Banco Macro SA — Interim / Quarterly Report 2005

Oct 5, 2005

SUD BANK & TRUST COMPANY LIMITED

ESTADOS CONTABLES ESPECIALES AL 30 DE JUNIO DE 2005

JUNTAMENTE CON EL INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

DE ESTADOS CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS

SUD BANK & TRUST COMPANY LIMITED

ÍNDICE

Informe de revisión limitada de estados contables

de períodos intermedios

Estado especial de situación patrimonial

Estado especial de resultados

Estado especial de evolución del patrimonio neto

Notas 1 a 10 a los estados contables especiales

US$ - Dólares estadounidenses

$A - Pesos argentinos

$ - Pesos uruguayos

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA

DE ESTADOS CONTABLES

DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los señores Directores de

SUD BANK & TRUST COMPANY LIMITED

Sarmiento 447

Ciudad Autónoma de Buenos Aires – República Argentina

1. Hemos efectuado una revisión limitada del estado especial de situación patrimonial de SUD BANK & TRUST COMPANY LIMITED al 30 de junio de 2005 y de los correspondientes estados especiales de resultados y de evolución del patrimonio neto por el período de seis meses finalizado en esa fecha, que se adjuntan, con sus notas, expresados en pesos argentinos. Tal como se expone en la Nota 2, los estados contables especiales adjuntos tienen como propósito exclusivo ser integrados en el proceso de consolidación de SUD BANK & TRUST COMPANY LIMITED con su sociedad controlante y deben ser utilizados exclusivamente con dicho propósito. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Entidad.

2. Excepto por lo que se menciona en el párrafo 3 nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas establecidas en el Pronunciamiento N° 5 del Colegio de Contadores, Economistas y Administradores del Uruguay.

Una revisión limitada de estados contables consiste principalmente en la obtención de un entendimiento del sistema para la preparación de la información contable, en la aplicación de procedimientos de revisión analítica de dicha información y en la realización de consultas a las personas responsables por los asuntos contables y financieros. Es sustancialmente menor en alcance que un examen de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas, el objetivo del cual es la expresión de una opinión respecto a los estados contables considerados en su conjunto. En consecuencia, no expresamos tal opinión.

1. La Entidad es una sociedad anónima sujeta a las leyes y regulaciones de Bahamas. No hemos podido evaluar íntegramente el impacto de tales normas, si hubiera alguno, sobre los estados contables que se adjuntan a través de la aplicación de nuestros procedimientos.

2. 2 -

3. Los estados contables especiales al 30 de junio de 2005 han sido preparados por SUD BANK & TRUST COMPANY LIMITED de acuerdo con las normas contables establecidas por el Banco Central de la República Argentina, las cuales difieren de las normas contables profesionales aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, en ciertos aspectos de valuación y exposición de activos y pasivos, medición de resultados y procedimiento de reexpresión que se describen en la Nota 10 a los estados contables adjuntos, los que no han sido cuantificados.

4. En base a la revisión limitada que hemos efectuado podemos manifestar que, excepto por el efecto de los ajustes, si los hubiera, que pudieran haberse determinado de no haber existido las limitaciones al alcance de nuestro trabajo referidas en el párrafo 3, no tenemos conocimiento de ninguna modificación significativa que debiera realizarse a los estados contables adjuntos, con sus anexos y notas, para que los mismos estén presentados de conformidad con las normas establecidas por el Banco Central de la República Argentina y, excepto por lo mencionado en el párrafo 4, con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.

5. Este informe se emite a los efectos de su presentación ante los Señores Directores y Accionistas de SUD BANK & TRUST COMPANY LIMITED para ser utilizado en el proceso de consolidación de Banco Macro Bansud S.A.

6. Dejamos constancia de que nuestra relación con SUD BANK & TRUST COMPANY LIMITED es la de contadores públicos independientes.

Contadores Públicos Independientes

ALEJANDRO BARBONI

CONTADOR PUBLICO

N° de Inscripción Caja de Jubila-

ciones y Pensiones de Profesiona-

les Universitarios 55484

Montevideo, 5 de setiembre de 2005.

SUD BANK & TRUST COMPANY LIMITED

EJERCICIO ECONÓMICO N° 15 - INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2005

ESTADOS CONTABLES ESPECIALES AL 30 DE JUNIO DE 2005

Domicilio legal: Norfolk House - Frederick Street - Ground Floor, Nassau, Bahamas.

Actividad principal de la Sociedad: negocio bancario y toda clase de inversiones financieras, comerciales, negociación y otras operaciones.

Fecha de constitución: 21 de diciembre de 1990.

Información sobre la Sociedad controlante:

Denominación: Banco Macro Bansud S.A.

Domicilio legal: Sarmiento 447 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Banco comercial

Participación sobre el patrimonio: 99,999%

Porcentaje de votos: 99,999%

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL

(Cifras expresadas en pesos argentinos)

Cantidad		Tipo, valor nominal y N° de votos que otorga cada una		Suscriptoe integrado
9.816.900		Al portador, de V/N US$ 1 y de 1 voto por acción		9.816.900

SUD BANK & TRUST COMPANY LIMITED
ESTADO ESPECIAL DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
AL 30 DE JUNIO DE 2005
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
ACTIVO
DISPONIBILIDADES
Efectivo																				522,957
Bancos y corresponsales (Nota 4.a))																				163,818,460
																				164,341,417
TÍTULOS PÚBLICOS Y PRIVADOS
Tenencias para operaciones de compra-venta o intermediación (Nota 4.b))																					19,908,260
Títulos privados con cotización																				4,949
																				19,913,209
PRÉSTAMOS
Al sector financiero (Nota 4.c))
- Otros																				92,537,465
- Intereses devengados a cobrar																				1,599,841
- Ajuste de préstamos con cláusula CER																				13,870
- Previsión por riesgo de incobrabilidad																				-67,299
Al sector privado no financiero y residentes en el exterior (Nota 4.c))
- Adelantos en cuenta corriente																				32,508,980
- Otros																				58,110,956
- Intereses devengados a cobrar																				419,705
- Previsión por riesgo de incobrabilidad																				-592,961
																				184,530,557
OTROS CRÉDITOS POR INTERMEDIACIÓN FINANCIERA (Nota 4.d))
Montos a cobrar por ventas contado a liquidar																				8,591,926
Montos a cobrar por ventas a término																				42,731,385
Especies a recibir por compras contado a liquidar																				18,850,125
Certificados de participación en fideicomisos financieros																				21,681,000
																				91,854,436
PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES
Otras (Nota 4.e))																				228,240
																				228,240
CRÉDITOS DIVERSOS
Otros (Nota 4.f))																				927,924
																				927,924
BIENES DE USO (Nota 4.g))																				67,607
																				67,607
BIENES DIVERSOS (Nota 4.h))																				5,397,734
																				5,397,734
TOTAL DEL ACTIVO																				467,261,124
Las notas 1 a 10 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales.
SUD BANK & TRUST COMPANY LIMITED
ESTADO ESPECIAL DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
AL 30 DE JUNIO DE 2005 (Cont.)
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
PASIVO
DEPÓSITOS
Sector financiero
- Cuentas corrientes																			2,071,723
Sector privado no financiero y residentes en el exterior
- Cuentas corrientes																			33,546,757
- Plazo fijo																			264,705,781
- Intereses devengados a pagar																			809,410
																			301,133,671
OTRAS OBLIGACIONES POR INTERMEDIACIÓN FINANCIERA (Nota 4.d))
Especies a entregar por ventas contado a liquidar																			8,627,863
Especies a entregar por ventas a término																			40,683,463
Montos a pagar por compras contado a liquidar																			20,764,460
																			70,075,786
OBLIGACIONES DIVERSAS
Acreedores varios (Nota 4.i))																			309,650
																			309,650
TOTAL DEL PASIVO																			371,519,107
PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)																			95,742,017
TOTAL DE PASIVO MÁS PATRIMONIO NETO																			467,261,124
Las notas 1 a 10 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales.

SUD BANK & TRUST COMPANY LIMITED
ESTADO ESPECIAL DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
AL 30 DE JUNIO DE 2005
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
CUENTAS DE ORDEN - DEUDORAS
Contingentes
- Garantías recibidas (Nota 4.j))								51,204,740
De control
- Otras (Nota 4.k))								127,422,528
De derivados
- Cuentas de derivados deudora por contra								12,825,000
CUENTAS DE ORDEN - ACREEDORAS
Contingentes
- Cuentas contingentes acreedores por contra								51,204,740
De control
- Cuentas de control acreedoras por contra								127,422,528
De derivados
- Opciones de compra lanzadas (Nota 4.l))								12,825,000
Las notas 1 a 10 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales.

SUD BANK & TRUST COMPANY LIMITED
ESTADO ESPECIAL DE RESULTADOS
CORRESPONDIENTE AL PERÍODO DE SEIS MESES
TERMINADO EL 30 DE JUNIO DE 2005
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
INGRESOS FINANCIEROS
Intereses por disponibilidades																					1,390,740
Intereses por préstamos al sector financiero																					1,708,938
Intereses por adelantos																					94,663
Intereses por otros préstamos																					2,036,924
Ajustes por préstamo con cláusula CER																					3,541
Resultado neto de títulos públicos y privados																					4,547,228
																					9,782,034
EGRESOS FINANCIEROS
Intereses por depósitos en cuenta corriente																					-29,356
Intereses por depósitos a plazo fijo																					-3,930,543
Diferencia de cotización de oro y moneda extranjera																					-2,584,769
Otros																					-1,437
																					-6,546,105
MARGEN BRUTO POR INTERMEDIACIÓN																					3,235,929
CARGO POR INCOBRABILIDAD
Previsión para deudores incobrables																					-510,573
																					-510,573
INGRESOS POR SERVICIOS
Vinculados con operaciones pasivas																					100,713
Otros																					91,459
																					192,172
EGRESOS POR SERVICIOS
Comisiones																					-36,645
Otros																					-10,488
																					-47,133
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
Honorarios a directores																					-119,251
Gastos en personal																					-841,883
Otros honorarios																					-336,159
Impuestos																					-52,092
Otros gastos operativos																					-140,515
Otros																					-275,478
																					-1,765,378
UTILIDADES DIVERSAS
Resultado por venta de inmuebles (Nota 8)																					3,290,014
Otros																					13
																					3,290,027
PÉRDIDAS DIVERSAS
Otros																					-7,357
																					-7,357
RESULTADO DEL PERÍODO - GANANCIA																					4,387,687
Las notas 1 a 10 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales.
	SUD BANK & TRUST COMPANY LIMITED
	ESTADO ESPECIAL DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO
	CORRESPONDIENTE AL PERÍODO DE SEIS MESES
	TERMINADO EL 30 DE JUNIO DE 2005
	(Cifras expresadas en pesos argentinos)
				Aporte de los propietarios
													Aportes
													irrevocables
									Primas de				para futuros						Resultados
				Capital					emisión de				aumentos de		Ajustes al				no
	Conceptos			social					acciones				capital (*)		patrimonio				asignados				Total
	Saldos al inicio del ejercicio			9,816,900					713,100				76,684,000		54,166,054				-50,025,724				91,354,330
	Resultado del período - Ganancia																		4,387,687				4,387,687
	Saldos al cierre del período			9,816,900					713,100				76,684,000		54,166,054				-45,638,037				95,742,017
	(*) Ver Nota 9.
	Las notas 1 a 10 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales.

SUD BANK & TRUST COMPANY LIMITED

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES ESPECIALES

AL 30 DE JUNIO DE 2005

(Cifras expresadas en pesos argentinos)

1. SITUACIÓN MACROECONÓMICA, DEL SISTEMA FINANCIERO Y DE LA SOCIEDAD

La situación económico-financiera de Argentina presentó un desmejoramiento en los últimos meses del año 2001 declarándose en ese período la suspensión de los pagos de la deuda pública y estableciéndose una severa restricción a los retiros de fondos de las entidades financieras.

A principios del año 2002, el Congreso Nacional de ese país sancionó la Ley N° 25.561 de Emergencia Pública y Reforma del Régimen Cambiario, que implicó un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento y la modificación de la Ley de Convertibilidad vigente desde marzo de 1991, que luego de un período donde existió un mercado de cambios oficial, culminó en el establecimiento de un mercado único de cambios sujeto a los requisitos y la reglamentación establecida por el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Entre otras, la mencionada Ley y los decretos emitidos con posterioridad por el Poder Ejecutivo Nacional de Argentina establecieron medidas que afectaron al sistema financiero, principalmente relacionadas con la conversión a pesos argentinos de sus activos y pasivos en moneda extranjera a diferentes tipos de cambio y las medidas compensatorias.

La actual administración de ese país ha delineado un programa que incluyó importantes medidas, tales como el levantamiento de una parte significativa de las restricciones que pesaban sobre los depósitos bancarios, la flexibilización de los controles cambiarios y el inicio de la reunificación monetaria mediante el rescate de las cuasimonedas. Con fecha 10 de diciembre de 2004 se emitieron los Decretos N°1733 y 1735 del Poder Ejecutivo Nacional Argentino, donde se dispuso la reestructuración de la deuda del Estado Nacional.

Con fecha 17 de diciembre de 2004, se promulgó la Ley N° 25.972 que prorrogó la declaración de emergencia pública, introducida por la ley N° 25.561, hasta el 31 de diciembre de 2005.

Con fecha 10 de diciembre de 2004, se emitieron los Decretos N° 1733 y 1735 que disponen la reestructuración de la deuda del Estado Nacional Argentino, instrumentada para los bonos cuyo pago fue objeto de diferimiento según lo dispuesto en el artículo 59 de la Ley N° 25.827, mediante una operación de canje nacional e internacional a ser llevada a cabo con los alcances y en los términos y condiciones detallada en dichos Decretos y en el prospecto de oferta.

La reestructuración previó una oferta de canje global con tramos en Estados Unidos de América, Argentina y varias partes de Europa y Asia. Los títulos públicos reestructurados se los definió como deuda elegible (emitidos con anterioridad al 31 de diciembre de 2001). En reemplazo de la deuda elegible se emitieron tres nuevos títulos de deuda (Par, Cuasipar y Descuento) junto con una unidad separable vinculada con el PBI, todos ellos con vencimiento entre 30 y 42 años a partir del 31 de diciembre de 2003 y tasas de interés entre 1,33% y 8,28%.

NO AUDITADO

Durante el mes de enero de 2005 se lanzó la oferta en Argentina y se realizaron presentaciones de las condiciones de la oferta en Europa y Estados Unidos de América alcanzando finalmente un nivel de aceptación de aproximadamente 76%. Durante el mes de junio de 2005, finalizó el mencionado proceso de reestructuración de deuda del Estado Nacional, habiéndose entregado a los tenedores los nuevos bonos.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables existen cuestiones pendientes de resolución relacionadas, entre otras, con la resolución definitiva de los amparos judiciales que derivaron en la devolución de los depósitos en su moneda de origen y el proceso de compensación a las entidades financieras.

La Dirección de la Sociedad se encuentra en continua evaluación de los impactos que podrían tener las cuestiones pendientes de resolución antes mencionadas, no obstante lo cual, considera que los efectos adicionales a los contemplados en los estados contables derivados de dichas cuestiones no serán significativos considerando los estados contables en su conjunto. Los presentes estados contables deben leerse considerando las circunstancias explicadas precedentemente.

1. PROPÓSITO DE LOS ESTADOS CONTABLES ESPECIALES

Los presentes estados contables especiales han sido preparados por la Dirección de la Entidad con el propósito exclusivo de ser integrados en el proceso de consolidación de la misma con su sociedad controlante Banco Macro Bansud S.A. al 30 de junio de 2005.

1. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

3.1 Expresión de los estados contables en moneda de curso legal en Argentina

Debido a que los registros contables de la Entidad son llevados en dólares estadounidenses, se aplicó el siguiente procedimiento para la conversión a pesos argentinos de los mismos:

1. Para la conversión de activos y pasivos al 30 de junio de 2005 y los resultados generados en el período terminado en esa fecha, se aplicó el tipo de cambio de referencia publicado por el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.) al cierre del período.
2. Para la conversión de las cifras correspondientes a los aportes de los propietarios (capital, primas de emisión de acciones y aportes irrevocables para futuros aumentos de capital), se convirtieron aplicando el tipo de cambio vigente a la fecha de integración de dichos aportes (ver adicionalmente Nota 3.3.k). Adicionalmente, los resultados no asignados se convirtieron al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio en el cual fueron generados.

NO AUDITADO

Las diferencias de cambio generadas por el proceso de conversión a pesos argentinos descripto en los párrafos a) y b) precedentes, fueron imputadas a “Egresos financieros – Diferencia de cotización de oro y moneda extranjera”.

3.2 Reexpresión en moneda homogénea

Los estados contables especiales reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica (RT) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.). De acuerdo con el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional Argentino, la Resolución General N° 441 de la Comisión Nacional de Valores, la Resolución General N° 4/2003 de la Inspección General de Justicia y la Comunicación “A” 3921 del B.C.R.A., la Entidad discontinuó la aplicación de dicho método y, por lo tanto, no reconoció contablemente los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda argentina originados a partir del 1° de marzo de 2003.

Las normas contables profesionales establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 30 de setiembre de 2003 no han sido significativos en relación a los presentes estados contables.

3.3 Criterios de valuación

Teniendo en cuenta el propósito de los presentes estados contables especiales (ver Nota 2) los mismos han sido confeccionados de acuerdo con las normas establecidas por el B.C.R.A., en lo referente a valuación y exposición de activos y pasivos, medición de resultados y procedimientos de reexpresión (ver adicionalmente Nota 10).

Los principales criterios de valuación utilizados en la preparación de los presentes estados contables especiales fueron los siguientes:

1. Saldos en moneda extranjera

Fueron convertidos a pesos argentinos de acuerdo con el procedimiento detallado en la Nota 3.1. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado del período.

NO AUDITADO

1. Títulos públicos y privados

Títulos públicos - Tenencias para operaciones de compra-venta o intermediación y Títulos privados con cotización: se valuaron a los valores de cotización vigentes para cada título al 30 de junio de 2005. Las diferencias de cotización fueron imputadas al resultado del período, en el rubro “Ingresos financieros - Resultado neto de títulos públicos y privados”.

1. Préstamos

2. Al sector financiero

Los préstamos al sector financiero corresponden a tres cesiones de derechos realizadas entre la Entidad y un tercero por medio de la cual éste cede los créditos, derechos y acciones sobre certificados a plazo fijo por un importe original de US$ 2.883.031 (equivalente al 30 de junio de 2005 a $A 8.334.265­) y $A 370.000. Los préstamos en dólares fueron valuados al monto que surge del contrato de cesión de derechos suscripto entre las partes más los intereses devengados al 30 de junio de 2005 y el préstamo en pesos argentinos fue valuado al importe nominal del certificado original más los intereses y ajustes por coeficiente CER devengados al 30 de junio de 2005.

Adicionalmente, se incluyen dos préstamos por un importe original de US$ 29.000.000 (equivalente al 30 de junio de 2005 a $A 83.833.200). Dichos préstamos se valuaron al importe nominal de los montos otorgados más los intereses devengados al 30 de junio de 2005.

• Al sector privado no financiero y residentes en el exterior

Los préstamos se valuaron al importe nominal de los montos otorgados más los intereses devengados al 30 de junio de 2005.

En cuanto a ambas categorías de préstamos, la Dirección de la Entidad estima que al 30 de junio de 2005 se requiere previsión por incobrabilidad por $A 660.260.

1. Depósitos

Los depósitos están expresados de acuerdo con los montos de capital pendientes de pago más los intereses devengados al 30 de junio de 2005, los cuales fueron imputados al resultado del período.

1. Otros créditos por intermediación financiera y otras obligaciones por intermediación financiera

e.1) Especies a entregar por ventas contado a liquidar y a término: se valuaron a los valores de cotización vigentes para cada especie al 30 de junio de 2005. Las diferencias de cotización fueron imputadas al resultado del período.

e.2) Montos a cobrar por ventas contado a liquidar y a término: se valuaron de acuerdo con los precios concertados para cada operación más las correspondientes primas devengadas.

e.3) Especies a recibir por compras contado a liquidar: se valuaron a los valores de cotización vigentes para cada especie al 30 de junio de 2005. Las diferencias de cotización fueron imputadas al resultado del período.

NO AUDITADO

e.4) Montos a pagar por compras contado a liquidar: se valuaron de acuerdo con los precios concertados para cada operación más las correspondientes primas devengadas.

e.5) Certificados de participación en fideicomisos financieros: se valuaron al costo de adquisición del certificado de participación el cual no supera su valor recuperable.

1. Participaciones en otras sociedades - Sociedades controladas - sin cotización

Se valuaron al valor patrimonial proporcional de la inversión al cierre del período.

1. Créditos diversos

Se valuaron a su valor nominal.

1. Bienes de uso

Se valuaron a su costo de adquisición, menos las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados.

Con relación a los años de vida útil, son los siguientes:

Mobiliario		5 años
Equipos		3 años
Vehículos		5 años

1. Bienes diversos

Fueron valuados a su costo de adquisición, el cual no supera su valor de realización económica.

1. Impuesto a las ganancias

En la Comunidad de las Islas Bahamas las sociedades por acciones no se gravan con el impuesto a las ganancias y, por lo tanto, no se ha reflejado provisión por el impuesto a las ganancias en los presentes estados contables especiales.

1. Cuentas del patrimonio neto

Se encuentran reexpresadas hasta el 28 de febrero de 2003 según se explica en la Nota 3.2., excepto los rubros "Capital social", “Primas de emisión de acciones” y "Aportes irrevocables para futuros aumentos de capital" los cuales se han mantenido por sus valores de origen. El ajuste derivado de la reexpresión a moneda homogénea de los rubros antes señalados se incluye dentro del rubro "Ajustes al patrimonio" (ver adicionalmente Nota 3.1 b)).

NO AUDITADO

1. Cuentas del estado de resultados:

2. Los resultados obtenidos durante el período se computaron a sus valores al cierre del período, conforme con el procedimiento descripto en Nota 3.1, sobre la base de su devengamiento mensual.

3. Los resultados generados por las participaciones en las sociedades controladas se computaron sobre la base de los resultados de dichas sociedades.

4. Las diferencias de cambio generadas por el proceso de conversión a pesos argentinos descripto en la Nota 3.1, y los resultados generados por activos y pasivos en una moneda distinta de la moneda funcional, fueron imputados a “Egresos financieros – Diferencia de cotización de oro y moneda extranjera”.

5. Cuentas de Orden

6. Deudoras contingentes – Garantías recibidas

Corresponde a garantías hipotecarias, a fianzas solidarias, y a garantías sobre depósitos y títulos recibidas de clientes, las cuales son valuadas a su importe nominal. En el caso de las garantías hipotecarias, las mismas no superan el importe del crédito garantizado.

• Deudoras de control – Otras

Corresponde a custodias de títulos públicos y privados valuados a los valores de cotización.

• Deudoras de derivados – Opciones de compra lanzadas

Corresponde a una opción de compra lanzada de títulos públicos valuada al valor de cotización al 30 de junio de 2005.

NO AUDITADO

1. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

a) Disponibilidades - Bancos y corresponsales

Cuentas a la vista - Standard Chartered Bank N.Y.		110.386.757
Cuentas a la vista - American Express N.Y.		32.138.384
Cuentas a la vista - Morgan Guaranty Brussels		17.687.309
Cuentas a la vista - Pershing LLC		1.864.663
Cuentas a la vista - EFG Capital		998.139
Cuentas a la vista - Banco Macro Bansud S.A.		266.959
Cuentas a la vista - Sud Valores S.A. Sociedad de Bolsa		239.353
Cuentas a la vista - Wachovia Securities		140.936
Cuentas a la vista - Banco Central del Uruguay (*)		43.362
Cuentas a la vista - Nuevo Banco Comercial		30.644
Cuentas a la vista - Standard Chartered Bank Londres		9.660
Cuentas a la vista – Bulltick LLC		9.428
Cuentas a la vista - The Winterbotham Merchant Bank		2.866
		163.818.460

(*) Activo de disponibilidad restringida

NO AUDITADO

b) Títulos públicos y privados - Tenencias para operaciones de compra - venta o intermediación

Valor Nominal

	Bonos Discount $ Ley Arg.		6.754.020		$A	6.557.300
	US Treasury Bills Vto 25/08/05		2.877.705		US$	1.000.000
	Acciones Telefónica S.A.		2.580.078		US$	785.000
	Bonos del Gobierno Argentino US$ Libor 2012		2.379.807		US$	927.800
	GTE Corp. Notes Vto 15/04/06		897.168		US$	300.000
	National Rural Utils Coop Fin Vto 15/05/06		891.176		US$	300.000
	Unilever NV Vto 20/12/06		603.194		US$	200.000
	Countrywide Home Vto 01/08/06		600.098		US$	200.000
	Citigroup Inc Vto 09/08/06		600.064		US$	200.000
	Lehman Brothers Vto 15/05/06		595.380		US$	200.000
	Daimler Chrysler Vto 15/05/06		593.987		US$	200.000
	US Treasury Bills Vto 14/07/05		476.467		US$	165.000
	Bonos Par US$ Ley Arg.		32.864		US$	34.341
	Bonos Par US$ Ley N. York		18.188		US$	17.831
	Otros		8.064		$A	6.200
			19.908.260

c) Préstamos

• Al sector financiero

	Préstamos Banco Macro Bansud S.A.		85.807.594
	Intereses devengados a cobrar		1.567.114
	Ajuste de préstamos con cláusula CER		13.870
	Préstamo Banco Patagonia S.A.		6.729.871
	Intereses devengados a cobrar		32.727
	Previsión por riesgo de incobrabilidad		(67.299)
			94.083.877

NO AUDITADO

• Al sector privado no financiero y residentes en el exterior.

Standard Chartered Bank N.Y.	26.017.200
Sobregiros en cuenta corriente	32.508.980
Standard Chartered Bank Londres	14.488.784
Otros del sector no financiero	17.604.972
Intereses devengados a cobrar	419.705
Previsión de riesgo de incobrabilidad	(592.961)
	90.446.680

d) Otros créditos por intermediación financiera y otras obligaciones por intermediación financiera

Montos a cobrar por ventas contado a liquidar y especies a entregar por ventas contado a liquidar:

Concepto	Valor nominal		Activo $A	Pasivo $A
Bonos Discount $ Ley Arg.	$A	7.545.191	7.729.697	7.771.548
Bonos del Gobierno Argentino US$ Libor 2008	US$	1.020.400	834.786	828.565
Acciones Ledesma	$A	15.000	27.443	27.750
Total			8.591.926	8.627.863

Montos a cobrar por ventas a término y especies a entregar por ventas a término:

Concepto	Valor nominal US$	Activo $A	Pasivo $A
Bonos del Gobierno Argentino US$ Libor 2012	15.861.000	42.731.385	40.683.463

Especies a recibir por compras contado a liquidar y montos a pagar por compras contado a liquidar:

Concepto	Valor nominal		Activo $A	Pasivo $A
Bonos del Gobierno Argentino US$ Libor 2012	US$	6.000.000	15.389.999	17.295.367
Acciones Pecom Energía	$A	500.000	1.586.283	1.585.965
Bonos Discount $ Ley Arg.	$A	987.891	1.017.528	1.022.367
Bonos del Gobierno Argentino US$ Libor 2008	US$	1.020.400	828.565	833.311
Acciones Ledesma	$A	15.000	27.750	27.450
Total			18.850.125	20.764.460

NO AUDITADO

Certificados de participación en fideicomisos financieros

Concepto	Valor Nominal US$	Activo $A
Certificado de participación	7.500.000	21.681.000

e) Participación en otras sociedades – Otras (Ver Nota 6)

	Sud Asesores S.A. (R.O.U.) (Uruguay)		215.133
	Sud Asesores S.A.F.I. (Uruguay)		13.107
			228.240

f) Créditos diversos - Otros

	Depósitos en garantía		527.406	(*)
	Gastos pagados por adelantado		135.015
	Depósitos en garantía por alquileres en Bahamas		36.664	(*)
	Otros		228.839
			927.924

(*) Activos de disponibilidad restringida.

g) Bienes de uso

		Monto Original		Amortización acumulada		Monto neto
	Mobiliario	52.897		21.159		31.738
	Equipos	27.597		14.855		12.742
	Vehículos	28.908		5.781		23.127
		109.402		41.795		67.607

h) Bienes diversos

	Inmuebles ubicados en el Departamento de Maldonado (Uruguay)		5.397.734
			5.397.734

NO AUDITADO

i) Obligaciones Diversas – Acreedores varios

	Provisiones		253.158
	Comisiones a pagar		56.492
			309.650

j) Cuentas de Orden – Deudoras contingentes – Garantías recibidas

Corresponde a garantías hipotecarias por US$ 2.850.000 (equivalentes a $A 8.238.780), a fianzas solidarias por US$ 3.650.000 (equivalentes a $A 10.551.420), y a garantías sobre depósitos y títulos recibidas de clientes por US$ 11.213.000 (equivalente a $A 32.414.540).

k) Cuentas de Orden – Deudoras de control – Otras

Corresponde a custodias de títulos públicos y privados depositados en las siguientes instituciones:

Detalle	Valor Nominal		US$		$A
Banco Macro Bansud S.A.	34.096.201		37.852.705		109.424.598
Morgan Guaranty Brussels	5.219.780		4.897.237		14.156.934
Sud Valores S.A. Sociedad de Bolsa	1.127.274		782.739		2.262.742
Bulltick LLC	10.996		277.677		802.708
Pershing LLC	264.000		262.804		759.714
Wachovia Securities	112		5.477		15.832
	40.718.363		44.078.639		127.422.528

l) Cuentas de Orden – Deudoras de derivados – Opciones de compra lanzadas

Corresponde a una opción de compra lanzada de Bonos del Gobierno Argentino US$ Libor 2012 por un valor nominal de US$ 5.000.000, valuada al valor de cotización al 30 de junio de 2005.

NO AUDITADO

1. OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS

Los saldos por operaciones con sociedades relacionadas al 30 de junio de 2005 y los resultados generados durante el período de seis meses finalizado en esa fecha, son los siguientes:

		Banco Macro		Sud Valores S.A. Sociedad		Sud Inversiones
		Bansud S.A.		de Bolsa		& Análisis S.A.		Total
ACTIVO
Disponibilidades		266.959		239.353				506.312
Préstamos		85.807.594						85.807.594
Intereses devengados a cobrar		1.567.114						1.567.114
Ajuste de préstamos con cláusula CER		13.870						13.870
Montos a cobrar por ventas contado a liquidar				27.443				27.443
Especies a recibir por compras contado a liquidar		88.271						88.271
PASIVO
Depósitos		2.072.012		20.442		622.168		2.714.622
Especies a entregar por ventas contado a liquidar				27.750				27.750
Montos a pagar por compras contado a liquidar		87.380						87.380
CUENTAS DE ORDEN		109.424.598		2.262.742				111.687.340
RESULTADOS
Ingresos financieros		1.600.609						1.600.609
Egresos financieros		329		36				365
Ingresos por servicios				289				289
Egresos por servicios		1.314		35.055				36.369

NO AUDITADO

1. INFORMACIÓN DE SOCIEDADES CONTROLADAS

2. Denominación: Sud Asesores S.A.F.I. (Uruguay)

Domicilio legal: Rincón 477- Oficina 302 - Montevideo - Uruguay

Actividad principal: Realizar o administrar inversiones en títulos, bonos, monedas, acciones, etc. (empresa comprendida en la ley de Sociedades Anónimas Financieras de Inversión (S.A.F.I.), Nº 11.073 de la República Oriental del Uruguay).

Participación sobre el patrimonio: 100%

Participación sobre los votos: 100%

• Denominación: Sud Asesores S.A. (R.O.U.) (Uruguay)

Domicilio legal: Rincón 477, Oficina 302 - Montevideo - Uruguay

Actividad principal: Prestar servicios de asesoramiento y asistencia técnica con el fin de preparar, promover o facilitar negocios para sus representados. Asimismo presta servicios contables a su representada Sud Bank & Trust Company Limited.

Participación sobre el patrimonio: 100%

Participación sobre los votos: 100%

NO AUDITADO

1. SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA

Los saldos en moneda de origen al 30 de junio de 2005 son en dólares estadounidenses, excepto por los siguientes saldos que son en pesos argentinos, en pesos uruguayos y en euros:

		En moneda de origen				Total
ACTIVO	$A		$	Euros		equivalente en $A
Disponibilidades	397.987		9.305	12.914		444.212
Títulos públicos y privados	6.767.033		-	-		6.767.033
Préstamos	384.485		-	-		384.485
Otros créditos por intermediación financiera	1.901.286		-	-		1.901.286
	9.450.791		9.305	12.914		9.497.016
PASIVO
Depósitos	180.782		-	5.234		199.075
Otras obligaciones por intermediación financiera	8.742.693		-	-		8.742.693
Obligaciones diversas	4.868		-	-		4.868
	8.928.343		-	5.234		8.946.636
POSICIÓN NETA ACTIVA	522.448		9.305	7.680		550.380

1. RESULTADO POR VENTA DE INMUEBLES

Corresponde al resultado neto por la venta de un inmueble en el departamento de Maldonado (Uruguay) por un total de US$ 2.000.000 (equivalentes a $A 5.781.600) operación que arrojó una ganancia de US$ 1.138.098 (equivalentes a $A 3.290.014).

NO AUDITADO

1. APORTES IRREVOCABLES PARA FUTUROS AUMENTOS DE CAPITAL

Con fecha 26 de marzo de 2004, el Banco Central de Bahamas aprobó el aumento de capital de US$ 30.000.000 (equivalentes a $A 76.684.000). El trámite formal de capitalización se encuentra pendiente de finalización.

1. DIFERENCIAS ENTRE LAS NORMAS DEL BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA ARGENTINA Y LAS NORMAS CONTABLES PROFESIONALES VIGENTES EN LA CIUDAD AUTÓNOMA DE BUENOS AIRES, REPÚBLICA ARGENTINA

El Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA) ha aprobado mediante su Resolución C.D. 87/03 de fecha 18 de junio de 2003 el texto ordenado de normas profesionales de aplicación obligatoria en dicha jurisdicción (Resoluciones Técnicas 6, 8, 9, 16, 17, 18 y 21). Dicho texto ordenado incorpora las Resoluciones Técnicas de la FACPCE con las modificaciones, complementos e interpretaciones dispuestas por el CPCECABA. Respecto de entidades financieras reguladas por el BCRA en particular, el CPCECABA mantiene vigente la Resolución C. 98/93 y debido a ello está suspendida para dichas entidades la aplicación del valor actual en la medición inicial y de cierre de créditos y pasivos en moneda originados en transacciones financieras y refinanciaciones y de otros créditos y pasivos en moneda distintos a los generados en la compra/venta de bienes o servicios.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, el BCRA no ha adoptado las modificaciones de valuación y exposición requeridas por las normas contables profesionales y, por lo tanto, dichas normas no son de aplicación obligatoria para los estados contables de las entidades financieras. Por dicho motivo, la Entidad no ha cuantificado los efectos netos sobre el patrimonio neto y los resultados generados por la totalidad de las diferencias entre dichas normas y las del BCRA.

Las siguientes son las principales diferencias entre las normas contables profesionales y las del BCRA al 30 de junio de 2005:

Aspectos de exposición

a) La Entidad no ha presentado información comparativa (i) del estado especial de situación patrimonial al 30 de junio de 2005 con el correspondiente al último ejercicio cerrado (en este caso, al 31 de diciembre de 2004) y (ii) de los estados especiales de resultados y de evolución del patrimonio neto con la correspondiente al mismo período del ejercicio anterior.

b) La Entidad no ha expuesto un estado de flujo de efectivo con apertura de actividades operativas, de inversión y de financiación y exposición de los intereses, dividendos e impuestos por lo efectivamente cobrado o pagado.

c) La Entidad no ha efectuado la apertura de resultados ordinarios y extraordinarios.

NO AUDITADO