AFRY

Earnings Release • Apr 25, 2018

Stärkt resultat i en fortsatt gynnsam marknad

Första kvartalet 2018

• Nettoomsättningen uppgick till 3 415 (3 265) MSEK
• EBITA uppgick till 325 (286) MSEK
• EBITA-marginalen var 9,5 (8,8) procent
• EBIT (rörelseresultatet) uppgick till 311 (287) MSEK
• Resultat per aktie, före utspädning, uppgick till 2,94 (2,65) kronor

Vi har ett stärkt resultat och ser positivt på marknaden där det finns drivkrafter för hållbara lösningar, både i Norden och internationellt. Vi har fullt fokus på att implementera vår nya strategi och starten på året har varit tillfredsställande.

Jonas Gustavsson, VD och koncernchef.

Nettoomsättning, MSEK EBITA, MSEK1

Exklusive jämförelsestörande poster

Kommentarer VD Jonas Gustavsson

Vi inleder 2018 med ett stärkt resultat för första kvartalet i en fortsatt gynnsam marknad. EBITA för kvartalet uppgick till 325 (286) MSEK, en ökning med 13 procent jämfört med samma period föregående år och omsättningen ökade med 5 procent.

Marknadsutvecklingen

Den generella marknadsbilden är god och i stort oförändrad jämfört med föregående kvartal. Efterfrågan inom industrin är fortsatt god inom de flesta branscherna både i Sverige och internationellt. Investeringar inom infrastruktur i Sverige och Norge är fortsatt på en hög nivå. En stark drivkraft är att fler kommuner, städer och privata aktörer ställer allt högre krav på flexibilitet och smarta lösningar i anläggningar, stadsplanering och fastigheter. Här kan vi med vår tvärfunktionella kompetens skapa helhetslösningar för smarta städer. Energimarknaden har stabiliserats men är fortsatt svag i Europa. Samtidigt skapar omställningen till mer fossilfri energiproduktion en högre efterfrågan inom exempelvis kraftvärmeverk baserade på förnybara bränslen. Den pågående digitaliseringen är en stark drivkraft och medför en god efterfrågan inom såväl industri- som energi- och infrastrukturmarknaden. Detta medför också att konkurrensen om ingenjörer har ökat, vilket under kvartalet har haft en dämpande effekt på vår tillväxt.

Utveckling inom divisionerna

Division Infrastructure fortsätter att leverera en stark tillväxt med god lönsamhet. Divisionen har ställt om verksamheten för det skifte som skett från ett fåtal större infrastrukturprojekt till flertalet mellanstora och mindre projekt.

Division Industry fortsätter att visa stabil lönsamhet. Vi stärker positionen inom utvalda nischer och ökar andelen projektaffärer och strategiska samarbeten både i och utanför Skandinavien. Efterfrågan är god inom i stort sett samtliga segment.

Division Energy visar en förbättrad lönsamhet och har under kvartalet fått ett flertal uppdrag inom underhåll, drift och renovering av existerande kraftverk.

Division Digital Solutions visar en ökad lönsamhet och ser en stark efterfrågan på digitala lösningar. Kunder efterfrågar i högre grad digitaliseringsleverantörer med förmåga till långsiktiga helhetsåtaganden inom produktutveckling. Ett exempel är samarbetet med Electrolux där ÅF har övertagit ett femtiotal kvalificerade utvecklingsingenjörer från bolaget och samtidigt erhållit ett större uppdrag.

Implementering av strategin fortskrider

Implementeringen av den nya strategin Future ÅF går framåt enligt plan. Strategin innebär ett skifte i vår affärsmodell där vi ökar värdet till våra kunder genom komplexa projektåtaganden, paketerade lösningar och koncept. Detta innebär en gradvis förskjutning från timarvoden mot en mer värdebaserad affärsmodell. Den internationella marknaden bearbetas inom utvalda nischer vilket medfört nya affärer såsom ett uppdrag åt Sappi i Sydafrika som är vår största order hittills inom papper och massa. Ett annat initiativ som stärker konkurrenskraften och positioneringen som ett ingenjörs- och designföretag är förvärvet av arkitektföretaget Gottlieb Paludan Architects i Danmark.

Det är av stor vikt att våra ledare och medarbetare har förståelse för drivkrafterna i vår affär samt känner engagemang kring ny vision, strategi och värderingar. Därför deltar samtliga medarbetare i ett digitalt förändringsprogram där man individuellt och i team, får nya insikter kring riktningen framåt.

Aktiv hållbarhetsagenda

ÅFs hållbarhetsarbete ger resultat vilket kan ses i en förbättring av SBPI (Sustainable Business Performance Indicators), som mäter vår totala hållbarhetsprestanda. Vi ser framsteg inom ett flertal områden; en ökad medvetenhet hos våra medarbetare om hur vi bidrar med hållbara värden i kunduppdrag och att våra kunder bedömer att vi har bidragit till ökad hållbarhet. New Immigrated Engineers har visat sig vara ett framgångsrikt initiativ för att rekrytera nyanlända ingenjörer.

Vi har ett spännande år framför oss där den nya strategiska riktningen och en ökande efterfrågan på ÅFs lösningar, skapar förutsättningar för fortsatt lönsam tillväxt under året.

Stockholm den 25 april 2018

Jonas Gustavsson VD och koncernchef

Nettoomsättning och resultat 2018

Januari-mars

Under kvartalet uppgick nettoomsättningen till 3 415 (3 265) MSEK. Tillväxten var 4,6 (23,5) procent. Den organiska tillväxten uppgick till 0,3 (9,7) procent. Justerat för valutaomräkningseffekter och att perioden innehöll en arbetsdag färre än föregående år uppgick den organiska tillväxten till 2,0 (3,4) procent. Jämförelsesiffrorna har också påverkats av att påskens placering delvis inföll under mars månad innevarande år medan den inföll i sin helhet under april månad föregående år.

EBITA och EBITA-marginalen uppgick till 325 (286) MSEK respektive 9,5 (8,8) procent.

Besparingarna relaterade till omstruktureringsprogrammet som är under genomförande beräknas ge en årseffekt på ca 100 MSEK. I kvartalet uppgick resultateffekten till 16 MSEK, motsvarande en årseffekt på 64 MSEK. Resterande del av besparingarna, 36 MSEK på årsbasis, kommer att uppnås under det första halvåret 2018.

Debiteringsgraden uppgick till 77,2 (77,2) procent.

EBIT uppgick till 311 (287) MSEK. Skillnaden mellan EBIT och EBITA består i sin helhet av förvärvsrelaterade icke kassaflödespåverkande poster, nämligen avskrivningar

på förvärvsrelaterade anläggningstillgångar uppgående till 10 (10) MSEK och förändring av bedömningar av framtida villkorade köpeskillingar uppgående till -4 (11) MSEK.

Resultatet efter finansiella poster uppgick till 294 (267) MSEK. Finansnettot uppgick till -17 (-20) MSEK. Finansnettot har belastats med ökade, icke kassaflödespåverkande, kostnader avseende diskontering av framtida villkorade köpeskillingar uppgående till 4 (7) MSEK.

Resultatet efter skatt uppgick till 227 (206) MSEK.

Ny divisionsstruktur per 1 januari 2018

Den strategiöversyn som har genomförts innebar bland annat att en ny organisation och ny divisionsstruktur etablerades per den 1 januari 2018. Kvartalsuppgifterna per division är därmed justerade som om den nya organisationen funnits under hela 2017. På sidan 13 i rapporten finns dessa sammanställda.

Nyckeltal

	jan-mar 2018	jan-mar 2017	helår 2017
Nettoomsättning, MSEK	3 415	3 265	12 658
Total tillväxt, %	4,6	23,5	14,3
Förvärvad, %	4,3	13,8	11,0
Organisk, %	0,3	9,7	3,3
varav valuta, %	-0,2	1,2	0,3
varav kalender, skillnad i antal arbetsdagar, %	-1,6	5,1	-0,4
Justerad/underliggande organisk tillväxt, %	2,0	3,4	3,5
EBITA exkl jämförelsestörande poster, MSEK	325	286	1 117
EBITA-marginal exkl jämförelsestörande poster, %	9,5	8,8	8,8
EBITA, MSEK	325	286	1 027
EBITA-marginal, %	9,5	8,8	8,1
Rörelseresultat, EBIT, MSEK	311	287	1 033
Resultat efter finansiella poster, MSEK	294	267	957
Resultat per aktie, före utspädning, SEK	2,94	2,65	9,58
Resultat per aktie, efter utspädning, SEK	2,88	2,60	9,39
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK	221	132	624
Nettolåneskuld, MSEK	2 521	2 431	2 631
Nettolåneskuld/EBITDA rullande 12 mån, ggr	2,2	2,1	2,3
Nettoskuldsättningsgrad, %	47,4	49,6	52,7
Antal anställda	10 015	9 602	9 865
Debiteringsgrad, %	77,2	77,2	77,6

Kassaflöde och finansiell ställning

Koncernens nettolåneskuld uppgick vid kvartalets slut till 2 521 (2 431) MSEK och vid ingången av kvartalet till 2 631 (2 298) MSEK. Sammantaget minskade nettolåneskulden under kvartalet med totalt 110 MSEK. Kassaflödet från den löpande verksamheten minskade nettolåneskulden med 221 MSEK. Nettolåneskulden ökade genom utbetalda köpeskillingar inklusive villkorade köpeskillingar om 74 MSEK.

Koncernens likvida medel uppgick vid periodens slut till 233 (223) MSEK och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 1 606 (583) MSEK. Eget kapital per aktie var 68,59 (62,79) kronor. Nettoskuldsättningsgraden uppgick till 47,4 (49,6) procent. Det egna kapitalet uppgick till 5 321 (4 906) MSEK.

Moderbolaget

Moderbolagets rörelseintäkter för perioden januari – mars uppgick till 196 (181) MSEK och avser främst koncerninterna tjänster. Resultatet efter finansnetto blev 14 (15) MSEK. Likvida medel uppgick till 38 (13) MSEK och bruttoinvesteringar i anläggningstillgångar var 5 (11) MSEK.

Förvärv och avyttringar

Sedan årets början har två verksamheter förvärvats, vilka på helårsbasis förväntas bidra med en omsättning om ca 150 MSEK.

Antal anställda

Genomsnittligt antal årsanställda uppgick till 9 685 (9 200). Totalt antal anställda vid periodens slut var 10 015 (9 602).

Väsentliga händelser under första kvartalet 2018 och väsentliga händelser efter balansdagen

ÅF ska leverera ett nytt automationssystem till Stockholm Vatten och Avlopp för Henriksdals reningsverk som ska moderniseras och byggas ut för att klara framtida krav på vattenrening. ÅF ansvarar för projektets alla delar, från projektledning, projektering och programmering, till hårdvara, installation och idrifttagning. Projektet beräknas pågå till 2026 med start omgående. Ordern är värd cirka 200 miljoner kronor.

ÅF har under kvartalet förvärvat den danska arkitektbyrån Gottlieb Paludan Architects. Förvärvet är i linje med ÅFs strategi att utöka erbjudandet inom arkitektur och design och att expandera verksamheten i Danmark. Företaget har en årlig omsättning på cirka 140 MSEK och har 90 anställda. Gottlieb Paludan Architects konsoliderades från och med 1 januari 2018.

Ett utökat partnerskap har inletts med Electrolux där ÅF har övertagit ett femtiotal utvecklingsingenjörer från bolaget. Samtidigt erhölls ett uppdrag att understödja flytten av Electrolux produktutvecklingsenhet från Sverige till Italien.

ÅF har tecknat avtal med Sappi Ltd om att minska miljöbelastningen från massabruket Saiccor Mill i Sydafrika, och samtidigt öka dess kapacitet. Avtalet är ett så kallat EPCM-avtal där ÅF ansvarar för projektering, inköp, konstruktion och projektledning. Projektet genomförs inom ramen för ett samriskavtal mellan ÅF och teknikkonsulten Wood. Ett ÅF-Wood-team kommer att genomföra projektet, med stöd av ingenjörer och konstruktörer från Sydafrika, Sverige, Finland och Brasilien. Projektet beräknas till 320 000 timmar vilket gör det till den största pappers- och massaorder som ÅF någonsin erhållit.

Division Infrastructure

Marknaden inom väg och järnväg är fortsatt mycket god. Större infrastrukturprojekt, såsom Förbifart Stockholm och Västlänken, går in i nya faser, och vi adderar fler mellanstora uppdrag i vår projektportfölj. Divisionen ser en fortsatt hög efterfrågan på tjänster inom fastighetssegmentet, där ÅF i huvudsak är verksamt inom kommersiella och offentliga fastigheter. Likaså är efterfrågan på tjänster inom arkitektur och design, där ÅF verkar med starka varumärken i hela Skandinavien, fortsatt stark.

När fler kommuner, städer och privata aktörer ställer allt högre krav på komplexitet, flexibilitet och smarta lösningar i anläggningar, stadsplanering och fastigheter, står ÅF med sin breda expertis väl rustat. Divisionen fortsätter att leverera en stark tillväxt med god lönsamhet. I första kvartalet uppgick tillväxten till 10,8 procent, varav 3,2 procentenheter var organisk. Justerat för kalender- (en arbetsdag färre jämfört med föregående år) och valutaomräkningseffekter var den organiska tillväxten 5,4 procent.

EBITA ökade med 20,4 procent till 165 (137) MSEK och EBITA-marginalen uppgick till 11,3 (10,4) procent. Förmågan att driva såväl en större mängd mindre och mellanstora projekt som stora och komplexa projekt är en av divisionens framgångsfaktorer.

När Swedavia ökar kapaciteten på Arlanda har ÅF fått fortsatt förtroende med en ny order värd 20 MSEK. Ordern omfattar fortsatta utredningar inför utbyggnaden av terminal 5.

AF Toscano har vunnit ett projekt avseende design med beaktande av miljömässiga och kulturhistoriska värden av Rhône-bron i St. Triphon, Schweiz. Ordern är värd drygt 20 MSEK.

Divisionen fortsätter att stärka sitt erbjudande inom samhällsbyggnad i Danmark. I januari förvärvades bolaget Gottlieb Paludan Architects, som är inriktat på arkitektur för energi och tekniska försörjningssystem samt mobilitets- och transportsegmenten. Totalt har ÅF nu över 500 medarbetare i Danmark, varav ca 400 är kopplade till division Infrastructure. Gottlieb Paludan Architects har fått ett prestigeuppdrag med grön profil i tyska Hamburg, att designa exteriören till en ny biomassafabrik, som förväntas bli ett nytt landmärke i staden. .

Nyckeltal

Division Infrastructure	jan-mar 2018	jan-mar 2017	helår 2017
Nettoomsättning, MSEK	1 456	1 314	5 110
EBITA, MSEK	165	137	515
EBITA-marginal, %	11,3	10,4	10,1
Genomsnittligt antal årsanställda	4 253	3 843	3 969
Total tillväxt, %	10,8	-	-
varav organisk, %	3,2	-	-
varav justerad/underliggande organisk tillväxt, %	5,4	-	-

Jämförelsesiffror för tillväxt 2017 finns inte tillgängliga på grund av att 2016 inte är justerat med hänsyn till omorganisationen.

Division Infrastructure är en betydande aktör inom design och tekniska lösningar för fastigheter och infrastruktur. En styrka är det gedigna kunnandet inom hållbara och högteknologiska lösningar, och förmågan att omsätta erfarenhet i innovationer. Samhällsbyggarna inom Infrastructure förenas av ett driv att tillsammans med våra kunder skapa platser där människor i generationer väljer att bo, resa och verka.

Division Industry

Efterfrågan från industrin är fortsatt god under det första kvartalet. ÅFs fordonskunder uppvisar en hög aktivitetsnivå och det är speciellt områdena elektronik, mjukvara, självkörande bilar och elektrifiering som driver efterfrågan. Även fordonskunder med produktutveckling och produktion i länder som Kina, Brasilien och USA, flera av dem svenska, efterfrågar ÅFs fordonskompetens.

Livs- och läkemedelsbranschen visar en stabil efterfrågan, bland annat inom mejeri där flera nyinvesteringar planeras i Sverige och Danmark. Även i länder som Finland och Estland ses en ökad efterfrågan på ÅFs kompetens inom mejeriproduktion.

Den positiva trenden inom svensk kemi- och petrokemi fortsätter att stärkas. ÅFs ökade internationella närvaro har resulterat i nya mindre projekt utanför Sverige, vilket skapar goda förutsättningar för framtida större projektaffärer.

Inom pappers- och massaindustrin har den internationella efterfrågan på ÅFs kompetens och projektleveranser ökat. ÅF har ett starkt varumärke internationellt inom detta område och har utökat sin närvaro på den internationella marknaden. Under kvartalet erhöll ÅF sin största order någonsin inom detta område. Också i Sverige är efterfrågan stabil även om nyinvesteringarna i stora projekt är färre.

Efterfrågan på tjänster inom test och verifiering var stark under det första kvartalet, såväl från svenska som internationella kunder.

Tillväxten i kvartalet uppgick till 0,3 procent, varav -0,9 procentenheter var organisk. Justerat för kalender- (en arbetsdag färre jämfört med föregående år) och valutaomräkningseffekter var den organiska tillväxten 0,4 procent. Den underliggande efterfrågan är hög, men svårigheten att hitta ingenjörskapacitet inom vissa segment har hämmat tillväxten.

EBITA och EBITA-marginalen uppgick till 98 (100) MSEK respektive 8,8 (9,0) procent. Projektnedskrivningar i ett av de tidigare förvärvade bolagen har påverkat marginalen negativt.

Under kvartalet har ÅF erhållit en ny automationsorder från Stockholm Vatten och Avfall till ett värde av cirka 200 MSEK, avseende Henriksdals Reningsverk i Stockholm. Från Sappi i Sydafrika erhölls en större order, där ÅF ska bygga ut massabruket Saiccor och minska miljöbelastningen. Efterfrågan på ÅFs tjänster inom fordonsindustrin är stark, bland annat erhölls flera order inom produktutveckling från Volvo Cars.

Nyckeltal

Division Industry	jan-mar 2018	jan-mar 2017	helår 2017
Nettoomsättning, MSEK	1 124	1 121	4 371
EBITA, MSEK	98	100	387
EBITA-marginal, %	8,8	9,0	8,9
Genomsnittligt antal årsanställda	3 100	3 071	3 097
Total tillväxt, %	0,3	-	-
varav organisk, %	-0,9	-	-
varav justerad/underliggande organisk tillväxt, %	0,4	-	-

Jämförelsesiffror för tillväxt 2017 finns inte tillgängliga på grund av att 2016 inte är justerat med hänsyn till omorganisationen.

Division Industry är en ledande ingenjörsverksamhet inom produktutveckling, process- och produktionssystem med uppdrag att förbättra kundernas lönsamhet Erfarenheter från tidigare genomförda projekt ger konkurrenskraft, stabilitet och trygghet. Den geografiska närheten tillsammans med djupgående branschkunskaper är de viktigaste fundamenten för långvariga kundrelationer.

Division Energy

Energimarknaden i Europa är i stort sett oförändrad och investeringsbeslut skjuts upp på grund av låga elpriser. Marknaden för ombyggnad av befintliga anläggningar är god och i Skandinavien fortsätter investeringsprogrammen för att förbättra transmissions- och distributionsnät. Marknaden för kärnkraftsrelaterad renovering, samt avveckling och avfallshantering, har förbättrats. Förnybara energikällor blir en allt viktigare komponent och marknaden för vindkraftsparker på land och till havs förväntas växa under de närmaste åren, liksom marknaden för storskaliga solkraftverk.

I Sydostasien och Afrika är efterfrågan på konventionella kraftverk fortsatt stark tack vare växande ekonomier och ökande välstånd. Investeringar i uppgraderingar och utbyggnad av nationella transmissionsnät fortsätter. Globalt sett blir energimixen mer diversifierad, eftersom förnybara energikällor blir en större del av energimixen.

Tillväxten under första kvartalet var -2,6 procent och var uteslutande organisk. Justerat för kalender- (en arbetsdag färre jämfört med föregående år) och valutaomräkningseffekter var tillväxten 0,2 procent.

.

EBITA uppgick till 14 (9) MSEK och EBITA-marginalen var 4,0 (2,4) procent. Det är normalt att antalet nya uppdrag är färre i början av året, och första kvartalet påverkas dessutom av att vissa kunder har förskjutit starten av avtalade projekt.

Under kvartalet har efterfrågan på uppdrag inom kärnkraftsområdet varit stark i Sverige och divisionen fick flera nya order avseende underhåll, drift och renovering av befintliga anläggningar. ÅFs kompetens inom fjärrvärme och kraftvärme resulterade i en stark orderingång.

Divisionen fick under kvartalet ett uppdrag att leverera teknisk support till Development Bank of Turkey, vars mål är att öka den privata sektorns investeringar i geotermisk prospektering i Turkiet. Divisionen har även vunnit flera projekt för transmissionslinjer och ställverk i Afrika, bland annat en förstudie för en sammankoppling av nätet mellan Moçambique och Zambia, samt konsulttjänster i samband med bygget av ett nytt vattenkraftverk i Sydostasien.

Nyckeltal

Division Energy	jan-mar 2018	jan-mar 2017	helår 2017
Nettoomsättning, MSEK	353	363	1 467
EBITA, MSEK	14	9	88
EBITA-marginal, %	4,0	2,4	6,0
Genomsnittligt antal årsanställda	979	1 055	1 015
Total tillväxt, %	-2,6	-	-
varav organisk, %	-2,6	-	-
varav justerad/underliggande organisk tillväxt, %	0,2	-	-

Jämförelsesiffror för tillväxt 2017 finns inte tillgängliga på grund av att 2016 inte är justerat med hänsyn till omorganisationen.

Division Energy har en stark position på energiområdet med spetskompetens inom alla områden som rör produktion och överföring av energi i mer än 80 länder. Divisionen har flera decenniers erfarenhet av teknisk och internationell projektledning inom energi och kraft, analyser, energiutredningar, konstruktion och driftsättning. Projekt drivs och levereras i olika former utifrån aktuella förutsättningar, oftast lokalt och i nära samverkan med våra kunder inom förnyelsebar energi, termisk kraft, vattenkraft och kärnkraft samt transmission och distribution.

Division Digital Solutions

Marknaden för digitala lösningar har varit fortsatt stark under kvartalet. Vi ser en stabil efterfrågan bland annat inom kompetensområdena inbyggda system, systemutveckling, digital design och systems engineering.

Divisionen har haft en fortsatt hög efterfrågan avseende produkt- och tjänsteutveckling inom samtliga kundsegment.

Vi ser en fortsatt trend där kunder inom flera branscher i större utsträckning efterfrågar partnerskap med digitaliseringsleverantörer som har förmåga till långsiktiga helhetsåtaganden avseende produktutveckling. Ett exempel på det är det utökade samarbetet med Elektrolux genom att ÅF övertagit ett femtiotal kvalificerade utvecklingsingenjörer från Electrolux. Samtidigt erhölls ett uppdrag att understödja flytt av en R&D-enhet från Sverige till Italien.

Inom Försvarssektorn har efterfrågan varit stark och mot bakgrund av det rådande säkerhetspolitiska läget bedöms marknaden över tiden som stark framåt. Tillväxten uppgick till 4,1 procent, varav organisk tillväxt utgjorde -0,7 procentenheter. Justerat för kalender- (en arbetsdag färre jämfört med föregående år) och valutaomräkningseffektervar tillväxten 0,9 procent. Den organiska tillväxten har hämmats dels av att leveranskapaciteten begränsas av brist på ingenjörer inom det digitala området, dels av att en kund genomfört en större nedjustering av sitt behov.

EBITA och EBITA-marginalen uppgick till 58 (52) MSEK respektive 10,2 (9,5) procent.

För att ytterligare förstärka erbjudandet inom digitala lösningar har divisionen per den 1 april förvärvat en mindre verksamhet med experter inom app-, webb- och integration.

Integrationen av det digitala designföretaget InUse pågår enligt plan. Förvärvet är en del av ÅFs strategiska satsning inom digitalisering och design där ÅF nu är en av Sveriges största aktörer inom service design och user experience. Bland kundprojekten ses smarta digitala lösningar inom vården i samarbete med Ascom och styrning av privat energiförbrukning i samarbete med Eon. Utöver digitala designlösningar bedriver inUse också utbildningsverksamhet och arrangerar Skandinaviens största konferens inom service design och user experience, "From Business to Buttons" som går av stapeln den 15 maj i Stockholm.

Nyckeltal

Division Digital Solutions	jan-mar 2018	jan-mar 2017	helår 2017
Nettoomsättning, MSEK	566	544	2 046
EBITA, MSEK	58	52	199
EBITA-marginal, %	10,2	9,5	9,7
Genomsnittligt antal årsanställda	1 208	1 102	1 112
Total tillväxt, %	4,1	-	-
varav organisk, %	-0,7	-	-
varav justerad/underliggande organisk tillväxt, %	0,9	-	-

Jämförelsesiffror för tillväxt 2017 finns inte tillgängliga på grund av att 2016 inte är justerat med hänsyn till omorganisationen.

Digital Solutions skapar digitala lösningar för företag och myndigheter när de utvecklar nya affärsmodeller, tjänster och produkter. Genom att kombinera den uppkopplade världens möjligheter med ÅF's djupa domänkunskap, bidrar divisionen till att skapa en efterfrågad partner inom industri-, infrastruktur- och energisektorn. Divisionen erbjuder innovativa lösningar med fokus på R&D, kommunikationsteknik, digital design och IT.

Risker och osäkerhetsfaktorer

ÅF-koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar strategiska risker knutet till marknad, förvärv, hållbarhet och IT, samt operativa risker relaterade till uppdrag och förmågan att rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. Koncernen är vidare exponerad för olika slag av finansiella risker såsom valuta-, ränte- och kreditrisker. Koncernens risker finns utförligt beskrivna i ÅFs årsredovisning 2017. Inga väsentliga risker bedöms ha tillkommit sedan dess.

Redovisningsprinciper

Denna rapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Redovisningsprinciperna är i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS), och de av EU antagna tolkningarna av gällande standards, International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) och 9 kapitlet ÅRL. Rapporten har upprättats enligt samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som årsredovisningen för 2017 (not 1). Inga nya eller omarbetade IFRS som trätt i kraft 2018 hade någon betydande påverkan på koncernen. Moderbolaget följer Rådet för finansiell rapportering och dess rekommendation RFR 2, vilket innebär att moderbolaget i årsredovisningen i den juridiska personen skall tilllämpa samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt det är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. Upplysningar i enlighet med IAS 3416A återfinns delvis på sidorna före resultaträkning för koncernen.

Arbetet med de nya standarderna IFRS 9 - Finansiella instrument och 15 - Intäkter från avtal med kunder har avslutats. Dessa har inte givit några väsentliga effekter på balans- och resultaträkning. En effekt om 2 MSEK har bokförts som effekt av implementeringen av IFRS 9 som en justering av ingående eget kapital i koncernen per 1 januari 2018. Utvärderingsarbetet av effekter på koncernens resultat och ställning med anledning av IFRS 16 - Leasingavtal fortgår, och här förväntas materiella effekter.

Definitioner

De nyckeltal som används i denna rapport finns definierade i ÅFs årsredovisning 2017.

EBITA – Rörelseresultat med återläggning av förvärvsrelaterade poster.

EBITA-marginal – EBITA i förhållande till nettoomsättning.

Förvärvsrelaterade poster – Av- och nedskrivningar av goodwill och förvärvsrelaterade immateriella tillgångar, omvärdering av villkorade köpeskillingar/optioner samt vinster och förluster vid avyttring av bolag och verksamheter.

Rörelseresultat (EBIT) – Resultat före finansnetto och skatt.

Aktien

Aktiekursen för ÅF var 182,20 (185,20) kronor vid rapportperiodens utgång, vilket ger en uppgång med 0,7 procent sedan årsskiftet, justerat för utdelning. Totalavkastningen OMX Stockholm Allshare uppgick till -0,3 procent.

Antal A-aktier	3 217 752
Antal B-aktier	75 044 113
Totalt antal aktier	78 261 865
Varav B-aktier i eget förvar	889 399
Antal röster	107 221 633

Under 2018 har 49 616 egna aktier använts för matchning av 2014 års aktiesparprogram och 270 egna aktier använts för matchning av 2013 års aktiesparprogram.

Stockholm den 25 april, 2018 ÅF AB (publ) Jonas Gustavsson VD och koncernchef

Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Denna information är sådan information som ÅF AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 25 april kl 11.00 CET.

Alla framåtriktade uttalanden i denna rapport baseras på bolagets bästa bedömning vid tidpunkten för rapporten. Sådana uttalanden innehåller som alla framtidsbedömningar risker och osäkerheter som kan innebära att verkligt utfall blir annorlunda.

Investerarpresentation

Tid:	25 april kl 14.00
Webcast:	www.afconsult.com/sv/investor-rela
	tions/finansiella-rapporter/
Via telefon:	kod 3321673
Sverige:	+46 (0)8 5065 3942
USA:	+1 323-794-2093
UK:	+44 (0)330 336 9411

Årsredovisning 2017

Årsredovisningen är nu tillgänglig för nerladdning på www.afconsult.com

Årsstämma 2018

Årsstämma hålls 25 april kl 16.00 på ÅF AB, Frösundaleden 2, Solna

Kalender 2018

25 april - Q1 2018 13 juli - Q2 2018 24 oktober - Q3 2018

Resultaträkning för koncernen i sammandrag

MSEK	jan-mar 2018	jan-mar 2017	helår 2017	apr 2017- mar 2018
Nettoomsättning	3 415	3 265	12 658	12 809
Personalkostnader	- 1 999	-1 924	-7 269	-7 344
Inköp av tjänster och material	-813	-763	-3 192	-3 242
Övriga kostnader	-252	-266	-1 069	-1 055
Övriga intäkter	1	0	4	5
Andel i intresseföretags resultat	0	0	0	0
EBITDA	353	311	1 132	1 173
Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar1	-28	-25	-105	-107
EBITA	325	286	1 027	1 065
Förvärvsrelaterade poster2	-13	1	6	-8
Rörelseresultat (EBIT)	311	287	1 033	1 057
Finansiella poster	-17	-20	-76	-73
Resultat efter finansiella poster	294	267	957	985
Skatt	-67	-61	-215	-221
Periodens resultat	227	206	742	764
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	228	206	744	766
Innehav utan bestämmande inflytande	0	0	-2	-2
Periodens resultat	227	206	742	764
Resultat per aktie före utspädning, SEK	2,94	2,65	9,58	-
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	2,88	2,60	9,39	-
Antal utestående aktier	77 372 466	77 827 253	77 322 580
Antal utestående aktier i genomsnitt före utspädning	77 340 891	77 751 137	77 700 879
Antal utestående aktier i genomsnitt efter utspädning	80 057 962	79 962 602	80 169 882

Av- och nedskrivningar av anläggningstillgångar avser materiella och immateriella anläggningstillgångar exklusive immateriella anläggningstillgångar relaterade till förvärv.

Förvärvsrelaterade poster definieras som av- och nedskrivningar av förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar inklusive goodwill, omvärdering av villkorade köpeskillingar samt vinster och förluster vid avyttringar av bolag och verksamheter. Se sidan 14 för ytterligare detaljer.

Rapport över totalresultat för koncernen

MSEK	jan-mar 2018	jan-mar 2017	helår 2017
Periodens resultat	227	206	742
Poster som har eller kommer att omföras till periodens resultat
Förändring av omräkningsreserv	107	-10	-44
Förändring av säkringsreserv	-1	2	5
Skatt	0	0	-1
Poster som inte kommer att omföras till periodens resultat
Pensioner	0	0	38
Skatt	0	0	-7
Övrigt totalresultat	107	-9	-9
Totalresultat för perioden	334	197	733
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	334	197	735
Innehav utan bestämmande inflytande	0	0	-2
Totalt	334	197	733

Balansräkning för koncernen i sammandrag

MSEK	31 mar 2018	31 mar 2017	helår 2017
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar	6 745	6 313	6 542
Materiella tillgångar	524	496	510
Övriga anläggningstillgångar	20	18	18
Summa anläggningstillgångar	7 290	6 827	7 070
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar	4 100	3 668	4 086
Likvida medel	233	223	223
Summa omsättningstillgångar	4 333	3 891	4 308
Summa tillgångar	11 623	10 718	11 378
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	5 303	4 887	4 972
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande	17	19	17
Summa eget kapital	5 321	4 906	4 989
Långfristiga skulder
Avsättningar	330	355	295
Långfristiga skulder	2 063	2 624	2 028
Summa långfristiga skulder	2 392	2 979	2 323
Kortfristiga skulder
Avsättningar	77	26	105
Kortfristiga skulder	3 833	2 807	3 962
Summa kortfristiga skulder	3 910	2 833	4 067
Summa eget kapital och skulder	11 623	10 718	11 378

Rapport över förändring av eget kapital för koncernen i sammandrag

MSEK	31 mar 2018	31 mar 2017	31 dec 2017
Eget kapital vid periodens ingång	4 989	4 697	4 697
Ändrad redovisningsprincip (IFRS 9)	-2	-	-
Justerat eget kapital vid periodens ingång	4 987	4 697	4 697
Totalresultat för perioden	334	197	733
Lämnad utdelning	-	-	-350
Konvertering av konvertibellån till aktier	-	10	18
Värde av konverteringsrätt	-	-	10
Återköp/försäljning av egna aktier	-	-	-114
Aktiesparprogram	0	3	-5
Eget kapital vid periodens slut	5 321	4 906	4 989

Kassaflödesanalys för koncernen i sammandrag

MSEK	jan-mar 2018	jan-mar 2017	helår 2017
Resultat efter finansiella poster	294	267	957
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	24	10	114
Betald inkomstskatt	-90	-89	-211
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	228	187	861
Kassaflöde från förändringar av rörelsekapital	-7	-55	-237
Kassaflöde från den löpande verksamheten	221	132	624
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-93	-244	-525
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-110	5	-209
Periodens kassaflöde	17	-107	-109
Likvida medel vid periodens början	223	329	329
Kursdifferens i likvida medel	-6	0	3
Likvida medel vid periodens slut	233	223	223

Förändring av nettolåneskuld för koncernen

MSEK	jan-mar 2018	jan-mar 2017	helår 2017
Ingående balans	2 631	2 298	2 298
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-221	-132	-624
Investeringar	20	26	92
Förvärv och villkorade köpeskillingar	74	218	433
Utdelning	-	-	350
Återköp/försäljning av egna aktier	-	-	114
Övrigt	16	21	-32
Utgående balans	2 521	2 431	2 631

Nettolåneskuld för koncernen

MSEK	31 mar 2018	31 mar 2017	helår 2017
Lån och krediter	2 656	2 505	2 758
Nettopensionsskuld	98	149	96
Likvida medel	-233	-223	-223
Koncernen	2 521	2 431	2 631

Nyckeltal för koncernen

MSEK	jan-mar 2018	jan-mar 2017	helår 2017
Avkastning på eget kapital, %	15,5	16,4	15,4
Avkastning på sysselsatt kapital, %	13,6	14,8	13,5
Soliditet, %	45,8	45,8	43,8
Eget kapital per aktie, SEK	68,59	62,79	64,30
Räntebärande skulder, MSEK	2 754	2 654	2 854
Genomsnittligt antal årsanställda	9 685	9 200	9 329

Jämförelsestörande poster för koncernen

MSEK	jan-mar 2018	jan-mar 2017	helår 2017
Omstruktureringskostnader	-	-	-90
Totalt	-	-	-90

Intäkter

Nettoomsättning enligt affärsmodell

MSEK	Division Infrastructure	Division Industry	Division Energy	Division Digital Solutions	Koncern gemensamt/ elimineringar	Koncernen
Project Business	1 443	302	312	74	-52	2 079
Professional Services	13	822	41	493	-32	1 337
Totalt	1 456	1 124	353	566	-85	3 415

Koncernen har börjat tillämpa IFRS 15 intäkter från avtal med kunder från och med 1 januari 2018. ÅFs affärsmodell är uppdelad på två kunderbjudanden; Project business och Professional services. Project business är ÅFs erbjudande för större projekt och helhetsåtaganden. Här agerar ÅF som partner till kunden, leder och driver hela projektet. Professional service är ÅFs erbjudande där kunden själv leder och driver projeketet och ÅF bidrar med lämplig kompetens i rätt tid.

Den nya standarden har inte gett någon väsentlig påverkan på de finansiella rapporterna förutom utökade upplysningskrav. Ingen justering av öppningsbalansen 1 januari 2018 är gjord. Inom Project business sker fakturering i takt med att arbetet fortskrider i enlighet med avtalade villkor, antingen periodiskt (månatligen) eller när

avtalsenliga milstolpar uppnåtts. Vanligen sker fakturering efter intäkt har bokförts vilket resulterar i avtalstillgångar. Dock erhåller ÅF ibland förskott eller depositioner från våra kunder före intäkten redovisats, vilket då resulterar i avtalsskulder. Inom Professional services faktureras nedlagda timmar på uppdraget vanligtvis i slutet av varje månad. Inom Project business uppfylls prestationsåtaganden över tid i takt med att servicen tillhandahålls. Intäktsredovisningen är baserad på kostnader där ackumulerade kostnader ställs i relation till totalt estimerade kostnader. Avseende Professional services redovisas intäkter uppgående till det belopp som enheten har rätt att fakturera, i enlighet med IFRS 15 B16.

Kvartalsuppgifter per division

		2017					2018
Nettoomsättning, MSEK	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår
Infrastructure	1 314	1 285	1 057	1 454	5 110	1 456
Industry	1 121	1 122	935	1 194	4 371	1 124
Energy	363	385	333	387	1 467	353
Digital Solutions	544	519	418	565	2 046	566
Koncerngemensamt/elim	-77	-80	-81	-99	-336	-85
Koncernen	3 265	3 231	2 662	3 500	12 658	3 415

	2017					2018
EBITA, MSEK	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår
Infrastructure	137	140	70	168	515	165
Industry	100	102	64	120	387	98
Energy	9	26	23	30	88	14
Digital Solutions	52	52	37	58	199	58
Koncerngemensamt/elim	-12	-39	-80	-32	-162	-10
Koncernen	286	282	114	344	1 027	325

	2017					2018
EBITA-marginal, MSEK	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår
Infrastructure	10,4	10,9	6,6	11,6	10,1	11,3
Industry	9,0	9,1	6,8	10,1	8,9	8,8
Energy	2,4	6,7	7,0	7,7	6,0	4,0
Digital Solutions	9,5	10,0	8,9	10,2	9,7	10,2
Koncernen	8,8	8,7	4,3	9,8	8,1	9,5

	2017							2018
Genomsnittligt antal årsanställda 1	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår
Infrastructure	3 843	3 964	3 950	4 120	3 969	4 253
Industry	3 071	3 090	3 069	3 159	3 097	3 100
Energy	1 055	1 032	990	986	1 015	979
Digital Solutions	1 102	1 097	1 087	1 162	1 112	1 208
Koncernfunktioner	128	130	131	153	135	144
Koncernen	9 200	9 312	9 228	9 579	9 329	9 685

2017						2018
Antal arbetsdagar	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	helår
Endast Sverige	64	59	65	63	251	63	60	65	62	250
Inklusive utlandet 1	64	59	65	63	250	63	60 2	65 2	62 2	249 2

1 I samband med omorganisationen har beräkningen av genomsnittligt antal årsanställda förändrats, i och med att en mer exakt och vägd beräkning av antalet tillgängliga timmar per land har gjorts. Tidigare användes en mer schablonmässig beräkning.

2 Estimerat vägt genomsnitt

Ovanstående historiska siffror är justerade i enlighet med de organisationsförändringar som genomfördes per 1 januari 2018 och som i olika grad påverkat samtliga fyra divisioner och 21 affärsområden. Förändringen syftar till att skapa tydlighet och väl definierade divisioner och affärsområden med fullt lönsamhetsansvar i en decentraliserad styrmodell. Samtliga divisioner har ett internationellt ansvar.

Division Infrastructure

Infrastrukturverksamheten i Schweiz och Tjeckien har flyttats över till divisionen. Innebörden av detta är att samtliga aktiviteter inom infrastruktur i såväl Skandinavien som internationellt konsolideras i divisionen, som är uppdelad i fem affärsområden.

Division Industry

Förändringarna är omfattande med stora omflyttningar inom divisionen. Den nya organisationen består av sju affärsområden med ett segmentsfokus mot tidigare en geografisk indelning. Till divisionen flyttades industriverksamheten i Tjeckien och den fordonsrelaterade verksamheten i Brasilien.

Division Energy

En nybildad division med fokus på energi där den skandinaviska energiverksamheten från division Industry tillsammans med energiverksamheterna i Schweiz, Finland och Tjeckien samt övriga internationella energiverksamheter bildar den nya divisionen. Den består av fem affärsområden.

Division Digital Solutions

Divisionen består till största delen av den verksamhet som låg under division Technology, samt att ett nytt affärsområde, Experience Design, har bildats baserat på industridesignverksamheten från division Industry och det nyförvärvade bolaget InUse.

Förvärvade företags nettotillgångar vid förvärvstidpunkten

MSEK	jan-mar 2018
Immateriella anläggningstillgångar	-
Materiella anläggningstillgångar	7
Finansiella anläggningstillgångar	-
Kundfordringar och övriga fordringar	53
Likvida medel	32
Leverantörsskulder, lån och övriga skulder	-56
Netto identifierbara tillgångar och skulder	36
Goodwill	83
Verkligt värde justering immateriella tillgångar	8
Verkligt värde justering långfristiga avsättningar	-2
Köpeskilling inklusive beräknad villkorad köpeskilling/option	125
Transaktionskostnad	1
Avgår:
Kassa (förvärvad)	-32
Beräknad villkorad köpeskilling/option	-48
Netto kassautflöde	45

Förvärven avser Gottlieb Paludan Architects A/S i Danmark och Arcad Arcitectes AG i Schweiz. Inget förvärv är enskilt väsentligt, varför uppgifterna presenteras konsoliderat.

Efter balansdagen har inkråmet i Samtanke AB förvärvats. Förvärvsanalys har ännu inte upprättats avseende detta förvärv.

Förvärvsanalyserna är preliminära då tillgångarna i de förvärvade bolagen ej slutgiltigt har analyserats. Avseende årets förvärv har köpeskillingen varit större än bokförda tillgångar i de förvärvade bolagen, vilket medfört att förvärvsanalyserna givit upphov till immateriella tillgångar. Vid förvärv av konsultföretag förvärvas i huvudsak humankapital i form av medarbetarkompetens, varför huvuddelen av förvärvade bolags immateriella tillgångar är att hänföra till goodwill.

Förvärvsrelaterade poster

MSEK	jan-mar 2018	jan-mar 2017
Av- och nedskrivningar immateriella anläggningstillgångar	-10	-10
Omvärdering villkorade köpeskillingar/option	-4	11
Totalt	-13	1

Förändring av villkorade köpeskillingar/optioner

MSEK	31 mar 2018
Ingående balans 1 januari 2018	554
Årets förvärv	48
Betalningar	-29
Värdeförändringar redovisade i resultaträkningen	-4
Diskontering	4
Omräkningsdifferenser	14
Utgående balans	587

Värdering av verkligt värde

Villkorade köpeskillingar värderas till verkligt värde hänförligt till nivå 3. Beräkningen av villkorad köpeskilling är beroende av parametrar i respektive avtal. Dessa parametrar är i huvudsak kopplade till förväntad EBIT de närmaste två till tre åren för de förvärvade företagen. Balanspostens förändring redovisas i tabellen nedan.

Vad gäller övriga finansiella tillgångar och skulder har det inte skett några väsentliga förändringar avseende värdering till verkligt värde sedan årsredovisningen 2017. Verkliga värden överensstämmer i allt väsentligt med bokförda värden.

Resultaträkning för moderbolaget

MSEK	jan-mar 2018	jan-mar 2017	helår 2017
Nettoomsättning	142	130	562
Övriga rörelseintäkter	55	50	202
Rörelsens intäkter	196	181	764
Personalkostnader	-44	-40	-168
Övriga kostnader	-152	-143	-623
Avskrivningar	-9	-9	-35
Rörelseresultat	-9	-11	-62
Finansiella poster	23	26	662
Resultat efter finansiella poster	14	15	599
Bokslutsdispositioner	-	-	88
Resultat före skatt	14	15	687
Skatt	2	4	-2
Periodens resultat	16	20	685
Övrigt totalresultat	-1	1	4
Totalresultat för perioden	15	21	689

Balansräkning för moderbolaget

MSEK	31 mar 2018	31 mar 2017	31 dec 2017
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar	9	17	11
Materiella tillgångar	113	112	115
Finansiella anläggningstillgångar	5 990	5 917	1 829
Summa anläggningstillgångar	6 112	6 046	1 955
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar	1 969	2 199	6 208
Kassa och bank	38	13	21
Summa omsättningstillgångar	2 007	2 212	6 229
Summa tillgångar	8 119	8 258	8 184
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	4 700	4 467	4 685
Obeskattade reserver	136	134	136
Avsättningar	206	157	156
Långfristiga skulder	1 506	2 158	1 505
Kortfristiga skulder	1 571	1 341	1 703
Summa eget kapital och skulder	8 119	8 258	8 184

Jonas Gustavsson, VD och koncernchef +46 70 509 16 26

Stefan Johansson, CFO +46 70 224 24 01

Huvudkontor: ÅF AB, 169 99 Stockholm Besöksadress: Frösundaleden 2, Solna Tfn: +46 10 505 00 00 www.afconsult.com info@afconsult.com Org.nr. 556120-6474

ÅF är ett ingenjörs- och designföretag med verksamhet inom energi, industri och infrastruktur. Vi skapar hållbara lösningar för kommande generationer genom att förena människor och teknik. Vår bas är i Europa och våra affärer och kunder finns över hela världen.

ÅF – Making Future.