Banco Macro SA - Interim / Quarterly Report 2009

SUD INVERSIONES & ANÁLISIS S.A.

Estados contables al 31 de marzo de 2009

junto con los informes de revisión limitada

de estados contables de períodos intermedios

y de la Comisión Fiscalizadora

SUD INVERSIONES & ANÁLISIS S.A.

ÍNDICE

Informe de revisión limitada de estados contables de períodos intermedios

Estados de situación patrimonial

Estados de resultados

Estados de evolución del patrimonio neto

Estados de flujo de efectivo

Notas 1 a 8 a los estados contables

Anexos I a V

Informe de la Comisión Fiscalizadora

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

SUD INVERSIONES & ANÁLISIS S.A.

C.U.I.T.: 30-58887798-8

Domicilio legal: Sarmiento 447 – 7° piso

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial de SUD INVERSIONES & ANÁLISIS S.A. al 31 de marzo de 2009 y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con tales normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el párrafo 1. para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.
En relación con el estado de situación patrimonial de SUD INVERSIONES & ANÁLISIS S.A. al 31 de diciembre de 2008 y con los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008, presentados con fines comparativos, informamos que:
Hemos emitido con fecha 19 de febrero de 2009 un informe de auditoría sin salvedades sobre los estados contables de SUD INVERSIONES & ANÁLISIS S.A. al 31 de diciembre de 2008. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2008.
Hemos emitido con fecha 8 de mayo de 2008 un informe de revisión limitada sin salvedades sobre los estados contables del SUD INVERSIONES & ANÁLISIS S.A. al 31 de marzo de 2008.
En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:
Los estados contables mencionados en el párrafo 1. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
Al 31 de marzo de 2009 la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones previsionales a favor de la Administración Nacional de la Seguridad Social, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 5.182, no siendo la misma exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

11 de mayo de 2009

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

GUILLERMO J. DÍAZ

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

SUD INVERSIONES & ANÁLISIS S.A.

EJERCICIO ECONÓMICO N° 29 INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2009

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE MARZO DE 2009

Domicilio legal: Sarmiento 447 – 7° piso – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad: realizar por cuenta propia y/o de terceros las actividades de agente fiduciario, de servicio de análisis y asesoramiento financiero y de mandataria.

C.U.I.T. N°: 30-58887798-8

Inscripciones en el Registro Público de Comercio:

Del estatuto: 13 de mayo de 1981

De las modificaciones: 24 de enero de 1992

24 de noviembre de 1993

2 de junio de 1994

29 de marzo de 2000

11 de enero de 2007

3 de diciembre de 2008

Número de registro en la Inspección General de Justicia (I.G.J.): 162.739

Fecha en que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 13 de mayo de 2080

Inscripción en el Registro de Fiduciarios Financieros de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.): N° 44

Inscripción en el Registro de Fiduciarios Ordinarios Públicos de la C.N.V.: N° 8

Denominación de la Sociedad Controlante: Banco Macro S.A.

Domicilio legal de la Sociedad Controlante: Sarmiento 447 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad Controlante: Banco Comercial

Participación de la Sociedad Controlante sobre el capital social: 98,6046%

Porcentaje de votos de la Sociedad Controlante: 98,6046%

Composición del capital:


Acciones en circulación
Cantidad	Tipo, valor nominal y número de votos que otorga cada una	Suscripto e integrado (1)
6.566.773	Ordinarias, nominativas, no endosables, de V/N $1 y de un voto	$6.566.773

(1) Ver Nota 4.

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ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 31 DE MARZO DE 2009 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

(Cifras expresadas en pesos)

Las notas 1 a 8 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.


	31/03/2009	31/12/2008
ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (Nota 2.a)	2.233.548	5.687.416
Inversiones (Anexo I)	6.783.253	3.127.206
Créditos por servicios (Nota 2.b)	268.523	252.090
Otros créditos (Nota 2.c)	1.280.527	1.270.408

Total de activo corriente	10.565.851	10.337.120

ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones (Anexo I)	2.085.676	2.085.676
Bienes de uso (Anexo II)	16.319	18.388
Activos intangibles (Anexo II)	110.798	117.612

Total de activo no corriente	2.212.793	2.221.676

Total de activo	12.778.644	12.558.796

PASIVO

PASIVO CORRIENTE
Deudas fiscales (Nota 2.d)	754.449	715.792
Deudas sociales	15.264	20.947
Cuentas por pagar (Nota 2.e)	46.770	46.740
Otros pasivos (Nota 2.f)	70.491	11.375

Total de pasivo corriente	886.974	794.854

Total de pasivo	886.974	794.854

PATRIMONIO NETO (según estados respectivos)	11.891.670	11.763.942

Total de pasivo más patrimonio neto	12.778.644	12.558.796

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ESTADOS DE RESULTADOS

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES

FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2009 Y 2008

(Cifras expresadas en pesos)


	31/03/2009	31/03/2008

Ingresos por servicios	201.795	138.146

Gastos de administración (Anexo III)	(159.026)	(109.448)

Gastos de comercialización (Anexo III)	(11.254)	(4.337)

Resultados financieros y por tenencia (Nota 2.g)	164.568	40.708

Otros ingresos netos	422	246

Resultado por participaciones permanentes (Nota 2.h)	-	1.190.594

Resultado del período antes del impuesto a las ganancias	196.505	1.255.909

Impuesto a las ganancias (Nota 3.)	(68.777)	(22.861)

Resultado neto del período – Ganancia	127.728	1.233.048

Las notas 1 a 8 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

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ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES

FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2009 Y 2008

(Cifras expresadas en pesos)


	31/03/2009							31/03/2008
	Aportes de los propietarios		Resultados acumulados
Concepto	Capital social	Subtotal	Reserva legal	Reserva facultativa	Resultados no asignados	Subtotal	Total	Total
Saldos al inicio del ejercicio	6.566.773	6.566.773	468.829	3.707.448	1.020.892	5.197.169	11.763.942	11.343.050

Resultado neto del período – Ganancia	-	-	-	-	127.728	127.728	127.728	1.233.048

Saldos al cierre del período	6.566.773	6.566.773	468.829	3.707.448	1.148.620	5.324.897	11.891.670	12.576.098

Las notas 1 a 8 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

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ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES

FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2009 Y 2008

(Cifras expresadas en pesos)


	31/03/2009	31/03/2008
Variaciones del efectivo (1)
Efectivo al inicio del ejercicio	5.687.416	998.572
Efectivo al cierre del período	2.233.548	951.051
Disminución neta del efectivo	(3.453.868)	(47.521)

Causas de las variaciones del efectivo

Actividades operativas
Ingresos por servicios cobrados	233.590	123.346
Otros ingresos cobrados	422	317
Pago de sueldos y cargas sociales	(97.233)	(61.996)
Pago de honorarios	(47.676)	(28.709)
Pago de otros gastos de administración y comercialización	(1.878)	(190)
(Aumento) disminución de otros créditos	(11.471)	86.750
Anticipos y pagos de impuestos neto de retenciones y percepciones	(38.142)	(25.574)
Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas	37.612	93.944

Actividades de inversión
Egresos por inversiones en fondos comunes de inversión	(3.500.000)	-
Adquisición de bienes de uso	-	(712)
Adquisición de activos intangibles	-	(143.862)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión	(3.500.000)	(144.574)

Ingresos por diferencias de cambio	8.520	3.109

Disminución neta del efectivo	(3.453.868)	(47.521)

Efectivo corresponde a Caja y bancos.

Las notas 1 a 8 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

1. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

1.1. Información comparativa e información complementaria

De acuerdo con las normas contables profesionales vigentes aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.), el estado de situación patrimonial al 31 de marzo de 2009 se presenta en forma comparativa con el correspondiente al cierre del ejercicio anterior. Asimismo, los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo se presentan en forma comparativa con los correspondientes al mismo período del ejercicio anterior.

Tal como se menciona en la Nota 5., con fecha 26 de junio de 2008, la Sociedad vendió su participación accionaria en Macro Fondos Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A., sociedad en la que ejerció el control hasta esa fecha. Por ese motivo, los presentes estados contables no incluyen estados contables consolidados como información complementaria.

1.2. Reexpresión en moneda homogénea

Las normas contables profesionales establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (I.P.I.M.) publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en la Resolución Técnica (R.T.) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.).

Los estados contables de la Sociedad reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, de acuerdo con lo requerido por el Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional, la Resolución General N° 441 de la C.N.V. y la Resolución General N° 4/2003 de la I.G.J. Las normas contables profesionales establecen que la discontinuación de la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta esa fecha no han sido significativos en relación con los estados contables tomados en su conjunto.

1.3. Criterios de valuación y exposición

En agosto de 2005, el C.P.C.E.C.A.B.A. aprobó la Resolución CD N° 93/2005, por medio de la cual incorporó una serie de cambios en sus normas contables profesionales (R.T. N° 6, 7, 8, 9, 11, 14, 15, 16, 17, 18, 21 y 22), producto del acuerdo celebrado con la F.A.C.P.C.E. para la unificación de las normas contables profesionales en el país. Dichos cambios resultan en la adopción de las resoluciones técnicas e interpretaciones emitidas por la Junta de Gobierno de la F.A.C.P.C.E. hasta el 1º de abril de 2005. La mencionada resolución tiene vigencia general en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires a partir de los ejercicios iniciados el 1º de enero de 2006, y contemplaba normas de transición que difirieron la vigencia obligatoria de ciertos cambios para los ejercicios iniciados a partir de 1º de enero de 2008. Posteriormente, el C.P.C.E.C.A.B.A., mediante las Resoluciones CD N° 42/2006, N° 34/2008, N° 85/2008 y N° 25/2009, aprobó resoluciones técnicas aplicables a los estados contables anuales o de períodos intermedios correspondientes a los ejercicios iniciados a partir del 1º de julio de 2006 (R.T. N° 23), 1º de enero del 2009 (R.T. N° 24 y 25) y 1º de enero de 2011 (R.T. N° 26). La aplicación de estas modificaciones no genera efectos significativos en los presentes estados contables.

Los principales criterios de valuación y exposición utilizados en la preparación de los presentes estados contables fueron los siguientes:

Caja y bancos:
En moneda nacional: se valuaron a su valor nominal.
En moneda extranjera: al 31 de marzo de 2009 y al 31 de diciembre de 2008 se valuaron a su valor nominal en dólares estadounidenses convertido a pesos de acuerdo con el tipo de cambio vigente a esas fechas. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada período y/o ejercicio, según corresponda.
Inversiones:
Cuotapartes de fondos comunes de inversión: al 31 de marzo de 2009 y al 31 de diciembre de 2008 se valuaron de acuerdo con el valor de la cuotaparte a esas fechas. Las diferencias de valor de las cuotapartes fueron imputadas a los resultados de cada período y/o ejercicio, según corresponda.
Participaciones en otras sociedades no controladas: se valuaron a su valor de costo, con el límite del valor patrimonial proporcional de cada sociedad emisora, determinado en base a estados contables de las mismas.
Créditos y deudas: se valuaron a su valor nominal.
Bienes de uso y activos intangibles: se valuaron a su costo de adquisición menos las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados. El valor residual de estos activos, en su conjunto, no supera su valor de utilización económica.
Cuentas del patrimonio neto: se encuentran expresadas de acuerdo con los lineamientos descriptos en el segundo párrafo de la Nota 1.2., excepto el capital social, que se mantiene a su valor de origen, considerando lo mencionado en la Nota 4.
Cuentas de resultados:
Las cuentas que comprenden operaciones monetarias (honorarios por servicios fiduciarios, resultados financieros y por tenencia, gastos de administración y comercialización) ocurridas en los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2009 y 2008 se expresaron según sus valores de origen sobre la base de su devengamiento mensual.
Las cuentas que reflejan el efecto en resultados por la depreciación de activos no monetarios se computaron sobre la base de los valores de esos activos, los que fueron expresados de acuerdo con los lineamientos descriptos en el segundo párrafo de la Nota 1.2.
Los resultados generados por las participaciones en otras sociedades se computaron sobre la base de los resultados de las mismas.
COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

La composición de los principales rubros de los presentes estados contables es la siguiente:


		31/03/2009		31/12/2008

Caja y bancos:



Macro Bank Limited - Cuenta a la vista en dólares estadounidenses	71.677	66.663
Banco Macro S.A. - Cuenta corriente en pesos	2.156.462	5.615.676
Banco Macro S.A. - Cuenta corriente especial en dólares
estadounidenses	5.409	5.077
Total	2.233.548	5.687.416


		31/03/2009		31/12/2008

Créditos por servicios:



Honorarios por servicios fiduciarios a cobrar		268.523		252.090

Otros créditos:



Crédito con sociedades vinculadas (Nota 5.)	1.190.827	1.190.827
Otros créditos con fideicomisos	37.631	26.983
Impuesto a la ganancia mínima presunta (Nota 3.)	12.511	-
Saldo a favor impuesto a los ingresos brutos	9.554	17.051
Anticipo por compra de software	-	7.000
Otros	30.004	28.547
Total	1.280.527	1.270.408

Deudas fiscales:



Provisión por impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta (neta de créditos fiscales y anticipos – Nota 3.)	606.896	608.049
Pasivo por impuesto diferido (Nota 3.)	133.810	79.245
Provisión por impuesto al valor agregado	13.743	28.498
Total	754.449	715.792

Cuentas por pagar:



Provisión para gastos		46.770			46.740


		31/03/2009		31/12/2008

Otros pasivos:



Servicios fiduciarios cobrados por adelantado	70.150	11.375
Otros	341	-
	70.491	11.375


		31/03/2009		31/03/2008

Resultados financieros y por tenencia:



Fondos comunes de inversión	156.048	37.599
Diferencias de cambio	8.520	3.109
Total	164.568	40.708

Resultados por participaciones permanentes:



Macro Fondos Soc. Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A.	-	1.190.827
Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa	-	(233)
Total	-	1.190.594

3. IMPUESTOS A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA

La Sociedad ha determinado el impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente de 35% sobre la utilidad impositiva de cada período, considerando el método del impuesto diferido tal como lo establecen las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina. El método del impuesto diferido consiste en el reconocimiento del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la posibilidad de aprovechamiento de los quebrantos impositivos en el futuro.

A continuación se expone la conciliación entre el cargo contable por impuesto a los resultados por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2009 y 2008 por impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa de 35% establecida por las normas impositivas vigentes al resultado impositivo de cada período:


	31/03/2009	31/03/2008

Resultado del período antes del impuesto a las ganancias	196.505	1.255.909
Diferencias permanentes	-	(1.190.591)
Diferencias temporarias	(155.898)	(36.614)
Ganancia de cada período neta de diferencias temporarias y permanentes	40.607	28.704
Tasa del impuesto	35%	35%

Impuesto a pagar	14.212	10.046
Diferencias temporarias	54.565	12.815

Cargo contable por impuesto a las ganancias – Pérdida (1)	68.777	22.861

(1) Este cargo fue imputado en el estado de resultados en el rubro Impuesto a las ganancias.

La evolución del pasivo por impuesto diferido al 31 de marzo de 2009 y 31 de diciembre de 2008 es la siguiente:


	31/03/2009	31/12/2008
Pasivo diferido al inicio de cada ejercicio	79.245	42.821
Diferencias temporarias entre la valuación contable e impositiva de la tenencia de cuotapartes en fondos comunes de inversión y saldos en moneda extranjera	54.565	36.424

Pasivo diferido neto al cierre de cada período/ejercicio	133.810	79.245

Adicionalmente, la Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente de 1% sobre los activos computables al cierre del período. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Al 31 de marzo de 2009, considerando los criterios impositivos, se determinó un exceso de 12.511 en la estimación del impuesto a la ganancia mínima presunta respecto a la estimación del impuesto a las ganancias. En tal sentido, la provisión total de impuesto a la ganancia mínima presunta a pagar se incluye en el rubro Deudas fiscales, en tanto que el mencionado exceso se incluye en el rubro Otros créditos, en función de lo mencionado en el párrafo anterior (ver Notas 2.c) y d)). Al 31 de marzo de 2008 el cargo por impuesto a las ganancias, considerando los criterios impositivos, fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta y fue imputado en el estado de resultados en el rubro Impuesto a las ganancias.

4. CAPITAL SOCIAL

Con fecha 5 de julio de 2005, la Asamblea General Extraordinaria Unánime aprobó un aumento de capital social de la Sociedad por 2.144.147, mediante la capitalización de aportes irrevocables por 1.000.000, ajuste de capital por 544.373 y prima de emisión por 599.774. Con fecha 11 de enero de 2007, el aumento de capital mencionado precedentemente fue inscripto ante la I.G.J.

Con fecha 12 de mayo de 2008, la Asamblea General Ordinaria Unánime aprobó un aumento de capital social por 4.222.626, mediante la capitalización del aporte irrevocable de 1.985.383 efectuado con fecha 18 de diciembre de 2007 por la sociedad controlante Banco Macro S.A. y de 2.237.243 correspondientes al saldo de la reserva facultativa a esa fecha. Con fecha 3 de diciembre de 2008, el aumento de capital mencionado precedentemente fue inscripto ante la I.G.J. En consecuencia, al 31 de marzo del 2009 el capital suscripto e integrado de la Sociedad asciende a 6.566.773.

Adicionalmente, la mencionada Asamblea General Ordinaria Unánime celebrada el 12 de mayo de 2008 aprobó el pago de dividendos en efectivo por 600.000 y la constitución de una Reserva facultativa por 3.707.448.

VENTA DE LA PARTICIPACIÓN EN MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

Con fecha 26 de junio de 2008, se concretó la venta de la participación accionaria de 80,90% del capital de Macro Fondos Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. a Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa, sociedad controlada por Banco Macro S.A. La venta se concretó mediante la transferencia de 1.385.817 acciones ordinarias, nominativas, no endosables, de valor nominal 1 cada una, a un precio de 1,20 por acción, ascendiendo el precio total a 1.662.980.

La Sociedad se reservó el derecho de las acciones vendidas sobre el dividendo por las utilidades no distribuidas, generadas entre el 1º de enero y el 31 de marzo de 2008, en la medida en que el resultado del ejercicio económico finalizado el 31 de de diciembre de 2008 de Macro Fondos Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. fuera igual o mayor al generado en el primer trimestre de ese ejercicio. En consecuencia, considerando que los resultados de Macro Fondos Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. determinan que ésta ha obtenido las utilidades suficientes, la Sociedad mantiene registrado un crédito de 1.190.827 por este concepto, que se incluye en el Activo corriente – Otros créditos.

OPERACIONES CON SOCIEDADES DEL ARTÍCULO 33 - LEY N° 19.550 Y RELACIONADAS

Los saldos y resultados correspondientes a operaciones efectuadas con Banco Macro S.A. (sociedad controlante) y sociedades relacionadas son los siguientes:


	Sociedad controlante Banco Macro S.A.	Otras sociedades relacionadas	Total 31/03/2009	Total 31/12/2008
ACTIVO
Caja y bancos	2.161.871	71.677	2.233.548	5.687.416
Otros créditos	-	1.190.827	1.190.827	1.190.827

Total de activo	2.161.871	1.262.504	3.424.375	6.878.243

				Total 31/03/2008
RESULTADOS
Gastos de administración	(416)	-	(416)	(190)

CONTRATOS DE FIDEICOMISO
Fideicomisos financieros:
Fideicomiso Luján

Con fecha 20 de mayo de 2003, se celebró un contrato de Fideicomiso entre Federalia S.A. de Finanzas, como Fiduciante, y Sud Inversiones & Análisis S.A., como Fiduciario, mediante el cual se constituyó un Fideicomiso Financiero denominado “Luján” con el objeto de proceder a la venta de los Bienes Fideicomitidos (inmuebles) y con su producido cancelar los Certificados de Participación emitidos. A tales fines se emitieron Certificados de Participación de clase “A” por un valor de 34.800.000 y de clase “B” cuyo valor de rescate está subordinado a la efectiva cancelación en forma total del Certificado de Participación clase “A” con más todos sus acrecidos y en consecuencia, tendrá derecho al remanente del producido de la venta.

Con fecha 15 de julio de 2004 las partes acordaron dividir el Certificado de Participación clase “A” en dos Certificados de Participación, el Certificado clase “NUEVO A” por un valor de 26.542.000 con derecho a participar en primer grado de prelación y Certificado clase “A PRIMA” por un monto de 8.258.000 subordinado al Certificado de Participación “Nuevo A”. Posteriormente, con fecha 14 de octubre y 24 de noviembre de 2004 las partes acordaron reducir el Certificado de Participación clase “NUEVO A” a un valor nominal de 18.506.911 e incrementar el valor nominal del Certificado de Participación clase “A PRIMA” a 16.293.089.

Con fecha 6 de junio de 2008, el 100% de los certificados de participación (“NUEVO A”, “A PRIMA” y clase “B”) cambiaron su denominación a “Certificados de Participación”.

Según la última información contable disponible a la fecha de emisión de los presentes estados contables, el activo del Fideicomiso ascendía a 49.411.226.

Este Fideicomiso finalizará con la cancelación de los Certificados de Participación y/o venta de los Bienes Fideicomitidos.

Fideicomiso San Isidro

Con fecha 4 de junio de 2001, Banco Macro S.A. (reemplazado desde el 25 de febrero de 2005 por Sud Inversiones & Análisis S.A.), en su carácter de Fiduciario y el ex-Banco República S.A. de Finanzas, en su carácter de Fiduciante, celebraron un contrato de fideicomiso, constituyéndose el Fideicomiso Financiero “San Isidro”, en virtud del cual el Fiduciante cedió en propiedad fiduciaria al Fiduciario un inmueble ubicado en el partido de San Isidro, Provincia de Buenos Aires, a fin de realizarlo y con su producido cancelar los certificados de participación emitidos clase “A” por un valor de U$S 2.988.733, clase “B” por un valor de U$S 3.545.911 y clase “C” por el remanente. Posteriormente, dichos certificados fueron convertidos a pesos, según las disposiciones del Decreto N° 214/2002 y complementarios y modificatorios.

Con fecha 10 de mayo de 2007, se suscribió una oferta de gestión de desarrollo inmobiliario para llevar adelante el Proyecto sobre los Inmuebles, a partir de una decisión de los beneficiarios del Fideicomiso de acuerdo con lo establecido en el contrato de Fideicomiso.

Con fecha 5 de noviembre de 2008 se adecuó el objeto del Fideicomiso por lo cual se determinó que existirán cuatro Clases de Certificados de Participación; Clase “A” por 7.324.710, Clase “B” por 3.545.911, Clase “C” por 2.371.868 y Clase “D” por el derecho a percibir todo el remanente. Adicionalmente se estableció que a los fines del financiamiento del proyecto, el Fiduciario podrá organizar uno o más programas de emisión o emisiones individuales de títulos valores.

Asimismo, en la misma fecha, los Beneficiarios y el Fiduciario firmaron un compromiso irrevocable de suscripción e integración de títulos de deuda, siendo el monto suscripto al 31 de diciembre de 2008 (última información disponible) de U$S 11.687.367.

Según la última información contable disponible a la fecha de emisión de los presentes estados contables, el activo del Fideicomiso ascendía a 102.543.621.

Este Fideicomiso finalizará con la cancelación de los certificados de participación y títulos de deuda y/o venta de los bienes fideicomitidos.

Fideicomiso TST & AF

Con fecha 29 de noviembre de 2005, se celebró un Acuerdo de Sustitución del Fiduciario del Fideicomiso Financiero TST & AF, entre Austral Financial LLC (antes denominada Tishman Speyer–Citigroup Alternative Investments and Austral Financial LLC), en su carácter de Fiduciante, First Trust of New York, National Association, Representación Permanente en Argentina, en su carácter de Fiduciario, la Sociedad, en su carácter de Fiduciario Sustituto, y Austral Financial LLC, Proa del Puerto S.A. y Macro Bank Limited (ex Sud Bank & Trust Company Limited) en carácter de Beneficiarios, mediante el cual el Fiduciario ratifica su renuncia en forma expresa e irrevocable a su rol como tal, los Beneficiarios ratifican la aceptación de dicha renuncia y designan en su reemplazo a Sud Inversiones & Análisis S.A. como Fiduciario Sustituto del Fideicomiso.

El Fideicomiso tiene por objeto el desarrollo de un proyecto inmobiliario y su posterior venta para cancelar los títulos valores emitidos.

Sud Inversiones & Análisis S.A. administra los siguientes bienes:

el predio ubicado en la Manzana 1, “I”, Dique IV de Puerto Madero, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, destinado a construcción de Proyecto Inmobiliario y los derechos sobre el mismo,
todos los demás activos que se incorporen al Fideicomiso a través de la suscripción de Títulos Valores,
todas las mejoras, construcciones e instalaciones que se incorporan al Proyecto,
los derechos que surjan de los contratos del Proyecto,
todos los activos financieros que posea en propiedad fiduciaria el Fiduciante,
sus derechos y obligaciones en relación a los documentos que se enumeran en el contrato,
la titularidad de la cuenta pagos.

Según la última información contable disponible a la fecha de emisión de los presentes estados contables, el activo del Fideicomiso ascendía a 199.549.423.

Este Fideicomiso finalizará a los 30 años desde la celebración y/o pago total, venta u otra disposición del proyecto en su totalidad.

Fideicomiso Financiero Onext

Con fecha 19 de mayo de 2005, se celebró un contrato entre Banco Macro S.A., Banco Credicoop Cooperativo Limitado, Dalvian House S.A. y Conjunto los Cerros S.A., en calidad de Fiduciantes, Sud Inversiones & Análisis S.A., en calidad de Fiduciario, y los Beneficiarios, mediante el cual se constituyó el "Fideicomiso Financiero Onext”, en virtud del cual los Fiduciantes ceden al Fideicomiso lo siguiente:

Banco Macro S.A.: la suma de 16.060.000.
Banco Credicoop Cooperativo Limitado: la suma de 16.060.000.
Dalvian House S.A.: los lotes que le pertenecen incluyendo (a) el derecho a obtener y utilizar las habilitaciones y permisos de todo tipo relativos a dichos lotes y (b) el precio que se obtenga de la venta y/o cualquier otra forma de disposición jurídica de los mismos.
Conjunto los Cerros S.A.: los lotes que le pertenecen incluyendo (a) el derecho a obtener y utilizar las habilitaciones y permisos de todo tipo relativos a dichos lotes y (b) el precio que se obtenga de la venta y/o cualquier otra forma de disposición jurídica de los mismos.

Este fideicomiso tiene por objeto cancelar los Títulos de Deuda emitidos y distribuir el remanente de bienes, en caso de existir, entre los tenedores de los Certificados de Participación en las proporciones correspondientes. Los Títulos de Deuda Clase “A” se emitieron por un valor nominal total de 32.120.000 y los Certificados de Participación se emitieron por un valor nominal total de 48.947.312.

Con fecha 16 de julio de 2008, se firmó un acuerdo de liquidación y extinción del fideicomiso, con la correspondiente distribución de bienes fideicomitidos. Mediante ese instrumento se dejaron sin efecto los compromisos irrevocables de suscripción notificados a los oferentes y se aprobó la gestión del Fiduciario.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, no se ha concluido con la realización de todos los pasos administrativos y legales para la liquidación final del Fideicomiso.

Fideicomiso Tucumán

Con fecha 31 de agosto de 2005, Sud Inversiones & Análisis en su carácter de Fiduciario, Federalia Sociedad Anónima de Finanzas, Maxifarm S.A. y Gabrinel S.A., en carácter de Fiduciantes y Banco Macro S.A., en su carácter de Fiduciante eventual, y los tenedores de Títulos Valores como Beneficiarios, celebraron un contrato de fideicomiso constituyéndose el Fideicomiso Financiero “Tucumán”, en virtud del cual los Fiduciantes ceden al fideicomiso Títulos de Deuda emitidos por el Fideicomiso República.

El Fideicomiso Tucumán tiene por objeto garantizar el pago de los Certificados de Participación emitidos. Inicialmente se emitieron certificados de participación “A” por un valor nominal total de 61.000.000 y certificados “B” por el remanente.

Con fecha 26 de octubre de 2006, el contrato de Fideicomiso fue modificado a los efectos de permitirle al Fiduciario el ejercicio del derecho de compra de Títulos de Deuda “A” del Fideicomiso República, según lo establecido por la Resolución Nº 333/99 del Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.).

En la misma fecha Banco Macro S.A., en su calidad de Fiduciante eventual, realizó un aporte en efectivo al Fideicomiso, el que fue aplicado a la adquisición de créditos al B.C.R.A., relacionados con el Fideicomiso República. En virtud de dicho aporte, el Fideicomiso Tucumán emitió Certificados de Participación “A” adicionales por 70.483.000, aumentando el valor nominal total de Certificados de Participación “A” emitidos a 131.483.000. Los créditos adquiridos fueron cedidos por el Fiduciario mediante instrumento de fecha 29 de junio de 2007.

Con fecha 6 de junio de 2008, se practicaron rescates parciales sobre los certificados de participación y, posteriormente, con fecha 13 de junio de 2008 se celebró una addenda reemplazando los certificados de participación emitidos bajo el Fideicomiso por un certificado de participación clase “A” en pesos por valor nominal 92.333.683, un certificado de participación clase “A” en dólares estadounidenses con igual grado de privilegio y un certificado de participación clase “B” subordinado al cobro de capital e intereses de los certificados de participación clase “A”.

Posteriormente, el 29 de julio de 2008, se celebró un contrato de rescate a través del cual se cancelaron íntegramente los certificados de participación clase “A” y parcialmente el certificado de participación clase “B”.

Según la última información contable disponible a la fecha de emisión de los presentes estados contables, el activo del Fideicomiso ascendía a 44.993.183.

Este Fideicomiso finalizará con la cancelación total de los certificados de participación emitidos.

Fideicomiso Financiero Gas Tucumán I

Con fecha 31 de julio de 2006, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario, y Gasnor S.A., en su carácter de Fiduciante, celebraron un contrato de fideicomiso denominado “Fideicomiso Financiero Gas Tucumán I”. El propósito del Fideicomiso es administrar los Bienes Fideicomitidos detallados a continuación, a fin de cancelar los certificados que se emitan:

Los créditos contra los clientes adherentes, en relación con la construcción de la red de distribución de gas natural a nuevos clientes en la ciudad de San Miguel de Tucumán.
Los fondos derivados de la conversión de los conceptos anteriores a efectivo, otros activos líquidos y otros activos y toda ganancia proveniente de los conceptos anteriores.
Cualquier otro bien adquirido por el Fideicomiso de conformidad con los términos del contrato.

Asimismo, Banco Macro S.A. otorgó un préstamo a Gasnor S.A. a efectos de financiar las obras de construcción antes mencionadas. Dicho préstamo prevé que Gasnor S.A. pueda cancelar su deuda con la entrega de los mencionados certificados de participación a Banco Macro S.A.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables se han emitido certificados de participación por un valor nominal total de 14.940.703, los que fueron cedidos a favor de Banco Macro S.A.

Según la última información contable disponible a la fecha de emisión de los presentes estados contables, el activo del Fideicomiso ascendía a 14.798.364.

Este Fideicomiso finalizará con la cancelación total de los certificados de participación.

Fideicomiso Financiero SAT SAPEM I

Con fecha 3 de mayo de 2007, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario, y Sociedad de Aguas del Tucumán S.A.P.E.M., en su carácter de Fiduciante, celebraron un contrato de fideicomiso denominado “Fideicomiso Financiero SAT SAPEM I”. El propósito del Fideicomiso es administrar los Bienes Fideicomitidos detallados a continuación, a fin de cancelar los certificados de participación que se emitan:

Los créditos con mora superior a 30 días.
La recaudación en el agente de cobranzas de capital, intereses compensatorios y moratorios.
Todos los fondos en efectivo transferidos al Fiduciario.
Todos los fondos derivados de la conversión de los conceptos anteriores a efectivo, otros activos líquidos y otros activos y toda ganancia proveniente de los conceptos anteriores.
Cualquier otro bien adquirido por el Fideicomiso de conformidad con los términos del contrato.

Como contraprestación de los créditos cedidos, el Fiduciario emitió un certificado de participación por un valor nominal de 10.000.000, que fue cedido por SAT SAPEM con fecha 3 de mayo de 2007 a Banco del Tucumán S.A. a los fines de contar en forma inmediata con los recursos necesarios para afrontar el plan de inversiones.

Este Fideicomiso se liquidará en los siguientes supuestos, entre otros: (i) cancelación total de los certificados de participación, (ii) ante la ocurrencia de cualquier causa prevista en el contrato y (iii) por el transcurso del plazo máximo legal.

Según la última información contable disponible a la fecha de emisión de los presentes estados contables, el activo del Fideicomiso ascendía a 8.065.659.

Fideicomiso Puerto Madero Siete

Con fecha 27 de septiembre de 2005, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario, ciertos accionistas de Banco Macro S.A. y otros, en carácter de Fiduciantes, y los tenedores de Títulos Valores, como Beneficiarios, celebraron el contrato de Fideicomiso Financiero “Puerto Madero Siete”, cuya finalidad es la compra del Inmueble (Dique 1, Lado Este) y eventualmente otros inmuebles con el objeto de desarrollar un plan de negocios en la zona de Puerto Madero en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Los Fiduciantes ceden y transfieren al Fiduciario los Bienes Fideicomitidos detallados a continuación:

Los aportes iniciales.
Los fondos en moneda nacional y/o extranjera adicionales que eventualmente aportarán los beneficiarios para llevar a cabo el plan de negocio.
Los demás bienes y derechos que se incorporen al Fideicomiso durante la ejecución del mismo (el inmueble, otros inmuebles, las construcciones, instalaciones y todo lo demás plantado, clavado y adherido al suelo, que se incorpore al inmueble y/o a los otros inmuebles, los demás bienes, derechos u obligaciones que se incorporen por cualquier causa al Fideicomiso).

Contra depósito de los aportes iniciales y adicionales, el Fiduciario emitió por igual valor nominal Certificados de Participación que son suscriptos inicialmente por los Fiduciantes.

Con fecha 11 de julio de 2007 se celebró un Contrato de Desarrollo Inmobiliario, con el objeto de llevar a cabo un emprendimiento inmobiliario sobre determinadas parcelas del inmueble.

El 4 de septiembre de 2007 se firmó un contrato de Ejecución de Proyecto y Anteproyecto, con el objeto de elaborar toda la documentación necesaria para la construcción de la obra.

Con fecha 14 de septiembre de 2007 se suscribió un Contrato de Comercialización, con el fin de promover y comercializar la totalidad de las unidades a ser construidas en el inmueble.

Con fecha 30 de junio de 2008, se firmó una carta de intención y bases de entendimiento a fin de dejar constancia de que se perfeccionará un acuerdo para desarrollar la obra completa del Proyecto y documentar las bases del entendimiento a fin de concretar un contrato de locación de obra. En la misma fecha se celebró un contrato de locación de obra para llevar a cabo una obra “llave en mano” dentro del perímetro de la manzana IV del Dique I.

Según la última información contable disponible a la fecha de emisión de los presentes estados contables, el activo del Fideicomiso ascendía a 183.684.330.

Este Fideicomiso finalizará a los 15 años a partir de la constitución del mismo y/o distribución total de los bienes fideicomitidos.

Fideicomiso RETUC 1

Con fecha 31 de marzo de 2006, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario y Banco Macro S.A., en su carácter de Fiduciante, celebraron un Contrato de Fideicomiso Financiero denominado “RETUC 1”, con el objetivo de administrar y gestionar el cobro de ciertos créditos transferidos por el fiduciante. Con motivo de la celebración del contrato y la realización del aporte inicial, valuado en 2.000.000, el Fiduciario emitió por igual valor nominal un Certificado de Participación Nº 1, suscripto inicialmente por el Fiduciante.

El Fiduciante cede y transfiere al Fideicomiso:

Los créditos (a los cuales se le asignó un valor nominal de 2.000.000).
Todos los derechos, acciones y accesorios y garantía sobre los créditos.
El derecho a cobrar y percibir todas y cada una de las sumas que correspondan ser pagados por cualquier persona vinculada a los créditos.

Este Fideicomiso finalizará con la cancelación total de los valores fiduciarios o con la extinción del Patrimonio Fideicomitido.

Con fecha 4 de abril de 2007, se firmó una modificación al contrato a través de la cual se establece que una vez liquidado el Fideicomiso, el Fiduciario procederá a distribuir el Patrimonio del Fideicomiso a los Beneficiarios/Fideicomisarios, hasta la liquidación completa del Patrimonio del Fideicomiso.

Según la última información contable disponible a la fecha de emisión de los presentes estados contables, el activo del Fideicomiso ascendía aproximadamente a 6.147.531.

Fideicomiso Financiero Racing por Siempre I

Con fecha 23 de octubre de 2006, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario, y Blanquiceleste S.A. en su carácter de Fiduciante Aportante y Beneficiario Aportante, celebraron un contrato de fideicomiso denominado “Fideicomiso Financiero Racing por Siempre I”. Dicho Fideicomiso tiene por objeto administrar y/o disponer, conforme a los términos particulares del contrato, de los derechos económicos de jugadores de fútbol profesionales y/o aficionados y cancelar los certificados de participación que se emitan.

El Fiduciante Aportante cede y transfiere en propiedad fiduciaria al Fiduciario:

El 30% sobre los derechos económicos derivados de los derechos federativos, que se obtengan de transferencias de jugadores de fútbol aportados al Fideicomiso.
Las sumas de dinero que el Fiduciante deposite en la Cuenta Fiduciaria y/o Cuenta Comitente Fiduciaria.
Los ingresos económicos que provengan de la transferencia de los derechos económicos sobre los jugadores de fútbol aportados al Fideicomiso, en el porcentaje afectado (30%).
Los bienes y/o derechos y/o sumas de dinero que aporten terceras personas, físicas o jurídicas, nacionales o extranjeras.
En caso de corresponder, los derechos de las sumas aseguradas sobre cada jugador en compañías de seguros autorizadas. A tal efecto, las pólizas de seguro deberán ser endosadas por el Fiduciante a favor del Fiduciario.
Las sumas de dinero que resulten de la transferencia por cualquier título, y/o venta, y/o cesión, y/o préstamo, realizado a cualquier persona física o jurídica, de los derechos económicos, con independencia de la cesión o no de los derechos federativos.

Con fecha 20 de diciembre de 2006, se emitió el certificado de participación por un valor nominal de u$s 1.000.000, constituyéndose Blanquiceleste S.A. en beneficiario aportante. Posteriormente, con fecha 3 de agosto de 2007, se emitió un nuevo certificado de participación por un valor nominal de U$S 2.816.000, constituyéndose Blanquiceleste S.A. en beneficiario.

Todos los certificados de participación tendrán derecho a:

Percibir intereses equivalentes a la tasa LIBO a 180 días publicada por el B.C.R.A. El devengamiento de los intereses será semestral y se realizará únicamente durante los dos primeros años de vigencia del Fideicomiso en tanto no se hubieran producido ingresos por ventas o préstamos de jugadores de fútbol.
Percibir los resultados provenientes de la venta y/o préstamo de jugadores de fútbol, a prorrata de sus respectivas tenencias, una vez deducidos los fondos para la integración de las reservas previstas en el contrato de Fideicomiso.

El Fideicomiso se extinguirá a los 5 años desde su constitución o el cumplimiento de su objeto, lo que ocurra primero. Asimismo, el contrato prevé la forma de rescisión anticipada, ratificada por el 100% de los beneficiarios, acreedores prendarios y/o usufructuarios.

Según la última información contable disponible a la fecha de emisión de los presentes estados contables, el activo del Fideicomiso ascendía a 7.618.274.

Fideicomiso Financiero Gas Salta Saturación I

Con fecha 12 de enero de 2007, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario, y Gasnor S.A., en su carácter de Fiduciante, celebraron un contrato de fideicomiso denominado “Fideicomiso Financiero Gas Salta Saturación I”. El propósito del Fideicomiso es administrar los Bienes Fideicomitidos detallados a continuación, a fin de cancelar los certificados de participación que se emitan:

Los créditos devengados contra clientes adherentes al plan de financiamiento para adecuar instalaciones internas de la conexión al servicio de gas natural.
Los fondos en efectivo transferidos por el Fiduciario.
Todos los fondos derivados de la conversión de los conceptos anteriores a efectivo, otros activos líquidos y otros activos y toda ganancia proveniente de los conceptos anteriores.
Cualquier otro bien adquirido por el Fideicomiso de conformidad con los términos del contrato.

Asimismo, Banco Macro S.A. otorgó un préstamo a Gasnor S.A. a efectos de que pueda realizar las obras impulsadas por la Provincia de Salta y los Clientes Adherentes y poder financiar la participación de éstos en el Plan. Dicho préstamo prevé que Gasnor S.A. pueda cancelar su deuda con la entrega de los mencionados certificados de participación a Banco Macro S.A.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables se han emitido certificados de participación por un valor nominal total de 439.160, los que fueron cedidos a favor de Banco Macro S.A.

Este Fideicomiso se liquidará en los siguientes supuestos, entre otros: (i) cancelación total de los certificados de participación y (ii) por decisión de los beneficiarios ante la insuficiencia de fondos para atender Gastos y Tributos del Fideicomiso superado el plazo límite para la cesión de créditos en propiedad fiduciaria (30 de noviembre de 2009 según la adenda firmada el 9 de septiembre de 2008).

Fideicomiso Financiero Rodríguez Peña

Con fecha 28 de marzo de 2008, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario, y Visalia S.A., Hormicón S.A. y Banco Macro S.A. como Fiduciantes, celebraron un contrato de fideicomiso denominado “Fideicomiso Financiero Rodríguez Peña”. Dicho Fideicomiso tiene por objeto cancelar el Título de Deuda y el Certificado de Participación “A” y distribuir el remanente de bienes entre los tenedores de los Certificados de Participación “B”. Asimismo, a instrucción conjunta del tenedor del Título de Deuda y del Certificado de Participación “A”, el Fideicomiso podrá vender el “Lote A” (uno de los dos lotes que componen el activo del Fideicomiso), darlo en locación o realizar un desarrollo inmobiliario en el inmueble.

Los fiduciantes se comprometen a ceder y transferir en propiedad fiduciaria al Fiduciario:

La suma de pesos tres millones (3.000.000).
La suma de pesos setecientos cincuenta mil (750.000).
El 100% de los derechos y acciones emergentes del Acta de Remate.

Con fecha 22 de diciembre de 2008, se firmó un acuerdo de precancelación del Título de Deuda y de los Certificados de Participación “A” y “B”. En el acuerdo mencionado, los tenedores en forma unánime instruyeron al Fiduciario a proceder a la venta del “Lote A” y a transferir dichos fondos a fin de precancelar el Título de Deuda. No habiendo quedado remanente alguno para ser aplicado como rendimiento del Certificado de Participación “B”, los tenedores de los mismos aceptaron su extinción. Por su parte, los tenedores del Certificado de Participación “A” instruyeron al Fiduciario a rescatar en especie los mismos, quedando así cancelado el Certificado de Participación “A” con la transferencia del Lote “B”.

En virtud de la cancelación del Título de deuda y de los Certificados de Participación “A” y “B”, se están realizando las gestiones correspondientes para dar por finalizado el Fideicomiso, las que, a la fecha de emisión de los presentes estados contables, no se han concluido.

Fideicomiso Bisel

Entre Banco Bisel S.A., en su carácter de Fiduciante, y el Banco de la Nación Argentina (B.N.A.), en su carácter de Fiduciario, se celebró con fecha 21 de mayo de 2002 un Contrato de Fideicomiso en virtud del cual el fiduciante transfirió al fiduciario los activos que fueron excluidos de la reestructuración de Banco Bisel S.A., según lo establecido por Resolución N° 314/2002 del B.C.R.A.

Habiendo transcurrido el plazo convencional de tres (3) años desde la transferencia, con más el de su prórroga pactada en el contrato de Fideicomiso y quedando ciertos activos pendientes de realizar para imputar al pago de los Certificados de Participación, y/o cuentas pendientes de finiquitar que impiden la inmediata liquidación del Fideicomiso, con fecha 20 de mayo de 2008, se firmó un contrato de cesión de calidad de administrador Fiduciario entre el B.N.A., en su calidad de Administrador Fiduciario del Contrato de Fideicomiso Bisel, y Sud Inversiones & Análisis S.A., a través del cual B.N.A. cede y transfiere a la Sociedad y ésta adquiere de B.N.A., sus derechos y obligaciones sobre el citado fideicomiso, revistiendo Sud Inversiones & Análisis S.A. a partir de esta cesión la calidad de Fiduciario Sustituto, conforme lo define el Contrato de Fideicomiso citado, hasta la efectiva liquidación y extinción del Fideicomiso Bisel.

Fideicomiso Suquía

Entre Banco Suquía S.A., en su carácter de Fiduciante, y B.N.A., en su carácter de Fiduciario, se celebró con fecha 21 de mayo de 2002 un Contrato de Fideicomiso en virtud del cual el fiduciante transfirió al fiduciario los activos que fueron excluidos de la reestructuración de Banco Suquía S.A., según lo establecido por Resolución N° 315/2002 del B.C.R.A.

Habiendo transcurrido el plazo convencional de tres (3) años desde la transferencia con más el de su prórroga pactada en el contrato de Fideicomiso y quedando ciertos activos pendientes de realizar para imputar al pago de los Certificados de Participación, y/o cuentas pendientes de finiquitar que impiden la inmediata liquidación del Fideicomiso, en el mes de mayo de 2008, entre el B.N.A., en su calidad de Administrador Fiduciario del Contrato de Fideicomiso Suquia, y Sud Inversiones & Análisis S.A., se firmó un contrato de cesión de calidad de administrador Fiduciario a través del cual B.N.A. cede y transfiere a la Sociedad y ésta adquiere de B.N.A., sus derechos y obligaciones sobre el citado fideicomiso, revistiendo Sud Inversiones & Análisis S.A. a partir de esta cesión la calidad de Fiduciario Sustituto, conforme lo define el Contrato de Fideicomiso citado, hasta la efectiva liquidación y extinción del Fideicomiso Suquía.

Fideicomiso Financiero BATUC 1

Con fecha 31 de diciembre de 2008, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario y Banco del Tucumán S.A., en su carácter de Fiduciante, celebraron un Contrato de Fideicomiso Financiero denominado “BATUC 1”, con el objetivo de administrar y gestionar el cobro de ciertos créditos transferidos por el Fiduciante. Con motivo de la celebración del contrato y la realización del aporte inicial (cartera cedida), valuado en 190.000, el Fiduciario emitió un Certificado de Participación, suscripto inicialmente por el Fiduciante.

El Fiduciante cede y transfiere al Fideicomiso:

Los créditos (a los cuales se le asigna un valor nominal de 190.000).
Todos los derechos, acciones y accesorios y garantía sobre los créditos.
El derecho a cobrar y percibir todas y cada una de las sumas que correspondan ser pagados por cualquier persona vinculada a los créditos.

El presente fideicomiso finalizará con la cancelación total de los valores fiduciarios o extinción del patrimonio fideicomitido.

Según la última información contable disponible a la fecha de emisión de los presentes estados contables, el activo del Fideicomiso ascendía a 190.000.

1. Fideicomisos de administración y garantía:
Fideicomiso Transporte Automotor Plaza S.A.

El 7 de mayo de 1998 se firmó un contrato de fideicomiso entre Sud Inversiones & Análisis S.A., como Fiduciario, Transporte Automotor Plaza S.A., como Fiduciante, y el ex-Banco Bansud S.A. (actualmente Banco Macro S.A.), como Beneficiario, en garantía del aval otorgado por el ex-Banco Bansud S.A. al Fiduciante sobre ciertas letras de cambio emitidas para la adquisición de unidades de transporte automotor de pasajeros a la firma Scania Latinoamérica Ltda. y por el cual el Fiduciante cede al Fideicomiso:

Los derechos sobre las sumas resultantes del 15% de los ingresos diarios que se generen como consecuencia de la explotación del servicio de transporte público de pasajeros.
Un importe diario equivalente al valor de las letras a vencer en el semestre dividido por el número de días hábiles del semestre.

El Fiduciario deposita los fondos recaudados mencionados anteriormente en una cuenta fiduciaria. Los fondos mencionados anteriormente son inmediatamente reintegrados al Fiduciante siempre que no existan causales de incumplimiento o mora en el cumplimiento de cualquier otra obligación contraída con el Beneficiario.

Posteriormente, con fecha 25 de septiembre de 2003, se acordó una reestructuración de dicha deuda, manteniéndose el fideicomiso como garantía del préstamo otorgado. Sin embargo, el fideicomiso no ha operado desde dicha fecha y, por lo tanto, no registra activos ni pasivos. En tanto, la deuda de Transporte Automotor Plaza S.A. garantizada por este Fideicomiso, quedó totalmente cancelada al 30 de agosto de 2007.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, no se ha concluido con la realización de todos los pasos administrativos y legales para la liquidación final del Fideicomiso.

Fideicomiso CIYPSA

Con fecha 26 de enero de 2006, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario, Compañía de Inversiones y Participaciones S.A. (CIYPSA), en su carácter de Fiduciante y Banco Macro S.A., en su carácter de Beneficiario, celebraron un contrato de fideicomiso de garantía denominado “Fideicomiso CIYPSA”, con el objetivo de garantizar el pago de las obligaciones asumidas por el Fiduciante con el Beneficiario.

El Fiduciante transfirió al Fideicomiso los derechos y acciones que le corresponden en su calidad de adquirente por los tres Boletos de Compraventa que suscribiera el 18 de noviembre de 2005, por los cuales First Trust of New York, National Association, en su carácter de Fiduciario del Fideicomiso "TST & AF Fideicomiso Financiero", le ha vendido al Fiduciante los inmuebles ubicados en la Manzana 1 I, Lado Este, Dique IV, del área de Puerto Madero de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Con fecha 28 de febrero de 2008, las partes celebraron una addenda al contrato de fideicomiso, mediante la cual deciden dejar sin efecto única y exclusivamente la cesión fiduciaria que el Fiduciante efectuara al Fiduciario del Boleto de Compraventa, manteniéndose vigentes el resto de las garantías instrumentadas.

Con fecha 20 de marzo de 2009 se extinguió el Fideicomiso mediante la firma del Acuerdo de Finalización en virtud de encontrarse íntegramente canceladas las obligaciones emergentes del contrato, produciéndose, de esta forma, la desafectación de los bienes fideicomitidos, recobrando el Fiduciante los bienes transferidos al Fideicomiso.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, no se ha concluido con la realización de todos los pasos administrativos y legales para la liquidación final del Fideicomiso.

Fideicomiso San Vicente

Con fecha 28 de junio de 2006, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario, Unider Internacional S.A., en su carácter de Fiduciante, y Banco Macro S.A., en su carácter de Beneficiario, celebraron un Contrato de Fideicomiso de Garantía con el objeto de asegurar el pago de las obligaciones asumidas por el Fiduciante por el contrato de refinanciación del préstamo otorgado por el Beneficiario.

El Fiduciante cede y transfiere al Fideicomiso los derechos sobre sus acciones en Cometrans S.A.

Este Fideicomiso finalizará con la cancelación de las obligaciones garantizadas.

Fideicomiso Casino Club

Con fecha 16 de noviembre de 2006, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario celebró un contrato de Fideicomiso con Casino Club S.A. y Casino Rosario S.A., en su carácter de fiduciantes, denominado Fideicomiso Casino Club. Se constituyeron como beneficiarios del fideicomiso Banco Macro S.A. y el ex Nuevo Banco Suquía S.A., hoy fusionado con el primero.

El mencionado contrato tiene por objeto garantizar la provisión y/o restitución de los fondos que los beneficiarios debieran abonar o hayan abonado con motivo del otorgamiento de fianzas en garantía del compromiso de inversión asumido por los Fiduciantes para la realización de los Emprendimientos Rosario (explotación de un casino y un hotel).

El Fideicomiso se integra con la cesión de los siguientes derechos de cobro:

Casino Club S.A. cede el 100% de los derechos de cobro que surjan de lo recaudado por la explotación de Salas de Juego del Interior. Adicionalmente, cede el 60% de los derechos de cobro que correspondan por todo concepto a Casino Club S.A. como participante de la UTE “Hipódromo Argentino de Palermo S.A. / Casino Club S.A.” que tiene por objeto la explotación de ciertos juegos de azar.
Casino Rosario S.A. cede el 100% de los derechos de cobro que le correspondan por todo concepto en su calidad de concesionario de la explotación del Casino de Rosario. Adicionalmente, cede el 100% de los derechos de cobro que surjan de la explotación del Hotel Rosario y del Centro de Convenciones Rosario.

El Fideicomiso finalizará con (i) la liberación de los Beneficiarios por el otorgamiento de las fianzas, (ii) la extinción de las fianzas, en caso de que los beneficiarios no hayan recibido alguna intimación derivada de su otorgamiento, o (iii) el pago total de las fianzas, lo que ocurra último.

Con fecha 7 de febrero de 2008 se ha cumplido el plazo de vigencia de las fianzas otorgadas por los Beneficiarios. Se están realizando las gestiones correspondientes para dar por finalizado el Fideicomiso, las que, a la fecha de emisión de los presentes estados contables, no se han concluido.

Prenda y Cesión Fiduciaria en Garantía Fibra Papelera S.A.

Con fecha 23 de marzo de 2007, Sud Inversiones & Análisis S.A., como Depositario y Fiduciario de la Garantía, Agrotécnica del Sur S.A. y ciertas personas físicas, como otorgantes y transferentes, Fibra Papelera S.A., como la sociedad, y Banco Macro S.A., como Beneficiarios, celebraron un Contrato de Prenda y Cesión Fiduciaria en Garantía, a fin de garantizar el pago de las obligaciones asumidas por Fibra Papelera S.A. por el préstamo otorgado por el Beneficiario.

Los otorgantes transfieren al Fideicomiso las Acciones, las Acciones Adicionales, Frutos de las Acciones de la sociedad y constituyen sobre ellos derecho real de prenda en primer grado de privilegio a favor del Beneficiario. La garantía se extinguirá una vez satisfechas íntegramente las obligaciones garantizadas.

Prenda y Cesión Fiduciaria en Garantía Sunny Land S.A.

Con fecha 4 de abril de 2007, Sud Inversiones & Análisis S.A., como Depositario y Fiduciario de la Garantía, ciertos individuos, como otorgantes y cedentes, Sunny Land S.A., como la sociedad, y Banco Macro S.A. como Beneficiario, celebraron un Contrato de Prenda y Cesión Fiduciaria en Garantía, a fin de garantizar el pago de las obligaciones asumidas por Transclor S.A. por el préstamo otorgado por el Beneficiario.

Los cedentes transfieren al Fideicomiso las Acciones, las Acciones Adicionales, Frutos de las Acciones de la sociedad y constituyen sobre ellos derecho real de prenda en primer grado de privilegio a favor del Beneficiario. La garantía se extinguirá una vez satisfechas íntegramente las obligaciones garantizadas.

Fideicomiso de Garantía Aeropuertos del Neuquén

Con fecha 15 de mayo de 2007, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario, Aeropuertos del Neuquén S.A., en su carácter de Fiduciante y/o Fideicomisario, y Banco Macro S.A. en su carácter de Beneficiario, celebraron un Contrato de Fideicomiso denominado “Fideicomiso de Garantía Aeropuertos del Neuquén”. Dicho Fideicomiso tiene por objeto garantizar el pago de las obligaciones asumidas o a ser asumidas por el fiduciante bajo el contrato de préstamo celebrado con Banco Macro S.A.

El Fiduciante cede y transfiere al Fideicomiso:

El 100% de todos los derechos de cobro presentes y futuros por las tasas de embarque que el Fiduciante tiene y tenga derecho a cobrar con motivo del Contrato de Concesión.
Todas las sumas que el Fiduciante tenga derecho a cobrar por cualquier motivo, rubro y/o concepto vinculado y/o derivado directa o indirectamente de las tasas de embarque, incluyendo cualquier diferencia que el Fiduciante pudiera tener derecho a cobrar con motivo de un aumento en las tasas de embarque y/o por cualquier reclamo que hubiera efectuado a los fines de que se le reconozca una diferencia de cotización, o de cualquier otra índole, por la pesificación de las tasas de embarque que originalmente fueron establecidas en dólares estadounidenses.
Todas las sumas que el Fiduciante tenga derecho a cobrar frente al Concedente por un supuesto de terminación anticipada o rescate de la concesión.

Este Fideicomiso finalizará con la cancelación de las obligaciones garantizadas.

Fideicomiso de Garantía Edificio Santa Rosa

Con fecha 9 de agosto de 2007, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario, Grunhaut Construcciones S.A., en su carácter de Fiduciante, y el ex-Nuevo Banco Suquía S.A. (actualmente fusionado con Banco Macro S.A.) en su carácter de Beneficiario, celebraron un contrato de fideicomiso de garantía denominado “Fideicomiso de Garantía Edificio Santa Rosa”, cuya finalidad es garantizar el pago en fecha de las obligaciones asumidas por el Fiduciante por el contrato de préstamo otorgado por el Beneficiario.

El Fiduciante cede y transfiere al Fideicomiso:

Los inmuebles, incluyendo: (i) los créditos y dinero resultantes de los seguros de los inmuebles; (ii) el derecho a obtener y a utilizar las habilitaciones y permisos de todo tipo relativos a los inmuebles; (iii) todos los derechos y acciones que tiene y le corresponden al fiduciante cobrar sobre la totalidad o saldos de precio de los boletos de compraventa anteriores, indicados en el contrato; incluyendo todos los rubros que integren el capital del precio, como así también los intereses y demás accesorios y; (iv) el precio que se obtuviera de la venta y/o cualquier otra forma de disposición jurídica de los inmuebles.
Los derechos sobre las obras de construcción.
Cualquier otra suma que el Fiduciante tenga derecho a cobrar: (i) por cualquier motivo, rubro y/o concepto vinculado y/o derivado directa o indirectamente de los Bienes Fideicomitidos, incluyendo comisiones, aranceles y cánones; y/o (ii) que deriven de cualquier actividad que despliegue y/o realice respecto de los Bienes Fideicomitidos.

Con fecha 9 de diciembre de 2008 el Fiduciario procedió a abonar el préstamo conforme a lo pactado en el Contrato de Fideicomiso. En tal sentido, con fecha 30 de diciembre de 2008 se extinguió este Fideicomiso mediante la firma del Convenio de Finalización.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, no se ha concluido con la realización de todos los pasos administrativos y legales para la liquidación final del Fideicomiso.

Fideicomiso Mypes II (a)

Con fecha 26 de mayo de 2004, se celebró un contrato de Fideicomiso entre el Poder Ejecutivo Nacional, por intermedio del Ministerio de Economía y Producción, en adelante Fiduciante - Beneficiario, la Subsecretaría de la Pequeña y Mediana Empresa del Ministerio de Economía y Producción como Organismo Ejecutor y Organizador, y Sud Inversiones & Análisis S.A., como Fiduciario, mediante el cual se constituyó un Fideicomiso Ordinario denominado “Mypes II (a)”, con el propósito de otorgar asistencia financiera a pequeñas y medianas empresas.

El Fideicomiso se integra con los siguientes Bienes Fideicomitidos:

Los fondos que aporta el Fiduciante – Beneficiario.
Los créditos otorgados por las entidades financieras intermediarias (IFI’s), los cuales son cedidos y descontados por el Fiduciario.
Los derechos y privilegios provenientes de la cesión de créditos en garantía o prenda que se constituyan a favor del Fideicomiso.

Los créditos que las IFI´s descuenten al Fiduciario serán otorgados a las Mypes susceptibles de financiamiento de conformidad con el Préstamo BID 1192/OC y lo previsto en el contrato de Fideicomiso.

Mediante Resolución Nº 389/2005 del Ministerio de Economía y Producción, se modificó el contrato de Fideicomiso, con el objeto de apoyar a través del crédito, el incremento de la capacidad productiva de las Micro Pequeñas y Medianas Empresas (MiPyMes), con el fin de mejorar su competitividad en el mercado y ayudar a reducir el desempleo.

Mediante Resolución Nº 967/2006 del Ministerio de Economía y Producción, se modificó el contrato de Fideicomiso, con el objeto de mejorar la operatividad de la línea de Crédito.

Conforme a lo establecido en el contrato del Fideicomiso, se ha producido el vencimiento de plazo de duración del mismo (3 años a partir de la fecha de constitución del mismo, siendo el primer desembolso de fecha 26 de septiembre de 2005). A la fecha de emisión de los presentes estados contables el Fiduciante no ha solicitado una prórroga, conforme lo previsto en el mencionado contrato.

Fideicomiso de Garantía Autopista Pilar – Pergamino I

Con fecha 10 de diciembre de 2007, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario, Corredor Americano S.A., en su carácter de Fiduciante, y Banco Macro S.A., Banco Hipotecario S.A. y Banco de Inversión y Comercio Exterior S.A. como Beneficiarios, celebraron un Contrato de Fideicomiso denominado “Fideicomiso de Garantía Autopista Pilar – Pergamino I”. Dicho Fideicomiso tiene por objeto garantizar el pago de las obligaciones asumidas o a ser asumidas por el Fiduciante bajo el contrato de préstamo celebrado con los Beneficiarios.

El Fiduciante cede y transfiere al Fideicomiso:

El 80% de los ingresos provenientes del peaje que le correspondan a Corredor Americano S.A., en su carácter de adjudicataria del Contrato de Concesión de Obra Pública gratuita por peaje.
El 100% de las sumas que el Fiduciante tenga derecho a cobrar por un supuesto de terminación anticipada o expropiación de la concesión.
El 100% de todas las sumas de dinero que cualquier deudor deba abonar al Fiduciante en virtud de la explotación de las Áreas de Servicios y Explotación Complementaria.
Los derechos del Fiduciante a cobrar el 80% de todas las sumas de dinero que cualquier deudor deba abonar al Fiduciante con motivo de cualquier subsidio.

Con fecha 16 de enero de 2008, se otorgó una dispensa según se prevé en el contrato de fideicomiso, mediante la cual el depósito de los fondos correspondientes al Derecho al Cobro del Peaje, el Derecho al cobro por Áreas de Servicio y Explotaciones Complementarias y el Derecho al cobro de los Subsidios, serán depositados directamente en la Cuenta del Fiduciante, mientras no ocurra ningún incumplimiento.

Este Fideicomiso finalizará con la cancelación de las obligaciones garantizadas.

Fideicomiso Reginald Lee

Con fecha 26 de febrero de 2008, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario, Reginald Lee S.A., en su carácter de Fiduciante, y Banco Macro S.A. como Beneficiario, celebraron un Contrato de Fideicomiso denominado “Fideicomiso Reginald Lee”. Dicho Fideicomiso tiene por objeto garantizar el cumplimiento de las obligaciones asumidas por el fiduciante bajo el contrato de Mutuo celebrado con el Beneficiario y las obligaciones que surjan de las respectivas renovaciones y modificaciones del mismo.

El Fiduciante transfiere al Fiduciario en dominio fiduciario, todos los derechos de cobro derivados de su giro comercial, entendiendo por tales el 100% de:

Los derecho de cobro derivados de las ventas de productos que efectuare el Fiduciante.
La recaudación que corresponda al Fiduciante por su facturación presente y futura.
Las sumas que el Fiduciante tenga derecho a cobrar por cualquier motivo, rubro y/o concepto vinculado y/o derivado directa o indirectamente de los productos y/o de la actividad comercial del Fiduciante.
Las sumas que por cualquier causa tenga derecho a percibir el Fiduciante por cualquier motivo, pasado y/o presente y/o futuro.

Este Fideicomiso finalizará con la cancelación de las obligaciones garantizadas.

Fideicomiso de Garantía Energía Distribuida II

Con fecha 27 de mayo de 2008, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario, Emgasud S.A., en su carácter de Fiduciante, y Banco Macro S.A. y ABN AMRO Bank Sucursal Argentina, ambos en carácter de Beneficiarios, celebraron un Contrato de Fideicomiso denominado “Fideicomiso de Garantía Energía Distribuida II”. Dicho Fideicomiso tiene por objeto garantizar el pago de las obligaciones asumidas o a ser asumidas por el fiduciante bajo el contrato de préstamo celebrado con Banco Macro S.A. y las Cartas de Crédito otorgadas por Banco Macro S.A. y ABN AMRO Bank.

El Fiduciante cede y transfiere al Fideicomiso:

Todos los derechos a cobrar y percibir sumas de dinero, importes o pagos en especie por cualquier concepto, con relación y/o vinculados a los Contratos de Suministro Emgasud – ENARSA.
Todos los derechos a cobrar y percibir sumas de dinero, importes o pagos en especie por cualquier concepto, con relación y/o vinculados a los Contratos de Abastecimiento MEM.
Todos los derechos a cobrar y percibir sumas de dinero, importes o pagos en especie por cualquier concepto, con relación y/o vinculados a los Contratos de Suministro y/o Distribución de Producto celebrados o que se celebren a futuro en relación al Proyecto.
Todos los derechos a cobrar y percibir sumas de dinero, importes o pagos en especie por cualquier concepto, debidos al Fiduciante por Cualquier Compañía Aseguradora, a la fecha del presente o que pudieran ser debidos en el futuro, vinculados a los Seguros.
La posición contractual del Fiduciante en virtud y bajo los Contratos del Proyecto, incluyendo todos los derechos del Fiduciante a cobrar y percibir sumas de dinero, importes o pagos en especie por cualquier concepto, y/o vinculados a los Contratos del Proyecto, así como cualquier otro derecho del Fiduciante como beneficiario de cualquiera de las representaciones y garantías o indemnizaciones establecidas en virtud de los Contratos del Proyecto.
El derecho a acordar, cobrar y percibir de las Contrapartes cualquier indemnización, multa o compensación, que le corresponda recibir al Fiduciante, relacionada o derivada al incumplimiento, la violación, terminación y/o suspensión de los Contratos del Proyecto.
Cualquier derecho de Cobro relacionado y/o vinculado con los fondos y el producido de todos y cada uno de los derechos cedidos precedentemente detallados.

Con fecha 29 de enero de 2009 Sud Inversiones y Análisis S.A. y Emgasud S.A. como fiduciantes y Deutsche Bank S.A como fiduciario, celebraron un contrato de Cesión Fiduciaria y Fideicomiso en garantía y pago, cediendo todos los bienes y derechos anteriormente mencionados, para garantizar a los Beneficiarios (tenedores de las “Obligaciones Negociables Clase I” emitidas por Emgasud S.A.) el cumplimiento en tiempo y forma de las obligaciones de pago asumidas por Emgasud S.A. frente a los mismos.

Este Fideicomiso finalizará con la cancelación de las obligaciones garantizadas.

Fideicomiso de Garantía North Park

Con fecha 29 de octubre de 2008, Sud Inversiones & Análisis S.A., en su carácter de Fiduciario, North Park S.R.L., en su carácter de Fiduciante, y Banco Macro S.A como Beneficiario, celebraron un Contrato de Fideicomiso denominado “Fideicomiso de Garantía North Park”. Dicho Fideicomiso tiene por objeto garantizar el cumplimiento de las obligaciones asumidas por el Fiduciante bajo el Contrato de Préstamo celebrado con el Beneficiario y las obligaciones que surjan de las respectivas renovaciones y modificaciones del mismo.

El Fiduciante transfiere al Fiduciario en dominio fiduciario, todos los siguientes derechos:

los derechos del Fiduciante a cobrar y percibir del Deudor Cedido cualquier suma de dinero, importe o pago en especie con relación a la Obligación de Pago del Precio;
el derecho a cobrar y percibir del Deudor Cedido cualquier indemnización, multa o compensación pagadera y/o adeudada y/o que le corresponda recibir al Fiduciante, derivada de, relacionada con y/o de cualquier manera vinculada a, el incumplimiento, inobservancia, violación, rescisión, resolución, terminación y/o suspensión de la Obligación de Pago del Precio;
el derecho a efectuar toda clase de reclamos y a interponer todas las acciones que pudieran corresponder ante un evento cualquiera de falta de pago, mora o incumplimiento bajo la Obligación de Pago del Precio.

Este fideicomiso finalizará con la cancelación de las obligaciones garantizadas.

RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES Y A LOS RESULTADOS ACUMULADOS
De acuerdo con las disposiciones legales vigentes, el 5% de la ganancia neta del ejercicio debe ser apropiado a la Reserva legal hasta que la misma alcance el 20% del capital social expresado en moneda constante.
De acuerdo con lo dispuesto por la Resolución N° 7/2005 de la I.G.J., la Asamblea de Accionistas que considere los estados contables cuyos resultados acumulados resulten positivos deberá disponer sobre el destino de los mismos.
De acuerdo con la Ley N° 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias, con carácter de pago único y definitivo.
Con fecha 16 de junio de 2006, Banco Macro S.A. (sociedad controlante) y Credit Suisse First Boston International firmaron un contrato de préstamo por U$S 50.000.000, con vencimiento el 21 de enero de 2008, a una tasa LIBO más 1,95%. Dicho contrato incluye restricciones, principalmente relacionadas con el cumplimiento de los pagos establecidos. En caso de incumplimiento del contrato, Banco Macro S.A. no podrá distribuir dividendos directa o indirectamente a través de sus subsidiarias. Con fecha 18 de enero de 2008, se firmó una adenda modificando el vencimiento al 21 de enero de 2010 y estableciendo una tasa nominal anual del 8,55%.

DETALLE DE INVERSIONES

AL 31 DE MARZO DE 2009 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

(Cifras expresadas en pesos)


Detalle y emisores	31/03/2009				31/12/2008
Características de los valores			Importe
Valor nominal	Cotización	Importe

Inversiones corrientes

- Inversiones en fondos comunes de inversión

Pionero FF	2.720.130	1,199288		3.262.219	3.127.206
Pionero Renta Ahorro	1.883.822	1,336125		2.517.022	-
Pionero Pesos	772.923	1,298980		1.004.012	-

Total inversiones corrientes				6.783.253	3.127.206


Inversiones no corrientes

- Participaciones en otras sociedades

Nuevo Banco Bisel S.A.				1.985.383	1.985.383

Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa				100.283	100.283

Otras				10	10

Total inversiones no corrientes				2.085.676	2.085.676


Total inversiones				8.868.929	5.212.882

EVOLUCIÓN DE BIENES DE USO Y ACTIVOS INTANGIBLES

AL 31 DE MARZO DE 2009

(Cifras expresadas en pesos)


	Valores de origen
Concepto	Al inicio del ejercicio	Altas del período	Al cierre del período

Bienes de uso
Máquinas y equipos	24.835	-	24.835

Total	24.835	-	24.835

Activos intangibles
Software	161.112	7.000	168.112

Total	161.112	7.000	168.112


	Depreciaciones acumuladas
Concepto	Al inicio del ejercicio	Años de vida útil	Del período	Al cierre del período	Neto resultante

Bienes de uso
Máquinas y equipos	6.447	3	2.069	8.516	16.319

Total	6.447		2.069	8.516	16.319


Activos intangibles
Software	43.500	3	13.814	57.314	110.798

Total	43.500		13.814	57.314	110.798

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64 APARTADO I INCISO B)

DE LA LEY Nº 19.550 POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES

FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2009 Y 2008

(Cifras expresadas en pesos)


		31/03/2009			31/03/2008
Rubros	Gastos de administración		Gastos de comercialización	Total	Total

Gastos en personal		91.550	-	91.550	71.669
Honorarios profesionales		43.206	-	43.206	30.913
Depreciaciones		15.883	-	15.883	4.608
Impuestos		2.008	11.254	13.262	6.405
Honorarios de la comisión fiscalizadora		4.500	-	4.500	-
Gastos societarios		880	-	880	-
Gastos varios		583	-	583	-
Gastos bancarios		416	-	416	190

Totales		159.026	11.254	170.280	113.785	(1)

(1) Al 31 de marzo de 2008 los gastos de administración ascendían a 109.448 y los gastos de comercialización a 4.437.

APERTURA POR VENCIMIENTO DE CRÉDITOS Y DEUDAS

AL 31 DE MARZO DE 2009

(Cifras expresadas en pesos)


Plazo	Créditos (1)	Deudas (1) (2)

Sin plazo	108.624	133.810

Con plazo:

* A vencer
* Hasta tres meses	1.440.426	691.518
* De tres a seis meses	-	22.717
* De seis a doce meses	-	38.929

Total	1.549.050	886.974

No devengan interés.
Comprende el pasivo total.

SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA

AL 31 DE MARZO DE 2009 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

(Cifras expresadas en pesos)


	31/03/2009				31/12/2008
	Monto y clase de la moneda extranjera		Tipo de cambio (1)	Total	Total
ACTIVO

- Caja y bancos	20.758	U$S	3,7135	77.086	71.740
Totales				77.086	71.740

Tipo de cambio de referencia del Banco Central de la República Argentina vigente al 31 de marzo de 2009.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

SOBRE ESTADOS CONTABLES DE PERIODOS INTERMEDIOS

A los señores accionistas de

Sud Inversiones & Análisis SA

Sarmiento 447 - Piso 7

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

En cumplimiento de disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias vigentes hemos recibido para nuestra consideración el estado de situación patrimonial de Sud Inversiones & Análisis SA al 31 de marzo de 2009, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo, por el período de tres meses finalizado a esa fecha.

Los documentos citados son responsabilidad del Directorio de la sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos basado en el trabajo que se menciona en el párrafo siguiente.

Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que el examen se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios, e incluya la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea hemos considerado la revisión efectuada por los auditores externos Pistrelli, Henry Martín y Asociados SRL, quienes emitieron su informe de fecha 11 de mayo de 2009 suscripto por el socio de la firma Contador Público Guillermo J. Díaz, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. Dicha revisión consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de esta revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. Dado que no es responsabilidad de los síndicos efectuar un control de gestión, la revisión no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la sociedad, cuestiones que son responsabilidad exclusiva del Directorio.
Habiendo obtenido las informaciones que hemos considerado necesarias, y en base a la labor desarrollada según lo dispuesto por las normas legales vigentes y la revisión limitada de los auditores externos sobre los estados contables al 31 de marzo de 2009, informamos que los mismos contemplan todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que en relación a los mismos, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables, para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Cabe señalar que la Comisión Fiscalizadora con fecha 19 de febrero de 2009 se expidió sobre los estados contables básicos y complementarios al 31 de diciembre de 2008 de Sud Inversiones & Análisis SA, que se exponen con fines comparativos.

Respecto a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008, presentados con propósitos comparativos, esta Comisión Fiscalizadora emitió su informe de fecha 8 de mayo de 2008, al cual nos remitimos.

Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales y reglamentarias vigentes, que:
hemos realizado las restantes tareas de control de legalidad previstas por el artículo N° 294 de la ley 19.550, que consideramos necesarias de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.
los estados contables surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 11 de mayo de 2009


Por Comisión Fiscalizadora
Herman F. Aner Síndico Contador Público - UBA CPCECABA Tº 119 Fº 190

AI assistant

Banco Macro SA Interim / Quarterly Report 2009

SUD INVERSIONES & ANÁLISIS S.A.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES

FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2009 Y 2008

(Cifras expresadas en pesos)

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES

FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2009 Y 2008

DETALLE DE INVERSIONES

AL 31 DE MARZO DE 2009 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

EVOLUCIÓN DE BIENES DE USO Y ACTIVOS INTANGIBLES

AL 31 DE MARZO DE 2009

AI assistant

Banco Macro SA — Interim / Quarterly Report 2009

SUD INVERSIONES & ANÁLISIS S.A.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES

FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2009 Y 2008

(Cifras expresadas en pesos)

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES

FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2009 Y 2008

DETALLE DE INVERSIONES

AL 31 DE MARZO DE 2009 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

EVOLUCIÓN DE BIENES DE USO Y ACTIVOS INTANGIBLES

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