Banco Comafi S.A. — Annual Report 2022

May 29, 2023

Entidades Financieras Bancos Argentina

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Banco Comafi S.A.

Informe de Actualización

Calificaciones

Perfil

Banco Comafi S.A. (Comafi) es un banco universal con foco en MiPyMEs. Su estrategia se completa con la oferta de productos financieros sofisticados, en algunos casos tailor-made, relacionados con banca corporativa, privada, de inversión, comercio exterior, trading, leasing y negocios fiduciarios. La entidad es además agente de custodia de productos de inversión colectiva de fondos comunes de inversión y emisora exclusiva de Programas de CEDEAR (Certificados de Depósito Argentino) que representan inversiones en valores extranjeros, tanto acciones (Cedears Equities) como bonos corporativos (Cedears Corporates).

Factores relevantes de la calificación

Holgada posición de liquidez. A dic’22 la liquidez inmediata es del 74,3%, en tanto que los activos líquidos más las financiaciones a 90 días cubren el 91,1% de los pasivos financieros a dicho plazo, lo cual se considera muy bueno en virtud del corto plazo de sus activos, la diversificación de sus fuentes de fondeo y la elevada participación de los depósitos a la vista en el total (75,8% de las captaciones del sector privado no financiero a dic’22).

Adecuado desempeño. Históricamente la entidad exhibió adecuados y sostenidos niveles de retorno, sustentados en la diversificación de sus fuentes de ingresos y un buen control del gasto. A dic’22 el resultado operativo reportó un crecimiento interanual del 113,5% en moneda homogénea, básicamente explicado por el fuerte crecimiento de los ingresos por intereses, principalmente por títulos públicos, el mayor resultado neto por títulos y menores cargos por incobrabilidad, favorecido por un controlado aumento del gasto, alcanzando el 7,2% del activo promedio y el 16,9% de los activos ponderados por riesgo. Altas tasas de inflación ocasionaron una pérdida significativa por la posición monetaria neta, aunque el banco mantuvo un retorno positivo. FIX estima que los niveles de rentabilidad podrían continuar presionados por las elevadas tasas de inflación.

Buena calidad de activos. A dic’22 el ratio cartera irregular/ cartera total asciende al 1,4%, inferior a la media de bancos privados nacionales (2,1%) y al reportado por Comafi a dic’21 (1,8%), a pesar de la contracción de la cartera (9,5% interanual). Ello obedece a que la entidad dio de baja cartera. Las previsiones alcanzan el 170,3% de la cartera irregular y el 2,4% del total de financiaciones, lo cual se considera muy bueno, en virtud de la adecuada granularidad de los créditos. Además, el 41,1% de la cartera irregular está cubierto con garantías preferidas.

Adecuada capitalización. El ratio PN Tangible/Activos tangibles es del 10,9% a dic’22, algo inferior al reportado a dic’21 (12,2%). Ello obedece básicamente al fuerte crecimiento del activo (15,9% interanual en moneda homogénea). El de capital ajustado/ activos ponderados por riesgo, en tanto, es 30,1%, vs 25,3% a dic’21, dada la elevada proporción de activos líquidos, en especial letras y notas de liquidez del BCRA.

Acotada exposición al sector público. A dic’22 Comafi presenta una exposición al sector público, básicamente en títulos, equivalente al 55,1% del activo y 4,8 veces el PN. Sin embargo, el 93,3% corresponde a letras y notas de liquidez del Banco Central. Excluyendo las mismas, la exposición sería del 3,7% del activo y 32,4% del patrimonio neto.

Sensibilidad de la calificación

Volumen de negocios y digitalización. Un crecimiento sostenido del volumen de negocios sin afectar la liquidez y capitalización, junto con la continuidad del proceso de digitalización que favorezca su eficiencia operativa podría generar una suba en la calificación de la entidad.

Deterioro en el desempeño . Un significativo y sostenido deterioro en los ratios de desempeño que afecte la generación de capital y la liquidez, podría generar una baja de las calificaciones.

Endeudamiento de Largo Plazo AA-(arg) Endeudamiento de Corto Plazo A1+(arg) Perspectiva Estable

Resumen Financiero

Banco Comafi S.A.

	Milones ARS	31/12/22	31/12/21
	Activos(USD)*	2.225	1.931
	Activos	394.051	342.042
	Patrimonio Neto	44.843	44.674
	Resultado Neto	6.402	1,747
	ROAA(%)	1,9	0,6
	ROAE(%)	14,9	5,1
	PN Tangible/ Activo Tangible(%)	10,9	12,2

*Tipo de Cambio de referencia del BCRA al 31/12/2022: $/USD 177,1283

Estados financieros en moneda homogénea

Criterios Relacionados

Metodología de Calificación de Entidades Financieras, registrada ante la CNV, Febrero 2014

Informes Relacionados

Informe integral Banco Comafi S.A., 22 Julio, 2022.

Estadísticas Comparativas: Entidades Financieras, 14 Febrero, 2023

Analistas

Analista Principal María Luisa Duarte Director maria.duarte @fixscr.com +54 11 5235 8112

Analista Secundario Darío Logiodice Director dario.logiodice@fixscr.com +54 11 5235 8100

Responsable del Sector Ma. Fernanda López Senior Director mariafernanda.lopez@fixscr.com +54 11 5235 8150

Informe de Calificación | 8 mayo 2023

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Entidades Financieras Bancos Argentina

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Banco Comafi S.A.

Estado de Resultados
	Moneda Homogénea		Moneda Homogénea		Moneda Homogénea		Moneda Homogénea		Valores Históricos
	31 dic 2022		31 dic	2021	31 dic 2020		31 dic 2019		31 dic 2018
	Anual	Como % de	Anual	Como % de	Anual	Como % de	Anual	Como % de	Anual	Como % de
	ARS miles	Activos	ARS miles	Activos	ARS miles	Activos	ARS miles	Activos	ARS miles	Activos
	Original	Rentables	Original	Rentables	Original	Rentables	Original	Rentables	Original	Rentables
1. Interesespor Financiaciones	31.756,2	19,70	24.600,4	18,17	27.109,0	18,99	43.233,0	53,91	6.753,4	37,36
2. Otros Intereses Cobrados	72.556,6	45,01	47.865,2	35,35	40.259,8	28,21	45.043,2	56,16	168,3	0,93
3. Ingresospor Dividendos	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
4. Ingresos Brutospor Intereses	104.312,8	64,71	72.465,6	53,52	67.368,7	47,20	88.276,2	110,07	6.921,8	38,29
5. Interesespor depósitos	76.804,5	47,65	53.637,8	39,61	32.483,5	22,76	48.787,9	60,83	3.431,3	18,98
6. Otros Intereses Pagados	1.128,0	0,70	1.573,8	1,16	1.476,3	1,03	4.869,8	6,07	1.377,6	7,62
7. Total Intereses Pagados	77.932,5	48,35	55.211,6	40,78	33.959,8	23,79	53.657,7	66,91	4.809,0	26,60
8. Ingresos Netospor Intereses	26.380,3	16,37	17.254,0	12,74	33.408,9	23,41	34.618,6	43,17	2.112,8	11,69
9. Resultado Neto por operaciones de	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
IntermediaciónyDerivados
10. Resultado Netopor Títulos Valores	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
11. Resultado Neto por Activos valuados	22.770,3	14,13	16.075,1	11,87	4.464,5	3,13	6.403,7	7,98	1.343,0	7,43
a FV a través del estado de resultados
12. Resultado Netopor Seguros	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
13. Ingresos Netospor Servicios	8.111,6	5,03	7.989,2	5,90	8.531,8	5,98	9.219,0	11,50	1.422,5	7,87
14. Otros Ingresos Operacionales	6.995,0	4,34	7.088,1	5,23	7.474,1	5,24	11.979,4	14,94	1.521,8	8,42
15. Ingresos Operativos(excl. intereses)	37.876,9	23,50	31.152,4	23,01	20.470,4	14,34	27.602,1	34,42	4.287,3	23,72
16. Gastos de Personal	16.449,1	10,20	14.701,6	10,86	15.948,8	11,17	15.005,4	18,71	1.937,7	10,72
17. Otros Gastos Administrativos	23.290,5	14,45	20.714,3	15,30	21.049,4	14,75	22.283,7	27,79	2.620,8	14,50
18. Total Gastos de Administración	39.739,7	24,65	35.415,9	26,16	36.998,2	25,92	37.289,1	46,50	4.558,5	25,22
19. Resultado por participaciones -	69,1	0,04	230,2	0,17	617,2	0,43	875,4	1,09	265,9	1,47
Operativos
20. Resultado Operativo antes de	24.586,6	15,25	13.220,7	9,76	17.498,4	12,26	25.807,0	32,18	2.107,4	11,66
Cargospor Incobrabilidad
21. Cargospor Incobrabilidad	734,6	0,46	2.058,8	1,52	4.450,7	3,12	15.127,8	18,86	1.416,6	7,84
22. Cargospor Otras Previsiones	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
23. Resultado Operativo	23.852,0	14,80	11.161,9	8,24	13.047,7	9,14	10.679,2	13,32	690,9	3,82
24. Resultado por participaciones - No	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
Operativos
25. Ingresos No Recurrentes	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
26. Egresos No Recurrentes	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
27. Cambios en el valor de mercado de	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
deudapropia
28. Otro Resultado No Recurrente Neto	-14.678,9	-9,11	-8.046,6	-5,94	-4.687,4	-3,28	-5.643,7	-7,04	n.a.	-
29. Resultado Antes de Impuestos	9.173,1	5,69	3.115,4	2,30	8.360,3	5,86	5.035,5	6,28	690,9	3,82
30. Impuesto a las Ganancias	2.771,2	1,72	933,5	0,69	1.165,2	0,82	2.310,5	2,88	65,8	0,36
31. Ganancia/Pérdida de Operaciones	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
discontinuadas
32. Resultado Neto	6.401,9	3,97	2.181,9	1,61	7.195,1	5,04	2.725,0	3,40	625,1	3,46
33. Resultado por diferencias de	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
Valuación de inversiones disponibles
para la venta
34. Revaluación del Activo Fijo	n.a.	-	n.a.	-	3.479,1	2,44	1.771,1	2,21	593,3	3,28
35. Resultados por Diferencias de	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
Cotización
36. Otros Ajustes de Resultados	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
37. Resultado Neto Ajustado por FIX	6.401,9	3,97	2.181,9	1,61	10.674,3	7,48	4.496,1	5,61	1.218,3	6,74
SCR
38. Memo: Resultado Neto Atribuible a	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
Intereses Minoritarios
39. Memo: Resultado Neto Después de	6.401,9	3,97	2.181,9	1,61	7.195,1	5,04	2.725,0	3,40	625,1	3,46
Asignación Atribuible a Intereses
Minoritarios
40. Memo: Dividendos relacionados al	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
período
41. Memo: Dividendos de Acciones	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-	n.a.	-
Preferidas del Período

Banco Comafi S.A. Informe de Calificación │ 8 mayo 2023

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Entidades Financieras Bancos Argentina

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Banco Comafi S.A.

Estado de Situación Patrimonial

	Moneda Homogénea Moneda Homogénea Moneda Homogénea Moneda Homogénea Valores Históricos
	31 dic 2022 31 dic 2021 31 dic 2020 31 dic 2019 31 dic 2018
	Anual Como % de Anual Como % de Anual Como % de Anual Como % de Anual Como % de
	ARS miles Activos ARS miles Activos ARS miles Activos ARS miles Activos ARS miles Activos
	Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables
Ac	tivos
A.	Préstamos
	1. Préstamos Hipotecarios 84,7 0,02 109,5 0,03 186,0 0,05 270,2 0,11 49,6 0,10
	2. Otros Préstamos Hipotecarios n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	3. Préstamos de Consumo 17.868,4 4,53 20.069,8 5,90 25.329,0 7,13 39.284,3 15,91 10.080,4 20,65
	4. Préstamos Comerciales 26.693,2 6,77 25.233,5 7,42 24.393,1 6,86 29.224,8 11,83 7.037,3 14,41
	5. Otros Préstamos 25.762,5 6,54 32.392,9 9,53 40.218,8 11,31 43.254,5 17,52 10.669,9 21,85
	6. Previsionespor riesgo de incobrabilidad 2.038,6 0,52 3.499,4 1,03 6.774,8 1,91 9.642,9 3,90 1.004,6 2,06
	7. Préstamos Netos de Previsiones 68.370,1 17,35 74.306,4 21,85 83.352,2 23,45 102.390,9 41,46 26.832,6 54,96
	8. Préstamos Brutos 70.408,7 17,87 77.805,8 22,88 90.126,9 25,35 112.033,8 45,37 27.837,2 57,02
	9. Memo: Financiaciones en Situación Irregular 1.196,9 0,30 1.797,7 0,53 5.006,6 1,41 10.326,5 4,18 1.329,4 2,72
	10. Memo: Préstamos a Valor Razonable n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
B.	Otros Activos Rentables
	1. Depósitos en Bancos 3.688,2 0,94 13.144,3 3,87 2.836,4 0,80 3.007,5 1,22 65,3 0,13
	2. Operaciones de PaseyColaterales en Efectivo 113.259,4 28,74 112.932,1 33,21 127.131,8 35,77 22.746,6 9,21 1.616,3 3,31
	3. Títulos Valores para Compraventa o Intermediación 32.644,9 8,28 36.722,1 10,80 12.411,6 3,49 3.837,3 1,55 6.299,2 12,90
	4. Derivados 1.406,2 0,36 101,7 0,03 234,2 0,07 44,7 0,02 21,6 0,04
	4. Títulos Valores disponiblespara la venta n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	5. Títulos registrados a costo más rendimiento 83.815,6 21,27 19.946,3 5,87 50.339,2 14,16 21.614,5 8,75 0,1 0,00
	6. Inversiones en Sociedades 2.470,0 0,63 2.312,0 0,68 7.148,2 2,01 4.034,3 1,63 154,8 0,32
	7. Otras inversiones 16.724,4 4,24 11.345,4 3,34 2.019,1 0,57 2.722,7 1,10 1.162,3 2,38
	8. Total de Títulos Valores 250.320,5 63,52 183.359,6 53,92 199.284,0 56,06 55.000,1 22,27 9.254,4 18,96
	9. Memo: Títulos Públicos incluidos anteriormente n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	10. Memo: Total de Títulos Comprometidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	11. Inversiones en inmuebles n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	12. Activos en Compañías de Seguros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	13. Otros Activospor Intermediación Financiera n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	13. Activos Rentables Totales 322.378,7 81,81 270.810,3 79,64 285.472,6 80,31 160.398,5 64,95 36.152,2 74,05
C.	Activos No Rentables
	1. Disponibilidades 47.584,6 12,08 40.395,1 11,88 42.077,7 11,84 63.292,7 25,63 9.641,4 19,75
	2. Memo: Exigencia de efectivo mínimo en item anterior n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	3. Bienes Diversos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	4. Bienes de Uso 19.701,8 5,00 23.690,7 6,97 21.418,8 6,03 17.678,5 7,16 2.080,3 4,26
	5. Llave de Negocio n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	6. Otros Activos Intangibles 2.350,2 0,60 2.275,1 0,67 1.531,5 0,43 1.527,6 0,62 190,3 0,39
	7. Créditos Impositivos Corrientes 257,4 0,07 746,1 0,22 n.a. - n.a. - n.a. -
	8. Impuestos Diferidos 0,5 0,00 1,7 0,00 n.a. - n.a. - n.a. -
	9. Operaciones Discontinuadas n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	10. Otros Activos 1.778,0 0,45 2.142,8 0,63 4.962,0 1,40 4.059,2 1,64 757,1 1,55
	11. Total de Activos 394.051,2 100,00 340.061,6 100,00 355.462,5 100,00 246.956,4 100,00 48.821,5 100,00
Pa	sivosyPatrimonio Neto
D.	Pasivos Onerosos
	1. Cuenta Corriente 215.198,5 54,61 176.542,8 51,91 174.465,6 49,08 82.756,1 33,51 14.346,7 29,39
	2. Caja de Ahorro 23.303,2 5,91 28.011,9 8,24 31.108,2 8,75 30.434,9 12,32 6.516,5 13,35
	3. Plazo Fijo 68.568,9 17,40 60.163,0 17,69 73.861,1 20,78 54.840,9 22,21 12.849,9 26,32
	4. Total de Depósitos de clientes 307.070,5 77,93 264.717,6 77,84 279.434,9 78,61 168.031,8 68,04 33.713,0 69,05
	5. Préstamos de Entidades Financieras 9.957,7 2,53 1.873,0 0,55 1.589,7 0,45 4.718,1 1,91 2.170,8 4,45
	6. Operaciones de PaseyColaterales en Efectivo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 43,1 0,09
	7. Otros DepósitosyFondos de Corto Plazo 2.324,3 0,59 4.795,0 1,41 7.168,3 2,02 8.962,9 3,63 1.250,6 2,56
	8. Total de Depósitos, Préstamos a Entidades FinancierasyFondeo de Corto Plazo 319.352,5 81,04 271.385,6 79,80 288.192,9 81,08 181.712,8 73,58 37.177,5 76,15
	9. Pasivos Financieros de Largo Plazo n.a. - n.a. - n.a. - 3.463,4 1,40 2.014,2 4,13
	10. Deuda Subordinanda n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	11. Otras Fuentes de Fondeo n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	12. Total de Fondos de Largoplazo n.a. - n.a. - n.a. - 3.463,4 1,40 2.014,2 4,13
	12. Derivados 1.396,5 0,35 120,0 0,04 138,3 0,04 311,6 0,13 12,2 0,02
	14. Otros Pasivospor Intermediación Financiera 11.435,5 2,90 12.120,5 3,56 11.808,7 3,32 16.970,8 6,87 2.687,5 5,50
	15. Total de Pasivos Onerosos 332.184,6 84,30 283.626,1 83,40 300.139,8 84,44 202.458,6 81,98 41.891,4 85,81
E.	Pasivos No Onerosos
	1. Deuda valuada a Fair Value n.a. - n.a. - n.a. - 952,4 0,39 294,6 0,60
	2. Previsionespor riesgo de incobrabilidad n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	3. Otras Previsiones 553,6 0,14 777,1 0,23 427,3 0,12 651,5 0,26 90,8 0,19
	4. Pasivos Impositivos corrientes n.a. - 4,6 0,00 745,5 0,21 663,5 0,27 160,1 0,33
	5. Impuestos Diferidos 8.540,3 2,17 6.229,8 1,83 4.389,4 1,23 3.821,0 1,55 395,2 0,81
	6. Otros Pasivos Diferidos n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	7. Operaciones Discontinuadas n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	8. Pasivospor Seguros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	9. Otros Pasivos no onerosos 7.929,6 2,01 5.932,1 1,74 7.489,6 2,11 6.473,0 2,62 1.129,0 2,31
	10. Total de Pasivos 349.208,1 88,62 296.569,6 87,21 313.191,7 88,11 215.020,0 87,07 43.961,0 90,04
G.	Patrimonio Neto
	1. Patrimonio Neto n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	2. Participación de Terceros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	3. Reservaspor valuación de Títulos Valores
	4. Reservaspor corrección de tipo de cambio 44.843,1 11,38 43.492,0 12,79 42.270,9 11,89 31.936,4 12,93 4.859,9 9,95
	5. Diferencias de valuación no realizadayOtros n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 0,5 0,00
	6. Total del Patrimonio Neto n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	7. Total de PasivosyPatrimonio Neto n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	8. Memo: Capital Ajustado n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
	9. Memo: Capital Elegible 44.843,1 11,38 43.492,0 12,79 42.270,9 11,89 31.936,4 12,93 4.860,4 9,96

Banco Comafi S.A. Informe de Calificación │ 8 mayo 2023

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Bancos Argentina

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Entidades Financieras

Banco Comafi S.A.	Banco Comafi S.A.
Ratios
	Moneda Homogénea Moneda Homogénea Moneda Homogénea Moneda Homogénea Valores Históricos
	31 dic 2022 31 dic 2021 31 dic 2020 31 dic 2020 31 dic 2019
	Anual Anual Anual Anual Anual
A	. Ratios de Rentabilidad - Intereses
	1. Interesespor Financiaciones/Préstamos brutos(Promedio) 43,62 30,77 25,91 31,19 26,86
	2. Intereses Pagadospor Depósitos/Depósitos(Promedio) 31,10 20,08 14,32 25,78 13,25
	3. Ingresospor Intereses/Activos Rentables(Promedio) 39,65 26,22 29,30 46,09 21,94
	4. Intereses Pagados/Pasivos Onerosos(Promedio) 28,86 19,17 13,20 23,31 13,88
	5. Ingresos Netos Por Intereses/Activos Rentables(Promedio) 10,03 6,24 14,53 18,08 6,70
	6. Ingresos Netospor Intereses menos Cargospor Incobrabilidad/Activos Rentables(Promedio) 9,75 5,50 12,60 10,18 2,21
	7. Ingresos netospor Intereses menos Dividendos de Acciones Preferidas/Activos Rentables(Promedio) 10,03 6,24 14,53 18,08 6,70
B	. Otros Ratios de Rentabilidad Operativa
	1. Ingresos no financieros/Total de Ingresos 58,95 64,36 37,99 44,36 66,99
	2. Gastos de Administración/Total de Ingresos 61,84 73,16 68,67 59,93 71,23
	3. Gastos de Administración/Activos(Promedio) 12,06 10,33 12,12 13,60 11,31
	4. Resultado Operativo antes de Cargospor Incobrabilidad/Patrimonio Neto(Promedio) 57,35 30,73 48,42 82,65 50,86
	5. Resultado Operativo antes de Cargospor Incobrabilidad/Activos(Promedio) 7,46 3,85 5,73 9,41 5,23
	6. Cargospor Incobrabilidad/Resultado Operativo antes de Cargospor Incobrabilidad 2,99 15,57 25,43 58,62 67,22
	7. Resultado Operativo/Patrimonio Neto(Promedio) 55,63 25,94 36,10 34,20 16,67
	8. Resultado Operativo/Activos(Promedio) 7,24 3,25 4,27 3,89 1,71
	9. Impuesto a las Ganancias/Resultado Antes de Impuestos 30,21 29,96 13,94 45,88 9,52
	10. Resultado Operativo antes de Cargospor Incobrabilidad/Activos Ponderadospor Riesgo 17,41 8,12 11,08 16,27 6,37
	11. Resultado operativo/Activos Ponderadospor Riesgo 16,89 6,85 8,26 6,73 2,09
C	. Otros Ratios de Rentabilidad
	1. Resultado Neto/Patrimonio Neto(Promedio) 14,93 5,07 19,91 8,73 15,08
	2. Resultado Neto/Activos(Promedio) 1,94 0,64 2,36 0,99 1,55
	3. Resultado Neto Ajustado/Patrimonio Neto(Promedio) 14,93 5,07 29,54 14,40 29,40
	4. Resultado Neto Ajustado/Total de Activos Promedio 1,94 0,64 3,50 1,64 3,02
	5. Resultado Neto/Activos más Activos Administrados(Promedio) n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
	6. Resultado neto/Activos Ponderadospor Riesgo 4,53 1,34 4,56 1,72 1,89
	7. Resultado neto ajustado/Activos Ponderadospor Riesgo 4,53 1,34 6,76 2,83 3,68
D	. Capitalización
	1. Capital Ajustado/Riesgos Ponderados 30,09 25,30 25,80 19,17 14,11
	3. Tangible Common Equity/Tangible Assets 10,85 12,20 11,51 12,39 9,60
	4. Tier 1 RegulatoryCapital Ratio 27,35 43,98 73,44 42,23 13,88
	5. Total RegulatoryCapital Ratio 27,50 45,94 68,48 45,40 14,06
	7. Patrimonio Neto/Activos 11,38 12,79 11,89 12,93 9,96
	8. Dividendos PagadosyDeclarados/Utilidad neta n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
	9. Dividendos PagadosyDeclarados/Resultado Neto Ajustadopor FIX SCR n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
	10. Dividendosyrecompra de Acciones/Resultado Neto n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
	11. Resultado Neto - Dividendospagados/Total del Patrimonio Neto 14,28 5,02 17,02 8,53 12,86
E	. Ratios de Calidad de Activos
	1. Crecimiento del Total de Activos 15,88 (4,33) 43,94 (18,07) 60,29
	2. Crecimiento de los Préstamos Brutos (9,51) (13,67) (19,55) (32,19) 46,35
	3. Préstamos Irregulares/Total de Financiaciones 1,43 1,81 4,98 8,51 4,64
	4. Previsiones/Total de Financiaciones 2,44 3,53 6,74 7,95 3,51
	5. Previsiones/Préstamos Irregulares 170,32 194,66 135,32 93,38 75,57
	6. Préstamos Irregulares Netos de Previsiones/Patrimonio Neto (1,88) (3,91) (4,18) 2,14 6,68
	7. Cargospor Incobrabilidad/Total de Financiaciones(Promedio) 1,01 2,58 4,25 10,91 5,63
	8. Préstamos dados de baja en elperíodo/Préstamos Brutos(Promedio) n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.
	9. Préstamos Irregulares + Bienes Diversos/Préstamos Brutos + Bienes Diversos 1,43 1,81 4,98 8,51 4,64
F	. Ratios de Fondeo
	1. Préstamos/Depósitos de Clientes 22,93 29,39 32,25 66,67 82,57
	2. Préstamos Interbancarios/Pasivos Interbancarios 37,04 701,79 178,43 63,74 3,01
	3. Depositos de clientes/Fondeo Total excluyendo Derivados 92,83 93,37 93,14 83,12 80,50

Banco Comafi S.A. Informe de Calificación │ 8 mayo 2023

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Entidades Financieras Bancos Argentina

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Anexo I

Dictamen

El Consejo de Calificación de FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings” - Reg. CNV N°9, reunido el 8 de mayo de 2023, decidió confirmar (*) las siguientes calificaciones de Banco Comafi S.A. :

• Endeudamiento de Largo Plazo: AA-(arg), con Perspectiva Estable

• Endeudamiento de Corto Plazo: A1+(arg)

Categoría AA(arg): “AA” nacional implica una muy sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. El riesgo crediticio inherente a estas obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones mejor calificados dentro del país.

Los signos “+" o "-" se añaden a una calificación para darle una mayor o menor importancia relativa dentro de la correspondiente categoría y no alteran la definición de la Categoría a la cual se los añade.

Categoría A1(arg): Indica una muy sólida capacidad de pago en tiempo y forma de los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisiones del mismo país. Cuando las características de la emisión o emisor son particularmente sólidas, se agrega un signo “+” a la categoría.

Las calificaciones de Banco Comafi S.A. se fundamentan en su adecuado desempeño sostenido, su posicionamiento de mercado en áreas de negocio en las que posee ventajas competitivas, la calidad de gestión de su management y la creciente diversificación de sus fuentes de ingresos. También se ha tenido en cuenta su holgada liquidez, su buena calidad de activos y su adecuada capitalización.

Nuestro análisis de la situación de la entidad se basa en los Estados Financieros Consolidados Condensados y los Estados Financieros Separados Condensados correspondientes al ejercicio cerrado el 31.12.22, auditados por Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L. (Ernst & Young), que no tiene observaciones sobre los mismos y manifiestan que han sido confeccionados de acuerdo con las normas contables establecidas por el BCRA.

Asimismo, sin modificar su opinión, señala lo siguiente:

1. De acuerdo con las excepciones transitorias establecidas por las Comunicaciones “A” 6847 y 7181 del BCRA, la entidad no aplicó la sección 5.5 “Deterioro de Valor” de la NIIF 9 “Instrumentos Financieros” y, si bien están en proceso de cuantificación los efectos que sobre los estados financieros tendría la aplicación plena de la NIIF 9, estima que esos efectos podrían ser significativos.

2. La entidad cuantifica el efecto que sobre los estados financieros tiene la aplicación de la Comunicación “A” 7014 del BCRA, que estableció un criterio de reconocimiento inicial para ciertos instrumentos de deuda del sector público recibidos en canje que difiere de lo previsto en la NIIF 9 “Instrumentos Financieros”.

3. A efectos de la medición a valor razonable de una tenencia de instrumentos de patrimonio en particular, el banco aplicó las cuestiones requeridas por el BCRA a través de memorandos de fechas 16 y 22.03.2021 y 19.04.2019 y debido a que en marzo 2022 se produjo la transferencia de las acciones, registró el resultado por su venta en los resultados de 2022, lo cual difiere del criterio de reconocimiento que correspondería de haberse aplicado las NIIF.

4. El banco detalla el criterio de registración aplicado a la llave negativa en comparación con lo indicado en la NIIF 3 “Combinaciones de Negocios”.

El presente informe resumido es complementario al informe integral de fecha 22 de julio de 2022, disponible en www.fixscr.com y contempla los principales cambios acontecidos en el período bajo análisis. Los siguientes capítulos no se incluyen en este informe por no haber sufrido cambios significativos desde el último informe integral: Perfil, Desempeño, Riesgos y Fuentes de Fondos y Capital.

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(* ) Siempre que se confirma una calificación, la calificación anterior es igual a la que se publica en el presente dictamen.

Fuentes de información

La información suministrada para el análisis se considera adecuada y suficiente.

La presente calificación se determinó en base a la información cuantitativa y cualitativa suministrada por el emisor de carácter privado y, entre otra, la siguiente información de carácter público:

• Estados Financieros Consolidados Condensados y los Estados Financieros Separados Condensados (último 31.12.2022), disponibles en www.cnv.gov.ar

• Estados financieros trimestrales auditados (último 30.09.2022), disponibles en www.cnv.gov.ar

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Anexo II

Glosario

• PN: Patrimonio Neto.

• Market Share: fracción o porcentaje del total de mercado disponible o del segmento del mercado que está siendo suministrado por una compañía.

• Management: gerencia.

• Spread: Diferencia.

• ROE: Retorno sobre Patrimonio Neto.

• ROA: Retorno sobre Activo.

• Trading: negociación en mercados financieros.

• Pricing: valorización o precio de los productos financieros que ofrece la compañía.

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Las calificaciones incluidas en este informe fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO (Afiliada de Fitch Ratings) – en adelante FIX SCR S.A. o la calificadora-, ha recibido honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación.

TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FIX SCR S.A. ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FIXSCR.COM. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FIXSCR.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FIX S.A. Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS A LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FIX S.A. PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES, PARA LOS CUALES EL ANALISTA LIDER SE BASA EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FIX SCR S.A.

Este informe no debe considerarse una publicidad, propaganda, difusión o recomendación de la entidad para adquirir, vender o negociar valores negociables o del instrumento objeto de calificación.

La reproducción o distribución total o parcial de este informe por terceros está prohibida, salvo con permiso. Todos sus derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, FIX SCR S.A. se basa en información fáctica que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que FIX SCR S.A. considera creíbles. FIX SCR S.A. lleva a cabo una investigación razonable de la información fáctica sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que FIX SCR S.A. lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga, variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones de FIX SCR S.A. deben entender que ni una investigación mayor de hechos, ni la verificación por terceros, puede asegurar que toda la información en la que FIX SCR S.A. en el momento de realizar una calificación crediticia será exacta y completa. El emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a FIX S.A. y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones, FIX SCR S.A. debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes, con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos que pueden suceder y que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o confirmó una calificación.

La información contenida en este informe recibida del emisor se proporciona sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de FIX SCR S.A. es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que FIX SCR S.A. evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de FIX SCR S.A. y ningún individuo, o grupo de individuos es únicamente responsable por la calificación. La calificación sólo incorpora los riesgos derivados del crédito. En caso de incorporación de otro tipo de riesgos, como ser riesgos de precio o de mercado, se hará mención específica de los mismos. FIX SCR S.A. no está comprometida en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de FIX SCR S.A. son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de FIX SCR S.A. estuvieron involucrados en el mismo pero no son individualmente responsables por las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactados. Un informe con una calificación de FIX SCR S.A. no es un prospecto de emisión ni un sustituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas, o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de FIX SCR S.A. no proporciona asesoramiento de inversión de ningún tipo.

Las calificaciones representan una opinión y no hacen ningún comentario sobre la adecuación del precio de mercado, la conveniencia de cualquier título para un inversor particular o la naturaleza impositiva o fiscal de los pagos efectuados en relación a los títulos. FIX SCR S.A. recibe honorarios por parte de los emisores, aseguradores, garantes, otros agentes y originadores de títulos, por las calificaciones. Dichos honorarios generalmente varían desde USD 1.000 a USD 200.000 (u otras monedas aplicables) por emisión. En algunos casos, FIX SCR S.A. calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular, o emisiones aseguradas o garantizadas por un asegurador o garante en particular, por una cuota anual. La asignación, publicación o diseminación de una calificación de FIX SCR S.A. no constituye el consentimiento de FIX SCR S.A. a usar su nombre en calidad de “experto” en cualquier declaración de registro presentada bajo las leyes de mercado de títulos y valores de cualquier jurisdicción, incluyendo, pero no excluyente, las leyes del mercado de Estados Unidos y la “Financial Services and Markets Act of 2000” del Reino Unido. Debido a la relativa eficiencia de la publicación y su distribución electrónica, los informes de FIX SCR S.A. pueden estar disponibles hasta tres días antes para los suscriptores electrónicos que para otros suscriptores de imprenta.

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