Banco Macro SA — Audit Report / Information 2013

Feb 20, 2014

MACRO BANK LIMITED

ESTADOS CONTABLES ESPECIALES CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 CON INFORME DE AUDITORÍA

MACRO BANK LIMITED

ÍNDICE

Informe de los Auditores Independientes

Estado especial consolidado de situación patrimonial

Estado especial consolidado de resultados

Estado especial consolidado de evolución del patrimonio neto

Notas 1 a 8 a los estados contables especiales consolidados

US$ - Dólares estadounidenses

EUR - Euros

$A - Pesos argentinos

$ - Pesos uruguayos

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Directores de

Macro Bank Limited

1. Hemos auditado el estado especial consolidado de situación patrimonial de MACRO BANK LIMITED y su sociedad controlada SUD ASESORES (R.O.U.) S.A. al 31 de diciembre de 2013 y los correspondientes estados especiales consolidados de resultados y de evolución del patrimonio neto por el ejercicio finalizado en esa fecha. Tal como se expone en la Nota 1. a los estados contables especiales consolidados adjuntos, los mismos tienen como propósito exclusivo ser integrados en el proceso de consolidación de MACRO BANK LIMITED con su sociedad controlante y deben ser utilizados exclusivamente con ese propósito.
2. La Dirección de la Entidad es responsable por la preparación y presentación razonable de los estados contables de acuerdo con las normas contables establecidas por el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.). Esta responsabilidad incluye diseñar, implementar y mantener un sistema de control interno adecuado para que dichos estados contables no incluyan distorsiones significativas originadas en errores o irregularidades, seleccionar y aplicar políticas contables apropiadas y efectuar las estimaciones que resulten razonables en las circunstancias. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables basada en nuestra auditoría.
3. Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina y con las Normas mínimas sobre auditorías externas emitidas por el B.C.R.A. Estas normas requieren que el auditor cumpla con requisitos éticos, y que planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de distorsiones significativas en los estados contables.

Una auditoría incluye aplicar procedimientos, sobre bases selectivas, para obtener elementos de juicio sobre la información expuesta en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, quien, con tal fin, evalúa los riesgos de que existan distorsiones significativas en los estados contables, originadas en errores o irregularidades. Al realizar esta evaluación de riesgos, el auditor considera el control interno existente en la Entidad en lo que sea relevante para la preparación y presentación razonable de los estados contables, con la finalidad de seleccionar los procedimientos de auditoría que resulten apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del sistema de control interno vigente en la Entidad. Asimismo, una auditoría incluye evaluar que las políticas contables utilizadas sean apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la Dirección de la Entidad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto. Consideramos que los elementos de juicio obtenidos nos brindan una base suficiente y apropiada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

1. Teniendo en cuenta el propósito específico de los estados contables especiales consolidados adjuntos, según se explica en la Nota 1. a los estados contables consolidados adjuntos, los mismos no incluyen ciertos aspectos de exposición, que son detallados en esa nota, y que son requeridos por las normas del B.C.R.A. y por las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
2. En nuestra opinión, excepto por el efecto de las cuestiones mencionadas en el párrafo 4., los estados contables mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial consolidada de MACRO BANK LIMITED y su sociedad controlada SUD ASESORES (R.O.U.) S.A. al 31 de diciembre de 2013 y los respectivos resultados consolidados de sus operaciones por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas contables establecidas por el B.C.R.A. y con las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
3. Este informe se emite a los efectos de su presentación ante los Señores Directores y Accionistas de MACRO BANK LIMITED para ser utilizado en el proceso de consolidación con su sociedad controlante Banco Macro S.A.

Montevideo, 18 de febrero de 2014

MACRO BANK LIMITED

EJERCICIO ECONÓMICO N° 23 - INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2013

ESTADOS CONTABLES ESPECIALES CONSOLIDADOS AL 31 de DICIEMBRE de 2013

Domicilio legal: SG Hambros Building Suite “C” – West Bay St., Nassau, Bahamas.

Actividad principal de la Sociedad: negocio bancario y toda clase de inversiones financieras, comerciales, negociación y otras operaciones.

Fecha de constitución: 21 de diciembre de 1990.

Información sobre la Sociedad controlante:

Denominación: Banco Macro S.A.

Domicilio legal: Sarmiento 447 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina

Actividad principal: Banco comercial

Participación sobre el patrimonio: 99,999%

Porcentaje de votos: 99,999%

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL

(Cifras expresadas en pesos argentinos)

Cantidad		Tipo, valor nominal y N° de votos que otorga cada una		Suscriptoe integrado
9.816.900		Al portador, de V/N USD 1 y de 1 voto por acción		9.816.900

MACRO BANK LIMITED
ESTADO ESPECIAL CONSOLIDADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
ACTIVO
DISPONIBILIDADES
Efectivo	1,428,318
Entidades financieras y corresponsales (Nota 3.a)	389,253,684
	390,682,002
TÍTULOS PÚBLICOS Y PRIVADOS (Nota 3.b)
Tenencias registradas a valor razonable de mercado	638,761,523
Inversiones en títulos privados con cotización	2,617
	638,764,140
PRÉSTAMOS
Al sector privado no financiero y residentes en el exterior
- Adelantos	1,411,317
- Otros	76,899,010
- Intereses devengados a cobrar	3,547,233
- Previsiones	(818,576)
	81,038,984
OTROS CRÉDITOS POR INTERMEDIACIÓN FINANCIERA (Nota 3.c)
Montos a cobrar por ventas contado a liquidar y a término	197,672,473
Especies a recibir por compras contado a liquidar y a término	162,950,130
Obligaciones negociables sin cotización	81,285,338
Otros comprendidos en las normas de clasificación de deudores	110,806,000
Intereses devengados a cobrar comprendidos en las normas de clasificación de deudores	739
Previsiones	(2,189,971)
	550,524,709
PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES
Otras	72,716
	72,716
CRÉDITOS DIVERSOS
Otros (Nota 3.d)	9,814,454
	9,814,454
BIENES DE USO (Nota 3.e)	422,701
	422,701
TOTAL DE ACTIVO	1,671,319,706
Las notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales consolidados.

MACRO BANK LIMITED
ESTADO ESPECIAL CONSOLIDADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (Cont.)
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
PASIVO
DEPÓSITOS
Sector financiero	4,761,691
Sector privado no financiero y residentes en el exterior
- Cuentas corrientes	935,116,269
- Plazo fijo	91,948,513
- Intereses y diferencias de cotización devengados a pagar	21,845
	1,031,848,318
OTRAS OBLIGACIONES POR INTERMEDIACIÓN FINANCIERA (Nota 3.c)
Montos a pagar por compras contado a liquidar y a término	185,838,114
Especies a entregar por ventas contado a liquidar y a término	162,950,130
	348,788,244
OBLIGACIONES DIVERSAS
Otras (Nota 3.f)	11,384,720
	11,384,720
TOTAL DEL PASIVO	1,392,021,282
PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	279,298,424
TOTAL DE PASIVO MÁS PATRIMONIO NETO	1,671,319,706
Las notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales consolidados.

	MACRO BANK LIMITED
	ESTADO ESPECIAL CONSOLIDADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
	AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (Cont.)
	(Cifras expresadas en pesos argentinos)
	CUENTAS DE ORDEN - DEUDORAS
	Contingentes
	- Garantías recibidas (Nota 3.g)	11,628,201
	De control
	- Otras (Nota 3.h)	409,752,933
	CUENTAS DE ORDEN - ACREEDORAS
	Contingentes
	- Cuentas contingentes acreedores por contra	11,628,201
	De control
	- Cuentas de control acreedoras por contra	409,752,933
Las notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales consolidados.

	MACRO BANK LIMITED
	ESTADO ESPECIAL CONSOLIDADO DE RESULTADOS
	CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO
	FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
	(Cifras expresadas en pesos argentinos)
	INGRESOS FINANCIEROS
	Intereses por adelantos	471,241
	Intereses por otros préstamos	12,247,455
	Intereses por otros créditos por intermediación financiera	618,858
	Diferencia de cotización de oro y moneda extranjera	71,165,655
	Otros	61,718
		84,564,927
	EGRESOS FINANCIEROS
	Intereses por depósitos en cuenta corriente	(497,270)
	Intereses por depósitos a plazo fijo	(851,378)
	Resultado neto de títulos públicos y privados	(7,221,090)
		(8,569,738)
	MARGEN BRUTO POR INTERMEDIACIÓN	75,995,189
	CARGO POR INCOBRABILIDAD
	Previsión para deudores incobrables	(67,941)
		(67,941)
	INGRESOS POR SERVICIOS
	Otros	1,692,264
		1,692,264
	EGRESOS POR SERVICIOS
	Otros	(190,745)
		(190,745)
	GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
	Gastos en personal	(5,951,874)
	Honorarios a directores	(852,554)
	Otros honorarios	(3,351,773)
	Impuestos	(244,914)
	Depreciación de bienes de uso	(175,547)
	Otros gastos operativos	(1,012,930)
	Otros	(4,026,399)
		(15,615,991)
	UTILIDADES DIVERSAS
	Previsiones desafectadas	313,105
		313,105
	PÉRDIDAS DIVERSAS
	Otras	(1,802,392)
		(1,802,392)
	Impuesto a las ganancias (Nota 2.4.h)	(26,665)
		(26,665)
	RESULTADO NETO DEL EJERCICIO - GANANCIA	60,296,824
	Las notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales consolidados.

MACRO BANK LIMITED
ESTADO ESPECIAL CONSOLIDADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO
CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
	Aporte de los propietarios
			Aportes
			irrevocables
		Primas de	para futuros		Resultados
	Capital	emisión de	aumentos de	Ajustes al	no
Conceptos	social	acciones	capital (*)	patrimonio	asignados	Total
Saldos al inicio del ejercicio	9,816,900	713,100	76,684,000	54,166,054	77,621,546	219,001,600
Resultado neto del ejercicio - ganancia	-	-	-	-	60,296,824	60,296,824
Saldos al cierre del ejercicio	9,816,900	713,100	76,684,000	54,166,054	137,918,370	279,298,424
(*) Ver Nota 7.
Las notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales consolidados.

MACRO BANK LIMITED

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES ESPECIALES CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013

(Cifras expresadas en pesos argentinos)

1. PROPÓSITO DE LOS PRESENTES ESTADOS CONTABLES ESPECIALES CONSOLIDADOS

Los presentes estados contables especiales consolidados han sido preparados por la Dirección de la Entidad a partir de los estados contables especiales de la misma y los de su subsidiaria Sud Asesores (R.O.U.) S.A. (ver Nota 5.) al 31 de diciembre de 2013, con el propósito exclusivo de ser integrados en el proceso de consolidación de la Entidad con su sociedad controlante Banco Macro S.A. a esa fecha.

Los presentes estados contables especiales consolidados fueron preparados de acuerdo con las normas establecidas por el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.) y con las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, excepto porque básicamente, y con motivo de tener un fin y uso específicos, se omitió:

1. La presentación del estado de flujo de efectivo.
2. La presentación de información comparativa de los estados de situación patrimonial, de resultados y de evolución del patrimonio neto.
3. La presentación de cierta información complementaria a los estados contables básicos.
4. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1 Expresión de los estados contables en moneda de curso legal en Argentina

Debido a que los registros contables de la Entidad son llevados en dólares estadounidenses, se aplicó el siguiente procedimiento para la conversión a pesos argentinos de los mismos:

1. Para la conversión de activos y pasivos al 31 de diciembre de 2013 y los resultados generados en el ejercicio terminado en esa fecha, se aplicó el tipo de cambio de referencia publicado por el B.C.R.A. al cierre del ejercicio.
2. Para la conversión de las cifras correspondientes a los aportes de los propietarios (capital social, primas de emisión de acciones y aportes irrevocables para futuros aumentos de capital), se convirtieron aplicando el tipo de cambio vigente a la fecha de integración de dichos aportes (ver además Nota 2.4.i). Adicionalmente, los resultados no asignados se convirtieron al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio en el que fueron generados.

Las diferencias de cambio generadas por el proceso de conversión a pesos argentinos descripto en los párrafos a) y b) precedentes, fueron imputadas a “Ingresos financieros – Diferencia de cotización de oro y moneda extranjera”.

2.2 Reexpresión en moneda homogénea

Los estados contables consolidados especiales reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica (R.T.) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.). De acuerdo con el Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional Argentino, la Resolución General N° 441 de la Comisión Nacional de Valores Argentina, la Resolución General N° 4/2003 de la Inspección General de Justicia de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Comunicación “A” 3921 del B.C.R.A., la Entidad discontinuó la aplicación de dicho método y, por lo tanto, no reconoció contablemente los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda argentina originados a partir del 1° de marzo de 2003.

Las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 30 de septiembre de 2003 no han sido significativos en relación a los presentes estados contables.

2.3 Proceso de consolidación

La consolidación de los estados contables especiales ha sido preparada utilizando políticas contables uniformes para transacciones y eventos semejantes en circunstancias similares.

Los criterios aplicados para la consolidación de los estados contables de la Entidad con su sociedad controlada se detallan a continuación:

1. Se eliminaron los saldos, transacciones, utilidades y pérdidas entre ambas sociedades.
2. Los restantes rubros de los estados contables especiales consolidados corresponden a la suma de los rubros respectivos en ambas sociedades.

2.4 Criterios de valuación

Teniendo en cuenta el propósito de los presentes estados contables especiales consolidados (ver Nota 1.), los principales criterios de valuación utilizados en la preparación de los mismos fueron los siguientes:

1. Saldos en moneda extranjera

Fueron convertidos a pesos argentinos de acuerdo con el procedimiento detallado en la Nota 2.1. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado del ejercicio.

1. Títulos públicos y privados – Tenencias registradas a valor razonable de mercado e Inversiones en títulos privados con cotización.

Se valuaron a los valores de cotización vigentes para cada título al 31 de diciembre de 2013. Las diferencias de cotización fueron imputadas al resultado del ejercicio, en el rubro “Egresos financieros - Resultado neto de títulos públicos y privados”.

1. Préstamos - Al sector privado no financiero y residentes en el exterior

Se valuaron al importe nominal de los montos otorgados más los intereses devengados al 31 de diciembre de 2013, los cuales fueron imputados al resultado del ejercicio.

1. Depósitos

Los depósitos están expresados de acuerdo con los montos de capital pendientes de pago más los intereses devengados al 31 de diciembre de 2013, los cuales fueron imputados al resultado del ejercicio.

1. Otros créditos por intermediación financiera y otras obligaciones por intermediación financiera

e.1) Montos a cobrar por ventas contado a liquidar y a término y Montos a pagar por compras contado a liquidar y a término: se valuaron de acuerdo con los precios concertados para cada operación más las correspondientes primas devengadas al cierre del ejercicio, en caso de corresponder. Al 31 de diciembre de 2013 todas las operaciones vigentes son a término.

e.2) Especies a entregar por ventas contado a liquidar y a término y Especies a recibir por compras contado a liquidar y a término: se valuaron a los valores de cotización vigentes para cada especie al 31 de diciembre de 2013. Las diferencias de cotización fueron imputadas al resultado del ejercicio. Al 31 de diciembre de 2013 todas las operaciones vigentes son a término.

e.3) Obligaciones negociables sin cotización: se valuaron a su valor de costo acrecentado en forma exponencial en función de su tasa interna de retorno. Las ganancias devengadas al 31 de diciembre de 2013 fueron imputadas al resultado del ejercicio en el rubro “Egresos financieros - Resultado neto de títulos públicos y privados". A esa fecha la Entidad mantiene registradas previsiones por riesgo de incobrabilidad por 812.853 y previsiones por desvalorización por 1.377.118.

e.4) Otros comprendidos en la norma de clasificación de deudores: se incluyen colocaciones a plazo en bancos del exterior que se valuaron al importe nominal (capital) más los intereses devengados al 31 de diciembre de 2013, los cuales fueron imputados al resultado del ejercicio en el rubro “Ingresos financieros – Intereses por otros créditos de intermediación financiera”.

1. Créditos diversos y obligaciones diversas

Se valuaron a su valor nominal.

1. Bienes de uso

Se valuaron a su costo de adquisición, menos las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados.

1. Impuesto a las ganancias

En la Comunidad de las Islas Bahamas las sociedades por acciones no se encuentran alcanzadas por el impuesto a las ganancias. En relación con la subsidiaria Sud Asesores (R.O.U.) S.A., los pasivos fiscales fueron determinados como el monto esperado a pagar al fisco. Las tasas y leyes impositivas utilizadas fueron las vigentes a la fecha de los presentes estados contables especiales consolidados.

1. Cuentas del patrimonio neto

Se encuentran reexpresadas hasta el 28 de febrero de 2003 según se explica en la Nota 2.2., excepto los rubros "Capital social", “Primas de emisión de acciones” y "Aportes irrevocables para futuros aumentos de capital" los cuales se han mantenido por sus valores de origen. El ajuste derivado de la reexpresión a moneda homogénea de los rubros antes señalados se incluye dentro del rubro "Ajustes al patrimonio" (ver adicionalmente Nota 2.1 b).

1. Cuentas del estado de resultados:

2. Los resultados generados durante el ejercicio se computaron a sus valores al cierre del mismo, conforme con el procedimiento descripto en Nota 2.1, sobre la base de su devengamiento mensual.

3. Las diferencias de cambio generadas por el proceso de conversión a pesos argentinos descripto en la Nota 2.1 y los resultados generados por activos y pasivos en una moneda distinta de la moneda funcional (dólares estadounidenses), fueron imputados a “Ingresos financieros – Diferencia de cotización de oro y moneda extranjera”.

4. Cuentas de orden

5. Deudoras contingentes – Garantías recibidas

Corresponden a las siguientes garantías recibidas por financiaciones otorgadas por la Entidad: dos hipotecas las cuales están valuadas a su importe nominal sin superar el valor de las respectivas financiaciones, y una prenda sobre títulos valores la cual se encuentra valuada al valor de cotización de dichos títulos.

• Deudoras de control – Otras

Corresponde a custodias de títulos públicos y privados valuados a los respectivos valores de cotización.

1. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

a) Disponibilidades - Entidades financieras y corresponsales

(*) Activo de disponibilidad restringida por requerimiento de ese Banco.

3. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

b) Títulos públicos y privados

Los títulos públicos y privados se encuentran en custodia en Banco Macro S.A. y Pershing LLC.

c) Otros créditos por intermediación financiera y otras obligaciones por intermediación financiera

Montos a cobrar y especies a entregar por ventas contado a liquidar y a término:

Especies a recibir y montos a pagar por compras contado a liquidar y a término:

3. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

Obligaciones negociables sin cotización (ver nota 2.4.e.3)):

Los títulos privados de Edenor se encuentran en custodia en Pershing LLC.

Otros comprendidos en las normas de clasificación de deudores:

d) Créditos diversos - Otros

(*) Activos de disponibilidad restringida. Los “Depósitos en garantía” están relacionados con requerimientos de efectivo para operar con ciertos corresponsales.

e) Bienes de uso

3. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

f) Obligaciones diversas – Otras

g) Cuentas de orden – Deudoras – Contingentes – Garantías recibidas

Corresponde a hipotecas por un total de US$ 568.204 (equivalentes a 3.703.556) y prenda sobre los siguientes títulos valores:

h) Cuentas de orden – Deudoras – De control – Otras

Corresponde a custodias de títulos públicos y privados depositados en las siguientes instituciones:

4. OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

Los saldos por operaciones con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2013 y los resultados generados durante el ejercicio finalizado en esa fecha, son los siguientes:

(1) Incluye saldos con otras personas relacionadas a la Entidad o a su controlante, por operaciones concertadas en el marco del desarrollo habitual y ordinario de los negocios, en condiciones normales de mercado, tanto en materia de tasas de interés y precios, como de garantías requeridas.

5. INFORMACIÓN DE SOCIEDADES CONTROLADAS

• Denominación: Sud Asesores (R.O.U.) S.A. (Uruguay)

Domicilio legal: Tiburcio Gomez 1329 - Oficina 406 - Montevideo - Uruguay

Actividad principal: Prestar servicios de asesoramiento y asistencia técnica con el fin de preparar, promover o facilitar negocios para sus representados. Asimismo, presta servicios contables a su representada Macro Bank Limited.

Participación sobre el patrimonio: 100%

Participación sobre los votos: 100%

6. SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA

Los saldos en moneda de origen al 31 de diciembre de 2013 son en dólares estadounidenses, excepto por los siguientes saldos que son en pesos argentinos, en pesos uruguayos, en euros, libras, dólares australianos y coronas noruegas:

7. APORTES IRREVOCABLES PARA FUTUROS AUMENTOS DE CAPITAL

Con fecha 26 de marzo de 2004, el Banco Central de Bahamas aprobó el aumento de capital de US$ 30.000.000 (equivalentes a 76.684.000). El trámite formal de capitalización se encuentra pendiente de finalización.

8. SITUACIÓN DEL MERCADO FINANCIERO Y DE CAPITALES

El contexto macroeconómico internacional genera cierto grado de incertidumbre respecto a su evolución futura como consecuencia de las contracciones en los niveles de crecimiento, la volatilidad de activos financieros y del mercado cambiario, entre otras cuestiones, que con distinta intensidad se ha venido observando en los últimos años. Adicionalmente, en el mercado argentino, se incrementaron los niveles de volatilidad de los valores de los títulos públicos y privados, en las tasas de interés, así como variaciones de cierta importancia en los precios de otras variables relevantes de la economía, tales como costo salarial, precios de las principales materias primas y tipo de cambio.

En lo relativo al mercado cambiario argentino en particular, desde octubre de 2011 el Gobierno Nacional ha impuesto ciertas restricciones para el acceso al mercado único y libre de cambios (MUyLC), que es el único mercado establecido por las regulaciones argentinas para realizar las operaciones de compra y venta de moneda extranjera. Asimismo, con posterioridad al 31 de diciembre de 2013, se produjeron una importante apreciación de la moneda extranjera y una suba de las tasas de interés, tanto activas como pasivas.

Por todo lo mencionado, la Gerencia de la Entidad monitorea permanentemente la evolución de las situaciones citadas en los mercados internacionales y a nivel local, para determinar las posibles acciones a adoptar e identificar eventuales impactos sobre su situación patrimonial y financiera, que pudieran corresponder reflejar en los estados contables de períodos futuros.