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Rapport Financier Semestriel 2025

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Rapport semestriel d'activité	1	Rapport des Commissaires	31
Faits marquants du 1ᵉʳ semestre 2025	2	aux comptes
74Software : Une dynamique soutenue qui conforte les objectifs de long terme	2	sur l'information
Commentaires sur l'activité au cours du 1ᵉʳ semestre 2025	2	financière semestrielle
Commentaires sur la performance opérationnelle du 1ᵉʳ semestre 2025	3
Commentaires sur la performance des lignes de produits au 1ᵉʳ semestre 2025	4	Déclaration	32
Commentaires sur le résultat opérationnel d'activité du 1ᵉʳ semestre 2025	5	du responsable
Commentaires sur le résultat net du 1ᵉʳ semestre 2025	5	du rapport financier semestriel
Situation financière au 30 juin 2025	6
Évolution de l'effectif	6
Objectifs 2025 et perspectives	6
Principaux risques et incertitudes pour le 2ᵉ semestre 2025	6
Événements postérieurs à la clôture	6
Glossaire – Indicateurs alternatifs de performance	7
Comptes consolidés	8
semestriels résumés
État du résultat net consolidé	9
État du résultat global consolidé	10
État de la situation financière consolidée	11
État de variation des capitaux propres consolidés	12
Tableau des flux de trésorerie consolidés	13

Notes aux états financiers consolidés résumés 14

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Faits marquants du 1ᵉʳ semestre 2025	2	Situation financière au 30 juin 2025	6
74Software : Une dynamique soutenue	2	Évolution de l'effectif	6
qui conforte les objectifs de long terme		Objectifs 2025 et perspectives	6
Commentaires sur l'activité au cours du 1ᵉʳ semestre 2025	2	Principaux risques et incertitudes pour le 2ᵉ semestre 2025	6
Commentaires sur la performance opérationnelle du 1ᵉʳ semestre 2025	3	Événements postérieurs à la clôture	6
Commentaires sur la performance des lignes de produits au 1ᵉʳ semestre 2025	4	Glossaire – Indicateurs alternatifs de performance	7
Commentaires sur le résultat opérationnel d'activité du 1ᵉʳ semestre 2025	5
Commentaires sur le résultat net du 1ᵉʳ semestre 2025	5

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Faits marquants du 1ᵉʳ semestre 2025

Les faits marquants du 1er semestre 2025 sont :

Chiffre d'affaires Groupe de 344,0 M€, en hausse organique de 6,5 % et de 6,2 % au total ;
Semestre solide pour les deux marques Axway : +8,9 % à 160,8 M€ / SBS : +5,0 % à 184,2 M€ ;
Nette amélioration de la marge opérationnelle, en hausse de 585 bps à 12,0% du chiffre d'affaires (41,3 M€) ;
ARR en progression de 11,8 % chez Axway et de 10,9 % chez SBS, renforçant les revenus récurrents.

74Software : Une dynamique soutenue qui conforte les objectifs de long terme

	er Semestre 2025 1		1	er Semestre 2024 Proforma 6M AXW + 6M SBS	er Semestre 2024 1 Publié Périmètre Axway
	€m	% du CA	€m	% du CA	€m	% du CA
CHIFFRE D'AFFAIRES	344,0		323,9		148,7
MARGE BRUTE	228,1	66,3 %	206,8	63,9 %	104,7	70,4 %
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL D'ACTIVITÉ	41,3	12,0 %	19,9	6,1 %	17,1	11,5 %
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL	19,5	5,7 %	2,6	0,8 %	8,3	5,6 %
RÉSULTAT NET	5,8	1,7 %	-15,6	-4,8 %	2,8	1,9 %
RÉSULTAT DE BASE PAR ACTION	0,20 €		-0,54 €		0,13 €

Patrick Donovan, Directeur Général, a déclaré :

« Les résultats du 1er semestre confirment notre excellent début d'année et illustrent à la fois la solidité de notre trajectoire stratégique et notre capacité à exécuter conformément à nos engagements. Comme indiqué dans notre publication du 1 er trimestre, l'exécution rapide, notamment chez Axway, a permis d'anticiper une part significative de l'activité annuelle. Ainsi, nous réaffirmons avec confiance nos objectifs pour 2025, ainsi que nos ambitions à horizon 2027 et 2028. Axway s'impose désormais comme un acteur résolument tourné vers les modèles en souscription, tandis que SBS accélère le déploiement de ses plateformes bancaires modulaires et renforce son empreinte SaaS. Avec la montée en puissance des revenus récurrents et une allocation du capital rigoureuse, 74Software s'affirme comme un groupe plus structuré, résilient et tourné vers la création de valeur à long terme. »

Commentaires sur l'activité au cours du 1ᵉʳ semestre 2025

74Software affiche une performance solide au 1er semestre, confirmant sa capacité à exécuter sa feuille de route stratégique et à tirer pleinement parti de l'intégration opérationnelle engagée depuis la finalisation de l'acquisition en septembre 2024. Les deux marques ont affiché une croissance soutenue de leur chiffre d'affaires, tandis que l'amélioration attendue de la rentabilité a confirmé la solidité du modèle du Groupe, portée à la fois par l'expertise d'Axway dans les infrastructures et par le leadership de SBS dans les logiciels bancaires.

Après un 1er trimestre particulièrement dynamique, le 2 ^etrimestre a permis au Groupe de consolider ses acquis, en maintenant une approche commerciale sélective et en poursuivant sa transition vers un modèle de revenus récurrents et extensibles. Axway a désormais mené à bien l'essentiel de sa transformation, tandis que SBS continue d'accélérer la sienne, en développant les déploiements SaaS et en rééquilibrant progressivement son mix en faveur des revenus produits. Parmi les faits marquants de la période :

■ Axway a réalisé un excellent 1er semestre, avec une croissance régulière sur l'ensemble de ses lignes de produits. Près de 60 nouveaux clients ont été signés (+20 % sur un an), les nouveaux logos représentant environ un tiers des signatures du 2^e trimestre. Les projets d'envergure ont gagné en traction, avec neuf contrats supérieurs à 1 M€ conclus au 2^e trimestre. La demande pour les déploiements cloud s'est poursuivie : les offres managées par Axway ont représenté 40 % des signatures du trimestre, et 35 % sur l'ensemble du semestre. Cette dynamique s'est observée de manière homogène dans toutes les zones géographiques et secteurs.

■ SBS a également enregistré de très bons résultats, avec des revenus produits représentant 75 % du chiffre d'affaires, contre 67 % au 1er semestre 2024 — une progression significative de la société dans sa transition vers un modèle recentré sur les activités logicielles. Toutes les lignes de produits ont contribué à la croissance, l'activité licences a été solide pour les plateformes intégrées, les composants bancaires et le financement, tandis que le développement des offres modulaires a été soutenu. À ce jour, plus de 230 contrats relatifs aux offres réglementaires en mode SaaS ont été conclus, témoignant d'une adoption croissante au sein de la base clients. La période a également été marquée par la conquête de nouveaux clients et par le premier déploiement en SaaS de la plateforme d'engagement digital en Europe. Deux nouvelles mises en

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production sont prévues au 3^e trimestre en Afrique, où la demande a été portée par les besoins en microfinance et en finance islamique. Les avancées de SBS ont par ailleurs été reconnues par plusieurs distinctions sectorielles saluant son leadership en matière de conformité, de paiements et de banque digitale.

Le Groupe entame le second semestre avec une visibilité renforcée, une exécution rigoureuse et un cap stratégique clairement défini. L'intégration des fonctions support entre Axway et SBS est désormais quasiment achevée, et les initiatives commerciales conjointes poursuivent leur déploiement de manière structurée dans plusieurs régions.

Commentaires sur la performance opérationnelle du 1ᵉʳ semestre 2025

Répartition du chiffre d'affaires semestriel par marque du portefeuille

M€ / %	S1 2025	S1 2024 Proforma	S1 2024 Retraité	Croissance Totale	Croissance Organique
Périmètre Axway	160,8	148,7	147,6	8,1 %	8,9 %
Périmètre SBS	184,2	175,2	175,4	5,1 %	5,0 %
Consolidation	-1,0	0,0	0,0	— %	— %
74SOFTWARE	344,0	323,9	323,0	6,2 %	6,5 %

Au 1er semestre 2025, le Groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 344,0 M€, en hausse de 6,5 % organiquement et de 6,2 % au total. La performance a été portée par les deux marques : Axway a généré 160,8 M€ de revenus (+8,9 % en organique), et SBS 184,2 M€ (+5,0 % par rapport au S1 2024 proforma).

Répartition du chiffre d'affaires semestriel par type

M€ / %	S1 2025	S1 2024 Proforma	S1 2024 Retraité	Croissance Totale	Croissance Organique
Produits logiciels	280,0	248,7	248,1	12,6 %	12,9 %
Chiffre d'affaires Récurrent	258,0	229,3	228,7	12,5 %	12,8 %
dont Maintenance & Support	91,5	96,2	96,0	-4,9 %	-4,7 %
dont Souscription Customer-managed	98,7	76,6	76,5	28,8 %	29,0 %
dont Souscription Own-managed	67,8	56,5	56,2	20,0 %	20,6 %
Licences	22,1	19,4	19,4	13,5 %	13,7 %
Services	64,0	75,2	74,9	-14,9 %	-14,6 %
CHIFFRE D'AFFAIRES TOTAL	344,0	323,9	323,0	6,2 %	6,5 %

Au 1er semestre 2025, les revenus produits ont atteint 280,0 M€, en croissance organique de 12,9 %, traduisant une exécution solide tant chez Axway que chez SBS. Le Groupe a continué de bénéficier d'une forte demande pour ses offres en souscription, avec des croissances supérieures à 20 % pour les modèles en gestion client comme en gestion propre. Comme anticipé, les revenus de maintenance ont reculé, tandis que les ventes de licences ont progressé mais restent limitées à 6,4 % du chiffre d'affaires total. Les revenus produits représentent désormais 81 % du chiffre d'affaires du Groupe (contre 77 % au S1 2024), et les revenus récurrents 75 % (contre 71 %), confirmant la transition réussie de 74Software vers un modèle centré sur les produits et les souscriptions.

Axway a généré 143,3 M€ de revenus produits, en croissance organique de 10,5 %. Cette performance repose quasi exclusivement sur les activités récurrentes, portées par une hausse de 29,5 % des souscriptions en gestion client et de 6,8 % des déploiements en gestion propre, témoignant d'une dynamique soutenue dans des environnements hybrides. Les revenus licences ont reculé de 34,9 %, conformément à la stratégie de sortie progressive engagée. La maintenance a diminué de 20,6 %, traduisant le basculement continu de la base clients vers les souscriptions. Les services, en léger retrait de 2,2 %, représentent désormais 11 % du chiffre d'affaires d'Axway.

SBS a enregistré 137,7 M€ de revenus produits, en croissance organique de 16,3 %, avec de solides performances sur l'ensemble des lignes. Les souscriptions en gestion propre ont progressé de 35,2 %, celles en gestion client de 25,5 %, et la maintenance de 4,2 %, soutenue par l'élargissement de la base installée. Les ventes de licences ont augmenté de 21,2 %, grâce à l'essor des solutions intégrées et de financement. Les revenus récurrents représentent désormais 64 % de l'activité SBS (contre 58 % au S1 2024), contre 25 % pour les services et 11 % pour les licences, illustrant la poursuite du repositionnement vers un modèle orienté produits.

Au niveau Groupe, les services ont généré 64,0 M€ au 1 er semestre, soit 18,6 % du chiffre d'affaires, en recul de 14,6 % par rapport à l'an dernier. Cette baisse reflète principalement l'évolution du modèle SBS, tandis que la contribution d'Axway est restée stable. Les différences de trajectoire entre les deux entités reflètent la nature de leurs modèles : cycles de mise en œuvre plus légers chez Axway, programmes de transformation bancaire plus complets chez SBS.

À fin juin 2025, l'ARR d'Axway s'établissait à 255,9 M€, en croissance organique de 11,8 % sur un an. SBS a également poursuivi sa progression avec un ARR de 233,3 M€, en hausse organique de 10,9 %. Ces performances solides confirment la pertinence du repositionnement stratégique des deux entités et renforcent la prévisibilité et la résilience du chiffre d'affaires du Groupe.

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Commentaires sur la performance des lignes de produits au 1ᵉʳ semestre 2025

Répartition du chiffre d'affaires semestriel par ligne de produits

Axway, acteur reconnu dans les domaines de l'infrastructure applicative et des middlewares, a poursuivi sa dynamique positive au 1er semestre 2025. Toutes les lignes de produits ont contribué à la croissance, soutenues par une exécution commerciale solide et une demande accrue pour les solutions cloud :

Le MFT (Managed File Transfer) est resté un pilier de l'activité, malgré une normalisation attendue après une année 2024 exceptionnelle. L'érosion progressive des contrats de maintenance historiques a été largement compensée par la forte traction des déploiements managés, confirmant la pertinence durable de l'approche hybride d'Axway.
L'activité B2B Integration a enregistré des gains robustes, portée par l'essor des offres managées et les premiers succès du cross-sell avec SBS. La ligne d'affaires a également progressé sur les revenus de souscription et de services.
L'API Management a connu une nette accélération, tirée par une forte exécution commerciale et une adoption croissante de ses modules d'intégration et d'engagement. L'extension Fusion a également contribué positivement, confortant le potentiel de la plateforme.
Les Produits Spécialisés, dont le Financial Accounting Hub, ont maintenu une dynamique stable autour de cas d'usage ciblés en conformité et finance. De récentes signatures via des partenariats ont renforcé le positionnement d'Axway auprès de comptes stratégiques.

SBS, éditeur de référence dans les solutions logicielles pour la banque et le financement, a confirmé la solidité de son approche modulaire et ciblée, avec une performance soutenue sur l'ensemble de ses lignes, dans le prolongement de son repositionnement vers un modèle orienté produits.

Les produits de financement ont suivi une trajectoire stable, portée par une demande résiliente sur les marchés du financement automobile wholesale et du crédit hypothécaire au Royaume-Uni, malgré un allongement des cycles de décision dans certaines zones.
Les solutions modulaires ont poursuivi leur montée en puissance, tirées par la dynamique des paiements instantanés et de la plateforme réglementaire. Le cross-sell auprès de la base intégrée s'est accéléré, confirmant l'attractivité croissante des architectures modulaires.
Les plateformes intégrées ont délivré une performance solide, soutenue par une bonne fidélisation client et des évolutions fonctionnelles continues. Dans certaines zones, des composants modulaires viennent progressivement enrichir les systèmes existants, ouvrant la voie à des configurations plus composables. La solution phare de SBS en Afrique continue de très bien performer, avec l'acquisition de nouveaux clients et une montée en puissance auprès de la base installée.
Les composants bancaires ont également gagné en traction, notamment dans les domaines du paiement, du crédit et des cartes. La qualité des relations clients sur les comptes clés en France continue d'alimenter une dynamique positive en matière de ventes additionnelles.

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Commentaires sur le résultat opérationnel d'activité du 1ᵉʳ semestre 2025

	er semestre 2025 1		1	er semestre 2024 Proforma		Variation
	M€	% du CA	M€	% du CA	M€	Points de base
Produits logiciels	280,0	81,4 %	248,7	76,8 %	+ 31,3	+ 461
Services	64,0	18,6 %	75,2	23,2 %	- 11,2	- 461
Chiffre d'affaires total	344,0		323,9		+ 20,1
Coût des ventes	115,9		117,1		- 1,2
Marge brute	228,1	66,3 %	206,8	63,9 %	+ 21,2	+ 245
dont marge brute des Produits	217,9	77,8 %	191,7	77,0 %	+ 26,2	+ 75
dont marge brute des Services	10,2	15,9 %	15,2	20,2 %	- 5,0	- 422
Charges opérationnelles	186,8	54,3 %	186,9	57,7 %	- 0,1	- 341
dont Frais de Recherche & Développement	93,2	27,1 %	95,0	29,3 %	- 1,8	- 224
dont Frais Commerciaux	62,8	18,3 %	62,3	19,2 %	+ 0,5	- 96
dont Frais Généraux	30,8	8,9 %	29,6	9,1 %	+ 1,1	- 20
Résultat opérationnel d'activité	41,3	12,0 %	19,9	6,1 %	+ 21,4	+ 585
Capitalisation nette de la R&D	8,4	2,4 %	9,1	2,8 %	-0,8	-39
en % de la R&D brute	8,2 %		8,8 %		-0,5 %

Au 1er semestre 2025, le résultat opérationnel d'activité s'est élevé à 41,3 M€, soit une marge de 12,0 % du chiffre d'affaires, contre 6,1 % au 1er semestre 2024. Cette nette amélioration reflète la progression du taux de marge brute, portée par un mix de revenus plus favorable et une maîtrise rigoureuse des charges d'exploitation, avec des améliorations constatées sur l'ensemble des lignes de coûts.

Les marges brutes se sont renforcées — notamment chez Axway — portées par la forte dynamique des souscriptions en gestion client, génératrices de revenus initiaux élevés à haute profitabilité.

Commentaires sur le résultat net du 1ᵉʳ semestre 2025

	er semestre 2025 1		1	er semestre 2024 Proforma	er semestre 2024 1 Publié Périmètre Axway
	M€	% du CA	M€	% du CA	M€	% du CA
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL D'ACTIVITÉ	41,3	12,0 %	19,9	6,1 %	17,1	11,5 %
Charges liées aux stocks options et assimilés	-6,7		-2,4		-2,9
Amortissement des actifs incorporels affectés	-6,2		-7,1		-1,7
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL COURANT	28,4	8,3 %	10,5	3,2 %	12,5	8,4 %
Autres produits et charges opérationnels	-8,9		-7,9		-4,1
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL	19,5	5,7 %	2,6	0,8 %	8,3	5,6 %
Coût de l'endettement financier net	-9,0		-8,9		-2,7
Autres produits et charges financiers	-2,2		-2,0		-0,9
Charge d'impôt	-2,5		-7,2		-2,0
RÉSULTAT NET	5,8	1,7 %	-15,6	-4,8 %	2,8	1,9 %
Résultat de base par action	0,20 €		-0,54 €		0,13 €

Le résultat opérationnel courant atteint 28,4 M€, soit 8,3 % du chiffre d'affaires, après prise en compte des amortissements d'actifs incorporels et des charges liées aux paiements en actions. Ce niveau marque une progression significative par rapport au résultat proforma du 1er semestre 2024, qui s'établissait à 10,5 M€.

Les charges liées aux stock-options et assimilées ont augmenté, en lien avec l'intégration de SBS dans le nouveau plan d'incitation long terme, la bonne performance du cours de l'action, et l'évolution des taux de charges sociales employeur en France. L'allocation du prix d'acquisition (PPA) liée à l'intégration de SBS est désormais finalisée. Les amortissements des actifs incorporels alloués ont été retraités sur une base proforma pour 2024, et devraient représenter entre 12 et 13 M€ pour l'ensemble de l'exercice 2025.

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RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITÉ

Après prise en compte des autres produits et charges opérationnels — incluant notamment les coûts de restructuration et éléments non récurrents pour un total de 8,9 M€ — le résultat opérationnel ressort à 19,5 M€, soit 5,7 % du chiffre d'affaires, contre 2,6 M€ (0,8 %) en base proforma sur le 1er semestre 2024.

Le résultat net semestriel s'établit à 5,8 M€, marquant un redressement significatif par rapport à la perte nette proforma de 15,6 M€ enregistrée un an plus tôt.

Le résultat net par action ressort à 0,20 €, contre une perte de 0,54 € par action au 1er semestre 2024 (proforma).

Situation financière au 30 juin 2025

74Software a enregistré des avancées significatives dans sa trajectoire de désendettement au 1er semestre 2025. La génération de trésorerie disponible a été particulièrement solide, soutenue par la saisonnalité des encaissements liés aux renouvellements de contrats de maintenance et de souscription, ainsi que par la mise en place d'un programme d'affacturage sur certaines créances commerciales. Le flux de trésorerie disponible hors effet de levier a atteint 76,4 M€, permettant de rembourser 42 M€ de dette et de renforcer la trésorerie du Groupe.

La dette nette s'élève ainsi à 191,8 M€ (hors IFRS 16), correspondant à un levier de 1,83x et un gearing de 0,37x atteignant dès la mi-année l'objectif annuel de maintenir un levier inférieur à 2,0x. Cette réduction de l'endettement devrait entraîner une baisse progressive des charges d'intérêt. Compte tenu de la saisonnalité des encaissements, le levier financier devrait rester inférieur à 2,0x d'ici la fin de l'exercice, sans amélioration significative supplémentaire attendue.

Les capitaux propres s'établissent à 512,8 M€ au 30 juin 2025.

Évolution de l'effectif

Au 30 juin 2025, le Groupe comptait 4 679 collaborateurs en équivalents temps plein, contre 4 787 à fin décembre 2024. Cette baisse de 2,6 % traduit une gestion rigoureuse et continue des effectifs au sein d'Axway comme de SBS, en cohérence avec les priorités d'efficacité opérationnelle du Groupe.

Objectifs 2025 et perspectives

Fort d'un 1 er semestre solide, 74Software confirme ses objectifs pour l'ensemble de l'exercice 2025, portés par une bonne exécution et un niveau élevé de prises de commandes dès le début d'année. Le Groupe vise une croissance du chiffre d'affaires comprise entre 2 % et 4 %, pour atteindre environ 700 M€, assortie d'une marge opérationnelle située entre 14 % et 16 %. Grâce à l'introduction du programme d'affacturage, le flux net de trésorerie disponible hors effet de levier est désormais attendu à un niveau d'au moins 10 % du

chiffre d'affaires, avec un levier financier maintenu sous le seuil des 2,0x.

À moyen terme, 74Software réitère son ambition de dépasser les 750 M€ de chiffre d'affaires en 2027 avec une marge opérationnelle supérieure à 17 %, et d'atteindre environ 20 % à horizon 2028 — en ligne avec sa trajectoire vers un modèle de croissance rentable, scalable et centré sur les produits.

Principaux risques et incertitudes pour le 2ᵉ semestre 2025

Le niveau et la nature des risques auxquels est soumis le Groupe ne sont pas modifiés par rapport aux facteurs de risques présentés aux pages 39 à 58 du Document d'enregistrement universel 2024.

Événements postérieurs à la clôture

Entre le 1er juillet 2025 et le Conseil d'administration du 24 juillet 2025, aucun évènement significatif susceptible d'impacter les comptes présentés n'est intervenu.

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Glossaire – Indicateurs alternatifs de performance

ARR Axway : Annual Recurring Revenue Montants de facturation annuelle prévus pour tous les contrats de maintenance et de souscription actifs.
ARR SBS : Annual Recurring Revenue Revenus récurrents mensuels pour le dernier mois de la période couverte par le rapport, multipliés par 12. Lorsque les contrats sont affectés par la saisonnalité ou par des éléments basés sur le volume contractuel, les 12 derniers mois de revenus sont agrégés pour déterminer l'ARR. Les recettes récurrentes attendues des contrats signés mais non encore actifs ne sont pas incluses dans l'ARR.
NPS : Net Promoter Score Indicateur de satisfaction et de recommandation des clients pour une entreprise.
Croissance organique : Croissance du chiffre d'affaires entre la période considérée et la période précédente, retraitée des effets du périmètre de consolidation et des taux de change.
Résultat opérationnel d'activité : Résultat opérationnel courant retraité de la charge sans impact sur les liquidités liée aux stock-options et assimilés, ainsi que des dotations aux amortissements des actifs incorporels affectés.
Proforma : Les mesures proforma supposent que l'acquisition de SBS a eu lieu au début de la période de référence respective.
Chiffre d'affaires retraité : Chiffre d'affaires de l'année précédente, ajusté en fonction du périmètre de consolidation et des taux de change de l'année en cours.
Flux de trésorerie disponible sans effet de levier : Flux de trésorerie disponible avant éléments exceptionnels et avant charges d'intérêt nettes.

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État du résultat net consolidé	9	Tableau des flux de	13
État du résultat global consolidé	10	trésorerie consolidés
État de la situation financière consolidée	11	Notes aux états financiers consolidés résumés	14
État de variation des capitaux propres consolidés	12

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État du résultat net consolidé

(en milliers d'euros)	Notes	1 ^er sem. 2025	1 ^er sem. 2024
Chiffre d'affaires	3 et 4	343 987	148 658
Charges de personnel	5.1	-209 477	-89 628
Achats et charges externes	6	-78 627	-35 764
Impôts et taxes		-5 788	-1 457
Dotations aux amortissements, provisions et dépréciations		-11 189	-5 910
Autres produits et charges opérationnels courants		2 378	1 225
Résultat opérationnel d'activité		41 285	17 124
en % du CA HT		12,0 %	11,5 %
Charges liées aux stocks options et assimilés	7	-6 652	-2 933
Dotations aux amortissements des actifs incorporels affectés		-6 190	-1 739
Résultat opérationnel courant		28 443	12 453
en % du CA HT		8,3 %	8,4 %
Autres produits et charges opérationnels	8	-8 902	-4 116
Résultat opérationnel		19 541	8 337
en % du CA HT		5,7 %	5,6 %
Coût de l'endettement financier net	9.1	-9 029	-2 669
Autres produits et charges financiers	9.2	-2 219	-927
Impôt sur le résultat	10	-2 477	-1 953
Résultat net des activités poursuivies		5 816	2 788
Résultat net de l'exercice		5 816	2 788
en % du CA HT		1,7 %	1,9 %
dont part attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle		20	-1
dont part attribuable aux propriétaires de la société mère		5 796	2 789

Résultat net par action - part attribuable aux propriétaires de la société mère

(en euros)	Notes	1 ^er sem. 2025	1 ^er sem. 2024
Résultat de base par action	11	0,20	0,13
Résultat dilué par action	11	0,19	0,13

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État du résultat global consolidé

(en milliers d'euros)	1 ^er sem. 2025	1 ^er sem. 2024
Résultat net de l'ensemble consolidé	5 816	2 788
Autres éléments du résultat global :
Écarts actuariels liés aux engagements de retraite	-602	130
Effets d'impôts	156	-34
Sous-total des éléments non recyclables en résultat	-447	97
Part attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	-4	_
Écarts de conversion	-26 068	6 322
Variation des instruments financiers dérivés sur taux de change	-2 710	_
Effets d'impôts sur instruments financiers dérivés sur taux de change	684	_
Sous-total des éléments recyclables en résultat	-28 098	6 323
Total des autres éléments du résultat global nets d'impôts	-28 545	6 419
RÉSULTAT GLOBAL	-22 729	9 207
dont part attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	17	-1
DONT PART ATTRIBUABLE AUX PROPRIÉTAIRES DE LA SOCIÉTÉ MÈRE	-22 745	9 208

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État de la situation financière consolidée

Actif

Notes (en milliers d'euros)	30/06/2025	31/12/20241
Écarts d'acquisition 12.1	523 083	545 273
Immobilisations incorporelles	132 090	129 650
Immobilisations corporelles	20 890	19 414
Droits d'utilisation des biens pris en location 13.1	53 925	45 856
Actifs financiers et autres actifs non courants	14 363	16 792
Impôts différés actifs	31 890	32 231
Actifs non courants	776 241	789 216
Stocks et en-cours	6 334	4 535
Clients et comptes rattachés 14	246 702	293 532
Autres créances courantes	116 966	97 399
Trésorerie et équivalents de trésorerie 16	58 522	41 437
Actifs courants	428 523	436 904
TOTAL DE L'ACTIF	1 204 765	1 226 120

Capitaux propres et passif

Notes (en milliers d'euros)	30/06/2025	31/12/20241
Capital	59 492	59 492
Réserves liées au capital	223 714	223 714
Réserves consolidées et autres réserves	223 662	209 905
Résultat de l'exercice	5 796	40 612
Capitaux propres – part attribuable aux propriétaires de la société mère	512 665	532 279
Participations ne donnant pas le contrôle	116	109
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES 15	512 781	533 832
Emprunts et dettes financières – part à long terme 16 et 17	233 776	264 365
Dettes financières de location – part à long terme 13.2	51 896	44 904
Impôts différés passifs	29 497	28 851
Engagements de retraite et assimilés	34 699	34 866
Autres dettes non courantes y compris les provisions à long terme	5 444	5 461
Passifs non courants	355 312	378 447
Emprunts et dettes financières – part à court terme 16 et 17	16 539	27 380
Dettes financières de location – part à court terme 13.2	10 588	9 447
Fournisseurs et comptes rattachés	34 124	28 672
Produits constatés d'avance 18	138 206	88 631
Autres dettes courantes 19	137 214	159 710
Passifs courants	336 672	313 841
TOTAL DU PASSIF	691 984	692 288
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DU PASSIF	1 204 765	1 226 120

⁽¹⁾ Les états financiers consolidés présentés intègrent les soldes d'ouverture ajustés au 1er janvier 2025. Ces ajustements font suite à la révision de l'allocation du prix d'acquisition de SBS. Pour plus de détails, se référer à la Note 1.4 « Ajustement des consolidés d'ouverture au 1er janvier 2025 ».

{13}------------------------------------------------

État de variation des capitaux propres consolidés

						Part attribuable aux :
(en milliers d'euros)	Capital	Réserves liées au capital	Actions auto détenues	Réserves et résultat consolidés	Autres éléments du résultat global	propriétaires de la société mère	participations ne donnant pas le contrôle	Total
AU 30/06/2024	43 267	113 380	-13 362	175 280	37 280	355 845	11	355 856
Opérations sur capital	16 225	110 334	—	1 704	—	128 263	—	128 263
Paiements fondés sur des actions	—	—	—	2 727	—	2 727	—	2 727
Opérations sur titres autodétenus	—	—	515	44	—	559	—	559
Dividendes ordinaires	—	—	—	—	—	—	—	—
Variations de périmètre	—	—	—	—	—	—	—	—
Autres mouvements	—	—	—	-38	—	-38	3	-35
Transactions avec les actionnaires	16 225	110 334	515	4 437	—	131 511	3	131 514
Résultat net de l'exercice	—	—	—	37 823	—	37 823	86	37 908
Autres éléments du résultat global	—	—	—	—	8 545	8 545	9	8 554
Résultat global total de la période	—	—	—	37 823	8 545	46 367	95	46 462
AU 31/12/20241	59 492	223 714	-12 847	217 539	45 825	533 724	109	533 832
Opérations sur capital	—	—	—	—	—	—	—	—
Paiements fondés sur des actions	—	—	—	4 497	—	4 497	—	4 497
Opérations sur titres autodétenus	—	—	1 785	-4 633	—	-2 849	—	-2 849
Dividendes ordinaires	—	—	—	—	—	—	—	—
Variations de périmètre	—	—	—	—	—	—	—	—
Autres mouvements	—	—	—	76	-38	38	-10	28
Transactions avec les actionnaires	—	—	1 785	-60	-38	1 687	-10	1 677
Résultat net de l'exercice	—	—	—	5 796	—	5 796	20	5 816
Autres éléments du résultat global	—	—	—	—	-28 541	-28 541	-4	-28 545
Résultat global total de la période	—	—	—	5 796	-28 541	-22 745	17	-22 729
AU 30/06/2025	59 492	223 714	-11 062	223 275	17 245	512 665	116	512 781

{14}------------------------------------------------

Tableau des flux de trésorerie consolidés

(en milliers d'euros)	Notes	1 ^er sem. 2025	1 ^er sem. 2024
Résultat net consolidé (y compris part attribuable aux participations		5.017	0.700
ne donnant pas le contrôle)		5 816	2 788
Dotations nettes aux amortissements et provisions		16 694	3 289
Gains et pertes latents liés aux variations de juste valeur		1 634
Charges et produits calculés liés aux stock-options et assimilés	7	4 497	2 518
Plus et moins-values de cession		455	1 548
Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt		29 096	10 142
Coût de l'endettement financier net	9.1	9 029	2 669
Charge d'impôt (y compris impôts différés)	10	2 477	1 953
Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt (A)		40 602	14 764
Impôt versé (B)		-5 962	-2 292
Variation du BFR lié à l'activité (y compris dette liée aux avantages au personnel) (C)		55 000	2 550
Flux net de trésorerie généré par l'activité (D) = (A+B+C)		89 640	15 022
Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles		-14 849	-2 929
Encaissements liés aux cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles		-7	12
Incidence des variations de périmètre	12	_	-15
Variations des prêts et avances consentis		94	141
Autres flux liés aux opérations d'investissement		589	44
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement (E)		-14 173	-2 747
Sommes reçues lors de l'exercice des stock-options		_	_
Achats et reventes d'actions propres	7	-2 489	-2 152
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère		_	_
Émissions d'emprunts	16	_	63 000
Remboursements d'emprunts	16	-42 296	-68 135
Variation des dettes financières de location	13	-7 281	-3 231
Intérêts financiers nets versés (y compris contrats de location-financement)		-7 799	-2 202
Autres flux liés aux opérations de financement		1 798	96
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (F)		-58 067	-12 624
Incidence des variations des cours des devises (G)		-1 359	142
Incidence des changements de principes comptables (G)		172	_
Variation de trésorerie nette (D+E+F+G)		16 212	-206
Trésorerie d'ouverture		40 381	16 530
Trésorerie de clôture		56 593	16 323

La trésorerie de clôture correspond au poste Trésorerie et équivalent de trésorerie diminué des concours bancaires courants.

{15}------------------------------------------------

Notes aux états financiers consolidés résumés

Sommaire de notes aux états financiers

Note 1 Résumé des principales méthodes comptables	15	Notes sur le bilan consolidé	24
Note 2 Faits caractéristiques et périmètre	17	Note 12 Écarts d'acquisition	24
de consolidation		Note 13 Contrats de location	25
		Note 14 Clients et comptes rattachés	26
Notes sur le compte de résultat	18	Note 15 Capitaux propres	26
consolidé		Note 16 Emprunts et dettes financières –	27
Note 3 Information sectorielle	18	Endettement net
Note 4 Chiffre d'affaires	20	Note 17 Variation de l'endettement net	28
Note 5 Charges de personnel	20	Note 18 Produits constatés d'avance à moins d'un an	29
Note 6 Achats et charges externes	21	Note 19 Autres dettes courantes	29
Note 7 Charges liées aux stock-options et assimilés	21
Note 8 Autres produits et charges opérationnels	22	Autres informations	30
Note 9 Charges et produits financiers	22	Note 20 Transactions avec les parties liées	30
Note 10 Charge d'impôt	23	Note 21 Engagements hors bilan et passifs éventuels	30
Note 11 Résultats par action	23	Note 22 Faits exceptionnels et litiges	30
		Note 23 Événements postérieurs à la clôture	30

{16}------------------------------------------------

Note 1 Résumé des principales méthodes comptables

Les comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2025, ainsi que les notes afférentes, ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'administration et arrêtés lors de sa réunion du 24 juillet 2025.

1.1 Bases de préparation des comptes consolidés semestriels résumés

Les états financiers consolidés au 30 juin 2025 ont été établis conformément à la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire », norme du référentiel IFRS publié par l'IASB (International Accounting Standards Board) et adoptée par l'Union Européenne et disponible sur le site Internet :

http://ec.europa.eu/finance/company-reporting/ifrs-financialstatements/index_fr.htm

Les principes comptables des comptes consolidés résumés au 30 juin 2025 sont identiques à ceux adoptés dans les comptes consolidés au 31 décembre 2024 et décrits dans le Document d'enregistrement universel 2024, déposé le 24 mars 2025 auprès de l'AMF sous le n° D. 25-0139, disponible sur le site Internet https://www.74software.com/fr/relations-investisseurs, au chapitre 5 note 1 à l'exception des nouvelles normes et interprétations applicables à compter du 1er janvier 2025 présentées en note 1.2.

Ces comptes consolidés résumés semestriels sont présentés en milliers d'euros, sauf indication contraire.

1.2 Application de nouvelles normes et interprétations

Les nouvelles normes, amendements de normes existantes et interprétations adoptés par l'Union Européenne et d'application obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2025 sont les suivants :

■ amendements à IAS 21 « Absence de convertibilité » d'application obligatoire au 1er janvier 2025 et relatif à l'estimation du cours de change au comptant à une date d'évaluation lorsqu'une monnaie n'est pas échangeable contre une autre monnaie ;

Ces modifications portant sur la norme IAS 21 n'ont pas d'impact significatif sur les comptes consolidés résumés semestriels. Par conséquent, aucune information n'a été donnée à ce titre dans les annexes.

1.3 Modification de l'affectation du prix d'acquisition des activités SBS

Au 2 septembre 2024, le Groupe faisait l'acquisition de SBS.

Au 31 décembre 2024, l'affectation du prix d'acquisition n'était pas définitive. Au cours du premier semestre 2025, le Groupe a procédé, notamment à l'identification et la reconnaissance d'une relation clientèle de 51,3 M€ et des technologies de 67,3 M€, en immobilisations incorporelles, et de l'impôt différé passif associé. La relation clientèle est amortie sur une période de 13 ans. Les technologies sont amorties sur une période de 10 ans.

L'affectation mise à jour du prix d'acquisition de SBS est décomposée dans la note 12.1 Tableau de variation des écarts d'acquisition.

Étant encore dans la période d'affectation, l'ajustement a été comptabilisé à la date d'acquisition et a donc modifié les données comparatives 2024.

Dans les comptes consolidés publiés au 31 décembre 2024, le Groupe avait identifié et reconnu, de manière temporaire, une relation clientèle de 78,0 M€, amortissable sur 13 ans, et des technologies de 105,2 M€, amortissable sur 10 ans.

1.4 Ajustement des comptes consolidés d'ouverture au 1er janvier 2025

Comme décrit dans la note 1.3 « Modification de l'affectation du prix d'acquisition des activités SBS », l'ajustement des actifs incorporels affectés de SBS a été comptabilisé à la date d'acquisition et a donc modifié les données comparatives 2024.

État de la situation financière consolidée ajusté

Les actifs et passifs qui ont été ajustés dans les comptes consolidés 2024 et donc à l'ouverture des comptes consolidés 2025 sont les suivants :

Écart d'acquisition (+) 47,9 M€
Les immobilisations incorporelles (-) 62,6 M€
Capitaux propres (+) 1,4 M€
Impôts différés passifs (-) 16,2 M€

À la date d'acquisition de SBS, la valeur des actifs incorporels identifiés et reconnus a diminué de 64,6 M€ et les impôts différés passifs associés ont baissé de 16,7 M€. L'écart d'acquisition a ainsi augmenté de 47,9 M€.

En complément, l'impact des amortissements de ces actifs incorporels affectés, entre la date d'acquisition de SBS et la date de clôture au 31 décembre 2024, a baissé de 1,9 M€ et les impôts différés passifs associés ont baissé de 0,5 M€. Le résultat net de l'exercice 2024 a ainsi augmenté les capitaux propres de 1,4 M€.

{17}------------------------------------------------

État de la situation financière consolidée 2024 – Ajusté

Actif

(en milliers d'euros)	31/12/2024 ajusté	31/12/2024 publié
Écarts d'acquisition	545 273	497 356
Immobilisations incorporelles	129 650	192 302
Immobilisations corporelles	19 414	19 414
Droits d'utilisation des biens pris en location	45 856	45 856
Actifs financiers et autres actifs non courants	16 792	16 792
Impôts différés actifs	32 231	32 231
Actifs non courants	789 216	803 951
Stocks et en-cours	4 535	4 535
Clients et comptes rattachés	293 532	293 532
Autres créances courantes	97 399	97 399
Trésorerie et équivalents de trésorerie	41 437	41 437
Actifs courants	436 904	436 904
TOTAL DE L'ACTIF	1 226 120	1 240 855

Capitaux propres et passif

(en milliers d'euros)	31/12/2024 ajusté	31/12/2024 publié
Capital	59 492	59 492
Réserves liées au capital	223 714	223 714
Réserves consolidées et autres réserves	209 905	209 905
Résultat de l'exercice	40 612	39 167
Capitaux propres – part attribuable aux propriétaires de la société mère	533 724	532 279
Participations ne donnant pas le contrôle	109	109
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES	533 832	532 388
Emprunts et dettes financières – part à long terme	264 365	264 365
Dettes financières de location – part à long terme	44 904	44 904
Impôts différés passifs	28 851	45 031
Engagements de retraite et assimilés	34 866	34 866
Autres dettes non courantes y compris les provisions à long terme	5 461	5 461
Passifs non courants	378 447	394 627
Emprunts et dettes financières – part à court terme	27 380	27 380
Dettes financières de location – part à court terme	9 447	9 447
Fournisseurs et comptes rattachés	28 672	28 672
Produits constatés d'avance	88 631	88 631
Autres dettes courantes	159 710	159 710
Passifs courants	313 841	313 841
TOTAL DU PASSIF	692 288	708 468
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DU PASSIF	1 226 120	1 240 855

{18}------------------------------------------------

État du résultat net consolidé ajusté

Les résultats nets ont été ajustés dans les comptes consolidés 2024 pour un montant de (+) 1,4 M€ :

Amortissement des actifs incorporels affectés (+) 1,9 M€
Impôts différés (-) 0,5 M€
Résultat de l'exercice (+) 1,4 M€

État du résultat net consolidé 2024 – Ajusté

(en milliers d'euros)	Exercice 2024 ajusté	Exercice 2024 publié
Chiffre d'affaires	461 878	461 878
Charges de personnel	-266 778	-266 778
Achats et charges externes	-94 733	-94 733
Impôts et taxes	-4 057	-4 057
Dotations aux amortissements, provisions et dépréciations	-11 660	-11 660
Autres produits et charges opérationnels courants	3 076	3 076
Résultat opérationnel d'activité	87 725	87 725
en % du CA HT	19,0 %	19,0 %
Charges liées aux stocks options et assimilés	-6 140	-6 140
Dotations aux amortissements des actifs incorporels affectés	-6 612	-8 560
Résultat opérationnel courant	74 974	73 026
en % du CA HT	16,2 %	15,8 %
Autres produits et charges opérationnels	-11 653	-11 653
Résultat opérationnel	63 321	61 373
en % du CA HT	13,7 %	13,3 %
Coût de l'endettement financier net	-10 158	-10 158
Autres produits et charges financiers	-4 565	-4 565
Impôt sur le résultat	-7 901	-7 398
Résultat net des activités poursuivies	40 696	39 251
Résultat net de l'exercice	40 696	39 251
en % du CA HT	8,8 %	8,5 %
dont part attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle	84	84
dont part attribuable aux propriétaires de la société mère	40 612	39 167

Résultat net par action – part attribuable aux propriétaires de la société mère

(en euros)	Exercice 2024 ajusté	Exercice 2024 publié
Résultat de base par action	1,73	1,67
Résultat dilué par action	1,68	1,62

Note 2 Faits caractéristiques et périmètre de consolidation

Évolution du périmètre de consolidation

a. Sorties de périmètre

Il n'y a pas de sortie de périmètre au 1er semestre 2025.

b. Entrées de périmètre

Il n'y a pas d'entrée de périmètre au 1er semestre 2025.

{19}------------------------------------------------

Notes sur le compte de résultat consolidé

Note 3 Information sectorielle

En application d'IFRS 8, l'information sectorielle est basée sur les données internes de gestion utilisées par le management de 74Software. Le Groupe est géré sur une base reflétant à la fois ses métiers et la répartition géographique de ses activités. Les secteurs présentés correspondent à deux pôles : Axway et SBS. Le Groupe est qualifié de duo-sectoriel dans la mesure où il est possible d'obtenir un chiffre d'affaires et un ROA pour chacun des deux pôles. Le principal décideur opérationnel dispose régulièrement des éléments suivants :

Pôle Axway

un chiffre d'affaires par métier et, par zone géographique ; et
un ROA consolidé.

Pôle SBS

un chiffre d'affaires par métier et par zone géographique ; et
un ROA consolidé.

3.1 Ventilation par métier du chiffre d'affaires

Axway

(en milliers d'euros)	1 ^er sem. 2025		1 ^er sem. 20	24
Chiffre d'affaires des produits	143 286	89,1 %	130 502	87,8 %
Contrats renouvelables	141 591	88,1 %	127 859	86,0 %
Maintenance & support	27 248	16,9 %	34 642	23,3 %
Cust-managed software	86 981	54,1 %	67 283	45,3 %
Own-managed software	27 362	17,0 %	25 935	17,4 %
Licences	1 696	1,1 %	2 642	1,8 %
Services	17 484	10,9 %	18 157	12,2 %
TOTAL CHIFFRE D'AFFAIRES AXWAY	160 771	100 %	148 658	100 %

Au 1^er semestre 2025, les contrats de Souscription Customer Managed ont engendré 51,9 M€ de revenus upfront, enregistrés lors de la signature. Cela représente une augmentation de 31,7 % par rapport au 1^er semestre 2024 (39,4 M€).

SBS

(en milliers d'euros)	1 ^er sem. 2	1 ^er sem. 2025		roforma
Chiffre d'affaires des produits	137 702	74,8 %	118 246	67,5 %
Contrats renouvelables	117 323	63,7 %	101 441	57,9 %
Maintenance & support	64 231	34,9 %	61 581	35,1 %
Cust-managed software	11 720	6,4 %	9 337	5,3 %
Own-managed software	41 372	22,5 %	30 522	17,4 %
Licences	20 379	11,1 %	16 805	9,6 %
Services	46 474	25,2 %	56 993	32,5 %
TOTAL CHIFFRE D'AFFAIRES SBS	184 176	100 %	175 239	100 %

Axway et SBS

(en millions d'euros)	1 ^er sem. 2025			1 ^er sem. 2024 proforma			na
	Axway 6 mois	SBS 6 mois	Ajuste- ments Groupe	74S Publié	Axway 6 mois	SBS 6 mois	Ajuste- ments Groupe	74S Publié
Chiffre d'affaires des produits	143	138	-1	280	131	118	_	249
Contrats renouvelables	142	117	-1	258	128	101	_	229
Maintenance & support	27	64	_	91	35	62	_	96
Cust-managed software	87	12	_	99	67	9	_	77
Own-managed software	27	41	-1	68	26	31	_	56
Licences	2	20	_	22	3	17	_	19
Services	17	46	_	64	18	57	_	75
TOTAL CHIFFRE D'AFFAIRES AXWAY & SBS	161	184	-1	344	149	175	-	324

Les principaux clients du Groupe ne représentent pas individuellement plus de 10 % des revenus. Le degré de dépendance de 74Software à l'égard de ses principaux clients est faible.

{20}------------------------------------------------

Ventilation géographique du chiffre d'affaires 3.2

Axway

(en milliers d'euros)	1 ^er sen	1 ^er sem. 2025		. 2024
Europe	78 150	48,6 %	80 352	54,1 %
dont France	35 666	22,2 %	41 712	28,1 %
dont UK	6 869	4,3 %	6 465	4,3 %
Amérique	67 040	41,7 %	60 195	40,5 %
dont États-Unis	60 800	37,8 %	57 440	38,6 %
Moyen Orient & Afrique	2 702	1,7 %	_	- %
Asie & Pacifique	12 878	8,0 %	8 111	5,5 %
TOTAL CHIFFRE D'AFFAIRES AXWAY	160 771	100 %	148 658	100 %

SBS

(en milliers d'euros)	1 ^er sem. 20	025	1 ^er sem. 2024 proforma
Europe	130 911	71,1 %	122 673	70,0 %
dont France	64 673	35,1 %	57 957	33,1 %
dont UK	39 918	21,7 %	38 343	21,9 %
Amérique	6 270	3,4 %	5 427	3,1 %
dont États-Unis	5 243	2,8 %	4 785	2,7 %
Moyen Orient & Afrique	40 430	22,0 %	39 305	22,4 %
Asie & Pacifique	6 565	3,6 %	7 835	4,5 %
TOTAL CHIFFRE D'AFFAIRES SBS	184 176	100 %	175 239	100 %

Axway & SBS

(en millions d'euros)	1 ^er sem. 2025			1 ^er sem. 2024 proforma			na
	Axway 6 mois	SBS 6 mois	Ajuste- ments Groupe	74S Publié	Axway 6 mois	SBS 6 mois	Ajuste- ments Groupe	74S Publié
Europe	78	131	-1	208	80	123	_	203
dont France	36	65	-1	99	42	58	_	100
dont UK	7	40	_	47	6	38	_	45
Amérique	67	6	_	73	60	5	_	66
dont États-Unis	61	5	_	67	57	5	_	62
Moyen Orient & Afrique	3	40	_	43	_	39	_	39
Asie & Pacifique	13	7	_	19	8	8	_	16
TOTAL CHIFFRE D'AFFAIRES AXWAY & SBS	161	184	-1	344	149	175		324

Résultats sectoriels 3.3

Axway

(en milliers d'euros)	1 ^er sem. 2025			1 ^er sem. 2025
Chiffre d'affaires	160 771	100 %	148 658	100 %
Marge brute	120 478	74,9 %	104 748	70,5 %
Résultat opérationnel d'activité	26 668	16,6 %	17 124	11,5 %

SBS

(en milliers d'euros)	1 ^er sem.	2025	1 ^er sem. 2024 p	roforma
Chiffre d'affaires	184 176	100 %	175 239	100 %
Marge brute	107 579	58,4 %	102 117	58,3 %
Résultat opérationnel d'activité	14 617	7,9 %	2 810	1,6 %

Axway & SBS

(en millions d'euros)	1 ^er sem. 2025				1 ^er sem. 2024 proforma
	Axway 6 mois	SBS 6 mois	Ajuste- ments Groupe	74S Publié	Axway 6 mois	SBS 6 mois	Ajuste- ments Groupe	74S Publié
Chiffre d'affaires	161	184	-1	344	149	175	_	324
Marge Brute	120	108	_	228	105	102	_	207
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL D'ACTIVITÉ	27	15	_	41	17	3		20

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Note 4 Chiffre d'affaires

4.1 Activité par métiers

La ventilation par métier du chiffre d'affaires est détaillée dans la note 3.1 « Ventilation par métier du chiffre d'affaires ».

4.2 Activité par zones géographiques

La ventilation par zone géographique du chiffre d'affaires est détaillée dans la note 3.2 « Ventilation du chiffre d'affaires par pays ».

Note 5 Charges de personnel

5.1 Décomposition des charges de personnel

(en milliers d'euros)	1 ^er sem. 2025	1 ^er sem. 2024
Salaires et traitements	162 470	72 713
Charges sociales	50 298	18 329
Crédit d'impôt recherche	-4 383	-2 075
Intéressement des salariés	952	455
Charge nette liée aux avantages postérieurs à l'emploi et assimilés	140	206
TOTAL CHARGES DE PERSONNEL	209 477	89 628

Les charges de personnel représentent 60,9 % du chiffre d'affaires du 1^er semestre 2025, en hausse par rapport au 1^er semestre 2024 (60,3 %).

En valeur absolue, elles sont en hausse de 134 %, qui s'explique par l'intégration des activés de SBS. En corrélation, l'effectif moyen a augmenté, passant de 1 468 au 30 juin 2024 à 4 710 au 30 juin 2025.

Le crédit d'impôt recherche s'élève à 4,4 M€ au 30 juin 2025, en hausse de 2,3 M€, 2,1 M€ pour Axway et 2,3 M€ pour SBS.

Le montant total des dépenses de Recherche & Développement comptabilisées en charges par Axway s'élève à 32,6 M€ au 30 juin 2025, soit 20,3% du chiffre d'affaires, contre 31,2 M€ (21,0 % du CA) au 30 juin 2024. La R&D de SBS s'élève à 60,6 M€, soit 32,9 % du chiffre d'affaires. Sur l'ensemble du périmètre, la R&D du Groupe atteint 93,2 M€, représentant 27,1 % du chiffre d'affaires du 1er semestre. Enfin, au 1er semestre 2025, SBS a capitalisé des dépenses de développement à hauteur de 9,2 M€.

Impact SBS : le total des charges de personnel au 30 juin 2025 est de 116,9 M $\in$ .

5.2 Effectif

Effectif fin de période	1 ^er sem. 2025	1 ^er sem. 2024
France	1 498	430
International	3 181	1 041
TOTAL	4 679	1 471

Au 30 juin 2025, l'augmentation de 3 208 de l'effectif est essentiellement liée à la prise en compte des effectifs de SBS.

Impact SBS: l'effectif de SBS à la date de clôture est de 3 242.

Effectif moyen	1 ^er sem. 2025	1 ^er sem. 2024
France	1 493	431
International	3 218	1 037
TOTAL	4 710	1 468

L'augmentation de 3 242 de l'effectif moyen est essentiellement liée à la prise en compte des effectifs de SBS.

Impact SBS: l'effectif moyen de SBS à la date de clôture, est de 3 267.

{22}------------------------------------------------

Note 6 Achats et charges externes

(en milliers d'euros)	1 ^er sem. 2025	1 ^er sem. 2024
Achats de sous-traitance	35 146	11 280
Achats non stockés de matériel et fournitures	1 955	1 555
Achats de marchandises et variation de stock de marchandises	2 163	132
TOTAL ACHATS	39 264	12 967

Les achats de SBS représentent 25,4 M€ au 30 juin 2025. Les achats d'Axway représentent 13,8 M€, en hausse de 6,8 % par rapport au 30 juin 2024, en relation avec la croissance du chiffre d'affaires. Les achats de sous-traitance sont principalement des coûts d'hébergement cloud, ils sont conséquents compte tenu du développement de l'activité Souscription.

74 Software a réalisé une marge brute de 66,3 % au 1 $^{\rm er}$ semestre 2025.

La marge brute d'Axway a atteint 74,9 % à fin juin 2025, en forte hausse par rapport à fin juin 2024 (70,5 %). La marge brute de SBS, sur 6 mois d'activité, a atteint 58,4 % à la fin du semestre 2025.

L'impact des taux de change est négligeable (0,2 M $\in$ ) sur le semestre.

Impact SBS: le total achats au 30 juin 2025 est de 25,4 M€.

(en milliers d'euros)	1 ^er sem. 2025	1 ^er sem. 2024
Locations et charges locatives	11 967	4 097
Charges de loyers – ajust. IFRS 16	-7 699	-2 378
Maintenance, entretien et réparations	8 455	6 503
Personnel extérieur de structure	468	25
Rémunérations d'intermédiaires et honoraires	4 760	3 497
Publicité et relations publiques	3 473	1 385
Déplacements et missions	7 062	2 458
Télécommunications	874	661
Divers	10 002	6 547
TOTAL CHARGES EXTERNES	39 363	22 798

Les charges externes d'Axway représentent 25,1 M€, en hausse de 10 % par rapport au 30 juin 2024, cette hausse est en lien avec la nouvelle structure du Groupe.

Impact SBS: le total des charges externes au 30 juin 2025 est de 14,2 M€.

Note 7 Charges liées aux stock-options et assimilés

Au 1^er semestre 2025, un nouveau plan d'attribution gratuite d'actions a été mis en place. Le conseil d'administration réuni le 26 février 2025 a approuvé le plan « LTI PLAN NEXUS » portant sur l'attribution d'un nombre d'actions de 344 200 actions dont 53 000 actions au profit du directeur général Patrick Donovan et du directeur général délégué Eric Bierry. La période d'acquisition de ce plan est de février 2025 à mars 2028. Enfin, des conditions de présence et de performance sont prévues au plan.

Les autres plans existants sont décrits en note 5.4 du chapitre 5 « Comptes consolidés » du Document d'enregistrement universel 2024.

Les charges liées aux plans d'attribution gratuite d'actions de performance s'élèvent au total à 6,7 M€ au cours du 1^er semestre 2025, dont 2,2 M€ de contribution patronale. Cette charge était de 2,5 M€ au 1^er semestre 2024, en excluant SBS du périmètre. L'augmentation de la contribution patronale inclut un surcoût de 0,8 M€ lié au relèvement du taux de forfait social, passé de 20 % à 30 %.

Le plan d'attribution gratuite d'actions « LTI PLAN ACHIEVE » de juillet 2022 s'est dénoué sur le 31 mars 2025. 204 166 actions auto-détenues ont été remises au profit de l'équipe Axway Leadership, des membres du Comité exécutif ainsi que d'autres personnes considérées clés par le Groupe et 30 000 actions auto-détenues au profit du directeur général Patrick Donovan.

{23}------------------------------------------------

Note 8 Autres produits et charges opérationnels

(en milliers d'euros)	1 ^er sem. 2025	1 ^er sem. 2024
Frais liés aux regroupement d'entreprises (honoraires, commissions)	190	2 400
Coût nets de restructuration et de réorganisation	8 863	400
Autres produits et charges opérationnels	-152	1 300
TOTAL	8 902	4 100

Au cours du 1^er semestre 2025, 74Software a réalisé plusieurs opérations non courantes et significatives, engendrant une charge totale de 8,9 M€. Cette charge se décompose comme suit :

plan de restructuration (9,0 M€): mené par SBS Belgique (6,4 M€), SBS France (1,1 M€), SBS UK (0,5 M€), SBS Tunisie (0,5 M€) et Axway Inde (0,4 M€);
1. charges liées à l'acquisition des activités de SBS (0,2 M€);

La rubrique « Autres produits et charges opérationnels » comprend un ajustement favorable de 0,2 M€, lié à une diminution des coûts prévisionnels d'implémentation du système Cloud de Workday.

Note 9 Charges et produits financiers

9.1 Coût de l'endettement financier net

(en milliers d'euros)	1 ^er sem. 2025	1 ^er sem. 2024
Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie	-160	-44
Charges d'intérêt	-7 384	2 361
Coût de l'endettement financier net	7 544	2 317
Charges d'intérêts nettes des dettes sur biens pris en location	1 486	352
TOTAL COUT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER NET	9 029	2 669

Le coût de l'endettement financier net a augmenté de 6,4 M€, principalement en raison de la hausse de l'endettement liée au financement de l'acquisition de SBS, dont le coût s'élève à 5,5 M€ au 1^er semestre 2025.

Les intérêts liés au recours au RCF (Revolving Credit Facility) se sont élevés à 1,6 M€.

Par ailleurs, l'actualisation du complément de prix relatif à l'acquisition de DXchange a généré une charge de 0,2 M€ sur la période.

9.2 Autres produits et charges financiers

(en milliers d'euros)	1 ^er sem. 2025	1 ^er sem. 2024
Gains et pertes de change	1 229	792
Reprises de provisions	5	-1
Autres produits financiers	-179	0
Total gains/pertes de change et autres produits financiers	1 056	791
Dotations aux provisions	-0	-0
Actualisation des engagements de retraite	448	136
Variation de valeur des instruments financiers dérivés	_	_
Autres charges financières	715	_
Total des autres charges financières	1 163	137
TOTAL DES AUTRES PRODUITS & CHARGES FINANCIERS	2 219	927

Les charges financières comprennent les coûts de financement du crédit impôts recherche pour 0,5 M€ au 30 juin 2025.

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Note 10 Charge d'impôt

(en milliers d'euros)	1 ^er sem. 2025	1 ^er sem. 2024
Impôts courants	1 885	2 808
Impôts différés	592	-856
TOTAL CHARGE D'IMPÔT SUR LE RÉSULTAT	2 477	1 953

Sur le 1 $^{\rm er}$ semestre 2025, le taux effectif d'impôt du Groupe s'établit à 29,87 %, à comparer à un taux effectif de 41,19 % reconnu au cours du 1 $^{\rm er}$ semestre 2024.

Les actifs d'impôts différés liés aux pertes fiscales reportées sont reconnus s'il est probable que les filiales ou le groupe fiscal disposeront de bénéfices imposables suffisants pour les utiliser.

Au 30 juin 2025, des déficits fiscaux supplémentaires ont été reconnu par rapport au 31 décembre 2024 pour un montant non significatif (0,7 M€ brut). Le Groupe a jugé prudent de revoir les projections de bénéfices futurs d'ici la fin de l'exercice 2025 afin de tenir compte de l'impact fiscal lié à l'acquisition de SBS.

Situation pour 74Software France

Les impôts différés passifs s'élèvent à 17,6 M€, le Groupe a activé un impôt différé actif pour ce montant. L'impôt différé net de 74Software SA est donc nul au 30 juin 2025 dans la continuité de l'approche retenue au 31 décembre 2024.

Situation pour Axway Inc.

Les déficits fiscaux reconnus aux États-Unis sont activés à hauteur de 77,4 M $\in$ (90,7 M $^\circ$ ), soit un IDA de 16,2 M $\in$ .

Au cours du semestre, le Groupe a activé des déficits fiscaux supplémentaires par rapport au 31 décembre 2024, de manière très limitée (0,8 M\$ brut), en raison des bénéfices imposables futurs déclinants lié à l'effet de la capitalisation des coûts de R&D dans le calcul de l'impôt.

Situation pour Axway Irlande

Au 31 décembre 2024, le Groupe n'anticipait pas d'amélioration progressive des résultats fiscaux et une consommation des déficits antérieurs à moyen terme.

Au 30 juin 2025, les déficits fiscaux activés sont nuls.

Situation pour SBS France

Au 31 décembre 2024, le Groupe jugeait prudent de reporter l'activation de déficits fiscaux au-delà du 31 décembre 2024, après prise en compte d'une possible intégration fiscale de l'entité 74Software SA. Cette possibilité sera évaluée au cours du second semestre 2025.

Au 30 juin 2025, les déficits fiscaux activés sont nuls.

Situation pour les autres filiales

Au 30 juin 2025, le Groupe n'a pas activé de déficits fiscaux supplémentaires par rapport au 31 décembre 2024.

Note 11 Résultats par action

(en euros)	1 ^er sem. 2025	1 ^er sem. 2024
Résultat net – part attribuable aux propriétaires de la société mère	5 795 908	2 789 155
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation	29 746 194	21 633 597
Nombre moyen pondéré d'actions détenues en autocontrôle	559 874	688 155
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation	29 186 320	20 945 442
RÉSULTAT DE BASE PAR ACTION	0,20	0,13


(en euros)	1 ^er sem. 2025	1 ^er sem. 2024
(en euros) Résultat net – part du Groupe	1 ^er sem. 2025 5 795 908	1 ^er sem. 2024 2 789 155

Résultat net – part du Groupe	5 795 908	2 789 155
Résultat net – part du Groupe Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation	5 795 908 29 186 320	2 789 155 20 945 442

{25}------------------------------------------------

Notes sur le bilan consolidé

Note 12 Écarts d'acquisition

12.1 Tableau de variation des écarts d'acquisition

Les mouvements intervenus au 1er semestre sont les suivants :

(en milliers d'euros)	01/01/20251	Acquisitions	Ajustements sur regroupements d'entreprises	Sorties	Dépréciations	Conversion	Autres mouvements	30/06/2025
Axway	307 956	—	—	—	—	-20 326	—	287 629
SBS	237 317	—	-1 863	—	—	—	—	235 454
TOTAL	545 273	—	-1 863	—	—	-20 326	—	523 083

SBS – 74Software a acquis les activités de SBS le 2 septembre 2024.

Conformément à la norme IFRS 3, l'écart d'acquisition lié à l'acquisition de SBS sera rendu définitif à la fin du délai d'affectation prévu le 1er septembre 2025.

Au cours du 1er semestre, l'exercice d'affectation réalisé par le Groupe a conduit à la mise à jour des valeurs des actifs incorporels liés à la technologie et à la relation clientèle. Ces valeurs ont été déterminées à 67,3 M€ pour la technologie et 51,3 M€ pour la relation clientèle, et seront amorties sur des périodes de 10 et 13 ans.

L'allocation provisoire du goodwill se décompose de la façon suivante :

(en milliers d'euros)	Au 30/06/2025
Prix d'acquisition	108 365
Valeur actualisée des compléments de prix	6 836
Coût d'acquisition	115 201
Remboursement de la dette financière de SBS	195 346
Valeur d'entreprise	310 547

Coût d'acquisition	115 201
Actif net acquis, hors écarts d'acquisition existants	-208 224
Actifs incorporels affectés net d'impôts différés	87 972
Total des actifs nets acquis et passifs nets repris	-120 253
ÉCART D'ACQUISITION (SBS)	235 454

L'acquisition de SBS est sans complément de prix au-delà du complément de prix déjà versé. La valeur d'entreprise de SBS est 310,5 M€ et 304,4 M€, nette de trésorerie acquise.

Le Groupe a finalisé la valorisation des technologies de SBS et des relations clientèles au 30 juin 2025.

Le détail de l'actif net provisoire de SBS est détaillé ci-dessous :

	Valeur comptable
(en milliers d'euros)	chez le vendeur	Retraitements	Juste Valeur
Immobilisations incorporelles	64 950	53 641	118 591
Immobilisations corporelles	9 246	—	9 246
Immobilisations financières	1 918	—	1 918
Droits d'utilisation des biens pris en location	31 278	480	31 758
Impôts différés actifs	11 031	—	11 031
Actifs courants	169 194	-17 295	151 899
Trésorerie et équivalents de trésorerie	6 159	—	6 159
Passifs financiers	-195 350	—	-195 350
Dettes financières de location	-33 375	-304	-33 679
Provisions retraites et engagements assimilés	-20 614	-2 786	-23 400
Provisions Risques et charges > 1 an	-2 085	-807	-2 892
Autres dettes non courants	-323	—	-323
Impôts différés passifs	-4 496	-17 570	-22 067
Passifs courants	-174 251	1 109	-173 143
ACTIF NET ACQUIS	-136 719	16 466	-120 253

{26}------------------------------------------------

12.2 Test de dépréciation

Conformément à la norme IAS 36, le Groupe a pris en compte les dernières informations économiques disponibles à la date d'arrêté des comptes intermédiaires. Les incertitudes liées aux tensions commerciales et à la politique tarifaire des États-Unis pourraient affecter indirectement certains de nos marchés.

À ce stade, aucun indicateur spécifique de perte de valeur n'a été identifié pour les unités génératrices de trésorerie (UGT) du Groupe en lien avec ces risques tarifaires.

Néanmoins, le Groupe reste vigilant quant à l'évolution du contexte politique et économique et se réserve le droit de réévaluer la valeur recouvrable de ses actifs en cas de changement significatif des conditions macroéconomiques au cours du second semestre.

Au 30 juin 2025, le chiffre d'affaires et la performance opérationnelle de chacune de ces UGT sont conformes aux attentes du management.

En l'absence d'indice de perte de valeur au cours du 1 er semestre, aucun test de dépréciation n'a été réalisé au 30 juin 2025.

Au 30 juin 2025, la capitalisation boursière du Groupe sur NYSE Euronext s'élevait à 1 178 M€ (soit 1 201 M€ diminués de 2 % de frais de cession estimés), un montant supérieur aux capitaux propres consolidés du Groupe, qui s'élevaient à 513 M€ à la même date.

Pour mémoire, les tests de dépréciation réalisés au 31 décembre 2024, selon une approche par les flux de trésorerie actualisés, ont abouti aux valorisations suivantes :

UGT Axway : 688 M€
UGT SBS : 543 M€

Les analyses de sensibilité ont été réalisées en appliquant une fourchette de variation du WACC de ±1 %, au lieu de la fourchette standard de ±0,5 %. Ces scénarios alternatifs n'ont pas conduit à la constatation d'une perte de valeur des actifs incorporels.

Note 13 Contrats de location

13.1 Droits d'utilisation par catégorie de biens pris en location

(en milliers d'euros)		Locaux loués Véhicules loués	Matériels informatiques loués	TOTAL
Valeur brute
31 décembre 2024	67 783	9 068	8 570	85 421
Variation de périmètre	—	—	—	—
Acquisitions	16 462	569	—	17 031
Cessions – mises en rebut	-6 368	-1 111	—	-7 480
Autres mouvements	161	-132	—	30
Écarts de conversion	-2 954	-114	—	-3 068
30 JUIN 2025	75 085	8 280	8 570	91 934
Amortissements
31 décembre 2024	-28 376	-4 951	-6 238	-39 565
Variation de périmètre	—	—	—	—
Dotations	-4 618	-1 032	-692	-6 342
Cessions – mises en rebut	5 156	1 023	—	6 179
Autres mouvements	326	311	—	638
Écarts de conversion	1 049	31	—	1 080
30 JUIN 2025	-26 462	-4 617	-6 930	-38 009
Valeur nette
31 décembre 2024	39 407	4 117	2 332	45 856
30 JUIN 2025	48 623	3 662	1 640	53 925

13.2 Analyse de maturité des dettes sur biens pris en location

				Ventilation non–courant
(en milliers d'euros)	Valeur comptable	Courant	Non courant	1 à 2 ans	2 à 3 ans	3 à 4 ans	4 à 5 ans	Plus de 5 ans
DETTES FINANCIÈRES DE LOCATION	62 484	10 588	51 896	10 133	9 693	7 729	6 530	17 810

{27}------------------------------------------------

Note 14 Clients et comptes rattachés

(en milliers d'euros)	30/06/2025	31/12/2024
Clients et comptes rattachés	112 924	190 858
Dépréciations des créances clients	-18 402	-18 452
Créances clients – valeur nette	94 522	172 407
Factures à établir	152 180	121 126
TOTAL CLIENTS ET COMPTES RATTACHÉS	246 702	293 532

Le poste Clients nets, exprimé en jours d'activité, s'établit au 30 juin 2025 à 121 jours, en baisse par rapport au 31 décembre 2024 (145 jours).

Le DSO d'Axway est de 154 jours. Le DSO est élevé en raison du modèle d'affaires du Customer Managed dont la reconnaissance des revenus est immédiate à hauteur de 50 % du contrat (Upfront) tandis que l'encaissement est étalé sur la durée pluriannuelle du contrat. Il est important de souligner que l'échéancier des créances clients d'Axway montre une bonne qualité des encaissements.

La diminution du poste Créances Clients s'explique en partie par la saisonnalité des encaissements plus favorable au cours du semestre.

Le DSO est de 90 jours au 30 juin 2025.

Contrat d'affacturage sur les créances clients

Au cours du 1er semestre 2025, 74Software a signé un contrat d'affacturage avec BNP Paribas Factor.

Dans le cadre de ce programme de cession de créances clients, le Groupe cède ponctuellement des créances provenant de différentes filiales à des institutions financières, en transférant la quasi-totalité des risques et avantages associés. Ces opérations répondent aux critères de ventes fermes au sens d'IFRS 9, ce qui lui confère un caractère déconsolidant : les créances cédées sont sorties du bilan. Les produits correspondants sont comptabilisés en flux de trésorerie d'exploitation. Au 30 juin 2025, le montant des créances clients cédées s'élevait à 12,5 M€.

Échéancier des créances clients

Échéancier des créances clients Axway

		Dont : non				Dont : non dépréciées à la date de clôture mais échues selon les périodes suivantes
(en milliers d'euros)	Valeur comptable	échues à la date de clôture	moins de 30 jours	entre 30 et 60 jours	entre 61 et 90 jours	entre 91 et 180 jours	entre 181 et 360 jours	plus de 360 jours
Créances clients	35 782	27 001	4 491	1 739	858	1 333	280	79

Échéancier des créances clients SBS

		Dont : non	Dont : non dépréciées à la date de clôture mais échues selon les périodes suivantes
(en milliers d'euros)	Valeur comptable	échues à la date de clôture	moins de 30 jours	entre 30 et 60 jours	entre 61 et 90 jours	entre 91 et 180 jours	entre 181 et 360 jours	plus de 360 jours
Créances clients	77 142	73 331	349	277	516	1 484	725	460

Note 15 Capitaux propres

15.1 Évolution du capital social

Le capital au 31 décembre 2024 s'élevait à 59 492 388 €, composé de 29 746 194 actions entièrement libérées d'une valeur nominale de 2,00 €.

Le capital au 30 juin 2025 s'élève à 59 492 388 €, composé de 29 746 194 actions entièrement libérées d'une valeur nominale de 2,00 €.

15.2 Dividendes

L'Assemblée Générale de 74Software SA réunie le 20 mai 2025, statuant sur les comptes 2024, a décidé de ne pas distribuer de dividende.

15.3 Opérations sur titres autodétenus

Au 30 juin 2025, la valeur des actions propres portée en diminution des capitaux propres consolidés s'élève à 11,1 M€. Elle est constituée de 480 629 actions, dont 465 117 actions acquises par 74Software pour servir les paiements fondés en actions et 15 512 actions détenues dans le cadre du contrat de liquidité.

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Note 16 Emprunts et dettes financières – Endettement net

16.1 Endettement financier net

L'endettement net s'est établi à 191,8 M€ au 30 juin 2025 comparé à 250,3 M€ au 31 décembre 2024, s'analysant de la manière suivante :

(en milliers d'euros)	Courant	Non courant	30/06/2025	31/12/2024
Emprunts bancaires	13 842	229 184	243 025	284 897
Autres dettes financières diverses	765	4 592	5 357	6 677
Concours bancaires courants	1 256	—	1 256	171
Emprunts et dettes financières	15 863	233 776	249 639	291 746
Équivalents de trésorerie	-9 267	—	-9 267	-4 802
Trésorerie	-48 578	—	-48 578	-36 635
ENDETTEMENT NET	-41 982	233 776	191 793	250 308

Réconciliation avec le tableau des flux de trésorerie

Emprunts bancaires en début d'exercice	284 897	86 843
Mouvements donnant lieu à flux de trésorerie :
Émissions d'emprunts ■	—	264 123
Remboursements d'emprunts ■	-42 296	-68 264
Mouvements ne donnant pas lieu à flux de trésorerie	424	2 195
Emprunts bancaires en fin d'exercice	243 025	284 897

Commentaires portant sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie

Les équivalents de trésorerie sont constitués de placements monétaires à court terme et de dépôts à court terme. Ces placements sont soumis à un risque négligeable de changement de valeur. Ils sont gérés par la Direction Financière du Groupe et respectent les principes de prudence définis en interne. Sur les 57,8 M€ de trésorerie et équivalents de trésorerie (hors concours bancaires courants) au 30 juin 2025, 16,4 M€ sont détenus par la maison mère et 41,4 M€ par les filiales.

Commentaires portant sur les emprunts et les autres dettes financières

Au 30 juin 2025, les emprunts bancaires s'élèvent à 249,6 M€.

Les crédits bancaires nécessaires au financement de l'acquisition des activités de SBS représentent un montant de 188 M€, 184,2 M€ net de frais de financement. Un remboursement de 12,0 M€ a été effectué au cours du 1 er semestre 2025 conformément à l'échéancier.

Au 30 juin 2025, le montant disponible sur le Revolving Credit Facility (RCF) multidevises de 125 M€ s'élève à 68 M€ soit un taux d'utilisation de 46 %. Le montant utilisé est de 57 M€. Au cours du 1er semestre 2025, le Groupe a remboursé un tirage de 30 M€.

Pour compléter, le Groupe a reconnu une dette de 5,1 M€ au titre du complément de prix variable au profit du vendeur de la société Dxchange en Inde.

16.2 Covenants bancaires

Au 30 juin 2025, ces covenants financiers sont respectés.

(en milliers d'euros)	30/06/2025	31/12/2024
Endettement net	191 793	250 308
EBITDA Consolidé	104 694	87 204
Ratio de levier : Endettement net			R1 < 3,00
EBITDA Consolidé	1,83	2,87
Endettement net	191 793	250 308
Capitaux propres	519 363	539 952
Ratio d'endettement : Endettement net			R3 < 1,00
Capitaux propres	0,37	0,46

L'encours de la dette concernée est de 245 M€ et il n'y a pas d'éléments objectifs qui induisent une incertitude sur la capacité du Groupe à respecter les covenants.

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Deux ratios financiers, calculés à partir des comptes consolidés publiés, sur une base glissante de 12 mois, doivent être respectés au titre des covenants :

ratio « Endettement net sur EBITDA Consolidé » doit être inférieur à 3,00 pendant toute la durée du crédit ;
ratio « Endettement net sur fonds propres » doit être inférieur à 1,00 pendant toute la durée du crédit ;
l'Endettement net retenu ne prend pas en compte l'endettement financier relatif à la norme IFRS 16 « Contrats de location » ;
l'EBITDA Consolidé de 74Software est calculé sur douze mois glissants. Pour la période de juillet à décembre 2024, l'EBITDA de SBS repose sur un EBITDA proforma.

16.3 Gestion des risques financiers : risque de taux

Au premier semestre 2025, le Groupe a décidé de couvrir une partie de son risque de taux d'intérêt lié au prêt à terme A (Term Loan A), en souscrivant une série de caps et floors désignés comme couverture de flux de trésorerie.

Au 30 juin 2025, 74Software avait couvert un nominal de 81 M€, avec un impact de juste valeur de 0,2 M€, comptabilisés dans les Autres éléments du résultat global.

Note 17 Variation de l'endettement net

(en milliers d'euros)	30/06/2025	31/12/2024
ENDETTEMENT NET EN DEBUT D'EXERCICE (A)	250 308	75 590
Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt	29 096	63 012
Coût de l'endettement financier net	9 029	10 158
Charge d'impôt (y compris impôts différés)	2 477	7 398
Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt	40 602	80 568
Impôt versé	-5 962	-11 743
Variation du besoin en fonds de roulement	55 000	-37 128
Flux net de trésorerie généré par l'activité	89 640	31 697
Variation liée aux opérations d'investissement	-14 856	-11 887
Loyés décaissés	-7 281	-8 043
Intérêts financiers nets versés	-7 799	-9 472
Flux net de trésorerie disponible	59 704	2 295
Incidence des variations de périmètre	—	-304 403
Investissements financiers	94	127
Dividendes	—	—
Augmentations de capital en numéraire	—	128 263
Rachat et reventes d'actions propres	-2 489	-1 716
Autres variations	2 566	301
VARIATION NETTE TOTALE DE L'EXERCICE (B)	59 875	-175 133
Incidence des variations de taux de change	-1 359	415
ENDETTEMENT NET EN FIN D'EXERCICE (A-B)	191 793	250 308

Flux de trésorerie disponible sans effet de levier	74Software	74Software
(en milliers d'euros)	30/06/2025	31/12/2024
Flux net de trésorerie disponible	59 704	2 295
Intérêts financiers nets versés	7 799	9 472
Coûts de réorganisation et restructuration versés	8 888	14 568
Flux de trésorerie disponible sans effet de levier	76 391	26 335

Au 30 juin 2025, le Groupe affiche une solide performance, combinant un EBITDA de 43,7 M€ et une variation positive du besoin en fonds de roulement (BFR) de 55,0 M€. Axway enregistre une amélioration du BFR de 25,6 M€, soit une progression de 23,1 M€ par rapport au 1er semestre 2024. SBS affiche une variation du BFR de 29,4 M€.

Les flux de trésorerie positifs sont traditionnellement plus importants au cours du 1 er semestre par rapport au 2nd semestre. Ceci s'explique par l'encaissement de la facturation des renouvellements de contrats de maintenance et de souscription qui génèrent des flux de trésorerie de trésorerie positifs et significatifs en début d'année.

Le programme d'affacturage des créances clients ainsi que le financement des crédits d'impôt ont amélioré le BFR de 12,5 M€ et 4,3 M€ respectivement.

Le flux de trésorerie disponible (FCF) d'Axway s'élève à 44,1 M€, en nette hausse par rapport aux 6,7 M€ du 1er semestre 2024. Le FCF de SBS s'établit à 15,6 millions d'euros au 30 juin 2025.

Aucun dividende n'a été versé au cours de la période.

En tenant compte des intérêts nets payés (7,8 M€) et des coûts de restructuration (8,9 M€), 74Software a généré un flux de trésorerie disponible sans effet de levier (Unlevered FCF) de 76,4 M€ au 1er semestre 2025, soit 22,2 % du chiffre d'affaires. Le Groupe anticipe un Unlevered FCF significativement plus bas au 31 décembre 2025 (de l'ordre de 10 % à 12 %) car les encaissements sont traditionnellement moins favorables au 2 nd semestre.

À la clôture du 1er semestre 2025, la dette nette s'élève à 191,8 M€.

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Note 18 Produits constatés d'avance à moins d'un an

(en milliers d'euros)	30/06/2025	31/12/2024
Passifs sur contrats clients	138 206	88 631
TOTAL PASSIFS SUR CONTRATS CLIENTS – PART À MOINS D'UN AN	138 206	88 631

Les produits constatés d'avance, part à moins d'un an, qualifiés de passifs sur contrats clients sont décrits en note 7.6 du Document d'enregistrement universel 2024. Leur variation résulte des facteurs suivants :

la transformation des passifs antérieurs en chiffre d'affaires ;
la transformation des passifs produits constatés d'avance, part à plus d'un an, antérieurs en passifs produits constatés d'avance part à moins d'un an ;
l'apparition de nouveaux passifs du fait de prestations facturées mais non encore exécutées.

Pour éviter de surestimer les postes à l'actif et au passif, les produits constatés d'avance qui concernent un fait générateur postérieur au 1er janvier (1er janvier 2025 pour cet exercice), et les créances clients correspondantes et non réglées à la date de la précédente clôture (31 décembre 2024) ont été compensées au bilan au 31 décembre 2024. Cette compensation n'est pas constatée au 30 juin.

Les Passifs sur contrats clients, part à moins d'un an, existant au 31 décembre 2024 ont été en partie convertis en chiffre d'affaires au cours du 1er semestre 2025.

Par rapport au 31 décembre 2024, on constate une hausse des produits constatés d'avance part à moins d'un an résultant principalement de la décompensation des produits constatés d'avance au 30 juin 2025 et de la signature de contrats de Souscription de type Axway Managed.

Par ailleurs, le modèle d'affaires de SBS, basé sur une part significative de Maintenance, assure des encaissements clients par avance significatifs au cours du 1er semestre 2025.

Note 19 Autres dettes courantes

(en milliers d'euros)	30/06/2025	31/12/2024
Dettes sur immobilisations – part à moins d'un an	584	30
Avances et acomptes reçus sur commandes	658	310
Dettes sociales	68 271	91 617
Dettes fiscales	42 697	40 779
Impôt sur les sociétés	15 497	16 820
Dettes diverses	9 504	10 155
Provisions pour restructuration	4	759
TOTAL AUTRES DETTES COURANTES	137 214	159 710

Les dettes sociales ont baissé en raison de la saisonnalité des commissions et des bonus provisionnés au 31 décembre 2024, supérieurs à ceux provisionnés au 30 juin 2025.

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Autres informations

Note 20 Transactions avec les parties liées

Les accords conclus avec des parties liées au groupe 74Software ont été détaillés dans le Document d'enregistrement universel 2024 de 74Software, déposé auprès de l'Autorité des Marchés Financiers le 24 mars 2025, sous le n ° D. 25-0139, disponible sur le site Internet https:// www.74software.com/fr/relations-investisseurs, dans la note 4.2 « Conventions réglementées et évaluation des conventions courantes ». De plus le Document d'enregistrement universel 2024 de 74Software inclut le Rapport des Commissaires aux comptes sur les conventions réglementées.

A ce jour, en dehors de ceux décrits dans le Document d'enregistrement universel 2024, il n'y a pas eu, à la connaissance de la Société, de nouveaux accords avec des parties liées au groupe 74Software au cours du 1er semestre 2025 susceptibles d'avoir influé significativement la situation financière ou les résultats de la Société au cours de cette période.

Note 21 Engagements hors bilan et passifs éventuels

Les engagements hors bilan du Groupe sont ceux consentis ou reçus par 74Software SA et ses filiales. Ils n'ont pas varié de manière significative par rapport au 31 décembre 2024.

Au cours du 1er semestre 2025, le groupe a signé un nouveau contrat de location d'une durée de 8 ans pour des bureaux dans la tour Trinity située dans le quartier d'affaires de Paris La Défense.

Hormis ce contrat, les engagements n'ont pas varié de manière significative par rapport au 31 décembre 2024.

Concernant les emprunts bancaires et le crédit syndiqué en cours, le Groupe respecte les covenants et engagements qui y sont définis au 30 juin 2025 (Cf. Note 16 Emprunts et dettes financières - endettement net).

Note 22 Faits exceptionnels et litiges

À la connaissance du Groupe, et sous réserve de ce qui est mentionné dans le présent rapport, il n'existe pas, à la date du rapport, de litiges ou contentieux connus ou en cours susceptibles d'avoir un effet défavorable significatif sur la situation financière du Groupe.

Note 23 Événements postérieurs à la clôture

Entre le 1er juillet 2025 et le Conseil d'administration du 24 juillet 2025, aucun évènement significatif susceptible d'impacter les comptes présentés n'est intervenu.

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Rapport des Commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle

Aux actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société 74Software, relatifs à la période du 1er janvier 2025 au 30 juin 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Forvis Mazars SA

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

I. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.

Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34, norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

II. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.

Les Commissaires aux comptes

Levallois - Perret, le 29 juillet 2025 Paris La Défense, le 29 juillet 2025 Jérôme Neyret Associé Olivier Juramie Associé

Aca Nexia

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Déclaration du responsable du rapport financier semestriel

« J'atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat du groupe 74Software et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que ce rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice. »

Paris La Défense, le 29 juillet 2025

Patrick Donovan Directeur Général

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74Software

Société Anonyme au capital de 59 492 388 € Siège social : PAE Les Glaisins, Annecy-le-Vieux, 74940 Annecy France 433 977 980 R.C.S. Annecy France

Conception et réalisation : Ruban Blanc www.rubanblanc.fr

Crédits photo : Getty Images

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Des logiciels essentiels dans un monde régi par les données

74Software rassemble des éditeurs logiciels leaders qui proposent des applications et des logiciels d'infrastructure indispensables aux entreprises, adaptés à divers marchés et régions, chacun avec leur propre identité et valeur ajoutée.

AI assistant

Axway Software — Interim / Quarterly Report 2025

1136_ir_2025-07-29_8fb94549-9f10-4dcc-9ee6-70a256487566.pdf

Rapport Financier Semestriel 2025

Faits marquants du 1ᵉʳ semestre 2025

Les faits marquants du 1er semestre 2025 sont :

74Software : Une dynamique soutenue qui conforte les objectifs de long terme

Patrick Donovan, Directeur Général, a déclaré :

Commentaires sur l'activité au cours du 1ᵉʳ semestre 2025

Commentaires sur la performance opérationnelle du 1ᵉʳ semestre 2025

Répartition du chiffre d'affaires semestriel par type

Commentaires sur la performance des lignes de produits au 1ᵉʳ semestre 2025

Commentaires sur le résultat opérationnel d'activité du 1ᵉʳ semestre 2025

Commentaires sur le résultat net du 1ᵉʳ semestre 2025

RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITÉ

Situation financière au 30 juin 2025

Évolution de l'effectif

Objectifs 2025 et perspectives

Principaux risques et incertitudes pour le 2ᵉ semestre 2025

Événements postérieurs à la clôture

Glossaire – Indicateurs alternatifs de performance

État du résultat net consolidé

Résultat net par action - part attribuable aux propriétaires de la société mère

État du résultat global consolidé

État de la situation financière consolidée

Actif

Capitaux propres et passif

État de variation des capitaux propres consolidés

Tableau des flux de trésorerie consolidés

Notes aux états financiers consolidés résumés

Sommaire de notes aux états financiers

Note 1 Résumé des principales méthodes comptables

1.1 Bases de préparation des comptes consolidés semestriels résumés

1.2 Application de nouvelles normes et interprétations

1.3 Modification de l'affectation du prix d'acquisition des activités SBS

1.4 Ajustement des comptes consolidés d'ouverture au 1er janvier 2025

État de la situation financière consolidée ajusté

État de la situation financière consolidée 2024 – Ajusté

Actif

Capitaux propres et passif

État du résultat net consolidé ajusté

État du résultat net consolidé 2024 – Ajusté

Résultat net par action – part attribuable aux propriétaires de la société mère

Note 2 Faits caractéristiques et périmètre de consolidation

Évolution du périmètre de consolidation

a. Sorties de périmètre

b. Entrées de périmètre

Notes sur le compte de résultat consolidé

Note 3 Information sectorielle

Pôle Axway

Pôle SBS

3.1 Ventilation par métier du chiffre d'affaires

Axway

SBS

Axway et SBS

Ventilation géographique du chiffre d'affaires 3.2

Axway

SBS

Axway & SBS

Résultats sectoriels 3.3

Axway

SBS

Axway & SBS

Note 4 Chiffre d'affaires

4.1 Activité par métiers

4.2 Activité par zones géographiques

Note 5 Charges de personnel

5.1 Décomposition des charges de personnel

5.2 Effectif

Note 6 Achats et charges externes

Note 7 Charges liées aux stock-options et assimilés

Note 8 Autres produits et charges opérationnels

Note 9 Charges et produits financiers

9.1 Coût de l'endettement financier net

9.2 Autres produits et charges financiers

Note 10 Charge d'impôt

Situation pour 74Software France

Situation pour Axway Inc.

Situation pour Axway Irlande

Situation pour SBS France

Axway Software Interim / Quarterly Report 2025