ALK-Abelló

Quarterly Report • Aug 18, 2009

Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S

Selskabsmeddelelse nr. 11/2009

Delårsrapport første halvår (Q2) 2009 (urevideret)

Økonomiske resultater for perioden

(Sammenligningstal for samme periode sidste år er anført i parentes)

• Salgsvæksten fortsatte i andet kvartal, og den organiske vækst i vaccinesalget i første halvår blev 10 %
• Nettoomsætningen i første halvår blev 927 mio. DKK (871)
• Kapacitetsomkostninger faldt 2 % til 588 mio. DKK (598)
• Det primære driftsresultat (EBIT) i første halvår steg med 58 % til 71 mio. DKK (45)
• Primært driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) blev 110 mio. DKK (86)
• Periodens resultat blev 54 mio. DKK (28)

Uændrede forventninger til 2009

For regnskabsåret 2009 forventer ALK fortsat en organisk vækst i salget af allergivacciner på minimum 10 %. Primært driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) forventes fortsat at blive minimum 230 mio. DKK, og det primære driftsresultat (EBIT) forventes fortsat at blive minimum 140 mio. DKK i 2009.

Hørsholm, den 18. august 2009

ALK-Abelló A/S

Kontaktperson: Jens Bager, adm. direktør, telefon 4574 7576.

ALK afholder i dag kl. 14.30 (CET) en telefonkonference for analytikere og investorer, hvor Jens Bager (adm. direktør) og Jutta af Rosenborg (finansdirektør) gennemgår resultaterne. Danske deltagere skal senest kl. 14.25 (CET) ringe på telefon 7026 5040, mens internationale deltagere skal ringe på +44 208 817 9301 inden kl. 14.25 (CET). Telefonkonferencen kan også følges live på hjemmesiden www.alk-abello.com, hvor den tilhørende præsentation vil være tilgængelig kort før start.

HOVED- OG NØGLETAL (urevideret)

	1. halvår	1. halvår	Hele året
Beløb i mio. DKK	2009	2008	2008
Resultatopgørelse
Nettoomsætning	927	871	1.784
Primært driftsresultat før andre driftsindtægter og -omkostninger	53	20	94
Primært driftsresultat (EBIT)	71	45	119
Finansielle poster, netto	16	3	38
Resultat før skat (EBT)	87	48	157
Resultat	54	28	95
Primært driftsresultat før afskrivninger (EBITDA)	110	86	205
Antal medarbejdere – gennemsnit	1.492	1.443	1.454
Balance
Aktiver i alt	2.580	2.504	2.538
Investeret kapital	1.383	1.137	1.367
Egenkapital	1.863	1.809	1.862
Pengestrømme og investeringer
Af- og nedskrivninger	39	41	86
Pengestrøm fra driften	142	28	189
Pengestrøm fra investeringer	(122)	(119)	(397)
- heraf til investering i materielle aktiver	(85)	(116)	(364)
Fri pengestrøm	20	(91)	(208)
Aktiedata
Selskabskapital	101	101	101
Antal aktier a 10 DKK – 1.000 stk.	10.128	10.128	10.128
Børskurs, ultimo – DKK	415	570	520
Indre værdi pr. aktie – DKK	184	179	184
Nøgletal
Bruttomargin – %	69,1	71,0	70,5
EBIT-margin – %	7,7	5,2	6,7
Resultat pr. aktie (EPS) – DKK	5,4	2,8	9,5
Udvandet resultat pr. aktie (DEPS) – DKK	5,4	2,8	9,5
Cash flow pr. aktie (CFPS) – DKK	14,3	2,8	18,9
Børskurs/Indre værdi	2,3	3,2	2,8

Definitioner: se sidste side

RESULTATOPGØRELSE

2. kvartal 2008	%	2. kvartal 2009	%	Beløb i mio. DKK	1. halvår 2009	%	1. halvår 2008	%
426	100	434	100	Nettoomsætning	927	100	871	100
139	33	152	35	Vareforbrug og produktionsomkostninger	286	31	253	29
287	67	282	65	Bruttoresultat	641	69	618	71
88				Forsknings- og udviklingsomkostninger			165
	21	81	19		162	17		19
				Salgs-, markedsførings- og administrations-
227	53	216	50	omkostninger	426	46	433	50
28	7	9	2	Andre driftsindtægter og -omkostninger	18	2	25	3
-	-	(6)	(1)	Primært driftsresultat (EBIT)	71	8	45	5
9	2	3	1	Finansielle indtægter	17	2	20	2
3	1	(1)	(0)	Finansielle omkostninger	1	0	17	2
6	1	(2)	(0)	Resultat før skat (EBT)	87	9	48	6
3	1	(1)	(0)	Skat af resultat	33	4	20	2
3	1	(1)	(0)	Resultat	54	6	28	3
20	5	14	3	Primært driftsresultat før afskrivninger (EBITDA)	110	12	86	10

PERIODENS ØKONOMISKE RESULTATER

(Vækstrater er angivet som organisk vækst)

Nettoomsætningen i andet kvartal udviklede sig som forventet og steg til 434 mio. DKK. Dermed steg nettoomsætningen i første halvår med 7 % til 927 mio. DKK (871). Påvirkningen fra valutakurser har været negativ med 1 procentpoint, hovedsageligt som en konsekvens af udviklingen i GBPvalutakursen. Der henvises til note 2 for detaljer om valutakurseffekter.

Væksten i selskabets kerneområde, salg af allergivacciner, fortsatte i andet kvartal og blev 5 %. Væksten blev som forventet lavere end i det stærke første kvartal, hvor salget steg med 14 %. I andet kvartal var salget ekstraordinært påvirket af visse periodeforskydninger mellem første og andet kvartal sammenlignet med sidste år.

Væksten i vaccinesalget for de første seks måneder af året blev dermed 10 %, hvilket er tilfredsstillende og som forventet.

Nettoomsætning – produktlinjer

I første halvår 2009 steg salget af injektionsbaserede allergivacciner (SCIT) 9 % til 436 mio. DKK (395). Salgsvæksten er drevet af den mellemeuropæiske region og positivt påvirket af prisstigninger, blandt andet som følge af en ændring pr. 1. april 2008 i det tyske priskontrolsystem. Salget af injektionsbaserede vacciner udgør 47 % (45) af selskabets samlede omsætning.

Salget af sublinguale, dråbebaserede vacciner (SLIT-dråber) steg med 5 % til 283 mio. DKK (269).

Udviklingen i salget har været meget tilfredsstillende i Spanien og Frankrig. ALK oplevede et faldende salg i den mellemeuropæiske region og i Holland som konsekvens af den generelle markedsudvikling og tilskudsmæssige usikkerheder. I Holland er markedet for allergivacciner fortsat præget af markant usikkerhed om den fremtidige tilskudsmæssige situation. I Italien faldt salget af SLIT-dråber som konsekvens af den økonomiske afmatning. Samlet set udgør de dråbebaserede SLIT-produkter uændret 31 % (31) af selskabets samlede omsætning.

Salget af den tabletbaserede allergivaccine GRAZAX® udvikler sig fortsat tilfredsstillende og steg med 49 % til 65 mio. DKK (44). Da man ikke i væsentligt omfang opstarter behandling af nye patienter i selve græspollensæsonen, har salget i andet kvartal været præget af et vedligeholdelsessalg til patienter, der tidligere påbegyndte behandlingen. Introduktionen af GRAZAX® til børn og unge forløber fortsat positivt i de fem lande, hvor tabletten indtil videre er lanceret til denne patientgruppe. Tabletsalget udgør 7 % (5) af selskabets samlede omsætning.

Som forventet faldt salget af øvrige produkter med 7 % til 143 mio. DKK (163). Udviklingen er især påvirket af en velkendt variation i salget af adrenalinprodukter. I første halvår 2009 var der færre adrenalinpenne, der udløb og blev fornyet sammenlignet med tilsvarende periode i 2008.

Nettoomsætning – markeder

I den nordeuropæiske region faldt salget med 4 % til 185 mio. DKK (207). Som før nævnt er udviklingen negativt påvirket af variationen i adrenalinsalget samt af markedsudviklingen i Holland. I Norge og Sverige oplever ALK fortsat en god udvikling, især i tabletsalget.

I Mellemeuropa steg salget med 10 % til 367 mio. DKK (334) som følge af det fortsat stigende salg af tabletter og injektionsbaserede vacciner.

I den sydeuropæiske region steg salget med 10 % til 271 mio. DKK (247). Salget af SLIT-produkter alene steg med 15 %. Det er især Frankrig og Spanien, der bidrager til væksten i første halvår. I Italien og i stigende grad også i Spanien er det samlede allergivaccinemarked under kraftigt og tiltagende pres som følge af den økonomiske lavkonjunktur. Selv om behandlingerne i disse lande delvist støttes med offentligt tilskud, udgør patienternes egenbetaling en væsentlig andel af prisen for behandlingen, hvilket påvirker patienternes incitament til at påbegynde allergivaccination.

Omsætningen på øvrige markeder steg med 10 % til 104 mio. DKK (83). Det er især salget af injektionsbaserede præparater i Nordamerika, der bidrager til væksten.

Vareforbrug og produktionsomkostninger udgjorde 286 mio. DKK (253), og bruttoresultatet steg med 4 % til 641 mio. DKK (618). Den rapporterede bruttomargin blev 69 % (71) og er blandt andet negativt påvirket af udviklingen i valutakurser samt stigende indkøbspriser på ALKs handelsprodukter og adrenalinpenne. Det er fortsat ALKs vurdering, at bruttomarginen for hele året vil være på niveau med 2008.

Som konsekvens af de globale økonomiske usikkerheder udviste ALK fortsat i første halvår en generel omkostningstilbageholdenhed med henblik på at sikre fremgangen i selskabets indtjeningsevne. De samlede kapacitetsomkostninger faldt 2 % til 588 mio. DKK (598). Periodens udgifter til forskning og udvikling udgjorde 162 mio. DKK (165), svarende til 17 % af periodens omsætning. Udgifterne vedrører primært den fortsatte udvikling af de tabletbaserede vacciner herunder support til samarbejdet med selskabets amerikanske samarbejdspartner, Schering-Plough. Salgs-, markedsføringsog administrationsomkostninger blev 426 mio. DKK (433).

Det underliggende driftsresultat udvikler sig fortsat tilfredsstillende og i overensstemmelse med ALKs langsigtede ambitioner. Primært driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) blev 110 mio. DKK (86). Det rapporterede primære driftsresultat (EBIT) steg med 58 % til 71 mio. DKK (45), svarende til en EBITmargin på 8 %. Valutakurser har påvirket EBIT negativt. I resultatet indgår en nettodriftsindtægt på 17 mio. DKK fra Schering-Plough. Betalingen relaterer sig til farmaceutiske udviklingsaktiviteter vedrørende den nye tabletbaserede vaccine mod ragweedallergi. For hele 2009 vil betalingen samlet udgøre 33 mio. DKK.

Finansielle poster bidrog med netto 16 mio. DKK (3) og er påvirket af renteindtægter samt både realiserede og urealiserede kursgevinster på koncerninterne mellemværender i USD og valutabeholdninger.

Skat af periodens resultat udgør 33 mio. DKK (20), svarende til en effektiv skattesats på 38 %. Periodens resultat blev 54 mio. DKK (28).

Pengestrøm fra driften udviklede sig tilfredsstillende og blev 142 mio. DKK (28). Pengestrømmen er positivt påvirket af ændringer i arbejdskapitalen samt en efterregulering af en acontobetaling af selskabsskat. Pengestrøm fra investeringer blev -122 mio. DKK (-119) og vedrører planlagte investeringer i bygninger og produktionsfaciliteter samt løbende vedligehold. Periodens fri pengestrøm udgjorde 20 mio. DKK (-91). Pengestrømme fra finansiering blev -56 mio. DKK (-335) og vedrører primært udbetaling af ordinært udbytte for regnskabsåret 2008. Ved udgangen af kvartalet var de likvide beholdninger 412 mio. DKK (603).

Uændrede forventninger til regnskabsåret 2009

For regnskabsåret 2009 forventer ALK fortsat en organisk vækst i salget af allergivacciner på minimum 10 %.

ALK forventer endvidere en bruttomargin på niveau med 2008, en moderat udvikling i kapacitetsomkostningerne samt en betaling fra Schering-Plough på 33 mio. DKK. På denne baggrund forventes et primært driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) på minimum 230 mio. DKK og et primært driftsresultat (EBIT) på minimum 140 mio. DKK.

Selskabets samlede resultat forventes dermed igen i 2009 at blive forbedret.

Som i tidligere år vil der også i 2009 være variation i salg og indtjening mellem kvartalerne.

FORRETNINGSMÆSSIGE BEGIVENHEDER

Den europæiske allergikongres

I juni afvikledes den årlige europæiske allergikongres (EAACI 2009) i Warszawa, Polen, hvor over 6.000 delegerede fra mere end 40 lande deltog.

ALK afholdt to velbesøgte videnskabelige symposier, hvor højdepunkterne var præsentationen af de positive videnskabelige data fra langtidsstudiet med GRAZAX® og fra et klinisk studie (MT-02) med tabletten mod husstøvmideallergi. Resultaterne blev godt modtaget, og blandt allergilægerne oplever ALK en øget accept af tabletbaserede vacciner. Accepten drives i stigende grad af den hastigt voksende videnskabelige dokumentation i kombination med forventede regulatoriske ændringer til fordel for veldokumenterede og registrerede produkter.

Med 32 videnskabelige bidrag, herunder 13, der udelukkende vedrørte GRAZAX® , var ALK endnu engang den største bidragsyder til kongressen med viden om allergi og immunterapi.

ALK præsenterede blandt andet data fra et klinisk studie med GRAZAX® (GT-18), der viste en umiddelbar gavnlig immunologisk påvirkning hos patienterne, når de opstarter behandlingen i selve græspollensæsonen. Behandlingsregimet var endvidere veltolereret med en acceptabel bivirkningsprofil.

På allergikongressen annoncerede ALK ligeledes, at selskabet planlægger et større klinisk studie kaldet GRAZAX® Asthma Prevention eller GAP studiet. Studiet har til formål at undersøge, om behandling med græstabletten hos børn og unge kan reducere risikoen for eller helt forbygge, at nye allergier og astma opstår.

Tilskud til GRAZAX®

Baseret på de positive data fra langtidsstudierne med græstabletten har sundhedsmyndighederne i Danmark meddelt, at de vil bløde op for kriterierne for tildeling af patientindividuelt tilskud til behandling med GRAZAX® . Opblødningen er positiv og vil give flere patienter adgang til behandlingen.

I Finland har ALK for nylig fået tilsagn om generelt tilskud til behandling af børn og unge med GRAZAX® . Dermed kan lanceringen til denne vigtige patientgruppe finde sted i god tid inden pollensæsonen i 2010. Børn og unge udgør en betydelig del af potentialet for tabletbaseret allergivaccination. Den nye mulighed for at behandle børn med GRAZAX® er blevet positivt modtaget af lægerne i de foreløbig fem lande, hvor der tidligere er givet adgang til offentligt tilskud for denne patientgruppe. Behandling med GRAZAX® til voksne patienter er indtil videre tilgængelig med tilskud i 13 europæiske lande.

Samarbejdsaftaler

Samarbejdet med Schering-Plough forløber tilfredsstillende og som planlagt.

Ved udgangen af 2009 vil ALK og Menarini efter gensidig aftale afvikle samarbejdet omkring distribution af ALKs tabletvacciner. Aftalen har været gældende i en række udvalgte europæiske lande, hovedsagelig i Østeuropa. ALK og Menarini vurderer samstemmende, at disse markeder generelt ikke er tilstrækkeligt modne til at opretholde et formaliseret distributionssamarbejde.

ALK vil genoverveje strategien for Østeuropa i takt med, at erfaringsgrundlaget fra ALKs egne vesteuropæiske markeder udbygges. I Grækenland og Irland, hvor Menarini allerede har lanceret GRAZAX® , overtager ALK distributionen.

Risikofaktorer

Delårsrapporten indeholder udtalelser vedrørende forventninger til den fremtidige udvikling, herunder især fremtidig omsætning og driftsresultat samt forventede forretningsmæssige begivenheder. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici, idet mange faktorer, hvoraf nogle vil være uden for ALK Gruppens kontrol, kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i delårsrapporten. Uden at være udtømmende omfatter sådanne faktorer blandt andet generelle økonomiske og forretningsmæssige forhold, herunder retslige spørgsmål, usikkerhed om prisfastsættelse, tilskudsregler og markedspenetration af GRAZAX® , ændringer i valutakurser, efterspørgsel, leverandørafhængighed og konkurrencefaktorer, men også faktorer som bivirkninger ved brugen af selskabets eksisterende og fremtidige produkter, da allergivaccination kan være associeret med allergiske reaktioner af forskelligt omfang, varighed og sværhedsgrad. ALK kan ligeledes ikke udelukke, at en udbredt økonomisk afmatning kan have en negativ effekt på anvendelsen af allergivacciner.

Finanskalender 2009

Stilleperiode	22. oktober 2009
Delårsrapport 9 måneder (Q3) 2009 19. november 2009

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar - 30. juni 2009 for ALK-Abelló A/S.

Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsrapporter" som godkendt af EU samt yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Delårsrapporten er i lighed med tidligere år ikke revideret.

Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, egenkapital og forpligtelser, finansielle stilling samt resultat og pengestrømme for perioden 1. januar - 30. juni 2009. Endvidere er det vores opfattelse, at beretningen indeholder en retvisende gennemgang af udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen kan påvirkes af.

Hørsholm, den 18. august 2009

Direktion

Jens Bager (adm. direktør)	Jørgen Damsbo Andersen	Henrik Jacobi
Flemming Steen Jensen	Jutta af Rosenborg
Bestyrelse
Jørgen Worning (formand)	Thorleif Krarup (næstformand)	Nils Axelsen
Jesper Fromberg Nielsen	Anders Gersel Pedersen	Brian Petersen
Ingelise Saunders	Lars Simonsen	Peter Adler Würtzen

RESULTATOPGØRELSE (urevideret)

ALK Gruppen				ALK Gruppen
2. kvartal	2. kvartal	Note Beløb i mio. DKK	1. halvår	1. halvår
2008	2009		2009	2008
426 139 287	434 152 282	2 Nettoomsætning Vareforbrug og produktionsomkostninger Bruttoresultat	927 286 641	871 253 618
88 179 48 29 1 -	81 173 43 9 - (6)	Forsknings- og udviklingsomkostninger Salgs- og markedsføringsomkostninger Administrationsomkostninger 3 Andre driftsindtægter 3 Andre driftsomkostninger Primært driftsresultat (EBIT)	162 339 87 19 1 71	165 340 93 30 5 45
9	3	Finansielle indtægter	17	20
3	(1)	Finansielle omkostninger	1	17
6	(2)	Resultat før skat (EBT)	87	48
3	(1)	Skat af resultat	33	20
3	(1)	Resultat	54	28
0,3	(0,1)	Resultat pr. aktie (EPS) – DKK	5,4	2,8
0,3	(0,1)	Udvandet resultat pr. aktie (DEPS) – DKK	5,4	2,8

OPGØRELSE AF TOTALINDKOMST (urevideret)

ALK Gruppen			ALK Gruppen
2. kvartal	2. kvartal		1. halvår	1. halvår
2008	2009	Beløb i mio. DKK	2009	2008
3	(3)	Resultat	54	28
		Øvrig totalindkomst
1	(15)	Valutakursregulering af udenlandske tilknyttede virksomheder	(5)	(7)
8	(4)	Sikring af fremtidige transaktioner, periodens bevægelse	(3)	3
(2)	-	Skat relateret til øvrig totalindkomst	-	(1)
7	(19)	Øvrig totalindkomst	(8)	(5)
10	(22)	Totalindkomst	46	23

PENGESTRØMSOPGØRELSE (urevideret)

	ALK Gruppen
Beløb i mio. DKK	1. halvår 2009	1. halvår 2008
Resultat	54	28
Reguleringer for: Skat af resultat Finansielle indtægter og omkostninger Aktiebaseret vederlæggelse Af- og nedskrivninger Ændring i andre forpligtelser	33 (16) 5 39 2	20 (3) 4 41 2
Betalte finansielle poster, netto Betalte skatter Pengestrøm før ændring i driftskapital	7 5 129	4 (35) 61
Ændring i varebeholdninger Ændring i tilgodehavender Ændring i kortfristede gældsforpligtelser Pengestrøm fra driften	9 (10) 14 142	(2) 12 (43) 28
Investeringer i immaterielle aktiver Investeringer i materielle aktiver Ændring i andre finansielle aktiver Pengestrøm fra investeringer	(19) (85) (18) (122)	(3) (116) - (119)
Fri pengestrøm	20	(91)
Udbytte til moderselskabets aktionærer Ændring i finansielle forpligtelser Pengestrøm fra finansiering	(50) (6) (56)	(330) (5) (335)
Nettopengestrøm	(36)	(426)
Likvide beholdninger 1. januar Urealiseret gevinst/tab på valuta, som indgår i likvide	449	1.030
beholdninger Nettopengestrøm Likvide beholdninger 30. juni	(1) (36) 412	(1) (426) 603

Pengestrømsopgørelsen er korrigeret for valutakursreguleringer i de udenlandske tilknyttede virksomheder, og disse er således ikke indeholdt i pengestrømsopgørelsen. Dette medfører, at de enkelte tal i pengestrømsopgørelsen ikke direkte kan udledes af resultatopgørelsen og balancen.

BALANCE (urevideret)

Aktiver	ALK Gruppen
	30. juni	31. dec.	30. juni
Beløb i mio. DKK	2009	2008	2008
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver
Goodwill	364	364	375
Øvrige immaterielle aktiver	61	50	37
	425	414	412
Materielle aktiver
Grunde og bygninger	291	300	301
Tekniske anlæg og maskiner	122	128	126
Andet driftsmateriel og inventar	63	61	63
Igangværende investeringer	554	487	254
	1.030	976	744
Andre langfristede aktiver
Værdipapirer og tilgodehavender	22	4	6
Udskudt skatteaktiv	93	91	131
	115	95	137
Langfristede aktiver i alt	1.570	1.485	1.293
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger	285	292	284
Tilgodehavender fra salg	212	188	210
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder	28	28	25
Selskabsskat	32	43	56
Andre tilgodehavender	15	31	11
Periodeafgrænsningsposter	26	22	22
Likvide beholdninger Kortfristede aktiver i alt	412 1.010	449 1.053	603 1.211
Aktiver i alt	2.580	2.538	2.504

BALANCE (urevideret)

Egenkapital og forpligtelser	ALK Gruppen
	30. juni	31. dec.	30. juni
Beløb i mio. DKK	2009	2008	2008
Egenkapital
Selskabskapital	101	101	101
Andre reserver	1.762	1.761	1.708
Egenkapital i alt	1.863	1.862	1.809
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser
Prioritetsgæld	29	29	45
Bank- og finanslån	14	15	17
Pensionsforpligtelser og lignende forpligtelser	75	73	74
Andre hensatte forpligtelser	142	142	149
Anden gæld	4	8	11
	264	267	296
Kortfristede forpligtelser
Prioritetsgæld	1	1	2
Bank- og finanslån	3	4	4
Leverandører af varer og tjenesteydelser	106	128	72
Selskabsskat	61	31	68
Andre hensatte forpligtelser	-	-	4
Anden gæld	264	245	249
Periodeafgrænsningsposter	18	-	-
	453	409	399
Forpligtelser i alt	717	676	695
Egenkapital og forpligtelser i alt	2.580	2.538	2.504

EGENKAPITALOPGØRELSE (urevideret)

ALK Gruppen

		Andre reserver
Beløb i mio. DKK	Selskabs kapital	Reserve for sikrings transaktioner	Reserve for kurs reguleringer	Overført resultat	Andre reserver i alt	Egen kapital i alt
Egenkapital 1. januar 2009	101	-	(28)	1.789	1.761	1.862
Periodens totalindkomst	-	(3)	(5)	54	46	46
Aktiebaseret vederlæggelse Udbytte, betalt	- -	- -	- -	5 (50)	5 (50)	5 (50)
Øvrige transaktioner Egenkapital 30. juni 2009	- 101	- (3)	- (33)	(45) 1.798	(45) 1.762	(45) 1.863
Egenkapital 1. januar 2008	101	(3)	(22)	2.036	2.011	2.112
Periodens totalindkomst	-	3	(7)	27	23	23
Aktiebaseret vederlæggelse Udbytte, betalt	- -	- -	- -	4 (330)	4 (330)	4 (330)
Øvrige transaktioner	-	-	-	(326)	(326)	(326)
Egenkapital 30. juni 2008	101	-	(29)	1.737	1.708	1.809

NOTER (urevideret)

1 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Delårsrapporten for perioden 1. januar - 30. juni 2009 aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsrapporter" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter er fastlagt i Delårsrapportbekendtgørelsen, udstedt i henhold til Årsregnskabsloven.

I første halvår 2009 har ALK implementeret ændring til IAS 1: Præsentation af regnskaber - Totalindkomst mv., IFRS 8: Driftssegmenter og IAS 23: Låneomkostninger .

Ændring til IAS 1 har medført, at præsentation af periodens totalindkomst er placeret efter resultatopgørelsen mod tidligere i opgørelsen af egenkapitalen. Implementeringen af IFRS 8 har ikke medført ændringer, idet ALK Gruppens aktiviteter fortsat udelukkende er inden for driftssegment "Allergi-behandling". Implementeringen af IAS 23 har i første halvår ikke påvirket indregning og måling af egenopførte aktiver. Derudover er den anvendte regnskabspraksis uændret i forhold til den i årsrapporten for 2008 anvendte.

Der henvises til årsrapporten for 2008 for nærmere beskrivelse af den anvendte regnskabspraksis.

2 NETTOOMSÆTNING

ALK Gruppen			ALK Gruppen
2. kvartal 2008	2. kvartal 2009	Beløb i mio. DKK	1. halvår 2009	1. halvår 2008
		Nettoomsætning fordelt på produktlinjer
186	195	SCIT	436	395
125	125	SLIT - dråber	283	269
20	32	SLIT - tabletter (GRAZAX® )	65	44
331	352	Vacciner	784	708
95	82	Øvrige produkter	143	163
426	434	I alt	927	871
		Nettoomsætning fordelt på markeder
112	100	Nordeuropa	185	207
161	170	Mellemeuropa	367	334
112	114	Sydeuropa	271	247
41	50	Øvrige markeder	104	83
426	434	I alt	927	871

Vækst	Vækst		Vækst
rapporteret	organisk		organisk
5%	3%	SCIT	9%
0%	0%	SLIT - dråber	5%
60%	59%	SLIT - tabletter (GRAZAX® )	49%
6%	5%	Vacciner	10%
-14%	-9%	Øvrige produkter	-7%
2%	2%	I alt	7%
-11%	-4%	Nordeuropa	-4%
6%	5%	Mellemeuropa	10%
2%	2%	Sydeuropa	10%
22%	10%	Øvrige markeder	10%
2%	2%	I alt	7%

Side 13 af 15 Selskabsmeddelelse nr. 11/2009 – 18. august 2009 ALK-Abelló A/S – Bøge Allé 6-8 – 2970 Hørsholm – Danmark – www.alk-abello.com Tlf. 4574 7576 – Fax 4574 8607 – CVR nr. 63 71 79 16

NOTER (urevideret)

3 ANDRE DRIFTSINDTÆGTER OG ANDRE DRIFTSOMKOSTNINGER

Andre driftsindtægter og andre driftsomkostninger vedrører indtægter og omkostninger af sekundær karakter i forhold til ALKs hovedaktiviteter. Posten inkluderer indtægter og omkostninger på netto 17 mio. DKK (2008: 28 mio. DKK) i forbindelse med aftale med Schering-Plough om et strategisk samarbejde om udvikling og kommercialisering af ALKs tabletbaserede allergivacciner mod græspollenallergi (GRAZAX® ), husstøvmideallergi og ragweedallergi til det nordamerikanske marked.

4 NØGLEVALUTAER OG VALUTAFØLSOMHED

Gennemsnitlige valutakurser per enhed udenlandsk valuta
Beløb i DKK	1. halvår 2009	1. halvår 2008
USD GBP	5,58 8,38	4,83 9,57

Følsomhed ved en 10 % stigning i valutakurser (helårsbasis)
Beløb i mio. DKK	Netto omsætning	EBIT
USD GBP	ca. +15 ca. +15	ca. -15 ca. +10

Følsomhederne er estimeret på baggrund af aktuelle valutakurser.

DEFINITIONER

Investeret kapital	Immaterielle og materielle aktiver, varebeholdninger og kortfristede tilgodehavender med fradrag af forpligtelser, bortset fra bank- og finanslån samt prioritetsgæld
Bruttomargin – %	Bruttoresultat x 100 / Nettoomsætning
EBIT-margin – %	Primært driftsresultat x 100 / Nettoomsætning
Indre værdi pr. aktie	Egenkapital ultimo / Antal aktier ultimo
Indtjening pr. aktie (EPS)	Resultat / Gennemsnitligt antal udestående aktier
Udvandet indtjening pr. aktie (DEPS)	Resultat / Udvandet gennemsnitligt antal udestående aktier
Cash flow pr. aktie (CFPS)	Pengestrøm fra driften / Gennemsnitligt antal udestående aktier
Markeder	Geografiske markeder (baseret på kundernes lokation): o Nordeuropa omfatter Norden, Storbritannien og Holland o Mellemeuropa omfatter Tyskland, Østrig, Schweiz og Polen o Sydeuropa omfatter Spanien, Italien og Frankrig o Øvrige markeder omfatter USA, Canada, Kina og resten af verden

Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og nøgletal 2005".