RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL Information réglementée

Le 11 mai 2012 Sous embargo jusqu'à 7h30

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL DU GERANT STATUTAIRE PREMIER SEMESTRE DE L'EXERCICE 2011-2012

Résultat net courant en hausse¹ : 7,2 millions EUR, soit une progression de 12,6% par rapport au 31 mars 2011

Ouvertures des Retail Parks de Saint-Aunes et Avignon

1. Présentation

Ascencio SCA est une sicafi (société d'investissement à capital fixe en immobilier) spécialisée dans l'immobilier commercial de périphérie. Son portefeuille comprend actuellement 118 immeubles répartis sur la Belgique et la France pour une surface totale de +/- 300.000 m² et une juste valeur de 363 millions EUR.

Une dizaine de secteurs d'activités sont représentés avec toutefois une prédominance du secteur alimentaire sous des enseignes telles que Champion, Carrefour, Grand Frais (France), Delhaize, Lidl ou Leader Price. Décathlon, Krëfel, Brico, Mr. Bricolage, Hubo et Zeeman sont d'autres locataires de la sicafi.

Ascencio SCA est cotée sur Euronext Bruxelles. Sa capitalisation boursière s'élève à 200 millions EUR au 31 mars 2012 (cours de l'action à cette date : 48 EUR).

1 Il s'agit du résultat net courant sur base consolidée avant variation de la juste valeur sur portefeuille (IAS 40) et sur instruments de couverture (IAS 39)

Avenue Jean Mermoz, 1 bât H bte 4 6041Gosselies tel +32 (0) 71 91 95 00 fax +32 (0) 71 34 48 96 TVA : BE 0881.334.476 RPM Charleroi www.ascencio.be

2. Rapport de gestion intermédiaire

2.1 Revenus locatifs

Les revenus locatifs du premier semestre de l'exercice ont atteint 12,1 millions EUR, soit une augmentation de 18,4% par rapport au premier semestre de l'exercice 2010-2011. Cette augmentation s'explique principalement par la contribution des acquisitions réalisées au cours de l'exercice précédent et au cours du premier trimestre de l'exercice actuel. A périmètre constant, les loyers progressent de 3%.

2.2 Analyse des résultats

Compte de résultats consolidé – schéma analytique

Compte de résultats consolidé	31/3/2012 (x 1.000 EUR)	31/3/2011 (x 1.000 EUR)
Résultat immobilier	12.031	10.163
Autres recettes et frais d'exploitation	79	87
Charges immobilières	-1.027	-939
Frais généraux	-875	-665
Résultat d'exploitation avant résultat sur portefeuille	10.209	8.646
Revenus financiers ( hors impact IAS 39 )	11	16
Charges d'intérêts	-2.878	-2.085
Autres charges financières ( hors impact IAS 39 )	-171	-194
Impôts sur le résultat net courant	19	2
Résultat net courant (1)	7.190	6.385
Résultat sur vente d'immeubles de placement	0
Variations de la juste valeur des immeubles de placement	2.047	2.188
Résultat sur le portefeuille	2.047	2.188
Impact IAS 39	-1.903	5.331
Résultat net	7.334	13.904
Résultat net courant par action (EUR)	1,72	1,53
Résultat net par action (EUR)	1,76	3,33
Nombre d'actions	4.172.875	4.172.875

(1) : Résultat net hors impact IAS 39 et IAS 40

Le résultat immobilier est en nette progression (+18,4%) suite à la hausse des revenus locatifs (voir point 2.1 ci-dessus). Les charges immobilières et les frais généraux sont en légère augmentation suite à l'augmentation de la taille du portefeuille et la croissance de la structure. Le résultat d'exploitation avant résultat sur portefeuille s'établit à 10,2 millions EUR (8,6 millions EUR pour le premier semestre de l'année passée), soit une progression de 18,1% et une marge d'exploitation de 85% (stable par rapport au premier semestre de l'année passée).

Les charges d'intérêts s'affichent à 2,9 millions EUR et le coût moyen d'endettement se fixe quant à lui à 3,93% (marges incluses).

Le résultat net courant s'élève au 31 mars 2012 à 7,2 millions EUR, soit une progression de 12,6% par rapport au premier semestre de l'année passée. Le résultat net courant par action s'établit à 1,72 EUR (1,53 EUR/action au premier semestre de l'année passée).

Le résultat net du premier semestre de l'exercice 2012 s'établit à 7,3 millions EUR car l'appréciation de la juste valeur du portefeuille immobilier (+2 millions EUR) a été combinée avec une diminution de 1,9 millions EUR de la juste valeur des instruments financiers (norme IAS 39).

Le ratio d'endettement² au 31 mars 2012 s'établit à 46% contre 41,3% au 30 septembre 2011 et 47,5% au 31 décembre 2011. Toute chose égale par ailleurs et tenant compte d'un ratio d'endettement de 50%, la sicafi dispose d'une capacité d'investissement de l'ordre de 30 millions EUR.

2.3 Investissements au cours du premier semestre

Ascencio s'est porté acquéreur le 6 décembre 2011 du Retail Park de Rots (proche de Caen) développé par PACALY (la foncière de CORA) à proximité d'un hypermarché de 10.000 m² exploité par CORA. L'ensemble commercial acheté par Ascencio a été inauguré en septembre 2011. Il abrite dix locataires qui se répartissent une surface de vente de 11.285 m² parmi lesquelles des enseignes nationales de premier plan (Darty, Kiabi, Intersport, Norauto).

Ascencio a également acheté, le 21 décembre 2011, deux nouveaux magasins exploités sous l'enseigne « Grand Frais ». L'investissement porte sur un montant total de 5,7 millions d'euros (qui ne dépasse pas la valorisation de l'expert immobilier). Les magasins ont été construits récemment et sont situés à Crèches-sur-Saône (au sein du Retail Parc des Bouchardes acquis par Ascencio en juin 2011) et à Lozanne (banlieue de Lyon). Cette opération porte à quatorze le nombre de murs de magasins Grand Frais désormais détenus par Ascencio.

² Ce ratio d'endettement est calculé conformément à l'AR du 7 décembre 2010

2.4 Evénement postérieur au 31 mars 2012

Aucun fait marquant n'a influencé le développement de la sicafi ni les états financiers semestriels après le 31 mars 2012.

2.5 Principaux risques et incertitudes

Les risques fondamentaux auxquels l'entreprise est confrontée demeurent ceux décrits dans le chapitre y réservé du Rapport Annuel 2011. Ascencio veille à appliquer au mieux les mesures et procédures qu'elle a définies pour les anticiper et les maîtriser.

2.6 Perspectives

Suite aux récentes acquisitions et à l'inauguration des retail parks d'Avignon et de Saint-Aunes, Ascencio prévoit que ses revenus locatifs dépasseront les 24 millions EUR et malgré le renchérissement des coûts de financement, le résultat net courant devrait atteindre un niveau au moins équivalent à celui de l'exercice précédent.

Le climat économique actuel ne permet pas d'envisager des augmentations de loyers au-delà de l'indexation annuelle.

Ascencio poursuit l'étude de nouveaux projets d'investissement mais souhaite faire preuve de prudence en privilégiant des actifs qui pourront générer des cash-flows pérennes sur le moyen et long terme.

3. Evolution de l'action

3.1 Evolution du cours de clôture et de la valeur intrinsèque³

³ L'évolution du cours de clôture s'étend jusqu'au 31 mars 2012 inclus. La valeur intrinsèque couvre la période courant entre deux diffusions de résultats.

Entrée en bourse le 14 février 2007, l'action Ascencio est actuellement cotée sur le marché double fixing d'Euronext Bruxelles.

Au 31 mars 2012, le cours enregistré à la clôture des marchés s'élevait à 48 EUR. L'action Ascencio cotait donc à cette date avec une prime par rapport à sa valeur intrinsèque de 8,3%.

3.2 Actionnariat d'Ascencio SCA (au 31 mars 2012)

4. Rapport immobilier

4.1 Experts immobiliers

L'évaluation trimestrielle du portefeuille a été confiée aux experts Jones Lang LaSalle SPRL, rue Montoyer 10/1 à 1000 Bruxelles, numéro d'entreprise 0403.376.874, représenté par Monsieur Frank Weyers d'une part, et Cushman & Wakefield, avenue des Arts 58 à 1000 Bruxelles, numéro d'entreprise 0418.915.383, représentée par Koen Nevens, d'autre part. Ils établiront la juste valeur des biens d'Ascencio SCA chaque trimestre jusqu'à la clôture de l'exercice 2012.

4.2 Portefeuille immobilier

La valeur du portefeuille immobilier exprimée en juste valeur au 31 mars 2012 s'établit à 362,6 millions EUR (y inclus les projets en cours de développement).

Les immeubles de type 'retail' représentent environ 92% du portefeuille immobilier. Au 31 mars 2012, le taux d'occupation s'élève à 95,6%⁴ .

Chiffres clés

'000 EUR	31/03/2012	30/09/2011

Valeur d'investissement (hors projets de développement)	372.150	323.116
Juste valeur (hors projets de développement)	362.513	315.158
Loyers contractuels	25.696	22.440
Loyers contractuels comprenant la valeur locative estimée des immeubles inoccupés	26.882	23.403
Rendement brut	6,90%	6,94%
Taux d'occupation en %	95,6%	95,9%

4.3 Répartition du portefeuille (hors projets de développement) par secteur d'activité

	Superficie (m²) au 31/3/2012	Juste Valeur ('000 EUR) 31/3/2012	Juste Valeur ('000 EUR) 30/9/2011
Commerces	257.770	335.013	286.400
Autres	45.561	27.500	28.758
TOTAL	303.331	362.513	315.158

⁴ Sur base de la valeur locative estimée (VLE), le taux d'occupation exprime le ratio des loyers des immeubles occupés par rapport à la somme des loyers des immeubles occupés et de la VLE des immeubles inoccupés.

4.4 Analyse du portefeuille immobilier au 31 mars 2012

Répartition sectorielle⁵

Répartition géographique

⁵ La partie 'Autres' comprend des immeubles de bureaux, semi-industriels et dans une moindre mesure résidentiels.

Répartition des locataires les plus importants

4.5 Le marché du retail en Belgique⁶

La confiance des consommateurs est restée relativement stable au cours du trimestre précédent, mais reste à un niveau historiquement bas. La dégradation des notations, l'atmosphère économique dans la zone euro et la crise bancaire qui resurgit y ont tous joué un rôle.

Ces conditions n'ont évidemment pas été propices à une augmentation du chiffre d'affaire des commerçants. De plus, la mauvaise météo de ce début d'année a tout particulièrement touché le secteur du textile et de la chaussure.

Malgré ces signaux négatifs, le commerce de périphérie s'est bien maintenu. Comme lors des crises précédentes, il semble qu'il ait prouvé sa résistance. Compte tenu du caractère « discount », encore et toujours prédominant sur ce marché et du bon rapport qualité/prix qu'il offre, ce type de commerçants performent bien lorsque la confiance des consommateurs est sous pression.

Le taux d'occupation dans les grands portefeuilles de commerces de périphérie reste très élevé et nous constatons, en général, qu'il n'y a pas de vide pour les meilleures localisations.

Nous nous attendons à une légère pression sur les loyers dans les localisations secondaires, si la confiance des consommateurs continue de chuter. L'offre sur les meilleurs sites étant limitée, nous ne nous attendons à aucun impact sur ces emplacements. En outre, les nouveaux projets sont rares et il semble de plus en plus difficile d'obtenir de nouveaux permis pour des commerces de périphérie.

Le marché de l'investissement a connu une activité particulièrement élevée ces trois derniers trimestres. La crise financière et la volatilité des actifs financiers continuent à inciter les investisseurs, tant privés qu'institutionnels, à se tourner vers des placements immobiliers tels que les commerces de périphérie. Les commerces de périphérie et les retail parks, en portefeuille ou isolés, sont donc considérés par les investisseurs comme des valeurs sûres et de refuge dans ce climat financier incertain. Les rendements restent stables et pour les petits volumes accessibles aux privés, il y a encore un léger potentiel à la baisse.

L'indexation automatique des loyers rend ce marché attractif et tant que le marché de la location se maintient, nous n'attendons pas de changement majeur dans le secteur du commerce de périphérie.

⁶ Commentaire de Cushman & Wakefield du 25 avril 2012 repris avec leur accord

4.6 Rapport de l'expert

Cher Monsieur, Chère Madame,

Conformément à l'article 59, § 1 de l'Arrêté Royal du 10 avril 1995, sur les Sicafis, vous avez demandé à Jones Lang LaSalle ainsi qu'à Cushman & Wakefield d'expertiser les immeubles qui font partie de la Sicafi.

Notre mission a été réalisée en toute indépendance.

Tous les immeubles ont été visités par les experts. Les détails de nos méthodes d'évaluation, les sources d'information et les conditions de notre engagement sont repris dans notre rapport⁷ . Notre rapport est édité et daté à la date de la présente lettre.

La valeur d'investissement peut être définie comme étant la valeur la plus probable dans des conditions normales de vente entre parties et parfaitement informées, à la date de l'expertise, avant déduction des frais d'acte de cession du portefeuille et avant travaux de remise en état.

Sur la base de la méthode d'évaluation, nous confirmons que la valeur d'investissement des immeubles à la date 31 mars 2012 (arrondi à 1.000 EUR) à :

372.245.000 EUR (trois cents septante-deux millions deux cents quatre-vingt six mille euros)

Ce montant comprenant la valeur attribuée aux immeubles évalués par la société Cushman & Wakefield.

Après déduction de 2,5% selon les recommandations de la BEAMA et vos instructions pour frais d'acte, sur la valeur globale, ceci nous amène à une « fair value » de :

362.649.000 EUR (trois cents soixante-deux millions six cents quarante-neuf mille euros).

Ce montant comprenant la valeur attribuée aux immeubles évalués par la société Cushman & Wakefield.

Nous vous prions d'agréer, cher Monsieur, chère Madame, l'expression de nos sentiments les meilleurs.

Le 29 avril 2012

Frank Weyers M.R.I.C.S. Koen NEVENS M.R.I.C.S. Associate Director Managing Partner Valuations and Consulting Belgium and Luxemburg Pour Jones Lang LaSalle Pour Cushman & Wakefield

⁷ La méthode est décrite en détail à la note 1 des états financiers.

5. Etats financiers résumés consolidés

5.1 Bilan résumé consolidé au 31 mars 2012

	Bilan consolidé ASCENCIO SCA	31/3/2012 ('000 EUR)	30/9/2011 ('000 EUR)
	ACTIF
I	Actifs non courants
A	Goodwill	292	292
B	Immobilisations incorporelles	0
C	Immeubles de placement	362.649	333.407
D	Projets de développement	0	0
E	Autres immobilisations corporelles	591	585
F	Actifs financiers non courants	62	45
G	Créances de location - financement	0
H	Participations mises en équivalence	0
I	Créances commerciales et autres actifs non courants	0
J	Actifs d'impôts différés	0
	Total Actifs non courants	363.595	334.329
II	Actifs courants
A	Actifs détenus en vue de la vente	624	450
B	Actifs financiers courants	0
C	Créances de location - financement	0
D	Créances commerciales	1.245	1.569
E	Créances fiscales et autres actifs courants	902	149
F	Trésorerie et équivalents de trésorerie	2.764	7.691
G	Comptes de régularisation	229	166
	Total Actifs courants	5.764	10.025
	TOTAL ACTIF	369.359	344.354

	Bilan consolidé ASCENCIO SCA	31/3/2012 ('000 EUR)	30/9/2011 ('000 EUR)
	CAPITAUX PROPRES ET PASSIF
I	Capitaux propres
A	Capital	24.120	24.120
B	Prime d'émission	155.963	155.963
C	Actions propres	0	0
D	Réserves	2.801	1.632
E	Résultat	7.334	12.510
	Résultat reporté - exercices antérieurs	0
	Résultat de l'exercice	7.334	12.510
F	Impact sur la juste valeur des frais et droits de mutation estimés intervenant lors de l'aliénation hypothétique des immeubles de placement	-5.338	-4.811
	Variation de la juste valeur d'actifs et de passifs financiers	0	0
H	Ecarts de conversion	0
	Total des capitaux propres	184.880	189.414
II	Passif
	Passifs non courants
A	Provisions	400	400
B	Dettes financières non courantes	0	0
	- Etablissement de crédit	159.844	133.004
	- Location - financement	3.000	3.007
C	Autres passifs financiers non courants	13.492	11.644
D	Dettes commerciales et autres dettes non courantes	0	0
E	Autres passifs non courants	0	0
F	Passifs d'impôts différés	0	0
	Passifs non courants	176.736	148.055
A	Passifs courants Provisions	0	0
B	Dettes financières courantes	0	0
	- Etablissement de crédit	1.589	1.580
	- Location - financement	571	798
C	Autres passifs financiers courants	0	0
D	Dettes commerciales et autres dettes courantes	0	0
	- Dettes commerciales	3.428	1.497
	- Exit tax et impôts sociétés	464	490
	- Autres	595	1.229
E	Autres passifs courants	0	0
F	Comptes de régularisation	1.096	1.292
	Passifs courants	7.743	6.886
	Total Passif	184.480	154.941
	TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DU PASSIF	369.359	344.355

		31/3/2012 ('000 EUR)	31/3/2011 ('000 EUR)
I	Revenus locatifs	12.066	10.187
II	Reprise de loyers cédés et escomptés	0
III	Charges relatives à la location	0
	Résultat locatif net (I+II+III)	12.066	10.187
IV V	Récupération de charges immobilières Récupération de charges locatives et de taxes normalement assumées par	0 572	484
	le locataire sur immeubles loués
VI	Frais incombant aux locataires et assumés par le propriétaire sur dégâts locatifs et remises en état au terme du bail	0
VII	Charges locatives et taxes normalement assumées par le locataire sur immeubles loués	-607	-508
VIII	Autres recettes et dépenses relatives à la location	0
	Résultat immobilier (I+II+III+IV+V+VI+VII+VIII)	12.031	10.163
IX	Frais techniques	-311	-404
X	Frais commerciaux	0
XI	Charges locatives et taxes sur immeubles non loués	0
XII	Frais de gestion immobilière	-484	-395
XIII	Autres charges immobilières	-232	-140
	Charges immobilières	-1.027	-939
	Résultat d'exploitation des immeubles (I+II+III+IV+V+VI+VII+VIII+IX+X+XI+XII+XIII)	11.004	9.224

XIV	Frais généraux	-875	-665
XV	Autres revenus et charges d'exploitation Résultat d'exploitation avant résultat sur portefeuille	79 10.209	87 8.646
	(I+II+III+IV+V+VI+VII+VIII+IX+X+XI+XII+XIII+XIV+XV)
XVI	Résultat sur vente d'immeubles de placement	0
XVII	Résultat sur vente d'autres actifs non-financiers	0
	XVIII Variations de la juste valeur des immeubles de placement	2.047	2.188
	Résultat d'exploitation	12.256	10.834
	(I+II+III+IV+V+VI+VII+VIII+IX+X+XI+XII+XIII+XIV+XV+XVI+XVII+XVIII+XIX)
XIX	Revenus financiers	11	16
XX	Charges d'intérêts	-2.878	-2.085
XXI	Autres charges financières	-2.074	5.137
	Résultat financier (XIX+XX+XXI)	-4.941	3.068
	Résultat avant impôt	7.315	13.902
	XXII Produits des participations mises en équivalence	0
	XXIII Impôt des sociétés	19	2
	XXIV Exit tax	0
	Impôts (XXIII+XXIV)	19	2
	Résultat net	7.334	13.904
	(I+II+III+IV+V+VI+VII+VIII+IX+X+XI+XII+XIII+XIV+XV+XVI+XVII+XVIII+XIX+XX+XX I+XXII+XXIII+XXIV)
	Autres éléments du résultat global Impact sur la juste valeur et droits de mutation estimés intervenant lors de	-527	-527
	l'aliénation hypothétique des immeubles de placement Résultat global	6.807	13.377

5.2 Etat résumé du résultat consolidé global au 31 mars 2012

	31/03/2012	30/09/2011
Tableau consolidé des flux de trésorerie	('000 EUR)	('000 EUR)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de l'exercice	7.691	3.244
Résultat de l'exercice	7.334	12.510
+ Résultat financier	4.941	5.421
+ Charge d'impôt (- produit d'impôt)	-19	-5
Eléments du compte de résultats sans effet de trésorerie	-2.976	-2.369
- Augmentation (+ diminution) de la juste valeur des immeubles de placements	-2.976	-2.784
+ Ecarts dégagés lors de l'acquisition de sociétés immobilières		0
+ Autres charges non décaissées		415
+/- Autres éléments non monétaires
Variations du besoin en fonds de roulement	582	1.444
Eléments de l'actif (créances commerciales et compte de régul)	-493	-604
Eléments du passif (dettes commerciales, dettes fiscales indirectes, comptes de régul)	1.075	2.048
Plus values nettes réalisées sur cessions d'actifs		278
Impôts payés
Flux de trésorerie des activités opérationnelles (A)	9.862	17.279
- Acquisitions d'immeubles de placement	-18.514	-20.672
- Acquisitions de projets de développement terminés	-3.686	0
- Projets en développement en cours		-18.253
- Acquisition de sociétés immobilières	-5.524	-16.110
- Acquisition d'autres actifs		0
- Cessions d'immeubles de placement	450	3.377
- Cessions d'autres actifs		0
Flux de trésorerie des activités d'investissement (B)	-27.274	-51.658
Transaction sur le capital		39.543
Nouveaux emprunts contractés	30.945	15.594
Remboursement des dettes bancaires/dettes de location-financement	-4.081	-2.015
Autres variations sur actifs et passifs financiers		-1.323
Dividendes bruts payés	-11.341	-8.107
Charges financières décaissées	-3.049	-4.888
Produits financiers reçus	11	22
Flux de trésorerie des activités de financement (C)	12.485	38.826
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture de l'exercice	2.764	7.691

VARIATION DES CAPITAUX PROPRES	Capital	Primes d'émission	Réserves disponibles	Résultats non distribués	Impact s/la juste valeur des frais de mutation	Total des capitaux propres
Solde au 30 septembre 2010	17.786	122.754	2.563	7.176	-4.169	146.110
Distribution dividendes				-8.107		-8.107
Constitution réserves disponibles
Prélévement sur réserves disponibles			-931	931
Augmentation de capital	6.334	33.267				39.601
Résultat net global				13.904	-527	13.377
Solde au 31 mars 2011	24.120	156.021	1.632	13.904	-4.696	190.981

5.4 Etat résumé consolidé de variation des capitaux propres

VARIATION DES CAPITAUX PROPRES	Capital	Primes d'émission	Réserves disponibles	Résultats non distribués	Impact s/la juste valeur des frais de mutation	Total des capitaux propres
Solde au 30 septembre 2011	24.120	155.963	1.632	12.510	-4.811	189.414
Distribution dividendes				-11.341		-11.341
Constitution réserves disponibles			1.169	-1.169
Prélévement sur réserves disponibles
Augmentation de capital
Résultat net global				7.334	-527	6.807
Solde au 31 mars 2012	24.120	155.963	2.801	7.334	-5.338	184.880

5.5 Notes aux états financiers résumés consolidés

NOTE 1 Informations générales et méthodes comptables sur les états financiers résumés consolidés

INFORMATIONS GENERALES

Ascencio SCA (ci-après dénommée «Ascencio SCA » ou la « Société ») est une société d'investissement à capital fixe immobilière (SICAF immobilière) de droit belge. L'exercice social court du 1er octobre au 30 septembre. Les états financiers consolidés de la société clôturés au 31 mars 2012 ont été arrêtés par le conseil d'administration du gérant statutaire du 8 mai 2012.

BASES DE PREPARATION ET MÉTHODES COMPTABLES

Les mêmes principes d'information financière et de méthode de calcul que ceux appliqués pour les comptes annuels au 30 septembre 2011⁸ ont été appliqués pour les comptes semestriels résumés au 31 mars 2012.

METHODE D'EVALUATION APPLIQUEE PAR LES EXPERTS (Jones Lang LaSalle – Cushman & Wakefield) :

La méthode d'évaluation appliquée par les experts immobiliers reste identique. Elle est explicitée en détail dans le Rapport Annuel 2011.

NOTE 2 Information sectorielle

Une ventilation du résultat d'exploitation des immeubles sur base de leur destination (commercial – autres) a été effectuée.

	Commerces		Autres		TOTAL
	31/03/2012	31/03/2011	31/03/2012	31/03/2011	31/03/2012	31/03/2011
COMPTE DE RESULTATS
Résultat immobilier	11.079	9.199	952	964	12.031	10.163
Charges immobilières	-810	-746	-217	-193	-1.027	-939
Résultat d'exploitation des immeubles	10.269	8.453	735	771	11.004	9.224

Cette segmentation est cohérente avec l'organisation mise en place et la structure de reporting interne.

⁸ Ils sont explicités en détail dans le Rapport Annuel 2011.

NOTE 3 Immeubles de placement

Immeubles de placement

	31/03/2012	30/09/2011

Solde au début de l'exercice	315.154	277.105
Acquisitions de sociétés immobilières	5.524	16.983
Acquisitions d'immeubles	18.514	20.672
Transfert du compte projets de développement	21.898
Cessions
Transfert en actifs détenus en vue de la vente	-624	-450
Variation de juste valeur	2.047	844
Plus-value sur vente d'immeubles
Solde à la fin de l'exercice (1)	362.513	315.154

(1) : Ce montant est à additionner à la juste valeur de projets de développement au point 2 ci-après pour obtenir le total de la juste valeur des immeubles de placement.

L'expert immobilier effectue trimestriellement une valorisation des immeubles de placement en conformité avec les normes nationales et internationales (International Valuation Standards) ainsi que leurs modalités d'application, notamment en matière d'estimation de SICAF Immobilière. La juste valeur est définie comme la valeur la plus probable pouvant être raisonnablement obtenue dans des conditions normales de vente entre des parties consentantes et bien informées, après déduction des frais de cession.

La valeur d'investissement ne reflète pas les dépenses d'investissement futur qui amélioreront les biens immobiliers, ni les avantages futurs liés à ces dépenses. Elle repose sur la valeur actualisée des loyers nets futurs de chaque immeuble diminuée des charges d'entretien incombant aux propriétaires. Le taux d'actualisation dépend principalement des taux d'actualisation observés sur le marché de l'investissement immobilier eu égard à la localisation et à la qualité des bâtiments et des locataires à la date de valorisation. Les loyers futurs sont estimés sur base des loyers contractuels existants et des anticipations du marché immobilier propre à chaque immeuble pour les périodes subséquentes.

La juste valeur reflétée au 31 mars 2012 a été déterminée sur base des expertises effectuées par Jones Lang Lasalle et Cushman & Wakefield à cette date. Le gérant statutaire n'a pas connaissance de fait ou d'événement qui porterait à croire que ces valeurs auraient subi des modifications significatives depuis la dernière valorisation effectuée mais reste prudent en raison du contexte économique actuel.

Projets en développement

	31/03/2012	30/09/2011

Solde au début de l'exercice	18.253	93
Investissements	3.781	18.253
Acquisitions
Transfert aux immeubles de placement	-21.898	-93
Cessions
Variation de juste valeur
Solde à la fin de l'exercice (1)	136	18.253

(1) : Ce montant est à additionner à la juste valeur des immeubles de placement au point 1 ci-avant pour obtenir le total de la juste valeur des immeubles de placement.

Les projets en développement sont des travaux en cours qui ont la nature d'investissements sur différents immeubles. Ils font également l'objet d'une valorisation de la part des experts immobiliers de la sicafi.

NOTE 4 Autres passifs financiers non courants

	31/03/2012	30/09/2011

Instruments de couverture de taux bancaires	13.062	11.159
Garanties reçues	423	478
Autres	7	7
TOTAL à la fin de l'exercice	13.492	11.644

Les autres passifs financiers non courants reprennent principalement les instruments de couverture souscrits par la sicafi pour se couvrir contre la hausse des taux d'intérêts, ses dettes étant principalement à taux flottant.

Ces instruments de couverture sont valorisés à leur juste valeur à la fin de chaque trimestre telle que calculée par l'institution financière émettrice.

Ces dérivés sont des dérivés « de niveau 2 » au sens de IFRS 7. 9

⁹ Selon IFRS 7, p27A, une entité doit classer les évaluations à la juste valeur de ses instruments financiers selon une hiérarchie qui reflète le caractère significatif des données sur lesquelles sont fondées les évaluations. Cette hiérarchie des évaluations à la juste valeur doit comporter les niveaux suivants :

a) les cours de marchés actifs pour le même instrument (sans modification ni reconditionnement) (niveau 1) ; b) les cours de marchés actifs pour des actifs ou passifs semblables et les techniques de valorisation dont toutes les

données importantes sont fondées sur des informations de marché observables (niveau 2) ; et c) les techniques de valorisation dont les données importantes ne sont pas toutes fondées sur des informations de marché observables (niveau 3).

NOTE 5 Actif net et résultat net par action

EPRA VAN et EPRA VAN par action (000 EUR)	31/03/2012	30/9/2011
Valeur d'Actif Net (VAN) IFRS VAN IFRS par action	184.880 44,31	189.414 45,39
Retraitements	13.062	11.159
Juste valeur des instruments financiers	13.062	11.159
VAN EPRA (1) Nombre d'actions VAN EPRA par action (EUR) (1)	197.942 4.172.875 47,44	200.573 4.172.875 48,07

(1) : Ces informations sont données à titre informatif et ne font pas l'objet d'une revue de la part du Commissaire. Elles sont calculées conformément aux définitions reprises dans «EPRA Best Practices Recommendations» 2010.

	31/03/2012	31/03/2011	31/03/2010

Résultat net courant par action	1,72	1,53	1,62
Résultat net par action	1,76	3,33	1,36
Nombre d'actions	4.172.875	4.172.875	2.980.625

NOTE 6 Dividendes payés

L'assemblée générale du 16 décembre 2011 a approuvé l'affectation du résultat telle que proposée par le conseil d'administration. Un dividende brut de 2,72 euros par action a été octroyé et mis en paiement le 23 décembre 2011 pour un montant total de 11,3 millions EUR.

5.6 Rapport du Commissaire

Rapport du commissaire concernant la revue limitée sur l'information financière consolidée semestrielle pour le semestre clôturé le 31 mars 2012

Au conseil d'administration

Nous avons effectué une revue limitée du bilan résumé consolidé, de l'état résumé du résultat consolidé global, du tableau résumé consolidé des flux de trésorerie, de l'état résumé consolidé des variations des capitaux propres et des notes sélectives (conjointement les "informations financières intermédiaires") de Ascencio SCA (la « société ») et ses filiales (conjointement le groupe) pour le semestre clôturé au 31 mars 2012. Ces informations financières intermédiaires ont été établies sous la responsabilité du conseil d'administration. Notre responsabilité est d'exprimer une opinion sur les informations financières intermédiaires sur base de notre revue.

Les informations financières intermédiaires ont été préparées en utilisant des méthodes comptables conformes au référentiel IFRS tel qu'exécuté par l'arrêté royal du 7 décembre 2010 relatif aux sicaf immobilières, et conformément à IAS 34 – Information financière intermédiaire tel qu'adopté dans l'Union européenne.

Notre revue limitée a été réalisée conformément aux recommandations en matière de revue limitée telles qu'édictées par l'Institut des Réviseurs d'Entreprises. Une revue limitée consiste principalement en la discussion des informations financières intermédiaires avec la direction et l'analyse et la comparaison des informations financières intermédiaires et des données financières sous-jacentes. L'étendue de ces travaux est moins importante que celle qui résulte d'un contrôle complet, exécuté suivant les normes de révision appliquées pour la certification des comptes consolidés telles qu'édictées par l'Institut des Réviseurs d'Entreprises. De ce fait, nous ne pouvons pas certifier les informations financières intermédiaires.

Sur base de notre revue limitée, aucun fait n'a été porté à notre attention qui nous porterait à croire que les informations financières intermédiaires pour le semestre clôturé au 31 mars 2012 ne sont pas établies, à tous les égards importants, conformément aux dispositions légales et réglementaires applicables et selon les méthodes comptables conformes au référentiel IFRS tel qu'exécuté par l'arrêté royal belge du 7 décembre 2010 relatif aux sicaf immobilières, et conformément à IAS 34 – Information financière intermédiaire tel qu'adopté dans l'Union européenne.

Diegem, le 9 mai 2012

________________________________ Le Commissaire

________________________________

DELOITTE Réviseurs d'Entreprises SC s.f.d. SCRL Représentée par Rik NECKEBROECK Associé

6.Déclaration des personnes responsables

Le gérant statutaire¹⁰ d'Ascencio SCA déclare qu'à sa connaissance:

le jeu d'états financiers a été établi conformément aux normes comptables applicables et donne une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats et des entreprises comprises dans la consolidation ;
le rapport de gestion intermédiaire contient un exposé fidèle des affaires, les résultats, la situation d'Ascencio SA et des entreprises comprises dans la consolidation, ainsi qu'une description des principaux risques auxquels ils sont confrontés ;
après avoir pris toute mesure raisonnable à cet effet, les informations contenues dans le rapport financier semestriel de l'exercice 2011/2012 sont conformes à la réalité et ne contiennent pas d'omissions de nature à en altérer la portée.

7.Information sur les déclarations prévisionnelles

Ce rapport financier Semestriel contient des informations prévisionnelles fondées sur les plans, estimations et projections de la société, ainsi que sur ses attentes raisonnables liées à des événements et des facteurs extérieurs. De par leur nature, ces informations prévisionnelles comportent des risques et des incertitudes qui pourraient avoir pour conséquence que les résultats, la situation financière, la performance et les réalisations actuelles s'en écartent. Compte tenu de ces facteurs d'incertitude, les déclarations concernant le futur ne peuvent être garanties.

¹⁰ Ascencio SA – avenue Jean Mermoz 1 bte 4 – 6041 Gosselies – numéro d'entreprise BE 0881.160.173

8. Fiche informative

RAISON SOCIALE	ASCENCIO SCA
STATUT	Société d'investissement à capital fixe en immobilier
ADRESSE	Avenue Jean Mermoz 1 Bât H Bte 4 – 6041 Gosselies
TEL	+ 32 (71) 91 95 00
FAX	+ 32 (71) 34 48 96
E-MAIL	[email protected]
WEB	www.ascencio.be
RPM	Charleroi
NUMERO D'ENTREPRISE	BE 0881 334 476
DATE DE FONDATION	10 mai 2006
AGREMENT EN TANT QUE SICAFI	31 octobre 2006
DUREE	indéterminée
COMMISSAIRE	DELOITTE Réviseurs d'Entreprises, représentée par Rik Neckebroeck
EXPERT IMMOBILIER	Jones LangLasalle, représentée par Frank Weyers
	Cushman & Wakefield, représenté par Koen Nevens
CLOTURE DE L'EXERCICE FINANCIER	30 septembre
CAPITAL SOCIAL	25.037.250 EUR
NOMBRE D'ACTIONS	4.172.875
COTATION	Euronext Brussels
JUSTE VALEUR DU PORTEFEUILLE IMMOBILIER 363 millions EUR
NOMBRE D'IMMEUBLES	118
TYPE D'IMMEUBLES	immeubles commerciaux de périphérie et autres

Calendrier financier

Déclaration intermédiaire au 30 juin 2012	10 août 2012
Communiqué des résultats annuels au 30 septembre 2012	30 novembre 2012
Assemblée générale ordinaire 2012	31 janvier 2013 à 14h30
Mise en paiement du dividende	7 février 2013

Pour tout renseignement complémentaire :

Marc BRISACK¹¹ Valéry AUTIN¹² Directeur Général Directeur Financier Tél : 071.91.95.00 Tél : 071.91.95.04 [email protected] [email protected]

Ce rapport semestriel est également disponible en néerlandais mais seule la version française du document fait foi, la version néerlandaise étant une traduction libre. La version néerlandaise est établie sous la responsabilité d'Ascencio.

¹¹ Gérant de la SPRL Somabri

¹² Gérant de la SPRL VAL U Invest