Banco Comafi S.A. — Interim / Quarterly Report 2021

Dec 3, 2021

Bancos / Argentina

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Instituciones Financieras
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Banco Comafi S.A.

Informe de Actualización

Calificaciones

Perfil

Nacional

Endeudamiento de Largo Plazo AA-(arg) Endeudamiento de Corto Plazo A1+(arg) ON Clase 22 por hasta $700 millones AA-(arg)

Perspectiva

Calificación Nacional de Largo Plazo Estable

Banco Comafi S.A. (Comafi) es un banco comercial universal con foco en los sectores minorista y MiPyMEs. Su estrategia se completa con la oferta de productos y servicios financieros sofisticados, en algunos casos tailor-made, relacionados con banca corporativa, privada, de inversión, comercio exterior, trading, leasing y negocios fiduciarios. La entidad es además agente de custodia de productos de inversión colectiva de fondos comunes de inversión y emisora exclusiva de Programas de CEDEAR (Certificados de Depósito Argentino) que representan inversiones en valores extranjeros, tanto acciones (Cedears Equities) como bonos corporativos (Cedears Corporates).

Resumen Financiero

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Millones 30/06/2021 30/06/2020
Activos (USD) 1.560,4 1.613,5
Activos (Pesos) 149.370,9 154.456,4
Patrimonio Neto (Pesos) 18.350,5 15.174,4
Resultado Neto (Pesos) 386,9 1.639,5
ROA (%) 0,5 2,7
ROE (%) 4,3 22,9
PN / Activos (%) 12,3 9,8
Tipo de cbio de Referencia BCRA: 30/06/2021: 95,7267
Estados Financieros en M oneda Homogénea
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Criterios relacionados

Metodología de Calificación de Entidades Financieras registrada ante la Comisión Nacional de Valores.

Informe Relacionados

FIX (afiliada de Fitch) Revisa a Estable la Perspectiva del Sistema Financiero

Analistas

Analista Principal María Luisa Duarte Director (+5411) 5235 - 8112 maria.duarte@fixscr.com

Analista Secundario

Darío Logiodice Director (+5411) 5235 - 8100 dario.logiodice@fixscr.com

Responsable del Sector

María Fernanda López Senior Director (+5411) 5235 - 8100 mariafernanda.lopez@fixscr.com

Factores relevantes de la calificación

Perspectiva Estable. FIX revisa a “Estable” desde “Negativa” la perspectiva sobre las calificaciones de largo plazo del Banco Comafi S.A., en línea con la perspectiva del sistema financiero dado que espera cierta estabilidad en las calificaciones soportado en los holgados índices de liquidez, adecuada capitalización y calidad de carteras de crédito exhibidos durante el ciclo recesivo y luego de finalizada la flexibilización normativa para la calificación de deudores. Hacia adelante, subyacen desafíos relacionados a la reactivación de la demanda de crédito y la mejora en los resultados a partir de avances en la eficiencia y reducción de costos.

Holgada posición de liquidez. A jun’21 la liquidez inmediata ((Disponibilidades + Leliqs + op de pase + call a 30 días) / (Depósitos + Pasivos financieros de hasta un año) es del 63,6%, en tanto que los activos líquidos más las financiaciones a 90 días cubren el 78,4% de los pasivos financieros a dicho plazo, lo cual se considera muy bueno en virtud del corto plazo de sus activos, la diversificación de sus fuentes de fondeo, la razonable granularidad de los depósitos y la significativa participación de las captaciones a la vista en el total (63,8% de los depósitos del sector privado no financiero a jun’21).

Adecuado desempeño. Históricamente la entidad exhibió adecuados y sostenidos niveles de retorno, sustentados en la diversificación de sus fuentes de ingresos y un buen control del gasto. A jun’21 el resultado operativo registró una contracción interanual del 23,0% explicada básicamente por el fuerte incremento del costo de fondeo y por el mayor impacto del impuesto sobre los ingresos brutos. Las altas tasas de inflación del trimestre ocasionaron una pérdida por la posición monetaria neta aunque, de todas formas, el banco mantuvo un retorno positivo. Para los próximos meses se espera que la rentabilidad disminuya en el sistema en su conjunto por el deterioro del contexto económico.

Adecuada calidad de activos. A jun’21 el ratio cartera irregular/ cartera total asciende al 3,6%, en línea con la media de bancos privados nacionales (3,5%), pero inferior al reportado por Comafi a jun’20 (7,4%), a pesar de la aplicación de la normativa regular de clasificación de deudores a partir de jun’21. Ello obedece a que la entidad dio de baja cartera en 2021 y redujo la participación relativa de los préstamos de consumo en el total. Las previsiones alcanzan el 141,4% de la cartera irregular y el 5,0% del total de financiaciones, lo cual se considera bueno, en virtud de la adecuada granularidad de los créditos. Adicionalmente, el 53,5% de la cartera irregular está cubierto con garantías preferidas.

www.fixscr.com

5 de noviembre de 2021

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Instituciones Financieras
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Adecuada capitalización. El ratio PN Tangible/Activos tangibles es del 11,9% a jun’21, superior al reportado a jun’20 (9,5%), lo cual obedece a la contracción interanual en términos reales del activo y a la generación interna de capital, en tanto que el de capital ajustado/ activos ponderados por riesgo es 26,4%, vs 22,9% a jun’20. El incremento se explica por la alta proporción de activos líquidos, en especial letras de liquidez del BCRA.

Acotada exposición al sector público. A jun’21 Comafi presenta una exposición al sector público, básicamente en títulos equivalente al 53,1% del activo y 4,3 veces el PN. Sin embargo, el 82,7% corresponde a letras de liquidez del Banco Central. Excluyendo las mismas, la exposición sería del 9,2% del activo y 74,9% del patrimonio neto.

Sensibilidad de la Calificación

Volumen de negocios. Un crecimiento sostenido del volumen de transacciones manteniendo adecuados márgenes de liquidez y capitalización podría generar una suba en la calificación de la entidad.

Deterioro en el desempeño . Un significativo y recurrente deterioro en los indicadores de desempeño que afecte la generación interna de capital y los niveles de liquidez podría ocasionar una baja de las calificaciones del banco.

Banco Comafi S.A. 5 de noviembre de 2021

2

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Instituciones Financieras
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Anexo I

Banco Comafi S.A. Estado de Resultados

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Normas Contables Moneda Homogénea Moneda Homogénea Moneda Homogénea Moneda Homogénea Valores Históricos
30 jun 2021 31 dic 2020 30 jun 2020 31 dic 2019 31 dic 2018
6 meses Como % de Anual Como % de 6 meses Como % de Anual Como % de Anual Como % de
ARS mill Activos ARS mill Activos ARS mill Activos ARS mill Activos ARS mill Activos
Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables
1. Intereses por Financiaciones 4.855,3 3,97 11.554,9 18,99 6.077,4 4,92 18.427,6 53,91 6.753,4 37,36
2. Otros Intereses Cobrados 11.217,9 9,17 17.160,3 28,21 7.647,7 6,19 19.199,2 56,16 168,3 0,93
3. Ingresos por Dividendos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
4. Ingresos Brutos por Intereses 16.073,2 13,14 28.715,1 47,20 13.725,1 11,10 37.626,7 110,07 6.921,8 38,29
5. Intereses por depósitos 11.975,1 9,79 13.845,7 22,76 5.645,4 4,57 20.795,3 60,83 3.431,3 18,98
6. Otros Intereses Pagados 279,7 0,23 629,3 1,03 282,7 0,23 2.075,7 6,07 1.377,6 7,62
7. Total Intereses Pagados 12.254,8 10,02 14.475,0 23,79 5.928,1 4,80 22.871,0 66,91 4.809,0 26,60
8. Ingresos Netos por Intereses 3.818,4 3,12 14.240,2 23,41 7.797,0 6,31 14.755,8 43,17 2.112,8 11,69
9. Resultado Neto por operaciones de Intermediación y Derivados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
10. Resultado Neto por Títulos Valores n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
11. Resultado Neto por Activos valuados a FV a través del estado de resultados 2.885,6 2,36 1.903,0 3,13 693,8 0,56 2.729,5 7,98 1.343,0 7,43
12. Resultado Neto por Seguros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
13. Ingresos Netos por Servicios 1.711,0 1,40 3.636,6 5,98 1.770,7 1,43 3.929,5 11,50 1.422,5 7,87
14. Otros Ingresos Operacionales 1.730,0 1,41 3.185,7 5,24 1.481,9 1,20 5.106,1 14,94 1.521,8 8,42
15. Ingresos Operativos (excl. intereses) 6.326,7 5,17 8.725,3 14,34 3.946,5 3,19 11.765,1 34,42 4.287,3 23,72
16. Gastos de Personal 3.161,9 2,58 6.798,0 11,17 3.296,5 2,67 6.395,9 18,71 1.937,7 10,72
17. Otros Gastos Administrativos 4.429,5 3,62 8.972,1 14,75 4.498,1 3,64 9.498,2 27,79 2.620,8 14,50
18. Total Gastos de Administración 7.591,4 6,20 15.770,1 25,92 7.794,6 6,31 15.894,1 46,50 4.558,5 25,22
19. Resultado por participaciones - Operativos 53,8 0,04 263,1 0,43 77,7 0,06 373,1 1,09 265,9 1,47
20. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad 2.607,5 2,13 7.458,5 12,26 4.026,6 3,26 10.999,9 32,18 2.107,4 11,66
21. Cargos por Incobrabilidad 534,5 0,44 1.897,0 3,12 1.328,1 1,07 6.448,1 18,86 1.416,6 7,84
22. Cargos por Otras Previsiones n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
23. Resultado Operativo 2.073,0 1,69 5.561,4 9,14 2.698,5 2,18 4.551,9 13,32 690,9 3,82
24. Resultado por participaciones - No Operativos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
25. Ingresos No Recurrentes n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
26. Egresos No Recurrentes n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
27. Cambios en el valor de mercado de deuda propia n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
28. Otro Resultado No Recurrente Neto -1.843,2 -1,51 -1.997,9 -3,28 -734,0 -0,59 -2.405,6 -7,04 n.a. -
29. Resultado Antes de Impuestos 229,8 0,19 3.563,5 5,86 1.964,5 1,59 2.146,3 6,28 690,9 3,82
30. Impuesto a las Ganancias -157,1 -0,13 496,7 0,82 325,0 0,26 984,8 2,88 65,8 0,36
31. Ganancia/Pérdida de Operaciones discontinuadas n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
32. Resultado Neto 386,9 0,32 3.066,8 5,04 1.639,5 1,33 1.161,5 3,40 625,1 3,46
33. Resultado por diferencias de Valuación de inversiones disponibles para la venta n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
34. Revaluación del Activo Fijo n.a. - 1.482,9 2,44 n.a. - 754,9 2,21 593,3 3,28
35. Resultados por Diferencias de Cotización n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
36. Otros Ajustes de Resultados n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
37. Resultado Neto Ajustado por FIX SCR 386,9 0,32 4.549,8 7,48 1.639,5 1,33 1.916,4 5,61 1.218,3 6,74
38. Memo: Resultado Neto Atribuible a Intereses Minoritarios n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
39. Memo: Resultado Neto Después de Asignación Atribuible a Intereses Minoritarios 386,9 0,32 3.066,8 5,04 1.639,5 1,33 1.161,5 3,40 625,1 3,46
40. Memo: Dividendos relacionados al período n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
41. Memo: Dividendos de Acciones Preferidas del Período n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
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Banco Comafi S.A. 5 de noviembre de 2021

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Instituciones Financieras
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Banco Comafi S.A. Estado de Situación Patrimonial

Banco Comafi S.A. Estado de Situación Patrimonial
Normas Contables	Moneda Homogénea	Moneda Homogénea	Moneda Homogénea	Moneda Homogénea	Valores Históricos
	30jun 2021	31 dic 2020	30jun 2020	31 dic 2019	31 dic 2018
	6 meses Como ARS mill % de Original Activos	Anual Como ARS mill % de Original Activos	6 meses Como ARS mill % de Original Activos	Anual Como ARS mill % de Original Activos	Anual Como ARS mill % de Original Activos
Activos
A. Préstamos
1. Préstamos Hipotecarios 2. Otros Préstamos Hipotecarios 3. Préstamos de Consumo 4. Préstamos Comerciales 5. Otros Préstamos 6. Previsiones por riesgo de incobrabilidad	64,0 0,04 n.a. - 8.291,3 5,55 10.890,8 7,29 14.569,1 9,75 2.002,5 1,34	79,3 0,05 n.a. - 10.796,2 7,13 10.397,3 6,86 17.142,8 11,31 2.887,7 1,91	104,6 0,07 n.a. - 12.924,9 8,38 10.735,8 6,96 22.133,5 14,34 3.947,6 2,56	115,2 0,11 n.a. - 16.744,5 15,91 12.456,7 11,83 18.436,7 17,52 4.110,2 3,90	49,6 0,10 n.a. - 10.080,4 20,65 7.037,3 14,41 10.669,9 21,85 1.004,6 2,06
7. Préstamos Netos de Previsiones 8. Préstamos Brutos	31.812,7 21,30 33.815,2 22,64	35.527,9 23,45 38.415,6 25,35	41.951,2 27,19 45.898,7 29,75	43.642,9 41,46 47.753,1 45,37	26.832,6 54,96 27.837,2 57,02
9. Memo: Financiaciones en Situación Irregular 10. Memo: Préstamos a Valor Razonable	1.416,6 0,95 n.a. -	2.134,0 1,41 n.a. -	3.638,0 2,36 n.a. -	4.401,5 4,18 n.a. -	1.329,4 2,72 n.a. -
B. Otros Activos Rentables
1. Depósitos en Bancos 2. Operaciones de Pase y Colaterales en Efectivo 3. Títulos Valores para Compraventa o Intermediación 4. Derivados 4. Títulos Valores disponibles para la venta 5. Títulos registrados a costo más rendimiento 6. Inversiones en Sociedades 7. Otras inversiones	2.100,8 1,41 53.367,8 35,73 15.591,0 10,44 19,6 0,01 n.a. - 15.614,4 10,45 2.692,2 1,80 1.156,3 0,77	1.209,0 0,80 54.188,5 35,77 5.290,3 3,49 99,8 0,07 n.a. - 21.456,5 14,16 3.046,8 2,01 860,6 0,57	512,6 0,33 40.242,2 26,08 346,6 0,22 54,6 0,04 n.a. - 38.110,8 24,70 1.543,1 1,00 855,0 0,55	1.281,9 1,22 9.695,5 9,21 1.635,6 1,55 19,1 0,02 n.a. - 9.212,9 8,75 1.719,6 1,63 1.160,5 1,10	65,3 0,13 1.616,3 3,31 6.299,2 12,90 21,6 0,04 n.a. - 0,1 0,00 154,8 0,32 1.162,3 2,38
8. Total de Títulos Valores	88.441,4 59,21	84.942,5 56,06	81.152,3 52,59	23.443,2 22,27	9.254,4 18,96
9. Memo: Títulos Públicos incluidos anteriormente 10. Memo: Total de Títulos Comprometidos 11. Inversiones en inmuebles 12. Activos en Compañías de Seguros 13. Otros Activos por Intermediación Financiera	n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -	n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -	n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -	n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -	n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
13. Activos Rentables Totales	122.354,9 81,91	121.679,4 80,31	123.616,0 80,11	68.368,0 64,95	36.152,2 74,05
C. Activos No Rentables
1. Disponibilidades 2. Memo: Exigencia de efectivo mínimo en item anterior 3. Bienes Diversos 4. Bienes de Uso 5. Llave de Negocio 6. Otros Activos Intangibles 7. Créditos Impositivos Corrientes 8. Impuestos Diferidos 9. Operaciones Discontinuadas 10. Otros Activos	15.141,8 10,14 n.a. - n.a. - 9.162,9 6,13 n.a. - 731,0 0,49 n.a. - 1,8 0,00 n.a. - 1.978,7 1,32	17.935,2 11,84 n.a. - n.a. - 9.129,5 6,03 n.a. - 652,8 0,43 n.a. - n.a. - n.a. - 2.115,0 1,40	20.798,0 13,48 n.a. - n.a. - 7.374,3 4,78 n.a. - 577,8 0,37 n.a. - n.a. - n.a. - 1.940,1 1,26	26.977,8 25,63 n.a. - n.a. - 7.535,2 7,16 n.a. - 651,1 0,62 n.a. - n.a. - n.a. - 1.730,2 1,64	9.641,4 19,75 n.a. - n.a. - 2.080,3 4,26 n.a. - 190,3 0,39 n.a. - n.a. - n.a. - 757,1 1,55
11. Total de Activos	149.370,9 100,00	151.511,8 100,00	154.306,2 100,00	105.262,3 100,00	48.821,5 100,00
Pasivosy Patrimonio Neto
D. Pasivos Onerosos
1. Cuenta Corriente 2. Caja de Ahorro 3. Plazo Fijo	63.757,3 42,68 11.659,4 7,81 41.295,5 27,65	74.364,0 49,08 13.259,5 8,75 31.482,4 20,78	71.716,7 46,48 13.539,8 8,77 37.593,0 24,36	35.273,8 33,51 12.972,5 12,32 23.375,3 22,21	14.346,7 29,39 6.516,5 13,35 12.849,9 26,32
4. Total de Depósitos de clientes	116.712,2 78,14	119.105,9 78,61	122.849,5 79,61	71.621,6 68,04	33.713,0 69,05
5. Préstamos de Entidades Financieras 6. Operaciones de Pase y Colaterales en Efectivo 7. Otros Depósitos y Fondos de Corto Plazo	1.140,3 0,76 n.a. - 3.084,9 2,07	677,6 0,45 n.a. - 3.055,4 2,02	804,5 0,52 n.a. - 5.507,3 3,57	2.011,0 1,91 n.a. - 3.820,3 3,63	2.170,8 4,45 43,1 0,09 1.250,6 2,56
8. Total de Depósitos, Préstamos a Entidades Financieras y Fon	de 120.937,4 80,96	122.838,9 81,08	129.161,3 83,70	77.453,0 73,58	37.177,5 76,15
9. Pasivos Financieros de Largo Plazo 10. Deuda Subordinanda 11. Otras Fuentes de Fondeo	n.a. - n.a. - n.a. -	n.a. - n.a. - n.a. -	n.a. - n.a. - n.a. -	1.476,2 1,40 n.a. - n.a. -	2.014,2 4,13 n.a. - n.a. -
12. Total de Fondos de Largo plazo	n.a. -	n.a. -	n.a. -	1.476,2 1,40	2.014,2 4,13
12. Derivados 14. Otros Pasivos por Intermediación Financiera	4,7 0,00 5.777,2 3,87	58,9 0,04 5.033,3 3,32	53,4 0,03 5.208,8 3,38	132,8 0,13 7.233,6 6,87	12,2 0,02 2.687,5 5,50
15. Total de Pasivos Onerosos	126.719,2 84,84	127.931,2 84,44	134.423,5 87,11	86.295,7 81,98	41.891,4 85,81
E. Pasivos No Onerosos
1. Deuda valuada a Fair Value 2. Previsiones por riesgo de incobrabilidad 3. Otras Previsiones 4. Pasivos Impositivos corrientes 5. Impuestos Diferidos 6. Otros Pasivos Diferidos 7. Operaciones Discontinuadas 8. Pasivos por Seguros 9. Otros Pasivos no onerosos	n.a. - n.a. - 217,2 0,15 n.a. - 1.664,4 1,11 n.a. - n.a. - n.a. - 2.419,7 1,62	n.a. - n.a. - 182,1 0,12 317,8 0,21 1.870,9 1,23 n.a. - n.a. - n.a. - 3.192,4 2,11	n.a. - n.a. - 243,9 0,16 801,0 0,52 1.145,8 0,74 n.a. - n.a. - n.a. - 2.517,5 1,63	405,9 0,39 n.a. - 277,7 0,26 282,8 0,27 1.628,7 1,55 n.a. - n.a. - n.a. - 2.759,0 2,62	294,6 0,60 n.a. - 90,8 0,19 160,1 0,33 395,2 0,81 n.a. - n.a. - n.a. - 1.129,0 2,31
10. Total de Pasivos	131.020,4 87,71	133.494,3 88,11	139.131,8 90,17	91.649,8 87,07	43.961,0 90,04
F. Capital Híbrido
1. Acciones Preferidas y Capital Híbrido contabilizado como deuda 2. Acciones PreferidasyCapital Híbrido contabilizado como Patrim	n.a. - o n.a. -	n.a. - n.a. -	n.a. - n.a. -	n.a. - n.a. -	n.a. - n.a. -
G. Patrimonio Neto
1. Patrimonio Neto 2. Participación de Terceros 3. Reservas por valuación de Títulos Valores 4. Reservas por corrección de tipo de cambio 5. Diferencias de valuación no realizada y Otros	18.350,5 12,29 n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -	18.017,5 11,89 n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -	15.173,0 9,83 1,4 0,00 n.a. - n.a. - n.a. -	13.612,5 12,93 n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -	4.859,9 9,95 0,5 0,00 n.a. - n.a. - n.a. -
6. Total del Patrimonio Neto 7. Total de Pasivos y Patrimonio Neto	18.350,5 12,29 149.370,9 100,00	18.017,5 11,89 151.511,8 100,00	15.174,4 9,83 154.306,2 100,00	13.612,5 12,93 105.262,3 100,00	4.860,4 9,96 48.821,5 100,00
8. Memo: Capital Ajustado 9. Memo: Capital Elegible	17.617,8 11,79 17.617,8 11,79	17.364,7 11,46 17.364,7 11,46	14.596,6 9,46 14.596,6 9,46	12.961,4 12,31 12.961,4 12,31	4.670,1 9,57 4.670,1 9,57

Banco Comafi S.A. 5 de noviembre de 2021

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Instituciones Financieras
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Banco Comafi S.A. Ratios

Banco Comafi S.A. Ratios
Normas Contables	Moneda Homogénea	Moneda Homogénea	Moneda Homogénea	Moneda Homogénea Valores Históricos
	30jun 2021	31 dic 2020	30jun 2020	31 dic 2019	31 dic 2018
	6 meses	Anual	6 meses	Anual Anual
A. Ratios de Rentabilidad - Intereses
1. Intereses por Financiaciones / Préstamos brutos (Promedio) 2. Intereses Pagados por Depósitos/ Depósitos (Promedio) 3. Ingresos por Intereses/ Activos Rentables (Promedio) 4. Intereses Pagados/ Pasivos Onerosos (Promedio) 5. Ingresos Netos Por Intereses/ Activos Rentables (Promedio) 6. Ingresos Netos por Intereses menos Cargos por Incobrabilidad / Activos Rentables (Promedio) 7. Ingresos netospor Intereses menos Dividendos de Acciones Preferidas / Activos Rentables(Promedio)	27,63 19,82 25,87 18,88 6,14 5,28 6,14	25,91 14,32 29,30 13,20 14,53 12,60 14,53	25,87 12,44 30,35 11,35 17,24 14,30 17,24	31,19 26,86 25,78 13,25 46,09 21,94 23,31 13,88 18,08 6,70 10,18 2,21 18,08 6,70
B. Otros Ratios de Rentabilidad Operativa
1. Ingresos no financieros / Total de Ingresos 2. Gastos de Administración / Total de Ingresos 3. Gastos de Administración / Activos (Promedio) 4. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Patrimonio Neto (Promedio) 5. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Activos (Promedio) 6. Cargos por Incobrabilidad / Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad 7. Resultado Operativo / Patrimonio Neto (Promedio) 8. Resultado Operativo / Activos (Promedio) 9. Impuesto a las Ganancias / Resultado Antes de Impuestos 10. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Activos Ponderados por Riesgo 11. Resultado operativo / Activos Ponderadospor Riesgo	62,36 74,83 9,93 28,85 3,41 20,50 22,94 2,71 (68,35) 7,88 6,26	37,99 68,67 12,12 48,42 5,73 25,43 36,10 4,27 13,94 11,08 8,26	33,61 66,37 12,61 56,32 6,52 32,98 37,74 4,37 16,54 12,72 8,53	44,36 66,99 59,93 71,23 13,60 11,31 82,65 50,86 9,41 5,23 58,62 67,22 34,20 16,67 3,89 1,71 45,88 9,52 16,27 6,37 6,73 2,09
C. Otros Ratios de Rentabilidad
1. Resultado Neto / Patrimonio Neto (Promedio) 2. Resultado Neto / Activos (Promedio) 3. Resultado Neto Ajustado / Patrimonio Neto (Promedio) 4. Resultado Neto Ajustado / Total de Activos Promedio 5. Resultado Neto / Activos más Activos Administrados (Promedio) 6. Resultado neto / Activos Ponderados por Riesgo 7. Resultado neto ajustado / Activos Ponderadospor Riesgo	4,28 0,51 4,28 0,51 n.a. 1,17 1,17	19,91 2,36 29,54 3,50 n.a. 4,56 6,76	22,93 2,65 22,93 2,65 n.a. 5,18 5,18	8,73 15,08 0,99 1,55 14,40 29,40 1,64 3,02 n.a. n.a. 1,72 1,89 2,83 3,68
D. Capitalización
1. Capital Ajustado / Riesgos Ponderados 3. Tangible Common Equity/ Tangible Assets 4. Tier 1 Regulatory Capital Ratio 5. Total Regulatory Capital Ratio 7. Patrimonio Neto / Activos 8. Dividendos Pagados y Declarados / Utilidad neta 9. Dividendos Pagados y Declarados / Resultado Neto Ajustado por FIX SCR 10. Dividendos y recompra de Acciones / Resultado Neto 11. Resultado Neto - Dividendospagados / Total del Patrimonio Neto	26,39 11,85 27,41 25,70 12,29 n.a. n.a. n.a. 4,25	25,80 11,51 31,30 29,19 11,89 n.a. n.a. n.a. 17,02	22,87 9,50 34,77 32,78 9,83 n.a. n.a. n.a. 21,79	19,17 14,11 12,39 9,60 18,00 13,88 19,35 14,06 12,93 9,96 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 8,53 12,86
E. Ratios de Calidad de Activos
1. Crecimiento del Total de Activos 2. Crecimiento de los Préstamos Brutos 3. Préstamos Irregulares / Total de Financiaciones 4. Previsiones / Total de Financiaciones 5. Previsiones / Préstamos Irregulares 6. Préstamos Irregulares Netos de Previsiones / Patrimonio Neto 7. Cargos por Incobrabilidad / Total de Financiaciones (Promedio) 8. Préstamos dados de baja en el período / Préstamos Brutos (Promedio) 9. Préstamos Irregulares + Bienes Diversos / Préstamos Brutos + Bienes Diversos	(1,41) (11,98) 3,55 5,01 141,36 (3,19) 3,07 n.a. 3,55	43,94 (19,55) 4,98 6,74 135,32 (4,18) 4,25 n.a. 4,98	46,59 (3,88) 7,40 8,03 108,51 (2,04) 5,70 n.a. 7,40	(18,07) 60,29 (32,19) 46,35 8,51 4,64 7,95 3,51 93,38 75,57 2,14 6,68 10,91 5,63 n.a. n.a. 8,51 4,64
F. Ratios de Fondeo
1. Préstamos / Depósitos de Clientes 2. Préstamos Interbancarios / Pasivos Interbancarios 3. Depositos de clientes / Fondeo Total excluyendo Derivados	28,97 184,23 92,11	32,25 178,43 93,14	37,36 63,71 91,43	66,67 82,57 63,74 3,01 83,12 80,50

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Anexo II

DICTAMEN

El Consejo de Calificación de FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings” - Reg. CNV N°9, reunido el 5 de noviembre de 2021, decidió confirmar (*) las siguientes Calificaciones de Banco Comafi S.A y revisar a Estable desde Negativa la Perspectiva sobre la calificación de largo plazo:

• Endeudamiento de Corto Plazo: A1+(arg)

-Endeudamiento de Largo Plazo: AA-(arg), con Perspectiva Estable

- Obligaciones Negociables Clase 22 por hasta $200 millones ampliable hasta $700 millones: AA-(arg), con Perspectiva Estable.

Categoría AA(arg): “AA” nacional implica una muy sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. El riesgo crediticio inherente a estas obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones mejor calificados dentro del país.

Los signos “+" o "-" se añaden a una calificación para darle una mayor o menor importancia relativa dentro de la correspondiente categoría y no alteran la definición de la Categoría a la cual se los añade.

Categoría A1(arg): Indica una muy sólida capacidad de pago en tiempo y forma de los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisiones del mismo país. Cuando las características de la emisión o emisor son particularmente sólidas, se agrega un signo “+” a la categoría.

Las calificaciones de Banco Comafi S.A. se fundamentan en su adecuado desempeño sostenido, su posicionamiento de mercado en áreas de negocio en las que posee ventajas competitivas, la calidad de gestión de su management y la creciente diversificación de sus fuentes de ingresos. También se ha tenido en cuenta su holgada liquidez, su adecuada calidad de activos y su apropiada capitalización.

La revisión de la Perspectiva a Estable sobre las calificaciones de largo plazo de Banco Comafi S.A. se fundamenta en el cambio en la Perspectiva del sistema financiero, dado que FIX espera cierta estabilidad en las calificaciones soportado en los holgados índices de liquidez, adecuada capitalización y calidad de carteras de crédito exhibidos durante el ciclo recesivo y luego de finalizada la flexibilización normativa para la calificación de deudores. Hacia adelante, subyacen desafíos relacionados a la reactivación de la demanda de crédito y la mejora en los resultados a partir de avances en la eficiencia y reducción de costos.

Nuestro análisis de la situación de la entidad se basa en los Estados Financieros Consolidados Condensados y los Estados Financieros Separados Condensados correspondientes al ejercicio cerrado el 31.12.20, auditados por Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L. (Ernst & Young), que no tiene observaciones sobre los mismos y manifiestan que han sido confeccionados de acuerdo con las normas contables establecidas por el BCRA.

Asimismo, sin modificar su opinión, señala lo siguiente:

1. De acuerdo con las excepciones transitorias establecidas por las Comunicaciones “A” 6847 y 7181 del BCRA, la entidad no aplicó la sección 5.5 “Deterioro de Valor” de la NIIF 9 “Instrumentos Financieros” y, si bien están en proceso de cuantificación los efectos que sobre los estados financieros tendría la aplicación plena de la NIIF 9, estima que esos efectos podrían ser significativos.

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1. La entidad cuantifica el efecto que sobre los estados financieros tiene la aplicación de la Comunicación “A” 7014 del BCRA, que estableció un criterio de reconocimiento inicial para ciertos instrumentos de deuda del sector público recibidos en canje que difiere de lo previsto en la NIIF 9 “Instrumentos Financieros”.

2. A efectos de la medición a valor razonable de una tenencia de instrumentos de patrimonio en particular, el banco aplicó las cuestiones requeridas por el BCRA a través de un memorando del 19.04.2019.

3. El banco detalla el criterio de registración aplicado a la llave negativa en comparación con lo indicado en la NIIF 3 “Combinaciones de Negocios”.

Asimismo, se tomaron en consideración los Estados Financieros Consolidados Condensados y los Estados Financieros Separados Condensados de período intermedio al 30.06.2021, con revisión limitada por Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L. (Ernst & Young), que manifiesta que nada llamó su atención que les hiciera pensar que los mismos no hubiesen sido confeccionados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas contables establecidas por el BCRA.

Asimismo, sin modificar su opinión, señala los mismos aspectos mencionados respecto de los Estados financieros al 31.12.2020.

El presente informe resumido es complementario al informe integral de fecha 28 de julio de 2021, disponible en www.fixscr.com y contempla los principales cambios acontecidos en el período bajo análisis. Los siguientes capítulos no se incluyen en este informe por no haber sufrido cambios significativos desde el último informe integral: Perfil, Desempeño, Riesgos y Fuentes de Fondos y Capital.

(* )Siempre que se confirma una calificación, la calificación anterior es igual a la que se publica en el presente dictamen.

Fuentes de información

La información suministrada para el análisis se considera adecuada y suficiente.

La presente calificación se determinó en base a la información cuantitativa y cualitativa suministrada por el emisor de carácter privado

 Suplemento de Precio preliminar de las obligaciones negociables Clase 22, aún no emitida, remitido por el emisor el 22/03/2018.

Además, se consideró, entre otra, la siguiente información de carácter público:

 Estados Financieros Consolidados Condensados y los Estados Financieros Separados Condensados (último 31.12.2020), disponibles en www.cnv.gov.ar

 Estados financieros trimestrales auditados (último 30.06.2021), disponibles en www.cnv.gov.ar

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Instituciones Financieras
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Anexo III

Características de las emisiones

Obligaciones Negociables emitidas en el marco del Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables por un monto máximo de U$S 200 millones o su equivalente en otras monedas.

Obligaciones Negociables Clase 22 por hasta $200 millones ampliable hasta $700 millones

Se trata de Obligaciones Negociables a emitir por hasta $200 millones ampliable hasta $700 millones a 24 meses de plazo a tasa variable. Serán obligaciones simples, no convertibles en acciones, y constituyen obligaciones directas, incondicionales, no subordinadas y con garantía común del Banco. El capital será amortizado en su totalidad en un único pago a la fecha de vencimiento. Las Obligaciones Negociables Clase 22 devengarán intereses a una tasa variable anual, pagaderos trimestralmente, por trimestre vencido desde la Fecha de Emisión y Liquidación, equivalente a la suma de: (i) la Tasa de Referencia (Badlar bancos privados), más (ii) el Margen de Corte. El Emisor podrá establecer una tasa mínima (la “Tasa de Interés Mínima”) a ser aplicable en relación con una o más Fechas de Pago de Intereses. La Tasa de Interés Mínima podrá ser informada en el Aviso de Suscripción y/o mediante un aviso a publicar con posterioridad al Aviso de Suscripción y con anterioridad al inicio del Período de Subasta Pública (el “Aviso de Suscripción Complementario”). La Tasa de Interés será calculada para cada Fecha de Pago de Intereses por el Banco en su carácter de Agente de Cálculo.

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Instituciones Financieras
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Anexo IV

Glosario

• ROE: Retorno sobre Patrimonio Neto

• ROA: Retorno sobre Activo

• Capital Ajustado: es el Patrimonio Neto (incluido participaciones de terceros en sociedades controladas) de la entidad al que se le deducen intangibles; impuestos diferidos; activos netos en compañías de seguro; y certificados de participación en fideicomisos.

• Year-to-date: es el período que transcurre entre la fecha del presente análisis y el cierre del ejercicio anterior.

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