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Banco Macro SA — Annual Report 2005
Mar 8, 2006
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DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.
Estados contables al 31 de diciembre de 2005 y 2004
junto con los Informes del auditor y
de la Comisión Fiscalizadora
SUD VALORES SOCIEDAD GERENTE
DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.
ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 y 2004
ÍNDICE
Memoria
Informe del auditor
Estado de situación patrimonial
Estado de resultados
Estado de evolución del patrimonio neto
Estado de flujo de efectivo
Notas 1 a 7 y Anexos I a IV a los estados contables
Informe de la Comisión Fiscalizadora
MEMORIA
Señores Accionistas de
Sud Valores Sociedad Gerente de F.C.I. S.A.
Este Directorio se complace en someter a su consideración la documentación correspondiente al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2005, integrada por la presente Memoria, Balance General, Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Estado de Flujo de Efectivo, Notas y Anexos, toda ella conforme a lo establecido por el Estatuto y la legislación vigente.
Variaciones de la situación patrimonial
Debemos informar que el Activo se ha incrementado en un 78% como consecuencia de los importantes ingresos por servicios generados durante el ejercicio. En tanto el Pasivo refleja un incremento por la provisión de impuesto a las ganancias devengada en el año 2005 en contraposición con la situación del ejercicio anterior en el cual se registró un quebranto impositivo.
Reseña de las actividades de la Sociedad
La industria creció en el 2005 un 67,18% pasando de $ 6.550 millones a $ 10.950 millones. La Sociedad Gerente creció un 47,59% de $ 176 millones a $ 260 millones en patrimonios administrados, con un market share del 2.38%, lo que implicó posicionarse en el puesto 11.
Durante el 2005, se lanzo en el mes de agosto un fondo nuevo “Pionero Global” denominado en dólares, con el objeto de invertir en activos de renta fija dolarizados. Asimismo se incorporaron 85 idóneos a la fuerza de ventas a través de la Sociedad Depositaria (Banco Macro Bansud S.A.), de esta manera se cubrieron la totalidad de las sucursales que operan con Fondos.
Asimismo se continuó con el envío de resúmenes de cuenta e informes trimestrales sobre mercados y composición de las carteras de los fondos comunes de inversión a los cuotapartistas.
Se celebró un convenio de Agente Colocador con el Nuevo Banco Suquía S.A. y quedó sin efecto el realizado con Puente Hermanos Sociedad de Bolsa S.A., para la colocación de cuotapartes de fondos comunes de inversión.
Resultado del ejercicio
La Sociedad tuvo un resultado positivo antes del Impuesto de $ 1.061.552.
Se determinó un cargo contable por Impuesto a las Ganancias por $ 371.543 y un recupero de Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta de $ 27.148, en consecuencia la ganancia neta del ejercicio ascendió a $ 717.157.
Destino de los resultados
Los resultados no asignados al cierre del 14º Ejercicio Económico, previos a la propuesta del Directorio, son los siguientes:
| Resultados no asignados al cierre del 14° Ejercicio | $ 717.157 |
El Directorio de Sud Valores Sociedad Gerente de F.C.I. S.A. considerando lo dispuesto por la Resolución 25/2004 de la I.G.J. en su articulo 4º propone la siguiente distribución:
-
A Pago de Dividendos en Efectivo $ 217.157
-
A Reserva Facultativa $ 500.000
La constitución de la Reserva Facultativa tiene como objetivo concretar futuras distribuciones de dividendos que el Directorio propondrá a próximas Asambleas en la medida que una evolución favorable del negocio admita tales distribuciones y en tanto no surjan oportunidades de inversión que permitan maximizar beneficios para los Accionistas y la Sociedad.
Perspectivas futuras
El 2005 habría cerrado con un crecimiento del PBI en el orden de 9% y con un importante efecto arrastre para el corriente año, con una tasa de crecimiento estimada de 7%, una inflación de 12% y un tipo de cambio que irá moviéndose dentro de una banda de flotación de entre $ 3.0 y $ 3.1 pesos por dólar. En el contexto local, estimamos para el año 2006 un soporte en materia de precios en los activos de riesgo por el importante efecto de arrastre en materia de actividad, por otro año de superávit fiscal primario que debería ubicarse nuevamente cerca del 3.7% del PBI, y por un superávit comercial que garantiza la estabilidad el tipo de cambio. En materia monetaria, el desafío sigue siendo cómo controlar la inflación sin que la emisión monetaria tenga un efecto pronunciado, avizorando una suba de tasas.
Creemos que el 2006 será un año de oportunidades en el mercado accionario con rendimientos superiores a los del año pasado. En bonos, en cambio, estimamos que el rendimiento respetará la relación riesgo/retorno.
En el plano internacional consideramos que la economía mundial tendrá un año 2006 de buena performance económica y financiera, aunque con una tasa de crecimiento que converge gradualmente a valores más razonables luego del excelente año 2005, en un marco de subas de tasas de interés internacionales en forma paulatina y de altos precios de commodities que los emergentes deberían seguir aprovechando.
EL DIRECTORIO
Buenos Aires, 27 de Febrero de 2006
SUD VALORES SOCIEDAD GERENTE
DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.
EJERCICIO ECONÓMICO N° 14 - INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2005
ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004
Domicilio legal: Sarmiento 447 - Piso 4° - Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Actividad principal de la Sociedad: Dirección y administración de Fondos Comunes de Inversión
Fechas de inscripción en el Registro Público de Comercio:
Del contrato social: 24 de agosto de 1992
De la última modificación: 24 de octubre de 2000
Número de registro en la Inspección General de Justicia: 7.820
Fecha de finalización del plazo de duración de la Sociedad según el Estatuto: 24 de agosto de 2042
Fondos Comunes de Inversión que administra a la fecha de emisión de los presentes estados contables:
-
Pionero Crecimiento
-
Pionero Renta
-
Pionero Pesos
- Pionero Global
Denominación de la sociedad controlante: Sud Inversiones & Análisis S.A.
Domicilio legal de la sociedad controlante: Sarmiento 447 - Piso 7° - Ciudad Autónoma de Buenos Aires
Actividad principal de la sociedad controlante: Agente fiduciario, servicio de análisis y asesoramiento financiero.
Participación de la sociedad controlante sobre el patrimonio: 80,90%
Participación de la sociedad controlante en los votos: 80,90%
COMPOSICIÓN DEL CAPITAL
(Cifras expresadas en pesos)
Acciones en circulación
| Cantidad | Tipo, valor nominal y número de votos que otorga cada una | Suscripto, integrado e inscripto en el Registro Público de Comercio | ||
| 250.000 | Ordinarias, nominativas, no endosables, de V/N $ 1 y de 1 voto por acción | 250.000 |
SUD VALORES SOCIEDAD GERENTE
DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.
ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004
(Cifras expresadas en pesos)
| ACTIVO | 2005 | 2004 | ||||
| ACTIVO CORRIENTE | ||||||
| Caja y bancos (Nota 3.a)) | 1.359.309 | 8.848 | ||||
| Inversiones (Anexo I) | 900.000 | 1.262.923 | ||||
| Créditos por servicios (Nota 3.b)) | 117.605 | 24.089 | ||||
| Otros créditos (Nota 3.c)) | 10.674 | 26.183 | ||||
| Total de activo corriente | 2.387.588 | 1.322.043 | ||||
| ACTIVO NO CORRIENTE | ||||||
| Inversiones (Anexo I) | 6.875 | - | ||||
| Otros créditos (Nota 3.c)) | - | 20.977 | ||||
| Activos intangibles (Anexo II) | 7.685 | 6.985 | ||||
| Total de activo no corriente | 14.560 | 27.962 | ||||
| Total de activo | 2.402.148 | 1.350.005 | ||||
| PASIVO | ||||||
| PASIVO CORRIENTE | ||||||
| Cuentas por pagar (Nota 3.d)) | 26.508 | 15.751 | ||||
| Deudas sociales | 10.507 | 2.402 | ||||
| Deudas fiscales (Nota 3.e)) | 322.740 | 5.716 | ||||
| Total de pasivo corriente | 359.755 | 23.869 | ||||
| PASIVO NO CORRIENTE | ||||||
| Otros Pasivos | - | 900 | ||||
| Total pasivo no corriente | - | 900 | ||||
| Total de pasivo | 359.755 | 24.769 | ||||
| PATRIMONIO NETO (según estado respectivo) | 2.042.393 | 1.325.236 | ||||
| Total de pasivo más patrimonio neto | 2.402.148 | 1.350.005 |
Las notas 1 a 7 y los Anexos I a IV que se acompañan,
son parte integrante de los presentes estados contables.
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ESTADO DE RESULTADOS CORRESPONDIENTE AL
EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005
COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR
(Cifras expresadas en pesos)
| 2005 | 2004 | |||
| Ingresos por servicios | 1.356.640 | 169.918 | ||
| Gastos de Administración (Anexo IV) | (427.889) | (249.616) | ||
| Resultados financieros y por tenencia: | ||||
| - Generados por activos: | ||||
| * Intereses por depósitos a plazo fijo y diferencias de cambio | 9.565 | 37.163 | ||
| * Intereses por cauciones | 6.195 | 110 | ||
| * Resultado por tenencia de cuotapartes de Fondos Comunes de Inversión | 84.472 | 359 | ||
| * Comisiones ganadas por cuotapartes | 8.880 | - | ||
| * Resultado por tenencia de Lebac | 22.947 | - | ||
| * Otros | 742 | - | ||
| Resultado antes de impuesto a las ganancias – Ganancia / (Pérdida) | 1.061.552 | (42.066) | ||
| Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (Nota 5.) | (371.543) | (154) | ||
| Recupero de Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (Nota 5.) | 27.148 | - | ||
| Resultado del ejercicio – Ganancia / (Pérdida) | 717.157 | (42.220) |
Las notas 1 a 7 y los Anexos I a IV que se acompañan,
son parte integrante de los presentes estados contables.
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ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO
CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005
COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR
(Cifras expresadas en pesos)
| 2005 | 2004 | |||||||||||||||||
| Aportes de los propietarios | Resultados acumulados | |||||||||||||||||
| Capital Social | Ajuste del capital | Total | Reserva Legal | Reserva Facultativa | Resultados no asignados (1) | Total | Total | Total | ||||||||||
| Saldos al inicio del ejercicio | 250.000 | 315.010 | 565.010 | 90.979 | - | 669.247 | 760.226 | 1.325.236 | 1.367.456 | |||||||||
| Distribución de Resultados no Asignados aprobada por la Asamblea de Accionistas de fecha 9/5/2005: | ||||||||||||||||||
| - Reserva Legal | - | - | - | 22.023 | - | (22.023) | - | - | - | |||||||||
| - Reserva Facultativa | - | - | - | - | 647.224 | (647.224) | - | - | - | |||||||||
| Resultado del ejercicio – Ganancia/ (Pérdida) | - | - | - | - | - | 717.157 | 717.157 | 717.157 | (42.220) | |||||||||
| ------------ | ----------- | ----------- | ----------- | ------------- | ------------- | ------------- | -------------- | -------------- | ||||||||||
| Saldos al cierre del ejercicio | 250.000 | 315.010 | 565.010 | 113.002 | 647.224 | 717.157 | 1.477.383 | 2.042.393 | 1.325.236 | |||||||||
| ====== | ====== | ====== | ====== | ======= | ======= | ======= | ======== | ======== |
(1) Ver nota 7.
Las notas 1 a 7 y los Anexos I a IV que se acompañan,
son parte integrante de los presentes estados contables.
| 2005 | 2004 | |||||
| Variaciones del efectivo (1) | ||||||
| Efectivo al inicio del ejercicio | 8.848 | 3.007 | ||||
| Efectivo al cierre del ejercicio | 1.359.309 | 8.848 | ||||
| Aumento neto de efectivo | 1.350.461 | 5.841 | ||||
| Causas de las variaciones del efectivo | ||||||
| Actividades operativas | ||||||
| Ingresos por servicios | 1.263.124 | 149.717 | ||||
| Anticipos de impuestos | (7.147) | (8.753) | ||||
| Disminución / (Aumento) de otros créditos | 22.656 | (4.063) | ||||
| Pago deudas fiscales | (58.899) | (8.678) | ||||
| Pago de honorarios | (142.113) | (104.236) | ||||
| Pago de sueldos y cargas sociales | (138.376) | (89.686) | ||||
| Pago de otros gastos de administración | (60.280) | (47.150) | ||||
| Cancelación de otras deudas | (16.653) | - | ||||
| Flujo neto de efectivo generado por / (utilizado en) las actividades operativas | 862.312 | (112.849) | ||||
| Actividades de inversión | ||||||
| Ingresos por disminución de inversiones | 488.849 | 81.687 | ||||
| Adquisición de bienes intangibles | (700) | (270) | ||||
| Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión | 488.149 | 81.417 | ||||
| Ingresos por intereses cobrados y diferencias de cambio | - | 37.273 | ||||
| Aumento neto del efectivo | 1.350.461 | 5.841 |
(1) “Efectivo” corresponde a caja y bancos.
Las notas 1 a 7 y los Anexos I a IV que se acompañan,
son parte integrante de los presentes estados contables.
- SITUACIÓN MACROECONÓMICA, DEL SISTEMA FINANCIERO Y DE LA SOCIEDAD GERENTE
- Situación macroeconómica y del sistema financiero
La situación económico-financiera del país presentó un desmejoramiento en los últimos meses del año 2001 declarándose en ese período la suspensión de los pagos de la deuda pública y estableciéndose una severa restricción a los retiros de fondos de las entidades financieras.
A principios del año 2002, el Congreso Nacional sancionó la Ley N° 25.561 de Emergencia Pública (prorrogada hasta el 31 de diciembre de 2006) y Reforma del Régimen Cambiario, que implicó un profundo cambio del modelo económico vigente hasta ese momento y la modificación de la Ley de Convertibilidad vigente desde marzo de 1991, que luego de un período donde existió un mercado de cambios oficial, culminó en el establecimiento de un mercado único de cambios sujeto a los requisitos y la reglamentación establecida por el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.). Entre otras, la mencionada Ley y los decretos emitidos con posterioridad por el Poder Ejecutivo Nacional establecieron medidas que afectaron al sistema financiero, principalmente relacionadas con la conversión a pesos de sus activos y pasivos en moneda extranjera a diferentes tipos de cambio y las medidas compensatorias.
La actual administración ha delineado un programa que incluyó importantes medidas, tales como el levantamiento de una parte significativa de las restricciones que pesaban sobre los depósitos bancarios, la flexibilización de los controles cambiarios y el inicio de la reunificación monetaria mediante el rescate de las cuasimonedas. Asimismo durante el año 2005 se concluyó con la reestructuración de la deuda pública y la cancelación de la deuda del Estado Nacional con el Fondo Monetario Internacional. Por otra parte las variables económico - financieras muestran una evolución favorable y el sistema financiero se encuentra en un proceso de consolidación patrimonial.
-
- Situación particular de la Sociedad Gerente
Con motivo de todas las cuestiones mencionadas precedentemente (crisis del sistema, devaluación, etc.) fueron presentados ante la Justicia por los particulares, recursos de amparo a fin de poder obtener los fondos vinculados a inversiones en el sistema financiero en los montos y monedas originalmente pactados (independientemente de los decretos, resoluciones y demás disposiciones legales antes mencionadas) los cuales se encuentran en etapa de análisis y determinación por parte de los distintos juzgados. A la fecha de emisión de los presentes estados contables, la Sociedad Gerente y la Sociedad Depositaria han recibido reclamos judiciales.
- SITUACIÓN MACROECONÓMICA, DEL SISTEMA FINANCIERO Y LA SOCIEDAD GERENTE (Cont.)
Durante el año 2005 y a la fecha de emisión de los presentes estados contables, los tribunales judiciales no se han pronunciado definitivamente respecto de la cuestión de fondo de las mencionadas acciones legales, se han reducido significativamente las medidas cautelares pagadas y la reprogramación de aquellos depósitos originalmente denominados en dólares estadounidenses ha terminado. En tal sentido, el Directorio de la Sociedad Gerente estima que no existirían efectos patrimoniales significativos adicionales que pudieran derivarse del resultado final de dichas demandas.
- BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES
- Reexpresión en moneda homogénea
Las normas contables profesionales establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (I.P.I.M.) publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en la Resolución Técnica (R.T.) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.).
Los estados contables de la Sociedad Gerente reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003 de acuerdo con lo requerido por el Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional, la Resolución General N° 441 de la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) y la Resolución General N° 4/03 de la Inspección General de Justicia (I.G.J.). Las normas contables profesionales, establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la RT N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003.
Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda en el período comprendido entre el 1° de marzo y el 30 de septiembre de 2003, no han sido significativos con relación a los estados contables tomados en conjunto.
- BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)
2.2. Información comparativa
De acuerdo con lo requerido por las normas contables profesionales aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.), el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2005 y los estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha se presentan en forma comparativa con el ejercicio anterior.
2.3. Criterios de valuación
El C.P.C.E.C.A.B.A. ha aprobado mediante su Resolución C.D. 87/03 de fecha 18 de junio de 2003 el texto ordenado de normas profesionales de aplicación obligatoria en dicha jurisdicción (Resoluciones Técnicas 6, 8, 9, 16, 17, 18, 20 y 21). Dicho texto ordenado incorpora las Resoluciones Técnicas de la F.A.C.P.C.E. con las modificaciones, complementos e interpretaciones dispuestas por el C.P.C.E.C.A.B.A.
Asimismo, con fecha 10 de agosto de 2005 el C.P.C.E.C.A.B.A. aprobó la Resolución C.D. 93/2005, por medio de la cual incorporó cambios en las normas contables profesionales. Dicha Resolución tiene vigencia general para los ejercicios iniciados a partir del 1º de enero de 2006.
La Dirección de la Sociedad Gerente estima que dichos cambios en las normas contables no tendrán efectos significativos sobre sus estados contables.
Los principales criterios de valuación utilizados en la preparación de los presentes estados contables fueron los siguientes:
- Caja y bancos en moneda nacional: se valuaron a su valor nominal.
-
Inversiones:
-
Certificados de depósito a plazo fijo: al 31 de diciembre de 2004, se valuaron a su valor nominal más los correspondientes intereses devengados al cierre de dicho ejercicio. Los intereses devengados fueron imputados al resultado de dicho ejercicio.
- Acciones y aporte al Fondo de Riesgo - Macroaval S.G.R.: al 31 de diciembre de 2005, se valuó a su costo de incorporación.
-
BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES (Cont.)
-
Créditos por servicios y Otros créditos: se valuaron a su valor nominal.
- Activos intangibles - marcas: se valuaron a su costo de incorporación reexpresado según se explica en nota 2.1.
- Cuentas por pagar, Deudas sociales, Deudas fiscales y Otros pasivos: se valuaron a su valor nominal.
- Cuentas del patrimonio neto: se encuentran reexpresadas según se explica en la nota 2.1, excepto el rubro “Capital Social”, el cual se ha mantenido por su valor nominal. El ajuste derivado de su reexpresión se incluye dentro de “Ajuste del Capital”.
- Cuentas de resultados: se computaron a sus valores históricos sobre la base de su devengamiento mensual.
- COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS
| 2005 | 2004 |
-
- Caja y bancos:
| Fondo Fijo | 100 | 100 | |||
| Banco Macro Bansud S.A. - Cuentas a la vista | 1.359.209 | 8.748 | |||
| ------------- | ---------- | ||||
| 1.359.309 | 8.848 | ||||
| ------------- | ---------- |
-
- Créditos por servicios:
| Honorarios a cobrar por servicios como Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión | 117.605 | 24.089 | |||
| ---------- | ---------- | ||||
| 117.605 | 24.089 | ||||
| ---------- | ---------- |
| 2005 | 2004 |
-
- Otros créditos:
Corrientes:
| Impuesto a las ganancias – Saldo a favor | - | 13.670 | |||
| Otros | 10.674 | 12.513 | |||
| ----------- | ----------- | ||||
| 10.674 | 26.183 | ||||
| ----------- | ----------- |
No corrientes:
| Activo diferido por impuesto a las ganancias | - | 20.977 | |||
| ----------- | ----------- | ||||
| - | 20.977 | ||||
| ----------- | ----------- |
-
- Cuentas por pagar:
| Provisión para gastos | 26.508 | 15.751 | |||
| ---------- | ---------- | ||||
| 26.508 | 15.751 | ||||
| ---------- | ---------- |
-
- Deudas fiscales:
| Provisión impuesto a las ganancias (neta de créditos y anticipos) | 314.791 | - | |||
| Provisión de impuesto a la ganancia mínima presunta (neta de anticipos) | - | 4.902 | |||
| Provisión ingresos brutos | 4.163 | 814 | |||
| Retención impuesto a las ganancias | 3.786 | - | |||
| ---------- | ---------- | ||||
| 322.740 | 5.716 | ||||
| ---------- | ----------- |
-
- OPERACIONES CON SOCIEDADES ARTÍCULO 33 - LEY N° 19.550
Los saldos y resultados al 31 de diciembre de 2005 y 2004 correspondientes a operaciones efectuadas con sociedades relacionadas son los siguientes:
| 2005 | 2004 | |||||||
| Banco Macro Bansud S.A. | Macro Securities S.A. Sociedad de Bolsa | Total | Total | |||||
| ACTIVO | ||||||||
| Caja y bancos | 1.359.209 | - | 1.359.209 | 8.748 | ||||
| Inversiones | - | - | - | 1.262.923 | ||||
| RESULTADOS | ||||||||
| Intereses por depósitos a plazo fijo | 9.565 | - | 9.565 | 37.163 | ||||
| Gastos bancarios | (804) | (92) | (896) | (851) | ||||
-
- IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA
La Sociedad ha determinado el cargo contable por impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente del 35% sobre el resultado impositivo estimado del ejercicio y considerando el método del impuesto diferido tal como lo establecen las nuevas normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina. El método del impuesto diferido consiste en el reconocimiento del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, y su posterior imputación a los resultados de los períodos en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la posibilidad de aprovechamiento de los quebrantos impositivos en el futuro.
Las normas contables del C.P.C.E.C.A.B.A. establecen que las diferencias originadas en la reexpresión en moneda constante del costo original de los activos no monetarios, cuya deducción no está reconocida impositivamente, sean considerados a sus valores nominales como diferencias permanentes, por lo que no originan el reconocimiento de impuestos diferidos.
- IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA (Cont.)
A continuación se expone la conciliación entre el cargo contable imputado a los resultados de cada ejercicio por impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa del 35% establecida por las normas impositivas vigentes al resultado impositivo de cada ejercicio:
| 2005 | 2004 | ||||
| Resultado de cada ejercicio antes del impuesto a las ganancias – Ganancia/(Pérdida) | 1.061.553 | (42.066) | |||
| Diferencias permanentes | - | 3.491 | |||
| Diferencias temporarias | - | 551 | |||
| Utilización de quebranto impositivo | (59.935) | - | |||
| ------------ | ------------ | ||||
| Ganancia/(Pérdida) de cada ejercicio neta de diferencias temporarias y permanentes | 1.001.618 | (38.024) | |||
| Tasa del impuesto | 35% | 35% | |||
| ------------ | ------------ | ||||
| Impuesto a pagar de cada ejercicio | 350.566 | - | |||
| Activación del Quebranto Impositivo | 20.977 | 13.308 | |||
| Diferencias temporarias | - | 193 | |||
| ------------ | ------------ | ||||
| Cargo contable de cada ejercicio por impuesto a las ganancias – (Pérdida) / Ganancia | (371.543) | 13.501 | |||
| ======= | ======= |
La evolución del activo neto por impuesto diferido es la siguiente:
| Activo diferido neto al inicio de cada ejercicio | 20.977 | 7.476 | |||
| Cargo por impuesto a las ganancias diferido: | |||||
| - Quebranto impositivo | (20.977) | 13.308 | |||
| - Diferencias temporarias entre la valuación contable e impositiva de la tenencia de cuotapartes en fondos comunes de inversión | - | 193 | |||
| ---------- | --------- | ||||
| Activo diferido neto al cierre de cada ejercicio | - | 20.977 | |||
| ====== | ===== |
- IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA (Cont.)
Adicionalmente, determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre de cada ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Sociedad Gerente en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.
En el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005, y como consecuencia de haber estimado que deberá pagar impuesto a las ganancias, la Sociedad ha reconocido como ganancia, en el rubro “Recupero de impuesto a la ganancia mínima presunta” 27.148 correspondientes al impuesto a la ganancia mínima presunta que había sido cargado a resultados en ejercicios anteriores.
- PARTICIPACIÓN EN MACROAVAL SOCIEDAD DE GARANTÍA RECÍPROCA
Con fecha 28 de septiembre de 1998 se constituyó Macroaval S.G.R., con el objeto principal de otorgar a sus socios partícipes, garantías de cualquier tipo mediante la celebración de Contratos de Garantía Recíproca vinculados a los sectores de la producción, comercio e industria en todos sus tipos y naturaleza, cuya explotación y comercialización se encuentre a cargo de pequeñas y medianas empresas caracterizadas como tales en la Ley N° 24.467. El capital social fundacional se fijó en doscientos cincuenta mil pesos. Con fecha 27 de diciembre de 1998, Macroaval S.G.R. fue autorizada a funcionar por la Secretaría de la Pequeña y Mediana Empresa, dependiente de la Presidencia de la Nación.
Con fecha 29 de diciembre de 2005, Sud Valores Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. ingresó a dicha Sociedad con el carácter de Socio Protector. En este sentido, al 31 de diciembre de 2005, la participación en el capital de Macroaval S.G.R. es de 5.000 acciones de $1 cada una, representativas del 2% del capital social de la mencionada Sociedad encontrándose la misma integrada en su totalidad.
Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2005 la Entidad mantenía aportes efectuados al Fondo de Riesgo de Macroaval S.G.R. por 900.000. Con fecha 7 de febrero de 2006, Macroaval S.G.R. comunicó a la Entidad que la Dirección Nacional de Asistencia Financiera para las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas no autorizó los aportes al Fondo de Riesgo como tales.
Finalmente, con fecha 9 de febrero de 2006 Macroaval S.G.R. restituyó los aportes a la Entidad.
- RESTRICCIÓN A LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES Y A LOS RESULTADOS ACUMULADOS
- De acuerdo con las disposiciones legales vigentes, el 5% de la ganancia neta del ejercicio debe ser apropiada a la reserva legal hasta que la misma alcance el 20% del capital social expresado en moneda constante. Al 31 de diciembre de 2005, la reserva legal alcanza el 20% del capital social expresado en moneda constante por lo que no existe restricción a los resultados no asignados.
- Con fecha 19 de noviembre de 2004, la I.G.J. emitió la Resolución N° 25/04 que estableció, entre otras cuestiones, que la Asamblea de Accionistas deba considerar los estados contables cuyos resultados acumulados resulten positivos y deberá disponer sobre el destino de dichos saldos.
- De acuerdo con la Ley N° 25.063, los dividendos que se distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio inmediato anterior a la fecha de pago o distribución, estarán sujetos a una retención del 35% en concepto de impuesto a las ganancias con carácter de pago único y definitivo.
ANEXO I
SUD VALORES SOCIEDAD GERENTE
DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.
DETALLE DE INVERSIONES
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004
(Cifras expresadas en pesos)
| Valor de libros | ||||
| Detalle | 2005 | 2004 | ||
| Inversiones corrientes | ||||
| Certificados de depósitos a plazo fijo – Banco Macro Bansud S.A. | - | 1.262.923 | ||
| Aporte al Fondo de Riesgo Macroaval S.G.R. | 900.000 | - | ||
| -------------- | -------------- | |||
| Total Inversiones corrientes | 900.000 | 1.262.923 | ||
| -------------- | -------------- | |||
| Inversiones no corrientes | ||||
| Acciones de Macroaval S.G.R. | 6.875 | - | ||
| -------------- | -------------- | |||
| Total Inversiones no corrientes | 6.875 | - | ||
| -------------- | -------------- | |||
| Total Inversiones | 906.875 | 1.262.923 | ||
| ======== | ======== |
ANEXO II
SUD VALORES SOCIEDAD GERENTE
DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.
EVOLUCIÓN DE ACTIVOS INTANGIBLES POR LOS EJERCICIOS
FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004
(Cifras expresadas en pesos)
| Valores de Origen | |||||||
| Cuenta principal | Al inicio del ejercicio | Altas del ejercicio | Al cierre del ejercicio | ||||
| Marcas | 6.985 | 700 | 7.685 | ||||
| -------- | -------- | -------- | |||||
| Total | 6.985 | 700 | 7.685 | ||||
| ===== | ===== | ===== |
ANEXO III
SUD VALORES SOCIEDAD GERENTE
DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.
APERTURA POR VENCIMIENTO DE
CRÉDITOS Y DEUDAS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005
(Cifras expresadas en pesos)
| Plazo | Créditos por servicios (1) | Otros créditos (1) | Cuentas por pagar (1) | Deudas sociales y fiscales (1) | ||||
| Con plazo a vencer | ||||||||
| * Hasta tres meses | 117.605 | - | 26.508 | 18.456 | ||||
| * De tres a seis meses | - | - | - | 314.791 | ||||
| * De seis a doce meses | - | 10.674 | - | - | ||||
| ----------- | ----------- | ----------- | ----------- | |||||
| Total | 117.605 | 10.674 | 26.508 | 333.247 | ||||
| ======= | ======= | ======= | ======= |
- Los créditos, cuentas por pagar y deudas no están sujetos a cláusulas de ajustes, ni devengan intereses.
ANEXO IV
SUD VALORES SOCIEDAD GERENTE
DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.
INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 APARTADO I INC. b)
DE LA LEY Nº 19.550 POR LOS EJERCICIOS
FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004
(Cifras expresadas en pesos)
| Gastos de Administración | ||||
| Rubros | 2005 | 2004 | ||
| Gastos en personal | 146.581 | 89.660 | ||
| Honorarios | 165.552 | 104.350 | ||
| Gastos Societarios | 16.439 | 21.470 | ||
| Cámara Argentina de F.C.I. | 31.000 | 14.150 | ||
| Impuestos | 52.505 | 8.456 | ||
| Mantenimiento de Sistemas | 5.200 | 6.200 | ||
| Publicaciones | 9.716 | 4.385 | ||
| Gastos bancarios | 896 | 851 | ||
| Otros | - | 94 | ||
| ------------ | ------------ | |||
| Total | 427.889 | 249.616 | ||
| ======= | ======= |
SUD VALORES SOCIEDAD GERENTE
DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.
ESTADOS CONTABLES
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2005 Y 2004
RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRAFIADAS
Por la presente ratificamos nuestras firmas que obran litografiadas en las fojas que anteceden desde la página N° 1 hasta la página N° 18.
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
Por Comisión Fiscalizadora C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13
ALEJANDRO ALMARZA CARLOS M. SZPUNAR ERNESTO E. MEDINA
Síndico Socio Presidente
Contador Público U.B.A. Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210 C.P.C.E.C.A.B.A. T° 192 - F° 110
INFORME DEL AUDITOR
A los señores Directores de
SUD VALORES SOCIEDAD GERENTE
DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A.
Sarmiento 447 Piso 4
Ciudad Autónoma de Buenos Aires
-
Hemos auditado los estados de situación patrimonial adjuntos de SUD VALORES SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A. al 31 de diciembre de 2005 y 2004 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad Gerente. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables basada en nuestras auditorías.
-
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener una grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces y errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, la evidencia respaldatoria de la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Dirección de la Sociedad Gerente y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto. Consideramos que nuestras auditorías nos brindan una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
-
En nuestro informe del auditor de fecha 25 de febrero de 2005, nuestra opinión sobre los estados contables de SUD VALORES SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A. al 31 de diciembre de 2004 contuvo una salvedad indeterminada por incertidumbres relacionadas con reclamos judiciales efectuados por algunos cuotapartistas. Los elementos disponibles a la fecha de este informe, que se detallan en la nota 1.2. a los estados contables adjuntos, indican que su eventual efecto remanente no es significativo sobre la base de los estados contables tomados en su conjunto y, por lo tanto, nuestra opinión actual sobre los estados contables al 31 de diciembre de 2004 y por el ejercicio terminado en esa fecha ya no se encuentra afectada por la mencionada incertidumbre.
-
En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el párrafo 1., presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de SUD VALORES SOCIEDAD GERENTE DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN S.A. al 31 de diciembre de 2005 y 2004 y los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas, de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.
-
En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:
-
Los estados contables mencionados en el párrafo 1. se encuentran asentados en el libro Inventarios y Balances y surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
- Al 31 de diciembre de 2005, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones que surge de los registros contables de la Sociedad Gerente, asciende a $ 5.727, no siendo exigible a esa fecha.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires,
27 de febrero de 2006 PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13
CARLOS M. SZPUNAR
Socio
Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 192 - F° 110
INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA
A los señores Accionistas de
Sud Valores Sociedad Gerente de
Fondos Comunes de Inversión S.A.
Sarmiento 447 Piso 4°
Ciudad Autónoma de Buenos Aires
De nuestra consideración:
-
De acuerdo con lo dispuesto en el inciso 5° del artículo 294 de la Ley N° 19.550, hemos examinado el inventario y el balance general de Sud Valores Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. al 31 de diciembre de 2005 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha. Los documentos revisados son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad se limita a expresar una opinión sobre dichos documentos basado en el trabajo que se menciona en el párrafo siguiente.
-
Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren que el examen de los estados contables se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes e incluya la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Nuestro trabajo se basó en la auditoría de los documentos arriba indicados efectuada por la firma Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L. en su carácter de auditores externos, quienes emitieron su informe de fecha 27 de febrero de 2006 de acuerdo con las normas de auditoría vigentes. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objeto de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por el Directorio de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en conjunto. Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, el examen no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo nos brinda una base razonable para fundamentar nuestro informe.
Asimismo, en relación con la memoria del Directorio correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005, hemos verificado que contiene la información requerida por el artículo 66 de la Ley N° 19.550 y, en lo que es materia de nuestra competencia, que sus datos numéricos concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.
-
Basados en el examen realizado, con el alcance descripto en el apartado 2. y teniendo en cuenta el informe del Dr. Carlos M. Szpunar (Socio de la firma Pistrelli, Henry Martín y Asociados S.R.L.), en nuestra opinión, los estados contables adjuntos mencionados en el párrafo 1 presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos, la información sobre la situación patrimonial de Sud Valores Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. al 31 de diciembre de 2005, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con las normas contables profesionales.
-
Informamos además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes, que:
-
Los estados contables adjuntos y el correspondiente inventario surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes.
- En relación con la Memoria del Directorio, no tenemos observaciones que formular en materia de nuestra competencia, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio.
Buenos Aires, 27 de febrero de 2006
Por Comisión Fiscalizadora
Alejandro Almarza
Síndico
Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 120 - F° 210