ATENOR

Quarterly Report • Aug 31, 2011

HALFJAARLIJKS FINANCIEEL VERSLAG 2011

Terhulpen, 31 augustus 2011

De eerste helft van 2011 werd afgesloten met een positief geconsolideerd nettoresultaat (aandeel van de groep) van 8,48 miljoen euro tegenover een negatief resultaat van 1,71 miljoen euro in het eerste semester 2010.

Het resultaat werd enerzijds vooral beïnvloed door de verkoop van de vennootschap IDM A, eigenaar van 75 appartementen binnen het complex MEDIA GARDENS aan de vastgoedbevak AEDIFICA en anderzijds door de verkoop aan de groep ETHIAS van de rechten verbonden aan het kantoorgebouw B4 van het project UP‐site dat verhuurd wordt aan SMALS.

Het resultaat van deze laatste transactie zal geleidelijk geboekt worden naarmate de afwerking van het gebouw vordert. De bouwwerken zullen duren tot het eerste semester van 2012.

Tabel met geconsolideerde kerncijfers (in duizenden euro) ‐ Beperkt nazicht door de Commissaris

Resultaten	30.06.2011	30.06.2010
Geconsolideerd nettoresultaat (aandeel vd groep)	8.480,62	‐1.712,56
Resultaat per aandeel (in euro)	1,68	‐0,34
Aantal aandelen	5.038.411	5.038.411
waarvan eigen aandelen	157.513	132.086
Balans	30.06.2011	31.12.2010
Totaal der activa	283.126	270.141
Kasmiddelen aan het einde van de periode	48.328	75.514
Netto schuld (‐)	‐76.789	‐46.993
Totaal geconsolideerd eigen vermogen	101.380	100.531

Omzet, opbrengst uit gewone activiteiten en bedrijfsresultaat

De omzet op 30 juni 2011 bedraagt 17,3 miljoen euro, in vergelijking met 5,75 miljoen euro op 30 juni 2010. Deze omzet bestaat vooral uit de verkoop van een eerste blok kantoren van het project UP‐site (10,95 miljoen euro) aan de groep ETHIAS en de omzet van hotel CROWNE PLAZA (4,59 miljoen euro).

Het operationele resultaat bedraagt 6,74 miljoen euro en is voornamelijk afkomstig van de verkoop van IDM A aan AEDIFICA voor een bedrag van 3,60 miljoen euro (project MEDIA GARDENS) alsook van de verkoop van kantoren aan de groep ETHIAS, goed voor een operationeel resultaat van 4,55 miljoen euro (project UP‐site). De overige operationele resultaten dekken de overheadkosten die een licht stijgende tendens vertonen (+ 0,78 miljoen euro) in vergelijking met het eerste semester 2010.

Netto schuld

Op 30 juni 2011 bedroeg de netto schuld van de groep 76,79 miljoen euro, in vergelijking met een netto schuld van 46,99 miljoen euro op 31 december 2010.

De schuld van de groep bestaat enerzijds uit een schuld op lange termijn van 100,74 miljoen euro tegen 99,67 miljoen euro op 31 december 2010 en anderzijds een positieve netto kaspositie van 23,95 miljoen euro tegen 52,68 miljoen euro in december 2010.

De resultaten uit de verkopen zorgden voor liquiditeiten. De netto kaspositie werd voornamelijk aangewend voor de aankoop van de projecten TREBEL (Brussel) en CITY DOCKS (Anderlecht), de verderzetting van de projecten in portefeuille en voor dividenduitkering.

Projecten in portefeuille

ATENOR heeft haar projecten in portefeuille verder gezet en zorgde ervoor dat het ontwikkelingspotentieel behouden blijft door het realiseren van een nieuwe acquisitie in de eerste helft van 2011.

De projecten worden hieronder toegelicht volgens hun afwerkingsgraad, wat een evenwichtig beeld van de portefeuille oplevert. Ter herinnering : drie projecten hebben reeds een bouwvergunning.

MEDIA GARDENS (IDM A EN IDM)

Ligging	Leuvensesteenweg, Brussel, België
Project	woonproject
Omvang	± 28.700 m² (5 gebouwen)

Op 13 mei laatstleden verkocht ATENOR GROUP, zoals voorzien, de aandelen van de vennootschap IDM A, eigenaar van een gebouw van 75 appartementen, handelszaken en parkings, aan de residentiële vastgoedbevak AEDIFICA. Deze transactie levert ATENOR GROUP een nettowinst op van 3,60 miljoen euro. Een aanpassing van de verkoopprijs is voorzien in 2012, op basis van de evolutie van de inflatie en het succes van de commercialisering van de woningen. Eind juni werd voor 38% van de appartementen reeds een huurcontract ondertekend. Dit staat toe om optimistisch te zijn over de gedeeltelijke vrijgave van de huurgarantie die toegekend werd aan AEDIFICA voor een periode van negen maanden.

Deze operatie sluit de succesvolle ontwikkeling van het project MEDIA GARDENS af en bevestigt de uitstekende locatie van de site alsook de architecturale en ecologische kwaliteiten van het gebouw.

HERMES BUSINESS C AMPUS (Roemenië)

Ligging Dimitri Pompeiulaan, 2 ^e District, Boekarest, Roemenië Project Bouw van een kantoorcomplex Omvang 73.644 m² (3 fases)

Ter herinnering: de bouwvergunning van dit project werd in januari 2010 verkregen.

Na de afbraakwerken en de voorbereiding van de bouwplaats werden de infrastructuurwerken van de eerste fase gestart (18.400 m²) en deze worden verdergezet in parallel met de commercialisering van de oppervlaktes.

De kantoormarkt in Boekarest kende de voorbije maanden als een voorzichtig herstel, maar in dit stadium is het nog niet mogelijk om de concretisering van onze commerciële stappen vast te leggen.

VACI GREENS (Hongarije)

Ligging Vaci ut, 13ie District, Boedapest, Hongarije Project Bouw van kantoorcomplex Omvang Fase 1 ‐ 56.000 m²

Dit project beschikt sinds juli 2010 over een bouwvergunning voor het oprichten van 56.000 m² kantoorruimte. De infrastructuurwerken worden uitgevoerd middels een contract van algemene aanneming.

We stellen vast dat de vraag naar nieuwe kantoorruimte door nationale en internationale ondernemingen stijgt. In dit stadium is het nog niet mogelijk om de concretisering van onze commerciële stappen vast te leggen.

Tijdens dit semester hebben we daarentegen de laatste aankopen gedaan van de rechten met betrekking tot fase 2 van het project, waarvoor we binnenkort een aanvraag tot bouwvergunning zullen indienen.

UP‐ SI TE

Ligging Tussen het Kanaal, het Redersplein en de Willebroekkaai, Brussels Hoofdstedelijk Gewest, België Project Gemengd complex met woningen, winkels en kantoorruimte Omvang ± 80.000 m² (29.690 m² van kantoren, 48.435 m² van woningen en winkels)

Zoals aangegeven in ons persbericht van 22 juni, hebben we één van de vier kantoorblokken van het complex UP‐site (met name degene die verhuurd is aan Smals), verkocht aan de groep ETHIAS. Deze verkoop bevestigt het commerciële succes van het project, ondanks een zwakke woningmarkt in Brussel.

De resultaten van deze verkoop zullen geleidelijk geboekt worden in de boekjaren 2011 en 2012, naarmate de afwerking van het gebouw vordert.

De impact van deze transactie op de operationele resultaten van de groep bedraagt 4,55 miljoen euro en, rekening houdend met de terugname van een eerder geboekte DTA, bedraagt het nettoresultaat van de transactie 3,17 miljoen euro voor het eerste halfjaar 2011.

De bouw van het kantoorgedeelte en de woontoren van het project UP‐site gaat vooruit in overeenstemming met de planning. Deze emblematische toren zal eind 2011 « uit de grond verrijzen » en vanaf dat ogenblik zal ook de verkoop van de appartementen van start gaan. Enkele appartementen werden al gereserveerd, hetgeen de unieke positionering van dit project op de Brusselse residentiële markt bevestigt.

EUROPA

Ligging	Wetstraat en Etterbeeksesteenweg, Brussels Hoofdstedelijk Gewest, België
Project	Gemengd project met winkels en kantoorruimte
Omvang	± 30.000 m²
Architect	Archi+ I

Ter herinnering: ATENOR voert verder gesprekken met de ambtenaren inzake stedebouw op regionaal niveau over de toepassingsvoorwaarden van het regeringsbesluit van 16 december 2010 betreffende het nieuwe stadsproject voor de Wetstraat (PUL).

In deze context bereidt ATENOR een nieuwe vergunningsaanvraag voor voor de bouw van een gebouw voor gemengd gebruik, volgens de nieuwe stedenbouwkundige voorschriften.

De hotelactiviteiten van BRUSSELS EUROPA dragen ten belope van 4,59 miljoen euro bij tot de geconsolideerde omzet en ten belope van 0,79 miljoen euro aan het operationeel resultaat. De bijdrage aan het geconsolideerd nettoresultaat bedraagt 0,43 miljoen euro.

Zoals aangekondigd in ons persbericht van 16 maart 2011, heeft het hotelmanagement de vertegenwoordigers van het hotelpersoneel medegedeeld de activiteiten stop te zetten tegen eind 2011.

De zogenaamde "wet Renault", gelanceerd in maart 2011 als onderdeel van het besluit van de sluiting van de hotelactiviteit, evolueert in overleg met de vertegenwoordigers van het personeel.

VI CTOR

Ligging Blérotstraat – Victor Hortaplein, Brussel, België Project Gemengd project met kantoorgebouwen en winkels Architecten Atelier de Portzamparc (Parijs) en Bureau d'Architecture M. & J‐M. Jaspers – J. Eyers & Partners

Ter herinnering: op 5 mei heeft het Brussels Hoofdstedelijk Gewest de afschaffing van de overbodig geworden BBP's zoals goedgekeurd door de gemeenten Anderlecht en Sint‐Gillis, bevestigd.

De bouwvergunningsaanvraag van december 2010 betreffende de bouw van een iconisch project in de omgeving van het Zuidstation volgt de administratieve procedure.

Het project, voornamelijk kantoorruimtes, bestaat eveneens uit minimum 6.000 m² woningen. De gemeenten Anderlecht en Sint‐Gillis hebben reeds de afbraakvergunning voor de bestaande gebouwen reeds afgeleverd.

PORT DU BON DI EU

Ligging Zogenaamde "Port du Bon Dieu", Namen, België Project Woonproject Omvang ± 12.000 m² Architecten Montois Partners Architects & l'Atelier de l'Arbre d'Or

Ter herinnering: een dochteronderneming van ATENOR, Namur Waterfront SA, is eigenaar van een perceel van 44,28 hectare binnen de perimeter van een SAR (Site à Réaménager ‐ herin te richten site). De definitieve goedkeuring van de perimeter van de SAR, op 11 juli laatstleden, door de bevoegde minister van Ruimtelijke Ordening, opende de weg voor het indienen van een bouwvergunningsaanvraag door ATENOR voor een woonproject met een sobere architectuur en duurzame kwaliteiten.

T REBEL

Ligging Hoek van de Belliardstraat en de Trierstraat in Brussel, België Project Kantoorgebouw Omvang ± 17.000 m²

Op basis van overeenkomsten gesloten in november 2010, heeft ATENOR in juni de erfpacht verworven voor een terrein en kantorengebouwen gelegen op de hoek van de Belliardstraat en de Trierstraat. ATENOR zal in de komende maanden een bouwvergunningsaanvraag indienen voor een complete herontwikkeling van de site.

CI TY DOCKS

Ligging Langs het kanaal van Willebroek, Anderlecht, België

Ter herinnering : ATENOR verwierf de onderneming IMMOBILIERE DE LA PETITE ILE (IPI), eigenaar van een perceel van 5,4 ha gelegen in Anderlecht. Dit perceel bevindt zich in een BBP en kan worden beïnvloed door het nieuwe GBP in voorbereiding.

Van haar kant ontwikkelt ATENOR een eerste ontwerp met een sterke mix van bestemmingen. Ondertussen int IPI de huurinkomsten betaald door de huidige industriële gebruiker.

Vooruitzichten voor het volledige boekjaar 2011

De sluitingskosten van het hotel zullen invloed hebben op de resultaten van het tweede semester.

Niettemin zouden de voortzetting van de bouw van het kantoorgebouw B4 en de closing van de verkoop van het gebouw B3 van UP‐site aan Unizo het mogelijk moeten maken om het boekjaar 2011 af te sluiten met een resultaat dat vergelijkbaar is met de halfjaarlijkse resultaten.

Financiële Kalender

Tussentijdse verklaring derde kwartaal 2011 18 november 2011 Bekendmaking van de jaarresultaten 2011 1 maart 2012 Algemene Vergadering 2011 27 april 2012 Tussentijdse verklaring eerste kwartaal 2012 18 mei 2012

Contactpersonen en Informatie

Voor verdere inlichtingen vragen we u contact op te nemen met Stéphan Sonneville sa, CEO of Sidney D. Bens, CFO.

Tel +32 (2) 387.22.99 Fax +32 (2) 387.23.16 e‐mail : info@atenor.be www.atenor.be

GLOBALE GECONSOLIDEERDE WINST‐ EN VERLIESREKENING

	In duizenden EUR
	30.06.2011	30.06.2010
Opbrengsten	17.717	5.875
Omzet	17.327	5.745
Huuropbrengsten uit vastgoed Overige bedrijfsopbrengsten	346 44	130 0
Overige bedrijfsopbrengsten	7.816	7.301
Winst (verlies) op afboeking van financiële activa	6.258	6.588
Overige bedrijfsopbrengsten	1.550	713
Winst (verlies) op afboeking van niet financiële activa	8	0
Bedrijfskosten (‐)	‐18.788	‐13.242
Grondstoffen en gebruikte hulpstoffen (‐)	‐36.652	‐5.222
Wijzigingen in voorraden gereed product en werk in uitvoering	32.076	8.511
Personeelskosten (‐)	‐2.588	‐3.116
Afschrijvingen (‐)	‐673	‐380
Aanpassingen van waarde (‐)	‐106	‐186
Overige bedrijfskosten (‐)	‐10.845	‐12.849
BEDRIJFSRESULTAAT ‐ EBIT	6.745	‐66
Financieringskosten (‐)	‐2.313	‐2.283
Financieringskosten (‐)	696	660
Aandeel in het resultaat van deelnemingen gewaardeerd volgens de "equity"‐methode	‐379	4
RESULTAAT VÓÓR BELASTING	4.749	‐1.685
Belastingen op het resultaat (‐)	3.697	‐15
RESULTAAT NA BELASTING	8.446	‐1.700
Resultaat na belasting uit bedrijfsactiviteiten die worden beëindigd	0	0
RESULTAAT VAN HET BOEKJAAR	8.446	‐1.700
Resultaat minderheidsbelangen	‐35	12
Resultaat (aandeel van de Groep)	8.481	‐1.712
WINST PER AANDEEL	In EUR
	30.06.2011	30.06.2010
Aantal aandelen	5.038.411	5.038.411
Verwaterd resultaat per aandeel	1,68	‐0,34
Andere elementen van het totaalresultaat	In duizenden EUR
	30.06.2011	30.06.2010
Resultaat (aandeel van de Groep)	8.481	‐1.712
Omrekeningsverschillen	1.902	‐2.282

Cash flow hedge 131 42 Totaalresultaat (aandeel van de groep) 10.514 ‐3.952

Globaal resultaat van de periode toerekenbaar aan derden ‐35 12

GECONSOLIDEERDE BALANS

ACTIVA

	In duizenden EUR
	30.06.2011	31.12.2010
VASTE ACTIVA	66.051	63.535
Materiële vaste activa	20.741	20.764
Vastgoedbeleggingen	1.646	1.648
Immateriële activa	6.360	6.699
Deelnemingen in verbonden entiteiten	1	1
Deelnemingen gewaardeerd volgens de "equity"‐methode	8.741	9.120
Uitgestelde belastingvorderingen	11.412	10.502
Overige financiële vaste activa	17.061	14.718
Afgeleide instrumenten	0	0
Handelsvorderingen en overige vorderingen (vast deel)	6	0
Overige vaste activa	83	83
VLOTTENDE ACTIVA	217.075	206.606
Voorraden	159.553	119.351
Overige financiële vlottende activa	42.530	72.839
Afgeleide instrumenten	0	0
Belastingvorderingen	1.848	1.250
Handelsvorderingen en overige vorderingen	6.781	6.121
Betalingen van voorschotten, vlottende	0	0
Kas en kasequivalenten	5.798	2.675
Overige vlottende activa	565	4.370
TOTAAL DER ACTIVA	283.126	270.141

PASSIVA EN EIGEN VERMOGEN

	In duizenden EUR
	30.06.2011	31.12.2010
TOTAAL EIGEN VERMOGEN	101.380	100.531
Eigen vermogen ‐ Groepsaandeel	101.669	101.092
Geplaatst kapitaal	38.880	38.880
Reserves	69.162	68.483
Eigen aandelen (‐)	‐6.373	‐6.271
Minderheidsbelangen	‐289	‐561
Langlopende passiva	123.748	114.057
Langlopende rentedragende verplichtingen	100.737	99.671
Langlopende voorzieningen	0	0
Pensioen verplichting	142	142
Afgeleide instrumenten	1.251	1.289
Uitgestelde belastingverplichtingen	10.155	12.955
Langlopende handelsschulden en overige schulden	11.463	0
Kortlopende passiva	57.998	55.553
Kortlopende rentedragende passiva	24.380	22.836
Kortlopende voorzieningen	2.480	2.496
Pensioen verplichting	26	49
Afgeleide instrumenten	0	133
Belastingverplichtingen	1.313	3.522
Kortlopende handelsschulden en overige schulden	17.362	21.759
Overige kortlopende passiva	12.437	4.758
TOTAAL VAN HET EIGEN VERMOGEN EN DER PASSIVA	283.126	270.141

GECONSOLIDEERDE KASSTROMENTABEL (indirecte methode)

	30.06.2011	30.06.2010	31.12.2010
Bedrijfsverrichtingen
‐ Winst (verlies) na belastingen (buiten bedrijfsactiviteiten die worden
beëndigd)	8.446	‐1.701	‐1.684
‐ Resultaat van deelnemingen gewaardeerd volgens de "equity"‐methode	379	‐4	440
‐ Aandelenoptieplannen	96
‐ Afschrijvingen (toevoegingen/terugnemingen)	673	380	773
‐ Waardeverminderingen (toevoegingen/terugnemingen)	101	186	451
‐ Voorzieningen (toevoegingen/terugnemingen)	‐39	405	‐84
‐ Resultaat van niet verwezenlijkt wisselen	‐202	0	0
‐ Resultaat op overdrachten van activa	‐5.753	2.673	‐4.884
‐ Geïmmobiliseerde activa	‐43
‐ Toevoegingen (terugnemingen) van uitgestelde belastingen	‐3.807	1	236
‐ Kasstroom	‐149	1.940	‐4.752
‐ Wijziging in voorraden	‐33.505	‐10.660	‐27.663
‐ Wijziging in vorderingen	‐2.023	16.721	16.753
‐ Wijziging in schulden	18.908	‐35.323	‐27.763
‐ Wijzigingen in de behoefte aan werkkapitaal	‐16.620	‐29.262	‐38.673
Toename (afname) van de bedrijfsthesaurie	‐16.769	‐27.322	‐43.425
Investeringsverrichtingen
‐ Aanschaffing van materiële en immateriële vaste activa	‐94	‐146	‐226
‐ Aanschaffing van financiële vaste activa	‐13.964	‐51	‐1.051
‐ Nieuwe toegestane leningen	‐2.344	‐5.888	‐8.665
‐ Subtotaal van de aangekochte investeringen	‐16.402	‐6.085	‐9.942
‐ Overdrachten van materiële en immateriële vaste activa	8	2	2
‐ Overdrachten van financiële vaste activa	6.398	47.761	58.589
‐ Terugbetaling van leningen		872	1.036
‐ Subtotaal van de verkochte investeringen	6.406	48.635	59.627
Toename (afname) van de investeringsthesaurie	‐9.996	42.550	49.685
Financieringsverrichtingen
‐ Kapitaalverhoging	45	0	0
‐ Eigen aandelen	‐101		‐1.102
‐ Nieuwe langetermijnleningen	12.463	78.599	79.250
‐ Terugbetaling van langetermijnleningen	‐4.000		‐10.615
‐ Dividenden uitbetaald door de moedervennootschap	‐9.807	‐12.961	‐13.318
‐ Tantièmes uitbetaald voor bestuurders	‐170	‐170	‐170
Toename (afname) van de financieringsthesaurie	‐1.570	65.468	54.045
‐ Wijzigingen van de consolidatiekring en omrekeningsverschillen	1.149	‐55	‐374
Nettowijziging over de periode	‐27.186	80.641	59.931
‐ Kasmiddelen aan het begin van het boekjaar	75.514	15.583	15.583
‐ Kasmiddelen aan het eind van het boekjaar	48.328	96.224	75.514

GECONSOLIDEERD WIJZIGINGOVERZICHT VANHET EIGEN VERMOGEN

Induizenden EUR

	Ge laa tst p kap al ita	dg He ing res erv es	de len Eig en aan	Ge sol ide erd con e res erv es	Re sul het bo taa t v an ekj aar	Om rek ing en s‐ hill ve rsc en	Mi nd erh eid s‐ be lan ge n	Tot aal eig en ve rm oge n
Sal do 01 .01 .20 10 p er	38 .88 0	( 8) 43	( 15) 5.1	89 .24 8		( 67) 4.7	( 6) 64	11 7.1 62
ult het bo ekj Res t aa an aa r v	‐	‐	‐	‐	( ) 1.5 99	‐	( ) 86	( ) 1.6 85
de lem het lre lta An ent tot at re e en v an aa su	‐	114	‐	‐	‐	( ) 1.5 33	‐	( ) 1.4 19
lre sul Tot taa t aa	‐	11 4	‐	‐	( ) 1.5 99	( ) 1.5 33	( ) 86	( 04) 3.1
Uit bet lde div ide nd tiè n t aa en e an me s	‐	‐	‐	( 0) 12 .94	‐	‐	‐	( 0) 12 .94
Eig nd ele en aa n	‐	‐	( ) 1.1 56	‐	‐	‐	‐	( ) 1.1 56
ali ba de nd ele Bet sis nge n o p va n aa n	‐	‐	‐	39 9	‐	‐	‐	39 9
de An re	‐	‐	‐	‐	‐	‐	170	170
Sal do 31 .12 .20 10 p er	38 .88 0	( 4) 32	( 71) 6.2	76 .70 7	( ) 1.5 99	( 00) 6.3	( 1) 56	10 0.5 32
Eer 20 10 ste est s em er
Sal do 01 .01 .20 10 p er	38 .88 0	( 8) 43	( 15) 5.1	89 .24 8		( 67) 4.7	( 6) 64	11 7.1 62
ult het bo ekj Res t aa v an aa r	‐	‐	‐	‐	( ) 1.7 12	‐	12	( ) 1.7 00
An de lem het lre lta ent tot at re e en v an aa su	‐	42	‐	‐	‐	( ) 2.2 82	‐	( ) 2.2 40
lre sul Tot taa t aa	‐	42	‐	‐	( 12) 1.7	( ) 2.2 82	12	( ) 3.9 40
bet lde div ide nd tiè Uit n t aa en e an me s	‐	‐	‐	( 0) 12 .94	‐	‐	‐	( 0) 12 .94
Eig nd ele en aa n	‐	‐	( 6) 41	‐	‐	‐	‐	( 6) 41
ali ba de nd ele Bet sis nge n o p va n aa n	‐	‐	‐	198	‐	‐	‐	19 8
de An re	‐	‐	‐	‐	‐	‐	114	114
Sal do 30 .06 .20 10 p er	38 .88 0	( 6) 39	( ) 5.5 31	76 .50 6	( 12) 1.7	( ) 7.0 49	( 0) 52	10 0.1 78
Eer 20 11 ste est s em er
Sal do 01 .01 .20 11 p er	38 .88 0	( 4) 32	( 71) 6.2	.10 8 75	‐	( 00) 6.3	( 2) 56	10 0.5 31
Res ult het bo ekj t aa v an aa r	‐	‐	‐	‐	8.4 81	‐	( ) 35	8.4 46
An de lem het lre lta ent tot at re e en v an aa su	‐	13 1	‐	‐	‐	1.9 02	‐	2.0 33
lre sul Tot taa t aa	‐	13 1	‐	‐	8.4 81	1.9 02	( ) 35	10 .47 9
bet lde div ide nd tiè Uit n t aa en e an me s	‐	‐	‐	( ) 9.9 32	‐	‐	‐	( ) 9.9 32
Eig nd ele en aa n	‐	‐	( 2) 10	‐	‐	‐	‐	( 2) 10
ali ba de nd ele Bet sis nge n o p va n aa n	‐	‐	‐	96	‐	‐	‐	96
de An re	‐	‐	‐	‐	‐	‐	30 8	30 8
Sal do 30 .06 .20 11 p er	38 .88 0	( 3) 19	( 73) 6.3	65 .27 2	8.4 81	( ) 4.3 98	( 9) 28	10 1.3 80

8

NOTA'S BETREFFENDE DE GECONSOLIDEERDE REKENINGEN OP 30.06.2011

Nota 1. Corporate inlichtingen

De raad van bestuur van 30 augustus 2011 heeft de geconsolideerde halfjaarlijkse financiële staten van de Groep per 30 juni 2011 vastgesteld.

Nota 2. Belangrijkste boekhoudkundige methodes

1. Voorbereidingsbasis

De geconsolideerde rekeningen op 30 juni 2011 werden opgesteld conform IAS 34 betreffende de tussentijdse financiële informatie.

De tussentijdse financiële rekeningen bevatten niet alle informatie die in het jaarverslag moeten worden opgenomen en moeten samen met het jaarverslag van 31 december 2010 worden gelezen.

2. Belangrijke consolidatieprincipes en boekhoudprincipes

De waarderingsregels die werden gevolgd bij het opstellen van de geconsolideerde financiële staten per 31 juni 2011, werden niet gewijzigd ten opzichte van de regels die werden gevolgd bij het opmaken van het jaarverslag op 31 december 2010.

Nota 3. Seizoensgebonden informatie

De levenscyclus van de vastgoedprojecten van ATENOR GROUP kan in 3 grote fasen worden samengevat: een fase waarin de grond wordt verworven, een fase waarin het project wordt ontwikkeld en gebouwd en een verhuur‐ en verkoopfase. De duur en het proces van deze fasen zijn verschillend en kunnen evenmin van project tot project met elkaar worden vergeleken.

De follow‐up en de naleving van de planning van de projecten gebeuren via een systeem van regelmatige communicatie en interne controle uitgevoerd door:

• een directiecomité dat wekelijks samenkomt voor elk project, en
• een executive committee dat maandelijks samenkomt voor elk project en dat geformaliseerd wordt in notulen.

Zodra het project in de bouwfase is, wordt een maandelijkse vergadering over vordering van de werken gehouden met:

• de externe specialisten om er zeker van te zijn dat de overeengekomen termijnen nageleefd worden en
• de aannemer.

Dit communicatiesysteem laat toe om tijdig op de hoogte te zijn van de eventuele operationële risico's en deze te controleren en op te lossen.

Nota 4. Overige financiële vlottende activa, kas en kasequivalenten

	In duizenden EUR
	30.06.2011 30.06.2010 31.12.2010
KAS EN KASEQUIVALENTEN
Kortetermijndeposito's		240	274
Banksaldi	5.753	2.159	2.359
Kassaldi	45	39	42
Totaal kas en kasequivalenten	5.798	2.438	2.675

Nota 5. Financiële schulden

	In duizenden EUR
	Kortlopend	Langlopend	Totaal
		Meer dan
	Max. 1 jaar	1 jaar
BEWEGINGEN OP FINANCIËLE SCHULDEN
Op 31.12.2010	22.836	99.671	122.507
Bewegingen van de periode
‐ Nieuwe leningen	10.464	1.000	11.464
‐ Terugbetalingen van leningen	‐8.966		‐8.966
‐ Transfer korte termijn / lange termijn
‐ Dekking van reële waarde	40		40
‐ Andere	6	66	72
Op 30.06.2011	24.380	100.737	125.117

Nota 6. Betaalde dividenden

	In duizenden EUR
	30.06.2011	31.12.2010
Dividenden op gewone aandelen, aangegeven en betaald gedurende de eerste semester:
Finaal dividend voor 2010 : € 2,00 (2009 : € 2,60)	9.684	12.961	13.318

ATENOR GROUP stelt geen tussentijds dividend voor.

Nota 7. Belastingen op het resultaat

	In duizenden EUR
BELASTINGVERDELING	30.06.2011	30.06.2010	31.12.2010
ACTUELE BELASTINGEN
Belastingen op het resultaat van het boekjaar Aanpassingen aan belastingen van voorgaande perioden	‐110	‐14	‐33 ‐10
Totaal actuele belastingen	‐110	‐14	‐43
UITGESTELDE BELASTINGEN
Gerelateerd aan het boekjaar Gerelateerd aan vorige boekjaren (fiscale verliezen)	1.477 2.330	‐1	‐237
Totaal uitgestelde belastingen	3.807	‐1	‐237
TOTAAL ACTUELE EN UITGESTELDE BELASTINGEN	3.697	‐15	‐280

Nota 8. Gesegmenteerde informatie

De hoofdactiviteit van ATENOR GROUP is de ontwikkeling van projecten rond vastgoedpromoties, met het accent op de bouw van kantoor‐ en flatgebouwen die een relatief homogeen karakter en een gelijkaardig risico‐ en rentabiliteitsprofiel vertonen.

De activiteiten van de groep ATENOR vormen eenzelfde segment (Real Estate) waarbinnen de projecten niet gedifferentieerd zijn per aard of per geografische zone. De primaire segmentatie (Real Estate) weerspiegelt de organisatie van de zaken van de groep en de interne rapportering door het Management aan de Raad van Bestuur en het Audit Committee. Er is geen secundair segment.

Het activiteitenverslag van ATENOR GROUP geeft meer informatie over de resultaten en de aan‐ en verkopen tijdens de periode onder nazicht.

Nota 9. Materiële vaste activa en vastgoedbeleggingen

De posten "Materiële vaste activa" en "Vastgoedbeleggingen" ondergaan alleen de impact van de afschrijvingslasten en de eventuele investeringen

Nota 10. Voorraden

De post "Gebouwen bestemd voor verkoop" stijgt onder invloed van de aankoop van het project CITY DOCKS (perceel van 5,4 ha gelegen in Anderlecht en ondergebracht in de vennootschap IMMOBILIERE DE LA PETITE ILE (IPI)), de afronding van de aankoop van het project TREBEL, de evolutie van de bouwwerken van de complexen HERMES BUSINESS CAMPUS (Roemenië), VACI GREENS (Hongarije) en UP‐site, rekening houdend met de verkoop van een blok kantoren van dit laatste project aan Ethias, alsook de verkoop van het project MEDIA GARDENS aan Aedifica.

Nota 11. Aandelenoptieplannen voor het personeel en andere betalingen op basis van de aandelen

Atenor Group gaf op 1 februari 2011 een tweede schijf van 53.200 opties op eigen aandelen uit voor de leden van het Management en het personeel. Deze opties zijn uitoefenbaar tijdens de perioden van 10 maart tot 10 april 2015 en van 2 tot 30 september 2015 aan de eenheidsprijs van € 33,40 ofwel de gemiddelde koers van de 30 laatste beursdagen voorafgaand aan de datum waarop deze opties worden aangeboden.

De waardering van deze opties zal steunen op de volgende parameters:

• Verhoging van het dividend: 5%
• Volatiliteit: 20%
• Referentienotering: 32,9 euro
• Rentevoet zonder risico: 2,64 %.

Nota 12. Verbonden partijen

	In duizenden EUR
	Bedragen verschuldigd aan de verbonden vennootschappen	Bedragen aan de groep verschuldigd door de verbonden vennootschappen
‐ IMMOANGE deel van de groep : 50%	‐	12.118
‐ VICTOR PROPERTIES deel van de groep : 50%	‐	582
‐ SOUTH CITY HOTEL deel van de groep : 40%	‐	4.176

We wijzen erop dat SOUTH CITY HOTEL een vennootschap is die gewaardeerd wordt volgens de 'equity'‐ methode. In het kader van het project VICTOR werd er een partnerschap gesloten met de vennootschap CFE om gezamenlijk een groot project te kunnen ontwikkelen. In dit partnerschap (50/50) worden de vennootschappen IMMOANGE, VICTOR PROPERTIES en VICTOR ESTATES gewaardeerd volgens de 'equity'‐ methode.

Geen enkel andere belangrijke verandering heeft plaatsgevonden met de verbonden partijen.

Nota 13. Afgeleide instrumenten

ATENOR GROUP gebruikt geen afgeleide financiële instrumenten voor tradingdoeleinden. Er werd in het eerste semester van 2011 geen enkel nieuw contract gesloten voor een dekking van tarieven of koersen. De post « afgeleide instrumenten » (vlottende activa en niet‐kortlopende passiva) betreft de juiste waarde van de "interest rate swaps" die aangegaan werden door Atenor Group nv in het kader van haar lange termijnfinanciering. De tegenhanger van de "Cash flow hedges" wordt geboekt als eigen vermogen. De waardeveranderingen van de afgeleide instrumenten die worden beschouwd als reële waardedekkingen ("Fair value hedges"), worden geboekt als resultaat overeenkomstig de veranderingen in de reële waarde van de passiva die voortvloeien uit de afgedekte risico's.

Nota 14. Eigen Aandelen

BEWEGING IN EIGEN AANDELEN	Bedrag (in duizenden EUR)	Aantal eigen aandelen
Op 01.01.2011 (gemiddelde prijs 40,60 € per aandeel )	6.271	154.452
Bewegingen van 01.01.2011 tot 30.06.2011 ‐ acquisities ‐ verkopen	102	3.061
Op 30.06.2011 (gemiddelde prijs 40,46 € per aandeel)	6.373	157.513
Aantal te verkrijgen eigen aandelen om te dekken		Aantal aandelen
‐ stock option plan 2007		47.800
‐ stock option plan 2008		51.100
‐ stock option plan 2009		50.600
‐ stock option plan 2010		46.800
‐ stock option plan 2011		52.300
TOTAAL		248.600

Het aantal opties van SOP 2007 tot 2011 maakt deel uit van een aandelenoptieplan voor een totaal van 300.000 bestaande aandelen.

Nota 15. Gebeurtenis sinds de afsluiting

Er valt geen belangrijke gebeurtenis sinds 30 juni 2011 te melden.

VERKLARING VAN HET MANAGEMENT

Stéphan SONNEVILLE nv, CEO, Voorzitter van het Executive Committee en de Leden van het Executive Committee onder wie de heer Sidney D. BENS, CFO, verklaren, in naam en voor rekening van ATENOR GROUP nv, dat bij hun weten,

• de op 30 juni 2010 samengevatte financiële staten werden opgesteld overeenkomstig de IFRS‐ normen en een getrouw beeld bieden van het vermogen, de financiële situatie en van de resultaten van ATENOR GROUP en van de bedrijven begrepen in de consolidatiekring¹ ;
• het halfjaarlijks verslag een getrouwe uiteenzetting bevat van de belangrijke gebeurtenissen en de voornaamste transacties tussen verbonden partijen die zich tijdens de eerste zes maanden van het jaar hebben voorgedaan en van hun invloed op de samengevatte financiële staten evenals een beschrijving van de voornaamste risico's en onzekerheden voor de resterende maanden van het boekjaar (zoals hierboven toegelicht onder de rubriek "Vooruitzichten voor het volledige jaar 2011").

¹ De dochterondernemingen van ATENOR GROUP in de betekenis van artikel 11 van het Wetboek van Vennootschappen.

Verslag van de Commissaris over de halfjaarinformatie

Wij hebben een beperkt nazicht uitgevoerd van de bijgevoegde geconsolideerde verkorte balans, verkort overzicht van het volledige resultaat, verkort mutatieoverzicht van het eigen vermogen, verkort kasstroomoverzicht en selectieve toelichtingen (gezamenlijk de "tussentijdse financiële informatie") van ATENOR GROEP NV ("de vennootschap") en haar dochterondernemingen (samen "de Groep") voor de zes maanden eindigend op 30 juni 2011.

De Raad van Bestuur is verantwoordelijk voor het opstellen en het getrouw beeld van deze tussentijdse financiële informatie. Onze verantwoordelijkheid is een oordeel uit te brengen op deze tussentijdse financiële informatie op basis van ons beperkt nazicht. De tussentijdse financiële informatie is opgesteld in overeenstemming met de International Accounting Standard IAS 34 ‐ Tussentijdse financiële verslaggeving zoals aanvaard door de Europese Unie.

Ons beperkt nazicht van de tussentijdse financiële informatie werd verricht overeenkomstig de in België geldende controleaanbevelingen i.v.m. het beperkt nazicht zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Een beperkt nazicht bestaat voornamelijk uit de bespreking van de financiële informatie met het management en analytisch onderzoek en andere ontledingen van de tussentijdse financiële informatie en onderliggende financiële data. Een beperkt nazicht is minder diepgaand dan een volkomen controle van de geconsolideerde jaarrekening in overeenstemming met de algemeen aanvaarde controlenormen i.v.m. de geconsolideerde jaarrekening zoals uitgevaardigd door het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Dienovereenkomstig verstrekken wij geen controleverslag.

Op basis van ons beperkt nazicht, kwamen er geen elementen of feiten aan onze aandacht welke ons doen geloven dat de tussentijdse financiële informatie voor de zes maanden eindigend op 30 juni 2011 niet is opgesteld overeenkomstig IAS 34 ‐ Tussentijdse financiële verslaggeving zoals aanvaard door de EU.

Brussel, 30 Augustus 2011

MAZARS ‐ Bedrijfsrevisoren Burg. CVBA, Commissaris, Vertegenwoordigd door

Philippe GOSSART