MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

Estados contables al 31 de diciembre de 2018 junto con los informes de los auditores independientes y de la Comisión Fiscalizadora

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018

ÍNDICE

Memoria

Informe de los auditores independientes

Estados de situación patrimonial Estados de resultados Estados de evolución del patrimonio neto Estados de flujo de efectivo Notas 1 a 11 a los estados contables Anexos I a V

Informe de la Comisión Fiscalizadora

MEMORIA

Señores Accionistas de Macro Fondos Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. Presente

Este Directorio se complace en someter a su consideración la documentación correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018, integrada por la presente Memoria, estados de situación patrimonial, de resultados, de evolución del patrimonio neto, de flujo de efectivo, notas y anexos, toda ella conforme a lo establecido por el Estatuto y la legislación vigente.

Descripción del negocio

La actividad de la Sociedad se basó exclusivamente en la tarea de administrar y gerenciar Fondos Comunes de Inversión. La Sociedad en el ejercicio disminuyo sus ingresos operativos (honorarios por administración de Fondos Comunes de Inversión), en casi un 13% a los registrados en el ejercicio anterior. Esta disminución obedece al efecto por la exposición a los cambios del poder adquisitivo de la moneda (RECPAM) ya que a valores históricos los ingresos operativos se incrementaron un 13%.

La Sociedad incremento a diecisiete la cantidad bajo administración de Fondos Comunes de Inversión. Respecto a los mismos, remitimos a la Nota 7 de los Estados contables. Durante este ejercicio se lanzaron los fondos “Pionero Renta Estratégico”, “Pionero Renta Capital” y “Pionero Argentina Bicentenario”. Asimismo, se inició el trámite ante la Comisión Nacional de Valores para la registración de seis fondos nuevos denominados: “Pionero Renta Fija Dólares II”, “Pionero Renta Variable I”, “Pionero Variable II”,” Pionero Variable III”, “Pionero Renta II” y “Pionero Renta III”,

En cumplimiento de las disposiciones establecidas por la C.N.V. con vigencia a partir de la Resolución General N° 622/2013 de dicho organismo, y de acuerdo a las exigencias previstas, la Sociedad cumple con el patrimonio neto mínimo y contrapartida mínima, requeridas para actuar como Agente de Administración de Productos de Inversión Colectiva de Fondos Comunes de Inversión. Al respecto, remitimos a la Nota 9 de los Estados contables.

La industria de fondos comunes de inversión se mantuvo en el ejercicio respecto al año 2017, pasando de $ 544.657 millones a $ 599.645 millones de fondos administrados. Por otro lado, el Agente de Administracion disminuyo en un 18% el patrimonio administrado comparado con el año anterior. Los patrimonios administrados al cierre de ejercicio ascendieron a $ 21.325 millones. La participación de la Sociedad en el mercado de fondos comunes de inversión fue del 3,56%, ubicándose en el puesto N° 9 en el ranking de Agentes de Administración por patrimonio administrado, cumpliéndose el objetivo de estar dentro de las 10 principales administradoras de la industria de fondos.

En el marco de los procedimientos normativos para la Prevención de Lavado de Dinero y Financiamiento del Terrorismo, continúan vigentes los convenios de prestaciones de servicios celebrados con nuestro Agente Custodio Banco Macro S.A. y con los Agentes Colocadores Banco del Tucumán S.A. y Macro Securities S.A. Dichos convenios brindan servicios a la Sociedad sobre la materia y conformes con la normativa aplicable a los fondos bajo nuestra administración. Durante este ejercicio en el marco de la Resolución UIF N° 156/2018 y el TO de la Resolución UIF N° 21/2018, que reglamenta el alcance de la definición de sujeto obligado a informar a la Unidad de Información Financiera y la Ley N° 27.440 que establece como sujeto obligado: “Personas humanas y/o jurídicas registradas ante la Comisión Nacional de Valores para actuar como intermediarios en mercados autorizados por la citada comisión y aquellos que actúen en la colocación de Fondos Comunes de Inversión o de otros productos de inversión colectiva autorizados por dicho organismo.” , ya que le sociedad no es colocadora de los Fondos Comunes de Inversión se determinó por acta de directorio del 28/12/18 solicitar la baja anta la UIF como sujeto obligado, la mismos e efectivizo el 8 de febrero del corriente año

La estructura y organización de la sociedad y su grupo económico

Macro Fondos Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. es una Sociedad perteneciente al Grupo Macro, controlada en un 80,90% de su capital por Macro Securities S.A. A su vez, Macro Securities S.A. es controlada por Banco Macro S.A. mediante la tenencia del 99,1541% de los votos y acciones de la misma. Adicionalmente, Banco Macro S.A. tiene el control directo del 19,10% del capital de la Sociedad.

Banco Macro S.A. es el Agente de Custodia de los fondos administrados por la Sociedad y son Agentes de Colocación y Distribución de los mismos Macro Securities S.A. y Banco del Tucumán S.A.

No se prevé para el próximo ejercicio el ingreso de nuevos recursos.

Situación patrimonial de la sociedad

Estructura patrimonial comparativa con el ejercicio anterior

	2018	2017
Activo corriente	312.779.908	400.421.760
Activo no corriente	14.126.652	18.530.483
Total	326.906.560	418.952.243
Pasivo corriente	34.940.027	101.992.814
Pasivo no corriente	7.164.253	-
Subtotal	42.104.280	101.992.814
Patrimonio neto	284.802.280	316.959.429
Total	326.906.560	418.952.243

Estructura de resultados comparativa con el ejercicio anterior

	2018	2017
Resultado operativo ordinario	363.751.807	439.744.407
Resultados financieros y por tenencia	116.192.028	61.570.666
Otros ingresos y egresos	(360.187)	(477.208)
Resultado neto ordinario	479.583.648	500.837.865
Resultado extraordinario	-	-
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda	(100.560.348)	(51.573.297)
Subtotal	379.023.300	449.264.568
Impuesto a las ganancias	(144.327.016)	(169.754.446)
Resultado neto-Ganancia	234.696.284	279.510.122

Estructura de la organización o aplicación de fondos comparativa con el ejercicio anterior

	2018	2017
Fondos generados por las actividades operativas	192.629.625	269.201.010
Fondos generados (aplicados) por las actividades inversión	91.161.671	(87.340.879)
Fondos aplicados a las actividades de financiación	(266.853.433)	(201.758.603)
Ingresos por intereses y diferencias de cambio	23.134.513	29.222.060
Variación de efectivo–Reexpresado por inflación	(18.262.526)	(3.649.693)
Total de fondos generados durante el ejercicio	21.809.850	5.673.895

Indicadores

	2018	2017
Liquidez corriente (1)	8,95	3,93
Solvencia (2)	6,76	3,11
Inmovilización de capital (3)	4,32%	4,42%
Rentabilidad (4)	78,00%	100,51%

(1) Activo Corriente / Pasivo Corriente

(2) Patrimonio Neto / Pasivo Total

(3) Activo No Corriente / Activo Total

(4) Resultado del Ejercicio / Patrimonio Neto Promedio

Análisis en la situación patrimonial, resultados y origen y aplicación de fondos

El Activo se disminuyó un 22% con respecto al 2017, debido al pago del dividendo en efectivo.

Con respecto al pasivo disminuyo en un 59%, debido principalmente, a los anticipos del Impuesto a las Ganancias realizados en el ejercicio ya que condicen con la provisión de dicho impuesto generada en el ejercicio.

La Sociedad no registró gastos ni ganancias extraordinarias.

El resultado positivo del ejercicio antes de Impuesto a las Ganancias ascendió a $ 379.023.300, lo cual representó una disminución del 16% en las utilidades en relación al ejercicio anterior, principalmente explicada por el resultado por exposición a los cambios del poder adquisitivo de la moneda. En valores históricos el resultado se incrementó en un 24% con respecto al ejercicio anterior.

Se determinó un cargo por Impuesto a las Ganancias de $ 144.327.016 y en consecuencia la ganancia neta del Ejercicio Económico Nº 27 ascendió a $ 234.696.284. Cabe aclarar que la determinación de dicho impuesto se realiza en base al balance histórico.

El Directorio de Macro Fondos Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. deja a consideración de los Señores Accionistas el destino de los resultados no asignados.

Descripción de contratos y proyectos especiales significativos

No hubo en el ejercicio contratos y proyectos especiales significativos.

Breve descripción de operaciones con partes relacionadas

Respecto a las operaciones con sociedades del artículo 33 – Ley Nº 19.550 y relacionadas remitimos a la Nota 5 de los Estados Contables.

Estimación sobre perspectivas de las futuras operaciones

El conjunto de políticas económicas iniciadas en el ejercicio pasado conducen a fundamentos macroeconómicos más sólidos. El escenario económico de mediano plazo indica que Argentina puede crecer a una tasa del 3% anual con una inflación que cae gradualmente y en el que los déficits fiscales y de cuenta corriente convergen a niveles del orden del 2% del PBI, lo que permite que los ratios de deuda pública y de deuda externa a PBI se estabilicen en niveles razonables.

Consideramos, que en este contexto la industria de Fondos Comunes de Inversión retomara una tendencia de crecimiento de los patrimonios administrados. En este sentido los Fondos Comunes de Inversión, deberán ser una alternativa eficiente en los términos de producto para diferentes inversores.

Buenos Aires, 8 de marzo de 2019

EL DIRECTORIO

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Señores Directores de MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A. C.U.I.T.: 30-65649754-4 Domicilio legal: Av. Eduardo Madero 1182 – Piso 24 – Oficina B Ciudad Autónoma de Buenos Aires

I. Informe sobre los estados contables

Introducción

Hemos auditado los estados contables adjuntos de MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A. (“la Sociedad”), que comprenden (a) el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2018, (b) los estados de resultados, de evolución del patrimonio y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y (c) un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Responsabilidad de la Dirección de la Sociedad en relación con los estados contables

La Dirección de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados contables adjuntos de conformidad con el marco de información contable prescripto por la Inspección General Justicia, que, tal como se indica en la nota 1.1. a los estados contables adjuntos, requiere aplicar las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en cuanto no esté previsto de diferente forma en la ley, en disposiciones reglamentarias o en resoluciones de ese organismo de control. La Dirección de la Sociedad es también responsable del control interno que considere necesario para permitir la preparación de estados contables libres de distorsiones significativas, ya sea debido a errores o a irregularidades.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los estados contables adjuntos basada en nuestra auditoría. Hemos realizado nuestro trabajo de conformidad con las normas de auditoría establecidas en la Resolución Técnica N° 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Estas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de distorsiones significativas en los estados contables.

Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener elementos de juicio sobre las cifras y la información presentada en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluida la valoración de los riesgos de distorsiones significativas en los estados contables, originadas en errores o irregularidades. Al realizar valoraciones de riesgos, el auditor considera el control interno existente en la Sociedad, en lo que sea relevante para la preparación y presentación razonable de los estados contables, con la finalidad de diseñar los procedimientos de auditoría que resulten apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la eficacia del sistema de control interno de la misma. Asimismo, una auditoria incluye evaluar que las políticas contables utilizadas sean apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados contables en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio obtenidos nos brindan una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

En nuestra opinión, los estados contables adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A. al 31 de diciembre de 2018 y sus resultados, la evolución de su patrimonio neto y el flujo de su efectivo correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con el marco de información contable mencionado en el párrafo 2.

II. Informe sobre otros requerimientos legales y regulatorios

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:
a) Los estados contables mencionados en el párrafo 1. se encuentran transcriptos en el libro Inventarios y Balances y surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
b) Al 31 de diciembre de 2018 la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $ 490.991, no siendo exigible a esa fecha.
c) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las normas profesionales vigentes.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de marzo de 2019

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

NORBERTO M. NACUZZI Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

EJERCICIO ECONÓMICO N° 27 INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2018

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 (Nota 1.3.)

Domicilio legal: Av. Eduardo Madero 1182 – 24° piso, oficina B - Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Actividad principal de la Sociedad: dirección y administración de fondos comunes de inversión.

C.U.I.T.: 30-65649754-4.

Fechas de inscripción en el Registro Público de Comercio:

del contrato social: 24 de agosto de 1992.
de las modificaciones: 6 de abril de 1993, 24 de octubre de 2000, 21 de julio de 2006 y 18 de diciembre de 2007.

Número de registro en la Inspección General de Justicia: 7.820.

Fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad según Estatuto: 24 de agosto de 2042.

Fondos comunes de inversión administrados: ver nota 7.

Número de inscripción en el Registro de Agentes de Administración de Productos de Inversión Colectiva de Fondos Comunes de Inversión (F.C.I.) de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.): 8.

Denominación de la sociedad controlante: Macro Securities S.A.

Domicilio legal de la sociedad controlante: Av. Eduardo Madero - 24° piso, oficina A - Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Actividad principal de la sociedad controlante: Agente de Negociación, Agente de Liquidación y Compensación y Agente de Negociación Integral, Agente de Colocación y Distribución de Fondos Comunes de Inversión (F.C.I.), mandataria y financiera.

Participación de la sociedad controlante sobre el capital social: 80,90%.

Porcentaje de votos de la sociedad controlante: 80,90%.

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL (Nota 4.)

Acciones en circulación

Tipo, valor nominal y número de votos Suscripto, integrado e Cantidad que otorga cada una inscripto en la I.G.J. Ordinarias, nominativas, no endosables, de V/N $1 y de un 1.713.000 voto $ 1.713.000

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 NORBERTO M. NACUZZI RICARDO M. MUÑOZ Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017 (Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos – Nota 1.2.)

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos (Nota 2.a) Inversiones (Anexo I) Créditos por servicios (Nota 2.b) Otros créditos Total de activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE Inversiones (Anexo I) Bienes de uso (Anexo II) Activos intangibles (Anexo II) Créditos fiscales (Nota 2.c) Total de activo no corriente Total de activo PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar (Nota 2.d) Deudas sociales Deudas fiscales (Nota 2.e) Total de pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Deudas fiscales (Nota 2.e) Total de pasivo no corriente Total de pasivo PATRIMONIO NETO (según estados respectivos) Total de pasivo más patrimonio neto	31/12/2018 40.276.621 240.579.996 31.617.191 306.100 312.779.908 11.250.533 2.293.525 582.594 - 14.126.652 326.906.560 3.984.195 610.571 30.345.261 34.940.027 7.164.253 7.164.253 42.104.280 284.802.280 326.906.560	31/12/2017
		18.466.771 334.505.143 46.670.108 779.738
		400.421.760
		17.716.349 469.337 321.746 23.051
		18.530.483
		418.952.243
		9.956.892 590.370 91.445.552
		101.992.814
		-
		-

		101.992.814
		316.959.429
		418.952.243

Las notas 1 a 11 y los anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

NORBERTO M. NACUZZI Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

RICARDO M. MUÑOZ Presidente

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICEMBRE DE 2018 Y 2017 (Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos – Nota 1.2.)

Ingresos por servicios Gastos de administración (Anexo IV) Gastos de comercialización (Anexo IV) Resultados financieros y por tenencia (Nota 2.f) Otros egresos Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda (Nota 1.2.) Resultado del ejercicio antes de impuesto a las ganancias - Ganancia Impuesto a las ganancias (Nota 3.) Resultado neto del ejercicio – Ganancia	31/12/2018 468.327.769 (86.171.298) (18.404.664) 116.192.028 (360.187) (100.560.348) 379.023.300 (144.327.016) 234.696.284	31/12/2017 536.581.447 (82.304.244) (14.532.796) 61.570.666 (477.208) (51.573.297) 449.264.568 (169.754.446) 279.510.122

Las notas 1 a 11 y los anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

RICARDO M. MUÑOZ Presidente

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

NORBERTO M. NACUZZI Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017 (Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos – Nota 1.2.)

	31/12/2018	31/12/2018	31/12/2017
Aportes de los propietarios Capital social Ajuste de capital 1.713.000 13.934.296 - - - - - - 1.713.000 13.934.296	Resultados acumulados Reserva legal Reserva facultativa Resultados no asignados 631.258 15.378.500 285.302.375 - - (266.853.433 ) - 8.921.130 (8.921.130 ) - - 234.696.284 631.258 24.299.630 244.224.096		Total
Capital social 1.713.000 - - - 1.713.000	Reserva legal 631.258 - - - 631.258	Reserva facultativa 15.378.500 - 8.921.130 - 24.299.630
			239.207.910 (201.758.603) - 279.510.122
			316.959.429

Las notas 1 a 11 y los anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

NORBERTO M. NACUZZI RICARDO M. MUÑOZ Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017 (Nota 1.3.)

(Cifras expresadas en pesos – Nota 1.2.)

31/12/2018 Variaciones de efectivo(a) Efectivo al inicio del ejercicio 18.466.771 Efectivo al cierre del ejercicio 40.276.621 Aumento neto de efectivo 21.809.850 Causas de las variaciones de efectivo Actividades operativas Ingresos por servicios cobrados 483.380.686 Anticipos y pagos de impuesto neto de retenciones y percepciones (230.870.189) Pago de otros honorarios (10.471.319) Pago de honorarios a directores (10.541.946) Pago de sueldos y cargas sociales (18.627.493) Pago de otros gastos de administración y comercialización (20.353.565) Aumento (pago) de otros créditos 473.638 Pago de otros egresos (360.187) Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas 192.629.625 Actividades de inversión Ingreso / Egreso por movimientos netos de inversiones 93.629.855 Pago por adquisición de bienes de uso e intangibles (2.468.184) Flujo neto de efectivo generado por / (utilizado en) actividades de inversión 91.161.671 Actividades de financiación Dividendos en efectivo (266.853.433) Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de financiación (266.853.433) Ingresos por intereses y diferencias de cambio 23.134.513 Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo (18.262.526) Aumento neto de efectivo 21.809.850	31/12/2017 12.792.876 18.466.771
	5.673.895
	468.987.170 (149.745.721) (15.083.223) (9.099.687) (19.448.426) (5.886.087) (87.463) (435.553)
	269.201.010
	(87.315.954) (24.925)
	(87.340.879)
	(201.758.603)
	(201.758.603)
	29.222.060 (3.649.693)
	5.673.895

(a) Efectivo corresponde a Caja y bancos.

Las notas 1 a 11 y los anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los presentes estados contables.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

NORBERTO M. NACUZZI Socio Contador Público U.B.A.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

RICARDO M. MUÑOZ Presidente

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

1. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

1.1. Normas contables profesionales

Los estados contables de la Sociedad han sido preparados de acuerdo con el marco de información contable prescripto por la Inspección General de Justicia (I.G.J.), que requiere aplicar las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.A.B.A)., en cuanto no esté previsto de diferente forma en la ley, en disposiciones reglamentarias o en resoluciones de dicho organismo de control.

La expresión normas contables profesionales vigentes en C.A.B.A. se refiere al marco de información contable compuesto por las Resoluciones Técnicas (RT) e Interpretaciones emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A). De las posibilidades que brinda ese marco contable es posible optar por:

(a) Las Normas Internacionales de Información Financiera (N.I.I.F.) del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (I.A.S.B. por su sigla en inglés), o la N.I.I.F. para Pequeñas y Medianas Entidades, incorporadas por la F.A.C.P.C.E. a su normativa contable en la RT N° 26 y Circulares de adopción de las N.I.I.F., o bien.
(b) Las normas contables profesionales argentinas emitidas por la F.A.C.P.C.E. y aprobadas por el C.P.C.E.C.A.B.A., distintas a la RT N° 26.

La Sociedad ha optado por la posibilidad indicada en el acápite (b) precedente.

1.1.a) Juicios, estimaciones y supuestos significativos

La preparación de los estados contables de acuerdo con las normas mencionadas precedentemente requiere la elaboración y consideración, por parte de la Dirección de la Sociedad, de juicios, estimaciones y supuestos contables significativos que impactan en los saldos informados de activos y pasivos, ingresos y gastos, así como en la determinación y exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de dichos estados. En este sentido, la incertidumbre asociada con las estimaciones y supuestos adoptados podría dar lugar en el futuro a resultados finales que difiriesen de las estimaciones y requerir de ajustes significativos a los saldos informados de los activos y pasivos afectados.

1.1.b) Cuestiones no previstas: aplicación de fuentes normativas supletorias

Las cuestiones de medición no previstas en las normas contables profesionales argentinas podrán resolverse mediante (i) la utilización de normas contables particulares que traten temas similares y relacionados, salvo que la norma que se pretende utilizar prohíba su aplicación al caso particular que se intenta resolver, o indique que el tratamiento contable que establece, no debe ser aplicado a otros casos por analogía, (ii) la aplicación de las normas sobre medición contable en general y (iii) los conceptos incluidos en el marco conceptual de

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

NORBERTO M. NACUZZI RICARDO M. MUÑOZ Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

las normas contables profesionales argentinas vigentes, en el orden de prioridad antes indicado.

Cuando la resolución de la cuestión de medición no prevista a partir de las fuentes antes indicadas no resulte evidente se podrán considerar en forma supletoria para la formación del juicio de la Dirección y el desarrollo de la correspondiente política contable, en orden descendente de prioridad (i) las N.I.I.F., la Norma Internacional de Información Financiera para las PyMES e interpretaciones que hayan sido aprobadas y emitidas por el International Accounting Standards Board (I.A.S.B.), y, sin un orden establecido, (ii) los pronunciamientos más recientes de otros emisores que empleen un marco conceptual similar para la emisión de normas contables, las prácticas aceptadas de la industria y la doctrina contable, con la condición de que las fuentes supletorias utilizadas no entren en conflicto con las fuentes normativas señaladas en el párrafo anterior y hasta tanto la F.A.C.P.C.E. emita una norma que cubra la cuestión de medición involucrada.

1.2. Unidad de medida

(a) Entorno económico y marco normativo

Los estados contables al 31 de diciembre de 2018 han sido ajustados para que queden expresados en moneda de poder adquisitivo de esa fecha, de conformidad con lo establecido por la Resolución General N° 10/2018 de la I.G.J., que, a los fines de la reexpresión de los estados contables en moneda homogénea, requiere aplicar las normas que sobre el particular ha emitido la F.A.C.P.C.E. y adoptado el C.P.C.E.C.A.B.A.

Las siguientes son las principales normas legales y profesionales y guías de aplicación que regulan la reexpresión de los estados contables en moneda homogénea:

(i) La Ley N° 27.468, que dispuso la derogación del Decreto N° 1269/2002 (modificado por el Decreto N° 664/2003), que establecía una restricción para la aceptación de estados contables reexpresados por parte de ciertos organismos de control, y da plena aplicación al artículo 62 in fine de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y sus modificatorias.
(ii) La RT N° 6 (Estados contables en moneda homogénea) de la F.A.C.P.C.E. y la Guía de aplicación de la RT N° 6 emitida por el Consejo Elaborador de Normas de Contabilidad y Auditoría.
(iii) La Resolución JG N° 539/18 de la F.A.C.P.C.E., que, considerando lo establecido en la sección 3.1 (Expresión en moneda homogénea) de la RT N° 17 y en la Interpretación N° 8 (Aplicación del párrafo 3.1 de la RT N° 17), declaró la existencia de un contexto de alta inflación en Argentina a partir del 1° de julio de 2018 y requiere aplicar la RT N° 6 (Estados contables en moneda homogénea) en la preparación de los estados contables, estableciendo para ello (a) un período de transición por el cual la reexpresión en moneda homogénea recién es obligatoria para estados contables correspondientes a ejercicios anuales o períodos intermedios cuyo cierre ocurra a partir del 31 de diciembre de 2018, y (b) una serie de simplificaciones para

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

NORBERTO M. NACUZZI Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

RICARDO M. MUÑOZ Presidente

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

facilitar el procedimiento de reexpresión en el primer ejercicio de aplicación del ajuste por inflación.

(iv) La Resolución C.D N° 107/2018 del C.P.C.E.C.A.B.A., que ratifica la Resolución JG N° 539/18 para la reexpresión obligatoria de los estados contables anuales o de período intermedio con fecha de cierre a partir del 31 de diciembre de 2018.
(v) La Resolución General N° 10/2018 de la I.G.J., que adopta las normas contables profesionales mencionadas precedentemente.

Para definir un contexto de inflación, las normas contables sobre unidad de medida proponen analizar el comportamiento de la población, los precios, las tasas de interés y los salarios ante la evolución de los índices de precios y la pérdida de poder adquisitivo de la moneda, y establecen como solución práctica que cuando se presente el hecho fáctico de una variación acumulada en los índices de precios que en tres años alcance o sobrepase 100%, los estados contables deben reexpresarse para reflejar los cambios en el poder adquisitivo de la moneda.

Si bien en los años recientes existió un crecimiento importante en el nivel general de precios, la inflación acumulada en tres años se había mantenido en Argentina por debajo de 100% acumulado en tres años. Sin embargo, debido a diversos factores macroeconómicos, la inflación trienal se ubicó en 2018 por encima de ese guarismo, a la vez que las metas del gobierno nacional y otras proyecciones disponibles indican que esta tendencia no se revertirá en el corto plazo.

A efectos de evaluar la mencionada condición cuantitativa, y también para reexpresar los estados contables, las normas contables sobre unidad de medida establecen que la serie de índices a utilizar es la determinada por la F.A.C.P.C.E. Esa serie de índices combina el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Nacional publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (I.N.D.E.C.) a partir de enero de 2017 (mes base: diciembre 2016) con el Índice de Precios Internos al por Mayor (I.P.I.M.) publicado por el I.N.D.E.C. hasta esa fecha, computando para los meses de noviembre y diciembre de 2015, respecto de los cuales no se cuenta con información del I.N.D.E.C. sobre la evolución del I.P.I.M., la variación en el I.P.C. de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Considerando el mencionado índice, la inflación fue de 47,64% y 24,79% en los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017, respectivamente.

La Sociedad había cesado en la preparación y presentación de estados contables ajustados por inflación a partir del mes de marzo de 2003. El proceso actual de reexpresión a moneda homogénea requiere reflejar el efecto de los cambios ocurridos en el poder adquisitivo de la moneda desde el momento en que se interrumpió el ajuste.

(b) Descripción del proceso de reexpresión de los estados contables

Reexpresión del estado de situación patrimonial
(i) Las partidas monetarias (aquéllas con un valor nominal fijo en moneda local) no se reexpresan, dado que ya se encuentran expresadas en la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del período sobre el cual se informa. En un período inflacionario, mantener activos monetarios genera pérdida de poder adquisitivo y mantener pasivos monetarios genera ganancia de poder adquisitivo, siempre que tales partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste que

ALEJANDRO C. PIAZZA NORBERTO M. NACUZZI RICARDO M. MUÑOZ Síndico Socio Presidente Contador Público U.B.A. Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

compense en alguna medida esos efectos. La pérdida o ganancia monetaria se incluye en el resultado del período sobre el que se informa.

(ii) Las partidas no monetarias medidas a sus valores corrientes al final del periodo sobre el que se informa no se reexpresan a efectos de su presentación en el estado de situación patrimonial, pero el proceso de ajuste debe completarse para determinar en términos de unidad de medida homogénea los resultados producidos por la tenencia de esas partidas no monetarias.
(iii) Las partidas no monetarias medidas a costo histórico o a un valor corriente de una fecha anterior a la de cierre del período sobre el cual se informa se reexpresan por coeficientes que reflejen la variación ocurrida en el nivel general de precios desde la fecha de adquisición o revaluación hasta la fecha de cierre, procediéndose luego a comparar los importes reexpresados de esos activos con los correspondientes valores recuperables. Los cargos al resultado del período por consumo de activos no monetarios (depreciación, amortización, valor residual de activos dados de baja, etc.) se determinarán sobre la base de los nuevos importes reexpresados.
(iv) La reexpresión de los activos no monetarios en los términos de unidad de medida corriente al final del período sobre el que se informa sin un ajuste equivalente para propósitos fiscales, da lugar a una diferencia temporaria gravable y al reconocimiento de un pasivo por impuesto diferido cuya contrapartida se reconoce en el resultado del período.

- Reexpresión del estado de resultados

El proceso más depurado de reexpresión del estado de resultados a moneda de la fecha de cierre del período por el que se informa contempla los siguientes aspectos principales:

(i) los ingresos y gastos se ajustan desde la fecha de las transacciones que los originan o del correspondiente devengamiento;
(ii) los consumos de activos no monetarios medidos a valor corriente del momento previo al consumo se ajustan desde el momento del consumo registrado;
(iii) las partidas del resultado que reflejan o incluyen en su determinación el consumo de activos medidos en moneda de poder adquisitivo de una fecha anterior a la de registración del consumo se ajustan tomando como base la fecha de origen del activo con el que está relacionada la partida;
(iv) los resultados financieros se presentan en términos reales, esto es, netos del efecto de la inflación sobre los activos y pasivos que generaron esos resultados;
(v) los resultados por tenencia y otros que surgen de comparar dos mediciones expresadas en moneda de poder adquisitivo de diferentes fechas requieren identificar los importes comparados y reexpresarlos por separado para volver a efectuar la comparación con los importes ya reexpresados; y

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

NORBERTO M. NACUZZI RICARDO M. MUÑOZ Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

10 -

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

(vi) el resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda (RECPAM) se presenta en una línea separada y refleja el efecto de la inflación sobre las partidas monetarias que no fue computado en la determinación de los resultados financieros en términos reales.

La Sociedad ha optado por presentar los resultados financieros en términos nominales reexpresados a moneda de cierre, cumplimentando en otros aspectos el proceso de reexpresión mencionado precedentemente.

Reexpresión del estado de evolución del patrimonio neto
(i) A la fecha de inicio del período comparativo fueron aplicadas las siguientes normas particulares:

1. Aportes de los propietarios

(a) El capital aportado y las primas de emisión se reexpresaron desde la fecha de suscripción.
(b) Las capitalizaciones de resultados acumulados y las reducciones de capital por absorción de pérdidas o por devolución a los accionistas se reexpresaron desde las fechas de capitalización y aprobación, respectivamente.

2. Resultados acumulados

(a) Las partidas de resultados diferidos se recalcularon en términos reales
(b) Las ganancias reservadas se mantuvieron a su valor nominal (importe legal sin reexpresar).
(c) Los resultados no asignados reexpresados se determinaron por diferencia entre el activo neto reexpresado al inicio del período comparativo y el resto de los componentes del patrimonio inicial expresados en la forma en que se indica en los apartados precedentes.
(ii) Luego de la reexpresión al inicio del período comparativo indicada en (i) precedente, todos los componentes del patrimonio fueron reexpresados en moneda de cierre aplicando el índice general de precios desde esa fecha, mientras que sus variaciones se reexpresaron en moneda de cierre de la siguiente manera: los aportes, desde la fecha de suscripción; los movimientos permutativos que afecten los resultados acumulados, desde la fecha de cierre del ejercicio anterior, si la Asamblea trata los resultados acumulados en moneda de ese momento, en tanto si la Asamblea trata los resultados en moneda de poder adquisitivo de la fecha de la Asamblea, los movimientos permutativos se reexpresarán desde la fecha en que está expresada esa moneda; las reducciones de los resultados acumulados por movimientos modificativos, desde la fecha de realización de la Asamblea que tome la decisión, en tanto que si son partidas de resultados diferidos deben presentarse en términos reales.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

RICARDO M. MUÑOZ Presidente

NORBERTO M. NACUZZI Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

11 -

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

- Reexpresión del estado de flujo de efectivo

Todas las partidas de este estado se expresaron en moneda de cierre.

El RECPAM que refleja los cambios en el poder adquisitivo de los componentes del efectivo y de los equivalentes al efectivo se presenta en la sección “Causas de las variaciones de efectivo” luego de las actividades operativas, de inversión y de financiación, en una línea separada bajo el título “Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda generado por el efectivo”.

1.3. Información comparativa

De acuerdo con las normas contables profesionales argentinas vigentes aprobadas por el C.P.C.E.C.A.B.A., el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2018 y la respectiva información complementaria se presentan en forma comparativa con datos al cierre del ejercicio anterior. Asimismo, los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo se presentan en forma comparativa con los correspondientes del ejercicio anterior.

1.4. Criterios de valuación y exposición

Los principales criterios de valuación y exposición utilizados para la preparación de los presentes estados contables son los siguientes:

a) Caja y bancos:

En moneda nacional: se valuaron a su valor nominal.
En moneda extranjera: se valuaron a su valor nominal en dólares estadounidenses (USD) convertido a pesos de acuerdo con el tipo de cambio vigente al cierre de las operaciones del último día hábil anterior a cada cierre. Las diferencias de cambio fueron imputadas en los correspondientes estados de resultados.

b) Inversiones:

− Cuotapartes de fondos comunes de inversión: se valuaron de acuerdo con el valor de cotización de las cuotapartes a cada cierre. Las diferencias del valor de cotización de las cuotapartes fueron imputadas en los correspondientes estados de resultados.

− Instrumentos de regulación monetaria del Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.): se valuaron de acuerdo con el precio de mercado vigente para cada instrumento al último día hábil anterior a cada cierre. Las diferencias de cotización fueron imputadas en los correspondientes estados de resultados.

Firmado a efectos de su identificación Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13 ALEJANDRO C. PIAZZA NORBERTO M. NACUZZI RICARDO M. MUÑOZ Síndico Socio Presidente Contador Público U.B.A. Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

12 -

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

Acciones de sociedades de garantía recíproca (S.G.R.): se valuaron a su costo de incorporación, que no supera los respectivos valores recuperables.
Fondos de riesgo S.G.R.: se valuaron a su costo de incorporación, más los rendimientos devengados al cierre, que fueron imputados en los correspondientes estados de resultados.
c) Créditos y deudas: se valuaron a su valor nominal. Este criterio de valuación no difiere significativamente de la medición contable obtenida mediante el cálculo del valor presente de los flujos de fondos que originarían utilizando una tasa que refleje las evaluaciones del mercado sobre el valor tiempo del dinero y los riesgos específicos de los activos y pasivos.
d) Bienes de uso: se valuaron a su costo de adquisición reexpresado de acuerdo con los lineamientos descriptos en la nota 1.2., menos las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados. El valor residual de estos bienes, en su conjunto, no supera su valor de utilización económica.
e) Activos intangibles:
Marcas: se valuaron a su costo de incorporación reexpresado de acuerdo con los lineamientos descriptos en la nota 1.2.
Software y licencias: se valuaron a su costo de adquisición menos las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados. El valor residual de estos activos no supera su valor de utilización económica.
f) Cuentas del patrimonio neto: se encuentran expresadas de acuerdo con los lineamientos descriptos en la nota 1.2., excepto el capital social, que se mantiene a su valor de origen.

g) Cuentas de resultados:

Las cuentas que comprenden operaciones monetarias (ingresos por servicios, gastos de administración y comercialización y resultados financieros y por tenencia) se expresaron a sus valores de origen, sobre la base de su devengamiento mensual.

− Las cuentas que reflejan el efecto en resultados de la depreciación o amortización de activos no monetarios se computaron sobre la base de los valores de esos activos, que fueron reexpresados de acuerdo con los lineamientos descriptos en la nota 1.2.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

NORBERTO M. NACUZZI RICARDO M. MUÑOZ Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

13 -

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

2. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

La composición de los principales rubros de los presentes estados contables es la siguiente:

a) Caja y bancos: Banco Macro S.A. – Cuenta cte. especial en dólares estadounidenses Banco Macro S.A. – Cuenta corriente en pesos Macro Securities ALyC AN Integral – Cuenta comitente Nº 21004 b) Créditos por servicios: Honorarios a cobrar c) Créditos fiscales: Activo diferido por impuesto a las ganancias (Nota 3.) d) Cuentas por pagar: Provisión para gastos Honorarios de Directores a pagar (netos de anticipos) Acreedores varios e) Deudas fiscales: Corrientes: Provisión por impuesto a las ganancias (neta de anticipos) Provisión por impuesto a los ingresos brutos Retención de impuesto a las ganancias Retención de impuesto a los ingresos brutos	31/12/2018 33.272.246 6.980.586 23.789 40.276.621 31.617.191 31.617.191 - - 2.788.185 - 1.196.010 3.984.195 28.189.194 1.910.833 224.820 20.414 30.345.261	31/12/2017 13.299.905 5.166.866 - 18.466.771 46.670.108 46.670.108 23.051 23.051 6.024.669 2.516.193 1.416.030 9.956.892 88.964.578 2.281.585 177.520 21.869
		91.445.552

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

NORBERTO M. NACUZZI Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

RICARDO M. MUÑOZ Presidente

14 -

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

31/12/2018 Pasivo diferido por impuesto a las ganancias (Nota 3.) 7.164.253 7.164.253 f) Resultados financieros y por tenencia: Resultado por tenencia de cuotapartes de fondos comunes de inversión 64.922.174 Diferencias de cambio 45.680.064 Resultado por tenencia de aporte S.G.R. 5.587.885 Otros 1.905 116.192.028	31/12/2017 - - 58.937.066 2.591.709 - 41.891
	61.570.666

3. IMPUESTOS A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA. REFORMA TRIBUTARIA (LEY N° 27.430)

a) La Sociedad ha determinado el cargo contable por impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente de 30% sobre el resultado impositivo estimado del ejercicio actual y del 35% sobre el resultado impositivo del ejercicio 2017, considerando el método de impuesto diferido tal como lo establecen las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, según el cual (i) en adición al impuesto corriente a pagar, se reconoce un crédito (si se cumplen ciertas condiciones) o una deuda por impuesto diferido, correspondientes al efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos y (ii) se reconoce como gasto (ingreso) por impuesto, tanto la parte relativa al gasto (ingreso) por el impuesto corriente como la correspondiente al gasto (ingreso) por impuesto diferido originado en el nacimiento y reversión de las mencionadas diferencias temporarias en el período y (iii) los importes correspondientes a las diferencias temporarias y a los quebrantos impositivos no utilizados se les aplicará la tasa impositiva que se espere esté en vigencia al momento de su reversión, considerando las normas legales sancionadas hasta la fecha de los estados contables. Asimismo, se reconoce un activo por impuesto diferido cuando existan quebrantos impositivos o créditos fiscales no utilizados susceptibles de deducción de ganancias impositivas futuras, en tanto las mismas sean probables.

A continuación se expone la conciliación entre el cargo contable por impuesto a las ganancias imputado a los resultados por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2018 y 2017 y el resultante de aplicar la tasa de 30% establecida por las normas impositivas vigentes al resultado impositivo de cada ejercicio:

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

NORBERTO M. NACUZZI RICARDO M. MUÑOZ Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

15 -

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

Resultado del ejercicio antes de impuesto a las ganancias – Ganancia Diferencias permanentes Diferencias temporarias Resultado del período neto de diferencias temporarias y permanentes – Ganancia Tasa del impuesto Impuesto a pagar Diferencias temporarias Cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio Ajuste por inflación – Impuesto a las ganancias Cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio – Re expresado (1)	31/12/2018	31/12/2017 449.264.568 (152.061.451) 15.172.991
	379.023.300 5.209.016 (23.957.676)
	360.274.640	312.376.108
	30% 108.082.391 7.187.304	35% 109.331.637 (5.310.546)
	115.269.695	104.021.091
	29.057.321	65.733.355
	144.327.016	169.754.446

(1) Este cargo fue imputado en el estado de resultados en el rubro Impuesto a las ganancias.

La evolución del pasivo / activo neto por impuesto diferido es la siguiente:

La evolución del pasivo / activo neto por impuesto diferido es la siguiente:
Activo (pasivo) diferido neto al inicio del ejercicio diferencias temporarias Activo (pasivo) diferido neto al cierre del ejercicio	31/12/2018 23.051 (7.187.304) (7.164.253)	31/12/2017
		(5.333.597) 5.310.546
		23.051

El impuesto a la ganancia mínima presunta fue establecido durante el período económico 1998 por la Ley Nº 25.063 por el término de diez períodos anuales. Actualmente, luego de sucesivas prórrogas, y considerando lo establecido por la Ley N° 27.260, el mencionado gravamen se encuentra vigente por los períodos económicos que finalizan hasta el 31 de diciembre de 2018, inclusive. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias, dado que, mientras este último grava la utilidad impositiva del período, el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos.

Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excediese en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, el exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que se pudiera producir en cualquiera de los diez ejercicios siguientes, una vez que se hayan agotado los quebrantos acumulados.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

NORBERTO M. NACUZZI RICARDO M. MUÑOZ Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

16 -

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 el cargo por impuesto a las ganancias a pagar estimado, considerando los criterios impositivos, fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta y fue imputado en los correspondientes estados de resultados en el rubro Impuesto a las ganancias.

b) Con fecha 29 de diciembre de 2017, por medio del Decreto N° 1112/2017 del Poder Ejecutivo Nacional, se promulgó la Ley de Reforma Tributaria N° 27.430, sancionada por el Congreso de la Nación el 27 de diciembre de 2017. Esta ley fue publicada en el Boletín Oficial en la misma fecha de su promulgación. A continuación se expone una síntesis de ciertos aspectos relevantes de la reforma:
(i) Reducción de la tasa corporativa de impuesto a las ganancias e impuesto adicional a la distribución de dividendos.

Hasta el ejercicio fiscal finalizado el 31 de diciembre de 2017 se mantiene en el impuesto a las ganancias la tasa corporativa de 35%, que se reducirá a 30% durante los dos ejercicios fiscales contados a partir del que se inicia el 1° de enero de 2018, y a 25% para los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2020. Los efectos de esta reducción se encuentran contemplados en el cálculo de activos y pasivos por impuesto.

La reducción en la tasa de impuesto corporativa se complementa con la aplicación de un impuesto a la distribución de dividendos efectuada a personas humanas locales y a beneficiarios del exterior, que la Sociedad deberá retener e ingresar al fisco con carácter de pago único y definitivo cuando los dividendos se paguen. Ese impuesto adicional será de 7% o 13%, según sea que los dividendos que se distribuyan correspondan a ganancias de un período fiscal en el que la Sociedad resultó alcanzada a la tasa de 30% o del 25%, respectivamente. A estos fines se considera, sin admitir prueba en contrario, que los dividendos que se ponen a disposición corresponden, en primer término, a las ganancias acumuladas de mayor antigüedad.

(ii) Impuesto de igualación.

La retención del impuesto a las ganancias prevista en la Ley N° 25.063, ya no resultará de aplicación para los dividendos atribuibles a ganancias devengadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018.

(iii) Ajuste por inflación.

Se dispone que para la determinación de la ganancia neta imponible de los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2018 podrá tener que deducirse o incorporarse al resultado impositivo del ejercicio que se liquida, el ajuste por inflación que se obtenga por aplicación de las normas particulares contenidas en los artículos 95 a 98 de la Ley de Impuesto a las Ganancias. Este ajuste procederá solo si el porcentaje de variación en el índice de precios internos al por mayor suministrado por el INDEC, conforme las tablas que a esos fines elabore la AFIP, llegara a acumular (a) en los 36 meses anteriores al cierre del ejercicio que se liquida, un porcentaje superior al 100%, o (b) en el primer y segundo ejercicio que se inicien a partir del 1° de enero de 2018, una variación acumulada, calculada desde el primero de ellos y hasta el cierre de cada ejercicio, que supere en un tercio o dos tercios, respectivamente, el 100% mencionado.

17 -

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

Si no se cumple la condición necesaria para el ajuste por inflación impositivo, igualmente procederá el ajuste específico de ciertos activos que se comenta en el próximo acápite.

(iv) Actualización de adquisiciones e inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018.

Para las adquisiciones o inversiones efectuadas en los ejercicios fiscales que se inicien a partir del 1° de enero de 2018 procederán las siguientes actualizaciones, practicadas sobre la base de las variaciones porcentuales del índice de precios internos al por mayor que suministre el INDEC conforme las tablas que a esos fines elabore la AFIP:

(1) En la enajenación de bienes muebles amortizables, inmuebles que no tengan el carácter de bienes de cambio, bienes intangibles, acciones, cuotas o participaciones sociales (incluidas las cuotas partes de fondos comunes de inversión), el costo computable en la determinación de la ganancia bruta se actualizará por el índice mencionado, desde la fecha de adquisición o inversión hasta la fecha de enajenación, y se disminuirá, en su caso, por las amortizaciones que hubiera correspondido aplicar, calculadas sobre el valor actualizado.
(2) Las amortizaciones deducibles correspondientes a edificios y demás construcciones sobre inmuebles afectados a actividades o inversiones, distintos a bienes de cambio, y las correspondientes a otros bienes empleados para producir ganancias gravadas, se calcularán aplicando a las cuota de amortización ordinaria el índice de actualización mencionado, referido a la fecha de adquisición o construcción que indique la tabla elaborada por la AFIP.
(v) Revalúo impositivo

La Ley N° 27.430 permite ejercer la opción de revaluar a fines impositivos, por única vez, ciertos bienes de titularidad del contribuyente existentes al cierre del primer ejercicio fiscal cerrado con posterioridad al 29 de diciembre de 2017, fecha de su entrada en vigencia, y continuar luego con la actualización de los bienes revaluados sobre la base de las variaciones porcentuales del índice de precios internos al por mayor suministrado por el INDEC, conforme las tablas que a esos fines elabore la AFIP. El ejercicio de la opción conlleva el pago de un impuesto especial respecto de todos los bienes revaluados, conforme a las alícuotas establecidas para cada tipo de bien, y otorga el derecho a deducir en la liquidación del impuesto a las ganancias una amortización que incorpore la cuota correspondiente al importe del revalúo.

Quienes ejerzan la opción de revaluar sus bienes conforme lo previsto en la Ley N° 27.430 deben (i) renunciar a promover cualquier proceso judicial o administrativo por el cual se reclame, con fines impositivos, la aplicación de procedimientos de actualización de cualquier naturaleza hasta la fecha del primer ejercicio cuyo cierre se produzca con posterioridad a la fecha de entrada en vigencia de esa ley y (ii) desistir de las acciones y derechos invocados en procesos que hubieran sido promovidos respecto de ejercicios fiscales cerrados con anterioridad. Asimismo, el cómputo de la amortización del importe del revalúo o su inclusión como costo computable de una enajenación en la determinación del impuesto a las ganancias, implicará, por el ejercicio fiscal en que ese cómputo se efectúe, la renuncia a cualquier reclamo de actualización.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

NORBERTO M. NACUZZI RICARDO M. MUÑOZ Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

18 -

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

(vi) Contribuciones patronales

Se establece una reducción progresiva de la alícuota de 21% con efecto para las contribuciones patronales que se devenguen a partir del 1° de febrero de 2018. El cronograma de reducción indica que la alícuota será de 20,70% en 2018, 20,40% en 2019, 20,10% en 2020 y 19,80% en 2021, para finalmente estabilizarse en 19,50% para las contribuciones patronales que se devenguen a partir del 1° de enero de 2022.

Adicionalmente, de la base imponible sobre la que corresponda aplicar las alícuotas indicadas precedentemente, se detraerá un mínimo no imponible que también será progresivo y que comienza en 2018 con 2.400, sigue en 2019 con 4.800, en 2020 con 7.200 y en 2021 con 9.600, para finalmente alcanzar 12.000 desde el 1° de enero de 2022. Este mínimo no imponible se actualizará desde enero de 2019, sobre la base del índice de precios al consumidor que suministre el INDEC.

4. CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2018 el capital social suscripto, integrado e inscripto en la I.G.J. asciende a 1.713.000. El mismo se ha mantenido sin variaciones durante los últimos tres ejercicios.

5. OPERACIONES CON SOCIEDADES DEL ARTÍCULO 33 DE LA LEY N° 19.550 Y SOCIEDADES RELACIONADAS

Los saldos y resultados correspondientes a operaciones efectuadas con sociedades relacionadas son los siguientes:

	31/12/2018	31/12/2017
Banco Macro S.A. 40.252.832 40.252.832 - (143.339) (147.339)	Otras partes relacionadas 23.789 23.789 1.924.349 - 1.924.349	Total
		18.466.772
		18.466.772
		31/12/2017
		18.214.181 (65.882)
		18.148.299

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

NORBERTO M. NACUZZI Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

RICARDO M. MUÑOZ Presidente

19 -

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

6. RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES

a) De acuerdo con la Ley N° 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, estarán sujetos a una retención de 35% en concepto de impuesto a las ganancias en carácter de pago único y definitivo. A estos efectos, la utilidad a considerar en cada ejercicio será la que resulte de sumarle a la utilidad que se determine en base a la aplicación de las normas generales de la ley de impuesto a las ganancias, los dividendos o las utilidades provenientes de otras sociedades de capital no computados en la determinación de dicha utilidad en el o los mismos períodos fiscales y descontarle el impuesto pagado por el o los períodos fiscales de origen de la utilidad que se distribuye o la parte proporcional correspondiente.
b) De acuerdo con lo establecido por la Resolución General N° 7/2015 de la I.G.J. y Resolución General N° 593 de CNV, la Asamblea de Accionistas que considere los estados contables anuales de la Sociedad deberá resolver un destino específico de los resultados acumulados positivos de la misma, ya sea a través de la distribución efectiva de dividendos, la constitución de reservas voluntarias adicionales a la Reserva legal o una combinación de alguno de estos destinos.

7. FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ADMINISTRADOS POR LA SOCIEDAD

a) El detalle de los fondos comunes de inversión administrados por la Sociedad al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es el siguiente:

Pionero Pesos Pionero Renta Ahorro Pionero Ahorro Dólares Pionero Renta Ahorro Plus Pionero Empresas Fondo Común de Inversión Abierto Pymes Pionero Renta Estratégico Pionero FF Pionero Renta Fija Dólares Pionero Acciones Pionero Pesos Plus Pionero Renta Plus Pionero Renta Pionero Renta Mixta I Pionero Renta Global Pionero Renta Capital Pionero Argentina Bicentenario Pionero Renta Mixta II	Patrimonio neto	Patrimonio neto
	31/12/2018 6.857.391.911 5.962.020.357 4.965.714.430 645.952.054 641.615.774 519.032.072 506.972.940 342.256.709 284.842.895 262.095.696 177.486.395 110.029.410 47.557.456 1.890.415 50.000 50.000 10.000	31/12/2017
		3.793.692.770 21.725.159.269 4.815.767.531 1.694.712.120 652.300.108 - 630.011.687 1.532.536.517 460.185.517 298.153.422 466.346.170 242.598.428 100.005.106 1.385.963 - - 1.929.716.816

20 -

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

Con fecha 8 de marzo de 2018, el Directorio de la Sociedad decidió aprobar la constitución de nuevos fondos: Pionero Renta II, Pionero Renta III, Pionero Renta Fija Dólares II, Pionero Renta Variable I, Pionero Renta Variable II y Pionero Renta Variable III. A la fecha de emisión de los presentes estados contables se encuentra en proceso de aprobación, por parte de los organismos correspondientes, la inscripción de los mismos.

8. EVOLUCIÓN DE LA SITUACIÓN MACROECONOMICA, DEL SISTEMA FINANCIERO Y DE CAPITALES

El contexto macroeconómico internacional y nacional genera cierto grado de incertidumbre respecto a su evolución futura como consecuencia de la volatilidad de activos financieros y del mercado de cambios y, adicionalmente, de ciertos acontecimientos políticos y el nivel de crecimiento económico, entre otras cuestiones. Particularmente, a nivel nacional se verifica un alza en los precios de otras variables relevantes de la economía, tales como el costo salarial, el tipo de cambio, la tasa de interés y los precios de las principales materias primas.

Por todo lo mencionado, la Gerencia de la Entidad monitorea permanentemente la evolución de las situaciones citadas en los mercados internacionales y a nivel local, para determinar las posibles acciones a adoptar e identificar eventuales impactos sobre su situación patrimonial y financiera que pudieran requerir su exposición en los estados financieros de períodos futuros.

9. PATRIMONIO NETO MÍNIMO Y CONTRAPARTIDA MÍNIMA

En cumplimiento de las disposiciones establecidas por la C.N.V. vigentes a partir de la Resolución General N° 622/2013 de ese organismo y de acuerdo con las exigencias previstas, el patrimonio neto mínimo requerido para actuar como Agente de Administración de Productos de Inversión Colectiva de Fondos Comunes de Inversión asciende a 500.000, más 100.000 por cada Fondo común de inversión adicional que administre. Este importe resulta inferior al patrimonio neto de la Sociedad.

Por su parte, la contrapartida mínima asciende a 1.100.000, exigencia que es cumplida por la Sociedad y que se encuentra integrada conforme el siguiente detalle:

Concepto Activos en instrumentos locales, Fondo común de inversión con rescate dentro de las 24 hs: −Pionero FF Total	Importe
	1.939.417
	1.939.417

El activo se encuentra restringido, afectado a la contrapartida mínima exigida para la actuación de los agentes en las nuevas categorías previstas en la Resolución N° 622/13 de la C.N.V.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

NORBERTO M. NACUZZI RICARDO M. MUÑOZ Socio Presidente Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

21 -

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

10. DEMANDA COLECTIVA INICIADA POR LA ASOCIACIÓN POR LA DEFENSA DE USUARIOS Y CONSUMIDORES

El 6 de octubre de 2016, Macro Fondos Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. fue notificada de una demanda colectiva iniciada por la Asociación por la Defensa de Usuarios y Consumidores (ADUC), que sostiene que la Sociedad, en su carácter de Agente de Administración, y Banco Macro S.A., en su rol de Agente de Custodia, resultan responsables frente a los consumidores financieros suscriptores de cuotapartes de los fondos administrados por la Sociedad, de la reducción que hubiera sufrido el valor de las mismas en virtud de la aplicación de la Resolución C.N.V. N° 646/2015, que dispuso que ciertos activos nominados en moneda extranjera fueran valuados al tipo de cambio vendedor del Banco de la Nación Argentina en lugar de que se lo hiciera según las disposiciones del respectivo Reglamento de Gestión del Fondo, aprobado en su oportunidad por la C.N.V.. La acción persigue la restitución parcial de los importes cobrados en concepto de comisiones y la recomposición íntegra del valor de la cuotaparte de los consumidores financieros supuestamente afectados.

El 1° de noviembre de 2016, la Sociedad contestó la demanda, rechazando el fondo de la cuestión por no haber existido sobrevaluación de la cuotaparte. Considera, asimismo que tampoco resulta aplicable la resolución mencionada, dado que ningún fondo común de inversión bajo su administración contaba con posición en moneda extranjera para la entrada en vigencia de la misma. La Dirección estima poco probable una resolución desfavorable en esta controversia.

11. BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Se encuentra restringida la disponibilidad de los siguientes activos de la Sociedad:

a) Inversiones corrientes: al 31 de diciembre de 2018 y 2017 el rubro incluye 1.939.417 y 2.125.659, respectivamente, de FCI Pionero FF, afectados a la contrapartida mínima exigida para la actuación de los agentes en las nuevas categorías previstas en la Resolución N°622/2013 de la C.N.V. (ver nota 9.)
b) Inversiones no corrientes: al 31 de diciembre de 2018 y 2017 la Sociedad posee participaciones originadas en aportes realizados en carácter de socio protector a los fondos de riesgo de Los Grobo S.G.R. y Avaluar S.G.R. por 9.318.384 y 1.931.997, y por 14.764.559 y 2.951.607, respectivamente. A los efectos de mantener los beneficios impositivos originados por estos aportes, los mismos deben permanecer entre dos y tres años desde la fecha de su realización.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

NORBERTO M. NACUZZI Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

RICARDO M. MUÑOZ Presidente

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

22 -

ANEXO I

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

INVERSIONES AL 31 DE DICIEMBRE 2018 Y 2017

(Cifras expresado en pesos)

Detalle	31/12/2018	31/12/2018	31/12/2018	31/12/2017
	Características de los valores			Importe
	Cantidad 8.589.393 3.173.137 14.312.174 622.328 5.591.971 50.000 270.011 121.936 50.000 50.000 5.275 - -	Cotización 8,777522 21,902932 2,829172 39,386115 4,737177 37,808300 7,182718 2,072700 1,000000 1,000000 1,895773 - -	Importe
Inversiones corrientes Fondos comunes de inversión Pionero Renta Ahorro Pionero Renta Plus Pionero Pesos Plus Pionero Ahorro Dólares Pionero Pesos Pionero Renta Global Pionero FF (Nota 9.) Pionero Renta Ahorro Plus Pionero Renta Capital Pionero Argentina Bicentenario Pionero Renta Mixta II Subtotal fondos comunes de inversión Instrumentos de regulación monetaria Letra Interna B.C.R.A. $ (Vto. 23/03/2018) Letra Interna B.C.R.A. $ (Vto. 17/01/2018) Subtotal instrumentos de regulación monetaria Total de Inversiones corrientes Inversiones no corrientes Fondo de Riesgo Los Grobo SGR Fondo de Riesgo Avaluar SGR Acciones en sociedades de garantía recíproca Total de Inversiones no corrientes Total de Inversiones			75.393.585 69.500.997 40.491.602 24.511.086 26.490.158 1.890.415 1.939.417 252.736 50.000 50.000 10.000	14.764.559 303.707.009 - 12.478.845 - 1.385.967 2.125.659 - - - -
			240.579.996	334.462.039
			- -	33.257 9.847
			-	43.104

			240.579.996	334.505.143
			9.318.384 1.931.997 152	14.764.559 2.951.699 91
			11.250.533	17.716.349
			251.830.529	352.221.400

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

NORBERTO M. NACUZZI

Socio

RICARDO M. MUÑOZ Presidente

Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

23 -

ANEXO II

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

BIENES DE USO Y ACTIVOS INTANGIBLES AL 31 DE DICIEMBRE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

Valores de origen

Concepto Bienes de uso Máquinas y equipos Muebles y útiles 31/12/2018 31/12/2017 Activos intangibles Software y licencias Marcas 31/12/2018 31/12/2017	Al inicio del ejercicio 885.362 618.878 1.504.240 1.208.013 1.877.393 83.774 1.961.167 1.633.132	Altas del período - 1.968.257 1.968.257 296.227 383.925 - 383.925 -	Bajas del período (861) - (861) - - - - -	Al cierre del período
				884.501 2.587.135
				3.471.636
				1.504.240
				2.261.318 83.774
				2.345.092
				1.633.132

Depreciaciones / amortizaciones acumuladas Al inicio del ejercicio Años de vida útil Altas del ejercicio Bajas del ejercicio Al cierre del ejercicio Neto resultante 829.736 3 41.655 - 871.391 13.110 205.167 10 101.553 - 306.720 2.280.415 1.034.903 143.208 - 1.178.111 2.293.525 796.007 238.896 - 1.034.903 469.337 1.311.386 3 451.112 - 1.762.498 498.820 - - - - 83.774 1.311.386 451.112 - 1.762.498 582.594 1.252.791 58.595 - 1.311.386 321.746	Depreciaciones / amortizaciones acumuladas Al inicio del ejercicio Años de vida útil Altas del ejercicio Bajas del ejercicio Al cierre del ejercicio Neto resultante 829.736 3 41.655 - 871.391 13.110 205.167 10 101.553 - 306.720 2.280.415 1.034.903 143.208 - 1.178.111 2.293.525 796.007 238.896 - 1.034.903 469.337 1.311.386 3 451.112 - 1.762.498 498.820 - - - - 83.774 1.311.386 451.112 - 1.762.498 582.594 1.252.791 58.595 - 1.311.386 321.746	Depreciaciones / amortizaciones acumuladas Al inicio del ejercicio Años de vida útil Altas del ejercicio Bajas del ejercicio Al cierre del ejercicio Neto resultante 829.736 3 41.655 - 871.391 13.110 205.167 10 101.553 - 306.720 2.280.415 1.034.903 143.208 - 1.178.111 2.293.525 796.007 238.896 - 1.034.903 469.337 1.311.386 3 451.112 - 1.762.498 498.820 - - - - 83.774 1.311.386 451.112 - 1.762.498 582.594 1.252.791 58.595 - 1.311.386 321.746	Depreciaciones / amortizaciones acumuladas Al inicio del ejercicio Años de vida útil Altas del ejercicio Bajas del ejercicio Al cierre del ejercicio Neto resultante 829.736 3 41.655 - 871.391 13.110 205.167 10 101.553 - 306.720 2.280.415 1.034.903 143.208 - 1.178.111 2.293.525 796.007 238.896 - 1.034.903 469.337 1.311.386 3 451.112 - 1.762.498 498.820 - - - - 83.774 1.311.386 451.112 - 1.762.498 582.594 1.252.791 58.595 - 1.311.386 321.746	Depreciaciones / amortizaciones acumuladas Al inicio del ejercicio Años de vida útil Altas del ejercicio Bajas del ejercicio Al cierre del ejercicio Neto resultante 829.736 3 41.655 - 871.391 13.110 205.167 10 101.553 - 306.720 2.280.415 1.034.903 143.208 - 1.178.111 2.293.525 796.007 238.896 - 1.034.903 469.337 1.311.386 3 451.112 - 1.762.498 498.820 - - - - 83.774 1.311.386 451.112 - 1.762.498 582.594 1.252.791 58.595 - 1.311.386 321.746
Al inicio del ejercicio 829.736 205.167 1.034.903 796.007 1.311.386 - 1.311.386 1.252.791	Años de vida útil 3 10 3	Altas del ejercicio 41.655 101.553 143.208 238.896 451.112 - 451.112 58.595	Bajas del ejercicio - - - - - - - -
				871.391 13.110 306.720 2.280.415
				1.178.111 2.293.525
				1.034.903 469.337
				1.762.498 498.820 - 83.774
				1.762.498 582.594
				1.311.386 321.746

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

NORBERTO M. NACUZZI

Socio

Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

RICARDO M. MUÑOZ Presidente

24 -

ANEXO III

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

APERTURA POR VENCIMIENTO DE CRÉDITOS Y DEUDAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018

(Cifras expresadas en pesos)

Plazo Sin plazo A vencer − Hasta tres meses − De 3 a 6 meses Total	Créditos por servicios(1) - 31.617.191 - 31.617.191	Otros créditos(1) - 306.100 - 306.100	Cuentas por pagar(1) - 3.984.195 - 3.984.195	Deudas sociales y fiscales(1)
				7.164.253 2.766.638 28.189.194
				38.120.085

(1) No están sujetos a cláusulas de ajuste ni devengan intereses.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

NORBERTO M. NACUZZI

Socio

RICARDO M. MUÑOZ Presidente

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

25 -

ANEXO IV

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 64, APARTADO I, INCISO B), DE LA LEY Nº 19.550 POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

Rubros		31/12/2018	31/12/2017
	Gastos de administración 32.630.186 13.721.210 16.759.927 8.959.663 8.025.753 2.854.278 - - 1.085.072 993.465 279.344 594.320 117.400 150.680 86.171.298	Gastos de comercialización - 13.721.210 2.006.275 - - - 1.559.294 1.117.885 - - - - - - 18.404.664	Total
Impuestos Gastos en personal Otros honorarios Gastos societarios Honorarios de Directores Mantenimiento de sistemas Viáticos Gastos de representación Cámara Argentina de FCI Expensas, electricidad y gas Publicidad y propaganda Depreciaciones de bienes de uso y amortizaciones de activos intangibles Gastos bancarios Gastos varios Totales			36.041.780 21.960.406 16.715.775 2.661.962 11.110.670 1.690.075 319.049 1.223.195 1.193.246 1.294.525 146.104 292.623 73.042 2.114.588
			96.837.040

(a) Al 31 de diciembre de 2017 corresponden 82.304.244 a gastos de administración y 14.532.796 a gastos de comercialización.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

NORBERTO M. NACUZZI Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

RICARDO M. MUÑOZ Presidente

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

26 -

ANEXO V

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(Cifras expresadas en pesos)

ACTIVO

Caja y bancos

Inversiones

Total

31/12/2018	31/12/2018	31/12/2017
Monto y clase de la moneda extranjera 880.025 USD 698.299 USD	Tipo de cambio 37,8083 37,8083	Total
		13.299.905 13.864.810
		27.164.715

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 08-03-2019 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13

NORBERTO M. NACUZZI

Socio

RICARDO M. MUÑOZ Presidente

ALEJANDRO C. PIAZZA Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 196 - F° 142

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

A los señores Accionistas de

Macro Fondos Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A.

C.U.I.T.: 30-65649754-4

Domicilio legal: Av. Eduardo Madero 1182 piso 24 – oficina B Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Información sobre los estados contables

1. Identificación de los documentos examinados

En nuestro carácter de Comisión Fiscalizadora, de acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo 294 de la Ley N° 19.550, hemos examinado el estado de situación patrimonial de MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSION S.A. al 31 de diciembre de 2018 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha.

Adicionalmente hemos revisado la Memoria correspondiente al ejercicio al 31 de diciembre de 2018.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2017, son parte integrante de los estados contables mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y con la información del ejercicio económico actual.

2. Responsabilidad de la Dirección

La preparación y presentación razonable de dichos estados contables, conforme con el marco de información contable prescripto legalmente, que, tal como se indica en la nota 1.1. a los estados contables adjuntos, requiere aplicar las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en cuanto no esté previsto de diferente forma en la ley, y/o en disposiciones reglamentarias, son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Esta responsabilidad incluye el mantenimiento de los controles internos pertinentes vinculados con la preparación de los estados contables, a los efectos de que no contengan declaraciones erróneas significativas motivadas por fraude o error, seleccionando y aplicando apropiadas políticas contables y haciendo estimaciones contables que sean razonables en las circunstancias.

3. Responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas en la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) modificada por la Resolución Técnica N° 45 de la F.A.C.P.C.E. aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires mediante la Resolución C. D. N° 20/2017. Dichas normas requieren que el examen de los estados contables se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes e incluya la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea hemos considerado la auditoria efectuada por los auditores externos Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L. quienes emitieron su informe de fecha 8 de marzo de 2019 suscripto por el socio de la firma Norberto M. Nacuzzi, de acuerdo con las normas de auditoría vigentes. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objeto de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en conjunto. Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo nos brinda una base razonable para fundamentar nuestro informe.

Asimismo, en relación con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

Informamos, además, que hemos realizado las restantes tareas de control de legalidad previstas por el artículo 294 de la Ley Nº 19.550, que consideramos necesarias de acuerdo con las circunstancias, incluyendo entre otras, el control de la constitución y subsistencia de las garantías de los Directores, no teniendo observaciones que formular al respecto.

4. Opinión

En nuestra opinión, los estados contables adjuntos mencionados en el párrafo 1 presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la información sobre la situación patrimonial de MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSION S.A. al 31 de diciembre de 2018, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Información especial requerida por disposiciones vigentes

Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes, que:

a) Los estados contables surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
b) En relación con la Memoria del Directorio, no tenemos observaciones que formular en materia de nuestra competencia, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio.
c) Los Directores han constituido las garantías respectivas, para dar cumplimiento a la normativa vigente.
d) No tenemos observaciones significativas que formular en lo que es materia de nuestra competencia, sobre la información incluida en la nota 9 a los estados contables individuales adjuntos al 31 de diciembre de 2018, en relación con las exigencias establecidas por la Comisión Nacional de Valores respecto a Patrimonio Neto Mínimo y Contrapartida.
e) Se han llevado a cabo los procedimientos de prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo, que se han estimado adecuados a las circunstancias, a fin de dar cumplimiento con las disposiciones en la materia.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de marzo de 2019

Por Comisión Fiscalizadora

Alejandro C. Piazza Síndico Contador Público U.B.A. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 98 - F° 33

AI assistant

Banco Macro SA — Annual Report 2018

68452_rns_2019-03-11_79014790-1a8b-49c1-9fb3-2286244165f6.pdf

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018

ÍNDICE

MEMORIA

Señores Accionistas de Macro Fondos Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. Presente

Descripción del negocio

La estructura y organización de la sociedad y su grupo económico

Situación patrimonial de la sociedad

Indicadores

Descripción de contratos y proyectos especiales significativos

Breve descripción de operaciones con partes relacionadas

Estimación sobre perspectivas de las futuras operaciones

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

I. Informe sobre los estados contables

Introducción

Responsabilidad de la Dirección de la Sociedad en relación con los estados contables

Responsabilidad del auditor

Opinión

II. Informe sobre otros requerimientos legales y regulatorios

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de marzo de 2019

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

EJERCICIO ECONÓMICO N° 27 INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2018

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 (Nota 1.3.)

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL (Nota 4.)

Acciones en circulación

ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017 (Nota 1.3.)

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICEMBRE DE 2018 Y 2017 (Nota 1.3.)

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017 (Nota 1.3.)

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017 (Nota 1.3.)

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

1. BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

1.1. Normas contables profesionales

1.1.a) Juicios, estimaciones y supuestos significativos

1.1.b) Cuestiones no previstas: aplicación de fuentes normativas supletorias

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

1.2. Unidad de medida

(a) Entorno económico y marco normativo

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

(b) Descripción del proceso de reexpresión de los estados contables

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

- Reexpresión del estado de resultados

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

1. Aportes de los propietarios

2. Resultados acumulados

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

- Reexpresión del estado de flujo de efectivo

1.3. Información comparativa

1.4. Criterios de valuación y exposición

a) Caja y bancos:

b) Inversiones:

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

g) Cuentas de resultados:

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

2. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

3. IMPUESTOS A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA. REFORMA TRIBUTARIA (LEY N° 27.430)

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018 Y 2017

MACRO FONDOS SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.

Banco Macro SA Annual Report 2018