Banco Macro SA - Annual Report 2019

MACRO FIDUCIA S.A.

Estados contables al 31 de diciembre de 2019 junto con los informes de los auditores independientes y de la Comisión Fiscalizadora

MACRO FIDUCIA S.A.

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

ÍNDICE

Memoria

Informe de los auditores independientes

Estados de situación patrimonial Estados de resultados Estados de evolución del patrimonio neto Estados de flujo de efectivo Notas 1. a 9. a los estados contables Anexos I a VI

Informe de la Comisión Fiscalizadora

MEMORIA

Señores Accionistas de Macro Fiducia S.A. Presente

Este Directorio se complace en someter a su consideración la documentación correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2019, integrada por la presente Memoria, estados de situación patrimonial, de resultados, de evolución del patrimonio neto, de flujos de efectivos, notas y anexos, toda ella conforme a lo establecido por el Estatuto y la legislación vigente.

Descripción del negocio

Macro Fiducia S.A. es una sociedad perteneciente al Grupo Macro. Directamente controlada por Banco Macro S.A. en un 99.0463%, se encuentra inscripta en los Registros de Fiduciarios Financieros de la Comisión Nacional de Valores.

El objetivo de Macro Fiducia es brindar servicios fiduciarios a sus clientes conforme a lo establecido en la Ley 26.994 y sus correspondientes modificaciones.

Los fideicomisos financieros constituyen un vehículo alternativo al financiamiento tradicional, con ciertas ventajas, como por ejemplo, la constitución de un patrimonio de afectación separado del patrimonio del fiduciario y del fiduciante, permite recuperar la liquidez transformando activos ilíquidos en líquidos, permite obtener fondos sin contraer deudas, es decir, sin aumentar el pasivo de la sociedad tomadora (“off balance sheet”). En cuanto a los fideicomisos en garantía los mismos conforman un respaldo a la operación principal, con la ventaja para el acreedor de evitar someterse a los procedimientos judiciales destinados a subastar los bienes, en caso de incumplimiento del deudor.

Apalancados en estas y otras ventajas, el mercado utiliza cada vez más estos vehículos, y en ese sentido es que acompañamos a nuestros clientes ofreciendo dichos servicios.

Al 31/12/2019, Macro Fiducia S.A. administraba 16 fideicomisos, 3 fideicomisos de garantía y 13 fideicomisos financieros privados. Entre los Fideicomisos Financieros administrados podemos mencionar que 4 de ellos están relacionados a la administración de cartera cedida por entidades financieras.

Durante el año se instrumentó un nuevo contrato de Fideicomiso en Garantía

Contralor de la Comisión Nacional de Valores y la Inspección General de Justicia

En el marco de la sanción de la nueva Ley de Mercado de Capitales Nº 26.831 (“LMC”) y su Decreto Reglamentario 1023/13, la Comisión Nacional de Valores (“CNV”), mediante la Resolución General Nº 622 de fecha 5 de septiembre de 2013, emitió el nuevo texto ordenado de las Normas (N.T.2013).

La LMC y las Normas de la CNV definieron diferentes categorías de Agentes, según las actividades que cada uno puede realizar y se establecieron los requisitos para tramitar la autorización para operar y registrarse. La sociedad solicitó a fines del 2013 autorización para registrarse como Fiduciario Financiero (“FF”)”), habiéndose obtenido la misma en abril del 2014.

De acuerdo a las disposiciones establecidas por la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) 795/19 y 825/2019, mencionamos que la sociedad cumple con la exigencia sobre el patrimonio neto mínimo para actuar como fiduciarios financieros. Al respecto la norma establece que los Fiduciarios Financieros deben acreditar un patrimonio superior a 950.000 unidades UVA al 30 de junio de 2020, debiendo acreditar el 50% al 31 de diciembre de 2019. Al respecto, remitimos a la Nota 9 de los Estados Contables.

Además, la Sociedad cumple también con la exigencia de una contrapartida del 50% del patrimonio neto mínimo exigido al 31 de diciembre 2019, según lo establecido en las resoluciones mencionadas. Se encuentra integrada en su totalidad por activos elegibles. Al respecto, remitimos a la nota 9 de los Estados Contables.

El 11 de mayo de 2018 fue publicada en el Boletín Oficial la Ley de Financiamiento Productivo N° 27.440, la cual introdujo modificaciones a la LMC, particularmente al artículo 19 inc. f), en lo que respecta a las atribuciones de la CNV en materia de contralor societario. En virtud de dicha modificación, el contralor societario de la Sociedad se encuentra bajo la órbita de la Inspección General de Justicia.

Inscripción en el Registro de Fideicomisos de CABA

A partir de la sanción del Decreto 300/15 del Poder Ejecutivo, se establece que los Fideicomisos que operan en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires deben inscribirse en el “Registro de Contratos de Fideicomiso”, por lo que la Sociedad realiza la inscripción de todos los Contratos celebrados a partir de la entrada en vigencia de la norma.

La organización de la Sociedad y su Grupo Económico

Grupo Económico

Banco Macro S.A. es la sociedad controlante de Macro Fiducia S.A. y detenta el 99,0463% de los votos y de las acciones.

Los recursos y nuestros valores

La Sociedad cuenta con un equipo de trabajo profesionalizado y comprometido con la cultura del Grupo económico. Se transmiten los valores que consolidan la cultura de la organización, con principios que priorizan el respeto, el compromiso, la agilidad y la excelencia en la gestión, la inquietud de mejorar proponiendo y escuchando.

Inversiones

La Sociedad cuenta con excedentes financieros, los cuales constituyen una fuente importante de ingresos. Los mismos son invertidos Fondos Comunes de Inversión, administrados por Macro Fondos Sociedad Gerente de Fondo Comunes de Inversión S.A.

Procesos Internos

Macro Fiducia cuenta con Manuales de procedimientos internos que incluyen políticas relacionadas con los riesgos asociados al lavado de dinero y financiamiento del terrorismo. También posee Manuales de Riesgo Operativo, Código Societario y Código de Conducta. Dichos manuales son aprobados por el Directorio, de acuerdo a la legislación vigente.

Se proponen mejoras continuas que permiten adaptarnos a nuevas normativas, con el apoyo de asesores afines e independientes, en línea con el Grupo Económico.

Situación patrimonial, resultados y origen y aplicación de fondos

En 12/2018, IGJ dictó la reglamentación necesaria para los estados contables anuales o por periodos intermedios en moneda constante, modificando consecuentemente la Resolución General I.G.J. N° 7/2015. En ese sentido se establece que los Estados contables deben estar reexpresados en moneda homogénea. A estos fines, se aplicarán las normas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), y adoptadas por el Consejo Profesional en Ciencias Económicas de la Ciudad

Autónoma de Buenos Aires (CPCECABA). Las decisiones adoptadas por Directorio de la sociedad deberán tomarse con la información contable en moneda constante.

La Comisión Nacional de Valores, también dictaminó en la Resolución General 777/2018 sustituir el apartado 1 del artículo 3°, del Capítulo III del Título IV de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.), las entidades emisoras sujetas a la fiscalización de la Comisión deberán aplicar el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea, conforme lo establecido por la Norma Internacional de Contabilidad Nº 29 (NIC 29) o la Resolución Técnica Nº 6 emitida por la FACPCE.

Respecto de la situación patrimonial, el total del activo asciende a $56.232.502 de los cuales $2.991.188 son activos no corrientes (inversiones, bienes de uso y otros créditos).

El total del pasivo es de $2.802.366, disminuyéndose un 23.41% respecto al año 2018, debido principalmente a una menor provisión por Impuesto a las ganancias y a una disminución de los honorarios a pagar.

El total del patrimonio neto asciende a $53.430.136 y se conforma de la siguiente manera: capital social $47.387.236, Ajuste de capital $3.795.677, y resultados no asignados por $2.247.223.La reserva legal y la reserva facultativa fueron disminuidas en su totalidad para absorber resultados no asignados negativos arrojados en 2018 y producto de la aplicación del ajuste por inflación.

La sociedad, a los fines de cumplir con la normativa exigida por la Comisión Nacional de Valores (CNV), recibió un aporte irrevocable del accionista mayoritario de la sociedad de $15.000.000 el cual fue capitalizado con fecha 3 de diciembre de 2019. Además, se capitalizaron $25.820.463 de la cuenta ajuste de capital. El Patrimonio muestra los valores resultantes de impactar la reexpresión de los valores.

Resultados

Los resultados por servicios obtenidos por la actividad fiduciaria muestran una disminución de 7.3% respecto del año anterior.

El resultado del ejercicio antes de Impuesto a las Ganancias ascendió a una utilidad de $ 3.362.666.

Se determinó un cargo por Impuesto a las Ganancias de $ 1.115.443, que incluye la afectación del ajuste por inflación impositivo.

El resultado del ejercicio 2019 arrojó una ganancia de $ 2.247.223.

Se puede observar una mejora en el Margen de Utilidad Neto que pasó de 5,2% a 23,4%. así como también los valores de la inmovilización de capital respecto al año anterior, mejorando de 4,4% a 5 %. El ROE y ROA muestran una mejoría también respecto del año anterior.

Tratamiento de los resultados

Los resultados no asignados al cierre del 39º Ejercicio Económico, ascienden a $2.247.223.

El Directorio de la Sociedad en función de lo dispuesto por la Resolución General 7/2015 de la Inspección General de Justicia en su Anexo A - Artículo 316 , deja a consideración de los Señores Accionistas el destino de los resultados no asignados.

Situación patrimonial, resultados y origen y aplicación de fondos expresados en moneda homogénea

Estructura Patrimonial comparativa con el ejercicio anterior

	2019	2018
Activo corriente	53.241.314	38.087.233
Activo no corriente	2.991.188	1.754.576
Total Activo	56.232.502	39.841.809
Pasivo corriente	545.404	1.535.466
Pasivo no corriente	2.256.962	2.123.430
Total Pasivo	2.802.366	3.658.896
Patrimonio Neto	53.430.136	36.182.913
Total	56.232.502	39.841.809

Estructura de Resultados comparativa con el ejercicio anterior

	2019	2018
Resultado operativo ordinario	(706.327)	301.518
Resultados financierosy por tenencia	217.957	(2.406.853)
Otros ingresosyegresos	318.533	253.885
Resultado neto ordinario	(169.837)	(1.851.450)
Resultados extraordinarios	3.532.503	5.525.859
Subtotal	3.362.666	3.674.409
Impuesto a lasganancias	(1.115.443)	(3.134.778)
Resultado neto - Ganancia	2.247.223	539.631

Estructura de Aplicación de fondos comparativa con el ejercicio anterior

	2019	2018
Fondos utilizados en las actividades operativas	(324.628)	(1.366.457)
Fondos(utilizados)/generadospor las actividades de inversión	(12.656.335)	5.137.482
Fondosgenerados/(aplicados)en las actividades de financiación	15.000.000	(3.721.206)
Ingresospor diferencias de cambio	460.469	47.836
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la monedageneradopor el efectivo.	(566.751)	(279.955)
Total de fondosgenerados/(aplicados) durante el ejercicio	1.912.755	(182.300)

Indicadores

		Individuales
	2019	2018
Liquidez Corriente	97.62	24.8	Activo Corriente / Pasivo Corriente
Solvencia	19.07	9.9	Patrimonio Neto / Pasivo Total
Inmovilización del capital	5.3%	4.4%	Activo No corriente/Activo Total
Rentabilidad	5%	1.43%	Resultado del Ejercicio/ Patrimonio Neto Promedio

Otros Indicadores

		Individuales
	2019	2018
Capital de Trabajo	52.695.910	36.551.768	Activo Corriente – Pasivo Corriente
Rotación cajayBancos	81,98	9,49	CajayBancos * 360 / Ventas
Rotación de Activos	0,17	0,26	Ventas / Activos Totales
Estructura de Capital	5,24%	10,11%	Pasivo Total / Patrimonio Neto
Razón de Endeudamiento	4,98%	9,18%	Pasivo Total / Activo Total
ROE	4,2%	1,5 %	Utilidad Neta / Patrimonio Neto * 100
ROA	4,0%	1,4%	Utilidad Neta / Activo Total * 100
Margen de Utilidad Neto	23,4%	5,2%	Utilidad Neta / Ventas * 100

Breve descripción de operaciones con partes relacionadas

Respecto a las operaciones con sociedades del artículo 33 – Ley Nº 19.550 y relacionadas remitimos a la Nota 5 de los Estados Contables.

Estimación sobre perspectivas de las futuras operaciones

Para el año 2020, la sociedad acompaña el compromiso del Grupo y el reconocimiento logrado en el mercado, posicionándonos como una entidad que trabaja con agilidad y sofisticación para adaptarnos ante nuevas realidades de gestión, manteniendo un enfoque de estabilidad a largo plazo. En ese sentido, seguiremos trabajando en la generación de nuevas estructuras fiduciarias como alternativa al crédito tradicional, o complementándolo, adecuando las mismas a las necesidades de los clientes, con la finalidad de traducir sus efectos en beneficios concretos a las partes.

EL DIRECTORIO

Buenos Aires, 12 de febrero de 2020

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Señores Directores de MACRO FIDUCIA S.A. C.U.I.T.: 30-58887798-8 Domicilio legal: Av. Leandro N. Alem 1.110 – 1° piso Ciudad Autónoma de Buenos Aires

I. Informe sobre los estados contables

Introducción

Hemos auditado los estados contables adjuntos de MACRO FIDUCIA S.A. (“la Sociedad”), que comprenden (a) el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2019, (b) los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha y (c) un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Responsabilidad de la Dirección de la Sociedad en relación con los estados contables

La Dirección de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados contables adjuntos de conformidad con el marco de información contable prescripto por la Inspección General de Justicia, que, tal como se indica en la nota 1.1. a los estados contables adjuntos, requiere aplicar las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en cuanto no esté previsto de diferente forma en la ley, en disposiciones reglamentarias o en resoluciones de ese organismo de control. La Dirección de la Sociedad es también responsable del control interno que considere necesario para permitir la preparación de estados contables libres de distorsiones significativas, ya sea debido a errores o a irregularidades.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una conclusión sobre los estados contables adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos realizado nuestro trabajo de conformidad con las normas de auditoría establecidas en la Resolución Técnica N° 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Estas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de distorsiones significativas en los estados contables.

Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y la información presentada en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluida la valoración de los riesgos de distorsiones significativas en los estados contables, originadas en errores o irregularidades. Al realizar valoraciones de riesgos, el auditor considera el control interno existente en la Sociedad, en lo que sea relevante para la preparación y presentación razonable de los estados contables, con la finalidad de diseñar los procedimientos de auditoría que resulten apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la eficacia del sistema de control interno de la misma. Asimismo, una auditoria incluye evaluar que las políticas contables utilizadas sean apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados contables en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio obtenidos nos brindan una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados contables adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de MACRO FIDUCIA S.A. al 31 de diciembre de 2019 y sus resultados, la evolución de su patrimonio neto y el flujo de su efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con el marco de información contable mencionado en el párrafo 2.

II. Informe sobre otros requerimientos legales y regulatorios

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que al 31 de diciembre de 2019 la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 180.837, no siendo la misma exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

12 de febrero de 2020

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

GUILLERMO J. DÍAZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

1 –

MACRO FIDUCIA S.A.

EJERCICIO ECONÓMICO N° 39 INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2019 ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 (Nota 1.5.)

Domicilio legal: Av. Leandro N. Alem 1.110 - 1° piso – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad: realizar por cuenta propia y/o de terceros las actividades de agente fiduciario, de servicio de análisis y asesoramiento financiero, de mandataria y de servicios financieros y de inversión.

C.U.I.T. N°: 30-58887798-8

Inscripciones en el Registro Público de Comercio:

del estatuto: 13 de mayo de 1981.
de las modificaciones: 24 de enero de 1992, 24 de noviembre de 1993, 2 de junio de 1994, 29 de marzo de 2000, 11 de enero de 2007, 3 de diciembre de 2008, 6 de agosto de 2009, 3 de octubre de 2011 y 18 de abril de 2012.

Número de registro en la Inspección General de Justicia (I.G.J.): 162.739.

Fecha en que se cumple el plazo de duración de la Sociedad: 13 de mayo de 2080.

Inscripción en el Registro de Fiduciarios Financieros de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.): N° 44.

Inscripción en el Registro de Fiduciarios Ordinarios Públicos de la C.N.V.: N° 8.

Denominación de la sociedad controlante: Banco Macro S.A.

Domicilio legal de la sociedad controlante: Av. Eduardo Madero 1.182 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Actividad principal de la sociedad controlante: Banco comercial.

Participación de la sociedad controlante sobre el capital social: 99,0463%.

Porcentaje de votos de la sociedad controlante: 99,0463%.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL (Nota 4.)

Acciones en circulación

Tipo, valor nominal y número de votos Suscripto, integrado e Cantidad que otorga cada una inscripto en la I.G.J. (1) Ordinarias, nominativas, no endosables, de V/N $1 47.387.236 y de un voto. $ 47.387.236

(1) A la fecha de emisión de los presentes estados contables se encuentra pendiente el proceso de inscripción ante la Inspección General de Justicia (I.G.J.) del aumento de capital por $ 40.820.463, aprobado por la Asamblea General Extraordinaria del 3 de diciembre de 2019.

GUILLERMO J. DÍAZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

ALEJANDRO ALMARZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210

MARCOS BRITO Presidente

2 –

MACRO FIDUCIA S.A.

ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Nota 1.5.)

(Cifras expresadas en pesos – Nota 1.4.)

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos (Nota 2.a) Inversiones (Anexo I) Créditos por servicios (Nota 2.b) Otros créditos (Nota 2.c) Total de activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE Inversiones (Anexo I) Otros créditos (Nota 2.c) Bienes de uso (Anexo II) Activos intangibles (Anexo II) Total de activo no corriente Total de activo PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas fiscales (Nota 2.d) Deudas sociales Cuentas por pagar (Nota 2.e) Total de pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Deudas fiscales (Nota 2.d) Total de pasivo no corriente Total de pasivo PATRIMONIO NETO(según estados respectivos) Total de pasivo más patrimonio neto	31/12/2019 2.185.685 50.008.931 427.817 618.881 53.241.314 1.713.661 - 1.101.961 175.566 2.991.188 56.232.502 109.445 226.249 209.710 545.404 2.256.962 2.256.962 2.802.366 53.430.136 56.232.502	31/12/2018
		272.930 36.366.414 796.602 651.287
		38.087.233
		1.713.661 3.208 37.707 -
		1.754.576
		39.841.809
		525.742 200.512 809.212
		1.535.466
		2.123.430
		2.123.430
		3.658.896
		36.182.913
		39.841.809

Las notas 1. a 9. y los anexos I a VI que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

GUILLERMO J. DÍAZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

ALEJANDRO ALMARZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210

MARCOS BRITO Presidente

3 –

MACRO FIDUCIA S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Nota 1.5.)

(Cifras expresadas en pesos – Nota 1.4.)

Ingresos por servicios Gastos de administración (Anexo IV) Gastos de comercialización (Anexo IV) Resultados financieros y por tenencia incluido el resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda (Nota 2.f) Resultados por participaciones en otras sociedades (Nota 2.g) Otros ingresos netos (Nota 2.h) Resultado del ejercicio antes de impuesto a las ganancias - Ganancia Impuesto a las ganancias (Nota 3.c) Resultado neto del ejercicio – Ganancia	31/12/2019 9.598.602 (9.524.608) (780.321) 217.957 3.532.503 318.533 3.362.666 (1.115.443) 2.247.223	31/12/2018
		10.354.747 (9.492.510) (560.719) (2.406.853) 5.525.859 253.885
		3.674.409
		(3.134.778)
		539.631

Las notas 1. a 9. y los anexos I a VI que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

GUILLERMO J. DÍAZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

ALEJANDRO ALMARZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210

MARCOS BRITO Presidente

4 –

MACRO FIDUCIA S.A.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Nota 1.5.)

(Cifras expresadas en pesos – Nota 1.4.)

31/12/2019	31/12/2019	31/12/2019	31/12/2019		31/12/2018
Aportes de los propietarios		Resultados acumulados		Total	Total
Capital social Ajuste de capital	Aportes Irrevocables Reserva legal	Reserva facultativa	Resultados no asignados
6.566.773 80.318.424 - - - (50.702.284) - - 25.820.463 (25.820.463) 15.000.000 - - - 47.387.236 3.795.677	- 3.982.213 - - - (3.982.213) 15.000.000 - - - (15.000.000) - - -	18.952.660 - (18.952.660) - - - -	(73.637.157) - 73.637.157 - - - 2.247.223	36.182.913 - - 15.000.000 - - 2.247.223	39.364.488 (3.721.206) - - - - 539.631
	- -	-	2.247.223	53.430.136	36.182.913

Las notas 1. a 9. y los anexos I a VI que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

GUILLERMO J. DÍAZ

Socio

MARCOS BRITO Presidente

Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

ALEJANDRO ALMARZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210

5 –

MACRO FIDUCIA S.A.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Nota 1.5.)

(Cifras expresadas en pesos – Nota 1.4.)

Variaciones de efectivo (1) Efectivo al inicio del ejercicio Efectivo al cierre del ejercicio Aumento (disminución) neto de efectivo Causas de las variaciones de efectivo Actividades operativas Ingresos por servicios cobrados Otros ingresos Pago de sueldos y cargas sociales Pago de honorarios profesionales Pago de otros gastos de administración y comercialización Cobro de otros créditos Anticipos netos y pagos de impuestos Flujo neto de efectivo utilizado en actividades operativas Actividades de inversión Ingresos por operaciones con títulos públicos e instrumentos emitidos por el B.C.R.A. Cobro de dividendos en efectivo Egresos por inversiones en fondos comunes de inversión Compra de bienes de uso Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) actividades de inversión Actividades de financiación Dividendos en efectivo Aporte irrevocable (Nota 4.) Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) actividades de financiación Diferencias de cambio Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo. Aumento (disminución) neto de efectivo		31/12/2019 272.930 2.185.685 1.912.755 12.024.116 187.926 (6.420.335) (3.387.427) (263.244) 643.974 (3.109.638) (324.628) 163.559 3.532.503 (14.912.331) (1.440.066) (12.656.335) - 15.000.000 15.000.000 460.469 (566.751) 1.912.755	31/12/2018
			455.230 272.930
			(182.300)
			11.701.685 - (6.177.445) (2.258.009) (1.763.264) 722.215 (3.591.639)
			(1.366.457)
			11.826.855 5.525.860 (12.215.233) -
			5.137.482
			(3.721.206) -
			(3.721.206)
			47.836 (279.955)
			(182.300)

(1) Efectivo corresponde a Caja y bancos.

Las notas 1. a 9. y los anexos I a VI que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 (Nota 1.5.)

(Cifras expresadas en pesos – Nota 1.4.)

1. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

1.1. Normas contables aplicadas

Los estados contables de la Sociedad han sido preparados de acuerdo con el marco de información contable prescripto por la Inspección General de Justicia (I.G.J.), que requiere aplicar las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.A.B.A.), en cuanto no esté previsto de diferente forma en la ley, en disposiciones reglamentarias o en resoluciones de ese organismo de control.

La expresión normas contables profesionales vigentes en C.A.B.A. se refiere al marco de información contable compuesto por las Resoluciones Técnicas (R.T.) e interpretaciones emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A). Entre las alternativas que brinda ese marco contable es posible optar por:

a) las Normas Internacionales de Información Financiera (N.I.I.F.) del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (I.A.S.B. por su sigla en inglés), o la N.I.I.F. para Pequeñas y Medianas Entidades, incorporadas por la F.A.C.P.C.E. a su normativa contable en la R.T. N° 26 y circulares de adopción de las N.I.I.F., o bien
b) las normas contables profesionales argentinas emitidas por la F.A.C.P.C.E. y aprobadas por el C.P.C.E.C.A.B.A., distintas a la R.T. N° 26.

La Sociedad ha optado por la posibilidad indicada en el acápite b) precedente.

1.2. Juicios, estimaciones y supuestos significativos

La preparación de los estados contables de acuerdo con las normas mencionadas precedentemente requiere la elaboración y consideración, por parte de la Dirección de la Sociedad, de juicios, estimaciones y supuestos contables significativos que impactan en los saldos informados de activos y pasivos, ingresos y gastos, así como en la determinación y exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de esos estados. En este sentido, la incertidumbre asociada con las estimaciones y supuestos adoptados podría dar lugar en el futuro a resultados finales que difiriesen de las estimaciones y requerir de ajustes significativos a los saldos informados de los activos y pasivos afectados.

1.3. Cuestiones no previstas: aplicación de fuentes normativas supletorias

Las cuestiones de medición no previstas en las normas contables profesionales argentinas podrán resolverse mediante (i) la utilización de normas contables particulares que traten temas similares y relacionados, salvo que la norma que se pretende utilizar prohíba su aplicación al caso particular que se intenta resolver, o indique que el tratamiento contable que establece, no debe ser aplicado a otros casos por analogía, (ii) la aplicación de las normas sobre medición contable en general, y (iii) los conceptos incluidos en el marco conceptual de las normas contables profesionales argentinas vigentes, en el orden de prioridad antes indicado.

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Cuando la resolución de la cuestión de medición no prevista a partir de las fuentes antes indicadas no resulte evidente se podrán considerar en forma supletoria para la formación del juicio de la Dirección y el desarrollo de la correspondiente política contable, en orden descendente de prioridad (i) las Normas Internacionales de Información Financiera (N.I.I.F.), la Norma Internacional de Información Financiera para las PyMES e interpretaciones que hayan sido aprobadas y emitidas por el International Accounting Standards Board (I.A.S.B.), y, sin un orden establecido, (ii) los pronunciamientos más recientes de otros emisores que empleen un marco conceptual similar para la emisión de normas contables, las prácticas aceptadas de la industria y la doctrina contable, con la condición de que las fuentes supletorias utilizadas no entren en conflicto con las fuentes normativas señaladas en el párrafo anterior y hasta tanto la F.A.C.P.C.E. emita una norma que cubra la cuestión de medición involucrada.

1.4. Unidad de medida

a) Entorno económico y marco normativo

Los estados contables al 31 de diciembre de 2019 han sido ajustados para que queden expresados en moneda de poder adquisitivo de esa fecha, de conformidad con lo establecido por la Resolución General N° 10/2018 de la I.G.J., que, a los fines de la reexpresión de los estados contables en moneda homogénea, requiere aplicar las normas que sobre el particular ha emitido la F.A.C.P.C.E. y adoptado el C.P.C.E.C.A.B.A.

Las siguientes son las principales normas legales y profesionales y guías de aplicación que regulan la reexpresión de los estados contables en moneda homogénea:

(i) La Ley N° 27.468, que dispuso la derogación de la restricción que imponía el Decreto N° 1.269/2002 (modificado por el Decreto N° 664/2003) para la aceptación de estados contables reexpresados y da plena aplicación al artículo 62, in fine, de la Ley N° 19.550 y sus modificatorias.
(ii) Las normas contables emitidas por la F.A.C.P.C.E.: R.T. N° 6 (Estados contables en moneda homogénea), R.T. N° 17 (sección 3.1: Expresión en moneda homogénea), Interpretación N° 8 (Aplicación del párrafo 3.1 de la R.T. N° 17) y la guía de aplicación de la R.T. N° 6, emitida por el Consejo Elaborador de Normas de Contabilidad y Auditoría.

Para definir un contexto de inflación, estas normas proponen (a) analizar la existencia de una corrección generalizada en los precios y salarios ante la evolución de los índices de precios, la brecha entre la tasa de interés para colocaciones en moneda local y en una moneda extranjera estable y el comportamiento general de la población para conservar la riqueza ante la pérdida del poder adquisitivo de la moneda local, y, como solución práctica, (b) que los estados contables deben reexpresarse para incorporar el efecto de los cambios en el poder adquisitivo de la moneda cuando se presente el hecho fáctico de una variación acumulada en el índice general de precios utilizado para reflejar esos cambios que alcance o sobrepase 100% trienal. Debido a diversos factores macroeconómicos, la inflación trienal se ubicó en 2018 por encima de ese parámetro, a la vez que las metas del gobierno nacional y otras proyecciones disponibles, indican que esta tendencia no se revertirá en el corto plazo.

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(iii) La Resolución de la Junta de Gobierno (J.G.) N° 539/18 de la F.A.C.P.C.E., modificada por la Resolución J.G. N° 553/19, que, considerando lo dispuesto en las normas contables profesionales mencionadas precedentemente, declaró la existencia de un contexto de alta inflación en Argentina a partir del 1° de julio de 2018 y requirió aplicar la R.T. N° 6 en la preparación de los estados contables correspondientes a ejercicios anuales o períodos intermedios finalizados a partir de esa fecha, estableciendo además (a) un período de transición para estados contables correspondientes a ejercicios anuales o períodos intermedios finalizados entre el 1° de julio de 2018 y el 30 de diciembre de 2018, inclusive, durante el cual la reexpresión a moneda homogénea fue optativa, y (b) la posibilidad de utilizar una serie de simplificaciones destinadas a facilitar el proceso de reexpresión a moneda homogénea.
(iv) La Resolución C.D N° 107/2018 y M.D. N° 11/2019 del C.P.C.E.C.A.B.A., que ratifican y amplían ciertas simplificaciones de la Resolución J.G. N° 539/18 para la reexpresión obligatoria de los estados contables anuales o de período intermedio con fecha de cierre a partir del 31 de diciembre de 2018.
(v) La Resolución General N° 10/2018 de la I.G.J., que adopta las normas contables profesionales mencionadas precedentemente.

Para la reexpresión a moneda homogénea se utiliza una serie de índices que combina el Índice de Precios al Consumidor (I.P.C.) Nacional publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.) a partir de enero de 2017 (mes base: diciembre 2016) con el Índice de Precios Internos al por Mayor (I.P.I.M.) publicado por el I.N.D.E.C. hasta esa fecha, computando para los meses de noviembre y diciembre de 2015, respecto de los cuales no se cuenta con información del I.N.D.E.C. sobre la evolución del I.P.I.M., la variación en el I.P.C. de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Considerando el mencionado índice, la inflación fue de 53,83% y de 47,64% en los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2019 y 2018, respectivamente.

La Sociedad había discontinuado la preparación y presentación de estados contables ajustados por inflación a partir de marzo de 2003. El proceso actual de reexpresión a moneda homogénea requiere reflejar el efecto de los cambios ocurridos en el poder adquisitivo de la moneda desde el momento en que se interrumpió el ajuste.

b) Descripción del proceso de reexpresión de los estados contables y simplificaciones utilizadas
Reexpresión del estado de situación patrimonial
(i) Las partidas monetarias (aquéllas con un valor nominal fijo en moneda local) no se reexpresan, dado que ya se encuentran expresadas en la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del período o ejercicio sobre el que se informa. En un período inflacionario, mantener activos monetarios genera pérdida de poder adquisitivo y mantener pasivos monetarios genera ganancia de poder adquisitivo, siempre que tales partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste que compense en alguna medida esos efectos. La pérdida o ganancia monetaria se incluye en el resultado del período o ejercicio sobre el que se informa.

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(ii) Las partidas no monetarias medidas a sus valores corrientes al final del período o ejercicio sobre el que se informa no se reexpresan a efectos de su presentación en el estado de situación patrimonial, pero el proceso de ajuste debe completarse para determinar en términos de unidad de medida homogénea los resultados producidos por la tenencia de esas partidas no monetarias.
(iii) Las partidas no monetarias medidas a costo histórico o a un valor corriente de una fecha anterior a la de cierre del período o ejercicio sobre el que se informa se reexpresan por coeficientes que reflejen la variación ocurrida en el nivel general de precios desde la fecha de adquisición o revaluación hasta la fecha de cierre, procediéndose luego a comparar los importes reexpresados de esos activos con los correspondientes valores recuperables. Los cargos a los resultados del período o ejercicio por consumo de activos no monetarios (depreciación, amortización, valor residual de activos dados de baja, etc.) se determinarán sobre la base de los nuevos importes reexpresados.
(iv) La reexpresión de los activos no monetarios en los términos de unidad de medida corriente al final del período o ejercicio sobre el que se informa sin un ajuste equivalente para propósitos fiscales da lugar a una diferencia temporaria gravable y al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido cuya contrapartida se reconoce en el resultado del período o ejercicio.
Reexpresión del estado de resultados y simplificaciones utilizadas

A continuación, se describe el proceso general de reexpresión del estado de resultados a moneda de la fecha de cierre del ejercicio por el que se informa y las simplificaciones utilizadas por la Sociedad:

(i) los ingresos y gastos se ajustan desde la fecha de las transacciones que los originan o del correspondiente devengamiento;
(ii) los consumos de activos no monetarios medidos a valor corriente del momento previo al consumo se ajustan desde el momento del consumo registrado;
(iii) las partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la de registración del consumo se ajustan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida; y
(iv) los resultados financieros y por tenencia, incluido el R.E.C.P.A.M., se presentan en una sola línea del estado de resultados, tal como permiten las normas contables profesionales, como simplificación a la alternativa de presentarlos en términos reales. En la nota 2.f), se presentan los distintos conceptos que componen los mencionados resultados financieros y por tenencia, ajustados desde la fecha de origen de cada una de las imputaciones, así como el R.E.C.P.A.M. generado por la totalidad de las partidas monetarias de la Sociedad.

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- Reexpresión del estado de evolución del patrimonio neto

Fueron reexpresados a moneda del 31 de diciembre de 2019 todos los componentes del patrimonio expresados en moneda de inicio del ejercicio, aplicando el índice general de precios. Las variaciones del ejercicio de esos componentes se reexpresaron a moneda de cierre de la siguiente manera: (i) los movimientos permutativos que afectaron los resultados acumulados, desde la fecha de cierre del ejercicio anterior, y (ii) las reducciones de los resultados acumulados por movimientos modificativos, desde la fecha de realización de la Asamblea que tomó las respectivas decisiones.

Reexpresión del estado de flujo de efectivo

Todas las partidas de este estado se expresaron en moneda de cierre.

El R.E.C.P.A.M. que refleja los cambios en el poder adquisitivo de los componentes del efectivo y de los equivalentes al efectivo se presenta en la sección “Causas de las variaciones de efectivo” luego de las actividades operativas, de inversión y de financiación, en una línea separada bajo el título Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo.

1.5. Información comparativa

De acuerdo con las normas contables profesionales argentinas vigentes aprobadas por el C.P.C.E.C.A.B.A., el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre 2019 y la respectiva información complementaria se presentan en forma comparativa con datos al cierre del ejercicio anterior. Asimismo, los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo se presentan en forma comparativa con los correspondientes del ejercicio anterior.

Las cifras correspondientes a la información comparativa han sido reexpresadas para considerar los cambios en el poder adquisitivo de la moneda y, en consecuencia, están expresadas en la unidad de medida corriente al 31 de diciembre de 2019.

1.6. Criterios de valuación y exposición

Los principales criterios de valuación y exposición utilizados para la preparación de los estados contables fueron los siguientes:

a) Caja y bancos:
En moneda nacional: se valuaron a su valor nominal.
En moneda extranjera: se valuaron a su valor nominal en dólares estadounidenses (USD). convertido a pesos de acuerdo con el tipo de cambio vigente al cierre de las operaciones del último día hábil anterior al cierre de cada ejercicio. Las diferencias de cambio fueron imputadas en los correspondientes estados de resultados.

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b) Inversiones:

Inversiones corrientes:
- Títulos públicos con cotización: se valuaron de acuerdo con los valores de cotización vigentes al cierre de cada ejercicio. Las diferencias de cotización fueron imputadas en los correspondientes estados de resultados.
- Cuotapartes de fondos comunes de inversión: se valuaron de acuerdo con el valor de cotización de las cuotapartes al cierre de cada ejercicio. Las diferencias en el valor de cotización de las cuotapartes fueron imputadas en los correspondientes estados de resultados.
Inversiones no corrientes:
- Participaciones en otras sociedades no controladas: se valuaron a su valor de costo, sin superar el valor patrimonial proporcional de cada sociedad emisora, determinado en base a los estados contables reexpresados de las mismas. Con fecha 26 de julio de 2019, se cobraron dividendos de Macro Securities S.A. por 3.532.503, reexpresados de acuerdo con los lineamientos descriptos en la nota 1.4., que se encuentran registrados en el estado de resultados, en el rubro Resultado por inversiones no corrientes.
c) Créditos y deudas: se valuaron a su valor nominal. Este criterio de valuación no difiere significativamente de la medición contable obtenida mediante el cálculo del valor presente de los flujos de fondos que estos activos y pasivos originarían, utilizando una tasa que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de los mismos.
d) Bienes de uso: se valuaron a su costo de adquisición reexpresado de acuerdo con los lineamientos descriptos en la nota 1.4., menos las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados. El valor residual de estos bienes, en su conjunto, no supera su valor de utilización económica.
e) Cuentas del patrimonio neto: se encuentran reexpresadas de acuerdo con los lineamientos descriptos en la nota 1.4., excepto la cuenta Capital social, que se ha mantenido a su valor de origen. El ajuste originado en su reexpresión fue imputado al rubro Ajuste de capital (Nota 4.).
f) Cuentas de resultados:
Las cuentas que comprenden operaciones monetarias (ingresos por servicios, resultados financieros y por tenencia, gastos de administración y comercialización, y otros ingresos y egresos) se registraron a sus valores de origen sobre la base de su devengamiento mensual y se reexpresaron de acuerdo con los lineamientos descriptos en la nota 1.4.
Las cuentas que reflejan el efecto en resultados de la depreciación de los bienes de uso y la amortización de los activos intangibles se computaron sobre la base de los valores de esos activos, que fueron reexpresados de acuerdo con los lineamientos descriptos en la nota 1.4.

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2. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

La composición de los principales rubros de los presentes estados contables es la siguiente:

a) Caja y bancos: Caja Banco Macro S.A. - Cuenta corriente en pesos Banco Macro S.A. - Cuenta corriente especial en USD Macro Bank Limited – Cuenta a la vista en USD b) Créditos por servicios: Honorarios por servicios fiduciarios a cobrar c) Otros créditos: Corrientes: Saldo a favor en impuesto a los ingresos brutos (neto de previsión) Anticipos netos por impuesto a las ganancias Saldo a favor SICORE Otros No corrientes: Gastos a recuperar d) Deudas fiscales Corrientes: Provisión por impuesto a las ganancias Provisión por impuesto al valor agregado Provisión por impuesto a los ingresos brutos Retenciones y percepciones de impuesto a los ingresos brutos a pagar (ARCIBA) Retención impuesto a las ganancias a pagar (SICORE)	31/12/2019 751 545.861 1.639.073 - 2.185.685 427.817 427.817 - 617.223 1.658 - 618.881 - - - 55.712 7.332 17.043 29.358 109.445		31/12/2018
			1.495 264.416 1.191 5.828
			272.930
			796.602
			796.602
			648.876 - - 2.411
			651.287
			3.208
			3.208
			452.952 33.832 - 25.655 13.303
			525.742

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e) Cuentas por pagar: Provisión para gastos Honorarios a pagar (neto de anticipos) Otros f) Resultados financieros y por tenencia: Resultado de títulos públicos e instrumentos emitidos por el B.C.R.A. Fondos comunes de inversión Diferencias de cambio Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda – Pérdida g) Resultado por inversiones no corrientes: Dividendos cobrados - Macro Securities S.A. (Nota 1.6.b) h) Otros ingresos netos: Recupero de desvalorización de saldo a favor de impuesto a los ingresos brutos Otros ingresos No corrientes: Pasivo diferido neto por impuesto a las ganancias (Nota 3.)	209.690 - 20 209.710 31/12/2019 2.256.962 2.256.962		470.074 339.138 - 31/12/2018 2.123.430 2.123.430



			809.212
	(177.849) 14.122.606 840.097 (14.566.897)		3.199.138 6.168.385 713.333 (12.487.709)
	217.957		(2.406.853)
	3.532.503 3.532.503 103.871 214.662 318.533		5.525.859
			5.525.859
			231.593 22.292
			253.885

3. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

a) Ajuste por inflación impositivo

La Ley N° 27.430 de Reforma Fiscal, modificada por las leyes N° 27.468 y N° 27.541, establece respecto del ajuste por inflación impositivo, con vigencia para ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2018, lo siguiente:

(i) el ajuste resultará aplicable en el ejercicio fiscal en el cual se verifique un porcentaje de variación del I.P.C. que supere 100% en los treinta y seis meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida;

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(ii) respecto del primer, segundo y tercer ejercicio a partir del 1° de enero de 2018, el procedimiento será aplicable en caso de que la variación de ese índice, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere 55%, 30% y 15% para el primer, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente;
(iii) un tercio del efecto del ajuste por inflación impositivo, positivo o negativo, según sea el caso, correspondiente al primer, segundo y tercer ejercicio iniciados a partir del 1° de enero de 2018, se imputa en ese período fiscal y los dos tercios restantes, en partes iguales, en los dos períodos fiscales inmediatos siguientes;
(iv) un sexto del efecto del ajuste por inflación, positivo o negativo correspondiente al primer y segundo ejercicio fiscal iniciados a partir del 1° de enero de 2019 debe imputarse al ejercicio fiscal en que se determine el ajuste y los cinco sextos restantes en los períodos fiscales inmediatos siguientes; y
(v) para los ejercicios fiscales iniciados a partir del 1° de enero de 2021 se podrá deducir el 100% del ajuste en el año en el cual se determina.

Al 31 de diciembre de 2019 se cumplen los parámetros que establece la ley de impuesto a las ganancias para practicar el ajuste por inflación impositivo, en consecuencia, la Sociedad ha incorporado, en la registración del impuesto a las ganancias corriente y diferido, los efectos que se desprenden de la aplicación de ese ajuste en los términos previstos en la ley.

b) Tasa corporativa del impuesto a las ganancias.

La Ley N° 27.541 suspende, hasta los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2021, inclusive, la reducción de la tasa corporativa del impuesto a las ganancias que había establecido la Ley N° 27.430, estableciendo para el período de suspensión una alícuota de 30%. A partir de los ejercicios iniciados el 1° de enero de 2022, la alícuota será de 25%.

La Sociedad ha determinado el cargo contable por impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente de 30% sobre el resultado impositivo estimado del ejercicio, considerando el método de impuesto diferido tal como lo establecen las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, según el cual (i) en adición al impuesto corriente a pagar, se reconoce un crédito (si se cumplen ciertas condiciones) o una deuda por impuesto diferido, correspondientes al efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos y (ii) se reconoce como gasto (ingreso) por impuesto, tanto la parte relativa al gasto (ingreso) por el impuesto corriente como la correspondiente al gasto (ingreso) por impuesto diferido originado en el nacimiento y reversión de las mencionadas diferencias temporarias en el período y (iii) los importes correspondientes a las diferencias temporarias y a los quebrantos impositivos no utilizados se les aplicará la tasa impositiva que se espere esté en vigencia al momento de su reversión, considerando las normas legales sancionadas hasta la fecha de los estados contables. Asimismo, se reconoce un activo por impuesto diferido cuando existan quebrantos impositivos o créditos fiscales no utilizados susceptibles de deducción de ganancias impositivas futuras, en tanto las mismas sean probables.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

GUILLERMO J. DÍAZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

ALEJANDRO ALMARZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210

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La evolución del pasivo neto diferido determinado por la Sociedad al 31 de diciembre de 2019 y 2018 es la siguiente:

Pasivo diferido al inicio del ejercicio Variación de las diferencias temporarias Impuesto diferido - Reexpresión por inflación Pasivo diferido neto al cierre del ejercicio	31/12/2019 (2.123.430) (846.395) 712.863 (2.256.962)	31/12/2018
		(1.699.299) (956.316) 532.185
		(2.123.430)

c) En virtud de la Resolución de Junta de Gobierno N° 553/19, que modificó la Resolución de Junta de Gobierno N° 539/18, ambas de la F.A.C.P.C.E., mientras se aplique la R.T. N° 6, no se presenta la conciliación entre el cargo contable por impuesto a las ganancias, el cual al 31 de diciembre de 2019 y 2018 asciende a 1.115.443 y 3.134.778, respectivamente, y el resultante de aplicar la tasa correspondiente establecida por las normas impositivas vigentes al resultado impositivo de ese ejercicio. El mencionado cargo fue imputado a los resultados por los ejercicios finalizados en esas fechas, en el rubro Impuesto a las ganancias.

4. CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2019 el capital social suscripto e integrado asciende a 47.387.236. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, se encuentra pendiente el proceso de inscripción ante la I.G.J. del aumento de capital de 40.820.463, aprobado por la Asamblea General Extraordinaria del 3 de diciembre de 2019.

Dado que al 31 de diciembre de 2018 las pérdidas acumuladas de la Sociedad resultaban superiores al total de las reservas y el 50% del capital, con fecha 26 de junio de 2019, la Asamblea General Ordinaria, dando cumplimiento al inciso 2 del artículo 316 de la Resolución General 7/2015 de la I.G.J., procedió a absorber esos resultados negativos por 47.868.432, disminuyendo 12.320.331 de la Reserva facultativa, 2.588.670 de la Reserva legal y 32.959.431 del Ajuste de capital. Las cifras mencionadas se encuentran expresadas en moneda del 31 de diciembre de 2018. Las mismas se muestran reexpresadas en moneda homogénea al 31 de diciembre de 2019 en el estado de evolución del patrimonio neto por el ejercicio finalizado en esa fecha.

En cumplimiento a la Resolución General N° 795/19 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), que exige un patrimonio neto mínimo establecido en 950.000 unidades UVA, con fecha 3 de diciembre 2019 el accionista mayoritario de la Sociedad realizó un aporte irrevocable por 15.000.000. La Asamblea Extraordinaria de los Accionistas realizada en esa misma fecha decidió su capitalización, junto con 25.820.463, correspondientes a la cuenta Ajuste de capital.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

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5. OPERACIONES CON SOCIEDADES DEL ARTÍCULO 33 DE LA LEY N° 19.550 Y RELACIONADAS

Los saldos y resultados correspondientes a operaciones efectuadas con Banco Macro S.A. (sociedad controlante) y con otras sociedades relacionadas son los siguientes:

	31/12/2019	31/12/2018
Banco Macro S.A. 2.184.934 - 2.184.934	Otras sociedades y partes relacionadas - - - 31/12/2019	Total
		271.435 2.412
		273.847
		31/12/2018
Banco Macro S.A. (31.635) - (31.635)	Otras sociedades y partes relacionadas (537) 3.532.503 3.531.966	Total
		(130.133) 5.525.859
		5.395.726

6. CONTRATOS DE FIDEICOMISO

La Sociedad, en su rol de fiduciario, cumple con funciones de administración de los activos de los fideicomisos que se detallan a continuación. En ningún caso, en virtud de ese rol, es responsable con sus propios activos o por alguna obligación surgida en cumplimiento de su función. Estas obligaciones no constituyen ningún tipo de endeudamiento o compromiso para el fiduciario y deben ser cumplidas únicamente con los activos de cada fideicomiso. Asimismo, el fiduciario no puede gravar los activos fideicomitidos o disponer de los mismos, más allá de los límites establecidos en cada contrato de fideicomiso.

6.1. Fideicomisos financieros:

Denominación	Fiduciante		Fecha de constitución	Activo del Fideicomiso (miles de pesos) (1)
		Objeto / Activo fideicomitido

Fideicomiso San Isidro	ICA Inversiones S.A. (ex República S.A. de Finanzas)	Desarrollo de un proyecto inmobiliario ubicado en el partido de San Isidro y con su producido cancelar los títulos valores emitidos.	4/6/2001	59.565

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Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

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		MACRO FIDUCIA S.A.
Denominación	Fiduciante	Objeto / Activo fideicomitido	Fecha de constitución	Activo del Fideicomiso (miles de pesos) (1)
Fideicomiso Bisel	Banco Bisel S.A.	Administrar aquellos activos excluidos de la reestructuración de Banco Bisel S.A. definidos en el contrato, y con el producido de los mismos y aquellos que el Fiduciario reciba en su reemplazo cancelar los certificados de participaciónemitidos.	21/5/2002	-
Fideicomiso Suquía	Banco Suquía S.A.	Administrar aquellos activos excluidos de la reestructuración de Banco Suquía S.A. definidos en el contrato, y con el producido de los mismos y aquellos que el Fiduciario reciba en su reemplazo cancelar los certificados de participación emitidos.	21/5/2002	-
Fideicomiso Luján	Federalia S.A. de Finanzas	Realización de lotes ubicados en el Partido de Luján, General Rodríguez y Navarro, y con su producido cancelar los títulos valores emitidos.	20/5/2003	4.700
Fideicomiso Puerto Madero Siete	Fiduciantes inversores	Compra del Inmueble (Dique 1, Lado Este) y, eventualmente, de otros inmuebles, con el objeto de desarrollar un plan de negocios en la zona de Puerto Madero en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Los activos fideicomitidos corresponden a los aportes iniciales y los fondos adicionales que eventualmente aportarán los Beneficiarios.	27/9/2005	2.200.055
Fideicomiso Retuc 1	Banco Macro S.A.	Administrar y gestionar el cobro de los créditos transferidos por el Fiduciante. Los activos fideicomitidos corresponden a créditos (mayoritariamente en proceso de ejecución judicial que integran una cartera de préstamos en mora superior a $50.000 originaria del Banco Empresario del Tucumán S.A.) y todos los derechos, acciones, accesorios y garantía sobre los mismos.	31/3/2006	4.332
Fideicomiso Financiero BATUC I	Banco del Tucumán S.A.	Administrar y gestionar el cobro de créditos mayoritariamente en proceso de ejecución judicial que integran una cartera de préstamos en mora y todos los derechos, acciones, accesorios y garantías sobre los créditos.	31/12/2008	4.640
Fideicomiso Financiero Privado Préstamos Hipotecarios I	ABN AMRO Bank (en carácter de fiduciario del Fideicomiso Laverc)	Administrar y gestionar el cobro de ciertos créditos transferidos por el Fiduciante. El activo fideicomitido corresponde a créditos y sus garantías, incluyendo sus accesorios, acciones, derecho a reclamar el pago de los mismos incluyendo capital, intereses compensatorios y punitorios, indemnización y/o compensación derivada de incumplimientos.	8/4/2011	1.476

Firmado a efectos de su identificación Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 con nuestro informe de fecha 12-2-2020 Por Comisión Fiscalizadora PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 ALEJANDRO ALMARZA GUILLERMO J. DÍAZ MARCOS BRITO Síndico Socio Presidente Contador Público U.B.A. Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

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MACRO FIDUCIA S.A.

		MACRO FIDUCIA S.A.
Denominación	Fiduciante	Objeto / Activo fideicomitido	Fecha de constitución	Activo del Fideicomiso (miles de pesos) (1)
Fideicomiso Financiero Milky Way	G3M, Lab Real State y otros	Desarrollo de un proyecto inmobiliario ubicado en Puerto Madero y con su producido cancelar los títulos valores emitidos.	2/1/2014	830.883
Fideicomiso Financiero AR Fintech I	Banco Macro S.A, Banco Industrial S.A, Banco de Servicios y Transacciones S.A, Banco de San Juan S.A, Banco Piano S.A, Banco de Valores S.A, Banco Supervielle S.A, Andres Meta yAlejandroEstrada	Buscar oportunidades para inversión en capital y/o deuda en participaciones en empresas Start-up dedicadas a tecnología aplicada a finanzas, de Argentina y del exterior con potencialidad de escalar a nivel local o regional.	11/4/2017	84.853
Fideicomiso Financiero Privado Sáenz Créditos I	Banco Sáenz S.A	Administrar y gestionar el cobro de los Créditos, de la manera más eficiente.	29/1/2018	143.816

(1) Según última información contable disponible a la fecha de emisión de los presentes estados contables.

6.2. Fideicomisos de administración y garantía:

En el mercado argentino resulta habitual la estructuración de fideicomisos en los que los fiduciantes ceden fiduciariamente ciertos activos o derechos a recibir activos, como garantía de asistencias recibidas, mayoritariamente préstamos otorgados. De esta manera se minimiza el riesgo de pérdidas para el acreedor y se asegura el acceso a la garantía en caso de incumplimiento del deudor.

Los fideicomisos actúan, generalmente, como instrumentos para recaudar efectivo del flujo de operaciones del deudor y remitirlo al acreedor para el pago de los préstamos del deudor y de esta manera asegurar el cumplimiento de las obligaciones asumidas por el fiduciante y garantizadas a través del fideicomiso.

En la medida en que no existan incumplimientos o demoras del deudor en las obligaciones asumidas con el beneficiario, el fiduciario no ejecuta la garantía y todos los excesos sobre el valor de las obligaciones son reembolsados por el fiduciario al deudor.

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Denominación	Fiduciante	Beneficiario	Activo fideicomitido	Fecha de constitución
Fideicomiso de Garantía Consorcio CMI	Ghela Sogene CA, Ghela SPA y Consorcio CMI Ghella SPA Sucursal Argentina IECSA S.A UTE	Banco Macro S.A.	(i) Flujo de fondos correspondientes a los pagos de los certificados de Obra ejecutadas (o que se ejecuten en el futuro) y pagaderos en Moneda de Pago Pesos provenientes del Contrato de Obra como contraprestación a la UT por la ejecución de las obras previstas en dicho contrato; (ii) todos los demás créditos, derechos, indemnizaciones y/o compensaciones de los que resulten titulares los Fiduciantes y la UT frente a Aguas y Saneamientos Argentinos S.A en virtud del Contrato de Obra; (iii) fondos depositados en el Fideicomiso por acreditaciones voluntarias de los Fiduciantes y/o cesiones de otros flujos y/o resultados de inversiones y (iv) los importes que se destinen al Fondo de Gastos y al Fondo de Reserva.	22/12/2016
Fideicomiso en Garantía Aeropuertos del Neuquén II	Aeropuertos del Neuquén S.A.	Banco Macro S.A.	(i)Tasas de embarque; (ii) Derechos del fiduciante vinculados a cualquier indemnización que fuera a recibir (derechos a cobrar y percibir sumas de dinero).	28/11/2018
Fideicomiso en Garantía “Proyecto de Profundización y Modernización del Puerto de Quequén”	Consorcio del Puerto de Quequén	Banco Macro S.A. y BICE (Principales), Jan de Nul N.A Suc. Arg (Secundario)	i) Las sumas establecidas (ii) los Derechos Cedidos y sus respectivos Instrumentos; (iii) el producido (incluyendo la cobranza) en relación con, o derivada de, los Bienes Fideicomitidos; iv) cualquier fruto o producido derivado de las Inversiones Permitidas;(v) cualesquier derechos y/o sumas de dinero que provengan del Fideicomiso de Administración; y (vi) cualesquiera otras sumas depositadas en las Cuentas Fiduciarias.	23/5/2019

6.3. Otros fideicomisos:

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Sociedad se encuentra completando los pasos administrativos y legales necesarios para la liquidación final de los siguientes Fideicomisos:

Fideicomiso Financiero Gas Tucuman I
Fideicomiso Financiero Privado “BPI Creditos I”.

7. RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

a) De acuerdo con lo establecido por la Resolución General N° 7/2015 de la I.G.J. y la Resolución General N° 593 de la C.N.V., la Asamblea de Accionistas que considere los estados contables anuales de la Sociedad deberá resolver un destino específico de los resultados acumulados positivos de la misma.

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b) Según el artículo 70 de la Ley N° 19.550, 5% de la utilidad del ejercicio debe ser apropiado a la constitución de la Reserva legal hasta que la misma alcance 20% del capital social. Consecuentemente, la próxima Asamblea de Accionistas deberá destinar 5% de Resultados no asignados para incrementar el saldo de esa reserva hasta llegar al importe establecido.

8. EVOLUCIÓN DE LA SITUACIÓN MACROECONÓMICA, DEL SISTEMA FINANCIERO Y DE CAPITALES

El contexto macroeconómico internacional y nacional genera cierto grado de incertidumbre respecto de su evolución futura, como consecuencia de la volatilidad de activos financieros y del mercado de cambios y, adicionalmente, de ciertos acontecimientos políticos y el nivel de crecimiento económico, entre otras cuestiones.

Particularmente a nivel local, como paso previo a las elecciones generales presidenciales, el domingo 11 de agosto de 2019 tuvieron lugar las Primarias Abiertas Simultáneas y Obligatorias (PASO), cuyos resultados fueron adversos para el partido del Gobierno Nacional en funciones a esa fecha, situación que fue confirmada con los resultados de las elecciones generales presidenciales llevadas a cabo el 27 de octubre de 2019, produciéndose el recambio de autoridades nacionales el 10 de diciembre de 2019. El día siguiente a las PASO se produjo una baja generalizada muy significativa en los valores de mercado de los instrumentos financieros públicos y privados argentinos, en tanto que el riesgo país y el valor del dólar estadounidense también se incrementaron significativamente, situaciones sobre las que no puede, a la fecha de emisión de los presentes estados financieros, afirmarse que se hayan normalizado o estabilizado.

Entre otras medidas establecidas por el Poder Ejecutivo Nacional con posterioridad a las PASO, con fecha 28 de agosto de 2019 se emitió el Decreto N° 596/2019, por medio del cual se establecieron que las obligaciones de pago correspondientes a los títulos representativos de deuda pública nacional de corto plazo (Letes, Lecaps, Lelinks y Lecer) sean atendidas conforme al siguiente cronograma: 15% al vencimiento, según los términos y condiciones originales de su emisión, 25% del monto adeudado más sus intereses, a los noventa días corridos del pago anterior, y el 60% remanente con sus intereses, a los ciento ochenta días corridos desde el primer pago. El diferimiento no afectó a las personas humanas ni a la Administración Pública No Financiera de las Provincias ni de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires que invirtieron en estos activos.

Posteriormente, con fecha 19 de diciembre de 2019, el nuevo Poder Ejecutivo Nacional emitió el Decreto N° 49/2019, a través del cual se resolvió postergar hasta el 31 de agosto de 2020 las amortizaciones de las Letes en dólares estadounidenses. Asimismo, el 20 de enero de 2020 el Poder Ejecutivo Nacional efectuó un canje voluntario de Lecaps, por aproximadamente el 60% del stock, por nuevas Letras llamadas Lebads, que pagarán BADLAR más un spread con vencimiento a 240 y 335 días. Por último, mediante el Decreto N° 141/2020 de fecha 11 de febrero de 2020, se resolvió la postergación hasta el 30 de septiembre de 2020 del pago de la amortización de capital de los Bonos de la Nación Argentina en Moneda Dual Vencimiento 2020 (AF20) que debía realizarse el 13 de febrero de 2020, sin interrumpir el pago de los intereses establecidos en los términos y condiciones originales y excluyendo a los tenedores que sean personas humanas con tenencias al 20 de diciembre de 2019 de hasta USD 20.000 de valor nominal.

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En lo que respecta al mercado cambiario, entre agosto de 2019 y la fecha de emisión de los presentes estados contables, el B.C.R.A. ha emitido diversas regulaciones que, junto con el Decreto N° 609/2019 del Poder Ejecutivo Nacional de fecha 1° de septiembre de 2019, introdujeron ciertas restricciones con distinto alcance y particularidades diferenciales para personas humanas y jurídicas, incluyendo lo vinculado con adquisiciones de moneda extranjera para atesoramiento, transferencias al exterior y operaciones de comercio exterior, entre otras cuestiones, vigentes a la fecha de emisión de los presentes estados financieros según Comunicación “A” 6844, complementarias y modificatorias del B.C.R.A.

Por otra parte, con fecha 23 de diciembre de 2019, se publicó en el Boletín Oficial la Ley N° 27.541 de “Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el marco de Emergencia Pública”. Asimismo, con fecha 28 de diciembre de 2019, se publicó el Decreto N° 99/2019 con las regulaciones para la implementación de la ley. El decreto estableció, entre otras disposiciones, diversas reformas en materia económica, financiera, fiscal, administrativa, previsional, tarifaria, energética, sanitaria y social, facultando al Poder Ejecutivo Nacional a llevar adelante las gestiones y los actos necesarios para recuperar y asegurar la sostenibilidad de la deuda pública nacional como fuera mencionado previamente, y a disponer incrementos salariales mínimos, entre otras cuestiones.

Dentro del plano fiscal, a través de la mencionada Ley N° 27.541, entre otras disposiciones, se establecieron regímenes de regularización, modificaciones en el nivel de aportes patronales, un “Impuesto para una Argentina Inclusiva y Solidaria (PAIS)” por cinco ejercicios fiscales, que grava con 30% las operaciones vinculadas con la adquisición de moneda extranjera para atesoramiento, compra de bienes y servicios en moneda extranjera y transporte internacional de pasajeros, entre otras cuestiones. Por último, introdujo modificaciones en el impuesto a las ganancias (Nota 3.a) y 3.b).

Finalmente, en adición a la extensión de plazo de los títulos mencionados en párrafos precedentes, el Poder Ejecutivo Nacional se encuentra efectuando gestiones que permitan arribar una reestructuración con los acreedores de la deuda pública nacional en general, tanto bajo legislación nacional como extranjera, considerando las facultades conferidas por la Ley N° 27.541 de “Solidaridad Social y Reactivación Productiva en el marco de Emergencia Pública”. En ese contexto, con fecha 12 de febrero de 2020 se publicó en el Boletín Oficial la Ley N° 27.544 de “Restauración de la sostenibilidad de la deuda pública emitida bajo Ley Extranjera”, que, entre otras cuestiones, autoriza al Poder Ejecutivo Nacional a efectuar las operaciones de administración de pasivos y/o canjes y/o reestructuraciones de los servicios de vencimiento de intereses y amortizaciones de capital de los títulos públicos de la República Argentina emitidos bajo ley extranjera.

El Directorio de la Sociedad monitorea permanentemente la evolución de las situaciones citadas en los mercados internacionales y a nivel local, para determinar las posibles acciones a adoptar e identificar eventuales impactos sobre su situación patrimonial y financiera, que pudieran corresponder reflejar en los estados financieros de períodos futuros.

9. PATRIMONIO NETO MÍNIMO Y CONTRAPARTIDA MÍNIMA

En cumplimiento de las disposiciones establecidas por la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.), con vigencia a partir de las resoluciones generales N° 622/2013, N° 795/2019 y N° 825/2019 de ese organismo, y de acuerdo con las exigencias previstas, el patrimonio neto mínimo requerido para actuar como Fiduciarios Financieros asciende a 950.000 unidades UVA. Este importe es inferior al patrimonio neto de la Sociedad. Adicionalmente, la exigencia de contrapartida mínima asciende al 50% del patrimonio neto mínimo, es decir 11.200.500. La misma es cumplida por la Sociedad y se encuentra integrada conforme el siguiente detalle:

ALEJANDRO ALMARZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210

GUILLERMO J. DÍAZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

MARCOS BRITO Presidente

22 –

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Fondo común de inversión Fondo común de inversión Pionero Renta Ahorro Fondo común de inversión Pionero Renta Ahorro - Perfilado Fondo común de inversión Pionero Pesos Total	Cuotapartes 121.454 181.267 2.260.588	Cotización 14,955212 12,982697 7,109013	Importe
			1.816.372 2.353.342 16.070.546
			20.240.260

El activo se encuentra restringido, afectado a la contrapartida mínima exigida para la actuación de los agentes en las nuevas categorías previstas en las resoluciones N° 795/19 y N° 825/19 de la C.N.V.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

GUILLERMO J. DÍAZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

ALEJANDRO ALMARZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210

MARCOS BRITO Presidente

23 –

ANEXO I

MACRO FIDUCIA S.A.

DETALLE DE INVERSIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Nota1.5)

(Cifras expresadas en pesos – Nota 1.4)

Detalle y emisores Inversiones corrientes Títulos públicos Bonos Discount en pesos regidos por Ley Argentina - Vto. 2033 (DICP) Fondos comunes de inversión Pionero Renta Ahorro Perfilado Pionero Pesos (1) Pionero Renta Ahorro Pionero Renta Ahorro Perfilado (1) Pionero Renta Ahorro (1) Pionero Pesos Pionero Pesos Perfilado Pionero Ahorro Dólares Total inversiones corrientes
	Capital / Valor nominal - 1.302.483 2.260.588 738.572 181.267 121.454 204.394 50.376 -	Cotización - 129.827 71.090 149.552 129.827 149.552 71.090 71.536 -

(1) Al 31/12/2019 el activo se encuentra restringido, afectado a la contrapartida mínima exigida para la actuación de los agentes en las nuevas categorías previstas en la Resolución N° 825/19 de la C.N.V.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO ALMARZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210

GUILLERMO J. DÍAZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

MARCOS BRITO Presidente

24 -

ANEXO I (Cont.)

MACRO FIDUCIA S.A.

DETALLE DE INVERSIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (nota 1.5.)

(Cifras expresadas en pesos – Nota 1.4)

Información sobre el emisor	Información sobre el emisor	Información sobre el emisor			Tenencia	accionaria		Valor	de libros
Actividad principal Fecha de cierre del período Agente de Negociación, Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Integral, Agente de Colocación y Distribución de Fondos Comunes de Inversión (F.C.I.), mandataria y financiera. 31/12/2019 (a)	Capital 170.074.814	Patrimonio neto 1.199.194.132	Resultado delperíodo 319.796.105	Clase Ordinaria	Valor nominal $1	Cantidad 100.283	% de tenencia 0,78%	31/12/2019 1.713.496 165 1.713.661 1.713.661 51.722.592	31/12/2018 1.713.496 165 1.713.661 1.713.661 38.080.075

(a) Información obtenida de los últimos Estados Contables con informe de auditor independiente.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2019 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO ALMARZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210

GUILLERMO J. DÍAZ MARCOS BRITO Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

-25-

ANEXO II

EVOLUCIÓN DE BIENES DE USO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Nota 1.5.)

(Cifras expresadas en pesos – Nota 1.4.)

	Valores de origen	Valores de origen
Al inicio del ejercicio 259.275 119.072 378.347 378.347 1.330.624 1.330.624 1.330.624	Altas del período / ejercicio 1.175.314 - 1.175.314 - 200.361 200.361 -	Al cierre del período / ejercicio
		1.434.589 119.072
		1.553.661
		378.347
		1.530.985
		1.530.985
		1.330.624

Depreciaciones / Amortizaciones acumuladas

Concepto Máquinas y equipos Mobiliario e instalaciones 30/12/2019 31/12/2018 Software 31/12/2019 31/12/2018	Al inicio del ejercicio 259.273 81.367 340.640 328.732 1.330.624 1.330.624 1.330.624	Años de vida útil 3 10 3	Del período / ejercicio 98.562 12.498 111.060 11.908 24.795		Al cierre del período / ejercicio 357.835 93.865 451.700 340.640 1.355.419 1.355.419 1.330.624	Neto resultante
						1.076.754 25.207 1.101.961 37.707 175.566 175.566 -



			24.795
			-

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2019 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO ALMARZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210

GUILLERMO J. DÍAZ MARCOS BRITO Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

26 -

ANEXO III

MACRO FIDUCIA S.A.

APERTURA POR VENCIMIENTO DE CRÉDITO Y DEUDAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

(Cifras expresadas en pesos)

Plazo A vencer A vencer en tres meses A vencer de tres a seis meses A vencer más de doce meses  Total a vencer con plazo  Total	Créditos(1) 427.817 618.881 - 1.046.698 1.046.698	Deudas(1)
		545.403 - 2.256.962
		2.802.365
		2.802.365

(1) No devengan interés.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 Por Comisión Fiscalizadora

ALEJANDRO ALMARZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

GUILLERMO J. DÍAZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

MARCOS BRITO Presidente

ANEXO IV

MACRO FIDUCIA S.A.

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ARTÍCULO N° 64, APARTADO I, INCISO b), DE LA LEY Nº 19.550 POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Nota 1.5.)

(Cifras expresadas en pesos – Nota 1.4.)

	31/12/2019	Total	31/12/2018
Gastos de administración 6.780.862 2.238.408 123.626 53.110 135.855 109.103 31.635 47.772 4.237 9.524.608	Gastos de comercialización		Total
	- - 780.321 - - - - - - - 780.321	6.780.862 2.238.408 903.947 53.110 135.855 109.103 31.635 47.772 4.237 10.304.929	6.244.445 2.301.831 694.535 205.352 11.907 93.385 29.604 371.638 100.532
			10.053.229

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

GUILLERMO J. DÍAZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

MARCOS BRITO Presidente

ALEJANDRO ALMARZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210

28 -

ANEXO V

MACRO FIDUCIA S.A.

SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Nota 1.5.)

(Cifras expresadas en pesos – Nota 1.4.)

31/12/2019	31/12/2019	31/12/2018
Monto y clase de la moneda extranjera 27.366 U$S - U$S	Tipo de cambio 59,895 59,895	Total
		7.019 1.112.241
		1.119.260

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO ALMARZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210

GUILLERMO J. DÍAZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

MARCOS BRITO Presidente

29 –

ANEXO VI

MACRO FIDUCIA S.A.

EVOLUCIÓN DE PREVISIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (nota 1.5.)

(Cifras expresadas en pesos – Nota 1.4.)

	2019
Al inicio del ejercicio 129.874 129.874 489.329	Aumento (disminución) del ejercicio (129.874) (129.874) (359.455)	Al cierre del ejercicio
		-
		-
		129.874

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 12-2-2020 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO ALMARZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210

GUILLERMO J. DÍAZ Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 140 - F° 133

MARCOS BRITO Presidente

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores accionistas de Macro Fiducia S.A. C.U.I.T.: 30-58887798-8 Domicilio legal: Leandro N. Alem 1.110 – 1°Piso Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Información sobre los estados contables

1. Identificación de los documentos examinados

En nuestro carácter de Comisión Fiscalizadora, de acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo 294 de la Ley N° 19.550, hemos examinado el estado de situación patrimonial de MACRO FIDUCIA S.A. al 31 de diciembre de 2019 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha. Adicionalmente hemos revisado la Memoria correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018, son parte integrante de los estados contables mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y con la información del ejercicio económico actual.

2. Responsabilidad de la Dirección

La preparación y presentación razonable de dichos estados contables, conforme con el marco de información contable prescripto legalmente, que, tal como se indica en la nota 1.1. a los estados contables adjuntos, requiere aplicar las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en cuanto no esté previsto de diferente forma en la ley, y/o en disposiciones reglamentarias, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Esta responsabilidad incluye el mantenimiento de los controles internos pertinentes vinculados con la preparación de los estados contables, a los efectos de que no contengan declaraciones erróneas significativas motivadas por fraude o error, seleccionando y aplicando apropiadas políticas contables y haciendo estimaciones contables que sean razonables en las circunstancias.

3. Responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas en la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) modificada por la Resolución Técnica N° 45 de la F.A.C.P.C.E. aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires mediante la Resolución C. D. N° 20/2017. Dichas normas requieren que el examen de los estados contables se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes e incluya la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea hemos considerado la auditoria efectuada por los auditores externos Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L. quienes emitieron su informe de fecha 12 de febrero de 2020 suscripto por el socio de la firma Guillermo J. Díaz, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objeto de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en conjunto. Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo nos brinda una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

Informamos, además, que hemos realizado las restantes tareas de control de legalidad previstas por el artículo 294 de la Ley Nº 19.550, que consideramos necesarias de acuerdo con las circunstancias, incluyendo entre otras, el control de la constitución y subsistencia de las garantías de los Directores, no teniendo observaciones que formular al respecto.

4. Opinión

En nuestra opinión, los estados contables adjuntos mencionados en el párrafo 1 presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la información sobre la situación patrimonial de MACRO FIDUCIA S.A. al 31 de diciembre de 2019, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

5. Información especial requerida por disposiciones vigentes

Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes, que:

a) Los estados contables surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
b) En relación con la Memoria del Directorio, no tenemos observaciones que formular en materia de nuestra competencia, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio.
c) Los Directores han constituido las garantías respectivas, para dar cumplimiento a la normativa vigente.
d) No tenemos observaciones significativas que formular en lo que es materia de nuestra competencia, sobre la información incluida en la nota 9 a los estados contables individuales adjuntos al 31 de diciembre de 2019, en relación con las exigencias establecidas por la Comisión Nacional de Valores respecto a Patrimonio Neto Mínimo y Contrapartida.
e) Se han llevado a cabo los procedimientos de prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo, que se han estimado adecuados a las circunstancias, a fin de dar cumplimiento con las disposiciones en la materia.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 12 de febrero de 2020.

Por Comisión Fiscalizadora

Alejandro Almarza Síndico Titular Contador Público - U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210

AI assistant

Banco Macro SA — Annual Report 2019

68452_rns_2020-02-20_2ad9c4ca-243b-47aa-bcd6-1be68419d5b4.pdf

MACRO FIDUCIA S.A.

MACRO FIDUCIA S.A.

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019

ÍNDICE

MEMORIA

Señores Accionistas de Macro Fiducia S.A. Presente

Descripción del negocio

Contralor de la Comisión Nacional de Valores y la Inspección General de Justicia

Inscripción en el Registro de Fideicomisos de CABA

La organización de la Sociedad y su Grupo Económico

Grupo Económico

Los recursos y nuestros valores

Inversiones

Procesos Internos

Situación patrimonial, resultados y origen y aplicación de fondos

Resultados

Tratamiento de los resultados

Estructura Patrimonial comparativa con el ejercicio anterior

Estructura de Resultados comparativa con el ejercicio anterior

Estructura de Aplicación de fondos comparativa con el ejercicio anterior

Indicadores

Otros Indicadores

Breve descripción de operaciones con partes relacionadas

Estimación sobre perspectivas de las futuras operaciones

EL DIRECTORIO

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

I. Informe sobre los estados contables

Introducción

Responsabilidad de la Dirección de la Sociedad en relación con los estados contables

Responsabilidad del auditor

Opinión

II. Informe sobre otros requerimientos legales y regulatorios

MACRO FIDUCIA S.A.

EJERCICIO ECONÓMICO N° 39 INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2019 ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 (Nota 1.5.)

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL (Nota 4.)

MACRO FIDUCIA S.A.

ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Nota 1.5.)

MACRO FIDUCIA S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Nota 1.5.)

MACRO FIDUCIA S.A.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Nota 1.5.)

MACRO FIDUCIA S.A.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018 (Nota 1.5.)

MACRO FIDUCIA S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 (Nota 1.5.)

1. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

1.1. Normas contables aplicadas

1.2. Juicios, estimaciones y supuestos significativos

1.3. Cuestiones no previstas: aplicación de fuentes normativas supletorias

MACRO FIDUCIA S.A.

1.4. Unidad de medida

a) Entorno económico y marco normativo

MACRO FIDUCIA S.A.

MACRO FIDUCIA S.A.

MACRO FIDUCIA S.A.

- Reexpresión del estado de evolución del patrimonio neto

1.5. Información comparativa

1.6. Criterios de valuación y exposición

MACRO FIDUCIA S.A.

b) Inversiones:

MACRO FIDUCIA S.A.

2. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

MACRO FIDUCIA S.A.

3. IMPUESTO A LAS GANANCIAS

MACRO FIDUCIA S.A.

MACRO FIDUCIA S.A.

4. CAPITAL SOCIAL

MACRO FIDUCIA S.A.

5. OPERACIONES CON SOCIEDADES DEL ARTÍCULO 33 DE LA LEY N° 19.550 Y RELACIONADAS

6. CONTRATOS DE FIDEICOMISO

6.1. Fideicomisos financieros:

MACRO FIDUCIA S.A.

MACRO FIDUCIA S.A.

6.2. Fideicomisos de administración y garantía:

MACRO FIDUCIA S.A.

6.3. Otros fideicomisos:

7. RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

Banco Macro SA Annual Report 2019