Bokslutskommuniké

2018: januari-december

BALCONIES FOR GREATER LIVING

God orderingång och fortsatt omsättningstillväxt

Fjärde kvartalet: oktober – december

Nettoomsättningen uppgick till 304,2 MSEK (283,7), en ökning med 7,3 procent eller 20,5 MSEK.
Orderingången uppgick till 305,0 MSEK (296,4), en ökning med 2,9 procent.
Orderstocken ökade med 0,8 MSEK, under kvartalet och uppgick till 1 203,5 MSEK vid kvartalets slut.
Rörelseresultatet uppgick till 27,0 MSEK (26,3), en ökning med 2,8 procent. Justerat rörelseresultat uppgick till 41,6 MSEK (37,4) en ökning med 11,0 procent
Resultat efter skatt uppgick till 19,0 MSEK (20,0), en minskning med 1,0 MSEK.
Resultat per stamaktie uppgick till 0,86 SEK (1,09), före och efter utspädning.
Operativt kassaflöde uppgick till 29,5 MSEK (138,4).
Anpassningen till de nya redovisningsreglerna enligt IFRS 15 har minskat kvartalets omsättning med 4,4 MSEK och rörelseresultatet med 1,7 MSEK. Jämförelsetalen har inte omräknats.

Helåret januari – december

Nettoomsättningen uppgick till 1 058,1 MSEK (989,0), en ökning med 7,0 procent eller 69,1 MSEK.
Orderingången uppgick till 1 003,1 MSEK (1 113,5), en minskning med 9,9 procent.
Orderstocken minskade med 34,8 MSEK, motsvarande 2,8 procent.
Rörelseresultatet uppgick till 105,6 MSEK (92,3), en ökning med 14,4 procent. Justerat rörelseresultat uppgick till 120,2 MSEK (116,7) en ökning med 3,0 procent.
Resultat efter skatt uppgick till 76,8 MSEK (37,7), en ökning med 104 procent.
Resultat per stamaktie uppgick till 3,67 SEK (2,43), före och efter utspädning.
Operativt kassaflöde uppgick till 49,9 MSEK (182,9).
Anpassningen till de nya redovisningsreglerna enligt IFRS 15 har minskat årets omsättning med 21,8 MSEK och rörelseresultatet med 9,4 MSEK. Jämförelsetalen har inte omräknats.
Styrelsens förslag till årsstämman 2019 är att en utdelning om 2,00 SEK per aktie lämnas för verksamhetsåret 2018.

Händelser i fjärde kvartalet och efter kvartalets utgång

• Balco har förvärvat och tillträtt samtliga aktier i TBO-Haglinds AB i slutet av det fjärde kvartalet. Omsättningen per år i det förvärvade bolaget uppgår till cirka 130 MSEK och förväntas bidra positivt med 0,50 kr i vinst per aktie under 2019. TBO-Haglinds AB har inte påverkat Balcos orderingång, omsättning och resultat under 2018.

Nyckeltal

	Q4			Jan-dec
MSEK	2018	2017	2018	2017
Nettoomsättning	304,2	283,7	1 058,1	989,0
Orderingång	305,0	296,4	1 003,1	1 113,5
Orderstock	1 203,5	1 238,4	1 203,5	1 238,4
Bruttoresultat	66,5	73,8	253,8	247,8
Bruttoresultat, %	21,9	26,0	24,0	25,1
Rörelseresultat (EBIT)	27,0	26,3	105,6	92,3
Rörelsemarginal (EBIT-marginal), %	8,9	9,3	10,0	9,3
Justerat rörelseresultat (EBIT)	41,6	37,4	120,2	116,7
Justerad rörelsemarginal (EBIT-marginal), %	13,7	13,2	11,4	11,8
Periodens resultat	19,0	20,0	76,8	37,7
Operativt kassaflöde	29,5	138,4	49,9	182,9

KENNETH LUNDAHL, VD OCH KONCERNCHEF

Vi möter ett fortsatt starkt intresse från kunder, vilket märks i både fler och större offerter. Vi har inte påverkats av det vikande marknadsläget för nyproducerade bostäder, eftersom huvuddelen av vår affär är kopplad till renoveringssegmentet.

Vi ökade omsättningen till 1 058 MSEK, motsvarande en organisk tillväxt på sju procent. Med förvärvet av TBO-Haglinds AB i slutet av året kommer vi addera ytterligare 130 MSEK i årlig omsättning och skapar goda förutsättningar att leverera fortsatt hög tillväxt. TBO-Haglinds kompletterar Balcos erbjudande till kund både avseende produkt och kundsupport.

Rörelseresultatet för året uppgick till 105,6 MSEK, en ökning med 13,3 MSEK eller 14,4 procent. Det justerade rörelseresultatet ökade till 120,2, motsvarande en justerad rörelsemarginal på 11,4 procent.

Anpassningen till IFRS 15, som innebär att tidpunkten för redovisning av omsättning och resultat för projekten infaller senare, har påverkat omsättning och resultat varje kvartal under året och vi summerar den totala påverkan till 21,8 MSEK i lägre omsättning och 9,4 MSEK i minskat resultat. Inget som är tappat, utan kommer tillbaka över tid.

Vår totala orderingång i kvartalet uppgick till 305,0 MSEK, en ökning med 8,6 MSEK eller 3 procent. Inom renoveringssegmentet var ökningen hela 36 procent. Med vår höga marknadsaktivitet och en fortsatt god marknad förväntar vi en fortsatt stark orderingång inom renoveringssegmentet kommande kvartal.

Vi avslutar året med en stabil orderstock på 1 203 MSEK från vår befintliga verksamhet och kommer tillföra en ingående orderstock på ytterligare 225 MSEK genom förvärvet av TBO-Haglinds AB.

Vi är tillfreds med omsättningen i kvartalet, vilken ökade med drygt sju procent till 304 MSEK.

Rörelseresultatet på 27,0 MSEK är en ökning med 1,0 MSEK jämfört med föregående år.

Renoveringssegmentet i Sverige och Norge har utvecklats väl och vi har en fortsatt positiv utveckling i Danmark. I kvartalet ökade omsättningen med 23,7 MSEK inom renoveringssegmentet, motsvarande 10 procent och uppgick till 269,6 MSEK. Lönsamheten inom segmentet är fortsatt mycket god.

Projektet i Östersund med nästan tusen balkonger har slutförts i kvartalet. Ett projekt vi är mycket stolta över på många sätt där vi har gjort projektet på halva tiden jämfört med vad det skulle tagit för våra branschkollegor, överträffat våra målsättningar och har en mycket nöjd kund. Detta är Balco!

Inom segmentet nybyggnation har omsättningen minskat med 3,2 MSEK i kvartalet till 34,6 MSEK, som en konsekvens av vår valda strategi att vara selektiva inom detta segment. Segmentet motsvarar 11 procent av vår totala omsättning och sju procent av orderingången i kvartalet.

I kvartalet har vårt första maritima projekt, som hör till nybyggnationssegmentet, slutförts. Projektet har varit en utmaning och förseningar medförde stora störningar och merkostnader för slutmontaget, vilka redovisas som en jämförelsestörande post (13,3 MSEK) i kvartalet. Vi förväntar oss att kommande projekt inom maritime kommer vara lönsamma.

Det justerade rörelseresultatet för kvartalet uppgick till 41,6 MSEK som motsvarar en justerad rörelsemarginal på 13,7 procent, vilket visar på styrkan i vår verksamhet.

Stort fokus på hållbarhetsfrågorna från kunder och investerare har präglat året. Vi vet redan nu att ett snittprojekt med inglasade balkonger från Balco bidrar till att minska CO2-utsläppen i atmosfären motsvarande ett hektar (10 000 m2) växande skog.

Orderingången ökade med 36 % i kvartalet inom renoveringssegmentet. Med vår höga marknadsaktivitet och en fortsatt god marknad förväntar vi en fortsatt stark orderingång inom renoveringssegmentet kommande kvartal.

Kenneth Lundahl, vd och koncernchef

Vi är förutom marknadsledande i nischmarknaden för balkongrenovering där behovet och tillväxtpotentialen är stor, även det klimatsmarta alternativet. Vår strategi är att fortsätta investera för fortsatt tillväxt inom renoveringssegmentet, nu stärkta med förvärvet av TBO-Haglinds AB. Med många och stora utestående offerter, en stabil orderstock och stark finansiell ställning samt spännande utvecklingsmöjligheter ser jag fortsatt positivt på framtiden.

Växjö 22 februari 2019

Kenneth Lundahl, vd och koncernchef Balco Group AB

KONCERNENS UTVECKLING

Omsättning, orderingång och orderstock

Nettoomsättningen i det fjärde kvartalet ökade med 20,6 MSEK till 304,2 MSEK (283,7) motsvarande 7,3 procent. Tillväxten var i sin helhet organisk. Omsättningen har påverkats negativt med 4,4 MSEK till följd av anpassningen till IFRS 15, vilket ger en jämförbar omsättningsökning på 8,8 procent i kvartalet.

Huvudmarknaderna har fortsatt utvecklats väl under fjärde kvartalet Marknadsförutsättningarna på de nyligen etablerade marknaderna är fortsatt goda. Balcos omsättningsutveckling påverkas till stor del av när bygglov erhålls, vilket gör att omsättningen mellan kvartalen varierar.

Under det fjärde kvartalet uppgick orderingången till 305,0 MSEK (296,4), en ökning med 8,6 MSEK. Segment renovering stod för 283,5 MSEK (208,2) av kvartalets orderingång, motsvarande en ökning med 36 procent medan segment nybyggnation minskade till 21,5 MSEK (88,2).

För helåret ökade omsättningen med 7,0 procent till 1 058,1 MSEK (989,0), vilket motsvarar en ökning om 69,1 MSEK. Balcos långsiktiga mål är att växa med 10 procent per år. Årets omsättning har påverkats negativt med 21,8 MSEK till följd av de nya redovisningsreglerna enligt IFRS 15 vilket ger en jämförbar omsättningsökning på 9,2 procent för helåret.

För helåret uppgick orderingången till 1 003,1 MSEK (1 113,5), motsvarande en minskning med 9,9 procent. Minskningen är huvudsakligen hänförlig till segment nybyggnation. Orderingången för segment renovering uppgick till 928,0 MSEK (956,4) och för segment nybyggnation till 75,0 MSEK (157,1).

Orderstocken har ökat med 0,8 MSEK från föregående kvartal. Den ackumulerade orderstocken uppgick till 1 203,5 MSEK och renoveringsandelen uppgick till 87 procent.

Resultat

Bruttoresultatet i fjärde kvartalet minskade och uppgick till 66,5 MSEK (73,8), vilket innebar en bruttomarginal om 21,9 procent (26,0). Bruttomarginalen i kvartalet har påverkats av ökade kostnader med 13,3 MSEK i slutfasen av det första maritima projektet, vilket rapporteras som jämförelsestörande post. Justerad bruttomarginal i kvartalet uppgick till 26,2 procent.

Försäljningskostnaderna i kvartalet ökade marginellt till 24,4 MSEK (24,3), med en fortsatt hög aktivitet inom sälj och marknadsföring. Administrationskostnaderna i kvartalet uppgick till 15,0 MSEK (23,6), där kvartalet inkluderar engångskostnader för förvärvet av TBO-Haglinds AB med 1,2 MSEK medan föregående år inkluderar engångskostnader för börsnoteringen med 11,2 MSEK. Den underliggande kostnadsökningen med 1,4 MSEK i kvartalet förklaras av en förstärkt organisation. De totala rörelsekostnaderna i fjärde kvartalet uppgick till 39,5 MSEK (47,5), motsvarande 13,0 procent (16,7) av omsättningen. Kvartalets justerade totala rörelsekostnader uppgick till 38,2 MSEK (36,3), motsvarande 12,6 procent (12,8) av omsättningen.

Rörelseresultatet för det fjärde kvartalet uppgick till 27,0 MSEK (26,3), motsvarande en rörelsemarginal om 8,9 procent (9,3). Det justerade rörelseresultatet uppgick till 41,6 MSEK (37,4), motsvarande en justerad rörelsemarginal på 13,7 procent (13,2).

För helåret ökade bruttovinsten med 6,0 MSEK till 253,8 MSEK (247,8), en bruttomarginal om 24,0 procent (25,1). Kostnaderna för det maritima projektet har påverkat helåret i motsvarande omfattning och årets justerade bruttomarginal uppgick till 25,2 procent.

Rörelseresultatet för helåret uppgick till 105,6 MSEK (92,3). Resultatökningen förklaras av ökad volym. Balcos strategi är att växa inom segmentet renovering samtidigt som utväxlingen av försäljningskostnaderna utvärderas löpande. Justerat för jämförelsestörande poster och effekt från anpassningen till IFRS 15 uppgick rörelseresultatet till 43,3 MSEK för kvartalet och för helåret till 129,6 MSEK, motsvarande en rörelsemarginal på 14,0 procent för kvartalet respektive 12,0 procent för helåret.

Orderstock, MSEK

De finansiella kostnaderna under fjärde kvartalet uppgick till 1,7 MSEK (2,4) och för helåret uppgick räntekostnaderna till 6,2 MSEK (37,1), en minskning med 30,9 MSEK. Minskningen är hänförlig till den förbättrade kapitalstruktur som etablerades vid bolagets börsnotering.

Resultat efter skatt för kvartalet uppgick till 19,0 MSEK (20,0), motsvarande ett resultat per stamaktie om 0,86 SEK (1,09). För helåret uppgick resultatet efter skatt till 76,8 MSEK (37,7), motsvarande ett resultat per stamaktie om 3,67 SEK (2,43).

UTVECKLING PER SEGMENT

		Q4		Jan-dec
Nettoomsättning, MSEK	2018	2017	2018	2017
Renovering	269,6	245,9	947,7	847,5
Nybyggnation	34,6	37,8	110,4	141,4
Koncern övrigt	4,1	3,2	16,1	8,6
Eliminering	-4,1	-3,2	-16,1	-8,6
Total omsättning	304,2	283,7	1 058,1	989,0
		Q4 Jan-dec
Rörelseresultat, MSEK	2018	2017	2018	2017
Renovering	36,8	36,3	117,2	114,5
Nybyggnation	-11,9	2,5	-10,6	7,3
Koncern övrigt	2,1	-12,5	-1,0	-29,5
Eliminering	-	-	-	-
Totalt rörelseresultat	27,0	26,3	105,6	92,3
		Q4		Jan-dec
Rörelsemarginal, %	2018	2017	2018	2017
Renovering	13,6	14,7	12,4	13,5
Nybyggnation	-34,4	6,7	-9,6	5,2
Koncern övrigt	n/a	n/a	n/a	n/a
Eliminering	n/a	n/a	n/a	n/a
Total rörelsemarginal	8,9	9,3	10,0	9,3

Renovering

Omsättningen inom rörelsesegmentet renovering ökade i det fjärde kvartalet med 9,7 procent eller 23,7 MSEK till 269,6 MSEK (245,9). Segmentet stod för 88,6 procent av Balcos totala omsättning i det fjärde kvartalet.

Rörelseresultatet för segmentet i kvartalet uppgick till 36,8 MSEK (36,3), motsvarande en rörelsemarginal om 13,6 procent i kvartalet (14,7).

För helåret ökade omsättningen med 11,8 procent till 947,7 MSEK (847,5). Företagets tillväxtsatsning inom segmentet har fortsatt under kvartalet och förstärks ytterligare med förvärvet av TBO-Haglinds AB, vilket är helt inriktat mot renoveringssegmentet. Rörelseresultatet för helåret uppgick till 117,2 MSEK (114,5) motsvarande en rörelsemarginal på 12,4 procent (13,5)

Fördelade koncerngemensamma kostnader har minskat resultatet i såväl kvartalet som för helåret, vilket tillsammans med anpassningen till IFRS15 har påverkat segmentets lönsamhet motsvarande den faktiska minskningen av rörelsemarginalen.

Nybyggnation

Omsättningen inom rörelsesegmentet nybyggnation fortsatte att minska i det fjärde kvartalet till 34,6 MSEK (37,8). Segmentet stod för 11,4 procent av Balcos totala omsättning i det fjärde kvartalet.

Rörelseresultatet för segmentet nybyggnation i kvartalet uppgick till -11,9 MSEK (2,5). Kvartalets negativa resultat förklaras i sin helhet av de ökade kostnaderna för det maritima projektet som slutförts i det fjärde kvartalet. Projektet har varit en stor utmaning och förseningar medförde stora störningar och merkostnader för slutmontaget, vilka redovisas som en jämförelsestörande post på 13,3 MSEK i kvartalet. Justerat rörelseresultat i kvartalet uppgick till 1,4 MSEK, motsvarande en justerad rörelsemarginal på 1,1 procent.

Omsättning för helåret minskade till 110,4 MSEK (141,4). Den lägre omsättningen förklaras av en successivt minskande orderstock inom nybyggnation till följd av strategin att fokusera på renoveringssegmentet och minska exponeringen mot nybyggnation.

Rörelseresultatet för året uppgick till -10,6 MSEK (7,3) och justerat för jämförelsestörande poster uppgick det justerade resultatet för helåret till 2,7 MSEK, motsvarande en justerad rörelsemarginal på 2,4 procent.

Nettoomsättning per kundkategori

	Q4	Jan-dec
	2018	2018	2017
Bostadsrättsföreningar	213,3	727,7	580,8
Privata fastighetsägare	25,7	111,4	192,4
Allmännyttan	26,1	114,0	93,4
Byggbolag	39,2	104,9	122,3
Total Nettoomsättning	304,2	1 058,1	989,0

Andel nybyggnation Q4 2018 11,4%

VERKSAMHET OCH SEGMENTSBESKRIVNING

Verksamhet

Balcos kärnkompetens är att leverera inglasade balkonger och balkonglösningar under eget varumärke, främst till renoveringsmarknaden och mot bostadsrättsföreningar. Genom att byta ut befintliga balkonger mot nya inglasade balkonger enligt den så kallade Balco-metoden uppnås flera fördelar. Metoden, som innebär att hela balkongen rivs och byggs om, bidrar exempelvis till lägre energikostnader, ökad levnadsstandard och värdeökning på fastigheten. Balco är unikt med processer som innebär att företaget tar fullt ansvar och lotsar kunden genom hela besluts- och byggprocessen från visualisering och visning till projektplanering, tillverkning och montage med efterföljande slutbesiktning. Balco är en komplett balkongleverantör som erbjuder kundanpassade och högkvalitativa balkonglösningar oavsett storlek och komplexitet med kort leveranstid. Balcos erbjudande riktas till bostadsrättsföreningar, privata fastighetsägare, kommunala bostadsbolag och byggföretag i huvudsakligen i Sverige, Norge och Danmark, men även i Tyskland, Finland, Storbritannien och Nederländerna. Balco är marknadsledande i Skandinavien inom den attraktiva nischmarknaden för balkonger och har starka utmanarpositioner på övriga marknader. Med förvärvet av TBO-Haglinds AB stärker vi positionen inom renoveringssegmentet i Sverige ytterligare.

Inom segmentet renovering tillhandahåller Balco lösningar för utbyte och utökning av befintliga balkonger samt installation av nya balkonger på flerbostadsfastigheter utan balkong. Majoriteten av Balcos omsättning inom området utgörs av inglasade balkonger till bostadsrättsföreningar. Företagets största marknad inom renoveringssegmentet är Sverige och marknadens främsta drivkraft är det uppdämda renoveringsbehovet och den rådande åldersprofilen på fastighetsbeståndet.

Omsättningsutveckling per kvartal, MSEK Rörelsemarginal per kvartal, %

Renovering Nybyggnation

Projekt Majakka, Finland Lyxkryssningsfartyg, Papenburg, Tyskland

Inom segmentet nybyggnation utför Balco installation av balkonger vid nybyggnation av flerbostadsfastigheter samt balkonglösningar inom maritim tillämpning (varvsindustri). De största produktområdena utgörs av balkonginglasningar och öppna balkonger. Balco agerar selektivt i segmentet och utgår ifrån ett fokus på lönsamhet och låg risk. Efterfrågan drivs av takten i vilken det byggs nya bostäder och tillväxten inom det maritima segmentet.

FINANSIELL STÄLLNING OCH KASSAFLÖDE

Likviditet och finansiell ställning

Koncernens räntebärande nettoskuld uppgick vid periodens slut till 194,7 MSEK (90,0). Balcos räntebärande nettoskuld i relation till justerad EBITDA uppgick till 1,4 ggr (0,7), vilket är inom ramen för koncernens skuldsättningsmål (ej över 2,5 ggr). Ökningen av skuldsättningen är relaterad till förvärvet av TBO-Haglinds AB. Vid utgången av december 2018 uppgick koncernens egna kapital till 440,5 MSEK (386,4 MSEK). Koncernens soliditet var 41,4 procent (43,6) där minskningen beror på den ökade balansomslutningen som förvärvet medfört.

	31-dec	31-dec
MSEK	2018	2017
Ägarlån	-	-
Externa långfristiga räntebärande skulder	272,0	187,7
Kortfristiga räntebärande skulder	9,7	8,8
Likvida medel	-87,0	-106,5
Räntebärande nettoskuld	194,7	90,0

Extern Räntebärande nettoskuld	194,7	90,0

Soliditet %	41,4	43,6
Extern räntebärande nettoskuld/Justerad EBITDA (R12), ggr	1,4 x	0,7 x

Kassaflöde, investeringar och avskrivningar

Kassaflödet från den löpande verksamheten för kvartalet uppgick till 10,9 MSEK (127,8). Minskningen var främst hänförlig till ett ökat rörelsekapital i avtalsfordringarna beroende på varierande kapitalbindning i projekten. Till viss del varierar kapitalbindningen mellan kvartalen beroende av projektens olika faser. Kassaflödet från investeringsverksamheten under kvartalet uppgick till -72,5 MSEK, vilket är en ökning från föregående år då investeringarna uppgick till -13,4 MSEK. Förvärvet av TBO-Haglinds AB utgjorde merparten av kvartalets investeringar. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 78,3 MSEK (-32,5) där lån tagits upp i kvartalet i samband med förvärvet. Kvartalets avskrivningar uppgick till 5,4 MSEK (4,6).

För helåret uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till 28,0 MSEK (155,4) där minskningen relaterar till ett högre bundet kapital i pågående projekt jämfört med föregående år. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -93,6 MSEK (-55,1) där förvärvet av TBO-Haglinds AB utgjorde merparten tillsammans med en rörplasma till Växjö och produktionsenheten för citybalkonger i Polen. Investeringarna som finansierats med finansiell leasing uppgick till 12,5 MSEK (8,3). Av de totala investeringarna, exklusive förvärvet av TBO-Haglinds AB, utgjorde expansionsinvesteringar 15,3 MSEK (50,4). Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till 46,1 MSEK (-15,5) där 80 MSEK avser ianspråktagen förvärvskredit. Årets kassaflöde minskade jämfört med föregående år till -19,5 MSEK (84,8), till följd av ökad rörelsekapitalbindning, betald utdelning och förvärv. Avskrivningarna uppgick till 20,2 MSEK (17,1).

Moderbolaget

Moderbolaget har sitt säte i Växjö och bedriver verksamhet direkt samt genom svenska och utländska dotterbolag. Verksamheten i moderbolaget är huvudsakligen inriktad på strategisk utveckling, ekonomisk styrning, bolagsstyrningsfrågor, styrelsearbete och bankrelationer. Resultatet för helåret uppgick till 0,8 MSEK (-26,9). Resultatförbättringen är hänförlig till ökad debitering av koncerngemensamma kostnader och lägre räntekostnader.

Investeringar i MSEK per kvartal

Kassaflöde R12, MSEK

ÖVRIG INFORMATION

Medarbetare

Antalet heltidsanställda i Balco uppgick per sista december 2018 till 385 (346). Personalökningen är hänförlig till produktionsenheten i Polen samt till en utökning av försäljnings- och operationsorganisation (konstruktörer, statiker, projektledare samt montageledare).

Årstidsvariationer

Balcos omsättning och resultat påverkas delvis av tidpunkten för orderläggning, årstidsvariationer samt av det faktum att stämmosäsongen i bostadsrättsföreningar normalt infaller i det andra och det fjärde kvartalet. Vidare påverkas koncernen positivt av månader med många arbetsdagar och avsaknad av ledighet, samt något negativt av väderfaktorer där vintrar med betydande snömängd innebär ökade kostnader. Koncernens starkaste kvartal är normalt det andra och fjärde kvartalet.

Aktier, aktiekapital och aktieägare

Antalet aktier i Balco Group AB uppgick per den sista december 2018 till 21 428 773 aktier motsvarande ett aktiekapital om 128 577 685 kronor. Antalet aktieägare per den siste december 2018 var 2 890. De fem största aktieägarna var Segulah IV L.P., Carl-Olof och Jenz Hamrins Stiftelse, Skandrenting AB, Swedbank Robur Fonder och Danica Pension.

Transaktioner med närstående

Närståendekretsen består av styrelse, koncernledning och verkställande direktör dels genom ägande i Balco och dels genom rollen som ledande befattningshavare. I närståendekretsen ingår även bolagets största aktieägare Segulah vilken representeras i styrelsen av Lennart Kalén, styrelsens ordförande, och Percy Calissendorff. Transaktioner med närstående sker på marknadsmässiga grunder. För ytterligare information, se årsredovisningen 2017.

Incitamentsprogram

Balco Group AB har ett långsiktigt incitamentsprogram riktat till bolagets ledande befattningshavare och ytterligare nyckelmedarbetare, totalt 49 medarbetare. Syftet med incitamentsprogrammet är att uppmuntra till ett brett aktieägande bland Balcos anställda, underlätta rekrytering, behålla kompetenta medarbetare samt höja motivationen att uppnå eller överträffa bolagets finansiella mål. Utöver ovanstående incitamentsprogram har Segulah utfärdat köpoptioner avseende aktier i Balco till bolagets ledande befattningshavare. Inga kostnader för köpoptionsprogrammet väntas belasta bolaget. För mer information, se årsredovisningen 2017 på sid 49-50.

Årsstämma 2019

Balcos årsstämma 2019 kommer att hållas den 21 maj 2019 klockan 15:00 på KÖK11, Honnörsgatan 15 i Växjö. Registrering påbörjas klockan 14:30. Årsredovisningen

för 2018 publiceras den 12 april på Balcos hemsida www.balcogroup.se

Utdelning

Styrelsens förslag till årsstämman 2019 är att utdelning om 2,00 SEK per aktie lämnas för verksamhetsåret 2018. Resterande resultat föreslås att balanseras i ny räkning.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av risker. Riskerna kan delas in i bransch- och marknadsrelaterade risker, verksamhetsrelaterade risker samt finansiella risker. Bransch- och marknadsrelaterade risker omfattar bland annat förändringar i efterfrågan till följd av en svagare konjunktur eller andra makroekonomiska förändringar, en förändrad prisbild för råvaror som är centrala för Balcos produktion, samt en förändrad konkurrens eller prispress. Bland verksamhetsrelaterade risker återfinns Balcos förmåga att utveckla och sälja nya innovativa produkter och lösningar, att koncernen kan attrahera och behålla kvalificerade medarbetare samt att Balcos lönsamhet är beroende av de enskilda projektens resultat, det vill säga koncernens förmåga att förutse, beräkna och leverera projekten inom satta finansiella ramar. De finansiella riskerna sammanfattas under finansieringsrisk, likviditetsrisk, kreditrisk samt ränterisk. Balcos risker och osäkerhetsfaktorer finns beskrivna på sid 38-41 och på sid 70 i årsredovisningen för 2017. TBO-Haglinds AB bedriver verksamhet likvärdig med Balcos och har därmed motsvarande risker.

Utsikter

Balco är en av få kompletta balkongleverantörer på marknaden som tillhandahåller kundanpassade och innovativa balkonglösningar på totalentreprenad. Balco är marknadsledande i Skandinavien och har en stark utmanarposition på övriga marknader där koncernen är verksam.

De kommande kvartalen förväntar vi oss en ökande ordergång inom renoveringssegmentet, i linje med vår ökande offertgivning. Vi kommer fortsatt vara selektiva inom nyproduktion.

Marknaden är fragmenterad och växande i hela norra Europa. Värdet på balkongmarknaden i de länder där Balco är representerade uppskattas till drygt 30 mdr SEK och förväntas växa med cirka 3 procent årligen under de närmsta åren.

Koncernens långsiktiga mål finns återgivna på nästkommande sida.

Händelser under kvartalet och efter kvartalets slut

Balco har förvärvat och tillträtt samtliga aktier i TBO-Haglinds AB. Omsättningen per år i det förvärvade bolaget uppgår till cirka 130 MSEK och bidraget förväntas bli 0,50 kr per aktie under 2019.

FINANSIELLA MÅL

Intäktstillväxt

Balco ska växa med 10 procent per år.

Lönsamhet

Balco ska nå en rörelsemarginal (EBIT) om minst 13 procent.

Kapitalstruktur

Räntebärande nettoskuld ska inte överstiga 2,5 gånger rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA), annat än tillfälligt.

Utdelningspolicy

Balco ska dela ut minst hälften av resultatet efter skatt, med beaktande av behoven för Balcos långsiktiga utveckling och rådande marknadssituation.

Bokslutskommunikén har inte varit föremål för en översiktlig granskning enligt ISRE 2410 av bolagets revisorer.

Växjö, 22 februari 2019

Kenneth Lundahl

Verkställande direktör och koncernchef

Denna information är sådan information som Balco Group AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 22 februari 2019 kl. 08:00 CET.

Telefonkonferens

En webbsänd telefonkonferens hålls den 22 februari klockan 09:00 (CET) då vd och koncernchef Kenneth Lundahl och CFO Fredrik Hall presenterar rapporten och svarar på frågor. För deltagande, vänligen ring in på:

SE: +46 8 519 993 83 UK: +44 333 300 92 73 USA: +1 646 722 49 57

För mer information, vänligen kontakta: Kalendarium 2019

Kenneth Lundahl, vd och koncernchef Tfn: 070-630 2057

Fredrik Hall, CFO Tfn: 070-392 77 30

Cecilia Lannebo, IR-chef Tfn: 0722–208 277

Delårsrapport jan-mar 2019	21 maj 2019
Årsstämma 2019	21 maj 2019
Delårsrapport jan-jun 2019	27 augusti 2019
Delårsrapport jan-sep 2019	14 november 2019
Bokslutskommuniké 2019	20 februari 2020

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

		Q4	Jan-dec
MSEK Not	2018	2017	2018	2017
Nettoomsättning	304,2	283,7	1 058,1	989,0
Produktions- och projektkostnader	-237,7	-209,9	-804,3	-741,1
Bruttoresultat	66,5	73,8	253,8	247,8
Försäljningskostnader	-24,4	-24,3	-94,1	-87,6
Administrationskostnader	-15,0	-23,6	-53,9	-68,4
Andelar i intresseföretags resultat	-0,0	0,0	0,0	0,1
Övriga rörelseintäkter	0,1	1,8	0,7	6,8
Övriga rörelsekostnader	-0,2	-1,5	-0,9	-6,5
Rörelsekostnader	-39,5	-47,5	-148,2	-155,5
Rörelseresultat	27,0	26,3	105,6	92,3
Finansiella intäkter	0,0	0,0	0,1	0,0
Finansiella kostnader	-1,7	-2,4	-6,2	-37,1
Resultat före skatt	25,4	23,9	99,5	55,3
Inkomstskatt	-6,4	-3,9	-22,8	-17,6
Periodens resultat	19,0	20,0	76,8	37,7
Övrigt totalresultat
Poster som har eller kan överföras till resultaträkningen
Kursdifferens vid omräkning av utländsk verksamhet	-0,6	3,5	1,9	2,0
Periodens totalresultat	18,3	23,5	78,6	39,7
Varav hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	18,3	23,5	78,6	39,7

4 Resultat per stamaktie, SEK, före utspädning	0,86	1,09	3,67	2,43
4 Resultat per stamaktie, SEK, efter utspädning	0,86	1,09	3,67	2,43
Genomsnittligt antal stamaktier, tusental	21 428,8	21 429,2	21 428,8	13 703,7

KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK	31-dec 2018	31-dec 2017
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill	401,1	372,0
Övriga immateriella anläggningstillgångar	51,8	11,4
Materiella anläggningstillgångar	189,9	130,3
Finansiella anläggningstillgångar	4,2	4,1
Uppskjutna skattefordringar	1,7	0,9
Summa anläggningstillgångar	648,6	518,9
Omsättningstillgångar
Varulager	26,4	21,1
Kundfordringar	161,6	119,1
Avtalsfordringar	116,9	100,1
Aktuella skattefordringar	1,6	1,6
Övriga kortfristiga fordringar	21,1	18,1
Likvida medel	87,0	106,5
Summa omsättningstillgångar	414,6	366,5
SUMMA TILLGÅNGAR	1 063,2	885,4
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital	128,6	128,6
Övrigt tillskjutet kapital	381,8	381,8
Balanserat resultat inklusive årets totalresultat	-69,8	-124,0
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	440,5	386,4
Långfristiga skulder
Uppskjutna skatteskulder	27,7	4,8
Räntebärande skulder	271,3	187,7
Övriga långfristiga skulder	20,1	-
Summa långfristiga skulder	319,8	192,5
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder	10,4	8,8
Avtalsskulder	45,7	106,2
Leverantörsskulder	138,5	101,2
Aktuella skatteskulder	24,9	14,3
Övriga skulder	27,7	22,1
Övriga upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	56,4	54,1
Summa kortfristiga skulder	302,9	306,5
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	1 063,2	885,4

KONCERNENS FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL I SAMMANDRAG

		Övrigt
	Aktie	tillskjutet		Balanserat	Summa eget
MSEK	kapital	kapital	Reserver	resultat	kapital
Ingående balans 1 jan 2017	67,7	177,3	1,0	-106,6	139,5
Periodens totalresultat
Periodens resultat				37,7	37,7
Periodens övrigt totalresultat			2,0		2,0
Summa periodens totalresultat			2,0	37,7	39,7
Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare:
Indragning stam och preferensaktier	-56,4			10,5	-45,9
Fond- och kvittningsemissioner	117,3	204,8		-56,4	265,7
Återbetalning villkorade aktieägartillskott		-3,4		-12,2	-15,6
Likvid teckningsoptioner		3,0			3,0
Summa transaktioner med koncernens ägare	60,9	204,4	-	-58,1	207,1
Utgående balans 31 dec 2017	128,6	381,8	3,1	-127,1	386,4
Ingående balans 1 jan 2018	128,6	381,8	3,1	-127,1	386,4
Effekt av övergång till IFRS 15				-3,1	-3,1
Periodens totalresultat
Periodens resultat				76,8	76,8
Periodens övrigt totalresultat			1,9		1,9
Summa periodens totalresultat	-	-	1,9	76,8	78,6
Transaktioner med aktieägare i deras egenskap av ägare:
Betald utdelning				-21,4	-21,4
Summa transaktioner med koncernens ägare	-	-	-	-21,4	-21,4
Utgående balans 31 dec 2018	128,6	381,8	5,0	-74,8	440,5

KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG

	Q4		Jan-dec
MSEK	2018	2017	2018	2017
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat	27,0	26,3	105,6	92,3
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet	7,6	6,9	21,0	19,7
Erhållna räntor	0,0	0,0	0,1	0,0
Betalda räntor	-1,7	-1,8	-6,2	-7,2
Betald inkomstskatt	-4,6	-3,9	-9,6	-6,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	28,4	27,4	110,8	98,6

Förändring av rörelsekapital
Ökning (-)/Minskning (+) av varulager	1,0	3,6	1,2	-4,4
Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar	37,5	57,9	-4,4	-32,1
Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder	-55,9	38,8	-79,7	93,3
Kassaflöde från den löpande verksamheten	10,9	127,8	28,0	155,4

Investeringsverksamheten
Köp/försäljning av immateriella anläggningstillgångar	-0,5	-0,0	-1,9	-0,2
Köp/försäljning av materiella anläggningstillgångar	-1,4	-13,4	-21,1	-54,8
Köp/försäljning av andelar i dotterföretag	-70,6	-	-70,6	-0,5
Förändring av övriga finansiella anläggningstillgångar	-	0,1	-	0,4
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-72,5	-13,4	-93,6	-55,1

Finansieringsverksamheten
Amortering av lån	-	-50,9	-	-50,9
Upptagande av nya lån	80,4	142,6	80,0	143,6
Förändring av finansiell leasing	-1,8	-1,2	-12,5	-8,3
Förändring av kortfristiga finansiella skulder	-0,3	-64,5	-	-41,4
Teckningsoptioner	-	3,0	-	3,0
Lösen preferensaktier	-	-45,9	-	-45,9
Återbetalning aktieägartillskott	-	-15,6	-	-15,6
Betald utdelning	-	-	-21,4	-
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	78,3	-32,5	46,1	-15,5

Periodens kassaflöde	16,7	81,9	-19,5	84,8
Likvida medel vid periodens början	70,2	24,5	106,5	21,7
Kursdifferens likvida medel	0,1	0,0	0,1	0,0
Likvida medel vid periodens slut	87,0	106,5	87,0	106,5

NYCKELTAL

	Q4			Jan-dec
MSEK	2018	2017	%	2018	2017
Nettoomsättning, MSEK	304,2	283,7	7%	1 058,1	989,0
Orderingång, MSEK	305,0	296,4	3%	1 003,1	1 113,5
Orderstock, MSEK	1 203,5	1 238,4	-3%	1 203,5	1 238,4
Bruttoresultat, MSEK	66,5	73,8	-10%	253,8	247,8
EBITDA, MSEK	32,4	30,9	5%	125,9	109,4
Justerad EBITDA, MSEK	46,9	42,0	12%	140,5	133,8
Rörelseresultat (EBIT), MSEK	27,0	26,3	3%	105,6	92,3
Justerat rörelseresultat, MSEK	41,6	37,4	11%	120,2	116,7
Bruttomarginal, %	21,9	26,0		24,0	25,1
EBITDA-marginal, %	10,6	10,9		11,9	11,1
Justerad EBITDA-marginal, %	15,4	14,8		13,3	13,5
Rörelsemarginal (EBIT), %	8,9	9,3		10,0	9,3
Justerad rörelsemarginal (EBIT), %	13,7	13,2		11,4	11,8
Operativt kassaflöde, MSEK	29,5	138,4	-79%	49,9	182,9
Operativ cash conversion, %	62,9	329,4		35,6	136,7
Sysselsatt kapital, genomsnittligt	592,3	518,6	14%	555,8	488,0
Sysselsatt kapital exkl. goodwill, genomsnittligt	205,5	146,6	40%	169,2	116,3
Eget kapital, genomsnittligt	421,8	271,0	56%	413,4	262,9
Extern räntebärande nettoskuld, MSEK	194,7	90,0	116%	194,7	90,0
Extern räntebärande nettoskuld/Justerad EBITDA (R12), ggr	1,4	0,7	106%	1,4	0,7
Avkastning på sysselsatt kapital, % (R12)	20,3	22,6	-10%	21,6	23,9
Avkastning på sysselsatt kapital exkl. goodwill, % (R12)	58,5	79,6	-27%	71,0	100,4
Avkastning på eget kapital, % (R12)	18,6	14,6	28%	19,0	15,1
Soliditet, %	41,4	43,6	-5%	41,4	43,6
Heltidsanställda vid periodens slut	385,0	346,0	11%	385,0	346,0
Medelantal stamaktier för perioden, tusental	21 428,8	21 429,2	0%	21 428,8	13 703,7
Eget kapital per stamaktie, SEK	19,68	12,65		19,29	19,19

MODERBOLAGET, RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

MSEK	2018	2017	2018	2017
Nettoomsättning	3,8	4,0	15,2	4,0
Rörelsekostnader	-3,0	-9,6	-11,5	-17,3
Rörelseresultat	0,8	-5,7	3,7	-13,3
Ränteintäkter	0,2	0,2	0,5	0,2
Räntekostnader	-0,8	-1,4	-3,2	-30,7
Resultat efter finansiella poster	0,3	-6,8	1,0	-43,7
Koncernbidrag	-	17,0	-	17,0
Förändring periodiseringsfond	-	-	-	-
Skatt	-0,1	-1,8	-0,2	-0,1
Periodens resultat	0,2	8,4	0,8	-26,9

I moderbolaget återfinns inga poster som redovisas som övrigt totalresultat varför summa totalresultat överensstämmer med periodens resultat.

MODERBOLAGET, BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

	31-dec	31-dec
MSEK	2018	2017
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar	389,8	390,0
Omsättningstillgångar	76,9	125,9
SUMMA TILLGÅNGAR	466,7	515,9
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Bundet eget kapital	128,6	128,6
Fritt eget kapital	173,8	194,4
Summa eget kapital	302,3	322,9
Långfristiga skulder	161,1	120,0
Övriga kortfristiga skulder	3,3	72,9
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	466,7	515,9

NOTER

Not 1 Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med RFR 2 och årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport. För koncernen har redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tillämpats på likvärdigt sätt som för årsredovisningen 2017, vilken upprättades i enlighet med International Financial Reporting Standards såsom de är antagna av EU och tolkningar av dessa, med undantag av nedan specificerade ändringar.

Delårsinformationen på sidorna 1–9 utgör en integrerad del av denna finansiella rapport.

IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder

IFRS 15 har medfört nya krav avseende redovisning av intäkter och ersätter IAS 18 Intäkter, IAS 11 Entreprenadavtal samt flera relaterade tolkningar. Den nya standarden ger mer detaljerad vägledning inom många områden som tidigare inte framgått av gällande IFRS, bland annat om hur man redovisar avtal med flera prestationsåtaganden, rörlig prissättning, vid vilken tidpunkt intäkterna ska redovisas mm. Standarden har antagits av EU. Standarden tillämpas från räkenskapsåret 2018.

Den skillnad som har identifierats jämfört med tidigare redovisningsprinciper avser vad som kan identifieras som projektutgifter vid tillämpning av successiv vinstavräkning. Vissa av de utgifter som koncernen ådrar sig och som under tidigare regelverk har hanterats som projektutgifter under IAS 11, vid tillämpning av successiv vinstavräkning, hanteras nu som fullgörandekostnader och aktiveras samt skrivas av över projektens löptid. Dessa kostnader får inte inräknas som en projektutgift enligt IFRS 15. Därmed skall de inte längre inräknas vid beräkning av projektens upparbetningsgrad. Detta har medfört en tidsförskjutning avseende när intäkten och resultatet kan redovisas, jämfört med tidigare.

Med anledning av att koncernen har valt att tillämpa den modifierade övergångsmetoden där enbart en framåtriktad justering görs, har tillämpningen av IFRS 15 påverkat eget kapital per 1 januari 2018 med 3,1 MSEK inklusive skatteeffekt.

IFRS 9 Finansiella instrument

IFRS 9 hanterar klassificering, värdering och redovisning av finansiella tillgångar och skulder och inför nya regler för säkringsredovisning. IFRS 9 tillämpas av koncernen sedan 1 januari 2018. Koncernen har inte räknat om jämförelsetal för räkenskapsåret 2017, i enlighet med standardens övergångsregler.

IFRS 9 introducerar en ny nedskrivningsmodell som bygger på förväntade kreditförluster, och som tar hänsyn till framåtriktad information. Koncernen har historiskt haft väldigt små kreditförluster och kundunderlaget utgörs av stabila kunder och även ur ett framåtriktat perspektiv är bedömningen att sannolikheten för "default" hos våra kunder är låg. Slutsatsen är således att ingen ytterligare nedskrivningar av kundfordringar eller kontraktstillgångar har krävts.

De förändrade reglerna kring säkringsredovisning påverkar inte koncernen då säkringsredovisning inte tillämpas.

IFRS 16 Leasing

IFRS 16 "Leases" publicerades i januari 2016 av IASB. Standarden har antagits av EU och kommer att ersätta IAS 17 Leasingavtal samt tillhörande tolkningar IFRIC 4, SIC-15 och SIC-27. IFRS 16 kräver att tillgångar och skulder hänförliga till alla leasingavtal, med undantag för korta avtal eller avtal avseende tillgångar med låga värden, redovisas i balansräkningen. Denna redovisning baseras på synsättet att leasetagaren har en rättighet att använda en tillgång under en specifik tidsperiod och samtidigt en skyldighet att betala för denna rättighet. Detta medför att fler av koncernens leasingavtal ska redovisas i balansräkningen från och med 2019.

Koncernen har slutfört arbetet med anpassningen till den nya redovisningsstandarden IFRS 16 och dess påverkan på koncernens finansiella rapporter. Merparten av koncernens väsentliga leasingavtal redovisas redan idag som finansiella leasingavtal. I samband med övergången till IFRS 16 kommer ytterligare avtal att inkluderas i koncernens redovisade balansräkning som nyttjanderättstillgång och finansiell skuld.

Koncernen kommer att tillämpa partiell retroaktiv tillämpning och utan omräkning av jämförelsetal. Koncernens balansomslutning kommer att öka med 13 MSEK till följd av införandet av IFRS16.

Not 2 Finansiella instrument

De finansiella instrument som värderas till verkligt värde avser valutaterminer. Finansiella tillgångar vid periodens slut värderade till verkligt värde uppgick till 0,9 MSEK (3,6) medan finansiella skulder värderade till verkligt värde uppgick till 3,7 MSEK (4,4).

Verkligt värde på valutaterminer fastställs med hjälp av värderingstekniker. Härvid används i så stor utsträckning som möjligt marknadsinformation då denna finns tillgänglig medan företagsspecifik information används i så liten utsträckning som möjligt. Om samtliga väsentliga indata som krävs för verkligt värdevärderingen av ett instrument är observerbara återfinns instrumentet i nivå 2.

Not 3 Rörelsesegment

Balco rapporterar enligt följande segment:

Renovering: innefattar såväl utbyte och expansion av befintliga balkonger samt installation av nya balkonger på flerbostadsfastigheter utan balkong. Den huvudsakliga marknadsdrivkraften till segmentet är åldersprofilen på bostadsfastighetsbeståndet.
Nybyggnation: innefattar installation av balkonger vid nybyggnation av flerbostadsfastigheter samt balkonglösningar inom det maritima området. Segmentet drivs huvudsakligen av takten det byggs nya bostäder. Balkonglösningarna inom nybyggnation har en lägre genomsnittlig kostnad jämfört med renovering på grund av att segmentet består till stor del av öppna balkonger, vilka har en lägre kostnad per enhet jämfört med inglasade balkonger.

Jan-dec	Renovering		Nybyggnation		Koncern övrigt		Elimineringar		Totalt
MSEK	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017	2018	2017
Nettoomsättning - Externa intäkter	947,7	847,5	110,4	141,4	-	-	-	-	1 058,1	989,0
Nettoomsättning - Interna intäkter	-	-	-	-	16,1	8,6	-16,1	-8,6	-	-
Total Nettoomsättning	947,7	847,5	110,4	141,4	16,1	8,6	-16,1	-8,6	1 058,1	989,0
Rörelseresultat (EBIT)	117,2	114,5	-10,6	7,3	-1,0	-29,5	-	-	105,6	92,3
Avskrivningar ingår med	18,5	14,8	1,8	2,3	-	-	-	-	20,2	17,1
Kostnader för börsnotering	-	-	-	-	-	24,4	-	-	-	24,4
Justerat rörelseresultat (EBIT)	117,2	114,5	2,7	7,3	0,3	-5,1	-	-	120,2	116,7

Rörelseresultat (EBIT)	117,2	114,5	-10,6	7,3	-1,0	-29,5	-	-	105,6	92,3
Finansiella intäkter	-	-	-	-	0,1	0,0	-	-	0,1	0,0
Finansiella kostnader	-	-	-	-	-6,2	-37,1	-	-	-6,2	-37,1
Resultat före skatt	-	-	-	-	-7,1	-66,5		-	99,5	55,3

Not 4 Resultat per aktie

	Q4		Jan-dec
MSEK	2018	2017	2018	2017
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare	18,3	23,5	78,6	39,7
Avgår avkastning preferensaktier	-	-0,1	-	-6,4
Periodens resultat efter avkastning på preferensaktier	18,3	23,3	78,6	33,3
Genomsnittligt antal stamaktier, tusental	21 428,8	21 429,2	21 428,8	13 703,7
Resultat per stamaktie, SEK, före utspädning	0,86	1,09	3,67	2,43
Resultat per stamaktie, SEK, efter utspädning	0,86	1,09	3,67	2,43

Not 5 Förvärv av TBO-Haglinds AB

Den 15 november 2018 ingick Balco avtal om förvärv av 100 procent av aktierna i TBO-Haglinds AB, ett företag i Arboga verksamt inom balkongrenoveringar i Sverige och inriktat på renoveringssegmentet. Förvärvet förväntas bidra positivt med cirka 0,50 SEK i vinst per aktie, med start 2019.

Vid utgången av 2018 hade TBO-Haglinds AB 45 anställda och omsatte 130 MSEK med ett underliggande rörelseresultat på cirka 15 MSEK. Balco betalade 100 MSEK kontant för aktierna vid tillträdet. Ytterligare 20 MSEK kan tillkomma i tilläggsköpeskilling, vilken baseras på TBO-Haglinds ackumulerade resultatutveckling under perioden 2019 och 2020, och erläggs under 2021. Förvärvet har finansierats med befintlig kreditfacilitet och likvida medel.

Mer information finns i pressmeddelanden från den 15 november och 13 december 2018.

Förvärvet slutfördes den 5 december och TBO-Haglinds kommer konsolideras från och med 31 december 2018.

Köpeskillingen består av följande komponenter (MSEK)
Kontant betalning	100,0
Villkorad köpeskilling	18,3
Förvärvade nettotillgångar	-89,5
Goodwill	28,8
Följande tillgångar och skulder som ingick i förvärvet (MSEK)
Likvida medel	29,4
Materiella anläggningstillgångar	44,3
Finansiella anläggningstillgångar	-
Immateriella tillgångar	34,7
Varulager	6,5
Fordringar	26,0
Skulder	-33,6
Uppskjutna skatteskulder	-17,8
Förvärvade nettotillgångar	89,5

Not 6 Avstämning mot finansiella rapporter enligt IFRS

I de finansiella rapporter som Balco avger finns alternativa nyckeltal angivna, vilka kompletterar de mått som definieras eller specificeras i tillämpliga regler för finansiell rapportering. Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang ger tydligare eller mer fördjupad information än de mått som definieras i tillämpliga regler för finansiell rapportering. De alternativa nyckeltalen härleds från bolagets koncernredovisning och är inte mått i enlighet med IFRS.

		Q4		Jan-dec
MSEK	2018	2017	2018	2017
Justerat rörelseresultat
Rörelseresultat	27,0	26,3	105,6	92,3
Kostnader börsnotering	-	11,2	-	24,4
Forceringskostnader Maritime	13,3	-	13,3	-
Övriga poster av engångskaraktär	1,2	-	1,2	-
Justerat rörelseresultat	41,6	37,4	120,2	116,7

Justerad EBITDA
Rörelseresultat	27,0	26,3	105,6	92,3
Avskrivningar	5,3	4,6	20,2	17,1
Kostnader börsnotering	-	11,2	-	24,4
Forceringskostnader Maritime	13,3	-	13,3	-
Övriga poster av engångskaraktär	1,2	-	1,2	-
Justerad EBITDA	46,9	42,0	140,4	133,8

Operativt kassaflöde, MSEK
Justerad EBITDA	46,9	42,0	140,4	133,8
Förändring av rörelsekapital	-17,1	97,3	-82,7	53,6
Investeringar, exklusive expansionsinvesteringar	-0,3	-0,9	-7,7	-4,6
Operativt kassaflöde, MSEK	29,5	138,4	49,9	182,9

	31-dec	31-dec
MSEK	2018	2017
Extern räntebärande nettoskuld, MSEK
Externa långfristiga räntebärande skulder	272,0	187,7
Kortfristiga räntebärande skulder	9,7	8,8
Likvida medel	-87,0	-106,5
Räntebärande nettoskuld	194,7	90,0
Justerad EBITDA, (R12)	140,4	133,8
Räntebärande nettoskuld/EBITDA 12 månader, ggr	1,4 x	0,7 x

Avkastning på sysselsatt kapital, %
Eget kapital	440,5	386,4
Externt räntebärande nettoskuld	194,7	90,0
Genomsnittligt sysselsatt kapital	555,8	488,0
Justerat rörelseresultat (EBIT), (R12)	120,2	116,7
Avkastning på sysselsatt kapital, %	21,6	23,9
Soliditet, %
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	440,5	386,4
Balansomslutning	1 063,2	885,4
Soliditet, %	41,4	43,6

ALTERNATIVA NYCKELTAL

I denna delårsrapport förekommer hänvisningar till ett antal mått på resultatet. Vissa av dessa mått definieras i IFRS, andra är alternativa mått och redovisas inte i enlighet med tillämpliga ramverk för finansiell rapportering eller övrig lagstiftning. Måtten används av Balco för att hjälpa både investerare och ledning att analysera dess verksamhet. Nedan följer beskrivningarna av måtten i denna delårsrapport, tillsammans med definitioner och anledningen till att de används.

Alternativt nyckeltal	Definition	Syfte
Avkastning på eget kapital	Periodens resultat dividerat med genomsnittligt eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare. Genomsnittet beräknas som genomsnittet av den ingående balansen och den utgående balansen för respektive period.	Måttet visar den avkastning som genereras på aktieägarnas kapital som investerats i bolaget.
Avkastning på sysselsatt kapital	Justerat rörelseresultat (EBIT) dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital. Genomsnittet beräknas som genomsnittet av den ingående balansen och den utgående balansen för respektive period, se not 6.	Måttet visar den avkastning som genereras på sysselsatt kapital och används av Balco för att följa verksamhetens lönsamhet eftersom måttet avser kapitaleffektivitet.
Avkastning på sysselsatt kapital exklusive goodwill	Justerat rörelseresultat (EBIT) dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital exklusive goodwill. Genomsnittet beräknas som genomsnittet av den ingående balansen och den utgående balansen för respektive period.	Balco anser att avkastning på sysselsatt kapital exklusive goodwill tillsammans med avkastning på sysselsatt visar en helhetsbild av Balcos kapitaleffektivitet
Bruttoresultat	Nettoomsättning med avdrag för produktions- och projektkostnader.	Visar effektivitet i Balcos verksamhet och tillsammans med EBIT ger en helhetsbild av den löpande vinstgenereringen och kostnadsbilden.
Bruttomarginal	Bruttoresultat i procent av nettoomsättning.	Nyckeltal används för analys av effektivitet och värdeskapande.
EBITDA	Resultat före räntor, skatt, av- och nedskrivningar.	Balco anser att EBITDA är ett användbart mått för att visa det resultat som genereras i den löpande verksamheten och ett bra mått på kassaflöde från den löpande verksamheten.
Extern räntebärande nettoskuld	Räntebärande nettoskuld exklusive aktieägarlån. För en avstämning av nettoskuld, se not 6.	Balco anser att extern nettoskuld är ett användbart mått för att visa bolagets totala externa lånefinansiering.
Extern räntebärande nettoskuld i förhållande till justerad EBITDA	Räntebärande extern nettoskuld som andel av justerad EBITDA.	Balco anser att detta mått är till hjälp för att visa finansiell risk och att det är ett användbart mått för att följa bolagets skuldsättningsnivå.
Justerad EBITDA	EBITDA justerad för jämförelsestörande poster. För en avstämning av Justerad EBITDA mot periodens resultat, se not 6.	Balco anser att justerad EBITDA är ett användbart mått för att visa det resultat som genereras i den löpande verksamheten justerat för poster av engångskaraktär och använder främst justerad EBITDA vid beräkningen av bolagets operativa kassaflöde och kassagenerering.
Justerad EBITDA marginal	Justerad EBITDA som en andel av nettoomsättning.	Balco anser att justerad EBITDA-marginal är ett användbart mått för att visa det resultat som genereras i den löpande verksamheten.
Justerad rörelsemarginal (EBIT)	Justerat rörelseresultat (EBIT) som en andel av nettoomsättning.	Balco anser att justerad rörelsemarginal (EBIT) är ett användbart mått för att visa det resultat som genereras i den löpande verksamheten efter justering för poster av engångskaraktär.
Justerat rörelseresultat (EBIT)	Rörelseresultat (EBIT) justerad för jämförelsestörande poster. För en avstämning av justerat rörelseresultat (EBIT) mot periodens resultat, se not 6.	Balco anser därför att justerat rörelseresultat (EBIT) är ett användbart mått för att visa det resultat som genereras i den löpande verksamheten och använder främst måttet för att beräkna avkastning på sysselsatt kapital (se ovan).
Operativt kassaflöde	Justerad EBITDA ökat/minskat med förändringar i rörelsekapital och minskat med investeringar, exklusive expansionsinvesteringar, se not 6.	Balco använder operativt kassaflöde för att följa verksamhetens utveckling.
Räntebärande nettoskuld	Summa aktieägarlån, lång- och kortfristiga räntebärande skulder. För en avstämning av nettoskuld, se not 6.	Balco anser att nettoskuld är ett användbart mått för att visa koncernens totala lånefinansiering.
Rörelsekapital	Omsättningstillgångar, exklusive likvida medel och aktuella skattefordringar, minskat med räntefria kortfristiga skulder, exklusive aktuella skatteskulder.	Detta mått visar hur mycket rörelsekapital som är bundet i verksamheten och kan sättas i relation till omsättningen för att förstå hur effektivt bundet rörelsekapital används.
Rörelsemarginal (EBIT)	Rörelseresultat (EBIT) som en andel av nettoomsättning.	Balco anser att rörelsemarginal tillsammans med omsättningstillväxt och justerat rörelsekapital är ett användbart mått för att följa värdeskapandet i verksamheten.
Rörelseresultat (EBIT)	Resultat före räntor och skatt.	Balco anser att rörelseresultat (EBIT) är ett användbart mått för att visa det resultat som genereras i den löpande verksamheten.

Alternativt nyckeltal	Definition	Syfte
Soliditet	Eget kapital dividerat med totala tillgångar, se not 6.	Balco anser att soliditet är ett användbart mått för bolagets fortlevnad.
Sysselsatt kapital	Eget kapital ökat med räntebärande nettoskuld (extern räntebärande nettoskuld plus ägarlån.)	Sysselsatt kapital används av Balco som ett mått över koncernens övergripande kapitaleffektivitet.
Sysselsatt kapital exkluderande goodwill	Sysselsatt kapital minus goodwill.	Sysselsatt kapital exkluderande goodwill används tillsammans med sysselsatt kapital av Balco som ett mått över bolagets kapitaleffektivitet.

AI Terminal

Balco Group

3005_10-k_2019-02-22_45a4124d-cee4-477d-bb42-009ca57d147c.pdf