Banco CMF S.A. — Annual Report 2020

Mar 19, 2021

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author: "Mariana Romina Murias"
date: 2021-03-17 14:19:00+00:00
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MEMORIA

Señores Accionistas

De conformidad con las disposiciones legales y estatutarias vigentes, el Directorio de CMF ASSET MANAGEMENT SAU somete a consideración de los Señores Accionistas la presente Memoria de la Sociedad conjuntamente con el Inventario, el Estado de Situación Patrimonial, el Estado de Resultados, el Estado de Evolución del Patrimonio Neto, el Estado de Flujo de Efectivo, Notas, Cuadros Anexos, el Informe de la Comisión Fiscalizadora y la propuesta de distribución de utilidades, correspondientes al quinto ejercicio económico finalizado al 31.12.2020.

1. DESARROLLO DE LA INFORMACIÓN INDICADA POR LA RESOLUCIÓN GENERAL 7/2015 DE LA I.G.J.
2. POLITICA EMPRESARIAL

CMF Asset Management Sau fue constituida con fecha 1 de septiembre de 2016 como sociedad anónima unipersonal, que se regirá por las disposiciones de la Ley General de Sociedades Número 19.550, modificada por la Ley 22.903 y modificatorias y complementarias.

Dicha sociedad tiene como propósito potenciar el negocio del Banco y de sus sociedades controladas, entendiendo que la misma brindara otros servicios complementarios a los clientes del Grupo BANCO CMF mediante la Administración de Productos de Inversión.

La Sociedad tiene por objeto realizar en todo el territorio de la República Argentina o en el extranjero, las actividades que corresponden a un Agente de Administración de Productos de Inversión Colectiva. A tal fin, la Sociedad tiene plena capacidad jurídica para realizar los actos, contratos y operaciones que se relacionen directa o indirectamente con su objeto social, incluyendo, los que se mencionan a continuación: (i) la dirección, administración, gestión y gerenciamiento de fondos comunes de inversión, abierto o cerrados, de conformidad con los establecido por la Ley N° 24.083 (tal como sea modificada, complementada o sustituida de tanto en tanto, la “Ley de FCI”), Decreto Reglamentario N° 174/93 (tal como sea modificado, complementado o sustituido de tanto en tanto, el “Decreto Reglamentario de FCI”) y la Resolución General de la Comisión Nacional de Valores N° 622/13 (N.T. año 2013) (tal como sea modificadas, complementadas o sustituidas de tanto en tanto, las “Normas de la CNV”); (ii) la celebración, en nombre y representación de fondos comunes de inversión de los contratos que resulten necesarios para su funcionamiento; (iii) la gestión de los fondos comunes de inversión, quedando facultada para efectuar los pagos que correspondan al mismo y concretando las inversiones previstas en el correspondiente reglamento de gestión; (iv) el establecimiento de la estrategia de comercialización de los fondos comunes de inversión que administre; (v) la representación de los inversores; y (vi) en general, cuantos más actos y funciones competan a las sociedades gerentes de fondos comunes de inversión bajo la Ley de FCI, el Decreto Reglamentario de FCI y las Normas de la CNV.

Con fecha 4 de Mayo de 2017 fue inscripta en la categoría solicitada en la CNV bajo la resolución Nº 18.645.

Actualmente administra los siguientes fondos de inversión:

1. Fecha de aprobación del Directorio de CMF Asset Management S.A.U.
2. Fecha de aprobación del texto de las cláusulas particulares del Reglamento de Gestión por parte de la C.N.V.
3. Fecha de registro del Reglamento de Gestión del fondo en la Inspección General de Justicia (I.G.J.)
4. Fecha de inicio de la suscripción de cuotas partes.

La compañía brinda servicios en el ámbito del mercado de capitales. Como parte del servicio, posee una estructura profesional, eficiente y eficaz que brinda asesoramiento en general, sobre el mercado de capitales, y especialmente en lo referido a precios y tendencias de los activos allí transados. Es de destacar, que la empresa cuenta con un soporte técnico y de seguridad informático, que garantizará la ejecución y autenticidad de las operaciones realizadas por sus cuotapartistas.

Para el año próximo se proyecta captar el management de las empresas clientes, para que usen a nuestra compañía como vehículo de inversión y asimismo interesar a inversores institucionales.

• 1. OBJETIVOS PERSEGUIDOS. CONTEXTO ECONÓMICO GENERAL Y SECTORIAL

Objetivos Perseguidos

El objetivo es captar cuotapartistas en el mercado e incentivar a los clientes del Banco para que confíen en la inversión del nuevo producto que brindamos. Al finalizar el quinto ejercicio de actividad, se alcanzó unna administración de fondos por $4.571.176.639. El modelo se basa en el conocimiento del negocio, del riesgo de cada producto y en la relación con ellos, con la idea de que esta tarea nos permita maximizar las utilidades de la sociedad, en un contexto nacional e internacional, que pasamos a comentar brevemente.

Contexto Internacional

Durante el ejercicio económico 2020 la pandemia afectó profundamente la vida y actividad económica de la mayor parte de la población mundial

Acorde a datos del Fondo Monetario Internacional (FMI), a nivel global la actividad cayó estimativamente un 3,5%, siendo el peor registro desde la crisis de la década del 30. Así, el crecimiento global, que ya venía desacelerando (2,8% en 2019 y 3,6% en el 2018) encontró un freno abrupto. Es así como los principales países tuvieron un pobre desempeño macro, donde el PBI de EE.UU se contrajo 3,4% y el de la Zona Euro un 7,2%.

Los mercados emergentes también mostraron un retroceso, con una caída del PBI del 2,4%. Solo la presencia de China, quien cerró el 2020 con un PBI creciendo el 2,3% pudo mejorar dicho promedio. Para el caso de América Latina y el Caribe, el impacto fue más profundo, ya que acarreaba un menor crecimiento, lo que empeoró la situación pre-existente, cerrando un 2019 con un crecimiento casi nulo, la región tuvo una caída del PBI en el 2020 del 7,4% (estimativamente).

Frente la, a nivel global (en especial en los países desarrollados), las medidas de apoyo fueron políticas monetarias expansivas, bajas en las tasas de interés de referencia, y estímulos fiscales. A modo de ejemplo, la FED en EE.UU. bajó su tasa de referencia al 0%, ampliando también la hoja de balance desde USD 4,17 billones a USD 7,33 billones, es decir, más de un 75%.

Producto de las amplias medidas de estímulo y los relajamientos en la cuarentena, la economía global (en especial, las desarrolladas) fueron recuperando dinamismo, donde los indicadores muestran una recuperación. Así, para el 2021 las proyecciones indican un crecimiento de la actividad global en torno al 5,5%.

Sin embargo, dicha recuperación no está exenta de riesgos. El primero una nueva crisis por un resurgimiento de la pandemia. Ya sea por una mutación en el virus o una lenta vacunación en los distintos países, una nueva ola de contagios que lleve a nuevas restricciones a la actividad podría afectar nuevamente el desempeño macro.

Un segundo riesgo son los déficit fiscales en conjunto con amplias medidas de estímulos monetarios. Para el caso de EE.UU., el déficit primario en torno al 15% / 16% representa la cifra más alta desde 1945. El riesgo en este sentido es que se tenga un repunte en la inflación.

Finalmente, como tercer riesgo, la oportunidad del retiro de los estímulos puede perjudicar la recuperación en el nivel de actividad, pero mantenerlos, podría incrementar los índices de inflación..

Contexto Local

El contexto internacional descripto afectó de sobremanera a los mercados emergentes, y dentro de éstos, a la Argentina en particular con fuerte caída del PBI, desaceleración de la inflación, por reducción de la actividad económica, e incremento del déficit fiscal .

El PBI se redujo estimado del 10%, donde componentes como la inversión bruta fija tuvo una caída de alrededor del 20% anual.

Dada la crisis sanitaria y su impacto en la actividad, el Estado llevó adelante diversas medidas de asistencia con su correlato en los números fiscales (aunque cabe destacar que el gasto público corriente no relacionado a la pandemia también estuvo en aumento). Ante dicha dinámica, el resultado fiscal primario que en 2019 estaba casi en equilibrio (y a priori se espera que continúe en 2020) se deterioró a un déficit del 6,5% del PBI.

A su vez, las variables fiscales impactaron en las monetarias, dado que el BCRA fue quien vía adelantos transitorios y giro de utilidades (es decir, emisión monetaria) financió principalmente el mencionado déficit. De tal modo los agregados monetarios tuvieron altas variaciones.

A pesar de la alta emisión monetaria, la inflación fue del 36,1% anual en el 2020, descendiendo desde el 53,8% del 2019. Ello se debe principalmente por 3 motivos: la reducción en el nivel de actividad, un bajo grado nivel de monetización con que se iniciaba el 2020 (permitiendo cierta emisión sin mayores consecuencias inflacionarias), y las medidas de control de cambios que impidieron una mayor devaluación del dólar oficial.

Relacionado a esta última variable, el tipo de cambio nominal oficial subió en el año un 40,5%, estando levemente por encima de la inflación.

Los Fondos Comunes de Inversión

A pesar del turbulento clima financiero global y local, donde el año 2020 se presentó muy desafiante para los fondos comunes de inversión (FCI), estos han tenido una evolución favorable a nivel sectorial. A finales de Diciembre del 2020, los FCI Abiertos presentaron un ascenso patrimonial de 130,3% anual (alcanzando casi los ARS 1,90 billones de patrimonio), originado por suscripciones netas en ARS 749.816 millones y una rentabilidad del 39,4% (ARS 324.508 millones).

Dentro de dicho total administrado, la mayor parte corresponde a fondos de money market (47%), seguido por los fondos de renta fija (34%). Con menor participación, le siguen los fondos de renta mixta (9%), Pymes (4%), renta variable (2%), infraestructura (2%) y por último de retorno total (2%). Entendemos que dicha distribución obedece al retorno atractivo ofrecido por los instrumento de más corto plazo (por ejemplo, Ledes y Lebads), a la vez que los eventos macroeconómicos locales desataron mayor risk-off, acortando los inversores la duration de sus carteras. La oferta ha tendido a distribuirse de la siguiente manera: 312 FCI de renta fija (54%), 101 de renta mixta (18%), 59 de renta variable (10%), 41 de money market (7%), y 36 fondos Pymes (6%). Posteriormente se encuentran el resto de las clases de FCI mencionados.

Respecto a los rendimientos, los mayores logros fueron por el lado de los fondos de infraestructura (+71,7%), dado que parten de una baja nominalidad. Seguidamente están los FCI de renta mixta y renta fija que contaron con rendimientos del 67,1% y 45,6% respectivamente. Posteriormente, los fondos de retorno total tuvieron un retorno del 43,0%, y por último, se encuentran los FCI PYMEs, mercado de dinero, y renta variable, con ganancias de 37,1%, 26,3% y 21,0% respectivamente.

En cuanto a las carteras de los FCI, a nivel agregado los títulos de deuda tienen una importante participación (40,6%), seguidos de liquidez (25,6%) y colocaciones a plazo (25,2%). Dentro de los instrumentos de deuda, la mayor parte son títulos públicos (24,0%), siendo en su mayoría deuda soberana, seguido de obligaciones negociables (9,3%).

Perspectiva

A nivel internacional, el FMI proyecta un crecimiento de la actividad mundial al 5,5%, siempre bajo el supuesto de una resolución a la pandemia global. En ello, será importante el ritmo de vacunación así como las medidas monetarias y fiscales de los principales mercados. Bajos dichos supuestos, también se proyecta para EE.UU un crecimiento del 5,1% y para la Zona Euro del 4,2%.

En mercados emergentes, China recobrará el impulso perdido hace varios años, creciendo un 8,1%, donde para los mercados emergentes en general el alza del PBI se estima que será del 6,3%.

El escenario global de crecimiento junto con amplias medidas de estímulos presenta una oportunidad para los mercados emergentes. Este mejor contexto se canaliza vía 2 caminos: un aumento en los flujos de capitales hacia los mercados emergentes, y mejores precios para los Commodities.

Las proyecciones macro para el país se basan en las siguientes premisas:

* Tipo de Cambio real estable, donde al menos inicialmente la suba nominal compensará la evolución de la inflación.

* Política Fiscal con un déficit primario en torno al 3,5% del PBI.

* Política Monetaria expansiva por financiación monetaria de dicho déficit.

* Renegociación de deuda con el FMI, donde en el nuevo acuerdo no se tendrían desembolsos netos, pero a cambio de menores condicionalidades.

* Inflación creciente, con determinadas medidas sectoriales destinadas a controlarla (pacto social de precios y salarios, atraso tarifario).

En este escenario base (preliminar), el desempeño macro igualmente será ambiguo. El PBI subiría un 6%, después de la caída del 10% en 2020. Pero a su vez, la inflación se proyecta que acelere a niveles del 50%. A pesar de la mejora en el nivel de actividad, el mercado laboral no mostraría mejorar sustanciales, con el desempleo siguiendo para fines del 2021 en el orden del 12% / 13%.

En el 2021, algunos aspectos serán de suma importancia para el mercado local:

* A nivel internacional, que continúen las medidas fiscales y monetarias expansivas, junto con una segunda ola de Covid que no implique nuevas medidas masivas de confinamiento. En esto, un adecuado nivel de vacunación también será importante.

* Ya en el plano local, se destaca como variable a seguir el nivel de déficit primario, ya que eso determinará el nivel de emisión monetaria por este canal, repercutiendo en los mercados cambiarios A diferencia del 2020, el 2021 comienza con un elevado grado de monetización en la economía.

* Otro factor clave será el acuerdo con el FMI, que despeje el horizonte de vencimientos, así como brinde algunas certezas en torno al rumbo macro.

* Finalmente, las elecciones son un componente que afectará a los mercados, donde el resultado electoral se asociará a las posibilidades de un cambio de rumbo macroeconómico. En este punto, el riesgo macro en principio es que se produzca un mayor gasto público y un atraso del tipo de cambio a efectos de contener en el corto plazo la inflación y dar impulso a la actividad, pero acumulando mayores desequilibrios en el mediano/largo plazo.

1.3 ANÁLISIS DE LA EVOLUCIÓN PATRIMONIAL Y DE RESULTADOS

Al cierre del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020, el resultado económico de la Entidad asciende a $ 28.661.796.

Los principales componentes de los ingresos por intereses son las “Comisiones por agente de administración” de $ 74.530.784, así como los principales componentes de los gastos son “Gastos de comercialización” por $ 12.946.947 y “Gastos de administración” por la suma de $ 7.365.216.

INFORMACIÓN SELECCIONADA

ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL

			31/12/2020		31/12/2019
	ACTIVO
	ACTIVO CORRIENTE
	Caja y Bancos (Nota 3.1.)		52.515.226		7.963.330
	Inversiones (Anexo II)		50.001.298		63.979.029
	Créditos por servicios (Nota 3.2		6.937.653		4.117.458
	Otros créditos (Nota 3.3.)		8.000		-
	Total de activo corriente		109.462.177		76.059.817
	ACTIVO NO CORRIENTE
	Otros créditos (Nota 3.3.)		7.500		912.420
	Bienes Intangibles (Anexo I)		129.913		1.716.573
	Total de activo no corriente		137.413		2.628.993
	Total de activo		109.599.590		78.688.810
	PASIVO
	PASIVO CORRIENTE
	Deudas sociales (Nota 3.4.)		398.210		408.394
	Deudas fiscales (Nota 3.5.)		8.552.742		5.959.118
	Otros pasivos (Nota 3.6.)		1.196.511		1.530.967
	Total de pasivo corriente		10.147.463		7.898.479
	Total de pasivo		10.147.463		7.898.479
	PATRIMONIO NETO (según estado respectivos)		99.452.127		70.790.331
	Total de pasivo más patrimonio neto		109.599.590		78.688.810

ESTADO DE RESULTADOS

		31/12/2020		31/12/2019
Ingresos por servicios		74.530.784		85.966.386
Gastos de administración (Anexo III)		(7.365.216)		(9.848.734)
Gastos de comercialización (Anexo III)		(12.946.947)		(21.487.525)
Resultados financieros y por tenencia incluyendo el resultado por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda (RECPAM)		(6.021.753)		(3.156.051)
Otros ingresos y egresos		-		2.275.288
Resultado antes de impuesto a las ganancias		48.196.868		53.749.364
Impuesto a las ganancias		(19.535.072)		(16.470.668)
Resultado neto del ejercicio – Ganancia		28.661.796		37.278.696

CMF ASSET MANAGEMENT S.A.U. EN INDICES

Ratio	2020	2019
Disponibilidades y activos de rápida liquidación / Activo	93.54%	91.43%
Gastos / Activos Totales	18.53%	39.82%
Leverage (Pasivo / Patrimonio Neto)	10.20%	11.16%
Patrimonio Neto / Activo	90.74%	89.96%
Activo / Patrimonio Neto	110.2%	111.16%

GESTION DEL RIESGO

Los riesgos son inherentes a las actividades de la Entidad, se administran a través de un proceso de identificación, medición y control constante, sujeto a los límites y otros controles del riesgo. Este proceso de administración de riesgos es crítico para la rentabilidad de la Entidad.

El Directorio está compuesto por cuatro miembros titulares, conforme lo establecido por la Asamblea siendo elegidos por períodos de tres ejercicios anuales con posibilidad de ser reelegidos. Dicho número de integrantes atiende a razones de proporcionalidad a la dimensión, complejidad, importancia económica y perfil de riesgo de la Entidad. Promueven ejercer y garantizar un juicio objetivo e independiente para la toma de decisiones en los mejores intereses de la Entidad en línea con los objetivos societarios, salvando y previniendo conflictos potenciales de intereses o la adopción de decisiones contrarias al interés de la Entidad.

No podrán integrar el Directorio quienes se encuentren comprendidos en las inhabilidades e incompatibilidades previstas en la Ley Nº 19.550 de Sociedades Comerciales y en la Ley Nº 21.526 de Entidades Financieras. Por su parte, los antecedentes de los Directores seleccionados son presentados ante el BCRA para su respectiva aprobación.

El Directorio tiene a su cargo la administración de la Entidad y toma todas las decisiones relacionadas con ese fin. Éste, es el responsable de ejecutar las decisiones asamblearias, del desarrollo de las tareas especialmente delegadas por los accionistas y de establecer la estrategia de negocios debiendo aprobar las políticas generales y particulares con el fin de lograr una buena administración de los negocios. Sus objetivos son, entre otros, coordinar y supervisar que el funcionamiento operativo responda a los objetivos institucionales, facilitar el desarrollo de los negocios con eficiencia, control y productividad, tendiendo a generar una cultura de mejora permanente en los procesos administrativos y comerciales. Asimismo la Entidad se encuentra sometida al cumplimiento que en materia de riesgos determina su Entidad controlante, así se somete adicionalmente a los Comité de Gestión de Riesgos de su Controlante.

La estructura antes citada comprende distintos comités separados e independientes. A continuación se incluye la denominación de los mismos, con un detalle de sus funciones:

• Comité de Auditoría: Su función es prestar apoyo a la gestión que realiza el Directorio en la implementación y supervisión del control interno de la Entidad y tiene por disposición su propio Reglamento, el cual forma parte del Sistema de Gobierno Corporativo de la Entidad.

• Comité de Protección de Activos de la Información: Es un órgano multidisciplinario formal para la protección de los activos de Información, con el fin de establecer los mecanismos para la gestión del Área de Protección de Activos de Información y su control desde una visión integral de la seguridad requerida (física y lógica), adecuada a cada ambiente tecnológico y recursos de información. Su misión es determinar el procedimiento de tratamiento de incidentes, excepciones a las políticas y promover la conciencia y capacitación al resto de la organización, conforme a las pautas establecidas por la Comunicación “A” 4609 y complementarias emitidas por el BCRA.

• Comité de Tecnología Informática y Sistemas: Este órgano formal toma decisiones acerca de las distintas cuestiones que hacen al soporte de los negocios de la Entidad y sus subsidiarias en materia de Sistemas y Tecnología conforme a las pautas establecidas por la comunicaciones “A” 4609 y complementarias (Riesgos de IT) emitidas por el BCRA.

• Comité de Recursos Humanos y Ética: Planifica y afianza el desarrollo potencial del recurso humano, pondera la evolución y adecuación de la estructura en función de sus planes estratégicos, analiza la promoción de sus recursos humanos, su política de compensaciones y acompaña a la organización en sus procesos de cambio.

• Comité de Gobierno Societario y Cumplimiento: Se ocupa que las actuaciones de sus administradores y personal cumplan y observen las estrategias de gestión aprobadas oportunamente por el Directorio. Asimismo promueve que la Entidad cuenten con medios adecuados para el cumplimiento de las regulaciones internas y externas.

-Comité Financiero: Tiene por objetivo ser un órgano formal para la toma de decisiones en materia financiera, acerca de las distintas cuestiones que hacen al soporte de los negocios de la Entidad

• Comité de Créditos: Es el órgano formal para la toma de decisiones en materia de políticas de crédito.

• Comité de Control y Prevención de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo: tiene por objetivo brindar apoyo al Oficial de Cumplimiento en la adopción de políticas y procedimientos necesarios para el buen funcionamiento del Sistema de Prevención de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo.

• Comité de Gestión Integral de Riesgos: Es competente en el proceso de gestión integral de todos los riesgos significativos, y vela por el cumplimiento de las políticas y estrategias vigentes en la materia, aprobadas y fijadas por el Directorio.

• Comité de Comercio Exterior y Cambios: Es el órgano formal para la definición de políticas y lineamientos para los procesos de Comercio Exterior, dentro del marco de la normativa dictada por el BCRA. Asimismo, controla y revisa las solicitudes de intercambio de claves Swift desde y hacia el exterior.

El Área de Gestión Integral de Riesgos, de su Controlante, tiene a su cargo la gestión integral de los riesgos que afronta la Entidad y su grupo de Entidades asociadas, actuando de manera independiente respecto de las áreas de negocios. Su función principal es dar seguimiento al riesgo, asistir en el diseño de políticas y procedimientos, verificar su cumplimiento y alertar al Comité de Gestión Integral de Riesgos o la instancia responsable sobre aquellos riesgos que puedan requerir controles adicionales. Adicionalmente, recopila información relacionada con el nivel de exposición a los distintos tipos de riesgo y reporta a la Gerencia General y al Comité de Gestión Integral de Riesgos, proponiendo y monitoreando los planes de acción correspondientes. Asimismo, realiza anualmente las pruebas de estrés de acuerdo con la metodología formalmente aprobada y documenta los planes de contingencia para cubrir los riesgos que exceden los límites establecidos por el Directorio. También emite el Informe de Autoevaluación del Capital con frecuencia anual.

El Comité de Gestión Integral de Riesgos tiene como objetivos principales proponer al Directorio la estrategia para la gestión de riesgos de mercado, tasa, liquidez y crédito, entre otros, así como los límites globales de exposición a dichos riesgos. Asimismo, toma conocimiento de las posiciones de cada riesgo y del cumplimiento de las políticas. El alcance de sus funciones comprende a la Entidad y sus sociedades subsidiarias.

1. POLÍTICA DE GÉNERO. RESOLUCIÓN GENERAL 34/2020 DE LA INSPECCIÓN GENERAL DE JUSTICIA.

Con fecha 5 de agosto de 2020 fue publicada en el Boletín Oficial la Resolución Nro. 34/2020 (la “RG 34/2020”) de la Inspección General de Justicia (“IGJ”) que reguló la composición de los órganos de administración y fiscalización siguiendo políticas de diversidad de género. En tal sentido, la RG 34/2020 estableció que los órganos de administración y de fiscalización de las sociedades anónimas comprendidas en el artículo 299 de la Ley N° 19.550, excepto las abarcadas por los incisos 1°, 2° y 7°, deberán incluir en su órgano de administración, y en su caso en el órgano de fiscalización, una composición que respete la diversidad de género, estableciendo una composición de los órganos referidos que esté integrado por la misma cantidad de miembros femeninos que de miembros masculinos. Cuando la cantidad de miembros a cubrir fuera de número impar, el órgano deberá integrarse de forma mixta, con un mínimo de un tercio de miembros femeninos.

El artículo 6 de la RG 34/2020 estableció que la Memoria del Directorio requerida por el artículo 66 de la Ley N° 19.550, debe contener una descripción de la política de género aplicada por la Sociedad en relación a la composición del Directorio.

El Directorio junto con los accionistas de la Sociedad han mantenido conversaciones y analizado las medidas a llevar a cabo a los efectos de que a partir de la próxima elección de los miembros del Directorio se dé cumplimiento con la normativa vigente y que el Directorio esté compuesto por miembros femeninos en las proporciones indicadas por la RG 34/2020.

Los miembros del Directorio se encuentran capacitándose en asuntos de género y diversidad y en la regulación aplicable. En tal sentido, durante los últimos años, se han venido desarrollando una serie de iniciativas encaminadas a impulsar cambios en la gestión corporativa, específicamente en políticas de flexibilidad y programas de conciliación, para favorecer de manera directa la inserción de la mujer en cargos ejecutivos. De esta forma, la Sociedad espera lograr que se alcance una equilibrada composición del Directorio.

Si bien aún la Sociedad no cuenta con un Directorio que cumpla con los requisitos dispuestos por la RG 34/2020, el Directorio pone énfasis en la necesidad de considerar las especificidades locales y organizacionales a la hora de implementar dichas iniciativas, teniendo en cuenta las realidades y necesidades de los recursos humanos de la Sociedad.

Asimismo, la Sociedad continuará trabajando en fijar políticas que equiparen la participación en los espacios laborales y que garanticen el derecho a la igualdad de oportunidades y la no discriminación por razones de género, raza o religión.

1. CONSIDERACIONES FINALES

El Directorio desea expresar su agradecimiento a:

Nuestros clientes por elegirnos. El compromiso con ellos es y será el máximo esfuerzo y profesionalismo por parte de nuestra Entidad para acompañarlos en el desarrollo de su negocio.

Funcionarios y empleados por su colaboración, constante apoyo y deseos de superación para mejorar la calidad de nuestro servicio y satisfacción de nuestros clientes.

Nuestro reconocimiento a las autoridades de la Comisión Nacional de Valores, y otros Entes de la Industria por su eficaz tarea de regulación, supervisión y soportes del Sistema.

El Directorio informa a la Asamblea de Accionistas que los Resultados no Asignados acumulados al 31 de diciembre de 2020 ascienden a $ 28.661.796, habiendo alcanzado la Reserva Legal el 20% de capital ajustado no corresponde constituir durante este período, por cuanto se propone asignar la totalidad de dichos Resultados No Asignados a la Reserva Facultativa para futuras distribución de resultados.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 17 de marzo de 2021.

EL DIRECTORIO.

………………………………..

ALVARO SUAREZ

Presidente