Amplifon — Earnings Release 2016

Oct 26, 2016

Informazione Regolamentata n. 0525-151-2016		Data/Ora Ricezione 26 Ottobre 2016 12:07:52	MTA - Star
Societa'	:	AMPLIFON
Identificativo Informazione Regolamentata	:	80612
Nome utilizzatore	:	AMPLIFONNSS02 - Giorcelli
Tipologia	:	IRAG 03
Data/Ora Ricezione	:	26 Ottobre 2016 12:07:52
Data/Ora Inizio Diffusione presunta	:	26 Ottobre 2016 12:22:53
Oggetto	:	Amplifon: prosegue il percorso di forte	crescita e miglioramento della redditività
Testo del comunicato

Vedi allegato.

AMPLIFON MIGLIORAMENTO DELLA MIGLIORAMENTO IL PERCORSO DI FORTE DI REDDITIVITÀ IL REDDITIVITÀ IL PERCORSO FORTE CRESCITA E CRESCITA E

• • Ricavi consolidati a cambi correnti rispetto Ricavi consolidati pari a 803,9 ai primi nove mesi del a 803,9 milioni di euro, in crescita del 10, primi nove del di euro, in crescita del 10,ai primi ²⁰¹⁵ crescita del 10,8% a cambi cambi costanti costanti e del 9,6% %
• • EBITDA del 12,3 119,1 milioni di euro, con un rispetto a cambi al netto dell'effetto degli oneri non ricorrenti del 12,3% rispetto rispetto allo stesso periodo del al 2015 e con un'incidenza al dell'effetto degli oneri non un'incidenza sui ricavi pari a 'incidenza sui ricavi pari al 14, periodo del 2015 pari a 121, pari al 15, 14,8%, in aum 121,6 milioni di euro, in l 15,1%. EBITDA %, in aumento di euro, in . as reported ento di 70 punti base in crescita reported pari a
• • Su base ricorrente il Risultato Netto è stato pari a 41, rispetto crescita del 55,3 Su a 41,rispetto ai primi nove mesi del crescita 55,3% rispet % rispetto allo stesso periodo del 2015 base è stato ai primi del 2015. Risultato netto to allo del 2015 sui ricavi pari aricavi pari il Risultato Netto è pari a Risultato nettoto 265,9 milioni di euro 41,1 milioni di euro, in aumento del 40,1 as reported oni di euro, in aumento as pari a 39, oni di euro, in aumento del 40,1 pari a 39,3 milioni di euro, in 40,1%
• • Indebitamento Finanziario Netto di euro al 30 settembre 2015 acquisizioni stagionalità del periodo e della distrib Indebitamento di euro al acquisizioni e rispetto ai 204,9 pari a 26 principalmente per effetto dei maggiori investimenti in rispetto milioni di euro al 31 dicembre 2015 periodo della distribuzione dei dividendi dei maggiori al 31 dicembre uzione dei dividendi ni in crescita in rispetto ai 252,5 milioni investimenti in di euro anche per effetto rispetto ai 252,5 milioni principalmente per maggiori investimenti in anche per effetto ni della
• • Free cash flow positivo per 3,1 milioni di euro stagionalità ree flow positivo 27,5 milioni di euro milioni di euro, dopo aver assorbito oneri non ric al uzione , non ricConsiglio Amplifon S.p.A. , ricorrenti per orrenti per

AMPLIFON : PROSEGUE IL PERCORSO IL PERCORSO DI FORTE IL DI FORTE CRESCITA E CRESCITA E
MIGLIORAMENTO MIGLIORAMENTO DELLA			REDDITIVITÀ REDDITIVITÀ
RICAVI IN CRESCITA DE BILANCIATA SU BILANCIA	DEL 10, 10,8% TA SU TUTTE LE AREE GEOGRA TUTTE		A TASSI COSTANTI, A TASSI COSTANTI COSTANTI	GEOGRAFICHE E ANDAMENTO POSITIVO ANDAMENTO POSITIVO	TRAINATI DA UNA SOLI	UNA SOLI SOLIDA CRESCITA ORGANICA ANDAMENTO POSITIVO DEGLI INDICATORI DI REDDIT	DA CRESCITA ORGANICA	DI REDDIT REDDITIVITÀ	IVITÀ
EXECUTION XECUTION TERMINE: TERMINE LANC DELL'ESPANSIONE DEL NETWO DELL RINNOVO DEL CONTRATTO	PERFETTAMENTE IN LIN PERFETTAMENTE LANCIO DI NUOVE CAMPAGNE DI NUOVE	LINEA CON LA NETWORK CON L MIRACLE	TV IN G CON 'AGGIUNTA DI	EA CON LA STRATEGIA GERMANIA E NEGLI DI 260 -EAR-SIVANTOS PER IL	NEGLI STATI PUNTI VENDITA, PUNTI VENDITA NORD AMERICA IL	LE ASPETTATIVE DELG STRATEGIA E LE ASPETTATIVE DEL TATI UNITI, DI CUI	A ACCELERAZIONE CCELERAZIONE	GRUPPO NEL MEDIO RUPPO NEL MEDIO DI CUI 107 IN GERMANIA E
I principali risultati I principali risultati dei dei primi nove mesi mesi del 2016 2016: Ricavi consolidati Ricavi consolidati pari a 803,9 a 803,9 milioni di euro, in crescita del 10, di euro, in crescita del 10, crescita del 10,8% a cambi cambi costanti e del 9,6% costanti % • •
a cambi EBITDA al • • del 12,3 del 12,3% rispetto rispetto • • Su base rispetto crescita del 55,3 crescita Indebitamento • • di euro al acquisizioni stagionalità • • ree 3,1 milioni di euro Milano, 26 ottobre Milano AMP:IM), AMP:IM), leader Susan Carol Holland, ha approvato Susan Caro l	a cambi correnti rispetto al netto dell'effetto degli oneri non ricorrenti 119,1 milioni di euro, con un rispetto allo stesso periodo del Su base ricorrente il Risultato Netto è stato pari a 41, rispetto ai primi nove mesi del ai primi 55,3% rispet Indebitamento Finanziario Netto di euro al 30 settembre 2015 acquisizioni e rispetto ai 204,9 rispetto stagionalità del periodo e della distrib periodo Free cash flow positivo per flow positivo ottobre, 2016 mondiale mondiale nelle soluzioni e nei servizi per l'udito, riunitosi oggi sotto la presidenza di	ai primi dell'effetto degli oneri non al 2015 e con periodo del 2015 il Risultato Netto è % rispetto allo stesso periodo del 2015 to allo to 27,5 – Il Consiglio di Amministrazione di Il Consiglio Consiglio nelle nelle soluzioni e il	ai primi nove mesi del primi nove un'incidenza 'incidenza è stato pari a 26 principalmente per milioni di euro	del un'incidenza sui ricavi pari a sui ricavi pari al 14, ricavi pari pari a del 2015. Risultato netto Risultato netto del 2015 265,9 milioni di euro milioni di euro al 31 dicembre 2015 di euro al della distribuzione dei dividendi uzione uzione dei dividendi , , di Amministrazione nei servizi servizi Resoconto Intermedio di Gestione Resoconto Intermedio di Gestione	2015 pari a 121, sui ricavi pari a pari al 15, a 41, as as reported ni al 31 dicembre per l'udito,	121,6 milioni di euro, in l 15,1%. EBITDA 14,8%, in aum %, in aumento 41,1 milioni di euro, in aumento del 40,1 oni di euro, in aumento oni di euro, in aumento del 40,1 pari a 39, in in crescita principalmente per effetto dei maggiori investimenti in dei maggiori maggiori investimenti in milioni di euro, dopo aver assorbito oneri non ric , dopo aver assorbito oneri Amplifon Amplifon S.p.A. Amplifon S.p.A. riunitosi	di euro, in investimenti in anche per effetto anche per effetto non ric al 30 settembre settembre	in crescita as reported reported ento di 70 punti base pari a 39,3 milioni di euro, in ni rispetto ai 252,5 milioni rispetto ai 252,5 milioni della ricorrenti per orrenti per 2016.	pari a 40,1% (MTA; Bloomberg ticker: Bloomberg ticker: oggi sotto la presidenza di di
	PRINCIPALI	DATI	ECONOMICI ECONOMICI	E	FINANZIARI –	III TRIMESTRALE TRIMESTRALE		2016
(milioni di Euro) (milioni		III Trimestrale 2016 III Trimestrale 2016				III Trimestrale 2015 III Trimestrale 2015
	Ricorrenti	Non ricorrenti	Totale	% su ricorrenti	Ricorrenti	Non ricorrenti	Totale	% su ricorrenti	Variazione % su ricorrenti
Ricavi netti Ricavi netti	803,9	-	803,9	100,0%	733,7	-	733,7	100,0%	9,6%
EBITDA EBITDA	121,6	(2,5)	119,1	15,1%	108,3	(4,8)	103,5	14,8%	12,3%
EBIT	83,0	(2,5)	80,5	10,3%	70,3	(4,8)	65,5	9,6%	18,1%
Risultato Risultato netto del del Gruppo Gruppo	41, 41,1	(1,7)	39,3	5,1%	29,3	(4,0)	25,3	4,0%	40,1%
Free Free cash flow			27,5				38,4
Variazione 30/09/2016 31/12/2015 31/12/2015 %
Indebitamento Indebitamento finanziario netto finanziario netto	265,9				204,9				29,8%

PRINCIPALI DATI ECONOMICI ECONOMICI E FINANZIARI – III TRIMESTRALE TRIMESTRALE 2016

DATI DATI ECONOMICI ECONOMICI E FINANZIARI –

(milioni (milioni di Euro)		III Trimestre 2016	2016			III Trimestre 2015 Trimestre 2015
	Ricorrenti	Non Non ricorrenti	Totale	% su ricorrenti	Ricorrenti	Non ricorrenti	Totale	ricorrenti ricorrenti	Variazione % su ricorrenti
Ricavi netti Ricavi netti	259,7	-	259,7	100,0%	233,5	-	233,5	100,0%	11,2%
EBITDA EBITDA	33,6	-	33,6	13,0%	29,7	2,0	31,7	12,7%	13,3%
EBIT	20,8	-	20,8	8,0%	17,2	2,0	19,2	7,4%	20,9%
Risultato Risultato netto del del Gruppo Gruppo	9,7	-	9,7	3,7%	4,8	2,0	6,8	2,0%	103,3%

"Siamo molto soddisfatti dell'andamento del terzo trimestre e del percorso di forte crescita che stiamo portando avanti con determinazione dall'inizio dell'anno. I primi nove mesi del 2016 contributo di tutte le aree geografiche in cui operiamo: forte accelerazione e l'area Asia soddisfatti confe in atto volta l Stati Uniti recenti strategiche intraprese del 2016 con fiducia e ottimismo Siamo del crescita portando determinazione primi del contributo forte l'area soddisfatti alla luce nfermano la validità delle nostre scelte strategiche ma atto," ha commentato volta l'efficacia delle nuove iniziative di marketing, Stati Uniti e la continua espansione del network nei mercati strategici, ulteriormente accelerata recenti acquisizioni strategiche intraprese del fiducia e milioni PRINCIPALI luce dell'eccezionale performance validità nostre scelte strategiche ha 'efficacia nuove di strategici, in Germania e di oltre il 10% a cambi costanti Asia-Pac l'eccezionale Enrico Vita, Amministratore D e Canada la capacità di ottimismo e raggiungere stiamodall'inizio I di 10% a aree Pacific in ottima salute. l'eccezionale performance Vita, D iniziative mercati e Canada. Siamo convinti che questi esecuzione molto terzo e forte crescita che con determinazione dell'anno. I di oltre a cambi tutte le in l'Europa in continua crescita, il Nord America in ific ottima salute. registrata la nostre Amministratore D'efficacia iniziative tra cui la espansione del Siamo questi dimostrata i nostri obiettivi ricavi costanti, trainati in Nord America Tali risultati, nello stesso periodo dimostrano Delegato di Amplifon le nuove campagne TV in Italia, Germania e ci permetteranno di di medio % rispetto III TRIMESTRE molto soddisfatti dell'andamento terzo trimestre del percorso ricavi sono cresciuti, nel trimestre da una forte crescita organica l'Europa in continua crescita, America in Tali che nello periodo dimostrano la capacità del Gruppo di elegato di Amplifon. nuove campagne TV Italia, Germania mercati ulteriormente accelerata che questi eccellenti ci permetteranno di di medio-lungo termine accelerare la crescita L'utile % rispetto trimestre del 2015, attestandosi a TRIMESTRE 2016 Siamo trimestre sono nel trimestreda una forte crescita organica l'Europa il in che ci rendono ancora più stesso del 2015, la capacità del Gruppo di . "Confermata ancora una le in Italia, Germania e continua espansione del network nei strategici, ulteriormente eccellenti risultati, permetteranno di avvicinarci alla fine lungo termine". al del 2015, 9,% su e nei da forte e dal ancora più del non soltanto metterle Confermata ancora una dalle risultati, le scelte avvicinarci fine ".

Overview Overview

Nei cresc brillante performance riportata volta a cui si aggiunge l'impatto negati oneri non ricorrenti, base ricorrente finanziario netto 30 settembre 2015, prevalentemente per effetto delle acquisizioni portate a termine negli ultimi 12 mesi (76,8 riconducibile alla stagion Nei primi nove mesi crescita del 10, brillante volta da una forte crescita organica a oneri non base finanziario 30 settembre portate 76,8 milioni di euro del 2016, Amplifon ha conseguito 10,8% a tassi di ca è aumentato del ricorrente, ha registrato un incremento , pari a 26 euro), mentre la crescita rispetto ai 204,9 milioni di euro al 31 dicembre 2015 è stagionalità del periodo e alla distribuzione dei dividendi cambio costanti e del 9,6 riportata nello stesso periodo del negativo dei tassi di cambio per l'1 265,9 milioni di euro mostra un incremento rispetto ai ), alità 2016, Amplifon del 2016, Amplifon ha mbio del llo del (+8,0%) e dal contributo ai ricavi de vo tassi di cambio del 12,3%, in miglioramento di un incremento del euro mostra un rispetto ai 2015, a ultimi la crescita ai al 31 è conseguito ricavi consolidati pari a mbio 9,6% a tassi di cambio correnti llo stesso 2015. Tale risultato è stato trainato contributo ricavi de vo %, miglioramento di 40,1% rispetto al di mostra un incremento ai 30 per delle acquisizioni portate negli mentre 204,9 euro 31 dicembre alità periodo e ha continuato il ricavi consolidati % di 2015. l'1,2%. %, 30 % 30 settembre ricavi pari a % a tassi di correntiTale risultato è stato e dal contributo ai derivante dalle acquisizioni L'EBITDA, al netto dell'effetto degli punti base 30 settembredi rispetto a mesi ), crescita rispetto ai 204,9 di euro 2015 e alla dei dividendi. pari 803,9 milioni di cambio correnti, nonostante l è stato trainato rivante dalle acquisizioni al netto dell'effetto degli punti base. L'utile netto settembre 2015. L' 252,5 milioni di euro al prevalentemente effetto delle acquisizioni negli ), mentre la milioni di al 2015 è te crescita dei ricavi del primo euro, in nonostante la ancora una (+2, degli netto, sempre indebitamento di al anche uro, a già ,8%), , su

Nel semestre difficile confronto con lo stesso periodo di riferimento del 2015. euro, in aumento forte crescita organica (+ registrato alcun impatto dai tassi di cambio. raggiunto i 33 12,7% del terzo trimestre del 2015. Tale risultato è stato raggiunto investimenti in marketing sostenuti nel periodo netto milioni di euro. riconducibile Nel terzo trimestre semestre, registrando per difficile confronto di riferimento del euro, forte registrato dai di raggiunto 33, 12,7% investimenti nel netto, su base del , registrando dell'11, ,6 milioni di euro, in aumento del , base ricorrente, l'undicesimo trimestre consecutivo 11,2% rispetto al (+8,1%) e dal contributo ai ricavi derivante dalle acquisizioni ioni è cresciuto del 10 del periodo ha continuato il l'undicesimo trimestre confronto lo 2015. terzo %) e dal ai ricavi derivante alcun L'EBITDA euro, in aumento 12,7% del è stato raggiunto in è cresciuto 103,3 consecutivo periodo trimestre del 2015. Tale risultato è stato trainato da %) acquisizioni L'EBITDA al netto dell'effetto degli oneri non ricorrenti di del 13,3% e con del terzo trimestre del 2015. Tale risultato è sostenuti periodo e finalizzati ad 3% rispetto al terzo trimestre del 2015, attestandosi a 9, trend di for una forte crescita organica, I ricavi sono stati pari a trimestre del al non ,3% con un'incide terzo risultato accelerare la crescita futura. L'utile di forte crescita dei ricavi del primo forte crescita I ricavi sono stati pari a trimestre 2015. Tale risultato trainato da dalle dell'effetto degli oneri ricorrenti un'incidenza sui ricavi del 13,0 trimestre del 2015. Tale stato raggiunto anche per effetto di organica, I ricavi 259, risultato è e ricavi derivante (+3 netto oneri nza sui ricavi del 13,0 anche di accelerare futura. L'utile te nonostante il 259,7 milioni di 3,1%). Non si è 13,0% rispetto al maggiori dalla ricorrenti ha % 9,7

Nel corso de espansione del network, sia a livello organico s e 75 negozi e Polonia, l'Australia principalmente negozi, il Canada, con l'aggiunta di Nel dei primi nove mesi espansione 75 shop-in-shop negozi 69 shop Polonia, principalmente negozi, l'aggiunta 23 negozi e i nove shop, di cui shop-in-shop l'Australia e la Nuova Zelanda attraverso l'a 3 dell' cui 142 negozi shop nei primi nove mesi attraverso l'assorbimento l'acquisizione shop-in-shop l'anno il Gruppo ha espansione sia organico s negozi e 9 shop nei nove mesi, hanno Zelanda. Le acquisizioni invece hanno interessato soprattutto la Germania, ssorbimento a luglio one di 21 negozi della catena Hear More in Ontario e la Francia shop. network, livello organico sia attraverso acquisizioni, shop-in-shop nel solo , principalmente . Le acquisizioni invece hanno interessato la Germania, luglio di due catene di media dimensione per complessivi 86 negozi della catena Hear More in Ontario e la 2016 ammontano a accelerato l'implementazione ia attraverso terzo principalmente acquisizioni invece di catene media 86 catena More Ontario 803,9 ia attraverso acquisizioni, con l'incremento di trimestre. Le aperture, pari a principalmente interessato la Penisola . soprattutto di due di media dimensione per complessivi di 21 Francia l'incremento di trimestre. Le aperture, pari a interessato la Penisola . Germania, catene 86 di in e la Francia milioni di euro, in di 185 negozi Le la Iberica, la 23 con

Risultati Risultati economici de conomici dei primi nove mesi del 2016 i i primi nove

I ricavi consolidati 10,8 2015. I ricavi sono stati trainati da un acquisizioni hanno tutte le aree geografiche nelle qu ricavi 8% a tassi di cambio 2015. I stati acquisizioni tutte le aree nelle quGrazie forte nei primi nove mesi del cambio costanti concorso e del concorso per il quali è presente il Gruppo nei mesi del 2016 ammontano a 9,6% a tassi di cambio correnti ricavi una solida crescita organica che il 2,8%. A tale risultato complessivo hanno contribuito positivamente ali il Gruppo % tassi cambio correntia solida crescita organica che tale risultato complessivo ali è presente Gruppo. 803,9 milioni di euro, in a di correnti rispetto allo stesso periodo del ha contribuito A tale operativa, l'EBITDA rispetto allo stesso periodo del contribuito per l'8, positivamente euro, in aumento allo stesso del 8,0%, mentre le aumento del

Grazie alla non ricorrenti milioni registrati nello stesso periodo del 2015, e con un'incidenz reported del di euro relativi a commissioni per consulen non è stato completato. non milioni stesso reported è stato invece pari del 15,1% rispetto al 2015 di non completato. crescita dei ricavi ha raggiunto è stato % rispetto miglioramento di 19 121,6 mili 119,1 milioni di euro, con un . Nel corso del periodo sono stati sostenuti oneri e alla maggiore efficienza operativa milioni di euro, nello stesso con Nel corso oneri commissioni consulenze professionali nell'ambito di un maggiore operativa euro, segnando un progresso del 12 milioni registrati periodo e con di euro, unperiodo sono stati ze nell'ambito di un crescita .operativaun'incidenza sui ricavi del 15 un'incidenza sui ricavi pari al 14, segnando progresso del 12a ricavi del 15 'incidenza ricavi pari al 14,del sono non ricorrenti ze professionali di progetto di acquisizio EBITDA al netto degli oneri un 12,3% rispetto ai a sui del 15,1%. 'incidenza pari 14,8 non ricorrenti progetto di acquisizio oneri % ai 108,3 %. L'EBITDA 8%, in aumento per 2,5 milioni acquisizione che as %, ne

Forte miglioramento per il margine EBITDA dell'area primi nove mesi del 2015 al 14,2% nei primi nove mesi del 2016, con un incremento del 27,2% in valore assoluto e un ricorrente nello stesso periodo dell'anno precedente e con una contrazione del mar maggiori investimenti in marketing sostenuti nel periodo per accelerare la crescita futura. L'area PACIFIC all'esercizio p Forte primi al mesi incremento ssoluto e ricorrente pari a 28,5 milioni di euro, sostanzialmente in linea nello e del maggiori investimenti in futura. L'area PACIFIC ha chiuso i primi nove mesi con un EBITDA all'esercizio precedente. euro, recedente.%), con un'incidenza sui ric EBITDA 2015 14,2% miglioramento 190 punti base. L'area pari 28,5 periodo contrazione la crescita chiuso al non avi al miglioramento per il margine dell'area EMEA nove del 2015 del 2016, del in 0 a milioni di sostanzialmente in periodo precedente con mar nel periodo accelerare la ha chiuso primi nove pari a 3 su base ricorrente 0 AMERICA linea, in valore assoluto marpari 36,5 milioni di euro in crescita ricorrente del al nei nove con un 27,2% AMERICA ha registrato un EBITDA in assoluto precedente una del margine di 160 punti base per i nel per accelerare crescita futura. ,5 di euro in crescita su base , che passa dal 12,3% nei nei primi valore registrato un EBITDA in valore assoluto, a quanto riportato gine di 160 base per i L'area ,5 in del 5,2% che passa 12,3% nei registrato un su base riportato gine di 160 i ASIA rispetto ASIA-

Il risultato operativo (EBIT) (+18 periodo dello scorso anno. rispetto stato invece pari a risentiva di 18,1%), con un periodo rispetto ai primi nove mesi del 2015, attestandosi a 41 stato risentiva oneri nove mesi attestandosi 39,3 milioni di euro, in crescita del oneri non ricorrenti (EBIT), al netto degli oneri non ricorrenti, 'incidenza ricavi pari al Il risultato complessivi isultato netto, su base ricorrente ai 41 di euro, crescita del complessivi pari a degli avi pari 10,3%, in aumento base ricorrente mesi del attestandosi 41,1 milioni di euro. Il in crescita 55,3 pari a 4 milioni di euro %, di ricorrente, ha registrato un incremento del di 55,3% rispetto allo stesso periodo del al netto delle imposte netto oneri non ammonta a di 70 punti base ha registrato un incremento del di euro. Il risultato % rispetto allo stesso periodo al netto delle imposte ammonta a 83,0 milioni di euro 0 base rispetto allo stesso registrato un del isultato netto % rispetto allo del imposte. di euro rispetto stesso 40, etto as reported 2015, 40,1% è , che

Andamento per area geografica

EMEA: Andamento EMEA: crescita profittevole e crescita e rea incremento della incremento quota di mercato

I ricavi dell'area 526, correnti da una sostenuta crescita organica, mentre il contributo delle inciso negativamente attribuibile sostanzialmente altre Gruppo ha registrato una crescita recenti I ,5 milioni di euro, in crescita dell'11,2 correnti rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente da organica, inciso negativamenteattribuibile sostanzialmentealtre attività di marketing integrate, tra cui il lancio della nuova campagna Gruppo ha registrato recenti acquisizioni Europa, Medio Oriente e Africa ( i crescita dell'11,2allo stesso negativamente, per l'1 cui della (107 negozi) , l'1%, l'impatto dei cambi alla crescita organica, ecceziona e sostenuta anche da una solida crescita organica. Prosegue la dell'11,2% a tassi di cambio costanti stesso da , l'impatto cambiorganica, attività di il campagna eccezionale anche da organica. il Gruppo accelerato Medio Africa (EMEA) a tassi di cambio precedente , cambi. L' crescita organica, grazie marketing cui della le a doppia cifra sostenuta crescita organica. Prosegue la nei primi nove mesi dell'anno a precedente. Tale ris acquisizioni è stato pari al 3, Italia conferma il trend positivo di crescita alla nuova strategia di comunicazion a cifra in Germania lal'implementazione nei primi nove dell'anno tassi di e del 10,2 Tale risultato è stato trainato per il 7 è stato pari al 3, conferma il trend positivo di crescita nuova strategia di comunicazion integrate, nuova campagna pubblicitaria Germania, trainata dal contributo e da Prosegue del nei nove mesi sono stati pari a e del 10,2% a tassi di cambio ultato è stato trainato per il 7 acquisizioni è pari conferma positivo di alla nuova marketing tra lancio nuova pubblicitaria trainata dal contributo e solida programma di sono stati pari a a tassi di cambio è stato 73,8%. Ha invece comunicazione e dalle pubblicitaria televisiva. trainata dal contributo delle crescita a 7,4% . crescita, televisiva. Il

doppia cifra Polonia grazie al che vede 2015 in valuta locale n Gruppo fatturato del 14,2%, in crescita di 1 all'accelerazione dei ricavi e ad una maggiore efficienza operativa. doppia anche Polonia, principalmente grazie significativo incremento dei che ancora 2015, registra in Gruppo, con l'EBITDA fatturato 14,2%, crescita all'accelerazione maggiore efficienza operativa. nella un difficile confronto con l'eccezionale una crescita nel Regno Unito , su base ricorrente Penisola Iberica per effetto rescita principalmente trainata . L'area EMEA Penisola Iberica, in effetto della forte crescita organica incremento volumi, nonostante la un difficile confronto principalmente trainata'area base che si attesta a 74,6 milioni di euro, con un margine sul fatturato di 190 punti base e ad Svizzera, forte organica, la un difficile confronto con dalle acquisizioni 'area apporta un s che si attesta 74,6 milioni di euro, con un margine 0 rispetto ai primi nove mesi del 2015, organica. In persistente pressione sui prezzi. performance riportata nel significativo miglioramento a in Lussemburgo In Olanda la performance è positiva persistente pressione sui prezzi. performance nel dalle acquisizioni. Solida anche la nificativo miglioramento che con rispetto ai nove mesi del 2015, la performance è positiva persistente prezzi. riportata nello stesso anche la crescita dei ricavi nificativo alla redditività si a un margine sul Ungheria la positiva La Francia lo periodo crescita dei ricavi lla grazie e in , del redditività del

AMERICA: AMERICA: in continua accelerazione accelerazione

Nei primi nove mesi dell'8, forte positiva sostenuto della nuova campagna pubblicitaria del positivo andamento de Miracle partire dal 1° gennaio 2017. collaborazione che dura da oltre 15 anni, gli apparecchi acustici a marchio Miracle essere prodotti da Sivantos inizia a chiusura del rapporto con un partner commerciale dall'espansione del network. Nel corso del mese di agosto, infatti, sono stati acquisiti 21 negozi della catena Hear More in Ontario, portando il network complessivo ad un totale di 42 punti vendita diretti. L'EBITDA con i ricavi crescita futura riconducibili mese di Nei mesi l'8,7% in valute locali forte crescita organica positiva, con Miracle sostenuto, beneficiando, la prima, la del de Miracle-Ear ha partire 1° collaborazione 15 Miracle essere prodotti inizia a beneficia chiusura con un commercialedall'espansione del mese 21 catena 'EBITDA su base ricor con 28,7 milioni di euro riportati nello ricavi per gli elevati investimenti di marketing sostenuti nel per crescita futurariconducibili ai costi sostenuti per mese luglio. del 2016, i ricavi dell'area in organica. Tutte le attività del Gruppo in Nord America hanno registrato una performance Miracle-Ear ha inoltre rinnovato il contratto di fornitura eneficiare di una su ricorrente futura, in aumento .e dell'8,2% a cambi correnti. Tale risultato è Ear e Amplifon Hearing Health Care dei risultati dei maggiori investimenti in marketing degli accordi con due primarie compagnie di assicurazione Alla luce di tale Sivantos. Positiva la performance di favorevole rente dell'area di oltre il 2016, i dell'area % correnti. Tale è Tutte le attività una Hearing Health dei dei investimenti marketing e dell'elevata efficienza operativa gli primarie compagnie di assicurazioneil contratto luce tale da 15 gli la favorevole base di confronto con lo stesso periodo del 2015, network. Nel infatti, stati network ad dell'area AMERICA nello stesso periodo del 2015 ma con una contrazione del margine sui per di 50% rispetto a sostenuti la nuova campagna ricavi e 2016, ricavi AMERICA % cambi è America hanno registrato Amplifon risultati elevata gli due primarie contratto di di accordo, che dura da apparecchi acustici marchio Positiva di Elite Hearing Network, base di confronto con lo stesso periodo del 2015, commerciale. Forte crescita del Nel del di sono stati 21 della Hear in portando complessivo ad di diretti.AMERICA si attesta a esso periodo del con contrazione margine per investimenti marketing nel per ai prim la televisiva carica di Director recenti acquisizioni.in Belgio e sono stati pari a cambi hanno che hanno con Sivantos, Inc. per una durata di tre anni accordo, rappresenta marchio periodo Forte attesta a 28,5 milioni di euro, del contrazione periodo. Tali investimenti primi nove di Miracle sono stati a 157 milioni di euro, in crescita % correnti. risultato principalmente del Gruppo in Nord America registrato una performance che hanno riportato in marketingelevata efficienza dei punti vendita gli accordi Sivantos, Inc. per una durata di tre anni rappresenta il proseguo di una solida collaborazione gli apparecchi a MiracleElite base Forte crescita del Canada corso infatti, sono negozi Hear in complessivo un di 42 diretti. di euro, esso ma una iodo. Tali mesi del 2015, sono di Miracle-Ear lanciata nel corso del la di Director la dove Lussemburgo, in milioni di euro, in crescita principalmente attribuibile in Nord performance riportato un andamento maggiori marketing, incluso l'impatto dei accordi con assicurazione. Nel corso del periodo, con per una il proseguo di solida che anni, Miracle-Ear continueranno che nel terzo trimestre che risentiva della Canada, principalmente trainata network. agosto, acquisiti della More Ontario, il totale vendita milioni di euro, sostanzialmente in linea 2015 con del sui iodo. Tali investimenti per accelerare la del 2015, sono Ear lanciata nel corso del di euro, un andamento molto , l'impatto dei e, la seconda, Nel corso del periodo, il Ear continuerannoche risentiva della , trainata linea per accelerare la 2015, principalmente nel del euro, in alla anni a continueranno ad

ASIA ASIA-PACIFIC: prosegue l' l'eccezionale performance eccezionale performance

I ricavi de crescita del precedente 0,9% dal contributo delle acquisizioni crescita espansione del Zelanda accelerazione della crescita organica nel corso del terzo trimestre milioni di euro rimane la più elevata APAC subentrerà a tale ruolo parte del Gruppo Amplifon contribuito I dei prim crescita dell'11,1 precedente. Tale r % dal contributo crescita organica espansione del Zelanda, nonostante accelerazione nel milioni eurorimane più elevata APAC, lascerà il Gruppo a fine anno subentrerà a parte del Gruppo contribuito al suo significativo sviluppo e primi nove mesi l'11,1% in valute locali risultato è stato a doppia cifra network con 8 nuovi negozi e 22 nonostante una base di con confermando ancora una volta l'eccellenza operativa del network del Gruppo Gruppo a ruolo. Craig Stevens del 2016 nell'area e dell'8,1 isultato determinato trainata Gruppo. Infine, . Amplifon, ricopre attualmente la carica di Market Director per la Germania, dove ha del 2016 dell'8,1% a cambi acquisizioni. Particolarmente brillante la performance dell' trainata dalla forte network e 22 di confronto particolarmente sfidante della crescita confermando una volta del si rende noto che John Pappalardo il anno per perseguire altre opportunità professionali . Stevens, già parte di ricopre attualmente carica Market per la alle recenti acquisizioni. eccezionale ASIA-PACIFIC % cambi correnti determinato per il 10,2 brillante la performance dell'dalla forte produttività del canale distributivo e dall'u con nuovi negozi shop-infronto sfidante corso del terzo trimestre ancora volta del noto che John Pappalardoper perseguire altre opportunità professionali , già parte di National Hearing Care PACIFIC sono stati pari a rispetto allo stesso 10,2% da una soste -shop. Positiva performance anche della trimestre. sono stati pari a rispetto allo da una sostenuta crescita organica e per lo Particolarmente performance produttività del canale distributivo e dall'u Positiva anche fronto sfidante, che registra una forte L'EBITDA dell'area si attesta confermando una che Pappalardo, per professionaliNational Care alla data di acquisizione da stati 119,8 milioni di euro, in periodo dell'esercizio nuta crescita organica e per lo Australia dall'uPositiva performance della , registra una forte dell'area si attesta l'eccellenza network, la cui profittabilità , Executive Vice President e Craig Stevens alla data di acquisizione da attualmente per dove ha periodo dell'esercizio nuta crescita lo , con un dall'ulteriore Nuova a , la cui profittabilità Executive President Stevens di lteriore 36,5

Risultati p Risultati patrimoniali al 30 2016

Tutti gli sostenere i suoi ambiziosi progetti di crescita. Il milioni di euro, in finanziario netto 30 settembre 2015 (76,8 principalmente riconducibile dividendi Il free cash flow milioni di euro generati effetto aperture e al sostenuti nello stesso periodo del 2015 Tutti indicatori patrimoniali rimangono positivi, confermando la solidità del Gruppo e la capacità di sostenere ambiziosi milioni finanziario settembre 76,8 milioni di euro principalmente riconducibile dividendi. Il rapporto di indebitamento finanziario netto/EBITDA si attesta a cash milioni effetto dei maggiori investimenti aperture re sostenuti del 2015I primi una chiamando uno atrimoniali indicatori la capacità crescita rispetto , pari a 2015, prevalentemente per effetto euro), mentre netto/EBITDA a su base ricorrente generati, sempre su base ricorrente, investimentire-branding disposizione la internet * settembre 265,9 milioni di euro ), la riconducibile – oltre alle acquisizioni , (al lordo delle cessioni) branding dei negozi del network e all'infrastruttura IT patrimoniali solidità e di i crescita. Ilcrescita rispetto ai 500,2 crescita rispetto ai 204,9 milioni di euro al 31 dicembre 2015 è attesta su ricorrente è positivo su ricorrente,(al delle dei negozi del e IT 2015. e capacità suoi di crescita. patrimonio netto 500,2 milioni di euro mostra un incremento per effetto delle acquisizioni portate a termine negli ultimi rispetto ai 204,9 di euro al dicembre 2015 oltre alle - alla stagionalità del periodo e alla distribuzione dei rapporto di finanziario si a positivo per 30,6 nei lordo negozi Società prevede continuare a favorevole evoluzione dei dei principali continua crescita organica e al patrimonio euro al 31 un le portate alla distribuzione 6 milioni, in primi nove mesi del 2015 pari a 35,6 milioni di euro rimangono al 30 settembre al dicembre 2015 mostra un incremento rispetto ai le acquisizioni portate a negli ultimi al 2015 è alla stagionalità periodo e distribuzione dei di indebitamento 1,42x in lieve diminuzione primi nove mesi del 2015 pari a 35,6 milioni euro del network e all'infrastruttura rispetto ai 28,8 milioni di euro patrimoniali del Gruppo la di settembre 2016 è pari a dicembre 2015. L' rispetto ai 252,5 milioni di euro le acquisizioni negli 31 è stagionalità del dei 1,42x al 30 settembre lieve diminuzione rispetto ai nove del principalmente per pari 35,6 di legati alle nuove ai 28,8 milioni di euro 2016 528,1 . indebitamento* di 12 mesi settembre 2016. ai per nuove al 35,1

Evoluzione prevedibile della gestione Evoluzione prevedibile della

La Società prevede di continuare a registrare una favorevole evoluzione dei ricavi e dei principali indicatori di redditività, grazie alla esterna redditività, grazie ai piani di espansione del network sia per linee esterne che interne e ai benefici attesi dall'implementazione degli investimenti in marketing e comunicazione. continuare nell' lancio della nuova cam crescita organica e il pertanto nel raggiungimento degli obiettivi prefissati. a prevede di a registrare ricavi e indicatori esterna. In Europa redditività, e benefici dall'implementazione degli e ontinuare lancio cam crescita pertanto confidente nell'implementazione delle linee guida strategiche precedentemente annunciate e nel si prevede di proseguire nella nell'accelerazione della crescita campagna televisiva di Miracle sostanziale accelerazione pagna mantenimento di redditività, continua crescita organica e al prevede di redditività, piani sia per esterne comunicazione. grazie alle nuove iniziative pagna televisiva di Miraclemantenimento nell'implementazione raggiungimento degli si forte crescita del fatturato e nel miglioramento della ai del linee interne benefici dall'implementazione investimenti in grazie alle nuove iniziative Miracle-Ear. degli attuali livelli di redditività. confidente strategiche precedentemente evoluzione continua crescita Infine, in redditività. e dei solido contributo della crescita crescita del fatturato e nel miglioramento della grazie di network per linee e attesi degli In alle di marketing, Infine, in Asia–Pacific attuali livelli di delle linee annunciate e Consiglio di Amministrazione di assegnare, su e ai bis, del Consob n. modifiche, di continuare principali solido contributo della crescita della ai di espansione network che interne attesi In America di fra cui il Pacific si prevede una stabile di redditività. La Società rimane precedentemente e ai 28,8 euro si prevede fra il recente prevede stabile rimane di

Assegnazione Beneficiari Nuovo Piano di Performance Assegnazione Beneficiari Beneficiari Nuovo di Stock Grant

Il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di assegnare, su indicazione del Comitato Remunerazione e Nomine, ai sensi dell'art. 84 bis, comma 5 del Regolamento Consob n. 11971/99 e successive modifiche, con data di assegnazione 26 ottobre 2 2018), che prevede l'assegnazione di n. 330.000 azioni. Il assegnare, Nomine, ai 5 Consob con assegnazione ottobre 2018), Le riguardanti saranno redatta a nell'implementazione annunciate alle indicazioni contenute nella tabella n. 1, Schema 7. dell'Allegato 3A del Consiglio del Comitato sensi dell'art. bis, 5 11971/99 e data 2016, il quinto ciclo di ha indicazione 016, performance stock grant grant deliberato Comitato e dell'art. 84 comma n. 11971/99 e successive modifiche, performance (per il periodo 2016 2016-

Le informazioni riguardanti i beneficiari ed i rispettivi diritti assegnati saranno riportate nella tabella redatta in conformità a Regolamento n. 11971/1999 che verrà messa a disposizione nei termini di legge presso la sede sociale e pubblicata sul sito Internet della Regolamento che a nei termini legge la pubblicata Internet della *****lle Società che prevede n. 330.000 azioni.ed rispettivi nella lle indicazioni 3A del a ocietà all'interno del Documento Informa di Amministrazione ha di indicazione Remunerazione sensi Regolamento 016, ciclo di di n. Le i beneficiari diritti tabella lle contenute disposizione di presso all'interno del Documento Informa disposizione all'interno del riguardanti i beneficiari i assegnati riportate contenute nella n. 7. dell'Allegato n. 11971/1999 messa di sociale e Informativo. i diritti riportate tabella indicazioni nella dell'Allegato del che termini legge sede .

Si rende noto che, a partire sarà www.amplifon.com/corporate ( Si che, sarà a disposizione del pubblico presso la sede sociale, sul sito internet della società all'indirizzo www.amplifon.com/corporatedel 28 ottobre e presso il meccanismo di stoccaggio autorizzato NIS ). ottobre, il Resoconto Intermedio di gestione al 3 pubblico della società e il di 2016 saranno illustrati , Resoconto al del presso sede sul il stoccaggio autorizzato saranno illustrati conference call con comunità finanziaria. È partecipare +1 718 705 , Resoconto 3 il di 30 settembre a del all'indirizzo presso meccanismo NIS settembre 2016 NIS-Storage Storage

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I risultati dei primi nove mesi del una conference call con la comunità finanziaria. È possibile partecipare alla conference call chiamando uno dei seguenti numeri: +44 2016 121 281 una la comunità possibile call 281 8003 (UK), +1 in data odierna alle ore 15:00 CET conference finanziaria. partecipare 705 8794 (USA) oppure +39 02 sociale, sito della all'indirizzo e alle ore 15:00 conference call (USA) oppure +39 02 in data odierna ore 15:00 alla chiamando (USA) +39 805 nel corso di 805 88 11 (Italia).

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Prima dell'inizio della conference call, a partire dalle ore 14:00 (CET), alcune slide di presentazione verranno messe a disposizione sul sito web www.amplifon.com/corporate, nella sezione Investors (Presentazioni). Chi non avesse la po accedere alla registrazione della stessa, disponibile sino alle ore 24:00 (CET) del 2 chiamando uno dei seguenti numeri: +44 (Italia), codice di accesso: Prima della 14:00 di verranno a sito (Presentazioni). Chi po accedere (CET) chiamando dei +44 (Italia), accesso: 900#. 2 uno 121 281 8005 partire dalle (CET), di disposizione web ssibilità partecipare alla conference potrà 24:00 121 281 8005 (UK), +1 conference (CET), slide presentazione sul www.amplifon.com/corporate, Investors di partecipare call, eventualmente alla registrazione stessa, disponibile ore (USA) oppure +3Dirigente preposto Giorcelli, sensi 8 ottobre 2016 +39 02 72 72 495

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Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili e societari Ugo Giorcelli, dichiara, ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza (D.Lgs. 58/1998), che l'informativa contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili. Il Dirigente contabili Ugo del comma 154 Testo Unico (D.Lgs. contenuta alle contabili.Il preposto dei e societari Ugo ai del articolo bis Finanza 58/1998), che nel corrisponde alle libri ed scritture contabile 8 – "Operating Segments redazione societari ai comma del Unico della che contenuta ai "Operating Segments", sulla base di un corrispondente 154 (D.Lgs. l'informativa presente comunicato alle risultanze ai scritture contabile

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In applicazione del principio contabile IFRS 8 cambiamento della reportistica analizzata dall'Amministratore Delegato e dal Top Management del Gruppo, gli schemi relativi all'informativa di settore sono stati rivisti al fine di esporre separatamente i dati di diretta Gruppo (organi sociali, direzione generale, sviluppo del business, procurement, tesoreria, affari legali, risorse umane, sistemi informativi, global marketing e inter mesi In applicazione cambiamento dall'Amministratore e Top Management Gruppo, schemi relativi stati al di esporre i dati Gruppo sviluppo del business, tesoreria, risorse umane, marketing mesi del 2015 sono stati conseguentemente riclassificati. dei documenti contabili e dichiara, sensi bis nel ed del relativi settore dei aree ed funzioni del procurement, informativi, marketing del stati conseguentemente contiene dichiarazioni aspettative e proiezioni del Gruppo Amplifon relativamente ad separatamente responsabili centrali internal audit). I prospetti relativi reportistica analizzata Delegato e Top all'informativa sono stati geografiche i delle funzioni (organi direzione generale, sviluppo affari nal audit). I relativi ", sulla base di un corrispondente della dal Management del gli schemi all'informativa al di esporre i competenza aree costi del generale, legali, nal I prospetti looking statements"). Queste base di nal ai primi nove

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Questo comunicato stampa contiene dichiarazioni previsionali ("forward dichiarazioni sono basate sulle attuali aspe eventi futuri e, per loro natura, sono soggette ad una componente intrinseca di rischiosità ed incertezza. Sono dichiarazioni che si riferiscono ad eventi e dipendono da circostanze che possono, o n possono, accadere o verificarsi in futuro e, come tali, non si deve fare un indebito affidamento su di esse. I risultati effettivi potrebbero differire significativamente da quelli contenuti in dette dichiarazioni a causa di una molteplicità di fattori, deterioramento dei mercati del capitale e finanziari, cambi nelle condizioni macroeconomiche e nella crescita economica ed altre variazioni delle condizioni di business, mutamenti della normativa e del contes fuori del controllo del Gruppo. Questo contiene dichiarazioni sulle aspe eventi una incertezza. che eventi da possono, possono, e, esse. I significativamente dichiarazioni causa di una molteplicità deterioramento crescita variazioni condizioni della normativa contesto istituzionale (sia in Italia che all'estero), e molti altri fattori, la maggioranza dei quali è al di fuori Gruppo. Francesca Tel francesca.rambaudi@amplifon.comcompetenza dei responsabili delle aree geografiche ed i costi delle funzioni centrali del del 2015 to altri dei è .Prima della a partire ore messe a www.amplifon.com/corporate, Investors la possibilità di partecipare alla conference call, potrà eventualmente futuri e, natura, componente rischiosità Sono circostanze o o verificarsi in potrebbero contenuti di fattori,e altre delle istituzionale (sia che fattori, è della analizzata dal di settore sono rivisti fine separatamente responsabili delle geografiche i centrali (organi direzione business, procurement, affari sistemi global sono stati previsionali ttative e del Gruppo Amplifon relativamente natura, soggette ad di dichiarazioni riferiscono ad dipendono da che possono, accadere tali, non un differire da in di una incluse una continua volatilità e un ulteriore dei del capitale finanziari, condizioni macroeconomiche economica variazioni delle normativa e del to Italia che e altri di competenze di cliente. Attraverso negozi Amplifon è in (Italia, Olanda, , Egitto, Turchia, e Israele), e India). oltre specialisti cura dell'udito, Grupi attenzione cliente, fine di ai la in Per ulteriori 718 705 differire un ulteriore macroeconomiche Olanda, attenzione cliente, dell'inizio call, a alcune messe sul web sezione ssibilità conference registrazione della disponibile (CET) del 2705 8797 (USA) oppure +3 comunicato stampa ("forward-looking statements"). Queste ttative e Gruppo Amplifon relativamente sono una componente intrinseca ed circostanze o accadere o come si deve un indebito affidamento di effettivi contenuti dette continua volatilità e un capitale finanziari, cambi e economica ed di business, mutamenti della (sia Italia all'estero), molti la quali al ttative proiezioni ad loro sono ad intrinseca rischiosità ed si ad e dipendono e, non diI risultati da dette incluse una continua ulteriore mercati e nella e del to istituzionale in e maggioranza dei di looking non

A proposito di A Amplifon

Amplifon, società quotata sul segmento STAR di Borsa Italiana, è leader mondiale nelle soluzioni e nei servizi per l'udito pe competenze retail, capacità di personalizzazione e attenzione al cliente. Attraverso una rete di centri di servizio e Regno Unito, Irlanda, Spagna, Portogallo (USA, Canada e Brasile) e APAC (Australia, Nuova Zelanda e India). Con oltre 5.500 specialisti nella cura dell'udito, il Grup impegnato a offrire i più elevati standard di servizio e la maggiore attenzione al cliente, al fine di garantire ai consumato mondo la massima soddisfazione in ogni situazione d'ascolto. Per ulteriori informazioni sul Gruppo: www.amplifon.com/corporate Amplifon, servizi competenze una centri Regno Portogallo (USA, e APAC Nuova India). nella impegnato standard mondo la ogni Per www.amplifon.com/corporate 1.850 negozi affiliati, Amplifon è presente in 22 paesi nell'area EMEA (Italia, Francia, Olanda, Germania, www.amplifon.com/corporate. Portogallo, Svizzera, Belgio, Lussemburgo, Ungheria, Egitto, Turchia, Polonia e Israele), America società STAR Borsa Italiana, per retail, personalizzazione Attraverso in Francia, Germania, , Belgio, Ungheria, (Australia, Zelanda a offrire elevati standard e la di informazioni Gruppo: segmento leader mondiale nelle l'udito pe segmento STAR di è e nei per l'udito capacità personalizzazione e attenzione rete circa 22 paesi Belgio, Ungheria, e Canada Brasile) (Australia, e Con il Grup impegnato servizio la al fine garantire consumatomassima ulteriori informazioni quotata sul Italiana, è mondiale circa 3.800 punti vendita, presente (Italia, Francia, Svizzera, Lussemburgo, Egitto, Polonia (USA, e APAC Nuova e a i più di e maggiore consumato mondo situazione Gruppo: punti vendita, per 3.600 Gruppo è consumatori nel

Investor Relations

Amplifon S.p.A. Francesca Rambaudi Tel +39 02 5747 2261 francesca.rambaudi@amplifon.com Investor Amplifon S.p.A.

Media Edelman Italia Claudia Galeotti Tel +39 63116 273 claudia.galeotti@edelman.com Media Relations: Edelman Italia Galeotti Tel +39 63116 273claudia.galeotti@edelman.com

FATTURATO PER AREA GEOGRAFICA – III TRIMESTRALE TRIMESTRALE 2016

(migliaia (migliaia di Euro)	III Trimestrale 2016	%	III Trimestrale 2015	%	Variazione	Variazione %	Effetto cambio	Variazione % in valuta locale	Crescita organica %
Totale Totale EMEA	526.507	65,5% 65,5%	477.706	65,1%	48.801	10,2%	(4.712)	11,2%	7,4%
Totale America Totale America	157.007	19,5% 19,5%	145.047	19,8%	11.960	8,2%	(724)	8,7%	7,4%
Totale Totale Asia e Oceania	119.767	14,9% 14,9%	110.826	15,1%	8.941	8,1%	(3.349)	11,1%	10,2%
Strutture Strutture centrali e elisioni rapporti rapporti infragruppo	659	0,1%	169	0,0%	490	289,9%	-	-
Totale Totale	803.940	100,0%	733.748 733.748	100,0%	70.192	9,6%	(8.785)	10,8%	8,0%

FATTURATO FATTURATO PER AREA AREA GEOGRAFICA - III TRIMESTRE TRIMESTRE TRIMESTRE 2016

(migliaia (migliaia di Euro)	III Trimestre 2016	%	III Trimestre 2015	%	Variazione	Variazione %	Effetto cambio	Variazione Variazione % in valuta valuta locale	Crescita organica %
Totale Totale EMEA	160.27 160.278	61,7% 61,7%	147.071	63,0%	13.207	9,0%	(2.109)	10,4%	6,1%
Totale America Totale America	55.536	21,4% 21,4%	49.074	21,0%	6.462	13,2%	(212)	13,6%	11,6%
Totale Totale Asia e Oceania	43.690	16,8% 16,8%	37.260	16,0%	6.430	17,3%	2.370	10,9%	10,8%
Strutture Strutture centrali e elisioni rapporti rapporti infragruppo	225	0,1%	64	0,0%	161	251,6%	-	-
Totale Totale	259.729	100,0% 100,0%	233.469	100,0%	26.260	11,2%	(49)	11,2%	8,1%

ECONOMICO CONSOLIDATO CONSOLIDATO – III TRIMESTRALE TRIMESTRALETRIMESTRALE 2016

	CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO CONSOLIDATO – III TRIMESTRALE TRIMESTRALE TRIMESTRALE 2016
(migliaia (migliaia di Euro)		III Trimestrale 2016				III Trimestrale 2015 III Trimestrale 2015
	Ricorrenti	Non ricorrenti	Totale	% su ricorrenti	Ricorrenti	Non ricorrenti	Totale	% su ricorrenti ricorrenti	Variazione in % su ricorrenti
Ricavi Ricavi delle vendite e delle prestazioni prestazioni	803.940	-	803.940	100,0%	733.748	-	733.748	100,0%	9,6%
Costi Costi operativi	(681.037)	-	(681.037)	-84,7% 84,7%	(626.892)	(6.792)	(633.684)	-85,4%	8,6%
Altri Altri proventi e costi	(1.276)	(2.502)	(3.778)	-0,2% 0,2%	1.435	2.005	3.440	0,2%	-188,9% 188,9%
Margine Margine operativo lordo (EBITDA) (EBITDA)	121.627	(2.502)	119.125 119.125	15,1%	108.291	(4.787)	103.504	14,8%	12,3%
Ammortamenti Ammortamenti operativi e svalutazioni di attività svalutazioni di attività non correnti correnti	(27.212)	-	(27.212)	-3,4% 3,4%	(26.800)	-	(26.800)	-3,7%	1,5%
Risultato Risultato operativo ante amm. marchi, marchi, liste clienti, patti di non non conc. e diritti conc. e diritti di affitto (EBITA)	94.415	(2.502)	91.913	11,7%	81.491	(4.787)	76.704	11,1%	15,9%
Ammortamenti Ammortamenti e svalutazioni marchi, marchi, liste clienti, diritti clienti, diritti di locazione, locazione, patti non concorrenza ed ed avviamento	(11.373)	-	(11.373)	-1,4% 1,4%	(11.203)	-	(11.203)	-1,5%	1,5%
Risultato Risultato operativo (EBIT) (EBIT)	83.042	(2.502)	80.540	10,3%	70.288	(4.787)	65.501	9,6%	18,1%
Proventi, oneri, rivalutazione Proventi, oneri, rivalutazione e svalutazione svalutazione di attività attività finanziarie	278	-	278	0,0%	204	1.267	1.471	0,0%	36,3%
Oneri Oneri finanziari netti	(13.986)	-	(13.986)	-1,7% 1,7%	(15.682)	(2.842)	(18.524)	-2,1%	-10,8%
Differenze Differenze cambio e strumenti di copertura copertura non hedge accounting	(182)	-	(182)	0,0%	(1.144)	-	(1.144)	-0,2%	-84,1%
Utile Utile (perdita) prima delle prima delle imposte imposte	69.152	(2.502)	66.650	8,6%	53.666	(6.362)	47.304	7,3%	28,9%
Imposte Imposte correnti	(30.456)	786	(29.670)	-3,8% 3,8%	(26.280)	748	(25.532)	-3,6%	15,9%
Imposte Imposte differite	2.458	-	2.458	0,3%	1.753	1.634	3.387	0,2%	40,2%
Risultato Risultato economico del Gruppo e e di terzi	41.154	(1.716)	39.438	5,1%	29.139	(3.980)	25.159	4,0%	41,2%
Utile Utile (perdita) di terzi	101	-	101	0,0%	(164)	-	(164)	0,0%	-161,6% 161,6%
Utile Utile (perdita) del Gruppo	41.053	(1.716)	39.337	5,1%	29.303	(3.980)	25.323	4,0%	40,1%

ECONOMICO ECONOMICO CONSOLIDATO CONSOLIDATO – III TRIMESTRE TRIMESTRE 2016

CONTO ECONOMICO ECONOMICO CONSOLIDATO CONSOLIDATO – III TRIMESTRE TRIMESTRE 2016
(migliaia (migliaia di Euro)		III Trimestre 2016				III Trimestre 2015	Trimestre 2015
	Ricorrenti	Non ricorrenti	Totale	% su ricorrenti	Ricorrenti	Non ricorrenti	Totale	% su ricorrenti ricorrenti	Variazione in % su ricorrenti
Ricavi delle vendite e delle Ricavi prestazioni prestazioni	259.729	-	259.729	100,0%	233.469	-	233.469	100,0%	11,2%
Costi Costi operativi	(225.328)	-	(225.328)	-86,8% 86,8%	(204.232)	-	(204.232)	-87,5%	10,3%
Altri Altri proventi e costi	(764)	-	(764)	-0,3% 0,3%	464	2.005	2.469	0,2%	-264,7% 264,7%
Margine operativo lordo Margine (EBITDA) (EBITDA)	33.637	-	33.637	13,0%	29.701	2.005	31.706	12,7%	13,3%
Ammortamenti Ammortamenti operativi e svalutazioni di attività svalutazioni di attività non correnti correnti	(9.064)	-	(9.064)	-3,5% 3,5%	(8.813)	-	(8.813)	-3,8%	2,8%
Risultato Risultato operativo ante amm. marchi, marchi, liste clienti, patti di non non conc. e diritti conc. e diritti di affitto (EBITA)	24.573	-	24.573	9,5%	20.888	2.005	22.893	8,9%	17,6%
Ammortamenti Ammortamenti e svalutazioni marchi, marchi, liste clienti, diritti di clienti, diritti locazione, locazione, patti non concorrenza ed avviamento	(3.733)	-	(3.733)	-1,4% 1,4%	(3.655)	-	(3.655)	-1,6%	2,1%
Risultato Risultato operativo (EBIT) (EBIT)	20.840	-	20.840	8,0%	17.233	2.005	19.238	7,4%	20,9%
Proventi, oneri, rivalutazione Proventi, oneri, rivalutazione e svalutazione svalutazione di attività finanziarie attività finanziarie	88	-	88	0,0%	43	(59)	(16)	0,0%	104,7%
Oneri Oneri finanziari netti	(4.654)	-	(4.654)	-1,8% 1,8%	(4.802)	1.425	(3.377)	-2,1%	-3,1%
Differenze Differenze cambio e strumenti di copertura copertura non hedge accounting	9	-	9	0,0%	(971)	-	(971)	-0,4%	-100,9% 100,9%
Utile Utile (perdita) prima delle prima delle imposte imposte	16.283	-	16.283	6,3%	11.503	3.371	14.874	4,9%	41,6%
Imposte Imposte correnti	(8.879)	-	(8.879)	-3,4% 3,4%	(8.344)	(1.504)	(9.848)	-3,6%	6,4%
Imposte Imposte differite	2.302	-	2.302	0,9%	1.575	132	1.707	0,7%	46,2%
Risultato Risultato economico del Gruppo e e di terzi	9.706	-	9.706	3,7%	4.734	1.999	6.733	2,0%	105,0%
Utile Utile (perdita) di terzi	(3)	-	(3)	0,0%	(41)	-	(41)	0,0%	-92,7%
Utile Utile (perdita) del Gruppo	9.709	-	9.709	3,7%	4.775	1.999	6.774	2,0%	103,3%

INFORMATIVA

(migliaia (migliaia di Euro)			III Trimestrale 2016	2016			III	III Trimestrale 2015 2015
	EMEA	America	Asia e e Oceania	Strutture centrali () centrali ()	Totale	EMEA	America	Asia e Oceania	Strutture centrali () centrali ()	Totale
Ricavi netti Ricavi netti	526.507	157.007	119.767	659 659	803.940	477.706	145.047	110.826	169	733.748
EBITDA EBITDA	74.613	28.541	36.487	(20.516) (20.516)	119.125	58.128	31.192	34.696	(20.512)	103.504
% % sui ricavi	14,2%	18,2%	30,5% 30,5%	-2,6% 2,6%	14,8%	12,2%	21,5%	31,3%	-2,8%	14,1%
EBITDA EBITDA ricorrente ricorrente	74.613	28.541	36.487	(18.014) (18.014)	121.627	58.655	28.659	34.696	(13.719)	108.291
% % sui ricavi	14,2%	18,2%	30,5% 30,5%	-2,2% 2,2%	15,1%	12,3%	19,8%	31,3%	-1,9%	14,8%
EBIT	50.622	25.279	28.240	(23.601) (23.601)	80.540	34.367	27.766	26.361	(22.993)	65.501
				-2,9% 2,9%	10,0%	7,2%	19,1%	23,8%	-3,1%	8,9%
% % sui ricavi () Si segnala che, ai fini di una più chiara rappresentazione della reddittività per area geografica ed in linea con le spec () segnala che, corporate corporate precedentemente riportati nell'area EMEA sono esposti separatamente. I dati re corporate precedentemente fine fine di esporre separatamente i costi centrali che in precedenza erano riportati nell'area EMEA di esporre	9,6% ai fini di una più chiara fini di esporre separatamente i costi	16,1% riportati nell'area EMEA centrali	23,6% 23,6% EMEA sono	della reddittività reddittività per separatamente. I precedenza erano erano riportati	per area area geografica I dati re	lativi ai primi lativi EMEA	linea con spec primi nove mesi del		le specifiche responsabilità gestionali, i costi ifiche responsabilità gestionali, i costi relativi ai primi nove mesi del 2015 sono stati pertanto riclassificati al sono stati pertanto riclassificati al	i al
(migliaia (migliaia di Euro)			III Trimestre 2016 2016					III Trimestre 2015 Trimestre 2015
	EMEA	America	Asia e e Oceania	Strutture centrali () centrali ()	Totale	EMEA	America	Asia e Oceania	Strutture centrali () centrali ()
Ricavi netti Ricavi netti	160.278	55.536	43.690 43.69	22 225	259.729	147.071	49.074	37.260	64
EBITDA EBITDA	16.822	9.575	13.295	(6.055 55)	33.637	12.385	12.270	11.588	(4.537)	Totale 233.469 31.706
% % sui ricavi	10,5%	17,2%	30,4% 30,4%	-2,3% %	13,0%	8,4%	25,0%	31,1%	-1,9%	13,6%
EBITDA EBITDA ricorrente ricorrente	16.822	9.575	13.295	(6.055 55)	33.637	12.913	9.737	11.588	(4.537)	29.701
% % sui ricavi	10,5%	17,2%	30,4% 30,4%	-2,3% 2,3%	13,0%	8,8%	19,8%	31,1%	-1,9%	12,7%
EBIT	8.971	8.479	10.573 10.57	(7.183 83)	20.840	4.393	11.228	9.025	(5.408)	19.238

(migliaia (migliaia di Euro)			III Trimestrale 2016	2016			III	III Trimestrale 2015 2015
	EMEA	America	Asia e e Oceania	Strutture centrali () centrali ()	Totale	EMEA	America	Asia e Oceania	Strutture centrali () centrali ()	Totale
Ricavi netti Ricavi netti	526.507	157.007	119.767	659 659	803.940	477.706	145.047	110.826	169	733.748
EBITDA EBITDA	74.613	28.541	36.487	(20.516) (20.516)	119.125	58.128	31.192	34.696	(20.512)	103.504
% % sui ricavi	14,2%	18,2%	30,5% 30,5%	-2,6% 2,6%	14,8%	12,2%	21,5%	31,3%	-2,8%	14,1%
EBITDA EBITDA ricorrente ricorrente	74.613	28.541	36.487	(18.014) (18.014)	121.627	58.655	28.659	34.696	(13.719)	108.291
% % sui ricavi	14,2%	18,2%	30,5% 30,5%	-2,2% 2,2%	15,1%	12,3%	19,8%	31,3%	-1,9%	14,8%
EBIT	50.622	25.279	28.240	(23.601) (23.601)	80.540	34.367	27.766	26.361	(22.993)	65.501
% % sui ricavi	9,6%	16,1%	23,6% 23,6%	-2,9% 2,9%	10,0%	7,2%	19,1%	23,8%	-3,1%	8,9%
(migliaia (migliaia di Euro)	EMEA	America	III Trimestre 2016 2016 Asia e e Oceania	Strutture centrali () centrali ()	Totale	EMEA	America	III Trimestre 2015 Trimestre 2015 Asia e Oceania	Strutture centrali () centrali ()	Totale
Ricavi netti Ricavi netti	160.278	55.536	43.690 43.69	22 225	259.729	147.071	49.074	37.260	64	233.469
EBITDA EBITDA	16.822	9.575	13.295	(6.055 55)	33.637	12.385	12.270	11.588	(4.537)	31.706
% % sui ricavi	10,5%	17,2%	30,4% 30,4%	-2,3% %	13,0%	8,4%	25,0%	31,1%	-1,9%	13,6%
EBITDA EBITDA ricorrente ricorrente	16.822	9.575	13.295	(6.055 55)	33.637	12.913	9.737	11.588	(4.537)	29.701
% % sui ricavi	10,5%	17,2%	30,4% 30,4%	-2,3% 2,3%	13,0%	8,8%	19,8%	31,1%	-1,9%	12,7%
EBIT	8.971	8.479	10.573 10.57	(7.183 83)	20.840	4.393	11.228	9.025	(5.408)	19.238
% % sui ricavi	5,6%	15,3%	24,2% 24,2%	-2,8% %	8,0%	3,0%	22,9%	24,2%	-2,3%	8,2%
() () Si segnala che, ai fini di una più chiara rappresentazione della reddittività per area Si segnala corporate corporate precedentemente riportati nell'area EMEA sono esposti separatamente. I dati relativi al terzo trimestre del 2015 so corporate precedentemente di di esporre se	ai fini di una precedentemente riportati paratamente paratamente i paratamente	chiara rappresentazione riportati nell'area EMEA centrali che	EMEA sono precedenza erano	sono esposti separatamente. separatamente. I separatamente i costi centrali che in precedenza erano riportati nell'area EMEA.	per area I dati dati relativi	geografica ed in linea con le specifiche responsabilità gestionali, i costi geografica ed in linea con al terzo	in linea con le	so no	responsabilità gestionali, i costi sono stati pertanto riclassificati al fine	fine

DETTAGLIO RICORRENTI

DETTAGLIO DETTAGLIO POSTE NON RICORRENTI
(migliaia (migliaia di Euro)	III III Trimestrale 2016	III Trimestrale Trimestrale 2015 2015	III Trimestre 2016	III Trimestre 2015
Commissioni per consulenze Commissioni per consulenze professionali professionali nell'ambito di un progetto di acquisizione acquisizione che non è stato completato completato	(2.502)	- -	-	-
Oneri Oneri per la transizione della leadership del Gruppo	-	(6.792)	-	-
Oneri Oneri di ristrutturazione sostenuti in Olanda	-	(528)	-	(528)
Proventi realizzati negli Proventi realizzati negli Stati Uniti Stati Uniti in conseguenza della chiusura anticipata di una conseguenza della chiusura anticipata di una relazione relazione commerciale	-	2.533 2.533	-	2.533
Effetto Effetto delle poste non ricorrenti sul margine operativo lordo (EBITDA) poste non sul margine operativo lordo (EBITDA) (EBITDA)	(2.502)	(4.787) (4.787)	-	2.005
Effetto Effetto delle poste non ricorrenti sul risultato operativo poste non sul risultato operativo (EBIT)	(2.502)	(4.787) (4.787)	-	2.005
Onere di make whole per il rimborso anticipato del Onere di per del private private placement 2006 2006-2016	-	(4.271)	-	(4)
Provento negli Stati Provento negli Stati Uniti per l'azzeramento dell'attualizzazione dei crediti Uniti per per l'azzeramento dell'attualizzazione dei interamente interamente rimborsati dal partner che ha interrotto anticipatamente la che ha ha interrotto anticipatamente la relazione relazione commerciale	-	1.429 1.429	-	1.429
Provento iscritto in Provento iscritto in Nuova Zelanda con l'acquisizione del controllo totalitario in Nuova Zelanda con del controllo controllo totalitario della della società Dilworth Hearing Ltd (già posseduta al 40%) sulla base del principio al 40%) sulla sulla base principio IFRS IFRS 3R con riferimento al trattamento contabile delle step step up acquisition acquisition	-	1.267 1.267	-	(59)
Effetto delle poste non ricorrenti sull'utile prima delle imposte fetto poste non sull'utile prima	(2.502)	(6.362) (6.362)	-	3.371
Effetti Effetti delle poste sopra esposte sugli oneri fiscali dell'esercizio sugli oneri fiscali dell'esercizio dell'esercizio	786	2.382 2.382	-	(1.372)
Effetto Effetto delle poste non ricorrenti sul risultato netto sul	(1.716)	(3.980) (3.980)	-	1.999

STATO STATO PATRIMONIALE PATRIMONIALE CONSOLIDATO CONSOLIDATO

(migliaia (migliaia di Euro)	30/09/2016 30/09/2016	31/12/2015		Variazione
Avviamento Avviamento	627.971	572.150		55.821
Patti di Patti di non concorrenza, marchi, elenchi clienti e diritti di affitto concorrenza, e diritti	109.177	98.115		11.062
Software, licenze, altre Software , licenze, immobilizzazioni immobilizzazioni immateriali, immobilizzazioni in corso e acconti immobilizzazioni immateriali, immobilizzazioni corso e	45.645	43.298		2.347
Immobilizzazioni Immobilizzazioni materiali	109.050	102.675		6.375
Immobilizzazioni finanziarie Immobilizzazioni finanziarie	42.076	42.326		(250)
Altre Altre attività finanziarie non correnti	4.790	4.236		554
Capitale immobilizzato Capitale	938.709	862.800		75.909
Rimanenze Rimanenze di magazzino magazzino	34.582	28.956		5.626
Crediti Crediti commerciali	113.894	111.727		2.167
Altri Altri crediti	40.453	34.068		6.385
Attività Attività di esercizio a breve (A)	188.929	174.751		14.178
Attività Attività dell'esercizio	1.127.638 1.127.638	1.037.551		90.087
Debiti Debiti commerciali	(105.342)	(113.343)		8.001
Altri Altri debiti	(128.390)	(131.432)		3.042
Fondi Fondi rischi e oneri (quota corrente)	(1.417)	(1.378)		(39)
Passività Passività di esercizio a breve (B) breve (B)	(235.149) (235.149)	(246.153)		11.004
Capitale Capitale di esercizio netto (A) - (B)	(46.220)	(71.402)		25.182
Strumenti derivati Strumenti derivati	(8.207)	(6.988)		(1.219)
Imposte Imposte anticipate	43.472	40.743		2.729
Imposte Imposte differite passive	(60.653)	(55.695)		(4.958)
Fondi Fondi rischi e oneri (quota a medio medio-lungo termine) lungo	(52.271)	(48.407)		(3.864)
Passività Passività per benefici ai dipendenti	(18.887)	(15.572)		(3.315)
Commissioni Commissioni su finanziamenti	1.641	2.197		(556)
Altri Altri debiti a medio medio-lungo termine lungo	(3.601)	(2.600)		(1.001)
CAPITALE CAPITALE INVESTITO NETTO	793.983	705.076		88.907
Patrimonio Patrimonio netto del Gruppo	527.607	499.471		28.136
Patrimonio Patrimonio netto di terzi	521	694		(173)
Totale Totale patrimonio netto	528.128	500.165		27.963
Indebitamento Indebitamento finanziario netto a medio medio medio-lungo termine lungo	379.869	382.542		(2.673)
Indebitamento Indebitamento finanziario netto a breve termine	(114.014)	(177.631)		63.617
Totale indebitamento finanziario netto Totale indebitamento finanziario netto	265.855	204.911		60.944
MEZZI MEZZI PROPRI E INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO E INDEBITAMENTO INDEBITAMENTO FINANZIARIO	793.983	705.076		88.907
PROFILO SCADENZA SCADENZA DELL'INDEBITAMENTO	FINANZIARIO FINANZIARIO	NETTO
			2019
(milioni (milioni di Euro)	2016 2017	2018	e e oltre	Totale
Eurobond Eurobond		(275,0)		(275,0)
Private placement Private placement			(100,9)	(100,9)
C/C bancari	(15,9) (3,5)			(19,4)

PROFILO SCADENZA SCADENZA DELL'INDEBITAMENTO FINANZIARIO FINANZIARIO NETTO

(milioni (milioni di Euro)	2016	2017	2018	2019 e e oltre	Totale
Eurobond Eurobond			(275,0)		(275,0)
Private placement Private placement				(100,9)	(100,9)
C/C C/C bancari		(3,5)			(19,4)
Altri	(6,8)	(11,2)	(1,0)	(1,8)	(20,8)
Disponibilità Disponibilità liquide e mezzi equivalenti e mezzi	150,2 150,2				150,2
Totale Totale	127,5 127,5	(14,7)	(276)	(102,7)	(265,9)

FINANZIARIO

RENDICONTO RENDICONTO FINANZIARIO FINANZIARIO RICLASSIFICATO
(migliaia (migliaia di Euro)	III Trimestrale 2016 III Trimestrale 2016	III Trimestrale 2015
Risultato Risultato operativo (EBIT) (EBIT)	80.540	65.501
Ammortamenti Ammortamenti e svalutazioni	38.585	38.003
Accantonamenti, Accantonamenti, altre poste non monetarie e e plusvalenze/minusvalenze da alienazione plusvalenze/minusvalenze da alienazione	15.449	16.872
Oneri Oneri finanziari netti	(13.036 (13.036)	(19.1 (19.101)
Imposte Imposte pagate	(28.877) (28.877)	(25.351)
Variazioni Variazioni del capitale circolante	(30.594) (30.594)	(17.220)
Flusso Flusso monetario generato (assorbito) da attività d'esercizio (A)	62.067	58.704
Flusso Flusso monetario generato ( (assorbito) da attività d'investimento operative (B) ) ) da operative (B)	(34.590) (34.590)	(20.283)
Free cash Free cash flow (A+B)	27.477	38.421
Flusso Flusso monetario generato ( (assorbito) da attività d'investimento da acquisizioni (C) ) ) da da acquisizioni	(70.400) (70.400)	(34.716)
(Acquisto) (Acquisto) cessione altre partecipazioni, titoli e riduzione di e riduzione di riduzione di earn-out (D) (D)	(55)	4.809
Flusso Flusso monetario generato (assorbito) da attività d'investimento (B+C+D) monetario generato generato (assorbito) (B+C+D)	(105.045) (105.045)	(50.190)
Flusso Flusso monetario generato (assorbito) da attività d'esercizio e da attività d'investimento monetario generato generato (assorbito) attività d'investimento d'investimento	(42.978) (42.978)	8.514
Dividendi Dividendi	(9.427) (9.427)	(9.356)
Acquisto di Acquisto di azioni proprie	(12.006) (12.006)	(4.545)
Aumenti Aumenti di capitale, contribuzioni di terzi, dividendi pagati a terzi dalle controllate capitale, contribuzioni a terzi	1.371	4.133
Variazione di Variazione di altre attività immobilizzate e strumenti derivati strumenti derivati derivati	(5)	(988)
Flusso Flusso monetario netto di periodo netto di	(63.045 )	(2.242)
Indebitamento Indebitamento finanziario netto all'inizio del periodo	(204.911) (204.911)	(248.417)
Effetto sulla Effetto Effetto sulla posizione finanziaria netta della variazione dei cambi finanziaria netta netta della cambi	2.101	(1.841)
Variazione della Variazione della posizione finanziaria netta	(63.045) (63.045)	(2.242)
Indebitamento Indebitamento finanziario netto alla fine del periodo	(265.855) (265.855)	(252.500)