AI assistant
Argan — Earnings Release 2008
Mar 5, 2009
1116_iss_2009-03-05_0069c552-2444-4b63-bd9d-711d9a22abc7.pdf
Earnings Release
Open in viewerOpens in your device viewer
Communiqué de presse – jeudi 5 mars 2009 – 17h30
Résultats annuels 2008 Un patrimoine de 384,2 M€ en croissance de 5,8 % Des revenus locatifs et des cash flow courants en hausse de 20 % Un dividende stable de 0,6 € par action
Le 27 février 2009, le Directoire d'Argan a arrêté les comptes consolidés 2008 présentés ci-après.
Fin 2008, le patrimoine d'Argan s'est accru de 74 000 m² nouveaux suite à la livraison de cinq opérations clés en main (dont 27 000 m² mis en loyer en décembre ayant un impact très limité sur les revenus 2008) et à la réalisation de deux acquisitions totalisant 18 000 m².
Les expertises au 31 décembre 2008 valorisent le patrimoine d'Argan à 384,2 M€1 droit inclus, en croissance de 5,8%. Les actifs livrés ou acquis en 2008 sont valorisés à 53,2M€ et les actifs détenus au 1er janvier 2008 à 331 M€. Le taux de rendement global du portefeuille ressort à 7,5%2 et le taux d'occupation s'établit à 100%.
Progression des revenus locatifs et du cash flow courant de + 20%
Sur l'exercice 2008, les revenus locatifs d'Argan s'établissent à 26,6 M€3 en croissance de 19,5% par rapport à l'année précédente.
La croissance des cash flow courants générés (23,6 M€) et du résultat opérationnel courant (23,5 M€) sont en ligne avec celle des revenus locatifs (+ 20%). La CAF nette après endettement financier et impôt ressort à 13,5 M€ en croissance de 32%. Les frais de fonctionnement et de structure restent limités et s'établissement à 2 M€, soit 7,5% des revenus locatifs 2008.
La variation de juste valeur sur le patrimoine s'élève à -27,5 M€ (dont -32 M€ sur les actifs détenus au 1er janvier 2008 et + 4,5 M€ sur les actifs nouveaux). Le résultat opérationnel après variation de juste valeur ressort ainsi à - 4 M€.
Cette année, Argan bénéficie d'un effet d'impôt positif de 13,3 M€ lié à une récupération de provision d'impôt suite au passage au régime des SIIC (taux d'imposition effectif d'exit tax de 16,5% et récupération provision d'impôt normal de 33%). Le résultat net part du groupe s'établit ainsi à - 1 M€.
Au 31 décembre, la dette financière en capital d'Argan s'établit à 230,3 M€. La LTV (Dettes financières brutes/ valeur d'expertise (hors droits)) ressort à 61,4% et à 55,2% en tenant compte de la trésorerie résiduelle à fin 2008.
Le ratio de ROC/dettes financières s'améliore passant de 9,5% à 11,3%. Le groupe ne fait face à aucun covenants ni besoin de refinancement. En effet, Argan a recours à un mode de financement spécifique, des emprunts amortissables sur une durée moyenne de 15 ans, contractés pour chaque opération.
Un ANR de reconstitution par action de 16,6 €
L'ANR par action s'établit à 16,6 € par action en recul de 11% sur l'année, impacté principalement par la variation de la juste valeur des actifs détenus au 1er janvier 2008.
Proposition d'un dividende stable de 0,6 € par action
Argan proposera à l'assemblée générale du 28 avril prochain le versement d'un dividende stable par rapport à l'année précédente et proposera également d'opter pour le paiement du dividende en actions.
Ce dividende représente un taux de rendement de 9,1% sur la base de la moyenne du cours de l'action de décembre (soit 6,59 €). La mise en paiement, sous réserve de l'accord de l'assemblée, est prévue pour le 8 juin 2009.
1 Hors 5,1 M€ correspondant à la valorisation du terrain de Tournan en Brie relatif à un projet en construction qui sera livré à BSH en 2009
2Sur la base d'un loyer annualisé de 28,8 M€ fin 2008
3 Revenus nets de charge - Tenant compte de 600 K€ d'exceptionnels, correspondant à des indemnités de rupture anticipée de bail
Stratégie et perspectives 2009
En 2009, Argan va livrer deux opérations clés en main totalisant 26 000 m², financées à 100% et louées pour des durées fermes de plus de 10 ans et va poursuivre la recherche de locataires pour ses deux opérations développées « en gris » près de Troyes et d'Orléans.
Par ailleurs, les conditions de marché actuelles créent des opportunités d'acquisitions plus nombreuses. Argan étudie plusieurs dossiers qui lui permettront d'accélérer la constitution d'un patrimoine de qualité, principalement dans l'est parisien, la région d'Orléans et de Lyon.
En outre, le groupe va procéder à certains arbitrages d'actifs matures pour réinvestir dans des plateformes logistiques à plus fort potentiel et sécurisés.
Le groupe prévoit de réaliser en 2009, hors opération d'acquisition et arbitrage, un chiffre d'affaires de 30 M€.
Prochaine communication (diffusion des communiqués de presse après bourse) Mardi 7 avril : Information trimestrielle (janvier à mars)
Compte de résultat consolidé simplifié (IFRS)
| 2007* | 2007** | 2008*** | ||
|---|---|---|---|---|
| En M€ | (6 mois) | (12 mois) | (12 mois) | |
| Revenus locatifs (net de charges) | 11,7 | 22,3 | 26,6 | |
| Résultat Opérationnel Courant | 10,7 | 19,6 | 23,5 | |
| Variation de juste valeur | 7,8 | 41,7 | - 27,5 | |
| Résultat Opérationnel, après ajustement des valeurs (JV) | 18,5 | 61,3 | - 4,0 | |
| Produits de trésorerie et équivalents | 0,8 | 1,0 | 1,2 | |
| Coût de l'endettement financier brut | - 5,2 | - 9,5 | -11,2 | |
| Résultat avant impôts | 14,1 | 52,8 | - 14,0 | |
| Impôts | 9,4 | -3,9 | 13,0 | |
| Résultat net part du groupe | 23,4 | 48,9 | -1,0 | |
| Résultat dilué par action (€)**** | 2,47 | 5,15 | -0,1 |
* Exercice de 6 mois [chiffres audités] - ** Données reconstituées 12 mois. En 2007, Argan a réalise deux exercices de 6 mois et a opté au régime SIIC le 1er juillet 2007 - *** Exercice de 12 mois [chiffres audités] - **** Calculés sur la base de 9 500 000 actions au 31/12/2008 et 31/12/2007
Bilan consolidé simplifié
| En M€ | 31/12/2007 | 31/12/2008 | ||
|---|---|---|---|---|
| ACTIF | 407,1 | 413,2 | ||
| Actifs non courants | 363,5 | 378,8 | ||
| Actifs courants | 43,6 | 34,4 | • | Dont trésorerie : 23,0M€ |
| PASSIF | 407,1 | 413,2 | ||
| Capitaux propres | 151,5 | 144,5 | ||
| Intérêts minoritaires | 0,1 | - | ||
| Passifs non courants | 227,6 | 230,3 | • | Dettes LT : 215,9 M€ |
| Passifs courants | 27,9 | 38,4 | • | Dettes CT : 15,9 M€ |
A propos d'Argan
Fondée en 1993, ARGAN est une foncière spécialisée en immobilier logistique qui maîtrise l'ensemble de la chaîne de création de valeur. Son positionnement de développeur-investisseur lui offre un profil unique et une expertise reconnue sur ce secteur d'activité. Argan est cotée sur le compartiment C de NYSE-Euronext Paris depuis juin 2007 (ISIN FR0010481960) et a opté pour le régime des SIIC au 1er juillet 2007.
Francis Albertinelli Tél : 01 47 47 05 46 E-mail : [email protected]
Agnès Villeret – Relations investisseurs Lucie Larguier – Relations presse Tél : 01 53 32 78 95 / 84 75 [email protected] / [email protected]