Capital/Financing Update • Apr 21, 2021
Capital/Financing Update
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Roissy, 21 April 2021
As part of its recapitalization plan announced at the launch of the capital increase announced on April 12, 2021, and completed on April 19, 2021 for an amount of €1.036 billion, the Company has issued on April 20, 2021 undated deeply subordinated notes (recorded as IFRS equity in the Company's consolidated financial statements) for a total amount of €3 billion, subscribed in full by the French State by way of set-off on claims it holds on the Company pursuant to the shareholders' loan (the "ACC") granted in May 2020 and fully drawn for the amount of €3 billion (the "Deeply Subordinated Notes").
This issue will be composed of three tranches with a perpetual maturity and a nominal amount of €1 billion each, with respective first redemption options (Call) at 4, 5 and 6 years and then redeemable on each interest payment date, and bearing interest at 7.00%, 7.25% and 7.50% respectively until these dates.
These initial interest rates for each tranche will increase to 8.50%, 8.00% and 8.00%, respectively, on the first respective early redemption date at the option of the Company, of the relevant tranche. These interest rates will then be reset every year from April 20, 2028, on the basis of the 12-month Euribor rate plus a margin of 10.40%, it being specified that the applicable 12-month Euribor rate will not be lower than -0.45%. The Company will have the option to defer the payment of interest at its discretion, in whole or in part. Deferred interest on the Deeply Subordinated Notes will be accrued and capitalized.
Payment of interest will nevertheless be mandatory notably in the event of payment of dividends or repurchase of equity securities, subject to certain customary exceptions.
These Deeply Subordinated Notes may be converted by way of set-off (compensation de créances) in the context of future issuances of quasi-capital securities or capital increases. In the event of (i) a third party, acting alone or in concert, holding more than 30% of the share capital or the voting rights of Company, (ii) non-approval by the shareholders' general meeting of a project of issuance of shares or any other securities giving right to shares of the Company, submitted by the board of directors, enabling the French State to convert in ordinary shares of the Company or any other securities giving right to shares of the Company all or part of the Deeply Subordinated Notes or (iii) implementation of an issuance of shares or other securities giving right to shares of the Company (with the exception of transactions implemented with preferential subscription rights or with priority subscription period and which may be subscribed by way of set-off (compensation de créances), transactions reserved for the French State or transactions without preferential subscription rights by way of "private placement" previously authorized by the French State), without the prior consent of the French State, the Company may redeem (a) in the event referred in (i) and (ii) above, in whole, and (b) in the event referred to in (iii) above, in whole or in part, the Deeply Subordinated Notes outstanding. Failing which the applicable interest rate shall be increased by an additional margin of 5.50% per annum from the date of occurrence of any of the events referred to in (i), (ii) or (iii). Such interest rate adjustments shall be cumulative, without exceeding 11.00% per annum.
This transaction will strengthen Air France's equity by €3 billion in accordance with IFRS accounting standards, without impact on cash flow, while increasing the flexibility in its profile of debt repayment.
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Press release Air France-KLM has successfully issued undated deeply subordinated notes ENG
Roissy, 21 avril 2021
Dans le cadre de son plan de recapitalisation annoncé lors du lancement de l'augmentation de capital annoncée le 12 avril 2021, et réalisée le 19 avril 2021 à hauteur de 1,036 milliard d'euros, la Société a procédé le 20 avril 2021 à l'émission de titres obligataires supersubordonnés à durée indéterminée (comptabilisés en fonds propres IFRS dans les comptes consolidés de la Société) pour un montant de 3 milliards d'euros, entièrement souscrits par l'Etat français, par voie de compensation des créances qu'il détenait sur la Société au titre du prêt d'actionnaires (« ACC ») accordé en mai 2020 et intégralement tiré, à hauteur de 3 milliards d'euros (les « Titres Super-Subordonnés »).
Cette émission est constituée de trois tranches à échéance perpétuelle d'un montant nominal de 1 milliard d'euros chacune, avec pour chacune respectivement une première option de remboursement (Call) à 4, 5 et 6 ans et ensuite remboursables à chaque date de paiement d'intérêts, et portant intérêts au taux initial respectivement de 7,00%, 7,25% et 7,50%.
Ces taux d'intérêt initiaux de chaque tranche augmenteront pour chacune à 8,50%, 8,00% et 8,00%, respectivement, à la première date de remboursement anticipé respective et au gré de la Société, de la tranche concernée. Ces taux d'intérêt seront ensuite révisés tous les ans à partir du 20 avril 2028, sur la base du taux Euribor 12 mois augmenté d'une marge de 10,40%, étant précisé que le taux Euribor 12 mois applicable ne sera pas inférieur à -0,45%. La Société aura la possibilité de différer le paiement des intérêts à sa discrétion, en totalité ou en partie. Les intérêts différés des Titres Super-Subordonnés seront cumulés et capitalisés.
Le paiement des intérêts deviendra néanmoins obligatoire en cas notamment de versement de dividende ou de rachat de titres de capital, sous réserve de certaines exceptions usuelles.
Ces Titres Super-Subordonnés pourront faire l'objet d'une conversion par compensation de créances dans le cadre de futures émissions de titres de quasi-capital ou d'augmentations de capital. Dans le cas où (i) un tiers, agissant seul ou de concert, viendrait à détenir plus de 30 % du capital social ou des droits de vote de la Société ; (ii) en cas de non approbation par l'assemblée générale des actionnaires d'un projet d'émission d'actions ou d'autres titres donnant accès au capital de la Société, soumis par le conseil d'administration, et permettant à l'État français de convertir en actions ordinaires de la Société ou en titres donnant accès au capital de la Société, tout ou partie de ces Titres Super-Subordonnés ; ou (iii) en cas de mise en œuvre d'une augmentation de capital ou d'une émission d'autres valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société (à l'exception des opérations réalisées avec maintien du droit préférentiel de souscription ou avec délai de priorité et pouvant être souscrites par compensation de créances, des opérations réservées à l'Etat français ou des opérations avec suppression du droit préférentiel de souscription par « placement privé » préalablement autorisées par l'Etat Français) sans l'accord de l'Etat français, la Société pourra, rembourser (a) dans les cas visés en (i) et (ii) ci-dessus, en totalité, et (b) dans le cas visé en (iii) cidessus, en totalité ou en partie, les Titres Super-Subordonnés restant en circulation. En l'absence de quoi, le taux d'intérêt applicable sera augmenté d'une marge supplémentaire de 5,50% par an à compter de la date de survenance d'un des cas visés en (i), (ii) ou (iii). Ces ajustements du taux d'intérêt sont cumulables, sans pouvoir excéder 11,00% par an.
Cette opération renforcera les fonds propres d'Air France de 3 milliards d'euros conformément aux normes comptables IFRS, sans impact sur la trésorerie, tout en augmentant la flexibilité de son profil de remboursement de dette.
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