Banco Macro SA - Interim / Quarterly Report 2007

MACRO SECURITIES S.A. SOCIEDAD DE BOLSA

Estados contables al 30 de junio de 2007

junto con los Informes de revisión limitada

de estados contables de períodos intermedios

y de la Comisión Fiscalizadora

MACRO SECURITIES S.A. SOCIEDAD DE BOLSA

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2007

ÍNDICE

Informe de revisión limitada de estados contables de períodos intermedios

Estados de situación patrimonial

Estados de resultados

Estados de evolución del patrimonio neto

Estados de flujo de efectivo

Notas 1 a 9 a los estados contables

Anexo I a V a los estados contables

Informe de la Comisión Fiscalizadora

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los señores Directores de

MACRO SECURITIES S.A. SOCIEDAD DE BOLSA

Sarmiento 447 Piso 4

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de MACRO SECURITIES S.A. SOCIEDAD DE BOLSA al 30 de junio de 2007 y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de esta revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
Basados en nuestra revisión, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el primer párrafo, para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.
En relación al estado de situación patrimonial de MACRO SECURITIES S.A. SOCIEDAD DE BOLSA al 31 de diciembre de 2006 y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2006, presentados con fines comparativos, informamos que:
Hemos emitido, con fecha 27 de febrero de 2007, un informe de auditoría sin salvedades sobre los estados contables de MACRO SECURITIES S.A. SOCIEDAD DE BOLSA al 31 de diciembre de 2006. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 31 de diciembre de 2006.
Hemos emitido, con fecha 10 de agosto de 2006, un informe de revisión limitada sin observaciones sobre los estados contables de MACRO SECURITIES S.A. SOCIEDAD DE BOLSA por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2006.
En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:
Los estados contables mencionados en el párrafo 1, se encuentran asentados en el libro Inventarios y Balances y surgen de los registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
Al 30 de junio de 2007, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 23.692, no siendo exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

9 de agosto de 2007

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

CARLOS M. SZPUNAR

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 192 - F° 110

MACRO SECURITIES S.A. SOCIEDAD DE BOLSA

EJERCICIO ECONÓMICO N° 17 – INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2007

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006

Domicilio legal: Sarmiento 447 – Piso 4° - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad: Sociedad de Bolsa y mandataria

C.U.I.T. No.: 30-65751550-3

Fechas de inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del estatuto: 4 de agosto de 1992

De la última modificación del estatuto: 30 de agosto de 2005

Número de registro en la Inspección General de Justicia: 1.559.294

Fecha en que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 4 de agosto de 2091

Denominación de la sociedad controlante: Banco Macro S.A.

Domicilio legal: Sarmiento 447 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Banco Comercial

Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio: 99%

Participación de votos de la sociedad controlante: 99%

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL

(Cifras expresadas en pesos)


Cantidad	Tipo, valor nominal y número de votos que otorga cada una	Suscripto e integrado (1)
		$
9.500.000	Ordinarias, nominativas, no endosables, de V/N $ 1 y de 1 voto por acción	9.500.000

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, se encontraba pendiente de inscripción ante la I.G.J. el aumento del capital por un total de $ 8.550.000 aprobado por la Asamblea General Ordinaria y Extaordinaria Unánime del 30 de marzo de 2007.

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ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2006

(Cifras expresadas en pesos)


	30/06/2007	31/12/2006
ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 2.a))	3.045.121	28.887.054
Inversiones (Anexo I)	11.486.875	7.674.144
Deudores por operaciones (Nota 7.)	24.847.411	20.209.807
Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Nota 6.b) y 7.)	20.362.009	13.656.790
Otros créditos (Nota 2.b))	75.194	39.630
	----------------	----------------
Total de activo corriente	59.816.610	70.467.425
	----------------	----------------
ACTIVO NO CORRIENTE

Inversiones (Anexo I)	3.498.054	3.577.683
Otros créditos (Nota 2.b))	144.922	212.583
Bienes de Uso (Anexo II)	87.777	86.351
	----------------	----------------
Total de activo no corriente	3.730.753	3.876.617
	----------------	----------------
Total de activo	63.547.363	74.344.042
	=========	=========

Las notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados contables.

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ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2006

(Cifras expresadas en pesos)


	30/06/2007	31/12/2006
PASIVO
PASIVO CORRIENTE

Acreedores por operaciones (Nota 7.)	47.289.996	57.997.264
Cuentas a pagar (Nota 2.c))	221.282	610.010
Deudas fiscales (Nota 2.d))	449.728	676.838
Deudas sociales	52.048	47.130
	----------------	----------------
Total de pasivo corriente	48.013.054	59.331.242
	----------------	----------------
PASIVO NO CORRIENTE

Deudas fiscales (Nota 2.d))	2.212.500	2.212.500
	----------------	----------------
Total de pasivo no corriente	2.212.500	2.212.500
	----------------	----------------
Total de pasivo	50.225.554	61.543.742
	----------------	----------------
PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	13.321.809	12.800.300
	----------------	----------------
Total de pasivo más patrimonio neto	63.547.363	74.344.042
	=========	=========

Las notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados contables.

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ESTADO DE RESULTADOS

CORRESPONDIENTE AL LOS PERIODOS DE SEIS MESES

FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006

(Cifras expresadas en pesos)


	30/06/2007	30/06/2006

Aranceles por operaciones	2.310.377	3.527.031

Resultado por intermediación de títulos valores	1.436.545	1.377.727

Comisiones	115.219	202.495

Gastos de Administración (Anexo IV)	(1.655.469)	(671.082)

Gastos de Comercialización (Anexo IV)	(1.508.684)	(2.379.272)

Resultados por participaciones permanentes	(79.628)	(14.223)

Resultados financieros y por tenencia (Nota 2.e))	258.918	556.544

Otros ingresos netos	250.172	104.329
	---------------	---------------
Resultado antes del impuesto a las ganancias	1.127.450	2.703.549

Impuesto a las ganancias (Nota 5.)	(605.941)	(951.220)
	---------------	---------------
Resultado de cada período – Ganancia	521.509	1.752.329
	=========	=========

Las notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados contables.

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ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

CORRESPONDIENTE AL LOS PERIODOS DE SEIS MESES

FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006

(Cifras expresadas en pesos)


		30/06/2007													30/06/2006
	Aporte de los propietarios						Resultados acumulados
Concepto	Capital Social		Ajuste del capital		Subtotal	Reserva Legal		Reserva Facultativa		Resultados No Asignados (1)	Subtotal	Total	Total

Saldos al inicio de cada ejercicio	950.000	1.138.586	2.088.586	417.717	8.554.293	1.739.704	10.711.714	12.800.300	11.424.396

Distribución de resultados no asignados aprobada por la Asambleas de Accionistas de fechas 30 de marzo de 2007 y 8 de mayo de 2006:
-Aumento de capital		8.550.000		(1.138.586)		7.411.414		-		(7.411.414)	-		(7.411.414)	-	-
-Reserva Legal		-		-		-		1.482.283		-	(1.482.283)		-	-	-
-Reserva Facultativa		-		-		-		-		257.421	(257.421)		-	-	-
-Otros movimentos		-		-		-		-		-	-		-	-	(363.800)
Resultado de cada período – Ganancia	-	-	-	-	-	521.509	521.509	521.509	1.752.329
	------------	--------------	--------------	------------	---------------	----------------	---------------	----------------	--------------
Saldos al cierre de cada período	9.500.000	-	9.500.000	1.900.000	1.400.300	521.509	3.821.809	13.321.809	12.812.925
	========	========	========	=======	========	========	========	=========	========

1. Ver nota 8. y 9.

Las notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados contables.

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE

AL LOS PERIODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006

(Cifras expresadas en pesos)


		30/06/2007	30/06/2006
Variaciones del efectivo (1)
Efectivo al inicio del ejercicio	28.887.054	1.180.204
Efectivo al cierre del período	3.045.121	6.151.947
(Disminución)/Aumento neto de efectivo	(25.841.933)	4.971.743


Causas de las variaciones del efectivo

Actividades operativas
Ingresos por aranceles	2.310.377	3.527.031
Ingresos/(Egresos) por operaciones, títulos valores y opciones	(20.613.364)	7.110.827
Otros ingresos netos	100.219	172.495
Pago de honorarios	(1.773.736)	(759.805)
Pago de sueldos y cargas sociales	(1.122.793)	(809.071)
Pago de otros gastos de administración y comercialización		(366.633)	(2.787.957)
Aumento de otros créditos		(55.563)	(226.370)
Pago de impuestos		(739.897)	(1.085.017)
Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades operativas	(22.261.390)	5.142.133

Actividades de inversión
Egresos provenientes de inversiones	(3.526.414)	(340.891)
Compra de bienes de uso	(26.668)	(22.320)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión	(3.553.082)	(363.211)


(Egresos) / Ingresos por intereses y diferencias de cambio		(27.461)	192.821


(Disminución) / Aumento neto de efectivo	(25.841.933)	4.971.743

Efectivo corresponde a “Caja y Bancos”

Las notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan forman parte integrante de los presentes estados contables

BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES
Información comparativa

De acuerdo con lo requerido por las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, y las normas de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), el estado de situación patrimonial al 30 de junio de 2007 se presentan en forma comparativa con el correspondiente al cierre del ejercicio anterior. Asimismo, los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo se presentan en forma comparativa con los correspondientes al mismo período del ejercicio anterior.

Reexpresión en moneda homogénea

Las normas contables profesionales establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (I.P.I.M.) publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en la Resolución Técnica (R.T.) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.).

Los estados contables de la Sociedad reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003 de acuerdo con lo requerido por el Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional, la Resolución General N° 4/03 de la Inspección General de Justicia (I.G.J.) y la Resolución General N° 441 de la C.N.V. Las normas contables profesionales establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la RT N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003.

Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en el período comprendido entre el 1° de marzo y el 30 de septiembre de 2003, no han sido significativos en relación a los estados contables tomados en conjunto.

Criterios de valuación y exposición

El Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A) ha aprobado mediante su Resolución C.D. 93/2005 de fecha 10 de agosto de 2005 las normas contables profesionales de aplicación obligatoria en dicha jurisdicción (Resoluciones Técnicas 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 e Interpretaciones 1, 2, 3 y 4, con las modificaciones introducidas por la F.A.C.P.C.E. hasta el 1° de abril de 2005), con vigencia general para ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2006.

BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)

Asimismo, el C.P.C.E.C.A.B.A. aprobó la Resolución C.D. 42/2006, por medio de la cual aprobó la Resolución Técnica N° 23 con vigencia para estados contables anuales o períodos intermedios correspondiente a los ejercicios iniciados a partir del 1° de julio de 2006, admitiéndose su aplicación anticipada.

Los principales criterios de valuación y exposición utilizados en la preparación de los presentes estados contables fueron los siguientes:

Caja y bancos:
En moneda nacional: a su valor nominal.
En moneda extranjera: se convirtieron al tipo de cambio de referencia del Banco Central de la República Argentina vigente al cierre del período o ejercicio, según corresponda, más los intereses devengados, en caso de corresponder. Las diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados del período o ejercicio, según corresponda.
Inversiones:
Títulos públicos, títulos de deuda de fideicomisos financieros y acciones: al valor de la cotización publicada al cierre del período o ejercicio según corresponda. Las diferencias de cotización fueron imputadas a los resultados del período o ejercicio, según corresponda.
Préstamos Garantizados: a sus valores corrientes.
Cuotapartes de Fondos Comunes de Inversión: se valuaron de acuerdo con el valor de la cuotaparte a la fecha de cierre del período o ejercicio, según corresponda. Las diferencias de valores fueron imputadas al resultado del período o ejercicio, según corresponda.
Acciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A.: a su costo de adquisición reexpresado según se explica en la nota 1.2. Dicho valor no supera el valor corriente de las mismas.
BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)
Participaciones en otras sociedades sin cotización: se valuaron a su valor patrimonial proporcional.
Deudores y Acreedores por operaciones y Mercado de Valores de Buenos Aires S.A.: al precio pactado a la fecha de la operación.
Otros créditos:
Corrientes: a su valor nominal.
No corrientes: se trata de un activo diferido por impuesto a las ganancias, el cual se encuentra registrado a su valor nominal.
Bienes de uso: a su costo de adquisición reexpresado según se explica en la nota 1.2, menos las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados. El valor de los bienes de uso, en su conjunto, no supera el valor de utilización económica.
Cuentas a pagar, deudas fiscales y deudas sociales: a su valor nominal.
Cuentas del patrimonio neto: se encuentran reexpresadas según se explica en la nota 1.2, excepto el rubro “Capital Social”, el cual se ha mantenido por su valor nominal. El ajuste derivado de su reexpresión se incluye dentro de “Ajuste del Capital”.
Cuentas del estado de resultados:
Las cuentas que comprenden operaciones monetarias ocurridas en los períodos finalizados el 30 de junio de 2007 y 2006 (aranceles por operaciones, resultado por intermediación de títulos valores, comisiones, resultados financieros y por tenencia, otros ingresos netos, gastos de administración y comercialización) se computaron a sus valores históricos sobre la base de su devengamiento mensual.
Las cuentas que reflejan el efecto en resultados por la depreciación de activos no monetarios, se computaron sobre la base de los valores de dichos activos, los cuales fueron reexpresados según se explica en nota 1.2.
Los resultados generados por las participaciones en otras sociedades se computaron sobre la base de los resultados de dichas sociedades.
COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

La composición de los principales rubros al 30 de junio de 2007, 31 de diciembre de 2006 y 30 de junio de 2006, según corresponda, es la siguiente:


		30/06/2007		31/12/2006

Caja y bancos:



* Banco Macro S.A.	1.283.869	1.398.862
* Bulltick LLC	1.027.941	465.888
* Standard Chartered Bank	643.169	26.882.753
* Banco de Valores S.A.	44.172	111.739
* Nuevo Banco Suquía S.A.	22.480	4.148
* Sud Bank & Trust Corp. Ltd	21.702	21.552
* Otros	1.788	2.112
	--------------	--------------
Total	3.045.121	28.887.054
	========	========

Otros créditos:


Corrientes
* Gastos pagados por adelantado	70.018	-
* Anticipo de honorarios	-	20.000
* Comisiones a cobrar	-	19.334
* Otros	5.176	296
	--------------	--------------
Total	75.194	39.630
	========	========

No Corrientes
* Activo diferido por impuesto a las ganancias (ver nota 5.)	144.922	212.583
	--------------	--------------
Total	144.922	212.583
	=========	=========

COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)


		30/06/2007		31/12/2006

Cuentas a pagar:


* Acreedores Varios	138.509	65.050
* Honorarios	49.100	73.900
* Derechos de Bolsa	12.014	55.116
* Comisiones	9.970	404.436
* Otros	11.689	11.508
	--------------	--------------
Total	221.282	610.010
	========	========

Deudas fiscales:



Corrientes
* Provisión impuesto a las ganancias	538.280	914.957
* Anticipos de impuesto a las ganancias y créditos por impuesto a la ganancia mínima presunta	(175.722)	(355.952)
* Impuesto al valor agregado	35.594	79.965
* Retenciones	26.761	13.243
* Impuesto sobre los ingresos brutos	24.815	24.625
	--------------	--------------
Total	449.728	676.838
	========	========
No Corrientes
* Diferimientos impositivos por inversiones en sociedades promovidas	2.212.500	2.212.500
	--------------	--------------
Total	2.212.500	2.212.500
	========	========

COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)


		30/06/2007		30/06/2006

Resultados financieros y por tenencia:


* Resultado por venta de títulos valores	286.568	232.329
* Diferencia de cambio	(27.461)	230.724
* Intereses por adelanto en cuentas corrientes	(189)	(37.903)
* Resultado por tenencia de títulos valores	-	131.394
	------------	------------
Total	258.918	556.544
	=======	=======

TÍTULOS Y VALORES DEPOSITADOS EN CUSTODIA

Al 30 de junio de 2007, se encuentran depositados en la Caja de Valores S.A. títulos valores de comitentes en custodia por $ 535.461.415 y US$ 10.800.994.

OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS


		Banco Macro S.A.	Sud Bank & Trust Co. Ltd.	Macro Valores S.A.	Nuevo Banco Suquía S.A.	Macro Fondos Soc. Gte. de FCI S.A.	Total	Total
ACTIVO
Caja y bancos	1.283.869		21.702	-	22.480	-	1.328.051	1.424.562
Deudores por operaciones	-		-	-	-	-	-	-

PASIVO
Acreedores por operaciones	41.253.124		171.234	352.955	-	-	41.777.313	15.606.332
Cuentas por pagar	-		-	-	-	-	-	398.529

Los saldos por operaciones y los resultados con sociedades relacionadas al 30 de junio de 2007, 31 de diciembre de 2006 y 30 de junio de 2006, según corresponda, son los siguientes:


		30/06/2007		31/12/2006

4. OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS (cont)


		30/06/2007		30/06/2006


	Banco Macro S.A.	Sud Bank & Trust Co. Ltd.	Macro Valores S.A.	Nuevo Banco Suquía S.A.	Macro Fondos Soc. Gte. de FCI S.A.	Total	Total
RESULTADOS
Aranceles por operaciones	456	5.231	56	-	28	5.771	143.977
Resultado por intermediación de títulos valores	-	-	-	-	-	-	269.930
Gastos de Comercialización	(40.825)	-	-	(344.536)	-	(385.361)	(1.226.619)
Resultados financieros y por tenencia	-	-	-	-	-	-	(37.903)

IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA

La Sociedad ha determinado el cargo contable por impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente del 35% sobre el resultado impositivo estimado de cada período, considerando el método del impuesto diferido tal como lo establecen las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina. El método del impuesto diferido consiste en el reconocimiento del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la posibilidad de aprovechamiento de los quebrantos impositivos en el futuro.

A continuación se expone la conciliación entre el cargo contable imputado a los resultados de cada período por impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa del 35% establecida por las normas impositivas vigentes al resultado impositivo estimado de cada período:

IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA (cont.)


	30/06/ 2007	30/06/2006

Resultado del período antes del impuesto a las ganancias	1.127.450	2.703.549
Diferencias permanentes	603.809	14.223
Diferencias temporarias	(193.317)	(443.557)
	------------	------------
Ganancia del período neta de diferencias temporarias y permanentes	1.537.942	2.274.215
Tasa del impuesto	35%	35%
	------------	------------
Impuesto a pagar	538.280	795.975
Activo diferido - Diferencias temporarias - Disminución	67.661	155.245
	--------------	--------------
Cargo contable del período – Pérdida (1)	605.941	951.220


		========		========

Dicho cargo fue imputado en el estado de resultados en el rubro “Impuesto a las Ganancias”.

La evolución del activo por impuesto diferido al 30 de junio de 2007 y el 31 de diciembre de 2006 es la siguiente:


	2007	2006

Saldo al inicio del ejercicio	212.583	407.816
Cargo por impuesto a las ganancias diferido:
- Activo diferido por quebranto impositivo específico - Disminución	(7.470)	(133.301)
- Activo diferido por diferencias temporarias entre la valuación contable e impositiva de las inversiones - Disminución	(60.191)	(61.932)
	-------------	-------------
Activo diferido neto al cierre del período / ejercicio	144.922	212.583
	=========	============

IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA (cont.)

Adicionalmente, la Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del período. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada período o ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Al 30 de junio de 2007 y 2006, el cargo por impuesto a las ganancias considerando los criterios impositivos, fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta y fue imputado en el estado de resultados en el rubro “Impuesto a la Ganancias”.

BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Al 30 de junio de 2007 y al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad posee los siguientes activos de disponibilidad restringida:

Las dos acciones del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. de las que es titular Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa, se encuentran gravadas con derecho real de prenda a favor de La Buenos Aires Cía. Argentina de Seguros S.A. con motivo del contrato de seguro suscripto por la sociedad emisora de dichas acciones, para hacer frente a la garantía que otorga por el eventual incumplimiento de las obligaciones de las Sociedades de Bolsa.
El rubro Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. incluye un saldo de 129.499 y 128.642, respectivamente, originado en transacciones efectuadas por cuenta y orden de Cenit Seguros S.A., sobre el cual la Caja de Valores S.A. procedió a trabar formal inhibición general de bienes, en virtud de la Resolución N° 25.418 de la Superintendencia de Seguros de la Nación (de fecha 29 de octubre de 1997). Adicionalmente, Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa ha contabilizado el correspondiente pasivo con Cenit Seguros S.A. en el rubro Acreedores por operaciones.
Las inversiones en Tunas del Chaco S.A., Emporio del Chaco S.A. y Campos del Chaco S.A. (ex – Prosopis S.A.), efectuadas en el marco de diferimiento de impuestos nacionales previsto en el régimen de promoción de la Ley N° 22.021 y su modificatoria N° 22.702, las cuales establecen que la inversión debe mantenerse en el activo por un lapso no menor de 5 años desde el 1° de enero del año siguiente al de efectuada la inversión (año de la inversión: 2003).
DEUDORES POR OPERACIONES, MERCADO DE VALORES DE BUENOS AIRES S.A. Y ACREEDORES POR OPERACIONES

Corresponden a saldos pendientes por operaciones de títulos valores concertadas al 30 de junio de 2007 y al 31 de diciembre de 2006 y que, excepto por lo mencionado en la nota 6.b), fueron canceladas en su mayor parte a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

CAPITAL SOCIAL

La Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria Unánime de Accionistas del 30 de marzo de 2007 aprobó el aumento del capital social de la Sociedad por 8.550.000, mediante la capitalización del Ajuste de capital por 1.138.586 y de Reserva facultativa por 7.411.414, de acuerdo con los estados contables al 31 de diciembre de 2006, llevando el capital social de 950.000 a 9.500.000. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el aumento mencionado precedentemente se encuentra en proceso de inscripción ante la I.G.J.

En consecuencia, al 30 de junio de 2007 el capital suscripto e integrado asciende a 9.500.000.

9. RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

1. De acuerdo con las disposiciones legales vigentes, el 5% de la ganancia neta del ejercicio debe ser apropiada a la reserva legal hasta que la misma alcance el 20% del capital social expresado en moneda constante. Al 30 de junio de 2007, la reserva legal alcanza el 20% del capital social expresado en moneda constante.
De acuerdo con lo dispuesto por la Resolución N° 7/05 de la I.G.J., la Asamblea de Accionistas que deba considerar los estados contables cuyos resultados acumulados resulten positivos, deberá disponer sobre el destino de dichos saldos.
De acuerdo con la Ley N° 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo.
Con fecha 16 de junio de 2006, Banco Macro S.A. (entidad controlante de Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa) y Credit Suisse First Boston International firmaron un contrato de préstamo por USD 50.000.000, con vencimiento el 21 de enero de 2008, a una tasa LIBO más 1,95%. Dicho contrato incluye restricciones, principalmente relacionadas con el cumplimiento de los pagos establecidos. En caso de incumplimiento del contrato, Banco Macro S.A. no podrá distribuir dividendos directa o indirectamente a través de sus subsidiarias.

ANEXO I

MACRO SECURITIES S.A. SOCIEDAD DE BOLSA

DETALLE DE INVERSIONES

AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

(Cifras expresadas en pesos)


	30/06/2007			31/12/2006
	Características de los valores
	Valor nominal		Valor de	Valor de
Denominación y Emisores	residual	Cotización	Libros	Libros

INVERSIONES CORRIENTES

TÍTULOS PÚBLICOS
Bonos Discount denominados en pesos	12.700	1,38700000	17.615	67.803
Bonos de Consolidación en moneda nacional - Cuarta serie (Pr12)	79	1,97650000	156	-
Bonos del Gobierno Nacional u$s (2012)	-	-	-	1.744

Total Títulos Públicos			17.771	69.547

PRÉSTAMOS GARANTIZADOS
Prestamos garantizados TF (Bonte 04)			-	283.276
Total Préstamos Garantizados			-	283.276

TÍTULOS PRIVADOS
- Títulos de deuda de fideicomisos financieros – Con cotización
PAGAN III (PRO6) – Valores representativos de deuda	237	1,1850000	281	309
PAGAN IV (GLOBAL 08) – Valores representativos de deuda	844	1,1450000	966	903

Subtotal fideicomisos financieros - Con cotización			1.247	1.212

- Acciones – Con cotización
Tenaris S.A.	-	-	-	1.292.114
Cedear Chevron Texaco	-	-	-	152.500
Tenaris S.A. en US$	-	-	-	2.067.390

Subtotal acciones – Con cotización			-	3.512.004

ANEXO I

(Cont.)

MACRO SECURITIES S.A. SOCIEDAD DE BOLSA

DETALLE DE INVERSIONES

AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

(Cifras expresadas en pesos)


	30/06/2007			31/12/2006
	Características de los valores
	Valor nominal		Valor de	Valor de
Denominación y emisores	residual	Cotización	Libros	Libros

INVERSIONES CORRIENTES – TÍTULOS PRIVADOS (Cont.)
- Cuotapartes de Fondos Comunes de Inversión
F.C.I. Pionero Pesos	5.009.325	1,16050146	5.813.329	4.395
F.C.I. Pionero Latam	524.969	3,25701136	1.709.830	-
F.C.I. Pionero Renta	2.065.485	1,90981665	3.944.698	3.803.710

Subtotal Fondos Comunes de Inversión			11.467.857	3.808.105

Total Títulos Privados			11.469.104	7.321.321

Total inversiones corrientes			11.486.875	7.674.144


INVERSIONES NO CORRIENTES


TÍTULOS PRIVADOS

- Títulos privados – Con cotización
Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Nota 6.a))	2	-	1.452.707	1.452.707

Subtotal Títulos privados – Con cotización			1.452.707	1.452.707


- Participaciones en otras sociedades
Campos del Chaco S.A. (ex Prosopis S.A.)			578.056	618.124
Tunas del Chaco S.A.			760.064	775.041
Emporio del Chaco S.A.			700.352	724.936
Macroaval S.A. (a)			6.875	6.875

Subtotal Participaciones en otras sociedades			2.045.347	2.124.976

Total Títulos Privados			3.498.054	3.577.683

Total Inversiones No Corrientes			3.498.054	3.577.683

Total Inversiones			14.984.929	11.251.827

(a) Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa participa como socio protector en el 2% del capital social de Macroaval S.A., mediante 5.000 acciones de $1 valor nominal cada una.

ANEXO II

MACRO SECURITIES S.A. SOCIEDAD DE BOLSA

EVOLUCIÓN DE BIENES DE USO

AL 30 DE JUNIO DE 2007

(Cifras expresadas en pesos)


	Valores de Origen
Cuenta principal	Al inicio del ejercicio	Altas del período	Al cierre del período

Máquinas y equipos	131.327	26.668	157.995

Mobiliario e instalaciones	20.185	-	20.185

Rodados	52.696	-	52.696
	----------	-----------	----------
Totales 2007	204.208	26.668	230.876
	======	======	======
Totales 2006	171.386	22.320	193.706
	======	======	======


	Depreciaciones acumuladas
Cuenta principal	Acumuladas al inicio del ejercicio	Alícuota	Monto	Acumuladas al cierre del período	Neto Resultante

Máquinas y equipos	82.742	33%	19.972	102.714	55.281

Mobiliario e instalaciones	20.185	20%	-	20.185	-

Rodados	14.930	20%	5.270	20.200	32.496
	----------		---------	----------	-----------
Totales 2007	117.857		25.242	143.099	87.777
	======		======	======	======
Totales 2006	80.503		16.877	97.380	96.326
	======		======	======	======

ANEXO III

MACRO SECURITIES S.A. SOCIEDAD DE BOLSA

APERTURA POR VENCIMIENTO DE

CRÉDITOS Y DEUDAS

AL 30 DE JUNIO DE 2007

(Cifras expresadas en pesos)


	Créditos (a)			Deudas (a)
Plazo	Deudores por operaciones y Mercado de Valores de Bs. As.	Otros Créditos	Acreedores por operaciones		Otras deudas (b)


Con plazo

- A vencer en 3 meses	45.209.420	5.176	47.289.996		353.300
- A vencer de 3 a 12 meses	-	70.018	-		369.758
- A vencer a más de 12 meses	-	144.922	-		2.212.500
	----------------	-------------	-----------------		----------------
Total	45.209.420	220.116	47.289.996		2.935.558
	=========	=======	=========		=======

No están sujetos a cláusulas de ajustes ni devengan intereses.
Incluye Cuentas a pagar, Deudas sociales y fiscales.

ANEXO IV

MACRO SECURITIES S.A. SOCIEDAD DE BOLSA

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 APARTADO I INC. B)

DE LA LEY Nº 19.550 POR LOS PERIODOS DE SEIS MESES

FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006

(Cifras expresadas en pesos)


	30/06/2007			30/06/2006
Rubros	Gastos de Administración	Gastos de Comercialización	Total	Total

Sueldos y Cargas Sociales	565.291	562.421	1.127.712	778.854
Honorarios y retribuciones por servicios	397.844	352.725	750.569	1.429.800
Comisiones y gastos de mercado	-	205.413	205.413	339.453
Honorarios Directores	620.984	-	620.984	6.000
Impuestos, tasas y contribuciones	-	160.887	160.887	219.456
Crédito fiscal no computable	-	78.852	78.852	54.937
Gastos Caja de Valores S.A.	-	49.255	49.255	73.394
Comisiones y gastos bancarios	-	41.454	41.454	32.830
Comisiones corredores	-	-	-	38.585
Depreciación de bienes de uso	25.242	-	25.242	16.877
Cuota asociación	-	638	638	638
Gastos varios	46.108	57.039	103.147	59.530
	---------------	---------------	---------------	---------------
Total 2006	1.655.469	1.508.684	3.164.153	3.050.354(1)
	========	========	========	========

(1) Al 30 de junio de 2006, los gastos de administración ascendían a 671.082 y los gastos de comercialización a 2.379.272.

ANEXO V

MACRO SECURITIES S.A. SOCIEDAD DE BOLSA

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

(Cifras expresadas en pesos)


	Monto y clase de la		Tipo de	Importe en pesos
	moneda extranjera		Cambio (b)	30/06/2007	31/12/2006

ACTIVO

Caja y bancos	606.634	US$	3,0908	1.874.986	27.613.923

Inversiones (a)	553.200	US$	3,0908	1.709.830	2.069.134

Deudores por operaciones	250.458	US$	3,0908	774.115	7

Mercado de Valores de Bs As S.A.	86.619	US$	3,0908	267.724	250.677


Total activo en moneda extranjera				4.626.655	29.933.741

PASIVO

Acreedores por operaciones	211.843	US$	3,0908	654.766	23.473.498

Cuentas a pagar	106	US$	3,0908	328	341

Total pasivo en moneda extranjera				655.094	23.473.839

Corresponde al saldo de valores nominales.
Tipo de cambio de referencia del Banco Central de la República Argentina al 30 de junio de 2007.

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

SOBRE ESTADOS CONTABLES ESPECIALES DE PERIODOS INTERMEDIOS

A los señores accionistas de

Macro Securities SA Sociedad de Bolsa

Sarmiento 447 - Piso 4º

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

En cumplimiento de disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias vigentes hemos recibido para nuestra consideración el estado de situación patrimonial de Macro Securities SA Sociedad de Bolsa al 30 de junio de 2007, y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa fecha, y las notas, y anexos que lo complementan. Los estados contables tienen como propósito exclusivo ser integrados en el proceso de consolidación con su sociedad controlante. Los documentos citados son responsabilidad del Directorio de la sociedad.
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión se efectúe de acuerdo con las normas de auditoria vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios, e incluye la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea hemos considerado la revisión efectuada por los auditores externos Pistrelli, Henry Martín y Asociados SRL, quienes emitieron su informe de fecha 9 de agosto de 2007 suscripto por el socio de la firma Contador Público Carlos M. Szpunar, de acuerdo con las normas de auditoria vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. Dicha revisión consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de esta revisión es sustancialmente menor al de una auditoria de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. Dado que no es responsabilidad de los síndicos efectuar un control de gestión, la revisión no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la sociedad, cuestiones que son responsabilidad exclusiva del Directorio.
Habiendo obtenido las informaciones que hemos considerado necesarias, y en base a la labor desarrollada según lo dispuesto por las normas legales vigentes y la revisión limitada de los auditores externos sobre los estados contables al 30 de junio de 2007, informamos que los mismos contemplan todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que en relación a los mismos, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables, para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Cabe señalar que la Comisión Fiscalizadora con fecha 27 de febrero de 2007 se expidió sobre los estados contables al 31 de diciembre de 2006 de Macro Securities SA Sociedad de Bolsa, que se exponen con fines comparativos.

Respecto a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2006, presentados con propósitos comparativos, esta Comisión Fiscalizadora emitió su informe de fecha 10 de agosto de 2006, al cual nos remitimos.

Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales y reglamentarias vigentes, que:

a) Hemos realizado las restantes tareas de control de legalidad previstas por el artículo N° 294 de la ley 19.550, que consideramos necesarias de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

b) Los estados contables surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de agosto de 2007.


			Por Comisión Fiscalizadora
			Ladislao Szekely Síndico Contador Público - UBA CPCECABA T° 106 F° 218

AI assistant

Banco Macro SA Interim / Quarterly Report 2007

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