Airtificial Intelligence Structures S.A.

Annual / Quarterly Financial Statement • May 13, 2005

Informes y Proyectos, S.A.

Cuentas Anuales e Informe de Gestión del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004 junto con el Informe de los Auditores

Madrid, 1 de abril del 2005

Informe de Auditoria de Cuentas Anuales

A los Accionistas de INYPSA INFORMES Y PROYECTOS, S.A.

1. Hemos auditado las cuentas anuales de INYPSA INFORMES Y PROYECTOS, S.A., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2004, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya

formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

• 1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2004, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2004. Con fecha 1 de abril de 2004 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2003 en el que expresamos una opinión favorable.
• 1. En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2004 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de INYPSA INFORMES Y PROYECTOS, S.A. al 31 de diciembre de 2004 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual

terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 2004, contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2004. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

Madrid, 1 de abril de 2005 MAZARS AUDITORES, S.L. Nº ROAC S1189

INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA

Miembro ejerciente:

MAZARS AUDITORES, S.L.

A1-006055 2005 Nº Апо COPIA GRATUITA

Este informe está sujeto a la tasa aplicable establecida en la Ley 44/2002 de 22 de noviembre.

IN Y00LA0154

Claudio Coello, 124, 2°, 28006 Madrid Teléfono: + 34 915 624 030 Fax: + 34 915 610 224/e-mail: auditoria@mazars.es Oficinas en: Alicante, Barcelona, Bilbao, Madrid, Málaga, Valencia, Vigo, Zaragoza

MAZARS Auditores, S.L. Domicilio Social: Avda. Diagonal, 609, planta 10, 08028 Barcelona Registro Mercanti de Barcelona, Tomo 30.734, Folio 212, Hoja B-180111, Inscripción 1ª, N.I.F. B-6162262 Inscrita con el número S1189 en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas (ROAC)

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTION CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004

INYPSA INFORMES Y PROYECTOS, S.A.

0

O

.

0

	31.12.04	31.12.03	PASIVO	31.12.04	31.12.03
5) eriales (Nota	279.277	245.815	Capital suscrito	7.400.000	4.500.000
en régimen de arrendam. Financiero	185.217	176.264	Reservas	833.752	2.207.528
15	553.792	432.503	Reserva legal	785.135	601.012
	459.732) l	(362.952)	Reserva voluntaria	43.556	.601.455 1
			Reserva indisponible redenominación	5.061	5.061
			Pérdidas y ganancias (beneficio)	1.667.878	.841.224 1
lales (Nota 6)	.356.394	1.033.564
les	919.876 .081.161	754.450	TOTAL FONDOS PROPIOS (Nota 9)	9.901.630	8,548,752
laje y mobiliario	3.099.376 ﺎ	3.240.244 2.388.791	TOTAL PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (nota 10)	91.170	369,255
	744.019) (3.	(5.349.921)
cieras (Nota 7)	223.606	203.314	DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO
presas del Grupo	188.958	150.002	Préstamos y otras deudas
constituidas a largo plazo	34.749	53.413	Acreedores por arrendamiento financiero	62.643	36.988
olazo	60.000	60.000
	(60.101)	(60.101)	LAZO TOTAL ACREEDORES A LARGO P	87843	66.988
	859 277 1	487 REPR 1
EJERCICIOS EN VARIOS	4.050	3.030	ACREEDORES A CORTO PLAZO
			DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO	60.838	45.944
			Préstamos y otras deudas
	6.084.724	4.627.122	Acreedores por arrendamiento financiero	60.838	45.944
8) curso (Nota	6.084.724	4.627.122
			ACREEDORES COMERCIALES	7.861.294	5.273.888
			Deudas por compras o prestaciones de servicios	7.268.670	.499.569 7
	8.519.170	8.322.847	Deudas representadas por efectos a pagar	379.619	214.318
restaciones de servicios	8.879.908	8.249.706	Deudas con empresas del Grupo y asociadas (nota 12)	213.005	560.001
	22.418	79.151
icas (Nota 11)	4.010	194.931	OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES	.693.170 -	.654.131 5
	(387.166)	(200.941)	Administraciones públicas (nota 11)	530.139	400.184
			Remuneraciones pendientes de pago	369.481	283.430
ERAS TEMPORALES	3.293.926	1.167.996	Otras deudas	793.550	970.517
20	3.293.926	1.167.996
	5.044.838	3.517.154	A7 (0 TOTAL ACREEDORES A CORTO PL	9.615.302	6.973.963
ANTE	22.942.658	일 7.635.11	AJUSTES POR PERIODIFICACION	5.129.240	3.191.884
	24.805.985	19.120.842 ]	TOTAL PASIVO	24.805.985	19.120.842

క

1

0

0

1

0

0

●

0

0

0

0

0

●

0

0

0

......

INVERSIONES ENAMICH
Testoria
Torral Actives Correction
TOTAL AGTIVO Gries Correction
TOTAL AGTIVO Correctorial Comments Tour Inmovilizaciones financializatione
Dapositos viliano viliana
Deudores varios
Administraciones Públic Administraciones Estudios y trabajos er Clientes por ventas y p ACTIVO CIRCULANTE Otro inmovilizado Amortizaciones EXISTENCIAS DEUDORES

	GASTOS		INGRESOS
	2004	2003		2004	2003
	28.837.822	24.526.504	IGRESOS	31.083.897	26.161.974
0 os y trabajos en curs	479.754		nporte neto de la cifra de negocios	31.083.897	24.843.162
	17.827.835	12.007.283	Prestación de servicios (Nota 14)	30.274.247	24.751.786
tación	267.107	625.779	Otros ingresos de explotación	809.650	91.376
108	728 560. 1	504 .381. ﺎ
14) (Nota	318.537 S	286.582 9	umento de estudios y trabajos en curso		1.318.812
	.453.866 P	401.853 7
	864.671	884.729
ortizac. de Inmovilizado	342 272.	29.475
visiones de tráfico	186.225	140.23
lotación	4.753.129	.962.925 9
	4.697.939	6.910.944
	55.190	.98 51
OTACIÓN	246.079 ત્વં	.635.470 1	EXPLOTACION DE ERDIDA d
por deudas	3.688	41.226	ntereses e ingresos financieros	31.912	232.069
soleros	66.910	94.932
de Cambio	155.730		Diferencias Positivas de cambio		94.888
CIERO POSITIVO		190.799	ESULTADO FINANCIERO NEGATIVO	194.416
ADES ORDINARIAS	2.051.659	.826.269 L	ERDIDA DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
ón de Inmovilizado			eneficio en enajenación de Inmovilizado
cartera de control			nmaterial, material y cartera de control		47.477
	61.658	32.522
ORDINARIO POSITIVO		14.955	EXTRAORDINARIO NEGATIVO ESULTADO ಟ	61.658
IMPUESTOS DE	1.990.001	.841.224 L	IMPUESTOS ERDIDA ANTES DE d
dades (Nota 11)	322.123
ERCICIO (BENEFICIO) I	1.667.878	.841.224 ﺎ	EJERCICIO (PERDIDA) DEL ESULTADO ದ

Las notas referidas forman parte de la memoria Otros gastos finand Reducción de estud Variación de las pro Inmaterial, material y Otros gastos extern Dotaciones para am Diferencias negativas RESULTADO FINAN Pérdida en enajenaci Gastos extraordinario Aprovisionamientos Consumo de explo Otros gastos de exp RESULTADO EXTRA Impuesto sobre Socie RESULTADO DEL E BENEFICIO DE EXP Gastos Financieros BENEFICIO ACTIVID Servicios exteriore Gastos de personal Sueldos y salarios BENEFICIO ANTES Cargas sociales f Tributos GASTOS

0

0

●

0

●

●

●

.

0

●

0

●

.....

INYPSA INFORMES Y P CUENTA DE PERDIDAS íCifras expresadas en e

INYPSA INFORMES Y PROYECTOS, S.A.

MEMORIA DEL EJERCICIÓ CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004

(1) Actividad de la Sociedad

Inypsa Informes y Proyectos, S.A. se constituyó en Madrid el 3 de octubre de 1970, el domicilio social actual se encuentra en Madrid, calle General Díaz Porlier, 49. Podemos encuadrar su objeto social dentro de los siguientes campos:

• a) En los campos de la ingeniería y arquitectura, considerándose incluidas las actividades que se refieran a agricultura, ganaderia, pesca, industria, energia, minería, obras públicas, edificación, urbanismo, instalaciones electrónicas, instalaciones radioeléctricas, cartografía, catastros, geotecnia, hidrologia y medio ambiente: La realización de estudios e informes, proyectos, dirección o ejecución de obras, el mantenimiento y explotación de las mismas, así como la presentación de servicios, incluidos los de los análisis, ensayos y control técnico.
• b) En los campos de marketing, la economía y las finanzas, lo social y lo laboral: La realización de estudios e informes.
• c) La presentación de servicios de mantenimiento de equipos e instalaciones.
• d) La presentación de servicios de información, publicidad, administrativos y comunicaciones
• e) La presentación de servicios administrativos específicamente en materia de encuestas, toma de datos y servicios analógicos.
• f) La presentación de servicios especializados de higienización, desinfección, desinsectación y desratización.
• g) La presentación de servicios de recogida, tratamiento e incineración de residuos y desechos urbanos.
• h) La presentación de servicios de tratamiento de iodos.
• i) La presentación de servicios de tratamiento de residuos radiactivos y ácidos.
• i) La presentación de servicios de tratamiento de residuos de centros sanitarios y clínicas veterinarias.
• k) La presentación de servicios de tratamiento de residuos oleosos.
• l) La presentación de servicios de mantenimiento y reparación de equipos e instalaciones informáticos y de telecomunicaciones.

m) La presentación de servicios de explotación y control de sistemas informáticos e infraestructuras telemáticas, incluyendo servicios de localización y movilidad.

n) La presentación de servicios de limpieza urbana ñ) La promoción, construcción y explotación de centros de residencia geriáltica

En todo caso, quedan excluidas aquellas actividades sujetas a legislación especial.

ñ) La promoción, construcción y explotación de centros de residencia geriátrica

En todo caso, quedan excluidas aquellas actividades sujetas a legislación especial.

Bases de Presentación de las Cuentas Anuales (2)

a) lmagen fiel

Las cuentas anuales han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de las operaciones, y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio por la Sociedad. Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, se someterán a la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

b) Obligación de consolidar

Al amparo del Real Decreto 1815/1991, por el que se aprueban las normas para la formulación de las cuentas anuales consolidadas, la Sociedad tiene la obligación de presentar cuentas anuales e informe de gestión consolidadas. La Sociedad no las ha formulado dado que el efecto de consolidar sus participaciones al 31 de diciembre de 2004 sería poco significativo en relación a las cuentas anuales individuales a dicha fecha, tal y como se desprende de la información contenida en la Nota 7.

Para aportar una mayor información de la Sociedad se incluyen las cuentas de las UTE's mediante integración proporcional.

Comparación de la información C)

A los efectos de realizar una mejor presentación del Balance de Situación Adjunto, la facturación realizada a los clientes por un importe superior a los ingresos estimados calculados de acuerdo al avance técnico, se incluyen en el epígrafe "Ajustes por periodificación" del pasivo del Balance, anteriormente se mostraban en el epígrafe de "Estudios y trabajos en curso" disminuyendo el saldo deudor de dicha cuenta. Por ello las cifras del ejercicio 2003 correspondientes a los "estudios y trabajos en curso" han sido modificados y se han incluido en el epígrafe Ajustes por periodificación" del pasivo.

Las cifras comparativas del ejercicio 2003 del Balance de situación así como las cifras comparativas del ejercicio del cuadro de financiación en lo relativo a «Estudios y trabajos en curso" y "Ajustes de periodificación pasivo" han sido modificadas.

Distribución de Resultados. (3)

El resultado del ejercicio 2004 una vez tenidos en cuenta todos los gastos e ingresos derivados del mismo asciende a 1.667.878 euros de benefício, después de impuespos. El Consejo de Administración propondrá la siguiente distribución del resultado:

166.788 Euros Reserva Legal Reserva Voluntaria 1.167.514 Euros 333.576 Euros Dividendo

Con fecha 29 de marzo de 2005, el Consejo de Administración acordó el reparto de un dividendo a cuenta por importe de 98.110 Euros (Nota 17).

Normas de Valoración (4)

Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración del sus cuentas anuales para el ejercicio 2004, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

Inmovilizaciones inmateriales a)

Los bienes adquiridos en régimen de arrendamiento figuran en el balance de situación como inmovilizado inmaterial por el valor de contado del bien, reflejándose en el pasivo la deuda total por las cuotas pendientes más el importe de la opción de compra, siendo amortizados de acuerdo con la vida útil del bien objeto del contrato de arrendamiento financiero.

Las aplicaciones informáticas se valoran al coste de adquisición y se amortizan de forma lineal considerando una vida útil de cuatro años.

Inmovilizaciones materiales b)

El inmovilizado material figura valorado a su coste de adquisición.

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a los resultados del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad amortiza su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

	Años de Vida Util Estimada
Edificios	50
Instalaciones y utillaje	17
Elementos de transporte	10
Mobiliario y enseres	10
Equipos para proceso de información	4
Otro inmovilizado material	10

Inmovilizaciones financieras C)

La Sociedad participa mayoritariamente en el capital de ciertas sociedades, ninguna de las cuales cotiza en Bolsa. Las participaciones figuran valoradas a su coste de adquisición. Se crean las correspondientes provisiones por depreciación cuando el coste de adquisición es superior al que resulta de aplicar criterios valorativos racionales admindos en la práctica, es decir, el valor teórico contable que corresponda a dichas participaciones corregido en el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la aquisición y que subsistan en el de la valoración posterior y atendiendo a la evolución de los fondos propios de la sociedad participada.

d) Reconocimiento de costes e ingresos por ventas en estudios y trabajos en curso

La Sociedad registra los ingresos y los costes de sus estudios y trabajos en curso, cuya realización está amparada por contratos aprobados de forma definitiva por el cliente o por acuerdos pendientes de dicha aprobación, siguiendo el método denominado "grado de avance técnico", que resulta de relacionar el avance en la realización del proyecto a la fecha de las cuentas anuales con el presupuesto total de ingresos previsto para dicho proyecto. El beneficio generado en estos proyectos al cierre del ejercicio se obtiene por diferencia entre los ingresos correspondientes al avance técnico estimado y los costes reales incurridos.

La diferencia positiva entre el ingreso obtenido al aplicar el porcentaje de avance técnico de cada proyecto a los ingresos totales estimados y la facturación realizada a los clientes se registra como "Existencias de estudios y trabajos en curso" (valoradas a precio de facturación), mientras que si la diferencia es negativa, es decir que, la facturación realizada a los clientes es superior a los ingresos estimados de acuerdo con el avance técnico, se registran en Ajustes de periodificación de pasivo del Balance de situación adjunto.

En caso de que se generase una pérdida, la Sociedad registra la totalidad de la misma (la pérdida incurrida, así como la prevista para la terminación de la obra) en el momento de conocerse.

e) Transacciones en moneda extranjera

Los saldos a cobrar y a pagar en moneda extranjera de estados no participantes del Euro se valoran al cierre del ejercicio a los tipos de cambio vigentes en ese momento. Las diferencias entre estos tipos de cambio y los correspondientes a las fechas en que se registraron las transacciones se imputan a resultados cuando son negativos (pérdidas latentes) y por el contrario, cuando son positivos (beneficios latentes) se recogen en el pasivo del balance, imputándose a resultados en el ejercicio en que se realizan.

1) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la cornente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aún las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

g) Provisión para Riesgos y Gastos / Obligaciones con el personal

De acuerdo con la reglamentación vigente, la Sociedad está obligada al pago de índemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. La Sociedad sigue la práctica de constituir una provisión por el coste estimado de indemnizaciones, cuando la Dirección de la Sociedad acuerde un plan de reestructuración. Las indemnizaciones a pagar al personal, no incluidas en un plan de

reestructuración, se imputan al ejercicio en que se acuerda la baja, mediante dotaciones que afectan al resultado corriente.

h) Clasificación de deudas entre corto y largo plazo

En el balance de situación adjunto las deudas se clasifican en función de los vencimientos al formalizar la operación, considerando deudas a corto plazo aquellas con vencimiento inferior a un año y como largo plazo aquellas cuyo vencimiento es superior.

Uniones Temporales de Empresas =

El balance y las cuentas de pérdidas y ganancias de la UTE's en la que participa la Sociedad, han sido incorporados mediante integración proporcional en función del porcentaje de participación. Dicha integración se ha realizado practicando las oportunas eliminaciones tanto de saldos activos y pasivos, como de ingresos y gastos recíprocos.

No existen diferencias significativas en las normas de valoración de la Uniones Temporales de empresas de la compañía.

A continuación se detallan las Uniones Temporales de Empresas en las que la Sociedad ha tenido participación al 31 de diciembre de 2004, asi como los porcentajes de participación en las mismas.

Como resultado de la integración el resultado y el patrimonio resultante no presentan variaciones significativas.

INYPSA - INSERCO	65%
NYPSA - INFRAESTRUCTURA Y ECOLOGIA II/UTE	50%
INYPSA - APIMA II/UTE	70%
UTE D.O. VILLENA	70%
JTE/ INYPSA E IBERHIDRA S.L.	63%
UTE/ INYPSA - FOA	100%
JTE/ MS INGENIEROS E INYPSA S.L.	50%
INYPSA MS GRANELL	38%
INYPSA-ATC/UTE	70%
ARVE 2000/UTE	50%
INYPSA - PAID INGENIEROS UTE II	50%
INYPSA - PAID INGENIEROS UTE I	50%
NYPSA-INGENIERIA 10 S.A. / UTE (*)	50%

(*) El 50% restante pertenece a Eurhidra, sociedad 100% de INYPSA

Impuesto sobre Sociedades D

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado contable antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del citado impuesto y minorado por las bonificaciones y deducciones de la cuota, excluidas las retenciones y los pagos a cuenta.

(5)

El movimiento del periodo del 1 de enero al 31 de diciembre de 2004 ha sido el siguiente:

	Saldo inicial	Entradas o dotaciones	Salidas o traspasos	Saldo tinal
Coste:
Derechos sobre bienes en larrendamiento financiero	176.264	99.105	(90.152)	185.217
Aplicaciones informáticas	432 503	31.137	90.152	553.792
Total Coste	608.767	130.242		739.009
Amortización acumulada	(362.952)	(96.780)		(459.732)
Valor Neto	245.815	33.462		279.277

f

Al 31 de diciembre de 2004 el detalle de los contratos de arrendamiento financiero en vigor y las principales características de los mismos, son los siguientes:

ICONTRATOS DE LEASING							Total
Precio de contado	31.417	28.758	25.937	36.673	34.722	27.709	185.217
Total Cuotas a pagar	34.769	29.379	26.280	37.052	35.325	28.231	191.035
Cuotas pendientes de vencimiento al 31 de diciembre de 2004	8.692	13.891	12.426	25.800	30.418	27 447	118.674
Vencimiento antes de 12 meses	8.692	9 805	8.771	12.384	11.775	9.411	60.838
Valor residual del activo	724	558	730	1.029	981	785	4.807
Gasto por intereses diferidos	335	281	260	754	1.184	1.236	4.050
IGasto intereses año 2004	836	519	471	731	398	70	3.025
Fecha de vencimiento de la operación	enero-06	Junio-06	lunio-06	febrero-07	agosto-07	diciembre-07

El importe totalmente amortizado correspondiente al inmovilizado inmaterial al 31 de diciembre de 2004 asciende a 232.089 euros.

(6) Inmovilizaciones Materiales

D

El movimiento habido durante el ejercicio 2004 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

	Saldo inicial Dotaciones	Entradas o	Salidas o traspasos	Saldo final
Coste:
Terrenos y construcciones	754.4501	165.426		919.876
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	2.388.791	304.102	(1.611.732)	1.081.161
Otro inmovilizado	3.240.244	28.864	(169.732)	3.099.376
Total coste	6.383.485	498.392	(1.781.464)	5.100.413
Amortización acumulada:
Terrenos y construcciones	(121.123)	(66.451)		(187.574)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(2.131.155)	(74.502)	1.611.732	(593.925)
Otro inmovilizado	(3.097.643)	(34.609)	169.732	(2.962.520)
Total amortización acumulada	(5.349.921)	(175.562)	1.781.464	(3.744.019)
VALOR NETO	1.033.564	322.830		1.356.394

La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material. Al 31 de diciembre de 2004 la cobertura de estos riesgos es adecuada y suficiente.

El importe totalmente amortizado correspondiente al inmovilizado material en uso al 31 de diciembre de 2004 asciende a 2.726.680 euros.

(7) Inmovilizaciones Financieras

La composición de este epígrafe y el movimiento habido durante el periodo comprendido desde 1 de enero de 2004 al 31 de diciembre de 2004 de las distintas cuentas que lo componen es el siguiente:

	euros
	Saldo Inicial	Adiciones o dotaciones	Salidas o bajas	Saldo final
Participaciones en empresas del grupo:
- INYPSA MAROC, S.A.	60.101			60.101
- I2T, S.A.	66.652			66.652
- FURHIDRA	17.129	45.076		62.205
- INYPSA HEREDIA CONSULTORES S.L.	6.120		(6.120)
Total participaciones en empresas del grupo	150.002	45.076	(6.120)	188.958
Créditos a empresas del grupo: - INYPSA MAROC, S.A.
Otras inversiones
Depósitos y Fianzas	53.413	4.240	(22.904)	34.749
Imposiciones a largo plazo	60.000			60.000
Total Coste	113.413	4.240	(22.904)	94.749
Provisión depreciación de inversiones: - INYPSA MAROC, S.A.	(60.101)			(60.101)

A REDLECTRONICIAL 16 HIVELSIONES	60.101)		(60.101)
otal inmovilizado tinanciero	203.314		ስ 000.000

La información más relevante sobre las participaciones sin cotización oficial en empresas del grupo al 31 de diciembre de 2004, es la siguiente:

	Ingeniería de Información del Territorio	Europea de Recursos Hidráulicos	Inypsa Maroc, S.A.
Nombre:	(12T, S.A.)	(EURHIDRA)
Dirección:	Gral. Díaz Porlier, 49 Madrid	Gral. Díaz Porlier, 49 Madrid	18 Rue Mahatma Ghandi RC nª 09. Tanger
Actividad:	Informática	Ingenieria	Ingenieria

Fracción de capital

(*)

(**)

A STERNETH THE TITLE BATTLE que se posee directamente:	100%	100%	100%
Capital: Capital pendiente de	129.819 (*)	60.101 (*)	60.101 (**)
desembolsar:	- (*)	- (*)	- ("")
Reservas y Resultados negativos acumulados:	(22.101) (*)	0 (*)	মানুষ
Resultados ejercicio:	189	2.397
Coste según libros de la participación:	66.652	60.101	60.101

Datos obtenidos del balance de situación al 31 de diciembre de 2004 y de las cuentas de

pérdidas y ganancias del ejercicio 2004, no auditados, de estas sociedades Datos obtenidos del balance de situación al 31 de diciembre de 2000 debido a que no existió actividad durante los ejercicios 2001, 2002, 2003 y 2004. Datos no auditados.

(8) Estudios y Trabajos en curso y Ajustes por periodificación de pasivo

La clasificación de los proyectos en curso a 31 de diciembre de 2004 es la siguiente:

	Existencias	Ajustes por periodificación
	Estudios y trabajos en curso	Ingresos Anticipados	Anticipos recibidos
Proyectos en curso	6.084.724	3.414.274	1.714.966

Las existencias corresponden a la producción no facturada a 31 de diciembre de 2004 y los ajustes por periodificación de pasivo corresponden a la facturación anticipada a dicha fecha.

La Producción contratada pendiente de ejecutar a 31 de diciembre de 2004 asciende a 37.317.450 euros.

(9) Fondos Propios

El movimiento habido en las cuentas de "Fondos propios" al 31 de diciembre de 2004 ha sido el siguiente:

	euros
	Capital suscrito	Reserva legal	Reserva voluntaria	Reserva Indisp. Euros	Resultado del ejercicio	TOTAL
Saldos al 31 de diciembre de 2003	4.500.000	601.012	1.601.455	5.061	1.841.224	8.548.752
Distribución del resultado del ejercicio 2003		184.123	1.657.101		(1.841.224)
Reparto Dividendos			(315.000)			(315.000)

Ampliaciones de Capital	2.900.000		(2.900.000)			e
Resultado Ejercicio 2004					1.667.878	1.667.878
Saldos al 31 de diciembre de 2004	7.400.000	785.135	43.556	5.061	1.667.878	9.901.630

El capital social asciende a 7.400.000 de euros, estando totalmente suscrito y desembolsado, constituido por 7.400.000 de acciones al portador de 1 euro de valor nominal cada una de cada una de ellas.

Capital Suscrito

Durante el ejercicio 2004 se realizaron dos ampliaciones de capital por importe de 1.500.000 euros y 1.400.000, respectivamente, de nominal, otorgando los mismos derechos que las anteriores acciones; distrutando del derecho a dividendos a partir del 1 de enero de 2004 las primeras, y participando en los beneficios desde la fecha en que fueron admitidas a cotización las segundas.

La ampliación de capital por importe de 1.500.000 euros figura inscrita en el Registro Mercantil con fecha 5 de mayo de 2004. Asimismo, las acciones fueron admitidas a negociación en los mercados secundarios oficiales con fecha 21 de mayo de 2004 (Bolsas de Madrid y Barcelona), previa verificación por la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Dicha ampliación corresponde a 1.500.000 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal cada una, procedentes de la ampliación de capital realizada por la entidad a la par con cargo a reservas en abril 2004.

La ampliación de capital por importe de 1.400.000 euros figura inscrita en el Registro Mercantil con fecha 15 de diciembre de 2004. Asimismo, las acciones fueron admitidas a negociación en los mercados secundarios oficiales con fecha 30 de diciembre de 2004 (Bolsas de Madrid y Barcelona), previa verficación por la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Dicha ampliación corresponde a 1.400.000 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal cada una procedente de la ampliación de capital con cargo a la cuenta de reservas disponibles en Octubre 2004, llevada a cabo en la proporción de 7 acciones nuevas por cada 30 antiguas, siendo las acciones emitidas a la par liberada.

La Sociedad tiene admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Madrid y Barcelona la totalidad de sus acciones, por lo que no se conoce con exactitud la participación de los accionistas en el capital social. Siguiendo las prescripciones del Real Decreto 377/1991, sus posteriores desarrollos y la circular 2/1991 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, sobre declaración obligatoria de las participaciones directas en el capital sociál superiores al 5%, Inypsa recibió las siguientes comunicaciones de participaciones significativas:

Accionista	% Participación
Pérez Aguado, Maria Paz (*)	24,937
Promociones Keops, SA. (*)	23,988
Doble A Promociones SA. (*)	19,946
Gómez Puyuelo, F. Javier (**)	8,000
Solera Gutiérrez, Luis (**)	7,116

• Participación directa t
• ** Participación indirecta

Reserva legal

La reserva legal no es disponible por los accionistas. Debe dotarse el 10% del beneficio del ejercicio hasta alcanzar al menos el 20% del capital social.

Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

(10) Provisiones para riesgos y gastos

Corresponde a la parte pendiente de pago al personal como consecuencia del expediente de regulación de empleo aprobado con fecha 19 de agosto de 2002 por la Dirección General de Trabajo.

(11) Hacienda Pública y Situación Fiscal

al

) El detalle de los saluos con la Haclenda Publica es el Siguiente:
------------------------------------------------------------------------	--

	Saldos Deudores	Saldos Acreedores
Hacienda Pública, retenciones y pagos a cuenta	4.010
Hacienda Pública, acreedor por IVA Organismos Seguridad Social Hacienda Pública, retenciones IRPF		263.501 104.931 161.707
	4.010	530.139

b) La conciliación del resultado contable con la base imponible del impuesto es la siguiente:

Resultado contable del periodo	1.667.878
Diferencias Permanentes	(610.086)
Gto. por Impuesto de Sociedades	322.123
Diferencias temporales
Con origen en el ejercicio	345.519
Con origen en ejercicios anteriores	(473.983)
Aplicación Bases Imponibles Negativas	(283.564)
Resultado fiscal del ejercicio	967.887
Tipo impositivo 35%	338.760
Deducciones
Deducción por Reinversión	(88.348)
Otras deducciones	(13.443)
Cuota liquida	236.969
Pagos a cuenta por doble Imposición	(236.969)
lmpuesto sobre sociedades a pagar	0

c) Determinación del gasto por impuesto

lmpuesto sobre sociedades del ejercicio 2004	236.969
otros	85.154
Gasto por impuesto	322.123

d) Diferimiento por reinversión

0

0

En 1998 enajenó activos fijos por valor de 651.756 euros obteniendo un beneficio de 359.213 euros, acogiéndose al régimen de diferimiento por reinversión.

A 31 de diciembre de 2000 la Sociedad ha reinvertido la totalidad del importe, 651.755 euros, según detalle adjunto:

	1997	1998	1999	2000
Bienes Inmuebles			90.152	17.928
Otras Instalaciones, Utillaje y Mobiliario	40.586	13.631	77.585	42.978
Equipos Informáticos	58.166	87.057	139.910
Aplicaciones Informáticas	43.639	18.607	21.516
TOTAL ANUAL		142.391	329.163	60.906
TOTAL ACUMULADO		261.686	590.849 651.755

La empresa decidió imputar la renta en la base imponible linealmente en los siete ejercicios posteriores al cierre del período impositivo en que vencía el plazo de reinversión, es decir de la totalidad de la renta, 359.213 euros. En el ejercicio 2002, 90.152 euros de activos reinvertidos se vendieron por lo que se incorpora a la base imponible en este ejercicio la renta correspondiente que asciende a 49.687 euros, dicha cifra supone un 13,83% sobre la total; quedando pendiente una renta de 309.526 euros, de la cual se incorpora a la base imponible en este ejercicio 44.218 euros y el resto se imputará linealmente entre los años 2003 a 2008 a razón de 44.218 euros por año. A diciembre de 2004 se procede a imputar la parte correspondiente lineal dentro del cálculo del impuesto de sociedades 44.218 euros estando pendientes de imputar linealmente hasta el final del 2008 176.872 euros.

En el 2000 la empresa enajenó activos fijos por valor de 901.518 euros obteniendo un beneficio de 740.164 euros, acogiéndose la empresa al régimen de diferimiento por reinversión.

A 31 de diciembre de 2003 la empresa ha reinvertido la totalidad del importe, 901.518 euros, según detalle adjunto:

	2000	2001	2002	2003
Otro Inmovilizado	51.134	73.089	45.256	75.531
Equipos Informáticos		129.428 147.410	75.974	51.282
Aplicaciones Informáticas		16.937 117.041	69.454	48.982
		197.499 337.540	190.684	175.795
TOTAL ACUMULADO		535.039	725.723	901.518

La Sociedad decidió imputar la renta en la base imponible linealmente en los siete ejercicios posteriores al cierre del periodo impositivo en que venza el plazo de reinversión, es decir la totalidad de la renta, 740.164 euros, está pendiente de incorporar a la base imponible, y se imputará linealmente entre los años 2004 y 2010 ambos incluidos a razón de 105.736 euros por año. A diciembre de 2004 se procede a imputar la parte correspondiente lineal dentro del cálculo del impuesto de sociedades 105.736 euros estando pendientes de imputar linealmente hasta el final del 2008 634.426 euros.

En el 2002 la empresa ha enajenado activos fijos por valor de 2.512.834 euros obteniendo un beneficio de 2.240.774 euros. La empresa pretende beneficiarse de la deducción por reinversión en el momento en que se produzca la misma y dentro del plazo correspondiente con límite diciembre de 2005. En el ejercicio 2003 se reinvirtieron 319.512 €, lo que supone un 12,72% del precio de venta final y se dedujo en cuota el 20% del 12,72% de la base imponible generada (56.985€). En el periodo enero-diciembre 2004 la empresa ha reinvertido 495.376 euros, lo que supone un 19,71% del precio de venta final según el detalle adjunto:

	2003	2004
Aplicaciones informáticas	부	31.138
Terrenos y construcciones	285.269	165.426
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	12.723	269.948
Otro inmovilizado	21.520	28.864
TOTAL ANUAL	319.512	495.376
TOTAL ACUMULADO	319.512	814.888

generada, lo que supone 88.348 euros.

e) Bases imponibles negativas pendientes de compensación.

Las bases imponibles negativas pendientes de compensación al 31 de diciembre de 2004, son las siguientes:

EJERCICIO	LIMITE	Base Imp. Ejercicios Anteriores	Base Imp. Aplicada	Base Imp. Pendiente
2001	2016	283.564	283.564
		283.564	283.564

Actas fiscales

La Sociedad tiene levantada acta por la Administración Tributaria correspondiente al Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 1985. El Tribunal Supremo con fecha 24 de junio de 2004 ha estimado en parte el recurso contencioso administrativo interpuesto por la Sociedad, estando a la espera de la liquidación definitiva por parte de la Agencia Tributaria.

Con fecha 29 de enero de 1997, INYPSA y el accionista anterior a dicha fecha suscribieron un contrato por el cual este último se obliga a satisfacer, ante la Hacienda Pública, los importes por los que finalmente se liquiden las actas correspondientes a los ejercicios 1984 a 1990, ambos inclusive.

Durante 1999 y como consecuencia de este contrato, la Sociedad recibió del anterior accionista un anticipo de 601.012 euros.

g) Ejercicios abiertos a inspección

La Sociedad tiene pendiente de inspección los ejercicios 2000 a 2004 para el lmpuesto sobre Sociedades y de los ejercicios 2001 a 2004 para el resto de los impuestos. No se espera que se devenguen pasivos adicionales significativos para la Sociedad como consecuencia de la inspección, en su caso, de dichos ejercicios.

(12) Saldos y Transacciones con Sociedades del Grupo y Asociadas

Sociedades del Grupo	Saldos	Prestación de servicios
IEURHIDRA	(142.714)	2.343.643
121	70.291)
	(213.005)	2.343.643

(13) Garantias comprometidas con terceros y otros pasivos contingentes

Al 31 de diciembre de 2004, la Sociedad ha presentado avales para el buen fin de sus proyectos en curso de acuerdo con el siguiente detalle:

11 - 1000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000	Status Status

A dicha fecha, el balance de situación adjunto no recoge provisión alguna en concepto de garantía de responsabilidad civil de los proyectos, ya que en opinión de los Administradores de la Sociedad, la mayoría de éstos no están sometidos a garantía contractual. No obstante, la Sociedad tiene suscrita una póliza de seguros para cubrir posibles riesgos por este concepto.

Asimismo, los Administradores de la Sociedad no esperan que, como consecuencia de la prestación de estas garantias, se produzcan pasivos adicionales que afecten de forma significativa a las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2004.

(14) Ingresos y gastos.

Cifra de negocios a)

La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las diferentes áreas de actividad de la Sociedad es la siguiente:

	Miles de euros
Energía y Medio Ambiente	6.142
Desarrollo Territorial y Social	13.479
Ingenieria civil	6.118
Gestión de la construcción	4.535
TOTAL	30.274

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

El desglose del importe neto de la cifra de negocios en función de los mercados geográficos son los siguientes:

	Miles de euros
Mercado Interior	18.164
Unión Europea	2.547
Resto paises	9.563
TOTAL	30.274

b) Gastos de Personal.

El desglose del epígrafe "Gastos de personal" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta del ejercicio 2004 es el siguiente:

Sueldos y salarios	4.302.286
Seguridad Social	797.361
Primas de Asistencia Consejo	151.580
Indemnizaciones	o
Otros Gastos Sociales	67.310
TOTAL	5.318.537

Al 31 de diciembre de 2004 el número de personas empleadas, distribuidas por categorías, era el siguiente:

	Nº Empleados
Directivos	P
Ingenieros y Licenciados	76
Técnicos	65
Administrativos y Auxiliares	19
TOTAL	165

El incremento del número de personas empleadas a fecha 31 de diciembre de 2004 se debe a la integración del total de la plantilla de una de las empresas del grupo, Europea de Recursos Hidráulicos, en Inypsa. Dicha integración tuvo lugar durante el mes de octubre de 2004.

a) Aprovisionamientos y otros gastos de explotación.

El desglose de los epígrafes "Aprovisionamientos" y "Otros Gastos de Explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta del ejercicio 2004 es el siguiente:

Tributos	55.190 2.600.595
Servicios profesionales independientes	1.687.787
Arrendamientos y cánones	676.664
Trabajos realizados por otras empresas	17.560.728

En la cuenta de Trabajos realizados por otras empresas se incluyen los honorarios de la auditoria de cuentas, que ha ascendido a 16.400 euros. Dicho epígrafe no incluye otros servicios prestados por el propio auditor o por otras sociedades vinculadas, el cual asciende a 5.460 euros

(1) Retribución y otras prestaciones al Consejo de Administración.

Durante el presente ejercicio las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad ascienden a 151.580 euros por todos los conceptos.

Ningún miembro del Consejo de Administración tiene créditos o anticipos concedidos por la sociedad.

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter de la LSA, introducido por la ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifica la ley 24/1988, de 28 de julio, del mercado de valores y el texto refundido de la LSA, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas, se señalan que los miembros del consejo de administración no tienen participación (directa o indirectamente), no forman parte de consejos de administración, ni desempeñan funciones directivas o de administración, en sociedades con el mismo, análogo o complementario genero de actividad.

(2) Actividad Medioambiental

Por la actividad desarrollada por la Sociedad no existen pasivos contingentes ni riesgos relacionados con el medioambiente.

(3) Hechos posteriores

Con fecha 29 de marzo de 2005, los Administradores han acordado el reparto de un dividendo a cuenta del resultado del ejercicio 2004 de 98.110 euros.

Los Administradores de la Sociedad, han examinado, a partir de los estados contables al 31 de diciembre de 2004, las cifras que para llevar a cabo dicho reparto exige el artículo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, y ha llegado a las siguientes conclusiones:

• a) Al 31 de diciembre de 2004, el beneficio de la Sociedad, después de impuestos, asciende a 1.667.878 euros.

• b) El beneficio que resulta, libremente distribuible, asciende a 1.501.090 euros, ya que:

  • La dotación a la reserva legal asciende a 166.788 euros.
  • La Sociedad no presenta en su activo partidas de gastos amortizables o fondo de comercio.

• Se estima que el Impuesto de Sociedades a pagar sobre dicho beneficio asciende a O euros, debido a la compensación de base imponibles negativas de ejercicios anteriores y a diversas deducciones y pagos cuenta (reinversión, doble imposición...)

• c) No existen pérdidas de ejercicios anteriores.
• d) Los estados contables provisionales formulados de acuerdo con los requisitos legales (artículo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades anónimas) ponen de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución de dividendos.

Se reproduce a continuación el estado de liquidez formulado por el Consejo de Administración para la distribución:

Concepto	Fecha del acuerdo 29.03.05
	7 627

Tesorería disponible en la fecha del acuerdo

Aumentos de tesorería previstos a un año:
(+) Por operaciones de cobro corrientes	31.257
(+) Por operaciones de financieras	3.294
Disminuciones de tesorería previstas a un año:
(+) Por operaciones de pago corrientes	32.122
(+) Por operaciones de financieras	2.351
Tesorería disponible a un año	7.705

Datos en miles de euros

(18) Vanación del capital circulante de los Ejercicios Anuales 2004 y 2003.

La conciliación del resultado con los recursos procedentes de (aplicación en) las operaciones es el siguiente:

	2004	2003
Resultado del ejercicio - Beneficio	1.667.878	1.841.224
Más: - Dotaciones a las amortizaciones
	272.342	129.475

• Dotación a la Provisión para riesgos y Gastos - Pérdidas procedentes del inmovilizado - Gastos a distribuir transferidos a resultados 3.030 3.025 Menos: - Beneficios en la enajenación del inmovilizado (47.477) 1.926.252 1.943.245

Elerciclo 2003	926.252 L	500.000	84 91.8 L ి	8.446 82 46.452 08.1	.020 ਟ	77 ﺎ	6.793.413	e 6.793.41
-------------------	--------------	---------	----------------------	-------------------------------	-----------	---------	-----------	---------------

0

1

0

......

	Elercicio 2004	Ejerciclo 2003	ORIGENES	Elercicio 2004
las operaciones			Recursos procedentes de las operaciones	1.943.245
	4.045	1	Aportaciones de accionistas
ateriales vilizado:	130.242	144.728	Aumento ajustes de Periodificación Deudas a l/p	1.937.356 25.655
ncieras eriales	498.392 49.316	471.435	Inmovilizaciones inmaterial Enajenación de inmovilizado
corto plazo de 19	315.000		Inmovilizaciones financieras nmovilizaciones materiales	29.024
s y gastos	272.085	852.305	propias Enajenación de acciones
			corto piazo o a Cancelación anticipada o traspas de inmovilizaciones financieras:
S	1.269.080	1.468.468	TOTAL ORÍGENES	3.935.280
re aplicaciones culante)	2.666.200	5.324.945	Exceso de aplicaciones sobre orígenes (Disminución del capital circulante)
	3.935.280	6.793.413	TOTAL	3.935.280
CIRCULANTE			Ejercicio 2003 2004 Ejerciclo

CIRCULANTE		Ejercicio 2004		Ejercicio 2003
	umento	Disminución	Aumento	Disminución
	457.602		510.693
	96.323			192.778
		2.641.339	.696.661
temporales 10	125.930 ત્વ			119.511
	527.684			570.120
	307.539 9	2.641.339	6.207.354	882.409
CIRCULANTE	666.200		5.324.945

CUADRO DE FINANCIACION DE LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003

INYPSA INFORMES Y PROYECTOS, S.A. (Cifras expresadas en euros)

APLICACIONES

Recursos aplicados en

Gastos a distribuir

Adquisiciones de inmo Inmovilizaciones inm Inmovilizaciones mat Inmovilizaciones fina

Dividendos

Cancelación o traspaso deudas a largo plazo: Provisiones para riesgo

TOTAL APLICACIONE Exceso de origenes so (Aumento del capital ci TOTAL

VARIACIÓN CAPITAL

Inversiones financieras Acreedores Existencias Deudores Tesoreria TOTAL VARIACIONES VARIACIÓN CAPITAL

FORMULACIÓN DE CUENTAS ANUALES

Las anteriores cuentas anuales han sido formuladas por el Consejo de Administración celebrado el día 29 de marzo de 2005. Estas cuentas anuales van extendidas en 21 hojas, todas ellas firmadas por el Secretario del Consejo, firmando a continuación todos los miembros del Consejo.

Carlos del Ama Gutiérrez Luis Solera Gutiérrez REVERTER IV S.A. Ladislao de Arriba Alvarez Feb. Javier Gomez Puyuelo

Ladıslao de Arriba Azcona DOBLE A PROMOCIONES; S.A.

Leonardo Sánchez Heredero GRUPO INMO ILIARIO DELTA, S.A.

21

Juan Francisco Lazcano Acedo Presidente del Consejo

Acres of the later

José L. Parez del Pulgar Consejero y Secretario del Consejo

INFORME DE GESTIÓN

1. EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS Y SITUACIÓN DE INYPSA INFORMES Y PROYECTOS, S.A.

INYPSA obtuvo un beneficio antes de impuestos de 1,990 millones de euros durante el

ejercicio 2004, lo que representa un incremento de mas de un 8% respecto al beneficio antes de impuestos del ejercicio 2.003.

La rentabilidad sobre producción se mantiene en un 7%, de este modo la empresa confirma la evolución positiva iniciada en el pasado ejercicio, fundamentada esta en la adaptación de los medios productivos a las necesidades de la empresa y la optimización de los costes de estructura.

Para obtener este resultado la empresa ha incrementado notablemente la producción por empleado hasta los 172 miles de euros, lo que supone en torno a un 43% superior a la del año anterior; y la producción se ha incrementado en un 22,31% a pesar de la disminución de la plantilla media de 219 a 176 empleados (considerando INYPSA y EURHIDRA).

Los buenos resultados del ejercicio han incrementado la solidez de la compañía alcanzando los fondos propios un 39,9% del total activo, lo que supone una solvencia superior a la habitual en las empresas del sector. A esta solidez, además de la buena marcha de la compañía contribuyó las dos ampliaciones de capital realizadas a lo largo del ejercicio 2.004. La primera de ellas fue por importe de 1.500.000 euros figura inscrita en el Registro Mercantil con fecha 5 de mayo de 2004. Dicha ampliación corresponde a 1.500.000 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal cada una, procedentes de la ampliación de capital realizada por la entidad a la par con cargo a reservas en abril 2004.

La segunda por importe de 1.400.000 euros figura inscrita en el Registro Mercantil con fecha 15 de diciembre de 2004. Dicha ampliación corresponde a 1.400.000 acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal cada una procedentes de la ampliación de capital con cargo a la cuenta

de reservas disponibles en Octubre 2004, llevada a cabo en la proporción de 7 acciones

nuevas por cada 30 antiguas, siendo las acciones emitidas a la par liberada.

En esta línea de solidez financiera antes señalada, cabe destacar la cifra de Fondo de Maniobra que supera los 8 millones de euros (incluyendo austes por periodificación de pasivo), habiendo conseguido la compañía por tercer año consecutivo registrar un nulo endeudamiento bancario.

Los trabajos contratados pendientes de ejecutar a 31 de diciembre de 2004 superaban los 37 millones de euros y garantizan más del 80% de la producción presupuestada para el ejercicio

2005.

EVOLUCIÓN PREVISIBLE DE INYPSA INFORMES Y PROYECTOS, S.A. 2.

Se ha iniciado en el ejercicio 2.004 un nuevo ciclo en la vida de la compañía, enfocado al crecimiento de la compañía mediante la adquisición de empresas que puedan complementar la actividad de INYPSA. Se espera que a lo largo del ejercicio 2.005 se pueda concretar alguna de las operaciones abiertas.

Con independencia de las operaciones de fusión/adquisición antes citadas, el presupuesto de INYPSA contempla un crecimiento de la producción en tomo al 10%, manteniendo una similar

rentabilidad porcentual en cuanto al resultado de explotación (7%).

ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS 3.

INYPSA Informes y Proyectos, S.A. no poseía al finalizar el ejercicio ninguna acción propia.

ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES PARA INYPSA INFORMES Y 4. PROYECTOS

lnypsa ha mantenido el normal desarrollo de sus actividades durante el ejercicio 2005.

Merece especial mención dentro del desarrollo normal de su actividad la adjudicación de importantes contratos, durante los tres primeros meses del ejercicio, como el de "Asistencia Técnica para la Tramitación e Inscripción de Aprovechamientos en la Sección "A" del Registro

de Aguas de la Cuenca Hidrográfica del Duero" por un valor de 2,2 millones de Euros. Además de la "Redacción de los proyectos informativos de las actuaciones urgentes aprobadas por el Real Decreto Ley 2/2004 que se integran en los sistemas de mejora/del sistema de la Cuenca Hidrográfica del Segura" por un valor de 4.1 millones de Euros.

FORMULACIÓN DEL INFORME DE GESTION

El anterior informe de gestión ha sido formulado por el Consejo de Administración celebrado el día 29 de marzo de 2005. Este informe de gestión se extiende en 3 hojas, todas ellas firmadas por el Secretario del Consejo, firmando a continuación todos los miembros del Consejo.

• José L. Pérez del Pargar -Juan Francisco Llazcano Acedo Consejero y Secretario del Consejo Presidente del Consejo