ALMIRALL, S.A.

Informe de auditoría, Cuentas anuales al 31 de diciembre de 2011 e Informe de gestión del ejercicio 2011

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Almirall, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Almirall, S.A., que comprenden el balance al 31 de diciembre de 2011, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. Los Administradores son responsables de la formulación de las cuentas anuales de la Sociedad, de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad (que se identifica en la Nota 2 de la memoria adjunta) y, en particular, con los principios y criterios contenidos en el mismo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España, que requiere el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de si su presentación, los principios y criterios contables utilizados y las estimaciones realizadas, están de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2011 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Almirall, S.A. al 31 de diciembre de 2011, así como de los resultados de sus operaciones y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2011 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2011. Nuestro: trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

José M Solé Farré Socio - Auditor de Cuentas

24 de febrero de 2012

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Edificio Caja de Madrid, Avda. Diagonal, 640, 08017 Barcelona T: +34 932 532 700 F: +34 934 059 032, www.pwc.com/es

Almirall, S.A.

Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 e Informe de Gestión junto con el Informe de Auditoria

ALMIRALL, S.A.

FR 80 m 80 00

EN EN IN ED BE EN FOR

BALANCE AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2011

(Expresado en Miles de Euros)

31 de diciembre 823.078 19 932 172.069 3.888 21.915 156.254 12.326 48.398 249.826 153.910 101.227 (3.907 (291) 169.814 142.000 20.742 7.072 148.395 139.983 6.470 442.288 470.637 (3.616) 819.171 148.395 1.056 19.287 11.431 11.811 de 2010 31 de diclembre 86 215 425 4.83B 19.932 172.069 579.649 3.986 (659) 861.192 19.170 36.173 86.432 159.758 157,766 13.085 10.920 19.170 20.169 198.630 198.530 1.463.678 23.766 616-054 891.851 104 691 10.607 (1.084 781 de 2011 Nota 12 13 16 20 17 20 15 14 14 15 18 16 20 Deudss con empresas del grupo y asociadas a corto plazo Pasivos por impuestso corriente y otras deudas con Admin TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO Acraedorea comerciales y otras cuentas a pagar PASIVO Y PATRIMONIO NETO Proveedores, empresas del grupo y asciadas TOTAL PASIVO CORRIENTE TOTAL PATRIMONIO NETO PASIVO NO CORRIENTE Activos financieros disponibles para la venta Deudas con entidades de crédito Deudas con entidades de crédito Pasivos por Impuesto diferido Ajustes por cambio de valor Operaciones de cobertura Otros pasivos financieros Otros pasivos financieros Provisiones a largo plazo Provielones a corto plazo PASIVO NO CORRIENTE: Beneficio del ejercicio PASIVO CORRIENTE: Anticipos de clientes Deudas a largo plazo Deudas a corto plazo PATRIMONIO NETO Acreedores varios Prima de emision ngresos diferidos Capital Suscrito Otras reservas Fondos Proplos Reserva legal Proveedores Derivados Personal Públicas 31 de diciembre 64.250 538,626 9.276 245.630 1.034.803 102.258 39.795 17 10.262 600 51.005 177.021 72.322 246.412 3.884 476.481 1.511.284 38.407 15.777 de 2010 31 de diciembre 65.429 553.936 204.860 1.070.180 393.498 1.463.678 238.167 7.786 70.915 42.218 17.242 7 1.388 105.162 29.524 16.171 24.389 186.624 5.020 de 2011 11 y 20 By 20 Nota 10 11 11 18 18 11 ு S 9 B 6 Activoe por impuesto cornente y Otros creditos con las Administraciones nveralonee en empresas del grupo y asociadas a largo plazo nversiones sn emprasas del grupo y seociadas a corto plazo TOTAL ACIVO NO CORRIENTE TOTAL ACTIVO CORRIENTE Deudoras comerciales y otras cuentas a cobrar Clientes por ventas y prestacionas de servicios TOTAL ACTIVO Efectivo y píros activos liquidos equivalentes ACTIVO Clientes, emprasas dal grupo y asociadas inversiones financierae a largo plazo Inversiones financieros a corto plazo Activos por impuesto diferidos Penodificaciones a corto plazo ACTIVO NO CORRIENTE nmovillzado intangible nmovilizado material ACTIVO CORRIENTE: Deudores varios Existenciae Регзопа Publicas






































				1.511.284

Las Notas explicativas 1 a 26 descritas en la Mexo forma parte integrante de las cuentas anuales del ejeccio terminado a 31 de dicientre de 2011

(ti)

al mirall, s.a.

CUENTA DE PÉRDIDA S Y GA NA NCIA S CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS A NUA LES TERMINA DOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010

(Expresadas en Miles de Euros)

	Notas de la	Ejercicio	Ejercicio
	Memoria	201 1	2010
Importe neto de la cifra de negocios	19	626.816	750.633
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación		-7.194	-1.959
Trabajos realizados por la Empresa para su activo		2.291	2.657
A prov is iona mientos	19	-254.579	-289-515
Otros ingresos de explotación	19	106.2 05	112 .985
Gastos de personal	19	-75.878	-73.515
Otros gas tos de explotación	19	-315.827	-327.062
Perdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales	19	1.624	-2.431
Amortización del inmovilizado	5 y 6	-31.388	-28.782
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado	19	-3.211	-2.649
Resultado de explotación		48.859	140.362
Ingresos financieros	19	8.281	4.040
Gastos financieros	19	-11.634	-11.988
Diferencias de cambio	19	-166	3.7401
Variación del valor razonable en instrumentos financieros	9	695	722
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros	8	15.319	14.473
Resultado financiero		12.495	10.987
Resultado antes de impuestos		61.354	151.349
Impuesto sobre beneficios	18	24.861	4.905
Resultado del ejercicio		86.215	156.254

Las Notas 1 a 26 descritas en Memoria adjunta y el Anexo forman parte integrante de las cuentas anuales corres pondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011.

ALMIRALL, S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS A NUALES TERMINA DOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010. A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

(Expresados en Miles de Euros)

		Ejercicio finalizado a 31 de diciembre
	Nota	2011	2010
RESULTADO DE LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS (I)		86.215	156.254
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto: Por valoración de instrumentos financieros
- Activos financieros disponibles para la venta	9	1.023	-416
Por cobertura de flujos de efectivo	9	3.616	3.630
Subvenciones, donaciones y legados recibidos	12	739	839
Efecto impos itivo	18	-1.613	-1.216
Total Ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto (II)		3.765	2.837
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias: Subvenciones, donaciones y legados recibidos Efecto impositivo	12 18	-739 222	-839 252
Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias (III)		-517	-587
Total ingresos y gastos reconocidos (I+Il+III)		89.463	158.504

Las Notas 1 a 26 descritas en Memoria adjunta y el Anexo forman parte integrante de las cuentas anuales corres pondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011.

ALMIRALL, S.A.

1989 - 1992

1000 - 1000 - 1000

B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

(Expresados en Miles de Euros)

		s us crito Capital	Prima de em Is ión	Reserva legal	reservas Otras	Resultado del ejercicio	Ajustes por cambio de valor	Patrimonio Ne to
	NOTA

Saldo al 1 de enero de 2010	12	19.932	172.069	3.986	345.747	180.235	(6.157)	715.812
Distribución del resultado					180.235	(180.235)		0
Dividendos					(55.145)			(55.145)
ingresos y gastos reconocidos						156.254	2.250	158.504
Saldo al 31 de diciembre 2010	12	19.932	172.069	3.986	470.837	156.254	(3.907)	819.171
Distribución del resultado					156.254	(156.254)
Dividendos					(47.444)			(47.444)
ngresos y gastos reconocidos						86.215	3.248	89.463
Saldo al 31 de diciembre 2011	12	19.932	172.069	3.986	579.649	86.215	(655)	861.192

Las Notas explicativas 1 a 26 en la Memoria adjunta y el Anexo forman parte integrante de las cuentas anuales

correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011.

al mirall, s.a.

ESTADO DE ELUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES_

(Expresados en Miles de Euros)

		Ejerciclo finalizado a
		31 de dicie m bre
	Notas	2011	2010
A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACION
1. Resultado del ejercicio antes de im puestos		61.354	151.349
2. Ajustes al resultado		7.3 60	4.96 7
A mortización del inmovilizado (+)	5 y 6	31.388	28.78 2
Correcciones valorativas por deterioro (+/-)	5 y 8	-14.315	-13.324
Variación de provisiones (+/-)	19	-1.624	2.431
Resultado por bajas y en ajenaciones del inmovilizado (4-)	19	2.211	1.50 1
Ingresos financieros (-)	18	-8.281	-4.040
Gastos financieros (+)	19	11.834	11.9888
Diferencias de cambio (+/-)	19	166	-3.740
Variación del valor raz onable en instrumentos financieros (+/-)	15	-1.594	241
Otros ingresos y gastos (+/-)	13	-12.225	-18.87 2
3. Cam bios on el capital corriente		7.953	-19.177
Existencias (+/-)		1.407	4.39 5
Deudores y otras cuentas a cobrar (+1-)		5.888	11.206
Otros activos corrientes (+/-)		-1.136	-175
Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-)		162	-34.603
Otros pasivos corrientes (+/-)		1.654
4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación		-12.618	-16.165
Otros ingresos y gastos (+/-)	13
Pagos de intereses (-)	19	-11.634	-11.988
Cobros de dividendos (+)		ର୍ଚ୍ଚ ଅପ୍ରେଲ-ଜୁନ ଜୁଲାଇ-ସେପ୍ଟେମ୍ବର ଅକ୍ଟୋବର-ଡିସେମ୍ବର ଅକ୍ଟୋବର-ଡିସେମ୍ବର ମୃତ୍ୟୁ ଜାନୁଆରୀ-ମାର୍ଚ୍ଚ ଅପ୍ରେଲ-ଜୁନ ଜୁଲାଇ-ସେପ୍ଟେମ୍ବର ଅକ୍ଟୋବର-ଡିସେମ୍ବର ଅକ୍ଟୋବର-ଡିସେମ୍ବର ଅକ୍ଟୋବର-ଡିସେମ୍ବର ଅକ୍
Cobros de intereses (+)	19	8.281	4.04 O
Cobros/pagos por impuesto sobre beneficios (+1-)	18	-10.251	-8.217
5. Flujos de efectivo de las actividades de explotación (+1-1 +/-2 +/-3 +/-4)		64.0 49	120.97 4
B)FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSION
6. Pagos por inversiones (-)		-26.361	-83.958
Empresas del grupo y as ociadas	B		-17
In mov iliz ad o intan gible	5	-16.703	-77.862
In mov ilizad o material	6	-9.658	-6.079
7. Cobros por desinversiones (+)		1.493	5.190
Empresas del grupo y asociadas	8	3	5.17 2
In mov iliz ad o intan gible	5		4
In movilizado material	6		1
Otros activos financieros	9	1.490	13
8. Flujos de efectivo de las actividades de inversión (7-6)		-24.868	-78.768
C)FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS A CTIVIDA DES DE FINANCIA CION
10. Cobros y pagos por Instrumentos de pasivo financiero		-77.975	69.328
Emision
Obligaciones y valores negociables (+)	18	25.000	100.000
Deudas con empresas del Grupo (+)	20	19.7 75	37.829
Devolución y amortización de:
Obligaciones y valores negociables (-)	નર	-117.000	-64.837
Otras deudas (-)	16	-5.750	-3.664

11. Pagos por dividendos y rem uneraciones de otros Instrumentos de patrimonio		-47.444	-55.14 5
Dividendos (-)		-47.444	-55.145
12. Flujos de efectivo de las actividades de financiación (+/-9 +1-10 -11)		-125.419	14.183
D)EFECTO DE LAS VARIA CIONES DE LOS TIPOS DE CAM BIO		-166	3.740

E)AUM ENTO y DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO o EQUIVA LENTES (+1-5 +1-8 +/-12 +/-12 +/-12 +/-12 +/-12		-86.404	60.129
Efectivo o equivalentes aí inicio de lejercicio		297.417	237 .288
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio	4-e y 9 4-e y 9	21 1.0 13	297 .417

Las Notas 1 a 25 des critas en la Menoria y el Anexo forman parte integrante de las cuentas anuales del ejercicio terminado el 31

ﮯ

1. Actividad de la Sociedad

Almirall, S.A. (en adelante, la Sociedad) tiene como objeto social, básicamente, la compra, fabricación, almacenamiento, comercialización en la venta de especialidades y productos farmacéuticos y de todo tipo de materias primas empleadas en la elaboración de dichas especialidades y productos farmacéuticos.

Asimismo, el objeto social de la Sociedad también incluye:

a) La compra, fabricación, almacenamiento, comercialización en la venta de cosméticos, productos químicos, biotecnológicos y de diagnostico para uso humano, veterinario, agroquímico y alimenticio, así como de toda clase de utensilios, complementos y accesorios para la industria química, farmacéutica y clínica.
b) La investigación de principios y productos químicos y farmacéuticos.
c) La compra, venta, alquileres, parcelación y urbanización de solares, terrenos y fincas de cualquier naturaleza, pudiendo proceder a la edificación de los mismos y a su enajenación, integramente, en forma parcial o en régimen de propiedad horizontal.

Dicno objeto social, de acuerdo con los estatutos de la Sociedad, se puede desarrollar, total o parcialmente, de modo directo, por si misma o de modo indirecto, mediante la titularidad de acciones o cualesquiera otros derechos o intereses en sociedades u otro tipo de entidades con o sin personalidad jurídica, residentes en España o en el extranjero, dedicadas a actividades idénticas o análogas a las incluidas en el objeto de la Sociedad.

Almirall, S.A. es la sociedad dominante de un Grupo de empresas y, de acuerdo con la legislación vigente, está obligada a formular separadamente cuentas anuales consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio anual teminado el 31 de diciembre de 2011 han sido formuladas por los Administradores el día 24 de febrero de 2012. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio anual teminado el 31 de diciembre de 2010, fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de la Sociedad celebrada el 6 de mayo de 2011. La gestión de las operaciones de la Sociedad y de las sociedades del Grupo se efectúa en bases consolidadas, por lo que los resultados de la Sociedad y su situación financiera debe evaluarse considerando dicha relación con las sociedades Grupo (Notas 8 y 20).

Almirall, S.A. es una sociedad anónima que cotiza en las Bolsas incluidas en el Sistema de Interconexión Bursátil (mercado continuo). Su domicilio social está situado en Ronda General Mitre, 151 de Barcelona (España).

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

Marco Normativo de información financiera aplicable a la Sociedad

Estas cuentas anuales se han formulado por los Administradores de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad, que es el establecido en:

Código de Comercio, la Ley de Sociedades de capital y la restante legislación mercantil.
Plan General de Contabilidad (en adelante "PGC") aprobado por el Real Decreto 1514/2007 junto con el Real Decreto 1159/2010 por el que se modifican determinados aspectos del PGC y sus Adaptaciones sectoriales.
Las normas de obligado cumplimiento aprobadas por el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas en desarrollo del Plan General de Contabilidad y sus normas complementarias.
El resto de la normativa contable española que resulte de aplicación.

Imagen fiel

Las cuentas anuales adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con el marco nomativo de información financiera que le resulta de aplicación y, en particular, los principios y criterios contables en al contenidos, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados de la Sociedad, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo habidos durante el correspondiente ejercicio. Estas cuentas anuales adjuntas, que han sido formuladas por los Administradores de Almirall, S.A. con fecha 24 de febrero de 2012, se someterán a la aprobación de la Junta General Ordinaria de Accionistas correspondiente, estimándose que serán aprobadas sin modificación alguna. Por su parte, las cuentas anuales correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010 fueron aprobadas por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 6 de mayo de 2011.

Principios contables no obligatorios aplicados

No se han aplicado principios contables no obligatonos. Por contra, los Administradores han formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en dichas cuentas anuales. No existe ningún principio contable que, siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse.

Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

En la elaboración de las presentas anuales se han utilizado estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad para valorar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente estas estimaciones se refieren a:

La vida útil de los activos intangibles y materiales (Notas 4-a y 4-b).
La evaluación de posibles per deterioro de determinados activos matenales e intangibles que se derivan de la no recuperación del valor contable registrado de dichos activos (Nota 4-c),
La evaluación de la viabilidad técnica y económica de los proyectos de desarrollo en curso (Nota 4-a).
El valor razonable de las participaciones mantenidas en empresas del Grupo y de determinados activos financieros cotizados y no cotizados (Nota 4-f),
Evaluación de litigios, compromisos, activos y pasivos contingentes al cierre (Notas 4-j y 17).
Evaluación del criterio de reconocimiento de los ingresos y prestaciones en relación con acuerdos realizados con terceros en concepto de licencia, co-desarrollo y co-promoción de productos (Nota 4-k)
Estimación de las provisiones oportunas por insolvencias de cuentas a cobrar, obsolescencia de las existencias mantenidas y devoluciones de producto (Notas 4-f, 4-h y 4-j).
Estimación del pasivo correspondiente a las retribuciones basadas en instrumentos de patrimonio liquidables en efectivo (Nota 4-r).

A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al cierre del ejercicio anual teminado el 31 de diciembre de 2011, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma prospectiva.

3. Distribución de resultados

La propuesta de aplicación del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 formulada por los Administradores de la Sociedad y que se someterá a la aprobación de la Junta General de Accionistas es la siguiente:

	Miles de Euros
Bases de reparto: Beneficio del ejercicio	86.215
Distribución: A reservas voluntarias	56.757
A dividendos	29.458
Total	86.215

A la fecha de formulación de estas Cuentas Anuales, el Consejo de Administración ha acordado proponer a la Junta General de Accionistas implementar un sistema de retribución para los accionistas denominado "Dividendo Flexible". De este modo, se ofrecería a sus accionistas una alternativa que les permitiría recibir acciones liberadas de la Sociedad sin limitar su posibilidad de percibir en efectivo un importe equivalente al pago del dividendo del 2011. Esta opción se instrumentaría a través de un aumento de capital liberado, que deberá ser objeto de aprobación por la Junta General de Accionistas de Almirall, S.A.

4. Normas de registro y valoración

Las principales normas de registro y valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales de los ejercicios 2011 y 2010, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

a) Inmovilizado intangible

Como norma general, el inmovilizado intancible se valora inicialmente por su precio de adquisición o coste de producción. Posteriormente se valora a su coste minorado por la correspondiente amortización acumulada y, en su caso, por las pérdidas por deterioro que haya experimentado (Nota 4-c). Dichos activos se amortizan en función de su vida útil.

Pueden ser de "vida útil indefinida" - cuando, sobre la base de los análisis realizados de todos los factores relevantes, se concluye que no existe un límite previsible del periodo durante el cual se espera que generaren flujos de efectivo netos a favor de la Sociedad - o de "vida útil definida", en los restantes casos.

El inmovilizado intangible de vida útil indefinida no se amortiza, si bien, con ocasión de cada cierre contable, la Sociedad revisa la vida útil remanente con objeto de asegurarse de que esta sigue siendo indefinida o, en caso contrario, de proceder en consecuencia.

El inmovilizado intangible con vida útil definida se amortiza en función de la misma, aplicándose criterios similares a los adoptados para la amortización de los activos materiales, y, básicamente, equivalen a los porcentajes de amortización siguientes (determinados en función de los anos de la vida útil estimada, como promedio, de los diferentes elementos):

	Porcentaie anual
Gastos de desarrollo	10%
Propiedad industrial	10%
Aplicaciones informáticas	18-33%

La Sociedad reconoce contablemente cualquier pérdida que haya podido producirse en el valor registrado de estos activos con origen en su deterioro. Los criterios para el reconocimiento de las pérdidas por deterioro de estos activos y, en su caso, de las recuperaciones de las pérdidas por deterioro registradas en ejercicios antenores son similares a los aplicados para los activos materiales (Nota 4-c).

Costes de desarmilo-

La Sociedad sigue el criterio de registrar en la cuenta de pérdidas y ganancias los gastos de investigación en los que incurre.

Los gastos incurridos como consecuencia del desarrollo de nuevos fármacos por la Sociedad únicamente se reconocen como activos si se cumplen o se pueden demostrar todas las condiciones indicadas a continuación:

L Técnicamente, es posible completar la producción del farmaco de forma que pueda estar disponible para su utilización o su venta.
H. Existe intención de completar el desarrollo del fármaco en cuestión, para usarlo o venderlo.
= Se dispone de capacidad para utilizar o vender el mismo.
IV. El activo va a generar beneficios económicos en el futuro. Entre otras cosas, se puede demostrar la existencia de un mercado para el fármaco que genere el desarrollo o para el desarrollo en sí, o bien, en el caso de que vaya a ser utilizado internamente, la utilidad del desarrollo para la Sociedad.
V. La disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para utilizar o vender el fármaco resultante del desarrollo en curso.
VI. La capacidad para valorar, de forma fiable, el desembolso atribuible al citado desarrollo hasta su finalización.

El desarrollo de nuevos fármacos se encuentra sometido a un elevado grado de incertidumbre como consecuencia del dilatado peñodo de maduración de los mismos (normalmente pluñanual) y de los resultados técnicos que se vayan obteniendo en las distintas fases de ensayo por las que pasa el mencionado desarrollo. En cada una de las distintas fases por las que transcurre el mencionado desarrollo puede ser preciso el abandono del mismo, bien sea por no satisfacer estándares médicos y regulatorios, bien por no salisfacer umbrales de rentabilidad. Por dichos motivos, la Sociedad solo considera superada la citada incertidumbre una vez que el producto desarrollado se encuentra aprobado por las autoridades competentes en un mercado de referencia. A partir de dicho momento, es cuando la Sociedad considera satisfechas las condiciones para la capitalización de gastos de desarrollo, siendo los mismos, normalmente, no significativos.

Los costes de desarrollo con una vida útil finita que se capitalizan, se amortizan desde la aprobación regulatona (que es cuando se traspasan a propiedad industrial) del producto de manera lineal durante el periodo en que se espera que generen beneficios.

Los costes de desarrollo previamente reconocidos como un gasto no se reconocen como un activo en un ejercicio posterior.

Propiedad industrial-

Las patentes, marcas y licencias de producción ylo distribución de productos se registran inicialmente a su precio de adquisición y se amortizan a lo largo de las vidas útiles estimadas de los productos a que se refieren (normalmente, un método lineal), con el límite, en su caso, de la duración de los acuerdos de licencia firmados con terceros. Los citados periodos suelen ser de 10 años.

El precio de adquisición de las licencias adquiridas a terceros en moneda extranjera incluye, en su caso, las pérdidas y ganancias asociadas a las coberturas de flujo de efectivo relacionadas con variaciones del tipo de cambio establecidas para su adquisición.

Los gastos derivados del desarrollo de una propiedad industrial sin viabilidad económica se imputan íntegramente a los resultados del ejercicio en que se tenga constancia de este hecho.

Aplicaciones informáticas-

La Sociedad registra en esta cuenta los costes incurridos en la adquisición y desarrollo de programas de ordenador. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren. La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza aplicando el método lineal durante un penodo comprendido entre tres y seis años.

Fondo de comercio de fusión-

El fondo de comercio de fusión se originó por la diferencia entre el valor al que se encontraban contabilizadas las acciones de Prodesfarma, S.A. y el valor teórico contable de dicha sociedad en el momento de realizarse la fusión por absorción de la misma por parte de la Sociedad, una vez asignadas al resto de elementos del activo las plusvalías latentes derivadas del inmovilizado intangible, material y financiero. El fondo de comercio se encontraba totalmente amortizado a la fecha de transición al actual plan general de contabilidad.

b) Inmovilizado material

El inmovilizado material adquirido se halla valorado a precio de acuerdo con diversas disposiciones legales entre las que se encuentra el Real Decreto-Ley 7/1996 de 7 de junio (Nota 6). Posteriormente se minora por la correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro, si las hubiera, conforme al criterio mencionado en la Nota 4-c.

Los gastos de conservación y mantenimiento de los diferentes que componen el inmovilizado material se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren. Por el contrano, los

Almirall. S.A. Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2011

(Expresadas en Miles de Euros)

importes invertidos en mejoras que contribuyen a aumentar la capacidad o eficiencia o a alargar la vida de dichos bienes se registran como mayor coste de los mismos.

En general, la Sociedad amortiza su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los altos de vida útil estimada, según las siguientes vidas útiles:

	Años de vida útil

Construcciones	33-50
Instalaciones técnicas y maquinana	8-12
Otras instalaciones y utillaje	3-4
Mobiliario y equipo de laboratorio	6-10
Equipos para procesos de información	4-6
Elementos de transporte	5-6.25

Aquellas inversiones de naturaleza medioambiental que comprenden elementos destinados a servir de forma duradera en la actividad de la empresa son clasificados en el epígrafe "Inmovilizado material", valorados a su coste de adquisición y se amortizan siguiendo un método lineal de acuerdo a su vida útil estimada.

c) Deterioro de valor de inmovilizaciones intangibles, materiales

Al cierre de cada ejercicio, para el caso de activos intangibles de vida útil que no se haya iniciado su amortización, o siempre que existan indicios de pérdida de valor, para el resto de los activos, la Sociedad procede a estimar mediante el denominado "Test de deterioro" la posible existencia de valor que reduzcan el valor recuperable de dichos activos a un importe inferior al de su valor en libros.

El importe recuperable se determina como el mayor importe entre el valor razonable menos los costes de venta y el valor en uso. Al evaluar el valor de uso, los futuros flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor actual utilizando un tipo de descuento antes de impuestos que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo para el que no se han ajustado los futuros flujos de efectivo estimados.

Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo) es inferior a su importe en libros, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se reduce a su importe recuperable. Inmediatamente se reconoce una pérdida por deterioro de valor como gasto.

Cuando una perdida por deterioro de valor revierte posteriormente, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se incrementa a la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habría determinado de no haberse reconocido ninguna perdida por deterioro de valor para el activo (unidad generadora de efectivo) en ejercicios anteriores. Inmediatamente se reconoce una reversión de una pérdida por deterioro de valor como ingreso, hasta dicho límite.

En caso de ser necesano, los "Test de deterioro" preparados por la Dirección de la Sociedad se basan en su plan de negocio por mercados y actividades, abarcando generalmente un espacio temporal finito. Los principales componentes de dicho plan son:

Proyecciones de ventas.
Proyecciones de gastos operativos y resultados.

Otras variables que influyen en el cálculo del valor recuperable son:

Tipo de descuento a aplicar, entendiendo este como la media ponderada del coste de capital, siendo las principales variables que influyen en su cálculo, el coste de los pasivos y los riesgos específicos de los activos.
Tasa de crecimiento de los flujos de caja empleada para extrapolar las proyecciones de flujos de efectivo más allá del periodo cubierto por los presupuestos o previsiones.

Las proyecciones son preparadas sobre la base de la experiencia pasada, en función de las mejores estimaciones disponibles y, cuando es posible, fundamentadas y consistentes con información externa.

En este sentido, durante el ejercicio 2006, la Sociedad adquirió de un tercero (Meda Pharma GmbH & Co KG.), por un importe de 25 millones de euros, una serie de activos intangibles relacionados con la propiedad intelectual, know-how y patentes relacionados con el campo inhalatorio que habrán de ser utilizados, principalmente, en el desarrollo de un dispositivo inhalador que se pretende utilizar como soporte en la administración de uno de los principales productos que la Sociedad tiene en fase de los citados activos intangibles (patentes) constituyen el derecho de propiedad intelectual sobre un dispositivo inhalador ("Novolizer") actualmente utilizado como soporte en la administración de fármacos comercializados por el citado tercero, habiéndose reservado este el uso exclusivo y gratuito a perpetuidad del inhalador para la producción y comercialización de dichos fármacos.

Dado que la obtención de rentabilidad sobre la citada propiedad intelectual actualmente solo se obtiene por medio de la venta de fármacos sobre los cuales el Grupo, del cual es cabecera la Sociedad, no obtiene beneficio alguno y que la Sociedad ha adquirido dicha propiedad intelectual como base de un proceso de desarrollo, la garantía de recuperación del coste sufragado por la Sociedad y que se encuentra activado al cierre del ejercicio anual teminado el 31 de diciembre de 2011 ha sido estimada considerando un uso alternativo de la misma. En este sentido, la Sociedad considera que podría obtenerse en caso de una eventual enajenación a cualquier compañía farmaceutica de los intangibles adquiridos (caso de que, bien el desarrollo del dispositivo inhalador en curso, bien el desarrollo del fármaco en curso al que ha de servir como soporte en el suministro de dosis no llegaran a buen fin), no implicaría, en caso alguno, un quebranto patrimonial significativo.

Adicionalmente, la metodología utilizada por la Sociedad para la realización de los test de deterioro de los "Gastos de I+D" (Nota 5) no sujetos a amortización por no haberse iniciado la comercialización del fármaco asociado, se basan, básicamente, en proyecciones financieras que cubren un horizonte temporal finito de veintidós años (por ser este el horizonte temporal medio necesario para la estabilización de los flujos de caja generados por los productos que actualmente se encuentran en desarrollo) estimando una renta perpetua para los siguientes ejercicios. Las proyecciones están basadas en hipótesis razonables y fundamentadas.

Las principales hipótesis utilizadas en los test de deterioro de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre 2011 y 2010 han sido las siguientes:

	2011	2010
	Propiedad Industrial y gastos de desarrollo	Propiedad Industrial y gastos de desarrollo
Margen bruto	45-80%	45-80%
Tasa de descuento de flujo	10%	9.5%
Tasa de crecimiento de la renta perpetua	(20%)	(20%)
Probabilidad de éxito del desarrollo	En función de cada producto evaluado	En función de cada producto evaluado

La Dirección determina el margen bruto presupuestado en base al rendimiento pasado y sus expectativas de desarrollo del mercado.

Las vanables claves de los test de deterioro realizados por Almirall, S.A. corresponden, principalmente, a la evolución de las ventas de cada uno de los distintos fármacos, tanto de los comercializados como de los que se encuentran en fase de desarrollo; siendo, para estos últimos, una variable clave adicionales la evolución de la probabilidad de éxito del producto de acuerdo a los resultados de las distintas fases por las que pasa el desarrollo del mismo.

Una reducción del valor estimado de la propiedad intelectual citada podría dar lugar a una distinta consideración del coste por el que esta se encuentra contabilizada.

d) Arrendamientos

Los arrendamientos en los que Almirall, S.A. actúa como arrendataria se clasifican como operativos cuando cumplen las condiciones establecidas en el PGC (Plan General de Contabilidad), es decir, cuando la propiedad del bien arrendado y, sustancialmente, todos los riesgos y beneficios que recaen sobre el bien, son atribuibles al arrendador, contabilizándose los gastos correspondientes en función de su devengo en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Los arrendamientos de inmovilizado material en los que el arrendador cede sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. Los arrendamientos financieros se capitalizan, al inicio del arrendamiento, por el menor valor entre el valor razonable del bien arrendado y el valor presente de los pagos mínimos del arrendamiento.

Cada pago por el arrendamiento se distribuye entre el pasivo y la carga financiera. Las correspondientes obligaciones por arrendamiento, netas de cargas financieras, se incluyen en cuentas a pagar a largo plazo. La parte correspondiente a los intereses de la carga financiera se carga a la cuenta de resultados durante el periodo del arrendamiento de forma que se obtenga una tasa de interés periódica constante sobre la deuda pendiente de amortizar en cada periodo. El inmovilizado material adquirido mediante financiero se amortiza durante el periodo más corto entre la vida útil del activo y el periodo del arrendamiento.

A 31 de diciembre de 2011 y 2010 la Sociedad no posee arrendamientos financieros.

e) Efectivo y equivalentes

A efectos de la determinación del Estado de flujos de efectivo, se considera "Efectivo y otros activos líquidos equivalentes" la tesorería de la Sociedad y los depósitos bancarios con vencimiento a corto plazo que se pueden hacer líquidos de forma inmediata a discreción de la Sociedad sin penalización alguna incluidos en el epígrafe "Inversiones financieras a corto plazo" del balance de situación adjunto. El importe en libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

f) Instrumentos financieros (sin incluir instrumentos financieros derivados)

Los activos y pasivos financieros se reconocen en el balance de situación cuando la Sociedad se convierte en una de las partes de las disposiciones contractuales del instrumento financiero.

En los ejercicios 2011 y 2010 la Sociedad ha aplicado a sus instrumentos financieros las normas de valoración que se indican a continuación:

Activos financiems-

Clasificación:

Los activos financieros mantenidos por las sociedades del Grupo se clasifican como:

Préstamos y partidas a cobrar. activos financieros onginados en la venta de bienes o en la prestación de servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o los que no teniendo un origen comercial, no son

instrumentos de patrimonio ni derivados y cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y no se negocian en un mercado activo.

Inversiones mantenidas hasta el vencimiento: valores representativos de deuda, con fecha de vencimiento fijada y cobros de cuantía deteminable, que se negocian en un mercado activo y sobre los que la Sociedad manifiesta su intención y capacidad para conservarlos en su poder hasta la fecha de su vencimiento.
Activos financieros mantenidos para negociar: son aquellos adquiridos con el objetivo de enajenarlos en el corto plazo o aquéllos que forman parte de una cartera de la que existen evidencias de actuaciones recientes con dicho objetivo. Esta categoría incluye también los denvados financieros que no sean contratos de garantías financieras (por ejemplo avales) ni han sido designados como instrumentos de cobertura.
Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, asociadas y multigrupo: se consideran empresas del grupo aquellas vinculadas con la Sociedad por una relación de control, y empresas asociadas aquellas sobre las que la Sociedad ejerce una influencia significativa. Adicionalmente, dentro de la categoría de multigrupo se incluye a aquellas sociedades sobre las que, en virtud de un acuerdo, se ejerce un control conjunto con uno o más socios.
Activos financieros disponibles para la venta: se incluyen los valores representativos de deuda e instrumentos de patrimonio de otras empresas que no hayan sido clasificados en ninguna de las categorías anteriores.

Valoración inicial:

Los activos financieros se registran inicialmente al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de la transacción que sean directamente atribuibles, salvo en el caso de los activos financieros contabilizados a su valor razonable con cambios en resultado.

En el caso de inversiones en el patrimonio de empresas del grupo que otorgan control sobre la sociedad dependiente, los honorarios abonados a asesores legales u otros profesionales relacionados con la adquisición de la inversión se imputan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias.

Valoración posterior y pérdidas por deterioro:

Los activos financieros para negociación y disponibles para la venta se valoran a su "valor razonable" en las fechas de valoración posterior. En el caso de los activos financieros para negociación, los beneficios y las pérdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable se incluyen en los resultados netos del ejercicio. En cuanto a los activos financieros disponibles para la venta, los beneficios y las pérdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable se reconocen directamente en el patrimonio neto hasta que el activo se enajena o se determine que ha sufrido un deterioro de valor, momento en el cual los beneficios o las pérdidas acumuladas reconocidos previamente en el patrimonio neto se incluyen en los resultados netos del periodo.

Los préstamos, partidas a cobrar e inversiones mantenidas hasta el vencimiento se valoran por su coste amortizado. El tipo de interés efectivo es el tipo de actualización que iguala exactamente el valor de un instrumento financiero a la totalidad de sus flujos de efectivo estimados por todos los conceptos a lo largo de su vida remanente. Para los instrumentos financieros a tipo de interés fijo, el tipo de interés efectivo coincide con el tipo de interés contractual establecido en el momento de su adquisición más, en su caso, las comisiones que, por su naturaleza, sean asimilables a un tipo de interés. En los instrumentos financieros a tipo de interés variable, el tipo de interés efectivo coincide con la tasa de rendimiento vigente por todos los conceptos hasta la primera revisión del tipo de interés de referencia que vaya a tener lugar.

Las inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo se valoran por su coste, minorado, en su caso, por el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido este como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, se toma en consideración el patrimonio neto de la entidad participada, coregido por las plusvalías tacitas existentes en la fecha de la valoración (incluyendo el fondo de comercio, si lo hubiera).

Almirall, S.A.

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2011 (Expresadas en Miles de Euros)

Al menos al cierre del ejercicio la Sociedad realiza un test de deterioro para los activos financieros. Se considera que existe evidencia objetiva de deterioro si el valor recuperable del activo financiero es inferior a su valor en libros. Cuando se produce, el registro de este detenoro se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias.

En este sentido, en relación con la participación mantenida en Almirall Hermal. GmbH la metodología utilizada por la Sociedad para la evaluación del valor recuperable se basa, básicamente, en proyecciones financieras que cubren un honzonte temporal finito de seis años, estimando una renta perpetua para los siguientes ejercicios. Las proyecciones están basadas en hipótesis razonables y fundamentadas.

Pasivos financieros-

Son pasivos financieros aquellos débitos y partidas a pagar que tiene la Sociedad y que se han originado en la compra de bienes y servicios por operaciones de tráfico de la empresa, o también aquellos que, sin tener un origen comercial, no pueden ser considerados como instrumentos financieros derivados.

Los débitos y partidas a pagar se valoran inicialmente al valor razonable de la contraprestación recibida, ajustada por los costes de la transacción directamente atribuibles. Con posterioridad, dichos pasivos se valoran de acuerdo con su coste amortizado.

Los préstamos a tipo de interés bonificado o nulo son formas de ayuda gubemamental. El registro contable de dichos préstamos, se realiza atendiendo al valor razonable de la financiación recibida; las diferencias surgidas entre dicho valor y el valor nominal de la financiación recibida es tratado de acuerdo a lo descrito en el apartado 4-i.

Clasificación de activos y pasivos financieros entre corriente y no corriente-

En el balance de situación adjunto, los activos y los pasivos financieros se clasifican en función de sus vencimientos, es decir, come comentes aquellos con vencimiento igual o inferior a dote meses a contar desde la fecha del balance de situación y como no corrientes los de vencimiento superior a dicho periodo.

En el caso de aquellos préstamos cuyo vencimiento sea a corto plazo, pero cuya refinanciación a largo plazo esté asegurada a discreción de la Sociedad, mediante pólizas de crédito disponibles a largo plazo, se clasifican come pasivos no corrientes.

g > Instrumentos financieros derivados y contabilización de coberturas

Las actividades de la Sociedad la exponen fundamentalmente a riesgos de tipo de cambio, por la comercialización de productos a través de licenciatarios en 'Países con moneda distinta al euro, y de tipo de interés, por el endeudamiento con entidades bancarias que mantiene la Sociedad. Para cubrir la exposición al riesgo de tipo de interés, la Sociedad utiliza instrumentos financieros derivados con la finalidad de cobertura de tipo de interés, fundamentalmente IRS (Interest Rate Swap) y "Collars" de tipo de interés. No se utilizan instrumentos financieros derivados con fines especulativos.

Para que estos instrumentos financieros se puedan calificar como de cobertura contable, son designados inicialmente come tales documentándose la relación de cobertura. Asimismo, la Sociedad verifica inicialmente y de forma periódica a lo largo de su vida (como mínimo en cada cierre contable) que la relación de cobertura es eficaz, es decir, que es esperable prospectivamente que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta (atribuibles al riesgo cubierto) se compensen casi completamente por los del instrumento de cobertura y que, retrospectivamente, los resultados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variación del 80 al 125% respecto del resultado de la partida cubierta.

La Sociedad aplica los siguientes tipos de cobertura, que se contabilizan tal y como se describe a continuación:

Coberturas de valor razonable: en este caso, los cambios de valor del instrumento de cobertura y de la partida cubierta, atribuibles al riesgo cubierto se reconocen en resultados.

Coberturas de flujos de efectivo: en este tipo de coberturas, la parte de la ganancia o perdida del instrumento de cobertura que se haya determinado como cobertura eficaz se reconoce transitoriamente en el patrimonio neto, imputándose en la cuenta de pérdidas y ganancias en el mismo periodo en que el elemento que este siendo objeto de cobertura afecta al resultado, salvo que la cobertura corresponda a una transacción prevista que termine en el reconocimiento de un activo o pasivo no financiero, en cuyo caso los importes registrados en el patrimonio neto se incluirán en el coste del activo o pasivo cuando sea adquirido o asumido.
Coberturas de inversión neta de negocios en el extranjero: este tipo de operaciones de cobertura están destinadas a cubrir el riesgo de tipo de cambio en las inversiones en sociedades dependientes y asociadas y se tratan como coberturas de valor razonable por el componente del tipo de cambio.

La contabilización de coberturas es interrumpida cuando el instrumento de cobertura vence, o es vendido, finalizado o ejercido, o deja de cumplir los criterios para la contabilización de coberturas. En ese momento, cualquier beneficio o pérdida acumulada correspondiente al instrumento de cobertura que haya sido registrado en el patrimonio neto se mantiene dentro del patrimonio neto hasta que se produzca la operación prevista. Cuando no se espera que se produzca la operación que este siendo objeto de cobertura, los beneficios o pérdidas acumulados netos reconocidos en el patrimonio neto se transfieren a los resultados netos del periodo.

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 la Sociedad ha designado algunos de estos instrumentos financieros derivados como "coberturas contables", registrando sus cambios de valor razonable, al ser coberturas de flujos de efectivo, en Patrimonio Neto, por su parte efectiva. El resto de los derivados contratados que no cumpllan plenamente todos los requisitos indicados anteriormente para poder ser calificados como de cobertura, registran sus variaciones del valor razonable en la cuenta de pérdidas y ganancias.

h} Existencias

Las existencias se valoran al coste de adquisición o producción, o al valor neto de realización, el menor. El coste de producción incluye los costes de materiales directos y, en su caso, los costes de mano de obra directa y los gastos generales de fabricación aplicables, incluyéndose también los incumidos al trasladar las existencias a su ubicación y condiciones actuales al punto de venta.

Los descuentos comerciales, las rebajas obtenidas y otras partidas similares se deducen en la determinación del precio de adquisición.

El precio de coste se calcula utilizando el método de la media ponderada. El valor neto de realización representa la estimación del precio de venta menos todos los costes estimados de terminación y los costes que serán incurridos en los procesos de comercialización, venta y distribución.

La Sociedad realiza una evaluación del valor neto de realización de las existencias al final del ejercicio dotando la oportuna pérdida cuando las mismas se encuentran sobrevaloradas. Cuando las circunstancias que previamente causaron la rebaja hayan dejado de existir o cuando exista clara evidencia de incremento en el valor neto realizable debido a un cambio en las circunstancias económicas, se procede a revertir el importe de la provisión.

i) Subvenciones, donaciones y legados

Para la contabilización de las subvenciones y legados recibidos la Sociedad sigue los critenos siguientes:

Subvenciones, donaciones y legados de capital no reintegrables: se valoran por el valor razonable del importe o el bien concedido, en función de si son de carácter monetario o no, v se imputan a resultados en proporción a la dotación a la amortización efectuada en el periodo para los elementos subvencionados o, en su caso, cuando se produzca su enajenación o corrección valorativa por deterioro, con excepción de las recibidas de socios o propietarios que se registran directamente en los fondos propios y no constituyen ingreso alguno.

Subvenciones de carácter reintegrables: mientras tienen el carácter de reintegrables se contabilizan como pasivos.
Subvenciones de explotación: se abonan a resultados en el momento en que se conceden excepto si se destinan a financiar déficit de explotación de ejercicios futuros, en cuyo caso se imputaron en dichos ejercicios. Si se conceden para financiar gastos específicos, la imputación se realizará a medida que se devenguen los gastos financiados.

j) Provisiones y contingencias

Los Administradores de la Sociedad, en la formulación de las cuentas anuales, diferencian entre:

Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones actuales de sucesos pasados, cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados en cuanto a su importe y/o momento de la cancelación.
Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad.

Las cuentas anuales recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes no se reconocen en las cuentas anuales, sino que se informa sobre los mismos en las notas de la memona, en la medida en que no sean considerados como remotos.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir la obligación, teniendo en cuenta la información disponible sobre el suceso y sus consecuencias, y registrándose los ajustes que surjan por la actualización de dichas provisiones como un gasto financiero conforme se va devengando.

La compensación a recibir de un tercero en el momento de liguidar la obligación, siempre que no existan dudas de que dicho reembolso será percibido, se registra como activo, excepto en el caso de que exista un vínculo legal por el que se hava externalizado parte del riesgo, y en virtud del cual la Sociedad no esté obligada a responder; en esta situación, la compensación se tendrá para estimar el importe por el que, en su caso, figurará la correspondiente provisión.

Procedimientos judiciales y/o reclamaciones en curso-

Las actividades desarrolladas por el Grupo, del cual es cabecera la Sociedad, se engloban en un sector altamente regulado (legislación sanitaria, propiedad intelectual...), lo cual incide en la exposición a potenciales litigios derivados de su actividad.

Las reclamaciones y litigios a que se encuentra sujeto el Grupo del cual es cabecera la Sociedad son, generalmente, complejas, de modo que la evolución de las mismas se encuentra sujeta a un elevado grado de incertidumbre, tanto en lo referente a la probabilidad de un desentace negativo a los intereses de la Sociedad como en lo referente a la estimación de los potenciales desembolsos futuros a que hubiera de hacer frente la Sociedad. Como consecuencia de todo ello, es preciso el use de juicios y estimaciones, contando con el apoyo de los asesores legales correspondientes.

Al cierre del ejercicio 2011 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones entablados contra la Sociedad con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. Tanto los asesores legales de la Sociedad como sus Administradores entienden que las provisiones constituidas son suficientes y que la conclusión de estos procedimientos y reclamaciones no producirá un efecto significativo en las cuentas anuales de los ejercicios en los que finalicen (Nota 17).

Provisión por devoluciones de producto-

Las provisiones por devoluciones de producto se reconocen en la fecha de la venta de los productos pertinentes para cubrir las pérdidas por devoluciones que se producirán en un futuro como consecuencia de ventas realizadas en el ejercicio actual y anteriores, en base a la mejor estimación del gasto realizada por los Administradores y necesaria para liquidar el pasivo de la Sociedad. Dicha estimación es efectuada sobre la base de la experiencia histórica adquirida por la Sociedad en la devolución de productos en ejercicios anteriores.

Dado que una parte muy significativa de estas devoluciones se producirá en un plazo superior a doce meses, se ha clasificado en el epígrafe "provisiones no corrientes" del balance de situación.

k) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la cornente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la comente monetaria o financiera derivada de ellos. Dichos ingresos se valoran por el valor razonable de la contraprestación recibida, deducidos descuentos e impuestos.

El reconocimiento de los ingresos por ventas se produce en el momento en que se han transferido al comprador los nesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad del bien vendido, no manteniendo la gestión cornente sobre dicho bien, ni reteniendo el control efectivo sobre el mismo.

En cuanto a los ingresos por prestación de servicios, estos se reconocen considerando el grado de la prestación a la fecha de balance, siempre y cuando el resultado de la transacción pueda ser estimado con fiabilidad.

Los intereses recibidos de activos financieros se reconocen utilizando el tipo de interés efectivo y los dividendos, cuando se declare el derecho del accionista a recibiros. En cualquier caso, los intereses y dividendos de activos financieros devengados con posterioridad at momento de la adquisición se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Registro de operaciones de licencia, co-desarrollo, co-promoción y otras operaciones análogas-

La Sociedad registra los ingresos percibidos en concepto de cesión de licencias de productos, co-desarrollo, copromoción y otras operaciones análogas en función de la naturaleza económica de los contratos correspondientes. Dichos acuerdos generalmente incluyen múltiples elementos y los ingresos asociados a los mismos deben correlacionarse con los costes y las contrapartidas a satisfacer par la Sociedad. En el momento de evaluar el tratamiento contable de dichas operaciones los Administradores de la Sociedad someten a consideración los siguientes aspectos:

El fondo económico de la operación.
Naturaleza de los elementos objeto de la transacción (desembolsos, permutas de activos, etc.).
La valoración y distribución conforme al valor razonable de cada uno de los elementos de las contraprestaciones.
Transferencia de riesgos y ventajas, de tipo significativo, derivados de la propiedad de los bienes y asunción de obligaciones futuras.

Como principio general, si la contraprestación recibida tiene carácter no reembolsable, corresponde a la compensación de costes realizados con anterioridad a la fima del contrato, no existen obligaciones futuras relevantes asumidas por la Sociedad en condiciones distintas a las de mercado y se transfieren sustancialmente los nesgos y ventajas inherentes al activo, la transación se considera ingreso del ejercicio en que se produce el acuerdo. Si no se dan estas circunstancias, el cobro se registra como ingreso diferido en el penodo de vigencia de los compromisos establecidos, la vida restante del producto o el periodo que resulte aplicable en función de las circunstancias concretas de los acuerdos establecidos.

Asímismo, las contraprestaciones vinculadas al cumplimiento de deteminados requisitos técnicos o regulatorios (hitos), en el marco de acuerdos de colaboración con terceros, se reconocen como ingreso conforme a las mismas pautas detalladas en el criterio de reconocimiento de ingresos de las contraprestaciones iniciales indicadas anteriormente.

Las contraprestaciones anteriormente mencionadas son registradas cuando se imputan a resultados en el epígrafe "Otros ingresos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

Operaciones con Forest Laboratories

I. Bromuro de Adidinio

Con fecha 6 de abril de 2006, la Sociedad firma un acuerdo con un tercero (Forest Laboratories Holdings Ltd, filial de Forest Laboratories, Inc.) para desarrollar y, eventualizar y distribuir conjuntamente un producto para el tratamiento de la Enfermedad Pulmonar Obstructive Crónica ("EPOC"), cuyo principio activo es el bromuro de aclidinio y que se encuentra actualmente en Fase III.

En base a dicho acuerdo, la Sociedad concedió al citado tercero un derecho en exclusiva para la eventual futura comercialización del citado producto y sus combinaciones en el mercado estadounidense. Como parte de la contraprestación por dicho derecho en exclusiva, las partes del citado acuerdo (la Sociedad y Forest Laboratones Holdings, Ltd) se comprometieron a soportar conjuntamente, con efectos desde el inicio del ejercicio 2006, los costes de desarrollo de cada una de las aplicaciones terapéuticas previstas, de modo que el tercero ha de sufragar los costes de desarrollo en la proporción contractualmente establecida.

En el citado acuerdo se establecían otras obligaciones para el Grupo, del cual es cabecera la Sociedad, relacionadas con el eventual suminio del principio activo del producto, como del dispositivo inhalador necesano para la aplicación del producto final, por las que el Grupo, del cual es cabecera la Sociedad, obtendrá otras compensaciones.

Como contrapartida por el mencionado acuerdo, la Sociedad obluvo, además, un importe no reembolsable de 60 millones de dólares (48,7 millones de euros, en el momento del cobro), y mantiene el derecho al cobro de determinadas cantidades en concepto de logro de hitos ("milestones") relacionados con el desarrollo y evertual comercialización del citado producto (Nota 17) y royalties asociados al nivel de ventas.

El importe cobrado inicialmente se consideró un ingreso diferido bajo las siguientes premisas:

El Grupo, del cual es cabecera la Sociedad, tiene asumidas obligaciones sustanciales futuras por su contribución en el desarrollo del producto.
Los eventuales cobros futuros, relacionados con la consecución de hitos de desarrollo o ventas se encuentran establecidos en condiciones de mercado.
El precio del suministro futuro del dispositivo inhalador, una vez considerados tanto royalties como hitos por ventas, se ha establecido en condiciones de mercado.

La imputación a resultados de difendo será registrada linealmente a lo largo del periodo estimado de duración de la fase de desarrollo, la cual ha concluido durante el ejercicio 2011. Se estima que dicha distribución temporal no difiere significativamente de la que resultaría de proporcionalidad en función del importe de los costes de desarrollo estimados hasta el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011.

Tras la finalización del diferimiento del ingreso en septiembre 2011, se encuentra en fase de registro en el mercado estadounidense y europeo.

Una distinta consideración de las premisas establecidas o de las estimaciones asumidas podría dar lugar a modificaciones en la imputación temporal a resultados del importe no reembolsable cobrado inicialmente (Notas 13 y 19).

II. LAS100977

Con fecha 15 de diciembre de 2009, la Sociedad firmó un acuerdo con un tercero (Forest Laboratones Holdings Ltd., filial de Forest Laboratones, Inc.) para desarrollar y, eventualmente, comercializar y distribuir conjuntamente, entre otros, un producto (OD LABA 100977, beta agonista inhalado de larga duración) para el tratamiento del

asma y de la Enfermedad Pulmonar Obstructiva Crónica ("EPOC") que se encuentra actualmente en Fase II de desarrollo.

En base a dicho acuerdo, la Sociedad ha concedido al citado tercero un derecho en exclusiva para la eventual futura comercialización del citado producto y sus combinaciones en el mercado estadounidense. Como parte de la contraprestación por dicho derecho en exclusiva, las partes del citado acuerdo (el Grupo, del cual es cabecera la Sociedad, y Forest Laboratories Holdings, Ltd) se han comprometido a soportar conjuntamente, con efectos desde 1 de Julio de 2009, los costes de desarrollo de cada una de las aplicaciones terapéuticas previstas, de modo que el tercero ha de sufragar los costes de desarrollo en la proporción contractualmente establecida.

Adicionalmente, en el citado acuerdo se establecían otras obligaciones para el Grupo relacionadas con el eventual suministro tanto del principio activo del producto, como del dispositivo inhalador necesano para la aplicación del producto final, por las que el Grupo obtendrá otras compensaciones.

Finalmente, el Grupo del cual es cabecera la Sociedad, mantiene un derecho de co-promoción de los eventuales productos en desarrollo para los mercados cedidos y ambas partes asumen compromisos mutuos de pago de royalties futuros.

Como contrapartida por el mencionado acuerdo, la Sociedad obtuvo, además, un importe no reembolsable de 75 millones de dólares (51,6 millones de euros, en el momento del cobro), y mantiene el derecho al cobro de determinadas cantidades en concepto de hitos ("milestones") relacionados con el desarrollo y eventual comercialización del citado producto (Nota 23) y royalties asociados al nivel de ventas.

El importe cobrado inicialmente se ha considerado un ingreso diferido bajo las siguientes premisas:

El Grupo, del cual es cabecera la Sociedad, tiene asumidas obligaciones sustanciales futuras por su contribución en el desarrollo del producto.
Los eventuales cobros futuros, relacionados con la consecución de hitos de desarrollo o ventas se encuentran establecidos en condiciones de mercado.
El precio del suministro futuro del principio activo y del dispositivo inhalador, una vez considerados tanto royalties como hitos por ventas, se ha establecido en condiciones de mercado.

La imputación a resultados del citado ingreso diferido será efectuada linealmente a lo largo del periodo estimado de duración de la fase de desarrollo, la cual este prevista que concluya, según las estimaciones de la Sociedad, en el ejercicio 2015. Se estima que dicha distibución temporal no difiere significativamente de la que resultaría de aplicar un criterio de proporcionalidad en función del importe de los costes de desarrollo estimados hasta dicho ejercicio.

/) Transacciones en moneda extranjera

La moneda funcional utilizada por la Sociedad es el euro. Consecuentemente, las operaciones en otras divisas distintas del euro se consideran denominadas en moneda extranjera y se registran según los tipos de cambio vigentes en las fechas de las operaciones.

Al cierre del ejercicio, los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten aplicando el tipo de cambio en la fecha del balance de situación. Los beneficios o pérdidas puestos de manifiesto se imputan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se producen.

m) Transacciones con partes vinculadas

La Sociedad realiza todas sus operaciones con vinculadas a valores de mercado (Nota 20). Adicionalmente, los precios de transferencia se encuentran adecuadamente soportados por lo que los Administradores de la Sociedad consideran que no existen riesgos significativos por este aspecto de los que puedan derivarse pasivos de consideración en el futuro.

n) Coste por intereses

Los costes por intereses generales y especificos que sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de activos aptos, que son aquellos que necesariamente requieren de un periodo de tiempo sustancial antes de estar preparados para el uso previsto o la venta, se añaden al coste de esos activos, hasta que llega el momento en que los activos están sustancialmente preparados para el uso que se pretende o la venta.

Los ingresos financieros obtenidos por la inversión temporal de los préstamos específicos a la espera de su uso en los activos aptos se deducen de los costes por intereses susceptibles de capitalización.

El resto de los costes por intereses se reconoce en resultados en el ejercicio en que se incurre en ellos.

o) Impuesto sobre beneficios

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por impuesto differido.

Almiral, S.A. se encuentra sujeta al Impuesto de Sociedades bajo el régimen de tributación Fiscal según el Capítulo VII del Título VII del Real Decreto Lecislativo 4/2004 de 5 de marzo, por el que se apueba el texto refundido de Ley del Impuesto sobre Sociedades. Las sociedades que constituyen el Grupo a efectos fiscales para los ejercicios 2011 y 2010 son: Almirall, S.A., Laboratorios Almofarma, S.L., Laboratorio Temis Farma, S.L., Laboratorios Berenguer-Infale, S.L., Industrias Farmacéuticas Almirall, S.L., Laboratorio Omega Farmacéutica, S.L., Laboratorios Tecnobio, S.A., Laboratorios Miralfarma, S.L., Pantofama, S.L., Laboratorios Farrnacéuticos Romofarm, S.L., Ranke Quimica, S.L. y Almirall Europa, S.A., actuando la primera de ellas come sociedad dominante. En consecuencia, el gasto por impuesto sobre sociedades recoge aquellas ventajas denvadas del aprovechamiento de bases imponibles negativas y deducciones pendientes de aplicación que no hubieran sido registradas en case de tributación individual de las sociedades que conforman el citado grupo fiscal.

El impuesto comente es la cantidad que la Sociedad satisface como consecuencia de las liquidaciones fiscales del impuesto sobre el beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas fiscales en la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas fiscales compensables de ejercicios anteriores y aplicadas efectivamente en este, dan lugar a un menor importe del impuesto corriente.

El gasto o el ingreso por impuesto diferido se corresponde con el reconocimiento y la cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido, de acuerdo con el método del pasivo. Estos incluyen las diferencias temporarias que se identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables derivados de las diferencias entre los importes en libros de los activos y su valor fiscal, así como las bases imponibles negativas pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas fiscalmente. Dichos importes se registran aplicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos.

Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias imponibles, excepto aquellas derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable y no es una combinación de negocios.

Por su parte, los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que se considere probable que la Sociedad vaya a disponer de ganancias fiscales futuras contra las que poder compensar las diferencias temporarias.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados por operaciones con cargos o abonos directos en cuentas de patrimonio, se contabilizan también con contrapartida en patrimonio neto.

En la determinación de los activos por impuestos diferidos el grupo fiscal del cual es cabecera la Sociedad establece un horizonte temporal finito para la recuperación de los mismos sobre la base de las mejores estimaciones realizadas. Así, sobre la base de la estimación de las bases imponibles individuales de las sociedades que conforman el grupo, se ha determinado el plazo esperado de aplicación de los activos por impuestos diferidos, considerando, asimismo, el calendario de las deducciones pendientes de aplicación así como de las pérdidas fiscales sujetas a compensación en ejercicios posteriores dentro de los plazos legales para el aprovechamiento de las mismas.

p) Indemnizaciones por despido

De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad este obligada al pago de indemnizaciones a aquellos empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. Por tanto, las indemnizaciones por despido susceptibles de cuantificación razonable se registran como gasto en el ejercicio en el que se adopta la decisión y se crea una expectativa válida frente a terceros sobre el despido. En las cuentas anuales adjuntas no se incluye provisión por este concepto de importe significativo.

q) Información sobre medio ambiente

Se consideran activos de naturaleza medioambiental los bienes que son utilizados de forma duradera en la actividad de la Sociedad, cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medioambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura.

Dichos activos se encuentran valorados, al igual que cualquier active material, a precio de adquisición o coste de producción actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales entre las que se encuentra el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio.

La Sociedad amortiza dichos elementos siguiendo el método lineal, en función de los años de vida útil restante estimada de los diferentes elementos.

Sistemas de retribución referenciada a la cotización de la acción

En fecha 14 de febrero de 2008 el Consejo de Administración de Sociedad aprobó, en beneficio de determinados Directivos, un Plan de retribución variable a largo plaza referenciado al valor de las acciones de la Empresa o "Stock Equivalent Units Plan" (en adelante "el Plan") que resultó ratificado por su Junta General de Accionistas de fecha 9 de mayo de 2008.

En el marco del Plan, la Sociedad se compromete frente al Directivo a concederle una retribución variable a largo plazo referenciada al valor de cotización de las acciones de la Sociedad, siempre que se cumplan determinados requisitos y condiciones, que es liguidado en efectivo. El pasivo registrado en el balance de situación adjunto a 31 de diciembre 2011 y 2010 se indica en la Nota 21.

5. Inmovilizado intangible

Los movimientos habidos en este epígrafe del balance de situación adjunto en los ejercicios 2011 y 2010 han sido los siguientes:

	Propiedad	Gastos de	Fondo de	Aplicaciones	Anticipos e	Total
	Industrial	I+D	Comercio	informáticas	inmovilizado
			de Fusión		en curso
Coste
A 1 de enero de 2010	235.728	44.533	101.167	18.223	245	399.896
Adiciones	58.097	16.988		2.050		77.135
Retiros	(31.677)			(2)	727	(30.952)
Traspasos	4			182	(186)
A 31 de diciembre de 2010	262.152	61.521	101.167	20.453	786	446.079
Adiciones	13.146			3.325	239	16.710
Retiros	(3.218)					(3.218)
Traspasos	8.608	(8.574)		1.548	(758)	824
A 31 de diciembre de 2011	280.688	52.947	101.167	25.326	267	460.395
Amortización y pérdidas por
deterioro del valor acumuladas
A 1 de enero de 2010	(89.198)		(101.167)	(13.330)		(203.695)
Dotación a la amortización	(17.957)			(1.530)		(19.487)
Retiros	30.232			2		30.234
A 31 de diciembre de 2010	(76.923)		(101.167)	(14.858)		(192.948)
Dotación a la amortización	(19.653)			(2.145)		(21.798)
Retiros	1.018					1.018
A 31 de diciembre de 2011	(95.558)		(101.167)	(17.003)		(213.726)
Pérdidas por deterloro
A 1 de enero de 2010	(7.500)					(7.500)
Pérdidas por deterioro reconocidas en
el ejercicio
A 31 de diciembre de 2010	(7.500)					(7.500)
Pérdidas por deterioro reconocidas en	(1.000)					(1.000)
el ejercicio
A 31 de diciembre de 2011	(8.500)					(8.500)
Importe neto en libros
Coste	262.152	61.521	101.167	20.453	786	446.078
Amortización acumulada	(76.923)		(101.167)	(14.858)		(192.948)
Pérdidas de deterioro	(7.500)					(7.500)
A 31 de diciembre de 2010	177.729	61.521		ર્સ્કેસ્ટ	786	245.630
Coste	280-688	52.947	101.167	25.326	267	460.395
Amortización acumulada	(95.558)		(101.167)	(17.003)		(213.728)
Pérdidas de deterioro	(8.500)					(8.500)
A 31 de diclembre de 2011	176.630	52.947		8.323	267	238.167

La totalidad de los activos intangibles descritos en el cuadro anterior son de vida útil definida y han sido adquindos a terceros o generados en combinaciones de negocio. No existen activos sujetos a garantías sobre deudas.

El Fondo de Comercio se encuentra totalmente amortizado, tal y como se indica en la nota 4.a).

Durante el ejercicio 2011 la Sociedad ha adquirido licencias y derechos de comercialización a terceros. Adicionalmente, se ha traspasado como propiedad industrial el I+D adquirido en ejercicios anteriores de un producto lanzado durante el primer semestre del ejercicio 2011.

the

El desglose de los principales epígrafes incluidos como activos intangibles es el siguiente:

	2011	2010
Gastos de desarrollo adquiridos	52.947	61.521
Licencias y otros derechos de
comercialización	176.630	177 729

En otras licencias y otros derechos de comercialización se incluyen principalmente las siguientes licencias: Activos intangibles relacionados con la propiedad intelectual, know-how y patentes relacionados con el campo inhalatorio que habrán de ser utilizados, principalmente, en el desarrollo de un dispositivo inhalador que se pretende utilizar como soporte en la administración de uno de los principales productos que el Grupo tiene en fase de desarrollo, y que fueron adquiridos durante el ejercicio 2006, a un tercero (Meda Phama GmbH & Co KG.), por un importe de 25 millones de euros.

Derechos de comercialización de diversos productos del área dermatológica adquiridos a Shire en el ejercicio 2007. Dicho acuerdo supuso un desembolso de 151 millones de euros.

Derechos de desarrollo y comercialización de un producto del área respiratoria. Dicho acuerdo supuso un desembolso, con fecha 22 de julio de 2010, de 45 millones de euros.

Derechos de comercialización de un producto para el mercado nacional y otros países de Europa y Sudamérica adquirido en 2009. Dicho acuerdo supuso un desembolso inicial de 5 millones de euros. Como parte del acuerdo, el Grupo se comprometió a realizar desembolsos adicionales, sujetos al cumplimiento de determinados hitos relacionados, por un lado, con la autorización para la comercialización del producto en distintos países y, por otro lado, a la consecución de ciertos umbrales de ventas, por importes máximos de 10,5 y 11,3 millones de euros, respectivamente; de los cuales, con fecha 31 de octubre de 2010, se satisficieron 5,5 millones de euros, al darse cumplimiento a parte de los hitos establecidos en el acuerdo.

Derechos de comercialización en el mercado paneuropeo de un producto en fase de desarrollo, que supuso en el 2009 un desembolso inicial de 42 millones de dolares con Ironwood Pharmaceuticals, Inc. (31,5 millones de euros en el momento del pago). Como parte del acuerdo y, sujeto a determinadas condiciones, la Sociedad se comprometió a realizar una inversión en el capital de Ironwood Pharmaceuticals, Inc. por importe de 15 millones de dólares en 2010 (ver en la Nota 10 de esta memoria). Asimismo, el Grupo también se comprometía a realizar una serie de pagos adicionales por un importe de 20 millones de dólares en caso de que concurran determinados hitos relacionados con el desarrollo del producto, así como un importe adicional máximo de dólares al inicio de la comercialización en ciertos mercados de referencia en los que el Grupo ha adquirido el derecho de comercialización. Con fecha 10 de noviembre de 2009, al darse cumplimiento de ciertos hitos establecidos en el acuerdo, el Grupo realizó la inversión en el capital de Ironwood Pharmaceuticals, Inc. (10 millones de euros en el momento del pago), si bien, atendiendo al valor razonable de las acciones recibidas, la Sociedad registró la diferencia surgida entre dicho valor y el valor de la contraprestación entregada como mayor valor de los derechos de comercialización del producto en desarrollo adquirido, por un importe total de 4,3 millones de euros.

Propiedad industrial procedente del I+D adquirido en ejercicios anteriores de un producto lanzado durante el primer semestre del ejercicio 2011.

El importe correspondiente a activos intangibles en explotación que se encuentran totalmente amortizados a 31 de diciembre de 2011 y 2010 (exceptuando el fondo de comercio) es de 33,6 y 22,6 millones de euros.

El importe agregado de los "Gastos de Investigación y Desarrollo" que se han imputado como gastos en la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 asciende a 133,5 y 136,8 millones de euros. Dentro de dichos importes se incluyen tanto el importe de la amortización de los activos afectos a actividades de investigación y desarrollo como los gastos devengados por personal de la Sociedad y los gastos efectuados por terceros.

Para los activos intangibles, si el importe recuperable calculado en función del valor en uso se sometiera a un análisis de sensibilidad de reducción de margen bruto en un 10%, la tasa de crecimiento descendiera en 1% o bien la tasa de descuento se incrementara en un 1%, el efecto sobre el deterioro no sería significativo:

Durante el ejercicio 2011 se ha registrado pérdida de propiedad industrial por importe de 1.000 miles de euros. En 2010 no se registraron pérdidas por deterioro de activos intangibles.

6. Inmovilizado material

Los movimientos habidos en este capítulo del balance de situación adjunto en los ejercicios 2011 y 2010, así como la información más significativa que afecta a este epígrafe ha sido el siguiente:

	Terrenos y construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	Otro inmovilizado	Anticipos e inmovilizado en curso	Total
Coste
A 1 de enero de 2010	26.144	11.288	104.050	10.140	1.306	152.928
Adiciones	વરત	139	2.829	275	2.377	6.079
Retiros		(21)	(1.070)	(125)		(1.216)
Traspasos		5	1.020	179	(1.204)
A 31 de diciembre de 2010	26.603	11.411	106.829	10.469	2.479	157.791
Adiciones	12	403	6.522	159	4.515	11.611
Retiros			(1.656)	(22)	(1)	(1.679)
Traspasos		(1.927)	3.412	158	(2.487)	(824)
A 31 de diciembre de 2011	26.615	9.887	115.107	10.764	4.526	166.899
Amortización y pérdidas por
deterioro del valor acumuladas
A 1 de enero de 2010	(2.938)	(1.170)	(71.009)	(9.135)		(84.252)
Dotación a la amortización	(430)	(165)	(8.204)	(497)		(9.296)
Retiros		21	1.033	125		1.179
A 31 de diciembre de 2010	(3.368)	(1.314)	(78.180)	(9.507)		(92.369)
Dotación a la amortización	(400)	(300)	(8.418)	(472)		(9.590)
Retiros			1.660			1.660
A 31 de diciembre de 2011	(3.768)	(1.614)	(84.938)	(9.979)		(100.299)
Pérdidas por deterioro
A 1 de enero de 2010
Pérdidas por deterioro reconocidas	(885)		(187)			(1.172)
en el ejercicio
A 31 de diciembre de 2010	(885)		(187)			(1.172)
Pérdidas por deterioro reconocidas en el ejercicio
A 31 de diciembre de 2011	(a82)		(187)			{1.172}
Importe neto en libros
Coste	26.603	11.411	106.829	10.469	2.479	157.791
Amortización acumulada	(3.368)	(1.314)	(78.180)	(9.507)		(92.369)
Pérdidas de detenoro	(a82)		(187)			(1.172)
A 31 de diciembre de 2010	22.250	10.097	28.462	982	2.479	64.250
Coste	26.615	9.887	115.107	10.764	4,526	166.899
Amortización acumulada	(3.768)	(1.614)	(84.938)	(9.979)		(100.298)
Pérdidas de deterioro	(885)		(187)			(1.172)
A 31 de diciembre de 2011	21.862	8.273	29.982	785	4.526	65.429

Las adiciones de los ejercicios 2011 corresponden, básicamente, a mejoras en los centros de investigación y desarrollo por importe de 3,4 millones de euros (4,7 millones de euros en 2010).

El inmovilizado en curso al cierre de los ejercicios 2011 y 2010, así como los traspasos de dichos ejercicios, corresponden, fundamentalmente, a inversiones en los mencionados centros de investigación y desarrollo,

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 la Sociedad mantiene activos aún no afectos a la explotación por un importe de 11,8 millones de euros, correspondientes a inversiones efectuadas en relación con activos físicos precisos para la realización de un proyecto de investigación y desarrollo. Los Administradores estiman que, en caso de que el citado proyecto no llegara a buen fin, los citados activos senan realizables a través de su enajenación a terceros o a través de su uso alternativo para otros productos que requieren tecnología similar.

Durante el presente ejercicio 2011 la Sociedad no ha dotado pérdidas por deterioro. En 2010 se dotó 1.172 miles de euros en 2010 (Nota 19) por la reducción del valor recuperable de ciertas instalaciones.

El importe correspondiente a bienes totalmente amortizados a 31 de diciembre de 2011 y 2010 asciende a 55 y 50 millones de euros, respectivamente.

La Sociedad ocupa diversas instalaciones en régimen de arrendamiento operativo (Notas 7 y 20).

La Sociedad tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad, entendiendo que dichas pólizas cubren de manera suficiente los nesgos a los que están sometidos.

Los únicos compromisos de adquisición de activos se detallan en la Nota 17.

No existe inmovilizado matenal afecto a ninguna garantía hipotecaria.

7. Arrendamientos

Al cierre de los ejercicios 2011 y 2010 la Sociedad tiene contratadas con los arrendatarios las siguientes cuotas de arrendamiento mínimas, de acuerdo con los actuales contratos en vigor, sin tener en cuenta repercusión de gastos comunes, incrementos futuros por IPC, ni actualizaciones futuras de rentas pactadas contractualmente:

	Miles de Euros
	2011	2010
En un año	7.367	8.074
De 2 a 5 años	13.075	5.597
Postenor a 5 años

El importe de las cuotas de arrendamiento operativos reconocidas respectivamente como gasto en los ejercicios 2011 y 2010 son las siguientes:

	Miles de Euros
	2011	2010
Arrendamientos operativos reconocidos en el
resultado del ejercicio	7 628	8.115

Los contratos de arrendamientos más significativos corresponden a inmuebles, elementos de transporte, equipos para procesos de información. Entre estos se encuentra el contrato que tiene la Sociedad, que se encuentra arrendada por la sociedad Walton, S.L, sociedad vinculada (Nota 20), finalizando dicho contrato en 2011. Dicho contrato ha sido renovado durante el ejercicio 2012 con un vencimiento hasta el ejercicio 2017.

8. Inversiones en empresas del grupo y asociadas (a largo y corto plazo)

	Miles de Euros
				Créditos a
				empresas del
	Participaciones	Provisiones		Grupo a
	en empresas	por	Total a	corto plazo
	del Grupo	deterioro	largo plazo	(Nota 20)
Saldo a 1 de enero de 2010	615 512	(86.204)	529.308	1.894
Adiciones o	17		17	600
Dotaciones	(5.196)	14.497	9.301	(1.894)
Saldo a 31 de diciembre de 2010	610.333	(71.707)	538.626	600
Adiciones o
Dotaciones	(3)	15.315	15.312	788
Saldo a 31 de diciembre de 2011	610.330	(56.392)	553.938	1.388

Participaciones en empresas del Grupo

	Miles de Euros
	2011		2010		Adiciones / Retiros
Sociedad	Coste	Deteriora	Coste	Deterioro	Coste	Deterioro
Laboratorios Omega Farmacéutica, S.L.	1.070		1.070
Laboratorios Tecnobio, S.A.	127		127
Ranke Quimica, S.L.	10.840		10.840
Laboratorios Miralfarma. S.L.	1.340		1.340
Industrias Farmaceuticas Almirall , S.L.	41.982		41.982
Pantofama, S.L.	216		216
Almirall, AG	10.628		10.628
Almirall Prodesfarma, B.V.
Laboratorios Almofanna, S.L.	ਰੇਤ		વેક
Laboratono Temis Farma, S.L.	1.114		1.114
Laboratorios Berenguer-Infale, S.L.	157		157
Almirall , S.A.de CV	231	(64)	231	(୧୯)		5
Almirall, N.V.	9		9
Alprofama, S.L.	60		60
Laboratorios Farmacéuticos Romofarm, S.L.	60		60
Almirall International. B.V.	156.497	(56.328)	156.497	(71.638)		15.309
Almirall Europa, S.A.	61		61
Genius Pharma, A.I.E.			3		(3)
Almirall Sofotec, GmbH	25.027		25.027
Almirall Hermal, GmbH	359.270		359.270
Almirall, GmbH	1.485		1.485
Neogenius Малпа, A.LE.	44		44
Almirall, ApS	17		17
Total	610.330	(56.392)	610.333	(71.707)	(3)	15.314

Durante el ejercicio 2010 la Sociedad procedió a la liquidación de la sociedad participada Genius Pharma, A.I.E. sin que este hecho haya supuesto impacto alguno en las cuentas anuales adjuntas. Dicha liquidación ha finalizado durante el ejercicio 2011.

til

Al cierre del ejercicio, la Sociedad ha revertido provisiones por importe de 15.314 miles de euros, (14.497 miles de euros en 2010), para regularizar el valor de las participaciones a su valor razonable al 31 de diciembre de 2011.

Las participaciones en empresas del Grupo y la información relacionada con las mismas, al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se detallan en el Anexo adjunto.

9. Inversiones financieras (a largo plazo v corto plazo)

Inversiones financieras a largo plazo

El desglose del saldo de este capítulo de los balances de situación al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y el movimiento de los ejercicios terminados en dicha fecha son los siguientes:

	Miles de Euros
	Cartera de		Depósitos y
	valores a	Créditos a	fianzas	Total a
	largo plazo	largo plazo	constituidos	largo plazo
Saldo a 1 de enero 2010	9.248	10	448	9.705
Adiciones o
Dotaciones	(416)		(13)	(429)
Saldo a 31 de diciembre 2010	8.832	10	435	9.276

Adiciones o	1.023		प	1.027
Dotaciones	(2.510)	(2)	(5)	(2.517)
Saldo a 31 de diciembre 2011	7 345	ထ	434	7.786

La partida "Cartera de valores a largo plazo" incluye 681.819 acciones, representativas del 0,72% del capital social de la empresa fronwood Pharmaceuticals, Inc. adquindas como consecuencia del acuerdo suscrito con dicha sociedad de acuerdo a lo descrito en la Nota 5, cuyo valor razonable a 31 de diciembre de 2011 asciende a 6.307 miles euros (5.284 miles de euros en 2010).

Asímismo, en dicha partida se incluyen títulos de deuda pública de organismos de la Comunidad Autónoma Canaria por un importe total de 1 millón de euros, al 31 de diciembre de 2011 (3,5 millones de euros en 2010) respectivamente, en cumplimiento de la Ley 19/1994 de 6 de julio, debiéndose mantener dichos activos durante un periodo ininterrumpido de cinco anos. El efecto del detenioro sobre dicho activo se considera no sería significativo.

Inversiones financieras a corto plazo

El desglose de los saldos de este capítulo de los balances de situación al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

		Miles de Euros
	2011	2010
Cartera de valores a corto plazo	186.509	218.572
Depósitos a corto plazo	115	27.834
Fianzas a corto plazo		6
Total	186.624	246.412

A efectos de la preparación del Estado de Flujos de Efectivo, el Grupo considera como medios equivalentes al efectivo todas aquellas inversiones a corto plazo de gran liquidez (de acuerdo a lo descrito en la Nota 4-e) que

son fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo, estando sujetos a un nesgo poco significativo de cambios en su valor. Del total del cuadro anterior, al cierre del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 y 2010 se consideran como medios equivalentes al efectivo 158.445 y 241.480 miles de euros, respectivamente. En consecuencia, en la preparación del Estado de Flujos de Efectivo del ejercicio se han incluido como medios equivalentes al efectivo la totalidad de las inversiones financieras a corto plazo, puesto que se ha considerado que el resto de activos no son significativos.

La clasificación de las inversiones realizadas por el Grupo en instrumentos financieros, a largo y a corto plazo, se efectúa a partir de la siguiente premisa:

Activos financieros para negociación: el Grupo considera incluidas en este epígrafe las inversiones financieras cuyas revalorizaciones se registran a través de resultados, así como aquellos instrumentos financieros que no cumplen los requisitos necesarios para ser considerados de cobertura.
Activos financieros disponibles para la venta: se consideran incluidas en este epígrafe las inversiones efectuadas en fondos de inversión, de renta fija o variable puesto que las mismas no forman parte de una cartera de inversión con realizaciones en el corto plazo ni han sido adquindas con tal propósito, así como las participación en la sociedad Ironwood Pharmaceuticals, Inc. descrita anteriormente.

Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento: en este epígrafe se incluyen las inversiones en renta fija efectuadas a través de eurodepósitos en moneda extranjera y repos, principalmente. Adicionalmente, también se incluyen aquellos instrumentos financieros que cumplen los requisitos necesarios para ser considerados de cobertura.

El detalle de los activos financieros corrientes mantenidos para la negociación, disponibles para la venta o mantenidos hasta el vencimiento se detalla a continuación:

	Miles de Euros
	2011	2010
Activos financieros disponibles para la venta	6.307	5.284
Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento	188.103	250.404
Total	194.410	255.688

La determinación del valor razonable de los distintos instrumentos financieros para los que este es aplicable, se efectia conforme a las siguientes reglas:

Valores de renta fija incluidos en la cartera de negociación: cuando los mismos sean valores no cotizados o con vencimiento inferior o iqual a seis meses se calcula basándose en el coste de adquisición incrementado en los intereses devengados correspondientes, calculados de acuerdo con la tasa interna de rentabilidad.

Participaciones en fondos de inversión: se calculan en función del último valor liquidativo de los mismos publicado al día de la valoración.

Participaciones en el capital de otras empresas: El valor razonable de la participación mantenida en la sociedad Ironwood Pharmaceuticals, Inc. se ha utilizado el valor de conización de las acciones de dicha sociedad en el mercado americano a 31 de diciembre de 2011.

Almirall, S.A.

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2011 (Expresadas en Miles de Euros)

Las vanaciones en el valor razonable, sin considerar la vanación del valor razonable de las "Participaciones en empresas del Grupo", contabilizadas a través de reservas o cuentas de resultados durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 se muestran a continuación:

	Miles de Euros
	2011	2010
Saldo inicial Revalorización del periodo reconocida por reservas - Participación Ironwood Pharmaceuticals, Inc.	1.023	(416)
Saldo final	1.023	(416)

Adicionalmente, las cuentas bancarias incluidas en el epígrafe de "Tesorería" han estado en su mayoría remuneradas a un tipo de interés medio del 1,72% y 1,18% anual durante los ejercicios 2011 y 2010, respectivamente.

10. Existencias

La composición de este epígrafe a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

	Miles de Euros
	2011	2010
Mercaderias	24.674	19.299
Materias primas y de acondicionamiento	11.653	11.038
Productos en curso	16.679	12.353
Productos terminados	27.363	37.145
Provisiones (Nota 19)	-9.454	-7.513
Total	70.915	72.322

La vañación en la provisión de obsolescencia del ejercicio se detallan en la Nota 19.

A 31 de diciembre de 2011 y 2010 no existen compromisos de compra de existencias de importe significativo.

No existen existencias sujetas a garantía.

La Sociedad tiene pólizas de seguros contratadas para cubrir los riesgos a que están sujetos las existencias. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

11. Deudores comerciales v otras cuentas a cobrar

La composición de este epígrafe a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

		Miles de Euros
	2011	2010

Clientes por ventas y prestaciones de servicios	42.332	40 138
Clientes, empresas del grupo y asociadas (Nota 20)	29.524	36.407
Deudores varios	17.242	15.777
Personal		17
Activos por impuesto corriente y Otros créditos
con las Administraciones Públicas (Nota 18)	16.171	10.262
Provisiones (Nota 19)	(114)	(343)
Total	105.162	102.258

Almirall, S.A.

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2011 (Expresadas en Miles de Euros)

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, dentro del epígrafe "Deudores vanos" del cuadro anterior se incluyen 17,2 y 12,8 millones de euros, respectivamente, correspondiente de cobro de la refacturación a un tercero de gastos de desarrollo, conforme al acuerdo descrito en la Nota 4-k.

El total de saldos de los saldos vencidos y provisionados a 31 de diciembre de 2011 y 2010 asciende a (114) y (343) miles de euros.

No existe concentración de riesgo de crédito con respecto a las cuentas comerciales a cobrar, dado que el Grupo tiene un elevado número de clientes.

El porcentaje de saldos con administraciones públicas por negocio hospitalario sobre el total de saldo de clientes asciende a 19% (13% en 2010).

No existen garantías sobre los saldos de clientes.

La Sociedad realiza un análisis individualizado de clientes vencidos para identificar posibles riesgos de insolvencia y en función de este análisis proceden a realizar una provisión de insolvencias. El movimiento de la provisión por pérdidas por deterioro de cuentas a cobrar se incluye en la Nota 19.

Los saldos deudores se reflejan por el valor nominal, no existiendo diferencias significativas respecto al valor razonable de los mismos.

El saldo de clientes en moneda extranjera, asciende a 15,1 millones de euros 2011 y a 15,6 millones de euros en 2010. Dados los importes y vencimientos asociados no se considera significativa la variación que se pudiera derivar en el tipo de cambio.

12. Patrimonio neto v fondos propios

Capital social

A 31 de diciembre de 2011 el capital sociedad está constituido por 166.098.610 acciones de 0,12 euros de valor nominal cada una de ellas, totalmente suscritas y desembolsas.

Al 31 de diciembre de 2011, estaban admitidas a cotización en las Bolsas españolas la totalidad de las acciones de la Sociedad, no existiendo ninguna restricción estatutaria a la libre transmisibilidad de las mismas. Adicionalmente, existen derechos de adquisición preferente y opciones de compra y venta otorgados entre los antiguos accionistas en última instancia de la Sociedad Dominante respecto a las acciones de uno de dichos accionistas de acuerdo al contrato entre accionistas suscrito el 28 de mayo de 2007.

Los accionistas con titularidad significativa en el capital social de Almirall, S.A; tanto directa como indirecta, superior al 3% del capital social, de los que tiene conocimiento la Sociedad, de acuerdo con la información contenida en los registros oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores al 31 de diciembre de 2011 y 2010, son los siguientes:

	2011	2010
Nombre o denominación social del titular directo de la participación	% Participación en Grupo Almirall	0/0 Participación en Grupo Almirall
Grupo Plafin, S.A.	46.26%	45.85%
Todasa, S.A.	25.30%	25.08%
Wellington Management Company, Lip	3.02%
Total	74,58%	70,93%

A 31 de diciembre de 2011 no existe conocimiento por parte de la Sociedad de otras participaciones iguales o superiores al 3% del capital social o de los derechos de voto de la Sociedad, que siendo inferiores al porcentaje establecido, permitan ejercer una influencia notable en la Sociedad.

Reservas por capital amortizado

De acuerdo con la Ley de Sociedades de Capital, sólo será posible disponer de esta reserva con los mismos requisitos exigidos para la reducción del capital social.

El saldo de dicha reserva al 31 de diciembre de 2011 asciende a 31 millones de euros (33 millones de euros en 2010).

Reserva legal

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserve solo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reserves disponibles suficientes para este fin.

El saldo de dicha reserva al 31 de diciembre de 2011 y 2010 asciende a 4 millones de euros.

Prima de emisión

La Ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Asimismo, durante el ejercicio 2007, y como consecuencia de diversas operaciones realizadas en el marco del proceso de admisión a cotización en las Bolsas españolas de las acciones de la Sociedad, se produjo un incremento del saldo de la prima de emisión por importe de 105,8 millones de euros. El saldo de dicha partida a 31 de diciembre de 2011 y 2010 asciende a 172 millones de euros

Reservas Inversiones Canarias

La Sociedad, en cumplimiento de la Ley 19/1994, y para poder beneficiarse de los incentives fiscales establecidos por dicha ley, destina parte de los resultados obtenidos por el establecimiento permanente situado en Canarias a la R.I.C., teniendo el carácter de indisponible en tanto que los bienes en que se materializó deban permanecer en la empresa.

El saldo de dicha reserva al 31 de diciembre de 2011 asciende a 3,4 millones de euros (7,6 millones de euros en 2010).

Reservas de revalorización

Acogiendose a lo permitido por la legislación mercantil, la Sociedad procedió a actualizar en el ejercicio 1996 el valor de su inmovilizado. Este saldo podrá destinarse, sin devengo de impuestos, a eliminar los resultados contables negativos, tanto los acumulados de ejercicios anuales anteriores como los del propio ejercicio anual, o los quedan producirse en el futuro y a ampliación del capital social. A partir del 1 de enero del año 2007 (transcurridos diez años contados a partir de la fecha del balance en el que se reflejaron las operaciones de actualización) podrá destinarse a reservas de libre disposición, siempre que la plusvalía monetaria haya sido realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la parte correspondiente a la amortización contablemente practicada o cuando los elementos patrimoniales actualizados hayan sido transmitidos o dados de baja en los libros de contabilidad. Si se dispusiera del saldo de esta cuenta en forma distinta a la prevista en el Real Decreto-Ley 7/1996, dicho saldo pasaría a estar sujeto a tributación.

El saldo de la cuenta "Reserva de revalorización" de la Sociedad Dominante asciende a 2,5 millones de euros.

Subvenciones

La información sobre las subvenciones recibidas por la Sociedad, las cuales forman parte del Patrimonio Neto, así como de los resultados imputados a la cuenta de pérdidas y ganancias procedentes de las mismas, es la siguiente:

	Miles de Euros
Saldo al 1 de enero de 2010
Aumentos	839
Traspaso a Resultados	(839)
Saldo al 31 de diciembre de 2010
Aumentos	739
Traspaso a Resultados	(739)
Saldo al 31 de diciembre de 2011

Al cierre de los ejercicios 2011 y 2010 la Sociedad había cumplido con todos los requisitos necesarios para la percepción y disfrute de las subvenciones detalladas anteriormente para ser consideraras no reintegrables. Se han reconocido como ingreso del ejercicio al estar referidas a subvención de gastos de investigación y desarrollo no capitalizados.

13. Ingresos diferidos

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 el saldo y movimiento del epígrafe "Ingresos diferidos" es el siguiente:

	Miles de Euros
Saldo a 31 de diciembre de 2009	67.270
Altas
Imputación a resultados (Nota 19)	(18.872)
Saldo a 31 de diciembre de 2010	48.398
Altas	5.000
Imputación a resultados (Nota 19)	(17.225)
Saldo a 31 de diciembre de 2011	36.173

El principal componente de los saldos al 31 de diciembre de 2011 y 2010 mostrado en el cuadro anterior viene constituido por el imputado a resultados de los cobros iniciales no reembolsables descritos en la Nota 4-k, por importes respectivos de 36.2 y 48,3 millones de euros, habiéndose imputado a la cuenta de resultados de los ejercicios 2011 y 2010 un importe de 17,2 y 18,8 millones de euros, respectivamente (Nota 19).

Con fecha 23 de febrero de 2011, la Sociedad ha firmado un acuerdo con un tercero (Kyorin Phamaceutical Co. Ltd) por importe de 5.000 miles de euros, en el que garantiza una licencia exclusiva, bajo la Patente de Almirall para el desarrollo, uso, importación, registro, empaquetado y comercialización de dicho producto, para la Enfermedad Pulmonar Obstructive Crónica ("EPOC"), cuyo principio activo es el bromuro de aclidinio, en el mercado japonés.

El resto de importes registrados en la partida "Ingresos diferidos" corresponde a los importes recibidos en el periodo y en periodos anteriores por la cesión de licencias de investigación propia que se contabilizan de acuerdo con lo indicado en la Nota 4-k.

14. Provisiones a largo plazo

Provisión para devoluciones

La provisión por devoluciones de producto corresponde a los importes necesanos para cubrir las eventuales pérdidas por devoluciones que se producirán en un futuro como consecuencia de ventas realizadas en el ejercicio actual y años anteriores. Dicha provisión ha sido calculada conforme a lo descrito en la Nota 4 j.

El movimiento registrado de dicha provisión durante los ejercicios 2011 y 2010 ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
	2011 2010
Saldo a 1 de enero	12.326	10.126
Adiciones o dotaciones		2.200
Bajas o traspasos	(1.406)
Saldo a 31 de diciembre	10.920	12.326

15. Deudas con entidades de crédito e instrumentos financieros derivados

La composición de las deudas con entidades de crédito (a corto y los instrumentos financieros derivados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

	Miles de Euros
				No comente
	Límite	Saldo dispuesto	Corriente	2013	2014	Total
Préstamos con entidades de crédito	350.000	92.000	92.000
Pólizas de crédito	175.000	100.000	100.000
Pasivos por instrumentos financieros denvados	N/A	2.230	2.230
Otras deudas financieras (*)	N/A	4.300	4.300
Total a 31 de diciembre de 2011	525.000	198.530	198.530	-		D
		Saldo		No coriente
	Limite	dispuesto	Corriente	2012	2013	Total
Préstamos con entidades de crédito	350.000	184.000	92.000	92.000		92.000
Pólizas de crédito	175.000	100.000	50.000	50.000		50.000
Pasivos por instrumentos financieros denvados	N/A	7.072		7.072		7.072
Otras deudas financieras (*)	N/A	હે રેકેટી	6.395
Total a 31 de diciembre de 2010	525.000	297.467	148.395	149.072		149.072

(*) Otras deudas financieras incluyen, básicamente, la deuda con entidades de crédito correspondiente a efectos en gestión de cobro cuyos importes han sido anticipados por las entidades financieras encargadas de la gestión del cobro así como el registro de los intereses devengados por la deuda y no vencidos.

La totalidad de los pasivos descritos en el cuadro antenor se corresponden con "Débitos y otras partidas a pagar", no manteniendo ni habiendo designado la Sociedad ningún instrumento como "Pasivos financieros a valor razonable" salvo los instrumentos financieros denvados.

La valoración de los instrumentos derivados a 31 de diciembre de 2011 y 2010 asciende a (2.230) y (7.072) miles de euros, respectivamente, y se han clasificado como "Deudas con entidades de crédito" en el pasivo no corriente.

Con fecha 27 de marzo de 2007, la Sociedad firmó un contrato de préstamo y línea de crédito con un sindicato de entidades financieras por importes de 150 y 100 millones de euros, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2011 la Sociedad mantiene pendientes de pago 30 millones de euros (60 millones de euros en 2010) del citado

préstamo. El préstamo recibido tiene vencimientos anuales por quintas partes hasta el 27 de marzo de 2012, en tanto en cuanto la línea de crédito, con disposiciones por plazos de hasta seis meses, renovables, tiene un vencimiento último en el ejercicio anual 2012.

Con fecha 13 de diciembre de 2007, la Sociedad firmó un contrato de préstamo y línea de crédito con un sindicato de entidades financieras por importes de 200 y 75 millones de euros, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad mantiene pendientes de pago 62 millones de euros (124 millones de euros en 2010) del mencionado préstamo. El préstamo recibido tiene vencimientos anuales por distintos importes, siendo el último el 13 de diciembre de 2012, en tanto en cuanto la línea de crédito, con disposiciones por plazos de hasta seis meses, renovables, tiene un vencimiento último en el ejercicio anual 2012.

El tipo de interés establecido en dichas financiaciones es Euribor más un condiciones de mercado, siendo vanable en el futuro dicho diferencial en función de determinadas ratios financieras. El coste medio de la deuda, sin considerar los instrumentos financieros derivados, para los ejercicios anuales teminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 ha sido del 1,652% y 1,41%, respectivamente.

Asimismo, los citados contratos de financiación establecen la necesidad de cumplimiento de determinadas ratios financieras así como una serie de obligaciones de índole no financiera que han de ser satisfechas. El eventual incumplimiento de cualquiera de las anteñores obligaciones ocasionaría que el importe total financiado y los intereses devengados devinieran inmediatamente exigibles en caso de solicitud por parte de las entidades financieras. A la fecha de formulación de estas cuentas anuales, los Administradores consideran que no se ha producido ningún incumplimiento de las obligaciones antes citadas.

Instrumentos financieros derivados

La Sociedad contrata instrumentos derivados de mercados no organizados (OTC) con entidades financieras nacionales e intemacionales de elevado rating crediticio.

El objetivo de dichas contrataciones es reducir el impacto de una evolución al alza de los tipos de interés variable (Euribor) de las financiaciones del Grupo, del cual es cabecera la Sociedad, así como una evolución desfavorable de los tipos de cambio de las divisas en las cuales debe realizar cobros y pagos en virtud de sus operaciones.

Derivados de Tipos de interés

Para la determinación del valor razonable de los derivados de tipo de interés (Swaps a Tipo Fijo o "IRS" y "Collars"), la Sociedad utiliza el descuento de los flujos de caja en base a los implícitos determinados por la curva de tipos de interés del Euro según las condiciones del mercado en la fecha de valoración. Para las opciones, utiliza también la volatilidad implícita de mercado como input para la determinación del valor razonable de la opción, utilizando técnicas de valoración como Black & Scholes y sus vañantes aplicadas a subyacentes de tipos de interés.

Los derivados sobre tipos de interés contratados por la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y sus valores razonables, a dicha fecha son los siguientes:

31/12/2011			Miles de Euros
			Nominal	Valor
Sociedad dependiente		Instrumento Vencimiento			pendiente Razonable Tipo fijo o bandas	Tipo variable
Almirall, S.A. (1)	IRS	13/12/2012	50.000	(1.461)	4.43%	Euribor 6 meses
Almirall, S.A. (2)	IRS	27/03/2012	24.000	(330)	4.46%	Euribor 6 meses
Almirall, S.A. (5)	Collar Kl	26/07/2012	12.500	(357)	4.68% - 3.75%	Euribor 6 meses
Almirall, S.A. (6)	Collar Kl	27/03/2012	6.000	(82)	4,68% - 3,75%	Euribor 6 meses
Total			92.500	(2.230)

Port

31/12/2010		Miles de Euros
			Nominal	Valor
Sociedad dependiente	Instrumento	Vencimiento		pendiente Razonable	Tipo fijo o bandas	Tipo variable
Almirall, S.A. (1)	ારક	13/12/2012	75.000	(3.611)	4.43%	Euribor 6 meses
Almirall, S.A. (2)	IRS	27/03/2012	48.000	(1.478)	4.46%	Eunbor 6 meses
Almirall, S.A. (3)	Collar	13/12/2011	8.067	(178)	4.50% - 3.69%	Eunbor 6 meses
Almirall, S.A. (4)	Collar	13/12/2011	22.183	(490)	4.50% - 3.69%	Euribor 6 meses
Almirall, S.A. (5)	Collar Kl	26/07/2012	18.750	(946)	4.68% - 3.75%	Euribor 6 meses
Almirall, S.A. (6)	Collar Kl	27/03/2012	12.000	(369)	4.68% - 3.75%	Euribor 6 meses
Total			184.000	(7.072)

La Sociedad cubre el riesgo de tipo de interés de una parte de la financiación a tipo de interés variable en euros mediante permutas financieras de tipo de interés (IRS) y Collars (combinación de opciones). En el "IRS" se intercambian los tipos de interés de forma que el Grupo recibe del banco un tipo de interés variable (Euribor 6 meses) a cambio de un pago de interés fijo para el mismo nominal. El tipo de interés vanable recibido por el derivado compensa el pago de intereses de la financiación objeto de cobertura. El resultado final es un pago de intereses fijo en la financiación cubierta. De manera similar, en los "Collars" se establecen un tipo máximo y un tipo mínimo para el Euribor de la financiación (Euribor 6 meses).

El importe que ha sido reconocido como pasivo financiero a 31 de diciembre de 2011 y 2010, como parte efectiva de las Relaciones de Cobertura de los IRS (1) y (2) y de los Collars (3) y (4) es de 1.791 y 5.757 miles de euros, respectivamente. La Sociedad tiene designadas las Relaciones de Cobertura pertinentes a 31 de diciembre del 2011 y 2010, y son plenamente efectivas. En dichas relaciones de cobertura el riesgo cubierto es la fluctuación del tipo vanable Eunbor de la financiación objeto de cobertura.

Durante el ejercicio 2011 y 2010, se han detraído de Patrimonio Neto unos importes de 2.531 y 2.541 miles de euros, respectivamente (importe del devengo de intereses de los derivados durante el 2010), y se han imputado a Resultados, a medida que se registraban los intereses de los pasívos financieros que estaban siendo oubiertos según las Relaciones de Cobertura designadas.

De la misma manera, se ha procedido a reconocer pasivos financieros por los derivados financieros no designados como "cobertura contable" ("Collars" (5) y (6), que contienen barreras activantes o Knock In), que no cumplen con los requisitos para ser designados, por unos importes de 439 y 1.315 miles de euros, respectivamente, con contraparida en las respectivas cuentas de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2011 y 2010

Análisis de sensibilidad al tipo de interés

Las variaciones de valor razonable de los derivados de tipo de interés contratados por la Sociedad dependen de la vanación de la curva de interés del euro a largo plazo. El valor razonable de dichos derivados, a 31 de diciembre del 2011, es de 2.230 miles de euros (7.072 miles de euros en 2010).

Se muestra a continuación el detalle del análisis de sensibilidad (variaciones sobre el valor razonable a 31 de diciembre del 2011) de los valores razonables de los derivados registrados, tanto en Patrimonio Neto ("coberturas contables") como en Resultados ("no coberturas contables"):

	Miles de Euros	Miles de Euros
Sensibilidad en Patrimonio Neto	31/12/2011	31/12/2010

+0,5% (incremento en la curva de tipos)	128	637
-0,5% (descenso en la curva de tipos	(129)	(647)

	Miles de Euros	Miles de Euros
Sensibilidad en Resultados	31/12/2011	31/12/2010

+0.5% (incremento en la curva de tipos	31	140
-0,5% (descenso en la curva de tipos	(31)	(142)

El análisis de sensibilidad muestra que los derivados de tipos de interés registran aumentos de su valor positivo ante movimientos al alza en la curva de tipos debido a que se trata de IRS o Collars en los cuales el tipo de interés que paga la Sociedad está fijado o limitado al alza, y por tanto, la Sociedad está cubierto ante subidas de tipos de interés.

La sensibilidad de los derivados, a 31 de diciembre del 2011, afectará a Patrimonio y Resultados a medida que las circunstancias de mercado puedan cambiar.

16. Otros pasivos financieros (a largo y corto plazo)

	Miles de Euros
		No corriente
	Corriente	2013	2014	2015	Resto	Total

Préstamos vinculados a la investigación	4.280	3.665	2.288	1-488	9.181	16.622
Deudas por compras de inmovilizado	2.065	1	31	1.517	1.000	2.548
Otras deudas	4.262	-	1
Total a 31 de diciembre de 2011	10.607	3.665	2.319	3.005	10.181	19.170
		No corriente
	Corriente	2012	2013	2014	Resto	Total


Préstamos vinculados a la investigación	3.816	4.280	3.665	2.288	10.509	20.742
Deudas por compras de inmovilizado	2.654	1
Total a 31 de diciembre de 2010	6.470	4.280	3.665	2.288	10.509	20.742

La composición al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

Los préstamos vinculados a la investigación corresponden a préstamos a tipo de interés cero concedidos por el Ministerio de Ciencia y Tecnología para fomentar la investigación y se presentan de acuerdo a lo descrito en la Nota 4-f. La concesión de los mismos está sujeta al cumplimiento de determinadas inversiones y gastos.

Las deudas por compras de inmovilizado obedecen, básicamente, a los desembolsos pendientes sobre la adquisición de bienes, productos y licencias de comercialización realizadas en el ejercicio y antenores.

No existen diferencias significativas entre el valor razonable de los pasivos y el importe registrado.

17. Compromisos adquiridos, pasivos continqentes y activos contingentes

a) Compromisos adquiridos

Al cierre de los ejercicios 2011 y 2010 la Sociedad mantenía los compromisos de desembolsos contingentes por la adquisición de licencias de producto y propiedad intelectual que se indican en la Nota 5.

ਤੋਂ 8

Adicionalmente, como consecuencia de las actividades de investigación y desarrollo que efectúa la Sociedad, al cierre de los ejercicios 2011 y 2010 se encontraban suscritos acuerdos en firme para la realización de dichas actividades por importe de 44,2 y 5,6 millones de euros, respectivamente, que habrían de satisfacerse en ejercicios futuros.

En la Nota 7 de la presente memoria se detallan los compromisos adquindos por la Sociedad en concepto de arrendamientos operativos.

No existen compromisos de adquisición de inmovilizado (tampoco en 2010).

b) Pasivos contingentes

No existen pasivos contingentes significativos a la fecha de formulación de estas cuentas anuales que pudieran suponer desembolsos relevantes de efectivo.

c) Activos contingentes

Como consecuencia de los acuerdos alcanzados con un tercero en el ejercicios anteriores (Nota 6-a), la Sociedad, adicionalmente al cobro ya realizado por el hito alcanzado en el ejercicio (Nota 19), habría de recibir 258,5 millones de dólares y 5,5 millones de euros (258,5 millones de dólares en 2010) en caso de que se obtuvieran determinados hitos relacionados con el buen fin de las distintas fases de desarrollo de los productos a que se refiere el mencionado acuerdo. Dicho acuerdo establece cobros por hitos relacionados con la consecución de cifras de ventas de los eventuales productos en el mercado estadounidense, que podrían alcanzar un máximo de 400 millones de dólares; asimismo, en el mencionado acuerdo se establece el derecho del Grupo al cobro de determinados royalties (calculados como porcentaje y escalonado sobre las ventas anuales en el mercado estadounidense) sobre los citados eventuales productos. Adicionalmente, durante el ejercicio 2011, se ha firmado el acuerdo con Kyorin lo que supondría que los hitos relacionados con la consecución de cifras de ventas en el mercado japonés, podrían alcanzar 2.500 millones de yenes.

18. Situación fiscal

Grupo Fiscal Consolidado

Almirall, S.A. se encuentra sujeta al Impuesto de Sociedades bajo el régimen de Consolidación Fiscal según el Capítulo VII del Real Decreto Legislativo 4/2004 de 5 de marzo, por el que se aprueba el texto refundido de Ley del Impuesto sobre Sociedades que constituyen el Grupo a efectos fiscales para los ejercicios 2011 y 2010 son: Almirall, S.A., Laboratorios Almofarma, S.L., Laboratorio Temis Farma, S.L., Laboratorios Berenguer-Infale, S.L., Industrias Famaceuticas Almiral, S.L., Laboratorio Omega Farmacéutica, S.L., Laboratorios Tecnobio, S.A., Laboratorios Miralfarma, S.L., Alprofama, S.L., Pantofarma, S.L., Laboratorios Farmacéuticos Romofarm, S.L. Ranke Química, S.L. y Almirall Europa, S.A., actuando la primera de ellas como sociedad dominante. En consecuencia, Almirall, S.A. es responsable ante la Administración de la declaración - liguidación y de la presentación del Impuesto sobre Sociedades.

Ejercicios sujetos a inspección fiscal-

Con fecha 10 de febrero de 2010, el grupo consolidado fiscal recibió la comunicación de inicio de aduaciones de comprobación e investigación para los ejercicios 2007 y 2008 para todos los impuestos que le son aplicables. Las actuaciones de comprobación, que concluyeron con anterioridad al cierre del ejercicio 2010, no produjeron ningún impacto significativo para la Sociedad.

La Sociedad y las sociedades integrantes del grupo fiscal del cual es cabecera tienen abiertos a inspeción los ejercicios 2009 a 2011 para todos los impuestos que les son aplicables.

En general, debido a las posibles diferentes interpretaciones que pueden darse a las normas fiscales o de las inspecciones que en el futuro pudieran llevar a cabo las autoridades fiscales para los años sujetos a venficación, pueden dar lugar a pasivos fiscales cuyo importe no es posible cuantificar en la actualidad de una manera

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Almirall, S.A.

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2011 (Expresadas en Miles de Euros)

objetiva. No obstante, en opinión de los Administradores de la Sociedad, la posibilidad de que se materialicen pasivos significativos por este concepto adicionales a los registrados es remota.

Saldos mantenidos con la Administración Pública

Los saldos deudores y acreedores corientes con Administraciones Públicas, a 31 de diciembre de 2011 y 2010, son los siguientes:

	Miles de Euros
	31/12/2011	31/12/2010

Hacienda Pública deudora por IVA	11	298
Hacienda Pública deudora por Impuesto Sociedades	16.059	9.881
Hacienda Pública deudora por otros conceptos	101	83
Total saldos deudores	16.171	10-26-2

Hacienda Pública acreedora por cuenta cornente tributana	1.804	620
Hacienda Pública acreedora por IVA extranjero	256	1.040
Impuesto sobre la renta de las personas físicas	2.010	2.005
Organismos de la Seguridad social acreedores	766	874
Otras deudas		7.272
Total Saldos acreedores	4.836	11.811

El eplgrafe "Hacienda Pública acreedora por cuenta corriente tributaria" incorpora los saldos pendientes de liquidación por parte de la Sociedad en concepto de Impuesto sobre el Valor Añadido, Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y pagos a cuenta del Impuesto de Sociedades del grupo de consolidación fiscal del cual es sociedad dominante Almirall, S.A.

lmpuestos sobre beneficios reconocidos

El impuesto sobre beneficios reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias y en el patrimonio neto en los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

		Miles de Euros
		Gasto / (Ingreso)
	2011	2010
Impuesto sobre sociedades:
- Reconocido en la cuenta de resultados	(24.861)	(4.905)
Impuesto sobre sociedades corriente	2.096	6.707
Impuesto sobre sociedades diferido	(26.957)	(11.612)
- Reconocido en el patrimonio neto	1.391	ਰਦੇਖ
Total	(23.470)	(3.941)

Conciliación de los resultados contable y fiscal

A continuación se presenta la conciliación entre el gasto por el impuesto sobre beneficios resultantes de aplicar el tipo impositivo general vigente y el gasto registrado por el citado impuesto:

	Miles de Euros
	2011	2010
Resultado antes de impuestos	61.354	151.349
Diferencias permanentes:
Aumento	3.079	7.797
Disminución	(27.346)	(55.457)
Resultado contable ajustado	37.087	103.689
Tipo impositivo	30%	30%
Impuesto bruto	11.126	31.107
Deducciones:
- Aplicadas en las liquidaciones	(1.633)	(648)
- Activadas pendientes de aplicar	(35.845	(34.219)
Impuesto sobre sociedades pagado en el extranjero	1.189	306
Impuesto sobre sociedades de ejercicios anteriores	302	(1.451)
Gasto / (Ingreso) devengado por impuesto sobre sociedades	(24.861)	(4.905)

Por su parte, la conciliación del resultado contable y la base imponible fiscal de los ejercicios 2011 y 2010 es la siguiente:

	Miles de Euros
	2011	2010
Resultado antes de impuestos Diferencias permanentes:	61.354	151.349
Aumento	3.079	7 797
Disminución	(27.346)	(55.457)
Diferencias temporales
Aumento	4.974	4.271
Disminución	(14.891)	(23.897)
Base imponible	27.170	84.063

El aumento de la base por diferencias permanentes tiere su origen, básicamente, en el diferente tratamiento fiscal de determinadas provisiones dotadas y gastos incurridos en dichos ejercicios. La disminución de la base por diferencias permanentes tiene su origen, principalmente, en la distribución de dividendos por sociedades dependientes exentos de tributación (Nota 20).

El aumento por diferencias temporales obedece, básicamente, al deterioro de determinadas partidas de propiedad industrial (Nota 5), al diferente tratamiento fiscal de determinadas provisiones dotadas en el ejercicio y al diferente tratamiento fiscal dado a la amortización de elementos del inmovilizado.

Almirall, S.A. Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2011

(Expresadas en Miles de Euros)

La disminución por diferencias temporales obedece, fundamentalmente, al diferente tratamiento fiscal de las dotaciones a la amortización del fusión, a la deducibilidad del fondo de comercio financiero generado por la compra de Grupo Hermal y a la reversión de diferencias temporales registradas por provisiones dotadas en ejercicios anteriores.

La naturaleza e importe de los incentivos aplicados en los ejercicios 2011 y 2010 y de los pendientes de deducir al 31 de diciembre de 2011 y 2010 son los siguientes:

	Ejercicio	Miles de Euros
	generación	2.011		2.010
			Pendientes de		Pendientes de
Naturaleza		Compensados	compensar (*)	Compensados	compensar
	2.005			6.071
Investigación y Desarrollo	2.006	4.372	16.980	8.132	21.929
	2.007	-	42.452	-	42.424
	2.008		34.841	-	34.850
	2.009	-	26.883	-	26.883
	2.010		34.628		34.219
	2.011	-	35.845
		4.372	191.629	14.203	160.305
Doble imposición	2.009
	2.010	-	-	300
	2.011	1.179
		1.179		309	-
Otras deducciones	2.009	-	-	1.635
	2.010	-	-	339
	2.011	454
		454		1.974
	Total	6.005	191.629	16.486	160.305

(*) El importe de deducciones por años y concepto se ha visto modificado como consecuencia de las actuaciones inspectoras.

El plazo temporal para la aplicación de las deducciones pendientes de aplicación es, básicamente, de 15 años desde su generación, estando sujetas al límite de aplicación al 50% de la cuota del impuesto.

Los activos por impuesto diferido indicados antenomente han sido registrados en el balance por considerar los Administradores del Grupo que, conforme a la mejor estimación sobre los resultados futuros del Grupo basados, entre otros, en el lanzamiento de los productos innovadores que en la actualidad se encuentran en desarrollo, es probable que dichos activos sean recuperados antes de un horizonte temporal de aproximadamente 10 años.

Impuestos diferidos

El detalle de los impuestos diferidos registrados en ambos ejercicios son los siguientes:

	Miles de Euros
	2011		2010
	Diferencias acumuladas en las bases imponibles	Efecto acumulado en la cuota	Diferencias acumuladas en las bases imponibles	Efecto acumulado en la cuota
Activos por impuesto diferidos:
Amortización activos intangibles	20.994	6.298	24.391	7.317
Provisiones	21.561	6.468	18.093	5.428
Valoración de existencias			884	265
Valoración a mercado de instrumentos financieros	1.550	465	11.193	3.358
Otros	-		1.159	348
	44.103	13.231	55.720	16.716
Créditos fiscales:
Por deducciones pendientes de compensación	N/A	191.629	N/A	160.305
Total Activos Impuestos diferidos		204.860		177.021
Pasivos por impuestos diferidos:
Libertad de amortización R.D. 27/84. 2/85, 3/93	32.690	9.807	32.270	9.681
Valoración a mercado de instrumentos financieros	606	182	7	2
Amortización de fondos de comercio	33.934	10.180	32.013	9.604
Pasivos por Impuestos diferidos	67.230	20.169	64.290	19.287

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19. Ingresos y gastos

Importe neto de la cifra de negocios

En el cuadro siguiente se detalla el importe neto de la cifra de negocios del ejercicio distribuido por línea de negocio y por área geográfica:

		Miles de Euros
	2011	2010

Mercado Nacional	384.644	492.192
Exportación	220.005	210.779
Ingresos procedentes de participaciones en
empresas del Grupo	22.167	47.662
Total	626.816	750.633

Venta a través de red propia/grupo	541.385	633.832
Venta a través de licenciatanos	53.838	68.131
Ingresos procedentes de participaciones en
empresas del Grupo	22.167	47.662
Otros	9.426	1.008
Total	626.816	750.633

Otros ingresos

		Miles de Euros
	2011	2010
Colaboración en la promoción de productos	18.446	24.635
Ingresos por acuerdos de co-desarrollo	68.028	65.769
Ingresos por acuerdos de co-promoción Ingresos por ventas/cesión derechos	1.696
comercialización de productos	3.726	3.401
Subvenciones (Nota 12)	739	839
Otros ingresos Grupo (Nota 20)	12.276	16.407
Otros	1.294	1 934
Total	106.205	112.985

Los distintos conceptos detallados en los cuatro primeros apartados del cuadro antenor hacen referencia, básicamente, a ingresos relacionados con acuerdos de ventalcesión de comercialización de productos de investigación propia que se contabilizan de acuerdo con lo indicado en la Nota 4-k.

Asimismo, durante los ejercicios 2011 y 2010 se han incluido dentro del epigrafe "Ingresos por acuerdos de codesarrollo" 44,9 y 47,5 millones de euros, respectivamente, relacionados con la repercusión a un tercero de la parte que este ha de sufragar en los gastos de desarrollo de determinados productos, previamente soportados por la Sociedad, conforme a lo descrito en la Nota 4-k. Adicionalmente, durante los ejercicios 2011 y 2010 se han incluido en dicho epígrafe 13,6 y 18,3 millones de euros, respectivamente, relacionados con la imputación temporal a resultados de los importes no reembolsables recibidos inicialmente (Nota 13).

Aprovisionamientos

El desglose de este epigrafe es el siguiente:

	Miles de Euros
	2011	2010
Compras Variación de existencias de materia prima y otros	209.772	233.227
aprovisionamientos	(614)	3.527
Variación de existencias de mercaderías	(5.376)	19.299
Vanación provisión existencias	203	(1.091)
Trabajos realizados por terceros	50.594	34.553
Total	254.579	289.515

La composición de la partida "Vanación existencias", así como el movimiento de la provisión es el siguiente:

	Miles de Euros
	Provisión
	existencias
	(Nota 10)
Saldo a 1 de enero de 2010	8.604
Vañación de provisiones:
Dotación	14.910
Aplicación	(16.001)
Saldo a 31 de diciembre de 2010	7.513
Vanación de provisiones:
Dotación	16.251
Aplicación	(14.310)
Saldo a 31 de diciembre de 2011	9.454

El detalle de las compras efectuadas por la Sociedad durante los ejercicios 2011 y 2010, atendiendo a su procedencia es el siguiente (en miles de euros):

	2011			2010

	Nacionales	Intra- comunitarias	Importaciones	Nacionales	Intra- comunitarias	Importaciones
Compras	77.852	122.981	3.563	85.232	168.587	(1.293)

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Gastos de personal

La composición de los gastos de personal es la siguiente:

	Miles de Euros
	2011	2010
Sueldos y salarios	53,285	55,515
Seguridad Social a cargo de la empresa	8.724	8.706
Indemnizaciones	8.420	3.561
Otros gastos sociales	5 449	5.733
Total	75.878	73.515

El número medio de empleados de la Sociedad, distribuido por categorías profesionales y por sexos, que no difiere significativamente del de final del ejercicio, es el siguiente:

	2011			2010
	Hombres	Mujeres	Total	Hombres	Mujeres	Total
Directivos	38	3	41	42	র্য	46
Mandos	112	62	174	97	37	134
Técnicos	164	224	388	201	279	480
Administrativos	44	108	152	39	87	126
Otros	3	3	6		1	2
Total	361	400	761	380	408	788

Otros gastos de explotación

La composición de los otros gastos de explotación es la siguiente:

		Miles de Euros
	2011	2010

Arrendamientos y cánones	22.760	23.361
Reparaciones y conservación	6.290	5.838
Servicios profesionales independientes	69.650	71.375
Servicios recibidos del Grupo	133.241	149.473
Transportes	3 355	3.722
Primas seguros	2.361	2.652
Servicios bancanos y similares	149	148
Suministros	2.111	2.078
Otros servicios	75.648	68.092
Otros tributes	262	323
Total	315.827	327.062

Pérdidas, deterioros y variación de provisiones por operaciones comerciales-

La composición del epígrafe "Pérdidas, deterioros y variación de provisiones por operaciones comerciales" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta, así como el movimiento de las provisiones por operaciones comerciales es el siguiente:

	Miles de Euros
	2011	2010

Vanación provisión insolvencias	(218)	128
Pérdidas de créditos incobrables		103
Variación provisiones no cornentes (Nota 14)	(1.406)	2.200
Total	(1.624)	2.431

	Miles de Euros
	Provisión por insolvencias (Nota 11)
Saldo a 1 de enero de 2010	1.090
Variación de provisiones
Dotación	313
Aplicación	(185)
Cancelaciones	(875)
Saldo a 31 de diciembre de 2010	343
Variación de provisiones
Dotación	72
Aplicación	(290)
Cancelaciones	(11)
Saldo a 31 de diciembre de 2011	114

Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado -

El detalle de "Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado" en el ejercicio es el siguiente:

	Miles de Euros
	2011		2010
	Beneficios	Pérdidas	Beneficios	Pérdidas
En la enajenación o baja de activos intangibles En la enajenación o baja del inmovilizado material En la enajenación o baja del inmovilizado financiero Deterioro de activos intangibles (Nota 5)		(2.200) (12) (6) (1.000)	6	(1.445) (37)
Deterioro del inmovilizado material (Nota 6)			1	(1.173)
	7	(3.218)	6	(2.655)
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado	(3.211)		(2.649)

Ingresos y gastos financieros

El detalle de "Ingresos/(gastos) financieros" y "Diferencias de cambio" en el ejercicio es el siguiente:

	Miles de Euros
	2011		2010
	Beneficios	Pérdidas	Beneficios	Pérdidas
Otros ingresos e intereses asimilados	8.281	1	4.040	-
Gastos financieros y asimilados		(11.634)	1	(11.988)
Diferencias de cambio	7.911	(8.077	13.487	(9.747)
	16.192	(19.711)	17.527	(21.735)

Resultado financiero	(3.519)		4.208)

Transacciones en moneda extranjera

Durante los ejercicios 2011 y 2010 la Sociedad ha efectuado las siguientes transacciones en moneda extranjera:

	Importes en moneda extranjera (miles)
	Gastos			Ingresos
Moneda	2011	2010	2011	2010

Yenes japoneses	3.145.251	4.228.260	1.934.000	2.115.491
Dólares americanos	11.726	31.151	22.392	52.248
Pesos Mexicanos	281	ਰੇ15
Coronas danesas	24.891	2.188	66.810
Libras esterlinas	8.259	13.285	24.392
Coronas suecas	480	7.544
Zloty polaco	16.869	17.402	20.735	21.823
Francos suizos	262	323
Florines himgaros	180	888
Coronas noruegas	20	11
Wares australianos	60	28
Yuanes Chinos	237	476
Dólares canadienses	36	5	175

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Retribución a los auditores

Durante el ejercicio 2011 y 2010, los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas y a otros servicios prestados por el auditor de la Sociedad, PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., (Deloitte, S.L. en el ejercicio 2010) asi como los otros servicios de asesoría prestados por asesores que utilizan la marca PricewaterhouseCoopers han sido los siguientes (en miles de euros):

Descripción	Servicios prestados por el auditor de cuentas y por empresas vinculadas
	2011	2010
Servicios de Auditoria	212	276
Otros servicios de Verificación	42	6
Total servicios de Auditoria y Relaciónados	254	282
Servicios de Asesoramiento Fiscal	123	53
Otros Servicios	92
Total Otros Servicios Profesionales	215	53

20. Operaciones con partes vinculadas

Saldos y operaciones con empresas del Grupo

Durante los ejercicios 2011 y 2010 la Sociedad ha realizado las siguientes transacciones con partes vinculadas, manteniéndose al 31 de diciembre de 2011 y 2010 los saldos a continuación detallados:

Transacciones-

	Miles de Euros
Gastos	2011	2010
Compras	73.943	77.061
Servicios recibidos	138.468	152.054
Gastos financieros	1.800	774
Total	214.211	229.889

		Miles de Euros
Ingresos	2011	2010
Ventas	157.903	148.072
Otros ingresos de gestion	12.276	16.407
Ingresos financieros y dividendos	22.167	47.662
Total	192.346	212.141

Los gastos por compras y servicios recibidos por la Sociedad corresponden, básicamente, a los contratos de suministro que mantiene con sus empresas del Grupo, así como los gastos de comercialización de producto de las sociedades dependientes extranjeras con red de ventas propia.

Los ingresos por ventas corresponden, básicamente, al suministro de producto a sociedades dependientes extranjeras, así como a la prestación de servicios de carácter administrativo y de apoyo a la gestión a sus sociedades dependientes.

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Asimismo, los ingresos y gastos financieros corresponden a los saldos que mantiene la Sociedad en las cuentas de tesorería centralizada con las que opera el Grupo del cual es cabecera la Sociedad y que devengan un tipo de interés de mercado.

Los dividendos recibidos en los ejercicios 2011 y 2010 corresponden al reparto que hicieron las sociedades participadas Almirall AG, Ranke Quimica, S.L., Almirall Prodesfarma, B.V., Industrias Farmacéuticas Almirall, S.L. y Almirall Sofotec, GmbH.

Saldos deudores-

	Miles de Euros
	2011		2010
Empresas del Grupo			Comerciales Financieras Comerciales Financieras

Almirall N.V.	1.108		1.239
Almirall-Produtos Farmacéuticos, Lda.	459		861
Almirall, S.A. de C.V.	82		158
Almirall B.V.	285		2.578
Almirall SpA	5.003		5.293
Almirall S.A.S.	6.899		7.767
Almirall, AG	7.694		9.116
Almirall Sp. z o.o	1		8
Almirall Sofotec GmbH	13
Almirall Limited	4.843		5.861
Almirall Hermal GmbH	3.313		3.324
Almirall Gmbh			6
Almirall ApS	(209)	1.388	196	eoo
Almirall, S.A. de Chile	14
Almirall de México de C.V.	। ਰੇ
Total	29.524	1.388	36.407	600

Saldos acreedores-

	Miles de Euros
	2011		2010
Empresas del Grupo			Comerciales Financieras Comerciales Financieras

Laboratorios Miralfarma, S.L.		2.284		2.877
Laboratorio Omega Farmacéutica, S.L.		3.333		2.894
Laboratorios Farmacéuticos Romofarm, S.L.		3.207		2.299
Laboratorios Almofarma, S.L.		1.793		1.591
Laboratono Temis Farma, S.L.		2.874		2.863
Alprofarma, S.L.		144		145
Laboratonos Tecnobío, S.A.		2.059		1.888
Laboratonos Berenguer-Infale, S.L.		2.457		1.765
Pantofarma, S.L.		1.313		1.226
Industrias Farmacéuticas Almirall, S.L.		17.998		13.443
Ranke Química, S.L.		3.361		4.944
Almirall N.V.	214	2.497	1.242	1.529
Almiral ApS	1.030		353
Almirall-Produtos Farmacéuticos, Lda.	62	921	1.929	404

Almirall, S.A. de C.V.			୧୫	6 ggg
Almirall, B.V.	108	4.383	133	5.799
Almirall GmbH		1.501		1.570
Almirall SpA	4.419	22.392	3.303	16.039
Almirall S.A.S.	4.006	18.838	4.769	14.519
Almirall, AG	361	14.899	446	18.274
Almirall Sp. z 0.0	716		697
Almirall Sofotec GmbH	3.566	11.403	4.093	9.508
Almirall Limited	389	3.113		2.566
Almirall Hermal GmbH	8.323	31.989	4.882	26.841
Almirall Europa
Almirall de Mexico S.A de C.V.	572	6.998
Total	23.766	159.758	21.915	139,983

Estructura financiera-

Tal como se menciona en la Nota 1, la Sociedad es la cabecera del Grupo Almiral. Las sociedades integrantes del Grupo se desglosan en el Anexo de las presentes cuentas anuales.

De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad, como cabecera de grupo, está obligada, al cumplir determinados requisitos, a formular separadamente cuentas consolidadas. La Sociedad, de acuerdo a lo previsto en la Disposición final undécima de la Ley 62/2003 de 30 de diciembre, de medidas fiscales, administrativas y de orden Social, ha formulado de las citadas cuentas anuales consolidadas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE). De acuerdo con el contenido de dichas cuentas anuales consolidadas preparadas conforme a NIFF-UE, el volumen total de Patrimonio neto asciende a 855 millones de euros (819 en 2010), el resultado consolidado del ejercicio asciende a 84 millones de euros (119 en 2010), el volumen de ventas asciende a 768 millones de euros (882 en 2010) y el total de activos y capital circulante (activo circulante menos pasivo circulante) asciende a 1.457 millones de euros (1.537 en 2010) y 46 millones de euros (167 en 2010), respectivamente.

Saldos y operaciones con otros partes vinculadas-

Durante el ejercicio 2011 y 2010 la Sociedad ha realizado las siguientes transacciones con partes vinculadas, manteniéndose al 31 de diciembre de 2011 y 2010 los saldos a continuación detallados:

				Miles de Euros
Sociedad	Parte vinculada		Año	Transacciones - Ingresos/(Gastos)	Saldo - Deudor/(Acreedor)
		Concepto
Almirall		Arrendamientos	2011	(2.780)
S.A.	Walton, S.L.		2010	12.677
Almirall	Picking Pack,		2011	(536)
S.A. S.L.	Productos de oficina	2010	(294)

La sede central del Grupo, del cual es cabecera la Sociedad, se encuentra arrendada a la sociedad Walton, S.L., finalizando dicho contrato en 2011 (Nota 7). Dicho arrendamiento ha sido renovado durante 2012 con venciniento hasta 2017.

Las transacciones con partes vinculadas tienen lugar a precio de mercado.

21. Retribuciones al Conseio de Administración y a los Directivos

La Sociedad ha incluido en la determinación de los miembros Directivos a efectos de las cuentas anuales, a los integrantes del Comité de Dirección que no forman parte del Consejo de Administración.

El importe devengado durante los ejercicios 2011 y 2010 por los Directivos, no integrantes del Consejo de Administración de la Sociedad, por todos los conceptos retributivos (sueldos, gratificaciones, dietas, retribuciones en especie, indemnizaciones, planes de incentivo y aportación a la seguridad social) ha ascendido a 1.204 y 1.461 miles de euros, respectivamente.

La retribución devengada, satisfecha y no satisfecha, por la Sociedad durante los ejercicios 2011 y 2010, tanto por los Directivos de la Sociedad, en concepto de planes plurianuales de incentivo y Plan SEUS (véase Nota 4-r) ha ascendido a 207 y 260 miles de euros. El saldo a cierre del ejercicio de la provisión por dichos planes asciende a 1.522 miles de euros en 2011 (1.315 miles de euros en 2010).

No existen otros compromisos en materia de pensiones contraídos con los Directivos al 31 de diciembre de 2011 y 2010

El importe devengado durante los ejercicios 2011 y 2010 por los miembros del Consejo de Administración por todos los conceptos retributivos (sueldos, gratificaciones, dietas, retribuciones en especie, seguros de vida, indemnizaciones, planes de incentivo y aportación a la seguridad social) ha ascendido a 3.421 y 4.009 miles de euros, respectivamente. Existen seguros de vida devengados por un importe de 8 miles de euros (70 en 2010).

La retribución devengada, satisfecha y no satisfecha, por la Sociedad durante los ejercicios 2011 y 2010 por el Consejo de Administración de la Sociedad en concepto de planes plurianuales de incentivo y fidelización ha ascendido a 1.379 y 342 miles de euros, respectivamente. El saldo a cierre del ejercicio de la provisión por dichos planes asciende a 7.941 miles de euros en 2011 (6.562 miles de euros en 2010).

No existen otros compromisos en materia de pensiones contraídos con los actuales y anteriores componentes del Consejo de Administración de la Sociedad Dominante al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

Los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección de la Sociedad no han recibido acciones ni opciones sobre acciones durante el ejercicio, ni han ejercido opciones ni tienen opciones pendientes de ejercitar.

22. Otra información referente al Consejo de Administración

En relación con la información requerida por el artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital, durante los ejercicios 2011 y 2010, los miembros actuales y anteriores del Consejo de Administración de Almirall, S.A., ni las personas vinculadas a los mismos según se define en el atículo 231 de la Ley de Sociedades de Capital, no han mantenido participaciones directas o indirectas en sociedades con el mismo, análogo o complementario genero de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad Dominante distintas de las participaciones indirectas mantenidas por los Srs. Jorge Gallart, Antonio Gallart y Daniel Bravo Andreu en el resto de sociedades de Grupo Almirall como consecuencia de su condición de accionistas de la Sociedad.

Asimismo, los miembros actuales y antenores del Consejo de Administración de Almirall, S.A. han realizado las siguientes actividades, por cuenta propia o ajena, en sociedades del mismo, análogo o complementario genera de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad:

Consejero		Tipo de régimen	Sociedad	Cargo
Jorge Ballart	Gallardo	Cuenta propia	Almirall SA (Chile)	Administrador
Luciano	Conde	Cuenta propia	Laboratorios Miralfarma, S.L.	Administrador
Conde		Cuenta propia	Laboratorio Omega Farmaceutica, S.L.	Administrador
		Cuenta propia	Laboratorios Tecnobio, S.A.	Administrador
		Cuenta propia	Laboratorios Almofarma, S.L.	Administrador
		Cuenta propia	Laboratorio Temis Farma, S.L.	Administrador
		Cuenta propia	Laboratorios Berenguer-Infale, S.L.	Administrador
		Cuenta propia	Alprofarma, S.L.	Administrador
		Cuenta propia	Pantofama, S.L.	Administrador
		Cuenta propia	Laboratorios Farmacéuticos Romofarm, S.L.	Administrador
		Cuenta propia	Industrias Farmacéuticas Almirall, S.L.	Administrador
		Cuenta propia	Ranke Química, S.L.	Administrador
		Cuenta propia	Almirall Europa, S.A.	Administrador
		Cuenta propia	Almirall Hermal GmbH (Alemania)	Administrador
		Cuenta propia	Almirall Sofotec GmbH (Alemania)	Administrador
		Cuenta propia	Almirall GmbH (Austria)	Administrador
		Cuenta propia	Almirall NV (Bélgica)	Administrador
		Cuenta propia	Almirall S.A. (Chile)	Administrador
		Cuenta propia	Almirall ApS (Dinamarca)	Administrador
		Cuenta propia	Almirall, SAS (Francia)	Presidente
		Cuenta propia	Almirall Production SAS (Francia)	Presidente
		Cuenta propia	Almirall B.V. (Holanda)	Administrador
		Cuenta propia	Almirall, S.p.A. (Italia)	Administrador
		Cuenta propia	Almirall, S.A. de C.V. (México)	Administrador
		Cuenta propia	Almirall de México, S.A. de C.V. (México)	Administrador
		Cuenta propia	Almirall sp. z o.o. (Polonia)	Administrador
		Cuenta propia	Almirall - Produtos Farmacêuticos Lda. (Portugal)	Administrador
		Cuenta propia	Marketing Almirall Farmacêutico, Unipessoal Lda. (Portugal)	Administrador
		Cuenta propia	Almirall Limited (UK)	Administrador
		Cuenta propia	Almirall, Inc (USA)	Presidente
		Cuenta propia	Almirall International B.V. (Holanda)	Administrador
Eduardo	Sanchiz	Cuenta propia	Laboratorios Miralfarma, S.L.	Administrador
Yrazu		Cuenta propia	Laboratorio Omega Farmaceutica, S.L.	Administrador
		Cuenta propia	Laboratorios Tecnobio, S.A.	Administrador
		Cuenta propia	Laboratorios Almofarma, S.L.	Administrador
		Cuenta propia	Laboratorio Temis Farma, S.L.	Administrador
		Cuenta propia	Laboratorios Berenguer-Infale, S.L.	Administrador
		Cuenta propia	Alprofarma, S.L.	Administrador

ਦੇ ਤੋ

	Cuenta propia	Pantofama, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Laboratorios Farmacéuticos Romofarm. S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Industrias Farmacéuticas Almirall, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Ranke Química, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Almirall Europa, S.A.	Administrador
	Cuenta propia	Almirall Hermal GmbH (Alemania)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall Sofotec GmbH (Alemania)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall GmbH (Austria)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall NV (Belgica)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall ApS (Dinamarca)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall B.V. (Holanda)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall sp. z 0.0. (Polonia)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall - Produtos Farmacêuticos Lda. (Portugal)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall Marketing Farmacêutico. Unipessoal Lda. (Portugal)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall AG (Suiza)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall International B.V. (Holanda)	Administrador
Per-Olof Andersson	Cuenta propia	Almirall Sofotec GmbH (Alemania)	Administrador

En este sentido, los miembros actuales y antenores del Consejo de Administración sobre los que no se ha detallado información en este apartado han efectuado comunicaciones negativas a la Sociedad sobre los aspectos detallados antenomente en representación propia y de las personas vinculadas a los mismos según se define en la Ley de Sociedades de Capital.

Por último, la totalidad de los miembros del Consejo de Administración y los Directivos durante los ejercicios 2011 y 2010 han sido varones.

23. Información sobre medioambiente

La Sociedad ha adoptado las medidas pertinentes en temas medioambientales con el objeto de cumplir con la legislación vigente al respecto.

El inmovilizado material de la Sociedad incluye determinados activos para la protección del medioambiente (limitación de humos, drenaje del subsuelo, etc...) con un valor neto contable al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 de 0,5 y 1,6 millones de euros, respectivamente.

La cuenta de resultados de los ejercicios 2011 y 2010 incluye gastos relacionados con la protección del medioambiente par importes respectivos de 848 y 888 miles de euros, respectivamente.

Los Administradores de la Sociedad consideran que las medidas adoptadas cubren adecuadamente todas las posibles necesidades, por lo que no existen riesgos o contingencias de naturaleza medioambiental. Asimismo, no se han recibido subvenciones o ingresos relacionados con estas actividades.

24. Exposición al riesgo y gestión del capital

de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. La Sociedad emplea derivados para cubrir ciertos riesgos.

La gestión del riesgo está controlada por el Departamento de Grupo que identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros con arreglo a las políticas aprobadas por el Consejo de Administración. El Consejo proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para áreas concretas como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados e inversión del exceso de liquidez.

Riesgo de tipo de interés

Con el objetivo de eliminar las incertidumbres generadas por las oscilaciones de interés sobre la financiación bancaria del Grupo, el Grupo realizó determinadas operaciones de cobertura. La política empleada busca minimizar el riesgo mediante el intercambio de interes variable (referenciado al euribor) de dicha financiación por un tipo fijo (Interest Rate Swap) o por un tipo variable dentro de un rango (Collars).

La cobertura se efectuó sobre la parte de la deuda financiera instrumentado en forma de préstamo siendo un 80% mediante Interest Rate Swap y un 20% por medio de collars en 2011 (66,85 % y 33,15% en 2010).

El periodo máximo de cobertura es de 1 año y el porcentaje cubierto al cierre del ejercicio 2011 sobre la deuda financiera total con entidades de crédito es del 48% (64,79% en 2010).

Dado el grado de cobertura de los derivados sobre la deuda financiera una variación de medio punto porcentual sobre la curva de tipos no tendría un impacto significativo sobre los intereses a satisfacer por el Grupo.

Riesgo de tipo de cambio

La Sociedad está expuesta al riesgo del tipo de cambio en determinadas operaciones derivadas de su actividad ordinaria. Fundamentalmente se trata de cobros en dólares por los ingresos correspondientes a milestones y por ventas de producto acabado, pagos en dólares por ensayos clínicos, compras de materias primas y pagos de royalties en yenes.

Los nesgos suponen en el caso de los cobros un 15,56% en 2011 (11,32% en 2010) del importe neto de la cifra de negocios y otros ingresos y en el caso de los pagos un 20,76% en 2011 (13,46% en 2010) de los aprovisionamientos y otros gastos de explotación.

La Sociedad analiza trimestralmente las previsiones de cobros y pagos en divisa así como evolución y tendencia de las mismas.

Durante el ejercicio 2010, la Sociedad asignó tesorería por valor 20 millones de dólares amencanos, como instrumento de cobertura a una transacción altamente probable con Ironwood en dólares americanos, que a fecha de cierre de 2010 se materializó. En el momento de hacer efectivo el pago, el cambio de valor razonable del instrumento se detrajo del Patrimonio Neto, donde se había registrado los distintos cambios en el valor razonable del instrumento, y se imputaron como mayor coste del inmovilizado adquirido.

Durante el ejercicio 2011 no se ha asignado tesorería a moneda extranjera.

A 31 de diciembre de 2011 existían saldos en moneda extranjera por importe de 6,5 millones de euros (a 31 de diciembre de 2010 existían saldos por importe de 7,6 millones de euros).

En base a la exposición de la Sociedad a la moneda extranjera en sus transacciones, cambios razonables en los tipos de cambio no supondrían un efecto significativo para las cuentas anuales.

Riesgo de liquidez

La Sociedad determina las necesidades de tesorería utilizando dos herramientas fundamentales de previsión que varían en cuanto a su honizonte temporal.

Las salidas de tesorería previstas en relación con la deuda financiera que mantiene la Sociedad se detallan en la Nota 15.

Por una parte, se establece un presupuesto mensualizado de tesorería a un año que se fundamenta en los estados financieros previsionales para el año en curso.

Por otro lado, se configura un presupuesto de tesorería a más corto plazo (3 meses vista), que se actualiza diariamente en función de las facturas registradas, albaranes confirmados o pedidos cursados.

Los excedentes de tesorería se invierten por regla general en activos financieros a muy corto plazo (como máximo a 1 mes) o se utilizan para rebajar los tramos de financiación bancaria que corresponden a líneas de crédito.

La Sociedad realiza una gestión prudente del riesgo de liquidez, manteniendo el suficiente efectivo y valores negociables, así como la contratación de facilidas comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas.

Por último, la planificación y gestión de la liquidez a medio y largo plazo se basa en el Plan Estratégico de Grupo Almirall que abarca un honizonte temporal de cinco años.

Riesgo de crédito

El gestiona el riesgo de crédito mediante un análisis individual de las partidas que conforman las cuentas a cobrar. Como medidas de carácter preventivo, se establecen límites de crédito para las ventas realizadas a mayorístas, famacias y licenciatarios locales. Con respecto a la venta hospitalaria, dado su reducido peso, se realiza directamente la gestión de cobro a posteriori, una vez vencida la deuda.

Las cantidades que se consideran incobrables, una vez realizadas todas las pertinentes gestiones de cobro, se provisionan al 100%. El importe de la dotación correspondiente a los ejercicios 2011 y 2010 es de 158 y 313 miles de euros, respectivamente.

En relación al deterioro de los activos financieros por nesgo de crédito, la Sociedad invierte principalmente en instrumentos de tipo variable (pagarés) a muy corto plazo en entidades de elevado rating crediticio, con el fin de minimizar cualquier riesgo de crédito.

La Sociedad no tiene riesgo de crédito significativo, realizándose tanto las colocaciones de tesorería como la contratación de derivados con entidades financieras de elevada solvencia.

Gestion del capital

La Sociedad gestiona su capital para garantizar la continuidad de las actividades del Grupo del cual es cabecera y, al mismo tiempo, para maximizar la rentabilidad de sus accionistas mediante el óptimo equilibrio entre deuda y patrimonio neto.

La Sociedad revisa periódicamente la estructura de capital en función de un plan estratégico a cinco años que marca las directrices en cuanto a necesidades de inversión y financiación.

25. Informe sobre los aplazamientos de paqo efectuados a proveedores

El detalle de los pagos por operaciales realizados durante el ejercicio y pendientes de pago al cierre en relación con los plazos máximos legales previstos en la Ley 15/2010 es el siguiente:

		Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del balance
		2011
	Miles de	0%
	Euros
Pagos del ejercicio dentro del plazo
máximo legal	560.763	93%
Resto	44.212	7%
Total pagos del ejercicio	604.975	100%
Plazo Medio de Pago Excedidos
(Dias)	77
Saldo pendiente de pago al cierre
que sobrepase el plazo máximo legal	366

Para el ejercicio 2010 y en base a la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, al 31 de diciembre de 2010 un importe de 2.104 miles de euros del saldo pendiente de pago a los proveedores acumulaba un aplazamiento superior al plazo legal de pago.

Este saldo hace referencia a los proveedores de las sociedades españolas del conjunto consolidado que por su naturaleza eran acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes y servicios.

El plazo máximo legal de pago aplicable a la Sociedad según la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, es de 85 dlas.

26. Hechos posteriores

No se han producido hechos posteriores al cierre, dignos de mención de lo descrito a continuación:

Almirall S.A. y Forest Laboratories, Inc. han anunciado con fecha 24 de febrero de 2012 que el Comité Aseson de la FDA (Food and Drug Administration), ha votado 12 a 2 a favor de la aprobación del aciidinio, un nuevo antimuscarínico de larga duración para el tratamiento de la EPOC. El Comité debía evaluar por separado la eficacia y la segundad de la dosis de 400 mcg dos veces al día y ha votado por unanimidad (14 a 0) a favor de su eficacia, y 10 a 3 con una abstención en favor de su seguridad.

Las recomendaciones del comité, si bien no vinculantes, serán tomadas en consideración por la FDA para completar su revisión del dossier del aclidinio. Se espera la respuesta regulatoria de la FDA en el segundo trimestre de 2012

1 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

ANEXO: INFORMACION RELACIONADA CON SOCIEDADES PARTICIPADAS

RE BOL RED SEN DEN BER BEN BERE

1/4

				Miles de Euros
Nombre		Laboratorio
		Omega	Laboratorios		Laboratorios
	Laboratorios	Farmacéutica.	Farmacéuticos	Laboratorios	Temis Farma,		Laboratorios Tecnobio,
	S.L Mralfarma,	S.L.	Romofarm, S.L.	Almofarma, S.L.	S.L.	Albrofarma, S.L.	SA.
Dirección	a Espar	España	España	España	España	España	España
Actividad	Servicios de	Servicios de	Servicios de	Servicios de	Servicios de	Servicios de
	mediación	mediación	mediacion	mediación	mediación	mediación	Servicios de mediación
31 de diciembre de 2011
Fracción del capital que se posee:
Directamente -	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
Indirectamente l	-	l	l	l	-	-
% derechos de voto	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
	Integración	Integracion	Integración	Integracion	Integracion	Integracion
Método de consolidación	global	global	qlobal	global	global	global	Integración global
Capital	120	120	60	120	120	80	61
Reservas	1.942	1.769	1.504	୧୫୧	1.564	ਖਰੇ	886
Resultados netos del ejercicio	41	238	167	175	197	9	181
Valor según libros de la participación (Grupo)	1.340	1.070	60	તેરૂ	1.114	eo	127
Coste	1.340	1.070	80	તેરૂ	1.114	60	127
Provisión
31 de diciembre de 2010
Fracción del capital que se posee:
Directamente	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
Indirectamente
% derechos de voto	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
	Integración	Integración	ntegración	Integración	Integración	ntegracion
Método de consolidación	global	global	global	qlobal	global	qlobal	Integración global
Capita	120	120	eo	120	120	60	61
Reservas	1.718	1.574	1.376	491	1.368	44	674
Resultados netos del ejercicio	224	195	129	100	195	র্য	192
Valor según libros de la participación (Grupo)	1.340	1.070	60	ત્તર	1.114	eo	127
Coste	1.340	1.070	60	તેરૂ	1.114	60	127
Provisión
Mota Tota la información relativa a la sociedade estados financieros notividuales de las distintas sociedades. For dicho molvo, no recope e el esto que

resultaría de aplicar criterios de consolidación para las participaciones.

ANEXO: INFORMACION RELACIONADA CON SOCIEDADES PARTICIPADAS							2/4
				Miles de Euros
Nombre	Laboratorios		Industrias
	Berenguer-		Farmacéuticas	Ranke Quírica.	Almirall		Almirall - Productos
	S.L. Infale,	Pantofarma, S.L.	Almirall, S.L.	S.L.	Internacional, BV	Almirall, NV	Farmacêuticos, Lda.
Dirección	España	España	España	España	Holanda	Bélgica	Portugal
Actividad	Servicios de	Servicios de	Fabricación de	Fabricación de	Holding	Laboratorio	Laboratorio
	mediación	mediación	especialidades	materias primas	internacional	farmacéutico	farmacéutico
31 de diciembre de 2011
Fracción del capital que se posee:
Directamente I	100%	100%	100%	100%	100%	0.01%	l
Indirectamente	-			l	l	99.99%	100%
% derechos de voto	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
	Integración	Integración	Integración	Integración	Integración	Integración
Método de consolidación	Global	Global	Global	Global	Global	Global	Integración Global
Capital	120	360	1.200	1.200	52.602	1.203	1.500
Reservas	741	520	48.161	18.854	21.086	630	643
Resultados netos del ejercicio	195	ਦੇਸ਼	2.607	70	15.334	357	। ਰੇਰੇ
Valor según libros de la participación (Grupo)	157	157	41.982	10.840	100.168	1.842	2 332
Coste	157	157	41.982	10.840	156.497	1.842	2.332
Provisión		l	ເ	-	-56.329	l	-
31 de diciembre de 2010
Fracción del capital que se pos ee:
Directamente	100%	100%	100%	100%	100%	0.01%	-
- Indirectamente			1		-	99.99%	100%
% derechos de voto	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
	Integración	Integración	Integración	Integración	Integración	ntegración
Método de consolidación	Global	Global	Global	Global	Global	Global	Integracion Global
Capital	120	360	1.200	1.200	52.602	1.203	1.500
Reservas	ਦਵਰ	446	45.424	16.966	6.601	550	411
Resultados netos del ejercicio	182	74	2.737	1.888	14.466	80	321
Valor según libros de la participación (Grupo)	157	216	41.982	10.840	84.858	1,842	2.332
- Coste	157	216	41.982	10.840	156.497	1.842	2.332

Nota. Total a informeción relativa a las sociedades inancieros individuals de las distinas sociedades. Por dicio moivo, no recogen el écolo que resultaría de aplicar criterios de consolidación para las participaciones.

Provisión

11,

-71.639

214

Status of Children Station

Status of the Same

Carolina Carolina Carolina Carolina Carolina Carolina Carolina Carolina Carolina Carolina Carollaria (Carolana) (Carolina (Carolana) (Carolana (Carolana) (Carolana (Carolana)

1000

Status of Cattle.

ANEXO: INFORMACION RELACIONADA CON SOCIEDADES PARTICIPADAS

				Mies de Euros
Nombre		Subgrupo		Subgrupo
		Almirall S.A. de		Almirall. S.A.S.	Almirall SP
	Almirall, BV	C.V. (**)	Almirall Limited	(**)	Z.O.O.	Almirall GmbH	Almirall, AG
Dirección	Holanda	México	Reino Unido	Francia	Polonia	Austria	Suiza
Actividad					Comercialización		Gestión de liciencias y
	Servicios de	Laboratorio	Laboratorio	Laboratorio	especialidades	Laboratorio	comercialización de
	mediación	farmaceutico	farmacéutico	farmacéutico	farmaceuticas	farmaceutico	materias primas.
31 de diciembre de 2011
Fracción del capital que se posee:
Directamente	l	0.74%	l	l	l	l	100%
Indirectamente	100%	99,26%	100%	100%	100%	100%	-
% derechos de voto	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
	Integración	Integración	Integración	Integración	ntegración	Integración
Método de consolidación	global	global	qlobal	global	global	global	Integración global
Capital	4.000	24 125	563	12.527	14	36	652
Reservas	338	4.125	2.037	2.749	1.018	1.778	1.119
Resultados netos del ejercicio	46	2.629	774	5.753	કર્ણ	136	10.408
Valor según libros de la participación (Grupo)	4.336	22.665	2.492	20.799	1.106	1.485	10.628
Coste	8.000	30.891	2.492	20.799	1.106	1.485	10.628
Provision	-3.617	-8.226					-
31 de diciem bre de 2010
Fracción del capital que se posee:
Directamente	l	0,74%	l	l			100%
Indirectamente	100%	99,26%	100%	100%	100%	100%	l
% derechos de voto	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
	ntegración	ntegración	Integración	Integración	Integracion	ntegración
Metodo de consolidación	global	global	global	global	global	global	Integración global
Capital	4.000	24.125	563	12.527	14	36	652
Reservas	212	-2.511	ਰੇਖਰੇ	-920	1.065	1.640	3.627
Resultados netos del ejercicio	20	363	982	3.669	83	139	18.786
Valor según libros de la participación (Grupo)	4.338	21.977	2.492	15.083	1.106	1.485	10.628
Coste	8.000	30.891	2.492	15.083	1.106	1.485	10.628
Provisión	-3.662	-8.914
leta: Toda la información a los societades influente de estados financierrs inficidades de las distribus sociedades. Por dicolo rollio, no reconen el fecto que

resultaría de aplicar criterios de consolidación para las participaciones.

(**) hcluye las sociedades dependientes Almirall S.A. de C.V. y Almirall de México S.A. de C.V.

ાં ડું

(***) Incluye las sociedades dependientes de Almirall, SAS y Almirall Production SAS.

3/4

1000 - 1000 - 1000

1000

ANEXO: INFORMACIÓN RELACIONADA CON SOCIEDADES PARTICIPADAS

		Miles de Euros
Nombre		Almirall Sofotec.	Almirall Hermal
	Almirall SpA	GmbH	GmbH	Almirall Aps
Direccion	talia	Alemania	Alemania	Dinamarca
Actividad	Laboratorio		Laboratorio	Laboratorio
	tarmacéutico	Centro de HD	farmaceutico	farmaceutico
31 de diciembre de 2011
Fracción del capital que se posee:
- Directamente	-	100%	100%	100%
- Indirectamente	100%
% derechos de voto	100%	100%	100%	100%
	Integración	Integración	Integración	Integracion
Método de consolidación	Global	Globa	Global	Global
Capital	8.640	25	25	17
Reservas	13.364	27.572	55.646	ર્દેસ
Resultados netos del ejercicio	7.583	1.243	3.950	232
Valor segun libros de la participación (Grupo)	29.632	25.027	359.270	17
Coste	45.230	25.027	359.270	17
- Provision	-15.598
31 de diciembre de 2010
Fracción del capital que se posee:
Directamente		100%	100%	100%
Indirectamente	100%
% derechos de voto	100%	100%	100%	100%
	Integración	Integración	Integración	Integración
Método de consolidación	Global	Global	Global	Global
Capital	8.640	25	25	17
Reservas	6.893	27.191	55.138
Resultados netos del ejercicio	6.516	1.560	2.050	78
Valor según libros de la participación (Grupo)	22.049	25.027	359.270	17
Coste	45.230	25.027	359.270
Provision	-23.181

sociedades. Por dicho motivo, no recogen el efecto que resultaría de aplicar criterios de consolidación para las participaciones. Nota: Toda la información relativa a las sociedades indicadas está oblenida de estados financieros individuales de las distintas

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100 100

ALMIRALL, S.A.

INFORME DE GESTIÓN *

(Ejercicio anual terminado 예뻐 diciembre de 2011)

ÍNDICE

1. Resumen del año. Hitos principales
1. Gestión de riesgo financiero y uso de instrumentos de cobertura
1. Personal
1. Factores de riesgo
1. Acciones propias
1. Hechos posteriores
1. Informe de Gobierno Corporativo
1. Estructura de capital. Participaciones significativas
1. Pactos parasociales y restricciones a la transmisibilidad y voto
1. Órganos de Administración, Consejo
1. Acuerdos significativos

1. Resumen del año. Hitos principales

El año 2011 ha venido marcado por los impactos de las medidas de contención del gasto sanitario y para promover el uso de genéricos aprobadas por el Gobierno de España el 19 de agosto de 2011 (RDL 9/2011). Como consecuencia, las ventas netas del Grupo Almirall (del cual la Sociedad es la cabecera) han disminuido un 12,9% principalmente debido al mercado español. Las ventas internacionales representan un 50% de la facturación total del Grupo, siendo un 44% en el ejercicio anterior.

No obstante, en los proyectos de I+D, se han alcanzado hitos significativos, donde cabe destacar:

· La presentación en Junio de registro de un nuevo fármaco (NDA) ante la agencia americana Food and Drug Administration (FDA) de EEUU, para el bromuro de aclidinio (un novedoso antagonista muscarínico inhalado de acción prolongada para el tratamiento de le Enfermedad Pulmonar Obstructiva Crónica (EPOC)), conjuntamente con Forest.
· La presentación en Julio de la solicitud de registro a la Agencia Europea del Medicamento (en inglés, EMA) para el bromuro de aclidinio.
· La presentación en Septiembre de la solicitud de autorización para la comercialización de la linaclotida a la Agencia Europea de Medicamentos (EMA).

Adicionalmente, en noviembre se inició el programa clínico de fase III para la combinación de dosis fija (CDF) de bromuro de aclidinio y fumarato de formoterol dos veces al día, administrada mediante el inhalador Genuair®, para el tratamiento de la enfermedad pulmonar obstructiva crónica (EPOC) moderada a grave, junto a su socio estadounidense Forest.

Desde el punto de vista patrimonial, la posición de balance del Grupo se muestra también sólida, reduciendo la deuda neta hasta 14,6 millones de euros (en relación al cierre de 2010) y con una deuda financiera que representa un 13,9% del total de activos (que será cancelada en 2012).

En resumen, durante el ejercicio 2011 el Grupo ha trabajado para adaptarse al nuevo entorno y seguir siendo consistente con sus mensajes y objetivos estratégicos: defendiendo su posición de liderazgo en el mercado español, desarrollando su expansión en los mercados internacionales y potenciando la I+D.

En cuanto a la Sociedad, el "Importe neto de la cifra de negocios" ha disminuido con respecto al ejercicio anterior debido principalmente a las menores ventas en el mercado español y la disminución de los dividendos recibidos de las sociedades participadas. La partida "Otros ingresos" ha disminuido con respecto al año anterior por la disminución de los ingresos vinculados a acuerdos de co-promoción.

El gasto de I+D se mantiene en niveles similares como consecuencia de la evolución de los estudios de Fase III anteriormente mencionados. Los gastos generales y de administración se han visto reducidos gracias a las políticas de contención de gastos aplicadas en este ejercicio y anteriores.

El resultado de explotación y el resultado neto disminuyen como consecuencia de la reducción de la cifra de negocio.

En cuanto a la situación financiera, la Sociedad muestra un balance saneado cuya deuda con entidades de crédito representa un 14% del total de activo.

2. Gestión de riesgo financiero y uso de instrumentos de cobertura

La Sociedad utiliza instrumentos financieros que le permiten cubrir parcialmente la exposición al riesgo financiero, en relación tanto al tipo de interés como al tipo de cambio.

Riesgo de Tipo de Interés

Con el objetivo de eliminar las incertidumbres generadas por las oscilaciones de los tipos de interés sobre la financiación bancaria del Grupo, la Sociedad dominante realizó determinadas operaciones de cobertura. La política empleada busca minimizar el riesgo mediante el intercambio del tipo de interés variable (referenciado al euribor) de dicha financiación por un tipo fijo (Interest Rate Swap) o por un tipo variable dentro de un rango (Collars).

La cobertura se efectuó en su momento, sobre la parte de la deuda financiera instrumentado en forma de préstamo siendo un 80% mediante Interest Rate Swap y un 20% por medio de Collars.

El periodo máximo de cobertura actual es de 1 año que coincide con el vencimiento de la última amortización. Durante el ejercicio 2011, se han liquidado parte de las coberturas en Collars - al estar éstas, vencidas - por lo que consecuentemente el porcentaje cubierto al cierre del ejercicio 2011 sobre la deuda financiera total del Grupo con entidades de crédito es del 48%.

Riesgo de Tipo de Cambio

La Sociedad está expuesta al riesgo del tipo de cambio en determinadas operaciones derivadas de su actividad ordinaria. Fundamentalmente se trata de cobros en dólares correspondientes a las ventas de producto acabado, pagos en dólares por ensayos clínicos, compras de materias primas y pagos de royalties en yenes, así como los cobros y pagos realizados por las filiales de México, Reino Unido, Dinamarca, Polonia y Suiza en su moneda local.

Los riesgos suponen en el caso de los cobros un 15,56% aproximadamente del importe neto de la cifra de negocios y otros ingresos del Grupo y en el caso de los pagos un 20,76% aproximadamente de los aprovisionamientos y otros gastos de explotación.

El Grupo analiza trimestralmente las previsiones de cobros y pagos en divisa así como evolución y tendencia de las mismas. Durante el ejercicio 2011, la Sociedad ha reducido su exposición al riesgo por tipo de cambio en aquellas transacciones de mayor volumen, mediante la contratación de seguros de cambio puntuales para cubrir los pagos en yenes por compra de materias primas, y para cubrir las entradas de tesorería en dólares por cobros, principalmente.

Riesgo de liquidez

Por otra parte, los riesgos de crédito. liguidez y de flujo de efectivo están muy mitigados desde la calidad de sus activos financieros, su capacidad de generación de tesorería y la solvencia de las entidades financieras con las que opera.

3. Personal

La plantilla media de Almirall, S.A. fue de 761 personas durante el ejercicio 2011 y de 788 durante el ejercicio 2010.

4. Factores de riesgo

1. Reducción de precios, limitaciones en volumen o dificultades de aprobación o reembolso de nuevos productos por decisiones de las Autoridades Sanitarias.
1. Productos críticos no son aprobados o se producen retrasos en su aprobación por parte de la Agencia Europea del Medicamento o la Food & Drug Administration (FDA).
1. Impacto negativo en los activos del Grupo como consecuencia de la difícil situación económica en Europa.

5. Acciones propias

A 31 de diciembre de 2011, la Sociedad no ostenta la titularidad de acciones propias.

6. Hechos posteriores

No se han producido hechos posteriores al cierre dignos de mención a excepción de lo descrito a continuación:

■ Almirall S.A. y Forest Laboratories, Inc. han anunciado con fecha 24 de febrero de 2012 que el Comité Asesor de la FDA (Food and Drug Administration), ha votado 12 a 2 a favor de la aprobación del dossier del aclidinio, un nuevo antimuscarínico de larga duración para el tratamiento de la EPOC. El Comité debía evaluar por separado la eficacia y la seguridad de la dosis de 400 mcg dos veces al día y ha votado por unanimidad (14 a 0) a favor de su eficacia, y 10 a 3 con una abstención en favor de su seguridad.

7. Informe de Gobierno Corporativo

El Informe de Gobierno Corporativo se adjunta en anexo I del presente documento.

8. Estructura de capital. Participaciones significativas

A 31 de diciembre de 2011 el capital social de la Sociedad está representado por 166.098.610 acciones de 0,12 euros de valor nominal cada una de ellas, totalmente suscritas y desembolsadas.

Los accionistas con titularidad significativa en el capital social de Almirall, S.A. tanto directa como indirecta, superior al 3% del capital social, de los que tiene conocimiento la Sociedad y de acuerdo con la información contenída en los registros oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores al 31 de diciembre de 2011, son los siguientes:

Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Nº acciones	% Participación en Grupo Almirall
Grupo Plafin, S.A	76.833.723	46.258%
Todasa, S.A.	42.028.091	25,303%
Wellington Management Company LLP	5.022.243	3.024%

A 31 de diciembre de 2011, no existe conocimiento por parte de la Sociedad de otras participaciones iguales o superiores al 3% del capital social o de los derechos de voto de la Sociedad, o siendo inferiores al porcentaje establecido, permitan ejercer una influencia notable en la Sociedad.

9. Pactos parasociales y restricciones a la transmisibilidad y voto

Existen 3 pactos parasociales en la Sociedad, todos ellos debidamente comunicados a la CNMV y cuyo texto integro es consultable a través de la web www.almirall.com:

Pacto entre accionistas de Almirall, S.A.

Se trata de un pacto suscrito por Don Antonio Gallart, Don Jorge Gallardo Ballart, Don Daniel Bravo Andreu, y las compañías Todasa, S.A.U. y Grupo Plafin, S.A.U. en que se regulan, entre otros aspectos, determinados derechos de adquisición preferente y de opción de compra y venta en relación con las acciones de Almirall, S.A.

Pacto entre accionistas de Inmobiliaria Braviol, S.A.

Se trata de un pacto suscrito por Don Antonio Gallardo Ballart, Don Jorge Gallardo Ballart, Don Daniel Bravo Andreu, Doña Margaret Littleton, y las compañías Inmobiliaria Braviol, S.A., Danimar 1990, S.L., y Todasa, S.A.U. en que se regulan, entre otros aspectos, determinados derechos de adquisición preferente y de opción de compra y venta en relación con las participaciones y acciones de las citadas compañías.

Acuerdo entre D. Jorge y D. Antonio Gallardo Ballart

Regula la actuación concertada de sus firmantes en Almirall, S.A. y el ejercicio de los derechos de voto inherentes a su participación indirecta en la Sociedad a través de la sociedad Grupo Plafin, S.A.U., por un lado, y Todasa, S.A.U., de otro.

No existen restricciones estatutarias a la libre transmisibilidad de las acciones de la Sociedad, y tampoco existen restricciones estatutarias ni reglamentarias al derecho de voto.

10. Organos de Administración, Consejo

Nombramiento de consejeros

Los consejeros son designados (i) a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en el caso de consejeros independientes, y (ii) previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones en el caso de los restantes consejeros, por la Junta General o por el Consejo de Administración de conformidad con las previsiones contenidas en la Ley de Sociedades Anónimas.

En el momento de nombramiento de un nuevo consejero, el mismo debe seguir el programa de orientación para nuevos consejeros establecido por la Sociedad, con el fin de que pueda adquirir un conocimiento rápido y suficiente de la Sociedad, así como de sus reglas de gobierno corporativo.

En cuanto a la designación de consejeros externos, el Consejo de Administración procura que la elección de candidatos recaiga sobre personas de reconocida solvencia, competencia y experiencia, debiendo extremar el rigor en relación con aquéllas llamadas a cubrir los puestos de consejero independiente previstos en el artículo 6 del Reglamento del Consejo.

Los consejeros afectados por propuestas de nombramiento se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas.

Los consejeros ejercen su cargo durante el plazo establecido al efecto por la Junta General, que deberá ser igual para todos ellos y no podrá exceder de seis años, al término de los cuales podrán ser reelegidos una o más veces por períodos de igual duración máxima

Sustitución de consejeros

Los consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el período para el que fueron nombrados y cuando lo decida la Junta General en uso de las atribuciones que tiene conferidas legal o estatutariamente. En cualquier caso el nombramiento de los administradores caducará cuando, vencido el plazo, se haya celebrado la Junta General siguiente o hubiese transcurrido el término legal para la celebración de la junta que deba resolver sobre la aprobación de cuentas del ejercicio anterior.

sobrevenida en alguna de las circunstancias impeditivas descritas en la definición de consejero independiente que se establezca en las recomendaciones de buen gobierno corporativo aplicable en cada momento.

Los consejeros afectados por propuestas de cese se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas.

Los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera conveniente, la correspondiente dimisión en los siguientes casos:

a) Cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su nombramiento como consejero.
b) Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.
c) Cuando resulten gravemente amonestados por el Consejo de Administración por haber infringido sus obligaciones como consejeros.
d) Cuando su permanencia en el Consejo pueda poner en nesgo o perjudicar los intereses, el crédito o la reputación de la Sociedad o cuando desaparezcan las razones por las que fueron nombrados (por ejemplo, cuando un consejero dominical se deshace de su participación en la Sociedad).
e) En el caso de los consejeros independientes éstos no podrán permanecer como tales durante un período continuado superior a 12 años, por lo que transcurrido dicho plazo, deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar la correspondiente dimisión.
f) En el caso de los consejeros dominicales (i) cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial y; asimismo (ii) en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de consejeros dominicales.

En el caso de que, por dimisión o por cualquier otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, deberá explicar las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo.

El Consejo de Administración únicamente podrá proponer el cese de un consejero independiente antes del transcurso del plazo estatutario cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o hubiese incurrido de forma sobrevenida en alguna de las circunstancias impeditivas descritas en la definición de consejero independiente que se establezca en las recomendaciones de buen gobierno corporativo aplicable en cada momento.

Modificación de los Estatutos Sociales

La modificación de los Estatutos Sociales compete a la Junta General y se rige por lo dispuesto en el artículo 160 de la Ley de Sociedades Capital y otros concordantes, sin

Fir

que exista ninguna especialidad relevante ni en los Estatutos Sociales ni en el Reglamento de la Junta General.

Poderes de los miembros del Consejo de Administración

El Consejero Delegado de la sociedad tiene delegadas a su favor determinadas facultades del Consejo según resulta de escritura autorizada por el Notario de Barcelona Don Enrique Viola Tarragona en fecha 2 de junio de 2011.

El consejero Don Luciano Conde tiene conferidos poderes en virtud de escritura de poder autorizada por el Notario de Barcelona Don Salvador Carballo Casado en fecha 21 de junio de 2011.

El consejero Don Bertil Lindmark tiene conferidos poderes en virtud de escritura de poder autorizada por el Notario de Barcelona Don Salvador Carballo Casado en fecha 21 de junio de 2011.

Asimismo el consejero D. Jorge Gallardo Ballart tiene conferidos poderes en virtud de escritura de poder autorizada por el Notario de Barcelona Don Enrique Viola Tarragona en fecha 2 de junio de 2011.

Se hace constar asimismo que en la Junta General celebrada el 13 de abril de 2007, los accionistas acordaron por unanimidad, en los términos que se recogen en tales acuerdos y que aquí sucintamente se resumen:

1. Facultar al Consejo de Administración de la Sociedad, conforme a lo dispuesto en el artículo 153.1.b), de la Ley de Sociedades Anónimas, para, sin previa consulta a la Junta General, aumentar el capital social hasta la mitad del capital de la Sociedad a esa fecha, teniendo en cuenta para ello los aumentos de capital que se pudieran haber llevado a cabo en virtud de los acuerdos Quinto y Decimotercero de esa misma Junta. Esta facultad la podrán ejercitar con anterioridad a que se cumplan cinco años desde la fecha del acuerdo, en una o varias veces y en la oportunidad, cuantía y condiciones que en cada caso libremente decida.
1. Delegar en el Consejo de Administración la facultad de emitir obligaciones, bonos y demás valores de renta fija de análoga naturaleza, tanto simples como canjeables por acciones de la Sociedad, de cualquier otra sociedad, pertenezca o no a su Grupo, y/o convertibles en acciones de la Sociedad. La presente delegación también podrá ser utilizada para emitir pagarés, participaciones preferentes (en caso de que resulte legalmente admisible) y warrants (opciones para suscribir acciones nuevas o para adquirir acciones viejas de la Sociedad). La emisión de los valores objeto de la delegación podrá efectuarse en una o en varias veces en el plazo de 5 años desde la fecha del presente acuerdo y por un importe máximo total de cien millones de euros.
1. Autorizar al Consejo de Administración de la Sociedad para que pueda proceder a la adquisición derivativa de acciones propias en los términos que a continuación se indican:
2. a). La adquisición podrá realizarse a título de compraventa, permuta o dación en pago, en una o varias veces, siempre que las acciones adquiridas, sumadas a las que ya posea la Sociedad, no excedan del 5 por 100 del capital social.
3. b). El precio o contravalor oscilará entre un mínimo equivalente a su valor nominal y un máximo equivalente al precio de cierre de las acciones de la Sociedad en

el Mercado Continuo en el momento de la adquisición. No obstante lo anterior, para el caso de adquisiciones de acciones que puedan acordarse con anterioridad a la admisión a negociación de las acciones y, en particular, para la adquisición de acciones propias en el marco de la implementación de un eventual tramo de empleados, el precio máximo será el que se determine para el tramo minorista de la Oferta.

c). El plazo de vigencia de la autorización será de 18 meses a partir del día siguiente al del acuerdo.

Asimismo se otorgaba expresa autorización para la adquisición de acciones de la Sociedad por parte de cualquiera de las sociedades dominadas en los mismos términos resultantes del presente acuerdo.

Las acciones que se adquieran como consecuencia de la citada autorización podrán destinarse tanto a su enajenación o amortización como a la aplicación de los sistemas retributivos contemplados en el párrafo tercero del apartado 1 del artículo 75 de la Ley de Sociedades Anónimas.

Delegar en los más amplios términos al Consejo de Administración, con facultades de sustitución en cualquiera de sus miembros, cuantas facultades sean precisas para interpretar, ejecutar y llevar a pleno efecto los acuerdos adoptados en la citada Junta General, facultad de sustitución de la que se hizo uso por el Consejo a favor del Presidente Don Jorge Gallardo Ballart y a favor del Vicepresidente Primero Don Antonio Gallart mediante sendos acuerdos adoptados en sesiones de fecha 13 de abril y 11 de mayo de 2007 respectivamente.

15. Acuerdos significativos

No constan acuerdos significativos, tanto en lo relativo a cambios de control de la Sociedad como entre la Sociedad y sus cargos de Administración y Dirección o Empleados en relación a indemnizaciones por dimisión, despido u OPAs.

CERTIFICADO DE FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES DE ALMIRALL, S.A.

Las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 de ALMIRALL, S.A., han sido debidamente formulados por todos los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad, esto es D. Antonio Gallart, D. Jorge Gallardo Ballart, D. Daniel Bravo Andreu, D. Eduardo Javier Sanchiz Yrazu, D. Luciano Conde Conde, D. Bertil Lindmark, D. Tom McKillop, D. Paul Brons y D. Juan Arena de la Mora, sin oposición de ninguno de ellos, en su reunión de fecha 24 de febrero de 2012.

Dichas Cuentas Anuales Consolidadas comprenden el Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, el Estado de Flujos de Efectivo y las Notas explicativas, extendiéndose en 61 folios de papel común; y, así mismo, se acompaña a las referidas Cuentas Anuales el Informe de Gestión formulado por el Consejo de Administración, extendiéndose en 10 folios de papel común.

Barcelona, 24 de febrero de 2012

Sr. Jorge Gallardo Ballart

Sr. Daniel Bravo Andreu

Sr. Eduardo Javier Sanchiz Yrazu

Sr. Antonio Gallardo Ballart

Sr. Luciano Conde Conde Conde

Sr. Bertil Lindmark

/ Sr. Paul Brons /

Sir Tora McKillop

Br. Juan Arena de la Mora ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Sr. José Juan Pinto Sala -Secretario no consejero-

ALMIRALL, S.A. y Sociedades dependientes (Grupo Almirall)

Informe de auditoría, Cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2011 e Informe de gestión del ejercicio 2011

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Almirall, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Almirall, S.A. (la "Sociedad") y Sociedades dependientes (el "Grupo") que comprenden el balance consolidado al 31 de diciembre de 2011, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado del resultado global consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. Como se indica en la Nota 2 de la memoria consolidada adjunta, los Administradores son responsables de la formulación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera aplicable al Grupo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España, que requiere el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de si su presentación, los principios y criterios contables utilizados y las estimaciones realizadas están de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2011 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Almirall, S.A. y Sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2011 así como de los resultados consolidados de sus operaciones y, de los flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2011 contiene las explicaciones que los Administradores de Almirall, S.A. consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado goncuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2011. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Almirall, S.A. y Sociedades dependientes.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

José M Sole Farré Socio - Auditor de Cuentas

24 de febrero de 2012

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Edificio Caja de Madrid, Avda. Diagonal, 640, 08017 Barcelona T: +34 932 532 700 F: +34 934 059 032, www.pwc.com/es

R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, libro 8.054, sección 3ª. Inscita en el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: B-79 031290

ALMIRALL, S.A. y Sociedades Dependientes (Grupo Almirall)

Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011, elaboradas conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea

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y Sociedades Dependientes (GRUPO ALMIRALL) ALMIRALL, S.A.

Status of the proportion

1000

BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Males de Furoe

(MICS UC CITOS)

		31 de diciem bre	31 de diciembre			31 de diciembre	31 de diciem bre
ACTIVO	Nota	de 2011	de 2010	PASIVO Y PATRIMONIO NETO	Nota	de 2011	de 2010

				Capital suscrito		19.932	19.932
Fondo de comercio		271.086	271.879	Prima de emision		166.796	166.796
Activos intangibles	00	353.070	382.778	Reserva legal		3.986	3.986
inmovilizado material	6	152.131	154.817	Otras reservas de la Sociedad Dominante		583.170	474.360
Activos financieros	10	8.530	10.208	Reservas de consolidación		1.109	38.759
Activos por impuestos diferidos	20	213.135	188.988	Ajustes de valoración		(221)	(1.736)
ACTIVO NO CORRENTE		997.952	1.008.670	Diferencias de conversion		4.225	(1.399)
				Resultado del ejercicio		84.166	118.604
				PATRIMONO NETO	13	854.713	819.302

				Inaresas diferidos	14	36.373	48.702
				Deudas con entidades de crédito y otros pasivos financieros	സ		149.072
				Pasivos por impuestos diferidos	20	76.047	83.224
				Obligaciones de prestaciones por retiro	18	41.331	37.421
				Provisiones	17	15.412	16.699
				Otros pasivos no corrientes	16	19.170	20.742
Existencias	11	93.207	87.900	PASIVO NO CORRIENTE		188.333	355.860
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	12	105.980	103.821
Activos por impuestos corrientes	20	6 23.39	17.568	Deudas con entidades de crédito y otros pasivos financieros	15	202.222	148.395
Activos financieros y otros equivalentes de efectivo	10	190.208	250.403	Acreedores comerciales		149.198	136,281
Efectivo	10	L 38.7	62.515	Pasivos por impuestos corrientes	20	22.120	35.951
Otros activos corrientes		7.144	5.863	Otros pasivos corrientes	16	40.021	40.951

ACTIVO CORRENTE		458-655	528.070	PASIVO CORRIENTE		413.561	361.578
TOTAL ACTIVO		07 1.456.6	1.536.740	TOTAL PASIVO Y PATRIMONO NETO		1.456.607	1.536.740

Las Notas explicativas 1 a 31 adjuntas y el Anexo forman parte integrante de las cuentas anuales consolidadas al 31 de dicientre de 2011

ય

ALMIRALL, S.A. y Sociedades Dependientes (GRUPO ALMIRALL)

CUENTA DE PÉRDIDA S Y GA NA NCIA S CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE A L EJERCICIO A NUAL TERMINA DO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

		Ejercicio	Eje r cic io
	Nota	2011	2010

Importe neto de la cifra de negocios	। ਰੇ	768.418	882 438
A provisionamientos	19	(233.429)	(273.787)
Otros ingresos	19	104.664	119.652
Gastos de personal	19	(209.458)	(229.624)
Costes de reestructuración	19	(a.a36)	(11.619)
Amortizaciones	7.8 y 9	(63.212)	(61.891)
Variación neta de provisiones	19	(242)	(3.029)
Otros gastos de explotación	19	(269.841)	(279.355)
Ingresos / (Pérdidas) netos por venta de inmovilizado	19	(2,351)	(1.485)
Otros beneficios / (Pérdidas) de gestión corriente		(341)	942
Res ultados por deterioro del inmovilizado material, activos intangibles y fondo de comercio	8 y 9	(6.970)	(13.967)
Beneficio de explotación		77.302	128.275
Ingresos / (Pérdidas) por variación de instrumentos financieros	15	દિવેચ્ચિત્ર જિલ્લામાં આવેલું એક ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થ	722
Ingresos financieros	19	8.549	4. 340
Gastos financieros	19	(14.719)	(16.938)
Diferencias de cambio	19	145	2.780
Resultado antes de im puestos		71.972	119.181

Impuesto sobre beneficios		12.194	(577)
Resultado neto del ejercicio atribuído a la Sociedad Dominante		84. 166	118.604

Beneficio por Acción (Euros) :	23
A) Básico		0,51	0.71
B) Diluido		0,51	0.71

Las Notas 1 a 31 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo forman parte integrante de la cuentas anuales consolidadas del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011.

ALMIRALL, S.A. y Sociedades Dependientes (GRUPO ALMIRALL)

ESTADO DEL RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO

DEL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

(Miles de Euros)

	Notas de la	Ejercicio	Ejercicio
	Memoria	2011	2010
RESULTADO NETÓ DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE		84.166	118.604

Otro resultado global:
Variación neta de los activos financieros disponibles para la venta	10	1.023	(416)
Por operaciónes cobertura de flujos de efectivo	15	3.622	3.630
Obligaciones de prestación por retiro	18	(2.481)	(914)
Efecto impositivo		(649)	(690)
Otro resultado global de lejercicio, ne to de im puestos		1.515	1.610

Resultado glob al total del ejercicio		85.681	120.214

Las Notas explicativas 1 a 31 adjuntas forman parte integrante de las cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2011.

ALMIRALL, S.A.

1000

100 States of the proportion

y Sociedades Dependientes (GRUPO ALMIRALL)

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO EN LOS EJERCICIOS ANUALES

TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010

(Miles de Euros)

	NOTA	suscrito Capital	Prima de emisión	Reserva ega	reservas de la Sociedad Dom inante Otras	consolidación Reservas de	patrim onlo Ajustes al valoración por	conversión Diferencias de	atribuido a la Dominante Resultado Sociedad	Patrimonio Neto

Saldo al 31 de diciembre de 2009	13	19.932	166.796	3.986	349.269	67.500	(3.346)	(4.674)	151.494	750.957
Distribución del resultado					180.235	(28.741).			(151 494)
Dividendos					55.144)					(55.144)
Diferencias de conversión								3.275		3.275
Resultado global total del ejercicio							1.610		118.604	120.214
Saldo al 31 de diciembre 2010	13	19.932	166.796	3.986	474.360	38.759	(1.736)	(1.399)	118.604	819.302
Distribución del resultado					156.254	(37.650)			(118.604)
Ovidendos					(47.444)					(47.444)
Diferencias de conversion								(2.826)		(2.826)
Resultado global total del ejercicio							1.515		84.166	85.681
Saldo al 31 de diciembre 2011	13	19.932	166.796	3.986	583.170	1.109	(221)	(4.225)	84.166	854.713

Las Notas explicativas 1 a 31 adjuntas y el Anexo forman parte integrante de las cuentas anuales consolidadas correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2011.

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ALMIRALL, S.A. y Socie dades De pendientes (GRUPO ALMIRALL)

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO TERMINA DO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

(Miles de Euros)

Ejercicio Ejercicio Nota 2011 2010 Flujo de efectivo 71.972 119. 181 Res ultado antes de impuestos Ajustes al resultado: A mortiz acione s 7,8 y 9 63.212 61.891 17 (1.287) 3.503 Variación neta de provisiones no corrientes 19 2.351 1.485 Res ultados de le venta de inmovilizado (695) (722) Res ultados por valoración de instrumentos financieros lngresos financieros 19 (8.549) (4.340) Gastos financieros 19 14.719 16.936 6.970 13.967 Pérdidas por deterioro de activos 8 y 9 lmputación a resultados de ingresos diferidos 14 (17.329) (18.984) (2.780) Otras variaciones 131. 364 190.137 Ajustes de las variaciones al capital circulante: 9.804 V ariación de existencias 11 (5.307) Variación en deudores comerciales y otros 12 (2.158) 16.577 Variación de acreedores comerciales 4.669 (6.406) Variación de otros activos corrientes (1.281) (144) 15 1.947 Variación de otros pasivos corrientes 327 (2.826) Otras variaciones Ajustes de las variaciones de otras partidas no corrientes: 2.619 Cons titución obligaciones de prestaciones por retiro 18 1.806 Incorporación de ingres os diferidos 14 5 000 230 24.39 7 (31.454) (39.96 8) Flujo de efectivo por im puestos: 100. 140 17 4.566 Flujos netos de efectivo de las actividades de explotación (l) Flujo de efectivo por actividades de inversión 4.340 19 8.549 Ingresos financieros Inversiones : Activos intangibles 8 (19.738) (78.653) Inmovilizado material 9 (18.704) (14.285) Activos financieros 10 (35) (27) Des inversiones : Activos intangibles y materiales 8 y 9 (77) 657 2.737 214 10 Activos financieros 2.780 Otras variaciones Flujos netos de efectivo de actividades de inversión (II) (27.268) (84.97 4) Flujo de efectivo por actividades de financiación Gastos financieros 19 (14.719) (16.936) Instrumentos de patrimonio: 13 (47.444) (55.144) Dividendos pagados Instrumentos de pasivo: 15 (117.000) (60.000) Devolución de deudas con entidades de crédito 15 Incrementos de deudas con entidades de crédito 25.000 100.000 Incremento/Disminución por efectos descontados 15 1.597 (3.527) Otros pasivos no corrientes 16 (4.299) (4.006) 3.275 Otras variaciones Flujos netos de efectivo de actividades de financiación (III) (156. 865) (36.3 40) Variación neta de efectivo y de más medios equivalentes al efectivo (I+II+III) (83.99 3) 53.252 259.666 Efectivo y equivalentes al efectivo en el principio del período 10 312.918 10 228. 925 312.918 Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período

Las Notas 1 a 31 descritas en la Memoria consolidada y el Anexo forman parte integrante del estado de fluios de efectivo consolidado a 31 de diciembre 2011.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

1. Actividad del Grupo

Almirall, S.A. es la Sociedad Dominante de un Grupo de empresas (en adelante Grupo Almirall) cuyo objeto social consiste básicamente en la compra, fabricación, almacenamiento, comercialización y mediación en la venta de especialidades y productos farmacéuticos y de todo tipo de materias primas empleadas en la elaboración de dichas especialidades y productos farmacéuticos.

Asimismo, el objeto social de la Sociedad Dominante también incluye:

a) La compra, fabricación, almacenamiento, comercialización en la venta de cosméticos, productos químicos, biotecnológicos y de diagnóstico para uso humano, veterinario, agroquímico y alimenticio, así como de toda clase de utensilios, complementos y accesorios para la industria química, farmacéutica y clínica.
b) La investigación de principios y productos químicos y farmacéuticos.
c) La compra, venta, alquileres, parcelación y urbanización de solares, terrenos y fincas de cualquier naturaleza, pudiendo proceder a la edificación de los mismos y a su enajenación, íntegramente, en forma parcial o en régimen de propiedad honzontal.

Dicho objeto social, de acuerdo a los estatutos de la Sociedad Dominante, se puede desarrollar, total o parcialmente, de modo directo, por sí misma o de modo indirecto, mediante la titularidad de acciones, participaciones o cualesquiera otros derechos o intereses en sociedades u otro tipo de entidades con o sin personalidad jurídica, residentes en España o en el extranjero, dedicadas a actividades idénticas o análogas a las incluidas en el objeto de la Sociedad Dominante.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas y principios de consolidación

a) Marco normativo de información financiera aplicable al Grupo

Las cuentas anuales consolidadas de Grupo Almirall del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011, que se han obtenido a partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Sociedad Dominante y por las restantes entidades integradas en el Grupo, han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad Dominante el día 24 de febrero de 2012

Estas cuentas anuales consolidadas han sido elaboradas de acuerdo con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea, teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los critenos de aplicación obligatoria, así como el Código de Comercio, la Ley de Sociedades de Capital y la demás legislación mercantil que le es aplicable, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Grupo Almirall a 31 de diciembre de 2011 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de los cambios en el otro resultado global consolidado y de los flujos de efectivo consolidados que se han producido en el Grupo en el ejercicio terminado en esa fecha.

Las cuentas anuales consolidadas se han elaborado de acuerdo con el enfoque de coste histórico, modificado en lo correspondiente al registro de instrumentos financieros a valor razonable según se a la normativa contable.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

No obstante, y dado que los principios contables y criterios de valoración aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio 2011 pueden diferir de los utilizados por algunas de las entidades integradas en el mismo, en el proceso de consolidación se han introducido los ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y criterios y para adecuarlos a las Normas Internacionales de Información Financiera.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio 2010 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante celebrada el 6 de mayo de 2011. Las presentes cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio 2011, se encuentran pendientes de aprobación por la Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante. No obstante, el Consejo de la Sociedad Dominante prevé que estas cuentas anuales consolidadas serán aprobadas sin ninguna modificación.

b) Adopción Normas Internacionales de información Financiera

Las cuentas anuales consolidadas de Grupo Almirall, correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005 fueron las primeras elaboradas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, conforme a lo establecido en el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y en el Consejo del 19 de julio de 2002. En España, la obligación de presentar cuentas anuales consolidadas bajo NIIF aprobadas en Europa fue, asimismo, regulada en la disposición final undécima de la Ley 62/2003, de 30 de diciembre, de medidas fiscales, administrativas y de orden social.

Las principales políticas contables y normas de valoración adoptadas por Grupo Almirall se presentan en la Nota 5

Con respecto a la aplicación de las NIF, las principales que ha tomado Grupo Almirall son las siguientes:

Presentar el balance de situación clasificando sus elementos como corrientes y no corrientes.
Presentar la cuenta de resultados por naturaleza.
Presentar el estado de flujos de efectivo por el método indirecto.
Presentar los ingresos y gastos en dos estados: una cuenta de pérdidas y ganancias y un estado del resultado global consolidado.

Tal como se detalla a continuación, durante el ejercicio 2011 han entrado en vigor nuevas normas contables (NIC/NIIF) e interpretaciones (CINIF). Asimismo, a la fecha de formulación de las presentes cuentas anuales consolidadas, se han publicado nuevas nomas contables (NIC/NI/F) e interpretaciones (C/NIIF) cuya fecha de entrada en vigor está prevista para los ejercicios contables iniciados el 1 de enero de 2012 o con posterioridad a dicha fecha.

Normas, modificaciones e interpretaciones obligatorias para todos los ejercicios comenzados el 1 de enero de 2011:

NIC 24, "Información a revelar sobre partes vinculadas", NIC 32 (Modificación), "Clasificación de las emisiones de derechos", NIIF 1 (modificación) "Exención limitada del requisito de requisito comparativa conforme a la NIIF 7, aplicable a las entidades que adopten por primera vez las NIIF", CINIIF 14 (Moditicación), "Pagos anticipados cuando existe la obligación de mantener un nivel mínimo de financiación", CINIIF 19, "Cancelación de pasivos financieros con instrumentos patrimonio", proyecto de mejora con aclaraciones de la NIF 1 "Adopción por primera vez de las NIF", NIF 3 "Combinaciones de negocios", NIIF 7 "Instrumentos financieros: Información a revelar", NIC 1 "Presentación de estados financieros", NIC 27 "Estados financieros consolidados y separados", NIC 34 "Información financiera intermedia", CINIF 13 "Programas de fidelización de clientes".

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Todas aquellas Normas, modificaciones e interpretaciones aplicables a las cuentas anuales consolidadas del Grupo, se han tenido en cuenta con efecto 1 de enero de 2011, sin tener ninguna de ellas efecto significativo en las presentes cuentas consolidadas.

Normas, modificaciones e interpretaciones que se pueden adoptar con anticipación a los ejercicios comenzados a partir del 1 de enero de 2011:

NIF 7 (modificación) "Instrumentos financieros: Información a revelar - Transferencias de activos financieros"

No se estima que la aplicación de las Normas, modificaciones indicadas tenga un impacto significativo en las cuentas anuales consolidadas del Grupo.

Normas, modificaciones e interpretaciones a las normas existentes que no han sido adoptadas por la Unión Europea a la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas.

NIF 9, "Instrumentos", NIIF 9 (Modificación) "Fecha de entrada en vigor obligatona y desgloses de transición", NIC 12 (Modificación) "Impuesto diferido: Recuperación de los activos subyacentes", NIF 1 (Modificación) "Elevado nivel de hiperinflación de las fechas fijas aplicables a primeros adoptantes", NIF 10 "Estados financieros consolidados", NIIF 11 "Acuerdos conjuntos", NIIF 12 "Desgloses sobre participaciones en otras entidades", NIC 27 (Modificación) "Estados financieros separados", NIC 28 (Modificación) "Inversiones en entidades asociadas y negocios conjuntos", NIF 13 "Valoración a valor razonable", NIC 1 (Modificación) "Presentación de estados financieros", NIC 19 (Modficación) "Retribuciones a los empleados", CINIIF 20 "Costes de eliminación de residuos en la fase de producción de una mina a cielo abierto", NIC 32 (Modificación) y NIIF 7 (Modificación) "Compensación de activos financieros con pasivos financieros".

Tal y como se ha señalado anteriormente, el Grupo no ha considerado la aplicación anticipada de las Normas e interpretaciones antes detalladas y en cualquier caso su aplicación será objeto de consideración por parte del Grupo una vez aprobadas, en su caso, por la Unión Europea.

c) Moneda funcional

Las presentes cuentas anuales consolidadas se presentan en euros por ser ésta la moneda del entorno económico principal en el que opera el Grupo. Las operaciones en el extranjero se registran de conformidad con las políticas descritas en la Nota 5-g.

d) Estimaciones realizadas

Los resultados consolidados y la determinación del patrimonio consolidado son sensibles a los principios y políticas contables, criterios de valoración y estimaciones seguidos por los Administradores de la Sociedad Dominante para la elaboración de las cuentas anuales consolidadas.

En las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 se han utilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por los Directivos del Grupo y de las entidades consolidadas - ratficadas posteriormente por los Administradores de la Sociedad Dominante - para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:

La valoración de la recuperación de los fondos de comercio (Notas 5-d, 6-e y 7),
La vida útil de los activos intangibles y materiales (Notas 5-b y 5-c).
- Evaluación de la viabilidad técnica y económica de los proyectos de desarrollo en curso que se encuentran capitalizados (Notas 5-b y 5-d).

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Las pérdidas por deterioro de determinados activos materiales, intangibles y fondos de comercio que se derivan de la no recuperación del valor contable registrado de dichos activos (Nota 5-d, 6-e, 7 y 8).
Evaluación de litigios, compromisos, activos y pasivos contingentes al cierre (Notas 5-k y 23).
Evaluación del criterio de reconocimiento de los ingresos y prestaciones en relación con acuerdos realizados con terceros en concepto de licencia, co-desarrollo y co-promoción de productos (Notas 5-m y 6a).
Estimación de las provisiones oportunas por obsolescencia de las existencias mantenidas, deterioro de cuentas a cobrar y devoluciones de producto (Notas 5-g, 5-h y 5-k).
Determinación de las hipótesis precisas para la determinación del pasivo actuarial de las obligaciones de prestaciones por retiro en coordinación con un experto independiente (Notas 5-1).
Estimación del pasivo correspondiente a las retribuciones basadas en instrumentos de patrimonio liquidables en efectivo (Nota 5-u).

A pesar de que estas estimaciones se realizaron en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2011 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos ejercicios; lo que se haría, conforme a lo establecido en la NIC 8, de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en la correspondiente cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

3. Principios de consolidación y variaciones del perimetro

a) Principios de consolidación

Las cuentas anuales consolidadas adiuntas se han preparado a partir de los registros de contabilidad de Almirall. S.A. y de las sociedades controladas por la misma, cuyas cuentas anuales han sido formuladas por los Administradores de cada sociedad. Conforme a lo que se indica en la NIC 27, se entiende por control el poder de dirigir las políticas financieras y operativas de la entidad, con el fin de obtener beneficios de sus actividades.

En el proceso de consolidación se han considerado las sociedades dependientes de Grupo Almirall detalladas en el Anexo.

Los criterios seguidos para determinar el método de consolidación aplicable a cada una de las sociedades que componen Grupo Almirall ha sido el de integración global, por tratarse de sociedades sobre las que se mantiene participación directa o indirecta superior al 50% y en las que existe un control efectivo por tener mayoría de votos en sus órganos de representación y decisión. Consecuentemente, todos los saldos y efectos de las transacciones efectuadas entre las sociedadas que son significativos han sido eliminados en el proceso de consolidación.

La consolidación de los resultados generados por las sociedades adquiridas en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre la fecha de adquisición y el cierre de ese ejercicio. Paralelamente, la consolidación de los resultados generados por las sociedades en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre el inicio del ejercicio y la fecha de enajenación.

Cuando es necesano. Ios estados financieros de las sociedades dependientes se ajustan con el objetivo de que las políticas contables utilizadas sean homogéneas con las utilizadas por la Sociedad Dominante del Grupo.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Además, las cuentas anuales consolidadas adjuntas no incluyen el efecto fiscal que pudiera producirse como consecuencia de la incorporación al patrimonio de la Sociedad Dominante de los resultados y reservas generados por las sociedades dependientes, debido a que, de acuerdo a lo dispuesto en la NIC 12 se considera que no se realizarán transferencias de reservas que den lugar a tributación adicional. Dado que la Sociedad Dominante controla el momento de la distribución no es probable que ello ocurra en un futuro previsible, sino que dichos resultados y reservas se utilizarán como recursos de financiación en cada sociedad.

En el Anexo de esta memoria consolidada se detallan las sociedades dependientes así como la información relacionada con las mismas (que incluye denominación, país de constitución y la proporción de la Sociedad Dominante en su capital).

b) Variaciones del perímetro

Durante el ejercicio 2011 no se han producido cambios significativos en el perimetro de consolidación.

Durante el pasado ejerciçio 2010 la Sociedad Dominante constituyó la sociedad Almirall ApS, sociedad domiciliada en Dinamarca, que ha supuesto el desembolso de 17 miles de euros, aproximadamente. Adicionalmente, durante el ejercicio 2010 el Grupo procedió también a la liquidación de las sociedades participadas Almirall Prodesfarma, B.V. y Almirall, GmbH sin que ello supusiera impacto alguno en las cuentas anuales consolidadas adjuntas.

La aportación de las distintas sociedades inmersas en los movimientos del perímetro de consolidación, tanto en el balance de situación consolidado como en la cuenta de resultados consolidada, no fue significativo.

Distribución del resultado de la Sociedad Dominante

Las propuestas de distribución de resultados incluidas en las cuentas anuales de la Sociedad Dominante para los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 son las siguientes:

	Miles de Euros
	2011	2010

Bases de reparto:
Beneficio del ejercicio	86.215	156.254

Distribución:
A reservas voluntarias	56.757	108.812
A dividendos	29.458	47.442
Total	86.215	156.254

A la fecha de formulación de estas Cuentas Anuales, el Consejo de Administración ha acordado proponer a la Junta General de Accionistas implementar un sistema de retribución para los accionistas denominado "Dividendo Flexible". De este modo, se ofreceria a sus accionistas una alternativa que les permitiría recibir acciones liberadas de la Sociedad Dominante sin limitar su posibilidad de percibir en efectivo un importe equivalente al pago del dividendo del 2011. Esta opción se instrumentaria a través de un aumento de capital liberado, que deberá ser objeto de aprobación por la Junta General de Accionistas de Almirall, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Normas de valoración

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad Dominante de acuerdo con lo establecido en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), según han sido aprobadas por la Unión Europea de conformidad con la Ley 62/2003 de 30 de diciembre.

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las presentes cuentas anuales consolidadas, de acuerdo con lo establecido por las Normas Intemacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas por la Unión Europea, así como por las interpretaciones en vigor en el momento de realizar dichas cuentas anuales consolidadas han sido las siguientes:

a) Fondo de comercio

El fondo de comercio generado en las combinaciones de negocio representa el exceso del coste de adquisición sobre la participación del Grupo en el valor razonable de los activos y pasivos identificables de una sociedad dependiente en la fecha de la combinación.

Las diferencias positivas entre el coste de las participaciones en el capital de las entidades respecto a los correspondientes valores teórico-contables adquiridos, ajustados en la fecha de primera consolidación, se imputan de la siguiente forma:

Si son asignables a elementos patrimoniales concretos de las sociedades adquiridas, aumentando el valor de los activos (o reduciendo el de los pasivos) cuyos valores de mercado fuesen superiores (inferiores) a los valores netos contables con los que figuran en sus balances de situación y cuyo tratamiento contable sea similar al de los mismos activos (pasivos) del Grupo: amortización, devengo, etc.
· Si son asignables a unos activos intangibles concretos, reconociéndolos explicitamente en el balance de situación consolidado siempre que su valor razonable a la fecha de adquisición pueda determinarse fiablemente.
Las diferencias restantes se registran como un fondo de comercio, que se asigna a una o más unidades generadoras de efectivo específicas.

Los fondos de comercio adquiridos a partir del 1 de enero de 2004 se mantienen valorados a su coste de adquisición y los adquiridos con anterioridad a esa fecha se mantienen por su valor neto registrado al 31 de diciembre de 2003. En ambos casos, al menos con ocasión de cada cierre contable, y con antelación si existen indicios al respecto, se procede a estimar si se ha producido en ellos algún deterioro que reduzca su valor recuperable a un importe inferior al coste neto registrado y, en caso afirmativo, se procede a su oportuno saneamiento utilizándose como contrapartida el epígrafe "Pérdidas por deterioro del inmovilizado material, activos intangibles y fondo de comercio" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, puesto que tal y como establece la NIF 3 los fondos de comercio no son objeto de amortización. Las pérdidas por deterioro relacionadas con los fondos de comercio no son objeto de reversión posterior (Nota 5-d).

En el momento de la enajenación de una sociedad dependiente, el importe atribuible del fondo de comercio se incluye en la determinación de los beneficios o las pérdidas procedentes de la enajenación.

b) Activos intangibles

Los activos infangibles se reconocen inicialmente por su coste de adquisición (separada o a través de una combinación de negocios) o producción y, posteriormente, se valoran a su coste menos, según proceda, su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Pueden ser de "vida útil indefinida" - cuando, sobre la base de los análisis realizados de todos los factores relevantes, se concluye que no existe un límite previsible del período durante el cual se espera que generarán flujos de efectivo netos a favor de las entidades consolidadas - o de "vida útil definida", en los restantes casos.

Los activos intangibles de vida util indefinida no se amortizan, si bien, con ocasión de cada cierre contable, las entidades consolidadas revisan sus respectivas vidas útiles remanentes con objeto de asegurarse de que éstas siguen siendo indefinidas o, en caso contrario, de proceder en consecuencia.

Los activos intangibles con vida útil definida se amortizan en función de la misma, aplicándose criterios similares a los adoptados para la amortización de los activos materiales, y, básicamente, equivalen a los porcentajes de amortización siguientes (determinados en función de la vida útil estimada, como promedio, de los diferentes elementos):

	Porcentaje anual
Gastos de Investigación y desarrollo Propiedad industrial	10% 6%-10%
Aplicaciones informáticas	18%-33%

Las entidades consolidadas reconocen contablemente cualquier pérdida que haya podido producirse en el valor registrado de estos activos con origen en su deterioro, utilizándose como contrapartida el epígrafe "Pérdidas por deterioro del inmovilizado material, activos intanaibles y fondo de comercio" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Los criterios para el reconocimiento de las pérdidas por deterioro de estos activos y, en su caso, de las recuperaciones de las pérdidas por deterioro registradas en ejercicios anteriores son similares a los aplicados para los activos materiales (Nota 5-d).

Costes de desarmilo-

a) Desarrollos internos

Los costes de actividades de investigación se reconocen como gasto en el período en que se incurren.

Los gastos incurridos internamente como consecuencia del desarrollo de nuevos fármacos por el Grupo únicamente se reconocen como activos si se cumplen o se puede demostrar todas las condiciones indicadas a continuación:

l. Técnicamente es posible completar la producción del farmaco de forma que pueda estar disponible para su utilización o su venta.
II. Existe intención de completar el desarrollo del fármaco en cuestión para usarlo o venderlo.
III. Se dispone de capacidad para utilizar o vender el mismo.
IV. El activo va a generar beneficios económicos en el futuro. Entre otras cosas, se puede demostrar la existencia de un mercado para el fámaco que genere el desarrollo o para el desarrollo en sí, o bien, en el caso de que vaya a ser utilizado internamente, la utilidad del desarrollo para el Grupo.
V. La disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para utilizar o vender el fármaco resultante del desarrollo en curso.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

VI. La capacidad para valorar, de forma fiable, el desembolso al citado desarrollo hasta su finalización.

El desarrollo de nuevos fármacos se encuentra sometido a un elevado grado de incertidumbre como consecuencia del dilatado período de maduración de los mismos (normalmente plurianual) y de los resultados técnicos que se vayan obteniendo en las distintas fases de ensayo por las que pasa el mencionado desarrollo. En cada una de las distintas fases por las que transcurre el mencionado desarrollo puede ser preciso el abandono del mismo, bien sea por no satisfacer estandares médicos y regulatorios, bien por no satisfacer umbrales de rentabilidad. Por dichos motivos, el Grupo sólo considera superada la citada incertidumbre una vez que el producto desarrollado se encuentra aprobado por las autoridades competentes en un mercado de referencia. Es, a partir de dicho momento, cuando el Grupo considera satisfechas las condiciones para la capitalización de gastos de desarrollo, siendo los mismos, normalmente, no significativos.

b) Adquisición separada

La adquisición separada o a través de una combinación de negocios de investigación o desarrollo en curso se capitaliza en todo caso, conforme a lo dispuesto en el párrafo 25 de la NIC 38, dado que el precio pagado por la adquisición refleja las expectativas sobre la probabilidad de que los beneficios económicos futuros del activo sean aprovechados por el Grupo; esto es, el precio pagado refleja la probabilidad de éxito del citado proyecto.

Los costes de desarrollo con una vida útil finita que se capitalizan se amortizan desde la aprobación regulatoria del producto (que es cuando se traspasa a propiedad industrial) de manera lineal durante el período en que se espera que generen beneficios.

Los costes de desarrollo previamente reconocidos como un gasto no se reconocen como un activo en un ejercicio posterior.

Propiedad industrial-

Las patentes, marcas y licencias de producción ylo distribución de productos se registran inicialmente a su precio de adquisición (separada o a través de una combinación de negocios) y se amortizan a lo largo de las vidas útiles estimadas de los productos a que se refieren (método lineal), con el límite, en su caso, de la duración de los acuerdos de licencia firmados con terceros. Los citados períodos no suelen exceder los 15 años.

Los gastos derivados del desarrollo de una propiedad industrial sin viabilidad económica se imputan integramente a los resultados del ejercicio en que se tenga constancia de este hecho.

Aplicaciones informáticas-

El Grupo registra en esta cuenta la adquisición de programas de ordenador. Los costes de mantenimiento de los sistemas informáticos se registran con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio en que se incurren.

Las aplicaciones informáticas pueden estar contenidas en un activo material o tener sustancia física, incorporando, por tanto, elementos tangibles. Estos activos se reconocerán como activo material en el caso de que formen parte integral del activo material vinculado siendo indispensables para su funcionamiento.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza linealmente en un período comprendido entre tres y seis años desde la entrada en explotación de cada aplicación.

c) Inmovilizado material

El inmovilizado material se halla valorado a precio de coste (determinado a través de una adquisición separada o mediante una combinación de negocios) actualizado, en el caso de las sociedades españolas, de acuerdo con diversas disposiciones legales entre las que se encuentra el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio.

Las sustituciones o renovaciones de elementos completos que aumentan la vida útil del bien objeto, o su capacidad económica, se contabilizan como mayor importe del inmovilizado material, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.

Los gastos periódicos de mantenimiento, conservación se imputan a resultados, siguiendo el principio del devengo, como coste del ejercicio en que se incurren.

Los elementos en curso se traspasan al inmovilizado material en explotación una vez finalizado el correspondiente periodo de desarrollo.

Las dotaciones anuales en concepto de amortización de los activos materiales se realizan con contrapartida en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y. básicamente, equivalen a los porcentajes de amortización determinados en función de los años de la vida útil estimada, entendiéndose que los terrenos sobre los que se asientan los edificios y otras construcciones tienen una vida útil indefinida y que, por tanto, no son objeto de amortización. Las vidas útiles promedio de los distintos elementos se detallan a continuación:

	Años de vida útil
Construcciones	33-50
Instalaciones técnicas y maquinaria	8-12
Otras instalaciones y utillaje	3-4
Mobiliario y equipo de laboratorio	6-10
Equipos para procesos de información	4-6
Elementos de transporte	5-6.25

El beneficio o pérdida resultante de la enajenación o el retiro de un activo se calcula como la diferencia entre el importe de la venta y el importe en libros del activo, y se reconoce en la cuenta de resultados consolidada.

d) Deterioro de valor de activos materiales, intangíbles y fondos de comercio

En la fecha de cada balance de situación consolidado, el Grupo revisa los importes en libros de sus activos materiales e intangibles para determinar si existen indicios de que dichos activos hayan sufrido una pérdida por deterioro de valor. Si existe cualquier indicio, el importe recuperable del activo se calcula con el objeto de determinar el alcance de la pérdida por deterioro de valor (si la hubiera). En caso de que el activo no genere flujos de efectivo por sí mismo que sean independientes de otros activos, el Grupo calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo. Los activos intangibles en los que no se ha iniciado la amortización son sometidos a prueba de deterioro de valor al menos al cierre de cada ejercicio anual y, en todo caso, con antelación a dicho cierre si existen indicios al respecto.

El importe recuperable es el valor superior entre el valor razonable menos el coste de venta y el valor en uso. Al evaluar el valor en uso, los futuros flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor actual utilizando un tipo

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de descuento antes de impuestos que refleja las valoraciones actuales del mercado con respecto al valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo para el que no se han ajustado los futuros flujos de efectivo estimados.

Si se estima que el importe recuperable de un activo (o una unidad generadora de efectivo) es infeñor a su importe en libros, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se reduce a su importe recuperable. Inmediatamente se reconoce una pérdida por detenoro de valor como gasto.

Cuando una pérdida por deterioro de valor revierte posteriormente (circunstancia no permitida en el caso del fondo de comercio), el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se incrementa a la estimación revisada de su importe recuperable, pero de tal modo que el importe en libros incrementado no supere el importe en libros que se habria determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro de valor para el activo (unidad generadora de efectivo) en ejercicios anteriores. Inmediatamente se reconoce una reversión de una pérdida por deterioro de valor como ingreso, hasta dicho límite.

Para el caso del fondo de comercio, el análisis de delerioro, que se efectúa con la periodicidad descrita en la Nota 5-a, se realiza en tres pasos: En primer lugar se evalúa el valor recuperable del fondo de comercio asignado específicamente a unidades generadoras de efectivo (en caso de ser posible). En segundo lugar, se evalúa la pérdida asignable a los elementos de activo incluidos en la unidad generadora de efectivo, registrándose, en su caso, el pertinente deterioro sobre los mismos de acuerdo a lo anteriormente, se procede a evaluar el valor recuperable del fondo de comercio no asignado, incomorando todas las unidades generadoras de efectivo asociadas. En caso de ser preciso el reconocimiento de pérdida por deterioro del fondo de comercio, ésta no es reversible (Nota 5-a).

La metodología utilizada por Grupo Almirall para la realización de los test de deterioro, por un lado del fondo de comercio originado como consecuencia de la toma de control de Almirall Hermal. GmbH (Nota 7) v, por otro lado, de los "Gastos de l+D" (Nota 8) no sujetos a amortización por no haberse iniciado la comercialización del fármaco asociado y para aquellos activos intangibles para los que se ha detectado indicios de deterioro, se basan en, proyecciones financieras detalladas para un periodo finito de seis y veintidós años (en el caso de los productos en desarrollo por ser este el horizonte temporal medio necesario para la estabilización de los flujos de caja generados por los productos que actualmente se encuentran en desarrollo), respectivamente, estimando una renta perpetua para los siguientes ejercicios. Las proyecciones están basadas en hipótesis razonables y fundamentadas.

2010 2011 Propiedad Propiedad Fondo de Industrial v Fondo de Industrial v Comercio gastos de Comercio gastos de desarrollo desarrollo Margen bruto 45-80% 45-80% 45-80% 45-80% Tasa de descuento de flujo 8.5% 10% 8% 9.5% Tasa de crecimiento de la renta (1%) (20%) (1%) (20%) En función de En función de Probabilidad de éxito del desarrollo No aplicable cada producto No aplicable cada producto evaluado evaluado

Las principales hipótesis utilizadas en los test de deterioro de los ejercicios anuales terminado el 31 de diciembre de 2011 y 2010 han sido las siguientes:

La Dirección determina el margen bruto presupuestado en base al rendimiento pasado y sus expectativas de desarrollo del mercado.

Las variables claves de los test de deterioro realizados por el Grupo corresponden, principalmente, a la evolución de las ventas de cada uno de los distintos fármacos, tanto de los comercializados como de los que se encuentran

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en fase de desarrollo; siendo, para estos últimos, una variable clave adicional la evolución de la probabilidad de éxito del producto de acuerdo a los resultados de las distintas fases por las que pasa el desarrollo del mismo.

Dichas variables proceden de la experiencia histórica ponderado externa. El cambio en las hipótesis se basa en la evidencia obtenida por la Sociedad en base a la evolución de los indicadores aplicados.

Arrendamientos

Los arendamientos en los que el Grupo actúa como arrendatario se clasifican como operativos cuando cumplen las condiciones establecidas en la NIC 17, es decir, cuando la propiedad del bien arrendado y, sustancialmente, todos los riesgos y beneficios que recaen sobre el bien, son atribuibles al arrendador.

Los pagos en concepto de arrendamiento operativo se cargan en la cuenta de pérdidas y ganancias sobre una base lineal durante el período de arrendamiento.

Los arrendamientos de inmovilizado material en los que el arrendatario tiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. Los arrendamientos financieros se capitalizan, al inicio del arrendamiento, por el menor valor entre el valor razonable del bien arrendado y el valor presente de los pagos mínimos del arrendamiento.

Cada pago por el arrendamiento se distribuye entre el pasivo y la carga financiera. Las correspondientes obligaciones por arrendamiento, netas de cargas financieras, se incluyen en cuentas a pagar a largo plazo. La parte correspondiente a los intereses de la carga financiera se carga a la cuenta de resultados durante el periodo del arrendamiento de forma que se obtenga una tasa de interes periódica constante sobre la deuda pendiente de amorizar en cada periodo. El inmovilizado material adquirido mediante arrendamiento financiero se amortiza durante el periodo más corto entre la vida útil del activo y el periodo del arrendamiento.

A 31 de diciembre de 2011 y 2010 el Grupo no posee arrendamientos financieros.

f) Activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta

Los activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta se presentan valorados al menor importe entre el que figuran en libros y el valor razonable menos el coste de venta.

Los activos no corrientes se clasifican como mantenidos para la venta si su importe en libros se recupera a través de una operación de venta y no a través de un uso continuo. Esta condición se considera cumplida únicamente cuando la venta es altamente probable y el activo está disponible para la venta inmediata en su estado actual.

En los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 el Grupo no poseía activos no corrientes mantenidos para la venta por importes significativos.

g) Existencias

Las existencias se valoran al coste de adquisición o producción, o al valor neto de realización, el menor. El coste de producción incluye los costes de materiales directos y, en su caso, los costes de mano de obra directa y los gastos generales de fabricación aplicables, incluyéndose también los incurridos al trasladar las existencias a su ubicación y condiciones actuales al punto de venta.

Los descuentos comerciales, las rebajas obtenidas y otras partidas similares se deducen en la determinación del precio de adquisición.

El precio de coste se calcula utilizando el método de la media ponderada. El valor neto de realización representa la estimación del precio de venta menos todos los costes estimación y los costes que serán incurridos en los procesos de comercialización, venta y distribución.

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El Grupo realiza una evaluación del valor neto de realización de las existencias al final del ejercicio dotando la oportuna pérdida cuando las mismas se encuentran sobrevaloradas. Cuando las circunstancias que previamente causaron la rebaja hayan dejado de existir o cuando exista clara evidencia de incremento en el valor neto realizable debido a un cambio en las circunstancias económicas, se procede a revertir el importe de la provisión.

h) Clientes por ventas y prestación de servicios

Los saldos de clientes son registrados por su coste amortizado. En cada cierre se determina su valor recuperable, de modo que se minoran, en su caso, por las correcciones que permiten cubrir los saldos en los que concurran circunstancias que permitan razonablemente su calificación como de dudoso cobro.

i) Instrumentos financieros (sin incluir instrumentos financieros derivados)

Los activos y pasivos financieros se reconocen en el balance de situación consolidado cuando el Grupo se convierte en una de las partes de las disposiciones contractuales del instrumento.

En los ejercicios anuales teminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 el Grupo ha aplicado a sus instrumentos financieros las normas de valoración que se indican a continuación:

Activos financieros-

Los activos financieros mantenidos por las sociedades del Grupo se clasifican como:

Préstamos y cuentas por cobrar generados por el Grupo: activos financieros originados por las sociedades del Grupo a cambio de suministrar efectivo, bienes o servicios directamente a un deudor. Se valoran a coste amortizado utilizando el tipo de interés efectivo.
Activos financieros mantenidos a vencimiento: activos cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y cuyo vencimiento está fijado en el tiempo. Con respecto a ellos, el Grupo manfíesta su intención y su capacidad para conservarlos en su poder desde la fecha de su compra hasta la de su vencimiento. No incluye préstamos y cuentas por cobrar originados por el Grupo. Se valoran a coste amortizado utilizando el tipo de interés efectivo.
Activos financieros para negociación: son aquellos adquiridos por el Grupo con el objetivo de beneficiarse a corto plazo de las variaciones que experimenten en sus precios o con las diferencias existentes entre sus precios de compra y venta. Este epígrafe incluye también los derivados financieros que no se consideren de cobertura contable.
Activos financieros disponibles para la venta: incluyen los valores adquiridos que no se mantienen con propósito de negociación, no calificados como inversión a vencimiento y los instrumentos de capítal emitidos por entidades distintas de las dependientes, asociadas y multigrupo.

Los activos financieros para negociación y disponibles para la venta se valoran a su "valor razonable" en las fechas de valoración posterior. En el caso de los activos financieros para negociación, los beneficios y las pérdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable se incluyen en los resultados netos del ejercicio. En cuanto a los activos financieros disponibles para la venta. Ios berdidas procedentes de las variaciones en el valor razonable se reconocen directamente en el patrimonio neto hasta que el activo se enajena o se determine que ha sufrido un deterioro de valor, momento en el cual los beneficios o las pérdidas acumuladas reconocidos previamente en el patrimonio neto se incluyen en los resultados netos del periodo. Para activos financieros no monetarios clasificados como disponibles para la venta (por ejemplo, instrumentos de patrimonio),

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los beneficios y las pérdidas que se reconocen directamente en el patrimonio neto incluyen cualquier componente relacionado con la variación del tipo de cambio.

El tipo de interés efectivo es el tipo de actualización que iguala exactamente el valor de un instrumento financiero a la totalidad de sus flujos de efectivo estimados por todos los conceptos a lo largo de su vida remanente. Para los instrumentos financieros a tipo de interés fijo, el tipo de interés efectivo coincide con el tipo de interés contractual establecido en el momento de su adquisición más, en su caso, las comisiones que, por su naturaleza, sean asimilables a un tipo de interés. En los instrumentos financieros a tipo de interés variable, el tipo de interés efectivo coincide con la tasa de rendimiento vigente por todos los conceptos hasta la primera revisión del tipo de interés de referencia que vaya a tener lugar.

Las sociedades del Grupo presentan los depósitos y fianzas al coste de adquisición ylo importes entregados.

Aquellas inversiones financieras en capital de sociedades no cotizadas cuyo valor de mercado no puede ser medido de forma fiable son valoradas a coste de adquisición menos las pérdidas acumuladas por detenoro de valor correspondientes. Asimismo, las empresas del Grupo y asociadas no incluidas en el perímetro de la consolidación, por estar inactivas y/o ser poco significativas son valoradas a coste de adquisición menos el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.

Las minusvalías entre el coste y el valor de mercado o el valor razonable al cierre del ejercicio se registran en la cuenta "Provisiones" dentro del epígrafe de "Activos financieros" (Nota 10).

Pasivos financieros-

Los préstamos y descubiertos bancarios que devengan intereses se registran por el importe recibido, neto de costes directos de emisión. Los gastos financieros, incluidas las primas pagaderas en la liquidación o el reembolso y los costes directos de emisión, se contabilizan según el criterio del devengo en la cuenta de resultados consolidada utilizando el interés efectivo y se añaden al importe en libros del instrumento en la medida en que no se liguidan en el período en que se producen,

Los préstamos a tipo de interés bonificado o nulo son formas de ayuda gubernamental. El registro contable de dichos préstamos otorgados se realiza atendiendo al valor razonable de la financiación recibida; las diferencias surgidas entre dicho valor y el valor nominal de la financiación recibida son tratados como una subvención.

Los acreedores comerciales no devengan explicitamente intereses y se registran por su valor nominal

Clasificación de activos y pasivos financieros entre cornente y no corriente-

En los balances de situación consolidados adjuntos, los activos y los pasivos financieros se clasifican en función de sus vencimientos, es decir, como corrientes aquéllos con vencimiento igual o inferior a doce meses a contar desde la fecha del balance de situación consolidado y como no corrientes los de vencimiento superior a dicho período.

En el caso de aquellos préstamos cuyo vencimiento sea a corto plazo, pero cuya refinanciación a largo plazo esté asegurada a discreción del Grupo, mediante pólizas de crédito disponibles a largo plazo, se clasifican como pasivos no corrientes.

(a) Activos a coste amortizado/Activos mantenidos a vencimiento

El Grupo evalúa en la fecha de cada balance si existe evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros puedan haber sufido perdidas por deterioro. Un activo financiero o un grupo de activos financieros está deteriorado, y se incurre en una pérdida por deterioro del valor, si, y solo si, existe evidencia objetiva del detenoro como resultado de uno o más eventos que hayan ocurrido después del reconocimiento inicial del activo (un «evento que causa la pérdida»), y ese eventos) causante de la pérdida tenga un

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impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o del grupo financieros, que pueda ser estimado con fiabilidad.

Entre la evidencia de pérdida por deterioro del valor se pueden incluir indicaciones de que los deudores o un grupo de deudores está experimentando dificultades financieras impagos o retrasos en el pago de los intereses o el principal, la probabilidad de que entrarán en una situación concursal o en cualquier otra situación de reorganización financiera, y cuando datos observables indican que existe una disminución susceptible de valoración en los flujos futuros de efectivo estimados, tales como cambios en las condiciones de pago o en las condiciones económicas que se correlacionan con impagos.

Para la categoría de préstamos y cuentas a cobrar y activos manteridos para la venta, el importe de la pérdida se valora como la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados (sin tener en cuenta las pérdito futuras en las que no se haya incurrido) descontado al tipo de interés efectivo original del activo financiero.

Si en un periodo posterior, el importe de la pérdida por deterioro del valor disminuye, y el descenso se puede atribuir objetivamente a un evento ocurrido después de que el deterioro se haya reconocido (como una mejora en la calidad crediticia del deudor), la reversión del deterioro reconocido previamente se reconocerá en la cuenta de resultados consolidada.

(b) Activos disponibles para la venta

El Grupo evalúa al final de cada periodo contable si hay evidencia objetiva de que un activo financiero o grupo de activos financieros se ha deteriorado. En el caso de inversiones en instrumentos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta, un descenso significativo o prolongado en el valor razonable del instrumento por debajo de su coste, se considera evidencia de que el activo se ha deteriorado. Si existe este tipo de evidencia para los activos financieros disponibles para la venta, la perdida acumulada - valorada como la diferencia entre el coste de adquisición y el valor razonable corriente, menos cualquier pérdida por deterioro de ese activo financiero previamente reconocida en resultados- se elimina del patrimonio neto y se reconoce en resultados. Las pérdidas por deterioro reconocidas en la cuenta de resultados consolidada por instrumentos de patrimonio neto no se revierten en la cuenta de resultados consolidada.

j) Instrumentos financieros derivados y contabilización de coberturas

Las actividades del Grupo lo exponen fundamente a riesgos de tipo de cambio, por la comercialización de productos a través de licenciatarios en países con moneda distinta al euro, y de tipo de interés, por el endeudamiento con entidades bancarias que mantiene la Sociedad Dominante. Para el riesgo de tipo de interés, el Grupo utiliza instrumentos derivados, con la finalidad de cobertura de tipo de interés, fundamentalmente IRS (Interest Rate Swap) y "Collars" de tipo de interés. No se utilizan instrumentos financieros derivados con fines especulativos.

El Grupo documenta al inicio de la transacción la relación existente entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, así como sus objetivos para la gestión del riesgo y la estrategia para acometer varias transacciones de cobertura. El Grupo también documenta su evaluación, tanto al inicio como sobre una base continua, de si los derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas.

Los valores razonables de ciertos instrumentos derivados utilizados a efectos de cobertura se desglosan en la Nota 15. Los movimientos en la reserva de cobertura incluida en el patrimonio neto se muestran en la Nota 13. La totalidad del valor razonable de un denvado de cobertura se clasifica como activo o pasivo no corriente si el vencimiento de la partida cubierta restante es superior a 12 meses, y como activo o pasivo corriente si el vencimiento de la partida cubierta restante es inferior a 12 meses. Los derivados que no cumpler los requisitos de la contabilidad de cobertura, se clasifican como activos o pasivos corrientes.

El Grupo ha optado por la designación de dichos instrumentos, siempre que sea posible (cumplan con los requisitos impuestos por la NIC 39) como instrumentos de cobertura en Relaciones de Cobertura. Para que un derivado financiero se considere de cobertura "contable", según la NIC39, Grupo Almirall necesariamente tiene que cubrir uno de los siguientes tres tipos de riesgo:

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De variaciones en el valor de los activos y pasivos debidas a oscilaciones en precio, el tipo de interés y/o tipo de cambio al que se encuentre sujeto la posición o saldo a cubir ("cobertura de valores razonables").
De alteraciones en los flujos de efectivo estimados con origen en los activos y pasivos financieros, compromisos y fransacciones previstas altamente probables que prevea llevar a cabo una entidad ("cobertura de flujos de efectivo").
La inversión neta en un negocio en el extranjero ("cobertura de inversiones netas en negocios en el extranjero").

Asimismo, tiene que eliminar eficazmente el riesgo inherente al elemento o posición cubierto durante todo el plazo previsto de cobertura y tiene que haberse documente que la contratación del derivado financiero tuvo lugar específicamente para servir de cobertura de determinados saldos o transacciones y la forma en que se pensaba conseguir y medir esa cobertura eficaz.

Según la NIC 39, todo instrumento financiero derivado deberá reconocerse como activo o pasivo en el balance, por su valor razonable, y los cambios de éste, se deberán imputar en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio, excepto en los casos en que, optando por la "contabilidad de coberturas", la parte efectiva de la relación de cobertura debiera registrarse en Patrimonio Neto (coberturas de Flujo de Efectivo y de Inversión Neta en Filial Extranjera).

La contabilización de coberturas, de considerarse como tal, es interrumpida cuando el instrumento de cobertura vence, o es vendido, finalizado o ejercido, o deja de cumplir los criterios para la contabilización de coberturas. Cualquier beneficio o pérdida acumulada correspondiente al instrumento de cobertura que haya sido registrado en el patrimonio neto se mantiene dentro del patrimonio neto hasta que se produzca la operación prevista. Cuando no se espera que se produzca la operación que está siendo obieto de cobertura. Ios beneficios o pérdidas acumulados netos reconocidos en el patrimonio neto se transfieren a los resultados netos del periodo. Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 Grupo Almirall ha designado algunos de estos instrumentos financieros derivados como "coberturas contables", registrando sus cambios de valor razonable, al ser coberturas de flujos de efectivo, en Patrimonio Neto, por su parte efectiva. El resto de los denvados contratados por Grupo Almirall, que no cumplían plenamente todos los requisitos indicados anteriormente para poder ser calificados como de cobertura de acuerdo con las NIF, registran sus variaciones del valor razonable en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

k) Provisiones

Al tiempo de formular las cuentas anuales de las entidades consolidadas, los Administradores diferencian entre:

Provisiones: saldos acreedores que cubren obligaciones presentes a la fecha del balance surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que pueden derivarse salidas de recursos financieros, concretos en cuanto a su naturaleza pero indeterminados en cuanto a su importe y/o momento de cancelación, y
Pasivos contingentes: obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurra, o no, uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de las entidades consolidadas

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligación es mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes, al no proceder de una combinación de negocios, no se reconocen y se detallan en la Nota 24.

Las provisiones, que se cuantifican teniendo en consideración disponible sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas con ocasión de cada cierre contable, se

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utilizan para afrontar los riesgos específicos y probables para los cuales fueron originalmente reconocidas, procediéndose a su reversión, total o parcial, cuando dichos riesgos desaparecen o disminuyen.

Procedimientos judiciales y/o reclamaciones en curso-

Al cierre de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre 2011 y 2010 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones entablados contra las entidades con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. Tanto los asesores legales del Grupo como sus Administradores entienden que las provisiones constituidas son suficientes y que la conclusión de estos procedimientos no producirá un efecto adicional significativo en las cuentas anuales consolidadas de los ejercicios en los que finalicen

Provisión por devoluciones de producto-

Las provisiones por devoluciones de producto se reconocen en la fecha de la venta de los productos pertinentes para cubir las pérdidas por devoluciones que se producirán en un futuro como consecuencia de ventas realizadas en el ejercicio actual y años anteriores, según la mejor estimación del gasto realizada por los Administradores y necesaria para liquidar el pasivo del Grupo. Dicha estimación es efectuada sobre la base de la experiencia histórica adquirida por el Grupo en la devolución de productos en ejercicios anteriores.

Dado que una parte muy significativa de estas devoluciónes se producirá en un plazo superior a doce meses, se ha clasificado como no corriente

l) Coste de las prestaciones por retiro (o retribuciones post-empleo)

Las sociedades del Grupo Almirall, S.A.S., Almirall Sofotec, GmbH, y Almirall Hermal, GmbH, mantienen obligaciones por prestaciones por retiro (o retribuciones post-empleo). Las obligaciones de Almirall S.A.S. y Almirall Sofotec, GmbH no son significativas en relación con las cuentas anuales consolidadas del Grupo.

Al respecto de las obligaciones asumidas por Almirall Hermal, GmbH, éstas se articulan mediante dos planes de prestación definida, un plan de aportación definida con contribuciones del empleador y dos planes de aportación definida con contribuciones del empleado.

Un plan de aportaciones definidas es un plan de pensiones bajo el Grupo paga aportaciones fijas a un fondo y no tiene ninguna obligación, ni legal ni implícita, de realizar aportaciones adicionales si el fondo no posee activos suficientes para pagar a todos los empleados las prestacionadas con los servicios prestados en el ejercicio corriente y en ejercicios anteriores. Un plan de prestaciones definidas es un plan de pensiones que no es un plan de aportaciones definidas. Habitualmente, los planes definidas establecen el importe de la prestación que recibirá un empleado en el momento de su jubilación, normalmente en función de uno o más factores como la edad, años de servicio y remuneración.

En relación con los planes de prestación definida las contingencias cubiertas son la jubilación y sus derivadas (viudedad y orfandad) así como los riesgos de la vida activa, fallecimiento e incapacidad, a aquellos empleados con antigüedad anterior al 30 de junio de 2002 y consisten en una pensión determinada, básicamente, sobre el salario pensionable. El compromiso asumido se encuentra en un fondo interno, con su correspondiente provisión (Nota 18).

La determinación del importe de los compromisos asumidos ha sido determinado aplicando los siguientes criterios:

Método de cálculo: el método de cálculo utilizado en las valoraciones actuariales ha sido el de 'acreditación proporcional año a año' o de "unidad de crédito proyectada". El valor de las obligaciones por pensiones se ha calculado sobre la base del valor actual de las prestaciones comprometidas y teniendo en cuenta el número de años que el personal ha prestado servicio y los que restan hasta la fecha de su jubilación.

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Hipótesis actuariales: las principales hipótesis usadas para el cálculo de la valoración actuarial de dichos compromisos han sido, en los ejercicios 2011 y 2010, las siguientes:

2011	Almirall Hermal, GmbH	Almirall Sofotec. GmbH	Almirall. S.A.S.

	Heubeck	Heubeck	TD 2007-
Tablas mortalidad	2005G	2005G	2009
Tasa de descuento	4.90%	5.20%	4,30%
Tasa de incremento salarial	2.25%	3.00%	2.80%
Tasa de incremento de la prestación	1.50%	2.00%	0.00%
Tasa de rotación	3.00%	0.00%	5.80%
Edad de jubilación	દર્ડ	65	65

2010	Almirall Hermal. GmbH	Almirali Sofotec. GmbH	Almirall, S.A.S.

	Heubeck	Heubeck	TD 2003-
Tablas mortalidad	2005G	2005G	2005
Tasa de descuento	4.20%	5.20%	5.32%
Tasa de incremento salarial	2.00%	3.00%	2.10%
Tasa de incremento de la prestación	1.50%	2.00%	0.00%
Tasa de rotación	3.00%	0.00%	8.33%
Edad de jubilación	63	દર્	દર્શ

Las pérdidas y ganancias actuariales que surgen de ajustes por la experiencia y cambios en las hipótesis actuariales se cargan o abonan al patrimonio neto en "Otro resultado global" en el periodo en el que surgen.
Los costes por servicios pasados se reconocen inmediatamente en el resultado, a menos que los cambios en el plan de pensiones estén condicionados a la continuidad de los empleados en servicio durante un periodo de tiempo específico (período de consolidación). En este caso, los costes por servicios pasados se amortizan según el metodo lineal durante el período de consolidación.

Por su parte, los planes de aportación definida dan cobertura a contingencias análogas a los planes de prestación definida anteriormente descritos a la totalidad de empleados. Las aportaciones realizadas se efectúan a entidades no vinculadas, tales como entidades aseguradoras, habiendo ascendido el importe reconocido como gasto en los ejercicios 2011 y 2010 a 1,6 y 0,8 millones de euros, aproximada y respectivamente.

Una vez que se han pagado las aportaciones, el Grupo no tiene obligaciones de pago adicionales. Las aportaciones se reconocen como prestaciones a los empleados cuando se devengan.

Indemnizaciones por cese

Las indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisión del Grupo de rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de jubilación o cuando el empleado acepta renunciar

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voluntariamente a cambio de esas prestaciones. El Grupo reconoce estas prestaciones cuando se ha comprometido de forma demostrable a cesar en su empleo a los trabajadores actuales de acuerdo con un plan formal detallado sin posibilidad de relirada. Cuando se hace una oferta para fomentar la renuncia voluntaria de los empleados, las indemnizaciones por cese se valoran en función del número de empleados que se espera que aceplará la oferta. Las prestaciones que no se van a pagar en los doce meses siguientes a la fecha del balance se descuentan a su valor actual.

II) Subvenciones oficiales

Las subvenciones oficiales destinadas a cubrir gastos corrientes se reconocen como ingresos una vez cumplidas todas sus condiciones y en los períodos en que compensan los costes relacionados y se deducen en la presentación del gasto correspondiente.

Las subvenciones oficiales relacionadas con el inmovilizado material se consideran ingresos diferidos y se llevan a resultados a lo largo de las vidas útiles previstas de los activos pertinentes.

m) Reconocimiento de ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

Los ingresos ordinarios se valoran por el valor razonable de la contraprestación recibida o a recibir, y representan los importes a cobrar por los bienes vendidos, netos de descuentos, devoluciones y del impuesto sobre el valor añadido. Los ingresos ordinanos se reconocen cuando el ingreso se puede medir con fiabilidad, es probable que la entidad vaya a recibir un beneficio económico futuro y cuando se alcancen determinadas condiciones para cada una de las actividades del Grupo que se describen a continuación. El Grupo basa sus estimaciones para la estimación de la provisión por devoluciones en resultados históricos, considerando el tipo de transacción y las circunstancias específicas de cada acuerdo.

No obstante, siguiendo los principios en el marco conceptual de las NIF, el Grupo registra los ingresos que se devengan y todos los gastos asociados necesarios. Las ventas de bienes se reconocen cuando los bienes son entregados y la titularidad se ha traspasado.

Los ingresos por intereses se devengan siguiendo un criterio financiero temporal, en función del principal pendiente de pago y el tipo de interés efectivo aplicable, que es el tipo que descuenta exactamente los flujos futuros en efectivo estimados a lo largo de la vida prevista del activo financiero del importe en libros neto de dicho activo

El resultado obtenido por dividendos de inversiones no consolidadas se reconoce en el momento en el que los accionistas tengan el derecho de recibir el pago de los mismos, es decir, en el momento en que las Juntas Generales de Accionistas de las sociedades participadas aprueban su distribución.

Registro de operaciones de licencia, co-desarrollo, co-promoción y otras operaciones análogas-

Las sociedades del Grupo registran los ingresos percibidos en concepto de cesión de licencias de productos, codesarrollo, co-promoción y otras operaciones análogas en función de la naturaleza económica de los contratos correspondientes. Dichos acuerdos generalmente incluyen múltiples elementos y los ingresos asociados a los mismos deben correlacionarse con los costes y las contrapartidas a satisfacer por el Grupo. En el momento de evaluar el tralamiento contable de dichas operaciones los Administradores del Grupo someten a consideración los siguientes aspectos:

El fondo económico de la operación,
Naturaleza de los elementos objeto de la transacción (desembolsos, permutas de activos, etc.),

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La valoración y distribución conforme al valor razonable de cada uno de los elementos de las contraprestaciones.
Transferencia de riesgos y ventajas, de tipo significativo, derivados de la propiedad de los bienes y asunción de obligaciones futuras.

Como principio general, si la contraprestación recibida tiene carácter no reembolsable, corresponde a la compensación de costes realizados con antenoridad a la firma del contrato, no existen obligaciones futuras relevantes asumidas por el Grupo en condiciones distintas a las de mercado y se transfieren sustancialmente los riesgos y ventajas inherentes al activo, la transacción se considera ingreso del ejercicio en que se produce el acuerdo. Si no se dan estas circunstancias, el cobro se registra como ingreso diferido en el período de vigencia de los compromisos establecidos, la vida restante del producto o el período que resulte aplicable en función de las circunstancias concretas de los acuerdos establecidos

Asimismo, las contraprestaciones vinculadas al cumplimiento de determinados requisitos técnicos o regulatorios (hitos), en el marco de acuerdos de colaboración con terceros, se reconocen como ingreso conforme a las mismas pautas detalladas en el citerio de reconocimiento de las contraprestaciones iniciales indicadas anteriormente

Las contraprestaciones anteriormente mencionadas son registradas cuando se imputan a resultados en el epígrafe "Otros ingresos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

n) Impuesto sobre beneficios, activos y pasivos por impuestos diferidos

El gasto por el Impuesto sobre Sociedades español y los impuestos de naturaleza similar aplicables a las entidades extranjeras consolidadas se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, excepto cuando sean consecuencia de una transacción cuyos resultados se registran directamente en el patrimonio neto, en cuyo supuesto, el impuesto correspondiente también se registra en el patrimonio neto.

Almiral, S.A. se encuentra sujeta al Impuesto de Sociedades bajo el régimen de Consolidación Fiscal según el Capítulo VII del Real Decreto Legislativo 4/2004 de 5 de marzo, por el que se aprueba el texto refundido de Ley del Impuesto sobre Sociedades que consitiuyen el Grupo a efectos fiscales para los ejercicios 2011 y 2010 son: Almirall, S.A., Laboratorios Almofarma, S.L., Laboratorio Temis Farma, S.L., Laboratorios Berenguer-Infale, S.L., Industrias Farmacéuticas Almirall, S.L., Laboratorio Omega Farmacéutica, S.L., Laboratorios Tecnobio, S.A., Laboratorios Miralfarma, S.L., Alprofama, S.L., Pantofarma, S.L., Laboratorios Farmacéuticos Romofarm, S.L., Ranke Química, S.L. y Almirall Europa, S.A., actuando la primera de ellas como sociedad dominante. En consecuencia, el gasto por impuesto sobre sociedades consolidado recoge aquellas ventaias derivadas del aprovechamiento de bases imponibles negativas y deducciones pendientes de aplicación que no hubieran sido registradas en caso de tributación individual de las sociedades que conforman el citado grupo fiscal.

El impuesto sobre beneficios representa la suma del gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio y la variación en los activos y pasivos por impuestos diferidos reconocidos.

El gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula sobre la base imponible del ejercicio. La base imponible difiere del resultado neto presentado en la cuenta de resultados porque excluye partidas de ingresos o gastos que son gravables o deducibles en otros ejercicios y excluye además partidas que nunca lo son. El pasivo del Grupo en concepto de impuestos corrientes se calcula utilizando tipos fiscales que han sido aprobados o prácticamente aprobados en la fecha del balance de situación consolidado. La dirección evalúa periódicamente las posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos respecto a las situaciones en las que la regulación fiscal aplicable está sujeta a interpretación, y, en caso necesario, establece provisiones en función de las cantidades que se espera pagar a las autoridades fiscales.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se reconocen, de acuerdo con el método de pasivo, por las diferencias temporarias que se identifican como aquellos importes que se prevén pagaderos o recuperables por

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las diferencias entre los importes en libros de los activos y su valor fiscal, así como las bases imponibles negativas pendientes de compensación y los créditos por deducciones fiscales no aplicadas fiscalmente. Dichos importes se registran apicando a la diferencia temporaria o crédito que corresponda el tipo de gravamen al que se espera recuperarlos o liquidarlos. Sin embargo, los impuestos diferidos no se contabilizan si surgen del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción, distinta de una combinación de negocios, que, en el momento de la transacción, no afecta ni al resultado contable ni a la ganancia o pércida fiscal.

Por su parte, los activos por impuestos diferidos identificados con diferencias y el resto de los activos por impuestos diferidos (bases imponibles negativas y deducciones pendientes de compensar) sólo se reconocen en el caso de que se considere probable que las entidades consolidadas vayan a tener en el futuro suficientes ganancias fiscales contra las que poder hacerlos efectivos. Con ocasión de cada cierre contable, se revisan los impuestos diferidos registrados (tanto activos como pasivos) con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectuándose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con los resultados de los análisis realizados.

o) Operaciones discontinuadas

Una operación interrumpida o discontinuada es una línea de negocio o un área geográfica, que es significativa y puede considerarse separadas del resto de la entidad, que ha sido enajenado o que ha sido clasificado como mantenido para la venta, cuyas actividades y flujos de efectivo pueden ser distinguidos claramente del resto de la entidad, operativamente y a efectos de la información financiera. Los activos, pasivos, ingresos y gastos de las operaciones discontinuadas y los activos no corrientes mantenidos para la venta se presentan separadamente en el balance y en la cuenta de resultados consolidada.

En este sentido, el Grupo únicamente segrega información referente a operaciones discontinuadas cuando las mismas son significativas.

p) Coste por intereses

Los costes por intereses generales y específicos que sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de activos aptos, que son aquellos que necesariamente requieren de un periodo de tiempo sustancial antes de estar preparados para el uso previsto o la venta, se añaden al coste de esos activos, hasta que llega el momento en que los activos están sustancialmente preparados para el uso que se prefende o la venta.

El resto de los costes por intereses se reconoce en resultados en el ejercicio en que se incurre en ellos.

q) Transacciones en moneda extranjera

La moneda de presentación del Grupo es el euro. Consecuentemente, todos los saldos y transacciones denominados en monedas diferentes al euro se consideran denominados en "moneda extranjera".

La conversión a euros de los saldos en monedas extranieras se realiza en dos fases consecutivas:

Conversión de la moneda extranjera a la moneda funcional de las filiales:

Las transacciones en moneda extranjera realizadas por las entidadas se registran inicialmente en sus respectivos estados financieros por el contravalor en sus monedas funcionales resultante de aplicar los tipos de cambio en vigor en las fechas en que se realizan las operaciones. Posteriormente, y a efectos de su presentación en sus cuentas anuales individuales, las entidades convierten los saldos en monedas extranjeras a sus monedas funcionales utilizando los tipos de cambio al cierre del ejercicio. Las diferencias de cambio se registran con cargo y/o abono a la cuenta de pérdidas y ganancias.

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Conversión a euros de los saldos mantenidos en las monedas funcionales de las filiales cuya moneda funcional no es el euro.

Los saldos de las cuentas anuales de las entidadas cuya moneda funcional es distinta del euro se convierten a euros de la siguiente forma:

Los activos y pasivos, por aplicación de los tipos de cambio de cierre del ejercicio.
Los ingresos y gastos y los flujos de tesorería, aplicando los tipos de cambio medios del ejercicio.
El patrimonio neto, a los tipos de cambio históricos.

Las diferencias surgidas en el proceso de conversión se registran en el apartado de "Diferencias de conversión" del Patrimonio Neto. Dichas diferencias de conversión se reconocen como ingresos o gastos en que se realiza o enajena la inversión.

r) Información sobre medio ambiente

Se consideran activos de naturaleza medioambiental los bienes que son utilizados de forma duradera en la actividad de las sociedades de Grupo Almirall, cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura de las operaciones del Grupo.

Dichos activos se encuentran valorados, al igual que cualquier activo material, a precio de adquisición o coste de producción actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales entre las que se encuentra el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio.

Las sociedades amortizan dichos elementos siguiendo el método lineal, en función de vida útil restante estimada de los diferentes elementos.

s) Beneficios por acción

El beneficio básico por acción se calcula como el cociente entre el resultado neto del ejercicio atribuible a la Sociedad Dominante y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante dicho período.

Por su parte, el beneficio por acción diluido se calcula como el cociente entre el resultado neto del ejercicio atribuible a las acciones ordinarias ajustado por el efecto atribuible a las acciones ordinarias potenciales con efecto dilutorio y el número medio ponderado de acciones ordinanas en circulación durante el período, ajustado por el promedio ponderado de las acciones ordinarias que serían emitidas si se convirtieran todas las acciones ordinarias potenciales en acciones ordinanas de la Sociedad Dominante. A estos efectos se considera que la conversión tiene lugar al comienzo del período o en el momento de la emisión de las acciones ordinarias potenciales, si éstas se hubiesen puesto en circulación durante el propio período.

t) Estados de flujos de efectivo consolidados

En los estados de flujos de efectivo consolidados, se utilizan las siguientes en los siguientes sentidos:

Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes; entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.
Actividades de explotación: actividades típicas de la entidad, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación.

្រី

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Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.

A efectos de la determinación de flujos de efectivo consolidado, se considera "Efectivo y otros activos líquidos equivalentes" la tesorería del Grupo y los depósitos bancarios con vencimiento a corto plazo que se pueden hacer líquidos de forma inmediata a discreción del Grupo sin penalización alguna incluidos en el epigrafe "Activos financieros y otros equivalentes de efectivo" del balance de situación consolidado adjunto. El importe en libros de estos activos se aproxima a su valor razonable.

u) Sistemas de retribución referenciada a la cotización de la acción

En fecha 14 de febrero de 2008, el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante aprobó en beneficio de determinados Directivos, un Plan de retribución variable a largo plazo referenciado al valor de las acciones de la Empresa o "Stock Equivalent Units Plan" (en adelante el Plan) que resultó ratificado por su Junta General de Accionistas de fecha 9 de mayo de 2008.

En el marco del Plan, la Sociedad Dominante se compromete frente al Directivo a concederle una retribución variable a largo plazo referenciada al valor de la Sociedad Dominante, siempre que se cumplan determinados requisitos y condiciones, que es liquidado en efectivo. El pasivo, calculado de acuerdo a lo descrito en la NIIF 2, a 31 de diciembre 2011 y 2010 se desglosa en la Nota 26.

6. Juicios y estimaciones contables críticas

Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se consideran razonables bajo las circunstancias.

a) Reconocimiento de ingresos

Parte de los ingresos generados por el Grupo proceden de la cesión a terceros del uso de licencias sobre productos desarrollados por Grupo Almirall o del acceso a terceros de productos en desarrollo (generalmente a través de un co-desarrollo). Los acuerdos que siven de base para dichas cesiones o accesos suelen tener una naturaleza compleja e incluir elementos tales como:

Cobros iniciales no reembolsables,
Cobros por la consecución de determinados hitos (de desarrollo, comerciales, etc.),
Royalties,
Determinación del precio de suministro futuro entre las partes del producto en cuestión.

Es preciso un análisis detallado de cada uno de los componentes del citado acuerdo y de éste en su conjunto a efectos de determinar una adecuada imputación a resultados de cada uno de los elementos del mismo.

Operaciones con Forest Laboratories

I. Bromuro de Aclidinio

Con fecha 6 de abril de 2006, el Grupo firmó un acuerdo con un tercero (Forest Laboratones Holdings Ltd., filial de Forest Laboratories, Inc.) para desarrollar y, eventualmente, comercializar y distribuir conjuntamente un

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producto para el tratamiento de la Enfermedad Pulmonar Obstructiva Crónica ("EPOC"), cuyo principio activo es el bromuro de aclidinio y que se encuentra en Fase III.

En base a dicho acuerdo. el Grupo concedió al citado tercero en exclusiva para la eventual futura comercialización del citado producto y sus combinaciones en el mercado estadounidense. Como parte de la contraprestación por dicho derecho en exclusiva, las partes del citado acuerdo (el Grupo y Forest Laboratories Holdings, Ltd) se comprometieron a soportar conjuntamente, con efectos desde el inicio del ejercicio 2006, los costes de desarrollo de cada una de las aplicaciones terapéuticas previstas, de modo que el tercero ha de sufragar los costes de desarrollo en la proporción contractualmente establecida.

En el citado acuerdo se establecían otras obligaciones para el Grupo relacionadas con el eventual suministro tanto del principio activo del producto, como del dispositivo inhalador necesario para la aplicación del producto final, por las que el Grupo obtendrá otras compensaciones.

Como contrapartida por el mencionado acuerdo, el Grupo obtuvo, además, un importe no reembolsable de 60 millones de dólares (48,7 millones de euros, aproximadamente, en el momento del cobro), y mantiene el derecho al cobro de determinadas cantidades en concepto de hitos ("milestones") relacionados con el desarrollo y eventual comercialización del citado producto (Nota 24) y royalties asociados al nivel de ventas.

El importe cobrado inicialmente se consideró un ingreso diferido bajo las siguientes premisas:

El Grupo tiene asumidas obligaciones sustanciales futuras por su contribución en el desarrollo del producto.
Los eventuales cobros futuros, relacionados con la consecución de hitos de desarrollo o ventas se encuentran establecidos en condiciones de mercado.
El precio del suministro futuro del principio activo y del dispositivo inhalador, una vez considerados tanto royalties como hitos por ventas, se ha establecido en condiciones de mercado.

La imputación a resultados del citado ingreso diferido se efectúa linealmente a lo largo del período estimado de duración de la fase de desarrollo, la cual ha concluido durante el ejercicio 2011. Se estima que dicha distribución temporal no difiere significativamente de la que resultaría de aplicar un criterio de proporcionalidad en función del importe de los costes de desarrollo estimados hasta el ejercicio 2011.

Tras la finalización del diferimiento del ingreso en septiembre 2011, se encuentra en fase de registro en el mercado estadounidense y europeo.

II. LAS100977

Con fecha 15 de diciembre de 2009, el Grupo firmó un acuerdo con un tercero (Forest Laboratories Holdings Ltd., filial de Forest Laboratories, Inc.) para desarrollar y, eventualmente, comercializar y distribuir conjuntamente, entre otros, un producto (OD LABA 100977, beta agonista inhalado de larga duración) para el tratamiento del asma y de la Enfermedad Pulmonar Obstructiva Crónica ("EPOC") que se encuentra, a 31 de diciembre de 2011, en Fase II de desarrollo.

En base a dicho acuerdo, el Grupo concedió al citado tercero en exclusiva para la eventual futura comercialización del citado producto y sus combinaciones en el mercado estadounidense. Como parte de la contraprestación por dicho derecho en exclusiva, las partes del citado acuerdo (el Grupo y Forest Laboratories Holdings, Ltd) se comprometieron a soportar conjuntamente, con efectos desde 1 de julio de 2009, los costes de

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desarrollo de cada una de las aplicaciones terapéuticas previstas, de modo que el tercero ha de sufragar los costes de desarrollo en la proporcion contractualmente establecida.

Adicionalmente, en el citado acuerdo se establecían otras obligaciones para el Grupo relacionadas con el eventual suministro tanto del principio activo del producto, como del dispositivo inhalador necesario para la aplicación del producto final, por las que el Grupo obtendrá otras compensaciones.

Finalmente, el Grupo mantiene un derecho de co-promoción de los eventuales productos en desarrollo para los mercados cedidos y ambas partes asumen compromisos mutuos de pago de royalties futuros.

Como contrapartida por el mencionado acuerdo, el Grupo obtuvo, además, un importe no reembolsable de 75 millones de dólares (51,6 millones de euros, aproximadamente, en el momento del cobro), y mantiene el derecho al cobro de determinadas cantidades en concepto de logro de hitos ("milestones") relacionados con el desarrollo y eventual comercialización del citado producto (Nota 24) y royalties asociados al nivel de ventas.

El importe cobrado inicialmente se ha considerado un ingreso diferido bajo las siguientes premisas:

El Grupo tiene asumidas obligaciones sustanciales futuras por su contribución en el desarrollo del producto.
Los eventuales cobros futuros, relacionados con la consecución de hitos de desarrollo o ventas se encuentran establecidos en condiciones de mercado
El precio del suministro futuro del principio activo y del dispositivo inhalador, una vez considerados tanto royalties como hitos por ventas, se ha establecido en condiciones de mercado.

La imputación a resultados del citado ingreso diferido se efectúa linealmente a lo largo del período estimado de duración de la fase de desarrollo, la cual está prevista que concluya, según las estimaciones del Grupo, en el ejercicio 2015. Se estima que dicha distribución temporal no difiere significativamente de la que resultaría de aplicar un criterio de proporcionalidad en función del importe de los costes de desarrollo estimados hasta dicho ejercicio.

b) Valoración de activos intangibles

Operación con Meda Pharma GmbH & Co KG.

Durante el ejercicio 2006, el Grupo adquirió de un tercero (Meda Pharma GmbH & Co KG.), por un importe de 25 millones de euros, una serie de activos intangibles relacionados con la propiedad intelectual, know-how y patentes relacionados con el campo inhalatorio que habrán de ser utilizados, principalmente, en el desarrollo de un dispositivo inhalador que se pretende utilizar como soporte en la administración de uno de los principales productos que el Grupo tiene en fase de desarrollo (Nota 6-a). Parte de los citados activos intangibles (patentes) constituyen el derecho de propiedad intelectual sobre un dispositivo inhalador ("Novolizer") actualmente utilizado como soporte en la administración de farmacos comercializados por el citado tercero, habiéndose reservado éste el uso exclusivo y gratuito a perpetuidad del inhalador para la producción y comercialización de dichos fármacos.

Dado que la obtención de rentabilidad sobre la citada propiedad intelectual actualmente sólo se obliene por medio de la venta de fármacos sobre los cuales el Grupo no obtiene beneficio alguno y que el Grupo ha adquirido dicha propiedad intelectual como base de un proceso de desarrollo, la garantía de recuperación del coste sufragado por el Grupo y que se encuentra activado al cierre de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 ha sido estimada considerando un uso alternativo de la misma. En este sentido, el Grupo considera que el importe que podría obtenerse en caso de una eventual enajenación a cualquier compañía famacéutica de los

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intangibles adquiridos (caso de que bien, el desarrollo del dispositivo inhalador en curso, bien el desarrollo del fármaco en curso al que ha de servir como soporte en el suministro de dosis no llegaran a buen fin), no implicaría, en caso alguno, un quebranto patrimonial significativo,

Una reducción del valor estimado de la propiedad intelectual citada podría dar lugar a una distinta consideración del coste por el que ésta se encuentra contabilizada.

Adquisición de desarrollos en curso

En ejercicios anteriores, el Grupo obtuvo los derechos de comercialización sobre determinados productos que se encuentran en fase de desarrollo (Nota 8), que cumplen las características para su activación en el momento inicial bajo NIIF (Nota 5-b). Dichos activos serán amortizados en función de las respectivas vidas útiles de los productos a los que se referen a partir del momento en el que los mismos obtengan la aprobación regulatoria. En el cierre de cada ejercicio contable, el Grupo se encarga de evaluar la recuperabilidad de dichos activos a través de la generación de flujos de caja positivos en el futuro conforme a las mejores estimaciones de los responsables técnicos y financieros del Grupo, para lo cual ha de tener en cuenta un modelo de flujos de caja descontados que conlleva un grado de incertidumbre inherente a la consideración de los distintos escenarios posibles.

Una evolución de las hipótesis asumidas en la valoración del flujo de caja esperado (variaciones de tipos de interés, modificaciones regulatonas, competencia de otros productos ... ) podrían hacer reducir el valor realizable de los mencionados activos (Nota 8).

c) Provisión por pasivos contingentes (litigios, etc.)

Las actividades desarrolladas por el Grupo se engloban en un sector altamente regulado (legislación sanitaria, propiedad intelectual ... ), lo cual incide en la exposición a potenciales litigios derivados de su actividad.

Las reclamaciones y litigios a que se encuentra sujeto el Grupo son, generalmente, complejas, de modo que la evolución de los mismos se encuentra sujeta a un elevado grado de incertidumbre, tanto en lo referente a la probabilidad de un desenlace negativo a los intereses del Grupo como en lo referente a la estimación de los potenciales desembolsos futuros a que hubiera de hacer frente el Grupo. Como consecuencia de todo, es preciso el uso de juicios y estimaciones, contando con el apoyo de los asesores legales correspondientes.

Al cierre de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones entablados contra las entidadas con origen en el desarrollo habitual de sus actividades. Tanto los asesores legales del Grupo como sus Administradores entienden que la conclusión de estos procedimientos y reclamaciones no producirá un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas de los ejercicios futuros (Nota 24).

d) Activos por impuestos diferidos

En la determinación de los activos por impuestos diferidos el Grupo establece un horizonte temporal finito para la recuperación de los mismos sobre la base de las mejores estimaciones realizadas. Así, sobre la base de la estimación de las bases imponibles individuales de las sociedades que conforman el Grupo, se ha determinado el plazo esperado de aplicación de los activos por impuestos diferidos, considerando, asimismo, el calendario de utilización de las deducciones pendientes de aplicación así como de las pérdidas físcales sujetas a compensación en ejercicios posteriores dentro de los plazos legales para el aprovechamiento de las mismas (Nota 20).

e) Deterioro de fondos de comercio

La determinación de la potencial pérdida por deterioro de los fondos de comercio requiere del uso de juicios y estimaciones referentes al valor recuperable de los mismos. Dichos juicios y estimaciones se refieren, principalmente, a la determinación de los flujos de efectivo asociados a las pertinentes unidades generadoras y a ciertas asunciones en relación con los tipos de interés utilizados en el descuento de fiujos (Nota 5-d y 7). La

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utilización de otros supuestos en el análisis del valor recuperable de los fondos de comercio podría dar lugar a otras consideraciones sobre el deterioro de los mismos.

7. Fondo de comercio

El movimiento habido en este epígrafe del balance de situación consolidado a lo largo de los ejercicios 2011 y 2010 ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
	Saldo a 1 de enero de 2010	Retiros	Saldo a 31 de diciembre de 2010	Retiros	Saldo a 31 de diciembre de 2011
Almirall, S.A.	35.407		35.407		35.407
Almirall Sofotec. GmbH	9.522	(793)	8.729	(793)	7.936
Almirall Hermal. GmbH	227.743		227.743		227.743
Total	272.672	(793)	271.879	(793)	271.086

El fondo de comercio de Almiral, S.A., cuyo valor neto asciende a 35,4 millones de euros, se originó en 1997 por la diferencia entre el valor al que se encontraban contabilizadas las acciones de Prodesfarma S.A., y el valor teorico contable de dicha sociedad en el momento de realizarse la fusión por absorción de la Sociedad Dominante, una vez asignadas al resto de elementos del activo las plusvalias latentes derivadas del inmovilizado material y financiero.

Como consecuencia de las actividades de investigación y desarrollo de determinados nuevos fármacos relacionados con enfermedades del sistema respiratorio que el Grupo está realizando durante los últimos ejercicios, en el ejercicio 2006, la sociedad dependiente Almirall Sofotec, GmbH adquirió a un tercero, por importe de 20 millones de euros aproximadamente (IVA no incluido), un coniunto de activos relacionados con dichas actividades, habiéndose asumido, asimismo, parte del personal de dicho tercero relacionado con tales actividades. El valor de mercado de los activos productivos adquiridos ascendía, aproximadamente, a 8 millones de euros, de modo que existía una diferencia hasta el importe desembolsado de 12 millones de euros, aproximadamente. Dado que en ejercicios anteriores el Grupo había alcanzado un acuerdo con el citado tercero para la realización de las mencionadas actividades de investigación y desarrollo. el sobreprecio salisfecho se consideró un abono anticipado del margen de las actividades de investigación y desarrollo que el Grupo habría, necesariamente, de efectuar para poder conclur los procesos llevados a cabo. Dicho abono anticipado se imputa a resultados de manera lineal durante el horizonte temporal previsto para la realización de las actividades de investigación y desarrollo que estaban preestablecidas con anterioridad, habiéndose imputado 0,8 millones de euros en las resultados consolidados consolidadas de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010.

El fondo de comercio de consolidación de Almiral, GmbH se onginó como consecuencia de la diferencia existente entre el valor de adquisición en 2007 de las acciones de las sociedades del Grupo Hermal y el valor teórico de las mismas en el momento de la adquisición, una vez asignadas a los elementos de activo y pasivo identificables la diferencia existente entre su valor razonable y aquél por el que figuraban registrados en los estados financieros de las sociedades adquiridas, en su caso.

La unidad generadora de efectivo a la que se encuentra asignado dicho fondo de comercio viene constituida, conforme a las políticas de segmentación y seguimiento de la información financiera que mantiene la Dirección de Grupo Almirall, por Almirall Hermal, GmbH, en su conjunto.

Al cierre del ejercicio anual teminado el 31 de diciembre de 2011 (y al 31 de diciembre de 2010) el importe recuperable se ha estimado, en base a cáculos de valor en uso, de acuerdo a lo descrito en la Nota 5-d. Estos cálculos usan proyecciones de flujos de efectivo basadas en presupuestos financieros aprobados por la Dirección que cubren un período de 5 años. Los fluios de efectivo más allá del periodo de 5 años se extrapolan usando las tasas de crecimiento estimadas indicadas en la nota 5-d. De acuerdo con las estimaciones y proyecciones de que

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disponen los Administradores de la Sociedad Dominante, las previsiones de resultados y flujos de caja descontados de la unidad generadora de efectivo correspondiente soportan adecuadamente el valor del fondo de comercio registrado.

Los fondos de comercio son asignados a las sociedades dependientes excepto el de Almirall, S.A. que está asignado a la Sociedad dominante. Para todos ellos, si el importe recuperable calculado en función del valor en uso se sometiera a un análisis de sensibilidad de reducción del margen bruto en un 10%, la tasa de crecimiento descendiera en un 1% o bien la tasa de descuento se incrementará en un 1%, no implicaría una necesidad de deterioro adicional.

8. Activos intangibles

El desglose del saldo y movimientos de este epígrafe de los balances de situación consolidados adjuntos al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

	Propiedad Industrial	Gastos de 1+D	Aplicaciones informáticas	Ant. e inmovilizado	Total
				en curso
Coste
A 1 de enero de 2010	583.877	79.709	21.187	3.921	688 694
Adiciones	58.101	16.988	2.102	821	78.012
Retiros	(31.679)		(405)		(32.084)
Traspasos	4		4.113	(3.921)	196
Diferencias de cambio	2.482				2.482
A 31 de diciembre de 2010	612.785	96.697	26.997	821	737,300
Adiciones	13.182		3.857	2.615	19.654
Retiros	(3.218)				(3.218)
Traspasos	26.349	(26.349)	1.162	(1.162)
Diferencias de cambio	437				437
A 31 de diciembre de 2011	649.535	70.348	32.016	2.274	754.173
Amortización y pérdidas por detenoro
del valor acumuladas
A 1 de enero de 2010	(285.563)	(150)	(19.527)		(305.240)
Dotación a la amortización	(36.488)		(1.762)		(38.250)
Retiros	30.238	20	402		30.660
Traspasos			(1)		(1)
Diferencias de cambio	(1.841)				(1.841)
A 31 de diciembre de 2010	(293.654)	(130)	(20.888)		(314.672)
Dotación a la amortización	(37.580)	(295)	(2.408)		(40.283)
Retiros	1.021		5		1.026
Diferencias de cambio	(354)				(354)
A 31 de diciembre de 2011	(330.567)	(425)	(23.291)		(354.283)
Pérdidas por deterioro
A 1 de enero de 2010	(29.450)	(1.200)			(30.650)
Pérdidas por deterioro reconocidas en el	(8.200)	(1.000)			(9.200)
ejercicio
A 31 de diciembre de 2010	(37.650)	(2.200)			(39.850)
Pérdidas por deterioro en el ejercicio		(6.970)			(6.970)
A 31 de diciembre de 2011	(37.650)	(9.170)	-		(46.820)

产

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Importe neto en libros
Coste	612.785	96.697	26.997	821	737,300
Amortización acumulada	(293.654)	(130)	(20.888)		(314.672)
Pérdidas de deterioro	(37.650)	(2.200)			(39.850)
A 31 de diciembre de 2010	281.481	94.367	6.109	821	382.778
Coste	649.535	70.348	32.016	2.274	754.173
Amortización acumulada	(330.567)	(425)	(23.291)		(354.283)
Pérdidas de detenoro	(37.650)	(9.170)			(46.820)
A 31 de diciembre de 2011	281.318	60.753	8.725	2.274	353.070

La totalidad de los activos intangibles descritos en el cuadro antenor son de vida útil definida y han sido adquiridos a terceros o generados en combinaciones de negocio. No existen activos sujetos a garantías sobre deudas.

Durante el ejercicio 2011 el Grupo ha adquirido licencias y derechos de comercialización a terceros. Adicionalmente, se ha traspasado como propiedad industrial el 1+D adquirido en ejercicios anteriores de un producto lanzado durante el primer semestre del ejercicio 2011.

El desglose de los principales epígrafes incluidos como activos intangibles es el siguiente por su importe neto en libros:

	2011	2010
Gastos de desarrollo adquiridos como consecuencia de la toma de control de Almirall Hermal, GmbH	7.830	15.070
Otros Gastos de desarrollo adquiridos	52.923	79.297
Licencias y otros derechos de comercialización como consecuencia de la toma de control de Almirall Hermal, GmbH	79.047	91.874
Otras licencias y otros derechos de comercialización	202,271	189,607

Los otros gastos de desarrollo adquiridos corresponden a derechos de comercialización en el mercado paneuropeo de un producto en fase de desarrollo, que supuso en el 2009 de un desembolso inicial de 42 millones de dólares a Ironwood Pharmaceuticals, Inc. (31,5 millones de euros en el momento del pago). Como parte del acuerdo y, sujeto a determinadas condiciones, el Grupo se comprometió a realizar una inversión en el capital de Jronwood Pharmaceuticals, Inc. por importe de 15 millones de dólares en 2010.

Asimismo, el Grupo también se comprometía a realizar una serie de pagos adicionales por un importe de 20 millones de dólares en caso de que concurrieran determinados hitos relacionados con el desarrollo del producto, así como un importe adicional máximo de 5 millones de dólares al inicio de la comercialización en ciertos mercados de referencia en los que el Grupo ha adquirido el derecho de comercialización. Con fecha 10 de noviembre de 2009, al darse cumplimiento de ciertos hitos establecidos en el acuerdo, el Grupo realizó la inversión en el capital de Ironwood Pharmaceuticals. Inc. (10 millones de euros en el momento del pago), si bien, atendiendo al valor razonable de las acciones recibidas, el Grupo registró la diferencia surgida entre dicho valor y el valor de la contraprestación entregada como mayor valor de comercialización del producto en desarrollo adquirido, por un importe total de 4,3 millones de euros, aproximadamente (ver en la nota 10 de esta memoria).

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Los citados pagos adicionales de la adquisición de los derechos de comercialización citados anteriormente no se encuentran registrados como mayor valor del activo adquirido, dada la naturaleza contingente de los mismos y la ausencia de entrada en explotación de los mismos a la fecha del balance de situación adjunto. Asimismo, el Grupo estima que el valor descontado de los futuros esperados en el momento en que surja la obligación de pagos adicionales por la concurrencia de los distintos hitos es superior al valor total de los desembolsos efectuados o que habrán de efectuarse. En este sentido, el registro de la obligación de desembolsos adicionales conllevará el reconocimiento del coste de adquisición del activo intangible.

En otras licencias y otros derechos de comercialización se incluyen principalmente las siguientes licencias:

Activos intangibles relacionados con la propiedad intelectual, know-how y patentes relacionados con el campo inhalatorio que habrán de ser utilizados, principalmente, en el desarrollo de un dispositivo inhalador que se pretende utilizar como soporte en la administración de uno de los principales productos que el Grupo tiene en fase de desarrollo, y que fueron adquiridos durante el ejercicio 2006, a un tercero (Meda Pharma GmbH & Co KG.), por un importe de 25 millones de euros.
Derechos de comercialización de diversos productos del área dermatológica adquiridos a Shire en el ejercicio 2007. Dicho acuerdo supuso un desembolso de 151 millones de euros, aproximadamente.
Derechos de desarrollo y comercialización de un producto del área respiratoria. Dicho acuerdo supuso un desembolso, con fecha 22 de julio de 2010, de 45 millones de euros, aproximadamente.
Derechos de comercialización de un producto para el mercado nacional y otros países de Europa y Sudaménca adquindo en 2009. Dicho acuerdo supuso un desembolso inicial de 5 millones de euros aproximadamente. Como parte del acuerdo, el Grupo se comprometió a realizar desembolsos adicionales, suietos al cumplimiento de determinados hitos relacionados, por un la autorización para la comercialización del producto en distintos países y, por otro lado, a la consecución de cientos umbrales de ventas, por importes máximos de 10,5 y 11,3 millones de euros, respectivamente; de los cuales, con fecha 31 de octubre de 2010, se satisficieron 5,5 millones de euros, aproximadamente, al darse cumplimiento a parte de los hitos establecidos en el acuerdo.
Propiedad industrial procedente del |+D adquirido en ejercicios anteriores de un producto lanzado durante el primer semestre del ejercicio 2011.

El importe agregado de los Gastos de Investigación y Desarrollo que se han imputado como gastos en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de los ejercicios 2011 y 2010 asciende a 144,5 y 144,9 millones de euros, respectivamente. Dentro de dichos importes se incluyen tanto el importe de la amortización de los activos afectos a actividades de investigación y desarrollo como los gastos devengados por personal del Grupo y los gastos efectuados por terceros.

Pérdidas por deterioro

Tanto para los gastos de desarrollo no sujetos a amortización por no haberse obtenido la aprobación regulatoria del fármaco asociado como para aquellos activos intangibles para los que se han detectado posibles indicios de deterioro, el importe recuperable se ha estimado en base a cálculos de valor en uso, de acuerdo con lo descrito en la nota 5-d. Estos cálculos usan proyecciones de flujo de efectivo basados en proyecciones financieras detalladas para un periodo finito de seis y veintidós años (en el caso de los desarrollos adquiridos), tal y como se indica en dicha nota.

Para los activos intangibles anteriores, si el importe recuperable calculado en función del valor en uso se sometiera a un análisis de sensibilidad de reducción de margen bruto en un 10%, la tasa de crecimiento descendiera en 1% o bien la tasa de descuento se incrementara en un 1%, el efecto sobre el detenoro no sería significativo.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Durante el ejercicio 2011, el Grupo ha procedido a dotar pérdidas por deterioro por importe 7 millones de euros, aproximadamente, sobre ciertos proyectos de investigación y desarrollo a los que se asignó valor razonable en el momento de adquisición de Almirall Hermal, GmbH (Nota 7). Dichas pérdidas se han producido por el abandono de varios proyectos de desarrollo por razones de viabilidad económica. En 2010 se dotaron pérdidas por defenoro por importe de 9,2 millones de euros.

Dichas pérdidas por deterioro han sido registradas a través de la partida "Pérdida por deterioro del inmovilizado material, activos intangibles y fondo de comercio" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta de los ejercicios 2011 y 2010.

El detalle y movimiento de las pérdidas por deterioro de activos intangibles registradas durante los ejercicios 2011 y 2010 e incluidas en la columna "Amortización acumulada y pérdidas por deterioro" del cuadro anterior es el siguiente:

	Miles de Euros
	Saldo al 1 de enero de 2010	Adiciones	Retiros	Saldo al 31 de diciembre de 2010	Adiciones	Saldo al 31 de diciembre de 2011

Propiedad Industrial	29.450	8.200		37.650		37.650
Gastos de Desarrollo	1.200	1.000		2.200	6.970	9.170
Total pérdidas por deterioro	30.650	9.200		39.850	6.970	46.820

9. Inmovilizado material

El movimiento habido en este capítulo del balance de situación consolidado en los ejercicios 2011 y 2010 ha sido el siguiente:

	construcciones	Terrenos y Instalaciones maquinaria	Otras técnicas y instalaciones, inmovilizado inmovilizado utillaje y mobiliario	Otro	Anticipos e en curso	Total
Coste
A 1 de enero de 2010	94.239	79.833	235.581	13.356	4.322	427.331
Adiciones	781	1.053	7.366	615	4.410	14.225
Retiros		(1.514)	(3.611)	(414)	(515)	(6.054)
Traspasos	334	7.839	(6.695)	1.761	(3.263)	(24)
Diferencias de cambio	10	5	32	ર્દિક		100
A 31 de diciembre de 2010	95.364	87.216	232-673	15.371	4.954	435.578
Adiciones	21	1.667	11.230	328	6.213	19.459
Retiros		(257)	(1.892)	(101)		(2.250)
Traspasos	2	265	3.891	249	(4.407)
Diferencias de cambio	(2)	(4)	(16)	(19)		(41)
A 31 de diciembre de 2011	95.385	88.887	245.886	15.828	6.760	452.746

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Amortización y pérdidas
por deterioro acumuladas
A 1 de enero de 2010	(27.815)	(52.235)	(163.879)	(13.800)		(257.729)
Dotación a la amortización	(2.446)	(2.886)	(16.627)	(a0a)		(22.868)
Retiros	(61)	1.489	1.456	2.472		5.356
Traspasos	(217)	3.732	(3.138)	(548)		(171)
Diferencias de cambio	(2)	(1)	(11)	(26)		(40)
A 31 de diciembre de 2010	(30.541)	(49.901)	(182.199)	(12.811)	-	(275.452)
Dotación a la amortización	(2.460)	(2.955)	(15.806)	(815)		(22.136)
Retiros	(1)	246	1.872	52		2.169
Diferencias de cambio	(3)	1	6	18		22
A 31 de diciembre de 2011	(33.005)	(52.609)	(196.127)	(13.656)		(295.397)
Pérdidas por detenoro
A 1 de enero de 2010	(542)					(542)
Pérdidas por deterioro	(4.767)		-			(4.767)
A 31 de diciembre de 2010	(5.309)	-	-			(5.309)
Pérdidas por deterioro	ਰ 1	-			-	91
A 31 de diciembre de 2011	(5.218)			-		(5.218)
lmporte neto en libros
Coste	95.364	87 216	232.673	15.371	4.954	435.578
Amortización acumulada	(30.541)	(49.901)	(182.199)	(12.811)		(275.452)
Pérdida por deterioro	(5.309)					(5.309)
A 31 de diciembre de 2010	59.514	37.315	50.474	2.560	4.954	154.817
Coste	95.385	88.887	245.886	15.828	6.760	452.746
Amortización acumulada	(33.005)	(52.609)	(196.127)	(13.656)		(295.397)
Pérdida por deterioro	(5.218)					(5.218)
A 31 de diciembre de 2011	57.162	36.278	49.759	2.172	6.760	152.131

Las adiciones de los ejercicios 2011 y 2010 obedecen, básicamente, a mejoras en los centros productivos de las plantas químicas y farmacéuticas del Grupo, así como de los centros de investigación y desarrollo del Grupo. Las adiciones del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 incluyen inversiones en dichos centros de investigación y desarrollo de 5,4 millones de euros (5,7 millones de euros en 2010).

El inmovilizado en curso al cierre del ejercicio 2011 y 2010 obedece, fundamentalmente, a inversiones en plantas productivas ya existentes localizadas en territorio nacional, por importes de 5,6 y 4,8 millones de euros, respectivamente.

Al cierre de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 el Grupo mantiene activos aún no afectos a la explotación por importes de 13 y 19 millones de euros, respectivamente, correspondientes a inversiones efectuadas en relación con activos físicos precisos para la realización de un proyecto de investigación y desarrollo. Los Administradores estiman que, en caso de que el citado proyecto no llegara a buen fin, los citados activos serían realizables a través de su enajenación a terceros o a través de su uso alternativo para otros productos que requieren tecnología similar.

El traspaso de inmovilizado en curso efectuado por el Grupo en los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 corresponde, básicamente, al traspaso de inversión en los centros productivos que entraron en funcionamiento durante dichos ejercicios.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Durante el presente ejercicio el Grupo ha revertido pérdidas por importe de 91 miles de euros (dotó 4,8 millones de euros en 2010), por la reducción del valor recuperable de ciertas instalaciones fabriles, correspondiente a una fábrica que en la actualidad no se encuentra en uso.

A 31 de diciembre de 2011 y 2010 el inmovilizado incluye 27 y 31 millones de euros, aproximada y respectivamente, correspondientes al valor neto del inmovilizado material propiedad del Grupo radicadas en países extranjeros.

El Grupo ocupa diversas instalaciones en régimen de arrendamiento operativo (Notas 19 y 24).

El Grupo tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material, así como las posibles reclamaciones que se le puedan presentar por el ejercicio de su actividad, entendiendo que dichas pólizas cubren de manera suficiente los nesgos a los que están sometidos.

Los únicos compromisos de adquisición de activos se detallan en la Nota 24.

No existe inmovilizado material afecto a ninguna garantía hipotecaria.

10. Activos financieros no corrientes/Activos financieros y otros equivalentes de efectivo

No corrientes-

El desglose del saldo de este capítulo de los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y el movimiento de los ejercicios terminados en dichas fechas es el siguiente:

	Miles de Euros
	Participaciones en empresas del Grupo y Asociadas	Cartera de valores a largo plazo	Créditos a largo plazo	Depósitos y fianzas constituidos	Provisiones	Total
Saldo a 31 de diciembre 2009	399	9.248	કેદ	1.118	(10)	10.811
Adiciones o dotaciones			21	6		27
Bajas/ Disminución valoración		(416)	(34)	(179)		(629)
Traspasos
Diferencias de Conversión			(1)			(1)
Saldo a 31 de diciembre 2010	399	8.832	42	ਰੇ45	(10)	10.208
Adiciones o dotaciones		1.023				1.023
Bajas/ Disminución valoración	(3)	(2.510)	(18)	(170)	-	(2.701)
Traspasos					1
Diferencias de Conversión
Saldo a 31 de diciembre 2011	396	7.345	24	775	(10)	8.530

El epigrafe "Activos financieros-Cartera de valores a largo plazo" del balance de situación consolidado adjunto incluye 681.819 acciones, representativas del 0,72% del capital social de la empresa Ironwood Pharmaceuticals, lnc., cuyo valor razonable a 31 de diciembre de 2011 asciende a 6.307 miles de euros (5.284 miles de euros en 2010), adquiridas como consecuencia del acuerdo suscrito con dicha sociedad conforme al acuerdo de adquisición en 2009 de los derechos de comercialización en el mercado panaeuropeo de un producto en fase de desarrollo (ver Nota 8).

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Adicionalmente, en dicho epígrafe se incluyen titulos de organismos de la Comunidad Autónoma Canaria por un importe total de 1.038 miles de euros aproximadamente al 31 de diciembre de 2011 (3.548 miles de euros en 2010), en cumplimiento de la Ley 19/1994 de 6 de julio, debiéndose mantener dichos activos durante un periodo ininterrumpido de cinco años. El efecto del posible deterioro de dicho epígrafe se considera no sería significativo.

Corrientes (activos financieros y otros equivalentes de efectivo)-

El desglose del saldo de este capítulo de los balances de situación consolidados es el siguiente:

	Miles de Euros
	31/12/2011	31/12/2010
Cartera de valores a corto plazo	189.918	222.411
Depósitos a corto plazo	115	27.834
Fianzas a corto plazo	175	158
Total	190.208	250.403

De acuerdo a lo establecido en la NIC 7, a efectos de la preparación del Estado de Flujos de Efectivo, el Grupo considera como medios equivalentes al efectivo todas aquellas inversiones a corto plazo de gran liquidez (véase Nota 5-s), que son fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo, estando sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor. Del total del cuadro anterior, al cierre del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 y 2010 se consideran como medios equivalentes al efectivo de acuerdo a lo descrito en la Nota 5- 158.445 y 244.468 miles de euros, respectivamente. En consecuencia, en la preparación del Estado de Flujos de Efectivo del ejercicio se han incluido como medios equivalentes al efectivo la totalidad de los activos financieros corrientes, puesto que se ha considerado que el resto de activos no son significativos.

No existen restricciones sobre la disponibilidad de dicho efectivo y equivalentes.

La clasificación de las inversiones realizadas por el Grupo en instrumentos financieros se efectúa a partir de la siguiente premisa:

Activos financieros para negociación: el Grupo considera incluidas en este epigrafe las inversiones financieras cuyas revalorizaciones se registran a través de resultados, así como aquellos instrumentos financieros derivados que no cumplen los requisitos necesarios para ser considerados de cobertura.
Activos financieros disponibles para la venta: se consideran incluidas en este epigrafe las inversiones efectuadas en fondos de inversión, de renta fija o variable puesto que las mismas no forman parte de una cartera de inversión con realizaciones en el corto plazo ni han sido adquiridas con tal propósito, así como la participación tomada en la sociedad Ironwood Pharmaceuticals. Inc. descrita anteriormente.
Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento: en este epígrafe se incluyen las inversiones en renta fija efectuadas a través de eurodepósitos, depósitos en moneda extranjera y repos, principalmente.

El detalle de los activos financieros corrientes disponibles para la venta o mantenidos hasta el vencimiento se detalla a continuación:

	Miles de Euros
	31/12/2011	31/12/2010
Activos financieros disponibles para la venta	6.307	5.284
Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento	192.431	255.327
Total	198.738	260.611

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

La determinación del valor razonable de los distintos instrumentos financieros para los que éste es aplicable, se efectúa conforme a las siguientes reglas:

Valores de renta fija: cuando los mismos sean valores no cotizados o con vencimiento inferior o igual a seis meses se calcula basándose en el coste de adquisición incrementado en los intereses devengados correspondientes, calculados de acuerdo con la tasa interna de rentabilidad.
Participaciones en fondos de inversion: se calculan en función del último valor liguidativo de los mismos publicado al día de la valoración.
Participaciones en el capital de otras empresas: El valor razonable de la participación mantenida en la sociedad Ironwood Pharmaceuticals, Inc. se ha obtenido del valor de las acciones de dicha sociedad en el mercado americano a 31 de diciembre de 2011 y 2010.

No existen diferencias significativas entre el valor neto contable y el valor razonable de dichos activos.

Las variaciones en el valor razonable contabilizadas a través de reservas o cuentas de resultados, sin considerar instrumentos financieros derivados, durante los ejercicios 2011 y 2010 se muestran a continuación:

	Miles de Euros
	2011 2010

Saldo al 1 de enero	-
Baja por venta
Revalorización del periodo reconocida por reservas	1.023	(416)
Saldo al 31 de diciembre	1.023	(416)

Adicionalmente, las cuentas bancarias incluidas en los epígrafes de Efectivo han estado en su mayoría remuneradas a un tipo de interés medio del 2,25% y 1,72% anual durante los ejercicios anuales teminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, respectivamente.

Finalmente, las empresas del Grupo y asociadas no incluidas en el perímetro de la consolidación, por estar inactivas y/o ser poco significativas, y la información relacionada con las mismas para los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 son las siguientes:

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

2011

Nombre Dirección	Almirall , Inc. EE.UU. Industria	Almirall, S.A. (Chile) Chile	Hermal Zweite Alemania	Almirall Europa, S.A. España	Neogenius Pharma A.I.E. España
Actividad	farmacéutica (inactiva)	Laboratorio farmacéutico	Holding internacional	Inactiva	Inactiva
Fracción del capital que se posee	100%	100%	100%	100%	30%
Valor libros según de a participación (Grupo)
Coste	52	209	30	61	44
Provisión	(10)

A cierre del ejercicio Almirall Chile S.A. se encuentra en situación y en proceso de liquidación. Dicha liquidación se finalizará durante el ejercicio 2012.

2010

	Miles de Euros

Nombre	Almirall , Inc.	Almirall, S.A. (Chile)	Hermal Zweite	Genius Pharma. A.I.E.	Almiral Europa, S.A.	Neogenius Phama A.I.E.
Dirección	EE UU.	Chile	Alemania	España	España	España
Actividad	Industria farmacéutica (inactiva)	Laboratorio farmacéutico	Holding internacional	Inactiva	Inactiva	Inactiva
Fracción del capital que se posee	100%	100%	100%	28%	100%	30%
Valor según libros la de participación (Grupo)
Coste	52	209	30	3	61	44
Provisión	(10)

11. Existencias

La composición de este epígrafe a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

	Miles de Euros
		31/12/2011 31/12/2010
Materias primas y de acondicionamiento	20-613	16.970
Productos en curso	22.004	16.230
Mercaderías y productos terminados	62.373	64.705
Deterioro (Nota 19)	(11.783)	(10.005)
Total	93.207	87.900

tist

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

El movimiento de la provisión por deterioro de mercaderías se incluye en la Nota 19.

No hay existencias sujetas a garantía.

A 31 de diciembre de 2011 y 2010 no existían compromisos de compra de existencias de importe significativo.

12. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

La composición de este epígrafe a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

	Miles de Euros
		31/12/2011 31/12/2010
Clientes por ventas y prestación de servicios Otros deudores Provisión por pérdidas por deterioro de cuentas a cobrar (Nota 19)	88.909 17.838 (767)	85.426 19.197 (802)
Total deudores	105.980	103.821

Al cierre de 31 de diciembre de 2011 y 2010, dentro del epígrafe "Otros deudores" del cuadro anterior se incluyen 17,4 y 12,8 millones de euros, respectivamente, correspondientes al importe pendiente de cobro de la refacturación a un tercero de gastos de desarrollo, conforme al acuerdo descrito en la Nota 19.

El total de saldos de los saldos vencidos y provisionados a 31 de diciembre de 2011 y 2010 asciende a (767) y (802) miles de euros.

No existe concentración de riesgo de crédito con respecto a las cuentas comerciales a cobrar, dado que el Grupo tiene un elevado número de clientes.

El porcentaje de saldos con administraciones públicas por negocio hospitalario sobre el total de clientes asciende al 5% (4% en 2010).

No existen garantías sobre los saldos de clientes.

Los saldos deudores se reflejan por el valor nominal, no existiendo diferencias significativas respecto al valor razonable de los mismos.

El saldo de clientes en moneda extranjera, asciende a 35.744 miles de euros en 2011 y a 36.586 miles de euros en 2010. Dados los importes y vencimientos asociados no se considera significativa la variación que se pudiera derivar en el tipo de cambio.

13. Patrimonio neto

Capital social-

A 31 de diciembre de 2011 y 2010 el capital social de la Sociedad Dominante está constituído por 166.098.610 acciones de 0,12 euros de valor nominal cada una de ellas, totalmente suscritas y desembolsas.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, estaban admitidas a cotización en las Bolsas españolas la totalidad de las acciones de la Sociedad Dominante, no existiendo ninguna restricción estatutaria a la libre transmisibilidad de las mismas. Adicionalmente, existen derechos de adquisición preferente y opciones de compra y venta olorgados entre los antiguos accionistas en última instancia de la Sociedad Dominante respecto a las acciones de uno de dichos accionistas de acuerdo al contrato entre accionistas suscrito el 28 de mayo de 2007.

Los accionistas con titularidad significativa en el capital social de Almirall, S.A. tanto directa, superior al 3% del capital social, de los que tiene conocimiento la Sociedad Dominante, de acuerdo con la información contenida en los registros oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores al 31 de diciembre de 2011 y 2010, son los siguientes:

	2011 9/2	2010 0/0
Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Participación en Grupo Almirall	Participación en Grupo Almirall
Grupo Plafin, S.A.	46.26%	45.85%
Todasa, S.A. Wellington Management Company, LLP	25.30% 3,02%	25.08%
Total	74.58%	70,93%

A 31 de diciembre de 2011 y 2010 no existe conocimiento por parte de la Sociedad Dominante de otras participaciones iguales o superiores al 3% del capital social o de los derechos de voto de la Sociedad Dominante, que siendo inferiores al porcentaje establecido, permitan ejercer una influencia notable en la Sociedad Dominante.

Reservas por capital amortizado-

De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, sólo será posible disponer de esta reserva con los mismos requisitos exigidos para la reducción del capital social.

El saldo de dicha reserva al 31 de diciembre de 2011 y 2010 asciende a 30 millones de euros.

Reserva legal-

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

El importe de 4 millones de euros que presenta esta cuenta al 31 de diciembre de 2011 y 2010, corresponde al saldo de la reserva legal de la Sociedad Dominante.

Prima de emisión.

El texto refundido de la ley de Sociedades de Capital permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Durante el ejercicio 2007, y como consecuencia de diversas operaciones en el marco del proceso de admisión a cotización en las Bolsas españolas de las acciones de la Sociedad Dominante, se produjo un

first

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

incremento del saldo de la prima de emisión por importe de 105,8 millones de euros. El saldo de dicha partida a 31 de diciembre de 2011 y 2010 asciende a 166,8 millones de euros.

Reservas Inversiones Canarias-

La Sociedad Dominante, en cumplimiento de la Ley 19/1994, y para poder beneficiarse de los incentivos fiscales establecidos por dicha ley, destina parte de los resultados por el establecimiento permanente situado en Cananas a la R.I.C., teniendo el carácter de indisponible en tanto que los bienes en que se materializó deban permanecer en la empresa.

El saldo de dicha reserva al 31 de diciembre de 2011 y 2010 asciende a 3,5 millones de euros (7,6 millones de euros en 2010), incluida en "Otras reservas de la Sociedad dominante".

Reserva de revalorización

Acogiéndose a lo permitido por la legislación mercantil, la Sociedad Dominante procedió a actualizar en el ejercicio 1996 el valor de su inmovilizado. Este saldo podrá destinarse, sin devengo de impuestos, a eliminar los resultados contables negativos, tanto los acumulados de ejercicios anuales anteriores como los del propio ejercicio anual, o los que puedan producirse en el futuro y a ampliación del capital social. A partir del 1 de enero del año 2007 (transcurridos diez años contados a partir de la fecha del balance en el que se reflejaron las operaciones de actualización) podrá destinarse a reservas de libre disposición, siempre que la plusvalla monetaria haya sido realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la parte correspondiente a la amortización contablemente practicada o cuando los elementos patrimoniales actualizados hayan sido transmilidos o dados de baja en los libros de contabilidad.

Si se dispusiera del saldo de esta cuenta en forma distinta a la prevista en el Real Decreto-Ley 7/1996, dicho saldo pasaría a estar sujeto a tributación.

El saldo de la cuenta "Reserva de revalorización" de la Sociedad Dominante asciende a 2,5 millones de euros.

Otras reservas de la Sociedad Dominante:

El desglose de esta cuenta es el siguiente:

	Miles de euros
	31/12/2011	31/12/2010
Reservas voluntarias	542.019	429.062
Reservas Inversiones Cananas	3.485	7.632
Reserva capital amortizado	30.539	30 ਦੌੜ੍ਹ
Reserva revalorización	2 539	2 539
Reserva fusión	4.588	4.588
Total otras reservas de la Sociedad
Dominante	583.170	474.360

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Reservas de consolidación-

El desglose de esta cuenta es el siguiente:

	Miles de Euros
	31/12/2011	31/12/2010
Almirall, S.A. (*) Resto de sociedades consolidadas por	93.467	146.298
integración global	(92.358)	(107.539)
Total reservas de consolidación	1.109	38.759

(*) Incluye, básicamente, dividendos recibidos de sociedades dependientes, reversión de provisiones de inmovilizado financiero y eliminaciones de márgenes en transacciones internas, así como aquellos impactos de la aplicación de las NIIF a la Sociedad Dominante, estando incluidos en las reservas de cada una de las sociedades dependientes los respectivos impactos de la adaptación.

Diferencias de conversión-

Este epígrafe del balance de situación consolidado adjunto recoge el importe neto de las diferencias de cambio originadas en la conversión a la moneda de presentación del Grupo del patrimonio de las sociedades que tienen una moneda funcional distinta del euro.

El detalle por sociedades del saldo de este epígrafe al cierre de los ejercicios 2011 y 2010 se presenta a continuación:

		Miles de Euros
	31/12/2011	31/12/2010

Almirall Limited	(340)	(447)
Almirall, A.G.	1.528	2.970
Almirall SP, Z.O.O.	(122)	4
Subgrupo Almirall, S.A. de C.V.	(5.291)	(3.926)
Total reservas en sociedades
consolidadas	(4.225)	(1.399)

14. Ingresos diferidos

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el saldo del capítulo "Ingresos diferidos" tiene la siguiente composición:

	Miles de Euros
Saldo a 1 de enero de 2010	67.686
Altas
Imputación a resultados (Nota 19)	(18.984)
Saldo a 31 de diciembre de 2010	48.702
Altas	5-000
Imputación a resultados (Nota 19)	(17.329)
Saldo a 31 de diciembre de 2011	36.373

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

El principal componente de los saldos al 31 de diciembre de 2011 y 2010 mostrado en el cuadro anterior viene constituido por los importes no imputados a resultados de los cobros iniciales no reembolsables descritos en la Nota 6-a, por importes respectivos de 36,2 y 48,3 millones de euros, habiéndose imputado a la cuenta de resultados consolidada del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 y 2010 un importe de 17,1 y 18,3 millones de euros, respectivamente (Nota 19).

Las altas del ejercicio 2011 corresponden al acuerdo firmado con fecha 23 de febrero de 2011, por la Sociedad Dominante con un tercero (Kyorin Pharmaceutical Co. Ltd) por importe de 5.000 miles de euros, en el que garantiza una licencia exclusiva, bajo la Patente de Almirall para el desarrollo, uso, importación, registo, empaquetado y comercialización de dicho producto, para la Enfermedad Pulmonar Obstructive Crónica ("EPOC"), cuyo principio activo es el bromuro de aclidinio, en el mercado japonés.

El resto de importes mantenidos en la partida "Ingresos diferidos" corresponde a los importes recibidos en el período y en períodos anteriores por la cesión de licencias de investigación propia que se contabilizan de acuerdo con lo indicado en la Nota 5-m.

15. Deudas con entidades de crédito y otros pasivos financieros

La composición de las deudas con entidades de crédito y otros pasivos financieros al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

	Miles de Euros
	Saldo			No cornente
	Limite	dispuesto	Corriente	2013	2014	Total
Préstamos con entidades de crédito	350.000	92.000	92.000	-
Polizas de crédito	175.000	100.000	100.000	-
Pasivos por instrumentos financieros derivados	N/A	2.230	2.230	-
Otras deudas financieras (*)	N/A	7.992	7.992	-
Total a 31 de diciembre de 2011	525.000	202.222	202-222	-
		Saldo		No cornente
	Limite	dispuesto	Corriente	2012	2013	Total
Préstamos con entidades de crédito	350.000	184.000	92.000	92.000		92.000
Polizas de crédito	175.000	100.000	50.000	50.000		50.000
Pasivos por instrumentos financieros derivados	N/A	7.072		7.072		7.072
Otras deudas financieras (*)	N/A	6.395	6.395
Total a 31 de diciembre de 2010	525.000	297.467	148.395	149.072		149.072

(*) Otras deudas financieras incluyen, básicamente, la deuda con entidades de crédito correspondiente a efectos en gestión de cobro cuyos importes han sido anticipados financieras encargadas de la gestión del cobro así como el registro de los intereses devengados por la deuda y no vencidos.

La totalidad de los pasivos descritos en el cuadro anterior se corresponden con "Débitos y otras partidas a pagar", no manteniendo ni habiendo designado el Grupo ningún instrumento como "Pasivos financieros a valor razonable" salvo los instrumentos financieros derivados.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Con fecha 27 de marzo de 2007, el Grupo firmó un contrato de préstamo y línea de crédito con un sindicato de entidades financieras por importes de 150 y 100 millones de euros, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2011 la Sociedad Dominante mantiene pendientes de pago 30 millones de euros del citado préstamo (60 millones de euros en 2010). El préstamo recibido tiene vencimientos anuales por quintas partes hasta el 27 de marzo de 2012, en tanto en cuanto la línea de crédito, con disposiciones por plazos de hasta seis meses, renovables, tiene un vencimiento último en el ejercicio anual 2012.

Con fecha 13 de diciembre de 2007, el Grupo firmó un contrato de préstamo y línea de crédito con un sindicato de entidades financieras por importes de 200 y 75 millones de euros, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad Dominante mantientes de pago 62 millones de euros del mencionado préstamo (124 millones de euros en 2010). El préstamo recibido tiene vencimientos anuales por distintos importes, siendo el último el 13 de diciembre de 2012, en tanto en cuanto la línea de crédito, con disposiciones por plazos de hasta seis meses, renovables, tiene un vencimiento último en el ejercicio anual 2012.

El tipo de interés establecido en dichas financiaciones es Euribor más un condiciones de mercado, siendo variable en el futuro dicho diferencial en función de determinados ratios financieros. El coste medio de la deuda, sin considerar los instrumentos financieros derivados, para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 ha sido del 1,65% y 1,41%, respectivamente.

Asimismo, los citados contratos de financiación establecen la necesidad de cumplimiento de determinados ratios financieros así como una serie de obligaciones de indole no financiera que han de ser satisfechas. El eventual incumplimiento de cualquiera de las anteriores obligaciones ocasionaría que el importe total financiado y los intereses devengados devinieran inmediatamente exigibles en caso de solicitud por parte de las entidades financieras. A la fecha de preparación de estas cuentas anuales consolidadas, los Administradores consideran que no se ha producido ningún incumplimiento de las obligaciones antes citadas.

No existen diferencias entre el valor razonable de los pasivos y el importe registrado.

Pasivos por instrumentos financieros derivados-

El Grupo contrata instrumentos derivados de mercados no organizados (OTC) con entidades financieras nacionales e internacionales de elevado rating crediticio.

El objetivo de dichas contrataciones es reducir el impacto de una evolución al alza de los tipos de interés variable (Euribor) de las financiaciones del Grupo.

Derivados de Típos de Interés

Para la determinación del valor razonable de los derivados de tipo de interés (Swaps a Tipo Fijo o "IRS" y "Collars"), el Grupo utiliza el descuento de los flujos de caja en base a los implícitos determinados por la curva de tipos de interés del Euro según las condiciones del mercado en la fecha de valoración. Para las opciones, utiliza también la volatlidad implícita de mercado como input para la determinación del valor razonable de la opción, utilizando técnicas de valoración como Black & Scholes y sus variantes aplicadas a subyacentes de tipos de interes

195

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Los derivados sobre tipos de interés contratados por el Grupo al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y sus valores razonables a dicha fecha son los siguientes:

31/12/2011		Miles de Euros
Sociedad dependiente	Instrumento	Vencimiento	Nominal	Valor Pendiente Razonable	l ipo fijo o bandas	lipo variable
Almirall, S.A. (1)	ારડ	13/12/2012	50.000	(1.461)	4 435%	Euribor 6 meses
Almirall, S.A. (2)	IRS	27/03/2012	24.000	(330)	4.46%	Eunbor 6 meses
Almirall, S.A. (5)	Collar Kl	26/07/2012	12.500	(357)	4.68% - 3.75%	Eunbor 6 meses
Almirall, S.A. (6)	Collar Kl	27/03/2012	6.000	(82)	4.68% - 3.75%	Euribor 6 meses
Tota			92.500	(2.230)

31/12/2010			Miles de Euros
Sociedad dependiente	Instrumento	Vencimiento	Nominal Pendiente	Valor Razonable	Tipo fijo o bandas	Tipo variable
Almirall, S.A. (1)	IRS	13/12/2012	75.000	(3.611)	4 435%	Eunbor 6 meses
Almirall, S.A. (2)	IRS	27/03/2012	48.000	(1.478)	4.46%	Euribor 6 meses
Almirall, S.A. (3)	Collar	13/12/2011	8.067	(178)	4.50% - 3.69%	Euribor 6 meses
Almirall, S.A. (4)	Collar	13/12/2011	22.183	(490)	4.50% - 3.69%	Euribor 6 meses
Almirall, S.A. (5)	Collar Kl	26/07/2012	18.750	(946)	4.68% - 3.75%	Euribor 6 meses
Almirall, S.A. (6)	Collar Kl	27/03/2012	12.000	(369)	4,68% - 3,75%	Euribor 6 meses
Total			184.000	(7.072)

El Grupo cubre el nesgo de tipo de interés de una parte de la financiación a tipo de interés variable en euros mediante permuías financieras de tipo de interés (IRS) y Collars (combinación de opciones). En el "IRS" se intercambian los tipos de interés de forma que el Grupo recibe del banco un tipo de interés variable (Euribor 6 meses) a cambio de un pago de interés fijo para el mismo nominal. El tipo de interés variable recibido por el derivado compensa el pago de intereses de la financiación objeto de cobertura. El resultado final es un pago de intereses fijo en la financiación cubierta. De manera similar, en los "Collars" se establecen un tipo máximo y un tipo mínimo para el Euribor de la financiación (Euribor 6 meses).

El importe que ha sido reconocido como pasivo financiero a 31 de diciembre de 2011 y 2010, como parte efectiva de las Relaciones de Cobertura (IRS (1) y (2) y de los Collars (3) y (4)) es de 1.791 y 5.757 miles de euros, respectivamente. La Sociedad Dominante tiene designadas las Relaciones de Cobertura pertinentes a 31 de diciembre del 2011 y 2010, y son plenamente efectivas. En dichas relaciones de cobertura el riesgo cubierto es la fluctuación del tipo variable Euribor de la financiación objeto de cobertura.

Durante el ejercicio 2011 y 2010, se han detraído de Patrimonio Neto unos importes de 2,535 y 2.541 miles de euros, respectivamente, (importe del devengo de intereses de los derivados durante el año), y se han imputado a Resultados, a medida que se registraban los intereses de los pasivos financieros que estaban siendo cubiertos según las Relaciones de Cobertura designadas.

De la misma manera, se ha procedido a reconocer pasivos financieros por los derivados financieros no designados como "cobertura contable" ("Collars" (5) y (6), que contienen barreras activantes o Knock In), que a diciembre de 2011 y 2010 no cumplen con los requisitos para ser designados según la NIC 39, por unos importes de 439 y 1.315 miles de euros, respectivamente, con contrapartida en las respectivas cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas de los ejercicios 2011 y 2010.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Análisis de sensibilidad al tipo de interés

Las variaciones de valor razonable de los derivados de lipo de interés contratados por el Grupo dependen de la variación de la curva de tipos de interés del euro a largo plazo. El valor razonable de dichos derivados, a 31 de diciembre del 2011 y 2010, es de 2.230 y 7.072 miles de euros de pasivo, respectivamente.

Se muestra a continuación el detalle del análisis de sensibilidad (vañaciones sobre el valor razonable a 31 de diciembre del 2011 y 2010) de los valores razonables de los derivados registrados, tanto en Patrimonio Neto ("coberturas contables") como en Resultados ("no coberturas contables"):

	Miles de Euros	Miles de Euros
Sensibilidad en Patrimonio Neto	31/12/2011	31/12/2010

+0,5% (incremento en la curva de tipos)	128	637
-0,5% (descenso en la curva de tipos)	(129)	1647

	Miles de Euros	Miles de Euros
Sensibilidad en Resultados	31/12/2011	31/12/2010

+0,5% (incremento en la curva de tipos)	31	140
-0,5% (descenso en la curva de tipos)	(31)	(142)

El análisis de sensibilidad muestra que los derivados de interés registran aumentos de su valor positivo ante movimientos al alza en la curva de tipos debido a que se trata de IRS o Collars en los cuales el tipo de interés que paga la Sociedad está fijado o limitado al alza, y por tanto, el Grupo está cubierto ante subidas de tipos de interés.

La sensibilidad de los derivados, a 31 de diciembre del 2011, afectará a Patrimonio y Resultados a medida que las circunstancias de mercado puedan cambiar.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

16. Otros pasivos

La composición al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:

	Miles de Euros
	No corriente
	Corriente	2013	2014	2015	Resto	Total
Préstamos vinculados a la investigación Deudas por compras de inmovilizado Remuneraciones pendientes de	4.280 3.060	3.665	2.288 31	1.488 1.517	9.181 1.000	16.622 2.548
pago	31.067
Anticipos y fianzas recibidas	299
Otras deudas	1.315
Total a 31 de diciembre de 2011	40.021	3.665	2.319	3.005	10.181	19-170
				No corriente
	Corriente	2012	2013	2014	Resto	Total
Préstamos vinculados a la investigacion Deudas por compras de inmovilizado Remuneraciones pendientes de pago Anticipos y fianzas recibidas	3.816 4.781 32.150 177	4.280	3.665 -	2 288 - -	10.509	20.742
Otras deudas	17
Total a 31 de diciembre de 2010	40.951	4.280	3.665	2.288	10.509	20.742

Los préstamos vinculados a la investigación corresponden a los préstamos a tipo de interés cero concedidos por el Ministerio de Ciencia y Tecnología para fomentar la investigación y se presentan de acuerdo a lo descrito en la Nota 5-i. La concesión de los mismos está sujeta al cumplimiento de determinadas inversiones y durante los ejercicios 2003 a 2008 y con vencimiento final 2012 a 2023.

Las deudas por compras de inmovilizado del ejercicio 2011 y 2010 obedecen, básicamente, a los desembolsos pendientes sobre la adquisición de bienes, productos y licencias de comercialización realizadas en el ejercicio y anteriores.

No existen diferencias significativas entre el valor razonable de los pasivos y el importe registrado.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

17. Provisiones

El movimiento habido durante los ejercicios 2011 y 2010 en el epígrafe "Provisiones" del balance de situación consolidado adjunto ha sido el siguiente:

	2011		2010
	Provisión para devoluciones	Otras provisiones	Total	Provisión para devoluciones	Otras provisiones	Total
Saldo a 1 de enero	13.688	3.011	16.699	10.472	2.724	13.196
Adiciones o dotaciones		624	624	3.216	287	3.503
Bajas o traspasos	(1.911)	-	(1.911)
Saldo a 31 de
diciembre	11.777	3.635	15.412	13.688	3.011	16.699

Provisión para devoluciones-

La provisión para devoluciones de producto corresponde a los importes necesarios para cubrir las pérdidas por devoluciones que se producirán en un futuro como consecuencia de ventas realizadas en el ejercicio actual y años anteriores. Dicha provisión ha sido calculada conforme a lo descrito en la Nota 5-k.

Otras provisiones-

Corresponde a la estimación realizada por el Grupo de los desembolsos que debería realizar en el futuro para hacer frente a otros pasivos derivados de la naturaleza de su actividad.

18. Obligaciones de prestaciones por retiro

El movimiento habido durante los ejercicios 2011 y 2010 en el exigrafe "Obligaciones de prestaciones por retiro" del balance de situación consolidado adjunto ha sido el siguiente:

	Miles
	de
	Euros
Saldo a 1 de enero de 2010	34.116
Adiciones	3.541
Cancelaciones	(236)
Saldo a 31 de diciembre de 2010	37.421
Adiciones	4.283
Cancelaciones	(373)
Saldo a 31 de diciembre de 2011	41.331

Las obligaciones de prestaciones por retiro corresponden a las sociedades dependientes Almirall Hermal, GmbH, Almirall Sofotec, GmbH y Almirall, S.A.S.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Los importes reconocidos en el balance se han determinado como sigue:

	2011	2010
Valor actual de las obligaciones financiadas	38.794	34.580
Valor actual de las obligaciones no financiadas	2.537	2.841
Pasivo reconocido en el balance	41.331	37.421

El movimiento de la obligación para prestaciones definidas ha sido el siguiente:

	2011	2010
A 1 de enero	37.421	34.116
Coste por servicios corrientes	રેક્ટર્ક	1.851
Coste por intereses	1.746	1.700
Aportaciones de los partícipes del plan	(21)	(19)
Pérdidas/(ganancias) actuariales	2.481	914
Prestaciones pagadas	(1.264)	(1.141)
A 31 de diciembre	41.331	37.421

Los importes reconocidos en la cuenta de resultados son los siguientes:

	2011	2010
Coste del servicio corriente Coste por intereses	ଚିତ୍ରଟିର 1.746	1.851 1.700
Total (incluido en gastos de personal)	2.714	3.551

La sensibilidad a cambios en las hipótesis principales ponderadas como sigue, no tendrían un efecto significativo en el pasivo total por pensiones.

	Variación en la hipótesis
Tasa de descuento	Aumento/disminución en 0,5%
Tasa de inflación	Aumento/disminución en 0.5%
Tasa de crecimiento de salarios	Aumento/disminución en 0.5%
Tasa de mortalidad	Aumento en 1 año

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

19. Ingresos y gastos

lmporte neto de la cifra de negocios-

En el cuadro siguiente se detalla el importe neto de la cifra de negocios de los ejercicios 2011 y 2010 distribuido por línea de negocio:

	Miles de Euros
	2011	2010

Comercialización mediante red propia	685 366	784.709
Comercialización mediante licenciatarios	66.619	69 853
Gestión corporativa e ingresos no asignados a otros segmentos	16.433	27.876
Total	768.418	882.438

En el cuadro siguiente se detalla el importe neto de la cifra de negocios durante los ejercicios 2011 y 2010 distribuido por área geográfica:

	Miles de Euros
	2011	2010

España	388 038	495.324
Europa y Oriente Medio	291.035	288.720
América, Asia y Africa	72.912	70.517
Gestión corporativa e ingresos
no asignados a otros
segmentos	16.433	27.877
Total	768.418	882.438

Otros ingresos-

	Miles de Euros
	2011	2010
Colaboración en la promoción de productos	18.446	24 635
Ingresos por acuerdos de co-promoción	10 944	21_507
Ingresos por acuerdos de co-desarrollo	68.028	65.769
Ingresos por ventas/cesión derechos
comercialización de productos	3.831	4.112
Subvenciones	739	872
Ofros	2.676	2.757
Total	104.664	119.652

Los distintos conceptos detallados en los cuatro primeros apartados del cuadro anterior hacen referencia, básicamente, a ingresos por distintos conceptos relacionados con acuerdos de vental cesión de derechos de comercialización de productos de investigación propia que se contabilizan de acuerdo con lo indicado en la Nota 5-m.

the

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Asimismo, durante los ejercicios 2011 y 2010 se han incluido dentro del epígrafe "Ingresos por acuerdos de codesarrollo" 44,9 y 47,5 millones de euros, respectivamente, relacionados con la repercusión a un tercero de la parte que éste ha de sufragar en los gastos de desarrollo de determinados productos, previamente soportados por el Grupo, conforme a lo descrito en la Nota 6-a. Adicionalmente, durante los ejercicios 2011 y 2010 se han incluido en dicho epígrafe 17,1 y 18,3 millones de euros, respectivamente, relacionados con la imputación temporal a resultados de los importes no reembolsables recibidos inicialmente (Nota 14).

Aprovisionamientos-

El desglose de este epigrafe es el siguiente:

	Miles de Euros
		31/12/2011 31/12/2010
Compras	226.344	263.836
Variación de existencias de materias primas y otros aprovisionamientos Variación de existencias de mercaderías, productos terminados y en	3.643	8.242
curso	3.442	1.709
Total	233.429	273.787

Gastos de personal-

La composición de los gastos de personal es la siguiente:

	Miles de Euros
	2011	2010

Sueldos y salarios	158.982	170.368
Seguridad Social a cargo de la empresa	33.054	34.257
Indemnizaciones	3.828	12.555
Otros gastos sociales	13.594	12.444
Total	209.458	229.624

El número medio de empleados del Grupo, distribuido por categorías profesionales y por sexos, que no difiere significativamente del de final del ejercicio, es el siguiente:

	Miles de Euros
		2011			2010
	Hombres	Mujeres	Total	Hombres	Mujeres	Total
Directivos	51	3	ದಿಗ	રેદે	ঘ	60
Mandos	217	ਰੇਰੇ	316	212	82	294
Técnicos	ਰੇਟੋਲ	વેરૂલી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં મુખ્યત્વે ખેત	1.894	1.054	1.026	2.080
Administrativos	166	356	522	177	ਤਰਦ	572
Otros	3	3	6	5		6
Total	1.395	1.397	2.792	1.504	1.508	3.012

time

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 el número de empleados del Grupo dedicados a actividades de investigación y desarrollo ascienden a 479 y 486 personas, respectivamente.

Otros gastos de explotación-

La composición de los otros gastos de explotación es la siguiente:

		Miles de Euros
	2011	2010

Arrendamientos y cánones	30.222	32.475
Reparaciones y conservación	18.582	15.861
Servicios profesionales independientes	89.106	92.919
Transportes	9.793	8.657
Primas seguros	3.181	3.380
Servicios bancanos y similares	296	296
Suministros	5.942	5.780
Otros servicios	107.835	114.236
Otros tributos	4.884	5.751
Total	269.841	279.355

Arrendamientos operativos-

Los gastos en concepto de arrendamiento a lo largo de los ejercicios 2011 y 2010 han sido los siguientes:

	Miles de Euros
	2011	2010
Arrendamientos operativos reconocidos en el
resultado del ejercicio	17.071	18.766

En la fecha del balance de situación consolidado, el Grupo tenía compromisos edquiridos de futuras cuotas de arrendamiento minimas en virtud de arrendamientos operativos no cancelables con los vencimientos siguientes:

	Miles de Euros
	2011	2010
En un año	16.800	18.700
De 2 a 5 años	20.918	18.867
Posterior a 5 años	-

Los elementos a los que corresponden los compromisos por alquildos así como la duración media de dichos contratos de alquiler son los siguientes:

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

	Duración media contrato (años)
Elementos en alquiler:
Edificios	5
Locales	5
Equipos de oficina	4
Elementos de transporte	4

Variación neta de provisiones-

La composición del epígrafe "Variación neta de provisiones" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta, así como el movimiento de las provisiones corrientes es el siguiente:

		Miles de Euros
	2011	2010
Vanación provisión insolvencias	(132)	(327)
Variación provisión existencias	1.700	(147)
Variación provisiones no corrientes	(1.326)	3.503
Total	242	3.029

	Miles de Euros
	Provision por insolvencias (Nota 12)	Provision existencias (Nota 11)	Total
Saldo a 1 de enero de 2010	1.349	10.152	11.501
Variación de provisiones
Dotación	313	19.321	19.634
Aplicación	(640)	(19.468)	(20.108)
Cancelaciones	(220)		(220)
Saldo a 31 de diciembre de 2010	802	10.005	10.807
Variación de provisiones
Dotación	158	20.330	20.488
Aplicación	(290)	(18.630)	(18.920)
Cancelaciones	97	78	175
Saldo a 31 de diciembre de 2011	767	11.783	12.550

Ingresos netos por venta de activos-

El detalle de beneficios/(pérdidas) netos por venta de activos no corrientes en los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

for

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

	Miles de Euros
	2011		2010
	Beneficios Pérdidas		Beneficios	Pérdidas
En la enajenación o baja de activos intangibles En la enajenación o baja del inmovilizado material En la enajenación o baja del inmovilizado financiero	કેટ 8	(2.200) (212) (3)	6 71	(1.445) (90) (27)
	64	(2.415)	77	(1.562)
Resultado por venta de activos no corrientes	(2.351)			(1.485)

Costes de reestructuración-

Durante el presente ejercicio y el pasado ejercicio el Grupo ha acometido sendos procesos de reestructuración, principalmente de las redes comerciales nacionales e internacionales, que han supuesto el despido de una parte significativa de su fuerza de ventas y la reorganización de la actividad comercial. Alendiendo a dichos factores, el Grupo ha clasificado los costes asociados a dichos ceses, por un importe total de 9.936 y 11.619 miles de euros, respectivamente, en la partida "Costes por reestructuración" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta de los ejercicios 2011 y 2010.

Ingresos y gastos financieros-

El detalle de "Ingresos/(gastos) netos financieros" y "Diferencias de cambio" en los ejercicios 2011 y 2010 es el siguiente:

	Miles de Euros
	2011		2010
	Beneficios	Pérdidas	Beneficios	Pérdidas

Ingresos de otros valores negociables	6.730		3.503
Otros ingresos e intereses asimilados	1.819		837
Gastos financieros y asimilados		(14.719)		(16.936)
Diferencias de cambio	10.225	(10.080)	15.477	(12.697
		18.774 (24.799)	19.817	(29.633)
Resultado financiero	(6.025)		(9.816)

Transacciones efectuadas en moneda extranjera

Los importes de las transacciones efectuadas en moneda extranjera son los siguientes:

	Miles de euros
Gastos	2011	2010
Compras	881	944
Servicios recibidos	20.149	15.710
Gastos financieros
Total	21.030	16.654

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

		Miles de euros
Ingresos	2011	2010
Ventas	810	aoa
Otros ingresos de gestión	7.290	18.661
Ingresos financieros y dividendos	301	286
Total	8.401	19.856

Retribución a los auditores-

Durante el ejercicio 2011 y 2010, los honorarios relativos a los servicios de auditoría de cuentas y a otros servicios prestados por el auditor del Grupo, PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. (Deloitte. S.L. en el ejercicio 2010), o por otras sociedades de la red PwC como consecuencia de servicios de asesoramiento fiscal, otros servicios de verificación y otros servicios prestados al grupo, han sido los siguientes (en miles de euros):

Descripción	Servicios prestados por el auditor de cuentas y por empresas vinculadas
	2011	2010
Servicios de Auditoría	555	687
Otros servicios de Verificación	42	9
Total servicios de Auditoría y Relacionados	597	696
Servicios de Asesoramiento Fiscal	153	24
Otros Servicios	186	92
Total Otros Servicios Profesionales	339	116

Situación fiscal 20.

Grupo Fiscal Consolidado-

Almirall, S.A. se encuentra sujeta al Impuesto de Sociedades bajo el régimen de Consolidación Fiscal según el Capítulo VII del Título VII del Real Decreto Legislativo 4/2004 de 5 de marzo, por el que se aprueba el texto refundido de Ley del Impuesto sobre Sociedades que constituyen el Grupo a efectos fiscales para los ejercicios 2011 y 2010 son: Almirall, S.A., Laboratorios Almofarma, S.L., Laboratorio Temis Farma, S.L., Laboratorios Berenguer-Infale, S.L., Industrias Farmaceuticas Almiral, S.L., Laboratorio Omega Farmacéutica, S.L., Laboratorios Tecnobio, S.A., Laboratorios Miralfarma, S.L., Alprofarma, S.L. Laboratorios Farmacéuticos Romofarm, S.L. Ranke Química, S.L. y Almirall Europa, S.A., actuando la primera de ellas como sociedad dominante. En consecuencia, Almirall, S.A. es responsable ante la Administración de la declaración - liquidación y de la presentación del Impuesto sobre Sociedades.

El Impuesto sobre Sociedades se calcula a partir del resultado económico o contable, obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto.

El resto de las entidades dependientes del Grupo presenta individualmente sus declaraciones de impuestos, de acuerdo con las normas fiscales aplicables en cada país.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Ejercicios sujetos a inspección fiscal-

Con fecha 10 de febrero de 2010, el grupo consolidado fiscal del cual es cabecera la Sociedad Dominante recibió la comunicación de inicio de actuaciones de comprobación e investigación para los ejercicios 2007 y 2008 para todos los impuestos que le eran aplicables. Como consecuencia de las actuaciones de comprobación, que concluyó con anterioridad al cierre del ejercicio 2010, no se produjo impacto significativo para el Grupo.

La Sociedad Dominante y las sociedades integrantes del grupo fiscal español del cual es cabecera tienen abiertos a inspección los ejercicios 2009 al 2011 para todos los impuestos que le son aplicables.

El resto de las sociedades del Grupo tienen abiertos a inspección los ejercicios 2007 al 2011 en relación al Impuesto sobre Sociedades y los años 2007 a 2011 en relación al resto de los impuestos que le son aplicables.

En relación a las sociedades extranjeras del Grupo, la sociedad Almirall S.A.S. (Francia) se encuentra actualmente en proceso de arbitraje en relación a los ejercicios 2003 y 2004. El objeto de inspección fueron las pérdidas generadas en Almirall S.A.S por los productos de investigación propia comprados a la Sociedad Dominante. La última propuesta de rectificación de la autoridad inspectora asciende a 1,4 millones de euros, aproximadamente (cuota + intereses de demora). Adicionalmente, durante el ejercicio 2010 fueron objeto de revisión las declaraciones presentadas por la sociedad participada de diversos impuestos liquidados en los ejercicios 2006 a 2009, incoándose actas por importe de 3,6 millones de euros, aproximadamente (cuota + intereses de demora).

Durante el ejercicio 2012, para la Sociedad Almirall SpA (Italia) se ha iniciado procedimiento de inspección en relación al ejercicio 2008 relativo a los principales impuestos aplicables.

La opinión del Grupo y de sus asesores externos es que las probabilidades de liquidación efectiva por parte de la Administración de dichas inspecciones o de cualquier otro aspecto que resultara significativo son remotas.

Las minusvalías entre el coste y el valor de mercado o el valor razonable al cierre del ejercicio se registran en la cuenta "Provisiones" dentro del epígrafe de "Activos financieros" (Nota 10).

En general, debido a las posibles diferentes interpretaciones que pueden darse a las normas fiscales, los resultados de las inspecciones que se están llevando a cabo, o que en el futuro pudieran llevar a cabo las autoridades fiscales para los años sujetos a verificación, pueden dar lugar a pasivos fiscales cuyo importe no es posible cuantificar en la actualidad de una manera objetiva. No obstante, en opinión de los administradores de la Sociedad Dominante, la posibilidad de que se materialicen pasivos significativos por este concepto adicionales a los registrados es remota.

Saldos mantenidos con la Administración Pública-

Los saldos deudores y acreedores corrientes con Administraciones Públicas, a 31 de diciembre de 2011 y 2010, son los siguientes:

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

	Miles de Euros
	31/12/2011	31/12/2010

Hacienda Pública deudora por IVA	6.146	4.814
Organismos de la Seguridad Social deudores	121	11
Hacienda Pública deudora por Impuesto Sociedades	16.999	11.854
Otras deudas	133	889
Total saldos deudores	23.399	17.568

Hacienda Pública acreedora por cuenta corriente tributaria	313	620
Hacienda Pública acreedora por IVA	3 951	3.884
lmpuesto sobre la renta de las personas físicas	7.210	11.020
Organismos de la Seguridad social acreedores	6.431	6.949
Hacienda Pública acreedora por Impuesto Sociedades	4.215	4.577
Otras deudas		8.901
Total Saldos acreedores	22.120	35.951

La partida "Hacienda Pública acreedora por cuenta corriente tributaria" incorpora los saldos pendientes de liquidación por parte de la Sociedad Dominante en concepto de Impuesto sobre el Valor Añadido, Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y pagos a cuenta del Impuesto de Sociedades del grupo de consolidación fiscal del cual es sociedad dominante Almirall, S.A.

lmpuestos sobre beneficios reconocidos-

Los impuestos sobre beneficios reconocidos en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y en el patrimonio neto, en los ejercicios 2011 y 2010 son los siguientes:

	Miles de Euros
	2011 2010
Impuesto sobre sociedades: - Reconocido en la cuenta de resultados - Reconocido en el patrimonio neto	(12.194) 649	577 690
Total	(11.549)	1.267

Conciliación de los resultados contable y fiscal-

A continuación se presenta la conciliación entre el gasto por el impuesto sobre benefícios resultante de aplicar el tipo impositivo general vigente en España y el gasto registrado por el citado impuesto:

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

	Miles de Euros
	2011	2010
Resultado consolidado antes de impuestos (actividades continuadas)	71 972	119.181
Diferencias permanentes:
- De las sociedades individuales
Aumento	6.291	19.551
Disminución	(42.799)	(70.203)
- De los ajustes de consolidación
Aumento	38 895	67.044
Disminución	(1.711)	(4.396)
Resultado contable ajustado	72.648	131.177
Tipo impositivo	30.0%	30,0%
Impuesto bruto	21.795	39.353
Deducciones
- Aplicadas en las liquidaciones	(1.633)	(1.399)
- Activadas pendientes de aplicar	(35.845)	(34.219)
Impuesto sobre sociedades pagado en el extranjero	1.190	306
Regularización de impuestos anticipados y diferidos		1.136
Créditos por bases imponibles activados
Gasto devengado por impuesto teórico	(14.493)	5.178
Efecto del diferencial de tipo impositivo entre países	(1.732)	(4.416)
Otros movimientos	4.031	(185)
Gasto / (Ingreso) devengado por impuesto sobre sociedades	(12.194)	577

El aumento de la base por diferencias permanentes de las sociedades individuales de los ejercicios 2011 y 2010 tiene su origen, básicamente, en el diferente tratamiento fiscal de determinadas provisiones dotadas y gastos incurridos en dichos ejercicios. La disminución de la base por diferencias permanentes de las sociedades individuales tiene su origen, principalmente, en la distribución de dividendos por sociedades dependientes exentos de tributación.

El aumento de la base por diferencias permanentes de los ajustes de consolidación obedece, fundamentalmente, en los ejercicios 2011 y 2010 a la eliminación de dividendos.

La naturaleza e importe de los incentivos aplicados en el ejercicio 2011 y 2010 y de los pendientes de deducir al 31 de diciembre de 2010 y 31 de diciembre de 2009 son los siguientes:

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

		Miles de Euros
		2011		2010
Naturaleza	Ejercicio generación	Compensados	Pendientes de compensar	Compensados	Pendientes de compensar
nvestigación y Desarrollo	2004
	2005			6.071
	2006	4.372	16.980	8.132	21.929
	2007		42.452		42.424
	2008		34.841		34.850
	2009		26.883		26.883
	2010		34.628		34.219
	2011		35.845
		4.372	191.629	14.203	160.305
Doble imposición	2009
	2010			309
	2011	1.179
		1.179		309
Otras deducciones	2009			1.635
	2010			1.090
	2011	454
		454		2.725
	Total	6.005	191.629	17.237	160.305

El plazo temporal para la aplicación de las deducciones pendientes de aplicación es, básicamente, de 15 años desde su generación, estando sujetas, en su mayor parte, al límite de aplicación al 50% de la cuota del impuesto.

Los activos por impuesto diferido indicados anteriormente han sido registrados en el balance por considerar los Administradores del Grupo que, conforme a la mejor estimación sobre los resultados futuros del Grupo, incluyendo, entre otros, en el lanzamiento de los productos innovadores que en la actualidad se encuentran en desarrollo, es probable que dichos sean recuperados antes de un horizonte temporal de aproximadamente 10 años.

Impuestos diferidos-

El análisis de los activos y pasivos por impuestos diferidos es el siguiente:

	2011	2010
Activos por impuestos diferidos	213.135	188.988
Pasivos por impuestos diferidos	(76.047)	(83.224)
Activos por impuesto diferido (neto)	137.088	105.764

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

El movimiento bruto en la cuenta de impuestos diferidos ha sido el siguiente:

	2011	2010
A 1 de enero	105.764	84.547
Abono en cuenta de resultados Impuesto (cargado)/abonado a patrimonio neto	31.973 (649)	21_907 (୧୨୦)
A 31 de diciembre	137.088	105.764

Al amparo de la normativa fiscal vigente en los distintos países en los que se encuentran radicadas las entidades consolidadas, en los ejercicios 2011 y 2010 han surgido determinadas diferencias temporales que deben ser tenidas en cuenta al tiempo de cuantificar el correspondiente gasto del impuesto sobre beneficios. El detalle de los impuestos diferidos registrados en ambos ejercicios son los siguientes:

	Miles de Euros
	2011 2010
	Diferencias		Diferencias
	acumuladas		acumuladas
	en las	Efecto	en las	Efecto
	bases imponibles	acumulado en la cuota	pases imponibles	acumulado en la cuota

Activos por Impuestos diferidos:
Amortización activos intangibles	19.846	5.962	35.264	10.603
Provisiones	29.340	8.639	32.062	9.044
Obligaciones de prestaciones por retiro	10.694	3.040	8.352	2.345
Valoración de existencias	7.118	2.357	3.929	1.400
Valoración a mercado de instrumentos
financieros	1.546	464	11.193	3.358
Otros	7.530	ਰੇ21	6.825	834
	76.074	21.383	97.624	27.585
Créditos fiscales:
Bases imponibles negativas a compensar	416	124	3.662	1.098
Por deducciones pendientes de
compensación		191.628		160.305
Total Activos Impuestos diferidos y créditos fiscales:	76.490	213.135	101.286	188.988

Pasivos por Impuestos diferidos: Libertad de amortización R.D. 27/84, 2/85,
3/93	50.832	15.016	45.760	13.509
Bienes en régimen de arrendamiento
financiero	8.188	2.456	8.711	2.613
Capitalización de activos intangibles	16.294	4.889	17.775	5.333
Asignación plusvalías a activos	55.297	15.478	69.467	19.445
Amortización de fondos de comercio	70.008	21.039	67.889	20.443
Efecto fiscal reversión provisiones de cartera
filiales	54.996	16.899	70.306	21.492
Otros	644	270	2.644	389
Pasivos por Impuestos diferidos	256.259	76.047	282.552	83.224

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

La disminución de activos por impuestos diferidos obedece, básicamente, al diferente tratamiento fiscal de las dotaciones a la amortización y, en su caso, deterioro del fondo de comercio y de determinadas partidas de propiedad industrial (Notas 7 y 8) y al distinto tratamiento contable y fiscal de las obligaciones de prestaciones por retiro (Nota 18), así como la valoración a mercado de instrumentos financieros.

La disminución de pasivos por impuestos diferidos corresponde, pnncipalmente, a la diferencia entre la base fiscal de los distintos activos integrados en la adquisición de Almirall Hermal, GmbH (Notas 7, 8 y 9) y el valor razonable atribuido a los mismos y que aún no ha sido realizado. Adicionalmente, los balances consolidados adjuntos incluyen pasivos por impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2011 y 2010 por 16,9 y 21,5 millones de euros relativos al impacto fiscal de la reversión de la provisión de cartera realizada en el proceso de consolidación.

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, las sociedades integrantes del Grupo no mantienen bases imponibles negativas, generadas en el ejercicio y en ejercicios anteriores, cuyos activos por impuestos diferidos no hayan sido reconocidos en el balance de situación consolidado adjunto.

21. Segmentos de negocio y geográficos

Criterios de segmentación

A continuación se describen los principales citerios a la hora de definir la información segmentada del Grupo en las cuentas anuales consolidadas de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010.

Segmentos de negocio:

Las lineas de negocio que se describen seguidamente se han establecido en función de la estructura organizativa de Grupo Almirall en vigor al cierre del ejercicio 2011 y 2010, que consitivyen la que el Grupo presenta la información relativa a los segmentos primarios:

Comercialización mediante red propia. a)
b) Comercialización mediante licenciatarios.
ci Gestión corporativa y resultados no asignados a otros segmentos.

Por otro lado, los segmentos operativos sobre los que se informa en la presenta memoria adjunta son aquellos cuyos ingresos, resultados yo activos son mayores del 10% de la cifra consolidada correspondiente. De esta manera, la columna "Gestión corporativa y resultados no atribuidos a otros segmentos" incorpora los ingresos y gastos que no están directamente relacionados e imputados a las áreas de negocio y que principalmente hacen referencia a activos corporativos y centros productivos y de Investigación y Desarrollo del Grupo.

Segmentos geográficos:

Por otro lado, las actividades del Grupo se coordinan por áreas geográficas de acuerdo a la siguiente clasificación: España, Europa y Oriente Medio (EME) y América, África y Asia (AAA).

Bases y metodología de la información por segmentos de negocio-

La información por segmentos que se expone seguidamente se basa en los informes elaborados por la Dirección del Grupo y se genera mediante la información basada en los datos consolidados del Grupo.

A efectos de determinación de la información por segmentos de la cuenta de resultados consolidada se han considerado los saldos consolidados de cada segmento, con atribución, por tanto, de los ajustes de consolidación pertinentes a cada uno de los segmentos. A efectos de la información segmentada de los balances de situación consolidados, se ha considerado la atribución de los ajustes de consolidación.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Los ingresos ordinarios del segmento, que comprenden el "Importe neto de la cifra de negocios" y "Otros ingresos", corresponden a los directamente atribuibles al segmento. Adicionalmente, el resto de partidas de ingresos de la cuenta de resultados consolidada no ha sido repartido entre segmentos.

Adicionalmente, en relación con los ingresos percibidos por el Grupo como consecuencia de los acuerdos alcanzados con "Forest Laboratories" (Nota 6-a), los mismos, a efectos de la información por segmentos, han sido considerados de la siguiente forma:

lmputación a resultado de los desembolsos iniciales realizados por "Forest Laboratones" (Notas 6-a y 14): atendiendo a la naturaleza de la contraprestación a resultado, del desembolso inicial realizado por el tercero ha sido incluida en la partida "Otros ingresos" del segmento "Comercialización mediante licenciatanos"
Ingresos por co-desarrollo (Nota 6-a y 19); han sido incluidos en la partida "Otros ingresos" del segmento "Gestión corporativa y resultados no asignados a otros segmentos", dada su vinculación con los costes de desarrollo soportados por el Grupo que se encuentran incluidos en dicho segmento.

Los gastos de cada segmento se determinan a partir de los gastos derivados de explotación del mismo que le sean directamente atribuibles, entre los que se incluyen "Aprovisionamientos", "Gastos de personal" y "Amortizaciones". En este sentido, los importes reseñados como "Aprovisionamientos" en cada uno de los segmentos incluyen, además del coste de adquisición de materiales, los costes imputados a los mismos en el proceso de fabricación por parte del Grupo (tales costes añaden, por ejemplo, costes de personal y amortizaciones, entre otros). En relación con dichos costes, los mismos se encuentran incluidos por naturaleza en el segmento "Gestión corporativa y resultados no asignados a otros segmentos" por lo que, previo paso a la obtención de los datos de las cuentas de resultados consolidadas del Grupo, se procede a su eliminación.

Los gastos considerados en cada uno de los segmentos, de acuerdo a lo descrito anteriormente, no incluyen amortizaciones, costes de reestructuración, ni pérdidas por deterioro, ni intereses, ni el gasto de impuesto sobre beneficios ni los gastos generales de administración correspondientes a los servicios generales que no estén directamente imputados a cada segmento de negocio, y por tanto, no han sido distribuidos.

El Grupo no desglosa en las cuentas anuales consolidadas los ingresos financieros e impuesto sobre sociedades por segmentos, por no ser una información utilizada por el Consejo de Administración para la toma de decisiones en la gestión del Grupo, ni información sobre clientes al no suponer ninguno de ellos de forma individualizada un porcentaje superior al 10% del importe neto de la cifra de negocios del Grupo.

Los activos de los segmentos son los directamente relacionados con la actividad y explotación de los mismos y principalmente corresponden a: patentes, marcas y licencias de producción yo distribución de productos, activos tangibles directamente atribuibles y cuentas por cobrar generadas por cada uno de los segmentos.

El Grupo no tiene establecidos criterios de reparto del patrimonio por segmentos y, por tanto, no detalla dicha información. Asimismo, ciertas partidas de balance entre las que se encuentran los activos financieros mantenidos por el Grupo, tanto cornentes, el efectivo y medios equivalentes, las existencias, los saldos mantenidos con Administraciones Públicas y otras partidas de menor relevancia son considerados afectos al segmento "Gestión corporativa y resultados no asignados a otros segmentos".

Memoría de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Información financiera por segmentos-

Segmentación por negocios-

Cuenta de resultados segmentada del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011:

	Miles de Euros
	Comercialización mediante red propia	Comercialización mediante licenciatarios	Gestión corporativa y resultados no asignados a otros segmentos	Ajustes y reclasificaciones	Total
Importe neto de la cifra de negocios	685.366	66.619	16.433		768.418
Aprovisionamientos	(240.269)	(12.522)	(31.368)	50.730	(233.429)
Otros ingresos	11.362	4 427	88.875		104.664
Gastos de personal	(103.416)	(36)	(106.006)		(209.458)
Amortizaciones	(12.324)		(20.888)		(63.212)
Variación neta de provisiones			(242)		(242)
Otros gastos de explotación	(118.939)	(4.605)	(146.297)		(269.841)
	221.780	53.883	(229.493)	50.730	96.900
Resultados por venta inmovilizado / otros					(2.692)
Costes de reestructuración					(9.936)
Pérdidas por deterioro					(6.970)
Resultado financiero					(5.330)
Resultado antes de impuestos					71.972
lmpuesto sobre sociedades					12.194
Resultado neto atribuido a la sociedad dominante					84.166

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Balance de situación al 31 de diciembre de 2011 segmentado:

	Miles de Euros
			Gestion
			corporativa y
	Comercialización	Comercialización	resultados no
	mediante red	mediante	asignados a otros
ACTIVO	propia	licenciatarios	segmentos	Total

Fondo de comercio			271.086	271.086
Activos intangibles	262.316		90.754	353.070
Inmovilizado material	6.849		145.282	152,131
Activos financieros			8 530	8.530
Activos por impuestos diferidos	2.296		210.839	213.135
ACTIVO NO CORRIENTE	271.461	-	726.491	997.952


Existencias			93.207	93.207
Deudores comerciales y otros	63.388	14.882	27.710	105.980
Activos por impuestos corrientes	5.624		17.775	23.399
Inversiones financieras
corrientes			190.208	190,208
Efectivo y otros activos líquidos			38.717	38.717
Otros activos corrientes	1.436		5.708	7-144
ACTIVO CORRIENTE	70.448	14.882	373.325	458.655
TOTAL ACTIVO	341.909	14.882	1.099.816	1.456.607

El fondo de comercio asignado al negocio de Almiral Hermal GmbH se detalla en la Nota 7 de esta memoria. Dicho fondo de comercio se asigna al segmento de gestión corporativa ya que la adquisición de dicha sociedad incluía actividad fabril y comercializadora, no separable en lo que al fondo de comercio se refiere.

Adiciones de activos no corientes por segmentos durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011:

	Miles de Euros
	Comercialización mediante red propia	Comercialización mediante licenciatanos	Gestion corporativa y resultados no asignados a otros segmentos	Total
Total adiciones activos no corrientes	12.839	1	26.432	39.271

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Cuenta de resultados segmentada del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010:

	Miles de Euros
	Comercialización mediante red propia	Comercialización mediante licenciatarios	Gestión corporativa y resultados no asignados a otros segmentos	Ajustes y reclasificaciones	Total
Importe neto de la cifra de negocios	784.709	69.853	27.876		882.438
Aprovisionamientos	(278.286)	(11.609)	(39.055)	55.163	(273.787)
Otros ingresos	46.809	21.323	51.520		119.652
Gastos de personal	(111.648)	(210)	(117.766)		(229.624)
Amortizaciones	(36.832)		(25.059)		(61.891)
Vanación neta de provisiones			(3.029)		(3.029)
Otros gastos de explotación	(139.430)	(5.130)	(134.795)		(279.355)
	265.322	74.227	(240.308)	55.163	154.404
Resultados por venta de inmovilizado y otros					(543)
Costes de reestructuración					(11.619)
Pérdidas por deterioro					(13.967)
Resultado financiero					(9.094)
Resultado antes de impuestos					119.181
Impuesto sobre sociedades					(577)
Resultado neto atribuido a la sociedad dominante					118.604

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Balance de situación al 31 de diciembre de 2010 segmentado:

	Miles de Euros
	Comercialización mediante red propia	Comercialización mediante licenciatarios	Gestión corporativa y resultados no asignados a otros segmentos	Total
ACTIVO

Fondo de comercio			271.879	271.879
Activos intangibles	295.018		87.760	382.778
Inmovilizado material	8.831		145.986	154.817
Activos financieros			10.208	10.208
Activos por impuestos difendos	3.235	-	185.753	188.988
ACTIVO NO CORRIENTE	307.084	-	701.586	1.008.670

Existencias			87.900	87.900
Deudores comerciales y otros	65.317	8.434	30.070	103.821
Activos por impuestos corrientes	4.876		12.692	17.568
Inversiones financieras corrientes			250.403	250.403
Efectivo y otros activos líquidos			62.515	62.515
Otros activos corrientes	1.255		4.608	5.863
ACTIVO CORRIENTE	71.448	8.434	448.188	528.070
TOTAL ACTIVO	378.532	8.434	1.149.774	1.536.740

Adiciones de activos no corrientes por segmentos durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010:

	Miles de Euros
	Comercialización mediante red propia	Comercialización mediante licenciatarios	Gestion corporativa y resultados no asignados a otros segmentos	Total
Total adiciones activos no corrientes	27.842		64.395	92.237

Fri

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

lmporte neto de la cifra de negocio por productos y mercados geográficos-

En el cuadro siguiente se detallan la aportación al importe neto de la cifra de negocios de los ejercicios 2011 y 2010 de los principales productos del Grupo:

	Miles de Euros
	2011	2010

Ebastina	116.217	119.459
Salmeterol + Fluticasona	54.250	60.252
Almotriptan	49.711	49.013
Candesartan	47.875	48.285
Sitagliptina	36.811	25.891
Aceclofenaco	30.794	39619
Escitalopram	30.617	64.434
Atorvastatina	30.472	73.834
Diclofenaco sódico	26.625	25.711
Lansoprazol	21,918	34.385
Otros	323.128	341.555
Tota	768.418	882.438

Por su parte, la distribución por área geográfica del importe neto de la cifra de negocios de los ejercicios 2011 y 2010 se detalla en la Nota 19.

22. Dividendos pagados por la Sociedad Dominante:

A continuación se muestran los dividendos pagados por la Sociedad Dominante los ejercicios 2011 y 2010. Ios cuales correspondieron en ambos casos a los dividendos aprobados sobre los resultados del ejercicio anterior:

	2011			2010
	% sobre Nominal	Euros por acción	Importe (Miles de Euros)	% sobre Nominal	Euros por acción	Importe (Miles de Euros)
Acciones ordinarias	242%	0,29	47.444	277%	0,33	55.144
Dividendos totales pagados			47.444			55.144
Dividendos con cargo a resultados	242%	0,29	47 444	277%	0,33	55.144

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

23. Beneficio por acción

Beneficio básico por acción

El beneficio básico por acción se determina dividiendo el resultado neto atribuido al Grupo en un ejercicio entre el número medio ponderado de las acciones en circulación durante ese ejercicio, excluido el número medio de las acciones propias mantenidas a lo largo del mismo.

De acuerdo con ello:

	2011	2010
Resultado neto del ejercicio (miles de euros) Número medio ponderado de acciones en circulación	84.166	118.604
(miles de acciones) Beneficio basico por acción (euros)	166.099 0,51	166.099 0.71

Beneficio diluido por acción

A cierre de ambos ejercicios no existen acciones ordinarias como consecuencia de eventuales conversiones de instrumentos de deuda, capital o derivados, de modo que el beneficio diluido por acción coincide con el beneficio básico por acción.

24. Compromisos adquindos, pasivos contingentes y activos contingentes

a) Compromisos adquiridos

A 31 de diciembre de los ejercicios 2011 existen compromisos de desembolsos contingentes por la adquisición de licencias de producto y propiedad intelectual que se indican en la Nota 8.

Adicionalmente, como consecuencia de las actividades de investigación y desarrollo que efectúa el Grupo, al cierre de los ejercicios 2011 y 2010 se encontraban suscritos acuerdos en firme para la realización de dichas actividades por importe de 44 y 5,6 millones de euros, respectivamente, que habrían de satisfacerse en ejercicios futuros

A 31 de diciembre de 2011 y 2010 no existían compromisos de compra de inmovilizado material de importe significativo.

En la Nota de Arrendamientos (Nota 19) se detallan los compromisos adquindos por el Grupo en concepto de arrendamientos.

f) Pasivos contingentes

Asimismo, no existen otros pasivos contingentes a la fecha de formulación de estas cuentas anuales que pudieran suponer unos desembolsos relevantes de efectivo adicionales a los descritos en la Nota 20.

Activos contingentes a)

Como consecuencia de los acuerdos alcanzados con un tercero en el ejercicios anteriores (Nota 6-a), el Grupo, adicionalmente al cobro ya realizado por el hito alcanzado en el ejercicio (Nota 19), habría de recibir

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

258,5 millones de dólares y 5,5 millones de euros (258,5 millones de dólares en 2010) en caso de que se obtuvieran determinados hitos relacionados con el buen fin de las distintas fases de desarrollo de los productos a que se refiere el mencionado acuerdo. Dicho acuerdo establece cobros por hitos relacionados con la consecución de cifras de ventas de los eventuales productos en el mercado estadounidense, que podrían alcanzar un máximo de 400 millones de dólares; asimismo, en el mencionado acuerdo se establece el derecho del Grupo al cobro de determinados royalties (calculados como porcentaje y escalonado sobre las ventas anuales en el mercado estadounidense) sobre los citados eventuales productos. Adicionalmente, durante el ejercicio 2011, se ha firmado el acuerdo con Kyorin lo que supondría que los hitos relacionados con la consecución de cifras de ventas en el mercado japonés, podrían alcanzar 2.500 millones de yenes.

Al tratarse en estos momentos de activos contingentes, no son objeto de registro contable en las cuentas anuales consolidadas.

25. Operaciones con partes vinculadas

Las operaciones entre la Sociedad Dominante y sus sociedades dependientes, que son partes vinculadas, han sido eliminadas en el proceso de consolidación y no se desglosan en esta nota. Las operaciones entre la Sociedad Dominante y sus sociedades dependientes se desglosan en los estados financieros individuales.

Saldos y operaciones con otras partes vinculadas

Durante el ejercicio 2011 y 2010 las sociedades del Grupo han realizado las siguientes transacciones con partes vinculadas, manteniendose al 31 de diciembre de 2011 y 2010 los saldos a continuación detallados:

				Miles de Euros

Sociedad	Parte vinculada	Concepto	Año	Transacciones - Ingresos/(Gastos)	Saldo - Deudor/(Acreedor)
Almirall Walton, S.L. S.A.		2011	(2.780)
	Arrendamientos	2010	(2.677)
Almirall	Picking Pack,		2011	(536)
S.A. S.L.	Productos de oficina	2010	(294)

La sede central del Grupo se encuentra arrendada a la sociedad Walton, S.L., finalizando dicho contrato en 2011, habiéndose renovado durante el ejercicio 2012 con vencimiento en el ejercicio 2017.

Las transacciones con partes vinculadas tienen lugar a precio de mercado.

26. Retribuciones al Consejo de Administración y a Directivos

El Grupo ha incluido en la determinación de los miembros Directivos a efectos de las cuentas anuales, a los integrantes del Comité de Dirección que no forman parte del Consejo de Administración.

El importe devengado durante los ejercicios 2011 y 2010 por los Directivos, no integrantes del Consejo de Administración de la Sociedad Dominante, por todos los conceptos retributivos (sueldos, gratificaciones, dietas, retribuciones en especie, indemnizaciones, planes de incentivo y aportación a la seguridad social) ha ascendido a 1.411 y 1.461 miles de euros, respectivamente.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

ha ascendido a 207 y 260 miles de euros. El saldo a cierre del ejercicio de la provisión por dichos planes asciende a 1.522 miles de euros en 2011 (1.315 miles de euros en 2010).

No existen otros compromisos en materia de pensiones contraídos con los Directivos al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

El importe devengado durante los ejercicios 2011 y 2010 por los miembros actuales y anteriores del Consejo de Administración por todos los conceptos retributivos (sueldos, gratificaciones, dietas, retribuciones en especie, seguros de vida, indemnizaciones, planes de incentivo y aportación a la seguridad social) ha ascendido a 3.421 y 4.009 miles de euros, respectivamente. Existen seguros de vida devengados por un importe de 8.000 euros.

La retribución devengada, satisfecha y no satisfecha, durante los ejercicios 2011 y 2010 por el Consejo de Administración de la Sociedad dominante en concepto de planes plurianuales de incentivo y fidelización ha ascendido a 1.379 y 342 miles de euros, respectivamente. El saldo a cierre del ejercicio de la provisión por dichos planes asciende a 7.941 miles de euros en 2011 (6.562 miles de euros en 2010).

No existen otros compromisos en materia de pensiones contraídos con los actuales y anteriores componentes del Consejo de Administración de la Sociedad Dominante al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

Los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección del Grupo no han recibido acciones ni opciones sobre acciones durante el ejercicio, ni han ejercido opciones ni tienen opciones pendientes de ejercitar.

27. Otra información referente al Consejo de Administración

En relación con la información requerida por el artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital, durante los ejercicios 2011 y 2010, los miembros actuales y anteriores del Consejo de Administración de Almirall, S.A., ni las personas vinculadas a los mismos según se define en el artículo 231 de la Ley de Sociedades de Capital, no han mantenido participaciones directas en sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad Dominante distintas de las participaciones indirectas mantenidas por los Srs. Jorge Gallardo Ballart y Daniel Bravo Andreu en el resto de sociedades de Grupo Almirall como consecuencia de su condición de la Sociedad Dominante.

Asimismo, los miembros actuales y anteriores del Consejo de Administración de Almirall, S.A. han realizado las siguientes actividades, por cuenta propia o ajena, en sociedades del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad:

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Consejero	lipo de régimen	Sociedad	Cargo
Jorge Gallardo Ballart	Cuenta propia	Almirall SA (Chile)	Administrador
Luciano	Cuenta propia	Laboratorios Miralfarma, S.L.	Administrador
Conde Conde	Cuenta propia	Laboratorio Omega Farmacéutica, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Laboratorios Tecnobio, S.A.	Administrador
	Cuenta propia	Laboratorios Almofarma, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Laboratorio Temis Farma. S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Laboratorios Berenguer-Infale, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Alprofarma, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Pantofarma, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Laboratorios Farmacéuticos Romofarm, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Industrias Farmaceuticas Almirall, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Ranke Quimica, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Almirall Europa, S.A.	Administrador
	Cuenta propia	Almirall Hermal GmbH (Alemania)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall Sofotec GmbH (Alemania)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall GmbH (Austria)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall NV (Bélgica)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall S.A. (Chile)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall ApS (Dinamarca)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall, SAS (Francia)	Presidente
	Cuenta propia	Almirall Production SAS (Francia)	Presidente
	Cuenta propia	Almirall B.V. (Holanda)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall, S.p.A. (Italia)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall, S.A. de C.V. (México)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall de México, S.A. de C.V. (México)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall sp. z 0.0. (Polonia)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall - Produtos Farmacêuticos Lda. (Portugal)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall Marketing Farmacêutico, Unipessoal Lda. (Portugal)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall Limited (UK)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall, Inc (USA)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall International B.V. (Holanda)	Administrador

し

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Eduardo Sanchiz Yrazu	Cuenta propia	Laboratorios Miralfarma, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Laboratorio Omega Farmacéutica, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Laboratorios Tecnobio, S.A.	Administrador
	Cuenta propia	Laboratorios Almofarma, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Laboratorio Temis Farma, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Laboratorios Berenguer-Infale, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Alprofarma, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Pantofarma, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Laboratorios Farmaceuticos Romofam, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Industrias Farmacéuticas Almirall, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Ranke Química, S.L.	Administrador
	Cuenta propia	Almirall Europa, S.A.	Administrador
	Cuenta propia	Almirall Hermal GmbH (Alemania)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall Sofotec GmbH (Alemania)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall GmbH (Austria)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall NV (Bélgica)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall ApS (Dinamarca)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall B.V. (Holanda)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall sp. z o.o. (Polonia)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall - Produtos Farmacêuticos Lda. (Portugal)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall Marketing Farmacêutico, Unipessoal Lda. (Portugal)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall AG (Suiza)	Administrador
	Cuenta propia	Almirall International B.V. (Holanda)	Administrador
Per-Olof Andersson	Cuenta propia	Almirall Sofotec GmbH (Alemania)	Administrador

En este sentido, los miembros actuales y anteriores del Consejo de Administración sobre los que no se ha detallado información en este apartado han efectuado comunicaciones negativas a la Sociedad sobre los aspectos detallados anteriormente en representación propia y de las personas vinculadas a los mismos según se define en la Ley de Sociedades de Capital.

Por último, la totalidad de los miembros del Consejo de Administración y los Directivos durante los ejercicios 2011 y 2010 han sido varones.

28. Información sobre medio ambiente

Las sociedades del Grupo han adoptado las medidas pertinentes en temas medioambientales con el objeto de cumplir con la legislación vigente al respecto.

El inmovilizado material de Grupo Almirall incluye determinados activos para la protección del medioambiente (limitación de humos, drenaje del subsuelo, etc...) con un valor neto contable al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 de 2,6 millones de euros y de 3,7 millones de euros, respectivamente.

La cuenta de resultados de los ejercicios 2011 y 2010 incluye gastos relacionados con la protección del medicambiente por importes respectivos de 1,6 millones de euros y 2 millones de euros.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que las medidas adoptadas cubren adecuadamente todas las posibles necesidades, por lo que no existen riesgos o contingencias de naturaleza medioambiental. Asimismo, no se han recibido subvenciones o ingresos relacionados con estas actividades.

29. Exposición al riesgo y gestión del capital

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo del tipo de interés y riesgo de crédito y riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El programa de gestión del riesgo global del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre su rentabilidad financiera. El Grupo emplea derivados para cubrir ciertos nesgos.

La gestión del nesgo está controlada por el Departamento del Grupo que identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros con arreglo a las políticas aprobadas por el Consejo de Administración. El Consejo proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para áreas concretas como nesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados e inversión del exceso de liquidez.

Riesgo de tipo de interés

Con el objetivo de eliminar las incertidumbres generadas por las oscilaciones de interés sobre la financiación bancaria del Grupo, el Grupo realizó deleminadas operaciones de cobertura. La política empleada busca minimizar el riesgo mediante el intercambio de interés variable (referenciado al Euribo) de dicha financiación por un tipo fijo (Interest Rate Swap) o por un tipo variable dentro de un rango (Collars).

El periodo máximo de cobertura es de 1 año y el porcentaje cubierto al cierre del ejercicio 2011 sobre la deuda financiera total con entidades de crédito es del 48% (64,79% en 2010).

Riesgo de tipo de cambio

El Grupo está expuesto al riesgo del tipo de cambio en determinadas operaciones de su actividad ordinaria. Fundamentalmente se trata de cobros en dólares por los ingresos correspondientes a milestones y por ventas de producto acabado, pagos en dólares por ensayos clínicos, compras de materias primas y pagos de royalties en yenes, así como los cobros y pagos realizados por las filiales de Méjico, Reino Unido, Dinamarca y Polonia y Suiza.

Los riesgos suponen en el caso de los cobros un 15,56% en 2011 (11,32% en 2010) del importe neto de la cifra de negocios y otros ingresos y en el caso de los pagos un 20,76% en 2011 (13,46% en 2010) de los aprovisionamientos y otros gastos de explotación.

El Grupo analiza trimestralmente las previsiones de cobros y pagos en divisa así como evolución y tendencia de las mismas.

Durante el ejercicio 2010, el Grupo asignó tesorería por valor 20 millones amencanos, como instrumento de cobertura a una transacción altamente probable con Ironwood en dólares americanos, que a fecha de cierre de 2010 se materializó. En el momento de hacer efectivo el pago, el cambio de valor razonable del instrumento se detrajo del Patrimonio Neto, donde se había registrado los distintos cambios en el valor razonable del instrumento, y se imputaron como mayor coste del inmovilizado adquirido.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Durante el ejercicio 2011 no se ha asignado tesorería a moneda extranjera.

A 31 de diciembre de 2011 existían saldos en moneda extranjera por importe de 6,5 millones de euros (a 31 de diciembre de 2010 existían saldos por importe de 7,6 millones de euros).

En base a la exposición del Grupo a la moneda extranjera en sus transacciones, cambios razonables en los tipos de cambio no supondrían un efecto significativo para las cuentas anuales consolidadas del Grupo.

Riesgo de liquidez

El Grupo determina las necesidades de tesorería utilizando dos herramientas fundamentales de previsión que varían en cuanto a su horizonte temporal.

Las salidas de tesorería previstas en relación con la deuda financiera que mantiene el Grupo se detallan en la Nota 15

Por una parte, se establece un presupuesto mensualizado de tesorería a un año que se fundamenta en los estados financieros previsionales para el año en curso.

El Grupo realiza una gestión prudente del riesgo de liquidez, manteniendo el suficiente efectivo y valores negociables, así como la contratación de facilidas comprometidas por importe suficiente para soportar las necesidades previstas.

Por último, la planificación y gestión de la liquidez a medio y largo plazo se basa en el Plan Estratégico del Grupo que abarca un horizonte temporal de cinco años.

Estimación del valor razonable

La valoración de los activos y pasívos valorados por su valor razonable debe desglosarse por niveles según la jerarquía siguiente determinada por la NIF 7:

Nivel 1. Precios de cotización (no ajustados) en mercados activos y pasivos idénticos.

Nivel 2. Datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del nivel 1 que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios).

Nivel 3. Datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

El desglose al 31 de diciembre de los activos y pasivos del Grupo valorados al valor razonable según los citados niveles es el siguiente (en miles de euros):

	Nivel 1	Nivel 2	2011
Activos
Activos financieros disponibles para la venta	6.307		6.307
Total activos	6.307		6.307
Pasivos
Instrumentos financieros derivados:
Cobertura de flujos de efectivo		2.230	2.230
Total instrumentos financieros derivados		2.230	2.230
Total pasivos		2.230	2.230
	Nivel 1	Nivel 2	2010
Activos
Activos financieros disponibles para la venta	5.284		5.284
Total activos	5.284		5.284
Pasivos
Instrumentos financieros denvados:
Cobertura de flujos de efectivo		7.072	7.072
Total instrumentos financieros derivados		7.072	7.072
Total pasivos		7.072	7.072

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

Riesgo de crédito

El gestiona el riesgo de crédito mediante un análisis individual de las partidas que conforman las cuentas a cobrar. Como medidas de carácter preventivo, se establecen límites de crédito para las ventas realizadas a mayoristas, farmacias y licenciatanos locales. Con respecto a la venta hospitalaria, dado su reducido peso, se realiza directamente la gestión de cobro a posteriori, una vez vencida la deuda.

En relación al deterioro de los activos financieros por riesgo de crédito, el Grupo invierte en instrumentos de tipo variable (pagarés) a muy corto plazo en entidades de elevado rating crediticio, con el fin de minimizar cualquier riesgo de crédito.

El Grupo no tiene riesgo de crédito significativo, realizándose tanto las colocaciones de tesorería como la contratación de derivados con entidades financieras de elevada solvencia.

Gestión del capital

El Grupo gestiona su capital para garantizar la continuidad de las sociedades del Grupo del cual es cabecera y, al mismo tiempo, para maximizar la rentabilidad de sus accionistas mediante el óptimo equilibrio entre deuda y patrimonio neto.

El Grupo revisa periódicamente la estructura de capital en función de un plan estratégico a cinco años que marca las directrices en cuanto a necesidades de inversión y financiación.

Durante el ejercicio la estrategia del Grupo al respecto no ha variado significativamente, manteniéndose el índice de apalancamiento sin variaciones significativas respecto al de 2010. Los índices de apalancamiento al 31 de diciembre fueron los siguientes (en miles de euros):

	31 de diciembre 2011	31 de diciembre 2010
Deudas con entidades de crédito y otros pasivos financieros	202 222	297 467
Obligaciones de prestaciones por retiro (1)	41.331	37.421
Efectivo y equivalentes del efectivo	(228.925)	(312.918)
Deuda Neta	14.628	21.970
Patrimonio Neto	854.713	819.302
Capital Social	19 932	19.932
Indice de apalancamiento	1,7%	2,7%

(1) En base al cálculo utilizado por el Grupo para la determinación del índice de apalancamiento.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011

30. Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores

El detalle de los pagos por operaciones comerciales realizados durante el ejercicio y pendientes de pago al cierre por las sociedades españolas del conjunto consolidable en relación con los plazos máximos legales previstos en la Ley 15/2010 es el siguiente:

	Pagos realizados y pendientes
	de pago en la fecha de cierre del balance
	2011
	Miles de Euros	0/2
Pagos del ejercicio dentro del plazo
máximo legal	591 643	92,67%
Resto	46.812	7.33%
Total pagos del ejercicio	838.455	100%
Plazo Medio de Pago Excedidos
(Días)	74,61
Saldo pendiente de pago al cierre
que sobrepase el plazo máximo legal	434

Para el ejercicio 2010 y en base a la información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, a 31 de diciembre de 2010 existía un importe de 2.430 miles de euros del saldo pendiente de pago a los proveedores que acumulaba un aplazamiento superior al plazo legal de pago.

Este saldo hace referencia a los proveedores de las sociedades españolas del conjunto consolidable que por su naturaleza son acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes y servicios.

31. Hechos Posteriores

No se han producido hechos posteriores al cierre, dignos de mención de lo descrito a continuación:

Almirall S.A. y Forest Laboratories, Inc. han anunciado con fecha 24 de febrero de 2012 que el Comité Asesor de la FDA (Food and Drug Administration), ha votado 12 a 2 a favor de la aprobación del dossier del acidinio, un nuevo antimuscarínico de larga duración para el tratamiento de la EPOC. El Comité debía evaluar por separado la eficacia y la seguridad de la dosis de 400 mcg dos veces al día y ha votado por unanimidad (14 a 0) a favor de su eficacia, y 10 a 3 con una abstención en favor de su seguridad.

Las recomendaciones del comité, si bien no vinculantes, serán tomadas en consideración por la FDA para completar su revisión del dossier del aciidinio. Se espera la respuesta regulatoria de la FDA en el segundo trimestre de 2012.

ANEXO: INFORMACION RELACIONADA CON SOCIEDADES PARTICIPADAS

				Miles de Euros
Nombre		Laboratorio
		Omega	Laboratorios		Laboratorios
	Laboratorios	Farmacéutica,	Farmacéulicos	Laboratorios	Temis Farma,		Laboratorios Tecnobio,
	Mralfarma, S.L.	S.L.	Romofarm S.L.	Almofarma, S.L.	S.L.	Alprofarma. S.L.	S.A.
Dirección	España	España	España	España	España	España	España
Actividad	Servicios de	Servicios de	Servicios de	Servicios de	Servicios de	Servicios de
	mediacion	mediacion	mediacion	mediación	mediación	mediacion	Servicios de mediación
31 de diciembre de 2011
Fracción del capital que se posee:
Directamente ﺎ	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
Indirectamente		-		-	-	-	-
% derechos de voto	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
	Integracion	Integracion	Integración	ntegración	ntegración	Integración
Metodo de consolidación	global	global	global	global	global	global	Integración global
Capital	120	120	60	120	120	60	61
Reservas	1.942	1.769	1.504	દક્ષિક	1.564	ಳಿತಿ	886
Resultados netos del ejercicio	41	238	167	175	197	9	181
Valor según libros de la participación (Grupo)	1.340	1.070	60	ರ್ಕಾ	1.114	60	127
Coste -	1.340	1.070	eo	റ്റ്ട	1.114	eo	127
Provision					-
31 de diciem bre de 2010
Fracción del capital que se posee:
Directamente -	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
- Indirectamente				l
% derechos de voto	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
	Integración	Integracion	ntegración	ntegración	ntegración	Integración
Método de consolidación	global	global	qlobal	dopa	qloba	global	Integración global
Capital	120	120	eo	120	120	60	61
Reservas	1.718	1.574	1.376	491	1.368	44	674
Resultados netos del ejercicio	224	195	123	196	1 રેણ	す	192
Valor según libros de la participación (Grupo)	1.340	1.070	eo	રીકે	1.114	60	127
- Coste	1.340	1.070	eo	તેરૂ	1.114	eo	127
Provisión -

Nota Toda información relativa a bs sociedade estados francieros intilidades de las disirias sociedades. Por dicino no recogen el électo que resultaría de aplicar criterios de consolidación para las participaciones.

Colo

1/4

1000

the program and the program and the program and

Status and States of States of Canadian Career of Children

ANEXO: INFORMACION RELACIONADA CON SOCIEDADES PARTICIPADAS

				Miles de Euros
Nombre	poratorios Berenguer- a		Farmaceuticas Industrias	Ranke Química.	Almirall		Almirall - Productos
	Infale, S.L.	Pantofarma, S.L.	Almirall, S.L.	S.L.	Internacional. BV	Almirall, NV	Farmacêuticos, Lda.
Direccion	spaña	España	España	España	Holanda	Bélgica	Portugal
Actividad	Servicios de	Servicios de	Fabricación de	Fabricación de	Holding	Laboratorio	Laboratorio
	mediación	mediación	especialidades	materias primas	internacional	farmaceutico	farmaceutico
31 de diciembre de 2011
Fracción del capital que se posee:
Directamente	100%	100%	100%	100%	100%	0.01%	l
Indirectamente		-		-	-	99.99%	100%
% derechos de voto	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
	Integración	ntegración	Integración	Integracion	Integración	Integración
Método de consolidación	Global	Global	Global	Global	Global	Global	Integración Global
Capital	120	360	1.200	1.200	52.602	1.203	1.500
Reservas	741	520	48.161	18.854	21.086	630	643
Resultados netos del ejercicio	195	68	2.607	70	15.334	357	199
Valor según libros de la participación (Grupo)	57 1	157	41.982	10.840	100.168	1.842	2.332
Coste	157	157	41.982	10.840	156.497	1.842	2.332
Provision					56.329	-
31 de diciembre de 2010
Fracción del capital que se posee:
Directamente	100%	100%	100%	100%	100%	0.01%	-
- Indirectamente		-		-	-	99.99%	100%
% derechos de voto	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
	Integración	Integración	Integración	Integración	Integración	ntegración
Metodo de consolidación	Global	Global	Global	Global	Global	Globa	Integración Global
Capital	120	360	1.200	1.200	52.602	1.203	1.500
Reservas	રકુ	446	45.424	16.966	6.601	550	411
Resultados netos del ejercicio	182	74	2.737	1.888	14.466	80	321
Valor según libros de la participación (Grupo)	57	216	41,982	10.840	84.858	1.842	2.332
Coste	157	216	41.982	10.840	156.497	1.842	2.332
Provisión					-71.639

Nota: Toda la información relativa a las sociedades inancieros individuales de las distinas sociedades. Por licho motivo, no recogen el eleco que resultaría de aplicar criterios de consolidación para las participaciones.

2/4

100 million and

ANEXO: INFORMACIÓN RELACIONADA CON SOCIEDADES PARTICIPADAS

				Miles de Euros

Nombre		Subgrupo		Subgrupo
		Almirall S.A. de		Almirall, S.A.S.	Almirall SP.
	Almirall, BV	C.V. (**)	Almirall Limited	(***)	Z.O.O.	Almirall GmbH	Almirall. AG
Direccion	Holanda	México	Reino Unido	Francia	Polonia	Austria	Suiza
Actividad					Comercialización		Gestión de liciencias y
	Servicios de	Laboratorio	Laboratorio	Laboratorio	es pecialidades	Laboratorio	comercialización de
	mediación	farmaceutico	farmaceutico	farmaceutico	farmaceuticas	farmaceutico	materias primas
31 de diciembre de 2011
Fracción del capital que se posee:
- Directamente		0.74%	l	-	l	l	100%
- Indirectamente	100%	99.26%	100%	100%	100%	100%	-
% derechos de voto	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
	Integración	Integracion	Integración	Integración	Integracion	Integración
Método de consolidación	global	global	global	qlobal	global	qlobal	Integración global
Capital	4.000	24.125	રેકેરડ	12.527	14	36	652
Reservas	338	4.125	2.037	2.749	1.018	1.778	1.119
Resultados netos del ejercicio	46	2.629	774	5.753	86	136	10.408
Valor según libros de la participación (Grupo)	4.336	22.665	2.492	20.799	1.106	1.485	10-628
- Coste	8.000	30.891	2.492	20.799	1.106	1.485	10.628
Provisión	-3.617	-8.226		l
31 de diciembre de 2010
Fracción del capital que se posee:
- Directamente		0.74%	l	l	-	-	100%
Indirectamente	100%	99.26%	100%	100%	100%	100%	-
% derechos de voto	100%	100%	100%	100%	100%	100%	100%
	Integracion	Integración	Integración	ntegración	Integracion	Integracion
Método de consolidación	global	qlobal	global	global	global	global	Integración global
Capital	4.000	24.125	263	12.527	14	36	652
Reservas	212	-2.511	949	-920	1.065	1.640	3.627
Resultados netos del ejercicio	20	363	982	3.669	83	139	18.786
Valor según libros de la participación (Grupo)	4.338	21.977	2.492	15.083	1.106	1.485	10.628
- Coste	8.000	30.891	2.492	15.083	1.10€	1.485	10.628
Provisión	-3.662	-8.914

Nota Toda la información e a sociedades indicida de estados financieros individuals de las distinas sociedades. For dino molio, no recogen el éleco que resultaría de aplicar criterios de consolidación para las participaciones.

(**) Incluye las sociedades dependientes Almirall S.A. de C.V. y Almirall de México S.A. de C.V. (***) Incluye las sociedades dependientes de Almirall, SAS y Almirall Production SAS.

్రా

3/4

And Concession of the Company of Children

ANEXO: INFORMACIÓN RELACIONADA CON SOCIEDADES PARTICIPADAS



		Almirall Aps
		Dinamarca
		Laboratorio
		farmacéutico


		100%

		100%
		Integración
		Global
		17
		રક
		232
		17
		17
		-


		100%
		-
		100%
		Integracion
		Global
		17

		78
		17
		17
Provisión	-23.181

sociedades. Por dicho motivo, no recogen el efecto que resultaría de aplicar criterios de consolidación para las participaciones.

4/4

ALMIRALL, S.A. y Sociedzdados

Dependientes (Grupo ALMINALL)

INFORME DE GESTIÓN, CON

(Ejercicio anual terminado el diciembre de 2011)

& Almirall

İNDİCE

1. Resumen del año. Hitos principales
1. Evolución de las principales cifras de la cuenta de resultados funcional
1. Desarrollo Corporativo
1. Balance. Situación financiera
1. Gestión de riesgo financiero y uso de instrumentos de cobertura
1. Personal. Distribución por Centros y Filiales
1. Factores de riesgo
1. Acciones propias
1. Hechos posteriores
1. Tendencias para el año 2012
1. Informe de Gobierno Corporativo
1. Estructura de capital. Participaciones significativas
1. Pactos parasociales y restricciones a la transmisibilidad y voto
1. Órganos de Administración, Consejo
1. Acuerdos significativos

1. Resumen del año. Hitos principales

El año 2011 ha venido marcado por los impactos de las medidas de contención del gasto sanitario y para promover el uso de genéricos aprobadas por el Gobierno de España el 19 de agosto de 2011 (RDL 9/2011). Como consecuencia, las ventas netas han disminuido un 12,9% principalmente debido al mercado español. Las ventas intemacionales representan un 50% de la facturación total del Grupo, siendo un 44% en el ejercicio anterior.

No obstante, en los proyectos de I+D, se han alcanzado hitos significativos, donde cabe destacar:

· La presentación en Junio de registro de un nuevo fármaco (NDA) ante la agencia americana Food and Drug Administration (FDA) de EEUU, para el bromuro de aclidinio (un novedoso antagonista muscarínico inhalado de acción prolongada para el tratamiento de le Enfermedad Pulmonar Obstructiva Crónica (EPOC)), conjuntamente con Forest.
· La presentación en Julio de la solicitud de registro a la Agencia Europea del Medicamento (en inglés, EMA) para el bromuro de aclidinio.
· La presentación en Septiembre de la solicitud de autorización para la comercialización de la linaclotida a la Agencia Europea de Medicamentos (EMA).

Desde el punto de vista patrimonial, la posición de balance se muestra también sólida, reduciendo la deuda neta hasta 14,6 millones de euros (en relación al cierre de 2010) y con una deuda financiera que representa un 13,9% del total de activos (que será cancelada en 2012).

.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

C, Almirall

2. Evolución de las principales cifras de la cuenta de resultados funcional

Cuenta de Resultados Funcional

€ Millones	Acum. Dec 2011	Acum. Dec 2010	0/0 variación
Ventas Netas	768,4	882,4	(12,9%)
Margen Bruto	477,3	546,2	(12,6%)
% sobre ventas	62.1%	61,9%
Otros ingresos	104,7	119,7	(12,5%)
I+D	(144,5)	(144,9)	(0,3%)
% sobre ventas	(18,8%)	(16,4%)
Gastos Generales y de Administración	(340,4)	(363,5)	(6,4%)
% sobre ventas	(44,3%)	(41,2%)
Otros gastos	(0,2)	(3,1)	(93,5%)
% sobre ventas	(0,0%)	(0,4%)
EBIT	96,9	154,4	(37,2%)
% sobre ventas	12,6%	17,5%
Amortizaciones	63,2	61,9	2,1%
% sobre ventas	8,2%	7,0%
EBITDA	160,1	216,3	(26,0%)
% sobre ventas	20,8%	24,5%
Resultados por venta de inmovilizado /
Otros	(2,7)	(0,5)	n.m.
Costes de restructuración	(9,9)	(11,6)	(14,7%)
Reversión / (Pérdidas) por deterioro	(7,0)	(14,0)	(50,0%)
Ingresos / (Gastos) financieros netos	(5,3)	(9,1)	(41,8%)
Impuesto sobre Sociedades	12,2	(0,6)	n.m.
Resultado Neto	84,2	118,6	(29,0%)
Resultado Neto Normalizado	97,9	136,7	(28,4%)
Beneficio por acción (€) (1)	0,51 €	0.71 €
Beneficio Normalizado por acción (€) (1)	0,59 €	0.82 €
Empleados a fin del periodo	2.765	2.831	(2,3%)

(1) Número de acciones al final del periodo

· Las ventas ascienden a 768,4MME, lo cual supone una disminución del 12,9% con respecto al año anterior. Esta tendencia ha sido debida fundamentalmente a la evolución de las ventas en el mercado español (-21,7%). A nivel geográfico, las ventas del Grupo han crecido tanto en Europa y Oriente Medio (+0,8%), como en América, Asia y África (+3,4%). A nivel global Ebastina destaca como el producto más vendido de Almirall, mientras que Tesavel/Efficib (lanzamiento de 2009) es el producto que muestra un mayor crecimiento. Por el contrario, la erosión en ventas de atorvastatina, escitalopram y lansoprazol es debida a la entrada de genéricos y las mencionadas medidas aprobadas en España (RDL 9/2011).
· La partida de otros ingresos ha disminuido un 12,5% con respecto al año anterior por la disminución de los ingresos vinculados a acuerdos de co-promoción.
· El gasto de I+D se mantiene en niveles similares como consecuencia de la evolución de los estudios de Fase III anteriormente mencionados.

. . . . . . . . .

· Los gastos generales y de administración se han visto reducidos gracias a las políticas de contención de costes aplicadas en este ejercicio y anteriores.
· Como consecuencia de las evoluciones mencionadas en los párrafos anteriores, EBIT y EBITDA disminuyen un 37,2% y 26,0%, respectivamente, con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.
· El Impuesto sobre sociedades en 2011 presenta un ingreso como consecuencia de un menor resultado antes de impuestos combinado con una generación de deducciones vinculadas a la actividad de l+D (que se mantienen estables en comparación al ejercicio anterior).
· Fruto de ello, el resultado neto total es de 84,2 millones de euros, con una disminución del 29,0% respecto al año anterior, mientras que el resultado neto normalizado ha disminuido en un 28,4% (ajustando los conceptos no ordinarios).

3. Desarrollo Corporativo

Durante el ejercicio se han firmado los siguientes acuerdos de desarrollo corporativo:

· Kyorin: Almirall, S.A. y Kyorin Pharmaceutical Co., Ltd. anunciaron el acuerdo a través del cual Almirall cede a Kyorin los derechos exclusivos para desarrollar y comercializar el bromuro de aclidinio en Japón para el tratamiento de la EPOC (Enfermedad Pulmonar Obstructiva Crónica).

Kyorin asumirá la responsabilidad del desarrollo, la aprobación regulatoria y la comercialización del bromuro de aclidinio en Japón.

· Roflumilast: Almirall y Nycomed formalizaron un acuerdo de co-branding para la comercialización de roflumilast en España. Roflumilast es una tableta de una única toma diaria para pacientes con enfermedad pulmonar obstructiva crónica (ЕРОС).

Este inhibidor de la enzima fosfodiesterasa 4 (PDE4) es el primer tratamiento antiinflamatorio oral para la EPOC y refuerza el catálogo de productos respiratorios de Almirall. La comercialización del producto se inició en octubre de 2011.

· Escitalopram: Almirall, SpA y Lundbeck Italia, SpA anunciaron la firma de un acuerdo de co-promoción para el escitalopram en Italia bajo la marca Cipralex®.

El escitalopram es un antidepresivo de la familia de los inhibidores selectivos de la recaptación de serotonina (ISRS), indicado en el tratamiento de la depresión y el trastorno de ansiedad

· Daewoong: Almirall y Daewoong anunciaron la firma de un acuerdo por el que Almirall cede a Daewoong los derechos exclusivos para el aclidinio en Corea para el tratamiento de la EPOC (Enfermedad Pulmonar Obstructiva Crónica).

Daewoong se responsabilizará del desarrollo, la aprobación regulatoria y la comercialización del aclidinio en Corea. Con este tercer acuerdo, Almirall

amplía el alcance global de su compuesto respiratorio de investigación propia. Acuerdos previos ya cubren EEUU y Japón.

4. Balance. Situación financiera

Balance sólido con potencial de endeudamiento

€ Millones	Diciembre 2011	% of BS	Diciembre 2010
Fondo de comercio	271.1	18.6%	271.9
Activos intangibles	353.1	24.2%	382.8
Inmovilizado material	152,1	10,4%	154 8
Activos financieros no corrientes	8.5	0.6%	10.2
Otros activos no corrientes	213.1	14.6%	189,0
Total Activos no corrientes	997.9	68,5%	1.008,7
Existencias	93.2	6,4%	87.9
Deudores comerciales	106,0	7.3%	103 8
Caja y Equivalentes	228.9	15.7%	312,9
Otros activos corrientes	30.6	2.1%	23.4
Total Activos corrientes	458,7	31,5%	528,0
Total Activos	1.456,6		1.536,7
Patrimonio Neto	854.7	58.7%	819.3
Deuda con entidades de crédito	202,2	13.9%	297.5
Pasivos no corrientes	188.3	12.9%	206,8
Pasivos corrientes	211,4	14.5%	213,1
Total Pasivo y Patrimonio Neto	1.456,6		1.536,7

En relación al balance del Grupo a 31 de diciembre de 2011 cabe destacar los siguientes aspectos:

El epígrafe de activos intangibles incluye los desembolsos en Libertek y Sativex realizados durante 2011. La disminución se debe a la depreciación de los activos que ya han sido lanzados, así como a las pérdidas de deterioro del ejercicio.

La posición "Otros activos no corrientes" de 213,1 millones de euros incluye los créditos fiscales atribuibles en su mayor parte a deducciones acumuladas de I+D, cuyo aprovechamiento efectivo se producirá en años posteriores.

La partida de "Existencias" muestra un incremento puntual relacionado con el proceso de reordenación de los centros de fabricación.

En el pasivo los fondos propios incrementan (representando el 59% del balance) por efecto de:

a). Pago por dividendo de 47,4 millones de euros
b). Resultado Neto del período de 84,2 millones de euros

La deuda con entidades de crédito asciende a 202,2 millones de euros. La disminución se debe a la amortización de las cuotas según el calendario establecido, por un importe de 92 millones de euros. El endeudamiento neto, una vez descontada la liquidez y las obligaciones de prestaciones por retiro ha disminuido hasta los 14,6 millones de euros, equivalente a 0,09 veces el EBITDA del año.

5. Gestión de riesgo financiero y uso de instrumentos de cobertura

El Grupo Almirall utiliza instrumentos financieros que le permiten cubrir parcialmente la exposición al riesgo financiero, en relación tanto al tipo de interés como al tipo de cambio.

Riesgo de Tipo de Interés

Con el objetivo de eliminar las incertidumbres generadas por las oscilaciones de los tipos de interés sobre la financiación bancaria del Grupo, se realizaron determinadas operaciones de cobertura. La política empleada busca minimizar el riesgo mediante el intercambio del tipo de interés variable (referenciado al euribor) de dicha financiación por un tipo fijo (Interest Rate Swap) o por un tipo variable dentro de un rango (Collars).

La cobertura se efectuó en su momento, sobre la parte de la deuda financiera instrumentado en forma de préstamo siendo un 80% mediante Interest Rate Swap y un 20% por medio de Collars.

Riesgo de Tipo de Cambio

El Grupo está expuesto al riesgo del tipo de cambio en determinadas operaciones derivadas de su actividad ordinaria. Fundamentalmente se trata de cobros en dólares correspondientes a las ventas de producto acabado, pagos en dólares por ensayos clínicos, compras de materias primas y pagos de royalties en yenes, así como los cobros y pagos realizados por las filiales de México, Reino Unido, Dinamarca, Polonia y Suiza en su moneda local.

El Grupo analiza trimestralmente las previsiones de cobros y pagos en divisa así como evolución y tendencia de las mismas. Durante el ejercicio 2011, el Grupo ha reducido su exposición al riesgo por tipo de cambio en aquellas transacciones de mayor volumen, mediante la contratación de seguros de cambio puntuales para cubrir los pagos en yenes por compra de materias primas, y para cubrir las entradas de tesorería en dólares por cobros, principalmente.

Riesgo de liquidez

Por otra parte, los riesgos de crédito, liquidez y de flujo de efectivo están muy mitigados desde la calidad de sus activos financieros, su capacidad de generación de tesorería y la solvencia de las entidades financieras con las que opera.

6. Personal. Distribución por Centros y Filiales

El numero de personas al cierre del ejercicio y comparado con el año anterior ha sido el siguiente:

Empleados	31/12/2011 31/12/2010		0/0 variación
España	571	617	-7,46%
Francia	190	207	-8,21%
Italia	201	205	-1,95%
México	198	200	-1,00%
Alemania	135	128	5,47%
Portugal	র্ব	9	-55,56%
Austria	11	11	0.00%
Bélgica	6	11	-45,45%
Reino Unido & Irlanda	57	42	35,71%
Suiza	8	10	-20,00%
Países Nórdicos	14	3	n.m.
Polonia	22	28	-21,43%
Total Area Operativa	1.417	1.471	-3,67%
Industrial España	484	૨૦૩	-3,78%
Industrial Alemania	105	113	-7,08%
1+D	479	486	-1,44%
Desarrollo Corporativo y
Finanzas	109	122	-10,66%
Internacional	101	74	36,49%
General (RRHH, Legal,
Sistemas de la información,	70	62	12,90%
Total	2.765	2.831	-2,33%

Promedio de Empleados	2011	2010	variación
Total promedio de Empleados	2.792	3.012	-7.3%

7. Factores de riesgo

1. Reducción de precios, limitaciones en volumen o dificultades de aprobación o reembolso de nuevos productos por decisiones de las Autoridades Sanitarias.
1. Productos críticos no son aprobados o se producen retrasos en su aprobación por parte de la Agencia Europea del Medicamento o la Food & Drug Administration (FDA).
1. Impacto negativo en los activos del Grupo como consecuencia de la difícil situación económica en Europa.

8. Acciones propias

A 31 de diciembre de 2011, la Sociedad Dominante no ostenta la titularidad de acciones propias.

9. Hechos posteriores

No se han producido hechos posteriores al cierre dignos de mención a excepción de lo descrito a continuación:

10. Tendencias para el año 2012

Desde una óptica financiera, el reto principal de 2012 va a ser gestionar el impacto de las medidas de recorte de precios y austeridad implementadas por el Gobierno durante 2011, así como la creciente competencia de genéricos.

En este sentido la erosión esperada en ventas se sitúa aproximadamente en una magnitud similar a la de 2011. Ello podría a su vez trasladarse a una reducción del Resultado Neto Normalizado (excluyendo elementos extraordinarios) algo menor que la observada en 2011. Esta estimación está basada en el marco regulatorio y de precios actual y no incluye la formalización de nuevas licencias y/o adquisiciones.

Las perspectivas financieras descritas estiman una evolución positiva de los nuevos productos lanzados en los últimos dos ejercicios así como la continuidad de las medidas de control de gasto y disciplina de costes de carácter no comercial.

También se espera un esfuerzo sostenido en I+D para hacer progresar los proyectos de las franquicias respiratoria y dermatológica. Este efecto ya se ha contemplado al apuntar las tendencias de resultado neto normalizado ya comentadas.

Tras un periodo fructífero de acuerdos comerciales con otras compañías, Almirall continuará explorando en 2012 nuevas oportunidades de desarrollo corporativo cuya materialización en forma de nuevas licencias y/o adquisiciones podrían hacer mejorar las previsiones financieras del ejercicio.

Asimismo, Almirall vertebrará sus operaciones alrededor de otros dos aspectos clave de su estrategia de crecimiento a largo plazo: su proceso de internacionalización y el mantenimiento de la posición de liderazgo en España.

11. Informe de Gobierno Corporativo

El Informe de Gobierno Corporativo se adjunta en anexo I del presente documento.

12. Estructura de capital. Participaciones significativas

A 31 de diciembre de 2011 el capital social de la Sociedad Dominante está representado por 166.098.610 acciones de 0,12 euros de valor nominal cada una de ellas, totalmente suscritas y desembolsadas.

Los accionistas con titularidad significativa en el capital social de Almirall, S.A. tanto directa como indirecta, superior al 3% del capital social, de los que tiene conocimiento la Sociedad Dominante, de acuerdo con la información contenida en los registros oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores al 31 de diciembre de 2011, son los siguientes:

Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Nº acciones	% Participación en Grupo Almirall
Grupo Plafin, S.A.	76.833.723	46,258%
Todasa, S.A.	42.028.091	25,303%
Wellington Management Company LLP	5.022.243	3.024%

A 31 de diciembre de 2011, no existe conocimiento por parte de la Sociedad Dominante de otras participaciones iguales o superiores al 3% del capital social o de los derechos de voto de la Sociedad Dominante, o siendo inferiores al porcentaje establecido, permitan ejercer una influencia notable en la Sociedad Dominante.

13. Pactos parasociales y restricciones a la transmisibilidad y voto

Existen 3 pactos parasociales en el Grupo, todos ellos debidamente comunicados a la CNMV y cuyo texto íntegro es consultable a través de la web www.almirall.com:

Pacto entre accionistas de Almirall, S.A.

Se trata de un pacto suscrito por Don Antonio Gallart, Don Jorge Gallardo Ballart, Don Daniel Bravo Andreu, y las compañías Todasa, S.A.U. y Grupo Plafin,

S.A.U. en que se regulan, entre otros aspectos, determinados derechos de adquisición preferente y de opción de compra y venta en relación con las acciones de Almirall, S.A.

Pacto entre accionistas de Inmobiliaria Braviol, S.A.

Se trata de un pacto suscrito por Don Antonio Gallart, Don Jorge Gallardo Ballart, Don Daniel Bravo Andreu, Doña Margaret Littleton, y las compañías Inmobiliaria Braviol, S.A., Danimar 1990, S.L., y Todasa, S.A.U. en que se regulan, entre otros aspectos, determinados derechos de adquisición preferente y de opción de compra y venta en relación con las participaciones y acciones de las citadas compañías.

Acuerdo entre D. Jorge y D. Antonio Gallardo Ballart

No existen restricciones estatutarias a la libre transmisibilidad de las acciones de la Sociedad Dominante, y tampoco existen restricciones estatutarias ni reglamentarias al derecho de voto.

14. Órganos de Administración, Consejo

Nombramiento de consejeros

En el momento de nombramiento de un nuevo consejero, el mismo debe seguir el programa de orientación para nuevos consejeros establecido por la Sociedad Dominante, con el fin de que pueda adquirir un conocimiento rápido y suficiente de la Sociedad Dominante, así como de sus reglas de gobierno corporativo.

Los consejeros afectados por propuestas de nombramiento se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas.

Sustitución de consejeros

1-1

Los consejeros afectados por propuestas de cese se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas.

Los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera conveniente, la correspondiente dimisión en los siguientes casos:

a) Cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su nombramiento como consejero.
b) Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.
c) Cuando resulten gravemente amonestados por el Consejo de Administración por haber infringido sus obligaciones como consejeros.
d) Cuando su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo o perjudicar los intereses, el crédito o la reputación de la Sociedad Dominante o cuando desaparezcan las razones por las que fueron nombrados (por ejemplo, cuando un consejero dominical se deshace de su participación en la Sociedad Dominante).
e) En el caso de los consejeros independientes éstos no podrán permanecer como tales durante un período continuado superior a 12 años, por lo que transcurrido dicho plazo, deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar la correspondiente dimisión.
f) En el caso de los consejeros dominicales (i) cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial y; asimismo (ii) en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de consejeros dominicales.

Modificación de los Estatutos Sociales

La modificación de los Estatutos Sociales compete a la Junta General y se rige por lo dispuesto en el artículo 160 de la Ley de Sociedades Capital y otros concordantes, sin que exista ninguna especialidad relevante ni en los Estatutos Sociales ni en el Reglamento de la Junta General.

Poderes de los miembros del Conseio de Administración

El consejero Don Luciano Conde tiene conferidos poderes en virtud de escritura de poder autorizada por el Notario de Barcelona Don Salvador Carballo Casado en fecha 21 de junio de 2011.

El consejero Don Bertil Lindmark tiene conferidos poderes en virtud de escritura de poder autorizada por el Notario de Barcelona Don Salvador Carballo Casado en fecha 21 de junio de 2011.

Se hace constar asimismo que en la Junta General celebrada el 13 de abril de 2007, los accionistas acordaron por unanimidad, en los téminos que se recogen en tales acuerdos y que aquí sucintamente se resumen:

1. Facultar al Consejo de Administración de la Sociedad Dominante, conforme a lo dispuesto en el artículo 153.1.b), de la Ley de Sociedades Anónimas, para, sin previa consulta a la Junta General, aumentar el capital social hasta la mitad del capital de la Sociedad Dominante a esa fecha, teniendo en cuenta para ello los aumentos de capital que se pudieran haber llevado a cabo en virtud de los acuerdos Quinto y Decimotercero de esa misma Junta. Esta facultad la podrán ejercitar con anterioridad a que se cumplan cinco años desde la fecha del acuerdo, en una o varias veces y en la oportunidad, cuantía y condiciones que en cada caso libremente decida
1. Delegar en el Consejo de Administración la facultad de emitir obligaciones, bonos y demás valores de renta fija de análoga naturaleza, tanto simples como canjeables por acciones de la Sociedad Dominante, de cualquier otra sociedad, pertenezca o no a su Grupo, y/o convertibles en acciones de la Sociedad Dominante. La presente delegación también podrá ser utilizada para emitir pagarés, participaciones preferentes (en caso de que resulte legalmente admisible) y

warrants (opciones para suscribir acciones nuevas o para adquirir acciones viejas de la Sociedad Dominante). La emisión de los valores objeto de la delegación podrá efectuarse en una o en varias veces en el plazo de 5 años desde la fecha del presente acuerdo y por un importe máximo total de cien millones de euros.

1. Autorizar al Consejo de Administración de la Sociedad Dominante para que pueda proceder a la adquisición derivativa de acciones propias en los términos que a continuación se indican:
2. a). La adquisición podrá realizarse a título de compraventa, permuta o dación en pago, en una o varias veces, siempre que las acciones adquiridas, sumadas a las que ya posea la Sociedad Dominante, no excedan del 5 por 100 del capital social.
3. b). El precio o contravalor oscilará entre un mínimo equivalente a su valor nominal y un máximo equivalente al precio de cierre de las acciones de la Sociedad Dominante en el Mercado Continuo en el momento de la adquisición. No obstante lo anterior, para el caso de adquisiciones de acciones que puedan acordarse con anterioridad a la admisión a negociación de las acciones y, en particular, para la adquisición de acciones propias en el marco de la implementación de un eventual tramo de empleados, el precio máximo será el que se determine para el tramo minorista de la Oferta.
4. c). El plazo de vigencia de la autorización será de 18 meses a partir del día siguiente al del acuerdo.

Asimismo se otorgaba expresa autorización para la adquisición de acciones de la Sociedad Dominante por parte de cualquiera de las sociedades dominadas en los mismos términos resultantes del presente acuerdo.

Delegar en los más amplios términos al Consejo de Administración, con facultades de sustitución en cualquiera de sus miembros, cuantas facultades sean precisas para interpretar, ejecutar y llevar a pleno efecto los acuerdos adoptados en la citada Junta General, facultad de sustitución de la que se hizo uso por el Consejo a favor del Presidente Don Jorge Gallardo Ballart y a favor del Vicepresidente Primero Don Antonio Gallardo Ballart mediante sendos acuerdos adoptados en sesiones de fecha 13 de abril y 11 de mayo de 2007 respectivamente.

15. Acuerdos significativos

No constan acuerdos significativos, tanto en lo relativo a cambios de control de la Sociedad Dominante como entre la Sociedad Dominante y sus cargos de Administración y Dirección o Empleados en relación a indemnizaciones por dimisión, despido u OPAs.

ANEXO I: Informe de Gobierno Corporativo

.. . . . .

... ... ... "

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

E SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS MAS

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

. FECHA FIN DE EJERCICIO

31-12-11

C.I.F. A-58-869 389

Denominación Social: ALMIRALL, S.A.

MODELO DE INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

Para una mejor comprensión del modelo y posterior elaboración del mismo, es necesario leer las instrucciones que para su cumplimentación figuran al final del presente informe. La columna CF, NIF o código similar, que será de carácter no público, se rellenara en la totalidad de los casos en que sea necesario para completar los datos de personas físicas o jurídicas:

NIF, CIF o similar A-58.869.389	Otros datos
----------------------------------	-------------

A ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital social (€)	Número de acciones	Número de derechos de voto
29-05-07	19.931.833.20	166.098.610	166.098.610

Indiquen si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

SI D

No X

Clase	Número de accioues Nominal unitario	Número unitario de derechos de voto	Derechos diferentes

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su entidad a la fecha de cierre de ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o Denominación social del Accionists	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto
Grupo Plafin, S.A.	76.833.723	46,258
Todasa, S.A. unip.	42.028.091	25,303
Wellington Management Company LLP	5.022.243	3,024

(*) A través de

Nombre o denominación social del titnlar directo de la participación	Número de dercchos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

Nombre o denominación social del aecionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
------------------------------------------------	-----------------------	-----------------------------	--

A.3.Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo de Administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominaeion social del consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indireetos (*)	% sobre el total de derechos de voto
D. Jorge Gallardo Ballart		(2)
D. Antonio Gallardo Ballart		(3)
D. Daniel Bravo Andreu	419.723		0,2526
D. Eduardo Javier Sanchiz Yrazu	2.643		0,0016
D. Luciano Conde Conde	170		0,000 1
D. Bertil Lindmark	50		0,00003

(*) A través de:

Nombre o denominación social del títular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto
Grupo Plafin, S.A. unipersonal	76.833.723	46,258
Todasa, S.A. unipersonal	42.028.091	25,303

% total de derechos de voto en poder del Consejo de Administración 71,815

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo de Administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de opción directos	Número de derechos de opción indirectos	Número de acciones equivalentes	% sobre el total de derechos de voto
(4)

A.4 Indique, en su caso, las relaciones de fudole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Nombre o denominación social relacionados	Tipo de relación	Breve descripción
Grupo Plafin, S.A. unipersonal y Todasa, S.A. unipersonal	("Breve descripción")	Societaria (en el sentido)D. Jorge y D. Antonio Gallardo que se indica en la casillaBallart controlan las dos citadas compañías

A.5 Indique, en su caso, las relaciones de indole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Nombre o denominación social relacionados	Tipo de relación	Breve deseripción
Grupo Plafin, S.A. unipersonal y Todasa, S.A. unipersonal	Societaria	Las dos indicadas sociedades (controladas por D. Jorge y D. Gallardo Antonio Ballart) controlan Almirall, S.A.

A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en el art. 112 de la LMV. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:

Si	X
----	---

No ロ

Intervinientes del pacto parasocial	% de capital social afectado	Breve descripción del paeto
D. Antonio Gallardo Ballart, D. Jorge Gallardo Ballart, D. Daniel Bravo Andreu, y las compañías Todasa, S.A.U. y Grupo Platin, S.A.U.	71,561	Se trata de un pacto en que se regulan, entre otros aspectos, derechos determinados de adquisición preferente y de opción de compra y venta en relación con las acciones de Almirall, S.A. Su contenido integro obra en la web corporativa.

D. Antonio Gallardo Ballart. D. Jorge Gallardo Ballart, D. Daniel Bravo Andreu, Dña. Margaret Littleton, y las compañías Inmobiliaria Braviol, S.A., Danimar 1990, S.L., y Todasa, S.A.U.	25,303	Se trata de un pacto en que se regulan, entre otros aspectos, determinados derechos de adquisición preferente y de opción de compra y venta en relación con las participaciones acciones de las citadas compañías. Su contenido íntegro obra en la web corporativa.
D. Antonio Gallardo Ballart y D. Jorge Gallardo Ballart	71,561	Regula la actuación concertada de sus firmantes en Almirall, S.A. y el ejercicio de los derechos de voto inherentes a su participación indirecta en la Sociedad a través de la sociedad Grupo Plafin, S.A.U., por un llado, y Todasa, S.A.U., de otro. Su contenido integro obra en la web corporativa.

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, descríbalas brevemente:

Intervinientes aeción concertada	% de capital social afectado	Breve deseripción del concierto
D. Antonio Gallardo Ballart y D. Jorge Gallardo Ballart	71.561	Mediante aeuerdo entre los indicados accionistas de fecha 29 de mayo de 2007 se regula su concertada actuación en Almirall, S.A. y el ejercicio de llos derechos de voto inherentes a su participación indirecta en la Sociedad a través de la sociedad Grupo Plafin, S.A.U., por un lado, y Todasa, S.A.U., de otro. Su contenido integro obra en la web corporativa.

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

Nombre o denominación social

No O

Grupo Plafin, S.A. unipersonal y Todasa, S.A. unipersonal

Observaciones

Ambas entidades controlan el 71,561% del capital de la compañía, y los accionistas de control de ambas sociedades (D. Jorge y D. Antonio Gallardo Ballart) tienen concertada su actuación en Almirall, S.A. en los términos previstos en el acuerdo entre accionistas de fecha 29 de mayo de 2007

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social

(*) A través de:

Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de acciones directas

Total:

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Fecha de Total de acciones comunicación directas adquiridas		Total de acciones indirectas adquiridas	% total sobre capital social

Plusvalía / (Minusvalía) de las acciones propias enajenadas durante el periodo

A.9. Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la Junta al Consejo de Administración para llevar a cabo adquisiciones o transmisiones de acciones propias.
A.10 Indique, en su caso, las restricciones legales y estatutarias al ejercicio de los derechos de voto, así como las restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social.

Indique si existen restricciones legales al ejercicio de los derechos de voto:

Sí D

No X

Porcentaje máximo de derechos de voto que puede ejercer un accionista por
restricción legal

Indique si existen restricciones estatutarias al ejercicio de los derechos de voto:

No X

SI O

Si ប

Porcentaje máximo de derechos de voto que puede ejercer un accionista por una restricción estatutaria

Descripción de las restricciones legales y estatutarias al ejcrcicio de los derechos de voto

Indique si existen restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social:

Descripción de las restricciones legales a la adquisición o transmisión de partieipaciones en el capital social

A.l 1 Indique si la Junta General ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.

Sí

No X

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:

B ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

B.1 Consejo de Administración

B.1.1 Detalle el número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos:

Número máximo de consejeros	13
Número mínimo de consejeros

B.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del Consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el Consejo	Fecha primer nombramiento	Fecha último nombramiento	Proeedimiento de elección
D. Jorge Gallardo Ballart		Presidente (5)	30-6-07	18-10-06	Nombrado por la Junta General
D. Antonio Gallardo Ballart		Vicepresidente 10	30-6-97	18-10-06	Nombrado por la Junta General

D. Daniel Bravo Andreu	Vicepresidente 20	30-6-97	18-10-06	Nombrado por la Junta General
D. Luciano Conde Conde	Vocal	1-1-01	18-10-06	Nombrado por la Junta General
D. Eduardo J. Sanchiz Yrazul	Vocal y Consejero Delegado (6)	1-1-05	18-10-06	Nombrado por la Junta General
D. Bertil Lindmark	Vocal	1-10-11		Nombrado por el Consejo por cooptación
D. Paul Brons	Vocal	29-5-07		Nombrado por la Junta General
Sir Tom McKillop	Vocal	29-5-07		Nombrado por la Junta General
D. Juan Arena de la Mora	Vocal	29-5-07		Nombrado por la Junta General

Número Total de Consejeros

Indique los ceses que se hayan producido durante el periodo en el Consejo de Administración:

Nombre o denominación social del	Condición del consejero on el	Fecha de
consejero	momento de cese	bala
Per Olof Andersson	Externo	31-7-11

B.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Cargo en el organigrama de la sociedad

D. Luciano Conde Conde		Director Ejecutivo Operativo
D. Eduardo J. Sanchiz Yrazu		Consejero Delegado
D. Bertil Lindmark	Comisión de Nombramientos Director Ejecutivo de v Retribuciones	1+D

Número total de consejeros ejecutivos

|--|

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
D. Antonio Gallardo Ballart
D. Daniel Bravo Andreu (7)
D. Jorge Gallardo Ballart

Número total de consejeros dominicales
% total del Consejo	33.33

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consciero	Perfil
D. Paul Brons	Licenciado en International Business
Sir Tom McKillop	Licenciado y Doctor en químicas
D. Juan Arena de la Mora	Doctor Ingeniero Superior Electromecánico del ICAI y MBA por ICADE

Número total de consejeros independientes
% lotal del Conseio	33,33

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento

Número total de consejeros externos
% total del Conseio

Detalle los motivos por los que no se puedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya sea con sus accionistas:

Nombre o denominación social del consejero	Motivos con el que manticne el vinculo	Sociedad, directivo o accionista

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

Nombre o denominación social del	Fecha del	Condición	Condición
Consejero	cambio	anterior	aetual
D. Jorge Gallardo Ballart	1-7-2011	Ejecutivo	Dominical

B.1.4 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital:

Nombre o denominación social del accionista	Justificación
Don Daniel Bravo Andreu (8)	El Sr. Bravo es titular directo del
	0,2526% de la sociedad. Ello no obstante
	es titular indirecto del 33,33% de
	Todasa, S.A. unipersonal, que a su vez
	es titular del 25,303 % del capital de
	Almirall, S.A. Asimismo el pacto
	parasocial mencionado en la primera
	casilla del anterior apartado A.6 de este
	hace mención informe a su
	nombramiento.

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

No X Sin

Nombre o denominación social del accionista	Explicación
(d)

B. 1.5 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones y a través de qué medio, al Consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el Consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado:

l Nombre del consejero	Motivo del cese
D. Per-Olof Andersson	Renuncia

B.1.6 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social del consejero	Breve descripción
D. Eduardo Javier Sanchiz Yrazu (10)	Las resultantes del acuerdo de delegación adoptado en fecha 6 de mayo de 2011

B.1.7 Identifique, en su caso, a los miembros del Consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada: (10 bis)

Nombre o denominación social del consejcro	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo

D. Luciano Conde Conde	Laboratorios . Miralfarma, S.L.	. Administrador
D. Luciano Conde Conde	Laboratorio Omega Farmaceutica, S.L.	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Laboratorios Tecnobio, S.A.	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Laboratorios Almofarma, S.L.	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Laboratorio Temis Farma, S.L.	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Laboratorios . Berenguer-Infale, S.L.	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Alprofarma, S.L.	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Pantofarma, S.L.	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Laboratorios Farmacéuticos Romofarm, S.L.	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Industrias Farmacéuticas Almirall, S.L.	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Ranke Química, S.L.	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Almirall Europa, S.A.	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Almirall Hermal GmbH (Alemania)	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Almirall GmbH (Austria)	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Almirall Sofotec GmbH (Alemania)	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Almirall, NV (Bélgica)	Administrador

D. Luciano Conde Conde	Almirall, SAS (Francia)	Presidente
D. Luciano Conde Conde	Almirall Production, SAS (Francia)	Presidente
D. Luciano Conde Conde	Almirall, BV (Holanda)	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Almirall, SpA (Italia) ·	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Almirall, S.A. de CV (Méjico)	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Almirall de México, S.A. de CV (Méjico)	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Almirall-Produtos Farmacéuticos Lda (Portugal)	Administrador

D. Luciano Conde Conde	Almirall Ltd (Reino Unido)	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Almirall, Inc (Estados Unidos)	Presidente
D. Luciano Conde Conde	Almirall International, BV (Holanda)	Administrador

대한

이름이 있는 이름이다.
이러한

이러나

D. Luciano Conde Conde	Almirall ApS (Dinamarca)	Administrador
D. Luciano Conde Conde	Almirall sp. z.o.o. (Polonia)	Administrador

B.1.8 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del Consejo de Administración de otras entidades cotizadas en mercados oficiales de valores en España distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación soejal de la entidad cotizada	Cargo
D. Juan Arena de la Mora	Ferrovial, S.A.	Consejero
D. Juan Arena de la Mora	Dinamia Capital Privado, SCR, S.A.	Consejero
D. Juan Arena de la Mora	Promotora de Medios, S.A. (PRISA)	Consejero
D. Juan Arena de la Mora	Meliá Hotels International, S.A.	Consejero

B. 1.9 Indique y en su caso explique si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:

No X

SI ப

Explicación de las reglas

B.1.10 En relación con la recomendación número 8 del Código Unificado, señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el Consejo en pleno se ha reservado aprobar:

	ટી	No
La política de inversiones y financiación	X
La definición de la estructura del grupo de soeiedades	X
La política de gobierno corporativo	X
La política de responsabilidad social corporativa	X
El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	X
La política de retribueiones y evaluación del desempeño de los altos Directivos	X
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control	X

La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial,

B.1.11 Complete los siguientes cuadros respecto a la remuneración agregada de los consejeros devengada durante el ejercicio:

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribución fija	2.256
Retribución variable	705
Dietas	609
Atenciones Estatutarias
Opciones sobre acciones y/u otros instrumentos financieros
Otros
TOTAL:	3.570
Otros Beneficios	Datos en miles de euros
Anticipos
Créditos concedidos
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraídas
Primas de seguros de vida	8
Garantías constituidas por la sociedad a favor de los consejeros

a) En la sociedad objeto del presente informe:

b) Por la pertenencia de los consejeros de la sociedad a otros consejos de administración y/o a la alta dirección de sociedades del grupo:

Concepto retributivo	Datos en miles de euros
Retribución fíja
Retribución variable

Dietas
Atenciones Estatutarias
Opciones sobre acciones y/u otros instrumentos financieros
Otros
TOTAL:

Otros Beneficios	Datos en miles de euros
Antieipos
Créditos concedidos
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraidas
Primas de seguros de vida
Garantías constituidas por la sociedad a favor de los consejeros

c) Remuneración total por tipología de consejero:

Tipología consejeros	Por sociedad	Por grupo
Ejecutivos	3.069
Externos Dominicales	100
Externos Independientes	383
Otros Externos	18
Total	3.570

d) Respecto al beneficio atribuido a la sociedad dominante:

Remuneración total consejeros (en miles de euros)	3.570
Remuneración total consejeros/ beneficio atribuido a la sociedad dominante (expresado en %)	2.2

B.1.12 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
D. Enrique Domínguez Cruz	Director General España
D. Eloi Crespo Cervera	Director General Industrial
D. Anselm Diví Tormo (hasta 31/8/2011)	Director Corporativo de RRHH
D. Joan Figueras Carreras	Director Jurídico
D. Daniel Martinez Carretero	Director General Financiero

Remuneración total alta dirección (en miles de euros)	1.435

B.1.13 Identifique de forma agregada si existen cláusulas de garantía o blindaje, para casos de despido o cambios de control a favor de los miembros de la alta dirección, incluyendo los consejeros ejecutivos, de la sociedad o de su grupo. Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

Número de beneficiarios

	Consejo de Administración	Junta General
Organo que autoriza las cláusulas	X

	हा	NO
¿Se informa a la Junta General sobre las cláusulas?		X

B.1.14 Indique el proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias relevantes al respecto:

Proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias

El proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración se recoge en las siguientes cláusulas estatutarias y del Reglamento del Consejo de Administración de la compañía:

Artículo 38, antepenúltimo párrafo, de los Estatutos:

이미

일반대

제조사

2006

"Los consejeros percibirán la remuneración que determine la Junta General por el desempeño de tal función, de acuerdo con lo establecido en el Reglamento del Consejo de Administración."

Artículo 45 de los Estatutos:

"Retribución de los consejeros

Importe - La remuneración, global y anual para todo el Consejo y por todos los conceptos que a continuación se exponen, será del 5 por ciento de los beneficios del grupo consolidado, aprobados por la Junta General, si bien el Consejo de Administración podrá reducir este porcentaje en los ejercicios en que lo estime conveniente.

Conceptos .- La remuneración de los administradores se compone de una asignación fija mensual y de la participación en beneficios. Corresponderá al propio Consejo la distribución de la cantidad correspondiente entre los conceptos anteriores y entre los administradores en la forma, momento y proporción que libremente determine.

De conformidad con lo dispuesto en el artículo 130 de la Ley de Sociedades Anónimas, la remuneración por el concepto participación en beneficios sólo podrán percibirla los administradores después de estar cubiertas las atenciones de la reserva legal y de la estatutaria y de haberse reconocido a los accionistas un dividendo mínimo del 4 por ciento.

Los miembros del Consejo de Administración percibirán también dietas por asistencia a cada sesión de los órganos de administración de la Sociedad y sus comités. La cuantía de dieha dieta será, como máximo, el importe que se determine como asignación fija mensual. El Consejo de Administración podrá, dentro de este límite, establecer la cuantía de las dietas

Asimismo, los Consejeros podrán ser retribuidos con la entrega de acciones de la Sociedad o de otra compañía del grupo al que pertenezca, de opciones sobre las mismas o de instrumentos vinculados a su cotización. Cuando se refiera a acciones de la Sociedad, esta retribución deberá ser acordada por la Junta General de accionistas. El acuerdo expresará, en su caso, el número de acciones a entregar, el precio de ejercicio de los derechos de opción, el valor de las acciones que se tome como referencia y el plazo de duración de esta forma de retribución.

La Sociedad está autorizada para contratar un seguro de responsabilidad civil para sus consejeros.

Compatibilidad de prestaciones .- La remuneración prevista en este artículo será compatible e independiente de los sueldos, retribuciones, indemnizaciones, pensiones, aportaciones a sistemas de previsión social, seguros de vida, entregas de acciones o de opciones sobre acciones o compensaciones de cualquier clase, establecidos con carácter general o singular para aquellos miembros del Consejo de Administración que cumplan funciones ejecutivas, cualquiera que sea la naturaleza de su relación con la Sociedad, ya laboral -común o especial de alta dirección-, mercantil o de prestación de servicios, relaciones que serán compatibles con la condición de miembros del Consejo de Administración."

Artículo 5.2. del Reglamento del Consejo de Administración, que reconoce como

competencia propia de dicho órgano la siguiente:

"La fijación de la retribución individual de los miembros del Consejo de Administración, a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, así como en el caso de los ejecutivos, decidir sobre la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos."

Artículo 14.2. del Reglamento del Consejo de Administración, que reconoce como competencia de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones la de proponer al Consejo de Administración "(i) la política de retribuciones de los consejeros y altos directivos; (i) la retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos; (iii) las políticas de contratación y las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos de la Sociedad".

Artículo 25 del Reglamento del Consejo de Administración:

"Retribución de los consejeros.

1. La remuneración, global y anual para todo el Consejo y por todos los conceptos que se exponen a continuación, será del 5 por ciento de los beneficios del grupo consolidado, aprobados por la Junta General, si bien el Consejo de Administración podrá reducir este porcentaje en los ejercicios en que lo estime conveniente.
1. La remuneración de los administradores se compone de una asignación fija mensual y de la participación en beneficios. Corresponderá al propio Consejo la distribución de la cantidad correspondiente entre los conceptos anteriores y entre los administradores en la forma, momento y proporción que libremente determine.
1. De conformidad con lo dispuesto en el artículo130 de la Ley de Sociedades Anónimas, la remuneración por el concepto participación en beneficios sólo podrán percibirla los administradores después de estar cubiertas las atenciones de la reserva legal y de la estatutaria y de haberse reconocido a los accionistas un dividendo mínimo del 4 por ciento.
1. Los miembros del Consejo de Administración percibirán también dietas por asistencia a cada sesión de los órganos de administración de la Sociedad y sus comités. La cuantía de dicha dieta será, como máximo, el importe que se determine como asignación fija mensual. El Consejo de Administración podrá, dentro de este límite, establecer la cuantía de las dietas.
1. Los Consejeros podrán ser retribuidos con la entrega de acciones de la Sociedad o de otra compañía del grupo al que pertenezca, de opciones sobre las mismas o de instrumentos vinculados a su cotización. Cuando se refiera a acciones de la Sociedad, esta retribución deberá ser acordada por la Junta General de accionistas. El acuerdo expresará, en su caso, el número de acciones a entregar, el precio de ejercicio de los derechos de opción, el valor de las acciones que se tome como referencia y el plazo de duración de esta forma de retribución.
1. La Sociedad está autorizada para contratar un seguro de responsabilidad civil para sus consejeros.
1. Dentro del límite previsto en los Estatutos Sociales, el Consejo de Administración procurará que la retribución de los consejeros sea acorde con la que se satisfaga en el mercado en compañías de similar tamaño y aetividad y con su dedicación a la Sociedad.
1. Asimismo, el Consejo de Administración velará para que el importe de la retribución del consejero externo sea tal que ofrezca incentivos para su dedicación, pero no comprometa su independencia.
1. El Consejo de Administración elaborará anualmente un informe sobre la política de retribuciones del ejercicio en curso y la aplicación de la política de retribuciones vigente en el ejercicio precedente, que se pondrá a disposición de los accionistas en la forma que el Consejo de Administración considere conveniente, con ocasión de la convocatoria de la Junta General Ordinaria de accionistas.
1. La remuneración prevista en este artículo será compatible e independiente de los sueldos, retribuciones, indemnizaciones, pensiones, aportaciones a sistemas de previsión social, seguros de vida, entregas de acciones o de opciones sobre acciones o compensaciones de cualquier clase, establecidos con carácter general o singular para aquellos miembros del Consejo de Administración que cumplan funciones ejecutivas, cualquiera que sea la naturaleza de su relación con la Sociedad, ya laboral -común o especial de alta dirección-, mercantil o de prestación de servicios, relaciones que serán compatibles con la condición de miembros del Consejo de Administración."

Señale si el Consejo en pleno se ha reservado la aprobación de las siguientes decisiones:

	ਟ ਵ	No
A propuesta del primer ejecutivo de la eompañía, el nombramiento y eventual cesc de los altos directivos, así como sus eláusulas de indemnización.	X
lla retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

B.1.15 Indique si el Consejo de Administración aprueba una detallada política de retribuciones y especifique las cuestiones sobre las que se pronuncia:

SI X

No 0

	ડા	No
Importe de los componentes fijos, con desglose, en su easo, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen	X
Conceptos retributivos de carácter variable	X

Principales caracteristicas de los sistemas de previsión, con una cstimación de su importe o coste anual equivalente.	X
Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta direceión como consejeros ejecutivos, entre las que se incluiran	X

· B.1.16 Indique si el Consejo somete a votación de la Junta General, como punto separado del orden del día, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. En su caso, explique los aspectos del informe respecto a la política de retribuciones aprobada por el Consejo para los años futuros, los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplicada durante el ejercicio y un resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones en el ejercicio. Detalle el papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones y si han utilizado asesoramiento externo, la identidad de los consultores externos que lo hayan prestado:

Si X No

Cuestiones sobre las que se pronuncia el informe sobre la política de retribuciones

El Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros se pronuncia sobre las cuestiones previstas en el artículo 61 ter de la Ley del Mercado de Valores.

La aplicación de la política de retribuciones en el ejercicio 2011 no ha diferido significativamente respecto a la aplicada en el ejercicio anterior.

Papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones El Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros fue aprobado conforme a la propuesta elevada por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

	SI	NO
¿Ha utilizado asesoramiento externo?		X
Identidad de los consultores externos

B.1.17 Indique, en su caso, la identidad de los miembros del Consejo que sean, a su vez, miembros del Consejo de Administración, directivos o empleados de sociedades que ostenten participaciones significativas en la sociedad cotizada y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
D. Jorge Gallardo	Grupo Plafin, S.A. unipersonal	Presidente del
Ballart		Consejo (11)
	D. Antonio Gallardo Grupo Plafin, S.A. unipersonal	Vicepresidente
Ballart		y Secretario
		del Consejo

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epígrafe anterior, de los miembros del Consejo de Administración que les vinculen con los accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero vinculado	Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado	Descripción relación

B. 1.18 Indique, si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

No X

Descripción modificaciones

B.1.19 Indique los procedimientos de nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos. .

De acuerdo con lo establecido en el Reglamento del Consejo de Administración de la compañía, el nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros se efectúan conforme a los siguientes procedimientos y términos:

Nombramiento

Sí n

Los consejeros son designados (i) a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en el caso de consejeros independientes; y (ii) previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones en el caso de los restantes consejeros; por la Junta General o por el Consejo de Administración de conformidad con las previsiones contenidas en la Ley de Sociedades Anónimas.

Los consejeros afectados por propuestas de nombramiento se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas.

Reelección

El Consejo de Administración, antes de proponer la reelección de consejeros a la Junta General, evalúa, con abstención de los sujetos afectados, según lo previsto en el artículo 22 del Reglamento del Consejo, la calidad del trabajo y la dedicación al cargo de los consejeros propuestos durante el mandato precedente.

Los consejeros ejercen su cargo durante el plazo establecido al efecto por la Junta General, al término de los cuales podrán ser reelegidos una o más veces por períodos de igual duración máxima.

Los consejeros afectados por propuestas de reelección se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas.

Evaluación

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones evalúa las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo, define, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evalúa el tiempo y dedicación precisos para que puedan desarrollar bien su cometido.

El Consejo de Administración en pleno evalúa asimismo: (i) la calidad y eficiencia de su funcionamiento; (ii) el desempeño de sus funciones por el Presidente del Consejo y por el primer ejecutivo de la Sociedad, partiendo del informe que le eleve la Comisión de Nombramientos y Retribuciones; y (iii) el funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven. A tal efecto el Presidente del Consejo de Administración organizará y coordinará con los presidentes de las Comisiones la evaluación del Consejo y la del Consejero Delegado y primer ejecutivo.

Remoción

El Consejo.dc Administración únicamente podrá proponer el cese de un consejero independiente antes del transcurso del plazo estatutario cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o hubiese incurrido de forma sobrevenida en alguna de las circunstancias impeditivas descritas en la definición de consejero independiente que se establezca en las recomendaciones de buen gobierno corporativo aplicable en cada momento.

Los consejeros afectados por propuestas de cese se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas.

B.1.20 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

Los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera conveniente, la correspondiente dimisión en los siguientes casos:

Cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su a) nombramiento como consejero.
Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad b) o prohibición legalmente previstos.
Cuando resulten gravemente amonestados por el Consejo de c) c Administración por haber infringido sus obligaciones como consejeros.
d) Cuando su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo o perjudicar los intereses, el crédito o la reputación de la Sociedad o cuando desaparezcan las razones por las que fueron nombrados (por ejemplo, cuando un consejero dominical se deshace de su participación en la Sociedad).
e) e En el caso de los consejeros independientes éstos no podrán permanecer como tales durante un período continuado superior a 12 años, por lo que transcurrido dicho plazo, deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar la correspondiente dimisión.
En el caso de los consejeros dominicales (i) cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial y; asimismo (ii) en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de consejeros dominicales.
B.1.21 Explique si la función de primer ejecutivo de la sociedad recae en el cargo de presidente del Consejo. En su caso, indique las medidas que se han tomado para limitar los riesgos de acumulación de poderes en una única persona:

Sí O No X

Medidas para limitar riesgos

Indique y en su caso explique si se han establecido reglas que facultan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos y para dirigir la evaluación por el Consejo de Administración

No O

Sí X

នូវ ក

adoptar los acuerdos:

Explicación de las reglas

Mediante acuerdo del Consejo de Administración de fecha 28 de mayo de 2007, se facultó a D. Juan Arena de la Mora, consejero independiente de la Sociedad, para que pudiera solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos del orden del día, y que de este modo pudiera coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos y dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente.

B.1.22 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:

Indique cómo se adoptan los acuerdos en el Consejo de Administración, señalando al menos, el mínimo quórum de asistencia y el tipo de mayorías para

No X

Adopción de acuerdos
Descripción del acuerdo	Quórum	Tipo de Mayoría

B.1.23 Explique si existen requisitos específicos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado presidente.

SCO

Descripción de los requisitos

B. 1.24 Indique si el presidente tiene voto de calidad:

No O

Materias en las que existe voto de calidad El Presidente tiene voto de calidad en caso de empate en las votaciones en el Consejo

B.1.25 Indique si los estatutos o el reglamento del Consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:

នរ ប No X

Edad límite presidente

Edad límite consejero delegado □ - Edad límite eonsejero □

B.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del Consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes:

Si X No コ

Número máximo de años de mandato	1

B.1.27 En el caso de que sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación.

Explicación de los motivos y de las iniciativas	Se ha querido mantener el criterio
	que inspiró los profesional
	nombramientos de consejeros en el
	momento de la salida a Bolsa de la
	compañía. El Consejo se compone de
	los máximos ejecutivos de la compañía,
	sus accionistas con mayor grueso de
	participación y 3 consejeros
	independientes de reconocido prestigio
	en el sector farmacéutico y de las
	finanzas que han colaborado de forma
	decisiva en la evolución y el negocio de
	la compañía desde su salida a Bolsa.

En particular, indique si la Comisión de Nombramientos y Retribuciones ha establecido procedimientos para que los procesos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y busque deliberadamente candidatas que reúnan el perfil exigido:

SI X

No O

Señale los principales procedimientos

Durante los procesos de búsqueda de consejeros, la Sociedad vela para que éstos no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de mujeres. En todo caso, tal como establece el artículo 15.2 del Reglamento del Consejo de Administración, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones informará al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género y cualificaciones de consejeros.

El Consejo de Administración acordó la constitución de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones el día 29 de mayo de 2007. En los procedimientos de selección de miembros del Consejo de Administración anteriores y posteriores a la constitución de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, el mérito de los candidatos ha sido el criterio que ha imperado en la elección de los mismos. Los procedimientos de selección no adolecen, en ningún caso, de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de mujeres.

B.1.28 Indique si existen procesos formales para la delegación de votos en el Consejo de Administración. En su caso, detállelos brevemente.

De conformidad con el artículo 16 del Reglamento del Consejo, los consejeros, cuando no puedan acudir a las sesiones del Consejo personalmente, otorgarán su representación por escrito y con carácter especial para cada sesión a otro miembro del Consejo incluyendo las oportunas instrucciones y comunicándolo al Presidente del Consejo de Administración.

B.1.29 Indique el número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejercicio. Asimismo, señale, en su caso, las veces que se ha reunido el Consejo sin la asistencia de su Presidente:

Número de reuniones del Consejo
Número de reuniones del Consejo sin la asistencia del	0
Presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del Consejo:

Número de reuniones de la Comisión ejecutiva o delegada
Número de reuniones del Comité de auditoría
Número de reuniones de la Comisión de nombramientos y retribuciones
Número de reuniones de la Comisión de nombramientos
Número de reuniones de la Comisión retribuciones

B.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejercicio sin la asistencia de todos sus miembros.

En el cómputo se considerarán no asistencias las representaciones realizadas sin instrucciones específicas:

Número de no asistencias de consejeros durante el ejercicio
% de no asistencias sobre el total de votos durante el ejereicio

B.1.31 Indique si las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan para

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su aprobación al Consejo están previamente certificadas:

sı o No X

Identifique, en su caso, a la/s persona/s que ha o han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el Consejo:

Nombre	Cargo

B.1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el Consejo de Administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la Junta General con salvedades en el informe de auditoría.

El artículo 13.2 de los Reglamentos del Consejo de Administración atribuye al Comité de Auditoría, entre otras, las siguientes competencias:

Conocer el proceso de información financiera y los sistemas de control interno asociados a los riesgos relevantes de la Sociedad.
Supervisar el cumplimiento del contrato de auditoría, procurando que la opinión sobre las cuentas anuales y los contenidos principales del informe de auditoría sean redactados de forma clara y precisa, así como evaluar los resultados de cada auditoría.

Por su parte, el artículo 40.3. del Reglamento del Consejo establece que el Consejo de Administración procurará formular definitivamente las cuentas de manera tal que no haya lugar a salvedades por parte del auditor. En los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoría como los auditores externos explicarán con claridad a los accionistas el contenido de dichas reservas y salvedades. No obstante, cuando el Consejo considere que debe mantener su criterio, explicará públicamente el contenido y el alcance de la discrepancia.

B.1.33 ¿El secretario del Consejo tiene la condición de consejero?

No X

Si T

B.1.34 Explique los procedimientos de nombramiento y cese del Secretario del Consejo, indicando si su nombramiento y cese han sido informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo.

Procedimiento de nombramiento y cese

De acuerdo con el artículo 10.1. del Reglamento del Consejo, el Secretario es designado por el propio Consejo de Administración, y en todo caso, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del Secretario, su nombramiento y cese serán informados por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones y aprobados por el pleno del Consejo. El actual Secretario del Consejo fue nombrado por la compañía con anterioridad a la constitución de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

	SI	No
¿La Comisión de Nombramientos informa del nombramiento?	X
¿La Comisión de Nombramientos informa del cese?	X
¿El Consejo en pleno aprueba el nombramiento?	X
¿El Consejo en pleno aprueba el cese?	X

¿ Tiene el secretario del Consejo encomendada la función de velar, de forma especial, por las recomendaciones de buen gobierno?

si X No 0

Observaciones

De acuerdo con el articulo 102 del Perlamanto del Conseigo de forma

especial para que las actuaciones del Consejo tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno de la Sociedad.

B.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia del auditor, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

De acuerdo con el artículo 40.1 del Reglamento del Consejo de Administración, corresponde al Comité de Auditoría proponer al Consejo de Administración, para su sometimiento a la Junta General de Accionistas, la designación (con indicación de las condiciones de contratación y el alcance del mandato profesional), renovación y revocación del auditor y supervisar el cumplimiento del contrato de auditoría.

El Comité de Auditoría es el encargado de las relaciones con los auditores externos de la Sociedad, recibiendo información sobre las cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos.

La relación con los auditores es objeto de especial atención por parte del Comité de Auditoría que mantiene reuniones periódicas con el auditor externo para conocer en detalle el avance y la calidad de sus trabajos evaluando los resultados provisionales de auditoría para asegurar el cumplimiento de lo dispuesto en el Reglamento del Consejo y en la legislación aplicable y con ello la independencia del auditor.

B.1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

X

Auditor saliente	Auditor entrante
Deloitte	PriceWaterhouseCoopers

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

No X Sin

Explicación de los desacuerdos

B.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoria y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

No O

1 X

	Sociedad	Grupo	Total
Importe de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)	215	124	339
Importe trabajos distintos de los de auditoria / Importe total facturado por la firma de auditoria (en %)	46,2	26.5	36,2

B.1.38 Indique si el informe de auditoría de las Cuentas Anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el Presidente del Comité de Auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

	Si D	No X
		Explicación de las razones

B.1.39 Indique el número de años que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de años auditados por la actual firma de auditoría sobre el número total de años en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de años ininterrumpidos

	Sociedad	Grupo
Nº de años auditados por la firma actual de auditoría / Nº de alios que la sociedad ha sido auditada (cn %)		રેજી

. B.1.40 Indique las participaciones de los miembros del Consejo de Administración de la sociedad en el capital de entidades que tengan el mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituya el objeto social, tanto de la sociedad como de su grupo, y que hayan sido comunicadas a la sociedad. Asimismo, indique los cargos o funciones que en estas sociedades ejerzan:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación de la sociedad objeto	% participación	Cargo o funciones
-----------------------------------------------	---------------------------------------	-----------------	-------------------

B.1.41 Indique y en su caso detalle si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

Si X No O

Detalle el procedimiento

El artículo 24 del Reglamento del Consejo establece que con el fin de ser auxiliados en el ejercicio de sus funciones, todos los consejeros podrán obtener de la Sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimento de sus funciones. Para ello, la Sociedad arbitrará los cauces adecuados que, en circunstancias especiales, podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la Sociedad.

El encargo ha de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo.

La decisión de contratar ha de ser comunicada al Presidente de la Sociedad y puede ser vetada por el Consejo de Administración si acredita:

a) que no es precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los consejeros externos;
b) que su coste no es razonable a la vista de la importancia del problema y de los activos e ingresos de la Sociedad; o
c) que la asistencia técnica que se recaba puede ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la Sociedad.
- B. 1.42 Indique y en su caso detalle si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de los órganos de administración con tiempo suficiente:

No O

Sí X

Detalle el procedimiento

De conformidad con el artículo 15 del Reglamento del Consejo:

La convocatoria de las sesiones del Consejo se cursará con una antelación mínima de tres días e incluirá siempre el Orden del día de la sesión así como la información suficiente y relevante debidamente resumida y preparada al efecto. El Presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del Consejo, se asegurará que los consejeros reciban adecuadamente dicha información.

Asimismo, en las sesiones extraordinarias del Consejo convocadas por el Presidente cuando a su juicio las circunstancias así lo justifiquen, sin que sean de aplieación en tales supuestos el plazo de antelación y los demás requisitos que se indican en el citado artículo 15, se procurará que la doeumentación que, en su caso, deba proporcionarse a los Consejeros se entregue con antelación suficiente.

Asimismo, de acuerdo con lo establecido con el artículo 23 del Reglamento del Consejo:

El consejero podrá solicitar información sobre cualquier asunto de la competencia del Consejo y, en este sentido, examinar sus libros, registros, documentos y demás documentación. El derecho de información se extiende a las sociedades participadas siempre que ello fuera posible.

La petición de información deberá dirigirse al Secretario del Consejo de Administración, quien la hará llegar al Presidente del Consejo de Administración y al interlocutor apropiado que proceda en la Sociedad.

El Secretario advertirá al consejero del carácter confidencial de la información que solicita y recibe y de su deber de confidencialidad de acuerdo con lo previsto en el presente Regiamento.

El Presidente podrá denegar la información si considera: (i) que no es precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas al consejero o (ii) que su coste no es razonable a la vista de la importancia del problema y de los activos e ingresos de la Sociedad.

B. 1.43 Indique y en su caso detalle si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:

Si X No 7

Explique las reglas

De acuerdo con el artículo 21.2.d del Reglamento del Consejo, los consejeros deberán ponen su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera conveniente, la correspondiente dimisión, cuando su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo o perjudicar los intereses, el crédito o la reputación de la Sociedad o cuando desaparezcan las razones por las que fueron nombrados (por ejemplo, cuando un consejero dominical se deshace de su participación en la Sociedad).

B.1.44 Indique si algún miembro del Consejo de Administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas:

SI CI No X

Nombre del Consejero	Causa Penal	Observaciones
	.

Indique si el Consejo de Administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo.

នរ ០

	NO 7

Decisión tomada	Explicación razonada
Procede continuar / No procede

B.2. Comisiones del Consejo de Administración

B.2.1 Detalle todas las comisiones del Consejo de Administración y sus miembros: (12)

COMISIÓN EJECUTIVA O DELEGADA

Nombre	Cargo	Tipología

comité de auditoría

Nombre	Cargo	Tipologia
D. Paul Brons	Presidente	Independiente
D. Daniel Bravo Andreu	Secretario	Externo dominical
D. Juan Arena de la Mora	Vocal	Independiente

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Tipologia
Sir Tom McKillop	Presidente	Independiente
D. Antonio Gallardo Ballart	Secretario	Externo dominical
D. Jorge Gallardo Ballart	Vocal	Externo dominical

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS

Nombre	Cargo	Tipologia

COMISIÓN DE RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Tipología

COMISIÓN DE -----------

Nombre	Cargo	Tipología

	-

B.2.2 Señale si corresponden al Comité de Auditoría las siguientes funciones:

	SI	No
Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la eorreeta aplicación de los criterios contables	X
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	X
Velar por la independeneia y eficacia de la función de auditoria interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoria interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y reeomendaciones de sus informes	X
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados eomunicar, de forma confidencial y, si sc considera apropiado anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente finaneieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa	X
Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	X
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecnción, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	X
Asegurar la independencia del auditor externo	X
En el caso de grupos, favorecer que cl auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorias de las empresas que lo integren.	X

B.2.3 Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del Consejo.

Comité de Auditoría

Organización y funcionamiento

El Comité de Auditoría está formado por 3 consejeros no ejecutivos, que han sido designados teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos así como por sus conocimientos, aptitudes y experiencia teniendo en cuenta los demás cometidos del Comité.

El Comité está presidido por un consejero independiente (Don Paul Brons) y actúa como Secretario el consejero externo dominical Don Daniel Bravo Andreu.

El Comité de Auditoría se reúne trimestralmente, a fin de revisar la información financiera periódica que haya de remitirse a las autoridades bursátiles así como la información que el Consejo de Administración ha de aprobar e incluir dentro de su documentación pública anual, así como tantas otras veces consideran sus miembros conveniente o necesario. El Reglamento del Consejo establece que dicho Comité pueda reunirse a petición de cualquiera de sus miembros y cada vez que lo convoque su Presidente, que deberá hacerlo siempre que el Consejo o su Presidente solicite la emisión de un informe o la adopción de propuestas y, en cualquier caso, siempre que resulte conveniente para el buen desarrollo de sus funciones. A dichas reuniones asisten, cuando los miembros del Comité lo consideran oportuno, miembros del equipo directivo o del personal de la Sociedad y a los auditores de cuentas. Asimismo para el mejor cumplimiento de sus funciones, el Comité de Auditoría recaba cuando lo cree necesario el asesoramiento de expertos externos.

El Comité de Auditoría da cuenta de su actividad y responde del trabajo realizado ante el primer pleno del Consejo de Administración posterior a sus reuniones. Asimismo levanta Acta de sus reuniones, de la que debe remitirse copia a todos los miembros del Consejo.

Elabora asimismo un informe anual sobre su funcionamiento, en los términos previstos en el artículo 13.4. del Reglamento.

El responsable de la función de auditoría interna presenta al Comité de Auditoría su plan anual de trabajo, le informa directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo y le somete, al final del ejercicio, un informe de actividades.

Responsabilidades

El artículo 13 del Reglamento del Consejo establece las siguientes, sin perjuicio de cualesquiera otros cometidos que puedan serle asignados en cada momento por el Consejo de Administración y la Ley:

Informar en la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ella planteen los accionistas en materia de su competencia.
Proponer al Consejo de Administración, para su sometimiento a la Junta General de Accionistas, el nombramiento de los auditores de cuentas externos, así como sus condiciones de contratación, el alcance de su mandato profesional y, en su caso, su revocación o no renovación.
Supervisar los sistemas internos de auditoría.
Revisar las cuentas de la Sociedad, vigilar el cumplimiento de los requerimientos legales y la correcta aplicación de los principios de contabilidad generalmente aceptados, contando para ello con la colaboración directa de los auditores externos e internos.
Supervisar la política de control y gestión de riesgos que inciden en la consecución de los objetivos corporativos.
Conocer el proceso de información financiera, los sistemas de

control internos de la Sociedad, comprobar la adecuación e integridad de los mismos y revisar la designación o sustitución de sus responsables.

Llevar y supervisar las relaciones con los auditores externos.
Supervisar el cumplimiento del contrato de auditoría, procurando que la opinión sobre las cuentas anuales y los contenidos principales del informe de auditoría sean redactados de forma clara y precisa, así como evaluar los resultados de cada auditoría.
Examinar el cumplimiento del Reglamento Interno de Conducta, del presente Reglamento y, en general, de las reglas de gobierno de la Sociedad y hacer las propuestas necesarias para su mejora.
Recibir información y, en su caso, emitir informe sobre las medidas disciplinarias que se pretendan imponer a miembros del alto equipo directivo de la Sociedad.
- En relación con los sistemas de información y control interno:
  - (a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la Sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.
  - (b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.
  - (c) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoria interna; proponer el presupuesto del servicio; recibir información periódica de sus actividades; y verificar que la alta de dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
  - (d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la Sociedad.
- En relación con el auditor externo:
  - (a) Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.
  - (b) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.
  - (c) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto: (i) que la Sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido; (ii) que se asegure que la Sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría y, en general las demás normas establecidas para asegurar la independencia

de los auditores; y (iii) que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.

(d) En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las empresas que lo integren.
En relación con la política y la gestión de riesgos:
- (a) Identificar los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales) a los que se enfrenta la Sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance.
- (b) Identificar la fijación del nivel de riesgo que la Sociedad considere aceptable.
- (c) Identificar las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse.
- (d) Identificar los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.
En relación con las obligaciones propias de las sociedades cotizadas:

Informar al Consejo de Administración, con carácter previo a que éste adopte las correspondientes decisiones sobre:

(a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la Sociedad deba hacer pública periódicamente. El Comité de Auditoría deberá asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.
(b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
(c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra Comisión de las de supervisión y control.

Comisión de Nombramientos y Retribuciones

Organización y funcionamiento

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones está formada por 3 consejeros nombrados por el Consejo de Administración teniendo en cuenta sus conocimientos, aptítudes y experiencia así como los cometidos de la Comisión.

Está presidido por un consejero independiente (D. Tom McKillop), y actúa como Secretario Don Antonio Gallardo Ballart, consejero externo dominical.

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones se reúne trimestralmente, y debe hacerlo asimismo cada vez que la convoque su Presidente, que deberá hacerlo siempre que el Consejo o su Presidente solicite la emisión de un

informe o la adopción de propuestas y, en cualquier caso, siempre que resulte conveniente para el buen desarrollo de sus funciones. La Comisión cuenta con el asesoramiento de expertos externos siempre que lo considera necesario para el adecuado cumplimiento de sus funciones.

La Comisión da cuenta de su actividad y responder del trabajo realizado ante el primer pleno del Consejo de Administración posterior a sus reuniones. Asimismo la Comisión levanta Acta de sus reuniones, de la que debe remitir copia a todos los miembros del Consejo.

Responsabilidades

El artículo 14 del Reglamento del Consejo establece las siguientes, sin perjuicio de cualesquiera otros cometidos que puedan serle asignados en cada momento por el Consejo de Administración:

Formular y revisar los criterios que deben seguirse para la composición del equipo directivo de la Sociedad y sus filiales y para la selección de candidatos.
Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desarrollar bien su cometido.
Informar y elevar al Consejo de Administración los nombramientos y ceses de altos directivos y directivos que el primer ejecutivo proponga, para que el Consejo proceda a designarlos.
Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género y cualificaciones de consejeros.
Propondrá al Consejo de Administración: (i) la política de retribuciones de los consejeros y altos directivos; (ii) la retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos; (iii) las políticas de contratación y las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos de la Sociedad.
Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.
Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la Sociedad y por la transparencia de las retribuciones.
Informar en relación a las transacciones que impliquen o puedan implicar conflictos de interés.

B.2.4 Indique las facultades de asesoramiento, consulta y en su caso, delegaciones que tienen cada una de las comisiones:

Denominación comisión	Breve descripción
Comité de Auditoria	Ya detallado en B.2.3.
Comisión de Nombramientos y Retribuciones	Ya detallado en B.2.3.

B.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del Consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

La regulación del Comité de Auditoría y de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones se contempla en el Reglamento del Consejo de Administración (artículos 13, 14 y concordantes).

En el ejercicio 2011 la regulación de dichos Comité y Comisión no sufrió modificación alguna.

Ambos órganos han elaborado sus respectivos informes anuales sobre su propio funcionamiento.

B.2.6 Indique si la composición de la comisión ejecutiva refleja la participación en el Consejo de los diferentes consejeros en función de su condición:

នា ប		No X

En caso negativo, explique la composición de su comisión ejecutiva No existe Comisión Ejecutiva

C OPERACIONES VINCULADAS

C. 1 Seflale si el Consejo en pleno se ha reservado aprobar, previo informe favorable del Comité de Auditoria o cualquier otro al que se hubiera encomendado la función, las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculadas:
- Si X No D
C.2 Detalle las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad: (13)

Nombre o del accionista significativo	Nombre o denominación social denominación social de la sociedad o entidad de su grupo	Naturaleza de la relaeión	Tipo de la operación	Importe (miles de euros)
Grupo Plafin, S.A.	Almirall, S.A.	Arrendamiento		2.870
Grupo Plafin, S.A.	Almirall, S.A.	Venta de bienes		536

C.3 Detalle las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

Nombre o de Ins	Nombre o denominación social denominación social de la sociedad o administradores o entidad de su grupo	operación	Naturaleza de la Tipo de la operación	Importe (miles de euros)
directivos

C.4 Detalle las operaciones realizadas por la sociedad con otras sociedades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones:

Denominación social de la entidad de	Breve descripción de la	Importe
su grupo	operación	(miles de euros)

C.5 Indique si los miembros del Consejo de Administración se han encontrado a lo largo del ejercicio en alguna situación de conflictos de interés, según lo previsto en el artículo 127 ter de la LSA.

No X

Nombre o denominación social del consejero	Descripción de la situación de conflicto de interés

Sí O

C.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

De acuerdo con el artículo 29 del Reglamento del Consejero deberá comunicar la existencia de conflictos de interés al Consejo de Administración y abstenerse de asistir e intervenir en las deliberaciones que afecten a asuntos en los que se halle interesado personalmente.

Se considerará que también existe interés personal del consejero cuando el asumto afecte a alguna de las personas siguientes:

· el cónyuge o la persona con análoga relación de afectividad, salvo que las operaeiones afecten sólo a su patrimonio privativo;
ascendientes, descendientes y hermanos y los respectivos cónyuges o personas con análoga relación de afectividad;
ascendientes, descendientes y hermanos del cónyuge o de la persona con análoga relación de afectividad; y
personas concertadas y sociedades o entidades sobre las que cualquiera de las personas de los apartados anteriores puedan ejercer una influencia significativa.

En el caso del consejero persona jurídica, se entenderá que son personas vinculadas las siguientes:

· los socios que se encuentren, respecto del consejero persona jurídica en alguna de las situaciones contempladas en el artículo 4 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.
· los consejeros, de hecho o de derecho, los liquidadores y los apoderados con poderes generales del consejero persona jurídica.
· las sociedades que formen parte del mismo grupo, tal y como este se define en el artículo 4 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores y sus socios.

· las personas que respecto del representante o consejero persona jurídica tengan la consideración de persona vinculada.

El consejero no podrá realizar directa o indirectamente transacciones profesionales o comerciales con la Sociedad a no ser que informe anticipadamente de la situación de conflicto de interés y el Consejo apruebe la transacción.

Tratándose de transacciones dentro del curso ordinario de los negocios sociales y que tengan carácter habitual o recurrente, bastará la autorización genérica del Consejo de Administración.

Asimismo de acuerdo con el artículo 10 del Reglamento Interno de Conducta en los Mercados de Valores de la compañía, las personas sujetas al mismo (tal y como se definen en el artículo 2 de dicho Reglamento) sometidas a conflictos de interés deberán observar los siguientes principios generales de actuación:

Independencia: Las Personas Sujetas deben actuar en todo momento con libertad de juicio, con lealtad a la Sociedad y sus accionistas e independientemente de intereses propios o ajenos. En consecuencia, se abstendrán de primar sus propios intereses a expensas de los de la Sociedad o los de unos inversores a expensas de los de otros.

Abstención: Deben abstenerse de intervenir o influir en la toma de decisiones que puedan afectar a las personas o entidades con las que exista conflicto y de acceder a Información Relevante que afecte a dicho conflicto.

Comunicación: Las Personas Sujetas deberán informar al Director General Financiero sobre los posibles conflictos de interés en que se encuentren incursos por causa de sus actividades fuera de la Sociedad, sus relaciones familiares, su patrimonio personal, o por cualquier otro motivo, con:

la Sociedad o alguna de las compañías integrantes del Grupo Almirall. (i)
Proveedores o clientes significativos de la Sociedad o de las sociedades del Grupo (ii) Almirali.
(iii) Entidades que se dediquen al mismo tipo de negocio o sean competidoras de la Sociedad o alguna de las sociedades del Grupo Almirall.

Cualquier duda sobre la posibilidad de un conflicto de intereses deberá ser consultada con el Director General Financiero, correspondiendo la decisión última al Comité de Auditoría.

Se considerará que existe conflicto de interés cuando la Persona Sujeta tenga alguna de las siguientes condiciones respecto de las entidades a que se refiere este artículo:

Sea administrador o alto directivo. (i)
(ii) Sea titular de una participación significativa (entendiendo por tal, para el caso de sociedades cotizadas en cualquier mercado secundario oficial español o extranjero, las referidas en el artículo 53 de la LMV y en su legislación de desarrollo, y para el caso de sociedades nacionales o extranjeras no cotizadas, toda participación directa o indirecta superior al veinte por ciento de su capital social emitido).
(iii) Esté vinculado familiarmente hasta el segundo grado por afinidad o tercero por consanguinidad con sus administradores, titulares de participaciones significativas en su capital o altos directivos.
(iv) Mantenga relaciones contractuales relevantes, directas o indirectas.

C.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

No X sí n

Identifique a las sociedades filiales que cotizan en España:

Sociedades filiales cotizadas

Indique si han definido públicamente con precisión las respectivas áreas de actividad y e ventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

No O

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas grupo

SI C

Identifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés entre la filial cotizada y la demás empresas del grupo:

Mccanismos para resolver los eventuales conflictos de interés

D SISTEMAS DE CONTROL DE RIESGOS

D.1 Descripción general de la política de riesgos de la sociedad y/o su grupo, detallando y evaluando los riesgos cubiertos por el sistema, junto con la justificación de la adecuación de dichos sistemas al perfil de cada tipo de riesgo.

El sistema de gestión de riesgos de Almirall se basa en el control y gestión de los factores internos y externos que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

El modelo de gestión de riesgos en Almirall es gestionado por la alta Dirección de la compañía encargada de identificar, clasificar, evaluar y monitorizar los riesgos teniendo en cuenta la siguientes categorías de riesgos: Operacionales, estratégicos, cumplimiento y reporting.

A partir de los riesgos identificados y una vez efectuada la evaluación en cuanto probabilidad de ocurrencia e impacto en el negocio, se elabora un mapa de riesgos corporativo especificando las actividades de control y las medidas previstas o planes de acción para mitigar el potencial impacto.

En el transcurso de su actividad, Almirall efectúa una reevaluación periódica de los riesgos con el objeto de adaptarse a las nuevas circunstancias del negocio o del entorno.

Los principales factores de riesgos que se recogen en el Informe de Gestión de Almirall correspondiente al ejercicio 2011 son los siguientes:

1 .- Reducción de precios , limitaciones en volumen o dificultades de aprobación o reembolso de nuevos productos por decisiones de las Autoridades Sanitarias .

2 .- Productos críticos no son aprobados o se producen retrasos en su aprobación por parte de la Agencia Europea del Medicamento o la Food & Drug Administration.

3 .- Impacto negativo en los activos de la Compañía como consecuencia de la difícil situación económica en Europa.

D.2 Indique si se han materializado durante el ejercicio, alguno de los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, fiscales ... ) que afectan a la sociedad y/o su grupo:

Si X

No O

En caso afirmativo, indique las circunstancias que los han motivado y si han funcionado los sistemas de control establecidos.

Riesgo materializado en el ejercicio	Circunstancias que lo han motivado	Funcionamiento de los sistemas de control
Efecto ejercicio completo de la reducción de ventas del producto principal por reducción de precio iniciada en el último trimestre del año anterior.	intrada de generico	Dicho riesgo ha sido mitigado con la incorporación de nuevos productos en cartera, potenciando las actividades de license-in.
Afectación del margen operativo Almirall	Impacto derivado de la entrada en vigor en España del nuevo RD 9/2011 cn el que se establece, bajo ciertos criterios, un descuento del 15% para los productos de marca y de un 7,5% para los no afectados por otras medidas.	Estrategia de contención del gasto y mejora en la eficiencia de las operaciones, con el de minimizar el objeto impacto directo en el margen operativo de la compañía.

D.3 Indique si existe alguna comisión u otro órgano de gobierno encargado de establecer y supervisar estos dispositivos de control:

Sí X No O

En caso afirmativo detalle cuales son sus funciones.

Nombre de la Comisión u Organo	Descripción de funciones
Comité de Auditoría	De acuerdo con lo establecido en el Reglamento
	del Consejo de Administración (art. 13) el Comité
	de Auditoría ejerce las funciones básicas de
	supervisar la política de control y gestión de
	riesgos que inciden en la consecución de los objetivos corporativos, así como revisar
	periódicamente los sistemas de control interno y
	gestión de riesgos, para que los principales
	riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer
	adecuadamente.
	Asimismo, en relación con la política y la gestión
	de riesgos, el Comité de Auditoría se encarga de:
	(a) Identificar los distintos tipos de riesgo
	(operativos, tecnológicos, financieros, legales,
	reputacionales) a los que se enfrenta la Sociedad,
	incluyendo entre los financieros o económicos,
	los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de

balance.
(b) Identificar la fijación del nivel de riesgo que la Sociedad considere aceptable
(c) Identificar las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse.
(d) Identificar los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

D.4 Identificación y descripción de los procesos de cumplimiento de las distintas regulaciones que afectan a su sociedad y/o a su grupo.

El sector en el que se encuentra Almirall está afectado por numerosas regulaciones específicas en cada una de las diferentes actividades desarrolladas: investigación, producción y comercialización.

Almirall cuenta con los departamentos y los recursos necesarios para garantizar el cumplimiento de las leyes y normativas que afectan al correcto funcionamiento de la sociedad, habiendo establecido los órganos de gobierno, responsables, controles y procedimientos adecuados para cada uno de ellos.

E JUNTA GENERAL

E.1 Indique y en su caso detalle si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) respecto al quórum de constitución de la Junta General

	% de quórum distinto al establecido en art. 102 LSA para supuestos generales	% de quórum distinto al establecido en art. 103 LSA para los supuestos especiales del art. 103
Quórum exigido en 1ª convocatoria
Quórum exigido en 2ª convocatoria

No X

Si ப

Descripción de las diferencias

E.2 Indique y en su caso detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) para el régimen de adopción de acuerdos sociales:

No X

Sí	ﺎﻧ

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSA.

	Mayoría reforzada distinta a la establecida art. 103.2 LSA para los supuestos del 103.1	Otros supuestos de mayoría reforzada
% establecido por la entidad para la adopción de acuerdos
	Describa las diferencias

E.3 Relacione los derechos de los accionistas en relación con las juntas generales, que sean distintos a los establecidos en la LSA.
E.4 Indique, en su caso, las medidas adoptadas para fomentar la participación de los accionistas en las juntas generales.

La compañía garantiza, entre otras medidas:

l) El ejercicio del derecho de voto a distancia por medios postales y electrónicos (articulo 24 del Reglamento de la Junta y concordantes en dicho Reglamento y en los Estatutos Sociales).

2) El ejercicio del derecho de representación en Junta por medios postales y electrónicos (artículo 12 del Reglamento de la Junta y concordantes en dicho Reglamento y en los Estatutos Sociales).

3) El derecho a intervenir al menos una vez en la deliberación de los puntos del orden del día, en los términos previstos en el artículo 34 de los Estatutos Sociales.

4) La publicación en la web corporativa, antes de la celebración de la Junta, de (i) las propuestas de acuerdos, (ii) los informes que sean preceptivos o que determine el órgano de administración, (iii) el procedimiento para la obtención de la tarjeta de asistencia, (iv) instrucciones para ejercer o delegar el voto a distancia, (v) información sobre el lugar donde vaya a celebrarse la Junta y la forma de llegar y acceder al mismo, e (vi) instrucciones sobre cómo ejercer el derecho a la información.

5) La habilitación del foro electrónico de accionistas.

E.S Indique si el cargo de presidente de la Junta General coincide con el cargo de presidente del Consejo de Administración. Detalle, en su caso, qué medidas se adoptan para garantizar la independencia y buen funcionamiento de la Junta General:

X

No [

Detalle las medidas

El Presidente de la Junta tiene atribuidas facultades de ordenación y moderación de su desarrollo y funcionamiento, teniendo debidamente garantizados los accionistas tanto por los Estatutos como por el Reglamento de la Junta General su derecho de asistencia, representación, información, intervención y voto en las Juntas Generales.

E.6 Indique, en su caso, las modificaciones introducidas durante el ejercicio en el reglamento de la Junta General.
E. 7 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe:

	Datos de asistencia
Fecha Junta	% de presencia	% en	% voto a distancia		Total
General	fisica	representación	Voto	Otros
			electrónico
6-5-11	0,312	82,715	0,001		83,0281

E.8 Indique brevemente los acuerdos adoptados en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe y porcentaje de votos con los que se ha adoptado cada acuerdo.

En el ejercicio 2011 únicamente se celebró la Junta General Ordinaria de Accionistas el 6 de mayo de 2011 en la que se adoptaron los siguientes acuerdos, con las mayorías que a continuación se detallan:

Primero .-

Aprobar las cuentas anuales de la Sociedad, así como el informe de gestión individual de la Sociedad, correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2010.

Este acuerdo se adoptó con el voto favorable de 137.907.525 acciones, que representan el 99,9998 % del capital presente en la Junta.

No hubo votos en contra.

Se abstuvieron 216 acciones, que representan el 0,00002 % del capital presente en la Junta.

No hubo votos en blanco.

Segundo .-

Aprobar las cuentas anuales consolidadas de la Sociedad y el informe de gestión consolidado, correspondientes al ejercicio social cerrado a 31 de diciembre de 2010.

Este acuerdo se adoptó con el voto favorable de 137.895.207 acciones, que representan el 99,9909 % del capital presente en la Junta.

En contra votaron 12.318 acciones, que representan el 0,0089 % del capital presente en la Junta.

Se abstuvieron 216 aceiones, que representan el 0,0002 % del capital presente en la Junta

No hubo votos en blanco.

Tercero .-

Aprobar la gestión social realizada por el Consejo de Administración durante el ejercicio 2010.

Este acuerdo se adoptó con el voto favorable de 137.907.525 acciones, que representan el 99,9998 % del capital presente en la Junta.

No hubo votos en contra.

Se abstuvieron 216 acciones, que representan el 0,00002 % del capital presente en la Junta.

No hubo votos en blanco.

Cuarto .-

Aprobar la aplicación del resultado obtenido durante el ejercicio 2010, que asciende a 156.253.930,77 €, de la siguiente forma:

A reservas voluntarias 108.812.330,77 €

A dividendos

47.441.600 €

El referido dividendo (que asciende a 0,28562310063.- € por acción) se satisfará en efectivo como máximo por todo el día 1 de junio de 2011 a través de las entidades participantes en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A. (IBERCLEAR).

Este acuerdo se adoptó con el voto favorable de 137.907.525 acciones, que representan el 99,9998 % del capital presente en la Junta.

No hubo votos en contra.

Se abstuvieron 216 acciones, que representan el 0,00002 % del capital presente en la Junta.

No hubo votos en blanco.

Quinto .-

Nombrar como auditor de cuentas de Almirall, S.A. a la firma de auditoría PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., inscrita en el Registro Mercantil de Madrid al tomo 9267, folio 75, hoja 87.250-1, con NIF B-79031290 e inscrita en el ROAC con el nº S0242, por el plazo de tres años a contar desde la fecha de inicio del presente ejercicio (1 de enero de 2011).

Las condiciones contractuales con los citados auditores resultan del documento expedido al respecto por los mismos en fecha 10 de febrero de 2011.

Este acuerdo se adoptó con el voto favorable de 137.904.569 acciones, que representan el 99,9977 % del capital presente en la Junta.

En contra votaron 2.805 acciones, que representan el 0,002 % del capital presente en la Junta.

Se abstuvieron 216 acciones, que representan el 0,0002 % del capital presente en la Iunta.

En blanco votaron 151 acciones, que representan el 0,0001 % del capital presente en la Junta.

Sexto .-

Nombrar como auditor de cuentas consolidadas de Almirall, S.A. a la firma de auditoría PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., inscrita en el Registro Mercantil de Madrid al tomo 9267, folio 75, hoja 87.250-1, con NIF B-79031290 e inscrita en el ROAC con el nº S0242 por el plazo de tres años a contar desde la fecha de inicio del presente ejercicio (1 de enero de 2011).

Las condiciones contractuales con los citados auditores resultan del documento expedido al respecto por los mismos en fecha 10 de febrero de 2011.

Este acuerdo se adoptó con el voto favorable de 137.904.569 acciones, que

representan el 99,9977 % del capital presente en la Junta.

En contra votaron 2.805 acciones, que representan el 0,002 % del capital presente en la Junta.

Se abstuvieron 216 acciones, que representan el 0,0002 % del capital presente en la Junta.

En blanco votaron 151 acciones, que representan el 0,0001 % del capital presente en la Junta.

Séptimo .-

Delegar indistintamente en el Presidente, el Vicepresidente 1º y el Secretario no consejero del Consejo de Administración de la Sociedad cuantas facultades sean necesarias o meramente convenientes para la formalización y ejecución de los acuerdos adoptados por la Junta, pudiendo realizar al efecto cuantos actos y suscribir y otorgar cuantos documentos fueren menester, facultándoles especialmente para la subsanación de errores, defectos u omisiones y para llevar a cabo cuantos actos sean precisos para la inscripción de los indicados acuerdos en los registros correspondientes.

Este acuerdo se adoptó con el voto favorable de 137.907.525 acciones, que representan el 99,9998 % del capital presente en la Junta.

No hubo votos en contra.

Se abstuvieron 216 acciones, que representan el 0,00002 % del capital presente en la Junta.

No hubo votos en blanco.

Si n

E.9 Indique si existe alguna restricción estatutaria que establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la Junta General:

No X

Número de acciones necesarias para asistir a la Junta General
---------------------------------------------------------------	--	--

E.10 Indique y justifique las políticas seguidas por la sociedad referente a las delegaciones de voto en la Junta General.

La sociedad sigue la política de delegación de voto establecida en sus Estatutos Sociales y Reglamento de la Junta. En concreto, en la Junta General de 6 de mayo de 2011 se previeron los siguientes medios de delegación de voto, según constaba en el anuncio de convocatoria de la Junta, que en su parte pertinente a continuación se transcribe:

A.- Derecho de representación

Todo accionista que tenga derecho de asistencia podrá hacerse representar en la Junta General por medio de otra persona, ya sea ésta accionista o no de la Sociedad, debiendo conferirse la representación por escrito y ser ésta especial para cada Junta. Lo anterior se entiende sin perjuicio de lo establecido en el artículo 197 de la Ley de Sociedades de Capital.

La delegación de la representación deberá ser cumplimentada y firmada por el accionista, suscribiendo la correspondiente tarjeta de asistencia y delegación.

La persona a cuyo favor se confiera la representación deberá ejercitarla asistiendo personalmente a la Junta, haciendo entrega de la tarjeta de asistencia y delegación en las mesas de registro de entrada de accionistas, en el lugar y día señalado para la celebración de la Junta General y desde dos horas antes de la hora prevista para el inicio de la reunión.

Sin perjuicio de lo anterior, también es posible conferir la representación para asistir a la Junta mediante correspondencia postal o electrónica, en los términos que a continuación se exponen.

B .- Otorgamiento de la representación mediante correspondencia postal

Para conferir su representación mediante correo postal, los accionistas deberán cumplimentar y firmar el apartado correspondiente de la tarjeta de asistencia emitida en papel por la correspondiente entidad participante en IBERCLEAR. La persona en quien se delegue el voto sólo podrá ejercerlo asistiendo personalmente a la Junta.

La tarjeta debidamente cumplimentada y firmada la deberá remitir el accionista mediante correo postal a la dirección: Almirall, S.A. (JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS mayo 2011), Ronda del General Mitre, 151, 08022 Barcelona.

En el día y lugar de celebración de la Junta, los representantes designados deberán identificarse desde dos horas antes a la hora de la celebración de la Junta mediante su Documento Nacional de Identidad o cualquier otro documento oficial generalmente aceptado a estos efectos, con el fin de que la Sociedad pueda comprobar Ia representación conferida, debiendo acompañar copia de la tarjeta de asistencia remitida a la Sociedad.

C .- Otorgamiento de la representación mediante correspondencia electrónica

Para conferir su representación mediante comunicación electrónica con la Sociedad, los accionistas de ésta deberán hacerlo a partir del día 30 de marzo de 2011 a través de la página web de la Sociedad www.almirall.com, accediendo al espacio dedicado al efecto y siguiendo el procedimiento allí establecido.

Para ello será necesario disponer de la firma electrónica reconocida, en los términos previstos en la Ley 59/2003, de 19 de diciembre, de firma electrónica, siempre que esté basada en un certificado electrónico reconocido en relación con el cual no conste su revocación y que haya sido emitido por la Autoridad Pública de Certificación Española (CERES) dependiente de la Fabrica Nacional de Moneda y Timbre.

En el día y lugar de celebración de la Junta, los representantes designados deberán identificarse desde dos horas antes a la hora de la celebración de la Junta mediante su Documento de Identidad o cualquier otro documento oficial generalmente aceptado a estos efectos, con el fin de que la Sociedad pueda comprobar la representación conferida, acompañando, en su caso, copia del documento electrónico que el accionista haya rellenado en la página web de la Sociedad para conferir tal representación.

D .- Reglas para conferir la representación por medios de comunicación a distancia

Para su validez y de conformidad con lo previsto en el Reglamento de la Junta General, las representaciones conferidas por medio de comunicación a distancia deberán recibirse por la Sociedad antes de las 24 horas del día anterior al previsto para la celebración de la Junta General Ordinaria en primera convocatoria. En caso contrario, la representación se tendrá por no conferida.

Los documentos en los que consten las representaciones para la Junta General deberán incluir al menos las siguientes menciones:

(i) Fecha de celebración de la Junta General y el Orden del Día.

(ii) Identidad del representado y del representante. En caso de no especificarse la identidad del representante, se entenderá que la representación ha sido otorgada a favor del Presidente del Consejo de Administración y Consejero Delegado o, en caso en que éste se encuentre en conflicto de interés, en favor del Secretario del Consejo de Administración.

(iii)Número de acciones de las que es titular el accionista que otorgue la representación.

(iv) Las instrucciones sobre el sentido del voto del accionista que otorga la representación en cada uno de los puntos del Orden del Día.

La representación conferida mediante correspondencia postal o electrónica podrá dejarse sin efecto por revocación expresa del accionista efectuada por el mismo medio empleado para conferir la representación, dentro del plazo establecido para conferirla.

E.11 Indique si la compañía tiene conocimiento de la política de los inversores institucionales de participar o no en las decisiones de la sociedad:

Sl
Describa la política

E. 12 Indique la dirección y modo de acceso al contenido de gobierno corporativo en su página Web.

La dirección de la página web corporativa es www.almirall.com, y el acceso al contenido de gobierno corporativo se realiza mediante la siguiente ruta: http://inversores.almirall.es/phoenix.zhtml?c=212756&p=irol-govHighlights, a la cual se accede clickando, desde la página principal de la web, el link "Accionistas e inversores" y posteriormente, en la página que aparece, el link "Gobierno Corporativo".

F GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno.

En el supuesto de no cumplir alguna de ellas, explique las recomendaciones, normas, prácticas o criterios, que aplica la sociedad.

Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante Ia adquisición de sus acciones en el mercado.

Ver epigrafes: A.9, B.1.22 . B.1.23 y E.1 , E.2.

Cumple X Explique n

Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;
b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

Ver epígrafes: C.4 y C.7

Cumple o

Cumple parcialmente ם

Explique o No aplicable X

1. Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la Junta General de Accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:
2. a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holding, mediante "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas;
3. b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;

c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.

Cumple ப Cumple parcialmente X Explique D

Se cumple con la recomendación prevista en el apartado c) pero no con las otras dos. Dado que la normativa mercantil no lo exige, y tratándose de operaciones cuya ejecución no es de momento previsible (la compañía, hasta la fecha, no ha tenido que afrontar una operación de esta índole ni tiene en ciernes afrontarla), no se ha considerado necesario ni oportuno incluir una mención de este tipo en la regulación estatutaria y reglamentaria de la compañía.

Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la Junta General, incluida la información a que se refiere la recomendación 28, se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la Junta.

Cumple X Explique n

1. Que en la Junta General se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fm de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:
2. a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;
3. b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

Ver epigrafe: E.8

Cumple X

Cumple parcialmente

Explique []

Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.

Ver epigrafe: E.4 7. Que el Consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.

Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.

Cumple X Cumple parcialmente [] Explique 0

1. Que el Consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el Consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:
2. a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:
  - El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto i) anuales:
  - ii) La política de inversiones y financiación;
  - iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;
  - iv) La política de gobierno corporativo;
  - v) La política de responsabilidad social corporativa;
  - vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos.
  - vii) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.
  - viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.

Ver epígrafes: B.1.10, B.1.13, B.1.14 y D.3

b) Las siguientes decisiones:
- i) A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.

Ver epigrafe: B.1.14.

ii) adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

B.1.14. Ver epigrafe:

iii) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente.
iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la Junta General;
v) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales,

así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.

c) representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

1ª. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes; .

2ª. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;

3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el Consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del Comité de Auditoria o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al Consejo lo sean con carácter indelegable, salvo las mencionadas en las letras b) y c), que podrán ser adoptadas por razones de urgencia por la Comisión Delegada, con posterior ratificación por el Consejo en pleno.

Ver epigrafes: C. 1 y C.6

Cumple X

Cumple parcialmente

Explique 0

Que el Consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros.

Ver epigrafe: B.1.1

Cumple X Explique 0

Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del Consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad.

Ver epígrafes: A.2 , A.3, B.1.3 y B.1.14.

Cumple X Cumple parcialmentel

Explique D
1. Que si existiera algún consejero externo que no pueda ser considerado dominical ni independiente, la sociedad explique tal circunstancia y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas.

Ver epigrafe: B.1.3

Cumple Explique 0 No aplicable X

Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que

representen:

1º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.
2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el Consejo, y no tengan vínculos entre sí.

Ver epígrafes:

B.1.3 , A.2 y A.3

Cumple X Explique C

Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros.

Ver epigrafe: B.1.3

Cumple X Explique 0

Que el carácter de cada consejero se explique por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, previa verificación por la Comisión de Nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado conscjeros dominicales.

Ver epígrafes:

Cumple X Cumple parcialmente Explique 0

1. Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, el Consejo explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación; y que, en particular, la Comisión de Nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:
2. a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras;
3. b). La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epfgrafes: B.1.2, B.1.27 y B.2.3.

B.1.3 y B.1.4

Cumple Cumple parcialmente []

Explique X No aplicable U

Se ha querido mantener el criterio profesional que inspiró los nombramientos de consejeros en el momento de la salida a Bolsa de la compañía. El Consejo está compuesto por los máximos ejecutivos de la compañía, sus accionistas indirectos con mayor grueso de participación y 3 consejeros independientes de reconoeido prestigio en el sector farmacéutico y de las finanzas que han colaborado de forma decisiva en la evolución y el negocio de la compañía desde su salida a Bolsa.

Que el Presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del Consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del Consejo, salvaguardando su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las Comisiones relevantes la evaluación periódica del Consejo, así como, en su caso, la del Consejero Delegado o primer ejecutivo.

Ver epigrafe: B.1 42

Cumple X

Cumple parcialmente · 0

Explique 0

Que, cuando el Presidente del Consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente.

Ver epígrafe:	B.1.21

Cumple Cumple parcialmente & . Explique @ No aplicable X

Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo:
a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;
b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la Junta, del Consejo y demás que tenga la compañía;
c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del Secretario, su nombramiento y cese sean informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el Reglamento del Consejo.

Ver epígrafe: B.1.34

Cumple X

Cumple parcialmente []

Explique 0
1. Que el Consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos.

Ver epigrafe: B.1.29

Cumple X

Cumple parcialmente

Explique 0

Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones.

Ver epigrafes:

B.1.28 y B.1.30

Cumple X Cumple parcialmente [ Explique O

Que cuando los consejeros o el Secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el Consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta.

Cumple Cumple parcialmente □ Explique Oi No aplicable X

Que el Consejo en pleno evalúe una vez al año:

a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo;

b) Partiendo del informe que le eleve la Comisión de Nombramientos, el desempeño de sus funciones por el Presidente del Consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;
c) El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.

Ver epigrafe:

Cumple X

B.1.19

Cumple parcialmente

Explique 0

Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que, salvo que los Estatutos o el Reglamento del Consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al Presidente o al Secretario del Consejo.

Ver epigrafe:

B.1.42

Cumple X Explique O

Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento cxterno con cargo a la empresa.

Ver epígrafe: B.1.41

Cumple X Explique 0

Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple X Cumple parcialmente Explique 0

1. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:
2. a) Que los consejeros informen a la Comisión de Nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;
3. b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.

Ver epígrafes:

B.1.8, B.1.9 y B.1.17

Cumple

Cumple parcialmente X

Explique 0

No se cumple únicamente en cuanto a las reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte los consejeros de la compañía, y ello por no considerarse necesario atendida la composición y miembros que conforman el Consejo. De los miembros del Consejo, varios de ellos prestan sus servicios en exclusiva para la compañía (son empleados de la misma), tres de cllos (D. Antonio Gallardo, D. Jorge Gallardo y D. Daniel Bravo) son consejeros (i) con una participación elevada en el capital de la misma, (ii) que no forman parte del consejo de ninguna otra sociedad cotizada y (iii) que desempeñan sus funciones con amplia dedicación a la sociedad probada durante muchos años, y los otros tres consejeros son personalidades de reconocido prestigio en el mundo de los negocios sobre las que no se advierte duda alguna sobre su dedicación a la compañía, dedicación que por otra parte han venido demostrando tanto con su activa participación en el Consejo como en las Comisiones de las que son miembros. Asimismo de detectarse que la participación en otros Consejos puede ir en detrimento del desempeño de sus funciones en la sociedad, la compañía dispone de medios para remover de sus cargos a los consejeros.

1. Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el Consejo:
2. a) A propuesta de la Comisión de Nombramientos, en el caso de consejeros independientes.
3. b) Previo informe de la Comisión de Nombramientos, en el caso de los restantes consejeros.

Ver epigrafe: B.1.2

Cumple X

Cumple parcialmente

Explique D

1. Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:
2. a) Perfil profesional y biográfico;
3. b) Otros Consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;
4. c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
5. d) Fecha de su primer nombramiento cono consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;
6. e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple X Cumple parcialmentel Explique O

Que los consejeros independientes no permanezcan como tales durante un período continuado superior a 12 años.

Ver epigrafe: B.1.2

Cumple X Explique 0

Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda integramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epígrafes: A.2 , A.3 y B.1.2

Cumple X

Cumple parcialmente E

Explique O

Que el Consejo de Administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias descritas en el epígrafe 5 del apartado III de definiciones de este Código.

También podrá proponerse el cese de consejeros independientes de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del Consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 12.

Ver epígrafes:

B.1.2, B.1.5 y B.1.26

Cumple Explique X

Se cumple con los postulados previstos en el primer párrafo de la recomendación pero no con los del segundo párrafo. Se entiende que tales alteraciones en la estructura del capital social no deberían afectar la permanencia de los consejeros independientes, que como tales deben ejercer, más que ningunos otros, su cargo con absoluta autonomía y siempre en pos del interés social, y con total independencia respecto del capital de la compañía y sus titulares y eventuales alteraciones. Asimismo se ha querido dotar de cierta estabilidad a los nombramientos de estos consejeros, la cual podría venir truncada en caso de tenerse que proponer su cese en caso de modificaciones en la estructura del capital. Y en cualquier caso la Ley garantiza el derecho a separar a un consejero de su cargo en cualquier momento por parte de la Junta General, por lo que si en algún momento se revelara necesario proceder al cese de tales consejeros independientes, sea por las causas aducidas en el citado párrafo segundo de la recomendación o por otras, podría procederse al efecto.

. 32. Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas, el Consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo ello el Consejo de cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: B.1.43, B.1.44

Cumple X

Cumple parcialmente [

Explique 0

Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al Consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el Consejo.

Y que cuando el Consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al Secretario del Consejo, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple ப

Cumple parcialmente

No aplicable X

Explique 0

Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafe: B.1.5

Cumple

Cumple parcialmente X = Explique [1

No aplicable D

Las razones de la dimisión no se expresan mediante dicha carta, pero sí se comentan en el seno del Consejo.

Que la política de retribuciones aprobada por el Consejo se pronuncie como mínimo sobre las

siguientes cuestiones:

a) · Importe de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen;
b) Conceptos retributivos de carácter variable, incluyendo, en particular:
- i) Clases de consejeros a los que se apliquen, así como explicación de la importancia relativa de los conceptos retributivos variables respecto a los fijos.
- ii) Criterios de evaluación de resultados en los que se base cualquier derecho a una remuneración en acciones, opciones sobre acciones o cualquier componente variable:
- iii) Parámetros fundamentales y fundamento de cualquier sistema de primas anuales (bonus) o de otros beneficios no satisfechos en efectivo; y
- iv) Una estimación del importe absoluto de las retribuciones variables a las que dará origen el plan retributivo propuesto, en función del grado de cumplimiento de las hipótesis u objetivos que tome como referencia.
- Principales características de los sistemas de previsión (por ejemplo, pensiones complementarias, seguros de vida y figuras análogas), con una estimación de su importe o coste anual equivalente.
Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta d) dirección como consejeros ejecutivos, entre las que se incluirán:
- i) Duración:
- ii) Plazos de preaviso; y
- iii) Cualesquiera otras cláusulas relativas a primas de contratación, así como indemnizaciones o blindajes por resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la sociedad y el consejero ejecutivo.

Ver epigrafe: B.1.15

Cumple X

Cumple parcialmente [ Explique O

Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión.

Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cesc como consejero.

Ver epígrafes: A.3 , B.1.3

Cumple X Explique O

Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia.

Explique D Cumple X

Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple Explique 0

Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen las cautelas técnicas precisas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.

No aplicable X

Cumple X No aplicable D Explique O

. 40. Que el Consejo someta a votación de la Junta General de Accionistas, como punto separado del orden del día, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. Y que dicho informe se ponga a disposición de los accionistas, ya sea de forma separada o de cualquier otra forma que la sociedad considere conveniente.

· · · Dicho informe se centrará especialmente en la política de retribuciones aprobada por el Consejo para el año ya en curso, así como, en su caso, la prevista para los años futuros. . Abordará todas las cuestiones a que se refiere la Recomendación 35, salvo aquellos extremos que puedan suponer la revelación de información comercial sensible. Hará hincapié en los cambios más significativos de tales políticas sobre la aplicada durante el ejercicio pasado al · que se refiera la Junta General. Incluirá también un resumen global de cómo se aplicó la política de retribuciones en dicho ejercicio pasado.

Que el Consejo informe, asimismo, del papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones en la elaboración de la política de retribuciones y, si hubiera utilizado asesoramiento externo, de la identidad de los consultores externos que lo hubieran prestado.

Ver epigrafe: B.1.16

Cumple X

Explique 0 Cumple parcialmente

1. Que la Memoria detalle las retribuciones individuales de los consejeros durante el ejercicio e incluya:

a) El desglose individualizado de la remuneración de cada consejero, que incluirá, en su caso:

i) Las dietas de asistencia u otras retribuciones fijas como consejero;
ii) Consejo;
- iii) Cualquier remuneración en concepto de participación en beneficios o primas, y la razón por la que se otorgaron;
- iv) Las aportaciones a favor del consejero a planes de pensiones de aportación definida; o el aumento de derechos consolidados del consejero, cuando se trate de aportaciones a planes de prestación definida;
- Cualesquiera indemnizaciones pactadas o pagadas en caso de terminación de sus v) funciones:
- vi) Las remuneraciones percibidas como consejero de otras empresas del grupo;
- vii) Las retribuciones por el desempeño de funciones de alta dirección de los consejeros ejecutivos;
- viii) Cualquier otro concepto retributivo distinto de los anteriores, cualquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo satisfaga, especialmente cuando tenga la consideración de operación vinculada o su omisión distorsione la imagen fiel de las remuneraciones totales percibidas por el consejero.
b) El desglose individualizado de las eventuales entregas a consejeros de acciones, opciones sobre acciones o cualquier otro instrumento referenciado al valor de la acción, con detalle de:
- i) Número de acciones u opciones concedidas en el año, y condiciones para su ejercicio:
- ii) Número de opciones ejercidas durante el año, con indicación del número de acciones afectas y el precio de ejercicio;
- iii) Número de opciones pendientes de ejercitar a final de año, con indicación de su precio, fecha y demás requisitos de ejercicio;
- iv) Cualquier modificación durante el año de las condiciones de ejercicio de opciones ya concedidas.
c) Información sobre la relación, en dicho ejercicio pasado, entre la retribución obtenida por los consejeros ejecutivos y los resultados u otras medidas de rendimiento de la sociedad.

Cumple Cumple parcialmente Explique X

La compañía facilita informaciones sobre retribuciones individuales de los consejeros en el Informe Anual sobre Remuneraciones de los consejeros.

Que cuando exista Comisión Delegada o Ejecutiva (en adelante, "Comisión Delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio Consejo y su secretario sea el del Consejo.

Ver epigrafes: B.2.1 y B.2.6

No aplicable X Cumple Cumple parcialmente Explique

Que el Consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la Comisión Delegada y que todos los miembros del Consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la Comisión Delegada.

Cumple Explique □ No aplicable X

Que el Consejo de Administración constituya en su seno, además del Comité de Auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una Comisión, o dos Comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones.

Que las reglas de composición y funcionamiento del Comité de Auditoría y de la Comisión o comisiones de Nombramientos y Retribuciones figuren en el Reglamento del Consejo, e incluyan las siguientes:

a) Que el Consejo designe los miembros de estas Comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada Comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del Consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;
b) Que dichas Comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la Comisión.
c) Que sus Presidentes sean consejeros independientes.
d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.

e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del Consejo.

Ver epígrafes: B.2.1 y B.2.3

Cumple X

Cumple parcialmente ·

Explique 0

Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la Comisión de Auditoría, a la Comisión de Nombramientos, o, si existieran dc forma separada, a las de Cumplimiento o Gobierno Corporativo.

Cumple X Explique 0

Que los miembros del Comité de Auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos.

Cumple X Explique O

Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno.

Cumple X Explique [] .

Que el responsable de la función de auditoría interna presente al Comité de Auditoría su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejereicio un informe de actividades.

Explique 0 Cumple X Cumple parcialmente

1. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
2. a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales ... ) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balanee;
3. b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;
4. c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse;
5. · d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Ver epigrafe: D

Cumple X Cumple parcialmente Explique

Que corresponda al Comité de Auditoría:

1º En relación con los sistemas de información y control interno:

a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.
b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para

que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

c) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.

2º En relación con el auditor externo:

a) Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.
b) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.
c) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:
- i) Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
- ii) Que se asegure de que la sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores;
- iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado.
d) En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorías de las empresas que lo integren.

Ver epigrafes:

B.1.35, B.2.2, B.2.3 y D.3

Cumple X Cumple parcialmente Explique

Que el Comité de Auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple X Explique 0

1. Que el Comité de Auditoría informe al Consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:
2. a) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. El Comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.
3. b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.

c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra Comisión de las de supervisión y control.

Ver epigrafes: B.2.2 y B.2.3 Explique 0 Cumple X Cumple parcialmente

Que el Consejo de Administración procure presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Ver epigrafe:	B.1.38
	Cumple X	Cumple narcialmente	Explique

Que la mayoría de los miembros de la Comisión de Nombramientos -o de Nombramientos y Retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes.

Ver epigrafe:	B.2.1
	Cumple	Explique X	No aplicable

Se cumplió con esta Recomendación hasta 1 de julio de 2011. A partir de entonces todos los miembros de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones son consejeros externos, aunque no todos independientes. En el proceso de sucesión en la dirección de la compañía que tuvo lugar en el ejercicio 2011, se creyó conveniente que el Presidente, una vez abandonadas sus funciones de consejero delegado, pasara al menos a integrar una dc las Comisiones, en este caso la de Nombramientos y Retribuciones.

1. Que correspondan a la Comisión de Nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
2. a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación preeisos para que puedan desempeñar bien su cometido.
3. b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.
4. c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.
5. d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Ver epigrafe: B.2.3

Cumple X

Cumple parcialmente n Explique O

No aplicable O

Que la Comisión de Nombramientos consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la Comisión de Nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple X Cumple parcialmente Li Explique Li No aplicable L

1. Que corresponda a la Comisión de Retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
2. a) Proponer al Consejo de Administración:
  - i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;
  - ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
  - iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.
3. b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epigrafes: B.I.14, B.2.3

Cumple X Cumple parcialmente □ O Explique □ O

Que la Comisión de Retribuciones consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

	No aplicable	Explique O	Cumple X
--	--------------	------------	----------

G OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

Si considera que existe algún principio o aspecto relevante relativo a las prácticas de gobierno corporativo aplicado por su sociedad, que no ha sido abordado por el presente Informe, a continuación, mencione y explique su contenido.

Dentro de este apartado podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz, relacionados con los anteriores apartados del informe.

(1) Durante el ejercicio 2011, los accionistas mayoritarios Grupo Plafín, S.A. (GPN) y Todasa, S.A. unipersonal (TD), así como D. Daniel Bravo (DB), realizaron las siguientes adquisiciones de acciones de la compañía:

Fecha	DB	GPN	TOD
29/08/2011	0	50.743	27.757
30/08/2011	0	38.784	21.216
31/08/2011	0	8.847	4.840
02/09/2011	600	33.958	18.575
05/09/2011	0	7.110	3.890
06/09/2011	0	25.210	13.790
07/09/2011	0	4.820	2.638
08/09/2011	0	18.746	10.254

09/09/2011	600	12.673	6.927
12/09/2011	0	25.280	13,829
13/09/2011	0	23.440	12.822
14/09/2011	0	26.898	14.714
15/09/2011	0	1.807	987
16/09/2011	0	5.171	2.829
04/10/2011	୧38	52.594	28.768
05/10/2011	0	4.525	2.475
06/10/2011	0	21.012	11 495
10/10/2011	0	તે રેતે રેતે ર	5.304
11/10/2011	0	1.293	707
13/10/2011	0	તે રેતે ર	5.304
17/10/2011	0	10.019	5.481
18/10/2011	0	18.508	10.124
19/10/2011	0	15.238	8.332
20/10/2011	0	16.609	9.085
21/10/2011	0	1.648	901
24/10/2011	0	1.176	644
01/11/2011	0	7.584	4.148
09/11/2011	701	11.242	6.148
10/11/2011	0	3.878	2.122
15/11/2011	0	34.943	19.114
16/11/2011	0	31.517	17.240

21/11/2011	0	1.920	1.051
23/11/2011	646	45.843	25.075
24/11/2011	0	11 638	6.366
25/11/2011	0	6.802	3.721
28/11/2011	0	19.166	10.484
29/11/2011	0	9.528	5.212
30/11/2011	0	2.371	1.297
12/12/2011	0	22.624	12.376
13/12/2011	0	15.779	8.631
14/12/2011	0	7.757	4.243

(2) y (3) D. Jorge y D. Antonio Gallardo Ballart son accionistas indirectos de Grupo Plafin, S.A.U. (titular de 76.833.723 derechos de voto) en cuanto al 50% cada uno de ellos, y de Todasa, S.A.U. (titular de 42.028.091 derechos de voto) en cuanto a un 33,33% cada uno de ellos, junto con D. Daniel Bravo Andreu, titular indirecto del restante 33,33% de dicha compañía.

(4) Se hace constar que los consejeros D. Eduardo Javier Sanchiz Yrazu, D. Luciano Conde Conde y D. Bertil Lindmark participaron en 2011 en el "Stock equivalent units plan" cuya aplicación fue aprobada por la Junta General de Accionistas de 9 de mayo de 2008.

(5) D. Jorge Gallardo Ballart ostentó el cargo de Consejero Delegado hasta 1 de julio de 2011.

(6) D. Eduardo Javier Sanchiz Yrazu inició el ejercicio de su cargo como Consejero Delegado el 1 de julio de 2011

(7) Se aclara que en realidad, y pese a que efectivamente el Sr. Bravo es titular indirecto del accionista significativo Todasa, S.A. unipersonal, que a su vez es titular del 25,303 % del capital social de Almirall, S.A., el cargo de consejero del Sr. Bravo responde a lo estipulado en el pacto parasocial suscrito el 28 de mayo de 2007 entre el Sr. Bravo, D. Antonio y D. Jorge Gallardo Ballart. Todasa, S.A.U. y Grupo Plafin, S.A.U.

(8) Adicionalmente a lo redactado en el punto anterior, indicar también que el Sr. Bravo es titular directo del 0,2526% del capital de Almirall, S.A. Ello no obstante es titular indirecto del 33,33% de Todasa, S.A. unipersonal, que a su vez es titular del 25,303% del capital de Almirall, S.A. Asimismo el pacto parasocial mencionado en la primera casilla del anterior apartado A.6 de este informe hace mención a su nombramiento.

(9) No se ha producido ninguna petición en este sentido.

(10) Hasta 1 de julio de 2011 D. Jorge Gallardo Ballart tuvo delegadas todas las facultades del Consejo que son delegables conforme a la Ley y los Estatutos Sociales.

10 (bis) Se hace constar asimismo que:

· D. Eduardo Sanchiz ostentó el cargo de Administrador en las filiales nacionales del grupo hasta 1 de julio de 2011.
· D. Jorge Gallardo y D. Luciano Conde ostentaron el cargo de consejeros de la filial chilena Almirall SA (ya extinguida) hasta el 25.10.11.
· D. Eduardo Sanchiz fue Consejero de la filial Almirall AG hasta el 01.06.11.
· D. Eduardo Sanchiz fue Administrador de las filiales Almirall Hermal GmbH, Almirall Sofotec GmbH, Almirall ApS, Almirall SpA hasta el mes de julio de 2011.
· D. Eduardo Sanchiz fue Administrador de las filiales Almirall International BV, Almirall GmbH, Almirall NV, Almirall BV, Almirall - Produtos Farmacêuticos Lda. hasta el mes de septiembre de 2011.
D. Eduardo Sanchiz fue Administrador de la filial Almirall Sp. z o.o.hasta 10.10.11.
o D. Eduardo Sanchiz y D. Luciano Conde fueron administradores de la filial Almirall Marketing Farmacêutico, Unipessoal Lda. (ya extinguida) hasta 31.08.11

(11) Se hace constar asimismo que D. Jorge y D. Antonio Gallardo Ballart son miembros del Consejo de Administración del socio único de Grupo Plafin, S.A. (Walton, S.L.), y que D. Jorge y D. Antonio Gallart y D. Daniel Bravo Andreu son las personas físicas designadas por los consejeros personas jurídicas de la sociedad Inmobiliaria Braviol, S.A., socia única de Todasa, S.A.

(12) Se hace constar que los integrantes de dichos Comisión y Comité que se mencionan en el apartado B.2.1. son los existentes a cierre de ejercicio, habiéndose producido dentro del mismo diversos cambios oportunamente comunicados a la CNMV.

(13) Se hace constar que en realidad es Walton, S.L. (accionista de control de Grupo Plafin, S.A.) la titular de estas relaciones jurídicas.

Definición vinculante de consejero independiente:

Sí n

SI II

Indique si alguno de los consejeros independientes tiene o ha tenido alguna relación con la sociedad, sus accionistas significativos o sus directivos, que de haber sido suficientemente significativa o importante, habría determinado que el consejero no pudiera ser considerado como independiente de conformidad con la definición recogida en el apartado 5 del Código Unificado de buen gobierno:

No X

Nombre del consejero.	Tipo de relación	Explicación

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 24 de febrero de 2012.

Indique si ha habido Consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

No X

a favor de la aprobación del
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Informe sobre las funciones y actividades 2011 del Comité de Auditoria de Almirall, S.A.

Febrero 2012

lnforme sobre las funciones y actividades 2011 del Comité de Auditoria

CONTENIDO

1.- ORGANIZACIÓN DEL COMITÉ DE AUDITORIA

a) Composición
b) Responsabilidades
c) Funcionamiento

2 .- SESIONES CELEBRADAS

3.- ACTIVIDADES DEL COMITÉ DE AUDITORIA

3.1.- Revisión de la información económico-financiera
3.2 .- Relación con auditores externos
3.3.- Supervisión actividades de Auditoria Interna y Control Interno
3.4.- Gestión de Riesgos
3.5 .- Gobierno Corporativo

Informe sobre las funciones y actividades 2011 del Comité de Auditoria

1. ORGANIZACIÓN DEL COMITÉ DE AUDITORÍA

El Comité de Auditoria de Almirall, S.A. (en adelante, "Almirall" o la "Sociedad") fue creado por su Consejo de Administración el 29 de mayo de 2007 en respuesta a la exigencia legal contenida en la Disposición Adicional Decimonovena de la Ley del Mercado de Valores y a las recomendaciones de Buen Gobierno Corporativo, concretadas en España con el denominado "Código Unificado de Buen Gobierno' aprobado en mayo de 2006 por la CNMV, y que establece, entre otras, ciertas recomendaciones en torno a la composición, competencias y normas de funcionamiento de dicho Comité.

Composición a)

Los Estatutos sociales y el Reglamento del Consejo de Almirall establecen que su Comité de Auditoría estará formado por un mínimo de tres (3) consejeros, en su mayoría no ejecutivos y que no mantengan además con la Sociedad relación contractual distinta de la condición por la que se les nombre. Los miembros del Comité serán nombrados por el Consejo de Administración y su presidente deberá ser elegido entre dichos consejeros no ejecutivos y sustituirse cada cuatro años, pudiendo ser reelegido una vez transcurrido un plazo de un (1) año desde la fecha de su cese.

El Consejo de Administración, en su reunión del 6 de mayo de 2011, procedió a la renovación de los miembros del Comité de Auditoría para los próximos cuatro años, siendo su composición al 31 de diciembre de 2011 la siguiente:

Comité de Auditoria
Nombre	Cargo	Naturaleza del cargo
D. Paul Brons	Presidente	Externo Independiente
D. Daniel Bravo Andreu	Vocal	Externo Dominical
D. Juan Arena	Vocal	Externo Independiente

b) Responsabilidades

Sín perjuicio de cualesquiera otros cometidos que pudieran serle asignados en cada momento por el Consejo de Administración, el Comité de Almirall ejercerá las siguientes funciones básicas recogidas en el artículo 47 de sus Estatutos sociales:

· Informar en la Junta General de accionistas sobre las cuestiones que en ella planteen los accionistas en materia de su competencia.

· Proponer al Consejo de Administración, para su sometimiento a la Junta General de accionistas, el nombramiento de los auditores de cuentas externos a que se refiere el artículo 204 de la Ley de Sociedades Anónimas, así como sus condiciones de contratación, el alcance de su mandato profesional y, en su caso, su revocación o no renovación.

· Supervisar los sistemas internos de auditoría.

Informe sobre las funciones y actividades 2011 del Comité de Auditoria

· Revisar las cuentas de la Sociedad, vigilar el cumplimiento de los requerimientos legales y la correcta aplicación de los principios de contabilidad generalmente aceptados, contando para ello con la colaboración directa de los auditores externos e internos.

· Conocer el proceso de información financiera, los sistemas de control internos de la Sociedad, comprobar la adecuación e integridad de los mismos y revisar la designación o sustitución de sus responsables.

· Llevar las relaciones con los auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

· Supervisar el cumplimiento del contrato de auditoría, procurando que la opinión sobre las Cuentas Anuales y los contenidos principales del informe de auditoría sean redactados de forma clara y precisa, así como evaluar los resultados de cada auditoría.

· Revisar la información financiera periódica que deba suministrar el Consejo a los mercados y a sus órganos de supervisión.

· Supervisar el cumplimiento de la normativa respecto a las operaciones vinculadas. En particular velará por que se comunique al mercado la información sobre dichas operaciones, en cumplimiento de lo establecido en la Orden 3050/2004, del Ministerio de Economía y Hacienda, de 15 de septiembre de 2004.

· Examinar el cumplimiento del Reglamento Interno de Conducta en los Mercados de Valores, del Reglamento del Consejo de Administración y, en general, de las reglas de gobierno de la Sociedad y hacer las propuestas necesarias para su mejora.

· Recibir información y, en su caso, emitir informe sobre las medidas disciplinarias que se pretendan imponer a miembros del alto equipo directivo de la Sociedad.

c) Funcionamiento

El Comité de Auditoría de Almirall se reunirá, de ordinario, trimestralmente, a fin de revisar la información financiera periódica que haya de remitirse a las autoridades bursátiles.

Asimismo, se reunirá a petición de cualquiera de sus miembros y cada vez que lo convoque su Presidente, que deberá hacerlo siempre que el Consejo o su Presidente solicite la emisión de un informe o la adopción de propuestas y, en cualquier caso, siempre que resulte conveniente para el buen desarrollo de sus funciones.

En la sesión del 3 de octubre de 2007 el Comité de Auditoría acordó la presencia del auditor externo en todas las reuniones del Comité de Auditoría.

El Comité de Auditoría elaborará un informe anual sobre su funcionamiento en el que incluirá, si lo considera oportuno, propuestas para mejorar las reglas de gobierno de la Sociedad.

2. SESIONES CELEBRADAS

Durante el ejercicio 2011 el Comité de Auditoría ha celebrado 4 sesiones presenciales. A continuación se resumen los principales asuntos tratados en cada reunión:

Fecha	Asuntos tratados
25 febrero 2011	- Información Financiera Anual 2010 para las autoridades bursátiles. - Cuentas Anuales del ejercicio 2010 y propuesta aplicación de resultados. - Informe anual sobre Gobierno Corporativo del ejercicio 2010. - Informe Política de Retribuciones.
	- Informe explicativo (art. 116 bis LMV)
	- Aprobación Informe de Funciones y Actividades Comité de Auditoria 2010.
	- Confirmación e informaciones de los auditores externos a la disposición adicional 18.4.5º y 6º de la LMV
	- Plan Anual Auditoria Interna 2011.
	~ Informe de opinión sobre la independencia de los auditores de cuentas 2010.
	- Propuesta al Consejo de Administración de nombramiento de auditores externos para el ejercicio 2011-2013.
	- Presentación Informe actividades Departamento Auditona Interna 2010
	- Informe actividades financieras relevantes 2010
	· Seguimiento implantación SCIIF.
	- Actualización Mapa de Riesgos Corporativo 2010
5 mayo 2011	- Información financiera primer trimestre 2011.
	- Proceso transición cambio auditores y recomendaciones y aspectos de mejora presentados por la auditoria externa.
	- Actualización implantación proyecto SCIF
	- Informe de actividades Departamento Auditoria Interna.
26 julio 2011	- Información financiera primer semestre 2011.
	- Informe actividades Departamento Auditoria Interna.
	- Seguimiento implantación SCIIF.
11 noviembre 2011	- Información financiera tercer trimestre 2011.
	- Informe actividades Departamento Auditoria Interna. Logros 2011 y prioridades y objetivos 2012.
	- Plan auditoria 2011 del auditor externo.
	- Actualización implantación proyecto SCIIF.

3. ACTIVIDADES DEL COMITÉ DE AUDITORIA

3.1. Revisión de la información económico-financiera

El Comité de Auditoría contribuye a la transparencia a accionistas y mercados mediante la revisión de la información pública periódica que la sociedad remite a la CNMV, vigilando el cumplimiento de los requerimientos legales y la correcta aplicación de los principios de contabilidad generalmente aceptados.

Con periodicidad trimestral, el Comité de Auditoria ha revisado y remitido al Consejo de Administración la información financiera de la Sociedad para la aprobación y remisión a las autoridades del Mercado de Valores.

Informe sobre las funciones y actividades 2011 del Comité de Auditoria

3.2. Relación con auditores externos

. Durante el ejercicio 2011, los auditores externos han presentado:

a) Informe sobre las conclusiones alcanzadas durante la revisión de auditoria del ejercicio 2010: principales hitos, aspectos de auditoria, cambios normativos relevantes y resultado de la revisión de los sistemas de información.
b) Las recomendaciones de control interno propuestas por el auditor externo del ejercicio 2010 ..
c) Informes sobre la revisión de la información financiera trimestral.
d) Plan de auditoria del 2011 detallando los trabajos a realizar e informes a emitir..

Nombramiento auditor

En la sesión del 25 de febrero de 2011, el Comité de Auditoría propuso al Consejo de Administración, para su sometimiento a la Junta General de accionistas, el cambio de auditores externos con el nombramiento de la firma PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. como auditor externo de Almirall para el periodo 2011-2013 en relación con sus cuentas anuales individuales y consolidadas.

Honorarios

El Comité de Auditoria ha estudiado la totalidad de los honorarios incurridos por el auditor principal de la compañía, PricewaterhouseCoopers, incluyendo los relativos a otros servicios profesionales prestados a Almirall, debiendo destacarse que dichos servicios contratados durante el ejercicio 2011 no entraban en conflicto con la actividad de auditoria.

3.3. Supervisión de las actividades de Auditoria Interna y de Control Interno

La función de Auditoria Interna en Almirall se ha establecido como una actividad de valoración independiente y objetiva. El Comité de Auditoría tiene entre sus funciones la supervisión de los sistemas internos de auditoría.

Funciones de Auditoria Interna

A continuación se detallan las funciones que definen el desarrollo y funcionamiento de la actividad de Auditoría Interna:

· Elaboración del Plan Anual de Auditoría Interna y remisión al Comité de Auditoria para su aprobación formal, previa a la ejecución del Plan.
· Planificación y seguimiento del desarrollo de las auditorias anuales, que evalúan las exposiciones al riesgo referidas a los siguientes aspectos:
- · Fiabilidad e integridad de los procesos financieros y operativos.
- Eficacia y eficiencia de las operaciones.
- Protección de activos.
- · Cumplimiento de normativa y contratos.
· Garantizar el mantenimiento de un adecuado sistema corporativo de gestión de riesgos.
Seguimiento períódico del desarrollo de los planes de acción acordados, resultado de las revisiones realizadas.

lnforme sobre las funciones y actividades 2011 del Comité de Auditoria

· Elaboración de las medidas que considere convenientes en la actividad de auditoria en lo que se refiere al sistema normativo y cumplimiento de las normas legales en materia de información a los mercados y transparencia y exactitud de la misma.

Actividades de Auditoria Interna

Entre las actividades llevadas a cabo por Auditoría Interna en el ejercicio 2011, y supervisadas por el Comité de Auditoría destacamos las siguientes:

· Plan Anual Auditoria 2011: Presentación para su aprobación del Plan Anual de Auditoria elaborado en base a la información obtenida del mapa de riesgos corporativo y de las reuniones con los miembros ejecutivos de la compañía.
· Trabajos de Auditoria Interna: Presentación de la evolución de los proyectos de auditoria con respecto al Plan, alcance de los trabajos realizados y recomendaciones principales emitidas.
· Seguimiento recomendaciones: Seguimiento trimestral de la evolución de los planes de acción derivados de las recomendaciones de auditoria interna. para asegurar su implementación y evitar retrasos en la ejecución de los mismos ..
· Actualización Mapa de riesgos corporativo. Actualización del Mapa de Riesgos Corporativo de Almirall considerando la nueva situación del entorno y de las operaciones de la compañía durante el ejercicio 2010 ..
· Control Interno: Apoyo al Comité de Auditoria en el seguimiento y valoración del proyecto de implantación de un Sistema de Control Interno de la Información Financiera (SCIIF) en el Grupo Almirall según requerimiento de la CNMV para las empresas cotizadas.

3.4. Gestión de Riesgos

El Comité de Auditoria aprobó en la sesión del 27 de febrero de 2008 el Modelo de Gestión de Riesgos en Almirall, y los órganos de Gobierno que conforman dicho modelo, dotando a la compañía de los mecanismos adecuados para garantizar una continuidad en el seguimiento de la gestión de riesgos. Durante el ejercicio 2011 se ha efectuado un seguimiento del correcto funcionamiento del modelo implantado en Almirall.

3.5. Gobierno Corporativo

El Comité de Auditoria ha revisado y aceptado el Informe anual sobre Gobierno Corporativo correspondiente al ejercicio 2010 para la aprobación por parte del Consejo de Administración.

En la misma sesión también ha revisado y aceptado el Informe sobre Política de Retribuciones del Consejo cuya propuesta ha sido elevada por la Comisión de Nombramientos y Retribuciones al Consejo de Administración de la compañía para su aprobación y posterior puesta a disposición de los accionistas.

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INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA CORRESPONDIENTE AL INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO 2011 DE ALMIRALL, S.A.

a) Estructura del capital, incluidos los valores que no se negocien en un mercado regulado comunitario, con indicación, en su caso, de las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera y el porcentaje del capital social que represente

El capital social está compuesto por 166.098.610 acciones de valor nominal 0,12 euros, todas ellas ordinarias y otorgan los mismos derechos a sus titulares.

b) Restricción a la transmisibilidad de valores y a los derechos de voto

No existen restricciones estatutarias ni reglamentarias a la libre transmisibilidad de las acciones de la compañía ni a los derechos de voto.

c) Normas aplicables a la modificación de los estatutos de la sociedad

La modificación de los Estatutos Sociales compete a la Junta General y se rige por lo dispuesto en la Ley, sin que exista ninguna especialidad relevante ni en los Estatutos Sociales ni en el Reglamento de la Junta General.

d) Las participaciones significativas en el capital, directas o indirectas

Los accionistas con titularidad significativa en el capital social de Almirall, S.A. tanto directa como indirecta, superior al 3% del capital a fecha del cierre del ejercicio 2011, de los que se tiene conocimiento según comunicaciones efectuadas a la CNMV son los siguientes:

Nombre o denominación social del titular directo de
la participación		Nº acciones % Participación

Grupo Plafin, S.A.	76.833.723	46,258%
Todasa, S.A.	42.028.091	25.303%
Wellington Management Company LLP	5.022.243	3.024%

No existe conocimiento por parte de la Sociedad de otras participaciones iguales o superiores al 3 o al 5% del capital social o de los derechos de voto de la Sociedad, o que siendo inferiores, permitan ejercer una influencia notable en la Sociedad.

e) Los pactos parasociales

Existen 3 pactos parasociales en la compañía, todos ellos debidamente comunicados a la CNMV y cuyo texto integro es consultable a través de la web www.almirall.com:

Pacto entre accionistas de Almirall, S.A.

Pacto entre accionistas de Inmobiliaria Braviol, S.A.

Acuerdo entre D. Jorge y D. Antonio Gallardo Ballart

f) Las normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de administración

Nombramiento de consejeros

Los consejeros afectados por propuestas de nombramiento se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas.

Sustitución de consejeros

El Consejo de Administración únicamente podrá proponer el cese de un consejero independiente antes del transcurso del plazo estatutario cuando concurra justa

causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o hubiese incurrido de forma sobrevenida en alguna de las circunstancias impeditivas descritas en la definición de consejero independiente que se establezca en las recomendaciones de buen gobierno corporativo aplicable en cada momento.

Los consejeros afectados por propuestas de cese se abstendrán de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten de ellas.

Los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera conveniente, la correspondiente dimisión en los siguientes casos:

a) Cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su nombramiento como consejero.
b) Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos.
c) Cuando resulten gravemente amonestados por el Consejo de Administración por haber infringido sus obligaciones como consejeros.
d) Cuando su permanencia en el Consejo pueda poner en riesgo o perjudicar los intereses, el crédito o la reputación de la Sociedad o cuando desaparezcan las razones por las que fueron nombrados (por ejemplo, cuando un consejero dominical se deshace de su participación en la Sociedad).
e) En el caso de los consejeros independientes éstos no podrán permanecer como tales durante un período continuado superior a 12 años, por lo que transcurrido dicho plazo, deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar la correspondiente dimisión.
f) En el caso de los consejeros dominicales (i) cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial y; asimismo (ii) en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de consejeros dominicales.

g) Los poderes de los miembros del consejo de administración y, en particular, los relativos a la posibilidad de emitir o recomprar acciones

El consejero Don Luciano Conde tiene conferidos poderes en virtud de escritura de poder autorizada por el Notario de Barcelona Don Salvador Carballo Casado en fecha 21 de junio de 2011.

El consejero Don Bertil Lindmark tiene conferidos poderes en virtud de escritura de poder autorizada por el Notario de Barcelona Don Salvador Carballo Casado en fecha 21 de junio de 2011.

1) Facultar al Consejo de Administración de la Sociedad para, sin previa consulta a la Junta General, aumentar el capital social hasta la mitad del capital de la Sociedad a esa fecha, teniendo en cuenta para ello los aumentos de capital

que se pudieran haber llevado a cabo en virtud de los acuerdos Quinto y Decimotercero de esa misma Junta. Esta facultad la podrán ejercitar con anterioridad a que se cumplan cinco años desde la fecha del acuerdo, en una o varias veces y en la oportunidad, cuantía y condiciones que en cada caso libremente decida.

2) Delegar en el Consejo de Administración la facultad de emitir obligaciones, bonos y demás valores de renta fija de análoga naturaleza, tanto simples como canjeables por acciones de la Sociedad, de cualquier otra sociedad, pertenezca o no a su Grupo, y/o convertibles en acciones de la Sociedad. La presente delegación también podrá ser utilizada para emitir pagarés, participaciones preferentes (en caso de que resulte legalmente admisible) y warrants (opciones para suscribir acciones nuevas o para adquirir acciones viejas de la Sociedad). La emisión de los valores objeto de la delegación podrá efectuarse en una o en varias veces en el plazo de 5 años desde la fecha del presente acuerdo y por un importe máximo total de cien millones de euros.
3) Autorizar al Consejo de Administración de la Sociedad para que pueda proceder a la adquisición derivativa de acciones propias en los términos que a continuación se indican:
- a) La adquisición podrá realizarse a título de compraventa, permuta o dación en pago, en una o varias veces, siempre que las acciones adquiridas, sumadas a las que ya posea la Sociedad, no excedan del 5 por 100 del capital social.
- b) El precio o contravalor oscilará entre un mínimo equivalente a su valor nominal y un máximo equivalente al precio de cierre de las acciones de la Sociedad en el Mercado Continuo en el momento de la adquisición. No obstante lo anterior, para el caso de adquisiciones de acciones que puedan acordarse con anterioridad a la admisión a negociación de las acciones y, en particular, para la adquisición de acciones propias en el marco de la implementación de un eventual tramo de empleados, el precio máximo será el que se determine para el tramo minorista de la Oferta.
- c) El plazo de vigencia de la autorización será de 18 meses a partir del día siguiente al del acuerdo.

4) Delegar en los más amplios términos al Consejo de Administración, con facultades de sustitución en cualquiera de sus miembros, cuantas facultades sean precisas para interpretar, ejecutar y llevar a pleno efecto los acuerdos adoptados en la citada Junta General, facultad de sustitución de la que se hizo uso por el Consejo a favor del Presidente y Consejero Delegado Don Jorge Gallardo Ballart y a favor del Vicepresidente Primero Don Antonio Gallardo Ballart mediante sendos acuerdos adoptados en sesiones de fecha 13 de abril y 11 de mayo de 2007 respectivamente.
h) Los acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos, excepto cuando su divulgación resulte seriamente perjudicial para la sociedad. Esta excepción no se aplicará cuando la sociedad esté obligada legalmente a dar publicidad a esta información

No existen este tipo de acuerdos.

i) Los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan indemnizaciones cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación laboral llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición

No existen este tipo de acuerdos.

j) Descripción de las principales características de los sistemas internos de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera

1. ENTORNO DE CONTROL DE LA ENTIDAD

Que órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIF (ii) su implantación (ii) su supervisión

El Reglamento del Consejo de Administración establece formalmente la responsabilidad de la adecuada y efectiva existencia y mantenimiento del SCIIF, así como del seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control.

La Dirección General Financiera de Almirall asume la responsabilidad de la implantación del SCIIF, de manera que se ejecute con un diseño adecuado y un funcionamiento efectivo.

En cuanto a la responsabilidad de supervisión del SCIIF, el Reglamento del Consejo de Administración incorpora las funciones básicas del Comité de Auditoría, entre las que destacan la de supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera, revisión del cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación, la correcta aplicación de los criterios contables, los sistemas internos de auditoría, así como de supervisar la política de control y gestión de riesgos.

Qué departamentos y/o mecanismos están encargados:(i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (ii) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y funciones; (iii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad, en especial, en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera

La responsabilidad del diseño y revisión de la estructura organizativa de Almirall recae en el Comité de Dirección (órgano en el que se encuentran representados los grandes ámbitos organizativos de Almirall), que define las líneas generales de dicha estructura, así como el procedimiento de diseño, revisión y actualización de ésta.

Almirall cuenta con un organigrama interno hasta el nivel del Consejero Delegado, disponible a todos sus empleados a través de la intranet corporativa y que abarca todas las áreas, localizaciones y empleados. Se divide por área y por departamento (incluyéndose aquéllos departamentos involucrados en la preparación, análisis y supervisión de la información financiera), y detalla las dependencias jerárquicas de todos los empleados de Almirall.

En cuanto al proceso de preparación de la información financiera, además de organigramas detallados, existen instrucciones emitidas desde el Departamento de Corporate Finance (en dependencia de la Dirección General Financiera), que establecen las pautas, responsabilidades y periodos específicos de cada cierre, así como procedimientos formales de cierre en los que se explicita quiénes son responsables de las principales tareas, tanto a nivel corporativo como a nivel de filial.

Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:
Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluidos (indicando si hay menciones específicas al registro de operaciones y elaboración de información financiera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones.
Canal de denuncias, que permita la comunicación al comité de auditoría de irregularidades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades irregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial.
Programas de formación y actualización periódica para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIIF, que cubran al menos, normas contables, auditoría, control interno y gestión de riesgos.

Código de Conducta

Almirall está reformulando su actual Código de conducta (Código Etico) de acuerdo con las recomendaciones que establece el documento del Grupo de Trabajo de Control Interno (GTCI) constituido por la CNMV, y se presentará a la aprobación del Consejo de Administración. El Código ético, aprobado por el

Comité de Dirección, es facilitado a los empleados en el momento de su incorporación a la compañía mediante el manual de acogida, y contiene los valores relacionados con el esfuerzo y compromiso con Almirall, reputación y marcos regulatorios en que se inspira el comportamiento ético dentro del sector en el que opera la compañía. Asimismo, entre los valores que se transmiten, destacan cumplimiento de leyes y regulaciones aplicables así como el respeto a principios éticos, políticas, normas y procedimientos de Almirall.

Aun sin hacer mención específica al registro de operaciones y elaboración de información financiera, el actual Código ético incluye entre sus principios fundamentales el compromiso de dar seguridad, integridad y confidencialidad a la información de Almirall, entre la que se incluye la financiera.

Canal de Denuncias

Almirall nó dispone de un Canal de denuncias de acuerdo a las definiciones vinculantes del documento del GTCI, pero sí de un Buzón de Sugerencias que posibilita que eventualmente se comuniguen incumplimientos del Código ético.

No obstante la Compañía ha acordado implementar un Canal de denuncias en el transcurso del ejercicio 2012.

La responsabilidad de establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar de forma confidencial irregularidades financieras y contables se asigna en el Reglamento del Consejo de Administración al Comité de Auditoría, que en caso de producirse incumplimientos del Código ético debería priorizarlos en base a su juicio y relevancia e indicar en última instancia las actuaciones a llevar a cabo.

Programas de Formación

Almirall dispone de una Política de formación incorporada en su Política Corporativa de Recursos Humanos, cuyo objetivo principal es proporcionar a todos los empleados la formación necesaria para poder desarrollar sus competencias, y así poder garantizar su contribución a la mejora de resultados y a la gestión eficiente de los recursos de la compañía.

Para ello, los responsables de cada departamento identifican las necesidades de formación para sus empleados, las cuales abarcan tanto las técnicas como las de habilidades personales. Este procedimiento permite diseñar un Plan de Formación anual por departamento, el cual deberá incluir información relativa a la temática de la formación, tipología, objetivos, empleados a los que es de aplicación, y coste estimado de su realización. El presupuesto asociado al Plan de Formación anual es aprobado en primera instancia por el Director de Area o el Director General en caso de filiales, y finalmente por el Comité de Dirección.

Almirall dispone de una herramienta para el registro de las sesiones de formación que se van a realizar, hecho que permite su autorización y posterior seguimiento para determinar si se cumple con el plan establecido.

En particular, para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, durante el ejercicio 2011 Almirall ha proporcionado a sus empleados formación en materia de:

Normativa Contable
Control Interno
Gestión de Riesgos .
Auditoría Interna
· Sistemas de Información y otros temas relacionados con la preparación de la Información Financiera.

Los datos relativos a formación recibida por los empleados en las materias indicadas durante 2011 se resumen a continuación:

Empleados que han recibido formación	163
Número de cursos / sesiones recibidas	35
Horas totales de formación	1.400

2. EVALUACIÓN DE RIESGOS DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA

Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:

· Si el proceso existe y está documentado.

Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera, (existencia y ocurrencia; integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con qué frecuencia.
· La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.
· Si el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, medioambientales etc.) en la medida que afecten a los estados financieros.
· Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso.

El proceso de identificación de riesgos de error o fraude en la información financiera seguido por Almirall se encuentra descrito y establece responsables, frecuencia, metodologías, tipologías de riesgos y otras pautas básicas sobre el proceso, a través de Matrices de Riesgos y Controles diseñadas para los procesos con impacto significativo en la preparación de la Información Financiera, las cuales cubren la totalidad de objetivos de la información financiera (existencia y ocurrencia, integridad, valoración, presentación, desglose y comparabilidad, y derechos y obligaciones). El mencionado proceso de identificación de riesgos se efectúa y documenta por parte de la Dirección General Financiera de Almirall y es supervisado por el Comité de Auditoría, con el apoyo de Auditoría Interna.

El proceso se estructura de modo que, anualmente, se realiza un análisis para identificar qué áreas o procesos y en que sociedades y localizaciones se generan transacciones relevantes. Una vez identificados, estos son revisados a efectos de analizar los potenciales riesgos de error para esas tipologías de transacciones en cada objetivo de la información financiera.

En cualquier caso, si en el transcurso del ejercicio se ponen de manifiesto: (i) circunstancias no identificadas previamente que evidencien posibles errores en la información financiera, o (ii) cambios substanciales en las operaciones de Almirall, la Dirección General Financiera evalúa la existencia de aquellos riesgos que deben añadirse a aquellos ya identificados.

El Departamento de Corporate Tax, que depende de la Dirección General Financiera, actualiza anualmente la estructura societaria donde se delimita el perímetro de consolidación contable y fiscal.

Almirall dispone de un modelo de Gestión de Riesgos que es gestionado por la alta Dirección de la compañía encargada de identificar, clasificar, evaluar y monitorizar los riesgos teniendo en cuenta las siguientes categorías de riesgos: operacionales, estratégicos, de cumplimiento y reporting. Los riesgos identificados se evalúan en cuanto a probabilidad de ocurrencia e impacto en el negocio, teniendo en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, medioambientales etc.) en la medida que afecten a los estados financieros.

Tal y como se indica en el Reglamento del Consejo de Administración, corresponde al Comité de Auditoría revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente.

3. ACTIVIDADES DE CONTROL

Documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros, incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión específica de los juicios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes.

Almirall dispone de documentación descriptiva de actividades y controles sobre el adecuado registro, valoración, presentación y desglose de las distintas clases de transacciones con impacto material en sus estados financieros. Dicha documentación se plasma en las Matrices de Riesgos y Controles diseñadas para los procesos con impacto significativo en la preparación de la Información Financiera, las cuales describen las actividades de control existentes que mitigan los riesgos financieros de error material (intencionado o no) a los que se enfrenta la compañía, indicando para cada una de ellas su frecuencia, ejecución, tipología, criticidad y responsable, así como otra información sobre qué sistemas de información o qué actividades realizadas por terceros son relevantes para la eficacia de la actividad de control correspondiente. Las actividades de control identificadas y documentadas formalmente incluyen tanto las relacionadas directamente con transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros como las relativas a riesgo de fraude.

Entre otras, las áreas en las que se ha aplicado especial énfasis en la descripción de actividades y controles, han sido:

· Cierre Contable y Reporting Financiero
Ventas y cuentas a cobrar .
· Ingresos por licencias y por acuerdos de co-desarrollo en I+D
· Compras de Bienes y Servicios y cuentas a pagar
. Activos Intangibles
Sistemas de Información asociados a transacciones relevantes

En particular y por lo que se refiere al procedimiento de cierre contable y al de revisión y autorización de la información financiera que se publica en los mercados, se inicia con el establecimiento de un calendario detallado de actividades de cierre debidamente distribuido a todas las unidades de negocio y filiales. A partir de aquí, cada filial reporta sus datos financieros de acuerdo con un formato estándar al departamento de Corporate Finance, responsable del proceso de consolidación, quien prepara las Cuentas Anuales Consolidadas, las cuales son revisadas y validadas por la Dirección General Financiera y presentadas al Comité de Dirección, para su posterior presentación al Comité de Auditoria quien las supervisa previamente a su envío al Consejo de Administración.

Respecto a la revisión específica de los juicios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes, ésta se produce en un primer nivel en las actividades de control existentes ya sean en las transacciones recurrentes de Almirall, o mediante los mecanismos de control existentes en el proceso de preparación de la información financiera. Dependiendo del grado de juicio y estimación aplicado y del potencial impacto en los estados financieros, existe una escala posterior de discusión y revisión que alcanza el Comité de Auditoría y Consejo de Administración en los casos de aspectos sustancialmente relevantes en la preparación de la información financiera. Cuando participan expertos terceros en áreas sujetas a juicio, estimación, valoración y proyecciones, éstos discuten y exponen sus resultados a la Dirección General Financiera, tras haber aplicado una serie de procedimientos de control y de supervisión del trabajo realizado por éstos.

Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera.

Almirall utiliza sistemas de información para realizar y mantener un adecuado registro y control de sus operaciones. Como parte del proceso de identificación de riesgos de error en la información financiera, Almirall identifica, a través de la Dirección General Financiera, qué sistemas y aplicaciones son relevantes en su preparación. Los sistemas y aplicaciones identificados incluyen, tanto aquellos directamente utilizados en la preparación de la información financiera (la herramienta de Consolidación y el Sistema Integrado de Gestión de la Información), como las interfases con este sistema, entre los que destaca el vinculado a los procesos de cálculo de las nóminas.

Las políticas y procedimientos desarrollados por el Departamento de Business Technology de Almirall cubren la seguridad, tanto física como lógica, en cuanto a accesos (asegurando la segregación de funciones a través de una adecuada restricción de accesos), procedimientos de comprobación del diseño de nuevos sistemas o de modificaciones en los ya existentes, y la continuidad de su funcionamiento (o entrada en funcionamiento de sistemas y aplicaciones alternativos) ante imprevistos que afecten a su operación.

Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados financieros.

Almirall, dentro del procedimiento que tiene establecido anualmente para determinar el alcance del SCIF, identifica de forma específica en qué partidas financieras existen:

Actividades subcontratadas.

En el momento de establecer un acuerdo de colaboración con una empresa subcontratada se asegura la competencia, acreditación, capacitación técnica y legal e independencia del tercero.

Almirall dispone de rigurosos criterios de contratación de terceros que aseguran la fiabilidad de la información reportada por éstos. Adicionalmente, como parte de los controles de supervisión existentes en la compañía, se asegura que se mitiga sustancialmente el riesgo de error material en los estados financieros.

· Evaluaciones, cálculos o valoraciones realizadas por expertos independientes.

Almirall utiliza a expertos en trabajos que sirven de soporte para valoraciones, juicios o cálculos contables únicamente cuando éstos están inscritos en los correspondientes Colegios Profesionales o acreditación equivalente, manifiestan su independencia y son empresas de prestigio reconocido en el mercado.

En concreto para el 2011, se han identificado instrumentos financieros de pasivo que requieren valoraciones actuariales como la única área financiera donde participan expertos independientes que pudiera afectar de modo material a los estados financieros. Almirall ha aplicado controles que garantizan la competencia, acreditación e independencia del tercero contratado y asimismo se ha asegurado de la validez de los datos utilizados por el mismo así como analizado y revisado las hipótesis clave y asunciones consideradas en las conclusiones.

Procedimientos de revisión y autonzación de la información financiera y la descripción del SCIF, a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables.

Los procedimientos de revisión y autorización de la información financiera de Almirall que se publica en los mercados se inician con su revisión por parte de la Dirección General Financiera, una vez aplicados los procedimientos de preparación y revisión de la información financiera indicados en el apartado 5 anterior.

Una vez la información financiera se encuentra revisada y aprobada por la Dirección General Financiera, ésta es presentada al Comité de Dirección y al Comité de Auditoría.

El Comité de Auditoría revisa y da su conformidad a las Cuentas Anuales Individuales y Consolidadas y a los informes financieros trimestrales como paso previo a su aprobación por el Consejo de Administración. El procedimiento de análisis y discusión de la información financiera en el seno del Comité de Auditoría requiere la participación de los Auditores Internos y Auditores Externos junto con la Dirección General Financiera, con el objetivo de obtener sus conclusiones acerca del trabajo realizado en el ejercicio sobre la información financiera que se disponen a supervisar, y analizar los potenciales impactos en dicha información financiera que sus conclusiones pudieran tener.

El proceso finaliza con la aprobación y formulación (si aplica) por parte del Consejo de Administración de la información financiera a ser publicada.

4. INFORMACIÓN Y COMUNICACIÓN

Una función específica encargada de definir y mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables), así como resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización.

El departamento de Corporate Finance (dependiente de la Dirección General Financiera) es el encargado de identificar, definir y comunicar las políticas contables que afectan a Almirall, así como de responder las consultas de carácter contable que puedan llegar a plantear tanto las sociedades filiales como las distintas unidades de negocio.

El propio departamento de Corporate Finance es el encargado de informar a la Alta Dirección de Almirall sobre la nueva normativa contable, sobre los resultados de la implantación de la misma y su impacto en los estados financieros de Almirall, los cuales quedan recogidos en las Cuentas Anuales emitidas.

Un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad.

La normativa contable aplicable en la compañía se plasma fundamentalmente en la siguiente documentación: un Plan de Cuentas disponible en la Intranet de Almirall con el objetivo de homogeneizar el registro de las operaciones y permitir una efectiva consolidación contable y un compendio de la normativa contable internacional aplicable al sector farmacéutico.

Las políticas contables aplicadas en Almirall se basan en las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF). Las políticas contables relevantes a efectos de valoración se encuentran disponibles online para todas las unidades que conforman Almirall.

Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF

Todas las compañías que forman parte del Consolidado del Grupo a cierre del ejercicio 2011, siguen un Plan de Cuentas único y homogéneo. Prácticamente la totalidad de ellas disponen del mismo Sistema Integrado de Gestión de la Información para la captura y preparación de información financiera. Para las restantes, Almirall se asegura del uso de formatos homogéneos en la preparación de información financiera mecanismos que son reflejo de los utilizados en la herramienta integrada. La información financiera reportada por todas las filiales abarca la composición de los Estados Finacieros principales y las notas a los mismos. El departamento de Corporate Finance de Almirall es el responsable de obtener los datos de todas las filiales, y a partir de aquí realiza los ajustes de consolidación necesarios para obtener los datos consolidados y complementa la información financiera con las notas reservadas a Estados Financieros Consolidados.

Para asegurar la fiabilidad de los datos reportados por las filiales, éstas deben reportar mensualmente diversos datos que permiten realizar análisis de variaciones de partidas patrimoniales y resultados obtenidos sobre presupuesto mensual, en los que se interrelacionan las diversas partidas del balance y cuenta de resultados, hecho que permite un conocimiento en mayor detalle de las operaciones reportadas a nivel local.

5. SUPERVISIÓN DEL FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA

Si cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité de auditoría en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF.

Almirall cuenta con un departamento de Auditoría Interna con dedicación exclusiva a dicha función, que da apoyo y soporte al Comité de Auditoría.

Entre sus funciones se encuentra la de supervisar el correcto diseño, implementación y efectivo funcionamiento de los sistemas de gestión de riesgos y control interno, incluyendo el SCIIF.

Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con lo establecido en las NTA), la función de auditoría interna y otros expertos, puedan comunicar a la alta dirección y al comité de auditoría o administradores de la entidad las debilidades significativas de control interno identificadas durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros que les hayan sido encomendados. Asimismo informará de si dispone de un plan de acción que trate de corregir o mitigar las debilidades observadas.

El Comité de Auditoría se reúne, como mínimo, una vez cada tres meses (con anterioridad a la publicación de información regulada), con el objetivo de obtener y analizar la información necesaria para dar cumplimiento a las competencias que tiene encomendadas por parte del Consejo de Administración.

Se dedica especial atención a la revisión de la información financiera trimestral de la compañía, la cual es presentada por parte de la Dirección General Financiera. Para llevar a cabo este proceso, al Comité de Auditoría asisten Auditoría Interna, la Dirección General Financiera (responsable de la preparación de la información financiera) y el Auditor de Cuentas, con el objetivo de velar por la correcta aplicación de las normas contables vigentes y la fiabilidad de la información financiera, y poder comunicar en caso que ocurran eventuales debilidades significativas de control interno identificadas, y sus correspondientes planes de acción.

Auditoría Interna prepara y presenta un Plan Anual de Auditoria Interna, que es revisado y aprobado por el Comité de Auditoria. En las distintas reuniones del Comité de Auditoría durante el año el departamento de Auditoría Interna presenta los resultados y evolución de su trabajo, poniendo especial énfasis en las debilidades de control interno identificadas, indicando para ellas los planes de acción establecidos y las fechas de implantación de los mismos. Posteriormente,

Auditoria Interna se encarga de la supervisión de la correcta implementación de las acciones correctivas recomendadas.

Previamente a los informes emitidos al Comité de Auditoria, Auditoria Interna discute los resultados de su trabajo con la Dirección específica del área bajo revisión. De esta forma se asegura una comunicación fluida y eficaz entre todas las partes.

En relación con los Auditores Externos, éstos presentan de forma anual el alcance, calendario y áreas de énfasis de su trabajo de auditoría de cuentas anuales, de acuerdo con las normas de auditoría aplicables. Asimismo, de forma trimestral, se reúne con el Comité de Auditoría con el objetivo de presentar sus conclusiones del trabajo realizado y áreas de mejora. Las debilidades reportadas son comunicadas a Auditoría Interna para su inclusión en el plan de implementación a llevar a cabo.

En caso que la información financiera sea aprobada por el Comité de Auditoría una vez mantenidas las reuniones necesarias con Auditoria Interna, Auditoria Externa y la Dirección General Financiera, la misma se someterá al Consejo de Administración de Almirall, para su formulación en su caso y remisión a las autoridades del Mercado de Valores.

Una descripción del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutarla comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

De forma anual, Auditoría Interna define un Plan de Auditoria que incluye la revisión de los sistemas de control interno de la compañía. En específico, para el ejercicio 2011, dado que es el primer año de implantación del SCIIF formalmente, se han incluído las actividades de control definidas en el marco del SCIFF dentro del Plan de auditoría anual desde su implantación.

Al respecto, en 2011 se ha supervisado la definición del modelo estructura y roles de SCIIF. Mediante la supervisión del diseño del modelo de SCIIF implantado en Almirall, se ha observado que el alcance de los procesos con impacto significativo en la preparación de la información financiera llega a una cobertura de las principales magnitudes financieras cercanas al 100%.

Cabe destacar, que Auditoría Interna ha definido un plan de actuación en materia de SCIIF que comprende dos ejercicios, el cual ha sido consensuado y aprobado por el Comité de Auditoría.

En 2011 se ha revisado también la efectividad operativa de los controles para los procesos más críticos, dando una cobertura por encima del 65% de las principales magnitudes financieras.

Para 2012 está planificado realizar la revisión de la efectividad operativa para la totalidad de los procesos seleccionados, con lo que se llegará a la cobertura cercana al 100%.

En el caso de identificar incidencias en los resultados de la supervisión realizada por Auditoría Interna, éstas se reportan a la Dirección del departamento en cuestión para su conocimiento y preparación de plan de acción. Posteriormente, Auditoría Interna las reporta al Comité de Auditoría para su conocimiento.

En este primer ejercicio de implantación del SCIF por parte de la Dirección General Financiera, Auditoría Interna ha supervisado el correcto diseño e implantación del SCIIF. Adicionalmente, en el marco de la revisión de la efectividad del mismo, no se han detectado incidencias que hayan llevado a la modificación de la información financiera.

No obstante, para las incidencias no significativas identificadas se han establecido los planes de acción correspondientes.

Una descripción de las actividades de supervisión del SCIF realizadas por el comité de auditoría.

Durante el ejercicio 2011 el Comité de Auditoría, con el apoyo de Auditoría Interna, ha prestado especial énfasis en supervisar el correcto diseño e implantación del modelo del SCIIF dentro de Almirall.

En concreto, en relación con las actividades de supervisión realizadas por el Comité de Auditoría:

El Comité de Auditoría de Almirall aprobó en febrero de 2011 el Plan Estratégico de la función de auditoría interna 2011-2013, que recoge aspectos

relacionados con los criterios generales a aplicar en cuanto a actividades de supervisión específicas del SCIIF se refiere.

En las sesiones trimestrales del ejercicio 2011 del Comité de Auditoría se ha tratado el grado de avance de la implantación de SCIIF. A través de estas sesiones los miembros del Comité de Auditoría han podido revisar el grado de cumplimiento con SCIF, evaluando las debilidades identificadas y aprobando los consiguientes planes de acción propuestos y los tiempos de ejecución de los mismos.
El Informe a cierre del ejercicio con los resultados de plan de Auditoría Interna acerca de la efectividad del SCIF permite al Comité de Auditoría obtener sus conclusiones acerca del funcionamiento efectivo de los controles identificados como clave en relación al SCIIF, e identificar las debilidades existentes y consecuentemente aprobar los planes de acción propuestos.

Como resultado de las actividades de supervisión realizadas por el Comité de Auditoría acerca del SCIIF y de la actividad recurrente de Auditoría Interna, así como de las reuniones mantenidas con el Auditor Externo y la Dirección General Financiera, se analizan las debilidades significativas detectadas y su impacto en la información financiera.

Si la información del SCIIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondiente. En caso contrano, debería informar de sus motivos.

Almirall ha sometido a revisión por parte del auditor externo la información del SCIIF remitida a los mercados para el ejercicio 2011. El alcance de los procedimientos de revisión del auditor se han realizado de acuerdo con Borrador de fecha 28 de Octubre de 2011 de Guía de Actuación y su correspondiente modelo orientativo de informe de auditor que se ha hecho público por las Corporaciones representativas de los auditores de cuentas. Adicionalmente, con fecha 25 de enero de 2012, el Instituto de Censores Jurados de Cuentas de España, en su Circular E01/2012, establece ciertas consideraciones adicionales referidas al mismo y que han sido tomadas en consideración también en los procedimientos aplicados por el auditor externo.

Informe de auditor referido a la "Información relativa al Sistema de Control Interno sobre la Información Financiera (SCIIF)" de Almirall, S.A. correspondiente al ejercicio 2011

INFORME DE AUDITOR REFERIDO A LA "INFORMACIÓN RELATIVA AL SISTEMA DE CONTROL INTERNO SOBRE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)" DE ALMIRALL, S.A. CORRESPONDIENTE ALERCICIO 2011

A los Administradores de Almirall, S.A.

De acuerdo con la solicitud del Consejo de Administración de Almirall, S.A. (la Sociedad) y con nuestra carta propuesta de fecha 17 de noviembre de 2011, hemos aplicado determinados procedimientos sobre la "Información relativa al SCIIF" incluida en el Documentario al Informe Anual de Gobierno Corporativo de Almirall, S.A. correspondiente al ejercicio 2011 en relación al artículo 61 bis de la Ley de Mercado de Valores, en el que se resumen los procedimientos de control interno de la Sociedad en relación a la información financiera anual.

La Ley 24/1988, de 28 de julio del Mercado de Valores, una vez modificada por la Ley 2/2011, de 4 de marzo de Economía Sostemble, requiere que, a partir de los ejercicios económicos que comiencen el 1 de enero de 2011, el Informe Anual de Gobierno Corporativo (en adelante, IAGC) incorpore una descripción de las principales características de los sistemas internos de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera regulada. En relación con este particular, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) promovió la creación de un Grupo de Trabajo de Control Interno sobre la Información Financiera (en adelante, el GTCI) de las entidades cotizadas con la finalidad de elaborar un conjunto de recomendaciones acerca del SCIIF. Como resultado del trabajo del GTCI, en Junio 2010 se publica el documento Control interno sobre la información financiera de las entidades cotizadas (en adelante el Documento del GTCI). Este documento, en su Apartado III, incluye una "Guía para la preparación de la descripción del sistema de control interno sobre la información financiera" que contempla los indicadores básicos que, a juicio del GTCI, deberían ser abordados por cada entidad en la descripción de las principales características de su SCIIF. La CNMV, en su carta de fecha 28 de diciembre de 2011, recuerda las citadas niodificaciones legales que se han de tomar en consideración en la preparación de la "Información relativa al SCIIF" hasta la publicación definitiva de la Circular de la CNMV que defina un nuevo modelo de IAGC.

A los efectos de lo establecido en el indicador número 16 del apartado III del Documento del GTCI, que requiere que las entidades mencionen si la descripción del SCIIF ha sido revisada por el auditor externo y, si hubiera sido así, que incluyan el correspondiente informe, se ha hecho público por las Corporaciones representativas de los auditores de cuentas, el Borrador de fecha 28 de octubre de 2011 de Guía de Actuación y su correspondiente modelo orientativo de informe de auditor (en adelante el Borrador de Guía de Actuación). Adicionalmente, con fecha 25 de enero de 2012, el Instituto de Censores Jurados de Cuentas de España, en su Circular E01/2012, establece ciertas consideraciones adicionales referidas al mismo.

El Consejo de Administración es responsable de adoptar las medidas oportunas para garantizar razonablemente la implantación, mantenimiento y supervisión de un adecuado sistema de control interno así como del desarrollo de mejoras de dicho sistema y de la preparación y establecimiento del contenido de la Información relativa al SCIIF adjunta.

En este sentido, hay que tener en cuenta que, con independencia de la calidad del diseño y operatividad del sistema de control interno adoptado por la Sociedad en relación a la información financiera anual, éste sólo puede permitir una seguridad razonable, pero no absoluta, en relación con los objetivos que persigue, debido a las limitaciones inherentes a todo sistema de control interno.

R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, lbro 8.054, pección 3°. Inscrita en el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: B-79 031290

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Edificio Caja de Madrid, Avda. Diagonal, 640, 08017 Barcelona T: +34 932 532 700 F: +34 934 059 032, www.pwc.com/es

En el curso de nuestro trabajo de auditoría de las cuentas anuales y conforme a las Normas Técnicas de Auditoría, nuestra evaluación del control interno de Almirall, S.A. ha tenido como único propósito el permitirnos establecer el alcance, la naturaleza y el momento de realización de los procedimientos de auditoría de las cuentas anuales de la Sociedad. Por consiguiente, nuestra evaluación del control interno, realizada a efectos de dicha auditoría de cuentas, no ha tenido la extensión suficiente para permitirnos emitir una opinión específica sobre la eficacia de dicho control interno sobre la información financiera anual regulada.

A los efectos de la emisión de este informe, hemos aplicado exclusivamente los procedimientos específicos descritos a continuación e indicados en el Borrador de Guía de Actuación, que establece el trabajo a realizar, el alcance mínimo del mismo, así como el contenido de este informe. Como el trabajo resultante de dichos procedimientos tiene, en cualquier caso, un alcance reducido y sustancialmente menor que el de una auditoría o una revisión sobre el sistema de control interno, no expresamos una opinión sobre la efectividad del mismo, ni sobre su diseño y su eficacia operativa, en relación a la información financiera anual de la Sociedad correspondiente al ejercicio 2011 que se describe en la Información relativa al SCIIF adjunta. En consecuencia, si hubiéramos aplicado procedimientos adicionales a los citados a continuación o realizado una auditoría o una revisión sobre el sistema de control interno en relación a la información financiera anual regulada, se podrían haber puesto de manifiesto otros hechos o aspectos sobre los que les habríamos informado.

Asimismo, dado que este trabajo especial no constituye una auditoría de cuentas ni se encuentra sometido al Texto Refundido de la Ley de Auditoría de Cuentas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2011, de 1 de julio, no expresamos una opinión de auditoría en los términos previstos en la citada normativa.

Se relacionan a continuación los procedimientos aplicados:

1. adjunta y evaluación de si dicha información aborda la totalidad de la información requerida que seguirá el contenido mínimo descrito en el Apartado III, "Guía para la preparación de la descripción del SCIIF" del Documento del GTCI.
1. Preguntas al personal encargado de la elaboración detallada en el punto 1 anterior con el fin de: (i) obtener un entendimiento del proceso seguido en su elaboración; (ii) obtener información que permita evaluar si la terminología utilizada se ajusta a las definiciones del marco de referencia; (iii) obtener información sobre si los procedimientos de control descritos están implantados y en funcionamiento en la Sociedad.
1. Revisión de la documentación explicativa soporte de la información detallada en el punto 1 anterior, y que comprenderá, principalmente, aquella directamente puesta a disposición de los responsables de formular la información descriptiva del SCIIF. En este sentido, dicha documentación incluye informes preparados por la función de auditoría interna, alta dirección y otros especialistas internos o externos en sus funciones de soporte al comité de auditoría.
Comparación de la información detallada en el punto 1 anterior con el conocimiento del SCIIP 4. de la Sociedad obtenido como resultado de la aplicación de los procedimientos realizados en el marco de los trabajos de la auditoría de cuentas anuales.
1. Lectura de actas de reuniones del consejo de administración, comité de auditoría y otras comisiones de la Sociedad a los efectos de evaluar la consistencia entre los asuntos en ellas abordados en relación al SCIIF y la información detallada en el punto 1 anterior.
1. Obtención de la carta de manifestaciones relativa al trabajo realizado adecuadamente firmada por los responsables de la preparación y formulación de la información detallada en el punto 1 anterior.

Como resultado de los procedimientos aplicados sobre la Información relativa al SCIF de Almirall, S.A. correspondiente al ejercicio 2011 no se han puesto de manifiesto inconsistencias o incidencias que puedan afectar a la misma.

Este morne ha sido preparado exclusivamente en el contexto de los requerimientos establecidos por la Ley 24/2003, de 28 de julio del Mercado de Valores, modificada por la Ley 2/2011, de 4 de marzo de Economía Sostenible y de lo establecido en el Proyecto de Circular de la CNMV de fecha 26 de octubre 2011 a los efectos de la descripción del SCIFF en los Informes Anuales de Gobierno Corporativo.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

José M Solé Farré Soció - Auditor de Cuentas 24 de febrero de 2012

CERTIFICADO DE FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE ALMIRALL, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 de ALMIRALL, S.A., han sido debidamente formulados por todos los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad Dominante, esto es D. Antonio Gallardo Ballart, D. Jorge Gallardo Ballart, D. Daniel Bravo Andreu, D. Eduardo Javier Sanchiz Yrazu, D. Luciano Conde Conde, D. Bertil Lindmark, D. Tom McKillop, D. Paul Brons y D. Juan Arena de la Mora, sin oposición de ninquno de ellos, en su reunión de fecha 24 de febrero de 2012.

Dichas Cuentas Anuales Consolidadas comprenden el Balance Consolidado, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada, el Estado del Resultado Global Consolidado, el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado, el Estado de Flujos de Efectivo Consolidado y las Notas explicativas, extendiéndose en 84 folios de papel común; y, así mismo, se acompaña a las referidas Cuentas Anuales Consolidadas el Informe de Gestión Consolidado formulado por el Consejo de Administración, extendiéndose en 14 folios de papel común.

Barcelona, 24 de febrero de 2012 Sr. Antonio Gallardo Ballart Sr. Jorge Gallando Ballart Sr. Eduardo Javier Sánchiz Yrazu Sr. Daniel Bravo Andreu Sr. Bertil Lindmark -Fr. Luciano Conde Conde Sr. Paul Brons / Sir Tom McKillop gar. Juan Arena de la Mora

Sr. José José Pinto Sala -Secretario no consejero

DON JOSÉ JUAN PINTÓ SALA, en su calidad de Secretario no consejero de ALMIRALL, S.A.,

CERTIFICA

I .- Que las cuentas anuales e informe de gestión, individuales y consolidadas, de la sociedad Almirall, S.A. (la "Sociedad") y la propuesta de aplicación del resultado del ejercicio 2011 que se acompañan al presente documento han sido formuladas por acuerdo unánime de la totalidad de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad en fecha 24 de febrero de 2012 y suscritas por los mismos.

II .- Que todos los miembros del Consejo de Administración de Almirall, S.A., en base a lo dispuesto en el artículo 8.1b del Real Decreto 1362/2007, declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Almirall, S.A. y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto, y que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición de Almirall, S.A. y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.

Y para que conste se expide el presente Certificado en Barcelona, a 24 de febrero de 2.012.

Don José Juan Pintó Sala Secretario no consejero del Consejo de Administración de Almirall, S.A.

AI Terminal

Almirall S.A.

1785_10-k_2012-02-28_2c949958-de07-4d48-8216-35232d13fd55.pdf

ALMIRALL, S.A.

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

Almirall, S.A.

BALANCE AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2011

al mirall, s.a.

CUENTA DE PÉRDIDA S Y GA NA NCIA S CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS A NUA LES TERMINA DOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010

ALMIRALL, S.A.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS A NUALES TERMINA DOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010. A) ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

al mirall, s.a.

ESTADO DE ELUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES_

1. Actividad de la Sociedad

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

Marco Normativo de información financiera aplicable a la Sociedad

Imagen fiel

Principios contables no obligatorios aplicados

Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

3. Distribución de resultados

4. Normas de registro y valoración

a) Inmovilizado intangible

Costes de desarmilo-

Propiedad industrial-

Aplicaciones informáticas-

Fondo de comercio de fusión-

b) Inmovilizado material

Almirall. S.A. Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2011

(Expresadas en Miles de Euros)

c) Deterioro de valor de inmovilizaciones intangibles, materiales

d) Arrendamientos

e) Efectivo y equivalentes

f) Instrumentos financieros (sin incluir instrumentos financieros derivados)

Valoración inicial:

Valoración posterior y pérdidas por deterioro:

Almirall, S.A.

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2011 (Expresadas en Miles de Euros)

Pasivos financieros-

Clasificación de activos y pasivos financieros entre corriente y no corriente-

g > Instrumentos financieros derivados y contabilización de coberturas

h} Existencias

i) Subvenciones, donaciones y legados

j) Provisiones y contingencias

Procedimientos judiciales y/o reclamaciones en curso-

Provisión por devoluciones de producto-

k) Ingresos y gastos

Registro de operaciones de licencia, co-desarrollo, co-promoción y otras operaciones análogas-

I. Bromuro de Adidinio

II. LAS100977

/) Transacciones en moneda extranjera

m) Transacciones con partes vinculadas

n) Coste por intereses

o) Impuesto sobre beneficios

p) Indemnizaciones por despido

q) Información sobre medio ambiente

Sistemas de retribución referenciada a la cotización de la acción

5. Inmovilizado intangible

6. Inmovilizado material

7. Arrendamientos

8. Inversiones en empresas del grupo y asociadas (a largo y corto plazo)

9. Inversiones financieras (a largo plazo v corto plazo)

Inversiones financieras a largo plazo

Inversiones financieras a corto plazo

Almirall, S.A.

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2011 (Expresadas en Miles de Euros)

10. Existencias

11. Deudores comerciales v otras cuentas a cobrar

Almirall, S.A.

Memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2011 (Expresadas en Miles de Euros)

12. Patrimonio neto v fondos propios

Capital social

Reservas por capital amortizado

Reserva legal

Prima de emisión

Reservas Inversiones Canarias

Reservas de revalorización

Subvenciones

13. Ingresos diferidos

14. Provisiones a largo plazo