AFRY

Quarterly Report • Oct 24, 2025

AFRY delårsrapport Kv3 2025

Stabilt resultat och förenklad koncernstruktur

Tredje kvartalet 2025

• Nettoomsättningen minskade med 5,1 procent till 5 687 MSEK (5 993)
• Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter var -3,7 procent
• Kalendereffekter hade en påverkan om 20 MSEK på nettoomsättningen och 15 MSEK på EBITA
• EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 362 MSEK (365) med en motsvarande EBITAmarginal om 6,4 procent (6,1)
• EBITA uppgick till 331 MSEK (365) med en EBITAmarginal om 5,8 procent (6,1)
• EBIT (rörelseresultat) uppgick till 288 MSEK (315)
• Resultatet per aktie uppgick till 1,21 SEK (1,32)

Januari-september 2025

• Nettoomsättningen minskade med 4,8 procent till 19 111 MSEK (20 076)
• Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter var -2,3 procent
• Kalendereffekter hade en påverkan om -161 MSEK på nettoomsättningen och -127 MSEK på EBITA
• EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 1 290 MSEK (1 527) med en motsvarande EBITAmarginal om 6,8 procent (7,6)
• EBITA uppgick till 1 138 MSEK (1 519) med en EBITA-marginal om 6,0 procent (7,6)
• EBIT (rörelseresultat) uppgick till 1 013 MSEK (1 397)
• Resultatet per aktie uppgick till 5,12 SEK (7,78)

1) Exklusive jämförelsestörande poster.

Tredje kvartalet

Nettoomsättningen uppgick till

5 687 MSEK

EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till

362 MSEK

EBITA-marginalen, exklusive jämförelsestörande poster, var

6,4procent

" Vi har intensifierat arbetet för att förbättra debiteringsgraden och adressera vår kostnadsbas. "

Linda Pålsson, VD och koncernchef

Kommentar från VD

I det tredje kvartalet rapporterade AFRY en förbättrad EBITA-marginal och en positiv utveckling av orderboken. Detta uppnåddes trots en lägre nettoomsättning till följd av en fortsatt utmanande marknad inom flera segment samt negativa valutaeffekter. Kvartalet var det första i vår nya koncernstruktur, där vi har fortsatt att lägga grunden för lönsam tillväxt.

Marknadsuppdatering

Den globala osäkerheten fortsätter att påverka den övergripande investeringsviljan inom flera sektorer. Vi ser det framför allt i vår globala division Industry, där efterfrågan är fortsatt varierad. Där ser vi stora affärsmöjligheter inom försvar och i metall- och gruvindustrin samtidigt som avmattningen i den nordiska industrimarknaden påverkar delar av portföljen, såsom inom fordon samt papper och massa. I Transportation & Places är efterfrågan inom väg- och järnvägsinfrastruktur stabil, medan fastighetsmarknaden är fortsatt dämpad. Den långsiktiga efterfrågan inom Energy är fortsatt stark, med vissa regionala variationer på kort sikt.

Finansiella resultat

I kvartalet uppgick nettoomsättningen till 5 687 MSEK (5 993), motsvarande en organisk tillväxt justerad för kalendereffekter om -3,7 procent. Valutaeffekter hade en påverkan om -118 MSEK på nettoomsättningen. Minskningen i nettoomsättning var främst en följd av utmanande marknadsförutsättningar i delar av Industry och relaterade kapacitetsjusteringar.

EBITA exklusive jämförelsestörande poster uppgick till 362 MSEK (365). Detta motsvarade en EBITA-marginal om 6,4 procent, en förbättring jämfört med den kalenderjusterade EBITA-marginalen om 6,3 procent i samma kvartal föregående år. Lönsamheten var på en stabil nivå trots en minskad nettoomsättning, främst på grund av de åtgärder som har genomförts för att möta svaga marknadsförhållanden inom vissa segment. Jämförelsestörande poster uppgick till -31 MSEK (0) i kvartalet och avsåg kostnader relaterade till pågående omstrukturering.

Kassaflödet från den löpande verksamheten var något starkare än normalt för det tredje kvartalet och uppgick till 418 MSEK (162).

Nya projekt

Vår orderbok ökade med 3,6 procent jämfört med föregående år och

uppgick till 20,4 miljarder SEK (19,7) vid slutet av perioden. Under kvartalet vann vi viktiga kundkontrakt inom våra tre globala divisioner. I segmentet mining & metals har vi blivit utvalda att leda förstudien för Anglo Americans gruvprojekt Sakatti i Finland. AFRY bidrar med djup kunskap inom hållbar teknik till projektet som kommer att leverera kritiska mineraler som är avgörande för Europas gröna omställning. Vi tecknade också ett ramavtal med Svenska Kraftnät, genom vilket vi kommer att bidra med vår expertis inom transmission och distribution för att stärka Sveriges energisystem. Slutligen säkrade vi ett kontrakt i road & rail-segmentet med danska Vejdirektoratet för att leverera omfattande rådgivningstjänster inom trafikledning och krisberedskap.

Skapar förutsättningar för strategiskt genomförande

Lanseringen av vår förenklade koncernstruktur under det tredje kvartalet markerade ett viktigt steg mot att etablera en ändamålsenlig operativ modell som stödjer AFRYs nya strategiska inriktning. Vi har intensifierat arbetet för att förbättra debiteringsgraden och adressera vår kostnadsbas. Som en del av detta fortsatte vi att driva vår omstruktureringsagenda och står fast vid vår bedömning om omstruktureringskostnader mellan 200–300 MSEK från det tredje kvartalet 2025 till och med det andra kvartalet 2026. Vi tog också steg för att harmonisera våra incitamentsmodeller, i syfte att minska komplexitet och suboptimering. Slutligen är strategier för varje global division och segment nu på plats, vilket ger en stark utgångspunkt för att leverera på våra strategiska ambitioner.

Även om vi fortfarande är i början av vår förändringsresa är det uppmuntrande att se tidiga tecken på framsteg. Jag har fullt förtroende för vår strategiska inriktning och ser fram emot att dela mer detaljer på AFRYs kommande kapitalmarknadsdag den 4 november.

Avslutningsvis vill jag tacka alla AFRYs medarbetare för ert fokus på affären och att leverera enastående värde till våra kunder. Ert engagemang i vår nya strategiska inriktning är avgörande i arbetet för att förbättra vårt resultat.

Linda Pålsson VD och koncernchef

AFRY i korthet

AFRY erbjuder tjänster inom teknik, design, digitalisering och rådgivning för att accelerera omställningen till ett mer hållbart samhälle. Vi är 18 000 hängivna experter inom industri, energi och infrastruktur, som skapar värde för kommande generationer. AFRY har en global räckvidd med djupa rötter i Norden, en nettoomsättning på 27 miljarder och är noterat på Nasdaq Stockholm.

Vår vision

Vårt uppdrag

hållbart samhälle

Våra kärnvärden

Modiga Hängivna Lagspelare

Finansiella mål

• EBITDA om 2,5

Nettoomsättning, SEK miljarder

27

18 000

Länder med projekt

100

Nya uppdrag

Gruvbolaget Anglo American har gett AFRY i uppdrag att leda förstudien för projektet Sakatti i Finland. Gruvan utformas som en automatiserad underjordsverksamhet med låga koldioxidutsläpp och kommer att leverera kritiska mineraler som är centrala för Europas gröna omställning. Med stark kompetens inom hållbar teknik kommer AFRY att bidra till att lägga en stabil grund för gruvprojektets genomförandefas.

Strategiskt ramavtal med Svenska Kraftnät

Under kvartalet tecknade AFRY ett strategiskt ramavtal med Svenska Kraftnät. Det är det andra av två nyligen erhållna avtal, som omfattar tekniska konsulttjänster och projektering. Inom ramen för avtalen kommer AFRY att bidra med sin omfattande erfarenhet inom transmission och distribution för att stödja Sveriges energiomställning och utvecklingen av landets elförsörjningssystem.

Rådgivningstjänster inom trafikledning i Danmark

Inom road & rail-segmentet har AFRY säkrat ett ramavtal med danska Vejdirektoratet. Avtalet omfattar kvalificerade rådgivningstjänster inom intelligenta trafiksystem, trafikledning och krisberedskap. Med gedigen erfarenhet och djup kompetens inom trafikteknik kommer AFRY att leverera innovativa och effektiva lösningar som stärker trafiksäkerheten och förbättrar mobiliteten för alla trafikanter.

Finansiell sammanfattning

Tredje kvartalet 2025

Nettoomsättning

Nettoomsättningen i kvartalet uppgick till 5 687 MSEK (5 993), motsvarande en tillväxt om -5,1 procent. Den organiska tillväxten var -3,4 procent, och -3,7 procent justerat för kalendereffekter. I kvartalet hade valuta- och kalendereffekter en påverkan om -118 MSEK respektive 20 MSEK på nettoomsättningen.

EBITA

EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick till 362 MSEK (365) med en motsvarande EBITAmarginal om 6,4 procent (6,1). I kvartalet uppgick jämförelsestörande poster till -31 MSEK (0) och avsåg kostnader relaterade till pågående omstrukturering. För mer information se alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 24.

EBITA uppgick till 331 MSEK (365) med en EBITAmarginal om 5,8 procent (6,1). Kalendereffekter hade en påverkan om 15 MSEK på EBITA i kvartalet.

Debiteringsgrad

Debiteringsgraden i kvartalet var 72,0 procent (72,2).

Rörelseresultat

Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 288 MSEK (315). Förvärvsrelaterade poster bestod främst av avskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar om -43 MSEK (-44). För mer information se alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 24.

Finansiella poster

Resultatet efter finansiella poster uppgick till 203 MSEK (204) och periodens resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till 137 MSEK (149).

I kvartalet uppgick finansnettot till -86 MSEK (-111). Ett mer gynnsamt ränteläge hade en positiv påverkan på räntenettot i kvartalet jämfört med föregående år.

Inkomstskatt

Skattekostnaden uppgick till -65 MSEK (-55), motsvarande en effektiv skattesats om 32,1 procent (26,9). Den effektiva skattesatsen var högre i kvartalet och påverkades främst av justering av skatt hänförlig till tidigare år.

Kassaflöde och finansiell ställning

Nettolåneskulden för koncernen inklusive leasingskulder uppgick till 6 418 MSEK (7 278). Nettolåneskulden för koncernen exklusive leasingskulder uppgick till 5 086 MSEK vid kvartalets slut, jämfört med 5 128 MSEK vid kvartalets början.

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 418 MSEK (162) i kvartalet. Kassaflödet exklusive effekten av leasingskulder minskade nettolåneskulden med 281 MSEK (24).

Under kvartalet har bolaget genomfört ett förvärv och utbetalat innehållen köpeskilling för tidigare förvärv, vilket har ökat nettolåneskulden med totalt 217 MSEK.

AFRY har under det tredje kvartalet emitterat företagscertifikat om totalt 804 MSEK inom sitt företagscertifikatprogram.

Koncernens totala likvida medel uppgick vid periodens slut till 756 MSEK (863) och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 3 055 MSEK (2 868).

	Kv3	Kv3	Jan-sep	Jan-sep	Helår
	2025	2024	2025	2024	2024
Nettoomsättning
Nettoomsättning, MSEK	5 687	5 993	19 111	20 076	27 160
Total tillväxt,%	-5,1	-1,1	-4,8	1,2	0,7
(-) Förvärvad, %	0,2	0,5	0,1	0,7	0,6
(-) Valutaeffekter, %	-2,0	-2,4	-1,8	-0,6	-0,5
Organisk tillväxt, %	-3,4	0,8	-3,1	1,1	0,5
(-) Kalendereffekt, %	0,3	0,7	-0,8	0,1	-0,2
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, %	-3,7	0,1	-2,3	1,0	0,7
Orderbok, MSEK	–	–	20 399	19 693	20 134
Resultat
EBITA exkl jämförelsestörande poster, MSEK	362	365	1 290	1 527	2 113
EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster, %	6,4	6,1	6,8	7,6	7,8
EBITA, MSEK	331	365	1 138	1 519	2 105
EBITA-marginal, %	5,8	6,1	6,0	7,6	7,7
Rörelseresultat, EBIT, MSEK	288	315	1 013	1 397	1 941
Resultat efter finansiella poster, MSEK	203	204	763	1 148	1 635
Resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare, MSEK	137	149	580	881	1 229
Nyckeltal
Resultat per aktie, SEK	1,21	1,32	5,12	7,78	10,85
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK	418	162	887	690	1 994
Nettolåneskuld, MSEK¹	–	–	5 086	5 562	4 557
Nettoskuldsättningsgrad, %¹	–	–	40,3	43,9	34,7
Nettolåneskuld/EBITDA rullande 12, ggr¹	–	–	2,9	2,6	2,1
Antal anställda	–	–	17 890	18 420	18 238
Debiteringsgrad, %	72,0	72,2	71,9	72,8	72,7

¹⁾ Exklusive effekter av IFRS 16 Leasingavtal. Nettolåneskuld/EBITDA exklusive effekter av IFRS 16 och jämförelsestörande poster rullande 12 månader var 2,7 (2,5).

Organisk tillväxt, EBITA och EBITA exklusive jämförelsestörande poster samt nettolåneskuld definieras som alternativa nyckeltal. För mer information se sidorna 22-25.

Väsentliga händelser under kvartalet

Förändringar i koncernledningen

Den 2 juli 2025 meddelade AFRY att Robert Larsson, Executive Vice President och chef för Global Division Transportation & Places, har beslutat att lämna AFRY för en ny roll utanför bolaget. Han kommer att kvarstå i sin nuvarande roll fram till och med den 31 oktober 2025. Tuukka Sormunen, segmentschef för Public & Commercial Places, har utsetts till tillförordnad Executive Vice President och chef för Global Division Transportation & Places och tillträder sin nya tjänst 1 november 2025.

Förvärv

Den 14 juli 2025 meddelade AFRY att man ingått avtal om att förvärva Reta Engenharia, en brasiliansk leverantör av projekt- och byggledningstjänster med fokus på gruv- och metallsektorn. Reta har cirka 200 anställda och hade år 2024 en nettoomsättning om 135 MSEK. Förvärvet slutfördes under kvartalet och konsolideras i koncernen från och med september.

Januari-september 2025

Nettoomsättning

Nettoomsättningen under perioden uppgick till 1 9 1 1 1 MSEK ( 2 0 0 7 6), motsvarande en tillväxt om -4,8 procent. Den organiska tillväxten var -3,1 procent och -2,3 procent justerat för kalendereffekter. I perioden hade valuta- och kalendereffekter en påverkan om -360 MSEK respektive -161 MSEK på nettoomsättningen.

Orderboken uppgick vid periodens slut till 2 0 3 9 9 MSEK ( 1 9 6 9 3), en ökning om 3,6 procent jämfört med motsvarande tidpunkt föregående år.

EBITA

EBITA justerat för jämförelsestörande poster uppgick till 1 2 9 0 MSEK ( 1 5 2 7) med en EBITA-marginal om 6,8 procent (7,6). Jämförelsestörande poster uppgick till -152 MSEK (-8) och avsåg kostnader i samband med pågående omstrukturering samt slutlön för avgående VD och koncernchef. Jämförelseperioden inkluderade kostnader för förtida avslut av hyreskontrakt för

kontorslokaler samt integrationskostnader i samband med förvärv. För mer information se alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 25 .

EBITA uppgick till 1 1 3 8 MSEK ( 1 5 1 9) med en EBITAmarginal om 6,0 procent (7,6).

Debiteringsgrad

Debiteringsgraden var 71,9 procent (72,8) under perioden.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 1 0 1 3 MSEK ( 1 3 9 7). Förvärvsrelaterade poster bestod främst av avskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar om -128 MSEK (-132) samt omvärderingar av framtida villkorade köpeskillingar om 4 MSEK ( 7). För mer information se alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 25 .

Finansiella poster

Resultatet efter finansiella poster uppgick till 763 MSEK ( 1 1 4 8) och periodens resultat efter skatt uppgick till 580 MSEK (881). Finansnettot för perioden uppgick till -249 MSEK (-249). Ett gynnsammare ränteläge hade en positiv påverkan på räntenettot under perioden vilket motverkades av valutaeffekter från omvärderingar av finansiella instrument i utländsk valuta.

Inkomstskatt

Skattekostnaden uppgick till -180 MSEK (-267) motsvarande en effektiv skattesats om 23,5 procent (23,3).

Moderbolaget

Moderbolagets rörelseintäkter under perioden uppgick till 1 1 3 5 MSEK ( 1 2 1 9) och avsåg främst koncerninterna tjänster. Resultat efter finansnetto

uppgick till -157 MSEK (-258). Likvida medel uppgick till 116 MSEK (79). Bruttoinvesteringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar uppgick till 12 MSEK (29).

Antal anställda

Det genomsnittliga antalet anställda uppgick under perioden till 1 7 1 4 9 ( 1 7 6 6 2). Det totala antalet anställda var vid periodens slut 1 7 8 9 0 ( 1 8 4 2 0).

Kalendereffekter

Antalet normaltimmar under 2025, baserat på 12 månaders försäljningsvägd verksamhetsmix, fördelar sig enligt följande:

	2025	2024	Differens
Kvartal 1	496	500	-4
Kvartal 2	476	485	-9
Kvartal 3	525	525	0
Kvartal 4	491	494	-2
Helår	1 9 8 8	2 0 0 3	-15

Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång Inga väsentliga händelser har identifierats efter rapportperiodens utgång.

Samtliga pressmeddelanden från bolaget finns tillgängliga på www.afry.com/sv/nyhetsrum /.

Globala divisioner

Energy

Segment: Hydro, Nuclear, Thermal, Renewables & Energy Storage, Transmission & Distribution, Management Consulting

AFRYs globala division Energy är en ledande partner inom ingenjörstjänster och rådgivning som möjliggör den hållbara omställningen av energisystem globalt. Vårt erbjudande omfattar energiproduktion, distribution och lagring, och vi stödjer våra kunder längs hela värdekedjan - från strategisk rådgivning till projektledning, ingenjörstjänster och livscykeloptimering.

Med 2 800 experter världen över leder vi storskaliga projekt och levererar integrerade tjänster som möter globala utmaningar inom energisektorn, i nära samarbete med våra kunder.

2 800 medarbetare av omsättning

Industry

Segment: Pulp & Paper, Mining & Metals, Life Science, Food, Chemicals & Biorefining, Automotive & Other Industries

AFRYs globala division Industry är en multidisciplinär partner inom ingenjörs- och rådgivningstjänster, som driver omställningen av avancerade process- och tillverkningsindustrier världen över. Genom djup branschkompetens och en global leveransmodell stödjer vi våra kunder över hela projektens och anläggningarnas livscykel.

Med 7 900 experter i över 20 länder levererar vi komplexa projekt i stor skala, samtidigt som vi arbetar nära våra kunder för att säkerställa lösningar som förbättrar tillförlitlighet, säkerhet och prestanda.

21% 7 900 medarbetare 45% av omsättning

Transportation & Places

Segment: Road & Rail, Public & Commercial Places

AFRYs globala division Transportation & Places är en partner inom ingenjörstjänster och rådgivning, som formar framtidens transportsystem och urbana miljöer över hela Europa. Vår expertis omfattar transportinfrastruktur, fastigheter och stadsutveckling, med integrerade ingenjörstjänster och kompetens inom arkitektur, design och rådgivning.

Med 6 000 experter i Europa leder vi storskaliga och komplexa infrastrukturprojekt som bygger motståndskraftiga, inkluderande och framtidssäkra städer och samhällen.

6 000

34%

medarbetare

av omsättning

Nettoomsättning

Nettoomsättningen minskade med 5,2 procent och uppgick till 1 333 MSEK (1 405) i det tredje kvartalet. Justerat för kalendereffekter var den organiska tillväxten -2,2 procent. Försäljningsvolymerna påverkades av varierande kortsiktig efterfrågan i vissa segment i kvartalet.

EBITA och EBITA-marginal

EBITA uppgick till 131 MSEK (142) med en EBITAmarginal om 9,8 procent (10,1). Förändringen jämfört med föregående år var ett resultat av de lägre försäljningsvolymerna i kvartalet.

Marknadsutveckling

Efterfrågan på den globala energimarknaden är fortsatt stark med vissa regionala variationer på kort sikt. Inom transmission och distribution är marknadsaktiviteten hög och intresset inom kärnkraft ökar stadigt. Efterfrågan på vatten- och pumpkraft är god i flera regioner. Samtidigt påverkas efterfrågan inom värmekraft samt sol- och vindkraft av regionala variationer. Efterfrågan på rådgivningstjänster inom energi är generellt hög, medan den inom bioindustrin är fortsatt låg.

Nettoomsättning och EBITA, MSEK

Nyckeltal

	Kv3 2025	Kv3 2024	Jan sep 2025	Jan sep 2024	Helår 2024
Nettoomsättning, MSEK	1 333	1 405	4 220	4 276	5 826
EBITA, MSEK	131	142	414	458	636
EBITA-marginal, %	9,8	10,1	9,8	10,7	10,9
Orderbok, MSEK	—	—	6 159	6 102	5 893
Genomsnittligt antal anställda	2 789	2 763	2 813	2 788	2 780
Organisk tillväxt
Total tillväxt, %	-5,2	6,9	-1,3	7,6	6,6
(-) Förvärvad, %	—	2,5	—	1,7	1,8
(-) Valutaeffekter, %	-3,2	-2,7	-2,4	-0,6	-0,2
Organisk tillväxt, %	-2,0	7,0	1,1	6,4	5,0
(-) Kalendereffekt, %	0,3	0,7	-0,7	-0,2	-0,2
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, %	-2,2	6,3	1,8	6,6	5,2

Nettoomsättning

Nettoomsättningen uppgick till 2 496 MSEK (2 743) i det tredje kvartalet, en minskning med 9,0 procent. Justerat för kalendereffekter var den organiska tillväxten -8,3 procent. De lägre försäljningsvolymerna var främst ett resultat av utmanande marknadsförhållanden i vissa segment, och relaterade kapacitetsjusteringar.

EBITA och EBITA-marginal

EBITA uppgick till 178 MSEK (166) motsvarande en EBITA-marginal om 7,1 procent (6,1). Lönsamheten förbättrades trots lägre nettoomsättning, drivet av de åtgärder som vidtagits för att hantera den utmanande marknaden.

Marknadsutveckling

Efterfrågan inom industrin är fortsatt varierad. Global makroekonomisk och geopolitisk osäkerhet påverkar flera sektorer, såsom fordonsindustrin. Investeringsviljan för storskaliga projekt inom bland annat papper och massa är fortsatt låg, särskilt i Europa. Samtidigt driver försvarsrelaterade satsningar en hög efterfrågan inom flera sektorer och marknadsmöjligheterna är också goda inom gruv- och metallindustrin. Efterfrågan på driftstjänster och teknisk rådgivning är stabil inom samtliga industrisegment.

Nettoomsättning och EBITA, MSEK

Nyckeltal

	Kv3 2025	Kv3 2024	Jan sep 2025	Jan sep 2024	Helår 2024
Nettoomsättning, MSEK	2 496	2 743	8 589		9 390 12 562
EBITA, MSEK	178	166	670	756	1 010
EBITA-marginal, %	7,1	6,1	7,8	8,0	8,0
Orderbok, MSEK	—	—	6 338	5 396	6 147
Genomsnittligt antal anställda	7 349	7 761	7 427	7 959	7 885
Organisk tillväxt
Total tillväxt, %	-9,0	-4,2	-8,5	-2,0	-3,0
(-) Förvärvad, %	0,5	—	0,2	0,5	0,3
(-) Valutaeffekter, %	-1,6	-2,1	-1,6	-0,6	-0,6
Organisk tillväxt, %	-7,9	-2,1	-7,1	-1,8	-2,7
(-) Kalendereffekt, %	0,3	0,8	-0,9	0,1	-0,1
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, %	-8,3	-2,9	-6,1	-1,9	-2,6

Nettoomsättning

Nettoomsättningen i det tredje kvartalet uppgick till 2 038 MSEK (2 009), en ökning med 1,4 procent. Den organiska tillväxten justerad för kalendereffekter var 2,7 procent. Tillväxten drevs av god projektaktivitet och en förbättrad närvarograd i kvartalet.

EBITA och EBITA-marginal

EBITA uppgick till 117 MSEK (103) med en EBITAmarginal om 5,7 procent (5,1). De högre försäljningsvolymerna och kalendereffekter hade en positiv påverkan på lönsamheten i kvartalet.

Marknadsutveckling

Offentliga investeringar inom transportinfrastruktur och vatten är på en fortsatt god nivå i flera regioner. Investeringarna drivs av omfattande infrastrukturprogram och ett ökande fokus på klimat- och försvarsrelaterade projekt. Efterfrågan i den nordiska fastighetsmarknaden är fortsatt på en låg nivå, och drivs främst av ombyggnationer, offentliga satsningar och försvar.

Nettoomsättning EBITA

Kv3 Kv3 Jansep Jansep Helår 2025 2024 2025 2024 2024 Nettoomsättning, MSEK 2 038 2 009 6 806 6 924 9 456 EBITA, MSEK 117 103 453 477 708 EBITA-marginal, % 5,7 5,1 6,7 6,8 7,5 Orderbok, MSEK — — 7 901 8 195 8 094 Genomsnittligt antal anställda 5 981 5 972 5 997 6 045 6 038 Organisk tillväxt Total tillväxt, % 1,4 -1,5 -1,7 2,0 2,2 (-) Förvärvad, % — — — 0,3 0,2 (-) Valutaeffekter, % -1,6 -2,6 -1,6 -0,7 -0,5 Organisk tillväxt, % 3,0 1,1 -0,1 2,3 2,4 (-) Kalendereffekt, % 0,3 0,3 -0,7 -0,1 -0,4 Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter, % 2,7 0,7 0,6 2,4 2,8 Nyckeltal

Revisors granskningsrapport

Till styrelsen i AFRY AB (publ) Org. Nr 556120-6474

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för AFRY AB (publ) för perioden 1 januari - 30 september 2025. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har.

De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten, inte i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 24 oktober 2025 Deloitte AB

Johan Telander Auktoriserad revisor

Räkenskaper

Resultaträkning för koncernen i sammandrag

	Kv3	Kv3	Jan-sep	Jan-sep		Helår Okt 2024-
MSEK	2025	2024	2025	2024	2024	sep 2025
Nettoomsättning	5 687	5 993	19 111	20 076	27 160	26 195
Personalkostnader	-3 472	-3 596	-11 844	-12 144	-16 315	-16 016
Inköp av tjänster och material	-1 171	-1 326	-3 835	-4 157	-5 701	-5 379
Övriga kostnader	-551	-501	-1 798	-1 718	-2 346	-2 425
Övriga intäkter	1	6	4	20	42	27
Resultat hänförligt till andelar i intresseföretag	–	–	–	–	0	0
EBITDA	494	576	1 638	2 077	2 842	2 403
Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar¹	-163	-212	-500	-558	-737	-679
EBITA	331	365	1 138	1 519	2 105	1 724
Förvärvsrelaterade poster²	-43	-49	-125	-122	-164	-168
Rörelseresultat (EBIT)	288	315	1 013	1 397	1 941	1 556
Finansiella intäkter	42	26	218	188	299	328
Finansiella kostnader	-128	-138	-467	-437	-604	-634
Finansiella poster	-86	-111	-249	-249	-305	-305
Resultat efter finansiella poster	203	204	763	1 148	1 635	1 251
Skatt	-65	-55	-180	-267	-401	-314
Periodens resultat	138	149	584	881	1 235	937
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	137	149	580	881	1 229	928
Innehav utan bestämmande inflytande	1	0	3	0	6	9
Periodens resultat	138	149	584	881	1 235	937
Resultat per aktie före/efter utspädning, SEK	1,21	1,32	5,12	7,78³	10,85³
Antal utestående aktier		113 251 741 113 251 741 113 251 741 113 251 741 113 251 741
Antal utestående aktier i genomsnitt före/efter utspädning		113 251 741 113 251 741 113 251 741 113 251 741 113 251 741

• 1) Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar avser anläggningstillgångar exklusive immateriella anläggningstillgångar relaterade till förvärv.
• 2) Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar inklusive goodwill, omvärdering av villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttring av bolag och verksamheter. För ytterligare detaljer se not 5, not 6 samt alternativa nyckeltal för EBITA på sidan 22.
• 3) Utgivna konvertibler medförde ingen utspädning i perioden.

Rapport över totalresultat för koncernen
MSEK	Kv3 2025	Kv3 2024	Jan-sep 2025	Jan-sep 2024	Helår 2024
Periodens resultat	138	149	584	881	1 235
Poster som har eller kommer att omföras till periodens resultat
Förändring av omräkningsreserv	-64	-113	-410	26	163
Förändring av säkringsreserv	2	-52	-13	-74	-65
Skatt	0	5	0	5	5
Poster som inte kommer att omföras till periodens resultat
Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner	-10	-3	-8	-5	-7
Skatt	2	1	1	1	2
Övrigt totalresultat	-71	-163	-429	-47	98
Totalresultat för perioden	67	-14	155	834	1 333
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	66	-14	151	834	1 327
Innehav utan bestämmande inflytande	1	0	3	0	6
Totalt	67	-14	155	834	1 333

Balansräkning för koncernen i sammandrag
MSEK	30 sep 2025	30 sep 2024	31 dec 2024
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	15 611	15 827	15 926
Materiella anläggningstillgångar	321	368	363
Nyttjanderättstillgångar	1 200	1 452	1 320
Övriga anläggningstillgångar	398	500	447
Summa anläggningstillgångar	17 530	18 147	18 057
Omsättningstillgångar
Kundfordringar	4 023	4 484	5 252
Upparbetade ej fakturerade intäkter	3 607	3 359	2 724
Övriga kortfristiga fordringar	1 137	1 227	1 000
Likvida medel	756	863	1 270
Summa omsättningstillgångar	9 522	9 934	10 247
Summa tillgångar	27 053	28 081	28 304
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	12 600	12 665	13 128
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande	26	0	23
Summa eget kapital	12 626	12 665	13 151
Långfristiga skulder
Lån och krediter	5 202	5 630	5 100
Leasingskulder	805	1 096	996
Avsättningar	602	663	675
Övriga långfristiga skulder	18	26	24
Summa långfristiga skulder	6 628	7 416	6 795
Kortfristiga skulder
Lån och krediter	500	643	576
Leasingskulder	527	619	582
Avsättningar	46	46	41
Fakturerade ej upparbetade intäkter	2 253	2 141	2 307
Leverantörsskulder	867	903	883
Övriga kortfristiga skulder	3 605	3 648	3 967
Summa kortfristiga skulder	7 798	8 000	8 358
Summa eget kapital och skulder	27 053	28 081	28 304

Rapport över förändring av eget kapital för koncernen i sammandrag
MSEK	30 sep 2025	30 sep 2024	31 dec 2024
Eget kapital vid periodens ingång	13 151	12 454	12 454
Totalresultat för perioden	155	834	1 333
Lämnad utdelning	-680	-623	-623
Transaktioner relaterade till innehav utan bestämmande inflytande	–	–	-13
Eget kapital vid periodens slut	12 626	12 665	13 151

Kassaflödesanalys för koncernen i sammandrag
MSEK	Kv3 2025	Kv3 2024	Jan-sep 2025	Jan-sep 2024	Helår 2024
Resultat efter finansiella poster	203	204	763	1 148	1 635
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet
Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar	206	256	628	690	914
Övriga icke-kassaflödespåverkande poster	22	17	45	-114	25
Summa icke-kassaflödespåverkande poster	227	273	673	576	939
Betald inkomstskatt	-118	-110	-311	-292	-379
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	312	367	1 126	1 431	2 195
Förändring av rörelsefordringar	253	294	-51	-294	-115
Förändring av rörelseskulder	-148	-499	-188	-448	-86
Summa förändring av rörelsekapital	105	-205	-239	-741	-201
Kassaflöde från den löpande verksamheten	418	162	887	690	1 994
Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar	-217	-20	-233	-178	-200
Förvärv och avyttring av immateriella och materiella anläggningstillgångar	-18	-23	-63	-96	-123
Förändring av finansiella anläggningstillgångar	8	-2	19	-8	-60
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-227	-46	-277	-281	-383
Upptagna lån och amortering av lån	-37	102	65	526	-78
Amortering av leasingskulder	-137	-186	-425	-470	-620
Utbetalning av konvertibelprogram	—	—	—	-149	-149
Utbetald utdelning	—	—	-680	-623	-623
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-174	-84	-1 040	-715	-1 469
Periodens kassaflöde	16	32	-429	-306	141
Likvida medel vid periodens början	761	827	1 270	1 167	1 167
Kursdifferens i likvida medel	-22	4	-85	2	-38
Likvida medel vid periodens slut	756	863	756	863	1 270

Förändring av nettolåneskuld för koncernen (exklusive IFRS 16 Leasingavtal)
	Kv3	Kv3	Jan-sep	Jan-sep	Helår
MSEK	2025	2024	2025	2024	2024
Ingående balans	5 128	5 504	4 557	4 868	4 868
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-281	24	-462	-220	-1 374
Nettoinvesteringar	18	23	63	96	123
Förvärv och avyttring av dotterföretag samt innehållna/villkorade köpeskillingar	217	20	233	178	200
Utdelning	—	–	680	623	623
Övrigt	4	-9	16	18	116
Utgående balans	5 086	5 562	5 086	5 562	4 557

Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag
	Kv3	Kv3	Jan-sep	Jan-sep	Helår
MSEK Nettoomsättning	2025 257	2024 282	2025 776	2024 867	2024 1 162
Övriga rörelseintäkter	111	115	359	352	464
Rörelsens intäkter	368	397	1 135	1 219	1 625
Personalkostnader	-98	-80	-317	-314	-410
Övriga kostnader	-397	-396	-1 274	-1 192	-1 634
Avskrivningar	-9	-9	-26	-28	-37
Rörelseresultat	-136	-89	-483	-316	-456
Finansiella poster	198	22	326	57	57
Resultat efter finansiella poster	62	-66	-157	-258	-398
Bokslutsdispositioner	–	–	–	3	226
Resultat före skatt	62	-66	-157	-256	-172
Skatt	25	9	120	22	-4
Periodens resultat	87	-59	-36	-234	-176
Övrigt totalresultat	3	-26	-8	-13	-7
Totalresultat för perioden	90	-85	-44	-247	-184

Balansräkning för moderbolaget i sammandrag
MSEK	30 sep 2025	30 sep 2024	31 dec 2024
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	0	1	1
Materiella anläggningstillgångar	126	148	142
Finansiella anläggningstillgångar	13 757	14 227	14 216
Summa anläggningstillgångar	13 883	14 375	14 359
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar	4 417	4 742	4 869
Likvida medel	116	79	464
Summa omsättningstillgångar	4 533	4 820	5 333
Summa tillgångar	18 416	19 196	19 692
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Bundet eget kapital	330	330	330
Fritt eget kapital	7 228	7 889	7 952
Summa eget kapital	7 558	8 219	8 282
Skulder
Obeskattade reserver	77	87	77
Avsättningar	87	64	64
Långfristiga skulder	5 183	5 598	5 061
Kortfristiga skulder	5 511	5 228	6 208
Summa skulder	10 858	10 977	11 408
Summa eget kapital och skulder	18 416	19 196	19 692

Noter

Not 1

Redovisningsprinciper

Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Redovisningsprinciperna är i enlighet med IFRS Accounting Standards (IFRS) samt de av EU antagna tolkningar av gällande standarder, International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) och 9 kap. ÅRL. Rapporten har upprättats enligt samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2024 (not 1).

Nya eller omarbetade IFRS-standarder som trätt i kraft 2025 har inte någon betydande påverkan på koncernen.

Moderbolaget följer Rådet för finansiell rapportering och dess rekommendation RFR2, vilket innebär att moderbolaget i årsredovisningen i den juridiska personen ska tillämpa samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt det är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns delvis på sidorna före resultaträkning för koncernen i sammandrag.

Not 2

Risker och osäkerhetsfaktorer

AFRY-koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar strategiska risker knutna till marknad, förvärv, hållbarhet och IT, samt operativa risker relaterade till uppdrag och förmågan att rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. Koncernen är vidare exponerad för olika slag av finansiella risker såsom valuta-, ränte- och kreditrisker. Koncernens risker finns utförligt beskrivna i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2024.

Geopolitiska och makroekonomiska osäkerheter

Geopolitiska spänningar och det osäkra konjunkturläget medför olika risker för AFRY och är främst relaterade till försenade beslutsprocesser och projektstarter. Situationen kring globala handelstullar har medfört en ökad makroekonomisk osäkerhet. För AFRY har tullarna i nuläget en begränsad direkt påverkan men vi följer utvecklingen noga.

Eventualförpliktelser

Rapporterade eventualförpliktelser återspeglar en del av AFRY-koncernens riskexponering. AFRY tillhandahåller både företags- och bankgarantier när kunderna begär det. Normalt är det anbudsgarantier, förskottsbetalningsgarantier eller prestationsgarantier. Företagsgarantier lämnas i huvudsak av moderbolaget AFRY AB och bankgarantier av AFRYs banker. Per den 30 september 2025 uppgick koncernens företagsgarantier till 773 MSEK (897) och bankgarantier till 582 MSEK (676). Garantibeloppen inkluderar inte pensionsgarantier, förskottsgarantier eller leasing då dessa redan är rapporterade på skuldsidan i balansräkningen.

Not 3

Intäkter

Nettoomsättning enligt affärsmodell

		Jan-sep 2025		Jan-sep 2024
MSEK	Project Business	Professional Services	Totalt	Project Business	Professional Services	Totalt
Energy	3 607	612	4 220	3 853	423	4 276
Industry	4 764	3 824	8 589	4 865	4 525	9 390
Transportation & Places	6 264	542	6 806	6 642	282	6 924
Koncerngemensamt/elimineringar	-359	-145	-504	-366	-148	-514
Koncernen	14 277	4 834	19 111	14 995	5 081	20 076

Orderbok

MSEK							30 sep 2023 31 dec 2023 31 mar 2024 30 jun 2024 30 sep 2024 31 dec 2024 31 mar 2025 30 jun 2025 30 sep 2025
Energy	5 662	5 187	6 002	6 077	6 102	5 893	5 890	5 953	6 159
Industry	6 167	5 907	6 102	5 722	5 396	6 147	6 557	6 570	6 338
Transportation & Places	8 562	8 235	8 246	8 146	8 195	8 094	7 728	8 183	7 901
Koncernen	20 392	19 329	20 350	19 944	19 693	20 134	20 176	20 706	20 398

De historiska siffrorna är justerade för organisatoriska förändringar.

Intäktsredovisning

Koncernens affärsmodell är uppdelad på två kunderbjudanden; Project Business och Professional Services. Project Business är koncernens erbjudande för större projekt och helhetsåtaganden. Här agerar koncernen som partner till kunden samt leder och driver hela projektet. Koncernen tillhandahåller främst tjänster men även till viss del material. Professional Services är erbjudandet där kunden själv leder och driver projektet och koncernen bidrar med lämplig kompetens i rätt tid. Intäkter redovisas baserat på utlovade prestationsåtaganden i respektive kundkontrakt.

Prestationsåtagande enligt kontrakten är ett åtagande till kunden att främst utföra en distinkt tjänst. Intäkten redovisas när prestationsåtagandet är uppfyllt och kontrollen har överförts till kunden, vilket sker över tid eller vid en specifik tidpunkt. Koncernens konsulttjänster redovisas främst över tid då tjänsterna inte skapar en tillgång med ett alternativt värde.

AFRY erbjuder tjänster till både fast och rörligt pris. För projekt till fast pris uppfylls prestationsåtaganden över tid i takt med att tjänsten tillhandahålls. Intäktsredovisningen är då baserad på inputmetoden där ackumulerade kostnader ställs i relation till totalt estimerade kostnader. För projekt till rörligt pris redovisas intäkter uppgående till det belopp som enheten har rätt att fakturera, med ett fast belopp för varje tillhandahållen tjänstetimme.

För projekt till fast pris sker fakturering i takt med att arbetet fortskrider i enlighet med avtalade villkor, antingen periodiskt (månatligen) eller när avtalsenliga milstolpar uppnåtts. Vanligen sker fakturering efter intäkt har bokförts vilket resulterar i upparbetade ej fakturerade intäkter. Dock erhåller koncernen ibland förskott eller depositioner från kunder före intäkten redovisats, vilket då resulterar i fakturerade, ej upparbetade intäkter.

För projekt till rörligt pris faktureras nedlagda timmar på uppdraget vanligtvis i slutet av innevarande månad.

I vissa av AFRYs projekt förekommer garantier. I de fall garantierna inte ger upphov till ett separat prestationsåtagande redovisas garantierna i enlighet med IAS 37 vilket innebär att avsättningar redovisas i balansräkningen när en legal eller informell förpliktelse föreligger till följd av en inträffad händelse, det är troligt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras. Kostnaden bokas samtidigt in i resultatet. I takt med att kostnader uppkommer för garantierna löses motsvarande belopp upp av avsättningen. Avsättningen ses över vid varje balansdag och justeras för att återspegla den aktuella bästa uppskattningen. Om det inte längre är sannolikt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera förpliktelsen, återförs avsättningen.

Not 4

Kvartalsuppgifter per global division

		2023				2024				2025
Nettoomsättning, MSEK	Kv3	Kv4	Helår	Kv1	Kv2	Kv3	Kv4	Helår	Kv1	Kv2	Kv3
Energy	1 315	1 491	5 466	1 350	1 521	1 405	1 550	5 826	1 440	1 447	1 333
Industry	2 865		3 367 12 945	3 305	3 342	2 743		3 171 12 562	3 078	3 014	2 496
Transportation & Places	2 041	2 465	9 255	2 409	2 506	2 009	2 532	9 456	2 407	2 362	2 038
Koncerngemensamt/elimineringar	-162	-188	-688	-172	-177	-165	-169	-683	-176	-149	-179
Koncernen	6 059		7 135 26 978	6 891	7 191	5 993		7 085 27 160	6 749	6 674	5 687

		2023				2024				2025
EBITA, MSEK	Kv3	Kv4	Helår	Kv1	Kv2	Kv3	Kv4	Helår	Kv1	Kv2	Kv3
Energy	124	164	570	140	176	142	178	636	147	137	131
Industry	192	304	1 167	326	264	166	253	1 010	247	246	178
Transportation & Places	60	207	593	187	187	103	231	708	189	146	117
Koncerngemensamt/elimineringar	-66	-134	-392	-72	-55	-46	-76	-249	-124	-182	-94
Koncernen	310	541	1 938	582	572	365	586	2 105	459	347	331

		2023				2024				2025
EBITA-marginal, %	Kv3	Kv4	Helår	Kv1	Kv2	Kv3	Kv4	Helår	Kv1	Kv2	Kv3
Energy	9,4	11,0	10,4	10,4	11,6	10,1	11,5	10,9	10,2	9,5	9,8
Industry	6,7	9,0	9,0	9,9	7,9	6,1	8,0	8,0	8,0	8,2	7,1
Transportation & Places	2,9	8,4	6,4	7,8	7,5	5,1	9,1	7,5	7,9	6,2	5,7
Koncernen	5,1	7,6	7,2	8,4	8,0	6,1	8,3	7,7	6,8	5,2	5,8

		2023				2024				2025
Genomsnittligt antal anställda	Kv3	Kv4	Helår	Kv1	Kv2	Kv3	Kv4	Helår	Kv1	Kv2	Kv3
Energy	2 760	2 804	2 737	2 787	2 814	2 763	2 756	2 780	2 819	2 834	2 789
Industry	8 408	8 319	8 417	8 139	7 976	7 761	7 668	7 885	7 514	7 424	7 349
Transportation & Places	6 225	6 256	6 219	6 086	6 076	5 972	6 023	6 038	5 988	6 023	5 981
Koncern- och stödfunktioner	858	858	854	872	876	882	946	894	908	909	918
Koncernen		18 251 18 237 18 227 17 884			17 742		17 378 17 393		17 597 17 229 17 190 17 036

		2023				2024				2025
Antal arbetsdagar	Kv3	Kv4	Helår	Kv1	Kv2	Kv3	Kv4	Helår	Kv1	Kv2	Kv3
Endast Sverige	65	63	251	63	60	66	61	250	62	59	66
Alla länder	65	62	250	62	61	66	62	250	62	59	66

Not 5

Förvärv och avyttringar

Under perioden har följande förvärv genomförts

Konsoliderat från och med	Företag¹	Land	Global division	Årlig nettoomsättning, MSEK	Medelantal anställda
September	Reta Engenharia Ltda.	Brasilien	Industry	135	200
Totalt				135	200

1) Företagsnamn vid förvärvstillfället

Förvärvsanalyser

Vid nya förvärv är förvärvsanalyserna preliminära upp till 12 månader tills dess att nettotillgångarna i de förvärvade bolagen slutgiltigt har analyserats. Om köpeskillingen är större än bokförda nettotillgångar i förvärvade bolag medför detta att förvärvsanalyserna ger upphov till immateriella tillgångar.

Villkorad köpeskilling

Avtalade villkorade köpeskillingar i de förvärvade bolagen är vanligtvis hänförliga till resultatutvecklingen i respektive företag under kommande tre år.

Innehållen köpeskilling

Del av köpeskilling som innehålls av köparen som säkerhet för eventuella krav mot säljaren, betalas till säljaren enligt avtalad betalningsplan. Innehållen del av köpeskillingen är oberoende villkor kopplade till förvärvade företags framtida prestation.

Goodwill

Goodwill består huvudsakligen av humankapital i form av medarbetarnas expertis samt synergieffekter. Goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill vid bolagsförvärv. Vid förvärv av ett konsultföretag förvärvas i huvudsak humankapital i form av medarbetarkompetens, varför huvuddelen av det förvärvade bolagets immateriella tillgångar är att hänföra till goodwill. Vid förvärv där innehav utan bestämmande inflytande uppkommer redovisas det till verkligt värde, vilket innebär att innehav utan bestämmande inflytande har en del av goodwill.

Övriga immateriella anläggningstillgångar

Orderbok och kundrelationer identifieras och bedöms i anslutning till genomförda förvärv.

Transaktionskostnader

Transaktionskostnader redovisas som övriga externa kostnader i resultaträkningen. Transaktionskostnaderna uppgick till 3 MSEK för perioden.

Förvärvade fordringar

Det verkliga värdet av de förvärvade fordringarna förväntas regleras fullt ut. De avtalade bruttovärdena motsvarar i allt väsentligt fordringarnas verkliga värde.

Intäkter och resultat från förvärvade företag

De förvärvade bolaget förväntas bidra till omsättningen med cirka 135 MSEK och till rörelseresultatet med cirka 33 MSEK på helårsbasis.

Bolaget har sedan förvärvsdatum bidragit till koncernens intäkter med 15 MSEK och till rörelseresultatet med 3 MSEK.

Fastställande av förvärvsanalyser från 2024

Under 2024 förvärvades samtliga aktier i SOM System Kft. & TTSA Mérnökiroda och Carelin Oy. De förvärvade bolagen bidrog med totalt cirka 60 anställda. Förvärven var enskilt ej väsentliga baserat på nettoomsättning och medelantal anställda. Samtliga förvärvsanalyser är fastställda och har ej medfört några väsentliga ändringar.

Förvärv efter balansdagens utgång

Efter rapportperiodens utgång har inga förvärv genomförts.

Förvärvade företags nettotillgångar vid förvärvstidpunkten

MSEK	Jan-sep 2025
Immateriella anläggningstillgångar	—
Materiella anläggningstillgångar	1
Nyttjanderättstillgångar	–
Finansiella anläggningstillgångar	–
Uppskjuten skattefordran	–
Kundfordringar och övriga fordringar	45
Likvida medel	11
Leverantörsskulder, lån och övriga skulder	-21
Netto identifierbara tillgångar och skulder	36
Goodwill	186
Verkligt värde justering immateriella tillgångar	–
Verkligt värde justering långfristiga avsättningar	–
Köpeskilling inklusive beräknad villkorad köpeskilling	221
Transaktionskostnad	3
Avdrag:
Kassa (förvärvad)	11
Beräknad villkorad köpeskilling	–
Innehållen köpeskilling	33
Netto kassautflöde	178

Not 6

Finansiella instrument

Värderingsprinciper och klassificering av koncernens finansiella tillgångar och skulder, så som de beskrivs i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2024 i not 13, har tillämpats konsekvent under rapportperioden.

Finansiella tillgångar och skulder

		30 sep	30 sep	31 dec
MSEK	Nivå	2025	2024	2024
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde
Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas	2	59	55	48
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas	2	18	14	10
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas ej	2	18	21	24
Köpta valutaoptioner	2	–	–	1
Summa		94	90	83
Finansiella tillgångar som inte redovisas till verkligt värde
Kundfordringar		4 023	4 484	5 252
Upparbetade ej fakturerade intäkter		3 607	3 359	2 724
Finansiella investeringar		38	5	5
Långfristiga fordringar		6	4	2
Likvida medel		756	863	1 270
Summa		8 430	8 715	9 253

		30 sep	30 sep	31 dec
MSEK	Nivå	2025	2024	2024
Finansiella skulder värderade till verkligt värde
Räntederivat, säkringsredovisning tillämpas	2	58	78	100
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas	2	13	6	10
Valutaterminer, säkringsredovisning tillämpas ej	2	20	26	24
Sålda valutaoptioner	2	–	–	2
Villkorade köpeskillingar	3	25	33	32
Summa		116	144	168
Finansiella skulder som inte redovisas till verkligt värde
Banklån		1 605	2 273	2 220
Obligationslån		3 300	3 300	3 300
Företagscertifikat		797	700	156
Konvertibelt skuldebrev		–	–	—
Leasingskulder		1 333	1 715	1 578
Fakturerade ej upparbetade intäkter		2 253	2 141	2 307
Leverantörsskulder		867	903	883
Summa		10 155	11 032	10 445

Verkligt värde av finansiella tillgångar och skulder

Redovisade och verkliga värden på koncernens finansiella tillgångar och skulder presenteras i tabellen till vänster. Verkligt värde på derivat baseras på nivå 2 i hierarkin för verkligt värde. Villkorade köpeskillingar värderas till marknadsvärde enligt nivå 3. Derivatinstrument där säkringsredovisning inte tillämpas värderas till verkligt värde via resultaträkningen och derivat där säkringsredovisning tillämpas värderas till verkligt värde via övrigt totalresultat. Alla andra finansiella tillgångar och skulder värderas till upplupet anskaffningsvärde. Jämfört med 2024 har inga förändringar gjorts mellan olika nivåer i verkligt värdehierarkin för derivat eller lån. Inte heller har några väsentliga förändringar gjorts vad gäller värderingstekniker, indata eller antaganden.

Villkorade köpeskillingar

Villkorade köpeskillingar är värderade till marknadsvärde enligt nivå 3. Beräkningen av villkorad köpeskilling är beroende av parametrar i respektive avtal. Dessa parametrar är i huvudsak kopplade till förväntad EBIT de närmaste två till tre åren för de förvärvade företagen. Balanspostens förändring redovisas i tabellen nedan.

MSEK	30 sep 2025
Ingående balans 1 januari 2025	32
Årets förvärv	—
Betalningar	-16
Värdeförändringar redovisade i resultaträkningen	-4
Justering av preliminär förvärvsanalys	—
Diskontering	1
Omklassificering till villkorade köpeskillingar	13
Omräkningsdifferenser	-1
Utgående balans	25

Forts not 6

Derivatinstrument

MSEK	Nivå	30 sep 2025	30 sep 2024	31 dec 2024
Valutaterminer, ingen säkringsredovisning
Totalt nominella värden		2 575	2 391	2 267
Verkligt värde, vinster	2	18	21	24
Verkligt värde, förluster	2	-20	-26	-24
Verkligt värde, netto		-3	-5	0
Valutaterminer, kassaflödessäkringsredovisning
Totalt nominella värden		598	409	610
Verkligt värde, vinster	2	18	14	10
Verkligt värde, förluster	2	-13	-6	-10
Verkligt värde, netto		5	9	-1
Köpta valutaoptioner, ingen säkringsredovisning
Totalt nominella värden av köpta optioner		–	–	220
Verkligt värde, vinster	2	–	—	—
Verkligt värde, förluster	2	–	–	-1
Verkligt värde, netto		–	–	-1

MSEK	Nivå	30 sep 2025	30 sep 2024	31 dec 2024
Sålda valutaoptioner, ingen säkringsredovisning
Totalt nominella värden av sålda optioner		–	–	439
Verkligt värde, vinster	2	–	–	0
Verkligt värde, förluster	2	–	–	0
Verkligt värde, netto		–	–	0
Ränte-valutaswappar, säkringsredovisning för nettoinvesteringar
Totalt nominella värden		1 850	1 850	1 850
Verkligt värde, vinster	2	20	4	—
Verkligt värde, förluster	2	-44	-55	-87
Verkligt värde, netto		-24	-51	-87
Ränteswappar, kassaflödessäkringsredovisning
Totalt nominella värden		1 352	1 365	1 372
Verkligt värde, vinster	2	38	51	48
Verkligt värde, förluster	2	-14	-23	-13
Verkligt värde, netto		25	28	35

Not 7

Transaktioner med närstående

Under perioden har inga väsentliga transaktioner mellan AFRY och dess närstående parter ägt rum.

Not 8

Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång

Inga väsentliga händelser har identifierats efter rapportperiodens utgång.

Alternativa nyckeltal

Koncernens finansiella rapporter inkluderar finansiella mått definierade i enlighet med IFRS. Därtill används mått som inte är definierade enligt IFRS, så kallade alternativa nyckeltal. Syftet är att tillhandahålla ytterligare information som underlättar jämförelsen av utvecklingen mellan åren och förbättrar förståelsen för den underliggande verksamheten. Dessa termer kan definieras på annat sätt av andra företag och är därför inte alltid jämförbara med liknande mått som används av andra företag.

Definitioner

De nyckeltal och alternativa nyckeltal (APMs, Alternative Performance Measures) som används i denna rapport finns definierade i AFRYs års- och hållbarhetsredovisning 2024 samt på vår webbplats: https://afry.com/sv/investor-relations/

Organisk tillväxt

Då koncernen agerar på en global marknad sker försäljning i andra valutor än rapporteringsvalutan svenska kronor. Valutakurserna har varit relativt rörliga historiskt och koncernen genomför löpande förvärv/avyttring av verksamheter. Sammantaget har detta medfört att koncernens försäljning och utveckling utvärderas på basis av organisk tillväxt. Organisk försäljningstillväxt representerar jämförbar försäljningstillväxt eller försäljningsminskning och möjliggör separata utvärderingar kring effekten av förvärv/avyttringar och valutakursförändringar.

	Energy			Industry Transportation & Places			Koncernen¹
	Kv3	Kv3	Kv3	Kv3	Kv3	Kv3	Kv3	Kv3
%	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Total tillväxt	-5,2	6,9	-9,0	-4,2	1,4	-1,5	-5,1	-1,1
(-) Förvärvad	–	2,5	0,5	–	–	–	0,2	0,5
(-) Valutaeffekt	-3,2	-2,7	-1,6	-2,1	-1,6	-2,6	-2,0	-2,4
Organisk tillväxt	-2,0	7,0	-7,9	-2,1	3,0	1,1	-3,4	0,8
(-) Kalendereffekt	0,3	0,7	0,3	0,8	0,3	0,3	0,3	0,7
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter	-2,2	6,3	-8,3	-2,9	2,7	0,7	-3,7	0,1
MSEK
Total tillväxt	-73	90	-248	-122	29	-31	-306	-65
(-) Förvärvad	–	33	15	–	–	–	15	33
(-) Valutaeffekt	-45	-35	-45	-61	-32	-53	-118	-146
Organisk tillväxt	-28	92	-218	-61	61	21	-203	48
(-) Kalendereffekt	4	9	9	24	6	7	20	44
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter	-32	83	-227	-84	54	15	-223	4

De historiska siffrorna ovan är justerade för organisatoriska förändringar.

1) Koncernen inkluderar elimineringar.

Organisk tillväxt forts.

	Energy		Industry		Transportation & Places		Koncernen¹
	Jan-sep	Jan-sep	Jan-sep	Jan-sep	Jan-sep	Jan-sep	Jan-sep	Jan-sep
%	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Total tillväxt	-1,3	7,6	-8,5	-2,0	-1,7	2,0	-4,8	1,2
(-) Förvärvad	—	1,7	0,2	0,5	—	0,3	0,1	0,7
(-) Valutaeffekt	-2,4	-0,6	-1,6	-0,6	-1,6	-0,7	-1,8	-0,6
Organisk tillväxt	1,1	6,4	-7,1	-1,8	-0,1	2,3	-3,1	1,1
(-) Kalendereffekt	-0,7	-0,2	-0,9	0,1	-0,7	-0,1	-0,8	0,1
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter	1,8	6,6	-6,1	-1,9	0,6	2,4	-2,3	1,0
MSEK
Total tillväxt	-56	301	-802	-188	-118	134	-965	232
(-) Förvärvad	–	69	15	45	–	20	15	134
(-) Valutaeffekt	-104	-23	-154	-58	-111	-45	-360	-122
Organisk tillväxt	48	255	-662	-175	-7	159	-620	221
(-) Kalendereffekt	-31	-9	-89	11	-50	-5	-161	21
Organisk tillväxt justerad för kalendereffekter	78	264	-573	-186	43	164	-459	200

¹⁾ Koncernen inkluderar elimineringar.

EBITA/EBITA exklusive jämförelsestörande poster

Rörelseresultatet före intressebolag och jämförelsestörande poster avser rörelseresultat efter återlagda materiella poster och händelser relaterade till förändringar i koncernens struktur och verksamheter som är relevanta för en förståelse av koncernens utveckling på jämförbar basis. Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar inklusive goodwill, omvärdering av villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttring av bolag och verksamheter.

Jämförelsestörande poster avser främst kostnader för omstrukturering samt kostnader vid större förvärv. Övriga poster av engångskaraktär kan också redovisas som jämförelsestörande poster i de fall det ger en mer rättvisande bild av det underliggande rörelseresultatet. Dessa mått används av koncernledningen för att följa och analysera underliggande resultat och för att ge jämförbara siffror mellan perioderna.

	Energy		Industry		Transportation & Places		Koncernen¹
	Kv3	Kv3	Kv3	Kv3	Kv3	Kv3	Kv3	Kv3
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
EBIT (rörelseresultat)	131	143	178	166	117	103	288	315
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar	–	–	–	–	–	–	43	44
Omvärdering villkorade köpeskillingar	–	–	–	–	–	–	0	5
Avyttring av verksamhet	–	–	–	–	–	–	–	0
Resultat (EBITA)	131	142	178	166	117	103	331	365
Jämförelsestörande poster
Kostnader i samband med pågående omstrukturering²	–	–	–	–	–	–	31	–
EBITA exkl. jämförelsestörande poster	131	142	178	166	117	103	362	365
%
EBIT-marginal	9,8	10,1	7,1	6,1	5,7	5,1	5,1	5,3
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar immateriella anläggningstillgångar	–	–	–	–	–	–	0,8	0,7
Omvärdering villkorade köpeskillingar	–	–	–	–	–	–	-0,0	0,1
Avyttring av verksamhet	–	–	–	–	–	–	–	-0,0
EBITA-marginal	9,8	10,1	7,1	6,1	5,7	5,1	5,8	6,1
Jämförelsestörande poster	–	–	–	–	–	–	0,5	–
EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster	9,8	10,1	7,1	6,1	5,7	5,1	6,4	6,1

¹⁾ Koncernen inkluderar elimineringar.

²⁾ Avser främst kostnader kopplade till personalneddragningar.

EBITA/EBITA exklusive jämförelsestörande poster forts.

	Energy		Industry		Transportation & Places		Koncernen¹
	Jan-sep	Jan-sep	Jan-sep	Jan-sep	Jan-sep	Jan-sep	Jan-sep	Jan-sep
MSEK	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
EBIT	414	458	670	757	453	477	1 013	1 397
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar	–	–	–	–	–	–	128	132
Omvärdering villkorade köpeskillingar	–	–	–	–	–	–	-4	-7
Avyttring av verksamhet	–	–	–	–	–	–	1	-3
Resultat (EBITA)	414	458	670	757	453	477	1 138	1 519
Jämförelsestörande poster
Integrationskostnader i samband med förvärv	–	–	–	–	–	–	–	4
Kostnader för förtida avslut av hyreskontrakt för kontorslokaler	–	–	–	–	–	–	–	4
Slutlön avgående VD	–	–	–	–	–	–	30	–
Kostnader i samband med pågående omstrukturering²	–	–	–	–	–	–	122	–
EBITA exkl. jämförelsestörande poster	414	458	670	757	453	477	1 290	1 527
%
EBIT-marginal	9,8	10,7	7,8	8,1	6,7	6,9	5,3	7,0
Förvärvsrelaterade poster
Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar	–	–	–	–	–	–	0,7	0,7
Omvärdering villkorade köpeskillingar	–	–	–	–	–	–	-0,0	-0,0
Avyttring av verksamhet	–	–	–	–	–	–	0,0	-0,0
EBITA-marginal	9,8	10,7	7,8	8,1	6,7	6,9	6,0	7,6
Jämförelsestörande poster	–	–	–	–	–	–	0,8	0,0
EBITA-marginal exkl. jämförelsestörande poster	9,8	10,7	7,8	8,1	6,7	6,9	6,8	7,6

¹⁾ Koncernen inkluderar elimineringar.

²⁾ Avser främst kostnader kopplade till personalneddragningar.

Nettolåneskuld

Nettolåneskuld är summan av räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar. Nettolåneskulden inkluderar även beslutad men ännu ej betald utdelning. Nettolåneskulden används av koncernledningen för att följa och analysera skuldutvecklingen i koncernen och utvärdera koncernens refinansieringsbehov.

Nettolåneskuld i förhållande till EBITDA ger ett nyckeltal för nettolåneskulden i relation till kassagenererande resultat i rörelsen, vilket ger en indikation på verksamhetens förmåga att betala sina skulder. Detta mått används vanligen av finansiella institutioner för att mäta kreditvärdighet. En negativ siffra innebär att koncernen har en nettokassa (likvida medel överstiger räntebärande skulder).

Nettolåneskuld för koncernen (exklusive IFRS 16 Leasingavtal)

	31 dec	31 mar	30 jun	30 sep	31 dec	31 mar	30 jun	30 sep
MSEK	2023	2024	2024	2024	2024	2025	2025	2025
Lån och krediter	5 876	6 438	6 169	6 268	5 674	5 403	5 746	5 695
Nettopensionsskuld	159	164	162	157	153	143	143	146
Likvida medel		-1 167 -1 563	-827		-863 -1 270	-884	-761	-756
Summa nettolåneskuld	4 868	5 039	5 504	5 562	4 557	4 662	5 128	5 086

Nettoskuldsättningsgrad

	31 dec	31 mar	30 jun	30 sep	31 dec	31 mar	30 jun	30 sep
MSEK	2023	2024	2024	2024	2024	2025	2025	2025
Nettolåneskuld	4 868	5 039	5 504	5 562	4 557	4 662	5 128	5 086
Eget kapital						12 454 13 026 12 679 12 665 13 151 12 908 12 559 12 626
Nettoskuldsättningsgrad, %	39,1	38,7	43,4	43,9	34,7	36,1	40,8	40,3

Nettolåneskuld för koncernen (inklusive IFRS 16 Leasingavtal)

	31 dec	31 mar	30 jun	30 sep	31 dec	31 mar	30 jun	30 sep
MSEK	2023	2024	2024	2024	2024	2025	2025	2025
Lån och krediter	7 850	8 286	7 849	7 984	7 252	6 970	7 206	7 028
Nettopensionsskuld	159	164	162	157	153	143	143	146
Likvida medel		-1 167 -1 563	-827		-863 -1 270	-884	-761	-756
Summa nettolåneskuld	6 842	6 887	7 184	7 278	6 135	6 228	6 588	6 418

Nettolåneskuld/EBITDA exklusive IFRS 16 Leasingavtal rullande 12 mån

MSEK		Helår Apr 2023- Jul 2023- Okt 2023- 2023 mar 2024	jun 2024	sep 2024		Helår Apr 2024- Jul 2024- Okt 2024- 2024 mar 2025	jun 2025	sep 2025
Resultat (EBITA)	1 938	1 830	2 005	2 060	2 105	1 982	1 757	1 724
Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar	780	763	737	749	737	734	728	679
EBITDA	2 718	2 593	2 742	2 809	2 842	2 716	2 485	2 403
Leasingkostnader	-666	-663	-653	-682	-688	-691	-689	-639
EBITDA exkl. IFRS 16	2 052	1 930	2 089	2 127	2 154	2 025	1 796	1 764
Nettolåneskuld	4 868	5 039	5 504	5 562	4 557	4 662	5 128	5 086
Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16 rullande 12 mån, ggr	2,4	2,6	2,6	2,6	2,1	2,3	2,9	2,9
Jämförelsestörande poster	94	102	79	63	8	30	122	152
EBITDA exkl. IFRS 16 och jämförelsestörande poster	2 146	2 032	2 169	2 190	2 162	2 055	1 918	1 916
Nettolåneskuld	4 868	5 039	5 504	5 562	4 557	4 662	5 128	5 086
Nettolåneskuld/EBITDA exkl. IFRS 16 och jämförelsestörande poster rullande 12 mån, ggr	2,3	2,5	2,5	2,5	2,1	2,3	2,7	2,7

Avkastning på eget kapital

Avkastning på eget kapital är verksamhetens resultat efter skatt under perioden i förhållande till genomsnittligt eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande. Nyckeltalet används för att visa avkastningen på ägarnas investerade kapital, vilket ger en indikation på verksamhetens förmåga att skapa värde för ägarna.

	31 dec	31 mar	30 jun	30 sep	31 dec	31 mar	30 jun	30 sep
MSEK	2023	2024	2024	2024	2024	2025	2025	2025
Resultat efter skatt rullande 12 mån	1 100	1 019	1 196	1 195	1 235	1 131	948	937
Genomsnittligt eget kapital						12 465 12 634 12 650 12 672 12 795 12 886 12 793 12 782
Avkastning eget kapital, %	8,8	8,1	9,5	9,4	9,6	8,8	7,4	7,3

Avkastning sysselsatt kapital

Avkastning på sysselsatt kapital visar verksamhetens resultat efter finansiella poster, justerat för räntekostnader, i förhållande till genomsnittligt räntebärande kapital i verksamhetens balansomslutning. Nyckeltalet används för att värdera hur företaget nyttjar det kapital som har någon form av avkastningskrav, exempelvis utdelning på ägarnas investerade kapital samt ränta på banklån.

MSEK	31 dec 2023	31 mar 2024	30 jun 2024	30 sep 2024	31 dec 2024	31 mar 2025	30 jun 2025	30 sep 2025
Resultat efter finansiella poster rullande 12 mån	1 441	1 344	1 530	1 538	1 635	1 499	1 252	1 251
Finansiella kostnader rullande 12 mån	396	419	420	421	403	382	366	340
Resultat	1 837	1 763	1 951	1 960	2 038	1 880	1 617	1 591
Genomsnittlig balansomslutning						28 478 28 713 28 734 28 448 28 449 28 200 27 844 27 552
Genomsnittliga ej räntebärande kortfristiga skulder						-7 278 -7 268 -7 316 -7 136 -7 189 -7 001 -6 935 -6 834
Genomsnittliga ej räntebärande långfristiga skulder	-211	-152	-93	-86	-105	-112	-117	-124
Genomsnittlig netto uppskjuten skatteskuld/fordran	-192	-186	-170	-144	-130	-107	-86	-74
Genomsnittligt sysselsatt kapital						20 797 21 108 21 155 21 083 21 025 20 980 20 707 20 519
Avkastning sysselsatt kapital, %	8,8	8,4	9,2	9,3	9,7	9,0	7,8	7,8

Soliditet

Soliditet visar verksamhetens egna kapital i förhållande till det totala kapitalet och beskriver hur stor andel av verksamhetens tillgångar som inte motsvaras av skulder. Soliditeten kan ses som verksamhetens betalningsförmåga på lång sikt. Nyckeltalet påverkas av lönsamheten under perioden samt hur verksamheten är finansierad. Detta mått används ofta för att få en indikation på hur företaget är finansierat samt för att se trender i hur verksamhetens medel nyttjas. En förändring i soliditeten över tid kan till exempel vara en indikation på att verksamheten ser över sin finansieringsstruktur eller att man nyttjar det egna kapitalet för att finansiera en expansion.

MSEK	31 dec 2023	31 mar 2024	30 jun 2024	30 sep 2024	31 dec 2024	31 mar 2025	30 jun 2025	30 sep 2025
Eget kapital						12 454 13 026 12 679 12 665 13 151 12 908 12 559 12 626
Balansomslutning						28 172 29 173 28 516 28 081 28 304 26 926 27 394 27 053
Soliditet, %	44,2	44,6	44,5	45,1	46,5	47,9	45,8	46,7

Stockholm den 24 oktober 2025

AFRY AB (publ) Linda Pålsson VD och koncernchef

Kontakt

Johanna Hallstedt, investerarrelationer +46 72 014 37 45 johanna.hallstedt@afry.com

Denna information är sådan som AFRY AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 24 oktober 2025 kl. 07.00 CET.

Alla framåtriktade uttalanden i denna rapport baseras på bolagets bästa bedömning vid tidpunkten för rapporten. I likhet med alla framtidsbedömningar innehåller sådana antaganden risker och osäkerheter som kan innebära att verkligt utfall blir annorlunda än det beräknade resultatet.

Huvudkontor: AFRY AB, 169 99 Stockholm Besöksadress: Frösundaleden 2, Solna Tel: +46 10 505 00 00 www.afry.com info@afry.com Org. nr 556120-6474

Investerarpresentation

Tid:	24 oktober 2025 kl. 10.00 CET
Webcast:	https://youtube.com/live/bBqYJjaZLgc
För analytiker/ investerare:	Klicka här för att ansluta till mötet med möjlighet att ställa frågor

Kalender

Kapitalmarknadsdag	4 november 2025
Kv4 2025	5 februari 2026