Banco Macro SA - Interim / Quarterly Report 2007


MACRO VALORES S.A. Estados contables al 30 de septiembre de 2007 junto con los Informes de revisión limitada de estados contables de períodos intermedios y de la Comisión Fiscalizadora

MACRO VALORES S.A.

ÍNDICE

Informe de revisión limitada de estados contables de períodos intermedios

Estados de situación patrimonial

Estados de resultados

Estados de evolución del patrimonio neto

Estados de flujo de efectivo

Notas 1 a 6 a los estados contables

Anexos I a III a los estados contables

Informe de la Comisión Fiscalizadora

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE

ESTADOS CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Directores de

MACRO VALORES S.A.

Sarmiento 731 – Piso 3º

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Hemos efectuado una revisión limitada del estado de situación patrimonial adjunto de MACRO VALORES S.A. al 30 de septiembre de 2007 y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad.
Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas aplicables a la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. De acuerdo con dichas normas, una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de una revisión es sustancialmente menor al de una auditoría de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión.
Tal como se indica en las notas 1.3.b.i) y 1.3.c. a los estados contables adjuntos, al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad valuó ciertos títulos públicos y préstamos garantizados aplicando los criterios establecidos por la Comunicación “A” 4180 del Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.), mientras que las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, establecen como criterio de valuación de dichos activos sus valores corrientes. Tal como se indica en las mencionadas notas, durante el presente período la Sociedad vendió dichos activos. En consecuencia, los efectos de los apartamientos a las normas contables profesionales fueron imputados a los resultados del presente período.
Basados en nuestra revisión, excepto por el efecto de las cuestiones mencionadas en el párrafo 3 precedente, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables mencionados en el primer párrafo para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.
En relación con el estado de situación patrimonial de MACRO VALORES S.A. al 31 de diciembre de 2006 y a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2006, presentados con fines comparativos, informamos que:
Hemos emitido con fecha 27 de febrero de 2007 un informe de auditoría sobre los estados contables de MACRO VALORES S.A. al 31 de diciembre de 2006, el cual incluyó excepciones a la aplicación de las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, relacionadas con la valuación de los títulos públicos sin cotización y préstamos garantizados a valores corrientes. Adicionalmente, hemos emitido con fecha 9 de agosto de 2007 un informe de auditoría sobre los estados contables especiales de MACRO VALORES S.A. al 30 de junio de 2007, el cual incluyó excepciones a la aplicación de las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, relacionadas con la valuación de los resultados de las operaciones y los flujos de efectivo de los títulos públicos sin cotización y préstamos garantizados a valores corrientes. No hemos auditado ningún estado contable a ninguna fecha y por ningún período posterior al 30 de junio de 2007.
Hemos emitido con fecha 7 de noviembre de 2006 un informe de revisión limitada sobre los estados contables especiales de MACRO VALORES S.A. por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2006, el cual incluyó excepciones a la aplicación de las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, relacionadas con la valuación de los títulos públicos sin cotización y préstamos garantizados a valores corrientes.
En cumplimiento de disposiciones legales vigentes, informamos que:
Los estados contables de MACRO VALORES S.A. se encuentran asentados en el libro Inventarios y Balances y surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
Al 30 de septiembre de 2007, no existe deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, según surge de los registros contables de la Sociedad.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

8 de noviembre de 2007

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 – F° 13

CARLOS M. SZPUNAR

Socio

Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 192 – F° 110

MACRO VALORES S.A.

EJERCICIO ECONÓMICO N° 17 INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2007

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007

Domicilio legal: Sarmiento 731 – Piso 3° – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad: Dedicarse, por cuenta propia, o de terceros, o asociada a terceros, en cualquier parte de la República o del extranjero, al asesoramiento en materia financiera y de inversiones, y para fusiones y/o adquisiciones de empresas, siempre que no implique administración o gestión empresaria, no pudiendo otorgar préstamos.

C.U.I.T. N°: 30-64719896-8

Fecha de inscripción en la Inspección General de Justicia (I.G.J.):

Del contrato social: 19 de noviembre de 1991
De la última modificación del estatuto: 30 de mayo de 2007

Fecha de la última modificación del estatuto: 30 de junio de 2006

Número de registro en la Inspección General de Justicia: 9.801 - Libro 110 T° A de Sociedades Anónimas

Fecha de cumplimiento del plazo social: 18 de noviembre de 2090

Denominación de la Sociedad controlante: Banco Macro S.A.

Domicilio legal de la Sociedad controlante: Sarmiento 447 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad controlante: Banco Comercial

Porcentaje de participación de la Sociedad controlante sobre el patrimonio: 99,95%

Porcentaje de votos de la Sociedad controlante: 99,95%

Composición del capital (ver nota 4.):


Cantidad	Tipo, valor nominal y número de votos que otorga cada una	Suscripto e integrado (1)

18.930	Acciones ordinarias, nominativas, no endosables, de V/N $ 1 y con derecho a 1 (un) voto cada una	$ 18.930

(1) A la fecha de emisión de los presentes estados contables, se encontraba pendiente de inscripción ante la I.G.J. la reducción voluntaria del capital social por $ 231.070, aprobados por la Asamblea General Extraordinaria de fecha 14 de septiembre de 2007.

MACRO VALORES S.A.

ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2006

(Cifras expresadas en pesos)


	30/09/2007		31/12/2006


ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Nota 2.a))	13.326	94.575
Inversiones (Anexo I)	508.685	3.500.593
Otros créditos (Nota 2.b))	721	15.604
	---------------	---------------
Total activo corriente	522.732	3.610.772
	---------------	---------------
ACTIVO NO CORRIENTE

Otros créditos (Nota 2.b))	-	88.223
	---------------	---------------
Total activo no corriente	-	88.223
	---------------	---------------
Total activo	522.732	3.698.995
	========	========
PASIVO CORRIENTE

Deudas fiscales (Nota 2.c))	59.001	9.293
Otros pasivos (Nota 2.d))	297.058	3.276.170
	---------------	---------------
Total pasivo corriente	356.059	3.285.463
	---------------	---------------
Total pasivo	356.059	3.285.463
	---------------	---------------

PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	166.673	413.532
	---------------	---------------
Total del pasivo más patrimonio neto	522.732	3.698.995
	========	========

Las notas 1 a 6 y los Anexos I a III que se acompañan son parte integrante de estos estados.

MACRO VALORES S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS CORRESPONDIENTES

A LOS PERÍODOS DE NUEVE MESES TERMINADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 2006

(Cifras expresadas en pesos)


	30/09/2007	30/09/2006

Gastos de administración (Anexo IIl)	(61.439)	(49.922)

Resultados financieros y por tenencia (Nota 2.e))	305.004	185.115

Otros egresos	(19.402)	(9.365)
	------------	------------
Resultado antes del Impuesto a las Ganancias - Ganancia	224.163	125.828

Impuesto a las Ganancias (Nota 3.)	(80.206)	(46.290)
	------------	------------
Resultado del período – Ganancia	143.957	79.538
	======	======

Las notas 1 a 6 y los Anexos I a III que se acompañan son parte integrante de estos estados.

MACRO VALORES S.A.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTES

A LOS PERÍODOS DE NUEVE MESES TERMINADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 2006

(Cifras expresadas en pesos)


		30/09/2007									30/09/2006
		Aportes de los propietarios				Resultados acumulados
		Capital Social		Subtotal		Reserva Legal		Resultados no asignados (1)	Subtotal	Total	Total

Saldos al inicio del ejercicio	250.000		250.000	50.000	113.532	163.532	413.532	3.733.388

Distribución de Resultados no asignados aprobada por Asamblea de Accionistas de fecha 08/05/2006:
- Distribución de dividendos en efectivo		-		-		-		-	-	-	(169.743)
Resolución de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 30/06/2006:
-Reducción del capital social		-		-		-		-	-	-	(2.719.704)
-Desafectación y distribución de la reserva legal		-		-		-		-	-	-	(543.941)

Distribución de Resultados no asignados aprobada por Asamblea de Accionistas de fecha 16/05/2007: – Distribución de dividendos		-		-		-		(113.532)	(113.532)	(113.532)	-

Resolución de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 14/09/2007: (2)
-Reducción del capital social		(231.070)		(231.070)		-		-	-	(231.070)	-
-Desafectación y distribución de la reserva legal		-		-		(46.214)		-	(46.214)	(46.214)	-
Resultado del período - Ganancia		-		-		-		143.957	143.957	143.957	79.538
	------------		------------	----------	------------	------------	------------	--------------
Saldos al cierre del período	18.930		18.930	3.786	143.957	147.743	166.673	379.538
		=======		=======		======		=======	=======	=======	========

1. Ver Nota 6.
Ver Nota 4.

Las notas 1 a 6 y los Anexos I a III que se acompañan son parte integrante de estos estados.

MACRO VALORES S.A.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO CORRESPONDIENTES

A LOS PERÍODOS DE NUEVE MESES TERMINADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 2006

(Cifras expresadas en pesos)


	30/09/2007		30/09/2006


Variaciones del efectivo (1)
Efectivo al inicio del ejercicio	94.575	3.679.215
Efectivo al cierre del período	13.326	109.477
Disminución neta de efectivo	(81.249)	(3.569.738)

Causas de las variaciones del efectivo

Actividades operativas
Pago de gastos de administración y otros egresos	(30.649)	(32.589)
Pago de deudas fiscales	(30.648)	(12.133)
Pago de anticipos e impuestos a las ganancias	(26.710)	(88.359)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades operativas	(88.007)	(133.081)

Actividades de inversión
Ingresos / (Egresos) por inversiones	3.383.935	(3.266.914)
Flujo neto de efectivo generado / (utilizado) en las actividades de inversión	3.383.935	(3.266.914)

Actividades de financiación
Pago de dividendos	(113.532)	(169.743)
Pago a accionistas por reducción de Capital Social	(3.263.645)	-
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(3.377.177)	(169.743)


Disminución neta de efectivo	(81.249)	(3.569.738)

Efectivo corresponde a “Caja y Bancos”.

Las notas 1 a 6 y los Anexos I a III que se acompañan son parte integrante de estos estados.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007

(Cifras expresadas en pesos)

BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES
Reexpresión en moneda homogénea

Las normas contables profesionales establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (I.P.I.M.) publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en la Resolución Técnica (R.T.) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.).

Los estados contables de la Sociedad reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003 de acuerdo con lo requerido por el Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional, la Resolución General N° 441 de la C.N.V. y la Resolución General N° 4/03 de la Inspección General de Justicia (I.G.J). Las normas contables profesionales establecen que la discontinuación de la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003.

Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta dicha fecha, no han sido significativos en relación con los estados contables tomados en su conjunto.

Información comparativa

De acuerdo con lo requerido por las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, el estado de situación patrimonial al 30 de septiembre de 2007 se presenta en forma comparativa con el correspondiente al cierre del ejercicio anterior, mientras que los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo al 30 de septiembre de 2007, se presentan en forma comparativa con los del mismo período del ejercicio anterior.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007

(Cifras expresadas en pesos)

Criterios de valuación y exposición

En agosto de 2005, el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) aprobó la Resolución C.D. N° 93/2005, por medio de la cual incorporó una serie de cambios en sus normas contables profesionales, producto del acuerdo celebrado con la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) para la unificación de las normas contables profesionales en el país. Dichos cambios resultan en la adopción de las resoluciones técnicas e interpretaciones emitidas por la Junta de Gobierno de la F.A.C.P.C.E. hasta el 1° de abril de 2005. La mencionada Resolución tiene vigencia general en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires a partir de los ejercicios iniciados el 1° de enero de 2006, y contempla normas de transición que difieren la vigencia obligatoria de ciertos cambios para los ejercicios que se iniciarán el 1° de enero de 2008.

Asimismo, el C.P.C.E.C.A.B.A. mediante la Resolución C.D. 42/2006, aprobó la Resolución Técnica N° 23 con vigencia para los ejercicios iniciados a partir del 1° de julio de 2006, admitiéndose su aplicación anticipada.

La Dirección de la Sociedad estima que dichos cambios en las normas contables no tendrán efectos significativos sobre sus estados contables.

Los principales criterios de valuación y exposición utilizados para la preparación de los estados contables son los siguientes:

Caja y bancos: a su valor nominal
Inversiones:
Títulos públicos sin cotización: al 31 de diciembre de 2006 se valuaron, tal como lo establece la Comunicación “A” 4180 y complementarias del Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.), al menor valor entre su valor presente y su valor técnico. La diferencia positiva entre el valor presente o el valor técnico (el menor de ambos) y los valores teóricos según se define en el punto 4 de la citada comunicación, se reflejaron en una cuenta regularizadora del activo.

De acuerdo con los criterios establecidos según las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, los mismos debieron valuarse a sus valores corrientes. Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad no cuantificó dichos apartamientos, pero estimó que eran de significación.

Con fecha 27 de junio de 2007, la Sociedad vendió dichos activos. En consecuencia, los efectos de dichos apartamientos fueron imputados a los resultados del presente período.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007

(Cifras expresadas en pesos)

1. Fondos comunes de inversión: se valuaron de acuerdo con el valor de la cuotaparte al 30 de septiembre de 2007 y 31 de diciembre de 2006. Las diferencias de los valores fueron imputadas a los resultados del período o ejercicio, según corresponda.
Otros créditos:
Corrientes: a su valor nominal, excepto los Préstamos garantizados – Decreto 1387/01 que al 31 de diciembre de 2006 se encontraban valuados según el criterio establecido en “Otros Créditos – No corrientes”.
No corrientes: - Préstamos garantizados - Decreto 1387/01: al 31 de diciembre de 2006 se encontraban valuados de acuerdo con el criterio establecido por la Comunicación “A” 4180 y complementarias del B.C.R.A., detallado en 1.3.b.i).

Con fecha 27 de junio de 2007, la Sociedad vendió dichos activos. En consecuencia, los efectos de dichos apartamientos fueron imputados a los resultados del presente período.

Deudas fiscales y otros pasivos: a su valor nominal.
Cuentas del patrimonio neto: se encuentran reexpresadas de acuerdo con lo indicado en la nota 1.1., excepto el rubro “Capital Social”, que se ha mantenido por su valor de origen.
Cuentas del estado de resultados: se computaron a sus valores históricos sobre la base de su devengamiento mensual.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007

(Cifras expresadas en pesos)

COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

La composición de los principales rubros al 30 de septiembre de 2007, 31 de diciembre de 2006 y 30 de septiembre de 2006, según corresponda, es la siguiente:


	30/09/2007		31/12/2006

Caja y bancos:


Banco Macro S.A. – Cuenta corriente	13.326	50.139
Macro Securities S.A. Soc. de Bolsa – Cuenta comitente	-	44.436
	-----------	-----------
	13.326	94.575
	======	======

Otros créditos:


- Corrientes

IVA Crédito Fiscal	61.710	56.031
Previsión IVA Crédito Fiscal	(61.710)	(56.031)
Crédito por Impuesto sobre los débitos y créditos	721	-
Anticipo de Impuesto a las Ganancias	-	7.652
Deudores varios	-	7.316
Préstamos Garantizados – Decreto 1387/01 (neto de cuenta regularizadora)	-	636
	-----------	-----------
	721	15.604
	======	======
- No Corrientes
Préstamos Garantizados – Decreto 1387/01 (neto de cuenta regularizadora)	-	88.223
	-----------	-----------
	-	88.223
	======	======

Deudas fiscales:


Provisión Impuesto a las Ganancias (neta de anticipos)	55.808	-
Provisión de Impuesto sobre los Ingresos Brutos	153	506
Pasivo diferido por Impuesto a las Ganancias (ver Nota 3.)	3.040	8.766
Retenciones de Impuestos a las Ganancias	-	21
	-----------	-----------
	59.001	9.293
	======	======

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007

(Cifras expresadas en pesos)


	30/09/2007		31/12/2006

Otros pasivos:


Saldo a pagar a accionistas por reducción de Capital Social (Ver Nota 4.)	277.284	3.263.645
Provisión para honorarios	19.664	12.525
Otros	110	-
	--------------	--------------
	297.058 ========	3.276.170 ========


	30/09/2007		30/09/2006

Resultados financieros y por tenencia:


Resultado por operaciones de cartera propia	54.885	28.032
Resultado por venta de Préstamos Garantizados	142.199	-
Resultado Revalúo Comunicación “A” 4180	4.856	5.979
Resultado por participación en F.C.I.	103.064	151.104
	------------	-------------
	305.004 =======	185.115 =======

IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA

La Sociedad ha determinado el cargo contable por impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente del 35% sobre el resultado impositivo estimado de cada período, considerando el método del impuesto diferido tal como lo establecen las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina. El método del impuesto diferido consiste en el reconocimiento del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la posibilidad de aprovechamiento de los quebrantos impositivos en el futuro.

A continuación se expone la conciliación entre el cargo contable imputado a los resultados de cada período por impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa del 35% establecida por las normas impositivas vigentes al resultado impositivo estimado de cada período:

MACRO VALORES S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007

(Cifras expresadas en pesos)


	30/09/2007	30/09/2006
Resultado del período antes del Impuesto a las Ganancias - Ganancia	224.163	125.828
Diferencias permanentes	4.998	6.430
Diferencias temporarias	16.360	(151.104)
	------------	------------
Ganancia / (Pérdida) del período neta de diferencias temporarias y permanentes	245.521	(18.846)
Tasa del impuesto	35%	35%
	------------	------------
Impuesto a pagar / Crédito por impuesto	85.932	(6.596)
Pasivo por diferencias temporarias	(5.726)	52.886
	------------	------------
Cargo contable de cada período – Pérdida (1)	80.206 =======	46.290 =======

(1) Dicho cargo fue imputado en el estado de resultados en el rubro “Impuesto a las Ganancias”.

Al 30 de septiembre de 2007 y 31 de diciembre de 2006, la evolución del pasivo neto por impuesto diferido es la siguiente:


	30/09/2007	31/12/2006
Saldo al inicio del ejercicio	(8.766)	-
Cargo por impuesto a las ganancias diferido:
- Diferencias temporarias entre la valuación contable e impositiva de las inversiones	5.726	(8.766)
	-------------	-------------
Pasivo diferido neto total	(3.040) =======	(8.766) =======

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007

(Cifras expresadas en pesos)

Adicionalmente, la Sociedad determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Al 30 de septiembre de 2007 y al 31 de diciembre de 2006, el cargo por impuesto a las ganancias considerando los criterios impositivos, fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta y fue imputado en el estado de resultados en el rubro “Impuesto a las ganancias”.

Al 30 de septiembre de 2006, la Sociedad estimó la existencia de un quebranto en el impuesto a las ganancias considerando los criterios impositivos y, por lo tanto, determinó impuesto a la ganancia mínima presunta a pagar, el cual fue expuesto regularizando el rubro “Deudas fiscales”.

CAPITAL SOCIAL

Con fecha 30 de junio de 2006 la Asamblea General Extraordinaria Unánime de Accionistas aprobó el aumento del capital de la Sociedad por 1.619.704, mediante la capitalización del Ajuste del capital que surge de los estados contables al 31 de diciembre de 2005, llevando el capital social de 1.350.000 a 2.969.704.

Simultáneamente, dicha Asamblea aprobó, en base a los estados contables al 31 de diciembre de 2005, (i) la reducción voluntaria del capital por 2.719.704, llevando el capital social de 2.969.704 a 250.000, y (ii) la desafectación y distribución de la reserva legal por 543.941, llevando el monto de la misma de 593.941 a 50.000, con el objetivo de ajustar el saldo de esta reserva al porcentaje del veinte por ciento del nuevo capital social.

Con fecha 30 de mayo de 2007, los aumentos y reducciones de capital mencionados precedentemente, fueron inscriptos ante la I.G.J.

Dicho rescate del capital social se concretó con fecha 5 de junio de 2007, abonando en efectivo 1,20 por cada acción afectada a la reducción, es decir un total de 3.263.645. Dicho valor pagado por cada acción surgió de considerar el valor patrimonial proporcional de cada una, según los estados contables al 31 de diciembre de 2005, excluyendo para dicho cálculo el monto correspondiente a los dividendos en efectivo de 169.743 por los resultados obtenidos en el mencionado ejercicio económico, que fueran aprobados por la Asamblea del día 8 de mayo de 2006.

Con fecha 14 de septiembre de 2007 la Asamblea General Extraordinaria Unánime de Accionistas aprobó, en base a los estados contables especiales al 30 de junio de 2007, (i) la reducción voluntaria del capital por 231.070, llevando el capital social de 250.000 a 18.930, y (ii) la desafectación y distribución de la reserva legal por 46.214, llevando el monto de la misma de 50.000 a 3.786, con el objetivo de ajustar el saldo de esta reserva al porcentaje del veinte por ciento del nuevo capital social.

MACRO VALORES S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007

(Cifras expresadas en pesos)

Dicho rescate del capital social se efectuará abonando en efectivo 1,00 por cada acción afectada a la reducción, es decir un total de $ 231.070 por 231.070 acciones a rescatarse proporcionalmente de acuerdo con las tenencias de cada accionista y adicionalmente el pago proporcional que corresponda por la reducción de la reserva legal por $ 46.214. En consecuencia el monto a pagar a los accionistas asciende a $ 277.284.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, se encontraba en proceso de inscripción ante la I.G.J. la reducción voluntaria de capital social mencionada precedentemente.

En consecuencia, al 30 de septiembre de 2007 el capital suscripto e integrado asciende a 18.930.

OPERACIONES CON SOCIEDADES DEL ART. 33 - LEY 19.550

Los saldos por operaciones y los resultados con sociedades relacionadas al 30 de septiembre de 2007, 31 de diciembre de 2006 y 30 de septiembre de 2006, según corresponda, son los siguientes:


		30/09/2007				31/12/2006
		Banco Macro S.A.		Total		Total

ACTIVO

Caja y bancos	13.326	13.326		94.575
	---------------	---------------		---------------
Total	13.326	13.326		94.575
	=========	=========		=========

PASIVO

Otros pasivos	277.138	277.138		3.261.929
	---------------	---------------		---------------
Total	277.138	277.138		3.261.929
		=========		=========		=========

		30/09/2007				30/09/2006
		Banco Macro S.A.		Total		Total

RESULTADOS

Gastos de administración	(498)	(498)		(990)
	---------------		---------------		---------------
Total	(498)	(498)		(990)
		=========		=========		=========

MACRO VALORES S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007

(Cifras expresadas en pesos)

RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES
De acuerdo con las disposiciones legales vigentes, el 5% de la ganancia neta del ejercicio debe ser apropiada a la reserva legal hasta que la misma alcance el 20% del capital social expresado en moneda constante. A la fecha, la reserva legal alcanza el 20% del capital social expresado en moneda constante por lo que no existe restricción a los resultados no asignados.
De acuerdo con lo dispuesto por la Resolución N° 7/05 de la I.G.J., la Asamblea de Accionistas que deba considerar los estados contables cuyos resultados acumulados resulten positivos, deberá disponer sobre el destino de dichos saldos.
De acuerdo con la Ley N° 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo.
Con fecha 16 de junio de 2006, Banco Macro S.A. (entidad controlante) y Credit Suisse First Boston International firmaron un contrato de préstamo por USD 50.000.000, con vencimiento el 21 de enero de 2008, a una tasa LIBO más 1,95%. Dicho contrato incluye restricciones, principalmente relacionadas con el cumplimiento de los pagos establecidos. En caso de incumplimiento del contrato, Banco Macro S.A. no podrá distribuir dividendos directa o indirectamente a través de sus subsidiarias.

ANEXO I

MACRO VALORES S.A.

DETALLE DE INVERSIONES

AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2006

(Cifras expresadas en pesos)


	30/09/2007						31/12/2006
	Características de los valores
Denominación y emisores	Valor Nominal		Cotización		Valor de Libros		Valor de Libros

Inversiones corrientes

* Títulos públicos – Sin cotización

Bonos de consolidación de deudas de la Pcia. de Santiago del Estero en dólares estadounidenses		-		-		-	17.721
						--------------	--------------
Subtotal Títulos públicos – Sin cotización						-	17.721
						--------------	--------------
* Inversiones en Fondos Comunes de Inversión

Fondo Pionero Pesos		215.290		1,17731905		253.465	3.482.872
Fondo Pionero Renta Ahorro		231.041		1,10465139		255.220	-
						--------------	--------------
Subtotal Inversiones en Fondos Comunes de Inversión						508.685	3.482.872
						--------------	--------------
Total de inversiones corrientes						508.685	3.500.593
						========	========

ANEXO II

MACRO VALORES S.A.

APERTURA POR VENCIMIENTO DE

CRÉDITOS Y PASIVOS AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007

(Cifras expresadas en pesos)


Plazo	Créditos	(3)	Pasivos (1) (3)

Sin plazo:	-		280.324	(2)

Con plazo:

* A vencer
* Hasta tres meses	-		19.927
* De seis a nueve meses	721		55.808
	-------------		---------------
Total	721		356.059
	=======		========

Comprende el pasivo total.
Incluye 277.284 correspondientes al saldo a pagar a accionistas por reducción de Capital Social (Ver nota 4.).
No devengan interés.

ANEXO III

MACRO VALORES S.A.

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 APARTADO I INC. B)

DE LA LEY Nº 19.550 POR LOS PERIODOS

FINALIZADOS EL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2007 Y 2006

(Cifras expresadas en pesos)


	Gastos de Administración
Rubros	30/09/2007	30/09/2006

Impuestos y tasas	29.042	8.839
Honorarios	30.495	39.719
Gastos y comisiones bancarias	498	990
Gastos varios	1.404	374
	-----------	-----------
Total	61.439	49.922
	======	======

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

SOBRE ESTADOS CONTABLES ESPECIALES DE PERIODOS INTERMEDIOS

A los señores accionistas de

Macro Valores SA

Sarmiento 731 - Piso 3º

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

En cumplimiento de disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias vigentes hemos recibido para nuestra consideración el estado especial de situación patrimonial de Macro Valores SA al 30 de septiembre de 2007, y los correspondientes estados especiales de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado en esa fecha, y las notas, y anexos que lo complementan. Los estados contables especiales tienen como propósito exclusivo ser integrados en el proceso de consolidación con su sociedad controlante. Los documentos citados son responsabilidad del Directorio de la sociedad.
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que la revisión se efectúe de acuerdo con las normas de auditoria vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios, e incluya la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea hemos considerado la revisión efectuada por los auditores externos Pistrelli, Henry Martín y Asociados SRL, quienes emitieron su informe de fecha 8 de noviembre de 2007 suscripto por el socio de la firma Contador Público Carlos M. Szpunar, de acuerdo con las normas de auditoria vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios. Dicha revisión consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de esta revisión es sustancialmente menor al de una auditoria de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en su conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. Dado que no es responsabilidad de los síndicos efectuar un control de gestión, la revisión no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la sociedad, cuestiones que son responsabilidad exclusiva del Directorio.
Habiendo obtenido las informaciones que hemos considerado necesarias, y en base a la labor desarrollada según lo dispuesto por las normas legales vigentes y la revisión limitada de los auditores externos sobre los estados contables al 30 de septiembre de 2007, informamos que los mismos contemplan todos los hechos y circunstancias significativos que son de nuestro conocimiento y que en relación a los mismos, no hemos tomado conocimiento de ninguna modificación significativa que deba efectuarse a los estados contables, para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Cabe señalar que la Comisión Fiscalizadora oportunamente se expidió, en su informe del 27 de febrero de 2007, sobre los estados contables básicos de Macro Valores SA al 31 de diciembre del 2006 que se exponen con fines comparativos, el cual incluyó una opinión con salvedades.

Respecto a los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de nueve meses finalizado el 30 de septiembre de 2006 presentados con propósitos comparativos, esta Comisión Fiscalizadora emitió su informe de fecha 7 de noviembre de 2006, al cual nos referimos.

Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales y reglamentarias vigentes, que:

a) Hemos realizado las restantes tareas de control de legalidad previstas por el artículo N° 294 de la ley 19.550, que consideramos necesarias de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

b) Los estados contables surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de noviembre de 2007.


			Por Comisión Fiscalizadora
			Ladislao Szekely Síndico Contador Público - UBA CPCECABA T° 106 F° 218

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Banco Macro SA Interim / Quarterly Report 2007

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