Banco Macro SA — Audit Report / Information 2010

Feb 14, 2011

MACRO BANK LIMITED

ESTADOS CONTABLES ESPECIALES CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 CON INFORME DE AUDITORÍA

MACRO BANK LIMITED

ÍNDICE

Informe de los Auditores Independientes

Estado especial consolidado de situación patrimonial

Estado especial consolidado de resultados

Estado especial consolidado de evolución del patrimonio neto

Notas 1 a 8 a los estados contables especiales consolidados

US$ - Dólares estadounidenses

EUR - Euros

$A - Pesos argentinos

$ - Pesos uruguayos

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Directores de

Macro Bank Limited

1. Hemos auditado el estado especial consolidado de situación patrimonial de MACRO BANK LIMITED y su sociedad controlada SUD ASESORES (R.O.U.) S.A. al 31 de diciembre de 2010 y los correspondientes estados especiales consolidados de resultados y de evolución del patrimonio neto por el ejercicio finalizado en esa fecha. Tal como se expone en la Nota 1. a los estados contables especiales consolidados adjuntos, los mismos tienen como propósito exclusivo ser integrados en el proceso de consolidación de MACRO BANK LIMITED con su sociedad controlante y deben ser utilizados exclusivamente con ese propósito.
2. La Dirección de la Entidad es responsable por la preparación y presentación razonable de los estados contables de acuerdo con las normas contables establecidas por el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.). Esta responsabilidad incluye diseñar, implementar y mantener un sistema de control interno adecuado para que dichos estados contables no incluyan distorsiones significativas originadas en errores o irregularidades, seleccionar y aplicar políticas contables apropiadas y efectuar las estimaciones que resulten razonables en las circunstancias. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables basada en nuestra auditoría.
3. Excepto por lo que se menciona en el párrafo 4., nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina y con las Normas mínimas sobre auditorías externas emitidas por el B.C.R.A. Estas normas requieren que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de distorsiones significativas en los estados contables.

Una auditoría incluye aplicar procedimientos, sobre bases selectivas, para obtener elementos de juicio sobre la información expuesta en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, quien, con tal fin, evalúa los riesgos de que existan distorsiones significativas en los estados contables, originadas en errores o irregularidades. Al realizar esta evaluación de riesgos, el auditor considera el control interno existente en la Entidad en lo que sea relevante para la preparación y presentación razonable de los estados contables, con la finalidad de seleccionar los procedimientos de auditoría que resulten apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del sistema de control interno vigente en la Entidad. Asimismo, una auditoría incluye evaluar que las políticas contables utilizadas sean apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la Dirección de la Entidad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto. Consideramos que los elementos de juicio obtenidos nos brindan una base suficiente y apropiada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

1. La Entidad es una sociedad anónima sujeta a las leyes y regulaciones de las Islas Bahamas. A través de la aplicación de nuestros procedimientos, no hemos podido evaluar íntegramente el impacto de tales normas, si hubiera alguno, sobre los estados contables especiales consolidados adjuntos.
2. Teniendo en cuenta el propósito específico de los estados contables especiales consolidados adjuntos, según se explica en la Nota 1. a los estados contables consolidados adjuntos, los mismos no incluyen ciertos aspectos de exposición, que son detallados en esa nota, y que son requeridos por las normas del B.C.R.A. y por las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.

3. En nuestra opinión, excepto por el efecto de los ajustes, si los hubiera, que pudieran haberse determinado de no haber existido la limitación al alcance de nuestro trabajo referida en el párrafo 4., los estados contables mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial consolidada de MACRO BANK LIMITED y su sociedad controlada SUD ASESORES (R.O.U.) S.A. al 31 de diciembre de 2010, y los respectivos resultados consolidados de sus operaciones por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas contables establecidas por el B.C.R.A. y, excepto por el efecto de las cuestiones mencionadas en el párrafo 5., con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.

4. Este informe se emite a los efectos de su presentación ante los Señores Directores y Accionistas de MACRO BANK LIMITED para ser utilizado en el proceso de consolidación con su sociedad controlante Banco Macro S.A.

Montevideo, 10 de febrero de 2011

MACRO BANK LIMITED

EJERCICIO ECONÓMICO N° 20 - INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2010

ESTADOS CONTABLES ESPECIALES CONSOLIDADOS AL 31 de DICIEMBRE de 2010

Domicilio legal: SG Hambros Building Suite “C” – West Bay St., Nassau, Bahamas.

Actividad principal de la Sociedad: negocio bancario y toda clase de inversiones financieras, comerciales, negociación y otras operaciones.

Fecha de constitución: 21 de diciembre de 1990.

Información sobre la Sociedad controlante:

Denominación: Banco Macro S.A.

Domicilio legal: Sarmiento 447 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina

Actividad principal: Banco comercial

Participación sobre el patrimonio: 99,999%

Porcentaje de votos: 99,999%

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL

(Cifras expresadas en pesos argentinos)

Cantidad		Tipo, valor nominal y N° de votos que otorga cada una		Suscriptoe integrado
9.816.900		Al portador, de V/N USD 1 y de 1 voto por acción		9.816.900

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

MACRO BANK LIMITED
ESTADO ESPECIAL CONSOLIDADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
ACTIVO
DISPONIBILIDADES
Efectivo	620,030
Entidades financieras y corresponsales (Nota 3.a)	379,184,950
	379,804,980
TÍTULOS PÚBLICOS Y PRIVADOS (Nota 3.b)
Tenencia para operaciones de compra-venta o intermediación	205,408,949
Inversiones en títulos privados con cotización	17,588,290
	222,997,239
PRÉSTAMOS
Al sector privado no financiero y residentes en el exterior
- Adelantos	1,313,249
- Previsiones	(13,133)
	1,300,116
OTROS CRÉDITOS POR INTERMEDIACIÓN FINANCIERA (Nota 3.c)
Montos a cobrar por ventas contado a liquidar y a término	7,190,702
Especies a recibir por compras contado a liquidar y a término	33,171,445
Obligaciones negociables sin cotización	58,751,883
Otros no comprendidos en las normas de clasificación de deudores	50,377,315
Previsiones	(7,748,193)
	141,743,152
CRÉDITOS DIVERSOS
Otros (Nota 3.d)	1,223,817
	1,223,817
BIENES DE USO (Nota 3.e)	1,258,872
	1,258,872
TOTAL DEL ACTIVO	748,328,176
Las notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales consolidados.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

MACRO BANK LIMITED
ESTADO ESPECIAL CONSOLIDADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 (Cont.)
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
PASIVO
DEPÓSITOS
Sector financiero	3,089,589
Sector privado no financiero y residentes en el exterior
- Cuentas corrientes	209,121,723
- Plazo fijo	277,714,031
- Intereses y diferencias de cotización devengados a pagar	197,210
	490,122,553
OTRAS OBLIGACIONES POR INTERMEDIACIÓN FINANCIERA (Nota 3.c)
Montos a pagar por compras contado a liquidar y a término	32,706,057
Especies a entregar por ventas contado a liquidar y a término	38,796,446
Primas por opciones lanzadas	397,735
	71,900,238
OBLIGACIONES DIVERSAS
Otras (Nota 3.f)	2,228,256
	2,228,256
PREVISIONES
Previsión por compromisos eventuales (Nota 3.g)	17,513
	17,513
TOTAL DEL PASIVO	564,268,560
PATRIMONIO NETO (según estado respectivo)	184,059,616
TOTAL DE PASIVO MÁS PATRIMONIO NETO	748,328,176
Las notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales consolidados.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

MACRO BANK LIMITED
ESTADO ESPECIAL CONSOLIDADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 (Cont.)
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
CUENTAS DE ORDEN - DEUDORAS
Contingentes
- Garantías recibidas (Nota 3.h)	2,783,060
- Cuentas contingentes deudoras por el contra	1,751,298
De control
- Otras (Nota 3.i)	740,536,259
De derivados
- Cuentas de derivados deudoras por el contrario	17,586,935
CUENTAS DE ORDEN - ACREEDORAS
Contingentes
- Créditos acordados (saldos no utilizados) comprendidos en
las normas de clasificación de deudores (Nota 3.j)	1,751,298
- Cuentas contingentes acreedores por contra	2,783,060
De control
- Cuentas de control acreedoras por contra	740,536,259
De derivados
- Valor nocional de opciones de compra lanzadas (Nota 3.k)	17,586,935
Las notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales consolidados.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

MACRO BANK LIMITED
ESTADO ESPECIAL CONSOLIDADO DE RESULTADOS
CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
INGRESOS FINANCIEROS
Intereses por disponibilidades	309
Intereses por adelantos	96,753
Intereses por otros créditos por intermediación financiera	340,934
Intereses por otros préstamos	5,914
Resultado neto de títulos públicos y privados	23,048,022
Diferencia de cotización de oro y moneda extranjera	6,170,427
Resultado neto por opciones	614,847
	30,277,206
EGRESOS FINANCIEROS
Intereses por depósitos a plazo fijo	(3,289,642)
Intereses por depósitos en cuenta corriente	(236,290)
	(3,525,932)
MARGEN BRUTO POR INTERMEDIACIÓN	26,751,274
CARGO POR INCOBRABILIDAD
Previsión para deudores incobrables	(279,084)
	(279,084)
INGRESOS POR SERVICIOS
Otros	3,303,792
	3,303,792
EGRESOS POR SERVICIOS
Otros	(708,763)
	(708,763)
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
Gastos en personal	(3,667,599)
Honorarios a directores	(919,483)
Otros honorarios	(3,652,916)
Impuestos	(158,424)
Depreciación de bienes de uso	(359,122)
Otros gastos operativos	(597,925)
Otros	(886,513)
	(10,241,982)
UTLIDADES DIVERSAS
Previsiones desafectadas	401,313
Otros	285,536
	686,849
PÉRDIDAS DIVERSAS
Otras previsiones	(17,513)
	(17,513)
Impuesto a las ganancias (Nota 2.4.h)	(11,319)
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO - GANANCIA	19,483,254
Las notas 1 a 8 que se acompañan forman parte integrante de estos estados contables especiales consolidados.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

MACRO BANK LIMITED
ESTADO ESPECIAL CONSOLIDADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO
CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO
FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010
(Cifras expresadas en pesos argentinos)
	Aporte de los propietarios
			Aportes
			irrevocables
		Primas de	para futuros		Resultados
	Capital	emisión de	aumentos de	Ajustes al	no
Conceptos	social	acciones	capital (*)	patrimonio	asignados	Total
Saldos al inicio del ejercicio	9,816,900	713,100	76,684,000	54,166,054	23,196,308	164,576,362
Resultado neto del ejercicio - ganancia	-	-	-	-	19,483,254	19,483,254
Saldos al cierre del ejercicio	9,816,900	713,100	76,684,000	54,166,054	42,679,562	184,059,616
(*) Ver Nota 7.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

MACRO BANK LIMITED

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES ESPECIALES CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

(Cifras expresadas en pesos argentinos)

1. PROPÓSITO DE LOS PRESENTES ESTADOS CONTABLES ESPECIALES CONSOLIDADOS

Los presentes estados contables especiales consolidados han sido preparados por la Dirección de la Entidad a partir de los estados contables especiales de la misma y los de su subsidiaria Sud Asesores (R.O.U.) S.A. (ver Nota 5.) al 31 de diciembre de 2010, con el propósito exclusivo de ser integrados en el proceso de consolidación de la Entidad con su sociedad controlante Banco Macro S.A. a esa fecha.

Los presentes estados contables especiales consolidados fueron preparados de acuerdo con las normas establecidas por el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.) y con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, excepto porque básicamente, y con motivo de tener un fin y uso específicos, se omitió:

1. La presentación del estado de flujo de efectivo.
2. La presentación de información comparativa de los estados de situación patrimonial, de resultados y de evolución del patrimonio neto.
3. La presentación de cierta información complementaria a los estados contables básicos.
4. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1 Expresión de los estados contables en moneda de curso legal en Argentina

Debido a que los registros contables de la Entidad son llevados en dólares estadounidenses, se aplicó el siguiente procedimiento para la conversión a pesos argentinos de los mismos:

1. Para la conversión de activos y pasivos al 31 de diciembre de 2010 y los resultados generados en el ejercicio terminado en esa fecha, se aplicó el tipo de cambio de referencia publicado por el B.C.R.A. al cierre del ejercicio.
2. Para la conversión de las cifras correspondientes a los aportes de los propietarios (capital social, primas de emisión de acciones y aportes irrevocables para futuros aumentos de capital), se convirtieron aplicando el tipo de cambio vigente a la fecha de integración de dichos aportes (ver además Nota 2.4.i). Adicionalmente, los resultados no asignados se convirtieron al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio en el que fueron generados.

Las diferencias de cambio generadas por el proceso de conversión a pesos argentinos descripto en los párrafos a) y b) precedentes, fueron imputadas a “Ingresos financieros – Diferencia de cotización de oro y moneda extranjera”.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

2.2 Reexpresión en moneda homogénea

Los estados contables consolidados especiales reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica (R.T.) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.). De acuerdo con el Decreto N° 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional Argentino, la Resolución General N° 441 de la Comisión Nacional de Valores Argentina, la Resolución General N° 4/2003 de la Inspección General de Justicia de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Comunicación “A” 3921 del B.C.R.A., la Entidad discontinuó la aplicación de dicho método y, por lo tanto, no reconoció contablemente los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda argentina originados a partir del 1° de marzo de 2003.

Las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 30 de setiembre de 2003 no han sido significativos en relación a los presentes estados contables.

2.3 Proceso de consolidación

La consolidación de los estados contables especiales ha sido preparada utilizando políticas contables uniformes para transacciones y eventos semejantes en circunstancias similares.

Los criterios aplicados para la consolidación de los estados contables de la Entidad con su sociedad controlada se detallan a continuación:

1. Se eliminaron los saldos, transacciones, utilidades y pérdidas entre ambas sociedades.
2. Los restantes rubros de los estados contables especiales consolidados corresponden a la suma de los rubros respectivos en ambas sociedades.

2.4 Criterios de valuación

Teniendo en cuenta el propósito de los presentes estados contables especiales consolidados (ver Nota 1.), los principales criterios de valuación utilizados en la preparación de los mismos fueron los siguientes:

1. Saldos en moneda extranjera

Fueron convertidos a pesos argentinos de acuerdo con el procedimiento detallado en la Nota 2.1. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado del ejercicio.

1. Títulos públicos y privados - Tenencia para operaciones de compra - venta o intermediación e Inversiones en títulos privados con cotización.

Se valuaron a los valores de cotización vigentes para cada título al 31 de diciembre de 2010. Las diferencias de cotización fueron imputadas al resultado del ejercicio, en el rubro “Ingresos financieros - Resultado neto de títulos públicos y privados”.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

1. Préstamos - Al sector privado no financiero y residentes en el exterior

Se valuaron al importe nominal de los montos otorgados más los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010.

1. Depósitos

Los depósitos están expresados de acuerdo con los montos de capital pendientes de pago más los intereses devengados al 31 de diciembre de 2010, los cuales fueron imputados al resultado del ejercicio.

1. Otros créditos por intermediación financiera y otras obligaciones por intermediación financiera

e.1) Montos a cobrar por ventas contado a liquidar y a término y Montos a pagar por compras contado a liquidar y a término: se valuaron de acuerdo con los precios concertados para cada operación. Al 31 de diciembre de 2010 todas las operaciones vigentes son “contado a liquidar”.

e.2) Especies a entregar por ventas contado a liquidar y a término y Especies a recibir por compras contado a liquidar y a término: se valuaron a los valores de cotización vigentes para cada especie al 31 de diciembre de 2010. Las diferencias de cotización fueron imputadas al resultado del ejercicio. Al 31 de diciembre de 2010 todas las operaciones vigentes son “contado a liquidar”.

e.3) Obligaciones negociables sin cotización: se valuaron a su valor de costo acrecentado en forma exponencial en función de su tasa interna de retorno. Las ganancias devengadas al 31 de diciembre de 2010 fueron imputadas al resultado del ejercicio en el rubro “Ingresos financieros - Resultado neto de títulos públicos y privados". A esa fecha la Entidad mantiene registradas previsiones por riesgo de incobrabilidad por 587.519.

e.4) Otros no comprendidos en la norma de clasificación de deudores: los Fondos comunes de inversión se valuaron al valor de cotización de las cuotapartes al 31 de diciembre de 2010. Las diferencias de valor de las cuotapartes fueron imputadas al resultado del ejercicio, en el rubro “Ingresos financieros - Resultado neto de títulos públicos y privados”. Asimismo, se incluye una participación en un fideicomiso valuada al costo de adquisición del certificado de participación, con el límite de su valor recuperable. Al 31 de diciembre de 2010, la Entidad mantiene registradas previsiones por riesgo de desvalorización por 7.160.674.

e.5) Primas por opciones lanzadas: se valuaron por el método de Black & Scholes, el cual no supera su valor recuperable.

1. Créditos diversos y obligaciones diversas

Se valuaron a su valor nominal.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

1. Bienes de uso

Se valuaron a su costo de adquisición, menos las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados.

1. Impuesto a las ganancias

En la Comunidad de las Islas Bahamas las sociedades por acciones no se encuentran alcanzadas por el impuesto a las ganancias. En relación con la subsidiaria Sud Asesores (R.O.U.) S.A., los pasivos fiscales fueron determinados como el monto esperado a pagar al fisco. Las tasas y leyes impositivas utilizadas fueron las vigentes a la fecha de los presentes estados contables especiales consolidados.

1. Cuentas del patrimonio neto

Se encuentran reexpresadas hasta el 28 de febrero de 2003 según se explica en la Nota 2.2., excepto los rubros "Capital social", “Primas de emisión de acciones” y "Aportes irrevocables para futuros aumentos de capital" los cuales se han mantenido por sus valores de origen. El ajuste derivado de la reexpresión a moneda homogénea de los rubros antes señalados se incluye dentro del rubro "Ajustes al patrimonio" (ver adicionalmente Nota 2.1 b).

1. Cuentas del estado de resultados:

2. Los resultados generados durante el ejercicio se computaron a sus valores al cierre del mismo, conforme con el procedimiento descripto en Nota 2.1, sobre la base de su devengamiento mensual.

3. Las diferencias de cambio generadas por el proceso de conversión a pesos argentinos descripto en la Nota 2.1 y los resultados generados por activos y pasivos en una moneda distinta de la moneda funcional (dólares estadounidenses), fueron imputados a “Ingresos financieros – Diferencia de cotización de oro y moneda extranjera”.

4. Cuentas de orden

5. Deudoras contingentes – Garantías recibidas

Corresponde a una hipoteca en garantía de financiaciones otorgadas por la Entidad. La misma está valuada a su importe nominal sin superar el valor de las citadas financiaciones.

• Deudoras de control – Otras

Corresponde a custodias de títulos públicos y privados valuados a los respectivos valores de cotización.

• Acreedoras contingentes – Créditos acordados (saldos no utilizados) comprendidos en la norma de clasificación de deudores.

Se incluye el saldo no utilizado de créditos acordados. El mismo está valuado a su importe nominal.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

• Acreedoras de derivados – Valor nocional de opciones de compra lanzadas.

Corresponde a opciones de compra lanzadas valuadas a las cotizaciones de las diferentes acciones vigentes al cierre del ejercicio (Nota 3.k).

1. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

a) Disponibilidades - Entidades financieras y corresponsales

(*) Activo de disponibilidad restringida por requerimiento de ese Banco.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

3. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

b) Títulos públicos y privados

Tenencia para operaciones de compra-venta o intermediación:

	$A	Moneda	V. Nominal
Treasury Bills Vto. 06/01/2011	198.790.000	US$	50.000.000
Bonos Discount $ Ley Argentina	5.625.000	$A	3.000.000
Bonos del Gobierno Nacional USD 7% 2015	848.326	US$	218.500
Bonos del Gobierno Nacional USD Libor 2012	144.375	US$	150.000
Bonar V Vto. 28/03/2011	1.248	US$	300
	205.408.949

Inversiones en títulos privados con cotización:

	$A	Moneda	V. Nominal
Acciones Petróleo Brasileiro S.A.	17.588.290	US$	116.909
	17.588.290

Los títulos públicos se encuentran en custodia en Banco Macro S.A., Euroclear y Pershing LLC.

c) Otros créditos por intermediación financiera y otras obligaciones por intermediación financiera

Montos a cobrar y especies a entregar por ventas contado a liquidar y a término:

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

3. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

Especies a recibir y montos a pagar por compras contado a liquidar y a término:

Obligaciones negociables sin cotización:

Los títulos privados se encuentran en custodia en Banco Macro S.A. y Pershing LLC.

Otros no comprendidos en las normas de clasificación de deudores:

Concepto	$A	Moneda	Monto
Certificado de participación en TST & AF Fideicomiso financiero	49.564.974	US$	12.466.667
Aberdeen Money Market Fund (67 unidades)	812.341	US$	67
	50.377.315

d) Créditos diversos - Otros

			$A
Depósitos en garantía		(*)	397.580
Depósitos en garantía alquileres Bahamas		(*)	26.240
Gastos pagados por adelantado Residencia Bahamas			195.494
Otros			604.503
			1.223.817

(*) Activos de disponibilidad restringida. Los “Depósitos en garantía” están relacionados con requerimientos de efectivo para operar con ciertos corresponsales. Los “Depósitos en garantía alquileres Bahamas” están relacionados con requerimientos para alquiler de la oficina.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

3. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

e) Bienes de uso

			Amortización
	Monto original		Acumulada		Monto Neto
Mobiliario	2.455.481		1.464.790		990.691
Equipos	96.337		76.867		19.470
Vehículos	237.777		136.331		101.446
Diversos	240.186		92.921		147.265
	3.029.781		1.770.909		1.258.872

f) Obligaciones diversas – Otras

	$A
Provisiones	1.461.666
Otros	766.590
	2.228.256

g) Previsiones

Corresponde a previsiones sobre cuentas de contingencia.

h) Cuentas de orden – Deudoras – Contingentes – Garantías recibidas

Corresponde a una hipoteca por US$ 700.000 (equivalentes a 2.783.060).

i) Cuentas de orden – Deudoras – De control – Otras

Corresponde a custodias de títulos públicos y privados depositados en las siguientes instituciones:

Detalle	V. Nominal	US$		$A
Pershing LLC	40.795.239	124.887.514		496.527.778
Banco Macro S.A.	56.110.122	31.453.353		125.052.241
Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa	6.025.755	28.051.111		111.525.607
Euroclear	3.230.885	1.868.966		7.430.633
		186.260.944		740.536.259

j) Acreedoras contingentes – Créditos acordados (saldos no utilizados) comprendidos en la norma de clasificación de deudores.

Se incluye al saldo no utilizado de créditos acordados por US$ 440.489 (equivalentes a 1.751.298).

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

3. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS (Cont.)

k) Cuentas de orden – Acreedoras – De derivados – Valor nocional de opciones de compra lanzadas

Corresponde a cuatro opciones de compra lanzadas sobre 116.900 acciones de Petróleo Brasileiro S.A. (equivalente a 17.586.935) con vencimientos el 22 de enero de 2011 y el 16 de abril de 2011.

4. OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

Los saldos por operaciones con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2010 y los resultados generados durante el ejercicio finalizado en esa fecha, son los siguientes:

	Banco Macro S.A.	Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa	Sud Inversiones & Análisis S.A.	Macro Fondos Soc. Gte. De Fon. Comunes de Inv. S.A.	TOTAL
ACTIVO
Disponibilidades	16.990.512	172.337	-	-	17.162.849
PASIVO
Cuentas corrientes	(3.089.589)	(33.161)	(76.740)	(85.560)	(3.285.050)
CUENTAS DE ORDEN	125.052.241	111.525.607	-	-	236.577.848
RESULTADOS
Ingresos financieros	310	-	-	-	310
Egresos por servicios	(8.229)	(23.475)	-	-	(31.704)
Gastos de administración	(3.612)	(13.007)	-	-	(16.619)

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2010 los depósitos con personas vinculadas a la Entidad ascienden a 58.012.441 (cifras consolidadas) incluidos en los rubros cuentas corrientes, plazo fijo e intereses devengados a pagar, y las otras obligaciones por intermediación financiera ascienden a 31.616.000. Por otra parte, existen egresos financieros originados con personas vinculadas a la Entidad por 651.962. Adicionalmente, existen 373.856.075 correspondientes a custodias de valores, propiedad de personas vinculadas a la Entidad, incluidos en el rubro Cuentas de orden - De Control - Otras.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

5. INFORMACIÓN DE SOCIEDADES CONTROLADAS

• Denominación: Sud Asesores (R.O.U.) S.A. (Uruguay)

Domicilio legal: Rincón 477- Oficina 302 - Montevideo - Uruguay

Actividad principal: Prestar servicios de asesoramiento y asistencia técnica con el fin de preparar, promover o facilitar negocios para sus representados. Asimismo, presta servicios contables a su representada Macro Bank Limited.

Participación sobre el patrimonio: 100%

Participación sobre los votos: 100%

6. SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA

Los saldos en moneda de origen al 31 de diciembre de 2010 son en dólares estadounidenses, excepto por los siguientes saldos que son en pesos argentinos, en pesos uruguayos, en euros, libras, dólares australianos y coronas noruegas:

	$A	$	EUR	Libras	US$ Australianos	Coronas Noruegas	Total equivalente en $A
ACTIVO
Disponibilidades	16.995.304	351.359	47.411	573	1.229	14.613	17.335.390
Títulos públicos y privados	5.625.000	-	-	-	-	-	5.625.000
Otros créditos por intermediación financiera	950.400	-	-	-	-	-	950.400
Créditos diversos	-	28.064	15.050	-	-	-	5.550
	23.570.704	379.423	62.461	573	1.229	14.613	23.916.340
PASIVO
Depósitos	872	-	26.987	-	-	-	144.477
Otras obligaciones por intermediación financiera	6.575.400	-	-	-	-	-	6.575.400
Obligaciones diversas	-	1.412.598	-	-	-	-	279.372
	6.576.272	1.412.598	26.987	-	-	-	6.999.249
POSICIÓN NETA ACTIVA / (PASIVA)	16.994.432	(1.033.175)	35.474	573	1.229	14.613	16.917.091

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director

7. APORTES IRREVOCABLES PARA FUTUROS AUMENTOS DE CAPITAL

Con fecha 26 de marzo de 2004, el Banco Central de Bahamas aprobó el aumento de capital de US$ 30.000.000 (equivalentes a 76.684.000). El trámite formal de capitalización se encuentra pendiente de finalización.

8. SITUACIÓN DEL MERCADO FINANCIERO Y DE CAPITALES

A partir del último trimestre de 2008 los mercados financieros de los principales países del mundo se vieron afectados por condiciones de volatilidad, iliquidez y falta de crédito. En consecuencia, se observó en los mercados internacionales una significativa caída en los índices bursátiles y comenzó a evidenciarse una fuerte desaceleración en la actividad económica mundial. Si bien es posible observar signos de normalización o de inicio de una recuperación económica global, todavía no se ha logrado una total estabilización y siguen existiendo altos niveles de volatilidad.

En Argentina, desde finales de 2008 los mercados bursátiles mostraron bajas pronunciadas en los precios de los títulos públicos y privados, así como también un alza de las tasas de interés, del riesgo país y de los tipos de cambio, al tiempo que se observó el inicio de una desaceleración económica. Adicionalmente, se puso fin al régimen de administración privada de jubilaciones y pensiones (AFJP) y se concretaron los canjes de parte de la deuda que se mantenía por préstamos garantizados. En línea con el marco internacional, a partir del segundo semestre de 2009 la situación mencionada ha comenzado a revertirse, registrándose una disminución del riesgo país respecto de 2008 y recuperación a nivel general de los precios de los títulos públicos, en tanto que los tipos de cambio y tasas de interés redujeron su volatilidad. Posteriormente, en el segundo trimestre de 2010, el Estado Nacional Argentino concretó la reestructuración de la mayor parte de la deuda pública que no había sido reestructurada en ocasión del canje del año 2005.

La Gerencia de la Entidad evalúa permanentemente la evolución de las situaciones mencionadas, para determinar las posibles acciones a adoptar e identificar eventuales impactos sobre su situación patrimonial y financiera, que pudiera ser necesario reflejar en los estados contables de períodos futuros.

Juan Pablo Brito Devoto Agustín Devoto

Director y Presidente Director