotización	19,152,308
	331,092,132
PRÉSTAMOS
Al sector privado no financiero y residentes en el exterior
- Adelantos	1,349,409
- Otros	2,758,672
- Intereses devengados a cobrar	1,758
- Previsiones	(41,095)
	4,068,744
OTROS CRÉDITOS POR INTERMEDIACIÓN FINANCIERA (Nota 3.c)
Montos a cobrar por ventas contado a liquidar y a término	42,157,670
Especies a recibir por compras contado a liquidar y a término	24,466,422
Obligaciones negociables sin cotización	55,443,902
Otros no comprendidos en las normas de clasificación de deudores	51,343,384
Otros comprendidos en las normas de clasificación de deudores	52,676,000
Previsiones	(8,379,114)
	217,708,264
CRÉDITOS DIVERSOS
Otros (Nota 3.d)	2,898,733
	2,898,733
BIENES DE USO (Nota 3.e)	665,119
	665,119
TOTAL DE ACTIVO	1,026,863,364
Las notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales consolidados.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

MACRO BANK LIMITED
ESTADO ESPECIAL CONSOLIDADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
AL 31 DE MARZO DE 2011 (Cont.)
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
PASIVO
DEPÓSITOS
Sector financiero	3,148,096
Sector privado no financiero y residentes en el exterior
- Cuentas corrientes	466,250,504
- Plazo fijo	296,992,431
- Intereses y diferencias de cotización devengados a pagar	234,113
	766,625,144
OTRAS OBLIGACIONES POR INTERMEDIACIÓN FINANCIERA (Nota 3.c)
Montos a pagar por compras contado a liquidar y a término	23,659,496
Especies a entregar por ventas contado a liquidar y a término	43,547,860
Primas por opciones lanzadas	770,168
	67,977,524
OBLIGACIONES DIVERSAS
Otras (Nota 3.f)	3,583,785
	3,583,785
PREVISIONES (Nota 3.g)
Previsión por compromisos eventuales	14,812
	14,812
TOTAL DEL PASIVO	838,201,265
PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	188,662,099
TOTAL DE PASIVO MÁS PATRIMONIO NETO	1,026,863,364
Las notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales consolidados.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

MACRO BANK LIMITED
ESTADO ESPECIAL CONSOLIDADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
AL 31 DE MARZO DE 2011 (Cont.)
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
CUENTAS DE ORDEN - DEUDORAS
Contingentes
- Garantías recibidas (Nota 3.h)	2,836,400
- Cuentas contingentes deudoras por el contra	1,481,181
De control
- Otras (Nota 3.i)	687,189,177
De derivados
- Cuentas de derivados deudoras por contra	19,150,834
CUENTAS DE ORDEN - ACREEDORAS
Contingentes
- Créditos acordados (saldos no utilizados) comprendidos en
las normas de clasificación de deudores (Nota 3.j)	1,481,181
- Cuentas contingentes acreedores por contra	2,836,400
De control
- Cuentas de control acreedoras por contra	687,189,177
De derivados
- Valor nocional de opciones de compra lanzadas (Nota 3.k)	19,150,834
Las notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales consolidados.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

MACRO BANK LIMITED
ESTADO ESPECIAL CONSOLIDADO DE RESULTADOS
CORRESPONDIENTE AL PERÍODO DE TRES MESES
FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2011
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
INGRESOS FINANCIEROS
Intereses por adelantos	20,003
Intereses por otros préstamos	1,758
Intereses por otros créditos por intermediación financiera	73,181
Resultado neto de títulos públicos y privados	4,010,921
Resultado neto por opciones	470,368
Diferencia de cotización de oro y moneda extranjera	3,753,306
	8,329,537
EGRESOS FINANCIEROS
Intereses por depósitos en cuenta corriente	(30,543)
Intereses por depósitos a plazo fijo	(683,440)
	(713,983)
MARGEN BRUTO POR INTERMEDIACIÓN	7,615,554
CARGO POR INCOBRABILIDAD
Previsión para deudores incobrables	(554,584)
	(554,584)
INGRESOS POR SERVICIOS
Otros	552,121
	552,121
EGRESOS POR SERVICIOS
Otros	(112,087)
	(112,087)
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
Gastos en personal	(837,528)
Honorarios a directores	(217,592)
Otros honorarios	(950,530)
Impuestos	(42,141)
Depreciación de bienes de uso	(103,292)
Otros gastos operativos	(151,271)
Otros	(217,715)
	(2,520,069)
UTLIDADES DIVERSAS
Previsiones desafectadas	47,486
	47,486
PÉRDIDAS DIVERSAS
Otras	(421,708)
	(421,708)
Impuesto a las ganancias (Nota 2.4.h)	(4,230)
RESULTADO NETO DEL PERÍODO - GANANCIA	4,602,483
Las notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales consolidados.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

MACRO BANK LIMITED
ESTADO ESPECIAL CONSOLIDADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO
CORRESPONDIENTE AL PERÍODO DE TRES MESES
FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2011
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
	Aporte de los propietarios
			Aportes
			irrevocables
		Primas de	para futuros		Resultados
	Capital	emisión de	aumentos de	Ajustes al	no
Conceptos	social	acciones	capital (*)	patrimonio	asignados	Total
Saldos al inicio del ejercicio	9,816,900	713,100	76,684,000	54,166,054	42,679,562	184,059,616
Resultado neto del período - ganancia	-	-	-	-	4,602,483	4,602,483
Saldos al cierre del período	9,816,900	713,100	76,684,000	54,166,054	47,282,045	188,662,099
(*) Ver Nota 7.
Las notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales consolidados.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

MACRO BANK LIMITED

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES ESPECIALES CONSOLIDADOS

AL 31 DE MARZO DE 2011

(Cifras expresadas en pesos argentinos)

1. PROPÓSITO DE LOS PRESENTES ESTADOS CONTABLES ESPECIALES CONSOLIDADOS

Los presentes estados contables especiales consolidados han sido preparados por la Dirección de la Entidad a partir de los estados contables especiales de la misma y los de su subsidiaria Sud Asesores (R.O.U.) S.A. (ver Nota 5.) al 31 de marzo de 2011, con el propósito exclusivo de ser integrados en el proceso de consolidación de la Entidad con su sociedad controlante Banco Macro S.A. a esa fecha.

Los presentes estados contables especiales consolidados fueron preparados de acuerdo con las normas establecidas por el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.) y con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, excepto porque básicamente, y con motivo de tener un fin y uso específicos, se omitió:

1. La presentación del estado de flujo de efectivo.
2. La presentación de información comparativa de los estados de situación patrimonial, de resultados y de evolución del patrimonio neto.
3. La presentación de cierta información complementaria a los estados contables básicos.
4. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1 Expresión de los estados contables en moneda de curso legal en Argentina

Debido a que los registros contables de la Entidad son llevados en dólares estadounidenses, se aplicó el siguiente procedimiento para la conversión a pesos argentinos de los mismos:

1. Para la conversión de activos y pasivos al 31 de marzo de 2011 y los resultados generados en el período de tres meses terminado en esa fecha, se aplicó el tipo de cambio de referencia publicado por el B.C.R.A. al cierre del período.
2. Para la conversión de las cifras correspondientes a los aportes de los propietarios (capital social, primas de emisión de acciones y aportes irrevocables para futuros aumentos de capital), se convirtieron aplicando el tipo de cambio vigente a la fecha de integración de dichos aportes (ver además Nota 2.4.i). Adicionalmente, los resultados no asignados se convirtieron al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio en el que fueron generados.

Las diferencias de cambio generadas por el proceso de conversión a pesos argentinos descripto en los párrafos a) y b) precedentes, fueron imputadas a “Ingresos financieros – Diferencia de cotización de oro y moneda extranjera”.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

2.2 Reexpresión en moneda homogénea

Los estados contables consolidados especiales reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica (R.T.) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.). De acuerdo con el Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional Argentino, la Resolución General N° 441 de la Comisión Nacional de Valores Argentina, la Resolución General N° 4/2003 de la Inspección General de Justicia de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Comunicación “A” 3921 del B.C.R.A., la Entidad discontinuó la aplicación de dicho método y, por lo tanto, no reconoció contablemente los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda argentina originados a partir del 1° de marzo de 2003.

Las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 30 de setiembre de 2003 no han sido significativos en relación a los presentes estados contables.

2.3 Proceso de consolidación

La consolidación de los estados contables especiales ha sido preparada utilizando políticas contables uniformes para transacciones y eventos semejantes en circunstancias similares.

Los criterios aplicados para la consolidación de los estados contables de la Entidad con su sociedad controlada se detallan a continuación:

1. Se eliminaron los saldos, transacciones, utilidades y pérdidas entre ambas sociedades.
2. Los restantes rubros de los estados contables especiales consolidados corresponden a la suma de los rubros respectivos en ambas sociedades.

2.4 Criterios de valuación

Teniendo en cuenta el propósito de los presentes estados contables especiales consolidados (ver Nota 1.), los principales criterios de valuación utilizados en la preparación de los mismos fueron los siguientes:

1. Saldos en moneda extranjera

Fueron convertidos a pesos argentinos de acuerdo con el procedimiento detallado en la Nota 2.1. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado del período.

1. Títulos públicos y privados – Tenencias registradas a valor razonable de mercado e Inversiones en títulos privados con cotización.

Se valuaron a los valores de cotización vigentes para cada título al 31 de marzo de 2011. Las diferencias de cotización fueron imputadas al resultado del período, en el rubro “Ingresos financieros - Resultado neto de títulos públicos y privados”.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

1. Préstamos - Al sector privado no financiero y residentes en el exterior

Se valuaron al importe nominal de los montos otorgados más los intereses devengados al 31 de marzo de 2011, los cuales fueron imputados al resultado del período.

1. Depósitos

Los depósitos están expresados de acuerdo con los montos de capital pendientes de pago más los intereses devengados al 31 de marzo de 2011, los cuales fueron imputados al resultado del período.

1. Otros créditos por intermediación financiera y otras obligaciones por intermediación financiera

e.1) Montos a cobrar por ventas contado a liquidar y a término y Montos a pagar por compras contado a liquidar y a término: se valuaron de acuerdo con los precios concertados para cada operación. Al 31 de marzo de 2011 todas las operaciones vigentes son “contado a liquidar”.

e.2) Especies a entregar por ventas contado a liquidar y a término y Especies a recibir por compras contado a liquidar y a término: se valuaron a los valores de cotización vigentes para cada especie al 31 de marzo de 2011. Las diferencias de cotización fueron imputadas al resultado del período. Al 31 de marzo de 2011 todas las operaciones vigentes son “contado a liquidar”.

e.3) Obligaciones negociables sin cotización: se valuaron a su valor de costo acrecentado en forma exponencial en función de su tasa interna de retorno. Las ganancias devengadas al 31 de marzo de 2011 fueron imputadas al resultado del período en el rubro “Ingresos financieros - Resultado neto de títulos públicos y privados". A esa fecha la Entidad mantiene registradas previsiones por riesgo de incobrabilidad por 554.439.

e.4) Otros comprendidos en la norma de clasificación de deudores: se incluyen colocaciones a plazo en bancos del exterior que se valuaron al importe nominal (capital) más los intereses devengados al 31 de marzo de 2011, los cuales fueron imputados al resultado del período en el rubro “Ingresos financieros – Intereses por otros créditos de intermediación financiera”. A esa fecha la Entidad mantiene registradas previsiones por riesgo de incobrabilidad por 526.760.

e.5) Otros no comprendidos en la norma de clasificación de deudores: los Fondos comunes de inversión se valuaron al valor de cotización de las cuotapartes al 31 de marzo de 2011. Las diferencias de valor de las cuotapartes fueron imputadas al resultado del período, en el rubro “Ingresos financieros - Resultado neto de títulos públicos y privados”. Asimismo, se incluye una participación en un fideicomiso valuada al costo de adquisición del certificado de participación, con el límite de su valor recuperable. Al 31 de marzo de 2011, la Entidad mantiene registradas previsiones por riesgo de desvalorización por 7.297.915.

e.6) Primas por opciones lanzadas: se valuaron por el método de Black & Scholes, el cual no supera su valor recuperable.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

1. Créditos diversos y obligaciones diversas

Se valuaron a su valor nominal.

1. Bienes de uso

Se valuaron a su costo de adquisición, menos las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados.

1. Impuesto a las ganancias

En la Comunidad de las Islas Bahamas las sociedades por acciones no se encuentran alcanzadas por el impuesto a las ganancias. En relación con la subsidiaria Sud Asesores (R.O.U.) S.A., los pasivos fiscales fueron determinados como el monto esperado a pagar al fisco. Las tasas y leyes impositivas utilizadas fueron las vigentes a la fecha de los presentes estados contables especiales consolidados.

1. Cuentas del patrimonio neto

Se encuentran reexpresadas hasta el 28 de febrero de 2003 según se explica en la Nota 2.2., excepto los rubros "Capital social", “Primas de emisión de acciones” y "Aportes irrevocables para futuros aumentos de capital" los cuales se han mantenido por sus valores de origen. El ajuste derivado de la reexpresión a moneda homogénea de los rubros antes señalados se incluye dentro del rubro "Ajustes al patrimonio" (ver adicionalmente Nota 2.1 b).

1. Cuentas del estado de resultados:

2. Los resultados generados durante el período se computaron a sus valores al cierre del mismo, conforme con el procedimiento descripto en Nota 2.1, sobre la base de su devengamiento mensual.

3. Las diferencias de cambio generadas por el proceso de conversión a pesos argentinos descripto en la Nota 2.1 y los resultados generados por activos y pasivos en una moneda distinta de la moneda funcional (dólares estadounidenses), fueron imputados a “Ingresos financieros – Diferencia de cotización de oro y moneda extranjera”.

4. Cuentas de orden

5. Deudoras contingentes – Garantías recibidas

Corresponde a una hipoteca en garantía de financiaciones otorgadas por la Entidad. La misma está valuada a su importe nominal sin superar el valor de las citadas financiaciones.

• Deudoras de control – Otras

Corresponde a custodias de títulos públicos y privados valuados a los respectivos valores de cotización.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

• Acreedoras contingentes – Créditos acordados (saldos no utilizados) comprendidos en la norma de clasificación de deudores.

Se incluye el saldo no utilizado de créditos acordados. El mismo está valuado a su importe nominal.

• Acreedoras de derivados – Valor nocional de opciones de compra lanzadas.

Corresponde a opciones de compra lanzadas valuadas a las cotizaciones de las diferentes acciones vigentes al cierre del período (Nota 3.k).

1. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

a) Disponibilidades - Entidades financieras y corresponsales

(*) Activo de disponibilidad restringida por requerimiento de ese Banco.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

3. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

b) Títulos públicos y privados

Tenencia para operaciones de compra-venta o intermediación:

	$A	Moneda	V. Nominal
Treasury Bills Vto. 07/04/2011	202.597.974	US$	50.000.000
Treasury Bills Vto. 28/04/2011	93.192.272	US$	23.000.000
Bonos del Gobierno Nacional USD Libor 2012	15.821.959	US$	15.398.500
Bonos del Gobierno Nacional USD 7% Boden 15	316.010	US$	79.300
Bonos Garantizados Dec.1579	11.609	US$	8.000
	311.939.824

Inversiones en títulos privados con cotización:

	$A	Moneda	V. Nominal
Acciones Petróleo Brasileiro S.A.	19.152.308	US$	116.909
	19.152.308

Los títulos públicos se encuentran en custodia en Banco Macro S.A., Euroclear y Pershing LLC.

c) Otros créditos por intermediación financiera y otras obligaciones por intermediación financiera

Montos a cobrar y especies a entregar por ventas contado a liquidar y a término:

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

3. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

Especies a recibir y montos a pagar por compras contado a liquidar y a término:

Obligaciones negociables sin cotización:

Los títulos privados se encuentran en custodia en Banco Macro S.A. y Pershing LLC.

Otros no comprendidos en las normas de clasificación de deudores:

Concepto	$A	Moneda	Monto
Certificado de participación en TST & AF Fideicomiso financiero	50.514.934	US$	12.466.667
Aberdeen Money Market Fund (67 unidades)	828.450	US$	67
	51.343.384

Otros comprendidos en las normas de clasificación de deudores:

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

3. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

d) Créditos diversos - Otros

			$A
Depósitos en garantía		(*)	405.200
Depósitos en garantía alquileres Bahamas		(*)	26.743
Gastos pagados por adelantado Residencia Bahamas			377.191
Otros			2.089.599
			2.898.733

(*) Activos de disponibilidad restringida. Los “Depósitos en garantía” están relacionados con requerimientos de efectivo para operar con ciertos corresponsales. Los “Depósitos en garantía alquileres Bahamas” están relacionados con requerimientos para alquiler de la oficina.

e) Bienes de uso

			Amortización
	Monto original		Acumulada		Monto Neto
Mobiliario	1.987.955		1.561.104		426.851
Equipos	98.184		81.917		16.267
Vehículos	242.335		150.022		92.313
Diversos	244.789		115.101		129.688
	2.573.263		1.908.144		665.119

f) Obligaciones diversas – Otras

	$A
Provisiones	1.375.666
Otros	2.208.119
	3.583.785

g) Previsiones

Corresponde a previsiones sobre cuentas de contingencia.

h) Cuentas de orden – Deudoras – Contingentes – Garantías recibidas

Corresponde a una hipoteca por US$ 700.000 (equivalentes a 2.836.400).

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

3. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

i) Cuentas de orden – Deudoras – De control – Otras

Corresponde a custodias de títulos públicos y privados depositados en las siguientes instituciones:

Detalle	V. Nominal	US$		$A
Pershing LLC	41.662.767	117.179.494		474.811.312
Banco Macro S.A.	55.766.164	28.144.412		114.041.157
Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa	5.951.983	23.929.399		96.961.925
Euroclear	330.885	339.285		1.374.783
		169.592.590		687.189.177

j) Acreedoras contingentes – Créditos acordados (saldos no utilizados) comprendidos en la norma de clasificación de deudores.

Se incluye al saldo no utilizado de créditos acordados por US$ 365.543 (equivalentes a 1.481.181).

k) Cuentas de orden – Acreedoras – De derivados – Valor nocional de opciones de compra lanzadas

Corresponde a dos opciones de compra lanzadas sobre 116.900 acciones de Petróleo Brasileiro S.A. (equivalente a 19.150.834) con vencimientos el 16 de abril de 2011 y el 16 de julio de 2011.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

4. OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

Los saldos por operaciones con partes relacionadas al 31 de marzo de 2011 y los resultados generados durante el período de tres meses finalizado en esa fecha, son los siguientes:

	Banco Macro S.A.	Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa	Sud Inversiones & Análisis S.A.	Macro Fondos Soc. Gte. De Fon. Comunes de Inv. S.A.	TOTAL
ACTIVO
Disponibilidades	12.455	175.487	-	-	187.942
PASIVO
Cuentas corrientes	(3.148.096)	(33.796)	(78.211)	(63.907)	(3.324.010)
CUENTAS DE ORDEN	114.041.157	96.961.925	-	-	211.003.082
RESULTADOS
Egresos por servicios	(3.829)	-	-	-	(3.829)
Gastos de administración	(591)	-	-	-	(591)

Adicionalmente, al 31 de marzo de 2011 los depósitos con personas vinculadas a la Entidad ascienden a 310.683.235 (cifras consolidadas) incluidos en los rubros cuentas corrientes, plazo fijo e intereses devengados a pagar, y los préstamos ascienden a 226.912. Por otra parte, existen egresos financieros originados con personas vinculadas a la Entidad por 73.714. Adicionalmente, existen 345.012.951 correspondientes a custodias de valores, propiedad de personas vinculadas a la Entidad, incluidos en el rubro Cuentas de orden - De Control - Otras.

5. INFORMACIÓN DE SOCIEDADES CONTROLADAS

• Denominación: Sud Asesores (R.O.U.) S.A. (Uruguay)

Domicilio legal: Rincón 477- Oficina 302 - Montevideo - Uruguay

Actividad principal: Prestar servicios de asesoramiento y asistencia técnica con el fin de preparar, promover o facilitar negocios para sus representados. Asimismo, presta servicios contables a su representada Macro Bank Limited.

Participación sobre el patrimonio: 100%

Participación sobre los votos: 100%

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

6. SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA

Los saldos en moneda de origen al 31 de marzo de 2011 son en dólares estadounidenses, excepto por los siguientes saldos que son en pesos argentinos, en pesos uruguayos, en euros, libras, dólares australianos y coronas noruegas:

	$A	$	EUR	Libras	US$ Australianos	Coronas Noruegas	Total equivalente en $A
ACTIVO
Disponibilidades	17.255	264.056	57.865	611	1.236	14.642	424.649
Otros créditos por intermediación financiera	1.658.000	-	-	-	-	-	1.658.000
Créditos diversos	-	61.023	15.050	-	-	-	12.845
	1.675.255	325.079	72.915	611	1.236	14.642	2.095.494
PASIVO
Depósitos	14.919	-	37.486	-	-	-	229.967
Otras obligaciones por intermediación financiera	1.658.000	-	-	-	-	-	1.658.000
Obligaciones diversas	-	1.023.985	-	-	-	-	215.542
	1.672.919	1.023.985	37.486	-	-	-	2.103.509
POSICIÓN NETA ACTIVA / (PASIVA)	2.336	(698.906)	35.429	611	1.236	14.642	(8.015)

7. APORTES IRREVOCABLES PARA FUTUROS AUMENTOS DE CAPITAL

Con fecha 26 de marzo de 2004, el Banco Central de Bahamas aprobó el aumento de capital de US$ 30.000.000 (equivalentes a 76.684.000). El trámite formal de capitalización se encuentra pendiente de finalización.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

8. SITUACIÓN DEL MERCADO FINANCIERO Y DE CAPITALES

Los mercados financieros globales, incluido el argentino, desde el último trimestre de 2008 y hasta, fundamentalmente, la finalización del primer semestre de 2009, se vieron afectados por condiciones de volatilidad, iliquidez y falta de crédito, observándose significativas caídas en los índices bursátiles y una desaceleración económica generalizada. Adicionalmente, en el caso particular de la República Argentina, durante el período citado se puso fin al régimen de administración privada de jubilaciones y pensiones (AFJP), hasta ese momento principal inversor institucional, y se concretaron los canjes de parte de la deuda que se mantenía por préstamos garantizados. Durante el año 2010 se produjo la reestructuración de la mayor parte de la deuda pública que no había sido reestructurada en ocasión del canje del año 2005, al tiempo que se observaron importantes subas en las cotizaciones de títulos públicos y privados domésticos y una pronunciada disminución del riesgo país.

En la actualidad, si bien no puede afirmarse que el proceso mencionado haya finalizado completamente, existen indicios que comienzan a demostrar una normalización y recuperación económica y financiera a nivel general.

La Gerencia de la Entidad evalúa permanentemente la evolución de las situaciones mencionadas, para determinar las posibles acciones a adoptar e identificar eventuales impactos sobre su situación patrimonial y financiera que pudiera ser necesario reflejar en los estados contables de períodos futuros.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director