SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI ASM GROUP SPÓŁKI AKCYJNEJ

SPORZĄDZONE ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2016 DO 31 GRUDNIA 2016 ROKU

Warszawa, dnia 31 marca 2017 roku

SPIS TREŚCI

1.	INFORMACJE O SPÓŁCE ____________ 3
1.1	Podstawowe informacje o Spółce 3
1.2	Historia Spółki4
1.3	Struktura akcjonariatu Spółki 6
1.4	Zmiany Statutu ASM GROUP S.A. 7
1.5	Zarząd i Rada Nadzorcza Spółki7
2.	PODSTAWOWE OBSZARY DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI W ROKU 2016 ___ 10
3.	ZDARZENIA ISTOTNIE WPŁYWAJĄCE NA DZIAŁALNOŚĆ SPÓŁKI, JAKIE NASTĄPIŁY W ROKU OBROTOWYM 2016, A TAKŻE PO JEGO ZAKOŃCZENIU, DO DNIA SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO_________ 11
3.1	Zdarzenia w sferze kapitałowej, korporacyjnej i prawnej w roku obrotowym 201611
3.2	Zdarzenia w sferze kapitałowej, korporacyjnej i prawnej, które nastąpiły po zakończeniu roku obrotowego 2016 16
3.3	Zdarzenia dotyczące obszaru bieżącej działalności operacyjnej w roku obrotowym 201616
3.4	Zdarzenia dotyczące obszaru bieżącej działalności operacyjnej, które nastąpiły po zakończeniu roku obrotowego 201616
4.	PRZEWIDYWANY ROZWÓJ SPÓŁKI_________ 16
5.	WAŻNIEJSZE OSIĄGNIĘCIA W DZIEDZINIE BADAŃ I ROZWOJU ______ 17
6.	AKTUALNA I PRZEWIDYWANA SYTUACJA FINANSOWA SPÓŁKI _____ 17
7.	WSKAŹNIKI FINANSOWE I NIEFINANSOWE, ŁĄCZNIE Z INFORMACJAMI DOTYCZĄCYMI ZAGADNIEŃ ŚRODOWISKA NATURALNEGO I ZATRUDNIENIA, A TAKŻE DODATKOWE WYJAŚNIENIA DO KWOT WYKAZANYCH W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM _______________ 19
8.	CZYNNIKI RYZYKA________________ 22
8.1	Czynniki ryzyka związane z działalnością Spółki22
8.2	Czynniki ryzyka związane z otoczeniem Spółki26
9.	STOSOWANIE ZASAD DOBRYCH PRAKTYK SPÓŁEK NOTOWANYCH NA GPW__ 27
10.	PODSUMOWANIE ___________ 46

1. INFORMACJE O SPÓŁCE

1.1 Podstawowe informacje o Spółce

Prezentowane sprawozdanie z działalnos ci ASM GROUP Spo łki Akcyjnej z siedzibą w Warszawie [dalej: "Spółka", "ASM GROUP", "ASM", "Emitent"] i czynnos ci podjętych przez Zarząd, obejmuje okres sprawozdawczy od dnia 1 stycznia 2016 roku do dnia 31 grudnia 2016 roku.

PODSTAWOWE DANE O SPÓŁCE
Kraj:	Polska
Siedziba:	Warszawa
Forma prawna:	Spo łka Akcyjna
	ul. S więtokrzyska 18
Adres:	00 – 052 Warszawa
Telefon:	(22) 829 94 61
Fax:	(22) 829 94 62
E-mail:	[email protected]
Strona internetowa:	www.asmgroup.pl
REGON:	142578275
NIP:	5252488185

Spo łka została zawiązana w dniu 5 sierpnia 2010 roku. Postanowieniem Sądu Rejonowego dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego z dnia 27 sierpnia 2010 roku dokonano rejestracji Spo łki nadając jej jednoczes nie numer KRS: 0000363620.

Spo łka została zaklasyfikowana do sektora (zgodnie z klasyfikacją GPW):

• Media – reklama i marketing

przez Giełdę Papiero w Wartos ciowych w Warszawie S.A. [dalej: "GPW"], będącą organizatorem rynku gło wnego (ro wnoległego), w kto rym obecnie notowane są akcje Spo łki.

Grupa Kapitałowa ASM GROUP

Spo łka wraz z pięcioma podmiotami zalez nymi tworzy Grupę Kapitałową ASM GROUP [dalej: "Grupa Kapitałowa"] s wiadczącą usługi w zakresie wsparcia sprzedaz y, kto re są realizowane na terenie całego kraju oraz na wybranych rynkach zagranicznych.

Spo łkami zalez nymi, w kto rych ASM na dzien bilansowy posiadała bezpos rednio 100% kapitału zakładowego są:

• Gruppo Trade Service – Polska sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie,

GreyMatters sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie,
ASM Sales Force Agency sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie (dawniej działająca pod firmą New Line Media sp. z o.o.),
Financial Service Solutions sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie,
Trade S.p.A. z siedzibą w Turynie (spo łka prawa włoskiego działająca w formie spo łki akcyjnej).

W skład Grupy Kapitałowej do dnia 31 grudnia 2016 roku włącznie wchodziła ro wniez Promotion Intrade S.r.l. [dalej takz e: "Promotion Intrade", "Promotion"] z siedzibą w Turynie, działająca w formie spo łki z ograniczoną odpowiedzialnos cią, w kto rej jedynym udziałowcem, do kto rego nalez ało 100% kapitału zakładowego tej spo łki była Trade S.p.A. Spo łka Promotion w dniu 1 stycznia 2017 roku (Dzien Połączenia) została przejęta przez Trade.

1.2 Historia Spółki

Historia działalnos ci prowadzonej przez ASM liczy dziewiętnas cie lat i ma swoje początki w załoz onej w 1998 roku agencji marketingowej Partner ASM, kto ra została załoz ona i rozpoczęła swoją działalnos c , jako spo łka cywilna trzech oso b fizycznych. Powodem powstania Partner ASM było zwiększone zapotrzebowanie na usługi wsparcia sprzedaz y na rozwijającym się rynku polskim. Wraz ze wzrostem liczby wielkopowierzchniowych obiekto w handlowych wzro sł popyt na usługi outsourcingu polegające na zapewnieniu wsparcia sprzedaz y w tego typu obiektach. Pierwsze projekty merchandisingowe agencji realizowane były we wspo łpracy z dostawcami branz y FMCG.

Podczas kolejnych lat działalnos ci powstała rozbudowana struktura organizacyjna, obejmująca centralę firmy znajdującą się w Warszawie oraz struktury regionalne składające się z przedstawicieli handlowych i kierowniko w nadzorujących dany region kraju. Rosnące dos wiadczenie, kolejne zrealizowane z sukcesem projekty merchandisingowe oraz promocyjne umoz liwiły Spo łce rozszerzenie działalnos ci na obszarze wszystkich sieci handlowych i na wybranych rynkach zagranicznych.

Najważniejsze zdarzenia w rozwoju działalności Spółki oraz jej Grupy Kapitałowej od powstania poprzedników prawnych ASM GROUP S.A. do dnia bilansowego przedstawia poniższa tabela.

1998 założenie agencji marketingowej Partner ASM przez Szymona Pikula i Adam Stańczak w formie spółki cywilnej
1999 przystąpienie Marcina Skrzypca do spółki cywilnej Partner ASM
2005 zmiana formy prawnej (przekształcenie) Partner ASM Szymon Pikula, Adam Stańczak, Marcin Skrzypiec spółki cywilnej w PARTNERASM A. Stańczak, Sz. Pikula, M. Skrzypiec spółkę jawną
2008 powstanie dwóch spółek z ograniczoną odpowiedzialnością GreyMatters oraz New Line Media (obecnie działającej pod firmą: ASM Sales Force Agency spółka z o.o.), w odpowiedzi na rosnące zapotrzebowanie rynku na nowoczesne i dedykowane usługi wsparcia sprzedaży
2010 zawiązanie ASM GROUP S.A., której założycielami byli Adam Stańczak, Szymon Pikula i Marcin Skrzypiec
nabycie przez PARTNERASM A. Stańczak, Sz. Pikula, M. Skrzypiec sp.j. udziałów stanowiących 30% kapitału zakładowego Gruppo Trade Service – Polska spółki z o.o.
2011 nabycie pozostałych 70% kapitału zakładowego w Gruppo Trade Service Polska spółce z o.o.
zmiana formy prawnej PARTNERASM spółki jawnej na PARTNERASM spółkę akcyjną
nabycie przez Spółkę udziałów stanowiących 75% kapitału zakładowego MDC Shelf & Display Monitoring spółki z o.o.
połączenie ASM GROUP S.A. z PARTNERASM S.A.
nabycie przez Spółkę 100% udziałów GreyMatters spółki z o.o.
nabycie przez Spółkę 100% udziałów ASM Sales Force Agency spółki z o.o.
powstanie Grupy Kapitałowej, w której skład wchodzi, jako podmiot dominujący ASM GROUP S.A. oraz spółki zależne Gruppo Trade Service – Polska spółka z o.o., MDC Shelf & Display Monitoring spółka z o.o., GreyMatters spółka z o.o. oraz ASM Sales Force Agency spółka z o.o.
2012 nabycie przez ASM GROUP S.A. 100% akcji spółki prawa włoskiego Trade S.p.A. nabycie przez Trade S.p.A. udziału stanowiącego 100% kapitału zakładowego w spółce prawa włoskiego pod firmą Promotion Intrade S.r.l.
2013 debiut wszystkich akcji Spółki w Alternatywnym Systemie Obrotu rynku NewConnect prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
Grupa Kapitałowa wyróżniona tytułem "Gepard Biznesu" i "Mocna Firma 2013 – Godna Zaufania" - za dynamiczny i efektywny rozwój oraz pozytywne wyniki finansowe
2014 wyróżnienie Prezesa Zarządu ASM GROUP S.A. w gronie najlepszych menadżerów w Polsce, zajął 319 miejsce w rankingu "500 Menadżerów 2013" organizowanym z inicjatywy Pulsu Biznesu
wyróżnienie Spółki w kategorii outsourcing usług biznesowych prestiżowego rankingu Book of Lists 2014 opracowywanego przez Warsaw Business Journal
sporządzenie Prospektu Emisyjnego Spółki oraz złożenie go w Komisji Nadzoru Finansowego wraz z wnioskiem o jego zatwierdzenie w związku z zamiarem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym akcji serii A, B i C.
2015 wyróżnienie Grupy Kapitałowej ASM GROUP prestiżową nagrodę "Outsourcing Stars" w kategorii Outsourcing Sił Sprzedaży za najlepsze wyniki w 2014 roku
wyróżnienie Grupy Kapitałowej ASM GROUP statuetką Warsaw Business Journal Spotlight Awards 2015 w kategorii: "The Best B2B Process Outsourcing Provider"
zatwierdzenie Prospektu Emisyjnego Spółki przez Komisję Nadzoru Finansowego
podpisanie umowy z akcjonariuszem Green S.r.l. w likwidacji dotyczącej odkupienia przez ASM GROUP S.A. od tego akcjonariusza akcji własnych Spółki w celu ich umorzenia
zawarcie z Tesco Polska spółką z o.o. umowy regulującej zasady świadczenia usług merchandisingowych w sieci Tesco
2016 podjęcie decyzji o wydzieleniu z przedsiębiorstwa ASM GROUP S.A. zorganizowanej części przedsiębiorstwa i wniesieniu go do spółki zależnej ASM Sales Force Agency spółki z o.o.
debiut wszystkich akcji Spółki na rynku równoległym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
nabycie 100% udziałów w spółce świadczącej usługi księgowe tj. Financial Service Solutions spółce z o.o.
połączenie włoskiej spółki zależnej Trade S.p.A. ze spółką zależną Promotion Intrade S.r.l. poprzez przeniesienie całego majątku spółki przejmowanej (Promotion Intrade) na spółkę przejmującą (Trade), połączenie poprzez przejęcie dokonane na podstawie prawa włoskiego
ASM GROUP S.A. wyróżniona tytułem Symbol Partnera w Biznesie 2016
spółka zależna ASM Sales Force Agency spółka z o.o. wyróżniona tytułem "Gepard Biznesu 2016", jako jedna z najbardziej dynamicznych firm w Polsce.

W dniu 14 wrzes nia 2016 roku akcje Spo łki, kto re dotychczas notowane były w Alternatywnym Systemie Obrotu na rynku NewConnect, zostały wprowadzone do obrotu na rynku ro wnoległym prowadzonym przez Giełdę Papiero w Wartos ciowych w Warszawie S.A. Pierwsze notowanie akcji ASM GROUP S.A. na rynku regulowanym (rynku ro wnoległym) miało miejsce w dniu 14 wrzes nia 2016 roku. Debiut akcji Spo łki na GPW stanowił zwien czenie prac rozpoczętych jeszcze w 2013 roku, kto re konsekwentnie kontynuowane były w roku 2014 (w grudniu 2014 roku Spo łka złoz yła Prospekt Emisyjny do Komisji Nadzoru Finansowego) oraz w roku 2015 (we wrzes niu 2015 roku Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła Prospekt Emisyjny). Debiut akcji Spo łki na GPW stanowił realizację jednego z załoz en długoterminowej strategii rozwoju kapitałowego ASM GROUP S.A.

1.3 Struktura akcjonariatu Spółki

Na dzien 31 grudnia 2016 roku kapitał zakładowy Spo łki wynosił 57.019.642,00 zł (słownie: pięc dziesiąt siedem miliono w dziewiętnas cie tysięcy szes c set czterdzies ci dwa złote) i dzielił się na 57.019.642 (słownie: pięc dziesiąt siedem miliono w dziewiętnas cie tysięcy szes c set czterdzies ci dwie) zwykłych akcji na okaziciela, o wartos ci nominalnej 1 złoty kaz da akcja, w tym:

➢ 102.000 (sto dwa tysiące) akcji zwykłych na okaziciela Serii A,
➢ 53.654.285 (pięc dziesiąt trzy miliony szes c set pięc dziesiąt cztery tysiące dwies cie osiemdziesiąt pięc ) akcji zwykłych na okaziciela Serii B,
➢ 3.263.357 (trzy miliony dwies cie szes c dziesiąt trzy tysiące trzysta pięc dziesiąt siedem) akcji zwykłych na okaziciela serii C.

Wszystkie akcje ASM GROUP są dopuszczone do publicznego obrotu w związku z czym akcje nie zawierają szczego lnych uprawnien . Statut Spo łki nie przewiduje z adnych ograniczen w rozporządzaniu akcjami przez akcjonariuszy lub ograniczen w prawie głosu akcjonariuszy.

Jedyne ograniczenie dotyczy sytuacji zastawienia akcji i zostało zapisane w § 6 ust. 2 Statutu Spo łki: "Akcje mogą byc zastawiane i oddawane w uz ytkowanie, przy czym zastawnikowi bądz uz ytkownikowi akcji nie przysługuje prawo głosu na Walnym Zgromadzeniu ani prawo do dywidendy, wynikające z zastawionych lub oddanych w uz ytkowanie akcji.".

Na dzien bilansowy oraz na dzien sporządzenia niniejszego sprawozdania akcjonariat Spo łki z wykazaniem gło wnych akcjonariuszy, kształtował się następująco:

Akcjonariusz	Liczba posiadanych akcji	Seria akcji	Udział akcjonariusza w kapitale zakładowym (%)	Udział akcjonariusza w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu (%)
Adam Stan czak	15 433 455	A,B	27,07%	27,07%
Marcin Skrzypiec	15 433 455	A,B	27,07%	27,07%
Tatiana Pikula	15 428 616	A,B	27,06%	27,06%
Pozostali	10 724 116	B, C	18,81%	18,81%
RAZEM	57 019 642		100%	100%

Spo łka nie posiada informacji o istnieniu jakichkolwiek umo w (w tym ro wniez zawartych po dniu bilansowym 31 grudnia 2016 roku), w wyniku kto rych mogłyby w przyszłos ci nastąpic zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych gło wnych akcjonariuszy.

W Spo łce nie funkcjonują z adne programy akcji pracowniczych.

Poza akcjami dopuszczonymi do obrotu ASM GROUP S.A. nie emitowała z adnych innych papiero w wartos ciowych, w tym papiero w dających szczego lne uprawnienia w zakresie kontroli.

1.4 Zmiany Statutu ASM GROUP S.A.

Zgodnie z postanowieniami Statutu ASM, zmiana Statutu Spo łki i zmiana jej przedmiotu działalnos ci nalez y do wyłącznej kompetencji Walnego Zgromadzenia. Ograniczenia w zakresie zmian Statutu Spo łki wynikają jedynie z obowiązujących przepiso w prawa.

1.5 Zarząd i Rada Nadzorcza Spółki

Zarząd Spółki

Zarząd prowadzi sprawy spo łki i reprezentuje Spo łkę. Zgodnie ze Statutem Spo łki, Zarząd składa się z dwo ch do czterech członko w, w tym Prezesa Zarządu, powoływanych na okres wspo lnej pięcioletniej kadencji. Członkowie Zarządu mogą byc powoływani do pełnienia swoich funkcji na kolejne kadencje Zarządu.

Statut przyznaje osobiste uprawnienie akcjonariuszom będącym Załoz ycielami Spo łki do powoływania i odwoływania dwo ch członko w Zarządu, w tym Prezesa Zarządu, tak długo, jak Załoz yciele posiadac będą bezpos rednio akcje uprawniające do wykonywania, co najmniej 30% ogo lnej liczby głoso w na Walnym Zgromadzeniu. Pozostałych członko w Zarządu powołuje i odwołuje Rada Nadzorcza. Rada Nadzorcza moz e ro wniez zawieszac w czynnos ciach członko w Zarządu. Na dzien bilansowy osobiste uprawnienia okres lone w Statucie przysługują wyłącznie Panu Adamowi Stan czakowi oraz Panu Marcinowi Skrzypcowi.

Do składania os wiadczen w imieniu Spo łki uprawnieni są dwaj członkowie Zarządu działający łącznie albo członek Zarządu działający łącznie z prokurentem.

Informacje o wartos c wynagrodzen , nagro d lub korzys ci, w tym wynikających z programo w motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale Spo łki oraz programo w opartych na obligacjach z prawem pierwszen stwa, zamiennych, warrantach subskrypcyjnych (w pieniądzu, naturze lub jakiejkolwiek innej formie), wypłaconych, nalez nych lub potencjalnie nalez nych, odrębnie dla kaz dej z oso b zarządzających, nadzorujących albo członko w organo w administrujących Spo łki w przedsiębiorstwie ASM GROUP zostały zawarte w notach do sprawozdania finansowego ASM GROUP S.A.

Umowy z członkami Zarządu zawiera w imieniu Spo łki Rada Nadzorcza, kto ra reprezentuje Spo łkę ro wniez w sporach z członkami Zarządu. Zarząd działa w oparciu o Regulamin, kto ry został zatwierdzony przez Radę Nadzorczą w IV kwartale 2013 roku.

W związku z wdroz eniem w 2016 roku nowego modelu biznesowego funkcjonowania Grupy Kapitałowej, działania Zarządu koncentrowały się na pełnieniu przez Spo łkę funkcji holdingowych i obejmowały zagadnienia, kto re moz na podzielic na trzy gło wne obszary tematyczne:

➢ obszar finansowy – zagadnienia związane z gospodarką finansową Spo łki oraz Grupy Kapitałowej, w tym zaro wno sprawy związane z realizacją koszto w biez ących, jak ro wniez pozyskiwaniem finansowania dla plano w inwestycyjnych Spo łki;

➢ obszar inwestycyjny zagadnienia związane z przygotowaniem planu i strategii potencjalnych przyszłych transakcji akwizycji i przejęc ;
➢ obszar korporacyjny zagadnienia związane z zarządzaniem i nadzorem nad działalnos cią Grupy Kapitałowej, budowaniem strategii zapewniającej ciągły wzrost poziomu, jakos ci usług s wiadczonych przez Grupę Kapitałową, działania związane z funkcjonowaniem organo w Spo łki, w tym opracowanie dokumentacji i realizacja obowiązko w Spo łki związanych ze zgłoszeniami zmian danych w Krajowym Rejestrze Sądowym oraz innych instytucjach rejestrowych.

Uszczego ławiając nalez y wskazac , iz Zarząd skupiał swoje wysiłki na budowaniu silnej pozycji Spo łki, na rynku outsourcingu usług wsparcia sprzedaz y. W obszarze korporacyjnym, Zarząd zintensyfikował działania mające na celu stworzenie Grupy Kapitałowej, w skład kto rej wchodzic będą ro z nego rodzaju podmioty wykonujące komplementarne usługi, funkcjonujące zaro wno na rynku krajowym, jak ro wniez na rynkach zagranicznych.

Podstawowymi celami, jakie akcjonariusze wyznaczyli Zarządowi na rok 2016 były:

➢ przeprowadzenie analiz i identyfikacja podmioto w do przejęcia w ramach rozwoju Grupy Kapitałowej,
➢ zarządzanie i nadzo r nad działalnos cią Grupy Kapitałowej,
➢ kontynuacja prawnego i organizacyjnego przygotowywania procesu wprowadzenia akcji Spo łki do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papiero w Wartos ciowych w Warszawie S.A.,
➢ nadzo r nad realizacją procedur związanych z prawidłowym funkcjonowaniem Spo łki na rynku NewConnect oraz od wrzes nia 2016 roku na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papiero w Wartos ciowych w Warszawie S.A. (m.in. nadzo r nad przygotowaniem raporto w biez ących i raporto w okresowych).

W trakcie roku obrotowego zmianie uległ skład Zarządu. Pan Adam Stan czak złoz ył rezygnację z funkcji w Zarządzie w dniu 8 stycznia 2016 roku, ze skutkiem na dzien 31 stycznia 2016 roku. Rada Nadzorcza Spo łki w dniu 26 stycznia 2016 roku podjęła uchwałę o powołaniu Pana Marcina Skrzypca, dotychczas pełniącego obowiązki Wiceprezesa Spo łki, na stanowisko Prezesa Zarządu Spo łki i powierzyła mu pełnienie tej funkcji od dnia 1 lutego 2016 roku.

W dniu 11 maja 2016 roku rezygnację z funkcji w Zarządzie Spo łki złoz ył Pan Patryk Go rczyn ski, kto ry objął funkcję Prezesa Zarządu w spo łce zalez nej działającej pod firmą ASM Sales Force Agency spo łce z o.o.

W dniu 5 sierpnia 2016 roku decyzją uprawnionych akcjonariuszy Spo łki tj. Pana Adama Stan czaka i Pana Marcina Skrzypiec, działających na podstawie §9 ust. 2 Statutu Spo łki w związku z art. 354 § 1 Kodeksu spo łek handlowych, do Zarządu ASM GROUP S.A. ponownie został powołany Pan Adam Stan czak, kto remu uprawnieni akcjonariusze powierzyli pełnienie funkcji Prezesa Zarządu Spo łki. W związku z powołaniem Pana Adama Stan czaka do pełnienia funkcji Prezesa Zarządu Spo łki, w dniu 5 sierpnia 2016 roku rezygnację z pełnienia funkcji Prezesa Zarządu złoz ył Pan Marcin Skrzypiec, kto ry pozostał członkiem Zarządu ASM GROUP S.A. W dniu 8 sierpnia 2016 roku Rada Nadzorcza powierzyła Panu Marcinowi Skrzypiec pełnienie funkcji Wiceprezesa Zarządu.

Na dzien bilansowy 31 grudnia 2016 roku Zarząd Spo łki był trzyosobowy:

➢ Adam Stan czak – Prezes Zarządu, powołany na to stanowisko w dniu 5 sierpnia 2016 roku. W okresie wczes niejszym Adam Stan czak pełnił w Zarządzie funkcję Prezesa Zarządu (od 5 sierpnia 2010 roku do dnia 31 stycznia 2016 roku)

➢ Marcin Skrzypiec Wiceprezes Zarządu, powołany na to stanowisko w dniu 8 sierpnia 2016 roku. W okresie wczes niejszym Marcin Skrzypiec pełnił w Zarządzie funkcję Prezesa Zarządu (od 1 lutego 2016 roku do 5 sierpnia 2016 roku), Wiceprezesa Zarządu (od 24 czerwca 2013 roku do 31 stycznia 2016 roku) oraz Członka Zarządu ds. Finansowych (od 5 sierpnia 2010 roku do 23 czerwca 2013 roku),
➢ Jacek Pawlak Członek Zarządu ds. Finansowych, powołany na to stanowisko w dniu 24 czerwca 2013 roku.

Skład Zarządu nie uległ zmianie po zakon czeniu roku obrotowego.

Dotychczasowa kadencja wszystkich Członko w Zarządu zakon czy się dnia 6 sierpnia 2020 roku.

Między Spo łka a jej Członkami Zarządu nie zostały zawarte z adne umowy przewidujące rekompensatę w przypadku rezygnacji Członka Zarządu lub jego zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez waz nej przyczyny lub gdy odwołanie lub zwolnienie tych oso b nastąpi z powodu połączenia ASM przez przejęcie z innym podmiotem.

Rada Nadzorcza Spółki

Zgodnie ze Statutem Rada Nadzorcza składa się z pięciu do siedmiu członko w, w tym Przewodniczącego. Kadencja Rady Nadzorczej trwa pięc lat, a jej członko w powołuje się na okres wspo lnej kadencji. Statut Spo łki nie przewiduje z adnych uprawnien osobistych do powoływania i odwoływania członko w Rady Nadzorczej.

Rada Nadzorcza działa w oparciu o Regulamin, kto ry został zatwierdzony przez Walne Zgromadzenie w I kwartale 2014 roku.

W trakcie roku obrotowego zmianie uległ skład Rady Nadzorczej. Pani Magdalena Pasecka złoz yła rezygnację z funkcji w Radzie Nadzorczej, ze skutkiem na dzien 27 stycznia 2016 roku. W związku z powyz szym Walne Zgromadzenie Spo łki, w dniu 29 lutego 2016 roku, dokonało wyboru nowego członka Rady Nadzorczej, w osobie Pana Adama Stan czaka. Pan Adam Stan czak, w związku z powołaniem go do Zarządu Spo łki, w dniu 5 sierpnia 2016 roku złoz ył rezygnację z członkostwa w Radzie Nadzorczej. W dniu 4 sierpnia 2016 roku Walne Zgromadzenie Spo łki dokonało wyboru nowego członka Rady Nadzorczej, w osobie Pana Jarosława Grzywin skiego.

Na dzien bilansowy 31 grudnia 2016 roku Rada Nadzorcza Spo łki składała się z 5 członko w:

➢ Maciej Cudny Przewodniczący Rady Nadzorczej, powołany do składu Rady Nadzorczej w dniu 5 sierpnia 2010 roku,
➢ Filip Nazar Członek Rady Nadzorczej, powołany do składu Rady Nadzorczej w dniu 18 listopada 2010 roku,
➢ Jacek Kuczewski Członek Rady Nadzorczej, powołany do składu Rady Nadzorczej w dniu 16 listopada 2012 roku,
➢ Rossen Borissov Hadjiev Członek Rady Nadzorczej, powołany do składu Rady Nadzorczej w dniu 29 lipca 2015 roku,
➢ Jarosław Grzywin ski Członek Rady Nadzorczej, powołany do składu Rady Nadzorczej w dniu 4 sierpnia 2016 roku.

Skład Rady Nadzorczej nie uległ zmianie po zakon czeniu roku obrotowego.

Dotychczasowa kadencja urzędujących członko w Rady Nadzorczej kon czy się w dniu 6 sierpnia 2020 roku.

W okresie sprawozdawczym w ramach Rady Nadzorczej Spo łki działał takz e Komitet Audytu. W skład Komitetu Audytu, wchodzą osoby pełniące funkcję członko w Rady Nadzorczej. Komitet Audytu działa na podstawie Regulaminu, uchwalonego przez Radę Nadzorczą w dniu 25 czerwca 2015 roku.

W trakcie roku obrotowego zmianie uległ skład Komitetu Audytu. Po złoz eniu rezygnacji w dniu 27 stycznia 2016 roku przez Panią Magdalenę Pasecką, Rada Nadzorcza uchwałą z dnia 22 marca 2016 roku powołała do składu Komitetu Audytu nowego członka w osobie Pana Adama Stan czaka. W związku z powołaniem Pana Adama Stan czaka do Zarządu Spo łki, Pan Adam Stan czak złoz ył rezygnację z pełnienia funkcji w Komitecie Audytu w dniu 5 sierpnia 2016 roku. Uchwałą z dnia 10 paz dziernika 2016 roku Rada Nadzorcza powołała do składu Komitetu Audytu nowego członka, w osobie Pana Jarosława Grzywin skiego.

Na dzien bilansowy 31 grudnia 2016 roku w skład Komitetu Audytu wchodziło 3 członko w Rady Nadzorczej:

➢ Jacek Kuczewski (członek Rady Nadzorczej spełniający kryteria niezalez nos ci od Spo łki, będący członkiem ACCA),
➢ Filip Nazar (członek Rady Nadzorczej spełniający kryteria niezalez nos ci od Spo łki) oraz
➢ Jarosław Grzywin ski (członek Rady Nadzorczej spełniający kryteria niezalez nos ci).

Skład Komitetu Audytu Spo łki nie uległ zmianie po zakon czeniu roku obrotowego.

2. PODSTAWOWE OBSZARY DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI W ROKU 2016

Do dnia 31 marca 2016 roku ASM GROUP kontynuowała dziewiętnastoletnia działalnos c rynkowa poprzedniko w prawnych i zakupionych spo łek. W 2016 roku ASM wdroz yła nowy model biznesowy w funkcjonowaniu Grupy Kapitałowej. W wyniku jego implementacji ASM GROUP stała się podmiotem holdingowym i realizuje wyłącznie funkcje holdingowe, polegające na zapewnieniu zarządzania aktywami i nadzoru nad podmiotami zalez nymi. W ramach funkcji holdingowych Spo łka zapewnia realizację uprawnien korporacyjnych w podmiotach zalez nych poprzez wynikającą z przepiso w kontrolę i nadzo r nad działalnos cią podmioto w zalez nych. Pozostałą działalnos c operacyjną Grupy Kapitałowej, w tym takz e całą działalnos c operacyjną, jaką ASM prowadziła w gło wnych liniach biznesowych do dnia 31 marca 2016 roku, po tej dacie realizują wyłącznie spo łki zalez ne, wchodzące w skład Grupy Kapitałowej ASM GROUP.

Do dnia 31 marca 2016 roku zakres s wiadczonych przez Spo łkę usług obejmował:

➢ merchandising,
➢ outsourcing sił sprzedaz y,
➢ field marketing,
➢ badania marketingowe,
➢ pozostałe usługi.

Usługi wykonywane są na rzecz dostawco w oferujących swoje towary w sieciach handlowych dysponujących obiektami handlowymi (supermarkety, hipermarkety, dyskonty), w sieciach ze sprzętem elektronicznym, a takz e na terenie mniejszych sklepo w nalez ących do międzynarodowych i regionalnych sieci handlowych.

Począwszy od dnia 1 kwietnia 2016 roku ASM GROUP S.A. jako podmiot dominujący wykonuje usługi holdingowe, polegające na zarządzaniu Grupą Kapitałową ASM GROUP.

3. ZDARZENIA ISTOTNIE WPŁYWAJĄCE NA DZIAŁALNOŚĆ SPÓŁKI, JAKIE NASTĄPIŁY W ROKU OBROTOWYM 2016, A TAKŻE PO JEGO ZAKOŃCZENIU, DO DNIA SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

3.1 Zdarzenia w sferze kapitałowej, korporacyjnej i prawnej w roku obrotowym 2016

➢ Proces wydzielenia zorganizowanej części przedsiębiorstwa i przeniesienia ZCP do spółki zależnej

W 2016 roku Zarząd Spo łki rozpoczął przygotowania do procesu polegającego na stworzeniu nowego modelu biznesowego funkcjonowania Grupy Kapitałowej ASM GROUP. Nowy model zakłada powstanie struktury holdingowej m. in. poprzez rozdzielenie funkcji zarządczych i nadzoru korporacyjnego od pozostałych funkcji realizowanych dotychczas przez ASM GROUP, czyli całej aktywnos ci operacyjnej w podstawowych liniach biznesowych, w jakich Spo łka prowadziła działalnos c operacyjną do dnia 31 marca 2016 roku.

Implementacja nowego modelu biznesowego polegała na wydzieleniu zorganizowanej częs ci przedsiębiorstwa ASM GROUP słuz ącej do prowadzenia działalnos ci operacyjnej w pełnym zakresie. Zorganizowana częs c przedsiębiorstwa, jako zespo ł wyodrębnionych składniko w materialnych i niematerialnych przeznaczonych do prowadzenia działalnos ci gospodarczej pod względem finansowym, funkcjonalnym oraz organizacyjnym moz e samodzielnie realizowac przypisane jej zadania w rozumieniu art. 4a) pkt 4 ustawy z dnia 15 lutego 1992 roku – o podatku dochodowym od oso b prawnych (tekst jednolity Dz.U. z 2016 r. poz. 1888 ze zm.) oraz art. 2 pkt 27e) ustawy z dnia 11 marca 2004 roku – o podatku od towaro w i usług (tekst jednolity Dz.U. z 2016 roku, poz. 710 ze zm.).

W celu realizacji swoich celo w biznesowych Spo łka w 2016 roku dokonała przeglądu i uporządkowania struktur kompetencyjnych na kaz dym poziomie zarzadzania. Zarząd ASM GROUP podjął takz e decyzję o wydzieleniu zorganizowanej częs ci przedsiębiorstwa ASM GROUP S.A. i wniesieniu tak wydzielonej częs ci przedsiębiorstwa Spo łki, do jednego z podmioto w zalez nych. Zorganizowana częs c przedsiębiorstwa Spo łki została wydzielona w pierwszej fazie jedynie w księgach handlowych ASM GROUP S.A. Zarząd Spo łki postanowił rozpocząc wydzielenie organizacyjne poprzez przyporządkowanie istniejącego zespołu składniko w majątkowych, o kto rych mowa powyz ej oraz pracowniko w, wspo łpracowniko w, zleceniobiorco w zajmującymi się czynnos ciami z zakresu merchandising, promocje, new business, obsługi klienta, dyrektorzy regionalni itp. oraz uz ywanych przez nich narzędzi i urządzen w ramach wydzielenia zorganizowanej częs ci przedsiębiorstwa ASM GROUP.

Wdraz ając wydzielenie zorganizowanej częs ci przedsiębiorstwa, Zarząd podjął działania mające na celu faktyczne przyporządkowanie przychodo w i koszto w oraz nalez nos ci i zobowiązan ASM GROUP do wydzielanej zorganizowanej częs ci przedsiębiorstwa.

W skład zorganizowanej częs ci przedsiębiorstwa ASM GROUP weszły w szczego lnos ci następujące kategorie składniko w:

a. umowy z dostawcami, kto rzy dostarczali towary lub s wiadczyli usługi na rzecz ASM GROUP w związku z realizacją działalnos ci operacyjnej Spo łki;

b. umowy z klientami, kto rzy zlecali ASM GROUP wykonanie usług w zakresie merchandisingu, promocji, field marketingu, outsourcingu sił sprzedaz y;
c. umowy z pracownikami i wspo łpracownikami, w tym umowy o pracę, umowy zlecenia, zawarte z pracownikami i osobami zatrudnionymi w następujących jednostkach organizacyjnych Spo łki: dział operacyjny, dział obsługi klienta, dział marketingu, dział new business, dział IT, dział raportowania i analiz, dział HR, dział produkcji i logistyki;
d. składniki materialne, w tym s rodki trwałe, urządzenia oraz przedmioty słuz ące do prowadzenia działalnos ci operacyjnej w postaci merchandisingu, promocji, field marketingu i outsourcingu sił sprzedaz y;
e. wierzytelnos ci pienięz ne, w tym s rodki pienięz ne zgromadzone na rachunku bankowy oraz goto wka w kasie;
f. zobowiązania, w tym zobowiązania pienięz ne wynikające z otrzymanych faktur od dostawco w, kto rzy dostarczali towary lub s wiadczyli usługi na rzecz ASM GROUP w zakresie związanym z zapewnieniem nalez ytej realizacji działalnos ci operacyjnej Spo łki;
g. wszystkie rozwiązania informatyczne, systemowe oraz strukturalne słuz ące do zapewnienia realizacji działalnos ci operacyjnej przez ASM GROUP;
h. nalez nos ci, prawa, roszczenia i zobowiązania wynikające z umo w ubezpieczenia s rodko w trwałych słuz ących do realizacji usług merchandisingowych, promocyjnych, field marketingu i outsourcingu sił sprzedaz y;
i. know how;
j. dokumenty i księgi związane z prowadzeniem działalnos ci gospodarczej w ramach wyodrębnionej zorganizowanej częs ci przedsiębiorstwa ASM GROUP oraz wszystkie inne zidentyfikowane aktywa i zobowiązania operacyjne związane z zorganizowaną częs cią przedsiębiorstwa.

Przeniesienie zorganizowanej częs ci przedsiębiorstwa Spo łki na rzecz ASM Sales Force Agency spo łki z o.o. będącej spo łką zalez ną od ASM GROUP S.A. nastąpiło na podstawie umowy zawartej w dniu 1 kwietnia 2016 roku. Umowa została zawarta w wykonaniu uchwał Nadzwyczajnego Zgromadzenia Wspo lniko w ASM Sales Force Agency spo łki z o.o. o podwyz szeniu kapitału zakładowego, kto ry został w całos ci pokryty przez ASM wkładem niepienięz nym (aport) w postaci zorganizowanej częs ci przedsiębiorstwa. Na zawarcie umowy między Spo łką i ASM Sales Force Agency spo łką z o.o. zgodę udzieliła Rada Nadzorcza ASM GROUP w uchwale podjętej dnia 22 marca 2016 roku, a takz e Walne Zgromadzenie ASM GROUP S.A. w uchwale nr 3 (6/2016) z dnia 18 kwietnia 2016 roku.

W wyniku wdroz enia nowego modelu biznesowego, ASM GROUP realizuje wyłącznie funkcje holdingowe polegające na zarządzaniu aktywami, nadzorze nad podmiotami zalez nymi oraz wykonywaniu uprawnien korporacyjnych w podmiotach zalez nych, zgodnie z przysługującymi spo łce dominującej uprawnieniami. ASM GROUP S.A. pozostała takz e wyłącznie odpowiedzialna w Grupie Kapitałowej za realizację przejęc i akwizycji innych podmioto w.

Działalnos c operacyjna, jaką do dnia 31 marca 2016 roku włącznie prowadziła ASM (w postaci usług merchandisingu, field marketingu, outsourcingu sił sprzedaz y, badan marketingowych oraz inne usługi wsparcia sprzedaz y), jest obecnie realizowana wyłącznie przez spo łki zalez ne nalez ące do Grupy Kapitałowej ASM GROUP. Taka koncepcja i model biznesowy jest zgodny z intencją załoz ycieli Spo łki, kto rzy tworząc ASM GROUP w 2010 roku uznali, iz spo łka ta ma pełnic rolę holdingową i stanowic wyłącznie podmiot dominujący dla spo łek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej.

➢ Zakończenie współpracy z Autoryzowanym Doradcą

Umowa z Carnelian Partners spo łka z o.o. z siedzibą w Warszawie, pełniącą dla ASM GROUP S.A. funkcję Autoryzowanego Doradcy na rynku NewConnect, wygasła dnia 18 marca 2016 roku. Spo łka podjęła decyzję o nie przedłuz aniu umowy łączącej ją z Autoryzowanym Doradcą, bowiem w marcu 2016 roku minęły 3 lata od dnia pierwszego notowania akcji spo łki w Alternatywnym Systemie Obrotu i Spo łka nie miała prawnego obowiązku kontynuowania wspo łpracy z Autoryzowanym Doradcą. Poza tym, ASM posiadała nalez ytą wiedzę dotyczącą funkcjonowania akcji Spo łki w Alternatywnym Systemie Obrotu oraz posiadała własne zasoby umoz liwiające samodzielnie wypełnianie obowiązko w informacyjnych na rynku NewConnect. Oznaczało to, z e Spo łka posiadała wystarczające kompetencje umoz liwiające jej autonomiczne wypełnienia obowiązko w informacyjnych emitento w na rynku NewConnect, kto re dotychczas podejmowała we wspo łpracy z Autoryzowanym Doradcą.

➢ Wykonanie Warunkowej Umowy Sprzedaży zawartej z Green S.r.l. w likwidacji i obniżenie kapitału zakładowego ASM GROUP S.A.

Zgodnie z postanowieniami Warunkowej Umowy Sprzedaz y z dnia 31 maja 2012 roku, zmienionej Porozumieniem o Zmianie Warunkowej Umowy Sprzedaz y sporządzonym w dniu 14 czerwca 2012 roku (dalej: "Warunkowa Umowa Sprzedaży"), akcjonariusz Green S.r.l. w likwidacji, kto ry w wykonaniu tej Umowy nabył akcje ASM serii C, miał prawo i obowiązek zbywania tych akcji na rynku, jez eli ich aktualna cena była nie niz sza, niz wartos c emisyjna akcji, po jakiej akcjonariusz ten nabył akcje serii C w emisji pierwotnej. Prawo takie akcjonariusz miał zrealizowac do dnia 31 grudnia 2013 roku.

W dniu 27 stycznia 2014 roku, do Spo łki zostało doręczone pisemne os wiadczenie Green S.r.l. w likwidacji, skierowane zgodnie z postanowieniami Warunkowej Umowy Sprzedaz y, dotyczące z ądania odkupu częs ci niesprzedanych przez tego akcjonariusza akcji Spo łki. Akcjonariusz działając zgodnie z tres cią Porozumienia z dnia 14 czerwca 2012 roku zaz ądał od Spo łki realizacji przyznanego mu uprawnienia do odkupienia częs ci pozostałych akcji.

Wykonując postanowienia Warunkowej Umowy Sprzedaz y, W wykonaniu Umowy Nabycia:

➢ w dniu 27 listopada 2015 roku Spo łka podpisała z akcjonariuszem Green S.r.l. w likwidacji Umowę Nabycia 2.033.813 akcji własnych za wynagrodzeniem, w celu ich umorzenia (dalej: "Umowa Nabycia");
➢ Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie ASM GROUP w dniu 28 grudnia 2015 roku podjęło m.in. uchwałę nr 4 (25/2015), na podstawie kto rej postanowiono, z e umorzy się 2.033.813 zdematerializowanych akcji na okaziciela ASM GROUP S.A. nalez ących do akcjonariusza Green s.r.l. w likwidacji z siedzibą w Rzymie (Włochy), kto re znajdowały się w publicznym obrocie na Alternatywnym Systemie Obrotu "NewConnect", prowadzonym przez Giełdę Papiero w Wartos ciowych w Warszawie S.A.; umorzenie akcji Spo łki nastąpi poprzez ich nabycie przez ASM GROUP S.A. za zgodą Akcjonariusza Green S.r.l. w likwidacji (umorzenie dobrowolne), w zamian za umorzone akcje, Green S.r.l. w likwidacji otrzyma wynagrodzenie w wysokos ci 2,06 złotych za kaz dą umarzaną akcję, wypłata wynagrodzenia nastąpi w całos ci lub w częs ci ze s rodko w pochodzących z obniz enia kapitału zakładowego ASM GROUP S.A. w terminie nie wczes niejszym niz po upływie szes ciu miesięcy od dnia ogłoszenia w Krajowym Rejestrze Sądowym wpisu o obniz eniu kapitału zakładowego Spo łki dokonanego w związku z umorzeniem akcji;
➢ w tym samym dniu Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie ASM GROUP S.A. w uchwale nr 5 (26/2015) postanowiło m.in. o obniz eniu kapitału zakładowego ASM GROUP S.A. z kwoty 59.053.455,00 złotych o kwotę 2.033.813 złotych, tj. do kwoty 57.019.642,00 złotych, poprzez umorzenie

2.033.813 akcji ASM GROUP serii C oraz dokonało zmiany Statutu ASM GROUP S.A. w zakresie wysokos ci kapitału zakładowego;

➢ w dniu 31 grudnia 2015 roku Spo łka dokonała publikacji w Monitorze Sądowym i Gospodarczym ogłoszenia w sprawie obniz enia kapitału zakładowego Spo łki i wezwała wszystkich wierzycieli do zgłaszania roszczen wobec Spo łki w terminie trzech miesięcy od dnia ogłoszenia, czyli do dnia 31 marca 2016 roku,
➢ w dniu 7 kwietnia 2016 roku Spo łka złoz yła wniosek do Sądu Rejonowego dla m.st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego o obniz enie kapitału zakładowego Spo łki i wynikającej z tego zmiany Statutu;
➢ rejestracja obniz enia kapitału zakładowego do kwoty 57.019.642,00 złotych została dokonana przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego postanowieniem z dnia 15 kwietnia 2016 roku;
➢ obniz enie kapitału zakładowego Spo łki zostały wpisane do rejestru przedsiębiorco w Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego dla ASM GROUP S.A. w dniu 18 kwietnia 2016 roku.

Na podstawie Umowy Nabycia Spo łka odkupiła od akcjonariusza Green S.r.l. w likwidacji 2.033.813 akcji własnych, w celu ich umorzenia. Wynagrodzenie zostało zapłacone przez Spo łkę w dniu 26 paz dziernika 2016 roku, tj. w terminie trzech dni roboczych przypadających po upływie szes ciu miesięcy od dnia ogłoszenia w Monitorze Sądowym i Gospodarczym obniz enia kapitału zakładowego ASM GROUP. Termin ten został ustalony między stronami w Umowie Nabycia, podpisanej między ASM a Green S.r.l. w dniu 27 listopada 2015 roku. Cena za kaz dą odkupowaną akcję, została ustalona między stronami juz w Warunkowej Umowie Sprzedaz y z 2012 roku i wynosiła 2,06 złotych za kaz dą taką akcję. Łączne wynagrodzenie zapłacone przez Spo łkę na rzecz Green S.r.l. w likwidacji wyniosło 979.738,27 euro.

Tytułem zabezpieczenia obowiązku zapłaty przez ASM na rzecz Green S.r.l. w likwidacji wynagrodzenia za nabyte w celu umorzenia akcje własne, dwaj gło wni akcjonariusze Spo łki tj. Pan Adam Stan czak i Pan Marcin Skrzypiec, zawarli w dniu 27 listopada 2015 roku z Green S.r.l w likwidacji umowę ustanowienia zabezpieczenia (dalej: "Umowa Zabezpieczająca"). Zgodnie z postanowieniami Umowy Zabezpieczającej Pan Adam Stan czak i Pan Marcin Skrzypiec dokonali przewłaszczenia na rzecz Green S.r.l. w likwidacji, na zabezpieczenie roszczen tej spo łki o zapłatę wynagrodzenia, po 1.016.907 akcji ASM GROUP będących własnos cią kaz dego z tych akcjonariuszy. Łączna ilos c akcji zabezpieczających przeniesionych w wykonaniu Umowy Zabezpieczającej na rzecz Green S.r.l. w likwidacji wynosi 2.033.814. Ustawione przez Pana Adama Stan czaka i Pana Marcina Skrzypca zabezpieczenie obowiązywało do dnia zapłaty przez Spo łkę wynagrodzenia za akcje nabyte tj. do dnia 26 paz dziernika 2016 roku

Green S.r.l. w likwidacji dokonała zwrotnego przeniesienia własnos ci akcji zabezpieczających, na rachunek papiero w wartos ciowych odpowiednio Pana Adama Stan czaka i Pana Marcina Skrzypca w takiej samej ilos ci, w jakiej akcje zabezpieczające zostały przewłaszczone przez kaz dego z tych akcjonariuszy. Przeniesienie własnos ci akcji zabezpieczających zostało dokonane w dniu 28 paz dziernika 2016 roku.

Transakcja odkupu akcji od akcjonariusza Green S.r.l. została przeprowadzona w całos ci zgodnie z tres cią obowiązujących w Polsce przepiso w prawa i w zgodzie z umowami podpisanymi z Green S.r.l.

➢ Dopuszczenie akcji Spółki (serii A, serii B, serii C) do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.

W trakcie roku 2016 Spo łka kontynuowała proces ubiegania się o dopuszczenie akcji ASM GROUP S.A. do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papiero w Wartos ciowych w Warszawie S.A. Zarząd nadzorował ten proces, w szczego lnos ci sprawował nadzo r nad sporządzaniem wymaganych anekso w do Prospektu Emisyjnego zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 14 wrzes nia 2015 roku oraz składaniem stosownych wyjas nien Komisji Nadzoru Finansowego.

W dniu 13 wrzes nia 2016 roku Zarząd Giełdy Papiero w Wartos ciowych S.A. podjął Uchwałę nr 933/2016 w sprawie dopuszczenia do obrotu giełdowego na Gło wnym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii A, B i C ASM GROUP S.A., a takz e Uchwałę nr 934/2016 w sprawie wprowadzenia z dniem 14 wrzes nia 2016 roku, do obrotu giełdowego na Gło wnym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii A, B i C Spo łki ASM GROUP S.A.

Debiut akcji ASM GROUP S.A. odbył się w dniu 14 wrzes nia 2016 roku.

Do obrotu na rynku regulowanym zostało dopuszczonych zostało 57.019.642 istniejących akcji Spo łki, posiadających formę zdematerializowaną i dotychczas notowanych w Alternatywnym Systemie Obrotu Rynku NewConnect zorganizowanym i prowadzonym przez Giełdę Papiero w Wartos ciowych w Warszawie S.A.

➢ Nabycie 100 % udziałów w Financial Service Solutions spółce z o.o.

W dniu 2 listopada 2016 roku Spo łka nabyła 1850 udziało w, stanowiących 100 % kapitału zakładowego Financial Service Solutions spo łki z ograniczoną odpowiedzialnos cią z siedzibą w Warszawie. Nabycie udziało w w tym podmiocie zostało dokonane od firmy ESTNE sp. z o.o. z siedzibą w miejscowos ci Rusiec, za ceną wynoszącą 196.850,00 złotych.

Nabycie 100% udziało w w Financial Service Solutions spo łce z o.o. wynikało z realizacji przyjętej strategii rozwoju Spo łki i chęcią zapewnienia obsługi księgowej i doradztwa podatkowego podmiotom wchodzącym w skład Grupy Kapitałowej ASM GROUP. Przekazanie obsługi księgowej podmiotowi, kto ry wchodzi w skład Grupy Kapitałowej uzasadnione było potrzebą zwiększonej kontroli przestrzegania standardo w księgowych i rachunkowych w Grupie Kapitałowej, zwiększonej kontroli finansowej nad spo łkami zalez nymi od ASM GROUP, a takz e z chęci przys pieszenia procedur konsolidacyjnych.

➢ Podpisanie przez ASM GROUP S.A. umowy kredytowej z mBank S.A. oraz podpisanie umowy CashPooling z mBank S.A. przez wybrane spółki zależne

ASM GROUP S.A. w wykonaniu czynnos ci zarządzania Grupą Kapitałową i uprawnien wynikających z pozycji dominującej w holdingu, podjęło działania zmierzające do zwiększenie elastycznos ci finansowej oraz zmniejszenie koszto w funkcjonowania polskich spo łek z Grupy Kapitałowej. Wynikiem tych działan było zawarcie z mBank S.A. umowy kredytowej nr 02/442/16/Z/VV – o kredyt w rachunku biez ącym, prowadzony w złotych polskich. Umowa ta ma zapewniac finansowanie biez ącej działalnos ci Spo łki oraz wybranych spo łek nalez ących do Grupy Kapitałowej, kto rych siedziba znajduje się na terytorium Polski poprzez przyznanie przez Bank wspo lnego elastycznego limitu kredytowego dla ASM GROUP S.A. oraz wybranych spo łek zalez nych, wchodzących w skład Grupy Kapitałowej. Umowa została podpisana na okres jednego roku z moz liwos cią jej przedłuz enia na kolejny okres na podstawnie podpisanych porozumien lub anekso w. Maksymalna kwota kredytu wynosi 7 miliono w złotych, a więc pozostała na niezmienionym poziomie w stosunku do obowiązującego do kon ca 2016 roku limitu kredytowego, wynikającego z zawartej z tym samym bankiem umowy o kredyt w rachunku biez ącym "Umbrella Facility".

Umowa weszła w z ycie po zawarciu przez ASM GROUP S.A. oraz ASM Sales Force Agency spo łkę z o.o., GreyMatters spo łkę z o.o. oraz Gruppo Trade Service – Polska spo łkę z o.o. umowy okres lanej w obrocie gospodarczym jako "Effective Cash Pooling". Umowa ta ma na celu uelastycznienie wykorzystywania i swobodę dysponowania s rodkami pochodzącymi z kredytu zaciągniętego przez Spo łkę w ramach indywidualnych limito w płynnos ciowych, przyznanych wszystkim wyz ej wskazanym podmiotom. Dodatkowo umowa ma na celu zagwarantowanie obniz enia koszto w związanych z udzieleniem kredytu dla biez ącej działalnos ci wskazanych podmioto w z Grupy Kapitałowej. Zasady funkcjonowania tej formy finansowania oraz elastyczna moz liwos c wykorzystania zadłuz enia przez kaz dy z podmioto w będących stroną tej Umowy, Zarząd uznał za atrakcyjniejszą ofertę pozyskania finansowania biez ącej działalnos ci, niz dotychczasowy tradycyjny limit kredytowy w rachunku biez ącym.

3.2 Zdarzenia w sferze kapitałowej, korporacyjnej i prawnej, które nastąpiły po zakończeniu roku obrotowego 2016

Po zakon czeniu roku obrotowego 2016 nie nastąpiły z adne zdarzenia o charakterze istotnym dla działalnos ci Spo łki lub zmiany pozycji Spo łki na rynku wsparcia sprzedaz y w Polsce. ASM GROUP S.A. kontynuowała działania wynikające z przyjętej strategii rozwoju.

3.3 Zdarzenia dotyczące obszaru bieżącej działalności operacyjnej w roku obrotowym 2016

W 2016 roku Spo łka wdraz ając nowy model biznesowy w funkcjonowaniu Grupy Kapitałowej, od dnia 1 kwietnia 2016 roku nie prowadzi działalnos ci operacyjnej lecz realizuje wyłącznie funkcje holdingowe, polegające na zarządzaniu aktywami, nadzorze nad podmiotami zalez nymi oraz wykonywaniu uprawnien korporacyjnych w podmiotach zalez nych. ASM GROUP S.A. będąc spo łką publiczną, pozostała takz e wyłącznie odpowiedzialna w Grupie Kapitałowej za realizację przejęc i akwizycji innych podmioto w.

W 2016 roku Spo łka takz e konsekwentnie realizowała przyjęte załoz enia strategii rozwoju kapitałowego poprzez dąz enie do akwizycji kolejnych podmioto w mających wejs c w skład Grupy Kapitałowej ASM GROUP. W 2016 roku efektem podjętych działan było przejęcie jednego podmiotu polskiego działającego pod firmą: Financial Service Solutions spo łka z ograniczoną odpowiedzialnos cią, kto ra prowadzi działalnos c gospodarczą w zakresie usług księgowo – rachunkowych.

3.4 Zdarzenia dotyczące obszaru bieżącej działalności operacyjnej, które nastąpiły po zakończeniu roku obrotowego 2016

Zarząd systematycznie realizuje swoją strategię inwestycyjną mającą na celu poszerzenie Grupy Kapitałowej o kolejne podmioty.

4. PRZEWIDYWANY ROZWÓJ SPÓŁKI

Spo łka w przyjętej strategii okres liła podstawowe kierunki rozwoju długoterminowego obejmujące:

rozwo j poprzez akwizycję podmioto w prowadzących działalnos c na rynku krajowym, jak ro wniez zagranicznym,

rozwo j organiczny rozumiany, jako stworzenie jeszcze bardziej precyzyjnych instrumento w w postaci procedur i systemo w raportowych, umoz liwiających sprawniejsze zarządzanie Grupą Kapitałową oraz słuz ących usprawnieniu proceso w kontroli finansowej w działalnos ci wszystkich spo łek zalez nych,
rozszerzenie geograficzne zasięgu s wiadczonych usług przez Grupę Kapitałową.

Zarząd realizuje działania mające na celu wdroz enie przyjętych kierunko w rozwoju, jednoczes nie na biez ąco monitorując potencjalne ryzyka związane z działalnos cią prowadzoną przez Spo łkę i podejmując działania, kto re prowadzą do ich ograniczenia.

W realizacji strategicznych celo w działania, ASM GROUP S.A. wspo łpracuje ro wniez z profesjonalnymi podmiotami doradczymi, kto re wspierają Spo łkę w tym procesie swoim dos wiadczeniem oraz know-how.

Zdaniem Zarządu realizacja przyjętej strategii rozwoju pozwoli na wzrost skali działalnos ci prowadzonej przez Spo łkę w kolejnych latach obrotowych, a takz e przyczyni się do umocnienia pozycji Spo łki, jako jednego z lidero w outsourcingu w Europie.

5. WAŻNIEJSZE OSIĄGNIĘCIA W DZIEDZINIE BADAŃ I ROZWOJU

W okresie objętym zakresem tego sprawozdania, Spółka nie opracowała odrębnej strategii badawczo – rozwojowej i nie wydatkowała żadnych kwot na takie badania. Ewentualne przyszłe nakłady na prace badawcze lub rozwojowe będą związane z realizacją ogólnej strategii rozwoju Grupy Kapitałowej.

6. AKTUALNA I PRZEWIDYWANA SYTUACJA FINANSOWA SPÓŁKI

W roku obrotowym kon czącym się 31 grudnia 2016 roku, sytuacja majątkowa ASM GROUP S.A. prezentowała się następująco:

Wybrane pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej – aktywa	31.12.2016	% aktywów	31.12.2015	% aktywów
Aktywa trwałe	72 351 806,23	89,47%	72 406 902,80	88,83%
Wartość firmy	0,00	0,00%	0,00	0,00%
Pozostałe wartości niematerialne	0,00	0,00%	3 520,87	0,00%
Rzeczowe aktywa trwałe	676 120,26	0,84%	1 691 509,52	2,08%
Długoterminowe aktywa finansowe	71 523 550,41	88,45%	70 580 573,90	86,59%
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	90 410,00	0,11%	131 298,51	0,16%
Pozostałe aktywa długoterminowe	71 675 685,97	88,64%	70 580 573,90	86,59%
Aktywa obrotowe	8 513 172,01	10,53%	9 106 448,74	11,17%
Należności krótkoterminowe	8 321 293,04	10,29%	5 432 651,37	6,66%
Należności z tytułu dostaw i usług	2 055 791,20	2,54%	5 257 127,91	6,45%
Należności pozostałe	6 265 501,84	7,75%	175 523,46	0,22%

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	122 348,21	0,15%	3 487 641,58	4,28%
Pozostałe aktywa krótkoterminowe	69 530,76	0,09%	186 155,79	0,23%
AKTYWA OGÓŁEM	80 864 978,24	100,00%	81 513 351,54	100,00%

Ws ro d aktywo w Spo łki na dzien 31 grudnia 2016 dominującą pozycją były długoterminowe aktywa finansowe wynoszące 88,45% aktywo w ogo łem. Są to udziały i akcje, jakie Spo łka posiada w podmiotach zalez nych.

Największy udział w aktywach obrotowych Spo łki stanowiły nalez nos ci kro tkoterminowe (10% sumy bilansowej).

Najwaz niejsze pozycje pasywo w zostały zaprezentowane w tabeli poniz ej.

Wybrane pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej - pasywa	31.12.2016	% pasywów	31.12.2015	% pasywów
Kapitał własny	66 269 839,53	81,95%	62 651 788,72	76,86%
Kapitał podstawowy	57 019 642,00	70,51%	59 053 455,00	72,45%
Kapitał zapasowy	2 250 608,54	2,78%	4 092 820,32	5,02%
Zyski zatrzymane	6 999 588,99	8,66%	3 695 168,18	4,49%
- w tym zysk (strata) netto	3 618 050,81	4,47%	3 676 538,18	4,51%
Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania	14 595 138,71	18,05%	18 861 562,82	23,14%
Zobowiązania długoterminowe	9 014 103,03	11,15%	9 699 055,70	11,90%
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego	8 535 387,98	10,56%	8 535 387,98	10,47%
Zobowiązania krótkoterminowe	5 581 035,68	6,90%	9 162 507,12	11,24%
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	805 878,97	1,00%	1 053 839,08	1,29%
PASYWA OGÓŁEM	80 864 978,24	100,00%	81 513 351,54	100,00%

Na dzien 31 grudnia 2016 roku kapitał własny Spo łki pokrywał 82% całkowitych pasywo w i wynosił 66 mln złotych co potwierdza, z e struktura finansowania jest w opinii Zarządu w pełni bezpieczna.

Udział zobowiązan długoterminowych w sumie bilansowej na koniec badanego okresu wynio sł 11% pasywo w ogo łem i jest on niz szy o 0,75 p.p. w stosunku do roku poprzedniego.

Udział zobowiązan kro tkoterminowych ro wniez uległ zmniejszeniu w stosunku do roku poro wnawczego (spadek o 4,34 p.p.) i wynosi 7% sumy bilansowej.

Poniz ej przedstawiono wybrane pozycje Sprawozdania z Całkowitych Dochodo w Spo łki.

Wybrane pozycje sprawozdania z całkowitych dochodów	01.01.2016 - 31.12.2016	01.01.2015 - 31.12.2015
DZIAŁALNOŚĆ KONTYNUOWANA
Przychody ze sprzedaży	3 321 039,23	218 374,25

Przychody netto ze sprzedaży produktów	3 321 039,23	218 374,25
Koszty działalności operacyjnej	4 178 617,13	3 412 324,63
Amortyzacja	257 881,15	313 654,68
Zużycie materiałów i energii	53 129,47	151 953,96
Usługi obce	2 625 795,57	2 075 044,45
Świadczenia pracownicze	910 564,92	610 517,84
Pozostałe koszty operacyjne	331 246,02	261 153,71
Wartość sprzedanych towarów i materiałów	-	-
Zysk (strata) na sprzedaży	- 857 577,90	-3 193 950,38
Pozostałe przychody operacyjne	177 955,99	104 704,72
Pozostałe koszty operacyjne	83 852,29	94 121,25
Zysk (strata) na działalności operacyjnej	-763 474,20	-3 183 366,91
Przychody finansowe	3 536 450,68	1 963 345,18
Koszty finansowe	53 090,22	34 387,16
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	2 719 886,26	-1 254 408,89
Podatek dochodowy	-7 195,49
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej	2 727 081,75	-1 254 408,89
DZIAŁALNOŚĆ ZANIECHANA
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej	890 969,06	4 930 947,07
Zysk (strata) netto za rok obrotowy	3 618 050,81	3 676 538,18
Całkowite dochody ogółem	3 618 050,81	3 676 538,18

Z dniem 1 kwietnia 2016 roku Spo łka zaprzestała prowadzenia działalnos ci operacyjnej, gło wny obszar działalnos ci Spo łki stanowi działalnos c holdingowa. Prezentowane dane przedstawiają wyniki po wyłączaniu zorganizowanej częs ci przedsiębiorstwa.

W badanym okresie całkowite dochody ogo łem wyniosły 3 618 050,81 zł.

7. WSKAŹNIKI FINANSOWE I NIEFINANSOWE, ŁĄCZNIE Z INFORMACJAMI DOTYCZĄCYMI ZAGADNIEŃ ŚRODOWISKA NATURALNEGO I ZATRUDNIENIA, A TAKŻE DODATKOWE WYJAŚNIENIA DO KWOT WYKAZANYCH W SPRAWOZDANIU FINANSOWYM

➢ Wskaźniki finansowe i niefinansowe

Poniz ej zostały przedstawione wybrane wskaz niki zadłuz enia Spo łki.

Wskaźniki zadłużenia	2016 r.	2015 r.
Wskaźnik zadłużenia ogólnego
(zobowiązania i rezerwy na zobowiązania/ pasywa)	18,05%	23,14%
Wskaźnik zadłużenia oprocentowanego	5,40%	5,06%

(zobowiązania finansowe generujące koszty odsetkowe/ pasywa)
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego	0,59%	1,43%
(zobowiązania długoterminowe/ pasywa)
Wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego
(zobowiązania krótkoterminowe/ pasywa)	6,85%	11,04%

Spo łka w 2016 roku odnotowała spadki wskaz niko w zadłuz enia.

Wskaz nik zadłuz enia ogo lnego zmniejszył się o 5 p.p., wskaz nik zadłuz enia długoterminowego o 0,8 p.p., natomiast wskaz nik zadłuz enia kro tkoterminowego o 4 p.p..

Nieznaczny wzrost o 0,3 p.p. odnotowano jedynie w poziomie wskaz nika zadłuz enia oprocentowanego. Natomiast procentowy udział zobowiązan w pasywach Spo łki zmniejszył się o 5% w stosunku do roku poprzedniego.

Poniz ej przedstawione zostały najwaz niejsze wskaz niki rentownos ci Spo łki.

Wskaźniki rentowności	2016 r.	2015 r.
Rentowność EBITDA
(EBITDA/ przychody netto ze sprzedaży)	-15,22%	-1314,13%
Ogólna stopa zwrotu z aktywów
(EBIT/ aktywa)	-0,94%	-3,91%
Rentowność netto
(zysk netto/ przychody netto ze sprzedaży)	82,12%	-574,43%

Z dniem 1 kwietnia 2016 roku Spo łka zaprzestała prowadzenia działalnos ci operacyjnej w dotychczasowym rozmiarze. Prezentowane dane przedstawiają wyniki po wyłączaniu zorganizowanej częs ci przedsiębiorstwa.

Poniz ej przedstawione zostały najwaz niejsze wskaz niki przedstawiające płynnos c finansową Spo łki.

Płynność finansowa	Formuła obliczeniowa	Wartość pożądana	2016 r.	2015 r.
Wskaźnik płynności szybkiej	(inwestycje krótkoterminowe + należności krótkoterminowe)/ zobowiązania krótkoterminowe	0,8 - 1,2	1,5	1,0

Wskaźnik płynności bieżącej	(aktywa obrotowe - krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe)/ zobowiązania krótkoterminowe	1,5 - 2,0	1,5	1,0
Pokrycie zobowiązań należnościami	należności handlowe/zobowiązania handlowe	>1	2,6	5,0
Kapitał obrotowy netto (w tys. zł)	aktywa obrotowe – zobowiązania bieżące	-	2977	104
Udział kapitału pracującego w całości aktywów	kapitał obrotowy/aktywa ogółem	max	3,68%	0,13%

Analizując płynnos c Spo łki nalez y zwro cic uwagę na wzrost wskaz nika płynnos ci szybkiej oraz wskaz nika płynnos ci biez ącej. Oba wskaz niki zmieniły się o ten sam poziom tj. z 1,0 w 2015 roku do 1,5 w 2016 roku.

Wskaz niki płynnos ci plasują się w granicach wartos ci poz ądanych i potwierdzają korzystną sytuację finansową Spo łek Grupy ASM.

➢ Informacje dotyczące zagadnień środowiska naturalnego

Zgodnie z Polską Klasyfikacją Działalnos ci 2007, działalnos c Spo łki obejmuje działalnos c firm centralnych (head offices) i holdingo w, z wyłączeniem holdingo w finansowych. Działalnos c Spo łki jest zgodna z zasadą zro wnowaz onego rozwoju i sprzyja osiągnięciu efekto w gospodarczych z poszanowaniem zasad ochrony s rodowiska. Działania podejmowane przez Spo łkę w z adnym stopniu nie oddziałują negatywnie s rodowisko. Wpływ usług s wiadczonych przez Spo łkę na stan s rodowiska naturalnego nalez y okres lic , jako neutralny.

➢ Informacje dotyczące zatrudnienia w Spółce

W poniz szej tabeli przedstawiono liczbę pracowniko w zatrudnionych w Spo łce na podstawie umowy o pracę na koniec roku obrotowego w podziale na pracowniko w umysłowych oraz fizycznych.

	31.12.2016 r.	31.12.2015 r.
Pracownicy, w tym:	4	10
Umysłowi	4	10
Fizyczni	0	0

Spo łka w prezentowanych okresach zatrudniała ro wniez osoby na podstawie umo w zlecenie. S rednie zatrudnienie oso b na tej podstawie wynosiło w 2016 roku 1, wobec zatrudnienia 101 oso b w roku 2015. Zmiana spowodowana jest przede wszystkim przeniesieniem pracowniko w i wspo łpracowniko w w ramach zorganizowanej częs ci przedsiębiorstwa do struktur spo łki zalez nej ASM Sales Force Agency spo łki z o.o.

➢ Dodatkowe wyjaśnienia do kwot wykazanych w Rocznym Jednostkowym Sprawozdaniu Finansowym ASM GROUP S.A.

Zarząd informuje, iz dodatkowe wyjas nienia do kwot wykazanych w jednostkowym sprawozdaniu finansowym Spo łki zawarte zostały w notach sporządzonych do tego sprawozdania.

➢ Informacje o biegłym rewidencie

Biegłym Rewidentem uprawnionym do badania jednostkowego sprawozdania finansowego Spo łki jest 4AUDYT spo łka z ograniczoną odpowiedzialnos cią z siedzibą w Poznaniu. Wyboru 4AUDYT spo łki z o.o. na biegłego rewidenta, kto rego zadaniem będzie zbadanie jednostkowego sprawozdania finansowego ASM GROUP S.A. za rok obrotowy 2016, dokonała Rada Nadzorcza w uchwale z dnia 16 listopada 2016 roku.

Umowa na badanie sprawozdania finansowego ASM GROUP S.A., sporządzonego zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowos ci z Biegłym Rewidentem została podpisana przez ASM w dniu 13 grudnia 2016 roku. Umowa została zawarta na czas kon czący się w dniu przedstawienia Spo łce przez Biegłego Rewidenta raportu z badania sprawozdania i opinii dotyczącej jednostkowego sprawozdania finansowego Spo łki.

Dane dotyczące wynagrodzenia uzyskanego przez Biegłego Rewidenta zostały podane w notach do sprawozdania finansowego ASM GROUP S.A.

8. CZYNNIKI RYZYKA

Działalnos c prowadzona przez Spo łkę wiąz e się z szeregiem ryzyk, kto rych identyfikacja i stałe monitorowanie jest jednym z gło wnych zadan Zarządu Spo łki. Zarząd na biez ąco analizuje sytuację na rynku wsparcia sprzedaz y oraz na rynkach finansowych, dokonując jednoczes nie stałej oceny ryzyka związanego z prowadzoną przez Grupę Kapitałową działalnos cią gospodarczą. Proces zarządzania ryzykiem obejmuje identyfikację ryzyk, ich ocenę, monitorowanie oraz niezbędne działania zabezpieczające, przez negatywnymi czynnikami związanymi z ewentualnym zaistnieniem niekorzystnych warunko w w działalnos ci Spo łki.

Zarząd ws ro d ryzyk najbardziej istotnych dla działalnos ci ASM GROUP S.A. zidentyfikował następujące ich rodzaje:

8.1 Czynniki ryzyka związane z działalnością Spółki

➢ Ryzyko związane z niezrealizowaniem zakładanej strategii rozwoju

Spo łka w przyjętej strategii okres liła podstawowe kierunki rozwoju długoterminowego obejmujące:

rozwo j poprzez akwizycję podmioto w prowadzących działalnos c zaro wno na rynku krajowym, jak ro wniez zagranicznym,
rozwo j organiczny rozumiany, jako stworzenie schemato w, procedur i systemo w raportowych, umoz liwiających sprawne zarządzanie Grupą Kapitałową oraz słuz ących usprawnieniu proceso w kontroli finansowej i budz etowej w działalnos ci wszystkich spo łek zalez nych.

Przedstawione kierunki rozwoju wymagają zaangaz owania ze strony zaro wno kierownictwa, jak ro wniez kluczowych pracowniko w. Ponadto uzalez nione są od aktualnej sytuacji na rynku wsparcia usług sprzedaz y, zidentyfikowania potencjalnego podmiotu do przejęcia dającego moz liwos c wykorzystania efekto w synergii oraz obowiązujących uregulowan prawnych. W związku z powyz szym istnieje ryzyko niezrealizowania zakładanych celo w strategicznych, kto re mogą negatywnie wpłynąc na kształtowanie się wyniko w finansowych.

Mając jednak na uwadze wysoki poziom zaawansowania rozmo w z potencjalnymi podmiotami do przejęcia, stały monitoring rynku pod kątem zidentyfikowania kolejnych celo w akwizycji oraz podejmowane działania w celu realizacji rozwoju organicznego ASM GROUP prawdopodobien stwo zrealizowania ww. ryzyka moz na uznac za ograniczone.

➢ Ryzyko związane ze skalą prowadzonej działalności

Spo łka prowadzi działalnos c zaro wno na rynku krajowym, jak ro wniez zagranicznym poprzez podmioty prawa włoskiego. Ponadto Spo łka w przyjętej strategii rozwoju zakłada istotny wzrost skali prowadzonej działalnos ci poprzez akwizycję podmioto w zagranicznych. Przeprowadzenie zmian w strukturze Grupy Kapitałowej wymagac będzie dokonania zmian w wewnętrznej organizacji Grupy, przyjętej strategii zarządzania oraz przeprowadzenia działan związanych z integracją potransakcyjną. Wymienione działania szczego lnie na początkowym etapie integracji mogą doprowadzic do sytuacji, w kto rej Zarząd Spo łki będzie posiadał jedynie ograniczoną kontrolę nad działalnos cią całej organizacji oraz moz e spowodowac przejs ciowe trudnos ci w sprawnym kierowaniu Grupą Kapitałową. Ponadto działalnos c podmioto w na gruncie lokalnego prawa poszczego lnych krajo w Unii Europejskiej moz e rodzic dodatkowe trudnos ci organizacyjne. Ryzyko to jest jednak ograniczane poprzez wykorzystanie przez Zarząd narzędzi umoz liwiających rozpoznanie ewentualnych niespo jnos ci i rozbiez nos ci w działalnos ci przejmowanych podmioto w np. w postaci szczego łowych badan due dilligence wykonywanych przed podjęciem decyzji inwestycyjnej.

➢ Ryzyko związane z wniesieniem zorganizowanej części przedsiębiorstwa Spółki do podmiotu zależnego

Spo łka podejmując decyzję o wydzieleniu i wniesieniu zorganizowanej częs ci swojego przedsiębiorstwa do swojej spo łki zalez nej, miała s wiadomos c utraty znacznej częs ci swoich przychodo w a takz e zwolnienia jej w znacznej częs ci ze stałych zobowiązan . Przeniesienie zorganizowanej częs ci przedsiębiorstwa do spo łki zalez nej, mimo z e nie miało wpływu na kształt wyniko w finansowych Grupy Kapitałowej, wpłynęło na wyniki finansowe samej Spo łki będącej podmiotem publicznym. Taki spadek przychodo w jednostkowych moz e miec wpływ na ocenę Spo łki przez akcjonariuszy i innych uczestniko w rynku finansowego oraz moz e miec wpływ na wiarygodnos c ASM GROUP S.A.

Kolejnym ryzykiem związanym z wniesieniem aportu do Spo łki zalez nej jest sposo b zarządzania przez tą spo łkę aktywami stanowiącymi zorganizowaną częs c przedsiębiorstwa, kontunuowanie przez zarząd spo łki zalez nej strategii i przyjętej przez ASM koncepcji rozwoju działalnos ci operacyjnej, a więc utrzymania wyniko w finansowych związanych z otrzymaną zorganizowaną częs cią przedsiębiorstwa na dotychczasowym poziomie. Spo łka ogranicza to ryzyko poprzez połoz enie znacznie większego nacisku na kontrole i nadzo r nad działalnos cią tej spo łki zalez nej.

➢ Ryzyko związane z utratą kluczowych członków kadry kierowniczej

Dla działalnos ci Spo łki znaczenie ma jakos c , posiadane kompetencje oraz know-how oso b stanowiących kadrę zarządzającą oraz kadrę kierowniczą. Odejs cie kto rejkolwiek z wymienionych oso b wiąz e się z utratą wiedzy oraz dos wiadczenia przez Spo łkę w zakresie profesjonalnego zarządzania. Dodatkowo s cisły podział obowiązko w pomiędzy poszczego lnymi członkami kadry kierowniczej moz e miec negatywny wpływ na działalnos c całej Grupy Kapitałowej. W związku z powyz szym utrata oso b stanowiących wyz szą kadrę zarządzającą moz e wpłynąc na okresowe pogorszenie wyniko w finansowych. Ryzyko to jest jednak znacznie ograniczane przede wszystkim z uwagi na kapitałowe zaangaz owanie oso b zarządzających Spo łką, co w sposo b mobilizujący i motywujący wpływa na prowadzone działania i podejmowane przez Zarząd ASM GROUP S.A. decyzje związane z biez ącym, jak i przyszłym funkcjonowaniem Spo łki na rynku.

➢ Ryzyko związane z postępowaniami sądowymi i administracyjnymi

Według dostępnych informacji wobec Spo łki nie toczy się z adne postępowanie sądowe ani administracyjne, mające istotny wpływ na działalnos c Spo łki. Jednak działalnos c Spo łki rodzi potencjalne ryzyko związane z ewentualnymi roszczeniami kliento w w odniesieniu do s wiadczonych usług. Powstałe roszczenia mogą w negatywny sposo b wpłynąc na renomę ASM GROUP S.A., a w konsekwencji na wyniki finansowe.

➢ Ryzyko związane z dokonywaniem transakcji w ramach Grupy Kapitałowej

Rozliczenia transakcji wewnątrz Grupy Kapitałowej powinny byc zawierane na zasadach rynkowych. Zgodnie z najlepszą wiedzą Spo łki stosowane w rozliczeniach wewnątrzgrupowych ceny odpowiadają ich poziomom rynkowym. Jednak nie moz na w sposo b jednoznaczny wykluczyc , z e analiza przeprowadzona przez organy podatkowe nie będzie skutkowac odmienną od stanowiska Spo łki interpretacją podatkową zaistniałych zdarzen gospodarczych. Odmienna interpretacja przepiso w przez organy podatkowe moz e prowadzic do powstania dodatkowych zobowiązan z tytułu podatku, a tym samym wpłynąc negatywnie na osiągane wyniki.

➢ Ryzyko związane z osobistymi uprawnieniami akcjonariuszy będących jednocześnie założycielami Spółki

Paragraf 9 ust. 2 Statutu Spo łki przyznaje specjalne uprawnienia akcjonariuszom będącym jednoczes nie załoz ycielami ASM GROUP S.A., a mianowicie do powoływania oraz odwoływania dwo ch członko w Zarządu. Uprawnienie dla ww. akcjonariuszy przysługuje tak długo, jak będą oni bezpos rednio posiadac akcje uprawniające do wykonywania, co najmniej 30% z ogo lnej liczby głoso w na Walnym Zgromadzeniu. Załoz yciele będący akcjonariuszami realizują to uprawnienie w drodze pisemnej decyzji wyraz onej większos cią 2/3 głoso w, z zastrzez eniem, z e kaz demu z Załoz ycieli Spo łki przysługuje jeden głos. Załoz yciele Spo łki są:

Adam Stan czak,
Marcin Skrzypiec,
Szymon Pikula.

Uprawnienia osobiste wynikające z tres ci § 9 ust. 2 Statutu Spo łki przysługują obecnie jedynie Panu Adamowi Stan czakowi oraz Panu Marcinowi Skrzypcowi. Szymon Pikula nie będąc akcjonariuszem Spo łki utracił osobiste uprawnienia w zakresie powoływania i odwoływania dwo ch członko w Zarządu. W związku z powyz szym istnieje ryzyko ograniczenia elastycznos ci dokonywania zmian w składzie Zarządu Spo łki, jak ro wniez ryzyko ograniczonego wpływu na jego działalnos c .

➢ Ryzyko związane z działalnością akwizycyjną

Działalnos c akwizycyjna stanowi jeden z podstawowych filaro w rozwoju Grupy Kapitałowej. Spo łka na biez ąco rozpoznaje moz liwos ci dokonania potencjalnych transakcji, kto re przyczyniłyby się do wzmocnienia pozycji rynkowej oraz pozwoliły na wykorzystanie efekto w synergii. Planowane włączenia kolejnych spo łek w skład Grupy Kapitałowej rodzi ryzyko zaro wno na etapie przed transakcyjnym, jak ro wniez potransakcyjnym.

Moz liwos ci przeprowadzenia kolejnych przejęc uzalez niona jest od zaistnienia sprzyjających przesłanek rynkowych, ekonomicznych oraz finansowych. Ponadto po przeprowadzeniu transakcji Spo łka naraz ona jest na niepewnos c co do czasu ukon czenia oraz efekto w finansowych przeprowadzanej integracji operacyjnej, strukturalnej oraz kulturowej. W trakcie procesu integracji po transakcji moz e dojs c do ujawnienia niekorzystnych zdarzen gospodarczych, kto re wpłyną negatywnie na zakładaną pierwotnie wysokos c efekto w synergii. Dodatkowo korzys ci, stanowiące motyw przeprowadzenia transakcji przejęcia, w postaci zwiększenia wartos ci akcji, w większos ci przeprowadzanych transakcji ujawnione zostają w perspektywie długoterminowej. Bezpos rednio po dokonaniu przejęcia moz e dos c do spadku wartos ci akcji ze względu na dodatkowe koszty wynikające z przeprowadzanej integracji działalnos ci Grupy Kapitałowej. Urzeczywistnienie się powyz szego ryzyka moz e miec negatywny wpływ na wyniki finansowe Spo łki, szczego lnie w perspektywie kro tko- i s rednioterminowej.

Nalez y przy tym zaznaczyc , iz Spo łka przed podjęciem ostatecznej decyzji o dokonaniu akwizycji dokłada wszelkich staran w celu dokładnego poznania sytuacji finansowej, ekonomicznej oraz rynkowej potencjalnego podmiotu do przejęcia. Spo łka prowadzi rozmowy z wieloma podmiotami, jednak decyzja o dokonaniu przejęcia podmiotu podjęta zostaje po przeprowadzeniu szczego łowego badania due dilligence oraz zidentyfikowaniu efekto w synergii dla Spo łki. Dodatkowo kaz dorazowo przed dokonaniem danej akwizycji brane jest pod uwagę zapewnienie bezpiecznego oraz stabilnego rozwoju Grupy Kapitałowej.

➢ Ryzyko związane z działalnością podmiotów konkurencyjnych

Spo łka działa na rynku, kto ry charakteryzował się dynamicznym wzrostem w ciągu ostatnich lat, na kto rym, w perspektywie rynku krajowego, funkcjonuje kilka podmioto w o istotnej skali działalnos ci, stanowiących bezpos rednią konkurencję dla Spo łki i jej Grupy Kapitałowej. Zarząd Spo łki ma s wiadomos c , z e przedsiębiorstwa rywalizujące z Spo łką oraz spo łkami z Grupy Kapitałowej na rynku mogą zacząc stosowac wzmoz oną konkurencję cenową. Na dzien sporządzenia niniejszego dokumentu pozycja konkurencyjna Spo łki i jej Grupy Kapitałowej na rynku krajowym, a takz e pozycja przejętych podmioto w na rynku włoskim wydaje się byc niezagroz ona, jednak nie moz na wykluczyc , iz na rynkach, na kto rych działają spo łki z Grupy Kapitałowej pojawią się nowe podmioty, co moz e istotnie wpłynąc na obniz enie cen s wiadczonych usług i w konsekwencji negatywnie wpłynąc na marz e zysku uzyskiwane przez spo łki Grupy Kapitałowe.

➢ Ryzyko istotnych zakłóceń przepływów środków pieniężnych

Spo łka posiada plany i procedury zapewniające finansowanie przyszłych inwestycji, dzięki czemu przepływy pienięz ne na kolejne okresy są z go ry okres lone i pozwalają zminimalizowac ryzyko istotnych zakło cen przepływo w s rodko w pienięz nych.

➢ Ryzyko związane z utratą płynności finansowej

Dotyczy sytuacji, w kto rej Spo łka nie byłaby w stanie realizowac swoich zobowiązan finansowych w momencie ich wymagalnos ci. Jednak Zarząd Spo łki na biez ąco analizuje strukturę płynnos ci aktywo w Spo łki oraz zapadalnos ci pasywo w, co pozwala w sposo b efektywny monitorowac i zarządzac ryzykiem płynnos ci oraz w kaz dym czasie podejmowac decyzje mające na celu zapewnienie optymalizacji płynnos ci finansowej.

Na dzien 31 grudnia 2016 r. wskaz nik zobowiązan do kapitało w własnych wynio sł 0,6 natomiast wskaz nik płynnos ci biez ącej na dzien bilansowy 31 grudnia 2016 roku osiągnął poziom 1,6 co oznacza, z e Spo łka posiada zdolnos c do regulowania biez ących zobowiązan .

8.2 Czynniki ryzyka związane z otoczeniem Spółki

➢ Ryzyko związane z otoczeniem makroekonomicznym

Działalnos c gospodarcza Spo łki skoncentrowana jest na rynku polskim, natomiast Grupa Kapitałowa prowadzi działalnos c na rynku polskim oraz włoskim. Znaczący wpływ na wysokos c osiąganych przychodo w przez Spo łkę i jej Grupę Kapitałową ma tempo wzrostu PKB, poziom dochodo w oraz wydatko w gospodarstw domowych, poziom wynagrodzen , kształtowanie się polityki fiskalnej oraz monetarnej, a takz e poziomy wydatko w inwestycyjnych przedsiębiorstw, w szczego lnos ci wydatko w na rozwo j strategii marketingowych i sprzedaz owych. Pogorszenie koniunktury gospodarczej na polskim lub włoskim rynku moz e wpłynąc na zmniejszenie wydatko w konsumpcyjnych gospodarstw domowych, zmniejszenie zapotrzebowania na pracowniko w zewnętrznych oraz usługi merchandisingowe, a takz e ograniczenia wydatko w na działania marketingowe ze strony przedsiębiorstw. Ewentualne spowolnienie gospodarcze na rynku polskim lub włoskim moz e negatywnie wpłynąc na zakładaną przez Spo łkę rentownos c oraz planowaną dynamikę rozwoju.

➢ Ryzyko związane ze zmianami w regulacjach prawnych

Niekorzystny czynnik dla stabilnos ci prowadzenia działalnos ci przez Spo łkę stanowią zmieniające się przepisy prawa, w szczego lnos ci w zakresie prawa podatkowego, Kodeksu Pracy, systemu ubezpieczen społecznych, prawa gospodarczego i cywilnego. Niestabilnos c przepiso w prawa i ich wykładni moz e utrudniac prowadzenie działalnos ci gospodarczej. Z uwagi na specyfikę działalnos ci Spo łki szczego lne znaczenie mogą miec zmiany przepiso w dotyczących prawa podatkowego zaro wno krajowego jak i wewnątrzunijnego. Praktyka organo w skarbowych, jak ro wniez orzecznictwo sądowe w zakresie prawa podatkowego nie jest jednolita. Rodzi to potencjalne ryzyko przyjęcia przez organy podatkowe odmiennej od Spo łki interpretacji przepiso w, co w konsekwencji moz e prowadzic do powstania zaległos ci płatniczych wobec organo w skarbowych. Dodatkowo zmiennos c polskich i włoskich przepiso w prawa uzalez niona jest od zmian regulacji prawnych dokonywanych na szczeblu unijnym. Kaz da zmiana norm unijnych powoduje koniecznos c implementacji ich do przepiso w prawa krajowego.

Nalez y zaznaczyc , z e Spo łka nie ma wpływu na kształtowanie się przepiso w prawa oraz ich interpretacji, moz e jedynie z zachowaniem wszelkiej starannos ci dostosowywac się do zmieniającego otoczenia prawnego. Taka postawa nie eliminuje jednak całkowicie ryzyka prezentowania odmiennych stanowisk w interpretacji przepiso w po stronie Spo łki oraz organo w administracyjnych, zaro wno w Polsce, jak i we Włoszech. Kaz da rozbiez nos c stanowisk moz e skutkowac powstaniem zobowiązan finansowych Spo łki, a tym samym wpłynąc negatywnie na osiągane wyniki finansowe.

➢ Ryzyko związane z koniunkturą w branży, w której działa Spółka

Koniunktura w branz y wsparcia sprzedaz y, w kto rej Spo łka prowadzi działalnos c jest skorelowana z koniunkturą w branz y sprzedaz y detalicznej. Zaro wno na rynku polskim, jak i włoskim czynniki wpływające na spadek wielkos ci sprzedaz y detalicznej w sposo b pos redni wpływają na pogorszenie się sytuacji w sektorze wsparcia sprzedaz y. Dodatkowo ze względu na dynamiczny rozwo j branz y wsparcia sprzedaz y w ostatnich kilku latach, istnieje potencjalne ryzyko nasycenia rynku oraz spowolnienia dynamiki wzrostu.

➢ Ryzyko stóp procentowych

Spo łka prowadząc działalnos c korzysta z finansowania dłuz nego w postaci kredyto w bankowych, a takz e leasingo w. Wzrost wysokos ci sto p procentowych będący konsekwencją decyzji władz monetarnych lub niekorzystnych zmian gospodarczych moz e wpłynąc na zwiększenie koszto w finansowania dłuz nego. Nalez y takz e zaznaczyc , iz wpływ na kształtowanie się koszto w finansowych Spo łki mają decyzje zaro wno polskich, jak i europejskich władz monetarnych. Wzrost koszto w pozyskania finansowania obcego moz e spowodowac trudnos ci z terminową obsługą zadłuz enia, wpłynąc negatywnie na płynnos c Spo łki, a w konsekwencji przełoz yc się na zmniejszenie wyniko w finansowych.

➢ Ryzyko kursowe

Realizowana przez Spo łkę strategia rozwoju poprzez akwizycję podmioto w zagranicznych, rozpoczęta przejęciem w 2012 roku dwo ch spo łek włoskich sprawia, z e kolejnym czynnikiem ryzyka, z jakim Spo łka ma do czynienia jest ryzyko wystąpienia niekorzystnych zmian kurso w walutowych. Na dzien sporządzenia niniejszego dokumentu ryzyko to dotyczy szczego lnie kursu wymiany waluty polskiej oraz euro. Aprecjacja złotego względem euro moz e negatywnie wpłynąc na prezentowane skonsolidowane sprawozdania finansowe Spo łki. Dodatkowo wahania kurso w walutowych mogą negatywnie wpłynąc na kształtowanie się koszto w związanych z realizacją kolejnych przejęc podmioto w zagranicznych, w szczego lnos ci w aspekcie wysokos ci cen zakupu przejmowanych przedsiębiorstw w przeliczeniu na złote polskie oraz koszto w pozyskania finansowania na rynkach zagranicznych.

9. STOSOWANIE ZASAD DOBRYCH PRAKTYK SPÓŁEK NOTOWANYCH NA GPW

Spo łka od dnia debiutu jej akcji na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papiero w Wartos ciowych w Warszawie S.A. podlega zasadom ładu korporacyjnego zebranym w dokumencie "Dobre Praktyki Spo łek Notowanych na GPW 2016", kto ry stanowi Załącznik do Uchwały nr 26/1413/2015 Rady Nadzorczej Giełdy Papiero w Wartos ciowych w Warszawie S.A. z dnia 13 paz dziernika 2015 roku. Dokument ten przygotowany został przez Giełdę Papiero w Wartos ciowych w Warszawie S.A. i udostępniony w jej siedzibie oraz na specjalnej stronie internetowej pos więconej zagadnieniom ładu korporacyjnego dostępnej pod adresem https://www.gpw.pl/lad\_korporacyjny\_na\_gpw.

Spo łka przyjęła i wprowadziła do stosowania zasady ładu korporacyjnego opisane w dokumencie "Dobre praktyki Spo łek Notowanych na GPW 2016". Spo łka dokłada wszelkich staran , by stosowac wszystkie zasady ładu korporacyjnego okres lone w wyz ej wymienionym dokumencie, starając się na kaz dym etapie swojego funkcjonowania realizowac rekomendacje dotyczące dobrych praktyk spo łek z rynku regulowanego GPW.

Spo łka po dopuszczenie akcji serii A, serii B oraz serii C do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papiero w Wartos ciowych w Warszawie S.A. stosuje zasady ładu korporacyjnego wynikające z dokumentu "Dobre Praktyki Spo łek Notowanych na GPW 2016", z wyjątkiem następujących rekomendacji: III.R.1., VI.R.1., VI.R.2 oraz zasad szczego łowych: I.Z.1.2., I.Z.1.3., I.Z.1.7., I.Z.1.8., I.Z.1.9., I.Z.1.10., I.Z.1.11., I.Z.1.15., I.Z.1.16., I.Z.1.20., II.Z.1., II.Z.2., II.Z.7., II.Z.10.1., II.Z.10.4., III.Z.2., III.Z.3., III.Z.4., III.Z.5., V.Z.1., V.Z.6., VI.Z.4.

Poniz sza tabela prezentuje zakres dobrych praktyk stosowanych przez Spo łkę:

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu	Komentarz Spółki
I. Polityka informacyjna i komunikacja z inwestorami Spółka giełdowa dba o należytą komunikację z inwestorami i analitykami, prowadząc przejrzystą i skuteczną politykę informacyjną. W tym celu zapewnia łatwy i niedyskryminujący nikogo dostęp do ujawnianych informacji, korzystając z różnorodnych narzędzi komunikacji.
I.R.1.	W sytuacji gdy spółka poweźmie wiedzę o rozpowszechnianiu w mediach nieprawdziwych informacji, które istotnie wpływają na jej ocenę, niezwłocznie po powzięciu takiej wiedzy zamieszcza na swojej stronie internetowej komunikat zawierający stanowisko odnośnie do tych informacji - chyba że w opinii spółki charakter informacji i okoliczności ich publikacji dają podstawy uznać przyjęcie innego rozwiązania za bardziej właściwe.	Zasada jest stosowana
I.R.2.	Jeżeli spółka prowadzi działalność sponsoringową, charytatywną lub inną o zbliżonym charakterze, zamieszcza w rocznym sprawozdaniu z działalności informację na temat prowadzonej polityki w tym zakresie.	Zasada nie dotyczy spółki	Zasada nie ma zastosowania
I.R.3	Spółka powinna umożliwić inwestorom i analitykom zadawanie pytań i uzyskiwanie – z uwzględnieniem zakazów wynikających z obowiązujących przepisów prawa - wyjaśnień na tematy będące przedmiotem zainteresowania tych osób. Realizacja tej rekomendacji może odbywać się w formule otwartych spotkań z inwestorami i analitykami lub w innej formie przewidzianej przez spółkę.	Zasada jest stosowana
I.R.4	Spółka powinna dokładać starań, w tym z odpowiednim wyprzedzeniem podejmować wszelkie czynności niezbędne dla sporządzenia raportu okresowego, by umożliwiać inwestorom zapoznanie się z osiągniętymi przez nią	Zasada jest stosowana

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu	Komentarz Spółki
	wynikami finansowymi w możliwie najkrótszym czasie po zakończeniu okresu sprawozdawczego.
	Spółka prowadzi korporacyjną stronę internetową i zamieszcza na niej, w czytelnej formie i wyodrębnionym miejscu, oprócz informacji wymaganych przepisami prawa:
	I.Z.1.1. podstawowe dokumenty korporacyjne, w szczególności statut spółki,	Zasada jest stosowana
	I.Z.1.2. skład zarządu i rady nadzorczej spółki oraz życiorysy zawodowe członków tych organów wraz z informacją na temat spełniania przez członków rady nadzorczej kryteriów niezależności,	Zasada nie jest stosowana	Emitent na stronie internetowej publikuje skład Zarządu i Rady Nadzorczej. W chwili obecnej Emitent nie publikuje życiorysów zawodowych Zarządu oraz członków Rady Nadzorczej oraz informacji o spełnianiu przez członków Rady Nadzorczej kryteriów niezależności, jednakże nie wyklucza rozpoczęcia publikacji tych informacji w przyszłości. Emitent udostępnia informacje na temat życiorysów zawodowych członków Zarządu i Rady Nadzorczej w raportach bieżących w momencie powołania tych osób na stanowisko.
I.Z.1.	I.Z.1.3. schemat podziału zadań i odpowiedzialności pomiędzy członków zarządu, sporządzony zgodnie z zasadą II.Z.1,	Zasada nie jest stosowana	Na swojej stronie internetowej Emitent publikuje skład Członków Zarządu. W chwili obecnej Emitent nie publikuje szczegółowego schematu podziału zadań i odpowiedzialności pomiędzy Członków Zarządu na stronie internetowej. Emitent nie wyklucza rozpoczęcia stosowania tej zasady w przyszłości.
	I.Z.1.4. aktualną strukturę akcjonariatu, ze wskazaniem akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% ogólnej liczby głosów w spółce – na podstawie informacji przekazanych spółce przez akcjonariuszy zgodnie z obowiązującymi przepisami,	Zasada jest stosowana
	I.Z.1.5. raporty bieżące i okresowe oraz prospekty emisyjne i memoranda informacyjne wraz z aneksami, opublikowane przez spółkę w okresie co najmniej ostatnich 5 lat,	Zasada jest stosowana
	I.Z.1.6. kalendarz zdarzeń korporacyjnych skutkujących nabyciem lub ograniczeniem praw po stronie akcjonariusza, kalendarz publikacji	Zasada jest stosowana

"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu	Komentarz Spółki
raportów finansowych oraz innych wydarzeń istotnych z punktu widzenia inwestorów – w terminie umożliwiającym podjęcie przez inwestorów decyzji inwestycyjnych,
I.Z.1.7. opublikowane przez spółkę materiały informacyjne na temat strategii spółki oraz jej wyników finansowych,	Zasada nie jest stosowana	Emitent nie publikuje materiałów informacyjnych na temat przyjętej strategii. W przypadku dokonania takiej publikacji materiały zostaną niezwłocznie zamieszczone na korporacyjnej stronie internetowej Spółki. Emitent nie wyklucza rozpoczęcia stosowania tej zasady w przyszłości.
I.Z.1.8. zestawienia wybranych danych finansowych spółki za ostatnie 5 lat działalności, w formacie umożliwiającym przetwarzanie tych danych przez ich odbiorców,	Zasada nie jest stosowana	Emitent nie publikuje osobnego dokumentu zawierającego wybrane dane finansowe. Wszystkie informacje zamieszczone są w sprawozdaniach finansowych dostępnych na stronie korporacyjnej w wersji pdf. Emitent wdroży w roku 2017 tą zasadę i będzie ją stosował.
I.Z.1.9. informacje na temat planowanej dywidendy oraz dywidendy wypłaconej przez spółkę w okresie ostatnich 5 lat obrotowych, zawierające dane na temat dnia dywidendy, terminów wypłat oraz wysokości dywidend - łącznie oraz w przeliczeniu na jedną akcję,	Zasada nie jest stosowana	Emitent nie wypłacał dywidendy w tym okresie. W sytuacji gdy Emitent będzie planował wypłatę dywidendy zasada będzie stosowana.
I.Z.1.10. prognozy finansowe – jeżeli spółka podjęła decyzję o ich publikacji - opublikowane w okresie co najmniej ostatnich 5 lat, wraz z informacją o stopniu ich realizacji,	Zasada nie jest stosowana	Emitent nie publikuje prognoz finansowych.
I.Z.1.11. informację o treści obowiązującej w spółce reguły dotyczącej zmieniania podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych, bądź też o braku takiej reguły,	Zasada nie jest stosowana	Emitent dokonuje wyboru biegłego rewidenta na podstawie ofert przedstawionych przez firmy audytorskie na każdy rok obrotowy. Każdorazowo wyboru biegłego rewidenta w oparciu o otrzymane oferty dokonuje Rada Nadzorcza w ramach swoich kompetencji.
I.Z.1.12. zamieszczone w ostatnim opublikowanym raporcie rocznym oświadczenie spółki o stosowaniu ładu korporacyjnego,	Zasada jest stosowana
I.Z.1.13. informację na temat stanu stosowania przez spółkę rekomendacji i	Zasada jest stosowana

"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu	Komentarz Spółki
zasad zawartych w niniejszym dokumencie, spójną z informacjami, które w tym zakresie spółka powinna przekazać na podstawie odpowiednich przepisów,
I.Z.1.14. materiały przekazywane walnemu zgromadzeniu, w tym oceny, sprawozdania i stanowiska wskazane w zasadzie II.Z.10, przedkładane walnemu zgromadzeniu przez radę nadzorczą,	Zasada jest stosowana
I.Z.1.15. informację zawierającą opis stosowanej przez spółkę polityki różnorodności w odniesieniu do władz spółki oraz jej kluczowych menedżerów; opis powinien uwzględniać takie elementy polityki różnorodności, jak płeć, kierunek wykształcenia, wiek, doświadczenie zawodowe, a także wskazywać cele stosowanej polityki różnorodności i sposób jej realizacji w danym okresie sprawozdawczym; jeżeli spółka nie opracowała i nie realizuje polityki różnorodności, zamieszcza na swojej stronie internetowej wyjaśnienie takiej decyzji,	Zasada nie jest stosowana	Powyższa zasada nie jest realizowana, bowiem funkcje członków Zarządu i Rady Nadzorczej powierzone zostały konkretnym osobom niezależnie od ich płci, wieku czy też kierunku wykształcenia. Wybór członków organów statutowych był dokonywany w oparciu o doświadczenie zawodowe tych osób i umiejętności potwierdzone w ich dotychczasowej aktywności zawodowej.
I.Z.1.16. informację na temat planowanej transmisji obrad walnego zgromadzenia - nie później niż w terminie 7 dni przed datą walnego zgromadzenia,	Zasada nie jest stosowana	W ocenie Emitenta aktualnie stosowane zasady udziału w walnych zgromadzeniach umożliwiają właściwą i efektywną realizację praw wynikających z akcji i wystarczająco zabezpieczają interesy wszystkich akcjonariuszy. W przypadku zainteresowania akcjonariuszy lub inwestorów takim sposobem transmisji obrad, Emitent nie wyklucza stosowania przedmiotowych zasad w przyszłości zgodnie z treścią informacji podanych przy zasadzie IV.R.2.
I.Z.1.17. uzasadnienia do projektów uchwał walnego zgromadzenia dotyczących spraw i rozstrzygnięć istotnych lub mogących budzić wątpliwości akcjonariuszy – w terminie umożliwiającym uczestnikom walnego zgromadzenia zapoznanie się z nimi oraz podjęcie uchwały z należytym rozeznaniem,	Zasada jest stosowana
I.Z.1.18. informację na temat powodów odwołania walnego zgromadzenia, zmiany terminu lub porządku obrad, a także informację o przerwie w obradach walnego zgromadzenia i powodach zarządzenia przerwy,	Zasada jest stosowana
I.Z.1.19. pytania akcjonariuszy	Zasada jest stosowana

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu	Komentarz Spółki
	skierowane do zarządu w trybie art. 428 § 1 lub § 6 Kodeksu spółek handlowych, wraz z odpowiedziami zarządu na zadane pytania, bądź też szczegółowe wskazanie przyczyn nieudzielenia odpowiedzi, zgodnie z zasadą IV.Z.13,
	I.Z.1.20. zapis przebiegu obrad walnego zgromadzenia, w formie audio lub wideo,	Zasada nie jest stosowana	Przebieg obrad walnego zgromadzenia Emitent utrwala za pomocą wymaganego przepisami prawa protokołu sporządzonego przez notariusza. Emitent nie zamieszcza na swojej stronie internetowej zapisu przebiegu obrad walnego zgromadzenia, w formie audio lub wideo. W przypadku zainteresowania ze strony akcjonariuszy lub inwestorów taką formą dokumentowania przebiegu obrad walnego zgromadzenia Emitent będzie dokonywał zapisu w formie audio lub wideo tych obrad i będzie publikował na stronie internetowej.
	I.Z.1.21. dane kontaktowe do osób odpowiedzialnych w spółce za komunikację z inwestorami, ze wskazaniem imienia i nazwiska oraz adresu e-mail lub numeru telefonu.	Zasada jest stosowana
I.Z.2.	Spółka, której akcje zakwalifikowane są do indeksów giełdowych WIG20 lub mWIG40, zapewnia dostępność swojej strony internetowej również w języku angielskim, przynajmniej w zakresie wskazanym w zasadzie I.Z.1. Niniejszą zasadę powinny stosować również spółki spoza powyższych indeksów, jeżeli przemawia za tym struktura ich akcjonariatu lub charakter i zakres prowadzonej działalności.	Zasada nie dotyczy spółki	Struktura akcjonariatu Emitenta ani charakter prowadzonej przez niego działalności nie wymagają stosowania w całości tej zasady. Emitent zaznacza, że jego strona internetowa funkcjonuje także w języku angielskim.
II.	Zarząd i Rada Nadzorcza
Spółką giełdową kieruje zarząd, jego członkowie działają w interesie spółki i ponoszą odpowiedzialność za jej działalność. Do zarządu należy w szczególności przywództwo w spółce, zaangażowanie w wyznaczanie jej celów strategicznych i ich realizacja oraz zapewnienie spółce efektywności i bezpieczeństwa.
Spółka jest nadzorowana przez skuteczną i kompetentną radę nadzorczą. Członkowie rady nadzorczej działają w interesie spółki i kierują się w swoim postępowaniu niezależnością własnych opinii i osądów. Rada nadzorcza w szczególności opiniuje strategię spółki i weryfikuje pracę zarządu w zakresie osiągania ustalonych celów strategicznych oraz monitoruje wyniki osiągane przez spółkę.

|--|

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu	Komentarz Spółki
	z nich w sposób efektywny, w skład zarządu i rady nadzorczej powoływane są osoby reprezentujące wysokie kwalifikacje i doświadczenie.
II.R.2.	Osoby podejmujące decyzję w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny dążyć do zapewnienia wszechstronności i różnorodności tych organów, między innymi pod względem płci, kierunku wykształcenia, wieku i doświadczenia zawodowego.	Zasada jest stosowana
II.R.3.	Pełnienie funkcji w zarządzie spółki stanowi główny obszar aktywności zawodowej członka zarządu. Dodatkowa aktywność zawodowa członka zarządu nie może prowadzić do takiego zaangażowania czasu i nakładu pracy, aby negatywnie wpływać na właściwe wykonywanie pełnionej funkcji w spółce. W szczególności członek zarządu nie powinien być członkiem organów innych podmiotów, jeżeli czas poświęcony na wykonywanie funkcji w innych podmiotach uniemożliwia mu rzetelne wykonywanie obowiązków w spółce.	Zasada jest stosowana
II.R.4.	Członkowie rady nadzorczej powinni być w stanie poświęcić niezbędną ilość czasu na wykonywanie swoich obowiązków.	Zasada jest stosowana
II.R.5.	W przypadku rezygnacji lub niemożności sprawowania czynności przez członka rady nadzorczej spółka niezwłocznie podejmuje odpowiednie działania w celu uzupełnienia lub dokonania zmiany w składzie rady nadzorczej.	Zasada jest stosowana
II.R.6.	Rada nadzorcza, mając świadomość upływu kadencji członków zarządu oraz ich planów dotyczących dalszego pełnienia funkcji w zarządzie, z wyprzedzeniem podejmuje działania mające na celu zapewnienie efektywnego funkcjonowania zarządu spółki.	Zasada jest stosowana
II.R.7.	Spółka zapewnia radzie nadzorczej możliwość korzystania z profesjonalnych, niezależnych usług doradczych, które w ocenie rady są niezbędne do sprawowania przez nią efektywnego nadzoru w spółce. Dokonując wyboru podmiotu świadczącego usługi doradcze, rada nadzorcza uwzględnia sytuację finansową spółki.	Zasada jest stosowana
II.Z.1.	Wewnętrzny podział odpowiedzialności za poszczególne obszary działalności	Zasada nie jest	Na stronie internetowej Emitent

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu	Komentarz Spółki
	spółki pomiędzy członków zarządu powinien być sformułowany w sposób jednoznaczny i przejrzysty, a schemat podziału dostępny na stronie internetowej spółki.	stosowana	publikuje wyłącznie skład Członków Zarządu. W chwili obecnej Emitent nie publikuje szczegółowego schematu podziału zadań i odpowiedzialności pomiędzy Członków Zarządu, bowiem podział taki nie został sformalizowany w przedsiębiorstwie Emitenta. Zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa, wszyscy Członkowie Zarządu Emitenta są obowiązani i uprawnieni do wspólnego prowadzenia spraw Spółki.
II.Z.2.	Zasiadanie członków zarządu spółki w zarządach lub radach nadzorczych spółek spoza grupy kapitałowej spółki wymaga zgody rady nadzorczej.	Zasada nie jest stosowana	Emitent stosuje się do obowiązujących przepisów prawa, m.in. art. 380 Kodeksu spółek handlowych, zgodnie z którym członek zarządu nie może bez zgody Emitenta zajmować się interesami konkurencyjnymi ani też uczestniczyć w spółce konkurencyjnej.
II.Z.3.	Przynajmniej dwóch członków rady nadzorczej spełnia kryteria niezależności, o których mowa w zasadzie II.Z.4.	Zasada jest stosowana
II.Z.4.	W zakresie kryteriów niezależności członków rady nadzorczej stosuje się Załącznik II do Zalecenia Komisji Europejskiej 2005/162/WE z dnia 15 lutego 2005 r. dotyczącego roli dyrektorów niewykonawczych lub będących członkami rady nadzorczej spółek giełdowych i komisji rady (nadzorczej). Niezależnie od postanowień pkt 1 lit. b) dokumentu, o którym mowa w poprzednim zdaniu, osoba będąca pracownikiem spółki, podmiotu zależnego lub podmiotu stowarzyszonego, jak również osoba związana z tymi podmiotami umową o podobnym charakterze, nie może być uznana za spełniającą kryteria niezależności. Za powiązanie z akcjonariuszem wykluczające przymiot niezależności członka rady nadzorczej w rozumieniu niniejszej zasady rozumie się także rzeczywiste i istotne powiązania z akcjonariuszem posiadającym co najmniej 5% ogólnej liczby głosów w spółce.	Zasada jest stosowana
II.Z.5.	Członek rady nadzorczej przekazuje pozostałym członkom rady oraz zarządowi spółki oświadczenie o spełnianiu przez niego kryteriów niezależności określonych w zasadzie II.Z.4.	Zasada jest stosowana

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu	Komentarz Spółki
II.Z.6.	Rada nadzorcza ocenia, czy istnieją związki lub okoliczności, które mogą wpływać na spełnienie przez danego członka rady kryteriów niezależności. Ocena spełniania kryteriów niezależności przez członków rady nadzorczej przedstawiana jest przez radę zgodnie z zasadą II.Z.10.2.	Zasada jest stosowana
II.Z.7.	W zakresie zadań i funkcjonowania komitetów działających w radzie nadzorczej zastosowanie mają postanowienia Załącznika I do Zalecenia Komisji Europejskiej, o którym mowa w zasadzie II.Z.4. W przypadku gdy funkcję komitetu audytu pełni rada nadzorcza, powyższe zasady stosuje się odpowiednio.	Zasada nie jest stosowana	W przedsiębiorstwie Emitenta funkcjonuje jedynie komitet audytu, powołany w ramach struktur Rady Nadzorczej. Emitent nie planuje powoływania innych komisji i komitetów określonych w Załączniku I do Zalecenia Komisji Europejskiej.
II.Z.8.	Przewodniczący komitetu audytu spełnia kryteria niezależności wskazane w zasadzie II.Z.4.	Zasada nie dotyczy spółki	Zasada nie ma zastosowania
II.Z.9.	W celu umożliwienia realizacji zadań przez radę nadzorczą zarząd spółki zapewnia radzie dostęp do informacji o sprawach dotyczących spółki.	Zasada jest stosowana
	Poza czynnościami wynikającymi z przepisów prawa raz w roku rada nadzorcza sporządza i przedstawia zwyczajnemu walnemu zgromadzeniu:
II.Z.10.	II.Z.10.1 ocenę sytuacji spółki, z uwzględnieniem oceny systemów kontroli wewnętrznej, zarządzania ryzykiem, compliance oraz funkcji audytu wewnętrznego; ocena ta obejmuje wszystkie istotne mechanizmy kontrolne, w tym zwłaszcza dotyczące raportowania finansowego i działalności operacyjnej;	Zasada nie jest stosowana	Rada Nadzorcza sporządza corocznie Sprawozdanie z działalności Rady Nadzorczej Emitenta. Sprawozdanie to nie zawiera jednak wszystkich elementów wskazanych w "Dobrych Praktykach Spółek Notowanych na GPW 2016". Emitent jest w trakcie realizacji procesu mającego na celu stosowania tej zasady w kolejnych latach swojej działalności.
	II.Z.10.2 sprawozdanie z działalności rady nadzorczej, obejmujące co najmniej informacje na temat: - składu rady i jej komitetów, - spełniania przez członków rady kryteriów niezależności, - liczby posiedzeń rady i jej komitetów w raportowanym okresie, - dokonanej samooceny pracy rady nadzorczej;	Zasada jest stosowana
	II.Z.10.3 ocenę sposobu wypełniania	Zasada jest stosowana

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu	Komentarz Spółki
	przez spółkę obowiązków informacyjnych dotyczących stosowania zasad ładu korporacyjnego, określonych w Regulaminie Giełdy oraz przepisach dotyczących informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych;
	II.Z.10.4 ocenę racjonalności prowadzonej przez spółkę polityki, o której mowa w rekomendacji I.R.2, albo informację o braku takiej polityki.	Zasada nie jest stosowana	Emitent nie ma polityki dotyczącej działalności sponsoringowej, charytatywnej lub innej o zbliżonym charakterze.
III.Z.11.	Rada nadzorcza rozpatruje i opiniuje sprawy mające być przedmiotem uchwał walnego zgromadzenia.	Zasada jest stosowana
III.	Systemy i funkcje wewnętrzne
	Spółka giełdowa utrzymuje skuteczne systemy: kontroli wewnętrznej, zarządzania ryzykiem oraz nadzoru zgodności działalności z prawem (compliance), a także skuteczną funkcję audytu wewnętrznego, odpowiednie do wielkości spółki i rodzaju oraz skali prowadzonej działalności.
III.R.1.	Spółka wyodrębnia w swojej strukturze jednostki odpowiedzialne za realizację zadań w poszczególnych systemach lub funkcjach, chyba że wyodrębnienie jednostek organizacyjnych nie jest uzasadnione z uwagi na rozmiar lub rodzaj działalności prowadzonej przez spółkę.	Zasada nie jest stosowana	Z uwagi na rozmiar zatrudnienia Emitenta nie stosuje tej zasady.
III.Z.1.	Za wdrożenie i utrzymanie skutecznych systemów kontroli wewnętrznej, zarządzania ryzykiem, compliance oraz funkcji audytu wewnętrznego odpowiada zarząd spółki.	Zasada jest stosowana
III.Z.2.	Z zastrzeżeniem zasady III.Z.3, osoby odpowiedzialne za zarządzanie ryzykiem, audyt wewnętrzny i compliance podlegają bezpośrednio prezesowi lub innemu członkowi zarządu, a także mają zapewnioną możliwość raportowania bezpośrednio do rady nadzorczej lub komitetu audytu.	Zasada nie jest stosowana	Po zakończeniu procesu wdrożenia systemów mających na celu zmianę zasad zarządzania ryzykiem, audytu wewnętrznego i compliance, zostaną wyodrębnione stanowiska odpowiedzialne za zarządzanie ryzykiem, audyt wewnętrzny i compliance, a osoby pełniące te funkcje będą podlegać bezpośrednio Prezesowi Zarządu oraz będą miały możliwość raportowania bezpośrednio do Rady Nadzorczej i Komitetu Audytu.
III.Z.3.	W odniesieniu do osoby kierującej funkcją audytu wewnętrznego i innych osób odpowiedzialnych za realizację jej zadań zastosowanie mają zasady niezależności określone w powszechnie uznanych, międzynarodowych	Zasada nie jest stosowana	Po zakończeniu procesu wdrożenia systemów mających na celu zmianę zasad zarządzania ryzykiem, audytu wewnętrznego i compliance, zostaną wyodrębnione stanowiska

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu	Komentarz Spółki
	standardach praktyki zawodowej audytu wewnętrznego.		odpowiedzialne za zarządzanie ryzykiem, audyt wewnętrzny i compliance, a osoby pełniące te funkcje będą podlegać bezpośrednio Prezesowi Zarządu oraz będą miały możliwość raportowania bezpośrednio do Rady Nadzorczej i Komitetu Audytu. Osoba kierująca funkcją audytu wewnętrznego i wszystkie osoby realizujące te zadania będą spełniać kryteria niezależności określone w powszechnie uznanych, międzynarodowych standardach praktyki zawodowej audytu wewnętrznego.
III.Z.4.	Co najmniej raz w roku osoba odpowiedzialna za audyt wewnętrzny (w przypadku wyodrębnienia w spółce takiej funkcji) i zarząd przedstawiają radzie nadzorczej własną ocenę skuteczności funkcjonowania systemów i funkcji, o których mowa w zasadzie III.Z.1, wraz z odpowiednim sprawozdaniem.	Zasada nie jest stosowana	Po zakończeniu procesu wdrożenia systemów mających na celu zmianę zasad funkcjonowania audytu wewnętrznego w przedsiębiorstwie Emitenta, zasada będzie stosowana.
III.Z.5.	Rada nadzorcza monitoruje skuteczność systemów i funkcji, o których mowa w zasadzie III.Z.1, w oparciu między innymi o sprawozdania okresowo dostarczane jej bezpośrednio przez osoby odpowiedzialne za te funkcje oraz zarząd spółki, jak również dokonuje rocznej oceny skuteczności funkcjonowania tych systemów i funkcji, zgodnie z zasadą II.Z.10.1. W przypadku gdy w spółce działa komitet audytu, monitoruje on skuteczność systemów i funkcji, o których mowa w zasadzie III.Z.1, jednakże nie zwalnia to rady nadzorczej z dokonania rocznej oceny skuteczności funkcjonowania tych systemów i funkcji.	Zasada nie jest stosowana	W Spółce obecnie nie istnieją sformalizowane procedury i wyspecjalizowane jednostki zarządzania procesami kontroli wewnętrznej, zarządza ryzykiem oraz compliance. Działania te są podejmowane bez formalnych procedur, które w chwili obecnej Emitent opracowuje w celu wypełnienia tych zasad. Po zakończeniu procesu zmiany procesów związanych z tymi obszarami i wyodrębnieniu w strukturze organizacyjnej Emitenta stanowisk odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem, audyt wewnętrzny i compliance, osoby pełniące te funkcje będą składać Radzie Nadzorczej okresowe sprawozdania, a Rada Nadzorcza będzie monitorować skuteczność systemów i funkcji, o których mowa w zasadzie III.Z.1.
III.Z.6.	W przypadku gdy w spółce nie wyodrębniono organizacyjnie funkcji audytu wewnętrznego, komitet audytu (lub rada nadzorcza, jeżeli pełni funkcję komitetu audytu) co roku dokonuje oceny, czy istnieje potrzeba dokonania	Zasada nie dotyczy spółki	Zasada nie ma zastosowania

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu	Komentarz Spółki
	takiego wydzielenia.
IV.	Walne zgromadzenie i relacje z akcjonariuszami

Zarząd spółki giełdowej i jej rada nadzorcza i powinny zachęcać akcjonariuszy do zaangażowania się w sprawy spółki, wyrażającego się przede wszystkim aktywnym udziałem w walnym zgromadzeniu.

Walne zgromadzenie powinno obradować z poszanowaniem praw akcjonariuszy i dążyć do tego, by podejmowane uchwały nie naruszały uzasadnionych interesów poszczególnych grup akcjonariuszy.

Akcjonariusze biorący udział w walnym zgromadzeniu wykonują swoje uprawnienia w sposób nienaruszający dobrych obyczajów.

IV.R.1.	Spółka powinna dążyć do odbycia zwyczajnego walnego zgromadzenia w możliwie najkrótszym terminie po publikacji raportu rocznego, wyznaczając ten termin z uwzględnieniem właściwych przepisów prawa.	Zasada jest stosowana
IV.R.2.	Jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na strukturę akcjonariatu lub zgłaszane spółce oczekiwania akcjonariuszy, o ile spółka jest w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędna dla sprawnego przeprowadzenia walnego zgromadzenia przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej, powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu takich środków, w szczególności poprzez: 1) transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie rzeczywistym, 2) dwustronną komunikację w czasie rzeczywistym, w ramach której akcjonariusze mogą wypowiadać się w toku obrad walnego zgromadzenia, przebywając w miejscu innym niż miejsce obrad walnego zgromadzenia, 3) wykonywanie, osobiście lub przez pełnomocnika, prawa głosu w toku walnego zgromadzenia.	Zasada jest stosowana
IV.R.3.	Spółka dąży do tego, aby w sytuacji gdy papiery wartościowe wyemitowane przez spółkę są przedmiotem obrotu w różnych krajach (lub na różnych rynkach) i w ramach różnych systemów prawnych, realizacja zdarzeń korporacyjnych związanych z nabyciem praw po stronie akcjonariusza następowała w tych samych terminach	Zasada nie dotyczy spółki	Papiery wartościowe Emitenta nie są przedmiotem obrotu w różnych krajach.

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu
	we wszystkich krajach, w których są one notowane.
IV.Z.1.	Spółka ustala miejsce i termin walnego zgromadzenia w sposób umożliwiający udział w obradach jak największej liczbie akcjonariuszy.	Zasada jest stosowana
IV.Z.2.	Jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na strukturę akcjonariatu spółki, spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie rzeczywistym.	Zasada jest stosowana
IV.Z.3.	Przedstawicielom mediów umożliwia się obecność na walnych zgromadzeniach.	Zasada jest stosowana
IV.Z.4.	W przypadku otrzymania przez zarząd informacji o zwołaniu walnego zgromadzenia na podstawie art. 399 § 2 - 4 Kodeksu spółek handlowych, zarząd niezwłocznie dokonuje czynności, do których jest zobowiązany w związku z organizacją i przeprowadzeniem walnego zgromadzenia. Zasada ma zastosowanie również w przypadku zwołania walnego zgromadzenia na podstawie upoważnienia wydanego przez sąd rejestrowy zgodnie z art. 400 § 3 Kodeksu spółek handlowych.	Zasada jest stosowana
IV.Z.5.	Regulamin walnego zgromadzenia, a także sposób prowadzenia obrad oraz podejmowania uchwał nie mogą utrudniać uczestnictwa akcjonariuszy w walnym zgromadzeniu i wykonywania przysługujących im praw. Zmiany w regulaminie walnego zgromadzenia powinny obowiązywać najwcześniej od następnego walnego zgromadzenia.	Zasada jest stosowana
IV.Z.6.	Spółka dokłada starań, aby odwołanie walnego zgromadzenia, zmiana terminu lub zarządzenie przerwy w obradach nie uniemożliwiały lub nie ograniczały akcjonariuszom wykonywania prawa do uczestnictwa w walnym zgromadzeniu.	Zasada jest stosowana
IV.Z.7.	Przerwa w obradach walnego zgromadzenia może mieć miejsce jedynie w szczególnych sytuacjach, każdorazowo wskazanych w uzasadnieniu uchwały w sprawie zarządzenia przerwy, sporządzanego w oparciu o powody przedstawione przez	Zasada jest stosowana

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu
	akcjonariusza wnioskującego o zarządzenie przerwy.
IV.Z.8.	Uchwała walnego zgromadzenia w sprawie zarządzenia przerwy wskazuje wyraźnie termin wznowienia obrad, przy czym termin ten nie może stanowić bariery dla wzięcia udziału we wznowionych obradach przez większość akcjonariuszy, w tym akcjonariuszy mniejszościowych.	Zasada jest stosowana
IV.Z.9.	Spółka dokłada starań, aby projekty uchwał walnego zgromadzenia zawierały uzasadnienie, jeżeli ułatwi to akcjonariuszom podjęcie uchwały z należytym rozeznaniem. W przypadku, gdy umieszczenie danej sprawy w porządku obrad walnego zgromadzenia następuje na żądanie akcjonariusza lub akcjonariuszy, zarząd lub przewodniczący walnego zgromadzenia zwraca się o przedstawienie uzasadnienia proponowanej uchwały. W istotnych sprawach lub mogących budzić wątpliwości akcjonariuszy spółka przekaże uzasadnienie, chyba że w inny sposób przedstawi akcjonariuszom informacje, które zapewnią podjęcie uchwały z należytym rozeznaniem.	Zasada jest stosowana
IV.Z.10.	Realizacja uprawnień akcjonariuszy oraz sposób wykonywania przez nich posiadanych uprawnień nie mogą prowadzić do utrudniania prawidłowego działania organów spółki.	Zasada jest stosowana
IV.Z.11.	Członkowie zarządu i rady nadzorczej uczestniczą w obradach walnego zgromadzenia w składzie umożliwiającym udzielenie merytorycznej odpowiedzi na pytania zadawane w trakcie walnego zgromadzenia.	Zasada jest stosowana
IV.Z.12.	Zarząd powinien prezentować uczestnikom zwyczajnego walnego zgromadzenia wyniki finansowe spółki oraz inne istotne informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym podlegającym zatwierdzeniu przez walne zgromadzenie.	Zasada jest stosowana
IV.Z.13.	W przypadku zgłoszenia przez akcjonariusza żądania udzielenia	Zasada jest stosowana

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu
	informacji na temat spółki, nie później niż w terminie 30 dni zarząd spółki jest obowiązany udzielić odpowiedzi na żądanie akcjonariusza lub poinformować go o odmowie udzielenia takiej informacji, jeżeli zarząd podjął taką decyzję na podstawie art. 428 § 2 lub § 3 Kodeksu spółek handlowych.
IV.Z.14.	Uchwały walnego zgromadzenia powinny zapewniać zachowanie niezbędnego odstępu czasowego pomiędzy decyzjami powodującymi określone zdarzenia korporacyjne, a datami, w których ustalane są prawa akcjonariuszy wynikające z tych zdarzeń korporacyjnych.	Zasada jest stosowana
IV.Z.15.	Uchwała walnego zgromadzenia w sprawie emisji akcji z prawem poboru powinna precyzować cenę emisyjną albo mechanizm jej ustalenia, bądź zobowiązywać organ do tego upoważniony do ustalenia jej przed dniem prawa poboru, w terminie umożliwiającym podjęcie decyzji inwestycyjnej.	Zasada jest stosowana
IV.Z.16.	Dzień dywidendy oraz terminy wypłaty dywidendy powinny być tak ustalone, aby okres przypadający pomiędzy nimi był nie dłuższy niż 15 dni roboczych. Ustalenie dłuższego okresu pomiędzy tymi terminami wymaga uzasadnienia.	Zasada jest stosowana
IV.Z.17.	Uchwała walnego zgromadzenia w sprawie wypłaty dywidendy warunkowej może zawierać tylko takie warunki, których ewentualne ziszczenie nastąpi przed dniem dywidendy.	Zasada jest stosowana
IV.Z.18.	Uchwała walnego zgromadzenia o podziale wartości nominalnej akcji nie powinna ustalać nowej wartości nominalnej akcji na poziomie niższym niż 0,50 zł, który mógłby skutkować bardzo niską jednostkową wartością rynkową tych akcji, co w konsekwencji mogłoby stanowić zagrożenie dla prawidłowości i wiarygodności wyceny spółki notowanej na giełdzie.	Zasada jest stosowana
V.	Konflikt interesów i transakcje z podmiotami powiązanymi

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu	Komentarz Spółki
Na potrzeby niniejszego rozdziału przyjmuje się definicję podmiotu powiązanego określoną w międzynarodowych standardach rachunkowości przyjętych zgodnie z rozporządzeniem (WE) nr 1606/2002 Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 19 lipca 2002 r. w sprawie stosowania międzynarodowych standardów rachunkowości. Spółka powinna posiadać przejrzyste procedury zapobiegania konfliktom interesów i zawieraniu transakcji z podmiotami powiązanymi w warunkach możliwości wystąpienia konfliktu interesów. Procedury powinny przewidywać sposoby identyfikacji takich sytuacji, ich ujawniania oraz zarządzania nimi.
V.R.1.	Członek zarządu lub rady nadzorczej powinien unikać podejmowania aktywności zawodowej lub pozazawodowej, która mogłaby prowadzić do powstawania konfliktu interesów lub wpływać negatywnie na jego reputację, jako członka organu spółki, a w przypadku powstania konfliktu interesów powinien niezwłocznie go ujawnić.	Zasada jest stosowana
V.Z.1.	Żaden akcjonariusz nie powinien być uprzywilejowany w stosunku do pozostałych akcjonariuszy w zakresie transakcji zawieranych przez spółkę z akcjonariuszami lub podmiotami z nimi powiązanymi.	Zasada nie jest stosowana	Emitent aktualnie nie posiada przyjętych regulacji wewnętrznych dotyczących zawierania transakcji z akcjonariuszami lub podmiotami powiązanymi. Ewentualne transakcje z akcjonariuszami są realizowane na warunkach rynkowych.
V.Z.2.	Członek zarządu lub rady nadzorczej informuje odpowiednio zarząd lub radę nadzorczą o zaistniałym konflikcie interesów lub możliwości jego powstania oraz nie bierze udziału w głosowaniu nad uchwałą w sprawie, w której w stosunku do jego osoby może wystąpić konflikt interesów.	Zasada jest stosowana
V.Z.3.	Członek zarządu lub rady nadzorczej nie może przyjmować korzyści, które mogłyby mieć wpływ na bezstronność i obiektywizm przy podejmowaniu przez niego decyzji lub rzutować negatywnie na ocenę niezależności jego opinii i sądów.	Zasada jest stosowana
V.Z.4.	W przypadku uznania przez członka zarządu lub rady nadzorczej, że decyzja, odpowiednio zarządu lub rady nadzorczej, stoi w sprzeczności z interesem spółki, może on zażądać zamieszczenia w protokole posiedzenia zarządu lub rady nadzorczej jego	Zasada jest stosowana

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu	Komentarz Spółki
	stanowiska na ten temat.
V.Z.5.	Przed zawarciem przez spółkę istotnej umowy z akcjonariuszem posiadającym co najmniej 5% ogólnej liczby głosów w spółce lub podmiotem powiązanym zarząd zwraca się do rady nadzorczej o wyrażenie zgody na taką transakcję. Rada nadzorcza przed wyrażeniem zgody dokonuje oceny wpływu takiej transakcji na interes spółki. Powyższemu obowiązkowi nie podlegają transakcje typowe i zawierane na warunkach rynkowych w ramach prowadzonej działalności operacyjnej przez spółkę z podmiotami wchodzącymi w skład grupy kapitałowej spółki.	Zasada jest stosowana
	W przypadku, gdy decyzję w sprawie zawarcia przez spółkę istotnej umowy z podmiotem powiązanym podejmuje walne zgromadzenie, przed podjęciem takiej decyzji spółka zapewnia wszystkim akcjonariuszom dostęp do informacji niezbędnych do dokonania oceny wpływu tej transakcji na interes spółki.
V.Z.6.	Spółka określa w regulacjach wewnętrznych kryteria i okoliczności, w których może dojść w spółce do konfliktu interesów, a także zasady postępowania w obliczu konfliktu interesów lub możliwości jego zaistnienia. Regulacje wewnętrzne spółki uwzględniają między innymi sposoby zapobiegania, identyfikacji i rozwiązywania konfliktów interesów, a także zasady wyłączania członka zarządu lub rady nadzorczej od udziału w rozpatrywaniu sprawy objętej lub zagrożonej konfliktem interesów.	Zasada nie jest stosowana	Emitent aktualnie nie posiada przyjętych regulacji wewnętrznych określających kryteria i zasady postępowania w obliczu ewentualnego konfliktu interesów lub możliwości jego zaistnienia. Emitent stosuje w tym zakresie obowiązujące przepisy prawa.
VI.	Wynagrodzenia
Spółka posiada politykę wynagrodzeń co najmniej dla członków organów spółki i kluczowych menedżerów. Polityka wynagrodzeń określa w szczególności formę, strukturę i sposób ustalania wynagrodzeń członków organów spółki i jej kluczowych menedżerów.
VI.R.1.	Wynagrodzenie członków organów spółki i kluczowych menedżerów powinno wynikać z przyjętej polityki wynagrodzeń.	Zasada nie jest stosowana	Emitent nie posiada polityki wynagrodzeń dla członków organów Spółki. Wynagrodzenia wynikają z treści uchwał podejmowanych przez właściwe organy, w kompetencjach których jest

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu	Komentarz Spółki
			ustalanie zasad wynagrodzenia członków pozostałych organów statutowych Emitenta. Emitent nie wyklucza w przyszłości przyjęcia polityki wynagrodzeń dla członków organów spółki i kluczowych menedżerów.
VI.R.2.	Polityka wynagrodzeń powinna być ściśle powiązana ze strategią spółki, jej celami krótko- i długoterminowymi, długoterminowymi interesami i wynikami, a także powinna uwzględniać rozwiązania służące unikaniu dyskryminacji z jakichkolwiek przyczyn.	Zasada nie jest stosowana	Emitent nie posiada polityki wynagrodzeń dla członków organów statutowych. Wynagrodzenia wynikają z treści uchwał podejmowanych przez właściwe organy, w kompetencjach których jest ustalanie zasad wynagrodzenia członków organów statutowych Emitenta.
VI.R.3.	Jeżeli w radzie nadzorczej funkcjonuje komitet do spraw wynagrodzeń, w zakresie jego funkcjonowania ma zastosowanie zasada II.Z.7.	Zasada nie dotyczy spółki	Zasada nie ma zastosowania
VI.R.4.	Poziom wynagrodzenia członków zarządu i rady nadzorczej oraz kluczowych menedżerów powinien być wystarczający dla pozyskania, utrzymania i motywacji osób o kompetencjach niezbędnych dla właściwego kierowania spółką i sprawowania nad nią nadzoru. Wynagrodzenie powinno być adekwatne do powierzonego poszczególnym osobom zakresu zadań i uwzględniać pełnienie dodatkowych funkcji, jak np. praca w komitetach rady nadzorczej.	Zasada jest stosowana
VI.Z.1.	Programy motywacyjne powinny być tak skonstruowane, by między innymi uzależniać poziom wynagrodzenia członków zarządu spółki i jej kluczowych menedżerów od rzeczywistej, długoterminowej sytuacji finansowej spółki oraz długoterminowego wzrostu wartości dla akcjonariuszy i stabilności funkcjonowania przedsiębiorstwa.	Zasada jest stosowana
VI.Z.2.	Aby powiązać wynagrodzenie członków zarządu i kluczowych menedżerów z długookresowymi celami biznesowymi i finansowymi spółki, okres pomiędzy przyznaniem w ramach programu motywacyjnego opcji lub innych instrumentów powiązanych z akcjami	Zasada jest stosowana

lp.	"Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2016"	Oświadczenie o stosowaniu	Komentarz Spółki
	spółki, a możliwością ich realizacji powinien wynosić minimum 2 lata.
VI.Z.3.	Wynagrodzenie członków rady nadzorczej nie powinno być uzależnione od opcji i innych instrumentów pochodnych, ani jakichkolwiek innych zmiennych składników, oraz nie powinno być uzależnione od wyników spółki.	Zasada jest stosowana
VI.Z.4	Spółka w sprawozdaniu z działalności przedstawia raport na temat polityki wynagrodzeń, zawierający co najmniej: 1) ogólną informację na temat przyjętego w spółce systemu wynagrodzeń,
	2) informacje na temat warunków i wysokości wynagrodzenia każdego z członków zarządu, w podziale na stałe i zmienne składniki wynagrodzenia, ze wskazaniem kluczowych parametrów ustalania zmiennych składników wynagrodzenia i zasad wypłaty odpraw oraz innych płatności z tytułu rozwiązania stosunku pracy, zlecenia lub innego stosunku prawnego o podobnym charakterze – oddzielnie dla spółki i każdej jednostki wchodzącej w skład grupy kapitałowej,	Zasada nie jest stosowana	Z uwagi na strukturę zatrudnienia w przedsiębiorstwie Emitenta, zasada nie ma zastosowania.
	3) informacje na temat przysługujących poszczególnym członkom zarządu i kluczowym menedżerom pozafinansowych składników wynagrodzenia,
	4) wskazanie istotnych zmian, które w ciągu ostatniego roku obrotowego nastąpiły w polityce wynagrodzeń, lub informację o ich braku,
	5) ocenę funkcjonowania polityki wynagrodzeń z punktu widzenia realizacji jej celów, w szczególności długoterminowego wzrostu wartości dla akcjonariuszy i stabilności funkcjonowania przedsiębiorstwa.

Kontrola nad realizacją procesu zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdan finansowych i skonsolidowanych sprawozdan finansowych, sprawowana jest przez pracowniko w Działu Finansowego i Dział Kontrolingu ASM GROUP. Zadania w zakresie kontroli wewnętrznej sprawują członkowie Zarządu Spo łki.

Nadzo r nad procesem zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdan finansowych i skonsolidowanych sprawozdan finansowych sprawuje Członek Zarządu ds. Finansowych, kto ry odpowiada w przedsiębiorstwie ASM GROUP za nadzo r nad obszarem finanso w Spo łki.

10. PODSUMOWANIE

Zarząd ASM GROUP S.A. w roku obrotowym 2016 konsekwentnie realizował załoz enia przyjęte w długookresowej strategii rozwoju Spo łki. Wdraz ając jej postanowienia Zarząd dąz y do rozwoju Spo łki poprzez akwizycję podmioto w prowadzących działalnos c zaro wno na rynku krajowym, jak i zagranicznym.

Działania Zarządu skupiają się takz e na rozwoju organicznym mającym na celu sprawne zarządzanie Grupą Kapitałową oraz słuz ących usprawnieniu proceso w kontroli finansowej i budz etowej w działalnos ci wszystkich spo łek zalez nych.

Zdaniem Zarządu Spo łki realizacja przyjętej strategii rozwoju pozwoli na wzrost skali działalnos ci prowadzonej przez Spo łkę w kolejnych latach obrotowych.

Warszawa, dnia 31 marca 2017 roku

Adam Stańczak – Prezes Zarządu Marcin Skrzypiec – Wiceprezes Zarządu

Jacek Pawlak– Członek Zarządu ds. Finansowych