Alkemy S.p.A.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2024

Gruppo Alkemy

Capogruppo: Alkemy S.p.A. Sede in Milano, via San Gregorio 34 Capitale sociale euro 595.534,32 P IVA n. 05619950966 Registro Imprese di Milano n. 1835268

Organi Sociali di Alkemy S.p.A. 3
Dati di sintesi 4
Il Gruppo e le sue attività 5
Struttura del Gruppo 6
Aree di business 7
Relazione intermedia sulla gestione 10
Andamento della gestione del primo semestre 2024 10 Principali dati economici 11 Principali dati patrimoniali 13 Principali dati finanziari 14 Fatti di rilievo verificatisi nel corso del periodo 15 Sviluppo della domanda e andamento dei mercati in cui opera il Gruppo 16 Comportamento della concorrenza 18 Alkemy in Borsa 20 Descrizione dei principali rischi ed incertezze a cui il Gruppo è esposto 24 Gestione Finanziaria 27 Investimenti 27 Attività di Ricerca e Sviluppo 28 Azioni proprie 28 Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo 28 Evoluzione prevedibile della gestione 29 Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024 30
Conto economico consolidato 31
Conto economico complessivo consolidato 32
Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata 33
Rendiconto finanziario consolidato 35
Variazioni nei conti di patrimonio netto 36 Note esplicative al bilancio consolidato 37
Allegato 1 – Le imprese del Gruppo Alkemy al 30 giugno 2024 74
Allegato 2 - Schemi con indicazioni delle operazioni con parti correlate 75
Attestazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato 78
Relazione della Società di revisione 79

Organi Sociali di Alkemy S.p.A.

Consiglio di Amministrazione

Alessandro Mattiacci	Presidente
Duccio Vitali	Amministratore Delegato
Massimo Canturi	Consigliere
Riccardo Lorenzini	Consigliere
Giulia Bianchi Frangipane	Consigliere indipendente
Serenella Sala	Consigliere indipendente
Ada Ester Villa	Consigliere indipendente

Collegio Sindacale

Gabriele Gualeni	Presidente
Mauro Bontempelli	Sindaco effettivo
Daniela Bruno	Sindaco effettivo
Marco Garrone	Sindaco supplente
Mara Luisa Sartori	Sindaco supplente

Società di Revisione

KPMG S.p.A.

Dati di sintesi¹

Si presentano di seguito i dati significativi della gestione del Gruppo Alkemy dei primi sei mesi del 2024:

	Valori espressi in migliaia di euro
	1º semestre 2024	1º semestre 2023
Ricavi netti (1)	58.237	57.477
Risultato operativo lordo (EBITDA adjusted) (2)	4 759	5.979
Risultato operativo adjusted (3)	2.126	3.673
Risultato del periodo	(855)	1.409
Numero medio dipendenti	903	934

	Valori espressi in migliaia di euro
		1º semestre 2024
Ricavi netti Italia	36.915	35.559
Ricavi netti estero	21.322	21.918
Ricavi netti	58.237	57.477

	Valori espressi in migliaia di euro
	30 giu. 2024	31 dic. 2023
Capitale investito netto	78.400	79.489
Posizione finanziaria netta	(31.093)	(31.773)
Patrimonio netto	47.307	47.716

⁽¹⁾ Per Ricavi netti si intende la somma dei ricavi e degli altri proventi

⁽²⁾ Per Risultato Operativo Lordo o EBITDA adjusted si intende il valore determinato dalla sottrazione dai Ricavi netti dei Costi per servizi, merci e altri costi operativi, dei Costi per il personale, con esclusione degli Oneri non ricorrenti.

⁽³⁾ Per Risultato Operativo o EBIT adjusted si intende l'EBITDA adjusted ridotto degli ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni.

Il Gruppo e le sue attività

Alkemy S.p.A. (nel seguito anche "Alkemy" o "la Società") è una società leader del settore della trasformazione digitale in Italia, quotata sul Segmento STAR del mercato EURONEXT MILAN di Borsa Italiana. Alkemy abilita l'evoluzione del business delle imprese definendone la strategia attraverso l'utilizzo di tecnologia, dati e creatività. L'obiettivo è quello di migliorare le operations e i servizi erogati di grandi e medie aziende, stimolando l'evoluzione del loro modello di business di pari passo con l'innovazione tecnologica ed i comportamenti dei consumatori. Alkemy realizza progetti innovativi lungo le filiere di diversi settori, quali ad esempio le telecomunicazioni, i media, i servizi al consumatore, i servizi finanziari e le utilities, coniugando tecnologie avanzate, design innovativo, big data e comunicazione creativa.

Il vantaggio competitivo della Società è la capacità di integrare diverse competenze intervenendo come player unico nei processi e nelle operations del Cliente, erogando molteplici servizi che consentono di incidere su tutta la catena del valore. Alkemy gestisce infatti ampi progetti volti a trasformare ed evolvere il business dei propri clienti fornendo assistenza dalla fase di definizione della strategia da intraprendere, sino alla fase di implementazione ed alla successiva gestione della stessa. Alkemy è entrata nel suo undicesimo anno di vita forte della sua sempre più estesa alchimia di competenze integrate nelle aree di Consulting, Communication, Performance, Technology, Data & Analytics e Design che formano una comunità professionale di oltre 1000 persone caratterizzate da esperienze e abilità diverse, ma profondamente unite nei valori e nella cultura aziendale.

Alkemy è oggi una realtà internazionale presente in Italia, Spagna, Messico, USA e nei Balcani, costruita su un modello di partnership con i clienti per abilitarne l'innovazione e la crescita attraverso le leve del digitale. Alkemy, infatti, si pone l'obiettivo di costruire una relazione di lungo periodo con i clienti agendo non come semplice fornitore di servizi, ma come partner integrato da ingaggiare in modo continuativo a supporto di programmi di cambiamento, trasformazione, accelerazione.

Alkemy, abilitando il processo di innovazione del modello di business dei propri clienti e quindi la loro competitività nei diversi settori industriali, vuole in ultima istanza contribuire all'evoluzione e allo sviluppo dell'intero Sistema Paese.

Alkemy attualmente conta 11 sedi: oltre a quella di Milano è presente a Torino, Roma, Napoli, Potenza, Cagliari, Rende (Cosenza), Madrid, Belgrado, Città del Messico e New York.

Nel dicembre 2017 Alkemy debutta sul mercato AIM Italia di Borsa Italiana per raccogliere il capitale necessario a finanziare la crescita e l'espansione delle competenze aziendali, mantenendo il controllo dell'azienda in mano ai manager, garantendone quindi l'indipendenza e la possibilità di perpetrare la vision.

Dalla quotazione in soli due Alkemy anni è riuscita quasi a raddoppiare il fatturato e nel dicembre 2019 finalizza il passaggio al mercato principale di Borsa Italiana, sul segmento STAR dedicato alle medie imprese che si impegnano a rispettare requisiti di eccellenza in termini di trasparenza, corporate governance e liquidità.

Struttura del Gruppo

Alkemy, nell'arco di pochi anni è riuscita a imporsi come leader del mercato della trasformazione digitale, crescendo sia organicamente che per linee esterne con le acquisizioni.

Alla data del 30 giugno 2024 la struttura del Gruppo Alkemy è la seguente:

Alkemy Play S.r.l.: società costituita nel 2017, operante nei servizi di comunicazione digitale per PMI. La società controlla una legal entity operante nello sviluppo di servizi IT e tecnologici in Serbia, Alkemy Play D.o.o..

Alkemy SEE D.o.o.: società con sede a Belgrado, costituita nel 2016, il cui capitale per il 30% fa capo all'Amministratore Delegato, imprenditore locale, e opera nell'ambito della consulenza strategica e

dell'advisory digitale. La società detiene la partecipazione al 51% in Kreativa D.o.o..

Alkemy Iberia S.L.U.: già Ontwice Interactive Service S.L., fusa nel corso dell'esercizio 2022 con Alkemy Iberia S.L. assumendone la denominazione. Società con sede a Madrid e operante nell'ambito della consulenza strategica, dell'advisory digitale ed è una delle principali digital agency in Spagna.

Alkemy South America S.L.: società costituita nel 2021 con sede a Madrid che detiene l'intero capitale delle due società messicane con sede a Città del Messico, Ontwice Interactive Services de Mexico S.A. e OIS Marketing Digital S.A., entrambe operanti sui mercati locali nei servizi digital, communication e media.

Experience Cloud Consulting S.r.l. ("XCC"): società acquistata nel mese di aprile 2021, specializzata in soluzioni di Cloud Computing in ambito CRM, Gold Consulting Partner di SalesForce, abilitata a implementare e sviluppare soluzioni di business digitali, integrate e multicanale, dal CRM Cloud alla Marketing Automation per aziende B2B, B2C, eCommerce, Retail. Le opzioni Put&Call previste contrattualmente consentiranno alla Capogruppo di acquisire l'intero capitale nella prima metà del 2026.

Design Group Italia ID S.r.l. ("DGI"): società operante in ambito "innovation & design". Le opzioni Put&Call previste contrattualmente hanno consentito alla Capogruppo di acquisire l'intero capitale nel corso del terzo trimestre 2023. La Società controlla una legal entity operante negli USA: DGI Corp..

Innocv Solution S.L.: società acquisita nel corso dell'esercizio 2022, con sede a Madrid, leader di mercato in Spagna nel settore della digital transformation, in ambito tech e data analytics.

Aree di business

A partire da gennaio 2024, in Italia il Gruppo ha implementato una nuova organizzazione che prevede una struttura commerciale suddivisa in 5 Industry, ai cui manager è assegnata la completa gestione di tutti i clienti appartenenti a ciascuna area di business, con la responsabilità anche della delivery dei progetti, che verrà eseguita dai diversi Competence Center.

Le cinque Industry individuate sono:

1) Entertainment & life style;
2) Energy & utilities;
3) Technology & telco;
4) Financial services & institutions;
5) Healthcare & pharma.

I Competence Center, che rappresentano ed applicano le diverse discipline praticate all'interno del Gruppo, sono i seguenti:

Consulting: esegue analisi, progetti e valutazioni in termini quantitativi (business case e piano industriale) soluzioni innovative volte a trasformare il modello di business del cliente grazie

all'utilizzo delle leve del digitale e dell'omnichannel, lavorando a stretto contatto con CEO ed executive manager nella definizione di strategie innovative ed alternative per raggiungere risultati significativi di lungo periodo;

Marketing & Media: con l'obiettivo di accelerarne la performance on-line, offre ai clienti di Alkemy il know-how e gli strumenti più innovativi di promozione dei propri brands e prodotti on-line. In tal modo vengono gestite per i clienti tutte le attività di pianificazione e acquisto sui principali media digitali, motori di ricerca e social media, determinando gli investimenti necessari per potenziare e migliorare la percezione dei marchi e dei prodotti verso i consumatori, accelerando le vendite sui canali di e-commerce, proprietari e di terzi, con superamento per questa via degli approcci di marketing convenzionale;
Tech: rappresenta l'anima tecnologica di Alkemy ed è specializzata nella progettazione, sviluppo ed esercizio di tecnologie per l'evoluzione digitale dei canali B2B e B2C, soluzioni front end, CRM, CMS, Portals, Apps. La business unit consente di consolidare e potenziare la mission di Alkemy, rafforzando le competenze in ambito tecnologico e la capacità di presidiare una delle aree di maggior fermento e a maggiori tassi di crescita, ossia quella della Digital Transformation;
Data & Analytics: fornisce un supporto concreto alle aziende al fine di migliorarne le performance aziendali, attraverso l'analisi dei dati disponibili (sia quelli di CRM o di altri sistemi interni, sia i dati che provengono da ogni azione sul mondo digitale) e l'implementazione di modelli di analytics. Le tecniche utilizzate per l'analisi dei dati vanno dalle analisi statistiche tradizionali fino a includere Advanced Analytics & Machine Learning, Real Time Next Best Action, Digital Customer Intelligence, Campaign Plan Optimization, Data Environment Design, Implementazione e Management;
Brand Experience: provvede a disegnare e realizzare l'esperienza di brand delle imprese, in maniera totalmente integrata e mettendo al centro il consumatore finale, attraverso i touchpoint digitali, fisici e di comunicazione più "tradizionali", con il fine ultimo di generare valore sia per lo stesso cliente che per il consumatore finale. Sviluppando e trasformando i touchpoint in un'esperienza unica che comunica coerentemente un brand forte, innovativo, distintivo, Alkemy si pone come un partner indispensabile; essa opera a supporto del cliente nell'elaborazione e strutturazione di strategie e creatività di brand, campagne pubblicitarie, prodotti o servizi per imprese commerciali, e in generale, nella comunicazione con i consumatori; anche attraverso la gestione del percorso di digitalizzazione aziendale, usando un modello di BPO (Business Process Outsourcing) di processi digitali.

Nel Competence Center Brand Experience sono state integrate le discipline di DGI, leader in ambito Product, Service & Space Design: su base "design thinking", la società si dedica alla progettazione di servizi, prodotti fisici e digitali che incidono sulla vita di tutti i giorni e spazi/ambienti fisici in cui persone e brand possano interagire e condividere esperienze significative; opera in logica omni-canale, con focus sulla creazione di valore attraverso l'innovazione esperienziale. Analizzando le attività dei clienti, inclusi i loro processi, cultura e

risorse mira ad incentivare opportunità commerciali aggiuntive e ad innovare l'esperienza del cliente finale.

Questa organizzazione "client driven" conferma la crescente attenzione di Alkemy verso le esigenze del cliente, con l'obiettivo di un maggiore sviluppo del portafoglio di aziende servite, con incremento della size media e della durata media di progetto, tramite la proposta diffusa dell'intera offerta commerciale del Gruppo, ulteriormente caratterizzata e customizzata sulle specificità di ogni Industry. Tale approccio verrà applicato per l'offerta di tutte le società nazionali, con miglioramenti attesi in termini di crescita della marginalità a partire dal 2025.

Relazione intermedia sulla gestione

Andamento della gestione del primo semestre 2024

Nel primo semestre 2024 il quadro macroeconomico e geopolitico continua ad essere caratterizzato da grande incertezza, soprattutto in seguito all'imprevedibile evoluzione delle tensioni geo-politiche, e manifesta generali prospettive di crescita moderate, con impatti non favorevoli sulle aspettative di business e delle imprese. Si segnala che in ogni caso il Pil italiano è atteso in crescita dell'1% nel corso del corrente esercizio ed appena oltre l'1% nel 2025, in moderata accelerazione rispetto al 2023 (fonte: Istat – Le prospettive per l'economia italiana nel 2024- 2025 – 6 giugno 2024). La riduzione dei tassi di interesse attesa nel corso dell'ultimo trimestre dell'anno, a seguito della riduzione del trend inflazionistico, potrebbe portare benefici in tal senso.

In tale contesto macroeconomico complesso ed a bassa visibilità, l'andamento generale del business del Gruppo Alkemy, come di seguito meglio dettagliato, è stato ragionevolmente non negativo.

Infatti, il Gruppo Alkemy ha registrato ricavi netti in lieve crescita rispetto al primo semestre 2023 (+1,3%), per l'effetto atteso della combinazione di un buon andamento del business in Italia, che è stato parzialmente compensato dall'impatto atteso di alcune dinamiche su specifici clienti delle controllate Alkemy Iberia e Alkemy Latam. Viceversa, si è riscontrato un decremento significativo della marginalità, che ha portato ad un EBITDA consolidato adjusted di 4.759 migliaia di euro (5.979 migliaia di euro nel periodo comparativo, -20,4%), principalmente per effetto del diverso mix di servizi venduti. La generazione di cassa operativa del primo semestre 2024 è stata di 3,1 milioni di euro. La Posizione Finanziaria Netta al 30 giugno 2024 si attesta a -31,1 milioni di euro (-31,8 milioni di euro al 31 dicembre 2023), registrando un miglioramento di 680 migliaia di euro (2,14%).

Si evidenzia infine che al termine del primo semestre 2024 il numero medio dei dipendenti del Gruppo si è decrementato del 3% (903 rispetto ai 934 al 30 giugno 2023).

Principali dati economici

Il conto economico riclassificato del Gruppo del primo semestre del 2024 comparato con il medesimo periodo del 2023 è il seguente2(4):

	Valori espressi in migliaia di euro
	1º semestre 2024	1º semestre 2023
Ricavi netti	58.237	57.477
Costi per servizi, merci e altri costi operativi	(26.237)	(24.138)
Costi per il personale	(27.241)	(27.360)
Risultato operativo lordo (EBITDA) adjusted	4.759	5.979
Ammortamenti e svalutazioni	(2.633)	(2.306)
Risultato operativo adjusted	2.126	3.673
Proventi (oneri) finanziari	(896)	(915)
Oneri non ricorrenti	(2.108)	(668)
Risultato prima delle imposte	(878)	2.090
Imposte sul reddito	23	(681)
Risultato del periodo	(855)	1.409
Altre componenti rilevate a patrimonio netto	74	195
Risultato complessivo del periodo	(781)	1.604
Risultato netto dei terzi	2	(18)
Risultato netto del Gruppo	(783)	1.622

La situazione economica consolidata del Gruppo per il primo semestre del 2024 indica ricavi totali netti pari a 58.237 migliaia di euro, rispetto a 57.477 migliaia di euro del periodo comparativo, con un incremento di euro 760 migliaia (+1,3%) che è il risultato del combinato disposto dell'incremento dei ricavi netti del settore Italia per 1.356 migliaia di euro e della diminuzione per -596 migliaia di euro dei ricavi netti del settore estero.

I ricavi netti realizzati in Italia, che rappresentano il 63,4% dei ricavi netti consolidati (61,9% nel medesimo periodo del 2023), ammontano a 36.915 migliaia di euro (35.559 migliaia di euro nel periodo comparativo), con un incremento di 1.356 migliaia di euro (+3,8%).

All'estero i ricavi netti hanno raggiunto 21.322 migliaia di euro rispetto ai 21.918 migliaia di euro nel periodo comparativo del 2023 (-2,7%).

Il decremento complessivo di 596 migliaia di euro dei ricavi netti conseguiti dalle società estere è principalmente il risultato del combinato disposto (i) dell'incremento dei ricavi di DGI Corp, Kreativa D.o.o. e Innocv Solution S.L. (rispetto al periodo comparativo, rispettivamente +1.006 migliaia di euro, +727 migliaia di euro e +669 migliaia di euro) e (ii) del decremento dei ricavi di Alkemy Iberia S.L.U e

⁽⁴⁾ I costi per servizi, merci e altri costi operativi e i costi per il personale sono indicati al netto della quota non ricorrente Per la definizione di Ricavi netti, Risultato operativo lordo (EBITDA) adjusted e Risultato operativo adjusted si rimanda alle note a piè di pagina del paragrafo "Dati di sintesi"

delle società messicane (rispetto al periodo comparativo, rispettivamente di -2.274 migliaia di euro e -679 migliaia di euro).

I costi operativi (al netto delle voci non ricorrenti) sono passati da 51.498 migliaia di euro nel primo semestre del 2023 a 53.478 migliaia di euro nel primo semestre del 2024, con un incremento di 1.980 migliaia di euro (+3,8%), in maniera più che proporzionale rispetto alla crescita dei ricavi netti conseguiti. In particolare, si rileva che:

i costi per servizi, merci ed altri costi operativi al netto delle voci non ricorrenti, pari a 26.237 migliaia di euro nel primo semestre del 2024 (24.138 migliaia di euro nel primo semestre del 2023), sono aumentati dell'8,7% rispetto allo stesso periodo del precedente esercizio, prevalentemente in conseguenza della diversa tipologia di servizi resi ai clienti;
i costi per il personale al netto delle voci non ricorrenti, pari a 27.241 migliaia di euro nel primo semestre del 2024, sono sostanzialmente in linea con lo stesso periodo del precedente esercizio (27.360 migliaia di euro nel primo semestre del 2023).

L'incidenza dei costi operativi, al netto dei costi non ricorrenti, rispetto ai ricavi si attesta quindi al 91,8% (89,6% al termine del primo semestre del 2023).

Gli effetti di quanto sopra indicato hanno portato ad un risultato operativo lordo (EBITDA adjusted), pari a 4.759 migliaia di euro, in diminuzione del 20,4% rispetto all'EBITDA adjusted del primo semestre 2023 (5.979 migliaia di euro). L'EBITDA Margin adjusted (5)3del primo semestre 2024 è stato pari a 8,2% (10,4% al termine del primo semestre 2023).

Si segnala che l'andamento favorevole del cambio Euro-Peso messicano ha comportato un incremento dell'EBITDA adjusted di 53 migliaia di euro, calcolato a parità di tassi rispetto al periodo comparativo.

Il risultato operativo (EBIT adjusted), al lordo dei proventi e oneri finanziari e degli oneri non ricorrenti, è pari a 2.126 migliaia di euro, in diminuzione di 1.547 migliaia di euro rispetto al risultato al termine del primo semestre 2023 (3.673 migliaia di euro), prevalentemente in conseguenza dei maggiori costi operativi (+1.980 migliaia di euro rispetto al periodo comparativo).

Gli oneri finanziari, al netto dei relativi proventi, sono pari a 896 migliaia di euro, in linea con il medesimo periodo del precedente esercizio (915 migliaia di euro).

Gli oneri non ricorrenti sono pari a 2.108 migliaia di euro (668 migliaia di euro al termine del primo semestre del precedente esercizio) e si riferiscono in massima parte a costi non ordinari relativi al personale (2.062 migliaia di euro). Tale importo è principalmente relativo per 1.806 migliaia di euro ai costi per l'esecuzione anticipata degli effetti del Long Term Incentive Plan 2024-2026, in conseguenza alla presentazione dell'Offerta Pubblica di Acquisto sulle azioni della società (meglio descritta nei paragrafi successivi) ed in osservanza del regolamento del Piano.

Il risultato prima delle imposte è pari a -878 migliaia di euro, con un decremento di 2.968 migliaia di

⁽⁵⁾ L'EBITDA Margin adjusted è calcolato rapportando l'EBITDA adjusted al totale dei ricavi netti

euro (-142%) rispetto al risultato prima delle imposte del primo semestre del 2023 (2.090 migliaia di euro), in conseguenza principalmente del già citato maggiore impatto dei costi operativi e delle poste non ordinarie rispetto al medesimo periodo del precedente esercizio.

Il risultato netto del periodo è negativo per -855 migliaia di euro, rispetto a 1.409 migliaia di euro del primo semestre del 2023.

Principali dati patrimoniali

Si riporta di seguito la struttura patrimoniale del Gruppo al 30 giugno 2024, comparata con quella al 31 dicembre 2023, riclassificata secondo il criterio finanziario:

	Valori espressi in migliaia di euro
	30 giu. 2024	31 dic. 2023
Capitale immobilizzato	67.579	67.526
Attività di esercizio a breve termine	48.591	50.678
Passività di esercizio a breve termine	(30.995)	(32.113)
Capitale circolante netto	17.596	18.565
Trattamento di fine rapporto	(6.655)	(6.477)
Fondi per rischi ed oneri e imposte differite	(120)	(125)
Capitale investito netto	78.400	79.489

Patrimonio netto	47.307	47.716
Indebitamento finanziario a medio lungo termine	26.979	25.956
Indebitamento (disponibilità) a breve termine	4.114	5.817
Posizione finanziaria netta	31.093	31.773
Totale fonti di finanziamento	78.400	79.489

Per ciò che concerne i dati patrimoniali e finanziari, al 30 giugno 2024 il capitale investito netto ammonta a 78.400 migliaia di euro rispetto a 79.489 migliaia di euro al 31 dicembre 2023 e, in sintesi, è costituito:

per 67.579 migliaia di euro, da capitale immobilizzato (67.526 migliaia di euro al 31 dicembre 2023), di cui 54.870 migliaia di euro sono relativi ad avviamenti e 5.511 migliaia di euro a diritti d'uso (rispettivamente 54.871 migliaia di euro e 6.274 migliaia di euro al 31 dicembre 2023);
per 17.596 migliaia di euro, da capitale circolante netto (18.565 migliaia di euro al 31 dicembre 2023);
per 6.655 migliaia di euro, dal trattamento di fine rapporto di lavoro (6.477 migliaia di euro al 31 dicembre 2023);
per euro 120 migliaia, per fondi rischi e imposte differite, da compararsi ad euro 125 migliaia al 31 dicembre 2023.

Il patrimonio netto, pari a 47.307 migliaia di euro, segna un decremento di 409 migliaia di euro rispetto al 31 dicembre 2023 (-0,9%), dovuto principalmente per:

-855 migliaia di euro al risultato netto complessivo negativo del periodo;
+420 migliaia di euro alla variazione della valutazione al fair value dei debiti per put option.

La posizione finanziaria netta (negativa) è pari a 31.093 migliaia di euro (negativa per 31.773 migliaia di euro al 31 dicembre 2023) e la sua variazione rispetto al precedente esercizio è dettagliata nel successivo paragrafo.

Principali dati finanziari

Nella tabella seguente viene riportata in dettaglio la posizione finanziaria netta al 30 giugno 2024, comparata con quella al 31 dicembre 2023:

	Valori espressi in migliaia di euro
	30 giu. 2024	31 dic. 2023
Depositi bancari	7.382	12.025
Denaro e altri valori in cassa	4	4
Disponibilità liquide	7.386	12.029
Attività finanziarie correnti	O	86
Debiti verso banche	(12.254)	(10.314)
Debiti put liability e earn-out	(9.373)	(9.553)
Debiti verso altri finanziatori	(1.794)	(1.693)
Debiti finanziari applicazione IFRS 16	(3.558)	(4.396)
Debiti finanziari a MLT	(26.979)	(25.956)
Debiti verso banche	(9.216)	(11.532)
Debiti put liability e earn-out	0	(4.202)
Debiti verso altri finanziatori	(92)	(88)
Debiti finanziari applicazione IFRS 16	(2.192)	(2.110)
Debiti finanziari a BT	(11.500)	(17.932)
Posizione finanziaria netta	(31.093)	(31.773)

La posizione finanziaria netta del Gruppo al 30 giugno 2024 è negativa per 31.093 migliaia di euro (negativa per 31.773 migliaia di euro al 31 dicembre 2023), con un miglioramento nel periodo di 680 migliaia di euro. Tale variazione, dettagliatamente rappresentata e spiegata nel Rendiconto Finanziario Consolidato riportato nelle pagine successive, è principalmente riconducibile per:

+4.382 migliaia di euro al decremento dei debiti per put liability e earn-out, principalmente a seguito dell'esercizio dell'opzione put sul 14% del capitale sociale di XCC S.r.l. (620 migliaia di euro) e del pagamento della prima tranche di earn-out previsti a favore degli ex-soci di Innocv Solutions S.L. (3.595 migliaia di euro);

+756 migliaia di euro al decremento dei debiti finanziari per diritto d'uso, dovuto principalmente all'effetto del pagamento dei canoni del periodo, solo parzialmente compensato dalla sottoscrizione di nuovi contratti e della proroga dei contratti già in essere;
+271 migliaia di euro al decremento dei debiti verso banche e altri finanziatori, principalmente come combinato disposto (i) del rimborso delle rate previste dai piani di ammortamento dei finanziamenti bancari in essere (+3.733 migliaia di euro), (ii) delle operazioni di anticipo fatture (rimborsi al netto delle erogazioni effettuate dalla Capogruppo) per complessivi +1.726 migliaia di euro e (iii) dei nuovi finanziamenti ottenuti per -5.187 migliaia di euro;
-4.643 migliaia di euro al decremento delle disponibilità liquide.

Fatti di rilievo verificatisi nel corso del periodo

In aggiunta a quanto già indicato nel paragrafo "Andamento della gestione del primo semestre 2024", si ritiene utile informare in merito ai seguenti eventi verificatisi nel corso del primo semestre.

Il bilancio al 31 dicembre 2023 di Alkemy S.p.A., approvato dal Consiglio di Amministrazione della Società in data 28 marzo u.s., è stato sottoposto all'Assemblea degli Azionisti in data 29 aprile 2024, i quali hanno deliberato in suo favore, destinando il risultato di esercizio a nuovo.

Durante il citato Consiglio di Amministrazione del 28 marzo u.s. vi è stata la nomina a Direttore Generale di Alkemy S.p.A. dell'Ing. Paolo Cederle, manager senior di elevato standing, con ampia esperienza, anche internazionale, in vari gruppi di grandi dimensione, al quale in data 29 aprile u.s. sono state conferite le opportune deleghe riguardanti la gestione di tutte le società nazionali e spagnole, per supportare sia l'implementazione della nuova organizzazione attiva dall'esercizio corrente sia lo sviluppo del business del Gruppo.

In data 3 giugno u.s., Retex S.p.A. Società Benefit (controllata da Fondo Strategico Italiano SGR) ha annunciato, con comunicazione pubblicata ai sensi dell'articolo 102, comma 1, del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58, un'offerta pubblica di acquisto volontaria totalitaria (da ora l'"OPA") avente ad oggetto complessive n. 5.685.460 azioni di Alkemy S.p.A., rappresentative del 100% del capitale sociale della Società, al prezzo di euro 12 per azione. La promozione dell'OPA è stata completata da parte di Retex S.p.A. in data 24 giugno con il deposito presso la Consob del Documento di Offerta, il quale è stato approvato in data 24 luglio u.s.. L'adesione all'Offerta è iniziata il 19 agosto u.s. ed avrà termine il 20 Settembre p.v., salvo possibili proroghe. Si rimanda (i) alle note esplicative 26 e 29 per la descrizione degli effetti potenziali, (ii) alla nota 4 per la descrizione degli effetti contabili dell'OPA sul bilancio consolidato del Gruppo Alkemy e (iii) alla nota 39 e al relativo paragrafo della presente Relazione intermedia di gestione per la descrizione dei fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo, inerenti alla citata offerta pubblica di acquisto.

In data 14 giugno è stata data attuazione a quanto previsto nel contratto stipulato con i precedenti soci di Innocv Solutions S.L., con il pagamento della prima trance di earn-out.

In data 18 giugno è stato formalizzato l'acquisto di un ulteriore 14% del capitale sociale di XCC S.r.l. dai soci di minoranza, portando la Società a detenere una partecipazione del 65%.

La liquidità necessaria per entrambe le operazioni è stata reperita tramite la sottoscrizione di un finanziamento a medio-lungo termine con Unicredit, per un importo di 4,5 milioni di euro, da rimborsare in 5 anni (con 12 mesi di preammortamento) in rate trimestrali ad un tasso variabile pari all'Euribor di riferimento più uno spread pari all'1,35%. Per cautelarsi dal rischio di futuri innalzamenti del tasso di interesse, la Società ho sottoscritto con la stessa Unicredit uno strumento derivato ("collar"), costruito in maniera coerente con i termini di rimborso di detto finanziamento.

Sviluppo della domanda e andamento dei mercati in cui opera il Gruppo

In Italia, dove opera in modo prevalente il Gruppo, il mercato digitale è meno maturo rispetto al resto del continente. Guardando alla media dell'Unione Europea, i livelli di competenze digitali di base sono "molto bassi", infatti secondo il DESI, nonostante negli ultimi anni l'Italia abbia sostanzialmente migliorato la propria performance, in particolare grazie all'istituzione di un Ministero per l'Innovazione tecnologica e la transizione digitale, si posiziona al 18° posto tra i 27 Stati Membri dell'UE, in particolare ritardo rispetto alla Francia, ai paesi anglosassoni e al Nord Europa.

Secondo un nostro studio, che misura il grado di maturità digitale delle principali società quotate alla Borsa di Milano, solo il 26% delle aziende può dirsi "integralmente digitale". Sebbene sia un punteggio decisamente basso, anche per merito delle contingenze legate alla pandemia, c'è stato comunque un miglioramento significativo rispetto allo studio del 2018, in cui le aziende full digital erano pari all'11%. Sempre come effetto della recente pandemia, è estremamente cresciuta sia la consapevolezza da parte del top management delle grandi aziende di come la digital transformation sia un percorso inevitabile, sia l'attenzione delle Istituzioni alla necessità di adottare misure volte a ridurre importanti lacune nelle competenze digitali. Nel 2020 l'Italia ha varato la sua prima Strategia Nazionale per le Competenze Digitali e un Piano Operativo correlato che elenca oltre 100 azioni specifiche e fissa obiettivi ambiziosi per il 2025. Il piano italiano per la ripresa e la resilienza è il più ampio dell'UE, per un valore totale di circa 191,5 miliardi di euro e Il 25,1% di tale importo (circa 48 miliardi di euro) è destinato proprio alla transizione digitale.

Se per i primi risultati attesi dagli investimenti pubblici dovremo aspettare il prossimo anno, la contingenza in cui stiamo vivendo negli ultimi anni ci sta già dimostrando una significativa accelerazione nel cambiamento comportamentale di tutti gli italiani che, senza particolare distinzione di età, reddito, istruzione, classe sociale e area geografica, si sono prontamente adattati ai nuovi contesti ed ai diversi scenari lavorativi (e non) che si sono presentati, facendo propri gli strumenti digitali, con una tendenza oramai irreversibile. Ne sono chiara evidenza ad esempio: il massivo utilizzo di internet, nel 2023 arrivato all'86.1% della popolazione (era il 70% nel 2019), l'incremento dell'e-commerce (+20% in valore rispetto al 2021), l'ampia adozione del lavoro a distanza (misura adottata da oltre il 45% delle aziende nel 2022), l'uso comune delle piattaforme di comunicazione sia in ambito lavorativo che nella didattica, l'incremento dell'utilizzo dell'homebanking, la diffusione dei social network (oltre 43.9 milioni gli Italiani attivi ogni giorno nel 2023 sui

social media, +24% rispetto al 2019).

Il tasso di crescita che secondo le previsioni interesserà l'Italia nei prossimi anni potrebbe risultare ancora più rilevante proprio grazie alle nuove abitudini consolidate e alla spinta degli investimenti nella transizione digitale. Ciò permetterà sia di recuperare parte del gap rispetto ad altre realtà europee, sia di ampliare l'area potenziale del business associato alle attività di Alkemy, alla luce soprattutto dell'evidenza che il ricorso alla digitalizzazione è diventato una necessità (e non più un'opzione), ma anche un'opportunità incentivata dal PNRR per tutte le aziende di qualunque settore. In seguito all'emergenza COVID-19, infatti, tutti i settori dell'economia sono stati costretti ad avvicinarsi a strumenti e canali digitali, trasformando i propri modelli di business, in quanto fortemente impattati dalle misure restrittive messe in atto dal governo e dai cambiamenti nel comportamento di acquisto dei consumatori, che in taluni casi, dopo quasi due anni, sono oramai irreversibili.

Il mercato nazionale di riferimento di Alkemy, quello della Digital Transformation, ha un valore complessivo che supera i 6 miliardi di euro già nel 2022, con tassi di crescita anno su anno superiori al 10% (15% nel 2021). Tra i principali driver di mercato troviamo, con CAGR 2022-2026 atteso a doppia cifra, le aree Data e Tech (rispettivamente +14% e +11%), che comprendono e abilitano le nuove tecnologie emergenti: nel 2012 il digitale, oggi l'intelligenza artificiale. I dati di mercato si riferiscono alla filiera specifica in cui opera il Gruppo, ovvero quella dei servizi di Digital Transformation per la filiera Marketing&Sales (es: l'area Tech include il solo mercato di sviluppo, manutenzione ed implementazione di e-commerce, CRM, siti web). Con crescita attesa più bassa (8%), ma sizing rilevante, troviamo poi il segmento su cui insistono le competenze di Brand e Design, che da solo supera il 65% del valore di mercato.

Mentre, in relazione ai mercati esteri presidiati dal Gruppo, la dimensione stimata è la seguente:

Paesi balcanici (Slovenia, Croazia, Bosnia-Herzegovina, Serbia, Montenegro, Albania, Macedonia): 0,5 miliardi di euro nel 2022, con crescita annuale attesa nel periodo 2022-2026 del 9,0%;
Penisola iberica: 5,0 miliardi di euro nel 2022, con crescita annuale attesa nel periodo 2022- 2026 del 10,5% ma in cui prevediamo una crescita ben più significativa guidata dal consolidamento di offerta della società spagnola acquisita nel 2022 InnoCV,
Messico: 3,1 miliardi di euro nel 2022, con crescita annuale attesa nel periodo 2022-2026 del 12,5%.

Integrando il mercato italiano con quello dei paesi esteri, il tasso annuo medio composto di crescita annuale del mercato potenziale complessivo è stimato nell'ordine di oltre l'11% nei prossimi tre anni.

Comportamento della concorrenza

Dal punto di vista dell'offerta di servizi digitali B2B il mercato italiano presenta un numero limitato di player di significative dimensioni in termini di fatturato, caratterizzati da modelli di offerta fortemente improntati all'execution, sia tecnologica che di marketing.

Alcune importanti società di consulenza estere hanno avvicinato il mercato italiano operando attraverso l'acquisizione di alcune agenzie digitali minori e l'assunzione di alcune professionalità specifiche, rappresentando quindi gli operatori che più si avvicinano ad offrire l'ampio novero di servizi che caratterizza l'offerta di Alkemy.

Il mercato estero è ancora molto frammentato, in quanto ci sono paesi che presentano un basso grado di maturità digitale, molto simile allo scenario italiano del passato recente (paesi balcanici, penisola iberica, America Latina), mentre in altre nazioni, come tendenzialmente quelle di matrice anglosassone, il processo di consolidamento e maturazione sul digitale è già avvenuto.

In particolare, nei mercati più avanzati e digitalmente più evoluti, i player principali hanno consolidato le proprie posizioni di mercato aggregando realtà indipendenti di piccole dimensioni ed anticipando in questo senso lo stesso percorso intrapreso da Alkemy.

Alkemy è infatti l'unico player a essere "nativamente" integrato e ad operare unendo sinergicamente diverse competenze, mentre altri player sono focalizzati o solo su alcuni ingredienti o mantengono comunque una forte legacy rispetto a una specifica competenza (es. Accenture con Tech). Questa peculiarità rende Alkemy il partner ideale per accompagnare le aziende attraverso un percorso di Digital Transformation, una vera e propria "trasformazione chimica", che non può essere portata avanti con una sola competenza (ad esempio: la tecnologia), ma che

richiede la combinazione di tanti elementi che spaziano dalla strategia alla tecnologia, dai dati alla creatività, e che, combinandosi insieme, compiono l'alchimia della trasformazione.

A giudizio della Società, lo scenario competitivo italiano è sostanzialmente presidiato da tre tipologie di player: i "peer" (player mid size indipendenti e cross competenza), grandi gruppi tech o media (come Deloitte, Accenture, Engineering o Publicis, Wpp) e gli specialisti (player small size e verticali su una competenza specifica).

A livello macro:

i grossi Gruppi Tech/System Integrator si stanno consolidando. Questi player hanno un background prevalentemente tecnologico e un portafoglio di offerta ampio, in aggiunta a significative capacità di implementazione di strategie e processi operativi grazie alla loro dimensione. Stanno inoltre arricchendo le proprie competenze in ambito creativo, grazie all'acquisizione di agenzie di comunicazione. Tra questi operatori, con particolare focus sul segmento digitale, rientrano in particolare Accenture Interactive, Deloitte Digital e la divisione di Reply adibita a questa attività. A questo comparto appartengono anche i grandi Centri Media come Publicis o WPP, la cui dimensione in Italia è attualmente più piccola dei grandi player tecnologici e il cui punto di forza restano i grandi volumi di transato con riferimento specifico al mercato del Digital Marketing;
gli Specialisti, al polo opposto, sono mediamente player di dimensioni ridotte e riconosciuti sul mercato per una competenza specifica (es: Webranking sul digital marketing, Caffeina tra le agenzie di comunicazione) ma in un mercato competitivo il rischio di consolidamento da parte di Gruppi di grandi dimensioni è non trascurabile (si veda il caso di Simple Agency, acquisita già nel 2013 da Dentsu);
I peer, tra cui le cosiddette Data driven company, sono player mid-size indipendenti principalmente orientati alla sola strategia o all'execution (tra queste, nel panorama europeo sono presenti Jakala, la spagnola Making Science e la francese Artefact). Infine, tra i potenziali peer troviamo alcune società di Consulenza tradizionali che vantano un forte posizionamento nell'ambito dei tradizionali servizi di consulenza, sia strategica che di processo, e che stanno evolvendo il proprio modello di business, organicamente o tramite acquisizioni e partnership, in modo da poter offrire servizi di execution sul digitale (es: BCG Platinon).

Nei mercati esteri presidiati dal Gruppo (paesi balcanici, penisola iberica, Messico) lo scenario competitivo non si scosta significativamente da quello italiano, se non per una minore maturazione del processo di integrazione dell'offerta che i principali attori stanno sviluppando sulla scia dei mercati più evoluti.

Alkemy in Borsa

Le azioni della società Alkemy S.p.A. sono state quotate al AIM Italia (Mercato Alternativo del Capitale) dal 5 dicembre 2017 al 16 dicembre 2019. Dal giorno 17 dicembre 2019 le azioni di Alkemy sono quotate al Euronext Milan di Borsa Italiana, segmento STAR.

Il segmento STAR di Borsa Italiana è dedicato alle medie imprese con capitalizzazione compresa tra 40 milioni e 1 miliardo di euro, che si impegnano a rispettare requisiti di eccellenza in termini di:

alta trasparenza ed alta vocazione comunicativa;
alta liquidità (35% minimo di flottante);
Corporate Governance (l'insieme delle regole che determinano la gestione dell'azienda) allineata agli standard internazionali.

Il capitale sociale della Società è rappresentato da n. 5.685.460 azioni ordinarie che conferiscono al 30 giugno 2024, complessivamente, n. 6.832.660 diritti di voto e, nello specifico, da:

(i) n. 4.538.692 azioni ordinarie, senza voto maggiorato, che conferiscono n. 4.538.692 diritti di voto (ii) n. 1.146.768 azioni ordinarie, con voto maggiorato, che conferiscono n. 2.293.536 diritti di voto

Struttura Azionariato (partecipazioni rilevanti) al 30.06.2024

(1) Lappentrop S.r.l. è collegata ad Alessandro Mattiacci, Presidente di Alkemy S.p.A.

Azione Alkemy

Codice Alfanumerico: ALK Codice Borsa ISIN: IT0005314635 Codice REUTERS ALK.MI Codice BLOOMBERG ALK.IM

Specialist: Intermonte Securities SIM

Prezzo ammissione: €11,75 Prezzo al 30.06.2024: €12,10 Capitalizzazione alla data di ammissione: €63.489.127,50 Capitalizzazione al 30.06.2024: €68.794.066

Andamento del titolo Alkemy

Nel corso del primo semestre del 2024, il titolo di Alkemy ha registrato una performance in crescita rispetto alla chiusura del 30 dicembre 2023.

In particolare, nel corso del primo trimestre, il titolo ha registrato una crescita costante, fino a toccare il picco del semestre alla data del 20 marzo, con un prezzo per azione pari a Euro 12,70 (+38% rispetto al prezzo di chiusura al 31.12.2023). Nonostante i risultati dell'esercizio chiuso al 31.12.2023, diffusi in data 28 marzo, fossero in linea con le attese del mercato, dal momento della comunicazione, il titolo ha intrapreso un andamento negativo. Il trend è solo parzialmente giustificato dagli annunci dell'impatto di alcune dinamiche di clienti sui risultati attesi del 2024, che hanno accompagnato la diffusione dei risultati del primo trimestre in data 15 maggio. In data 21 maggio il titolo ha toccato il prezzo di chiusura minimo del trimestre, pari a Euro 8,90 per azione (-3,16% rispetto al prezzo di chiusura al 31.12.2023).

Con l'annuncio in data 3 giugno da parte di Retex S.p.A. – Società Benefit dell'intenzione di promuovere un'offerta pubblica di acquisto volontaria totalitaria sulle azioni di Alkemy S.p.A., con un corrispettivo proposto pari a Euro 12,00 per azione, il titolo Alkemy ha raggiunto, già a partire dal 7 giugno il prezzo di Euro 12,00 ad azione, per poi mantenersi stabilmente sopra il prezzo offerto fino alla fine del semestre. Il titolo ha poi concluso il semestre con un prezzo per azione pari ad Euro 12,10.

Il titolo Alkemy ha chiuso quindi il semestre con una crescita pari al +31,7% rispetto alla chiusura dell'esercizio precedente, registrando una performance migliore se comparata a quella del segmento STAR nello stesso periodo (+0,39%).

Il grafico seguente compara l'andamento del titolo Alkemy con quello dell'indice Euronext Small Cap e dell'indice Euronext STAR dalla data di ammissione alle contrattazioni al 30 giugno 2023.

Le azioni del titolo Alkemy negoziate nel corso del primo semestre 2024 sono state pari a 1,657 milioni, in crescita del 95% rispetto alle azioni scambiate nello stesso periodo del 2023 pari a 847.905.

Il valore degli scambi del primo semestre 2024 è stato pari a 18,833 milioni di euro in crescita del 78% rispetto al valore dello stesso periodo del 2023 pari a 10,584 milioni di euro.

Il grafico seguente mostra l'andamento del titolo Alkemy e il turnover degli scambi dalla data di ammissione alle contrattazioni al 30 giugno 2024 e il turnover giornaliero degli scambi.

Analyst Coverage

Intermonte, IPO Report November 2017 (Joint Global Coordinator & Specialist) Research Analyst: Gianluca Bertuzzo INITIATIAL COVERAGE: 1 febbraio 2018
Intesa Sanpaolo, IPO Report November 2017 (Joint Global Coordinator) Research Analyst: Gabriele Berti INITIATIAL COVERAGE: 6 febbraio 2018
Mediobanca Research Analyst: Isacco Brambilla INITIAL COVERAGE: 25 giugno 2020

Valutazione & Consensus

Intermonte: basa la valutazione dell'azione Alkemy su DCF model e peers analysis. Alla data del 30 giugno 2024, la valutazione espressa sul titolo Alkemy risulta sospesa in quanto Intermonte agisce in qualità di advisor di Retex S.p.A. – Società Benefit (precedentemente Target Price di 11,40 euro con raccomandazione OUTPERFORM).

Intesa Sanpaolo: basa la valutazione dell'azione Alkemy su DCF model e peers analysis. Il Target Price è pari a 12,00 euro con raccomandazione HOLD risalente a giugno 2024 (precedentemente Target Price di Euro 14,50 con raccomandazione BUY).
Mediobanca: basa la valutazione dell'azione Alkemy su DCF model e peers analysis. Alla data del 30 giugno 2024, la valutazione espressa sul titolo Alkemy risulta sospesa in quanto Mediobanca agisce in qualità di advisor di Retex S.p.A. – Società Benefit (precedentemente Target Price di Euro 11,00 con raccomandazione Neutral).

Descrizione dei principali rischi ed incertezze a cui il Gruppo è esposto

In un contesto caratterizzato da instabilità dei mercati e rapida evoluzione delle dinamiche di business e delle normative, un'attenta ed efficace gestione dei rischi e delle opportunità è fondamentale per supportare un processo decisionale consapevole e coerente con gli obiettivi strategici e garantire la sostenibilità aziendale e la creazione di valore nel medio-lungo termine.

Nell'effettuazione delle proprie attività, il Gruppo è esposto a rischi e incertezze, derivanti da fattori esogeni connessi al contesto macroeconomico generale o specifico dei settori operativi in cui opera, nonché a rischi derivanti da scelte strategiche e a rischi interni di gestione.

L'individuazione e mitigazione di tali rischi è stata sistematicamente effettuata, tramite un monitoraggio e un presidio tempestivo delle rischiosità manifestatesi.

La gestione dei rischi è centralizzata a livello di Gruppo, pur lasciando alle singole responsabilità funzionali l'identificazione, il monitoraggio e la mitigazione degli stessi, anche al fine di poter meglio misurare l'impatto di ciascun rischio sulla operatività aziendale, riducendone l'accadimento e/o contenendone gli effetti a seconda del fattore determinante. Nell'ambito dei rischi di impresa si evidenziano di seguito i principali a cui la Società e il Gruppo sono soggetti in applicazione dell'art. 2428 del Codice Civile.

Rischio legato alla competitività

Si rimanda a quanto descritto nel paragrafo del presente documento "Comportamento della concorrenza".

Rischi legati alla domanda/ciclo macroeconomico

L'andamento del settore in cui opera il Gruppo è correlato all'andamento del quadro economico generale e pertanto eventuali periodi di congiuntura negativa, inflazionistici o di recessione possono comportare una conseguente riduzione della domanda dei prodotti e servizi offerti.

Rischio connessi alla dipendenza da clienti

Il Gruppo offre i propri servizi prevalentemente ad aziende di medie e grandi dimensioni operanti in settori diversificati ed in differenti aree geografiche. Una parte limitata dei ricavi del Gruppo, è concentrata su un numero relativamente ristretto di clienti, le cui eventuali perdite potrebbero, pertanto, incidere negativamente sull'attività e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. Si segnala inoltre la presenza di cliente sudamericano che rappresenta oltre l'80% dei ricavi della controllata messicana.

Rischi climatici

In relazione ai rischi climatici, in particolare connessi al Climate Change, il Gruppo ha effettuato una valutazione preliminare interna al fine di identificarne l'estensione e la pervasività sia a livello consuntivo sia a livello previsionale. Sono stati analizzati gli eventuali impatti sulle stime, sulla modifica della vita utile delle attività, sulla potenziale perdita di valore di crediti commerciali e altre attività. Si segnala che, in considerazione del modello di business e delle analisi svolte, il Gruppo non presenta esposizioni rilevanti ai rischi ambientali in particolare connessi al Climate Change.

Conflitto militare Russia – Ucraina

Il Gruppo non opera direttamente nei paesi coinvolti nel conflitto Russia-Ucraina. Tuttavia, in tale contesto assumono rilievo diverse fattispecie di rischio, in particolare quelle legate:

allo sviluppo del business dei clienti diretti del Gruppo in tali paesi;
ai fattori macroeconomici e finanziari, quali volatilità dei prezzi di commodities energetiche, volatilità dei prezzi di materie prime, volatilità prevista dei mercati finanziari globali, dei tassi di cambio e dei tassi di interesse;
Cyber Crime, ad es. attacchi diretti ad asset di Società che operano in loco o nei Paesi limitrofi ovvero l'intensificazione dello stesso con potenziale impatto sull'interruzione dei servizi e sulle infrastrutture critiche.

Il Gruppo è dotato di processi e procedure che supportano l'identificazione, la gestione e il monitoraggio degli eventi con potenziali impatti significativi sulle risorse e sul business dell'impresa. Tali processi sono volti a massimizzare la tempestività e l'efficacia delle azioni intraprese.

Rischio legato alla gestione finanziaria

Il Gruppo, nell'ambito della propria operatività, è esposta a rischi finanziari connessi a:

rischio di credito;
rischio di liquidità;
rischio di mercato, e nello specifico rischio di tasso di interesse e di cambio.

Rischio di credito

Con riferimento al rischio di potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalle diverse controparti con cui opera, il Gruppo ha appostato un opportuno fondo svalutazione crediti, adeguato in base alla tipologia dei propri clienti ed a valutazioni di tipo statistico. La concentrazione particolare del business su clienti di elevato standing creditizio, la numerosità degli stessi e la diversificazione settoriale garantiscono un ulteriore sostanziale abbassamento del rischio di credito.

Rischio di liquidità

La gestione finanziaria del Gruppo è caratterizzata da procedure volte a regolare le funzioni di incasso e pagamento, controllando ed evitando situazioni critiche di liquidità.

Durante l'esercizio, il Gruppo ha fatto fronte al proprio fabbisogno finanziario tramite il ricorso a mezzi propri e finanziamenti e affidamenti bancari.

Relativamente ai debiti commerciali e alle altre passività si segnala che i flussi finanziari previsti dai relativi contratti sono entro i 12 mesi.

Rischio di mercato

Il rischio di mercato cui il Gruppo è esposto è rappresentato dal rischio di fluttuazione dei tassi di interesse e dal rischio di cambio.

Rischio di tasso di interesse

Il Gruppo è esposto al rischio di fluttuazione dei tassi di interesse relativo ai finanziamenti passivi a medio e lungo termine indicizzati al tasso variabile.

Si ricorda che sono in essere opzioni "cap" (a prezzo fisso, già pagato) e due opzioni collar, in relazione ad alcuni finanziamenti a medio termine contratti a partire dal 2020, a copertura del rischio di futuri innalzamento dei tassi di interesse.

Rischi legati ai cambi

L'operatività del Gruppo in valute diverse dall'Euro, nonché le strategie di sviluppo sui mercati internazionali, espongono il Gruppo al rischio di cambio traslativo.

La previsione e gestione di tale rischio è demandata alla direzione amministrativa di Alkemy S.p.A..

Il Gruppo è esposto, quindi, al rischio di cambio "di natura traslativa", ossia al rischio che le fluttuazioni nei tassi di cambio di alcune valute rispetto alla valuta di consolidamento influenzino i risultati del Gruppo Alkemy, l'indebitamento finanziario netto consolidato e il patrimonio netto consolidato.

Il Gruppo è, altresì, esposto ad un limitato rischio di cambio "di natura transattiva" generato dalle operazioni di natura commerciale e finanziaria effettuate dalle singole società in divise diverse da quella funzionale della società che effettua l'operazione stessa.

Tale esposizione è monitorata, ma la copertura del suddetto rischio di cambio non rientra tra le politiche del Gruppo Alkemy, in quanto non vi sono transazioni di importo rilevante in valuta diversa dall'euro tra le società del Gruppo, tranne il pagamento annuale dei dividendi deliberati dalle società messicane. Una fluttuazione significativa del Peso messicano o delle altre valute in cui il Gruppo opera, potrebbe comunque comportare effetti negativi sulla situazione economica e patrimoniale del Gruppo, in proporzione all'incidenza del business svolto da dette società, rispetto a quello complessivo del Gruppo stesso.

Gestione Finanziaria

La gestione finanziaria del Gruppo Alkemy è caratterizzata da procedure volte a regolare le funzioni di incasso e pagamento, controllando ed evitando situazioni critiche di liquidità.

Durante il primo semestre del 2024, il Gruppo ha fatto fronte al proprio fabbisogno finanziario corrente ed in parte di quello legato alle operazioni straordinarie tramite il ricorso a Mezzi Propri ed a finanziamenti, nonché attraverso l'utilizzo di affidamenti bancari a breve. In ogni caso, il Gruppo dispone di adeguati affidamenti bancari, finalizzati alla gestione di eventuali fabbisogni finanziari di breve periodo.

Per quanto riguarda la gestione straordinaria, la politica del Gruppo fino ad oggi adottata è stata quella di far ricorso in via prioritaria ai Mezzi Propri, qualora eccedenti le esigenze correnti, e, in via secondaria, all'indebitamento bancario a medio termine (con 6-12 mesi di preammortamento) per la parte residuale. Il fondamento di tale scelta è, da una parte, la volontà di non far interferire la gestione straordinaria del Gruppo con quella ordinaria, e dall'altra, di mantenere un adeguato lasso temporale per la crescita, l'integrazione ed il consolidamento degli investimenti realizzati, per poter quindi poi rimborsare il debito contratto, in prevalenza con i futuri proventi e flussi finanziari da questi ultimi generati.

Ai sensi dell'art. 2428 punto 6-bis del Codice Civile, si dà atto che il Gruppo non fa uso di strumenti finanziari (derivati e non) salvo le citate opzioni put relative alle quote di minoranza di società controllate e 6 opzioni "cap" e 2 opzioni "collar" a copertura del rischio di innalzamento dei tassi di interesse per la maggioranza dei finanziamenti a medio termine, contratti a partire dal 2020.

Si segnala che il Gruppo risulta, inoltre, essere esposto in maniera marginale al rischio di cambio su crediti espressi in valuta diversa dall'euro, prevalentemente relativi alle società presenti in Serbia ed in Messico.

Infine, per la natura stessa dei servizi svolti, il Gruppo è soggetto ai rischi moderati su crediti, in quanto i debitori sono rappresentati in prevalenza da società private di notevoli dimensioni ad alta solvibilità.

Investimenti

Nel corso del primo semestre del 2024 il Gruppo ha effettuato investimenti in attività materiali ed immateriali per un importo complessivo pari a 1.437 migliaia di euro (1.103 migliaia di euro nel primo semestre del 2023) così composti:

o immobilizzazioni materiali, per 370 migliaia di euro (380 migliaia di euro nel primo semestre del 2023), prevalentemente inerenti all'acquisto di Hardware ad uso interno;
o immobilizzazioni immateriali, per 1.067 migliaia di euro (723 migliaia di euro nel primo semestre del 2023), relativi principalmente all'acquisto di software e all'implementazione interna di piattaforme inerenti allo svolgimento delle attività commerciali delle aziende del Gruppo.

Attività di Ricerca e Sviluppo

Nel corso del periodo il Gruppo non ha dato corso ad attività in ambito di ricerca e sviluppo (R&S).

Azioni proprie

L'Assemblea dei Soci di Alkemy S.p.A. del 29 aprile 2024 ha deliberato l'acquisto e la disposizione di azioni ordinarie della Società per un periodo massimo di diciotto mesi, ai fini di: (i) utilizzare le proprie azioni come oggetto di investimento per un efficiente impiego della liquidità generata dall'attività caratteristica della Società; (ii) poter utilizzare le azioni proprie per l'assegnazione ai beneficiari di eventuali piani di incentivazione deliberati dai competenti organi sociali a favore di dipendenti e amministratori della Società; nonché (iii) consentire l'utilizzo delle azioni proprie nell'ambito di operazioni connesse alla gestione caratteristica ovvero di progetti coerenti con le linee strategiche che la Società intende perseguire, in relazione ai quali si concretizzi l'opportunità di scambi azionari con l'obiettivo principale di perfezionare quindi operazioni di integrazione societaria con potenziali partner strategici.

Nel corso dell'esercizio la Società ha pertanto acquistato in totale numero 3.500 azioni proprie (pari allo 0,1% del capitale sociale della Società) per un esborso complessivo di 43 migliaia di euro.

Tali acquisti sono avvenuti in conformità alla normativa vigente, in particolare a quanto previsto dall'art. 132 del D.Lgs 24 febbraio 1998, n. 58 e dall'art. 144-bis del Regolamento approvato con Delibera Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni, con le modalità operative stabilite dal Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A.

La Società ha inoltre assegnato e trasferito numero di 152.757 azioni, per un valore di 1.818 migliaia di euro, al Presidente, all'Amministratore Delegato, ad un Consigliere della Capogruppo e ad alcuni dirigenti, in esecuzione del "Long Terms Inventive Plan", in relazione alle quote maturate dagli stessi sui risultati 2020-2023 e non ancora corrisposte.

Al 30 giugno 2024, la Società deteneva numero 58 azioni proprie, pari allo 0,001% del capitale sociale (149.315 al 31 dicembre 2023, pari al 2,63% del capitale sociale), per un controvalore di 1 migliaia di euro.

Nel patrimonio netto della società è iscritta l'apposita riserva indisponibile di eguale ammontare.

Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo

Si ritiene utile informare in merito al seguente evento verificatisi dopo la chiusura del periodo.

In data 8 agosto u.s. il Consiglio di Amministrazione di Alkemy S.p.A., ha approvato il "Comunicato dell'Emittente", redatto ai sensi dell'articolo 103, commi 3 e 3-bis, del Decreto Legislativo del 24 febbraio 1998, n. 58 (il "TUF") e dell'articolo 39 del Regolamento CONSOB del 14 maggio 1999, n. 11971 (il "Regolamento Emittenti"). In detto comunicato è stata riportata la valutazione motivata del Consiglio di Amministrazione riguardo all'OPA ed alla non congruità, dal punto di vista finanziario,

del corrispettivo proposto per ciascuna azione portata in adesione all'Offerta (euro 12,00).

In data 9 settembre u.s. il Consiglio di Amministrazione di Alkemy S.p.A. ha provveduto ad un'ulteriore integrazione del sopra citato "Comunicato dell'Emittente", predisposta su richiesta di Consob, pervenuta il 4 settembre u.s..

Evoluzione prevedibile della gestione

Alla data di approvazione della presente relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2024, si ritiene che l'evoluzione della gestione del secondo semestre dell'anno corrente del Gruppo Alkemy sarà coerente con quanto riscontrato nel corso della prima parte del 2024. Infatti, sulla base dell'attuale stato di avanzamento degli ordini in portafoglio, dei nuovi contratti attivati e delle offerte/gare in corso di conferma, le aspettative sono di proseguire sia nella leggera crescita dei ricavi rispetto al 2023, principalmente sul mercato nazionale, sia nell'andamento della profittabilità complessiva, ancora imputabile in prevalenza al diverso mix di servizi da rendere, caratterizzati in generale da una minore marginalità. Gli effetti positivi della nuova organizzazione, degli interventi operativi in corso e dell'inserimento di alcuni nuovi sales manager di elevata seniority previsto nel corso del secondo semestre, saranno ragionevolmente riscontrabili solo a partire dal 2025.

Milano, 13 settembre 2024

per il Consiglio di Amministrazione l'Amministratore Delegato Duccio Vitali

Alkemy S.p.A.

Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024

Prospetti contabili

Conto economico consolidato

		Valori espressi in migliaia di euro
	Note	1º semestre 2024	1º semestre 2023

Ricavi	1	57.125	56.309
Altri proventi	2	1.112	1 168
Totale ricavi e altri proventi operativi		58.237	57.477
	3
Costi per servizi, merci e altri costi operativi - di cui non ricorrenti		(26.283)	(24.151)
	4	(46)	(13)
Costi per il personale		(29.303)	(28.015)
- di cui non ricorrenti		(2.062)	(655)
Totale costi e altri oneri operativi		(55.586)	(52.166)
Risultato operativo lordo		2.651	5.311

Ammortamenti	5	(2.207)	(1.979)
Accantonamenti e svalutazioni	6	(426)	(327)
Risultato operativo		18	3.005
Altri proventi finanziari	7	522	521
Altri oneri finanziari	8	(1.418)	(1.436)
Utile (Perdita) prima delle imposte		(878)	2.090
	9	23
Imposte sul reddito			(681) 1.409
Utile (perdita) del periodo		(855)
- Gruppo		(857)	1.427
- Terzi		2	(18)
Utile (perdita) per azione	10
Base		(0,15)	0,26
Diluito		(0,15)	0,26

Le note esplicative di seguito riportate sono parte integrante del presente bilancio.

Ai sensi della Delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti delle transazioni con parti correlate sul Conto economico consolidato sono evidenziati nell'apposito schema di Conto economico consolidato riportato nell'allegato 2 e sono ulteriormente descritti nel paragrafo "Rapporti con parti correlate" nelle note esplicative.

Conto economico complessivo consolidato

	Valori espressi in migliaia di euro
	Note	1º semestre 2024	1º semestre 2023

Utile (perdita) del periodo		(855)	1.409
Componenti che si riverseranno a conto economico:
Utili (perdite) da conversione dei bilanci esteri		3	104
Totale componenti che si riverseranno nel conto economico	24	3	104
Componenti che non si riverseranno a conto economico:
Utili (perdite) attuariali su piani pensionistici a benefici definiti		વેરૂ	120
Effetto fiscale		(22)	(29)
Totale componenti che non si riverseranno a conto economico	24	71	91
Altre componenti del conto economico complessivo, al netto degli effetti fiscali		74	195
Totale conto economico complessivo del periodo		(781)	1.604
Attribuibile a:
- Gruppo		(783)	1.622
- Terzi		2	(18)

Le note esplicative di seguito riportate sono parte integrante del presente bilancio.

Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata

	Valori espressi in migliaia di euro
Attività	Note	30 giu. 2024	31 dic. 2023

Immobili, impianti e macchinari	11	1.934	1.939
Attività per il diritto d'utilizzo	12	5.511	6.274
Avviamento	13	54.870	54 871
Attività immateriali	14	2 461	2.079
Partecipazioni in società collegate e altre imprese	15	5	5
Altre attività finanziarie	16	189	245
Attività per imposte differite	17	2 267	1.818
Altri crediti ed attività non correnti	18	342	295
Attività non correnti		67.579	67.526
Crediti commerciali	19	42.082	45.929
Altre attività finanziarie	20		107
Crediti tributari	21	2.731	2 258
Altre attività correnti	22	3.778	2 470
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	23	7.386	12.029
Attività correnti		55.977	62.793
Totale attività		123.556	130.319

Le note esplicative di seguito riportate sono parte integrante del presente bilancio.

Ai sensi della Delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti delle transazioni con parti correlate sulla Situazione Patrimoniale-Finanziaria consolidata sono evidenziati nell'apposito schema di Situazione Patrimoniale-Finanziaria consolidata riportato nell'allegato 2 e sono ulteriormente descritti nel paragrafo "Rapporti con parti correlate" nelle note esplicative.

		Valori espressi in migliaia di euro
Passività e Patrimonio netto	Note	30 giu. 2024	31 dic. 2023

Patrimonio netto	24
Capitale sociale		596	596
Riserve		47.094	43.184
Utile (perdita) del periodo		(857)	3.463
Patrimonio netto di Gruppo		46.833	47.243
Patrimonio netto di terzi	25	474	473
Totale Patrimonio netto		47.307	47.716

Passività finanziarie	26	14.048	12.007
Passività finanziarie per il diritto d'utilizzo	28	3.558	4.396
Debiti da put option e earn-out	29	9.373	9.553
Benefici ai dipendenti	30	6.655	6.477
Fondi	31	97	107
Passività per imposte differite	32	23	18
Passività non correnti		33.754	32.558

Passività finanziarie	26	9.308	11.620
Passività finanziarie per il diritto d'utilizzo	28	2.192	2.110
Debiti da put option e earn-out	29		4.202
Debiti commerciali	33	15.745	16.196
Debiti tributari	34	4.111	3.174
Altre passività	35	11.139	12.743
Passività correnti		42.495	50.045
		76.249	82.603
Totale passività
Totale nassività e Patrimonio netto		123 556	130 319

Le note esplicative di seguito riportate sono parte integrante del presente bilancio.

Rendiconto finanziario consolidato

	Note	1º semestre 2024	valon espressi in mighaid al Gulo 1º semestre 2023

Attività operativa
Utile (perdita) del periodo		(855)	1.409
Proventi finanzian	7	(522)	(521)
Oneri finanziari	8	1.418	1.436
Imposte sul reddito	9	(23)	681
Ammortamenti	5	2.207	1.979
Accantonamenti e svalutazioni	රි	426	327
Costo per pagamenti basati su azioni	4	1.841	વેરૂ
Altri elementi non monetari	24		(162)
Decremento (incremento) dei crediti commerciali	19	3.446	1.757
Incremento (decremento) dei debiti commerciali	33	(448)	(1.895)
Decremento (incremento) delle altre attività	21, 22	(1.790)	(770)
Incremento (decremento) delle altre passività	34, 35	(2.632)	34
Flusso monetario generato (assorbito) dall'attività operativa		3.068	4.368
Oneri finanziari corrisposti	7,8	(534)	(270)
Imposte sul reddito corrisposte	9	(205)	(539)
Flusso monetario netto generato (assorbito) dall'attività operativa		2.329	3.559
Attività di investimento
(Investimenti) disinvestimenti di attività materiali ed immateriali	11, 14	(1.433)	(1.103)
Decremento (incremento) delle attività finanziarie	16, 20	84	2
Flusso monetario netto generato (assorbito) dall'attività di investimento		(1.349)	(1.101)
Attività di finanziamento
Variazione delle passività finanziarie	26	(222)	(3.665)
Variazioni passività finanziarie IFRS16	28	(1.143)	(987)
Variazioni azioni proprie	24	(43)	(120)
Dividendi pagati ai terzi	35		(749)
Pagamento put option	29	(4.215)	(40)
Flusso monetario netto generato (assorbito) dall'attività di finanziamento		(5.623)	(5.561)
Incremento/(decremento) del periodo delle disponibilità liquide nette		(4.643)	(3.103)
Disponibilità liquide nette all'inizio del periodo		12.029	9.115
Disponibilità liquide nette alla fine del periodo		7.386	6.012

Si precisa che il rendiconto finanziario è stato esposto secondo il metodo indiretto. Le note esplicative di seguito riportate sono parte integrante del presente bilancio.

Variazioni nei conti di patrimonio netto

	Note	Capitale sociale	Azioni proprie	Riserva legale	Altre riserve	Utili a nuovo	Utile (perdita) dell'esercizio	Patrimonio netto di gruppo	Patrimonio netto di terzi	Totale Patrimonio netto
Saldo al 31 dic. 2022		596	(1.793)	202	33.284	5.135	5.583	43.007	399	43.406
Destinazione del risultato						5.583	(5.583)		-	-
Acquisto azioni proprie	24	-	(120)					(120)	-	(120)
Assegnazione azioni proprie	24	-	137	-	-	(47)		90	-	90
Variazione debiti da opzioni	29	-				416		416	-	416
Long Terms Incentive Plan	4	-	-	-	(163)		-	(163)	-	(163)
Altri movimenti					4	-		4	1	5
Altri utili (perdite) complessivi					195	-		195	-	195
Utile (perdita) del periodo							1.427	1.427	(18)	1.409
Saldo al 30 giu. 2023		596	(1.776)	202	33.320	11.087	1.427	44.856	382	45.238

Le note esplicative di seguito riportate sono parte integrante del presente bilancio.

Note esplicative al bilancio consolidato

Informazioni generali

Il Gruppo Alkemy (di seguito "il Gruppo"), opera per migliorare la posizione di mercato e la competitività delle grandi e medie aziende, innovandone e trasformandone il modello di business coerentemente con l'evoluzione delle tecnologie e dei nuovi comportamenti dei consumatori. Il Gruppo integra nella sua offerta competenze nelle aree di strategia, e-commerce, comunicazione, performance, tecnologia e gestione dati, sviluppando progetti completi di trasformazione digitale che coprono l'intera catena del valore, dalla strategia all'implementazione.

La Capogruppo Alkemy S.p.A. ha sede legale e amministrativa in Italia, a Milano in Via San Gregorio 34, ed è registrata presso il Registro delle Imprese di Milano REA 1835268.

Le azioni di Alkemy S.p.A. (di seguito "la Società", "Alkemy" o la "Capogruppo") sono quotate sul Segmento STAR del mercato EURONEXT MILAN organizzato e gestito da Borsa Italiana a partire dal 17 dicembre 2019.

Il presente bilancio consolidato semestrale abbreviato è redatto in euro che è la moneta corrente nell'economia in cui opera la Capogruppo. Il Conto economico, il Conto economico complessivo, la Situazione patrimoniale e finanziaria, il Rendiconto finanziario, il Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto e i valori riportati nelle Note esplicative, sono presentati in migliaia di euro.

La pubblicazione della presente relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2024, sottoposta a revisione contabile limitata da parte di KPMG S.p.A., è stata autorizzata con delibera del Consiglio di Amministrazione in data 13 settembre 2024.

Principi contabili

Criteri di redazione del bilancio

Il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024 è stato predisposto in conformità ai Principi Contabili Internazionali (International Financial Reporting Standards "IFRS") emessi dall'International Accounting Standards Board ("IASB") e omologati dall'Unione Europea. Per IFRS si intendono anche tutti i principi contabili internazionali rivisti (International Accounting Standards "IAS"), tutte le interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee ("IFRIC"), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee ("SIC").

In particolare, il Bilancio Consolidato semestrale abbreviato è stato predisposto in applicazione dello IAS 34 relativo ai bilanci intermedi e non include tutte le informazioni e le note richieste nel bilancio consolidato annuale e, come tale, deve essere letto unitamente al bilancio consolidato al 31 dicembre 2023.

Nella redazione del Bilancio Consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024 sono stati applicati gli stessi principi contabili adottati nella redazione del Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023, a cui si rinvia, ad eccezione di quanto riportato nel paragrafo "Nuovi Principi contabili, emendamenti

ed interpretazioni applicati dal 1° gennaio 2024".

Il Bilancio Consolidato semestrale abbreviato è stato inoltre predisposto in conformità ai provvedimenti adottati dalla CONSOB in materia di schemi di bilancio, in applicazione dell'art. 9 del D.Lgs. 38/2005 e delle altre norme e disposizioni CONSOB in materia di bilancio.

Il bilancio è redatto nel presupposto della continuità aziendale e sulla base del principio del costo storico ad eccezione della valutazione di alcuni strumenti finanziari, per i quali si applica il criterio del "fair value".

La redazione del Bilancio Consolidato semestrale abbreviato e delle relative note esplicative in applicazione degli IFRS richiede da parte degli Amministratori l'effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori dei ricavi, dei costi, delle attività e delle passività della relazione semestrale e sull'informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data del 30 giugno 2024. Se nel futuro tali stime e assunzioni, che sono basate sulla miglior valutazione da parte degli Amministratori stessi, dovessero differire dalle circostanze effettive, saranno modificate in modo appropriato nel periodo in cui le circostanze stesse variano. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente nel Conto Economico o nel Patrimonio netto.

Taluni processi valutativi, in particolare quelli più complessi, quali la determinazione di eventuali perdite di valore di attività non correnti, sono generalmente effettuati in modo completo solo in sede di redazione del bilancio annuale, salvo i casi in cui vi siano indicatori di impairment che richiedano un'immediata valutazione di eventuali perdite di valore. I risultati conseguiti al 30 giugno 2024, inferiori sia a quelli di pari data nel 2023 sia a quelli del budget annuale, e le previsioni per il secondo semestre del presente esercizio, sono stati interpretati come indicatori di possibili perdite di valore degli avviamenti iscritti e pertanto si è proceduto ad effettuare un test di impairment, come dettagliato nella nota 13.

In relazione alla già citata offerta pubblica di acquisto promossa da parte di Retex S.p.A., si rimanda (i) alle note esplicative 26 e 29 per la descrizione degli effetti potenziali, (ii) alla nota 4 per la descrizione degli effetti contabili dell'OPA sul bilancio consolidato del Gruppo Alkemy e (iii) alla nota 39 per la descrizione dei fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo.

Forma e contenuto dei prospetti contabili

I prospetti contabili inclusi nel presente bilancio presentano le seguenti caratteristiche:

il conto economico presenta una classificazione dei ricavi e costi per natura;
la situazione patrimoniale-finanziaria è redatta ed espone separatamente sia le attività correnti e non correnti sia le passività correnti e non correnti;
il rendiconto finanziario è predisposto secondo il metodo indiretto.

Gli schemi utilizzati, come sopra descritti, sono quelli che si ritiene meglio rappresentino gli elementi che hanno determinato il risultato economico, nonché la struttura patrimoniale e finanziaria del

Gruppo.

Si segnala inoltre che al fine di adempiere alle indicazioni contenute nella Delibera CONSOB 15519 del 27 luglio 2006 in merito agli schemi di bilancio, sono stati predisposti appositi prospetti di conto economico e situazione patrimoniale-finanziaria, al fine di evidenziare eventuali rapporti significativi con parti correlate, e sono indicate negli schemi di bilancio, e quindi evidenziate nelle note esplicative, eventuali operazioni qualificabili come non ricorrenti, atipiche e/o inusuali.

Principi di consolidamento

Il Bilancio Consolidato semestrale abbreviato è stato predisposto secondo il metodo del "consolidamento integrale" dei bilanci della Capogruppo, nonché quelli di tutte le società dove la stessa detiene direttamente o indirettamente la maggioranza dei diritti di voto.

I bilanci oggetto di consolidamento sono riferiti alla stessa data di chiusura della Capogruppo.

I risultati economici delle imprese controllate acquisite o cedute nel corso dell'esercizio sono inclusi nel conto economico consolidato dall'effettiva data di acquisizione fino all'effettiva data di cessione. Qualora necessario, sono effettuate rettifiche ai bilanci delle imprese controllate per allineare i criteri contabili utilizzati a quelli adottati dal Gruppo.

In relazione all'area di consolidamento, si segnala che in data 18 giugno è stato formalizzato l'acquisto di un ulteriore 14% del capitale sociale di XCC S.r.l. dai soci di minoranza, portando la Società a detenere una partecipazione del 65%.

Denominazione sociale	% di possesso	Sede Sociale
Imprese controllate direttamente:
Alkemy Play S.r.l.		75% Milano
Alkemy SEE D.o.o.		70% Serbia – Belgrado
Alkemy Iberia S.L.U.		100% Spagna – Madrid
Design Group Italia ID S.r.l.		100% Milano
eXperience Cloud Consulting S.r.l.		65% Roma
Alkemy South America S.L.		100% Spagna – Madrid
Innocv Solutions S.L.		100% Spagna – Madrid
Imprese controllate indirettamente:
Alkemy Play D.o.o.		75% Serbia – Belgrado
Kreativa D.o.o.		36% Serbia – Belgrado
Ontwice Interactive Service S.A. Mexico City		100% Messico - Città del Messico
Ontwice Interactive Service Digital S.A. Mexico City		100% Messico - Città del Messico
Design Group Italia Corp.		100% USA – New York

L'area di consolidamento al 30 giugno 2024 risulta pertanto la seguente:

Nuovi principi contabili, emendamenti e interpretazioni applicabili dal 1° gennaio 2024

Di seguito si elencano i principi, gli emendamenti, le interpretazioni ed i miglioramenti in vigore dal 1° gennaio 2024 per i quali non si sono evidenziati impatti significativi sulla relazione finanziaria semestrale 2024 del Gruppo:

Passività del leasing in un'operazione di vendita e retrolocazione (Modifiche all'IFRS 16) (pubblicato in settembre 2022);

Classificazione delle passività come correnti o non correnti (Modifiche allo IAS 1) (pubblicato in gennaio 2020);

Passività non correnti con clausole (Modifiche allo IAS 1) (pubblicato in ottobre 2022);

Accordi di finanziamento per le forniture (Modifiche allo IAS 7 e all'IFRS 7) (pubblicato in maggio 2023);

Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS e IFRIC omologati dall'Unione Europea, non ancora obbligatoriamente applicabili e non adottati in via anticipata dalla Società al 30 giugno 2024

Di seguito si elencano i principi, gli emendamenti, le interpretazioni ed i miglioramenti non ancora in vigore:

Lack of Exchangeability (Amendments to IAS 21) (pubblicato a agosto 2023). Le modifiche si applicano a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio 2025;

Amendments to the classification and measurement of financial instruments (Amendments to IFRS 9 and IFRS 7) (pubblicato a maggio 2024). Le modifiche si applicano a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio 2026;

Annual improvements to IFRS® Accounting Standards – Volume 11(Amendments to IAS 7 and IFRS 1, 7, 9, 10) (pubblicato ad luglio 2024). Le modifiche si applicano a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio 2026;

IFRS 18 Presentation and disclsoure in financial statements (pubblicato ad aprile 2024). Le modifiche si applicano a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio 2027;

IFRS 19 Subsidiaries without public accountability: disclosures (pubblicato ad maggio 2024). Le modifiche si applicano a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio 2027.

Con riferimento ai principi e agli emendamenti sopra dettagliati, non si prevede che l'adozione comporti impatti significativi nel Gruppo.

Alla data di riferimento della presente relazione finanziaria gli organi competenti dell'Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per l'adozione degli

emendamenti e dei principi sotto descritti.

IFRS 14 Regulatory deferral accounts (pubblicato a gennaio 2014). Processo di omologazione sospeso in attesa del nuovo principio contabile sui "rate-regulated activities";

Sale or contribution of assets between an investor and its associate or joint venture (Amendments to IFRS 10 and IAS 28) (pubblicato a settembre 2014). Processo di omologazione sospeso in attesa della conclusione del progetto IASB sull'equity method.

Al momento gli amministratori stanno valutando i possibili effetti dell'introduzione di queste modifiche sul bilancio consolidato del Gruppo.

Gestione dei rischi finanziari

Il Gruppo, nell'ambito della propria operatività, è esposta a rischi finanziari connessi a:

rischio di credito;
rischio di liquidità;
rischio di mercato, e nello specifico rischio di tasso di interesse e di cambio.

Di seguito vengono fornite informazioni relative all'esposizione del Gruppo a ciascuno dei rischi sopra indicati; si rinvia a quanto ampiamente descritto nella Relazione intermedia sulla gestione per la descrizione dell'attività di monitoraggio dei rischi finanziari al fine di prevenire potenziali effetti negativi e quindi porre in essere azioni correttive.