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INDICE

PREMESSA 4
RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31 MARZO 20255
HIGHLIGHTS DEL PERIODO E PRINCIPALI DATI ECONOMICI E FINANZIARI6
INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE8
INFORMATIVA PER GLI AZIONISTI16
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO18
STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO RICLASSIFICATO19
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO SINTETICO21
ANALISI DELLA SITUAZIONE ECONOMICA 22
ANALISI DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE 38
ACQUISIZIONI DI SOCIETÀ E RAMI D'AZIENDA 49
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE50
BILANCIO CONSOLIDATO INTERMEDIO ABBREVIATO AL 31 MARZO 202552
SITUAZIONE PATRIMONIALE – FINANZIARIA CONSOLIDATA 53
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO 55
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO 56
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO57
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO 59
INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI AL RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO60
NOTE ESPLICATIVE 61
1. Informazioni generali 61 2. Impatti dei dazi commerciali, del conflitto militare in Medio Oriente, in Ucraina e del cambiamento climatico sulla performance e sulla situazione finanziaria del Gruppo 62

3.	Acquisizioni e avviamento63
4.	Attività immateriali a vita definita 66
5.	Immobili, impianti e macchinari67
6.	Attività per diritti d'uso68
7.	Altre attività non correnti 69
8.	Capitale sociale ed azioni proprie 70
9.	Posizione finanziaria netta 71
10.	Passività finanziarie74
11.	Fondi per rischi e oneri77
12.	Passività per leasing 78
13.	Ricavi delle vendite e delle prestazioni78
14.	Costi operativi, ammortamenti e svalutazioni, proventi e oneri finanziari e imposte
	79
15.	Utile (perdita) per azione 79
16.	Rapporti con imprese controllanti, collegate e altre parti correlate81
17.	Passività potenziali 82
18.	Gestione dei rischi finanziari e strumenti finanziari 82
19.	Conversione di bilanci delle imprese estere 83
20.	Informativa settoriale84
21.	Criteri di valutazione 89
22.	Eventi successivi93
ALLEGATI	95
	Area di consolidamento 95
Dichiarazione del dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari a
norma delle disposizioni dell'art. 154 – bis del D.Lgs. n. 58/1998 (Testo Unico della
	Finanza)100

Disclaimer

Il presente documento contiene dichiarazioni previsionali ('Evoluzione Prevedibile della Gestione'), relative a futuri eventi e risultati operativi, economici e finanziari del Gruppo Amplifon. Tali previsioni hanno per loro natura una componente di rischiosità e incertezza, in quanto dipendono dal verificarsi di eventi e sviluppi futuri. I risultati effettivi potranno discostarsi in misura anche significativa rispetto a quelli annunciati in relazione a una molteplicità di fattori, la maggioranza dei quali è al di fuori del controllo del Gruppo.

PREMESSA

Il presente Resoconto Intermedio di Gestione al 31 marzo 2025 è stato predisposto nel rispetto dei Principi Contabili Internazionali (IFRS) emessi dall'International Accounting Standards Board (IASB) e omologati dall'Unione Europea, e deve essere letto insieme all'informativa fornita nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2024 che include un approfondimento suirischi e incertezze che possono influire sui risultati operativi o posizione finanziaria del Gruppo.

A partire dal primo trimestre 2025, allo scopo di facilitare la comprensione dell'andamento economico e finanziario del Gruppo ed in linea con la prassi di mercato, è stata apportata una modifica nella rappresentazione degli indicatori alternativi di performance utilizzati dal top management per il monitoraggio dell'andamento economico, finanziario e operativo del Gruppo ("Indicatori Alternativi di Performance" o "IAP"). A partire dal Resoconto di Gestione al 31 marzo 2025, il Gruppo riporta taluni indicatori definiti "Adjusted" al fine di rappresentare l'andamento gestionale del Gruppo al netto di elementi (oneri o proventi) inusuali, infrequenti o non correlati alla performance operativa che permettono quindi un'analisi della performance strettamente operativa del Gruppo.

Il Gruppo ha determinato in maniera omogenea i medesimi indicatori anche con riferimento al periodo comparativo.

Per maggiori dettagli sugli Indicatori Alternativi di Performance identificati dal Gruppo e sulle modalità di determinazione degli stessi si rimanda alla specifica sezione Indicatori Alternativi di Performance del presente Resoconto di Gestione.

RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE

AL 31 MARZO 2025

HIGHLIGHTS DEL PERIODO E PRINCIPALI DATI ECONOMICI E FINANZIARI

Nei primi tre mesi del 2025 Amplifon ha registrato una solida performance dei ricavi nonostante una base comparativa particolarmente sfidante ed un mercato debole soprattutto negli Stati Uniti. La redditività è risultata in incremento raggiungendo un livello record per il primo trimestre.

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025	I Trimestre 2024
Dati economici:
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	587.790	573.109
Margine operativo lordo (EBITDA)	140.796	135.695
Margine operativo lordo (EBITDA) Adjusted	140.356	135.729
Risultato operativo (EBIT)	61.441	64.633
Risultato operativo (EBIT) Adjusted	73.786	76.982
Risultato prima delle imposte	46.734	50.178
Risultato prima delle imposte Adjusted	58.724	62.851
Risultato economico del Gruppo e di Terzi	32.936	35.328
Risultato economico del Gruppo e di Terzi Adjusted	41.691	44.521
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo	32.885	34.864
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo Adjusted	41.640	44.057

(migliaia di Euro)	31/03/2025	31/12/2024	Variazione
Dati patrimoniali e finanziari:
Capitale immobilizzato	3.173.183	3.185.747	(12.564)
Capitale investito netto	2.648.547	2.626.366	22.181
Patrimonio netto del Gruppo	1.140.690	1.150.002	(9.312)
Patrimonio netto del Gruppo e di Terzi	1.140.947	1.150.224	(9.277)
Indebitamento finanziario netto escluse le passività per leasing	996.585	961.805	34.780
Passività per leasing	511.015	514.337	(3.322)
Indebitamento finanziario netto	1.507.600	1.476.142	31.458

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025	I Trimestre 2024
Free cash flow	18.477	37.214
Flusso monetario netto generato (assorbito) da attività d'investimento da acquisizioni	(40.972)	(71.310)
Flusso monetario generato (impiegato) da attività di finanziamento	(8.812)	5.898
Flusso monetario netto di periodo	(31.307)	(28.198)
Effetto sulla posizione finanziaria netta della variazione dei cambi	(3.399)	(2.979)
Effetto sulla posizione finanziaria netta dalla dismissione di attività	(74)	-
Flusso monetario netto di periodo con effetto derivante dalla variazione dei cambi e dalla dismissione di attività	(34.780)	(31.177)

I primi tre mesi dell'anno si sono chiusi con:

un fatturato pari a Euro 587.790 migliaia, in aumento del 2,6% rispetto al medesimo periodo dell'anno precedente (+2,6 % a cambi costanti).
un Margine operativo lordo (EBITDA) pari a Euro 140.796 migliaia, in crescita rispetto ai primi tre mesi del 2024 del 3,8%, con un'incidenza sui ricavi pari al 24% in aumento di 30 punti base rispetto al livello record di 23,7% nel primo trimestre del 2024;
un Margine operativo lordo (EBITDA) Adjusted pari a Euro 140.356 migliaia, in crescita rispetto ai primi tre mesi del 2024 del 3,4%, con un'incidenza sui ricavi pari al 23,9% in aumento di 20 punti base rispetto al livello record di 23,7% nel primo trimestre del 2024;
un Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo positivo pari a Euro 32.885 migliaia, in diminuzione di Euro 1.979 migliaia (-5,7%) rispetto ai primi tre mesi del 2024;
un Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo Adjusted positivo pari a Euro 41.640 migliaia, in diminuzione di Euro 2.417 migliaia (-5,5%) rispetto ai primi tre mesi del 2024.

L'indebitamento finanziario netto, ad esclusione delle passività per leasing, al 31 marzo 2025 ammonta a Euro 996.585 migliaia con un incremento di Euro 34.780 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024. Nel primo trimestre del 2025, il free cash flow è stato positivo per Euro 18.477 migliaia (37.214 al 31 marzo 2024), dopo aver assorbito investimenti operativi netti per Euro 31.554 migliaia (Euro 29.941 migliaia nel periodo comparativo). Gli esborsi netti per acquisizioni (pari a 40.972 migliaia di euro rispetto ad Euro 71.310 migliaia nel primo trimestre del 2024), unitamente a flussi negativi per Euro 8.812 migliaia principalmente relativi all'acquisto di azioni proprie ed altre attività finanziarie, hanno determinato un flusso di cassa negativo per Euro 31.307 migliaia, rispetto ad Euro 28.198 migliaia negativi del primo trimestre del 2024.

INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE

(migliaia di Euro)	31/03/2025	31/12/2024	31/03/2024
Margine operativo lordo (EBITDA)	140.796	561.090	135.695
Margine operativo lordo (EBITDA) Adjusted	140.356	566.051	135.729
Risultato operativo (EBIT)	61.441	256.814	64.633
Risultato operativo (EBIT) Adjusted	73.786	313.845	76.982
Risultato prima delle imposte	46.734	196.780	50.178
Risultato prima delle imposte Adjusted	58.724	254.670	62.851
Risultato economico del Gruppo e di Terzi	32.936	145.570	35.328
Risultato economico del Gruppo e di Terzi Adjusted	41.691	188.329	44.521
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo	32.885	145.374	34.864
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo Adjusted	41.640	188.133	44.057
Indebitamento finanziario netto escluse le passività per leasing	996.585	961.805	883.307
Passività per leasing	511.015	514.337	506.974
Indebitamento finanziario netto	1.507.600	1.476.142	1.390.281
Patrimonio netto del Gruppo e di Terzi	1.140.947	1.150.224	1.138.429
Patrimonio netto del Gruppo	1.140.690	1.150.002	1.137.364
Indebitamento finanziario netto escluse le passività per leasing/patrimonio netto del Gruppo e di Terzi	0,87	0,84	0,78
Indebitamento finanziario netto escluse le passività per leasing/patrimonio netto del Gruppo	0,87	0,84	0,78
Indebitamento finanziario netto escluse le passività per leasing/EBITDA totale per la determinazione dei covenant	1,67	1,63	1,52
EBITDA totale per la determinazione dei covenant /oneri finanziari netti	18,50	17,77	17,55
Utile (perdita) base per azione (EPS) (Euro)	0,14599	0,64384	0,15441
Utile (perdita) diluito per azione (EPS) (Euro)	0,14526	0,64214	0,15344
Utile (perdita) base per azione Adjusted (EPS Adjusted) (Euro)	0,18486	0,83321	0,19513
Patrimonio netto di Gruppo per azione (Euro)	5,071	5,104	5,029
Prezzo alla fine del periodo (Euro)	18,675	24,850	33,800
Prezzo massimo del periodo (Euro)	27,140	35,140	34,370
Prezzo minimo del periodo (Euro)	18,390	22,890	29,180
Prezzo azione/Patrimonio netto di Gruppo per azione (Euro)	3,627	4,869	6,721
Capitalizzazione di mercato (milioni di Euro)	4.200,58	5.599,21	7.643,97
Numero di azioni in circolazione	224.930.571	225.320.371	226.152.896
Numero medio di azioni in circolazione durante il periodo	225.247.527	225.791.949	225.787.617
Numero medio di azioni in circolazione durante il periodo rettificato dagli effetti diluitivi delle azioni potenziali	226.388.620	226.388.620	227.219.641

Nel presente paragrafo sono riportati i principali indicatori economici e finanziari utilizzati dal Top management per monitorare l'andamento economico e finanziario del Gruppo, alternativi agli indicatori definiti o specificati nella disciplina applicabile sull'informativa finanziaria. Allo scopo di facilitare la comprensione dell'andamento economico e finanziario del Gruppo, gli amministratori hanno individuato alcuni indicatori alternativi di performance ("Indicatori Alternativi di Performance" o "IAP"). Per una corretta interpretazione di tali IAP si evidenzia quanto segue:

gli IAP sono costruiti a partire dai dati storici e non sono indicativi dell'andamento futuro del Gruppo. Nello specifico essi sono estratti dal bilancio consolidato del Gruppo;
gli IAP sono determinati, laddove applicabile, in conformità a quanto stabilito dagli orientamenti sugli Indicatori Alternativi di Performance emessi dall'ESMA in data 5 ottobre 2015 (2015/1415) come da comunicazione CONSOB n. 92543 del 3 dicembre 2015, dall'ESMA in data 17 aprile 2020 "ESMA Guidelines on Alternative Performance Measures (APMs)" e in data 28 ottobre 2022 nella sezione 3 dell'"European common enforcement priorities for 2022 annual financial reports";
gli IAP non sono misure la cui determinazione è regolamentata dai principi contabili internazionali applicati dal Gruppo (IFRS) e, pur essendo derivati dal bilancio consolidato del Gruppo, non sono stati assoggettati ad alcuna attività di revisione contabile o revisione contabile limitata da parte della società di revisione;
gli IAP non devono essere considerati sostitutivi degli indicatori previsti dai principi contabili di riferimento (IFRS);
la lettura di detti IAP deve essere effettuata unitamente alle informazioni finanziarie del Gruppo tratte dal bilancio consolidato;
le definizioni degli IAP utilizzati dal Gruppo, in quanto non rivenienti dai principi contabili di riferimento, potrebbero non essere omogenee con quelle adottate da altri gruppi e quindi con esse comparabili;
gli IAP utilizzati dal Gruppo risultano elaborati con continuità e omogeneità di definizione e rappresentazione per tutti i periodi per i quali sono incluse informazioni finanziarie nel presente documento.

Nel presente documento sono riportati taluni indicatori definiti "Adjusted", al fine di rappresentare l'andamento gestionale del Gruppo al netto di elementi (oneri o proventi) inusuali, infrequenti o non correlati alla performance operativa e permettono quindi un'analisi della performance strettamente operativa del Gruppo.

Tali componenti "Adjusted" possono essere raggruppate nelle seguenti fattispecie, così come identificate dagli Amministratori della Società:

Costi accessori per acquisizioni e integrazione delle stesse incluse le variazioni (positive o negative) delle contingent consideration ("earn out");
Costi per riorganizzazioni societarie, del network e altri progetti di efficientamento;
Plus / Minusvalenze da cessione / dismissione di beni e/o business, svalutazioni e rivalutazioni dei beni durevoli;
Ammortamenti da aggregazioni di imprese ("PPA");

Proventi ed oneri finanziari derivanti da iperinflazione (IAS 29), effetti delle variazioni di FV conseguenti a modifiche e/o rivalutazioni non monetarie delle passività finanziarie (IFRS 9);
Altri proventi ed oneri di natura non ricorrente / non caratteristica individualmente superiori a Euro 1 milione nel singolo trimestre o a Euro 2 milioni qualora la manifestazione temporale sia distribuita nel tempo su più trimestri.

Nel seguito si riporta la definizione degli Indicatori Alternativi di Performance identificati dal Gruppo:

Il Margine operativo lordo (EBITDA) rappresenta l'Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo, rettificato delle seguenti componenti: i) imposte sul reddito dell'esercizio correnti e differite; ii) proventi, oneri finanziari e rettifiche di valore di attività finanziarie; iii) ammortamenti e svalutazioni.
Il Margine operativo lordo (EBITDA) Adjusted rappresenta l'Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo, rettificato delle seguenti componenti: i) imposte sul reddito dell'esercizio correnti e differite; ii) proventi, oneri finanziari e rettifiche di valore di attività finanziarie; iii) ammortamenti e svalutazioni; iv) elementi (oneri o proventi) inusuali, infrequenti o non correlati alla performance operativa come nel seguito dettagliati. Nella tabella che segue è riportata la riconciliazione dell'Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo con il Margine operativo lordo (EBITDA) e con il Margine operativo lordo (EBITDA) Adjusted.

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025	I Trimestre 2024
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo	32.885	34.864
Utile (perdita) di terzi	51	464
Risultato economico del Gruppo e di Terzi	32.936	35.328
Imposte sul reddito dell'esercizio correnti e differite	13.798	14.850
Proventi, oneri finanziari e rettifiche di valore di attività finanziarie	14.707	14.455
Ammortamenti e Svalutazioni	79.355	71.062
Margine operativo lordo (EBITDA)	140.796	135.695
Costi accessori per acquisizioni e integrazione delle stesse incluse le variazioni (positive o negative) delle contingent consideration ("earn out") (1)	(433)	(67)
Costi per riorganizzazioni societarie, del network e altri progetti di efficientamento	-	-
Plus / Minusvalenze da cessione / dismissione di beni e/o business, svalutazioni e rivalutazioni dei beni durevoli (2)	(7)	(407)
Altri proventi ed oneri di natura non ricorrente / non caratteristica individualmente superiori a Euro 1 milione nel singolo trimestre o a Euro 2 milioni qualora la manifestazione temporale sia distribuita nel tempo su più trimestri (3)	-	508
Totale rettifiche	(440)	34
Margine operativo lordo (EBITDA) Adjusted	140.356	135.729

(1) La rettifica pari ad Euro 433 migliaia al 31 marzo 2025 (Euro 67 migliaia nel periodo comparativo) si riferisce per Euro 875 migliaia (Euro 830 migliaia nel periodo comparativo) a costi accessori per acquisizioni e integrazione delle stesse e per Euro 1.308 migliaia (Euro 897 migliaia nel periodo comparativo) a variazioni positive delle contingent consideration ("earn out");

(2) La rettifiche si riferiscono ai proventi derivanti dalla cessione dei beni durevoli per Euro 7 migliaia (Euro 407 migliaia nel periodo comparativo);

(3) La rettifica pari ad Euro 508 migliaia al 31 marzo 2024 si riferisce al costo figurativo dell'assegnazione da parte dell'azionista Ampliter di azioni Amplifon all'Amministratore Delegato.

Il Risultato Operativo (EBIT) rappresenta l'Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo, rettificato delle seguenti componenti: i) imposte sul reddito dell'esercizio correnti e differite; ii) proventi, oneri finanziari e rettifiche di valore di attività finanziarie.
Il Risultato Operativo (EBIT) Adjusted rappresenta l'Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo, rettificato delle seguenti componenti: i) imposte sul reddito dell'esercizio correnti e differite; ii) proventi, oneri finanziari e rettifiche di valore di attività finanziarie; iii) elementi (oneri o proventi) inusuali, infrequenti o non correlati alla performance operativa come nel seguito dettagliati.

Nella tabella che segue è riportata la riconciliazione dell'Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo con il Risultato Operativo (EBIT) e con il Risultato Operativo (EBIT) Adjusted.

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025	I Trimestre 2024
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo	32.885	34.864
Utile (perdita) di terzi	51	464
Risultato economico del Gruppo e di Terzi	32.936	35.328
Imposte sul reddito dell'esercizio correnti e differite	13.798	14.850
Proventi, oneri finanziari e rettifiche di valore di attività finanziarie	14.707	14.455
Risultato operativo (EBIT)	61.441	64.633
Costi accessori per acquisizioni e integrazione delle stesse incluse le variazioni (positive o negative) delle contingent consideration ("earn out") (1)	(433)	(67)
Costi per riorganizzazioni societarie, del network e altri progetti di efficientamento	-	-
Plus / Minusvalenze da cessione / dismissione di beni e/o business, svalutazioni e rivalutazioni dei beni durevoli (2)	85	112
Ammortamenti da aggregazioni di imprese ("PPA") (3)	12.693	11.796
Altri proventi ed oneri di natura non ricorrente / non caratteristica individualmente superiori a Euro 1 milione nel singolo trimestre o a Euro 2 milioni qualora la manifestazione temporale sia distribuita nel tempo su più trimestri (4)	-	508
Totale rettifiche	12.345	12.349
Risultato Operativo (EBIT) Adjusted	73.786	76.982

(1),(4) Le rettifiche sono elencate nella sezione relativa al Margine operativo lordo (EBITDA) Adjusted;

(2) Oltre alle rettifiche elencate nella sezione relativa al Margine operativo lordo (EBITDA) Adjusted, si aggiungono per Euro 92 migliaia (Euro 519 migliaia nel periodo comparativo) a costi per svalutazioni delle attività materiali, immateriali e degli avviamenti;

(3) La rettifica pari ad Euro 12.693 migliaia al 31 marzo 2025 (Euro 11.796 migliaia nel periodo comparativo) si riferisce agli ammortamenti degli elenchi clienti, marchi, licenze e patti di non concorrenza allocati in fase di aggregazioni di imprese ("PPA");

Il Risultato Prima delle Imposte Adjusted rappresenta il risultato prima delle imposte rettificato degli elementi (oneri o proventi) inusuali, infrequenti o non correlati alla performance operativa.

Nella tabella che segue è riportata la riconciliazione dell'Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo con il Risultato Prima delle Imposte Adjusted.

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025	I Trimestre 2024
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo	32.885	34.864
Utile (perdita) di terzi	51	464
Risultato economico del Gruppo e di Terzi	32.936	35.328
Imposte sul reddito dell'esercizio correnti e differite	13.798	14.850
Risultato prima delle imposte	46.734	50.178
Costi accessori per acquisizioni e integrazione delle stesse incluse le variazioni (positive o negative) delle contingent consideration ("earn out") (1)	(433)	(67)
Costi per riorganizzazioni societarie, del network e altri progetti di efficientamento	-	-
Plus / Minusvalenze da cessione / dismissione di beni e/o business, svalutazioni e rivalutazioni dei beni durevoli (2)	85	112
Ammortamenti da aggregazioni di imprese ("PPA") (3)	12.693	11.796
Proventi ed oneri finanziari derivanti da iperinflazione (IAS 29), effetti delle variazioni di FV conseguenti a modifiche e/o rivalutazioni non monetarie delle passività finanziarie (IFRS 9) (4)	521	1.391
Altri proventi ed oneri di natura non ricorrente / non caratteristica individualmente superiori a Euro 1 milione nel singolo trimestre o a Euro 2 milioni qualora la manifestazione temporale sia distribuita nel tempo su più trimestri (5)	(876)	(559)
Totale rettifiche	11.990	12.673
Risultato prima delle imposte Adjusted	58.724	62.851

(1), (2), (3) Le rettifiche sono elencate nella sezione relativa al Risultato Operativo (EBIT) Adjusted;

(4) La rettifica pari ad Euro 521 migliaia al 31 marzo 2025 (Euro 1.391 migliaia nel periodo comparativo) si riferisce ad oneri finanziari derivanti da iperinflazione (IAS 29) per Euro 300 migliaia (Euro 1.186 migliaia nel periodo comparativo) e ad oneri derivanti degli effetti delle variazioni di FV conseguenti a modifiche delle passività finanziarie (IFRS 9) per Euro 221 migliaia (Euro 205 migliaia nel periodo comparativo);

(5) Oltre alle rettifiche elencate nella sezione relativa al Risultato Operativo (EBIT) Adjusted, si aggiungono per Euro 876 migliaia (Euro 1.067 migliaia nel periodo comparativo) per proventi finanziari relativi ai crediti d'imposta, derivanti da sconti superbonus in accordo con gli artt. 119 e 121 del D.L. 34/2020, per maggiori dettagli si rimanda alla nota 7 ("Altre attività non correnti) delle note esplicative al bilancio;

Risultato economico del Gruppo e di Terzi Adjusted rappresenta il Risultato economico del Gruppo e di Terzi rettificato degli elementi (oneri o proventi) inusuali, infrequenti o non correlati alla performance operativa comprensivi del loro effetto fiscale.

Nella tabella che segue è riportata la riconciliazione dell'Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo con il Risultato economico del Gruppo e di Terzi Adjusted.

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025	I Trimestre 2024
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo	32.885	34.864
Utile (perdita) di terzi	51	464
Risultato economico del Gruppo e di Terzi	32.936	35.328
Costi accessori per acquisizioni e integrazione delle stesse incluse le variazioni (positive o negative) delle contingent consideration ("earn out") (1)	(433)	(67)
Costi per riorganizzazioni societarie, del network e altri progetti di efficientamento	-	-
Plus / Minusvalenze da cessione / dismissione di beni e/o business, svalutazioni e rivalutazioni dei beni durevoli (2)	85	112
Ammortamenti da aggregazioni di imprese ("PPA") (3)	12.693	11.796
Proventi ed oneri finanziari derivanti da iperinflazione (IAS 29), effetti delle variazioni di FV conseguenti a modifiche e/o rivalutazioni non monetarie delle passività finanziarie (IFRS 9) (4)	521	1.391
Altri proventi ed oneri di natura non ricorrente / non caratteristica individualmente superiori a Euro 1 milione nel singolo trimestre o a Euro 2 milioni qualora la manifestazione temporale sia distribuita nel tempo su più trimestri (5)	(876)	(559)
Totale rettifiche al lordo dell'effetto fiscale	11.990	12.673
Effetto fiscale rettifiche (6)	(3.235)	(3.480)
Totale rettifiche	8.755	9.193
Risultato economico del Gruppo e di Terzi Adjusted	41.691	44.521

(1), (2), (3), (4), (5) Le rettifiche sono elencate nella sezione relativa al Risultato prima delle imposte Adjusted;

(6) La rettifica si riferisce all'impatto delle imposte conseguenti alle rettifiche elencate sopra.

Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo Adjusted rappresenta l'Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo rettificato degli elementi (oneri o proventi) inusuali, infrequenti o non correlati alla performance operativa comprensivi del loro effetto fiscale.

Nella tabella che segue è riportata la riconciliazione dell'Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo con Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo Adjusted.

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025	I Trimestre 2024
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo	32.885	34.864
Costi accessori per acquisizioni e integrazione delle stesse incluse le variazioni (positive o negative) delle contingent consideration ("earn out") (1)	(433)	(67)
Costi per riorganizzazioni societarie, del network e altri progetti di efficientamento	-	-
Plus / Minusvalenze da cessione / dismissione di beni e/o business, svalutazioni e rivalutazioni dei beni durevoli (2)	85	112
Ammortamenti da aggregazioni di imprese ("PPA") (3)	12.693	11.796
Proventi ed oneri finanziari derivanti da iperinflazione (IAS 29), effetti delle variazioni di FV conseguenti a modifiche e/o rivalutazioni non monetarie delle passività finanziarie (IFRS 9) (4)	521	1.391
Altri proventi ed oneri di natura non ricorrente / non caratteristica individualmente superiori a Euro 1 milione nel singolo trimestre o a Euro 2 milioni qualora la manifestazione temporale sia distribuita nel tempo su più trimestri (5)	(876)	(559)
Totale rettifiche al lordo dell'effetto fiscale	11.990	12.673
Effetto fiscale rettifiche (6)	(3.235)	(3.480)
Totale rettifiche	8.755	9.193
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo Adjusted	41.640	44.057

(1), (2), (3), (4), (5), (6) Le rettifiche sono elencate nella sezione relativa al Risultato economico del Gruppo e di Terzi Adjusted;

Il free cash flow rappresenta il flusso monetario delle attività d'esercizio e d'investimento operativo prima dei flussi monetari impiegati in acquisizioni e pagamento di dividendi e dei flussi impiegati/generati dalle altre attività di finanziamento.
L'Indebitamento finanziario netto rappresenta l'indebitamento finanziario netto del Gruppo determinato così come richiesto dall'orientamento ESMA 32-382-1138 del 4 marzo 2021 e dal richiamo di attenzione Consob n. 5/21 del 29 aprile 2021.
L'Indebitamento finanziario netto escluse le passività per leasing rappresenta l'Indebitamento finanziario netto al netto delle passività per leasing e gli investimenti a breve termine non-cash equivalent.
L'indicatore indebitamento finanziario netto escluse le passività per leasing/patrimonio netto del Gruppo e di Terzi è il rapporto tra l'indebitamento finanziario netto, escluse le passività per leasing e gli investimenti a breve termine non-cash equivalent, e il patrimonio netto del Gruppo e di Terzi.
L'indicatore indebitamento finanziario netto escluse le passività per leasing/patrimonio netto di Gruppo è il rapporto tra l'indebitamento finanziario netto, escluse le passività per leasing e gli investimenti a breve termine non-cash equivalent e il patrimonio netto di Gruppo.
L'indicatore indebitamento finanziario netto escluse le passività per leasing/EBITDA totale per la determinazione dei covenant è il rapporto tra l'indebitamento finanziario netto, escluse le passività per leasing e gli investimenti a breve termine non-cash equivalent e

l'EBITDA degli ultimi quattro trimestri (determinato con riferimento alle sole operazioni ricorrenti e sulla base di dati ricalcolati in caso di significativa variazione di struttura del Gruppo).

L'indicatore EBITDA totale per la determinazione dei covenant /oneri finanziari netti è il rapporto tra l'EBITDA degli ultimi 4 trimestri (determinato con riferimento alle sole operazioni ricorrenti e sulla base di dati ricalcolati in caso di significativa variazione di struttura del Gruppo) e il saldo netto degli interessi attivi e passivi degli stessi ultimi 4 trimestri.
L'utile (base) per azione (EPS) è ottenuto dividendo l'Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo attribuibile agli azionisti ordinari della Capogruppo per il numero medio ponderato delle azioni in circolazione durante l'anno, considerando gli acquisti e le vendite di azioni proprie rispettivamente come annullamenti ed emissioni di azioni.
L'utile (diluito) per azione (EPS) è ottenuto dividendo l'utile netto dell'anno attribuibile agli azionisti ordinari della Capogruppo per il numero medio ponderato delle azioni in circolazione durante l'anno, rettificato dagli effetti diluitivi delle azioni potenziali. Nel computo delle azioni in circolazione, gli acquisti e le vendite di azioni proprie sono considerati rispettivamente come annullamenti ed emissioni di azioni.
L'utile (base) per azione Adjusted (EPS Adjusted) è ottenuto dividendo l'Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo Adjusted attribuibile agli azionisti ordinari della Capogruppo per il numero medio ponderato delle azioni in circolazione durante l'anno, considerando gli acquisti e le vendite di azioni proprie rispettivamente come annullamenti ed emissioni di azioni.
Il patrimonio netto di Gruppo per azione è il rapporto tra il patrimonio netto di Gruppo e il numero di azioni in circolazione.
Il prezzo alla fine del periodo è il prezzo di chiusura dell'ultima giornata di negoziazione del periodo.
Prezzo massimo e prezzo minimo sono rispettivamente il prezzo massimo e il prezzo minimo dell'azione dal primo gennaio alla fine del periodo corrente.
L'indicatore prezzo azione/patrimonio netto di Gruppo è il rapporto tra il prezzo dell'azione alla chiusura del mercato dell'ultimo giorno del periodo e il patrimonio netto di Gruppo per azione.
La capitalizzazione di mercato è il prodotto del corso dell'azione alla chiusura del mercato dell'ultimo giorno del periodo e il numero di azioni in circolazione.
Il numero di azioni in circolazione è il numero di azioni rappresentanti il capitale sociale al netto delle azioni proprie.

INFORMATIVA PER GLI AZIONISTI

Principali Azionisti

I principali azionisti di Amplifon S.p.A. alla data del 31 marzo 2025 sono:

Ampliter S.r.l. Azioni proprie Mercato

Socio	N. azioni	% sul capitale sociale	% sul totale del capitale in diritti di voto
Ampliter S.r.l.	95.105.392	42,01%	59,09%
Azioni proprie	1.458.049	0,64%	0,45%
Mercato	129.825.179	57,35%	40,46%
Totale	226.388.620	100,00%	100,00%

(*) Numero delle azioni relativo al capitale sociale iscritto al Registro delle Imprese il 31 marzo 2025

Ai sensi dell'art. 2497 c.c. s'informa che Amplifon S.p.A. non è soggetta ad attività di direzione e coordinamento né da parte della controllante diretta Ampliter S.r.l. né da parte della controllante indiretta, Amplifin S.r.l.

Le azioni della capogruppo Amplifon S.p.A. sono quotate sul mercato Euronext Milano dal 27 giugno 2001 e dal 10 settembre 2008 sul segmento STAR. Inoltre, il titolo Amplifon fa parte dell'indice FTSE MIB e dell'indice Stoxx Europe 600.

Il grafico che segue evidenzia l'andamento del prezzo del titolo Amplifon dal 1° gennaio 2025 al 31 marzo 2025.

Al 31 marzo 2025 la capitalizzazione di borsa risulta pari a Euro 4.200,58 milioni.

La trattazione al Mercato Telematico Azionario delle azioni Amplifon nel periodo 1 gennaio 2025 - 31 marzo 2025, ha evidenziato:

un controvalore medio giornaliero pari a Euro 21.880.410,79;
un volume medio giornaliero di 911.203 azioni;
un volume complessivo di scambi per 58.317.009 azioni, pari al 25,93% del totale delle azioni componenti il capitale sociale, al netto delle azioni proprie.

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025	% sui Ricavi	I Trimestre 2024	% sui Ricavi	Variazione %
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	587.790	100,0%	573.109	100,0%	2,6%
Costi operativi	(449.771)	-76,5%	(440.691)	-76,9%	-2,1%
Altri proventi e costi	2.777	0,5%	3.277	0,6%	-15,3%
Margine operativo lordo (EBITDA)	140.796	24,0%	135.695	23,7%	3,8%
Margine operativo lordo (EBITDA) Adjusted (*)	140.356	23,9%	135.729	23,7%	3,4%
Ammortamenti operativi e svalutazioni di attività non correnti	(32.163)	-5,3%	(28.042)	-4,9%	-14,7%
Ammortamenti dei diritti d'uso	(34.499)	-5,9%	(31.224)	-5,4%	-10,5%
Ammortamenti e svalutazioni delle attività allocate in fase di aggregazione di imprese	(12.693)	-2,3%	(11.796)	-2,1%	-7,6%
Risultato operativo (EBIT)	61.441	10,5%	64.633	11,3%	-4,9%
Risultato operativo (EBIT) Adjusted (*)	73.786	12,6%	76.982	13,4%	-4,2%
Oneri finanziari netti	(14.149)	-2,4%	(13.711)	-2,4%	-3,2%
Differenze cambio, inflazione e valutazioni al Fair Value	(558)	-0,1%	(744)	-0,1%	25,0%
Risultato prima delle imposte	46.734	8,0%	50.178	8,8%	-6,9%
Risultato prima delle imposte Adjusted (*)	58.724	10,0%	62.851	11,0%	-6,6%
Imposte	(13.798)	-2,4%	(14.850)	-2,6%	7,1%
Risultato economico del Gruppo e di Terzi	32.936	5,6%	35.328	6,2%	-6,8%
Risultato economico del Gruppo e di Terzi Adjusted (*)	41.691	7,1%	44.521	7,8%	-6,4%
Utile (perdita) di terzi	51	0,0%	464	0,1%	-89,0%
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo	32.885	5,6%	34.864	6,1%	-5,7%
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo Adjusted (*)	41.640	7,1%	44.057	7,7%	-5,5%

(*) Per i dettagli sugli Indicatori Alternativi di Performance identificati dal Gruppo e sulle modalità di determinazione degli stessi si rimanda alla specifica sezione della Premessa e Indicatori Alternativi di Performance del presente Resoconto di Gestione.

STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO RICLASSIFICATO

Lo schema dello Stato Patrimoniale riclassificato aggrega i valori attivi e passivi dello schema legale di Stato Patrimoniale secondo i criteri della funzionalità alla gestione dell'impresa, suddivisa convenzionalmente nelle tre funzioni fondamentali: l'investimento, l'esercizio e il finanziamento.

(migliaia di Euro)	31/03/2025	31/12/2024	Variazione
Avviamento	1.949.548	1.945.495	4.053
Patti di non concorrenza, marchi, elenchi clienti e diritti di locazione	254.793	259.447	(4.654)
Software, licenze, altre attività immateriali, immobilizzazioni in corso e acconti	163.551	168.913	(5.362)
Immobili, impianti e macchinari	252.357	253.925	(1.568)
Attività per diritti d'uso	488.261	492.064	(3.803)
Immobilizzazioni finanziarie (1)	22.939	24.472	(1.533)
Altre attività finanziarie non correnti (1)	41.734	41.431	303
Capitale immobilizzato	3.173.183	3.185.747	(12.564)
Rimanenze di magazzino	99.060	93.180	5.880
Crediti commerciali	228.320	226.754	1.566
Altri crediti	121.065	115.304	5.761
Attività di esercizio a breve (A)	448.445	435.238	13.207
Attività dell'esercizio	3.621.628	3.620.985	643
Debiti commerciali	(339.632)	(377.100)	37.468
Altri debiti (2)	(385.586)	(374.272)	(11.314)
Fondi rischi e oneri (quota corrente)	(2.352)	(2.403)	51
Passività di esercizio a breve (B)	(727.570)	(753.775)	26.205
Capitale di esercizio netto (A) - (B)	(279.125)	(318.537)	39.412
Strumenti derivati (3)	2.961	3.680	(719)
Attività per imposte differite	78.222	77.332	890
Passività per imposte differite	(99.766)	(99.493)	(273)
Fondi rischi e oneri (quota a medio-lungo termine)	(20.368)	(20.925)	557
Passività per benefici ai dipendenti (quota a medio-lungo termine)	(15.809)	(15.457)	(352)
Commissioni su finanziamenti (4)	3.359	3.452	(93)
Altri debiti a medio-lungo termine	(194.110)	(189.433)	(4.677)
CAPITALE INVESTITO NETTO	2.648.547	2.626.366	22.181
Patrimonio netto del Gruppo	1.140.690	1.150.002	(9.312)
Patrimonio netto di terzi	257	222	35
Totale patrimonio netto	1.140.947	1.150.224	(9.277)
Indebitamento finanziario netto a medio-lungo termine (4)	969.920	960.387	9.533
Indebitamento finanziario netto a breve termine (4)	26.665	1.418	25.247
Totale indebitamento finanziario netto	996.585	961.805	34.780
Passività per leasing	511.015	514.337	(3.322)
Totale passività per leasing e indebitamento finanziario netto	1.507.600	1.476.142	31.458
MEZZI PROPRI, PASSIVITÀ PER LEASING E INDEB. FIN. NETTO	2.648.547	2.626.366	22.181

Note per la riconduzione dello stato patrimoniale riclassificato a quello obbligatorio:

(1) Le voci "immobilizzazioni finanziarie" e "altre attività finanziarie non correnti" comprendono le partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto, attività finanziarie valutate a fair value a conto economico e altre attività non correnti;
(2) la voce "altri debiti" comprende altri debiti, ratei e risconti passivi, la quota corrente delle passività per benefici ai dipendenti e debiti tributari;
(3) la voce "strumenti derivati" comprende gli strumenti finanziari derivati cash flow hedge che non rientrano nella voce "indebitamento finanziario netto";
(4) La voce "commissioni su finanziamenti" è esposta nello Stato Patrimoniale a diretta deduzione delle voci "debiti finanziari" e "passività finanziarie" rispettivamente per la quota a breve e per quella a medio-lungo termine.

RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO SINTETICO

Il presente rendiconto finanziario costituisce una versione sintetica dello schema di rendiconto riclassificato riportato nelle pagine successive della relazione e consente, partendo dal risultato operativo, di avere un'immediata indicazione dei flussi monetari generati o assorbiti dalle funzioni di esercizio, investimento e finanziamento.

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025	I Trimestre 2024
Risultato operativo (EBIT)	61.441	64.633
Ammortamenti e svalutazioni	79.355	71.062
Accantonamenti, altre poste non monetarie e plusvalenze/minusvalenze da alienazione	4.046	7.289
Oneri finanziari netti	(13.628)	(12.178)
Imposte pagate	(14.570)	(17.675)
Variazioni del capitale circolante netto	(32.782)	(15.847)
Flusso monetario generato (assorbito) da attività d'esercizio prima della variazione delle passività per leasing	83.862	97.284
Pagamento quota capitale dei debiti per leasing	(33.831)	(30.129)
Flusso monetario generato (assorbito) da attività d'esercizio (A)	50.031	67.155
Flusso monetario generato (assorbito) da attività d'investimento operative (B)	(31.554)	(29.941)
Free cash flow (A) + (B)	18.477	37.214
Flusso monetario netto generato (assorbito) da attività d'investimento da acquisizioni (C)	(40.972)	(71.310)
Flusso monetario generato (assorbito) da attività d'investimento (B) + (C)	(72.526)	(101.251)
Flusso monetario generato (assorbito) da attività d'esercizio e da attività d'investimento	(22.495)	(34.096)
Acquisto Azioni Proprie	(8.164)	-
Commissioni pagate su finanziamenti a medio-lungo termine	(613)	-
Variazione di altre attività immobilizzate	(35)	5.898
Flusso monetario netto di periodo	(31.307)	(28.198)

Indebitamento finanziario netto all'inizio del periodo al netto delle passività per leasing	(961.805)	(852.130)
Effetto sulla posizione finanziaria netta della variazione dei cambi	(3.399)	(2.979)
Effetto sulla posizione finanziaria netta dalla dismissione di attività	(74)	-
Variazione della posizione finanziaria netta	(31.307)	(28.198)
Indebitamento finanziario netto alla fine del periodo al netto delle passività per leasing	(996.585)	(883.307)

La seguente tabella riporta in forma sintetica l'impatto sul free cash flow degli elementi (oneri o proventi) inusuali, infrequenti o non correlati alla performance operativa.

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025	I Trimestre 2024
Free cash flow	18.477	37.214
Flusso monetario degli elementi (oneri o proventi) inusuali, infrequenti o non correlati alla performance operativa (si veda nota a pag. 49)	(2.085)	(673)
Free cash flow relativo alle sole operazioni correlate alla performance operativa	20.562	37.887

ANALISI DELLA SITUAZIONE ECONOMICA

Situazione economica consolidata per settore e area geografica

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025
	EMEA	America	Asia e Oceania	Strutture centrali	Totale
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	383.564	118.439	85.787	-	587.790
Costi operativi	(273.549)	(91.183)	(62.572)	(22.467)	(449.771)
Altri proventi e costi	2.227	553	(118)	115	2.777
Margine operativo lordo (EBITDA)	112.242	27.809	23.097	(22.352)	140.796
Margine operativo lordo (EBITDA) Adjusted (*)	112.600	26.664	23.316	(22.224)	140.356
Ammortamenti operativi e svalutazioni di attività non correnti	(14.361)	(5.103)	(4.678)	(8.021)	(32.163)
Ammortamenti dei diritti d'uso	(22.172)	(3.853)	(7.866)	(608)	(34.499)
Ammortamenti e svalutazioni delle attività allocate in fase di aggregazione di imprese	(8.560)	(1.159)	(2.974)	-	(12.693)
Risultato operativo (EBIT)	67.149	17.694	7.579	(30.981)	61.441
Risultato operativo (EBIT) Adjusted (*)	76.159	17.708	10.772	(30.853)	73.786
Oneri finanziari netti					(14.149)
Differenze cambio, inflazione e valutazioni al Fair Value					(558)
Risultato prima delle imposte					46.734
Risultato prima delle imposte Adjusted (*)					58.724
Imposte					(13.798)
Risultato economico del Gruppo e di Terzi					32.936
Risultato economico del Gruppo e di Terzi Adjusted (*)					41.691
Utile (perdita) di terzi					51
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo					32.885
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo Adjusted (*)					41.640

Di seguito si riporta la riconciliazione sintetica tra il Margine operativo lordo (EBITDA), il Risultato Operativo (EBIT), il Risultato prima delle imposte, il Risultato economico del Gruppo e di Terzi e l'Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo.

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025
	Margine operativo lordo (EBITDA)	Risultato operativo (EBIT)	Risultato prima delle imposte	Risultato economico del Gruppo e di Terzi	Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo
Indicatori Alternativi di Performance	140.796	61.441	46.734	32.936	32.885
Costi accessori per acquisizioni e integrazione delle stesse incluse le variazioni (positive o negative) delle contingent consideration ("earn out")	(433)	(433)	(433)	(433)	(433)
Costi per riorganizzazioni societarie, del network e altri progetti di efficientamento	-	-	-	-	-
Plus / Minusvalenze da cessione / dismissione di beni e/o business, svalutazioni e rivalutazioni dei beni durevoli	(7)	85	85	85	85
Ammortamenti da aggregazioni di imprese ("PPA")	-	12.693	12.693	12.693	12.693
Proventi ed oneri finanziari derivanti da iperinflazione (IAS 29), effetti delle variazioni di FV conseguenti a modifiche e/o rivalutazioni non monetarie delle passività finanziarie (IFRS 9)	-	-	521	521	521
Altri proventi ed oneri di natura non ricorrente / non caratteristica individualmente superiori a Euro 1 milione nel singolo trimestre o a Euro 2 milioni qualora la manifestazione temporale sia distribuita nel tempo su più trimestri	-	-	(876)	(876)	(876)
Totale rettifiche al lordo dell'effetto fiscale	(440)	12.345	11.990	11.990	11.990
Effetto fiscale rettifiche	-	-	-	(3.235)	(3.235)
Totale rettifiche	(440)	12.345	11.990	8.755	8.755
Indicatori Alternativi di Performance Adjusted	140.356	73.786	58.724	41.691	41.640

Di seguito si riporta la riconciliazione sintetica tra il Margine operativo Lordo (EBITDA), il Risultato Operativo (EBIT) per area geografica con i medesimi indicatori Adjusted.

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025
	EMEA		America		Asia e Oceania		Strutture centrali		Totale
	EBITDA	EBIT	EBITDA	EBIT	EBITDA	EBIT	EBITDA	EBIT	EBITDA	EBIT
Indicatori Alternativi di Performance	112.242	67.149	27.809	17.694	23.097	7.579	(22.352)	(30.981)	140.796	61.441
Costi accessori per acquisizioni e integrazione delle stesse incluse le variazioni (positive o negative) delle contingent consideration ("earn out")	371	371	(1.145)	(1.145)	213	213	128	128	(433)	(433)
Plus/Minusvalenze da cessione/dismissione di beni e/o business, svalutazioni e rivalutazioni dei beni durevoli	(13)	79	-	-	6	6	-	-	(7)	85
Ammortamenti da aggregazioni di imprese ("PPA")	-	8.560	-	1.159	-	2.974	-	-	-	12.693
Totale rettifiche	358	9.010	(1.145)	14	219	3.193	128	128	(440)	12.345
Indicatori Alternativi di Performance Adjusted	112.600	76.159	26.664	17.708	23.316	10.772	(22.224)	(30.853)	140.356	73.786

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2024
	EMEA	America	Asia e Oceania	Strutture Centrali	Totale
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	376.058	110.821	86.164	66	573.109
Costi operativi	(269.742)	(85.316)	(61.977)	(23.656)	(440.691)
Altri proventi e costi	2.418	735	(25)	149	3.277
Margine operativo lordo (EBITDA)	108.734	26.240	24.162	(23.441)	135.695
Margine operativo lordo (EBITDA) Adjusted (*)	109.214	25.422	24.026	(22.933)	135.729
Ammortamenti operativi e svalutazioni di attività non correnti	(12.350)	(4.328)	(4.695)	(6.669)	(28.042)
Ammortamenti dei diritti d'uso	(20.549)	(3.371)	(6.727)	(577)	(31.224)
Ammortamenti e svalutazioni delle attività allocate in fase di aggregazione di imprese	(7.879)	(945)	(2.972)	-	(11.796)
Risultato operativo (EBIT)	67.956	17.596	9.768	(30.687)	64.633
Risultato operativo (EBIT) Adjusted (*)	76.815	17.723	12.623	(30.179)	76.982
Oneri finanziari netti					(13.711)
Differenze cambio, inflazione e valutazioni al Fair Value					(744)
Risultato prima delle imposte					50.178
Risultato prima delle imposte Adjusted (*)					62.851
Imposte					(14.850)
Risultato economico del Gruppo e di Terzi					35.328
Risultato economico del Gruppo e di Terzi Adjusted (*)					44.521
Utile (perdita) di terzi					464
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo					34.864
Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo Adjusted (*)					44.057

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2024
	Margine operativo lordo (EBITDA)	Risultato operativo (EBIT)	Risultato prima delle imposte	Risultato economico del Gruppo e di Terzi	Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo
Indicatori Alternativi di Performance	135.695	64.633	50.178	35.328	34.864
Costi accessori per acquisizioni e integrazione delle stesse incluse le variazioni (positive o negative) delle contingent consideration ("earn out")	(67)	(67)	(67)	(67)	(67)
Costi per riorganizzazioni societarie, del network e altri progetti di efficientamento	-	-	-	-	-
Plus / Minusvalenze da cessione / dismissione di beni e/o business, svalutazioni e rivalutazioni dei beni durevoli	(407)	112	112	112	112
Ammortamenti da aggregazioni di imprese ("PPA")	-	11.796	11.796	11.796	11.796
Proventi ed oneri finanziari derivanti da iperinflazione (IAS 29), effetti delle variazioni di FV conseguenti a modifiche e/o rivalutazioni non monetarie delle passività finanziarie (IFRS 9)	-	-	1.391	1.391	1.391
Altri proventi ed oneri di natura non ricorrente / non caratteristica individualmente superiori a Euro 1 milione nel singolo trimestre o a Euro 2 milioni qualora la manifestazione temporale sia distribuita nel tempo su più trimestri	508	508	(559)	(559)	(559)
Totale rettifiche al lordo dell'effetto fiscale	34	12.349	12.673	12.673	12.673
Effetto fiscale rettifiche	-	-	-	(3.480)	(3.480)
Totale rettifiche	34	12.349	12.673	9.193	9.193
Indicatori Alternativi di Performance Adjusted	135.729	76.982	62.851	44.521	44.057

Di seguito si riporta la riconciliazione sintetica tra il Margine operativo lordo (EBITDA), il Risultato Operativo (EBIT) per area geografica con i medesimi indicatori Adjusted.

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2024
	EMEA		America		Asia e Oceania		Strutture centrali		Totale
	EBITDA	EBIT	EBITDA	EBIT	EBITDA	EBIT	EBITDA	EBIT	EBITDA	EBIT
Indicatori Alternativi di Performance	108.734	67.956	26.240	17.596	24.162	9.768	(23.441)	(30.687)	135.695	64.633
Costi accessori per acquisizioni e integrazione delle stesse incluse le variazioni (positive o negative) delle contingent consideration ("earn out")	655	655	(788)	(788)	66	66	-	-	(67)	(67)
Plus/Minusvalenze da cessione/dismissione di beni e/o business, svalutazioni e rivalutazioni dei beni durevoli	(175)	325	(30)	(30)	(202)	(183)	-	-	(407)	112
Ammortamenti da aggregazioni di imprese ("PPA")	-	7.879	-	945	-	2.972	-	-	-	11.796
Altri proventi ed oneri di natura non ricorrente / non caratteristica individualmente superiori a Euro 1 milione nel singolo trimestre o a Euro 2 milioni qualora la manifestazione temporale sia distribuita nel tempo su più trimestri	-	-	-	-	-	-	508	508	508	508
Totale rettifiche	480	8.859	(818)	127	(136)	2.855	508	508	34	12.349
Indicatori Alternativi di Performance Adjusted	109.214	76.815	25.422	17.723	24.026	12.623	(22.933)	(30.179)	135.729	76.982

Ricavi delle vendite e delle prestazioni

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025	I Trimestre 2024	Variazione	Variazione %

Ricavi delle vendite e delle prestazioni	587.790	573.109	14.681	2,6%

I ricavi delle vendite e delle prestazioni consolidati dei primi tre mesi del 2025 sono stati pari a Euro 587.790 migliaia con un incremento pari ad Euro 14.681 migliaia (+2,6%) rispetto al periodo comparativo, da attribuirsi essenzialmente al contributo positivo delle acquisizioni per Euro 14.047 (+2,5%). La crescita organica ha contribuito per Euro 497 migliaia (+0,1%), con incidenza complessivamente marginale delle variazioni dei tassi di cambio il cui impatto positivo in America è stato compensato dall'effetto negativo in APAC.

Nonostante la debolezza del mercato l'incremento dei ricavi è significativo nella region Americas mentre l'area Europea, ancorché complessivamente in crescita, è risultata ancora debole. La region Apac, che risente principalmente della svalutazione del Dollaro neozelandese e del Dollaro australiano, contribuisce positivamente alla crescita organica grazie alla buona performance delle consociate australiane.

La tabella che segue mostra la ripartizione dei ricavi delle vendite e delle prestazioni per area geografica.

(migliaia di Euro)	I Trim. 2025	% per area geografica	I Trim. 2024	% per area geografica	Variazione	Var. %	Effetto cambio	Var. % in valuta locale
EMEA	383.564	65,3%	376.058	65,7%	7.506	2,0%	194	2,0%
America	118.439	20,1%	110.821	19,3%	7.618	6,9%	1.353	5,7%
Asia e Oceania	85.787	14,6%	86.164	15,0%	(377)	-0,4%	(1.410)	1,2%
Strutture Centrali	-	-	66	-	(66)	-100,0%	-	-100,0%
Totale	587.790	100,0%	573.109	100,0%	14.681	2,6%	137	2,6%

Europa, Medio Oriente e Africa

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025	I Trimestre 2024	Variazione	Variazione %
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	383.564	376.058	7.506	2,0%

I ricavi delle vendite e delle prestazioni consolidati dei primi tre mesi del 2025 sono stati pari a Euro 383.564 migliaia con un incremento pari a Euro 7.506 migliaia (+2,0%) rispetto all'analogo periodo dell'esercizio precedente.

L'incremento è da attribuire al contributo delle acquisizioni pari ad Euro 9.981 migliaia (+2,7%), e tra queste si segnala il primo consolidamento della consociata polacca Amplifon Aparaty Słuchowe Sp.zo.o. acquisita all'inizio del mese di marzo. La performance organica che ha risentito della debolezza generale, ma in linea con le aspettative, del mercato Europeo ha inciso negativamente per Euro 2.669 migliaia (-0,7%), mentre le variazioni dei tassi di cambio hanno contribuito marginalmente per Euro 194 migliaia.

America

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025	I Trimestre 2024	Variazione	Variazione %
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	118.439	110.821	7.618	6,9%

I ricavi delle vendite e delle prestazioni consolidati dei primi tre mesi del 2025 sono stati pari a Euro 118.439 migliaia con un incremento pari a Euro 7.618 migliaia (+6,9%).

L'incremento è da attribuire alla forte crescita organica pari a Euro 2.766 migliaia (+2,5%) nonostante la debolezza del mercato, principalmente riconducibile alla ottima performance di Miracle-Ear Direct Retail e Amplifon Hearing Health Care. Il contributo delle acquisizioni è stato positivo per Euro 3.499 migliaia (+3,2%) e le variazioni dei tassi di cambio hanno contribuito positivamente per Euro 1.353 migliaia (+1,2%) principalmente per l'apprezzamento del Dollaro statunitense rispetto al valore medio del primo trimestre 2024.

I ricavi della consociata argentina risentono della contabilizzazione per iperinflazione ai sensi dello IAS 29 (Inflation Accounting) che ha contribuito per lo 0,1% in modo positivo alla crescita organica.

Asia e Oceania

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025	I Trimestre 2024	Variazione	Variazione %
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	85.787	86.164	(377)	-0,4%

I ricavi delle vendite e delle prestazioni dei primi tre mesi del 2025 sono stati pari a Euro 85.787 migliaia in diminuzione di Euro 377 migliaia (-0,4%) rispetto allo stesso periodo del 2024.

Tale variazione è principalmente riconducibile alle variazioni dei tassi di cambio, che hanno inciso negativamente per Euro 1.410 migliaia (-1,6%), a causa delle svalutazioni del Dollaro neozelandese e del Dollaro australiano. Il contributo delle acquisizioni è risultato complessivamente positivo per Euro 567 migliaia (+0,7%): il contributo delle acquisizioni effettuate sul mercato cinese per Euro 1.747 migliaia (+2,0%) è stato parzialmente compensato dall'effetto della dismissione delle attività relative ai canali di vendita indiretti della consociata cinese Hangzhou Amplifon Hearing Aid Co., Ltd, il cui impatto pari a Euro 1.180 migliaia (-1,3%) viene riportato a riduzione della crescita esterna. La crescita organica ha contribuito positivamente per Euro 466 migliaia (+0,5%).

Margine operativo lordo (EBITDA)

(migliaia di Euro)	I Trimestre 2025	I Trimestre 2024

Margine operativo lordo (EBITDA)	140.796	135.695
Margine operativo lordo (EBITDA) Adjusted	140.356	135.729

Il Margine operativo lordo (EBITDA) dei primi tre mesi del 2025 è stato pari ad Euro 140.796 migliaia con un incremento rispetto al periodo comparativo pari a Euro 5.101 migliaia (+3,8%). L'incidenza sui ricavi delle vendite e delle prestazioni si è attestata al 24,0% (risultato record per il primo trimestre) con un incremento di +0,3 p.p. rispetto al periodo comparativo.

Il risultato del periodo è stato positivamente influenzato per Euro 440 migliaia da elementi (oneri o proventi) inusuali, infrequenti o non correlati alla performance operativa dettagliati nella sezione Indicatori Alternativi di Performance a cui si rimanda. Si ricorda che nell'esercizio 2024 tali elementi avevano influenzato il risultato negativamente per Euro 34 migliaia.

Al netto di queste poste il Margine operativo lordo (EBITDA) Adjusted dei primi tre mesi del 2025 è stato pari ad Euro 140.356 migliaia con un incremento rispetto al periodo comparativo pari a Euro 4.627 migliaia (+3,4%). L'incidenza sui ricavi delle vendite e delle prestazioni si è attestata al 23,9% con un incremento di +0,2 p.p. rispetto al periodo comparativo.

La tabella che segue mostra la ripartizione del Margine operativo lordo (EBITDA) per area geografica.

(migliaia di Euro)	I Trim. 2025	% su ricavi area	I Trim. 2024	% su ricavi area	Variazione	Variazione %
EMEA	112.242	29,3%	108.734	28,9%	3.508	3,2%
America	27.809	23,5%	26.240	23,7%	1.569	6,0%
Asia e Oceania	23.097	26,9%	24.162	28,0%	(1.065)	-4,4%
Strutture centrali (*)	(22.352)	-3,8%	(23.441)	-4,1%	1.089	-4,6%
Totale	140.796	24,0%	135.695	23,7%	5.101	3,8%

(*) L'incidenza percentuale dei costi centrali è determinata con riferimento al fatturato totale del Gruppo.

La tabella che segue mostra la ripartizione del Margine operativo lordo (EBITDA) Adjusted per area geografica.

(migliaia di Euro)	I Trim. 2025	% su ricavi area	I Trim. 2024	% su ricavi area	Variazione	Variazione %
EMEA	112.600	29,4%	109.214	29,0%	3.386	3,1%
America	26.664	22,5%	25.422	22,9%	1.242	4,9%
Asia e Oceania	23.316	27,2%	24.026	27,9%	(710)	-3,0%
Strutture centrali (*)	(22.224)	-3,8%	(22.933)	-4,0%	709	-3,1%
Totale	140.356	23,9%	135.729	23,7%	4.627	3,4%

(*) L'incidenza percentuale dei costi centrali è determinata con riferimento al fatturato totale del Gruppo.