Altus Group Limited — Interim / Quarterly Report 2021

Sep 20, 2021

T2 2021 Rapport de gestion

Pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021

Groupe Altus Limitée

Rapport de gestion 30 juin 2021

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Table des matières
Énoncés prospectifs	1
Mesures non conformes aux IFRS	3
Aperçu de l’entreprise	5
Stratégie	7
Faits saillants financiers et de l’exploitation	11
Analyse de l’exploitation	15
Trois mois et six mois clos le 30 juin 2021	15
Produits des activités ordinaires et BAIIA ajusté par secteur opérationnel	20
Solutions d’analyse Altus	21
Services-conseils en immobilier commercial	25
Charges du siège social	27
Situation de trésorerie et sources de financement	28
Rapprochement du BAIIA ajusté et du résultat net	32
Rapprochement du résultat ajusté par action et du résultat net	33
Sommaire des résultats trimestriels	34
Données sur les actions	35
Instruments financiers et autres instruments	35
Éventualités	36
Changements de méthodes comptables et d’estimations comptables	37
Contrôles et procédures de communication de l’information et contrôle interne à l’égard de
l’information financière	37
Renseignements supplémentaires	39

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Le présent rapport de gestion vise à aider les lecteurs à acquérir une compréhension des activités consolidées du Groupe Altus Limitée, de son environnement commercial, de ses stratégies d’affaires, de son rendement, de ses perspectives et de ses facteurs de risque. Les mentions «Société» ou «Groupe Altus» renvoient au groupe consolidé d’entités, et le présent rapport doit être lu avec les états financiers consolidés résumés intermédiaires non audités et les notes connexes (les «états financiers intermédiaires») d’Altus au 30 juin 2021 et pour les trois mois et les six mois clos à cette date, qui ont été préparés conformément aux Normes internationales d’information financière («IFRS») et sont présentés en dollars canadiens. Sauf indication contraire, le symbole «$» renvoie au dollar canadien et les pourcentages sont présentés en comparaison avec ceux de la période correspondante de 2020. Depuis le premier trimestre de 2021, les résultats sectoriels présentés (y compris les chiffres comparatifs retraités) incluent les coûts de rémunération variable qui sont comptabilisés et répartis directement entre les secteurs opérationnels de la Société chaque trimestre. Un tableau des résultats trimestriels comparatifs selon le nouveau traitement comptable pour l’exercice 2020 peut être consulté sur le site Web de la Société, dans la section consacrée aux relations avec les investisseurs, de même que les documents de communication de fin d’exercice 2020.

Sauf indication contraire, «nous», «notre», «nos» ou des termes semblables renvoient à Groupe Altus et, le cas échéant, aux activités consolidées.

Le présent rapport de gestion est daté du 12 août 2021.

Énoncés prospectifs

Certaines informations contenues dans le rapport de gestion pourraient constituer des «énoncés prospectifs» au sens prévu par les lois sur les valeurs mobilières applicables. Toutes les informations contenues dans le présent rapport de gestion, autres que les énoncés sur des faits réels et passés, sont des énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs comprennent, sans toutefois s’y limiter, l’analyse des initiatives commerciales et opérationnelles; des priorités et des stratégies; nos prévisions à l’égard de la performance future des différents secteurs opérationnels et des résultats financiers consolidés, y compris les prévisions quant aux attentes financières, et celles quant aux flux de trésorerie et aux liquidités. Les termes «anticiper», «s’attendre à», «avoir l’intention de», «croire», «estimer», «présumer», «prévoir», «demeurer» et autres expressions semblables signalent généralement qu’il s’agit d’énoncés prospectifs. Tous les énoncés prospectifs contenus dans le présent rapport de gestion doivent être lus sous réserve de la présente mise en garde.

Les énoncés prospectifs ne sont pas, et ne peuvent être, une garantie de résultats ou d’événements futurs. Ils sont fondés, entre autres choses, sur des opinions, hypothèses, estimations et analyses qui, bien que nous les considérions comme raisonnables à la date à laquelle les énoncés prospectifs sont fournis, sont de par leur nature exposées à des risques, des incertitudes, des éventualités et d’autres facteurs importants qui pourraient faire en sorte que les résultats réels, le rendement, les réalisations, les résultats du secteur ou les événements diffèrent considérablement de ceux exprimés ou insinués par ces énoncés prospectifs. Les hypothèses ou les facteurs importants que nous avons relevés et appliqués pour tirer nos conclusions ou faire des prévisions ou des projections qui sont formulées dans les énoncés prospectifs comprennent, sans s’y limiter : les mandats et les occasions liées aux portefeuilles de produits des Solutions d’analyse Altus qui se concluront par des contrats définitifs; les volumes de règlement du secteur Impôts fonciers qui seront réalisés en temps opportun et les appels traités par les autorités d’évaluation de façon conforme aux attentes; l’exécution réussie de nos stratégies d’affaires; une conjoncture économique inchangée et stable ainsi qu’une situation inchangée et stable dans les marchés des capitaux; des lois inchangées et stables dans les différents pays où nous exerçons des activités; l’absence de perturbation dans l’environnement

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technologique; la possibilité d’acquérir des entreprises créatrices de valeur; l’intégration réussie des entreprises acquises; ainsi que l’accès continu à des professionnels compétents.

La pandémie de COVID-19 a suscité davantage d’incertitude à l’égard de chacun de ces facteurs et de chacune de ces hypothèses, et rien ne garantit qu’ils continueront d’être valides. En raison de l’évolution rapide de la pandémie de COVID-19, il est difficile d’élaborer d’autres hypothèses à l’égard de ces éléments. La durée, l’ampleur et la gravité des répercussions de la pandémie de COVID-19, y compris des mesures pour en freiner la propagation, sur nos activités demeurent incertaines et difficiles à prédire à l’heure actuelle. À la date du présent rapport de gestion, plusieurs de nos bureaux et de nos clients demeurent assujettis aux limites et aux restrictions mises en place pour réduire la propagation de la COVID-19, et une partie importante de nos employés continuent de travailler à distance.

Des risques, connus et inconnus, des incertitudes et d’autres facteurs sont inhérents aux énoncés prospectifs et pourraient faire en sorte que nos résultats réels, notre rendement ou nos réalisations, ou les résultats du secteur, diffèrent considérablement des résultats, du rendement ou des réalisations exprimés ou insinués par ces énoncés prospectifs. Ces risques, incertitudes et autres facteurs comprennent, entre autres : la conjoncture économique générale; la pandémie de COVID-19; les devises; le rendement financier; les objectifs financiers; le marché de l’immobilier commercial; la concurrence au sein du secteur d’activité; nos acquisitions; la transition aux abonnements infonuagiques; les renouvellements de logiciels; la main-d’œuvre; les renseignements sur les tiers; les transactions d’entreprise; les lancements de nouveaux produits; les changements technologiques; la propriété intellectuelle; la stratégie en matière de technologie; la gouvernance et la sécurité des technologies de l’information; notre portefeuille de produits; les appels relatifs à l’impôt foncier; les modifications législatives et réglementaires; les ententes à prix fixe et les ententes conditionnelles; les mandats d’évaluation et de gestion des évaluations; le marché résidentiel à logements multiples canadien; la concentration de la clientèle et la perte de clients importants; les taux d’intérêt; le crédit; les questions liées à l’impôt sur le résultat; les risques pour la santé et la sécurité; les obligations contractuelles; les procédures judiciaires; les limites de garantie de l’assurance; notre capacité de répondre aux exigences de solvabilité aux fins du versement des dividendes; le niveau d’endettement et les clauses restrictives; le cours de l’action; les dépenses en immobilisations; et l’émission d’actions ordinaires supplémentaires, ainsi que les risques, incertitudes et autres facteurs décrits dans les documents annuels déposés publiquement, notamment la notice annuelle, pour l’exercice clos le 31 décembre 2020 (ces documents sont accessibles sur SEDAR, à l’adresse www.sedar.com). En outre, bien que jusqu’à maintenant, selon l’enquête sur l’incident de cybersécurité du 13 juin 2021 (comme il est discuté à la page 14), rien n’indique que nos produits, services, données et autres informations aient été compromis, nous avons mis en œuvre des protocoles de cybersécurité et de continuité des affaires et avons pris des mesures additionnelles pour renforcer la sécurité de nos systèmes informatiques, afin de détecter et prévenir les prochaines tentatives ou prochains incidents liés à des activités malveillantes. Par conséquent, nous sommes assujettis à des risques et incertitudes en lien avec cet incident. Ces risques et incertitudes comprennent, entre autres : les résultats de l’enquête en cours sur l’incident; les coûts liés à l’enquête, aux passifs éventuels, à l’enquête réglementaire ou aux poursuites judiciaires pouvant découler de l’incident; les coûts liés aux mesures prises pour atténuer les répercussions de l’incident et y remédier, et l’efficacité de ces mesures; notre capacité à recouvrer les produits en vertu de nos polices d’assurance; et la perte potentielle de la confiance des clients et d’autres parties prenantes en notre capacité à protéger leurs renseignements, et les répercussions financières défavorables sur nos activités pouvant résulter de cette perte de confiance.

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Compte tenu de ces risques, incertitudes et autres facteurs, les investisseurs ne devraient pas se fier indûment aux énoncés prospectifs ni les considérer comme une prévision des résultats réels. Les énoncés prospectifs reflètent les attentes et l’opinion actuelles de la direction à l’égard des événements et des résultats d’exploitation futurs, et reposent sur les informations dont la direction dispose actuellement. Bien que nous ayons tenté d’identifier les facteurs importants qui pourraient donner des résultats réels qui diffèrent substantiellement des énoncés prospectifs contenus dans le présent document, d’autres facteurs pourraient faire en sorte que les résultats diffèrent de ceux qui étaient prévus, estimés ou attendus. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent rapport de gestion ne sont valables qu’en date dudit rapport et, sauf si la loi applicable l’exige, nous ne prévoyons pas les mettre à jour ni les réviser pour tenir compte de nouveaux événements ou de nouvelles circonstances. En outre, nous ne nous engageons pas à commenter les analyses, les prévisions ou les déclarations faites par des tiers à l’égard de Groupe Altus, de nos résultats financiers ou d’exploitation, ou de nos titres.

Certaines informations contenues dans le rapport de gestion pourraient constituer des «énoncés prospectifs» au sens prévu par les lois sur les valeurs mobilières applicables. Les perspectives financières contenues dans le présent rapport visent à renseigner les lecteurs sur les attentes raisonnables du Groupe Altus à l’égard des résultats anticipés des activités commerciales proposées pour les périodes considérées. Les lecteurs sont mis en garde que les perspectives financières pourraient ne pas convenir à d’autres fins.

Mesures non conformes aux IFRS

Nous avons recours à des mesures non conformes aux IFRS à titre d’indicateurs de la performance financière. Les lecteurs doivent garder à l’esprit qu’il ne s’agit pas de mesures définies par les IFRS, qu’elles n’ont pas de définition normalisée prescrite par les IFRS et qu’elles pourraient différer de mesures semblables présentées par d’autres entités similaires et, par conséquent, ne pas permettre la comparaison avec des mesures financières présentées par ces entités. Ce sont, à notre avis, des mesures complémentaires utiles pour aider les investisseurs à évaluer un placement dans nos actions et pour fournir des informations approfondies sur notre rendement. Ces mesures non conformes aux IFRS ne doivent pas être considérées isolément des mesures financières selon les IFRS ni s’y substituer.

Le bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement ajusté (le «BAIIA ajusté») représente le résultat des activités poursuivies avant les impôts sur le résultat ajusté pour tenir compte : des frais d’utilisation calculés de façon similaire avant l’adoption d’IFRS 16, des charges financières (produits financiers), montant net – autres, de l’amortissement des immobilisations corporelles et des immobilisations incorporelles, de l’amortissement des actifs au titre de droits d’utilisation, des charges financières (produits financiers), montant net – contrats de location, des charges liées (produits liés) aux acquisitions et aux transitions connexes, des (profits) pertes de change latentes, des (profits) pertes à la cession d’actifs au titre de droits d’utilisation, d’immobilisations corporelles et d’immobilisations incorporelles, de la quote-part du résultat net de la coentreprise, des charges de dépréciation, des charges hors trésorerie liées au régime de rémunération fondée sur des actions, des (profits) pertes sur les dérivés sur actions, déduction faite des ajustements découlant de la réévaluation à la valeur de marché des unités d’actions temporairement incessibles («UATI») et des unités d’actions différées («UAD») connexes couvertes, des (profits) pertes sur les dérivés, des frais (recouvrement de frais) de restructuration, des (profits) pertes sur les placements, des (profits) pertes sur les opérations de couverture et d’autres charges ou produits qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente.

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La marge du BAIIA ajusté représente le pourcentage du BAIIA ajusté par rapport aux produits. Se reporter à la page 32 pour consulter le rapprochement entre le BAIIA ajusté et nos états financiers intermédiaires.

Le résultat ajusté par action représente le résultat net de base par action des activités poursuivies ajusté pour tenir compte : des frais d’utilisation calculés de façon similaire avant l’adoption d’IFRS 16, de l’amortissement des actifs au titre de droits d’utilisation, des charges financières (produits financiers), montant net – contrats de location, de l’amortissement des immobilisations incorporelles des entreprises acquises, des pertes (profits) de change latentes, des (profits) pertes à la cession d’actifs au titre de droits d’utilisation, d’immobilisations corporelles et d’immobilisations incorporelles, des charges hors trésorerie liées au régime de rémunération fondée sur des actions, des pertes (profits) sur les dérivés sur actions, déduction faite des ajustements découlant de la réévaluation à la valeur du marché des UATI et des UAD connexes couvertes, des intérêts courus sur les montants à payer au titre de la contrepartie éventuelle, des frais (recouvrement de frais) de restructuration, des pertes (profits) sur les opérations de couverture et les charges (produits) d’intérêts sur les swaps, des charges liées (produits liés) aux acquisitions et aux transitions connexes, des pertes (profits) sur les placements, de la quote-part du résultat net de la coentreprise, des charges de dépréciation, des (profits) pertes sur les dérivés et d’autres charges ou produits qui ne sont pas de nature opérationnelle ou récurrente. Le résultat ajusté par action reflète les ajustements ci-dessus, nets d’impôt. Le nombre moyen pondéré d’actions de base est ajusté pour tenir compte de l’incidence du nombre moyen pondéré d’actions temporairement incessibles. Se reporter à la page 33 pour consulter le rapprochement entre le résultat ajusté par action et nos états financiers intermédiaires.

Le taux de rétention sur la maintenance des logiciels d’ARGUS Enterprise («AE») est calculé selon un pourcentage des produits de maintenance des logiciels d’AE au moment du renouvellement. Il représente le pourcentage des occasions de renouvellement au cours d’un exercice qui se concrétisent, calculé en dollars, compte non tenu de toute hausse du nombre d’utilisateurs ou de la croissance du produit.

Les produits comptabilisés progressivement correspondent à une mesure conforme à IFRS 15, Produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients , pour le secteur Solutions d’analyse Altus. Les produits comptabilisés progressivement sont composés des produits tirés des abonnements aux logiciels comptabilisés progressivement conformément à IFRS 15, des produits tirés de la maintenance associés aux licences perpétuelles, des produits tirés de la gestion des évaluations et des produits tirés des abonnements à des données. Se reporter à la page 21 pour en savoir plus sur les produits comptabilisés progressivement.

Le taux d’adoption de l’infonuagique est une mesure qui représente le pourcentage du total de la base d’utilisateurs d’AE qui est visé par des contrats sur la plateforme ARGUS Cloud. Il comprend à la fois les nouveaux utilisateurs des services infonuagiques AE et les utilisateurs qui ont migré de notre logiciel AE hébergé localement.

Les inscriptions sont une nouvelle mesure que nous avons mise en place au premier trimestre de 2021 pour le secteur Solutions d’analyse Altus. Les inscriptions correspondent à la valeur annuelle du contrat pour les nouvelles ventes liées à nos produits récurrents (logiciels, solutions de gestion des évaluations et abonnement à des données) et à la valeur totale du contrat pour les ententes ponctuelles (services-conseils, formation et contrôle préalable). La valeur du contrat pour les renouvellements est exclue de cette mesure, à l’exception des fonctionnalités ou des produits supplémentaires acquis au moment du renouvellement.

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Les devises constantes permettent de comparer les performances financière et opérationnelle de la période considérée par rapport à celles des périodes de comparaison, compte non tenu de l’incidence des fluctuations des taux de change par rapport au dollar canadien. Les résultats financiers et les mesures non conformes aux IFRS présentés en devises constantes dans le présent rapport de gestion sont obtenus en convertissant les résultats mensuels libellés en monnaie locale (dollar américain, livre sterling, euro, dollar australien et autres monnaies étrangères) aux taux de change du mois comparable.

Aperçu de l’entreprise

Groupe Altus est un chef de file dans la prestation de solutions logicielles et de données et de services-conseils indépendants dans le secteur de l’immobilier commercial à l’échelle mondiale. Nos secteurs, Solutions d’analyse Altus et Services-conseils en immobilier commercial, témoignent de décennies d’expérience, d’un vaste savoir-faire et de capacités axées sur les technologies. Notre gamme de solutions permet aux clients d’analyser leurs placements immobiliers, de mieux les comprendre sur les marchés et d’en reconnaître la valeur. Notre siège social est situé au Canada, nous comptons environ 2 600 employés à l’échelle mondiale et nous exerçons nos activités en Amérique du Nord, en Europe et en Asie-Pacifique. Parmi nos clients se trouvent certains des plus grands acteurs du secteur de l’immobilier commercial. Groupe Altus verse un dividende trimestriel de 0,15 $ par action, et nos actions sont inscrites à la Bourse de Toronto («TSX») sous le symbole AIF.

Nous avons deux secteurs opérationnels : Solutions d’analyse Altus et Services-conseils en immobilier commercial.

Solutions d’analyse Altus

Les produits du secteur Solutions d’analyse Altus sont principalement tirés de produits comptabilisés progressivement, provenant des abonnements aux solutions logicielles et des services de maintenance, et de solutions de données mises à la disposition des clients par l’intermédiaire de nos solutions de gestion des évaluations et de nos produits d’abonnement à des données. Les produits du secteur comprennent également une tranche moins importante de produits non récurrents tirés essentiellement des services logiciels. Les clients de Solutions d’analyse Altus sont principalement des sociétés de gestion d’actifs et de placements dans le secteur de l’immobilier commercial, notamment de grands propriétaires et gestionnaires d’actifs et de fonds en immobilier commercial, des investisseurs ainsi que d’autres acteurs du secteur, y compris des prestataires de services, des courtiers, des évaluateurs, des promoteurs, des institutions financières et des entités du secteur public.

Nos solutions logicielles ARGUS, vendues partout dans le monde, sont parmi les plus reconnues du secteur de l’immobilier commercial. Notre gamme de produits infonuagiques pour la gestion des actifs et des placements dans le secteur de l’immobilier commercial à l’échelle mondiale comprend des solutions logicielles intégrées de bout en bout qui offrent une visibilité au niveau des actifs, des portefeuilles et des fonds aidant les clients à améliorer le rendement de leurs placements en immobilier commercial. Notre logiciel vedette AE, offert principalement sur une plateforme infonuagique, est la meilleure solution à l’échelle mondiale pour l’évaluation et la gestion de portefeuilles en immobilier commercial et est largement reconnu comme la norme d’évaluation des propriétés dans les principaux marchés du secteur de l’immobilier commercial. La gamme de fonctionnalités AE permet aux organisations de gérer et de prévoir le rendement de leurs actifs dans le secteur de l’immobilier commercial tout au long du cycle d’investissement soutenant les évaluations, les placements, les portefeuilles et les budgets en matière d’immobilier. Outre le produit AE, nous vendons également d’autres solutions logicielles infonuagiques

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qui intègrent des flux de travaux clés pour la modélisation et la prévision des fonds, la gestion des données, l’analyse de faisabilité de projets de développement et les acquisitions. Par suite de l’acquisition de Finance Active SAS («Finance Active») le 1[er] avril 2021 (comme il est discuté à la page 13), nous offrons maintenant aussi des solutions SaaS de gestion de la dette aux fins de la gestion de la trésorerie et des placements. Outre des services de technologie standard liés à l’éducation, à la formation et à l’implantation, nous offrons des services de consultation et de gestion en matière de stratégies, de processus et de technologie de première ligne et des services gérés pour les sociétés immobilières.

Soutenus par les solutions logicielles ARGUS, nous offrons également des services d’information à l’échelle mondiale au moyen de solutions de gestion des évaluations et de produits d’abonnement à des données. Nos solutions de gestion des évaluations à l’échelle mondiale combinent les fonctionnalités de collecte et d’analyse de données à la prestation de services gérés afin de permettre aux investisseurs immobiliers institutionnels d’effectuer des examens trimestriels du rendement, des analyses comparatives et des analyses de répartition de leurs portefeuilles. Grâce à ces produits, nous offrons une solution de gestion des évaluations de bout en bout aux clients institutionnels, en assurant une surveillance et une expertise indépendantes tout en tirant parti de notre plateforme d’analyse des données. Nous offrons principalement des solutions de gestion des évaluations aux États-Unis et nous nous employons à élargir notre offre en Europe et en Asie-Pacifique. Les clients des solutions de gestion des évaluations sont essentiellement des fonds immobiliers ouverts et fermés, y compris d’importantes caisses de retraite. Solutions d’analyse Altus comprend aussi des produits d’analyse des données vendus par abonnement. Altus Data Studio fournit des informations immobilières exhaustives concernant les marchés canadiens des immeubles résidentiels, des immeubles de bureaux et des immeubles industriels ainsi que le marché canadien des capitaux en plus de proposer des capacités uniques de visualisation des données. Nos données canadiennes couvrent les nouvelles maisons, les opérations de placement et les offres sur le marché dans les principaux marchés en plus d’offrir des renseignements sur le marché national de l’habitation ainsi que sur les habitudes d’achat et d’emprunt des consommateurs.

Avant 2020, la plupart des clients étaient titulaires d’une licence d’utilisation de logiciels locaux AE et avaient acheté soit une licence perpétuelle, assortie d’une option de maintenance continue, soit une licence par abonnement. Depuis 2020, les produits logiciels de Solutions d’analyse Altus sont vendus uniquement selon un modèle fondé sur les abonnements et utilisent de plus en plus une plateforme infonuagique. La durée des contrats d’abonnement à nos logiciels varie entre un et cinq ans, et les frais d’abonnement dépendent principalement du nombre d’utilisateurs et des applications déployées. Nous jouissons des meilleurs taux de fidélisation de l’industrie pour le logiciel AE. En plus des abonnements aux logiciels, la tarification des services logiciels, qui sont facturés et comptabilisés mensuellement lorsqu’ils sont fournis, est principalement établie en fonction du temps et des matériaux. La durée de nos contrats de gestion des évaluations est généralement de trois ans, et le prix est principalement fixé selon le nombre d’actifs immobiliers sur la plateforme, ajusté pour tenir compte de la fréquence des évaluations et de la complexité de la catégorie d’actifs. Nous bénéficions d’un taux très élevé de renouvellement de contrats. De temps à autre, nos équipes de gestion des évaluations sont également appelées à effectuer des mandats de contrôle préalable en lien avec des opérations dans le secteur de l’immobilier commercial. Nos produits de données sont vendus par abonnement.

Services-conseils en immobilier commercial

Les Services-conseils en immobilier commercial sont composés des secteurs Impôts fonciers, Évaluation et Analyse de coûts. Grâce à nos différents secteurs, nous sommes bien outillés pour servir les clients avec

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une solution de bout en bout qui s’étend sur le cycle de vie des actifs dans le secteur de l’immobilier commercial, de la faisabilité, en passant par l’aménagement, l’acquisition et la gestion jusqu’à la cession. Nos professionnels possèdent une vaste connaissance du secteur, des marchés et des actifs qui alimente nos bases de données internes exclusives et contribue à la réussite des clients. Nous entretenons des relations durables avec les principaux participants du secteur de l’immobilier commercial, y compris les propriétaires-exploitants, les promoteurs, les institutions financières et les divers détenteurs d’actifs et les investisseurs dans le secteur de l’immobilier commercial.

Le plus important vecteur de rendement au sein des Services-conseils en immobilier commercial est le secteur Impôts fonciers qui exerce ses activités au Canada, aux États-Unis et au Royaume-Uni. Notre équipe de professionnels en impôts fonciers aide les clients à réduire leur fardeau fiscal et les coûts d’observation. Nos principaux services en impôts fonciers comprennent les révisions, la gestion et les appels. De plus, aux États-Unis, nous offrons des services-conseils en contributions mobilières et en impôts étatiques et locaux. Une grande partie des produits des activités ordinaires tirés des services en impôts fonciers est conditionnelle aux résultats, soit un pourcentage des économies que les clients peuvent réaliser. Par conséquent, nous comptabilisons les produits conditionnels aux résultats lorsque les règlements sont effectués, ce qui, dans certains cas, peut s’échelonner sur plusieurs années. Une tranche moins importante des honoraires est établie en fonction du temps et des matériaux. Les services d’évaluation, principalement offerts au Canada, comprennent l’évaluation de portefeuilles d’actifs immobiliers, l’évaluation de propriétés à des fins transactionnelles, le contrôle préalable, les services de soutien en matière de litiges ainsi que les services-conseils en économie. Nos services-conseils en analyse de coûts, offerts autant dans le secteur privé que dans le secteur public au Canada et en Asie-Pacifique, offrent des services d’experts dans les domaines des études de faisabilité de construction, de l’établissement du budget, de la supervision des coûts et des prêts ainsi que de la gestion de projet. La tarification des services d’évaluation et d’analyse de coûts est principalement établie selon un prix fixe ou en fonction du temps et des matériaux. Grâce à la force de notre marque, à notre indépendance et à la qualité de notre travail, notre clientèle de Services-conseils en immobilier commercial se renouvelle à un rythme soutenu.

Stratégie

L’immobilier commercial continue d’enregistrer une hausse constante des investissements consentis par les institutions mondiales, ce qui en fait une catégorie d’actifs importante et bien définie. L’augmentation du volume des transactions transfrontalières et des flux de capitaux institutionnels ajoute une complexité et une pression nouvelles, en plus des exigences croissantes en matière de risques et de réglementation. Pour mieux relever ces défis, les acteurs du secteur de l’immobilier commercial réexaminent rapidement leurs stratégies numériques et exigent des processus et des données plus sophistiqués pour générer des rendements. Les clients se tournent de plus en plus vers des solutions d’interopérabilité entre les applications logicielles, les données et les flux de travaux afin d’obtenir des informations commerciales en temps réel. De plus, les investisseurs, les organismes de réglementation et l’ensemble du secteur de l’immobilier commercial réclament plus de transparence à l’égard du rendement des actifs et des portefeuilles, des évaluations, des risques et de la conformité aux normes environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) partout dans le monde, et font de plus en plus appel à des prestataires de services experts indépendants à cet égard.

Grâce à notre présence à l’échelle mondiale, à une clientèle prestigieuse ainsi qu’aux secteurs Solutions d’analyse Altus et Impôts fonciers et aux autres produits axés sur les nouvelles technologies dans le secteur de l’immobilier commercial, Groupe Altus est particulièrement bien placé pour tirer parti des possibilités

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présentées par ces tendances et créer de la valeur pour le secteur. Nous sommes à l’avant-garde de l’innovation dans le secteur et bien outillés pour aider les clients à composer avec la complexité du secteur de l’immobilier commercial, à prendre des décisions plus éclairées et à maximiser la valeur de leurs actifs et placements immobiliers.

Nous voulons être le chef de file en évaluation et en gestion des risques sur le plan des actifs immobiliers en améliorant la prise de décision dans l’ensemble de la chaîne de valeur en ayant recours à la technologie, aux données, aux analyses et aux services. Au cours des dernières années, nous nous sommes positionnés en tant que fournisseur de premier plan en matière de technologies et de services axés sur les technologies pour l’immobilier commercial, grâce à des investissements en infonuagique, à l’intégration de notre ensemble de technologies logicielles, à l’expansion de nos produits et services en Europe et en Asie-Pacifique ainsi qu’à la conversion au numérique du secteur Impôts fonciers et d’autres gammes de services. Nous avons également amorcé la transition du secteur Solutions d’analyse Altus vers un modèle de produits principalement récurrents en passant de la vente de logiciels locaux, vendus selon des modalités de licences perpétuelles et par abonnement, à des produits de logiciels-services infonuagiques.

La prochaine phase de notre croissance consiste à favoriser une plus grande pénétration de la chaîne de valeur de l’immobilier commercial en accélérant l’adoption de l’infonuagique, en créant une plus grande interopérabilité des logiciels intégrés et des applications de données des clients, en offrant de nouvelles solutions logicielles et de données connexes et en intégrant davantage nos produits et services existants en vue d’offrir des informations de bout en bout axées sur les données.

Priorités stratégiques

Nos priorités stratégiques pour 2021 sont les suivantes :

• Accélérer l’adoption d’ARGUS Cloud à l’échelle mondiale et augmenter l’utilisation de nos applications dans l’ensemble des flux des travaux des clients et de la chaîne de valeur de l’immobilier commercial.

• Accroître notre présence sur les marchés d’instruments d’emprunt dans le secteur de l’immobilier commercial grâce à une combinaison d’initiatives internes et d’acquisitions.

• Bonifier nos capacités en matière de données et cerner de nouveaux domaines de possibilités.

• Renforcer notre position de leader sur le marché des impôts fonciers.

• • Améliorer nos stratégies d’accès au marché à l’échelle de la Société.

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Notre principale priorité est d’accélérer l’adoption d’ARGUS Cloud à l’échelle mondiale. Nous demeurons déterminés à établir ARGUS Cloud comme la plateforme fondamentale de la Société pour la gestion des actifs et des placements en immobilier commercial à l’échelle mondiale, qui, à long terme, devrait nous permettre d’utiliser les données et l’analyse prédictive des données pour fournir des informations commerciales en temps réel. Pour soutenir cette vision, nous continuons notre transition qui consiste à passer de solutions ponctuelles à forte valeur ajoutée à un modèle plus généralisé qui regroupe nos capacités d’évaluation et de gestion des actifs en une seule plateforme infonuagique intégrant de nombreux flux de travaux clés et améliorant les informations axées sur les données pour le secteur de l’immobilier commercial. Afin d’accélérer l’adoption, nous nous efforçons d’établir une plus grande distinction dans la proposition de valeur entre nos produits infonuagiques et locaux. Les versions futures proposeront davantage de fonctionnalités développées exclusivement sur ARGUS Cloud, y compris des interfaces de programmation d’applications et une plus grande interopérabilité qui améliorera les flux de travaux et facilitera la collaboration.

Notre première incursion sur les marchés d’instruments d’emprunt dans le secteur de l’immobilier commercial prouve qu’il existe un potentiel important pour nous dans ces marchés parallèles. Bien que nous proposions actuellement des solutions d’évaluation et de gestion des risques à certains clients sur ces marchés, des capacités plus poussées sont nécessaires pour bien servir ce segment de marché en pleine croissance. Cela apporterait une valeur importante au secteur et à nos clients qui seraient mieux outillés pour gérer les risques à partir d’une vue d’ensemble, à 360 degrés, de leurs actifs combinant les éléments à prendre en considération sur le plan des capitaux propres et des instruments d’emprunt. L’acquisition, le 1[er] avril 2021, de Finance Active, fournisseur européen de solutions SaaS de gestion de la dette aux fins de la gestion de la trésorerie et des placements dans le secteur de l’immobilier commercial, constitue une étape importante visant à accélérer notre croissance dans ce marché. Nous aurions ainsi l’avantage immédiat d’approcher une clientèle beaucoup plus large, tout en étendant notre champ d’action à l’ensemble des cas d’usage et des flux de travaux. En outre, Finance Active nous offre de meilleures possibilités de ventes croisées et une plus forte présence en Europe dont nous prévoyons tirer profit pour poursuivre notre expansion internationale. Dans le cadre de la feuille de route de nos produits, nous prévoyons intégrer les solutions SaaS de gestion de la dette de Finance Active à la plateforme ARGUS Cloud.

L’une des principales initiatives à l’échelle de la Société en 2021 consiste à bonifier nos capacités en matière de données et à cerner de nouvelles possibilités. Le marché des informations tirées des données en temps réel présente une possibilité importante. Les données types du secteur sont complexes, volumineuses et non structurées. Les données recueillies et générées par nos divers produits infonuagiques et par nos services en gestion des évaluations, en impôts fonciers, en évaluation et en analyse de coûts sont spécifiques, à jour et précises. L’occasion pour nous repose sur la capacité d’offrir aux clients des solutions en matière d’architecture et de modèle de données, activées par ARGUS Cloud, qui leur permettent de regrouper des données provenant de systèmes internes, des données d’Altus et potentiellement des données d’autres fournisseurs tiers. Une telle plateforme de données, dotée de capacités d’analyse prédictive et d’alertes, permettrait aux détenteurs de titres de capitaux propres et d’instruments d’emprunt de stimuler le rendement des investissements et de gérer les risques. Afin de soutenir cette occasion, nous avons formé une équipe attitrée et mis sur pied des axes de travail internes pour élaborer des cas d’usage en lien avec le marché, des études de faisabilité et une feuille de route technologique. L’acquisition, le 4 mai 2021, de certains actifs de StratoDem Analytics, LLC («StratoDem Analytics») (comme il est discuté à la page 13) est une composante centrale de la stratégie à long terme de la Société en matière de données;

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elle met à la disposition de la Société des technologies et des ressources précieuses en science des données, qui lui permettront d’accéder plus rapidement au marché pour les produits d’analyse de données futurs.

Avec ses pratiques exemplaires sur le marché au Canada, au Royaume-Uni et aux États-Unis, le secteur Impôts fonciers constitue l’un des groupes de conseillers en impôts fonciers les plus importants connaissant la plus forte croissance au monde. Le secteur Impôts fonciers à l’échelle mondiale continue de présenter un potentiel de croissance intéressant dans un secteur en voie de consolidation, alimenté par la solidité des facteurs fondamentaux du marché et notre forte position concurrentielle. Nous continuerons d’investir en interne et de procéder à des acquisitions plus modestes de sociétés de services de base en fiscalité et de services connexes afin d’accroître notre part de marché. En outre, nous poursuivrons la conversion au numérique de nos données et de nos flux de travaux afin d’en améliorer l’efficacité, d’obtenir des informations supplémentaires et d’offrir une plus grande valeur ajoutée aux clients. Enfin, nous procédons à la réorganisation du secteur fiscal en fonction d’un modèle de leadership centralisé avec un président et un chef de l’exploitation mondial afin de mieux aligner nos pratiques fiscales régionales sur un modèle global commun, d’encourager les meilleures pratiques et d’accélérer la transformation numérique. Notre stratégie vise à renforcer ce secteur à l’aide de la technologie et des données et, ce faisant, à améliorer la régularité et la croissance de nos revenus et de notre levier d’exploitation.

Finalement, nous harmoniserons et améliorerons nos stratégies d’accès au marché dans l’ensemble de la Société. En tirant parti des investissements que nous avons réalisés dans des plateformes de base telles que Salesforce, nous allons réoutiller et faire évoluer l’organisation des ventes afin de mieux saisir les possibilités offertes sur les marchés nord-américain et européen. Nous ferons évoluer le succès de nos clients à un autre niveau et mettrons en œuvre des programmes de marketing plus approfondis pour renforcer le développement commercial et les initiatives de vente. Grâce à nos efforts en matière de planification de comptes, nous serons en meilleure position pour cerner les besoins des clients, ce qui nous permettra de leur offrir une solution regroupant nos différents produits, plutôt que d’adopter une approche de vente unique. Nous croyons qu’une telle approche permettra de rehausser la valeur pour les clients et d’accroître leur satisfaction, ce qui se traduira par des sources récurrentes de produits plus élevés.

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Faits saillants financiers et de l’exploitation

Principales informations financières	Trois mois clos les 30juin	Trois mois clos les 30juin	Six mois clos les 30juin	Six mois clos les 30juin
En milliers de dollars, sauf les montantspar action	2021	2020	2021	2020
Produits des activités ordinaires	173 523 $	155 470 $	310 681 $	286 726 $
Canada	25 %	30 %	31 %	34 %
États-Unis	33 %	36 %	34 %	37 %
Europe	38 %	29 %	31 %	24 %
Asie-Pacifique	4 %	5 %	4 %	5 %
BAIIA ajusté	42 239 $	34 899 $	59 479 $	48 147 $
Marge du BAIIA ajusté	24,3 %	22,4 %	19,1 %	16,8 %
Résultat net des activités poursuivies pour
la période	16 341 $	11 333 $	18 978 $	13 090 $
Résultat net des activités abandonnées pour
la période	- $	266 $	- $	(5 170) $
Résultat net pour la période	16 341 $	11 599 $	18 978 $	7 920 $
Résultat par action :
De base
Activités poursuivies	0,40 $	0,28 $	0,47 $	0,33 $
Activités abandonnées	0,00 $	0,01 $	0,00 $	(0,13) $
Dilué
Activités poursuivies	0,39 $	0,28 $	0,45 $	0,32 $
Activités abandonnées	0,00 $	0,01 $	0,00 $	(0,13) $
Ajusté	0,75 $	0,62 $	1,09 $	0,82 $
Dividendes déclaréspar action	0,15 $	0,15 $	0,30 $	0,30 $

Faits saillants financiers

• Les produits des activités ordinaires pour les trois mois clos le 30 juin 2021 se sont établis à 173,5 millions de dollars, en hausse de 11,6 % (16,5 % en devises constantes), ou 18,0 millions de dollars (25,7 millions de dollars en devises constantes), comparativement à 155,5 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La croissance interne s’est élevée à 6,0 % (10,9 % en devises constantes) pour les trois mois clos le 30 juin 2021. Les produits des activités ordinaires pour les six mois clos le 30 juin 2021 se sont chiffrés à 310,7 millions de dollars, en hausse de 8,4 % (11,8 % en devises constantes), ou 24,0 millions de dollars (33,7 millions de dollars en devises constantes), par rapport à 286,7 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La croissance interne s’est élevée à 4,5 % (7,9 % en devises constantes) pour les six mois clos le 30 juin 2021. La croissance des produits des activités ordinaires pour le trimestre est attribuable à la hausse des produits du secteur Impôts fonciers, qui ont atteint un sommet historique de 12,8 % (16,2 % en devises constantes), ainsi qu’au secteur Solutions d’analyse Altus, incluant l’acquisition de Finance Active, qui a connu une croissance de 15,7 % (25,8 % en devises constantes), tirant parti d’une croissance des produits comptabilisés progressivement de 17,2 % (26,6 % en devises constantes). Pour le trimestre, les inscriptions internes des Solutions d’analyse Altus ont augmenté de 63,4 % (79,7 % en devises constantes) par rapport à celles de la période correspondante de 2020.

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• Le BAIIA ajusté pour les trois mois clos le 30 juin 2021 a été de 42,2 millions de dollars, en hausse de 21,0 % (26,2 % en devises constantes), ou 7,3 millions de dollars (9,1 millions de dollars en devises constantes), par rapport à 34,9 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La croissance interne du BAIIA ajusté s’est élevée à 22,6 % (27,7 % en devises constantes) pour les trois mois clos le 30 juin 2021. Le BAIIA ajusté pour les six mois clos le 30 juin 2021 a été de 59,5 millions de dollars, en hausse de 23,5 % (27,7 % en devises constantes), ou 11,4 millions de dollars (13,3 millions de dollars en devises constantes), par rapport à 48,1 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La croissance interne du BAIIA ajusté s’est élevée à 22,6 % (26,7 % en devises constantes) pour les six mois clos le 30 juin 2021. Le résultat a augmenté en raison de la hausse des produits des activités ordinaires. La croissance du BAIIA ajusté et l’amélioration de la marge s’expliquent en grande partie par la solidité des secteurs Solutions d’analyse Altus et Impôts fonciers.

• Le résultat net des activités poursuivies pour les trois mois clos le 30 juin 2021 s’est établi à 16,3 millions de dollars, en hausse de 44,2 %, ou 5,0 millions de dollars, par rapport à 11,3 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. Le résultat net des activités poursuivies pour les six mois clos le 30 juin 2021 s’est établi à 19,0 millions de dollars, en hausse de 45,0 %, ou 5,9 millions de dollars, par rapport à 13,1 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. Outre les éléments touchant le BAIIA ajusté mentionnés ci-dessus, le résultat net des activités poursuivies pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021 a augmenté en raison de la diminution de l’amortissement d’immobilisations incorporelles liées à des acquisitions antérieures et de la baisse des frais de restructuration liés au programme mondial de restructuration de 2020, le tout contrebalancé par les coûts d’acquisition et les coûts connexes liés à l’acquisition de Finance Active le 1[er] avril 2021 et de StratoDem Analytics le 4 mai 2021, les coûts liés à l’incident de cybersécurité du 13 juin 2021 (comme il est discuté à la page 14) et la hausse de l’impôt sur le résultat en raison d’un résultat avant impôt plus élevé.

• Le résultat par action des activités poursuivies de base et dilué pour les trois mois clos le 30 juin 2021 s’est élevé respectivement à 0,40 $ et 0,39 $, comparativement à un résultat par action de base et dilué de 0,28 $ pour la période correspondante de 2020. Le résultat par action des activités poursuivies de base et dilué pour les six mois clos le 30 juin 2021 s’est élevé respectivement à 0,47 $ et 0,45 $, comparativement à 0,33 $ et 0,32 $ pour la période correspondante de 2020.

• Pour les trois mois clos le 30 juin 2021, le résultat par action ajusté s’est établi à 0,75 $, ce qui représente une augmentation de 21,0 % par rapport à 0,62 $ pour la période correspondante de 2020. Pour les six mois clos le 30 juin 2021, le résultat par action ajusté s’est établi à 1,09 $, ce qui représente une augmentation de 32,9 % par rapport à 0,82 $ pour la période correspondante de 2020.

• Nous avons remis 6,2 millions de dollars aux actionnaires au cours du trimestre sous forme de dividendes trimestriels de 0,15 $ par action ordinaire.

• Au 30 juin 2021, la dette bancaire s’élevait à 248,8 millions de dollars, ce qui donne un ratio de dette à long terme par rapport au BAIIA de 2,03 (1,09 au 31 décembre 2020), ce qui est bien inférieur à notre ratio maximal de 4,00. Au 30 juin 2021, la trésorerie et les équivalents de trésorerie étaient de 74,1 millions de dollars (comparativement à 69,6 millions de dollars au 31 décembre 2020).

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Faits saillants relatifs à l’exploitation

Acquisition de Finance Active

Le 1[er] avril 2021, nous avons acquis toutes les actions émises et en circulation de Finance Active et de ses filiales pour une contrepartie d’environ 106,5 millions d’euros (157,3 millions de dollars canadiens), y compris un fonds de roulement à payer de 0,1 million d’euros (0,1 million de dollars canadiens). À la clôture, nous avons payé un montant total en trésorerie de 89,2 millions d’euros (131,7 millions de dollars canadiens), financé par un emprunt aux termes de nos facilités de crédit bancaire. De plus, la Société a octroyé aux actionnaires vendeurs et à certains membres de l’équipe de direction de Finance Active 303 177 actions ordinaires totalisant 12,4 millions d’euros (18,3 millions de dollars canadiens), lesquelles ont été émises à même le capital autorisé. Les actions ordinaires seront entiercées, libérées et leurs droits seront acquis graduellement sur une période de deux ou trois ans à chaque anniversaire de la date de clôture, sous réserve du respect de certaines conditions. Parmi les actions émises, 156 405 d’entre elles, d’une valeur de 6,4 millions d’euros (9,5 millions de dollars canadiens), sont également soumises à des conditions de maintien de l’emploi pendant la période d’acquisition des droits. Le prix d’achat comprend un montant de 4,8 millions d’euros (7,1 millions de dollars canadiens) devant être payé en espèces dans un délai de deux ans à compter de la date de clôture. Dans le cadre de la transaction, nous avons conclu des ententes de non-concurrence avec des membres de la direction de Finance Active. Fondée en 2000, Finance Active est un fournisseur européen de solutions SaaS de gestion de la dette et de gestion des risques financiers pour la gestion de la trésorerie et des investissements au service des institutions publiques, des entreprises et des institutions financières. La société a son siège social à Paris, en France, avec une large empreinte géographique en Europe, y compris 3 000 clients allant des petites et moyennes entreprises aux grandes institutions mondiales. L’équipe de Finance Active, composée d’environ 160 professionnels, sera intégrée au secteur Solutions d’analyse Altus. Finance Active, grâce à son modèle économique axé sur les solutions SaaS, nous permettra de bénéficier d’une hausse des produits comptabilisés progressivement et de perspectives de croissance interne supplémentaires, alors que nous mettons en œuvre nos stratégies d’accès au marché.

Acquisition de StratoDem Analytics

Le 4 mai 2021, nous avons acquis certains actifs de StratoDem Analytics pour une contrepartie de 24,4 millions de dollars américains (29,9 millions de dollars canadiens) en trésorerie et en actions ordinaires, sous réserve d’ajustements. Dans le cadre de la transaction, nous avons conclu une entente de non-concurrence avec des membres de la direction de StratoDem Analytics. En contrepartie, nous avons payé un montant en trésorerie de 16,0 millions de dollars américains (19,6 millions de dollars canadiens). De plus, nous avons octroyé aux vendeurs 165 320 actions ordinaires totalisant 8,4 millions de dollars américains (10,3 millions de dollars canadiens), lesquelles ont été émises à même le capital autorisé. Les actions ordinaires seront entiercées, libérées et leurs droits seront acquis à 50 % au premier anniversaire, et le reste, en parts égales à raison de 25 % au deuxième anniversaire, et de 25 % au troisième anniversaire de la date de clôture, sous réserve du maintien de l’emploi et du respect de certaines conditions. Parmi les actions émises, 139 977 d’entre elles, d’une valeur de 7,1 millions de dollars américains (8,7 millions de dollars canadiens), sont également soumises à des conditions de maintien de l’emploi pendant la période d’acquisition des droits. StratoDem Analytics est une entreprise en démarrage offrant des services axés sur la science des données pour le secteur de l’immobilier. La plateforme infonuagique de StratoDem Analytics intègre une grande quantité d’ensembles de données démographiques et économiques détaillées du marché local afin d’élaborer des modèles prédictifs et des outils d’analyse permettant aux clients de mieux comprendre les facteurs influant sur le marché et d’établir des prévisions et des modèles plus précis. Grâce

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à cette acquisition, la plateforme de StratoDem Analytics est une composante centrale de notre stratégie à long terme en matière de données; elle met à la disposition de la Société des technologies et des ressources précieuses en science des données, qui lui permettront d’accéder plus rapidement au marché pour les produits d’analyse de données futurs. Située aux États-Unis, l’équipe de StratoDem Analytics s’est jointe au secteur Solutions d’analyse Altus.

Incident de cybersécurité

Le 13 juin 2021, nous avons découvert que nous avions été la cible d’une attaque de rançongiciel, qui a causé le chiffrement d’un certain nombre de nos systèmes d’arrière-guichet. Nous avons pris des mesures immédiates en activant nos protocoles de cybersécurité, en informant les forces de l’ordre et en faisant appel à des experts en cybersécurité pour nous aider à résoudre le problème rapidement. Nous avons mis en œuvre un protocole de continuité des activités du client et, par mesure de précaution, nos systèmes informatiques d’arrière-guichet ont été mis hors ligne temporairement, jusqu’à ce qu’ils puissent être remis en ligne en toute sécurité dans des environnements entièrement nouveaux, en collaboration avec des experts en cybersécurité réputés. De plus, nous avons pris des mesures additionnelles pour renforcer la sécurité de nos systèmes. Outre ces mesures, nous avons profité de l’occasion pour faire progresser diverses initiatives de transformation, qui permettront de moderniser nos applications et processus en les faisant migrer vers des plateformes infonuagiques. Depuis la découverte de l’incident de cybersécurité, nos systèmes et données reposant sur l’infonuagique destinés aux clients sont demeurés entièrement opérationnels. Une enquête sur l’incident est en cours, et nous évaluons actuellement l’étendue des répercussions causées par l’incident. Selon l’enquête en cours, jusqu’à présent, rien n’indique que les données des clients et des employés ont été touchées par l’incident. Bien que l’incident de cybersécurité ait occasionné quelques perturbations opérationnelles en interne, l’incidence sur les produits s’est limitée à certains secteurs de la Société et dans l’ensemble, elle n’est pas considérée comme étant significative.

Bien que jusqu’à maintenant, selon l’enquête, rien n’indique que nos produits, services, données et autres informations aient été compromis, nous avons mis en œuvre des protocoles de cybersécurité et de continuité des activités des clients et avons pris des mesures additionnelles pour renforcer la sécurité de nos systèmes informatiques, afin de détecter et prévenir les prochaines tentatives ou prochains incidents liés à des activités malveillantes. Par conséquent, nous sommes assujettis à un certain nombre de risques et d’incertitudes en lien avec cet incident. Nous confirmons que tous nos logiciels et programmes de protection contre les logiciels malveillants sont à jour, exhaustifs et actuels.

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Analyse de l’exploitation

Trois mois et six mois clos le 30 juin 2021

	Trois mois clos les 30juin	Six mois clos les 30juin
En milliers de dollars	2021 2020	2021 2020
Produits des activités ordinaires	173 523$ 155 470$	310 681$ 286 726$
Charges Rémunération des employés Frais d’utilisation Frais de bureau et autres charges d’exploitation Amortissement des actifs au titre de droits d’utilisation Amortissements Charges (produits) liés aux acquisitions et aux transitions connexes Quote-part du résultat net de la coentreprise Frais (recouvrement de frais) de restructuration (Profit) perte sur les placements Charges financières (produits financiers), montant net – contrats de location Charges financières (produits financiers), montant net – autres	101 627 92 638 2 026 1 914 31 031 26 361 3 042 2 814 9 164 7 885 1 898 - 96 (8) 270 7 480 (315) 35 582 631 933 1 080	194 847 180 993 3 896 3 985 54 728 53 243 5 810 5 686 15 936 15 602 7 080 (1 176) 485 (8) 221 7 455 (503) (90) 1 152 1 291 1 511 2 587
Résultat des activités poursuivies avant impôt sur le résultat	23 169 14 640	25 518 17 158
Charge(recouvrement)d’impôt sur le résultat	6 828 3 307	6 540 4 068
Résultat net des activités poursuivies pour lapériode	16 341$ 11 333$	18 978$ 13 090$
Résultat net des activités abandonnées pour lapériode	- 266	- (5 170)
Résultat net attribuable aux actionnaires pour lapériode	16 341 $ 11 599 $	18 978 $ 7 920 $

Produits des activités ordinaires

Les produits des activités ordinaires pour les trois mois clos le 30 juin 2021 se sont établis à 173,5 millions de dollars, en hausse de 11,6 % (16,5 % en devises constantes), ou 18,0 millions de dollars (25,7 millions de dollars en devises constantes), par rapport à 155,5 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La croissance interne s’est élevée à 6,0 % (10,9 % en devises constantes) pour les trois mois clos le 30 juin 2021. Les produits des activités ordinaires pour les six mois clos le 30 juin 2021 se sont chiffrés à 310,7 millions de dollars, en hausse de 8,4 % (11,8 % en devises constantes), ou 24,0 millions de dollars (33,7 millions de dollars en devises constantes), par rapport à 286,7 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La croissance interne s’est élevée à 4,5 % (7,9 % en devises constantes) pour les six mois clos le 30 juin 2021. La croissance des produits des activités ordinaires pour le trimestre est attribuable à la hausse des produits du secteur Impôts fonciers, qui ont atteint un sommet historique, ainsi qu’au secteur Solutions d’analyse Altus, incluant l’acquisition de Finance Active, qui a connu une solide

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croissance des produits comptabilisés progressivement. La performance du secteur Impôts fonciers a été favorisée par les versements périodiques facturés au Royaume-Uni.

Rémunération des employés

La rémunération des employés pour les trois mois clos le 30 juin 2021 a été de 101,6 millions de dollars, en hausse de 9,7 %, ou 9,0 millions de dollars, en regard de 92,6 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. Pour les six mois clos le 30 juin 2021, la rémunération des employés a été de 194,8 millions de dollars, en hausse de 7,7 %, ou 13,8 millions de dollars, par rapport à 181,0 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. Pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021, l’augmentation de la rémunération a essentiellement découlé des ajouts à l’effectif de Solutions d’analyse Altus et du secteur Impôts fonciers, et des acquisitions de Property Tax Assistance Company Inc. («PTA»), Finance Active et StratoDem Analytics. En pourcentage des produits, la rémunération des employés s’est fixée respectivement à 58,6 % et 62,7 % pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021, comparativement à 59,6 % et 63,1 % pour les périodes correspondantes de 2020.

Frais d’utilisation

Les frais d’utilisation, qui représentent les montants se rapportant aux contrats de location à court terme, aux actifs de faible valeur et aux paiements de loyers variables, ont été de 2,0 millions de dollars pour les trois mois clos le 30 juin 2021, en hausse de 5,9 %, ou 0,1 million de dollars, par rapport à 1,9 million de dollars pour la période correspondante de 2020. Les frais d’utilisation ont été de 3,9 millions de dollars pour les six mois clos le 30 juin 2021, en baisse de 2,2 %, ou 0,1 million de dollars, en regard de 4,0 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. Pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021, les frais d’utilisation ont baissé respectivement de 3,3 millions de dollars et 6,4 millions de dollars en raison de l’incidence d’IFRS 16, comparativement à 3,2 millions de dollars et 6,2 millions de dollars pour les périodes correspondantes de 2020. Compte non tenu de l’incidence d’IFRS 16, les frais d’utilisation ont diminué de façon modérée pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021. En pourcentage des produits des activités ordinaires, les frais d’utilisation se sont établis respectivement à 1,2 % et 1,3 % pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021, comparativement à 1,2 % et 1,4 % pour les périodes correspondantes de 2020. Compte non tenu de l’incidence d’IFRS 16, les frais d’utilisation auraient été, en pourcentage des produits des activités ordinaires, respectivement de 3,1 % et 3,3 % pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021, comparativement à 3,3 % et 3,6 % pour les périodes correspondantes de 2020.

Frais de bureau et autres charges d’exploitation

Les frais de bureau et autres charges d’exploitation pour les trois mois clos le 30 juin 2021 se sont élevés à 31,0 millions de dollars, en hausse de 17,7 %, ou 4,6 millions de dollars, par rapport à 26,4 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. Les frais de bureau et autres charges d’exploitation pour les six mois clos le 30 juin 2021 se sont établis à 54,7 millions de dollars, en hausse de 2,8 %, ou 1,5 million de dollars, par rapport à 53,2 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La hausse pour les trois mois clos le 30 juin 2021 est attribuable aux acquisitions, aux honoraires professionnels liés à des services de consultation en matière de stratégies et aux coûts liés à l’incident de cybersécurité. La baisse pour les six mois clos le 30 juin 2021 a découlé d’économies au chapitre des frais de déplacement et de conférence ainsi que d’une baisse des décaissements liés à la sous-traitance, partiellement contrebalancées par les acquisitions, une hausse des honoraires professionnels liés à des services de consultation en matière de stratégies et les coûts liés à l’incident de cybersécurité. En pourcentage des produits, les frais de bureau et autres charges d’exploitation se sont fixés respectivement à 17,9 % et 17,6 % pour les trois mois et les

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six mois clos le 30 juin 2021, comparativement à 17,0 % et 18,6 % pour les périodes correspondantes de 2020.

Amortissement des actifs au titre de droits d’utilisation

L’amortissement des actifs au titre de droits d’utilisation s’est fixé respectivement à 3,0 millions de dollars et à 5,8 millions de dollars pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021, comparativement à 2,8 millions de dollars et à 5,7 millions de dollars pour les périodes correspondantes de 2020. La hausse est essentiellement attribuable à l’acquisition des contrats de location de bureaux de Finance Active.

Amortissements

Les amortissements pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021 se sont établis respectivement à 9,2 millions de dollars et 15,9 millions de dollars, contre 7,9 millions de dollars et 15,6 millions de dollars pour les périodes correspondantes de 2020. La hausse s’explique principalement par la comptabilisation de l’amortissement des immobilisations incorporelles liées aux récentes acquisitions.

Charges (produits) liés aux acquisitions et aux transitions connexes

Les charges (produits) liés aux acquisitions et aux transitions connexes se sont établis respectivement à 1,9 million de dollars et à 7,1 millions de dollars pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021, contre néant et (1,2) million de dollars pour les périodes correspondantes de 2020. Les charges engagées pour les périodes closes le 30 juin 2021 étaient liées aux acquisitions de Finance Active le 1[er] avril 2021 et de StratoDem Analytics le 4 mai 2021. Les produits comptabilisés pour les six mois clos le 30 juin 2020 ont découlé de la réévaluation à la baisse des contreparties éventuelles à payer au titre des acquisitions antérieures.

Quote-part du résultat net de la coentreprise

La quote-part du résultat net de la coentreprise, qui s’entend de notre quote-part du résultat net de GeoVerra Inc. («GeoVerra»), s’est établie respectivement à 0,1 million de dollars et à 0,5 million de dollars pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021, comparativement à néant pour les périodes correspondantes de 2020, puisqu’elle a été lancée le 27 juin 2020.

Frais (recouvrement de frais) de restructuration

Les frais (recouvrement de frais) de restructuration ont été respectivement de 0,3 million de dollars et 0,2 million de dollars pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021, en raison des ajustements au titre du règlement des coûts liés au programme mondial de restructuration lancé au deuxième trimestre de 2020, comparativement à 7,5 millions de dollars pour les périodes correspondantes de 2020.

(Profit) perte sur les placements

Pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021, (le profit) la perte sur les placements a été respectivement de (0,3) million de dollars et (0,5) million de dollars, contre néant et (0,1) million de dollars pour les périodes correspondantes de 2020. Le montant correspond à la variation de la juste valeur de nos placements dans des partenariats.

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Rapport de gestion 30 juin 2021

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Charges financières (produits financiers), montant net

			Trois mois clos les 30juin	Trois mois clos les 30juin		Six mois clos les 30juin	Six mois clos les 30juin
				Variation			Variation
En milliers de dollars	2021		2020	en %	2021	2020	en %
Intérêts sur les emprunts	861	$	1 052 $	(18,2) %	1 461 $	2 377 $	(38,5) %
Intérêts sur les obligations
locatives	582		631	(7,8) %	1 152	1 291	(10,8) %
Désactualisation	32		67	(52,2) %	35	130	(73,1) %
Intérêts – autres	59		-	100,0 %	59	-	100,0 %
Variation de la juste valeur des
swaps de taux d’intérêt	-		(16)	(100,0) %	-	138	100,0 %
Produits financiers	(19)		(23)	(17,4)%	(44)	(58)	(24,1)%
Charges financières (produits
financiers), montant net	1 515	$	1 711 $	(11,5) %	2 663 $	3 878 $	(31,3) %

Les charges financières (produits financiers), montant net ont été de 1,5 million de dollars pour les trois mois clos le 30 juin 2021, en baisse de 11,5 %, ou 0,2 million de dollars, par rapport à 1,7 million de dollars pour la période correspondante de 2020. Les charges financières (produits financiers), montant net ont été de 2,7 millions de dollars pour les six mois clos le 30 juin 2021, en baisse de 31,3 %, ou 1,2 million de dollars, par rapport à 3,9 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La baisse des charges financières s’explique principalement par la diminution du taux d’intérêt sur les facilités de crédit bancaire et les contrats de vente, et la diminution de la variation de la juste valeur comptabilisée relativement aux swaps de taux d’intérêt s’élevant à 65,0 millions de dollars conclus au deuxième trimestre de 2020.

Charge (recouvrement) d’impôt sur le résultat

Pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021, la charge d’impôt sur le résultat a été respectivement de 6,8 millions de dollars et 6,5 millions de dollars, contre 3,3 millions de dollars et 4,1 millions de dollars pour les périodes correspondantes de 2020. Une grande partie de nos résultats proviennent de l’étranger; par conséquent, une modification de la répartition des résultats et des pertes dans des pays où la loi prévoit des taux d’imposition différents a eu une incidence sur les taux d’impôt effectifs pour la période close le 30 juin 2021.

Résultat net des activités poursuivies

Pour les trois mois clos le 30 juin 2021, le résultat net des activités poursuivies a été de 16,3 millions de dollars, le résultat par action de base, de 0,40 $, et le résultat par action dilué, de 0,39 $, en regard d’un résultat net des activités poursuivies de 11,3 millions de dollars, et d’un résultat par action de base et dilué de 0,28 $ pour la période correspondante de 2020. Pour les six mois clos le 30 juin 2021, le résultat net des activités poursuivies a été de 19,0 millions de dollars, le résultat par action de base, de 0,47 $, et le résultat par action dilué, de 0,45 $, en regard d’un résultat net des activités poursuivies de 13,1 millions de dollars, d’un résultat par action de base de 0,33 $ et d’un résultat par action dilué de 0,32 $ pour la période correspondante de 2020.

Résultat net des activités abandonnées

Pour les trois mois clos le 30 juin 2021, le résultat net des activités abandonnées a été de néant et le résultat par action de base et dilué, de 0,00 $, en regard d’un résultat net des activités abandonnées de 0,3 million

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Rapport de gestion 30 juin 2021

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de dollars et d’un résultat par action de base et dilué de 0,01 $ pour la période correspondante de 2020. Pour les six mois clos le 30 juin 2021, le résultat net des activités abandonnées a été de néant et le résultat par action de base et dilué, de 0,00 $, en regard d’un résultat net des activités abandonnées de (5,2) millions de dollars et d’un résultat par action de base et dilué de (0,13) $ pour la période correspondante de 2020. Ce résultat est attribuable surtout à l’intégration des activités abandonnées de Géomatique dans la coentreprise GeoVerra au deuxième trimestre de 2020.

Résultat net

Pour les trois mois clos le 30 juin 2021, le résultat net a été de 16,3 millions de dollars, le résultat par action de base, de 0,40 $, et le résultat par action dilué, de 0,39 $, en regard d’un résultat net de 11,6 millions de dollars, d’un résultat par action de base de 0,29 $ et d’un résultat par action dilué de 0,28 $ pour la période correspondante de 2020. Pour les six mois clos le 30 juin 2021, le résultat net a été de 19,0 millions de dollars, le résultat par action de base, de 0,47 $, et le résultat par action dilué, de 0,45 $, en regard d’un résultat net de 7,9 millions de dollars, d’un résultat par action de base de 0,20 $ et d’un résultat par action dilué de 0,19 $ pour la période correspondante de 2020.

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Rapport de gestion 30 juin 2021

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Produits des activités ordinaires et BAIIA ajusté par secteur opérationnel

Produits des activités ordinaires	Trois mois clos les 30 juin	Six mois clos les 30 juin
En milliers de dollars	2021 2020 Variation en % Variation en % en devises constantes	2021 2020 Variation en % Variation en % en devises constantes
Solutions d’analyse Altus Services-conseils en immobilier commercial Éliminations intersociétés	59 336 $ 51 296 $ 15,7 % 25,8 % 114 263 104 253 9,6 % 12,0 % (76) (79) 3,8 % 3,8 %	113 576 $ 103 015 $ 10,3 % 17,4 % 197 256 183 864 7,3 % 8,6 % (151) (153) 1,3 % 1,3 %
Total	173 523 $ 155 470 $ 11,6 % 16,5 %	310 681 $ 286 726 $ 8,4 % 11,8 %

BAIIA ajusté	Trois mois clos les 30 juin	Six mois clos les 30 juin
En milliers de dollars	2021 20201 Variation en % Variation en % en devises constantes	2021 20201 Variation en % Variation en % en devises constantes
Solutions d’analyse Altus Services-conseils en immobilier commercial Siège social	8 929 $ 8 153 $ 9,5 % 24,2 % 42 402 33 965 24,8 % 26,9 % (9 092) (7 219) 25,9 % (27,4)%	19 141 $ 16 442 $ 16,4 % 26,6 % 57 408 45 707 25,6 % 26,6 % (17 070) (14 002) 21,9 % (21,9)%
Total	42 239 $ 34 899 $ 21,0 % 26,2 %	59 479 $ 48 147 $ 23,5 % 27,7 %

1) Les chiffres comparatifs ont été retraités pour tenir compte des coûts de rémunération variable comptabilisés dans chaque secteur opérationnel. Se reporter à la note 5 des états financiers intermédiaires.

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Rapport de gestion 30 juin 2021

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Solutions d’analyse Altus

	Trois mois clos les 30 juin	Six mois clos les 30 juin
En milliers de dollars	2021 2020 Variation en % Variation en % en devises constantes	2021 2020 Variation en % Variation en % en devises constantes
Produits des activités ordinaires BAIIA ajusté1 Marge du BAIIA ajusté1	59 336 $ 51 296 $ 15,7 % 25,8 % 8 929 $ 8 153 $ 9,5 % 24,2 % 15,0 % 15,9 %	113 576 $ 103 015 $ 10,3 % 17,4 % 19 141 $ 16 442 $ 16,4 % 26,6 % 16,9 % 16,0 %
Mesures sélectionnées2
Inscriptions Produits comptabilisés progressivement Taux de rétention sur la maintenance des programmes d’AE Produits par région géographique Amérique du Nord International Taux d’adoption de l’infonuagique (à la clôture de la période)	22 123 $ 12 838 $ 72,3 % 88,7 % 50 123 $ 42 756 $ 17,2 % 26,6 % 94 % 95 % 72 % 83 % 28 % 17 %	43 421 $ 27 819 $ 56,1 % 68,0 % 92 911 $ 82 839 $ 12,2 % 19,0 % 94 % 96 % 76 % 83 % 24 % 17 % 26 % 8 %

1) Les chiffres comparatifs ont été retraités pour tenir compte des coûts de rémunération variable comptabilisés dans chaque secteur opérationnel. Se reporter à la note 5 des états financiers intermédiaires.

2) Se reporter à la page 4 du présent rapport de gestion pour les définitions des mesures sélectionnées présentées dans le tableau ci-dessus.

Analyse trimestrielle

Les produits des activités ordinaires pour les trois mois clos le 30 juin 2021 se sont établis à 59,3 millions de dollars, en hausse de 15,7 % (25,8 % en devises constantes), ou 8,0 millions de dollars (13,2 millions de dollars en devises constantes), comparativement à 51,3 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La croissance interne a reculé de 0,3 % (en hausse de 9,8 % en devises constantes). Les acquisitions de Finance Active et de StratoDem Analytics ont représenté 16,0 % de la croissance de 15,7 % des produits. La croissance totale des produits a tiré parti de la croissance des produits comptabilisés progressivement découlant de la hausse des produits tirés des abonnements et d’une augmentation des produits des activités ordinaires par rapport à l’exercice précédent attribuable à un rétablissement des services de consultation en matière de logiciels.

Les produits comptabilisés progressivement, décrits plus haut dans la section «Aperçu de l’entreprise», se sont établis à 50,1 millions de dollars pour les trois mois clos le 30 juin 2021, en hausse de 17,2 % (26,6 % en devises constantes), ou 7,4 millions de dollars (11,4 millions de dollars en devises constantes), comparativement à 42,8 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. Sur le plan interne, les produits comptabilisés progressivement ont baissé de 1,1 % (en hausse de 8,3 % en devises constantes). Les produits comptabilisés progressivement ont tiré parti de l’acquisition de Finance Active, ainsi que de la hausse des produits tirés des abonnements pour nos solutions logicielles et de la stabilité des résultats tirés

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Rapport de gestion 30 juin 2021

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de nos solutions de gestion des évaluations. D’un trimestre à l’autre, les produits comptabilisés progressivement ont augmenté de 17,1 % (19,7 % en devises constantes) ou de 7,3 millions de dollars (8,4 millions de dollars en devises constantes), par rapport à 42,8 millions de dollars pour le premier trimestre de 2021, principalement en raison de l’acquisition de Finance Active. Sur le plan interne, les produits comptabilisés progressivement ont baissé de 1,2 % (en hausse de 1,4 % en devises constantes) par rapport au premier trimestre de 2021 en raison de l’augmentation des produits tirés des abonnements.

Les inscriptions ont augmenté de 72,3 % d’un exercice à l’autre (88,7 % en devises constantes) passant de 12,8 millions de dollars à 22,1 millions de dollars. À la fin du trimestre, le portefeuille de possibilités futures était en pleine croissance. La croissance interne des inscriptions s’est élevée à 63,4 % (79,7 % en devises constantes) par rapport à la période correspondante de 2020.

Nous avons poursuivi la transition vers l’abonnement aux services infonuagiques AE à un rythme soutenu. Au deuxième trimestre, nous avons poursuivi les progrès dans la migration des clients du produit local et la vente de services infonuagiques AE aux nouveaux clients. À la clôture du deuxième trimestre de 2021, 26 % du total de la base d’utilisateurs d’AE étaient visés par des contrats sur la plateforme ARGUS Cloud, comparativement à 22 % à la clôture du trimestre précédent, à 14 % à la clôture de l’exercice 2020 et à 8 % à la clôture du deuxième trimestre de 2020.

Le BAIIA ajusté pour les trois mois clos le 30 juin 2021 s’est établi à 8,9 millions de dollars, en hausse de 9,5 % (24,2 % en devises constantes), ou 0,7 million de dollars (2,0 millions de dollars en devises constantes), par rapport à 8,2 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La croissance interne du BAIIA ajusté s’est élevée à 5,9 % (20,6 % en devises constantes). Le BAIIA ajusté s’est amélioré grâce à l’augmentation des produits, mais a subi l’incidence de l’ajustement comptable du prix d’achat de 1,4 million de dollars concernant les produits différés de Finance Active ainsi que de l’augmentation des investissements liés à l’accélération de notre stratégie en matière de données. L’ajustement comptable du prix d’achat a eu une incidence de 2 % sur la marge du BAIIA ajusté.

Depuis le début de l’exercice

Les produits des activités ordinaires pour les six mois clos le 30 juin 2021 se sont établis à 113,6 millions de dollars, en hausse de 10,3 % (17,4 % en devises constantes), ou 10,6 millions de dollars (17,9 millions de dollars en devises constantes), comparativement à 103,0 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La croissance interne des produits des activités ordinaires s’est élevée à 2,3 % (9,4 % en devises constantes). Les acquisitions de Finance Active et de StratoDem Analytics ont représenté 8,0 % de la croissance des produits. La croissance totale des produits a tiré parti de la croissance des produits comptabilisés progressivement découlant de la hausse des produits tirés des abonnements et d’une augmentation des produits des activités ordinaires par rapport à l’exercice précédent attribuable à un rétablissement des services de consultation en matière de logiciels.

Les produits comptabilisés progressivement, décrits plus haut dans la section «Aperçu de l’entreprise», se sont établis à 92,9 millions de dollars pour les six mois clos le 30 juin 2021, en hausse de 12,2 % (19,0 % en devises constantes), ou 10,1 millions de dollars (15,7 millions de dollars en devises constantes), comparativement à 82,8 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. Sur le plan interne, les produits comptabilisés progressivement ont augmenté de 2,7 % (en hausse de 9,5 % en devises constantes). Ce résultat est attribuable à une hausse des produits tirés des abonnements et à une croissance vigoureuse dégagée par les solutions de gestion des évaluations pour les nouveaux clients et les actifs supplémentaires provenant des clients actuels et de l’acquisition de Finance Active.

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Rapport de gestion 30 juin 2021

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Pour les six mois clos le 30 juin 2021, les inscriptions ont augmenté de 56,1 % par rapport au semestre correspondant de l’exercice précédent (68,0 % en devises constantes), passant de 27,8 millions de dollars à 43,4 millions de dollars. À la fin du trimestre, le portefeuille de possibilités futures était en pleine croissance.

Le BAIIA ajusté pour les six mois clos le 30 juin 2021 s’est établi à 19,1 millions de dollars, en hausse de 16,4 % (26,6 % en devises constantes), ou 2,7 millions de dollars (4,4 millions de dollars en devises constantes), par rapport à 16,4 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La croissance interne du BAIIA ajusté s’est élevée à 14,6 % (24,8 % en devises constantes). Le BAIIA ajusté s’est amélioré grâce à l’augmentation des produits et à l’amélioration de la marge d’exploitation, mais a subi l’incidence de l’ajustement comptable du prix d’achat de 1,4 million de dollars concernant les produits différés de Finance Active, ainsi que de l’augmentation des investissements liés à l’accélération de notre stratégie en matière de données. L’ajustement comptable du prix d’achat a eu une incidence de 1 % sur la marge du BAIIA ajusté.

Perspectives

Les activités de Solutions d’analyse Altus continuent d’afficher des perspectives de croissance intéressantes, soutenues par des tendances de marché favorisant la hausse de la demande mondiale pour des solutions technologiques et de données dans le secteur de l’immobilier commercial. Nous demeurons bien placés pour assurer une croissance soutenue à long terme grâce à la mise en œuvre de notre stratégie pluriannuelle. En 2021, l’exécution efficace d’initiatives stratégiques annuelles devrait stimuler la croissance soutenue des produits sur douze mois, donnant lieu notamment à une augmentation de plus de 10 % des produits comptabilisés progressivement en devises constantes et à une amélioration de plus de 10 % de la marge du BAIIA ajusté en devises constantes par rapport à l’exercice précédent. Compte tenu de l’ajustement comptable du prix d’achat dans les produits différés de Finance Active et des placements visant à accélérer la mise en œuvre de la stratégie relative aux données (y compris le développement de la plateforme de StratoDem Analytics, récemment acquise), la marge du BAIIA ajusté pour l’exercice complet devrait être similaire à celle de l’exercice 2020, puis devrait augmenter en 2022.

En 2021, nous prévoyons une croissance interne des produits comptabilisés progressivement découlant de la hausse des ventes de licences par abonnement et du maintien de la vigueur des solutions de gestion des évaluations et des produits d’abonnement à des données. L’attention que nous portons au succès de nos clients et l’ajout constant de nouveaux abonnés à l’échelle mondiale devraient stimuler les ventes de licences par abonnement. Comme nous sommes passés à un modèle entièrement par abonnement au début de 2020, en 2021, nous bénéficierons de l’incidence des ventes d’abonnement antérieures pour un exercice complet, compte tenu de l’effet cumulatif du modèle par abonnement et du fait que l’exercice comparatif ne compte plus de ventes de licences perpétuelles. L’élan de croissance de l’exercice 2020 devrait permettre aux solutions de gestion des évaluations de tirer parti de l’ajout de nouveaux clients et de l’élargissement de la clientèle, étant donné que de nouvelles fonctions sont ajoutées à la plateforme ou que de nouveaux fonds sont déployés, et de l’expansion continue dans les marchés en Europe et en Asie-Pacifique. En outre, les nouvelles fonctions des produits, l’ajout de la plateforme infonuagique de StratoDem Analytics et les nouvelles occasions de partenariat nous procurent des perspectives de croissance supplémentaires, de sorte que les produits d’abonnement à des données continuent de bénéficier d’une position favorable. Nous prévoyons également que les produits comptabilisés progressivement profiteront d’une croissance d’acquisitions découlant de l’acquisition de Finance Active et de StratoDem Analytics, ainsi que de l’élargissement des possibilités de ventes croisées. Comme les clients considèrent un grand nombre de nos solutions comme essentielles, nous prévoyons maintenir un taux de rétention de plus de 90 % des produits

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Rapport de gestion 30 juin 2021

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d’AE (maintenance et abonnements) ainsi que des solutions de Finance Active SAS, soit un des meilleurs taux de rétention de l’industrie, et un taux exceptionnel de renouvellement des produits de gestion des évaluations et d’abonnement à des données. Nous tirerons également parti du renouvellement des programmes favorisant la réussite des clients.

La pandémie de COVID-19 a stimulé la demande à l’égard de certaines de nos solutions d’analyse, mais a également nui à certains segments du secteur des logiciels. Les premiers effets, qui se font moins sentir aujourd’hui, concernaient principalement nos services de consultation et de formation en matière de logiciels et, dans une moindre mesure, le volume des ventes de licences auprès des PME et le prolongement des cycles de vente pour les transactions plus importantes. Cependant, nous avons bon espoir que la situation s’améliorera en 2021, compte tenu des tendances récentes et de certains changements devant être apportés aux stratégies d’accès au marché. Notre portefeuille d’inscriptions s’améliore et demeure attrayant. Dans l’ensemble, en 2021, nous nous attendons à ce que l’incidence de la pandémie de COVID-19 soit moins importante qu’à l’exercice 2020. De façon générale, la demande à l’égard des Solutions d’analyse Altus demeure forte. La reprise de l’économie mondiale après la pandémie devrait entraîner une hausse des activités, étant donné que les entreprises partout dans le monde souhaitent une plus grande visibilité au chapitre des informations axées sur les données concernant les actifs dans le secteur de l’immobilier commercial et s’efforcent de rationaliser les activités au moyen de la technologie et de miser sur les solutions infonuagiques.

La migration des utilisateurs de produits locaux d’AE vers des abonnements infonuagiques est en cours et devrait bien avancer en 2021. Comme prévu, les PME sont plus nombreuses à effectuer la transition, puisqu’il leur est beaucoup plus facile de le faire, étant donné qu’elles requièrent généralement une infrastructure informatique moins complexe. Les améliorations apportées récemment aux services infonuagiques AE et l’intégration au moyen d’API sont des catalyseurs importants pour beaucoup de grandes sociétés, et nous nous attendons à ce qu’un plus grand nombre de clients importants mettent en œuvre la migration. Le taux d’adoption des services infonuagiques et la croissance des produits comptabilisés progressivement devraient refléter nos progrès. Nous prévoyons toujours que la grande majorité des utilisateurs d’AE auront conclu des contrats de services infonuagiques d’ici la fin de 2023.

À mesure que le deuxième semestre avance, la forte croissance des inscriptions étant un indicateur de la croissance future des produits, nous prévoyons une croissance robuste des produits au cours du deuxième semestre de l’exercice. À titre de comparaison, nos inscriptions en interne seulement au premier semestre de l’exercice courant représentent plus des deux tiers des inscriptions pour l’exercice 2020 au complet.

Compte tenu des taux actuels, nous prévoyons que les taux de change continueront d’être défavorables au troisième trimestre de 2021.

Nous restons déterminés à réaliser notre objectif à long terme, qui consiste à atteindre des produits de 400 millions de dollars d’ici la fin de 2023. Nous disposons de plusieurs moyens pour accélérer la croissance des produits au cours des trois prochains exercices, notamment stimuler une croissance interne de plus de 10 % des produits et accélérer l’élargissement des services connexes stratégiques en matière d’instruments d’emprunt et d’analyse de données en investissant en interne et en procédant à des acquisitions.

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Rapport de gestion 30 juin 2021

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Services-conseils en immobilier commercial

	Trois mois clos les 30 juin	Six mois clos les 30 juin
En milliers de dollars	2021 2020 Variation en % Variation en % en devises constantes	2021 2020 Variation en % Variation en % en devises constantes
Produits des activités ordinaires Impôts fonciers Services-conseils – évaluation et analyse de coûts	86 693 $ 76 874 $ 12,8 % 16,2 % 27 570 27 379 0,7 % 1,2 %	141 363 $ 129 470 $ 9,2 % 11,5 % 55 893 54 394 2,8 % 3,8 %
Produits des activités ordinaires	114 263$ 104 253$ 9,6 % 12,0 %	197 256$ 183 864$ 7,3 % 8,6 %
BAIIA ajusté1 Impôts fonciers Services-conseils – évaluation et analyse de coûts	39 684 $ 31 256 $ 27,0 % 29,3 % 2 718 2 709 0,3 % 1,5 %	50 798 $ 40 570 $ 25,2 % 26,5 % 6 610 5 137 28,7 % 30,2 %
BAIIA ajusté	42 402$ 33 965$ 24,8 % 26,9 %	57 408$ 45 707$ 25,6 % 26,6 %
Marge du BAIIA ajusté	37,1 % 32,6 %	29,1 % 24,9 %

1) Les chiffres comparatifs ont été retraités pour tenir compte des coûts de rémunération variable comptabilisés dans chaque secteur opérationnel. Se reporter à la note 5 des états financiers intermédiaires.

Analyse trimestrielle

Les produits des activités ordinaires pour les trois mois clos le 30 juin 2021 se sont établis à 114,3 millions de dollars, en hausse de 9,6 % (12,0 % en devises constantes), ou 10,0 millions de dollars (12,5 millions de dollars en devises constantes), par rapport à 104,3 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La croissance interne des produits des activités ordinaires s’est élevée à 9,1 % (11,5 % en devises constantes). La croissance des produits est surtout attribuable à l’augmentation du volume des règlements du secteur Impôts fonciers qui a établi un nouveau record pour les produits trimestriels.

Les produits provenant du secteur Impôts fonciers ont atteint 86,7 millions de dollars, en hausse de 12,8 % (16,2 % en devises constantes), ayant été favorisés par des augmentations de plus de 10 % au Royaume-Uni et de moins de 10 % aux États-Unis, en partie contrebalancées par un recul au Canada. La croissance interne des produits des activités ordinaires du secteur Impôts fonciers s’est élevée à 12,1 % (15,5 % en devises constantes). Les versements périodiques facturés cycliques ou saisonniers au Royaume-Uni ont largement contribué aux résultats, puisqu’ils représentent des produits de 25,7 millions de dollars (contre 15,0 millions de dollars au deuxième trimestre 2020), l’augmentation reflétant l’augmentation du nombre cumulé de cas du cycle de 2017 réglés. Bien qu’elle soit solide, la facturation des versements périodiques aux États-Unis a subi l’incidence du programme de subventions gouvernementales en raison de la COVID-19 qui prévoit un allégement fiscal temporaire pour les entreprises des secteurs du commerce de détail, de l’hôtellerie et des loisirs. Aux États-Unis, nous avons bénéficié d’une hausse des règlements de cas saisonniers au Texas ainsi que du rattrapage des retards liés à la COVID-19 des trimestres précédents. Au Canada, les produits ont diminué, principalement en raison du calendrier des règlements en Ontario (dont certains ont été avancés au premier trimestre), ainsi que du rendement comparatif inférieur sur douze mois à Montréal et au Manitoba, lesquels étaient en position plus favorable quant à leurs cycles au cours de l’exercice précédent, le tout en partie contrebalancé par un important règlement de cas pluriannuels en Saskatchewan.

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Rapport de gestion 30 juin 2021

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Les produits des secteurs Évaluation et Analyse de coûts ont augmenté, les niveaux d’activité sous-jacents ayant été supérieurs à ceux de l’exercice précédent. Toutefois, le cyberincident survenu à la fin du trimestre a entraîné le report de projets et a eu une incidence sur les produits d’environ 1,6 million de dollars.

Le BAIIA ajusté pour les trois mois clos le 30 juin 2021 s’est établi à 42,4 millions de dollars, en hausse de 24,8 % (26,9 % en devises constantes), ou 8,4 millions de dollars (9,1 millions de dollars en devises constantes), par rapport à 34,0 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La croissance interne du BAIIA ajusté s’est élevée à 27,3 % (29,4 % en devises constantes). La hausse du résultat s’explique par la croissance des produits du secteur Impôts fonciers.

Depuis le début de l’exercice

Les produits des activités ordinaires pour les six mois clos le 30 juin 2021 se sont établis à 197,3 millions de dollars, en hausse de 7,3 % (8,6 % en devises constantes), ou 13,4 millions de dollars (15,8 millions de dollars en devises constantes), par rapport à 183,9 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La croissance interne des produits des activités ordinaires s’est élevée à 5,8 % (7,1 % en devises constantes). La croissance des produits est surtout attribuable aux secteurs Impôts fonciers et Évaluation.

Les produits du secteur Impôts fonciers se sont élevés à 141,4 millions de dollars, une hausse de 9,2 % (11,5 % en devises constantes) attribuable aux versements périodiques facturés au Royaume-Uni et à un exercice qui a bien commencé dans l’Ouest canadien, le tout contrebalancé par les activités de règlement retardées en raison de la COVID-19 aux États-Unis au premier trimestre de l’exercice considéré et par l’incidence négative de la faiblesse du dollar américain. La croissance interne des produits des activités ordinaires du secteur Impôts fonciers s’est élevée à 7,0 % (9,3 % en devises constantes). Conformément aux tendances saisonnières, les États-Unis continuent de constituer leur portefeuille, ce qui devrait porter ses fruits au cours des trimestres à venir. Nos secteurs Évaluation et Analyse de coûts ont connu une croissance attribuable à l’augmentation des niveaux d’activité.

Le BAIIA ajusté pour les six mois clos le 30 juin 2021 s’est établi à 57,4 millions de dollars, en hausse de 25,6 % (26,6 % en devises constantes), ou 11,7 millions de dollars (12,2 millions de dollars en devises constantes), par rapport à 45,7 millions de dollars pour la période correspondante de 2020. La croissance interne du BAIIA ajusté s’est élevée à 25,2 % (26,2 % en devises constantes). La hausse du résultat s’explique par la croissance des produits du secteur Impôts fonciers.

Perspectives

Le secteur Impôts fonciers compte parmi les sociétés en impôts fonciers les plus importantes et affichant la croissance la plus rapide au monde et il continue d’offrir des possibilités de croissance attrayantes dans un secteur en pleine consolidation, grâce à la solidité des données fondamentales du marché, à la force de notre position concurrentielle et à la résilience de la demande pour nos services spécialisés.

Après avoir généré les meilleurs résultats de notre histoire en 2020, nous demeurons en bonne position pour enregistrer une autre année record pour ce qui est des produits en 2021. Nos perspectives s’appuient sur le nombre élevé de cas à régler afin de combler le retard accumulé en 2020 et au premier trimestre de 2021 en raison de la COVID-19, ainsi que sur la hausse des versements périodiques facturés au Royaume-Uni. Compte tenu des variations saisonnières et cycliques des activités du secteur Impôts fonciers (comme il est discuté plus en détail à la page 34 du présent rapport de gestion), nous prévoyons connaître la même variabilité trimestrielle que d’habitude au chapitre des résultats financiers, notamment

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parce que le deuxième trimestre est habituellement le plus solide de l’exercice. La pandémie de COVID‐19 a, et pourrait continuer d’avoir, une incidence sur ces variations habituelles en perturbant à court terme le calendrier prévu des règlements.

Les secteurs Évaluation et Analyse des coûts détiennent une importante part de marché, ce qui leur a permis de connaître une progression modeste. Les technologies auxquelles nous avons eu recours pour renforcer ces activités devraient améliorer l’efficacité opérationnelle. Bien que la pandémie de COVID-19 ait eu une certaine incidence sur les activités, la reprise des activités dans les territoires clés réduit la probabilité de nouveaux reculs. Les évaluations périodiques de portefeuilles d’actifs dans le secteur de l’immobilier commercial, qui représentent une part importante des activités du secteur Évaluation, devraient demeurer stables ou afficher une fréquence accrue dans certains cas. Le niveau d’activité des promoteurs dans le secteur de l’immobilier commercial, dont le secteur Analyse des coûts est en grande partie tributaire, semble être stable. Hormis les perturbations qui pourraient survenir à court terme, les possibilités à long terme associées à ce secteur demeurent intactes puisque bon nombre des ententes sont pluriannuelles. Bien que l’incident de cybersécurité ait eu une incidence sur les produits au deuxième trimestre, nous prévoyons un retour à des niveaux d’activité normaux pour le reste de l’année.

Charges du siège social

Analyse trimestrielle

Pour les trois mois clos le 30 juin 2021, les charges du siège social se sont établies à 9,1 millions de dollars, comparativement à 7,2 millions de dollars (les chiffres ont été retraités pour tenir compte des coûts de rémunération variable comptabilisés dans chaque secteur opérationnel) pour la période correspondante de 2020. L’augmentation des charges du siège social est surtout attribuable à la hausse des honoraires professionnels liés à des services de consultation. À partir du premier trimestre de 2021, nous avons comptabilisé les coûts de rémunération variable et les avons affectés directement aux secteurs opérationnels chaque trimestre, contrairement à l’ancien traitement comptable, qui consistait à comptabiliser les coûts dans le secteur Siège social et à les répartir au quatrième trimestre. Un tableau des résultats trimestriels comparatifs selon le nouveau traitement comptable pour l’exercice 2020 peut être consulté sur le site Web de la Société, dans la section consacrée aux relations avec les investisseurs.

Depuis le début de l’exercice

Pour les six mois clos le 30 juin 2021, les charges du siège social se sont établies à 17,1 millions de dollars, par rapport à 14,0 millions de dollars (les chiffres ont été retraités pour tenir compte des coûts de rémunération variable comptabilisés dans chaque secteur opérationnel) pour la période correspondante de 2020. L’augmentation des charges du siège social est surtout attribuable à la hausse des honoraires professionnels liés à des services de consultation. À partir du premier trimestre de 2021, nous avons comptabilisé les coûts de rémunération variable et les avons affectés directement aux secteurs opérationnels chaque trimestre, contrairement à l’ancien traitement comptable, qui consistait à comptabiliser les coûts dans le secteur Siège social et à les répartir au quatrième trimestre. Un tableau des résultats trimestriels comparatifs selon le nouveau traitement comptable pour l’exercice 2020 peut être consulté sur le site Web de la Société, dans la section consacrée aux relations avec les investisseurs.

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Situation de trésorerie et sources de financement

Flux de trésorerie	Trois mois clos les 30juin	Six mois clos les 30juin
En milliers de dollars	2021 20201	2021 20201
Flux de trésorerie d’exploitation nets Flux de trésorerie de financement nets Flux de trésorerie d’investissement nets Effet de conversion	36 204 $ 26 321 $ 116 321 (24 306) (146 171) (1 886) (1 347) (931)	39 935 $ 9 909 $ 114 469 5 430 (147 644) (2 961) (2 318) 1 426
Variation de la situation de trésorerie au cours de lapériode	5 007$ (802) $	4 442$ 13 804$
Dividendes versés	5 166 $ 5 980 $	10 603 $ 11 320 $

1) Pour les trois mois clos le 30 juin 2020, les flux de trésorerie nets d’exploitation, de financement et d’investissement des activités abandonnées de Géomatique ont été respectivement de 1,6 million de dollars, (0,4) million de dollars et (1,3) million de dollars. Pour les six mois clos le 30 juin 2020, les flux de trésorerie nets d’exploitation, de financement et d’investissement des activités abandonnées de Géomatique ont été respectivement de 3,1 millions de dollars, (0,7) million de dollars et (1,4) million de dollars. Les activités abandonnées de Géomatique ont été intégrées dans la coentreprise GeoVerra au deuxième trimestre de 2020.

Nous prévoyons financer les activités d’exploitation à même les fonds en caisse et les flux de trésorerie d’exploitation. Les insuffisances découlant des exigences à court terme de fonds de roulement et des dépenses en immobilisations peuvent être financées à court terme au moyen de dettes bancaires ou à long terme au moyen du placement de titres. Même si nous continuons de générer de solides flux de trésorerie d’exploitation, une dégradation importante de la conjoncture économique générale ou d’autres répercussions à long terme de la pandémie de COVID‐19 ou l’incident de cybersécurité pourraient avoir une incidence sur les liquidités en réduisant les flux de trésorerie d’exploitation futurs ou en limitant l’accès au financement à court terme en raison du resserrement des conditions de crédit.

Flux de trésorerie d’exploitation

Fonds de roulement
En milliers de dollars	30juin 2021 31 décembre 2020
Actifs courants Passifs courants	284 009 $ 268 571 $ 172 941 153 184
Fonds de roulement	111 068 $ 115 387 $

Les actifs courants sont composés principalement de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, et des créances clients et autres débiteurs (y compris un montant de 1,8 million de dollars à recevoir d’une partie liée pour la coentreprise GeoVerra principalement au titre du règlement de nos apports initiaux, cette transaction entre parties liées étant décrite dans les notes des états financiers annuels de 2020). Ils comprennent également les impôts sur le résultat à recouvrer et les instruments financiers dérivés pour les couvertures de titres de capitaux propres au titre des UATI et des UAD. La hausse des actifs courants est essentiellement le fait de la trésorerie et des équivalents de trésorerie qui ont été générés dans le cadre du recouvrement des créances clients provenant des activités d’exploitation.

Les passifs courants se composent principalement des dettes fournisseurs et autres créditeurs (y compris un montant de 0,3 million de dollars à payer à la coentreprise GeoVerra surtout en lien avec des paiements reçus en son nom) et des obligations locatives. Ils comprennent également les impôts sur le résultat à payer

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et les instruments financiers dérivés en position de passif. L’augmentation des passifs courants s’explique surtout par une hausse des charges à payer et des passifs sur contrats (produits différés) et des contreparties différées à payer par suite de l’acquisition de Finance Active, le tout contrebalancé par le paiement continu des provisions pour restructuration liées à notre programme de restructuration mondial de 2020.

Au 30 juin 2021, les créances clients, montant net, et les actifs sur contrats (produits non facturés sur les contrats de clients), déduction faite des passifs sur contrats (produits différés), s’établissaient à 124,0 millions de dollars, en baisse de 7,2 %, ou 9,6 millions de dollars, en regard de 133,6 millions de dollars au 31 décembre 2020. En pourcentage des produits des 12 derniers mois, les créances clients et les produits non facturés sur les contrats de clients, déduction faite des produits différés, au titre des activités poursuivies, s’élevaient à 20,0 % au 30 juin 2021, contre 23,4 % au 31 décembre 2020.

Le délai moyen de recouvrement des créances liées aux activités poursuivies était de 77 jours au 30 juin 2021, comparativement à 84 jours au 31 décembre 2020. Nous calculons le délai moyen de recouvrement des créances en faisant la somme du solde moyen sur cinq trimestres des créances clients, montant net et des produits non facturés sur les contrats de clients, déduction faite des produits différés, puis en divisant le résultat par les produits des 12 derniers mois, majoré des produits précédant l’acquisition, s’il y a lieu, le tout multiplié par 365 jours. La méthode pour calculer le délai moyen de recouvrement des créances peut différer des méthodes utilisées par d’autres émetteurs et, par conséquent, pourrait ne pas être comparable à des mesures similaires utilisées par d’autres émetteurs. Nous croyons que cette mesure est utile aux investisseurs puisqu’elle démontre notre capacité à convertir les produits des activités ordinaires en trésorerie.

Les passifs courants et non courants comprennent les montants payables aux vendeurs des sociétés acquises en ce qui a trait au fonds de roulement excédentaire, aux règlements différés du prix d’achat et aux autres ajustements de clôture. Au 30 juin 2021, les montants à payer aux vendeurs des sociétés acquises s’établissaient à 8,7 millions de dollars, en regard de 3,7 millions de dollars au 31 décembre 2020. Nous prévoyons acquitter les paiements à même les fonds en caisse.

Nous prévoyons être en mesure de régler le solde de nos passifs courants par la réalisation de nos actifs courants.

Flux de trésorerie de financement

Nos facilités de crédit bancaire à terme renouvelable ne sont pas garanties et sont utilisées aux fins générales de la Société et pour financer les acquisitions. En mars 2020, nous avons modifié les facilités de crédit bancaire pour renforcer davantage la situation financière et de trésorerie, ce qui a augmenté notre capacité d’emprunt pour la faire passer de 200,0 millions de dollars à 275,0 millions de dollars, certaines modalités nous permettant d’augmenter encore la limite jusqu’à 350,0 millions de dollars. Les facilités de crédit bancaire viennent à échéance après trois ans, soit le 24 mars 2023, avec possibilité de prolongation supplémentaire de deux ans à notre gré.

Au 30 juin 2021, les emprunts que nous avons contractés sur les facilités de crédit bancaire totalisaient 248,8 millions de dollars, en hausse de 120,8 millions de dollars par rapport au 31 décembre 2020.

Les prêts au titre des facilités de crédit bancaire portent intérêt à un taux variable selon le taux préférentiel canadien, les taux des acceptations bancaires canadiennes, les taux de base aux États-Unis ou les taux

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LIBOR majorés, dans chaque cas, d’une marge applicable à ces taux. La marge applicable aux emprunts au taux des acceptations bancaires canadiennes ou au taux LIBOR varie selon le calcul sur quatre trimestres consécutifs du ratio de la dette financée par rapport au BAIIA. Le taux d’intérêt effectif moyen pondéré de nos facilités de crédit bancaire pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021 était respectivement de 1,28 % et 2,56 %, comparativement à respectivement 2,37 % et 2,84 % pour les périodes correspondantes de 2020.

Les facilités de crédit bancaire nous obligent à respecter les ratios financiers suivants :

• Ratio maximum de la dette financée par rapport au BAIIA : maximum de 4,00:1

• Ratio de couverture des intérêts minimal : minimum de 3,00:1

De plus, la Société et certaines de ses filiales, collectivement les «garants», doivent représenter au moins 80 % des produits consolidés sur une période de douze mois consécutifs. Le capital des facilités de crédit bancaire doit être remboursé lorsque nous recevons des produits de l’assurance, de l’émission d’actions ou de titres de créance, ou de la vente d’actifs dépassant certains seuils. Des lettres de crédit sont également disponibles selon les conditions habituelles pour les facilités de cette nature.

Nous avons également des lettres de crédit impayées totalisant 1,1 million de dollars aux termes des facilités de crédit bancaire (1,1 million de dollars au 31 décembre 2020).

Au 30 juin 2021, nous avions garanti jusqu’à 1,5 million de dollars à l’égard de contrats de location de véhicules et des services connexes conclus par GeoVerra (1,5 million de dollars au 31 décembre 2020).

Au 30 juin 2021, nous respections les clauses restrictives financières des facilités de crédit bancaire modifiées, comme suit :

	30juin 2021
Ratio de la dette financée par rapport au BAIIA (maximum de 4,00:1)	2,03:1
Couverture des intérêts(minimum de 3,00:1)	42,12:1

Outre la dette à long terme et les lettres de crédit, nous avons d’autres obligations contractuelles découlant des contrats de location et des montants payables aux vendeurs des sociétés acquises, ainsi qu’il a été décrit précédemment.

Obligations contractuelles1	Paiements exigiblesparpériode (non actualisés)
En milliers de dollars Total Moins de 1 an De 1 an à 3 ans De 4 à 5 ans Plus de 5 ans
Facilités de crédit bancaire 248 839 $ ‐ $ 248 839 $ ‐ $ ‐ $ Obligations locatives 79 816 14 780 28 923 18 658 17 455 Contrepartie différée à payer 8 691 4 369 4 322 ‐ ‐ Montant à payer à GeoVerra 314 314 ‐ ‐ ‐ Autres passifs 161 699 143 514 7054 847 10284
Total des obligations contractuelles 499 359 $ 162 977 $ 289 138 $ 19 505 $ 27 739 $

• 1) Les obligations contractuelles ne tiennent pas compte d’apports en capital dans certains partenariats totalisant 2,3 millions de dollars étant donné que le montant et le calendrier de ces paiements sont incertains.

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Flux de trésorerie d’investissement

Nous investissons dans des immobilisations corporelles et incorporelles pour soutenir les activités de l’entreprise. Les dépenses en immobilisations à de fins comptables comprennent des immobilisations corporelles, dans le fond et la forme, et des immobilisations incorporelles.

Le tableau ci-après présente un rapprochement des dépenses en immobilisations :

Dépenses en immobilisations	Trois mois clos les 30juin	Six mois clos les 30juin
En milliers de dollars	2021 20201	2021 20201
Acquisitions d’immobilisations corporelles Acquisitions d’immobilisations incorporelles Produit tiré de la cession d’immobilisations corporelles et incorporelles	1 241 $ 740 $ 1 319 3 - (43)	1 730 $ 1 660 $ 2 267 66 - (96)
Dépenses en immobilisations	2 560 $ 700 $	3 997 $ 1 630 $

1) Les dépenses en immobilisations des activités abandonnées de Géomatique ont été respectivement de 0,2 million de dollars et de 0,3 million de dollars pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2020. Les activités abandonnées de Géomatique ont été intégrées dans la coentreprise GeoVerra au deuxième trimestre de 2020.

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Rapprochement du BAIIA ajusté et du résultat net

Le tableau ci-après présente un rapprochement du BAIIA ajusté et du résultat net :

	Trois mois clos les 30 juin	Six mois clos les 30 juin
En milliers de dollars	2021 2020	2021 2020
BAIIA ajusté Frais d’utilisation calculés de façon similaire avant l’adoption d’IFRS 161 Amortissement des actifs au titre de droits d’utilisation Amortissement des immobilisations corporelles et des immobilisations incorporelles Charges (produits) liés aux acquisitions et transitions connexes Profit (perte) de change latent2 Profit (perte) à la cession d’actifs au titre de droits d’utilisation, d’immobilisations corporelles et d’immobilisations incorporelles2 Quote-part du résultat net de la coentreprise Charges hors trésorerie liées au régime de rémunération fondée sur des actions3 Profit (perte) sur les dérivés sur actions, déduction faite des ajustements de réévaluation à la valeur de marché des UATI et des UAD connexes couvertes3 Frais (recouvrement de frais) de restructuration Profit (perte) sur les placements4 Charges de dépréciation – contrats de location Autres produits (charges) autres que d’exploitation ou non récurrents5	42 239 $ 34 899 $ 3 309 3 194 (3 042) (2 814) (9 164) (7 885) (1 898) - (323) (836) 5 (10) (96) 8 (4 980) (2 353) (449) 67 (270) (7 480) 315 (35) - (36) (962) (368)	59 479 $ 48 147 $ 6 428 6 236 (5 810) (5 686) (15 936) (15 602) (7 080) 1 176 (742) (64) 243 (24) (485) 8 (7 412) (3 868) 176 (697) (221) (7 455) 503 90 - (36) (962) (1 189)
Résultat des activités poursuivies avant les charges financières et les impôts sur le résultat	24 684 16 351	28 181 21 036
Produits financiers (charges financières), montant net – contrats de location Produits financiers(charges financières),montant net – autres	(582) (631) (933) (1 080)	(1 152) (1 291) (1 511) (2 587)
Résultat des activitéspoursuivies avant impôt sur le résultat	23 169 14 640	25 518 17 158
Recouvrement(charge)d’impôt sur le résultat	(6 828) (3 307)	(6 540) (4 068)
Résultat net des activitéspoursuiviespour lapériode	16 341$ 11 333$	18 978$ 13 090$
Résultat net des activités abandonnéespour lapériode	- 266	- (5 170)
Résultat net de la période	16 341 $ 11 599 $	18 978 $ 7 920 $

1) La direction utilise les frais d’utilisation non conformes aux PCGR calculés de façon similaire avant l’adoption d’IFRS 16 au moment d’analyser la performance financière et opérationnelle.

2) Inclus dans les frais de bureau et autres charges d’exploitation dans les états du résultat global consolidés résumés intermédiaires.

• 3) Inclus dans la charge de rémunération des employés dans les états du résultat global consolidés résumés intermédiaires.

• 4) Le profit (la perte) sur placements est lié aux variations de la juste valeur des placements dans des sociétés de personnes.

5) Les autres produits (charges) autres que d’exploitation ou non récurrents pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021 ont trait aux coûts afférents à l’incident de cybersécurité le 13 juin 2021. Les autres produits (charges) autres que d’exploitation ou non récurrents pour les trois mois clos le 30 juin 2020 ont trait i) aux coûts juridiques, de consultation et autres liés à l’initiative stratégique du conseil et ii) aux coûts de transaction et autres coûts connexes. Les autres produits (charges) autres que d’exploitation ou non récurrents pour les six mois clos le 30 juin 2020 comprennent également les coûts de transition liés au départ de membres de la haute direction. Ces montants sont inclus dans les frais de bureau et autres charges d’exploitation dans les états du résultat global consolidés résumés intermédiaires.

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Rapprochement du résultat ajusté par action et du résultat net

Le tableau ci-après présente un rapprochement du résultat ajusté par action et du résultat net :

Trois mois clos les 30 juin	Trois mois clos les 30 juin	Six mois clos les 30 juin
En milliers de dollars, sauf les montantspar action	2021 2020	2021 2020
Résultat net de la période Résultat net des activités abandonnées pour la période Frais d’utilisation calculés de façon similaire avant l’adoption d’IFRS 161 Amortissement des actifs au titre de droits d’utilisation Charges financières (produits financiers), montant net – contrats de location Amortissement des immobilisations incorporelles de sociétés acquises Profit (perte) de change latent Perte (profit) à la cession d’actifs au titre de droits d’utilisation, d’immobilisations corporelles et d’immobilisations incorporelles Charges hors trésorerie liées au régime de rémunération fondée sur des actions Perte (profit) sur les dérivés sur actions, déduction faite des ajustements de réévaluation à la valeur de marché des UATI et des UAD connexes couvertes Intérêts courus sur les montants à payer au titre des contreparties éventuelles Frais (recouvrement de frais) de restructuration Perte (profit) sur les opérations de couverture, y compris les contrats de change à terme et les charges (produits) d’intérêts sur les swaps (Charges) produits liés aux acquisitions et transitions connexes Perte (profit) sur les placements Quote-part du résultat net de la coentreprise Charges de dépréciation – contrats de location Autres produits (charges) autres que d’exploitation ou non récurrents Incidence fiscale sur les éléments susmentionnés	16 341 $ 11 599 $ - (266) (3 309) (3 194) 3 042 2 814 582 631 7 971 6 028 323 836 (5) 10 4 980 2 353 449 (67) - 57 270 7 480 - (16) 1 898 - (315) 35 96 (8) - 36 962 368 (2 006) (3 577)	18 978 $ 7 920 $ - 5 170 (6 428) (6 236) 5 810 5 686 1 152 1 291 13 488 12 205 742 64 (243) 24 7 412 3 868 (176) 697 - 102 221 7 455 - 138 7 080 (1 176) (503) (90) 485 (8) - 36 962 1 189 (3 942) (5 058)
Résultat ajusté de la période Nombre moyen pondéré d’actions – de base Nombre moyen pondéré d’actions temporairement incessibles	31 279 $ 25 119 $ 41 049 045 40 114 805 586 221 337 341	45 038 $ 33 277 $ 40 801 797 40 005 374 491 652 380 208
Nombre moyenpondéré d’actions – ajusté	41 635 266 40 452 146	41 293 449 40 385 582
Résultat ajustépar action	0,75 $ 0,62 $	1,09 $ 0,82 $

1) La direction utilise les frais d’utilisation non conformes aux PCGR calculés de façon similaire avant l’adoption d’IFRS 16 au moment d’analyser la performance financière et opérationnelle.

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Sommaire des résultats trimestriels

	2021	2021	2020	2020	2020	2020	2020	2019	2019	2019
En milliers de dollars, sauf les montants par action	30 juin	31 mars	Exercice 2020	31 déc.	30 sept.	30 juin	31 mars	Exercice 2019	31 déc.	30 sept.
Résultats d’exploitation
Produits des activités ordinaires BAIIA ajusté Marge du BAIIA ajusté Résultat net des activités poursuivies pour la période Résultat net des activités abandonnées pour la période Résultat par action de base : Activités poursuivies Activités abandonnées Résultat par action dilué : Activités poursuivies Activités abandonnées Résultat ajusté par action Nombre moyen pondéré d’actions (en milliers) : De base Dilué	173 523 $ 137 158 $ 561 156 $ 139 480 $ 134 950 $ 155 470 $ 131 256 $ 525 717 $ 138 451 $ 126 787 $ 42 239 $ 17 240 $ 98 928 $ 26 734 $ 24 047 $ 34 899 $ 13 248 $ 84 709 $ 22 331 $ 18 785 $ 24,3 % 12,6 % 17,6 % 19,2 % 17,8 % 22,4 % 10,1 % 16,1 % 16,1 % 14,8 % 16 341 $ 2 637 $ 27 009 $ 4 622 $ 9 297 $ 11 333 $ 1 757 $ 23 891 $ 6 118 $ 4 598 $ - $ - $ (5 576) $ (276) $ (130) $ 266 $ (5 436) $ (5 697) $ (5 846) $ 438 $ 0,40 $ 0,00 $ 0,07 $ 0,00 $ 0,67 $ (0,14) $ 0,11 $ (0,01) $ 0,23 $ 0,00 $ 0,28 $ 0,01 $ 0,04 $ (0,14) $ 0,61 $ (0,14) $ 0,15 $ (0,15) $ 0,12 $ 0,01 $ 0,39 $ 0,00 $ 0,06 $ 0,00 $ 0,66 $ (0,14) $ 0,11 $ (0,01) $ 0,22 $ 0,00 $ 0,28 $ 0,01 $ 0,04 $ (0,13) $ 0,60 $ (0,14) $ 0,15 $ (0,14) $ 0,11 $ 0,01 $ 0,75 $ 0,34 $ 1,67 $ 0,44 $ 0,40 $ 0,62 $ 0,20 $ 1,43 $ 0,42 $ 0,28 $ 41 049 42 116 40 552 41 642 40 159 41 209 40 380 41 532 40 240 41 348 40 115 41 039 39 896 40 869 39 461 40 084 39 787 40 653 39 643 40 411

Le secteur mondial Impôts fonciers (qui représente approximativement 50 % du total des produits consolidés au deuxième trimestre de 2021) est soumis à des variations saisonnières et cycliques qui peuvent avoir une incidence sur les résultats trimestriels en général et qui pourraient être plus marquées pendant la pandémie de COVID‐19. Les importantes variations observées d’un trimestre à l’autre découlent du calendrier des éventualités et d’autres facteurs, dont la durée très variable des cycles fiscaux (de un an à sept ans) dans les différents territoires où nous exerçons nos activités. Nous connaissons également des sommets saisonniers sur les marchés du Royaume-Uni et des États-Unis. Au Royaume-Uni, les résultats du deuxième trimestre tirent parti des versements périodiques facturés à compter de la deuxième année d’un nouveau cycle, tandis qu’aux États-Unis, les volumes de règlements sont généralement plus élevés pour les deuxième et troisième trimestres. Au Royaume-Uni, nous facturons des versements périodiques pour un nombre important de contrats chaque année en avril à compter de la deuxième année d’un cycle. Les produits tirés des versements périodiques facturés devraient afficher une croissance cumulative au cours du cycle puisque le nombre de cas réglés augmente et accroît simultanément le volume des clients à facturer. Il convient également de souligner que nous tirons une part plus importante des produits de contrats fondés sur les résultats. Par conséquent, au début de chaque cycle, nous devons habituellement passer un certain temps à préparer les contestations, ce qui donne généralement lieu à des résultats moins élevés qu’au cours des phases subséquentes du cycle alors que le nombre de règlements effectués augmente, générant des produits qui sont comptabilisés directement dans le résultat net.

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Données sur les actions

Le 10 août 2021, 41 151 606 actions ordinaires étaient en circulation, déduction faite des 638 376 actions autodétenues. Ces actions autodétenues sont des actions détenues par Groupe Altus qui sont assujetties à des clauses restrictives, et les droits attribués aux employés peuvent être acquis ou non. Par conséquent, ces actions ne sont pas comprises dans le nombre total d’actions ordinaires en circulation aux fins de la présentation de l’information financière, ni dans le calcul du résultat par action de base.

Au 30 juin 2021, 1 612 157 options sur actions étaient en cours (1 791 682 options sur actions en cours au 31 décembre 2020) à un prix d’exercice moyen pondéré de 40,08 $ par action (35,78 $ par action au 31 décembre 2020) et 511 828 options sur actions pouvaient être exercées (453 517 options au 31 décembre 2020). Toutes les options sur actions peuvent être exercées aux fins d’acquérir des actions ordinaires à raison d’une option contre une action.

Les actionnaires qui sont des résidents canadiens peuvent décider de réinvestir automatiquement leurs dividendes trimestriels dans des actions ordinaires additionnelles de Groupe Altus en vertu du régime de réinvestissement des dividendes («RRD»).

Aux termes du RRD, et dans le cas où les actions ordinaires sont émises à même le capital-actions, les dividendes en trésorerie seront réinvestis dans des actions ordinaires additionnelles de Groupe Altus au cours moyen pondéré des actions ordinaires en vigueur pendant les cinq jours de Bourse précédant immédiatement la date de versement des dividendes pertinente, moins un escompte, actuellement établi à 4 %. Dans le cas où les actions ordinaires sont achetées sur le marché libre, les dividendes en trésorerie seront réinvestis en actions ordinaires additionnelles de Groupe Altus au cours moyen pertinent payé, conformément aux exigences du régime de réinvestissement.

Pour les trois mois et les six mois clos le 30 juin 2021, respectivement 17 384 et 32 027 actions ordinaires (respectivement 2 325 et 19 863 actions ordinaires en 2020) ont été émises aux termes du RRD.

Instruments financiers et autres instruments

Les instruments financiers détenus dans le cours normal des activités figurant au bilan consolidé résumé intermédiaire non audité au 30 juin 2021 se composaient de trésorerie et d’équivalents de trésorerie, de créances clients et autres débiteurs (compte non tenu des coûts différés liés à l’obtention de contrats avec les clients et des paiements anticipés), de dettes fournisseurs et autres créditeurs (compte non tenu des passifs sur contrats), d’impôts sur le résultat à recouvrer et à payer, de placements, d’emprunts et d’instruments financiers dérivés. Nous ne concluons pas d’entente liée à des instruments financiers dérivés à des fins de spéculation.

La juste valeur des instruments financiers à court terme se rapproche de leur valeur comptable. L’écart entre la valeur comptable et la juste valeur des emprunts n’est pas significatif étant donné que ces instruments portent intérêt à des taux comparables aux taux actuels du marché. La juste valeur des autres passifs à long terme et des contreparties éventuelles à payer est mesurée au moyen d’une analyse de la valeur actualisée des flux de trésorerie prévus au cours des périodes ultérieures. Les placements dans des instruments de capitaux propres sont évalués en fonction des évaluations effectuées par leurs entités respectives. Les placements dans des sociétés de personnes sont évalués relativement à la juste valeur des actifs détenus dans les sociétés de personnes respectives.

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La juste valeur des passifs des régimes d’UATI et d’UAD au 30 juin 2021 s’élevait à environ 21,8 millions de dollars, selon le cours officiel des actions ordinaires à la Bourse de Toronto.

Nous sommes exposés au risque de taux d’intérêt, car les taux d’intérêt des facilités de crédit bancaire varient en fonction des fluctuations des taux préférentiels canadiens, des taux des acceptations bancaires canadiennes, des taux de base aux États-Unis ou des taux LIBOR.

Afin de limiter l’exposition aux variations des taux d’intérêt, nous surveillons les taux d’intérêt et envisageons de conclure des swaps de taux d’intérêt relativement aux facilités de crédit bancaire.

Nous sommes exposés au risque de prix en raison des passifs des régimes dont le paiement est réglé en trésorerie qui sont classés à la juste valeur par le biais du résultat net, et liés au prix des actions ordinaires.

Nous concluons des dérivés sur actions afin de gérer notre exposition au risque de variations de la juste valeur des UATI et des UAD, émises en vertu de leur régime respectif, découlant des variations de la juste valeur de nos actions ordinaires. Les variations de la juste valeur de ces dérivés sont comptabilisées comme une charge de rémunération des employés et compensent l’incidence des ajustements à la valeur de marché des UATI et des UAD qui ont été comptabilisées.

Au 30 juin 2021, des dérivés sur actions liés aux UATI et aux UAD d’un montant nominal de 14,8 millions de dollars étaient en circulation. La juste valeur nette de ces dérivés s’établissait à 15,0 millions de dollars en notre faveur.

Nous sommes exposés à un risque de crédit se rapportant à notre trésorerie et à nos équivalents de trésorerie, à nos créances clients et autres débiteurs, ainsi qu’à nos instruments financiers dérivés. Le risque de crédit n’est pas concentré sur un client en particulier. Dans certains secteurs de nos activités, les clients ont souvent comme pratique commerciale de payer les factures sur une longue période de temps ou à l’achèvement du projet, ou lorsqu’ils reçoivent des fonds. De plus, la pandémie de COVID-19 a engendré un risque de crédit additionnel. Nous évaluons le montant des pertes de crédit attendues pour la durée de vie de l’ensemble des créances clients et des actifs sur contrats au titre des produits non facturés sur les contrats de clients en regroupant les clients selon des caractéristiques de risque de crédit similaires et le nombre de jours en souffrance, ainsi qu’en tenant compte de données prospectives, le cas échéant.

Le risque de liquidité désigne le risque que nous ne puissions nous acquitter de nos obligations financières à leur échéance. Nous gérons ce risque par la gestion de la structure du capital et de l’endettement. En outre, nous gérons le risque de liquidité par une surveillance constante des flux de trésorerie réels et projetés, en tenant compte du caractère saisonnier des produits et des encaissements et des échéances des actifs et passifs financiers. Le conseil d’administration examine et approuve les budgets d’exploitation et d’investissement ainsi que toute opération importante conclue hors du cours normal des activités, notamment les propositions de fusion, les acquisitions et les autres investissements importants.

Éventualités

Nous ou nos filiales sommes parfois associés à des poursuites judiciaires, à des réclamations et à des litiges dans le cours normal des activités nous opposant à des clients, à d’anciens employés et à d’autres parties. Bien qu’il soit impossible de déterminer l’issue définitive de ces affaires, selon toute l’information dont

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nous disposons actuellement, nous sommes d’avis que la responsabilité qui pourrait éventuellement nous être attribuée à la suite d’un litige en cours n’aurait pas d’effet négatif important sur la situation financière ou les résultats d’exploitation, et nous avons provisionné adéquatement tout passif pouvant découler de ces poursuites dans les présents états financiers intermédiaires.

Dans le cours normal des activités, nous faisons l’objet de contrôles fiscaux par divers organismes gouvernementaux relativement à l’impôt sur le résultat et aux impôts indirects. Ainsi, il peut arriver de temps à autre que les autorités fiscales ne soient pas d’accord avec les positions et conclusions présentées par la Société dans ses déclarations de revenus, ce qui pourrait donner lieu à des avis de cotisation et à de nouvelles cotisations d’impôt. Ces avis de cotisation et de nouvelles cotisations d’impôt pourraient avoir une incidence négative importante sur la situation financière ou les résultats d’exploitation.

Changements de méthodes comptables et d’estimations comptables

En mars 2020, l’éclosion de la COVID-19 a été déclarée pandémie par l’Organisation mondiale de la Santé. La propagation rapide qui a suivi l’éclosion de cette maladie contagieuse et les mesures de santé publique qui ont été mises en place ont eu des répercussions néfastes sur la main-d’œuvre, les économies et les marchés des capitaux à l’échelle mondiale, entraînant une récession ainsi que des changements législatifs et réglementaires qui ont nui à nos activités et à notre exploitation. La durée et l’ampleur de l’incidence de cette éclosion et les conséquences négatives qu’elle pourrait avoir sur nos activités ou nos résultats d’exploitation demeurent encore incertaines et dépendront des événements futurs. Les jugements formulés dans les états financiers intermédiaires au 30 juin 2021 reflètent les meilleures estimations de la direction à la fin de la période, en tenant compte des jugements les plus importants qui pourraient être directement touchés par la pandémie de COVID‐19. Les principales estimations et hypothèses de la direction qui pourraient être davantage touchées par la pandémie de COVID‐19 sont les suivantes : comptabilisation des produits et détermination et répartition du prix de transaction, dépréciation des créances clients et des actifs sur contrat, et estimation de la dépréciation du goodwill.

Le 13 juin 2021, nous avons connu un incident de cybersécurité qui a eu une incidence sur certains de nos systèmes informatiques d’arrière-guichet (comme il est indiqué à la page 14). Dans le cadre de nos protocoles de cybersécurité et de continuité des activités, des contrôles et des processus ont été adaptés lorsque les intégrations automatisées ou l’accès aux systèmes étaient temporairement indisponibles. Par conséquent, il n’y a pas eu de changements significatifs dans nos contrôles ou d’hypothèses et d’estimations importantes qui ont eu, ou sont raisonnablement susceptibles d’avoir, une incidence importante sur nos contrôles internes en matière d’information financière ou sur nos états financiers intermédiaires pour le deuxième trimestre.

Contrôles et procédures de communication de l’information et contrôle interne à l’égard de l’information financière

La direction a la responsabilité d’établir et de maintenir des contrôles et procédures de communication de l’information («CPCI») et un contrôle interne à l’égard de l’information financière («CIIF») pour Altus, tels qu’ils sont définis dans le Règlement 52-109 sur l’attestation de l’information présentée dans les documents annuels et intermédiaires des émetteurs («Règlement 52-109»).

La direction a supervisé la conception de tels CPCI destinés à fournir une assurance raisonnable que les informations importantes, notamment l’information importante sur nos filiales consolidées, sont portées à

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l’attention du chef de la direction et du chef des finances pour la période au cours de laquelle les documents annuels et intermédiaires ont été préparés. En outre, les CPCI sont conçus de façon à fournir une assurance raisonnable que les informations qui doivent être fournies par nous dans les rapports annuels, intermédiaires et dans les autres rapports déposés ou transmis en vertu des lois sur les valeurs mobilières sont enregistrées, traitées, résumées et communiquées dans les délais prescrits par les lois sur les valeurs mobilières applicables.

La direction a supervisé la conception du CIIF selon le cadre défini dans le document Internal Control – Integrated Framework (2013) publié par le Committee of Sponsoring Organizations de la Treadway Commission («COSO») pour procurer une assurance raisonnable que l’information financière est fiable et que les états financiers intermédiaires ont été établis aux fins de la publication de l’information financière conformément aux IFRS.

L’alinéa 3.3 (1) (b) du Règlement 52-109 permet à un émetteur de limiter la conception des CPCI et du CIIF afin d’exclure les contrôles, les politiques et les procédures d’une entreprise que l’émetteur a acquise pour une période maximale de 365 jours à compter de la date d’acquisition.

La direction a limité l’étendue de la conception des CPCI et du CIIF, conformément à la pratique établie, afin d’exclure les contrôles, les politiques et les procédures de PTA, acquise le 1[er] décembre 2020, de Finance Active, acquise le 1[er] avril 2021, et de StratoDem Analytics, acquise le 4 mai 2021.

L’information financière des sociétés acquises est résumée à la page suivante.

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Données tirées de l’état des résultats de PTA :

Données tirées de l’état des résultats de PTA :
	Trois mois clos le	Six mois clos le
En milliers de dollars	30 juin 2021	30 juin 2021
Produits des activités ordinaires	511 $	2 818 $
Charges	2 372	4 699
Résultat net	(1 861)	(1 881)
BAIIA ajusté	(834)	182

Données tirées du bilan de Finance Active :

Données tirées du bilan de Finance Active :
En milliers de dollars	30 juin 2021
Actif	190 447 $
Passif	(49 248)
Capitauxpropres	141 199

Données tirées des états financiers de Finance Active :

Données tirées des états financiers de Finance Active :
En milliers de dollars	Trois mois et six mois clos le 30 juin 2021
Produits des activités ordinaires	8 087 $
Charges	10 378
Résultat net	(2 291)
BAIIA ajusté	427

Données tirées des états financiers de StratoDem Analytics :

Données tirées des états financiers de StratoDem Analytics :
En milliers de dollars	Trois mois et six mois clos le 30 juin 2021
Produits des activités ordinaires	124 $
Charges	545
Résultat net	(421)
BAIIA ajusté	(136)

Il n’y a eu aucune modification importante du CIIF survenue au cours du trimestre clos le 30 juin 2021, dernière période intermédiaire close, qui a eu ou dont on pourrait raisonnablement penser qu’elle aura une incidence importante sur le contrôle interne à l’égard de l’information financière.

Le comité d’audit et le conseil d’administration ont examiné et approuvé le présent rapport de gestion et les états financiers intermédiaires au 30 juin 2021 et pour les trois mois et les six mois clos à cette date.

Renseignements supplémentaires

Des renseignements supplémentaires concernant Groupe Altus Limitée, y compris la notice annuelle, sont disponibles sur SEDAR à l’adresse www.sedar.com et sur le site Web, à l’adresse www.altusgroup.com, sous l’onglet Investisseurs. Nos actions ordinaires sont inscrites à la Bourse TSX sous le symbole «AIF».

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INSCRIPTION EN BOURSE

Bourse de Toronto Symbole boursier : AIF

AUDITEUR

ERNST & YOUNG s.r.l./S.E.N.C.R.L.

AGENT DES TRANSFERTS

LA SOCIÉTÉ DE FIDUCIE AST (CANADA) C.P. 700, succursale B Montréal (Québec) Canada H3B 3K3 Toronto : 416 682-3860 1 800 387-0825 (sans frais en Amérique du Nord) Télécopieur : 1 888 249-6189 Site Web : www.astfinancial.com/ca-fr Adresse courriel : inquiries@astfinancial.com

SIÈGE SOCIAL

33 Yonge Street, bureau 500 Toronto (Ontario) Canada M5E 1G4 Téléphone : 416 641-9500 Téléphone sans frais : 1 877 953-9948 Télécopieur : 416 641-9501 Site Web : www.altusgroup.com Adresse courriel : info@altusgroup.com