Airbus SE — Audit Report / Information 2006

Jun 13, 2007

Comisión Nacional del Mercado de Valores Paseo de la Castellana, 19 28046 MADRID España

A la atención de Angel Benito Benito

Paris, 14/06/2007

Asunto: informe anual y documentos de registro de EADS NV correspondicnte al año 2006

Muy señores nuestros:

En mi calidad de Senior Legal Counsel de EADS NV hago constar por la presente que la traducción realizada al español de los documentos arriba mencionados tienc solamente línalidad informativa.

Fl único texto válido a efectos jurídicos es el texto en inglés que prevalecerá en caso de conflicto.

Con atentos saludos.

David Zakin Senio Legal Counsel Capital Markets

Madrid, 14/06/2007

Cuentas anuales 2006

Muy señores nuestros,

Para ampliar la información sobre nuestras cuentas anuales 2006, quiero informarles en mi calidad de Senior Legal Counsel de EADS que :

• de los mismos
• consejo del 8 de marzo 2007.

Con atentos saludos,

David Zakin

ESTADOS FINANCIEROS Y GOBIERNO CORPORATION DOCUMENTO DE REGISTRO - PARTE 1Registro da Auditorias Emisorse

ਮੁੱਠ

				Participación en bebeficios de asociadas
のお	· Riesgós de los mercados financieros	8		contabilizadas mediante el metodo de la particip
				y otros ingresos (gastos) de inversiones consolio
a mar	Riesgos relacionados con la actividad	2 19		Resultado financiero consolidado Otros resultados tinâncieros consolidados
				impuestos sobre fas ganancias consolidados
る	Riesgos jurídicos	4		Intereses minoritarios consolidados
ﺍﻟﻤﺴﺎ	Riesgos industriales y vinculados			Beneficio neto consolidado (resultado del
	al medio ambiente	ಿ ಸಿನ		ejercicio atribuible a tenedores de instrumen de patrimonio neto de la dominante)
				Beneficio por acción
			126	Movimientos del patrimonio neto de los estad
				consolidados (incluidos intereses minoritarios
				Impacto de la NIC 39 sobre Ganancias acumu
				Efecto de los ajustes por conversión de divisa
			1,197	Ganancias acumuladas
				Liguidez y recursos de capital Cash How
	Examen y analisis por parte de la		1977 12	Cash flow bruto relacionado con actividades:
	dirección de la situación financiera y			ordinarias
	los resultados de las operaciones	118		Tesorería empleada en actividades de inversio
1:1 :1	Información previa	ਹੈ। ਡੇ		Cash flow libre
	Información sobre el tipo de cambio Calificaciones	ી જે		1.1.7.2 Tesorería y otros activos financieros líquidos equivalentes consolidados
1-22	Vision general	। ਉ		1.1.7.3 Pasivos financieros consolidados
	1.1.2.1 Desarrollos importantes en programas y	19		1.1.7.4 Financiación de ventas
	reestructuraciones en 2006	19		1.1.8 Actividades de cobertura
	1.1.2.2 Perspectivas	21		1.1.8.1 Tipos de cambio
	1.1.3 Consideraciones contables claves, políticas y			1.1.8.2 Riesgo de tipo de interés
	estimaciones	21	1 94	Estados Financieros
	1.1.3.1 Alcance y cambios en el perímetro de consolidacion
	1.1.3.2 Retribuciones a los empleados - NIC 19	21 27	1.2.1	Estados financieros consolidados (NIIF)
	1.1.3.3 Compromisos por pensiones en el Reino Unido	23		Bases de presentacion Notas a la Cuenta de Resultados Consolidada
	1.1.3.4 Ajustes al valor razonable	24		(NIF)
	1.1.3.5 Deterioro de valor de los activos	24		Notas al Balance Consolidado (NIF)
	1.1.3.6 Gastos de investigación y desarrollo	24		Notas al Estado de Flujos de Efectivo Consolio
	1.1.3.7 Tratamiento contable de las operaciones de cobertura del riesgo de tipo de cambio en los			(NIFF) Otras notas a los Estados Financieros
	estados financieros	25		Consolidados (NIF)
	1.1.3.8 Operaciones en moneda extranjera	25		Anexo: Información sobre las inversiones
	1:1.3.9 Tratamiento contable de las operaciones de			principales - Alcance de consolidación
1.1.4	financiación de ventas en los estados financieros Medición de los resultados de la gestión	26		informe de auditoria sobre los estados financie consolidados (NIF)
	1.1.4.1 Cartera de pedidos	21		Informe sobre los estados financieros
1.4.2	Utilización del EBIT*	27 29		consolidados
	1.1.4.3 EBIT* por División	30		Informe sobre otros requerimientos regulatorio
	1:1.5 Resultados de las actividades ordinarias de EADS	33		legales
	Cifra de ventas consolidada	ને ને	12:25	Estados Financieros de la Sociedad
	Coste de ventas consolidado	36		Informe de auditoría
	Gastos asociados a la venta y gastos de administración consolidados
	Gastos de investigación y desarrollo consolidados	37 37	13	Honorarios de los auditores
				estatutarios

EADS ESTADOS FINANCIEROS Y GOBIERNOS CORPORATIVO 2

143

1.4 Información sobre los auditore

estatutarios

142

130 140

:

13:30
30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 30 - 3

ARE AND

GOBIERNO

GORICORATIVO

家 天空	Administración, dirección y contrôl	12.57
	Consejo de Administración, Presidentes y Chief
	Executive Officers	147 155
2:38	Comité de Auditoria Comité de Nombramientos y Remuneración	156
	Comite Ejecutivi	11:37 A
	Sistemas de Gestion de Riesgós y Control Interno	1597
	SIMOPSIS	76.9
	Sistema de Gr Sistema de L	18.0 62
	Procesos de negocios cubientos por el Sistema de CH 762
	Retribución de los Consejeros y de los
	principales directivos	165
	Remuneración de los Consejeros
	de los principales directivos	165 165
2.2	Tincipios generales Remuneración de los Miembros
	del Consejo de Administración	166
2.25	Remuneración de los miembros 13 del Comite Ejecutivo	169
2.2.	Incentivos a largo plazo concedidos a los dos Chief	170
2.2.	Executive Officers Operaciones con partes vinculadas	1739
22	Préstamos y garantías a los Consejeros	170
23	Planes de incentivos y de participación en los resultados para empleados	17/2 17
2.3	Planes de incentivos y de participación en los resultados
	para empleados
2.3 2 33	Planes de acciones para empleados (ESOP)	1741
2,33	1 ES @ 2000 ESOP 2001 20	177 777
23	3 ESOP 2002	172
23 の	ESOP 2003 র পর 5 ESOP 2004	172 173
2 32	6 ESOP 2005	173
2.3	7 ESOP 2007	173
23	Planes de Incentivos a Largo Plazo મુ	174

00

3 201

Galendario financiero. 2007

(1978)

्यू हुए हैं

DESCRIPCION LEGAL, DE ACTIVIDADES Y RESPONSABILIDAD CORPORATIVA

8

8

15 25 29

33

43 50

52

53

54 55

55

59

64

64 64 65

୧୧ રહ

દર્ 67

67

୧୫

68

68 ୧୫

୧୫

દવે

DOCUMENTO DE REGISTRO - PARTE 2

INFORMACIÓN RELATIVA A LAS ACTIVIDADES DE EADS 7

1.1	Presentación del Grupo EADS
1.1.7	Presentación
1.1.2	Airbus
1.1.3	Aviones de Transporte Militar
1.1.4	Eurocopter
1.1.5	Defensa y Seguridad
1.1.6	Astrium
1.1.7	Otras actividades
1.1.8	Inversiones
1.1.9	Seguros
	1.1.10 Asuntos jurídicos y arbitraje
1.1.11	Incorporación por referencia
1.2	Acontecimientos recientes

RESPONSABILIDAD CORPORATIVA

2.1	Etica empresarial
2.1.1	Prácticas empresariales adecuadas
2.1.1.1	Política
	2.1.1.2 Organización
	2.1.1.3 Resultados y buenas prácticas
	2.1.2 de control de exportaciones
	2.1.2.1 Politica
	2.1.2.2 Organización
	2.1.2.3 Resultados y buenas prácticas
	2.1.3 Cumplimiento de la legislación que regula todas las actividades de EADS
	2.1.3.1 Política
	2.1.3.2 Organización
	2.1.3.3 Resultados y buenas prácticas
	2.1.4
2.1.4.1	Política
	2.1.4.2 Organización
2.2	Crecimiento sostenible
	2.2.1 Calidad del producto y satisfacción del cliente
2.2.1.1 Política

	2.2.1.3 Resultados y buenas prácticas
2.2.2	Apoyo y protección de la innovación
	2.2.2.1 Estrategia de innovación
	2.2.2.2 Proteger la innovación : La propiedad intelectual
	2.2.3 Gestión de proveedores : Fomento de una relación de beneficio mutuo con los proveedores de EADS
2.2.3.1	Política
	2.2.3.2 Organización
	2.2.3.3 Resultados y buenas prácticas
2.3	Protección del medio ambiente
2.3.1	Politica
2.3.2	Organización
2.3.3	Resultados y buenas prácticas
2.4	Recursos Humanos : Relación empleador - empleado
	2.4.1 del trabajo
	Plantilla por División y Zona Geográfica
	2.4.2 Organización de los Recursos Humanos
2.4.3	Políticas y Resultados de los Recursos Humanos
	2.4.3.1 Seguridad y Salud en el Trabajo : Creación de un lugar de trabajo seguro para los empleados y subcontratistas de EADS
	2.4.3.2 Cuidado de los empleados de EADS y del know how de la Sociedad
	2.4.3.3 Diversidad : Compromiso para asegurar la igualdad de oportunidades a todos los empleados de EADS
	2.4.3.4 Desarrollo Profesional : Gestión eficaz
	de las habilidades y el know-how	6
	2.4.3.5 Relaciones con el empleado :
	un diálogo proactivo	C
2.5	Ciudadanía corporativa	9
	2.5.1 - Mantenimiento de un diálogo abierto con las partes afectadas por la actividad de EADS
2.5.1.1	Politica	9
	2.5.1.2 Organización	9 9
	2.5.1.3 Resultados y buenas prácticas	9
	2.5.2 Inclusión de los intereses comunitarios
	en la estrategia global de EADS	ರಿ
2.5.2.1 Política		0
	2.5.2.2 Organización	az
	2.5.2.3 Resultados y buenas prácticas	92

ነሱ

9.

9 9
9

9

9:

g

94

94

EADS ESTADOS FINANCIEROS Y GOBIERNOS CORPORATIVO

2.2.1.2 Organización

য

8 : 1

CONTENIDO GENERAL / DOCUMENTO DE REGISTRO - PARTES 1 Y 2

INFORMACIÓN DE CARÁCTER GENERAL RELATIVA A LA SOCIEDAD Y A SU CAPITAL 95

3.1	Descripción general de la Sociedad	96
3.1.1	Nombre comercial, denominación social, sede y domicilio social	96
3.1.2	Forma jurídica	છેરે
3.1.3	Derecho aplicable	વેર
	3.1.3.1 Obligaciones de información periódica	97
	3.1.3.2 Obligaciones permanentes de información	ರಿ ಇ
3.1.4	Fecha de constitución y duración de la Sociedad	100
3.1.5	Objeto social	100
3.1.6	Registro mercantil	101
3.1.7	Consulta de documentos jurídicos	101
3.1.8	Ejercicio fiscal	101
3.1.9	Derechos económicos asociados a la titularidad de las acciones	101
3.1.9.1	Dividendos	101
3.1.9.2	Liquidación	107
3.1.10	Juntas de accionistas	102
	3.1.10.1 Convocatoria de las juntas	102
	3.1.10.2 Derecho de asistencia a las juntas	102
	3.1.10.3 Requisitos de mayoría y de quórum	103
	3.1.10.4 Requisitos para el ejercicio del derecho de voto	103
	3.1.11 Notificación de participaciones Obligaciones de información para miembros del	104
	Consejo de Administración y del Comité Ejecutivo 104
	3.1.12 Oferta pública de adquisición obligatoria	105
	3.1.12.1 Directiva sobre Ofertas de Adquisición	105
	3.1.12.2 Estatutos	106
	3.1.12.3 Derecho español	106
	3.2 Información de carácter general relativa al capital social	107
3.2.1	Modificación del capital social o de los derechos inherentes a las acciones	107
3.2.2	Capital social emitido	108
3.2.3	Capital social autorizado	108
3.2.4	Títulos que dan acceso al capital social	108
3.2.5	Evolución del capital social emitido desde la constitución de la Sociedad	109
3.3	Reparto del capital
	y de los derechos de voto	110
3.3.1	Estructura del capital	110
3.3.2	Relaciones con los principales accionistas	112

3.3.3	Forma de las acciones	117
	3.3.4 Modificaciones en el capital de la Sociedad después de su constitución	118
3.3.5	Personas que ejercen el control de la Sociedad	119
	3.3.6 Organigrama simplificado del Grupo	119
3.3.7	Adquisición de acciones propias	121
	3.3.7.1 Derecho holandés e Información sobre Programas de recompra de acciones	121
	3.3.7.2 Regulación francesa	127
	3.3.7.3 Regulación alemana	122
	3.3.7.4 Regulación española	122
	3.3.7.5 Descripción del Programa de recompra de acciones que se someterá a la Junta General Anual de Accionistas convocada para el 4 de mayo de 2007	122
3.4	Dividendos	125
	3.4.1 Dividendos y repartos en efectivo distribuidos desde la constitución de la Sociedad	125
3.4.2	Política de distribución de dividendos de EADS	126
	3.4.3 Plazo de prescripción de dividendos	126
3.4.4	Régimen fiscal	126
	Retenciones fiscales sobre dividendos	126
	Retenciones fiscales sobre la venta u otras
	formas de disposición de las Acciones Impuestos sobre la renta y sobre plusvalías	127 127
	lmpuesto sobre donaciones y sucesiones	127
	Impuesto sobre el valor añadido	127
	Otros impuestos y derechos	128
	Residencia	128
3.5	Información anual relativa
	a los valores	128
	ENTIDAD RESPONSABLE DEL
	DOCUMENTO DE REGISTRO 129

• 4.1 Entidad Responsable del Documento de Registro 130
• 4.2 Declaración de la Entidad Responsable del Documento de Registro 130
  • 4.3 Política de información 130
  • 4.4 Compromisos de la Sociedad en materia de información 131

	Riesgos de los mercados financieros
	· Riesgos relacionados con la actividad
Riesgos jurídicos
	Riesgos industriales y vinculados
al medio ambiente

a mark ్లో

...

.1 ্র .

1978 - 1997 - 1998 - 1999 - 1999

7

EADS está sujeta a diversos riesgos e incertidunhres que pueden afectar a su rendimiento financiero. La actividad, la situación financiera o los resultados de EADS parían verse periulia a penamento prancero. La activación
describen a continuación Dichos no novemento de EADS podrían verse significativ describen a continuación. Dictios resgos no serse perparcados de manera signicativa por los resgos que EADS desconoce o considera irrelevantes pero no corrian afectar negativamente a sus actividades empresariales.

1. Riesgos de los mercados financieros

Exposición a riesgos de divisas

Una parte significativa de los ingresos de EADS están denominados en dólares estadounidenses mientras que una parte sustancial de los gastos en los que incurre están denominados en euros y, en menor medida, en libras esterlinas. Por ello, en la medida en que EADS no utilice instrumentos financieros que le permitan cubrir su exposición al riesgo derivado del tipo de cambio de divisas, sus beneficios se verán afectados por las fluctuaciones en el mercado del tipo de cambio del dólar estadounidense frente a las citadas divisas. Por este motivo, EADS ha introducido una estrategia relativa a tipos de cambio para gestionar y minimizar dicha exposición. Con el fin de asegurar los tipos de cambio a los que se convierten en euros o libras esterlinas los ingresos en dólares estadounidenses (procedentes principalmente de Airbus y del negocio de satélites comerciales), EADS gestiona una cartera de contratos de cobertura de tipos de cambio a largo plazo. Es difícil determinar si la exposición al riesgo derivado del tipo de cambio de EADS se materializará y, en su caso, cuándo llegará a materializarse, en particular teniendo en cuenta la posibilidad de que se produzcan variaciones no predecibles en el volumen de ventas a causa de cancelaciones o aplazamientos de pedidos. Por otra parte, ya que un porcentaje importante de la exposición de EADS a re, yo c derivados del tipo de cambio se cubre mediante acuerdos contractuales con terceros, EADS está igualmente cxpuesta al riesgo de que cualquiera de sus contrapartes en los contratos de cobertura incumplan tales acuerdos. No puede garantizarse que la estrategia de cobertura de divisas de EADS proteja plenamente a la misma frente a variaciones significativas de los tipos de cambio del dólar respecto al euro y a la libra esterlina, ni que dichas variaciones no afecten a los resultados de sus actividades o a su situación financiera.

El volumen consolidado de ventas, costes y activos y pasivos expresados en divisas distintas al euro se convierten a euros y pasivos
la elaboració e de listintas al euro se convierten a euros para la elaboración de los estados financieros de EADS. Dado que la estrategia de cobertura de tipos de cambio de EADS pretende cubrir su flujo de caja y, en gran medida, su EBIT* (beneficio antes de intereses e impuestos, amortización de fondo de comercio y resultados extraordinarios), las variaciones en el

valor de esas divisas frente al euro afectarán al valor en euros los ingresos y costes, el activo y pasivo, así como, en menor medida, el EBIT* de EADS.

Las fluctuaciones de los tipos de cambio de las divisas distinta: al dólar estadounidense en las cuales estén expresados los principales costes de fabricación en los que incurre EADS (principalmente el euro) pueden distorsionar la competitividad de EADS en relación con aquellos competidores cuyos costes estén expresados en otras divisas. Esta situación se produce, particularmente, como consecuencia de las fluctuaciones relativas al dólar estadounidense, ya que el precio de muchos d los productos de EADS y de los de sus competidores (por ejemplo, en el mercado de exportación de defensa) es fija en dólares estadounidenses. La competitividad de EADS puede verse mermada en la medida en que cualquiera de las principale divisas del Grupo se aprecie frente a las principales divisas de sus competidores.

Véase el apartado "1.1.4.3 Medición de los resultados de la gestión - EBIT* por división". Efectos de las coberturas sobre el EBIT" en el que se analiza la política de cobertura de tipos de cambio de EADS. Véase el apartado "1.1.3.7 Tratamiento contable de las operaciones de cobertura del riesgo de tipo de cambio en los estados financieros" en el que se resume el tratamiento contable dado por EADS a las operaciones de cobertura de tipos de cambio.

Exposición al riesgo de financiación de ventas

Con el fin de incrementar las ventas, EADS (principalmente a través de Airbus y ATR en lo que respecta a la aviação comercial) puede acordar participar en la financiación a clientes. En consecuencia, EADS cuenta con una importante cación a chentes. arrendamientos financieros y otros acuerdos de financiación con compañías aéreas. Los riesgos derivados de las actividades de financiación de ventas de EADS pueden clasificarse candos categorías : (i) riesgo crediticio, que atañe a la capacidad del deudor para cumplir las obligaciones contraidas en virtud de acuerdos de financiación; y (ii) riesgo de valor del avión,

vinculado principalmente a descensos inesperados en el valor futuro de los aviones. Las medidas adoptadas por EADS para mitigar dichos riesgos incluyen la optimización de estructuras financieras y jurídicas, la diversificación entre series de aviones y clientes, el análisis crediticio de las contrapartes de financiación, la dotación de provisiones relativas a la exposición al riesgo del valor de los activos y de los créditos y el traspaso a terceros de la exposición a determinados riesgos. No puede garantizarse que dichas medidas protejan plenamente a EADS frente a eventuales impagos por parte de clientes ni frente a descensos significativos del valor de los aviones financiados en el mercado de segunda mano.

Los acuerdos para la financiación de ventas de EADS exponen a la Sociedad al riesgo derivado del valor del avión, dado que mantiene garantías sobre los aviones con el fin de garantizar el cumplimiento por parte de los clientes de sus obligaciones financieras frente a EADS, y dado que garantiza parte del valor de mercado de ciertos aviones durante un período limitado posterior a su entrega a los clientes. En condiciones de mercado adversas, el mercado de aviones de segunda mano podría perder liquidez y el valor de mercado de los aviones de este tipo podría disminuir considerablemente por debajo de los importes estimados. En el caso de que se produjera un impago de las obligaciones en virtud de la financiación por parte de un cliente, en el momento en que el valor de mercado de una acronave usada hubiera disminuido de manera inesperada, EADS quedaría expuesta a la diferencia entre el importe del préstamo pendiente de pago y el valor de mercado de dicho avión, neto de costes adicionales (tales como los costes de mantenimiento y de nueva comercialización, etc.) Del mismo modo, si un descenso imprevisto en el valor de mercado de un avión determinada se produjera durante el período de vigencia de la garantía del valor del activo ("GVA") respecto a dicho avión, EADS quedaría expuesta a una pérdida equivalente al importe máximo de la diferencia entre el valor de mercado de dicho avión y el importe de la garantía del valor del activo. No puede garantizarse que las medidas adoptadas por EADS sean suficientes para cubrir esas eventuales diferencias.

A través del departamento de gestión de activos de Airbus y como resultado de determinadas operaciones de financiación llevadas a cabo en el pasado, EADS es propietaria de aviones usados, lo cual la expone directamente a las fluctuaciones del valor de mercado de dichos aviones de segunda mano.

Riesgo de crédito de la contraparte

EADS está expuesta al ricsgo de crédito en la medida en que las contrapartes de sus instrumentos financieros incumplan sus obligaciones de pago. Sin embargo, el Grupo cuenta con políticas para evitar concentraciones del riesgo de crédito y para asegurar que éste sea limitado.

Las operaciones de tesorería y las contrapartes de los instrumentos derivados se limitan a instituciones financieras con alta calidad crediticia. EADS ha establecido un sistema de límite de crédito para gestionar y limitar su exposición al riesgo de crédito de manera activa. Este sistema de límite asigna líneas de exposición máxima a las contrapartes de las operaciones financieras, basándose como mínimo en sus clasificaciones crediticias con arreglo a los datos publicados por Standard & Poor's, Moody's y Fitch. Los límites respectivos se controlan y actualizan con regularidad.

Dado que el riesgo de crédito de las contrapartes también surge en el contexto de las operaciones de financiación de ventas, la política general de EADS consiste en proporcionar financiación a clientes y a través de estructuras con una reputación crediticia apropiada. Véase el apartado "1.1.7.4 Financiación de ventas".

Riesgos asociados a la cartera de inversiones en acciones

EADS mantiene determinadas inversiones en acciones por motivos comerciales o estratégicos que pueden variar durante el tiempo que dura la inversión. Las inversiones en acciones se contabilizan utilizando o bien el valor razonable de las mismas, o bien el método de la participación (empresas asociadas) para los casos en los que EADS tenga la capacidad de ejercer una influencia significativa. Si el valor razonable no se puede determinar con facilidad, la inversión se contabiliza a su coste de adquisición.

La inversión principal de EADS en empresas asociadas es Dassault Aviation. El valor neto de los activos de esta inversión, al 31 de diciembre de 2006, era de 2.000 millones de euros. EADS estima que el riesgo de variaciones inesperadas en el valor de Dassault Aviation así como de las restantes empresas asociadas es remoto. Respecto a inversiones en acciones diferentes a las efectuadas en cmpresas asociadas, las cuales suponen sólo una parte de los activos totales de EADS, la Sociedad no considera significativo el riesgo de variaciones negativas del valor razonable, ni de pérdidas de valor en estas inversiones

La autocartera de EADS no se considera inversión en acciones. Asimismo, la inversión en acciones propias no se considera expuesta a riesgos, ya que toda variación de su valor se refleja directamente en los fondos propios únicamente cuando se venden en el mercado y nunca afecta a los ingresos netos. Las acciones propias tienen como principal objetivo cubrir el riesgo de dilución derivado de los planes de compra de acciones para empleados y del ejercicio de las opciones de compra de acciones por parte de los mismos.

2. Riesgos relacionados con la actividad

Carácter cíclico del mercado de la aviación

En 2006, el volumen de ventas combinado generado por Airbus y ATR representó aproximadamente dos tercios del volumen consolidado de ventas apolizacianente dos tercios del volumen
consolidado de ventas de EADS. Tradicionalmente, el mercado de aviones comerciales para el transporte de pasajeros ha mostrado tendencias cíclicas de cransporte de pasajeros
sencibili le la l sensibilidad de la demanda de transporte aéreo de la
crecimiento de la demanda de transporte aéreo de pasajeros al crecimiento del producto interior bruto ("PIB"). No obstante, existen otros factores que desempeñan un papel importante, como (i) la edad media y la obsolescencia técnica de la flota respecto de los aviones nuevos; (ii) el número y las características de los aviones que han sido retirados de servicio y que se encuentran pendientes que nan sido retirados de s
actividade (ii) l actividad; (iii) los coeficientes de una posibie Vueita a la
tarifas de las coeficientes de ocupación; (iv) la política de tarifas de las compañías aéreas; (v) la salud financiera de las compañías aéreas; y (v) la liberalización del mercado. EADS estima que el mercado de aviones comerciales para el transporte de pasajeros seguirá siendo cíclico, y que los baches para el trans.
Duedas produci puedan producir en las tendencias económicas generales que se
tener efectos nos tienes económicas generales pueden tener efectos negativos sobre su resultado operates
situación finar insultado sobre su resultado operativo y su situación financiera.

POSTS

lmpacto del terrorismo, las epidemias y catástrofes en el mercado de la aviación

Como han demostrado los atentados de Nueva York y Madrid y la expansión del síndrome respiratorio agudo severo ("SRAS"),
así como la grina criso no respiratorio agudo severo ("SRAS"), así como la gripe aviar, el terrorismo y las epidemias pueden afectar negativamente a la percepción por parte del público de la seguridad y comodidad de los viajes en avión y parte del publico de las
la demanda de tel la demanda de tales viajes y de aviones comerciales. El aviones comerciales.
de la querra en uza de aviones comerciales. El estallido de la guerra en una determinada región también puede al cidades.
de la guerra en una determinada región también puede afectar al deseo del público de viajar por vía aérea. Por otra parte, los accidentes aéreos graves pueden repercutir negativamente, los
Dercepción que el mál li percepción que el público o las autoridades reguladoras tienente en la
de la seguridad de cience t de la seguridad de cierto tipo de avión, diseño o compañía a fienen
de la seguridad de cierto tipo de avión, diseño o compañía aérea.
Como consecuencia de l Como consecuencia de los atentados terroristas, epidemias a
otras catástrofas otras catástrofes, una compañía aérea puede enfrentas, epidemias y
otras catástrofes, una compañía aérea puede enfrentarse a un repentino descenso de la compania acrea puede entrentarse a un
obligada a adontras de la demanda de viajes en avión y verse obligada a adoptar costosas medidas de viajes en avión y verse
a ese tipo de acontacionas medidas de seguridad. En respuesta a ese tipo de acontecimientos, y a su influencia neguridad. En respuesta
sector de las compeñías có sector de las compañías aéreas en general o sobre cia negativas.
Compañías córeca compañías aéreas en particular, EADS puede sufrir un descenso
en la demanda de todos coleral o sobre ciertas
en la demanda de todos colos color en la demanda de todos o de determinados tipos de sufrir un descen
en la demanda de todos o de determinados tipos de aviones y sus clientes pueden pedir que se posponga la entrega de aviones y
aviones o cancelar que se posponga la entrega de nuevos aviones o cancelar ciertos pedidos.

Dependencia del gasto público en defensa y de determinados mercados

En 2006, aproximadamente el 25% del volumen consolidado de ventas de EADS estuvo generado por el gasto en defensa. Consonidado de independencia del mercado considerado, las inversiones en del ámbito de la defensa dependen de un complejo conjunto de consideraciones geopolíticas, de de confectorios confuncio de la confuncio de la capiestarias y de la capacidad de las fuerzas armadas para hacer frente a amenazas específicas y cjecutar deferminadas para friente a
de defen de defensa puede experimentar fluctuaciones importantes. En gasto
año pers etra en la comeramar fluctuaciones importantes de un año para otro y de un país a otro. Unas condiciones econdiciones económicas y políticas desfavorables, así como ciertos baches en las tendencias económicas generales pueden tener consectes en las
necetivas en clasionales pueden tener consectencias negativas, en el futuro, en el resultado operativo y la situación.
financional - EADO financiera de EADS.

En el caso de que varios países decidieran celebrar de forma conjunta contratos de compra de defensa, las presional ue n económicas políticas y/o presupuestarias de alguno de dichos países podrían influir negativamente en la capacidad de dichos
para no capacidad negativamente en la capacidad de EADS para participar en dichos contratos o para cumplirlos.

Además, una parte significativa de la carga de trabajo de EADS (incluyendo a Airbus) se concentra en ciertas de crabajo de EADS.
que incluso de concentra en ciertas regiones o países que incluyen los Estados Unidos, China, la India y los Emiratos Árabes Unidos. Unas condiciones económicas y polícias y 10s E desfavorables, así como ciertos baches economicas y ponticas económicas generales, dentro de esos países en las tendencias
tener concrales, dentro de esos países o regiones, pueden tener consecuencias negativas, en el futuro, en el regiones, pue operativo y la situación financiera de EADS.

Dependencia

Una parte significativa de la carga de trabajo de EADS (incluyendo Airbus) se realisa en ciertas regiones. En 2006, aproximadamente el 25% del volumen consolidado de ventas de EADS provenía de ciertas regiones o consonado de ventas de
indense de ciertas regiones o del gasto en defensa. Con independencia del mercado considerado, las inversiones en uerensa. Co
ámbitande de la considerado, las inversiones en el ámbito de la defensa dependen de un complejo conjunto de consideraciones geopolíticas, de de un complejo confinito de
de la considerado la la conpresidences presupuestarias y de la capacidad de la fuerzas, de restricciones presupules
man amenazas específicas y llevar a cabo determinadas misiones. El gasto de defensa puede experimentar fluccuaciones importantes. El
de un año experimentar fluccuaciones importantes de un año para otro y de un país a otro. Unas condiciones inipor económicas y políticas desfavorables, así condiciones
tendoncina a tendencias económicas generales en los mercados de defensa de EADS pueden tener gederais en los melcados de defensa de
resultado encretir en la pecuencias negativas, en el futuro, en el resultado operativo y la situación financiera de EADS.

Los clientes del sector de defensa, sobre todo en el Reino Unido, solicitan cada vez con mayor frecuencia propuestas y contratos de concesión en virtud de planes conocidos como proyectos de colaboración público-privada ("PPP", Public-Private Partnerships) o iniciativas de financiación privadas ("PFI", Private Finance Initiatives). Los PPP y las PFI dificren considerablemente de las ventas de equipamiento de defensa tradicionales, puesto que incorporan elementos tales como :

• · la prestación de amplios servicios operativos durante el período de vida útil del equipo;
• · propiedad y financiación continuada del equipo por una entidad distinta del cliente, como el proveedor del equipo;
• · el cumplimiento obligatorio de requisitos específicos del cliente relativos a las normativas sobre contabilidad o sobre adquisición pública; y
• · disposiciones que permiten al proveedor del servicio buscar clientes adicionales para la capacidad no utilizada.

EADS es parte en contratos de PPP y PFI, por ejemplo a través de Paradigm con Skynet 5 y servicios de telecomunicaciones de Paracigas en propuestas de PFI adicionales, tales como el proyecto Airtanker (FSTA - Future Strategic Tanker Aircraft). Una de las dificultades asociadas a las PFI radica en la distribución de los riesgos entre las diferentes partes y en la elección del momento adecuado para proceder a la asignación de los mismos a lo largo del transcurso del proyecto.

No se puede ofrecer garantías de la medida en que EADS logrará de manera eficaz y efectiva (i) competir por futuros rogramas de PPP y PFI; (ii) administrar los servicios programados en virtud de dichos contratos; (iii) financiar la adquisición del equipo y la prestación permanente de servicios adopisionados con el mismo, o (iv) acceder a los mercados para la comercialización del exceso de capacidad. EADS podría tener que afrontar riesgos inesperados de carácter político, presupuestario, normativo o competitivo durante el dilatado preoupacitarias a unen los programas de PPP y PFI.

Competencia y acceso al mercado

La mayoría de las actividades de EADS son objeto de una fuerte competencia, y Airbus se ha visto afectada por fuertes presiones a la baja en los precios como consecuencia de dicha competencia. EADS considera que algunas de las causas que originan esta competencia en los precios se han atenuado gracias a las reestructuraciones en el sector aeroespacial y de defensa que se están produciendo en la actualidad. No obstante, ciertos clientes han tenido incentivos para fomentar la competitividad en una serie de factores, como el precio y las condiciones de pago. No

existen garantías de que dicha competencia no vaya a intensificarse, especialmente en un contexto de estancamiento económico prolongado.

Por otra parte, los contratos aeroespaciales y de defensa se conceden, implícita o explícitamente, atendiendo a un criterio de preferencia nacional. Aunque EADS es una agrupación cic preferencial, lo que le permite ampliar mucho su mercado interno, la Sociedad corre el riesgo de encontrarse en una situación de desventaja competitiva en determinados países, siculcio mente fuera de Europa, frente a proveedores locales de determinados productos. Habida cuenta de la importancia estratégica y de la sensibilidad política de los sectores aeroespacial y de defensa, se prevé que los aspectos políticos aeroeopasas y a elección de determinados productos en un futuro próximo.

Disponibilidad de financiación pública

Desde 1992, la Unión Europea y los Estados Unidos vienen operando al amparo de un acuerdo que establece las condiciones en las que los Gobiernos pueden proporcionar ayuda financiera a los fabricantes de aviones civiles. La retirada unilateral del acuerdo de 1992 por parte del gobierno de los Estados Unidos a actició de 2004 desembocó en la presentación de demandas y contrademandas formales por parte de los Estados Unidos y la Unión Europea, respectivamente, ante la Organización Mundial Omon Buropea, ropea, rome"). Aunque ambas partes han expresado su desco de llegar a un acuerdo negociado que establezca unas reglas del juego equitativas para la financiación de futuros regias ate per el ámbito de la aviación, no han conseguido, hasta el momento, llegar a un acuerdo en los temas clave. Los términos y condiciones de cualquier nuevo acuerdo, o el resultado del procedimiento formal ante la OMC, podrían limitar el acceso de EADS a fondos de riesgo compartido para grandes proyectos, o crear una situación poco favorable para el acceso a fondos gubernamentales por parte de EADS en comparación con sus competidores estadounidenses.

En el pasado, EADS y sus principales competidores se beneficiaron de la financiación pública para la investigación y Bellerelaro de sus productos. Por ejemplo, EADS recibió, por parte de algunos gobiernos, financiación reembolsable para el programa del A380, y se encuentra negociando con algunos prograde la UE la financiación para desarrollar el programa de avión comercial A350XWB. Sin embargo, no es posible asegurar que la financiación pública se mantenga en el futuro, tanto para los citados proyectos como para otros distintos, debido en parte a los procedimientos anteriormente mencionados.

I factores de riesgo 2. Riesgos relacionados con la actividad

Productos y servicios de alta tecnología

EADS proporciona a sus clientes unos productos y servicios que incorporan, en la mayoría de las ocasiones, unos productos y servicios que
incorporan, en la mayoría de las ocasiones, una tecnología muy avanzada y cuyo diseño y fabricación pueden resultar a provincia a
complejos y exigit un altcomplejos y exigir un alto grado de integración y coordinación muy
complejos y exigit un alto grado de integración y coordinación a lo largo de la cadena de suministros. Asimismo, la mayoría de la cara de la cadena de la cadena de los
productos de EADS deben funcios. Asimismo, la mayoría de los productos de EADS deben funcionar en condiciones de mayo
productos de EADS deben funcionar en condiciones de ucilización muy exigentes. Aunque EADS considera que cuenta
utilización muy exigentes. Aunque EADS considera que cuenta
con sofisticados métodos de diseño. Estai con sofisticados métodos de diseño, fabricación y prueba de suenta
productos, no puede garantizas que catricación y prueba de sus productos, no puede garanizar que estos productos y prueba de sus
productos, no puede garantizar que estos productos o servicios se
desarrollen, fabriquen o exploren son ési desarrollen, fabriquen o exploten con éxito, ni que se lleven a
desarrollen, fabriquen o exploten con éxito, ni que se lleven a cabo según lo previsto o exploten con éxito, ni que se lleven
cabo según lo previsto o que vayan a obtener los resultados esperados.

Algunos de los contratos celebrados por EADS establecen la renuncia a una parte del beneficio esperado; una reducción la
renuncia a una parte del beneficio esperado; una reducción de los pagos a percibir; el compromiso de proporcionar un determinado
pagos a percibir; el compromiso de proporcionar un determinado servicio o producto; el coupromiso de proporcionar un c
servicio o producto; el lanzamiento de otro producto sustitutivo; o una reducción del producto
sustitutivo; o una reducción del precio en ventas posteriores
realizadas al mismo cliente, en el summer en el comentas posteriores realizadas al mismo cliente, en el supuesto de que los posteriores
no se entreguen a tiempo o no funciones no se entreguen a tiempo o no funcionen correctamente.
Existen garantías circulo no funcionen correctamente. No existen garantías de que no se vaya a producir la imposición de la con este por los con estanciones relaciones relacion de san el grandiso de que IIo se vaya a producir la imposición de contratos en
el caso de que EADS no cumplimiento o la rescisión de contratos en el caso de que EADS no cumplimiento o la rescisión de contratos.
obligaciones contractuales, obligaciones contractuales.

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2016

TTT 31

Por ejemplo, tras las dificultades experimentadas por EADS en las producción del programa del A380 – que le llevaron a revisar en la
producción del programa del A380 – que le llevaron a revisar el r - casos del act programa del A380 - que le llevaron a revisso
cliendario de entregas del avión en dos ocasiones – algunos
c clientes de extregas del avón en dos ocasiones – algunos
clientes decidieron anular sus pedidos de A380. Además, el EBIT" de Accusión alicial sus pedidos de A380. Además, el
EBIT* de Airbus se vio afectado negativamente por un importe de 2.500 millones de Pro atectado negativamente por un importe de contractuales de curos en 2006, en parte por las penalizaciones
contractuales que tuvo que pagar a algunos clientes por el retraso
en las entregas. Para más deralles var "21 en las entregas. Para más detalles ver "1.1 Exámen y Anétrason
en las entregas. Para más detalles ver "1.1 Exámen y Análisis por
parte de la dirección de la situación formais parte de la dirección de la situación financiera y Análisis por
parte de la dirección de la situación financiera y Los resultados de las con condicioses de la situación financiera y los resultados a
las operaciones – Visión General – Desarrollos Importantes en e of Exaciones - Vision General - Desarro
Programas y Reestructuraciones en 2006".

No existen garantías de que no se vayan a producir en el futuro
problemas similares a los que va experiences de la product o problemas similares a los que no se vayan a producir en el futuro
del A380. Además de los que ya experimentados en el desarrollo
del A380. Además de los costes derivados d del A380. Además de los que ya experimentados en el desarrol.
del A380. Además de los costes derivados de la garantía de los os de la con escenas de Ios costes derivados de la garantía de
productos, de la ejecución de los contratos y de las medidas
correctoras necesarias, esos problem correctoras necesarias, esos problemas y de las medidas
cortes o reducir los ingresos y de las medidas
costes o reducir los ingresos – en pertieral costes o reducir los ingresos - en particular a consecuentar los
costes o reducir los ingresos - en particular a consecuencia de la
la contratos - con el conciencia consigu rescisión de cos 105 fescesos - en particular a consecuencia de la
los resultados operativos - con el consiguiente impacto negativo en
Esta considera con el consiguiente impa los resultados operativos - con el consiguiente impacto negativo en EADS. Cualquier problema futuros y en la condición finance.
EADS. Cualquier problema futuro podría tener también importantes consecuencias negativas en la reputación comercial de
los productos de EADS. Véase en la reputación comercial de
los productos de EADS. Véase el apartado "2 la i e productos consecuencias negativas en la reputación comercial
los productos de EADS. Véase el apartado "3. Riesgos jurídicos
– Responsabilidad derivada de los productos e o portados de EADS: Véase el apartado "3. Riesgos jurídico
– Responsabilidad derivada de los productos y sus garantías".

Programas principales de investigación y desarrollo

El entorno comercial de un buen número de los principales sectores de actividad de EADS se caracteriza por tener asociados
importantes gastoo de im importantes gastos de investigación y desarrollo que rener asociados.
considerables investigación y desarrollo que requieren considerables inversiones iniciales. Los planes de negocio que requieren
motivado dichas inversiones iniciales. Los planes de negocio que han motivado dichas inversiones suponen, a menudo, un largo periodo de amortización antes de lograr la menudo, un largo
inversiones y anuestan non e inversiones y apuestan por un cierto rendimiento de dicha.
Deriodo, para justificas la includimiento durante dicho periodo, para justificar la inversión inicial. No es posible garantizar el cumplimiento de las estimaciones técnicas, comerciales y de mercado que han servido de base a dichos planes de negocio, ni que, en consecuencia, se consiga alcancar los beneficios o el período de amortización previstos alcanzar los
planes planes.

EADS prevé un posible aumento significativo de sus costes de investigación y desarrollo en los próximos años costes.
aceleración y desarrollo en los próximos años debido a la aceleración de la implantación de nuevos programos debit especialmente el desarrollo del A350XWB.

Programa de reestructuración "Power8"

EADS ha anunciado la implantación, en Airbus, de un programa de reducción significativa de costes y de reestructuración denominado "Power8". Dicho programa atiende a todos los aspectos de la empresa y pretende hacerla más ligera, integrada,
eficiente y production, Car eficiente y productiva. Como parte de Power8, la Dirección Airbus y pesadera. Conto parte de Fowers, la Dirección de
Airbus hará todos los esfuerzos por aplicar reducciones de costes y generar liquidez, para contribuir con 2.100 millones de costes
ERIT* a para contribuir con 2.100 millones de euros al EBIT* a partir de 2010 y aportar un con 2.100 millones de euros.
EBIT* a partir de 2010 y aportar un total de 5.000 millones de euros de cash flow acumulado entre 2007 y 2010. Gran por lones de
euros de cash flow acumulado entre 2007 y 2010. Gran parte de la reducción de costes provendrá de la reducción de Gran parte de
Airbus en 10 000 cranhado entre 2007 y 2010. Gran parte de Airbus en 10.000 empleados (de los cuales, aproximadamente un 50% son trabajadores templeaciós (de 10s cuales, aproximadar
50% son trabajadores temporales y subcontratas locales).

No obstante, dichas previsiones de ahorros se basan en estimaciones preliminares, de manera que el ahorros se basan en
estimaciones preliminares, de manera que el ahorro real puede ser muy diferente. En particular, esas medicia que el anorro real puede ser
se basan en las condicios, esas medidas de reducción de costes se basan en las condiciones actuales y no toman en consideración de costes.
Ios posibles aumentes d los posibles aumentos de costes que podrían provenir en consideració
cambios en el soctor a costes que podrían provenir de ciertos cambios en el sector o en las operaciones, incluyendo de con desarrollos de nuevas en las opcraciones, incluyendo los
precios, y etras formas actividades, los aumentos de sueldos y precios, u otros derviciatics, los almentos de sueldos y
precios, u otros factores. La incapacidad de EADS para implantar las medidas de reducción de costes previstas de EADS para implantar
o la posibilidad de reducción de costes previstas de forma satisfactoria o la posibilidad de que dichos esfuerzos previstas de forma sant reducción de costes estimada, pueden incidir negativamente en los resultados condos estruíada, pueden incidir negativamente en
Ios resultados operativos futuros y en la situación financiera de la confiniera de la compresa empresa.

Junto con la posibilidad de que la reducción de costes prevista en el programa Power8 no se consiga, EADS puede incurrista en
en mayores no se consiga, EADS puede incurrir también en mayores costes de los esperados en cuanto a la implementación de dicho programa, que dependerán del resultado de la implementación
negociaciones con los un negociaciones con los rependeran del resultado de las actuales
negociaciones con los representantes de los trabajadores y otros

interlocutores. Las reestructuraciones, los cierres, la venta de centros y las reducciones de puestos de trabajo también podrían afectar negativamente a las relaciones laborales y las relaciones públicas del Grupo y han desembocado y pueden volver a desembocar en jornadas de paro y/o manifestaciones. En el caso de que EADS se mostrara incapaz de negociar de forma efectiva con los representantes de los trabajadores y dichos paros y/o manifestaciones se prolongaran o si los costes de implementación de Power8 fueran mayores de los previstos a consecuencia de dichas negociaciones, los resultados operativos futuros de EADS y su situación financiera pueden verse afectados negativamente.

Aceleración industrial

A consecuencia del gran número de nuevos pedidos de aviones de los últimos años, EADS ha aumentado el ritmo de su producción para adaptarse a los calendarios de entrega acordados para Ios nuevos aparatos, en particular en Airbus y Eurocopter. Dado que EADS se aproxima a su máxima capacidad, la posibilidad de aumentar su ritmo de producción dependerá de varios factores incluyendo la ejecución de los planes internos de desempeño, la disponibilidad de materias primas y componentes (como el aluminio, el titanio y composites), la transformación de materias primas en componentes y piezas, así como el rendimiento de proveedores y subcontratistas. Un fracaso en cualquiera de dichos elementos o en todos ellos podría suponer el incumplimiento de entregas pactadas y, dependiendo del retraso respecto de los plazos estipulados, podría conllevar costes adicionales y la decisión de los clientes de fijar nuevos plazos o de cancelar sus encargos.

Riesgos vinculados a programas

Además de a los factores de riesgo mencionados anteriormente, EADS se enfrentará también a los siguientes riesgos vinculados a programas (la lista a continuación no pretende ser exhaustiva sino que subraya los riesgos actuales identificados por la Dirección como reales). Los tres primeros puntos se refieren a los riesgos a los que Airbus, en particular, debe enfrentarse :

· Programa A380. En relación con el programa A380, y a consecuencia de los retrasos en la entrega anunciados en 2006, EADS se enfrenta a los retos principales siguientes : (i) gestionar la presión sobre la cadena de suministros dado el fuerte aumento de la producción previsto para los próximos años, (ii) evitar las interrupciones de la producción que podrían provenir de la aplicación de Power8, en particular en lo referido a las relaciones laborales, e (iii) introducir una nueva maqueta digital en la producción futura del A380. La capacidad de EADS para superar esos retos será crítica para asegurarse una producción sin problemas de los aviones de "segunda generación", es decir, aquellos que superen la producción inicial de 25 aviones;

• · Programa A350XWB. En relación con el programa A350XWB, EADS se enfrenta a los retos principales siguientes : (i) asegurarse - entre otros, mediante la formación - de la disponibilidad del personal y los recursos clave, en particular en lo referido a la industrialización de ciertos componentes, (ii) transformar, en términos favorables, los pedidos para la versión anterior del A350, en pedidos para la nueva versión XWB, y (iii) comprometer con el programa a los socios que acepten compartir el riesgo, al nivel esperado por Airbus;
• Programa A400M. En relación con el programa A400M, EADS se enfrenta a los principales riesgos siguientes : (i) gestionar los retos técnicos novedosos para Airbus, en particular la modelización del comportamiento del avión basado en un motor turbohélice muy potente montado en un ala alta y la realización de vuelos en un contexto de operaciones tácticas, y (ii) asegurarse de que el avión consigue la certificación comercial y cumple las diversas calificaciones militares que exigen los clientes en cada país;
• · Programa NH90. En relación con el programa NH90, EADS se enfrenta a los retos principales siguientes : (i) gestionar el calendario de desarrollo y los objetivos de costes de los programas actuales para desarrollar sus diversas versiones, y (ii) gestionar el fuerte aumento de la producción del programa y la consiguiente presión sobre la cadena de suministro;
• · Programa Paradigm. En relación con el programa Paradigm, EADS se enfrenta a los retos principales siguientes : (i) asegurarse de que el desarrollo de la infraestructura de Skynet 5 será terminado a tiempo, (ii) reforzar los ingresos por parte de terceros, y (iii) completar, lanzar y asegurarse del buen funcionamiento de los satélites Skynet 5A, 5B y 5C. La pérdida de cualquiera de ellos acarrearía consecuencias operativas, comerciales y contables.

Compromisos relativos a pensiones

EADS participa en varios planes de pensiones tanto para ejecutivos como para empleados no ejecutivos. Algunos de los citados planes se encuentran insuficientemente financiados. Para más información sobre estos planes, vea "1.1. Exámen y Análisis por parte de la dirección de la situación financiera y los resultados de las operaciones" así como "Notas a los Estados financieros Consolidados (NIIF) - Nota 21b Provisiones para planes de pensiones". Aunque EADS ha dotado en su balance una provisión para cubrir la parte correspondiente a la financiación insuficiente basándose en estimaciones actuales, no puede ascgurarse que, en el futuro, dichas estimaciones no deban ser revisadas al alza, lo que obligaría a EADS a dotar nuevas provisiones relacionadas con dichos planes. Las posibles provisiones adicionales podrían impactar negativamente en el patrimonio total de la empresa (antes de impuestos), lo cual, a su vez, podría tener un cfecto negativo en su situación financiera futura.

3. Riesgos jurídicos

Importancia de las joint ventures y de las participaciones minoritarias

Una parte importante del volumen de ventas de EADS proviene de varios consorcios, joint ventures y participaciones accionariales en otras sociedades. EADS considera que sus alianzas y colaboraciones representan una importante ventaja competitiva. Estos acuerdos representan una miportante vento
fundamental mes fundamentalmente :

● los consorcios Eurofighter y AirTanker;

ﺮ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤ

• · tres joint ventures principales : MBDA, ATR y Atlas Electronik;
• participaciones mayoritarias : Dornier GmbH; e
• · inversiones en empresas asociadas : Dassault Aviation.

Las colaboraciones y alianzas con otras compañías del sector forman parte de la estrategia de EADS. Así, la parte del séc
volumen de ventes estrategia de EADS. Así, la parte del volumen de ventas generado por consorcios, joint ventures y participaciones como gonerado por consolcuos, joim ventures y
Participaciones accionariales podría seguir aumentando en el futuro. Esta estrategia puede suponer puntualmentan modificaciones en la estructura organizativa de las joint ventures existentes en la estructura organizativa de las joint ventures
existentes en las que EADS participa, o un reajuste en el control que EADS ejerce.

El grado de control ejercido por EADS en los consorcios, joint ventures y a través de las participaciones accionariales varía de un caso a otro y es susceptible de evolucionariales varía de
un caso a otro y es susceptible de evolucionar. Aunque EADS intenta participat en joint ventures a partes iguales EA
intenta participar en joint ventures a partes iguales con sus socios, cxiste el riesgo de enfrentares a desacuerdos con sus
propio de cualquier entidade a desacuerdos o bloqueos, propio de cualquier entidad controlarse a desacuerdos o bloqueo.
Particular de aquier entidad controlada de forma conjunta, en particular de aquéllas en las que todas las decisiones importantes deben tomarse que los que todas las decisiones umportan existen derechos por unaminitados. Por otra parte, o en las que
las partes asociadas en las partes asociadas en estas unicados. Por otra parte, el rest
las partes asociadas en estas entidades pueden ser también
competidores de EADC competidores de EADS y, en consecuencia, ten cambién
competidores de EADS y, en consecuencia, tener intereses
divergentes de los de EADS y, en consecuencia, tener intereses divergentes de los de EADS y, en

Además, EADS únicamente puede tener un acceso limitado a la contabilidad y a la información de las entidades en las que posees
una participación minoritación de las entidades en las que posce una participación minoritaria. Por lo tanto, sólo puede tener una que pose con por a paroi minoritaria. Por lo tanto, sólo puede tener un
conocimiento limitado de sus actividades y de sus resultados, en contra ente mintado de sus actividades y de sus resultados, en
contraposición a las entidades en las que tiene una participación mayor a como a las entidades en las que tienes
mayoritaria o en cuya gestión diaria participa.

Responsabilidad derivada de los productos y sus garantías

EADS diseña, desarrolla y fabrica productos de alto perfíl y elevado valor unitario, tales como aviones civiles y militares y equipos espaciales. Por ello, EADS corre riesgos en materia de responsabilidad derivada de dichos productos y de reclamaciones efectuadas al amparo de las garantías ligadas a los mismos, en caso de que cualquiera de ellos no cumpla con las especificaciones que les sean aplicables. A pesar de que EADS considera que sus programas de seguros son suficientemente adecuados para cubrir estos riesgos y aunque no se ha producido ninguna reclamación importante, no puede garantizarse que no vayan a presentarse reclamaciones en el futuro contra EADS, o que la cobertura de dichos seguros vaya a ser suficiente.

Propiedad Intelectual

EADS se encuentra respaldado por la legislación en materia de patentes, derechos de autor, marcas e información comercial reservada, así como por los acuerdos con los empleados, clientes, proveedores y terceras partes, para establecer y mantener sus derechos de propiedad intelectual en los productos y mantener sus
que utiliza que utiliza en sus actividades. A pesar de los esfuerzos y techa EADS por defenderlos, sus derechos de propiedad intelectual, ya sean directos o indirectos, pueden ser puestos en tela de juicio, invalidados o ignorados. Además, las leyes de algunos países no protegen los derechos de propiedad de EADS con la misma amplitud que las leyes europeas o norteamericanas, de forma que, en ciertos países, EADS puede verse impedidas, de proteger la tecnología de forma adecuada frente a terceros, quienes pueden copiarla o utilizarla sin autorización con las consiguientes consecuencias negativas para su posición competitiva.

Controles a las exportaciones y otras regulaciones

Los mercados de exportación tienen una gran importancia para EADS. No obstante, se considera que un buen núportancia productos de uso militar concebidos y fabricados por EADS tienen un interés estratégico nacional. En consecuencia, la exportación de dichos productos fuera de los mercados nacionales en los que opera EADS corre el riesgo de ser restringida o sometida a la obtención de licencias y controles a la exportación, impuestos fundamentalmente por el Reino Unido, Francia, Alemania y España, países donde EADS desarrolla sus principales actividades militares, y por otros países de los que proceden los proveedores, funcares, y por ottos

los EE.UU. No puede garantizarse (i) que los controles a la exportación no serán más restrictivos, ni (ii) que las nuevas generaciones de productos desarrollados por EADS no vayan a ser objeto de controles similares o incluso más rigurosos, ni (iii) que no concurran factores geopolíticos que hagan imposible la obtención de licencias para la exportación en relación con determinados clientes o limiten la capacidad de EADS para llevar a cabo sus actividades según los términos de contratos previamente suscritos. Un acceso reducido a los mercados militares de exportación podría afectar de forma negativa a la actividad, a la situación financiera y al resultado de las actividades de EADS.

EADS también está sujeta a otras regulaciones nacionales que pueden afectar a sus actividades y a su situación financiera, por ejemplo en materia de protección del medio ambiente, de utilización de productos, de prácticas laborales y de relaciones con autoridades extranjeras. Además, la capacidad de EADS para comercializar nuevos productos y para acceder a nuevos mercados puede depender de la obtención de certificaciones y autorizaciones gubernamentales según un determinado calendario.

4. Riesgos industriales y vinculados al medio ambiente

Junto con otras empresas de los principales sectores en los que desempeña sus actividades, EADS está sometida a numerosas normas comunitarias, nacionales, regionales y locales relativas a emisiones a la atmósfera, vertidos en aguas superficiales y subterráneas y eliminación y tratamiento de material residual. EADS estima que posee la capacidad necesaria para cumplir con la normativa medioambiental más estricta para el futuro contemplada en las leyes y regulaciones vigentes, incluyendo las normas medioambientales sobre la calidad del producto cada día más rigurosas que se aplicarán en los próximos años, sin tener

que hacer grandes desembolsos de capital. Sin embargo, no puede garantizarse que el aumento de los gastos de equipamiento y de los costes de explotación que se deriven del esfuerzo por ajustarse a las nuevas normativas sobre medio ambiente no tenga consecuencias negativas en el resultado operativo y la situación financiera de EADS.

Para más información, véase "Parte 2/2.3 Protección del medio ambiente".

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Examen y analists por parts dirección de la situación financier resultados de las operaciones

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Información previa – Car Visión gener l Vision generalies contables clives, politicas estimaciones : Medición de los resultados de la gestlon Resideados de lís actividades ordinarias de EAD Movimientos del patrimonio neto de los Estados consolidados (fincluidos Interess)
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1.1 Examen y análisis por parte de la dirección de la situación financiera y los resultados de las operaciones

1.1.1 Información previa

Además de información bistórica, el presente documento incluye declaraciones sujetas a bipótesis futuras. Estas declaraciones a futuro se identifican generalmente por el uso deculuciones implican un enfoque futuro, tales com "prevé", "espera", "estima", "tiene la intención de", "planea", "prede", "proyecta", "podrá", "cree", "debería", "puede", u otras variantes de dichos términos, así como por el debate sobre la estrategia. Estas declaraciones se refieren a las perspectivas de futuro, estrategias de negocio y avances futuros de EADS y se basan en análisis o previsiones de resultados futuros y estimaciones de importes que aún están por determinar. Estas declaraciones a futuro representan el punto de vista de EADS solamente en la fecha en la fecha en la que se realizan. EADS renuncia a cualquier obligación de actualización de las mismas, salvo que así se requiera por ley. Las declarzaciones a futuro contenidas en este documento implican riesgos conocidos
u desconocidas en este documento implican riesgos conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores que podrían dar lugar a resultados, rendimientos y logros futuros que podes

significativamente diferentes a los proyectados o sugeridos en el presente documento. Estos factores incluyen cambios en las condiciones económicas y empresariales generales, así como en los factores descritos en el apartado "Factores de riesgo".

El siguiente examen se basa en los estados financieros consolidados auditados de EADS correspondientes a los ejercicios cerrados a 31 de diciembre de 2006, 2005 y 2004 (en conjunto, los "Estados Financieros") incluidos en el presente documento. Los Estados Financieros han sido elaborados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera ("NIIF") adoptadas por el Consejo de Normas Contables Internacionales (International Accounting Standards Board - "IASB") según lo aprobado por la Unión Europea. El siguiente examen deberá leerse junto con los Estados Financieros.

Información sobre el tipo de cambio

La información inanciera presentada en este documento se expresa en euros, dólares estadounidenses o libras esterlinas. La siguiente tabla establece, para los petermiada informacion relaiva al tipo de centrio el cipo de cambio entre el euro y el dólar de cambio par los perectos mulcados, deceminada información relativa al tipo de canbio entre el euro y el dó
estadounidense y la libra csterlina, calculado utilizando el t

Año finalizado	Promedio		Fin del periodo
	€-U.S. \$	€-€	€-U.5. \$	€-£
31 de diciembre de 2004 31 de diciembre de 2005	1,2438	0.6787	1,362	0,7051
31 de diciembre de 2006	1,2441	0.6838	1.1797	0.6853
	1,2556	0,6817	1.3170	0.6715

Calificaciones

Actualmente, Moody's Investor Service ha signado a EADS una calificación AL con perspectiva estable, Standard and Poor's una e de la con perspectiva negativa y Fitch ratings una calificación Al con perspectiva estado
calificación A- con perspectiva negativa y Fitch ratings una calificación A- con

1.1.2 Visión general

Con un volumen de ventas consolidado de 39.400 millones de euros en 2006, EADS es el líder europeo de la industria aeroespacial y de defensa y es la segunda empresa más grande del sector en el mundo. En términos de cuota de mercado, EADS es uno de los dos principales fabricantes de aviones comerciales, helicópteros civiles, lanzadores espaciales comerciales y misiles, y es uno de los provecdores de aviones militares, satélites y electrónica de defensa más importante. En 2006, generó aproximadamente un 75% de su volumen de ventas total en el ámbito civil (en comparación con un 77% en 2005) y un 25% en el ámbito de defensa (en comparación con un 23% en 2005). A 31 de diciembre de 2006, EADS contaba con una plantilla en activo de 116.805 empleados.

EADS agrupa sus actividades en las cinco divisiones operativas siguientes :

• · Airbus : Desarrollo, fabricación, comercialización y venta de aviones comerciales de más de 100 plazas, y desarrollo y fabricación de aviones para uso militar;
• · Aviones de Transporte Militar : Desarrollo, fabricación, comercialización y venta de aviones de transporte militar y aviones de misiones especiales;
• · Eurocopter : Desarrollo, fabricación, comercialización y venta de helicópteros civiles y militares, y prestación de servicios de mantenimiento;
• · Defensa y Seguridad : Desarrollo, fabricación, comercialización y venta de sistemas de misiles, aviones militares de combate y aviones de entrenamiento; suministro de electrónica de defensa, soluciones de telecomunicaciones relacionadas con la defensa; y servicios de logística, formación, realización de pruebas, ingeniería y otros servicios relacionados; y
• · Astrium : Desarrollo, fabricación, comercialización y venta de satélites, infraestructuras y lanzadores orbitales así como prestación de servicios de ámbito espacial.

Asimismo, EADS cuenta con cuatro unidades de negocio - ATR, EFW (Elbe Flugzeugwerke GmbH), EADS Socata y EADS Sogerma - que han sido asignadas a "Otros negocios" a los efectos de presentación de información por segmentos. Sus actividades incluyen el desarrollo, fabricación, comercialización y venta de aviones regionales de turbo propulsión, aviones comerciales ligeros y componentes de aviones así como servicios de mantenimiento y reconversión de aparatos civiles y militares.

1.1.2.1 Desarrollos importantes en programas y reestructuraciones en 2006

Programa A380. Durante 2006, Airbus revisó dos veces su calendario de entrega del A380 después de haber encontrado dificultades en la industrialización del programa, en especial en el área de ingeniería eléctrica. Actualmente, está previsto que el primer avión de la serie Airbus A380 se entregue en el cuarto trimestre de 2007. Airbus tiene previsto entregar 13 aviones de la serie A380 en 2008, 25 en 2009 y 45 en 2010.

Los retrasos en la entrega de los aviones A380, además de otros conceptos, han afectado a los beneficios antes de impuestos, intereses, amortización de fondo de comercio y extraordinarios ("EBIT*") de Airbus por un importe negativo de 2.500 millones de euros en 2006. Estos cargos netos hacen referencia a los siguientes conceptos :

• · exceso de costes por encima de la curva de aprendizaje esperada inicialmente, ya que las dificultades en el proceso de producción han provocado que Airbus no haya alcanzado las mejoras previstas en la eficiencia de la producción con el paso del tiempo;
• · el registro de provisiones contractuales onerosas, relativas a sanciones contractuales que deberá pagar a los clientes como resultado de los retrasos en las entregas;
• · deterioro de valor de las existencias, en caso necesario para alinear el valor contable con el valor realizable neto;
• · todas las demás obligaciones de liquidación surgidas de los retrasos en las entregas y devengadas en 2006. Junto con los tres cargos anteriores, estos cargos ascienden aproximadamente a 2.000 de los 2.500 millones de euros que el EBIT* ha descendido;
• deterioro de valor de los activos y cargos por provisiones registrados tras la suspensión del desarrollo de la versión carguero del A380 (300 millones de curos); y
• · apoyo continuado a la producción del programa, que representa unos gastos recurrentes no asignados a los costes de producción por unidad (200 millones de euros).

El 2 de marzo de 2007, UPS anunció su intención de cancelar el pedido de 10 cargueros A380. En relación con este anuncio, Airbus decidió modificar el calendario de desarrollo de la versión carguero del A380 y reorientar los recursos existentes hacia la producción de la versión para pasajeros del avión.

A pesar de los retrasos en las entregas del A380 y las cancelaciones de pedidos resultantes, EADS cree que su posición competitiva en el mercado de grandes aviones sigue

EADS ESTADOS FINANCIEROS Y GOBIERNOS CORPORATIVO 19

3

siendo sólida. Si bien se espera que los retrasos en las entregas den como resultado unos flujos de efectivos en las cintegas
hasta 2010 de l hasta 2010 de lo que se hubiesen registrado de no haberse producido dichos retrasos, EADS efectuará unas inversiones significativas para tratar de garantizar que la ronda inicial de entrega de aviones A380 a clientes sea del más alto nivel posible, y encaminará todos sus esfuerzos a devolver la plena confianza a sus clientes.

Programa A400M. A finales de 2006, EADS realizó una evaluación técnica interna del programa A400M para verificar el estado del programa. Esta revisión indicó que el programa estaba dentro del plazo contractualmente fijado en cuanto a los hitos
industriales - vend industriales actuales y anteriores. Sin embargo, la cuanto a los hi
también indicá también indicó que el programa podría retrasarse revision
plan en hasta t plan en hasta tres meses cuando el avión pase a la línea final de montaje, de modo que aún quedan desafíos importantes por delante antes de poder realizar la primera entrega.

Con respecto a la evaluación técnica mencionada anteriormente, Airbus realizó también una revisión financiera del programa A400M. En función de las complejidades y riesgos del programa.
Programa Airbas de las complejidades y riesgos del programa, Airbus decidió dotar una provisión para pérdidas por finalización de 352 millones de euros en 2006 por su cuota de pro
finalización de 352 millones de euros en 2006 por su cuota de trabajo en el programa, con su correspondiente impacto de
en el FBIT* por di los con su correspondiente impacto negativo en el EBIT* para dicho año.

Sin embargo, dado que el resto de divisiones de EADS prevén una aportación positiva con resto de urvisiones de EADS preve
una aportación positiva con respecto al programa A400M, la provisión de Airbus se ha respecto al programa A400M, la
2006. Debido el con respecto al programa A400M, la
2006. Debido el c 2006. Debido al aumento de los costes totales del grupo EADS
EADS ha regiornal EADS ha registrado a nivel de grupo un efecto negativo de (66) millones de euros en 2006 para ajustar el EBIT* reconocido en el programa durante los años 2003 a 2006.

Interrupción del programa A350 y lanzamiento del programa A350XWB (Xtra Wide Body- fuselaje extra

ancho). En octubre de 2005, el Consejo de Administración EADS autorizó a Airbus el lanzamiento de Administración de
Para un nuevo autorizó a Airbus el lanzamiento del programa industrial para un nuevo avión de largo recorrido del programa industria
familia de avión de largo recorrido y de tamaño medio, la
familia de aviones A350. Ai 1 familia de aviones A350. Airbus comenzó y de tamaño medio,
familia de aviones A350. Airbus comenzó a comercializar la
familia de aviones A350. Airbus comenzó a comercializar familia de aviones A350. Airbus comenzó
familia de aviones A350 en ese momento.

En julio de 2006, en respuesta a las recomendaciones de los clientes, Airbus 3, en respuesca a las recomendaciones de los
versión revisade de la C versión revisada de la familia de aviones tecnicas de las de las de las de la famicas de la familias de la miniones e interrumpió el programa A350 original. En diciembre de 2006, Airbus lanzó formalmente la serie A350XWB y suspendió el programa A350 original.

El lanzamiento del A350XWB provocó el devengo de una provisión en relación con la adquisición anticipada de una compromisos de entrega según los pedidos en firme del avión en la con los de cintiega segun los pedidos en firme del avión
A350 original, que ya no pueden llevarse a cabo. Esta provisión se ha registrado en 2006 por un importe de 505 millones de euros.

Al cierre de 2006, Airbus tenía 100 pedidos y 82 compromisos en firme del avión A350 original pendientes de ser adquiridos, así como 2 pedidos y 40 compromisos en firme del nuevo A350XWB.

Venta de EADS Sogerma. El 10 de enero de 2007, EADS Sogerma completó la venta de tres de sus sociedades dependientes dedicadas al mantenimiento y soporte global - Sogerma Services, Sogerma Tunisia y Barfield - a TAT Group. Antes de su venta, EADS registró un deterioro de valor de los activos por un total de 117 millones de euros – incluidos 33 millones de las sociedades dependientes que se mantienen, Seca y Revima - así como provisiones por reestructuración por valor de 42 millones de euros. Sumada a la pérdida operativa subyacente de (96) millones de euros, EADS Sogerma registró un EBIT* de (351) millones de euros en 2006, lo que representa un deterioro de (114) millones de euros en comparación con 2005.

Programa Power8. Para poder abordar los desafíos constituidos por la debilidad del dólar, el aumento de las presiones competitivas y la carga financiera en relación con los retrasos del A380, y para poder satisfacer sus otras necesidades de inversión en el futuro, Airbus ha anunciado la implantación del programa Power8. Dentro del programa Power8, la dirección de Airbus llevará a cabo reducciones de costes y esfuerzos para generar efectivo con el objetivo de alcanzar unas aportaciones al EBIT* de 2.100 millones de euros a partir de 2010 y de 5000 millones adicionales de cash flow acumulado entre 2007 y 2010. Se espera que una parte importante de los ahorros en costes se consiga a través de una reducción del personal de Airbus en 10.000 empleados (de los que aproximadamente un 50% son temporales o subcontratados en los distintos emplazamientos).

Power8 incluyc diversas medidas para aumentar la rentabilidad : reducción de los costes de personal de Airbus, desarrollo más rápido, fabricación eficiente, compras inteligentes, maximización de la tesorería, concentración en las actividades críticas del negocio/ reestructuración del sistema industrial, racionalización de las líneas finales de montaje y concentración en dar prioridad al cliente. En conjunto, el objetivo de estas medidas es transformar el modelo de negocio de Airbus en un modelo que permita a la empresa destinar sus recursos a sus actividades críticas, al tiempo que se eliminen las ineficiencias de la estructura actual. Esta transformación se efectuará de manera progresiva durante varios años e irá acompañada de una mayor expansión del sello global de Airbus. También se facilitará la integración con el resto de EADS gracias a la compra de la participación del 20% de BAE Systems en Airbus en octubre de 2006, como se indica más adelante.

20 EADS ESTADOS FINANCIEROS Y GOBIERNOS CORPORATIVO

ACTIVOS NETOS - SITUACIÓN FINANCIERA - RESULTADOS 1.1 Examen y análisis por parte de la dirección de la situación financiera y los resultados de las operaciones

si desea más información sobre el programa Power8, consulte el apartado "Desarrollos recientes".

1.1.2.2 Perspectivas

En relación con las medidas previstas para reducir gastos, y concretamente costes de personal, mediante la implantación del programa Power8, EADS espera dotar una provisión de a aproximadamente 680 millones de euros en el primer trimestre de 2007, junto con los cargos en los que incurrirá en 2007 por los contratos onerosos del A350XWB y otros cargos del A380,

a pesar de que aún no ha finalizado sus cuentas. Asimismo, si bien los precios de los aviones entregados han continuado estables en Airbus durante 2006, EADS espera - en base a su experiencia en el primer trimestre de 2007 y hasta la fecha del presente documento - que se produzca un cierto deterioro en los precios de aviones entregados en el futuro debido a la fuerte competencia en el pasado, especialmente en los aviones de largo recorrido. Su experiencia en el primer trimestre de 2007 y hasta la fecha del presente documento también apunta a esperar que sus gastos en investigación y desarrollo consolidados aumenten debido al crecimiento de los nuevos programas, en particular el desarrollo del A350XWB.

1.1.3 Consideraciones contables claves, políticas y estimaciones

1.1.3.1 Alcance y cambios en el perímetro de consolidación

Las ventas y adquisiciones de participaciones en distintos negocios pueden, en parte, ser el motivo de las diferencias surgidas en los resultados de las actividades ordinarias de EADS comparadas de un ejercicio a otro.

Airbus : EADS consolida Airbus mediante integración global desde el 1 de enero de 2001 debido al control que EADS ha ejercido sobre los activos, pasivos y operaciones de Airbus desde dicha fecha. BAE Systems poseía una participación del 20% en Airbus hasta octubre de 2006, cuando EADS compró dicha participación.

BAE Systems poseía una opción de venta con respecto a su participación en Airbus concedida por EADS en el marco de la combinación de negocios de Airbus en 2001. La opción de venta de BAE Systems era ejcrcitable a valor razonable y pagadera en efectivo o en un importe equivalente de acciones de EADS. En base a estas características, la NIC 32 revisada (que EADS aplicaba de forma retroactiva a 1 de enero de 2005) exigía a EADS que la opción de venta se contabilizase como pasivo ("pasivo por instrumentos destinados para la venta") en el balance consolidado, a valor razonable (antes de este cambio en la política contable, EADS registraba la participación de BAE Systems en Airbus como intereses minoritarios en el patrimonio neto.)

Con arreglo a la NIC 32 revisada, los pagos de dividendos a BAE Systems se han considerado reembolsos parciales del pasivo, reduciendo así el pasivo por instrumentos destinados para la venta, sin afectar a los intereses minoritarios. Otros cambios en el valor razonable del pasivo se consideraron cambios en el pasivo por instrumentos destinados para la venta y ajustes del fondo de comercio, sin tener un impacto directo en la cuenta de resultados consolidada. Se efectuaron las correspondientes reexpresiones en 2005 en el beneficio neto consolidado y en el beneficio por acción de EADS de 2004 para reflejar este cambio en la política contable. A 31 de diciembre de 2005, el valor razonable del pasivo por instrumentos destinados para la venta se calculó en 3.500 millones de euros.

En junio de 2006, BAE Systems ejercitó su opción de venta. En aquel momento, un banco de inversiones independiente fijó el valor razonable de su participación del 20% de Airbus en 2.750 millones de euros, un descenso de 750 millones respecto al valor fijado a 31 de diciembre de 2005. Los pagos de dividendos a BAE Systems en 2006 representaron 129 millones de euros del descenso, mientras que la mayor parte de los restantes 621 millones de euros produjo la correspondiente reducción en el fondo de comercio de Airbus (613 millones de curos). Después del pago del precio de compra de 2.750 millones de euros abonado en efectivo por EADS en octubre de 2006, el pasivo por instrumentos destinados para la venta se dio de baja del balance.

MBDA : EADS y BAE SYSTEMS controlan cada una de ellas un 37,5% de MBDA, mientras que Finmeccanica posee el 25% restante. En virtud de los acuerdos de accionistas alcanzados en relación al grupo MBDA, EADS y BAE SYSTEMS ejercen conjuntamente determinados derechos de control sobre MBDA a través de MBDA Holdings, entre los que se incluyen el derecho de MBDA Holdings a nombrar al Consejero Delegado ("CEO"), al Director de Operaciones ("COO") y al Director Financiero ("CFO")de MBDA.

EADS consolida proporcionalmente el 50% de MBDA dentro de la División DS, con arreglo a su capacidad para controlar de

forma conjunta las operaciones con BAE Systems, y reflejando la participación minoritaria de Finmeccanica del 12,5%.

Adquisiciones y enajenaciones

El 13 de octubre de 2006 EADS adquirió la participación minoritaria del 20% de BAE Systems en Airbus después de que BAE Systems hubiese ejcrcitado en junio de 2006 la opción de venta que mantenía sobre su participación en Airbus, tal y como se describe anteriormente. Antes de la transacción, EADS ya tenía el control de Airbus y, por tanto, consolidaba globalmente a esta dependiente.

El 3 de agosto de 2006, EADS adquirió el 40% de las acciones del grupo Atlas Elektronik, especialista en equipos y sistemas para las fuerzas navales, que se consolida mediante el método de integración proporcional. La diferencia entre el precio de compra y los activos netos adquiridos (no determinados totalmente) dan lugar al reconocimiento de un fondo de comercio de 41 millones de euros.

El 28 de febrero de 2006, se vendió el 81% de LFK GmbH y TDW GmbH, que habían sido consolidadas por EADS mediante el método de integración global, al grupo europeo de mísiles MBDA, consolidado por EADS al 50 %.

El 30 de noviembre de 2005, EADS vendió TDA - Armements S.A.S. a Thales. TDA - Armements S.A.S. se consolidó proporcionalmente al 50% hasta finales de noviembre de 2005.

El 2 de septicmbre de 2005, EADS adquirió las actividades PMR - Professional Mobile Radio (actualmente EADS Secure Networks Oy) de Nokia.

El 28 de febrero de 2005, EADS vendió su negocio Enterprise Telephony Business, que incluía sus actividades de telecomunicaciones civiles, a Aastra Technologies Limited.

El 4 de octubre de 2004, EADS adquirió cl 100% del capital social de RIG Holdings, Inc., la empresa holding de Racal

Instruments U.S. y Racal Instruments Group Ltd., a RIG Holdings L.P.

Véase "Notas a los estados financieros consolidados (NIIF) – Nota 4 : Adquisiciones y enajenaciones".

1.1.3.2 Retribuciones a los empleados - NIC 19

Antes de 2006, EADS reconocía sus ganancias y pérdidas actuariales en sus estados financieros consolidados aplicando el método de la banda de fluctuación ("the corridor approach") de la NIC 19. Según este método, cualquier pérdida y ganancia neta actuarial no reconocida acumulada que fuera superior a alguno de los dos siguientes importes, el 10% del valor actual de la obligación por prestaciones definidas o el 10% del valor razonable de los activos afectos al plan, se amortizaba en la cuenta de resultados consolidada de forma lineal sobre la media esperada de las vidas laborales restantes de los empleados que participaban en el plan correspondiente, esto es, 15 años en el caso de EADS, afectando por tanto al EBIT*. En 2006, EADS optó por aplicar el "método de la participación" incluido en la NIC 19 revisada; según dicho método las pérdidas y ganancias actuariales se reconocen totalmente en las ganancias acumuladas (netas de impuestos diferidos) en el periodo en el que se producen, sin afectar a la cuenta de resultados consolidada. La provisión para planes de pensiones reconocida en el balance cubre a su vez el importe total de la obligación por prestaciones delinidas, incluidas las pérdidas y ganancias netas actuariales acumuladas. Como resultado de la aplicación retroactiva de la NIC 19 revisada, la provisión para planes de pensiones en 2005 y 2004 se ha reexpresado en 1.118 millones y 659 millones de euros respectivamente, suponiendo una reexpresión de (695) millones de euros y (407) millones en el patrimonio neto total (neto de impuestos diferidos), tal y como figura en la siguiente tabla (la cifra de 2006 incluye también la participación de EADS en la financiación insuficiente del plan de pensiones de BAE Systems en el Reino Unido por primera vez, como figura en el apartado "1.1.3.3 Compromisos por pensiones en el Reino Unido" más adelante) :

(en millones de euros)	31 de diciembre de 2006	31 de diciembre de 2005 31 de diciembre de 2004
Provisión para planes de pensiones y obligaciones similares (norma antigua)		4.120	3.947
Pérdidas actuariales no reconocidas (norma antigua)		1.118	659
Provisión para planes de pensiones y obligaciones similares (norma nueva)	5.883	5.238	4.606
Total movimiento en el patrimonio neto (neto de impuestos diferidos)	(1.409)	(695)	(407)

El cambio en la política contable en 2006 en el reconocimiento de las pérdidas y ganancias actuariales, pasando de utilizar el método de la banda de fluctuación al método de la participación, ha resultado en unos costes por pensiones periódicos netos inferiores en 2006, lo que ha producido un EBIT*

comparativamente superior de 45 millones de euros y unos ingresos netos superiores de 25 millones de euros (impacto en EBIT* : Airbus 12 millones de euros; Eurocopter 7 millones de euros; Astrium 5 millones de curos; Defensa 16 millones de euros; Sedes centrales 5 millones de euros).

Si desea más información sobre el efecto del cambio en la política contable, consulte las "Notas a los Estados Financieros Consolidados (NIIF) - Nota 21b : Provisiones por planes de pensiones".

1.1.3.3 Compromisos por pensiones en el Reino Unido

En el Reino Unido, EADS participa en varios planes de pensiones financiados y gestionados por administradores tanto para empleados ejecutivos como no ejecutivos, siendo BAE Systems la empresa principal. Estos planes se consideran planes multiempresariales de prestaciones definidas con arreglo a la NIC 19. Las inversiones más importantes de EADS en relación a los empleados que participan en estos planes de pensiones de BAE Systems en el Reino Unido se encuentran en Airbus UK y MBDA UK. En el caso de Airbus, la situación sigue igual incluso después de la adquisición de la participación minoritaria del 20% de BAE Systems el 13 de octubre de 2006. Los empleados de Airbus UK que participaban en dichos planes de pensiones siguen siendo miembros de los planes de pensiones de BAE Systems UK debido al acuerdo suscrito en materia de pensiones en el Reino Unido entre EADS y BAE Systems del 11 de julio de 2001, así como debido al cambio en la legislación de pensiones del Reino Unido aprobada en abril de 2006 que elimina las restricciones anteriores relativas a las empresas no asociadas que participaban en un único plan de pensiones.

Por lo general, en función de la situación de financiación de los correspondientes planes de pensiones, los administradores de los planes de pensiones determinan las aportaciones que las empresas participantes deberán pagar para financiar de forma adecuada los planes. Los distintos planes de pensiones del Reino Unido en los que EADS participa se encuentran en la actualidad insuficientemente financiados. BAE Systems ha acordado con los administradores llevar a cabo distintas medidas destinadas a rectificar la actual financiación insuficiente. Dichas medidas incluyen (i) el pago periódico para empleados activos de niveles superiores a los que prevalecerían en el caso de planes financiados de forma adecuada y (ii) con contribuciones adicionales por un valor total de 446 millones de libras esterlinas (664 millones de euros) durante los próximos diez años, esto es, hasta 2016.

Debido a los acuerdos contractuales entre EADS y BAE Systems, las contribuciones que EADS debe realizar respecto a su participación en los dos planes de pensiones más significativos están limitados durante un periodo de tiempo definido (hasta julio de 2011 en el caso de Airbus UK y hasta diciembre de 2007 en el caso de MBDA UK). Las contribuciones superiores al límite pertinente las paga BAE Systems. Por lo tanto, EADS no está expuesto a un aumento de los pagos por contribuciones periódicas como resultado de la

financiación insuficiente de los planes de pensiones ni de su participación en las citadas contribuciones adicionales durante el periodo en el que se han establecido dichos límites en las contribuciones. Incluso después del vencimiento de estos límites, los acuerdos únicos de financiación suscritos entre BAE Systems y EADS dan lugar a una situación para EADS diferente a la de los planes multiempresariales habituales en el Reino Unido, con unas normativas especiales que limitan las aportaciones periódicas que han de ser pagadas por las empresas de EADS UK a los pagos aplicables a todas las empresas participantes.

Desde el 1 de enero de 2005, BAE Systems elabora sus Estados Financieros Consolidados bajo NIIF. Antes de dicha fecha, los Estados Financieros Consolidados de BAE Systems se preparaban bajo principios contables generalmente aceptados en el Reino Unido, de forma que no se incluía la información que exige la NIC 19 de aplicar la contabilidad de prestaciones definidas. Por tanto, EADS contabilizó su participación en los planes de prestaciones definidas de BAE Systems UK como si fuesen planes de prestaciones definidas con arreglo a la NIC 19. En 2005, EADS solicitó información detallada a BAE Systems sobre los distintos planes de pensiones multiempresariales para estimar de forma adecuada y fiable su participación en los activos afectos a estos planes, las obligaciones por prestaciones definidas y los costes por pensiones. A efectos contables, la información proporcionada por BAE Systems en 2005 no se consideró suficiente para identificar la participación de EADS en los planes de pensiones en el Reino Unido. En consecuencia, EADS continuaba llevando a gastos las aportaciones efectuadas a los planes de pensiones como si se tratase de planes de contribuciones definidas. La información relativa a estos planes figura en el apartado de pasivos contingentes de las notas a los estados financieros.

Como resultado de las solicitudes posteriores realizadas en 2006, BAE Systems empezó a proporcionar información más detallada sobre estos planes de pensiones. Esta nueva información ha permitido a EADS estimar su participación en los activos afectos a los planes de pensiones, las obligaciones por prestaciones definidas y la financiación insuficiente relacionada, que tiene en cuenta los impactos del mecanismo de límites a las contribuciones descritos anteriormente, así como en las futuras aportaciones adicionales acordadas por BAE Systems con los administradores del plan. En consecuencia, EADS ha dotado una provisión de 897 millones de euros a 31 de diciembre de 2006 para su actual participación en la financiación insuficiente neta del plan de pensiones en el Reino Unido. Se ha contabilizado un importe relacionado de (853) millones de euros en el patrimonio neto total (neto de impuestos diferidos) a 31 de diciembre de 2006, coherente con la aplicación de la NIC 19 revisada (método de la participación) descrita anteriormente.

Si desea más información sobre la participación de EADS en planes de pensiones multiempresariales en el Reino Unido, consulte las "Notas a los Estados Financieros Consolidados (NIIF) - Nota 21b : Provisiones por planes de pensiones".

1.1.3.4 Ajustes al valor razonable

La fusión de las actividades de Aerospatiale-Matra ("ASM"), DaimlerChrysler Aerospace ("Dasa") y Construcciones Aeronáuticas S.A. ("CASA") que derivó en la creación del grupo EADS en el año 2000 se contabilizó utilizando el método contable del precio de adquisición, siendo ASM el comprador. Por consiguiente, el valor contable de ciertos elementos del activo y del pasivo, sobre todo determinadas inmovilizaciones materiales y existencias, se ajustaron por un importe total de 1.800 millones de euros, neto de impuestos sobre las ganancias, con el fin de asignar una parte de los respectivos valores razonables de mercado de Dasa y CASA en el momento de la fusión (los "Ajustes al valor razonable"). Dichos incrementos agregados de valor se amortizan por lo general durante un período entre cuatro y quince años en lo que respecta a activos fijos y durante un período de 24 meses aproximadamente en lo que a existencias se refiere. Asimismo, en 2001 y en relación con la creación de Airbus S.A.S., EADS ajustó el valor contable de los activos fijos y de las existencias de Airbus por importe total de 300 millones de euros, netos de impuestos sobre las ganancias, con el propósito de reflejar sus correspondientes valores razonables de mercado. Los ajustes al valor razonable implican un gasto de amortización en las cuentas de resultados consolidadas que sc refleja en la partida "coste de ventas". A efectos de presentación de informes a la Dirección, EADS trata dichos gastos de amortización como partidas no recurrentes en el EBIT antes de amortización de fondo de comercio y extraordinarios. "Véase – 1.1.4 Medición de los resultados de la gestión – Utilización del EBIT*".

En 2006, tuvo lugar una inspección fiscal de Dasa de los años 1994 hasta 1999. Según el Acuerdo de Accionistas de EADS, el gasto fiscal relacionado fue reembolsado por DaimlerChrysler AG. Como resultado de esta inspección, los activos por impuestos diferidos y el fondo de comercio se han ajustado con los correspondientes impactos en Defensa y Seguridad de 52 millones de euros y en Sedes centrales/ Consolidación de 12 millones de euros, ocasionando a ambos otro gasto y beneficio fiscal de 64 millones de euros en la cuenta de resultados consolidada de 2006. EADS considera el cargo una partida no recurrente en el EBIT*. "Véase – 1.1.4 Medición de los resultados de la gestión – Utilización del EBIT*".

1.1.3.5 Deterioro de valor de los activos

Cuando se produce un hecho desencadenante, como puede ser un acontecimiento significativo adverso en el mercado o un cambio significativo en las previsiones o hipótesis, EADS realiza una prueba sobre el posible deterioro de valor de los activos, grupos de activos, sociedades dependientes, joint ventures o entidades asociadas que se prevé que puedan verse afectados. Además, EADS realiza pruebas de deterioro de valor en el cuarto trimestre de cada ejercicio independientemente de que haya o no indicios de deterioro de valor. Se reconoce una pérdida por deterioro de valor con arreglo a la diferencia entre el importe en libros del activo y su valor de recuperación.

Generalmente, se utiliza el método de descuento de cash flow para determinar el valor de dichos activos. Este método resulta especialmente sensible a la tasa de descuento elegida y a la estimación que la dirección de EADS (la "Dirección") haya efectuado sobre el casb flow futuro. Por consiguiente, los cambios en estos elementos, por pequeños que sean, pueden impactar significativamente en la valoración resultante del activo y, por ende, en el importe del potencial deterioro de valor.

La tasa de descuento utilizada por EADS se deriva de la media ponderada del coste del capital del Grupo, ajustada para recejar el riesgo del negocio correspondiente. Véase "Notas a los estados financieros consolidados (NIIF) - Nota 2 : Resumen de políticas contables significativas - Deterioro de valor de los activos" y "Nota 12 : Activos intangibles".

El deterioro de valor del fondo de comercio se refleja en la rentabilidad, ya que se contabiliza en el epígrafe "Otros gastos" de la cuenta de resultados consolidada de EADS. No se ha producido ningún deterioro de valor del fondo de comercio en los ejercicios 2006, 2005 y 2004. Sin embargo, en 2006, EADS Sogerma contabilizó cargos por el deterioro de valor de activos ajenos al fondo de comercio por valor de ((84) millones de euros procedentes de sus sociedades dependientes Sogerma Services, Sogerma Tunisia y Barfield, vendidas a TAT Group el 10 de enero de 2007, y 33 millones de euros de las restantes sociedades dependientes de Sogerma, Seca y Revima), y en Airbus (250 millones de euros) principalmente por el deterioro de valor de las existencias y los activos fijos del programa A380. A su vez, estos cargos tuvieron un efecto negativo en el EBIT* de 2006. Véase "Notas a los estados financieros consolidados (NIIF) – Note 12 : Activos intangibles" y Nota 13 : Inmovilizado material".

1.1.3.6 Gastos de investigación y desarrollo

Desde 2003, con la aplicación de la norma NIC 38, "Activos intangibles", EADS valora si los costes de desarrollo relacionados con los productos pueden capitalizarse como activos intangibles generados internamente. Los criterios de

capitalización se aplican de manera estricta. Por tanto, todos los costes de investigación y desarrollo que no cumplan los criterios de la NIC 38 se recogen como gastos en la cuenta de resultados consolidada en el momento en que se incurren.

En 2004, se capitalizaron 169 millones de euros de costes de desarrollo relacionados con productos con arreglo a la NIC 38 (incluidos 152 millones del programa A380 de Airbus), más 293 millones de euros en 2005 y 411 millones de euros en 2006 (incluidos 259 millones y 335 millones adicionales del programa A380 de Airbus, en 2005 y 2006 respectivamente).

Los gastos de desarrollo capitalizados se amortizan generalmente conforme al número estimado de unidades producidas, en caso de que no exista ningún otro procedimiento que refleje mejor el patrón de consumo, como puede ser el caso de gastos de desarrollo que han sido capitalizados durante la fase de desarrollo de un nuevo avión. Estos se amortizan generalmente conforme a la vida útil estimada del activo intangible generado internamente comenzando una vez obtenida la correspondiente certificación. La amortización de los gastos de desarrollo capitalizados se reconoce en el coste de ventas. Los activos intangibles generados internamente se revisan para detectar posibles deterioros de valor anualmente cuando el activo todavía no está en uso y posteriormente cuando las circunstancias indican que el valor contable podría no ser recuperado.

1.1.3.7 Tratamiento contable de las operaciones de cobertura del riesgo de tipo de cambio en los estados financieros

Aproximadamente dos tercios de los ingresos de EADS se contabilizan en dólares estadounidenses, mientras que una parte significativa de los costes en los que incurre la Sociedad se contabilizan en euros, y en menor medida, en libras esterlinas. EADS utiliza estrategias de cobertura para gestionar y minimizar el impacto de las fluctuaciones del tipo de cambio en sus beneficios. Véase "1.1.8 Actividades de cobertura - Tipos de cambio" y "1. Riesgos de mercados financieros - Exposición a riesgos derivados del tipo de cambio".

Coberturas de cash flow. El Grupo aplica la contabilización de la cobertura del cash flow a contratos de derivados en divisas extranjeras relativos a entregas futuras así como a ciertos swaps de tipos de interés que cubren la variabilidad de los cash flows atribuibles a activos y pasivos reconocidos. Los cambios en el valor razonable de los instrumentos de cobertura relativos a la parte efectiva de la cobertura se reportan en "Ganancias acumuladas", un componente separado del total de patrimonio neto, que figura neto del impuesto sobre las ganancias aplicable y que se reconoce en la Cuenta de Resultados Consolidada junto con el resultado de las correspondientes transacciones de cobertura realizadas. Véase 1.1.6 Movimiento de los fondos

propios de los estados consolidados (incluidos intereses minoritarios). Cualquier ineficiencia de cobertura se reconoce inmediatamente en el "Resultado del ejercicio". Las cantidades acumuladas en patrimonio neto se reconocen en la cuenta de resultados en los periodos en los que la transacción de cobertura afecte a la cuenta de resultados, como puede ser cuando tenga lugar la venta prevista o cuando los ingresos financieros o los gastos financieros se reconozcan en la cuenta de resultados. Si las transacciones cubiertas son canceladas, las pérdidas y ganancias de los instrumentos de cobertura que hayan sido inicialmente contabilizadas en patrimonio neto se pueden reconocer en el "resultado del ejercicio". En el caso de productos como los aviones, EADS realiza generalmente la cobertura de las primeras entradas de efectivo altamente probables para un determinado mes basándose en los pagos finales a efectuar en el momento de la entrega. Véase "1.1.8 Actividades de cobertura - Tipos de cambio".

Las coberturas de cash flow que hagan referencia a operaciones que hayan sido canceladas se consideran por lo general extinguidas a efectos contables. La suma de (i) los cambios en el valor razonable de dichos instrumentos de cobertura desde el 1 de enero y (ii) la reversión de la parte de Ganancias acumuladas correspondiente a esas coberturas antes del 1 de enero, se contabilizan generalmente como ingresos ordinarios e ingresos por impuestos diferidos (o pérdidas) en la cuenta de resultados consolidada

Los ingresos en divisas distintas al curo que no están cubiertos mediante instrumentos financieros se convierten a euros al tipo de cambio vigente en la fecha en que se produce la operación subyacente.

1.1.3.8 Operaciones en moneda extranjera

Los Estados Financieros Consolidados de EADS se presentan en euros. Los activos y pasivos de entidades extranjeras, en las que la moneda funcional es distinta al euro, se convierten utilizando los tipos de cambio al cierre del período, mientras que las correspondientes cuentas de resultados se convierten utilizando los tipos de cambio medios del período. Todas las diferencias de conversión resultantes se incluyen como como componente dentro de Ganancias acumuladas.

Las operaciones efectuadas en moneda extranjera se convierten a curos al tipo de cambio vigente en la fecha de la operación. Además, algunos activos y pasivos no cubiertos denominados en moneda extranjera se convierten a euros con arreglo al tipo de cambio de cierre del periodo, contabilizando todas las diferencias de conversión resultantes en la cuenta de resultados consolidada.

El fondo de comercio y los ajustes al valor razonable resultantes de la adquisición de una entidad extranjera que se haya producido después del 31 de diciembre de 2004 se consideran activos y pasivos de la entidad adquirida y se convierten al euro con arreglo al tipo de cambio de cierre del periodo. En el caso de operaciones anteriores a dicha fecha, el fondo de comercio, los activos y pasivos adquiridos se consideran como fondo de comercio, activos y pasivos de la entidad adquirente.

Ajuste por la conversión de divisas de Airbus

Tras la suscripción del Contrato de fijación de precios futuros con las autoridades fiscales en abril de 2004, Airbus GIE (una entidad denominada en dólares estadounidenses) se fusionó con Airbus SAS (una entidad denominada en euros) con efecto retroactivo al 1 de enero de 2004. Como consecuencia, desde dicha fecha, las operaciones de la antigua Airbus GIE se consideran como "operaciones en moneda cxtranjera" y se registran de forma coherente con los principios contables generalmente aplicados de EADS.

Antes de la fusión, las opcraciones de Airbus GIE, con la excepción de aquellas cubiertas por instrumentos financieros, se contabilizaban al tipo de cambio vigente en el momento de la entrega del avión, revalorizándose las operaciones en curso en el balance a cada cierre de período aplicando el tipo de cambio al cierre. Desde el 1 de enero de 2004, todas las operaciones no cubiertas denominadas en dólares estadounidenses, incluidas las operaciones en curso de la antigua Airbus GIE, se contabilizan en función de los tipos de cambio vigentes en la fecha de cobro o pago en dólares estadounidenses.

En particular, los anticipos de clientes (y los correspondientes ingresos contabilizados cuando se considera realizada la venta) se convierten al tipo de cambio vigente en la fecha en la que fueron recibidos. Los costes denominados en dólares estadounidenses se convierten conforme a la tasa de cambio vigente en el momento en que se incurren. En la medida en la que los anticipos de clientes denominados en dólares estadounidenses difieran, en términos de fecha de entrega o importe, de los costes asociados correspondientes denominados en dólares estadounidenses, se producirá un impacto en el EBIT por el tipo de cambio de divisas. Asimismo, la magnitud de dicha diferencia y el correspondiente impacto en el EBIT*, será sensible a las variaciones en el número de entregas.

1.1.3.9 Tratamiento contable de las operaciones de financiación de ventas en los estados financieros

Con el fin de apoyar las ventas de productos, fundamentalmente de Airbus y ATR, EADS puede acordar participar en la financiación de los clientes, caso por caso, directamente o a través

de garantías a favor de terceros. Ciertos contratos de venta pueden incluir una garantía del valor del activo ("GVA"), en virtud de la cual EADS garantiza una parte del valor de mercado de un avión durante un tiempo limitado, a partir de una fecha específica posterior a su entrega (en la mayoría de los casos, 10 años después de la entrega). Véase "1.1.7 Liquidez y recursos de capital – Financiación de las ventas" y "Notas a los Estados financieros consolidados (NIIF) - Nota 29 : Compromisos y contingencias". El tratamiento contable de las operaciones de financiación de ventas varía según la naturaleza de la operación de financiación v la exposición al riesgo resultante.

En el Balance. Cuando, en virtud de una operación de financiación, los derechos y obligaciones derivados de la propiedad del avión financiado corresponden al cliente, la operación es considerada como un préstamo o como un arrendamiento financiero. En esos casos, los ingresos originados por la venta del avión se contabilizan en el momento de su entrega, mientras que los intereses financieros se contabilizan a lo largo del tiempo como ingresos financieros. El importe del principal pendiente se contabiliza en el balance, neto de deterioros de valor acumulados, en el epígrafe de activos financieros a largo plazo. Véase "Notas a los estados financieros consolidados (NIIF) – Nota 14 : "Inversiones en entidades asociadas contabilizadas bajo el método de la participación, otras inversiones y activos financieros a largo plazo".

Si, por el contrario, los derechos y obligaciones derivados de la propiedad del avión financiado corresponden a Airbus o ATR, la operación se considera un arrendamiento operativo. La política general de EADS es no participar, en la medida de lo posible, en arrendamientos operativos en el caso de aviones nuevos que se vayan a entregar a los clientes. Por consiguiente, los arrendamientos operativos nuevos surgen fundamentalmente en relación con la comercialización de aviones recomprados o readquiridos. En lugar de contabilizar el 100% de los ingresos por la "venta" de estos aviones en el momento de la entrega, los ingresos de dichos arrendamientos operativos se contabilizan durante el periodo de vigencia de los respectivos arrendamientos. Los aviones arrendados se contabilizan a su coste de producción en el balance como inmovilizado material. la correspondiente amortización y gastos potenciales por deterioro de valor se contabilizan como coste de ventas. Véase "Notas a los estados financieros consolidados (NIIF) – Nota 13 : Inmovilizado material".

Si el valor actual de una GVA excede del 10% del precio de venta del avión, la venta subyacente del avión se contabiliza como una operación de arrendamiento operativo en los cstados financieros consolidados. En este caso, en la entrega del avión, el cobro de efectivo recibido del cliente se reconoce en el balance consolidado como ingreso a distribuir en varios ejercicios y dicha cantidad se amortiza de forma lineal hasta la última fecha de ejercicio de la GVA. El coste de producción del avión se

contabiliza en el balance como inmovilizado material. El gasto de esta amortización se contabiliza como coste de ventas en la cuenta de resultados consolidada. Véase "Notas a los estados financieros consolidados (NIIF) - Nota 13 : Inmovilizado material" y "Nota 26 : Ingresos a distribuir en varios ejercicios".

Fuera del Balance - Compromisos Contingentes. Ciertos compromisos de financiación de ventas, tales como las estructuras conocidas como lease in/lease out y ciertas garantías del valor de los activos ("GVA") cuando el valor presente esté por debajo del umbral del 10%, no se incluyen en el balance.

Como resultado, las transacciones correspondientes a dichas GVA se contabilizan como venta y la correspondiente exposición al riesgo se considera como un compromiso contingente. Para reducir la exposición al riesgo generado por las GVA y para minimizar la probabilidad de que se ejecuten, Airbus y ATR las otorgan cuando el valor de los activos está suficientemente garantizado y siempre con condiciones restrictivas para su ejercicio, entre las que se incluyen períodos de ejercicio limitados.

En virtud de las estructuras lease in/lease out que Airbus y ATR aplicaron en el pasado para permitir a clientes con un crédito más débil aprovecharse de los beneficios fiscales atribuidos a este tipo de arrendamiento en ciertas jurisdicciones, los derechos y obligaciones derivados de la propiedad del avión corresponden normalmente a un tercero, al que se le denomina comúnmente como el arrendador principal. El arrendador principal arrienda el avión a Airbus o ATR, que a su vez lo

subarrienda al cliente. En la medida de lo posible, las condiciones del arrendamiento principal y del subarrendamiento son idénticas en cuanto a pagos y demás condiciones financieras. Esos compromisos de Airbus o ATR se contabilizan como pasivos contingentes fuera de balance. Véase "Notas a los estados financieros consolidados (NIIF) - Nota 29 : Compromisos y contingencias".

Provisiones y bonificaciones. En virtud de la política de dotación de provisiones relacionadas con el riesgo de financiación de ventas, EADS dota provisiones que cubren totalmente su exposición neta al valor del activo y a su financiación prevista. Las provisiones correspondientes a la exposición al riesgo por financiación de ventas, en balance o fuera del balance, se contabilizan como provisiones o como deterioro de valor de los activos relacionados. Las provisiones contabilizadas como pasivos se refieren fundamentalmente a compromisos fuera del balance. Véasc "Notas a los Estados financieros consolidados (NIIF) - Nota 21(d) : Otras provisiones". Las provisiones se contabilizan como deterioro de valor de los activos relacionados cuando se pueden relacionar de forma directa con el activo correspondiente. Véase "Notas a los estados financieros consolidados (NIIF) - Nota 13 : Inmovilizado material" y "Nota 14 : "Inversiones en entidades asociadas contabilizadas bajo el método de la participación, otras inversiones y activos financieros a largo plazo". Si bien la Dirección califica sus valoraciones de garantías como conservadoras, los cambios en las provisiones que reflejen revisiones de los estimados pueden tener un impacto material sobre los resultados netos en períodos futuros.

1.1.4 Medición de los resultados de la gestión

1.1.4.1 Cartera de pedidos

La cartera de pedidos al cierre de ejercicio (valorada según los precios del catálogo para actividades de aviones comerciales) representa los contratos firmados hasta dicha fecha. EADS utiliza la cartera de pedidos como una medida del rendimiento comercial y el crecimiento de la cartera de pedidos de EADS es uno de los objetivos permanentes de la Dirección, sicmpre que sea coherente con su criterio de rentabilidad. A la hora de calcular la cartera de pedidos se incluyen únicamente los pedidos en firme. En el caso de aviones comerciales, un pedido en firme se define como aquél por el que EADS recibe un anticipo no reembolsable y para el que se ha formalizado un contrato definitivo en el que no se prevé ninguna cláusula de abandono de la operación (cláusulas "walk-away"). Los pedidos del ámbito de defensa se incluyen en la cartera de pedidos en el momento de la firma del respectivo contrato de adquisición (y a la recepción, en la mayoría de los casos, de un anticipo). Los compromisos en virtud de acuerdos "marco" o acuerdos globales procedentes de clientes gubernamentales no se incluyen en la cartera de pedidos hasta que no han sido notificados oficialmente a FADS.

En el caso de contratos del mercado civil, los importes de la cartera de pedidos reflejados en la siguiente tabla se derivan de los precios de catálogo, proyectados con respecto a la fecha de entrega prevista y, en la medida que sea aplicable, convertidos a euros (conforme al tipo de cobertura que corresponda para cl tramo de los flujos cubiertos y conforme al tipo de cambio al contado al cierre del ejercicio para el tramo de los flujos no cubiertos). El importe de la cartera de pedidos del ámbito de defensa es igual al valor de contrato de los programas correspondientes.

EADS ESTADOS FINANCIEROS Y GOBIERNOS CORPORATIVO - 27

1.1 Examen y análisis por parte de la dirección de la situación financiera y los resultados de las operaciones

	Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2006		Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2005		Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2004
	en millones de euros	Porcentaje(3)	en millones de euros	Porcentaje(3)	en millones de euros	Porcentaje(3)
Airbus(2)	210.100	78%	202.000	77%	136.000	70%
Aviones de Transporte Militar	20.300	8%	21.000	8%	19.900	10%
Eurocopter	11.000	4%	10.000	4%	9.100	5%
Defensa y Seguridad	17.600	રેજે	18.500	7%	17.300	9%
Astrium	12.300	ટેન્કર	10.900	4%	11.300	દર્ભ
Cartera de pedidos total por división	271.300	100%	262.400	100%	193.600	100%
Otros negocios	2.300		2.100		1.100
Sedes centrales/consolidación	(10.800)	2.100	(11.300)		(10.400)
Total	262.800	1.100	253.200		184.300

CARTERA DE PEDIDOS CONSOLIDADA'') DE LOS EJERCICIOS CERRADOS A 31 DE DICIEMBRE DE 2006, 2005 Y 2004.

(1) Sin opciones.

(2) Sin opciones. Basado en los precios de catálogo para actividades de aviones comerciales,

(3) Antes de "Otros negocios" y "Sedes centrales/Consolidación"

El aumento de 9.600 millones de euros en la cartera de pedidos a 31 de diciembre de 2006, hasta los 262.800 millones de euros, refleja una entrada de pedidos en EADS en 2006 (69.000 millones) muy superior a las ventas contabilizadas en el mismo año

(39.400 millones). Sin embargo, este ratio "book to bill" favorable se compensó parcialmente por el efecto de la debilidad del tipo de cambio al contado del dólar estadounidense utilizado en la conversión a euros de la parte no cubierta de la cartera, que tuvo un impacto negativo de 17.300 millones de euros al cierre del ejercicio.

La cartera de la división Airbus aumentó en 8.100 millones de euros con respecto a 2005, hasta los 210.100 millones de euros. lo que refleja un ratio "book to bill" superior a 2, con una entrada neta de pedidos de 790 aviones en 2006 (53.400 millones de euros). La cartera de pedidos total ascendió a 2.533 aviones a finales de 2006 (en comparación con los 2.177 aviones a finales de 2005). Sin embargo, el ratio "book to bill" positivo se compensó en gran parte por los ajustes negativos netos por divisas a la cartera de pedidos, reflejando la valoración al cierre del ejercicio de la parte no cubierta de la cartera de pedidos de Airbus.

La cartera de pedidos de la división de Aviones de Transporte Militar disminuyó 700 millones de euros con respecto a 2005, hasta los 20.300 millones de euros, reflejando un ratio "book to bill" inferior a 1. Las ventas fueron impulsadas por el logro de cinco hitos contractuales del programa A400M durante 2006 (incluido un hito que fue transferido del último trimestre de 2005 al primer trimestre de 2006), en comparación con sólo un hito logrado en 2005. Las ventas reconocidas en la división de Aviones de Transporte Militar (2.200 millones de euros) fueron compensadas parcialmente por la fuerte entrada de pedidos en 2006 (1.600 millones) impulsada por el pedido de Malasia de cuatro aviones A400M, así como pedidos de diecisiete C-295, dos CN-235 y un C-212.

La cartera de pedidos de la división de Eurocopter registró un sólido aumento de 1.000 millones de euros con respecto a 2005, hasta los 11.000 millones, reflejando un ratio "book to bill" superior a uno con los nuevos pedidos por un importe de 4.900 millones de euros. Esta fuerte entrada de pedidos estaba compuesta por un total de 615 nuevos pedidos nuevos en 2006 (en comparación con los 401 en 2005), por lo que su cartera de pedidos era de 1.074 helicópteros al cierre de 2006 (en comparación con los 840 helicópteros al cierre de 2005),

La cartera de pedidos de la división de DS disminuyó en 900 millones de euros con respecto a 2005, hasta los 17.600 millones de euros, reflejando principalmente la venta de LFK GmbH a MBDA durante 2006. Sin embargo, la entrada de pedidos nuevos ascendió a 5.200 millones de euros, motivada por los pedidos de sistemas aéreos militares, sistemas de misiles y redes de comunicación segura.

La cartera de pedidos de la división Astrium registró un sólido aumento de 1.300 millones con respecto a 2005, reflejando un ratio "book to bill" superior a 1 con los nuevos pedidos por un importe de 4.400 millones de curos, especialmente de satélites (8 pedidos de satélites de telecomunicaciones, 2 satélites para el sistema de comunicación militar Satcom BW) y sistemas de misiles M51.

El importe contabilizado como "Sedes centrales/Consolidación" refleja principalmente la eliminación de la cuota de trabajo de Airbus en el programa A400M. La cartera de pedidos de la división de Aviones de Transporte Militar ("MTA") incluye el 100% del valor de los pedidos de A400M a fin de reflejar la responsabilidad de contratista principal de la división sobre el

programa. Por tanto, el efecto de la subcontratación interna (correspondiente a la cuota de trabajo de otras divisiones de EADS en el A400M) se elimina de la cartera de pedidos consolidada de EADS.

La tabla siguiente refleja la proporción correspondiente a la cartera de pedidos comerciales y de defensa al cierre de cada uno de los tres últimos ejercicios.

(según se refleja en la cuenta de resultados consolidada bajo

NIIF de EADS) con el EBIT*de EADS.

		Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2006		Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2005		Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2004
	en millones de euros(1)	Porcentaje	en millones de euros(1)	Porcentaje	en millones de euros(1)	Porcentaje
Cartera de pedidos :
Ambito comercial	210.000	80%	201.000	79%	135.000	73%
Ambito de defensa	53.000	20%	52.000	21%	49.000	27%
Total	263.000	100%	253.000	100%	184.000	100%

(1) Incluidos "Otros negocios" y "Sedes centrales / Consolidación",

En 2006, la Dirección consiguió su objetivo de 10.000 millones de euros en ventas relacionadas con el ambito de la Pelensa (fijado En 2006, la Duection consiguto su objectro ao esta el impacto positivo de los 500 millones de euros del cambio en el 2007 Inclamente para 2007), despues de tenor sandiente al A400M de 2005 al primer trimestre de 2006.
Feconocimiento de ingresos de un hito correspondiente al A400M de 2005 al pri

1.1.4.2 Utilización del EBIT*

EADS utiliza el EBIT antes de amortización de fondo de comercio y extraordinarios como indicador clave de sus resultados económicos. El término "extraordinarios" se refiere a partidas tales como los gastos de amortización por ajustes al valor razonable relacionados con la fusión de EADS, la reestructuración de Airbus y la constitución de MBDA, así como cualquier gasto por deterioro de valor del fondo de comercio al respecto.

El cuadro siguiente muestra la conciliación del beneficio antes de costes financieros e impuestos sobre las ganancias de EADS

	Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2006	Ejercicio cerrado la 31 de diciembre de 2005 a 31 de diciembre de 2004	Ejercicio cerrado
(en millones de euros)	278	7.712	2.215
Beneficio antes de costes financieros e impuesto sobre las ganancias	64
Ajuste posterior del fondo de comercio")
Depreciacion extraordinaria (inmovilizado) .	57	136
rión extrao
FBIT*	ਤੇਰੇਰੇ	7.852	2.432

(1) Hace relecencia a la inspección fical de Dasa para los ejectios 1994 a 1994 a 1994 a 1999. Véase *1.1.3 Consideraciones – Ayustes Alvalor razonable".

EADS ESTADOS FINANCIEROS Y GOBIERNOS CORPORATIVO 29

1.1.4.3 EBIT* por División

El siguiente cuadro muestra la distribución por divisiones del EBT* consolidado de EADS correspondiente a los tres últimos ejercicios.

(en millones de euros)	Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2006	Ejercicio cerrado	Ejercicio cerrado la 31 de diciembre de 2005 a 31 de diciembre de 2004
Airbus	(572)	2.307	1.919
Aviones de Transporte Militar	75	48	26
Eurocopter	257	212	201
Defensa y Seguridad	348	201	226
Astrium	130	58	0
Total EBIT* por división	238	2.826	2.381
Otros negocios	(288)	(171)
Sedes centrales/Consolidación(1)	449	197	10
EADS	399	2.852	2.432

(1) Sedes contales, Considación releja primera a provisió por contingencias de provincias de program ACM tombilizada por Airbus y también incluye los considera de la provincia en ministra la recisión de la perficios de la provincia de proyecias de la mograma de la montabilizado de la inversión de EADS en Dassul, Aviation

2006 comparado con 2005. El EBIT* consolidado de EADS disminuyó a 400 millones de euros en 2006 frente a los 2.900 millones de 2005, lo cual refleja fundamentalmente la pérdida de Airbus y el deterioro de valor y los cargos por reestructuración contabilizados por EADS Sogerma. Este descenso fue ligeramente compensado por el aumento del EBIT* en las otras cuatro divisiones operativas de EADS.

El EBIT* de Airbus disminuyó hasta los 600 millones de euros en 2006, frente a los 2.300 millones de 2005, lo cual refleja fundamentalmente (i) desvíos de costes, provisiones y cargos por deterioro de valor contabilizados en relación con el programa A380, (ii) una pérdida relativa a la provisión por finalización contabilizada en relación con el programa A400M, y (iii) una provisión contabilizada por la adquisición de compromisos de entrega con arreglo a pedidos en firme del antiguo avión A350. Véase "1.1.2 Visión general - Desarcollos importantes en programas y reestructuraciones en 2006". También contribuyeron a este descenso de 2005 a 2006 : (i) un impacto negativo de aproximadamente 720 millones de euros de los efectos del tipo de cambio relativos a (x) tipos de coberturas con vencimiento en 2006 generalmente menos favorables que en 2005 (basándose en el tipo compuesto de conversión de Airbus para 2006 de 1,10 euro-dólar estadounidense, en comparación con el tipo 1,04 euro-dólar estadounidense en 2005) que tuvieron un efecto negativo de 820 millones de euros, (y) cierto impacto positivo de la revalorización de algunos activos y pasivos y otros ajustes de operaciones en moneda extranjera que aparecen explicados en el apartado "1.1.3 Consideraciones contables claves, políticas y estimaciones - Operaciones en

moneda extranjera", así como un (ii) aumento de 376 millones de euros en los gastos de investigación y desarrollo en 2006. El descenso en EBIT* fue parcialmente compensado por un aumento en el número de aviones entregados (434 en 2006, frente a los 378 en 2005), así como las ganancias de eficiencia operativa resultantes del programa de ahorro de costes "Route 06" de un total de 500 millones de euros aproximadamente.

El EBIT* de la división MTA aumentó hasta los 75 millones de euros en 2006 frente a los 48 millones de 2005, lo cual refleja principalmente el impacto en el margen del reconocimiento de ingresos por la consecución dc cinco hitos del programa A400M en 2006 (incluido el impacto en el EBIT positivo de 17 millones de euros por el cambio en el reconocimiento de ingresos de un hito al primer cuatrimestre de 2006), frente a la consecución de sólo un hito registrado en 2005.

El EBIT* de la división Eurocopter aumentó hasta los 257 millones de euros en 2006 desde los 212 millones de 2005, reflcjando fundamentalmente (i) un récord en el número de entregas (381 en 2006, frente a los 334 en 2005) con un efecto favorable del mix, (ii) el progreso realizado en los programas militares y (iii) un aumento en las actividades de atención al cliente. Este impacto en el volumen fue parcialmente compensado por (i) un efecto negativo del dólar estadounidense, (ii) un aumento de los gastos administrativos generales y comerciales después del crecimiento de las actividades y (iii) el aumento de los costes de los contratos de producción del NH 90.

El EBIT* de la división DS aumentó hasta los 348 millones de euros en 2006 de los 201 millones de 2005, debido principalmente a (i) una mejora en el rendimiento operativo, (ii) unas ganancias de capital en 2006 de 127 millones (fundamentalmente por la venta de LFK GmbH a MBDA), y (iii) 58 millones menos de gastos en 2006 de los proyectos de vehículos aéreos no tripulados ("UAV"), que en 2005 tuvieron un impacto negativo de 100 millones en el EBIT*. El aumento en el EBIT* fue parcialmente compensado por los costes de reestructuración, que fueron 73 millones de euros superiores en comparación con 2005 y por los efectos del perímetro.

El EBIT* de la división de Astrium aumentó hasta los 130 millones en 2006, desde los 58 millones de 2005, lo cual refleja principalmente (i) un aumento en el volumen relacionado con el progreso alcanzado en la producción del Ariane 5, las entregas de misiles balísticos y los servicios de Paradigm y (ii) el impacto positivo de las eficiencias operativas derivadas de los esfuerzos de reestructuración realizados en ejercicios anteriores.

El EBIT* de Otros Negocios disminuyó en 117 millones de euros en comparación con 2005, hasta los (288) millones de euros. Este descenso fue debido principalmente a los cargos por deterioro de valor de activos y las provisiones para reestructuraciones contabilizados por EADS Sogerma antes de la venta de su participación restante del 60% en Sogerma Services, así como de las acciones de las sociedades dependientes Barfíeld y Sogerma Tunisia a TAT Group en enero de 2007. EADS Sogerma registró un EBIT* de (351) millones de euros en 2006 (frente a los (237) millones de 2005), con una pérdida subyacente operativa de (96) millones de euros, además de los cargos por deterioro de valor y las provisiones por reestructuración. La pérdida de EADS Sogerma fue parcialmente compensada por el EBIT* positivo en ATR, EFW y Socata.

El EBIT* de Sedes Centrales / Consolidación aumentó hasta los 449 millones de euros en 2006, desde los 197 millones en 2005, reflejando fundamentalmente la reversión en la consolidación de la provisión relacionada con el programa A400M contabilizada por Airbus. Véase "1.1.2 Visión general Desarrollos importantes en programas y reestructuraciones en 2006". Este aumento se vio parcialmente compensado por un descenso en la "participación en beneficios de asociadas contabilizadas mediante el método de la participación" de la inversión de EADS en Dassault Aviation, reflejando la ausencia de un aumento en 2006 con respecto a los ingresos de 2005 de Dassault Aviation (frente al incremento de 64 millones de curos en 2005 con respecto a los resultados de 2004).

2005 comparado con 2004. El EBIT* consolidado de EADS aumentó hasta los 2.900 millones de euros cn 2005 frente a los 2.400 millones de euros alcanzados en 2004, lo cual refleja fundamentalmente la mejora de los resultados de Airbus.

El EBIT* de Airbus aumentó hasta los 2.300 millones de euros en el ejercicio 2005 desde los 1.900 millones de euros de 2004, reflejando (i) un incremento del número de aviones entregados (378 en 2005, frente a 320 en 2004) y (ii) las ganancias de eficiencia operativa resultantes del programa de ahorro de costes "Route 06", implantado en 2002 (que asciende a un total de 400 millones de euros hasta finales de 2005). Estos factores positivos fueron parcialmente compensados por el efecto negativo del tipo de cambio de divisas de (670) millones de euros de unos tipos de coberturas con vencimiento en 2005 generalmente menos favorables que en 2004 (basándose en el tipo compuesto de conversión de Airbus para 2005 de 1,04 euro-dólar estadounidense, en comparación con el tipo 0,98 euro-dólar estadounidense de 2004.

El EBIT* de la división de MTA aumentó hasta los 48 millones de euros en 2005 frente a los 26 millones de euros en 2004. reflejando una reducción del gasto en investigación y desarrollo y la no recurrencia en 2005 de los gastos por jubilación anticipada registrados en 2004.

El EBIT* de la división Eurocopter aumentó hasta los 212 millones de euros en 2005 desde los 201 millones de 2004, reflejando un aumento del 20% en el número de entregas realizadas (334 en 2005 en comparación con las 279 de 2004) y los efectos de la consolidación por primera vez de Australian Aerospace. Este impacto se vio parcialmente compensado por un (i) efecto negativo del dólar estadounidense, (ii) un efecto negativo del mix, (iii) un aumento de los gastos administrativos generales y comerciales y (iv) un aumento de los gastos de I+D con respecto al EC175.

El EBIT* de la división DS descendió hasta los 201 millones de euros en 2005 desde los 226 millones en 2004 (que incluyó la reversión de una provisión de 106 millones de euros correspondiente a un litigio ya concluido con Thales). A pesar de la mejora en los resultados operativos de la división en 2005, los proyectos de vehículos aéreos no tripulados ("UAV") tuvieron un impacto negativo de 100 millones en el EBIT* de 2005. Los gastos de reestructuraciones disminuyeron en 53 millones de euros respecto a 2004, mientras que los gastos en investigación y desarrollo aumentaron en 22 millones.

El EBIT* de la división de Astrium aumentó hasta los 58 millones de euros en 2005 desde los 9 millones de 2004, reflejando fundamentalmente (i) el impacto positivo de las eficiencias operativas derivadas de los esfuerzos de reestructuración realizados en ejercicios anteriores y (ii) la reversión de una provisión por cuentas a cobrar registrada en 2004 en relación con Starsem.

Las pérdidas operativas y por deterioro de valor así como los gastos por reestructuración de Sogerma en 2005 conllevaron un descenso de 173 millones de curos en el EBIT* de Otros

negocios en comparación con 2004. Las pérdidas de Sogerma aumentaron en 198 millones de euros y se compensaron parcialmente gracias a la mejora del EBIT* positivo de ATR, Socata y EFW.

El EBIT* de Sedes Centrales / Consolidación aumentó hasta los 197 millones de 2005 desde los 49 millones de 2004, reflejando fundamentalmente el aumento de la "participación en beneficios de asociadas contabilizadas mediante el método de la participación" de la inversión de EADS en Dassault Aviation, incluido un efecto positivo de 64 millones de euros en los resultados de 2004 de Dassault Aviation como resultado de la aplicación de las NIIF (en comparación con un efecto negativo de (33) millones de euros en 2004) así como las ganancias de las ventas de inmuebles por valor de 31 millones de euros.

Efectos de las coberturas sobre el EBIT*. Casi dos tercios de los ingresos consolidados de EADS en el ejercicio 2006 se recibieron en divisas distintas al euro. Dado el carácter de larga duración de los ciclos de negocio (claramente er enacier de laga cartera de pedidos de varios años de duración), EADS realiza coberturas de una parte significativa de su exposición neta al riesgo por tipo de cambio para mitigar el impacto de las fluctuaciones de los tipos de cambio sobre su EBIT*. Véase "1.1.8 Actividades de cobertura – Tipos de cambio" v "1. Riesgos de mercados financieros - Exposición a riesgos derivados del tipo de cambio". Además del impacto de las actividades del cobertura sobre el EBIT* de EADS, el EADS, el EBIT* también se ha visto afectado, aunque en menor medida, por el impacto de la revalorización de algunos activos y pasivos al tipo de cambio de cierre y por los ajustes de las operaciones en moneda extranjera de Airbus.

Durante 2006, llegaron a su vencimiento coberturas de cash flow que cubrían a aproximadamente 14.700 millones de cuso estadounidenses de ingresos de EADS denominados de douares
estadounidenses de ingresos de EADS denominados en dólares estadounidenses. En 2006, el tipo compuesto de conversión al que se contabilizaron los ingresos en dólares estadounidenses que gozaban de cobertura fue de 1,12 euro-dólau estadounidense, en comparación con el tipo 1,06 euro-dólar estadounidense de 2005. Esta diferencia propició una caída del EBIT* de 900 millones de euros de 2005 a 2006, de los cuala de aproximadamente 820 millones de euros correspondían a Airbus. Este descenso fue parcialmente compensado por el impacto positivo de 100 millones de euros de la revalorización de determinados activos y pasivos y pasivos de la revadorizaci operaciones en moneda extranjera de Airbus.

Durante 2005, llegaron a su vencimiento coberturas de cash flow correspondientes a aproximadamente 12.700 millones de casb
lái dólares estadounidenses de ingresos de EADS denominados de dólares estadounidenses. En 2005, el tipo compucsto de conversión al que se contabilizaron los ingresos en dólares estadounidenses que gozaban de cobertura fue de 1,06 eurodólar estadounidense, en comparación con el tipo 0,99 eurodólar estadounidense de 2004. Esta diferencia propició una caída del EBIT* de 720 millones de euros de 2004 a 2005, de los cuales aproximadamente 648 millones correspondían a Airbus.

Las siguientes tablas indican el importe nocional de las coberturas de tipo de cambio de divisas en vigor a 31 de diciembre de 2006, y los tipos medios del dolar estadounidense aplicables al EBIT* correspondiente.

	2007	2008	2009	2010	2011
Coberturas totales (en millones de dólares estadounidenses)	15.700					Total
de las cuales Euro-Dólar		13.900	9.300	5.100	1.100	45.100
	13.900	12.300	7.900	4.200	800	39.100
de las cuales Libra Esterlina - Dólar Tipos a plazo (en dólares estadounidenses)	1.800	1.600	1.400	900	300	6 000
Euro-Dólar	1.15	1,13	1.17	1.23
Libra Esterlina - Dólar	1.58	1,57	1,63	1.71	1.23 1.74

Reestructuración. En 2006 se registraron unos gastos de reestructuración totales de 168 millones de euros, frente a los 62 millones de 2005. En el caso de 200 millones de euros, frente a los
provisio provisiones y cargos del ejercicio corriente relacional.
Fundan fundamentalmente con (i) la división DS (108 millones de euros), (ii) la reestructuración en Sogerma (42 millones de

euros), y (iii) las Sedes centrales (18 millones de euros). El gasto asociado a la reestructuración, a pesar de estar pendiente de implantación, se contabiliza al cierre del ejercicio como provisión y como otros pasivos.

3

1.1.5 Resultados de las actividades ordinarias de EADS

La siguiente tabla muestra un resumen de las cuentas de resultados con arreglo a las NIIF de EADS para los ejeccicios indicados.

cuenta de resultados consolidada bajo nife para los ejercicios finalizados a 31 de diciembre de 2006, 2005 Y 2004

(en millones de euros, excepto datos de beneficios por acción)	Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2006	Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2005	Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2004
Ventas	39.434	34.206	31.761
Coste de ventas	(34.722)	(27.530)	(25.522)
Margen bruto	4.712	6.676	6.239
Gastos asociados a la venta y gastos de administración	(2.274)	(2.183)	(2.119)
Gastos de investigación y desarrollo	(2.458)	(2.075)	(2.126)
Otros ingresos	297	222	314
Otros gastos	(188)	(153)	(177)
Participación en beneficios de asociadas contabilizadas mediante el método de la participación y otros ingresos (gastos) de inversiones	189	225	84
Beneficio antes de costes financieros e impuestos sobre las ganancias	278	2.712	2.215
Resultado financiero	(121)	(155)	(275)
Otros resultados financieros	(123)	(22)	(55)
Impuestos sobre las ganancias	81	(825)	(664)
Resultado del ejercicio	115	1.710	1.221
Atribuible a :
Tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante (beneficio neto)	ਰੇਰੇ	1.676	1.203
Intereses minoritarios	ી રે	34	18
Beneficio por acción (básico) (en euros)	0,12	2,11	1,50
Beneficio por acción (diluido) (en euros)	0,12	2,09	1,50

A continuación se indican las comparaciones año a año de los resultados de las actividades ordinarias, basadas en la cuenta de resultados consolidada de EADS.

Cifra de ventas consolidada

La cifra de ventas consolidada aumentó en un 15,3% en 2006, hasta los 39.400 millones de euros, frente a los 34.200 millones de euros de 2005. Las ventas han aumentado en todas las divisiones respecto a 2005.

A continuación se muestra un desglose de los ingresos consolidados de EADS por división de los últimos tres ejercicios.

(en millones de euros)	Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2006	Ejercicio cerrado	Ejercicio cerrado ia 31 de diciembre de 2005 a 31 de diciembre de 2004
Airbus	25.190	22.179	20.224
Aviones de Transporte Militar	2.200	763	1.304
Eurocopter	3.803	3.211	2.786
Defensa y Seguridad	5.864	5.636
Astrium	3.212	2.698	5.385 2.597
Total ingresos por división	40.269	34.487
Otros negocios			32.291
Sedes centrales/ Consolidación(1)	1.257	1.155	1.173
	(2.092)	(1.436)	(1.653)
EADS	39.434	34.206	31.761

(1) Sedes centrales/Consolidacion incluye, en paticular, ajustes y eliminaciones relacionados con operaciones entre entidades del grupo.

Airbus

A continuación se muestra un desglose de las entregas de Airbus por tipo de avión en los últimos tres años.

Número de aviones	Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2006	Ejercicio cerrado	Ejercicio cerrado la 31 de diciembre de 2005 a 31 de diciembre de 2004
Fuselaje estrecho	339	289	233
Fuselaje ancho			12
Largo alcance	86(1)	80	75
Total	434	378	320(2)

(1) Incluye la entrega interna de un avión (MRTT para Australia) de Airbus a la división MTA.

de la provincia de la minir Pala Alicia de Alfolla de Alfolla MTA.
(2) En 2004, en la cuenta de resultada con arregle a ias NIF, se contabilizaron los ingresos corespondie

2006 comparado con 2005. Los ingresos consolidados de Airbus en 2005 aumentaron en un 13,6%, de los 22.200 millones de euros en 2005 a los 25.200 millones en 2006, reflejando principalmente el aumento de las entregas de aviones contabilizado en los ingresos (434 en 2006 frente a 378 en 2005). Al igual que en 2005, la mayoría de las entregas de las entregas de 2006 fueron de aviones de fuselaje estrecho A319/A320/A321. Airbus ha entregado 50 aviones más de este tipo en 2006 (339 aviones) que en el ejercicio anterior. Las entregas de aviones de largo alcance se incrementaron de 80 unidades en 2005 a 86 en 2006.

Estos factores positivos se han visto compensados por un impacto negativo de aproximadamente 720 millones de euros fundamentalmente como resultado de la caída continuada de los tipos de cobertura utilizados para convertir los pagos provenientes de entregas para la parte de dichos pagos que estaba cubierta, que representó un importe de Grenos pagos a 820 millones de euros, y que fue parcialmente compensada por el impacto positivo de 100 millones de la revalorización de

algunos activos y pasivos y otros ajustes de las operaciones en moneda extranjera. Para un mayor detalle del impacto de las variaciones de los tipos de cambio en los resultados de actividades ordinarias de EADS, véase "1.1.3 Consideraciones contables claves, políticas y estimaciones - Tratamiento contables de las operaciones de cobertura del riesgo de tipo de cambio en los estados financieros", "1.1.3 Consideraciones contables claves, políticas y estimaciones – Tratamiento contable de las operaciones en moneda extranjera en los estados financieros", "- 1.1.8 Actividades de cobcatiera – Riesgo de tipo de cambio" y "I. Riesgos de mercados financieros - Exposición a riesgos derivados del tipo de cambio".

2005 comparado con 2004. Los ingresos consolidados de Airbus en 2005 aumentaron en un 9,7%, hasta los 22.200 millones de euros frente a los 20.200 millones de euros de 2004, reflejando principalmente el incremento en la entrega de aviones contabilizado en los ingresos (378 en 2005 frente a 316 cn 2004). Al igual que en 2004, la mayoría de las entregas de 2005 fueron de aviones de fuselaje estrecho A319/A320/

A321. Airbus ha entregado 56 aviones más de este tipo en 2005 (289 aviones) que en el ejercicio anterior. Las entregas de aviones de largo alance se incrementaron de 75 unidades en 2004 a 80 en 2005.

Estos factores positivos se han visto compensados por un impacto negativo de aproximadamente (1.650) millones de euros fundamentalmente como resultado de la caída continuada de los tipos de cobertura utilizados para convertir los pagos provenientes de entregas para la parte de dichos pagos que estaba cubierta.

Aviones de Transporte Militar

A continuación se muestra un desglose de las entregas de nuevos aviones de la división MTA por tipo de avión durante los últimos tres años.

Número de aviones	Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2006	Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2005 a 31 de diciembre de 2004	Ejercicio cerrado
C-212
CN-235
C-295		10
Total		13	12

En el ejercicio 2006, el volumen de ingresos consolidado de la división MTA aumentó en un 188%, desde los 800 millones de 2005 hasta los 2.200 millones de 2006. Este gran aumento está relacionado fundamentalmente con el reconocimiento de ingresos por la finalización de cinco hitos del programa A400M en 2006 (incluido el impacto de 500 millones por el cambio efectuado en el reconocimiento de ingresos de un hito al primer trimestre de 2006), frente a sólo un hito reconocido en 2005. Los ingresos también aumentaron por el crecimiento del programa Multi Role Tanker Transport (MRTT).

En el ejercicio 2005, el volumen de ingresos consolidado de la división MTA descendió en un 41%, desde los 1.300 millones de euros de 2004 hasta los 800 millones de 2005. El descenso refleja fundamentalmente el impacto negativo de (500) millones por el cambio efectuado en el reconocimiento de ingresos correspondiente a un hito del programa A400M que se ha transferido al primer trimestre de 2006, sin impacto previsto en el plan general del programa.

Eurocopter

A continuación se muestra un desglose de la división de Eurocopter por tipo de producto durante los últimos tres años.

Número de helicópteros	W Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2006	Ejercicio cerrado	Ejercicio cerrado la 31 de diciembre de 2005 a 31 de diciembre de 2004
Tigre	0	12
Ligero .	217	183 .	. LEIR RUBERSIDER MILE MIRE ENGELEIER WIRE
Medio	134	121
Pesadr	21	18	18
. de los cuales NH90 .	3 IL BELL HOR B OLEGIONS BLES 11 EDUBLE DEE		ANA ES E IN LE BUILDING BURNERALD
. I. S. A. I. I. S. IL SELECTRICAL MUNICIPAL MEMORIAL MELAL MERCELERS . STEMBLESSED. . Total	381	334	279

En 2006, los ingresos consolidados obtenidos por la división de Eurocopter aumentaron un 18,4%, desde los 3.200 millones de euros de 2005 hasta los 3.800 millones de 2006, reflejando fundamentalmente el crecimiento de los programas militares, el aumento de los servicios al cliente y un aumento global en las entregas de helicópteros, de 334 en 2005 a 381 en 2006.

En 2005, los ingresos consolidados obtenidos por la división de Eurocopter aumentaron un 15%, desde los 2.800 millones de

euros de 2004 hasta los 3.200 millones de euros de 2005, reflejando fundamentalmente la producción de los helicópteros Tigre y NH90, y el aumento de las entregas de helicópteros en

serie. La consolidación por primera vez de la sociedad dependiente australiana también ha tenido un efecto positivo neto en los ingresos de la división de Eurocopter para 2005.

Defensa y Seguridad

A continuación se muestra una tabla que contiene el número de entregas de Eurofighter realizadas a Alemania y España por EADS en los últimos tres ejercicios.

Número de aviones	Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2006 a 31 de diciembre de 2005 a 31 de diciembre de 2004	Ejercicio cerrado	Ejercicio cerrado
Eurofighter(1)

(1) Los ingresos se han reconocido utilizando el metodo de grado de avance y no según las entregas

En 2006, el volumen de ingresos consolidado de la división DS aumentó en un 4,0%, de 5.600 millones de euros en 2005 a 5.900 millones de euros en 2006, reflejando fundamentalmente el crecimiento en la producción de Eurofighter y el crecimiento de las actividades digitales PMR (professional mobile radio), compradas a Nokia en 2005. Este aumento fue parcialmente compensado por la falta parcial de aportaciones a los ingresos consolidados en 2006 por parte de LFK GmbH, después de su venta a MBDA a principios de 2006.

En 2005, el volumen de ingresos consolidado de la división DS fue de 5.600 millones de euros frente a los 5.400 millones de euros de 2004. El ligero aumento se atribuye fundamentalmente al crecimiento continuado de Eurofighter por parte de la unidad de negocio Military Air Systems, así como al crecimiento experimentado por el negocio de misiles de MBDA.

Astrium

A continuación se muestra un desglose de la división de Astrium correspondiente a satélies de telecomunicaciones comerciales durante los últimos tres ejercicios.

	Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2006 a 31 de diciembre de 2005 a 31 de diciembre de 2004	Ejercicio cerrado	Ejercicio cerrado
Satélites de telecomunicaciones comerciales

En 2006 se entregaron 3 satélites científicos.

En 2006, el volumen de ingresos consolidado de la división Astrium aumentó en un 19,1%, de 2.700 millones de euros en 2005 a 3.200 millones en 2006. Este aumento se debió principalmente al continuo incremento en la producción de Ariane 5, el aumento en la actividad de misiles balísticos M51, el aumento en los ingresos procedentes del negocio Paradigm de Astrium Services y a los primeros ingresos contabilizados procedentes del sistema de comunicación militar Satcom BW.

En 2005, el volumen de ingresos consolidado de la división de Astrium fue de 2.700 millones de curos frente a los 2.600 millones de euros de 2004. El ligero aumento refleja el incremento de las entregas de satélites de relecomunicaciones y el mayor crecimiento de la producción de Ariane 5, así como un moderado aumento de los ingresos del negocio del programa Paradigm en Astrium Services.

Coste de ventas consolidado

En 2006, el coste de ventas consolidado aumentó un 26,1%, desde los 27.500 millones de euros en 2005 hasta los 34.700 millones en 2006. Este aumento se debió principalmente, además de al aumento de las ventas producido en 2006, al desvío de costes del programa A380 y a los costes de transición del programa A350, como se ha descrito anteriormente. Los cargos por el deterioro de valor de los activos y las provisiones por reestructuración registradas en EADS Sogerma han tenido también un efecto negativo. El margen bruto disminuyó de un 19,5% en 2005 a un 11,9% en 2006, principalmente por las cuestiones mencionadas anteriormente y por el efecto negativo del dólar en Airbus con relación a las ventas.

En 2005, el coste de ventas consolidado aumentó hasta los 27.500 millones de euros frente a los 25.500 millones de euros de 2004. El margen bruto permaneció prácticamente sin cambios en comparación con el ejercicio 2004, situándose en un 19,5%.

Gastos asociados a la venta y gastos de administración consolidados

En 2006, los gastos asociados a la venta y gastos de administración consolidados aumentaron ligeramente, pasando de 2.200 millones de euros en 2005 a 2.300 millones en 2006, lo cual refleja fundamentalmente el aumento de los gastos en la división DS (efecto del perímetro, aumento de gastos de reestructuración y los costes de la campaña de comercialización del Eurofighter), en la división Eurocopter (mayores gastos de comercialización) y en Airbus (costes de la campaña de los aviones cisterna en EADS Norteamérica y la expansión de las sociedades dependientes de Airbus en Japón y Oriente Medio).

En 2005, los gastos asociados a la venta y gastos de administración consolidados aumentaron ligeramente, pasando de 2.100 millones de euros en 2004 a 2.200 millones de euros en 2005, lo cual refleja fundamentalmente el aumento general de las actividades asociadas con las ventas en la mayoría de los negocios de EADS.

Gastos de investigación y desarrollo consolidados

En el ejercicio 2006, los gastos de investigación y desarrollo ("I+D") consolidados aumentaron en un 18,5%, de 2.100 millones en 2005 a 2.500 millones en 2006. La mayor parte del aumento se atribuye al aumento en los gastos de Airbus, debido al desarrollo del antiguo A350, y más adelante en ese mismo año los gastos relativos al nuevo A350XWB. Los gastos de investigación y desarrollo relacionados con el A380 continuaron disminuyendo desde su nivel más alto en 2003 de 1.082 millones de euros hasta los 771 millones de euros de 2006 (frente a 813 millones en 2005), excluidos los costes de desarrollo continuado. Las divisiones MTA y DS registraron unos gastos de I+D ligeramente inferiores en 2006, mientras que las divisiones Eurocopter y Astrium gastaron un poco más que en 2005. Estos cambios también reflejan la aplicación continuada de la NIC 38 en EADS, que ha provocado la capitalización de 411 millones de euros adicionales de I+D en 2006, de los que 335 millones hacen referencia al A380 de Airbus. Véase "1.1.3. Consideraciones contables claves, políticas y estimaciones - Gastos de investigación y desarrollo".

En el ejercicio 2005, los gastos de investigación y desarrollo consolidados de EADS permanecieron sin cambios en comparación con el ejercicio 2004, situándose en 2.100 millones de euros. El gasto de I+D de Airbus disminuyó en 75 millones de euros en comparación con los niveles de 2004. Otros gastos de I+D consolidados no relativos a Airbus se situaron en los

416 millones de euros - un incremento de 24 millones de euros con respecto a 2004 - que hacen referencia principalmente al desarrollo de (i) el programa EC175 de Eurocopter en China y (ii) el negocio ISR de Military Air Systems. Estos cambios reflejan en parte la aplicación en EADS de la norma NIC 38, que ha dado como resultado la capitalización de un gasto adicional de I+D de 293 millones de euros en 2005, de los que 259 millones hacen referencia a Airbus en relación con el A380.

Otros ingresos y otros gastos consolidados

Otros ingresos y otros gastos consolidados representa las pérdidas y ganancias registradas por la enajenación de inversiones en activos fijos, ingresos derivados de arrendamientos inmobiliarios y determinadas provisiones.

En 2006, el importe nelo de otros ingresos y otros gastos fue positivo, alcanzando los 109 millones de euros en comparación con el resultado positivo de 69 millones de euros registrado en 2005. Este aumento se atribuye fundamentalmente a las ganancias de capital de 127 millones de euros registradas en la división DS procedentes fundamentalmente de la venta de LFK GmbH y TDW GmbH a MBDA en 2006.

En 2005, el importe neto de otros ingresos y otros gastos fue positivo, alcanzando los 69 millones de euros en comparación con el resultado positivo de 137 millones de euros registrado en 2004, que refleja principalmente la no recurrencia de la reversión de la provisión por importe de 106 millones de euros de la división de DS en relación con el litigio con Thales Euromissiles que se indica en otros ingresos consolidados cn 2004.

Participación en beneficios de asociadas contabilizadas mediante el método de la participación y otros ingresos (gastos) de inversiones consolidados

La participación en beneficios de asociadas contabilizadas mediante el método de la participación y otros ingresos (gastos) de inversiones consolidados incluye fundamentalmente los resultados de las empresas contabilizadas mediante el método de la participación y los resultados atribuibles a inversiones no consolidadas.

En 2006, EADS registró 189 millones de curos en concepto de participación en beneficios de asociadas contabilizadas mediante el método de la participación y otros ingresos (gastos) de inversiones consolidados, frente a los 225 millones de 2005. El descenso de 36 millones se debe principalmente a los resultados de la inversión de EADS en el accionariado de Dassault Aviation, incluida la no recurrencia de un aumento positivo en los ingresos de 64 millones de euros registrado en 2005 en

m

1.1 Examen y análisis por parte de la dirección de la situación financiera y los resultados de las operaciones

relación a los ingresos de Dassault Aviation de 2004. Véase "Notas a los Estados Financieros Consolidados (IFRS) - Nota 9 : Participación en beneficios de asociadas contabilizadas mediante el método de la participación y otros ingresos (gastos) de inversiones"

En 2005, EADS registró 225 milloncs de euros en concepto de participación en beneficios de asociadas contabilizadas mediante el método de la participación y otros ingresos (gastos) de inversiones consolidados en comparación con los 84 millones de 2004. El aumento de 141 millones de euros refleja fundamentalmente los resultados de la inversión de EADS en Dassault Aviation, que incluyen un aumento positivo de 64 millones en 2005 sobre los ingresos de 2004 por la inversión de EADS en Dassault Aviation, frente a un efecto negativo de (33) millones de euros registrado en 2004.

Resultado financiero consolidado

El resultado financiero consolidado refleja el importe neto de ingresos y gastos por intereses derivados de activos o pasivos financieros, incluidos los gastos financieros de anticipos reembolsables proporcionados por los gobiernos europeos para la financiación de las actividades de investigación y desarrollo.

En 2006, EADS registró un gasto financiero neto consolidado de 121 millones de euros, frente a los 155 millones de gasto financiero neto consolidado en 2005. La mejora se debe principalmente a unos tipos de interés más favorables. Véase "1.1.7 Liquidez y recursos de capital – Pasivo financiero.
Formalidade " consolidado".

En 2005, EADS registró un gasto financiero neto consolidado de 155 millones de euros frente a 275 millones de euros de consonuado e
Suema financiero neto consolidado en 2004. Esta mejora en el resultado financiero neto consolidado refleja fundamentalmente la mejora de la posición neta de tesorería de EADS así como el aumento de los ingresos financieros procedentes de la financiación de ventas.

Otros resultados financieros consolidados

En 2006, el apartado "otros resultados financieros consolidados" empeoró hasta alcanzar un resultado municienos consonidados
de euros de cl de euros desde el resultado negativo de (129) millones de curos registrado en 2005. Este cambio negativo de (22) minones de culto
euros se dobe for 1 euros se debe fundamentalmento negativo de 101 millo.
136 millon 136 millones de euros de los cambios de valoración de
los saldos en afertir a cambios de valoración en 2006 de los saldos en efectivo de ros campios de vatoración en 2006 de
en los belar a colona cominados en dólares estadounidenses en los balances de las sociedades del Grupo denominados en euros, que habían generado un importe positivo de 147 millones de euros en otros resultados financieros negativo de 147 min.
de euros en otros resultados financieros negativos en 2005.

Véase "1.1.3 Consideraciones contables claves, políticas y estimaciones - Operaciones en moneda extranjera". Este factor negativo se vio compensado parcialmente por un efecto positivo de 46 millones de euros de la valoración de ajuste a valor de mercado de los "instrumentos derivados implícitos".Los "instrumentos derivados implícitos" son instrumentos financieros que, a efectos contables, se consideran incorporados en pedidos de compra de equipos denominados en dólares estadounidenses, en aquellos casos en los que el dólar estadounidense no se considera de forma concluyente la divisa en la que suele denominar el precio de los equipos en cuestión en el marco del comercio internacional y no es la moneda funcional de las partes de la transacción.

En 2005, el apartado "otros resultados financicros consolidados" aumentó hasta alcanzar un resultado negativo de (22) millones de euros desde el resultado negativo de (55) millones de euros registrado en 2004. Este cambio positivo de 33 millones de euros se debe fundamentalmente al efecto positivo de 147 millones de los cambios de valoración en 2005 de los saldos en efectivo denominados en dólares estadounidenses en los balances de las sociedades del Grupo denominados en euros o libras esterlinas, que habían generado otros resultados financieros negativos en 2004. Este factor positivo se vio compensado parcialmente por un efecto negativo de (108) millones de euros de la valoración de ajuste a valor de mercado de los "instrumentos derivados implícitos".

Impuestos sobre las ganancias consolidados

En 2006, los impuestos sobre las ganancias generaron un importe positivo de 81 millones de euros, frente al gasto de (825) millones registrado en 2005. Este cambio se ha debido fundamentalmente a una reducción significativa en el gasto por impuestos durante 2006, lo que refleja la reducción en el beneficio antes de impuestos sobre las ganancias del grupo, así como una ganancia exenta de impuestos por la venta de LFK GmbH y TDW GmbH a MBDA en 2006. Este descenso se ha compensado parcialmente por un aumento en la valoración de las bonificaciones sobre los activos por impuestos diferidos de Airbus. Véase "Notas a los estados financieros consolidados (NIIF) – Nota 11 : Impuestos sobre las ganancias".

Intereses minoritarios consolidados

En 2006, los intereses minoritarios consolidados se situaron en l6 millones de euros, en comparación con los 34 millones de curos de 2005, lo cual refleja principalmente las participaciones de Finmeccanica (25 millones de euros) y DaimlerChryslerChrysler Luct – und Raumfahrt Holding AG ("DCLRH") (15 millones de euros) en los resultados de MBDA y EADS Germany GmbH, respectivamente. El descenso en los intereses minoritarios

totales de 2006 hace referencia al impacto en la consolidación de la venta de LFK GmbH y TDW GmbH a MBDA, que ascendió a (27) millones de euros en 2006.

En 2005, los intereses minoritarios consolidados se situaron en 34 millones de euros, en comparación con los 18 millones de euros de 2004, lo cual refleja principalmente las participaciones de Finmeccanica (24 milloncs de euros) y DaimlerChrysler Luft - und Raumfahrt Holding AG ("DCLRH") (11 millones de euros) en los resultados de MBDA y EADS Germany GmbH, respectivamente. La participación del 20% de BAE Systems en el beneficio neto de Airbus se reexpresó de acuerdo con la aplicación de la NIC 32 "Instrumentos financieros : presentación", dando como resultado un ajuste de 185 millones de euros en los intereses minoritarios de 2004. A 1 de enero de 2005, los intereses minoritarios consolidados ya no incluyen la participación del 20% de BAE Systems en Airbus. Véase "1.1.3 Consideraciones contables claves, políticas y estimaciones - Alcance y cambios en el perímetro de consolidación" y "Notas a los Estados financieros consolidados (NIIF) - Nota 2 : Políticas contables significativas - pasivo por instrumentos destinados para la venta".

Beneficio neto consolidado (resultado del ejercicio atribuible a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante)

Como consecuencia de los factores mencionados anteriormente, EADS registró un beneficio neto consolidado de 99 millones de euros en 2006, frente a los 1.676 millones de euros en 2005 y los 1.203 millones en 2004. También hay que destacar que si EADS no hubiese cambiado su política contable relativa a la NIC 19, su beneficio neto consolidado hubiese sido 25 millones de euros inferior en 2006. Véase "1.1.3. Consideraciones contables claves, políticas y estimaciones - Retribuciones a los empleados - NIC 19".

En 2005, se reexpresó el beneficio neto de 2004 para reflejar la aplicación retroactiva de la NIC 32 "Instrumentos financieros : presentación" en relación con la opción de venta de BAE Systems de su participación del 20% en Airbus. Asimismo, se expresó el beneficio neto de 2004 para reflejar la aplicación retroactiva de la NIIF 2 "Pagos basados en acciones", que requería el reconocimiento de un gasto en relación con los planes de opciones sobre acciones para empleados.

La tabla siguiente muestra los ajustes realizados en 2005 al beneficio neto correspondiente a 2004, como resultado de la aplicación de los principios contables descritos en el párrafo anterior.

(en millones de euros)	Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2005 a 31 de diciembre de 2004	Ejercicio cerrado
Beneficio (pérdida) neto consolidado presentado	1 676
Reexpresión por aplicación NIIF 2		12
Reexpresión por aplicación NIC 32		185
Resultado neto consolidado reexpresado™	1.676	.203

(1) El beneficio neto consolidado de 2005 el eja un infores de euros tras la aplicación de la NC 32 revisda "Instrumentos finacieros : presentación" y un inpacto negativo de (33) millones por la aplicación de la NIIF 2.

Beneficio por acción

El beneficio básico por acción disminuyó en 1,99 euro por acción, desde 2,11 euros por acción en 2005 hasta 0,12 euros por acción en 2006. Si EADS no hubiese cambiado su política contable con relación a la NIC 19, el beneficio básico por acción en 2006 hubiese sido menor en 0,03 euros. Véase "1.1.3. Consideraciones contables claves, políticas y estimaciones - Retribuciones a los empleados - NIC 19". El número de acciones en circulación a 31 de diciembre de 2006 era de 802.130.993. El denominador utilizado para calcular el beneficio por acción fue de 800.185.164 acciones, lo cual reflejaba el número medio ponderado de acciones en circulación durante el ejercicio. En 2004, EADS presentó unos beneficios básicos por acción de 1,50 euro (tras la reexpresión del beneficio neto descrita anteriormente).

El beneficio diluido por acción disminuyó en 1,97 euro por acción, desde los 2,09 euros por acción en 2005 hasta los 0,12 euro por acción en 2006. Si EADS no hubiese cambiado su política contable con relación a la NIC 19, el beneficio diluido por acción en 2006 hubiese sido menor en 0,03 euro. El denominador utilizado para calcular el beneficio diluido por acción fue de 804.315.663 acciones, lo cual reflejaba el número medio ponderado de acciones en circulación durante el ejercicio, ajustado para asumir la conversión de todas las acciones ordinarias potenciales. En 2004, EADS presentó unos beneficios diluidos por acción de 1,50 euro (tras la reexpresión del beneficio neto descrita anteriormente). Véase "Notas a los estados financicros consolidados (NIIF) - Nota 20 : Total de patrimonio neto" y "Nota 35 : Beneficio por acción".

1.1.6 Movimientos del patrimonio neto de los estados consolidados (incluidos intereses minoritarios)

El siguiente cuadro presenta una síntesis del movimiento del patrimonio neto consolidado de los estados financieros consolidados correspondientes al período comprendido entre el 1 de enero de 2006 y el 31 de diciembre de 2006.

(en millones de euros)
Saldo a 31 de diciembre de 2005	13.2070
Variación en las pérdidas y ganancias actuariales	(714)
Ganancias acumuladas	975
de las que ajustes por tipo de cambio	(324)
Resultado del ejercicio	115
Distribución de efectivo a accionistas de EADS N.V. / dividendos pagados a accionistas minoritarios	(536)
Ampliación de capital	94
Compra de acciones propias	(35)
Pagos basados en acciones (NIIF 2)	40
Otros
Saldo a 31 de diciembre de 2006	13.152

(1) El saldo del patrimono neto consella a pilcation de la NC 19 revisada "Retibuciones a los enpleados". Véxe "Notas a los enadors". Véxes "Notas a los estados financies consolidados (NIF) – Nota 2 : Políticas a pri Genefinire de 2007 leneja la Mic. 19 estrisada Reitisada Reitisones

El descenso del patrimonio neto consolidado en 2006 refleja fundamentalmente los efectos de (i) los movimientos en las pérdidas y ganancias actuariales, que hacen a su vez referencia a la dotación por primera vez de una provisión relativa al déficit neto de los planes de pensiones en el Reino Unido de BAE Systems, y (ii) a la distribución de efectivo a los accionistas y el pago de dividendos a los accionistas minoritarios en 2006. Estos efectos fueron compensados parcialmente por las variaciones en las Ganancias acumuladas y en el beneficio neto del cjercicio. A continuación se expone un análisis de las Ganancias acumuladas y su impacto en el patrimonio neto consolidado. Para consultar un análisis más detallado acerca de las otras partidas que afectan al patrimonio neto consolidado, véase "Notas a los estados financieros consolidados (NIIF) - Nota 20 : Total de patrimonio neto"

En 2006, las Ganancias acumuladas aumentaron en

975 millones de euros. Las variaciones producidas en Ganancias acumuladas se debieron a la variación positiva (tras contabilizar impuestos diferidos) derivada de la valoración de ajuste a valor de mercado efectuada al cierre del ejercicio de la parte de la cartera de instrumentos de cobertura de EADS que cumplía los requisitos para recibir el tratamiento contable de coberturas en virtud de la NIC 39.

Impacto de la NIC 39 sobre Ganancias acumuladas

A 31 de diciembre de 2006, el importe teórico de la cartera de instrumentos de cobertura en vigor que cumplían los requisitos para recibir el tratamiento contable de coberturas en virtud de la NIC 39 ("coberturas de cash flow") ascendía aproximadamente a 45.100 millones de dólares estadounidenses, cubiertos frente al euro y la libra esterlina. La valoración de ajuste a valor de mercado al cierre de ejercicio de la cartera de coberturas de cash flow de EADS tuvo como consecuencia una variación positiva en la valoración de Ganancias acumuladas de 1.200 millones de euros con respecto a 31 de diciembre de 2005, con arreglo a un tipo de cierre euro-dólar estadounidense de 1,32, en comparación con una variación negativa de la valoración de Ganancias acumuladas de 3.700 millones de euros a 31 de diciembre de 2005 con respecto al 31 de diciembre de 2004, con arreglo a un tipo de cierre curo-dólar estadounidense de 1.18

Los valores positivos de ajuste a mercado antes de impuestos de las coberturas de cash flow se contabilizan como otros activos, mientras que los valores negativos de ajuste a mercado antes de impuestos de las coberturas de cash flow se contabilizan como provisiones para instrumentos financieros. Las variaciones anuales en el valor de ajuste a mercado de las coberturas de cash flow se contabilizan como ajustes a Ganancias acumuladas. Dichos ajustes a Ganancias acumuladas son netos respecto de las variaciones correspondientes en activos por impuestos diferidos (en el caso de coberturas de cash flow con valoración negativa de ajuste a mercado) y pasivos por impuestos diferidos (en el caso de coberturas de cash flow con valoración positiva de ajuste a mercado).

A continuación se muestra una presentación gráfica de los movimientos relacionados con coberturas de cash flow en las otras reservas en los últimos tres años (en millones de euros).

Como consecuencia del cambio positivo en la valoración a valor razonable de mercado de la cartera de instrumentos de cobertura de cash flow de 2006, los activos netos relacionados con Ganancias acumuladas aumentaron hasta los 5,000 millones de euros en 2006 desde los 3.000 millones de euros registrados en 2005. El correspondiente efecto fiscal de 600 millones de euros aumentó el pasivo por impuestos diferidos relacionado con las Ganancias acumuladas hasta los 1.700 millones de curos a 31 de diciembre de 2006.

Efecto de los ajustes por conversión de divisas en Ganancias acumuladas

El efecto negativo del ajuste por conversión de divisas (ACD) por importe de (324) millones de euros en Ganancias acumuladas en 2006 refleja las consecuencias (negativas (78) millones de curos) de la fusión de Airbus Groupement d'intérêt économique ("Airbus GIE") (entidad denominada en

dólares estadounidenses) con Airbus SAS (entidad denominada en euros), así como los efectos negativos de la debilidad del dólar estadounidense. Antes de la fusión, las operaciones de Airbus GIE eran contabilizadas aplicando el tipo de cambio actual del periodo excepto para las operaciones cubiertas con instrumentos financieros. Desde 1 de enero de 2004, las operaciones de la antigua Airbus GIE son contabilizadas según el tipo de cambio histórico. Como consecuencia, no se han producido más ACD por parte de las operaciones de la antigua Airbus GIE. La parte del ACD pendiente al 31 de diciembre de 2003, contabilizada con respecto a partidas del balance no monetarias correspondientes a transacciones realizadas desde el 1 de enero de 2004 (esto es, principalmente entregas de aviones), se revierte gradualmente en la cuenta de resultados consolidada en línea con dichas entregas. Véase "1.1.3 Consideraciones contables claves, políticas y estimaciones

• Operaciones en moneda extranjera".

のというというというというというというというというというという

1.1.7 Liquidez y recursos de capital

El objetivo del Grupo es mantener suficiente tesorería y activos financieros líquidos equivalentes en todo momento para satisfacer sus necesidades de tesorería presentes y futuras y mantener una calificación crediticia favorable. El objetivo de esta política se satisface mediante :

• · la implantación de medidas destinadas a generar tesorería;
• el desarrollo y mantenimiento del acceso a los mercados de capitales; y
• · la contención de la exposición por financiación de clientes.

EADS se beneficia de una fuerte posición de tesorería, con 10.000 millones de euros de efectivo bruto consolidado (incluidos títulos por valor de 1.800 millones de euros) a 31 de diciembre de 2006. Esta posición de tesorería se encuentra respaldada adicionalmente por una línea de financiación sindicada por valor de 3.000 millones de euros. En téun nos globales, los pasivos financieros (a corto y largo plazo) ascendieron a 5.800 millones de euros a 31 de diciembre de 2006.

EADS calcula su posición de tesorería consolidada neta como la diferencia entre (i) tesorería, activos financieros líquidos equivalentes y títulos y (ii) el pasivo financiero (según lo registrado en el balance consolidado). La posición neta de tesorería a 31 de diciembre de 2006 asciende a 4.200 millones de euros. A continuación se analizan los factores que afectan a la posición de tesorería de EADS y, por consiguiente, a su riesgo de liquidez.

Con arreglo a la NIC 7, la definición de "tesorería y activos financieros líquidos equivalentes" incluye sólo las partiros tesorería con un vencimiento original de 3 meses. La definición de tesorería anterior estaba basada en el vencimiento a corto plazo de 1 año que tuviera un riesgo insignificante de variación en el valor. Debido a esta nueva interpretación, las cifras de 2005 más abajo han sido reexpresadas en consecuencia. Los 4.160 millones de tesorería y activos financieros líquidos equivalentes se han reclasificado como "Inversiones finoncieras temporales corrientes"

1.1.7.1 Cash flow

Por lo general, EADS financia las actividades de fabricación y programas de desarrollo de productos, y especialmente el desarrollo de nuevos aviones comerciales, mediantente una combinación de flujos generados por sus actividades de explotación, los anticipos recibidos de clientes, las asociaciones de riesgo compartido establecidas con subcontratistas y los anticipos reembolsables recibidos de gobiernos europeos. Asimismo, las actividades militares de EADS se benefician de contratos de investigación y desarrollo financiados con fondos públicos. En caso necesario, EADS puede acudiros con rontos de capitales en busca de financiación.

La siguiente tabla muestra la variación de la posición neta de tesorería consolidada de EADS en los períodos indicados.

(en millones de euros)	Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2006	Ejercicio cerrado la 31 de diciembre de 2005 a 31 de diciembre de 2004	Ejercicio cerrado
Posición de tesorería neta consolidada a 1 de enero	5.489	3.961	3.008
Cash flow bruto derivado de actividades ordinarias(1)	3.541	3.868	2.858
Variaciones en otros activos y pasivos afectos a la explotación (capital circulante)	(143)	1.239	2.155
Tesorería empleada en actividades de inversión(2)	(1.369)	(2.694)	(3.399)
De los cuales, relacionados con inversiones industriales	(2.708)	(2.818)	(3.017)
De los cuales, relacionados con financiación de clientes	1.160	174	(188)
De los cuales, otros	179	(50)	(194)
Recompra de acciones propias	(35)	(288)	(81)
Distribución de efectivo a accionistas/ divídendos a accionistas minoritarios	(236)	(396)	(320)
Pagos relacionados con el pasivo por instrumentos destinados para la venta(3)	(2.879)	(93)	(64)
Ampliación de capital	ेपे	187	43
Otros cambios en la posición financiera	67	(295)	(239)
De los cuales, pasivos financieros sin recurso para EADS	(61)	(121)	(369)
Posición de tesorería neta consolidada a 31 de diciembre	4.229	5.489	3.961
	2.029	2.413	1.614
Cash flow libre Del cual, cash flow libre antes de financiación de clientes	869	2.239	1.802

(1) Representa el cash flow proveniente de actividades ordinarias, excluidas variaciones del capital circulante.

(1) Represente de catindates ordinatos, excludes vara (citatores de t. (citat e 1940), enjores on valor e 1.00% millones on valor e 1.00% millones on valor e 1.00% millent in No include (i) la incresion de ittud in para le enta (adicin a e enta (ande en 2007 en 2007 en 2007 en 2007 en 2007 en 2001 en 2001 en 12 mor la marcación de cosementa no euos; en 2006, en als de 3.3 milles de est since est est contribute uncalente en concerner en anderes de conser le mail and el manicial de mail mai anno en 2009, i (ii) incen cambios en tesorería derivados en la consolución (9 millones de euros en 2004, (121) millones de euros en 2005).
Clientes cuado EADS no tiene capacidad de recurso al respect

cientes cuado EADS no liente de recirso (199) millones de euros el 2007) (12 hintoles de Latos)
(3) Los pagos nel precio de accipación de 20% parcipación del 20% en Kirbus a

millones de euros en 2006.

euros.

La posición neta de tesorería consolidada a 31 de diciembre de 2006 fue de 4.200 millones de curos, lo que representa un descenso del 23% con respecto al 31 de diciembre de 2005. Este descenso refleja fundamentalmente : (i) el pago relacionado con el pasivo por instrumentos destinados para la venta, después de que BAE Systems ejercitase su opción de venta de 2.750 millones de euros, (ii) las actividades de inversión, que ascendieron a un total de 1.400 millones de euros y (iii) el pago de dividendos que ascendió a 536 millones de euros. Este descenso fue parcialmente compensado por un sólido cash flow bruto derivado de actividades ordinarias de 3.500 millones de

Cash flow bruto relacionado con actividades ordinarias

El casb flow bruto derivado de actividades ordinarias se ha visto menos impactado que el EBIT* por los efectos únicos de 2006, y ha ascendido a 3.541 millones de euros frente a los 3.868 millones de 2005 y los 2.858 millones de euros de 2004.

Variaciones en Otros activos y pasivos afectos a la explotación (capital circulante)

El capital circulante está compuesto por las cuentas de clientes, existencias, otros activos y gastos anticipados, todo ello compensado con las cuentas de provecdores, otros pasivos (incluidos anticipos de clientes) e ingresos a distribuir en varios ejercicios.

Las variaciones del capital circulante tuvieron como resultado un impacto negativo en la posición de tesorería neta en 2006 ((100) millones de euros) y un impacto positivo en la posición de tesorería neta en 2005 (1.200 millones de euros). En 2006, las principales contribuciones netas a la variación negativa del capital circulante fueron la variación en las existencias brutas ((1.900) millones de euros), lo que refleja fundamentalmente el aumento de la producción de Airbus del A380, parcialmente compensadas por la entrada de anticipos previos a entregas por parte de clientes (1.600 millones de euros). En 2005, las principales contribuciones netas a la variación positiva del capital circulante fueron un aumento de los anticipos previos a

EADS ESTADOS FINANCIEROS Y GOBIERNOS CORPORATIVO 43

entregas por parte de clientes (aproximadamente 4.200 millones de euros en 2005), parcialmente compensadas por la variación en las existencias brutas (aproximadamente (3.300) millones de euros), reflejando principalmente el aumento de la producción de Airbus del A380.

Anticipos reembolsables recibidos de gobiernos europeos. A 31 de diciembre de 2006, el importe de los anticipos reembolsables recibidos de gobiernos europeos registrados en el balance en el apartado "otros pasivos no corrientes" ascendía a 5.400 millones de euros, incluidos los intereses devengados.

En 2006, los nuevos anticipos reembolsables recibidos de gobiernos europeos ascendieron a 300 millones de euros y los reembolsos fueron de 400 millones de euros. Los intereses devengados relacionados en 2006 fueron de 300 millones de euros y se registraron en el balance en los apartados "otros pasivos no corrientes" y "otros pasivos corrientes".

A continuación se muestra un desglose de los importes totales de los anticipos reembolsables de gobiernos europeos, por producto/ proyecto.

(en millones de euros)
	2006	2005	2004
Largo alcance y fuselaje ancho	1.500	1.800	2.000
A380	3.300	2.800	2.500
Eurocopter	200	200	200
Otros	400	500	400
Total	5.400	5.300	5.100

Tesorería empleada en actividades de inversión

La Dirección clasifica la tesorería utilizada en actividades de inversión en tres grupos : (i) inversiones industriales, (ii) financiación de clientes y (iii) otros.

Inversiones industriales. En 2006, las inversiones industriales (inversiones en inmovilizado material e inmatcrial) ascendieron a 2.700 millones de curos, frente a los 2.800 millones de euros registrados en 2005. La inversión asociada al A380 fue de 700 millones de curos en 2006, frente a los 800 millones de euros contabilizados en 2005 (incluyc gastos de I+D capitalizados). Véase "Parte 2/1.1.2 Airbus - Productos y servicios". Hasta la fecha, las inversiones totales relacionadas con el A380 ascienden a 5.200 millones de euros.

La parte restante de inversiones de capital en 2006 está relacionada con otros programas de Airbus por valor de 900 millones de euros (incluidos 200 millones para el programa A400M) y con programas adicionales de otras divisiones por valor de 1.100 millones de euros, incluido el aumento de satélites Skynet 5 en Paradigm Secure Communication Ltd. Si se excluyen los gastos relacionados con Airbus y Paradigm, las demás divisiones de EADS contrajeron aproximadamente una inversión anual de 500 millones de euros en relación con sus actividades habituales. Las inversiones en arrendamientos de aviones se incluyen en la financiación de clientes, y no en

inversiones industriales, aún a pesar de que los activos subyacentes se contabilicen en último término como inmovilizado material.

Para el período comprendido entre 2007 y 2008, se estima que la mayor parte de las inversiones de capital de EADS se efectuarán en relación con las actividades de Airbus (más concretamente, para el desarrollo de los programas del A380, el A350XMB y el A400M), así como para la construcción de una línea de montaje final del A320 en China. Véase "Parte 2/1.1.2 Airbus - Productos y servicios".

Financiación de clientes. Los cash flows consolidados generados mediante la financiación de clientes fueron excepcionalmente altos, equivaliendo a 1.160 millones de euros en 2006. EADS pretende alcanzar una estructura de financiación que facilite dar de baja o reducir su exposición en el futuro. La entrada de efectivo por valor de 1.160 millones de euros surge principalmente por el hecho de que los pagos recibidos por las bajas o reembolsos de arrendamientos financieros o préstamos vigentes a lo largo del ejercicio compensen con mucho las altas dotadas por financiación de ventas. Véase "Financiación de ventas".

Otros. En 2006, la cifra positiva de 179 millones de euros refleja principalmente la venta de LFK GmbH a MBDA y otras ventas de activos

Cash flow libre

Como consecuencia de los factores anteriormente citados, los cash flow libres positivos ascendieron a 2.000 millones de euros en 2006, frente a los 2.400 millones de euros registrados en 2005 y los 1.600 millones de euros en 2004. Los cash flow libres positivos antes de la financiación de clientes fueron de 900 millones de euros en 2006, frente a los 2.200 millones de euros de 2005 y los 1.800 millones de euros de 2004.

Otros cambios en la posición financiera

En 2004 y 2005, las salidas de tesorería por importe de (239) millones de euros y (295) millones de euros, respectivamente, reflejan principalmente el impacto de la financiación de clientes sin recurso. La entrada de tesorería de 67 millones de euros en 2006 refleja principalmente los efectos de las divisas en el pasivo financiero.

1.1.7.2 Tesorería y otros activos financieros líquidos equivalentes consolidados

Con arreglo a la NIC 7, la definición de "tesorería y activos financieros líquidos equivalentes" incluye sólo las partidas de tesorería con un vencimiento original de 3 meses. La definición de tesorería anterior estaba basada en el vencimiento a corto plazo de 1 año con un riesgo insignificante de variación en el valor. Debido a esta nueva interpretación, los 4.160 millones de tesorería y activos financieros líquidos equivalentes se han reclasificado como "Inversiones financieras temporales corrientes"

1.1.7.3 Pasivos financieros consolidados

1. 1. 1. 7 12.10.2 Thancieros de los pasivos financieros consolidados de EADS, incluidas tanto las deudas a corto como a largo plazo, a 31 de diciembre de 2006 :

	31 de diciembre de 2006
(en millones de euros)	No excede 1 año	De 1 a 5 años	Más de 5 años	Total
Arrendamientos financieros(1)	97	104	74	275
Bonos/Efectos comerciales	1.157	1.116	453	2.726
Deudas con entidades financieras	140	324	817	1.281
Deudas con empresas del grupo	118	0		118
Préstamos	177	326	347	845
Otros	512			512
Total	2.196	1.870	1.691	5.757(2)

(1) Esta cifa refleja el electo de 927 nillones de la compensación de depósitos bancaros cancelados con pasivos financiens de la financiación de ventas (2) Los pasivos financieros incluyen 1.058 millones de euros de deuda sin recurso de Airbus.

La tesorería y los activos financieros líquidos equivalentes y la cartera de valores del Grupo se invierte fundamentalmente en instrumentos financieros no especulativos, sobre todo de alta liquidez, tales como certificados de depósitos, depósitos a un día, efectos negociables a corto plazo y otros instrumentos del mercado monetario que, por lo que se refiere a la tesorería y los activos financieros líquidos equivalentes, tienen un vencimiento original inferior a 3 meses. Por consiguiente, EADS considera mínima su exposición al riesgo por cotizaciones debido a fluctuaciones de diferenciales y tipos de interés. Véase "1.1.8 Actividades de cobertura – Riesgo de tipo de interés" y "Notas a los Estados Financieros Consolidados (NIIF) -Nota 30a : Información sobre instrumentos financieros - Gestión de riesgos financieros".

En 2003 entró en funcionamiento el sistema de agrupación de tesorería (cash pooling) internacional totalmente automatizado (que abarca Francia, Alemania, España, Países Bajos y Reino Unido). Dicho sistema aumenta la capacidad de la Dirección para valorar de manera fiable e instantánea la posición de tesorería de cada entidad dependiente del Grupo y permite a la Dirección asignar tesorería de manera óptima dentro del Grupo según la variación de las necesidades a corto plazo.

El total de tesorería y activos financieros líquidos equivalentes (incluidos valores disponibles para la venta) incluye 600 millones de euros correspondientes a la consolidación del 50% de MBDA. No obstante, la participación de EADS en MBDA es únicamente del 37,5%, lo cual representa el 75% del importe consolidado.

國國國國家國國國國營運動會主要主席官會與公司出席

El saldo vivo del pasivo financiero aumentó desde 5.100 millones a 31 de diciembre de 2005 a 5.800 millones a 31 de diciembre de 2006. El pasivo financiero incluye el pasivo relacionado con las operaciones de financiación de ventas, de un total de 1.702 millones a 31 de diciembre de 2006. Véase "Financiación de ventas".De este total, 480 millones devengaron un interés a tipo fijo del 9,88% mientras que el resto devengó un interés fundamentalmente a tipo variable.

Programa EMTN. En febrero de 2003, EADS lanzó un Programa de bonos a medio plazo ("EMTN") de 3.000 millones de euros. Llevó a cabo una emisión inicial de 1.000 millones de euros en bonos con vencimiento en 2010, con un interés del 4,625% (tipo de interés efectivo : 4,686%), que posteriormente se transformó en un tipo variable al EURIBOR a tres meses más un 1,02%. Entonces emitió 500 millones de euros adicionales de bonos con vencimiento en 2018, con un interés del 5,5% (tipo de interés efectivo : 5,6%), que se permutó en 2005 por un tipo variable al EURIBOR a tres meses más un 1,81%.

Préstamo del Banco Europeo de Inversiones. En 2004, el Banco Europeo de Inversiones concedió a EADS un préstamo a largo plazo por importe de 421 millones de dólares estadounidenses a un tipo de interés del 5,1% (tipo de interés efectivo : 5,1%).

Programa de efectos comerciales. EADS emite periódicamente efectos comerciales bajo el programa denominado "billet de trésorerie". Este efecto comercial devenga un interés a unos tipos fijos o variables con unos vencimientos individuales que varían desde 1 día hasta 12 meses. A 31 de diciembre de 2006, el tipo de interés medio de estos préstamos fue de 3,3%. El volumen emitido a 31 de diciembre de 2006 ascendió a 1.137 millones de euros. El programa se estableció en 2003 con un volumen máximo de 2.000 millones de euros.

1.1.7.4 Financiación de ventas

EADS promueve las ventas al contado y anima la financiación independiente por parte de los clientes, con el fin de evitar el mantenimiento de créditos o riesgos de activos en relación con los productos entregados.

Sin embargo, con el fin de apoyar las ventas de productos, fundamentalmente en Airbus y ATR, EADS puede acordar la participación en la financiación a clientes, caso por caso, bien directamente o mediante garantías concedidas a terceros. Las Sedes centrales así como Airbus y ATR cuentan con equipos exclusivos y experimentados encargados, respectivamente, de estructurar las operaciones de financiación y efectuar un estrecho seguimiento de la exposición total del valor de los activos y de la financiación de EADS, así como de su evolución en términos de calidad, volumen e intensidad de las necesidades de tesorería. EADS tiene como objetivo estructurar toda la financiación que proporciona a clientes en línea con las condiciones contractuales estándares de mercado, con el fin de facilitar su posible venta posterior o la reducción de dicha exposición.

Para determinar el importe y las condiciones de una operación de financiación, Airbus y ATR toman en cuenta la calificación crediticia de la compañía aérea así como los factores de riesgo específicos del entorno de explotación previsto del avión y su valor estimado en el futuro. La rentabilidad del mercado y las prácticas bancarias del momento también sirven para poner en contexto las condiciones de financiación ofrecidas a los clientes.

Aproximadamente el 30% de los 5.800 millones de euros a los que asciende el pasivo financiero total consolidado a 31 de diciembre de 2006 se debe a la financiación de los activos de financiación de ventas de EADS, que son de naturaleza a largo plazo y cuentan con fechas de pago previsibles. El descenso experimentado con respecto al 40% del pasivo financiero total que este concepto supuso en 2005 refleja los efectos de la debilidad del dólar estadounidense con respecto a estos pasivos denominados en dólares estadounidenses. En cl siguiente cuadro se desglosan los pasivos financieros consolidados relacionados con la financiación de ventas :

ACTIVOS NETOS ~ SITUACIÓN FINANCIERA - RESULTADOS

1.1 Examen y análisis por parte de la dirección de la situación financiera y los resultados de las operaciones

(en millones de euros)	Importe del principal pendiente a 2006	Importe del principal pendiente a 2005	lmporte del principal pendiente a 2004
Arrendamientos tinancieros	72	118	270
Deudas con entidades financieras	905	1.074	844
1 199 1 10 18 10:00 11:00 000 100 000 100 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000 Préstamos	725	887	780
Pasivo total por financiación de ventas	1.702	2.074	1.894

(1) Estas cificas reflejan el efecto (927 millones de euros en 2005; 1.089 millones de euros en 2004) de la compersación de los Estas cifias renas rencelados con deudas derivadas de la financiación de ventas.

Los importes del pasivo total de financiación de ventas a 31 de diciembre de 2006, 2005 y 2004 reflejan la compensación de los pasivos de financiación de ventas por valor de 900 millones de euros (en 2006), 1.100 millones de euros (en 2005) y 1.100 millones de euros (en 2004) correspondientes a depósitos bancarios cancelados que garantizaban dichas deudas. De los 1.700 millones de euros restantes del total del pasivo de financiación de ventas a 31 de diciembre de 2006, 1.100 millones de euros se encuentran en forma de deuda sin recurso, mediante la cual las obligaciones de EADS con respecto a la devolución de dicha deuda se limitan al cobro de las mismas de parte de las contrapartes de la operación. Asimismo, una parte significativa de los activos financieros que representan compromisos de clientes no cancelables cuentan con plazos muy similares a los plazos de las deudas financieras a las que hacen referencia. Véase "Notas a los estados financieros consolidados (NIIF) - Nota 22 : Pasivos financieros". Véase también "1.1.3 Consideraciones contables claves, políticas y estimaciones - Tratamiento Contable de las operaciones de financiación de ventas en los estados financieros".

Las operaciones de financiación de ventas suclen garantizarse con el propio avión que es objeto de venta. Asimismo, Airbus y ATR cuentan con cláusulas de protección y de paquetes de garantías diseñados a la medida de los riesgos percibidos y del entorno jurídico de cada operación.

EADS clasifica los riesgos que surgen de sus actividades de financiación de ventas en dos categorías : (i) Exposición al riesgo derivado de la financiación, en la que el crédito del cliente (su capacidad para cumplir sus obligaciones en virtud del acuerdo de financiación) constituye el riesgo; y (ii) la Exposición al riesgo derivado del valor del activo, en la que el riesgo se refiere a las disminuciones en el valor futuro del avión financiado. Véase también el "1. Riesgos de mercados financieros - Exposición al riesgo de financiación de ventas".

Exposición al riesgo derivado de la financiación. A 31 de diciembre de 2006, la exposición de Airbus al riesgo derivado de la financiación de clientes se distribuye entre

85 aviones aproximadamente, operados en su momento por alrededor de 25 compañías aéreas. Además, otros activos relacionados con los aviones, como las piezas de repuesto, también pueden servir como garantía adicional. El 63% de la exposición bruta de Airbus al riesgo derivado de la financiación se distribuye entre 5 compañías aéreas de 5 países, sin tener en cuenta compromisos relativos a garantías.

A 31 de diciembre de 2006, la exposición bruta de ATR al riesgo de financiación de clientes se distribuía entre 187 aviones. EADS consolida por el método proporcional solamente el 50% de ATR y comparte el riesgo con su socio, Alenia.

Exposición bruta al riesgo de financiación de clientes. La exposición bruta al riesgo derivado de la financiación de clientes se calcula como la suma de (i) el valor contable neto del avión que es objeto de arrendamiento operativo; (ii) el importe principal pendiente de los préstamos o arrendamientos financieros y (iii) el valor actual neto de los importes máximos comprometidos en virtud de garantías financieras.

La exposición bruta al riesgo derivado de la financiación de los arrendamientos operativos, de arrendamientos financieros y préstamos difiere del valor de los correspondientes activos en el balance de EADS y de los compromisos contingentes fuera de balance por las siguientes razones : (i) los activos se contabilizan de conformidad con las NIIF, pero pueden referirse a operaciones en las que exista un recurso limitado con respecto a Airbus o ATR; (ii) el valor de los activos se deteriora o deprecia en el balance consolidado; (iii) la exposición bruta fuera de balance se calcula como el valor actual neto de los pagos futuros, mientras que los estados financieros presentan los pagos totales futuros en términos nominales; y (iv) la exposición rclativa a garantías del valor del activo (GVA) contabilizada como arrendamientos operativos en los estados financieros se clasifica bajo el concepto de exposición al riesgo derivado del valor de los activos, no bajo el de exposición al riesgo derivado de la financiación.

Airbus ha reducido la exposición bruta al riesgo derivado de la financiación en un 70% desde su punto más alto alcanzado en 1998 de 6.100 millones de dólares estadounidenses hasta 1.800 millones de dólares estadounidenses (1.400 millones de euros) a 31 de diciembre de 2006, mientras que la flota operativa de Airbus ha aumentado de 1.838 aviones a 4.305 en el mismo período. La Dirección estima que el nivel actual de exposición bruta al riesgo derivado de la financiación aumenta la capacidad de Airbus para ayudar a sus clientes en el contexto de un mercado difícil de financiación de aviones. La tabla siguiente muestra la evolución del riesgo de financiación bruto de Airbus durante 2006 (en millones de dólares).

El 100% de ATR ha reducido su exposición bruta en aproximadamente un 56% desde su punto más alto de 1.800 millones de dólares estadounidenses alcanzado en 1997 hasta los 800 millones de dólares estadounidenses (600 millones de euros) a 31 de diciembre de 2006.

En respuesta a la continua demanda de financiación por parte de sus clientes, EADS espera realizar desembolsos adicionales en relación con la financiación de aviones comerciales de clientes, a través de arrendamientos financieros y préstamos principalmente. No obstante, tiene previsto que este concepto se mantenga lo más bajo posible y prevé que el incremento neto de la exposición bruta derivada de la financiación de ventas sea muy bajo en 2007.

Exposición neta. La exposición neta es la diferencia entre la exposición bruta y el valor previsto de la garantía adicional correspondiente. El valor de la garantía se calcula utilizando un modelo dinámico basado en el valor actual neto de los alquileres futuros previstos del avión en el mercado de arrendamientos así como el coste potencial del impago. Este modelo de valoración aporta resultados que suelen ser inferiores a las estimaciones de valor residual realizadas por fuentes independientes, con el fin de presentar lo que, en opinión de la Dirección, sea un valoración conservadora de las condiciones del mercado, así como los costes de recupcración y transformación del avión. Véase "1.1.3 Consideraciones contables claves, políticas y estimaciones - Tratamiento contable de las operaciones de financiación de ventas en los estados financieros".

La tabla siguiente muestra la transición bruta derivada de la financiación a la exposición neca no incluye las clientes de Aisence de Aisbre La abla siguente muestra la transicion of tua de la circuitoria de la maniacional de la financiación de clientes de Airbus y
GVA) a 31 de diciembre de 2006, 2005 y 2004. Incl GVA) a 91 de diciembre de 2000, 2007 y 100 in estado la participación de EADS en ATR.

		Airbus 100%	Airbus 100%	Airbus 100%	ATR 50%	ATR 50%	ATR 50%	Total EADS	Total EADS	Total EADS
(en millones de euros)	Nota	31/12/2006		31/12/2005 31/12/2004	31/12/2006	31/12/2005	31/12/2004	31/12/2006	31/12/2005	31/12/2004
Arrendamientos operativos	13	1.080	1.308	1.835	136	185	146	1.216	1.493	1.981
Arrendamientos financieros y préstamos	14	957	1.616	2.044	29	25	22	વેજરી	1.641	2.066
Otros		0	1.019	0	87	96	119	87	1.115	119
Financiación de clientes en balance		2.037	3.943	3.879	252	306	287	2.289	4.249	4.166
Financiación de clientes fuera de balance	29	834	846	732	43	42	46	877	888	778
Operaciones sin recurso en balance		(1.121)	(1.327)	(1.135)	0	0	0	(1.121)	(1.327)	(1.135)
Ajustes fuera de balance		(351)	(244)	(128)	0	0	0	(351)	(244)	(128)
Exposición bruta a riesgos derivados de la financiación	29	1.399	3.218	3.348	295	348	333	1.694	3,566	3.681
Valor de la garantía	29	(521)	(1.819)	(1.916)	(270)	(314)	(300)	(791)	(2.133)	(2.216)
Exposición neta		878	1.399	1.432	25	34	33	903	1.433	1.465
Deterioro de valor de activos y provisiones de :
Arrendamientos operativos	29	(272)	(319)	(532)	0	0	0	(272)	(319)	(532)
Arrendamientos financieros y préstamos	29	(199)	(396)	(466)	0	0	0	(199)	(396)	(466)
Existencias	29	0	0	(1)	0	0	0	0	0	(1)
Activos mantenidos para la venta	29	0	(196)	0	0	0	0	0	(196)	0
Compromisos fuera de balance	29	(407)	(488)	(433)	0	0	0	(407)	(488)	(433)
Compromisos en balance	29	0	0	0	(25)	(34)	(33)	(25)	(34)	(33)
Deterioro de valor de activos y provisiones		(878)	(1.399)	(1.432)	(25)	(34)	(33)	(903)	(1.433)	(1.465)
Exposición residual

(*) Los números indicados hacen referencia al número de las Notas a los Estados financieros consolidados (NIIF).

EADS ESTADOS FINANCIEROS Y GOBIERNOS CORPORATIVO 49

ﮩ

2 3

1.1 Examen y análisis por parte de la dirección de la situación financiera y los resultados de las operaciones

El valor bruto de los arrendamientos operativos consolidados que se muestra en la tabla anterior (1.216 millones de euros en 2006, 1.493 millones de euros en 2005 y 1.981 millones de euros en 2004) se contabiliza como "Inmovilizado material" con arreglo al valor contable neto de los arrendamientos operativos antes del deterioro de valor correspondiente. Los correspondientes deterioros de valor de los activos acumulados (272 millones en 2006, 319 millones en 2005 y 532 millones en 2004) se cargan con respecto a este valor contable neto. Véase "Notas a los estados financieros consolidados (NIIF) - Nota 13 : Inmovilizado material" y "Nota 29 : Compromisos y contingencias".

Asimismo, en la tabla anterior se muestra el valor bruto de los arrendamientos financieros y préstamos consolidados (986 millones de euros en 2006, 1.641 millones de euros en 2005 y 2.066 millones de euros en 2004). Los arrendamientos financieros consolidados (739 millones de euros en 2006, 924 millones en 2005 y 1.120 millones en 2004) se contabilizan como activos financieros a largo plazo, contabilizados con arreglo a su valor contable neto antes de deterioro de valor. Los préstamos (247 millones de euros en 2006, 717 millones de euros en 2005 y 946 millones en 2004) se contabilizan también como activo financiero a largo plazo, con arreglo al importe bruto pendiente. Los correspondientes deterioros de valor de los activos (199 millones de euros en 2006, 396 millones en 2005 y 466 millones en 2004) se cargan con respecto a los valores contables. Véase "Notas a los estados financieros consolidados (NIIF) – Nota 14 : Inversiones en entidades asociadas contabilizadas bajo el método de la participación, otras inversiones y activos financieros a largo plazo".

La exposición al riesgo derivado de la financiación de clientes fuera de balance en Airbus y ATR (contabilizada al 50% por EADS) fue de 877 millones de euros en 2006, 888 millones en 2005 y de 778 millones en 2004. Estos importes reflejan el valor nominal total de los pagos futuros con arreglo a las estructuras conocidas como lease in/lease out. El valor actual neto correspondiente a los futuros pagos (descontados y netos de factores mitigantes) se incluye en la exposición bruta total a riesgos derivados de la financiación por un importe de 526 millones de euros en 2006, 644 millones de euros en 2005 y 650 millones en 2004. Existe una provisión de 407 millones de euros en cl balance de EADS a 31 de diciembre de 2006 para cubrir el importe total de la exposición neta correspondiente. Véase "Notas a los estados financieros consolidados (NIIF) - Nota 29 : Compromisos y contingencias".

Exposición al riesgo derivado del valor del activo. Una parte significativa de la exposición al riesgo derivado del valor del activo de EADS surge de las GVA vigentes, fundamentalmente en Airbus. La Dirección considera que los riesgos financieros asociados a dichas garantías son gestionables.

Tres factores contribuyen a esta valoración : (i) la garantía sólo cubre un tramo del valor futuro estimado del avión y su nivel se considera prudente en comparación con el valor futuro estimado de cada avión; (ii) la exposición al riesgo relacionado con la GVA se diversifica a través de una amplio número de aviones y clientes; y (iii) los periodos de ejercicio de las GVA vigentes se distribuyen hasta 2019, lo cual implica que existen bajo niveles de exposición que venzan cada año. Dado que las fechas de ejercicio de las GVA corresponden de media al décimo año tras las entrega del avión correspondiente, las GVA emitidas en 2006 no serán ejercitables antes de 2016 y, por tanto, no se prevé un aumento en la exposición a corto plazo.

Exposición bruta. La exposición bruta al riesgo derivado del valor del activo se define como la suma de los importes máximos de los tramos garantizados (en contraposición con la suma de los importes máximos del valor de los activos garantizados) con arreglo a las GVA vigentes. A 31 de diciembre de 2006, la exposición bruta al riesgo derivado del valor del activo de Airbus (valor actual descontado de los tramos garantizados futuros) fue de 3.000 millones de dólares estadounidenses (2.300 millones de euros). La parte registrada fuera de balance de la exposición bruta al riesgo derivado del valor del activo en Airbus, que representa las GVA con valores actuales netos inferiores al 10% del precio de venta del avión correspondicnte, fue de 1.093 millones de euros, excluidos los 461 millones de euros en los que el riesgo se considera remoto. En muchos casos, el riesgo se limita a una parte específica del valor residual del avión. El resto de la exposición bruta al riesgo derivado del valor del activo de Airbus se registra en el balance.

Exposición neta. El valor actual del riesgo inherente a las garantías de valor del activo concedidas en las que se considere probable la correspondiente liquidación, se provisiona completamente y se incluye en cl importe total de la provisión por riesgos de valor de los activos por importe de 633 millones de euros. Esta provisión cubre la posibilidad de que exista un déficit potencial entre el valor estimado del avión a la fecha en la que la garantía pueda ser ejercitada y el valor garantizado con respecto a la transacción, teniendo en cuenta las contragarantías. Véase "Notas a los Estados financieros consolidados (NIIF) - Nota 21(d) : Otras provisiones".

Compromisos de apoyo financiero. Si bien también se conceden compromisos para proporcionar financiación en relación con pedidos de Airbus y ATR, dichos compromisos no se consideran parte de la exposición bruta hasta que la financiación ha comenzado, lo que ocurre cuando se entrega el avión. Esto se debe a que (i) en base a la experiencia previa cs improbable que todas las financiaciones propuestas se lleven realmente a la práctica (si bien es posible que los clientes que no se bencficien de tales compromisos puedan solicitar asistencia financiera antes de la entrega del avión correspondiente),

(ii) hasta que el avión esté entregado, Airbus o ATR mantienen el activo y no incurren en ningún riesgo inusual en relación con el mismo (aparte de los correspondientes trabajos en curso), y (iii) puede que participen terceras partes en la financiación.

Véase "Notas a los estados financieros consolidados (NIIF) - Nota 29 : Compromisos y contingencias" si desea acceder a un análisis más detallado de las políticas de financiación de ventas y de los procedimientos contables de EADS.

1.1.8 Actividades de cobertura

1.1.8.1 Tipos de cambio

Una parte significativa de los ingresos de EADS se denominan en dólares estadounidenses (aproximadamente 27.600 millones de dólares estadounidenses en Airbus en 2006), y cerca de la mitad de la exposición a dicho riesgo por divisas "se cubre de manera natural" por los costes denominados en dólares estadounidenses. El resto de costes se incurre fundamentalmente en euros, y en menor medida, en libras esterlinas. En consecuencia, en la medida en que EADS no utiliza instrumentos financieros para cubrir su exposición neta actual y futura al riesgo de tipos de cambio desde el momento en el que el cliente realiza el pedido hasta el momento de la entrega, sus beneficios se verán afectados por las fluctuaciones en el mercado del tipo de cambio del dólar estadounidense con respecto a estas monedas. En línea con la política de EADS de generar beneficios fundamentalmente a través de sus actividades, y no mediante la especulación sobre las fluctuaciones en los tipos de cambio, EADS utiliza estrategias de cobertura únicamente para gestionar y minimizar el impacto de la volatilidad del dólar estadounidense en su EBIT*. Véase "1.1.4 Medición de los resultados de la gestión - EBIT* por división - Impacto de coberturas en EBIT*". Véase también "1. Riesgos de mercados financieros - Exposición a riesgos derivados del tipo de cambio."

Dado que EADS utiliza instrumentos linancieros para cubrir su exposición neta al riesgo derivado del tipo de cambio de divisas, la parte de sus ingresos denominados en dólares estadounidenses no cubierta por instrumentos financieros (aproximadamente el 30% de los ingresos totales consolidados) está expuesta a variaciones en los tipos de cambio. De esta parte de los ingresos no cubierta por instrumentos de cobertura, un porcentaje determinado (correspondiente a los pagos de clientes anteriores a la entrega) se convierte a euros al tipo de cambio al contado en la fecha que EADS recibe el pago. El resto de los ingresos denominados en dólares estadounidenses no cubiertos por instrumentos de cobertura (correspondientes a pagos sujetos a la entrega) están supeditados a las variaciones del tipo de cambio al contado vigente en el momento de la entrega. Véase "1.1.3 Consideraciones contables claves, políticas y estimaciones - Operaciones en moneda cxtranjera.

Exposición al riesgo derivado de ventas de aviones. En el caso de productos tales como aviones, la política general de EADS suele ser cubrir las ventas previstas en dólares estadounidenses relativas a compromisos en firme y a operaciones previstas. Las posiciones cubiertas se definen como los primeros ingresos en efectivo previstos altamente probables correspondientes a un mes determinado, basándose en los pagos finales al momento de la entrega. El importe de los primeros ingresos que será objeto de cobertura puede cubrir hasta el 100% del equivalente de la exposición neta en dólares estadounidenses al inicio. Para EADS, una operación prevista se considera altamente probable cuando la futura entrega está incluida en el libro de pedidos en firme o su materialización es muy probable en vista de las evidencias contractuales (p. e). una carta de intenciones). El ratio de cobertura se ajusta para tener en cuenta los movimientos macroeconómicos que afectan a los tipos de cambio al contado y a los tipos de interés, según sea el caso.

Exposición al riesgo derivado de actividades no

relacionadas con aviones. Para las actividades no relacionadas con aviones, EADS utiliza una cobertura para las entradas y salidas de efectivo en moneda extranjera derivadas de los contratos de compraventa, normalmente en pequeñas cantidades.

Exposición en operaciones de tesorería. En relación con sus operaciones de tesorería, EADS suscribe swaps de divisas (importe nocional de 3.800 millones de euros al cierre del ejercicio 2006) para ajustar las fluctuaciones a corto plazo de los saldos de tesorería no denominados en euros a nivel de unidad de negocio. Las variaciones anuales del valor razonable de mercado de estos swaps se registran en la cuenta de resultados consolidada en el epígrafe "otros resultados financieros". Estas variaciones pueden tener un impacto material en el beneficio neto de EADS.

Derivados implícitos. EADS también tiene instrumentos derivados en moneda extranjera que están implícitos en ciertas adquisiciones y contratos de arrendamiento denominados en otra moneda que no sea la moneda funcional de las partes significativas del contrato, principalmente dólares estadounidenses y libras esterlinas. Las ganancias y las pérdidas

relativas a dichos derivados implícitos de moneda extranjera son reportadas en "otros resultados financieros". Estas variaciones pueden tener un impacto material en el beneficio neto de EADS. Además, EADS utiliza coberturas para el riesgo de tipo de cambio que surge de las transacciones financieras en monedas distintas al Euro, como son las inversiones financieras temporales o las transacciones de financiación.

Cartera de coberturas. EADS gestiona una cartera de instrumentos de cobertura a largo plazo con vencimiento a varios años que cubre su exposición neta al riesgo derivada de las ventas en dólares estadounidenses, principalmente de las actividades de Airbus (y en menor medida, de la división de Eurocopter, ATR, la división de DS y la división de MTA). La exposición neta se define como la exposición total al riesgo derivado del tipo de cambio de divisas (ingresos denominados en dólares estadounidenses), neto de la parte que se "cubre de manera natural" a través de los costes incurridos denomina dos en dólares estadounidenses. La cartera de instrumentos de

cobertura cubre la gran mayoría de las operaciones de cobertura del Grupo.

A efectos de información financiera, EADS designa una parte de los cash flows futuros totales de la empresa como posición cubierta para cubrir su esperada exposición al riesgo de tipo de cambio neto. Por tanto, mientras los ingresos en efectivo brutos reales en moneda extranjera (al mes) sean superiores a la parte designada como cobertura, un aplazamiento o cancelación de las operaciones de venta y de las correspondientes entradas de efectivo no tendrán ningún impacto en la relación de cobertura. Como instrumentos de cobertura, EADS utiliza principalmente contratos a plazos (forwards) de moneda extranjera.

Los importes contractuales o nocionales de los instrumentos financieros derivados de cambio de divisas de EADS que se muestran a continuación no representan necesariamente los importes intercambiados por las partes y, por lo tanto, no constituyen necesariamente una medida de la exposición del Grupo como consecuencia del empleo de derivados financieros.

A continuación se muestran los importes nocionales de dichos instrumentos financieros derivados de cambio de divisas, especificados por año de vencimiento previsto :

ejoreició cerrado 4 21 de diciembre de 2006	Periodo restante
(en millones de euros)	No supera 1 año	De 1 a 5 años	Más de 5 años
Contratos de divisas :				Total
Contratos netos de ventas (compras) a plazo Clasificación de los contratos a plazo en dólares estadounidenses :	10.970	22.120	(4)	33.086
Opciones de compra en dólares adquiridas	333	ટેવેટ		678
Opciones de venta en dólares adquiridas	885	295	0	1.180
Opciones de compra en dólares emitidas	885	నిరి స్టే		1.180
Contratos swap en moneda extranjera	3.564	38	211	3 813

1.1.8.2 Riesgo de tipo de interés

EADS adopta un modelo de gestión de activos y pasivos con el objetivo de limitar su riesgo derivado de tipos de interés. La Sociedad intenta casar el perfil de riesgo de sus activos con sus activos con su correspondiente estructura de pasivos. La restante exposición neta al riesgo derivado de tipos de interés se gestiona mediante varios tipos de instrumentos con el fin de minimizar riesgos e impactos financieros. Por consiguiente, EADS puede utilizar instrumentos derivados de tipos de interés a efectos de cobertura.

Los instrumentos de cobertura que están relacionados de manera específica con instrumentos de deuda (tales como los bonados de mis emitidos en el marco del programa EMTN y los relativos contos
financiación de Parco del programa EMTN y los relativos a la financiación de Paradigm) tienen como máximo los relativos a
financiación de Paradigm) tienen como máximo los mismos

importes nominales y las mismas fechas de vencimiento, que el correspondiente elemento cubierto.

En relación con la gestión de su tesorería, EADS invierte principalmente en instrumentos a corto plazo y/o instrumentos de tipo variable con el fin de minimizar cualquier riesgo derivado de tipos de interés sobre su tesorería y su cartera de valores.

Los importes nominales o contractuales de los instrumentos derivados financieros de tipos de interés de EADS que se muestran a continuación no representan necesariamente importes intercambiados por las partes y, por lo tanto, no constituyen necesariamente una medida de la exposición del Grupo como consecuencia del empleo de derivados financieros.

2 3

A continuación se muestran los importes nocionales de dichos instrumentos derivados de upos de interés, especificados por año de vencimiento previsto.

Ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2006	Periodo restante
(en millones de euros)	No supera 1 año	De 1 a 5 años	Más de 5 años	Total
Swaps y límites máximos de tipos de interés	.184	1 417	3.116	5.717

Desde su creación, EADS ha tenido una posición neta de tesorería positiva. Dado que los análisis de sensibilidad a tipos de interés son relevantes principalmente para grandes prestatarios, EADS considera que el valor añadido que aportan dichos análisis con respecto a la comprensión de la exposición al riesgo derivado de tipos de interés de la Compañía es mínimo.

Por consiguiente, dicho análisis no se ha incluido en el presente documento, y la tabla anterior que recoge los derivados de tipos de interés no se ha correlacionado con la tabla precedente relativa a la deuda financiera. En función de las circunstancias, EADS considerará incluir un análisis de este tipo en futuros documentos de registro.

1.2 Estados Financieros

Se considerará que la versión inglesa de los siguientes documentos se encuentra incorporada por referencia y que forma parte del presente Documento de Registro :

● los estados financieros consolidados (NIIF) y los estados financieros (Dutch GAAP) de EADS correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004, tal y como figuran en "Parte 1/1.2 Estados financieros" del Document de Référence registrado en francés ante la Autorité des Marchés Financiers el 19 de abril de 2005, y registrado en inglés en la Cámara de Comercio de Ámsterdam; y

● los estados financieros consolidados (NIIF) y los estados financieros de la Sociedad EADS correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005, tal y como figuran en "Parte 1/1.2 Estados financieros" del Documento de Registro, registrado en inglés ante la AFM el 26 de abril de 2006 y aprobado por ella, y registrado en inglés ante la Cámara de Comercio de Amsterdam.

Existen copias gratuitas de dichos Document de Référence y Documento de Registro en inglés, francés, español y alemán a disposición del público en la sede social de la Sociedad y en www.eads.com. Igualmente, podrán obtenerse copias en inglés de los estados financieros anteriormente mencionados en mgres eads.com y ser examinados en la Cámara de Comercio de Ámsterdam.

EADS confirma que los informes de auditoría incluidos en los apartados 1.2.1 y 1.2.2 (e incorporados por referencia al presente documento) se han reproducido con precisión y que, al leal saber y entender de EADS y en la medida en que resulte contrastable con la información facilitada por los auditores, no se ha omitido hecho alguno que pudiera hacer que dichos informes resultaran inexactos o engañosos.

1.2.1 Estados financieros consolidados (NIIF)

Cuenta de resultados consolidada (NIIF) para los años con cierre el 31 de diciembre de 2006, 2005 y 2004

5,6 Ventas 7 Coste de ventas	39.434 (34.722) 4.712	34.206 (27.530)	31.761
			(25.522)
Margen bruto		6.676	6.239
Gastos asociados a la venta	(914)	(832)	(798)
Gastos de administración	(1.360)	(1.351)	(1.321)
Gastos de 1 + D	(2.458)	(2.075)	(2.126)
8 Otros ingresos	297	222	314
Otros gastos	(188)	(153)	(177)
Participación en beneficios de asociadas contabilizadas mediante el 9 método de la participación	152	210	88
9 Otros ingresos (gastos) de inversiones	37	15	(4)
Beneficio antes de costes financieros e impuestos sobre las 5 ganancias	278	2.712	2.215
Ingresos por intereses	454	423	302
Gastos por intereses	(575)	(578)	(577)
Otros resultados financieros	(123)	(22)	(55)
10 Total costes financieros	(244)	(1/1)	(330)
17 Impuesto sobre las ganancias	81	(825)	(664)
Resultado del ejercicio	115	1.710	1.221
Atribuible a : Tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante (ingresos netos)	ਰੇਰੇ	1.676	1.203
Intereses minoritarios	ાર	34	18
	115	1.710	1.221
Beneficios por acción	€	€	€
ਤੇ ਤੇ Básico	0,12	2,11	1,50
ਤੇ ਤੋ Diluido	0,12	2,09	1,50
20 Distribución de efectivo por acción (2006 : propuesta)	abierta	0,65	0,50

Las notas adjuntas son parte integral de los presentes Estados Financieros Consolidados (NIIF).

Balance consolidado (NIIF) a 31 de diciembre de 2006 y 2005

WA SHEESE SALE A SECTION Come Comments Comments of Press

(en millones de euros)
Activo	Nota	2006	2005
Activos no corrientes
Activos intangibles	12	10.855	11.052
Inmovilizado materia	13	14.178	13.817
Inversiones inmobiliarias	33	137	134
Inversiones en asociadas contabilizadas mediante el método de la participación	14	2.095	1.908
Otras inversiones y activos financieros a largo plazo	14	1.666	1,938
Otros activos no corrientes	17	4.231	3.610
Activos por impuestos diferidos	11	2.624	2.9800
Inversiones financieras temporales no corrientes	18	1.294	1.011
		37.080	36.450
Activos corrientes
Existencias	15	16.892	15.425
Deudores comerciales	ાર	4.852	4.802
Parte actual de activos financieros a largo plazo	14	103	237
Otros activos corrientes	17	4.014	3.201
Activos por impuestos corrientes		428	237
Inversiones financieras temporales cornentes	18	ਟੋਕਰੇ	4.1892
Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes		8.143	5.3860
		34.981	33.477
Activos no corrientes / grupos enajenables de elementos clasificados como	19	76	881
mantenidos para la venta Total activo
		72.137	70.808
Pasivo y patrimonio neto
Patrimonio neto atribuible a tenedores de patrimonio neto de la dominante
Capital social		816	818
Reservas		7.593	8.6990
Ganancias acumuladas		4.955	3.982
Acciones propias		(349)	(445)
		13.015	13.054
Intereses minoritarios		137	153
Total de Patrimonio Neto	20	13.152	13.207
Pasivos no corrientes
Provisiones no corrientes	21	9.063	7.9970
Pasivos financieros a largo plazo	22	3.561	4.189
Otros pasivos no corrientes	24	11.570	9.971
Pasivos por impuestos diferidos	77	2.465	2.376
Ingresos no corrientes a distribuir en varios ejercicios	26	1.110	1.324
		27.769	25.857
Pasivos corrientes
Provisiones corrientes	21	3.631	2.727
Pasivos financieros a corto plazo	22	2.196	908
Pasivo por instrumentos destinados a la venta	23	೧	3.500
Acreedores comerciales	25	7.461	6.634
Otros pasivos corrientes	24	17.160	17.166
Pasivos por impuestos corrientes		218	174
Ingresos corrientes a distribuir en varios ejercicios	26	વેક્ષેર	573
		31.152	31.682
Pasivos directamente relacionados con activos no corrientes clasificados como	19	64	62
mantenidos para la venta
Total pasivo		58.985	57.601
Total pasivo y patrimonio neto		72.137	70.808

(1) Ya considar la pricedentes a la NC 19 "Reribucons a los enflaca a "Cambos en polícas contabes" en la Nint 2 "Resmen de palícas cantables cantables cantables cantables n (2) Erio que respecta a cantino el 1 establications (consections) por lines Condise Charloses en policios considere manables en a hotales condities e na Nota contines conside más significativas"

Las notas adjuntas son parte integral de los presentes Estados Financieros Consolidados (NIIF),

Estado de flujos de efectivo consolidado (NIIF) para los años con cierre el 31 de diciembre de 2006, 2005 y 2004

東東 六六十八年東京

(en millones de euros)	Nota	2006	2005	2004
Resultado del ejercicio atribuible a tenedores de instrumentos de
patrimonio neto de la dominante (ingresos netos)		ਰੇਰੇ	1.676	1.203
Resultado del ejercicio atribuible a intereses minoritarios		16	34	18
Ajustes a la conciliación del ingreso/pérdida neto y la tesorería originada por actividades operativas :
Depreciación y amortización		1.691	1.653	1.621
Ajustes de valoración y reversión (ajustes por conversión de divisas ACD)		426	261	(188)
Gastos (ingresos) por impuestos diferidos		(193)	386	537
Variación en los activos por impuestos, pasivos por impuestos y provisiones para el impuesto sobre las ganancias real		(160)	63	(202)
Resultados procedentes de la enajenación de activos no corrientes		(336)	(170)	(8)
Resultados de sociedades contabilizados mediante el método de la
participación		(152)	(210)	(88)
Variaciones en las provisiones corrientes y no corrientes a marka masa masa masa mara mara da		2.150	175	(35)
Movimientos en otros activos y pasivos de explotación :		(143)	1.239	2.155
Existencias		(1.942)	(3.264)	366
Deudores comerciales		(7)	(388)	(403)
Acreedores comerciales		686	666	756
Anticipos recibidos		1.564	4.237	1.823
Otros activos y pasivos		(444)	(12)	(387)
Tesorería procedente de explotación		3.398	5.107	5.013
Inversiones :
Adquisición de activos intangibles e inmovilizado material		(2.708)	(2.818)	(3.017)
Beneficios procedentes de la enajenación de activos intangibles e
inmovilizado material		76	107	36
Adquisiciones de dependientes y joint ventures
(neto de tesorería)	27	(82)	(131)	(100)
Beneficios procedentes de enajenaciones de dependientes (neto de
tesorería) - Pagos por inversiones en asociadas, otras inversiones y activos financieros a		86	89	0
largo plazo		(427)	(୧୮୨)	(482)
Beneficios procedentes de enajenaciones de asociadas, otras inversiones y
activos financieros a largo plazo		813	485	492
Dividendos pagados por sociedades valoradas por el método de la
participación		46	36	રેક
Aumentos en los equipos de los activos arrendados		(147)	(40)	(656)
Beneficios procedentes de enajenaciones de activos arrendados		215	256	74
- Aumento en cuentas a cobrar por arrendamientos financieros		(16)	(219)	(261)
- Disminución en cuentas a cobrar por arrendamientos financieros		79	85	110
Enajenaciones de activos no corrientes/ grupos enajenables clasificados como mantenidos para la venta y pasivos directamente relacionados con activos no
corrientes clasificados como mantenidos para la venta		690	0	0
Movimientos en inversiones financieras temporales		3.357	1.0080	(964) (964) (964) (964) (964) (964) (964) (964) (964) (964) (964) (864) (864) (864) (864) (864) (864) (864) (864) (864) (864) (864) (864) (864) (864) (864) (864) (864) (864)
Cambios en la tesorería por movimientos en la consolidación		0	12
				9
Tesorería procedente de (utilizada para) inversiones		1.988	(1.795)	(4.723)
Aumento de préstamos		1.252	વર્ટર	1.302
Reembolso de préstamos		(468)	(800)	(828)
Pago de dividendos a los accionistas de EADS N.V.		(520)	(396)	(320)
Dividendos pagados a accionistas minoritarios		(16)	0	O
Pagos relativos a pasivo por instrumentos destinados para la venta	23	(2.879)(3)	(03)	(64)

EADS ESTADOS FINANCIEROS Y GOBIERNOS CORPORATIVO 57

(en millones de euros)	Nota	2006	2005	2004
Aumento de capital		94	187	43
Compra de acciones propias		(35)	(288)	(81)
Tesorería procedente de (utilizada por) las actividades financieras		(2.572)	(934)	52
Efecto del tipo de cambio y otros ajustes de valoración en tesorería y activos financieros líquidos equivalentes		(57
Aumento neto en tesorería y activos financieros líquidos equivalentes		2.757	2.395(1)	340(1)
Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes al principio del ejercicio		5.386(1)(2)	2.991(1)(2)	2.651(1)(2)
Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes al final del ejercicio		8.143	5.3860	2.991(1)

A continuación se incluye información adicional con respecto al cash flow :

(en millones de euros)	2006	2005
Intereres pagados	(271		2004
lmpuesto sobre las ganancias pagado, neto		(242)	(367)
Intereses recibidos	(239)	(265)	(302)
	380	313	379
Dividendos recibidos	64	ડી રે	57

(1) En lo que respecta al cantino en la presentacion de "Tesoreín y artinos linancieros (fquidos equivalentes", por favor reminas a "Canbios en polícias contables" a Para con con de l'esperia de l'esimal y accivida internes inacrios interes por lavo remas a "Cantales contabl
(2) Lo sacerio de "ensidente l'apide equivaler" en nat reduc de la provincia de la manello mundos quelentes La har redicio en 1,100 millores de enos o 2004 y en 72 millones de enos no 2004 millones de enos no 2004
(3) Los por incl

Para más información, consulte la Nota 27, "Cash Flow Consolidado (NIIF)". Las notas adjuntas son parte integral de los presentes Estados Financieros Consolidados (NIIF).

Estado consolidado de ingresos y gastos reconocidos (NIIF) para los años con cierre el 31 de diciembre de 2006, 2005 y 2004

(en millones de euros)	2006	2005	2004
Diferencias de conversión de moneda extranjera para negocios en el extranjero	(324)
Parte efectiva de cambios en el valor razonable de coberturas de cash flow	3.326	(58)	(439)
Variación neta en el valor razonable de las coberturas de cash flow transferidas a resultados		(3.849)	3.045
Variación neta en el valor razonable de activos financieros disponibles para la venta	(1.463)	(1.875)	(2.136)
Pérdidas actuariales de planes de prestaciones definidas a	76	57	34
lmpuestos sobre ingresos y gastos reconocidos directamente en patrimonio neto	(690)	(459)	(275)
	(662)	2.203	(191)
Ingresos y gastos reconocidos directamente en patrimonio neto	263	(3.986)	38
Resultado del ejercicio	115	1.710	1.221
Total de ingresos y gastos reconocidos del periodo	378	(2.276)	1.259
Atribuible a :
Tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante	382	(2.295)	1 245
Intereses minoritarios	(4)	19
Total de ingresos y gastos reconocidos del periodo	378	(2.276)	14 1.259
(en millones de euros)
		2005	2004
lmpacto del cambio de la política contable sobre otras reservas del ejercició™
Atribuible a :
Tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante		(275)
Intereses minoritarios			(163)
Total de ingresos y gastos reconocidos del periodo	(13)	(3)
		(288)	(166)

(1) Praconsullar la aplicado de la VIC 19 Renibucios i revisada, por favor, emitas a "Cantios en polícas contables" en la Nora 2 "Resumende palicas contables contables conta

2 3

(en millones de euros)

(en millones de euros)	2004
lmpacto del cambio de la política contable sobre otras reservas a 1 de enero(1)
Pérdidas actuariales de planes de prestaciones definidas 11) (2)	(384)
Impuestos	143
Total pérdidas actuariales reconocidas en patrimonio neto	(241)
Atribuible a :
Tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante	(235)
Intereses minoritarios	(6)
Total impacto	(241)

(1) Para consultar la plice de la NIC 19 Reribuciones a los endeados" covisada, por favor, remitase a "Canbios en la Nota 2" Resument de polícias contables más significativas" y la Nota 21 b.) "Provisión para planes de pensiones".

(2) En lo que respecta a "Pensiones Reino Unido", por favor, remitase a la Nota 21 b.) "Provisión para planes de pensiones".

Las notas adjuntas son parte integral de los presentes Estados Financieros Consolidados (NIIF).

Conciliación de movimientos en capital y reservas (NIIF) para los años con cierre el 31 de diciembre de 2006, 2005 y 2004

		Patrimonio neto atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante							Total Patrimonio neto
(en millones de euros)	Nota	Capital suscrito	Prima de emision	Otras reservas	Ganancias Acumuladas	Acciones propias	Total
Saldo a 31 de diciembre de 2003		813	9.317	(2.268)	7.474	(187)	15.149	126	15.275
Ajustes retroactivos(1)				(235)			(235)	(6)	(241)
Saldo a 31 de diciembre de 2003, ajustado		813	9.317	(2.503)	7.474	(187)	14.914	120	15.034
Total de ingresos y gastos reconocidos				1.041	204		1.245	14	1.259
Aumento de capital		2	41				43		ਕਤੇ
Pagos basados en acciones (NIIF 2)	31			12			12		12
Pago de dividendos a los accionistas de EADS N.V.			(320)				(320)		(320)
Adquisición de acciones propias						(81)	(81)		(81)
Cancelación de acciones propias		(5)	(86)			ਰੇ !	0		0
Saldo a 31 de diciembre de 2004		810	8.952	(1.450)	7.678	(177)	15.813	134	15.947
Total de ingresos y gastos reconocidos				1.401	(3.696)		(2.295)	19	(2.276)
Aumento de capital	20	9	178				187		187
Pagos basados en acciones (NIIF 2)	31			33			33		33
Pago de dividendos a los accionistas de EADS N.V.			(396)				(396)		(396)
Adquisición de acciones propias	20					(288)	(288)		(288)
Cancelación de acciones propias	20	(1)	(19)			20	0		0
Saldo a 31 de diciembre de 2005		818	8.715	(16)	3.982	(445)	13.054	153	13.207
Total de ingresos y gastos reconocidos				(591)	973		382	(4)	378
Aumento de capital	20	5	89				ਰੇਧੇ		ਉਪੈ
Pagos basados en acciones (NIIF 2)	31			40			40		40
Pago de dividendos a los accionistas de EADS N.V./ dividendos pagados a minoritarios			(520)				(520)	(16)	(536)
Cambio en minoritarios							0	प	4
Adquisición de acciones propias	20					(35)	(35)		(35)
Cancelación de acciones propias	20	(7)	(124)			131	0		0
Saldo a 31 de diciembre de 2006		816	8.160	(567)	4.955	(349)	13.015	137	13.152

(1) Para consultar la parte de la NC 19 "Relibuciones a los enpludos" revisada, por lavor, en la nota 2 y a l'Estado considera en la nota 2 y al "Estado consolidado de la ingresos y gasios reconocidos".

Las notas adjuntas son parte integral de los presentes Estados Financieros Consolidados (NIIF).

an - -

And Rand Sales

一、行動与開業部分利能開放有用出

Notas a los Estados Financieros Consolidados (NIIF)

Bases de presentación	61
La Sociedad ﮯ	દા
2. Resumen de políticas contables más significativas	61
Perímetro de consolidación 3.	73
4. Adquisiciones y enajenaciones	73
Notas a la Cuenta de Resultados Consolidada (NIIF)	74
5. Información financiera por segmentos	74
6. Ventas	78
7. Costes funcionales	78
Otros ingresos ర్లు	79
9. Participación en beneficios de asociadas contabilizadas mediante el método de la participación y otros ingresos (gastos) de inversiones	79
10. Total costes financieros	79
11. Impuestos sobre las ganancias	80
Notas al Balance Consolidado (NIIF)	83
12. Activos intangibles	83
13. Inmovilizado material	87
14. Inversiones en entidades asociadas contabilizadas mediante el método de la participación, otras inversiones y activos financieros a largo plazo	90
15. Existencias	92
16. Deudores comerciales	92
17. Otros activos	ರಿಸಿ
18. Valores	ਰਤੋ
19. Activos no corrientes / grupos enajenables clasificados como mantenidos para la venta	्रेष
20. Total de patrimonio neto	ੇ ਕੇ
21. Provisiones	96
22. Pasivos financieros	100
23. Pasivo por instrumentos destinados para la venta	102
24. Otros pasivos	102
25. Acreedores comerciales	103
26. Ingresos a distribuir en varios ejercicios	103
Notas al Estado de Flujos de Efectivo Consolidado (NIIF)	103
27. Cash Flow consolidado	103
Otras notas a los Estados Financieros Consolidados (NIIF)	105
28. Litigios y demandas	105
29. Compromisos y contingencias	106
30. Información sobre instrumentos financieros	108
31. Pagos basados en acciones	174
32. Transacciones entre partes vinculadas	118
33. Inversiones inmobiliarias	119
34. Participaciones en joint ventures	119
35. Beneficio por acción	120
36. Número de empleados	120
37. Hechos posteriores a la fecha del balance	121
Anexo : Información sobre las inversiones principales - Alcance de consolidación	122

Bases de presentación

1. La Sociedad

Los estados financieros consolidados adjuntos presentan la Los estados mianciera y el resultado de las operaciones de European Aeronautic Defence and Space Company N.V. y European Frero enendientes (en adelante, "EADS" o el sus sociedacies dependónima de derecho holandés (Naamloze Crupo 7, sociecida anones establecida con domicilio social en Velliootschap/ regaments chavenue 130-132, 1119 PR, Schipol-Amsterdam (Le Carre, Deceman varincipal de EADS consiste en Rija, Faises Bajoo, Dajoo, comerciales, helicópteros civiles, la fabricación de ales comerciales, misiles, aviones militares,

satélites, sistemas de defensa y electrónica de defensa, así como satentes, sistemas avicios relacionados con estas actividades. la prestaciona en las bolsas europeas de París, Francfort y EATDO cotiza en ión de los estados financieros consolidados ha Madrid. La chiliston de 100 sejo de Administración de EADS el sido autorizada por el Consejo de sido preparados y reportados y reportados
8 de marzo de 2007, lo cuales han sido preparados y reportados en euros ("€"), y todos los valores se han redondeado en curos ( e ), y con arreglo a la cifra en millones más cercana, a menos que se afirme lo contrario.

2. Resumen de políticas contables más significativas

Bases de preparación – Los estados financieros consolidados de EADS han sido preparados de conformidad con las Normas EADO han siao proparmación Financiera ("NIIF"), adoptadas mernacionales de macional de Normas de Contabilidad por er Conscio internations Standards Board – "IASB"), según lo (Internacional Fiecountes)
aprobado por la Unión Europea (UE) que comprenden (i) NIIF (ii) Normas Internacionales de Contabilidad "NIC" (Internacional Accounting Standards "IAS") e (iii) Interpretaciones originadas por el Comité de Normas Internacionales de Información Financiera "CINIIF" Internationales de Informacioning Interpretations Committee (filternational Interior Roposó Permanente de Interpretación (Standing Interpretations Committee - "SIC"). Los estados (Standing Interpretactos han sido preparados en líneas generales imaneleros consontadaes xico, salvo las siguientes partidas que con arrogregistradas a valor razonable : (i) instrumentos financieros derivados, (ii) activos financieros disponibles para la imancieros de rivados, (n) acerreo acumulados que han venta, (m) fondos do aactivos financieros a valor razonable con sido designaciós cons"Opción de valor razonable", véase más erecto en resultados ( Opeasivos que son partidas cubiertas en aoberturas del valor razonable que de lo contrario se coperturas del varos valores en libros se ajustan a los contablican a los valores razonables atribuibles a los riesgos que están siendo cubiertos.

Uso de estimaciones contables - La preparación de los Oso de Estimacioned Grupo de acuerdo con las NIIF obliga a cstados miniteres de ar determinadas estimaciones contables la Dirección a la futuro así como a adoptar hipótesis y i untamentalor en el proceso de aplicación de las políticas juicios cie varor en ciuencia, dichos elementos afectan a los contables. En conos, pasivos, ingresos y gastos presentados por miportes de activos, passes en periodos posteriores podrían no coincidir con dichas estimaciones.

Los asuntos que conllevan estimaciones e hipótesis Los asuntos que tienen una influencia significativa en los l undamentales y que crexos Financieros Consolidados nnportes reconocidos en más detalle y se comunican en las de EADS se describen con con asse en particular "políticas contables correspondicires Notas (^_ relación con activos por impuestos significacivao "asa 11 "Impuestos sobre las ganancias"; en uneridos, la Nota ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------relacion con la amortización con el deterioro de valor de inmovilizaciones materiales, la Nota 13 "Inmovilizado nniovilizaciones materiase, en relación con contratos material , la Proca - obligaciones implícitas para pagos de liquidaciones, la Nota 21 "Provisiones"; la Nota 29 nquidaciones, 1ª contingencias" y la Nota 30 "Información sobre instrumentos financicros").

Normas de nueva aplicación, enmiendas a normas existentes y nuevas interpretaciones

Las NIIF aplicadas por EADS para la preparación de los Estados Las NHF apreatasolidados al cierre del ejercicio 2006 son las rnancieros Que las aplicadas en el ejercicio anterior, salvo la nismas que lao apmas o Interpretaciones nuevas o enmendadas aplicación de rozmas en las políticas contables, según se detalla a continuación.

a) Normas de nueva aplicación

a) NOrmas de niñas y evaluación de recursos minerales (emitida en 2004)

La NIIF 6 entró en vigor al inicio de 2006 pero no es relevante a efectos de las operaciones del Grupo.

b) Normas enmendadas

La aplicación de las siguientes Normas enmendadas es obligatoria para EADS a partir de 1 de enero de 2006.

NIC 19 Retribuciones a los empleados (emitida en 2004)

NIC 21 Efectos de las variaciones en los tipos de cambio de la moneda extranjera : "Inversión neta en un negocio en el extranjero" (emitida en 2005)

NIC 39 Instrumentos financieros : reconocimiento y valoración :

"La opción de valor razonable" (emitida en 2005)

"Contratos de garantía financiera" (emitida en 2005)

Esta enmienda también incluye enmiendas a

NIIF 4 Contratos de seguro

La enmienda de abril de 2005 ("Contabilidad de coberturas de flujos de efectivo de transacciones intragrupo previstas") a la NIC 39 fue adoptada anticipadamente por EADS y por tanto ya se aplicó a los Estados Financieros Consolidados al cierre del ejercicio 2005.

c) Nuevas interpretaciones

Las dos siguientes Interpretaciones entraron en vigor cl 1 de enero de 2006 :

CINIIF 5 Derechos por la participación en fondos para el desmantelamiento, la restauración y la rehabilitación medioambiental (publicada en 2004)

CINIIF 6 Obligaciones surgidas de la participación en mercados específicos – Residuos de aparatos eléctricos y electrónicos (publicada en 2005)

Estas dos interpretaciones no son relevantes ni materiales a efectos de las operaciones del Grupo.

CINIIF 4 "Determinación de si un acuerdo contiene un arrendamiento" se publicó en 2004 y fue adoptada anticipadamente por EADS para los periodos anuales con inicio en 1 de enero de 2005

Cambios en políticas contables

NIC 19 Retribuciones a los empleados - Antes de 2006, EADS ha reconocido las ganancias y pérdidas actuariales aplicando el método de la banda de fluctuación ("the corridor approach"). La enmienda a la NIC 19 introduce el reconocimiento de ganancias y pérdidas actuariales fuera de la

cuenta de resultados dentro de ganancias acumuladas como una tercera opción ("Opción de patrimonio neto"). Asimismo, incluye nuevos requerimientos de divulgación. EADS ha decidido aplicar la alternativa recientemente introducida para el reconocimiento de pérdidas y ganancias actuariales que surjan de planes de prestaciones definidas en el patrimonio neto. Los periodos anteriores presentados se han ajustado de forma oportuna. La aplicación de esta nueva opción también implica la presentación de las pérdidas y ganancias actuariales en un Estado consolidado de ingresos y gastos reconocidos en los Estados Financieros Consolidados de EADS. Las operaciones realizadas con propietarios en las que éstos actúen en calidad de propietarios se excluyen del Estado de ingresos y gastos reconocidos y se presentan en las Notas. (Para consultar el efecto del cambio en la política contable, remítase a la Nota 21b "Provisiones por planes de pensiones").

NIC 21 Efectos de las variaciones en los tipos de cambio de la moneda extranjera - La enmienda a la NIC 21 tiene como resultado el reconocimiento de todas las diferencias de cambio que surjan de una partida monetaria que sea parte de la inversión neta del Grupo en un negocio en el extranjero en un componente separado del patrimonio neto con independencia de la moneda en la que se denomine la partida monetaria. Este cambio no ha tenido un impacto significativo en los Estados Financieros Consolidados de EADS.

NIC 39 Instrumentos financieros : Reconocimiento y

valoración - La enmienda a la NIC 39 relativa a la opción de valor razonable ha restringido el uso de esta última en activos y pasivos financieros. En EADS, la opción de valor razonable sólo se había ejercitado en determinados fondos de mercados monetarios acumulados designados como activos financieros con efecto en resultados que sigue en línea con la Norma enmendada. Por tanto, la enmienda no ha tenido ningún efecto en los Estados Financieros Consolidados de EADS.

La enmienda a la NIC 39 relativa a los contratos de garantía financiera modificó el alcance de la NIC 39 teniendo como resultado el requerimiento de que los contratos de garantía financiera que no se consideren contratos de seguro bajo la NIIF 4 se reconozcan inicialmente a valor razonable. La valoración posterior debería equivaler al importe más alto de los dos siguientes : el importe determinado bajo la NIC 37 "Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes" o el importe inicial reconocido menos, en su caso, la amortización acumulada reconocida con arreglo a la NIC 18 "Ingresos ordinarios". Este cambio todavía no ha afectado a los Estados Financieros Consolidados de EADS.

La enmienda asociada a la NIIF 4 Contratos de seguro no ha afectado a los Estados Financieros Consolidados de EADS.

Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes - Para los Estados Financieros Consolidados al cierre del ejercicio 2006, EADS ha restringido su interpretación de la cjereicio 2000, 21 os financieros líquidos equivalentes según se contempla en la NIC 7 "Estados de flujos de efectivo" para contejar mejor su estrategia de inversión a corto plazo. La NIC 7 establece que "los activos financieros líquidos equivalentes se tienen para cumplir los compromisos de pago a corto plazo [ ... ], ticien parte en puedan ser fácilmente convertibles en una cantidad determinada de efectivo y estar sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor. Por tanto, una inversión será equivalente al efectivo cuando tenga vencimiento próximo, por ejemplo, tres meses o menos desde la fecha de adquisición". EADS limita ahora de forma estricta sus activos financieros líquidos equivalentes a dichas inversiones que tengan un vencimiento de tres meses o menos desde la fecha de adquisición. Los periodos anteriores han sido ajustados de forma oportuna según se requiere en la NIC 8 "Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores". Para más cambios en las efectos de la política contable revisada en el Balance y en el Estado de Flujos de Efectivo Consolidados, remítase a la Nota 18 "Inversiones financieras temporales", la Nota 27 "Cash Flow Consolidado" y la Nota 30c "Valor razonable de los instrumentos financieros".

Normas o Interpretaciones nuevas o enmendadas emitidas pero aún sin aplicar

La NIIF 7 "Instrumentos financieros : Información a revelar" fue publicada en 2005 y es obligatoria para EADS a partir del 1 de enero de 2007.

La NIIF 8 "Segmentos operativos" (pendiente de aprobación) sustituirá a la NIC 14 "Información financiera por segmentos" para los periodos contables con fecha de inicio el 1 de enero de 2009 y posteriores.

EADS ha decidido no adoptar anticipadamente estas dos nuevas Normas.

La aplicación de la NIIF 7 conllevará divulgaciones adicionales en relación con la relevancia de los diferentes instrumentos financieros de EADS así como en relación con la divulgación de análisis de sensibilidad de los riesgos de mercado que surjan de dichos instrumentos financieros.

La NIIF 8 requiere la presentación de información en relación con segmentos operativos y sigue un enfoque de gestión. El impacto de su aplicación, si lo hubiere, en la preparación de los Estados Financieros Consolidados de EADS aún no se ha valorado completamente.

La Enmienda a la NIC 1 "Presentación de estados financieros", que introduce nuevos requerimientos de divulgación cualitativos y cuantitativos en relación con la gestión del capital, fue publicada en agosto de 2005 y es obligatoria para EADS a partir del 1 de enero de 2007.

CINIIF 7 "Aplicación del procedimiento de reexpresión bajo la NIC 29" (publicada en 2005), CINIIF 8 "Alcance de la NIIF 2" (publicada en 2006), CINIIF 9 "Reevaluación de derivados implícitos" (publicada en 2006) y CINIIF 10 "Información financiera intermedia y deterioro de valor" (publicada en 2006 – pendiente de aprobación) serán obligatorios para EADS para los periodos anuales con fecha de inicio 1 de enero de 2007 y no se espera que tengan un impacto en las cuentas del Grupo.

CINIIF 11 "NIJF 2 – Transacciones con acciones propias y del Grupo" (publicada en 2006, pendiente de aprobación) y CINIIF 12 "Acuerdos de concesión de servicios" (publicada en 2006, pendiente de aprobación) serán obligatorios para EADS para los periodos anuales con fecha de inicio 1 de enero de 2008. El impacto de su aplicación en los Estados Financieros Consolidados de EADS no se ha valorado completamente.

Políticas contables significativas

Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de estos Estados Financieros Consolidados se establecen en los apartados siguientes. Dichas políticas han sido aplicadas de forma constante a todos los años referidos, a menos que se afirme lo contrario.

Consolidación - Los Estados Financieros Consolidados incluyen las sociedades dependientes de EADS. Entidades dependientes son todas aquellas entidades controladas por el Grupo, esto es, sobre las cuales tiene poder para regir sus políticas operativas y financieras. Se entiende que una entidad es controlada por EADS cuando EADS posec más del 50% de los derechos de voto de la entidad, lo cual normalmente conlleva la posesión de una participación accionarial equivalente. Los posecion de voto potenciales que sean ejercitables o convertibles en la actualidad también se tienen en cuenta a los efectos de evaluar el control sobre una entidad.

Las entidades con fines especiales son consolidadas como cualquier otra dependiente, cuando las relaciones entre el Grupo y las entidades con fines especiales indican que son controladas por el Grupo. Las entidades con fines especiales son entidades por el Grapor zar a cabo un objetivo definido y delimitado. Las sociedades dependientes son consolidadas mediante el método de integración global desde la fecha en la que se transfiere el control a EADS y dejan de ser consolidadas desde la fecha en la que el control deja de existir.

Las adquisiciones de sociedades dependientes cuya fecha de acuerdo sea el 31 de diciembre de 2003 o anterior se han contabilizando por el método de compra de acuerdo con la NIC 22 "Combinaciones de negocios".

Desde el 1 de enero de 2004, las combinaciones de negocio son contabilizadas por el método de adquisición como requiere la NIIF 3 "Combinaciones de negocios"; todos los activos identificables adquiridos, pasivos y pasivos contingentes incurridos o asumidos se registran por su valor razonable a la fecha en la que el control es transferido a EADS (fecha de adquisición), sin tener en cuenta la existencia de intereses minoritarios. El coste de las combinaciones de negocio se valora a valor razonable del activo cedido, de los instrumentos de capital emitidos y pasivos incurridos o asumidos a la fecha del cambio, más gastos directamente atribuidos a la adquisición. Cualquier exceso del gasto de la combinación de negocios sobre los intereses del Grupo en el valor neto razonable de los activos identificables, pasivos y pasivos contingentes reconocidos son capitalizados como fondo de comercio y probados por el deterioro de valor al final de cada ejercicio financiero y siempre que existan indicios de deterioro de valor. Tras su reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora al coste menos pérdidas por deterioro de valor acumuladas. A los efectos de comprobación de deterioro de valor, el fondo de comercio se asigna a aquellas unidades generadoras de efectivo o grupo de unidades generadoras de efectivo - dentro de EADS a nivel de unidad de negocio - que se espera que se beneficien de las sinergias que surjan de la combinación de negocios. Si el coste de una adquisición es menor que el valor razonable de los activos netos de la dependiente adquirida, la identificación y valoración de los activos identificables, pasivos y pasivos contingentes es recalculado en función de la valoración del coste de la combinación. Cualquier diferencia restante es reconocida de forma inmediata en la Cuenta de Resultados Consolidada.

En el caso de las inversiones que EADS controla conjuntamente ("joint ventures") con uno o más partícipes, EADS reconoce su participación utilizando el método de consolidación proporcional. El control conjunto se establece contractualmente y requiere decisiones unánimes en relación con la estrategia financiera y operativa de una entidad.

Las inversiones en las que EADS ejerce una influencia significativa ("inversiones en entidades asociadas") se registran según el método de la participación y se reconocen inicialmente a su coste. Se entiende que existe influencia siguificativa en una entidad cuando EADS posee entre el 20% y el 50% de los derechos de voto de la entidad. La parte de EADS de los ingresos y gastos reconocidos de inversiones en asociadas se incluye en los Estados Financieros Consolidados desde la fecha en la que se ha obtenido la influencia significativa hasta la fecha en la que ésta deja de existir.

Los efectos de las operaciones entre empresas del grupo se han eliminado.

Las adquisiciones (o enajenaciones) de participaciones en entidades que sean controladas por EADS sin que conlleven la obtención del control (o el cese del mismo), con independencia de si se trata de control conjunto o exclusivo, se consideran como operaciones con partes externas al Grupo, de acuerdo con el enfoque de la sociedad dominante. En consecuencia, las ganancias o pérdidas relacionadas con compras (o ventas) de (o a) accionistas minoritarios u otros partícipes respectivamente se registran en el fondo de comercio (dentro de la cuenta de resultados).

Operaciones en moneda extranjera - Los Estados Financieros Consolidados se prescutan en euros, moneda funcional y de presentación de EADS. Los activos y pasivos de entidades extranjeras, en las que la moneda funcional es distinta al euro, se convierten utilizando los tipos de cambio al cierre del período, mientras que las cuentas de resultados se convierten utilizando los tipos de cambio medios del período, aproximándose al tipo de cambio de las fechas de las transacciones. Todas las diferencias de conversión resultantes se incluyen como partida separada dentro del total de Patrimonio Neto ("Otras reservas").

Las operaciones efectuadas en moneda extranjera se convierten a euros al tipo de cambio vigente en la fecha de la operación. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera en la fecha del balance de situación se convierten a euros al tipo de cambio vigente en dicha fecha. Estas diferencias positivas y negativas de cambio que surgen de la conversión se registran en la Cuenta de Resultados Consolidada. Los activos y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera, que están valorados al coste histórico, se convierten a euros al tipo de cambio vigente en la fecha de la operación.

El fondo de comercio y los ajustes al valor razonable resultantes de la adquisición de una entidad extranjera que se haya producido después del 31 de diciembre de 2004 se consideran activos y pasivos de la entidad adquirida y se convierten con arreglo al tipo de cambio de cierre. En el caso de operaciones anteriores a dicha fecha, el fondo de comercio, los activos y pasivos adquiridos se consideran como fondo de comercio, activos y pasivos de la entidad adquirente.

Reconocimiento de ingresos - Los ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que el beneficio económico que surja de las actividades ordinarias del Grupo sea recibido por EADS, que los ingresos se puedan valorar de modo fiable y que se hayan cumplido los critcrios de reconocimiento que se establecen más adelante. Los ingresos se valoran al valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir tras deducir cualesquiera descuentos, rebajas e IVA. Para la

elaboración de la Cuenta de Resultados Consolidada, se eliminan las ventas intragrupo.

Los ingresos por la venta de bienes se reconocen cuando se transmiten los riesgos y los derechos relativos a la propiedad al comprador, que normalmente se produce cuando se entregan los bienes.

Los ingresos por prestación de servicios se reconocen proporcionalmente de acuerdo al grado de avance de la operación a fecha del balance de situación. En el caso de los contratos de construcción, cuando el resultado puede estimarse de manera fiable, el ingreso se reconoce según el grado (porcentaje) de avance de la actividad contratada. El grado de avance de un contrato puede ser determinado de varias maneras. Dependiendo de la naturaleza del contrato, el ingreso se reconoce a medida que se van alcanzando hitos contractualmente convenidos, con arreglo al avance de la obra o por la entrega de unidades. Cuando el resultado de un contrato de construcción no se puede estimar con fiabilidad, los ingresos sólo se reconocen en la medida en que los gastos incurridos sean recuperables. Los cambios en los márgenes de beneficios se reflejan en la cuenta de resultados a medida que se identifican. Los contratos se revisan con regularidad y, en caso de que se identifiquen pérdidas probables, se registran provisiones.

Las ventas de aviones que incluyen compromisos de garantía de valor de los activos se contabilizan como arrendamientos operativos cuando estos compromisos se consideran sustanciales en comparación con el valor razonable de los aviones en cuestión. En tal caso, los ingresos incluyen los ingresos procedentes de dichos arrendamientos operativos.

Los ingresos por intereses se reconocen a medida que se devengan, utilizando el método de tipo de interés efectivo.

Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establecc el derecho a recibir el pago correspondiente.

Arrendamientos - La determinación de si un acuerdo es o contiene un arrendamiento se basa en el fondo económico del acuerdo y requiere una valoración de (i) si el cumplimiento del acuerdo depende o no del uso de un activo o activos específicos y (ii) si el acuerdo transfiere un derecho a utilizar el activo.

El Grupo opera como arrendador y como arrendatario de activos, principalmente en las ventas financiadas de aviones comerciales. Las operaciones de arrendamiento, en las que los riesgos y los derechos relativos a la propiedad han sido transferidos del arrendador al arrendatario, se registran como arrendamientos financieros. El resto de los arrendamientos se registran como arrendamientos operativos.

Los activos en régimen de arrendamiento operativo en los que EADS actúa como arrendatario se incluyen en el inmovilizado material al valor de coste menos la amortización acumulada (véase Nota 13 "Inmovilizado material"). Los ingresos de los arrendamientos operativos (p. ej. aviones) se reconocen como ingreso de forma lineal conforme a la duración del arrendamiento. Los activos alquilados en régimen de arrendamiento financiero desaparecen del Balance Consolidado tras el comienzo del arrendamiento. En su lugar, se reconoce una cuenta a cobrar por arrendamientos financieros que refleje el valor descontado de los pagos futuros del arrendamiento y el valor residual descontado no garantizado, bajo el epígrafe de activos financieros a largo plazo (Véase Nota 14, "Inversiones en entidades asociadas contabilizadas bajo el método de la participación, otras inversiones y activos financieros a largo plazo"). Los ingresos financieros no devengados se van reconociendo periódicamente bajo el epígrafe de "Resultados por intereses". Los ingresos y costes de ventas relacionados se reconocen al comienzo del arrendamiento financiero.

Los activos adquiridos en régimen de arrendamiento financiero se incluyen en el inmovilizado material a su coste menos la amortización acumulada y deterioro de valor, si lo hubiere (véase Nota 13, "Inmovilizado material"), a menos que tales activos hayan sido subarrendados a clientes. En tal caso, el activo en cuestión es considerado como arrendamiento financiero u operativo, siendo EADS el arrendador (operación de arrendamiento o subarrendamiento), y es registrado consecuentemente. Para el registro del pasivo correspondiente resultante del arrendamiento financiero, véase Nota 22, "Pasivos financieros". Cuando EADS es el arrendatario en un contrato de arrendamiento operativo, los pagos por alquiler se reconocen cuando vencen (véase Nota 29, "Compromisos y contingencias" para más información sobre obligaciones futuras de arrendamientos operativos). Arrendamientos como éstos, a menudo forman parte de operaciones comerciales de financiación de aviones a clientes, siendo el correspondiente subarrendamiento considerado un arrendamiento operativo (operación de arrendamiento o subarrendamiento).

EADS considera las transacciones de arrendamiento o subarrendamiento que se establecen principalmente para obtener ventajas fiscales y que están avaladas por depósitos bancarios (depósitos de reembolso anticipado) que corresponden con el pasivo contractual del arrendamiento principal como una unidad y contabiliza dichos acuerdos como una transacción en función del SIC 27 "Evaluación del fondo económico de las transacciones que adoptan la forma legal de un arrendamiento". Para reflejar el fondo económico de la transacción, el Grupo compensó las obligaciones del arrendamiento financiero (principal) con el importe correspondiente del depósito de reembolso anticipado.

Gastos relacionados con productos - Los gastos de publicidad y promoción de ventas, así como otros gastos comerciales se cargan a resultados a medida que se incurren. Las provisiones para los costes estimados de las garantías se registran en la fecha en que se registra la venta correspondiente.

Gastos de Investigación y Desarrollo - Las actividades de investigación y desarrollo pueden (i) ser contratadas a terceros o (ii) ser realizadas de forma interna por la Sociedad.

• i) Los costes de las actividades de investigación y desarrollo contratadas a terceros, llevadas a cabo mediante contratos de investigación y desarrollo con financiación externa, se cargan a resultados cuando se registran los ingresos relacionados con los mismos.
• ii) Los costes de las actividades de investigación y desarrollo llevadas a cabo internamente son analizados de forma que se considere si cumplen o no los requisitos necesarios para ser reconocidos como activos intangibles generados internamente. Aparte de cumplir con los requisitos generales para esta contabilización y para su valoración inicial como activo intangible, sólo se cumplirán estos criterios cuando existan motivos fundados de su viabilidad técnica y comercial, y su coste se puede valorar con fiabilidad. Asimismo, deberá existir cierta probabilidad de que vaya a generar beneficios económicos en el futuro, que se pueda identificar claramente y que se pueda asignar a un producto específico.

Asimismo, en aras del cumplimiento de estos criterios, se capitalizan sólo aquellos gastos imputables a la fase de desarrollo de un proyecto iniciado de forma interna por la Sociedad. Cualquier gasto clasificado como parte de la fase de investigación de un proyecto llevado a cabo internamente se contabiliza como gasto en el momento en el que se incurre. Si la fase de investigación del proyecto no puede ser claramente diferenciada de la fase de desarrollo del mismo, los costes de este proyecto tendrán un tratamiento como si se hubicran incurrido exclusivamente en la fase de investigación.

Los gastos de desarrollo capitalizados se amortizan generalmente conforme al número estimado de unidades producidas, en caso de que no exista ningún otro procedimiento que refleje mejor el patrón de consumo, como puede ser el caso de gastos de desarrollo que han sido capitalizados durante la fase de desarrollo de un nuevo avión. Éstos se amortizan generalmente conforme a la vida útil estimada del activo intangible generado internamente comenzando una vez obtenida la correspondiente certificación. La amortización de los gastos de desarrollo capitalizados se reconoce en el coste de ventas. Los activos intangibles generados internamente se revisan para detectar posibles deterioros de valor anualmente cuando el activo todavía no está en uso y posteriormente cuando las circunstancias indican que el valor contable podría no ser recuperado.

Los créditos fiscales relativos a impuestos sobre las ganancias concedidos para actividades de investigación y desarrollo se deducen de los gastos correspondientes o de los importes capitalizados cuando se devengan.

Activos intangibles - Dentro de "Activos intangibles" se recogen (i) activos intangibles generados internamente, es decir, software desarrollado internamente y otros activos intangibles generados internamente (ver apartado anterior : "Gastos de Investigación y Desarrollo"), (ii) adquisición de activos intangibles, y (iii) fondo de comercio (ver apartado anterior : "Consolidación").

Los activos intangibles adquiridos por separado se reconocen inicialmente al valor de coste. Los activos intangibles adquiridos en una combinación de negocios se reconocen a su valor razonable en la fecha de adquisición. Los activos intangibles adquiridos se amortizan generalmente linealmente a lo largo de su correspondiente vida útil (entre 3 y 10 años). Los activos intangibles que tienen una vida útil indefinida no se amortizan sino que se realiza una comprobación sobre su posible deterioro de valor al final de cada ejercicio financiero y siempre que exista algún indicio de que la cantidad contabilizada excede la cantidad recuperable del correspondiente activo (véase más adelante "Deterioro de valor de activos no linancieros"). En el caso de estos activos intangibles, se revisa anualmente la valoración de su vida útil indefinida para comprobar si se mantiene dicha condición. Cuando se produce un cambio de valoración, pasando de tener una vida indefinida a una vida definida, dicho cambio se contabiliza como un cambio en la correspondiente estimación.

Inmovilizado material - Los elementos del inmovilizado material se valoran al coste de adquisición o fabricación menos la amortización acumulada y la pérdida por deterioro de valor acumulada. Dichos costes incluyen el coste estimado de sustitución, mantenimiento y restauración de parte de dicho inmovilizado material. Los elementos del inmovilizado material normalmente se amortizan linealmente. Los costes de equipos e instalaciones fabricados internamente incluyen los gastos de materiales y de mano de obra directos y los gastos generales de fabricación aplicables, incluidos los cargos por amortización. Los gastos de financiación no se capitalizan. Las vidas útiles estimadas son las siguientes : edificios, entre 6 y 50 años; mejoras de emplazamientos, entre 6 y 20 años; equipos técnicos y maquinaria, cntre 3 y 20 años; y otros equipos, equipos de fábrica y dc oficina, entre 2 y 10 años. La vida útil y los métodos de amortización aplicados al inmovilizado material son revisados periódicamente y en caso de que cambien significativamente el gasto por amortización para periodos actuales y futuros se procederá al ajuste correspondiente. Si el importe contabilizado de un activo excede la parte recuperable se contabilizará de forma inmediata una pérdida por deterioro de valor en la cuenta de resultados. A cada fecha de cierre se valorará si existen indicios de deterioro de valor del

inmovilizado material (véase también el apartado "Deterioro de valor de activos no financieros" incluido más adelante). Cuando se efectúa una revisión o inspección general, su coste se reconoce en el importe en libros del inmovilizado material como reposición si se cumplen los criterios de reconocimiento. El importe en libros de la pieza sustituida se da de baja.

El coste de un elemento del inmovilizado material inicialmente reconocido incluye la estimación inicial de los costes de desmantelamiento y eliminación del elemento así como de la restauración del emplazamiento en el que se encuentra ubicado al final de la vida útil del elemento en cuestión con arreglo a su valor actual. Para ello, se reconoce una provisión que indique la obligación de retiro del activo con arreglo al mismo valor y fecha correspondientes, en conformidad con la NIC 37 "Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes".

El inmovilizado material también incluye la capitalización de los gastos de desarrollo para el desarrollo material de herramientas especializadas para la producción, tales como plantillas y utensilios, diseño, construcción y prueba de prototipos y modelos. En caso de que se cumplan los criterios de reconocimiento, estos costes se activan y generalmente se amortizan a lo largo de cinco años siguiendo el método lineal, o en caso de que fuera más apropiado, la amortización se realiza de acuerdo a la producción o unidades similares que se espera obtener a partir de las herramientas (método sum-of-the-units). Especialmente en el caso de programas de producción de aviones, como el Airbus A380, que cuenta con un número estimado de aviones a producir con tales herramientas, el método sum-of-the-units relaciona de forma efectiva la disminución del valor de las herramientas especializadas con las unidades producidas.

Inversiones inmobiliarias - Las inversiones inmobiliarias son inmuebles, esto es, terrenos o edificios, mantenidos para recibir alquileres al respecto o para obtener una revalorización de su capital o para ambas cosas. El Grupo registra las inversiones inmobiliarias utilizando el método del coste. Las inversiones inmobiliarias se reconocen inicialmente a su precio de adquisición y posteriormente se valoran al precio de adquisición menos la amortización acumulada y las pérdidas por deterioro de valor acumuladas. Los edificios mantenidos como inversiones inmobiliarias se amortizan linealmente a lo largo de su vida útil. El valor razonable de las inversiones inmobiliarias se revisa anualmente usando modelos de cash flow o por la determinación de los precios de mercado.

Existencias - Las existencias se valoran al menor de su coste de adquisición (normalmente el coste medio) o fabricación y de su valor neto de realización. Los costes de fabricación incluyen todos los gastos que sean directamente atribuibles al proceso de fabricación, tales como materiales y mano de obra directa, y los gastos generales de fabricación aplicables (basándose en la

capacidad de explotación normal y en el consumo normal de materiales, mano de obra y otros costes de producción), incluidos los cargos por amortización. Los gastos de financiación no se capitalizan. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso ordinario de la actividad menos los gastos de venta variables aplicables.

Deterioro del valor de activos no financieros - El Grupo valora en cada fecha de presentación de informes si existe algún indicio de que un activo no financiero pueda sufrir un deterioro de valor. Además, los activos intangibles con una vida útil indefinida, activos intangibles que no estén todavía disponibles para su utilización y el fondo de comercio se analizan para valorar su posible deterioro de valor en el cuarto trimestre de cada ejercicio independientemente de que haya o no indicios de deterioro de valor.

Se reconoce una pérdida por deterioro de valor con arreglo a la diferencia entre el importe en libros del activo y su valor de recuperación. El valor de recuperación de un activo o una unidad generadora de efectivo es el mayor de los dos siguientes valores : su valor razonable menos el coste de venta o su valor de uso. El valor de recuperación se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere ingresos en efectivo que sean, en su mayor parte, independientes de los ingresos en efectivo de otros activos o grupos de activos. En dicho caso, la cantidad recuperable se determina en base a la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo. Cuando el valor de recuperación de una unidad generadora de efectivo a la que se le ha asignado un fondo de comercio es inferior al importe en libros de la unidad generadora de efectivo, se efectúa el correspondiente deterioro de valor en el fondo de comercio relacionado.

El valor de uso es el valor presente del cash flow futuro que se espera que genere un activo o unidad generadora de efectivo. Los cash flows se proyectan en función de una previsión detallada aprobada por la dirección sobre un periodo que refleja el ciclo operativo del negocio específico. La tasa de descuento utilizada para determinar el valor de un activo es una tasa antes de impuestos que refleja la valoración actual del mercado de (i) el valor temporal del dinero y (ii) el riesgo específico del activo con respecto al que no se ha ajustado el cash flow futuro estimado

El valor razonable menos el coste de venta de un activo refleja la cantidad que podría obtener una entidad en la fecha del balance al enajenar un activo en condiciones de libre competencia entre partes con los conocimientos y la disposición pertinentes, una vez deducidos los costes de enajenación. Si no existe ningún contrato de venta vinculante o mercado activo para el activo, su valor razonable se calcula utilizando los pertinentes modelos de valoración dependiendo de la naturaleza del activo, como por ejemplo los modelos de flujo de caja descontados.

Las pérdidas por deterioro de valor reconocidas en el fondo de comercio no se revierten en ejercicios futuros. Para cualquier otro activo no financiero, una pérdida por deterioro de valor reconocida en ejercicios anteriores se revierte con efecto en resultados hasta su valor de recuperación, siempre que haya habido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor de recuperación del activo desde que se haya registrado la última pérdida por deterioro de valor. El importe en libros del activo correspondiente se incrementa con arreglo a su valor de recuperación teniendo en cuenta cualquier amortización o depreciación en la que pudiera incurrirse desde la última pérdida por deterioro de valor.

Inversiones y otros activos financieros - Las inversiones de EADS comprenden inversiones en asociadas contabilizadas utilizando el método de la participación, otras inversiones y activos financieros a largo plazo así como inversiones financieras temporales corrientes y no corrientes y activos financieros líquidos equivalentes. El Grupo clasifica sus activos financieros en tres categorías : i) a valor razonable con efecto en resultados, ii) préstamos y cuentas a cobrar y iii) activos financieros disponibles para la venta. Su clasificación la determina la dirección cuando los reconoce por primera vez y depende del objeto de su adquisición. Los activos financieros se reconocen primero a valor razonable más, en el caso de tratarse de una inversión no clasificada a valor razonable con efecto en resultados, los costes de la transacción directamente atribuibles. Los activos financieros a valor razonable con efecto en resultados se reconocen inicialmente a valor razonable, los costes de la transacción se reconocen en la Cuenta de Resultados Consolidada

En EADS todas las inversiones en entidades no consolidadas son clasificadas como activos financieros no corrientes disponibles para la venta. Se incluyen en el epígrafe otras inversiones y activos financieros a largo plazo en el Balance Consolidado

La mayoría de títulos del Grupo son títulos de deuda y están clasificados como activos financieros disponibles para la venta.

Los activos financieros clasificados como disponibles para la venta se contabilizan a su valor razonable. Las pérdidas y ganancias no realizadas en activos financieros disponibles para la venta se reconocen directamente en "Otras reservas", un componente separado del total de patrimonio neto, neto de los impuestos diferidos sobre las ganancias aplicables. Cuando los activos financieros son vendidos o enajenados de otra manera, o se determina su deterioro de valor, la ganancia o pérdida previamente acumulada en patrimonio neto se registra como "Otros ingresos (gastos) de inversiones" en la Cuenta de Resultados Consolidada para el periodo. Los intereses devengados de la inversión se presentan como ingresos por intereses en la Cuenta de Resultados Consolidada utilizando el

método del tipo de interés efectivo. Los dividendos devengados de las inversiones se reconocen como "Otros ingresos (gastos) de inversiones" en la Cuenta de Resultados Consolidada una vez establecido el derecho al pago de dichos dividendos.

Los activos financieros pueden designarse en su reconocimiento inicial a valor razonable con efecto en resultados si se cumple alguno de los siguientes criterios : (i) el activo financiero contiene uno o más derivados implícitos que de lo contrario se habrían contabilizado de forma separada; o (ii) la designación elimina o reduce significativamente una inconsistencia en el reconocimiento o en la valoración que de lo contrario surgiría al valorar los activos o reconocer las pérdidas y ganancias al respecto de forma diferente (en ocasiones denominada "cobertura natural"); o (iii) los activos financieros forman parte de un grupo de activos financieros gestionados y cuyo rendimiento se valora en base al valor razonable, conforme a una gestión de riesgos o a una estrategia de inversión debidamente documentadas. En EADS, las inversiones en fondos monetarios se designan a "valor razonable con efecto en resultados" con arreglo al criterio (iii) anterior.

El valor razonable de las inversiones cotizadas se basa en precios de mercado actuales. Si el mercado de un activo financiero no está activo (y en el caso de títulos sin cotización), el Grupo establece el valor razonable mediante las técnicas de valoración generalmente aceptadas basadas en la información del mercado disponible a la fecha de presentación de informes. Los activos financieros disponibles para la venta que no tienen una cotización bursátil en un mercado activo y cuyo valor razonable no puede ser estimado de forma fiable por métodos alternativos de valoración, como los modelos de flujos de caja descontado, son valorados a su precio de adquisición, menos pérdidas por deterioro de valor acumuladas. Todas las adquisiciones y ventas de acciones se reconocen en el momento del pago según las normas del mercado. La fecha de pago es la fecha en la que cl activo se entrega a, o es entregado por, una entidad.

Los préstamos y las cuentas a cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Se ponen de manifiesto cuando el Grupo proporciona dinero, bienes o servicios directamente a un cliente con la intención de no negociar el importe a recibir. Los préstamos y cuentas a cobrar son clasificados como deudores comerciales y otras inversiones y activos financieros a largo plazo.

El Grupo valora a fecha de balance si existe alguna evidencia de que un activo financiero o un grupo de activos financieros pudiese sufrir un deterioro de valor. Se considera un posible deterioro de valor en los activos financieros clasificados como disponibles para la venta en caso de una disminución significativa o prolongada del valor razonable por debajo de su coste. Cualquier pérdida por deterioro de valor reconocida en la

Cuenta de Resultados Consolidada en instrumentos de capital no se revierte en la Cuenta de Resultados Consolidada.

Deudores comerciales – Deudores comerciales incluye Deudoxes comento al reconocimiento de ingresos que aún no han sido saldadas por el deudor así como cuentas a cobrar no nair sido salados de construcción. Las cuentas a cobrar rencionalmente registradas a valor razonable y, siempre que no se espere que se realicen en un año, son valoradas se espere que e al coste amortizado por el método del tipo de poscór efectivo. Las pérdidas y ganancias se reconocen en la ntenes electronitados Consolidada cuando las cuentas a cobrar Cacinta de reconocerse o sufren un deterioro de valor así como durante el proceso de amortización. Si existe una probabilidad durante el proceso a ea capaz de recuperar todas las cantidades debidas en función de los términos iniciales de las cuentas a cobrar, se reconoce un deterioro de valor. La cantidad de la cóciai, opor deterioro de valor es igual a la diferencia entre el perdida por abros del activo y el valor presente de los futuros cash flows estimados, descontado al tipo de interés efectivo inicial, es decir, la tasa que descuenta exactamente el flujo de fincia, eo doza, esectivo hasta su vencimiento o hasta la fecha siguiente de revalorización basada en el mercado del importe siguiente neto del activo financiero. La cantidad contabilizada en deudores comerciales se reduce a través de la utilización de una cuenta de descuentos. La pérdida se incluye en la Cuenta de Resultados Consolidada. Si, en un periodo posterior, el deterioro del valor disminuye y dicha disminución está relacionada objetivamente con un hecho producido después de haberse reconocido el deterioro de valor, la pérdida por deterioro de valor reconocida se revierte con efecto en resultados

Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes -

La tesorería y activos financieros líquidos equivalentes se compone de caja, bancos, cheques, depósitos fijos, así como compone de caja, a imes meses o menos a partir de la fecha de adquisición, que sean fácilmente convertibles a cantidades conocidas de efectivo y que estén sujetos a riesgos no significativos de variaciones en su valor.

Activos no corrientes mantenidos para la venta -

Los activos no corrientes (o grupos enajenables de elementos) se clasifican como activos mantenidos para la venta y se expresan al enasmean comporte en libros o el valor razonable menos costes de venta, en caso de que su importe en libros se recupere principalmente a través de una operación de venta en lugar de mediante su uso continuado. Los pasivos directamente relacionados con activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta de un grupo enajenable se presentan por separado en el Balance Consolidado.

Instrumentos financieros derivados - En EADS, los instrumentos financieros derivados son (a) utilizados con fines de cobertura en estrategias de microcobertura para compensar la exposición al riesgo del Grupo ante operaciones identificables y exposición la resegundos financieros financieros híbridos que incluyen tanto derivados como el contrato principal ("Derivados implícitos").

Según la Norma Internacional de Contabilidad NIC 39 Seguir a cieros financieros : Reconocimiento y valoración", los instrumentos financieros derivados se reconocen y después se mocramentos r razonable. El método para reconocer las pérdidas valorar a vaxor ande de si el instrumento financiero derivado ha sido designado como un instrumento de cobertura y, de ser así, sido desigradeza de la partida cubierta. Si bien los instrumentos derivados financieros con valores razonables positivos se registran en "otros activos corrientes" u "otros activos no registras», los instrumentos financieros derivados con valores razonables negativos se registran como "provisiones por instrumentos financieros" corrientes y no corrientes.

a) Cobertura : El Grupo busca aplicar la contabilización de coberturas a todas sus actividades de cobertura. La contabilización de coberturas reconoce simétricamente los efectos de compensación en el beneficio o pérdida neta en los crectos de compone razonable de los instrumentos de cobertura cambios en cidas cubiertas relacionadas. Las condiciones que han de cumplirse para que dichas relaciones de cobertura puedan ser cle compiros para contabilización de coberturas son : se espera que las transacciones de cobertura sean altamente efectivas a la hora de conseguir la compensación de las variaciones en los valores razonables o en los cash flows atribuidos al riesgo vulorerto, la eficacia de la cobertura puede ser valorada de forma fiable y existe una designación formal y una documentación adecuada sobre las relaciones de cobertura y la estrategia y los adectiada sobre mon de riesgos de EADS para la realización de la cobertura al iniciar la cobertura. El Grupo además documenta de forma retroactiva al inicio de la cobertura, así como en cada de forma retroactiva y proactiva y proactiva, su valoración sobre si los derivados utilizados en las transacciones de cobertura son altamente efectivas a la hora de conseguir la compensación de las variaciones en los valores razonables o en los flujos de caja de las partidas cubiertas relacionadas con el riesgo cubierto.

Dependiendo de la naturaleza de las partidas a cubrir, EADS Desifica las relaciones de cobertura que cumplen los requisitos encinca nos clasificadas como contabilidad de coberturas como (i) cobertura del valor razonable de los activos o pasivos reconocidos ("cobertura del valor razonable), o (ii) cobertura de la variación del cash flow atribuido a un activo o pasivo reconocido, transacciones previstas altamente probables o compromisos de la firma no reconocidos ("cobertura de cash compromisos de inversiones netas en una entida en una entidad extranjera.

• i) Cobertura del valor razonable : La cobertura del valor razonable se aplica principalmente a ciertos swaps de tipos de interés que cubren la exposición al riesgo de variaciones en el valor razonable del activo y pasivo reconocido. En el caso de instrumentos derivados financieros designados como cobertura del valor razonable, los cambios tanto en los instrumentos de cobertura como en los activos o pasivos cubiertos son reconocidos de forma simultánea en la Cuenta de Resultados Consolidada.
• ii) Cobertura de cash flow : normalmente el Grupo aplica la contabilización de la cobertura del cash flow a contratos de derivados en divisas extranjeras relativos a ventas futuras así como a ciertos swaps de tipos de interés que cubren la variabilidad de los cash flows atribuibles a activos y pasivos reconocidos. Los cambios en el valor razonable de los instrumentos de cobertura relativos a la parte efectiva de la cobertura se reportan en "Otras Reservas", un componente separado del total de patrimonio neto, que figura neto del impuesto sobre las ganancias aplicable y que se reconocc en la Cuenta de Resultados Consolidada junto con el resultado de las correspondientes transacciones de cobertura realizadas. Cualquier ineficiencia de cobertura se reconoce inmediatamente en el "Resultado del ejercicio". Las cantidades acumuladas en patrimonio neto se reconocen en la cuenta de resultados en los periodos en los que la transacción de cobertura afecte a la cuenta de resultados, como puede ser cuando tenga lugar la venta prevista o cuando los ingresos financieros o los gastos financieros se reconozcan en la cuenta de resultados. Si las transacciones cubiertas son canceladas, las pérdidas y ganancias de los instrumentos de cobertura que hayan sido inicialmente contabilizadas en patrimonio neto se pucden reconocer en el "resultado del ejercicio".
• iii) Cobertura de inversiones netas : Las coberturas de inversiones netas en entidades extranjeras se contabilizan de forma similar a las de cobertura de cash flow. Cualquier pérdida o beneficio con respecto a los instrumentos de cobertura relacionados con la parte efectiva de la cobertura se reconoce en "otras reservas" mientras que la pérdida o beneficio relativo a la parte inefectiva se reconoce de forma inmediata en la Cuenta de Resultados Consolidada. Las pérdidas y ganancias acumuladas en "otras reservas" se incluyen en la Cuenta de Resultados Consolidada cuando las entidades financicras extranjeras son vendidas.

En caso de que determinadas transacciones de derivados, si bien pueda proporcionar una cobertura económica efectiva según la política de gestión de riesgos del Grupo, no cumplicran los requisitos para ser contabilizadas según la contabilización de coberturas con arreglo a las reglas específicas de la NIC 39 "Instrumentos financieros : reconocimiento y valoración", los cambios en el valor razonable de dichos instrumentos

financieros derivados se registrarán de forma inmediata en "Resultado del ejercicio".

b) Derivados implícitos : Los componentes de los derivados implícitos en un contrato principal no derivado son contabilizados de forma separada y valorados a valor razonable si cumplen la definición de derivado y su riesgo económico y sus características no están clara y explícitamente relacionadas con los del contrato principal. Las variaciones en el valor razonable de dichos instrumentos se contabilizan bajo "Otros resultados financieros".

Véase Nota 30, "Información sobre instrumentos financieros" si desea una descripción de las estrategias de gestión del riesgo financiero del Grupo, los valores razonables de los instrumentos financieros derivados del Grupo así como los métodos usados para determinar dichos valores razonables.

Impuestos sobre las ganancias -- El gasto (ingreso) por el impuesto sobre las ganancias es el importe agregado incluido en la determinación de la pérdida o la ganancia neta para el periodo con respecto a (i) los impuestos corrientes e (ii) impuestos diferidos.

• i) El impuesto corriente es el importe del impuesto sobre las ganancias a pagar o a recibir en un periodo. Actualmente el impuesto sobre las ganancias se calcula aplicando el tipo impositivo correspondiente al beneficio o pérdida fiscal que se determina en función de reglas establecidas por la autoridad fiscal competente. Los pasivos por impuestos corrientes se reconocen con respecto a los impuestos corrientes en función de los importes pendientes de pago relativos al periodo actual y a periodos anteriores. Se reconoce un activo por impuesto corriente en caso de que el importe fiscal pagado exceda el importe pendiente en el ejercicio actual o en ejercicios anteriores. Los bencficios de una pérdida fiscal que pueda ser revertida para recuperar el impuesto corriente de un periodo anterior se contabiliza como activo siempre que la realización de los beneficios relacionados sea probable y pueda ser valorada con fiabilidad.
• ii) Los activos y pasivos por impuestos diferidos reflejan menores o mayores impactos fiscales futuros que se derivan de las diferencias temporales de valoración entre su valor contable en los estados financieros y sus respectivas bases fiscales para determinados activos y pasivos, así como de las pérdidas de explotación netas y créditos fiscales de ejercicios anteriores. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan utilizando tipos impositivos aprobados aplicables a la base imponible en los ejercicios en que se espera que dichas diferencias temporales se recuperen o liquiden. El efecto sobre los activos y pasivos por impuestos diferidos de una modificación en los tipos impositivos se reconoce en el período en que se aprueba dicha modificación. Dado que los

activos por impuestos diferidos prevén posibles beneficios fiscales futuros, únicamente se registran en los Estados Financieros Consolidados de EADS en el momento en que la realización de los beneficios fiscales sea probable. El importe en libros de los activos por impuestos anticipados y diferidos se revisa al cierre de cada ejercicio.

Provisiones – El Grupo dota provisiones cuando surge una obligación presente (legal o implícita) derivada de un hecho anterior, cuando es probable que la cntidad tenga que desprenderse de recursos que incorporen beneficios económicos para cancelar tal obligación y se puede estimar con fiabilidad el importe de la obligación.

Cuando el efecto de valor temporal del dinero es material, las provisiones se calculan al valor actual del gasto que se espera sea necesario para saldar la obligación actual del Grupo. Como factor de descuento, se utiliza un tipo antes de impuestos que refleje las valoraciones actuales de mercado del valor temporal del dinero y de los riesgos específicos de la obligación. El aumento de la provisión en cada periodo que refleja el paso del tiempo se reconoce como coste financiero.

Las provisiones se revisan en cada cierre y se ajustan de la forma pertinente para reflejar la correspondiente mejor estimación actual. El cambio en la valoración de una provisión para una obligación de retiro del activo (véase el apartado "Inmovilizado material" anterior) se añade o se deduce del coste del activo correspondiente que se va a desmantelar o eliminar al final de su vida útil y de la ubicación en la que se localizará el activo restituido

Las provisiones para garantías financieras correspondientes a ventas de aviones se registran para reflejar el riesgo subyacente del Grupo en relación con las garantías concedidas cuando es probable que exista una salida de recursos que incorporen beneficios económicos para cancelar la obligación y se pueden realizar estimaciones razonables del importe de la obligación. El importe de estas provisiones se calcula para cubrir la diferencia entre el riesgo del Grupo y el valor estimado de la garantía.

Los gastos pendientes de incurrir se provisionan conforme al mejor estimado de las aplicaciones de cash flow futuros. La provisión para otros riesgos y gastos refleja los riesgos identificables por importes que se esperan materializar en el futuro

Las provisiones para pérdidas contractuales se registran cuando resulta probable que los costes totales estimados del contrato superen los ingresos contractuales totales. Las sanciones contractuales sc incluyen en el cálculo del margen contractual. Las provisiones por contratos deficitarios se registran disminuyendo el trabajo en curso para la parte de la obra que ya ha sido terminada y como provisiones para el resto. Las pérdidas se determinan en función de los resultados estimados con respecto a la finalización de los contratos y se actualizan regularmente.

Las provisiones por i) obligaciones implícitas y por daños y perjuicios provocados por retrasos en la entrega y por ii) la extinción de pedidos de clientes existentes se basan en las mejores estimaciones de los flujos de salida de caja por los anticipos a clientes. Las provisiones por litigios y demandas se registran en el caso de que existan acciones legales, investigaciones gubernamentales, diligencias u otras acciones legales que se encuentren pendientes o sean susceptibles de ser interpuestas en el futuro contra el Grupo debiéndose a hechos acaecidos en el pasado, con respecto a los que sea probable una salida de recursos que incorporen beneficios económicos para cancelar la obligación y en las que sea posible estimar con fiabilidad el importe de dicha obligación.

Las provisiones por reestructuraciones se reconocen cuando se ha desarrollado un plan formal detallado de reestructuración y las características principales del plan ya han sido comunicadas a aquellas personas que se van a ver afectadas por el plan.

Retribuciones a los empleados - La valoración de las obligaciones para pensiones o prestaciones similares clasificadas como planes de prestaciones definidas se basa en el "Método de la unidad de crédito proyectada" establecido en la norma NIC 19, "Retribuciones a los empleados".

EADS reconoce ahora las pérdidas y ganancias actuariales mediante el método de la participación de la norma NIC 19.93A que se ha introducido en la enmienda de 2004 de la NIC 19. Por tanto, el Grupo reconoce las pérdidas y ganancias actuariales periódicas en su totalidad de todos los planes de prestaciones definidas de forma inmediata en las ganancias acumuladas y las presenta en el Estado Consolidado de Ingresos y Gastos Reconocidos.

Los costes de servicios pasados se reconocen como gasto en la Cuenta de Resultados Consolidada de EADS de forma lineal sobre el periodo medio hasta que se devengan las retribuciones. Los costes de servicios pasados relacionados con las prestaciones va otorgadas se llevan a gastos de forma inmediata.

Cuando no haya suficiente información disponible para aplicar un tratamiento contable de prestaciones definidas junto con un plan multiempresarial de prestaciones definidas, el Grupo contabiliza proporcionalmente este plan como si fuera un plan de aportaciones definidas.

Las aportaciones a los planes de aportaciones definidas se reconocen como gastos en la cuenta de resultados cuando vencen.

Varias empresas alemanas del Grupo disponen de modelos de cuentas vitalicias para sus empleados, que se consideran planes de prestaciones definidas con una rentabilidad garantizada con respecto a las aportaciones o contribuciones nacionales y que se clasifican como otras prestaciones a los empleados a largo plazo bajo la NIC 19. Las contribuciones periódicas de los empleados a estas cuentas vitalicias dan lugar al correspondiente gasto de personal en dicho periodo en la cuenta de resultados pero no al reconocimiento de una provisión o de activos afectos al plan en el balance.

Las indemnizaciones por cese se pagan cuando el empleo de un trabajador termina antes de la fecha ordinaria de jubilación o cuando un empleado acepta voluntariamente su baja a cambio de tales beneficios. El Grupo reconoce las indemnizaciones por cese cuando existe un compromiso demostrable de reducción de personal con arreglo a un plan formal y detallado sin posibilidad de retirar dicho plan o cuando existe una oferta para inducir a los empleados a aceptar la baja voluntaria.

Las opciones sobre acciones se contabilizan con arreglo a la NIIF 2 "Pagos basados en acciones" y se clasifican como pagos basados en acciones liquidados mediante acciones. Los servicios relacionados que se reciben se valoran a su valor razonable y se calculan multiplicando el número de opciones que se prevé que devengarán por el valor razonable de una opción en la fecha de concesión. El valor razonable de la opción se determina aplicando el Modelo de valoración de opciones Black Scholes.

El valor razonable de los servicios se reconoce como gasto de personal con el incremento correspondiente en las ganancias acumuladas consolidadas con respecto al periodo de devengo del plan en cuestión.

Parte de la concesión depende de la consecución de una serie de objetivos de rendimiento no relacionados con el mercado y sólo devengarán si se cumplen dichas condiciones de rendimiento. Si durante el periodo de devengo se hace aparente que no se cumplirán algunos de los objetivos de rendimiento y por tanto el número de instrumentos de capital que se prevé que devenga difiere de lo previsto originalmente, el gasto se ajustará en consecuencia.

EADS ofrece a sus empleados la posibilidad de comprar acciones de EADS con arreglo al Plan ESOP (plan de compra de acciones para empleados) beneficiándose así de un descuento determinado. La diferencia entre el precio de ejercicio y el correspondiente precio de la acción se reconoce como gasto de personal en la cuenta de resultados de EADS en la fecha de concesión.

Derechos de emisión y Provisiones por exceso de emisiones - Según el Régimen de Comercio de Derechos de Emisión establecido por la UE, las autoridades nacionales han emitido con fecha 1 de enero de 2005 una serie de permisos (denominados derechos de emisión) gratuitos que permiten a las entidades participantes en este régimen emitir una cantidad determinada de gases de efecto invernadero durante el periodo de cumplimento en cuestión.

Las entidades participantes están autorizadas a negociar dichos derechos de emisión. En aras de evitar la correspondiente sanción, la entidad participante deberá présentar unos derechos de emisión, al finalizar el periodo de cumplimiento, equivalentes a la emisión incurrida.

EADS reconoce una provisión por emisión en caso de que haya contraído un exceso de emisiones con respecto a los derechos de emisión concedidos. La provisión se registra al valor razonable (precio de mercado) de los derechos de emisión necesarios para compensar la diferencia correspondiente que exista en la fecha del balance.

Dada la ausencia de directrices específicas en el marco de las NIIF, los derechos de emisión que obran en poder de EADS normalmente se contabilizan como activos intangibles con arreglo a los siguientes criterios :

• i) Los derechos de emisión concedidos de forma gratuita por las autoridades nacionales se contabilizan como subvenciones oficiales no monetarias con arreglo a un valor nominal equivalente a cero.
• ii) Los derechos de emisión que se adquieran de otras entidades participantes se contabilizan a su coste de adquisición o con arreglo al importe de recuperación menor; si éstos se destinan a compensar una provisión por exceso de emisiones, se consideran un derecho de reembolso y se contabilizan con arreglo a su valor razonable.

Acreedores comerciales - Los acreedores comerciales se reconocen inicialmente a valor razonable. Los acreedores comerciales con un vencimiento superior a doce meses se valoran posteriormente a su coste amortizado utilizando el método de tipo de interés efectivo.

Pasivos financieros - Los pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable de los importes desembolsados, netos de los costes de operación incurridos. Posteriormente, los pasivos financieros se valoran a su coste amortizado utilizando el método de tipo de interés efectivo, y cualquier diferencia entre cl importe desembolsado (neto de costes de operación) y la cantidad amortizada se incluye en "Otros resultados financicros" durante el período de vida del pasivo financiero.

Pasivo por instrumentos destinados para la venta - Desde el 1 de enero de 2005 EADS aplica la NIC 32 "Instrumentos financieros : presentación" revisada. Entre otros aspectos, la

NIC 32 revisada proporciona pautas modificadas sobre si una participación en una entidad debe clasificarse como patrimonio neto o como pasivo financiero. En consecuencia, en determinadas circunstancias, una entidad registrará un pasivo financiero en lugar de un instrumento de capital con arreglo al precio de ejercicio de una opción emitida de venta con respecto al patrimonio neto de la entidad.

Anticipos reembolsables - Los anticipos reembolsables por parte de los gobiernos europeos se entregan al Grupo para la financiación de actividades de investigación y desarrollo de determinados proyectos llevados a cabo en régimen de riesgos compartidos, por ejemplo, tienen que ser reembolsados a los gobiernos europeos en función del éxito del proyecto. Debido al citado régimen de riesgos compartidos, tales anticipos reembolsables se reconocen como "Otros pasivos".

Litigios y demandas - Existen diversas actuaciones legales, investigaciones gubernamentales, diligencias y otras demandas pendientes o que pueden ser entablados en el futuro contra el

Grupo. Los litigios están sujetos a un gran número de incertidumbres, y el resultado de los litigios individuales no se puede predecir con seguridad. EADS considera que ha realizado las provisiones adecuadas para cubrir actuales o posibles riesgos por litigios. Es razonablemente posible que la resolución definitiva de algunos de estos litigios exija que el Grupo incurra en gastos por encima de las provisiones dotadas durante un amplio período de tiempo y por importes que no pueden ser estimados razonablemente. La expresión "razonablemente posible" se utiliza en este contexto en el sentido de que la probabilidad de que se produzca una operación o acontecimiento futuro es más que remota, pero menos que probable. Aunque la resolución definitiva de dichos litigios podría tener un impacto en los resultados del Grupo correspondientes al período objeto de información en el que se registra un ajuste a la provisión estimada, el Grupo considera que cualquier ajuste potencial que surgiera no debería afectar materialmente a los Estados Financieros Consolidados. Si desea más información, consulte la Nota 28 "Litigios y demandas".

3. Perímetro de consolidación

Perímetro de consolidación (31 de diciembre de 2006) -Los Estados Financieros Consolidados incluyen, además de EADS N.V. :

• · 212 (2005 : 228) sociedades consolidadas mediante el método de integración global;
• · 31 (2005 : 21) sociedades consolidadas mediante el método de integración proporcional;
• · 26 (2005 : 21) sociedades que son inversiones en entidades asociadas y se contabilizan según el método de la participación.

Las entidades dependientes, asociadas y joint ventures se incluyen en el anexo titulado "Información sobre las inversiones principales".

4. Adquisiciones y enajenaciones

a) Adquisiciones

El 3 de agosto de 2006, EADS adquirió el 40% de las acciones del grupo Atlas Elektronik, especialista en equipos y sistemas para las fuerzas navales, que se consolida mediante el método de integración proporcional. La diferencia entre el precio de compra y los activos netos adquiridos (no determinados totalmente) dan lugar al reconocimiento de un fondo de comercio de 41 millones de euros.

El 13 de octubre de 2006 EADS adquirió la participación minoritaria del 20% de BAE Systems en Airbus después de que BAE Systems hubiese ejercitado en junio de 2006 la opción de venta que mantenía sobre su participación en Airbus. Antes de la transacción, EADS ya tenía el control de Airbus y, por tanto, consolidaba globalmente a esta dependiente.

En 2005, el Grupo adquirió las actividades PMR - Professional Mobile Radio (EADS Secure Networks Oy) de Nokia.

Aparte de las adquisiciones citadas, las restantes adquisiciones realizadas por el Grupo no son significativas.

b) Enajenaciones

El 28 de febrero de 2006, se vendió el 81% de LFK GmbH y TDW GmbH, que habían sido consolidadas por EADS mediante el método de integración global, al grupo europeo de mísiles MBDA. MBDA está participada por BAE Systems (37,5%), EADS (37,5%) y Finmeccanica (25%). En los estados financieros consolidados de EADS, el Grupo MBDA está consolidado mediante el método de integración proporcional al 50%.

En 2005, EADS vendió su participación del 50% en TDA -Armemts S.A.S a Thales. Asimismo, EADS vendió su negocio Enterprise Telephony Business, que incluye sus actividades de telecomunicaciones civiles, a Aastra Technologies Limited, Concord / Canadá.

Aparte de las enajenaciones citadas, las restantes enajenaciones realizadas por el Grupo no son significativas.

c) Cambios posteriores en el valor de los activos y pasivos adquiridos y su coste de adquisición

Más información relativa a la opción de venta ejercitada por BAE Systems en la Nota 23 "Pasivo por instrumentos destinados para la venta".

Durante este año tuvo lugar una inspección fiscal de DASA de los años 1994 hasta 1999. Según el Acuerdo de Accionistas de EADS, el gasto fiscal relacionado fue reembolsado por DaimlerChrysler AG, de forma que los activos por impuestos diferidos y el fondo de comercio se han ajustado a 31 de diciembre de 2006 en Defensa y Seguridad por 52 millones de euros y en Sedes centrales por 12 millones de curos.

Notas a la Cuenta de Resultados Consolidada (NIIF)

5. Información financiera por segmentos

El Grupo opera en cinco divisiones (segmentos) que reflejan la organización interna y estructura directiva de acuerdo con la naturaleza de los productos y servicios prestados.

• · Airbus Desarrollo, producción, comercialización y venta de aviones comerciales de más de 100 plazas, así como desarrollo y producción de aviones para el ámbito militar.
• · Aviones de Transporte Militar Desarrollo, producción, comercialización y venta de aeronaves de transporte militar así como aviones destinados a misiones especiales.
• · Eurocopter Desarrollo, producción comercialización y venta de helicópteros civiles y militares así como de servicios de mantenimiento.
• · Defensa y Seguridad Desarrollo, producción, comercialización y venta de sistemas de misiles, aviones

militares de combate y entrenamiento, electrónica de defensa, sistemas relacionados con transmisiones militares así como en los ámbitos como logística, entrenamiento, pruebas e ingeniería y otros servicios relacionados.

· Astrium - Desarrollo, producción, comercialización y venta de satélites, infraestructuras orbitales y lanzadores así como servicios aeronáuticos

Los siguientes cuadros presentan información relativa a los segmentos del negocio del Grupo. Los efectos de la consolidación, la función del holding EADS Headquarters y otras actividades no distribuibles por división se desglosan en la columna "Sedes Centrales/Conso". "Otros negocios" incluye el desarrollo, producción, comercialización y venta de aviones de transporte ligero y regional, componentes de aviones así como servicios de transformación y el mantenimiento de aviones civiles y militares.

フ

a) Información de segmentos de negocio para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2006

(en millones de euros)	Airbus	Aviones Transporte Militar	Euro- copter	Defensa y Seguridad	Astrium	Otros negocios	Sedes Centrales/ Conso.	Consolidado
Total ingresos	25.190	2.200	3.803	5.864	3.212	1.257	30	41.556
Ingresos internos	(820)	(226)	(155)	(557)	(10)	(336)	(18)	(2.122)
	24.370	1.974	3.648	5.307	3.202	921	12	39.434
Ingresos Ingresos de asociadas	0	0	0	17	5	0	130	152
EBIT antes de amortización de fondo de comercio y extraordinarios (ver definición en Nota 5c)	(572)	75	257	348	130	(288)	449	399
de ello, cargos por deterioro de valor de activos intangibles e inmovilizado material	(148)"	0	0	0	0	(45):2	0	(193)
de ello, adiciones a otras provisiones (ver Nota 21d)	(2.479)	(2)	(26/)	(549)	(83)	(178)	227	(3.331)
Extraordinarios								(121)
Total costes financieros								(244)
Impuesto sobre las ganancias								81
Resultado del ejercicio								115
Atribuible a : Tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante (beneficio neto)								ਰੇਰੇ
Intereses minoritarios								16
Otra información
Activos identificables del segmento (incl. fondo de comercio)(")	33.958	1.716	4.595	9.679	5.498	1.178	2.475	59.099
fondo de comercio	6.374	12	117	2.476	575	0	17	9.565
Inversiones en asociadas	0	0	2	88	10	10	1.985	2.095
Pasivos del segmento®	24.096	1.515	3.847	10.398	4.563	1.095	91	45.605
de ello, provisiones (ver Nota 21)	6.272	13	1.070	3.224	ਰੇਤੇ ਦੇ	300	879	12.694
Inversiones (incl. activos arrendados)	1.750	121	110	214	462	68	130	2.855
Depreciación, amortización	1.140	30	74	131	126	88	102	1.691
Gastos de 1+D	2.035	13	78	195	71	6	୧୦	2.458

(1) Los activos de los segmentos excluyen activos por mpuestos correntes y activos financieros líguidos equivalentes y accones.

(2) Cargos por deterioro de valor relacionadas con Sogerma.

(3) Los pasivos del segmento excluyen pasivos por impuestos corrientes y diferidos y pasivos con intereses.

(4) El cargo por deterioro de valor hace referencia fundamentalmente al programa A380.

En el apartado "EBIT antes de amortización de fondo de comercio y extraordinarios" se ha eliminado a nivel de Sedes centrales/ Conso. una adición a la provisión por contratos deficitarios (352 millones de curos) reconocida en la división Airbus para contabilizar el margen positivo del contrato del

A400M a nivel del grupo EADS. Debido al aumento en los costes del contrato, tiene que reconocerse una actualización negativa por un importe de (66) millones de euros a nivel de grupo para ajustar el EBIT contabilizado anteriormente entre 2003 y 2006.

b) Información de segmentos de negocio para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005

(en millones de euros)	Airbus	Aviones Transporte Militar	Euro- copter	Defensa y Seguridad	Astrium	Otros negocios	Sedes Centrales/ Conso.	Consolidado
Total ingresos	22.179	763	3.211	5.636	2.698	1.155	33	35.675
Ingresos internos	(238)	(234)	(134)	(200)	(10)	(329)	(15)
Ingresos	21.941	529	3.077	5.127	2.688	826	18	(1.469) 34.206
Ingresos de asociadas	O	0	0	4	0	0	206
EBIT antes amortización de fondo de comercio y extraordinarios (ver definición abajo)	2.307	48	212	201	ਟੋਲ	(171)	197	210 2.852
Extraordinarios
Total costes financieros								(140)
Impuestos sobre las ganancias								(177)
Resultado del ejercicio								(825)
Atribuible a : Tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante (beneficio neto)								7.710 1.676
Intereses minoritarios								34
Otra información
Activos identificables del segmento (incl. fondo de comercio) (1)	33.226	1.642	4.076	9.287	4,911	1.320	2.543	57.005
Fondo de comercio	6.987	12	177	2.469	રું રેતે વિવેચ રહેવાયું છે. આ ગામનાં પ્રતિત્વના વિદ્યાર તાલુકામાં આવેલું એક ગામનાં છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી ખેતી કરવામાં આવેલું એક ગામનાં છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વ	0	29
Inversiones en asociadas	0	0	O	31	0	10	1.867	10.167
Pasivos del segmento (3) (3)	20.553	1.581	3.209	10.218	4.512	989	4.094	1.908
de ello, provisiones y pasivos por prestaciones a empleados (3)	4.205	14	927	3.037	1.006	247	1.294	45.156
Inversiones (incl. activos arrendados)	1.864	93	79	205	467	રવ		10.724
Depreciación, amortización	1.131	41	68	146	117	ટેરે	કર્ણ	2.858
Gastos de 1+D	1.659	18	70	207	28	б	ેટે	1.653
							57	2.075

(1) Los activos de los segmentos excluyen activos por inferidos así como la tescreria y activos financicros liquidos equivalentes y acciones.
(2) los pasivos del segmento ex (2) Los pasivos del segmento excluyen pasivos por impuestos corrientes y diferidos así como la tescrena

de la produción le citarios por ministos conentes y diciones y pisalos y pisalos ; evisada, revitas e la Nota 2 "Cambos en polícas contable".
(3) Para la picación remación

Por norma, las transferencias intersegmentos se realizan a precios de mercado. Las ventas intersegmentos se producen principalmente entre las divisiones Eurocopter, Defensa y Seguridad y Airbus, dado que Eurocopter y Defensa y Seguridad actúan como proveedores de Airbus. Asimismo, Airbus actúa como uno de los principales proveedores del Programa A400M, que está dirigido por la división de Aviones de Transporte Militar.

El epígrafe Inversiones representa las altas del inmovilizado matcrial y de los activos intangibles (excluyendo altas eza el fondo de comercio por valor de 64 millones de euros cen 2006 y 169 millones de euros; para más información ver Nota e.) "Inversiones".

c) EBIT antes de amortización de fondo de comercio y extraordinarios

EADS utiliza la cifra de EBIT ("Beneficio antes de Intereses e Impuestos") antes de amortización del fondo de comercio y extraordinarios como un indicador clave de su comportamiento económico. El término "extraordinarios" hace referencia a partidas como los gastos por amortización de ajustes a valor razonable relativos a la fusión de EADS, la combinación de Airbus y la constitución de MBDA, así como cargos por deterioro de valor relacionados. El EBT antes de amortización de comercio y extraordinarios es tratado por la dirección como un indicador clave para valorar los resultados económicos de los segmentos.

2006	2005
278	2.712
64
57	136	11
399	2.852	2.437

d) Ingresos por áreas geográficas

2006	2005	2004
4.271	3.511	3.326
4.126	3.235	4.322
2.953	2.682	2.653
1.361	1.017	1.253
4.465	3.126	2.974
9.425	9.026	8.715
7.857	7.734	4.938
3.334	1.860	2.286
1.213	૯૫૨	૨૦૨
429	1.370	789
39.434	34,206	31.761

Los ingresos se asignan por áreas geográficas en función de la ubicación del cliente.

e) Inversiones

(en millones de euros)	2006	2005
Francia	968	946
Alemania	789	962
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Reino Unido	715
España	187	150
Otros países	49	53
Inversiones excluidos activos arrendados	2.708	2.818
Activos arrendados	147	40
Inversiones	2.855	2.858

f) Immovilizado material por áreas geográficas

2006	200
3.909
3.548	3.140
3.177	2.682
937
615	857
12.186	11.432

El inmovilizado material por áreas geográficas excluye activos arrendados (2006 : 1.992 millones de euros y 2005 : 2.385 millones de euros).

6. Ventas

Las ventas en 2006 alcanzaron los 39.434 millones de euros comparados con los 34.206 millones de euros en 2005 y los 31.761 millones de euros en 2004. Los ingresos en 2006 aumentaron en comparación con 2005 en todas las divisiones. Pese a unas coberturas menos favorables en comparación con 2005, los ingresos han aumentado principalmente en Airbus, Aviones de Transporte Militar, Eurocopter y Astrium.

Los ingresos corresponden principalmente a la venta de bienes y servicios, así como a los ingresos asociados a los contratos de construcción registrados por el método de grado de avance, proyectos de investigación y desarrollo contratados e ingresos de financiación de clientes. Para un mayor análisis de los ingresos por segmento de negocio y área geográfica, ver Nota 5 "Información financiera por segmentos".

El detalle de las ventas es el siguiente :

(en millones de euros)	2006	2005	2004
Ventas totales	39.434	34.206	31.761
Ventas por entrega de bienes y servicios	31.487	28.649
Ventas por contratos de construcción	7.001	4.706

Las ventas procedentes de los construcción aumentaron en 2006 principalmente en la división de Aviones de Transporte Militar debido al programa A400M, así como en Defensa y Seguridad, Eurocopter y Astrium.

7. Costes funcionales

Incluidos en el coste de ventas y otros costes funcionales se encuentran el Coste de aprovisionamientos (incluidos cambios en existencias) de 26.267 millones de euros (2005 : 20.800 millones de euros; 2004 : 19.734 millones de euros).

El coste de ventas incluye los gastos por amortización por el correspondiente ajuste a valor razonable del innovilizado y existencias por importe de 57 millones de euros; 2005 : 136 millones de euros; éstos corresponder a la fusión de EADS, combinación de Airbus y la constitución de MBDA.

Los gastos de personal son :

(en millones de euros)	2006	2005	2004
Sueldos y salarios y seguridad social	8.397	8.108	1.617
Neto de aportaciones a sistemas complementarios (véase Nota 21 b)	334	377	327
Total	8.731	8.485	7.944

El descenso del margen bruto de EADS de 6.676 millones de curos a 4.712 millones de curos relleja, entre otras cosas, los cargos por los programas A380 / A350.

8. Otros ingresos

(en millones de euros)	NAMI 2006	2005	2004
Otros ingresos	297	222	314
. MANAGELLA ! ! ! !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! ngresos por arreno.	47	48	42
. 11 10 11 18 11 11 11 11 11 11 11 11 11 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 inmovilizad	23	39	20
	0 -		34

Los Otros ingresos en 2006 incluyen las ganancias procedentes de la venta de LFK GmbH por un importe de 111 millones de euros, mientras que en 2004 se incluía la reversión para el VT 1 reclamada por un importe de 106 millones de euros.

9. Participación en beneficios de asociadas contabilizadas mediante el método de la participación y otros ingresos (gastos) de inversiones

(en millones de euros)	2006	2005	2004
Participación en beneficios de asociadas	152	210	88
Otros ingresos (gastos) de inversiones	37	15	(4)
Total	189	225	84

La participación en beneficios de asociadas contabilizadas mediante el método de la participación en 2006 se debe principalmente al resultado de las inversiones en el accionariado de Dassault Aviation de 130 millones de euros (2005 : 205 millones de euros: 2004 : 78 millones de euros). El Grupo Dassault Aviation presentó un beneficio neto de 281 millones de euros en 2006 de los que EADS reconoció un importe de 130 millones de euros de acuerdo con su participación del

46,3%. En 2005, el ingreso procedente de la participación en el accionariado de Dassault Aviation incluía también una subida positiva de 64 millones de euros con respecto al rendimiento económico del ejercicio anterior con arreglo a las NIIF.

En 2006, los otros ingresos de inversiones incluyen la ganancia de capital de 17 millones de euros procedente de la venta de la participación del 13% en Diehl BGT Defence GmbH & Co. KG.

10. Total costes financieros

El resultado financiero en 2006 incluye unos ingresos por intereses de 454 millones de euros (2005 : 423 millones de euros; 2004 : 302 millones de euros) y unos gastos por intereses de (575) millones de euros (2005 : (578) millones de euros; 2004 : (577) millones de euros). En los ingresos por intereses se encuentran incluidos el rendimiento obtenido de tesorería y activos financieros líquidos equivalentes, acciones y activos financieros tales como préstamos y arrendamientos financieros. Los gastos por intereses e ingresos por intereses de años anteriores han sido compensados con 53 millones de euros en 2005 y 50 millones de euros en 2004 para que pudiesen compararse con la presentación actual de los swaps de tipos de interés. Los gastos por intereses incluyen los intereses

procedentes de anticipos reembolsables de gobiernos europeos por importe de 266 millones de euros (2005 : 236 millones de euros; 2004 : 245 millones de euros) y de pasivos financieros.

Otros resultados financieros de 2006 incluyen, entre otros conceptos, los efectos de cambio negativos de Airbus por un importe de (136) millones de euros (impacto positivo en 2005 : 147 millones de euros) que sólo pudo compensarse parcialmente por el impacto positivo de la presentación a valor razonable de los derivados implícitos no utilizados en relaciones de cobertura por un importe de 46 millones de euros (2005 : (108) millones de euros; 2004 : (10) millones de euros).

11. Impuestos sobre las ganancias

Los beneficios (pérdidas) por impuestos sobre las ganancias están compuestos por los siguientes conceptos :

		2004
(112)	(439)	(127)
193	(386)	(537)
81	(825)	(664)

La sociedad dominante del Grupo, EADS N.V., con domicilio social en Ámsterdam (Holanda), que aplica la legislación tributaria holandesa, emplea un tipo impositivo del 29,6% para el ejercicio con cierre a 31 de diciembre de 2006 (para el ejercicio 2005 : 31,5% y para el 2004 : 34,5%). En 2006, se aprobó una nueva ley tributaria que reducía el tipo impositivo del impuesto sobre las ganancias a partir de 2007 hasta el 25,5%. Por consiguiente, los activos y pasivos por impuestos diferidos de las entidades holandesas del Grupo han sido calculados usando los respectivos tipos impositivos aprobados. No obstante, todas las dependientes extranjeras emplean los correspondientes tipos impositivos de sus países, entre otros, Gran Bretaña un 30%.

En Francia, el tipo impositivo a efectos del impuesto sobre las ganancias aplicable en el ejercicio 2004 fue el 33 1/3% más recargos del 3% ("contribución adicional") y del 3,3% ("contribución social"). En 2004, se aprobó la Ley financiera francesa (FFL) para 2005, la cual redujo la "contribución adicional" hasta el 1,5% en 2005 y la eliminó del 2006 en adelante. Por consiguiente, el tipo impositivo aplicable en Francia en 2006 es el 34,43%. (2005 : 34,93%; en 2004 : 35,43%). Los activos y pasivos por impuestos diferidos de las sociedades dependientes francesas del Grupo se calcularon a 31 de diciembre de 2006 y 2005 utilizando el tipo impositivo aprobado del 34,43% con respecto a las diferencias temporales.

Para las dependientes alemanas del Grupo, los impuestos sobre las ganancias están calculados usando la tasa federal del 25,0%, a 31 de diciembre de 2006, más (i) un recargo anual de solidaridad

del 5,5% sobre la cantidad de los impuestos federales sobre las ganancias a pagar y (ii) el tipo bonificado después del impuesto federal para el impuesto comercial del 12,125% para 2006. En suma, el tipo impositivo aplicable a los importes relativos al impuesto sobre las ganancias en Alemania asciende al 38,5% en 2006, 2005 y 2004.

Con respecto a las dependientes españolas, el gobierno español aprobó el 28 de noviembre de 2006 un cambio en el tipo impositivo del impuesto sobre las ganancias para los años 2007 y 2008. A partir del 1 de enero de 2007, el tipo impositivo del impuesto sobre las ganancias en España bajará de un 35% a un 32,5% y a partir de 2008 bajará hasta el 30%. Por consiguiente, los activos y pasivos por impuestos diferidos de las entidades españolas del Grupo han sido calculados usando el tipo impositivo aprobado del 32,5% para las diferencias temporales que revierten en 2007 y del 30,0% para las diferencias temporales cuya reversión está prevista para 2008 o más adelante.

La siguiente tabla presenta la conciliación del gasto teórico del impuesto sobre las ganancias - aplicando el tipo impositivo holandés del 29,6% a 31 de diciembre 2006, el 31,5% a 31 de diciembre de 2005 y el 34,5% a 31 de diciembre 2004con el gasto fiscal declarado. Las partidas de conciliación representan, aparte del impacto de las diferencias en los tipos impositivos y los cambios, los beneficios exentos de impuestos o los gastos no deducibles que surgen de diferencias permanentes entre la base imponible local y los cstados financieros presentados de acuerdo con las NIIF.

		2004
		1.885
		34,5 % (650)
		(11)
85		(21)
65		(15)
		26
		80
81	(825)	(73) (664)
	2006 34 29,6% (10) (198) 103 34	2005 2 535 31.5% (799) (14) (1) (54) 62 ਤੇ ਦੇ (54)

La variación en la valoración de descuentos comerciales refleja la valoración actualizada de la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos de una entidad contribuyente en el futuro previsible. En 2006, la valoración de descuentos comerciales ha aumentado en el caso de Airbus mientras que otras han sido parcialmente revertidas en Astrium.

Los impuestos sobre las ganancias diferidos son el resultado de las diferencias temporales existentes entre los importes en libros de determinados activos y pasivos de los estados financieros y sus bases fiscales. Los impactos fiscales futuros de pérdidas de explotación netas y créditos fiscales de ejercicios anteriores también se han considerado en el cálculo de los impuestos sobre las ganancias diferidos.

Los impuestos sobre las ganancias diferidos se registran sobre los activos y pasivos siguientes :

(en millones de euros)	Activos por impuestos diferidos		Pasivos por impuestos diferidos		Neto, a 31 de diciembre
	2006	2005	2006	2005	2006	2005
Activos intangibles	14	14	(209)	(157)	(195)	(143)
Inmovilizado materia	106	114	(1.224)	(1.270)	(1.118)	(1.156)
Inversiones y activos financieros a largo plazo	51	56	(97)	(234)	(46)	(178)
Existencias	ર્સ્વિ	470	(227)	(445)	442	25
Deudores y otros activos	87	54	(2.445)	(1.733)	(2.358)	(1.679)
Gastos anticipados	1	2	(23)	(30)	(22)	(28)
Provisión para planes de pensiones(1)	1.043	1.101	0	0	1.043	1.101
	044	974	(71)	(70)	873	904
Otras provisiones	782	977	(208)	(288)	274	୧୫୨
Pasivos Ingresos a distribuir en varios ejercicios	529	504	(24)	(24)	505	480
Bases negativas imponibles de años anteriores	1.425	1.122	0	0	1.425	1.127
Activos / (pasivos) por impuestos diferidos antes de neteo(1)	5.651	5.388	(4.828)	(4.251)	823	1.137
Valoración de los descuentos en los activos por impuestos diferidos	(664)	(533)	0	0	(664)	(533)
Saldo neto de impuestos anticipados y diferídos	(2.363)	(1.875)	2.363	1.875	0	0
Neto de activos / (pasivos) por impuestos diferidos(1)	2.624	2.980	(2.465)	(2.376)	159	604
Menos de un año	416	864	(616)	(432)	(200)	432
Más de un año(3)	2.208	2.116	(1.849)	(1.944)	359	172

(1) Cono consecia de la plicación recoación de la NC 19 revisados" (ver Mora 2 "Resumente polícas contalus significas contables significas contribus significas non por Como consecuencia de la aplicación FEtroicerra de 42.3 millones de euros.
impuestos diferidos del año anterior por un importe de 42.3 millones de euros.

implestos de ano anteror por un miniente de 42.7 miliones do cos.
En 2006 no se han econocido ativos por impuestos diferidos por parte de Arbus relativos a los planes de pen

La provisión para activos por impuestos diferidos del Grupo se basa en la estimación de la dirección que evalúa el nivel de activos por impuestos diferidos que se realizarán en el futuro previsible. En periodos siguientes, dependiendo de los resultados financieros del Grupo, podrá cambiar la estimación de la Dirección de los activos por impuestos diferidos considerados realizables y por tanto la cancelación de activos por impuestos diferidos puede aumentar o disminuir. Las entidades en situaciones deficitarias durante dos o más ejercicios consecutivos

registraron un saldo total de impuestos diferidos de 102 millones de euros (en 2005 : 83 millones de euros). Las valoraciones realizadas muestran que estos activos por impuestos diferidos se recuperarán en un futuro a través de (i) beneficios propios previstos, o (ii) beneficios de otras entidades integrados en el mismo grupo fiscal ("regime integration fiscal" en Francia, "steuerliche Organschaft" en Alemania) o (iii) a través de contratos de rescate de pérdidas ("loss surrender-agreement") en Gran Bretaña.

EADS ESTADOS FINANCIEROS Y GOBIERNOS CORPORATIVO 81

Impuestos diferidos en pérdidas de explotación netas y créditos fiscales de ejercicios anteriores :

(en millones de euros)	Francia	Alemania	España	Reina Unida	Otros paises	31 diciembre 2006	31 diciembre 2005
Pérdidas de explotación netas	1.160	920	4	1.292	138	3.514	2.780
Pérdidas de ejercicios anteriores por impuestos comerciales		880			-	880	612
Créditos fiscales de ejercicios anteriores			249		-	249	217
Efecto fiscal	399	350	250	388	38	1.425	1.122
Valoración de descuentos	(46)	(128)		(333)	(6)	(513)	(307)
Activos por impuestos diferidos en pérdidas de explotación netas y créditos fiscales de ejercicios anteriores	353	222	250	55	32	912	815

Las pérdidas de explotación netas, pérdidas de capital y pérdidas de ejercicios anteriores por impuestos comerciales tienen carácter indefinido en Francia, Alemania y Gran Bretaña. En España, las pérdidas de explotación netas y los créditos físcales

de ejercicios anteriores prescriben a los 15 años. El primer tramo de los créditos fiscales de ejercicios anteriores (2 millones de euros) prescribirá en 2014.

Arrastre de impuestos diferidos :

(en millones de euros)	2006	2005 (1.586)
Activo / (pasivo) por impuestos diferidos netos al principio del ejercicio	604
Variación retroactiva en la política contable con respecto a la NIC 19 (para más información consulte la Nota 2 "Cambios en políticas contables")		252
Activo / (pasivo) por impuestos diferidos netos al principio del ejercicio reexpresado	604	(1.334)
lngreso (gasto) por impuestos diferidos en cuenta de resultados	193	(386)
lmpuesto diferido reconocido directamente en "Otras Reservas" (NIC 39)	(638)	2.032
Variación de las pérdidas actuariales por planes de prestaciones definidas	(68)	171
Variación en la estimación contable relativa al plan de pensiones de BAES (MBDA Reino Unido) - NIC 19	44
Otros	24	17-1
Activo por impuestos diferidos netos al cierre del ejercicio	159	604

El impuesto diferido reconocido directamente en "patrimonio neto" es el siguiente :

(en millones de euros)	2006	2005
Inversiones disponibles para la venta	(6)	(3)
Coberturas de cash flow	1.705)	.1.070)
Bent members by in art in are in are to Pérdidas actuariales por planes por prestaciones definidas (1)(7)	ਤੇਰੇਖ਼
Total	(1.312)	(650)
		423

(1) Provisions par planes de la NC. 19 reisado "Reinieval apartan" Canbos en la políca cortable" de le bloc. 2 "Resundrile politicas contables sgrificalisas" e la Nota 21 h.) "Provisiones para planes de la Nic. 1978)

(2) En relación con "Pensiones en el Reino Unido", remitase a la Nota 21 b.) "Provisiones para planes "

Notas al Balance Consolidado (NIIF)

12. Activos intangibles

A continuación se incluye un detalle de los valores brutos, anortización acumulada y valores netos de los activos intangibles a 31 de diciembre de 2006 :

Coste

(en millones de euros)	Saldo a 1 de enero de 2006	Diferencias de cambio	Adiciones	Cambios en el perímetro de consolidación	Reclasificaciones	Enajenaciones	Saldo a 31 de diciembre de 2006
Fondo de comercio	11.306	2	64	15		(677) (1)	10.710
Costes de desarrollo capitalizados	466	3	411			O	885
Otros activos intangibles	1.023	O	167	23	(8)	(59)	1.140
Total	12.795	5	ર્સ્ક્રિ	38	(3)	(736)	12.735

Amortización/Deterioro de valor

(en millones de euros)	Saldo a 1 de enero de 2006	Diferencias de cambio	Cargo por amortización	Cambios en el perímetro de consolidación	Reclasificaciones Enajenaciones		Saldo a 31 de diciembre de 2006
Fondo de comercio	(1.139)			(6)	O		(1.145)
Costes de desarrollo capitalizados	(4)	C	(7)		1)		(12)
Otros activos intangibles	(600)		(196)	10	8	55	(723)
Total	(1.743)	O	(203)			55	(1.880)

Valor neto contable

(en millones de euros)	Saldo a 1 de enero de 2006	Diferencias de cambio	Adiciones	Cambios en el perímetro de consolidación	Reclasificaciones	Enajenaciones	Saldo a 31 de diciembre de 2006
Fondo de comercio	10.167		64			(677)	9.565
Costes de desarrollo capitalizados	462		404				873
Otros activos intangibles	423		(35)	33		(4)	417
Total	11.052		433	42		(681)	10.855

(1) Ajuste posterior de la continacion de negocios de Arbus por un inpurte de (613) millones de euros y final de (64) millones de euros (niá infornación i continuación).

Las adiciones al fondo de comercio de 2006 hacen referencia fundamentalmente a la adquisición del 40% de las acciones del grupo Atlas Elektronik. La diferencia entre el precio de compra y el valor estimado preliminar de los activos netos adquiridos dio lugar al reconocimiento de un fondo de comercio de 41 millones de curos.

3

El 7 de junio de 2006 BAE Systems ejercitó una opción de venta para vender su participación del 20% en Airbus a un valor tazonable de 2.750 millones de euros a EADS (contabilizado a 31 de diciembre de 2005 en 3.500 millones de curos a EADS (contabiliza transacción se hizo efectiva a 13 de octubre de curos). La caractión a receiros). La con arreglo al acuerdo de los accionistas de Airbus, un banco de inversiones independiente determinó el precio de compra. En comparación con la consideración contingente de 2005 de compra. En combinación de negocios de Airbus, se redujo el contingente de 2007 de adquisición de la participación del 20% en Airbus, lo coste de produjo una disminución del fondo de comercio de 613 millones de euros una vez condo de comercio de
613 millones de euros una vez contabilizado un pago de

dividendos a BAE Systems por un importe de 129 millones de euros en 2006 y los costes de la transacción.

Durante este año ha tenido lugar una inspección fiscal de DASA para los ejercicios 1994 a 1994 a 1999. Con arreglo al Acuerdo de 1 Accionistas de EADS, el gasto fiscal correspondiente fue reembolsado por DaimlerChrysler AG. De este modo, los activos por impuestos diferidos y el fondo de comercio se han ajustado a 31 de diciembre de 2006 en Defensa y Seguridad por 52 millones de curos y en Headquarters por 12 millones de euros.

A continuación se incluye un detalle de los valores brutos, amortización acumulada y valores netos de los activos intangibles a
31 de diciembre de 2005 :

Coste

Saldo a 31 de 2004 (presentado)	Cambio en políticas contables(")	Saldo a de 2005 '	Diferencias de cambio		Cambios en el perimetro de	caciones		Saldo a 31 de diciembre de 2005
10.607	541	11.148
								11.306
				292	0	/		466
	o	837	ব	212	(3)	35		1.023
	541	12.157	e	672	(12)	37	(65)	12.795
	172 837	de diciembre ' O 11.616 !	(reexpresado) 172	1 de enero י	Adiciones 168	consolidación (ਰੇ)		Reclasifi- Enajenaciones O (2) (1) (62)

Amortización/Deterioro de valor

(en millones de euros)	Saldo a 31 ' de diciembre de 2004 (presentado)	Cambio en políticas contables(1)	Saldo a 1 de enero l de 2005 ' (reexpresado)	Diferencias	Cargo por de cambio amortización	Cambios en el perimetro de consolidación	Reclasifi- caciones	Enajenaciones de diciembre	Saldo a 31 de 2005
Fondo de comercio	(1.147)		(1.147)
Costes de desarrollo capitalizados	(3)			(3)	O		()		(1.139)
Otros activos intangibles		C	(3)	()	(2)	O	()		(4)
	(458)	0	(458)	(2)	(185)	2
Total	(1.608)	0					(14)	57	(600)
			(1.608)	(5)	(187)	11	(14)	60	(1.743)

Valor neto contable

(en millones de euros) Fondo de comercio	Saldo a 31 . de diciembre ' de 2004 (presentado) 1 9.460	Cambio en políticas ' contables(1)	Saldo a 1 de enero י de 2005 (reexpresado)	Diferencias de cambio	Adiciones	Cambios en el perimetro de consolidación	Reclasifi- caciones	Enajenaciones de diciembre 1	Saldo a 31 de 2005
Costes de desarrollo capitalizados		541	10.001	(2)	168		C		10.167
Otros activos intangibles	169		ા રેજે		290	C			462
Total	379		379	2	27	(1)	21	(5)	423
	י 10.008	541	10.549		485	(1)	23	(5)	11.052

() El cantin en la política contable hace referencia a la venta", emitas a "Carbos en la políta contable" in la Meta 23 "Lasico por inventos
desimados para la vena".

Las adiciones al fondo de comercio de 2005 hacen referencia fundamentalmente a la consideración contingente relativa a la combinación de negocios de Airbus por importe de 93 millones de euros resultante de la aplicación de la NIC 32 "Instrumentos financieros : presentación" (revisada en 2004) en relación con el

"Pasivo por instrumentos destinados para la venta". Asimismo, la adquisición de las actividades PMR - Professional Mobile Radio (EADS Secure Networks Oy) de Nokia contribuyó adicionalmente 44 millones de euros al fondo de comercio.

Análisis del deterioro de valor en el fondo de comercio

EADS realizó un análisis sobre el deterioro de valor a las unidades generadoras de efectivo (al nivel de segmentos o a un nivel inferior) durante el cuarto trimestre del ejercicio.

A 31 de diciembre de 2006 y de 2005, el fondo de comercio fue asignado a unidades generadoras de efecivo, que se resumen en el siguiente cuadro a nivel de segmentos :

	Astrium	negocios	centrales/ Conso.	Consolidado
111 2.476	575 -		17	ે રેણેટ
111 2.469	ਟੇਟੇਰੇ		29	10.167
	Eurocopter Seguridad			o o

Se ha aplicado el método del cash flow descontado como método principal de valoración para determinar el valor de las unidades generadoras de efectivo. Por lo general, las provecciones de cash flow utilizadas para el análisis sobre el deterioro de valor de EADS se basan en la planificación operativa actual.

La planificación operativa actual tiene en cuenta los datos económicos generales derivados de estudios externos financieros y de macroeconomía. Las hipótesis adoptadas en la planificación operativa reflejan, con respecto a los periodos que son objeto de revisión, unas tasas de inflación y unos gastos de mano de obra futuros específicos en los países europeos donde se encuentra localizada la producción principal. Con respecto a las previsiones futuras de gastos en mano de obra, se asume un aumento medio del 3%. Asimismo, se han proyectado los tipos de interés futuros para la Unión Monetaria Europea, Gran Bretaña y Estados Unidos.

EADS sigue una política activa de cobertura de riesgos por cambio de moneda extranjera. A 31 dicicmbre de 2006, la

cartera total de coberturas con vencimientos hasta 2011 asciende a 45.000 millones de dólares estadounidenses y cubre una parte importante de la exposición por tipo de cambio prevista para el periodo de la planificación operativa (de 2007 a 2011). El tipo medio de cobertura Dólar/Euro del total de la cartera de coberturas hasta 2011 es de 1,16 dólar/€. Para determinar la planificación operativa de las unidades generadoras de efectivo distintas de Airbus (para Airbus, véase más adelante), la dirección asumió unos tipos de cambio futuros de 1,30 US\$/€ para 2007 y 1,35 US\$/€ a partir de 2008 y 0,69 GBP/€ para 2007 y 0.70 GBP/€ a partir de 2008 para convertir en euros la parte de ingresos futuros denominados en dólares y libras esterlinas que no están cubiertos. La exposición por tipo de cambio surge fundamentalmente de Airbus y, en menor medida, de las otras divisiones de EADS.

La hipótesis de la tasa de crecimiento a perpetuidad utilizada para calcular los valores finales en términos generales es del 2% y no ha sufrido modificaciones con respecto a años anteriores. Estas previsiones actuales están basadas en experiencias pasadas al igual que en avances futuros que se esperan en los mercados.

Segmento Airbus

A efectos de los análisis sobre el deterioro de valor, el segmento Airbus se considera una única unidad generadora de efectivo. El fondo de comercio asignado a Airbus hace referencia a las aportaciones realizadas por Airbus Reino Unido, Airbus Alemania y Airbus España a Airbus a partir de 2001.

Los análisis sobre el deterioro de valor de Airbus han sido realizados en base a la metodología del valor razonable menos los costes de venta. Las hipótesis principales y las cantidades recuperables obtenidas se han comparado con los datos de mercado para comprobar su razonabilidad.

La valoración se basó en las siguientes hipótesis principales específicas, que representan la mejor valoración actual de la dirección de EADS con arreglo a la fecha de los presentes estados financieros consolidados ·

• · Para reflejar el ciclo operativo a largo plazo de Airbus, se ha ampliado el periodo de planificación detallada de los cash flows proyectados de Airbus, pasando de la actual planificación operativa de 2007 hasta 14 años utilizando la política de productos a largo plazo de Airbus. El valor final se ha basado en un punto de vista normativo extrapolado a partir de este plan actual interno a largo plazo. En último término, se asume que el mercado estará compartido a partes iguales por Airbus y Boeing durante el periodo del plan a largo plazo.
• · Las proyecciones de cash flow incluyen todos los ahorros de costes estimados derivados del programa Power8.
• · Los cash flows denominados en dólares se descontaron utilizando una media ponderada del coste de capital después de impuestos del 9,2% mientras que la media ponderada del coste de capital después de impuestos para los cash flows denominados en euros fue de 8,5%. Los cash flows descontados denominados en dólares se convirtieron a euros utilizando el tipo de cambio al contado Euro / US Dollar (para el valor final, el tipo de interés a plazo aplicado es de 1,50 US\$/€).

Con respecto a la valoración del valor razonable menos los costes de venta de la unidad generadora de efectivo Airbus, la dirección de EADS cree que no existe ningún cambio razonablemente posible en las hipótesis principales anteriores que pudiese provocar que el valor en libros de Airbus fuese superior a la cantidad recuperable determinada en su momento. No obstante, las cantidades recuperables dependen mucho de la consecución del programa de ahorro de costes Power8 y del valor final.

Otros segmentos de EADS

Los análisis sobre el deterioro de valor de todas las demás unidades generadoras de efectivo se basaron en el cálculo del valor de uso contabilizado mediante la aplicación de un tipo de descuento antes de impuestos del 11,2%. Las proyecciones de cash flow se basan en la planificación operativa actual que abarca un periodo de planificación de cinco años.

Se ha asumido en la planificación operativa de la división de Defensa y Seguridad un incremento de los ingresos. Dicho aumento se ha visto motivado por la cartera de pedidos actual, como por ejemplo las entregas del Eurofighter Trancha 2 y por las adjudicaciones previstas de futuros contratos. Se espera que el margen operativo de la división aumente durante el periodo de planificación operativa gracias al volumen de crecimiento previsto y a los beneficios de las medidas de reestructuración iniciadas.

La cartera de pedidos de la división de Astrium a 31 diciembre de 2006 (incluye satélites, lanzadores, misiles balísticos y servicios de telecomunicaciones militares) respalda el sólido aumento de ventas que se asume con respecto a esta división durante el periodo de planificación operativa. El desarrollo y producción actual de los satélites Skynet 5 y la infraestructura terrestre está pesando sobre el cash flow de EADS Astrium hasta que sean lanzados y estén opcrativos para así generar una subida en el nivel de ingresos procedente del Ministerio de Defensa del Reino Unido.

Las cantidades recupcrables basadas en el valor de uso han superado las cantidades contabilizadas de las unidades generadoras de efectivo bajo revisión, lo cual indica que no se ha producido un deterioro de valor del fondo de comercio con respecto a 2006 y 2005.

Costes de desarrollo

EADS ha capitalizado costes de desarrollo por valor de 873 millones de euros a 31 dc diciembre de 2006 (462 millones de euros a 31 de diciembre de 2005) como activos intangibles generados internamente, principalmente para el programa del Airbus A380.

3 7

13. Inmovilizado material

A continuación se incluye un detalle de los valores brutos, amortización acumulada y valores netos del inmovilizado material a 31 de diciembre de 2006 :

Coste

(en millones de euros)	Saldo a 1 de enero de 2006	Diferencias de cambio	Adiciones	Cambios en el perimetro de consolidación	Reclasifi- caciones	Enajena- ciones	Saldo a 31 de diciembre de 2006
Terrenos, mejoras en bienes arrendados y edificios, incluidos los edificios ubicados en terrenos de terceros	5.739	(2)	175		314	(85)	6.142
Equipos técnicos y maquinaria	8.178	(28)	385	17	1.653(1)	(142)	10.063
Otros equipos, equipos de fábrica y oficina	6.238	(233)	315	(30)	(767)(1)	(456)	5.067
Anticipos en relación con inmovilizado material y construcciones en curso	3.474	27	1.404	(8)	(1.259)	(20)	3.618
Tota	23.629	(236)	2.279	(20)	(59)	(703)	24.890

Amortización

(en millones de euros)	Saldo a 1 de enero de 2006	Diferencias de cambio	Adiciones	Cambios en el perimetro de consolidación	Reclasifi- caciones	Enajena- ciones	Saldo a 31 de diciembre de 2006
Terrenos, mejoras en bienes arrendados y edificios, incluidos los edificios ubicados en terrenos de terceros	(2.096)	2	(285)	○	(8)	રજ	(2.319)
Equipos técnicos y maquinaria	(4.568)		(869)	(17)	(576)0)	135	(5.886)
Otros equipos, equipos de fábrica y oficina	(3.104)	103	(289)	30	619(2)	179	(2.462)
Anticipos en relación con inmovilizado material y construcciones en curso	(44)	0	C	0	(1)	0	(45)
Total	(9.812)	108	(1.443)	19	34	382	(10.712)

Valor neto contable

(en millones de euros)	Saldo a 1 de enero de 2006	Diferencias de cambio	Adiciones	Cambios en el perímetro de consolidación	Reclasifi- caciones	Enajena- ciones	Saldo a 31 de diciembre de 2006
Terrenos, mejoras en bienes arrendados y edificios, incluidos los edificios ubicados en terrenos de terceros	3.643	()	(110)	1	306	(17)	3.823
Equipos técnicos y maquinaria	3.610	(25)	(484)	C	1.0770	(7)	4.177
Otros equipos, equipos de fábrica y oficina	3.134	(130)	26	0	(148)(3)	(277)	2.605
Anticipos en relación con inmovilizado material y construcciones en curso	3.430	27	1,404	(8)	(1.260)	(20)	3.573
Total	13.817	(128)	836	(1)	(25)	(321)	14.178

(1) Reclaificación del valor de coste de fabrica y oficina y maginiair par a monitar la para annonizar la presentaciones por uninger de 80 millente de 200 miller de colorizat (1) Reclasificación de raste de "cros equipos de fábria y oficina a "dupos tecnos y nagunari" and montar la montar la sommerciones por minores de SB millones

iente
(3) kelsificación del vilor neto combile de fibrica y oficina y oficina " a "tquipos técricos y naquinaria" para amonizal as presentaciones por un importe de 201 mill euros.

A continuación se incluye un detalle de los valores brutos, amortización acumulada y valores netos del inmovilizado material
a 21 de dicional - 1. 2005 a 31 de diciembre de 2005 :

Coste

(en millones de euros)	Saldo a 31 de diciembre de 2004 (presentado)	Cambio en políticas contables(1)/ Presentación	Saldo a 1 de enero de 2005 (reex- presado)	Diferencias de cambio		Cambios en el Adiciones perimetro de consoli- dación	Reclasifi- caciones	Enajena- ciones	Saldo a 31 de diciembre de 2005
Terrenos, mejoras en bienes arrendados y edificios, incluidos los edificios ubicados en terrenos de terceros	5.496	(172)	5.324	21	185	(2)	252	(38)	5.739
Equipos técnicos y maquinaria	6.682	44	6.726	1 ਰੇਰੇ	632	(4)	666	(41)
Otros equipos, equipos de fábrica y oficina	6.321	9	6.330	390	214	(8)	(205)	(483)	8.178 6.238
Anticipos en relación con inmovilizado material y construcciones en curso	3.236	0	3.236	24	1.323	0	(1.103)	(6)	3.474
Total	21.735	(119)	21.616	634	2.354	(17)	(390)	(568)	23.629

Amortización

(en millones de euros)	Saldo a 31 de diciembre de 2004 (presentado)	políticas contables(1)/ Presentación	Cambio en Saldo a 1 de enero de 2005 (reex- presado)	Diferencias de cambio	Adiciones perímetro de	Cambios en e consoli- dación	Reclasifi- caciones	Enajena- ciones	Saldo a 31 de diciembre de 2005
Terrenos, mejoras en bienes arrendados y edificios, incluidos los edificios ubicados en terrenos de terceros	(1.973)	87	(1.886)	()	(243)	ﺪ	18	10	(2.096)
Equipos técnicos y maquinaria	(3.934)	0	(3.934)	(82)	(283)	4	3	74
Otros equipos, equipos de fábrica y oficina	(2.879)	(76)	(2.955)	(169)	(411)	17	143	271	(4.568) (3.104)
Anticipos en relación con inmovilizado material y construcciones en curso	(44)	0	(44)	0	0	0	O	O	(44)
Total	(8.830)	11	(8.819)	(251)	(1.237)	26	164	305	(9.812)

Valor neto contable

(en millones de euros)	Saldo a 31 de diciembre de 2004 (presentado)	Cambio en políticas contables(1)/ Presentación	Saldo a 1 de enero de 2005 (reex- presado)	Diferencias de cambio		Cambios en e Adiciones perímetro de consoli- dación	Reclasifi- caciones	Enajena- ciones	Saldo a 31 de diciembre de 2005
Terrenos, mejoras en bienes arrendados y edificios, incluidos los edificios ubicados en terrenos de terceros	3.523	(85)	3.438	21	(58)	O	270	(28)	3,643
Equipos técnicos y maquinaria	2.748	44	2.792	117	40	()	669
Otros equipos, equipos de fábrica y oficina	3.442	(67)	3,375	221	(197)	ு	(62)	(17) (212)	3.610 3.134
Anticipos en relación con inmovilizado material y construcciones en curso	3.192	0	3.192	24	1.323	O	(1.103)	(6)	3.430
Tota	12.905	(108)	12.797	383	1.117	ਰੇ	(226)	(263)	13.817

l 17 h heaven de la MC 16 revisado manal "enfoque de comeneres y chigación con releva 31 de dicentre de 2004 se ha justado de forma el 2004 se ha pistre de 2004 se ha pistre

que el prominera de los .
Debio a la trapisón de l'Allio "Determinación de sun acceso conime un aroclamento" (quicado en 2004), climentazón material no boye un nespersón a

En la amortización del inmovilizado material de 2006 se han En la amortización del minio resortoro de valor de 189 millones de
incluido unos cargos por deterioro de valor de 1890 millones de incluido unos cargos por uclacionados con Airbus (A380) y Sogerma.

El inmovilizado material incluye, a 31 de diciembre de 2006 El 1005, edificios, equipos técnicos y otros equipos y 2007, cados como inmovilizado bajo contratos de contabilizados como inicio por unas cantidades netas de arrendamiento mianeres o po millones de euros, netos de 140 miliones de curos y 21 o 2008 y 21 o 2000
amortización acumulada de 399 millones de euros y de amortización acuminada a gasto por amortización para 2006 fue 367 millones de curos: El gaos. El gaos. p
de 35 millones de curos (2005 : 31 millones de euros; 2004 : de 37 millones de euros (Sistemas inmobiliarias, consúltese la Nota 33 "Inversiones inmobiliarias".

El epígrafe "Otros equipos, equipos de fábrica y oficina" El Epígraic · Otronajo arrendamientos operativos" por valor de 1.992 millones de euros y 2.381 millones de euros a 31 de diciembre de 2006 y a 31 de diciembre de 2005 respectivamente, cuya amortización acumulada es 1.509 millones de euros y 1.653 millones de euros. El gasto por amortización para 2006 equivale a 137 millones de euros (2005 : antortización pa euros; 2004 : 327 millones de euros).

El epígrafe "aviones bajo arrendamientos operativos" incluye :

i) La actividad financiera de ventas del Grupo relativa a aviones que han sido arrendados a clientes y que son clasificados como arrendamientos operativos : estas actividades se reportan netas de deterioro de valor acumulado. Dichas operaciones de financiación de ventas generalmente se garantizan utilizando el correspondiente avión como garantía (véase Nota 29 "Compromisos y contingencias" para más información sobre las operaciones de financiación de ventas).

A continuación se incluye un detalle de los pagos (no descontados) futuros no cancelables correspondientes a arrendamientos
. A continuación se incluye un decalle de 10s pagos (no descentados), a suas e
operativos pendientes de clientes y que han de ser incluidos en ingresos, a 31 de diciembre de 20

(en millones de euros)	148
No más tarde de 2007	342
Después de 2007 y no más tarde de 2011	155
Después de 2011	રવેર
Total

ii) Aviones que se han contabilizado como "arrendamiento Aviones que se han contabilizado bajo términos que incluyen operativo "porque se nan vehusos de los activos, siendo el compromisos de tal garantía superior al 10% del precio de valor actual de tar garantia vaparendo que sea éste el valor razonable). venta del a micial de estos aviones al cliente, el coste total

previamente reconocido en existencias es reclasificado a "Otros equipos, equipos de fábrica y oficina" y amortizado Otros equipos, onomica útil estimada, al tiempo que los seguir su vididos del cliente se registran como ingresos a mportes recios ejercicios (Véase Nota 26, "Ingresos a distribuir en varios ejercicios").

A continuación se detallan los valores totales netos en libros de aviones bajo arrendamientos operativos :

	31 de diciembre	31 de diciembre
	2006	2005
(en millones de euros)	1.216	1.493
(i) Valor neto contable de aviones bajo régimen de arrendamiento operativo antes de cargo por deterioro de valor	(272)	(319)
Deterioro de valor acumulado	944	1.174
Valor neto contable de aviones bajo régimen de arrendamiento operativo	1.048	1.207
(ii) Aviones bajo arrendamiento operativo con valor actual de la garantía superior al 10%	1.992	2.381
Valor neto contable de aviones bajo régimen de arrendamiento operativo

Si desea más información, consulte la Nota 29 "Compromisos y contingencias".

就用神心不断在律师都能用用官方的意思想。 在在

14. Inversiones en entidades asociadas contabilizadas mediante el método de la participación, otras inversiones y activos financieros a largo plazo

A continuación se muestra la composición de inversiones en entidades asociadas contabilizadas mediane el método de la participación, otras inversiones y activos financieros a largo plazo :

	31 de diciembre	31 de diciembre
(en millones de euros)	2006	2005
Inversiones en entidades asociadas contabilizadas mediante el método de la participación	2.095	1.908
Otras inversiones no corrientes y activos financieros a largo plazo
Otras inversiones	545	541
Activos financieros a largo plazo	1.121	1.397
Total	1.666	1.938
Parte actual de activos financieros a largo plazo	103	237

Las inversiones en entidades asociadas contabilizadas mediante el método de la participación a 31 de diciembre de 2006 y 2005, contienen principalmente la participación de EADS en Dassault Aviation Group (del 46,30% a 31 de diciembre de 2006 y a 31 de diciembre de 2005) de 1.985 millones de euros y 1.867 millones de euros. El Grupo Dassault Aviation reportó en 2006 un beneficio neto de 281 millones de euros, de los que EADS reconoció un importe de 130 millones de euros con

arreglo a su participación. Los ingresos del ejercicio 2005 procedentes de la inversión en el accionariado de Dassault Aviation también incluían una subida positiva con respecto al rendimiento económico del ejercicio anterior con arreglo a las NIIF, que ascendió a 64 millones de euros. Además a 31 de diciembre de 2006 se reconocieron 34 millones de euros (en 2005 : (18) millones de euros) en Orras reservas relativos a la inversión en el patrimonio neto de Dassault Aviation.

La tabla siguiente resume la información financiera de la inversión de EADS del 46,3% en Dassuult Aviation a 31 de diciembre de 2006 y 2005 :

	31 de diciembre	31 de diciembre
(en millones de euros)	2006	2005
Participación del balance de la asociada :
Activos no corrientes	1.549	1 731
Activos corrientes
Pasivos no corrientes	2.353	2.395
	175	165
Pasivos corrientes	2.126	1.978
Total de patrimonio neto	1.601
Participación en ventas e ingresos de la asociada :		1.483
Ingresos	1.529	1 587
Beneficio neto
	130	14
Importe en libros de la inversión	1.985	1.867

En el Anexo "Información sobre las inversiones principales" se incluye un listado de las principales inversiones en entidades asociadas y de la proporción de la participación correspondiente.

Otras inversiones incluye la inversión de EADS en distintas entidades no consolidadas, de las cuales las más significativas corresponden a 31 de diciembre de 2006 a las inversiones en

Embraer de 123 millones de euros (2005 : 106 millones de euros) así como a una participación del 10% en Irkut de 77 millones de euros (2005 : 54 millones de euros). Para más información sobre la inversión en Embraer, remítase a la Nota 37 "Hechos posteriores a la fecha del balance".

Los activos financieros a largo plazo de 1.121 millones de euros (en 2005 : 1.397 millones de euros) y la parte actual de activos financieros a largo plazo de 103 millones de euros (en 2005 : 237 millones de euros) engloban principalmente las actividades de financiación de ventas del Grupo que se materializan a través de cuentas a cobrar por arrendamientos

financieros y préstamos de la financiación de aviones. Éstas se reportan netas del deterioro de valor acumulado. Dichas operaciones de financiación de ventas generalmente se garantizan utilizando el correspondiente avión como garantía (véase Nota 29 "Compromisos y contingencias" para más información sobre las operaciones de financiación de ventas).

Los préstamos procedentes de la financiación de aviones se proporcionan a los clientes con objeto de financiar la venta de un avión. Estos préstamos son de naturaleza a largo plazo y normalmento vinculado al uso del citado avión por parte del cliente. El cálculo del valor neto en libros se detalla a continuación :

2006	2005
247	717
(90)	(274)
157	443

A coninuación se detallan las cuentas a cobrar por arrendamientos financiación de aviones :

(en millones de euros)	31 de diciembre	31 de diciembre 2005
	2006
Pagos minimos por arrendamientos a cobrar	901	1.245
Ingresos financieros no devengados	(162)	(321)
Deterioro de valor acumulado	(109)	(122)
Total del valor neto contable de las cuentas a cobrar por arrendamientos financieros	630	802

A continuación se detallan los pagos mínimos por arrendamientos procedentes de inversiones en arrendamientos financieros a cobar (no descontados) :

(en millones de euros)
No más tarde de 2007	છેટે
Después de 2007 y no más tarde de 2011	310
Después de 2011	496
Tota

Asimismo, se han incluido 437 millones de euros y 389 millones de coros préstamos a 31 de diciembre de 2006 y 2005, p. ej. préstamos a empleados.

Se han compcusado depósitos de reembolso anticipado por valor de 927 millones de euros y 1.102 millones de euros a 31 de dicicmbre de 2006 y 2005 respectivamente con respecto a los pasivos financieros.

15. Existencias

Las existencias a 31 de diciembre de 2006 y 2005 se componen de los siguientes conceptos :

31 de diciembre	31 de diciembre
2006	2005
1.283	1.159
11.260	10.655
1.224	1.161
3.125	2.450
16.892	15.425

Las materias primas y otros aprovisionamientos de Airbus aumentaron 121 millones de euros. El aumento del trabajo en curso de 605 millones de euros fue motivado fundamentalmente por el programa A380 de Airbus y el crecimiento del programa Eurocopter NH 90. El aumento de los anticipos proporcionados a proveedores refleja fundamentalmente las actividades del programa Eurofighter y Astrium Transportation.

El valor de coste de los productos terminados y piezas para reventa asciende a 1.559 millones de euros en 2006 (2005 : 1.505 millones de euros) y para el trabajo en curso asciende a 12.186 millones de euros (2005 : 11.192 millones de euros). Las depreciaciones de los servicios y productos terminados se registran cuando es probable que los costes totales estimados del contrato superen a los ingresos totales del contrato. La carga por deterioro del valor en 2006 para el trabajo en curso hace referencia fundamentalmente al programa A380.

16. Deudores comerciales

Los deudores comerciales a 31 de diciembre de 2006 y 2005 se componen de los siguientes conceptos :

	31 de diciembre	31 de diciembre
(en millones de euros)	2006	2005
Clientes por ventas de bienes y servicios	5.227	5.209
Provisión por insolvencias	(375)	(407
Total	4.852	4.802

Los deudores comerciales se clasifican como activos corrientes. A 31 de diciembre de 2006 y 2005, 132 millones de euros y 237 millones de euros respectivamente, no esperan ser cobradas en un plazo de un año.

Siguiendo el método de grado de avance, a 31 de diciembre de 2006, se ha incluido un importe de 1.477 millones de euros (en 2005 : 1.489 millones de euros) por contratos de construcción en deudores comerciales, neto de anticipos recibidos.

17. Otros activos

Otros activos a 31 de diciembre de 2006 y 2005 están compuestos de los siguientes conceptos :

	31 de diciembre	31 de diciembre
(en millones de euros)	2006	2005
Otros activos no corrientes
Valores razonables positivos de instrumentos financieros derivados	3.235	2.762
Gastos anticipados	683	576
Pago capitalizado pendiente al Gobierno Alemán	198	231
Otros	115	91
Total	4.231	3.610
Otros activos corrientes
Valores razonables positivos de instrumentos financieros derivados	2 032	1.191
Reclamaciones del IVA	ਦੇ ਕੇ ਟੋ	585
Gastos anticipados	384	332
Cuentas a cobrar de entidades relacionadas	289	267
Cuentas a cobrar de entidades filiales	125	165
Préstamos	37	32
Otros	552	629
Total	4.014	3.201

Los pagos capitalizados al Gobierno alemán son atribuibles a anticipos reembolsables que son amortizables llevándose a resultados (en coste de ventas) a medida que se van entregando los aviones correspondientes.

18. Valores

La cartera de valores del Grupo asciende a 1.843 millones de euros y 5.200 millones de euros a 31 de diciembre de 2006 y 2005, respectivamente. La cartera de valores contiene una parte de valores no corrientes disponibles para la venta de 1.294 millones de euros (en 2005 : 1.011 millones de euros) y una parte de valores corrientes de 549 millones de euros (en 2005 : 4.189 millones de euros). Para alinear la presentación de "tesorería y activos financieros líquidos equivalentes", que incluye valores con vencimientos de tres meses o inferiores desde la fecha de adquisición, se ha reclasificado la cifra del año anterior por un importe de 4.160 millones de euros (más información en el Estado de Flujos de Efectivo Consolidado y en la Nota 2 "Resumen de políticas contables significativas").

Se han incluido en la cartera de valores al cierre de 2006 bonos corporativos con cupones a tipo fijo (489 millones de euros de valor nominal) o a tipo variable (993 millones de euros de valor nominal) así como instrumentos de crédito con cupones a tipo variable (294 millones de euros de valor nominal) e instrumentos de capital (51 millones de euros de valor nominal).

19. Activos no corrientes / grupos enajenables clasificados como mantenidos para la venta

Los activos no corrientes /grupos enajenables de elementos clasificados como mantenidos para la venta por valor de 76 millones de euros (en 2005 : 881 millones de euros) incluyen activos y grupos enajenables de elementos que hacen referencia fundamentalmente a Sogerma. La cifra del año anterior hace referencia fundamentalmente a actividades de financiación de ventas en Airbus que han sido enajenadas este año. El grupo enajenable de elementos incluye pasivos directamente relacionados con activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta por valor de 64 millones de euros (en 2005 : 62 millones de euros).

A 31 de diciembre de 2006, EADS mantenía tres dependientes para la venta en los estados financieros del Grupo. Los activos netos se amortizaron al menor de su importe en libros o su valor razonable menos los costes de venta, dando como resultado una pérdida por deterioro de valor de (84) millones de euros.

A 1 de diciembre de 2006, EADS llevó a cabo la escisión del negocio MRO ubicado en Bordeaux, dando como resultado una entidad jurídica separada ("Sogerma Services") y la venta del 40% de las acciones de dicha entidad sin ningún tipo de contraprestación. El 60% restante de las acciones de Sogerma

Services y las acciones de las dependientes Barfield y Sogerma Tunisia se vendieron a principios de enero de 2007. Los activos y pasivos correspondientes de estas empresas se presentaron por tanto como mantenidos para la venta a 31 de diciembre de 2006.

Los activos no corrientes y grupos enajenables de elementos clasificados como mantenidos para la venta incluyen a 31 de diciembre de 2006 deudores comerciales por valor de 34 millones de euros, existencias de 15 millones de euros y otros activos por valor de 10 millones de euros correspondientes al negocio Sogerma. También están incluidos los activos de Airbus de 17 millones de euros (en 2005 : 881 millones de euros) que hacen referencia principalmente a actividades de financiación de ventas.

El correspondicnte pasivo por el negocio de Sogerma, contabilizado como Pasivos directamente relacionados con activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta asciende a 64 millones de curos e incluye otros pasivos corrientes (27 millones de euros), provisiones (14 millones de euros), pasivos financieros a corto plazo (12 millones de euros) y otros pasivos (11 millones de euros). A 31 de diciembre de 2005, el grupo enajenable de elementos incluía un pasivo de 62 millones de euros que hace referencia a Airbus.

20. Total de patrimonio neto

Si desea información relativa al movimiento del parrimonio neto, consulte la tabla "Conciliación de movimientos en capital y reservas (NIIF)" que figura al principio de las notas a los estados financieros consolidados.

La tabla siguiente muestra la evolución del número de acciones en circulación :

Número de acciones	2006	2005
Emitidas a 1 de enero	817.743.130	809.579.069
Emitidas para plan ESOP		1.938.309
Emitidas para opciones ejercidas	4.845.364	7 562 116
Canceladas	(6.656.970)	(1 336 358)
Emitidas a 31 de diciembre	815.931.524	817.743.130
Acciones propias a 31 de diciembre	(13,800.531)	(20.602.704)
En circulación a 31 de diciembre	802.130.993	797.140.426

Las acciones de EADS son exclusivamente ordinarias y tienen un valor nominal de 1,00 euros cada una. El capital social autorizado está formado por 3.000.000.000.000 acciones.

La Junta General de Accionistas de EADS celebrada el 11 de mayo de 2005 renovó la autorización dada al Consejo de Administración para la recompra de acciones de la Sociedad, a través de cualesquiera medios, incluidos productos derivados, en cualquier mercado de valores o de otro modo, previa condición de que, tras la recompra, la Sociedad no tuviera en propiedad más del 5% del capital de la Sociedad emitido en acciones. El 3 de junio de 2005, el Consejo de Administración del Grupo decidió establecer e implementar planes de recompra de acciones de hasta una cuantía de 1.012.500 acciones en relación con el plan ESOP 2005. A 12 de diciembre de 2005, el Consejo de Administración del Grupo decidió establecer e implantar planes de recompra de acciones de hasta una cuantía de 3.990.880 acciones en relación con el plan de opciones sobre acciones de 2005 (7º tramo).

Asimismo, la Junta General de Accionistas autorizó tanto a los Consejeros Delegados como al Consejo de Administración, con poder de sustitución, a cancelar hasta un máximo de 1.336.358 acciones. El 25 de julio del 2005, los Consejeros Delegados decidieron cancelar 1.336.358 acciones propias.

La Junta General de Accionistas decidió hacer la distribución del pago en efectivo relativo al año fiscal 2004 por una cuantía bruta de 0,50 euros por acción, que se pagaron el 8 de junio de 2005.

El 4 de mayo de 2006, la Junta General de Accionistas de EADS renovó la autorización dada al Consejo de Administración para emitir acciones de la Sociedad, que representan hasta un 1% del capital social autorizado de la Sociedad durante un periodo que finalizaría en la Junta General de Accionistas de 2007.

La Junta General de Accionistas del 4 de mayo de 2006 renovó también la autorización dada al Consejo de Administración para un nuevo periodo de 18 meses a partir de la fecha de celebración de la Junta General Anual para la recompra de acciones de la Sociedad, a través de cualesquiera medios, incluidos productos derivados, en cualquier mercado de valores o de otro modo, previa condición de que, tras la recompra, la Sociedad no tuviera en propiedad más del 10% del capital de la Sociedad emitido en acciones y se produjera a un precio no inferior al valor nominal y no superior al mayor precio alcanzado durante la última negociación independiente y la mayor oferta independiente efectuada actualmente en los mercados de valores regulados del país en el que se realice la compra. Esta autorización sustituye a la autorización dada por la Junta General Anual el 11 de mayo de 2005.

Asimismo, la Junta General de Accionistas autorizó tanto a los Consejeros Delegados como al Consejo de Administración, con poder de sustitución, a cancelar hasta un máximo de 6.656.970 acciones. El 20 de julio del 2006, los Consejeros Delegados decidieron cancelar 6.656.970 acciones propias.

El 4 de mayo de 2006, la Junta General de Accionistas decidió también hacer la distribución del pago en efectivo relativo al ejercicio fiscal 2005 por una cuantía bruta de 0,65 euros por acción, que se pagaron el 1 de junio de 2006.

El plan de compra de acciones para empleados (ESOP) de 2006 se canceló (remítase a la Nota 31 "Pagos basados en acciones"), por lo que EADS no ha emitido acciones nuevas (en 2005 : 1.938.309, que representan un valor nominal de 1.938.309 euros).

En total, EADS vendió en 2006 145.203 acciones propias (en 2005 : compra de 11.910.287 acciones propias) y canceló 6.656.970 acciones (en 2005 : 1.336.358 acciones), resultantes en una cuantía de 13.800.531 acciones propias a 31 de diciembre de 2006 (en 2005 : 20.602.704 acciones propias).

El capital social está compuesto por el importe nominal de las acciones en circulación. El aumento del capital social representa la contribución para opciones ejercitadas por empleados de 4.845.364 euros (en 2005 : 7.562.110 euros) en conformidad con los planes de opciones sobre acciones implantados, y en 2005 por valor de 1.938.309 euros según el plan de compra de acciones para empleados de 2005.

La prima de emisión resulta fundamentalmente de las contribuciones en especie efectuadas para la creación de EADS, las contribuciones en efectivo de la oferta pública de venta de acciones, los aumentos y reducciones de capital debidos a la emisión y cancelación de acciones así como la distribución de efectivo a los accionistas de EADS N.V. Otras reservas incluye, entre otras cosas, las ganancias acumuladas reducidas por el reconocimiento de las ganancias y pérdidas actuariales de obligaciones por pensiones, netas de impuestos diferidos. Otras reservas también incluyen todas las cantidades reconocidas directamente en patrimonio neto que se derivan de las variaciones en los valores razonables de los instrumentos financieros clasificados como disponibles para la venta o que formen parte de las relaciones de coberturas efectivas de cash flow así como ajustes por tipo de cambio en entidades extranjeras. Acciones propias refleja el importe pagado por las acciones propias de la sociedad.

El patrimonio neto atribuible a tenedores de patrimonio neto de la dominante a 31 de diciembre de 2003 se han ajustado debido a la aplicación de la NIC 19 revisada "Retribuciones a los empleados" por importe de (235) millones de curos (remítase a la Nota 2 "Resumen de políticas contables significativas" y la Nota 21 b) "Provisiones para planes de pensiones").

21. Provisiones

A continuación se presenta un detalle de las provisiones :

	31 de diciembre	31 de diciembre
(en millones de euros)	2006	2005
Provisión para planes de pensiones (ver Nota 21 b)	5.747	5.124
Provisión por retribuciones diferidas (ver Nota 21 a)	136	114
Planes de pensiones y obligaciones similares	5.883	5.238
Instrumentos financieros (ver Nota 21 c)	231	921
Otras provisiones (ver Nota 21 d)	6.580	4.565
Total	12.694	10.724
Parte no corriente	9.063	7.997
Parte corriente	3.631	2.777

A 31 de diciembre de 2006 y 2005, respectivamente, planes de pensiones y obligaciones similares por importe de 5.602 millones de euros y 5.018 millones de euros, instrumentos financieros por importe de 152 millones de euros y 472 millones de euros y otras provisiones por importe 3.309 millones de euros y 2.507 millones de euros, vencen en un periodo superior a un año.

Debido a la aplicación retroactiva del método de la participación en la NIC 19 revisada "Retribuciones a los empleados", se han ajustado las cifras del año anterior por un importe de 1.118 millones de euros (más información en "Cambios en políticas contables" de la Nota 2).

a) Provisiones por retribuciones diferidas

Este importe representa obligaciones que surgen si los empleados deciden convertir toda o parte de su retribución variable o bonus en un compromiso equivalente por retribución diferida.

b) Provisión para planes de pensiones

Cuando los empleados del Grupo se jubilan, reciben prestaciones de acuerdo con lo estipulado en los acuerdos de jubilación, de conformidad con las normativas y las prácticas de los países en los que opera el Grupo.

La legislación francesa establece el pago de prestaciones por jubilación a los empleados en función de su antigüedad en la empresa.

En Alemania, EADS ha introducido un nuevo plan de pensiones (P3), en el año 2004, para empleados que no son ejecutivos. Bajo el nuevo plan, la entidad realiza contribuciones durante el periodo de servicio del empleado en cuestión que

dependen del salario en los años de contribución y en los años de servicio. Dichas contribuciones se convierten en componentes que forman parte de los pasivos provisionados por pensiones al final de cada ejercicio. Las prestaciones provisionadas bajo el plan antiguo se consideran como un componente inicial. Las prestaciones totales se calculan como una media del tiempo trabajado sobre el periodo completo de servicio.

Determinados empleados que no estén cubiertos por el nuevo plan recibirán indemnizaciones por jubilación basadas en las retribuciones salariales obtenidas en el último ejercicio o en una media de los últimos tres años de trabajo. En el caso de empleados ejecutivos, las prestaciones dependerán del salario final a la fecha de la jubilación y del tiempo que haya ejercido como ejecutivo.

En el Reino Unido, EADS participa en varios plancs de pensiones financiados y gestionados por administradores tanto para empleados ejecutivos como no ejecutivos, siendo BAE Systems la empresa principal. Estos planes se consideran planes multiempresariales de prestaciones definidas con arreglo a la NIC 19 "Retribuciones a empleados". Las inversiones más importantes de EADS en relación a los empleados que participan en estos planes de pensiones de BAE Systems en el Reino Unido se encuentran en Airbus UK y MBDA UK. En el caso de Airbus, la situación sigue igual incluso después de la adquisición de la participación minoritaria del 20% de BAE Systems el 13 de octubre de 2006. Los empleados de Airbus UK que participaban en dichos planes de pensiones siguen siendo miembros de los planes de pensiones de BAE Systems UK debido al acuerdo suscrito en materia de pensiones en el Reino Unido entre EADS y BAE Systems y debido al cambio en la legislación de pensiones del Reino Unido aprobada en abril de 2006.

Por lo general, en función de la situación de financiación de los correspondientes plancs de pensiones, los administradores de

los planes de pensiones determinan las aportaciones que las empresas participantes deberán pagar para financiar de forma adecuada los planes. Los distintos planes de pensiones del Reino Unido en los que EADS participa se encuentran en la actualidad insuficientemente financiados. BAE Systems ha acordado con los administradores distintas medidas destinadas a rectificar la actual financiación insuficiente. Dichas medidas incluyen i) el pago periódico, para empleados activos, de aportaciones superiores al importe establecido en condiciones normales en un plan financiado y ii) contribuciones adicionales por parte de las empresas contribuyentes al plan por un valor total de 446 millones de libras esterlinas (664 millones de euros) durante los próximos diez años hasta 2016.

Debido a los acuerdos contractuales entre EADS y BAE Systems, las contribuciones de EADS con relación a sus inversiones en los planes de pensiones más significativos (Plan principal) están limitados durante un periodo de tiempo definido (hasta julio de 2011 en el caso de Airbus UK y hasta diciembre de 2007 en el caso de MBDA UK). Las contribuciones superiores al límite pertinente las paga BAE Systems. Por lo tanto, EADS no está expuesto a un aumento de los pagos por contribuciones periódicas como resultado de la financiación insuficiente de los planes de pensiones ni de su participación en las citadas contribuciones adicionales durante el periodo en el que se han establecido dichos límites en las contribuciones. Incluso después del vencimiento de estos límites, los acuerdos únicos de financiación suscritos entre BAE Systems y EADS dan lugar a una situación para EADS diferente a la de los planes multiempresariales habituales en el Reino Unido, con unas normativas especiales que limitan las aportaciones periódicas que han de ser pagadas por las empresas de EADS UK a los pagos aplicables a todas las empresas participantes.

Desde el 1 de enero de 2005, BAE Systems elabora sus Estados Financieros Consolidados bajo NIIF. Antes de dicha fecha, los Estados Financieros Consolidados de BAE Systems se preparaban bajo principios contables generalmente aceptados en el Reino Unido, de forma que no se incluía la información que

exige la NIC 19 de aplicar la contabilidad de prestaciones definidas. Por tanto, EADS contabilizó su participación en los planes de prestaciones definidas de BAE Systems UK como si fuesen planes de prestaciones definidas con arreglo a la NIC 19. En 2005, EADS solicitó información detallada a BAE Systems sobre los distintos planes de pensiones multiempresariales para estimar de forma adecuada y fiable su participación en los activos afectos a estos planes, las obligaciones por prestaciones definidas y los costes por pensiones. A efectos contables, la información proporcionada por BAE Systems en 2005 no se consideró suficiente para identificar la participación de EADS en los planes de pensiones en el Reino Unido. En consecuencia, EADS continuaba llevando a gastos las aportaciones efectuadas a los planes de pensiones como si se tratase de planes de contribuciones definidas. Se ha proporcionado información suficiente hasta 2005 en el apartado de pasivos contingentes de las notas.

Como resultado de las solicitudes posteriores realizadas en 2006, BAE Systems empezó a compartir información más detallada sobre cada uno de los planes individuales en el que participa EADS. Esta nueva información da lugar ahora a un cambio en las estimaciones contables del cierre de ejercicio 2006 y se contabiliza en consecuencia bajo la NIC 8 "Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores". La nueva información permite ahora a EADS obtener pautas para cada plan con objeto de asignar contablemente una parte adecuada a los activos afectos al plan, obligaciones por prestaciones definidas y los costes por pensiones en sus inversiones en el Reino Unido a 31 de diciembre de 2006, teniendo en cuenta el impacto de los límites fijados a las contribuciones así como en las futuras aportaciones adicionales acordadas por BAE Systems con los administradores.

Se realizan estudios actuariales periódicamente para determinar el importe de las obligaciones del Grupo en relación con las indemnizaciones por jubilación. Este estudio incluye hipótesis sobre evolución salarial, edad de jubilación y los tipos de interés a largo plazo. Incluye todos los gastos que el Grupo tendría que pagar para cumplir estas obligaciones.

Las hipótesis de medias ponderadas que se han utilizado de cara a la determinación de los valores de los planes de pensiones son los siguientes :

Países Euro			EADS Reino Unido 31 diciembre			BAE Systems Reino Unido
Hipótesis en %	31 diciembre					31 diciembre
	2006	2005	2004	2006	2005	2004	2006
Tasa de descuento	4.5	4,0	4.75 - 5.0	5.1	4.7	5,2	5,2
Incremento de la tasa de retribución	3.0	3,0	3.0	3.8	3.7	4,2	4,0
Tasa de inflación	1,9-2,0	1.75 - 2.0	1,5-2,0	2.8	2.7	2.7	3.0
Rentabilidad prevista sobre los activos de los planes	6,5	6.5	6.5	5.8	58	5,8	7.0

Antes de 2006, EADS aplicaba el método de la banda de fluctuación ("corridor approach") para el reconocimiento de las ganancias y pérdidas actuariales. Al aplicar la NIC 19 revisada en 2006, EADS optó por el método de la participación introducido recientemente y cambió de forma retroactiva la política contable de EADS para reconocer las ganancias y pérdidas actuariales. Según el método de la participación, las ganancias y pérdidas actuariales - netas de impuestos diferidos -

se reconocen totalmente en las ganancias retenidas en el periodo en el que se incurre en ellas y se reflejan en consecuencia en la provisión para planes de pensiones reconocida en el balance. Las ganancias y pérdidas actuariales no se reconocen en la cuenta de resultados en los periodos posteriores. Los periodos anteriores se han ajustado en consecuencia originando una provisión mayor para los cierres de 2002, 2003, 2004 y 2005 respectivamente (consulte la tabla "Provisión reconocida" a continuación).

El importe registrado como provisión en el balance puede detallarse de la siguiente manera :

Cambio en las obligaciones por prestaciones definidas (en millones de euros)	2006	2005
Obligaciones por prestaciones definidas al inicio del ejercicio	5.927	5.198	2004 4.735
Coste por servicio	162	153	125
Coste por intereses	230	252	243
Correcciones del plan	2	2
Restricciones y liquidaciones del plan	O	œ	4)
Pérdidas actuariales	(185)	517	281
Adquisiciones y otros	(20)
Prestaciones pagadas	(228)	(208)	(185)
Adiciones(1)	3.696	0
Obligaciones por prestaciones definidas al cierre del ejercicio	9.584	5.927	5.198

(1) Las adiciones reflejan la participación de EADS en los planes de BAE Systems.

Cambio en los activos del plan (en millones de euros)	2006	2005
Valor razonable de los activos del plan al comienzo del ejercicio			2004
	799	658	619
Rentabilidad real sobre los activos del plan	84	82
Contribuciones	212	111	45
Adquisiciones y otros	11	8
Prestaciones pagadas	(72)	(60)
Adiciones(1)	2.799
Valor razonable de los activos del plan al cierre del ejercicio	3.833	799	દર્દે જે

(1) Las adiciones reflejan la participación de EADS en los planes de pensiones de BAE Systems.

Basado en experiencias anteriores, EADS espera una tasa de rentabilidad sobre el activo de un 6,5%.

El valor razonable de los activos del plan de EADS al cierre del ejercicio incluye los activos mantenidos en los fondos de prestaciones a largo para cmpleados, que existen sólo para pagar o financiar las prestaciones a emplexdos. Nirededor del 46% (2005 : 44%) de los activos afectos al plan se invierten en acciones.

Provisión reconocida (en millones de euros)	2006	2005	2004	2003	2002
Estado de cobenura'''	5.751	5.128	4.540	4.116	3 755
Coste de servicios previos no registrados	(4)	(4)	(5)	(14)
Provisión reconocida en el Balance(2)	5.747	5.124	4.535	4.102	3.755

(1) Diferencia entre las obligaciones definidas y el valor rannable de los activos del plan al cierre del plan al cierre del giercicio.
(2) Debido a la apicación de la NIC 1

(2) Debita de plación de la NC 19.91 ke connele de los 2005 vi 100 al de forma extercira por un importe de 1.118 millones de vuos, 699 millones de vuos, 699 millones de vuos, euros y 398 millones de euros respectivamente

Las obligaciones por prestaciones definidas al cierre del ejercicio reflejan el valor actual, sin deducir ningún activo del plan, de los pagos futuros esperados para hacer frente a la obligación

contraída con los empleados por los servicios prestados. La provisión contiene el estado de cobertura menos cualquier coste de servicios previos no registrados.

Los componentes del coste de pensiones periódico neto, incluido en "Beneficio antes de costes financieros e impuestos sobre las ganancias" son los siguientes :

(en millones de euros)	2006	2005	2004
Coste por servicio	162	153	125
Coste por intereses	230	252	243
idad prevista sobre los activos del plan	(58)	(42)	41
Pérdida actuarial neta		14
Coste de pensiones periódico neto	334	377	327

El cambio de 2006 en la política contable por el que se reconocen las ganancias y pérdidas actuariales por el método de la participación, en lugar del método de la "banda de fluctuación", produjo unos costes por pensiones periódicos netos inferiores en 2006, por lo que se obtuvo un mayor EBIT de 45 millones de euros y un mayor beneficio neto (25 millones de euros), en términos comparativos, respecto al principio contable de los periodos anteriores.

Los pagos para los planes multiempresariales de BAE Systems que se han tratado como planes de contribuciones definidas hasta finales de 2006 ascendían a 67 millones de euros (en 2005 : 56 millones de euros).

Las ganancias y pérdidas actuariales neconocidas en patrimonio noto ascienden a (1.409) millones de euros de la forma siguiente :

Ganancias y pérdidas actuariales reconocidas directamente en patrimonio neto (en millones de euros)	2006	2005	2004
Cantidad acumulada a 1 de enero	(1.118)	(659)	(384)
Reconocida durante el periodo(1)	(690)	(459)	(275)
Valor acumulado a 31 de diciembre	(1.808)	(1.118)	(659)
Activo por impuestos diferidos a 31 de diciembre	ਤੇਰੇਰੇ	473	252
Pérdidas y ganancias actuariales reconocidas directamente en patrimonio neto, neto	(1.409)	(୧୨୮)	(407)

(1) En 2006, se incluye el déficit por pensiones de pensiones de Reino Unido de BAC Systems a 31 de dicembre de 2006, que asciente a 897 millones de euros

c) Instrumentos financieros

La provisión por instrumentos financieros asciende a 231 millones de euros a 31 de diciembre de 2006 (921 millones de euros a 31 de diciembre de 2005) e incluye en 2006 principalmente el valor razonable negativo de mercado de los contratos a plazo (forwards) de moneda extranjera (ver nota 30 (c), "Valor razonable de los instrumentos financieros").

d) Otras provisiones

Los movimientos en las provisiones durante el ejercicio se detallan a continuación :

(en millones de euros)	Saldo a 1 de enero de 2006	Diferencias de cambio	Adiciones	Reclasi- fication/ Cambio en grupo consolidado	Utili- zado	Rever- sión	Saldo a 31 de diciembre de 2006
Costes pendientes	826		539	8	(243)	(26)	1.104
Riesgos por financiación de aviones	1.169	(129)	69	0	(39)	(6)	1.064
Pérdidas contractuales	397	0	181		(137)	(22)	421
Cargos del personal	436	(2)	179	(32)	(161)	(10)	410
Medidas de recstructuración / trabajo a tiempo parcíal previo a la jubilación	232	0	195	(15)	(65)	(21)	326
Litigios y demandas	230	0	14	8	(7)	(7)	238
Obligaciones de acuerdos de servicios y mantenimiento	254	(1)	87	(3)	(126)	0	211
Garantias	176	0	87	(5)	(50)	(21)	187
Retiro de activos	62	0	18	0	0	0	80
Otros riesgos y cargos	783	(5)	1.962	(28)	(122)	(51)	2.539
Total	4.565	(137)	3.331	(65)	(950)	(164)	6.580

La adición a los costes pendientes hace referencia principalmente a Defensa y Seguridad y a Eurocopter.

La provisión para riesgos de financiación de aviones cubre totalmente, siguiendo la política del Grupo con respecto al riesgo de financiación de ventas, la exposición neta al riesgo de la financiación de aviones por importe de 432 millones de euros (522 millones de euros a 31 de diciembre de 2005) y el riesgo por valor de los activos por importe de 633 millones de euros (647 millones de euros a 31 de diciembre de 2005) en relación con Airbus y ATR (ver Nota 29 "Compromisos y contingencias").

22. Pasivos financieros

En 2004, el Banco Europeo de Inversiones concedió un préstamo a largo plazo a EADS por importe de 421 millones de dólares, a un tipo de interés fijo del 5,1% (tipo de interés efectivo del 5,1%). En 2003, EADS realizó dos emisiones de bonos denominados en euros en el marco de su programa EMTN (Euro Medium Term Note Programme). La primera emisión fue de 1.000 millones de euros, con un vencimiento final previsto para 2010, con un cupón de 4,625% (tipo de interés efectivo del 4,686%) que fue permutado por un tipo variable de 3 M-Euribor + 1,02%.

El uso de la provisión para medidas de reestructuración / trabajo a tiempo parcial previo a la jubilación está ligada principalmente a las divisiones de Defensa y Seguridad y Airbus.

La provisión para litigios y demandas cubre diversas acciones legales, investigaciones gubernamentales, diligencias y otras reclamaciones, que están pendientes o pueden interponerse o iniciarse en el futuro contra el Grupo.

Las adiciones a las provisiones por otros riesgos y cargos incluyen principalmente las obligaciones implícitas para cargos por liquidaciones junto con los programas A380 y A350.

EADS emite periódicamente efectos comerciales bajo el programa denominado "billet de trésorerie" a unos tipos de interés fijos o variables correspondientes a los vencimientos individuales que pueden ser desde 1 día hasta 12 meses devengando a 31 de diciembre de 2006 a un tipo de interés medio del 3,3%. El volumen emitido a 31 de diciembre de 2006 ascendió a 1.137 millones de euros. El programa se estableció en 2003 con un volumen máximo de 2.000 millones de euros. EADS ha decidido gestionar de forma más proactiva su base inversora en los mercados monetarios. Por tanto. EADS ha decidido tener una deuda viva en línea con este objetivo v cmitir estos efectos comerciales de forma periódica.

Los pasivos financieros incluyen pasivos relacionados con operaciones de financiación de ventas por importe de 1.702 millones de euros, de los que 480 millones de euros se encuentran sujetos a un tipo de interés fijo del 9,88% y el resto a tipos de interés variable.

Los pasivos financieros de Airbus sin recurso (el riesgo está soportado por terceros) asciende a 1.058 millones de euros (en 2005 : 1.247 millones de euros).

Los depósitos bancarios de reembolso anticipado para la financiación de aviones por importe de 927 millones de euros y 1.102 millones de euros a 31 de diciembre de 2006 y 2005 respectivamente han sido deducidos de los pasivos financieros.

	31 de diciembre	31 de diciembre
(en millones de euros)	2006	2005
Bonos	1.569	1.659
deudas a más de cinco años : 453 (31 de diciembre de 2005 : 519)
Pasivos con entidades financieras	1.141	1.352
deudas a más de cinco años : 817 (31 de diciembre de 2005 : 972)
Préstamos	673	937
deudas a más de cinco años : 347 (31 de diciembre de 2005 : 528)
Pasivos por arrendamientos financieros	178	241
deudas a más de cinco años : 74 (31 de diciembre de 2005 : 78)
Pasivos financieros a largo plazo	3.561	4.189
Efectos comerciales / Bonos	1.157	0
Pasivo con entidades de crédito	140	146
Pasivos con filiales	118	112
Préstamos	172	207
Pasivos de arrendamientos financieros	97	87
Otros	512	356
Pasivos financieros a corto plazo (vencimiento en un año)	2.196	908
Total	5.757	5.097

Dentro del epígrafe "Otros" se incluyen pasivos financieros con socios de joint ventures.

El importe total de los pasivos financieros con vencimiento en los próximos cinco años y en años posteriores es el siguiente :

(en millones de euros)	Pasivos financieros
2007	2.196
2008	257
2009	306
2010	1.159
2011	148
Años posteriores	1.691
Total	5.757

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23. Pasivo por instrumentos destinados para la venta

A 1 de enero de 2005, EADS adoptó con carácter retroactivo la NIC 32 "Instrumentos financieros : presentación" (revisada en 2004) y contabilizó la opción concedida a BAE Systems en la combinación de negocios de Airbus de 2001 para vender su participación minoritaria del 20% en Airbus como pasivo en un asiento aparte del Balance Consolidado de EADS como pasivo por instrumentos destinados para la venta.

La opción ha sido ejercitable a valor razonable durante los periodos anuales. Mientras que los pagos de dividendos a BAE Systems se han considerado reembolsos parciales del pasivo, cualquier cambio en su valor razonable se ha tratado como ajuste del coste de la combinación de negocios de Airbus dando como resultado los pertinentes cambios en el fondo de comercio en línea con la NIIF 3 "Combinaciones de negocios". La participación del 20% de Airbus se ha valorado aplicando

distintas técnicas de valoración, en base a las mejores estimaciones disponibles en la fecha de la valoración. En los estados financieros de EADS de 2005, el valor razonable de la opción emitida de venta se determinó en 3.500 millones de euros. En junio de 2006, BAE Systems ejercitó su opción de venta. En aquel momento, un banco de inversiones independiente fijó el valor razonable del 20% de Airbus en 2.750 millones de euros. El pasivo por instrumentos destinados para la venta se dio de baja en el Balance Consolidado de EADS una vez aprobada la operación por los accionistas de BAE Systems en octubre de 2006. Mientras que los pagos de dividendos a BAE Systems en 2006 que ascendían a 129 millones de euros se han contabilizado como una reducción del pasivo, los 621 millones de euros adicionales de la disminución en el valor razonable de la opción produjo la correspondiente reducción en el fondo de comercio de Airbus.

24. Otros pasivos

(en millones de euros)	31 de diciembre	31 de diciembre 2005
	2006
Otros pasivos no corrientes
Anticipos de clientes	6.308	4.911
Anticipos reembolsables de los Gobiernos Europeos	5.029	4.950
Otros	233	110
Tota	11.570	9.971
Otros pasivos corrientes
Anticipos de clientes	14.177	14 078
Anticipos reembolsables de los Gobiernos Europeos	ਤੋਂ 89	343
Pasivos fiscales (excluido impuesto sobre las ganancias)	600	690
Pasivos con entidades filiales	44
Pasivos con entidades vinculadas	14	31
Olros	1.941	1.931
Total	17.160	17.166

El incremento de los anticipos reembolsables de los gobiernos europeos corresponde, en su mayoría, con el tipo de interés devengado. Si desea más información sobre el gasto por intereses de los anticipos reembolsables de los gobiernos europeos, véase la Nota 10 "Total costes financieros". Debido a su naturaleza específica, esto es, las características concretas de las actividades efectuadas en régimen de ricsgos compartidos y el hecho de que dichos anticipos sean generalmente concedidos a EADS con respecto a proyectos de desarrollo significativos, los anticipos reembolsables de los gobiernos europeos son contabilizados por EADS dentro del cpígrafe "Otros pasivos" del balance, incluido el interés devengado.

Dentro de "Otros pasivos" se incluyen 15.573 millones de curos (15.986 millones de euros a 31 de diciembre de 2005) cuyo vencimiento es inferior a un año y 6.330 millones de curos (5.621 millones de euros a 31 de diciembre de 2005) cuyo vencimiento es superior a cinco años. Dentro de "Otros pasivos corrientes" se incluyen pasivos relativos a contratos de construcción con un vencimiento superior a un año.

Los anticipos recibidos relacionados con los contratos de construcción ascendían a 2.198 millones de euros (2.363 millones de euros a 31 de diciembre de 2005).

25. Acreedores comerciales

A 31 de diciembre de 2006, existen acreedores comerciales por valor de 184 millones de euros (54 millones de euros a 31 de diciembre de 2005) cuyo vencimiento es superior a un año.

26. Ingresos a distribuir en varios ejercicios

31 de diciembre	31 de diciembre 2005
2006
1.110	1.324
486	573
1.596	1.897

La mayor parte de los ingresos a distribuir en varios ejercicios se debe a las ventas de aviones Airbus y ATR que incluyen compromisos de garantía del valor de los activos y que se contabilizan como arrendamientos operativos (1.248 millones de euros y 1.467 millones de euros a 31 de diciembre de 2006 y 2005, respectivamente).

Notas al Estado de Flujos de Efectivo Consolidado (NIIF)

27. Cash Flow consolidado

A 31 de diciembre de 2006, la posición de caja de EADS (clasificada como tesorería y activos financieros líquidos equivalentes en el Estado de Flujos de Efectivo Consolidado) incluye 597 millones de euros (579 y 602 millones de euros a 31 de diciembre de 2005 y 2004 respectivamente) que representan la participación de EADS en la tesorería y activos

financieros líquidos equivalentes de MBDA, depositados en BAE Systems y Finmeccanica y que están disponibles previa solicitud. Además estaban incluidos 1.202 millones de euros a 31 de diciembre de 2005 y 687 millones de curos a 31 de diciembre de 2004, que representan el importe depositado por Airbus en BAE Systems.

Los siguientes cuadros ofecen un detalle de las adquisiciones (resultantes de activos y pasivos adicionales adquiridos) de entidades dependientes y joint ventures :

	31 de diciembre	31 de diciembre
(en millones de euros)	2006	2005
Precio de compra total	(108)	(131
de ello, pagado en tesorería y en activos financieros equivalentes	108)	131
Tesorería y activos financieros equivalentes incluidos en las dependientes y joint ventures adquiridos	26
Cash Flow procedente de adquisiciones, neto de tesorería	(82)

En 2006 el cash flow agregado procedente de adquisiciones neto de tesorería de (82) millones de euros incluye

fundamentalmente la adquisición de Atlas Elektronik Group (43) millones de curos, Sofrelog (12) millones de euros, IFR France (8) millones de euros y Dynamic Process Solutions Inc. (8) millones de euros.

En el cash flow agregado procedente de adquisiciones neto de tesorería de 2005 de (131) millones de euros, se incluía fundamentalmente la adquisición de las actividades PMR -Professional Mobile Radio (EADS Secure Networks Oy) de Nokia. Asímismo, se han producido inversiones en efectivo fundamentalmente en Dornier GMBH que ya habían sido consolidadas completamente.

2 3 activos netos – situación financiera – resultados

1.2 Estados financieros

	31 de diciembre	31 de diciembre
(en millones de euros)	2006	2005
Activos intangibles; Inmovilizado material	ਦੇ ਹੋ	21
Activos financieros	ব	0
Existencias	44
Deudores comerciales	60	17
Otros activos	ব	27
Tesorería y activos financieros equivalentes	26	0
Activos	197	63
Provisiones	(91)	(4)
Acreedores comerciales	(46)	0
Pasivos financieros	(3)	0
Otros pasivos	(13)	(1)
Pasivos	(153)	(5)
Valor razonable de activos netos	44	58
Fondo de comercio procedente de adquisiciones	64	73
Menos tesorería y activos financieros equivalentes de las dependientes y joint ventures adquiridas	(26)	O
Cash flow de las adquisiciones, neto de tesorería	82	131

Los siguientes cuadros ofrecen un detalle de las enajenaciones (resultantes de activos y pasivos adicionales vendidos) de entidades dependientes :

	31 de diciembre	31 de diciembre
(en millones de euros)	2006	2005
Precio de venta total	87	110
de ello, recibido en tesorería y en activos financieros equivalentes	87	110
Tesorería y activos financieros equivalentes incluidos en las dependientes enajenadas		(21)
Cash Flow de las enajenaciones, neto de tesorería	કર	89

El cash flow agregado de las enajenaciones, neto de tesorería, en 2006 de 86 millones de euros incluye la venta de LFK GmbH y TDW GmbH que ascendió a 81 millones de euros y de Seawolf de 2 millones de euros. Después de la enajenación de LFK, la tesorería de LFK se redistribuyó entre los accionistas de MBDA en proporción a su participación.

En el precio neto de venta agregado de 2005 de 89 millones de euros se encuentra la venta de la participación del 50% en TDA - Armements S.A.S. a Thales, así como la venta de Enterprise Telephony Business a Aastra.

	3 i de diciembre	31 de diciembre
(en millones de euros)	2006	2005
Activos intangibles; Inmovilizado material	(18)	(12)
Activos financieros	(4)	0
Existencias	(89)	(34)
Deudores comerciales	(17)	(୧୯)
Otros activos	(22)	(34)
Tesorería y activos financieros equivalentes	(1)	(21)
Activos	(151)	(165)
Provisiones	132	ીર
Acreedores comerciales	18	18
Pasivos financieros	1	13
Otros pasivos	52	45
Pasivos	203	92
Valor contable de activos netos	52	(73)
Fondo de comercio procedente de las enajenaciones	0	(6)
Resultado de la enajenación de dependientes	(139)	(31)
Menos tesorería y activos financieros equivalentes de las dependientes enajenadas	1	27
Cash Flow de las enajenaciones, neto de tesorería	(86)	(89)

Otras notas a los Estados Financieros Consolidados (NIIF)

28. Litigios y demandas

EADS toma parte en una scric de demandas y arbitrajes que han surgido en el curso ordinario de las actividades del negocio. EADS considera que ha dotado las provisiones adecuadas para cubrir los riesgos actuales y potenciales por litigios generales v específicos.

Después de su retirada unilateral del Acuerdo sobre el comercio de grandes aeronaves civiles UE-EE.UU (Union Europea-Estados Unidos) de 1992, Estados Unidos presentó el 6 de octubre de 2004 una solicitud de iniciación de procedimientos de resolución ante la Organización Mundial del Comercio ("OMC"). Ese mismo día, la UE interpuso una demanda paralela ante la OMC contra Estados Unidos en relación con las subvenciones proporcionadas a Boeing. A pesar de los distintos intentos de negociación, las partes no han podido llegar a un acuerdo satisfactorio. El 31 de mayo de 2005, tanto Estados Unidos como la UE solicitaron el establecimiento de un tribunal. En su reunión del 20 de julio de 2005, el Órgano de Solución de Diferencias estableció los correspondientes tribunales. Distintas medidas procesales, incluidas la presentación de nuevas diligencias por parte de la UE y Estados Unidos en 2006, retrasaron el comienzo del litigio. Sin

embargo, el 15 de noviembre de 2006, Estados Unidos presentó su primer alegato por escrito, al que la UE respondió el 9 de febrero de 2007. Está previsto que la UE presente su primer alegato por escrito cuestionando las subvenciones a Boeing en marzo de 2007, al cual está previsto que Estados Unidos responda en mayo de 2007. El calendario exacto de las posteriores medidas del litigio de la OMC está sujeto al fallo de los tribunales y a las negociaciones entre Estados Unidos y la UE. Salvo que las partes lleguen a un acuerdo, lo cual actualmente no se contempla, los tribunales de la OMC presentarán sus decisiones sobre el fondo de los litigios en el futuro.

La Autorité des Marchés Financiers ("AMF") francesa y la autoridad federal de supervisión financiera alemana ("BaFin") han iniciado en 2006 las investigaciones relativas a supuestas infracciones de las regulaciones del mercado y las normas relativas al tráfico de información privilegiada en relación con los retrasos del A380 en 2005 y 2006. Tras las demandas penales presentadas por una asociación de accionistas y por un accionista individual (que también incluye una demanda civil por daños y perjuicios), los jueces franceses también están

efectuando investigaciones en este mismo sentido. En Alemania, varios accionistas individuales han presentado demandas civiles contra la Sociedad para recuperar sus supuestas pérdidas relativas a la revelación de los retrasos en el programa del A380. El 3 de octubre de 2006, el Consejo de Administración de EADS decidió también realizar una valoración independiente del cumplimiento individual de obligaciones en la situación que ha originado los retrasos en el A380. Esta investigación incluirá una inspección de las potenciales responsabilidades del equipo de dirección. La Sociedad se reserva todos sus derechos bajo estas circunstancias. A 8 de marzo de 2007, todas estás valoraciones están aún en curso.

EADS no tiene constancia de la existencia de ninguna otra situación excepcional o de ninguna diligencia legal o de arbitraje pendiente o previsto que pueda tener o que pueda haber tenido

en un periodo reciente un efecto adverso material en la posición financiera, las actividades o resultados de su Grupo en conjunto, excepto aquellos expuestos con anterioridad.

EADS reconoce provisiones por litigios y demandas cuando (i) tiene una obligación presente con respecto a actuaciones legales, investigaciones gubernamentales, diligencias y otras demandas que se deriven de hechos pasados que estén pendientes o pueden ser interpuestos o iniciados en el futuro contra el Grupo, (ii) es probable que se produzca una salida de recursos que incorpore beneficios económicos que serán requeridos para liquidar tal obligación y (iii) se puede efectuar una estimación fiable del importe de la obligación. Ver Nota 21 d.) : "Otras provisiones" para más información sobre el importe previsto del riesgo derivado de los litigios y demandas.

29. Compromisos y contingencias

Obligaciones de compromisos y contingencias

Fínanciación de ventas - En relación con las actividades de Airbus y de ATR, EADS se compromete a financiar las ventas a determinados clientes seleccionados. Las operaciones de financiación de ventas suelen garantizarse con el propio avión que es objeto de la venta. Asimismo, Airbus y ATR se benefician de las cláusulas de protección contempladas y de paquetes de garantías diseñados a medida de los riesgos percibidos y del entorno jurídico. EADS considera que el valor razonable estimado del avión que garantiza dichos compromisos compensará sustancialmente cualquicr posible pérdida derivada de los compromisos. Cualquier diferencia entre el importe de los compromisos de financiación asumidos y el valor garantizado del avión financiado se provisiona como deterioro de valor del activo en cuestión, en caso de que sea imputable a ello, o como provisión del riesgo financiero del avión. La base para esta depreciación es un modelo de valoración de riesgos que se aplica a cada cierre para efectuar un estrecho seguimiento del valor pendiente del avión.

Dependiendo de la parte que asuma los riesgos y derechos de la propiedad del avión financiado, los activos relacionados con las ventas financiadas son contabilizados en el balance (i) como un

arrendamiento operativo (ver Nota 13 "Inmovilizado material") o (ii) como un préstamo procedente de la financiación de aviones o (iii) como cuentas a cobrar por arrendamientos financieros (ver Nota 14 "Inversiones en entidades asociadas contabilizadas con arreglo al método de la participación, otras inversiones y activos financieros a largo plazo") o (iv) activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta. A 31 de diciembre de 2006, los importes relacionados con el deterioro de valor acumulado ascienden a 272 millones de euros (en 2005 : 319 millones de euros) con respecto a arrendamientos operativos, 199 millones de euros (2005 : 396 millones de euros) para préstamos y cuentas a cobrar por arrendamientos financieros y 0 millones de euros (2005 : 196 millones de euros) de activos no corricntes clasificados como mantenidos para la venta. En provisiones para el riesgo financiero de los aviones se recogen 25 millones de euros (2005 : 34 millones de euros) (Véase Nota 21 d.) "Otras provisiones").

Algunas financiaciones de ventas incluyen el arrendamiento-venta del avión con un tercero arrendador bajo un arrendamiento operativo. A menos que el Grupo haya vendido los compromisos del arrendamiento operativo a terceras partes, los cuales asumirían las obligaciones para los pagos, está expuesto a futuros pagos por el arrendamiento.

Los pagos nominales futuros del arrendamiento operativo derivados de aviones financiadas de aviones son registrados fuera del balance y su detalle de pagos es el siguiente :

(en millones de euros)

No más tarde de 2007	181
Después de 2007 y no más tarde de 2011 ставляется ставявши и по век «продавания» и «сполника». .	702
Después de 2011	645
Total	1.528
Obligaciones por transacciones que se han vendido a terceros	882
Obligaciones totales por arrendamiento de aviones en los que EADS soporta el riesgo (no descontado)

El total de compromisos por arrendamientos de aviones de 1.528 millones de curos a 31 de diciembre de 2006 surge por arrendamientos de aviones y generalmente son garantizados por los correspondientes ingresos por subarrendamiento a clientes por importe de 1.096 millones de euros. Una gran parte de estos compromisos por arrendamientos (882 millones de euros a 31 de diciembre de 2006) surge de las transacciones vendidas a terceras partes que asumen las obligaciones de los pagos. EADS determina su exposición bruta al riesgo del arrendamiento

operativo como el valor actual de los flujos de pagos relacionados con el mismo. La diferencia entre la exposición bruta y el valor estimado del avión correspondiente utilizado como garantía, esto es, la exposición neta, se provisiona completamente por 407 millones de euros a 31 de diciembre de 2006 y se registra como parte de la provisión para el riesgo por financiación de aviones (Véase Nota 21d, "Otras provisiones").

A 31 de diciembre de 2006 y de 2005, el riesgo total de financiación de ventas de aviones comerciales a nivel consolidado - tanto dentro como fuera del balance - es el siguiente (Airbus 100% y ATR 50%) :

	31 de diciembre	31 de diciembre
(en millones de euros)	2006	2005
Total riesgo bruto	1.694	3.566
Valor razonable estimado de garantías (aviones)	(791)	(2.133)
Exposición neta (provisionada completamente)	903	1.433

A continuación se muestra el detalle de las provisiones / deterioro de valor acumulado :

	31 de diciembre	31 de diciembre
(en millones de euros)	2006	2005
Deterioro de valor acumulado en arrendamientos operativos (ver nota 13 "Inmovilizado material")	272	319
Deterioro de valor acumulado en préstamos de aviones financiados y arrendamientos financieros (ver Nota 14 "Inversiones en entidades asociadas contabilizadas con arregio al método de la participación, otras inversiones y activos financieros a largo plazo")	199	396
Activos no corrientes clasificados como mantenidos para la venta	O	196
Provisiones para riesgo por financiación de aviones (en balance) (ver Nota 21 d.) "Otras provisiones")	25	ਤੇ ਪੈ
Provisiones para riesgo por financiación de aviones (obligación fuera de balance) (ver Nota 21 d.) "Otras provisiones")	407	488
Total provisiones / deterioro de valor acumulado por exposición al riesgo de financiación de ventas	903	1.433

Garantías del valor del activo - Determinados contratos de venta pueden incluir la obligación de garantizar el valor del activo, para lo cual Airbus o ATR garantizan una parte del valor de un avión a una fecha específica después de su entrega. La Dirección considera que los riesgos financieros asociados a estas garantías son gestionables. Tres factores contribuyen a esta valoración : (i) la garantía sólo cubre un tramo del valor futuro

estimado del avión, y su nivel se considera prudente en comparación con el valor futuro estimado de cada avión; (ii) la exposición al riesgo en relación con la garantía del valor de los activos se diversifica con respecto a un elevado número de aviones y clientes; y (iii) las fechas de cjercicio de las garantías del valor de los activos pendientes están repartidas en distintos años hasta 2019. Si el valor presente de la garantía concedida

、行きあり、日本語作 『おいしい

excede del 10% del precio de venta del avión, la venta del correspondiente avión se contabiliza como un arrendamiento operativo (ver nota 13 "Inmovilizado material" y Nota 26 "Ingresos a distribuir en varios ejercicios"). Asimismo, EADS es responsable de las contingencias en caso de que se proporcionen garantías del valor del activo inferiores al 10% a clientes en el marco de la venta de los aviones. Las contragarantías se negocian con terceros y reducen el riesgo al que el Grupo está expuesto. A 31 de diciembre de 2006, el valor nominal de las garantías del valor del activo proporcionadas a aerolíneas que no supere el 10% del criterio anterior asciende a 1.093 millones de euros. excluidos 461 millones de euros en los que el riesgo es considerado remoto. En muchos casos el riesgo está limitado a una parte específica del valor residual del avión. El valor actual del riesgo inherente a las garantías de valor del activo concedidas en las que se considere probable la correspondiente liquidación, se provisiona completamente y se incluye en el importe total de la provisión por riesgos de valor de los activos por importe de 633 millones de euros (ver nota 21d. "Otras provisiones"). Esta provisión cubre la posibilidad de que exista un déficit potencial entre el valor estimado del avión a la fecha en la que la garantía pueda ser ejercitada y el valor garantizado con respecto a la transacción, teniendo en cuenta las contragarantías.

Dado que las fechas de ejercicio de las garantías de valor de los activos tienen lugar por término medio diez años después de la entrega del avión, las garantías de valor de los activos emitidas en 2006 no se ejercerán generalmente antes de 2016 y, por

tanto, no se espera un incremento de la cxposición al riesgo a corto plazo.

Respecto a ATR, EADS y Finmeccanica, cada accionista es responsable solidario frente a terceros sin limitación. Entre los accionistas, la responsabilidad se limita a la participación proporcional de cada socio.

Si bien también se conceden compromisos de apoyo financiero para proporcionar financiación en relación con pedidos de Airbus y ATR, dichos compromisos no se consideran parte de la exposición bruta hasta que la financiación ha comenzado, lo que ocurre cuando se entrega el avión. Esto se debe a que (i) en base a la experiencia previa es improbable que todas las financiaciones propuestas sc lleven realmente a la práctica (si bien es posible que los clientes que no se beneficien de tales compromisos puedan solicitar asistencia financiera antes de la entrega del avión correspondiente, (ii) hasta que el avión esté entregado, Airbus o ATR mantienen el activo y no incurren en ningún ricsgo inusual en relación con el mismo, y (iii) puede que participen terceras partes en la financiación. Para mitigar la exposición de Airbus y ATR al riesgo de crédito, estos compromisos normalmente incluyen condiciones financieras que las partes garantizadas deben cumplir para poder beneficiarse de ellos.

Otros compromisos - Otros compromisos incluye garantías contractuales y fianzas de cumplimiento emitidas para determinados clientes así como compromisos para futuras inversiones de capital.

Los pagos nominales futuros de arrendamientos operativos (siendo EADS el arrendatario) desinados a alquileres y contratos de arrendamiento (no relativos a la financiación de venta de aviones) ascienden a 1.025 millones de euros a 31 de accentre e 2006 y hacen referencia principalmente a operaciones de aprovisionamiento (p. ej., arrendamentos de maquinaria, aquintaria, aquintaria, aquintaria, aquintaria, aquintaria, aquinte etc.). Los vencimientos son los siguientes :

(en millones de euros)
No más tarde de 2007	126
. Después de 2007 y no más tarde de 2011	. . ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 342
. . . В да поведа на мастика с седания с седания по велика в селовности селотования и подательного подательного подательного подательного подать подать по полности в подательного . Después de 2011	. . 557
Total	1.025

30. Información sobre instrumentos financieros

a) Gestión de riesgos financieros

Por el tipo de las actividades que lleva a cabo, EADS está expuesta a una serie de riesgos financieros, especialmente al riesgo de tipo de cambio y al riesgo de tipo de interés, tal como se explica a continuación. La gestión y limitación de los riesgos de tipo de cambio en EADS gcneralmente se lleva a cabo en el

departamento de tesorería central de EADS Headquarters en virtud de las políticas aprobadas por el Consejo de Administración. La identificación, evaluación y cobertura de los riesgos financieros es responsabilidad de los comités de tesorcría establecidos y de las divisiones y unidades de negocio del Grupo.

Riesgo de mercado

Riesgo de tipo de cambio - EADS gestiona una cartera de coberturas a largo plazo con distintos vencimientos, cubriendo su exposición neta en las ventas en dólares estadounidenses, principalmente procedentes de las actividades de Airbus. Esta cartera de coberturas cubre la mayoría de las transacciones altamente probables del Grupo.

Gran parte de los ingresos de EADS se encuentran denominados en dólares estadounidenses, si bien una parte importante de sus gastos son en euros y una más pequeña en libras esterlinas. En consecuencia, en la medida en que EADS no utiliza instrumentos financieros para cubrir su exposición neta al riesgo de tipo de cambio tanto actual como futuro, sus beneficios se ven afectados por las fluctuaciones en el tipo de cambio euro/dólar estadounidense. Dado que el objetivo del Grupo es generar beneficios únicamente a través de sus actividades y no mediante la especulación sobre las fluctuaciones en los tipos de cambio, EADS utiliza estrategias de cobertura para gestionar y minimizar el impacto que estas fluctuaciones en los tipos de cambio puedan tener en dichos beneficios.

A efectos de información financiera, EADS designa una parte de los cash flows futuros totales de la empresa como posición cubierta para cubrir su esperada exposición al riesgo de tipo de cambio. Por tanto, mientras los ingresos en efectivo brutos reales en moneda extranjera (al mes) sean superiores a la parte designada como cobertura, un aplazamiento o cancelación de las operaciones de venta y de las correspondientes entradas de efectivo no tendrán ningún impacto en la relación de cobertura. Como instrumentos de cobertura, EADS utiliza principalmente contratos a plazos (forwards) de moneda extranjera.

EADS pretende cubrir la mayoría de su exposición basándose en compromisos en firme y en previsiones de operaciones. En el caso de productos como los aviones, EADS utiliza generalmente una cobertura de ventas en dólares estadounidenses. Las partidas cubiertas se definen como los primeros ingresos en efectivo previstos altamente probables para un mes determinado, basándose en los pagos finales en el momento de la entrega. El importe de esos primeros ingresos que se cubren puede ser de hasta el 100% de la exposición neta equivalente en dólares estadounidenses al inicio. Para EADS, una transacción prevista se considera altamente probable si la futura entrega está incluida en la cartera de pedidos auditada internamente o si su materialización es muy probable en vista de las evidencias contractuales. Es posible ajustar el ratio de cobertura para tener en cuenta los cambios macroeconómicos que afectan a los tipos de cambio al contado y a los tipos de interés, según sea el caso. Para las actividades no relacionadas con aviones, EADS utiliza una cobertura para las entradas y salidas de efectivo en moneda extranjera derivadas de los contratos de compraventa, normalmente en pequeñas cantidades.

La compañía también tiene instrumentos derivados en moneda extranjera, que están implícitos en ciertas adquisiciones y contratos de arrendamiento denominados en otra moneda que no sea la moneda funcional de las partes significativas del contrato, principalmente dólares estadounidenses y libras esterlinas. Las ganancias y las pérdidas relativas a dichos derivados implícitos de moneda extranjera son reportadas en otros resultados financieros. Además, EADS utiliza coberturas para el riesgo de tipo de cambio que surge de las transacciones financieras en monedas distintas al Euro, como son las inversiones financieras temporales o las transacciones de financiación

Riesgo de tipo de interés - El Grupo utiliza una técnica de gestión de activos y pasivos con el objeto de limitar los riesgos de tipo de interés. El Grupo se encarga de equilibrar el perfil de riesgo de sus activos con la estructura de pasivos correspondiente. La restante exposición neta a riesgos de tipo de interés se gestiona mediante varios tipos de instrumentos para minimizar el riesgo y sus repercusiones financieras.

Los instrumentos de cobertura que se asignan específicamente a instrumentos de deuda tienen como máximo los mismos importes nominales, así como las mismas fechas de vencimiento que los elementos cubiertos. En relación con la tesorería, EADS invierte fundamentalmente en instrumentos a corto plazo y/o instrumentos que están relacionados con un índice de interés variable para minimizar aún más cualquier riesgo de tipo de interés en su tesorería y cartera de inversiones financieras temporales.

Riesgo de precio - La tesorería y activos financieros equivalentes y las inversiones financieras temporales del Grupo se invierten principalmente en instrumentos financieros no especulativos, fundamentalmente de alta liquidez, como certificados de depósitos, depósitos diarios, papel comercial y otros instrumentos monetarios, que generalmente son a corto plazo y están sometidos exclusivamente a un riesgo insignificante de precio. Por lo tanto, el Grupo considera que el riesgo de precio al que esta expuesto es mínimo.

Riesgo de liquidez

La política del Grupo es mantener tesorería y activos financieros líquidos equivalentes en cualquier momento como para poder cumplir sus compromisos futuros y actuales. Esta premisa está asegurada por la cantidad de tesorería y activos líquidos equivalentes reportada por el Grupo, que se encuentra además soportada por un importe significativo disponible a través de una línea de crédito que se encuentra sin utilizar (3.000 millones de curos a 31 de diciembre de 2006). Diariamente, EADS invierte su excedente de caja en instrumentos financieros altamente líquidos y no especulativos tales como certificados de depósitos, depósitos diarios, papel comercial y otros instrumentos financieros que generalmente son a corto plazo.

Riesgo de crédito

EADS está expuesto al riesgo de crédito en la medida en que puedan producirse moras o impagos tanto por parte de clientes (por ejemplo las aerolíneas) como de sus contrapartes en relación con los instrumentos financieros. Sin embargo, el Grupo tiene establecidas políticas para evitar concentraciones del riesgo de crédito y asegurar que éste sea limitado.

Las operaciones en efectivo y las contrapartes de derivados se limitan a instituciones financieras calificadas con una alta calidad de crédito financiero. Para estas transacciones financieras, EADS ha establecido un sistema de límite de crédito para gestionar activamente y limitar la exposición al riesgo de crédito. Este sistema asigna líneas de exposición de riesgo máximo con respecto a las contrapartes de las operaciones financieras, basadas como mínimo en la calificación crediticia publicada por Standard & Poors, Moody's y Fitch IBCA. Los respectivos límites se controlan y actualizan regularmente.

Las ventas de productos y scrvicios se realizan a clientes después de efectuar un análisis interno apropiado del riesgo de crédito. Con el fin de apoyar las ventas de productos, fundamentalmente en Airbus y ATR, EADS puede participar en la financiación de clientes, dependiendo de cada caso, ya sea directamente o mediante garantías proporcionadas a terceros. A la hora de determinar el importe y las condiciones de la operación financiada, Airbus y ATR tienen en cuenta la calificación crediticia de la línea aérea así como los factores de riesgo específicos del futuro entorno operativo del avión y su valor futuro previsto. Los rendimientos de mercado y las prácticas bancarias corrientes sirven de referencia para las condiciones de financiación que se ofrecen a los clientes, incluido el precio.

b) Importes nocionales

Los importes contractuales o importes nocionales de los instrumentos financieros derivados que se devallan en el siguiente cuadro no representan necesariamente cantidadas por las partes y, asimismo, no son necesariamente una mediga de la exposición del Grupo en su uso de derivados.

A continuación se detallan los importes nocionales de los instrumentos financieros derivados de moneda extranjera por año de vencimiento previsto :

31 de diciembre de 2006	Periodo remanente						Total
(en millones de euros)	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Contratos en moneda extranjera
Contratos netos de ventas (compras) a plazo	10 970	10.358	7.000	3.907	855	()	(1)	(3)	33.086
Clasificación de los contratos a plazo en dólares estadounidenses :
Opciones de compra en dólares adquiridas	333	181	114		C	()	C	0	628
Opciones de venta en dólares adquiridas	885	181	114						1.180
Opciones de compra en dólares emitidas	885	181	114	C			C		1.180
Contratos swap en moneda extranjera	3.564	23	15	0	0	O	O	211	3.813

31 de diciembre de 2005	Periodo remanente
(en millones de euros)	Hasta 1 año	Entre 1 y 5 años	Más de 5 años
Contratos en moneda extranjera :
Contratos netos de ventas a plazo	9.653	27.076	365	37.094
Clasificación de los contratos a plazo en dólares estadounidenses :
Opciones de compra en dólares adquiridas	119	573	C	692
Opciones de venta en dólares adquiridas	1.495	1.190	C	2.685
Opciones de compra en dólares emitidas	1.495	1.190	C	2.685
Contratos swap en moneda extranjera	625	O	117	742

Total

4.530

1.000

Más de 5 años

2.921

0

31 de diciembre de 2006	Periodo remanente							Total
(en millones de euros)	2007	2008	2009	2010		2011	2018	2019
Contratos de tipos de interés of promotion in region in the minimal in the minimally of	184	257	140	1.000	15		1.547	1 574	4.717
Límites máximos	1.000								1.000

Periodo remanente

Entre 1 y 5 años

Los importes nocionales de los contratos de interés, especificados por año de vencimiento previsto, son los siguientes :

Contratos de tipos de interés 105 1.504 Límites máximos 0 1.000

Hasta 1 año

c) Valor razonable de los instrumentos financieros

31 de diciembre de 2005 (en millones de euros)

El valor razonable de un instrumento financiero es el precio al cual una parte asumiría los derechos y/o deberes de la otra parte. Los valores razonables de los instrumentos financieros se han determinado basándose en la información disponible del mercado a la fecha del balance de situación y en las

metodologías de valoración descritas mas adelante. Considerando las variaciones de los factores determinantes del valor y el volumen de instrumentos financieros, los valores razonables presentados podrían no ser indicativos de las cantidades que el Grupo podría realizar en un mercado de valores.

Las siguientes curvas de interés se han utilizado en la determinación del valor razonable de los instrumentos financieros a 31 de diciembre de 2005 y 2006 :

31 de diciembre de 2006 Tipo de interés en %	EUR	USD	GBF
6 meses	3,85	5,33	5.45
1 año	4.00	5,29	5,62
5 años	4.13	5,10	5,45
10 años	---------------------------------------------------- 4,20	5.18	5,18

31 de diciembre de 2005 Tipo de interés en %	EUR	USD	GBI
6 meses	2,61	4.68	4.54
1 año	2.84	4.83	4.53
5 años	AL PALAC A LINE 3.21	4.87	4,53
10 años	3.45	4.96	4.46

Los importes registrados y los valores razonables de los principales instrumentos financieros del Grupo son los siguientes :

	31 diciembre 2006		31 diciembre 2005
(en millones de euros)	Importe registrado	Valor razonable	Importe registrado	Valor razonable
Instrumentos financieros no derivados
Activos :
Inversiones financieras temporales no corrientes	1.294	1.294	1.011	1.011
Parte actual de activos financieros a largo plazo	103	103	237	237
lnversiones financieras temporales corrientes(1)	549	249	4.189	4.189
Tesorería y activos financieros equivalentes(1)	8.143	8.143	5.386	5.386
Pasivos
Pasivos financieros (corto y largo plazo)	5.757	5.909	5.097	5.381
Instrumentos financieros derivados
Contratos de divisas con valores razonables positivos	5.190	5.190	3.913	3.913
Contratos de divisas con valores razonables negativos	(67)	(67)	(749)
Contratos de tipo de interés con valores razonables positivos	57	52	40	(749)
Contratos de tipo de interés con valores razonables negativos	(164)	(164)		40
Derivados implícitos de moneda extranjera con valor razonable			(151)	(151)
positivo (negativo)	25	25	(21)	(21)

(1) En relacion con el cambio contable en contries e morales corientes" y "esoreria y activos inanciens equivalentes" consule la Nota 2 "Resumer de political de political de contables significativas" y la Nota 18 "Inversiones financieras temporales, linancia

El valor razonable de los pasivos financieros a 31 diciembre de 2006 ha sido estimado incluyendo todos los pagos de intereses futuros y también refleja el tipo de interés que figura en las tablas anteriores. El valor razonable de los bonos a medio plazo (EMTN) se ha valorado utilizando las correspondientes cotizaciones públicas al respecto.

Los anticipos reembolsables de los gobiernos europeos por importe de 5.418 millones de euros (en 2005 : 5.293 millones de euros) están valorados a su coste amortizado; el valor razonable no puede ser valorado con fiabilidad debido a la naturaleza del riesgo compartido y a la incertidumbre de las fechas de reembolso.

Los instrumentos financieros derivados relativos a contratos de divisas con valor razonable positivo de 5.190 millones de euros

están designados como coberturas de cash flow por un importe de 5.067 millones de euros; los contratos de divisas con valor razonable negativo de (67) millones de euros están designados como coberturas de cash flow por un importe de (66) millones de euros. Los instrumentos financieros derivados de tipos de interés con valor razonable positivo de 52 millones de euros incluyen derivados no designados en una relación de cobertura por importe de 37 millones de curos y derivados designados como coberturas del valor razonable por importe de 15 millones de euros. Los instrumentos financieros derivados de tipos de interés con valor razonable negativo de (164) millones de euros están designados como coberturas del cash flow por un importe de (86) millones de curos y 44 millones de euros como coberturas del valor razonable. Los derivados implícitos de moneda extranjera no cstán designados en una relación de coberturas.

La evolución de los instrumentos de cobertura de tipo de cambio se reconoce en Orras reservas a 31 de diciembre de 2005 y 2006 como muestra la siguiente tabla (si desea consultar los ajustes en los datos del ejercicio anterior, por favor, remítase a lovo ca 2 "Resumen de políticas contables significativas – capítulo "Instrumentos financieros derivados" :

(en millones de euros)	Patrimonio Neto atribuible a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante	Intereses minoritarios	Tota
1 de enero de 2005	5.647	O	5.647
Ganancias y pérdidas no realizadas derivadas de valoraciones, neto de impuestos	(2.476)	0	(2.476)
Transferidos a los resultados del ejercicio, neto de impuestos	(1.209)	0	(1.209)
Cambios en el valor razonable de los instrumentos de cobertura recogidos en otras reservas, neto de impuestos	(3.685)	0	(3.685)
31 de diciembre de 2005 / 1 de enero de 2006	1.962	0	1.962
Ganancias y pérdidas no realizadas derivadas de valoraciones, neto de impuestos	2.170		2.171
Transferidos a los resultados del ejercicio, neto de impuestos	(943)	C	(943)
Cambios en el valor razonable de los instrumentos de cobertura recogidos en otras reservas, neto de impuestos	1.227	1	1.228
31 de diciembre de 2006	3.189	1	3.190

Activos financieros y pasivos financieros - Generalmente, los valores razonables se determinan a través de cotizaciones observables del mercado o técnicas de valoración soportadas por cotizaciones observables del mercado.

Al aplicar una técnica de valoración, como pueda ser el valor actual de los futuros cash flows, los valores razonables se basan en estimaciones. Sin embargo, los métodos y las hipótesis empleados para desglosar los datos presentados en este documento implican, por su naturaleza, juicios valorativos e implican distintas limitaciones tales como las estimaciones a 31 de diciembre de 2006 y 2005, que no son necesariamente indicativas de los importes que la Sociedad registraría tras la enajenación/resolución futura de los instrumentos financieros.

Las metodologías utilizadas son las siguientes :

Inversiones a corto plazo, tesorería, préstamos a corto plazo, proveedores - Los importes contables reflejados en las cuentas anuales son estimaciones razonables del valor razonable, debido al periodo de tiempo relativamente corto entre la generación de los instrumentos y su realización prevista.

Deuda a largo plazo; deuda a corto plazo - La deuda a corto y largo plazo no se clasifica como pasivos mantenidos para su negociación y por tanto se contabilizan a su coste amortizado.

Inversiones financieras temporales - El valor razonable de las inversiones financieras temporales incluidas como inversiones disponibles para la venta se estima basándose en su precio de cotización en la fecha del balance de situación. Si no existe un precio de mercado de cotización disponible, el valor razonable se determina basándose en los métodos de valoración generalmente aceptados que se basan en la información de mercado disponible a la fecha del informe.

Contratos de divisas y tipos de interés - El valor razonable de estos instrumentos es el importe estimado que la Sociedad percibiría o pagaría para liquidar los contratos correspondientes a 31 de diciembre de 2006 y 2005.

Los siguientes tipos de activos financieros mantenidos a 31 de diciembre de 2006, se reconocen a valor razonable con efecto en resultados :

(en millones de euros)	lmporte nominal en el reconocimiento inicial	Valor razonable a 31 de diciembre de 2006
Fondos de mercados monetarios (acumulados)	3.418	3.459
Fondos de bonos	18	17
Total	3.436	3.476

师十八分割官 節代行二名

La ganancia no realizada acumulada reconocida en los ingresos financieros asciende a 37 millones de euros.

Además, EADS invierte en fondos de mercados monetarios que devengan intereses mensuales. El valor razonable de dichos

31. Pagos basados en acciones

a) Planes de incentivo a largo plazo

Basándose en la autorización dada por las juntas de accionistas (ver fechas abajo), el Consejo de Administración del Grupo aprobó (ver fechas abajo) planes de opciones sobre acciones en 2006, 2005, 2004, 2003, 2002, 2001 y 2000. Dichos planes proporcionan a los miembros del Comité Ejecutivo y los altos directivos del Grupo la concesión de opciones de compra de acciones de EADS. En la reunión del 18 de diciembre de 2006, el Consejo de Administración de la Sociedad, haciendo uso de la autorización que le fue proporcionada en la junta de accionistas del 4 de mayo de 2006, aprobó la concesión de acciones sujetas a resultados y acciones restringidas a los empleados de la Sociedad que reúnen las condiciones exigidas.

fondos corresponde al importe nominal en la fecha de reconocimiento inicial que asciende a 1.598 millones de euros.

Todos los tipos de fondos de mercados monetarios se presentan en tesorería y activos financieros líquidos equivalentes.

Para el plan de opciones sobre acciones de 2006, al igual que en los planes de opciones sobre acciones anteriores de EADS, cl precio garantizado de ejercicio excedía el precio de la acción en la fecha de concesión.

En 2006, el gasto por retribución para los Planes de Opciones sobre Acciones se fijó en 40 millones de euros (24 millones de euros en 2005).

El valor razonable de una opción concedida con arreglo al 8º tramo asciende a 8,37 euros, el valor razonable de una acción sujeta a resultados y una acción restringida asciende a 24,26 euros en la fecha de la concesión, respectivamente.

Los siguientes parámetros se utilizaron a fin de calcular el valor razonable de las opciones concedidas :

Parámetros del modelo de valoración de opciones black scholes

	SOP 2006	SOP 2005	SOP 2004
Precio de la acción (€)	25,34	32,79	22.83
Precio de ejercicio (€)(1)	25,65	33.91	24,32
Tipo de interés libre de riesgos (%)(2)	4.13	3,24	3 35
Volatilidad prevista (%)	30.7	24.8	27.0
Vida estimada de la opción (años)	5,5	5.5	5 5

(1) El precio de ejercicio de las acciones en función de los resultados obtenidos y de las acciones restringidas es 0 €. (2) El tipo de interés libre de riesgos se basa en una curva de rendimientos de cupón terra a 5 años

EADS utiliza las volatilidades históricas del precio de sus acciones como indicador para estimar la volatilidad de sus opciones sobre acciones concedidas. Para comprobar si esas volatilidades históricas se aproximan suficientemente a las futuras volatilidades previstas, se comparan con las volatilidades implícitas de las opciones de EADS, que se comercializan en el mercado desde la fecha de concesión. Normalmente, dichas opciones tienen una vida más corta, de hasta dos años. En el caso de que sólo haya diferencias menores entre las volatilidades históricas y las volatilidades implícitas, EADS utiliza las

volatilidades históricas como parámetros para el Modelo de valoración de opciones Black Scholes (por favor, remítase a la Nota 2 "Resumen de políticas contables significativas"). A efectos de valoración se considera que se han cumplido los criterios de rendimiento.

La vida estimada de las opciones de 5,5 años se basa en la experiencia histórica e incorpora el efecto estimado del ejercicio de las opciones antes de su vencimiento.

2 3

La siguiente tabla resume las principales características de estas opciones en función de los resultados obtenidos y restringidas a 31 de diciembre de 2006 :

	Primer tramo	Segundo tramo	Tercer tramo
Fecha Junta General de Accionistas	24 de mayo de 2000	24 de mayo de 2000	10 de mayo de 2001
Fecha Consejo de Administración (fecha de concesión)	26 de mayo de 2000	26 de octubre de 2000	12 de julio de 2001
Número de opciones concedidas	5.324.884	240.000	8.524.750
Número de opciones pendientes	1 743 489	32.000	3 856 519
Nímero total de empleados con derecho a onciones	850	34	1 650

Fecha de ejercicio		El 50% de las opciones pueden ser ejercitadas después de un periodo de dos años y cuatro semanas desde la fecha de concesión de las opciones; el 50% de las opciones pueden ser ejercitadas al tercer año tras su fecha de concesión; (sujeto a las disposiciones específicas contenidas en las Normas relativas al tráfico de información privilegiada - consulte Apartado 2/3-1.3 - Legislación vigente - regulaciones holandesas)
Fecha de vencimiento	8 de julio de 2010	8 de julio de 2010	12 de julio de 2011
Derecho de conversión	Una opción por acción
Devengadas	100%	100%	100%
Precio de ejercicio	20.90 euros	20.90 euros	24,66 euros
Condiciones al precio de ejercicio	110% del valor razonable de mercado de las acciones a la fecha de concesión	110% del valor razonable de mercado de las acciones a la fecha de concesión	110% del valor razonable de mercado de las acciones a la fecha de concesión
Número de onciones eiercitadas	2 856 911	188.000	3.490.83

	Cuarto tramo	Ouinto tramo	Sexto tramo
Fecha Junta General de Accionistas	10 de mayo de 2001	6 de mayo de 2003	6 de mayo de 2003
Fecha Consejo de Administración (fecha de concesión)	9 de agosto de 2002	10 de octubre de 2003	8 de octubre de 2004
Número de opciones concedidas	7.276.700	7.563.980	7.777.280
Número de opciones pendientes	2.911.916	5.229.965	7 599 700
Número total de empleados con derecho a opciones	1.562	1 491	1 495

Fecha de ejercicio

El 50% de las opciones pueden ser ejercitadas después de un periodo de dos años y cuatro semanas desde la fecha de concesión de las opciones; el 50% de las opciones pueden ser ejercitadas al tercer año tras su fecha de concesión; (sujeto a las dísposiciones específicas contenidas en las Normas relativas al tráfico de información privilegiada - consulte Apartado 2/3-1.3 - Legislación vigente - regulaciones holandesas) En referencia al sexto tramo, parte de las opciones concedidas a los altos ejecutivos de EADS se conceden en función de objetivos cumplidos.

Fecha de vencimiento	8 de agosto de 2012	9 de octubre de 2013	7 de octubre de 2014
Derecho de conversión	Una opción por acción
Devengadas	100%	100%	50%
Precio de ejercicio	16.96 euros	15.65 euros	24,32 euros
Condiciones al precio de ejercicio	110% del valor razonable de mercado de las acciones a la fecha de concesión	110% del valor razonable de mercado de las acciones a la fecha de concesión	110% del valor razonable de mercado de las acciones a la fecha de concesión
Número de opciones ejercitadas	4.115.534	2.116.545	7.400

2 3

	Séptimo tramo	Octavo tramo
Fecha Junta General de Accionistas	11 de mayo de 2005	4 de mayo de 2006
Fecha Consejo de Administración (fecha de concesión)	9 de diciembre de 2005	18 de diciembre de 2006(1)
Número de opciones concedidas	7.981.760	1.747.500
Número de opciones pendientes	7.907.600	1.747.500
Número total de empleados con derecho a opciones	1.608	271

El 50% de las opciones pueden ser ejercitadas después de un periodo de dos años y cuatro semanas desde la fecha de concesión de las opciones; el 50% de las opciones pueden ser ejercitadas al tercer año tras succio de concesión; (sujeto a las disposiciones específicas contenidas en las Normas relativas al tráfico de Fecha de ejercicio información privilegiada - consulte Apartado en las Nomas relaritas en unico ue En referencia al séptimo tramo, parte de las opciones concedidas a los altos ejecutivos de EADS se conceden en función de objetivos cumplídos. . . . . . . . . . .

1 CA. I d (JE. VENCHILITY II D	x de diciembre de 201	16 de diciembro de
Derecho de conversión		Una opción por acción
Devengadas	09/	){
Precio de ejercicio	33.91 euros	25,65 euros
Condiciones al precio de ejercicio	110% del valor razonable de mercado de las acciones a la fecha de concesión	110% del valor razonable de mercado de las acciones a la fecha de concesión
Número de opciones ejercitadas	1 . 111 118010 @10: 010 000 000 000 0100 0100 000 000 000 000 000 000 000 000 000 000

	Octavo tramo
	Plan de acciones en función de los resultados obtenidos	Plan de acciones restringidas
Número de acciones concedidas	1.344.625	391.300
Fecha Consejo de Administración (fecha de concesión)	18 de diciembre de 2006(1)	18 de diciembre de 2006(1)
Número total de empleados con derecho a acciones		1.637
Fecha de devengo	Las acciones en función de los resultados obtenidos /restringidas solo se otorgarán si el participante aún trabaja en el grupo EADS y, en el caso de las acciones en función de los resultados obtenidos, tras alcanzar los resultados empresariales a medio plazo. El periodo de devengo finalizará en la fecha de publicación de los resultados anuales de 2009, prevista para marzo de 2010.
Precio de ejercicio		Euro O

(1)El octavo tramo se dio a conocer a los empleados el 8 de enero de 2007.

Primer y Segundo tramo	Número de opciones
	Opciones concedidas	Saldo a 1 de enero	Ejercitadas	Perdidas	Saldo a 31 de diciembre
2000	5.564.884			(189.484)	5.375.400
2001		5.375.400			5.375.400
2002		5.375.400			5.375.400
2003		5.375.400		(75.000)	5.300.400
2004		5.300.400	(90.500)	(336.000)	4.873.900
2005		4.873.900	(2.208.169)	(121.000)	2.544.731
2006		2.544.731	(746.242)	(23.000)	1.775.489

Tercer tramo	Número de opciones
	Opciones concedidas	Saldo a 1 de enero	Ejercitadas	Perdidas	Saldo a 31 de diciembre
2001	8 524.250			(597.825)	7.926.425
2002		7.926.425			7 976 475
2003		7.926.425		(107.700)	7.818.725
2004		7.818.775	-	(328.500)	7.490.225
2005		7.490.225	(2.069.027)	(132.475)	5.288.723
2006		5.288.723	(1.421.804)	(10.400)	3.856.519

Cuarto tramo		Número de opciones
	Opciones concedidas	Saldo a 1 de enero	Ejercitadas	Perdidas	Saldo a 31 de diciembre
2007	7.276.700			(600)	7.276.100
2003		7.276.100		(70.125)	7.205.975
2004		7.205.975	(262.647)	(165.500)	6.777.828
2005		6.777.828	(2.409.389)	(9.250)	4.359.189
2006		4.359.189	(1.443.498)	(3.775)	2 911 916

Quinto tramo		Número de opciones
	Opciones concedidas	Saldo a 1 de enero	Ejercitadas	Perdidas	Saldo a 31 de diciembre
2003	7.563.980				7.563.980
2004		7.563.980	(9.600)	(97.940)	7.456.440
2005		7.456.440	(875.525)	(87.910)	6.493.005
2006		6.493.005	(1.231.420)	(31.620)	5.229.965

	Número de opciones
Sexto tramo	Opciones concedidas	Saldo a 1 de enero	Ejercitadas	Perdidas	Saldo a 31 de diciembre
2004	7.777.280				7.777.280
2005		7.777.280		(78.220)	7.699.060
2006		7.699.060	(2.400)	(96.960)	7.599.700

	Número de opciones
Séptimo tramo	Opciones concedidas	Saldo a 1 de enero	Ejercitadas	Perdidas	Saldo a 31 de diciembre
2005	7.981.760		-		7.981.760
2006		7.981.760	-	(74.160)	7.907.600

	Número de opciones
Octavo tramo	Opciones concedidas	Saldo a 1 de enero	Ejercitadas	Perdidas	Saldo a 31 de diciembre
2006	1.747.500				1.747.500
Total opciones para todos los tramos	46.436.354		(12.770.221)	(2.637.444)	31.028.689

.

---

Plan de acciones en función de los	Número de acciones
resultados obtenidos / restringidas	Opciones concedidas	Saldo a 1 de enero	Devengadas	Perdidas	Saldo a 31 de diciembre 1.344.625
Acciones en función de los resultados obtenidos en 2006	1.344.625
Acciones restringidas en 2006	391.300				391.300
Total acciones	1.735.925	l		l	1.735.925

b) Plan de compra de acciones para empleados (ESOP)

En 2006, la sociedad no emitió ningún plan ESOP. Por lo tanto, no se ha reconocido ningún gasto en 2006 (2005 : 9 millones de euros) en relación con los planes ESOP.

32. Transacciones entre partes vinculadas

Partes vinculadas - El Grupo ha participado en distintas transacciones con sociedades vinculadas en 2006, 2005 y 2004, que han sido realizadas en su totalidad en el curso ordinario de sus actividades. En el marco de la política del Grupo, todas las transacciones entre partes vinculadas se llevan a cabo a precio de mercado. Entre las transacciones con partes vinculadas se incluyen el Estado Francés, DaimlerChrysler, Lagardére y SEPI (Estado Español). Salvo en el caso de las transacciones con el Estado Francés y el Estado Español, las operaciones no se consideran materiales para el Grupo ni individualmente ni en conjunto. Las operaciones con el Estado Francés incluyen principalmente ventas de Eurocopter, Astrium y Defensa y seguridad, divisiones para programas como Tigre, misiles balísticos M51 / M45 y misiles de crucero SCALP. Las operaciones con el Estado Español incluyen principalmente ventas de la división MTAD de programas como el A400M

Retribución - La reuribución y los costes de retribución relacionados de todos los miembros del Consejo de Administración que estaban en el cargo a 31 de diciembre de 2006 ascendió a 6 millones de euros para el periodo con cierre a 31 de diciembre de 2006 (en 2005 : 8 millones de curos). Estos importes no incluyen el coste estimado de retribución de consejeros basado en acciones.

El importe de 2006 no incluye tampoco los importes concedidos en 2006 al antiguo consejero Noël Forgeard en concepto de retribución por su pertenencia al Consejo de Administración y con arreglo a las condiciones de su contrato de empleo en concepto de paquetes retributivos por cese laboral. Más información sobre la retribución de este antiguo consejero en "Notas a los estados financieros de la sociedad - Nota 11 : Retribución".

EADS no ha proporcionado préstamos / anticipos / garantías en nombre de consejeros o antiguos consejeros.

En 2006, la retribución total de los miembros del Comité Ejecutivo de EADS que estaban en el cargo a 31 de dicicmbre

de 2006 (por tanto, excluidos antiguos miembros del Comité Ejecutivo, pero incluidos aquellos consejeros del Consejo Ejecutivo que también son miembros del Comité Ejecutivo) ascendió a 11 millones de euros (2005 : 13 millones de euros). Asimismo, las opciones sobre acciones concedidas en 2006 para este grupo de directivos representaron 475.000 opciones y las acciones sujetas a resultados concedidas en 2006 representaron 133.750 acciones.

Los miembros del Comité Ejecutivo cuentan con compromisos de pensiones como parte de sus contratos de empleo. La política general es concederles una pensión anual del 50% de su salario base anual tras cinco años en el Comité Ejecutivo de EADS a una edad de entre 60 y 65 años. En el caso de los consejeros delegados, la edad de jubilación es de 60 años. Esta obligación aumenta hasta el 60% después de diez años de servicio en cl Comité Ejecutivo de EADS.

Con respecto a los miembros del Comité Ejecutivo que cstaban en el cargo a 31 de diciembre de 2006, el importe de la obligación neta por prestaciones definidas de pensiones ascendió a 18 millones de euros mientras que el importe acumulado del coste de servicio actual y el coste por intereses relacionado con las obligaciones por prestaciones contabilizado durante cl ejercicio fiscal 2006 representó un gasto de 2 millones de curos.

Los miembros del Comité Ejecutivo tienen además derecho a un paquete retributivo por cese laboral en el momento en el que abandonan la Sociedad por decisión de la Sociedad. Los contratos de empleo de los miembros del Comité Ejecutivo se suscriben por un periodo indefinido con una indemnización de hasta un máximo de 24 meses por su objetivo de ingresos. La indemnización máxima de 24 meses se puede reducir de forma proporcional en función del momento en el que se produzca el cese laboral.

Asimismo, los miembros del Comité Ejecutivo tienen derecho a vehículo de empresa.

El Grupo posee inversiones inmobiliarias que han sido arrendadas a terceros. A efectos de la NIC 40 "Inversiones inmobiliarias", los valores razonables han sido determinados

usando multiplicadores basados en el mercado con respecto a los ingresos de alquileres estimados o utilizando los precios de mercado disponibles.

Los edificios mantenidos como inversiones inmobiliarias se amortizan linealmente a lo largo de su vida útil, que suele ser de hasta 20 años. Los valores asignados a inversiones inmobiliarias son los siguientes :

	Coste histórico	Depreciación acumulada a 31 de diciembre de 2005	Valor en libros a 31 de 2005	Coste histórico - de diciembre transferencia	Depreciación Amortización	Depreciación acumulada - transferencia	Depreciación acumulada i a 31 de diciembre de 2006	Neto a 31 de diciembre de 2006
(en millones de euros) Valor en libros de las inversiones inmobiliarias	253	(119)	134	18	(12)	(3)	(134)	137

A 31 de diciembre de 2006, el valor razonable de las inversiones inmobiliarias del Grupo asciende a 15 millones de euros A 31 de diciembre de 2006, el valor lazouane de un restacionados están valorados están valorados en 15 millones de euros (en 2007 : 154 millones de euros: 2012005 : 8 millones de explotación de 7 millones de curos (en 2005 : 8 millones de euros).
(en 2005 : 15 millones de euros) con unos gastos

34. Participaciones en joint ventures

Las principales inversiones del Grupo en joint ventures y el porcentaje de participación se incluyen en el Apéndice "Información Las principates unversiones de es es joint ventures se consolidan usando el método proporcional.

Los siguientes importes representan el agregado de activos y pasivos, ingresos y gastos de los joint ventures significativos (MBDA, Atlas y ATR) :

	2006	2005
(en millones de euros) Activos no corrientes	830	680
Activos corrientes	3.503	3.379
Pasivos no corrientes	612	362
Pasivos corrientes	3.245	3.162
Ingresos	2.006	1.828 --------------------
FUMBER FRANCEMBER IN I Resultad	170	121

35. Beneficio por acción

El resultado del ejercicio atribuible a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante (Beneficio neto) durante 2004 se ajustó debido a la aplicación retrospectiva de la NIIF 2 "Pagos basados en acciones" que alcanzaban los (12) millones de euros y de la NIC 32 "Instrumentos financieros : presentación" (revisada en 2004) en 2004 por importe de 185 millones de euros.

Beneficio básico por acción - El beneficio básico por acción se calcula dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante (Beneficio neto) entre el número medio ponderado de acciones ordinarias emitidas durante el ejercicio, excluyendo acciones ordinarias compradas por el Grupo y mantenidas como acciones propias.

	2006	2005	2004
Resultado del ejercicio atribuible a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante (Beneficio neto)	99 millones de €	1.676 millones de €	.703 millones de €
Número medio ponderado de acciones ordinarias	800.185.164	794.734.270	801 035 035
Beneficio básico por acción	0.12 €	2.11 €	1.50 €

El efecto de aplicar en 2006 el método de la participación con arreglo a la NIC 19 en lugar del método de la "banda de fluctuación" ("corridor approach") aporta 0,03 euros al beneficio básico por acción. Si desea más información, consulte la Nota 2 "Resumen de políticas contables significativas" y la Nota 21 b.) "Provisiones por planes de pensiones".

Beneficio diluido por acción - A efectos de calcular el beneficio diluido por acción, el número medio ponderado de acciones ordinarias se ajusta para asumir la conversión de todas las acciones ordinarias potenciales. La única categoría del Grupo de acciones ordinarias potenciales dilusivas son las opciones sobre acciones. En el año 2006 la cotización media de la acción de EADS superó el precio de ejercicio del primero, segundo, tercero, cuarto, quinto y sexto plan de opciones sobre acciones (en 2005 : superó el primero, segundo, tercero, cuarto, quinto y sexto plan de opciones sobre acciones; en 2004 : superó cl cuarto y quinto plan de opciones sobre acciones). De este modo, se consideraron 4.130.499 acciones (2005 : 5.482.133 acciones; 2 004 : 3.047.837 acciones) en el cálculo del beneficio diluido por acción.

	2006	2005	2004
Resultado del ejercicio atribuible a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante (Beneficio neto)	99 millones de €	1.676 millones de €	1 203 millones de €
Número medio ponderado de acciones ordinarias	804.315.663	800.216.353	804 082 872
Benefidio básico por acción	0.12 €	2.09 €	1 50 €

El efecto de aplicar en 2006 el método de la participación con arreglo a la NIC 19 en lugar del método de fluctuación" ("corridor approach") aporta 0,03 euros al beneficio diluido por acción. Si desea más información, consulto la Nota 2 "Resumen de políticas contables significativas" y la Nota 21 b.) "Provisiones por planes de pensiones".

36. Número de empleados

El número de empleados a 31 de diciembre de 2006 asciende a 116.805 en comparación con los 113.210 a 31 de diciembre de 2005.

Después de alcanzar un acuerdo con fecha del 10 de enero de 2007, EADS vendió su 60% restante de las acciones de Sogerma Services así como las acciones de las dependientes Barfield y Sogerma Tunisia (consulte la Nota 19 "Activos no corrientes / grupos enajenables de elementos clasificados como mantenidos para la venta").

EADS vendió e 12 de febrero de 2007 su participación del 2,1% en EMBRAER Empresa Brasileira de Aeronáutica S.A. por un importe total (antes de impuestos y comisiones bancarias) de 124 millones de euros.

El 28 de febrero de 2007, la dirección de Airbus hizo pública la parte de su programa de reestructuración denominada "Power8", comunicándoselo también al Comité de empresa europeo de Airbus. La dirección de Airbus llevará a cabo fuertes reducciones de costes y esfuerzos de generación de efectivo que conllevarán unas aportaciones previstas al EBIT de 2.100 millones de euros a partir de 2010 y 5.000 millones de euros adicionales de cash flow acumulado desde 2007 a 2010. El programa de reestructuración incluye una reducción progresiva de personal de unos 10.000 puestos de trabajo en un plazo de cuatro años, de los que 5.000 son temporales o subcontratistas en los distintos emplazamientos. Además, Airbus se centrará en sus principales actividades de negocio en el futuro, por lo que está buscando socios para sus centros de Nordenham, Filton y Méaulte para que inviertan en tecnología compuesta. Los centros de Varel, Laupheim y St. Nazaire-Ville se pondrán a la

venta o se unirán a centros cercanos. Asimismo, Airbus aumentará la eficiencia de los programas existentes y futuros de sus cadenas de montaje final en los distintos países. Esto incluye una tercera cadena de montaje final de la familia A320 en Hamburgo para gestionar el considerable crecimiento de este programa. El A350XWB se montará en Toulouse y la futura "New Short Range" en Hamburgo. Además, Airbus creará una organización transnacional totalmente integrada. Por tanto, Airbus reemplazará la organización actual compuesta por ocho Centros de Excelencia estructurados nacionalmente por cuatro centros de excelencia transnacionales. Finalmente, Airbus hará uso de servicios compartidos en EADS. En cuanto a los costes esperados de reestructuración del programa Power8, Airbus dotará provisiones por reestructuración en el primer trimestre de las cuentas de 2007.

EADS hizo público el 2 de marzo de 2007 que el calendario previsto para el programa del A380F ha sido modificado pero que continúa siendo una parte activa de la familia de aviones A380. Por tanto, se han interrumpido las actividades del programa A380F, incluidas las actividades de los proveedores. La compañía de logística estadounidense UPS canceló posteriormente su pedido de diez aviones A380F.

El Consejo de Administración ha autorizado la publicación de los presentes estados financieros consolidados a fecha 8 de marzo de 2007.

Anexo : Información sobre las inversiones principales - Alcance de consolidación

	2006	%	2005	%	Sociedad	Sede principal
Airbus
			F	80,00	128829 Canada Inc.	Canadá
	F	100,00			AD Grundstückgesellschaft GmbH	Pöcking (Alemania)
			F	80,00	AFS (Cayman) Ltd Irlanda
	F	100,00	F	80,00	AFS Cayman 11 Limited Islas Caimán
	F	100,00	F	80,00	AFS Cayman Aerospace Limited	Irlanda
			F	80,00	AFS USA 1 inc	EE.UU.
	F	100,00	F	80,00	Al leasing Inc.	EE.UU.
	F	100,00	F	80,00	Al Participations S.A.R.L.	Blagnac (Francia)
			F	80,00	AIFI LLC	Isla de Man
	F	100,00	F	80,00	AIFS (Cayman) Itd.	Islas Caiman
	F	100,00	F	80,00	AIFS Cayman Liquidity Itd.	Islas Caimán
	F	100,00	F	80,00	AIFS Leasing Company Limited	Irlanda
	F	100,00	F	80,00	Airbus North American Holdings Inc. (AINA Inc.)	EE.UU.
	F	100,00	F	80,00	Airbus A320 Financing limited	Irlanda
	F	100,00	F	80,00	Airbus China limited	Hong-Kong
	F	100,00	F	80,00	Airbus Deutschland GmbH	Hamburgo (Alemania)
	F	100,00	F	80,00	Airbus Espana SL	Madrid (España)
	F	100,00	F	80,00	Airbus Finance Company Ltd Dublín (Irlanda)
	F	100,00	F	80,00	Airbus Financial Service Holdings B.V.	Holanda
			F	80,00	Airbus Financial Service Holdings Itd.	Irlanda
	F	100,00	F	80,00	Airbus Financial Service Unlimited	Irlanda
	F	100,00	F	80,00	Airbus France S.A.S	Toulouse (Francia)
	F	100,00	F	80,00	Airbus Holding SA	Francia
	F	100.00	F	80,00	Airbus Invest	Toulouse (Francia)
	F	100,00	F	80,00	Airbus North America Engineering	EE.UU.
	F	100,00	F	80,00	Airbus North American Holdings Inc. (AINA)	EE. UU.
	F	100,00	F	80,00	Airbus S.A.S	Toulouse (Francia)
	F	100,00	F	80,00	Airbus North America Customer Service, Inc. (ASCO)	EE UU.
	F	100,00	F	80,00	Airbus Transport International S.N.C. (ATI)	Blagnac (Francia)
			F	80,00	Airbus Treasury Company	Irlanda
		100.00		80,00	Airbus UK Limited	Reino Unido
			E	16.00	Alexandra Bail G.I.E	Francia
			F	80,00	Avaio Aerospace Limited	Irlanda
			F	80,00	Avaio Aviation Limited	Irlanda
			F	80,00	Avaio International Limited	Irlanda
			F	80,00	Avaio Leasing Limited	Irlanda
		100,00	F	80,00	Avaio Limited	Isla de Man
	F	100,00	F	80,00	Aviateur Aerospace Limited	Irlanda
	F	100,00	F	80,00	Aviateur Eastern Limited	Irlanda
	F	100,00	F	80,00	Aviateur Finance Limited	Irlanda
	F	100,00	F	80,00	Aviateur International Limited	Irlanda

F : Integración global.

El porcentaje de propiedad indicado hace referencia a la correspondiente sociedad dominante.

Sede principal	Sociedad	ళ్ళా	2005	%	2006
Irlanda	Aviateur Leasing Limited	80,00	F	100,00	E
Irlanda	Aviateur Limited	80,00	F
Irlanda	Avion Capital Limited 26,40		E	26,40	E
Irlanda	Avion Finance Limited	80,00	F
Canadá	AVSA Canada Inc.	80,00	F	100,00	F
Blagnac (Francia)	AVSA SARL	80,00	F
EE.UU.	Norbus	80,00	F	100,00
Boulogne (Francia)	Star Real Estate SAS	80,00	F	100,00	F
Emiratos Arabes Unidos	Total Airline Service Company	80,00	F	100,00	F
	Se han consolidado adicionalmente 41 entidades con fines especiales.
					Aviones de Transporte Militar
Madrid (España)	Airbus Military S.L.	76,12	F	90,00	F
Chantilly / Virginia (EE.UU.)	EADS CASA North America, Inc	100,00	F	100,00	F
	EADS CASA S.A. (Unit : EADS CASA Military Transport
Madrid (España)	Aircraft)	100,00	F	100,00	F
Varsovia (Polonia)	EADS PZL "WARSZAWA-OKECIE" S.A.	76,41	F	77,21	F
					Eurocopter
Brisbane (Australia)	AA military maintenance Pty. Ltd.	100,00	F	100,00	F
Bankstown (Australia)	AA New Zealand Pty. Ltd.	100,00	F	100,00	F
Dallas, Tejas (EE.UU.)	American Eurocopter Corp.	100,00	F	100,00	F
Dallas, Tejas (EE.UU.)	American Eurocopter LLC	60,00	F	60,00	F
Bankstown (Australia)	Australian Aerospace Ltd.	100,00	F	100,00	F
Bankstown (Australia)	EIP Holding Pty. Ltd.	100,00	F	100,00	F
Singapur (Singapur)	Eurocopter South East Asia Pte. Ltd.	75,00	F	75,00	F
Ontario (Canadá)	Eurocopter Canada Ltd.	100,00	F	100,00	F
Donauwörth (Alemania)	Eurocopter Deutschland GmbH	100,00	F	100,00	F
Madrid (España)	Eurocopter España S.A.	100,00	F	100,00	F
Paris (Francia)	Eurocopter Holding S.A.	100,00	F	100,00	F
Marignane (Francia)	Eurocopter S.A.S.	100,00	F	100,00	F
Marignane (Francia)	Eurocopter Training Services SAS			100,00	F
Itajuba (Brasil)	Helibras - Helicopteros do Brasil S.A.	76,52	F	76,52	F
Hallbergmoos (Alemania)	HFTS Helicopter Flight Training Services GmbH			25,00	E
					Defensa y Seguridad
Lemwerder (Alemania)	Aircraft Services Lemwerder GmbH	100,00	F	100,00	F
Valenton (Francia)	ALKAN	37,50	P	37,50	P
Suresnes (Francia)	Apsys	100,00	F	100,00	F
Bremen (Alemania)	Arbeitsgemeinschaft Marinelogistik			13,20	E
Kuala Lumpur (Malasia)	Atlas Defence Technology SDN.BHD			12,00	E
St. Leonards (Australia)	Atlas Elektronik PTY Limited			40,00	P
Bremen (Alemania)	Atlas Elektronik CmbH			40,00	P
St. Leonards (Australia)	Atlas Hydrographic Holdings PTY Limited			40,00	P
Bremen (Alemania)	Atlas Hydrographic GmbH			40,00	P
Horsholm (Dinamarca)	Atlas Maridan ApS			40,00	P
	Atlas Naval Systems Malaysia SDN.BHD.			40,00	P

F : Integración global. El porcentaje de propiedad indicado hace referencia a la correspondiente sociedad dominante.

2006	%	2005	%	Sociedad
F	55,00	F	55,00	Aviation Defense Service S.A.	Sede principal Saint-Gilles (Francia)
P	50,00	P	50,00	Bayern-Chemie Gesellschaft für flugchemische Antriebe mbH	Aschau/Inn (Alemania)
E	16,00			CybiCOM Atlas Defence (Proprietary) Limited	Umhlanga Rocks, Sudáfrica
F	100,00	F	100,00	Defense Security Systems Solutions Inc.	San Antonio, Tejas (EE.UU.)
F	100,00	F	100,00	Dornier Consulting GmbH	Friedrichshafen (Alemania)
F	100,00	F	100,00	Dornier Flugzeugwerft GmbH	Friedrichshafen (Alemania)
F	100,00	F	100.00	EADS CASA S.A. (Unit : Military Aircraft)	Madrid (España)
F	100,00	F	100,00	EADS CASA S.A. (Unit : Operations Service)	Madrid (España)
F	100,00	F	100,00	EADS Defence & Security Systems Limited	Newport, Wales (Reino Unido)
F	100,00	F	100,00	EADS Defence & Security Systems Limited - Holding	Newport, Wales (Reino Unido)
F	100,00	F	100,00	EADS Defence & Security Systems SA
F	100,00	F	100,00	EADS Deutschland GmbH - Defence Headquarter [anteriormente : VA Restaktivitäten]	Velizy (Francia) Unterschleißheim (Alemania)
		F	100,00	EADS Deutschland GmbH - Dornier Services	Friedrichshafen (Alemania)
F	100,00	F	100,00	EADS Deutschland GmbH - Dornier Verteidigung und Zivile Systeme	Friedrichshafen (Alemania)
F	100,00	F	100,00	EADS Deutschland GmbH - Military Aircraft TB .51	Munich (Alemania)
F	100,00	F	100,00	EADS Deutschland GmbH - Verteidigung und Zivile Systeme	Ulm (Alemania)
F	100,00	F	100.00	EADS Deutschland GmbH (Unit : Operations Services)	Unterschleißheim (Alemania)
F	100,00	F	100,00	EADS North America Defense Company	Wilmington, Delaware (EE.UU.)
F	100,00	F	100,00	EADS Operations & Services UK	Yeovil, Somerset (Reino Unido)
F	100,00	F	100,00	EADS Secure Networks Oy	Helsinki (Finlandia)
F	100,00	F	100,00	EADS Secure Networks SAS	Bois d'Arcy (Francia)
F	100,00	F	100,00	EADS Services	Boulogne (Francia)
F	100,00	F	100,00	EADS System & Defence Electronics Belgium	Oostkamp (Bélgica)
F	100,00	F	100,00	EADS Telecom Deutschland GmbH	Ulm (Alemania)
F	100,00	F	100,00	EADS Telecom Deutschland GmbH	Unterschleißheim (Alemania)
F	100,00	F	100.00	EADS Telecom Espana	Madrid (España)
F	100,00		100.00	EADS Telecom Mexico SA de CV	Mexico DF (México)
F	100,00			ECATS	París (Francia)
E	30,00	E	30,00	ESG Elektroniksystem- und Logistikgesellschaft	Munich (Alemania)
		F	100,00	EUROBRIDGE Mobile Brücken Gmbtri	Friedrichshafen (Alemania)
		F	100,00	Ewation GmbH	Ulm (Alemania)
	100,00	F	100,00	Fairchild Controls Corporation	Frederick Maryland (EE.UU.)
F	100,00	F	100.00	FmElo Elektronik- und Luftfahrtgeräte GmbH	Ulm (Alemania)
	100,00		100,00	Germantown Holding Company	Frederick Maryland (EE.UU.)
F	100,00		100,00	Gesellschaft für Flugzieldarstellung mbH	Hohn, Alemania
F	100,00			Get Electronique S.A.	Castres (Francia)
F	100,00		100.00	Flagenuk Marinekommunikation GmbH	Flintbek (Alemania)
F	100,00			IFR France S.A.	Blagnac: (Francia)
F	100,00		100,00	Integrated Defense Systems NA	Wilmington, Delaware (EE.UU.)
P	37,50	F	81,25	LFK – Lenkflugkörpersysteme GrøbH	Unterschleißheim (Alemania)
F	100,00	F	100,00	M.P. 13	Paris (Francia)
P	50,00	ు	50.00	Maîtrise d'Oeuvre SyStème	Issy les Moulineaux (Francia)
F	100,00	F	100.00	Manhattan Beach Holdings Co.	Frederick Maryland (EE.UU.)

F : Integración global. de la propiedad indicado in integración proporcional.
El porcentaje de propiedad indicado hace referencia a la correspondiente sociedad dominante.

11

3 Z

1

Sede principal	Sociedad	%	2005	%	2006
Chelmstord (Reino Unido)	Marconi Overside Lot.	37,50	P	37,50	P
Frederick Maryland (EE.UU.)	Matra Aerospace Inc.	100,00	F	100,00	F
Velizy (Francia)	Matra Défense	100,00	F	100,00	F
La Croix Saint-Ouen (Francia)	Matra Electronique	37,50	P	37,50	P
Frankfurt (Alemania)	Matra Holding GmbH	100,00	F	100,00	F
Velizy (Francia)	MBDA France	37,50	P	37,50	P
Velizy (Francia)	MBDA Holding	37,50	P	37,50	P
Westlack, CA (EE.UU.)	MBDA Inc	37,50	P	37,50	P
Roma (Italia)	MBDA Italy SpA	37,50	p	37,50	P
Chatillon sur Bagneux (Francia)	MBDA M S.A.	37,50	P	37,50	p
Velizy (Francia)	MBDA SAS	37,50	P	37,50	P
Velizy (Francia)	MBDA Services	37,50	P	37,50	P
Jersey (Reino Unido)	MBDA Treasury	37,50	P	37,50	P
Stevenage, Herts (Reino Unido)	MBDA UK Ltd.	37,50	P	37,50	p
Finlandia	Patria Industries Ovi			26,80	E
Paris (Francia)	Pentastar Holding	80,00	F	80,00	F
París (Francia)	Proj2	100,00	F	100,00	F
La Ferte Saint Aubin (Francia)	Propulsion Tactique S.A.	50,00	P	50,00	P
San Antonio, Tejas (EE.UU.)	Racal Instruments US	100,00	F	100,00	F
Wimborne, Dorset (Reino Unido)	Racal Instruments UK	100,00	F	100,00	F
Stellenbosch (Sudáfrica)	Reutech Radar Systems (Pty) Ltd.	33,00	E	33,00	E
Saint-Médard-en-Jalles (Francia)	Roxel	18,75	E	18,75	E
Bozons (Francia)	Sotrelog S.A.			100,00	F
St. Leonards (Australia)	Sonartech Atlas Pty Ltd.			40,00	P
Boulogne-Billancourt (Francia)	Sycomore S.A.	100,00	F	100,00	F
San Dimas, CA (EE.UU.)	Talon Instruments	100,00	F		F
Schrobenhausen (Alemania)			F	100,00	P
Schrobenhausen (Alemania)	TAURUS Systems GmbH	67,00 100.00	F	25,13	P
Ulm (Alemania)	TDW- Ges. für verteidigungstechnische Wirksysteme GmbH Telefunken Radio Communication Systems GmbH & Co. KG	25,00	E	37,50
	Test & Services France		F		F
Velizy (Francia) Wilmington, Delaware (EE.UU.)	Test & Services North America	100,00 99,99		100,00 99 99	F
Reston, VA (EE.UU.)	TYX Corp.	100,00	F	100,00	F
	United Monolithic Semiconductors France SAS		E		E
Orsay (Francia)		50,00	E	50,00	E
Orsay (Francia)	United Monolithic Semiconductors Holding	50,00		50,00
Ulm (Alemania)	United Monolithics Semiconductor CmbH	50,00	E	50,00	E
Madrid (España)	UTE CASA A.I.S.A.	90,00	F	90,00	F
					F	Astrium
Munich (Alemania)	Astrium GmbH - Satellites (en 2005 : EADS Astrium GmbH)	100,00	F	100,00
Munich (Alemania)	Astrium GmbH - Space Transportation (en 2005 : EADS Space Transportation GmbH)	100,00	F	100,00	F
París (Francia)	Astrium Holding SAS (en 2005 : EADS Space Transportation (Holding) SAS)	100,00	F	100,00	F
Stevenage (Reino Unido)	Astrium Ltd. Satellites (en 2005 : EADS Astrium Ltd.)	100,00		100,00	F
Toulouse (Francia)	Astrium SAS - Satellites (en 2005 : EADS Astrium SAS)	100,00		100,00	F

F : Integración global. El porcentaje de propiedad indicado hace referencia a la correspondiente sociedad dominante.

	2006	%	2005 లో Sociedad		Sede principal
	F	100,00	F	100,00	Astrium SAS - Services (en 2005 : EADS Space Management & Services SAS)	Paris (Francia)
	F	100,00	F	100,00	Astrium SAS - Space Transportation (en 2005 : EADS Space Transportation SAS)	Les Mureaux (Francia)
	F	100,00			Astrium Services GmbH	Ottobrunn (Alemania)
	F	100,00	F	100,00	Computadoras, Redes e Ingenieria SA (CRISA)	Madrid (España)
	F	100,00			Dutch Space B.V.	Leiden (Holanda)
	F	100,00		100,00	EADS Astrium Jersey Ltd.	Jersey (Reino Unido)
	F	100,00	F	100,00	EADS Astrium N.V.	La Haya (Holanda)
	F	100,00			EADS Astrium SL	Madrid (España)
	F	100,00	F	100,00	EADS CASA Espacio S.L.	Madrid (España)
	F	100,00	F	100,00	EADS Deutschland GmbH - Space Services	Munich (Alemania)
			F	100,00	EADS Space B.V.	Amsterdam (Holanda)
			F	100,00	EADS Space Transportation N.V.	Amsterdam (Holanda)
	F	100.00	F	100,00	Infoterra GmbH	Friedrichshafen (Alemania)
	F	100,00	F	100,00	Infoterra Ltd	Southwood (Reino Unido)
	F	100,00			Infoterra SAS	Toulouse (Francia)
	F	100,00	T	100,00	Matra Marconi Space UK Ltd.	Stevenage (Reino Unido)
	F	75,00			MilSat Services GmbH	Bremen (Alemania)
	F	100,00	F	100,00	MMS Systems Ltd	Stevenage (Reino Unido)
	E	47,40	E	47,40	Nahuelsat S.A.	Buenos Aires (Argentina)
	F	100,00	F	100,00	Paradigm Secure Communications (Holding) Ltd.	Stevenage (Reino Unido)
	F	100,00	F	100,00	Paradigm Secure Communications Ltd	Stevenage (Reino Unido)
	F	100,00		100,00	Paradigm Services Ltd	Stevenage (Reino Unido)
	F	89,98			Sodern S.A.
	E					Limeil Brevannes (Francia)
	F	40,03	F		Spot Image	Toulouse (Francia)
		100,00		100,00	TESAT-Spacecom Geschäftsführung GmbH	Backnang (Alemania)
	F	100,00	F	100,00	TESAT-Spacecom GmbH & Co. KG	Backnang (Alemania)
Otros negocios
	F	80,00	F	80,00	Aerobail GIE	París (Francia)
	P	50,00	P	50,00	ATR Eastern Support	Singapur (Singapur)
	P	50,00	P	50,00	ATR GIE	Toulouse (Francia)
	P	50,00	P	50,00	ATR International SARL	Toulouse (Francia)
	P	50,00	P	50,00	ATR North America Inc.	Washington D.C. (EE.UU.)
	P	50,00	P	50,00	ATR Training Center SARL	Toulouse (Francia)
	p	50,00	P	50.00	ATRiam Capital Ltd.	Dublín (Irlanda)
	F	50.10	F	50.10	Composites Aquitaine S.A.	Salaunes (Francia)
	F	50,00	F	50.00	Composites Atlantic Ltd.	Halifax (Canadá)
			F	88,00	EADS Aeroframe services LLC	Lake Charles, Louisiana (EE.UU.)
		100,00	F	100,00	EADS ATR S.A.	Toulouse (Francia)
	ﻟﻨﺎ	49.99	L	49 99	EADS Revirna APU S.A.	Caudebec en Caux (Francia)
	F	100,00	F	100,00	EADS Revima S.A.	Tremblay en France (Francia)
	F	100,00	F	100,00	EADS Seca S.A.	Le Bourget (Francia)
	F	100,00	F	100,00	EADS Socata S.A.	Le Bourget (Francia)

F : Integración global. El porcentaje de propiedad indicado hace referencia a la correspondiente sociedad dominante.

ACTIVOS NETOS – SITUACIÓN FINANCIERA – RESULTADOS 1.2 Estados financieros

Sociedad Sede principal		%	2005	ళ్ళ	2006
EADS Sogerma S.A. Mérignac (Francia)		100.00		100.00
Monastir (Túnez)	EADS Sogerma Tunisie	50.10		50.10
Dresden (Alemania)	Elbe Flugzeugwerke GmbH	100,00		100.00
Casablanca (Marruecos) Maroc Aviation S.A.		100.00		100,00
Washington D.C. (EE.UU.)	Noise Reduction Engineering B.C.	100.00		100.00
Socata Aircraft Inc. Miami, Florida (EE.UU.)		100.00		100.00
Miami, Florida (EE.UU.)	Sogerma America Barfield B.C.	100.00		100.00
Mérignac (Francia)	Sogerma Drawings S.A.	100.00
Mérignac (Francia)	Sogerma Services S.A.			60.00

Se han consolidado adicionalmente 23 entidades con fines especiales.

Sedes centrales
	E	23,15			Aero Precision	(EE.UU.)
			F	100,00	Airbus Financial Company Holding B.V.	Dublin (Irlanda)
		75,00		75,00	DADC Luft- und Raumfahrt Beteiligungs AG	Munich (Alemania)
			E	46,30	Dassault Aero Service	(Francia)
	E	46,30			Dassault Aircraft Services	(EE.UU.)
			E	46,30	Dassault Assurances Courtage	(Francia)
	F	46.30	E	46,30	Dassault Aviation	París (Francia)
	E	46,30	E	46,30	Dassault Falcon Jet	Teterboro N.J. (EE.UU.)
	E	46,30	E	46,30	Dassault Falcon Jet	Wilmington (EE.UU.)
	E	46,30	E	46,30	Dassault Falcon Service	Bonneuil (Francia)
	E	46,30	E	46,30	Dassault International (USA) Inc	Paramus N.J. (EE.UU.)
	E	46,30	E	46,30	Dassault Procurement Services Inc	Paramus N.J. (EE.UU.)
			E	46,30	Dassault Sagem Tactical U A V	(Francia)
			E	46,30	Dassault-Reassurance	(Francia)
	F	97.11	F	97,11	Dornier Zentrale	Friedrichshafen (Alemania)
	F	88,00			EADS Aeroframe Services LLC	Lake Charles, Louisiana (EE.UU.)
	F	100,00			EADS Airbus Holding SAS	París (Francia)
	F	100,00	F	100,00	EADS CASA France	París (Francia)
	F	100,00	F	100,00	EADS CASA S.A. (Headquarters)	Madrid (España)
	F	100,00	F	100,00	EADS Deutschland GmbH - Zentrale	Munich (Alemania)
	F	100,00	F	100,00	EADS Deutschland GmbH, FO - Forschung	Munich (Alemania)
	F	100,00	F	100.00	EADS Deutschland GmbH, LO - Liegenschaften OTN	Munich (Alemania)
	F	100,00	F	100,00	EADS Dornier Raumfahrt Holding GmbH	Ottobrunn (Alemania)
	F	100,00	F	100,00	EADS Finance B.V.	Amsterdam (Holanda)
	F	100,00	F	100,00	EADS France	París (Francia)
	F	100,00	F	100,00	EADS North America Inc.	Washington D.C. (EE.UU.)
	F	97,11	F	97,11	EADS Real Estate Dornier Grundstücke GmbH & Co. KG	Taufkirchen (Alemania)
	F	100,00	F	100,00	EADS Real Estate Objekt Nabern GmbH & Co. KG	Taufkirchen (Alemania)
	F	100,00			EADS Sogerma Participant	Lake Charles, Louisiana (EE.UU.)
	E	23,15			Falcon Training Center	Francia
	E	46,30			Midway	EE UIJ.
	E	46,30		46.30	Sogitec Industries	Suresnes (Francia)

F : Integración global. El porcentaje de propiedad indicado hace referencia a la correspondiente sociedad dominante.

EADS ESTADOS FINANCIEROS Y GOBIERNOS CORPORATIVO 127

2 3

Informe de auditoría sobre los estados financieros consolidados (NIIF)

A la atención de los accionistas de European Aeronautic Defence and Space Company EADS N.V.

Informe sobre los estados financieros consolidados

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos correspondientes al ejercicio 2006 que forman parte de los estados financieros de European Aeronautic Defence and Space Company EADS N.V., Amsterdam cuya divalgación ha sido autorizada el 8 de marzo 2007. Estos estados financieros incluyen el balance consolidado al 31 de diciembre de 2006, la cuenta de resultados consolidada, el estado de cambios en el patrimonio neto y el estado de flujos de ejercicio anual terminado en dicha fecha, así como un resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Dirección

La Dirección es responsable de la elaboración y fel presentación de los estados financieros consolidados conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera según lo adoptado por la UE y conforme a la parte 9 del libro 2 del Código Civil de Holanda, así cono de la elaboración del informe del Consejo de Administración conforme a la parte 9 del libro 2 del Código Civil de Holanda. Dicha responsabilidad incluye : el diseño, implantación y mantenimiento del control interno para la elaboración y fiel presentación de los estados financieros consolidados y que estén exentos de crrores materiales, ya sea por fraude o por error; la selección y aplicación de las políticas contables pertinentes; y la evaluación de las estimaciones contables adoptadas para que sean razonables con arreglo a las circunstancias.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los consolidados basada en el trabajo de auditoría realizado de acuerdo a las normas estableción holandes. Dicha legislación exige que cumplamos clos requerimientos éticos vigentes y que planifiquemos y efectuemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable con respecto a si los estados financieros consolidados están exentos de errores materiales.

Una auditoría implica el examen, mediante la realización de procedimientos, de la evidencia justificativa de los importes e informaciones revelados en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen de los juicios de valor adoptados por el auditor, incluida la valoración del riesgo de errores materiales en los estados finas consolidados, ya sea vor fraude o por error. Al llevar a cabo dicha valoración de riesgos, el auditor tiene en consideración el convol interno partinente part la elaboración y fiel presentación de los estados financieros consolidados con objeto de pocedimientos de antile pía que sean adecuados con arreglo a las circunstancias, pero no con el objeto de expresar una opinión sobre la feciridad de lacontrol interno de la entidad. Una auditoría también incluye la valoración de los principios contables utilizados y de las reatmaciones contables adoptadas por la Dirección, así como la evaluación de la presentación general de los estados financieros consolidados.

Consideramos que la evidencia justificativa que hemos obtenido es suficiente para proporcionar una base razonable para emitir nuestra opinión

Opinión

En nuestra opinión, los cstados financieros consolidados presentan una imagen fel de la posición financiera de European Aeronautic Defence y Space Company EADS N.V. a 31 de diciembre de 2006, así como del resultado y los flujos de efectivo del ercricio anual terminado en dicha fecha, de acuerdo con las Normas Internación Financiera adoptadas por la UE yeconelo se requisitos de información financiera incluidos en la parte 9 del Código Civil de Holanda.

Informe sobre otros requerimientos regulatorios y legales

Conforme al requerimiento legal del apartado 5, parte e, del Código Civil de Holanda, hemos venidado, en las estados porquesa Onforme al reguermento tegal de apartado 2.973, stuapa de Administración guarda uniformidad con los estados financieros metida de inicistras competencias, que o 2:391, subapartado 4, del Código Civil de Holanda.

Rotterdam, 19 de marzo de 2007

Ámsterdam, 19 de marzo de 2007

KPMG Accountants N.V L.A. Blok

Ernst & Young Accountants F.A.L. van der Bruggen

1.2.2 Estados Financieros de la Sociedad

balance de los estados financieros de la sociedad

(en millones de euros)		A 31 de diciembre de	A 31 de díciembre de
Activo	Note	2006	2005
Inmovilizado
Fondo de comercio	2	4.354	4.354
Inmovilizado financiero	2	12.298	12.706
		16.652	17.060
Activos corrientes
Deudores y otros activos	3	4.387	3.959
Inversiones financieras temporales	4	1.660	5.005
Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes	4	6.862	3.093
		12.909	12.057
Total activo		29.561	29.117
Pasivo y patrimonio neto
Patrimonio Neto(1)	5
Capital emitido y desembolsado		816	818
Prima de emisión		8.160	8.715
Reservas por revalorización		3.657	2 359
Otras reservas legales		1.472	1.993
Acciones propias		(349)	(445)
Ganancias acumuladas		(741)	(386)
		13.015	13.054
Pasivos no corrientes
Pasivos financieros	ర	320	357
Otros pasivos no corrientes	6	1.518	1.523
		1.838	1.880
Pasivos corrientes
Pasivo por instrumentos destinados para la venta	7		3.500
Otros pasivos corrientes	8	14.708	10.683
		14.708	14.183
Total pasivo y patrimonio neto		29.561	29.117

(1)El balance se ha preparado después de la distribución del resultado neto.

CUENTA DE RESULTADOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA SOCIEDAD

(en millones de euros)	2006	2005
Ingresos de inversiones	ਹੇ ਟੇ	.692
Otros resultados		(16)
Resultado neto	ਰੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਕੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਤੇ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ ਉੱਚ	.676

Notas a los Estados Financieros de la Sociedad

1.1 General

El objeto social de EADS N.V., con domicilio social en Amsterdam, Holanda, es la tenencia, coordinación y gestión de participaciones u otros intereses así como la financiación y asunción de pasivos y la prestación de garantías y avales para las deudas de las mismas, en personas jurídicas, sociedades de personas, asociaciones empresariales y empresas relacionadas con los sectores de la aeronáutica, defensa, espacio y/o de la comunicación o actividades complementarias, accesorias o auxiliares.

Los estados financieros individuales de la Sociedad forman parte de los Estados Financieros de EADS N.V. de 2006.

La descripción de las actividades de la Sociedad y de la estructura del Grupo, tal y como se incluyen en las notas a los estados financieros consolidados, se aplican asimismo a los estados financieros individuales de la Sociedad. De acuerdo con el artículo 402 Libro 2 del Código Civil de Holanda, la Cuenta de Resultados se expresa en forma abreviada.

1.2 Principios de valoración de activos y pasivos y determinación del resultado

A efectos del establecimiento de los principios de reconocimiento y valoración de activos y pasivos así como de la determinación del resultado de los estados financieros individuales de la Sociedad, EADS N.V. hace uso de la opción contemplada en el apartado 2:362 (8) del Código Civil de Holanda. Desde 2005, el Código Civil de Holanda permite que los principios de reconocimiento y valoración de activos y pasivos así como de determinación del resultado (en adelante, los principios de reconocimiento y valoración) de los estados financieros individuales de EADS N.V. sean los mismos que los aplicados a los estados financieros consolidados conforme a las NIIF según lo adoptado por la UE. Dichos estados financieros consolidados conforme a las NIIF según lo adoptado por la UE se preparan de acuerdo con las normas establecidas por el Comité Internacional de Normas de Contabilidad (International Accounting Standads Board - "IASB") y adoptadas por la Unión Europea ("UE") (en adelante, las NIIF adoptadas por la UE). Si

desea consultar una descripción de dichos principios, le rogamos que se remita a la Nota 2 de los estados financieros consolidados. Las participaciones sobre las que se ejerce una influencia significativa se expresan conforme al método de la participación.

La participación en el resultado de las participadas consiste en la participación de EADS N.V. en el resultado de estas participadas. Los resultados relativos a transacciones, en las que existan traspasos de activos y pasivos entre EADS N.V. y sus participadas, y mutuamente entre las propias participadas, no se incorporan en la medida en que pueda interpretarse que no se han realizado.

Los resultados no distribuidos de inversiones se incluyen en otras reservas legales.

1.3 Cambios en principios contables

La enmienda a la NIC 19 introduce como tercera opción la posibilidad de contabilizar las ganancias y pérdidas actuariales relacionadas con planes de pensiones directamente en la partida de Ganancias acumuladas en lugar de en la Cuenta de Resultados. EADS ha decidido aplicar esta alternativa introducida recientemente para contabilizar las pérdidas y ganancias actuariales surgidas de los planes de prestaciones definidas en patrimonio neto. Por tanto, EADS reconoce ahora los cambios en las pérdidas y ganancias actuariales en su totalidad para todos sus planes de prestaciones definidas de forma inmediata en las ganancias acumuladas. El cambio en los principios contables hace referencia a las sociedades dependientes. EADS NV por sí misma no dispone de programas de pensiones.

Los periodos anteriores han sido presentados utilizando el método de la "banda de fluctuación". A efectos comparativos, se han ajustado las cifras comparativas con arreglo a los principios contables modificados.

Si desea más información, le rogamos que se remita a la Nota 2 de los estados financieros consolidados bajo NIIF.

1.4 Resumen del efecto de los cambios del principio contable

A continuación se presenta el efecto del cambio del principio contable aplicado en los balances de la Sociedad :

	1 enero 2005	31 diciembre 2005
(en millones de euros)	Inmovilizado financiero	Patrimonio neto	Inmovilizado financiero	Patrimonio neto
Registrado en el año anterior	14.639	16.210	13.378	13.726
Efecto del cambio del principio contable	(397)	(397)	(672)	(672)
Año anterior ajustado	14.242	15.813	12.706	13.054

En 2006, el mencionado cambio en el principio contable aporta 25 millones de euros a los ingresos netos. Las pérdidas y ganancias actuariales reconocidas en patrimonio neto al cierre del ejeccicio 2006 ascendieron a -1.363 millones de euros.

La Cuenta de Resultados de años anteriores de la Sociedad no se ha visto afectada por el cambio en el principio contable.

2. Inmovilizado

Los costes de adquisición de fondo de comercio al cierre de 2006 eran de 5.676 millones de euros (2005 : 5.676 millones de euros) y la amortización acumulada y los deterioros de valor eran de 1.322 millones de euros (200 : 1.327 millones de uros). A continuación se detallan los movimientos del inmovilizado financiero :

(en millones de euros)	Entidades filiales	Participaciones	Prestamos
Saldo a 31 de diciembre de 2005	10.889	77	1.740	Total
Adquisiciones/adiciones				12.706
		5	548	553
Reducciones/amortizaciones	(737)		(96)	(833)
Planes SOP/ESOP	40			40
Beneficio neto de inversiones	92	ಗ
Ganancias pérdidas actuariales por NIC 19	(691)			ਕੇਟੇ
Dividendos recibidos				(691)
	(529)	(2)		(531)
Diferencias de conversión/otros cambios	993	(7)	(27)	ਰੇਟੇਕੇ
Saldo a 31 de diciembre de 2006	10.057	76	2.165	12.298

Las diferencias de conversión/otros cambios relejan principalmente el impacto en relación con la aplicación de la NIC 39.

Las reducciones en entidades filiales hacen referencia a un descenso en el valor razonable determinado de la participación del 20% en Airbus en relación con la opción de un acecino en el vilor tazonante del 2006. Más información al lespecto el la nota de los estados financieros consolidados.

Los préstamos han sido proporcionados a entidades filiales.

3. Deudores y otros activos

(en millones de euros)	2006	2005
Cuentas a cobrar de entidades filiales	4.253	3.841
Cuentas a cobrar de entidades vinculadas	22	26
Otros activos	112	97
Total deudores y otros activos	4.387	ਤੋਂ ਕੇ ਟੋਰੇ

Las cuentas a cobrar de entidades filiales incluyen principalmente cuentas a cobrar relacionadas con el sistema de tesorería centralizada en EADS N.V.

Todos los deudores y otros activos tienen un vencimiento máximo de un año.

4. Inversiones financieras temporales, tesorería y activos financieros líquidos equivalentes

Las inversiones financieras temporales incluyen principalmente inversiones financieras temporales disponibles para su venta.

Para los estados financieros correspondientes al ejercicio 2006, EADS ha limitado su interpretación de la definición de activos financieros líquidos equivalentes, pasando a considerar

exclusivamente activos financieros líquidos equivalentes a aquellas inversiones que tengan un vencimiento de tres meses o inferior desde la fecha de adquisición. Las cifras del año anterior han sido reclasificadas por un importe de 4.159 millones de euros a inversiones financieras temporales. Más información al respecto en la nota 2 de los estados financieros consolidados.

5. Patrimonio Neto

(en millones de euros)	Capital social	Prima de emision de aportaciones no dinerarias	Prima de emisión de aportaciones dinerarias	Reservas por revalorización	Otras reservas legales	Acciones propias	Ganancias acumuladas	Total patrimonio neto
Saldo a 31 de diciembre de 2004	810	8.459	493	5.999	1.836	(177)	(1.607)	15.813
Ampliación de capital	9		178					187
Beneficio neto							1.676	1.676
Planes ESOP/SOP (NIIF 2)							ਤੇ ਤੋ	33
Reparto de dividendos			(ਤਰਦ)					(396)
Traspasos a otras reservas legales					488		(488)
Compra de acciones propias						(288)		(288)
Cancelación de acciones	(1)		(19)			20
Otros				(3.640)	(331)			(3.971)
Saldo a 31 de diciembre de 2005	818	8.459	256	2.359	1.993	(445)	(386)	13.054
Ampliación de capital	5		89					ੇਖੋ
Beneficio neto							ਰੇਰੇ	gg
Planes ESOP/SOP (NIF 2)							40	40
Reparto de dividendos		(299)	(221)					(520)
Traspasos a otras reservas legales					494		(494)
Compra de acciones propias						(35)		(35)
Cancelación de acciones	(7)		(124)			131
Otros				1.298	(1.015)			283
Saldo a 31 de diciembre de 2006	816	8.160		3.657	1.472	(349)	(741)	13.015

Para mayor información sobre patrimonio neto, consulte por favor la nota 20 de los estados financieros consolidados.

Las reservas por revalorización proceden de reservas positivas de 3.188 millones de euros (2005 : 1.962 millones de euros) procedentes de cambios en los valores razonables de los instrumentos financieros reconocidos directamente en patrimonio neto y 469 millones de euros (2005 : 397 millones de euros) procedentes de la valorización a valor razonable de inversiones financieras temporales clasificadas como disponibles para la venta. Un total de 15 millones de euros pertenecc a las reservas por revalorización relativas a las actividades de EADS.

Las otras reservas legales hacen referencia a la participación de EADS en el resultado no distribuido procedente de inversiones por importe de 664 millones de curos (2005 : 580 millones de euros), costes de desarrollo capitalizados generados internamente por importe de 873 millones de euros (2005 : 462 millones de euros), así como 1.298 millones de curos (2005 : 1.623 millones de curos) de efectos por conversión de monedas de entidades filiales, compensadas por el reconocimiento de las pérdidas actuariales surgidas de los planes de prestaciones definidas en patrimonio neto por un importe de 1.363 millones de euros (2005 : 672 milloncs de euros).

6. Pasivos no corrientes

Los pasivos financieros incluyen un préstamo a largo plazo concedido a EADS por el Banco Europeo de Inversiones de un importe de 421 millones de dólares. El descenso en 2006 refleja el impacto de la conversión de moneda extranjera. Más información al respecto en la nota 22 de los estados financieros consolidados. Otros pasivos no corrientes son fundamentalmente pasivos con entidades filiales y se incluyen en el sistema de tesorería centralizada.

7. Pasivo por instrumentos destinados para la venta

El pasivo por instrumentos destinados para la venta en 2005 hacía referencia a la opción emitida de venta concedida a BAE Systems para vender su participación del 20% en Airbus. En junio de 2006, BAE Systems ejercitó su opción de venta y se

liquidó su correspondiente pasivo en octubre de 2006 por un importe de 2.750 millones de euros. Más información al respecto en la nota 23 de los estados financieros consolidados.

8. Otros pasivos corrientes

(en millones de euros)	2006	2005
Pasivos con entidades filiales	13.726	9 904
Pasivos con entidades vinculadas .	874	703
Otros pasivos	108	76
Total	14.708	10-683

Los pasivos con enidades filiales incluyen fundamente pasivos relacionados con el sistema de tesorcia centralizada en EADS N.V.

9. Instrumentos financieros

Debido a la naturaleza de las actividades llevadas a cabo, EADS está expuesta a diversos riesgos financieros, especialmente a riesgos de tipo de interés y a riesgos de tipo de cambio. En este sentido, EADS utiliza instrumentos financieros para mitigar estos riesgos financieros. Más información relativa a los

términos y condiciones de los instrumentos financieros y los correspondientes valores razonables en la nota 30 de los estados financieros consolidados

10. Compromisos y pasivos contingentes

EADS N.V. emite garantías en nombre de empresas consolidadas. Los compromisos de estas empresas con respecto a terceros hacen referencia principalmente a su actividad de negocio, tal y como se describe la Nota 29 de los estados

financieros consolidados. La Sociedad dirige una unidad fiscal, que también incluye a EADS Finance B.V.

11. Remuneración

A continuación se incluye la remuneración en efectivo total y los costes de retribución de los miembros del Consejo de Administración y de antiguos consejeros en 2006 y 2005.

	2006	2005 (en euros)
	(en euros)
Fijo	4.564.086	4.908.190
Bonus/Variable	2.361.451	4.850.449
Dietas/ 1 asistencia	395.000
	7.320.537	10.018.639

La remuneración en efectivo de los miembros del Consejo de Administración es la siguiente :

2006	Fijo	Bonus correspondiente a 2006	Dietas o Compensación asistencia	Total
Consejeros	(en euros)	(en euros)	(en euros)	(en euros)
Manfred Bischoff	60.000	43.750	100.000	203.750
Arnaud Lagardère	60.000	43.750	100.000	203.750
Thomas Enders	1.195.225	542.468		1.737.693
Louis Gallois (hasta finales de junio 06)	450.000	257.612		707.612
Louis Gallois (desde julio 06)
Jean-Paul Gut	943.693	456.527		1.400.220
Hans Peter Ring	951.193	456.527		1.407.720
Francois David	30.000	21.875	40.000	91.875
Rüdiger Grube	30.000	21.875	75.000*	126.875
Michael Rogowski	30.000	21 875	30.000	81.875
Juan Manuel Eguiagaray Ucelay	18.750	21.875	50.000	90.675
Antiguo Consejero**
Noël Forgeard	795.225	473.317		1.268.542
Total	4.564.086	2.361.451	395.000	7.320.537

(*) Incluida regularización de 30.000 euros relativa a dietas por asistencia de 2005 pagados en 7006

(**) Prorrateo según periodo de permanencia en el Consejo de Administración.

2 3

ﻢ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤ

2005	Fijo	Bonus correspondiente a 2005	Dietas o Compensación asistencia	Total
Consejeros	(en euros)	(en euros)	(en euros)	(en euros)
Manfred Bischoff	4 60.000	184.250	90.000	334.250
Arnaud Lagardère	60.000	184.250	80.000	324.250
Thomas Enders(**)	737.560	820 556		1.558.116
Noël Forgeard	1.136.928	1.201.408		2.338.336
Jean-Paul Gut(**)	777.568	769.583		1.547.151
Hans Peter Ring	780.062	789.762		1.569.824
Francois David	20.000	92.125	30.000	142.125
Louis Gallois
Rüdiger Grube	20.000	92.125	(***)	112.125
Michael Rogowski	30.000	92.125	35.000	157.125
Juan Manuel Eguiagaray Ucelay		57.578	25.000	82.578
Antiguos consejeros(")
Philippe Camus	624.911	227.685		852 596
Rainer Hertrich	624.911	227.685		852.596
Eckhard Cordes	10.000	30.708		40.708
Pedro Ferreras	16.250	49.901		66.151
Jean-René Fourtou	10.000	30.708		40.708
Total	4.908.190	4.850.449	260.000	10.018.639

(*) Prorrateo según periodo de permanencia en el Consejo de Administración.

(**) Retribución del año completo.

(***) Regularizado en 2006,

La siguiente tabla presenta un resumen de los participaciones del Consejo de Administración según los distintos planes de incentivos a largo plazo de EADS.

Planes de opciones sobre acciones

Número de opciones
Año del plan	Concedidas inicialmente	a 1 de enero 2006	Concedidas en 2006	Ejercitadas durante 2006	a 1 de 31 dicembre 2006	Precio ejercicio en euros	Fecha vencimiento
Thomas Enders
2000	50.000	50.000			50.000	20,90	8 julio 2010
2001	50.000	50.000			50.000	24,66	12 julio 2011
2002	50.000					16,96	8 agosto 2012
2003	50.000	25.000			25.000	15,65	9 octubre 2013
2004	50.000	50.000			50.000	24,32	7 octubre 2014(*)
2005	135.000	135.000			135.000	33,91	8 dic.2015(*)
2006			67.500		67.500	25,65	16 dic. 2016
Louis Gallois
2006			67.500		67.500	25,65	16 dic. 2016
Jean-Paul Gut
2000	50.000					20,90	8 julio 2010
2001	50.000					24,66	12 julio 2011
2002	50.000	50.000		50.000		16,96	8 agosto 2012
2003	50.000	50.000		25.000	25,000	15,65	9 octubre 2013
2004	50.000	50.000			50.000	24,32
2005	100.000	100.000			100.000	33,91	7 octubre 2014(") 8 dic. 2015 (*)
2006			50.000		50.000	26,65
Hans Peter Ring							16 dic. 2016
2000	10.000	10.000			10.000	20,90
2001	28.000	28.000			28.000	24,66	8 julio 2010
2002	37.000	37.000			37.000	16,96	12 julio 2011
2003	50.000	50.000			50.000	15,65	8 agosto 2012 9 octubre 2013
2004	50.000	50.000			50.000
2005	100.000	100.000			100.000	24,32 33,91	/ octubre 2014(*)
2006			50.000		50.000		8 dic. 2015(*)
Total	1.010.000	835.000	235.000	75.000	995.000	25,65	16 dic. 2016
Antiguos consejeros :
Noël Forgeard
2000	110.000	43.000		43.000
2001	88.000	88.000		88.000		20,90	8 julio 2010
2002	108.000	108.000		108.000		24.66	12 julio 2011
2003	108.000	108.000		54.000	54.000	16,96	8 agosto 2012
2004	108.000	108.000				15,65	9 octubre 2013
2005	135.000	135.000			108.000	24,32	7 octubre 2014(*)
Total					135.000	33,91	8 dic. 2015(*)
	657.000	590.000		293.000	297.000

(1) En relación con los planes solve acciones de 2004 ; al tevengo de la mital le las conceitidas a los concellos a los concellos a los concellos a los concellos a los contic

Número de acciones en función de los resultados obtenidos(**) : (Performance Shares) :	Concedidas en 2006	Fecha de devengo
Thomas Enders	16.875	Publicación resultados anuales 2009 prevista para marzo de 2010
l quis Gallois	16.875	Publicación resultados anuales 2009 prevista para marzo de 2010
Jean-Paul Gut	12.500	Publicación resultados anuales 2009 prevista para marzo de 2010
Hans Peter Ring	12.500	Publicación resultados anuales 2009 prevista para marzo de 2010
Total	58.750

(**) El devengo de todas las acciones sujetas a los Consejeros está supeditado a una scric de condiciones de obtención de resultados

Tal y como se detalla con anterioridad, el número de opciones sobre acciones no ejercitadas concedidas a los consejeros del Consejo Ejecutivo ascendía a 995.000 a 31 de diciembre de 2006. El número de opciones sobre acciones no ejercitadas concedidas a otros miembros del Comité Ejecutivo y a antiguos miembros del Consejo de Administración era de 30.033.689 en dicha fecha.

El número de acciones sujetas a resultados no ejercitadas concedidas a los consejeros del Consejo Ejecutivo, sujetas al cumplimiento de resultados, ascendía a 58.750 a 31 de diciembre de 2006. El número de acciones no ejercitadas restringidas y sujetas a resultados concedidas a otros miembros del Comité Ejecutivo y a la alta dirección del Grupo era de 1.677.175 en dicha fecha.

Si desea más información, le rogamos que se remita a la nota 31 de los estados financieros consolidados bajo NIIF.

Antiguo consejero :

En 2006, Noël Forgeard ya no tenía derecho a la concesión de opciones sobre acciones, ni a acciones sujetas a resultados.

Según los términos de su contrato de empleo, Noël Forgeard tenía derecho a :

• · 6 meses de preaviso, lo que representa un importe de 1.223.317 curos (salario bruto más variable);
• · paquete retributivo por cese laboral de 4.893.268 euros (es decir, 24 meses del total de su renta anual bruta):
• · una compensación por no competencia durante 2 años, que representa un importe bruto mensual de 101.917 euros (a partir de 2007).

A continuación se detalla la obligación por prestaciones de pensiones para consejeros del Consejo Ejecutivo :

Los consejeros del Consejo Ejecutivo cuentan con compromisos de pensiones como parte de sus contratos de empleo. La política

general es concederles una pensión anual del 50% de su salario base anual tras cinco años en el Comité Ejecutivo de EADS a una edad de entre 60 y 65 años. En el caso de los CEOs, la edad de jubilación es de 60 años. Esta obligación aumenta hasta el 60% después de diez años de servicio en el Comité Ejecutivo de EADS.

Estos planes de pensiones han sido implantados y financiados a través de planes de pensiones colectivos en Francia y Alemania. Dichos compromisos de pensiones se rigen por reglas diferenciadas, variando por ejemplo la duración mínima de servicio y otras condiciones para adecuarse a las regulaciones nacionales.

En el caso de los consejeros del Consejo Ejecutivo, el importe de la obligación definida como prestaciones de pensiones ascendió a 23 millones de euros a 31 de diciembre de 2006. Esta obligación ha sido parcialmente financiada y devengada en los estados financieros consolidados con respecto a su parte no financiada.

Otras prestaciones

Los importes anteriormente citados de los consejeros del Consejo Ejecutivo no incluyen las retribuciones en especie a las que tienen derecho ni tampoco los efectos de los impuestos nacionales de seguridad social e impuestos sobre las ganancias.

Los consejeros del Consejo Ejectivo tienen derecho a coche de empresa .y cl valor de los vehículos de empresa es el siguiente :

Thomas Enders 81.772 euros, Louis Gallois 23.752 euros, Jean-Paul Gut 69.483 euros y Hans Peter Ring 96.400 euros.

El schor Thomas Enders también dispone de alojamiento gratuito en Francia. El alquiler mensual asciende a 3.878 euros.

EADS no ha proporcionado préstamos, ni anticipos ni garantías a favor de los consejeros.

Si desea más información sobre la retribución, veáse la nota 32 de los estados financieros consolidados.

12. Empleados

El número de empleados de la Socicdad al cierre del ejercicio 2005 cra de 3 (2005 : 2).

Información complementaria

Informe de auditoría

A la atención de los accionistas de European Aeronautic Defence and Space Company EADS N.V.

Informe sobre los estados financieros de la Sociedad

Hemos auditado los estados financieros adjuntos correspondientes al ejercicio 2006 que forman parte de los estados financieros de European Aeronautic Defence and Space Company EADS N.V., Amsterdam cuya divulgación ha sido autorizada el 8 de marzo de 2007. Estos estados financieros incluyen el balance al 31 de diciembre de 2006, la cuenta de resultados, para el ejercicio anual terminado en dicha fecha y las notas explicativas.

Responsabilidad de la Dirección

La Dirección es responsable de la elaboración y fiel presentación de los estados financieros de la elaboración del informe del Consejo de Administración, ambos conforme a la parte 9 del Código Civil de Holanda. Dicha responsabilidad incluye : el diseño, implantación y mantenimiento del control interno pertinente para la elaboración y la fel presentación de los estados financieros de la Sociedad y que estén exentos de errores materiales, ya sea por fraude o por error; la selección y aplicación de las políticas contables pertinentes; y la evaluación de las estimaciones contables adoptadas para que sean razonables con arreglo a las circunstancias.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los cstados financicros de la Sociedad basada en el trabajo de auditoría realizado de acuerdo con las normas establecidas en la legislación holandesa. Dicha legislación exige que cumplamos los requerimientos éticos vigentes y que planifiquemos y efectucmos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonale con respecto a si los estados financieros de la Sociedad están exentos de errores materiales.

Una auditoría implica el examen, medización de procedimientos, de la evidencia justificativa de los importes e informaciones revelados en los estados financietos de la Sociedad. Los procedimientos seleccionados dependen de los juicios de valor adoptados por el auditor, incluida la valoración del riesgo de errores materiales en los estados financieros de la Sociedad, ya sea por fraude o por error. Al llevar a cabo dicha valoración de riesgos, el auditor tiene en consideración el control interno pertinente para la elaboración y fiel presentación de la Sociedad con objeto de poder diseñar procedimientos de auditoría que sean adecuados con arreglo a las circunstancias, pero no con el objeto de expesar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la valoración de los principios contables unilizados y de las estimaciones contables adoptadas por la Dirección, así como la cvaluación de la presentación general de los estados financieros de la Sociedad.

Consideramos que la evidencia justificativa que hemos obtenido es suficiente para proporcionar una base razonable para enitir nuestra opinión.

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros de la Sociedad presentan una imagen fiel de la posición financiera de European Aeronautic Defence y Space Company EADS N.V. al 31 de diciembre de 2006, así como de su resultado del ejercicio anual terminado en dicha fecha, de acuerdo con la parte 9 del libro 2 del Código Civil de Holanda.

Informe sobre otros requerimientos regulatorios y legales

Conforme al requerimiento legal del apartado 2 : 393, subapartado 5, parte e, del Código Civil de Holanda, hemos verificado, en la medida de nuestras competencias, que el informe del Consejo de Administración guarda uniformidad con los estados francieros de la Sociedad tal como exige el apartado 2 : 391, subapartado 4, del Código Civil de Holanda.

Rotterdam, 19 de marzo de 2007

Ámsterdam, 19 de marzo de 2007

KPMG Accountants N.V. L.A. Blok

Ernst & Young Accountants F.A.L. van der Bruggen

Otra información complementaria

Distribución del resultado

Los artículos 30 y 31 de los Estatutos establecen que el Consejo de Administración determinará qué parte del resultado será atribuido a las reservas. La Junta General de Accionistas puede disponer de una reserva sólo previa propuesta del Consejo de Administración y hasta el límite permitido por la ley y los Estatutos. Únicamente se podrán pagar dividendos tras la aprobación de las cuentas anuales, donde conste que el parrimonio neto de la Socicdad son superiores a la parte del capital emitido y desembolsado más las reservas que han de ser mantenidas por la ley.

Se propondrá en la Junra General Anual de Accionistas que el beneficio noto de 99 millones de curos, que se refleja en la Guenta de Resultados correspondiente al ejercicio 2006, se lleve a ganancias acumuladas.

Hechos posteriores

Si desea más información, le rogamos que consulte la nota 37 de los estados financieros consolidados.

1.3 Honorarios de los auditores estatutarios

Servicios prestados por los auditores estatutarios y miembros de su red de trabajo al Grupo durante los ejercicios 2006, 2005 y 2004 :

	KPMG Accountants N.V.				Ernst & Young Accountants
	2006		2005		2004		2006		2005		2004
	(en miles de euros)	%	(en miles de euros)	%	(en miles de euros)	%	(en miles de euros)	%	(en miles de euros)	%	(en miles de euros)	96
Auditoria
Proceso de auditoría, certificación, examen de cuentas individuales y consolidadas	6.181	75,2	5.533	68,3	5.073	57,3	4.843	82.5	4.923	77.3	4.795	70.0
Trabajos adicionales	630	7.7	1.416	17,5	3.048	34,5	646	11.0	1.163	18.3	1.747	25 5
Subtota	6.811	82,9	6.949	85.8	8.121	91,8	5.489	93,5	6.086	95,6	6.542	95,5
Otros servicios relevantes
Servicios legales, fiscales, laborales	1.051	12,8	ರಿಕೆ ಕಿ	11.8	729	8,2	271	4,6	281	4,4	294	4,3
Tecnologias de la Información	50	0.6					30	0.5
Otros (especificar si es superior al 10% de los honorarios de auditoría)	301	3,7	194	2,4			83	1,4			13	0,2
Subtotal	1.402	17,1	1.152	14,2	729	8.2	384	6,5	281	4,4	307	4,5
Total	8.213	100.0	8.101	100.0	8.850	100,0	5.873	100,0	6.367	100,0	6.849	100,0

---

2 3

1.4 Información sobre los auditores estatutarios

		Fecha de nombramiento Vigencia del nombramiento actual
KPMG Accountants N.V.
Van der Mandelelaan 41-433062 MB Rotterdam - Países Bajos
Representados por L.A. Blok	10 de mayo de 2000	4 de mayo de 2007 *
Ernst & Young Accountants
Drentestraat 20, 1083 HK Amsterdam - Países Bajos
Representados por F.A.L. van der Bruggen	24 de julio de 2002	4 de mayo de 2007 *

(*) En la John Goneral de Accionista para el 4 de mayo de 2007, e presentar para su aprobación un acuedo según e cual los audiores de la Societat para el periodo
contable

KPMG Accountants N.V., Ernst & Young Accountants y sus respectivos representantes están registrados ante el Royal NIVRA (Nederlands Instituut van Register Accountants).

GENERAL TABLE OF CONTENTS/REGISTRATION DOCUMENT - PARTS 1 AND

FINANCIAL STATEMENTS

AND CORPORATE GOVERNANCE

ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ

REGISTRATION DOCUMENT - PART

Financial Market Risks 的

参考

a de

家庭的

Carrer Press pla

. Business Relation Property

Legal Ricks الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع المو

(interial and Environmental Risks) ,在

NET NET ASSETS FINANCE Prositions RESOLVS

Management's Discussion and Analysis of Funginal Condition and Resolu

or Upcrations Certain information

creitange Rate Information

ි මෙම පිහිටා විසින් විසින්

Other Interne (Expense) (com-Inyas(inchis

,

le 2017 01:00 PM (ver leasome (Ergitt for the Profiter)

1 August 1 Chicago Chicago China Salah Casin

1-1 8-1 - Fording Cash and Carry of Child

and the contract from the property

1.2.1 - EADS M.V. Consoluçured Francial Ratements (FRS), 20

Overview 1 (1:2 7) Bignificant Programme and Restocrumm 117, 2 Gudanting 11:3 : CARICA AC : Considerations Policies

and the contraction of the comments of the county of 1,137 - Stable of and Changes in Consoliciation Revinetes

の、その他、アイデント、アイデリアのアイテム、アニメール、アイテムティア ් විසින් සි. මිල්පය කොටස හේ මින ප්‍රකාශය හෝ සිට में कि में स्थान के साथ कर रहे हैं कि महानिक का मिलता है। को मिलता है। कहां कि कहानी के बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद में बाद म

to the state of the contrediged Forman Park of the

1 States Chican Carage Car partes Comments Comments in 17 (144 - 1 Measurement of Managements Performance)

TRANSFERENCE CONSTITUTION CONSULTION CONSULTION OF THE CARD

ਾ ਦੀ ਸਿੰਘ ਦੇ ਇੱਕ ਸਾਰੇ ਦਾ ਸਾਹਿਤ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਸਾਰੀ ਦੇ ਸਿੰਘ ਸਾਹਿਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੀ ਸਾਰ

1947 million and the Contraction of Children of Children of Children of Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Childer Chil . All the state of the state the states of the states of the sea

11 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1

GENERAL TABLE OF CONTENTS/REGISTRATION DOCUMENT - PARTS 1 AND 2

154

161

162

255 H

2.1	Management and Control	137
	2.1.1 Board of Directors, Chairmen and Chief Executive Officers	137
2.1.2	Audit Committee	145
2.1.3	Remuneration and Nomination Committee	146
2.1.4	Executive Committee	146
	2.1.5 Internal Control and Risk Management Systems	148
	2.1.5.1 Overview	148
	2.1.5.2 RM System	750
	2.1.5.3 IC System	150
	2.1.5.4 Business Processes Covered by the IC System	157
2.2	Interests of Directors and Principal Executive Officers	154

2.2.1 Compensation Granted to Directors and Principal Executive Officers

2007 Calendar of Financial Communication 168

	2.2.1.1 General Principles	154
	2.2.1.2 Compensation of the Members of the Board of Directors	154
	2.2.1.3 Compensation of the Members of the Executive Committee	15/
	2.2.2 Long Term Incentives Granted to the Two Chief Executive Officers	158
	2.2.3 Related Party Transactions	158
	2.2.4 Loans and Guarantees Granted to Directors	158
2.3	Employee Profit Sharing
	and Incentive Plans	ללו
	2.3.1 Employee Profit Sharing and Incentive Agreements	159
	2.3.2 Employee Share Ownership Plans	159
	2.3.2.1 ESOP 2000	159
	2.3.2.2 ESOP 2001	159
	2.3.2.3 ESOP 2002	160
	2.3.2.4 ESOP 2003	160
	2.3.2.5 ESOP 2004	160
	2.3.2.6 ESOP 2005	161

2.3.2.7 ESOP 2007

2.3.3

EADS BUSINESS, LEGAL AND CORPORATE RESPONSIBILITY

ਧਰੋ

GENERAL TABLE OF CONTENTS/REGISTRATION DOCUMENT - PARTS 1 AND 2

REGISTRATION DOCUMENT - PART 2

ACTIVITIES
1.1	Presentation of the EADS Group
1.1.1	Overview
1.1.2	Airbus
1.1.3	Military Transport Aircraft
1.1.4	Eurocopter
1.1.5	Defence & Security
1.1.6	Astrium
1.1.7	Other Businesses
1.1.8	Investments
1.1.9	Insurance
	1.1.10 Legal and Arbitration Proceedings
	1.1.11 Incorporation by Reference
	1.2 Recent Developments

	2.2.2.1 Innovation Strategy	64
	2.2.2.2 Protecting Innovation: Intellectual Property	67
	2.2.3 Supplier Management: Fostering a Mutually Beneficial Relationship with EADS' Suppliers	୧୫
2.2.3.1 Policy		68
	2.2.3.2 Organisation	68
	2.2.3.3 Performances and Best Practices	ਦੇ ਨੇ
	2.3 Environmental Care	71
2.3.1	Policy	72
2.3.2	Organisation	72
	2.3.3 Performance and Best Practices	73
	2.4 Human Kesources: Employer -
	Employee Kelationship	75
	2.4.1 Workforce Information and Organisation of Work	75
	2:4.2 Human Resources Organisation	77
	2.4.3 Human Resources Policies and Performances	77
	2.4.3.1 Health and Safety: Providing a Safe Workplace for EADS Employees and Subcontractors	77
	2.4.3.2 Caring for EADS Employees and EADS Know-How 78
	2.4.3.3 Diversity: Commitment to Ensure Equal Opportunity for all EADS Employees	78
	2.4.3.4 Career Development: Efficient Management of Skills and Know-How	80
	2.4.3.5 Employee Relations: A Proactive Dialogue	82
2.5	Corporate Citizenship	84
	2.5.1 Stakeholders	84
2.5.1.1 Policy		84
	2.5.1.2 Organisation	84
	2.5.1.3 Performance and Best Practices	84
	2.5.2 Encompassing Community Interests in EADS' Global Strategy	85
2.5.2.1 Policy		85
	2.5.2.2 Organisation	85
	2.5.2.3 Performance and Best Practices	જે ર

CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY

2.1 -	Business Ethics	לל
	2.1.1 Proper Business Practices	56
2.1.1.1 Policy		56
	2.1.1.2 Organisation	56
	2.1.1.3 Performance and Best Practices	57
	2.1.2 Export Control Compliance	ని వి
2.1.2.1 Policy		58
	2.1.2.2 Organisation	58
	2.1.2.3 Performance and Best Practices	ਦੇ ਹੋ
	2.1.3 Compliance with Law Regarding all EADS' Activities 59
2.1.3.1 Policy		59
	2.1.3.2 Organisation	60
	2.1.3.3 Performance and Best Practices	60
	2.1.4 Corporate Governance Standards	61
2.1.4.1 Policy		67
	2.1.4.2 Organisation	67

Sustainable Growth 2.2

2.2.1 Product Quality and Customer Satisfaction 2.2.1.1 Policy 2.2.1.2 Organisation 2.2.1.3 Performance and Best Practices

GENERAL TABLE OF CONTENTS/REGISTRATION DOCUMENT - PARTS 1 AND 2

3.3.4 Changes in the Shareholding of the Company

OF THE COMPANY AND ITS SHARE CAPITAL 87

3.1	General Description of the Company 88
3.1.1	Commercial and Corporate Names, Seat and Registered Office	88
3.1.2	Legal Form	88
3.1.3 -	Governing Laws	88
	3.1.3.1 Periodic Disclosure Obligations	ਉਰੇ
	3.1.3.2 Ongoing Disclosure Obligations	90
	3.1.4 Date of Incorporation and Duration of the Company 92
	3.1.5 Objects of the Company	92
	3.1.6 Commercial and Companies Registry	92
3.1.7	Inspection of Corporate Documents	92
3.1.8	Financial Year	93
3.7.9	Allocation and Distribution of Income	ਰੇਤੇ
	3.1.9.1 Dividends	93
	3.1.9.2 Liquidation	ਰੇਤੇ
	3.1.10 General Meetings	ਰੇਤ
	3.1.10.1 Calling of Meetings	ਰੇਤੇ
	3.1.10.2 Right to attend Meetings	94
	3.1.10.3 Majority and Quorum	94
	3.1.10.4 Conditions of Exercise of Right to Vote	ે રે
	3.1.11 Disclosure of Holdings	ਰੇਤੇ
	3.1.12 Mandatory Tender Offers	96
	3.1.12.1 Takeover Directive	તેર
	3.1.12.2 Articles of Association	97
	3.1.12.3 Spanish Law	98
	3.2 General Description
	of the Share Capital	98
	3.2.1 Modification of Share Capital or Rights Attaching to the Shares	ਰੇਸ
	3.2.2 Issued Share Capital	ਰੇਰੇ
3.2.3	Authorised Share Capital	ਰੇਖੇ
	3.2.4 Securities Granting Access to the Company's Capital	ਰੇਰੇ
	3.2.5 Changes in the Issued Share Capital Since Incorporation of the Company	7 ( 10

	Since its Incorporation	108
	3.3.5 Persons Exercising Control over the Company	110
3.3.6	Simplified Group Structure Chart	710
	3.3.7 Purchase by the Company of its Own Shares	112
	3.3.7.1 Dutch Law and Information on Share Buy-Back
	Programmes	712
	3.3.7.2 French Regulations	112
	3.3.7.3 German Regulations	112
	3.3.7.4 Spanish Regulations	773
	3.3.7.5 Description of the Share Buy-Back Programme to
	be Authorised by the Annual General Shareholders'
	Meeting to be held on 4™ May 2007	113
3.4	Dividends	116
	3.4.1 Dividends and Cash Distributions Paid
	Since the Incorporation of the Company	116
	3.4.2 Dividend Policy of EADS	116
	3.4.3 Unclaimed Dividends	117
3.4.4	Taxation	117
	3.5 Annual Securities Disclosure Report 118

• Entity Responsible 4.1 for the Registration Document 120
• 4.2 Statement of the Entity Responsible for the Registration Document 120
• 120 Information Policy 4.3
• 4.4 Undertakings of the Company regarding Information 121

3.3	Shareholdings and Voting Rights	101
3.3.1	Shareholding Structure	101
	3.3.2 Relationships with Principal Shareholders	103
	3 3 3 - Form of Shares	108

108

Carlos Career Comments of Children

.. : . 22

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ක් පිහිටු බැඳින් පිහිටා බැබියා විය.

12/2

1. Business-Related Risks

2. Legal Risks

3. Industrial and Environmental Risks

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1. Financial Market Risks

EADS is subject to many risks and uncertainies thancial performance. The business, fraancial condition or results of operations of EADS could be materially affected by the risks described belou. These risks are not the only ones faing EADS. Additional risks not presently known to EADS or that it currently deems immaterial may also impair its business operations.

Financial Market Risks

111 -

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Exposure to Foreign Currencies

A significant portion of EADS' revenues is denominated in U.S. Dollars, while a substantial portion of its costs is incurred in Euro, and to a lesser extent, in Pounds Sterling. Consequently, to the extent that EADS does not use financial instruments to cover its exposure resulting from this foreign currency mismatch, its profits will be affected by market changes in the exchange rate of the U.S. Dollar against these currencies. EADS has therefore implemented an exchange rate strategy in order to manage and minimize such exposure. In order to secure the rates at which U.S. Dollar revenues (arising primarily at Airbus and in the commercial satellite business) are converted into Euro or Pounds Sterling, EADS manages a longterm hedging portfolio. There are complexities inherent in determining whether and when foreign exchange rate exposure of EADS will materialize, in particular given the possibility of unpredictable revenue variations arising from order cancellations and postponements. Furthermore, as a significant portion of EADS' foreign currency exposure is hedged through contractual arrangements with third parties, EADS is exposed to the risk of non-performance by its hedging counterparties. No assurances may be given that EADS' exchange rate hedging strategy will protect it fully from significant changes in the exchange rate of the U.S. Dollar to the Euro and the Pound Sterling and that such changes will not affect its results of operation and unancial condition.

of distorting competition between EADS and competitors whose costs are incurred in other currencies. This is particularly true with respect to fluctuations relative to the U.S. Dollar, as many of EADS' products and those of its competitors (e.g., in the defence export market) are priced in U.S. Dollars. EADS' ability to compete with competitors may be eroded to the extent that any of EADS' principal currencies appreciates in value against the principal currencies of such competitors.

See "1.1.4.3 EBIT* Performance by Division - Hedging Impact on EBIT*" for a discussion of EADS' foreign currency hedging policy. See "1.1.3.7 Accounting for Hedged Foreign Exchange Transactions in the Financial Statements" for a summary of EADS' accounting treatment of foreign currency hedging transactions.

EADS' consolidated revenues, costs, assets and liabilities denominated in currencies other than the Euro are translated into the Euro for the purposes of compiling its financial statements. EADS' exchange rate hedging strategy aims to cover its cash flows, and, to a large extent, earnings before interest and taxes, pre-goodwill impairment and exceptionals ("EBIT""). Changes in the value of these currencies relative to the Euro will have an effect on the Euro value of EADS' reported revenues, costs, assets and liabilities and, to a lesser extent, EBIT".

Exposure to Sales Financing Risk

In support of sales, EADS (primarily through Airbus and ATR with respect to commercial aircraft) may agree to participate in the financing of customers. As a result, EADS has a significant portfolio of leases and other hnancing arrangements with airlines. The risks arising from EADS' sales financing activities may be classified into two categories: (i) credit risk, which concerns the customer's ability to perform its obligations under a financing arrangement, and (ii) aircraft value risk, which primarily relates to unexpected decreases in the future value of aircraft. Measures taken by EADS to mitigate these risks include optimised financing and legal structures, diversification over a number of aircraft and customers, credit analysis of financing counterparties, provisioning for the credit and asset value exposure, and transfers of exposure to third parties. No assurances may be given that these measures will protect EADS fully from defaults by its customers or significant decreases in

Currency exchange rate fluctuations in those currencies other than the U.S. Dollar in which EADS incurs its principal manufacturing expenses (mainly the Euro) may have the effect the value of the financed aircraft in the resale market.

EADS' sales financing arrangements expose it to aircraft value risk, because it retains collateral interests in aircraft for the purpose of securing customers' performance of their financial obligations to EADS, and because it guarantees part of the market value of certain aircraft during limited periods after

1. Financial Market Risks

their delivery to customers. Under adverse market conditions, the market for used aircraft could become illiquid and the market value of used aircraft could significantly decrease below projected amounts. In the event of a financing customer default at a time when the market value for a used aircraft has unexpectedly decreased, EADS would be exposed to the difference between the outstanding loan amount and the market value of the aircraft, net of ancillary costs (such as maintenance and remarketing costs, etc.). Similarly, if an unexpected decrease in the market value of a given aircraft coincided with the exercise window of an asset value guarantee ("AVG") with respect to that aircraft, EADS would be exposed to losing as much as the difference between the market value of such aircraft and the AVG amount. No assurances may be given that the provisions taken by EADS will be sufficient to cover these potential shortfalls.

and Fitch Ratings. The respective limits are regularly monitored and updated.

As counterparty credit risk also arises in the context of sales financing transactions, EADS' general policy is to provide financing to customers and through structures with an appropriate credit standing. See "1.1.7.4 Sales Financing".

Through the Airbus Asset Management Division or as a result of past financing transactions, EADS is the owner of used aircraft, exposing it directly to fluctuations in the market value of these used aircraft.

Counterparty Credit Risk

EADS is exposed to credit risk to the extent of nonperformance by its financial instrument counterparties. However, the Group has policies in place to avoid concentrations of credit risk and to ensure that credit risk is limited.

Exposure on Equity Investment Portfolio

EADS holds several equity investments for industrial or strategic reasons, the business rationale for which may vary over the life of the investment. Equity investments are either accounted for using the equity method (associated companies), if EADS has the ability to exercise significant influence, or at fair value. If fair value is not readily determinable, the investment is measured at cost.

EADS' principal investment in associates is Dassault Aviation. The net asset value of this investment was £2.0 billion at 31st December 2006. EADS believes that its exposure to the risk of unexpected material adverse changes in the value of Dassault Aviation and that of other associated companies is limited. For equity investments other than associates, which make up only a fraction of EADS total assets, EADS regards the risk of negative changes in fair value or impairments on these investments as non-significant.

Cash transactions and derivative counterparties are limited to high credit quality financial institutions. EADS has set up a credit limit system to actively manage and limit its credit risk exposure. This limit system assigns maximum exposure lines to counterparties of financial transactions, based at a minimum on their credit ratings as published by Standard & Poor's, Moody's

Treasury shares held by EADS are not considered to be equity investments. Additionally, treasury shares are not regarded as being exposed to risk, as any change in value of treasury shares is recognised directly in equity only when sold to the market and never affects net income. Treasury shares are held to hedge the dilution risk arising from employee stock ownership plans and the exercise by employees of stock options.

EADS FINANCIAL STATEMENTS AND CORPORATE GOVERNANCE

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క్కువ ప్రారం

1. Business-Related Risks

2. Business-Related Risks

Aircraft Market Cyclicality

In 2006, the combined revenues generated from Airbus and ATR represented approximately two-thirds of EADS' consolidated revenues. Historically, the commercial passenger aircraft market has shown cyclical trends, due in part to the sensitivity of passenger demand in the air travel market to growth in gross domestic product ("GDP"). Other factors, however, play an important role, such as (i) the average age and technical obsolescence of the fleet relative to new aircraft, (ii) the number and characteristics of aircraft taken out of service and parked pending potential return into service, (iii) passenger load factors, (iv) airline pricing policies, (v) airline financial health and (vi) deregulation. EADS expects that the market for commercial passenger aircraft will continue to be cyclical, and that future downturns in broad economic trends may have a negative effect on its future results of operation and financial condition.

armed forces to meet specific threats and perform certain missions. Defence spending may be subject to significant fluctuations from year to year and country to country. Adverse economic and political conditions as well as downturns in broad economic trends in EADS' defence or may have a negative effect on EADS' future results of operations and financial condition.

Impact of Terrorism, Epidemics and Catastrophic Events On Aircraft Market

In the case where several countries undertake to enter together into defence procurement contracts, economic, political or budgetary constraints in any one of these countries may have a negative effect on the ability of EADS to enter into or perform such contracts.

Further, a significant portion of EADS (including Airbus) backlog is concentrated in certain regions or countries, including the United States of America, China, India and the United Arab Emirates. Adverse economic and political conditions as well as downturns in broad economic trends in theses countries or regions may have a negative effect on EADS' and Airbus future results of operations and financial condition.

As the terrorist attacks in New York and Madrid and the spread of the Severe Acute Respiratory Syndrome ("SARS") virus and avian flu have demonstrated, terrorism and epidemics may negatively affect public perception of air travel safety and comfort, which may in turn reduce demand for air travel and commercial aircraft. The outbreak of war in a given region may also affect the willingness of the public to travel by air. Furthermore, major airplane crashes may have a negative effect on the public's or regulators' perceptions of the safety of a given class of aircraft, form of design, or airline. As a consequence of terrorism, epidemics and other catastrophic events, an airline may be confronted with sudden reduced demand for air travel and be compelled to take costly security and safety measures. In response to such events, and the resulting negative impact on the airline industry or particular airlines, EADS may suffer from a decline in demand for all or certain types of its aircraft, and EADS' customers may postpone delivery of new aircraft or cancel orders.

Dependence

A significant portion of EADS (including Airbus) backlog is made in certain regions. In 2006, approximately 25% of EADS' consolidated revenues were derived from certain regions as derived from defence spending. In any single market, defence spending depends on a complex mix of geopolitical considerations, budgetary constraints and the ability of the armed forces to meet specific threats and perform certain missions. Defence spending may be subject to significant fluctuations from year to year and country to country. Adverse economic and political conditions as well as downturns in broad economic trends in EADS' detence markets may have a negative effect on EADS' future results of operations and financial condition.

Emergence of Public-Private Partnerships and Private

Dependence on Defence Spending and on Certain Markets

In 2006, approximately 25% of EADS' consolidated revenues was derived from defence spending. In any single market, defence spending depends on a complex mix of geopolitical considerations, budgetary constraints and the ability of the

Finance Initiatives

Defence customers, particularly in the U.K., increasingly request proposals and grant contracts under schemes known as public-private partnerships ("PPPs") or private finance initiatives ("PFIs"). PPPs and PFIs differ substantially from

1. Business-Related Risks

traditional defence equipment sales, as they often incorporate elements such as:

• · the provision of extensive operational services over the life of the equipment;
• continued ownership and financing of the equipment by a party other than the customer, such as the equipment provider;

industries means that political considerations will play a role in the choice of many products for the foreseeable future.

Availability of Government Financing

Since 1992, the E.U. and the U.S. have operated under an agreement that sets the terms and conditions of financial support that governments may provide to civil aircraft manufacturers. In late 2004, however, the U.S. sought to unilaterally withdraw from this agreement, which eventually led to the U.S. and the E.U. making formal claims against each other before the World Trade Organisation ("WTO"). While both sides have expressed a preference for a negotiated settlement that provides for a level playing field when funding future aircraft developments, they have thus far failed to reach agreement on key issues. The terms and conditions of any new agreement, or the outcome of the formal WTO proceedings, may limit access by EADS to risk-sharing-funds for large projects, or may establish an unfavourable balance of access to government funds by EADS as compared to its U.S. competitors.

• mandatory compliance with specific customer requirements pertaining to public accounting or government procurement regulations; and
• · provisions allowing for the service provider to seek out additional customers for unused capacity.

EADS is party to PPP and PFI contracts, for example through Paradigm with Skynet 5 and related telecommunications services, and involved in additional PFI proposals, such as the Airtanker (FSTA) project. One of the complexities presented by PFIs lies in the allocation of risks and the timing thereof among different parties over the lifetime of the project.

There can be no assurances of the extent to which EADS will efficiently and effectively (i) compete for future PFI or PPP programmes, (ii) administer the services contemplated under the contracts, (iii) finance the acquisition of the equipment and the ongoing provision of services related thereto, or (iv) access the markets for the commercialisation of excess capacity. EADS may also encounter unexpected political, budgetary, regulatory or competitive risks over the long duration of PPP and PF1 programmes.

In prior years, EADS and its principal competitors have each received different types of government financing of product research and development. For example, EADS received repayable financing from certain governments in relation to the A380 commercial aircraft programme, and is in discussions with certain E.U. countries regarding financing for the development of the A350XWB commercial aircraft programme. However, no assurances can be given that government financing will continue to be made available in the future for these and other projects, in part as a result of the proceedings mentioned above.

Competition and Market Access

Most of EADS' businesses are subject to significant competition, and Airbus has been affected by downward price pressure resulting from such competition. EADS believes that some of the underlying causes of such price competition have been mitigated by restructuring in the aerospace and defence industry. Nevertheless, certain customers have had greater leverage to encourage competition in respect of a variety of issues, including price and payment terms. No assurance can be given that competition may not intensity, particularly in the context of a prolonged economic downturn in the future.

In addition, the contracts for many aerospace and defence

Technologically Advanced Products and Services

EADS offers its customers products and services that are often technologically advanced, the design and manufacturing of which can be complex and require substantial integration and coordination along the supply chain. In addition, most of EADS' products must function under demanding operating conditions. Even though EADS believes it employs sophisticated design, manufacturing and testing practices, there can be no assurance that EADS' products or services will be successfully developed, manufactured or operated or that they

고객실험실

products are awarded, implicitly or explicitly, on the basis of home country preference. Although EADS constitutes a multinational combination which helps to broaden its domestic market, it may remain at a competitive disadvantage in certain countries, especially outside of Europe, relative to local contractors for certain products. The strategic importance and political sensitivity attached to the aerospace and defence

will be developed or will perform as intended.

Certain of EADS' contracts require it to forfeit part of its expected profit, to receive reduced payments, to provide a replacement launch or other product or service, or to reduce the price of subsequent sales to the same customer if its products fail to be delivered on time or to perform adequately. No

1. Business-Related Risks

assurances can be given that performance penalties or contract cancellations will not be imposed should EADS fail to meet delivery schedules or other measures of contract performance.

For example, following the production difficulties that EADS encountered in 2006 in connection with its A380 programme - which led it to twice revise its delivery schedule for the aircraft - certain customers decided to cancel their A380 orders. In addition, EBIT at Airbus was also negatively affected by €2.5 billion in 2006, in part due to the contractual penalties to be paid to customers as a result of the delivery delays. See "1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations -Overview - Significant Programme and Restructuring Developments in 2006" for further detail.

to make it leaner, more integrated, more efficient and more productive. As part of Power8, Airbus management will implement cost reduction and cash generating efforts with the goal of achieving EBIT contributions of €2.1 billion from 2010 onwards and an additional €5 billion of cumulative cash flow from 2007 to 2010. A large part of the cost savings is expected to be realised through the reduction of Airbus' headcount by 10,000 employees (with temporary and on-site subcontractors

There can be no assurances that problems similar to the ones encountered in connection with development of the A380 will not occur in the future. In addition to any costs resulting from product warranties, contract performance or required remedial action, such problems may result in increased costs or loss of revenues - in particular as a result of contract cancellations which could have a negative effect on EADS' future results of operation and financial condition. Any future problems may also have a significant adverse effect on the competitive reputation of EADS' products. See "3. Legal Risks - Product Liability and Warranty Claims".

accounting for approximately 50% of such reduction).

These anticipated cost savings are based on preliminary estimates, however, and actual savings may vary significantly. In particular, EADS' cost reduction measures are based on current conditions and do not take into account any future cost increases that could result from changes in its industry or operations, including new business developments, wage and price increases or other factors. EADS' failure to successfully implement these planned cost reduction measures, or the possibility that these efforts may not generate the level of cost savings it expects going forward, could negatively affect its future results of operation and financial condition.

In addition to the risk of not achieving the anticipated level of cost savings from Power 8, EADS may also incur higher than expected costs in seeking to implement Power 8, depending on the outcome of its current negotiations with labour and other representatives. Restructuring, closures, site sales and job reductions may also harm EADS' labour relations and public relations, and have led and could lead to work stoppages and/or demonstrations. In the event that EADS is unable to negotiate effectively with labour representatives and these work stoppages and/or demonstrations become prolonged, or the costs of implementing Power 8 are otherwise higher than anticipated following such negotiations, EADS' future results of operation and financial condition may be negatively affected.

Major Research and Development Programmes

The business environment in many of EADS' principal operating business segments is characterised by extensive research and development costs requiring significant up-front investments. The business plans underlying such investments often contemplate a long payback period before these investments are recouped, and assume a certain level of return over the course of this period in order to justify the initial investment. There can be no assurances that the commercial, technical and market assumptions underlying such business plans will be met, and consequently, the payback period or returns contemplated therein achieved.

EADS expects that its consolidated research and development expenses may increase significantly in future years in connection with the ramp-up of new programmes, in particular development on the ASSOX WB.

Industrial Ramp-up

As a result of the large number of new orders for ancreatt recorded in recent years, EADS has accelerated its production rate in order to meet the agreed upon delivery schedules for such new aircraft, in particular at Airbus and Eurocopter. As it nears full capacity, EADS' ability to further increase its production rate will be dependent upon a variety of factors, including execution of internal performance plans, availability of raw materials and parts (such as aluminum, titanium, and

"Power8" Restructuring Programme

EADS has announced the implementation of a significant cost reduction and restructuring programme at Airbus, referred to as "Power 8". This programme looks at all aspects of the company

composites), conversion of raw materials into parts and assemblies, and performance by suppliers and subcontractors. The failure of any or all of these factors could lead to missed delivery commitments, and depending on the length of delay in meeting delivery commitments, could lead to additional costs and customers' rescheduling or terminating their orders.

1. Business-Related Risks

Programme-Specific Risks

In addition to the risk factors mentioned above, EADS also faces the following programme-specific risks in the future (while this list does not purport to be comprehensive, it highlights the current risks believed to be material by management). The first three items relate to the primary risks faced at Airbus in particular:

certified and meets the range of military qualifications required by programme customers in each jurisdiction;

· NH90 programme. In connection with the NH90 programme, EADS faces the following main challenges: (i) meeting the development schedule and cost objectives of ongoing development programmes on the various versions, and (11) managing the steep industrial ramp-up on the programme and the associated strain on the supply chain;

· A380 programme. In connection with the A380 programme and following the delivery delays announced in 2006, EADS faces the following main challenges: (i) management of stress in the supply chain as a result of the steep ramp-up in production in coming years, (ii) avoidance of production disruptions as a result of the implementation of Power8, in particular with respect to its effect on labour relations, and (iii) introduction of a new digital mock-up for future A380 production. EADS' ability to successfully meet these challenges will be critical in ensuring the smooth production of "wave 2" aircraft, i.e., those beyond the initial 25 aircraft produced;

• A350XWB programme. In connection with the A350XWB programme, EADS faces the following main challenges: (1) ensuring - through training or otherwise - the availability of key personnel and other resources, particularly with respect to the industrialisation of certain composites, (ii) conversion on favourable terms of orders for the previous version of the A350 aircraft into orders for the new XWB
• · Paradigm programme. In connection with the Paradigm programme, EADS faces the following main challenges: (i) ensuring the on-time completion of Skynet 5 infrastructure development, (i) build-up of third party revenues, and (iii) completing, launching and ensuring the successful functioning of the Skynet 5A, 5B and 5C satellites, the loss of any of which would result in operational, commercial and accounting consequences.

Pension Commitments

EADS participates in several pension plans for both executive as well as non-executive employees, some of which are underfunded. For further information related to these plans, see "1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations" and "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 21b: Provisions for retirement plans". Although EADS has recorded a provision in its balance sheet for its share of the underfunding based on current estimates, there can be no assurance that these estimates will not be revised upward in the future, leading EADS to record additional provisions in respect of such plans. These additional provisions would in turn have a negative effect on EADS' total equity (net of deferred taxes), which could have a negative effect on its future financial condition.

version, and (iii) engagement of risk-sharing partners for the programme at the level of involvement expected by Airbus;

· A400M programme. In connection with the A400M programme, EADS faces the following main challenges: (i) management of technical challenges new to Airbus, particularly the modelling of aircraft behaviour based on use of an extremely powerful turboprop engine mounted on a high wing, and on flight in a tactical operations environment, and (ii) ensuring that the aircraft is both commercially

Legal Risks 3.

Dependence On Joint Ventures and Minority Holdings arise in the future or that such insurance cover will be EADS generates a substantial proportion of its revenues through various consortia, joint ventures and equity holdings and believes that its alliances and partnerships are a source of competitive advantage. These arrangements include primarily:

adequate.

• · the Eurofighter and AirTanker consortia;
• three principal joint ventures: MBDA, ATR and Atlas Electronik;
• · majority interest: Dornier GmbH; and
• · investment in associates: Dassault Aviation.

The formation of partnerships and alliances with other market players is an integral strategy of EADS and the proportion of sales generated from consortia, joint ventures and equity holdings may rise in future years. This strategy may from time to time lead to changes in the organisational structure, or realignment in the control, of EADS' existing joint ventures.

EADS exercises varying and evolving degrees of control in the consortia, joint ventures and equity holdings in which it participates. While EADS seeks to participate only in ventures in which its interests are aligned with those of its partners, the risk of disagreement or deadlock is inherent in a jointly controlled entity, particularly in those entities that require the unanimous consent of all members with regard to major decisions and specify limited exit rights. The other parties in these entities may also be competitors of EADS, and thus may have interests which differ from those of EADS.

Intellectual Property

EADS relies upon patent, copyright, trademark and trade secret laws, and agreements with its employees, customers, suppliers and other parties, to establish and maintain its intellectual property rights in technology and products used in its operations. Despite these efforts to protect its intellectual property rights, any of EADS' direct or indirect intellectual property rights could be challenged, invalidated or circumvented. Further, the laws of certain countries do not protect EADS' proprietary rights to the same extent as the laws in Europe and the United States. Therefore, in certain jurisdictions EADS may be unable to protect its proprietary technology adequately against unauthorized third-party copying or use, which could adversely affect its competitive position.

Export Controls and Other Regulations

In addition, in those holdings in which EADS is a minority partner or shareholder, EADS' access to the entity's books and records, and as a consequence, EADS' knowledge of the entity's operations and results, is generally limited as compared to entities in which EADS is a majority holder or is involved in the day-to-day management.

Product Liability and Warranty Claims

EADS designs, develops and produces a number of high profile

The export market is a significant market for EADS. In addition, many of the products EADS designs and manufactures for military use are considered to be of national strategic interest. Consequently, the export of such products outside of EADS' domestic markets may be restricted or subject to licensing and export controls, notably by the U.K., France, Germany and Spain, where EADS carries out its principal military activities as well as by other countries where suppliers come from, notably, the U.S. There can be no assurance (i) that the export controls to which EADS is subject will not become more restrictive, (ii) that new generations of EADS products will not also be subject to similar or more stringent controls or (iii) that geopolitical factors will not make it impossible to obtain export licenses for one or more clients or constrain EADS' ability to perform under previously signed contracts. Reduced access to military export markets may have a material adverse effect on EADS' business, financial condition and results of operations.

EADS is also subject to a variety of other governmental regulations that may adversely affect its business and financial condition, including among others, regulations relating to the protection of the environment, the use of its products, labour practices and dealings with foreign officials. In addition, EADS ability to market new products and enter new markets may be dependent on obtaining government certifications and approvals in a timely manner.

products of large individual value, particularly civil and military aircraft and space equipment. EADS is subject to the risk of product liability and warranty claims in the event that any of its products fail to perform as designed. While EADS believes that its insurance programs are adequate to protect it from such liabilities and that no material claims have been made against it, no assurances can be given that claims will not

1. Industrial and Environmental Risks

4. Industrial and Environmental Risks

Together with other companies in the principal industries in which it operates, EADS is subject to numerous E.U., national, regional and local environmental laws and regulations

that will be implemented over the next few years, without incurring significant capital expenditure. However, there can be no assurance that increased capital expenditure and operating costs resulting from future environmental regulations will not adversely affect the results of EADS' operations and its financial condition.

concerning emissions into the environment, discharges to surface and subsurface water and the disposal and treatment of waste materials. EADS believes that it is currently capable of satisfying the stricter environmental standards for the future contemplated by current laws or regulations, including increasingly stringent environmental product quality standards

For more information, please see "Part 2/2.3 Environmental Care".

11

to the state of the state of the states of the

ల్లాలు

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18

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26

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46

• l.l -Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations
• 1.1.1 Certain Information
• 1.1.2 Overview
• 1.1.3 Critical Accounting Considerations, Policies and Estimates
• 1.1.4 Measurement of Management's Performance
• EADS Results of Operations 1.1.5
• 1.1.6 Changes in Consolidated Total Equity (including Minority Interests)
• Liquidity and Capital Resources 1.1.7
• Hedging Activities 1.1.8
• 49 Financial Statements 1.2 EADS N.V. Consolidated Financial 1.2.1 50 Statements (IFRS) 121 1.2.2 Company Financial Statements 130 Auditors' Report 1.3 132 Statutory Auditors' Fees
• 1.4 Auditors 133

Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations

1.1.1 Certain Information

In addition to bistorical information, this document includes forward-looking statements. The forward-looking statements are generally identified by the use of forward-looking words, such as "anticipate", "expect", "estimate", "intend", "plan", "predict", "project", "will", "believe", "should", "may" or other variations of such terms, or by discussion of strategy. These statements relate to EADS' future prospects, developments and business strategies and are based on analyses or forecasts of future results and estimates of amounts not yet determinable. These forward-looking statements represent the view of EADS only as of the dates they are made, and EADS disclaims any obligation to update forward-looking statements, except as may be otherwise required by law. The forward-looking statements in this document involve known and unknown risks, uncertainties and other factors that could cause

EADS' actual future results, performance and achievements to differ materially from those forecasted or suggested herein. These include changes in general economic and business conditions, as well as the factors described in "Risk Factors" above.

The following discussion is based on the audited consolidated financial statements of EADS as of and for the years ended 31 * December 2006, 2005 and 2004 (together, the "Financial Statements") included herein. The Financial Statements have been prepared in accordance with International Financial Reporting Standards ("IFRS") adopted by the International Accounting Standards Board as endorsed by the European Union. The following discussion should be read together with the Financial Statements.

Exchange Rate Information

The financial information presented in this document is expressed in Euro, U.S. Dollars or Pounds Sterling. The following table sets out, for the periods indicated, certain information concerning the exchange rate between the Euro and the U.S. Dollar and Pound Sterling, calculated using the official European Central Bank fixing rate:

	Average		Period End
Year ended	€-U.S. \$	દન્દ	દના રે. રે	દન્દ
31st December 2004	1.2438	0.6787	1.3621	0.7051
31* December 2005	1.2441	0.6838	1.1797	0.6853
31st December 2006	1.2556	0.6817	1.3170	0.6715

Ratings

EADS is currently rated A1 with a stable outlook by Moody's Investors Service, A- with a negative outlook by Standard and Poor's and A- with a negative outlook by Fitch Ratings.

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1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

1.1.2 Overview

ార్యం కేంద్రం, ప్రాథమిక ప్రాథమిక పాఠశాల ఒకటి ప్రాంత

11-23-14-1790

With consolidated revenues of €39.4 billion in 2006, EADS is Europe's premier aerospace and defence company and the second largest aerospace and defence company in the world. In terms of market share, EADS is among the top two

difficulties in the industrialisation of the programme, in particular in the area of electrical engineering. Currently, the first Airbus A380 series aircraft is scheduled to be delivered in the fourth quarter of 2007. In 2008, Airbus plans to deliver 13 A380 series aircraft, followed by 25 in 2009 and 45 in 2010.

manufacturers of commercial aircraft, civil helicopters, commercial space launch vehicles and missiles, and a leading supplier of military aircraft, satellites and defence electronics. In 2006, it generated approximately 75% of its total revenues in the civil sector (compared to 77% in 2005) and 25% in the defence sector (compared to 23% in 2005). As of 31* December 2006, EADS' active headcount was 116,805.

EADS organises its businesses into the following five operating divisions:

• · Airbus: Development, manufacturing, marketing and sale of commercial jet aircraft of more than 100 seats and the development and manufacturing of aircraft for military use;
• · Military Transport Aircraft: Development, manufacturing, marketing and sale of military transport aircraft and special mission aircraft;
• · Eurocopter: Development, manufacturing, marketing and sale of civil and military helicopters, and provision of

A380-related delivery delays and other items have affected earnings before interest and taxes, pre-goodwill impairment and exceptionals ("EBIT") at Airbus by a negative €2.5 billion in 2006. These net charges relate to the following items:

• · excess costs above the initially expected learning curve, as difficulties in the production process have caused Airbus to fall short of the expected improvements in production efficiency over time;
• · the recording of onerous contract provisions, related to contractual penalties to be paid to customers as a result of the delivery delays;
• · impairment of inventory, where necessary to align book value with net realisable value;
• all other settlement obligations as a result of the delivery delays and accrued for in 2006. Together with the three

maintenance services;

• · Defence & Security: Development, manufacturing, marketing and sale of missile systems, military combat aircraft and training aircraft; provision of defence electronics and defence-related telecommunications solutions and logistics, training, testing, engineering and other related services; and
• · Astrium: Development, manufacturing, marketing and sale of satellites, orbital infrastructures and launchers, and provision of space-based services.

In addition, EADS has four business units ("BUs") - ATR, EFW (Elbe Flugzeugwerke GmbH), EADS Socata and EADS Sogerma - which are allocated to "Other Businesses" for purposes of segment reporting. Their activities comprise the development, manufacturing, marketing and sale of regional turboprop aircraft, light commercial aircraft and aircraft components, as well as civil and military aircraft conversion and maintenance services.

preceding charges, this accounts for approximately €2.0 billion of the €2.5 billion decrease in EBIT";

• · impairment of assets and provision charges recorded following the freezing of development on the freighter version of the A380 (€0.3 billion); and
• · ongoing production support for the programme, representing recurring expenses unallocated to unit production costs (€0.2 billion).

On 2nd March 2007, UPS announced its intent to cancel its order for 10 A380 freighters. In connection with this announcement, Airbus decided to reschedule development of the freighter version of the A380 and redeploy existing resources towards production of the passenger version of the aircraft.

Despite the A380-related delivery delays and resulting aircraft cancellations, EADS believes that its competitive position in the very large aircraft market remains sound. While the delivery delays are expected to result in lower cash flows in 2007 and up to 2010 than would otherwise have been recorded, EADS will invest substantially in seeking to ensure that the initial wave of A380 aircraft delivered to customers are of the highest maturity possible, and strive to reinstate the highest level of customer confidence.

1.1.2.1 Significant Programme and Restructuring Developments in 2006

A380 programme. During 2006, Airbus twice revised its delivery schedule for the A380 after having encountered

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

A400M programme. At the end of 2006, EADS conducted an internal technical assessment of the A400M programme in order to verify programme status. This review indicated that the programme was contractually on schedule with respect to past and current industrial milestones. However, the review also indicated that the programme might lag behind plan by up to three months as aircraft enter the final assembly line, with significant challenges lying ahead prior to the first delivery.

and Revima - as well as restructuring provisions of €42 million. Combined with an underlying operational loss of €(96) million, EADS Sogerma recorded EBIT* of €(351) million in 2006, a deterioration of €(114) million compared to 2005.

Power8 programme. In order to address the challenges posed by U.S. Dollar weakness, increased competitive pressure and the financial burden related to the A380 delays, and to meet its other future investment needs, Airbus has announced the implementation of the Power 8 programme. As part of Power8, Airbus management will implement cost reduction and cash generating efforts with the goal of achieving EBIT* contributions of €2.1 billion from 2010 onwards and an additional €5 billion of cumulative cash flow from 2007 to 2010. A significant portion of the cost savings is expected to be realised through the reduction of Airbus' headcount by 10,000 employees (with temporary and on-site subcontractors accounting for approximately 50% of such reduction).

In connection with the technical assessment above, Airbus also performed a financial review of the A400M programme. Based on the programme's risks and complexities, Airbus decided to record a loss-at-completion provision of €352 million in 2006 for its workshare on the programme, with a corresponding negative impact on its EBIT* for the year.

However, as the other divisions of EADS foresee a positive contribution from the A400M programme, the provision at Airbus has been reversed at the EADS group level in 2006. Due to the overall cost increase for the programme, a negative catch-up of €(66) million has been recorded at the EADS group level in 2006 in order to adjust EBIT" recognised on the programme for the years 2003 to 2006.

Discontinuation of the A350 programme and launch of the A350XWB (Xtra Wide Body) programme. In October 2005, the EADS Board of Directors authorised Airbus to launch the industrial programme for a new medium-sized longrange aircraft, the A350 aircraft family. Airbus commenced marketing of the A350 aircraft family at this time.

Power8 consists of several measures for enhancing profitability: Reduction of Airbus Overhead Costs, Faster Development, Lean Manufacturing, Smart Buying, Maximising Cash, Focusing on the Core Business/Restructuring the Industrial Set-Up, Streamlining the Final Assembly Lines and Putting the Customer First. Together, these measures seek to transform Airbus' business model into one that allows it to devote its resources to core activities, while eliminating inefficiencies within its current structure. The transformation will occur progressively over several years and will be accompanied by the further expansion of Airbus' global footprint. Integration with the rest of EADS will also be facilitated through the purchase of BAE Systems' 20% share in Airbus in October 2006, as described below.

In July 2006, in response to customers' recommendations, Airbus presented technical specifications for a revised aircraft family, the A350XWB, and placed the original A350 programme on hold. In December 2006, Airbus formally launched the A350XWB series and discontinued the original A350 programme.

The launch of the A350XWB triggered the accrual of a provision related to the anticipated buy-out of delivery commitments under firm orders for the original A350 aircraft, which can no longer be fulfilled. This provision has been recorded in 2006 for an amount of €505 million.

At the end of 2006, Airbus had 100 firm orders and 82 commitments for the original A350 aircraft remaining to be bought out, as well as 2 firm orders and 40 commitments for

For further information related to the Power8 programme, see "Recent Developments".

1.1.2.2 Outlook

In connection with the planned measures to reduce overhead costs, and specifically headcount, as part of the implementation of Power 8, EADS expects to record a provision of approximately €680 million in the first quarter of 2007, along with charges to be incurred in 2007 for A350XWB onerous contracts and other A380 charges, though it has not yet finalised its accounts. In addition, while the prices of delivered aircraft remained stable at Airbus during 2006, EADS expects - based on its experience in the first quarter of 2007 and until the date of this document that some deterioration in the price of delivered aircraft will occur in the future as a result of strong past competition, particularly on long-range aircraft. Its experience in the first quarter of 2007 and until the date of this document also leads it to expect that its consolidated research and development expenses will increase in connection with the ramp-up of new programmes, in particular development on the A350XWB.

the new A350XWB.

EADS Sogerma sale. On 10th January 2007, EADS Sogerma completed the sale of three of its subsidiaries dedicated to global support and maintenance - Sogerma Services, Sogerma Tunisia and Barfield - to the TAT Group. Prior to their sale, EADS recorded an asset impairment totalling €117 million including €33 million relating to its retained subsidiaries, Seca

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

1.1.3 Critical Accounting Considerations, Policies and Estimates

1.1.3.1 Scope of and Changes in Consolidation Perimeter

Disposals and acquisitions of interests in various businesses can account, in part, for differences in EADS' results of operations for one year as compared to another year.

Pursuant to the shareholder agreements relating to the MBDA group, EADS and BAE Systems together exercise certain controlling rights over MBDA through MBDA Holdings, including the right of MBDA Holdings to appoint MBDA's Chief Executive Officer ("CEO"), Chief Operational Officer ("COO") and Chief Financial Officer ("CFO").

ర్యాలు

Airbus: Airbus has been fully consolidated by EADS since 1ª January 2001, in light of the control EADS has exercised over the assets, liabilities and operations of Airbus since that date. BAE Systems held a 20% share in Airbus until October 2006, at which time the share was purchased by EADS.

BAE Systems held a put option with respect to its share in Airbus that was granted to it by EADS as part of the Airbus business combination in 2001. BAE Systems' put option was exercisable at fair value and payable in cash or an equivalent amount of EADS shares. In light of these characteristics, revised IAS 32 (which EADS retrospectively applied as of 1* January 2005) required EADS to account for the put option as a liability ("liability for puttable instruments") in the consolidated balance sheet, stated at fair value. (Before this change in accounting policy, EADS recorded BAE Systems' stake in Airbus as minority interests within equity.)

EADS proportionally consolidates 50% of MBDA within the DS Division, consistent with its ability to jointly control operations with BAE Systems, with Finmeccanica's holding reflected as a 12.5% minority interest.

Acquisitions and Disposals

On 13th October 2006, EADS acquired BAE Systems' 20% minority share in Airbus after BAE Systems had exercised the put option it held on its Airbus stake in June 2006, as described above. Before the transaction, EADS already controlled Airbus and therefore fully consolidated this subsidiary.

On 3nd August 2006, EADS acquired 40% of the shares of the Atlas Elektronik group, specialised in equipment and systems for naval forces, which is consolidated proportionally. The

Pursuant to revised IAS 32, dividend payments to BAE Systems were treated as partial repayments of the liability, thus reducing the liability for puttable instruments, without affecting minority interests. Other changes to the liability's fair value were recorded as changes to the liability for puttable instruments and adjustments of goodwill, without any direct impact on the consolidated income statement. A corresponding restatement was made in 2005 to EADS' 2004 consolidated net income and earnings per share to account for this change in accounting policy. At 31* December 2005, the fair value of the liability for puttable instruments was assessed at €3.5 billion.

In June 2006, BAE Systems exercised its put option. An independent investment bank then determined the fair value of its 20% share in Airbus at €2.75 billion, a decrease of €750 million from the assessed value at 31* December 2005. Dividend payments to BAE Systems in 2006 accounted for €129 million of the decrease, while most of the remaining portion of €621 million led to a corresponding reduction in Airbus' goodwill (€613 million). Following payment of the €2.75 billion purchase price in cash by EADS in October 2006, the liability for puttable instruments was derecognised from the balance sheet.

difference between the purchase price and the acquired net assets (not finally determined) led to the recording of €41 million of goodwill.

On 28th February 2006, 81% of LFK GmbH and TDW GmbH, which had been fully consolidated by EADS, were sold to the European missile group MBDA, which EADS consolidates at 50%.

On 30th November 2005, EADS sold TDA - Armements S.A.S. to Thales. TDA - Armements S.A.S. was proportionally consolidated at 50% through the end of November 2005.

On 2nd September 2005, EADS acquired Nokia's Professional Mobile Radio (PMR) activities (now known as EADS Secure Networks Oy) from Nokia.

On 28th February 2005, EADS sold its enterprise telephony business, which comprised its civil telecommunication activities, to Aastra Technologies Limited.

MBDA: EADS and BAE Systems each hold a 37.5% stake in MBDA, with Finmeccanica holding the remaining 25%.

On 4th October 2004, EADS acquired 100% of the share capital of RIG Holdings, Inc., the holding company of Racal Instruments U.S. and Racal Instruments Group Ltd., from RIG Holdings L.P.

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) -Note 4: Acquisitions and disposals".

1.1.3.2 Employee Benefits - IAS 19

Prior to 2006, EADS recognised in its consolidated financial statements actuarial gains and losses on its pension plans qualifying as defined benefit plans by applying the "corridor approach" of IAS 19. Under this approach, any amount of accumulated unrecognised actuarial net gains and losses that exceeded the greater of 10% of the present value of the defined benefit obligation and 10% of the fair value of plan assets was amortised through the consolidated income statement on a straight line basis over the expected average remaining working lives of the employees participating in the respective plan, i.e. 15 years for EADS, thereby affecting EBIT". In 2006, EADS

opted to apply the "equity approach" under revised IAS 19, pursuant to which actuarial gains and losses are recognised in full within retained earnings (net of deferred taxes) during the period in which they occur, without affecting the consolidated income statement. The provision for retirement plans recorded on the balance sheet in turn covers the full amount of the defined benefit obligation, including accumulated actuarial net gains and losses. As a result of the retrospective application of revised IAS 19, the provision for retirement plans in 2005 and 2004 has been restated by €1,118 million and €659 million, respectively, implying a restatement of €(695) million and €(407) million in total equity (net of deferred taxes), as set forth in the following table (the 2006 figure also includes EADS' share of the BAE Systems pension underfunding in the U.K. for the first time, as described in "1.1.3.3 U.K. Pension Commitments" below):

(in Em)	At 315 December 2006	At 318 December 2005	At 31* December 2004
Provision for retirement plans and similar obligations (old rule)	-	4,120	3,947
Unrecognised actuarial losses (old rule)		1,118	659
Provision for retirement plans and similar obligations (new rule)	5,883	5,238	4,606
Total equity movement (net of deferred taxes)	(1,409)	(695)	(407)

The 2006 change in accounting policy for the recognition of actuarial gains and losses from the corridor to the equity

Systems U.K. pension plans as a result of the U.K. pension agreement between EADS and BAE Systems dated 11 July 2001, as well as a change in U.K. pension legislation enacted in April 2006 that removes previous restrictions on unassociated employers participating in a single pension plan.

approach resulted in lower net periodic pension costs in 2006, leading to comparably higher EBIT* of €45 million and higher net income of €25 million (EBIT* impact: Airbus: €12 million; Eurocopter €7 million; Astrium €5 million; Defence €16 million; HQ €5 million).

For further information relating to the effect of the change in accounting policy, see "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 21b: Provisions for retirement plans".

1.1.3.3 U.K. Pension Commitments

In the U.K., EADS participates in several funded trusteeadministered pension plans for both executive as well as nonexecutive employees, with BAE Systems being the principal employer. These plans qualify as multi-employer defined benefit plans under IAS 19. EADS' most significant investments in terms of employees participating in these BAE Systems U.K. pension plans are Airbus U.K. and MBDA U.K. For Airbus, this remains the case even after the acquisition of BAE Systems 20% stake in Airbus on 13th October 2006. Participating Airbus U.K. employees have continued to remain members in the BAE

Generally, based on the funding situation of the respective pension plans, the pension plan trustees determine the contribution rates to be paid by the participating employers to adequately fund the plans. The different U.K. pension plans in which EADS investments participate are currently underfunded. BAE Systems has agreed with the trustees to undertake various measures in order to remedy such underfunding. These include: (i) making regular contribution payments for active employees at levels well above those that would prevail in the case of adequately funded plans and (ii) making extra contributions totalling GBP 446 million (€664 million) over the next ten years, i.e., up to 2016.

Due to contractual arrangements between EADS and BAE Systems, the contributions that EADS must make in respect of its participation in the two largest pension plans are capped for a defined period of time (i.e., until July 2011 for Airbus U.K. and until December 2007 for MBDA U.K.). Contributions exceeding the respective capped amounts are paid by BAE Systems. EADS is therefore neither exposed to increased

1.1 - Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

regular contribution payments resulting from the pension plans' underfunding, nor to a participation in extra contribution payments during the period of the contribution caps. Even after the expiry of the contribution caps, the unique funding arrangements between BAE Systems and EADS create a situation for EADS different from common U.K. multiemployer plans, with special regulations limiting the regular contributions that must be paid by EADS U.K. companies to

1.1.3.4 Fair Value Adjustments

The merger of the operations of Aerospatiale-Matra ("ASM"), DaimlerChrysler Aerospace ("Dasa") and Construcciones Aeronáuticas S.A. ("CASA"), leading to the creation of EADS in 2000, was recorded using the purchase method of accounting with ASM as the acquirer. Accordingly, the book value of certain assets and liabilities, mainly property, plant and equipment and inventories, was adjusted by an aggregate amount of €1.8 billion, net of income taxes, to allocate a portion of the respective fair market values of Dasa and CASA at the time of the merger (the "fair value adjustments"). These aggregate additions in value are generally being depreciated over four to fifteen years for fixed assets and amortised over approximately 24 months for inventories. In addition, in 2001 in connection with the formation of Airbus S. A.S., EADS adjusted the book value of Airbus fixed assets and inventories by an aggregate amount of €0.3 billion, net of income taxes, to reflect their fair market values. The fair value adjustments lead to a depreciation expense in the consolidated statements of income classified within cost of sales. For management reporting purposes, EADS treats these depreciation charges as non-recurring items in EBIT pregoodwill impairment and exceptionals. See "1.1.4 Measurement of Management's Performance - Use of EBIT*".

rates applicable to all participating employers.

Since 1st January 2005, BAE Systems has prepared its consolidated financial statements under IFRS. Before that date, BAE Systems' consolidated financial statements were prepared under U.K. GAAP, and as such did not include information required under IAS 19 to apply defined benefit accounting. Consequently, EADS accounted for its participation in BAE Systems U.K. defined benefit schemes as if they were defined contribution schemes in accordance with IAS 19. In 2005, EADS requested detailed information from BAE Systems about the different multi-employer pension plans in order to appropriately and reliably estimate the share of its participation in the plans' assets, defined benefit obligations and pension costs. For accounting purposes, the information provided by BAE Systems in 2005 was judged insufficient for purposes of identifying EADS' share in the U.K. pension plans. Consequently, EADS continued in 2005 to expense the contributions made to the pension schemes as if the plans were defined contribution plans. Information related to these plans

In 2006, a tax audit of Dasa for the years 1994 until 1999 was finalised. Pursuant to the EADS shareholders' agreement, the related tax expense has been reimbursed by DaimlerChrysler AG. As a result of this audit, goodwill and deferred tax assets have been adjusted with respective impacts in the DS division and at the Headquarters/Consolidation level of €52 million and €12 million, leading to both an other expense and a tax benefit of €64 million in the consolidated statement of income for 2006. EADS has treated the charge as a non-recurring item in EBIT*. See "1.1.4 Measurement of Management's Performance - Use of EBIT*".

appeared in the contingent liabilities section of the notes to the financial statements.

Upon further request in 2006, BAE Systems began to provide more detailed information regarding these pension plans. The new information has enabled EADS to estimate its share of the pensions plans' assets, defined benefit obligations and related underfunding, which takes into account the impacts of the contribution caps' mechanism described above as well as those of future extra contributions agreed by BAE Systems with plan trustees. Accordingly, EADS has recorded a provision of €897 million as of 31* December 2006 for its current share of the net pension underfunding in the U.K. A related amount of €(853) million has been recorded in total equity (net of deferred taxes) as at 31st December 2006, consistent with the application of revised IAS 19 (equity approach) described above.

For further information related to EADS' participation in multi-employer pension plans in the U.K., see "Notes to

1.1.3.5 Impairment of Assets

When a triggering event, such as an adverse material market event or a significant change in forecasts or assumptions, occurs, EADS performs an impairment test on the assets, group of assets, subsidiaries, joint ventures or associates likely to be affected. In addition, EADS tests goodwill for impairment in the fourth quarter of each financial year, whether or not there is any indication of impairment. An impairment loss is recognised in the amount by which the asset's carrying amount exceeds its recoverable amount.

Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 21b: Provisions for retirement plans".

Generally, the discounted cash flow method is used to determine the value of the assets. The discounted cash flow method is sensitive to the selected discount rate and estimates of future cash flows by EADS' management ("Management").

1.1 - Management s Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

Consequently, slight changes to these elements can materially affect the resulting asset valuation and therefore the amount of the potential impairment charge.

The discount rate used by EADS is derived from the Group's weighted average cost of capital, adjusted to reflect the riskiness of the business concerned. See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) -- Note 2: Significant accounting policies -Impairment of non-financial assets" and "Note 12: Intangible assets".

costs is recognised in cost of sales. Internally generated intangible assets are reviewed for impairment annually when the asset is not yet in use and subsequently whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying amount may not be recoverable.

1.1.3.7 Accounting for Hedged Foreign Exchange Transactions in the Financial Statements

The impairment of goodwill has an effect on profitability, as it is recorded in the line item "Other expenses" on EADS' consolidated statement of income. No goodwill was impaired in 2006, 2005 or 2004. However, in 2006, non-goodwill asset impairment charges were recorded at EADS Sogerma (€(84) million in respect of its subsidiaries Sogerma Services, Sogerma Tunisia and Barfield, which were sold to the TAT Group on 10 January 2007, and €33 million relating to the remaining Sogerma subsidiaries, Seca and Revima), and at Airbus (€250 million) related primarily to impairment of inventory and fixed assets on the A380 programme. These charges in turn had a negative effect on EBIT* for 2006. See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 12: Intangible assets" and "Note 13: Property, plant and equipment".

Approximately two-thirds of EADS' revenues are denominated in U.S. Dollars, whereas a substantial portion of its costs is incurred in Euro and, to a significantly lesser extent, Pounds Sterling. EADS uses hedging strategies to manage and minimise the impact of exchange rate fluctuations on its profits. See "1.1.8 Hedging Activities - Foreign Exchange Rates" and "1. Financial Market Risks - Exposure to Foreign Currencies".

Cash flow hedges. The Group applies cash flow hedge accounting generally to foreign currency derivative contracts on future deliveries as well as to certain interest rate swaps hedging the variability of cash flows attributable to recognised assets and liabilities. Changes in fair value of the hedging instruments related to the effective part of the hedge are reported in accumulated other comprehensive income ("AOCI"), a separate component of total equity, net of applicable income taxes and recognised in the consolidated income statement in conjunction with the result of the underlying hedged transaction, when realised. See "1.1.6 Changes in Consolidated Total Equity (including Minority Interests)". The ineffective portion is immediately recorded in "Profit for the period". Amounts accumulated in equity are recognised in profit or loss in the periods when the hedged transaction affects the income statement, such as when the forecast sale occurs or when the finance income or finance expense is recognised in the income statement. If hedged transactions are cancelled, gains and losses on the hedging instrument that were previously recorded in equity are generally recognised in "Profit for the period". For products such as aircraft, EADS typically hedges the first forecasted highly probable future cash inflows for a given month based upon final payments at delivery. See "1.1.8 Hedging Activities - Foreign Exchange Rates".

1.1.3.6 Research and Development Expenses

Since 2003, with the application of IAS 38 "Intangible Assets", EADS has assessed whether product-related development costs qualify for capitalisation as internally generated intangible assets. Criteria for capitalisation recognition are strictly applied. Consequently, all research and development costs not meeting the IAS 38 criteria are expensed as incurred in the consolidated statement of income.

For 2004, €169 million of product-related development costs were capitalised in accordance with IAS 38 (including €152 million relating to the Airbus A380 programme), with an additional €293 million and €411 million capitalised in 2005 and 2006, respectively (including an additional €259 million and €335 million relating to the Airbus A380 programme, respectively).

Capitalised development costs are generally amortised over the estimated number of units produced if no other procedure reflects the consumption pattern more appropriately, such as for development costs that have been capitalised during the development phase of a new aircraft. These are generally amortised over the estimated useful life of the internally generated intangible asset commencing once type certification has been achieved. Amortisation of capitalised development

Cash flow hedges associated with transactions that are cancelled are generally deemed terminated for accounting purposes. The sum of (i) changes in the fair value of these hedges since 1* January and (ii) a reversal of the portion of AOCI corresponding to these hedges prior to 1st January, are then generally recorded in revenues and deferred tax benefit (expense) in the consolidated statement of income.

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

Revenues in currencies other than the Euro that are not hedged through financial instruments are translated into Euro at the spot exchange rate at the date the underlying transaction occurs.

1.1.3.8 Foreign Currency Translation

EADS' consolidated financial statements are presented in Euro. The assets and liabilities of foreign entities whose reporting currency is other than Euro are translated using period-end exchange rates, while the corresponding income statements are translated using average exchange rates during the period. All resulting translation differences are included as a component of AOCI.

exchange rate prevailing on the date they are incurred. To the extent that U.S. Dollar-denominated customer advances differ, in terms of timing of receipt or amount, from corresponding U.S. Dollar-denominated costs, there will be a foreign currency exchange impact on EBIT*. Additionally, the magnitude of any such difference, and the corresponding impact on EBIT*, will be sensitive to variations in the number of deliveries.

Transactions in foreign currencies are translated into Euro at the exchange rate prevailing on the transaction date. Additionally, certain unhedged assets and liabilities denominated in foreign currencies are translated into Euro at the period-end exchange rate, with all resulting translation differences recorded in the consolidated income statement.

Goodwill and fair value adjustments arising on the acquisition of a foreign entity that was acquired after 31st December 2004 are treated as assets and liabilities of the acquired company and are translated into Euro at the period-end rate. Regarding transactions prior to that date, goodwill, assets and liabilities acquired are treated as those of the acquirer.

1.1.3.9 Accounting for Sales Financing Transactions in the Financial Statements

In order to support product sales, primarily at Airbus and ATR, EADS may agree to participate in the financing of customers, on a case-by-case basis, directly or through guarantees provided to third parties. Certain sales contracts may include the provision of an asset value guarantee ("AVGs"), whereby EADS guarantees a portion of the market value of an aircraft during a limited period, starting at a specific date after its delivery (in most cases, 10 years post-delivery). See "1.1.7 Liquidity and Capital Resources - Sales Financing" and "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 29: Commitments and contingencies". The accounting treatment of sales financing transactions varies based on the nature of the financing transaction and the resulting exposure.

On Balance Sheet. When, pursuant to a financing transaction, the risks and rewards of ownership of the financed aircraft reside with the customer, the transaction is characterised as either a loan or a finance lease. In such instances, revenues from the sale of the aircraft are recorded upon delivery, while financial interest is recorded over time as financial income. The outstanding balance of principal is recorded on the balance sheet in long-term financial assets, net of any accumulated impairments. See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 14: Investments in associates accounted for under the equity method, other investments and long-term financial assets".

Currency Translation Adjustment Related to Airbus

Following the signing of an Advance Pricing Agreement with tax authorities in April 2004, the Airbus GIE (a U.S. Dollardenominated entity) was merged into Airbus SAS (a Eurodenominated entity) with retrospective effect as of 1st January 2004. Consequently, as from such date, operations of the former Airbus GIE are treated as "foreign currency operations" and accounted for in accordance with EADS' consistently applied accounting principles.

Prior to the merger, Airbus GIE operations, with the exception of those hedged with financial instruments, were recorded at the exchange rate prevailing at the time of aircraft delivery, with outstanding operations being re-valued in the balance sheet at each period end using the closing exchange rate of such period. From 1 * January 2004, all non-hedged U.S. Dollardenominated operations, including outstanding operations of the former Airbus GIE, are recorded on the basis of exchange rates prevailing at the date of receipt or payment of US. Dollars.

By contrast, when the risks and rewards of ownership remain with Airbus or ATR, the transaction is characterised as an operating lease. EADS' general policy is to avoid, whenever possible, operating leases for new aircraft to be delivered to customers. Therefore, new operating leases primarily arise in connection with the re-marketing of repurchased or repossessed aircraft. Rather than recording 100% of the revenues from the "sale" of the aircraft at the time of delivery, rental income from such operating leases is recorded in revenues over the term of the respective leases. The leased aircraft are recorded at production cost on the balance sheet as property, plant and equipment, and the corresponding depreciation and potential impairment charges are recorded in cost of sales. See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 13: Property, plant and equipment".

In particular, customer advances (and the corresponding revenues recorded when sales recognition occurs) are now translated at the exchange rate prevailing on the date they are received. U.S. Dollar-denominated costs are converted at the

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

If the present value of an AVG exceeds 10% of the sales price of the aircraft, the sale of the underlying aircraft is accounted for as an operating lease in the consolidated financial statements. In this case, upon aircraft delivery, the cash payment received from the customer is recognised on the consolidated balance sheet as deferred income and amortised straight-line up to the amount, and up to the last exercise date, of the AVG. The production cost of the aircraft is recorded on the balance sheet as property, plant and equipment. Depreciation expenses are recorded in cost of sales in the consolidated statement of income. See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 13: Property, plant and equipment" and "Note 26: Deferred income".

benefits, the risks and rewards of ownership of the aircraft are typically borne by a third party, usually referred to as the head lessor. The head lessor leases the aircraft to Airbus or ATR, which in turn sub-leases it to the customer. To the extent possible, the terms of the head lease and sub-lease match payment streams and other financial conditions. Such commitments by Airbus or ATR are reported as off-balance sheet contingent liabilities. See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 29: Commitments and contingencies".

Off Balance Sheet -- Contingent Commitments. Certain sales financing commitments, such as lease in/lease out structures and AVGs the present value of which is below the 10% threshold, are not recorded on the balance sheet.

As a result, transactions relating to such AVGs are accounted for as sales, with the related exposure deemed to be a contingent commitment. To reduce exposure under AVGs and to minimise the likelihood of their occurrence, Airbus and ATR extend them with prudent guaranteed asset values and restrictive exercise conditions, including limited exercise window periods.

Under lease in/lease out structures, which Airbus and ATR

Provisions and Allowances. Under its provisioning policy for sales financing risk, EADS records provisions to fully cover its estimated financing and asset value net exposure. Provisions pertaining to sales financing exposure, whether on-balance sheet or off-balance sheet, are recorded as impairments of the related assets or in provisions. Provisions recorded as liabilities relate primarily to off-balance sheet commitments. See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 21(d): Other provisions". Provisions are recorded as impairments of the related assets when they can be directly related to the corresponding asset. See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 13: Property, plant and equipment" and "Note 14: Investments in associates accounted for under the equity method, other investments and long-term financial assets". While Management views its estimates of valuations of collateral as conservative, changes in provisions reflecting revised estimates may have a material impact on net income in future periods.

applied in the past to allow customers with weaker credit to take advantage of certain jurisdictions' leasing-related tax

1.1.4 Measurement of Management's Performance

1.1.4.1 Order Backlog

Year-end order backlog (valued at catalogue prices for commercial aircraft activities) consists of contracts signed up to that date. EADS uses order backlog as a measure of commercial performance, and growth of EADS' order backlog is an ongoing goal of Management to the extent consistent with profitability criterion. Only firm orders are included in calculating order backlog - for commercial aircraft, a firm order is defined as one for which EADS receives a non-refundable down payment on a definitive contract not containing a "walk-away" provision. Defence-related orders are included in the backlog upon signature of the related procurement contract (and the receipt, in most cases, of an advance payment). Commitments under

defence "umbrella" or "framework" agreements by governmental customers are not included in backlog until they are officially notified to EADS.

For civil market contracts, amounts of order backlog reflected in the table below are derived from catalogue prices, escalated to the expected delivery date and, to the extent applicable, converted into Euro (at the corresponding hedge rate for the hedged portion of expected cash flows, and at the period-end spot rate for the non-hedged portion of expected cash flows). The amount of defence-related order backlog is equal to the contract values of the corresponding programs.

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

CONSOLIDATED BACKLOG™ FOR THE YEAR ENDED 3137 DECEMBER 2006, 2005 AND 2004

		Year ended 31st December 2006		Year ended 31* December 2005		Year ended 31* December 2004
	Amount in € bn	In percentage(3)		Amount in € bn In percentage(3) Amount in € bn		In percentage(3)
Airbus(2)	210.1	78%	202.0	77%	136.0	70%
Military Transport Aircraft	20.3	8%	21.0	8%	19.9	10%
Eurocopter	11.0	4%	10.0	4%	9.1	చిత్ర
Defence & Security	17.6	6%	18.5	7%	17.3	9%
Astrium	12.3	5%	10.9	4%	11.3	6%
Total Divisional Backlog	271.3	100%	262.4	100%	193.6	100%
Other Businesses	2.3		2.1		1.1
Headquarters/Consolidation	(10.8)		(11.3)		(10.4)
Total	262.8		253.2		184.3

(1) Without options.

(2) Based on catalogue prices for commercial aircraft activities. (3) Before "Other Businesses" and "Headquarters/Consolidation".

The €9.6 billion increase in the 31* December 2006 order backlog, to €262.8 billion, reflects an order intake at EADS in 2006 (€69.0 billion) that was well in excess of revenues accounted for in the same year (€39.4 billion). However, this favourable book-to-bill ratio was partially offset by the effect of the weaker U.S. Dollar spot rate used for conversion of the non-hedged portion of the backlog into Euro, which had a negative impact of €17.3 billion at year end.

The Eurocopter Division's backlog posted a solid €1.0 billion increase from 2005, to €11.0 billion, reflecting a book-to-bill ratio of more than one with new orders of €4.9 billion. This strong order intake consisted of 615 total new orders in 2006 (as compared to 401 in 2005), bringing its order backlog to 1,074 helicopters at the end of 2006 (as compared to 840 helicopters at the end of 2005).

The Airbus Division's backlog increased by €8.1 billion from 2005, to €210.1 billion, reflecting a book-to-bill ratio of more than two with net order intake of 790 aircraft in 2006 (€53.4 billion). Total order backlog amounted to 2,533 aircraft at the end of 2006 (as compared to 2,177 aircraft at the end of 2005). However, the positive book-to-bill ratio was largely offset by negative net foreign currency adjustments to the backlog, reflecting the year-end valuation of the non-hedged portion of Airbus' order backlog.

The MTA Division's backlog decreased by €0.7 billion from 2005, to €20.3 billion, reflecting a book-to-bill ratio of less than one. Revenues were driven by the attainment of five contractual milestones in respect of the A400M programme during 2006 (including one milestone that was shifted from the last quarter of 2005 to the first quarter of 2006), compared to only one in 2005. Revenues recognised in the MTA Division (€2.2 billion) were partially offset by a strong order intake in 2006

The DS Division's backlog decreased by €0.9 billion from 2005, to €17.6 billion, primarily reflecting the sale of LFK GmbH to MBDA during 2006. Nevertheless, new order intake amounted to €5.2 billion and was driven by orders for military air systems, missile systems and secured communication networks.

Astrium's backlog posted a solid €1.3 billion increase from 2005, reflecting a book-to-bill ratio of more than one with new orders of €4.4 billion, especially in satellites (with 8 new telecom satellite orders, including 2 satellites for the Satcom BW military communication system) and M51 missile systems.

The amounts recorded under "Headquarters/Consolidation" primarily reflect the elimination of Airbus' work share in the A400M program. The MTA Division's order backlog includes 100% of the value of the A400M order to reflect the Division's prime-contractor responsibility over the program. The effect of internal subcontracting (corresponding to the work share of other EADS divisions in the A400M) is therefore eliminated in

(€1.6 billion) driven by the Malaysian order of four A400M aircraft as well as orders for seventeen C-295s, two CN-235s and one C-212.

EADS' consolidated order backlog.

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

The table below illustrates the proportion of commercial and defence backlog at the end of each of the past three years.

		Year ended 31ª December 2006		Year ended 31ª December 2005		Year ended 31st December 2004
	Amount in		Amount in		Amount in
	ייחס €	Percentage	ייחס €	Percentage	€ bn(1)
Back.				.
Commercial Sector	210	80%	201 II III II III II III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III I	79%	135	73%

ť Jetence Serto Company of Children the country of the country of the country of the country .		100 100 100 1		74 01 would and a common and considered the construction of the comments of the contribution of the contribution of		770/ In a man a man a man a man a manufacturer
Total	763		253		184

(1) Including "Other Businesses" and "Headquarters/Consolidation".

In 2006, Management achieved its target of €10 billion in defence-related revenues (which it had initially set for 2007), after taking into account the positive €0.5 billion impact of the shift of revenue recognition for one A400M milestone from 2005 to the first quarter of 2006.

1.1.4.2 Use of EBIT*

EADS uses EBIT pre-goodwill impairment and exceptionals as a key indicator of its economic performance. The term

"exceptionals" refers to such items as depreciation expenses of fair value adjustments relating to the EADS merger, the Airbus Combination and the formation of MBDA, as well as impairment charges thereon.

Set forth below is a table reconciling EADS' profit before finance costs and income tax (as reflected in EADS' IFRS consolidated income statement) with EADS' EBIT*.

Year ended Year ended Year ended December 2006 31st December 2005 31st December 2004

(in Em)

Profit hefore finance costs and income tax		.
subsequent adjustment of goodwill(1 . ? < < > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > >	ર્વ		.
Exceptional depreciation (fixed assets) . .	5/ .	ા કેર
Exceptional depreciation (others) .	11 1 1 1 1 1 1 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11811 11 11 11 11 11 1 1 11 1 1 1 11 1 1 1
EBIT*	ਤੇਰੇਰੇ	. 7,852

(1) Relates to the finalisation of a tax audit for Dasa for the years 1994 cm) 1999. See " 1.1.3 Critical Accounting Considerations Particles and Estimates — Far Value Adjus

1.1.4.3 EBIT* Performance by Division

Set forth below is a breakdown of EADS' consolidated EBIT* by division for the past three years.

(in Em)	Year ended 31st December 2006	Year ended 31st December 2005	Year ended 31ª December 2
Airbus	>/2 .	2,307	1,919
Military Transport Aircratt ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	75	. 48	Call of the country of the will 26
Eurocopter .	257	212 And Children Children Children	20
Defence and Security .	348	201	. 226
Astrinim	130 .	58	.
Total Divisional FBIT* and the country of the many of the many of the may be	238 .	2,826 .	2.38
Other Businesses	(288) .		.
	. 1		.
.		Company Comments of Children	.

17 MQConsolution primally relleds the reversal of the A400M programme recorded at Arbus and also includes results from headyarts , which mainly consists of the "share of profit from associates" from EADS" investment in Dassault Aviation.

13

1.1 - Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

2006 compared to 2005. EADS' consolidated EBIT* decreased to €0.4 billion in 2006 from €2.9 billion in 2005, primarily reflecting the loss at Airbus and the impairment and restructuring charges recorded at EADS Sogerma. This decrease was slightly offset by an increase in EBIT* at EADS' four other operating divisions.

Airbus' EBIT* decreased to €(0.6) billion in 2006 from €2.3 billion in 2005, primarily reflecting (i) cost overruns, €127 million (mainly on the sale of LFK GmbH to MBDA), and (iii) €58 million in lower costs in 2006 relating to unmanned aerial vehicles ("UAV") projects, which in 2005 had a €100 million negative impact on EBIT*. The EBIT* increase was partially offset by restructuring costs that were €73 million higher than in 2005 and by perimeter effects.

Astrium's EBIT* increased to €130 million for 2006 from €58 million for 2005, primarily reflecting (i) a volume increase relating to progress made on Ariane 5 production, ballistic missile deliveries and Paradigm services and (ii) the positive impact of operational efficiencies derived from prior years' restructuring efforts.

provisions and impairment charges recorded in connection with the A380 programme, (ii) a loss at completion provision recorded in respect of the A400M programme, and (iii) a provision recorded for the buy-out of delivery commitments under firm orders for the former A350 aircraft. See "1.1.2 Overview - Significant Programme and Restructuring Developments in 2006". Also contributing to the decrease from 2005 to 2006 was (i) an approximate €720 million negative impact of exchange rate effects relating to (x) generally less favourable rates of hedges that matured in 2006 as compared to 2005 (based on Airbus' 2006 compounded conversion rate of €-U.S.\$1.10, as compared to €-U.S.\$1.04 in 2005) which had a negative effect of €820 million, and (y) some positive impact of the revaluation of certain assets and liabilities and other currency translation adjustments explained above under "1.1.3 Critical Accounting Considerations, Policies and Estimates - Foreign Currency Translation", as well as (ii) a €376 million increase in research and development expenses in 2006. The decrease in EBIT* was partially offset by an increase in the number of aircraft delivered (434 in 2006, as compared to 378 in 2005), as well as operational efficiency gains resulting mainly from the "Route 06" cost savings programme totalling approximately €500 million.

The EBIT* of Other Businesses decreased by €117 million compared to 2005, to €(288) million. The decrease was primarily due to asset impairment charges and restructuring provisions recorded at EADS Sogerma prior to the sale of its remaining 60% share in Sogerma Services as well as the shares of the subsidiaries Barfield and Sogerma Tunisia to the TAT Group in January 2007. EADS Sogerma recorded EBIT* of €(351) million in 2006 (compared to €(237) million in 2005), with an underlying operation loss of €(96) million in addition to these impairment charges and restructuring provisions. The loss at EADS Sogerma was partially offset by positive EBIT* at ATR, EFW and Socata.

Headquarters/Consolidation EBIT* increased to €449 million for 2006 from €197 million for 2005, primarily reflecting the consolidation reversal of the provision related to the A400M programme recorded at Airbus. See "1.1.2 Overview -Significant Programme and Restructuring Developments in 2006". Partially offsetting this increase was a decrease in "share of profit from associates accounted for under the equity method" from EADS' investment in Dassault Aviation, reflecting the absence of a catch-up in 2006 of Dassault Aviation's 2005 income (as compared to a €64 million catch-up in 2005 for 2004 results).

The MTA Division's EBIT* increased to €75 million for 2006 from €48 million for 2005, primarily reflecting the margin impact on revenue recognition for the completion of five milestones under the A400M programme in 2006 (including the positive €17 million EBIT impact from the shift of revenue recognition for one milestone to the first quarter of 2006), compared to only one milestone in 2005.

The Eurocopter Division's EBIT* increased to €257 million for 2006 from €212 million for 2005, primarily reflecting (i) a record level of deliveries (381 in 2006, as compared to 334 in 2005) with a favourable mix effect, (ii) progress made on military programs and (iii) increased customer support activities. This volume impact was partially offset by (i) a negative effect from the U.S. Dollar, (ii) higher selling and administrative expenses following activity ramp-up and (iii) increased production contract costs related to the NH 90.

2005 compared to 2004. EADS' consolidated EBIT* increased to €2.9 billion for 2005 from €2.4 billion for 2004, primarily reflecting stronger performance at Airbus.

Airbus' EBIT* increased to €2.3 billion for 2005 from €1.9 billion for 2004, reflecting (i) an increase in the number of aircraft delivered (378 in 2005, as compared to 320 in 2004) and (ii) operational efficiency gains resulting from the "Route 06" cost savings programme implemented in 2002 (totalling €400 million through year-end 2005). Partially offsetting these positive factors was a negative €(670) million exchange rate effect of generally less favourable rates of hedges maturing in 2005 as compared to 2004 (based on Airbus' 2005 compounded conversion rate of E-U.S.\$1.04, as compared to E-U.S.\$0.98 in 2004).

The DS Division's EBIT* increased to €348 million for 2006 from €201 million for 2005, due primarily to (i) improved operating performance, (ii) capital gains in 2006 totalling

1.1 - Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

The MTA Division's EBIT* increased to €48 million for 2005 from €26 million for 2004, reflecting a reduction in research and development expense and the non-recurrence in 2005 of early retirement costs recorded in 2004.

EBIT* at the Eurocopter Division increased to €212 million for 2005 from €201 million for 2004, reflecting a 20% increase in deliveries (334 in 2005, as compared to 279 in 2004) and the effects of the first-time consolidation of Australian Aerospace. This volume impact was partially offset by a (i) negative effect from the U.S. Dollar, (ii) a negative mix effect, (iii) higher selling and administrative expenses and (iv) increased R&D expenses for the EC 175.

€(33) million catch-up in 2004), as well as gains from real estate disposals totalling €31 million.

Hedging Impact on EBIT*. Nearly two-thirds of EADS' consolidated revenues in 2006 were denominated in currencies other than the Euro. Given the long-term nature of its business cycles (evidenced by its multi- year backlog), EADS hedges a significant portion of its net foreign exchange exposure to mitigate the impact of exchange rate fluctuations on its EBIT*. See "1.1.8 Hedging Activities - Foreign Exchange Rates" and "1. Financial Market Risks - Exposure to Foreign Currencies". In addition to the impact that hedging activities have on EADS' EBIT*, the latter is also affected to a much smaller extent by the impact of revaluation of certain trade assets and liabilities at the closing rate and currency translation adjustments related to Airbus.

The DS Division's EBIT* decreased to €201 million for 2005 from €226 million for 2004 (which included the release of a €106 million provision relating to a concluded litigation with Thales). Despite improved operational performance at the division in 2005, ongoing unmanned aerial vehicles ("UAV") projects had a €100 million negative impact on 2005 EBIT*. Restructuring expenses were €53 million lower than in 2004, while research and development expenses were €22 million higher.

Astrium's EBIT* increased to €58 million for 2005 from €9 million for 2004, primarily reflecting (i) the positive impact of operational efficiencies derived from prior years' restructuring efforts and (ii) the release of an allowance for receivables recorded in 2004 relating to Starsem.

During 2006, cash flow hedges covering approximately U.S.\$14.7 billion of EADS' U.S. Dollar-denominated revenues matured. In 2006, the compounded exchange rate at which hedged U.S. Dollar-denominated revenues were accounted for was €-U.S.\$1.12, as compared to €-U.S.\$1.06 in 2005. This difference resulted in an approximate €900 million decrease in EBIT* from 2005 to 2006, of which approximately €820 million was at Airbus. This decrease was partially offset by the €100 million positive impact of the revaluation of certain assets and liabilities and other currency translation adjustments at Airbus.

Operational and impairment losses, as well as restructuring charges, at Sogerma in 2005 led to a €173 million decrease in EBIT* of Other Businesses as compared to 2004. The losses at Sogerma widened by €198 million and were partially offset by improved positive EBIT* at ATR, Socata and EFW.

Headquarters/Consolidation EBIT* increased to €197 million for 2005 from €49 million for 2004, primarily reflecting the increase in "share of profit from associates accounted for under the equity method" from EADS' investment in Dassault Aviation, including a positive €64 million catch-up of Dassault Aviation's 2004 IFRS results (as compared to a negative

During 2005, cash flow hedges covering approximately U. S.\$12.7 billion of EADS' U.S. Dollar-denominated revenues matured. In 2005, the compounded exchange rate at which hedged U.S. Dollar-denominated revenues were accounted for was E-U.S.\$1.06, as compared to €-U.S.\$0.99 in 2004. This difference resulted in a €720 million decrease in EBIT* from 2004 to 2005, of which approximately €648 million was at Airbus.

The tables below set forth the notional amount of foreign exchange hedges in place as of 31* December 2006, and the average U.S. Dollar rates applicable to corresponding EBIT*.

			2005
Total Hedges (in U.5.\$ bn) . .	.				25
Of which €-U.S . .	130 .			4 /	ини или пита се содания в седания в подательно по пристории по получают по при- ជ ក
Of which £11	1 6	. The Children Children Children Children of the Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children	11 1 1 1 8 1 80 0000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 .	Comments of the controller of the was 1	.

1.1 - Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

Restructuring. Total restructuring charges of €168 million were recorded in 2006, compared to €62 million in 2005. For 2006, this included new provisions and current year charges primarily related to (i) the DS Division (€108 million), (ii)

restructuring at Sogerma (€42 million), and (iii) Headquarters (€18 million). The related, yet to be implemented, restructuring burden is mainly accounted for at year-end both as a provision and as other liabilities.

1.1.5 EADS Results of Operations

The following table sets forth a summary of the IFRS consolidated statements of income of EADS for the years indicated.

IFRS CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME FOR THE YEARS ENDED 31° DECEMBER 2006, 2005 AND 2004

(in €m, except for EPS)	Year ended 31st December 2006	Year ended 31ª December 2005	Year ended 31st December 2004
Revenues	39,434	34,206	31,761
Cost of sales	(34,722)	(27,530)	(25,522)
Gross margin	4,712	6,676	6,239
Selling and administrative expenses	(2,274)	(2,183)	(2,119)
Research and development expenses	(2,458)	(2,075)	(2,126)
Other income	297	222	314
Other expenses	(188)	(153)	(177)
Share of profit from associates accounted for under the equity method and other income (expense) from investments	189	225	84
Profit before finance costs and income taxes	278	2,712	2,215
Interest result	(121)	(155)	(275)
Other financial result	(123)	(22)	(55)
Income taxes	81	(825)	(664)
Profit for the period	115	1,710	1,22
Attributable to:
Equity holders of the parent (Net Income)	ਰੇਰੇ	.676	.203
Minority interests	ાર	34	18
Earnings per share (basic) (in €)	0.12	2.11	1.50
Earnings per share (diluted) (in €)	0.12	2.09	7.50

Set out below are year-to- year comparisons of results of operations, based upon EADS' consolidated statements of income.

Consolidated Revenues

Consolidated revenues increased by 15.3% in 2006 to €39.4 billion, as compared to €34.2 billion for 2005. Revenues increased across all divisions as compared to 2005.

1.1 - Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

Set forth below is a breakdown of EADS' consolidated revenues by division for the past three years.

(in Em)	Year ended 31st December 2006	Year ended 31st December 2005	Year ended 31st December 2004
Airbus	25,190 ==============================================================================================================================================================================	22,179	20,224
Military Transport Aircraft	2,200	. 763	. 1.304
Eurocopter	3,803	111818181111811 118111 18 1888811811 111 111 1118118011 1 1 3,211	. 2,786
Defence and Security	5,864 BERESEMENTERSENERES BER THEFFERSE TE TERRETHER TE TEN TEL 1972 FE 11, 2011 11, 1992 11, 1992	5,636	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 5,385
Astrium	3,212	2,698	. MENSEL THERE EN MELLER FREE MELLER FER FERRET FILL FERRETRE PATTE FOTO FOR TELL FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR 2,592
Total Divisional Revenues	40,269	. 1 . 34,487	32.291
Other Businesses	1,257	1,155	1,123
	TIMUN MULTURERIMENT LINE III TEN LE TITULARIMENTALIA II TELLE TIME TIME I TIME I III TIME II THE TIME TI	456
	39.434	34.206	.

(1) HQ/Consolidation includes, in particular, adjustments and eliminations for intercompany transactions.

Airbus

Set forth below is a breakdown of Airbus' deliveries by aircraft type for the past three years.

Number of aircraft	Year ended 31st December 2006	Year ended 31st December 2005	Year ended 31st December 200
Single Aisle . .	339 - WAT TE T TERRETTERESSE MELLEMENTERSELLERS FERMILE IS IN 11 1 . AL HE HE HE HE FER LEE LEE	289	233
/videbodv			I WITHEF II WHEEL I'M FEEBEL MEREM I T E MEMELE 12
Long-Range I ha seater a career a season a .	860 .	કા . .	75 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 - 11 -

lota

(1) Includes internal delivery of green a/c (MRTT for Australia) from Airbus to MTA Division.

(2) In 2004, revenues were recognized in the IFRS consolidated statement of income for only 316 of the 320 planes delivered.

2006 compared to 2005. Airbus' consolidated revenues increased by 13.6%, from €22.2 billion for 2005 to €25.2 billion for 2006, reflecting primarily the increase in aircraft deliveries recognized in revenues (434 in 2006 as compared to 378 in 2005). As in 2005, most of the deliveries in 2006 were for single-aisle A319/A320/A321 aircraft. Airbus delivered 50 more aircraft of this type in 2006 (339 aircraft) than in the previous year. Deliveries of long-range aircraft increased from 80 in 2005 to 86 in 2006.

Offsetting these positive factors was an approximate €720 million negative impact resulting primarily from the continued decline of the hedge rates used to convert payments upon deliveries for the portion of such payments which was hedged, which amounted to negative €820 million, and was itself partially offset by the €100 million positive impact of the revaluation of certain assets and liabilities and other currency translation adjustments. For a discussion of the impact of exchange rate variations on EADS' results of operations, see "1.1.3 Critical Accounting Considerations, Policies and Estimates - Accounting for Hedged Foreign Exchange

Transactions in the Financial Statements", "1.1.3 Critical Accounting Considerations, Policies and Estimates - Foreign Currency Translation", "1.1.8 Hedging Activities - Foreign Exchange Rates" and "1. Financial Market Risks - Exposure to Foreign Currencies".

378

2005 compared to 2004. Airbus' consolidated revenues increased by 9.7%, from €20.2 billion for 2004 to €22.2 billion for 2005, reflecting primarily the increase in aircraft deliveries recognized in revenues (378 in 2005 as compared to 316 in 2004). As in 2004, most of the deliveries in 2005 were for single-aisle A319/A320/A321 aircraft. Airbus delivered 56 more aircraft of this type in 2005 (289 aircraft) than in the previous year. Deliveries of long-range aircraft increased from 75 in 2004 to 80 in 2005.

434

Offsetting these positive factors was an approximate €(1.65) billion negative impact resulting primarily from the continued decline of the hedge rates used to convert payments upon deliveries for the portion of such payments which was hedged.

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

Military Transport Aircraft

Set forth below is a breakdown of the MTA Division's new aircraft type for the past three years.

Number of aircraft	Year ended 31st December 2006	Year ended 31ª December 2005	Year ended 31st December 2004
C-212
CN-235

C-295 10 Total 00 13 12

For 2006, consolidated revenues of the MTA Division increased by 188%, from €0.8 billion for 2005 to €2.2 billion for 2006. The strong increase is primarily related to revenue recognition tor the completion of five milestones under the A400M programme in 2006 (including the €0.5 billion impact of the shift of revenue recognition for one milestone to the first quarter of 2006), compared to only one in 2006. Revenues also increased due to the ramp-up of the Multi Role Tanker Transport (MRTT) programme.

For 2005, consolidated revenues of the MTA Division decreased by 41%, from €1.3 billion for 2004 to €0.8 billion for 2005. The decrease primarily reflects the negative €(0.5) billion impact of the shift of revenue recognition for one milestone under the A400M programme until the first quarter of 2006, with no anticipated impact on the overall programme schedule.

Eurocopter

Set forth below is a breakdown of the Eurocopter Division's deliveries by product type for the past three years.

Year ended
------------

Year ended

Number of aircraft	31* December 2006	31* December 2005	31ª December 2004
l iger	0	12
Light	217	183	157
Medium	134	121	102
Heavy .	21	ન જે	18
Of which NH 90	ਸ
Total	381	334	279

For 2006, consolidated revenues of the Eurocopter Division increased by 18.4%, from €3.2 billion for 2005 to €3.8 billion for 2006, primarily reflecting ramp-up of military programs, growth in customer services and an overall increase in helicopter deliveries from 334 in 2005 to 381 in 2006.

For 2005, consolidated revenues of the Eurocopter Division increased by 15%, from € 2.8 billion for 2004 to €3.2 billion for 2005, primarily reflecting shipsets for the Tiger and NH90 helicopters, and the increase in serial helicopter deliveries. The first-time consolidation of the Australian subsidiary also had a net positive effect on the Eurocopter Division's 2005 revenues.

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

Defence & Security

Set forth below is a table showing the number of Eurofghter deliveries to Germany and Spain by EADS for the past three years.

Number of aircraft	Year ended 31st December 2006	Year ended	Year ended 318 December 2005
Eurofighter(1)

(1) Revenues are recognised using the percentage-of-completion (POC) method and not according to deliveries.

For 2006, consolidated revenues of the DS Division increased by 4.0%, from €5.6 billion for 2005 to €5.9 billion for 2006, primarily reflecting the ramp-up in Eurofighter production and growth in the digital professional mobile radio (PMR) business, acquired from Nokia in 2005. Partially offsetting this increase was the partial lack of contribution to 2006 consolidated revenues from LFK GmbH, following its sale to MBDA in early 2006.

For 2005, the DS Division generated consolidated revenues of €5.6 billion, as compared to €5.4 billion for 2004. The slight increase is mainly attributable to continued Eurofighter rampup by the Military Air Systems BU, as well as the ramp-up of the MBDA missile business.

Astrium

Set forth below is a breakdown of Astrium's deliveries of commercial telecommunications satellites for the years.

	Year ended 31st December 2006	Year ended 316 December 2005	Year ended
Commercial Telecommunications Satellites

3 science satellites were delivered in 2006.

For 2006, consolidated revenues of Astrium increased by 19.1%, from €2.7 billion for 2005 to €3.2 billion for 2006. The increase was primarily due to the continued ramp-up of Ariane 5 production, increased M51 ballistic missile activity, an increase in revenues from the Paradigm business at Astrium Services and the first revenues recorded in connection with the Satcom BW military communication system.

For 2005, Astrium generated consolidated revenues of €2.7 billion, as compared to €2.6 billion for 2004. The slight increase reflects increased telecommunications satellite deliveries and the further ramp-up of Ariane 5 production, as well as a modest increase in revenues from the Paradigm business at Astrium Services.

Consolidated Cost of Sales

provisions recorded at EADS Sogerma also had a negative effect. Mainly as a result of the above stated items and negative dollar effect at Airbus in respect of revenues, the gross margin decreased from 19.5% in 2005 to 11.9% in 2006.

For 2005, consolidated cost of sales increased to €27.5 billion from €25.5 billion for 2004. Gross margin remained relatively unchanged as compared to 2004 at 19.5%.

Consolidated Selling and Administrative Expenses

For 2006, consolidated selling and administrative expenses increased slightly, from €2.2 billion for 2005 to €2.3 billion for 2006, primarily reflecting higher expenses at the DS division (perimeter effect, higher restructuring expenses and Eurofighter marketing campaign costs), Eurocopter division (higher marketing expenses) and Airbus (tanker campaign costs at EADS North America and expanding Airbus subsidiaries

For 2006, consolidated cost of sales increased by 26.1%, from €27.5 billion for 2005 to €34.7 billion for 2006. Besides the higher sales activity that occurred in 2006, the increase was primarily due to cost overruns relating to the A380 programme and transition costs related to the A350 programme, as described above. Asset impairment charges and restructuring

in Japan and the Middle East).

For 2005, consolidated selling and administrative expenses increased slightly, from €2.1 billion for 2004 to €2.2 billion for 2005, primarily reflecting an overall increase in selling activities across most of EADS' businesses.

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

Consolidated Research and Development Expenses

For 2006, consolidated research and development ("R&D") expenses increased by 18.5%, from €2.1 billion for 2005 to €2.5 billion for 2006. Most of the increase was attributable to higher expenses at Airbus, due to development on the former A350, and later in the year on the new A350XWB. A380-related R&D expenses continued to decrease from their peak of €1,082 million in 2003 to €771 million in 2006 (as compared to €813 million in 2005), excluding continuing development costs. The MTA and DS Divisions recorded slightly lower R&D expenses in 2006, whereas Eurocopter and Astrium spent slightly more than in 2005. These changes also reflect the continued application of IAS 38 at EADS, which resulted in the capitalisation of an additional €411 million of R&D in 2006, of which €335 million related to Airbus for the A380. See "1.1.5 Critical Accounting Considerations, Policies and Estimates - Research and Development Expenses".

Consolidated Share of Profit from Associates Accounted for under the Equity Method and Other Income (Expense) from Investments

Consolidated share of profit from associates accounted for under the equity method and other income (expense) from investments principally includes results from companies accounted for under the equity method and the results attributable to non-consolidated investments.

For 2005, EADS' consolidated R&D expenses remained stable as compared to 2004, at €2.1 billion. Airbus R&D expense decreased by €75 million from 2004 levels. Other consolidated R&D expenses outside Airbus totalled €416 million - an increase of €24 million from 2004 - related primarily to the development of (i) Eurocopter's EC 175 programme in China and (ii) Military Air Systems' ISR business. These changes reflect in part the application of IAS 38 at EADS, which resulted in the capitalisation of an additional €293 million of R&D in 2005, of which €259 million related to Airbus for the A380.

For 2006, EADS recorded €189 million in consolidated share of profit from associates accounted for under the equity method and other income (expense) from investments as compared to €225 million for 2005. The €36 million decrease primarily relates to the results of EADS' equity investment in Dassault Aviation, including the non-recurrence of a positive catch-up in income of E64 million recorded in 2005 relating to Dassault Aviation's income of 2004. See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 9: Share of profit from associates accounted for under the equity method and other income (expense) from investments".

For 2005, EADS recorded €225 million in consolidated share of profit from associates accounted for under the equity method and other income (expense) from investments as compared to €84 million for 2004. The €141 million increase primarily reflects the results of EADS' equity investment in Dassault Aviation, including a €64 million positive catch-up in 2005 of 2004 income related to EADS' investment in Dassault Aviation, versus a negative €(33) million catch-up in 2004.

Consolidated Other Income and Other Expenses

Consolidated other income and other expenses represent gains and losses on disposals of investments in fixed assets, income from rental properties and certain provisions.

For 2006, the net of other income and other expenses was positive €109 million as compared to positive €69 million for 2005. The increase was mainly attributable to capital gains of €127 million recorded in the DS division primarily relating to the sale of LFK GmbH and TDW GmbH to MBDA during 2006.

For 2005, the net of other income and other expense was positive €69 million as compared to positive €137 million for 2004, primarily reflecting the non-recurrence of the €106 million release of a provision in the DS Division relating to the Thales Euromissiles litigation reported in consolidated other income for 2004.

Consolidated Interest Result

Consolidated interest result reflects the net of interest income and expenses arising from financial assets and liabilities, including interest expense on refundable advances provided by European governments to finance research and development activities.

For 2006, EADS reported a consolidated net interest expense of €121 million, as compared to €155 million of consolidated net interest expense for 2005. The improvement is primarily due to more favourable interest rates. See "1.1.7 Liquidity and Capital Resources - Consolidated Financial Liabilities".

For 2005, EADS reported a consolidated net interest expense of €155 million, as compared to €275 million of consolidated net interest expense for 2004. The improvement in consolidated net interest result primarily reflects the improving net cash position of EADS as well as the increased interest income from sales financing.

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

Consolidated Other Financial Result

For 2006, consolidated other financial result deteriorated to negative €(123) million from negative €(22) million for 2005. This negative €101 million change primarily results from the €136 million negative effect in 2006 from valuation changes of U.S. Dollar-denominated cash balances on the Eurodenominated balance sheets of Group companies, which had generated a positive €147 million in other financial results in 2005. See "1.1.3 Critical Accounting Considerations, Policies and Estimates - Foreign Currency Translation". This negative factor was partially offset by a positive €46 million effect from the mark-to-market valuation of "embedded derivatives". "Embedded derivatives" are financial instruments that, for accounting purposes, are deemed to be embedded in U. S. Dollar-denominated purchase orders of equipment, where the U.S. Dollar is not conclusively the currency in which the price of the related equipment is routinely denominated in international commerce and is not the functional currency of the parties to the transaction.

interests of Finmeccanica (€25 million) and DaimlerChrysler Luft - und Raumfahrt Holding AG ("DCLRH") (€15 million) in the results of MBDA and EADS Germany GmbH, respectively. The decrease in total minority interests for 2006 relates to a consolidation impact from the sale of LFK GmbH and TDW GmbH to MBDA, which amounted to €(27) million in 2006.

For 2005, consolidated other financial result increased to negative €(22) million from negative €(55) million for 2004. This positive €33 million change primarily results from the €147 million positive effect in 2005 from valuation changes of U.S. Dollar-denominated cash balances on the Euro- or British Pound-denominated balance sheets of Group companies, which had generated negative other financial results in 2004. This positive factor was partially offset by a negative €(108) million effect from the mark-to-market valuation of "embedded derivatives".

For 2005, consolidated minority interests were €34 million, as compared to €18 million for 2004, reflecting primarily the interests of Finmeccanica (€24 million) and DCLRH (€11 million) in the results of MBDA and EADS Germany GmbH, respectively. The 20% share of BAE Systems in Airbus' net income was restated in accordance with the application of IAS 32 "Financial Instruments: Disclosure and Presentation", resulting in a €185 million adjustment to minority interests in 2004. As from 1st January 2005, consolidated minority interests no longer includes BAE Systems' 20% ownership in Airbus. See "1.1.3 Critical Accounting Considerations, Policies and Estimates - Scope of and Changes in Consolidation Perimeter" and "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 2: Significant accounting policies - Liability for puttable instruments".

在线播放公

assistent

Consolidated Net Income (Profit for the Period Attributable to Equity Holders of the Parent)

Consolidated Income Taxes

In 2006, income taxes yielded a positive €81 million, compared to an expense of €(825) million in 2005. The change was due primarily to a significant reduction in tax expense during 2006, reflecting the group's reduced profit before income taxes, as well as a tax-free gain on the sale of LFK GmbH and TDW GmbH to MBDA in 2006. This decrease was partially offset by higher valuation allowances on deferred tax assets at Airbus. See "Notes to the Consolidated Financial Statements (IFRS) -Note 11: Income taxes".

Consolidated Minority Interests

For 2006, consolidated minority interests were €16 million, as compared to €34 million for 2005, reflecting primarily the

As a result of the factors discussed above, EADS recorded consolidated net income of €99 million for 2006 as compared to €1,676 million for 2005 and €1,203 million for 2004. It should also be note d that if EADS had not changed its accounting policy in relation to revised IAS 19, its consolidated net income would have been lower by €25 million in 2006. See "1.1.3 Critical Accounting Considerations, Policies and Estimates - Employee Benefits - IAS 19".

In 2005, net income for 2004 was restated to reflect the retrospective application of IAS 32 "Financial Instruments: Disclosure and Presentation" in respect of BAE Systems' put option for its 20% stake in Airbus. In addition, net income for 2004 was restated to reflect the retrospective application of IFRS 2 "Share-based Payments", which required the recognition of an expense in respect of employee stock option plans.

The table below illustrates the adjustments made in 2005 to 2004 net income as a result of the application of the accounting principles described in the preceding paragraph.

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

(in Em)	Year ended 31st December 2005	Year ended 31st December 2004
Reported Consolidated Net Income (Loss)	1,676	,030
IFRS 2 Restatement		12)
IAS 32 Restatement	1	185
Restated Consolidated Net Income™	1,676	203

(1) 2005 consided net income relects a positive e application of revised AS 32 "Frincial htstuments Discosses and Presentation and sneggive (133) million in

impact from the application of IFRS 2.

Earnings per Share (EPS)

Basic earnings per share decreased by €1.99 per share, from €2.11 per share in 2005 to €0.12 per share in 2006. If EADS had not changed its accounting policy in relation to revised IAS 19, its basic earnings per share in 2006 would have been lower by €0.03. See "1.1.3 Critical Accounting Considerations, Policies and Estimates - Employee Benefits - IAS 19". The number of outstanding shares at 31* December 2006 was 802,130,993. The denominator used to calculate EPS was 800,185,164 shares, reflecting the weighted average number of shares outstanding during the year. In 2004, EADS reported basic earnings per share of €1.50 (after the restatement of net income described above).

Diluted earnings per share decreased by €1.97 per share, from €2.09 per share in 2005 to €0.12 per share in 2006. If EADS had not changed its accounting policy in relation to revised IAS 19, its diluted earnings per share in 2006 would have been lower by €0.03. The denominator used to calculate diluted EPS was 804,315,663, reflecting the weighted average number of shares outstanding during the year, adjusted to assume the conversion of all potential ordinary shares. In 2004, EADS reported diluted earnings per share of €1.50 (after the restatement of net income described above). See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 20: Total equity" and "Note 35: Earnings per share".

1.1.6 Changes in Consolidated Total Equity (including Minority Interests)

The following table sets forth a summary of the changes in consolidated total equity for the period 1ª January 2006 through 31st December 2006.

(in Em)
Balance at 31st December 2005	13,207"
Change in actuarial gains and losses	/ 14)
Accumulated other comprehensive income ! トーム	975
thereof currency translation adjustments	(324)
Profit for the period . Period make "Middle and the communic communican communic proventures of manufact of manufact of marca	115
Cash distribution to EADS N.V. shareholders / dividends paid to minorities	(536)
Capital increase	ਰੇਖ
Purchase of treasury shares 11 110 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 111 111 111 111 111
■■■■■■■■■■ ■ ■ ■ ■ ■	新闻网 日韩国国际网址 日博 日博娱乐 日博娱乐 日博官网 日博官网 日博官网 日博官网 日博官网 日博官网 日博官网 日博官网 日博官网 日博官网 日博官网 日博官网 日博官网 日博

(1) The balance of consolidated total equity at 31º December of revised AS 19 Employee Benefits'. See "Notes to Consolitated Financial Statements (IPS) — Note 2: Significant accounting policies" and "Note 21b: Provisions for retirement plans".

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

The decreasc in consolidated total equity in 2006 primarily reflects the effects of (i) changes in actuarial gains and losses, which in turn primarily relate to the first time inclusion of a provision with respect to the net deficit of BAE Systems pension plans in the U.K., and (ii) the cash distribution to shareholders and dividends paid to minorities during 2006. These were partially offset by changes in accumulated other comprehensive income ("AOCI") and net profit for the period. Set forth below is a discussion of AOCI and its impact on consolidated total equity. For a discussion of the other line items affecting consolidated total equity, see "Notes to Consolidated Financial Statement (IFRS) - Note 20: Total equity".

IAS 39 Related Impact on AOCI

At 31st December 2006, the notional amount of the outstanding portfolio of hedges qualifying for IAS 39 hedge accounting treatment ("cash flow hedges") amounted to approximately U.S.\$45.1 billion hedged against the Euro and the Pound Sterling. The year-end mark-to-market valuation of EADS' portfolio of cash flow hedges resulted in a positive AOCI valuation change of €1.2 billion from 31* December 2005, based on a closing rate of €-U.S.\$1.32, as compared to a negative AOCI valuation change of €3.7 billion at 31 * December 2005 from 31* December 2004, based on a closing rate of €-U.S.\$1.18.

In 2006, AOCI increased by €975 million. The change in AOCI was due to the positive variation (after accounting for deferred taxes) of the year-end mark-to-market valuation of that portion of EADS' hedge portfolio qualifying for hedge accounting under IAS 39.

Positive pre-tax mark-to-market values of cash flow hedges are included in other assets, while negative pre-tax mark-to-market values of cash flow hedges are included in provisions for financial instruments. Year-to-year changes in the mark-tomarket value of cash flow hedges are recognised as adjustments to AOCI. These adjustments to AOCI are net of corresponding changes to deferred tax assets (for cash flow hedges with negative mark-to-market valuations) and deferred tax liabilities (for cash flow hedges with positive mark-to-market valuations). Set out below is a graphic presentation of cash flow hedge related movements in AOCI over the past three years (in €m).

As a result of the positive change in the fair market valuation of the cash flow hedge portfolio in 2006, AOCI-related net assets increased to €5.0 billion for 2006 from €3.0 billion for

1. The corresponding €0.6 billion tax effect increased the AOCI-related deferred tax liability to €1.7 billion at 31st December 2006.

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

Currency Translation Adjustment Impact on AOCl

The negative €(324) million currency translation adjustment (CTA) related impact on AOCI in 2006 reflects the consequences (negative €(78) million) of the merger of Airbus Groupement d'intérêt économique ("Airbus GIE") (a U.S. Dollardenominated entity) into Airbus SAS (a Euro-denominated entity) as well as the negative effects of the weakening U. S. Dollar. Before the merger, Airbus GIE operations were recorded at the current exchange rate of the period except for those hedged with financial instruments. As from 1st January

2004, former Airbus GIE operations are recorded on the basis of historical exchange rates. As a result, no additional CTA is generated by former Airbus GIE operations. The portion of outstanding CTA as at 31st December 2003, booked in respect of non-monetary balance sheet items relating to transactions realised as from 1* January 2004 (i.e., mainly aircraft deliveries), is gradually released to the consolidated statement of income, in line with such deliveries. See "1.1.3 Critical Accounting Considerations, Policies and Estimates - Foreign Currency Translation".

1.1.7 Liquidity and Capital Resources

The Group's objective is to maintain sufficient cash and cash equivalents at all times to meet its present and future cash requirements and maintain a favourable credit rating. It attempts to achieve this policy objective by:

• · implementing measures designed to generate cash;
• · developing and maintaining access to the capital markets; and
• · containing its exposure to customer financing.

EADS benefits from a strong positive cash position, with

Pursuant to IAS 7, the definition of "cash and cash equivalents" now includes only cash items with an original maturity of 3 months. The previous cash definition was based on short-term maturity of 1 year having insignificant risk of changes in value. Due to this new interpretation, figures for 2005 below have been restated accordingly. €4,160 million of cash and cash equivalents for the year 2005 have been reclassified as "Current securities".

€10.0 billion of consolidated gross cash (including securities of €1.8 billion) at 31* December 2006. This cash position is further supported by a €3.0 billion syndicated back-up facility. Overall, financial liabilities (short and long-term) amounted to €5.8 billion at 31st December 2006.

EADS defines its consolidated net cash position as the difference between (i) cash, cash equivalents and securities and (ii) hnancial liabilities (as recorded in the consolidated balance sheet). The net cash position at 31st December 2006 was €4.2 billion. The factors affecting EADS' cash position, and consequently its liquidity risk, are discussed below.

1.1.7.1 Cash Flows

EADS generally finances its manufacturing activities and product development programs, and in particular the development of new commercial aircraft, through a combination of flows generated by operating activities, customers' advance payments, risk-sharing partnerships with sub-contractors and European government refundable advances. In addition, EADS' military activities benefit from government-financed research and development contracts. If necessary, EADS may raise funds in the capital markets.

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

The following table sets forth the variation of EADS' consolidated net cash position over the periods indicated.

(in Em)	Year ended 31* December 2006	Year ended 3136 December 2005	Year ended 31st December 2004
Consolidated net cash position at 1ª January	5,489	3,961	3,008
Gross cash flows from operations(1)	3.541	3,868	2,858
Changes in other operating assets and liabilities (working capital)	(143)	1,239	2,155
Cash used for investing activities(4)	(1,369)	(2,694)	(3,399)
Thereof industrial capital expenditures	(2,708)	(2,818)	(3,017)
Thereof customer financing	1,160	174	(188)
Thereof others	179	(50)	(194)
Treasury share buy-back	(35)	(288)	(81)
Cash distribution to shareholders/dividends paid to minorities	(536)	(396)	(320)
Payments related to liability for puttable instruments(5)	(2,879)	(93)	(64)
Capital increase	ਰੇਖੋ	187	ਖੇਤੇ
Other changes in financial position	67	(295)	(239)
Thereof financial liabilities non-recourse to EADS	(61)	(121)	(369)
Consolidated net cash position at 31x December	4,229	5.489	3,961
Free Cash Flows(4)	2.029	2.413	1.614
Thereof Free Cash Flows before customer financing	869	2,239	1.802

(1) Represents cash flow from operations, excluding variations in working capital.

(2) Does not reflect (i) investment in arailable for sales (addition of €964) milion for 2004, disposal of €3,35 million for 2006, which are classified as a s investments soley for the purposes of this net cash from crange in considerior (\$ million on 2005; E thillion for 2006; or (ii) increase in customer financing when it is non-recourse to EADS (e(31) million for 2005).

ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻌﺘﺒﺮ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ

2014/0

(3) Payments include the acquisition price 20% state in Airbus as vell as a dividend payment from Airbus to 8129 million in 2006.

The consolidated net cash position at 31* December 2006 was €4.2 billion, a 23.0% decrease from 31st December 2005. The decrease primarily reflects: (i) the payment related to the liability for puttable instruments, following BAE Systems' exercise of its put option of €2.75 billion in relation thereto, (ii) investing activities that consumed €1.4 billion and (iii) the dividend payment amounting to €536 million. This decrease was partially offset by a solid €3.5 billion gross cash flow from operations.

Gross Cash Flows from Operations

Gross cash flow from operations was less impacted than EBIT* in 2006 by one time effects, and amounted to €3,541 million in 2006, compared to €3,868 million in 2005 and €2,858 million in 2004.

Changes in working capital resulted in a negative impact on the net cash position for 2006 (€(0.1) billion) and a positive impact on the net cash position for 2005 (€1.2 billion). In 2006, the main net contributor to the negative working capital variation was the change in gross inventory (€(1.9) billion), primarily reflecting the ramp-up of Airbus production of the A380, partially offset by the inflow of overall pre-delivery payments from customers (€1.6 billion). In 2005, the main net contributor to the positive working capital variation was the further inflow of overall pre-delivery payments from customers (approximately €4.2 billion), partially offset by the change in gross inventory (approximately €(3.3) billion), primarily reflecting the ramp-up of Airbus production of the A380.

European Government Refundable Advances. As of 31* December 2006, total European government refundable advances received, recorded on the balance sheet in the line

Changes in Other Operating Assets and Liabilities (Working Capital)

Working capital is comprised of trade receivables, inventory, other assets and prepaid expenses netted against trade liabilities, other liabilities (including customer advances) and deferred income.

items "non-current other liabilities" and "current other liabilities", amounted to €5.4 billion, including accrued interest.

For 2006, new receipts of European government refundable advances totalled €0.3 billion and reimbursements totalled

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

E0.4 billion. Related accrued interest for 2006 of E0.3 billion was recorded on the line items "how-current other liabilities" and "current other liabilities".

Set out below is a breakdown of total amounts of European government refundable advances outstanding, by product/project.

(in € bn)	2006	2005	2004
I one Rance & Wide Rody	1 4 --		2.0

Total	5.4	5.3	5.1
Others	0.4	0.5	0.4
Eurocopter	0.2	0.2	0.2
A380 MERICAL FILE MET THE THE THER W. THERE W. THE WILL WE WE THE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE WE .	3.3	2.8	2.5

Cash Used for Investing Activities

Management categorises cash used for investing activities into three components: (i) industrial capital expenditures, (ii) customer financing and (iii) others.

Industrial Capital Expenditures. Industrial capital expenditures (investments in property, plant and equipment and intangible assets) amounted to €2.7 billion for 2006 as compared to €2.8 billion for 2005. A380-related capital expenditure totalled €0.7 billion for 2006, as compared to €0.8 billion for 2005 (including capitalised research and development costs). See "Part 2/1.1.2 Airbus - Products and Services". To date, total A380-related capital expenditures is €5.2 billion.

The cash inflow of €1,160 million primarily results from the payments received on sell-downs and repayments of outstanding finance leases and loans over the course of the year more than offsetting additions to customer sales financing. See "- Sales Financing".

Others. For 2006, the positive €179 million figure primarily reflects the sale of LFK GmbH to MBDA and other asset sales.

Free Cash Flows

As a result of the factors discussed above, positive free cash

The remaining portion of capital expenditures in 2006 related to other programmes at Airbus of €0.9 billion (including €0.2 billion for the A400M programme) and additional programmes in the other divisions of €1.1 billion, including the build-up of Skynet 5 satellites at Paradigm Secure Communications Ltd. Excluding Airbus and Paradigm-related expenditures, EADS' other divisions incur approximately €0.5 billion annually in capital expenditures related to ongoing businesses. Investments in aircraft leases are included in customer financing, and not in industrial capital expenditures, even though the underlying assets are eventually recorded in property, plant and equipment.

For the period 2007 to 2008, it is estimated that the majority of EADS' capital expenditures will occur in connection with Airbus activities - in particular, for the A380, the A350XWB and the A400M programmes, as well as for construction of an A320 final assembly line in China. See "Part 2/1.1.2 Airbus --Products and Services".

flows amounted to €2.0 billion for 2006, as compared to €2.4 billion for 2005 and €1.6 billion for 2004. Positive free cash flow before customer financing was €0.9 billion for 2006, as compared to €2.2 billion for 2005 and €1.8 billion for 2004.

Other Changes in Financial Position

In 2004 and 2005, the cash outflows of €(239) million and €(295) million in 2005, respectively, primarily reflects the impact of non-recourse customer financing. The cash inflow of €67 million in 2006 generally mirrors the currency effects on financial liabilities.

1.1.7.2 Consolidated Cash and Cash Equivalents

Pursuant to IAS 7, the definition of "cash and cash equivalents" now includes only cash items with an original maturity of 3 months. The previous cash definition was based on short-term maturity of 1 year having insignificant risk of changes in value. Due to this new interpretation, €4,160 million of cash and cash equivalents at year-end 2005 have now been reclassified as "Current securities".

Customer Financing. Consolidated cash flows generated by customer financing amounted to an exceptionally high level of €1,160 million for 2006. EADS aims to structure financing so as to facilitate the future sell-down or reduction of its exposure.

The cash and cash equivalents and securities portfolio of the Group is invested mainly in non-speculative financial instruments, mostly highly liquid, such as certificates of

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

deposits, overnight deposits, commercial paper and other money market instruments which, for cash and cash equivalents, have an original maturity of less than three months. Therefore, EADS assesses its exposure towards price risk due to changes in interest rates and spreads as minimal. See "1.1.8 Hedging Activities -- Interest Rates" and "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 30a: Information about Financial Instruments - Financial risk

U.K.) became operational. The cash pooling system enhances Management's ability to assess reliably and instantaneously the cash position of each subsidiary within the Group and enables Management to allocate cash optimally within the Group depending upon shifting short-term needs.

Total cash and cash equivalents (including available-for-sale securities) includes €0.6 billion from the 50% consolidation of

management".

ln 2003, the fully automated cross-border cash pooling system (covering France, Germany, Spain, the Netherlands and the

1.1.7.3 Consolidated Financial Liabilities

The following table sets forth the composition of EADS consolidated financial liabilities, including both short-and long-term debt, as of 31st December 2006:

(in €m)	375 December 7006
	на ставности в седение продавенно представника се седнительно пристеме пристеме пристеме пристеме пристеме пристеме и седельно поли	Not Exceeding 1 year	More Than 5 years	Off
Finance Leases(1)	97	104	74	275
Bonds/Commercial paper	1,157	1,116	453	2,726 " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "
es to financial institutions 11 11 11 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1	140	324	817	1,281
es to affiliated companies	118	0		118
subscris	172	326	347	845 111111111 11 11:11 WIIIWM 1111 11 11 111110011 111 1111 1 111 1 111 1 11
Other 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11	512			512 . MEEMEE EEA

MBDA. However, EADS' economic stake in MBDA is only 37.5%, representing only 75% of this consolidated amount.

(1) This figure reflects the €927 million effect of the netting of defeased bank deposits against sales financing inbilities. (2) Financial liabilities include non-recourse Airbus debt for €1,058 million.

The outstanding balance of financial liabilities increased from €5.1 billion at 31st December 2005 to €5.8 billion at 318 December 2006. Financial liabilities include liabilities connected with sales financing transactions, which totalled €1,702 million at 318 December 2006. See "- Sales Financing". Of this total, €480 million bore interest at a fixed rate of 9.88% while the remainder bore interest primarily at variable rates.

EMTN Programme. In 2003, EADS launched a €3 billion Euro Medium Term Note ("EMTN") Programme. It conducted an initial €1.0 billion issue of notes maturing in 2010 and bearing interest at 4.625% (effective interest rate: 4.686%), which was later swapped into a variable rate of three-month EURIBOR plus 1.02%. It then issued an additional €0.5 billion

amount of U.S.\$421 million at an interest rate of 5.1% (effective interest rate: 5.1%).

1,691

Commercial Paper Programme. EADS regularly issues commercial paper on a rolling basis, under a so-called "billet de trésorerie" programme. This commercial paper bears interest at tixed or floating rates with individual maturities ranging from 1 day to 12 months. As of 31 December 2006, the average interest rate on these borrowings was 3.3%. The issued volume at 31 December 2006 amounted to €1,137 million. The programme has been in place since 2003 and has a maximum authorised volume limit of €2 billion.

of notes maturing in 2018 and bearing interest at 5.5% (effective interest rate: 5.6%), which was swapped during 2005 into a variable rate of three-month EURIBOR plus 1.81%.

European Investment Bank Loan. In 2004, the European Investment Bank granted a long-term loan to EADS in the

1.1.7.4 Sales Financing

EADS favours cash sales, and encourages independent financing by customers, in order to avoid retaining credit or asset risk in relation to delivered products.

1.1 - Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

However, in order to support product sales, primarily at Airbus and ATR, EADS may agree to participate in the financing of customers, on a case-by-case basis, directly or through guarantees provided to third parties. Dedicated and experienced teams at headquarters and at Airbus and ATR, respectively structure such financing transactions and closely monitor total EADS finance and asset value exposure and its evolution in terms of quality, volume and cash requirements intensity.

environment of the aircraft and its expected future value. Market yields and current banking practices also serve to benchmark the financing terms offered to customers.

Approximately 30% of the €5.8 billion of total consolidated financial liabilities as at 31st December 2006 are derived from the funding of EADS' sales financing assets, which are of a long-term nature and have predictable payment schedules. The decrease from 40% of total financial liabilities in 2005 reflects the effects of the weakening U.S. Dollar on these U.S. Dollardenominated liabilities. The following table presents a breakdown of consolidated financial liabilities related to sales financing:

EADS aims to structure all financing it provides to customers in line with market-standard contractual terms so as to facilitate any subsequent sale or reduction of such exposure.

In determining the amount and terms of a financing transaction, Airbus and ATR take into account the airline's credit rating as well as risk factors specific to the intended operating

(in Em)	Principal Amount Outstanding 2006	Principal Amount Outstanding 2005	Principal Amount Outstanding 2005
Finance Leases(1)	72	118	270
Liabilities to financial institutions	905	1,074	844
Loans	725	882	780
Total Sales Financing Liabilities	1,702	2,074	1.894

(1) These figures reflect the effect (€927 million in 2005; €1,089 million in 2004) of the netting of deleased bank deposits sales financing liabilities.

The amounts of total sales financing liabilities at 31* December 2006, 2005 and 2004 reflect the offsetting of sales financing liabilities by €0.9 billion (for 2006), €1.1 billion (for 2005) and and €1.1 billion (for 2004) of defeased bank deposits securing such liabilities. Of the remaining €1.7 billion total sales financing liabilities at 31* December 2006, €1.1 billion is in the form of non-recourse debt, where EADS repayment obligations are limited to its receipts from transaction counterparties. A significant portion of financial assets representing noncancellable customer commitments have terms closely matching those of the related financial liabilities. See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 22: Financial liabilities". See also "- 1.1.3 Critical Accounting Considerations, Policies and Estimates - Accounting for Sales Financing Transactions in the Financial Statements".

Market Risks - Exposure to Sales Financing Risk".

Sales financing transactions are generally collateralised by the underlying aircraft. Additionally, Airbus and ATR benefit from protective covenants and from security packages tailored according to the perceived risk and the legal environment of

Customer Financing Exposure. Airbus Customer Financing Exposure as of 31st December 2006 is spread over 85 aircraft, operated at any time by approximately 25 airlines. In addition, other aircraft related assets, such as spare parts, may also serve as collateral security. 63% of Airbus Financing Gross Exposure is distributed over > airlines in > countries, not taking backstop commitments into account.

ATR Customer Financing Gross Exposure as of 31* December 2006 is distributed over 187 aircraft. EADS proportionally consolidates only 50% of ATR and shares the risk with its partner, Alenia.

Gross Customer Financing Exposure: Customer Financing Gross Exposure is computed as the sum of (i) the net book value of aircraft under operating leases; (ii) the outstanding principal amount of finance leases or loans; and (iii) the net present value

each transaction.

EADS classifies the exposure arising from its sales financing activities into two categories: (i) Financing Exposure, where the customer's credit - its ability to perform its obligations under a financing agreement - constitutes the risk; and (ii) Asset Value Exposure, where the risk relates to decreases in the

of the maximum commitment amounts under financial

guarantees.

Gross Financing Exposure from operating leases, finance leases and loans differs from the value of related assets on EADS balance sheet and related off-balance sheet contingent commitments for the following reasons: (i) assets are recorded

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

in compliance with IFRS, but may relate to transactions where there is limited recourse to Airbus or ATR; (ii) the value of the assets is impaired or depreciated on the consolidated balance sheet; (iii) off-balance sheet gross exposure is calculated as the net present value of future payments, whereas the Financial Statements present the total future payments in nominal terms; and (iv) exposure related to AVGs recorded as operating leases in the Financial Statements is categorised under Asset Value

ATR as a whole has reduced gross exposure by approximately 56% from a peak of U.S.\$1.8 billion in 1997 to U.S.\$0.8 billion (€0.6 billion) as of 31st December 2006.

In response to the continued demand by its customers for financing, EADS expects to undertake additional outlays in connection with customer financing of commercial aircraft, mostly through finance leases and loans. Nevertheless, it

Exposure, not Financing Exposure.

Airbus has reduced Gross Financing Exposure by 70% from its 1998 peak of U.S.\$6.1 billion, to U.S.\$1.8 billion (€1.4 billion) as of 31* December 2006, while the Airbus fleet in operation has increased from 1,838 aircraft to 4,305 aircraft over roughly the same period. Management believes the current level of Gross Financing Exposure enhances Airbus' ability to assist its customers in the context of a tight aircraft financing market. The chart below illustrates the evolution of Airbus' Gross Financing Exposure during 2006 (in U.S. \$ millions).

intends to keep the amount as low as possible, and expects the net increase of sales financing gross exposure to be very low in 2007.

Net Exposure. Net exposure is the difference between gross exposure and the estimated value of the collateral security. Collateral value is assessed using a dynamic model based on the net present value of expected future rentals from the aircraft in the leasing market and potential cost of default. This valuation model yields results that are typically lower than residual value estimates by independent sources in order to allow for what Management believes is its conservative assessment of market conditions, as well as for repossession and transformation costs. See "1.1.3 Critical Accounting Considerations, Policies and Estimates - Accounting for Sales Financing Transactions in the Financial Statements".

1.1 - Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

The table below shows the transition from gross to net financing exposure (which does not include AVGs) as at 31st December 2006, 2005 and 2004. It includes 100% of Airbus' customer financing exposure and 50% of ATR's exposure, reflecting EADS' stake in ATR.

		Airbus 100%	Airbus 100%	Airbus 100%	ATR 50%			ATR 50% ATR 50% Total EADS Total EADS Total EADS Total EADS
(in Em)	Note*	12/31/2006			12/31/2005 12/31/2004		12/31/2005 12/31/2004	12/31/2006	12/31/2005 12/31/2004
Operating Lease	13	1,080	1,308	,835	136	185	146	1,216	1,493	1,981
Finance leases and loans	14	957	1,616	2,044	29	25	22	તે જણ	1,641	2,066
Others		O	1,019	0	87	તેરે	119	87	1,115	179
On Balance sheet customer financing		2,037	3,943	3,879	252	306	287	2,289	4,249	4,166
Off Balance sheet customer financing	29	834	846	732	43	42	46	877	888	778
Non-recourse transactions on balance sheet		(1,121)	(1,327)	(1,135)	0	o	0	(1,121)	(1,327)	(1,135)
Off balance sheet adjustments		(351)	(244)	(128)	0	0	0	(351)	(244)	(128)
Gross customer financing exposure	29	1,399	3,218	3,348	295	348	333	1,694	3,566	3,681
Collateral Values	29	(521)	(1,819)	(1,916)	(270)	(314)	(300)	(791)	(2,133)	(2,216)
Net exposure		878	1,399	1,432	25	34	33	903	1,433	1,465
Asset impairments and provisions on:
Operating Lease	29	(272)	(319)	(532)				(272)	(319)	(532)
Finance Lease & loans	29	(199)	(396)	(466)	0			(199)	(396)	(466)
Inventories	29
Assets held for sale	29		(196)		0			O	(196)
Off balance sheet commitments	ਨੇਰੇ	(407)	(488)	(433)				(407)	(488)	(4333)
On balance sheet commitments	29	0		ರ	(25)	(34)	(33)	(25)	(34)	(33)
Asset impairments and provisions		(878)	(1,399)	(1,432)	(25)	(34)	(33)	(903)	(1,433)	(1,465)
Residual exposure		l		l			l

(*) The indicated numbers refer to the number of the Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS).

The gross value of consolidated operating leases shown in the table above (€1,216 million in 2006, €1,493 million in 2005 and €1,981 million in 2004) is accounted for in «Property, Plant and Equipment» at net book value of operating leases before impairment. Corresponding accumulated asset impairments (€272 million in 2006, €319 million in 2005 and €532 million

Also shown in the table above is the gross value for consolidated finance leases and loans (€986 million in 2006, €1,641 million in 2005 and €2,066 million in 2004). Consolidated finance leases (€739 million in 2006, €924 million in 2005 and €1,120 million in 2004) are accounted for as longterm financial assets, recorded at their book value before impairment. Loans (€247 million in 2006, €717 million in 2005 and €946 million in 2004) are also accounted for as long-term financial assets, recorded at their outstanding gross amount. Corresponding overall accumulated impairments (€199 million in 2006, €396 million in 2005 and €466 million in 2004) are charged against the book values. See "Notes to Consolidated

in 2004) are charged against this net book value. See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 13: Property, Plant and Equipment" and "Note 29: Commitments and contingencies".

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

Financial Statements (IFRS) — Note 14: Investments in associates accounted for under the equity method, other investments and long-term financial assets".

Off-balance sheet customer financing exposure at Airbus and ATR (accounted for at 50% by EADS) was €877 million in 2006, €888 million in 2005 and €778 million in 2004. These amounts reflect the total nominal value of future payments under lease in/lease out structures. The corresponding net present value of future payments (discounted and net of mitigating factors) is included in total Gross Financing Exposure for an amount of €526 million in 2006, €644 million in 2005 and €650 million in 2004. A provision of €407 million has been accrued for in EADS' balance sheet as of 31st December 2006 to cover the full amount of the corresponding net exposure. See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) - Note 29: Commitments and contingencies".

transaction basis taking counter guarantees into account. See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) -Note 21(d): Other provisions".

Backstop Commitments. While commitments to provide financing related to orders on Airbus' and ATR's backlog are also given, such commitments are not considered to be part of gross exposure until the financing is in place, which occurs when the aircraft is delivered. This is due to the fact that (i) past experience suggests it is unlikely that all such proposed financings actually will be implemented (although it is possible that customers not benefiting from such commitments may nevertheless request financing assistance ahead of aircraft delivery), (ii) until the aircraft is delivered, Airbus or ATR retain the asset and do not incur an unusual risk in relation thereto (other than the corresponding work-in-progress), and (iii) third parties may participate in the financing.

Asset Value Exposure. A significant portion of EADS' asset value exposure arises from outstanding AVGs, primarily at Airbus. Management considers the financial risks associated with such guarantees to be manageable. Three factors contribute to this assessment: (i) the guarantee only covers a tranche of the estimated future value of the aircraft, and its level is considered prudent in comparison to the estimated future value of each aircraft; (ii) the AVG-related exposure is diversified over a large number of aircraft and customers; and (iii) the exercise periods of outstanding AVGs are distributed through 2019, resulting in low levels of exposure maturing in any year. Because exercise dates for AVGs are on average in the 10th year following aircraft delivery, AVGs issued in 2006 will generally not be exercisable prior to 2016, and, therefore, an increase in near-term exposure is not expected.

See "Notes to Consolidated Financial Statements (IFRS) -Note 29: Commitments and contingencies" for further discussion of EADS' sales financing policies and accounting procedures.

1.1.8 Hedging Activities

1. 13-2

Sections

人被救

Gross Exposure. Gross Asset Value Exposure is defined as the sum of the maximum guaranteed tranche amounts (as opposed to the sum of the maximum guaranteed asset value amounts) under outstanding AVGs. At 318 December 2006, Airbus Gross Asset Value Exposure (discounted present value of future guaranteed tranches) was U.S.\$3.0 billion (€2.3 billion). The offbalance sheet portion of Airbus Gross Asset Value, representing AVGs with net present values of less than 10% of the sales price of the corresponding aircraft, was €1,093 million, excluding €461 million where the risk is considered to be remote. In many cases, the risk is limited to a specific portion of the residual value of the aircraft. The remaining Airbus Gross Asset Value Exposure is recorded on-balance sheet.

1.1.8.1 Foreign Exchange Rates

A significant portion of EADS' revenues are denominated in U.S. Dollars (approximately U.S.\$27.6 billion at Airbus in 2006), with approximately half of such currency exposure 'naturally hedged' by U.S. Dollar- denominated costs. The remainder of costs is incurred primarily in Euro, and to a lesser extent, in Pounds Sterling. Consequently, to the extent that EADS does not use financial instruments to hedge its net current and future exchange rate exposure from the time of a customer order to the time of delivery, its profits will be affected by market changes in the exchange rate of the U.S. Dollar against these currencies. As EADS intends to generate profits only from its operations and not through speculation on foreign currency exchange rate movements, EADS uses hedging strategies solely to manage and minimise the impact on its EBIT* from the volatility of the U. S. Dollar. See "1.1.4 Measurement of Management's Performance - EBIT" Performance by Division - Hedging Impact on EBIT". See also "1. Financial Market Risks -Exposure to Foreign Currencies".

Net Exposure. The present value of the risk inherent to the given asset value guarantees, where a settlement is considered to be probable, is fully provided for and included in the total amount of provisions for asset value risks of €633 million. This provision covers a potential expected shortfall between the estimated value of the aircraft of the date upon which the guarantee can be exercised and the value guaranteed on a

As EADS uses financial instruments to hedge its net foreign currency exposure, the portion of its U.S. Dollar-denominated revenues not hedged by financial instruments (approximately 30% of total consolidated revenues) is exposed to changes in exchange rates. Of this non-hedged portion of revenues, a certain percentage (relating to customer pre-delivery payments) is converted into Euro at the spot rate effective at the time the

1.1 Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

payment was received by EADS. The remainder of non-hedged U.S. Dollar-denominated revenues (corresponding to payments upon delivery) are subject to changes in the spot rate at the time of delivery. See "1.1.3 Critical Accounting Considerations, Policies and Estimates - Foreign Currency Translation".

Exposure on aircraft sales. For products such as aircraft, EADS typically hedges forecasted sales in U.S. Dollars related and lease contracts denominated in a currency other than the functional currency of the significant parties to the contract, principally USD and GBP. Gains or losses relating to such embedded foreign currency derivatives are reported in the line item "other financial result". These changes may have a material impact on EADS' net income. In addition, EADS hedges currency risk arising from financial transactions in other currencies than EUR, such as funding transactions or securities.

to firm commitments and forecasted transactions. The hedged items are defined as the first forecasted highly probable future cash inflows for a given month based upon final payments at delivery. The amount of the first flows to be hedged can cover up to 100% of the equivalent of the net U.S. Dollar exposure at inception. For EADS, a forecasted transaction is regarded as highly probable if the future delivery is included in the firm order book or is very likely to materialise in view of contractual evidence (e.g., a letter of intent). The coverage ratio is adjusted to take into account macroeconomic movements affecting the spot and interest rates, as applicable.

Exposure on non-aircraft business. For the non-aircraft business, EADS typically hedges inflows and outflows of foreign currencies from sales and purchase contracts in low volumes.

Exposure on treasury operations. In connection with its treasury operations, EADS enters into foreign exchange swaps (notional amount of €3.8 billion at year-end 2006) to adjust for short-term fluctuations of non-Euro cash balances at the BU level. year-to- year changes in the fair market value of these swaps are recorded on the consolidated statement of income in the line item "other financial result". These changes may have a material impact on EADS' net income.

Hedge Portfolio. EADS manages a long-term hedge portfolio with a maturity of several years covering its net exposure to U.S. Dollar sales, mainly from the activities of Airbus (and to a lesser extent, of the Eurocopter Division, ATR, the DS Division and the MTA Division). The net exposure is defined as the total currency exposure (U.S. Dollar-denominated revenues), net of the part that is "naturally hedged" by U.S. Dollar-denominated costs. The hedge portfolio covers the vast majority of the Group's hedging transactions.

For financial reporting purposes, EADS mostly designates a portion of the total firm future cash flows as the hedged position to cover its expected net foreign currency exposure. Therefore, as long as the actual gross foreign exchange-cash inflows (per month) exceed the portion designated as being hedged, a postponement or cancellation of sales transactions and corresponding cash inflows have no impact on the hedging relationship. As hedging instruments, EADS primarily uses foreign currency forwards.

Embedded derivatives. EADS also has foreign currency derivative instruments which are embedded in certain purchase The contract or notional amounts of EADS' foreign exchange derivative inancial instruments shown below do not necessarily represent amounts exchanged by the parties and, thus, are not necessarily a measure for the exposure of the Group through its use of derivatives.

The notional amounts of such foreign exchange derivative financial instruments are as follows, specified by year of expected maturity:

Year ended 31st December 2006
(in Em)	Not exceeding 1 year	1 year up to 5 years	More than 5 years	l otal
Foreign Exchange Contracts:
Net forward sales (purchase) contracts change been and the management of the contribution of the contribution of the	10.970	22,120	4)	33,086
Structured USD forward:
Purchased USD call options	333	295		628

ISD out opt	885	29.		દર્શા
Written USD call options and the became annually in the first and the final and the	જરી, જિલ્લાઓ પૈકીના એક એવા ગામનાં એક ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મ	295		80
swan contracts	3 564	38	211	. 277

1.1 - Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Result of Operations

1.1.8.2 Interest Rates

EADS uses an asset and liability management approach with the objective of limiting its interest rate risk. EADS attempts to match the risk profile of its assets with a corresponding liability structure. The remaining net interest rate exposure is managed through several types of instruments in order to minimise risks and financial impacts. Therefore, EADS may use interest rate derivatives for hedging purposes.

Regarding the management of its cash balance, EADS invests mainly in short-term instruments and/or floating rate instruments in order to further minimise any interest risk in its cash and securities portfolio.

The contract or notional amounts of EADS' interest rate derivative financial instruments shown below do not necessarily represent amounts exchanged by the parties and, thus, are not

Hedging instruments that are specifically related to debt instruments (such as the notes issued under the EMTN programme and those relating to the financing of Paradigm) have at most the same nominal amounts, as well as the same maturity dates, as the corresponding hedged item.

necessarily a measure for the exposure of the Group through its use of derivatives.

The notional amounts of such interest rate derivative financial instruments are as follows, specified by expected maturity.

Year ended 31* December 2006
(in Em)	Not exceeding 1 year	7 year up to 5 years	More than 5 years	Total
Interest rate swaps and caps	1.184	.412	3,116	5,712

Since its creation, EADS has been in a positive net cash position. As interest rate sensitivity analysis is mostly relevant to large borrowers, EADS considers that the added value of such analysis to an understanding of the Company's interest rate exposure is minimal. Such analysis has therefore not been

ıncluded herein, and the above table of interest rate derivatives has not been correlated with the preceding table of financial debt. As circumstances warrant, EADS will consider including such an analysis in future Registration Documents.

1.2 Financial Statements

1.2 Financial Statements

The English versions of the following documents shall be deemed to be incorporated in and form part of this Registration Document:

filed in English with the Chamber of Commerce of Amsterdam.

Copies of the above-mentioned Document de Référence and Registration Document are available free of charge upon request in English, French, Spanish and German languages at the registered office of the Company and on www.eads.com. Copies of the financial statements referred to above are also available in English on www.eads.com and for inspection at the Chamber of Commerce of Amsterdam.

• · The consolidated financial statements (IFRS) and the financial statements (Dutch GAAP) of EADS for the year ended 31* December 2004 as included in "Part 1/1.2 Financial Statements" of the Document de Référence filed in French with the Autorité des marchés financiers on 19th April 2005 and filed in English with the Chamber of Commerce of Amsterdam; and
• · The consolidated financial statements (IFRS) and the Company financial statements of EADS for the year ended 31* December 2005 as included in "Part 1/1.2 Financial Statements" of the Registration Document filed in English with, and approved by, the AFM on 26th April 2006 and

EADS confirms that the reports of the auditors set forth in sections 1.2.1 and 1.2.2 below (as well as those incorporated by reference herein) have been accurately reproduced and that as far as EADS is aware and is able to ascertain from the information provided by the auditors, no facts have been omitted which would render such reports inaccurate or misleading.

Financial Statements 1.2

11

1.2.1 EADS N.V. Consolidated Financial Statements (IFRS)

EADS N.V. Consolidated Income Statements (IFRS) for the years ended December 31*, 2006, 2005 and 2004

(in Em)	Note	and the control control control control controller of the comments of the 2006	2005	2004
Revenues	0,0	39,434	34,206	31,761

Cost of sales		(34,722)	(27,530)	(25,522)
Gross margin		4,712	6,676	6,239
Selling expenses		(914)	(832)	(798)
Administrative expenses		(1,360)	(1,351)	(1,321)
Research and development expenses		(2,458)	(2,075)	(2,126)
Other income	8	297	222	314
Other expenses		(188)	(153)	(177)
Share of profit from associates accounted for under the equity method	9	152	210	88
Other income (expense) from investments	ਾ	37	15	(4)
Profit before finance costs and income taxes	n	278	2,712	2,215
Interest income		454	423	302
Interest expenses		(575)	(578)	(577)
Other financial result		(123)	(22)	(55)
Total finance costs	10	(244)	(177)	(330)
Income taxes	11	81	(825)	(664)
Profit for the period		115	1,710	1,221
Attributable to:
Equity holders of the parent (Net income)		ਰੋਰੇ	1,676	A Parties Parties Parties Parties Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Program Prog ,ZUS
Minority interests		ાર	34	18
		115	1,710	1,221
Earnings per share		ਵ	ਾ
Basic	35	0.12	2.11	1.50
Diluted	ਤੋਂ ਤੇ	0.12	2.09	1.50
Cash distribution per share (2006: proposal)	20	open	0.65	0.50

The accompanying notes are an integral part of these Consolidated Financial Statements (IFRS).

50

1.2 Financial Statements

EADS N.V. Consolidated Balance Sheets (IFRS) at December 31*, 2006 and 2005

ి విద్యా

మూలాలు

మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూల

(in Em)
Assets	Note	2006	2005
Non-current assets
Intangible assets	12	10,855	11,052
Property, plant and equipment	13	14,178	13,817
Investment property	ਤੇ ਤੋ	137	134
Investments in associates accounted for under the equity method	14	2.095	1,908
Other investments and long-term financial assets	14	1,666	1,938
Non-current other assets	17	4,231	3,610
Deferred tax assets		2,624	2,9800
Non-current securities	18	1,294	1,011
		37,080	36,450
Current assets
Inventories	15	16,892	15,425
Trade receivables	16	4,852	4,802
Current portion of long-term financial assets	14	103	237
Current other assets	17	4,014	3,201
Current tax assets		428	237
Current securities	18	ટેવવ	4,189(2)
Cash and cash equivalents		8,143	2.3866
		34,981	33,477
Non-current assets / disposal groups classified as held for sale	19	76	88.
Total assets		72,137	70,808
Equity and liabilities
attributable to equity holders of the parent
Capital stock		816	818
Reserves		7,593	8.699
		4,955	3,982 and and the works and more a come a comes and 1 1
reasurv shares		(349)	(445)
		13,015	13,054
Minority interests		137	1530
Total equity	20	13,152	13,207
Non-current liabilities
Non-current provisions	21	9,063	7,997
Long-term financial liabilities	22	3,561	4,189
Non-current other liabilities	24	11,570	9,971
Deferred tax liabilities		2,465	2,376
Non-current deferred income	26	1,110	1,324
		27,769	25,857
Current liabilities
Current provisions	21	3,631	2,727
Short-term financial liabilities	22	2,196	908
Liability for puttable instruments	23		3,500
Trade liabilities	25	7,461	6,634
Current other liabilities	24	17,160	17,166
Lurrent tax liabilities		218	174
urrent deferred income	26	486	573
		31,152	31,682
Liabilities directly associated with non-current assets classified as held for sale	19	64	62
Total liabilities		58,985	57,601
Total equity and liabilities		72,137	70,808

(1) For the retospective application of the revised IAS 19 "Charges in Accounting Polices" in Note 2 "Summary of Significant accoming polices". l2) Regarding the retespective charge in pesse equivalents' please efer to "Changes in Accunting Policies" in Note 2 "Sunnay of significat accoming policies"

The accompanying notes are an integral part of these Consolidated Financial Statements (IFRS).

1.2 - Financial Statements

EADS N.V. Consolidated Statements of Cash Flows (IFRS) for the years ended December 31*, 2006, 2005 and 2004

(in tim)	Note	2006	2005
Profit for the period attributable to equity holders of the parent
(Net income)		ਰੇਰੇ
Profit for the period attributable to minority interests			ਤੇ ਸ	ਸ
& SUUCHMANT FA KOPANAILS AAF Income to rach provided by opproblems:				MANAGEMENT IN THEFTHL THE FIN THE F I T T T T T T T T T T T T T

Depreciation and amortisation	। ਦਿੱਤਾ।	1,653 · Canada Children Children and Children Children and	1.621
Valuation adjustments and CTA release	426	26	(188)
Deferred tax expenses (income) MILIAMENTHAMA THAM LIVELLE THE TERRETTE THE TERRETTE THE TENDERE FINEMENT THE FILTERS FOR FERENCE	(193) the confident to the many of	386	537 .
Change in tax assets, tax liabilities and provisions for actual income tax	(160)	63	202
Results on disposal of non-current assets	(336)	(170)	(8)
Results of companies accounted for by the equity method	(152)	(210)	(88)
Change in current and non-current provisions	2,150	175	(35)
Change in other operating assets and liabilities:	(143)	1,239	2,155
- Inventories	(1.942)	(3,264)	366
- Irade receivanie		388)	INI BI I TIBIII MI III LEISIII IIIII BIIBII BISA BE III BE BE TI TE BE E ISIMILIA E I I 403
· Trade liabilities	୧୫୧	666	756
- Advance payments received	1,564	4,237	1,823
- Other assets and liabilities	(444)	(12)	I III II M II M II III III III BIEN E FERMIN IS IN IN IMMERSMINININI BEI 387 .
Cash provided by operating activities	3.398	5,107	5.013
Investments:
- Purchase of intangible assets, Property, plant and equipment	(2,708)	(2,818)	(3,017)
- Proceeds from disposals of intangible assets, Property, plant and equipment	76	107	રેન્ડ

- Acquisitions of subsidiaries and joint ventures (net of cash)		(82	(131)	(100)
- Proceeds from disposals of subsidiaries (net of cash)		86	89
- Payments for investments in associates and other investments and long-term
financial assets		(421)	(659)	461
Proceeds from disposals of associates and other investments and long-term
financial assets		813	485	492
Dividends paid by companies valued at equity		46	36	ને રિ
Increase in equipment of leased assets		(147)	(40)	(656)
· Proceeds from disposals of leased assets		215	256	74
- Increase in tinance lease receivables 【新】【新】【		(16)	(219)	(261)
- Decrease in finance lease receivables		79	જેટ	I II II III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III MII III III MUHANI MIII II II II AMI BE II
Disposals of non-current assets / disposal groups classified as held for sale and
liabilities directly associated with non-current assets classified as held for sale		રેત્વે છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં મુખ્યત્વે ખેત-ઉત્પાદન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે આવેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખે
Change of securities		3.357	1.008"1
Change in cash from changes in consolidation			12
Cash provided by (used for) investing activities		1,988	(1,795)	(4,723)
Increase in borrowings		1,252	456	1,302
Repayment of borrowings		(468)	(800)	(828)
		(520)	(396)	(320)
Dividends paid to minorities		(16)	C
Payments related to liability for puttable instruments	23	(2.879) (3)	(ਰਤੋ)	(64)
Capital increase		94	187	43
Purchase of treasury shares		(35)	(288)	(81)
Cash (used for) provided by financing activities		(2,572)	(934)	52
Effect of foreign exchange rate changes and other valuation adjustments on
cash and cash equivalents		(57)		(2)
Net increase in cash and cash equivalents		2,757	2,395(1)	3400
Cash and cash equivalents at beginning of period		5,386(1)(2)	2,991(1)(2)	2,6510/22
Cash and cash equivalents at end of period		8,143	5,3860	2.9910

1.2 Financial Statements

,在

-

The following represents supplemental information with respect to cash flows:

(in Em)	2006	2005	2004
Interest paid		(242)	20/
Income taxes paid, net	(239)	265)	202
Interest received	380	313	329
Dividends received	64	55	57

(1) Regarding the retrospective change in pease equivalents " please ofer to "Changes in Accounting Policies" in Note 2 "Summary of significant accounting polices", "

(2) The previous figures for "Cash and cash equivalents" have been reduced in 2005 by 4,160 M € and in 2004 by 5,727 M €. (3) Paynents include the aquisition price of 2,750 M E for he 20% stake in Airbus and in addition a dividend payment from Airbus to 129 N €.

The accompanying notes are an integral part of these Consolidated Financial Statements (IFRS), For details, see Note 27, "Consolidated Statement of Cash Flows (IFRS)".

EADS N.V. Consolidated Statements of Recognised Income and Expenses (IFRS) for the years ended December 31*, 2006, 2005 and 2004

(in Em)	2006	2005	2004
Foreign currency translation differences for foreign operations	(324)	(58)	(439)
Effective portion of changes in fair value of cash flow hedges	3,326	(3,849)	3,045
Net change in fair value of cash flow hedges transferred to profit or loss	(1,463)	(1,875)	(2,136)
Net change in fair value of available-for-sale financial assets	76	52	ને તે
Actuarial losses on defined benefit plans(1)(2)	(690)	(459)	(275
Tax on income and expense recognised directly in equity	(662)	2,203	(191
Income and expenses recognised directly in equity	263	(3,986)	38
Profit for the period	115	1,710	1,221
Total recognised income and expense of the period	378	(2,276)	1,259
Attributable to:
Equity holders of the parent	382	(2,295)	1,245
Minority interests	(4)	19	14
Total recognised income and expense of the period	378	(2,276)	1,259
(in €m)		2005	2004
lmpact of change in accounting policy on other reserves for the year''/
Attributable to:
Equity holders of the parent		(275)	163)
Minority interests		(13)	לו
Total recognised income and expense of the period		(288)	(166)
(in Em)			2004
lmpact of change in accounting policy on other reserves at January 1
Actuarial losses on defined benefit plans(1)			રજવ
Tax thereon			143
Total actuarial losses recognised in equity			24

Attributable to:

ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ

িন্দ

ిం

194

11/2

2017

. 2017

第一次

参考

. Equity holders of the parent	(235)
Minority interests	(6)
Total impact

(1) For the retospective application of the revised in "Changes in Accounting Policis' in Note 2 "Summay of significan accounting polices" and to Note 21 b,) "Provisions for retirement plans".

(2) Regarding the "Pension UK" please refer to Note 21 b.) "Provisions for retirement plans".

The accompanying notes are an integral part of these Consolidated Financial Statements (IFRS),

Financial Statements 12

Additional Information: EADS N.V. Reconciliation of Movement in Capital and Reserves (IFRS) for the years ended December 31*, 2006, 2005 and 2004

		Equity attributable to equity holders of the parent interests		Minority	Total equity
hare	Other	Accumulated	other Treasury

(in Em) Note	stock	premium	reserves	comprehensive income	shares	2 Sep Series 1
Balance at December 31, 2003	813	9,317	(2,268)	7,474	(187)	15,149	126.	15,275
Retrospective adjustments"			(235)			(235)	(6) .	(241)
Balance at December 31, 2003, adjusted	813	9,317	(2,503)	7,474	(187)	14,914	120	15,034
I otal recognised income and expenses			.041	204		1,245	4	1,259
Capital increase		47				43		43
Share-based Payment (IFRS 2)
Cash distribution to EADS N.V. shareholders		(320)				(320)		(320)
Purchase of treasury shares					(R.I.	(81)		(81) .
Cancellation of treasury shares		(86)			91
Balance at December 31, 2004	810	8,952	(1,450)	7,678	(177)	15,813	134	15,947
I otal recognised income and expenses			1.401	(3,696)		(2,295)	19	(2.2/6)
Capital increase	20	178				187		187
Share-based Payment (IFRS 2)						ਤੇਤੇ		33
Cash distribution to EADS N.V. shareholders		(396)				(396)		(396)
Purchase of treasury shares	20				288)	(288)		(288)
Cancellation of treasury shares		19)			20
Balance at December 31, 2005	818	8,715	(16)	3,982	445)	13,054	153	13,207
Total recognised income and expenses			(591)	973		382	(4)	3/8
Capital increase		89				194
Share-based Payment (IFRS 2)			ਰ			40		ಕ
Cash distribution to EADS N.V. shareholders / dividends paid to minorities		(520)				(520)	16)	(236)
Change in minorities
Purchase of treasury shares					241			1 (22)
		(124)
Balance at December 31, 2006	816	8,160	567)					13,152

Capital

(1) For the recopedies application of the revised AS "D Changes in Accounting Polices" in Yole Land to the "Consolidated Statements of Recognised Income and Expenses".

The accompanying notes are an integral part of these Consolidated Financial Statements (IFRS).

1 - 1 - 1 - 2 - 2 - 2 -

1.2 Financial Statements

Notes to the Consolidated Financial Statements (IFRS)

Basis of Presentation

• 1. The company
• 1. Summary of significant accounting policies
• 1. Scope of consolidation

67

67

1. Acquisitions and disposals

Notes to the Consolidated Statements of Income (IFRS)

	Segment Reporting
--	-------------------

• Revenues 6.
• Functional costs /.
• ర్లు Other income
• 1. Share of profit from associates accounted for under the equity method and other income (expense) from investments
• 1. Total finance costs
• 1. Income taxes

Notes to the Consolidated Balance Sheets (IFRS)

• 1. Intangible assets
• 1. Property, plant and equipment
• 1. Investments in associates accounted for under the equity method, other investments and long-term financial assets
• 1. Inventories
• 1. Trade receivables
• 1. Other assets

109

110

110

110

111

111

113

18. Securities	જેર
19. Non-current assets / disposal groups classified as held for sale	જિલ્
20. Total equity	કેર્ણ
21. Provisions	88
22. Financial liabilities	92
23. Liability for puttable instruments	ਰੇਖੋ
24. Other liabilities	94
25. Trade liabilities	ਰੇਤੇ
26. Deferred income	95
Notes to the Consolidated Statements of Cash-Flows (IFRS)	છે કે
27. Consolidated Statement of Cash Flows	ਰੇਤ
Other Notes to the Consolidated Financial Statements (IFRS)
	97
28. Litigation and claims	97
29. Commitments and contingencies	98
30. Information about financial instruments	100

Appendix: Information on principal investments - Consolidation Scope

1.2 Financial Statements

Basis of Presentation

The accompanying Consolidated Financial Statements present the financial position and the result of the operations of European Aeronautic Defence and Space Company EADS N.V. and its subsidiaries ("EADS" or the "Group"), a Dutch public limited liability company (Naamloze Vennootschap) legally seated in Amsterdam (Le Carré, Beechavenue 130-132, 1119 PR, Schiphol-Rijk, The Netherlands). EADS' core business is the manufacturing of commercial aircraft, civil helicopters,

commercial space launch vehicles, missiles, military aircraft, satellites, defence systems and defence electronics and rendering of services related to these activities. EADS has its listings at the European Stock Exchanges in Paris, Frankfurt and Madrid. The Consolidated Financial Statements were authorised for issue by EADS' Board of Directors on March 8th, 2007, are prepared and reported in Euro ("E"), and all values are rounded to the nearest million appropriately, unless otherwise stated.

Basis of Preparation - EADS' Consolidated Financial Statements are prepared in accordance with International Financial Reporting Standards ("IFRS"), adopted by the International Accounting Standards Board ("IASB"), as endorsed by the European Union (EU). They comprise (i) IFRS, (ii) International Accounting Standards ("IAS") and (iii) Interpretations originated by the International Financial Reporting Interpretations Committee ("IFRIC") or former Standing Interpretations Committee ("SIC"). The Consolidated Financial Statements generally have been prepared on a historical cost basis, except for the following items that have been measured at fair value: (i) derivative financial instruments, (ii) available-for-sale financial assets, (iii) accumulating Money Market Funds that have been designated as financial assets at fair value through profit or loss ("Fair Value Option", see below) and (iv) assets and liabilities being hedged items in fair value hedges that are otherwise carried at cost and whose carrying values are adjusted to changes in the fair values attributable to the risks that are being hedged.

tax assets Note 11 "Income Taxes"; regarding goodwill impairment Note 12 "Intangible Assets"; for impairment of tangible assets Note 13 "Property, Plant and Equipment"; Note 15 "Inventories"; regarding loss making contracts as well as constructive obligations for settlement charges Note 21 "Provisions"; Note 29 "Commitments and Contingencies" and Note 30 "Information about Financial Instruments").

Use of Accounting Estimates - The preparation of the Group Financial Statements in accordance with IFRS requires management to use certain critical accounting estimates about the future as well as to make assumptions and perform judgements in the process of applying accounting policies. These consequently affect the amounts of assets, liabilities, income and expenses reported by EADS. Actual results in subsequent periods could differ from those accounting

New Standards, Amendments to existing Standards and new Interpretations

The IFRS rules applied by EADS for preparing 2006 year end Consolidated Financial Statements are the same as for previous financial year except for those following the application of new or amended Standards or Interpretations respectively and changes in accounting policies as detailed below.

a) New Standards IFRS 6 Exploration for and Evaluation of Mineral Resources (issued 2004)

IFRS 6 became effective beginning of 2006 but is not relevant to the Group's operations.

b) Amended Standards

The application of the following amended Standards is mandatory for EADS as of January 18t, 2006.

estimates.

Subjects that involve critical assumptions and estimates and that have a significant influence on the amounts recognised in EADS Consolidated Financial Statements are further described and disclosed in the respective Notes (see in particular below "Significant Accounting Policies" as well as, regarding deferred

IAS 19 Employee Benefits (issued 2004)

IAS 21 The Effects of Changes in Foreign Exchange Rates: "Net Investment in a Foreign Operation" (issued 2005)

1.2 Financial Statements

IAS 39 Financial Instruments: Recognition and Measurement:

"The Fair Value Option" (issued 2005)

"Financial Guarantee Contracts" (issued 2005)

The latter amendment also includes amendments to

IAS 21 The Effects of Changes in the Foreign Exchange Rate - The amendment to IAS 21 results in the recognition of all exchange differences arising from a monetary item that is part of the Group's net investment in a foreign operation in a separate component of equity regardless of the currency in which the monetary item is denominated. This change has had no significant impact on EADS Consolidated Financial Statements.

IFRS 4 Insurance Contracts

The April 2005 amendment ("Cash Flow Hedge Accounting of Forecast Intragroup Transactions") to IAS 39, had been early adopted by EADS and therefore already applied for 2005 year end Consolidated Financial Statements.

c) New Interpretations

The following two Interpretations have become effective as of January 1st, 2006:

IFRIC 5 Rights to Interests arising from Decommissioning, Restoration and Environmental Rehabilitation Funds (issued 2004)

IFRIC 6 Liabilities arising from Participating in a Specific Market-Waste Electrical and Electronic Equipment (Issued 2005)

The two Interpretations are not relevant or material to the Group's operations.

IAS 39 Financial Instrument: Recognition and Measurement - The IAS 39 amendment regarding the fair value option has restricted the latter's use for financial assets and liabilities. Within EADS, the fair value option has

previously only been exercised for designated accumulating Money Market Funds as unancial assets through profit or loss which remains in line with the amended Standard. Hence, the amendment did not have an effect on EADS Consolidated Financial Statements.

The IAS 39 amendment regarding financial guarantee contracts amended the scope of IAS 39 to require financial guarantee contracts that are not considered insurance contracts under IFRS 4 to be recognised initially at fair value. Subsequent measurement should equal the higher of the amount determined under IAS 37 "Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets" and the initial amount recognised less, when appropriate, cumulative amortisation recognised in accordance with IAS 18 "Revenue". This change did not yet affect EADS Consolidated Financial Statements.

IFRIC 4 "Determining whether an Arrangement contains a lease" was issued in 2004 and had been early adopted by EADS for annual periods beginning on January 1st, 2005.

Changes in Accounting Policies

IAS 19 Employee Benefits - Before 2006, EADS has recognised actuarial gains and losses by applying the corridor approach. The amendment to IAS 19 introduces the recognition of actuarial gains and losses outside the income statement within retained earnings as a third option ("Equity Option"). It further adds new disclosure requirements. EADS has decided to apply the newly introduced alternative for the recognition of actuarial gains and losses arising from defined benefits plans in equity. Prior periods presented have been adjusted accordingly. The application of this new option also involves the

The associated amendment to IFRS 4 Insurance Contracts did not affect EADS Consolidated Financial Statements.

Cash and Cash Equivalents - For 2006 year-end Consolidated Financial Statements EADS restricted its interpretation of the cash equivalents' definition as provided in IAS 7 "Cash Flow Statements" to better reflect its short term investment strategy. IAS 7 states that "cash equivalents are held for short-term cash commitments […], must be readily convertible to a known amount of cash and be subject to an insignificant risk of changes in value. Therefore, an investment normally qualifies as a cash equivalent only when it has a shortterm maturity of, say, three months or less from the date of acquisition." EADS now strictly limits its cash equivalents to such investments having a maturity of three months or less from acquisition date. Prior periods have been adjusted accordingly as required under IAS 8 "Accounting Policies, Changes in Accounting Estimates and Errors". For the effects of the revised accounting policy on EADS Consolidated Balance Sheet and Statement of Cash Flows refer to Note 18 "Securities", Note 27 "Consolidated Statement of Cash Flows" and Note 30c "Fair value of financial instruments".

presentation of the actuarial gains and losses in a Consolidated Statement of Recognised Income and Expense ("SORIE") in EADS Consolidated Financial Statements. Transactions with owners in their capacity as such are excluded from the SORIE and are presented in the Notes. (For the effect of the change in accounting policy see Note 21b "Provisions for retirement plans").

1.2 Financial Statements

New or amended IFRS Standards and Interpretations issued but not yet applied

IFRS 7 "Financial Instruments: Disclosures" was issued in 2005 and becomes mandatory for EADS as of January 1st, 2007.

IFRS & "Operating Segments" (not yet endorsed) will replace IAS 14 "Segment Reporting" for accounting periods beginning

Consolidation - The Consolidated Financial Statements include the subsidiaries of EADS. Subsidiaries are all entitres controlled by the Group, i.e. over which it has the power to govern financial and operating policies. An entity is presumed to be controlled by EADS when EADS owns more than 50% of the voting power of the entity which is generally accompanied with a respective shareholding. Potential voting rights currently exercisable or convertible are also considered when assessing

on or atter January 1st, 2009.

EADS has decided not to opt for early adoption of these two Standards.

The application of IFRS 7 will lead to additional disclosures regarding the significance of EADS' different financial instruments as well as to the disclosure of sensitivity analyses of market risks arising from those financial instruments.

IFRS 8 requires the presentation of information regarding operating segments and follows a pure management approach The impact, if any, of its application for the preparation of EADS Consolidated Financial Statements has not yet been finally assessed.

Amendment to IAS 1 "Presentation of Financial Statements that introduces new qualitative and quantitative disclosure requirements regarding managing capital has been released in August 2005 and becomes mandatory to EADS as of

control over an entity.

Special purpose entities ("SPEs") are consolidated as any subsidiary, when the relationship between the Group and the SPE indicates that the SPE is in substance controlled by the Group. SPEs are entities which are created to accomplish a narrow and well-defined objective. Subsidiaries are fully consolidated from the date control has been transferred to EADS and de-consolidated from the date control ceases.

Acquisitions of subsidiaries with an agreement date on or before December 31", 2003 have been accounted for by using the purchase accounting method in accordance with IAS 22 "Business combinations"

Since January 1st, 2004, business combinations are accounted for under the purchase accounting method as required by IFRS 3 "Business combinations"; all identifiable assets acquired, liabilities and contingent liabilities incurred or assumed are recorded at fair value at the date control is transferred to EADS (acquisition date), irrespective of the existence of any minority interest. The cost of a business combination is measured at the fair value of assets given, equity instruments issued and liabilities incurred or assumed at the date of exchange, plus costs directly attributable to the acquisition. Any excess of the cost of the business combination over the Group's interest in the net fair value of the identifiable assets, liabilities and contingent liabilities recognised is capitalised as goodwill and tested for impairment in the fourth quarter of each financial year and whenever there is an indication for impairment. After initial recognition goodwill is measured at cost less accumulated impairment losses. For impairment testing goodwill is allocated to those Cash Generating Units ("CGUs") or group of CGUs within EADS on Business Unit ("BU") level - that are expected to benefit from the synergies arising from the business combination. If the cost of an acquisition is less than the fair value of the net assets of the subsidiary acquired, the identification and measurement of the identifiable assets liabilities and contingent liabilities is reassessed as well as the

January 1st, 2007.

IFRIC 7 "Applying the Restatement Approach under IAS 29" (issued 2005), IFRIC 8 "Scope of IFRS 2" (issued 2006), IFRIC 9 "Reassessment of Embedded Derivatives" (issued 2006) and IFRIC 10 "Interim Financial Reporting and Impairment" (issued 2006 - not yet endorsed) will become mandatory for EADS for annual periods beginning on January 1*, 2007, and are not expected to have an impact on the Group accounts.

IFRIC 11 "IFRS 2 - Group and Treasury Share Transactions" (issued 2006, not yet endorsed) and IFRIC 12 "Service Concession Arrangements" (issued 2006, not yet endorsed) will become mandatory for EADS for annual periods beginning on January 18, 2008. The impact of their application on EADS Consolidated Financial Statements has not been definitively assessed.

Significant Accounting Policies

The principal accounting policies applied in the preparation of

these Consolidated Financial Statements are set out below.

These policies have been consistently applied to all years

presented, unless otherwise stated.

58 EADS FINANCIAL STATEMENTS AND CORPORATE GOVERNANCE

measurement of the cost of the combination. Any remaining

difference is immediately recognised in the Consolidated

Income Statement.

For investments EADS jointly controls ("joint ventures") with

one or more other parties ("venturers"), EADS recognises its

interest by using the proportionate method of consolidation.

1.2 Financial Statements

Joint control is contractually established and requires unanimous decisions regarding the financial and operating strategy of an entity.

Investments in which EADS has significant influence ("investments in associates") are accounted for using the equity method and are initially recognised at cost. Significant influence in an entity is presumed to exist when EADS owns 20% to 50% of the entity's voting rights. EADS' share of the recognised income and expenses of investments in associates is included in the Consolidated Financial Statements from the date significant influence has been achieved until the date it ceases to exist.

Revenue Recognition - Revenue is recognised to the extent that it is probable that the economic benefit arising from the ordinary activities of the Group will flow to EADS, revenue can be measured reliably and recognition criteria as stated below have been met. Revenue is measured at the fair value of the consideration received or receivable after deducting any discounts, rebates and value added tax. For the preparation of the Consolidated Income Statement intragroup sales are eliminated.

The effects of intercompany transactions are eliminated.

Acquisitions (disposals) of interest in entities that are controlled by EADS without gaining (ceasing) control, irrespective of whether sole or joint control, are treated as transactions with parties external to the Group in accordance with the Parent Company Approach. Consequently, gains or losses on purchases (disposals) from (to) minority shareholders or other venturers respectively are recorded in goodwill (within the income statement).

Foreign Currency Translation - The Consolidated Financial Statements are presented in Euro, EADS' functional and presentation currency. The assets and liabilities of foreign entities, where the reporting currency is other than Euro, are translated using period-end exchange rates, whilst the statements of income are translated using average exchange rates during the period, approximating the foreign exchange rate at the dates of the transactions. All resulting translation differences are included as a separate component of total equity ("Accumulated other comprehensive income" or "AOCI").

Revenues from the sale of goods are recognised upon the transfer of risks and rewards of ownership to the buyer which is generally on delivery of the goods.

Revenues from services rendered are recognised in proportion to the stage of completion of the transaction at the balance sheet date. For construction contracts, when the outcome can be estimated reliably, revenues are recognised by reference to the stage (percentage) of completion ("PoC") of the contract activity. The stage of completion of a contract may be determined by a variety of ways. Depending on the nature of the contract, revenue is recognised as contractually agreed milestones are reached, as units are delivered or as the work progresses. Whenever the outcome of a construction contract cannot be estimated reliably, revenue is only recognised to the extent of the expenses incurred that are recoverable. Changes in profit rates are reflected in current earnings as identified. Contracts are reviewed regularly and in case of probable losses,

Transactions in foreign currencies are translated into Euro at the foreign exchange rate prevailing at transaction date. Monetary assets and habilities denominated in foreign currencies at the balance sheet date are translated into Euro at the exchange rate in effect at that date. These foreign exchange gains and losses arising from translation are recognised in the Consolidated Income Statement. Non-monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies, which are stated at historical cost, are translated into Euro at the foreign exchange rate in effect at the date of the transaction.

Goodwill and fair value adjustments arising on the acquisition of a foreign entity occurring after December 31st, 2004 are treated as assets and liabilities of the acquired company and are translated at the closing rate. Regarding transactions prior to that date, goodwill, assets and liabilities acquired are treated as those of the acquirer.

provisions are recorded.

Sales of aircraft that include asset value guarantee commitments are accounted for as operating leases when these commitments are considered substantial compared to the fair value of the related aircraft. Revenues then comprise lease income from such operating leases.

Interest income is recognised as interest accrues, using the effective interest rate method.

Dividend income is recognised when the right to receive payment is established.

Leasing - The determination of whether an arrangement is or contains a lease is based on the substance of the arrangement and requires an assessment of whether (i) the fulfilment of the arrangement is dependent on the use of a specific asset or assets, and (ii) the arrangement conveys a right to use the asset.

The Group is a lessor and a lessee of assets, primarily in connection with commercial aircraft sales financing. Lease transactions where substantially all risks and rewards incident to ownership are transferred from the lessor to the lessee are accounted for as finance leases. All other leases are accounted for as operating leases.

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Financial Statements

Assets held for leasing out under operating leases are included. in property, plant and equipment at cost less accumulated depreciation (see Note 13 "Property, plant and equipment"). Rental income from operating leases (e.g. aircraft) is recorded as revenue on a straight-line basis over the term of the lease. Assets leased out under finance leases cease to be recognised in the Consolidated Balance Sheet after the inception of the lease. Instead, a finance lease receivable representing the discounted future lease payments to be received from the lessee plus any discounted unguaranteed residual value is recorded as long-term financial assets (see Note 14 "Investments in associates accounted for under the equity method, other investments and long-term financial assets"). Unearned finance income is recorded over time in "Interest result". Revenues and the related cost of sales are recognised at the inception of the finance lease.

development contracts, are expensed when the related revenues are recorded.

Costs for self-initiated research and development activities are assessed whether they qualify for recognition as internally generated intangible assets. Apart from complying with the general requirements for and initial measurement of an intangible asset, qualification criteria are met only when technical as well as commercial feasibility can be demonstrated and cost can be measured reliably. It must also be probable that the intangible asset will generate future economic benefits and that it is clearly identifiable and allocable to a specific product.

Assets obtained under finance leases are included in property, plant and equipment at cost less accumulated depreciation and impairment if any (see Note 13 "Property, Plant and Equipment"), unless such assets have been further leased out to customers. In such a case, the respective asset is either qualified as an operating lease or as a finance lease with EADS being the lessor (headlease-sublease-transactions) and is recorded accordingly. For the relating liability from finance leases see Note 22 "Financial liabilities". When EADS is the lessee under an operating lease contract, rental payments are recorded when they fall due (see Note 29 "Commitments and Contingencies" for future operating lease commitments). Such leases often form part of commercial aircraft customer financing transactions with the related sublease being an operating lease (headleasesublease-transactions).

Further to meeting these criteria, only such costs that relate solely to the development phase of a self-initiated project are capitalised. Any costs that are classified as part of the research phase of a self-initiated project are expensed as incurred. If the research phase cannot be clearly distinguished from the development phase, the respective project related costs are treated as if they were incurred in the research phase only.

Capitalised development costs are generally amortised over the estimated number of units produced if no other procedure reflects the consumption pattern more appropriately, such as for development costs that have been capitalised during the development phase of a new aircraft. These are generally amortised over the estimated useful life of the internally generated intangible asset commencing once type certification has been achieved. Amortisation of capitalised development costs is recognised in cost of sales. Internally generated intangible assets are reviewed for impairment annually when the asset is not yet in use and further on whenever events or changes in circumstances indicate that the carrying amount may not be recoverable.

EADS considers headlease-sublease-transactions which are set up for the predominant purpose of tax advantages and which are secured by bank deposits (defeased deposits) that correspond with the contractual headlease liability to be linked and accounts for such arrangements as one transaction in accordance with SIC 27 "Evaluating the Substance of Transactions Involving the Legal Form of a Lease". To reflect the substance of the transaction, the Group consequently offsets (head) finance lease obligations with the matching amount of defeased deposits.

Product-Related Expenses - Expenses for advertising and sales promotion and other sales-related expenses are charged to expense as incurred. Provisions for estimated warranty costs are

Income tax credits granted for research and development activities are deducted from corresponding expenses or from capitalised amounts when earned.

Intangible Assets - Intangible assets comprise (i) internally generated intangible assets, i.e. internally developed software and other internally generated intangible assets (see above: "Research and Development Expenses"), (ii) acquired intangible assets, and (iii) goodwill (see above: "Consolidation").

Separately acquired intangible assets are initially recognised at cost. Intangible assets acquired in a business combination are

recorded at the time the related sale is recorded.

Research and Development Expenses - Research and

development activities can be (i) contracted or (ii) self-initiated.

i) Costs for contracted research and development activities, carried out in the scope of externally financed research and

60 EADS FINANCIAL STATEMENTS AND CORPORATE GOVERNANCE

recognised at their fair value at acquisition date. Acquired

intangible assets are generally amortised over their respective

estimated useful lives (3 to 10 years) on a straight-line basis.

Intangible assets having an indefinite useful life are not

amortised but tested for impairment at the end of each financial

year as well as whenever there is an indication that the carrying amount exceeds the recoverable amount of the respective asset

1.2 Financial Statements

(see below "Impairment of non-financial assets"). For such intangible assets the assessment for the indefinite useful life is reviewed annually on whether it remains supportable. A change from indefinite to finite life assessment is accounted for as change in estimate.

Property, Plant and Equipment - Property, plant and equipment is valued at acquisition or manufacturing costs less to be produced using such tools, the sum-of-the-units method effectively allocates the diminution of value of specialised tools to the units produced.

Investment Property - Investment property is property, i.e. land or buildings, held to earn rentals or for capital appreciation or both. The Group accounts for investment property using the cost model. Investment property is initially recognised at cost and subsequently measured at cost less any accumulated depreciation and any accumulated impairment losses. Buildings held as investment property are depreciated on a straight-line basis over their useful lives. The fair value of investment property is reviewed annually by using cash-flow models or by determinations of open market prices.

any accumulated depreciation and any accumulated impairment losses. Such costs include the estimated cost of replacing, servicing and restoring part of such property, plant and equipment. Items of property, plant and equipment are generally depreciated on a straight-line basis. The costs of internally produced equipment and facilities include direct material and labour costs and applicable manufacturing overheads, including depreciation charges. Borrowing costs are not capitalised. The following useful lives are assumed: buildings 6 to 50 years; site improvements 6 to 20 years; technical equipment and machinery 3 to 20 years; and other equipment, factory and office equipment 2 to 10 years. The useful lives and depreciation methods applying to property, plant and equipment are reviewed periodically and in case they change significantly, depreciation charges for current and future periods are adjusted accordingly. If the carrying amount of an asset exceeds its recoverable amount an impairment loss is recognised immediately in profit or loss. At each reporting date, it is assessed whether there is any indication that an item of property, plant and equipment may be impaired (see also below

Inventories - Inventories are measured at the lower of acquisition cost (generally the average cost) or manufacturing cost and net realisable value. Manufacturing costs comprise all costs that are directly attributable to the manufacturing process, such as direct material and labour, and production related overheads (based on normal operating capacity and normal consumption of material, labour and other production costs), including depreciation charges. Borrowing costs are not capitalised. Net realisable value is the estimated selling price in the ordinary course of the business less applicable variable selling expenses.

Impairment of Non-Financial Assets - The Group assesses

"Impairment of non-financial assets").

When a major inspection is performed, its cost is recognised in the carrying amount of the plant and/or equipment as a replacement if the recognition criteria are satisfied. The carrying amount of the replaced part is derecognised.

Costs of an item of property, plant and equipment initially recognised comprise the initial estimate of costs of dismantling and removing the item and restoring the site on which it is located at the end of the useful life of the item on a present value basis. A provision presenting the asset retirement obligation is recognised in the same amount at the same date in accordance with IAS 37 "Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets".

Property, plant and equipment also includes capitalised development costs for tangible developments of specialised tooling for production such as jigs and tools, design,

at each reporting date whether there is an indication that a nonfinancial asset may be impaired. In addition, intangible assets with an indefinite useful life, intangible assets not yet available for use and goodwill are tested for impairment in the fourth quarter of each financial year irrespective of whether there is any indication for impairment. An impairment loss is recognised in the amount by which the asset's carrying amount exceeds its recoverable amount.

The recoverable amount of an asset or a Cash Generating Unit (CGU) is the higher of its fair value less costs to sell and its value in use. The recoverable amount is determined for an individual asset, unless the asset does not generate cash inflows that are largely independent of those from other assets or group of assets. In such a case the recoverable amount is determined for the CGU the asset belongs to. Where the recoverable amount of a CGU to which goodwill has been allocated is lower than the CGU's carrying amount, the related goodwill is impaired accordingly.

construction and testing of prototypes and models. In case recognition criteria are met, these costs are capitalised and generally depreciated using the straight-line method over 5 years or, if more appropriate, using the number of production or similar units expected to be obtained from the tools (sum-ofthe-units method). Especially for aircraft production programs such as the Airbus A380 with an estimated number of aircraft

The value in use is assessed by the present value of the future cash flows expected to be derived from an asset or a CGU. Cash flows are projected based on a detailed forecast approved by management over a period reflecting the operating cycle of the specific business. The discount rate used for determining an asset's value in use is the pre-tax rate reflecting current market

assessment of (i) the time value of money and (u) the risk specific to the asset for which the future cash flow estimates have not been adjusted.

An asset's fair value less costs to sell reflects the amount an entity could obtain at balance sheet date from the asset's disposal in an arm's length transaction between knowledgeable, willing parties, after deducting the costs of disposal. If there is

gain or loss previously recognised in equity is recorded as part of "other income (expense) from investments" in the Consolidated Income Statement for the period. Interest earned on the investment is presented as interest income in the Consolidated Income Statement using the effective interest method. Dividends earned on investment are recognised as "Other income (expense) from investments" in the Consolidated Income Statement when the right to the payment

no binding sales agreement or active market for the asset its fair value is assessed by the use of appropriate valuation models dependent on the nature of the asset, such as by the use of discounted cash flow models.

Impairment losses recognised for goodwill are not reversed in future periods. For any other non-financial asset an impairment loss recognised in prior periods is reversed through profit or loss up to its recoverable amount provided that there has been a change in estimates used to determine the asset's recoverable amount since the last impairment loss has been recognised. The respective asset's carrying amount is increased to its recoverable amount, taking into account any amortisation or depreciation that would have been chargeable on the asset's carrying amount since the last impairment loss.

Investments and Other Financial Assets - EADS investments comprise investments in associates accounted for under the equity method, other investments and long-term tinancial assets as well as current and non current securities and has been established.

Financial assets may be designated at initial recognition at fair value through profit or loss if any of the following criteria is met: (i) the financial asset contains one or more embedded derivatives that otherwise had to be accounted for separately; or (ii) the designation eliminated or significantly reduces a measurement or recognition inconsistency that would otherwise arise from measuring the assets or recognising the gains and losses on them on a different basis (sometimes referred to as "natural hedge"); or (iii) the financial assets are part of a group of financial assets that is managed and its performance is evaluated on a fair value basis, in accordance with a documented risk management or investment strategy. Within EADS, investments in accumulating Money Market Funds are designated at "fair value through profit or loss" in accordance with above criterion (111).

The fair value of quoted investments is based on current market prices. If the market for a financial asset is not active (and for unlisted securities), the Group establishes fair value by using generally accepted valuation techniques on the basis of market information available at the reporting date. Available-for-sale equity investments that do not have a quoted market price in an active market and whose fair value cannot be reliably estimated by alternative valuation methods, such as discounted cash flow model, are measured at cost, less any accumulated impairment losses. All purchases and sales of securities are recognised on settlement date according to market conventions. The settlement date is the date an asset is delivered to or by an entity.

cash equivalents. The Group classifies its financial assets in the following three categories: i) at fair value through profit or loss, ii) loans and receivables and iii) available-for-sale financial assets. Their classification is determined by management when first recognised and depends on the purpose for their acquisition. Financial assets are initially recognised at fair value plus, in the case of an investment not at fair value through profit or loss, directly attributable transaction costs. Financial assets at fair value through profit or loss are initially recognised at fair value, transaction costs are recognised in the Consolidated Income Statement.

Within EADS, all investments in unconsolidated entities are classified as non-current available-for-sale financial assets. They are included in the line other investments and long-term financial assets in the Consolidated Balance Sheet.

The majority of the Group's securities are debt securities and classified as available-for-sale financial assets.

Loans and receivables are non-derivative financial assets with fixed or determinable payments that are not quoted in an active market. They arise when the Group provides money, goods or services directly to a debtor with no intention of trading the receivable. Loans and receivables are classified as trade receivables and other investments and long-term financial assets.

Financial assets classified as available-for-sale are accounted for at fair value. Unrealised gains and losses on available-for-sale financial assets are recognised directly within AOCI, a separate component of total equity, net of applicable deferred income taxes. As soon as such financial assets are sold or otherwise disposed of, or are determined to be impaired, the cumulative

62 EADS FINANCIAL STATEMENTS AND CORPORATE GOVERNANCE

The Group assesses at each balance sheet date whether there is

any objective evidence that a financial asset or a group of

financial assets may be impaired. Equity investments classified

as available-for-sale are considered for impairment in case of a

significant or prolonged decline of their fair value below their

cost. Any impairment loss recognised in the Consolidated

1.2 Financial Statements

Income Statement on equity instruments is not reversed through the Consolidated Income Statement.

Trade Receivables — Trade receivables include claims arising from revenue recognition that are not yet settled by the debtor as well as receivables relating to construction contracts. Trade receivables are initially recognised at fair value and, provided they are not expected to be realised within one year, are

recognised and subsequently measured at fair value. The method of recognising resulting gains or losses depends on whether the derivative inancial instrument has been designated as hedging instrument, and if so, on the nature of the item being hedged. While derivative financial instruments with positive fair values are recorded in current and non-current "other assets", such derivative financial instruments with negative fair values are recorded as current and non-current

subsequently measured at amortised cost using the effective interest method less any allowance for impairment. Gains and losses are recognised in the Consolidated Income Statement when the receivables are derecognised or impaired as well as through the amortisation process. If it is probable that the Group is not able to collect all amounts due according to the original terms of receivables, an impairment charge has to be recognised. The amount of the impairment loss is equal to the difference between the asset's carrying amount and the present value of estimated future cash flows, discounted at the original effective interest rate, i.e. the rate that exactly discounts the expected stream of future cash payments through maturity or the next market-based repricing date to the current net carrying amount of the financial asset. The carrying amount of the trade receivable is reduced through use of an allowance account. The loss is recognised in the Consolidated Income Statement. If, in a subsequent period, the amount of impairment decreases and the decrease is objectively related to an event occurring after the impairment was recognised, the recognised impairment loss

"Provisions for financial instruments".

a) Hedging: The Group seeks to apply hedge accounting to all its hedging activities. Hedge accounting recognises symmetrically the offsetting effects on net profit or loss of changes in the fair values of the hedging instrument and the related hedged item. The conditions for such a hedging relationship to qualify for hedge accounting include: The hedge transaction is expected to be highly effective in achieving offsetting changes in fair value or cash flows attributable to the hedged risk, the effectiveness of the hedge can be reliably measured and there is formal designation and documentation of the hedging relationships and EADS' risk management objective and strategy for undertaking the hedge at the inception of the hedge. The Group further documents prospectively at the inception of the hedge as well as at each closing retrospectively and prospectively its assessment of whether the derivatives used in hedging transactions are highly effective in offsetting changes in fair values or cash flows of hedged items with regard to the hedged risk. Depending on the nature of the item being hedged, EADS classifies hedging relationships that qualify for hedge accounting as either (i) hedges of the fair value of recognised assets or liabilities ("Fair Value Hedges"), (ii) hedges of the variability of cash flows attributable to recognised assets or liabilities, highly probable forecast transactions or unrecognised firm commitments ("Cash Flow Hedges") or (iii) hedges of a net investment in a foreign entity.

is reversed through profit or loss.

Cash and Cash Equivalents - Cash and cash equivalents consist of cash on hand, cash in bank, checks, fixed deposits and securities having maturities of three months or less from the date of acquisition, that are readily convertible to known amounts of cash and which are subject to an insignificant risk of changes in value.

Non-current Assets held for sale - Non-current assets (or disposal groups) are classified as assets held for sale and stated at the lower of carrying amount and fair value less costs to sell if their carrying amount is recovered principally through a sale transaction rather than through a continuing use. Liabilities directly associated with non-current assets held for sale in a disposal group are presented separately on the face of the Consolidated Balance Sheet.

Derivative Financial Instruments - Within EADS derivative financial instruments are (a) used for hedging purposes in micro-hedging strategies to offset the Group's exposure to identifiable transactions and are (b) a component of hybrid financial instruments that include both the derivative and host contract ("Embedded Derivatives").

• i) Fair Value Hedge: Fair value hedge accounting is mainly applied to certain interest rate swaps hedging the exposure to changes in the fair value of recognised assets and liabilities. For derivative inancial instruments designated as fair value hedges, changes in fair value of both the hedging instrument and the hedged asset or liability attributable to the hedged risk are simultaneously recognised in the Consolidated Income Statement.
• ii) Cash Flow Hedge: The Group applies cash flow hedge

In accordance with IAS 39 "Financial Instruments: Recognition and Measurement", derivative financial instruments are

accounting generally to foreign currency derivative contracts on future sales as well as to certain interest rate swaps hedging the variability of cash flows attributable to recognised assets and liabilities. Changes in fair value of the hedging instruments related to the effective part of the hedge are reported in AOCI, a separate component of total equity, net of applicable income taxes and recognised in the

Financial Statements

1 2 3 3 3

Consolidated Income Statement in conjunction with the result of the underlying hedged transaction, when realised. The ineffective portion is immediately recorded in "Profit for the period". Amounts accumulated in equity are recognised in profit or loss in the periods when the hedged transaction affects the income statement, such as when the forecast sale occurs or when the finance income or finance expense is recognised in the income statement. If hedged

due to current and prior periods. The benefit of a tax loss that can be carried back to recover current tax of a previous period is recognised as an asset provided that the related benefit is probable and can be measured reliably.

ii) Deferred tax assets and liabilities reflect lower or higher future tax consequences that result from temporary valuation differences on certain assets and liabilities between their financial statements' carrying amounts and their respective tax bases, as well as from net operating losses and tax credit carry forwards. Deferred tax assets and liabilities are measured using enacted tax rates to be applied to taxable income in the years in which those temporary differences are expected to be recovered or settled. The effect on deferred tax assets and liabilities of a change in tax rates is recognised in the period the new rates are enacted or substantially enacted. As deferred tax assets anticipate potential future tax benefits, they are recorded in the Consolidated Financial Statements of EADS only to the extent that it is probable that future taxable profits will be available against which deferred tax assets will be utilised. The carrying amount of deferred tax assets is reviewed at each financial year end.

transactions are cancelled, gains and losses on the hedging instrument that were previously recorded in equity are generally recognised in "Profit for the period".

iii) Net investment Hedge: Hedge: Hedges of net investments in foreign entities are accounted for similarly to cash flow hedges. Any gain or loss on the hedging instrument relating to the effective portion of the hedge is recognised in AOCI; the gain or loss relating to the ineffective portion is recognised immediately in the Consolidated Income Statement. Gains and losses accumulated in AOCI are included in the Consolidated Income Statement when the foreign entity is disposed of

In case certain derivative transactions, while providing effective economic hedges under the Group's risk management policies, do not qualify for hedge accounting under the specific rules of IAS 39 "Financial Instruments: Recognition and Measurement": changes in fair value of such derivative financial instruments are recognised immediately in "Profit for the period".

Provisions - Provisions are recognised when the Group has a present obligation (legal or constructive) as a result of a past event, it is probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to settle the obligation and a reliable estimate of the obligation's amount can be made.

b) Embedded derivatives: Derivative components embedded in a non-derivative-host contract are separately recognised and measured at fair value if they meet the definition of a derivative and their economic risks and characteristics are not clearly and closely related to those of the host contract. Changes in the fair value of the derivative component of these instruments are recorded in "Other financial result"

See Note 30 "Information about financial instruments" for a description of the Group's financial risk management strategies, the fair values of the Group's derivative financial instruments as well as the methods used to determine such fair values.

Income Taxes - Tax expense (tax income) is the aggregate amount included in the determination of net profit or loss for the period in respect of (i) Current tax and (ii) Deferred tax.

i) Current tax is the amount of income taxes payable or recoverable in a period. Current income taxes are calculated

When the effect of the time value of money is material, provisions are measured at the present value of the expenditure expected to be required to settle the Group's present obligation. As discount factor, a pre-tax rate is used that reflects current market assessments of the time value of money and the risks specific to the obligation. The provision's increase in each period reflecting the passage of time is recognised as finance cost.

Provisions are reviewed at each closing and adjusted as appropriate to reflect the respective current best estimate. The change in the measurement of a provision for an asset retirement obligation (see above "Property, Plant and Equipment") is added or deducted from the cost of the respective asset that has to be dismantled and removed at the end of its useful life and the site on which it is located restored.

Provisions for financial guarantees corresponding to aircraft sales are recorded to reflect the underlying risk to the Group in

applying respective tax rates on the periodic taxable profit or

tax loss that is determined in accordance with rules

established by the competent taxation authorities. Current

tax liabilities are recognised for current tax to the extent

unpaid for current and prior periods. A current tax asset is

recognised in case the tax amount paid exceeds the amount

respect of guarantees given when it is probable that an outflow

of resources embodying economic benefits will be required to

settle the obligation and reliable estimates can be made of the

amount of the obligation. The amount of these provisions is

calculated to cover the difference between the Group's exposure and the estimated value of the collateral.

1.2 Financial Statements

Outstanding costs are provided for at the best estimate of future cash outflows. Provision for other risks and charges relate to identifiable risks representing amounts expected to be realised.

Provisions for contract losses are recorded when it becomes probable that estimated contract costs based on a total cost approach will exceed total contract revenues. Contractual penalties are included in the contractual margin calculation. Provisions for loss making contracts are recorded as writedowns of work-in-process for that portion of the work which has already been completed, and as provisions for the remainder. Losses are determined on the basis of estimated results on completion of contracts and are updated regularly.

Contributions to defined contribution plans are recognised as expenses in profit or loss when they are due.

Several German Group companies provide life time working account models, being employee benefit plans with a promised return on contributions or notional contributions that qualify as other long-term employee benefits under IAS 19. The employees' periodical contributions into their life time working accounts lead to according personnel expense in that period in the income statement but to no recognition of plan assets or provision in the balance sheet.

Provisions for i) constructive obligations and liquidated damages caused by delays in delivery and for ii) terminating existing customer orders are based on best estimates of future cash outflows for anticipated payments to customers. Provisions for litigation and claims are set in case legal actions, governmental investigations, proceedings and other claims are pending or may be instituted or asserted in the future against the Group which are a result of past events, where it is probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be required for the settlement and a reliable estimate of the obligation's amount can be made.

Restructuring provisions are recognised when a detailed formal plan for the restructuring has been developed and the plan's main features have already been announced to those affected by it.

Termination benefits are payable whenever an employee's employment is terminated before the normal retirement date or whenever an employee accepts voluntary redundancy in exchange for these benefits. The Group recognises termination benefits when it is demonstrably committed to either terminate the employment of current employees according to a detailed formal plan without possibility of withdrawal or to provide termination benefits as a result of an offer made to encourage voluntary redundancy.

Stock options are accounted for in accordance with IFRS 2 "Share-based Payment" and qualify as equity settled sharebased payments. Associated services received are measured at fair value and are calculated by multiplying the number of options expected to vest with the fair value of one option as of grant date. The fair value of the option is determined by applying the Black Scholes Option Pricing Model.

Employee Benefits - The valuation of pension and postretirement benefits classified as defined benefit plans is based upon the projected unit credit method in accordance with IAS 19 "Employee Benefits".

EADS now recognises actuarial gains and losses in accordance with the equity approach of IAS 19.93A that has been newly introduced with the 2004 amendment of IAS 19. Consequently, the Group recognises periodical actuarial gains and losses in full for all its defined benefit plans immediately in retained earnings and presents them in its SORIE.

Past Service Costs are recognised as an expense in EADS Consolidated Income Statements on a straight-line basis over the average period until the benefits become vested. Past service costs relating to benefits already vested are expensed immediately.

The fair value of the services is recognised as personnel expense and a corresponding increase in consolidated retained earnings over the vesting period of the respective plan.

Part of the grant is conditional upon the achievement of nonmarket performance objectives and will only vest provided that the performance conditions are met. If it becomes obvious during the vesting period that some of the performance objectives will not be met and, hence, the number of equity instruments expected to vest differs from that originally expected, the expense is adjusted accordingly.

EADS offers to its employees to buy under the employee stock ownership plan (ESOP) EADS shares at a certain discount. The difference between the exercise price and the corresponding share price is recognised as personnel expense in EADS Consolidated Income Statements at grant date.

When sufficient information is available to apply defined benefit accounting in conjunction with a defined benefit multiemployer plan, the Group proportionally accounts for the plan according to its share in the related defined benefit plan.

Emission Rights and Provisions for in-excess-emission -Under the EU Emission Allowance Trading Scheme (EATS) national authorities have issued on January 1*, 2005 permits (emission rights), free of charge, that entitle participating companies to emit a certain amount of greenhouse gas over the compliance period.

1.2 Financial Statements

The participating companies are permitted to trade those emission rights. To avoid a penalty a participant is required to deliver emission rights at the end of the compliance period equal to its emission incurred.

EADS recognises a provision for emission in case it has caused emissions in excess of emission rights granted. The provision is measured at the fair value (market price) of emission rights

Liability for Puttable Instruments - Since January 18, 2005, EADS applies revised IAS 32 "Financial Instruments: Disclosure and Presentation". Amongst others, revised IAS 32 provides modified guidance whether a share in an entity should be classified as equity or as financial liability. Accordingly, under certain circumstances, an entity shall record a financial liability rather than an equity instrument for the exercise price of a written put option on the entity's equity.

necessary to compensate for that shortfall at each balance sheet date.

In absence of any specific authoritative guidance under IFRS, emission rights held by EADS are generally accounted for as intangible assets, whereby

• i) Emission rights allocated for free by national authorities are accounted for as a non-monetary government grant at its nominal value of nil.
• ii) Emission rights purchased from other participants are accounted for at cost or the lower recoverable amount; if they are dedicated to offset a provision for in excess emission, they are deemed to be a reimbursement right and are accounted for at fair value.

Trade Liabilities - Trade liabilities are initially recorded at fair value. Trade liabilities having a maturity of more than twelve months are subsequently measured at amortised cost using the effective interest method.

Refundable Advances - Refundable advances from European Governments are provided to the Group to finance research and development activities for certain projects on a risk-sharing basis, i.e. they have to be repaid to the European Governments according to the success of the project. Because of their risksharing basis, such refundable advances are recorded as "Other Liabilities".

Litigation and Claims - Various legal actions, governmental investigations, proceedings and other claims are pending or may be instituted or asserted in the future against the Group. Litigation is subject to many uncertainties, and the outcome of individual matters is not predictable with assurance. EADS believes that it has made adequate provisions to cover current or contemplated litigation risks. It is reasonably possible that the final resolution of some of these matters may require the Group to make expenditures, in excess of established reserves, over an extended period of time and in a range of amounts that cannot be reasonably estimated. The term "reasonably possible" is used herein to mean that the chance of a future transaction or event occurring is more than remote but less than likely. Although the final resolution of any such matters could have an effect on the Group's profit for the period for the particular reporting period in which an adjustment of the estimated reserve would be recorded, the Group believes that any such potential adjustment should not materially affect its Consolidated Financial Statements. For further details please refer to Note 28 "Litigation and claims".

Financial Liabilities - Financial liabilities are recorded initially at the fair value of the proceeds received, net of transaction costs incurred. Subsequently, financial liabilities are measured at amortised cost using the effective interest-method with any difference between proceeds (net of transaction costs) and redemption amount being recognised in "Other financial result" over the period of the financial liability.

Perimeter of consolidation (December 31*, 2006) - The Consolidated Financial Statements include, in addition to EADS N.V .:

• 212 (2005: 228) companies which are fully consolidated;
• 26 (2005: 21) companies which are investments in associates and are accounted for using the equity method.

Significant subsidiaries, associates, and joint ventures are listed ın the appendix entitled "Information on principal investments".

31 (2005: 21) companies which are proportionately 0 consolidated;

1.2 Financial Statements

4. Acquisitions and disposals

a) Acquisitions

EADS acquired on August 3rd, 2006 40% of the shares of the Atlas Elektronik group, specialised in equipment and systems for naval forces, which is consolidated proportionally. The difference between the purchase price and the acquired net assets (not finally determined) led to the recognition of a goodwill of 41 M €.

BAE Systems (37.5%), EADS (37.5%) and Finmeccanica (25%). In EADS consolidated financial statements, MBDA Group is proportionately consolidated with 50%.

In 2005 EADS sold its 50% participation in TDA - Armements S.A.S to Thales. Furthermore, EADS sold its Enterprise Telephony Business, which comprises its civil telecommunication activities to Aastra Technologies Limited, Concord / Canada.

On October 13th, 2006, EADS acquired BAE Systems' 20% minority share in Airbus after BAE Systems had exercised the put option it held on its Airbus stake in June 2006. Before the transaction, EADS was already controlling Airbus and consequently fully consolidated this subsidiary.

In 2005, the Group acquired Nokia's Professional Mobile Radio- PMR activities (EADS Secure Networks Oy) from Nokia.

Apart from those mentioned, other acquisitions by the Group were not significant.

b) Disposals

18000

On February 28th, 2006, 81% of LFK GmbH and TDW GmbH, which had been fully consolidated by EADS, were sold to the European Missile Group MBDA. MBDA is jointly owned by

Apart from those mentioned, other disposals by the Group were not significant.

c) Subsequent changes in value of assets and liabilities acquired and cost of acquisition

For details regarding BAE Systems' exercise of its put option please refer to Note 23 "Liability for puttable instruments".

In the current year, a tax audit of DASA for the years 1994 until 1999 was finalised. According to the EADS shareholders agreement, the related tax expense was reimbursed by DaimlerChrysler AG. Thus deferred tax assets and goodwill have been adjusted as of December 31*, 2006 in Defence & Security by 52 M € and in Headquarters by 12 M €.

Notes to the Consolidated Statements of Income (IFRS)

5. Segment Reporting

The Group operates in five divisions (segments) which reflect the internal organisational and management structure according to the nature of the products and services provided.

• · Airbus Development, manufacturing, marketing and sale of commercial jet aircraft of more than 100 seats and the development and manufacturing of aircraft for military use.
• · Military Transport Aircraft Development,

training aircraft; provision of defence electronics, defencerelated telecommunications solutions; and logistics, training, testing, engineering and other related services.

· Astrium - Development, manufacturing, marketing and sale of satellites, orbital infrastructures and launchers; and provision of space services.

The following tables present information with respect to the Group's business segments. Consolidation effects, the holding function of EADS Headquarters and other activities not allocable to the divisions are disclosed in the column "HQ / Conso.". "Other Businesses" comprises the development, manufacturing, marketing and sale of regional turboprop aircraft and light commercial aircraft, aircraft components as well as civil and military aircraft conversion and maintenance services.

manufacturing, marketing and sale of military transport aircraft and special mission aircraft.

· Eurocopter - Development, manufacturing, marketing and sale of civil and military helicopters and maintenance services.

· Defence & Security - Development, manufacturing, marketing and sale of missiles systems; military combat and

1.2 Financial Statements

a) Business Segment Information for the year ended December 31ª, 2006

(in Em)	Airbus	Military Transport Aircraft	Eurocopter	Defence & Security	Astrium	Other Businesses	HQ/Conso.	Consolidated
l otal revenues	25,190	2,200	3,803	5,864	3,212	1,257	30	41,556
Internal revenues	(820)	(226)	(155) :	(557) :	(10)	(336) :	(18)	(2,122)
Revenues	24,370	,974	3,648	5,307	3,202	921	12-	39,434
Income from associates		0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0	19 078	17		0	130	152
EBIT pre-goodwill impairment and exceptionals (see definition in Note 5c)	(572)	. 75	257	348	130	(288)	ਕਰੋਰੇ	399
thereof impairment charge for intangible assets and property, plant and equipment	(148)4					(43		A 200 2008 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 10000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000 (195)
thereof additions to other provisions (see Note 21d)	(2,479)	(2)	(267)	(549) -	(83)	(178)	297	(3,331)
Exceptionals								(121)
Total finance costs								(244)
Income tax benefit								81
Profit for the period								115
Attributable to: Equity holders of the parent (Net income)								ರಿದಿ
Minority interest								16 -
Other information
Identifiable segment assets (incl. goodwill)(0) ==============================================================================================================================	33,958	1.716	4,595	9,679	498	1,178 5	2,415	59,099
thereof goodwill	6,374	1200	2017 11:11	- 2,476 -	575			9,565
vestments in associates a popula	ಿ ಸಾಮಾನ್ಯ ಪರಿಯೋಗಿ ಮಾಡಿ			1992 1399 888	10.		10 10 1,985	2,095

Segment liabilities (5)	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 3,847 3,847 - - - 1,515 - - - - 24,096 4,563 .	095 45,605 91 -
thereof provisions (see Note 21)	1,070 6,272 13 13 13 3,224 936	2.12.694 300 879
Capital expenditures (incl. leased assets)	110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 110 - 1,750 214 462	୧୫ 130 2,855
Depreciation, amortisation	- 131 1,140 30 126	88 - 10 - ાં રિકેન 102
Research and development expenses	2,035 195 78	60 2,458

(1) Segment assets exclude current and deferred tax assets as well as cash and cash equivalents and securities. (2) Impairment charges relate to Sogerma.

(3) Segment liabilities exclude current and deferred tax liabilities and interest bearing liabilities. (4) Impairment charge relates mainly to the A380 program.

The "EBIT pre-goodwill impairment and exceptionals" includes on HQ/Conso. level the elimination of an addition to the provision for loss making contracts (352 M €) recognised in the Airbus division in order to account for the positive margin of

the A 400M contract on EADS group level. Due to the cost increase of the contract, a negative catch-up in the amount of (66) M € had to be recognised on group level to adjust previously accounted for EBIT for the years 2003 to 2006.

68 EADS FINANCIAL STATEMENTS AND CORPORATE GOVER

States of the country of the county of

/ERNANCE

1.2 Financial Statements

b) Business Segment Information for the year ended December 31st, 2005

		Military Transport		Defence &		Other
(in €m)	Airbus	Aircraft	Eurocopter	Security	Astrium		Businesses HQ/Conso.	Consolidated
Total revenues	22,179	763	3,211	5,636	2,698	1,155	ਤੇਤੇ	35,675
Internal revenues	(238)	(234)	(134)	(209)	(10)	(329)	(15)	(1,469)
Revenues	21,941	529	3,077	5,127	2,688	826	18	34,206
Income from associates	0	0	0	য	ੈ	0	206	210
EBIT pre-goodwill impairment and exceptionals (see definition below)	2,307	48	212	201	58	(171)	197	2,852
Exceptionals								(140)
Total finance costs								(1//
Income tax charge								(825)
Profit for the period								1,710
Attributable to: Equity holders of the parent (Net income)								1,676
Minority interest								34
Other information
Identifiable segment assets (incl. goodwill)(1)	33,226	1,642	4,076	9,287 - -	4.911	1,320	2,543	57,005
thereof goodwill	6,987	12	117	2,469	559	0	29	10,167
Investments in associates	0	0	0	31	0	10	1,867	1,908
Segment liabilities(2)(3)	20,553	1,581	3,209	10,218	4,512	ਰੇਡੋਰੇ	4,094	45,156
thereof provisions and employee benefit liabilities131	4,205	74	927	3,031	1,006	247	1,294	10,724
Capital expenditures (incl. leased assets)	1,864	93	79	205	467	64	કર	2,858
Depreciation, amortisation	1,131	41	રજ	146	117	55	વેટે	1,653
Research and development expenses	1,659	18	70	207	58	0	57	2,075

(1) Segment assets exclude current and deferred tax assets as well as cash equivalents and securities.

(2) Segment liabilities exclude current and deferred tax liabilities and interest bearing liabilities.

(3) For the retospective application in the anount of 1,118 M E due to the refer to Note 2 °Change in accounting polices .

As a rule, inter-segment transfers are carried out on an arm's length basis. Inter-segment sales predominantly take place between Eurocopter, Defence & Security and Airbus; as the Eurocopter and Defence & Security divisions act as suppliers for Airbus aircraft. Moreover, Airbus acts as a main supplier for the A400M program which is led by the Military Transport Aircraft division.

Capital expenditures represent the additions to property, plant and equipment and to intangible assets (excluding additions to goodwill of 64 M € in 2006 and 168 M € in 2005; for further details see Note 5e) "Capital expenditures").

c) EBIT pre-goodwill impairment and exceptionals

EADS uses EBT pre-goodwill imparment and exceptionals as a key indicator of its economic performance. The term "exceptionals" refers to such items as depreciation expenses of fair value adjustments relating to the EADS merger, the Airbus Combination and the formation of MBDA, as well as imparment charges thereon. EBT pre-goodwill impairment and exceptionals is treated by management as a key indicator to measure the segments' economic performances.

(in Em)	2006	2005	2004
Profit before finance costs and income tax	278	2,712	2,215
Subsequent adjustment of goodwill (see Note 4 c.)	64
Exceptional depreciation (fixed assets)	57	136	212
Exceptional depreciation (others)	0
EBIT pre-goodwill impairment and exceptionals	399	2,852	2,432

NET ASSETS - FINANCIAL POSITION - RESULTS 1.2 Financial Statements

d) Revenues by destination

(in Em)	2006	2005	2004
France	4,271	3,511	3,326
Germany	4,126	3,235	4,322
United Kingdom	2,953	2,682	2,653
Spain	1,361	1,017	1,253
Other European Countnes	4,465	3,126	2,974
North America	9,425	9,026	8,715
Asia/Pacific	7,857	7.734	4,938
liddle East	3,334	,860	286
		645	505
Other Countries	429	370	169
Consolidated	39,434	34 206
	Career Market States Comments of Children Comments of Children the successful the status and security and

Revenues are allocated to geographical areas based on the location of the customer.

e) Capital expenditures

(in €m)

France

Germany

United Kingdom

2006 ರ್ಕೆ ಕಿರಿಸಿ 789

715

2005 946

962

Spain	187	150
Other Countries	49	53
Capital expenditures excluding leased assets	2,708	2,818
Leased assets	147 33	. 40
Capital expenditures	2,855	2,858
f) Property, plant and equipment by geographical area
(in Em)	2006	2005
Germany	3,909	3,852
France	3,548	3,140
United Kingdom	3,177	2,682
Spain	937	901
Other Countries	615	857
Property, plant and equipment by geographical area	12,186	11,432

Property, plant and equipment split by geographical area excludes leased assets (2006: 1,992 M € and 2005: 2,385 M €).

1.2 Financial Statements

6. Revenues

Revenues in 2006 reached 39,434 M € compared to 34,206 M € in 2005 and 31,761 M € in 2004. Revenues in 2006 increased in comparison to 2005 in all divisions. Despite less favourable hedges compared to 2005, revenues increased mainly at Airbus, Military Transport Aircraft, Eurocopter and Astrium.

Revenues are mainly comprised of sales of goods and services, as well as of revenues associated with construction contracts accounted for under the percentage-of-completion method, contracted research and development and customer financing revenues. For a breakdown of revenues by business segment and geographical region, refer to Note 5 "Segment Reporting".

Detail of Revenues:

2006	2005	2004
39,434	34,206	31,761
31,487	28,649	26,208
7,001	4,706	4.816

The revenues from construction contracts in 2006 mainly in the Military Transport Aircraft division resulting from the A400M as well as in Defence & Security, Eurocopter and Astrium.

7. Functional costs

Included in cost of sales and other functional costs are Cost of materials (including changes in inventories) of 26,267 M € (2005: 20,800 M €; 2004: 19,734 M €).

Cost of sales include the amortisation expenses of fair value adjustments of fixed assets and inventories in the amount of 57 M €

(2005: 136 M €; 2004: 217 M €); these are relating to the Airbus Combination and the formation of MBDA.

Personnel expenses are:

(in Em)	2006	2005	2004
Wages, salaries and social contributions	8,397	8,108	7,617
Net periodic pension cost (see Note 21 b)	334	377	327
Total	8,731	8,485	7,944

The decrease in the EADS gross margin from 6,676 M € to 4,712 M € reflects among others charges for A380 / A350 programs.

Other income న .

(in Em)	2006	2005	2004
Other income	297	222	314
Thereof rental income	47	48	42
Thereof income from sales of fixed assets	23	ਤੇ 9	20

NET ASSETS - FINANCIAL POSITION - RESULTS 1.2 Financial Statements

9. Share of profit from associates accounted for under the equity method and other income (expense) from investments

in Em			2006	2005
Share of profit from associates

Other income (expense) from

2745

2004

The share of profit from associates accounted for under the equity method in 2006 is mainly derived from the result of the equity investment in Dassault Aviation of 130 M € (2005: 205 M €; 2004: 78 M €). The Dassault Aviation Group reported in 2006 a net income of 281 M € of which EADS recognised an amount of 130 M € according to its share of 46.3%. In 2005 the equity investment income from Dassault

10. Total finance costs

Interest result in 2006 comprises interest income of 454 M € (2005: 423 M €; 2004: 302 M €) and interest expense of (575) M € (2005: (578) M €; 2004: (577) M €). Included in interest income is the return on cash and cash equivalents, securities and financial assets such as loans and finance leases. The previous years' interest income and interest expense have been netted by 53 M € in 2005 and 50 M € in 2004 to be comparable with the current presentation for interest rate swaps. Interest expense includes interest on European

Aviation also included a positive catch up of 64 M € relating to prior year financial performance in accordance with IFRS.

। ਸੈਂਡ

In 2006, other income from investments includes the capital gain of 17 M € from the sale of the 13% stake in Diehl BGT Defence GmbH & Co. KG.

Government refundable advances of 266 M € (2005: 236 M €; 2004: 245 M €) and on financial liabilities.

Other financial result in 2006 includes among others negative exchange effects of Airbus (136) M € (positive impact in 2005:

II. Income taxes

Deferred tax benefit / (expense)

(in Em)

Total

Current tax expense

The benefit from (expense for) income taxes is comprised of the foll

impact from the fair value measurement of embedded derivatives not used in hedging relationships in the amount of 46 M € (2005: (108) M €; 2004: (10) M €).

147 M €) which was only partly compensated by a positive

owing:	2006	2004 2005
	(112)	(439) (127)
	193	(386) (537)
	81	(825) (664)

The Group's parent company, EADS N.V., legally seated in Amsterdam, The Netherlands, applies Dutch tax law using an

In France, the corporate tax rate in effect for 2004 was 33 1/3% plus surcharges of 3% ("contribution additionelle") and 3.3%

income tax rate of 29.6% for December 31*, 2006 (for 2005: 31,5% and for 2004: 34.5%). In 2006, a new tax law was enacted reducing the income tax rates from 2007 onwards to 25.5%. Accordingly, deferred tax assets and liabilities for the Group's Dutch entities were calculated using the respective enacted rates. All foreign subsidiaries however apply their national tax

rates, among others Great Britain 30%.

72 EADS FINANCIAL STATEMENTS AND CORPORATE GOVERNANCE

"contribution sociale"). In 2004, the French Finance Law (FFL for 2005 was enacted resulting in a reduction of the "contribution additionelle" to 1.5% in 2005 and nil for 2006 onwards. Accordingly, the applied tax rate for 2006 in France is 34.43% (2005: 34.93%; in 2004: 35.43%). Deferred tax assets and liabilities for the Group's French subsidiaries were

1.2 Financial Statements

calculated at December 31*, 2006 and 2005 using the enacted tax rate of 34.43% for temporary differences.

For the Group's German subsidiaries, income taxes are calculated using a federal corporate tax rate of 25.0% for December 31st, 2006, plus (i) an annual solidarity surcharge of 5.5% on the amount of federal corporate taxes payable and (ii) the after federal tax benefit rate for trade tax of 12.125% for 2006. In aggregate, the tax rate applied to German income taxes amounts to 38.5% in 2006, 2005 and 2004.

Accordingly, deferred tax assets and liabilities of the Group's Spanish entities were calculated using the enacted tax rate of 32.5% for temporary differences that reverse in 2007 and 30.0% for temporary differences with a reversal scheduled in 2008 or later.

The following table shows a reconciliation from the theoretical income tax expense - using the Dutch corporate tax rate of 29.6% as at December 31x1, 2006, 31.5% at December 31st, 2005 and 34.5% at December 31tt, 2004 - to the reported tax expense. The reconciling items represent, besides the impact of tax rate differentials and changes, non-taxable benefits or nondeductible expenses arising from permanent differences between the local tax base and the reported financial statements according to IFRS rules.

With respect to the Spanish subsidiaries, the Spanish government enacted on November 28th, 2006 a change in the corporate income tax rate for the years 2007 and 2008. As of January 1st, 2007 the corporate income tax rate in Spain will decrease from 35% to 32.5% and from 2008 onwards to 30%.

(in Em)	2006	2005	2004
Profit before income taxes	34	2,535	1,885
* Corporate income tax rate	29.6%	31.5%	34.5 %
Expected (expense) for income taxes	(10)	(799)	(650)
Change in valuation allowances	(198)	(14)	(11)
Change of tax rate	85	(1)	(21)
Effects from tax rate differentials	65	(54)	(15)
Income from investments	103	62	26
Tax credit for R&D expenses	ਤੇ ਕੇ	35	80
Other	2	(54)	(73)
Reported tax income (expense)	81	(825)	(664)

The change in valuation allowances reflects the updated assessment regarding the recoverability of the deferred tax assets for a tax paying entity in the foreseeable future. In 2006, valuation allowances have increased for Airbus while some were partly released in Astrium.

Deferred income taxes are the result of temporary differences between the carrying amounts of certain assets and liabilities in the financial statements and their tax bases. Future tax impacts from net operating losses and tax credit carry forwards are also considered in the deferred income tax calculation.

Financial Statements 1.2

一百十一

Deferred income taxes are related to the following assets and liabilities:

em	Deferred tax assets	Deferred tax liabilities		Net, December 31,
	2006	2005 2006	2005	2006	200
tangible assets		(209)	(157)	(195)	14
operty, plant and equipment	106	(1,224) -- 114	1,270)	(1,118)	(1 156
Increase nas lang-esens financial secate		1077V	ואבס ז

nvestments and long-term financial assets		סט	(a/	(234)	(46)	(1/2)
Inventories	୧୧୦	470	(227)	(445)	442	25
Receivables and other assets	8/	5	(2,445)	1,733)	(2,358)	(1,679)
Prepaid expenses			(23)	(30)	(22)	(28)
Provision for retirement plans"	.043	. 101	ా రో	100	1,043	1,104
Other provisions	944 -	974	(71	70)	873	904
Liabilities	782	977	(208)	(288)	1000	୧୫୨
Deterred income	529	504	24	(24)	505	480
Net operating loss and tax credit carry forwards	425	. 122			1,425	,122
Deferred tax assets / (liabilities) before netting(1)	5,651	5,388	(4,828)	(4,251)	823	1,137
Valuation allowances on deferred tax assets	(664)	(533)	ಿ ಹಿರಿ ಹಿರಿ ಹಿರಿ ಹಿರಿ ಹಿರಿ ಹಿರಿ ಹಿರಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿ ಮ	0	(664)	(533)
Set-off	(2,363)	1,875)	2,363	1,875	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Net Deferred tax assets / (liabilities)"	2,624	2,980	(2,465)	(2,376)	159	604
Thereof less than one year	416	864	(616) (1	(432)	(200)	432
Thereof more than one year"	2,208	2,116	- (1,849)	(1,944)	359	172
	apply the considered to the first and

(1) in the course of the rerospective application of the lote 2 "Summary of signitiant accounting povices") defenes tax assess of the prover frame and a adjusted in the amount of 423 M €.

In 2006 no deferred tax asset has been recognised for the Airbus part with regard to the BAE Systems UK pension plans.

The amount of the Group's deferred tax assets' allowances is based upon management's estimate of the level of deferred tax assets that will be realised in the foreseeable future. In future periods, depending upon the Group's financial results,

management's estimate of the amount of the deferred tax assets considered realisable may change, and hence the write-down of deferred tax assets may increase or decrease. Companies in deficit situations in two or more subsequent years recorded a

total deferred tax asset balance of 102 M € (in 2005: 83 M €). Assessments show that these deferred tax assets will be recovered in future through either (i) own projected profits, or (ii) profits of other companies integrated in the same fiscal group ("regime integration fiscal" in France, "steuerliche Organschaft" in Germany) or (iii) via the "loss surrender-agreement" in Great Britain.

(6)

32

(333)

55

(513)

912

(307)

815

(in Em)	Germany France	ﺎﺭﺍﻟﻼ Spain	Other countries	December 31, 2006	December 31, 2005
Net Operating Losses (NOL)	.160 920	1,292	138	3,514	2,780
Trade tax loss carry forwards	880			880	612
Tax credit carry forwards		249		249	217
Tax effect	350 ਤੋਰੇਰੇ	250 388	38	1.4957	. 172

Deferred taxes on Net Operating Losses and Tax Credit carry forwards:

Valuation allowances

Deferred tax assets on NOL's and tax

credit carry forwards

NOLs, capital losses and trade carry forwards are indemnely usable in France, Germany and in Great Britan. In Spain, NOLs and tax credit carry forwards expre after 15 years: The first tranche of tax credit carty forwards (2 M €) will expire in 204.

250

(128)

222

(46) -

353

1.2 Financial Statements

2 3

Roll forward of deferred taxes:

(in Em)	2006	2005
Net deferred tax asset / (liability) beginning of the year	604	(1,586)
Retrospective change in accounting policy regarding IAS 19 (for further details please see in Note 2 "Changes in accounting policies")		252
Restated net deferred tax asset / (liability) beginning of the year	604	(1,334)
Deferred tax income (expense) in income statement	193	(386)
Deferred tax recognised directly in AOCI (IAS 39)	(୧38)	2,032
Variation of Defined benefit plan actuarial losses	(୧୫)	171
Change in accounting estimate regarding IAS 19 BAES pension plan (MBDA UK)	44
Others	24	121
Net deferred tax asset at year end	159	604

The deferred tax recognised directly in equity is as follows:

(in Em)	2006	2005
Available-for-sale investments	(6)	(3)
Cash flow hedges	(1,705)	(1,070)
Defined benefit plan actuarial losses(1)(2)	399	423
Total	(1,312)	(650)

(1) For the retrospective application of the revised in to "Changes in accoming policies" in Note 2 "Summay of significan accounting polices" and o Note 21 b) "Provisions for retirement plans" .

(2) Regarding the "Pension UK" please refer to Note 21 b) "Provisions for retirement plans".

Financial Statements 1.2

Notes to the Consolidated Balance Sheets (IFRS)

1. Intangible assets

A schedule detailing gross values, accumulated depreciation and net values of intangible assets as of December 31°, 2006 is as follows:

Cost

16 1

(in Em)	Balance at January 1, 2006	Exchange differences	Additions	Changes in consolidation scope	Reclassification	Disposals	Balance at December 31, 2006
Goodwill	11,306		64	15	()	(677)0)	10,710
Capitalised development costs	466	ന	411	○			885
Other intangible assets	1,023	C	ારત	23	(8)	(28)	1,140
Total	12,795		636	38	(3)	(736)	12,735

Amortisation/Impairment

(in €m)	Balance at January 1, 2006	Exchange differences	Amortisation charge	Changes in consolidation scope	Reclassification	Disposals	Balance at December 31, 2006
Goodwill	(1,139)			(6)			(1,145)
Capitalised development costs	(4)		7				(12)
Other intangible assets	(600)		(196)	10		55	(723)
Total	(1,743)	0	(203)	ব		55	(1,880)

Net book value

(in Em)	Balance at January 1, 2006	Exchange differences	Additions	Changes in consolidation scope	Reclassification	Disposals	Balance at December 31, 2006
Goodwill	10,167	2	64	ਰੇ	()	(677)")	9,565
Capitalised development costs	462	ಗ	404	()	्	0	873
Other intangible assets	423		(35)	33		(4)	417
Total	11,052	n	433	42	प	(681)	10,855

(1) Subsequent adjustment of cost of Airbys business combination of tax audt of (64) M € (see below for further detals).

Additions to goodwill in 2006 mainly concern the acquisition its 20% stake in Airbus at a fair value of 2,750 M € to EADS (accounted at December 31st, 2005 with 3,500 M €). The transaction became effective as of October 13th, 2006. In accordance with the Airbus shareholders' agreement, an

of 40% of the shares of the Atlas Elektronik group. The difference between the purchase price and the preliminary estimated value of the acquired net assets led to the recognition of a goodwill of 41 M €.

1.2 Financial Statements

ਾ ਦ

independent investment bank has determined the purchase price. Compared to 2005's contingent consideration of the Airbus business combination, the acquisition cost of the 20% stake in Airbus was reduced, leading to a decrease in goodwill by 613 M € after taking into consideration a dividend payment to BAE Systems of 129 M € in 2006 and transaction costs.

In the current year, a tax audit of DASA for the years 1994 until 1999 was finalised. According to the EADS shareholders agreement the related tax expense was reimbursed by DaimlerChrysler AG. Thus deferred tax assets and goodwill have been adjusted as of December 31*, 2006 in Defence & Security by 52 M € and Headquarters by 12 M €.

A schedule detailing gross values, accumulated depreciation and net values of intangible assets as of December 31*, 2005

is as follows:

Cost

(in Em)	Balance at December 31, 2004 (as reported)	Change in accounting policies(1)	Balance at January 1, 2005 (restated)	Exchange differences		Changes in Additions consolidation scope	Reclassi- fication	Disposals	Balance at December 31, 2005
Goodwill	10,607	541	11,148		168	(ਰ)	0	(2)	11,306
Capitalised development costs	172	0	172		292	0		(1)	466
Other intangible assets	837	0	837	য	212	(3)	રે રે	(62)	1,023
Total	11,616	541	12,157	ર્	672	(12)	37	(65)	12,795

Amortisation/Impairment

Balance at Balance at Change in :

Amorti-Changes in Balance at

(in Em)	December 31, 2004 (as reported)	and the program and the comments of accounting policies(1)	January 1, 2005 (restated)	Exchange differences	2 23 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 charge	Anticological Caracterial Career Statis sation consolidation scope	Reclassi- fication	Disposals	CASTER COLLECT LAND For College December 31, 2005
Goodwill	(1,147)	o	(1,147)	(3)	0	රා	C	ನ	(1,139)
Capitalised development costs	(3)	0	(3)	0	(2)	0	0		(4)
Other intangible assets	(458)	o	(458)	(2)	(185)	୍ୟ	(14)	57	(600)
Total	(1,608)	0	(1,608)	(5)	(187)	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	(14)	୧୦	(1,743)

Net book value

(in Em)	Balance at December 31, 2004 (as reported)	Change in accounting policies(1)	Balance at January 1, 2005 (restated)	Exchange differences		Changes in Additions consolidation scope	Reclassi- fication	Disposals	Balance at December 31, 2005
Goodwill	9,460	541	10,001	(2)	168	0	()	0	10,167
Capitalised development costs	169		169		290	()			462
Other intangible assets	379	o	379	2	27	(1)	21	(5)	423
Total	10,008	541	10,549	-	485	(1)	23	(5)	11,052

(1) The change in accounting policy relates to the "Liabling to plass refer to "Changes in accounting policy" in Note 23 "Liability for puttable instruments".

Additions to goodwill in 2005 mainly concern the contingent consideration with regard to the Airbus business combination in the amount of 93 M € resulting from the application of IAS 32 "Financial Instruments: Disclosure and Presentation"

(revised 2004) regarding the "Liability for puttable instruments". Furthermore the acquisition of Nokia's Professional Mobile Radio - PMR activities (EADS Secure Networks Oy) contributed an addition to goodwill of 44 M €.

Financial Statements

Goodwill impairment tests

EADS performed impairment tests on Cash Generating Unit (CGU) level (on segment level or one level below) in the fourth quarter of the financial year.

As of December 31*, 2006 and 2005, goodwill was allocated to Cash Generating Units, which is summarised in the following schedule on segment level:

(in Em)	Airbus	Military Transport Aircraft	Eurocopter	Defence & Security	Astrium	Other Businesses	HQ/ Conso.	Consoliciated
Goodwill as of December 31, 2006	6.374	12	111	2,476	575		17	9,565
Goodwill as of December 31, 2005	6.987	12	111	2 469	ਟ ਦੇ ਕੇ ਦੇ ਦੇ ਦੇ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ		29	10.167

The discounted cash flow method has been applied as a primary valuation approach to determine the value in use of the CGUs. Generally, cash flow projections used for EADS impairment testing are based on current operative planning.

The current operative planning takes into account general economic data derived from external macroeconomic and financial studies. The operative planning assumptions reflect for the periods under review specific inflation rates and future labour expenses in the European Countries where the major production facilities are located. Regarding the expected future labour expenses, an increase on average of 3% was implied. In addition, future interest rates are

relates to the contribution of Airbus UK, Airbus Germany and Airbus Spain into Airbus as of 2001.

The impairment test for Airbus has been conducted based on a fair value less cost to sell methodology. The main assumptions and the recoverable amount obtained have been compared for reasonableness to market data.

The assessment was based on the following key specific assumptions, which represent EADS management current best assessment as of the date of these consolidated financial statements:

also projected per geographical market, for the European Monetary Union, Great Britain and the USA.

EADS follows an active policy of foreign exchange risk hedging. As of December 31*, 2006 the total hedge portfolio with maturities up to 2011 amounts to 45 billion US\$ and covers a major portion of the foreign exchange exposure expected over the period of the operative planning (2007 to 2011). The average US\$/€ hedge rate of the total hedge portfolio until 2011 amounts to 1.16 US\$/€. For the determination of the operative planning in the Cash Generating Units other than Airbus (for Airbus, see below), management assumed future exchange rates of 1.30 US\$/€ for 2007 and 1.35 US\$/€ from 2008 onwards and 0.69 GBP/€ for 2007 and 0.70 GBP/C from 2008 to convert in € the portion of future US\$ and GBP denominated revenues which are not hedged. Foreign exchange exposure arises mostly from Airbus and to a lesser extent from the other EADS divisions.

The assumption for the perpetuity growth rate used to calculate the terminal values in general amounts to 2% and has remained unchanged from prior years. These current forecasts are based on past experience as well as on future expected market developments.

• To reflect the Airbus long-term operating cycle, the detailed planning period for Airbus' projected cash flows has been extended from the current 2007 operative planning to 14 years using Airbus long term product policy. The terminal value has been based on a normative view extrapolated from this internal current long term plan. Eventually, the market is assumed to be equally shared between Airbus and Boeing over the long term plan period.
• ಾ Cash flow projections include all of the estimated costs savings of the Power 8 program.
• The US\$ denominated cash flows were discounted using a weighted average cost of capital after-tax (WACC) of 9.2%, while the Euro denominated cash flows' after-tax WACC was 8.5%. US\$ discounted flows were then converted into € using the Euro/US Dollar market spot rate (for the terminal value, the forward rate applied is 1.50 US\$/€).

With regard to the assessment of the fair value less cost to sell for the Cash Generating Unit Airbus, EADS management believes that no reasonably possible change in the above key assumptions would cause the carrying value of Airbus to exceed its then-determined recoverable amount. However, the recoverable amount is highly dependent on the achievement of the Power 8 cost savings' program and the terminal value.

Airbus segment

For the purpose of impairment testing, Airbus segment is considered as a single CGU. The goodwill allocated to Airbus

1.2 Financial Statements

Other EADS segments

The impairment test for all other Cash Generating Units was based on the value in use calculation computed by applying a pre-tax discount rate of 11.2%. Cash flow projections are based on current operative planning covering a five-year planning period.

For the Defence & Security division, an increase in revenues is assumed in the operative planning. This is fuelled by today's order book, as for example Eurofighter deliveries backed by Tranche two contract and by expected awards of future contracts. Operating margin of the division is expected to increase over the operative planning period thanks to the expected volume growth and benefits from initiated restructuring measures.

which is assumed for this division over the operative planning period. The current development and production of the Skynet V satellites and ground infrastructure is weighing on EADS Astrium Division's cash flows until these spacecraft are launched and operated to generate a ramped up level of revenues from the UK Ministry of Defence (MoD).

The recoverable amounts based on value in use have exceeded the carrying amounts of the Cash Generating Units under review, indicating no goodwill impairment for 2006 and 2005.

The order book of the Astrium division as of December 314, 2006 (including satellites, launchers, ballistic missiles and military telecom services) supports the strong revenue increase

Development Costs

EADS has capitalised development costs in the amount of 873 M € as of December 31*, 2006 (462 M € as of December 31*, 2005) as internally generated intangible assets mainly for the Airbus A380 program.

1.2 - Financial Statements

1. Property, plant and equipment

Schedules dealing gross values, accumulated depreciation and net values of property, plant and equipment show the following as a of December 31*, 2006:

Balance at January 1, 2006	Exchange differences	Additions	Change in consolidation scope	Reclassi- fication	Disposals	Balance at December 31, 2006
5,739	(2)	175		314	(85)	6,142
8,178	(28)	385	17	1,6530)	(142)	10,063
6,238	(233)	315	(30)	(767)(1)	(456)	5,067
3,474	27	1,404	(8)	(1,259)	(20)	3,618
23,629	(236)	2,279	(20)	(59)	(703)	24,890

Depreciation

1

(in Em)	Balance at January 1. 2006	Exchange differences	Additions	Change in consolidation scope	Reclassi- fication	Disposals	Balance at December 31, 2006
Land, leasehold improvements and buildings including buildings on land owned by others	(2,096)		(285)		(8)	୧୫	(2,319)

-

.....

Technical equipment and machinery	(4,568)	ने	(869)	(17)	(576)(2)	135	(5,886)
Other equipment, factory and office equipment	(3,104)	103	(289)	30	619(2)	179	(2,462)
Advance payments relating to plant and equipment as well as construction in progress	(44)				(1)		(45)
Total	(9,812)	108	(1,443)	19	34	382
Net book value
(in €m)	Balance at January 1, 2006	Exchange differences	Additions	Change in consolidation scope	Reclassi- fication	Disposals	Balance at December 31, 2006
Land, leasehold improvements and buildings including buildings on land owned by others	3,643	0	(110)		306	(17)	3,823
Technical equipment and machinery	3,610	(25)	(484)	0	1,077(3)	(7)	4,177
Other equipment, factory and office equipment	3,134	(130)	26		(148)(3)	(277)	2,605
Advance payments relating to plant and equipment as well as construction in progress	3,430	27	1,404	(8)	(1,260)	(20)	3,573
Total	13,817	(128)	836	(1)	(25)	(321)	14,178

(1) Reduction of the a cost value from "other equipment" to "technical equipment" to harmonie presentations in the anount of 848 M E. (2) Redashication of the cunuklive deprecation from ' to the equipment ' to 'technical equipment and machinery' to hamons presentations in the anount of 507 M € (3) Reclasslication of the net book value for "one equipment" to "technical equipment and macines" to hamcine presentations in the amount of 20 M 6,

1.2 Financial Statements

Schedules detailing gross values, acumulated depreciation and net values of property, plant and equipment show the following as of December 31*, 2005:

Cost

(in Em)	Balance at December 31, 2004 (as reported)	Change in accounting policies(1)/ Presentation	Balance at January 1, 2005 (restated)	Exchange differences	Additions	Change in consoli- dation scope	Reclassi- fication	Disposals	Balance at December 31, 2005
Land, leasehold improvements and buildings including buildings on land owned by others	5,496	(172)	5,324	21	185	(5)	252	(38)	5,739
Technical equipment and machinery	6,682	44	6,726	199	632	(4)	666	(41)	8,178
Other equipment, factory and office equipment	6,321	റി	6,330	390	214	(8)	(205)	(483)	6,238
Advance payments relating to plant and equipment as well as construction in progress	3,236	0	3,236	24	1,323	o	(1,103)	(୧)	3,474
Total	21,735	(119)	21,616	634	2,354	(17)	(390)	(268)	23,629

Depreciation

(in Em)	Balance at December 31, 2004 (as reported)	Change in accounting policies(1)/ Presentation	Balance at January 1, 2005 (restated)	Exchange differences	Additions	Change in consoli- dation scope	Reclassi- fication	Disposals	Balance at December 31, 2005
Land, leasehold improvements and buildings including buildings on land owned by others	(1,973)	87	(1,886)	o	(243)	ﮧ	18	10	(2,096)
I echnical equipment and machinery	(3,934)	0	(3,934)	(82)	(583)	4	m	24	(4,568)
Other equipment, factory and office equipment	(2,879)	(76)	(2,955)	(169)	(411)	17	143	271	(3,104)
Advance payments relating to plant and equipment as well as construction in progress	(44)	0 l	(44)	o	0		o	0	(44)
Total	(8,830)	11	(8,819)		(251)	ટર	164	305	(9,812)

Net book value

(in Em)	Balance at December 31, 2004 (as reported)	Change in accounting policies™/ Presentation	Balance at January 1, 2005 (restated)	Exchange differences	Additions	Change in consoli- dation scope	Reclassi- fication	Disposals	Balance at December 31, 2005
Land, leasehold improvements and buildings including buildings on land owned by others	3,523	(85)	3,438	21	(58)	o	270	(28)	3,643
Technical equipment and machinery	2,748	44	2,792	117	49	0	୧୧୨	(17)	3,610
Other equipment, factory and office equipment	3,442	(67)	3,375	221	(197)	o	(62)	(212)	3,134
Advance payments relating to plant and equipment as well as construction in progress	3,192	0	3,192	24	1,323	o	(1,103)	(6)	3,430
Total	12,905	(108)	12,797	383	1,117	a	(226)	(263)	13,817

(1) Through the application of the revised AS 16 "Property aproach and asset refirement doligation) the opering balance is of December 31°, 2004 was adjusted retrospectively by an amount of (46) M €.

d be to the adoption of FRC 4 "Delentining when a Lease" (eleased 2004), Propenty, alant and equipment includes a estatement at December 37', 2004, in the net anount of 7 M

Financial Statements 1.2

The 2006 depreciation of Property, plant and equipment includes impairment charges of 189 M € mainly related to Airbus (A380) and Sogerma.

Property, plant and equipment include at December 315, 2006 and 2005, buildings, technical equipment and other equipment accounted for in fixed assets under finance lease agreements for net amounts of 140 M € and 170 M €, net of accumulated depreciation of 399 M € and 367 M €. The related depreciation expense for 2006 was 35 M € (2005: 31 M €; 2004: 19 M €). For investment property please refer to Note 33 "Investment property".

respectively; related accumulated depreciation is 1,509 M € and 1,653 M €. Depreciation expense for 2006 amounts to 137 M € (2005: 231 M €; 2004: 327 M €).

The "aircraft under operating lease" include:

i) Group's sales finance activity in the form of aircraft which have been leased out to customers and are classified as

Other equipment, factory and office equipment include the net book value of "aircraft under operating lease" for 1,992 M € and 2,381 M € as of December 31*, 2006 and 2005,

operating leases: They are reported net of the accumulated impairments. These sales financing transactions are generally secured by the underlying aircraft used as collateral (see Note 29 "Commitments and contingencies" for details on sales financing transactions).

The corresponding non-cancellable future operating lease payments (not discounted) due from customers to be included in revenues, at December 31st, 2006 are as follows:

(in Em)
not later than 2007
. later than 2007 and not later than 2011	148 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
. later than 201	342 II III IIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIII · ············································································································································································
lota	ા રેક
	ਦੇ ਦੇ ਟੈ

ii) Aircraft which have been accounted as "operating lease" because they were sold under terms that include asset value guarantee commitments with the present value of the guarantee being more than 10% of the aircraft's sales price (assumed to be the fair value). Upon the initial sale of these aircraft to the customer, their total cost previously

recognised in inventory is transferred to "Other equipment, factory and office equipment" and depreciated over its estimated useful economic life, with the proceeds received from the customer being recorded as deferred income (see Note 26 "Deferred income").

The total net book values of aircraft under operating lease are as follows:

(in Em)	December 31, 2006	December 31. 2005
Accumulated impairment	(272)	ે રેતાને જિલ્લાના મુખ્યત્વે ખાતે આવેલું એક ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલ
Net book value of aircraft under operating lease	944	1,174
i) Aircraft under operating lease with the present value of the guarantee being more than 10%	1,048
Total net book value of aircraft under operating lease	1.992	2.381

For details please refer to Note 29 "Commitments and contingencies".

1.2 Financial Statements

1. Investments in associates accounted for under the equity method, other investments and long-term financial assets

The following table sets forth the composition of investments in associates accounted for under the equity method, other investments and long-term financial assets:

December 31,

(in Em)	2006	2005
Investments in associates accounted for under the equity method	2,095	1,908
Non-current other investments and long-term financial assets
Other investments	ર્સ્વર્ટ	541
Long-term financial assets	1,121	1,397
Total	1,666	1,938
Current portion of long-term financial assets	103	237

Investments in associates accounted for under the equity method as of December 31x, 2006 and 2005, mainly contain EADS' interest in Dassault Aviation Group (46.30% at December 31*, 2006 and at December 31*, 2005) of 1,985 M € and 1,867 M €. The Dassault Aviation Group reported in 2006 a net income of 281 M € of which EADS recognised an amount of 130 M € according to its share of interest.

The 2005 equity investment income from Dassault Aviation also included a positive catch up of the prior year financial performance in accordance with IFRS, which amounted to 64 M €. In addition as at December 31*, 2006, 34 M € (in 2005: (18) M €) were recognised in AOCI in relation with the Dassault Aviation equity investment.

The following table illustrates summarised financial information of the EADS investment of 46.3% in Dassault Aviation as of

December 31st, 2006 and 2005:

	December 31,	December 31,
(in Em)	2006	2005
Share of the associate's balance sheet:
Non-current assets	1,549	1,231
Current assets	2,353	2,395
Non-current liabilities	175	165
Current liabilities	2,126	1.978
Total equity	1,601	1,483
Share of the associate's revenues and profit:
Revenues	1,529	1,587
Net Income	130	141
Carrying amount of the investment	1,985	1,867

A list of major investments in associates and the proportion of ownership is included in Appendix "Information on principal investments".

Long-term financial assets of 1,121 M € (in 2005: 1,397 M €) and the current portion of long-term financial assets of 103 M € (in 2005: 237 M €) encompass mainly the Group's sales finance activities in the form of finance lease receivables and loans from aircraft financing. They are reported net of accumulated impairments. These sales financing transactions are generally secured by the underlying aircraft used as collateral (see Note 29 "Commitments and contingencies" for details on sales financing transactions).

Other investments comprise EADS' investment in various nonconsolidated entities, the most significant being at December 31tt, 2006, the investment in Embraer of 123 M € (2005: 106 M €) and a participation of 10% in Irkut amounting to 77 M € (2005: 54 M €). Regarding the investment in Embraer, please refer to Note 37 "Events after the balance sheet date".

പ്രവേശമാണ് പ്ര

Loans from aircraft financing are provided to customers to finance the sale of aircraft. These loans are long-term and normally have a maturity which is linked to the use of the aircraft by the customer. The calculation of the net book value is:

	December 31,	December 31,
(in Em)	2006	2005
Outstanding gross amount of loans to customers	247	717
Accumulated impairment	(90)	(274)
Total net book value of loans	157	443

Finance lease receivables from aircraft financing are as follows:

NET ASSETS - FINANCIAL POSITION - RESULTS

Financial Statements

1.2

	December 31.	December 31,
(in Em)	2006	2005
Minimum lease payments receivables	901	1,245
Unearned finance income	(162)	(321)
Accumulated impairment	(109)	(122)
Total net book value of finance lease receivables	630	802

not later than 2007	95
later than 2007 and not later than 2011	310
later than 2011	496
Total	901

Additionally included are 437 M € and 389 M € of other loans as of December 31*, 2006 and 2005, e.g. loans to employees.

Defensed bank deposits of 927 M € as of December 31ª, 2006 and 2005, respectively have been offset against financial liabilities.

15. Inventories

Inventories at December 31st, 2006 and 2005 consist of the following:

	December 31,	December 31,
(in Em)	2006	2005
Raw materials and manufacturing supplies	1,283	1,159
Work in progress	11,260	10,655
Finished goods and parts accounted for at lower of cost and net realisable value	1,224	1.161
Advance payments to suppliers	3,125	2,450
Total	16,892	15,425

Raw materials and manufacturing supplies at Airbus increased by 121 M €. The increase in work in progress of 605 M € was mainly driven by Airbus' A380 program and the ramp up of the Eurocopter NH 90 program. The increase of advance payments provided to suppliers mainly reflects activities in the Eurofighter program and in Astrium Transportation.

The at cost value of finished goods and parts for resale amounts to 1,559 M € in 2006 (2005: 1,505 M €) and for work in progress amounts to 12,186 M € (2005: 11,192 M €). Write downs for finished goods and services are recorded when it becomes probable that total estimated contract costs will exceed total contract revenues. The impairment charge in 2006 for work in progress mainly relates to the A380 program.

1.2 Financial Statements

16. Trade receivables

Trade receivables at December 31*, 2006 and 2005 consist of the following:

	December 31,	December 31,
(in Em)	2006	2005
Receivables trom sales of goods and services	5,227	2.209
Allowance for doubtful accounts	(375)	(407)
Total	4,852	4,802

Trade receivables are classified as current assets. As of December 31st, 2006 and 2005, respectively, 132 M € and 237 M € of trade receivables are not expected to be collected within one year.

In application of the percentage of completion method, as of December 31st, 2006 an amount of 1,477 M € (in 2005: 1,489 M €) for construction contracts is included in the trade receivables net of related advance payments received.

17. Other assets

Other assets at December 31st, 2006 and 2005 consist of the following:

	December 31,	December 31
(in €m)	2006	2005
Non current other assets

lotal	4.014
Others	552	629
Loans	37 .	32 provilled by and the many of the states of the many of the
"It's not management comments on the	125	ી દિવ
Receivables from related companies ■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■■	289	267
�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������	384 나바나바이트 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바카라 바	のお願いいと思いますので、お出来は無料の買取価格がありませんが、しくても良いし、この 332
Value Added Tax claims	ਦੇ ਨੇ ਦੇ	585
Positive fair values of derivative financial instruments	2,032	1,191
Current other assets
Total	4,231	3,610
Others	115	91
alised settlement payments to German Government COMMON CONSULTION COLLEGION	198	231 "1" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "
Prepaid expenses	683	526
Positive fair values of derivative financial instruments	3,235	2,762

The capitalised settlement payments to the German Government are attributable advances which are amortised through the income statement (in cost of sales) at the delivery pace of the corresponding aircraft.

Financial Statements

The Group's security portfolio amounts to 1,843 M € and 5,200 M € as of December 31*, 2006 and 2005, respectively. The security portfolio contains a non-current portion of available-for-sale-securities of 1,294 M € (in 2005: 1,011 M €) and a current portion of 549 M € (in 2005: 4,189 M €). In order to align the presentation of "Cash and cash equivalents", having maturities of three months or less from the date of acquisition, the previous year's figure has been reclassined by an amount of 4,160 M € (for further details please refer to the

Consolidated Statements of Cash Flows and Note 2 "Summary of significant accounting policies").

Included in the securities portfolio at the end of 2006 are corporate bonds bearing either fixed rate coupons (489 M € nominal value) or floating rate coupons (993 M € nominal value) as well as credit instruments bearing floating rate coupons (294 M € nominal value) and equity instruments (51 M € nominal value).

Non-current assets / disposal groups classified as held for sale in the amount of 76 M € (in 2005: 881 M €) concern assets and disposal groups mainly related to Sogerma. The previous year's figure relates mainly to sales financing activities in Airbus which have been disposed in current year. The disposal group includes liabilities directly associated with non-current assets classified as held for sale amounting to 64 M € (in 2005: 62 M €).

At December 315, 2006, EADS held three subsidiaries for sale in the Group's financial statements. The net assets were written down to the lower of their carrying amount or fair value less costs to sell resulting in an impairment loss of (84) M €.

Tunisia were sold beginning of January 2007. The corresponding assets and liabilities of these companies are thus presented as held for sale as of December 31*, 2006.

The non-current assets and disposal groups classified as held for sale comprise as of December 31 *, 2006 trade receivables of 34 M €, inventories of 15 M € and other assets in the amount of 10 M € for the Sogerma business. Included are also Airbus assets of 17 M € (in 2005: 881 M €) concerning mainly sales financing activities.

As of December 1*, 2006, EADS carried out a spin-off of the MRO business located in Bordeaux into a separate legal entity "Sogerma Services" and sold 40% of the shares for no consideration. The remaining 60% shares of Sogerma Services as well as the shares of the subsidiaries Barneld and Sogerma

The corresponding liabilities for the Sogerma business, accounted for as Liabilities directly associated with noncurrent assets classified as held for sale amount to 64 M € and comprise current other liabilities (27 M €), provisions (14 M €), short term financial liabilities (12 M €) and other liabilities (11 M €). As at December 31*, 2005 the disposal group included habilities of 62 M € for Airbus.

With regard to the movement in equity, please refer to the table "Reconciliation of Movement in Capital and Reserves (IFRS)" at the beginning of the Notes to the Consolidated Financial Statements.

The following table shows the development of the number of shares outstanding:

Number of shares

1.2 Financial Statements

EADS' shares are exclusively ordinary shares with a par value of 1.00 €. The authorised share capital consists of 3,000,000,000 shares.

The Shareholders' General Meeting of EADS held on May 11th, 2005 renewed the authorisation given to the Board of Directors to repurchase shares of the Company, by any means, including derivative products, on any stock exchange or otherwise, as long as, upon such repurchase, the Company will not hold more than 5% of the Company's issued share capital. The Group's Board of Directors decided on June 3rd, 2005, to set up and implement plans for the repurchase of up to 1,012,500 shares related to ESOP 2005. On December 12th, 2005 the Group's Board of Directors decided to set up and implement plans for the repurchase of up to 3,990,880 shares related to the 2005 Stock Option Plan (7th tranche).

with power of substitution, to cancel up to a maximum of 6,656,970 shares. On July 20th, 2006, the Chief Executive Officers decided to cancel 6,656,970 treasury shares.

On May 4th, 2006 the Shareholders' General Meeting also decided to pay a cash distribution related to the fiscal year 2005 for a gross amount of 0.65 € per share, which was paid on June 1ª, 2006.

Furthermore, the Shareholders' General Meeting authorised both the Board of Directors and the Chief Executive Officers, with powers of substitution, to cancel up to a maximum of 1,336,358 shares. On July 25th, 2005, the Chief Executive Officers decided to cancel 1,336,358 treasury shares.

The Shareholders' General Meeting also decided to pay a cash distribution related to the fiscal year 2004 for a gross amount of 0.50 € per share, which was paid on June 8th, 2005.

On May 4th, 2006, the Shareholders' General Meeting of EADS

The 2006 Employee Stock Ownership Plan was cancelled (see Note 31 "Share-based Payment"), consequently EADS did not issue new shares (in 2005: 1,938,309 representing a nominal value of 1,938,309 €).

In total EADS sold in 2006 145,203 treasury shares (in 2005: purchase of 11,910,287 treasury shares) and cancelled 6,656,970 shares (in 2005: 1,336,358 shares), resulting in an amount of 13,800,531 treasury shares at December 31st, 2006 (in 2005: 20,602,704 treasury shares).

Capital stock comprises the nominal amount of shares outstanding. The addition to capital stock represents the contribution for exercised options of 4,845,364 € (in 2005: 7,562,110 €) in compliance with the implemented stock option plans and in 2005 1,938,309 € by employees under the 2005 Employee Stock Ownership Plan.

Share premium mainly results from contributions in kind in the course of the creation of EADS, cash contributions from the Initial Public Offering, capital increases and reductions due to the issuance and cancellation of shares as well as cash distributions to EADS N.V. shareholders. Other reserves include among others retained earnings, reduced by the recognition of actuarial gains and losses of pension obligations, net of deferred taxes. Accumulated other comprehensive income consists of all amounts recognised directly in equity resulting from changes in fair value of financial instruments that are classified as available-for-sale or that form part of hedging relationships in effective cash-flow hedges as well as from currency translation adjustments of foreign entities. Treasury shares represent the amount paid for own shares held in treasury.

renewed the authorisation given to the Board of Directors to issue shares of the Company, representing up to 1% of the Company's authorised share capital for a period expiring at the Shareholders' General Meeting to be held in 2007.

The Shareholders' General Meeting on May 4th, 2006 also renewed the authorisation given to the Board of Directors for a new period of 18 months from the date of the Annual General Meeting, to repurchase shares of the Company, by any means, including derivative products, on any stock exchange or otherwise, as long as, upon such repurchase, the Company will not hold more than 10% of the Company's issued share capital and at a price not less than the nominal value and not more than the higher of the price of the last independent trade and the highest current independent bid on the trading venues of the regulated market of the country in which the purchase is carried out. This authorisation supersedes and replaces the authorisation given by the Annual General Meeting of May 11th, 2005.

Equity attributable to the equity holders of the parent as of December 31*, 2003 was adjusted due to the application of revised IAS 19 "Employee benefits" in the amount of (235) M € (please refer to Note 2 "Summary of significant accounting

Furthermore, the Shareholders' General Meeting authorised both the Board of Directors and the Chief Executive Officers,

policies" and Note 21 b) "Provisions for retirement plans").

1.2 Financial Statements

Provisions are comprised of the following:

	December 31.	Uecember 31
(in Em)	2006	2005
Provision for retirement plans (see Note 21 b) and impression in the first and the same of the	5.747 .	5,124

pensation (see Note 21 a) . And and the country of the country of the first	1 46
. Retirement plans and similar obligations	and the country of the country of the country of the 5.883
inancial instruments (see Note 21 c) собсания интериальные при при полития и в получиния по получиния	237
. Other provisions (see Note 21 d) CANADA CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CONSULTION CO	6,580
Total	. 12.694	11800 FEE 11 1111111 111 111 111 111 111 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 1
l hereof non-current portion .	9,063
l hereot current portion complete the control concerners of .	3.63	и и плании при стави полнительным в слови с раз-

As of December 315, 2006 and 2005, respectively, 5,602 M € and 5,018 M € of retirement plans and similar obligations, 152 M € and 472 M € of financial instruments as well as 3,309 M € and 2,507 M € of other provisions mature after more than one year.

Due to the retrospective application of the equity approach in the revised IAS 19 "Employee Benefits" previous year's figures have been adjusted in an amount of 1,118 M € (for further details please refer to "Changes in accounting policies" in Note 2).

through an initial component. Total benefits are calculated as a career average over the entire period of service.

Certain employees that are not covered by the new plan receive retirement indemnities based on salary earned in the last year or on an average of the last three years of employment. For executive employees, benefits are depending on final salary at the date of retirement and the time period as executive.

In the UK, EADS participates in several funded trusteeadministered pension plans for both executive and nonexecutive employees with BAE Systems being the principal employer. These plans qualify as multi-employer defined benefit plans under IAS 19 "Employee Benefits". EADS' most significant investments in terms of employees participating in these BAE Systems UK pension plans are Airbus UK and MBDA UK. For Airbus, this remains the case even subsequent to the acquisition of BAE Systems' 20% minority interests on October 13th, 2006. Participating Airbus UK employees have continued to remain members in the BAE Systems UK pension plans due to the UK pension agreement between EADS and BAE Systems and a change in UK pensions legislation enacted in April 2006.

a) Provisions for deferred compensation

This amount represents obligations that arise if employees elect to convert part of their remuneration or bonus into an equivalent commitment for deferred compensation.

b) Provisions for retirement plans

When Group employees retire, they receive indemnities as stipulated in retirement agreements, in accordance with regulations and practices of the countries in which the Group operates.

French law stipulates that employees are paid retirement indemnities on the basis of the length of service.

In Germany, EADS introduced a new pension plan (P3) for non-executive employees in 2004. Under the new plan, the employer makes contributions during the service period, which are dependent on salary in the years of contribution and years of service. These contributions are converted into components which become part of the accrued pension liability at the end of the year. Accrued benefits under the old plan are considered

Generally, based on the funding situation of the respective pension schemes, the pension plan trustees determine the contribution rates to be paid by the participating employers to adequately fund the schemes. The different UK pension plans in which EADS investments participate are currently underfunded. BAE Systems has agreed with the trustees various measures designed to make good the underfunding. These includes i) regular contribution payments for active employees well above such which would prevail for funded plans and ii) extra employers' contributions amounting to a total of GBP 446 M (664 M€) over the next ten years until 2016.

1.2 Financial Statements

Due to the contractual arrangements between EADS and BAE Systems, EADS' contributions in respect of its investments for the most significant pension scheme (Main Scheme) are capped for a defined period of time (until July 2011 for Airbus UK and until December 2007 for MBDA UK). Contributions exceeding the respective capped amounts are paid by BAE Systems. EADS is therefore neither exposed to increased regular contribution payments resulting from the pension plans' underfunding nor to a participation in extra contribution payments during the period of the contribution caps. Even after the expiry of the contribution caps the unique funding arrangements between BAE Systems and EADS create a situation for EADS different from common UK multi-employer plans with special regulations limiting regular contributions that have to be paid by EADS UK companies to rates applicable to all participating employers.

in the schemes' plan assets, defined benefit obligations ("DBO") and pension costs. For accounting purposes, the information provided by BAE Systems in 2005 was judged not to be sufficient to identify EADS' share in the UK pension schemes. Consequently, EADS continued in 2005 to expense the contributions made to the pension schemes as if the plans were defined contribution plans. Adequate information was provided until 2005 in the contingent liabilities section of the notes.

Since January 18, 2005, BAE Systems prepared its Consolidated Financial Statements under IFRS. Before that date, BAE Systems Consolidated Financial Statements were prepared under UK GAAP and as such did not include information required under IAS 19 to apply defined benefit accounting. Consequently, EADS accounted for its participation in BAE Systems UK defined benefit schemes as if they were defined contribution schemes in accordance with IAS 19. In 2005, EADS requested detailed information from BAE Systems about the different multi-employer pension schemes in order to

As a result of further requests in 2006, BAE Systems started to share more detailed information for each individual plan in which EADS investments participate. This new information now results in a change in accounting estimates from 2006 yearend closing and is accounted for accordingly under IAS 8 "Accounting Policies, Changes in Accounting Estimates and Errors". The new information now enables EADS to derive keys per plan to allocate for accounting purposes an appropriate proportion in plan assets, DBO and pension costs to its UK investments as of December 31*, 2006, taking into account the impact of the capped contributions as well as future extra contributions agreed by BAE Systems with the Trustees.

Actuarial assessments are regularly made to determine the amount of the Group's commitments with regard to retirement indemnities. These assessments include an assumption concerning changes in salaries, retirement ages and long-term interest rates. It comprises all the expenses the Group will be

The weighted-average assumptions used in calculating the actuarial values of the retirement plans are as follows:

Euro-countries December 31,				BAE Systems UK December 31,
			December 31,
2006	2005	2004	2006	2005	2004	2006
4.5	4.0	4.75 - 5.0	5.1	4.7	5.2	5.2
3.0	3.0	3.0	3.8	3.7	4.2	4.0
1.9-2.0	1.75 - 2.0	1.5-2.0	2.8	2.7	2.7	3.0
6.5	6.5	ર્ ર	5.8	5.8	5.8	7.0
					EADS UK

Before 2006, EADS applied the corridor approach for the recognition of actuarial gains and losses. With the application of amended IAS 19 in 2006, EADS opted for the newly introduced equity approach and retrospectively changed EADS accounting policy for the recognition of actuarial gains and

in the period in which they occur and accordingly reflected in the retirement provision recognised in the balance sheet. Actuarial gains and losses are not recognised in profit or loss in subsequent periods. Prior periods have been adjusted accordingly leading to a higher provision for year-end 2002,

losses. Under the equity approach, actuarial gains and losses are - net of deferred taxes - in full recognised in retained earnings

2003, 2004 and 2005 respectively (see table "Recognised Provision" below).

Financial Statements

1.2

The amount recorded as provision on the balance sheet can be derived as follows:

Change in defined benefit obligations

(in Em)

Defined benefit obligations at beginning of year

Service cost

Interest cost

Plan amendments
Plan curtailments and settlements			(4)
Actuarial losses	185)	51	281
Acquisitions and other	(20)
Benefits paid	(228)	(208)	(185)
Additions T	3,696		------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Defined benefit obligations at end of year	9,584	5,927	5,198
(1) Additions reflect EADS' share in BAE Systems' pension schemes. Change in plan assets (in Em)
Fair value of plan assets at beginning of year	2006 799	- 2005	2004
Actual return on plan assets	84	658 82	619 52 %
Contributions	212	11 11 2	45
Acquisitions and other			Carrell Co., L. L
Benefits paid	72)		ל היינו

Additions(1)

	Controller of the States (and 1 and 1 and 1 and 1 and 1 and 1 and 1 and 1 and			production of the first and more of the many of the first of the country of the contribution and many and
A MAR RESER A MARK E MARK E E R E R R E B R E B B E S B B B B . E

Fair value of plan assets at end of year

3,833

2,799

2006

5,927

162

230

799

2005

5,198

153

252

658

2004

125

243

(1) Additions reflect EADS' share in BAE Systems' pension schemes

Based on past experience, EADS expects a rate of return for plan assets of 6.5%,

The fair value of plan assets of EADS plans at end of the year mainly comprises assess held by long-term employee benefit funds that exist solely to pay or fund employee benefits. About 46% (2005: 44%) of plan assets are invested in equity securities.

1- 2 - 2

Provision recognised in Balance Sheet(2) 5,747	5,124 4,535 4,102 3,755
Unrecognised past service cost	(14)
Funded status(1) 5,751	5,128 4,540 4,116 ללו.ב
Recognised Provision (in Em) 2006	2005 - 2004 2003 2002

(1) Difference between the defined benefit obligations and the fair value of plan assets at the year.

(2) Due o the application of AS 19.93 the provised reirospectively by an antount of 1,118 M E, 659 M E, 34 M € and 99 M € respective).

The defined benefit obligation at the year is the present value; without deducting any plan assess, of expected future payments required to settle the obligation resulting from employee service in the provision contains

the funded status less any unrecognised past service cost.

1.2 Financial Statements

377

The components of the net periodic pension cost, included in "Proft before finance costs and income taxes", are as follows:

(in €m)	2006	2005	2004
Service cost	162	153	125
Interest cost	230	252	243
Expected return on plan assets	(58)	(42)	(41)
Net actuarial loss		14	o

Net periodic pension cost

327

The 2006 change in the accounting policy for the recognition of actuarial gains and losses from the corridor to the equity approach resulted in lower net periodic pension cost in 2006, leading to a comparably higher EBIT of 45 M € and a 25 M € higher Net Income than from prior periods' accounting principle.

Payments to the multi-employer plans with BAE Systems that have been treated as defined contribution plans until end of 2006 amounted to 67 M € (in 2005: 56 M €).

Actuarial gains and losses, net of deferred taxes recognised in equity amount to (1,409) M € and developed as follows:

Actuarial gains and losses recognised directly in equity (in Em)	2006	2005	2004
Cumulative amount at January	(1,118)	(659)	(384)
Recognised during the period(1)	(690)	(459)	(275)
Cumulative value at December 31	(1,808)	(1,118)	(659)
Deferred Tax Asset at December 31	ਤੇਰੇਰੇ	423	252

Actuarial gains and losses recognised directly in equity. Het

(1) Included in 2006 is the allocated persion schemes with BAE Systems as of December 31st, 2006 amounting to 897 M E.

c) Financial instruments

The provision for financial instruments anounts to 231 M € as of December 31*, 2006 (921 M € as of December 31*, 2005) and includes in 2006 mainly the negative fair market value of foreign currency forwards (see Note of financial instruments").

Financial Statements 1.2

d) Other provisions

Movements in provisions during the year were as follows:

(in Em)	Balance at January 1, 2006	Exchange differences	Additions	Reclassi- fication/ Change in consolidated group			Balance at December 31, 2006
Outstanding costs	826		539	တ	(243)	(26)	1,104
Aircraft financing risks	1,169	(129)	ਦੇ ਰੋ		(39)	(6)	1,064
Contract losses	397	()	181		(137)	(22)	421
Personnel charges	436	(2)	179	(32)	(161)	(10)	410
Restructuring measures/pre-retirement part-time work	232	0	195	(15)	(65)	(21)	326
Litigations and claims	230		14	8	(7)		238
Obligation from services and maintenance agreements	254	(1)	87	(3)	(126)	0	211
Warranties	176	()	87	(5)	(50)	(21)	187
Asset retirement	62	()	18			0	80
Other risks and charges	783	(5)	1,962	(28)	(122)	(51)	2,539
Total	4,565	(137)	3,331		(65)	(164)	6,580

The addition to outstanding costs mainly relates to Defence & Security and Eurocopter.

The provision for aircraft financing risks fully covers, in line with the Group's policy for sales financing risk, the net exposure to aircraft financing of 432 M € (522 M € at December 31*, 2005) and asset value risks of 633 M € (647 M € at December 318, 2005) related to Airbus and ATR (see Note 29 "Commitments and contingencies").

The use of the provision for restructuring measures / preretirement part-time work mainly relates to the divisions Defence & Security and Airbus.

The provision for litigations and claims covers various legal actions, governmental investigations, proceedings and other claims, which are pending or may be instituted or asserted in the future against the Group.

The additions to provisions for other risks and charges mainly comprises constructive obligations for settlement charges in conjunction with the A380 and A350 programs.

1. Financial Habilities

In 2004, the EIB (European Investment Bank) granted a longterm loan to EADS in the amount of 421 M US\$, bearing a fixed interest rate of 5.1% (effective interest rate 5.1%). In 2003, EADS issued two Euro denominated bonds under its EMTN Programme (Euro Medium Term Note Programme). The first issue of 1 billion € with expected final maturity in 2010 carries a coupon of 4.625% (effective interest rate 4.686%) which was swapped into variable rate of 3M-Euribor +1.02%. The second issue of 0.5 billion € maturing in 2018 carries a coupon of 5.5% (effective interest rate 5.6%) which was swapped during 2005 into variable rate of 3M-Euribor +1.81%.

On a rolling basis EADS issues regularly commercial paper under the so called "billet de trésorerie" program at floating or fixed interest rates corresponding to the individual maturities ranging from 1 day to 12 months bearing as of December 31st, 2006 an average interest rate of 3.3%. The issued volume at December 318, 2006 amounted to 1,137 M €. The programme has been set up in 2003 with a maximum volume of 2 bn €. EADS has decided to manage more pro-actively its money market investor base. EADS has therefore decided to have an outstanding debt in line with this objective and to issue these commercial papers on a regular basis.

1.2 Financial Statements

Financial liabilities include liabilities connected with sales financing transactions amounting to 1,702 M €, thereof 480 M € at a fixed interest rate of 9.88% and the remaining amount mainly at variable interest rates.

Non recourse Airbus financial liabilities (risk is supported by external parties) amount to 1,058 M € (in 2005: 1,247 M €).

Defeased bank deposits for aircraft financing of 927 M € and 1,102 M € as of December 31st, 2006 and 2005 respectively have been offset against financial liabilities.

December 31,

December 31,

(in Em)	2006	2005
Bonds	1,569	1,659
thereof due in more than five years: 453 (December 31, 2005: 519)
Liabilities to financial institutions	1,141	1,352
thereof due in more than five years: 817 (December 31, 2005: 972)
Loans	673	937
thereof due in more than five years: 347 (December 31, 2005: 528)
Liabilities from finance leases	178	241
thereof due in more than five years: 74 (December 31, 2005: 78)
Long-term financial liabilities	3,561	4,189
Commercial Papers / Bonds	1,157
Liabilities to financial institutions	140	146
Liabilities to affiliated companies	118	112
Loans	172	207
Liabilities from finance leases	97	87
Others	512	356
Short-term financial liabilities (due within one year)	2,196	908
Total	5,757	5,097

Included in "Others" are financial liabilities against joint ventures.

The aggregate amounts of financial liabilities maturing during the next five years and thereafter are as follows:

(in Em)	Financial liabilities
2007	2,196
аптанының қалып жатқа қалып тапты тілі тілі тілі тіл тіл тілі ті бір тұру шыған бір бір тұрғын тілшес жана көпшеск 2008	E EN EN ENDERER SERVEN EN ES ER EN ERRE MENSEMENT I MENSELVERE I MENSELVERE 257
2009	306
2010	1,159
2011	148
Thereafter	1,691
Total	5,757

Financial Statements

23. Liability for puttable instruments

As of January 1*, 2005 EADS adopted retrospectively IAS 32 "Financial Instruments: Disclosure and Presentation" (revised 2004) and accounted for the option granted to BAE Systems in the 2001 Airbus business combination to put its 20% minority stake in Airbus as a liability presented in a separate line of the EADS Consolidated Balance Sheet as liability for puttable instruments.

applying a choice of different valuation techniques, based on best estimates available at measurement date. For EADS 2005 year end Financial Statements, the fair value of the written put has been determined at €3.5 billion. In June 2006, BAE Systems exercised its put option. An independent investment bank then determined the fair value of the 20% of Airbus at €2.75 billion. The liability for puttable instruments was derecognised from EADS Consolidated Balance Sheet after the transaction has been approved by BAE Systems' shareholders in October 2006. While dividend payments to BAE Systems in 2006 amounting to 129 M € have been accounted for as a reduction of the liability, the additional 621 M € of the decrease in the option's fair value led to a corresponding reduction in Airbus' goodwill.

The option has been exercisable at fair value during annual window periods. Whilst dividend payments to BAE Systems have been considered as partial repayments of the liability any changes to its fair value have been treated as adjustments to the cost of the Airbus business combination leading to according changes in goodwill in line with IFRS 3 "Business Combinations". Airbus' 20% stake has been measured by

24. Other liabilities

	December 31,	December 31,
(in €m)	2006	2005
Non-current other liabilities
Thereof customer advance payments	6,308	4.911
Thereof European Governments refundable advances ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 「「!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!	5,029	4,950
Others	233	110
l otal	11,570	9.971
Current other liabilities
Thereof customer advance payments	14,172	14,078
Thereof European Governments refundable advances	389	343
Thereof tax liabilities (excluding income tax)	600	690
Гhereof liabilities to affiliated companies	44	93
Thereof liabilities to related companies	74	31
Others	1,941	1,931
Total	17,160	17,166

The increase in European Governments refundable advances relates mostly to accrued interest. Regarding the interest expense on European Governments refundable advances see Note 10 "Total finance costs". Due to their specific nature, namely their risk-sharing features and the fact that such advances are generally granted to EADS on the basis of significant development projects, European Governments refundable advances are accounted for by EADS within "Other Liabilities" on the balance sheet including accrued interest.

Included in "Other liabilities" are 15,573 M € (15,986 M € as of December 31st, 2005) due within one year and 6,330 M € (5,621 M € as of December 31st, 2005) maturing after more than five years. Included in the "Current other liabilities" are liabilities relating to construction contracts having a maturity of more than one year.

Advance payments received relating to construction contracts amount to 2,198 M € (2,363 M € as of December 31st, 2005).

1.2 Financial Statements

25. Trade liabilities

As of December 31*, 2006, trade liabilities amounting to 184 M € (54 M € as of December 31*, 2005) mature after more than one year.

26. Deferred income

	December 31,	December 31,
(in €m)	2006	2005
Non-current deferred income	1,110	1,324
Current deferred income	486	573
Total	1,596	1,897

The main part of deferred income is related to sales of Airbus and ATR aircraft that include asset value guarantee commitments and that are accounted for as operating leases (1,248 M E as of December 31th, 2006 and 2005, respectively).

Notes to the Consolidated Statements of Cash-Flows (IFRS)

1. Consolidated Statement of Cash Flows

As of December 31*, 2006, EADS' cash position (stated as cash and cash equivalents in the Consolidated Statement of Cash-Flows) includes 597 M € (579 M € and 602 M € as of December 31tt, 2005 and 2004, respectively) which represent EADS' share in MBDA's cash and cash equivalents, deposited at BAE Systems and Finmeccanica and which are available upon demand. Additionally included were 1,202 M € as of December 31*, 2005 and 687 M € as of December 31*, 2004 representing the amount Airbus had deposited at BAE Systems.

The following charts provide details on acquisitions (resulting in additional assets and liabilities and joint ventures:

	December 31.	December 31,
(in Em)	2006	2005
Total purchase price	(108)	(131)
thereof paid in cash and cash equivalents	(108)	(131)
Cash and cash equivalents included in the acquired subsidiaries and joint ventures	26
Cash Flow for acquisitions, net of cash	(82)	(131)

In 2006 the aggregate cash flow for acquisitions, net of cash of Professional Mobile Radio - PMR activities (EADS Secure Networks Oy). In addition, there have been cash investments mainly in Dornier GmbH which had been already fully consolidated.

(82) M € includes mainly the acquisition of Atlas Elektronik Group (43) M €, Sofrelog (12) M €, IFR France (8) M € and Dynamic Process Solutions Inc. (8) M €.

Included in the aggregate cash flow for acquisitions, net of cash in 2005 of (131) M € is mainly the acquisition of Nokia's

I NET ASSETS - FINANCIAL POSITION - RESULTS 2 3 3 1
1.2 Financial Statements
(in Em)	December 31,	December 31,
	2006	: 2005
Intangible assets; property, plant and equipment Financial assets	ਦਰੋ
Inventories	1	-
Trade receivables	ર્ભ્ડ
Other assets		t
Cash and cash equivalents Assets	26
Provisions	197	6
Trade liabilities	(91
Financial liabilities	(46)
Other liabilities	r
Liabilities	13)
	153
Fair value of net assets	1	ਹੈ। ਹ
Goodwill arising on acquisitions	1	73
Less own cash and cash equivalents of acquired subsidiaries and joint ventures	(26)
이 대한민국 대학교학교육 대학교 대학교 Cash Flow for acquisitions, net of cash	82 1200 mm Products of Program Comments of	131

The following charts provide details on disposals (resulting in assets and liabilities disposed) of subsidiaries.

			December 31,	December 31,
(in Em)
			2006	2005
Total selling price - --

Cash Flow from disposals, net of cash

The aggregate cash flow from disposals, net of cash, in 2006 of 86 M € includes the sale of LFK GmbH and TDW GmbH amounting to 81 M € and Seawolf of 2 M €. After the disposal of LFK the cash of LFK was reallocated to the shareholders of MBDA in proportion to their interest.

Included in the aggregate net selling price in 2005 of 89 M € are the sale of the 50% participation in TDA - Armements S.A.S. to Thales and the sale of the Enterprise Telephony Business to Aastra.

કેર

(21)

89

1.2 Financial Statements

	December 31,	December 31,
(in Em)	2006	2005
Intangible assets; property, plant and equipment	(18)	(12)
Financial assets	(4)
Inventories	(89)	(34)
Trade receivables	(17)	(୧୯)
Other assets	(22)	(34)
Cash and cash equivalents	(1)	(21)
Assets	(151)	(165)
Provisions	132	16
Trade liabilities	18	18
Financial liabilities		। ਤੇ
Other liabilities	52	45
Liabilities	203	92
Book value of net assets	52	(73)
Goodwill arising from disposals	0	(6)
Result from disposal of subsidiaries	(139)	(31)
Less own cash and cash equivalents of disposed subsidiaries		21
Cash Flow from disposals, net of cash	(86)	(89)

Other Notes to the Consolidated Financial Statements (IFRS)

EADS is involved in a number of claims and arbitrations that have arisen in the ordinary course of business. EADS believes that it has made adequate provisions to cover current or contemplated general and specific litigation risks.

Following its unilateral withdrawal from the 1992 EU-U.S. Agreement on Trade in Large Civil Aircraft, the U.S. lodged a request on October 6th, 2004 to initiate settlement proceedings before the World Trade Organisation ("WTO"). On the same day, the EU launched a parallel WTO case against the U.S. in relation to its subsidisation of Boeing. Despite several negotiation attempts, the parties have not been able to reach a satisfactory agreement. On May 31th, 2005, the U.S. and the EU each requested the establishment of a panel. At its meeting on July 20th, 2005, the Dispute Settlement Body established the panels. Numerous procedural steps, including new filings by the EU and the U.S. in 2006 have delayed commencement of the litigation. However, on November 15th, 2006, the U.S. filed its first written submission, to which the EU responded on February 9th, 2007. The EU is scheduled to file its first written submission challenging Boeing subsidies in March 2007, to which the U.S. is scheduled to respond in May 2007. Exact

timing of further steps in the WTO litigation process is subject to ruling of the panels and to negotiations between the U.S. and the EU. Unless a settlement, which is currently not under discussion, is reached between the parties, the WTO panels will render decisions on the merits of the cases sometime in the future.

The French Autorité des Marchés Financiers (the "AMF") and the German Federal Financial Supervisory Authority (the "BaFin") have started in 2006 investigations for alleged breaches of market regulations and insider trading rules with respect to the A380 delays in 2005 and 2006. Following criminal complaints filed by a shareholders' association and by an individual shareholder (also including a civil claim for damages), French investigating judges are also carrying out investigations on the same grounds. In Germany, several individual shareholders have filed civil actions against the Company to recover their alleged losses in connection with the disclosure of A380 program delays. On October 3rd, 2006, the EADS Board of Directors also decided to conduct an independent assessment of individual discharge of duties in the situation that led to the A380 delays. This investigation will extend to scrutinising

1.2 Financial Statements

potential responsibilities at the management level. The Company reserves all its rights in the circumstances. As of March 8th, 2007, all such assessments are still ongoing.

EADS is not aware of any exceptional items or pending or threatened legal or arbitration proceedings that may have, or may have had in a recent period, a material adverse effect on the financial position, the activities or the results of its group taken as a whole, except as stated above.

EADS recognises provisions for litigation and claims when (i) it has a present obligation from legal actions, governmental investigations, proceedings and other claims resulting from past events that are pending or may be instituted or asserted in the future against the Group, (ii) it is probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to settle such obligation and (iii) a reliable estimate of the amount of such obligation can be made. For the amount provided for

risk due to litigations and claims, see Note 21 d.) "Other provisions".

Commitments and contingent liabilities

Sales financing - In relation to its Airbus and ATR activities, EADS is committing itself in sales financing transactions with selected customers. Sales financing transactions are generally collateralised by the underlying aircraft. Additionally, Airbus and ATR benefit from protective covenants and from security packages tailored according to the perceived risk and the legal environment. EADS believes that the estimated fair value of the aircraft securing such commitments will substantially offset any potential losses from the commitments. Any remaining difference between the amount of financing commitments given and the collateral value of the aircraft financed is provided for as an impairment to the relating asset, if assignable, or as a provision for aircraft financing risk. The basis for this write-down is a riskpricing-model, which is applied at every closing to closely monitor the remaining value of the aircraft.

financing are accounted for on the balance sheet either as (i) an operating lease (see Note 13 "Property, plant and equipment") or (ii) a loan from aircraft financing or (iii) a finance lease receivable (see Note 14 "Investments in associates accounted for under the equity method, other investments and long-term financial assets") or (iv) non-current assets classified as held for sale. As of December 31*, 2006, related accumulated impairment amounts to 272 M € (2005: 319 M €) for operating lease, 199 M € (2005: 396 M €) for loans and finance lease receivables and 0 M € (2005: 196 M €) for non-current assets classified as held for sale. As part of provisions for aircraft tinancing risks 25 M. € (2005: 34 M €) are recorded (see Note 21 d.) "Other provisions").

Depending on which party assumes the risks and rewards of ownership of a financed aircraft, the assets relating to sales

Certain sales financing transactions include the sale and lease back of the aircraft with a third party lessor under operating lease. Unless the Group has sold down the relating operating lease commitments to third parties, which assume liability for the payments, it is exposed to future lease payments.

Future nominal operating lease payments that result from aircraft sales financing transactions are recorded off balance sheet and are scheduled to be paid as follows:

(in €m)

not later than 2007	181
later than 2007 and not later than 2011	702
later than 2011	ર્સ્વર
Total	1,228
Of which commitments where the transaction has been sold to third parties	(882
Total aircraft lease commitments where EADS bears the risk (not discounted)	646

Total aircraft lease commitments of 1,528 M € as of December 31*, 2006, arise from aircraft head-leases and are typically backed by corresponding sublease income from customers with an amount of 1,096 M €. A large part of these lease commitments (882 M € as of December 31x1, 2006) arises from transactions that were sold down to third parties, which assume liability for the payments. EADS determines its gross exposure

to such operating leases as the present value of the related payment streams. The difference between gross exposure and the estimated value of underlying aircraft used as collateral, the net exposure, is provided for in full with an amount of 407 M € as of December 31*, 2006, as part of the provision for aircraft financing risk (see Note 21 d.) "Other provisions").

1.2 Financial Statements

As of December 31*, 2006 and 2005, the total consolidated - on and off balance sheet - Commercial Aviation Sales Financing Exposure is as follows (Airbus 100% and ATR 50%):

	December 31,	December 31.
(in Em)	2006	2005
l otal gross exposure	1,694	3,566
Estimated fair value of collateral (aircraft)	(791)	(2,133)
Net exposure (fully provided for)	ਰੋਤੇ	1,433
Details of provisions / accumulated impairments are as follows:	December 31,	December 31,
(in Em)	2006	2005
Accumulated impairment on operating leases (see Note 13 "Property, plant and equipment")	272	319
Accumulated impairment on loans from aircraft finance leases (see Note 14 "Investments in associates accounted for under the equity method, other investments and long-term financial assets")	। ਰੇਜੇ	396
Non-current assets classified as held for sale		196
	25	34
Provisions for aircraft financing risk (on balance sheet) (see Note 21 d.) "Other provisions") Provisions for aircraft financing risk (commitment off balance sheet) (see Note 21 d.) "Other provisions")	407	488

Asset value guarantees - Certain sales contracts may include the obligation of an asset value guarantee whereby Airbus or ATR guarantee a portion of the value of an aircraft at a specific date after its delivery. Management considers the financial risks associated with such guarantees to be manageable. Three factors contribute to this assessment: (i) the guarantee only covers a tranche of the estimated future value of the aircraft, and its level is considered prudent in comparison to the estimated future value of each aircraft; (ii) the asset value guarantee related exposure is diversified over a large number of aircraft and customers; and (iii) the exercise dates of outstanding asset value guarantees are distributed through 2019. If the present value of the guarantee given exceeds 10% of the sales price of the aircraft, the sale of the underlying aircraft is accounted for as an operating lease (see Note 13 "Property, plant and equipment" and Note 26 "Deferred income"). In addition, EADS is contingently liable in case asset value guarantees with less than 10% are provided to customers as part of aircraft sales. Counter guarantees are negotiated with third parties and reduce the risk to which the group is exposed. As of December 31st, 2006 the nominal value of asset value guarantees provided to airlines, that do not exceed the 10% criteria, amount to 1,093 M €, excluding 461 M € where the risk is considered to be remote. In many cases the risk is limited to a specific portion of the

value of the aircraft of the date upon which the guarantee can be exercised and the value guaranteed on a transaction basis taking counter guarantees into account.

Because exercise dates for asset value guarantees are on average in the 10th year following aircraft delivery, asset value guarantees issued in 2006 will generally not be exercisable prior to 2016, and, therefore, an increase in near-term exposure is not expected.

With respect to ATR, EADS and Finmeccanica are jointly and severally liable to third parties without limitation. Amongst the shareholders, the liability is limited to each partner's proportionate share.

While backstop commitments to provide financing related to orders on Airbus' and ATK's backlog are also given, such commitments are not considered to be part of gross exposure until the financing is in place, which occurs when the aircraft is delivered. This is due to the fact that (i) past experience suggests it is unlikely that all such proposed financings actually will be implemented (although it is possible that customers not benefiting from such commitments may nevertheless request financing assistance ahead of aircraft delivery), (ii) until the aircraft is delivered, Airbus or ATR retain the asset and do not incur an unusual risk in relation thereto, and (iii) third parties may participate in the financing. In order to mitigate Airbus and ATR credit risks, such commitments typically contain financial conditions which guaranteed parties must satisfy in order to benefit therefrom.

residual value of the aircraft. The present value of the risk inherent to the given asset value guarantees where a settlement is being considered as probable is fully provided for and included in the total amount of provisions for asset value risks of 633 M € (see Note 21 d.) "Other provisions"). This provision covers a potential expected shortfall between the estimated

1.2 Financial Statements

Other commitments - Other commitments comprise contractual guarantees and performance bonds to certain customers as well as commitments for future capital expenditures.

Furtife nominal operating lease payments (for EADS as a lesseements (not relating to aircraft sales financing) amount to 1,025 M € as of December 31°, 2006, and relate mainly to procurement operations (e.g., facility leases, car rentals). Maturities are as follows:

Total

			Not later than 2007

Later than 2011

557 1,025

342

30. Information about financial instruments

a) Financial risk management

Later than 2007 and not later than 2011

By the nature of the activities carried out, EADS is exposed to a variety of financial risks, especially foreign currency exchange rate risks and interest rate risks, as explained below. The management and limitation of the foreign exchange currency risks at EADS is generally carried out by a central treasury department at EADS Headquarters under policies approved by the Board of Directors. The identification, evaluation and

Therefore, as long as the actual gross foreign currency cash inflows (per month) exceed the portion designated as being hedged, a postponement or cancellation of sales transactions and corresponding cash inflows have no impact on the hedging relationship. As hedging instruments, EADS primarily uses foreign currency forwards.

EADS endeavours to hedge the majority of its exposure based on firm commitments and forecasted transactions. For products such as aircraft, EADS typically hedges forecasted sales in US Dollar. The hedged items are defined as first forecasted highly probable future cash inflows for a given month based upon final payments at delivery. The amount of the flows to be hedged can cover up to 100% of the equivalent of the net US Dollar exposure at inception. For EADS, a forecasted transaction is regarded as highly probable if the future delivery is included in the internally audited order book or is very likely to materialise in view of contractual evidence. The coverage ratio is adjusted to take into account macroeconomic movements affecting the spot rates and interest rates, as applicable. For the non-aircraft business EADS hedges in- and outflows in foreign currencies from sales and purchase contracts typically in low volumes.

hedging of the financial risks is in the responsibility of established treasury committees and the Group's Divisions and Business Units.

Market risk

Currency risk - EADS manages a long-term hedge portfolio with a maturity of several years covering its net exposure to US Dollar sales, mainly from the activities of Airbus. This hedge portfolio covers the majority of the Group's highly probable transactions.

Significant parts of EADS' revenues are denominated in US Dollars, whereas a major portion of its costs is incurred in Euros and to a smaller extent in GBP. Consequently, to the extent that EADS does not use financial instruments to cover its current and future foreign currency exchange rate exposure, its profits are affected by changes in the Euro-US Dollar exchange rate. As the Group intends to generate profits only from its operations and not through speculation on foreign currency exchange rate movements, EADS uses hedging

The company also has foreign currency derivative instruments which are embedded in certain purchase and lease contracts denominated in a currency other than the functional currency of the significant parties to the contract, principally USD and GBP. Gains or losses relating to such embedded foreign

strategies to manage and minimise the impact of exchange rate

fluctuations on these profits.

For financial reporting purposes, EADS mostly designates a portion of the total firm future cash flows as the hedged

position to cover its expected foreign currency exposure.

100 EADS FINANCIAL STATEMENTS AND CORPORATE GOVERNANCE

currency derivatives are reported in other financial result. In

addition EADS hedges currency risk arising from financial

transactions in other currencies than EUR, such as funding

transactions or securities.

Interest rate risk - The Group uses an asset-liability

management approach with the objective to limit its interest

1.2 Financial Statements

rate risk. The Group undertakes to match the risk profile of its assets with a corresponding liability structure. The remaining net interest rate exposure is managed through several types of interest rate derivatives in order to minimise risks and financial impacts.

Hedging instruments that are specifically designated to debt instruments have at the maximum the same nominal amounts as well as the same maturity dates compared to the hedged item. Regarding cash, EADS is mainly investing in short-term instruments and/or instruments that are related to a floating interest index in order to further minimise any interest risk in its cash and securities portfolio.

deposits, overnight deposits, commercial papers and other money market instruments which are generally short term.

Credit risk

EADS is exposed to credit risk to the extent of nonperformance by either its customers (e.g. airlines) or its counterparts with regard to financial instruments. However, the Group has policies in place to avoid concentrations of credit risk and to ensure that credit risk is limited.

Price Kisk - The cash and cash equivalents and securities portfolio of the Group is invested mainly in non-speculative financial instruments, mostly highly liquid, such as certificates of deposits, overnight deposits, commercial papers and other money market instruments which generally are short term and subject to only an insignificant price risk. Therefore, the Group assesses its exposure towards price risk as minor.

Liquidity risk

The Group's policy is to maintain sufficient cash and cash equivalents at any time to meet its present and future commitments. This is safeguarded by the reported total amount of the Group's cash and cash equivalents, which is further supported by a substantial amount of unused committed credit facility (3.0 billion € as of December 31*, 2006). On a daily basis, EADS invests any surplus cash mainly in non-speculative highly liquid financial instruments, such as certificates of

Cash transactions and derivative counterparts are limited to high credit quality financial institutions. For such financial transactions EADS has set up a credit limit system to actively manage and limit its credit risk exposure. This limit system assigns maximum exposure lines to counterparts of financial transactions, based at a minimum on their credit ratings as published by Standard & Poors, Moody's and Fitch IBCA. The respective limits are regularly monitored and updated.

Sales of products and services are made to customers after having conducted an appropriate internal credit risk assessment. In order to support product sales, primarily at Airbus and ATR, EADS may agree to participate in the financing of customers, on a case-by-case basis, directly or through guarantees provided to third parties. In determining the amount and terms of the financing transaction, Airbus and ATR take into account the airline's credit rating as well as risk factors specific to the intended operating environment of the aircraft and its expected future value. Market yields and current banking practices also serve to benchmark the financing terms offered to customers, including price.

b) Notional amounts

The contract or notional amounts of derivative financial instruments shown below do not necessarily represent amounts exclanged by the parties and, thus, are not necessarily a measure for the Group through its use of derivatives.

The notional amounts of foreign exchange derivative financial instruments are as follows, specified by year of expected maturity:

Year ended December 31, 2006 (in Em)	Remaining period							Total
	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Foreign Exchange Contracts:
Net forward sales (purchase) contracts	10,970	10,358	7,000	3,907	855	0	(1)	(3)	33,086
Structured USD forward:
Purchased USD call options	333	181	114	0	ರ	0	0	0	628
Purchased USD put options	885	181	114	0	0	0	ੰ	O	1,180
Written USD call options	885	181	114		0	0	0	0	1,180
FX swap contracts	3,564	23	15	0	0	O	0	211	3,813

Financial Statements 1.2

Year ended December 31, 2005	Remaining period
(in Em)	not exceeding 1 year	1 year up to 5 years	more than 5 years
Foreign Exchange Contracts:
Net forward sales contracts	9,653	27,076	365	37,094
Structured USD forward:
Purchased USD call options	119	573	O	692
Purchased USD put options	1,495	1,190	0	2,685
Written USD call options	7,495	1,190	0	2,685
FX swap contracts	625	()	117	742

The notional amounts of interest rate contracts are as follows, specified by year of expected maturity:

Year ended December 31, 2006 (in Em)		Remaining period							Total
	2007	2008 -	2009	2010		2011	2018	2019
Interest Rate Contracts	184	257		140	15			1.542	4,712
Caps	.000								1,000

Year ended December 31, 2005 (in Em)	Remaining period			Total
	not exceeding 1 year	1 year up to 5 years	more than 5 years
Interest Rate Contracts	105	1.504	2,921	4,530
Caps		1,000		1,000

c) Fair value of financial instruments

The fair value of a financial instrument is the price at which one party would assume the rights and/or duties of another party. Fair values of financial instruments have been determined with reference to available market information at the balance

sheet date and the valuation methodologies discussed below. Considering the variability of their value-determining factors and the volume of financial instruments, the fair values presented herein may not be indicative of the amounts that the Group could realise in a current market environment.

The following interest rate curves are used in the determination of the financial instruments as of December 31st, 2006 and 2005:

December 31, 2006 Interest rate in %	EUR	USD	GBP
6 months .	3.85	5.33	5.45
'I year ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	4.00	5.29	5.62
5 years	4.13	5.10	5.45
10 years	4.20	5.18	5.18

December 31. 2005
Interest rate in %	EUR	USD	GBP

Box PVC/3 PS PS PS PS P WINNERWERLEAN AND AND AND AND AND A FRIENDER FREE FOR THE FILE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE FOR THE	26 the country of the contract and the many of the province of the first for any		1 50
year	2.84	4 83	4.53
> vears WARD AN E E E NEE E IN EN BER E E N E E W E SEE BER BERE EN E BENEFICIENCE	3.21	4.87	4.53
TO years	3.45		E E SER E E E E E SECRECCIDENT SE E E E E SER ENDE MARK MENT SERVEN E MARKET MEN E WAR E WAS E WAS E WAS E WAS E W 4.46

1.2 Financial Statements

The carrying amounts and fair values of the Group's major financial instruments are as follows:

December 31,

	2006
(in Em)	Carrying amount	Fair value	Carrying amount	Fair value
Non-derivative Financial Instruments
Assets:

Non-current securities	1,294	1,294	1,011	1,011
Current portion of long-term financial assets	103	103	237	237
Current securities(1)	549	549	4,189	4,189
Cash and cash equivalents™	8,143	8,143	5,386	5,386
Liabilities:
Financial liabilities (long-term and short-term)	5,757	5,909	5,097	5,381
Derivative Financial Instruments
Currency contracts with positive fair values	5,190	5,190	3,913	3,913
Currency contracts with negative fair values	(67)	(67)	(749)	(749)
Interest rate contracts with positive fair values	52	52	40	40
Interest rate contracts with negative fair values	(164)	(164)	(151)	(151)
Embedded foreign currency derivatives with (negative) positive fair values	25	25	(21	(21)

(1) Regarding the retrospective accurities and "Cash and cash equivalents" please efer to Note 2 "Summary of significant accuming policis" and to Note 18 "Securities".

The fair value of financial liabilities as of December 318, 2006 has been estimated including all future interest payments and also reflects the interest rate as stated in the tables above. The fair value of the EMTN bonds has been assessed using public price quotations.

The European Governments refundable advances of 5,418 M € (in 2005: 5,293 M €) are measured at amortised cost; a fair value can not be measured reliably due to their risk sharing nature and uncertainty about the repayment dates.

Derivative financial instruments regarding currency contracts with a positive fair value of 5,190 M € are designated as cash

flow hedges in the amount of 5,067 M €; the currency contracts with a negative fair value of (67) M € are designated as cash flow hedges in the amount of (66) M €. Interest rate derivative financial instruments with a positive fair value of 52 M € include derivatives not designated in a hedging relationship in the amount of 37 M € and derivatives designated as fair value hedges in the amount of 15 M €. Interest rate derivative financial instruments with a negative fair value of (164) M € are designated as cash flow hedges in the amount of (86) M € and 44 M € as fair value hedges. Embedded foreign currency derivatives are not designated in a hedge relationship.

Financial Statements

The development of the foreign exchange rate hedging instruments recognised in AOCI is as of December 31*, 2006 and 2005 as follows (for previous year figures adjustments please refer to Note 2 "Summary of significant accounting policies" chapter "Derivative Financial Instruments"):

(in Em)	Equity attributable to equity holders of the parent	Minority interests	Tota
January 1, 2005	5,647	0	5,647
Unrealised gains and losses from valuations, net of tax	(2.476)		(2,476)
Transferred to profit or loss for the period, net of tax	(1,209)		(1,209)
Changes in fair values of hedging instruments recorded in AOCI, net of tax	(3,685)		(3,685)
December 31, 2005 / January 1, 2006	1,962	0	1,962
Unrealised gains and losses from valuations, net of tax 新闻网址网址登录网址登录网址登录网址登录网址登录 365bet官网登录 狗万官网登录 狗万官网登录 狗万官网 狗万官网 狗万官网 狗万官网 狗万官	2,170		2.17
ransferred to profit or loss for the period, net of tax	(943)		943
Changes in fair values of hedging instruments recorded in AOCI, net of tax	1,227		1,228
December 31, 2006	3,189		3,190

Financial Assets and Liabilities - Generally, fair values are determined by observable market quotations or valuation techniques supported by observable market quotations.

By applying a valuation technique, such as present value of future cash flows, fair values are based on estimates. However, methods and assumptions followed to disclose data presented herein are inherently judgmental and involve various limitations like estimates as of December 31*, 2006 and 2005, which are not necessarily indicative of the amounts that the Company would record upon further disposal/ termination of the financial instruments.

relatively short period of time between the origination of the instruments and its expected realisation.

Long-term debt; short-term debt - Neither long term nor short term debt is classified as liabilities held for trading and as such accounted for at amortised cost.

The methodologies used are as follows:

Short-term investments, cash, short-term loans, suppliers - The carrying amounts reflected in the annual accounts are reasonable estimates of fair value because of the

Securities - The fair value of securities included in availablefor-sale investments is estimated by reference to their quoted market price at the balance sheet date. If a quoted market price is not available, fair value is determined on the basis of generally accepted valuation methods on the basis of market information available at the reporting date.

Currency and Interest Rate Contracts - The fair value of these instruments is the estimated amount that the Company would receive or pay to settle the related agreements as of December 318t, 2006 and 2005.

The following types of financial assets held at December 31°, 2006 are recognised at fair value through proft or loss:

(in Em)	Nominal amount at initial recognition	Fair value as of December 31st, 2006
Money Market Funds (accumulating)	3.418	3.459
Bond Funds	18	17
Total	3,436	3.476

The cumulative unrealised gain recognised in finance income amounts to 37 M €

In addition EADS invests in Money Market Funds paying interest on a monthly basis. The fair value of those funds corresponds to their nominal amount at initial recognition date amounting to 1,598 M €.

All types of Money Market Funds are presented in Cash and cash equivalent.

1.2 Financial Statements

31. Share-based Payment

a) Long Term Incentive Plans

Based on the authorisation given to it by the shareholders' meetings (see dates below), the Group's Board of Directors approved (see dates below) stock option plans in 2006, 2005, 2004, 2003, 2002, 2001 and 2000. These plans provide to the members of the Executive Committee as well as to the Group's senior management the grant of options for the purchase of EADS shares. At its 18th, December 2006 meeting, the Board of Directors of the Company, using the authorisation given to it by the shareholders' meeting of 4th, May 2006 approved the granting of performance shares and restricted shares to eligible employees of the Company.

For the 2006 Stock Option Plan, analogous to all of EADS' previous existing stock option plans, the granted exercise price was exceeding the share price at grant date.

In 2006, compensation expense for Stock Option Plans was recognised for an amount of 40 M € (2005: 24 M €).

The fair value of one option granted under the 8th tranche amounts to €8.37, the fair value of one performance and restricted shares amounts to €24.26 as of grant date, respectively.

The following major input parameters where used in order to calculate the fair value of the stock options granted:

Input parameters for the Black Scholes Option Pricing Model

	SOP 2006	SOP 2005	SOP 2004
Share price (€)	25.34	32.79	22.83
Exercise price (€)(1)	25.65	33.91	24.32
Risk-free interest rate (%)(2)	4.13	3.24	3.35
Expected volatility (%)	30.7	24.8	27.0
Estimated option life (years)	5.5	5.5	5.5

(1) The exercise price for the performance and restricted shares are 0 €. (2) The risk-free interest rate is based on a 5 years zero coupon yield curve.

EADS uses the historical volatilities of its share price as an indicator to estimate the volatility of its stock options granted. To test whether those historical volatilities sufficiently approximate expected future volatilities, they are compared to the implied volatilities of EADS options, which are traded at the market as of grant date. Such options typically have a shorter life of up to two years. In case of only minor differences between the historical volatilities and the implied volatilities,

EADS uses historical volatilities as input parameters to the Black Scholes Option Pricing Model (please refer to Note 2 "Summary of significant accounting policies"). For valuation purposes performance criteria are considered to be met.

The estimated option life of 5.5 years is based on historical experience and incorporates the effect of expected early exercises.

1.2 - Financial Statements

The principal characteristics of these options, performance and restricted shares as at 31*, December 2006 are summarised in the tables below:

	First Tranche	Second Tranche	Third Tranch
Date of shareholders' meeting	May 24", 2000	May 24", 2000	May 10th, 200
Date of Board of Directors meeting (grant date)	May 26th, 2000	October 26", 2000	July 12", 200
Number of options granted	5,324,884	240,000	8.524.250

Number of options outstanding	1.743.489	32.000	3,856,519
Total number of eligible employees	850	ਤੇ ਪੇ	1,650
Exercise date		50% of options may be exercised after a period of two years and four weeks from the date of grant of the options; 50% of options may be exercised as of the third anniversary of the date of grant of the options	(subject to specific provisions contained in the Insider Trading Rules - see "Part 2/3.1.3 Governing Law - Dutch Regulations".
Expiry date	July 8", 2010	July 8tt, 2010	July 12th, 2011
Conversion right		One option for one share
Vested	100%	100%	100%
Exercise price	Euro 20.90	Euro 20.90	Euro 24.66
Exercise price conditions	110% of tair market value of the shares at the date of grant	110% of fair market value of the shares at the date of grant	110% of fair market value of the shares at the date of grant
Number of exercised options	2,856,911	188,000	3.490,831
	Fourth Tranche	Fifth Tranche	Sixth Tranche
Date of shareholders' meeting	May 10th, 2001	May 6th, 2003	May 6", 2003
Date of Board of Directors meeting (grant date)	August 91", 2002	October 10th, 2003	October 800, 2004
Number of options granted	7,276,700	7,563,980	7,777,280
Number of options outstanding	2,911,916	5,229,965	7,599,700
Total number of eligible employees	1,562	1,491	1,495
Exercise date		50% of options may be exercised after a period of two years and four weeks from the date of grant of the options; 50% of options may be exercised as of the third anniversary of the date of grant of the options As regards to the sixth tranche, part of the options granted to the top EADS Executives are performance related.	(subject to specific provisions contained in the Insider Trading Rules - see "Part 2/3.1.3 Governing Law - Dutch Regulations").
Expiry date	August 8", 2012	October 9", 2013	October 7th, 2014
Conversion right	One option for one share
Vested	100%	100%	50%
Exercise price	Euro 16.96	Euro 15.65	Euro 24.32
Exercise price conditions	110% of fair market value of the shares at the date of grant	110% of fair market value of the shares at the date of grant	110% of fair market value of the shares at the date of grant
Number of exercised options	4,115,534	2.116.545	2,400

1.2 Financial Statements

	Seventh Tranche	Eighth Tranche
Date of shareholders' meeting	May 11th, 2005	May 4", 2006
Date of Board of Directors meeting (grant date)	December 9th, 2005	December 18th, 2006(1)
Number of options granted	7,981,760	1,747,500
Number of options outstanding	7,907,600	1,747,500
Total number of eligible employees	1,608	221
Exercise date		50% of options may be exercised after a period of two years from the date of grant of the options; 50% of options may be exercised as of the third anniversary of the date of grant of the options (subject to specific provisions contained in the Insider Trading Rules - see "Part 2/3.1.3 Governing Law - Dutch Regulations"). As regards to the seventh tranche, part of the options granted to the top EADS Executives are performance related.
Expiry date	December 800, 2015	December 16tt, 2016
Conversion right	One option for one share
Vested	Oxxe	ರಿಹ
Exercise price	Euro 33.91	Euro 25.65
Exercise price conditions	110% of fair market value of the shares at the date of grant	110% of fair market value of the shares at the date of grant
umber of exercised options

	Eighth Tranche
	Performance share plan	Restricted share plan
Number of shares granted	1.344.625	391,300

Date of Board of Directors meeting

్లో స్టేషన్లు

Date of Doard of Directors meeting (grant date)	December 18th, 2006(1) December 18th, 200611)
Total number of eligible employees	1.637
Vesting date	The performance and restricted shares will vest it the participant is still employed by an EADS company and, in the case of performance shares, upon achievement of mid-term business performance. The vesting period will end at the date of publication of the 2009 annual results, expected in March 2010.

(1) The eighth tranche was published to the employees up to January 8", 2007.

The following table summarises the development of the number of stock options:

	Number of Options
First & Second Tranche	Options granted	Balance at January 1	Exercised	Forfeited	Balance at December 31
2000	5,564,884	I	I	(189,484)	5,375,400
2001		5,375,400	l	1	5,375,400
2002		5,375,400		-	5,375,400
2003		. 5,375,400		(75,000)	5,300,400
2004		5,300,400	(90,500)	(336,000)	4,873,900
2005		4,873,900	(2,208,169)	(121,000)	2,544,731
2006		2,544,731	(746,242)	(23,000)	1,775,489
		Comments of Children Comments of Children	EADS FINANCIAL STATEMENTS AND CORPORATE GOVERNANCE 107

1.2 Financial Statements

Third Tranche		Number of Options
	Options granted	Balance at January 1	Exercised	Forfeited	Balance at December 31
200	8,524,250			(597,825)	7,926,425
2002		7,926,425		I	7,926,425
2003		7,926,425		(107,700)	7,818,725
2004	の用品を見ていました。 そして、 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・	7,818,725	l	(328,500)	7,490,225

2005	.490,225 WILLETT FEBRE FREE FR BE - I THERE W FAME BE BEWELLE W	(2,069,027)	14 - 11 - 11	5,288,723
2006	5,288,723	1,421,804)	0.400	856.519

		Number of Options
Fourth Tranche	Options granted	Balance at January 1	Exercised	Forfeited	Balance at December 31
2002	7,276,700			(600)	7,276,100
2003	ﺎ	7,276,100	I	(70,125)	7,205,975
2004	. I	7,205,975	(262,647)	седания пристории и продавания и полности и подати и подательного подательного подать по полнения по седения по выполния с (165,500)	6,777,828
and the comments of the many of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments of the comments o 2005		6,777,828	(2,409,389)	(9,250)	Canada China China China Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children Children 4,359,189
2006		4,359,189	(1,443,498)	(3,775)	2,911,916

Fifth Tranche	Number of Options
	Options granted	Balance at January	Exercised	Forfeited	Balance at December 31
2003	7,563,980				7,563,980
2004	l	7.563.980	(9,600	(97,940)	4,456,440

Comments of the control of

and of the changed \$55,000, and \$5,000 собставляется в 1992 г. при 1998 г. п. п. п. полнинания с мощность и пол 2005		1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 8/3,52	(87.910)	.
2006		14 954 1505 23141		and and and and and and and the program and

	Number of Options
Sixth Tranche	Options granted	Balance at January 1	Exercised	Forfeited	Balance at December 31
2004	7,777,280	l		-	7,777,280
2005		7,777,280		and a manager in the minutes a (78,220)	7,699,060
2006		7,699,060	(2,400)	(96,960)	399.10

SeventhTranche	Number of Options
		Options granted	Exercised	Forfeited	Balance at December 31
2005	7,981,760				7,981,760
2006		7,981,760		(74,160)	7,907,600

EighthTranche	Number of Options
	Options granted	Balance at January 1	Exercised	Forfeited	Balance at December 31
2006	1,747,500				1,747,500
Total options for all Tranches	46,436,354	대	(12,770,221)	(2,637,444)	31,028,689

Financial Statements 12

	Number of Shares
Performance/restricted shares plan	Shares granted	Balance at January 1	Vested	Forfeited	Balance at December 31
Performance shares in 2006	1,344,625	l	l	세	1,344,625
Restricted shares in 2006	391,300			-	391,300
Total shares	1,735,925	t	4	대	1,735,925

b) Employee Stock Ownership Plan (ESOP)

In 2006, no ESOP was issued by the company. Therefore, no compensation expense was recognised in 2006 (2005: 9 M E) in connection with the ESOPs.

32. Related party transactions

్రామి

Related parties - The Group has entered into various transactions with related companies in 2006, 2005 and 2004 that have all been carried out in the normal course of business. As is the Group's policy, all related party transactions have to be carried out at arm's length. Transactions with related parties include the French State, DaimlerChrysler, Lagardère and SEPI (Spanish State). Except for the transactions with the French State and SEPI, the transactions are not considered material to the Group either individually or in the aggregate. The transactions with the French State include mainly sales from the Eurocopter, Astrium and Defence & Security divisions for programs like Tiger, M51 / M45 ballistic missiles and SCALP naval cruise missiles. The transactions with Spanish State include mainly sales from the MTA division for programs like the A400M.

In 2006, total remuneration of EADS Executive Committee members in office as at December 318, 2006 (therefore excluding former Executive Committee members, but including those Executive Board Directors who are also Executive Committee members) amounted to 11 M € (2005: 13 M €). Additionally, stock-options granted in 2006 for this group of managers represented 475,000 options and performance shares granted in 2006 represented 133,750 shares.

The Executive Committee members have pension promises as part of their employment agreements. The general policy is to give them annual pension of 50% of their annual base salary after five years in the Executive Committee of EADS at the age of 60 to 65. In case of the CEOs, the retirement age is 60. This obligation increases to 60% atter ten years of service in the EADS Executive Committee.

Remuneration - Remuneration and related compensation costs of all of the members of the Board of Directors in office as at December 31th, 2006 amounted to 6 M € for the period ended December 315, 2006 (in 2005: 8 M €). These amounts do not comprise the amounts of the estimated cost of stock-based compensation of Directors.

The 2006 amount does not comprise either the amounts granted in 2006 to the former Director Noël Forgeard in remuneration for his membership with the Board of Directors and under the terms of his employment contract as termination package. For more information in respect of remuneration of former Director, see "Notes to the Company Financial Statements - Note 11: Remuneration".

EADS has not provided any loans to/advances to/guarantees on

For those Executive Committee members in office as at December 31*, 2006, the amount of the pension net defined benefit obligation amounted to 18 M € while the cumulative amount of current service cost and interest cost related to their benefit obligation accounted for during fiscal year 2006 represented an expense of 2 M €.

The Executive Committee members are furthermore entitled to a termination package when they leave the Company as a result of a decision of the Company. The employment contracts for the Executive Committee members are concluded for an indefinite term with an indemnity of up to a maximum of 24 months of their target income. The maximum 24 months indemnity can be reduced prorata depending on the age of departure.

behalf of Directors or former Directors.

Executive Committee members are also entitled to a company car.

Financial Statements

33. Investment property

The Group owns investment property, that is leased to third parties. For the purposes of IAS 40 "Investment property" the fair values have been determined by using market based

multipliers for estimated rental income or using available market prices.

Buildings held as investment property are depreciated on a linear basis over their useful life up to 20 years. The values assigned to investment property are as follows:

(in Em)	Historical	Accumulated depreciation cost - December 31, 2005	Book value December 31, 2005	Transter Historical cost	Depreciation Amortisation	Transter Accumulated depreciation	Accumulated depreciation December 31, 2006	Net at December 31, 2006
Book value of Investment Property	253	(119)	134	18	(12)	(3)	(134)	137

As of December 31ª, 2006, the fair value of the Group's investment property amounts to 154 M € (in 2005; 134 M €). Related rental income in 2006 is 15 M € (in 2005: 15 M €) with direct operating expenses amounting to 7 M € (in 2005: 8 M €),

34. Interest in Joint Ventures

The Group's principal investments in joint ventures and the proportion of ownership are included in Appendix "Information on principal investments". Joint ventures are consolidated using the proportionate method.

The following amounts represent the Group's aggregate share of the assets and liabilities and income and expenses of the significant joint ventures (MBDA, Atlas and ATR):

(in €m)	2006	2005
Non current assets	830	680
Current assets	3,503	3,379
Non current liabilities	612	362
Current liabilities	3,245	3,162
Revenues	2,006	1,828
Profit for the period	170	121 .

1. Earnings per Share

The profit for the period attributable to equity holders of the parent (Net income) for 2004 was adjusted due to retrospective application of IFRS 2 "Share-based Payment" amounting to (12) M € and due to IAS 32 "Financial Instruments: Disclosure and Presentation" (revised 2004) in 2004 with an amount of 185 M €.

Basic earnings per share - Basic earnings per share are calculated by dividing profit for the period attributable to equity holders of the parent (Net income) by the weighted average number of issued ordinary shares during the year, excluding ordinary shares purchased by the Group and held as treasury shares.

1.2 Financial Statements

	2006	2005	2004
Profit for the period attributable to equity holders of the parent (Net income)	99 M €	1.676 M €	1.203 M €
Weighted average number of ordinary shares	800,185,164	794,734,220	801.035.035
Basic earnings per share	0.12 €	2.11 €	1.50 €

The effect from applying in 2006 the IAS 19 equity approach instead of the corridor approach contributes 0.03 € to basic earnings per share. For further details please refer to Note 2 "Summary of significant accounting policies" and Note 21 b) "Provisions for retirement plans".

Diluted earnings per share - For the calculation of the diluted earnings per share, the weighted average number of ordinary shares is adjusted to assume conversion of all potential ordinary shares. The Group's only category of dilutive potential ordinary shares is stock options. In 2006, the average share price of EADS exceeded the exercise price of the stock options under the 18, 2nd, 3rd, 4th, 5th and 6th stock option plan (in 2005: 1 *, 2nd, 3d, 4th, 5th, and 6th stock option plan; in 2004: 4th and 5th stock option plan). Hence, 4,130,499 shares (2005: 5,482,133 shares; 2004: 3,047,837 shares) were considered in the calculation of diluted earnings per share.

	2006	2005	2004
Profit for the period attributable to equity holders of the parent (Net income)	99 M €	1,676 M €	.203 M €
Weighted average number of ordinary shares	804,315,663	800,216,353	804,082,872
Diluted earnings per share	0.12 €	2.09 €	1.50 €

The effect from applying in 2006 the IAS 19 equity approach instead of the corridor approach contributes 0.03 € to diluted earnings per share. For further details please refer to Note 2 "Summary of significant accounting policies" and Note 21 b) "Provisions for retirement plans".

The number of employees at December 31*, 2006 is 116,805 as compared to 113,210 at December 31*, 2005.

37. Events after the balance sheet date

Following an agreement dated January 10th, 2007, EADS sold its remaining 60% shares of Sogerma Services as well as the shares of the subsidiaries Barfield and Sogerma Tunisia (please also refer to Note 19 "Non-current assets / disposal groups classified as held for sale").

EADS sold on February 12th, 2007 its 2.1% share in EMBRAER Empresa Brasileira de Aeronáutica S.A. for a total proceed

2.1 billion € from 2010 onwards and additional 5 billion € of cumulative cash flow from 2007 to 2010. The restructuring program includes a progressive headcount reduction of 10,000 overhead positions over four years of which 5,000 are temporary or on-site subcontractors. Furthermore, Airbus will focus on its core activities in the future, therefore is seeking partners for sites like for Nordenham, Filton and Méaulte to invest into composite technology. The sites of Varel, Laupheim and St. Nazaire-Ville will be offered for sale or gathered with nearby sites. In addition, Airbus will streamline for future and existing programs its final assembly lines in the different countries. This includes a third A320 family final assembly line in Hamburg in order to manage the steep ramp-up of this program. The A350XWB will be assembled in Toulouse and the future New Short Range in Hamburg. Also, Airbus will

On February 28th, 2007, the Airbus management disclosed the restructuring portion of its program called "Power 8" to the public and to the Airbus European Works Council. The Airbus management will implement strong cost reductions and cash generating efforts leading to expected EBIT contributions of

1.2 - Financial Statements

introduce a fully integrated and transnational organisation. Therefore, Airbus will replace the current organisation of eight nationally structured Centres of Excellence by four transnational centres of excellence. Finally, Airbus will make use of shared services within EADS. Regarding the expected restructuring costs related to the Power 8 program, Airbus will set up restructuring provisions in its first quarter of 2007 accounts.

EADS published on March 2nd, 2007 that the A380F program has been re-scheduled but remains an active part of the A380 aircraft family. Therefore, activities for the A380F program have been interrupted, including activities of the suppliers. The U.S. logistics company UPS subsequently cancelled its order of ten A380F aircraft.

These consolidated financial statements have been authorised for issuance by the Board of Directors on March 8th, 2007.

1.2 Financial Statements

2 3

Appendix: Information on principal investments - Consolidation Scope

្រីក្រុងក្រោ

::

Head office	Company	%	2005	శా	2006
						Airbus
Canada	128829 Canada Inc.	80.00
Pöcking (Germany)	AD Grundstückgesellschaft GmbH			100.00
Ireland	AFS (Cayman) Ltd	80.00
Cayman İsle	AFS Cayman 11 Limited	80.00		100.00
Ireland	AFS Cayman Aerospace Limited	80.00	ﻠ	100.00
U.S.A.	AFS USA 1 inc	80.00
U.S.A.	Al leasing Inc.	80.00		100.00
Blagnac (France)	Al Participations S.A.R.L.	80.00		100.00
Isle Of Man	AIFI LLC	80.00
Cayman İsle	AIFS (Cayman) Itd.	80.00		100.00
Cayman İsle	AIFS Cayman Liquidity Itd.	80.00		100.00
Ireland	AIFS Leasing Company Limited	80.00		100.00
U.S.A.	Airbus North American Holdings Inc. (AINA Inc.)	80.00		100.00
Ireland	Airbus A320 Financing limited	80.00		100.00
Hong-Kong	Airbus China limited	80.00		100.00
Hamburg (Germany)	Airbus Deutschland GmbH	80.00		100.00
Madrid (Spain)	Airbus Espana SL	80.00		100.00
Dublin (Ireland)	Airbus Finance Company Ltd	80.00		100.00
Netherlands	Airbus Financial Service Holdings B.V.	80.00		100.00
Ireland	Airbus Financial Service Holdings Itd.	80.00
Ireland	Airbus Financial Service Unlimited	80.00		100.00
Toulouse (France)	Airbus France S.A.S	80.00		100.00
France	Airbus Holding SA	80.00		100.00
Toulouse (France)	Airbus Invest	80.00		100.00
U.S.A.	Airbus North America Engineering	80.00		100.00
U.S.A.	Airbus North American Holdings Inc. (AINA)	80.00		100.00
Toulouse (France)	Airbus S.A.S	80.00		100.00
U.S.A.	Airbus North America Customer Service, Inc. (ASCO)	80.00		100.00
Blagnac (France)	Airbus Transport International S.N.C. (ATI)	80.00	ﻠ	100.00
Ireland	Airbus Treasury Company	80.00
UK	Airbus UK Limited	80.00		100.00
France	Alexandra Bail G.I.E	16.00	ー
Ireland	Avaio Aerospace Limited	80.00
Ireland	Avaio Aviation Limited	80.00
Treland	on of a Telefon to consumere one 7 relati Market Mark an 1 remament on makens of 1 Avaio International Limited	. 80.00	=
Ireland	Avaio Leasing Limited	80.00
Isle Of Man	Avaio Limited	80.00		100.00
Ireland	Aviateur Aerospace Limited	80.00	l	100.00
Ireland	Aviateur Fastern Limited	80.00		100.00
Ireland	Aviateur Finance Limited	80.00		100.00

1.2 - Financial Statements

Head office	Company		2005	శా	2006
Ireland	Aviateur International Limited	80.00		100.00
Ireland	Aviateur Leasing Limited	80.00		100.00
Ireland	III IIIIIIIIIII WAQIII III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III III II Aviateur Limited	80.00
Ireland	Avion Capital Limited	26.40		26.40	ﻠ
Ireland	Avion Finance Limited	80.00
Canada	AVSA Canada Inc.	80.00		100.00
Blagnac (France)	AVSA SARL	80.00
U.S.A.	Norbus	80.00		100.00
Boulogne (France)	Star Real Estate SAS	80.00		100.00
United Arab Emirates	Total Airline Service Company	80.00		100.00
					Additionally consolidated are 41 SPEs.
					Military Transport Aircraft
Madrid (Spain)	Airbus Military S.L.	76.12		90.00	ﻠ
Chantilly / Virginia (USA)	EADS CASA North America, Inc	100.00		100.00	ﻠ
Madrid (Spain)	EADS CASA S.A. (Unit: EADS CASA Military Transport Aircraft)	100.00		100.00	ﻠ
Warsaw (Poland)	EADS PZL "WARSZAWA-OKECIE" 5.A.	76.41		77.21	1
						Eurocopter
Brisbane (Australia)	AA military maintenance Pty. Ltd.	100.00		100.00	ﻠ
Bankstown (Australia)	AA New Zealand Pty. Ltd.	100.00		100.00
Dallas, Texas (USA)	American Eurocopter Corp.	100.00		100.00
Dallas, Texas (USA)	American Eurocopter LLC	60.00		60.00
Bankstown (Australia)	Australian Aerospace Ltd.	100.00		100.00
Bankstown (Australia)	EIP Holding Pty. Ltd.	100.00		100.00
Singapore (Singapore)	Eurocopter South East Asia Pte. Ltd.	75.00		75.00
Ontario (Canada)	Eurocopter Canada Ltd.	100.00		100.00
	Eurocopter Deutschland GmbH	100.00		100.00
Donauwörth (Germany)	Eurocopter España S.A.	100.00		100.00
Madrid (Spain)	Eurocopter Holding S.A.	100.00		100.00
Paris (France)		100.00		100.00
Marignane (France)	Eurocopter S.A.S.			100.00
Marignane (France)	Eurocopter Training Services SAS Helibras - Helicopteros do Brasil S.A.	76.52		76.52
Itajuba (Brazil)				25.00
Hallbergmoos (Germany) 1 11 11 11 11 11 8 8 1 11 11 88 81 11 8 1 8 1 8 1 8 1 8 1 1 8 1 1 8 1 1 8 1 1 8 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1	HFTS Helicopter Flight Training Services GmbH					Defence & Security
	Aircraft Services Lemwerder GmbH	100.00		100.00
Lemwerder (Germany)	트 트로드 트렌드 트로드 트렌드 ( ) ) , ) - 클 트 : ( ) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -	37.50		37.50
Valenton (France)	ALKAN	100.00		100.00
Suresnes (France)	Apsys			13.20
Bremen (Germany)	Arbeitsgemeinschaft Marinelogistik			12.00
Kuala Lumpur (Malaysia)	Atlas Defence Technology SDN.BHD			40.00
St. Leonards (Australia)	Atlas Elektronik PTY Limited			40.00
Bremen (Germany)	Atlas Elektronik CimbH
St. Leonards (Australia)	Atlas Hydrographic Holdings PTY Limited			40.00
Bremen (Germany)	Atlas Hydrographic GmbH			40.00
Horsholm (Denmark)	Atlas Maridan ApS			40.00
Kuala Lumpur (Malaysia)	Atlas Naval Systems Malaysia SDN.BHD.			40.00	0

-

-

. ...

F: Fully consolidated. P: Proportionate. E: Equity method. The stated percentage of ownership is related to the respective parent company.

ਾ ਦੇ ਪ 2 3 NET ASSETS - FINANCIAL POSITION - RESULTS |

1.2 Financial Statements

Head office	Company	ర్లిక్	2005	ಕ್ಕಳ	2006
Saint-Gilles (France)	Aviation Defense Service S.A.	55.00	E	55.00	l
Aschau/Inn (Germany)	Bayern-Chemie Gesellschaft für flugchemische Antriebe mbH	50.00	P	50.00	0
Umhlanga Rocks, South Africa	CybiCOM Atlas Defence (Proprietary) Limited			16.00	E
San Antonio, Texas (USA)	Defense Security Systems Solutions Inc.	100.00	l	100.00
Friedrichshaten (Germany)	Dornier Consulting GmbH	100.00	-	100.00
Friedrichshafen (Germany)	Dornier Flugzeugwertt GmbH	100.00	F	100.00
Madrid (Spain)	EADS CASA S.A. (Unit: Military Aircraft)	100.00	F	100.00
Madrid (Spain)	EADS CASA S.A. (Unit: Operations Service)	100.00		100.00
Newport, Wales (UK)	EADS Defence & Security Systems Limited	100.00	1	100.00
Newport, Wales (UK)	EADS Defence & Security Systems Limited - Holding	100.00	F	100.00
Velizy (France)	EADS Defence & Security Systems SA	100.00		100.00	1
Unterschleißheim (Germany)	EADS Deutschiand GmbH - Defence Headquarter [before: VA Restaktivitäten]	100.00	F	100.00
Friedrichshafen (Germany)	EADS Deutschland GmbH - Dornier Services	100.00	1
Friedrichshafen (Germany)	EADS Deutschland GmbH - Dornier Verteidigung und Zivile Systeme	100.00	F	100.00
Munich (Germany)	EADS Deutschland GmbH - Military Aircraft TB 51	100.00		100.00
Ulm (Germany)	EADS Deutschland GmbH – Verteidigung und Zivile Systeme	100.00		100.00
Unterschleißheim (Germany)	EADS Deutschland GmbH (Unit: Operations Services)	100.00	1	100.00
Wilmington, Delaware (USA)	EADS North America Defense Company	100.00		100.00
Yeovil, Somerset (UK)	EADS Operations & Services UK	100.00	F	100.00
Helsinki (Finland)	EADS Secure Networks Oy	100.00		100.00
Bois d'Arcy (France)	EADS Secure Networks SAS	100.00		100.00
Boulogne (France)	EADS Services	100.00	C	100.00
Oostkamp (Belgium)	EADS System & Defence Electronics Belgium	100.00		100.00
Ulm (Germany)	EADS Telecom Deutschland GmbH	100.00		100.00
Unterschleißheim (Germany)	EADS Telecom Deutschland GmbH	100.00	ﻠ	100.00
Madrid (Spain)	EADS Telecom Espana	100.00	1	100.00
Mexico DF (Mexico)	EADS Telecom Mexico SA de CV	100.00		100.00
Paris (France)	ECATS			100.00
		30.00	E	30.00	는
Munich (Germany)	ESG Elektroniksystem- und Logistikgesellschaft
Friedrichshafen (Germany)	EUROBRIDGE Mobile Brücken GmbH	100.00
Ulm (Germany)	Ewation GmbH	100.00
Frederick Maryland (USA)	Fairchild Controls Corporation	100.00		100.00
Ulm (Germany)	FmElo Elektronik- und Luftfahrtgeräte GmbH	100.00	-	100.00
Frederick Maryland (USA)	Germantown Holding Company	100.00	l	100.00
Hohn, Germany	Gesellschaft für Flugzieldarstellung mbH	100.00		100.00
Castres (France)	Get Electronique S.A.			100.00
Flintbek (Germany)	Hagenuk Marinekommunikation GmbH	100.00		100.00
Blagnac (France)	IFR France S.A.			100.00	-
Wilmington, Delaware (USA)	Integrated Defense Systems NA	100.00		100.00
Unterschleißheim (Germany)	LFK – Lenkflugkörpersysteme GmbH	81.25		37.50	0
Paris (France)	M.P. 13	100.00		100.00
Issy les Moulineaux (France)	Maîtrise d'Oeuvre SyStème	50.00	D	50.00	D
Frederick Maryland (USA)	Manhattan Beach Holdings Co.	100.00		100.00

11/2

:

া প্রতিষ্ঠা

,

organizat

1 2017 13

机器

1.2 - Financial Statements

	2006	જેવ	2005	ಕಿ	Company	Head office
	0	37.50	P	37.50	Marconi Overside Ldt	Chelmsford (UK
		100.00		100.00	Matra Aerospace Inc.	Frederick Maryland (USA)
		100.00		100.00	Matra Défense	������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ Velizy (France)
		37.50	D	37.50	Matra Electronique	La Croix Saint-Ouen (France)
		100.00		100.00	Matra Holding GmbH	Frankfurt (Germany)
	I	37.50		37.50	MBDA France	Velizy (France)
	1	37.50		37.50	MBDA Holding	Velizy (France)
		37.50		37.50	MBDA Inc	Westlack, CA (USA)
	P	37.50	ל	37.50	MBDA Italy SpA	Roma (Italy)
	n	37.50		37.50	MBDA M S.A.	Chatillon sur Bagneux (France)
	0	37.50	p	37.50	MBDA SAS	Velizy (France)
	D	37.50	P	37.50	MBDA Services	Velizy (France)
	P	37.50	D	37.50	MBDA Treasury	Jersey (UK)
	P	37.50	D	37.50	MBDA UK Ltd.	Stevenage, Herts (UK)
		26.80			Patria Industries Oyj	Finland
		80.00		80.00	Pentastar Holding	Paris (France)
		100.00		100.00	Proj2	Paris (France)
	1	50.00		50.00	Propulsion Tactique S.A	La Ferte Saint Aubin (France)
		100.00		100.00	Racal Instruments US	San Antonio, Texas (USA)
		100.00		100.00	Racal Instruments	Wimborne, Dorset (UK)
		33.00		33.00	Reutech Radar Systems (Pty) Ltd.	Stellenbosch (South Africa)
		18.75		18.75	Roxel	Saint-Médard-en-Jalles (France)
	#############################################################################################################################################################################	100.00			Sofrelog S.A.	Bozons (France)
	19	40.00			Sonartech Atlas Pty Ltd	St. Leonards (Australia)
		100.00		100.00	############################################################################################################################################################################# Sycomore S.A.	Boulogne-Billancourt (France)
		100.00		100.00	Talon Instruments	San Dimas, CA (USA)
		25.13		67.00	TAURUS Systems GmbH	Schrobenhausen (Germany)
	0	37.50		100.00	TDW- Ges. für verteidigungstechnische Wirksysteme GmbH	Schrobenhausen (Germany)
				25.00	Telefunken Radio Communication Systems GmbH & Co. KG	Ulm (Germany)
		100.00		100.00	Test & Services France	Velizy (France)
		99.99		99 99	Test & Services North America	Wilmington, Delaware (USA)
		100.00		100.00	TYX Corp.	Reston, VA (USA)
		50.00		50.00	Jnited Monolithic Semiconductors France SAS	Orsay (France)
	F	50.00		50.00	United Monolithic Semiconductors Holding	Orsay (France)
	F	50.00		50.00	United Monolithics Semiconductor GmbH	Ulm (Germany)
		90.00		90.00	UTE CASA A.I.S.A.	Madrid (Spain)
Astrium
	F	100.00		100.00	Astrium GmbH - Satellites (in 2005: EADS Astrium GmbH)	Munich (Germany)
		100.00		100.00	Astrium GmbH - Space Transportation (in 2005: EADS Space Transportation GmbH)	Munich (Germany)

F: Fully consolidated. P: Proportionate. E: Equity method. The stated percentage of ownership is related to the respective parent company.

Head office	Company	તેરે	2005	ళ్ళా	2006
Toulouse (France)	Astrium SAS - Satellites (in 2005: EADS Astrium SAS)	100.00	F	100.00	l
Paris (France)	Astrium SAS - Services (in 2005: EADS Space Management & Services SAS)	100.00		100.00
Les Muraux (France)	Astrium SAS - Space Transportation (in 2005: EADS Space Transportation SAS)	100.00		100.00	F
Ottobrunn (Germany)	Astrium Services GmbH			100.00	F
Madrid (Spain)	Computadoras, Redes e Ingenieria SA (CRISA)	100.00		100.00
Leiden (Netherlands)	Dutch Space B.V.			100.00
Jersey (UK)	EADS Astrium Jersey Ltd.	100.00		100.00	ﻠ
The Hague (Netherlands)	EADS Astrium N.V.	100.00		100.00
Madrid (Spain)	EADS Astrium SL			100.00
Madrid (Spain)	EADS CASA Espacio S.L.	100.00	1	100.00	11
Munich (Germany)	EADS Deutschland GmbH - Space Services	100.00		100.00
Amsterdam (Netherlands)	EADS Space B.V.	100.00
Amsterdam (Netherlands)	EADS Space Transportation N.V.	100.00
Friedrichshafen (Germany)	Infoterra GmbH	100.00	1	100.00
Southwood (UK)	Infoterra Ltd	100.00		100.00
l oulouse (France)	Intoterra SAS			100.00
Stevenage (UK)	Matra Marconi Space UK Ltd.	100.00		100.00
Bremen (Germany)	MilSat Services GmbH			75.00
Stevenage (UK)	MMS Systems Ltd	100.00		100.00
Buenos Aires (Argentina)	Nahuelsat S.A.	47 40	רח	47.40	E
Stevenage (UK)	Paradigm Secure Communications (Holding) Ltd.	100.00	F	100.00
Stevenage (UK)	Paradigm Secure Communications Ltd	100.00	F	100.00
	Paradigm Services Ltd	100.00	F	100.00
Stevenage (UK)	Sodern S.A.			89.98
Limeil Brevannes (France)				40.03	1
Toulouse (France)	Spot Image TESAT-Spacecom Geschäftsführung GmbH	100.00		100.00
Backnang (Germany)	I ESAT-Spacecom GmbH & Co. KG	100.00	ー	100.00	F
Backnang (Germany)					Other Businesses
	Aerobail GIE	80.00		80.00
Paris (France)	ATR Eastern Support	50.00	P	50.00	ਿ
Singapore (Singapore)	ATR GIE	50.00	D	50.00	P
Toulouse (France)	ATR International SARL	50.00		50.00	0
l oulouse (France)		50.00	0	50.00	D
Washington D.C. (USA)	ATR North America Inc.	50.00	0	50.00	D
l oulouse (France)	ATR Training Center SARL	50.00	D	50.00	P
Dublin (Ireland)	ATRiam Capital Ltd.	50.10		50.10	F
Salaunes (France)	Composites Aquitaine S.A.			50.00	l
Halifax (Canada)	Composites Atlantic Ltd.	50.00	F
Lake Charles, Louisiana (USA)	EADS Aeroframe services LLC	88.00
Toulouse (France)	EADS ATR S.A.	100.00		100.00	E
Caudebec en Caux (France)	EADS Revima APU S.A.	49.99	E	49.99	E
Tremblay en France (France)	EADS Revima S.A.	100.00		100.00
Le Bourget (France)	EADS Seca S.A.	100.00		100.00	ﻠ
Le Bourget (France)	EADS Socata S.A.	100.00		100.00	1

27 pm 1

్రామ్ ప్రా

.

నార్యాలయ

్రా

1.2 Financial Statements

	2006	96	2005	%	Company	Head office
		100.00		100.00	EADS Sogerma S.A.	Mérignac (France)
		50.10		50.10	EADS Sogerma Tunisie	Monastir (Tunisia)
	1	100.00		100.00	Elbe Flugzeugwerke	Dresden (Germany)
	1	100.00		100.00	Maroc Aviation S.A.	Casablanca (Morocco)
	11	100.00		100.00	Noise Reduction Engineering B.C.	Washington D.C. (USA)
	17	100.00		100.00	Socata Aircraft Inc.	Miami, Florida (USA)
		100.00		100.00	Sogerma America Barfield B.C.	Miami, Florida (USA)
				100.00	Sogerma Drawings S.A.	Merignac (France)
	1	60.00			Sogerma Services S.A.	Mérignac (France)
		Additionally consolidated are 23 SPCs.
Headquarters
	E	23.15			Aero Precision	(USA)
				100.00	Airbus Financial Company Holding B.V.	Dublin (Ireland)
	F	75.00		75.00	DADC Luft- und Raumfahrt Beteiligungs AG	Munich (Germany)
			E	46.30	Dassault Aero Service	(France)
		46.30			Dassault Aircraft Services	(USA)
			E	46.30	Dassault Assurances Courtage	(France)
	E	46.30		46.30	Dassault Aviation	Paris (France)
	E	46.30	E	46.30	Dassault Falcon Jet	Teterboro N.J. (USA)
	।	46.30	E	46.30	Dassault Falcon Jet	Wilmington (USA)
	E	46.30	E	46.30	Dassault Falcon Service	Bonneuil en France
	E	46.30	E	46.30	Dassault International (USA) Inc	Paramus N.J. (USA)
	E	46.30	ದ	46.30	Dassault Procurement Services Inc	Paramus N.J. (USA)
			tL	46.30	Dassault Sagem Tactical U A V	(France)
			1	46.30	Dassault-Reassurance	(France)
		97.11		97.11	Dornier Zentrale	Friedrichshafen (Germany)
	ﻠ	88.00			EADS Aeroframe Services LLC	Lake Charles, Louisiana (USA)
		100.00			EADS Airbus Holding SAS	Paris (France)
		100.00		100.00	EADS CASA France	Paris (France)
		100.00		100.00	EADS CASA S.A. (Headquarters)	Madrid (Spain)
		100.00		100.00	EADS Deutschland GmbH – Zentrale	Munich (Germany)
		100.00		100.00	EADS Deutschland GmbH, FO - Forschung	Munich (Germany)
	Lt	100.00		100.00	EADS Deutschland GmbH, LO - Liegenschaften OTN	Munich (Germany)
		100.00		100.00	EADS Dornier Raumfahrt Holding GmbH	Ottobrunn (Germany)
		100.00	1	100.00	EADS Finance B.V	Amsterdam (Netherlands)
	F	100.00	F	100.00	EADS France	Paris (France)
	11	100.00		100.00	EADS North America Inc.	Washington D.C. (USA)
	F	97.11		97.11	EADS Real Estate Dornier Grundstücke GmbH & Co. KG	Taufkirchen (Germany)
	L	100.00		100.00	EADS Real Estate Objekt Nabern GmbH & Co. KG	Taufkirchen (Germany)
	F	100.00			EADS Sogerma Participant	Lake Charles, Louisiana (USA)

	23.15		Falcon Training Center	France
	46.30		Midway	USA
	46.30	46.30	Sogitec Industries	Suresnes (France)

F: Fully consolidated. P: Proportionate. E: Equity method. The stated percentage of ownership is related to the respective parent company.

1.2 Financial Statements

Auditors' Report on the Consolidated Financial Statements (IFS)

To: The European Aeronautic Defence and Space Company EADS N.V. shareholders.

Report on the Consolidated Financial Statements

We have audited the accompanying 2006 consolidated financial statements which are part of the financial statements of Buropean Aeronautic Defence and Space Company EADS N.V., Amsterdam, authorised for issue on March 8, 2007, which comprise the consolidated balance sheets as at December 31", 2006, the income statements of changes in equity and the statements of cash flows for the year then ended, and a summary of significant accounting policies and other explanatory notes.

Management's responsibility

Maragement is responsible for the presentation of the consolidated financial statements in accordance with International Financial Reporting Standards as adopted by the European Union and with Part 9 of Book 2 of the Netherlands Civil Code, and for the preparation of the Board of Directors in accordance with Part 9 of Book 2 of the Netherlands Civil Code. This responsibility includes: designing, implementing internal control relevant to the preparation and fair presentation of the consolidated financial statements that are from material misstatement, whether due to fraud or error, selecting and applying appropriate accounting policies; and making accounting estimates that are reasonable in the circumstances.

Auditor's responsibility

Our responsibility is to express an opinion on the consolidated financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with Dutch law. This law requires that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance whether the consolidated financial statements are from material misstatement.

An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the consolidated financial statements. The procedures selected depend on the auditors' judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the consolidated financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditors consider internal control relevant to the entity's presentation of the consolidated financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity's internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the consolidated financial statements.

We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion.

Opinion

In our opinion, the consolidated financial statements give a true and fair view of the financial position of European Aeronautic Defence and Space Company EADS N.V. as at December 31", 2006, and of its cash flows for the year then ended in accordance with International Financial Reporting Standards as adopted by the European Union and with Part 9 of book 2 of the Netherlands Civil Code.

1.2 Financial Statements

Report on other legal and regulatory requirements

Pursuant to the legal requirement under 2:393 sub 5 part e of the Netherlands Civil Code, we report, to the extent of our comperence, that the report of the Board of Directors is consistent with the company financial statements as required by 2:391 sub 4 of the Netherlands Civil Code.

Rotterdam, March 19, 2007

Amsterdam, March 19, 2007

KPMG Accountants N.V L.A. Blok

Ernst & Young Accountants F.A.L. van der Bruggen

1.2 Financial Statements

1 2 3

1.2.2 Company Financial Statements

BALANCE SHEET OF THE COMPANY FINANCIAL STATEMENTS

(in Em)		December 31,	December 31,
Assets	Note	2006	2005
Fixed assets
Goodwill	2	4,354	4,354
Financial fixed assets	2	12,298	12,706
		16,652	17,060
Non-fixed assets
Receivables and other assets	ﻟﻠﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺘﺎﺯ ﺍﻟﻤﺘﺎﺯ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍ	4,387	3,959
Securities	ব	1,660	5,005
Cash and cash equivalents	ব	6,862	3,093
		12,909	12,057
Total assets		29,561	29,117
Liabilities and stockholders' equity
Stockholders' equity (1)	5
lssued and paid up capital		816	818
Share premium		8.160	8,715
Revaluation reserves		3,657	2,359
Other legal reserves		1.472	1.993
Treasury shares		(349)	(445)
Retained earnings		(741)	(386)
		13,015	13,054
Non-current liabilities
Financial liabilities	6	320	357
Non current other liabilities	0	1,518	1,523
		1,838	1,880
Current liabilities
Liability for puttable instruments		t	3,500
Current other liabilities	00	14,708	10,683
		14,708	14,183
Total liabilities and stockholders` equity		29,561	29,117

(1) The balance sheet is prepared after appropriation of the net result.

INCOME STATEMENT OF THE COMPANY FINANCIAL STATEMENTS

(in €m)

్లో గ్రామ

发

주부 (1) 195

2006

2005

Income from investments	ਰੇਤ	,692
Other results		16)
Net result	ਰੇਰੇ	1,676

Financial Statements

Notes to the Company Financial Statements

1.1 General

EADS N.V., having its legal seat in Amsterdam, the Netherlands, is engaged in the holding, coordinating and managing of participations or other interests in and to finance and assume liabilities, provide for security and/or guarantee debts of legal entities, partnerships, business associations and undertakings that are involved in the aeronautic, defence, space and/or communication industry or activities that are complementary, supportive or ancillary thereto.

European Union (hereinatter referred to as EU-IFRS). Please see note 2 of the consolidated financial statements for a description of these principles. Participating interests, over which significant influence is exercised, are stated on the basis of the equity method.

The company financial statements are part of the 2006 financial statements of EADS N.V.

The description of the company's activities and the group structure, as included in the notes to the consolidated financial statements, also apply to the company financial statements. In accordance with article 402 Book 2 of the Dutch Civil Code the statement of income is presented in abbreviated form.

1.2 Principles for the measurement of assets and

The share in the result of participating interests consists of the share of EADS N.V. in the result of these participating interests. Results on transactions, where the transfer of assets and liabilities between EADS N.V. and its participating interests and mutually between participating interests themselves, are not incorporated insofar as they can be deemed to be unrealised.

Undistributed results from investments are included in the other legal reserves.

1.3 Changes in accounting principles

The amendment to IAS 19 introduces the accounting for actuarial gains and losses in connection with pension plans outside the income statement within retained earnings as a third option. EADS has decided to apply the newly introduced alternative for the accounting for actuarial gains and losses arising from defined benefit plans. Consequently, EADS now recognises changes in actuarial gains and losses in full for all its defined benefit plans immediately in retained earnings. The change in accounting principles relates to subsidiaries. EADS NV itself does not have defined benefit pension arrangements.

liabilities and the determination of the result

For setting the principles for the recognition and measurement of assets and liabilities and determination of the result for its company financial statements, EADS N.V. makes use of the option provided in section 2:362 (8) of the Netherlands Civil Code. As from 2005, the Netherlands Civil Code allows that the principles for the recognition and measurement of assets and liabilities and determination of the result (hereinafter referred to as principles for recognition and measurement) of the company financial statements of EADS N.V. are the same as those applied for the consolidated EU-IFRS financial statements. These consolidated EU-IFRS financial statements are prepared according to the standards laid down by the International Accounting Standards Board and adopted by the

Prior periods had been presented using the corridor approach . For purpose of comparison, the comparative figures have been adjusted on the basis of modified accounting principles.

For further information, please see note 2 of the consolidated IFRS financial statements.

1.2 Financial Statements

1.4 Summary of the effect of changes in accounting principle

The effect of the modified accounting principle in the company balance sheets is presented in the summary below:

(in Em)	1ª January 2005		31st December 2005
	Financial Fixed Assets	Stockholders' Equity	Financial Fixed Assets	Stockholders Equity
Reported in prior year	14,639	16,210	13,378	13,726
Effect change in accounting principle	(397)	(397)	(672)	(672)
Prior year adjusted	14,242	15,813	12,706	13,054

In 2006, the change contributes € 25 million to net income. Actuarial gains and losses in the shareholders' equity at year-end 2006 amount to € -1,363 million.

The prior years' company income statements were not affected by the change in accounting principle.

2. Fixed assets

The goodwill acquisition costs end of 2006 anount to € 5,676 million) and the cumulative amortisation and impairments to € 1,322 million (2005: € 1,322 million).

The movements in financial fixed assets are detailed as follows:

Affiliated Companies	Participations	Loans	Total
10,889	77	1,740	12,706
	n	548	253
(737)		(96)	(833)
40			40
92	ﻟﻠﺒﻴﻊ ﺍﻟﻤﺘﺎﺯ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ		તેરે રે
(691)			(691)
(529)	(2)		(531)
ਰੇਰੇਤੋ	(1)	(27)	959
10,057	76	2,165	12,298

The translation differences/other changes reflect mainly the impact in the other comprehensive income related to the application of IAS 39.

The reductions in affiliated companies relates mainly to a decrease of the determined fair value of the 20% Airbus share in connection with the put option BAB Systems execused in June 2006. Further information is provided in note 4 of the consolutated financial statements.

Significant subsidiaries, associates and joint ventures are listed in the appendix "Information on principal investments" to the

consolidated financial statements.

The loans are provided to affiliated companies.

1.2 Financial Statements

3. Receivables and other assets

(in Em)	2006	2005
Receivables from affiliated companies	4,253	3,841
Receivables from related companies	22	26
Other assets	112	92

The receivables from affiliated companies include mainly receivables in connection with the cash pooling in EADS N.V.

All receivables and other assets mature within one year.

1. Securities, Cash and cash aquivalents

The securities comprise mainly available-for-sale Securities.

For 2006 year-end financial statements, EADS restricted its interpretation of cash equivalents definition. EADS now strictly limits its cash equivalents to such investments having a

maturity of three months or less from acquisition date. The previous year figures have been reclassified in an amount of € 4,159 million to Securities. For further information, please see note 2 of the consolidated financial statements.

4,387

1. Stockholders' equity

(in Em)	Capital stock	premium from contributions	premium from cash	Revaluation reserves	Other legal reserves	Treasury shares	Retained earnings	Total equity
Balance at December 31, 2004	810	8,459	493	5,999	1,836		(177)	15,813
Capital increase	ੇ		178					187
Net income							1,676	1,676
ESOP/SOP IFRS 2							ਤੇਤੇ	33
Cash distribution			(396)					(396)
Transfer to other legal reserves					488		(488)
Purchase of treasury shares						(288)		(288)
Cancellation of shares	(1)		(19)			20
Others				(3,640)	(331)			(3,9/1)
Balance at December 31, 2005	818	8,459	256	2,359	1,993	(445)	(386)	13,054
Capital increase	5		ਉਰੇ					ेर्वे
Net income							ਰੇਰੇ	ਰੇਰੇ
ESOP/SOP IFRS 2							40	40
Cash distribution		(299)	(221)					(520)
Transfer to other legal reserves					ਧਰੇਖ		रतेष
Purchase of treasury shares						(35)		(35)
Cancellation of shares	(7)		(124)			131
Others				1,298	. (1,015)			283
Balance at December 31, 2006	84 €	8,160		3,657	1,472	(349)	(741)	13,015

For further information to the Stockholders' equity, please see note 20 of the consolidated financial statements.

1.2 Financial Statements

The revaluation reserves result from positive reserves of € 3,188 million (2005: € 1,962 million) resulting from changes in the fair values of financial instruments, recognised directly in equity and € 469 million (2005: € 397 million) resulting from the fair value of Securities classified as available for sale. An amount of € 15 million belongs to revaluation reserves related to EADS N.V. activities.

The other legal reserves are related to EADS' share in the undistributed results from investments for € 664 million (2005: € 580 million) internally generated capitalised development costs of € 873 million (2005: € 462 million), € 1,298 million (2005: € 1,623 million) resulting from currency translation etfects of affiliated companies, compensated by the recognition of actuarial losses arising from defined benefit plans in equity of € 1,363 million (2005: € 672 million).

The financial liabilities include a long term loan, granted by the European Investment Bank to EADS in the amount of US\$ 421 million. The decrease in 2006 reflects the currency translation impact. For further details, please see note 22 of the consolidated financial statements.

The non current other liabilities are mainly liabilities to affiliated companies and included in the cash pooling.

7. Liability for puttable instruments

The liability for puttable instruments in 2005 was related to the written put option granted to BAE System to put its 20% stake in Airbus. In June 2006, BAE Systems exercised its put

option and the related liability was settled in October 2006 for an amount of € 2,750 million. For further information please see note 23 of the consolidated financial statements.

(in Em)	2006	2005
Liabilities to affiliated companies	13,726	9,904
Liabilities to related companies	874	703
Other liabilities	108	76
Total	14,708	10,683

The liabilities to affiliated companies include mainly liabilities in connection with the cash pooling in EADS N.V.

9. Financial instruments

By the nature of the activities carried out, EADS is exposed to a variety of financial risks, especially foreign currency exchange rate risks and interest risks. EADS uses financial instruments in order to limit these financial risks. Information to the terms and

conditions of the financial instruments and the respective fair values is provided in note 30 of the consolidated financial statements.

10. Commitments and contingent liabilities

EADS N.V. issues guarantees on behalf of consolidated companies. The companies to third parties mainly relate to their operating business as described in note 29 to the consolidated financial statements. The company is heading a fiscal unity, which also includes EADS Finance B.V.

Financial Statements 1.2

11. Remuneration

The total cash remuneration and related compensation costs of the Board of Directors and former directors in 2006 and 2005 can be specified as follows:

(in €)

. 182

.

	4,564,086	4,908,190
Bonus (related to reporting penod)	2,361,451	4,850,449
rees	395,000	260,000
	7,320,537	10,018,639
The cash remuneration of the members of the Board of Directors was as follows:

2006	Fixum	Bonus related to 2006	Fees	Total
Directors	(in E)	(in €)	(In E)	(in E)
Manfred Bischoff	60,000	43,750	100,000	203,750
Arnaud Lagardere	60,000	43,750	100,000	203,750
Thomas Enders	1,195,225	542,468		1,737,693
Louis Gallois (since July 06)	450,000	257,612		707,612
Louis Gallois (until end of June)
Jean-Paul Gut	943,693	456,527		400,220
Hans Peter Ring	951,193	456,527		,407,720
Francois David	30,000	21,875	40,000	91,875
Rudiger Grube	30,000	21,875	75,000*	126,875
Michael Rogowski	30,000	21,875	30,000	-81,875
uan Manuel Eguiagaray Ucelay	18,750	21,875	50,000	90,625
Former director**
Noël Forgeard	795,225	473,317		1,268,542
Total	4,564,086	2,361,451	395,000	7,320,537
(1) Including regularisation of € 30,000 relating to the 2005 attendance fees paid in 2006 (**) Prorata in accordance with his membership with the Board of Directors.

1.2 - Financial Statements

ಿ

r

നി

ixum	Bonus related to 2005	Fees	Total
(in €)	(in €)	(in €)	(in €)
60,000	184,250	90,000	334,250
60,000	184,250	80,000	324,250
737,560	820,556		1,558,116
1,136,928	1,201,408		2,338,336
777,568	769,583		1,547,151
780,062	789,762		1,569,824
20,000	92,125	30,000	142,125
l	1	l
20,000	92,125	("")	112,125
30,000	92,125	35,000	157,125
	57,578	25,000	82,578
624,911	227,685	i	852,596
624,911	227,685		852,596
10,000	30,708	l	40,708
16,250	49,901	1	66,151
10,000	30,708		40,708
4,908,190	4,850,449	260,000	10,018,639

్రామె

్ స్ట

్రామె

ਸੀ।

ਹਵਾਲੇ

.

.

: 外观

. . . . . .

్

(*) Prorata in accordance with their membership with the Board of Directors.

(**) Full Year remuneration.

(***) Regularised in 2006.

The table below gives an overview of the interests of the Board of Directors under the various long term incentive plans of EADS:

Stock option plans

Number of options

	Pitts Jur.
		As As at As at 1 Granted in 1 and 1 Exercised on the	As at	Exercise
Year of plan
					Expiry date
	granted Man. Jan. 1 2006
			1. Sep 2006 Milling 2006 September Dec. 31 2006 Carl Price (in €) 2006 Car

ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ

and the country of the more of the many of the comments of the comments of

Thomas Enders
2000	50,000	50,000			50,000	20.90	July 8, 2010
2001	50,000	50,000			50,000	24.66	July 12, 2011
2002	50,000					16.96	August 8, 2012
2003	50,000	25,000			25,000	15.65	October 9, 2013
2004	50,000	50,000			50,000	24.32	October 7, 2014(*)
2005	135,000	135,000			135,000	33.91	Dec. 8, 2015(")
2006			67,500		67,500	25,65	Dec. 16, 2016
Louis Gallois
2006			67,500		67,500	25,65	Dec. 16, 2016
Jean-Paul Gut
2000	50,000					20.90	July 8, 2010
2001	50,000					24.66	July 12, 2011
2002	50,000	50,000		50,000		16.96	August 8, 2012
2003	50,000	50,000		25,000	25,000	15.65	October 9, 2013
2004	50,000	50,000			50,000	24.32	October 7, 2014(*)
2005	100,000	100,000			An Ann 100,000	33.91	Dec. 8, 2015(*)
2006			50,000		50,000	26.65	Dec. 16, 2016
Hans Peter Ring
2000	10,000	10,000			10,000	20.90	July 8, 2010
2001	28,000	28,000			28,000	24.66	July 12, 2011
2002	37,000	37,000			37,000	16.96	August 8, 2012
2003	50,000	50,000			50,000	15.65	October 9, 2013
2004	50,000	50,000			50,000	24.32	October 7, 2014(*)
2005	100,000	100,000			100,000	33.91	Dec. 8, 2015(")
2006			50,000	100 - 100 - 100	50,000	25,65	Dec. 16, 2016
Total	1,010,000	835,000	235,000	75,000	995,000
Former Director:
Noël Forgeard
2000	110,000	43,000		43,000		20,90	July 8, 2010
2001	88,000	88,000		88,000		24,66	July 12, 2011
2002	108,000	108,000		108,000		16,96	August 8, 2012
2003	108,000	108,000		54,000	54,000	15,65	Oct. 9, 2013
2004	108,000	108,000			108,000	24,32	Oct. 7, 2014(*)
2005	135,000	135,000			135,000	33,91	Dec. 8, 2015(*)
Total	657,000	590,000		293,000	297,000
(1) As regards to the 2004 and 2005 stock options plant of the options granted to Directors is subject to performance conditions.

ා පිහිටි විශ්වයේ පිහිටා විට පිහිටි පිහිටි ප්‍රක්‍ෂණය ක්‍රිය

128 EADS FINANCIAL STATEMENTS AND CORPORATE GOVERNANCE

1.2 Financial Statements

Pertormance shares plan

Number of performance shares(**):	Granted in 2006	Vesting date
Thomas Enders	16,875	Publication of the 2009 annual results, expected in March 2010
Louis Gallois	16,875	Publication of the 2009 annual results, expected in March 2010
Jean-Paul Gut	12,500	Publication of the 2009 annual results, expected in March 2010
Hans Peter Ring	12,500	Publication of the 2009 annual results, expected in March 2010
Total	58,750

(**) Vesting of all performance shares granted to Directors is subject to performance conditions.

As detailed above, the number of outstanding stock options granted to the Executive Board Directors was 995,000 as at 31 * December 2006. To the other members of the Executive Committee, to the Group's senior management and to former members of the Board of Directors, the number of the outstanding stock options amounted to 30,033,689 at the same date.

The number of outstanding performance shares granted to the Executive Board Directors, subject to achievement of performance results, was 58,750 as at 31* December 2006. To the other members of the Executive Committee and to the Group's senior management, the number of the outstanding performance and restricted shares amounted to 1,677,175 at the same date.

For further information, please see note 31 of the consolidated

annual pension of 50% of their annual base salary after five years in the Executive Committee of EADS at the age of 60 to 65. In case of the CEOs, the retirement age is 60. This obligation increases to 60% after ten years of service in the EADS Executive Committee.

These pension schemes have been implemented and financed through collective executive pension plans in France and Germany. These pension promises have also separate rules e.g. for minimum length of service and other conditions to comply with national regulations.

For the Executive Board Directors, the amount of the pension defined benefit obligation, amounted to 23 million as of 31 December 2006. This obligation has been partly funded and accrued for in the consolidated financial statements for its unfunded portion.

IFRS financial statements.

Former Director In 2006, Noël Forgeard was no longer eligible to grants of stockoptions, nor to grants of performance shares.

Under the term of his employment contract, Noël Forgeard was entitled to:

• · a 6 months notice period, which represents an amount of € 1,223,317 (salary and bonus);
• · a termination package of € 4,893,268 (i.e. 24 months of total annual income);
• · a 2-year non competition indemnity, which represents a monthly gross amount of € 101,917 (from 2007 onwards).

The pension benefit obligation for the Executive Board Directors is as follows:

Other benefits

The amounts reported above for the Executive Board Directors are free of benefits in kind they are entitled to, as well as all national social and income tax impacts.

Such executives are entitled to a company car. The value of the company cars of appointed Executive Board Directors is as follows:

For Thomas Enders € 81,772, for Louis Gallois € 23,752, for Jean-Paul Gut € 69,483 and for Hans Peter Ring € 96,400.

Mr. Thomas Enders benefits also from a free accommodation in France. The monthly lease amounts to € 3,878 on average.

EADS has not provided any loans to / advances to / guarantees on behalf of directors.

The Executive Board Directors have pension promises as part of their employment agreements. The general policy is to give them

1. Employees

The number of persons employed by the company at year-end 2006 was 3 (2005: 2)

For further information to the remuneration, please see note 32 of the consolidated financial statements.

EADS FINANCIAL STATEMENTS AND CO

Financial Statements

Supplementary Information

Auditors' Report

To: The European Aeronautic Defence and Space Company EADS N.V. shareholders

We have audited the accompanying 2006 company financial statements which are part of the financial statements of European Aeronautic Defence and Space Company EADS N.V., Amsterdam, authorised for issue on March 8, 2007, which comprise the balance sheet as at December 31, 2006, the income statement for the year then ended, and the notes.

Management's responsibility

Management is responsible for the presentation of the company financial statements and for the preparation of the report of the Board of Directors, both in accordance with Part 9 of Book 2 of the Netherlands Civil Code. This responsibility includes: designing, implementing and maintaining internal control relevant to the presentation of the company financial statements that are from material misstatement, whether due to fraud or error, selecting and applying appropriate accounting policies; and making accounting estimates that are reasonable in the circumstances.

Auditors' responsibility

Our responsibility is to express an opinion on the company financial statements based on our audit in accordance with Dutch law. This law requires that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance whether the company financial statements are from material misstatement.

An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the company financial statements. The procedures selected depend on the auditors' judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the company financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditors consider internal control relevant to the entity's presentation of the company financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity's internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the company financial statements.

We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion.

Opinion

In our opinion, the company financial statements give a true and fair view of the financial position of European Aeronautic Defence and Space Company EADS N.V. as at December 31, 2006, and of its result for the year then ended in accordance with Part 9 of Book 2 of the Netherlands Civil Code.

1.2 Financial Statements

Report on other legal and regulatory requirements

Pursuant to the legal requirement under 2:393 sub 5 part e of the Netherlands Civil Code, we report, to the extent of our competence, that the report of the Board of Directors is consistent with the company financial statements as required by 2:391 sub 4 of the Netherlands Civil Code.

Amsterdam, March 19, 2007

Rotterdam, March 19, 2007

KPMG Accountants N.V.

L.A. Blok

Ernst & Young Accountants F.A.L. van der Bruggen

Other Supplementary Information

Appropriation of result

Articles 30 and 31 of the Articles of Association provide that the board of directors shall determine which part of the result shall be attributed to the reserves. The general meeting of shareholders may dispose of a reserve only upon a proposal of the Board of Directors and to the extent it is permitted by law and the Articles of Association. Dividends may only be paid after adoption of the annual accounts from which it appears that the shareholders' equity of the company is more than the issued and paid-in part of the capital increased by the reserves that must be maintained by law.

It will be proposed at the Annual General Meeting of Shareholders that the net profit of € 99 million as shown in the income statements for the financial year 2006 is to be added to retained earnings.

Subsequent events

For further information please see note 37 of the consolidated financial statements.

1.3 Statutory Auditors' Fees

1.3 Statutory Auditors' Fees

Services of Statutory Auditors and Members of their Network rendered to the financial years 2006, 2005 and 2004.

KPMG Accountants N.V.			Ernst & Young Accountants
2006	2005	2004	2006	2005	2004
Amount	Amount	Amount	Amount	Amount	Amount

	in €K	ಕ್ಕಳ	in EK	%	in €K	%	in EK	%	in EK	%	in EK	%
Audit
Audit process, certification, examination of individual and consolidated accounts	6,181	75.2	5,533	68.3	1 5,073	57.3	4,843	82.5	14,923 - 1	77.3	4,795	70.0
Additional tasks	630	7.7	1,416	17.5	3.048	34.5	646	11.0	1,163	18.3	1,747	25.5
Sub-total	6,811	82.9	6,949		85.8	91.8	5.489	93.5	6,086	95,6	6,542	95.5
Other services as relevant
Legal, tax, employment	1.051	12.8 - -		11.8 - 11.8	729	8.2	271 - -	4.6	281 - -	ব	294	4.3
Information Technology	50	0.6					30	0 5
Other (to be specified if >10% of the fees for the audit)		301 3.7		194			1.4				13 -	0 2
Sub-total							1,402	6.5	281 -	4.4	307	4.5
Total							8,213 100.0 8,101 100.0 8,850 100.0 5,873 100.0 6,367 100.0 6,849					100.0

and the comments of the country

1.4 Information Regarding the Statutory Auditors

1.4 Information Regarding the Statutory Auditors

Date of First Appointment Term of Current Office KPMG Accountants N.V.. Van der Mandelelaan 41-433062 MB Rotterdam — The Netherlands Represented by L.A. Blok 10″ May 2000 4th May 2007-Ernst & Young Accountants

	Drentestraat 20, 1083 HK Amsterdam - The Netherlands
--	------------------------------------------------------	--

Represented by F.A.L. van der Bruggen	24" July 2002	44 May 2007-
---------------------------------------	---------------	--------------

(1) A resultion will be submitted to the sharely of EADS called for 4" May 2007, in order to resolve that the Company's auditors for the accuming period being the financial year 2007 shall be Ernst & Young Accountants and KPMG Accountants N.V.

KPMG Accountants N.V., Ernst & Young Accountants and their respective representatives are registered with the Roya (Nederlands Instituut van Register Accountants).

Carlos Concession

:

the submit the state of the submit of the subject of