Atlantic Grupa d.d. — Earnings Release 2010

Feb 24, 2011

Financijski rezultati u 2010. godini

Zagreb – 24. veljače 2011. godine

Rast u skladu s očekivanjima uz finalizaciju dosad najveće akvizicije Atlantic Grupe

• Rast prodaje na 2.268,6 milijuna kuna + 3,1% na godišnjoj razini
• Rast dobiti prije kamata, poreza i amortizacije (EBITDA) na 220,0 milijuna kuna + 11,7% na godišnjoj razini
• Rast EBITDA bez jednokratnih stavaka na 201,7milijuna kuna + 6,5% na godišnjoj razini
• Neto dobit nakon manjinskih interesa u iznosu od 95,0 milijun kuna +11,7% - na godišnjoj razini +10,3% - rast neto dobiti nakon manjinskih interesa bez jednokratnih utjecaja (na iznos od 85,4 milijuna kuna) u odnosu na isto razdoblje lani

Komentar predsjednika Uprave

Komentirajući financijska ostvarenja i ključne poslovne događaje u 2010. godine, Emil Tedeschi, predsjednik Uprave Atlantic Grupe, istaknuo je:

"Prošlu godinu smatramo jednom od najznačajnijih godina u poslovnom razvoju Atlantic Grupe uslijed uspješnog finaliziranja dosad najveće akvizicije – Droga Kolinske – kojom Atlantic Grupa postaje jedna od vodećih prehrambenih kompanija u regiji. Iznimno smo zadovoljni što je uz pojačan fokus na segment preuzimanja i spajanja, Atlantic Grupa ponovno ispunila najavljena očekivanja i ostvarila rast prihoda od prodaje i profitabilnosti u godini kad su se makroekonomski trendovi ponovno pokazali nepovoljnim za realni sektor.

Smatramo da će 2011. godina biti jednako izazovna, a od menadžmenta kompanije očekuje se provedba brze i efikasne integracije Droga Kolinske u poslovni sustav Atlantic Grupe, ostvarenje planiranih sinergijskih potencijala te u konačnici ispunjavanje postojećih financijskih obveza."

Ključni pokazatelji	2010	2009	Promjena 10/09
Prodaja (u mil. kuna)	2.269	2.199	3,1%
Prihodi (u mil. kuna)	2.302	2.222	3,6%
EBIT marţa*	6,5%	6,6%	-19 bps
Neto dobit nakon manjinskih interesa (u mil. kuna)*	85	77	10,3%
Odnos neto duga i kapitala	62,9%	26,3%

Financijski sažetak 2010. godine

*Bez jednokratnih stavaka

KLJUĈNI DOGAĐAJI u 2010. godini

1. Akvizicija Droga Kolinske

Krajem studenog 2010. godine, Atlantic Grupa uspješno je preuzela kompaniju Droga Kolinska te time okončala dosad najveću akviziciju u svom poslovnom razvoju isplativši dotadašnjem vlasniku Istrabenz d.d. 243.109 tisuća eura u gotovini za 100 postotni udjel u navedenoj kompaniji. Ukupna vrijednost transakcije iznosila je 382 milijuna eura. Akvizicijski iznos financiran je kombinacijom kapitala i eksternog zaduživanja. Pritom je kapital sudjelovao s 44 postotnim udjelom (od čega se 78% iznosa odnosilo na sredstva prikupljena dokapitalizacijom u srpnju 2010. godine, a preostali iznos na vlastita sredstva kompanije), a eksterno zaduživanje s 56 postotnim udjelom (od čega se 78% iznosa odnosilo na senior kredite, a preostali iznos na subordinirani kredit).

Shodno navedenom te ostvarenim rezultatima Droga Kolinske u 2010. godini, navedena akvizicija ostvarena je pri sljedećim multiplikatorima:

	Droga Kolinska
Vlasništvo	100%
Plaćena cijena (u EURm)	243,109
Ukupna vrijednost transakcije (u EURm)	382
2010 EV/Prodaja	1,2
2010 EV/EBITDA	8,6
2010 P/Prodaja	0,8
2010 P/EBITDA	5,5

S obzirom da je akvizicija Droga Kolinske dosad najveća akvizicija Atlantic Grupe koja je istovremeno zahtijevala financijsko opterećenje kompanije, iznimno je važno istaknuti strateška promišljanja menadžmenta prilikom akvizicije ove kompanije:

• Akvizicijom Droga Kolinske, Atlantic Grupa postaje druga najveća prehrambena kompanija u ex. YU regiji s značajnom prisutnošću na ruskom tržištu.
• Razgranata, moderna i efikasna regionalna mreža proizvodnih postrojenja (posebice na tržištu BiH i Slovenije) Droga Kolinske transformira Atlantic Grupu u snažnog regionalnog proizvođača s potporom postojeće distribucijske mreže i infrastrukture.
• Snažna regionalna prisutnost Droga Kolinske balansira geografski profil konsolidirane kompanije s manjom ovisnošću o ostvarenjima na hrvatskom tržištu.

• Proizvodni portfelj Droga Kolinske s prepoznatljivim i vodećim brandovima na regionalnom tržištu omogućava značajno širenje proizvodnog asortimana Atlantic Grupe te rezultira skoro dvostruko višim udjelom više-profitabilnih vlastitih brandova u konsolidiranim prihodima.

• Potencijal za ostvarivanje prodajnih sinergija u obje kompanije kroz naglasak na:

• Korištenje distribucijskog know-howa Atlantic Grupe (u maloprodaji i HoReCa kanalu) generalno, a posebice na tržištu Hrvatske, za bolji plasman proizvodnog asortimana Droga Kolinske.
• Korištenje snažne prisutnosti Droga Kolinske na tržištu Srbije i Slovenije za povećanje prisutnosti proizvodnog asortimana Atlantic Grupe.
• Korištenje distribucijske infrastrukture Atlantic Grupe na zapadnoeuropskim tržištima za plasman pojedinih proizvoda iz portfelja Droga Kolinske te razvoj drugih tržišta van regije kroz zajednički nastup asortimana (primjerice na tržištu Rusije).
• Potencijal za ostvarivanje troškovnih ušteda u obje kompanije kroz naglasak na spajanje distribucijsko-logističkih procesa, nabavu i marketing.

Post-akvizicijske aktivnosti

Nakon preuzimanja Droga Kolinske, zadržava se divizijski ustroj Atlantic Grupe u kojem je Droga Kolinska etablirana kao peta operativna divizija. Shodno navedenom, operativne divizije Atlantic Grupe su kako slijedi: Distribucija, Zdravlje i njega, Sportska i aktivna prehrana, Pharma i Droga Kolinska. Unutar divizije Droga Kolinska zadržana je podjela na pet poslovnih jedinica: Kava, Slatki i slani snack, Delikatesni namazi, Pića i Dječja hrana.

Nova organizacijska shema kompanije rezultirala je određenim promjenama u Upravi pa je nova Uprava Atlantic Grupe sastavljena od osam članova.

Pregled integracijskih aktivnosti

Strateški cilj Atlantic Grupe je provedba brze i efikasne integracije, pa su u tu svrhu integracijske aktivnosti podijeljene prema relevantnim poslovnim područjima u dvije osnovne skupine: (i) Operacije (uključujući prodaju, nabavu, logistiku i proizvodnju) te (ii) funkcije Podrške. Prioritet za ostvarivanje sinergijskih potencijala nose Operacije predvođene distribucijsko-logističkim aktivnostima. Unatoč specifičnostima

svakog pojedinog regionalnog tržišta, dosadašnji poslovni model Atlantic Grupe pokazao je kako izdvojeno distribucijsko poslovanje objedinjeno u samostalnoj diviziji Distribucija omogućava pružanje visoke razine ukupne distribucijske usluge (od razvoja pojedinačnih distribucijskih kanala, odnosa sa svim formatima kupaca, razvoja distribucijske tehnologije, upravljanja robnim markama do prodajnog marketinga). Shodno navedenom, u tijeku su aktivnosti objedinjavanja distribucijskog poslovanja na regionalnim tržištima i njihovo pripajanje zajedničkom distribucijskom sustavu u okviru divizije Distribucija. Među ostalim operacijama, prioritet Nabave je organizacija centralne nabave i konsolidacija baze dobavljača, a integracijski prioriteti Proizvodnje obuhvaćaju procjenu isplativosti različitih opcija objedinjavanja proizvodnih djelatnosti s konačnim ciljem povećanja efikasnosti i iskoristivosti postojećih proizvodnih kapaciteta.

2. Pregled ostalih kljuĉnih dogaĊaja

Divizija Distribucija: Novi distribucijski ugovori usmjereni daljnjoj regionalnoj diverzifikaciji distribucijskog miksa

• Nakon što je u veljači 2010. godine jedan od najvećih svjetskih konditorskih proizvođača Ferrero angažirao Atlantic Grupu za distribuciju hladnog asortimana na trţištu Srbije, početkom rujna Atlantic Grupa je preuzela ukupnu distribuciju proizvodnog asortimana Ferrera na trţištu Makedonije. Time je makedonsko tržište postalo četvrto regionalno tržište (uz tržišta Slovenije, Hrvatske i Srbije) na kojem Atlantic Grupa distribuira proizvode Ferrera, a sama kompanija je postala proizvođačev distribucijski partner regionalnog karaktera. U 2010. godini su Ferrerova dva branda – Kinder i Nutella – bili rangirani među prvih deset top brandova u distribucijskom i proizvođačkom portfelju Atlantic Grupe te su ostvarili rast od 30-ak posto u odnosu na 2009. godinu.
• U ožujku 2010. godine Atlantic Grupa je počela s distribucijom impulsnog asortimana tvrtke One2play – jednog od vodećih domaćih dobavljača u segmentu igračaka, multimedijalnih sadržaja, itd. poznatih vlasnika licenci poput Disney, Gormiti, Ben Ten i sl. – na trţištima Hrvatske, Slovenije, BiH i Makedonije. Značaj distribucijskog ugovora s kompanijom One2play ogleda se također u njegovom regionalnom karakteru, dok su ostvareni rezultati tijekom 2010. godine bili iznad planiranih razina.

Distribucijski ugovori s kompanijama Ferrero i One2play reflektiraju stratešku usmjerenost prema jačanju distribucijskog know-howa i infrastrukture u regionalnom okruženju što bi se u konačnici trebalo reflektirati kroz pozitivne efekte od ekonomije obujma.

Nakon što je tijekom 2010. godine Atlantic Grupa sklopila ugovor s poznatim austrijskim proizvođačem voćnih sokova i čajnih napitaka – Rauch – o distribuciji Rauchovog asortimana u svim distribucijskim kanalima na trţištu Hrvatske, početkom prosinca 2010. godine Atlantic Grupa je potpisala ugovor s globalnim proizvođačem energetskih napitaka – Red Bull – o distribuciji energetskih napitaka u svim kanalima distribucije na trţištu Hrvatske. Ulazak Red Bull energetskih napitaka i Rauch asortimana u distribucijski portfelj kompanije u kombinaciji s vlastitim portfeljem

(uključujući i portfelj Droga Kolinske i Kalničkih voda Bio Natura) u kategoriji pića etablira Atlantic Grupu kao respektabilnog i nezaobilaznog regionalnog ponuđača u kategoriji pića.

Divizija Sportska i aktivna prehrana: Aktivniji ulazak na trţište Španjolske

U sklopu strategije daljnjeg razvoja segmenta sportske i aktivne prehrane koja obuhvaća razvoj novih proizvoda i geografsko širenje, kompanija se odlučila na aktivnije širenje poslovanja na perspektivnom tržištu Španjolske osnivanjem nove kompanije Atlantic Multipower Iberica sa sjedištem u Barceloni. Veličina segmenta sportske i aktivne prehrane na tržištu Španjolske procijenjena je na oko 40 milijuna eura (IMS prodaja), dok je tržište u periodu od 2004. do 2009. godine zabilježilo rast od 30-ak posto, a procjenjuje se da će tržište rasti po srednje-do-višoj jednoznamenkastoj stopi tijekom naredne dvije godine. Pritom, trendovi pokazuju da se među najznačajnijim proizvodnim kategorijama ističu linije izdržljivosti i linije za body-building.

Divizija Zdravlje i njega: Akvizicija kompanije Kalniĉke vode Bio Natura

U 2010. godini Atlantic Grupa uspješno je okončala još jednu manju akviziciju koja se odnosi na preuzimanje 100 postotnog vlasništva u domaćem proizvoĊaĉu voda – Kalniĉke voda Bio Natura. Financijska ostvarenja kompanije Kalničke vode Bio Natura konsolidirana su u financijske izvještaje Atlantic Grupe u četvrtom kvartalu 2010. godine unutar divizije Zdravlje i njega, u sklopu koje kompanija nastavlja poslovanje. Navedeno integriranje u diviziju Zdravlje i njega smatra se logičnim slijedom poslovanja s obzirom da se inovativna proizvodna linija Cedevita GO! do preuzimanja punila u akviriranoj kompaniji uslužno, dok će potonja akvizicija omogućiti objedinjavanje cjelokupnog proizvodnog procesa unutar jedne kompanije. Navedeno će svakako dovesti do povećanja efikasnosti u proizvodnji Cedevite GO!.

Divizija Pharma: Nastavak širenja ljekarniĉkog poslovanja

Tijekom 2010. godine divizija Pharma nastavila je s širenjem ljekarničkog poslovanja otvaranjem tri nove ljekarne i jedne specijalizirane prodavaonice. Nadalje, od početka godine konsolidirane su dvije ljekarne te od travnja četiri specijalizirane prodavaonice u sklopu ljekarničkog lanca Dvoržak akviriranog tijekom 2009. godine. U konačnici, krajem 2010. godine ljekarničko poslovanje Atlantic Grupe ukupno je raspolagalo s 49 ljekarniĉkih jedinica, od čega se 10 jedinica odnosilo na specijalizirane prodavaonice.

Tijekom 2011. godine planira se konsolidacija preostalih pet ljekarni u sklopu akviriranog ljekarničkog lanca Dvoržak te jedne manje ljekarne. Valja napomenuti kako menadžment divizije Pharma sve značajniju pozornost posvećuje smještaju ljekarničkih jedinica/specijaliziranih prodavaonica na što prometnijim lokacijama poput trgovačkih centara, u blizini doktorskih ordinacija, domova zdravlja i sl..

Svakako valja istaknuti kako je divizija Pharma u 2010. godini ostvarila najsnažnije poboljšanje operativne profitabilnosti među svim divizijama Atlantic Grupe i to nastavno na promjene poslovnog modela, a sukladno najavljenim očekivanjima od strane menadžmenta.

DINAMIKA PRODAJE u 2010. godini

Profil prodaje po divizijama

					u tisućama kuna
2010	Distribucija	Zdravlje i njega	Sportska i aktivna prehrana	Pharma	Grupa
Bruto prodaja	1.289.331	478.194	556.182	326.011	2.649.719
Prodaja među segmentima	15.523	344.631	3.257	17.668	381.078
Konsolidirana prodaja	1.273.809	133.563	552.926	308.343	2.268.641
2009
Bruto prodaja	1.318.699	494.199	492.738	296.816	2.602.451
Prodaja među segmentima	15.336	374.495	2.363	10.845	403.039
Konsolidirana prodaja	1.303.363	119.704	490.374	285.971	2.199.413
Promjena 10/09
Bruto prodaja	-2,2%	-3,2%	12,9%	9,8%	1,8%
Prodaja među segmentima					-5,4%
Konsolidirana prodaja					3,1%

U 2010. godini Atlantic Grupa ostvarila je 3,1 postotni rast prihoda od prodaje na 2.268,6 milijuna kuna ponajviše potaknut rastom prihoda od prodaje u divizijama Sportska i aktivna prehrana te Pharma čime je pak anuliran negativan utjecaj nižih prihoda od prodaje divizija Distribucija i Zdravlje i njega. Navedeno ostvarenje u skladu je s očekivanjima menadžmenta najavljenim početkom 2010. godine. Promatrajući četvrti kvartal zasebno, Atlantic Grupa zabilježila je 3,7% više prihode od prodaje, u odnosu na isto razdoblje u 2009. godini, na 584,3 milijuna kuna prvenstveno potaknute dvoznamenkastim stopama rasta prodaje divizija Sportska i aktivna prehrana te Pharma.

Nepovoljno makroekonomsko okruženje reflektirano kroz rastući pesimizam potrošača i nezaposlenost te u konačnici reduciranu osobnu potrošnju na geografski najvećem tržištu unutar divizije Distribucija – Hrvatskoj – negativno je utjecalo na rezultate spomenute divizije koja bilježi 2,2% niže prihode od prodaje na godišnjoj razini. Dodatan pritisak uslijedio je i od raskida distribucijskog ugovora s Nestle Purina Pet Care na hrvatskom tržištu u 2009. godini što se pak reflektiralo kroz izostanak 30-ak milijuna kuna prihoda od prodaje tijekom 2010. godine. Ipak, raskid navedenog distribucijskog ugovora nadoknađen je novim distribucijskim ugovorima s novim i postojećim principalima poput One2playa i Raucha.

Promatrajući ostala geografska tržišta unutar divizije Distribucija, tržišta Slovenije i Makedonije bilježe dvoznamenkaste stope rasta i u lokalnoj i u funkcionalnoj valuti, dok tržište Srbije bilježi rast prihoda od prodaje u lokalnoj valuti. Naime, sva tri tržišta bilježe rast prodaje zahvaljujući rastu prodaje Cedevita

vitaminskog instant napitka u maloprodajnom kanalu te ostvarenoj prodaji Ferrero asortimana. Pritom tržišta Srbije i Makedonije ubiru plodove od početka distribucije Ferrero asortimana u 2010. godini, a tržište Slovenije utjecaje prodaje ovog asortimana na razini pune financijske godine.

• U 2010. godini, divizija Zdravlje i njega bilježi pad prihoda od prodaje od 3,2% godišnje, pri čemu je rast prodaje Multivitinog asortimana i Nevinog asortimana u segmentu proizvoda za osobnu higijenu djelomično nadoknadio pad prodaje Cedevitinog asortimana. Pojedinačno promatrajući, Multivitin asortiman ostvaruje višu dvoznamenkastu stopu rasta prodaje na tržištu Rusije, čime se upravo potonje ističe kao potencijalno razvojno tržište za Atlantic Grupu u budućnosti. Navedeno će se dodatno istaknuti konsolidacijom asortimana Droga Kolinske prisutnog na ruskom tržištu.
• Divizija Sportske i aktivne prehrane bilježi najsnažniji porast prihoda od prodaje od 12,9% na krilima rasta prodaje svih brandova u segmentu sportske i funkcionalne prehrane te također rasta prodaje privatnih robnih marki. Pritom, drugi najprodavaniji brand u Atlantic Grupi – Multipower - bilježi nižu jednoznamenkastu stopu rasta prodaje, dok niže cjenovno pozicionirani brandovi – Champ i Multaben bilježe 13 postotnu odnosno 16 postotnu stopu rasta prodaje u 2010. godini.

Geografski profil ove divizije indicira rast prodajno najznačajnijih tržišta – Njemačke, Velike Britanije i Italije, dok najbrže stope rasta ostvaruju tržišta Rusije i Švicarske koja zajedno čine 5,3% ukupne prodaje divizije Sportska i aktivna prehrana u odnosu na 3,1% u 2009. godini.

Ostvareni rast prihoda od prodaje od 9,8% u 2010. godini u diviziji Pharma reflektira 20,9 postotni rast prodaje Fidifarma i 6,3% više prihode od prodaje ljekarničkog lanca Farmacia. Rast potonjeg reflektira prodaju novootvorenih ljekarni/specijaliziranih prodavaonica tijekom protekle dvije godine te djelomičnu konsolidaciju ljekarni i specijaliziranih prodavaonica akviriranog ljekarničkog lanca Dvoržak.

Normalizirani rast prihoda od prodaje divizije Pharma u 2010. godini iznosi 10,2% godišnje, a izuzima: (i) ovogodišnje prihode od prodaje konsolidiranih ljekarni/specijaliziranih prodavaonica u sklopu ljekarničkog lanca Dvoržak te (ii) prihode od prodaje 2 ljekarne iz ZU Coner u prvih osam mjeseci 2009. godine koje su pak izdvojene krajem kolovoza 2009. godine u zamjenu za manjinski udio preostalih ljekarni.

U milijunima kuna	2010	% prihoda od prodaje	2009	% prihoda od prodaje Promjena 10/09		u CER
Hrvatska	1.250,6	55,1%	1.321,4	60,1%	-5,4%
Njemačka	244,3	10,8%	239,7	10,9%	1,9%	2,7%
Srbija	130,1	5,7%	130,8	5,9%	-0,5%	9,5%
Slovenija	172,5	7,6%	118,4	5,4%	45,7%	46,6%
Bosna i Hercegovina	79,0	3,5%	76,2	3,5%	3,8%	4,6%
Velika Britanija	44,5	2,0%	40,1	1,8%	11,1%	7,9%
Italija	49,3	2,2%	43,0	2,0%	14,8%	15,7%
Ostale drţave	298,2	13,0%	229,9	10,5%	29,7%
Ukupna prodaja	2.268,6	100,0%	2.199,4	100,0%	3,1%

Pregled prodaje po tržištima

• Nakon 6,3 postotnog pada prihoda od prodaje u prvih devet mjeseci 2010. godine, četvrti kvartal ublažio je pad prodaje na kumulativnoj razini, pa u 2010. godini tržište Hrvatske bilježi 5,4% niže prihode od prodaje od 1.250,6 milijuna kuna. Menadžment smatra kako je ostvarena realizacija na tržištu Hrvatske ponajviše uvjetovana nestabilnom i negativnom makroekonomskom slikom kojom se kompanija nastojala nositi potpisivanjem novih distribucijskih ugovora, otvaranjem novih ljekarni/specijaliziranih prodavaonica, optimizacijom maloprodajnih cijena (poput primjerice na Cedeviti GO!) te inovacijama u proizvodnoj paleti i dizajnu. Pritom menadžment ističe kako je nepovoljna makroekonomska slika ponajviše reflektirana kroz visoku razinu potrošačkog pesimizma s prosječnim indeksom raspoloženja potrošača u 2010. godini od -47,5 bodova u odnosu na -43,5 bodova u 2009. godini te neposredno povezanim nepovoljnim kretanjima na tržištu rada indiciranim rastom prosječne stope nezaposlenosti u 2010. godini na 17,6% s 14,9% u 2009. godini i povećanim stupnjem nesigurnosti od gubitka radnog mjesta. Navedeno u kombinaciji s još uvijek značajnim padom raspoloživog dohotka stanovništva i kontrakcijom realne trgovine na malo (izuzev trgovine motornim vozilima i motociklima) već treću godinu za redom (-1,9% u 2010. godini) svakako je predstavljalo pritisak na osobnu potrošnju (-1,6% u prvih devet mjeseci), odnosno na generalnu potrošnju stanovništva.
• Promatrajući ostala regionalna tržišta, unatoč tome što je tržište Slovenije u odnosu na 2009. godinu usporilo rast prodaje, isto se s 45,7% višim prihodima od prodaje ističe kao najbrže rastuće tržište u geografskom profilu Atlantic Grupe. Potonje je pritom doprinijelo ukupnom rastu prihoda od prodaje Atlantic Grupe s 246 baznih bodova. Rast je ponajviše bio potaknut prodajom Ferrero asortimana te također nižom jednoznamenkastom stopom rasta prodaje Cedevita vitaminskog instant napitka u maloprodajnom kanalu. Valja napomenuti kako je kompanija zadržala dinamičan rast na tržištu Slovenije unatoč padu osobne potrošnje u prvih devet mjeseci 2010. godine, stagnirajućoj prosječnoj nezaposlenosti od 10,7% u 2010. godini te padu trgovine na malo u segmentu hrane, pića i duhana.

Tržište Srbije bilježi 9,5% više prihode od prodaje u lokalnoj valuti dok je prosječna deprecijacija srbijanskog Dinara od 10,1% u 2010. godini rezultirala 0,5% nižim prihodima od prodaje u funkcionalnoj valuti. Ostvareni rast u lokalnoj valuti potaknut je: (i) rastom Cedevita asortimana, pri čemu Cedevita vitaminski instant napitak bilježi rast u svim distribucijskim kanalima s najbrže rastućim HoReCa kanalom, (ii) početkom distribucije Ferrero hladnog asortimana i (iii) drugim distribucijskim grupama. Valja napomenuti kako makroekonomsko okruženje još uvijek ne pruža potporu realnom sektoru s obzirom na očekivanu kontrakciju osobne potrošnje u 2010. godini uslijed nepovoljnih kretanja na tržištu rada s stopom nezaposlenosti od 19,2%.

• U 2010. godini sva tri ključna Zapadnoeuropska tržište bilježe rast prihoda od prodaje, pri čemu prodajno najveće tržište – Njemačka – bilježi 2,7 postotni rast u CER iznosu, dok Italija i Velika Britanija ostvaruju dinamičnije stope rasta (u funkcionalnoj valuti) od 14,8%, odnosno 11,1% u odnosu na 2009. godinu. Ostvareni rast dolazi na krilima: (i) rasta vlastitih brandova – Multipower, Champ i Multaben te (ii) rasta prodaje privatnih robnih marki. Valja istaknuti kako je makroekonomsko okruženje za gospodarske subjekte na Zapadnoeuropskim tržištima u 2010. godini pokazalo znakove oporavka s 3,6 postotnim rastom njemačkog gospodarstva i oporavkom tržišta rada (stopa nezaposlenosti u 2010. na 7,7% u odnosu na 8,2% u 2009.) te u nešto umjerenijem tonu na tržištima Italije i Velike Britanije s 1,1 postotnim rastom, odnosno 1,4% višim BDP-om na potonjem. Ipak, njemačko tržište još uvijek bilježi tek blaži 0,5 postotni rast osobne potrošnje u 2010. godini te nesklonost stanovništva potrošnji, dok tržište Velike Britanije bilježi rast stope nezaposlenosti od 7,9% u 2010. godini u odnosu na 7,7% u 2009. godini.
• Ostala tržišta bilježe snažan rast prihoda od prodaje od 29,7% i time s 311 baznih bodova, uz tržište Slovenije, najviše doprinose rastu ukupnih prihoda od prodaje. Pritom se među brže rastućim tržištima ističu tržišta Rusije i Švicarske, a među asortimanima koja su doprinijela ostvarenom rastu su Multivitin asortiman i asortiman sportske i aktivne prehrane.

Profil prodaje

• Nakon 2,2 postotnog pada prihoda od prodaje u prvom polugodištu 2010. godine, vlastiti brandovi bilježe oporavak u drugom polugodištu 2010. godine od 1,8% u odnosu na isto razdoblje u 2009. godini. Posljedično su na godišnjoj razini vlastiti brandovi ostvarili skromniji pad od 0,2% u odnosu na 2009. godinu, na 934,6 milijuna kuna i time zadržali dominantan udio u ukupnoj prodaji od 41,2%. Pritom pad na godišnjoj razini reflektira nižu prodaju brandova Cedevita i Plidenta koji je pak u većoj mjeri anuliran rastom svih brandova iz divizije Sportska i aktivna prehrana te brendova Multivita i Dietpharm.
• Eksterni brandovi zabilježili su 1,0 postotni rast u 2010. godini ponajviše zahvaljujući (i) regionalnoj distribuciji Ferrero asortimana pri čemu su prodajno najznačajniji brandovi iz Ferrero asortimana, Kinder i Nutella, ostvarili oko 30% višu prodaju u 2010. godini te (ii) novim grupama u distribucijskom portfelju poput One2play asortimana u regiji i Rauch asortimana u maloprodaji u Hrvatskoj. Navedeno je pak anuliralo pad prodaje nekih drugih distributivnih grupa no i raskid distribucijskog ugovora s Nestle Purina Pet Care na hrvatskom tržištu tijekom 2009. godine.
• Potaknut rastom privatnih robnih marki u diviziji Sportska i aktivna prehrana, segment privatnih robnih marki (private label) bilježi najznačajniji rast u grupnom profilu prodaje od 35%, a shodno tome i 200 baznih bodova viši udio u profilu prodaje od 8,5%.
• Farmacia bilježi 5,7% više prihode od prodaje u odnosu na 2009. godinu. Isto toliko iznosi i rast normaliziranih prihoda od prodaje, a koji pak izuzima: (i) ovogodišnje prihode od prodaje konsolidiranih ljekarni/specijaliziranih prodavaonica u sklopu ljekarničkog lanca Dvoržak te (ii) prihode od prodaje 2 ljekarne iz ZU Coner u prvih osam mjeseci 2009. godine.

DINAMIKA PROFITABILNOSTI u 2010. godini

U milijunima kuna	2010	2009	Promjena 10/09
Prodaja	2.268,6	2.199,4	3,1%
EBITDA	220,0	197,0	11,7%
EBITDA bez jednokratnih utjecaja	201,7	189,4	6,5%
EBIT	165,0	153,8	7,2%
EBIT bez jednokratnih utjecaja	146,6	146,2	0,3%
Neto dobit	106,8	97,3	9,7%
Neto dobit bez jednokratnih utjecaja	97,2	89,7	8,4%
Profitne marže
EBITDA marţa	9,7%	9,0%	+74 bps
EBITDA marţa bez jednokratnih utjecaja	8,9%	8,6%	+28 bps
EBIT marţa	7,3%	7,0%	+28 bps
EBIT marţa bez jednokratnih utjecaja	6,5%	6,6%	-19 bps
Neto profitna marţa	4,7%	4,4%	+28 bps
Neto marţa bez jednokratnih utjecaja	4,3%	4,1%	+21 bps

Ključne odrednice:

• U 2010. godini dobit prije kamata, poreza i amortizacije (EBITDA) bilježi 11,7 postotni rast na godišnjoj razini na 220,0 milijuna kuna. Navedeni iznos djelomično odražava utjecaj jednokratnih stavki u 2009. i 2010. godini.
• Jednokratni utjecaji u 2009. godini se odnose na:
• (i) 9,9 milijuna kuna jednokratne dobiti ostvarene pri otkupu manjinskog udjela u Cedeviti od njemačke razvojne banke DEG
• (ii) 2,2 milijuna kuna jednokratnog troška uslijed preseljenja Nevine proizvodnje na novu proizvodnu lokaciju.
• Jednokratni utjecaji u 2010. godini se odnose na:
• (i) 48,5 milijuna kuna jednokratne dobiti ostvarene prodajom materijalne imovine u Nevi
• (ii) 52,2 milijuna kuna jednokratnih troškova akvizicije Droga Kolinske
• (iii) 16,9 milijuna kuna pozitivnih financijskih utjecaja koji se odnose na prihode od deponiranih sredstva dobivenih dokapitalizacijom (trećina ukupnog iznosa) i pozitivne tečajne razlike.
• (iv) 5,1 milijun kuna dobiti ostvarene kupnjom udjela u kompaniji Kalničke voda Bio Natura (badwill).

• Izuzimanjem jednokratnih utjecaja, normalizirani EBITDA bilježi 6,5 postotni rast na 201,7 milijuna kuna čime je ova razina profitabilnosti nadmašila najavljena očekivanja menadžmenta na početku 2010. godine, ponajviše zahvaljujući fokusu na troškovnu optimizaciju. Promatrajući četvrti kvartal zasebno, kompanija je ostvarila 15,2% viši EBITDA na normaliziranoj razini.

• Normalizirana operativna dobit (EBIT) bilježi tek blaži rast u 2010. godini od 0,3% na 146,6 milijuna kuna ponajviše uslijed snažnijeg rasta troška amortizacije, a nastavno na pojačane investicije u povećanje proizvodnih kapaciteta u Cedeviti i opremu za proizvodnju Cedevite GO! ostvarene tijekom 2009. godine.

• Normalizirana neto dobit raste po stopi od 8,4% na 97,2 milijuna kuna, pri čemu se jednokratne stavke odnose na:
• (i) 18,4 milijuna kuna koje se odnose na jednokratne stavke s utjecajem iznad EBIT razine
• (ii) 10,4 milijuna kuna neto financijskih utjecaja (od čega se 11,2 milijuna kuna odnosi na troškove kamata povezanih s financiranjem akvizicije Droga Kolinske te 0,8 milijuna kuna u pozitivnim tečajnim razlikama)
• (iii) 1,6 milijuna kuna poreznih utjecaja povezanih s gore navedenim jednokratnim stavkama.

U milijunima kuna	2010	2009	Promjena 10/09
Distribucija	29,0	31,2	-7,2%
Zdravlje i njega	74,7	86,8	-13,9%
Sportska i aktivna prehrana	30,1	21,5	39,9%
Pharma	16,9	9,6	74,9%
EBIT	150,7	149,2	1,0%
Nealocirano	4,1	3,0
Grupni EBIT	146,6	146,2	0,3%

Operativna profitabilnost divizija bez jednokratnih utjecaja

Nešto skromniji rast normalizirane operativne dobiti Atlantic Grupe u 2010. godini reflektira rast profitabilnosti divizija Sportska i aktivna prehrana te Pharma koje su pak uspjele anulirale negativan utjecaj niže profitabilnosti divizija Distribucija i Zdravlje i njega.

• Divizija Distribucija bilježi pad normalizirane operativne profitabilnosti od 7,2% godišnje ponajviše uslijed pada prihoda od prodaje te značajnijeg rasta troška marketinga nastavno na aktivnije trademarketing aktivnosti novih distribucijskih kategorija poput Ferrero programa. S druge strane, divizija istovremeno bilježi niže troškove nabavne vrijednosti prodane robe te smanjenje troškova usluga i ostalih operativnih troškova. Pritom smanjenje potonja dva troška reflektira troškovnu optimizaciju u diviziji u vrijeme negativnih makroekonomskih trendova.

• Unatoč tome što u 2010. godini divizija Zdravlje i njega bilježi pad operativne dobiti od 13,9% godišnje na 74,7 milijuna kuna, ista je zadržala najveći udio u operativnoj dobiti Grupe. Valja istaknuti kako operativna dobit od 74,7 milijuna kuna reflektira utjecaj poslovanja akvirirane kompanije Kalničke vode Bio Natura u četvrtom kvartalu od negativnih 2,8 milijuna kuna. Izuzimanjem navedenog utjecaja, divizija Zdravlje i njega zabilježila bi pogoršanje operativne profitabilnosti od 10,7% godišnje ponajviše nastavno na niže prihode od prodaje i više troškove nabavne vrijednosti prodane robe.

• Nakon 81 postotnog rasta u 2008. godini i 34,2 postotnog rasta u 2009. godini, divizija Sportske i aktivne prehrane nastavlja s fokusiranim poboljšanjem operativne efikasnosti te tako treću godinu za redom nosi rast operativne dobiti. Posljedično je u 2010. godini divizija Sportske i aktivne prehrane ostvarila 39,9 postotni rast operativne dobiti na 30,1 milijuna kuna na krilima viših prihoda od prodaje te s troškovne strane, nižih ostalih operativnih troškova i troškova usluga.

• Nakon što je u 2009. godini zabilježila pad operativne dobiti od 55,7% ponajviše uvjetovan inicijalnim troškovima otvaranja novih ljekarni/specijaliziranih prodavaonica i procesima restrukturiranja uslijed pokretanja veledrogerijskog poslovanja, u 2010. godini divizija Pharma bilježi snažan preokret s 74,9 postotnim rastom operativne dobiti na 16,9 milijuna kuna. Time potonja nosi najdinamičniji porast operativne dobiti među svim divizijama te također ispunjava najavljena očekivanja menadžmenta.

Struktura operativnih troškova na normaliziranoj razini

U milijunima kuna	2010	% prihoda od prodaje 10	2009	% prihoda od prodaje 09	Promjena 10/09
Nabavna vrijednost prodane robe	1.085,7	47,9%	1.043,9	47,5%	4,0%
Proizvodni materijal i energija i promjene vrijednosti zaliha	293,8	13,0%	272,8	12,4%	7,7%
Usluge	143,9	6,3%	154,4	7,0%	-6,8%
Troškovi osoblja	325,9	14,4%	322,5	14,7%	1,1%
Troškovi marketinga i prodaje	148,7	6,6%	139,4	6,3%	6,7%
Ostali operativni troškovi	95,2	4,2%	100,3	4,6%	-5,2%
Ostali (dobici)/gubici - neto	0,9	0,0%	- 1,0	0,0%	n/p
Ukupni operativni troškovi	2.094,2	92,3%	2.032,4	92,4%	3,0%

Izuzimanjem jednokratnih utjecaja, operativni troškovi bilježe blaži pad udjela u prihodima od prodaje na 92,3% s 92,4% u 2009. godini reflektirajući fokusirano upravljanje troškovima. Pritom:

• Troškovi nabavne vrijednosti prodane robe bilježe rast udjela u prihodima od prodaje za 39 baznih bodova na 47,9% ponajviše uslijed promjena u proizvodnom miksu s većim udjelom privatnih robnih marki u ukupnim prihodima od prodaje.
• Troškovi marketinga i prodaje rastu po stopi od 6,7% godišnje, čime su tek blago povećali udio u prihodima od prodaje za 22 bazna boda na 6,6%. Rast istih uvjetovan je višim marketinškim troškovima u divizijama Distribucija i Sportska i aktivna prehrana.
• Troškovi osoblja bilježe skroman rast od 1,1% te time niži udio u ukupnim prihodima od prodaje od 14,4% u odnosu na 14,7% u 2009. godini. Navedeno je u skladu s nepromijenjenim prosječnim brojem zaposlenih (uključujući sezonski utjecaj) u 2010. godini od 1.790 zaposlenih u odnosu na 1.784 zaposlenih (uključujući sezonski utjecaj) u 2009. godini.

OSVRT na PRO-FORMA KONSOLIDIRANE REZULTATE ATLANTIC GRUPE I DROGA KOLINSKE u 2010. godini¹

Ključni pokazatelji (HRKm)	AG	DK	2010
Prihodi	2.301,9	2.283,7	4.585,7
Prodaja	2.268,6	2.244,4	4.513,0
EBITDA	220,0	322,3	542,4
Normalizirani EBITDA	201,7	322,3	524,0
EBIT	165,0	170,4	335,4
Normalizirani EBIT	146,6	170,4	317,0
Neto dobit	106,8	76,6	183,4
Normalizirana neto dobit	97,2	76,6	173,8
Profitne marže
EBITDA marţa	9,7%	14,4%	12,0%
Normalizirana EBITDA marţa	8,9%	14,4%	11,6%
EBIT marţa	7,3%	7,6%	7,4%
Normalizirana EBIT marţa	6,5%	7,6%	7,0%
Neto profitna marţa	4,7%	3,4%	4,1%
Normalizirana neto profitna marţa	4,3%	3,4%	3,9%

U 2010. godini Atlantic Grupa nije konsolidirala Račun dobiti i gubitka Droga Kolinske, pa pro-forma konsolidacija za 2010. godinu ocrtava sljedeće:

Konsolidirana prodaja bi iznosila 4.513,0 milijuna kuna, što je dvostruko više u odnosu na 2.268,6 milijuna kuna koliko je ostvarila Atlantic Grupa na pojedinačnoj osnovi u 2010. godini.

Prodajni mix:

• Prodajni mix bi se značajno promijenio u korist vlastitih brandova čiji bi udjel u ukupnoj prodaji porastao na 70% s 41% koliko je iznosio samo u Atlantic Grupi.
• Udio eksternih brandova bi se prepolovio na 20%, dok bi udio privatnih robnih marki pao na 5% s 8%. Smanjenje udjela eksternih brandova i privatnih robnih marki, odnosno povećanje vlastitih brandova svakako će se pozitivno reflektirati na bruto profitnu maržu kompanije.
• Udio Farmacie bi pak pao na 5% s dosadašnjih 11%.

1 Pro-forma konsolidacija reflektira jednostavno zbrajanje nerevidiranih rezultata dviju kompanija, a ne reflektira stvarne i potencijalne pozitivne i negativne učinke konsolidacije dviju kompanija.

• Profil prodaje po proizvodnim asortimanima se značajno mijenja s pro-forma konsolidacijom pri čemu:
• Proizvodni asortiman Kava s brandovima Barcaffe i Grand Kafa postaje najveća individualna proizvodna kategorija s 19 postotnim udjelom u pro-forma konsolidiranim prihodima od prodaje.
• Proizvodni asortimani Sportska i aktivna prehrana s brandovima Multipower, Champ i Multaben te - Slatki i slani snack – s brandovima Smoki, Najlepše želje i Prima postaju druga dva najveća asortimana s 12 postotnim udjelom u pro-forma konsolidiranim prihodima od prodaje, svaki.
• Proizvodni asortiman Zdravlje i njega s dominantnim brandom Cedevita postaje treći najveći asortiman s 11 postotnim udjelom u pro-forma konsolidiranim prihodima od prodaje.
• Distribucija koja okuplja isključivo eksterne brandove čini 20% pro-forma konsolidirane prihode.

HRKm	AG		DK		AG+DK
Hrvatska	1.250,6	55,1%	109,6	4,9%	1.360,1	30,1%
Srbija	130,1	5,7%	943,7	42,0%	1.073,8	23,8%
Slovenija	172,5	7,6%	410,8	18,3%	583,4	12,9%
BiH	79,0	3,5%	323,6	14,4%	402,6	8,9%
Ostalo ex. YU	47,9	2,1%	213,2	9,5%	261,2	5,8%
Njemačka	244,3	10,8%	2,0	0,1%	246,3	5,5%
Velika Britanija	44,5	2,0%	3,8	0,2%	48,3	1,1%
Italija	49,3	2,2%	8,0	0,4%	57,4	1,3%
Rusija i istočna Europa	42,3	1,9%	137,9	6,1%	180,2	4,0%
Ostalo	208,0	9,2%	91,7	4,1%	299,7	6,6%
Ukupna prodaja	2.268,6	100,0%	2.244,4	100,0%	4.513,0	100,0%

• Geografski profil kompanije se značajno mijenja s pro-forma konsolidacijom osiguravajući pritom veću diverzifikaciju geografskog profila kompanije.
• Regija Jugoistočne Europe: Iako je udio prodaje ove regije u konsolidiranim prihodima od prodaje umjereno povećan na 81,6% u odnosu na 74,1%, koliko ostvaruje Atlantic Grupa na pojedinačnoj osnovi, odnosi među pojedinim državama se bitno mijenjaju i postaju balansiraniji. Pa tako:
  • Hrvatska zadržava poziciju najvećeg tržišta s 30,1 postotnim udjelom u ukupnoj prodaji, no značajno manje u odnosu na 55,1% kad se promatra Atlantic Grupa na pojedinačnoj osnovi. Time se značajno smanjuje utjecaj ostvarenja na hrvatskom tržištu na cjelokupno ostvarenje kompanije.
  • Srbija postaje drugo najveće tržište s 23,8 postotnim udjelom u odnosu na 5,7% na pojedinačnoj osnovi.
  • Slovenija skoro udvostručava svoj udio u konsolidiranim prihodima od prodaje i postaje treće najveće tržište s 12,9 postotnim udjelom.
• Ključna Zapadnoeuropska tržišta: Udio istih je bitno niži s 7,8% u konsolidiranim prihodima u odnosu na 14,9% koliko iznosi kad se promatra Atlantic Grupa na pojedinačnoj osnovi.
• Regija Istočne Europe: Udio regije s Rusijom kao dominantnim tržištem dobiva na većem značaju s 4,0 postotnim udjelom u odnosu na 1,9% na pojedinačnoj osnovi. S 180 milijuna kuna prihoda od prodaje kroz proizvodne kategorije uključujući dječju hranu, sportsku i aktivnu prehranu te Multivitin asortiman, tržište Rusije se smatra perspektivnim tržištem s potencijalom daljnjeg razvoja za neke druge proizvodne kategorije.

Pro-forma konsolidirana profitabilnost:

• Normalizirana profitabilnost nosi poboljšanje profitnih marži konsolidacijom Droga Kolinske, pri čemu je najizraženije poboljšanje na EBITDA razini s 272 baznih bodova višom profitnom maržom od 11,6% u odnosu na 8,9% na pojedinačnoj osnovi. Navedeno je ponajviše posljedica više bruto profitne marže Droga Kolinske nastavno na proizvodni mix orijentiran na vlastite brandove.
• U 2010. godini Droga Kolinska ostvarila je 5,6 postotni rast normalizirane dobiti prije poreza, kamata i amortizacije (EBITDA) u kunama, odnosno 6,4% viši EBITDA u eurima nastavno na, među ostalim, bolje upravljanje rizicima u odnosu na 2009. godinu. Potonje se ponajviše odnosi na pojačano praćenje rizičnosti kupaca narušenih kreditnih profila i praćenje procesa naplate kroz centralni odjel kreditne kontrole te s time povezanim značajnim smanjenjem ispravka vrijednosti potraživanja od kupaca ispod ciljane razine od 1% prodaje.
• Operativna dobit Droga Kolinske bez jednokratnih stavki bilježi 19,4 postotni rast u odnosu na 2009. godinu zahvaljujući nižim razinama troška amortizacije.
• Neto dobit Droga Kolinske nakon izuzimanja jednokratnih utjecaja viša je 2,9 puta u odnosu na 2009. godinu nastavno na niži neto rashod od financiranja.

FINANCIJSKI POKAZATELJI u 2010. godini

U milijunima kuna	2010	2009
Neto dug	2.467,8	270,6
Ukupna imovina	5.099,0	1.775,3
Vlasnička glavnica i manjinski interesi	1.454,5	757,8
Odnos kratkotrajne imovine i kratkoročnih obveza	1,25	1,66
Odnos neto duga i kapitala	62,9%	26,3%
Pokriće troška kamata*	4,9	6,9
Odnos neto duga i EBITDA*	4,7	1,4
Capex neto od primitaka od prodaje	24,1	44,0
Novčani tok iz poslovnih aktivnosti**	99,8	110,1

*Bez jednokratnih stavaka; na pro-forma osnovi

** Isključujući utjecaj transakcijskih troškova

Financijska pozicija Atlantic Grupe u 2010. godini bitno se promijenila u odnosu na 2009. godinu, ponajviše reflektirajući akviziciju Droga Kolinske.²

• Na kraju 2010. godine, bilančne pozicije Atlantic Grupe reflektiraju konsolidirane bilančne pozicije Droga Kolinske.
• Na kraju 2010. godine, Atlantic Grupa posluje s 2,5 milijarde kuna neto duga koji reflektira: (i) postojeće zaduženje Atlantic Grupe u iznosu od 0,5 milijardi kuna, (ii) postojeće zaduženje Droga Kolinske u iznosu od 1,0 milijardi kuna, (iii) novo zaduženje Atlantic Grupe za financiranje akvizicije Droga Kolinske u ukupnom iznosu od 1,1 milijardi kuna (navedeno zaduženje uključuje senior kredite od Unicredit Grupe i Raiffeisen Grupe te subordinirani kredit od EBRD-a) te (iv) raspoloživa novčana sredstva u iznosu od 237 milijuna kuna.
• Na kraju 2010. godine, Atlantic Grupa posluje s ukupnim kapitalom od 1.455 milijuna kuna, što je skoro dvostruko više u odnosu na kraj 2009. godine, a reflektira provedenu dokapitalizaciju kompanije u srpnju 2010. godine kojom je ukupno prikupljeno 605 milijuna kuna.
• Nastavno na provedenu dokapitalizaciju te povećano zaduženje uvjetovano akvizicijom Droga Kolinske, u strukturi pasive Atlantic Grupe: (i) kapital i rezerve sudjeluju s 28,5%, (ii) dugoročne financijske obveze s 39,4%, (iii) kratkoročne financijske obveze s 11,4%, (iv) korporativna obveznica s 2,3%, (v) obveze prema dobavljačima s 14,0% i (vi) ostale obveze s 4,5%. Pokazatelji zaduženosti uključujući: (i) viši odnos neto duga i normalizirane pro-forma konsolidirane EBITDA od 4,7 puta u odnosu na 1,4 puta u 2009. godini, (ii) niže pokriće pro-forma konsolidiranog troška kamata od 4,9 puta u odnosu na 6,9 puta u 2009. godini te (iii) viši odnos neto duga i kapitala od 62,9% u odnosu na 26,3% na kraju 2009. godine pozivaju na razborito upravljanje dugom te provedbu brze integracije, ostvarenje zacrtanih sinergija i shodno navedenom smanjenje zaduženosti po planiranom vremenskom slijedu.

² Rezultati su nerevidirani, a revidirani rezultati će biti objavljeni u zakonski propisanom roku. Sukladno MSFI, Atlantic Grupa je obvezna napraviti alokaciju kupovne cijene u periodu od 12 mjeseci nakon preuzimanja. Ovisno o rezultatima alokacije, očekuju se promjene na stavkama stečene neto imovine i privremeno utvrđenom goodwillu.

OSTVARENJE NA HRVATSKOM TRŢIŠTU KAPITALA u 2010. godini

Usprkos nepovoljnim trendovima na domaćem tržištu kapitala u 2010. godini, dionica Atlantic Grupe zabilježila je rast od 18,2%. Time je ista i prošle godine nadmašila ostvarenje domaćeg dioničkog indeksa Crobexa od 5,3% te se svrstala u rijetke komponente Crobexa koje su ostvarile dvoznamenkastu stopu rasta cijene. Valja naglasiti kako je ovo već treća godina za redom kako dionica Atlantic Grupe ostvaruje znatno bolje rezultate u odnosu na dionički indeks Zagrebačke burze zahvaljujući ispunjavanju poslovnih i financijskih očekivanja te sustavnoj ekspanziji poslovnog modela. Nadalje, 2010. godina je za dionicu Atlantic Grupe bila uspješna i po pitanju povećanja likvidnosti zahvaljujući među ostalim i angažmanu specijalista početkom prošle godine. Tako je dionica Atlantic Grupe zauzela 9. mjesto među najtrgovanijim dionicama Zagrebačke burze u odnosu na 16. mjesto godinu ranije s povećanim prosječnim dnevnim prometom u 2010. godini od 53,7% u odnosu na 2009. godinu.

Jedan od najznačajnijih događaja za Atlantic Grupu na domaćem tržištu kapitala od javne ponude u studenom 2007. godine je prošlogodišnja dokapitalizacija kompanije, kad je izdavanjem 864.305 novih redovnih dionica prikupljeno 605 milijuna kuna svježeg kapitala. Dokapitalizacijom je u vlasničku strukturu Atlantic Grupe ušla Europska banka za obnovu i razvoj kao drugi najveći dioničar sa 8,53% vlasništva. Nadalje, u dokapitalizaciji su sudjelovala sva četiri domaća obvezna mirovinska fonda i jedan dobrovoljni, njemačka razvojna banka – DEG te jedna od vodećih kompanija u segmentu upravljanja imovinom u regiji Srednjeistočne Europe East Capital. Stanje na 3 1.1 2.2010. godine

Nastavno na provedenu dokapitalizaciju te rast cijene dionice, tržišna kapitalizacija Atlantic Grupe od 2,7 milijardi kuna na kraju 2010. godine viša je za 59,6% u odnosu na godinu ranije. Nadalje, navedeno povećanje rezultiralo je 7. mjestom na ljestvici domaćih kompanija s najvećom tržišnom kapitalizacijom.

Valuacija	2010	2009
Zadnja cijena (od 31/12)	805,0	681,0
Trţišna kapitalizacija (HRK 000)	2.684.112	1.682.091
Prosječni dnevni promet (HRK)	554.827	361.052
EV (HRK 000)	5.214.563	1.985.353
EV/EBITDA*	9,95	10,48
EV/EBIT*	16,45	13,58
EV/prodaja*	1,16	0,90
EPS (HRK)	30,43	31,40
P/E	26,45	21,69

Kalkulirano bez utjecaja izvanrednih stavki

*Pro-forma konsolidirane stavke u 2010. godini

OČEKIVANJA za 2011. godinu

Strateške smjernice menadžmenta Atlantic Grupe za 2011. godinu su sljedeći:

• Brza i efikasna integracija Droga Kolinske u poslovni sustav Atlantic Grupe na svim razinama (operativnoj i funkcijama podrške) te ostvarivanje zacrtanih sinergijskih potencijala na prodajnoj i troškovnoj strani poslovanja
• Usmjerenost na organski rast poslovanja kroz inovativnost u proizvodnim kategorijama i jačanje regionalnog karaktera distribucijskog poslovanja
• Redovno ispunjavanje postojećih financijskih obveza i razborito upravljanje dugom i financijskim troškovima
• Troškovni menadžment i optimizacija poslovnih procesa na centralnoj razini i na nižim razinama s ciljem poboljšanja operativne efikasnosti
• Razborito upravljanje likvidnošću poslovanja.

Menadžment smatra da će makroekonomsko okruženje u regiji u 2011. godini još uvijek predstavljati izazov za realni sektor s obzirom da se hrvatska ekonomija s očekivanim oporavkom od tek 1,6% istovremeno bori s lošim fundamentima osobne potrošnje, odnosno sporim oporavkom iste uslijed visoke nezaposlenosti i izražene nesigurnosti na tržištu rada, potrošačkog pesimizma te pogoršanih razina raspoloživog dohotka. Dodatno, iako bi regionalne ekonomije trebale zabilježiti nešto brže stope oporavka od hrvatskog gospodarstva s Slovenijom na +2,4% te Srbijom i BiH na +3,0%, sve još uvijek pate od usporenog oporavka osobne potrošnje i kupovne moći stanovništva ponajviše izazvanih nepovoljnim kretanjima na tržištu rada (posebice izraženih u ekonomijama Srbije i BiH) i time povezanom nepovoljnom dinamikom raspoloživog dohotka.

S druge strane, od ključnih zapadnoeuropskih tržišta se očekuje nastavak gospodarskog oporavka, prvenstveno na tržištu Njemačke koje je prvo izašlo iz recesije. Ipak, realni sektor još uvijek ne ohrabruje relativno umjeren oporavak njemačke osobne potrošnje unatoč trendu smanjenja nezaposlenosti i rastu osobnog dohotka. S druge strane, poslovanje gospodarskih subjekata na tržištu Rusije ohrabruje oporavak ruske ekonomije, koji bi očekivano trebao biti snažniji u 2011. godini u odnosu na godinu ranije, a istovremeno popraćen daljnjim oporavkom osobne potrošnje.

Nadalje, menadžment će u 2011. godini značajan fokus staviti na kontinuirano praćenje trendova na globalnom tržištu robu s posebnim naglaskom na najznačajnije sirovine uključujući kavu, šećer, kakaovac, koje su u 2010. godini zabilježile snažan rast.

Shodno svemu navedenom, u 2011. menadžment očekuje da će konsolidirana grupa ostvariti:

• Nižu jednoznamenkastu stopu rasta prihoda od prodaje
• Zadržavanje operativne profitabilnosti kompanije na razini ovogodišnjih pro-forma konsolidiranih ostvarenja.

SAŢETI KONSOLIDIRANI FINANCIJSKI IZVJEŠTAJI ZA RAZDOBLJE ZAVRŠENO 31. PROSINCA 2010. (NEREVIDIRANO)

KONSOLIDIRANI RAČUN DOBITI I GUBITKA

u tisućama kuna, nerevidirano	Sij.-Pro. 2010	Sij.-Pro. 2009	Indeks	Lis.-Pro. 2010	Lis.-Pro. 2009	Indeks
Ukupan prihod	2.301.945	2.221.815	103,6	596.657	567.857	105,1
Prihod od prodaje	2.268.641	2.199.413	103,1	584.346	563.630	103,7
Ostali prihodi	33.304	22.402	148,7	12.311	4.227	291,2
Poslovni rashodi	2.081.899	2.024.786	102,8	575.371	529.720	108,6
Nabavna vrijednost prodane robe	1.085.720	1.043.938	104,0	304.764	289.338	105,3
Promjena vrijednosti zaliha	(9.405)	(15.835)	59,4	(1.474)	626	n/p
Proizvodni materijal i energija	303.215	288.617	105,1	68.221	57.383	118,9
Usluge	163.338	154.421	105,8	47.270	38.780	121,9
Troškovi osoblja	325.942	322.544	101,1	85.835	81.986	104,7
Troškovi marketinga i prodaje	148.692	139.372	106,7	33.248	27.611	120,4
Ostali troškovi	128.535	100.329	128,1	49.202	34.051	144,5
Ostali (dobici)/gubici - neto	(64.138)	(8.600)	n/p	(11.695)	(55)	n/p
Dobit iz poslovanja prije amortizacije	220.046	197.029	111,7	21.286	38.137	55,8
Amortizacija dugotrajne materijalne imovine	41.589	31.618	131,5	11.486	8.883	129,3
Amortizacija dugotrajne nematerijalne imovine	13.472	11.570	116,4	6.781	4.060	167,0
Dobit iz poslovanja	164.985	153.841	107,2	3.019	25.194	12,0
Rashodi od financiranja - neto	(41.938)	(26.904)	155,9	(22.451)	(7.226)	n/p
Prihod od zajedničkih pothvata	75	150	n/p	-	150	n/p
Dobit prije poreza	123.122	127.087	96,9	(19.432)	18.118	n/p
Porez na dobit
	16.325	29.758	54,9	(19.617)	2.575	n/p
Neto dobit	106.797	97.329	109,7	185	15.543	n/p
Pripada:
Manjinskim udjelima	11.804	12.276	96,2	4.484	2.686	166,9
Dioničarima Društva	94.993	85.053	111,7	(4.299)	12.857	n/p
Zarada po dionici od dobiti raspoložive dioničarima Društva u toku razdoblja
- osnovna	33,84	34,50		-1,53	5,22
- razrijeđena	33,84	34,50		-1,53	5,22

KONSOLIDIRANI IZVJEŠTAJ O SVEOBUHVATNOJ DOBITI

u tisućama kuna, nerevidirano	Sij.-Pro. 2010	Sij.-Pro. 2009	Indeks	Lis.-Pro. 2010	Lis.-Pro. 2009	Indeks
Neto dobit	106.797	97.329	109,7	185	15.543	n/p
Tečajne razlike Zaštita novčanog toka	(3.907) 1.959	(1.752) (1.788)	223,0 n/p	(638) 1.897	(377) (1.788)	169,2 n/p
Ukupno sveobuhvatna dobit	104.849	93.789	111,8	1.444	13.378	10,8
Pripada: Manjinskim udjelima	11.761	12.136	96,9	4.471	2.671	167,4
Dioničarima Društva	93.088	81.653	114,0	(3.027)	10.707	n/p
Ukupno sveobuhvatna dobit	104.849	93.789	111,8	1.444	13.378	10,8

KONSOLIDIRANA BILANCA

u tisućama kuna, nerevidirano	31. prosinca 2010.	31. prosinca 2009.
Dugotrajna materijalna imovina	1.272.935	296.945
Ulaganje u nekretnine	1.816	-
Nematerijalna imovina	1.858.460	449.414
Financijska imovina raspoloživa za prodaju	36.202	35.041
Ulaganja u zajedničke pothvate	-	179
Potraživanja	23.792	10.718
Odgođena porezna imovina	50.982	7.485
Dugotrajna imovina	3.244.187	799.782
Zalihe	480.408	233.736
Potraživanja od kupaca i ostala potraživanja	1.100.178	512.815
Imovina namijenjena prodaji	11.141	7.154
Potraživanja za porez na dobit	17.951	4.128
Dani depoziti	5.192	143.129
Derivativni financijski instrument	7.939	-
Novac i novčani ekvivalenti	231.978	74.580
Kratkotrajna imovina	1.854.787	975.542
Ukupna imovina	5.098.974	1.775.324
Vlasniĉka glavnica raspodjeljiva imateljima glavnice Atlantic Grupe
d.d.	1.391.834	725.187
Vlasniĉka glavnica raspodjeljiva imateljima manjinskog interesa	62.654	32.620
Dugoročni dug	2.006.516	379.240
Odgođena porezna obveza	53.037	45.989
Ostale dugoročne obveze	38.421	-
Rezerviranja	60.419	5.739
Dugoroĉne obveze	2.158.393	430.968
Obveze prema dobavljačima i ostale obveze	712.144	446.975
Obveze po kratkoročnim kreditima	698.451	109.112
Tekuća obveza poreza na dobit	16.594	10.626
Derivativni financijski instrument	35.344	1.846
Rezerviranja	23.560	17.990
Kratkoroĉne obveze	1.486.093	586.549
	944.790	944.790
Ukupne obveze	3.644.486	1.017.517
Ukupno vlasniĉka glavnica i obveze	5.098.974	1.775.324

KONSOLIDIRANI IZVJEŠTAJ O PROMJENI GLAVNICE

	Od dioniĉara Društva
u tisućama kuna, nerevidirano	Dioniĉki kapital	Priĉuve	Zadrţana dobit	Ukupno	Manjinski udjeli	Ukupno
Stanje 1. sijeĉnja 2009	408.200	1.325	252.251	661.776	78.537	740.313
Sveobuhvatna dobit:
Neto dobit za razdoblje	-	-	85.053	85.053	12.276	97.329
Ostala sveobuhvatna dobit	-	(3.400)	-	(3.400)	(140)	(3.540)
Ukupno sveobuhvatna dobit	-	(3.400)	85.053	81.653	12.136	93.789
Transakcije s vlasnicima:
Isplata s temelja dionica	1.275	-	(1.184)	91	-	91
Otkup vlastitih dionica	(1.071)	-	-	(1.071)	-	(1.071)
Otkup od manjinskih
dioničara	-	-	-	-	(47.802)	(47.802)
Dividenda za 2008. godinu	-	-	(17.262)	(17.262)	(10.251)	(27.513)
Stanje 31. prosinca 2009	408.404	(2.075)	318.858	725.187	32.620	757.807
Stanje 1. sijeĉnja 2010 Sveobuhvatna dobit:	408.404	(2.075)	318.858	725.187	32.620	757.807
Neto dobit za razdoblje	-	-	94.993	94.993	11.804	106.797
Ostali sveobuhvatni gubitak	-	(1.905)	-	(1.905)	(43)	(1.948)
Ukupno sveobuhvatna dobit	-	(1.905)	94.993	93.088	11.761	104.849
Transakcije s vlasnicima:
Dokapitalizacija	605.014	-	-	605.014	-	605.014
Stjecanje podružnica	-	-	-	-	26.207	26.207
Otkup od manjinskih dioničara	-	-	(11.474)	(11.474)	674	(10.800)
Isplata s temelja dionica	2.864	-	(1.870)	994	-	994
Dividenda za 2009. godinu	-	-	(20.975)	(20.975)	(8.608)	(29.583)
Stanje 31. prosinca 2010	1.016.282	(3.980)	379.532	1.391.834	62.654	1.454.488

KONSOLIDIRANI IZVJEŠTAJ O NOVČANOM TOKU

u tisućama kuna, nerevidirano	Sijeĉanj - Prosinac 2010.	Sijeĉanj - Prosinac 2009.
Novĉani tok iz poslovnih aktivnosti
Neto dobit	106.797	97.329
Porez na dobit	16.325	29.758
Amortizacija i umanjenje vrijednosti	55.061	43.188
Dobit od otkupa manjinskog interesa	-	(9.856)
Dobit od prodaje materijalne imovine	(48.893)	(1.153)
Dobit od kupnje udjela	(5.068)	-
Udio u dobiti zajedničkog pothvata	-	(150)
Vrijednosna usklađenja kratkotrajne imovine	21.886	29.912
Isplate s temelja dionica	994	91
Prihodi od kamata	(13.050)	(11.739)
Rashodi od kamata	38.668	27.614
Ostale nenovčane promjene	2.226	182
Promjene u radnom kapitalu:
Povećanje zaliha	(47.578)	(21.839)
Povećanje kratkoročnih potraživanja	(3.068)	(32.561)
(Smanjenje) / povećanje kratkoročnih obveza	(19.455)	19.137
Smanjenje rezerviranja za rizike i troškove	(4.200)	(2.236)
Plaćene kamate	(26.566)	(27.671)
Plaćeni porez	(25.714)	(29.922)
Neto novac iz poslovnih aktivnosti	48.365	110.084
Novĉani tok iz ulagaĉkih aktivnosti
Povećanje dugotrajne nematerijalne i materijalne imovine	(34.830)	(97.695)
Primici od prodaje materijalne imovine	10.750	5.301
Primici od avansa za prodaju materijalne imovine	-	48.416
Stjecanje manjinskog interesa	(10.800)	-
Stjecanje podružnica	(1.687.258)	-
Dani predujmovi za stjecanje podružnica i manjinskog interesa	-	(27.624)
Dani depoziti i krediti - neto	127.778	(140.910)
Primici od dividende	225	164
Primljene kamate	13.025	10.868
Neto novac korišten za ulagaĉke aktivnosti	(1.581.110)	(201.480)
Novĉani tok iz financijskih aktivnosti
Dokapitalizacija	605.014	-
Otkup vlastitih dionica	-	(1.071)
Primici / (otplate) kredita banaka - neto	1.114.712	(5.633)
Isplata dividende manjinskim dioničarima	(8.608)	(10.251)
Isplata dividende dioničarima društva	(20.975)	(17.262)
Neto novac iz / (korišten za) financijske aktivnosti	1.690.143	(34.217)
Neto povećanje / (smanjenje) novca i novĉanih ekvivalenata	157.398	(125.613)
Novac i novčani ekvivalenti na početku razdoblja	74.580	200.193
Novac i novčani ekvivalenti na kraju razdoblja	231.978	74.580

BILJEŠKE UZ SAŢETE KONSOLIDIRANE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE

BILJEŠKA 1 - OPĆI PODACI

Atlantic Grupa d.d. (Društvo) osnovano je u Republici Hrvatskoj. Atlantic Grupa vodeći je europski proizvođač sportske hrane pod brandom Multipower, najveći je regionalni proizvođač vitaminskih instant napitaka i dodataka prehrani pod brandovima Cedevita i Dietpharm, značajan je proizvođač proizvoda za osobnu njegu, kao i vodeći distributer robe široke potrošnje u jugoistočnoj Europi te vodeći privatni lanac ljekarni pod brandom Farmacia.

Osnovne aktivnosti Društva i njegovih ovisnih društava (Grupa) opisane su u Bilješci 3.

Sažete konsolidirane izvještaje za godinu koja je završila 31. prosinca 2010. odobrila je Uprava u Zagrebu 22. veljače 2011. godine.

Sažeti konsolidirani izvještaji nisu revidirani.

BILJEŠKA 2 - OSNOVA SASTAVLJANJA I RAĈUNOVODSTVENE POLITIKE

2.1. OSNOVA SASTAVLJANJA

Sažeti konsolidirani financijski izvještaji Grupe za godinu koja završila 31. prosinca 2010. sastavljeni su sukladno Međunarodnom računovodstvenom standardu 34 – Financijsko izvještavanje u toku godine.

Sažeti konsolidirani izvještaji ne uključuju sve podatke i objave koji su obavezni za godišnje konsolidirane financijske izvještaje te ih se treba čitati zajedno s konsolidiranim financijskim izvještajima Grupe na dan 31. prosinca 2009. godine.

2.2. ZNAĈAJNE RAĈUNOVODSTVENE POLITIKE

Sažeti konsolidirani financijski izvještaji pripremljeni su temeljem istih računovodstvenih politika, prikaza i metoda izračuna koji su se koristili prilikom pripreme godišnjih konsolidiranih financijskih izvještaja Atlantic Grupe na dan 31. prosinca 2009. godine, osim usvajanja novih Standarda i tumačenja koji su na snazi od 1. siječnja 2010. godine, kako je prikazano u nastavku:

(a) Novi i dopunjeni standardi koje je Grupa usvojila i primjenjuje prospektivno na poslovne kombinacije nastale nakon 1. siječnja 2010. godine.

MSFI 3 (prerađen) - Poslovne kombinacije i dodaci MRS-u 27 – Konsolidirani i odvojeni financijski izvještaji, MRS 28 – Ulaganja u pridružena društva te MRS 31 – Udjel u zajedničkom pothvatu

na snazi su za poslovne kombinacije za koje je dan stjecanja na dan ili nakon početka prvog godišnjeg izvještajnog razdoblja koje započinje na dan ili nakon 1. srpnja 2009. godine.

Prerađeni standard nastavlja primjenjivati metodu kupnje na poslovne kombinacije, uz neke značajne promjene u usporedbi s MSFI-jem 3. Na primjer, sva plaćanja kod kupnje društva trebaju se iskazati po fer vrijednosti na dan stjecanja s potencijalnim plaćanjima klasificiranima kao dug, kasnije ponovno mjerenima kroz izvještaj o sveobuhvatnoj dobiti. Manjinski udjeli se mogu mjeriti ili po fer vrijednosti ili po proporcionalnom udjelu manjinskog udjela u neto imovini stečenog društva. Svi troškovi povezani sa stjecanjem trebaju se iskazati u izvještaju o sveobuhvatnoj dobiti.

BILJEŠKE UZ SAŢETE KONSOLIDIRANE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE

BILJEŠKA 2 - OSNOVA SASTAVLJANJA I RAĈUNOVODSTVENE POLITIKE (nastavak)

2.2. ZNAĈAJNE RAĈUNOVODSTVENE POLITIKE (nastavak)

MRS 27 - Konsolidirani i zasebni financijski izvještaji (prerađen)

zahtijeva iskazivanje u glavnici učinaka svih transakcija s manjinskim udjelima ako nema promjena kontrole i te transakcije više neće rezultirati goodwillom ili dobicima i gubicima. Standard također navodi računovodstveni tretman kod gubitka kontrole. Svaki preostali udio u društvu ponovno se mjeri po fer vrijednosti, a dobitak ili gubitak priznaje se u računu dobiti i gubitka.

(b) Novi i dopunjeni standardi i tumačenja koji su prvi puta obvezni u financijskoj godini koja počinje 1. siječnja 2010. godine, ali trenutno nisu relevantni za Grupu (iako mogu utjecati na računovodstveni tretman budućih transakcija i događaja).

IFRIC 17 - Raspodjela nenovčane imovine vlasnicima (na snazi od 1. srpnja 2009. godine)

daje smjernice za računovodstveni tretman aranžmana u kojima društvo raspodjeljuje nenovčanu imovinu dioničarima u obliku raspodjele rezervi ili dividende. MSFI 5 je također dopunjen, tako da sada zahtijeva klasifikaciju imovine kao namijenjene raspodjeli samo kad je raspoloživa za raspodjelu u svojem trenutnom stanju, a raspodjela je vrlo vjerojatna.

IFRIC 18 - Prijenosi imovine od kupaca (na snazi od 1. srpnja 2009. godine)

razjašnjava zahtjeve MSFI-jeva za ugovore prema kojima društvo od kupca prima nekretnine, postrojenja i opremu, koju tada društvo mora koristiti ili za spajanje kupca s mrežom ili kako bi kupcu omogućilo stalni pristup opskrbi robama ili uslugama (kao što su opskrba električnom energijom, plinom ili vodom). U nekim slučajevima, društvo od kupca prima novac koji se može koristiti isključivo za stjecanje ili izgradnju nekretnina, postrojenja i opreme, koji služe za spajanje kupca s mrežom ili kako bi se kupcu omogućio stalni pristup opskrbi robama ili uslugama (ili za oboje).

IFRIC 9 - Ponovna procjena ugrađenih derivativa i MRS 39 – Financijski instrumenti: Priznavanje i mjerenje (na snazi od 1. srpnja 2009. godine)

zahtijeva od društva procjenjivanje treba li ugrađeni derivativ biti odvojen od matičnog ugovora kad društvo reklasificira hibridnu financijsku imovinu iz kategorije "po fer vrijednosti u računu dobiti i gubitka". Ova procjena mora se izvršiti na temelju okolnosti koje su postojale na dan kad je društvo prvi puta potpisalo ugovor ili na dan bilo koje izmjene ugovora koja značajno mijenja novčani tok ugovora, ovisno o tome što je bilo kasnije. Ako društvo ne može izvršiti ovu procjenu, hibridni instrument mora ostati u cijelosti klasificiran po fer vrijednosti u računu dobiti i gubitka.

BILJEŠKE UZ SAŢETE KONSOLIDIRANE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE

BILJEŠKA 2 - OSNOVA SASTAVLJANJA I RAĈUNOVODSTVENE POLITIKE (nastavak) 2.2. ZNAĈAJNE RAĈUNOVODSTVENE POLITIKE (nastavak)

IFRIC 16 - Zaštite neto ulaganja u inozemno poslovanje (na snazi od 1. srpnja 2009. godine)

navodi da, pri zaštiti neto ulaganja u inozemno poslovanje, kvalificirane zaštitne instrumente može posjedovati bilo koje društvo ili društva unutar Grupe, uključujući i samo inozemno poslovanje, dok god su zadovoljeni zahtjevi MRS-a 39 za određenje, dokumentiranje i učinkovitost, vezani za zaštitu neto ulaganja. Osobito, Grupa mora jasno dokumentirati svoju zaštitnu strategiju zbog mogućnosti različitih određenja na različitim razinama Grupe.

MRS 38 - Nematerijalna imovina (dodatak, na snazi od 1. siječnja 2010. godine)

pojašnjava smjernice za mjerenje fer vrijednosti nematerijalne imovine stečene poslovnim spajanjem i dopušta grupiranje nematerijalne imovine kao jedinstvene stavke, ako svaka stavka ima sličan korisni vijek trajanja.

MRS 1 – Prezentiranje financijskih izvještaja (dodatak)

pojašnjava da potencijalno podmirenje obveze izdavanjem glavnice nije relevantno za njenu klasifikaciju kao kratkotrajne ili dugotrajne. Izmjenom definicije kratkotrajne obveze, dodatak dopušta klasifikaciju obveze kao dugotrajne (uz uvjet da društvo ima bezuvjetno pravo odgoditi podmirenje transferom novca ili druge imovine za najmanje 12 mjeseci nakon računovodstvenog razdoblja) bez obzira na činjenicu da bi suprotna strana mogla zahtijevati od društva podmirenje dionicama u bilo kojem trenutku.

MRS 36 – Umanjenje vrijednosti imovine (dodatak, na snazi od 1. siječnja 2010. godine)

pojašnjava da je najveća jedinica (ili grupa jedinica) koja generira novac na koju bi se trebao alocirati goodwill u svrhu testiranja umanjenja vrijednosti poslovni segment, kao što je definirano odlomkom 5 MSFI-a 8, Poslovni segmenti (tj. prije kumuliranja segmenata sličnih ekonomskih karakteristika).

MSFI 2 – Transakcije plaćene novcem i temeljene na dionicama unutar Grupe (dodaci, na snazi od 1. siječnja 2010. godine)

uz uključivanje IFRIC-a 8, Opseg MSFI-ja 2, i IFRIC-a 11, MSFI 2 – Transakcije s dionicama društava u Grupi i s vlastitim dionicama, dodaci proširuju smjernice iz IFRIC-a 11 tako da one sada rješavaju klasifikaciju aranžmana Grupe koji nisu bili pokriveni tim tumačenjem.

MSFI 5 – Dugotrajna imovina namijenjena prodaji i prestanak poslovanja (dodatak)

pojašnjava da MSFI 5 navodi potrebna objavljivanja u pogledu dugotrajne imovine (ili grupa za otuđenje) koja je klasificirana kao namijenjena prodaji ili prestanak poslovanja. Također pojašnjava da je opći zahtjev MRS-a 1 i dalje primjenjiv, osobito odlomak 15 (postizanje točne prezentacije) te odlomak 125 (izvori neizvjesnosti informacija) MRS-a 1.

BILJEŠKE UZ SAŢETE KONSOLIDIRANE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE

BILJEŠKA 2 - OSNOVA SASTAVLJANJA I RAĈUNOVODSTVENE POLITIKE (nastavak)

2.2. ZNAĈAJNE RAĈUNOVODSTVENE POLITIKE (nastavak)

(c) Novi standardi, dodaci i tumačenja koji su izdani, ali nisu na snazi za financijsku godinu koja počinje 1. siječnja 2010. godine te nisu prijevremeno usvojeni

• MSFI 9 Financijski instrumenti
• MRS 24 (prerađen) Objavljivanje povezanih stranaka
• MRS 32 (dodatak) Klasifikacija prava na otkup dionica
• IFRIC 19 Podmirivanje financijskih obveza glavničkim instrumentima
• IFRIC 14 (dodaci) Unaprijed plaćeni minimalni zahtjevi financiranja

2.3. USPOREDNI I PREPRAVLJENI PODACI

Tijekom 2010. godine, Grupa je promijenila način klasifikacije pojedinih kategorija troškova i prihoda uslijed čega su usporedni podaci za 2009. godinu izmijenjeni. Najveće promjene dogodile su se uslijed promjene klasifikacije prihoda od prodaje marketinškog materijala iz pozicije 'Ostali prihodi' na umanjenje 'Troškova marketinga i prodaje'.

BILJEŠKA 3 - INFORMACIJE O SEGMENTIMA

Za potrebe upravljanja, Grupa je u 2010. godini organizirana u poslovne jedinice temeljeno na proizvodima i uslugama u četiri izvještajna segmenta – divizije kako slijedi:

- Divizija Distribucija se bavi distribucijom robe široke potrošnje uključujući proizvode proizvedene u Diviziji Zdravlje i njega, Diviziji Sportska i aktivna prehrana te u Diviziji Pharma.

- Divizija Zdravlje i njega proizvodi instant vitaminske napitke, čajeve, bombone, te kozmetiku i proizvode za osobnu njegu.

- Divizija Sportska i aktivna prehrana je specijalizirana za razvoj, proizvodnju i prodaju hrane za sportaše i proizvoda zdrave prehrane.

- Divizija Pharma je specijalizirana za razvoj, proizvodnju i prodaju receptnih i bezreceptnih (OTC) lijekova i dodatke prehrani kroz lanac ljekarni.

Krajem 2010. godine, Grupa je stekla 100% vlasništva u Grupi Droga Kolinska te je konsolidirala bilančne pozicije na 31. prosinca 2010. godine.

Od 1. siječnja 2011. godine poslovanje Grupa Droga Kolinska pratiti će se zasebno, kao peti izvještajni segment – Divizija Droga Kolinska.

Menadžment prati rezultate poslovanja pojedinih poslovnih jedinica radi donošenja odluka o raspodjeli resursa i ocjenjivanja uspjeha.

Prodaja između poslovnih segmenata vrši se pod uobičajenim komercijalnim uvjetima koji bi bili primjenjivi i na nepovezane treće stranke.

BILJEŠKE UZ SAŢETE KONSOLIDIRANE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE

BILJEŠKA 3 - INFORMACIJE O SEGMENTIMA (nastavak)

Za godinu završenu 31. prosinca 2010. (u tisućama kuna)	Distribucija	Zdravlje i njega	Sportska i aktivna prehrana	Pharma	Usklada	Grupa
Bruto prihodi /i/	1.308.296	492.044	558.412	330.832	9.647	2.699.231
Prihodi među segmentima /ii/	21.397	352.128	4.024	19.737	-	397.286
Ukupno prihodi	1.286.899	139.916	554.388	311.095	9.647	2.301.945
Dobit iz poslovanja prije amortizacije Amortizacija	48.778 11.329	108.695 25.519	36.832 6.703	23.287 6.410	2.454 5.100	220.046 55.061
Dobit iz poslovanja	37.449	83.176	30.129	16.877	(2.646)	164.985
Ukupno imovina /iii/ Ukupno imovina na 31.12.2009. /iv/	560.971 480.240	598.302 458.183	164.158 144.634	577.677 556.797	(208.437) (155.942)	1.692.671 1.483.912

Imovina segmenta Droga Kolinska na 31. prosinca 2010. godine iznosi 3.040.411 tisuća kuna.

Za godinu završenu 31. prosinca 2009. (u tisućama kuna)	Distribucija	Zdravlje i njega	Sportska i aktivna prehrana	Pharma	Usklada	Grupa
Bruto prihodi /i/	1.331.304	503.222	494.602	300.196	8.314	2.637.638
Prihodi među segmentima /ii/	21.281	379.241	2.519	12.782	-	415.823
Ukupno prihodi	1.310.023	123.981	492.083	287.414	8.314	2.221.815
Dobit iz poslovanja prije
amortizacije	41.936	105.758	27.788	14.921	6.626	197.029
Amortizacija	10.729	18.975	6.254	5.275	1.955	43.188
Dobit iz poslovanja	31.207	86.783	21.534	9.646	4.671	153.841

/i/ Bruto prihodi Društva nisu alocirani po poslovnim segmentima.

/ii/ Prihodi među segmentima se eliminiraju prilikom konsolidacije.

/iii/ Potraživanja među segmentima eliminiraju se prilikom konsolidacije. Imovina po segmentima ne uključuje dugotrajnu materijalnu imovinu Društva (1.036 tisuća kuna), nematerijalnu imovinu Društva (2.871 tisuću kuna), dane kratkoročne depozite (5.192 tisuća kuna), potraživanja od kupaca i ostala potraživanja Društva (29.692 tisuće kuna), financijsku imovinu raspoloživu za prodaju (36.202 tisuća kuna), odgođenu poreznu imovinu (50.982 tisuća kuna), derivativnu financijsku imovinu (7.939 tisuća kuna) i novac i novčane ekvivalente (231.978 tisuća kuna).

/iv/ Potraživanja među segmentima eliminiraju se prilikom konsolidacije. Imovina po segmentima ne uključuje dugotrajnu materijalnu imovinu Društva (1.754 tisuća kuna), nematerijalnu imovinu Društva (1.407 tisuća kuna), dane kratkoročne depozite (143.129 tisuća kuna), potraživanja od kupaca i ostala potraživanja Društva (27.837 tisuća kuna), financijsku imovinu raspoloživu za prodaju (35.041 tisuća kuna), ulaganja u zajedničke pothvate (179 tisuća kuna), odgođenu poreznu imovinu (7.485 tisuća kuna) i novac i novčane ekvivalente (74.580 tisuća kuna).

BILJEŠKE UZ SAŢETE KONSOLIDIRANE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE

BILJEŠKA 4 – ZARADA PO DIONICI

Osnovna zarada po dionici

Osnovna zarada po dionici izračunava se na način da se neto dobit Grupe podijeli s ponderiranim prosječnim brojem redovnih dionica koje su izdane u toku razdoblja, koji ne uključuje prosječan broj redovnih dionica koje je Društvo kupilo i koje drži kao vlastite dionice.

	2010.	2009.
Neto dobit dioničarima (u tisućama kuna)	94.993	85.053
Prosječno ponderirani broj dionica	2.807.386	2.465.279
Osnovna zarada po dionici (u kunama)	33,84	34,50

RazrijeĊena zarada po dionici

Razrijeđena zarada po dionici jednaka je osnovnoj zaradi po dionici budući da nije bilo konvertibilnih razrjedivih potencijalnih redovnih dionica.

BILJEŠKA 5 – NEKRETNINE, POSTROJENJA I OPREMA

Tijekom 2010. godine, Grupa je uložila 34.830 tisuća kuna u nabavku nekretnina, postrojenja i opreme (2009.: 97.695 tisuće kuna). Također, dovršena je transakcija kupoprodaje nekretnine na osnovu koje je realizirana dobit u iznosu od 48.557 tisuća kuna.

BILJEŠKA 6 - ZALIHE

Tijekom 2010. godine Grupa je iskazala vrijednosno usklađenje zaliha u iznosu od 17.590 tisuća kuna (2009.: 18.226 tisuća kuna) uslijed oštećenja i kratkog roka trajanja. Ovaj trošak uključen je u ostale troškove.

BILJEŠKE UZ SAŢETE KONSOLIDIRANE FINANCIJSKE IZVJEŠTAJE

BILJEŠKA 7 – STJECANJE PODRUŢNICA I MANJINSKOG INTERESA

U siječnju 2010. godine Grupa je stekla dodatnih 5% udjela u podružnici Atlantic Farmacia d.o.o. Razlika između troška stjecanja i knjigovodstvene vrijednosti stečenog manjinskog interesa priznata je direktno u kapital.

Krajem rujna 2010. godine Atlantic Grupa d.d. je s kompanijom Badel 1862 potpisala ugovor kojim preuzima tvrtku Kalničke vode Bio Natura za iznos ukupne vrijednosti kompanije (enterprise value) od 82 milijuna kuna. Preuzimanje kontrole nad tvrtkom Kalničke vode Bio Natura dovršeno je tijekom listopada. Višak vrijednosti stečene neto imovine tvrtke Kalničke vode Bio Natura iznad troška stjecanja u iznosu od 5.068 tisuća kuna priznat je izravno u račun dobiti i gubitka.

Krajem studenog 2010. godine Grupa je finalizirala preuzimanje tvrtke Droga Kolinska d.d. za iznos od 243,1 milijuna EUR. Po ovoj transakciji, kao razlika troška stjecanja i vrijednosti stečene neto imovine, privremeno je utvrđen goodwill u iznosu od 502.433 tisuća kuna. Preuzimanje kontrole nad tvrtkom Droga Kolinska d.d. i članicama grupe Droga Kolinska dovršeno je krajem godine te su u konsolidirane financijske izvještaje Grupe uključene bilančne pozicije grupe Droga Kolinska.

Da su sva društva stečena na dan 1. siječnja 2010. godine, konsolidirani prihod za godinu koja je završila 31. prosinca 2010. bio bi 2.313.419 tisuća kuna veći, dok bi dobit prije poreza bila 70.010 tisuća kuna veća od ostvarene.

BILJEŠKA 8 – DIONIĈKI KAPITAL

	Broj dionica	Redovne dionice	Kapitalna dobit	Vlastite dionice	Ukupno
			(u tisućama kuna)
1. siječnja 2010.	2.465.608	98.800	312.784	(3.180)	408.404
Dokapitalizacija /i/ Isplata s temelja dionica	864.305 4.233	34.572 -	570.442 (204)	- 3.068	605.014 2.864
31. prosinca 2010.	3.334.146	133.372	883.022	(112)	1.016.282

U skladu s potrebom prikupljanja financijskih sredstava koja su upotrijebljena za financiranje akvizicije društva Droga Kolinska d.d., Slovenija, Uprava Društva je u srpnju donijela odluku o povećanju temeljnog kapitala izdavanjem i javnom ponudom na upis novih 864.305 redovnih dionica Društva (nominalne vrijednosti od 40,00 kuna), čime je temeljni kapital Atlantic Grupe d.d. povećan s 98.799.800,00 kn za iznos od 34.572.200,00 kn na iznos od 133.372.000,00 kn. Nove redovne dionice izdane su za iznos od 700,00 kn po dionici što je u konačnici rezultiralo prikupljanjem 605 milijuna kuna.

Dividenda

Prema odluci Glavne skupštine Društva održane u lipnju 2010. godine (u lipnju 2009. godine), odobrena je isplata dividende u iznosu od 8,50 kuna po dionici odnosno sveukupno 20.975 tisuća kuna (2009.: 7,00 kuna po dionici odnosno sveukupno 17.262 tisuća kuna).

Atlantic Grupa d.d. Miramarska 23 Zagreb

Matični broj: 1671910

Zagreb, 24. veljače 2011. godine

Na temelju članka 407. do 410. Zakona o tržištu kapitala (Narodne novine 88/08. i 146/08) predsjednik Uprave Društva Atlantic Grupa d.d., Miramarska 23, Zagreb daje

IZJAVU POSLOVODSTVA O ODGOVORNOSTI

Konsolidirani financijski izvještaji Atlantic Grupe d.d. sastavljeni su u skladu s Međunarodnim računovodstvenim standardima financijskog izvještavanja (MSFI) te hrvatskim Zakonom o računovodstvu.

Konsolidirani financijski izvještaji za razdoblje od 01. siječnja 2010. godine do 31. prosinca 2010. godine daju cjelovit i istinit prikaz imovine i obveza, dobitaka i gubitaka, financijskog položaja i poslovanja Društva. Izvješće poslovodstva za godišnje razdoblje okončano 31. prosinca 2010. godine sadrži istinit i vjeran prikaz razvoja i rezultata poslovanja Društva uz opis najznačajnijih rizika i neizvjesnosti kojima je Društvo izloženo.

Predsjednik Uprave:

Emil Tedeschi

Kontakt:

Atlantic Grupa d.d. Odnosi s investitorima

+385 1 2413 908 ir@atlantic.hr