INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Señores Directores de

BANCO COMAFI S.A.

C.U.I.T.: 30-60473101-8

Domicilio Legal: Roque Sáenz Peña 660

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Hemos auditado el estado de situación patrimonial adjunto de BANCO COMAFI S.A. al 30 de junio de 2008 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo y sus equivalentes por el ejercicio finalizado en esa fecha. Asimismo, hemos auditado el estado de situación patrimonial consolidado adjunto de BANCO COMAFI S.A. y sus sociedades controladas al 30 de junio de 2008 y los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo y sus equivalentes por el ejercicio finalizado en esa fecha, que se exponen como información complementaria en el Cuadro I.
La Dirección de la Entidad es responsable por la preparación y presentación razonable de los estados contables de acuerdo con las normas contables establecidas por el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.). Esta responsabilidad incluye diseñar, implementar y mantener un sistema de control interno adecuado, para que dichos estados contables no incluyan distorsiones significativas originadas en errores o irregularidades; seleccionar y aplicar políticas contables apropiadas, y efectuar las estimaciones que resulten razonables en las circunstancias. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables basada en nuestra auditoría.
Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina y con las “Normas mínimas sobre auditorías externas” emitidas por el B.C.R.A. Estas normas requieren que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de distorsiones significativas en los estados contables.

Una auditoría incluye aplicar procedimientos, sobre bases selectivas, para obtener elementos de juicio sobre la información expuesta en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, quién a este fin evalúa los riesgosde que existan distorsiones significativas en los estados contables, originadas en errores u omisiones o en irregularidades. Al realizar esta evaluación de riesgos, el auditor considera el control interno existente en la Entidad, en lo que sea relevante para la preparación y presentación razonable de los estados contables, con la finalidad de seleccionar los procedimientos de auditoría que resulten apropiados en las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del sistema de control interno vigente en la Entidad. Asimismo, una auditoría incluye evaluar que las políticas contables utilizadas sean apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas por la Dirección de la Entidad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto.

Consideramos que los elementos de juicio obtenidos nos brindan una base suficiente y apropiada para fundamentar nuestra opinión de auditoría.

Tal como se menciona en la nota 3. a los estados contables adjuntos, los estados contables mencionados en el párrafo 1., han sido preparados por la Entidad de acuerdo con las normas contables establecidas por el B.C.R.A., las cuales difieren de las normas contables profesionales aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, en ciertos aspectos de valuación y exposición que se describen y cuantifican en la mencionada nota.
En nuestra opinión, los estados contables mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de BANCO COMAFI S.A. y la situación patrimonial consolidada de BANCO COMAFI S.A. con sus sociedades controladas al 30 de junio de 2008, y los respectivos resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo y sus equivalentes por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas del B.C.R.A. y, excepto por el efecto de las cuestiones mencionadas en el párrafo 4., con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Republica Argentina.
En relación al estado de situación patrimonial de BANCO COMAFI S.A. y al estado de situación patrimonial consolidado de BANCO COMAFI S.A. con sus sociedades controladas al 30 de junio de 2007 y a los correspondientes estados de resultados y de evolución del patrimonio neto por el ejercicio finalizado en esa fecha, presentados con propósitos comparativos, informamos que con fecha 16 de agosto de 2007 hemos emitido un informe de auditoría sin salvedades sobre dichos estados contables. Con posterioridad a la emisión del mencionado informe, los estados contables del ejercicio 2007 fueron modificados para dar efecto retroactivo al reemplazo del estado de origen y aplicación de fondos por un estado de flujo de efectivo y sus equivalentes, según se explica en la nota 1.1. a los estados contables adjuntos. Hemos auditado esas modificaciones y, en nuestra opinión, las mismas han sido apropiadamente incorporadas a los estados contables del ejercicio 2007.
En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:
Los estados contables mencionados en el párrafo 1. se encuentran asentados en el libro Inventarios y Balances y, en nuestra opinión, han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas pertinentes del B.C.R.A., de la Ley de Sociedades Comerciales y de la Comisión Nacional de Valores.
Los estados contables de BANCO COMAFI S.A. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes.
Al 30 de junio de 2008, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, que surge de los registros contables de la Entidad, asciende a $ 1.609.710, no siendo exigible a esa fecha.
Durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008 hemos facturado honorarios por servicios de auditoría prestados a la Entidad, que representan el 100% del total de servicios de auditoría facturados a la Entidad y a las sociedades controladas y el 82% del total facturado a la Entidad y a las sociedades controladas por todo concepto.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

14 de agosto de 2008


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 - F° 13




ERNESTO J. CASSANI
Socio
Contador Público U.B.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 90 – F° 97

Estados contables al 30 de junio de 2008 y 2007 junto

con la Memoria y con los Informes de los Auditores

independientes y de la Comisión Fiscalizadora

ÍNDICE

Página

Memoria………………………………...…………………………………………………………….. S/N

Informe de los Auditores independientes .......... S/N

Carátula 1

Estados de Situación Patrimonial 2

Estados de Resultados 6

Estados de Evolución del Patrimonio Neto 8

Estados de Flujo de Efectivo y sus equivalentes 9

Notas a los estados contables 10

Anexo A - Detalle de Títulos Públicos y Privados 33

Anexo B - Clasificación de las Financiaciones por situación y garantías recibidas 34

Anexo C - Concentración de las Financiaciones 36

Anexo D - Apertura por plazos de las Financiaciones 37

Anexo E - Detalle de Participaciones en Otras Sociedades 38

Anexo F - Movimiento de Bienes de Uso y Bienes Diversos 39

Anexo G - Movimiento de Bienes Intangibles 40

Anexo H - Concentración de los Depósitos 41

Anexo I - Apertura por plazos de los Depósitos, Otras Obligaciones por Intermediación

Financiera y Obligaciones Negociables Subordinadas 42

Anexo J - Movimiento de Previsiones 43

Anexo K - Composición del Capital Social 44

Anexo L - Saldos en Moneda Extranjera 45

Anexo N - Asistencia a Vinculados 46

Anexo O - Instrumentos Financieros derivados………………………………………………….. 47

Cuadro I - Estados contables consolidados con sociedades controladas 48

Proyecto de distribución de utilidades…………………………………………………………….. S/N

Informe de la Comisión Fiscalizadora.…………………………………………………………….. S/N


BANCO COMAFI S.A.
Domicilio Legal Roque Sáenz Peña 660 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires – República Argentina
Actividad Principal Banco Comercial
Fecha de vencimiento del contrato social 25 de octubre de 2083
Clave Única de Identificación Tributaria (C.U.I.T) 30-60473101-8
Información requerida por el Banco Central de la República Argentina
Nombre del auditor firmante:	Ernesto J. Cassani
Asociación Profesional:	Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L.
Informe correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008:	Favorable con salvedades determinadas de valuación y exposición

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES

AL 30 DE JUNIO DE 2008 (Ver nota 2.1.)

(Cifras expresadas en miles de pesos)

BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

Los presentes estados contables, que surgen de los libros de contabilidad de la Entidad, están expresados en miles de pesos y han sido preparados de acuerdo con las normas contables establecidas por el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.).

A continuación se detallan los principales criterios de valuación y exposición utilizados:

Información comparativa

De acuerdo con lo requerido por las normas del B.C.R.A., los estados contables por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008 se presentan en forma comparativa con los del ejercicio anterior.

Mediante la Comunicación “A” 4667 y complementarias, el B.C.R.A. introdujo modificaciones en las normas relativas a la presentación y exposición de los estados contables de las entidades financieras en relación a las que se encontraban vigentes en el ejercicio anterior. Consecuentemente, el estado de situación patrimonial y el estado de resultados al 30 de junio de 2007 fueron reclasificados, por la aplicación de dichas comunicaciones, al solo efecto de su comparación con los presentes estados contables. Adicionalmente, dichas normas establecieron el reemplazo del estado de origen y aplicación de fondos vigente al 30 de junio de 2007 por un estado de flujo de efectivo y sus equivalentes vigente al 30 de junio de 2008. En este sentido, la Entidad ha preparado el correspondiente estado de flujo de efectivo y sus equivalentes al 30 de junio de 2007 para incluirlo como información comparativa.

Reexpresión en moneda constante

Las normas contables profesionales y del B.C.R.A. establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (IPIM) publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en Resolución Técnica (RT) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE).

Los estados contables de la Entidad reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003 de acuerdo con lo requerido por el Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional (PEN), la Resolución General N° 441 de la Comisión Nacional de Valores (CNV) y la Comunicación “A” 3921 del B.C.R.A.

Las normas contables profesionales establecen que la discontinuación de la aplicación del método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica N° 6 de la FACPCE debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haber reconocido las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta dicha fecha no han sido significativos en relación con los presentes estados contables tomados en su conjunto.

Estado de flujo de efectivo y sus equivalentes

La partida “Efectivo” del Estado de flujo de efectivo y sus equivalentes fue definida como Disponibilidades, Títulos Públicos y Financiaciones – Adelantos con vencimiento menor a treinta días. A continuación detallamos la conciliación de la partida Efectivo del Estado de flujo de efectivo y sus equivalentes:


	Saldos		Variación
	30/06/2008	30/06/2007

Disponibilidades	500.929	446.096	54.833

Títulos Públicos	27.748	-	27.748

Préstamos	148.121	134.899	13.222

Total	676.798	580.995	95.803

Principales criterios de valuación:
Activos y pasivos en moneda extranjera:

Los activos y pasivos en dólares estadounidenses fueron valuados al tipo de cambio de referencia del B.C.R.A. del último día hábil de cada ejercicio. Adicionalmente, los activos y pasivos nominados en otras monedas extranjeras fueron convertidos a los tipos de pase comunicados por la mesa de operaciones del B.C.R.A. Las diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio.

Títulos públicos y privados:

Títulos públicos con cotización - Tenencias para operaciones de compra – venta o intermediación

Se valuaron de acuerdo con los valores de cotización vigentes para cada título al cierre de cada ejercicio. Las tenencias en moneda extranjera fueron convertidas a pesos de acuerdo con el criterio descripto en la nota 1.4.a). Las diferencias de cotización y de cambio fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio.

Instrumentos emitidos por el B.C.R.A.

Con cotización – Cartera propia: se valuaron de acuerdo con el último valor de cotización vigente para cada letra y/o nota al cierre de cada ejercicio, neto de los gastos estimados necesarios para su venta. Las diferencias de cotización y de cambio fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio.
Sin cotización – Cartera propia y por operaciones de pase: se valuaron al costo de incorporación al patrimonio (ajustadas por CER, en caso de corresponder) más los intereses devengados hasta la fecha de cierre de cada ejercicio, aplicando en forma exponencial la tasa interna de retorno de acuerdo a las condiciones de emisión de las mismas. Los devengamientos de la TIR mencionados precedentemente y las diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio.
Devengamiento de intereses:

Los intereses fueron devengados utilizando el método lineal o exponencial, según corresponda, de acuerdo con las normas establecidas por el B.C.R.A.

Devengamiento del Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER):

Depósitos y otros activos y pasivos: se utilizó el CER del último día hábil de cada ejercicio.

Bienes dados en locación financiera:

Se valuaron al valor actual de las sumas no devengadas, calculadas según las condiciones pactadas en el contrato respectivo, aplicando la tasa de interés implícita en dicho contrato, neto de la previsión por riesgo de incobrabilidad.

Especies a recibir y entregar por compras y ventas contado a liquidar y a término:

Se valuaron a los valores de cotización vigentes para cada título, a la fecha de cierre de cada ejercicio. Las diferencias de cotización fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio.

Montos a cobrar y pagar por ventas y compras contado a liquidar y a término:

Se valuaron de acuerdo con los precios concertados para cada operación teniendo en cuenta las primas devengadas a la fecha de cierre de cada ejercicio.

Previsión por riesgo de incobrabilidad:

La previsión por riesgo de incobrabilidad se constituyó sobre la base del riesgo de incobrabilidad estimado de la asistencia crediticia de la Entidad, el cual resulta de la evaluación del grado de cumplimiento de los deudores y de las garantías que respaldan las respectivas operaciones de acuerdo con las disposiciones de la Comunicación “A” 2950 y complementarias del B.C.R.A.

Tenencias de obligaciones negociables sin cotización y Títulos de Deuda de fideicomisos financieros sin cotización:

Se valuaron a su valor de costo, neto de amortizaciones, acrecentados en forma exponencial en función de su tasa interna de retorno.

Certificados de participación en fideicomisos financieros - Sin cotización:

Se valuaron a su valor de costo, neto de amortizaciones, acrecentados en forma exponencial en función de su tasa interna de retorno ajustada.

Participaciones en otras sociedades:
En entidades financieras, actividades complementarias y autorizadas – Controladas – Del país: se valuaron de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional. El detalle de las sociedades correspondientes se incluye en el anexo E.
En empresas de servicios complementarios y en otras sociedades – No controladas – Del país: Sin cotización: se valuaron al costo de adquisición el cual no supera el valor patrimonial proporcional. El detalle de las sociedades correspondientes se incluye en el anexo E.
Bienes de uso y bienes diversos:

Se valuaron a su costo de adquisición, reexpresado de acuerdo con lo indicado en la nota 1.2., neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados, según se detalla en el Anexo F.

Bienes intangibles:
Diferencias por resoluciones judiciales – No deducibles para la determinación de la Responsabilidad Patrimonial Computable: se valuaron al valor que surge de la diferencia entre el saldo de la moneda extranjera de origen convertido al tipo de cambio aplicado en la liquidación de los recursos de amparo pagados, y el importe contabilizado según las normas vigentes a la fecha de liquidación (conversión a pesos a razón de $ 1,40 por cada dólar estadounidense o su equivalente en otras monedas más la aplicación del CER), menos las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente en base a una vida útil de 5 años, según los dispuesto por la Comunicación “A” 3916 y complementarias del B.C.R.A.
Resto: se valuaron a su costo de incorporación, reexpresado de acuerdo con lo indicado en la nota 1.2., menos las correspondientes amortizaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida útil estimados, según se detalla en el Anexo G.
Obligaciones negociables no subordinadas:

Se valuaron de acuerdo al saldo adeudado en concepto de capital más intereses devengados al cierre de cada ejercicio.

Depósitos de títulos públicos:

Se valuaron de acuerdo con las cotizaciones vigentes para cada título, más los correspondientes intereses devengados al cierre de cada ejercicio.

Indemnizaciones por despido:

La Entidad carga directamente a gastos las indemnizaciones abonadas.

Cuentas del patrimonio neto:

Se encuentran expresadas a su valor nominal reexpresado según lo indicado en la nota 1.2.

Cuentas del estado de resultados:
Las cuentas que comprenden operaciones monetarias ocurridas en cada período (ingresos y egresos financieros, ingresos y egresos por servicios, cargo por incobrabilidad, gastos de administración, etc.) se computaron a sus importes históricos sobre la base de su devengamiento mensual.
Las cuentas que reflejan el efecto en resultados por la venta, baja o consumo de activos no monetarios, se computaron sobre la base de los valores de dichos activos, los cuales fueron reexpresados según se explica en nota 1.2.
Los resultados generados por las participaciones en sociedades controladas se computaron sobre la base de los resultados de dichas sociedades.
IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y A LA GANANCIA MÍNIMA PRESUNTA

La Entidad determina el cargo contable del impuesto a las ganancias aplicando la tasa vigente sobre la utilidad impositiva estimada del ejercicio, sin considerar el efecto de las diferencias temporarias entre el resultado contable y el impositivo. Adicionalmente, determina el impuesto a la ganancia mínima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre del ejercicio. La Ley N° 25.063 prevé, para el caso de las entidades regidas por la LEF, que las mismas deberán considerar como base imponible del gravamen el 20% de sus activos gravados previa deducción de aquellos definidos como no computables. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligación fiscal de la Entidad en cada ejercicio coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

Al 30 de junio de 2008 el importe estimado por la Entidad en concepto de impuesto a las ganancias de 7.292 fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta y fue imputado al resultado del ejercicio, en el rubro “Impuesto a las ganancias”.

Al 30 de junio de 2007 el importe estimado por la Entidad en concepto de impuesto a las ganancias de 26.101, que incluye los efectos derivados del Decreto N° 1.035/06 del P.E.N. correspondiente a la opción del devengado exigible relacionado con los Préstamos Garantizados del Gobierno Nacional, fue superior al impuesto a la ganancia mínima presunta y fue imputado al resultado del ejercicio, en el rubro “Impuesto a las ganancias”.

PRINCIPALES DIFERENCIAS ENTRE LAS NORMAS DEL B.C.R.A. Y LAS NORMAS CONTABLES PROFESIONALES

En agosto de 2005, el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) aprobó la Resolución CD N° 93/2005, por medio de la cual incorporó una serie de cambios en sus normas contables profesionales, producto del acuerdo celebrado con la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) para la unificación de las normas contables profesionales en el país. Dichos cambios resultan en la adopción de las resoluciones técnicas e interpretaciones emitidas por la Junta de Gobierno de la F.A.C.P.C.E. hasta el 1° de abril de 2005. La mencionada Resolución tiene vigencia general en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires a partir de los ejercicios iniciados 1° de enero de 2006, y contempla normas de transición que difieren la vigencia obligatoria de ciertos cambios para los ejercicios que se inicien el 1° de enero de 2008.

Estas normas contables profesionales difieren en ciertos aspectos de valuación y exposición de las normas contables del B.C.R.A. A continuación se detallan las diferencias entre dichas normas que la Entidad ha identificado y se consideran de significación en relación a los presentes estados contables.

Normas de valuación:

La Entidad determina el impuesto a las ganancias aplicando la alícuota vigente sobre la utilidad impositiva estimada, sin considerar el efecto de las diferencias temporarias entre el resultado contable e impositivo. De acuerdo con las normas contables profesionales, el impuesto a las ganancias debe registrarse siguiendo el método del impuesto diferido, reconociendo (como crédito o deuda) el efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable y la impositiva de los activos y pasivos, y su posterior imputación a los resultados de los ejercicios en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la posibilidad de utilización de los quebrantos impositivos en el futuro. De haberse aplicado el método del impuesto diferido, al 30 de junio de 2008 y 2007 hubiera correspondido registrar un pasivo adicional de aproximadamente 11.400 y 1.600, respectivamente, y un cargo adicional por impuesto a las ganancias por los ejercicios finalizados en dichas fechas de aproximadamente 9.800 y 900, respectivamente.
Al 30 de junio de 2008 y 2007, la Entidad mantiene activados en el rubro “Bienes intangibles” 227 y 1.190, respectivamente, que corresponden a las diferencias de cambio resultantes del cumplimiento de medidas cautelares que obligaron a la Entidad a devolver ciertos depósitos convertidos a pesos en su moneda de origen, netas de las amortizaciones que la Entidad registra sobre una base sistemática en cumplimiento de la Comunicación “A” 3916 del B.C.R.A. Este tratamiento contable no responde a los criterios de valuación y exposición establecidos por las normas contables profesionales, las que requieren reducir el valor de libros de los excedentes pagados por la Entidad a su valor recuperable. A la fecha de los presentes estados contables los elementos de juicio existentes no soportan que el valor de libros de este activo sea total o parcialmente recuperable.

De haberse aplicado las normas contables profesionales, el patrimonio neto de la Entidad al 30 de junio de 2008 hubiera disminuido en aproximadamente 11.600, mientras que el resultado a dicha fecha hubiera disminuido en aproximadamente 8.900. Dichas diferencias al 30 de junio de 2007 no eran significativas.

Aspectos de exposición:

Considerando las normas de exposición vigentes del B.C.R.A.:

La Entidad no ha efectuado la apertura de resultados ordinarios y extraordinarios.
APERTURA DE LOS PRINCIPALES RUBROS Y CUENTAS “OTRAS” QUE SUPERAN EL 20% DEL TOTAL DE CADA RUBRO


	30/06/2008	30/06/2007
* 1. Préstamos – Otros

Préstamos para la prefinanciación y financiación de exportaciones	250.616	242.074
Otros préstamos	39.438	33.455
	290.054	275.529

* 1. Otros créditos por intermediación financiera – Otros no comprendidos en las normas de clasificación de deudores
Obligaciones negociables compradas – Emisiones propias	15.839		-
Certificados de participación en Fideicomisos Financieros	31.351		15.838
Títulos de deuda de Fideicomisos Financieros	696		7.216
Primas devengadas por pases pasivos	-		19
Otros	22.618		-
	70.504		23.073

* 1. Otros créditos por intermediación financiera – Otros comprendidos en las normas de clasificación de deudores

Alquileres por locación financiera devengados a cobrar	27.976		19.888
Otros	20.655		21.895
	48.631		41.783

* 1. Créditos diversos – Otros

Depósitos en garantía	91.351		95.651
Pagos efectuados por adelantado	35.592		27.352
Deudores varios	15.832		7.138
Anticipo de impuesto a las ganancias neto	1.856		2
Otros	14		17
	144.645		130.160

* 1. Otras obligaciones por intermediación financiera – Otras

Préstamo SEDESA (Ver nota 11)	117.102		119.632
Obligaciones por financiación de compras	35.113		25.990
Cobranzas por cuenta de terceros	29.107		29.578
Otras	70.960		48.958
	252.282		224.158


	30/06/2008	30/06/2007
* 1. Obligaciones diversas – Otras

Acreedores varios	38.355	13.446
Impuestos a pagar	5.244	14.955
Remuneraciones y cargas sociales a pagar	9.263	4.810
Cobros efectuados por adelantado	210	11
Retenciones a pagar sobre remuneraciones	1.267	1.199
	54.339	34.421


* 1. Cuentas de orden – De control – Otras

Otros valores en custodia		691.330				809.917
Otras		352.239				891.137
		1.043.569				1.701.054

* 1. Ingresos financieros – Otros

Alquileres por locaciones financieras		214.111				85.281
Amortización de bienes en locación financiera		(145.458)				(57.022)
Intereses por préstamos para la prefinanciación y financiación de exportaciones		20.117				14.999
Otros		2.989				4.390
		91.759				47.648

* 1. Ingresos por servicios – Otros

Comisiones		77.128				57.317
Alquiler de cajas de seguridad		2.763				2.262
		79.891				59.579

* 1. Egresos por servicios – Otros

Impuesto a los ingresos brutos	5.274			3.642
Otros	-			200
	5.274			3.842

* 1. Utilidades diversas – Otras

Desafectación de honorarios	7.937		-
Recupero de impuesto a las ganancias	5.250		-
Recupero de gastos	1.880		4.583
Otras	1.643		3.900
	16.710		8.483




	30/06/2008				30/06/2007
* 1. Pérdidas diversas – Otras

Impuesto sobre los ingresos brutos	246		389
Donaciones	238		125
Otras	2.606		2.327
	3.090		2.841

BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Al 30 de junio de 2008, el rubro Créditos diversos incluye:

1. Títulos públicos por 77.766 en garantía del préstamo de SEDESA por la operación del Scotiabank mencionada en la nota 11.
Títulos públicos por 7.092 en garantía del exceso de utilización del bono compensación mencionado en la nota 16.
Depósito en garantía por la operatoria de tarjetas de crédito por 4.793.
Efectivo en pesos por 399 en garantía por el alquiler de sucursales.
Efectivo en pesos por 803 en garantía por las operaciones de compra venta a término en el Mercado Abierto Electrónico (MAE).
Títulos públicos por 203 en concepto de su participación como agente de registro de Letras Hipotecarias.
Efectivo en pesos por 295 en garantía para gastos Fideicomiso Financiero Personales I.
CUMPLIMIENTO DE LAS DISPOSICIONES PARA OPERAR COMO AGENTE DE MERCADO ABIERTO

Al 30 de junio de 2008 el Patrimonio Neto de la Entidad supera al requerido para operar como agente de mercado abierto, de acuerdo con la Resolución N° 368/01 de la C.N.V.

FIDEICOMISO ACEX

Con fecha 12 de noviembre de 1998, el Directorio de la Entidad aprobó la participación del Banco como fiduciario del Fideicomiso ACEX, no respondiendo en ningún caso con los bienes propios por las obligaciones contraidas en la ejecución del fideicomiso mencionado. Estas obligaciones sólo serán satisfechas con el Activo Subyacente alocado a cada una de las series y/o clases de los Certificados de Participación emitidos.

Este Fideicomiso fue creado en los términos de la Ley N° 24.441 y de acuerdo a las condiciones establecidas en el contrato de Fideicomiso de fecha 18 de noviembre de 1998, celebrado entre el Ex-Banco Mayo Cooperativo Limitado (en su carácter de fiduciante), Banco Comafi S.A. (como fiduciario) y Citibank N.A., Sucursal Argentina (en su carácter de beneficiario).

El Fideicomiso ACEX tiene por finalidad proceder a la realización de los bienes fideicomitidos, para la cancelación de los Certificados de Participación, conforme a la prelación asignada en el contrato de Fideicomiso mencionado precedentemente.

Posteriormente, con fecha 2 de diciembre de 2004, el Fiduciario recibió una carta de SEDESA, títular del certificado de participación general Clase “C”, en la cual hace saber que no es voluntad de esa sociedad prorrogar el plazo de vigencia del Fideicomiso, operando en consecuencia el vencimiento del Fideicomiso. A la fecha, los certificados de participación han sido cancelados, sin embargo, el proceso de instrumentación de la dación en pago de los bienes fideicomitidos aún no ha concluido. Las cifras que arroja el último balance auditado al 31 de diciembre de 2007 son las siguientes:


Activos		108.040
Pasivos		108.040
Patrimonio Neto		-

En consecuencia, al 30 de junio de 2008, dado que el fideicomiso posee patrimonio neto a valor cero, no se han valorizado las cuentas de orden relacionadas (De actividad fiduciaria – Fondos en fideicomiso).

FIDEICOMISO REPÚBLICA

Con fecha 29 de julio de 1999, el Directorio de la Entidad aprobó la participación del Banco como Fiduciario del Fideicomiso “República”, no respondiendo en ningún caso con los bienes propios por las obligaciones contraídas en la ejecución del fideicomiso mencionado. Estas obligaciones sólo serán satisfechas con el Activo Subyacente alocado a cada una de las series y/o clases de los Certificados de Participación emitidos.

Este Fideicomiso fue creado en los términos de la Ley N° 24.441 y de acuerdo a las condiciones establecidas en el contrato de Fideicomiso de fecha 29 de julio de 1999, celebrado entre Ex-Banco República S.A. (fiduciante), Banco Comafi S.A. (fiduciario) y las entidades financieras del exterior y del país que resultaban acreedoras del Banco República y titulares de certificados de depósitos en dicha entidad (beneficiarios).

El Fideicomiso “República” tiene por finalidad proceder a la realización de los bienes fideicomitidos, para la cancelación de los Certificados de Participación, conforme a la prelación asignada en el contrato de Fideicomiso. Las cifras que arrojan los últimos balances auditados al 30 de abril de 2008 (período especial de cuatro meses) y 31 de diciembre de 2007, son las siguientes:


	30-04-2008	31-12-2007

Activos	217.600	24.720
Pasivos	364.598	362.993
Patrimonio Neto	(146.998)	(338.273)

En consecuencia, dado que el fideicomiso posee patrimonio neto negativo, no se han valorizado las cuentas de orden relacionadas (De actividad fiduciaria – Fondos en fideicomiso).

OPERACIONES CON SOCIEDADES DEL ART. 33 - LEY N° 19.550

Los saldos patrimoniales y los resultados de las operaciones efectuadas con las sociedades controladas al 30 de junio de 2008 y 2007, son los siguientes:


	Comafi Fiduciario Financiero S.A.
	30/06/2008	30/06/2007
Pasivo
* + Depósitos	177	54

Cuentas de Orden
* + Otras Garantías otorgadas	-	4.000


Resultado
* + Utilidades por comisiones		51		12

SISTEMA DE SEGURO DE GARANTÍA DE LOS DEPÓSITOS BANCARIOS

Mediante la Ley N° 24.485, publicada el 18 de abril de 1995, y el Decreto N° 540/95 de la misma fecha, se dispuso la creación del Sistema de Seguro de Garantía de los Depósitos, al cual se le asignaron las características de ser limitado, obligatorio y oneroso, con el objeto de cubrir los riesgos de depósitos bancarios, en forma subsidiaria y complementaria al sistema de privilegios y protección de depósitos establecido por la LEF.

La misma dispuso la constitución de la sociedad SEDESA con el objeto exclusivo de administrar el Fondo de Garantía de los Depósitos, cuyos accionistas, de conformidad con las modificaciones introducidas por el Decreto Nº 1292/96 serán el B.C.R.A., con una acción como mínimo y los fiduciarios del contrato de fideicomiso constituido por las entidades financieras en la proporción que para cada una determine el B.C.R.A. en función de sus aportes al Fondo de Garantía de los Depósitos. En agosto de 1995 se constituyó dicha Sociedad en la que la Entidad participa en el 1,3422% del capital social de acuerdo con los porcentajes difundidos por la Comunicación “B” 9229 del B.C.R.A. de fecha 25 de marzo de 2008.

Estarán alcanzados los depósitos en pesos y en moneda extranjera constituidos en las entidades participantes bajo la forma de cuenta corriente, caja de ahorros, plazo fijo u otras modalidades que determine el B.C.R.A., hasta la suma de 30 y que reúnan los requisitos establecidos en el Decreto N° 540/95 y los demás que disponga la autoridad de aplicación.

No están alcanzados: a) los depósitos de entidades financieras en otros intermediarios, incluidos los certificados de plazo fijo adquiridos por negociación secundaria; b) los depósitos efectuados por personas vinculadas, directa o indirectamente, a la Entidad según las pautas establecidas o que establezca en el futuro el B.C.R.A.; c) los depósitos a plazo fijo de títulos valores, aceptaciones o garantías; d) los depósitos constituidos con posterioridad al 1° de julio de 1995, sobre los cuales se hubiere pactado una tasa de interés superior en dos puntos porcentuales anuales a la tasa de interés pasiva para plazos equivalentes del B.C.R.A. correspondiente al día anterior al de la imposición. El B.C.R.A. podrá modificar la tasa de referencia establecida en este inciso; y e) los demás depósitos que para el futuro excluya la autoridad de aplicación.

ADQUISICIÓN DE CIERTOS ACTIVOS Y PASIVOS DEL BANCO SCOTIABANK QUILMES S.A.

Por Resolución Nº 523 del Directorio del B.C.R.A. de fecha 20 de agosto de 2002, el B.C.R.A. aceptó las ofertas presentadas por la Entidad y Banco Bansud S.A. (Bansud) para la asunción de activos y ciertos pasivos privilegiados de Scotiabank Quilmes S.A. (Scotiabank), en los términos del artículo 35 bis de la Ley de Entidades Financieras (LEF).

Para ello se celebró el contrato de Fideicomiso Laverc entre Scotiabank (fiduciante y beneficiario), ABN AMRO BANK N.V. Sucursal Argentina (el Fiduciario), la Entidad y Bansud con relación al encuadramiento de Scotiabank por el B.C.R.A. bajo el artículo 35 bis de la LEF. El objeto del Fideicomiso es que el Fiduciante ceda y transfiera al Fiduciario los bienes fideicomitidos, para que éste último ejerza el dominio y titularidad fiduciaria y administre y realice los mismos a fin de atender el pago de los Certificados de Participación.

En el marco de la reestructuración del Scotiabank en los términos del art. 35 bis de la LEF, y como condición de la oferta de adquisición de ciertos activos y pasivos de Scotiabank, la Entidad celebró un contrato de préstamo con Seguro de Depósitos S.A. (SEDESA), por el cual este último le otorgó a la Entidad un préstamo de 123.407 a cancelar en un plazo máximo de 10 años (Ver nota 5.a.).

En garantía de dicho préstamo, la Entidad cedió a un Fideicomiso de garantía, cuyo beneficiario es SEDESA, Bonos Globales de la República Argentina Vto. 2008 por VN U$S 12.894.000, Bonos Externos Globales de la República Argentina, Vto. 2010 por VN U$S 7.000.000, Vto. 2012 por VN U$S 3.456.000, Vto. 2015 por VN U$S 5.900.000 y Vto. 2017 por VN U$S 5.200.000. Dichos títulos fueron presentados al canje por la reestructuración de deuda del Gobierno Nacional y durante el mes de junio de 2005 se recibieron Bonos Discount en dólares por VN U$S 11.844.000. La cancelación y/o precancelación total o parcial del préstamo recibido de SEDESA podrá realizarse en cualquier momento con efectivo o con los Bonos mencionados sin otorgar la Entidad garantía de evicción o solvencia respecto de los mismos.

Los Bonos Discount mencionados precedentemente se encuentran registrados en el rubro “Créditos Diversos – Otros - Depósitos en garantía” y se valuaron de acuerdo con los valores de cotización al cierre de ejercicio. Adicionalmente, y de acuerdo con la Resolución N° 523 del B.C.R.A., la Entidad está devengando los resultados generados entre el valor del Bono Discount y la asistencia crediticia recibida de SEDESA a lo largo del plazo del préstamo solicitado (10 años).

Por otra parte, según lo establecido en el punto 9 de la Resolución N° 355 del B.C.R.A. del 4 de septiembre de 2003, relacionado con la adquisición de activos y pasivos de Scotiabank, con fecha 22 de febrero de 2005 The Capita Corporation de Argentina S.A. efectuó un aporte de 20.000 en pesos mediante la suscripción de Obligaciones Negociables Subordinadas emitidas por la Entidad por hasta 10.000 y por la diferencia aportes de capital.

La obligación negociable subordinada fue emitida en pesos con derecho de conversión en acciones, por 10.000, con opción de convertirse a dólares a favor del acreedor, con vencimiento a los 6 años desde la fecha de emisión y cuyo capital será pagado en una única cuota al final del plazo, devengando una tasa fija del 8% anual. Posteriormente, mediante Acta de Directorio N° 1.164 de fecha 22 de junio de 2005, la Entidad resolvió efectivizar la decisión adoptada por The Capita Corporation de Argentina S.A., en su carácter de suscriptor de la totalidad de la obligación negociable, de convertir a dólares estadounidenses los referidos valores, en ejercicio de lo previsto en el punto 3 del “Convenio de suscripción de obligaciones negociables subordinadas convertibles”. Por tal motivo, el título pasó a devengar una tasa del 5,5% anual a partir de la fecha de conversión. El pago de intereses se realiza en forma semestral y por períodos vencidos al 30 de junio y 31 de diciembre de cada año.

El importe contabilizado por dicha obligación negociable al 30 de junio de 2008 y 2007, capital más intereses devengados, asciende a 10.604 y 10.984, respectivamente.

Con fecha 31 de marzo de 2005 se realizó la Asamblea General de Accionistas la cual aprobó un aumento de capital por 1.500, una prima de emisión de acciones por 8.500 y la emisión de la obligación negociable subordinada mencionada.

Por otra parte, los reclamos, acciones judiciales consistentes en amparos, medidas autosatisfactivas, medidas precautorias, sentencias definitivas u otras similares, con motivo de la conversión a pesos y/o reprogramación de depósitos y/o cualquier depósito privilegiado del Scotiabank conforme la LEF, está siendo reembolsado a la Entidad por el Fideicomiso Laverc previa certificación del auditor externo del mismo, según la cláusula décimo séptima inciso g) del contrato de Fideicomiso.

CONTRATO DE MUTUO FIRMADO CON EL FONDO FIDUCIARIO DE CAPITALIZACIÓN BANCARIA (ACTUALMENTE FONDO FIDUCIARIO PARA LA RECONSTRUCCIÓN DE EMPRESAS)

Con fecha 18 de octubre de 1999, entre el Banco de la Nación Argentina, en su carácter de Fiduciario del Fondo de Capitalización Bancaria, y Banco Comafi S.A., se firmó un contrato de mutuo por el cual se le otorgó a la Entidad un préstamo subordinado, convertible en obligaciones negociables por la suma de U$S6.000.000 (seis millones de dólares), pagadero en cinco cuotas consecutivas anuales e iguales, la primera de las cuales se abonará a los tres años de la fecha de desembolso.

Durante toda la vigencia del contrato y/o de las obligaciones negociables que lo reemplacen, el Banco asumió, entre otros, los compromisos de no distribuir dividendos en efectivo por un monto superior al 50% de las ganancias líquidas y realizadas correspondientes a cada ejercicio (si el monto distribuido superase el 25% de las ganancias líquidas y realizadas hasta el máximo del 50% mencionado, el Banco deberá cancelar anticipadamente una suma del préstamo idéntica al monto distribuido por encima del mencionado 25%), y de no efectuar reducción alguna de su capital social. Con fechas 18 de octubre de 2002, 17 de octubre de 2003, 18 de octubre de 2004, 18 de octubre de 2005 y 18 de octubre de 2006 la Entidad canceló la totalidad de las cuotas del mencionado préstamo.

Con fecha 9 de junio de 2003, la Entidad recibió una notificación del Fondo Fiduciario para la Reconstrucción de Empresas por la cual se le informa que el Comité Directivo de dicho Fondo ha resuelto que del saldo adeudado al 3 de febrero de 2002, el 50% deberá ser abonado en dólares o en pesos al tipo de cambio correspondiente a la fecha de pago de la cuota de capital y/o interés, según corresponda y el 50% restante deberá ser cancelado a la relación de $1 = U$S 1, con más la actualización por aplicación del CER y los intereses devengados. La Entidad tiene registrada dicha obligación a la relación de $1 = U$S 1, con más la actualización por aplicación del CER y los intereses devengados. La Entidad ha iniciado los pasos procesales legales necesarios en contra de la resolución mencionada.

Posteriormente, con fecha 28 de febrero de 2005, el B.C.R.A. mediante su nota N° 319/37/05 notificó a la Entidad que el Ministerio de Economía y Producción mediante su Resolución N° 25/05, de fecha 17 de enero de 2005, convalidó el acta N° 88 del Fondo Fiduciario para la Reconstrucción de Empresas, de fecha 28 de mayo de 2003, considerando aplicable las disposiciones establecidas por el Decreto N° 53/03 inciso j) del 10 de enero de 2003, las cuales fueron contempladas por el Fondo Fiduciario para la Reconstrucción de Empresas en su comunicado del 9 de junio de 2003 mencionado en el párrafo precedente.

Consecuentemente, con fecha 9 de marzo de 2005, la Entidad interpuso un recurso de reconsideración ante el Ministerio de Economía y Producción contra la Resolución N° 25/05 mencionada en el párrafo precedente, posteriormente desestimado.

Con fecha 24 de abril de 2006, la Entidad presentó al Fondo Fiduciario para la reconstrucción de empresas un ofrecimiento para la cancelación total del préstamo de referencia con las siguientes términos: 50% del saldo pendiente de pago al 3 de febrero de 2002 será determinado en pesos, a la relación de un peso ($1) por cada dólar estadounidense (US$1), con más la actualización por aplicación del CER y aplicación de una tasa de interés equivalente al 2% nominal anual. El 50% restante será determinado en dólares estadounidenses con aplicación de una tasa de interés equivalente a LIBOR más 1%. Adicionalmente se solicitó la no aplicación de intereses punitorios.

El Directorio de la Entidad, con fecha 31 de octubre de 2007, resolvió por unanimidad mantener la propuesta de cancelación total del préstamo subordinado por U$S 6.000.000. En tal sentido, la Entidad presentó nuevamente con fecha 2 de noviembre de 2007 el ofrecimiento ante el Fondo Fiduciario para la reconstrucción de empresas en las mismas condiciones mencionadas en el párrafo anterior.

Finalmente, con fecha 18 de febrero de 2008 la Entidad presentó una propuesta transaccional con el objeto de concluir los diversos reclamos administrativos y extrajudiciales que la vinculan al Fondo Fiduciario para la Reconstrucción de Empresas. Con fecha 18 de febrero de 2008 la Entidad abonó, por tal concepto, la suma única y total de 8.900. A la fecha de los presentes estados contables dicho pago se encuentra en proceso de aprobación definitiva por el mencionado ente.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS – COMPRA/VENTA A TÉRMINO SIN ENTREGA DEL SUBYACENTE

El Mercado Abierto Electrónico (MAE) ha creado un ámbito de negociación denominado Operaciones Compensadas a Término MAE para la concertación, registro y liquidación de operaciones financieras a término celebradas entre sus Agentes, entre ellos el Banco.

Actualmente, las operaciones admitidas en dicho ámbito tienen como objeto la compra y venta a término de dólares estadounidenses.

La modalidad general de liquidación de estas operaciones, se realiza sin entrega del activo subyacente negociado. La liquidación se efectúa mediante el pago en pesos de la diferencia, de existir, entre el precio de cierre operado del activo subyacente y el precio o valor del activo subyacente del día anterior.

La operatoria de venta a término de títulos públicos por operaciones de pases activos se encuentra registrada en el rubro “Otras Obligaciones por Intermediación Financiera - Especies a Entregar por venta a Término” ascendiendo al 30 de junio de 2008 y 2007 a 53.923 y 18.019, respectivamente; y la compra a término de títulos públicos por operaciones de pases activos se encuentra registrada en el rubro “Otros Créditos por Intermediación Financiera – Especies a Recibir por compras Contado a liquidar y a Término” ascendiendo al 30 de junio de 2007 a 100.735.

La operatoria de venta a término se encuentra registrada en el rubro “Cuentas de orden – Acreedoras – Derivados – Ventas/Compras a Término de Moneda Extranjera Liquidables en pesos” ascendiendo al 30 de junio de 2008 y 2007 a 64.113 y 64.907, respectivamente.

EMISIÓN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES NO SUBORDINADAS

Con fecha 7 de marzo de 2007, la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Entidad aprobó la emisión y re-emisión de Obligaciones Negociables simples no convertibles en acciones a corto mediano y largo plazo, subordinadas o no, con o sin garantía, de conformidad con las disposiciones de la Ley N° 23.576, modificada por la Ley N° 23.962, y demás regulaciones aplicables, por un monto máximo de hasta VN US$ 200.000.000 o su equivalente en otras monedas en circulación en cualquier momento. Con fecha 26 de marzo de 2007 la Entidad presentó a la C.N.V. la solicitud de ingreso al Régimen de Oferta Pública y con fecha 10 de mayo de 2007, mediante Resolución N° 15.634, la C.N.V. autorizó el mencionado Programa Global.

Posteriormente, con fecha 20 de junio de 2007, en el marco de dicho Programa Global la Entidad emitió la Clase 1 de Obligaciones Negociables por un total de 230.858 equivalentes a VN US$ 75.000.000. La Entidad utilizó los fondos provenientes de dicha emisión para los destinos previstos en el Suplemento de Precio respectivo.

Las principales características de esta emisión son:

Tiene un plazo de 5 años, con amortización de capital que se pagará en seis cuotas semestrales, iguales y consecutivas, comenzando en el mes número treinta desde la fecha de emisión y finalizando en el mes número sesenta desde la fecha de emisión.
La Obligación Negociable devengarán intereses a una tasa nominal anual fija del 12,50% en pesos pagaderos semestralmente por plazo vencido, en los meses de junio y diciembre de cada año, a partir del mes de diciembre de 2007.

Al 30 de junio de 2008 y 2007 el importe contabilizado de capital más intereses devengados por las Obligaciones Negociables no subordinadas Clase 1 asciende a 231.179, para ambas fechas. Adicionalmente, al 30 de junio de 2008 la Entidad realizó recompras de dicha Obligación Negociable por VN US$ 5.550.000 (Ver nota 4.2.).

COMPENSANCIÓN A LAS ENTIDADES FINANCIERAS POR LOS EFECTOS DE LA DEVALUACIÓN Y CONVERSIÓN A PESOS DE LOS SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA

De acuerdo con las disposiciones de la Ley N° 25.561 y de los artículos 2, 3 y 6 del Decreto N° 214/02 y normas modificatorias y complementarias, una parte significativa de los activos y pasivos en moneda extranjera fueron convertidos a pesos. El Decreto N° 905/02 de fecha 1° de junio de 2002 estableció la compensación para las Entidades Financieras en sus artículos 28 y 29.

La Entidad, de acuerdo con los lineamientos de la Comunicación “A” 3825, solicitó Bonos del Gobierno Nacional en pesos 2% 2007 por un VN de 9.395. Posteriormente, el B.C.R.A. acreditó en la cuenta C.R.Y.L. de la Entidad la totalidad de los mencionados Bonos. A la fecha de presentación de los estados contables los Bonos Compensación del Estado Nacional en pesos 2% 2007 fueron entregados a los depositantes en pago en virtud del Canje I de acuerdo con el Decreto N° 1836/02.

En el mes de julio de 2003, la Entidad recibió notificaciones del B.C.R.A. con objeciones sobre el tratamiento de ciertas cuestiones en el cálculo de la citada compensación. Dichas observaciones fueron oportunamente contestadas y rechazadas por la Entidad.

Con fecha 20 de julio de 2004, en cumplimiento de lo solicitado por la Comunicación “A” 4165 y complementarias del B.C.R.A., la Entidad presentó la información relativa a la actualización de valores de la compensación a Entidades Financieras, que incluyó, básicamente, la última información presentada y validada por el B.C.R.A. (Com. “A” 3825), el detalle de aquellos ajustes aceptados por las mismas, los no aceptados y todos aquellos temas que a la fecha se encontraban pendientes de resolución. Al respecto, los ajustes aceptados y registrados por la Entidad ascienden a VN 1.255, mientras que, sin perjuicio de continuar con los reclamos que la Entidad considere pertinente, los ajustes no aceptados ascienden a VN 3.808.

La Entidad presentó ante el B.C.R.A. un recurso de reconsideración respecto de los ajustes determinados mencionados precedentemente. Dicho recurso fue rechazado mediante Resolución N° 75/04. Esta situación determinó que la Entidad haya presentado con fecha 18 de mayo de 2004 un recurso de alzada ante el Ministerio de Economía el cual a la fecha no ha tenido respuesta. Adicionalmente, con fecha 20 de diciembre de 2005 se presentó ante el B.C.R.A.: (i) un recurso de reconsideración y jerárquico en subsidio por el ajuste a la operación de Credilogros S.A. y, (ii) ampliación de fundamento para control de legitimidad por ante el Presidente del B.C.R.A. por el ajuste a la operación de Banco de San Miguel de Tucumán.

Si bien a la fecha de emisión de los presentes estados contables la compensación de la Entidad se encuentra pendiente de determinación final y liquidación definitiva por parte del B.C.R.A., el ajuste aceptado por la Entidad asciende a VN 1.729 de Bonos del gobierno nacional (BODEN) 2007 que a la fecha de los presentes estados contables representan aproximadamente 2.900 y se encuentran contabilizados en “Otras Obligaciones por intermediación financiera – B.C.R.A.”

En opinión de la Gerencia de la Entidad, dicha situación no afectará significativamente su situación patrimonial.

EVOLUCIÓN DE LAS ACCIONES LEGALES POR RECURSOS DE AMPARO SOBRE DEPÓSITOS

Las medidas adoptadas por el Poder Ejecutivo de la Nación, con relación a la situación de emergencia pública en materia política, económica, financiera y cambiaria, ocasionaron que los particulares y empresas inicien acciones legales, mediante recursos de amparo, contra el Estado Nacional y el B.C.R.A. y las entidades financieras, por considerar que la Ley de Emergencia Pública y normas complementarias resultan contrarias a los derechos constitucionales que los ampara. La Entidad ha recibido notificaciones de medidas cautelares que disponen, principalmente en juicios de amparo, la devolución de depósitos en efectivo por importes superiores a los establecidos por la normativa en vigencia y/o la desafectación de los depósitos reprogramados y/o la inaplicabilidad de las normas dictadas por el Poder Legislativo Nacional, el Poder Ejecutivo Nacional o el B.C.R.A.

Con fecha 11 de marzo de 2002, la Asociación de Bancos Públicos y Privados de la República Argentina y la Asociación de Bancos de la Argentina, en defensa de los bancos asociados públicos y privados, aludiendo gravedad institucional y crisis sistémica realizó una presentación formal de apelación per saltum previsto por el artículo 195 bis del Código Procesal Civil y Comercial de la Nación (según la modificación introducida por la Ley N° 25.561). Dicha presentación se encuentra pendiente de resolución.

Con fecha 5 de marzo de 2003, la Corte Suprema de Justicia de la Nación, en el fallo por la causa “San Luis, Provincia de c/ Estado Nacional s/acción de amparo”, estableció, entre otros (i) declarar la inconstitucionalidad de los artículos 2 y 12 del Decreto 214/02, del Decreto 1570/01 y del Decreto 320/02; y (ii) ordenar al Banco de la Nación Argentina que reintegre a la Provincia de San Luis las sumas depositadas en dólares estadounidenses, o su equivalente al valor en pesos según la cotización del mercado libre de cambios tipo vendedor al día del pago.

Posteriormente, con fecha 26 de octubre de 2004 la Corte Suprema de Justicia de la Nación en relación con los autos “Bustos, Alberto Roque y otros contra el Estado Nacional y otros según amparo” emitió un fallo en el cual declaró procedente el recurso extraordinario presentado por el Estado Nacional, el B.C.R.A., el Banco de Entre Ríos y el BBVA Banco Francés S.A., revocando la sentencia recurrida y rechazando la demanda de amparo, por cinco votos contra uno, de manera concordante con lo dictaminado por el señor Procurador General de la Nación. En dichos autos, se rechazaron los fallos de primera y segunda instancia, que habían hecho lugar a la acción de amparo promovida, declarando la inconstitucionalidad de toda norma que impida, limite o restrinja de cualquier manera a los actores la posibilidad de disponer inmediatamente de sus depósitos a plazo fijo y en cuentas a la vista, y ordenó que las entidades financieras intervinientes devolvieran los depósitos en el signo monetario efectuado, en el plazo de diez días.

Con fecha 27 de diciembre de 2006 en el caso “Mazza Juan Agustin c/Estado Nacional y otro s/Amparo” y en otros pronunciamientos posteriores, la Corte Suprema de Justicia de la Nación revoco la sentencia de las instancias anteriores que ordenaban la devolución de los depósitos en dólares estadounidenses y resolvió que los depositantes tienen derecho a obtener el reintegro del depósito convertido en pesos a la relación de 1,40 por cada dólar estadounidense, ajustado por el CER hasta el momento del pago y sobre dicho monto aplicar un interés del 4% anual no capitalizable hasta la fecha del pago. Por otra parte la sentencia dispuso que las sumas abonadas por la entidad financiera durante el transcurso del juicio deben ser computadas como pagos a cuenta del monto total que resulte, el que en última instancia no podrá ser superior a los dólares estadounidenses que la actora deposito en la Entidad según lo decidido por las instancias judiciales anteriores en tanto su sentencia no hubiera sido apelada por la actora. Asimismo las costas fueron impuestas en el orden causado y se confirmaron las costas de la primera y segunda instancia.

Al 30 de junio de 2008, la Entidad pagó en concepto de juicios de amparo aproximadamente 4.556 miles de dólares a dólar libre. De dicho importe, 252 miles de dólares se pagaron durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008.

De acuerdo con la Comunicación “A” 3916 de fecha 3 de abril de 2003, la Entidad mantiene activada en el rubro “Bienes intangibles” la suma de 227 (neto de amortizaciones), correspondiente a las diferencias resultantes del cumplimiento de las medidas judiciales originadas en los depósitos sujetos a las disposiciones del Decreto N° 214/02 y complementarias.

La Entidad ha evaluado el impacto de la reciente sentencia de la Corte Suprema así como la interpretación de ciertas cuestiones relacionadas con la forma de cálculo dispuesta en el marco que cada demanda recibida deberá resolverse individualmente en los tribunales competentes y efectuarse la eventual liquidación de cada sentencia y las costas relacionadas. En tal sentido, se estima que no existirían efectos adicionales significativos a los ya reconocidos contablemente, que pudieran derivarse del resultado final de dichas demandas sobre el valor de exigibilidad de los pasivos relacionados.

DETALLE DE INTEGRACIÓN DEL EFECTIVO MÍNIMO

Conforme a lo requerido por las normas del B.C.R.A., a continuación se detallan los conceptos y saldos al 30 de junio de 2008 computados por la Entidad en el régimen informativo correspondiente, para integrar la exigencia de Efectivo Mínimo.


Concepto		Saldo al 30/06/2008

Disponibilidades:
- Efectivo		80.916
- Saldos en cuentas del B.C.R.A.		387.659

Otros créditos por intermediación financiera
- Cuentas especiales de garantía en el B.C.R.A.		17.870

GERENCIAMIENTO DE RIESGOS

La Entidad entiende que el gerenciamiento del riesgo es una parte integral de una buena práctica gerencial y un elemento esencial de buen gobierno corporativo. Es un proceso que permite una mejora continua en la toma de decisiones y ayuda a nuestra Entidad a optimizar su desempeño, arribando a los objetivos propuestos en un ambiente de adecuado control.

En este sentido la gestión de riesgos forma parte de la cultura de la Entidad y está incorporada en la filosofía, prácticas y procesos rutinarios del negocio.

El gerenciamiento de los riesgos permite soportar la estrategia de desarrollo y crecimiento de la Entidad de una manera sólida y consistente. En efecto entender los riesgos a los cuales está expuesta la Entidad permite mejorar la calidad de procesos y la relación riesgo-retorno, incrementando así el valor para el accionista.

Los distintos riesgos que enfrenta la Entidad son los siguientes:

Estratégico

Es el riesgo de pérdidas resultantes de:

Una estrategia de negocios inadecuada (errores en la concepción de la estrategia).
Mala implementación o seguimiento de la estrategia definida: incluye eventos tales como cambio adverso en las previsiones, parámetros, objetivos y otras funciones que respaldan la estrategia.

Este riesgo es monitoreado de manera permanente por la Dirección de la Entidad a través de reuniones de Directorio. El Directorio de la Entidad revisa de manera constante la estrategia, el plan de negocios definido, y toma las decisiones que estima convenientes directamente o a través de los Comités existentes o personal clave de la Entidad.

Reputacional

Se refiere a la posibilidad de que se produzca una pérdida debido a la formación de una opinión pública negativa sobre los servicios prestados, o la solidez de la Entidad financiera que conlleve a una caída de los ingresos y/o aumento de pérdidas o gastos.

El Directorio, la gerencia de Calidad, la gerencia de Recursos Humanos, la gerencia de Comunicaciones Institucionales y cada uno de los integrantes de la Entidad desde su rol, son responsables de cumplir y hacer cumplir los lineamientos establecidos en el Código de Etica y las pautas de atención e imagen.

De crédito

Es el riesgo de pérdidas derivadas del incumplimiento del deudor.

A fin de mitigar el mismo, la Entidad ha definido una política que incluye un selectivo mercado objetivo, adecuadas políticas de diversificación de clientes y sectores de la economía; y una adecuada relación de incobrabilidad esperada versus ingresos esperados. Las decisiones se toman en Comités o se estandarizan en políticas de crédito.

Adicionalmente se efectúa un análisis crediticio del cliente que involucra los siguientes aspectos:

Banca Corporativa y Pyme:

Se realiza un análisis caso por caso y se aprueban límites conforme al manual de créditos. La evaluación incluye, entre otros, los siguientes aspectos:

- Institucional – Antecedentes de la empresa y sus principales socios y gerencia.
Mercado – Posicionamiento competitivo de la misma.
Evolución económica, situación financiera y posición patrimonial.
Capacidad de repago futura.

Asimismo, el Departamento de Riesgos cuenta con información diaria sistematizada en materia de fraccionamiento y graduación del riesgo, grupos económicos, etc., a fin de efectuar un seguimiento permanente de los Activos de Riesgos de la Entidad originados en su gestión crediticia.

Banca Minorista:

Bajo la responsabilidad de la Gerencia de Riesgos Minoristas, el proceso de crédito de la Entidad cumple con los lineamientos de la Dirección del banco y las normas del B.C.R.A. mediante la aplicación de normas, políticas y procedimientos crediticios dirigidos y adecuados a cada segmento donde el banco interviene.

Las aprobaciones crediticias requieren de la intervención de funcionarios de la Entidad con atribuciones crediticias, previamente delegadas, según esquemas vigentes las cuales son establecidas en función del tipo de producto, garantía, segmento y monto.

La evaluación crediticia para productos de la banca individuos incluye entre otros aspectos:

- Análisis tradicional:
se analiza cada crédito en forma individual, el que surge de relevar ingresos (demostrados mediante presentación de ingresos/acreditados en cuentas plan sueldo), actividad, antecedentes comerciales en el sistema financieros y en la Entidad entre otros.
dentro de los limites regulatorios, la decisión del otorgamiento de ciertos productos crediticios se fundamenta principalmente en el comportamiento en el sistema financiero del deudor y en su capacidad de repago.

El proceso de evaluación bajo está metodología es llevado a cabo a través de modelos lógicos, herramientas de extracción e interpretación de información que ejecuta reglas lógicas, que reflejan la política crediticia de originación de la Entidad.

En función de diferentes variables (perfil socioeconómico, comportamiento, etc.) se determina la calificación a otorgar.

- Análisis masivos de campañas comerciales: se aplican metodologías y técnicas especializadas (Credit/Behavior, Scoring) mediante procesos estandarizados que posibilitan mayor agilidad y control en el otorgamiento de créditos.

Cabe destacar que permanentemente se evalúan los límites del portfolio de clientes existentes y se establecen parámetros para la aceptación de nuevos clientes con el objetivo de preservar la calidad de la cartera de crédito.

A través de la Gerencia de Cobranzas se minimizan las pérdidas por créditos incobrables minoristas, mediante una acción precisa y oportuna sobre los casos que incurran en mora, y en forma preventiva, detectando situaciones que puedan implicar cambios en el comportamiento de pago de los deudores.

La gestión de recupero para los tramos tempranos de mora se inicia a partir del cuarto día y hasta los 120 días. Si durante este período no hay indicios de recupero, la cobranza de la cartera es derivada a Agencias Externas de Cobranzas para su tratamiento prejudicial/judicial, según corresponda.

Riesgo de mercado

Es el riesgo de pérdidas derivadas de los cambios (volatilidad) en los precios de mercado de los activos y pasivos como resultado de variaciones en el valor de las principales variables financieras (tasas de interés, tipos de cambio y cotizaciones de activos financieros).

La Entidad estableció políticas en materia de riesgos de mercado, tales como selección de clientes, contrapartes, tasas, coberturas y mercados. La Dirección monitorea constantemente las posiciones involucradas de manera de identificar, cuantificar y mitigar los riesgos.

El riesgo de tasa de interés es aquel que enfrenta la Entidad a que su patrimonio neto se vea afectado por cambios adversos de la tasa de interés de mercado. Este riesgo existe cuando ante cambios inesperados de la tasa de interés, la sensibilidad de los activos no coincide con la de sus pasivos.

La Entidad, a través del Comité de activos y pasivos controla este riesgo mediante distintas herramientas tales como:

Oferta de Fondos y Curva de Tasas de Transferencia: refleja la intención de inmunizar el balance respecto al riesgo de fluctuación de la tasa de interés. Es decir, se asignan los activos y pasivos en sus plazos relevantes, penalizando mediante volatilidad el descalce producto de estos. De esta manera, se establecen en cada plazo los montos y precios disponibles a aplicar en la originación de activos comerciales.
Análisis de Sensibilidad: Refleja la intención de estimar el riesgo potencial al que esta expuesto el valor económico del capital financiero de la Entidad ante un desplazamiento de la curva de tasas de interés en cada plazo. Siendo el valor económico el valor presente de los flujos de fondos de sus activos menos sus pasivos financieros.
Riesgo de liquidez

La Entidad persigue mantener un adecuado grado de liquidez mediante el manejo de activos y pasivos, tanto en lo referido al flujo de fondos y su concentración.

En consecuencia, la administración de la liquidez necesita de un proceso de planeamiento que refleje la intención mitigar el riesgo de liquidez vinculado a la incertidumbre producida por el descalce de plazos, principalmente, en escenarios donde los activos son típicamente menos líquidos que los pasivos.

En este sentido cuenta con una prudente política de liquidez constituyendo reservas en exceso al requerido por el marco regulatorio. Estas reservas se encuentran invertidas en activos de alta liquidez. Asimismo, se generan activos que por su tipo y calidad permiten su financiamiento a través del mercado de capitales. La Entidad a través del Comité de activos y pasivos administra y controla este riesgo mediante distintos reportes entre los cuales podemos señalar:

Reserva Voluntaria de Liquidez: se constituye en adición a la reserva regulatoria y su función es satisfacer compromisos hacia los depositantes. Es producto de encajes diferenciados aplicados a los diferentes segmentos de depositantes.
Descalces de activos y pasivos por plazos: permite controlar el máximo descalce por plazo y el descalce máximo acumulado.
Escenarios diversos de stress de flujos de fondos: es utilizado para cuantificar el impacto de liquidez frente a escenarios de iliquidez individual y sistémica.
Segmentación de la cartera de depositantes por cliente, producto y tasa de interés: permite monitorear evolución, grado de concentración, volatilidad de los depósitos y sus precios asociados.
Operacional

La Entidad define al Riesgo Operacional (RO) como la probabilidad de incurrir en pérdidas resultantes de la falta de adecuación o fallas en los procesos internos, de la actuación de las personas o de los sistemas, o bien aquellas que sean producto de eventos externos. Incluye el riesgo legal así como también los riesgos de Tecnología de la Información y Continuidad de Negocios, y excluye los riesgos reputacionales o estratégicos.

La Entidad cuenta con políticas y procedimientos para la identificación, análisis, evaluación, seguimiento, control y mitigación de los riesgos asociados a un proceso, de forma que se minimicen pérdidas y se maximicen las oportunidades. Cuenta además con un plan de continuidad del procesamiento integral, que tiene por objetivo definir los riesgos emergentes ante una situación de interrupción no prevista del procesamiento de la información relacionada con las operaciones de los sistemas y definir los planes de recupero de la capacidad de procesamiento para minimizar los impactos de la interrupción en la correcta marcha del negocio, focalizándose específicamente en la recuperación de las funciones y sistemas críticos para el negocio cuya interrupción puede afectar directamente sus objetivos.

El “Sistema de Gestión del Riesgo Operacional” (SGRO) tiene como objetivo identificar los riesgos en que incurre la Entidad en el desarrollo de todos sus negocios, medir la probabilidad de ocurrencia de esos eventos de riesgos, actuando proactivamente, determinar el valor del riesgo al que está expuesta la Entidad por riesgos operacionales, establecer un registro de eventos de riesgo operacionales por tipo de eventos y líneas de negocio, atender los requerimientos normativos que se establezcan en la materia y desarrollar una cultura de gestión del riesgo operacional en la Entidad.

El marco para la gestión del RO incluye una gerencia con reporte a la máxima autoridad ejecutiva de la Entidad, independiente de las unidades de negocio y soporte involucradas.

Riesgo de Continuidad del Negocio

Es el riesgo que se relaciona con las interrupciones de las actividades comerciales y la protección de la información y los procesos críticos de los negocios como consecuencia de fallas significativas o desastres. Esto implica implementar un proceso de administración de la continuidad de los negocios para reducir la discontinuidad ocasionada por desastres y fallas de seguridad (que pudieran ser el resultado de desastres naturales, accidentes, fallas en el equipamiento, y acciones deliberadas) a un nivel aceptable mediante una combinación de controles preventivos y de recuperación.

La Entidad cuenta con un Plan de continuidad del procesamiento integral, que tiene por objetivo definir los riesgos emergentes ante una situación de interrupción no prevista del procesamiento de la información relacionada con las operaciones de los sistemas y definir los planes de recupero de la capacidad de procesamiento para minimizar los impactos de la interrupción en la correcta marcha del negocio, focalizándose específicamente en la recuperación de las funciones y sistemas críticos para el negocio cuya interrupción puede afectar directamente los objetivos de la Entidad.

Para ello se focaliza principalmente en el componente tecnológico (procesamiento de los sistemas) y el funcional (procedimientos del personal), y se estructura en base a las siguientes etapas para el desarrollo de su implementación:

1. Clasificación de los distintos escenarios de desastres.
1. Evaluación de impacto en el negocio.
1. Selección / Desarrollo de una estrategia de recupero.
1. Implementación de la estrategia seleccionada.
1. Documentación del plan de recupero.
1. Testeo y mantenimiento del plan.
RESTRICCIÓN PARA LA DISTRIBUCIÓN DE UTILIDADES Y RESERVA LEGAL

De acuerdo con la Comunicación “A” 4664 B.C.R.A., las Entidades que procedan a la distribución de utilidades deberán previamente cumplir con una serie de requisitos establecidos por la mencionada Comunicación y, adicionalmente, contar con la autorización de la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias.

De acuerdo con las disposiciones del B.C.R.A., el 20% del resultado del ejercicio debe ser apropiado a la reserva legal. Consecuentemente, los resultados no asignados al 30 de junio de 2008 de la Entidad están restringidos en 7.641, que la próxima Asamblea de Accionistas deberá aplicar a incrementar el saldo de la Reserva Legal.

Adicionalmente, mediante la Comunicación “4589” el B.C.R.A. estableció que los saldos activados por diferencias resultantes de los pagos efectuados en cumplimiento de medidas judiciales originadas en causas en las que se cuestione la normativa vigente aplicable a los depósitos “pesificados” deben deducirse de los resultados no asignados a efectos de computar el importe disponible para efectuar una distribución de utilidades. Por lo tanto, los resultados no asignados al 30 de junio de 2008 de la Entidad están restringidos en 227.

PUBLICACIÓN DE ESTADOS CONTABLES

De acuerdo con lo previsto en la Comunicación “A” 760, la previa intervención del B.C.R.A. no es requerida a los fines de la publicación de los presentes estados contables.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CON SOCIEDADES CONTROLADAS

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

AL 30 DE JUNIO DE 2008 Y 2007

(Cifras expresadas en miles de pesos)

BASES DE PRESENTACIÓN Y SOCIEDADES CONTROLADAS

De acuerdo con los procedimientos establecidos por el B.C.R.A., Banco Comafi S.A. ha consolidado línea por línea sus estados de situación patrimonial y los estados de resultados y de flujo de efectivo y sus equivalentes por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008, con los estados de situación patrimonial y los estados de resultados y de flujo de efectivo y sus equivalentes al 30 de junio de 2008 de Comafi Fiduciario Financiero S.A. y al 30 de junio de 2007, con los estados de situación patrimonial y los estados de resultados y de flujo de efectivo y sus equivalentes al 30 de junio de 2007 de Comafi Fiduciario Financiero S.A. y Comafi Morales, Rúas Fusiones y Adquisiciones S.A.

Los estados contables de las sociedades controladas mencionadas en el párrafo anterior han sido preparados sobre la base de criterios similares a los aplicados por Banco Comafi S.A. para la elaboración de sus estados contables, en lo referente a la valuación de activos y pasivos, medición de resultados y procedimiento de reexpresión de acuerdo con lo detallado en la nota 1 a los estados contables individuales de Banco Comafi S.A.

El detalle de las participaciones que posee Banco Comafi S.A. en sus sociedades controladas al 30 de junio de 2008 es el siguiente:


	Acciones		Porcentaje sobre
Sociedad	Tipo	Cantidad	Capital Social	Votos Posibles

Comafi Fiduciario Financiero S.A. (1)	(A)	1.903.728	95%	95%

(A) Ordinarias nominativas no endosables.

(B) Ordinarias.

- - 1. Con fecha del 28 de marzo de 2007 la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria decidió incrementar el Capital Social en 489, elevándose a la suma de 2.000. Dicho aumento se efectuó sin reforma de estatuto y con la correspondiente emisión de acciones ordinarias nominativas no endosables.

Con fecha 18 de enero de 2007 Comafi Morales Rúas Fusiones y Adquisiciones S.A. solicitó la baja de inscripción ante la I.G.J. Posteriormente, con fecha 19 de diciembre de 2007 se obtuvo la inscripción de disolución definitiva ante la I.G.J.

Adicionalmente, el detalle de activos y pasivos al 30 de junio de 2008 es el siguiente:


Sociedad	Activo	Pasivo	Patrimonio Neto

Comafi Fiduciario Financiero S.A.	3.288	313	2.975

BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Respecto de los bienes de disponibilidad restringida de la Entidad, ver el detalle en nota 5 a los estados contables individuales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 20 de agosto de 2008

A los Señores Accionistas de

Banco Comafi S.A.

Av. Pte. Roque Sáenz Peña 660, piso 3°

Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Ref.: Informe de revisión de Estados Contables.

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo dispuesto por el inciso 5° del artículo 294 de la ley 19.550, hemos examinado el estado de situación patrimonial adjunto de BANCO COMAFI S.A. al 30 de junio de 2008 y de los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo y sus equivalentes por el ejercicio finalizado en esa fecha. Dicho estados contables son responsabilidad del Directorio de la Entidad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad se limita a expresar una opinión sobre dichos documentos basados en el trabajo que se menciona en el siguiente punto.
Nuestro trabajo se basó en la auditoría de los documentos arriba indicados efectuada por la firma Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L. de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina y con la “Normas mínimas sobre auditorías externas” emitidas por el Banco Central de la República Argentina (B.C.R.A.) y se circunscribió a verificar la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados, su congruencia con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación y comercialización, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio de la Entidad.
Tal como se menciona en la nota 3 a los estados contables adjuntos, los estados contables mencionados en el párrafo 1. han sido preparados por la Entidad de acuerdo con las normas contables establecidas por el B.C.R.A., las cuales difieren de las normas contables profesionales aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, en ciertos aspectos de valuación y exposición que se describen y cuantifican en la mencionada nota 3 a los estados contables adjuntos.
En nuestra opinión, basados en nuestro examen y en el informe de fecha 12 de agosto de 2008 que emitió el Contador Ernesto J. Cassani (socio de la firma Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L.), los estados contables mencionados en el punto 1. presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos la situación patrimonial de BANCO COMAFI S.A. al 30 de junio de 2008 y los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo y sus equivalentes por el ejercicio finalizado en esa fecha, de conformidad con las normas del B.C.R.A. y, excepto por el efecto de las cuestiones mencionadas en el punto 3 anterior, con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina.
Informamos, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes:, que:
Los estados contables mencionados en el párrafo 1, así como el inventario, se encuentran asentados en el libro de Inventarios y Balances y han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales, del B.C.R.A. y de la Comisión Nacional de Valores.
En ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el ejercicio los restantes procedimientos descriptos en el artículo 294 de la Ley 19.550 que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.
Hemos revisado la Memoria correspondiente al ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008, aprobada por el Directorio, sobre la cual nada tenemos que observar en materia de nuestra competencia.
Hemos controlado el cumplimiento de lo dispuesto en el artículo 2º de la Resolución General 20/2004 de la Inspección General de Justicia.
De acuerdo a lo requerido por la Resolución General Nº 368 de la Comisión Nacional de Valores, sobre la independencia de los auditores externos y sobre la calidad de las políticas de auditoría aplicadas por los mismos y de las políticas de contabilización de la sociedad, el informe de los auditores externos referido anteriormente incluye la manifestación de haber aplicado las normas de auditoría vigentes, que comprenden los requisitos de independencia, y no contiene salvedades en relación a la aplicación de dichas normas, salvo lo expresado en el párrafo cuarto de dicho informe, en cuanto a la aplicación de las normas emitidas por el BCRA con supremacía sobre las contables profesionales.

Alberto L.Nougues

Síndico Titular

Memoria 24° ejercicio

Señores Accionistas:

En cumplimiento de lo establecido por la Ley 19.550, sus modificaciones y el Estatuto Social, tenemos el agrado de poner en consideración de la Asamblea, la Memoria, el Inventario, el Balance General, el Estado de Resultados, el Estado de Evolución del Patrimonio Neto, el Estado de Origen y Aplicación de Fondos, notas y anexos, correspondientes al 24° ejercicio iniciado el 1° de julio de 2007 y finalizado el 30 de junio de 2008.

Contexto económico

La actividad económica argentina continuó exhibiendo un importante crecimiento: el Producto Bruto Interno (PBI) aumentó 8,7% durante el año calendario.

El consumo, principal componente del PBI del período, registró un crecimiento del 9%, impulsado por el aumento de salarios, del empleo, la reducción del impuesto a las ganancias al sector de menores ingresos alcanzados por el mismo, y la expansión del crédito a las familias. También la Inversión mostró una expansión del 14,4%, con una participación del 23% en el PBI.

Para los primeros 6 meses de 2008, se calcula un aumento en el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del 8,1% con respecto al año anterior.

Las cuentas fiscales y la balanza comercial continuaron registrando saldos altamente positivos.

El superávit fiscal primario fue mayor a 26 mil millones en el año 2007, habiendo alcanzado más de 19 mil millones de pesos en el primer semestre de 2008, lo que representa un aumento del 35% respecto a igual período del año anterior, en tanto la balanza comercial arrojó un saldo positivo de u$s 11.072 millones durante 2007 y de u$s 5.144 millones en el primer semestre de este año.

El BCRA continuó con su política de acumulación de reservas internacionales, cuyo monto fue de 47.516 millones de dólares a Junio de este año frente a un saldo de 43.157 millones de dólares al mismo mes del año pasado. Tanto el mantenimiento de la solvencia fiscal como el resultado de la política de acumulación de reservas son logros muy positivos y auspiciosos.

El índice de precios al consumidor (IPC), que elabora el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, mostró al cierre del año calendario pasado un aumento del 9,3%, cerrando el acumulado del primer semestre de este año en 4,6%.

La tasa de desempleo descendió a 9,8%, y continúa bajando.

En cuanto al Sistema Financiero, su evolución siguió siendo muy positiva. Las tasas de crecimiento de préstamos y depósitos siguieron siendo muy superiores a las registradas por el PBI, mostrando una variación interanual del 39% en el caso de los créditos otorgados al sector privado y del 15,4% en el saldo de los depósitos. Los saldos de estos conceptos a Junio 2008 representan el 10,8% y el 19,9% del PBI respectivamente.

El contexto económico internacional, sin embargo, muestra al momento de escribirse esta Memoria signos sumamente preocupantes. La crisis del sistema financiero americano está lejos de haber terminado, y sus consecuencias sobre la actividad económica global, aunque imprevisibles aún en su magnitud, son innegables. El contagio a otros mercados financieros, a través de la distribución de productos financieros con alto grado de apalancamiento, ha agravado la situación.

Si bien nuestro país sigue gozando de altos precios internacionales de la soja, la alta dependencia de esta circunstancia tanto en el nivel de actividad económica como en los ingresos fiscales, nos obliga a estar atentos a su evolución: una eventual desaceleración pronunciada en la actividad económica global puede afectar dichos valores y afectar el desempeño de nuestra economía.

En el terreno local, un prolongado conflicto entre el gobierno y el sector agropecuario, ha producido efectos negativos sobre la economía y la política. Sin embargo, aunque alertados de los riesgos, seguimos optimistas sobre su evolución y desenlace. La madurez de nuestra dirigencia jugará un rol preponderante en el resultado final.

Estrategia institucional

Nuestra institución sigue creciendo año tras año tanto en su volumen de negocios como en el número de clientes.

Sin cambiar el foco en esa vocación, son condiciones imprescindibles marcadas por este Directorio el mantenimiento de una política cauta de liquidez y capitalización, el meticuloso cuidado de nuestra reputación, el mantenimiento de un sólido ambiente de control de riesgos, el clima interno de trabajo y la rentabilidad.

La calidad de servicio a nuestros clientes y la entrega de productos y servicios competitivos, son ingredientes clave del éxito que buscamos, para la cual, los procesos de mejora continua, el análisis de la oferta de la competencia y la capacidad, entrenamiento y motivación de nuestros recursos humanos es fundamental.

Resultado del ejercicio

La ganancia neta del ejercicio ascendió a $ 38,2 millones, superando en un 15,5% la del año anterior. Esta cifra, que representa un 19,1% de retorno sobre el patrimonio neto promedio (ROAE), compara favorablemente con el promedio del sistema financiero (11,6%) y de los bancos privados (13,2%), según datos al mes de mayo de 2008.

Los ingresos financieros netos alcanzaron $ 163,0 millones, lo que representó un crecimiento del 9,9% respecto del ejercicio anterior, y para cuyo logro fue fundamental el aprovechamiento de la curva positiva de tasas de interés, generando una proporción mayor de activos de más largo plazo, objetivo que el Directorio planteó a las gerencias para el año transcurrido.

Los ingresos netos por servicios crecieron 41,5% mientras que los gastos de administración lo hicieron en 32,9%. Si bien la relación de costos totales sobre ingresos totales mejoró, nos queda aún mucho camino por recorrer.

El cargo por incobrabilidad de la cartera de créditos a clientes, ha mostrado un desempeño muy similar al del año anterior, ascendiendo al 6,8% de los ingresos por intereses.

La cartera irregular sobre financiaciones totales asciende al 2,46%, menor al 2,67% del sistema, y se muestra en nuestro balance previsionada al 100,21%. Si bien el resultado está en línea con los planes, creemos que el ejercicio que viene requiere particular atención en este punto, por las circunstancias macroeconómicas globales y locales que comentamos más arriba.

El tema incobrabilidad merece comentarios adicionales. El primero es que como consecuencia de la actividad de compra de carteras en situación irregular a otras instituciones del sistema, a las que nos referiremos con más detalle en otro apartado de esta memoria, al cargo por deudores incobrables mencionado más arriba, relacionado con nuestra actividad crediticia con los clientes del banco, debemos sumarle $ 8,8 millones. Como los saldos contables no discriminan entre uno y otro concepto, nos pareció importante aclarar dicha diferencia para permitir una mejor interpretación del guarismo.

A continuación, un resumen de los resultados de la gestión en cada una de las principales áreas de la organización:

Finanzas y Tesorería

La tesorería del Banco tiene como misión la ejecución de las políticas de fondeo y administración de los recursos líquidos definidos por el Directorio. Asimismo, provee a diferentes áreas de negocio del Banco los fondos necesarios para la ejecución de sus respectivos planes de negocios, optimiza el manejo del capital de trabajo, y administra las transferencias de fondos entre áreas, tomando los riesgos de descalce de las mismas. Por último, es su responsabilidad proveer precios de activos transables a las áreas de negocio del Banco, y de hacer transacciones de compra venta de títulos y moneda extranjera con contrapartes profesionales.

Durante este ejercicio, los depósitos continuaron siendo la principal fuente de financiación de los activos del Banco. Al cierre del mismo, alcanzaban $1.980 millones, cifra 44% mayor que en Junio de 2007. En particular, las cuentas a la vista del sector privado aumentaron 14%, llegando a $ 466 millones. Este es uno de los puntos en los que no hemos logrado los objetivos deseados, y que volverá a constituirse en meta relevante para la gestión del ejercicio 2008/2009.

Los depósitos a plazo, tuvieron un incremento del 47%, ascendiendo a $1.220 millones. Dentro de estos, los depósitos del sector público no financiero registraron un importante crecimiento, pasando en el mismo período de $ 57 millones a $ 227 millones, incremento que se observó especialmente en las colocaciones a plazo.

Como dato relevante, el Banco mantiene bajo estricto control el límite porcentual máximo de participación de los depósitos institucionales sobre los depósitos totales, basado en la experiencia histórica de una mayor volatilidad de los mismos en condiciones de stress. No obstante, y concientemente, ha flexibilizado circunstancialmente dichos límites para munirse de una liquidez mayor a la ya tradicionalmente holgada, en atención al enrarecimiento observado en los depósitos de individuos en el período Abril – Julio. A hoy, la circunstancia se considera superada en todo el sistema bancario.

En uso de herramientas de mercado a disposición de la Entidad, y con el propósito de mejorar el plazo promedio de nuestro fondeo, en Julio de 2007 securitizamos y vendimos a través de oferta pública, cartera por $ 65 millones, como parte de un programa denominado “Comafi Multiactivos”, que fue autorizado por hasta $ 150 millones. El ejercicio que viene, y según se recupere la capacidad habitual de generar activos por una demanda de crédito normalizada tras las circunstancias mencionadas en el párrafo anterior, seguramente veremos al Banco actuar activamente en el mercado de securitizaciones de cartera.

También hemos utilizado líneas de crédito de bancos del exterior por un monto de 15,9 millones de dólares, así como líneas de fondeo de bancos locales (incluido el Banco de Inversión y Comercio Exterior). Es intención del Directorio sacar más provecho de líneas de Organismos Internacionales disponibles, constituyéndose esto en un objetivo a lograr el próximo ejercicio.

Sumado lo antedicho a la disponibilidad originada en nuestros fondos propios y en los bonos de largo plazo emitidos en el pasado y aún vigentes, el Banco ha contado con recursos en cantidad y costo adecuados para satisfacer las necesidades financieras del negocio en su conjunto.

Los fondos mencionados, se han aplicado prioritariamente a la financiación de la clientela del Banco a través de diversas líneas de negocios, amén de mantener y manejar los excesos de liquidez compatibles con la cauta política de liquidez definida por el Directorio. La misma consiste básicamente en el mantenimiento de activos líquidos en exceso de los definidos normativamente, y según un sofisticado análisis de la probabilidad de mantenimiento de las fuentes de financiación en diferentes escenarios de stress financiero tanto propio como sistémico.

En cuanto a la aplicación de los recursos, al cierre del ejercicio, la cartera de facilidades crediticias al sector privado no financiero ascendía a $ 1.176 millones, 22% mayor que la del año anterior. Al cierre del mismo, notamos una importante caída en la demanda de crédito, lo que ha producido un crecimiento aún mayor de la liquidez excedente disponible.

Como es habitual, nuestro Banco fue un activo participante en los mercados primario y secundario de letras y notas emitidas por el BCRA, en la actividad de pases contra títulos, y en la negociación de títulos y monedas. En esta última, y particularmente en los últimos meses, se observó un particular dinamismo en la clientela de la red de sucursales.

Queremos destacar que nuestra institución es sumamente conservadora en la asunción de riesgos de mercado, por lo que el mantenimiento de posiciones propias en activos con alta volatilidad de precios es insignificante.

Las calificadoras de riesgo mantuvieron estables las notas del Banco durante todo el ejercicio. En el caso de Fitch Ratings en A1(arg) para el endeudamiento de corto plazo y en A+(arg) para el endeudamiento a largo plazo. En el caso de Moody’s, Ba2 para la calificación de endeudamiento en moneda local en la escala global, Aa2 para depósitos en moneda local en la escala nacional, Ba1.ar para depósitos en moneda extranjera en escala nacional y Aa2.ar para la emisión de Obligaciones Negociables Clase 1 por el equivalente a u$s 75 millones.

Banca Minorista

En línea con nuestra estrategia de expansión, durante el ejercicio inauguramos una nueva sucursal en la ciudad pueblo de Nordelta y dos puntos de venta para la comercialización de préstamos personales en Dinosaurio Mall (Provincia de Córdoba) producto de una alianza comercial entre nuestro Banco y la empresa propietaria de dicho centro de compras. Dichas aperturas no sólo nos permitieron incrementar la cantidad de clientes, sino también ampliar la cobertura geográfica de nuestra red comercial.

Cabe destacar que en nuestro plan de negocios para el año teníamos prevista la apertura de 5 sucursales. Circunstancias ajenas a nuestro manejo han demorado ese plan.

Asimismo, implementamos un programa denominado de “Impulsión Comercial”, que tiene por objeto optimizar en todos los canales la calidad de servicio, mediante protocolos preestablecidos, diseñados con el fin de estandarizar los modelos de atención al cliente.

En los últimos meses llevamos a cabo un importante cambio de identidad corporativa que incluyó un nuevo isologotipo y nuevo color institucional. Este cambio refleja más adecuadamente la visión moderna y joven de nuestra organización, situación reconocida por nuestros clientes en los testeos de opinión realizados.

Durante el ejercicio se materializó el reemplazo de las marquesinas de las sucursales y el ploteado de sus vidrieras, y está en pleno proceso la adecuación de los interiores de las sucursales a dichos cambios. Asimismo, y a medida que vayan venciendo los plazos contractuales, se irán reemplazando las tarjetas de débito y crédito por otras con nuevo diseño.

Uno de los principales objetivos comerciales de este período fue mantener el crecimiento de la cartera de clientes y mejorar los principales indicadores del negocio de tarjetas.

Entre las diferentes acciones desarrolladas se destacaron las campañas de marketing directo dirigidas especialmente al segmento socioeconómico medio, la incorporación de nuevos canales de comercialización, el agregado de beneficios extra con el fin de afianzar la relación con los clientes, y la celebración de acuerdos comerciales con empresas de primera línea para ofrecer descuentos y financiación sin interés.

El resultado fue una mayor cantidad de cuentas con resumen (10,4%), y por ende, mayor consumo promedio (24,6%), en tanto que la financiación creció 27,6%. Estos indicadores nos permitieron además seguir manteniéndonos dentro de los primeros 15 principales bancos emisores de MasterCard y Visa, a nivel nacional.

Es importante destacar que, dada la mayor tasa de crecimiento de estos guarismos en el interior del país con respecto a la CABA y Gran Buenos Aires, y dada la concentración de nuestra red de sucursales en estas últimas, si bien la tasa de crecimiento del Banco con respecto al sistema en nuestra zona de influencia ha sido adecuada, nuestra participación porcentual en la torta total del negocio de tarjetas cayó.

Durante el ejercicio bajo análisis, hemos continuado desarrollando la alianza con Finasist S.A (Crediclick), lo que permitió afianzar Internet como canal importante de venta de préstamos personales.

En Noviembre de 2007 celebramos otra alianza. Esta vez con MILA (Microlending Argentina S.A.) lo que posibilitó nuestro ingreso al mercado de préstamos prendarios sobre automotores nuevos y usados, aprovechando la vasta experiencia de sus gerentes, la amplia red de concesionarios adheridos, y sus oficinas comerciales.

En total, se originaron operaciones de préstamos personales y prendarios por $ 196 millones, alcanzando un saldo promedio al cierre de $ 200 millones, lo cual representa casi 65 % más que el promedio existente al finalizar el ejercicio anterior.

Con el objeto de potenciar la captación de depósitos, se desarrollaron nuevos productos relacionados: los plazos fijos con cancelación anticipada, con pagos periódicos de interés (con tasa fija o variable). También se ampliaron los canales de comercialización, incorporando la constitución y renovación de plazos fijos a través de Home Banking y Call Center, y se desarrolló una exitosa campaña de colocación de paquetes de productos con cuenta corriente, a fin de aumentar la captación de depósitos a la vista. Esto último, aún no ha tenido los resultados esperados.

En seguros, lanzamos un nuevo producto que cubre al beneficiario contra robos en cajeros automáticos y cajeros físicos, del cual se suscribieron 10 mil pólizas. Impulsamos por tercer año consecutivo las acciones de cross selling sobre clientes de tarjetas de crédito y cuentas, lo que nos llevó a incrementar considerablemente la cartera de seguros no relacionados con operaciones de crédito. Como ejemplo, otorgamos nuevas coberturas de accidentes personales y protección de sus pagos mínimos a más de 3 mil titulares de tarjetas de crédito.

En noviembre pasado renovamos nuestro portal de Internet con un nuevo modelo de navegación y un concepto renovado a nivel de accesibilidad y profundización de contenidos, lo que nos permitirá durante el próximo ejercicio implementar nuevas etapas, tendientes a instalar este canal como nuevo modelo de relacionamiento y captación de clientes y operaciones.

Las mejoras introducidas en el servicio de Home Banking permitieron aumentar 30% su nivel de utilización y 46% la cantidad de transacciones, respecto al ejercicio anterior.

Asimismo, concretamos la instalación de 54 nuevos cajeros automáticos de última generación, lo cual representó la renovación de 60% del parque actual del Banco.

El segmento microemprendimientos volvió a mostrar un crecimiento sostenido, tanto en préstamos (35%) y leasing (146%) como en depósitos (46%). Es de destacar el gran éxito que siguen registrando las alianzas comerciales para la colocación de planes sueldos, así como las campañas de cross selling asociadas que han permitido la colocación de préstamos y tarjetas con un ratio de éxito del 30%.

Banca Empresas y Negocios corporativos

Esta área de negocios logró, en el ejercicio bajo análisis, un mayor volumen de operaciones y una mejora en la rentabilidad. El crecimiento se dio en el conjunto de las líneas, tanto gracias a la incorporación de nuevos clientes como al desarrollo de las relaciones existentes. En este sentido, los ingresos superaron en 46% los del ejercicio anterior, destacándose un muy buen nivel de performance crediticia.

En el segmento corporativo se alcanzó un nivel de activos de $ 615 millones, 11% superior al del ejercicio anterior, mientras que la asistencia vía leasing casi duplicó su cartera, llegando a $ 145 millones.

A pesar de una leve disminución de los depósitos a la vista del orden de 5%, la actividad transaccional de estos clientes mantuvo niveles similares a los del ejercicio anterior al igual que los depósitos a plazo fijo.

Con respecto a la cartera de negocios agropecuarios, el volumen creció 60% con relación al ejercicio anterior llegando a $134 millones, manteniéndose la financiación de campaña agrícola como su principal producto. El aumento de la cartera crediticia se debió principalmente a la incorporación de nuevos clientes, preservando un alto grado de atomización y diversificación zonal, y destacándose la ausencia de morosidad o incobrabilidad en los préstamos otorgados en este sector.

El portafolio de activos de PyME registró un crecimiento de 25%, sumando $225 millones. Dentro de este volumen, $132 millones constituyen préstamos y garantías, los cuales crecieron 16% respecto al ejercicio anterior. Los $ 93 millones restantes correspondieron a la cartera de leasing, donde el incremento fue de 41%.

Por su parte, la incorporación de nuevos clientes y la utilización de servicios transaccionales contribuyeron a incrementar los depósitos de este segmento en 27%, en tanto que, en términos de generación de ingresos, la mejora del segmento fue de 43%.

Nuestro reconocido nivel de servicio de Comercio Exterior nos permitió mantener una importante participación de mercado. Si bien el volumen total de transacciones fue levemente inferior al del ejercicio anterior, el mix de operaciones permitió generar comisiones y márgenes de cambio superiores en 6%.

La aplicación de los depósitos en moneda extranjera y de las líneas de corresponsales, posibilitó en conjunto alcanzar una cartera de financiación de operaciones ligadas al comercio exterior de $ 293 millones, que representan 16% más respecto al cierre anterior. Este volumen nos ubica entre los principales financiadores de este tipo de operaciones.

Además, durante este ejercicio, hemos incorporado al servicio de banca electrónica “Comafi Empresas”, la posibilidad de consultar las transacciones de comercio exterior.

En Banca de Inversión, continuamos participando en operaciones del mercado de capitales doméstico, tal como ha venido sucediendo en forma regular desde el ejercicio 2004/2005. Así, durante este ejercicio nuestro Banco actuó como organizador y agente colocador de valores fiduciarios emitidos por Musimundo, el Fideicomiso Financiero de Tarjeta Redonda I y Credi-Al.

En este sentido cabe destacar la activa participación de Banco Comafi en préstamos con cesión en garantía de Certificados de Participación. En dicha área de negocios se han estructurado préstamos para empresas, entre las cuales se distinguen las líderes del sector de comercialización, por un total aproximado de $ 80 millones.

Banca Privada

Este ejercicio estuvo caracterizado por una alta volatilidad en los precios internacionales de bonos y acciones. Su origen fue la profunda crisis desatada en el mercado de las hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos, que llevó a los inversores a disminuir el riesgo de sus carteras, trayendo como consecuencia una significativa caída en el valor de los activos financieros locales, a pesar de la buena situación macroeconómica de la Argentina.

Frente a este escenario de incertidumbre, hemos mantenido una actitud muy prudente en las recomendaciones dadas a nuestra clientela inversora, aún a expensas de que obtuvieran bajos retornos sobre su capital invertido.

Pese a este contexto complejo, el área registró un resultado más que razonable, logrando ampliar la base de clientes, aumentar el volumen de depósitos y transacciones, e incrementar el monto de activos bajo administración.

En la medida en que el actual escenario de incertidumbre sobre el comportamiento de los mercados persista, mantendremos nuestra política de administración conservadora para poder continuar nuestro plan de crecimiento desde una base sólida de negocios y rendimientos.

El desafío para el ejercicio que comienza será incrementar nuestro nivel de actividad a través de nuestra red de sucursales. Para ello, continuaremos trabajando intensamente en la especialización de personal del área y en la implementación de la tecnología necesaria para que los clientes de Banca Privada puedan contar con el mejor servicio e información posibles.

Control de Riesgo

El Directorio de la Entidad asume el Control de los Riesgos inherentes a la administración de un negocio Bancario como uno de sus principales roles. Consecuentemente, transmite a la línea una permanente preocupación al respecto, y no escatima esfuerzos en la implementación de las mejores prácticas existentes en la materia, acorde al tipo de operatoria que desarrolla.

Con este pensamiento presente, es parte clave del proceso la definición de límites de autorización para diferentes tipos y tamaño de riesgos, el control cruzado del cumplimiento de los mismos para no enfrentar hechos consumados, y la permanente revisión de las prácticas a través de distintos niveles y órganos de control.

Obviamente, además de un diseño adecuado de los circuitos de autorización e implementación de las operatorias, contar con personal experto, idóneo y ético es crucial.

Además, agregado a los riesgos cuantificables, cada integrante de la organización es responsable de cumplir y hacer cumplir las políticas y los lineamientos establecidos en el Código de Ética, incluyendo pautas estrictas de comportamiento dentro y fuera de la organización que puedan afectar el riesgo reputacional y legal del Banco y sus integrantes.

Riesgo de Crédito

a) Banca Corporativa y Pymes.

Con el fin de desarrollar nuevos procesos que permitan agilizar y eficientizar la metodología de evaluación de riesgos y el seguimiento de los mismos, hemos reorganizado la estructura de esta área, dividiendo las tareas en dos grupos: el de grandes empresas y el de Pymes. Ello ha permitido focalizar el análisis de los riesgos con una mayor especialización.

Por otro lado, prosiguió la aplicación de mejoras en los procedimientos de evaluación y administración del riesgo mediante controles sobre variables clave que pueden afectar el desenvolvimiento de nuestros deudores.

En el mismo sentido, monitoreamos en forma permanente la exposición global de nuestro Banco en activos de riesgos según los sectores de la actividad económica a que pertenecen y el encuadre de las exposiciones asumidas dentro de las disposiciones normativas del BCRA.

Esto ha redundado en ratios de mora e incobrabilidad menores a los del conjunto del sistema.

b) Banca Minorista

Durante el ejercicio mantuvimos nuestra política de evaluar permanentemente los límites de la cartera de clientes existentes y actualizar los parámetros para la aceptación de nuevos clientes.

La evaluación crediticia para productos de la banca minorista incluye: i) el análisis tradicional, donde se analiza cada crédito en forma individual, y ii) análisis masivos de campañas comerciales en el que se aplican metodologías y técnicas especializadas. En este sentido, continuamos avanzando en el desarrollo de sistemas estandarizados que posibiliten mayor agilidad y control en el otorgamiento de créditos. Esperamos en el curso del ejercicio venidero tener implementado un nuevo sistema de scoring que estimamos bajará los costos y mejorará la capacidad de predicción del comportamiento de nuestros clientes actuales y prospectos.

Riesgo de Mercado

Durante este ejercicio, el Banco continuó mejorando las herramientas utilizadas para la evaluación y anticipación de cambios en el valor de instrumentos sujetos a variación de precio por condiciones de mercado.

Riesgo de Liquidez

Ya hemos mencionado la particular atención que prestan el Directorio y la Gerencias al control del riesgo de liquidez, originados en el descalce de los plazos de maduración de los activos y los pasivos asumidos.

Este riesgo se analiza tanto desde la óptica del manejo propio de la Entidad en condiciones normales de funcionamiento del mercado, como vinculado a eventos grupales o sistémicos.

Tanto los riesgos de Mercado como el riesgo de liquidez, son discutidos en el Comité Semanal de Activos y Pasivos, y monitoreados permanentemente por el Directorio.

Riesgo Operacional

La Entidad cuenta con políticas y procedimientos para gerenciar este riesgo. Durante el ejercicio, el Banco constituyó una Gerencia de Riesgo Operacional con reporte a la máxima autoridad ejecutiva e independiente de las unidades de negocio y soporte.

Su misión es monitorear el acaecimiento de eventos de pérdida por falta de adecuación o fallas en los procesos internos, de la actuación del personal o de los sistemas, o de aquellas que sean producto de eventos externos.

En este sentido, se ha comenzado a trabajar intensamente en el desarrollo de un sistema de gestión del riesgo operacional, que tiene como objetivo identificar y cuantificar los riesgos en que incurre el Banco en el desarrollo de todos sus negocios, medir la probabilidad de ocurrencia de estos riesgos y establecer un registro de eventos de riesgo operacional por tipo de negocio. Además de atender los requerimientos normativos que se establezcan en la materia, este sistema colaborará en el desarrollo de una adecuada cultura de gestión del riesgo operacional en la organización.

Riesgo vinculado a la prevención del lavado de activos

Durante el ejercicio el Directorio continuó dándole especial atención a los temas vinculados con la prevención del lavado de activos, mejorando las herramientas utilizadas para su control y seguimiento.

Negocios Fiduciarios – Administración de carteras en mora

En su inicio, el área tuvo como objetivo la administración y realización de patrimonios de afectación, mayoritariamente constituidos a partir de la reestructuración de entidades financieras encuadradas en el artículo 35 bis de la Ley 21.526. Si bien las proyecciones hacían prever su progresiva liquidación por vencimiento de los plazos contractuales de duración, lo cierto es que, por decisión de sus beneficiarios, la gran mayoría continuará activa bajo nuevas condiciones de funcionamiento.

La experiencia e idoneidad acumuladas por nuestra gente en esta actividad, sumadas a la red de cobranzas probada a lo largo de más de 9 años y conformada por más de 150 estudios especializados que cubren todo el país y son rigurosamente controlados para verificar procedimientos, ética de actuación y performance, nos ha permitido incursionar exitosamente en el negocio de compra y administración de carteras de crédito con atraso de otras entidades.

Durante el presente ejercicio, hemos incrementado notablemente el volumen de estos negocios.

La intensa actividad evidenciada en este sector durante los últimos meses, alienta expectativas de crecimiento para el próximo ejercicio, circunstancia que contribuirá a consolidar los resultados proyectados. Cabe destacar que los resultados verificados hasta aquí son más que alentadores.

Tratándose de un negocio donde uno de los factores clave es la transferencia de excesos de capital regulatorio excedente, este año tenemos planeado recurrir a asociaciones con otras instituciones locales o del exterior que valorando nuestra experiencia en la materia estén dispuestos a acompañarnos en el riesgo de capital asumidos.

Administración, Operaciones y Sistemas

Continuamos con nuestro plan de mejora continua, en busca de elevar los niveles de eficiencia y satisfacer más efectiva y ágilmente las demandas de los clientes internos y externos.

Con ese objetivo, Operaciones y Sistemas trabajaron conjuntamente en el desarrollo de distintos proyectos vinculados con la automatización de procesos relacionados con la administración de riesgos, mora, ventas y controles de calidad.

En el área de sistemas, además, nos hemos focalizado en ampliar la funcionalidad de los canales electrónicos, mejorando su disponibilidad y tiempo de respuesta, mejorando permanentemente su seguridad y control.

En estas tareas, además del importante esfuerzo de nuestros profesionales, hemos invertido $ 10 millones en la arquitectura aplicativa y la infraestructura que brindan soporte a los mismos.

Además de la importante inversión ejecutada en los canales electrónicos, también se ha trabajado intensamente para contribuir a una mejor gestión de distintos áreas de negocio, construyendo e implementando nuevas soluciones y mejorando aspectos tales como la admisión de nuevos clientes Pyme.

En el mismo sentido, para incrementar la productividad de las sucursales, se inició un recambio de estaciones de trabajo y una mejora tecnológica de las telecomunicaciones, que aumenta significativamente el ancho de banda.

Estos cambios, sumados a la labor realizada en ejercicios anteriores, nos permiten continuar absorbiendo con un alto grado de eficiencia el incremento registrado tanto en las operaciones rutinarias, como en las voluminosas transacciones especiales desarrolladas.

El área de Administración, por su lado, ha continuado en su permanente de tarea de proveer información que cumpla, en menor tiempo y adecuada forma, con las normas legales y de diversos organismos de control (BCRA, CNV, IGJ, etc.), así como la necesaria para la toma de decisiones y el control de los negocios.

Recursos Humanos

El Directorio está convencido que no hay gestión exitosa posible sin recursos humanos rigurosamente seleccionados, adecuadamente motivados, equitativamente remunerados, y apropiadamente capacitados.

Es consecuentemente en estos cuatro objetivos donde hemos puesto nuestro esfuerzo.

Una de nuestras máximas prioridades es alcanzar un elevado nivel de satisfacción y motivación de nuestros colaboradores.

Con vistas a este objetivo, se realizaron más de 90 talleres para recabar las propuestas y opiniones de toda la organización a partir de los resultados arrojados por la encuesta de clima interno realizada durante el ejercicio anterior. La disparidad de resultados obtenidos según el área, nos hace pensar que los dos problemas principales son una deficiente comunicación y las capacidades extratécnicas de algunos de nuestros líderes. Sobre esto hemos trabajado y seguiremos trabajando. Asimismo, desarrollamos un programa destinado a comunicar la visión, misión y valores de la organización.

En este ejercicio dedicamos 29 mil horas a talleres y cursos de capacitación (internos y externos) que involucraron a prácticamente el 100 % de la dotación (1.205 participantes), con un promedio de casi 24 horas por persona.

Por segundo año consecutivo se llevó a cabo el Programa de Formación en Competencias Comafi, destinado a instalar y fortalecer en nuestros colaboradores el desarrollo de las competencias profesionales que evalúa el Proceso de Gestión del Desempeño (PGD). En esta oportunidad se trabajó sobre las competencias de comunicación, orientación al cliente, trabajo en equipo, y compromiso y motivación.

La intensa actividad de capacitación también incluyó el desarrollo de una nueva edición del Programa de Desarrollo Profesional para oficiales de negocios y fuerza de ventas, cuyo objetivo es desarrollar profesionales capaces de asumir nuevos desafíos.

Con el objetivo de ayudar a los más jóvenes a dar sus primeros pasos en el mundo del trabajo y a nuestro Banco contar con la energía y el aporte innovador de los estudiantes, continuamos con el programa de pasantías “Comafi Joven”. Aproximadamente un 35% de sus participantes ya han pasado a ocupar posiciones efectivas en la organización.

Se ampliaron los beneficios que en materia de productos crediticios se vienen otorgando a los empleados, y se flexibilizaron aspectos vinculados a límites de otorgamiento y antigüedad en la organización. También fue flexibilizada la política de vacaciones, posibilitando que los empleados gocen del saldo de las mismas de manera fraccionada y conforme a sus necesidades.

Modificamos el proceso de planeamiento y presupuesto de los gastos de personal, haciéndolo más efectivo y preciso, a través de la creación de un departamento de Planeamiento dentro del área de Recursos Humanos.

Inversión en la comunidad

La relación del Banco con la comunidad, es delegada en el Comité de Acción Institucional, formado por tres miembros entre los cuales se encuentra un Director.

La nuestra, es una organización plenamente integrada y comprometida con las comunidades donde desarrolla sus negocios. Por eso, tal como lo venimos haciendo desde hace varios años, llevamos adelante programas y acciones destinados a promover su desarrollo y facilitar la participación y el aporte voluntario de sus empleados en ellos.

Nuestro plan de acción institucional estuvo nuevamente enfocado a cuatro áreas principales: educación, salud, cultura y asistencia, con especial énfasis en las dos primeras aunque sin descuidar nuestra tradicional vocación de participar en actividades culturales relevantes y ayudar a resolver urgencias asistenciales de la comunidad.

Particularmente en educación, y bajo el concepto “Igualando Oportunidades”, hemos patrocinado proyectos destinados a mejorar las posibilidades de educación para niños y adolescentes en situación de riesgo social a través del otorgamiento de becas, así como también acompañamos programas de capacitación para sectores sociales con bajas posibilidades de inserción laboral, como es el caso de adultos con escasa formación y personas con capacidades diferentes.

En materia de salud, por segundo año consecutivo otorgamos la Beca Comafi para la investigación médica clínica en niños y adolescentes al tiempo que seguimos aportando equipamiento para instituciones y hospitales públicos.

Objetivos para el próximo ejercicio

Para el nuevo período que se inicia, Banco Comafi planea continuar creciendo con rentabilidad y manteniendo una política muy conservadora en la asunción de riesgos.

A las habituales acciones destinadas a captar nuevos clientes (campañas, alianzas, apertura de nuevas bocas, etc.), de las que esperamos un crecimiento del 15% al 20% en su número, seguiremos batallando para lograr un mayor número de productos en uso por los mismos. Aspiramos en este sentido a un guarismo de 2,5 al fin del ejercicio.

Como siempre, estaremos atentos a oportunidades de expansión por la vía de adquisiciones, sin abandonar nuestro acercamiento conservador en cuanto a precio, sinergias posibles y nivel de riesgos a asumir.

Sin perjuicio de la coyuntura negativa en los mercados bursátiles, comenzaremos el camino para preparar la organización para la flotación de las acciones del banco, situación que en nuestros planes podría producirse dentro de los próximos tres años. Este es quizás el objetivo estratégico más relevante para comentar, y cuya consecución en el tiempo nos permitirá acceder a nuevo capital para soportar los ambiciosos planes de crecimiento que tenemos.

En lo que hace a la cobertura geográfica, avanzaremos con la apertura de nuevas bocas en el interior, priorizando inicialmente la presencia del banco en ciudades importantes del mismo.

Pondremos particular esfuerzo en la mejora de los ratios que relacionan el Costo Total sobre los Ingresos Totales, y los Depósitos a la Vista sobre los Depósitos Totales.

Se trabajará en la obtención de líneas de mediano y largo plazo de Organismos Internacionales, con el fin de satisfacer la necesidad de las empresas clientes de contar con más financiamiento para sus inversiones que el que podemos ofrecer con los plazos relativamente cortos de los depósitos.

En un contexto macroeconómico que puede verse afectado por eventos internacionales que desaceleren el crecimiento global de la economía, tendremos particular cuidado en los riesgos de crédito a asumir.

Seguimos confiados en las capacidades de Banco Comafi para continuar desarrollando exitosamente sus negocios en un entorno altamente competitivo y cambiante. La calidad, motivación y profesionalismo de nuestra gente son la base de esta convicción. Es a ellos principalmente a quienes queremos felicitar y agradecer el esfuerzo para lograr los resultados obtenidos. Queremos destacar que sentimos que ello nos obliga, aún más, a seguir trabajando para convertir nuestra organización en un lugar ideal para trabajar.

Agradecemos a nuestros clientes la confianza depositada en nuestra entidad, y a los accionistas la depositada en el Directorio.

Como es habitual, la Asamblea considerará el destino de las utilidades del ejercicio.

Considerando que es todo cuanto tenemos que informar a los Señores Accionistas, hacemos propicia la oportunidad para saludarlos atentamente,

EL DIRECTORIO

Buenos Aires, Agosto de 2008.

AI assistant

Banco Comafi S.A. Audit Report / Information 2008

Memoria 24° ejercicio

Estrategia institucional

Resultado del ejercicio

Finanzas y Tesorería

Banca Minorista

Banca Empresas y Negocios corporativos

Banca Privada

Control de Riesgo

Negocios Fiduciarios – Administración de carteras en mora

Administración, Operaciones y Sistemas

Recursos Humanos

Inversión en la comunidad

Objetivos para el próximo ejercicio

AI assistant

Banco Comafi S.A. — Audit Report / Information 2008

Memoria 24° ejercicio

Estrategia institucional

Resultado del ejercicio

Finanzas y Tesorería

Banca Minorista

Banca Empresas y Negocios corporativos

Banca Privada

Control de Riesgo

Negocios Fiduciarios – Administración de carteras en mora

Administración, Operaciones y Sistemas

Recursos Humanos

Inversión en la comunidad

Objetivos para el próximo ejercicio

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