Ashtrom Group Ltd. — Interim / Quarterly Report 2025

Aug 27, 2025

דוחות כספיים ביניים ליום 30 ביוני 2025

קבוצת אשטרום כרטיס ביקור

קבוצת אשטרום, מחברות הבנייה והנדל"ן המובילות בישראל, יצקה באבני היסוד שלה את המחויבות להעניק פתרונות מקצועיים ומקיפים לכל לקוחותיה, מהמסד ועד הטפחות.

אשטרום דואגת להפעיל בסינרגיה מיטבית את מכלול החברות שלה, באופן שמעניק מעטפת פתרונות מושלמת לכל פרויקט ופרויקט בארץ ובעולם.

ת''א ,125 ת''א נדל''ן מניית החברה נסחרת במדדים המובילים

מיליארד ₪ הון עצמי המיוחס לבעלי המניות 30.06.2025

תמצית נתונים לששת החודשים שנסתיימו ביום 30 ביוני 2025

נתונים לפי מגזרי פעילות לששת החודשים שהסתיימו ביום 30 ביוני 2025 (במיליוני ₪)

קבלנות בנייה ותשתיות

מגורים להשכרה

אשטרום אינטרנשיונל

אשטרום נכסים

תעשיות

זכיינות

אנרגיה מתחדשת

אשטרום מגורים

קבוצת אשטרום בע"מ )להלן: "החברה" ו/או "הקבוצה"(

דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד ליום 30 ביוני, 2025

דירקטוריון החברה מתכבד להגיש את דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד ליום 30 ביוני 2025 ולתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025 )" תקופת הדוח"(. הדוח סוקר את השינויים העיקריים בפעילות החברה, אשר אירעו בתקופת הדוח ועד למועד פרסום דוח זה.

הדוח נערך בהתאם לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידים(, תש"ל- 1970 )להלן: " תקנות ניירות ערך"( הנתונים הכספיים בסקירה זו מתייחסים לדוחות המאוחדים של החברה, שנערכו לפי תקני IFRS.

.1 כללי

לחברה שמונה תחומי פעילות המדווחים כמגזרים עסקיים בדוחותיה הכספיים ליום 30 ביוני .2025 לפרטים נוספים, ראו הדוח התקופתי של החברה לשנת 2024 שפורסם ביום 26 במרס 2025 )אסמכתא מס': 2025-01-020519( )להלן: " הדוח התקופתי לשנת 2024"(. להלן יובא תיאור תמציתי של תחומי פעילות אלה:

• א . קבלנות בניה ותשתיות בישראל פעילות הקבוצה בתחום זה מתמקדת בעבודות בניה ותשתית בישראל כגון: עבודות בניה של פרויקטים קבלניים בתחום הבניה למגורים ושלא למגורים, הפונה למגוון לקוחות מהסקטור הפרטי, הציבורי והממשלתי. פעילות זו מבוצעת על ידי החברה עצמה וכן על ידי אשטרום קבלנות באמצעות החברות המוחזקות על ידה.
• ב . תעשיות פעילות הקבוצה בתחום זה כוללת בעיקר ייצור, שיווק ומכירה של חומרי גלם לענף הבנייה ובייבוא ושיווק של מוצרי גמר לענף הבנייה. פעילות הקבוצה בתחום זה מבוצעת בישראל על ידי אשטרום תעשיות והחברות המוחזקות על ידה.
• ג . מגורים להשכרה פעילות הקבוצה בתחום זה כוללת השקעה בתחום הנדל"ן המניב למגורים בישראל, דהיינו, ייזום של מתחמי דיור, השכרת הנכסים ומתן שירותים הנלווים להשכרתם . פעילות הקבוצה בתחום זה מבוצעת בישראל על ידי שותפות אשטרום מגורים להשכרה וחברה ושותפויות המוחזקות על ידה.
• ד . זכיינות פעילות הקבוצה בתחום זה כוללת זכיינות )Concession )מגוונת בישראל בדרך של השתתפות במכרזים וביצוע )מימון, תכנון ותפעול( של פרויקטים לאומיים גדולים בתחום התשתיות והאנרגיה. פעילות זו מבוצעת על ידי החברה עצמה וכן על ידי שותפויות המוחזקות על ידה.

• ה . אינטרנשיונל פעילות הקבוצה בתחום מתמקדת בעבודות בניה ותשתית בחו"ל, בין היתר בג'מייקה. העבודות כוללות: עבודות בניה של פרויקטים קבלניים בתחום הבניה למגורים ושלא למגורים למגוון לקוחות מהסקטור הפרטי, הציבורי והממשלתי. בנוסף, הקבוצה עוסקת בעיקר בארה"ב ובפורטוגל בתחום הייזום, פיתוח ומכירה הן של קרקעות מפותחות )לבניה למגורים( והן של יחידות דיור. יתר על כן, החברה מבצעת ייזום, הקמה, השכרה, השבחה ותפעול של מבנים הן לתעשייה והן למשרדים ומסחר בין היתר בסרביה ורומניה. פעילות הקבוצה בתחום פעילות זה מתבצעת על ידי אשטרום אינטרנשיונל באמצעות החברות המוחזקות על ידה.
• ו . אנרגיה מתחדשת פעילות הקבוצה בתחום זה כוללת השקעות בייזום פרויקטים של אנרגיה מתחדשת )סולארים( בארה"ב וישראל. החברה מחזיקה ברישיון אספקת חשמל בישראל. פעילות הקבוצה בתחום זה מבוצעת על ידי אשטרום אנרגיה מתחדשת והחברות המוחזקות על ידה.
• ז . נדל"ן להשקעה ויזמות באמצעות אשטרום נכסים פעילות הקבוצה בתחום נדל"ן מניב להשקעה באמצעות אשטרום נכסים בע"מ )להלן: " אשטרום נכסים"( כוללת ייזום, הקמה, השכרה, השבחה ותפעול של מבנים הן לתעשייה והן למשרדים, מלונאות ומסחר בישראל בגרמניה ובאנגליה . אשטרום נכסים פועלת בנוסף בתחום יזמות נדל"ן )מסחר, משרדים, מגורים( וכן בתחום הלוגיסטיקה והאחסנה. תחומי הפעילות לעיל מבוצעים על ידי אשטרום נכסים והחברות המוחזקות שלה.
• ח . יזמות נדל"ן למגורים בישראל באמצעות אשטרום מגורים פעילות הקבוצה בתחום זה כוללת ייזום פרויקטים למגורים בישראל ומבוצעת על ידי אשטרום מגורים יזמות בע"מ )להלן: "אשטרום מגורים "( )לשעבר - אשדר( והחברות המוחזקות שלה.

להלן טבלת עיקרי הנתונים הכספיים של הקבוצה כפי שאלה מוצגים בדוחותיה הכספיים )במאוחד( )באלפי ש"ח(:

לשנה ה שהסתיימ 31 ביום בדצמבר 2024	לשלושת החודשים ו שנסתיימ ביוני ביום 30 2024	לשלושת החודשים ו שנסתיימ ביוני 30 ביום 2025	לששת החודשים ו שנסתיימ ביוני ביום 30 2024	לששת החודשים ו שנסתיימ ביוני ביום 30 2025	סעיף
4,459,489	1,066,018	1,109,198	2,179,619	2,262,205	הכנסות
993,913	238,234	246,389	460,691	495,653	מי רווח גול
763,604	181,948	273,682	286,318	427,936	עולי רווח תפ
221,063	)8,347(	97,669	1,906	98,426	מיסים סד( לפני רווח )הפ
201,352	13,090	93,875	19,463	98,178	לתקופה רווח נקי
169,661	6,081	93,018	11,672	95,823	לתקופה רווח נקי מניות לבעלי ה המיוחס ה של החבר
21,832,287	21,196,624	22,408,748	21,196,624	22,408,748	סך מאזן
4,904,889	4,834,402	5,509,282	4,834,402	5,509,282	י חס לבעל הון המיו ה של החבר המניות
5,135,283	5,051,687	5,957,435	5,051,687	5,957,435	עצמי סה"כ הון
806,022	225,473	72,142	499,217	)22,961(	עילות מזומן מפ תזרים לפני ( שוטפת )לפעילות בקרקעות השקעה
833,760	499,639	4,307	757,054	)117,241(	עילות מזומן מפ תזרים לאחר ( שוטפת )לפעילות בקרקעות השקעה
651,998	145,081	158,895	271,518	316,648	EBITDA

.2 צבר הזמנות

להלן צבר ההזמנות של הקבוצה בתחומי הפעילות )במליוני ש"ח(:

)"צבר הזמנות " - משמעו הזמנות מחייבות שטרם הוכרו כהכנסות בדוחות הכספיים(

ש"ח מליוני	אריך סמוך לת דוח פרסום ה	ביוני 30 ליום 2025	ליום 31 2024 בדצמבר
( שראל )* שתית בי בניה ות קבלנות	6,839	6,219	6,389
)**( תעשיות	1,172	1,106	1,063
סה"כ	8,011	7,325	7,452

)*( צבר ההזמנות אינו כולל עבודות מחברות בקבוצת אשטרום בסך של כ- 1 מיליארד ש"ח שעתידות להתקבל במהלך השנים 2026 – .2025

)**( כולל את חלק החברה בהחזקה בחברות כלולות.

עיקר צבר ההזמנות של החברה בתחום הקבלנות לבניה למגורים, לבניה לא למגורים וכן בניה לתשתיות )כמפורט בסעיף 4.14 לפרק א' לדוח התקופתי של החברה לשנת 2024( הינו במסגרת חוזים פאושליים. עיקר צבר ההזמנות בתחום התעשיות הינו בתחום הבטון ובנוסף צבר מוצרי ריצוף, חיפוי שיש וכלים באמצעות י. זהבי )כמפורט בסעיף 5.10 לפרק א' לדוח התקופתי של החברה לשנת 2024(.

.3 אירועים בתקופת הדוח ולאחריה

• א . ביום 9 ב ינואר ,2025 ביצעה החברה הנפקת מניות בתמורה לסך נטו של כ- 584 מליון ש"ח. ההנפקה כללה השתתפות של בעלי השליטה בסך של כ– 100 מליון ש"ח. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי מיום 8 בינואר 2025 )אסמכתא מס': 2025-01-003004( )מידע זה מהווה הכללה על דרך ההפניה (.
• ב. ביום 22 בינואר ,2025 לאחר התקיימות מלוא התנאים בהסכם מימון לפרויקט Bonita Tierra, הומר החוב האמור לחוב לתקופת ההפעלה. הסכם מימון, Bonita Tierra קבע, כי תקופת ההלוואה לאחר ההמרה תעמוד על חמש )5( שנים ממועד הפעלתו של הפרויקט, קרי עד יום 7 באוקטובר .2029 לפרטים נוספים ראו דיווח מ יידי של החברה מיום 1 באוקטובר 2023 ודיווח מיידי מיום 23 בינואר 2025 )אסמכתאות מס': 2023-01-090847 ו- ,2025-01-006348 בהתאמה).

בהמשך לאמור בסעיף 9.11 לדוח התקופתי לשנת ,2024 בחודש פברואר ,2023 חברת LLC Solar Heritage, חברה תושבת ארה"ב שהתאגדה בטקסס, אשר נמצאת בבעלות מלאה )בעקיפין( של אשטרום אנרגיה ומחזיקה בפרויקט Patrimonio El, התקשרה יחד עם CPS חברת החשמל העירונית של סאן אנטוניו, בהסכם למכירת חשמל ) Purchase Power PPA – Agreement )לתקופה של 20 שנה, כאשר ביום 18 בפברואר 2025 הושלמו התקיימותם של כלל התנאים המתלים להסכם ה- PPA, עם חתימת הצדדים על הסכמה לתנאיו הסופיים )אשר כוללים בין היתר הסכמה על לוחות הזמנים להשלמת וחיבור הפרויקט לרשת החשמל(,

הסכם ה - PPA נכנס לתוקף. על פי ההסכם חברת החשמל תרכוש 70% מהחשמל שייוצר בפרויקט ויש לה אופציה לרכוש את מלוא החשמל שייוצר. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 19 בפברואר 2025 )אסמכתא מס:' 2025-01-011572( )מידע זה מהווה הכללה על דרך ההפניה(.

ג. בהמשך לאמור בסעיף 9.11 לדוח התקופתי לשנת ,2024 ביום 3 במרס 2025 התקשרו אשטרום אנרגיה מתחדשת בע"מ וחברה בת בבעלותה המלאה בהסכם השקעה עם גופים מוסדיים. במסגרת ההסכם, יוקצו לגופים המוסדיים כ- 36% בחברת בת המחזיקה בפרויקט הסולארי Bonita Tierra בסן אנטוניו, טקסס, בתמורה להשקעה של כ79- מליון דולר )להלן: "התמורה "( המשקפת שווי של כ- 220 מליון דולר להון הפרויקט. במועד השלמת העסקה תחולק התמורה לעיל כדיבידנד לחברה מוחזקת של אשטרום בלבד.

לפרטים נוספים ראו דיווח מידי של החברה מיום 4 במרס 2025 )אסמכתא מס' 2025-01- 014323(. לפרטים אודות התקיימות התנאים המתלים, ראו דיווח מיידי של החברה מיום 23 בינואר 2025 )אסמכתא מס' 2025-01-006348( )מידע זה מהווה הכללה על דרך ההפניה(.

ביום 30 ביוני 2025 השלימה אשטרום אנרגיה מתחדשת בע"מ את הסכם ההשקעה האמור והתקבלה תמורה בסך של 79 מליון דולר ארה"ב, והוקצו לגופים המוסדיים כ- 36% מהזכויות בחברה המחזיקה בעקיפין במלוא הזכויות בפרויקט Bonita Tierra. במועד השלמת ההסכם חילקה חברת הנכס לחברה הבת בלבד )חברה בבעלות מלאה של החברה בשרשור( דיבידנד בסכום התמורה )79 מליון דולר ארה"ב(. לפרטים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 1 ביולי 2025 )אסמכתא מס' 2025-01-047252( )מידע זה מהווה הכללה על דרך ההפניה(.

• ד. ביום 4 במרס, 2025 זכתה שורק חציבה בע"מ )חברה כלולה בשיעור החזקה של 37.5%( במכרז רשות מקרקעי ישראל להפעלת מחצבת חנתון. סכום הזכייה הינו כ - 223 מליון ש"ח, אשר ישולמו בשלושה מועדים, 50% שולמו בחודש מאי ,2025 25% ישולמו בעוד כ - 4 שנים, ו- 25% בעוד כ- 6 שנים. תקופת ההרשאה הינה 20 שנים מיום הזכייה כאמור.
• ה. ביום 25 במרס ,2025 הוחלט על תשלום דיבידנד לבעלי המניות של החברה בסכום כולל של 80 מליון ש"ח. הדיבידנד שולם לבעלי המניות ביום 10 באפריל .2025 ההחלטה על חלוקת הדיבידנד הינה במסגרת מדיניות חלוקת הדיבידנד של החברה. לפרטים ראו דיווח מיידי מיום 26 במרס 2025 )אסמכתא מס': 2025-01-020530( )מידע זה מהווה הכללה על דרך ההפניה(.
• ו. ביום 29 באפריל, 2025 פרסמה מעלות דוח דירוג ובו אושר דירוג של Negative/ilA לחברה ודירוג ilA לאגרות החוב )אסמכתא מס': 2025-01-030205( )מידע זה מהווה הכללה על דרך ההפניה(.
• ז. ביום 11 במאי ,2025 ביצעה החברה פדיון סופי לאגרות החוב )סדרה ב'(. לפרטים ראו דיווח מיידי מיום 11 במאי 2025 )אסמכתא מס': 2025-01-032809(.

• ח. במסגרת מכרז הצעה לציבור שהתקיים לאחר תאריך המאזן, ביום 2 ביולי ,2025 הנפיקה החברה בדרך של הרחבה 518,492 אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ה'( בתמורה ברוטו של כ- 570 מליון ש"ח )כ- 565 מליון ש"ח לאחר הוצאות הנפקה(.
• ט. ביום 8 ביולי 2025 התקבל פסק בוררות בהליך משפטי שבו הייתה מעורבת החברה, בקשר לפרויקט בו שימשה כקבלן מבצע. הבורר דחה את התביעה שהוגשה נגד החברה על ידי היזם בסך של כ55- מליון ש"ח, וקיבל את תביעת החברה באופן חלקי, תוך שהורה ליזם לשלם לחברה סך של כ1- מליון ש"ח, בתוספת הפרשי הצמדה וריבית משנת 2018 ובתוספת מע"מ. למען הסר ספק, סכום זה אינו מהותי ביחס לדוחות הכספיים של החברה. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 9 ביולי 2025 )אסמכתא מס' 2025-01-050516( )מידע זה מהווה הכללה על דרך ההפניה(.
• י. ביום 15 ביולי 2025 נודע לחברה על קבלת אישור ממשלה המסמיך את תחנת כוח שמשון שותפות מוגבלת - תאגיד המוחזק בחלקים שווים )1/3 כל אחד( על ידי החברה )באמצעות אשטרום אנרגיה מתחדשת בע"מ, חברה בת בבעלות מלאה(, מגה אור החזקות בע"מ ומפעלי הר טוב שותפות מוגבלת - להכין תוכנית לתשתית לאומית להקמת תחנת כוח קונבנציונלית, מוסקת בגז טבעי, בהספק של לפחות 630 מגה -ואט. התוכנית תוגש לוועדה הארצית לתכנון ובנייה של תשתיות לאומיות, בהתאם להחלטת ממשלה מס' 2282 בנושא "קידום הביטחון האנרגטי של משק החשמל הישראלי" מיום 31 באוקטובר .2024 לתכנון הפרויקט התקבל סקר תכנון חיובי על ידי חברת נגה - ניהול מערכת החשמל בע"מ, המאשר עמידה בתנאי הרגולציה וכן מועד חיבור אפשרי בשנת 2030 בהספק של כ830- מגה-ואט. לפרטים נוספים ראו דיווח מידי מיום 16 ביולי 2025 )אסמכתא מס' 2025-01-052610( )מידע זה מהווה הכללה על דרך ההפניה(.
• יא . ביום 24 ביולי ,2025 התקיימה אסיפה כללית מיוחדת של בעלי מניות החברה, במסגרתה אושרו תנאי כהונה והעסקה של נושאי משרה בחברה, הנמנים על בעלי השליטה וקרוביהם. כמו כן, במסגרת האסיפה הוענקו כתבי אופציה למר אורן נוסבאום וכן אושרה מחדש מדיניות התגמול של החברה תוך כד י עדכונה. לפרטים נוספים ראו דוח זימון ודוח זימון מתקן של החברה וכן דיווח אודות תוצאות ההנפקה )אסמכתאות מס': ,2025-01-038250 2025-01- ,046277 2025-01-055721 בהתאמה(.
• יב. ביום 14 באוגוסט ,2025 התקבלה בחברה מוחזקת של אשטרום אנרגיה מתחדשת המאוגדת בארה"ב )להלן: " החברה ה מוחזקת"( כתב תביעה אשר הוגש לבית המשפט במדינת ניו יורק על ידי חברת LLC Power OnPeak חברה יזמית אשר החברה המוחזקת התקשרה איתה בהסכם השקעה ושיתוף פעולה לייזום של פרויקטים סולאריים בארה"ב )להלן: " התובעת"(. לפרטים נוספים בדבר הסכם שיתוף הפעולה ראה סעיף 9.11.1 לפרק א' לדוח התקופתי של החברה לשנת .2024

כתב התביעה, שעני ינו טענות שונות של התובעת, הינו לקבלת פסק דין הצהרתי כנגד החברה המוחזקת בקשר עם תשלומים לכאורה אשר יגיעו לה בעתיד בקשר עם פרויקטים בתחום האנרגיה, אשר יוזמת החברה המוחזקת ואשר לגבי כולם טרם הגיעה מועד תשלומם, והינו בהיקף של כ- 135 מיליון דולר ארה"ב.

לעמדת החברה בהתבסס על עמדת יועציה המשפטיים, כתב התביעה האמור, הוגש כחלק מאמצעי לחץ במו"מ על גובה התשלומים להם התובעת תהיה זכאית בעתיד וכי סיכויי התביעה להתקבל על ידי בית המשפט הינם קלושים )Remote )בין היתר בהתבסס על האמור להלן: כתב התביעה סובל מכשלים מהותיים, שהעיקרי בהם הינו העובדה כי אף לשיטת התובעת מועד התשלום, ככל שהחברה המוחזקת חבה כלל בתשלום כאמור, טרם התגבש ונכון למועד דוח זה החברה המוחזקת ו/או מי מטעמה כלל לא כפרה בחובת התשלום האמורה לתובעת )ככל שזו כלל חלה( שכן טרם הומצאה לה כלל דרישת תשלום . כמו כ ן כתב התביעה נעדר טענות עובדתיות ספציפיות ומפורטות, נעדר תחשיב לגובה הנזקים הנטענים לכאורה, היותם של הנזקים הנטענים ספקולטיביים ומבוססים כאמור על חישובים עתידיים שטרם בוצעו שכן העובדות לצורך חישובן כלל לא התקיימו בהתאם להסכם בין הצדדים. לאור האמור לעיל, פועלת החברה להגשת בקשה לסילוק על הסף.

מבלי לגרוע מן האמור לעיל, מובהר, כי על פי הנתונים הקיימים בידי החברה נכון למועד דוח זה )ואשר למיטב ידיעת החברה לא צפויים להיות שונים באופן מהותי במועד ההתחשבנות העתידי בין התובעת לחברה המוחזקת בהתאם לקבוע בהסכם ביניהן(, הסכומים להם תהיה בעתיד זכאית התובעת בהתאם לנתונים הפיננסים של הפרויקט ותנאי ההסכם בין החברה המוחזקת והתובעת אינם בסכומים מהותיים לחברה.

.4 הסביבה העסקית

המתקפה המשולבת שהתרחשה על ידי ארגון חמאס ביום 7 באוקטובר 2023 על מדינת ישראל, הביאה לפתיחתה של מלחמת חרבות ברזל )להלן - "המלחמה"(, אשר למועד אישור הדוחות הכספיים עדיין נמשכת.

אחת ההשלכות של המלחמה היתה הסלמת היחסים עם איראן וגורמים מטעמה, הסלמה אשר התעצמה ברבעון השני של השנה, עת יצאה מדינת ישראל למבצע צבאי כנגד אירא ן )מבצע "עם כלביא"( להשמדת תשתיות הגרעין ותעשיית הנשק האיראני לרבות מערך הטילים ובכירים בצמרת הצבא והגרעין. היציאה למבצע הביאה לתגובה איראנית אשר כללה שיגור מאות רבות של טילים וכטבמ"ים, אשר הסבו נזק לא מבוטל לאתרים שונים בישראל כולל פגיעות בנפש, ופגעו בפעילות המשק למשך המבצע, לרבות פעילותם של מגזרי הקבלנות, והתעשייה בקבוצה.

המלחמה, לרבות אי הוודאות במועד ואופן סיומה, ממשיכה לתת אותותיה על המשק הישראלי ומשרה אי וודאות אשר משפיעים על הדירוג הבינלאומי של המדינה, על תקציב המדינה ועל פעילותו התקינה של המגזר העסקי.

השלכותיה של המלחמה על הקבוצה ניכרו בעיקר במגזרי הקבלנות והתעשייה, מגזרים אשר נפגעו במידה מסוימת מעלייה במחירי התשומות )בעיקר שכ"ע(, אך ביצעו את ההתאמות הנדרשות על מנת להתגבר על כך, ומגזר הייזום למגורים, עליו השפיעה המלחמה בהיבט

7

מחיר הכסף והאווירה הכללית, שגרמו לקיטון במספר הדירות ששווקו בדגש על אזורי ביקוש, בהם מרוכזת פעילות היזמות למגורים של הקבוצה.

מבחינת הפרמטרים הכלכליים, הרי שמחיר המבצע, לרבות הנזקים שנגרמו בעקבותיו בעורף, כמו גם מחיר המלחמה המתמשכת, לרבות אי הוודאות ביחס לאופן ומועד סיומה כאמור, הביא לתנודות מהותיות בשערי החליפין וצפויים להביא לעלייה בגירעון התקציבי ולהאטה ולדחייה בהפחתת הריבית, אשר לעת עתה לא השתנתה ונותרה על רמה גבוהה של ,4.5% זאת למרות הציפיות להפחתתה.

מדד המחירים לצרכן עלה במחצית הראשונה של השנה בשיעור של כ - 1.6% )מדד ידוע( ולאחר תאריך המאזן עלה המדד בכ- 0.7% נוספים )חודשים יוני ויולי(. מדד תשומות הבניה עלה בחציון הראשון של השנה בכ – 4.1% )מדד ידוע(.

נכון למועד אישור הדוחות הכספיים, אין ביכולתה של הקבוצה להעריך את היקף ההשפעה העתידית של המלחמה, לרבות אפשרות להסלמתה, על היקף פעילותה של הקבוצה ותוצאותיה העסקיות, בין היתר לאור התנודתיות החריפה בשווקים, חוסר הוודאות בדבר משך זמן הלחימה, עוצמתה, השפעותיה על פעילות החברה והמשק הישראלי וצעדים נוספים שיינקטו על ידי הממשלה. יחד עם זאת, מבחינת מצבה הכספי, החברה איתנה, לא מתקיים חשש לאיתנותה הפיננסית בעתיד, לעמידתה באמות המידה הפיננסיות, בעמידתה בחוזים עליהם היא חתומה ובהמשך פעילותה העסקית הסדירה, זאת נוכח יתרות המזומנים המצויות ברשותה, המסגרות הכספיות העומדות לרשותה, צבר העבודות שלה, תזרים המזומנים החזוי האיתן שלה והיכולת לבצע את ההתאמות התפעוליות הדרושות על מנת להמשיך את פעילותה העסקית כסדרה ואשר באו לידי ביטוי ברווח תפעולי ברוב מגזרי פעילותה. יצוין כי ליום 30 ביוני 2025 לקבוצה מסגרות אשראי לא מנוצלות בסך של כ- 1.2 מיליארד ש"ח . מבלי לגרוע מן האמור לעיל, המשך הפגיעה בשווקי ההון, בין היתר בשל הורדות הדירוג של מדינת ישראל על ידי חברות דירוג בינלאומיות, וכניסה למיתון מתמשך בארץ עשויה להשפיע על הנזילות בשווקים ולפגוע בתנאי המימון של חברות במשק ובמחירים בהם יגייסו אשראי. הקבוצה עוקבת ו מקיימת הערכה שוטפת אחר התפתחות המלחמה, בוחנת את חשיפתה ואת ההשפעה על פעילות הקבוצה, ונוקטת בצעדים בהתאם לצורך.

יובהר, כי ההנחות, ההערכות והנתונים המפורטים לעיל בדבר אפשרות השפעת הנתונים המאקרו כלכליים, ובכלל זאת השפעות המלחמה, על פעילות החברה הינם תחזיות, הערכות ואומדנים ומהווים "מידע צופה פני עתיד", כהגדרת מונח זה בחוק ניירות ערך, המבוססים על מידע הקיים בחברה, וכו לל הערכות, אומדנים או כוונות של החברה, נכון למועד הדוח. ההשפעות בפועל עשויות להיות שונות מהתוצאות המוערכות או הצפויות על ידי החברה וזאת בשל אירועים שאינם בשליטת החברה, ובכלל כך היקף המלחמה, זירות הלחימה והתמשכותה והשפעתה על תפקוד המשק והעורף, שינויים במצב השוק, שינויים רגולטוריים וריבית בנק ישראל בפועל.

▪ מצמנג

אינטרנשיונל.

▪ וגידול בלקוחות בתחום הקבלנות, ואשטרום

| דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד

.5 המצב הכספי:

להלן יובאו נתונים עיקריים מתוך סעיפי מאזן הקבוצה )באלפי ש"ח(:

א. נכסים שוטפים

החברה הסברי	חס השינוי בי לתקופה המקבילה ב- אשתקד %	השינוי ביחס לשנתי % ב-	השינוי ביחס לשנתי באלפי ש"ח	ליום 31 בדצמבר 2024	30 ליום 2024 ביוני	30 ליום 2025 ביוני	סעיף
	)3.9%(	)7.4%(	)69,391(	938,321	904,284	868,930	ושווי מזומנים מזומנים
	)54.4%(	9.5%	35,843	377,657	907,359	413,500	לזמן השקעות קצר
ם המזומני ביתרת הירידה מת קצר לעו ת לזמן וההשקעו עיקר מ: נובעת ב 31.12.2024 ▪ ם ם מגורי באשטרו ירידה ליון ש"ח כ197- מ בסך של ת להשקעו שימשו אשר ים. בפרוייקט ▪ ך כסים בס שטרום נ ירידה בא ש"ח. 48 מליון של כ- חב לו המור ייה בסו מנגד על ח מליון ש" כ- 211 בסך של צה ות בקבו פקת מני עקב הנ "ח מליון ש כ584- בסך של של ח בסך רעון אג" בניכוי פי וי "ח ובניכ מליון ש כ- 261 אחרות. שוטפות פעילויות	) 29.2%(	) 2.5%(	) 33,548(	1,315,978	1,811,643	1,282,430	מנים סה "כ מזו לזמן והשקעות קצר
▪ הסעיף ביתרת העלייה נובעת 31.12.2024 לעומת במגזר מעלייה בעיקר 114 של כ- בסך הקבלנות ם באשטרו ח, עלייה מליון ש" של כ- 52 יונל בסך אינטרנש ה עקב הכר ח בעיקר מליון ש" , בפורטוגל מיזמות בהכנסות ם ם מגורי באשטרו ועלייה ליון ש"ח כ- 47 מ בסך של שיעור תקדמות עקב ה ל שיעור העולה ע הביצוע בלו. ת שהתק המקדמו	30.3%	19.6%	196,182	998,729	917,317	1,194,911	לקוחות לקבל והכנסות

החברה הסברי	חס השינוי בי לתקופה המקבילה ב- אשתקד %	השינוי ביחס לשנתי % ב-	השינוי ביחס לשנתי באלפי ש"ח	ליום 31 בדצמבר 2024	30 ליום 2024 ביוני	30 ליום 2025 ביוני	סעיף
לעומת בסעיף העלייה עיקר: נובעת ב 31.12.2024 ▪ ן - 64 מליו סך של כ מעלייה ב נכסים, אשטרום ש"ח ב את מוכר מתן הלוו בעיקר מ ליון ש"ח כ31.5- מ בסך של ש כש מגר צר לרו לזמן ק סך ת מס ב ממקדמו בברקן ו "ח עבור מליון ש כ- 13 ברקן. גרשים ב מכירת מ ▪ ם ם מגורי באשטרו מעלייה ליון ש"ח כ- 22 מ בסך של תשלומי עקב בעיקר סה. למס הכנ מקדמות	22.3%	38.0%	81,153	213,415	240,928	294,568	ויתרות חייבים חובה
הסעיף ביתרת הירידה ▪ הינה 31.12.2024 לעומת י בין מלא ממיונים בעיקר לבין למכירה בניינים ם באשטרו לבנייה קרקעות של כ58- ל סך נטו מגורים ע ח נטו. מליון ש"	13.6%	3.4%(	( ) )50,244	1,499,013	1,275,088	1,448,769	בניינים מלאי מסחר ושטחי למכירה
▪ הסעיף ביתרת הירידה הינה 31.12.2024 לעומת בלנות. תחום הק בעיקר ב	7.4%	)3.4%(	)6,028(	179,766	161,834	173,738	מלאי
▪ על עומד ן החוזר יחס ההו ום החוזר לי ה להון 0.95 וזה .31.12.24	) 0.3%(	4.5%	187,515	4,206,901	4,406,810	4,394,416	סים סה "כ נכ שוטפים

ב . נכסים לא שוטפים

חברה הסברי ה	חס השינוי בי לתקופה המקבילה ב- אשתקד %	השינוי ביחס לשנתי % ב-	השינוי ביחס לשנתי באלפי ש"ח	ליום 31 בדצמבר 2024	30 ליום 2024 ביוני	30 ליום 2025 ביוני	סעיף
▪ לעומת בסעיף העלייה ת מהשקעו נובעת 31.12.24 94 של כ- בסך בקרקעות ש"ח. מליון ▪ לקרקעות ין מלאי מיונים ב 58 של כ- סך נטו לבנייה ב ש"ח. מליון ▪ 38 של כ- מון בסך היוונ י מי ח. מליון ש" ▪ כנגד מיונים מנגד ך למה בס ות להש התחייבוי ש"ח. 19 מליון של כ-	23.4%	9.0%	165,015	1,831,910	1,617,672	1,996,925	לבניה קרקעות
▪ לעומת בסעיף העלייה בעיקר נובעת 31.12.2024 של ת בסך ת נוספו מהשקעו ש"ח. מליון כ54- ▪ ך ליות ער רשמו ע כמו כן נ ש"ח. 45 מליון של כ- ▪ נו מון שהוו צאות מי בנוסף הו 31 מליון ל של כ- בסך כול ש"ח.	16.8%	21.9%	130,307	594,870	620,964	725,177	שקעה נדל"ן לה בהקמה
▪ תי ת 5 ב מייצג א הסעיף בן גוריון ומעונות המשפט וצה הקב מפעילות כחלק זכיינות. בתחום ה	)4.6%(	)2.4%(	)5,616(	234,258	239,601	228,642	גין חייבים ב כיון הסדרי זי
ת ת עלויו מייצג א הסעיף ▪ פרוייקט ברכישת החברה ת של יחידו השכרה מגורים ל בשכונת חי מסחר דיור ושט ודה. ון, אור יה נווה אייל	3.9%	0.1%	600	494,761	476,605	495,361	על תשלומים ל"ן חשבון נד להשקעה

חברה הסברי ה	חס השינוי בי לתקופה המקבילה ב- אשתקד %	השינוי ביחס לשנתי % ב-	השינוי ביחס לשנתי באלפי ש"ח	ליום 31 בדצמבר 2024	30 ליום 2024 ביוני	30 ליום 2025 ביוני	סעיף
31.12.2024 לעומת העלייה בעיקר: משקפת ▪ ן ל נדל" ערך ש עליית של כ95- נטו בסך להשקעה, במגורים ש"ח מליון ם נכסים. ובאשטרו להשכרה ▪ ך ביים בס רגום חיו הפרשי ת ון ש"ח 85 מלי של כ- נכסים ם באשטרו יונל. אינטרנש ם ובאשטרו ▪ 70 ל כ- בסך ש השקעות ם פר נכסי "ח במס מליון ש ם באשטרו בעיקר קיימים, נכסים. ס י ברקן כירת נכ מנגד מ ▪ ל בשווי ש ם נכסים באשטרו ין ש"ח. בג מליון כ- 169 ם ת הנכסי למכיר ההסכמים פת הדוח שם בתקו בברקן נר של ך בסך ליית ער רווח מע ש"ח. 19 מליון כ-	7%	1%	90,719	8,782,040	8,293,226	8,872,759	שקעה נדל"ן לה
▪ 31.12.2024 לעומת העלייה מרווחים בעיקר נובעת 47 כ- בסך של בתקופה ם באשטרו ח בעיקר מליון ש" מקיטון ומנגד נכסים, ות נו לחבר ת שנית בהלוואו - 8 מליון סך של כ כלולות ב ם באשטרו עיקר ש"ח ב נכסים.	8.0%	1.9%	40,673	2,129,950	2,010,312	2,170,623	לולות חברות כ
▪ 31.12.2024 לעומת הירידה ך רידת ער עיקר מי נובעת ב ליון ש"ח כ- 22 מ בסך של ה המחזיק הציבורית בחברה וח נרגיית ר של א בפרוייקט חר כרה לא אשר נמ בפולין ו מאזן. תאריך ה	)2.6%(	)7.2%(	)21,837(	302,039	287,650	280,202	שקעות חובות וה אחרות

חברה הסברי ה	חס השינוי בי לתקופה המקבילה ב- אשתקד %	השינוי ביחס לשנתי % ב-	השינוי ביחס לשנתי באלפי ש"ח	ליום 31 בדצמבר 2024	30 ליום 2024 ביוני	30 ליום 2025 ביוני	סעיף
בעיקר מתייחס הסעיף אנרגיה ם של לפרויקטי בארה"ב. מתחדשת 31.12.2024 לעומת הירידה עיקר: נובעת ב סך ליליים ב תרגום ש הפרשי ▪ ש"ח. מליון 126 כ- של ון - 20 מלי ך של כ פחת בס ▪ ש"ח. 35 ך של כ- קעות בס מנגד הש ח. מליון ש" 31.12.2024 לעומת העלייה	)1.6%(	)6.5%(	)109,223(	1,675,158	1,591,695	1,565,935	ע- רכוש קבו מתקנים סולאריים
עיקר: נובעת ב ין חוזה בג לנכסי תוספות ▪ ך של כ - כירה בס הסכמי ח ם קר בתחו ש"ח בעי 68 מליון ה חכיר בעקבות התעשיות ם ת ניצבי על חבר של מפ ם. במבקיעי ליון כ - 65 מ ת בסך ▪ השקעו ש"ח. - סך של כ ם פחת ב מנגד נרש ▪ ח. מליון ש" 47	2.0%	6.1%	88,266	1,450,676	1,508,686	1,538,942	ע אחר רכוש קבו
	0.1%	)0.7%(	)20,957(	3,125,834	3,100,381	3,104,877	ש סה "כ רכו קבוע
ת עיקר א כולל ב הסעיף ▪ הנידחים המיסים יתרת ם מהפסדי בעיקר שנוצרו מס. צורכי צבורים ל	)2.5%(	7.7%	10,042	129,724	143,403	139,766	א נכסים ל אחרים שוטפים
	7.3%	2.2%	388,946	17,625,386	16,789,814	18,014,332	סים לא סה"כ נכ שוטפים
	5.7%	2.6%	576,461	21,832,287	21,196,624	22,408,748	סים סה"כ נכ

ג . התחייבויות כללי

החברה הסברי	ביחס השינוי לתקופה המקבילה ב- אשתקד %	השינוי ביחס לשנתי % ב-	השינוי ביחס לשנתי באלפי ש"ח	31 ליום בדצמבר 2024	30 ליום 2024 ביוני	30 ליום 2025 ביוני	סעיף
31.12.2024 לעומת הירידה ▪ ביתרות מירידה בעיקר הינה מליון כ174- סך של האג"ח ב בהלוואות ירידה ש"ח, ו ל ם בסך ש ם בנקאיי מתאגידי ש"ח. 61 מליון כ-	1.2%	)1.6%(	)228,800(	14,189,071	13,793,995	13,960,271	סה"כ ות התחייבוי קצר לזמן בנקים וארוך , ל ואג"ח לאחרים

ד. התחייבויות שוטפות

חברה הסברי ה	חס השינוי בי לתקופה המקבילה ב- אשתקד %	השינוי ביחס לשנתי % ב-	השינוי ביחס לשנתי באלפי ש"ח	ליום 31 בדצמבר 2024	30 ליום 2024 ביוני	30 ליום 2025 ביוני	סעיף
▪ לעומת הירידה עיקר הינה ב 31.12.2024 ם בסך ם נכסי באשטרו ן ש"ח, 291 מליו של כ- פירעון עקב בעיקר שניתן זמני אשראי ס מניב כישת נכ לצורך ר אשראי וקבלת באנגליה ך בגינו. לזמן ארו ▪ מגורים שטרום מנגד בא של כ- ייה בסך היתה על לצורך ן ש"ח 44 מליו שקעות משך ה מימון ה ים . בפרוייקט ▪ הייתה בחברה בנוסף, כ- 112 סך של עלייה ב קבלת "ח עקב מליון ש און קול. הלוואת	)1.6%(	)13.2%(	)120,724(	917,795	809,882	797,071	אשראי ם מתאגידי בנקאיים
▪ ם בסך לל נע"מי הסעיף כו ח. מליון ש" של 400	)27.3%(	-	-	400,000	550,000	400,000	מגופים הלוואות מוסדיים

חברה הסברי ה	חס השינוי בי לתקופה המקבילה ב- אשתקד %	השינוי ביחס לשנתי % ב-	השינוי ביחס לשנתי באלפי ש"ח	ליום 31 בדצמבר 2024	30 ליום 2024 ביוני	30 ליום 2025 ביוני	סעיף
▪ חלויות כוללת היתרה ח בסך בגין אג" שוטפות ח, בגין מליון ש" כ- 659 ם מתאגידי הלוואות כ- 782 בסך של בנקאיים לוואות ח ובגין ה מליון ש" סך של וסדיים ב מגופים מ ש"ח. 99 מליון כ- ▪ בעיקר הינה העלייה ם בסך ם נכסי באשטרו ן ש"ח 519 מליו של כ- מסיווג בעיקר ונובעת באנגליה הלוואות לחלויות וגרמניה ם באשטרו שוטפות, ה בסך יונל עליי אינטרנש ש"ח 32 מליון של כ- ם בסך ם מגורי ובאשטרו ש"ח. 28 מליון של כ- ירידה נרשמה מנגד, ▪ כ 155- בסך של בחברה עקב ח בעיקר מליון ש" ן ארוך ואות לזמ סיווג הלו ג"ח. ופירעון א ▪ ירידה נרשמה בנוסף יון ש"ח כ- 76 מל בסך של שכרה גורים לה במגזר מ במגזר רידה וכן י כ- 25 בסך של התעשיות הארכת ח עקב מליון ש" עון. מועד פיר	20.5%	27.4%	331,463	1,208,795	1,278,635	1,540,258	וטפות חלויות ש יבויות של התחי ות לא שוטפ
▪ סעיף מהותי ב אין שינוי .31.12.2024 לעומת	1.1%	0.7%	7,085	972,936	968,952	980,021	שנה קבלני מ וספקים
▪ לעומת העלייה בגין הינה 31.12.2024 אשר מגורים אשטרום פרוייקט חזקה ב קיבלה חייבות גינו הת ויצרה ב ה. תי הבניי בגין שירו	266.7%	5.4%	21,937	402,625	115,782	424,562	ת בגין התחייבו עסקאות ה קומבינצי

חברה הסברי ה	חס השינוי בי לתקופה המקבילה ב- אשתקד %	השינוי ביחס לשנתי % ב-	השינוי ביחס לשנתי באלפי ש"ח	ליום 31 בדצמבר 2024	30 ליום 2024 ביוני	30 ליום 2025 ביוני	סעיף
לעומת הירידה ▪ עיקר הינה ב 31.12.2024 בסך של קבלנות במגזר ה ש"ח מליון כ- 13 ם בסך ם מגורי ובאשטרו ח. מליון ש" של כ21-	)48.0%(	)30.7%(	)38,219(	124,564	165,958	86,345	מקדמות עבודות ממזמיני ירות ורוכשי ד ומקרקעין
▪ לעומת הקיטון קיטון נובע מ 31.12.2024 וצאות שכר וה בהוצאות ם בסך סה לשל מס הכנ ש"ח 48 מליון של כ- כנסות ידול בה ומנגד ג כ- 7 סך של מראש ב ח. מליון ש"	)13.0%(	)9.1%(	)37,895(	414,205	432,569	376,310	תרות זכאים וי זכות
	6.5%	3.7%	163,647	4,440,920	4,321,778	4,604,567	סה"כ ות התחייבוי שוטפות

ה. התחייבויות לא שוטפות

חברה הסברי ה	חס השינוי בי לתקופה המקבילה ב- אשתקד %	השינוי ביחס לשנתי % ב-	השינוי ביחס לשנתי באלפי ש"ח	31 ליום בדצמבר 2024	ליום 30 ביוני 2024	ליום 30 ביוני 2025	סעיף
31.12.2024 לעומת הירידה בעיקר: הינה ▪ ה ם נרשמ ם נכסי באשטרו 277 מליון ך של כ- ירידה בס ג קב סיוו עיקר ע ש"ח ב ואנגליה בגרמניה הלוואות , מן קצר רוך לז מזמן א בישראל הלוואה מפרעון ברקן למגרשי בקשר ד מה ומנג ם הושל שמכירת ך זמן ארו לוואה ל קבלת ה ש שר נרכ נגליה א לנכס בא בל ינו התק 2024 ובג בשנת מן ון זמני לז 2024 מימ בשנת קצר. ת מתחדש ם אנרגיה באשטרו ▪ 119 מליון ך של כ- ירידה בס י ב הפרש יקר עק ש"ח בע - סך של כ ליליים ב תרגום ש ומפירעון ן ש"ח 73 מליו ה"ב בסך נטו באר הלוואות ש"ח. 43 מליון של כ- ▪ נרשמה התעשיות בתחום ון - 24 מלי סך של כ עלייה ב ד כת מוע ב האר ש"ח עק פירעון.	)6.1%(	)8.5%(	384,538( )	4,529,386	4,413,245	4,144,848	הלוואות ם מתאגידי בנקאיים בויות )בהתחיי שוטפות( לא
▪ לעומת בסעיף הירידה יקר עקב הינה בע 31.12.2024 השוטפות חלויות גידול ב ם מגורים באשטרו בהלוואות ח. מליון ש" כ25- בסך של ▪ ון - 14 מלי ול של כ מנגד גיד מגורים אשטרום ש"ח ב מהפרשי כתוצאה להשכרה עונות. ניכוי פיר הצמדה ב	20.9%	)0.5%(	11,171( )	2,428,493	1,999,107	2,417,322	מגופים הלוואות מוסדיים

חברה הסברי ה	חס השינוי בי לתקופה המקבילה ב- אשתקד %	השינוי ביחס לשנתי % ב-	השינוי ביחס לשנתי באלפי ש"ח	31 ליום בדצמבר 2024	ליום 30 ביוני 2024	ליום 30 ביוני 2025	סעיף
▪ מאג"ח מורכב הסעיף 2,740- כ בסך של בחברה יון 2,383 מל ח )כ- מליון ש" שוטפות( וי חלויות ש"ח בניכ של בסך ם נכסים ובאשטרו 2,201- ח )כ מליון ש" כ2,502- ת י חלויו "ח בניכו מליון ש שוטפות(. ▪ היו התקופה במהלך 411 כ- בסך של פרעונות 261 ם כ- ח מתוכ מליון ש" 150 ה, וכ- ח בחבר מליון ש" ם. רום נכסי ח באשט מליון ש" ▪ ת קב הנפק גידול ע מנגד היה ה' סדרה אג"ח הרחבת 156 כ- בסך של בקבוצה ח. מליון ש" ▪ ול עקב היה גיד בנוסף, והפחתת למדד הצמדה 80 מליון ך של כ- ניכיון בס ש"ח. ▪ כ- 141 ידה של היתה יר החלויות ח ביתרת מליון ש" השוטפות	)1.7%(	)0.7%(	33,588( )	4,617,580	4,663,447	4,583,992	חוב אגרות
▪ ם את יישו משקפת היתרה 16IFRS כירות. בנושא ח ▪ קר עקב ובע בעי הגידול נ ם בגין הסכ תחייבות רישום ה ם ת ניצבי של חבר חכירה ם. במבקיעי	3.2%	18.4%	46,137	251,054	287,923	297,191	בגין ות התחייבוי חכירה
▪ ת עיקר א מבטא ב הסעיף הנידחים המיסים יתרת ארוך . לזמן ויות בהתחייב	)12.2%(	)6.1%(	)26,178(	429,571	459,437	403,393	לא ות התחייבוי אחרות שוטפות
	0.2%	)3.3% (	)409,338 (	12,256,084	11,823,159	11,846,746	סה"כ ות לא התחייבוי שוטפות
	1.9%	)1.5% (	)245,691 (	16,697,004	16,144,937	16,451,313	סה"כ ות התחייבוי

ו . הון עצמי

חברה הסברי ה	חס השינוי בי לתקופה המקבילה ב- אשתקד %	השינוי ביחס לשנתי % ב-	השינוי ביחס לשנתי באלפי ש"ח	ליום 31 בדצמבר 2024	ליום 30 ביוני 2024	ליום 30 ביוני 2025	סעיף
▪ ס מי המיוח הון העצ הגידול ב ה ל החבר מניות ש לבעלי ה נובע 31.12.2024 לעומת מניות מהנפקת בעיקר 584 כ- בסך של בחברה פה לתקו ח, מרווח מליון ש" ליון ש"ח כ- 96 מ בסך של י עם בעל סקאות וקרן מע ה ות שליט אינן מקנ זכויות ש ח. מליון ש" כ42- בסך של ▪ ת ב חלוק טון עק מנגד קי 80 מליון בסך של דיבידנד אחר בסך סד כולל ש"ח והפ ח הכולל: מליון ש" 41 כ- של ליים בסך רגום שלי הפרשי ת ח והפסד מליון ש" של כ- 23 ות גידור ין עסקא כולל בג ש"ח. מליון 19 כ- בסך של	14%	12.3%	604,393	4,904,889	4,834,402	5,509,282	חס הון המיו מניות לבעלי ה ה של החבר
מקנות שאינן הזכויות ▪ ן 208 מליו דלו בכ- שליטה ג ת קת מניו בות הנפ ש"ח בעק בחבר ה מוסדיים לגופים הזכויות במלוא המחזיקה Tierra Bonita בפרויקט האנרגיה בתחום בארה"ב ת. המתחדש ▪ ן - 10 מליו דול של כ בנוסף, גי פרשי הרווח וה בעקבות ש"ח חיוביים. תרגום	106.3%	94.5%	217,759	230,394	217,285	448,153	אינן זכויות ש ליטה מקנות ש

▪ ת מי לעומ הון העצ הגידול ב	17.9%	16%	822,152	5,135,283	5,051,687	5,957,435	עצמי סה"כ הון
בעיקר נובע 31.12.2024
- סך של כ מניות ב מהנפקת
וי בניכ יון ש"ח 584 מל
ת מעסקאו הנפקה, הוצאות
ן ת שאינ לי זכויו עם בע
ך של כ- ליטה בס מקנות ש
י מרווח נק ן ש"ח. ו 250 מליו
ח, מליון ש" כ98- בסך של
▪ אחר בסך סד כולל מנגד- הפ
ת ח, וחלוק מליון ש" של כ33-
ח. מליון ש" בסך 80 דיבידנד
▪ ל מי כול ון העצ יחס הה
ה ות שליט אינן מקנ זכויות ש
ל עומד ע המאזן להיקף
- 23.5% ב עומת 26.6% ל
.31.12.2024

.6 תוצאות הפעילות

להלן יובאו נתונים עיקריים מתוך דוח רווח והפסד של החברה )באלפי ש"ח(:

ימה שהסתי לשנה ר בדצמב ביום 31 2024	שים ת החוד לש לוש ביום 30 ימו שהסתי 2024 ביוני	ם החודשי ת לש לוש ביום 30 ימו שהסתי 2025 ביוני	ם החודשי לששת ם 30 ימו ביו שהסתי 2024 ביוני	ם החודשי לששת ם 30 ימו ביו שהסתי 2025 ביוני	הערה	סעיף
4,459,489	1,066,018	1,109,198	2,179,619	2,262,205	א	הכנסות
3,465,576	827,784	862,809	1,718,928	1,766,552		הכנסות עלות ה
993,913	238,234	246,389	460,691	495,653	א	למי רווח גו
169,725	57,129	127,690	50,140	139,953	ב	, נטו השקעה נדל"ן ל ערך עליית
1,163,638	295,363	374,079	510,831	635,606
106,708	25,963	30,443	50,781	57,491	ג	ושיווק מכירה הוצאות
397,710	94,763	106,924	190,927	209,356	ד	ת וכלליו הנהלה הוצאות
114,050	15,671	29,396	21,797	47,046	ה	נטו כלולות, חברות ברווחי חברה חלק ה
18,735	-	11,636	-	16,517	ו	ס יכויי מ נטו מז הכנסות
) (28,401	)8,360(	)4,062(	)4,602(	)4,386(		נטו , אחרות הוצאות
763,604	181,948	273,682	286,318	427,936	ז	י תפעול רווח
) 681,728 (	( 223,130 )	( 209,244 )	( 362,548 )	( 394,431 )	ח	מימון הוצאות
139,187	32,835	33,231	78,136	64,921	ח	מימון הכנסות
221,063	)8,347(	97,669	1,906	98,426		מס( הטבת כנסה ) על הה מיסים לפני רווח
19,711	( )21,437	3,794	( )17,557	248		בת מס( סה )הט על הכנ מיסים
201,352	13,090	93,875	19,463	98,178	ט	קי רווח נ
169,661	6,081	93,018	11,672	95,823		החברה מניות לבעלי המיוחס נקי רווח
31,691	7,009	857	7,791	2,355		טה ת שלי נן מקנו ות שאי ס לזכוי י המיוח רווח נק

והפסד וח רווח עיף בד מגזר/ס	1-6/25 הכנסות	1-6/25 עלויות	1-6/25 למי רווח גו	1-6/25 שיעור למי רווח גו	1-6/24 הכנסות	1-6/24 עלויות	1-6/24 רווח )הפסד( גולמי	1-6/24 שיעור רווח )הפסד( גולמי	1-12/24 הכנסות	1-12/24 עלויות	1-12/24 למי רווח גו	1-12/24 שיעור גולמי רווח
אל ת בישר תשתיו בנייה ו קבלנות	1,284,317	1,159,226	125,091	9.7%	1,175,168	1,064,448	110,720	9.4%	2,406,650	2,163,989	242,661	10.1%
ת תעשיו	549,424	469,361	80,063	14.6%	453,756	386,896	66,860	14.7%	1,007,744	857,570	150,174	14.9%
ה להשכר מגורים	62,529	13,030	49,499	79.2%	66,127	28,597	37,530	56.8%	116,879	34,280	82,599	70.7%
זכיינות	9,579	7,190	2,389	24.9%	9,253	7,324	1,929	20.8%	18,695	14,767	3,928	21%
רום ת אשט אמצעו חו"ל ב פעילות שיונל אינטרנ	143,776	90,893	52,883	36.8%	168,926	122,451	46,475	27.5%	362,441	250,557	111,884	30.9%
שת מתחד אנרגיה	32,489	20,472	12,017	37.0%	1,671	1,695	)24(	)1.4%(	34,338	15,411	18,927	55.1%
ויזמות השקעה נדל"ן ל כסים טרום נ ות אש באמצע	249,643	69,533	180,110	72.1%	205,987	53,681	152,306	73.9%	475,332	135,561	339,771	71.5%
ל בישרא מגורים דל"ן ל יזמות נ גורים טרום מ ות אש באמצע	352,139	268,499	83,640	23.8%	436,750	336,635	100,115	22.9%	789,043	597,535	191,508	24.3%
אמות פני הת סה"כ ל	2,683,896	2,098,204	585,692	21.8%	2,517,638	2,001,727	515,911	20.5%	5,211,122	4,069,670	1,141,452	21.9%
ת פנימיו הכנסות ת בגין התאמו	( 232,225 )	( ) 220,356 )	11,869(	-	( ) 227,298 )	( 232,384	5,086	-	) 444,142 (	) 443,304 (	)838(	-
חסי איחוד י אמות פני הת סה"כ ל	2,451,671	1,877,848	573,823	23.4%	2,290,340	1,769,343	520,997	22.7%	4,766,980	3,626,366	1,140,614	23.9%
חסי איחוד י ת בגין התאמו	( ) 189,466 )	( ) 111,296	78,170(	-	( 110,721 )	( ) )50,415	60,306(	-	( 307,491 )	( 160,790 )	( 146,701 )	-
סה"כ	2,262,205	1,766,552	495,653	21.9%	2,179,619	1,718,928	460,691	21.1%	4,459,489	3,465,576	993,913	22.3%

נתוני רווח גולמי לפי מגזרים )באלפי ש"ח(: )כולל חלקה היחסי של החברה בתוצאות חברות כלולות(

והפסד וח רווח עיף בד מגזר/ס	4-6/25 הכנסות	4-6/25 עלויות	4-6/25 למי רווח גו	4-6/25 שיעור למי רווח גו	4-6/24 הכנסות	4-6/24 עלויות	4-6/24 רווח )הפסד( גולמי	4-6/24 שיעור רווח )הפסד( גולמי
אל ת בישר תשתיו בנייה ו קבלנות	646,784	584,884	61,900	9.6%	567,658	512,830	54,828	9.7%
ת תעשיו	263,830	227,700	36,130	13.7%	240,505	204,210	36,295	15.1%
ה להשכר מגורים	36,890	9,495	27,395	74.3%	21,685	5,151	16,534	76.2%
זכיינות	4,768	3,633	1,135	23.8%	4,588	3,604	984	21.4%
נל טרנשיו רום אינ ת אשט אמצעו חו"ל ב פעילות	74,280	43,815	30,465	41.0%	76,461	52,777	23,684	31%
שת מתחד אנרגיה	20,873	12,960	7,913	37.9%	1,515	1,563	)48(	)3.2%(
כסים טרום נ ות אש באמצע ויזמות השקעה נדל"ן ל	128,006	38,404	89,602	70.0%	104,813	26,148	78,665	75.1%
מגורים שטרום צעות א ל באמ בישרא מגורים דל"ן ל יזמות נ	167,804	128,535	39,269	23.4%	213,382	161,354	52,028	24.4%
אמות פני הת סה"כ ל	1,343,235	1,049,426	293,809	21.9%	1,230,607	967,637	262,970	21.4%
ת פנימיו הכנסות ת בגין התאמו	( 130,379 )	( 123,563 )	)6,816(	-	( 107,367 )	( 113,498 )	6,131	-
חסי איחוד י אמות פני הת סה"כ ל	1,212,856	925,863	286,993	23.7%	1,123,240	854,139	269,101	24%
חסי איחוד י ת בגין התאמו	( 103,658 )	( ) )63,054	40,604(	-	( ) )57,222	26,355(	( )30,867	-
סה"כ	1,109,198	862,809	246,389	22.2%	1,066,018	827,784	238,234	22.3%

נתוני תחומי הפעילות של התעשיות ושל נדל"ן מניב להשקעה באמצעות אשטרום נכסים כוללים גם את חלקה היחסי של החברה בתוצאות חברות כלולות בעלות אופי פעילות זהה לתחום בו הן מוחזקות וזאת כדי להתאים את הנתונים המדווחים לגישת ההנהלה. החל מהדוחות הכספיים ביניים ליום 31 במרס 2025 גם נתוני הפעילות של יזמות נדל"ן למגורים בישראל באמצעות אשטרום מגורים כוללים גם את חלקה היחסי של החברה בהכנסות ובתוצאות חברות כלולות בעלות אופי פעילות זהה כולל תיקון מספרי השוואה לתקופות קודמות. יובהר כי החברה מתייחסת להוצאות שכר כהוצאות לא קבועות מאחר שהחברה מתאימה את היקף עלויות השכר שלה בהתאם להיקפי הפרויקטים והפעילויות.

ביאורים לטבלת תוצאות הפעילות:

א. הכנסות ורווח גולמי:

היקף ההכנסות המאוחדות בתקופת הדוח מסתכמות ב כ2,262- מליון ש"ח לעומת כ- 2,180 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 3.8%( ולעומת כ- 4,459 מליון ש"ח בכל שנת .2024 הרווח הגולמי בתקופת הדוח הסתכם בכ - 496 מליון ש"ח לעומת כ- 461 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 7.6%( ולעומת כ- 994 מליון ש"ח בכל שנת .2024 שיעור הרווח הגולמי עומד על 21.9% לעומת 21.1% בתקופה המקבילה אשתקד ו - 22.3% בשנת .2024

ברבעון השני של שנת 2025 הסתכמו ההכנסות בכ- 1,109 מליון ש"ח לעומת כ - 1,066 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 4.1%( והרווח הגולמי הסתכם בכ- 246 מליון ש"ח לעומת כ- 238 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 3.4%(. שיעור הרווח הגולמי עומד על 22.2% לעומת 22.3% בתקופה המקבילה אשתקד.

בתחום קבלנות בניה ותשתית בישראל הסתכמו ההכנסות בתקופת הדוח בכ- 1,284 מליון ש"ח לעומת כ - 1,175 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 9.3%(, ולעומת כ - 2,407 מליון ש"ח בכל שנת .2024 הרווח הגולמי בתקופת הדוח הסתכם בכ- 125 מליון ש"ח לעומת כ- 111 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ- 243 מליון ש"ח בכל שנת .2024 שיעור הרווח הגולמי הסתכם בכ- 9.7% לעומת 9.4% בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת 10.1% בשנת .2024

ברבעון השני של שנת 2025 הסתכמו ההכנסות בכ - 647 מליון ש"ח לעומת כ - 568 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 13.9%( והרווח הגולמי הסתכם בכ- 62 מליון ש"ח לעומת כ- 55 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 12.9%(. שיעור הרווח הגולמי עומד על 9.6% לעומת 9.7% בתקופה המקבילה אשתקד.

בתחום התעשיות בתקופת הדוח הסתכמו ההכנסות בכ - 549 מליון ש"ח לעומת כ- 454 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 21.1%( ולעומת כ- 1,008 מליון ש"ח בכל שנת .2024 הרווח הגולמי הסתכם בכ- 80 מליון ש"ח לעומת כ- 67 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ - 150 מליון ש"ח בכל שנת .2024 שיעור הרווח הגולמי עומד על 14.6% לעומת 14.7% בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת 14.9% בשנת .2024

ברבעון השני של שנת 2025 הסתכמו ההכנסות בכ - 264 מליון ש"ח לעומת כ - 241 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 9.7%( והרווח הגולמי הסתכם בכ - 36 מליון ש"ח כמו בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי עומד על 13.7% לעומת 15.1% בתקופה המקבילה אשתקד .

ברבעון השני של שנת 2025 הייתה ירידה במחזור ההכנסות וברווחיות לעומת הרבעון הראשון לשנה זו בעיקר בשל היציאה למבצע "עם כלביא", אשר בעטיו ירד היקף האספקות דבר שפגע ברווחיות.

בתחום המגורים להשכרה בתקופת הדוח הסתכמו ההכנסות בכ- 63 מליון ש"ח לעומת כ- 66 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )ירידה של כ - 5.4%( ולעומת כ - 117 מליון ש"ח בכל שנת .2024

ההכנסות כוללות הכנסות מהשכרה והכנסות ממכירת יחידות דיור. ההכנסות מהשכרה הסתכמו בכ- 52 מליון ש"ח לעומת כ- 39 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 32.6%( ולעומת כ- 87 מליון ש"ח בכל שנת .2024 ההכנסות ממכירת דירות בתקופת הדוח הסתכמו בכ11- מליון ש"ח לעומת כ 27- מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ - 30 מליון ש"ח בכל שנת .2024

הרווח הגולמי הסתכם בכ- 49 מליון ש"ח לעומת כ- 38 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ - 83 מליון ש"ח בכל שנת .2024 שיעור הרווח הגולמי עומד על 79.2% לעומת 56.8% בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת 70.7% בשנת .2024 העלייה ברווח הגולמי בתקופת הדוח נובעת בין היתר מתמהיל הדירות שנמכרו במגזר בתקופה המדווחת.

ברבעון השני של שנת 2025 הסתכמו ההכנסות בכ- 37 מליון ש"ח לעומת כ- 22 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 70.1%( והרווח הגולמי הסתכם בכ- 27 מליון ש"ח לעומת כ- 17 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 65.6%(. שיעור הרווח הגולמי עומד על 74.3% לעומת 76.2% בתקופה המקבילה אשתקד.

בתחום הזכיינות הסתכמו ההכנסות בכ- 10 מליון ש"ח, לעומת כ9- מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ - 19 מליון ש"ח בכל שנת .2024 הרווח הגולמי בתקופה ובתקופה המקבילה אשתקד הסתכם בכ- 2 מליון ש"ח לעומת כ- 4 מליון ש"ח בכל שנת .2024

בתחום פעילות חו"ל באמצעות אשטרום אינטרנשיונל הסתכמו ההכנסות ב - 144 מליון ש"ח לעומת 169 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )ירידה של 14.9%( ולעומת כ- 362 מליון ש"ח בכל שנת .2024 הרווח הגולמי הסתכם בכ - 53 מליון ש"ח לעומת כ- 46 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ - 112 מליון ש"ח בכל שנת .2024 שיעור הרווח הגולמי עומד על 36.8% לעומת 27.5% בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת 30.9% בשנת .2024 הירידה בהכנסות באשטרום אינטרנשיונל בתקופת הדוח נבעה מהפרשי עיתוי במכירת יחידות קרקע בארה"ב.

ברבעון השני של שנת 2025 הסתכמו ההכנסות בכ- 74 מליון ש"ח לעומת כ- 76 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )ירידה של 2.9%( והרווח הגולמי הסתכם בכ - 30 מליון ש"ח לעומת כ- 24 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 28.6%(. שיעור הרווח הגולמי עומד על 41.0% לעומת 31.0% בתקופה המקבילה אשתקד.

בתחום ה אנרגיה ה מתחדשת הסתכמו ההכנסות בכ- 32 מליון ש"ח לעומת 2 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ - 34 מליון ש"ח בכל שנת .2024 הרווח הגולמי בתקופת הדוח הסתכם לכ- 12 מליון ש"ח ובשנת 2024 הסתכם בכ- 19 מליון ש"ח. פעילות החברה במגזר זה מתמקדת נכון למועד הדוח בפרויקט Bonita Tierra בטקסס ארה"ב, אשר במהלך

חודש אוגוסט 2024 הסתיימה הקמתו והפרויקט החל להניב הכנסות. בתחילת חודש אוקטובר 2024 קבלה החברה את האישורים הנדרשים המהווים תנאי מתלה למעבר הפרויקט לשלב התפעול המסחרי על פי הסכם ה-PPA.

ברבעון השני של שנת 2025 הסתכמו ההכנסות בכ- 21 מליון ש"ח והרווח הגולמי הסתכם בכ- 8 מליון ש"ח. שיעור הרווח הגולמי עומד על .37.9%

בחודש פברואר ,2025 חתמה החברה על חוזים הנוגעים להקמת פרויקט אנרגיה נוסף -El Patrimonio בהספק מתוכנן של כ- 195 MWDC שעתיד לקום בטקסס, ארה"ב ראה סעיף 3ב' לעיל(. בנוסף לשני הפרוייקטים כאמור, החברה מקדמת פרויקטים נוספים בתחום האנרגיה המתחדשת בארה"ב ובישראל.

ביום 3 במרס 2025 התקשרו אשטרום אנרגיה מתחדשת בע"מ וחברה בת בבעלותה המלאה בהסכם השקעה עם גופים מוסדיים. לפיו יוקצו לגופים המוסדיים כ 36%- בחברת בת המחזיקה בפרויקט. ביום 30 ביוני 2025 הושלמה ההקצאה )ראה סעיף 3ג' לעיל(.

בתחום נדל"ן מניב להשקעה באמצעות אשטרום נכסים הסתכמו ההכנסות בכ- 250 מליון ש"ח לעומת כ- 206 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 21.2%( ולעומת כ - 475 מליון ש"ח בכל שנת .2024 הרווח הגולמי הסתכם בכ- 180 מליון ש"ח לעומת כ- 152 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת 340 מליון ש"ח בכל שנת .2024 שיעור הרווח הגולמי עומד על 72.1% לעומת 73.9% בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת 71.5% בשנת .2024 עיקר הגידול בהכנסות נובע משכר דירה ריאלי ואינפלציוני ומהכללת שכר דירה בגין נכס מניב באנגליה שרכישתו הושלמה בסוף שנת .2024

ברבעון השני של שנת 2025 הסתכמו ההכנסות בכ - 128 מליון ש"ח לעומת כ - 105 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 22.1%( והרווח הגולמי הסתכם בכ- 90 מליון ש"ח לעומת כ- 79 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של 13.9%(. שיעור הרווח הגולמי עומד על 70.0% לעומת 75.1% בתקופה המקבילה אשתקד.

בתחום יזמות נדל"ן למגורים בישראל באמצעות אשטרום מגורים הסתכמו ההכנסות בכ- 352 מליון ש"ח לעומת כ - 437 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )ירידה של 19.4%( ולעומת כ- 789 מליון ש"ח בכל שנת .2024 הרווח הגולמי הסתכם בכ- 84 מליון ש"ח לעומת כ- 100 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ- 192 מליון ש"ח בכל שנת .2024 שיעור הרווח הגולמי עומד על 23.8% לעומת 22.9% בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת 24.3% בשנת .2024

ברבעון השני של שנת 2025 הסתכמו ההכנסות בכ - 168 מליון ש"ח לעומת כ - 213 מליון ש"ח )ירידה של 21.4%( והרווח הגולמי הסתכם בכ- 39 מליון ש"ח לעומת כ- 52 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )ירידה של 24.5%(. שיעור הרווח הגולמי עומד על 23.4% לעומת 24.4% בתקופה המקבילה אשתקד.

הירידה בהכנסות נובעת ממכירות בפרויקטים בהם שיעור הביצוע נמוך וכן מהעובדה שלחברה יחידות דיור באזורי ביקוש, לרבות תל אביב וסביבותיה, אזורים בהם מטבע הדברים היכולת למכור דירות בעת הזו )מלחמה מתמשכת ועלייה במחיר הכסף( נמוכה יותר.

בתקופת הדוח וברבעון השני של שנת 2025 מכרה אשטרום מגורים 112 ו - 63 יחידות דיור )כולל שותפים( בהתאמה, מתוכן נמכרה לזכאים בתכנית מחיר למשתכן יחידת דיור אחת, לעומת התקופות המקבילות אשתקד בהן מכרה אשטרום מגורים 124 ו - 67 יחידות דיור )כולל שותפים(, בהתאמה. בשנת 2024 נמכרו 401 יחידות דיור )כולל שותפים( )כולל 164 יחידות דיור שנמכרו לזכאים בתכנית מחיר למשתכן(.

ב. עליית ערך נדל"ן להשקעה, נטו: בתקופת הדוח היי תה עליית ערך נדל"ן להשקעה בסך של כ- 140 מליון ש"ח לעומת עליית ערך נדל"ן להשקעה בסך כ- 50 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת עליית ערך של כ- 170 מליון ש"ח בכל שנת .2024 באשטרום מגורים להשכרה נרשמו עליות ערך נטו בסך של כ- 103 מליון ש"ח במרבית הנכסים . באשטרום נכסים נרשמו עליות ערך בסך של כ59- מליון ש"ח בעיקר עקב שערוך מגרשים בברקן עקב מכירתם וכתוצאה מגידול ריאלי ואינפלציוני בנכסים מניבים.

ברבעון השני של שנת 2025 היתה עליית ערך נדל"ן להשקעה בסך של כ- 128 מליון ש"ח לעומת סך של כ- 57 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. עיקר עליית הערך ברבעון השני היו באשטרום מגורים להשכרה בסך של כ- 107 מליון ש"ח ובאשטרום נכסים בסך של כ- 36 מליון ש"ח.

ג. הוצאות מכירה ושיווק: הוצאות המכירה והשיווק הסתכמו בכ- 57 מליון ש"ח לעומת כ- 51 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ- 107 מליון ש"ח בכל שנת .2024

ברבעון השני של שנת 2025 הוצאות המכירה והשיווק הסתכמו בסך של כ- 30 מליון ש"ח לעומת סך של כ- 26 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.

ד. הוצאות הנהלה וכלליות: הוצאות ההנהלה והכלליות הסתכמו בכ - 209 מליון ש"ח לעומת כ - 191 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ - 398 מליון ש"ח בכל שנת .2024

ברבעון השני של שנת 2025 הוצאות ההנהלה והכלליות הסתכמו בסך של כ- 107 מליון ש"ח לעומת סך של כ- 95 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.

ה. חלק החברה ברווחי חברות כלולות, נטו: חלק הקבוצה ברווחי חברות כלולות הסתכם בכ- 47 מליון ש"ח לעומת כ- 22 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ - 114 מליון ש"ח בכל שנת .2024 עיקר הרווח נבע מחוצות המפרץ בסך של כ20- מליון ש"ח וקניונים בישראל בסך של כ- 11 מליון ש"ח.

ברבעון השני של שנת 2025 חלק החברה ברווחי החברות הכלולות הסתכם בסך של כ- 29 מליון ש"ח לעומת סך של כ- 16 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.

ו. הכנסות נטו מזיכויי מס: ההכנסות נטו מזיכויי מס מייצגים הכנסות ממכירת זיכויי מס בפרוייקט Bonita Tierra של אנרגיה מתחדשת בארה"ב אשר הופעל החל מחודש אוגוסט .2024 ההכנסות נטו הסתכמו בכ17- מליון ש"ח לעומת סך של כ- 19 מליון ש"ח בשנת .2024 ההכנסות מוצגות לאחר ייחוס הוצאות בסך של כ - 25 מליון ש"ח בתקופת הדוח וסך של כ- 12 מליון ש"ח בשנת .2024 ברבעון השני של שנת 2025 הסתכמו ההכנסות נטו מזיכויי מס בסך של כ- 12 מליון ש"ח.

הכנסות אלו צפויות להסתכם בכ- 300 מליון דולר ארה"ב )לפני ייחוס הוצאות( לאורך תקופה של 10 שנים בהתאם לכמות הייצור של המתקן.

ז. רווח תפעולי: הרווח התפעולי הסתכם בכ- 428 מליון ש"ח לעומת כ - 286 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת 764 מליון ש"ח בכל שנת .2024 עיקר העלייה ברווח נבעה מעליית ערך נדל"ן להשקעה בתקופת הדוח בסך של כ140- מליון ש"ח לעומת עליית ערך בתקופה המקבילה בסך של כ50- מליון ש"ח, מעלייה ברווח הגולמי בסך של כ - 35 מליון ש"ח, מעלייה בחלק החברה ברווחי כלולות בסך של כ25- מליון ש"ח, וכן מהכנסות נטו מזיכויי מס בתחום אנרגיה מתחדשת בסך של 17 מליון ש"ח בתקופת הדוח. שיעור הרווח התפעולי עומד על כ- 18.9% לעומת כ- 13.1% ברבעון המקביל אשתקד ולעומת כ- 17.1% בשנת .2024

הרווח התפעולי ברבעון השני של שנת 2025 הסתכם בכ- 274 מליון ש"ח לעומת סך של כ- 182 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )עלייה של כ- 50.4%(.

הרווח התפעולי והעלייה בו משקפים המשך צמיחה ופעילות חיובית ברוב מגזרי החברה, והוא תוצאה של התאמות שבוצעו במגזרים השונים על מנת להתמודד עם המציאות והסביבה העסקית המאתגרת והמאופיינת בחוסר ודאות. הגיוון בפעילותה של החברה, לרבות בפעילות המגזרים בחו"ל, תרמה אף היא לרווח התפעולי ולעלייה בו.

ח. הוצאות והכנסות מימון: הוצאות המימון הסתכמו לסך של כ- 394 מליון ש"ח לעומת 363 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ- 682 מליון ש"ח בכל שנת .2024 בתקופת הדוח ההוצאות כוללות הוצאות בגין הצמדת התחייבו יו ת הקבוצה בסך של כ- 96 מליון ש"ח לעומת כ- 111 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ- 200 מליון ש"ח בשנת 2024 וזאת בעקבות עליית מדד ה מחירים לצרכן.

הוצאות המימון בתקופת הדוח כוללות סך של כ 22- מליון ש"ח בגין ירידת ערך של מניות של חברה ציבורית המחזיקה בפרוייקט אנרגיית הרוח בפולין אשר הוחזקו על ידי החברה ונמכרו לאחר תאריך המאזן. בתקופה המקבילה אשתקד נרשמה הוצאה של כ 32- מליון ש"ח בגין ירידת ערך של השקעה זו.

הוצאות המימון ברבעון השני של שנת 2025 הסתכמו בכ - 209 מליון ש"ח לעומת סך של כ- 223 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.

הכנסות המימון בתקופת הדוח הסתכמו בכ - 65 מליון ש"ח לעומת כ- 78 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ - 139 מליון ש"ח בכל שנת .2024 הכנסות המימון בתקופת הדוח

כללו רווח מבטוחות סחירות בסך של כ- 10 מליון ש"ח לעומת כ- 22 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ- 40 מליון ש"ח בשנת .2024 במהלך שנת 2024 מימשה החברה את מרבית תיקי ניירות הערך שלה.

הכנסות המימון ברבעון השני של שנת 2025 ובתקופה המקבילה אשתקד הסתכמו בכ- 33 מליון ש"ח.

ט. רווח נקי: הרווח הנקי בתקופת הדוח הסתכם לסך של כ- 98 מליון ש"ח )רווח מיוחס לבעלי מניות בסך כ- 96 מליון ש"ח( לעומת כ- 19 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )רווח מיוחס לבעלי המניות בסך כ- 12 מליון ש"ח( ולעומת כ- 201 מליון ש"ח בכל שנת 2024 )רווח מיוחס לבעלי המניות כ- 170 מליון ש"ח(.

הרווח הנקי ברבעון השני של שנת 2025 הסתכם בכ- 94 מליון ש"ח )רווח מיוחס לבעלי המניות כ- 93 מליון ש"ח( לעומת סך של כ- 13 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד )רווח מיוחס לבעלי המניות כ- 6 מליון ש"ח(.

י. רווח כולל: הרווח הכולל הסתכם בכ- 65 מליון ש"ח לעומת כ - 94 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת כ- 171 מליון ש"ח בכל שנת .2024 הרווח הכולל בתקופת הדוח מורכב בעיקר מהרווח הנקי בסך כ- 98 מליון ש"ח, בניכוי הפסד בגין עסקאות גידור תזרימי מזומנים בסך כ- 19 מליון ש"ח ומהפרשי תרגום שליליים בסך של 16 מליון ש"ח. בתקופה המקבילה אשתקד הרווח הכולל כלל את הרווח הנקי בסך של כ- 19 מליון ש"ח, הפרשי תרגום חיוביים בסך של כ - 38 מליון ש"ח ורווח בגין עסקאות גידור תזרימי מזומנים בסך כ - 32 מליון ש"ח. בשנת 2024 הרווח הכולל כלל את הרווח הנקי בסך של כ- 201 מליון ש"ח, רווח מעסקאות גידור תזרימי מזומנים בסך של כ- 40 מליון ש"ח בניכוי הפרשי תרגום שליליים בסך של כ- 95 מליון ש"ח.

ההפסד הכולל ברבעון השני של שנת 2025 הסתכם בכ- 51 מליון ש"ח לעומת רווח בסך של כ- 64 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.

31.12.2024 אזן % מסך מ	31.12.2024 ח מליון ש"	30.6.2024 אזן % מסך מ	30.6.2024 ח מליון ש"	30.6.2025 אזן % מסך מ	30.6.2025 ח מליון ש"	ליום סעיף
23.6%	5,135	23.8%	5,052	26.6%	5,957	הון
56.1%	12,256	55.8%	11,823	52.9%	11,847	ארוך ות לזמן התחייבוי
20.3%	4,441	20.4%	4,322	20.5%	4,605	קצר ות לזמן התחייבוי
100%	21,832	100%	21,197	100%	22,409	סה"כ

.7 נזילות ומקורות מימון

נכון ליום 30 ביוני 2025 כ - 26.6% מנכסי החברה מומנו בהון עצמי.

יחס ההון החוזר ליום 30 ביוני 2025 עומד על 0.95 לעומת יחס של 1.02 ביום 30 ביוני 2024 ולעומת יחס של 0.95 ביום 31 בדצמבר .2024 מקורות המימון של החברה מתבססים, כאמור לעיל, על מקורות עצמיים וכן מהלוואות לזמן ארוך ולזמן קצר מבנקים ומגופים מוסדיים, וגם מהנפקה לציבור של ניירות ערך ע"י החברה ואשטרום נכסים.

יצוין כי ליום 30 ביוני 2025 לחברה, בדוח המאוחד, קיים גרעון בהון חוזר בסך של כ- 210 מליון ש"ח ובדוח סולו קיים גרעון בהון החוזר בסך של כ- 478 מליון ש"ח. להערכת דירקטוריון החברה, ביכולתה של החברה לעמוד בהתחייבויותיה הכספיות הקיימות והצפויות במהלך השנתיים שלאחר פרסום הדוחות הכספיים המאוחדים, כמו כן דירקטוריון החברה קבע כי אין בגרעון כאמור בכדי להצביע על בעיית נזילות בחברה. הנחה זו מבוססת, בין היתר, על תחזית המזומנים של החברה, על יכולת החברה לייצר מזומנים מפעילות שוטפת, על מקורות המימון של החברה, היכולת שלה לגייס אשראי ועל מסגרות האשראי הלא מנוצלות שלה בסך של כ- 1.2 מיליארד ש"ח.

יחד עם פרסום דוח זה, מפרסמת החברה דוח ובו נתונים בדבר מצבת ההתחייבויות של החברה, כנדרש בתקנה 38ה' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים( התש"ל .1970

להלן תמצית דוח תזרים המזומנים של החברה )במליוני ש"ח(

לשנה ה שהסתיימ 31 ביום בדצמבר 2024	של לתקופה חודשים 3 ה שהסתיימ ביוני 30 ביום 2024	של לתקופה חודשים 3 ה שהסתיימ ביוני 30 ביום 2025	של לתקופה חודשים 6 ה שהסתיימ ביוני 30 ביום 2024	של לתקופה חודשים 6 ה שהסתיימ ביוני 30 ביום 2025	סעיף
806	226	72	499	)23(	ימשו לות )שש עו מפעי נטו שנב מזומנים קרקעות שקעה ב לפני ה ( שוטפת לפעילות
)320(	)72(	)68(	)88(	)94(	ת בקרקעו השקעה
348	287	-	287	-	בניה רקעות ל מכירת ק תמורה מ
-	59	-	59	-	לבניה עות בגין קרק מוסף ערך מס תקבולי
834	500	4	757	) 117(	משו ות )ששי עו מפעיל נטו שנב מזומנים שוטפת לפעילות(
)700(	)211(	66	)588(	)73(	ימשו לות )שש עו מפעי נטו שנב מזומנים השקעה ( לפעילות
)603(	)350(	1	)678(	129	ימשו לות )שש עו מפעי נטו שנב מזומנים ( מימון לפעילות
)2(	3	)10(	4	)8(	שווי זומנים ו יתרות מ רגום בגין הפרשי ת מזומנים
) 471(	) 58(	61	) 505(	) 69(	מנים שווי מזו זומנים ו ירידה במ
1,409	962	808	1,409	938	פה לת התקו ים לתחי ווי מזומנ ומנים וש יתרת מז
938	904	869	904	869	תקופה ם לסוף ה וי מזומני מנים ושו יתרת מזו

תזרים מזומנים מפעילות שוטפת

תזרימי המזומנים נטו ששימשו לפעילות שוטפת בתקופת הדוח הסתכמו בכ- 117 מליון ש"ח לעומת תזרימי מזומנים שנבעו מפעילות שוטפת בסך של כ- 757 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת תזרימי מזומנים שנבעו מפעילות שוטפת בסך של כ- 834 מליון ש"ח בכל שנת .2024 תזרימי המזומנים ששימשו לפעילות שוטפת לפני השקעה ב קרקעות בתקופת הדוח הסתכמו בכ- 23 מליון ש"ח לעומת תזרימי מזומנים שנבעו מפעילות שוטפת לפני השקעה בקרקעות בסך של כ- 499 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת סך של כ- 806 מליון ש"ח בכל שנת .2024

ברבעון השני של שנת 2025 הסתכמו תזרימי המזומנים שנבעו מפעילות שוטפת בסך של כ- 4 מליון ש"ח לעומת סך של כ- 500 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. תזרימי המזומנים שנבעו מפעילות שוטפת לפני השקעה בקרקעות ומע"מ בגינן, נטו ברבעון השני של שנת 2025 הסתכמו בכ - 72 מליון ש"ח סך של כ- 226 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.

תזרימי המזומנים מפעילות השקעה

תזרימי המזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה בתקופת הדוח הסתכמו בכ- 73 מליון ש"ח לעומת תזרימי מזומנים ששימשו לפעילות השקעה בסך 588 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת סך של כ - 700 מליון ש"ח בכל שנת .2024

עיקר פעילות ההשקעה בתקופת הדוח נובעת מהשקעות ברכוש קבוע בסך 101 מליון ש"ח בעיקר בתחום האנרגיה המתחדשת ובתחום התעשיות, מהשקעות בנדל"ן להשקעה ובנדל"ן להשקעה בהקמה בסך כ- 124 מליון ש"ח, מהשקעות לזמן קצר בסך של כ- 26 מליון ש"ח, מנגד התמורה ממימוש רכוש קבוע ונדל"ן להשקעה, נטו ממסים הסתכמה בכ- 109 מליון ש"ח ונגבו חובות מחברות כלולות בסך של כ- 35 מליון ש"ח.

ברבעון השני של שנת 2025 הסתכמו תזרימי המזומנים שנבעו מפעילות השקעה בסך של כ- 66 מליון ש"ח לעומת תזרימי המזומנים ששימשו לפעילות השקעה בסך של כ- 211 מליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד.

תזרימי המזומנים מפעילות מימון

תזרימי המזומנים שנבעו מפעילות מימון בתקופת הדוח הסתכמו בכ- 129 מליון ש"ח לעומת תזרימי מזומנים ששימשו לפעילות מימון בסך של כ - 678 מליון ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד ולעומת תזרים מזומנים ששימשו לפעילות מימון בסך של כ- 603 מליון ש"ח בכל שנת .2024

במהלך תקופת הדוח, הנפיקה החברה מניות בסכום של כ584- מליון ש"ח, קיבלה הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים ואחרים בסך כ- 395 מליון ש"ח, הנפיקה זכויות לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בסך של כ- 263 מליון ש"ח, הנפיקה אג"ח בסך של כ156- מליון ש"ח. מנגד פרעה החברה אגרות חוב בסך של כ- 411 מליון ש"ח, פרעה הלוואות לזמן ארוך מתאגידים בנקאיים ואחרים בסך כ- 394 מליון ש"ח, שילמה ריבית בסך כ- 276 מליון ש"ח, שילמה דיבידנד לבעלי המניות בסך של כ- 80 מליון ש"ח ופרעה אשראי לזמן קצר מבנקים בסך של כ- 66 מליון ש"ח .

ברבעון השני של שנת 2025 הסתכמו תזרימי המזומנים שנבעו מפעילות מימון בסך של כ- 1 מליון ש"ח לעומת תזרימי מזומנים ששימשו לפעילות מימון בסך של כ- 350 מליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד .

חוב פיננסי נטו ליום 30 ביוני 2025 )באלפי ש"ח(:

כולל סה"כ ) מדווח( תאגיד	נדל"ן ה להשקע - ויזמות ם אשטרו נכסים	סה"כ )ללא תאגיד מדווח(	יזמות נדל"ן ם למגורי ל – בישרא ם אש טרו מגורים	חו"ל פעילות ם אשטרו שיונל אינטרנ	אנרגיה שת מתחד	זכיינות	מגורים ה להשכר	ת תעשיו	קבלנות בניה ת ותשתי ל בישרא	כללי	סעיף
13,960,271	4,686,544	9,273,727	1,812,747	58,421	952,378	226,144	2,497,349	312,312	65,775	3,348,601	קאיים דים בנ מתאגי אשראי אג"ח ו ואחרים
868,930	314,384	554,546	178,869	79,755	210,181	795	4,661	15,722	41,203	23,360	ם מזומני ם ושווי מזומני
489,367	148,621	340,746	136,283	11,405	28,166	38,316	86,241	9,009	0	31,326	שקעות קצר וה ת לזמן השקעו רוך לזמן א אחרות
12,601,974	4,223,539	8,378,435	1,497,595	32,739) (	714,031	187,033	2,406,447	287,581	24,572	3,293,915	כסים פיות )נ ויות כס התחייב פי ח הכס פי הדו ( נטו ל כספיים
0	0	0	0	654,883	806,948	) (35,734	1,348,366	370,261	306,956	) 3,451,680 (	רי בין מגז אשראי
12,601,974	4,223,539	8,378,435	1,497,595	622,144	1,520,979	151,299	3,754,813	657,842	331,528	) 157,765 (	ות ין מגזרי פיות וב ויות כס התחייב 2025 וני ם 30 בי נטו ליו
12,795,718	4,206,411	8,589,307	1,288,288	581,538	1,851,685	160,989	3,647,633	568,215	406,868	84,091	ות ין מגזרי פיות וב ויות כס התחייב ר 2024 בדצמב ם 31 נטו ליו

.8 מבחני רגישות ל שווי ההוגן של מכשירים פיננסיים ליום 30 ביוני, 2025 )באלפי ש"ח(:

.1 מבחן רגישות לשינויים בשער החליפין בין השקל לבין הדולר :

ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 10% ירידה של	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 5% ירידה של	רים שווי בספ 30.6.2025- ל	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 5% עלייה של	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 10% עלייה של
62,300	31,150	(622,998)	(31,150)	(62,300)	רה"ב בדולר א חייבויות עודף הת

.2 מבחן רגישות לשינויים בשער החליפין בין השקל לבין האירו:

ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 10% ירידה של	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 5% ירידה של	רים שווי בספ 30.6.2025- ל	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 5% עלייה של	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 10% עלייה של
38,212	19,106	(382,115)	(19,106)	(38,212)	באירו חייבויות עודף הת

.3 מבחן רגישות לשינויים בשער החליפין בין השקל לבין הפאונד:

ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 10% ירידה של	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 5% ירידה של	רים שווי בספ 30.6.2025- ל	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 5% עלייה של	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 10% עלייה של
70,870	35,435	(708,701)	(35,435)	(70,870)	בפאונד חייבויות עודף הת

.4 מבחני רגישות לשינויים בריביות השוק:

ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 2% ירידה של	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 1% ירידה של	ל- שווי הוגן 30.6.2025	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 1% עלייה של	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 2% עלייה של
					ר נוי בשע שות לשי מבחן רגי השקלית הריבית
(41,671)	20,836) ) (	(2,083,552	20,836	41,671	בועה בריבית ק הלוואות
83,520	41,760	) (4,176,013	(41,760)	(83,520)	משתנה בריבית הלוואות
					ר נוי בשע שות לשי מבחן רגי האירו הריבית
(10,145)	5,073) (	(507,255)	5,073	10,145	בועה בריבית ק הלוואות
1,155	577	(57,732)	(577)	(1,155)	משתנה בריבית הלוואות
					ר נוי בשע שות לשי מבחן רגי הדולרית הריבית
13,838	6,919	(691,904)	(6,919)	(13,838)	בועה בריבית ק הלוואות
4,646	2,323	(232,316)	(2,323)	(4,646)	משתנה בריבית הלוואות
					ת ער ריבי שות בש מבחן רגי הפאונד
(14,005)	7,002) (	(700,228)	7,002	14,005	קבועה בריבית הלוואה

.5 מבחני רגישות לשינויים בשערי הבורסה לניירות ערך :

ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 10% ירידה של	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 5% ירידה של	ל- שווי הוגן 30.6.2025	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 5% עלייה של	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 10% עלייה של
(27,810)	(13,905)	278,100	13,905	27,810	ם רך סחירי ניירות ע

.6 מבחני רגישות לשינויים במדדי מחירים:

	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 2% עלייה של	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 1% עלייה של	רים שווי בספ 30.6.2025 ל –	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 1% ירידה של	ד( רווח )הפס מהשינויים וק בגורם הש 2% ירידה של
מדד מודות ל יתרות צ : המחירים
צמודות חייבויות עודף הת	(120,336)	(60,168)	) (6,016,796	60,168	120,336

לדוח בסיסי הצמדה ליום 30 ביוני, ,2025 וליום 31 בדצמבר, ,2024 ראו נספח א' לדוח זה.

לגילוי רבעוני בדבר פרויקטי יזמות נדל"ן אשר מבצעת אשטרום מגורים יזמות, ראו נספח ב' לדוח זה.

.9 גילוי ייעודי למחזיקי אגרות החוב

א. להלן פרטים אודות אגרות החוב של החברה שבמחזור, לתקופת הדיווח וסמוך למועד פרסום הדוח :

האם קיימת יון זכות פד מוקדם	האם המירות לני"ע אחר	תנאי ההצמדה	מועדי תשלומי ריבית	מועדי תשלומי הקרן	ת התחייבו לתשלום נוסף	ת סוג ריבי וריבית ית אפקטיב	שווי בורסאי ליום 30.6.2025 )באלפי ש"ח(	ערך האג"ח בדוחות הכספיים ם האחרוני )באלפי ש"ח(	סכום ריבית צבורה באלפי ם ש"ח ליו 30.6.2025	ע.נ. משוערך אי )לפי תנ ( ההצמדה באלפי ם ש"ח ליו 30.6.2025	ם ע.נ. ליו 30.6.2025	ע.נ בעת ההנפקה	מועד הנפקה	סדרה מהותית	מס' סדרה ) הערה(
כן, ראו סעיף 6 לשטר ת הנאמנו לאגרות החוב א'( )סדרה	לא	מדד ם המחירי לצרכן שפורסם ביום 15.5.14 בגין חודש אפריל 2014	שה בכל שי חודשים ם החל מיו 10.11.14 ם ועד ליו 10.11.25 ר ' )כולל( ) ( הערה א '	שה בכל שי חודשים ם החל מיו עד 10.5.17 ו ליום 10.11.25 ר ' )כולל( ) ( הערה א '	-	יבית שיעור ר 2.4% שנתית	39,441	39,283	132	39,353	33,561,068	603,074,000	28.5.14 23.7.15 18.7.16 26.9.16	כן	א' )1-2(
כן, ראו סעיף 6 לשטר ת הנאמנו לאגרות החוב '( )סדרה ב	לא	ד לא צמו	שה בכל שי חודשים ם החל מיו 10.11.14 ם ועד ליו 10.5.25 ר' )כולל( ) ( הערה ב '	ה בכל שנ ם החל מיו עד 10.5.16 ו ליום 10.5.25 ר ' )כולל( ) ( הערה ב '	-	יבית שיעור ר קבועה שנתית של בשיעור 4.2%	-	-	-	-	-	1,207,072,000	28.5.14 23.7.15 21.2.16	כן	( ב' )3()13
כן, ראו סעיף 6 לשטר ת הנאמנו לאגרות החוב ( )סדרה ג'	לא	ד לא צמו	שה בכל שי חודשים החל מ- 15.7.17 ועד 15.1.29 ר' )כולל( ) הערה ג '(	שה בכל שי חודשים החל מ- עד 15.7.19 ו 15.1.29 ר' )כולל( ) הערה ג'(	-	יבית שיעור ר 4.3% שנתית	813,103	800,219	15,789	807,371	807,371,111	1,777,556,000	16.2.17 01.05.18 23.10.18 14.2.19 05.05.20 03.04.23	כן	ג' )7()6()5()4( )11(

האם קיימת יון זכות פד מוקדם	האם המירות לני"ע אחר	תנאי ההצמדה	מועדי תשלומי ריבית	מועדי תשלומי הקרן	ת התחייבו לתשלום נוסף	ת סוג ריבי וריבית ית אפקטיב	שווי בורסאי ליום 30.6.2025 )באלפי ש"ח(	ערך האג"ח בדוחות הכספיים ם האחרוני )באלפי ש"ח(	סכום ריבית צבורה באלפי ם ש"ח ליו 30.6.2025	ע.נ. משוערך אי )לפי תנ ( ההצמדה באלפי ם ש"ח ליו 30.6.2025	ם ע.נ. ליו 30.6.2025	ע.נ בעת ההנפקה	מועד הנפקה	סדרה מהותית	מס' סדרה ) הערה(
כן, ראו סעיף 6 לשטר ת הנאמנו לאגרות החוב '( )סדרה ד	לא	מדד ם המחירי לצרכן שפורסם ביום 15.12.20 21 בגין חודש נובמבר 2021	שה בכל שי חודשים ם החל מיו 30.6.22 ועד 31.12.29 ר' )כולל( ) ( הערה ד '	ה בכל שנ ם החל מיו 25.12.24 ועד 25.12.28 ר' )כולל( ) ( הערה ד '	-	יבית שיעור ר קבועה שנתית של בשיעור 0.75%	1,527,740	1,535,289	-	1,626,996	1,423,537,075	1,538,959,000	27.12.21 29.6.22 7.12.22 03.04.23	כן	( ד' )8-11
כן, ראו סעיף 6 לשטר ת הנאמנו לאגרות החוב '( )סדרה ה	לא	מדד ם המחירי לצרכן שפורסם ביום 15.08.20 23 בגין חודש יולי 2023	שה בכל שי חודשים ם החל מיו 31.12.23 ועד 31.12.32 ר' )כולל( ) ( הערה ה'	ה בכל שנ ם החל מיו 31.12.25 ועד 31.12.32 ר' )כולל( ) ( הכרה ה '	-	יבית שיעור ר קבועה שנתית של בשיעור 4.08%	383,460	366,107	-	369,785	350,000,000	350,000,000	11.09.2023 03.07.2025	כן	ה' )12(
							2,763,744	2,740,898	15,921	2,843,505	2,614,469,254	5,476,661,000			סה"כ

• א . הריבית החצי שנתית בגין אגרות החוב )סדרה א'( של החברה, תעמוד על שיעור של .1.2% יובהר כי אגרות החוב )סדרה א'( עומדות לפירעון )קרן( ב- 18 תשלומים חצי שנתיים , כאשר התשלום הראשון יבוצע ביום 10 במאי, .2017 לפרטים נוספים ראו שטר הנאמנות לאגרות החוב )סדרה א'( שצורף כנספח א' לפרק 2 לתשקיף להשלמה של החברה שפורסם ביום 25 במאי 2014 )אסמכתא מס': 2014-01-072471(.
• ב. הריבית החצי שנתית בגין אגרות החוב )סדרה ב'( של החברה תעמוד על שיעור של .2.1% יובהר כי אגרות החוב )סדרה ב'( עומדות לפירעון )קרן( ב- 10 תשלומים שנתיים , כאשר התשלום הראשון בוצע ביום 10 במאי, .2016 לפרטים נוספים ראו שטר הנאמנות לאגרות החוב )סדרה ב'( שצורף כנספח ב' לפרק 2 לתשקיף להשלמה של החברה שפורסם ביום 25 במאי 2014 )אסמכתא מס': 2014-01-072471(.
• ג. הריבית החצי שנתית בגין אגרות החוב )סדרה ג'( של החברה תעמוד על שיעור של .2.15% יובהר כי אגרות החוב )סדרה ג'( עומדות לפירעון )קרן( ב- 20 תשלומים חצי שנתיים שווים, כאשר התשלום הראשון יבוצע ביום 15 ביולי, .2019 אגרות החוב )סדרה ג'( של החברה הונפקו לאחר תאריך הדוח. לפרטים נוספים ראו שטר הנאמנות לאגרות החוב )סדרה ג'( שצורף כנספח א' לדוח הצעת מדף שפורסם ביום 15 בפברואר 2017 )אסמכתא מס': 2017-01-014359(.

• ד. הריבית החצי שנתית בגין אגרות החוב )סדרה ד'( של החברה תעמוד על שיעור של .0.375% יובהר כי אגרות החוב )סדרה ד'( עומדת לפירעון )קרן( ב- 6 תשלומים שנתיים שאינם שווים, כאשר התשלום הראשון יבוצע ביום 31 בדצמבר בשנת 2024 והתשלום האחרון ביום 31 בדצמבר בשנת .2029 לפרטים נוספים ראו שטר הנאמנות לאגרות החוב )סדרה ד'( שפורסם ביום 28 בדצמבר 2021 )אסמכתא מס': 2021-01-115027(.
• ה. הריבית החצי שנתית בגין אגרות החוב )סדרה ה'( של החברה תעמוד על שיעור של .2.04% יובהר כי אגרות החוב )סדרה ה'( עומדת לפירעון )קרן( ב- 8 תשלומים שנתיים שאינם שווים, כאשר התשלום הראשון יבוצע ביום 31 בדצמבר בשנת 2025 והתשלום האחרון ביום 31 בדצמבר בשנת .2032 לפרטים נוספים ראו שטר הנאמנות לאגרות החוב )סדרה ה'( שצורף כנספח א' לדוח הצעת מדף שפורסם ביום 7 בספטמבר 2023 )אסמכתא מס': 2023-01-085102(.

הערות:

• )1( במסגרת הקצאה פרטית למשקיעים מסווגים שהתקיימה ביום 18 ביולי 2016 הקצתה החברה בדרך של הרחבת סדרה 60,000,000 ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סידרה א '( בתמורה ברוטו של 58,350,000 ש"ח.
• )2( במסגרת הצעה לציבור מיום 26 בספטמבר 2016 הקצתה החברה בדרך של הרחבת סדרה 100,254,000 ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה א'( בתמורה ברוטו של 99,051,000 ש"ח.
• )3( במסגרת הצעה לציבור מיום 21 בפברואר 2016 הקצתה החברה בדרך של הרחבת סדרה 205,140,000 ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ב'( בתמורה ברוטו של 206,166 אלפי ש"ח.
• )4( במסגרת הצעה לציבור מיום 30 באפריל 2018 )הערה: דוח הצעת המדף הוא מיום 30 באפריל ותוצאות ביום 1 במאי( הקצתה החברה בדרך של הרחבת סדרה 194,352,000 ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה ג'( בתמורה ברוטו 200,960 אלפי ש"ח.
• )5( במסגרת הצעה לציבור מיום 21 באוקטובר, 2018 הקצתה החברה בדרך של הרחבת סדרה 400,000 אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סידרה ג'( בתמורה ברוטו של 407,200 אלפי ש"ח.
• )6( במסגרת הצעה לציבור מיום 14 בפברואר, 2019 הקצתה החברה בדרך של הרחב ת סדרה 250,000 אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סידרה ג'( בתמורה ברוטו של 249,000 אלפי ש"ח.
• )7( במסגרת הצעה לציבור מיום 4 במאי, 2020 הקצתה החברה בדרך של הרחבת סדרה, 370,000 אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ג'( בתמורה ברוטו של 382,210 אלפי ש"ח.
  • )8( במסגרת הצעה לציבור מיום 26 בדצמבר, 2021 הקצתה החברה 300,000 אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ד'( בתמורה ברוטו של 308,400 אלפי ש"ח.
    • )9( במסגרת הצעה לציבור מיום 29 ביוני, 2022 הקצתה החברה 550,000 אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ד'( בתמורה ברוטו של 504,350 אלפי ש"ח.
  • )10(במסגרת הצעה לציבור מיום 6 בדצמבר, 2022 הקצתה החברה 488,600 אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ד'( בתמורה ברוטו של 450,001 אלפי ש"ח.
• )11(במסגרת הצעה לציבור מיום 3 באפריל, 2023 הקצתה החברה בדרך של הרחבת סדרה 299,641 אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ג'( בתמורה ברוטו של 286,157 אלפי ש"ח, וכן 200,359 אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ד'( בתמורה ברוטו של 186,588 אלפי ש"ח.
  • )12(במסגרת הצעה לציבור מיום 7 בספטמבר, 2023 הקצתה החברה 350,000 אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ה'( בתמורה ברוטו של 350,000 אלפי ש"ח.
    • )13(בתקופת הדוח, ביום 11 במאי ,2025 בוצע פדיון סופי לאגרות החוב )סדרה ב'( של החברה בהתאם ללוח הסילוקין .
• )14(לאחר תאריך המאזן , במסגרת הצעה לציבור מיום 3 ביולי ,2025 הקצתה החברה בדרך של הרחבת סדרה, 518,492 אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ה'( בתמורה ברוטו של 569,823 אלפי ש"ח.

ש הקשר פרטי אי מן אצל הנא	משלוח כתובת ל מסמכים	קשרות פרטי הת	ת שם חבר הנאמנות	סדרה
רזניק רו"ח יוסי	ם ,14 יד חרוצי ת"א	,03-6393311 טלפון: 03-6393316 פקס:	נבו רזניק פז בע"מ נאמנויות	א'
רזניק רו"ח יוסי	ם ,14 יד חרוצי ת"א	,03-6393311 טלפון: 03-6393316 פקס:	נבו רזניק פז בע"מ נאמנויות	ג'
רזניק רו"ח יוסי	ם ,14 יד חרוצי ת"א	,03-6393311 טלפון: 03-6393316 פקס:	פז נבו רזניק בע"מ נאמנויות	ד'
רזניק רו"ח יוסי	ם ,14 יד חרוצי ת"א	,03-6393311 טלפון: 03-6393316 פקס:	נבו רזניק פז בע"מ נאמנויות	ה'

ב. פרטים אודות הנאמן לאגרות החוב

ג. דירוג אגרות החוב של החברה שבמחזור

המדרגת החברה שם	זה ח במועד דו דירוג	ההנפקה במועד דירוג	סדרה
ס מעלות אנד פור סטנדרד בע"מ	A יבה תחזית יצ	A יבה תחזית יצ	א'
ס מעלות אנד פור סטנדרד בע"מ	A יבה תחזית יצ	A יבה תחזית יצ	ג'
ס מעלות אנד פור סטנדרד בע"מ	A יבה תחזית יצ	A יבה תחזית יצ	ד'
ס מעלות אנד פור סטנדרד בע"מ	יציבה A תחזית	יציבה A תחזית	ה'

)*( לפרטים אודות דוח הדירוג העדכני של החברה ראו דיווח מיידי מיום 29 באפריל 2025 )אסמכתא מס': 2025-01- .)030205

ד. עמידה בתנאים והתחייבויות החברה כלפי מחזיקי אגרות החוב )סדרות א', ג', ד' ו - ה'( של החברה

להלן פרטים אודות עמידת החברה באמות המידה הפיננסיות הקבועות בשטרי הנאמנות לאגרות החוב )סדרה א'(, אגרות החוב )סדרה ג'(, אגרות חוב )סדרה ד'(, אגרות חוב )סדרה ה'( של החברה:

• א. ליום 30 ביוני ,2025 ההון העצמי המאוחד של החברה )כו לל זכויות מיעוט( הסתכם לכ- 5.96 מיליארד ש"ח.
• ב. יחס ההון העצמי המאוחד של החברה )כולל זכויות מיעוט( לסך המאזן )בניכוי מזומנים, פקדונות והשקעות לזמן קצר )כהגדרתם בכללי חשבונאות מקובלים ובשטרי הנאמנות( הסתכם לכ- .28.2%

ג. יחס החוב הפיננסי נטו )כהגדרתו בשטרי הנאמנות( לסך המאזן המאוחד של החברה הסתכם לכ- .56.6% בהתאם להגדרת שטר הנ אמנות של אגרות החוב )סדרה ה'( היחס הוא .56.2%

נכון למועד דוח זה, עומדת החברה בכל התנאים וההתחייבויות שבשטר הנאמנות לאגרות החוב )סדרה א'()לרבות בהתחייבויותיה המפורטות בסעיפים ,5.5 5.6 ו5.7- לשטר הנאמנות הנ"ל( וכן בכל התנאים וההתחייבויות שבשטרי הנאמנות לאגרות החוב )סדרה ג'(, לאגרות החוב )סדרה ד'( ולאגרות החוב )סדרה ה'(. יצוין, כי לא התקיימו תנאים המקימים למחזיקי אגרות החוב )סדרה א'( ו/או )סדרה ג'( ו/או )סדרה ד'( ו/או )סדרה ה'( עילה להעמדת אגרות החוב )סדרה א'( ו/או )סדרה ג'( ו/או )סדרה ד'( ו/או )סדרה ה'( לפירעון מיידי.

.10 היבטי ממשל תאגידי

נוהל עסקאות זניחות

לפרטים אודות נוהל עסקאות זניחות בחברה, ראו סעיף 12 בפרק ב' "דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד" בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024

נוהל סיווג ואישור עסקאות "שאינן חריגות"

לפרטים אודות נוהל סיווג ואישור עסקאות "שאינן חריגות", ראו סעיף 6 בפרק ד' "פרטים נוספים על התאגיד" בדוח התקופתי של החברה לשנת .2024

הדירקטוריון והנהלת החברה מביעים בזה את הערכתם לעובדי החברה ומנהליה.

גירון,	סבאום,
גיל	אברהם נו
רקטור	קטוריון
מנכ"ל ודי	יו"ר הדיר

היום: 26 באוגוסט, 2025

נספח א'

דוח בסיסי הצמדה ליום 30 ביוני 2025 )באלפי ש"ח(:

סה"כ	לא כספי	הצמדה אחרת	מוד רו צ לפאונד	צמוד לאי	לדולר ד צמוד	צמוד למד	לא צמוד	סעיף
								טף רכוש שו
868,930	0	4,535	46,794	40,757	286,280	0	490,564	שווי מזומנים ו מזומנים
413,500	0	0	0	0	28,166	0	385,334	לזמן קצר השקעות
1,194,911	0	10,332	15,684	162,956	39,582	19,378	946,979	כנסות לקוחות וה לקבל
276,209	104,746	4,407	3,646	15,232	591	22,375	125,212	חרים חייבים א בה ** ויתרות חו
1,448,769	1,448,769	0	0	0	0	0	0	נים מלאי בניי חר ושטחי מס למכירה
173,738	173,738	0	0	0	0	0	0	מלאי
								חובות השקעות ו לזמן ארוך
1,996,925	1,996,925	0	0	0	0	0	0	קרקעות
725,177	725,177	0	0	0	0	0	0	שקעה נדל"ן לה בהקמה
247,001	0	0	0	0	0	247,001	0	ין הסדרי חייבים בג זיכיון **
495,361	495,361	0	0	0	0	0	0	על תשלומים ל"ן חשבון נד להשקעה
8,872,759	8,872,759	0	0	0	0	0	0	שקעה נדל"ן לה
2,170,623	1,358,514	0	0	24,681	0	175,025	612,403	ולות חברות כל ואחרות
280,202	102,512	3,901	0	0	13,759	2,911	157,119	שקעות חובות וה אחרים
3,104,877	3,104,877	0	0	0	0	0	0	ע רכוש קבו
75,130	75,130	0	0	0	0	0	0	תי נכסים בל מוחשיים
64,636	64,636	0	0	0	0	0	0	חים מיסים נד
22,408,748	18,523,144	23,175	66,124	243,626	368,378	466,690	2,717,611	ים סה"כ נכס

סה"כ	לא כספי	הצמדה אחרת	מוד רו צ לפאונד	צמוד ל אי	לדולר ד צמוד	צמוד למד	לא צמוד	סעיף
								ת התחייבויו שוטפות
(797,071)	0	0	0	0	(10,790)	0	(786,281)	תאגידים אשראי מ בנקאיים *
(400,000)	0	0	0	0	0	0	(400,000)	ופים אשראי מג מוסדיים *
(939,397)	0	(3,317)	(12,385)	(39,084)	(15,038)	0	(869,573)	נה קבלני מש * וספקים **
(424,562)	(424,562)	0	0	0	0	0	0	ת בגין התחייבויו עסקאות קומבינציה
(86,345)	0	0	0	0	(4,172)	0	(82,173)	מזמיני מקדמות וכשי עבודות ור דירות
(376,310)	(25,376)	(10,193)	(18,447)	(5,828)	(513)	(62,949)	(253,004)	רות זכות זכאים וית
								ת ז"א התחייבויו
(7,443,438)	0	0	(743,993)	(575,448)	(884,039)	(2,064,840)	(3,175,118)	מבנקים הלוואות סדיים * וגופים מו
) (5,242,982	0	0	0	0	0	4,065,315)	) ( (1,177,667	ב * אגרות חו
(337,815)	0	0	0	0	(47,433)	(290,382)	0	ת בגין התחייבוי חכירה ***
(65,820)	0	0	0	(5,381)	(29,391)	0	(31,048)	ת אחרות התחייבויו
(23,187)	0	0	0	0	0	0	(23,187)	בשל התחייבות ובדים הטבות לע
(314,386)	(314,386)	0	0	0	0	0	0	חים מיסים נד
) 16,451,313 (	(764,324)	(13,510)	774,825) (	(625,741)	991,376) (	6,483,486)	) ( (6,798,051	ייבויות סה"כ התח
5,957,435	17,758,820	9,665	(708,701)	(382,115)	(622,998)	(6,016,796)	(4,080,440)	ות נכסים פח ת התחייבויו

)*( החלויות השוטפות בגין התחייבויות לזמן ארוך חוברו להתחייבויות לזמן ארוך.

)**( חלויות שוטפות של חייבים בגין הסדרי זיכיון חוברו לחייבים בגין הסדרי זיכיון.

)***( חלויות שוטפות של התחייבות בגין חכירה חוברו להתחייבויות בגין חכירה.

דוח בסיסי הצמדה ליום 31 בדצמבר 2024 )באלפי ש"ח( :

סה"כ	לא כספי	הצמדה אחרת	צמוד לפאונד	רו צמוד לאי	לדולר ד צמוד	צמוד למד	לא צמוד	סעיף
								טף רכוש שו
938,321	0	6,169	31,635	105,563	114,256	0	680,698	שווי מזומנים ו מזומנים
377,657	0	0	0	0	349	0	377,308	לזמן השקעות קצר
998,729	0	15,026	12,264	106,328	39,397	16,277	809,437	הכנסות לקוחות ו לקבל
195,790	78,748	263	563	8,845	1,275	18,937	87,159	חרים חייבים א בה ** ויתרות חו
1,499,013	1,499,013	0	0	0	0	0	0	נים מלאי בניי סחר ושטחי מ למכירה
179,766	179,766	0	0	0	0	0	0	מלאי
								וחובות השקעות ך לזמן ארו
1,831,910	1,831,910	0	0	0	0	0	0	קרקעות
594,870	594,870	0	0	0	0	0	0	שקעה נדל"ן לה בהקמה
251,883	0	0	0	0	0	251,883	0	ין חייבים בג כיון ** הסדרי זי
494,761	494,761	0	0	0	0	0	0	על תשלומים ישת חשבון רכ שקעה נדל"ן לה
8,782,040	8,782,040	0	0	0	0	0	0	שקעה נדל"ן לה
2,129,950	1,313,471	0	0	23,119	0	178,209	615,151	ולות חברות כל ואחרות
302,039	124,206	4,344	0	0	17,237	3,032	153,220	שקעות חובות וה אחרים
3,125,834	3,125,834	0	0	0	0	0	0	ע רכוש קבו
79,028	79,028	0	0	0	0	0	0	תי נכסים בל מוחשיים
50,696	50,696	0	0	0	0	0	0	חים מיסים נד
21,832,287	18,154,343	25,802	44,462	243,855	172,514	468,338	2,722,973	ם סה"כ נכסי

סה"כ	לא כספי	הצמדה אחרת	צמוד לפאונד	רו צמוד לאי	לדולר ד צמוד	צמוד למד	לא צמוד	סעיף
								ת התחייבויו שוטפות
(917,795)	0	0	(230,824)	0	0	0	(686,971)	תאגידים אשראי מ * בנקאיים
(400,000)	0	0	0	0	0	0	(400,000)	גופים אשראי מ * מוסדיים
(935,385)	0	(2,738)	(5,762)	(26,358)	(44,463)	0	(856,064)	שנה קבלני מ ** וספקים *
(402,625)	(402,625)	0	0	0	0	0	0	ת בגין התחייבויו עסקאות ה קומבינצי
(124,564)	0	0	0	0	(7,823)	0	(116,741)	מזמיני מקדמות רוכשי עבודות ו דירות
(414,205)	(18,106)	(7,637)	(20,083)	(13,576)	(430)	(65,866)	(288,507)	רות זכאים וית זכות
								ת ז"א התחייבויו
(7,366,426)	0	0	(512,519)	(544,480)	(1,043,517)	(2,223,329)	(3,042,581)	מבנקים הלוואות סדיים * וגופים מו
) (5,417,828	0	0	0	0	0	4,018,878)	) ( (1,398,950	ב * אגרות חו
(288,605)	0	0	0	0	(51,986)	(236,619)	0	ת בגין התחייבו יו חכירה ***
(63,771)	0	0	0	(11,471)	(10,547)	0	(41,753)	ת התחייבויו אחרות
(18,563)	0	0	0	0	0	0	(18,563)	בשל התחייבות עובדים הטבות ל
(347,237)	(347,237)	0	0	0	0	0	0	חים מיסים נד
) 16,697,004 (	(767,968)	10,375) (	(769,188)	595,885) (	1,158,766) (	6,544,692)	) ( (6,850,130	חייבויות סה"כ הת
5,135,283	17,386,375	15,427	(724,726)	(352,030)	(986,252)	(6,076,354)	(4,127,157)	ת נכסים פחו ת התחייבויו

)*( החלויות השוטפות בגין התחייבויות לזמן ארוך חוברו להתחייבויות לזמן ארוך.

)**( חלויות שוטפות של חייבים בגין הסדרי זיכיון חוברו לחייבים בגין הסדרי זיכיון.

)***( חלויות שוטפות של התחייבות בגין חכירה חוברו להתחייבויות בגין חכירה.

נספח ב'

פרויקטים בביצוע ו/או בשיווק -

א. להלן פירוט יחידות דיור המצויות בביצוע ו/או בשיווק 1 נכון ליום 30 ביוני :2025

מועד סיום 2 בניה צפוי	של שווי חוזי ם מכירות ליו 30/06/25 לא כולל מע"מ ח באלפי ש"	מס' יח"ד מכורות )חוזים מחייבים( ליום 30/06/25	מס' יח"ד לשיווק	שיעור השלמה קבלני ליום 30/06/25	חלק החברה	ויקט מיקום הפר	קט שם הפרוי
05/2026	114,404	47	78	78%	100%	נתניה	- בנין 1 גלי נתניה
04/2027	34,279	15	74	42%	100%	נתניה	- בנין 2 גלי נתניה
03/2027	163,782	30	56	25%	33%	רמת גן	חדשה קריניצי ה
09/2026	107,121	20	69	60%	100%	תל אביב	ה נאות אפק
05/2028	40,170	11	91	6%	100%	קרית אונו	שלב א' השקד -
07/2026	70,783	21	32	67%	100%	הרצליה	ט אבן שפרו
10/2025	45,494	14	26	96%	100%	הרצליה	77 העצמאות
09/2025	36,272	14	18	97%	100%	רמת גן	תרע"ד 4
09/2025	35,172	11	17	97%	100%	רמת גן	תרע"ד 6
06/2026	-	-	9	53%	100%	תל אביב	רמז 36
04/2026	10,528	3	15	52%	100%	תל אביב	אנוכי 1
09/2028	-	-	25	13%	100%	תל אביב	בנין 1 צירלסון -
09/2028	4,610	1	22	13%	100%	תל אביב	בנין 2 צירלסון –
06/2027	5,506	1	13	19%	100%	תל אביב	ב 7 זכרון יעק
02/2027	99,931	57	68	44%	50%	אביב תל	בנין GO YAFO – TEL AVIV 1
02/2027	86,336	52	68	47%	50%	אביב תל	בנין GO YAFO – TEL AVIV 2
02/2027	104,252	60	68	48%	50%	אביב תל	בנין GO YAFO – TEL AVIV 3
02/2027	109,499	*35	72	56%	50%	אביב תל	בנין GO YAFO – TEL AVIV 4
02/2027	41,853	15	71	58%	50%	אביב תל	בנין GO YAFO – TEL AVIV 5
08/2029	31,161	8	126	1%	50%	רמת גן	PARK( TOWER המבדיל(
04/2028	20,289	7	111	0%	100%	רעננה	אה מתחם המ
09/2027	-	-	31	9%	100%	רעננה	24 בורוכוב
10/2028	54,079	26	150	0%	100%	לוד	מגרש 311 ינלאומי – הרובע הב
06/2028	18,545	6	122	0%	100%	אל גבעת שמו	רמת הדר
10/2027	-	-	32	2%	100%	רעננה	14 בורוכוב
06/2028	-	-	36	2%	100%	רמת גן	נהר 13 רחובות ה
	1,234,066 )חלק החברה )887,816	454 )חלק החברה )320	1,500 )חלק החברה )1,226	-	-	-	סה"כ

1 לא כולל יחידות דיור שבשיווק בפרויקטים שהחלו בתהליך אכלוס המפורטים בסעיף ב'. מספר יחידות הדיור בפרויקט וכן מספר יחידות הדיור שנמכרו אינו כולל את חלקי הבעלים בעסקאות קומבינציה בעין, פינוי בינוי, תמ"א ,38 בעסקאות שירותי בניה ואת הדירות המיועדות למסירה ללא תמורה למדינת ישראל .GO YAFO TEL AVIV בפרויקט

2 המידע המפורט להלן הינו מידע צופה פני עתיד ומבוסס על הנתונים המצויים בפני החברה בתאריך דוח זה. יתכן כי בעקבות גורמים שאינם תלויים בחברה הפרויקט לא יושלם במועדים המצוינים בטבלה זו.

)*( כולל יחידת דיור שנמכרה בשנת 2022 בגינה הכירה השותפות המוגבלת בה שותפה אשטרום מגורים )50%( לראשונה בתקופת הדוח, לאור כך שבתקופות קודמות היה קיים חוסר וודאות בהשלמת העסקה.

ב. להלן פירוט לגבי מכירת יח"ד בפרויקטים שביצועם הסתיים עד ליום 30 ביוני :2025

יתרת יח"ד ם לשיווק ליו 30/06/25	מס' יח"ד ד שנמכרו ע ליום 30/06/25	מס' יח"ד שנמכרו בתקופה 1-6/25	מס' יח"ד ד שנמכרו ע ליום 31/12/24	מס' יח"ד לשיווק בפרויקט*	חלק החברה	קט שם הפרוי
5	57	2	55	62	100%	ן 1 רש 21 בני ת אונו מג פרדס קרי
5	58	2	56	63	100%	ן 2 רש 21 בני ת אונו מג פרדס קרי
3	60	3	57	63	100%	ן 3 רש 21 בני ת אונו מג פרדס קרי
-	62	1	61	62	100%	ן 4 רש 21 בני ת אונו מג פרדס קרי
-	62	1	61	62	100%	ן 1 רש 25 בני ת אונו מג פרדס קרי
1	61	-	61	62	100%	ן 3 רש 25 בני ת אונו מג פרדס קרי
-	63	1	62	63	100%	ן 2 רש 26 בני ת אונו מג פרדס קרי
1	32	-	32	33	100%	RECANATI RESIDENCE תל אביב –בנין 1 –
1	34	1	33	35	100%	תל אביב –בנין 2 – RECANATI RESIDENCE
1	33	-	33	34	100%	RECANATI RESIDENCE תל אביב – בנין 3 –
2	14	2	12	16	100%	ן A ב – תל אבי טאגור בני
-	15	2	13	15	100%	ן B ב – תל אבי טאגור בני
3	50	1	49	53	100%	ב תל אבי ן C – טאגור בני
1	9	-	9	10	50%	**( ר+מסחר ) גדל שימו שלים – מ סיידוף ירו
6	21	4	17	27	100%	אביב 63-67 תל אינשטיין
-	73	1	72	73	100%	ציון – ראשון ל דה בנין 2 נחלת יהו
29	704	21	683	733	-	סה"כ

)*( כולל חלק השותפים בפרויקט, ככל שיש לחברה כאלה, אך אינו כולל את חלקי הבעלים בעסקאות קומבינציה בעין, פינוי בינוי, תמ"א 38 ובעסקאות שירותי בניה. )**( היתרה הינה יחידת מסחר בלבד.

ג. להלן נתונים לגבי עסקאות למכירת יח"ד שנחתמו בתקופת הדוח, :1-6/2025

צע מחיר ממו 3 ח למ"ר בש"	ם היקף חוזי שנחתמו 3 ח* באלפי ש"	חתמו שטחים שנ כמים לגביהם הס מ"ר* בתקופה ב	יח"ד שנמכרו*	שיעור החזקה	קט שם הפרוי
40,614	25,059	617	5	100%	ביב ה – תל א נאות אפק
23,936	6,008	251	2	100%	נין 1 רש 21 - ב ת אונו מג פרדס קרי
29,890	9,206	308	2	100%	נין 2 רש 21 - ב ת אונו מג פרדס קרי
25,903	11,242	434	3	100%	נין 3 רש 21 - ב ת אונו מג פרדס קרי
24,928	3,440	138	1	100%	נין 4 רש 21 - ב ת אונו מג פרדס קרי
24,968	3,146	126	1	100%	נין 1 רש 25 - ב ת אונו מג פרדס קרי
28,853	4,501	156	1	100%	נין 2 רש 26 - ב ת אונו מג פרדס קרי
23,354	4,881	209	2	100%	- בנין 1 גלי נתניה
23,561	17,812	756	8	100%	- בנין 2 גלי נתניה
42,613	10,355	243	2	100%	נין A ב - תל אבי טאגור - ב
42,012	10,209	243	2	100%	ב - תל אבי נין B טאגור - ב
41,008	5,085	124	1	100%	נין C ב - תל אבי טאגור - ב
26,588	2,712	102	1	100%	ציון - ראשון ל דה בנין 2 נחלת יהו
34,439	8,713	253	2	33%	מת גן חדשה - ר קריניצי ה
27,457	40,170	1,463	11	100%	ית אונו ב א' - קרי השקד של
34,044	14,060	413	4	100%	יה ט - הרצל אבן שפרו
29,062	8,864	305	3	100%	ליה 77 - הרצ העצמאות
43,044	18,466	429	4	100%	ל אביב 63-67 - ת אינשטיין
41,135	4,278	104	2	100%	רמת גן תרע"ד 4 -
36,180	3,220	89	1	100%	רמת גן תרע"ד 6 -
39,074	3,712	95	1	100%	תל אביב אנוכי 1 -
15,733	1,180	75	1	50%	2 בנין GO YAFO – TEL AVIV
32,329	7,759	240	2	50%	בנין GO YAFO – TEL AVIV 4
42,677	4,225	99	2	50%	בנין GO YAFO – TEL AVIV 5
33,258	25,243	759	6	50%	PARK( TOWER – רמת גן המבדיל(
30,648	20,289	662	7	100%	ה אה - רעננ מתחם המ
29,251	18,545	634	6	100%	מואל – גבעת ש רמת הדר
39,076	4,611	118	1	100%	תל – בנין 2 – RECANATI RESIDENCE אביב
21,727	54,079	2,489	26	100%	- לוד מגרש 311 ינלאומי – הרובע הב
52,386	4,610	88	1	100%	ל אביב בנין 2 – ת צירלסון -
51,943	5,506	106	1	100%	אביב ב 7 - תל זכרון יעק
	361,186	12,128	112		סה"כ

)*( כולל חלק השותפים בפרויקט, ככל שיש לחברה כאלה.

בתקופה מיום 1 ביולי 2025 ועד בסמוך לתאריך הדוח, מכרה החברה 39 יחידות דיור )חלק החברה כ- 37.5 יחידות דיור(. היקף החוזים הכולל הסתכם לסך של כ- 166 מליון ש"ח )חלק החברה כ- 161 מליון ש"ח(.

³ הנתונים אינם כוללים מע"מ.

ד. להלן נתונים לגבי עסקאות למכירת יח"ד שנחתמו בתקופת הדוח, :4-6/2025

צע מחיר ממו 4 ח למ"ר בש"	ם היקף חוזי שנחתמו 4 ח* באלפי ש"	חתמו שטחים שנ כמים לגביהם הס מ"ר* בתקופה ב	יח"ד שנמכרו*	שיעור החזקה	קט שם הפרוי
40,224	20,313	505	4	100%	ביב ה – תל א נאות אפק
23,656	2,957	125	1	100%	נין 1 רש 21 - ב ת אונו מג פרדס קרי
22,400	3,136	140	1	100%	נין 3 רש 21 - ב ת אונו מג פרדס קרי
24,928	3,440	138	1	100%	נין 4 רש 21 - ב ת אונו מג פרדס קרי
24,968	3,146	126	1	100%	נין 1 רש 25 - ב ת אונו מג פרדס קרי
41,008	5,085	124	1	100%	ית C ב - תל אבי טאגור - ב
33,897	4,271	126	1	33%	מת גן חדשה - ר קריניצי ה
26,305	5,261	200	1	100%	ית אונו ב א' - קרי השקד של
31,616	6,924	219	2	100%	יה ט - הרצל אבן שפרו
28,912	2,949	102	1	100%	ליה 77 - הרצ העצמאות
43,673	14,019	321	3	100%	ל אביב 63-67 - ת אינשטיין
41,885	2,178	52	1	100%	רמת גן תרע"ד 4 -
36,180	3,220	89	1	100%	רמת גן תרע"ד 6 -
33,524	13,443	401	3	50%	PARK( TOWER – רמת גן המבדיל(
31,218	17,201	551	6	100%	ה אה - רעננ מתחם המ
29,251	18,545	634	6	100%	מואל – גבעת ש רמת הדר
39,076	4,611	118	1	100%	RECANATI RESIDENCE תל – בנין 2 – אביב
21,727	54,079	2,489	26	100%	- לוד מגרש 311 ינלאומי – הרובע הב
52,386	4,610	88	1	100%	ל אביב בנין 2 – ת צירלסון -
51,943	5,506	106	1	100%	אביב ב 7 - תל זכרון יעק
	194,894	6,654	63		סה"כ

)*( כולל חלק השותפים בפרויקט, ככל שיש לחברה כאלה.

ה. להלן נתונים לגבי עסקאות למכירת יח"ד שנחתמו בתקופת הדוח, :1-3/2025

צע מחיר ממו 5 ח למ"ר בש"	ם היקף חוזי שנחתמו 5 ח* באלפי ש"	חתמו שטחים שנ כמים לגביהם הס מ"ר* בתקופה ב	יח"ד שנמכרו*	שיעור החזקה	קט שם הפרוי
42,375	4,746	112	1	100%	ביב ה – תל א נאות אפק
24,214	3,051	126	1	100%	נין 1 רש 21 - ב ת אונו מג פרדס קרי
29,889	9,206	308	2	100%	נין 2 רש 21 - ב ת אונו מג פרדס קרי
27,571	8,106	294	2	100%	נין 3 רש 21 - ב ת אונו מג פרדס קרי
28,852	4,501	156	1	100%	נין 2 רש 26 - ב ת אונו מג פרדס קרי
23,354	4,881	209	2	100%	- בנין 1 גלי נתניה
23,560	17,812	756	8	100%	- בנין 2 גלי נתניה
42,613	10,355	243	2	100%	נין A ב – תל אבי טאגור - ב
42,012	10,209	243	2	100%	נין B ב – תל אבי טאגור - ב
26,588	2,712	102	1	100%	לציון 2 – ראשון דה - בנין נחלת יהו
34,976	4,442	127	1	33%	מת גן חדשה – ר קריניצי ה
27,639	34,909	1,263	10	100%	קרית אונו שלב א' – השקד -
36,783	7,136	194	2	100%	יה ט – הרצל אבן שפרו
29,138	5,915	203	2	100%	ליה 77 – הרצ העצמאות
41,175	4,447	108	1	100%	ל אביב 63-67 – ת אינשטיין
40,384	2,100	52	1	100%	רמת גן תרע"ד 4 –
39,073	3,712	95	1	100%	תל אביב אנוכי 1 –
15,733	1,180	75	1	50%	בנין GO YAFO – TEL AVIV 2
32,329	7,759	240	2	50%	4 בנין GO YAFO – TEL AVIV
42,676	4,225	99	2	50%	בנין GO YAFO – TEL AVIV 5
32,960	11,800	358	3	50%	PARK( TOWER – רמת גן המבדיל(
27,820	3,088	111	1	100%	ה אה – רעננ מתחם המ
30,378	166,292	5,474	49		סה"כ

)*( כולל חלק השותפים בפרויקט, ככל שיש לחברה כאלה.

⁵ הנתונים אינם כוללים מע"מ.

קבוצת אשטרום בע"מ דוחות כספיים ביניים מאוחדים ליום 30 ביוני 2025

בלתי מבוקרים

קבוצת אשטרום בע"מ

דוחות כספיים ביניים מאוחדים ליום 30 ביוני, 2025

בלתי מבוקרים

תוכן העניינים

	עמוד
ם מאוחדי ביניים ספיים דוחות כ סקירת	2
ב הכספי על המצ ם מאוחדי דוחות	3-4
הפסד או על רווח אוחדים דוחות מ	5
הכולל הרווח על ם מאוחדי דוחות	6
ן ויים בהו על השינ אוחדים דוחות מ	7-11
מנים מי המזו על תזרי אוחדים דוחות מ	12-14
ים המאוחד ביניים הכספיים לדוחות באורים	15-27

---

קוסט פורר גבאי את קסירר דרך מנחם בגין 144א', תל-אביב 6492102

טל. +972-3-6232525 פקס +972-3-5622555 ey.com

דוח סקירה של רואה החשבון המבקר לבעלי המניות של קבוצת אשטרום בע"מ

מבוא

סקרנו את המידע הכספי המצורף של קבוצת אשטרום בע"מ וחברות מאוחדות )להלן - הקבוצה(, הכולל את הדוח התמציתי המאוחד על המצב הכספי ליום 30 ביוני 2025 ואת הדוחות התמציתיים המאוחדים על הרווח או הפסד, הרווח הכולל, השינויים בהון ותזרימי המזומנים לתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך . הדירקטוריון וההנהלה אחראים לעריכה ולהצגה של מידע כספי לתקופו ת ביניים אלה בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS -" דיווח כספי לתקופות ביניים" וכן הם אחראים לעריכת מידע כספי לתקופות ביניים אלה לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל- .1970 אחריותנו היא להביע מסקנה על מידע כספי לתקופות ביניים אלה בהתבסס על סקירתנו.

לא סקרנו את המידע הכספי התמציתי לתקופות ביניים של חברות שאוחדו אשר נכסיהן הכלולים באיחוד מהווים כ- 15% מכלל הנכסים המאוחדים ליום 30 ביוני 2025 והכנסותיהן הכלולות באיחוד מהוות כ- 5% וכ- 6% מכלל ההכנסות המאוחדות לתקופות של שישה ו שלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך , בהתאמה. כמו כן לא סקרנו את המידע הכספי התמציתי לתקופו ת ביניים של חברות המוצגות על בסיס השווי המאזני, אשר ההשקעה בהן הסתכמה לסך של כ- 71 מליון ש"ח ליום 30 ביוני ,2025 ואשר חלקה של הקבוצה בריווחי החברות הנ"ל הסתכם לסך של כ - 7.7 מליון ש"ח וכ- 6.5 מליון ש"ח לתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך , בהתאמה. המידע הכספי התמציתי לתקופת הביניים של אותן חברות נסקר על ידי רואי חשבון אחרים שדוחות הסקירה שלהם הומצאו לנו ומסקנתנו, ככל שהיא מתייחסת למידע הכספי בגין אותן חברות, מבוססת על דוחות הסקירה של רואי החשבון האחרים .

היקף הסקירה

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה )ישראל( 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל - "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים , ומיישום נוהלי סקירה אנליטיים ואחרים . סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת. בהתאם לכך , אין אנו מחווים חוות דעת של ביקורת.

מסקנה

בהתבסס על סקירתנו ועל דוחות הסקירה של רואי חשבון אחרים, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ערוך, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 .IAS

בנוסף לאמור בפסקה הקודמת, בהתבסס על סקירתנו ועל דוחות הסקירה של רואי חשבון א חרים , לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ממלא מכל הבחינות המהותיות, אחר הוראות הגילוי לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים (, התש"ל- .1970

26 באוגוסט, 2025 רואי חשבון

תל- אביב, קוסט פורר גבאי את קסירר

דוחות מאוחדים על המצב הכספי אלפי ש "ח

ליום 31 2024 בדצמבר	ב יוני ליום 30 2024	ב יוני ליום 30 2025
מבוקר	וקר בלתי מב	וקר בלתי מב	ב הכספי על המצ אוחדים דוחות מ
			וטפים נכסים ש
938,321	904,284	868,930	מנים ושווי מזו מזומנים
377,657	907,359	413,500	ר לזמן קצ השקעות
998,729	917,317	1,194,911	לקבל הכנסות לקוחות ו
213,415	240,928	294,568	בה תרות חו חייבים וי
1,499,013	1,275,088	1,448,769	למכירה חי מסחר ינים ושט מלאי בני
179,766	161,834	173,738	מלאי
4,206,901	4,406,810	4,394,416	פים סים שוט סה "כ נכ
			ם א שוטפי נכסים ל
1,831,910	1,617,672	1,996,925	לבנייה קרקעות
594,870	620,964	725,177	הקמה שקעה ב נדל"ן לה
234,258	239,601	228,642	י זיכיון גין הסדר חייבים ב
494,761	476,605	495,361	ה ן להשקע שת נדל" שבון רכי ם על ח תשלומי
8,782,040	8,293,226	8,872,759	שקעה נדל"ן לה
2,129,950	2,010,312	2,170,623	לולות חברות כ
302,039	287,650	280,202	אחרות שקעות חובות וה
3,125,834	3,100,381	3,104,877	וע, נטו רכוש קב
79,028	83,168	75,130	ניטין שיים ומו לתי מוח נכסים ב
50,696	60,235	64,636	חים מסים נד
17,625,386	16,789,814	18,014,332	שוטפים סים לא סה "כ נכ
21,832,287	21,196,624	22,408,748	סים סה "כ נכ

דוחות מאוחדים על המצב הכספי אלפי ש "ח

	ב יוני ליום 30	ליום 30	ליום 31
	2025	2024 ב יוני	2024 בדצמבר
ב הכספי על המצ אוחדים דוחות מ	וקר בלתי מב	וקר בלתי מב	מבוקר
ות ות שוטפ התחייבוי
ים ם בנקאי מתאגידי אשראי	797,071	809,882	917,795
מוסדיים מגופים הלוואות	400,000	550,000	400,000
ת א שוטפו ייבויות ל של התח שוטפות חלויות	1,540,258	1,278,635	1,208,795
קים שנה וספ קבלני מ	980,021	968,952	972,936
ומבינציה סקאות ק ת בגין ע התחייבו	424,562	115,782	402,625
רקעין רות ומק רוכשי די עבודות ו ממזמיני מקדמות	86,345	165,958	124,564
ת תרות זכו זכאים וי	376,310	432,569	414,205
שוטפות חייבויות סה "כ הת	4,604,567	4,321,778	4,440,920
וטפות ות לא ש התחייבוי
ם ם בנקאיי מתאגידי הלוואות	4,144,848	4,413,245	4,529,386
מוסדיים מ גופים הלוואות	2,417,322	1,999,107	2,428,493
ב אגרות חו	4,583,992	4,663,447	4,617,580
חכירה ות בגין התחייבוי	297,191	287,923	251,054
אחרות ות התחייבוי	65,820	95,435	63,771
עובדים הטבות ל ות בשל התחייבוי	23,187	21,966	18,563
חים מסים נד	314,386	342,036	347,237
פות לא שוט חייבויות סה "כ הת	11,846,746	11,823,159	12,256,084
חייבויות סה " כ הת	16,451,313	16,144,937	16,697,004
החברה לי מניות חס לבע הון המיו
ת הון מניו	57,259	57,158	57,158
ל מניות פרמיה ע	1,935,156	1,340,685	1,342,445
ח יתרת רוו	3,551,219	3,371,244	3,535,396
קרנות	)34,352(	65,315	)30,110(
סה "כ	5,509,282	4,834,402	4,904,889
ה ות שליט אינן מקנ זכויות ש	448,153	217,285	230,394
סה"כ הון	5,957,435	5,051,687	5,135,283
והון חייבויות סה "כ הת	22,408,748	21,196,624	21,832,287

הבאורים המצורפים מהווים חלק בלתי נפרד מהדוחות הכספיים ביניים המאוחדים .

ישעיהו אברמוביץ	גל עומר	גיל גירוו	אברהם נוסבאום
חשבונאי ראשי	סמנכ"ל כספים	מור"ל וחרר	יו"ר הדירקטוריון
		הדירקטוריון

תאריך אישור הדוחות הכספיים : 26 באוגוסט, 2025

דוחות מאוחדים על רווח א ו הפסד אלפי ש "ח

לשנה מה שהסתיי ביום 31 2024 בדצמבר מבוקר	דשים ל - 3 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2024 וקר בלתי מב	דשים ל - 3 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2025 וקר בלתי מב	דשים ל - 6 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2024 וקר בלתי מב	דשים ל - 6 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2025 וקר בלתי מב	או על רווח אוחדים דוחות מ הפסד
4,459,489	1,066,018	1,109,198	2,179,619	2,262,205	הכנסות
3,465,576	827,784	862,809	1,718,928	1,766,552	כנסות עלות הה
993,913	238,234	246,389	460,691	495,653	מי רווח גול
169,725	57,129	127,690	50,140	139,953	ה, נטו להשקע רך נדל"ן עליית ע
1,163,638	295,363	374,079	510,831	635,606
106,708	25,963	30,443	50,781	57,491	שיווק מכירה ו הוצאות
397,710	94,763	106,924	190,927	209,356	כלליות הנהלה ו הוצאות ות ווחי חבר בוצה בר חלק הק
114,050	15,671	29,396	21,797	47,046	נטו כלולות,
18,735	-	11,636	-	16,517	ויי מס נטו מזיכ הכנסות
)28,401(	)8,360(	)4,062(	)4,602(	)4,386(	טו אחרות, נ הוצאות
763,604	181,948	273,682	286,318	427,936	עולי רווח תפ
)681,728(	)223,130(	)209,244(	)362,548(	)394,431(	מימון הוצאות
139,187	32,835	33,231	78,136	64,921	מימון הכנסות
					ל מסים ע סד( לפני רווח )הפ
221,063	) 8,347(	97,669	1,906	98,426	ס( הטבת מ הכנסה )
19,711	)21,437(	3,794	)17,557(	248	מס( )הטבת הכנסה מסים על
201,352	13,090	93,875	19,463	98,178	רווח נקי
					מיוחס ל: רווח נקי
169,661	6,081	93,018	11,672	95,823	ה ות החבר בעלי מני
31,691	7,009	857	7,791	2,355	ה ות שליט אינן מקנ זכויות ש
201,352	13,090	93,875	19,463	98,178
					בעלי מיוחס ל למניה ה רווח נקי
					ש"ח( חברה )ב מניות ה
1.67	0.06	0.83	0.12	0.86	מדולל בסיסי ו רווח נקי

דוחות מאוחדים על הרווח הכולל אלפי ש "ח

על אוחדים דוחות מ כולל הרווח ה	דשים ל - 6 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2025 וקר בלתי מב	דשים ל - 6 החו מו שהסתיי ביוני ביום 30 2024 וקר בלתי מב	דשים ל - 3 החו מו שהסתיי ביוני ביום 30 2025 וקר בלתי מב	לשנה דשים ל - 3 החו מה שהסתיי מו שהסתיי ביום 31 ביוני ביום 30 2024 בדצמבר 2024 מבוקר וקר בלתי מב
רווח נקי	98,178	19,463	93,875	13,090	201,352
)לאחר ל אחר רווח כול המס(: השפעת ווגים או אשר מס סכומים ווח או עתיד לר יסווגו ב טו ממס: הפסד, נ סד( בגין רווח )הפ רימי גידור תז עסקאות
מזומנים הנובעות התאמות ספיים דוחות כ מתרגום	)18,844(	32,292	349	9,787	39,945
ויות חוץ של פעיל ווח בוצה בר חלק הק חר, נטו כולל א )בהפסד( ת בגין ת כלולו של חברו הנובעות התאמות ספיים דוחות כ מתרגום	)18,742(	37,769	)146,179(	38,698	)90,030(
ויות חוץ של פעיל	3,030	576	)236(	1,050	)4,854(
יסווגו אשר לא סכומים הפסד, רווח או בעתיד ל : נטו ממס ן חדש בגי הערכה מ ע כוש קבו שערוך ר קרקעות( )מבנים ו חדש מדידה מ הפסד מ טבה ניות לה בגין תוכ נטו מוגדרת,	)34,556 ( 1,662 -	70,637 4,245 -	)146,066 ( 896 -	49,535 1,842 -	)54,939 ( 23,500 1,495
( כולל ח )הפסד סה"כ רוו	1,662	4,245	896	1,842	24,995
אחר	) 32,894(	74,882	) 145,170(	51,377	) 29,944(
( כולל ח )הפסד סה"כ רוו ( כולל ח )הפסד סה"כ רוו מיוחס ל:	65,284	94,345	) 51,295(	64,467	171,408
ה ות החבר בעלי מני	55,312	86,129	)48,447(	55,644	150,359
ות אינן מקנ זכויות ש שליטה	9,972	8,216	)2,848(	8,823	21,049
סה"כ	65,284	94,345	) 51,295(	64,467	171,408

ן ה "כ הו ס 5,135,283	זכויות שאינן מקנות שליטה 230,394	סה "כ מיוחס לבעלי מניות החברה 4,904,889	קרן אות מעסק לי עם בע זכויות שאינן מקנות שליטה ( 58,419	קרן אות מעסק גידור ( ) ) 10,547	ת התאמו ת הנובעו ם מתרגו דוחות ם כספיי ( 408,390 )	קרן ה מהערכ מחדש 391,916	ין קרן בג ם תשלו מבוסס מניות 30,317	יתרת רווח 3,535,396	קרן אות מעסק לי עם בע שליטה 25,013	על פרמיה מניות 1,342,445	ניות הון המ 57,158	ים על מאוחד דוחות ן ים בהו השינוי , 2025 בינואר ליום 1 יתרה ר( )מבוק
98,178	2,355	95,823	-	-	-	-	-	95,823	-	-	-	קי רווח נ
( )32,894	7,617	( )40,511		( - )18,844	( )23,329	1,662	-	-	-	-	-	כולל הפסד( רווח ) סה"כ אחר
65,284	9,972	55,312		( - ) 18,844	( ) 23,329	1,662		- 95,823	-	-		- כולל הפסד( רווח ) סה "כ
583,911	-	583,911	-	-	-	-	-	-	-	583,811	100	1ג'( )באור מניות הנפקת
( )80,000	-	( )80,000	-	-	-	-	-	( )80,000	-	-	-	יות לי המנ ד לבע דיבידנ
2,694	-	2,694	-	-	-	-	2,694	-	-	-	-	מניות מבוסס תשלום עלות
1	-	1	-	-	-	-	)8,900(	-	-	8,900	1	ות ת למני אופציו מימוש כויות בעלי ז ת עם עסקאו
250,444	207,969	42,475	42,475	-	-	-	-	-	-	-	-	ה שליט מקנות שאינן 5ה'( - ם 5ב' ו )באורי
)182(	)182(	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	קנות אינן מ ויות ש מיון זכ שליטה
5,957,435	448,153	5,509,282	( 15,944	( ) ) 29,391	( 431,719 )	393,578	24,111	3,551,219	25,013	1,935,156	57,259	י , 2025 30 ב יונ ליום יתרה

ן ה "כ הו ס	זכויות שאינן מקנות שליטה	סה "כ מיוחס לבעלי מניות החברה	קרן אות מעסק לי עם בע זכויות שאינן מקנות שליטה	קרן אות מעסק גידור	ת התאמו ת הנובעו ם מתרגו דוחות ם כספיי	קרן ה מהערכ מחדש	ין קרן בג ם תשלו מבוסס מניות	יתרת רווח	קרן אות מעסק לי עם בע שליטה	על פרמיה מניות	ניות הון המ	ים על מאוחד דוחות ן ים בהו השינוי
4,950,290	208,408	4,741,882	( )58,419	( 50,492	( ) 324,148 )	373,084	20,220	3,359,572	25,013	1,339,895	57,157	, 2024 בינואר ליום 1 יתרה ר( )מבוק
19,463	7,791	11,672	-	-	-	-	-	11,672	-	-	-	קי רווח נ
74,882	425	74,457	-	32,292	37,920	4,245	-	-	-	-	-	חר ולל א רווח כ סה"כ
94,345	8,216	86,129	-	32,292	37,920	4,245	-	11,672	-	-	-	ולל רווח כ סה "כ
6,390	-	6,390	-	-	-	-	6,390	-	-	-	-	מניות מבוסס תשלום עלות
1	-	1	-	-	-	-	)790(	-	-	790	1	ות ת למני אופציו מימוש
230	230	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	ות לי זכוי עם בע עסקה ה שליט מקנות שאינן
431	431	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	קנות אינן מ ויות ש מיון זכ שליטה
5,051,687	217,285	4,834,402	( ) 58,419	( 18,200	( ) 286,228 )	377,329	25,820	3,371,244	25,013	1,340,685	57,158	י , 2024 30 ב יונ ליום יתרה

ים השינוי ים על מאוחד דוחות בהון	הון ת המניו	על פרמיה מניות	קרן אות מעסק לי עם בע שליטה	רווח יתרת	בגין קרן ם תשלו מבוסס מניות	קרן ה מהערכ מחדש	ת התאמו ת הנובעו ם מתרגו דוחות ם כספיי	קרן אות מעסק גידור	קרן אות מעסק לי עם בע זכויות שאינן מקנות שליטה	סה"כ מיוחס לבעלי מניות ת החברו	זכויות שאינן מקנות שליטה	הון סה"כ
2025 ל, באפרי ליום 1 יתרה	57,259	1,927,711	25,013	3,458,201	28,804	392,682	( ) 289,009 )	( ) 29,740	( 58,419	5,512,502	243,214	5,755,716
קי רווח נ	-	-	-	93,018	-	-	-	-	-	93,018	857	93,875
אחר ( כולל )הפסד רווח סה"כ	-	-	-	-	-	896	( 142,710 )	349	-	( ) 141,465 )	3,705(	( 145,170 )
כולל הפסד( רווח ) סה"כ	-	-	-	- 93,018		896	( 142,710 )	349	-	( ) ) 48,447	) 2,848(	( 51,295
ת ס מניו מבוס תשלום עלות	-	-	-	-	2,752	-	-	-	-	2,752	-	2,752
יות ות למנ אופצי מימוש כויות בעלי ז ת עם עסקאו ה שליט מקנות שאינן	-	7,445	-	-	)7,445(	-	-	-	-	-	-	-
5ה'( - ם 5ב' ו )באורי	-	-	-	-	-	-	-	-	42,475	42,475	207,969	250,444
קנות אינן מ ויות ש מיון זכ שליטה	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	)182(	)182(
י , 2025 30 ביונ ליום יתרה	57,259	1,935,156	25,013	3,551,219	24,111	) 393,578	( ) 431,719	( ) 29,391	( 15,944	5,509,282	448,153	5,957,435

ים השינוי ים על מאוחד דוחות בהון	הון ת המניו	על פרמיה מניות	קרן אות מעסק לי עם בע שליטה	רווח יתרת	בגין קרן ם תשלו מבוסס מניות	קרן ה מהערכ מחדש	ת התאמו ת הנובעו ם מתרגו דוחות ם כספיי	קרן אות מעסק גידור	קרן אות מעסק לי עם בע זכויות שאינן מקנות שליטה	סה"כ מיוחס לבעלי מניות ת החברו	זכויות שאינן מקנות שליטה	הון סה"כ
2024 ל, באפרי ליום 1 יתרה	57,157	1,340,685	25,013	3,365,163	22,887	375,487	( ) 324,162 )	( ) 27,987	( 58,419	4,775,824	208,410	4,984,234
קי רווח נ	-	-	-	6,081	-	-	-	-	-	6,081	7,009	13,090
חר כולל א רווח סה"כ	-	-	-	-	-	1,842	37,934	9,787	-	49,563	1,814	51,377
ולל רווח כ סה"כ	-	-	-	6,081	-	1,842	37,934	9,787	-	55,644	8,823	64,467
ות ת למני אופציו מימוש	1	-	-	-	-	-	-	-	-	1	-	1
ת ס מניו מבוס תשלום עלות	-	-	-	-	2,933	-	-	-	-	2,933	-	2,933
כויות בעלי ז ת עם עסקאו ה שליט מקנות שאינן	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	52	52
י , 2024 30 ביונ ליום יתרה	57,158	1,340,685	25,013	3,371,244	25,820	377,329	( ) 286,228 )	( ) 18,200	( 58,419	4,834,402	217,285	5,051,687

ים השינוי ים על מאוחד דוחות בהון	ניות הון המ	על פרמיה מניות	קרן אות מעסק לי עם בע שליטה	ח רת רוו ית	ין קרן בג ם תשלו מבוסס מניות	הערכה קרן מ מחדש	ת התאמו ת הנובעו ם מתרגו דוחות ם כספיי	קרן אות מעסק גידור	קרן אות מעסק לי עם בע שאינן זכויות מקנות שליטה	מיוחס סה"כ מניות לבעלי ת החברו	שאינן זכויות מקנות שליטה	ן ה"כ הו ס
, 2024 בינואר ליום 1 יתרה	57,157	1,339,895	25,013	3,359,572	20,220	373,084	( ) 324,148 )	( 50,492	( )58,419	4,741,882	208,408	4,950,290
קי רווח נ	-	-	-	169,661	-	-	-	-	-	169,661	31,691	201,352
אחר כולל הפסד( רווח ) סה"כ	-	-	-	1,495	-	23,500	( )84,242	39,945	-	( )19,302	( )10,642	( )29,944
כולל הפסד( רווח ) סה"כ	-	-	-	- 171,156		) 23,500	( 84,242	39,945	-	150,359	21,049	171,408
ת ס מניו מבוס תשלום עלות	-	-	-	-	12,647	-	-	-	-	12,647	-	12,647
יות ות למנ אופצי מימוש	1	2,550	-	-	)2,550(	-	-	-	-	1	-	1
ויות עלי זכ לם לב ד ששו דיבידנ ה שליט מקנות שאינן ש ה מחד מהערכ מקרן העברה	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	)15(	)15(
בוע כוש ק מוש ר בגין מי קנות אינן מ ויות ש מיון זכ שליטה	- -	- -	- -	4,668 -	- -	)4,668( -	- -	- -	- -	- -	- 952	- 952
2024 צמבר, 31 בד ליום יתרה	57,158	1,342,445	25,013	3,535,396	30,317	) 391,916	( ) 408,390	( 10,547	( ) 58,419	4,904,889	230,394	5,135,283

דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים אלפי ש " ח

לשנה ה שהסתיימ ביום 31 2024 בדצמבר	שים ל - 3 החוד ו שהסתיימ יוני ביום 30 ב 2024	שים ל - 3 החוד ו שהסתיימ יוני ביום 30 ב 2025	שים ל - 6 החוד ו שהסתיימ יוני ביום 30 ב 2024	שים ל - 6 החוד ו שהסתיימ יוני ביום 30 ב 2025
מבוקר	קר בלתי מבו	קר בלתי מבו	קר בלתי מבו	קר בלתי מבו	מזומנים תזרימי ה וחדים על דוחות מא
					וטפת פעילות ש זומנים מ תזרימי מ
201,352	13,090	93,875	19,463	98,178	רווח נקי רימי להצגת תז הדרושות התאמות שוטפת: מפעילות מזומנים
)114,050(	)15,671(	)29,396(	)21,797(	47,046(	סד: ווח או הפ לסעיפי ר התאמות נטו ) כלולות, חי חברות וצה ברוו חלק הקב
)169,725(	)57,129(	)127,690(	)50,140(	)139,953(	טו השקעה, נ ך נדל"ן ל עליית ער
294,467	70,778	91,090	136,774	170,444	בית, נטו עלויות רי
)39,646(	)2,980(	)6,280(	)22,273(	)10,064(	סחירים רות ערך רווח מניי תי נכסים בל ש קבוע ו חתות רכו פחת והפ
130,355	27,573	38,237	52,535	71,325	מוחשיים
)38,432(	)44,539(	)30,523(	)60,307(	)56,425(	חים, נטו מסים נד
)9,873(	-	2,978	-	2,978	ה עות לבניי ערך קרק ליית( ירידת )ע
80,444	32,282	36,667	38,705	30,947	מן ארוך לוואות לז שערוך ה
173,756	67,926	59,034	97,027	79,517	רות חוב שערוך אג
)2,103(	-	)1(	1	2	השקעות ליית ערך ימוש ומע הפסד ממ בדים, טבות לעו ת בשל ה תחייבויו שינוי בה
)903(	459	3,120	491	4,624	נטו
12,647	2,933	2,752	6,390	2,694	ס מניות לום מבוס עלות תש
5,588	)200(	)163(	)1,458(	)338(	קבוע וש רכוש וח ( ממימ הפסד )רו לזמן ת עות אחרו בות והשק שערוך חו
11,282	19,805	)12,947(	28,827	19,887	ארוך
)8,642(	)4,100(	)3,147(	)4,835(	)3,855(	יון הסדרי זכ בים בגין רווח מחיי
325,165	97,137	23,731	199,940	124,737	סה "כ
10,711	56,685	)75,071(	119,395	)279,338(	ייבויות: סים והתח סעיפי נכ שינויים ב ל סות לקב חות והכנ ייה( בלקו ירידה )על בה ויתרות חו ובחייבים ם ושטחי אי בנייני ייה( במל ירידה )על י ת ממזמינ וי מקדמו כירה בניכ מסחר למ
222,973	81,506	11,012	168,610	)27,371(	לאי ירות ובמ מרוכשי ד עבודות ו וספקים לני משנה ידה( בקב עלייה )יר
72,491	)19,906(	45,885	11,629	108,658	ת יתרות זכו ובזכאים ו
306,175	118,285	) 18,174(	299,634	) 198,051(	סה "כ
13,413 )61,905( 21,822	- )3,039( -	- )27,964( 674	- )19,820( -	- )48,791( 966	במשך התקבלו ששולמו ו מזומנים עבור: התקופה שהתקבל דיבידנד ולמו מסים שש תקבלו מסים שה
) 26,670(	3,039(	) ) 27,290(	19,820(	) ) 47,825(	סה "כ
806,022	225,473	72,142	499,217	) 22,961(	ששימשו פעילות ) שנבעו מ מזומנים עה לפני השק שוטפת ל פע ילות( לבניה ב קרקעות
)320,262(	)72,094(	)67,835(	)88,423(	)94,280(	לבנייה קרקעות השקעה ב
348,000	287,100	-	287,100	-	בניה רקעות ל מכירת ק תמורה מ
-	59,160	-	59,160	-	עות בגין קרק מוסף ס ערך תקבולי מ לבניה
833,760	499,639	4,307	757,054	) 117,241(	ו )ששימש מפעילות טו שנבעו מזומנים נ שוטפת לפעילות(

דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים אלפי ש "ח

לשנה ה שהסתיימ ביום 31 2024 בדצמבר	שים ל - 3 החוד ו שהסתיימ יוני ביום 30 ב 2024	שים ל - 3 החוד ו שהסתיימ יוני ביום 30 ב 2025	שים ל - 6 החוד ו שהסתיימ יוני ביום 30 ב 2024	שים ל - 6 החוד ו שהסתיימ יוני ביום 30 ב 2025
מבוקר	קר בלתי מבו	קר בלתי מבו	קר בלתי מבו	קר בלתי מבו	מזומנים תזרימי ה וחדים על דוחות מא
					שקעה פעילות ה זומנים מ תזרימי מ
)538,928( )14,459( )18,164(	)34,197( )2,514( -	)32,547( )39,246( )595(	)68,694( )4,078( )8(	)69,405( )54,431( )600(	שקעה נדל"ן לה השקעה ב קמה שקעה בה נדל"ן לה השקעה ב עה ל"ן להשק חשבון נד על תשלומים
386,179 )549,542( 41,069	)80,818( )119,282( 14,989	77,239 )43,018( 8,917	)160,392( )372,617( 21,121	)25,779( )100,511( 24,318	נטו לזמן קצר, השקעות שקעה( ב מימוש )ה כוש קבוע רכישת ר תקבלה ריבית שה רות ארוך לחב ות לזמן תן( הלווא גביית )מ
)66,349( 16,512 )1,048( 28,168	)13,751( 4,069 )661( 379	6,173 4,413 - 104,998	)31,512( 8,051 )739( 1,804	34,680 8,737 - 158,437	טו כלולות, נ יון הסדרי זכ בים בגין גביית חיי רות קעות אח ולות והש חברות כל השקעה ב שקעה נדל"ן לה וש קבוע ו מימוש רכ תמורה מ
- )24,148( 40,668	- )1,598( 22,668	)22,449( )863( 3,307	- )16,460( 35,519	49,855( 1,928( 3,424	עה ) ל"ן להשק מכירת נד ולמו בגין מסים שש ך ) לזמן ארו אחרות קעות אות והש מתן הלוו ן ארוך דונות לזמ ואות ופק גביית הלו
700,042(	) ) 210,716(	66,329	588,005(	) ) 72,913(	ו ) ששימש מפעילות טו שנבעו מזומנים נ השקעה לפעילות (
					ימון פעילות מ זומנים מ תזרימי מ
317,604 -	- -	156,154 -	- -	156,154 583,911	קה( צאות הנפ )בניכוי הו גרות חוב הנפקת א קה( צאות הנפ )בניכוי הו ניות הנפקת מ
( 1,070,196 )	)171,421(	)174,767(	)443,980(	)410,517(	רות חוב פרעון אג תאגידים ן ארוך מ וואות לזמ קבלת הל
1,420,357	233,613	133,821	493,128	395,101	אחרים בנקאיים ו אגידים ארוך מת ואות לזמן פרעון הלו
)690,518(	)339,746(	)234,319(	)433,135(	)393,869(	אחרים בנקאיים ו בנקאיים תאגידים מן קצר מ אשראי לז
16,952 )39,333(	78,716 )9,308(	110,943 )10,680(	5,778 )19,605(	)66,363( )21,366(	טו ואחרים, נ ה בגין חכיר חייבויות פרעון הת
)558,506( 1	)141,265( 1	)141,836( -	)280,122( 1	)275,992( 1	שולמה ריבית ש פציות מימוש או תמורה מ
521	52	262,957	230	262,957	ליטה מקנות ש ות שאינן בעלי זכוי הנפקה ל ר 5ב'( )ראה באו
- -	- -	)21,500( )80,000(	- -	)21,500( )80,000(	שליטה ן מקנות ויות שאינ מבעלי זכ רכישה ר 5ה'( )ראה באו מניות לבעלי ה דיבידנד
)15( 603,133(	- ) ) 349,358(	- 773	- 677,705(	- ) 128,517	שליטה ן מקנות ויות שאינ לבעלי זכ דיבידנד ו )ששימש מפעילות טו שנבעו מזומנים נ מימון לפעילות(
)1,601(	2,567	)9,980(	3,603	)7,754(	וי ומנים ושו יתרות מז רגום בגין הפרשי ת מזומנים
471,016(	) ) 57,868(	61,429	) 505,053(	69,391(	) י מזומנים מנים ושוו ידה ( במזו עלייה ) יר
1,409,337	962,152	807,501	1,409,337	938,321	לתחילת י מזומנים מנים ושוו יתרת מזו התקופה
938,321	904,284	868,930	904,284	868,930	קופה לסוף ה ת י מזומנים מנים ושוו יתרת מזו

דוחות מאוחדים על תזרימי המזומנים אלפי ש "ח

לשנה מה שהסתיי ביום 31 2024 בדצמבר מבוקר	דשים ל - 3 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2024 וקר בלתי מב	דשים ל - 3 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2025 וקר בלתי מב	דשים ל - 6 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2024 וקר בלתי מב	דשים ל - 6 החו מו שהסתיי ביוני ביום 30 2025 וקר בלתי מב	מי על תזרי אוחדים דוחות מ ם המזומני
					במזומן ת שלא מהותיו פעילויות
-	-	)80,000(	-	-	ניות בעלי המ לשלם ל דיבידנד
16,940	6,604	4,863	11,257	68,439	כנגד שימוש זכות בנכס הכרה חכירה בגין ת התחייבו

באור :1 - כללי

א . דוחות כספיים אלה נערכו במתכונת מתומצתת ליום 30 ביוני, 2025 ולתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך )להלן - דוחות כספיים ביניים מאוחדים(. יש לעיין בדוחות אלה בהקשר לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום 31 בדצמבר, 2024 ולשנה שהסתיימה באותו תאריך ולבאורים אשר נלוו אליהם )להלן - הדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים(.

ב. המצב הבטחוני והשלכותיו

המתקפה המשולבת שהתרחשה על ידי ארגון חמאס ביום 7 באוקטובר 2023 על מדינת ישראל, הביאה לפתיחתה של מלחמת חרבות ברזל )להלן - "המלחמה"(, אשר למועד אישור הדוחות הכספיים עדיין נמשכת.

אחת ההשלכות של המלחמה היתה הסלמת היחסים עם אירא ן וגורמים מטעמה, הסלמה אשר התעצמה ברבעון השני של השנה, עת יצאה מדינת ישראל למבצע צבאי כנגד אירא ן )מבצע "עם כלביא"( להשמדת תשתיות הגרעין ותעשיית הנשק האירא ני לרבות מערך הטילים ובכירים בצמרת הצבא והגרעין. היציאה למבצע הביאה לתגובה אירא נית אשר כללה שיגור מאות רבות של טילים וכטבמ"ים, אשר הסבו נזק לא מבוטל לאתרים שונים בישראל כולל פגיעות בנפש, ופגעו בפעילות המשק למשך המבצע, לרבות פעילותם של מגזרי הקבלנות, והתעשייה בקבוצה.

המלחמה, לרבות אי הוודאות במועד ואופן סיומה, ממשיכה לתת אותותיה על המשק הישראלי ומשרה אי וודאות אשר משפיעים על הדירוג הבינלאומי של המדינה, על תקציב המדינה ועל פעילותו התקינה של המגזר העסקי.

השלכותיה של המלחמה על הקבוצה ניכרו בעיקר במגזרי הקבלנות והתעשייה, מגזרים אשר נפגעו במידה מסוימת מעלייה במחירי התשומות )בעיקר שכ"ע(, אך ביצעו את ההתאמות הנדרשות על מנת להתגבר על כך, ומגזר הייזום למגורים, עליו השפיעה המלחמה בהיבט מחיר הכסף והאווירה הכללית, שגרמו לקיטון במספר הדירות ששווקו בדגש על אזורי ביקוש, בהם מרוכזת פעילות היזמות למגורים של הקבוצה.

מבחינת הפרמטרים הכלכליים, הרי שמחיר המבצע, לרבות הנזקים שנגרמו בעקבותיו בעורף, כמו גם מחיר המלחמה המתמשכת, לרבות אי הוודאות ביחס לאופן ומועד סיומה כאמור, הביא ו לתנודות מהותיות בשערי החליפין וצפויים להביא לעלייה בגירעון התקציבי ולהאטה ולדחייה בהפחתת הריבית, אשר לעת עתה ריבית בנק ישראל לא השתנתה ונותרה על רמה גבוהה של ,4.5% זאת למרות הציפיות להפחתתה.

מדד המחירים לצרכן עלה במחצית הראשונה של השנה בשיעור של כ - 1.6% )מדד ידוע( ולאחר תאריך המאזן עלה המדד בכ- 0.7% נוספים )חודשים יוני ויולי(. מדד תשומות הבניה עלה בחציון הראשון של השנה בכ – 4.1% )מדד ידוע(.

באור :1 - כללי )המשך(

נכון למועד אישור הדוחות הכספיים, אין ביכולתה של הקבוצה להעריך את היקף ההשפעה העתידית של המלחמה, לרבות האפשרות להסלמתה, על היקף פעילותה של הקבוצה ותוצאותיה העסקיות, בין היתר לאור התנודתיות החריפה בשווקים, חוסר הוודאות בדבר משך זמן הלחימה, עוצמתה, השפעותיה על פעילות החברה והמשק הישראלי וצעדים נוספים שיינקטו על ידי הממשלה. יחד עם זאת, מבחינת מצבה הכספי, החברה איתנה, לא מתקיים חשש לאיתנותה הפיננסית בעתיד, לעמידתה באמות המידה הפיננסיות, בעמידתה בחוזים עליהם היא חתומה ובהמשך פעילותה העסקית הסדירה, זאת נוכח יתרות המזומנים המצויות ברשותה, המסגרות הכספיות העומדות לרשותה, צבר העבודות שלה, תזרים המזומנים החזוי האיתן שלה והיכולת לבצע את ההתאמות הדרושות על מנת להמשיך את פעילותה העסקית כסדרה. מבלי לגרוע מן האמור לעיל, המשך הפגיעה בשווקי ההון, בין היתר בשל הורדות הדירוגים של מדינת ישראל על ידי חברות דירוג בינלאומיות, וכניסה למיתון מתמשך בארץ עשויים להשפיע על הנזילות בשווקים ולפגוע בתנאי המימון של חברות במשק ובמחירים בהם יגייסו אשראי. הקבוצה עוקבת ומקיימת הערכה שוטפת אחר התפתחות המלחמה, בוחנת את חשיפתה ואת ההשפעה על פעילותה, ונוקטת בצעדים בהתאם לצורך.

• ג. במסגרת מכרז לציבור שנערך ביום 9 בינואר ,2025 הנפיקה החברה 10,000,000 מניות רגילות בתמורה ברוטו של כ- 600 מליון ש"ח )כ- 584 מליון ש"ח לאחר הוצאות הנפקה(.
• ד. ליום 30 ביוני 2025 לחברה קיים גרעון בהון חוזר בסך של כ- 210 מליון ש"ח. להערכת דירקטוריון החברה, ביכולתה של החברה לעמוד בהתחייבויותיה הכספיות הקיימות והצפויות במהלך השנתיים שלאחר פרסום הדוחות הכספיים המאוחדים. הנחה זו מבוססת, בין היתר, על תחזית המזומנים של החברה, על יכולת החברה לייצר מזומנים מפעילות שוטפת, על מקורות המימון של החברה, על היכולת שלה לגייס אשראי ועל מסגרות אשראי לא מנוצלות שלה בסך של כ- 1.2 מיליארד ש"ח.

באור :2 - עיקרי המדיניות החשבונאית

מתכונת העריכה של הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים

הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים ערוכים בהתאם לכללים חשבונאיים מקובלים לעריכת דוחות כספיים לתקופות ביניים כפי שנקבעו בתקן חשבונאות בינלאומי 34 - "דיווח כספי לתקופות ביניים" וכן בהתאם להוראות הגילוי לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידים(, התש"ל- .1970

מדיניות החשבונאית אשר יושמה בעריכת הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים עקבית לזו שיושמה בעריכת הדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים .

באור :3 - מכשירים פיננסיים

שווי הוגן

הטבלה שלהלן מפרטת את היתרה והשווי ההוגן של קבוצות מכשירים פיננסיים, המוצגים בדוחות הכספיים, שלא על - פי שווים ההוגן או שערכם הפנקסני אינו מהווה קירוב לשווי ההוגן, באלפי ש"ח:

שווי הוגן בר 2024 31 בדצמ מבוקר	שווי הוגן 2024 30 ביוני קר בלתי מבו	שווי הוגן 2025 30 ב יוני קר בלתי מבו	יתרה בר 2024 31 בדצמ מבוקר	יתרה 2024 30 ביוני קר בלתי מבו	יתרה 2025 30 ב יוני קר בלתי מבו	וערך שווי הוגן פנקסני
						פיננסיים נכסים רי בגין הסד חייבים
243,003	240,180	235,407	251,883	256,538	247,001	)1( זיכיון
						ת התחייבויו
						פיננסיות
						ך לזמן ארו הלוואות
4,083,733	2,868,331	3,982,939	4,262,191	3,070,845	4,151,592	)1( קבועה בריבית
5,395,825	5,504,700	5,239,428	5,453,378	5,694,004	5,274,027	ב )2( אגרות חו
9,479,558	8,373,031	9,222,367	9,715,569	8,764,849	9,425,619

)1( השווי ההוגן של חייבים בגין הסדרי זכיון והלוואות לזמן ארוך שהתקבלו הנושאות ריבית קבועה מבוסס על חישוב הערך הנוכחי של תזרימי המזומנים לפי שיעור ריבית המקובל להלוואות דומות בעלות מאפיינים דומים. מדידת השווי ההוגן מסווגת לרמה 3 במידרג השווי ההוגן.

)2( השווי ההוגן של אגרות חוב מבוסס על מחירים מצוטטים בשוק פעיל לתאריך הדוחות הכספיים ביניים המאוחדים. מדידת השווי ההוגן מסווגת לרמה 1 במידרג השווי ההוגן. היתרה בספרים כוללת ריבית שנצברה.

היתרה בדוחות הכספיים של מזומנים ושווי מזומנים, השקעות לזמן קצר, לקוחות, חייבים ויתרות חובה, אשראי מתאגידים בנקאיים והלוואות מאחרים בריבית משתנה, התחייבויות לספקים ולנותני שירותים וזכאים ויתרות זכות תואמת או קרובה לשווי ההוגן שלהם.

באור :4 - דיווח מגזרי

א . כללי

כאמור בדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים, בקבוצה קיימים מגזרי הפעילות הבאים: קבלנות בניה ותשתית בישראל, תעשיות, מגורים להשכרה, זכיינות, פעילות חו"ל באמצעות אשטרום אינטרנשיונל, אנרגיה מתחדשת, נדל"ן להשקעה ויזמות באמצעות אשטרום נכסים ויזמות נדל"ן למגורים בישראל באמצעות אשטרום מגורים )לשעבר – אשדר(.

נתוני תחומי הפעילות של התעשיות ושל נדל"ן להשקעה ויזמות באמצעות אשטרום נכסים כוללים גם את חלקה היחסי של החברה בהכנסות ובתוצאות חברות כלולות בעלות אופי פעילות זהה לתחום בו הן מוחזקות וזאת כדי להתאים את הנתונים המדווחים לגישת ההנהלה. החל מהדוחות הכספיים ביניים ליום 31 במרס 2025 גם נתוני הפעילות של יזמות נדל"ן למגורים בישראל באמצעות אשטרום מגורים כוללים גם את חלקה היחסי של החברה בהכנסות ובתוצאות חברות כלולות בעלות אופי פעילות זהה כולל תיקון מספרי השוואה לתקופות קודמות.

באורים לדוחות הכספיים ביניים המאוחדים אלפי ש "ח

באור :4 - דיווח מגזרי )המשך(

ב. דיווח בדבר מגזרי פעילות

לתקופה של ששה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני, 2025 )בלתי מבוקר(

בדבר דיווח עילות מגזרי פ ת מלקוחו הכנסות	קבלנות בניה ת ותשתי ל בישרא	ת תעשיו	מגורים להשכר	יינות ה זכ	חו"ל פעילות רום – אשט שיונל אינטרנ	אנרגיה שת מתחד	נדל"ן ה להשקע - ויזמות ם אשטרו נכסים	יזמות נדל"ן ם למגורי ל בישרא - ם אשטרו מגורים	פני סה"כ ל ת התאמו	ת התאמו	ת התאמו בגין חברות כלולות	סה"כ
ם חיצוניי	1,136,322	465,269	62,529	9,579	143,776	32,489	249,185	352,139	2,451,288	-	( 189,083 )	2,262,205
בין הכנסות ת מגזריו	147,995	84,155	-	-	-	-	458	-	232,608	( 232,225 )	)383(	-
הכנסות סה "כ ה ת ההכנסו עלות	1,284,317 1,159,226	549,424 469,361	62,529 13,030	9,579 7,190	143,776 90,893	32,489 20,472	249,643 69,533	352,139 268,499	2,683,896 2,098,204	( 232,225 ) ( 220,356 )	( 189,466 ) ( 111,296 )	2,262,205 1,766,552
למי רווח גו )ירידת( עליית	125,091	80,063	49,499	2,389	52,883	12,017	180,110	83,640	) 585,692	11,869(	( )78,170	495,653
נדל"ן ערך ה להשקע מכירה הוצאות	-	-	102,992	-	809	-	59,174	712	163,687	4,551	( )28,285	139,953
ושיווק	4,632	36,278	1,480	-	1,950	-	398	13,853	58,591	-	)1,100(	57,491
הנהלה הוצאות ת וכלליו נטו הכנסות	64,364	29,874	10,716	5,628	20,474	10,425	55,373	23,195	220,049	621	( )11,314	209,356
מס מזיכוי	-	-	-	-	-	16,517	-	-	16,517	-	-	16,517
פסד( רווח )ה ת מפעילו חברות רווחי כלולות	56,095	13,911	140,295	3,239( )	31,268	18,109	183,513	47,304	) 487,256	7,939(	( )94,041	385,276 47,046
אחרות הוצאות												)4,386(
פעולי רווח ת מימון, הוצאות נטו												427,936 329,510
ים פני מס רווח ל נסה על ההכ												98,426

באורים לדוחות הכספיים ביניים המאוחדים אלפי ש "ח

באור :4 - דיווח מגזרי )המשך(

לתקופה של ששה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני, 2024 )בלתי מבוקר(

סה"כ	ת התאמו בגין חברות כלולות	ת התאמו	פני סה"כ ל ת התאמו	יזמות נדל"ן ם למגורי ל בישרא - ם אשטרו *( מגורים	נדל"ן ה להשקע - ויזמות ם אשטרו נכסים	אנרגיה שת מתחד	חו"ל פעילות רום – אשט שיונל אינטרנ	יינות ה זכ	מגורים להשכר	ת תעשיו	קבלנות בניה ת ותשתי ל בישרא	בדבר דיווח עילות מגזרי פ
2,179,619	( 107,846 )	-	2,287,465	436,750	205,034	92	168,926	9,253	66,127	388,516	1,012,767	ת מלקוחו הכנסות ם חיצוניי
-	)2,875(	( 227,298 )	230,173	-	953	1,579	-	-	-	65,240	162,401	בין הכנסות ת מגזריו
2,179,619	( 110,721 )	( 227,298 )	2,517,638	436,750	205,987	1,671	168,926	9,253	66,127	453,756	1,175,168	הכנסות סה "כ ה
1,718,928	( )50,415	( 232,384 )	2,001,727	336,635	53,681	1,695	122,451	7,324	28,597	386,896	1,064,448	ת ההכנסו עלות
460,691	( )60,306	5,086	515,911	100,115	152,306	)24(	46,475	1,929	37,530	66,860	110,720	למי רווח גו )ירידת( עליית
50,140	( )11,911	1,951	60,100	545	42,977	-	)366(	-	16,944	-	-	נדל"ן ערך ה להשקע
50,781	)969(	-	51,750	7,162	239	10	2,110	-	3,861	37,073	1,295	מכירה הוצאות ושיווק
190,927	)7,464(	456	197,935	24,954	42,660	8,417	19,965	4,315	8,522	26,950	62,152	הנהלה הוצאות ת וכלליו
269,123	( )63,784	6,581	326,326	68,544	152,384	)8,451(	24,034	2,386( )	42,091	2,837	47,273	פסד( רווח )ה ת מפעילו חברות רווחי
21,797												כלולות
)4,602( 286,318												אחרות הוצאות פעולי רווח ת
284,412												מימון, הוצאות נטו
1,906												ים פני מס רווח ל נסה על ההכ

*( ראה הערה בראש הבאור.

באורים לדוחות הכספיים ביניים המאוחדים אלפי ש "ח

באור :4 - דיווח מגזרי )המשך(

לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני, 2025 )בלתי מבוקר(

סה"כ	ת התאמו בגין חברות כלולות	ת התאמו	פני סה"כ ל ת התאמו	יזמות נדל"ן ם למגורי ל - בישרא ם אשטרו מגורים	נדל"ן ה להשקע - ויזמות ם אשטרו נכסים	אנרגיה שת מתחד	חו"ל פעילות רום – אשט שיונל אינטרנ	זכיינות	מגורים ה להשכר	ת תעשיו	קבלנות בניה ת ותשתי ל בישרא	בדבר דיווח עילות מגזרי פ
1,109,198	( 103,402 )	-	1,212,600	167,804	127,764	20,873	74,280	4,768	36,890	224,686	555,535	ת מלקוחו הכנסות ם חיצוניי
-	)256(	( 130,379 )	130,635	-	242	-	-	-	-	39,144	91,249	בין הכנסות ת מגזריו
1,109,198	( 103,658	( ) 130,379 )	1,343,235	167,804	128,006	20,873	74,280	4,768	36,890	263,830	646,784	הכנסות סה "כ ה
862,809	( )63,054	( 123,563 )	1,049,426	128,535	38,404	12,960	43,815	3,633	9,495	227,700	584,884	ת ההכנסו עלות
246,389	40,604(	) 6,816(	) 293,809	39,269	89,602	7,913	30,465	1,135	27,395	36,130	61,900	למי רווח גו )ירידת( עליית
127,690	( )19,732	3,364	144,058	712	36,470	-	195	-	106,681	-	-	נדל"ן ערך ה להשקע
30,443	)504(	-	30,947	9,369	212	-	1,009	-	566	18,248	1,543	מכירה הוצאות ושיווק הנהלה הוצאות
106,924	)7,689(	252	114,361	11,046	31,389	4,513	9,375	3,322	6,075	14,671	33,970	ת וכלליו
11,636	-	-	11,636	-	-	11,636	-	-	-	-	-	נטו הכנסות מס מזיכוי
248,348 29,396	52,143(	) 3,704(	) 304,195	19,566	94,471	15,036	20,276	2,187( )	127,435	3,211	26,387	פסד( רווח )ה ת מפעילו חברות רווחי כלולות
)4,062(												אחרות הוצאות
273,682												פעולי רווח ת
176,013												מימון, הוצאות נטו
97,669												ים פני מס רווח ל נסה על ההכ

באור :4 - דיווח מגזרי )המשך(

לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני, 2024 )בלתי מבוקר(

סה"כ	ת התאמו בגין חברות כלולות	ת התאמו	פני סה"כ ל ת התאמו	יזמות נדל"ן ם למגורי ל - בישרא ם אשטרו *( מגורים	נדל"ן ה להשקע - ויזמות ם אשטרו נכסים	אנרגיה שת מתחד	חו"ל פעילות רום – אשט שיונל אינטרנ	זכיינות	מגורים ה להשכר	ת תעשיו	קבלנות בניה ת ותשתי ל בישרא	בדבר דיווח עילות מגזרי פ
1,066,018	( )55,259	-	1,121,277	213,382	104,486	29	76,461	4,588	21,685	206,710	493,936	ת מלקוחו הכנסות ם חיצוניי
-	)1,963(	( 107,367 )	109,330	-	327	1,486	-	-	-	33,795	73,722	בין הכנסות ת מגזריו
1,066,018 827,784	57,222( ( )26,355	( ) 107,367 ) ( 113,498 )	1,230,607 967,637	213,382 161,354	104,813 26,148	1,515 1,563	76,461 52,777	4,588 3,604	21,685 5,151	240,505 204,210	567,658 512,830	הכנסות סה "כ ה ת ההכנסו עלות
238,234	( )30,867	6,131	262,970	52,028	78,665	)48(	23,684	984	16,534	36,295	54,828	למי רווח גו )ירידת( עליית
57,129	( )13,449	306	70,272	545	48,100	-	)216(	-	21,843	-	-	נדל"ן ערך ה להשקע
25,963	)686(	-	26,649	3,412	81	-	1,126	-	2,606	18,824	600	מכירה הוצאות ושיווק
94,763	)3,619(	152	98,230	12,748	21,476	3,197	9,098	2,024	4,102	13,510	32,075	הנהלה הוצאות ת וכלליו
174,637 15,671	( )40,011	6,285	208,363	36,413	105,208	)3,245(	13,244	1,040( )	31,669	3,961	22,153	פסד( רווח )ה ת מפעילו חברות רווחי כלולות
)8,360(												אחרות הוצאות
181,948 190,295												פעולי רווח ת מימון, הוצאות נטו
)8,347(												סים לפני מ הפסד נסה על ההכ

*( ראה הערה בראש הבאור.

באור :4 - דיווח מגזרי )המשך(

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 )מבוקר(

	קבלנות בניה ת ותשתי		מגורים		חו"ל – פעילות ם אשטרו	אנרגיה	נדל"ן ה להשקע - ויזמות ם אשטרו	דל"ן יזמות נ ם למגורי ל - בישרא ם אשטרו	פני סה"כ ל		ת התאמו רות בגין חב
לות זרי פעי דבר מג דיווח ב	ל בישרא	ת תעשיו	להשכר	כיינות ה ז	שיונל אינטרנ	שת מתחד	נכסים	*( מגורים	ת התאמו	ת התאמו	כלולות	ה"כ ס
ניים ות חיצו מלקוח הכנסות	2,108,887	865,203	116,879	18,695	362,441	30,482	473,763	789,043	4,765,393	-	( 305,904 )	4,459,489
זריות בין מג הכנסות	297,763	142,541	-	-	-	3,856	1,569	-	445,729	( 444,142 )	)1,587(	-
הכנסות סה"כ ה	2,406,650	1,007,744	116,879	18,695	362,441	34,338	475,332	789,043	5,211,122	( ) 444,142 )	( 307,491	4,459,489
הכנסות עלות ה	2,163,989	857,570	34,280	14,767	250,557	15,411	135,561	597,535	4,069,670	( 443,304 )	( 160,790 )	3,465,576
למי רווח גו	242,661	150,174	82,599	3,928	111,884	18,927	339,771	191,508	1,141,452	)838(	( 146,701 )	993,913
ל"ן ערך נד ירידת( עליית ) ה להשקע	-	-	61,459	-	2,342	-	202,031	)3,605(	262,227	5,975	( )98,477	169,725
ושיווק מכירה הוצאות	5,182	76,687	6,622	-	4,374	10	735	15,292	108,902	-	)2,194(	106,708
ת וכלליו הנהלה הוצאות	129,201	56,116	17,602	8,959	42,331	18,124	91,560	49,925	413,818	896	( )17,004	397,710
ס יכויי מ נטו מז הכנסות	-	-	-	-	-	18,735	-	-	18,735	-	-	18,735
פעילות פסד( מ רווח )ה	108,278	17,371	) 119,834	5,031(	67,521	19,528	449,507	122,686	899,694	4,241	( 225,980 )	677,955
לולות ברות כ רווחי ח												114,050
אחרות הוצאות												( )28,401
פעולי רווח ת												763,604
נטו מימון, הוצאות												542,541
ה ההכנס ים על פני מס רווח ל												221,063

*( ראה הערה בראש הבאור.

באור :5 - אירועים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה

א . כמפורט בבאור 16ה' לדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים, בחודש פברואר ,2023 התקשרה חברת בת ייעודית בבעלות מלאה של החברה המחזיקה בפרויקט Patrimonio El בהסכם ראשון למכירת חשמל (Agreement Purchase Power( (להלן – PPA )שייוצר בפרויקט עם עיריית סאן אנטוניו, באמצעות חברת החשמל של העירייה )להלן – חברת החשמל(. על פי ההסכם, תרכוש חברת החשמל כ- 70% מהחשמל שייוצר בפרויקט והתעודות הירוקות בגינו לתקופה של 20 שנה. לחברת החשמל אופציה להגדלת היקף רכישת החשמל מהפרויקט והתעודות הירוקות בגינו מחברת הפרויקט, למלוא החשמל המיוצר בפרויקט ומלוא התעודות הירוקות בגין הפרויקט בהתאם לתעריפים אשר נקבעו בהסכם. יצוין, כי בהסכם נקבעה תקופת פיתוח המאפשרת לחברה הייעודית האמורה להודיע על קיום ההסכם ותנאיו, ואילו לחברת החשמל ניתנה האפשרות להודיע על ביטול החוזה, בכפוף לתנאים שנקבעו בחוזה.

בחודש ינואר 2025 התקשרה אשטרום אנרגיה מתחדשת בע"מ עם תאגיד בנקאי בהסכם מסגרת אשראי אשר ההלוואה מכוחו תשמש למימון חלק ההון העצמי הנדרש בפרויקט בהיקף כספי של כ- 358 מליון ש"ח )להלן - "הלוואת גישור EP )"אותה תוכל אשטרום א נרגיה מתחדשת למשוך עד ליום 31 בדצמבר .2025 נכון למועד הדוח אשטרום אנרגיה מתחדשת ניצלה כ- 52 מליון ש"ח מתוך מסגרת האשראי.

ביום 18 בפברואר 2025 הושלמו התקיימותם של כלל התנאים המתלים להסכם ה- PPA, עם חתימת הצדדים על הסכמה לתנאיו הסופיים )אשר כוללים בין היתר הסכמה על לוחות הזמנים להשלמת וחיבור הפרויקט לרשת החשמל( והסכם ה- PPA נכנס לתוקף.

ב. כמפורט בבאור 16ה' לדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים , ביום 3 במרס 2025 התקשרו חברות בנות בבעלות מלאה של החברה בהסכם השקעה עם שני גופים מוסדיים במסגרתו יוקצו לגופיים המוסדיים כ- 36% בחברת LLC Partners Bonita Tierra( להלן: "חברת הנכס"( המחזיקה בעקיפין במלוא הזכויות בפרויקט Bonita Tierra, וזאת בתמורה להשקעה בחברת הנכס בסך של כ - 79 מליון דולר ארה"ב המשקף שווי של כ - 220 מליון דולר ארה"ב לחברת הנכס. ביום 30 ביוני 2025 בוצעה השלמה של ההסכם והתמורה )בניכוי הוצאות( בסך של כ- 262,957 אלפי ש"ח התקבלה. במועד השלמת ההסכם חילקה חברת הנכס לחברה הבת בלבד )חברה בבעלות מלאה של החברה בשרשור( דיבידנד בסכום התמורה )79 מליון דולר ארה"ב(.

כתוצאה מהקצאת המניות למוסדיים נוצרה קרן מעסקאות עם בעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בסך של 54,988 אלפי ש"ח. חלק הגופים המוסדיים בהון חברת הנכס בסך של 207,969 אלפי ש"ח כלול בדוחות הכספיים בסעיף זכויות שאינן מקנות שליטה.

• ג. ביום 25 במרס, 2025 אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד לבעלי המניות של החברה בסכום כולל של 80 מליון ש"ח, המשקף סכום דיבידנד למניה של כ- 0.71766 ש"ח. הדיבידנד שולם ביום 10 באפריל, .2025
• ד. ביום 29 באפריל, 2025 פירסמה מעלות דוח דירוג ובו אושר דירוג של Negative/ilA לחברה ודירוג ilA לאגרות החוב.

באור :5 - אירועים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה )המשך(

• ה. בהמשך לאמור בבאור 14ד')2( לדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים, בדבר האופציות ההדדיות לרכישת יתרת המניות של חברת ניצבים, ביום 28 במאי 2025 החליטה אשטרום תעשיות לרכוש א ת יתרת המניות בתמורה לסך של 21.5 מליון ש"ח. כתוצאה מהרכישה אשטרום תעשיות מחזיקה במלוא מניות ניצבים ונוצרה קרן שלילית מעסקאות עם בעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בסך של 12,513 אלפי ש"ח.
• ו. במסגרת מכרז הצעה לציבור שהתקיים ביום 16 ביוני 2025 הנפיקה אשטרום נכסים בדרך של הרחבה 70 מליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה 11( בתמורה ברוטו של כ- 79.3 מליון ש"ח )כ- 78.6 מליון ש"ח לאחר הוצאות הנפקה(. במסגרת מכרז נוסף שהתקיים באותו יום, הנפיקה אשטרום נכסים בדרך של הרחבה 70 מליון ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה 12( בתמורה ברוטו של כ- 78.7 מליון ש"ח )כ- 77.6 מליון ש"ח לאחר הוצאות הנפקה(.
• ז. במסגרת מכרז הצעה לציבור שהתקיים לאחר תאריך המאזן, ביום 2 ביולי ,2025 הנפיקה החברה בדרך של הרחבה 518,492 אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ה'( בתמורה ברוטו של כ- 570 מליון ש"ח )כ- 565 מליון ש"ח לאחר הוצאות הנפקה(.
• ח. בהמשך לאמור בבאור 28ג')2( לדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים, בדבר תביעה מצד ג' בסך של כ- 55 מליון ש"ח שהוגשה נגד החברה, אשר שימשה כקבלן מבצע בפרויקט שיזם , וכן תביעה נגדית של החברה, לאחר תאריך המאזן, ביום 8 ביולי ,2025 התקבל בחברה פסק בוררות בו נקבע כי על היזם לשלם לחברה סך של כ - 1 מליון ש"ח בתוספת הפרשי הצמדה וריבית.
• ט. בהמשך לאמור בבאור 32ג')1( לדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים בדבר בעלי השליטה בחברה המכהנים כיו"ר דירקטוריון החברה, כמנכ"ל החברה וכמשנה למנכ"ל החברה, ביום 27 במאי 2025 אישר דירקטוריון החברה את הזכאות של בעלי השליטה למענקים שנתיים בתוקף מחודש ינואר 2025 כאשר המענקים נגזרים מהרווח הנקי השנתי של החברה החל מ- 100 מליון ש"ח בהתאם לתקרות הבאות: תקרת המענקים של יו"ר דירקטוריון החברה ומנכ"ל החברה עודכנה ל- 3.8 מליון ש"ח לכל אחד ותקרת המענק של המשנה למנכ"ל עודכנה ל- 1.8 מליון ש"ח. השכר החודשי של בעלי השליטה נותר ללא שינוי. תנאי העסקה אלו אושרו באסיפה הכללית של החברה מיום 24 ביולי .2025

בנוסף, באותו מועד אישר דירקטוריון החברה הקצאה פרטית למשנה למנכ"ל החברה של אופציות לא רשומות למסחר הניתנות למימוש למניות רגילות בנות 0.01 ש"ח ע.נ. כ"א של החברה. זכאותו למימוש האופציות תתגבש בשלוש מנות שנתיות החל מתום שנה ממועד ההענקה כאשר מחיר המימוש של המנה הראשונה, המנה השנייה והמנה השלישית יהיה גבוה ב- ,5% ב- 7.5% וב- ,10% בהתאמה, ממחיר הנעילה הממוצע של מניות החברה בבורסה במהלך 30 ימי המסחר שקדמו להחלטת הדירקטוריון. האופציות כפופות להתאמות מסוימות במקרה של חלוקת דיבידנד, חלוקת מניות הטבה והנפקת זכויות. כתבי האופציה שלא ימומשו מהמנה הראשונה והשנייה יהיו ניתנות למימוש עד שלוש שנים ממועד הבשלתן וכתבי אופציה שלא ימומשו מהמנה השלישית יהיו ניתנות למימוש שנתיים ממועד הבשלתה. השווי ההוגן של האופציות, בהתאם למודל בלק אנד שולס, אותן החליט דירקטוריון החברה להעניק יסתכם ב- 2,500 אלפי ש"ח. הקצאת כתבי האופציה אושרה באסיפה הכללית של החברה מיום 24 ביולי .2025 בהתאם לחישוב השווי אשר הוערך על ידי מעריך שווי חיצוני בלתי תלוי בסמוך למועד האסיפה הכללית כמות האופציות שהוקצו למשנה למנכ"ל החברה הסתכמה ב- 73,446 אופציות. מחירי המימוש למניה של המנה הראשונה, המנה השנייה והמנה השלישית הינם 59.61 ש"ח, 61.03 ש"ח ו- 62.45 ש"ח, בהתאמה. סטיית התקן שנלקחה בחשבון בהערכת השווי הינה ,36.8% 35.67% ו- ,35.67% בהתאמה וריבית חסרת הסיכון שנלקחה בחשבון בהערכת השווי הינה ,3.96% 3.97% ו - ,3.97% בהתאמה.

באור :5 - אירועים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה )המשך(

י. ביום 14 באוגוסט, 2025 התקבלה בחברה מוחזקת של אשטרום אנרגיה מתחדשת המאוגדת בארה"ב )להלן: "החברה המוחזקת"( כתב תביעה אשר הוגש לבית המשפט במדינת ניו יורק על ידי חברת LLC Power OnPeak חברה יזמית אשר החברה המוחזקת התקשרה איתה בהסכם השקעה ושיתוף פעולה לייזום של פרויקטים סולאריים בארה"ב )להלן: "התובעת"(. לפרטים נוספים בדבר הסכם שיתוף הפעולה ראה באור 16ה' לדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים.

כתב התביעה, שעניינו טענות שונות של התובעת, הינו לקבלת פסק דין הצהרתי כנגד החברה המוחזקת בקשר עם תשלומים לכאורה אשר יגיעו לה בעתיד בקשר עם פרויקטים בתחום האנרגיה, אשר יוזמת החברה המוחזקת ואשר לגבי כולם טרם הגיעה מועד תשלומם , והינו בהיקף של כ - 135 מיליון דולר ארה"ב.

לעמדת החברה בהתבסס על עמדת יועציה המשפטיים, כתב התביעה האמור, הוגש כחלק מאמצעי לחץ במו"מ על גובה התשלומים להם התובעת תהיה זכאית בעתיד וכי סיכויי התביעה להתקבל על ידי בית המשפט הינם קלושים ) Remote )בין היתר בהתבסס על האמור להלן: כתב התביעה סובל מכשלים מהותיים, שהעיקרי בהם הינו העובדה כי אף לשיטת התובעת מועד התשלום , ככל שהחברה המוחזקת חבה כלל בתשלום כאמור, טרם התגבש ונכון למועד דוח זה החברה המוחזקת ו/או מי מטעמה כלל לא כפרה בחובת התשלום האמורה לתובעת )ככל שזו כלל חלה( שכן טרם הומצאה לה כלל דרישת תשלום. כמו כן כתב התביעה נעדר טענות עובדתיות ספציפיות ומפורטות, נעדר תחשיב לגובה הנזקים הנטענים לכאורה, היותם של הנזקים הנטענים ספקולטיביים ומבוססים כאמור על חישובים עתידיים שטרם בוצעו שכן העובדות לצורך חישובן כלל לא התקיימו בהתאם להסכם בין הצדדים. לאור האמור לעיל, פועלת החברה להגשת בקשה לסילוק על הסף.

מבלי לגרוע מן האמור לעיל, מובהר, כי על פי הנתונים הקיימים בידי החברה נכון למועד דוח זה )ואשר למיטב ידיעת החברה לא צפויים להיות שונים באופן מהותי במועד ההתחשבנות העתידי בין התובעת לחברה המוחזקת בהתאם לקבוע בהסכם ביניהן(, הסכומים להם תהיה בעתיד זכאית התובעת בהתאם לנתונים הפיננסים של הפרויקט ותנאי ההסכם בין החברה המוחזקת והתובעת אינם בסכומים מהותיים לחברה.

באור :6 - צירוף מידע תמציתי של חברה כלולה המטופלת לפי שיטת השווי המאזני

מידע תמציתי מתוך דוח על המצב הכספי והדוח רווח או הפסד של חברת – חוצות המפרץ בע"מ, באלפי ש"ח:

		ביוני ליום 30	ביוני ליום 30	ליום 31
		2025	2024	בדצמבר	2024
		וקר בלתי מב	וקר בלתי מב	מבוקר
וטפים נכסים ש		30,608	28,657	23,660
ם א שוטפי נכסים ל		1,703,504	1,534,619	1,667,577
שוטפות ות התחייבוי			29,971	21,797
לא שוט ות התחייבוי	פות		596,608	627,726
לבעלי המיוחס הון	חברה מניות ה	1,081,162	936,697	1,041,714
בחברה החזקה שיעור	הכלולה	50%	50%	50%
ות עודף על		7,002	7,002	7,002
ההשקעה חשבון יתרת	הכלולה בחברה	547,583	475,351	527,859
	ם החודשי ל- 6	ם החודשי ל- 6	ם החודשי ל- 3	ם החודשי ל- 3	לשנה
	מו שהסתיי	מו שהסתיי	מו שהסתיי	מו שהסתיי	מה שהסתיי
	ביוני ביום 30	ביוני ביום 30	ביוני ביום 30	יוני ביום 30ב	ביום 31
	2025	2024	2025	2024	2024 בדצמבר
	מבוקר בלתי	מבוקר בלתי	מבוקר בלתי	מבוקר בלתי	מבוקר
הכנסות	48,639	42,087	24,703	21,186	86,816
גולמי רווח	44,083	37,107	22,754	18,717	77,334
עה "ן להשק ערך נדל עליית	20,160	14,130	18,251	11,950	122,305
נקי רווח	39,448	29,994	25,166	17,860	135,011
הכלולה בחברה החזקה שיעור	50%	50%	50%	50%	50%
החברה ברווחי החברה חלק הכלולה	19,724	14,997	12,583	8,930	67,506

החברה לא צירפה את הדוחות הכספיים של חוצות המפרץ בע"מ כיוון שהם חסרי משמעות ביחס לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה והם אינם מוסיפים מידע משמעותי ביחס למידע שנכלל עבור חברה זו.

---

קבוצת אשטרום בע"מ

נתונים כספיים מתוך הדוחות הכספיים ביניים המאוחדים

המיוחסים לחברה

ליום 30 ביוני 2025

בלתי מבוקרים

קוסט פורר גבאי את קסירר דרך מנחם בגין 144א', תל-אביב 6492102

טל. +972-3-6232525 פקס +972-3-5622555 ey.com

לכבוד בעלי המניות של קבוצת אשטרום בע"מ

הנדון: דוח מיוחד של רואה החשבון המבקר על מידע כספי ביניים נפרד לפי תקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - 1970

מבוא

סקרנו את המידע הכספי הביניים הנפרד המובא לפי תקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל- 1970 של קבוצת אשטרום בע"מ )להלן - החברה(, ליום 30 ביוני, 2025 ולתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך. המידע הכספי הביניים הנפרד הינו באחריות הדירקטוריון וההנהלה של החברה. אחריותנו היא להביע מסקנה על המידע הכספי הביניים הנפרד לתקופות ביניים אלה בהתבסס על סקירתנו.

לא סקרנו את המידע הכספי הביניים הנפרד מתוך הדוחות הכספיים של חברות מוחזקות אשר הנכסים בניכוי ההתחייבויות המיוחסים להן, נטו הסתכמו לסך של כ- 735 מליון ש"ח ליום 30 ביוני 2025 ואשר חלקה של החברה ברווחי החברות הנ"ל הסתכם לסך של כ- 17 מליון ש"ח וכ- 10 מליון ש"ח לתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך. הדוחות הכספיים של אותן חברות נסקרו על ידי רואי חשבון אחרים שדוחותיהם הומצאו לנו ומסקנתנו, ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים בגין אותן חברות מבוססת על דוחות הסקירה של רואי החשבון האחרים.

היקף הסקירה

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה )ישראל( 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל - "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי נפרד לתקופות ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים, ומיישום נוהלי סקירה אנליטיים ואחרים. סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת. בהתאם לכך, אין אנו מחווים חוות דעת של ביקורת.

מסקנה

בהתבסס על סקירתנו ועל דוחות הסקירה של רואי חשבון אחרים, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הביניים הנפרד הנ"ל אינו ערוך, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם להוראות תקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל- .1970

26 באוגוסט, 2025 רואי חשבון

תל- אביב, קוסט פורר גבאי את קסירר

דוח מיוחד לפי תקנה 38 ד'

נתונים כספיים ומידע כספי מתוך הדוחות הכספיים ביניים המאוחדים

המיוחסים לחברה

להלן נתונים כספיים ומידע כספי נפרד המיוחסים לחברה מתוך הדוחות הכספיים ביניים המאוחדים של הקבוצה ליום 30 ביוני 2025 המפורסמים במסגרת הדוחות התקופתיים )להלן - דוחות מאוחדים(, המוצגים בהתאם לתקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל .1970-

נתונים כספיים מתוך הדוחות המאוחדים על המצב הכספי המיוחסים לחברה אלפי ש"ח

ליום 31 2024 בדצמב ר	ביוני ליום 30 2024	ביוני ליום 30 2025	על אוחדים חות המ תוך הדו ספיים מ נתונים כ
מבוקר	וקר בלתי מב	וקר בלתי מב	חברה יוחסים ל כספי המ המצב ה
			וטפים נכסים ש
58,834	112,093	23,432	מנים ושווי מזו מזומנים
7,976	354,827	31,333	ר לזמן קצ השקעות
155,844	136,850	220,144	לקבל הכנסות לקוחות ו
37,035	36,045	40,208	בה תרות חו חייבים וי
263,508	224,654	281,751	ת מוחזקו ם חברות וטפות ע יתרות ש
937	-	1,010	מלאי
524,134	864,469	597,878	פים סים שוט סה"כ נכ
			ם א שוטפי נכסים ל
6,355,683	6,442,360	6,647,845	מוחזקות בחברות השקעה
1,204,367	1,137,716	1,287,675	ות ת מוחזק ון לחברו ושטרי ה הלוואות
100,997	97,828	109,194	נייה קרקע לב
52,181	56,040	48,065	י זכיון גין הסדר חייבים ב
70,846	68,811	72,084	אחרות שקעות חובות וה
868,161	809,966	861,472	וע רכוש קב
8,652,235	8,612,721	9,026,335	שוטפים סים לא סה"כ נכ
9,176,369	9,477,190	9,624,213	סים סה"כ נכ

נתונים כספיים מתוך הדוחות המאוחדים על המצב הכספי המיוחסים לחברה אלפי ש"ח

ליום 31	ביוני ליום 30	ביוני ליום 30
2024 בדצמב ר	2024	2025	על אוחדים חות המ תוך הדו ספיים מ נתונים כ
מבוקר	וקר בלתי מב	וקר בלתי מב	חברה יוחסים ל כספי המ המצב ה
			ות ות שוטפ התחייבוי
8,000	142,155	119,991	ים ם בנקאי מתאגידי אשראי
200,000	200,000	200,000	מוסדיים מגופים הלוואות
529,709	507,154	374,801	ת א שוטפו ייבויות ל של התח שוטפות חלויות
225,214	253,234	190,289	קים שנה וספ קבלני מ
2,555	15,094	-	עבודות ממזמיני מקדמות
57,742	52,088	59,827	ת תרות זכו זכאים וי
146,302	302,553	131,361	ת מוחזקו ם חברות וטפות ע יתרות ש
1,169,522	1,472,278	1,076,269	שוטפות חייבויות סה"כ הת
			וטפות ות לא ש התחייבוי
329,170	324,568	323,721	ם ם בנקאיי מתאגידי הלוואות
43,894	46,342	41,330	מוסדיים מגופים הלוואות
2,441,241	2,682,805	2,383,370	ב אגרות חו
49,588	51,870	48,283	חכירה ות בגין התחייבוי
200,000	-	200,000	מוחזקות מחברות הלוואות
18,187	26,126	18,687	ת ות אחרו התחייבוי
8,107	9,028	12,797	עובדים הטבות ל ות בשל התחייבוי
11,771	29,771	10,474	דחים מסים ני
3,101,958	3,170,510	3,038,662	פות לא שוט חייבויות סה"כ הת
			הון
57,158	57,158	57,259	ת הון המניו
1,342,445	1,340,685	1,935,156	ל מניות פרמיה ע
3,535,396	3,371,244	3,551,219	ח יתרת רוו
)30,110(	65,315	)34,352(	ן קרנות הו
4,904,889	4,834,402	5,509,282	סה"כ הון
9,176,369	9,477,190	9,624,213	והון חייבויות סה"כ הת

המידע הנוסף המצורף מהווה חלק בלתי נפרד מהנתונים הכספיים ומהמידע הכספי הנפרד.

תאריך אישור הדוחות הכספיים : 26 באוגוסט, 2025

נתונים כספיים מתוך הדוחות המאוחדים על הרווח או הפסד המיוחסים לחברה אלפי ש"ח

לשנה מה שהסתיי ביום 31 2024 בדצמבר מבוקר	דשים ל - 3 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2024 וקר בלתי מב	דשים ל - 3 החו מו שהסתיי ביוני ביום 30 2025 וקר בלתי מב	דשים ל - 6 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2024 וקר בלתי מב	דשים ל - 6 החו מו שהסתיי ביוני ביום 30 2025 וקר בלתי מב	חות תוך הדו ספיים מ נתונים כ פסד ווח או ה ם על הר המאוחדי ה ם לחבר המיוחסי
604,367	155,009	189,289	315,082	343,436	הכנסות
512,246	134,815	164,103	271,767	292,352	כנסות עלות הה
92,121	20,194	25,186	43,315	51,084	מי רווח גול
77,293	17,134	24,135	34,886	46,829	כלליות הנהלה ו מכירה ו הוצאות
3,759	774	1,660	826	1,802	טו אחרות, נ הוצאות
11,069	2,286	) 609(	7,603	2,453	ולי סד( תפע רווח )הפ
)231,914(	)75,871(	)62,866(	)121,377(	)103,506(	מימון הוצאות
78,720	18,924	15,778	45,593	37,269	מימון הכנסות
259,703	35,707	149,089	46,470	158,310	ת חי חברו ברה ברוו חלק הח נטו מוחזקות,
117,578	) 18,954(	101,392	) 21,711(	94,526	ל מסים ע סד( לפני רווח )הפ מס ( ) הטבת ההכנסה
)52,083(	)25,035(	8,374	)33,383(	)1,297(	מס( )הטבת ההכנסה מסים על
169,661	6,081	93,018	11,672	95,823	לחברה המיוחס רווח נקי

נתונים כספיים מתוך הדוחות המאוחדים על הרווח הכולל המיוחסים לחברה אלפי ש"ח

לשנה מה שהסתיי ביום 31 2024 בדצמבר מבוקר	דשים ל - 3 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2024 וקר בלתי מב	דשים ל - 3 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2025 וקר בלתי מב	דשים ל - 6 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2024 וקר בלתי מב	דשים ל - 6 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2025 וקר בלתי מב	חות תוך הדו ספיים מ נתונים כ ל ווח הכול ם על הר המאוחדי ה ם לחבר המיוחסי
169,661	6,081	93,018	11,672	95,823	לחברה המיוחס רווח נקי
					חברה מיוחס ל ל אחר ה רווח כול מס(: שפעת ה )לאחר ה
					סווגו וגים או י אשר מסו סכומים ממס : סד, נטו רווח והפ בעתיד ל
39,945	9,787	349	32,292	)18,844(	גידור עסקאות סד( בגין רווח )הפ זומנים תזרימי מ
)84,242(	37,934	)142,710(	37,920	)23,329(	( כולל ח )הפסד ברה ברוו חלק הח וחזקות חברות מ אחר של
)44,297 (	47,721	)142,361 (	70,212	)42,173 (
					ווח יסווגו לר אשר לא סכומים טו ממס: והפסד, נ
5,267	1,056	-	2,679	-	רכוש ן שערוך חדש בגי הערכה מ קבוע
1,031	-	-	-	-	ן חדש בגי מדידה מ הפסד מ נטו מוגדרת, להטבה תוכניות
18,697	786	896	1,566	1,662	אחר של ח כולל ברה ברוו חלק הח וחזקות חברות מ
24,995	1,842	896	4,245	1,662
) 19,302(	49,563	) 141,465(	74,457	) 40,511(	חר ( כולל א ח )הפסד סה"כ רוו לחברה המיוחס
150,359	55,644	) 48,447(	86,129	55,312	מיוחס ( כולל ה ח )הפסד סה"כ רוו לחברה

נתונים כספיים מתוך הדוחות המאוחדים על תזרימי המזומנים המיוחסים לחברה אלפי ש"ח

לשנה מה שהסתיי ביום 31 2024 בדצמבר מבוקר	דשים ל - 3 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2024 וקר בלתי מב	דשים ל - 3 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2025 וקר בלתי מב	דשים ל - 6 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2024 וקר בלתי מב	דשים ל - 6 החו מו שהסתיי ב יוני ביום 30 2025 וקר בלתי מב	חות תוך הדו ספיים מ נתונים כ ומנים רימי המז ם על תז המאוחדי ה ם לחבר המיוחסי
					שוטפת מפעילות מזומנים תזרימי
					רה של החב
169,661	6,081	93,018	11,672	95,823	לחברה המיוחס רווח נקי
					תזרימי ת להצגת הדרושו התאמות של שוטפת מפעילות מזומנים החברה:
					ל הפסד ש רווח או לסעיפי התאמות החברה:
					ות, ת מוחזק חי חברו ברה ברוו חלק הח
)259,703(	)35,707(	)149,089(	)46,470(	)158,310(	נטו
112,974	14,767	23,727	42,477	43,327	יבית עלויות ר
)15,414(	)1,638(	1,075	)11,310(	)163(	רים ערך סחי מניירות ווח( הפסד )ר לחברות זמן ארוך לוואות ל שערוך ה
)25,780(	)6,319(	)6,540(	)12,563(	)12,973(	כלולות
4,452	1,909	1,508	2,456	2,041	ך לזמן ארו הלוואות שחיקת
107,496	42,112	33,342	57,344	47,534	גרות חוב שערוך א
)2,204(	)1,049(	)748(	)1,240(	)915(	כיון הסדר זי יבים בגין רווח מחי לקוחות ך חובות ליית( ער ירידת )ע
1,780	)11(	168	)458(	)415(	ך לזמן ארו
					ערך מירידת מימוש ו הפסד מ
1	-	-	1	2	השקעות
15,857	3,877	5,241	7,691	10,587	חתות פחת והפ
)52,083(	)25,035(	8,374	)33,383(	)1,297(	ההכנסה מסים על
-	-	45	-	45	ע כוש קבו מימוש ר הפסד מ
					טבות ת בשל ה תחייבויו שינוי בה
442	415	3,175	451	4,690	נטו לעובדים,
1,554	320	1,017	748	1,959	יות בוסס מנ שלום מ עלות ת
) 110,628(	6,359(	) ) 78,705(	5,744	) 63,888(	סה"כ
					ת תחייבויו כסים וה בסעיפי נ שינויים רה: של החב
					כנסות קוחות וה לייה( בל ירידה )ע
)21,600(	3,198	)22,518(	)11,530(	)64,300(	לקבל
)77,636(	)57,225(	15,797	)46,030(	)37,593(	בה תרות חו ייבים וי לייה( בח ירידה )ע
					ני ת ממזמי במקדמו רידה( עלייה )י
)15,961(	5,730	-	)3,422(	)2,555(	עבודות
)1,616(	4,369	)16,852(	31,077	)35,071(	פקים משנה וס בקבלני רידה( עלייה )י
)41,203(	)14,722(	3,655	)37,607(	2,500	ות יתרות זכ בזכאים ו )ירידה( עלייה
)127(	-	)28(	-	)73(	במלאי עלייה
) 158,143(	58,650(	) ) 19,946(	67,512(	) ) 137,092(	סה"כ
					במהלך והתקבלו ששולמו מזומנים
247,500	-	30,000	-	30,000	עבור: בחברה התקופה שהתקבל דיבידנד
)37(	)18(	)18(	)86(	)415(
					שולמו מסים ש
					לות עו מפעי נטו שנב מזומנים ת של ת( שוטפ ו לפעילו )ששימש עות עה ב קרק פני השק החברה ל
148,353	) 58,946(	24,349	50,182(	) ) 75,572(	לבניה
)654(	)321(	)4,839(	)443(	)5,116(	ת לבניה בקרקעו השקעה
					לות עו מפעי נטו שנב מזומנים
147,699	) 59,267(	19,510	50,625(	) ) 80,688(	ת ת( שוטפ ו לפעילו )ששימש

נתונים כספיים מתוך הדוחות המאוחדים על תזרימי המזומנים המיוחסים לחברה אלפי ש"ח

דים ות המאוח תוך הדוח ספיים מ נתונים כ	שים ל - 6 החוד ו שהסתיימ יוני ביום 30 ב 2025	שים ל - 6 החוד ו שהסתיימ יוני ביום 30 ב 2024	שים ל - 3 החוד ו שהסתיימ יוני ביום 30 ב 2025	שים ל - 3 החוד ו שהסתיימ יוני ביום 30 ב 2024	לשנה ה שהסתיימ ביום 31 2024 בדצמבר
ה ים לחבר ם המיוחס י המזומני על תזרימ	קר בלתי מבו	קר בלתי מבו	קר בלתי מבו	קר בלתי מבו	מבוקר
השקעה מפעילות מזומנים תזרימי
רה של החב
מוחזקות בחברות השקעה	)2,529(	)778(	-	)580(	)35,328(
זקות רות מוח אות לחב מתן הלוו	)227,253(	)47,504(	)92,136(	)32,347(	)135,218(
יכיון הסדרי ז בות בגין גביית חו	4,559	4,129	2,311	2,094	8,510
ע כוש קבו רכישת ר	)2,764(	)2,065(	)289(	)1,654(	)5,137(
קבוע כוש מימוש ר תמורה מ	98	-	98	-	-
ארוך ת לזמן ת וחובו בפקדונו השקעה	-	-	-	-	)5,525(
נטו זמן קצר, שקעות ל שינוי בה	)23,194(	1,874	57	4,867	352,829
מן ארוך דונות לז גביית פק	)823(	)1,252(	)802(	)1,252(	-
לות עו מפעי נטו שנב מזומנים עה של ת ( השק ו לפעילו ) ששימש
החברה	) ) 251,906(	45,596(	) ) 90,761(	28,872(	180,131
ל מימון ש מפעילות מזומנים תזרימי
החברה
ות כוי הוצא ניות )בני הנפקת מ
הנפקה(	583,911	-	-	-	-
ופציות מימוש א תמורה מ	1	1	-	1	1
ב אגרות חו פרעון	)260,605(	)259,342(	)159,684(	)158,421(	)528,782(
ים מתאגיד זמן ארוך לוואות ל קבלת ה
ואחרים בנקאיים	65,750	90,000	65,750	90,000	100,000
ם מתאגידי מן ארוך וואות לז פרעון הל
ואחרים בנקאיים	)74,214(	)8,164(	)70,005(	)4,095(	)16,492(
ם מתאגידי זמן קצר אשראי ל
נטו ואחרים, בנקאיים	111,991	92,052	119,991	73,532	)42,103(
רה בגין חכי תחייבות פרעון ה	)3,234(	)1,909(	)1,476(	)816(	)3,841(
שולמה ריבית ש	)46,408(	)45,381(	)25,324(	)16,233(	)118,836(
מניות לבעלי ה דיבידנד	)80,000(	-	)80,000(	-	-
לות עו מפעי נטו שנב מזומנים של ת( מימון ו לפעילו )ששימש
החברה	297,192	) ) 132,743(	) 150,748(	16,032(	) 610,053(
מזומנים ם ושווי במזומני ירידה	)35,402(	)228,964(	)221,999(	)104,171(	)282,223(
ים ווי מזומנ ומנים וש יתרת מז
התקופה לתחילת	58,834	341,057	245,431	216,264	341,057
ים לסוף ווי מזומנ ומנים וש יתרת מז התקופה	23,432	112,093	23,432	112,093	58,834
ניות בעלי המ לשלם ל דיבידנד	-	-	)80,000(	-	-

• .1 כללי
• א . מידע כספי נפרד זה ערוך במתכונת מתומצתת ליום 30 ביוני 2025 ולתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימ ו באותו תאריך, בהתאם להוראות תקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל- .1970 יש לעיין במידע כספי נפרד זה בהקשר למידע הכספי הנפרד על הדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים של החברה ליום 31 בדצמבר 2024 ולשנה שהסתיימה באותו תאריך ולמידע הנוסף אשר נלווה אליהם.
• ב. ליום 30 ביוני, 2025 לחברה קיים גרעון בהון החוזר )בדוח סולו( בסך של כ- 478 מליון ש"ח הנובע בעיקרו מחלויות שוטפות של התחייבויות לא שוטפות. להערכת דירקטוריון החברה, אין הגרעון בהון החוזר מצביע על בעיית נזילות וכן שביכולתה של החברה לעמוד בפירעון התחייבויותיה הכספיות בהגיע מועד קיומן. הנחה זו מבוססת, בין היתר, על תחזית המזומנים של החברה לשנתיים שלאחר מועד פרסום הדוחות הכספיים, על יכולת החברה לייצר מזומנים מפעילות שוטפת, על מקורות המימון של החברה והיכולת לגייס אשראי ועל מסגרות אשראי הלא מנוצלות שלה.

.2 עיקרי המדיניות החשבונאית

המדיניות החשבונאית אשר יושמה בעריכת מידע כספי נפרד זה עקבית לזו שיושמה בעריכת המידע הכספי הנפרד ליום 31 בדצמבר, 2024 ולשנה שהסתיימה באותו תאריך.

.3 אירועים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריה

• א . במסגרת מכרז לציבור שנערך ביום 9 בינואר ,2025 הנפיקה החברה 10,000,000 מניות רגילות בתמורה ברוטו של כ- 600 מליון ש"ח )כ- 584 מליון ש"ח לאחר הוצאות הנפקה(.
• ב. ביום 25 במרס, 2025 אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד לבעלי המניות של החברה בסכום כולל של 80 מליון ש"ח, המשקף סכום דיבידנד למניה של כ- 0.71766 ש"ח. הדיבידנד שולם ביום 10 באפריל, .2025
• ג. ביום 29 באפריל, 2025 פירסמה מעלות דוח דירוג ובו אושר דירוג של NEGATIVE/ILA לחברה ודירוג ILA לאגרות החוב.
• ד. במסגרת מכרז הצעה לציבור שהתקיים לאחר תאריך המאזן, ביום 2 ביולי ,2025 הנפיקה החברה בדרך של הרחבה 518,492 אלפי ש"ח ערך נקוב אגרות חוב )סדרה ה'( בתמורה ברוטו של כ- 570 מליון ש"ח )כ- 565 מליון ש"ח לאחר הוצאות הנפקה(.

---

טל. +972-3-6232525 פקס +972-3-5622555 ey.com

26 באוגוסט, 2025

לכבוד הדירקטוריון של קבוצת אשטרום בע"מ

א.ג.נ,

הנדון: מכתב הסכמה להכללת דוח רואה החשבון המבקר בדוח הצעת מדף בקשר לתשקיף מדף של קבוצת אשטרום בע"מ )להלן - החברה( מחודש מאי 2024

הננו להודיעכם כי אנו מסכימים להכללה )לרבות בדרך של הפניה( של הדוחות שלנו המפורטים להלן בדוח הצעת מדף ב קשר לתשקיף המדף מחודש מאי :2024

• )1( דוח רואה החשבון המבקר מיום 26 באוגוסט, 2025 על הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים של החברה ליום 30 ביוני, 2025 ולתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך .
• )2( דוח מיוחד של רואה החשבון המבקר מיום 26 באוגוסט, 2025 על המידע הכספי הנפרד של החברה לפי תקנה 9ג' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל- 1970 ליום 30 ביוני, 2025 ולתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך .

קוסט פורר גבאי את קסירר

רואי חשבון

דוח רבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה 38ג)א( לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - :1970

ההנהלה, בפיקוח הדירקטוריון של קבוצת אשטרום בע"מ )להלן: " התאגיד "(, אחראית לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד.

לעניין זה, חברי ההנהלה הם:

• .1 גיל גירון, מנכ"ל;
• .2 גל עומר, סמנכ"ל כספים.
• .3 ישעיהו אברמוביץ, חשבונאי ראשי.

בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים הקיימים בתאגיד, אשר תוכננו בידי המנהל הכללי ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם או בידי מי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, בפיקוח דירקטוריון התאגיד ואשר נועדו לספק מידה סבירה של ביטחון בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין, ולהבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלות בדוחות שהוא מפרסם על פי הוראות הדין נאסף, מעובד, מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין.

הבקרה הפנימית כוללת, בין השאר, בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלותו כאמור, נצבר ומועבר להנהלת התאגיד, לרבות למנהל הכללי ולנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או למי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים, בהתייחס לדרישת הגילוי.

בשל המגבלות המבניות שלה, בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק ביטחון מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תימנע או תתגלה.

בדוח הרבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אשר צורף לדוח הרבעוני לתקופה שנסתיימה ביום 31 במרס 2025 )להלן: "הדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון"(, נמצאה הבקרה הפנימית כאפקטיבית.

עד למועד הדוח, לא הובא לידיעת הדירקטוריון וההנהלה כל אירוע או עניין שיש בהם כדי לשנות את הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית, כפי שנמצאה בדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון;

למועד הדוח, בהתבסס על הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית בדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון, ובהתבסס על מידע שהובא לידיעת ההנהלה והדירקטוריון כאמור לעיל הבקרה הפנימית היא אפקטיבית.

הצהרת מנהלים הצהרת מנהל כללי לפי תקנה 38ג)ד() 1( לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - :1970

אני, גיל גירון, מצהיר כי:

• )1( בחנתי את הדוח הרבעוני של קבוצת אשטרום בע"מ )להלן: "התאגיד " ( לרבעון השני של שנת 2025 )להלן: " הדוחות " (;
• )2( לפי ידיעתי, הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• )3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• )4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדות הביקורת של דירקטוריון התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• )א(את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –
• )ב(כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
  • )5( אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:
• )א(קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע,2010- מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן-
• )ב(קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• )ג( לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח הרבעוני האחרון לבין מועד דוח זה, אשר יש בו כדי לשנות את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

26.08.2025

תאריך גיל גירון, מנכ"ל

הצהרת מנהלים

הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים לפי תקנה 38ג)ד() 2( לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - :1970

אני, גל עומר, מצהיר כי:

• )1( בחנתי את הדוחות הכספיים ביניים ואת המידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים של קבוצת אשטרום בע"מ )להלן: "התאגיד "( לרבעון השני של שנת 2025 )להלן: "הדוחות " או " הדוחות לתקופת הביניים " (;
• )2( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• )3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• )4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדות הביקורת של דירקטוריון התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:

)א(את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ביניים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –

• )ב(כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
  • )5( אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד-

)א(קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע,2010- מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן-

• )ב(קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• )ג( לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח הרבעוני האחרון, המתייחס לדוחות הכספיים ביניים ולכל מידע כספי אחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, אשר יש בו כדי לשנות, להערכתי, את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

26.08.2025

תאריך גל עומר, סמנכ"ל כספים

הצהרת מנהלים

הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים לפי תקנה 38ג)ד() 2( לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - :1970

אני, ישעיהו אברמוביץ, מצהיר כי:

• )1( בחנתי את הדוחות הכספיים ביניים ואת המידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים של קבוצת אשטרום בע"מ )להלן: "התאגיד"( לרבעון השני של שנת 2025 )להלן: "הדוחות" או " הדוחות לתקופת הביניים" (;
• )2( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• )3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• )4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדות הביקורת של דירקטוריון התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• )א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ביניים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –
• )ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
  • )5( אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד-
• )א( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, לרבות חברות מאוחדות שלו כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע,2010- מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן-
• )ב( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• )ג( לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח הרבעוני האחרון לבין מועד דוח זה, המתייחס לדוחות הכספיים ביניים ולכל מידע כספי אחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, אשר יש בו כדי לשנות, להערכתי, את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

26.08.2025

תאריך ישעיהו אברמוביץ, חשבונאי ראשי