AFRY

Interim / Quarterly Report • Jul 13, 2017

Delårsrapport januari – juni 2017

Starkt resultat med fortsatt god tillväxt

"ÅF fortsätter att växa och visar ett starkt resultat. Under kvartalet har vi erhållit nya affärer där vi stödjer våra kunder i den pågående digitaliseringen av industrin, i utvecklingen av hållbara städer och i en mer effektiv energiförsörjning. Det gör att vi har en bra plattform för fortsatt tillväxt under 2017", säger Jonas Gustavsson, VD och koncernchef.

Andra kvartalet 2017

• Nettoomsättningen uppgick till 3 231 (2 942) MSEK
• EBITA1) exkl jämförelsestörande poster uppgick till 302 (292) MSEK
• EBITA-marginalen exkl jämförelsestörande poster var 9,4 (9,9) procent
• EBITA uppgick till 282 (288) MSEK
• EBITA-marginalen var 8,7 (9,8) procent
• EBIT (rörelseresultatet) uppgick till 273 (281) MSEK
• Resultat per aktie, före utspädning, uppgick till 2,52 (2,75) kronor

Januari-juni 2017

• Nettoomsättningen uppgick till 6 496 (5 585) MSEK
• EBITA exkl jämförelsestörande poster uppgick till 589 (520) MSEK
• EBITA-marginalen exkl jämförelsestörande poster var 9,1 (9,3) procent
• EBITA uppgick till 568 (516) MSEK
• EBITA-marginalen var 8,7 (9,2) procent
• EBIT (rörelseresultatet) uppgick till 560 (501) MSEK
• Resultat per aktie, före utspädning, uppgick till 5,17 (4,85) kronor

KOMMENTAR VD JONAS GUSTAVSSON

ÅFs EBITA för andra kvartalet uppgick till 302 (292) MSEK exklusive jämförelsestörande poster. Samtidigt redovisas en stabil tillväxt uppgående till 10 procent och ett starkt kassaflöde. Resultatet påverkades negativt av påskens placering och färre antal arbetsdagar jämfört med föregående år. De jämförelsestörande posterna avser omstruktureringskostnader uppgående till 20 MSEK.

Industrikonjunkturen är stark i Sverige, vilket syns inte minst i utvecklingen av fordonsindustrin, pappers- och massaindustrin samt läkemedelsindustrin och övrig tillverkningsindustri. Gruv- och stålindustrin fortsätter att visa signaler på ökad efterfrågan, dock från låga nivåer. Investeringarna inom infrastruktur i Sverige och Norge ligger på en fortsatt hög nivå, samtidigt som den pågående digitaliseringen medför en god marknad för inbyggda system och IT. Energimarknaden i Europa är fortsatt svag medan efterfrågan fortsätter att växa i Sydostasien och Afrika.

Division Industry fortsätter att uppvisa lönsam tillväxt. Efterfrågan på helhetsåtaganden ökar och orderstocken av fastprisprojekt fortsätter att växa under kvartalet. Bland annat ökar efterfrågan på industriell digitalisering och automationslösningar. Under kvartalet erhölls ett antal större projekt inom produktionsanläggningar för bilindustrin samt styrning och övervakning av kraft- och ljussystem till flygplatser.

Division Infrastructure redovisar en fortsatt god lönsamhet. Den organiska tillväxttakten har dock reducerats något under innevarande år. Ett antal stora projekt är under avslut, samtidigt som flera stora investeringsprojekt är under upphandling. Samtidigt växer marknaden för hållbara fastigheter vilket driver efterfrågan på divisionens tjänster av exempelvis installationer i fastigheter, projektledning och arkitektur. I kvartalet förvärvades arkitektbolaget Koncept Stockholm som har en ledande marknadsposition inom premiumsegmentet för kommersiella kunder. Integrationen av Midtconsult i Danmark löper enligt plan och när Danmarks högsta bostadshus ska byggas har ÅF fått uppdraget att leverera samtliga tekniska installationer.

Verksamheten i division International präglas fortsatt av den svaga europeiska energimarknaden. Samtidigt vinner divisionen kontinuerligt nya projekt, senast ett uppdrag i samband med bygget av ett nytt kärnkraftverk i Turkiet och ett nytt vattenkraftverk i Egypten. Tillväxten i kvartalet är god och till största delen relaterad till förvärvet av det schweiziska infrastrukturföretaget AF Toscano.

Division Technology fortsätter att växa med god lönsamhet på en växande marknad inom digitalisering och inbyggda system. Efterfrågan på divisionens tjänster är stark, framför allt från fordonsindustrin, men efterfrågan ökar även inom andra branscher där behovet av digitalisering är betydande. Flera nya affärer säkrades detta kvartal med bland andra SAAB, CEVT och Scania.

Sammantaget fortsätter vi att växa och vår tekniska bredd i kombination med en hög kvalitet och leveranssäkerhet fortsätter att uppskattas av våra kunder. För att ta ytterligare steg i ÅFs utveckling och därmed säkerställa att ÅFs långsiktiga mål uppnås, genomförs nu en strategiöversyn, i kombination med ett omstruktureringsprogram. Implementeringen beräknas medföra ytterligare omstruktureringskostnader uppgående till maximalt 70 MSEK som kommer att belasta resultatet under tredje kvartalet.

Målet för 2020 kvarstår, där ÅF ska omsätta 2 miljarder euro och uppnå en rörelsemarginal på 10 procent över en konjunkturcykel.

Stockholm den 13 juli, 2017

Jonas Gustavsson VD och koncernchef

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT 2017

April-juni

Under kvartalet uppgick nettoomsättningen till 3 231 (2 942) MSEK. Tillväxten var 9,8 procent. Kalendereffekten innebar tre färre arbetsdagar än motsvarande period föregående år. Detta tillsammans med att påsken inföll i sin helhet i mars föregående år resulterade i att den organiska tillväxten var -1,3 procent, justerat för valutaeffekter -2,3 procent. Justerat för kalendereffekter och valutaeffekter var den underliggande organiska tillväxten 2,1 procent.

Justerat för jämförelsestörande poster uppgick EBITA och EBITA-marginalen till 302 (292) MSEK respektive 9,4 (9,9) procent. EBITA och EBITA-marginalen uppgick till 282 (288) MSEK respektive 8,7 (9,8) procent. Kalendereffekten påverkade resultatet negativt.

Under kvartalet initierades en översyn av strategin i kombination med ett omstruktureringsprogram. Strategiarbetet, som syftar till att nå koncernens tillväxt- och lönsamhetsmål, inkluderar en översyn av koncernens struktur. Översynen kommer bland annat att säkerställa att relevant kompetens finns för att möta våra kunders framtida efterfrågan. Kostnaden för implementeringen av strategin, inklusive omstruktureringsprogrammet,

beräknas inte överstiga 90 MSEK, varav 20 MSEK har belastat det andra kvartalet och redovisas som jämförelsestörande poster inom "koncerngemensamt". Resterande del kommer att belasta det tredje kvartalet.

EBIT uppgick till 273 (281) MSEK. Skillnaden mellan EBIT och EBITA består i sin helhet av förvärvsrelaterade poster, nämligen avskrivningar på förvärvsrelaterade anläggningstillgångar uppgående till 8 (8) MSEK och en förändring av framtida villkorade köpeskillingar uppgående till 1 (-1) MSEK.

Resultat efter finansiella poster uppgick till 253 (270) MSEK och resultatet efter skatt uppgick till 196 (211) MSEK.

Finansnettot var i kvartalet -20 (-11) MSEK. Räntekostnaden har ökat till följd av ökad belåning. Därutöver har finansnettot belastats med ökade kostnader för diskonteringsräntor avseende villkorade köpeskillingar, som inte påverkar kassaflödet, uppgående till 4 (1) MSEK.

Debiteringsgraden uppgick till 78,2 (78,6) procent.

Januari-juni

Under året uppgick nettoomsättningen till 6 496 (5 585) MSEK. Tillväxten var 16,3 procent. Den organiska tillväxten uppgick till 3,9 procent, 2,8 procent i lokala valutor. Perioden innehöll samma antal arbetsdagar som föregående år. Justerat för jämförelsestörande poster uppgick EBITA till 589 (520) MSEK och EBITA-marginalen till 9,1 (9,3) procent. EBITA och EBITA-marginalen uppgick till 568 (516) MSEK respektive 8,7 (9,2) procent.

EBIT uppgick till 560 (501) MSEK. Skillnaden mellan EBIT och EBITA består i sin helhet av förvärvsrelaterade poster, nämligen avskrivningar på förvärvsrelaterade anläggningstillgångar uppgående till 18 (16) MSEK och en förändring av bedömningen av framtida villkorade köpeskillingar uppgående till -10 (-1) MSEK.

Resultat efter finansiella poster uppgick till 520 (481) MSEK och resultatet efter skatt uppgick till 402 (372) MSEK.

Finansnettot var i perioden -40 (-20) MSEK. Räntekostnaden har ökat till följd av ökad belåning. Därutöver har finansnettot belastats med ökade kostnader för diskonteringsräntor avseende villkorade köpeskillingar, som inte påverkar kassaflödet, uppgående till 10 (1) MSEK.

Debiteringsgraden uppgick till 77,7 (77,8) procent.

NYCKELTAL

	apr-jun 2017	apr-jun 2016	jan-jun 2017	jan-jun 2016	helår 2016
Nettoomsättning, MSEK	3 231	2 942	6 496	5 585	11 070
Total tillväxt, %	9,8	13,6	16,3	12,0	12,4
Förvärvad, %	11,2	8,3	12,4	9,0	9,5
Organisk, %	-1,3	5,3	3,9	3,0	2,9
varav valuta, %	1,0	-1,0	1,1	-1,0	-0,2
EBITA exkl jämförelsestörande poster, MSEK	302	292	589	520	996
EBITA-marginal exkl jämförelsestörande poster, %	9,4	9,9	9,1	9,3	9,0
EBITA, MSEK	282	288	568	516	992
EBITA-marginal, %	8,7	9,8	8,7	9,2	9,0
Rörelseresultat, EBIT, MSEK	273	281	560	501	965
Resultat efter finansiella poster, MSEK	253	270	520	481	923
Resultat per aktie, före utspädning, SEK	2,52	2,75	5,17	4,85	9,32
Nettolåneskuld, MSEK	-	-	2 639	1 851	2 298
Nettolåneskuld/EBITDA rullande 12 mån, ggr	-	-	2,3	1,9	2,1
Nettoskuldsättningsgrad, %	-	-	55,6	42,1	48,9
Antal anställda	-	-	9 705	8 549	9 133
Debiteringsgrad, %	78,2	78,6	77,7	77,8	77,6

NETTOOMSÄTTNING MSEK EBITA MSEK *)

*) exkl jämförelsestörande poster

Kassaflöde och finansiell ställning

Koncernens nettolåneskuld uppgick vid kvartalets slut till 2 639 (1 851) MSEK och vid ingången av kvartalet till 2 431 (1 748) MSEK. Kassaflöde från den löpande verksamheten minskade nettolåneskulden med 235 MSEK. Nettolåneskulden ökade genom investeringar i anläggningstillgångar uppgående till 25 MSEK, utbetald utdelning om 350 MSEK samt utbetalda köpeskillingar inklusive villkorade köpeskillingar om 67 MSEK.

Vid årets ingång var koncernens nettolåneskuld 2 298 (1 486) MSEK vilket medför en ackumulerad ökning av nettolåneskulden med 341 (365) MSEK. Kassaflöde från den löpande verksamheten minskade nettolåneskulden med 368 MSEK. Nettolåneskulden ökade genom investeringar i anläggningstillgångar uppgående till 51 MSEK, utbetald utdelning om 350 MSEK och utbetalda köpeskillingar inklusive villkorade köpeskillingar om 285 MSEK.

ÅF har under andra kvartalet upprättat ett företagscertifikatprogram med rambelopp om 1 000 MSEK. Certifikatprogrammet utgör ett komplement till ÅFs basfinansiering. I samband med etableringen av företagscertifikatprogrammet har ÅF ingått ett nytt kreditfacilitetsavtal om 1 000 MSEK för att säkerställa underliggande tillgängliga kreditfaciliteter till certifikatprogrammet. Faciliteten har en löptid på 2 år med möjlig förlängning.

Koncernens likvida medel uppgick vid periodens slut till 206 (255) MSEK och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 1 375 (1 071) MSEK. Eget kapital per aktie var 60,68 (56,22) kronor. Soliditeten uppgick till 43,3 (48,2) procent. Det egna kapitalet uppgick till 4 746 (4 398) MSEK.

Moderbolaget

Moderbolagets rörelseintäkter för perioden januari – juni uppgick till 374 (315) MSEK och avser främst koncerninterna tjänster. Resultatet efter finansnetto blev 66 (28) MSEK. Likvida medel uppgick till 16 (77) MSEK och bruttoinvesteringar i anläggningstillgångar var 21 (27) MSEK.

Förvärv och avyttringar

Sedan årets början har åtta verksamheter förvärvats, vilka på helårsbasis förväntas bidra med en omsättning om ca 500 MSEK.

Antal anställda

Genomsnittligt antal årsanställda uppgick till 9 160 (7 978). Totalt antal anställda vid periodens slut var 9 705 (8 549).

Väsentliga händelser under andra kvartalet 2017 och väsentliga händelser efter balansdagen

Jonas Gustavsson tillträdde tjänsten som VD och koncernchef för ÅF den 1 april 2017. Han har tidigare varit chef för Sandvik Machining Solutions sedan 2013 och har dessförinnan haft olika ledande positioner inom Sandvik sedan 2008. Jonas Wiström lämnade sin post som VD i samband med Jonas Gustavssons tillträde.

ÅF har i maj 2017 förvärvat Koncept Stockholm och stärker därmed erbjudandet inom arkitektur och samhällsbyggnad ytterligare. Koncept Stockholm är ett snabbväxande företag med ett starkt varumärke. Bolaget har en ledande marknadsposition inom premiumsegmentet för kommersiella kunder inom hotell och restaurang, detaljhandel och kontor. Bolaget omsätter idag cirka 85 MSEK och har drygt 70 medarbetare. Koncept Stockholm konsolideras från och med maj månad 2017.

ÅF har i juli förvärvat automationsverksamheten i Eitech och stärker därmed erbjudandet inom automation till industrikunder. Verksamheten har en årlig omsättning på cirka 90 MSEK och 42 medarbetare. Bolaget kommer att konsolideras från den 1 september 2017 och integreras med ÅFs division Industry.

Division Industry

Division Industry är Nordens ledande konsult inom produktutveckling, process- och produktionssystem. Uppdraget är tydligt: kundernas lönsamhet ska förbättras. Erfarenheter från tidigare genomförda projekt ger konkurrenskraft, stabilitet och trygghet. Den geografiska närheten tillsammans med djupgående branschkunskaper är de viktigaste fundamenten för långvariga kundrelationer.

Marknaden för industriinvesteringar är stark och efterfrågan ökar med undantag av ett fåtal branscher. Divisionens tillväxt uppgick till 5,8 procent och utgjordes i sin helhet av förvärvad tillväxt. Justerat för kalendereffekten uppgick den organiska tillväxten till 4,2 procent. EBITA uppgick till 118 (122) MSEK och EBITA-marginalen uppgick till 9,4 (10,3) procent. Resultatet påverkades negativt av påskens placering och färre antal arbetsdagar jämfört med föregående år.

Efterfrågan på helhetsåtaganden ökar och orderstocken av fastprisprojekt nådde en hög nivå under kvartalet. Med vår tekniska bredd och långa erfarenhet av att driva stora och komplexa projekt, kan vi möta kundernas höga krav på innovativa lösningar, leveranssäkerhet och kvalitet.

Även efterfrågan på industriell digitalisering och automationslösningar ökar. Under kvartalet erhölls ett antal större projekt för produktionsanläggningar inom bilindustrin och projekt för styrning och övervakning av kraft- och ljussystem till flygplatser.

LKAB i Malmberget har gett ÅF i uppdrag att genomföra en omfattande elprojektering för att möjliggöra ett flexibelt produktionssystem. Uppdraget innefattar en tillbyggnad av anrikningsverket men även ombyggnation av befintlig anläggning.

ÅF har av Stora Enso Skutskär fått i uppdrag att montera, installera och driftsätta ett nytt styrsystem som ett led i brukets satsning att ytterligare förbättra tillgängligheten i produktionsprocessen.

NYCKELTAL - DIVISION INDUSTRY

	apr-jun 2017	apr-jun 2016	jan-jun 2017	jan-jun 2016	helår 2016
Nettoomsättning, MSEK	1 256	1 187	2 516	2 256	4 437
EBITA, MSEK	118	122	227	207	403
EBITA-marginal, %	9,4	10,3	9,0	9,2	9,1
Genomsnittligt antal årsanställda	3 361	3 144	3 355	3 172	3 177
Total tillväxt, %	5,8	3,7	11,5	5,2	7,0
varav organisk, %	-0,3	2,6	4,9	0,9	2,1

4

Division Infrastructure

Division Infrastructure är en betydande aktör inom design och tekniska lösningar för skandinaviska fastigheter och infrastruktur. En styrka är det gedigna kunnandet inom hållbara och högteknologiska lösningar, och förmågan att omsätta erfarenhet i innovationer. Samhällsbyggarna inom Infrastructure förenas av ett driv att tillsammans med våra kunder skapa platser där människor i generationer väljer att bo, resa och verka.

I Skandinavien är efterfrågan på divisionens tjänster fortsatt hög. Flera större infrastruktursatsningar är på väg ut på marknaden och investeringar i hållbara fastigheter ökar. Detta driver efterfrågan på divisionens tjänster inom exempelvis väg och järnväg, arkitektur och installationer i fastigheter.

Divisionen fortsätter att växa med stark lönsamhet. I perioden uppgick tillväxten till 6,2 procent. Den förvärvade tillväxten uppgick till 10,6 procent och utgjordes i huvudsak av det danska infrastrukturbolaget Midtconsult samt arkitektbolagen Sandellsandberg och Koncept Stockholm. Bolagen utvecklas enligt plan både vad gäller omsättning och resultat. Den organiska tillväxten uppgick till negativt 4,4 procent, av vilket valutaeffekter hade en positiv påverkan med 1 procentenhet. Justerat för kalendereffekten var den organiska tillväxten negativ 0,5 procent, ackumulerat uppgick motsvarande siffra till 1,8 procent. Den organiska tillväxttakten har reducerats något under innevarande år jämfört med föregående år, främst beroende på att ett antal stora projekt är under avslut. Som ovan nämnts är dock flera stora investeringsprojekt under upphandling.

EBITA uppgick till 125 (125) MSEK och EBITAmarginalen uppgick till 10,9 (11,5) procent. Resultatet är belastat med en svag resultatutveckling i det förvärvade bolaget Reinertsen i Norge, numera ÅF Engineering AS.

Divisionen fortsätter att driva utvecklingen av Sveriges vårdbyggnader och är engagerade i tre omfattande projekt vid Borås sjukhus. Totalt omfattar projekten cirka 40 000 m2 varav drygt hälften utgörs av nybyggnationer.

Cykelvägnätet är i fokus över hela Skandinavien när fler kommuner ser en omställning i resebeteende. Divisionen har vunnit ett flertal uppdrag inom stadsplanering och hållbara transporter för att möta en växande trend om grönare samhällen.

I andra kvartalet förvärvade divisionen arkitektbolaget Koncept Stockholm med drygt 70 medarbetare. Bolaget har en ledande marknadsposition inom premiumsegmentet för kommersiella kunder inom hotell och restaurang, detaljhandel och kontor. Inom divisionen finns nu drygt 350 medarbetare inom design,

arkitektur och gestaltning och ÅF rankas som en av Sveriges största arbetsgivare för arkitekter.

Bland nya affärer i Norge märks projektledning av ett nytt nationellt polisiärt beredskapscenter.

I Danmark löper integrationen av det förvärvade bolaget Midtconsult enligt plan. När Danmarks högsta bostadshus ska byggas har ÅF under andra kvartalet fått uppdraget att leverera de tekniska installationerna.

NYCKELTAL - DIVISION INFRASTRUCTURE

	apr-jun 2017	apr-jun 2016	jan-jun 2017	jan-jun 2016	helår 2016
Nettoomsättning, MSEK	1 155	1 087	2 345	2 009	4 037
EBITA, MSEK	125	125	252	224	421
EBITA-marginal, %	10,9	11,5	10,8	11,1	10,4
Genomsnittligt antal årsanställda	3 467	2 977	3 412	2 851	2 966
Total tillväxt, %	6,2	36,3	16,8	30,6	29,7
varav organisk, %	-4,4	11,3	3,4	7,7	7,6

Ovanstående historiska siffror är justerade i enlighet med de organisationsförändringar som genomfördes per 1 januari 2017, där ÅF Technology AS (fd ÅF AdvansIT AS) har förts över från division Infrastructure till division Technology.

Division International

Division International erbjuder tekniska konsulttjänster inom energi-, infrastruktur-, och industriområdet. Huvuddelen av tjänsterna utförs inom energiområdet. Verksamheten har sina hemmamarknader i Schweiz, Finland och Tjeckien men driver projekt i ett 70-tal länder världen över. Ställningen är stark inom förnyelsebar energi, termisk kraft, vattenkraft och kärnkraft.

Energimarknaden på divisionens hemmamarknad Europa, är fortfarande svag medan efterfrågan fortsätter att växa i Sydostasien och Afrika.

Tillväxten i det andra kvartalet uppgick till 55,7 procent, varav förvärvad tillväxt uppgick till 47,8 procentenheter. Den förvärvade tillväxten avser det schweiziska infrastrukturbolaget AF Toscano, och solenergiföretaget Aries. Efter förvärvet av AF Toscano står infrastrukturverksamheten för cirka 30 procent av nettoomsättningen i divisionen. Den organiska tillväxten, som i huvudsak är relaterad till energisektorn, uppgick till 7,9 procent och 2,5 procent i lokala valutor.

EBITA uppgick till 30 (17) MSEK och EBITAmarginalen till 7,3 (6,3) procent. Den förvärvade infrastrukturverksamheten bidrar positivt till divisionens resultat och marginal. Den svaga utvecklingen inom energisektorn med låg investeringsvilja är fortsatt en utmaning. Trots detta erhåller divisionen kontinuerligt nya uppdrag och beläggningsgraden har successivt förbättrats, vilket inneburit att resultatet har förbättrats jämfört med det svaga första kvartalet. Exklusive förvärvade enheter uppgick EBITA-marginalen till 5,7 procent.

Under kvartalet har divisionen bland annat erhållit ett Owner's Engineering kontrakt för ett nytt vattenkraftverk i Egypten. Uppdraget löper över en projekttid på sju år och kraftverket kommer att tillgodose den ökade efterfrågan på elektricitet i området.

Divisionen har också vunnit ett Owner's Engineering kontrakt för ett nytt kärnkraftverk i

norra Turkiet. Uppdraget förväntas löpa under ett år. Flera kontrakt har även erhållits inom området transmission och distribution i Sydostasien och Afrika.

NYCKELTAL - DIVISION INTERNATIONAL

	apr-jun 2017	apr-jun 2016	jan-jun 2017	jan-jun 2016	helår 2016
Nettoomsättning, MSEK	409	263	784	541	1 098
EBITA, MSEK	30	17	45	30	58
EBITA-marginal, %	7,3	6,3	5,7	5,6	5,3
Genomsnittligt antal årsanställda	1 171	842	1 185	850	844
Total tillväxt, %	55,7	-12,0	45,0	-6,8	-6,9
varav organisk, %	7,9	-12,0	-0,5	-6,8	-7,4

Division Technology

Division Technology har sin huvudsakliga verksamhet i Sverige inom R&D, kommunikationsteknik och IT. Technology hjälper företag, myndigheter och försvaret att ta tillvara den uppkopplade världens möjligheter. En stark bas med många och väl genomförda uppdrag under lång tid ger kunderna stabilitet och trygghet.

Marknaden för inbyggda system och digitala lösningar är fortsatt god och vi ser en ökande efterfrågan. Det digitala innehållet i produkter ökar samtidigt som behovet att länka samman mekanik och elektronik med olika mjukvaror växer. ÅFs breda kompetens i kombination med en djup applikations- och systemutvecklingskunskap inom den uppkopplade världen skapar ett starkt erbjudande.

Vi ser en långsamt ökande efterfrågan på åtaganden inom produktutveckling. Vi kan med vår breda kompetens och erfarenhet av projektåtaganden erbjuda såväl helhetsåtaganden som tvärfunktionella team där vi ansvarar för både projektledning samt resurs- och kompetenssammansättning.

Jämfört med föregående kvartal förbättrades divisionens EBITA och EBITA-marginal, trots negativa kalendereffekter. Detta framförallt på grund av en ökad efterfrågan, en fortsatt hög

debiteringsgrad och en god rekryteringstakt. EBITA och EBITA-marginalen uppgick till 48 (48) MSEK respektive 9,7 (10,1) procent i kvartalet. Rensat för kalendereffekter av tre färre arbetsdagar i kvartalet var den organiska tillväxten 4,6 procent.

Efterfrågan inom fordonsindustrin är fortsatt stark, främst inom inbyggda system med tilllämpningar inom aktiv säkerhet, hybridutveckling, autonom körintelligens samt ITtjänster kopplade till telematik. ÅF är i dag etablerat som en av Sveriges ledande utvecklingspartners till svensk fordonsindustri.

Efterfrågan från telekomleverantörssidan var svagt ökande efter en tid av lägre efterfrågan. Division Technology ser fortsatt goda möjligheter att vinna telekomaffärer genom att komponera tvärfunktionella team och utföra kostnadseffektiva outsourcingprojekt. Divisionen fortsatte även att växa inom offentlig IT där

behovet av digitalisering är betydande. En annan av divisionens utvalda huvudmarknader, försvarsindustrin, stod för en stabilt god efterfrågan under det andra kvartalet. Som ny chef för telekom- och försvarsverksamheten, rekryterades i kvartalet Erik Heilborn. Erik, som närmast kommer från TDC i Sverige där han varit VD i sju år, tillträder sin nya tjänst på ÅF den 1 september.

Flera nya uppdrag säkrades i det andra kvartalet med kunder såsom med BAE Systems, Scania, SAAB, CEVT och med säkerhetsföretaget Verisure. Nya betydande ramavtal tecknades i kvartalet med exempelvis Zenuity som är Volvo Cars och Autolivs gemensamma utvecklingsbolag.

NYCKELTAL - DIVISION TECHNOLOGY

	apr-jun 2017	apr-jun 2016	jan-jun 2017	jan-jun 2016	helår 2016
Nettoomsättning, MSEK	490	476	1 005	914	1 793
EBITA, MSEK	48	48	95	91	167
EBITA-marginal, %	9,7	10,1	9,4	9,9	9,3
Genomsnittligt antal årsanställda	1 078	979	1 081	984	1 006
Total tillväxt, %	3,0	13,5	10,0	7,9	8,5
varav organisk, %	-0,1	13,5	6,8	7,9	6,9

Ovanstående historiska siffror är justerade i enlighet med de organisationsförändringar som genomfördes per 1 januari 2017, där ÅF Technology AS ( fd ÅF AdvansIT AS) har förts över från division Infrastructure till division Technology.

Risker och osäkerhetsfaktorer

ÅF-koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar strategiska risker knutet till marknad, förvärv, hållbarhet och IT, samt operativa risker relaterade till uppdrag och förmågan att rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. Koncernen är vidare exponerad för olika slag av finansiella risker såsom valuta-, ränte- och kreditrisker. Koncernens risker finns utförligt beskrivna i ÅFs årsredovisning 2016. Inga väsentliga risker bedöms ha tillkommit sedan dess.

Redovisningsprinciper

Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Redovisningsprinciperna är i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS), och de av EU antagna tolkningarna av gällande standards, International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) och 9 kapitlet ÅRL. Rapporten har upprättats enligt samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som årsredovisningen för 2016 (not 1). Inga nya eller omarbetade IFRS som trätt i kraft 2017 hade någon betydande påverkan på koncernen. Moderbolaget följer Rådet för finansiell rapportering och dess rekommendation RFR 2, vilket innebär att moderbolaget i årsredovisningen i den juridiska personen skall tillämpa samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt det är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning.

Arbetet med de nya standardena IFRS 9 och 15 fortgår enligt plan. Koncernen förväntar sig inte några väsentliga effekter på balans- och resultaträkningen med anledning av de nya standardena.

Definitioner

De nyckeltal som används i denna rapport finns definierade i ÅFs årsredovisning 2016. ÅF förändrar sitt operativa resultatmått från EBIT till ett EBITA. EBITA definieras enligt ÅF som rörelseresultat med återläggning av förvärvsrelaterade poster. Rörelseresultatet justeras därmed med av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella tillgångar inklusive goodwill samt omvärdering av villkorade köpeskillingar och vinster/förluster vid avyttring av bolag och verksamheter.

Syftet med måttet är att i ett förvärvsintensivt företag som ÅF ge en bild av den operativa verksamheten och dess intjäningsförmåga. ÅF kan därmed hjälpa läsaren att på ett enkelt sätt skilja på resultatposter hänförliga till den operativa verksamheten och resultatposter hänförliga till förvärvsverksamheten.

EBITA – Rörelseresultat med återläggning av förvärvsrelaterade poster.

EBITA-marginal – EBITA i förhållande till nettoomsättning.

Förvärvsrelaterade poster – Av- och nedskrivningar av goodwill och förvärvsrelaterade immateriella tillgångar, omvärdering av villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttring av bolag och verksamheter.

Rörelseresultat (EBIT) – Resultat före finansnetto och skatt.

Aktien

Aktiekursen för ÅF var 174,10 (140,25) kronor vid rapportperiodens utgång, vilket ger en uppgång med 6,8 procent sedan årsskiftet, justerat för utdelning. Totalavkastningen OMX Stockholm Allshare uppgick till 10,9 procent.

Antal A-aktier	3 217 752
Antal B-aktier	75 879 601
Totalt antal aktier	79 097 353
Varav B-aktier i eget förvar	1 179 488
Antal röster	108 057 121

Under 2017 har 23 262 egna aktier använts för matchning av 2013 års aktiesparprogram. Konvertering av aktier enligt personalkonvertibelprogrammet 2013 har ägt rum under perioden vilket har ökat antalet B-aktier med 183 600.

Stockholm den 13 juli, 2017 ÅF AB (publ)

Jonas Gustavsson VD och koncernchef

Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Denna information är sådan information som ÅF AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 13 juli kl 11.00.CET.

Alla framåtriktade uttalanden i denna rapport baseras på bolagets bästa bedömning vid tidpunkten för rapporten. Sådana uttalanden innehåller som alla framtidsbedömningar risker och osäkerheter som kan innebära att verkligt utfall blir annorlunda.

Investerarpresentation

Torsdagen den 13 juli kl 14.00 inbjuds investerare och analytiker till en presentation av ÅFs delårsrapport för andra kvartalet 2017 med VD Jonas Gustavsson och CFO Stefan Johansson. Presentationen hålls på engelska.

Länk till webbsändning och presentation för nedladdning finns på www.afconsult.com/sv/ investor-relations/finansiella-rapporter/

Det går även att delta via telefon Sverige: +46(0)8 5065 3936 USA: +1646 254 3365 UK: +44(0)20 3427 1918

Kod: 7074733

Kalender 2017

13 juli, Delårsrapport jan-jun 23 oktober, Delårsrapport jan-sep 8 november, Kapitalmarknadsdag

Kontakt

Jonas Gustavsson, VD och koncernchef +46 70 509 16 26

Stefan Johansson, CFO +46 70 224 24 01

Huvudkontor: ÅF AB, 169 99 Stockholm Besöksadress: Frösundaleden 2, Solna Tfn: +46 10 505 00 00 www.afconsult.com info@afconsult.com Org.nr. 556120-6474

Stockholm 13 juli 2017

ÅF AB (publ) 556120-6474

Anders Narvinger Jonas Gustavsson Gunilla Berg Styrelseordförande VD och koncernchef Styrelseledamot

Staffan Jufors Björn O. Nilsson Maud Olofsson Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Joakim Rubin Kristina Schauman Anders Snell Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Gunnar Parkefelt Anders Toll

Personalrepresentant Personalrepresentant

MSEK	apr-jun 2017	apr-jun 2016	jan-jun 2017	jan-jun 2016	helår 2016	jul 2016- jun 2017
Nettoomsättning	3 231	2 942	6 496	5 585	11 070	11 981
Personalkostnader	-1 832	-1 621	-3 755	-3 137	-6 139	-6 757
Inköp av tjänster och material	-822	-780	-1 585	-1 450	-2 944	-3 080
Övriga kostnader	-268	-231	-535	-442	-918	-1 010
Övriga intäkter	0	-2	0	1	4	3
Andel i intresseföretags resultat	0	0	0	0	0	0
EBITDA	309	308	620	556	1 074	1 138
Av- och nedskrivningar anläggningstillgångar 1)	-27	-20	-52	-40	-82	-94
EBITA	282	288	568	516	992	1 044
Förvärvsrelaterade poster 2)	-9	-7	-8	-15	-27	-20
Rörelseresultat (EBIT)	273	281	560	501	965	1 025
Finansiella poster	-20	-11	-40	-20	-42	-62
Resultat efter finansiella poster	253	270	520	481	923	962
Skatt	-57	-59	-119	-109	-212	-222
Periodens resultat	196	211	402	372	711	741
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	196	214	402	377	726	751
Innehav utan bestämmande inflytande	0	-3	-1	-5	-15	-10
Periodens resultat	196	211	402	372	711	741
Resultat per aktie före utspädning, SEK	2,52	2,75	5,17	4,85	9,32	-
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	2,48	2,70	5,08	4,76	9,14	-
Antal utestående aktier	77 917 865	78 100 463	77 917 865	78 100 463	77 711 003
Antal utestående aktier i genomsnitt före utspädning	77 888 668	77 881 872	77 819 902	77 770 940	77 937 176
Antal utestående aktier i genomsnitt efter utspädning	79 970 350	79 917 592	79 966 476	79 932 109	80 220 366

1) Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar avser materiella och immateriella anläggningstillgångar exklusive immateriella anläggningstillgångar relaterade till förvärv.

2) Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar inklusive goodwill, omvärdering av villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttringar av bolag och verksamheter. Se sidan 14 för ytterligare detaljer.

Rapport över totalresultat för koncernen

MSEK	apr-jun 2017	apr-jun 2016	jan-jun 2017	jan-jun 2016	helår 2016
Periodens resultat	196	211	402	372	711
Poster som kommer att omföras till periodens resultat
Förändring av omräkningsreserv	-17	43	-27	63	112
Förändring av säkringsreserv	0	-5	2	-13	-11
Skatt	0	1	0	3	2
Poster som inte kommer att omföras till periodens resultat
Pensioner	0	0	0	1	-5
Skatt	0	0	0	0	1
Övrigt totalresultat	-17	39	-26	53	99
Totalresultat för perioden	179	250	376	425	810
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	180	251	377	428	818
Innehav utan bestämmande inflytande	-1	-1	-1	-3	-8
Totalt	179	250	376	425	810

Resultaträkning för koncernen

Balansräkning för koncernen

MSEK	30 jun 2017	30 jun 2016	31 dec 2016
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar	6 433	5 323	5 955
Materiella tillgångar	513	402	476
Övriga anläggningstillgångar	18	24	31
Summa anläggningstillgångar	6 964	5 749	6 462
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar	3 777	3 116	3 616
Likvida medel	206	255	329
Summa omsättningstillgångar	3 984	3 371	3 945
Summa tillgångar	10 948	9 120	10 407

EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Hänförligt till moderbolagets aktieägare 4 728	4 391	4 677
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande	18 7	19
Summa eget kapital 4 746	4 398	4 697
Långfristiga skulder
Avsättningar	353 264	360
Långfristiga skulder 1 833	1 794	2 520
Summa långfristiga skulder 2 187	2 058	2 880
Kortfristiga skulder
Avsättningar	75 35	39
Kortfristiga skulder 3 940	2 630	2 791
Summa kortfristiga skulder 4 015	2 664	2 830
Summa eget kapital och skulder 10 948	9 120	10 407

Rapport över förändring av eget kapital för koncernen

MSEK	30 jun 2017	30 jun 2016	31 dec 2016
Eget kapital vid periodens ingång	4 697	4 230	4 230
Totalresultat för perioden	376	425	810
Lämnad utdelning	-350	-292	-292
Konvertering av konvertibellån till aktier	18	21	79
Värde av konverteringsrätt	-	-	8
Återköp/försäljning av egna aktier	-	-	-128
Transaktioner relaterade till innehav utan bestämmande inflytande	-	8	-20
Aktiesparprogram	5	6	10
Eget kapital vid periodens slut	4 746	4 398	4 697

Kassaflödesanalys för koncernen

MSEK	apr-jun 2017	apr-jun 2016	jan-jun 2017	jan-jun 2016	helår 2016
Resultat efter finansiella poster	253	270	520	481	923
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	43	55	53	79	95
Betald inkomstskatt	-43	-42	-133	-116	-188
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	253	283	441	444	830
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital	-18	25	-73	-59	-208
Kassaflöde från den löpande verksamheten	235	307	367	386	622
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-91	-113	-335	-419	-963
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-160	-129	-155	27	411
Periodens kassaflöde	-16	65	-122	-7	70
Likvida medel vid periodens början	223	192	329	264	264
Kursdifferens i likvida medel	-1	-2	-1	-2	-5
Likvida medel vid periodens slut	206	255	206	255	329

Förändring av nettolåneskuld för koncernen

MSEK	apr-jun 2017	apr-jun 2016	jan-jun 2017	jan-jun 2016	helår 2016
Ingående balans	2 431	1 748	2 298	1 486	1 486
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-235	-307	-368	-386	-622
Investeringar	25	26	51	50	97
Förvärv och villkorade köpeskillingar	67	90	285	421	917
Utdelning	350	292	350	292	292
Återköp/försäljning av egna aktier	-	-	-	-	128
Övrigt	1	3	22	-12	0
Utgående balans	2 639	1 851	2 639	1 851	2 298

Nettolåneskuld för koncernen

MSEK	30 jun 2017	30 jun 2016	31 dec 2016
Lån och krediter	2 697	1 998	2 464
Nettopensionsskuld	148	109	163
Livida medel	-206	-255	-329
Koncernen	2 639	1 851	2 298

Nyckeltal för koncernen

	jan-jun 2017	jan-jun 2016	helår 2016
Avkastning på eget kapital, %	15,9	14,8	15,9
Avkastning på sysselsatt kapital, %	14,2	14,3	14,7
Soliditet, %	43,3	48,2	45,1
Eget kapital per aktie, SEK	60,68	56,22	60,19
Räntebärande skulder, MSEK	2 845	2 107	2 627
Genomsnittligt antal årsanställda	9 160	7 978	8 115

Jämförelsestörande poster för koncernen

MSEK	apr-jun 2017	apr-jun 2016	jan-jun 2017	jan-jun 2016	helår 2016
Omstruktureringskostnader	-20	-25	-20	-25	-25
Återbetalning pensioner	-	22	-	22	22
Totalt	-20	-4	-20	-4	-4

Kvartalsuppgifter per division

		2016						2017
NETTOOMSÄTTNING, MSEK	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår
Industry	1 070	1 187	930	1 251	4 437	1 260	1 256
Infrastructure	921	1 087	861	1 167	4 037	1 190	1 155
International	278	263	257	300	1 098	375	409
Technology	438	476	366	513	1 793	515	490
Koncerngemensamt/elim	-64	-71	-66	-94	-295	-76	-79
Koncernen	2 643	2 942	2 348	3 138	11 070	3 265	3 231

			2016			2017
EBITA, MSEK	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår
Industry	85	122	72	123	403	109	118
Infrastructure	99	125	72	126	421	127	125
International	14	17	0	28	58	15	30
Technology	42	48	29	47	167	47	48
Koncerngemensamt/elim	-12	-24	-3	-18	-58	-12	-39
Koncernen	228	288	170	306	992	286	282

			2016				2017
EBITA-marginal, %	kv 1	kv 2	kv3	kv4	helår	kv1	kv2	kv3	kv4	helår
Industry	8,0	10,3	7,7	9,9	9,1	8,7	9,4
Infrastructure	10,8	11,5	8,4	10,8	10,4	10,6	10,9
International	4,9	6,3	0,1	9,3	5,3	3,9	7,3
Technology	9,7	10,1	8,1	9,2	9,3	9,1	9,7
Koncernen	8,6	9,8	7,3	9,7	9,0	8,8	8,7

GENOMSNITTLIGT ANTAL		2016		2017
ÅRSANSTÄLLDA	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår
Industry	3 200	3 144	3 085	3 284	3 177	3 350	3 361
Infrastructure	2 724	2 977	2 976	3 178	2 966	3 361	3 467
International	859	842	826	851	844	1 199	1 171
Technology	988	979	980	1 076	1 006	1 085	1 078
ÅF AB	127	116	131	117	122	116	137
Koncernen	7 898	8 057	7 998	8 505	8 115	9 110	9 214

	2016						2017
ANTAL ARBETSDAGAR	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår
Endast Sverige	61	62	66	63	252	64	59	65	63	251
Inklusive utlandet	61	62	66	63	252	64	59	651)	631)	2521)

1) Estimerat vägt genomsnitt.

Ovanstående historiska siffror är justerade i enlighet med de organisationsförändringar som genomfördes per 1 januari 2017, där ÅF Technology AS (fd ÅF AdvansIT) har förts över från division Infrastructure till division Technology.

Förvärvade företags nettotillgångar vid förvärvstidpunkten

MSEK	jan-jun 2017
Immateriella anläggningstillgångar	3
Materiella anläggningstillgångar	11
Finansiella anläggningstillgångar	0
Kundfordringar och övriga fordringar	120
Likvida medel	20
Leverantörsskulder och övriga skulder	-145
Netto identifierbara tillgångar och skulder	10
Goodwill	457
Verkligt värde justering immateriella tillgångar	29
Verkligt värde justering långfristiga avsättningar	-6
Köpeskilling inklusive beräknad villkorad köpeskilling	490
Transaktionskostnad	-
Avgår:
Kassa (förvärvad)	-20
Beräknad villkorad köpeskilling/option	-232
Netto kassautflöde	238

Förvärvsanalyserna är preliminära då tillgångarna i de förvärvade bolagen ej slutgiltigt har analyserats. Vid ovanstående förvärv har köpeskillingen varit större än bokförda tillgångar i de förvärvade bolagen, vilket medfört att förvärvsanalyserna givit upphov till immateriella tillgångar. Vid förvärv av konsultföretag förvärvas i huvudsak humankapital i form av medarbetarkompetens, varför huvuddelen av förvärvade bolags immateriella tillgångar är att hänföra till goodwill.

Förvärven avser AB Teknoplan, Midtconsult P/S, Quality Engineering Group AB, Vatten & Miljöbyrån i Sverige AB, Teroc Engineering AB, Climate Energy Consulting Piteå AB samt Koncept Stockholm AB. Inget förvärv är enskilt väsentligt, varför uppgifterna presenteras konsoliderat.

Efter balansdagen har Eitechs automationsverksamhet förvärvats. Förvärvsanalys har ännu inte upprättats avseende detta förvärv.

Förvärvsrelaterade poster

MSEK	apr-jun 2017	apr-jun 2016	jan-jun 2017	jan-jun 2016	helår 2016
Av- och nedskrivningar immateriella anläggningstillgångar	-8	-8	-18	-16	-33
Omvärdering villkorade köpeskillingar	-1	1	10	1	6
Totalt	-9	-7	-8	-15	-27

Värdering av verkligt värde

Villkorade köpeskillingar värderas till verkligt värde hänförligt till nivå 3. Balanspostens förändring redovisas i tabellen nedan.

Förändring av villkorad köpeskilling/option

MSEK	30 jun 2017
Ingående balans 1 januari 2017	385
Årets förvärv	232
Betalningar	-51
Värdeförändringar redovisade i övriga rörelseintäkter	-11
Justering preliminär förvärvsanalys	-7
Diskontering	10
Valutakursdifferenser	-2
Utgående balans	557

Vad gäller övriga finansiella tillgångar och skulder har det inte skett några väsentliga förändringar avseende värdering till verkligt värde sedan årsredovisningen 2016. Verkliga värden överensstämmer i allt väsentligt med bokförda värden.

Upplysningar i enlighet med IAS 34.16A återfinns delvis på sidorna före resultaträkning för koncernen.

Resultaträkning för moderbolaget

MSEK	apr-jun 2017	apr-jun 2016	jan-jun 2017	jan-jun 2016	helår 2016
Nettoomsättning	145	114	275	217	456
Övriga rörelseintäkter	49	50	100	98	202
Rörelsens intäkter	194	163	374	315	658
Personalkostnader	-44	-39	-84	-74	-149
Övriga kostnader	-162	-131	-305	-248	-517
Avskrivningar	-9	-7	-17	-15	-31
Rörelseresultat	-22	-15	-32	-22	-39
Finansiella poster	72	-4	98	50	561
Resultat efter finansiella poster	51	-19	66	28	522
Bokslutsdispositioner	-	-	-	-	65
Resultat före skatt	51	-19	66	28	588
Skatt	6	5	11	7	-1
Periodens resultat	57	-15	77	35	587
Övrigt totalresultat	0	-3	1	-10	-9
Totalresultat för perioden	57	-18	78	25	579

Balansräkning för moderbolaget

MSEK	30 jun 2017	30 jun 2016	31 dec 2016
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar	15	21	19
Materiella tillgångar	116	96	107
Finansiella anläggningstillgångar	1 862	5 511	5 764
Summa anläggningstillgångar	1 993	5 628	5 890
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar	6 176	899	1 875
Kassa och bank	16	77	62
Summa omsättningstillgångar	6 191	976	1 937
Summa tillgångar	8 184	6 604	7 828
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	4 182	3 935	4 436
Obeskattade reserver	134	129	134
Avsättningar	159	68	85
Långfristiga skulder	1 335	1 523	2 157
Kortfristiga skulder	2 375	949	1 016

Summa eget kapital och skulder 8 184 6 604 7 828

ÅF är ett ingenjörs- och konsultföretag med uppdrag inom energi, industri och infrastruktur. Sedan 1895 har vi bidragit till våra kunders utveckling och framgång.

Genom att kombinera olika teknikområden och kompetenser skapar vi lönsamma, innovativa och hållbara lösningar för en bättre framtid. Vår bas är i Europa men vår verksamhet och våra kunder finns i hela världen.

ÅF – Innovation by experience.