Ascopiave — Investor Presentation 2021

Jan 15, 2021

Piano Strategico 2020-24

Pieve di Soligo, 15 Gennaio 2021

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 2

1. Linee guida strategiche

Il Gruppo Ascopiave, quotato sul segmento STAR di Borsa Italiana, è una controparte solida, affidabile e trasparente per i propri stakeholder

Distribuzione gas

Le attività di distribuzione gas rappresentano il core business del Gruppo, attualmente leader nella regione Veneto e 5° operatore a livello nazionale

Vendita gas ed energia elettrica

Portafoglio di partecipazioni in società di vendita, come ad esempio EstEnergy

Servizi Energetici Energy Service Company (ESCo) controllata dal Gruppo a presidio di teleriscaldamento ed

efficienza energetica

Servizio Idrico Recente ingresso nel business del Servizio Idrico Integrato, sinergico rispetto alle altre attività del Gruppo

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 4 Note: ¹Punto di riconsegna; ²Preconsuntivo.

Nel piano si prefigura un percorso di crescita che consentirà di aumentare la redditività aziendale, mantenendo una struttura finanziaria equilibrata e una distribuzione di dividendi stabile e remunerativa

Crescita aziendale sostenibile dal punto di vista economico-finanziario, sociale e ambientale

OBIETTIVI INTERMEDI

Opportunità di crescita e miglioramento offerte dalle dinamiche dei settori di interesse

LEVE STRATEGICHE

Sfruttamento dell'attuale posizionamento e valorizzazione, rafforzamento e sviluppo delle risorse e competenze possedute

Gli obiettivi economico-finanziari si coniugano con quelli dei principali stakeholder e sono integrati con gli obiettivi sociali e ambientali

La strategia del Gruppo Ascopiave si basa su una crescita sostenibile, sviluppando risorse e competenze al fine di cogliere le opportunità generate dai nuovi trend di mercato

I «Sustainable Development Goals» individuati da Ascopiave saranno gli elementi su cui il Gruppo baserà il proprio percorso di crescita sostenibile

2. Il Gruppo Ascopiave

Il Gruppo Ascopiave detiene un portafoglio di attività con una redditività stabile ed un contenuto profilo di rischio

56% 36% 8% Attività consolidate integralmente Partecipazione in EstEnergy 1.178 m€ 2 Capitale Investito Netto 20201

Altre partecipazioni

Distribuzione gas - Posizionamento & dati operativi

Grazie alla sua dimensione ed al favorevole posizionamento territoriale, il Gruppo Ascopiave è stato e continuerà ad essere tra i protagonisti del consolidamento del settore

Consolidamento del Gruppo

• Il Gruppo Ascopiave ha perfezionato 12 acquisizioni aziendali dal 2000
• Incremento significativo della base utenti e dei comuni serviti
• Ampiamento del bacino geografico

Attuale presenza territoriale

• 5° operatore nazionale del settore
• Leader regionale nel Veneto
• Presenze significative in alcune aree della Lombardia e del Friuli Venezia Giulia

75% 15% 5%5% Veneto Lombardia #PDR Distribuzione regionale degli utenti di Ascopiave 2020¹

Quadro competitivo in Veneto² 19%

Friuli Venezia Giulia Altre regioni

Gruppo Ascopiave - Dati operativi 2020¹

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 10 Note: ¹Preconsuntivo. Fonte: ²Elaborazione Ascopiave su dati MISE 31.12.2012 e altre fonti di settore.

Distribuzione gas – Principali dati economico-finanziari

La distribuzione gas è un business regolato, caratterizzato da un livello di rischio contenuto e risultati economici perlopiù stabili e prevedibili

EBITDA

Solidità dei risultati economici e dei flussi di cassa garantita dalla stabilità della regolazione e incremento dell'EBITDA sostenuto dall'aumento nel numero di utenti gestiti nel corso degli anni

8,1% 6,3% Regulatory Asset Base (RAB) 2020 610 RAB di località 32 RAB centralizzata RAB totale 642 m€

Remunerazione capitale investito 2020²

Si registra un'ottima redditività della gestione operativa, confermata da un ritorno degli investimenti (ROI) superiore rispetto al tasso di rendimento previsto dal regolatore (WACC regolatorio)

WACC regolatorio 2020

ROI³ 2020

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 11 Note: ¹Titoli di Efficienza Energetica; ²Preconsuntivo; ³EBIT adj. (rettificato per l'importo dei canoni pagati agli enti locali e per l'allineamento tra ammortamenti contabili e tariffari) / RAB.

Partecipazione in EstEnergy – Vendita gas e power

Ascopiave detiene una partecipazione rilevante nel gruppo EstEnergy, leader nel Triveneto nella vendita di gas ed energia elettrica

Governance

• Controllo in capo al gruppo Hera
• Rappresentanza di Ascopiave negli organi amministrativi e di controllo
• Diritti di veto su decisioni rilevanti

Distribuzione dividendi

▪ Distribuzione annua di dividendi pari al 100% degli utili realizzati dalla società

EstEnergy ed Hera Comm – Opzioni di vendita

Ascopiave possiede un'opzione di vendita sulle attuali partecipazioni in EstEnergy ed Hera Comm, caratterizzate da ottime condizioni di esercizio

• Opzione esercitabile integralmente o parzialmente entro dicembre 2026
• Prezzo di esercizio pari al massimo tra:
• ➢ Fair market value;
• ➢ Floor price: valore dell'investimento iniziale incrementato del 4% (al netto dei dividendi distribuiti);
• ➢ Valore di investimento iniziale: pari a 395 m€.
• Nel 2020 Ascopiave ha sottoscritto per 32,5 m€ un aumento di capitale di EstEnergy a servizio dell'affrancamento fiscale del maggior valore della partecipazioni da questa acquisite rispetto al valore netto contabile. I benefici per Ascopiave saranno rappresentati da maggiori dividendi negli esercizi 2023-2032. In caso di esercizio della put, i benefici non ancora ottenuti saranno riconosciuti come integrazione del prezzo.
• Opzione esercitabile integralmente o parzialmente tra dicembre 2021 e dicembre 2026
• Prezzo di esercizio pari al valore dell'investimento iniziale (54 m€) incrementato del 5% (al netto dei dividendi distribuiti)

Strategia di esercizio dell'opzione

1. Massimizzazione del prezzo di esercizio

2. Reinvestimento dei proventi realizzati con la cessione

Partecipazione in Cogeide – Servizio idrico

Ascopiave ha di recente completato l'acquisizione di Cart Acqua, attiva nel Servizio Idrico in un'area già presidiata dal Gruppo nella distribuzione gas, con potenziali sinergie sia operative sia geografiche

Indebitamento e struttura finanziaria del Gruppo

Il contenuto indebitamento in rapporto al profilo di rischio delle attività detenute permette di cogliere nuove opportunità di investimento in linea con i pilastri strategici

La sostenibilità di Ascopiave

Le iniziative di Ascopiave mirano a coniugare sostenibilità e crescita industriale, puntando sull'ottimizzazione degli obiettivi ESG nell'ottica di creazione di valore per tutti gli stakeholder

Ambientale

Ascopiave è impegnata nella lotta ai cambiamenti climatici e intende contribuire agli obiettivi di de-carbonizzazione definiti a livello nazionale ed europeo, mediante iniziative volte ad esempio alla riduzione delle emissioni di CO2 dalle attività e alla riduzione dell'uso della plastica nelle sedi aziendali

Sociale

Ascopiave promuove il miglioramento degli standard di qualità sociale dell'attività aziendale con iniziative e policy che promuovono i valori sociali nella propria organizzazione e a favore della comunità locali, ad esempio mediante programmi di formazione ed inclusione rivolti ai dipendenti

Governance

Ascopiave, come società quotata, è allineata alle Best Practice di settore nella composizione del proprio Consiglio di Amministrazione e del proprio Collegio Sindacale, rispettando ad esempio la normativa sulla parità di genere

Finanza Sostenibile

ESG linked loan: linee di credito con un tasso legato al raggiungimento di specifici target di alcuni indicatori ESG

Nel 2020 Ascopiave ha sottoscritto il primo ESG linked loan con Intesa Sanpaolo S.p.A. per un ammontare complessivo di € 50 milioni e una durata di 3 anni

Sostenibilità ambientale

Il Gruppo Ascopiave pone da sempre grande attenzione ed impegno verso i temi ambientali, con l'obiettivo di ridurre al minimo l'impatto delle proprie attività

Energia da fonti rinnovabili: grazie ad un impianto fotovoltaico da 200 kW ed un impianto geotermico, garantiamo una significativa riduzione di inquinamento e consumi nella sede aziendale

Riduzione emissioni CO² : da tempo implementiamo le migliori tecnologie per il monitoraggio costante dei consumi ed attuiamo comportamenti sostenibili

Estensione del verde aziendale: è stata effettuata un'opera di copertura dei tetti in giardini, per un totale di 28.000 mq di verde esterno dotato di un impianto di irrigazione intelligente e un sistema di raccolta delle acque meteoriche

Plastica: drastica riduzione del consumo di bottigliette di plastica presso le sedi grazie all'installazione di diversi erogatori nei luoghi comuni e alla distribuzione di bottigliette riutilizzabili a ogni dipendente

Teleriscaldamento/cogenerazione: Attraverso la gestione di 3 impianti di cogenerazione con annesse reti di teleriscaldamento a servizio di circa 700 clienti civili, commerciali e pubblici e alcuni impianti termici a servizio di condomini, contribuiamo al miglioramento della qualità dell'aria nei centri urbani

Gestione TEE: Tramite la controllata Asco Energy (ESCo), Ascopiave gestisce l'approvvigionamento dei titoli di efficienza energetica del Gruppo nel modo più efficace

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 17

Il Gruppo Ascopiave promuove il coinvolgimento del personale nel raggiungimento degli obiettivi di sostenibilità e valorizza il contributo delle persone in un contesto di fiducia reciproca e collaborazione

Formazione: Ascopiave promuove le competenze professionali dei propri dipendenti attraverso attività di formazione e crescita continua, anche al fine di accrescere le attuali competenze digitali del personale

Inclusività: il Gruppo, seguendo un approccio inclusivo, è sensibile alle tematiche delle pari opportunità sia per la gestione che per la selezione del personale, puntando su un minimo del 65% di assunzioni under 35

Conciliazione vita/lavoro: Ascopiave riserva particolare attenzione alla conciliazione vita/lavoro dei propri lavoratori: in particolare, con un accordo contrattuale di 2° livello, l'azienda prevede flessibilità all'ingresso e all'uscita della giornata lavorativa

Maternità: per le lavoratrici madri con figli fino a 11 anni, Ascopiave consente alle stesse di ottenere il part time e/o avere un'articolazione dell'orario di lavoro più conciliante

Servizio mensa: Disponibilità del servizio mensa con focus sulla fornitura di menù sostenibili con l'obiettivo di ridurre l'uso di acqua connesso alla produzione e consumo di cibo e le emissioni di CO2

3. Contesto e trend di mercato

La strada verso un futuro decarbonizzato porta con sé nuove sfide e opportunità di sviluppo per gli operatori del settore energetico

Nuove sfide per il «sistema gas» e per i gestori delle infrastrutture

Innovazione Efficienza Sostenibilità Biometano Idrogeno Gas sintetico

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 20

Nuove opportunità di sviluppo in settori sostenibili

Gli obiettivi di decarbonizzazione europei e italiani

Sia l'Unione Europea sia l'Italia hanno basato i propri obiettivi di crescita del prossimo decennio sulla transizione verso un modello di economia sostenibile

Ruolo del settore gas nella transizione energetica

Il gas rappresenta una fonte chiave per il raggiungimento degli obiettivi di sostenibilità, attraverso l'evoluzione delle infrastrutture e nuove logiche di gestione della rete

Attese consumi gas Italia¹

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 22 Fonte: ¹Scenario Snam-Terna 2019 – Scenario Centralizzato (caratterizzato da un forte sviluppo di tecnologie rinnovabili/low carbon centralizzate e dall'ipotesi di raggiungimento dei target 2030 previsti nel Clean energy for all Europeans Package).

La rete del gas necessiterà di adeguamenti tecnologici e infrastrutturali per agevolare l'immissione e il trasporto dei gas «verdi» nell'ottica di decarbonizzazione del sistema

La nuova rete infrastrutturale – Biometano

È atteso un significativo contributo dal biometano nella futura domanda di gas in Italia, anche grazie al suo ruolo nella decarbonizzazione in chiave di economia circolare

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 24 Fonte: ¹Scenario Snam-Terna 2019 – Scenario Centralizzato (caratterizzato da un forte sviluppo di tecnologie rinnovabili/low carbon centralizzate e dall'ipotesi di raggiungimento dei target 2030); ² IES Biogas.

La nuova rete infrastrutturale – Idrogeno verde

Grazie a molteplici vantaggi in termini di usi e produzione, considerando anche l'integrazione con altri vettori energetici, l'idrogeno rappresenterà una tecnologia chiave alla base della transizione energetica

Potenziali vantaggi dell'idrogeno

gassosi e feed-stock T&D

Ruolo dell'idrogeno2

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 25 Fonte: ¹Scenario Snam-Terna 2019 – Scenario Centralizzato (caratterizzato da un forte sviluppo di tecnologie rinnovabili/low carbon centralizzate e dall'ipotesi di raggiungimento dei target 2030); ² International Energy Agency.

La nuova rete infrastrutturale – Gas sintetico

La produzione di gas sintetico rappresenta un'ulteriore opportunità per decarbonizzare le reti gas attraverso la valorizzazione delle emissioni generate

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 26 Fonte: ¹Scenario Snam-Terna 2019 – Scenario Centralizzato (caratterizzato da un forte sviluppo di tecnologie rinnovabili/low carbon centralizzate e dall'ipotesi di raggiungimento dei target 2030); ²Mebrahtu et al., Stud. Surf. Sci. Catal. 178 (2019) pag. 85.

Dinamiche del settore della distribuzione gas in Italia

La distribuzione gas in Italia è oggi un settore maturo e consolidato, con necessità di rinnovarsi per rispondere alle sfide derivanti dall'evoluzione del sistema energetico

Il settore della distribuzione gas ha registrato un progressivo consolidamento dell'offerta, favorito da:

✓ Regole di affidamento delle concessioni per ATEM¹ ✓ Economie di scala derivanti da gestioni accentrate

N. operatori nella distribuzione gas in Italia²

Lo scenario di trasformazione del sistema energetico richiederà un rinnovamento del settore, in termini di:

• ✓ Rinnovamento tecnologico ed industriale
• ✓ Ripensamento delle logiche di gestione delle attività

Esempi di rinnovamenti necessari

Adeguamento delle reti di distribuzione

✓ Per consentire in sicurezza la distribuzione di gas con crescenti percentuali di idrogeno

Riduzione emissioni di CO² e CH⁴

✓ Attraverso interventi di efficientamento operativo finalizzato ad una maggiore sostenibilità delle attività

L'attuale regolazione di settore garantisce stabilità e contenimento dei rischi. Inoltre, le evoluzioni regolatorie attese da ARERA determineranno una maggiore attenzione su efficienza dei costi ed innovazione

La regolazione attuale

• ➢ L'attuale quadro normativo e regolatorio è caratterizzato da stabilità e trasparenza e garantisce:
• ✓ Stabilità dei risultati economici e dei flussi di cassa
• ✓ Recupero del valore degli investimenti realizzati al termine della concessione
• ✓ Riconoscimento dei costi operativi sulla base di tassi di recupero di produttività predefiniti
• ✓ Tasso di rendimento del capitale aggiornato periodicamente sulla base dell'evoluzione di parametri di mercato
• ➢ L'attuale regolazione dunque assicura un contenuto rischio operativo per le attività di distribuzione gas

Evoluzione regolatoria

• ➢ Per il futuro ARERA prefigura l'introduzione di metodologie tariffarie output-based, con maggiore attenzione alla gestione dei costi:
• ✓ Remunerazione dei nuovi investimenti in base a costi standard
• ✓ Selettività degli investimenti riconoscibili, da giustificare con analisi costi-benefici
• ➢ Il cambio di paradigma potrà sostenere la razionalizzazione del settore:
• ✓ Opportunità per le imprese efficienti di migliorare la propria redditività
• ✓ Rischio di sotto-remunerazione del capitale per le imprese inefficienti
• ✓ Incentivi alle aggregazioni

Innovazione regolatoria

• ➢ DCO 170/2019/R/gas Iniziative innovative incentivate
• ✓ Immissione di biometano e altri gas «verdi» nelle reti
• ✓ Convergenza tra settore gas ed elettrico
• ✓ Riduzione immissioni di metano in atmosfera
• ➢ DCO 39/2020/R/gas Progetti pilota di soluzioni innovative
• ✓ Gestione ottimizzata delle reti (es. bidirezionalità, accumulo, riduzione perdite)
• ✓ Utilizzi innovativi delle reti (es. power to gas, power to hydrogen, etc.)
• ✓ Innovazione tecnologica/gestionale (es. digitalizzazione delle reti e dei processi)

4. Il piano strategico 2020-24

Pilastri strategici Proiezioni di

piano

Remunerazione degli investitori

Il posizionamento e le competenze attuali di Ascopiave nella distribuzione gas costituiscono delle solide basi per sostenere la crescita del perimetro delle attività gestite in un settore in fase di consolidamento

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 31 Note: ¹Solo in caso di avvio ed aggiudicazione gare ATEM; ²Di cui 54 m€ per l'Enterprise Value dei target di M&A e 11 m€ per successivi interventi di manutenzione e sviluppo della rete.

Crescita Diversificazione Efficienza Innovazione

Il Gruppo ha individuato alcune gare di interesse, definendone i diversi livelli di priorità con l'obiettivo di costituire un portafoglio di concessioni territorialmente contigue

Criteri di selezione ATEM di Interesse

• Valorizzazione delle economie di scala e delle sinergie
• Vantaggi competitivi verso potenziali concorrenti
• Equilibrato bilanciamento rischio / rendimento

La definizione e l'implementazione della strategia dipende dai tempi di pubblicazione dei bandi di gara e da eventuali ritardi nelle scadenze massime. Ciò comporta la necessità di stabilire un ordine di priorità strategica e un continuo aggiornamento delle decisioni in merito alla partecipazione alle gare future.

Priorità allo sviluppo nella Regione Veneto, consolidando l'attuale posizione di leadership 1.

2. Focus territoriale: Nord Italia

3. Partecipazione a gare in ATEM di attuale presenza e in altri ATEM contendibili

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 32 Note: ¹Termine per la presentazione della domanda di partecipazione. Fonte: ²Elaborazione Ascopiave su dati MISE 31.12.2020 e altre fonti di settore.

Crescita tramite M&A, partnership e RTI

Grazie alle sue caratteristiche e al suo track record, Ascopiave è controparte credibile in possibili operazioni di acquisizione e/o partnership nel settore della distribuzione gas

Modello di Partnership Ascopiave cerca dei partner strategici con competenze complementari per: ▪ Aumentare le chance competitive ▪ Diversificare i rischi finanziari e operativi PARTNER Ascopiave è un partner con forte commitment sul settore caratterizzato da: ▪ Capacità finanziarie necessarie per partecipare alle gare ▪ Esperienza pluridecennale nella gestione del business ▪ Expertise nell'organizzazione delle attività per la partecipazione alle gare Vantaggi

▪ L'aumento del numero dei partecipanti e dell'intensità della competizione consentono alle amministrazioni e agli utenti di beneficiare di migliori condizioni economiche e di servizio

• Acquisizione del controllo tramite M&A o una partecipazione qualificata che garantisca al Gruppo il consolidamento delle attività
• Governance bilanciata e funzionale ad una gestione industriale efficace
• Altre possibili direttrici di sviluppo:
• riconoscimento di opzioni di vendita
• modifica delle quote in relazione alle necessità di capitalizzazione della partnership
• possibilità di ingresso nel capitale di Ascopiave o in altre società del Gruppo

Driver strategici per la diversificazione

L'ingresso in attività sinergiche con il core business consente di massimizzare il valore generato dal Gruppo, sfruttando e valorizzando il patrimonio di competenze possedute

Crescita Diversificazione Efficienza Innovazione

Crescita Diversificazione Efficienza Innovazione

R

▪ Presenza di incentivi decennali (c. 0,6€/Smc) su produzione biometano destinato ai trasporti (fino a produzione di 1,1 mSmc al 2022)

• Riduzione delle emissioni dei gas climalteranti nel comparto agricolo (pari al 7% delle emissioni nazionali)¹

• Conversione di impianti esistenti a seguito della scadenza degli incentivi sulla produzione di energia elettrica (oltre 100MW di potenza elettrica in scadenza entro il 2028 in Veneto)²

• Complementarietà infrastrutturale con le reti di distribuzione del gas

• Consolidamento delle competenze in termini di gestione «flessibile» delle reti di distribuzione (sperimentazione cabine REMI³ bidirezionali)

*Si prevede che l'iniziativa del biometano entrerà a regime a partire dal 2027, generando da quel momento un EBITDA pari a circa 2 m€/anno e pertanto non rientra nel presente piano strategico

R

• Presenza di meccanismi incentivanti (soprattutto per impianti di piccola taglia)
• Potenziale sviluppo di nuove forme contrattuali per il contenimento delle fluttuazioni di prezzo (PPA)
• Priorità di dispacciamento delle FER non programmabili rispetto a fonti tradizionali

▪ Ruolo centrale delle fonti rinnovabili nel contesto della transizione energetica in atto (attesa una copertura del 55% dei consumi di energia elettrica al 2030 su base nazionale tramite FER vs c.35% del 2017)¹

E

• Possibilità di far leva su competenze in termini di gestione da remoto delle infrastrutture, sviluppate nel core business
• Presenza di operatori specializzati nella gestione di impianti FER, abilitante la potenziale condivisione di competenze

▪ Consolidamento delle competenze di gestione tramite crescita per linee esterne e/o accordi di partnership con operatori specializzati

~73 m€ investimenti cumulati @ 2024

~7,5 m€ EBITDA generato @ 2024

Efficienza energetica

R

Crescita Diversificazione Efficienza Innovazione

▪ Presenza di contratti di medio-lungo termine con controparti, assimilabili a contratti di concessione

▪ Presenza di meccanismi incentivanti a supporto degli investimenti (in particolare TEE, i quali costituiscono un obbligo per i DSOs)

▪ Ruolo primario nella riduzione delle emissioni, al centro delle politiche nazionali ed europee (il PNIEC stabilisce un obiettivo di risparmio annuo di 0,8% in termini di energia primaria, corrispondenti ad un risparmio cumulato 2021-2030 di 51 Mtep¹ )

E

▪ Possibilità di far leva su competenze interne in termini di gestione dei servizi energetici, nonché su servizi corporate ▪ Focus su territori di presidio del core business ▪ Presidio dei servizi energetici rivolti ad imprese e Pubblica Amministrazione, sia tramite contratti ESCo, sia Project Financing e bandi di gara pubblici ACTION PLAN ~10 m€ investimenti cumulati @ 2024

▪ Consolidamento delle competenze interne e apertura a potenziale crescita per linee esterne (tramite M&A) volta alla condivisione del know–how e realizzazione di economie di scala

~1,5 m€ EBITDA generato @ 2024

Crescita Diversificazione Efficienza Innovazione

R

▪ Attività regolata con remunerazione del capitale investito tramite un meccanismo tariffario definito dall'Autorità di settore – ARERA (WACC per il periodo regolatorio 2020-2023 pari a 5,24%)

• Elevato fabbisogno potenziale di investimenti nel settore al fine di ridurre il gap infrastrutturale e contenere le perdite idriche (il 60% della rete idrica nazionale ha più di 30 anni e il 25% più di 50 anni, mentre le perdite superano il 40%)¹

• Trend crescente degli investimenti (+24% in 7 anni dal 2011 al 2017) con previsione per il biennio 2018 - 2019 di un ammontare annuo di c. 3,5 miliardi di €²

• Complementarietà dal punto di vista delle competenze nella gestione di business infrastrutturali a rete

• Acquisizione background per potenziale partecipazione a gare per affidamento del servizio

In base all'evoluzione del contesto di mercato, del quadro regolatorio e all'avanzamento tecnologico, sono state identificate ulteriori potenziali aree di sviluppo, attualmente non valorizzate a piano

Ascopiave ha raggiunto risultati apprezzabili sul fronte dell'efficienza gestionale, implementando soluzioni organizzative e tecnologiche funzionali allo scopo

Riorganizzazione delle attività

A partire dal 2016, si è avviato un ampio processo di riorganizzazione delle attività della distribuzione che ha interessato tutte le aziende del Gruppo:

• Rinnovamento e reingegnerizzazione di sistemi e procedure;
• Razionalizzazione delle sedi operative e logistiche sul territorio;
• Gestione centralizzata e integrata di tutti i principali processi;
• Adozione di nuovi sistemi informativi allo stato dell'arte, per la gestione della forza lavoro e dei servizi commerciali della distribuzione.

Ciò ha permesso l'ottimizzazione nell'impiego delle risorse, consentendo di internalizzare molte attività appaltate a terzi al fine di ridurre i costi di gestione e aumentare la possibilità di realizzare investimenti

Integrazioni post acquisizione

• Ascopiave ha una solida esperienza nell'integrazione di aziende postacquisizione, con conseguimento di miglioramenti gestionali con riduzione dei costi e aumento della qualità dei servizi
• Si registrano in particolare i seguenti esempi di integrazione:
• ✓ 2017: Pasubio Group (90k PDR) integrata in AP Reti Gas Vicenza
• ✓ 2019: Unigas Distribuzione (110k PDR) integrata in Edigas
• ✓ 2020: Asset Atem Padova 1, Udine 3 e Pordenone (180k PDR) integrati in AP Retigas Nord Est

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 40 Note: ¹Costi indicizzati sulla base dei costi registrati nel 2016, che incorporano sia i costi generali delle società di distribuzione che i costi per servizi Corporate; ²Preconsuntivo.

Crescita Diversificazione Efficienza Innovazione

Il miglioramento dell'efficienza operativa ed economica è al centro delle politiche di gestione di Ascopiave che intende dare seguito agli ottimi risultati conseguiti nel corso degli ultimi anni

Politiche e pratiche aziendali a sostegno dell'efficienza

• ➢ Monitoraggio continuo dell'efficienza dei processi attraverso sistemi operativi e risorse organizzative dedicate
• ➢ Remunerazione incentivante del personale, basata su indicatori di efficienza economico-gestionale

Interventi su aree e strumenti oggetto di potenziale miglioramento

• ➢ Soluzioni tecnologiche innovative/digitalizzazione
• ➢ Efficientamento dei processi organizzativi interni

• ➢ Gestione ottimizzata dei rapporti in essere con i fornitori esterni

• ✓ Riduzione dell'incidenza dei costi generali ed industriali

• ✓ Mantenimento di una struttura dei costi snella e flessibile

Crescita Diversificazione Efficienza Innovazione

▪ Il Gruppo traguarda l'installazione di sensori in grado di rilevare, registrare, trasmettere ed eseguire comandi creando un gemello digitale dell'infrastruttura fisica (digital twin) al fine di: o Ottimizzare il monitoraggio della rete in termini di pressione e odorizzazione

o Acquisire dati in tempo reale e simulare le

o Adeguare la rete per l'immissione del biometano ed in futuro degli altri gas

~2,1 m€ investimenti cumulati @ 2024

condizioni degli impianti

Ascopiave prevede di incrementare la propria efficienza operativa ed economica attraverso la digitalizzazione delle reti e dei processi

• Il Gruppo Ascopiave è stato tra i primi a sperimentare l'installazione di contatori mass market di tipo intelligente e ha l'obiettivo di raggiungere il 100% di smart meters installati sulle reti @ 2024
• È prevista l'internalizzazione delle attività di installazione, nel rispetto degli obiettivi previsti dall'Autorità e nell'ottica di pianificare tali interventi nel modo più opportuno
• L'individuazione del giusto mix tra misuratori a Radio Frequenza e P2P¹ , e le economie di scala generabili dalla copertura di ampie aree di territorio, permetteranno una significativa ottimizzazione dei costi di esercizio

INSTALLAZIONE SMART METERS DIGITALIZZAZIONE DELLA RETE DIGITALIZZAZIONE DEI PROCESSI AZIENDALI

• Il Gruppo prevede interventi di digitalizzazione dei processi, quali ad esempio l'evoluzione dei sistemi cartografici, l'efficientamento del sistema di Work Force Management, progetti di realtà virtuale e aumentata e soluzioni di Robotic Process Automation
• Tale digitalizzazione permetterà di evolvere lo svolgimento delle attività, raggiungendo maggiore efficienza e creando nuove opportunità di utilizzo dei dati e delle informazioni raccolti

~5,5 m€

investimenti cumulati @ 2024

Vantaggi attesi dalle iniziative di efficientamento

Profilazione dei consumi

Riduzione costi operativi

Prioritizzazione interventi

«verdi»

Manutenzione predittiva

Riduzione perdite di rete

Efficienza e sostenibilità

Crescita Diversificazione Efficienza Innovazione

Il piano prevede investimenti e programmi di azione volti a migliorare l'efficienza aziendale attraverso una maggiore sostenibilità nelle attività, sia ambientale sia sociale

Formazione del personale: target di 15 ore/anno di formazione per dipendente mediante arricchimento dell'offerta formativa in modalità e-learning e offerta di contenuti formativi online, generalisti e non, raccolti all'interno di una piattaforma strutturata

Rinnovo asset: interventi di conversione dei primi sei impianti di compressione del gas in ibridi gas/elettrici e avvio di azioni di efficientamento energetico sugli assets esistenti

Veicoli sostenibili: rinnovo flotta aziendale secondo i più elevati standard di settore, sperimentando anche l'utilizzo di veicoli alimentati da carburanti alternativi

Potenza rinnovabile: ulteriore incremento della potenza fotovoltaica installata presso la sede aziendale (+87%) che consentirà un risparmio, in termini di ton di CO² evitate dal 2020 al 2024, pari a 805 ton

Riduzione delle emissioni di CO² e CH⁴ : attraverso la realizzazione di interventi di efficientamento del preriscaldo nelle cabine REMI¹ e l'adozione di metodi innovativi per la ricerca delle dispersioni di CH⁴ nelle reti

Crescita Diversificazione Efficienza Innovazione

La gestione dell'innovazione rappresenta un'attività cruciale per Ascopiave e traguarda obiettivi sia di breve che di medio-lungo periodo

Obiettivi di breve termine

Interventi con ricadute immediate positive sul reddito:

• ✓ Ottimizzazione dei costi operativi
• ✓ Interventi incentivati dalla regolazione vigente

Obiettivi di medio termine

Investimenti strategici:

• ✓ Miglioramento potenzialità competitive nelle gare ATEM
• ✓ Miglioramento offerta in innovazione

Obiettivi di lungo termine

Investimenti strategici:

• ✓ Adeguamento tecnologico delle reti e infrastrutture come contributo alla competitività del «sistema gas» vs. vettori energetici alternativi:
• 1. Competitività dei costi
• 1. Convergenza con obiettivi ambientali

Nei prossimi anni Ascopiave darà esecuzione ad un programma organico di interventi innovativi finalizzati all'evoluzione dell'infrastruttura e al miglioramento della sua sicurezza ed efficienza funzionale

4. Il piano strategico 2020-24

Pilastri strategici Proiezioni di

piano

Remunerazione degli investitori

Le proiezioni di piano sono state elaborate e definite tenendo in considerazione sia i principali elementi di rischio tipici dei settori di riferimento, sia le caratteristiche di Ascopiave

Principali razionali

Incertezza sull'avvio delle gare di ATEM

• L'incertezza sui tempi di avvio delle gare e di aggiudicazione delle concessioni ha suggerito lo sviluppo di un'analisi di scenario basata su diverse ipotesi¹ :
• o Scenario A: incremento del perimetro delle attività gestite nella distribuzione gas solo attraverso M&A e crescita organica in quanto entro il termine del periodo di piano nessuna gara di ATEM riesce a completare il suo iter sino all'aggiudicazione;
• o Scenario B: in aggiunta alla crescita attesa nello scenario A, si ipotizza l'avvio e l'aggiudicazione di 2 gare di ATEM nel biennio 2023-2024 e, di conseguenza, un significativo incremento delle reti e degli utenti gestiti.

Perseguimento di obiettivi di efficienza e di investimento razionali

• Le proiezioni riflettono obiettivi ragionevolmente conseguibili da parte del Gruppo
• I costi operativi e di investimento incorporano:
• o Dinamiche di inflazione (+)
• o Target di efficienza economico-gestionale (-)

Implementazione di iniziative di M&A e diversificazione in altre attività

▪ Raggiungimento di obiettivi ragionevoli di crescita tramite iniziative di M&A e di investimento in attività diversificate

Investimenti di Gruppo

Il piano prevede la realizzazione di un significativo volume di investimenti, volti sia alla manutenzione e sviluppo della rete esistente sia all'espansione delle attività su nuovi business sinergici

Investimenti netti¹ cumulati @ 2024

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 48 Note: ¹Al netto di 22 m€ derivanti dal disinvestimenti in reti e impianti attuali in caso di aggiudicazione di Gare ATEM (Scenario B); ²Acquisizione effettuata nel corso del 2020 per un valore di circa 8 m€; ³Acquisizione effettuata nel corso del 2020 per un valore di circa 27 m€.

Investimenti nella distribuzione gas

La maggior parte degli investimenti previsti riguarda la distribuzione gas, con significativi interventi sul perimetro attuale e possibili ulteriori incrementi in caso di aggiudicazione di gare di ATEM

In caso di aggiudicazione gare ATEM (Scenario B)

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 49 Note: ¹Al netto di 22 m€ derivanti dal disinvestimenti in reti e impianti attuali in caso di aggiudicazione di Gare ATEM (Scenario B); ² Impianto di derivazione d'utenza; ³Gruppi di Riduzione Finale.

Risultati attesi dalle singole iniziative

L'implementazione delle iniziative considerate porterà, nell'orizzonte di piano, ad una progressiva e stabile crescita del valore generato in termini di EBITDA

Le prospettive di crescita, sia per linee interne che esterne, determineranno un ulteriore consolidamento del Gruppo nel settore della distribuzione e una diversificazione in settori sinergici

in caso di aggiudicazione gare ATEM (Scenario B)

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 51 Note: ¹Preconsuntivo; ²Emissioni scope 1 e 2; ³La baseline scelta per le emissioni è il 2019 in quanto il 2020, per via delle distorsioni portate dalla pandemia da COVID-19, non risulta significativo.

In entrambi gli scenari presi in considerazione, i risultati economici al 2024 sono previsti in crescita

m€	2020 1	2024 Scenario A	CAGR	2024 Scenario B	CAGR	Δ	2024 Scenario B vs A
Ricavi	216	270	6%	332	11%		62	23%
EBITDA	62	87	9%	107	15%		20	23%
EBIT	27	36	7%	47	15%		11	31%
Proventi netti2 finanziari	20	26	7%	24	5%		-2	-8%
Risultato netto	40	51	6%	58	10%		7	14%

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 52 Note: ¹Preconsuntivo; ²Proventi da partecipazioni al netto degli oneri finanziari sull'indebitamento.

Capitale investito e indebitamento finanziario

Nell'arco del piano si registra una crescita del capitale investito ed una ottimizzazione della mix delle fonti di finanziamento

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 53 Note: ¹Preconsuntivo; ²Rapporto tra debito e patrimonio netto; ³Posizione finanziaria netta.

Distribuzione del valore economico generato

La strategia di Ascopiave mira a creare valore per i propri stakeholder, distribuendo la ricchezza prodotta per contribuire alla crescita economica e sociale del contesto in cui opera il Gruppo

742 m€ 491 m€ Valore aggiunto trattenuto Valore aggiunto distribuito Dipendenti Comunità locali Azionisti Pubblica Amministrazione Finanziatori 34% 31% 20% 37% 9% 3% 742 m€ 66% 491 m€

Valore aggiunto¹ generato dalle attività di Ascopiave in arco piano 2020-24 (Scenario A)

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 54 Note: ¹ Il valore aggiunto è determinato dal valore generato nel periodo di riferimento e in parte redistribuito, sotto diverse forme, agli stakeholder del Gruppo.

4. Il piano strategico 2020-24

Pilastri strategici Proiezioni di

piano

Remunerazione degli investitori

Obiettivi della gestione finanziaria

Ascopiave punta su efficienza del costo del capitale e flessibilità finanziaria al fine di creare valore per gli azionisti nel lungo termine

Gestione del debito finanziario

• 1. Gestione pro-attiva delle scadenze
• 1. Gestione ottimizzata della tesoreria (cash pooling)
• 1. Coerenza delle scadenze temporali di fonti e impieghi
• 1. Target di rifinanziamento: quota dei finanziamenti con tasso fisso nel periodo di piano > 75%

Gestione del capitale proprio

• 1. Nessuna necessità di ricorrere a nuovi apporti dei soci
• 1. Acquisto di azioni proprie per eventuali concambi in operazioni straordinarie di aggregazione
• 1. Distribuzione di dividendi stabile, remunerativa e sostenibile

Ricorso alla leva finanziaria per la copertura dei fabbisogni degli investimenti programmati

1. Efficienza della struttura finanziaria e del costo del capitale 2. Flessibilità finanziaria

Creazione di valore per gli azionisti

Nel periodo 2015-2020 la quotazione del titolo Ascopiave ha realizzato un sensibile apprezzamento

Andamento del titolo (ASC.MI) in borsa dal 01.01.2015 al 31.12.2020

Remunerazione degli azionisti

Il Gruppo ha creato costantemente valore per i propri azionisti, riconosciuto anche attraverso una costante distribuzione di dividendi. Per il periodo 2020-24 si prevede una distribuzione di dividendi attrattiva e sostenibile

Nel periodo 2015-2019 Ascopiave ha distribuito complessivamente dividendi ordinari per ca. 189 m€ (media annua: 17,0 c€/azione¹ ), grazie a:

• Stabilità del cash flow
• Stabilità della redditività del business
• Equilibrio della struttura finanziaria

Ascopiave prevede la distribuzione di un dividendo in crescita da 16 c€/azione al 2020 a 18 c€/azione al 2024 (+ 13%)

Dividendo distribuito da Ascopiave e dividend yield storico 2015-19 e prospettico 2020-24

Gruppo Ascopiave – Piano Strategico 2020-2024 58 Note: ¹Dividendo medio storico e dividend yield calcolati considerando unicamente il dividendo ordinario; ²Dividendo deliberato e distribuito nel corso del 2025 con riferimento all'esercizio 2024.

5. Considerazioni conclusive

Il Gruppo Ascopiave è una realtà consolidata attiva in un mercato regolato e con un track record di crescita

La strategia che guiderà l'azione del Gruppo nei prossimi anni si fonda su crescita del core business, diversificazione in nuove attività sinergiche, efficienza economica e innovazione

Il piano di investimenti, circa 500 milioni di euro nel contesto più prudenziale, è equamente destinato al perimetro attuale e all'ampliamento delle attività aziendali

I risultati attesi prefigurano una crescita sostenibile e capace di creare valore per gli azionisti e gli altri principali stakeholder

Il piano prevede nel periodo la distribuzione di un dividendo remunerativo ed in crescita a beneficio degli azionisti del Gruppo

Distribuzione Gas

Continuità del perimetro

• Nessuna gara ATEM riesce a completare il proprio iter sino all'aggiudicazione. L'ipotesi si giustifica con la lunghezza dei tempi di aggiudicazione ad oggi riscontrati
• Nessuna variazione del perimetro delle attuali utenze gestite. Variazione utenti al 2024 per sola crescita organica (+14 k utenti)
• Costi operativi ed investimenti coerenti con l'ipotesi di continuità delle attività

Aggiudicazione di 2 gare d ATEM

• Ipotesi di avvio e aggiudicazione di 2 gare ATEM nel biennio 2023-2024. Gli ATEM sono stati individuati considerando l'attuale stato di avanzamento della relativa procedura. Nuovi utenti al 2024: +183 k
• Ipotesi di uscita dalla gestione di alcuni impianti in ATEM marginali. Perdita utenti al 2024: -25 k
• Costi operativi ed investimenti coerenti con l'ipotesi di continuità delle attività

M&A Distribuzione Gas

▪ + 51 k utenti gestiti al 2024 attraverso operazioni di M&A

• Enterprise Value dei target delle operazioni di M&A pari a 54 m€
• Incremento di EBITDA a fine piano attraverso operazioni di M&A pari a 6 m€

Diversificazione

• Settori di diversificazione:
• Biometano
• Impianti FER
• Efficienza Energetica
• Servizio Idrico
• Investimenti cumulati attesi pari a 118 m€
• Incremento di EBITDA a fine piano attraverso operazioni di diversificazione pari a 11 m€

SCENARIO A

Parametro	Ipotesi di piano
Inflazione	0,6% - inflazione media annua durante l'intero orizzonte di piano
WACC reale pre-tax (RAB distribuzione)	6,3% - tasso riconosciuto nell'anno 2021 e per l'intero orizzonte di piano
Costi operativi tariffari	X-Factor attualmente previsto dalla regolazione
Costi di capitale tariffari	Continuità della metodologia di riconoscimento dei costi (costi effettivi nella distribuzione, mantenimento aliquote di ammortamento, etc.)
Risultato di EstEnergy	In linea con le previsioni del piano della società
Dividendi altre partecipazioni	Pari ai dividendi distribuiti nel 2020
Tax Rate	28,2% - Aliquote IRES ed IRAP, costante durante l'intero orizzonte di piano
Costo del debito	1% - Tasso passivo medio annuo durante l'intero orizzonte di piano
Dividendi	16c€ nel 2020 in crescita di 0,5 c€/per anno negli anni successivi

• La Presentazione in oggetto è stata preparata da Ascopiave S.p.A. a scopo puramente informativo e per essere usata nel presentare i risultati conseguiti e le strategie impiegate dal Gruppo Ascopiave.
• Si consiglia tuttavia al Lettore di consultare ogni ulteriore comunicazione informativa a cura di Ascopiave che compaia nei documenti aziendali da questa forniti alla Commissione nazionale per le Società e la Borsa, nonché alla Borsa Italiana.
• Le dichiarazioni contenute nella Presentazione in oggetto, specialmente per quanto riguarda quelle relative ai possibili risultati, presenti o futuri del Gruppo Ascopiave, costituiscono o possono costituire previsioni su avvenimenti futuri e, in virtù di ciò, comportano la presenza di rischi ed incertezze. Diversi fattori importanti potrebbero far sì che i risultati oggettivi siano sostanzialmente diversi da quelli presentati all'interno delle previsioni sugli avvenimenti futuri. Tali fattori comprendono, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, i cambiamenti che intervengono nell'attività economica a livello globale, i cambiamenti nel prezzo di alcuni beni, quali l'elettricità ed il gas, la concorrenza di mercato ed i rilevanti fattori normativi. Inoltre, le previsioni sugli avvenimenti futuri risultano aggiornate esclusivamente alla data nella quale vengono fornite. Il Gruppo Ascopiave non ha alcun obbligo di aggiornare le previsioni sugli avvenimenti futuri in modo che tali previsioni siano coerenti con le attese del Gruppo o con gli eventi, condizioni o circostanze su cui si basano tali dichiarazioni. Tuttavia, Ascopiave si impegna ad informare il mercato di qualsiasi cambiamento relativo alle attese del Gruppo Ascopiave riguardo i risultati futuri e le relative supposizioni, fintantoché tali cambiamenti ricadano sotto la fattispecie di "informazioni privilegiate" ai sensi delle vigenti leggi.
• Il dirigente responsabile della preparazione dei bilanci è tenuto a certificare, ai sensi del Paragrafo 2 dell'Articolo 154-bis del Decreto Legislativo n. 58/1998, che i dati storici e le informazioni di bilancio forniti qui di seguito corrispondono alle evidenze ed ai dati contabili dell'Azienda.
• Ogni riferimento ai risultati conseguiti dal Gruppo Ascopiave non potrà costituire indicazione degli andamenti e dei risultati futuri eventualmente conseguiti dal Gruppo stesso.
• Il presente documento non costituisce un'offerta o un invito ad acquistare o a sottoscrivere azioni e non potrà, in nessuna sua parte, fungere da base o da elemento, o essere richiamato in caso di qualsivoglia contratto o impegno.
• Partecipando alla presentazione si esprime il proprio consenso ad essere vincolati dai termini suindicati e sottoindicati.