Banco Comafi S.A. — Annual Report 2020

May 21, 2021

Bancos / Argentina

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Instituciones Financieras
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Banco Comafi S.A.

Informe de Actualización

Calificaciones

Perfil

Nacional

Endeudamiento de Largo Plazo AA-(arg) Endeudamiento de Corto Plazo A1(arg) ON Clase 22 por hasta $700 millones AA-(arg)

Perspectiva

Calificación Nacional de Largo Plazo Negativa

Banco Comafi S.A. (Comafi) es un banco comercial universal con foco en los sectores minorista y MiPyMEs. Su estrategia se completa con la oferta de productos y servicios financieros sofisticados, en algunos casos tailor-made, relacionados con banca corporativa, privada, de inversión, comercio exterior, trading, leasing y negocios fiduciarios. La entidad es emisora exclusiva de Programas de CEDEAR (Certificados de Depósito Argentino) que representan inversiones en valores extranjeros, tanto acciones (Cedears Equities) como bonos corporativos (Cedears Corporates).

Factores relevantes de la calificación

Resumen Financiero

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Millones 31/12/2020 31/12/2019
Activos (USD) 1.436,8 998,2
Activos (Pesos) 120.895,8 83.991,9
Patrimonio Neto (Pesos) 14.376,7 10.861,8
Resultado Neto (Pesos) 2.447,1 926,8
ROA (%) 2,4 1,0
ROE (%) 19,9 8,7
PN / Activos (%) 11,9 12,9
Tipo de cbio de Referencia BCRA: 31/12/20:84,145
Estados Financieros en M oneda Homogénea
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Criterios relacionados

Metodología de Calificación de Entidades Financieras registrada ante la Comisión Nacional de Valores.

Informe Relacionados

FIX (afiliada de Fitch) Revisa a Negativa la Perspectiva del Sistema Financiero y el Sector de Seguros.

Impacto del COVID-19 en el Mercado Financiero

Analistas

Analista Principal María Luisa Duarte Director (+5411) 5235 - 8112 maria.duarte@fixscr.com

Analista Secundario

Darío Logiodice Director (+5411) 5235 - 8100 dario.logiodice@fixscr.com

Responsable del Sector

María Fernanda López Senior Director (+5411) 5235 - 8100 mariafernanda.lopez@fixscr.com

Contexto operativo débil. Producto de la emergencia sanitaria y en un marco de elevada vulnerabilidad macroeconómica y renegociación de la deuda pública, la Calificadora espera un impacto sobre la cartera de las entidades que dependerá del ritmo de recuperación de la actividad y de la incertidumbre que aún presenta el entorno. FIX monitoreará el desempeño de las entidades y su probable efecto en las calificaciones vigentes.

Holgada posición de liquidez. A dic’20 la liquidez inmediata ((Disponibilidades + Leliqs + op de pase + call a 30 días) / (Depósitos + Pasivos financieros de hasta un año) es del 70,4%, en tanto que los activos líquidos más las financiaciones a 90 días cubren el 89,9% de los pasivos financieros a dicho plazo, lo cual se considera muy bueno en virtud del corto plazo de sus activos, la diversificación de sus fuentes de fondeo, la adecuada granularidad de los depósitos y la significativa participación de las captaciones a la vista en el total (73,0% de los depósitos del sector privado no financiero a dic’20).

Adecuado desempeño. Históricamente la entidad exhibió adecuados y sostenidos niveles de retorno, sustentados en la diversificación de sus fuentes de ingresos y un buen control del gasto. A dic’20 el ingreso operativo neto reportó un crecimiento interanual del 5,0% en valores homogéneos, básicamente debido a la reducción del costo de fondeo y de los cargos por incobrabilidad, que compensó la caída de los ingresos por intereses, tanto de préstamos como de títulos, y por comisiones, a raíz de las restricciones regulatorias. El resultado operativo registró un aumento del 26,8% anual y el ROAA alcanzó el 2,4%, en tanto que si se considera el resultado por valuación de activos fijos se obtendría un ROAA ajustado del 3,5%, desde 1,0% y 1,6%, respectivamente, a dic’19. Se espera que la rentabilidad disminuya en los próximos meses, como en el resto del sistema, por un menor spread de tasas y mayor mora.

Razonable calidad de activos. A dic’20 el ratio cartera irregular/ cartera total asciende al 5,0%, superior al de la media de bancos privados nacionales (3,3%), pero inferior al reportado por Comafi a dic’19 (8,5%). Sin embargo, los indicadores de mora, como los del resto de las entidades, presentan desvíos derivados de la aplicación de la normativa emitida por el Banco Central en el marco de la pandemia, que flexibilizó la clasificación de deudores, por lo cual no resulta posible estimar el nivel de irregularidad promedio del mercado. Las previsiones cubren el 135,3% de la cartera irregular y el 6,7% del total de financiaciones, lo cual se considera bueno, en virtud de la adecuada granularidad de los créditos (los 10 principales deudores representan el 15% del total de financiaciones). Adicionalmente, el 63,4% de la cartera irregular está cubierto con garantías preferidas.

www.fixscr.com

10 de mayo de 2021

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Instituciones Financieras
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Adecuada capitalización. El ratio PN Tangible/Activos tangibles es del 11,5% a dic’20, levemente inferior al reportado a dic’19 (12,4%). Ello obedece al fuerte crecimiento interanual del activo a dic’19, en tanto que el de capital ajustado/ activos ponderados por riesgo es 25,8%, vs 19,2% a dic’19. Ello obedece a la alta proporción de activos líquidos, en especial letras de liquidez del BCRA.

Acotada exposición al sector público. A dic’20 Comafi presenta una exposición al sector público, básicamente en títulos, de $ 34.341,1 millones, equivalente al 38,3% del activo y 3 veces el PN. Sin embargo, el 92,5% corresponde a letras de liquidez del Banco Central. Excluyendo las mismas, la exposición sería del 2,9% del activo y 22,7% del patrimonio neto.

Sensibilidad de la Calificación

Entorno operativo. Una mayor volatilidad de las variables económicas y financieras que profundice el deterioro del entorno operativo puede afectar negativamente las calificaciones de la entidad. Por otra parte, un cambio en el contexto operativo tendiente a reducir la incertidumbre y desacelerar la inflación, así como una recuperación de la actividad económica y la demanda de crédito, podría derivar en una revisión de la perspectiva a Estable.

Banco Comafi S.A. 10 de mayo de 2021

2

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Instituciones Financieras
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Anexo I

Banco Comafi S.A.

Estado de Resultados

Banco Comafi S.A. Estado de Resultados
Normas Contables	NIIF	NIIF	NIIF	NCP	NCP
	30 sep 2020 (*)	31 dic 2019	31 dic 2018	30 jun 2017	30 jun 2016
	9 meses Como % de ARS mill Activos Original Rentables	Anual Como % de ARS mill Activos Original Rentables	Anual Como % de ARS mill Activos Original Rentables	Anual Como % de ARS mill Activos Original Rentables	Anual Como % de ARS mill Activos Original Rentables
1. Intereses por Financiaciones 2. Otros Intereses Cobrados 3. Ingresos por Dividendos	6.347,5 37,40 8.769,0 21,90 6.753,4 18,68 1.484,8 7,49 2.327,7 16,24 8.567,5 50,47 9.241,2 23,08 168,3 0,47 80,2 0,40 39,2 0,27 n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
4. Ingresos Brutos por Intereses	14.914,9 87,87 18.010,2 44,97 6.921,8 19,15 1.565,0 7,89 2.366,9 16,51
5. Intereses por depósitos 6. Otros Intereses Pagados	6.343,4 37,37 9.901,7 24,72 3.431,3 9,49 729,3 3,68 1.441,0 10,05 357,9 2,11 956,1 2,39 1.377,6 3,81 160,3 0,81 250,0 1,74
7. Total Intereses Pagados 8. Ingresos Netos por Intereses	6.701,3 39,48 10.857,7 27,11 4.809,0 13,30 889,5 4,48 1.691,0 11,80 8.213,6 48,39 7.152,5 17,86 2.112,8 5,84 675,5 3,41 675,9 4,71
9. Resultado Neto por operaciones de Intermediación y Derivados 10. Resultado Neto por Títulos Valores 11. Resultado Neto por Activos valuados a FV a través del estado de resultados 12. Resultado Neto por Seguros 13. Ingresos Netos por Servicios 14. Otros Ingresos Operacionales	n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 367,4 1,85 972,3 6,78 636,7 3,75 1.215,1 3,03 1.343,0 3,71 n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 1.880,9 11,08 1.884,1 4,70 1.422,5 3,93 463,1 2,33 643,2 4,49 1.660,2 9,78 2.496,5 6,23 1.521,8 4,21 34,5 0,17 -25,9 -0,18
15. Ingresos Operativos (excl. intereses)	4.177,7 24,61 5.595,6 13,97 4.287,3 11,86 865,0 4,36 1.589,6 11,09
16. Gastos de Personal 17. Otros Gastos Administrativos	3.580,1 21,09 3.093,9 7,73 1.937,7 5,36 670,0 3,38 835,8 5,83 4.732,1 27,88 4.353,1 10,87 2.620,8 7,25 563,9 2,84 836,2 5,83
18. Total Gastos de Administración	8.312,2 48,97 7.447,0 18,60 4.558,5 12,61 1.233,9 6,22 1.671,9 11,66
19. Resultado por participaciones - Operativos	80,9 0,48 171,3 0,43 265,9 0,74 35,4 0,18 67,0 0,47
20. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad	4.160,0 24,51 5.472,5 13,66 2.107,4 5,83 342,1 1,72 660,6 4,61
21. Cargos por Incobrabilidad 22. Cargos por Otras Previsiones	1.240,9 7,31 3.007,5 7,51 1.416,6 3,92 197,5 1,00 313,7 2,19 n.a. - n.a. - n.a. - 1,3 0,01 4,3 0,03
23. Resultado Operativo	2.919,1 17,20 2.465,0 6,16 690,9 1,91 143,3 0,72 342,5 2,39
24. Resultado por participaciones - No Operativos 25. Ingresos No Recurrentes 26. Egresos No Recurrentes 27. Cambios en el valor de mercado de deuda propia 28. Otro Resultado No Recurrente Neto 29. Resultado Antes de Impuestos 30. Impuesto a las Ganancias 31. Ganancia/Pérdida de Operaciones discontinuadas 32. Resultado Neto	n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 129,3 0,65 248,9 1,74 n.a. - n.a. - n.a. - 11,3 0,06 29,0 0,20 n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - -882,7 -5,20 n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 2.036,4 12,00 2.465,0 6,16 690,9 1,91 261,3 1,32 562,4 3,92 422,2 2,49 360,1 0,90 65,8 0,18 69,4 0,35 150,9 1,05 n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 1.614,2 9,51 2.104,8 5,26 625,1 1,73 191,9 0,97 411,4 2,87
33. Resultado por diferencias de Valuación de inversiones disponibles para la venta 34. Revaluación del Activo Fijo 35. Resultados por Diferencias de Cotización 36. Otros Ajustes de Resultados	n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 1.209,2 3,02 593,3 1,64 n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -
37. Resultado Neto Ajustado por FIX SCR 38. Memo: Resultado Neto Atribuible a Intereses Minoritarios 39. Memo: Resultado Neto Después de Asignación Atribuible a Intereses Minoritarios 40. Memo: Dividendos relacionados al período 41. Memo: Dividendos de Acciones Preferidas del Período	1.614,2 9,51 3.314,1 8,28 1.218,3 3,37 191,9 0,97 411,4 2,87 n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 1.614,2 9,51 2.104,8 5,26 625,1 1,73 191,9 0,97 411,4 2,87 n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -

(*) Estados Financieros a Moneda Homegénea

Banco Comafi S.A. 10 de mayo de 2021

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Instituciones Financieras
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Banco Comafi S.A. Estado de Situación Patrimonial

Banco Comafi S.A. Estado de Situación Patrimonial
Normas Contables	NIIF	NIIF	NIIF	NCP	NCP
	30 sep 2020 (*)	31 dic 2019	31 dic 2018	30jun 2017	30jun 2016
	9 meses Como ARS mill % de Original Activos	Anual Como ARS mill % de Original Activos	Anual Como ARS mill % de Original Activos	Anual Como ARS mill % de Original Activos	Anual Como ARS mill % de Original Activos
Activos
A. Préstamos
1. Préstamos Hipotecarios 2. Otros Préstamos Hipotecarios 3. Préstamos de Consumo 4. Préstamos Comerciales 5. Otros Préstamos 6. Previsiones por riesgo de incobrabilidad	66,1 0,07 n.a. - 8.921,7 9,95 6.655,3 7,42 15.623,3 17,42 2.946,0 3,28	67,5 0,11 n.a. - 9.814,1 16,04 7.301,0 11,93 10.805,9 17,66 2.409,0 3,94	49,6 0,10 n.a. - 10.080,4 20,65 7.037,3 14,41 10.669,9 21,85 1.004,6 2,06	86,3 0,34 n.a. - 4.651,2 18,55 2.189,5 8,73 6.947,8 27,71 460,5 1,84	56,2 0,32 n.a. - 3.703,4 21,41 1.536,3 8,88 3.880,0 22,43 410,3 2,37
7. Préstamos Netos de Previsiones 8. Préstamos Brutos	28.320,5 31,57 31.266,4 34,86	25.579,4 41,80 27.988,4 45,73	26.832,6 54,96 27.837,2 57,02	13.414,3 53,51 13.874,8 55,34	8.765,6 50,68 9.175,9 53,05
9. Memo: Financiaciones en Situación Irregular 10. Memo: Préstamos a Valor Razonable	1.914,5 2,13 n.a. -	2.579,8 4,22 n.a. -	1.329,4 2,72 n.a. -	461,6 1,84 n.a. -	312,3 1,81 n.a. -
B. Otros Activos Rentables
1. Depósitos en Bancos 2. Operaciones de Pase y Colaterales en Efectivo 3. Títulos Valores para Compraventa o Intermediación 4. Derivados 4. Títulos Valores disponibles para la venta 5. Títulos registrados a costo más rendimiento 6. Inversiones en Sociedades 7. Otras inversiones	536,1 0,60 9.240,6 10,30 2.752,6 3,07 38,0 0,04 n.a. - 24.968,7 27,83 1.107,0 1,23 931,8 1,04	751,3 1,23 5.682,6 9,29 958,6 1,57 11,7 0,02 n.a. - 5.399,8 8,82 984,3 1,61 680,2 1,11	65,3 0,13 1.616,3 3,31 6.299,2 12,90 21,6 0,04 n.a. - 0,1 0,00 154,8 0,32 1.162,3 2,38	627,2 2,50 n.a. - 3.717,3 14,83 n.a. - n.a. - n.a. - 21,7 0,09 2,1 0,01	429,4 2,48 n.a. - 2.336,2 13,51 n.a. - n.a. - 84,2 0,49 103,0 0,60 9,8 0,06
8. Total de Títulos Valores	39.038,7 43,52	13.717,1 22,41	9.254,4 18,96	3.741,1 14,92	2.533,2 14,65
9. Memo: Títulos Públicos incluidos anteriormente 10. Memo: Total de Títulos Comprometidos 11. Inversiones en inmuebles 12. Activos en Compañías de Seguros 13. Otros Activos por Intermediación Financiera	n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -	n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -	n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -	n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 2.051,7 8,18	n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 2.607,1 15,07
13. Activos Rentables Totales	67.895,3 75,69	40.047,9 65,44	36.152,2 74,05	19.834,3 79,11	14.335,2 82,88
C. Activos No Rentables
1. Disponibilidades 2. Memo: Exigencia de efectivo mínimo en item anterior 3. Bienes Diversos 4. Bienes de Uso 5. Llave de Negocio 6. Otros Activos Intangibles 7. Créditos Impositivos Corrientes 8. Impuestos Diferidos 9. Operaciones Discontinuadas 10. Otros Activos	14.840,8 16,54 n.a. - n.a. - 5.251,1 5,85 n.a. - 440,6 0,49 n.a. - n.a. - n.a. - 1.276,5 1,42	15.811,9 25,84 n.a. - n.a. - 4.175,1 6,82 n.a. - 315,8 0,52 n.a. - n.a. - n.a. - 849,0 1,39	9.641,4 19,75 n.a. - n.a. - 2.080,3 4,26 n.a. - 190,3 0,39 n.a. - n.a. - n.a. - 757,1 1,55	4.173,2 16,65 n.a. - 219,2 0,87 176,4 0,70 n.a. - 71,3 0,28 n.a. - n.a. - n.a. - 596,6 2,38	2.182,4 12,62 n.a. - 220,9 1,28 144,5 0,84 n.a. - 43,9 0,25 n.a. - n.a. - n.a. - 368,9 2,13
11. Total de Activos	89.704,2 100,00	61.199,6 100,00	48.821,5 100,00	25.071,1 100,00	17.295,8 100,00
Pasivosy Patrimonio Neto
D. Pasivos Onerosos
1. Cuenta Corriente 2. Caja de Ahorro 3. Plazo Fijo	34.050,2 37,96 8.109,5 9,04 22.115,5 24,65	20.674,2 33,78 7.603,3 12,42 13.700,4 22,39	14.346,7 29,39 6.516,5 13,35 12.849,9 26,32	5.392,3 21,51 3.897,7 15,55 7.684,8 30,65	2.587,3 14,96 1.685,1 9,74 6.790,0 39,26
4. Total de Depósitos de clientes	64.275,3 71,65	41.977,9 68,59	33.713,0 69,05	16.974,8 67,71	11.062,5 63,96
5. Préstamos de Entidades Financieras 6. Operaciones de Pase y Colaterales en Efectivo 7. Otros Depósitos y Fondos de Corto Plazo	475,3 0,53 n.a. - 5.020,2 5,60	1.178,7 1,93 n.a. - 2.239,1 3,66	2.170,8 4,45 43,1 0,09 1.250,6 2,56	221,3 0,88 n.a. - 1.346,1 5,37	89,1 0,52 n.a. - 852,5 4,93
8. Total de Depósitos, Préstamos a Entidades Financieras y Fon	de 69.770,8 77,78	45.395,7 74,18	37.177,5 76,15	18.542,1 73,96	12.004,1 69,40
9. Pasivos Financieros de Largo Plazo 10. Deuda Subordinanda 11. Otras Fuentes de Fondeo	n.a. - n.a. - n.a. -	865,2 1,41 n.a. - n.a. -	2.014,2 4,13 n.a. - n.a. -	1.366,4 5,45 n.a. - n.a. -	868,0 5,02 n.a. - n.a. -
12. Total de Fondos de Largo plazo	n.a. -	865,2 1,41	2.014,2 4,13	1.366,4 5,45	868,0 5,02
12. Derivados 14. Otros Pasivos por Intermediación Financiera	28,7 0,03 4.995,8 5,57	77,9 0,13 4.239,7 6,93	12,2 0,02 2.687,5 5,50	n.a. - 2.096,1 8,36	n.a. - 2.374,8 13,73
15. Total de Pasivos Onerosos	74.795,2 83,38	50.578,5 82,65	41.891,4 85,81	22.004,6 87,77	15.246,9 88,15
E. Pasivos No Onerosos
1. Deuda valuada a Fair Value 2. Previsiones por riesgo de incobrabilidad 3. Otras Previsiones 4. Pasivos Impositivos corrientes 5. Impuestos Diferidos 6. Otros Pasivos Diferidos 7. Operaciones Discontinuadas 8. Pasivos por Seguros 9. Otros Pasivos no onerosos	n.a. - n.a. - 204,2 0,23 697,5 0,78 718,8 0,80 n.a. - n.a. - n.a. - 1.998,5 2,23	237,9 0,39 n.a. - 162,8 0,27 165,8 0,27 860,8 1,41 n.a. - n.a. - n.a. - 1.617,1 2,64	294,6 0,60 n.a. - 90,8 0,19 160,1 0,33 395,2 0,81 n.a. - n.a. - n.a. - 1.129,0 2,31	n.a. - n.a. - 458,9 1,83 n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 440,3 1,76	n.a. - n.a. - 43,9 0,25 n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - n.a. - 311,2 1,80
10. Total de Pasivos	78.414,2 87,41	53.622,9 87,62	43.961,0 90,04	22.903,8 91,36	15.602,1 90,21
F. Capital Híbrido
1. Acciones Preferidas y Capital Híbrido contabilizado como deuda 2. Acciones PreferidasyCapital Híbrido contabilizado como Patrim	n.a. - o n.a. -	n.a. - n.a. -	n.a. - n.a. -	n.a. - n.a. -	n.a. - n.a. -
G. Patrimonio Neto
1. Patrimonio Neto 2. Participación de Terceros 3. Reservas por valuación de Títulos Valores 4. Reservas por corrección de tipo de cambio 5. Diferencias de valuación no realizada y Otros	11.290,0 12,59 n.a. - n.a. - n.a. - n.a. -	7.575,4 12,38 0,8 0,00 n.a. - n.a. - n.a. -	4.859,9 9,95 0,5 0,00 n.a. - n.a. - n.a. -	2.166,9 8,64 0,4 0,00 n.a. - n.a. - n.a. -	1.693,4 9,79 0,3 0,00 n.a. - n.a. - n.a. -
6. Total del Patrimonio Neto 7. Total de Pasivos y Patrimonio Neto	11.290,0 12,59 89.704,2 100,00	7.576,3 12,38 61.199,1 100,00	4.860,4 9,96 48.821,5 100,00	2.167,3 8,64 25.071,1 100,00	1.693,7 9,79 17.295,8 100,00
8. Memo: Capital Ajustado 9. Memo: Capital Elegible	10.849,4 12,09 10.849,4 12,09	7.260,5 11,86 7260,501 11,86	4.670,1 9,57 4670,097 9,57	2.095,9 8,36 2095,941 8,36	1.649,8 9,54 1649,804 9,54

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Banco Comafi S.A. Ratios

Banco Comafi S.A. Ratios
Normas Contables	NIIF	NIIF	NIIF	NCP NCP
	30 sep 2020 (*)	31 dic 2019	31 dic 2018	30jun 2017	30jun 2016
	9 meses	Anual	Anual	Anual Anual
A. Ratios de Rentabilidad - Intereses
1. Intereses por Financiaciones / Préstamos brutos (Promedio) 2. Intereses Pagados por Depósitos/ Depósitos (Promedio) 3. Ingresos por Intereses/ Activos Rentables (Promedio) 4. Intereses Pagados/ Pasivos Onerosos (Promedio) 5. Ingresos Netos Por Intereses/ Activos Rentables (Promedio) 6. Ingresos Netos por Intereses menos Cargos por Incobrabilidad / Activos Rentables (Promedio) 7. Ingresos netospor Intereses menos Dividendos de Acciones Preferidas / Activos Rentables(Promedio)	26,15 30,69 26,86 22,19 29,07 12,99 23,39 13,25 10,01 15,27 30,20 41,89 21,94 17,62 19,91 11,90 21,51 13,88 8,70 13,22 16,63 16,63 6,70 7,61 5,69 14,12 9,64 2,21 5,38 3,05 16,63 16,63 6,70 7,61 5,69
B. Otros Ratios de Rentabilidad Operativa
1. Ingresos no financieros / Total de Ingresos 2. Gastos de Administración / Total de Ingresos 3. Gastos de Administración / Activos (Promedio) 4. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Patrimonio Neto (Promedio) 5. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Activos (Promedio) 6. Cargos por Incobrabilidad / Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad 7. Resultado Operativo / Patrimonio Neto (Promedio) 8. Resultado Operativo / Activos (Promedio) 9. Impuesto a las Ganancias / Resultado Antes de Impuestos 10. Resultado Operativo antes de Cargos por Incobrabilidad / Activos Ponderados por Riesgo 11. Resultado operativo / Activos Ponderadospor Riesgo	33,71 43,89 66,99 56,15 70,17 67,08 58,42 71,23 80,09 73,80 12,43 12,64 11,31 10,73 11,49 52,61 93,60 50,86 33,66 45,31 6,22 9,29 5,23 2,98 4,54 29,83 54,96 67,22 58,12 48,15 36,91 42,16 16,67 14,10 23,49 4,36 4,19 1,71 1,25 2,35 20,73 14,61 9,52 26,56 26,84 12,28 13,81 6,37 4,12 5,15 8,62 6,22 2,09 1,73 2,67
C. Otros Ratios de Rentabilidad
1. Resultado Neto / Patrimonio Neto (Promedio) 2. Resultado Neto / Activos (Promedio) 3. Resultado Neto Ajustado / Patrimonio Neto (Promedio) 4. Resultado Neto Ajustado / Total de Activos Promedio 5. Resultado Neto / Activos más Activos Administrados (Promedio) 6. Resultado neto / Activos Ponderados por Riesgo 7. Resultado neto ajustado / Activos Ponderadospor Riesgo	20,41 36,00 15,08 18,88 28,22 2,41 3,57 1,55 1,67 2,83 20,41 56,68 29,40 18,88 28,22 2,41 5,63 3,02 1,67 2,83 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 4,77 5,31 1,89 2,31 3,21 4,77 8,36 3,68 2,31 3,21
D. Capitalización
1. Capital Ajustado / Riesgos Ponderados 3. Tangible Common Equity/ Tangible Assets 4. Tier 1 Regulatory Capital Ratio 5. Total Regulatory Capital Ratio 7. Patrimonio Neto / Activos 8. Dividendos Pagados y Declarados / Utilidad neta 9. Dividendos Pagados y Declarados / Resultado Neto Ajustado por FIX SCR 10. Dividendos y recompra de Acciones / Resultado Neto 11. Resultado Neto - Dividendospagados / Total del Patrimonio Neto	23,96 18,32 14,11 12,52 12,87 12,15 11,93 9,60 8,38 9,56 24,34 14,36 13,88 12,10 12,04 22,86 15,44 14,06 14,87 13,11 12,59 12,38 9,96 8,64 9,79 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 19,12 27,78 12,86 17,85 24,29
E. Ratios de Calidad de Activos
1. Crecimiento del Total de Activos 2. Crecimiento de los Préstamos Brutos 3. Préstamos Irregulares / Total de Financiaciones 4. Previsiones / Total de Financiaciones 5. Previsiones / Préstamos Irregulares 6. Préstamos Irregulares Netos de Previsiones / Patrimonio Neto 7. Cargos por Incobrabilidad / Total de Financiaciones (Promedio) 8. Préstamos dados de baja en el período / Préstamos Brutos (Promedio) 9. Préstamos Irregulares + Bienes Diversos / Préstamos Brutos + Bienes Diversos	18,90 25,35 60,29 17,52 43,01 (0,05) 0,54 46,35 8,72 33,11 5,72 8,51 4,64 3,06 3,08 8,79 7,95 3,51 3,05 4,05 153,88 93,38 75,57 99,77 131,40 (9,14) 2,25 6,68 0,05 (5,79) 5,13 10,53 5,63 2,98 3,92 n.a. n.a. n.a. n.a. (1,04) 5,72 8,51 4,64 4,44 5,15
F. Ratios de Fondeo
1. Préstamos / Depósitos de Clientes 2. Préstamos Interbancarios / Pasivos Interbancarios 3. Depositos de clientes / Fondeo Total excluyendo Derivados	48,64 66,67 82,57 81,74 82,95 112,79 63,74 3,01 283,44 481,74 85,97 83,12 80,50 77,14 72,56

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Anexo II

DICTAMEN

El Consejo de Calificación de FIX SCR S.A. AGENTE DE CALIFICACIÓN DE RIESGO “afiliada de Fitch Ratings” - Reg. CNV N°9, reunido el 10 de mayo de 2021, ha decidido confirmar (*) las siguientes Calificaciones de Banco Comafi S.A:

-Endeudamiento de Largo Plazo: AA-(arg), con Perspectiva Negativa

-Endeudamiento de Corto Plazo: A1(arg).

- Obligaciones Negociables Clase 22 por hasta $200 millones ampliable hasta $700 millones: AA-(arg), con Perspectiva Negativa.

Categoría AA(arg): “AA” nacional implica una muy sólida calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país. El riesgo crediticio inherente a estas obligaciones financieras difiere levemente de los emisores o emisiones mejor calificados dentro del país.

Los signos “+" o "-" se añaden a una calificación para darle una mayor o menor importancia relativa dentro de la correspondiente categoría y no alteran la definición de la Categoría a la cual se los añade.

Categoría A1(arg): indica la más sólida capacidad de pago en tiempo y forma de los compromisos financieros respecto de otros emisores o emisiones del mismo país. Bajo la escala de calificaciones nacionales de FIX, esta categoría se asigna al mejor riesgo crediticio respecto de todo otro riesgo en el país. Cuando las características de la emisión o emisor son particularmente sólidas, se agrega un signo “+” a la categoría.

Las calificaciones de Banco Comafi S.A. se fundamentan en su buen desempeño sostenido, su posicionamiento de mercado en áreas de negocio en las que posee ventajas competitivas, la calidad de gestión de su management y la creciente diversificación de sus fuentes de ingresos. También se ha tenido en cuenta su buena liquidez, su razonable calidad de activos y su adecuada capitalización.

La Perspectiva Negativa sobre las calificaciones de largo plazo de Banco Comafi S.A. se encuentra en línea con la perspectiva de la industria financiera, la que se mantiene por el deterioro del entorno operativo y la alta volatilidad de las variables macroeconómicas y financieras.

Nuestro análisis de la situación de la entidad se basa en los Estados Financieros Consolidados Condensados y los Estados Financieros Separados Condensados correspondientes al ejercicio cerrado el 31.12.20, auditados por Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L. (Ernst & Young), que no tiene observaciones sobre los mismos y manifiestan que han sido confeccionados de acuerdo con las normas contables establecidas por el BCRA.

Asimismo, sin modificar su opinión, señala lo siguiente:

1. De acuerdo con las excepciones transitorias establecidas por las Comunicaciones “A” 6847 y 7181 del BCRA, la entidad no aplicó la sección 5.5 “Deterioro de Valor” de la NIIF 9 “Instrumentos Financieros” y, si bien están en proceso de cuantificación los efectos que sobre los estados financieros tendría la aplicación plena de la NIIF 9, estima que esos efectos podrían ser significativos.

2. La entidad cuantifica el efecto que sobre los estados financieros tiene la aplicación de la Comunicación “A” 7014 del BCRA, que estableció un criterio de reconocimiento inicial para

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ciertos instrumentos de deuda del sector público recibidos en canje que difiere de lo previsto en la NIIF 9 “Instrumentos Financieros”.

1. A efectos de la medición a valor razonable de una tenencia de instrumentos de patrimonio en particular, el banco aplicó las cuestiones requeridas por el BCRA a través de un memorando del 19.04.2019.

2. El banco detalla el criterio de registración aplicado a la llave negativa en comparación con lo indicado en la NIIF 3 “Combinaciones de Negocios”.

El presente informe resumido es complementario al informe integral de fecha 22 de julio de 2020, disponible en www.fixscr.com y contempla los principales cambios acontecidos en el período bajo análisis. Los siguientes capítulos no se incluyen en este informe por no haber sufrido cambios significativos desde el último informe integral: Perfil, Desempeño, Riesgos y Fuentes de Fondos y Capital.

(* )Siempre que se confirma una calificación, la calificación anterior es igual a la que se publica en el presente dictamen.

Fuentes de información

La información suministrada para el análisis se considera adecuada y suficiente.

La presente calificación se determinó en base a la información cuantitativa y cualitativa suministrada por el emisor de carácter privado

 Suplemento de Precio preliminar de las obligaciones negociables Clase 22, aún no emitida, remitido por el emisor el 22/03/2018.

Además, se consideró, entre otra, la siguiente información de carácter público:

 Estados Financieros Consolidados Condensados y los Estados Financieros Separados Condensados (último 31.12.2020), disponibles en www.cnv.gov.ar

 Estados financieros trimestrales auditados (30.09.2020), disponibles en www.cnv.gov.ar

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Anexo III

Características de las emisiones

Obligaciones Negociables emitidas en el marco del Programa Global de Emisión de Obligaciones Negociables por un monto máximo de U$S 200 millones o su equivalente en otras monedas.

Obligaciones Negociables Clase 22 por hasta $200 millones ampliable hasta $700 millones

Se trata de Obligaciones Negociables a emitir por hasta $200 millones ampliable hasta $700 millones a 24 meses de plazo a tasa variable. Serán obligaciones simples, no convertibles en acciones, y constituyen obligaciones directas, incondicionales, no subordinadas y con garantía común del Banco. El capital será amortizado en su totalidad en un único pago a la fecha de vencimiento. Las Obligaciones Negociables Clase 22 devengarán intereses a una tasa variable anual, pagaderos trimestralmente, por trimestre vencido desde la Fecha de Emisión y Liquidación, equivalente a la suma de: (i) la Tasa de Referencia (Badlar bancos privados), más (ii) el Margen de Corte. El Emisor podrá establecer una tasa mínima (la “Tasa de Interés Mínima”) a ser aplicable en relación con una o más Fechas de Pago de Intereses. La Tasa de Interés Mínima podrá ser informada en el Aviso de Suscripción y/o mediante un aviso a publicar con posterioridad al Aviso de Suscripción y con anterioridad al inicio del Período de Subasta Pública (el “Aviso de Suscripción Complementario”). La Tasa de Interés será calculada para cada Fecha de Pago de Intereses por el Banco en su carácter de Agente de Cálculo.

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Anexo IV

Glosario

• ROE: Retorno sobre Patrimonio Neto

• ROA: Retorno sobre Activo

• Capital Ajustado: es el Patrimonio Neto (incluido participaciones de terceros en sociedades controladas) de la entidad al que se le deducen intangibles; impuestos diferidos; activos netos en compañías de seguro; y certificados de participación en fideicomisos.

• Year-to-date: es el período que transcurre entre la fecha del presente análisis y el cierre del ejercicio anterior.

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