ARD GRUP BİLİŞİM TEKNOLOJİLERİ A.Ş.

Investor Presentation • Jun 24, 2024

24.06.2024

YATIRIMCI SUNUMU 1Ç 2024 SONUÇLARI

3

* Bir önceki yılın aynı dönemine göre

01.01.2024 - 31.03.2024 dönemi finansal veriler.

⁴ 2024 1. ÇEYREK ANA BAŞLIKLAR

Sermaye Verimliliği: TMS-29 Etkisi Dahil %30,6 ROE*

Borçluluk: Düşük Borçluluk Önemli Bir Borçlanma Kapasitesi Yaratmakta

Bağlı Ortaklık Alımı: Oxivo Grup Bilişim A.Ş.'nin %51 Hissesi Alındı

* Özkaynak Karlılığı (Return on Equity)

⁵ YÖNETİCİ ÖZETİ

Borçluluk ²⁰¹⁹ – ²⁰²¹ arasında artan satışlarla işletme sermayesi satış payının gerilemesi verimliliğe işaret etmektedir. Bununla birlikte 2023/12 ve 2024/03'te ticari alacaklardaki artış ve ticari borçlardaki gerilemeyle birlikte işletme sermayesi ihtiyacında artış gerçekleşmiştir.

²⁰²³ yılında artan satışa marjlar da eşlik etmişken 2024'ün ilk ³ ayında gelirlerde %142 artış yaşanmış olup brüt kar marjı ve Marjlar FAVÖK marjı bir miktar gerilemiştir. 2023'ün ilk çeyreğinde %83 olan FAVÖK marjı, ²⁰²⁴ ilk çeyrekte %63'e gerilemiştir. .

Bilişim 500 Plus Programında Ödül Alınması

Şirketimiz, Türkiye'nin ilk 500 Bilişim Şirketi değerlendirmesinde "Türkiye Merkezli Üretici Veri Ambarı ve İş Zekası Yazılımı Kategorisi", "Türkiye Merkezli Üretici Veri Güvenliği Yazılımı Kategorisi" ve "Enerji Sektörü Yazılım Kategorisi" alanlarında olmak üzere toplam üç alanda 1.'lik ödülü almıştır.

Büyüme 2024'ün ilk çeyreğinde güçlü büyüme devam etti. Yıllık bazda, TMS-29 etkisi dahil reel olarak hasılat ve FAVÖK sırasıyla %142 ve %84 oranında enflasyonun üzerinde büyüdü.

ORTAKLIK YAPISI ⁶

Ard Grup Holding Anonim Şirketi 25,13%
Diğer 68,91%

Hedef Portföy Birinci Hisse Senedi (TL) Fonu 5,80%

Hisse Geri Alım 0,16%

Yönetim Kurulu
Adı - Soyadı	Görevi
Arda Ödemiş (ARD Grup Holding AŞ Adına)	YK Başkanı
Doğan Ödemiş	YK Başkan Vekili
Gürkan Bilgin	YK üyesi
Sabri Çağrı Çakır	YK üyesi
Nükhet Doğan	Bağımsız YK Üyesi

Yönetimde Söz Sahibi Olan Personel
Adı - Soyadı	Görevi
Gürkan Bilgin	YK Üyesi/ Genel Müdür Yardımcısı
Sabri Çağrı Çakır	YK Üyesi/ Genel Müdür Yardımcısı

⁸ BAĞLI ORTAKLIKLAR

Şirket'in Sahip Olduğu Doğrudan veya Dolaylı Ortaklıkları
Şirket'in Sermaye Ticaret Unvanı Sermaye Faaliyet Alanı Payı
Açılımsoft Yazılım Teknolojileri A.Ş.	3.000.000 TL	100%	Üretim, dağıtım, satış ve satış sonrası destek sektörlerinde faaliyet gösteren firmalara planlama, yürütme, izleme, tahminleme ve kontrol süreçlerinde Sanal Gerçeklik ("VR") platformları, Yapay Zekâ ("AI") algoritmaları, Büyük Veri İşleme ("Big Data" ) yazılımları gibi teknolojileri de kullanarak uçtan uca ticari ve mobil uygulama yazılımları geliştirmektir.
Dallmeier Turkey Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş.	5.000.000 TL	100%	Güvenlik sistemleri ve yazılım hizmet faaliyetleri.
Signum Teknoloji Tanıtım ve Eğitim A.Ş.'	4.300.000 TL	51%	Tüm sektörlerde tesis, kampüs, sağlık kurumu, kamu binası, liman, havaalanı, lojistik merkezi gibi yerleşkelerin yönetimi ve operasyonel süreçler yazılımı (Facility Management System) geliştirmek.
Oxivo Grup Bilişim A.Ş	50.000 TL	%51	Finansal Teknolojiler alanında faaliyet gösteren, insansız ve akıllı, bütünleşik ve gömülü finans ekosistem altyapısını sağlamak
ARDTECH LTD	100.000 GBP	60%	Yazılım Ürünlerinin geliştirilmesi ve ihracatı.
Argedor Bilişim Teknolojileri Sanayi ve Ticaret A.Ş.	150.000 TL	60%	Blockchain, Metaverse, Yapay Zekâ, Web3 ve Oyun teknolojilerini kullanarak yazılımlar geliştirmek.
ARDTECH Informatics	500.000.000 UZS	100%	Sistem entegrasyon projeleri, yenilikçi yazılımların geliştirilmesi ve İhracatı.

GÜÇLÜ PERFORMANS

2024/03 & 2023/03

*FAVÖK: Brüt Kar – Faaliyet Giderleri + Esas Faaliyetlerden Diğer Gelir/Gider (Net) + Amortisman

2024 Yılında Satışlarda TMS-29 Etkisi Dahil %141,6 Reel Büyüme

DÖNEMSEL VERİLER

➢ Net satışlar, 2024'ün ilk çeyreğinde, TMS-29 etkisi dahil yıllık %141,6 artarak 363,8 mTL olarak gerçekleşti.

FAVÖK Marjı Gerilemesine Rağmen Gelirlerdeki Yüksek Artış FAVÖK'te %83,5 Büyümeyi Beraberinde Getirdi

• ➢ FAVÖK, 2024 ilk çeyrekte reel olarak yıllık %83,5 artarak 228,4 mTL olmuştur. TMS 29 etkisi dahil FAVÖK marjı 19,9 puan gerilemeyle %62,8 kaydedilmiştir.
• ➢ 2024 yılının ilk çeyreğinde enflasyon muhasebesi nedeniyle oluşan 151,6 milyon TL net parasal pozisyon kayıpları sonrasında 25,0 milyon TL dönem zararı kaydedilmiştir.

FAVÖK ve Net Kar Marjı

FAVÖK Artışında Temel Etken Gelir Büyümesi

• ➢ Gelirler yaşanan yüksek reel büyüme brüt kar marjında yaşanan gerilemeye rağmen FAVÖK büyümesinde etkili temel parametre olarak öne çıktı.
• ➢ ARGE harcamaları gelecek dönemde FAVÖK büyümesi için beklenti oluşturmakta.

∆ : Değişim

Net Parasal Pozisyon Kayıpları Net Karı Baskıladı

➢ Gelir ve brüt kardaki reel artış FAVÖK büyümesini desteklerken net parasal pozisyon kayıplarının etkisiyle 2023/03 döneminde 112,2 milyon TL olan net dönem zararı 2024/03 itibariyle 24,5 milyon TL kaydedildi.

∆ : Değişim

Ticari Alacaklardaki Artış İşletme Sermayesini Artırdı

İşletme Sermayesi Analizi
mTL	2023/12	2024/03
Ticari Alacak	1 046 5 ,	1 274 2 ,
Stok Diğ Dön Varlıklar +	110 7 ,	97 0 ,
Ticari Borç	(67 3) ,	(30 4) ,
Ertelenmiş Gelir Diğ Yük +	(85 3) ,	(189 8) ,
İşletme Sermayesi	1 004 6 ,	151 1 1 ,
İşletme Sermayesi/Net Satış	76 6% ,	5% 75 ,
Satışlar Net	1 311 7 ,	1 524 9 ,

* 2024/03 itibariyle son 12 aylık net satış dikkate alınmıştır.

2023/12 geliri enflasyon düzeltme katsayısı ile 31.03.2024'e getirilmiştir.

İşletme Sermayesi

Ticari Alacaklardaki Artış İşletme Sermayesini Artırdı

• ➢ 2024 yılının ilk çeyreğinde ticari alacaklardaki 228 mn TL'lik artış, ticari borçlardaki 37 mn TL'lik azalış işletme sermayesini yükseltirken stoklar ve diğer dönen varlıklardaki 14 milyon TL'lik azalış ile diğer kısa vadeli yükümlülüklerdeki 104 milyon TL'lik artış işletme sermayesi ihtiyacını azalttı.
• ➢ 2023 sonunda 1.005 mTL olan işletme sermayesi 31.03.2024 itibariyle 1.151 mTL'ye yükseldi.

∆ : Değişim

Net Borç/FAVÖK Oranının 0,4x Olması Yüksek Borçlanma Kapasitesi Anlamına Gelmekte

Net Borç Pozisyonu Net Borç/FAVÖK

Özkaynak & & Net Borç Finansal Kaldıraç
TLm	2023/12	2024/03
Nakit Nakit Benzerleri ve	17 0 ,	20 3 ,
Finansal Yatırımlar	82 5 ,	8 0 ,
Kısa Vad Fin Borç	307 9 ,	337 3 ,
Uzun Vad Fin Borç	82 0 ,	129 3 ,
Net Borç (Nakit)	290 4 ,	438 2 ,
Özkaynak	2 021 4 ,	1 997 7 ,
Borç/Özkaynak Net	14 4% ,	21 9% ,
Borç/FAVÖK Net	0 3 ,	0 4 ,
FAVÖK*	1 002 0 ,	1 106 0 ,

* 2024/03 itibariyle son 12 aylık FAVÖK dikkate alınmıştır.

*2023/12 FAVÖK'ü enflasyon düzeltme katsayısı ile 31.03.2024'e getirilmiştir.

• ➢ 31.03.2024 itibariyle Şirket'in 26,1 mn TL net döviz yükümlülüğü bulunmaktadır.
• ➢ Dönem sonu itibariyle tüm krediler TL cinsinden olup etkin faiz oranı %10 – 55 bandında dalgalanmaktadır.
• ➢ Finansal borçların önemli bir kısmı kısa vadeli olmakla birlikte Şirket düşük finansal borçlulukla önemli bir borçlanma kapasitesine sahiptir.
• ➢ Kısa vadeli borçlar temel olarak İşletme sermayesi kaynaklıdır.

18

2023/12 Döneminde Bağlı Ortaklık Alımı Nedeniyle Yatırımların Yıllık Net Satışlara Oranı Yüksek Seyretti.

Yatırımlar (mTL)

Reel Bazda %30,6 ROE*

*Balonun büyüklüğü son 12 aylık net dönem karını ifade etmektedir.

• ➢ Bilançonun likiditasyon derecesi her geçen dönem artmaya devam etti.
• ➢ Özkaynak karlılığı tahvil getirisinin üzerinde yer alarak sermayenin verimli kullanıldığına işaret etmektedir.
• ➢ Düşük borçluluk, Şirketin yüksek borçlanma kapasitesine sahip olduğu anlamına gelmekte ve FAVÖK/Finansman Gideri ve Net Borç/FAVÖK rasyoları yatırım yapılabilir nota işaret etmektedir.

^* Özkaynak Karlılığı (Return on Equity)

20

Finansal Rasyolar

Likidite Rasyoları	2024/03	2023/12	Referans
Cari Oran	2,50	2,55	1,0-1,5
Likidite Oranı	2,47	2,53	0,8-1,0
Yatırım Rasyoları (Yıllıklandırılmış)	2024/03	2023/12	Referans
Yatırım/Amortisman	5,4%	393,5%	>%100
Yatırım/Net Satış	2,9%	49,8%	Sektör
Ticari Alacak/Aktif	44,9%	39,0%	Sektör
EVA-TL	154.371.585	120.182.589	>0
ROIC (Yatırımın Getirisi)	27,4%	27,1%	>AOSM
CRR	158,1%	175,6%	<%100

CRR (Capital Requirement Ratio): Yatırım Gereklilik Oranı, 1 birimlik geliri elde etmek için firmanın ihtiyaç duyduğu yatırımı göstermektedir.

EVA (Economic Value Added): Şirketin yatırımları üzerinden meydana getirdiği vergi sonrası nakit akımı ile firmada kullanılan sermayeye yüklenen maliyet arasındaki farktır. Bu rasyonun pozitif olması, firmanın yatırımlarından değer ürettiği şeklinde yorumlanmaktadır. EVA, yatırımdan elde edilen kazancın, sermaye maliyetini aşan kısmını hesaplayarak, işletmenin yatırımlarından bir katma değer yaratıp yaratmadığını ölçmektedir.

Finansal Rasyolar

Borçluluk Oranları	2024/03	2023/12	Referans
Toplam Borçlar/Toplam Aktifler	29,6%	24,7%	<%40
Kısa Vad. Fin. Borç/Özkaynak	17,3%	15,6%	<100%
FAVÖK/Net Finansal Giderler*	11,7	13,0	>3
Net Borç/FAVÖK	0,4	0,3	<4
Kısa Vad. Yab. Borç/Pasif	19,6%	17,2%	Sektör
Uzun.Vad.Yab.Borç/Pasif	9,9%	7,5%	Sektör
Özkaynak/Pasif	68,8%	73,7%	>%60
Toplam Borçlar/Özkaynaklar	43,0%	33,5%	Sektör
Finansal Borçlar/Toplam Borçlar	55,6%	58,9%	Sektör

*2021/12 döneminde net finansal gelir nedeniyle FAVÖK/Finansal Gid. negatif hesaplanmaktadır.

Finansal Rasyolar

Karlılık Oranları (Yıllıklandırılmış)	2024/03	2023/12	Referans
Brüt Marj	75,2%	79,3%	Sektör
Esas Faliyet Marjı	59,9%	63,7%	Sektör
FAVÖK Marjı	72,5%	76,4%	Sektör
Net Kar Marjı	39,2%	38,9%	Sektör
Özkaynak Karlılığı	30,6%	25,8%	>Tahvil Getirisi
ROA	32,2%	31,2%	Sektör
Faiz Gid./Net Satış	-6,2%	-5,9%	<%3
Faaliyet Gideri/Net Satış	9,6%	7,9%	Sektör

ROA (Return on Assets): Aktif Karlılığı Rasyosu. Esas Faaliyet Karı / Toplam Aktifler oranıyla elde edilmiştir.

• ➢ Halka arz tarihinden 31 Mart 2024'e kadar %5.054 oranında getiri.
• ➢ Güçlü mali veriler ve kurumsal yönetim ilkeleri uyum hisse performansını destekledi.
• ➢ Türkiye'nin en hızlı büyüyen teknoloji şirketlerinin seçildiği "Deloitte Teknoloji Fast 50 Türkiye 2021" programında ilk 50 şirket arasında yer alarak 2016/2017/2018/2019/2020/2021/2022 ve 2023 yıllarında üst üste 8 yıl dereceye girme başarısını göstermiştir.
• ➢ Şirketimiz, Türkiye'nin ilk 500 Bilişim Şirketi değerlendirmesinde "Türkiye Merkezli Üretici Veri Ambarı ve İş Zekası Yazılımı Kategorisi", "Türkiye Merkezli Üretici Veri Güvenliği Yazılımı Kategorisi" ve "Enerji Sektörü Yazılım Kategorisi" alanlarında olmak üzere toplam üç alanda 1.'lik ödülü almıştır.

Yatırım Tezi

Pandemi ile tüm dünyada artan yazılım harcamaları sektörü stratejik kılmakta; ARGE ve Teknokent teşvikleri ve düşük vergi oranı; Deloitte Teknoloji Fast 50 Türkiye programında 2016-2023 yılları arası her yıl Türkiye'nin en hızlı büyüyen teknoloji firmalarından birisi olması; Türkiye'nin ilk 500 Bilişim Şirketi değerlendirmesinde "Türkiye Merkezli Üretici Veri Ambarı ve İş Zekası Yazılımı Kategorisi" ve "Lojistik Sektörü Yazılım Kategorisi" alanlarında 1.'lik ödülü ve genel sıralamada 68. sırada yer alması; Bağımsız araştırma şirketi Great Place to Work tarafından yapılan analiz ve değerlendirmeler sonucunda "Great Place To Work" unvanına hak kazanması; Düşük borçluluğun yüksek borçlanma kapasitesi yaratması; 2024/03 itibarıyla güçlü finansallar; Her yıl yüksek oranda yapılan ARGE yatırımlarının gelecek yıllarda FAVÖK'e önemli etkide bulunacak olması, Likit bilanço yüksek temettü potansiyeli anlamına gelmektedir.

ARD Bilişim güçlü mali verileri, büyüme potansiyeli, sahip olduğu teşvikler ve stratejik bir sektörde faaliyet göstermesi ile yatırımcılar nezdinde önemli bir potansiyel barındırmaktadır.

EKLER

Beklentiler

NOT: Veriler, TFRS 29 etkisi hariç verilerdir.

Bilanço (TL) - TMS-29 Etkisi Dahil	2023/12 Bağımsız Denetimden Geçmiş	2024/03 Bağımsız Denetimden Geçmemiş
Aktifler	2.682.908.167	2.837.376.046
Nakit ve Benzerleri Finansal Yatırımlar Ticari Alacaklar Diğ. Dön. Var. Stoklar	16.994.368 82.523.168 1.046.538.808 17.008.203 11.142.166	20.340.073 8.003.079 1.274.222.950 76.951.792 12.085.846
Dönen Varlıklar	1.174.206.713	1.391.603.740
İştirakler ve Bağlı Ortaklıklardaki Yatırımlar Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar Yatırım Amaçlı Gay. Maddi Duran Varlıklar Maddi Olmayan Duran Varlıklar Ertelenmiş Vergi Varlığı	7.281.306 102.809.079 28.194 49.522 14.891.987 1.383.641.366 -	9.688.122 90.805.746 21.300 49.522 13.128.897 1.332.078.719 -
Duran Varlıklar	1.508.701.454	1.445.772.306
Özkaynak ve Yükümlülükler	2.682.908.167	2.837.376.046
Kısa Vad. Borçları Ticari Borçlar Diğer Borçlar Diğer Kıs. Vad. Borçlar	307.869.200 67.305.036 44.138.390 41.188.195	337.340.627 30.408.863 101.810.541 87.978.458
Kısa Vad. Yükümlülükler	460.500.821	557.538.489
Uzun Vad. Borçlar Diğer Uz. Vad. Borçlar	82.015.911 118.983.189	129.254.590 152.930.498
Uzun Vad. Yükümlülükler Sermaye	200.999.100 170.000.000	282.185.088 170.000.000
Sermaye Düzeltme Farkları Geri Alınmış Paylar Diğer Kapsamlı Gid. Kar Yedekleri Geçmiş Yıl Karları Net Kar	424.023.436 (2.272.176) (708.486) 40.533.623 851.843.538 492.930.632	424.023.436 (2.272.176) 60.535 47.585.567 1.337.722.226 (24.957.106)
Kontrol Gücü Olmayan Paylar	45.057.679	45.489.987
Özkaynaklar	2.021.408.246	1.997.652.469

2023/03 Denetimden Geçmiş	2024/03 Denetimden Geçmiş
150.589.057	363.807.906
	141,6%
(43.929.762)	(150.006.453)
106.659.295	213.801.453
	100,5%
70,8%	58,8%
(7.877.373)	(47.000.060)
	496,6%
(12.469.033)	(16.425.423)
	31,7%
22.962.943	20.042.059
(21.890.292)	(5.394.652)
87.385.540	165.023.377
	88,8%
58,0%	45,4%
(37.069.527)	(63.819.023)
124.455.067	228.842.400
	83,9%
82,6%	62,9%
(107.931.027)	(151.636.035)
(12.062.058)	(39.306.594)
(32.607.545)	(25.919.252)
(79.559.965)	1.844.450
(112.167.510)	(24.524.798)
	-78,1%
-74,5%	-6,7%

Gelir Tablosu (TL) - TMS -29 Etkisi Hariç	2023/03	2024/03
Net Satışlar	88.188.825	345.877.122
Değişim		292,2%
Satışların Maliyeti	(26.036.265)	(142.853.738)
Brüt Kar	62.152.560	203.023.384
Değişim		226,7%
Brüt Marj	70,5%	58,7%
Genel Yönetim Giderleri	(5.386.975)	(45.703.395)
Değişim		748,4%
ARGE	(7.283.460)	(16.157.848)
Değişim		121,8%
Esas Faaliyetlerden Diğ. Gelirler	13.600.361	19.414.465
Esas Faaliyetlerden Diğ. Giderler	(12.979.197)	(5.053.911)
Esas Faaliyet Karı	50.103.289	155.522.695
Değişim		210,4%
Esas Faaliyet Kar Marjı	56,8%	45,0%
Amortisman	(8.164.768)	(34.361.884)
FAVÖK	58.268.057	189.884.579
Değişim		225,9%
FAVÖK Marjı	66,1%	54,9%
Yatırım Faaliyetlerden Net Gelirler	(4.310.004)	-
Net Finansman Geliri	(2.951.366)	(35.781.745)
Vergi Öncesi Kar	42.841.919	119.740.950
Vergi	3.832.837	1.844.450
Net Kar	46.674.756	121.585.400
Değişim		160,5%
Marj	52,9%	35,2%

³² ARD GRUP KİLOMETRE TAŞLARI

³³ ARD GRUP

UYARI

Bu sunum ARD Grup Bilişim Teknolojileri A.Ş. ("ARD Bilişim") ile ilgili bilgiler içermektedir, yeniden dağıtılamaz, çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya başka bir kişiye aktarılamaz veya tamamen veya kısmen başka bir amaçla kullanılamaz. Bu belgeye ARD Bilişim web sayfasından da erişerek, bu belgede belirtilen sınırlamalara uymayı kabul edersiniz.

Bu belge yalnızca bilgi amaçlı sunulmuştur. Yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemeli, herhangi bir değerlendirme veya menkul kıymet için temel oluşturması amaçlanmamalı ve herhangi bir kişinin herhangi bir hisse veya diğer menkul kıymetleri satın alması, elinde tutması veya elden çıkarması yönünde bir tavsiye olarak değerlendirilmemelidir.

Bu sunum, ARD Bilişim yönetimi tarafından yapılan güncel varsayımlara ve tahminlere ve ARD Bilişim'in halihazırda kullanabileceği diğer bilgilere dayanan ileriye dönük beyanlar içerebilir. Çeşitli bilinen ve bilinmeyen riskler, belirsizlikler ve diğer faktörler, şirketin gelecekteki fiili sonuçları, mali durumu, gelişimi veya performansı ile burada verilen tahminler arasında önemli farklılıklara yol açabilir. ARD Bilişim, verdiği bu bilgiler için herhangi bir sorumluluk ve beyan kabul etmez.

Ne ARD Bilişim ne de herhangi bir ARD Bilişim temsilcisi, alıcıya herhangi bir ek bilgiye erişim sağlama veya bu sunumu veya herhangi bir bilgiyi güncelleme veya bu tür bilgilerdeki herhangi bir yanlışlığı düzeltme yükümlülüğünü üstlenmez.

Bu sunumdaki belirli sayısal veriler, mali bilgiler ve piyasa verileri (yüzdeler dahil) yerleşik ticari standartlara göre yuvarlanmıştır. Sonuç olarak, bu sunumdaki toplam tutarlar (toplamlar veya ara toplamlar veya farklılıklar veya sayılar ilişkilendirilmişse), her durumda konsolide finansal tablolarda görünen temel (yuvarlanmamış) rakamlarda yer alan tutarlara karşılık gelmeyebilir. Ayrıca, tablolarda ve grafiklerde, bu yuvarlatılmış rakamlar, ilgili tablo ve grafiklerde yer alan toplamlara tam olarak uymayabilir.

YATIRIMCI İLİŞKİLERİ EKİBİ

TEŞEKKÜR EDERİZ.

Detaylı bilgi için lütfen e-posta ile bize ulaşın.

yatirimciiliskileri@ardgrup.com.tr