AFRY

Earnings Release • Feb 14, 2011

Bokslutskommuniké ÅF jan - dec 2010

Pressmeddelande 14 februari 2011

Fjärde kvartalet 2010

• • Rörelsens intäkter uppgick till 1 278 (1 288) MSEK
• • Rörelseresultatet uppgick till 94 (110) MSEK
• • Rörelsemarginal var 7,4 (8,5) procent
• • Resultat per aktie, före utspädning, uppgick till 2,02 (2,30) kronor

Helåret 2010

• • Rörelsens intäkter uppgick till 4 796 (4 692) MSEK, varav 458 (8) MSEK avser försäljning av dotterbolag
• • Rörelseresultatet uppgick till 806 (388) MSEK, varav 489 (8) MSEK i reavinster
• • Rörelsemarginal, exkl reavinst, var 7,3 (8,1) procent
• • Resultat per aktie, före utspädning, uppgick till 21,02 (7,93) kronor

Förslag till utdelning

Styrelsen föreslår en utdelning för år 2010 på 4,00 (4,00) kronor per aktie

Kommentar av VD Jonas Wiström:

År 2010 var ett år av stora strukturella förändringar i linje med vår strategi att bli etta eller tvåa på de marknader vi verkar. Avyttringar genomfördes inom kontroll och besiktning och förvärv genomfördes inom energi, elkraft och infrastruktur.

Konjunkturen fortsatte att successivt förbättras i det fjärde kvartalet. Tydligast var uppgången i Sverige och där framförallt i industrisegmentet, vilket bidrog till att division Industry lyckades höja rörelsemarginalen till 11,4 procent i fjärde kvartalet, att jämföra med 7,6 procent i första kvartalet. Även division Technology gjorde ett tillfredsställande kvartal med en stigande debiteringsgrad och 9,2 procent i marginal.

Divisionerna Energy och Infrastructure noterade ett sämre kvartal. Energys resultat belastades av uppskjutna projekt inom kärnkraftsområdet, fortsatta negativa valutakurseffekter och ihållande prispress i Finland. Infrastructures resultat pressades av att projekt Förbifart Stockholm ytterligare försenats på grund av ett överklagande samt av förluster i Norge.

ÅF växte organiskt (1 procent) och genomförde bolagsförvärv i fjärde kvartalet. Förvärven av svenska Energo och spanska Mercados tillförde ÅF cirka 350 kvalificerade medarbetare inom energi, eldistribution och energieffektivitet i fastigheter.

Sett till helåret 2010 har över 1 000 medarbetare lämnat eller tillkommit genom avyttringar eller förvärv i linje med strategin att skapa en mer fokuserad teknisk konsultorganisation med starka divisioner som kan bli marknadsledande. Försäljningen av ÅF-Kontroll med ca 500 medarbetare, skedde i början av året och merparten av förvärven i slutet av året. Vid årets utgång var antalet medarbetare 4 475, vilket är cirka 50 fler än vid utgången av föregående år.

Utgångsläget för 2011 är gynnsamt. ÅF står med en tydlig struktur, ett starkt varumärke och trenden i debiteringsgrad är positiv för första gången sedan finanskrisens inträde. Orderingången var över förväntan i fjärde kvartalet framför allt inom Energy och bedömningen är att ÅFs marknad kommer att fortsätta förstärkas gradvis i år. Det mesta tyder på att 2011 blir ett bättre år än 2010 för ÅF.

Den övergripande målsättningen kvarstår: ÅF skall fortsätta leverera lönsamhet i toppskiktet av branschen och växa med cirka 15 procent per år. Ambitionen är att växa via organisk tillväxt och förvärv till ungefär lika delar.

Nettoomsättning och resultat kv4 2010

Nettoomsättningen uppgick till 1 277 (1 287) MSEK en nedgång med 1 % jämfört med kvartal 4 föregående år. Den organiska tillväxten i kvartalet uppgick till 1 % och är framför-allt hänförbar till en högre debiteringsgrad. De under året genomförda förvärven bidrog till en positiv struktureffekt om 8 % i kvartalet. Den totala struktureffekten i kvartalet var 0 % som en följd av försäljningen av ÅF Kontroll. Den starkare svenska kronan gav upphov till en negativ om-räkningsdifferens om 1 %.

Rörelseresultatet var 94 (110) MSEK. Rörelseresultatet har under kvartalet påverkats negativt med 11 MSEK av förluster i ÅFs norska verksamhet. Kvartalet innehöll 64 arbetsdagar vilket är en dag mer än samma kvartal föregående år. Rörelsemarginalen var 7,4 (8,5) procent.

Debiteringsgraden uppgick till 73,6 (70,7) procent.

Resultatet efter finansnetto var 97 (110) MSEK.

Finansnettot uppgick till 2,3 (0,1) MSEK. Förbättringen är främst hänförbar till en lägre skuldsättning. Vinstmarginalen var 7,6 (8,5) procent.

Resultatet efter skatt uppgick till 70 (80) MSEK.

Resultatet per aktie, före utspädning, uppgick till 2,02 (2,30) kronor.

Nettoomsättning och resultat helår 2010

Nettoomsättningen uppgick till 4 334 (4 678) MSEK en nedgång med 7 % jämfört med föregående år. Den organiska tillväxten i perioden var negativ och uppgick till -2 %. Struktureffekten var negativ, -4 %, och hänför sig främst till försäljningen av dotterbolaget ÅF-Kontroll. Den starkare svenska kronan gav upphov till en negativ omräkningsdifferens om 1 %.

Rörelseresultatet var 806 (388) MSEK. Rörelsemarginalen var 16,8 (8,3) procent. Rörelseresultatet, exklusive reavinster om 489 MSEK vid försäljning av ÅF-Kontroll och ÅF-TÜV Nord, uppgick till 317 (380) MSEK. De avyttrade verksamheterna, ÅF-Kontroll och ÅF-TÜV Nord, redovisade ett resultat under året på 0 (29) MSEK. Rörelseresultatet har påverkats negativt med 25 MSEK av förluster i ÅFs norska verksamhet. Rörelsemarginalen, exklusive reavinster, var 7,3 (8,1) procent. Perioden innehöll 253 arbetsdagar vilket är två arbetsdagar mer än samma period föregående år.

Debiteringsgraden uppgick till 71,9 (71,3) procent.

Resultatet efter finansnetto var 798 (377) MSEK.

Vinstmarginalen var 16,6 (8,0) procent. Finansnettot har under perioden påverkats negativt av valutakursdifferenser med 8 MSEK främst på grund av en svagare Euro.

Resultatet efter skatt uppgick till 717 (275) MSEK.

Resultat per aktie, före utspädning, uppgick till 21,02 (7,93) kronor.

NYCKELTAL	kv4 2010	kv4 2009	helår 2010	helår 2009
Nettoomsättning, MSEK	1 277,4	1 286,8	4 334,1	4 677,9
Rörelsens intäkter, MSEK	1 278,2	1 288,0	4 795,9	4 692,0
Rörelseresultat, MSEK	94,5	109,8	805,8	388,3
Rörelseresultat exkl reavinst, MSEK	94,0	109,8	317,0	380,5
Rörelsemarginal, %	7,4	8,5	16,8	8,3
Rörelsemarginal exkl reavinst, %	7,4	8,5	7,3	8,1
Resultat efter finansiella poster, MSEK	96,8	110,0	798,1	377,0
Vinstmarginal, %	7,6	8,5	16,6	8,0
Resultat efter skatt, MSEK	69,9	80,2	717,2	275,3
Resultat per aktie, SEK	2,02	2,30	21,02	7,93
Avkastning på eget kapital, %	-	-	32,5	15,8
Avkastning på sysselsatt kapital, %	-	-	32,1	17,8
Antal årsanställda	4 099	4 172	3 966	4 182
Debiteringsgrad, %	73,6	70,7	71,9	71,3

Väsentliga händelser under fjärde kvartalet 2010 samt väsentliga händelser efter balansdagens utgång

Den 1 oktober 2010 delades division Infrastruktur upp i två divisioner, Infrastructure och Technology. Syftet är att tydliggöra två långsiktiga satsningsområden och öka fokus på lönsamhet samt tillväxt framöver. Samtidigt bytte ÅFs division Engineering namn till Industry. ÅFs fyra divisioner, från och med den 1 oktober, är följaktligen: Energy, Infrastructure, Industry och Technology.

ÅF tecknade avtal med det estniska, statliga kraftbolaget Eesti Energia AS om tekniska konsulttjänster för uppbyggnaden av ett nytt (37 MW) termiskt kraftverk i staden Narva, Estland. För ÅF är ordern värd 1,9 MEUR. ÅFs åtagande innefattar i första hand konsult- och konstruktionstjänster för kraftverkets turbinanläggning.

ÅF tecknade ramavtal med FMV i tilldelningen av ramavtal avseende Telekom. Avtalet gäller i tre år med option på förlängning i ytterligare ett år. Av nio möjliga teknikområden tilldelades ÅF ramavtal inom sju områden. Avtalet täcker teknikområdena Radio- och antennsystemteknik, Satellitkommunikation, Televäxelsystem, Radarsystem, Telekrigssystem, Identifieringssystem samt Frekvensplanering.

ÅF utsågs till teknisk huvudkonsult för uppbyggnaden av ett nytt bioeldat kraftvärmeverk i Tolkkinen, Finland. Beställare är Porvoon Energia Oy (Borgå Energi AB). För ÅF är ordern värd 3 MEUR. ÅFs projekt innefattar projektledning, design, inköpskompetens och föreskrifter för driften av anläggningen.

Förvärv och avyttringar under fjärde kvartalet 2010 samt efter balansdagens utgång

ÅF förvärvade det internationella energi- och managementkonsultbolaget Mercados Energy Markets International. Säljare var bolagsledningen. Bolaget, som grundades 1993, har över 60 medarbetare och huvudkontor i Madrid, Spanien. Mercados omsatte 9 MEUR med en rörelsemarginal om cirka 7 procent under 2010. ÅF betalade 4,1 MEUR för 100 procent av aktierna. En tilläggsköpeskilling baserad på resultaten under de närmaste tre åren är överskommen, där ÅF estimerar denna att uppgå till 3,5 MEUR.

Nettoomsättning, MSEK Rörelseresultat, MSEK / Rörelsemarginal, % (exkl reavinst)

ÅF förvärvade teknikkonsultföretaget Energo AB av Bure AB och bolagsledningen. Energo, grundat 1966, är ett etablerat konsultföretag med hög kompetens inom Energi & Elkraft, tekniska installationer i Fastigheter och inom IT & Telekom. Företaget har närmare 300 medarbetare - varav merparten i Stockholm, Malmö och Helsingborg. Energo omsatte drygt 300 MSEK med en rörelsemarginal på cirka 8,5 procent 2010. Baserat på ett Enterprise Value om 300 MSEK betalade ÅF 260 MSEK för aktierna.

ÅF förvärvade det tekniska konsultföretaget Platom AB med 10 anställda i Oskarshamn och Västerås. Platom är ett konsultföretag som erbjuder kvalificerade process- och analystjänster inom kärnkraftsområdet. Bolagets kunder är kärnkraftverken i Oskarshamn, Forsmark och Ringhals samt kunder som SKB och Westinghouse.

Kassaflöde och finansiell ställning

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 145 (150) MSEK för det fjärde kvartalet. Det totala kassaflödet uppgick till -202 (89) MSEK. Kvartalets kassaflöde har påverkats av förvärv av dotterbolag/rörelse uppgående till 298 (2) MSEK, samt nettot av upptagna lån och amortering av lån med -36 (-31) MSEK.

För helåret uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till 201 (306) MSEK. Det totala kassaflödet blev -10 (66) MSEK. Avyttringen av ÅF-Kontroll och ÅF-TÜV Nord gav ett positivt kassaflöde på 624 MSEK. En tilläggsköpeskilling på 106 MSEK har utbetalats till de tidigare ägarna av ÅFs schweiziska dotterbolag ÅF-Colenco. Övriga bolagsförvärv och utbetalda tilläggsköpeskillingar uppgick till 407 (40) MSEK. Utdelning till ÅFs aktieägare var 135 (110) MSEK och nettot av upptagna lån och amortering av lån påverkade kassaflödet med -150 (-33) MSEK.

Koncernens likvida tillgångar uppgick vid perioden slut till 328 (345) MSEK. Koncernens nettokassa uppgick till 35 (-44) MSEK.

Eget kapital per aktie var 69,47 kronor. Soliditeten uppgick till 59,8 procent. Vid årsskiftet 2009/2010 var eget kapitalet per aktie 53,68 kronor och soliditeten 51,0 procent. Det egna kapitalet uppgick per 31 december 2010 till 2 361 (1 827) MSEK.

Division Energy

Marknaden för energikonsulttjänster var tillfredsställande i fjärde kvartalet med undantag för kärnkraftsområdet där flera projekt har skjutits framåt i tiden. Division Energys omsättning minskade även till följd av lägre omsättning i Ryssland, på grund av minskade materialleveranser, samt negativa valutakurseffekter. Den svenska kronan och schweizerfrancen fortsatte att förstärkas mot Euron i kvartalet, vilket resulterade i lägre omsättning och resultat jämfört med samma period i fjol. Det schweiziska dotterbolaget ÅF-Colenco står för en tredjedel av divisionens omsättning. Detta tillsammans med ihållande prispress i Finland gjorde att lönsamheten försämrades.

Orderingången var över förväntan i fjärde kvartalet. Bland annat vann divisionen ett antal större kontrakt relaterade till ny vattenkraft i Schweiz, Indien och Tyskland. Generellt sett är marknaden för vattenkraft på uppåtgående. Nya order tecknades även som ett resultat av en god efterfrågan på projekt- och expertkompetens för biobränsle- och avfallseldade kraftvärmeverk i Europa.

Den högsta lönsamheten i kvartalet levererade verksamheten i Tjeckien, som nu består av över 100 konsulter.

I kvartalet förvärvades Mercado EMI som är ett väl etablerat managementkonsultföretag inom energisektorn. Bolaget, med över 60 medarbetare, har kontor i Spanien, Ryssland, England, Turkiet, Indien och Italien. Mercados arbetar med energistudier, policyframtagande, betalningsmodeller och energireformer för myndigheter och energibolag i över 40 länder. Bland annat Världsbanken är en viktig kund. Förvärvet tillför division Energy ett bredare tjänsteutbud, högre upp i värdekedjan, på den internationella energimarknaden.

Om Division Energy:

Division Energy erbjuder tekniska konsulttjänster inom energiområdet. Verksamheten finns i stora delar av världen och divisionen är marknadsledande i Norden, Schweiz och Baltikum. Ställningen är stark inom många kompetensområden. Inom kärnkraft är ställningen världsledande bland oberoende konsultföretag.

	kv4	kv4	helår	helår
Nyckeltal - Energy	2010	2009	2010	2009
Rörelsens intäkter, MSEK	320,4	350,6	1 012,1	1 192,2
Rörelseresultat, MSEK	21,4	47,2	83,1	126,5
Rörelsemarginal, %	6,7	13,5	8,2	10,6
Årsanställda	964	835	906	841

Ovanstående historiska siffror är justerade, proforma, i enlighet med de organisationsförändringar som genomfördes per den 1 januari respektive den 1oktober 2010.

Division Industry (tidigare Engineering)

Marknaden för division Industry förbättrades i fjärde kvartalet. Divisionen gynnas av styrkan i den svenska ekonomin och av ökade produktionsvolymer i industrin. Den starkaste efterfrågan märktes från gruv-, stål- och energisektorn. Även från livs- och läkemedelsindustrin märktes en ökad efterfrågan, vilket gynnade divisionens verksamhet i södra Sverige och Danmark. Division Industrys debiteringsgrad steg med ett par procentenheter i fjärde kvartalet, jämfört med samma period 2009.

Ett strategiskt kundavtal ingicks i form av ett fyraårigt A-leverantörsavtal med Vattenfall som sträcker sig över åren 2011-2014. Avtalet avser teknikkonsulttjänster och spänner över allt från projektledning, analys och utredning till tekniska beräkningar och detaljkonstruktion inom alla tekniska discipliner. Genom detta avtal väntas omsättningen mot Vattenfall öka väsentligt framöver. Division Industry planerar för att öka rekryteringstakten inom energiområdet som en effekt av avtalet med Vattenfall.

I slutet av kvartalet förstärktes division Industry med cirka 75 konsulter, via förvärvet av Energo, som arbetar med kvalificerade tjänster inom vindkraft, dammsäkerhet, vattenkraft, elnät och kraftförsörjning. Denna verksamhet gör division Industry till en komplett och ledande leverantör inom vattenkraft och elnät i Sverige.

Om Division Industry:

Division Industry är Nordens ledande industrikonsult. Uppdraget är tydligt: kundernas lönsamhet ska förbättras. Erfarenheter från tidigare genomförda projekt ger konkurrenskraft, stabilitet och trygghet. Den geografiska närheten tillsammans med djupgående branschkunskaper är de viktigaste fundamenten för långvariga kundrelationer.

Nyckeltal - Industry	kv4 2010	kv4 2009	helår 2010	helår 2009
Rörelsens intäkter, MSEK Rörelseresultat, MSEK	390,3 44,4	365,1 29,7	1 340,0 119,9	1 386,8 129,9
Rörelsemarginal, %	11,4	8,1	9,0	9,4
Årsanställda	1 228	1 221	1 200	1 222

Ovanstående historiska siffror är justerade, proforma, i enlighet med de organisationsförändringar som genomfördes per den 1 januari respektive den 1oktober 2010.

Division Infrastructure

Marknaden för konsulttjänster inom infrastrukturområdet var fortsatt god under det fjärde kvartalet. En stark drivkraft på marknaden är att projekten kring offentlig infrastruktur stadigt ökar med betydande investeringar i nya vägar och järnvägar.

Lönsamheten var dock inte tillfredsställande i det fjärde kvartalet. Resultatet tyngdes av att ÅFs betydande konsultinsatser för projekt Förbifart Stockholm ytterligare försenats på grund av ett överklagande. Pressade lönsamheten gjorde även en större nedskrivning i ett fastprisprojekt och stora förluster i verksamheten i Norge. Den nya ledningen i Norge har under andra halvåret 2010 genomfört ett kostnadsbesparingsprogram och ökade försäljningsaktiviteter. Målsättningen är att ÅF Norge skall uppvisa lönsamhet från och med första kvartalet 2011 och framåt.

Det bästa resultatet i fjärde kvartalet gjorde divisionens fastighetsinriktade konsultverksamhet, affärsområde Installation,

och dess svenska verksamhet – som efter förvärvet av Energo består av närmare 700 konsulter. Rörelsemarginalen tangerade 15 procent i fjärde kvartalet. Efterfrågan på energieffektivisering av fastigheter utgör en fortsatt stark drivkraft på denna marknad.

Om Division Infrastructure:

Division Infrastructure är en betydande aktör när det gäller tekniska lösningar för infrastruktur i Skandinavien. Några av divisionens styrkor är en stark försäljningsorganisation, gott affärsmannaskap och en tjänsteflora med hållbara och högteknologiska lösningar. Genom att utveckla nya lösningar som förbättrar kundernas lönsamhet och måluppfyllelse ökar marknadspotentialen kontinuerligt.

Nyckeltal - Infrastructure	kv4 2010	kv4 2009	helår 2010	helår 2009
Rörelsens intäkter, MSEK	372,3	321,1	1 233,1	1 167,6
Rörelseresultat, MSEK	20,4	27,3	69,0	101,9
Rörelsemarginal, %	5,5	8,5	5,6	8,7
Årsanställda	1 185	1 002	1 065	994

Ovanstående historiska siffror är justerade, proforma, i enlighet med de organisationsförändringar som genomfördes per den 1 januari respektive den 1oktober 2010.

7 (15)

Division Technology

Division Technology bildades den 1 oktober genom en uppdelning av division Infrastruktur. Technology består av cirka 700 medarbetare som samlar ÅFs kompetenser inom telekom, avancerad produktutveckling, försvarsteknik och IT. Konsulterna är främst inriktade på programvara, elektronik, mekanik, projektledning och systemintegration. Stora kundgrupper är telekom- och försvarsindustrin.

Marknaden för division Technology har förbättrats under kvartalet och debiteringsgraden steg. Det märktes ett ökat investerings- och konsultbehov hos ett stort antal kunder, framförallt i storstadsregionerna Stockholm, Göteborg och Öresund. Flera nya ramavtal tecknades i fjärde kvartalet, exempelvis med Kammarkollegiet (över 20 myndigheter), Electrolux, FMV, GE Healthcare, Scania och Visma. Det goda marknadsläget gör att organisk tillväxt står i fokus. Sett till hela 2010 växte divisionen med över 10 procent organiskt.

I fjärde kvartalet tillkom cirka 15 medarbetare inom IT & Telekom via förvärvet av Energo.

Om Division Technology

Division Technology har sin huvudsakliga verksamhet i Sverige och är ledande inom svensk produktutveckling och försvarsteknik. En stark bas med många och väl genomförda uppdrag under lång tid ger kunderna stabilitet och trygghet. Technology har också starka erbjudanden kring hållbarhetsaspekter inom sina specialområden.

Nyckeltal - Technology	kv4 2010	kv4 2009	helår 2010	helår 2009
Rörelsens intäkter, MSEK	210,3	174,9	719,3	636,1
Rörelseresultat, MSEK	19,3	19,4	69,1	33,7
Rörelsemarginal, %	9,2	11,1	9,6	5,3
Årsanställda	643	582	616	604

Ovanstående historiska siffror är justerade, proforma, i enlighet med de organisationsförändringar som genomfördes per den 1 januari respektive den 1oktober 2010.

Antal anställda

Antal årsanställda uppgick till 3 966 (4 182). Totalt antal anställda vid periodens slut var 4 475 (4 428), varav 3 148 i Sverige och 1 327 utanför Sverige. ÅF-Kontroll som avyttrades den 25 mars hade 512 anställda.

Moderbolaget

Moderbolagets rörelseintäkter för helår 2010 uppgick till 330 (294) MSEK och avser främst koncerninterna tjänster. Resultatet efter finansnetto blev 760 (-4) MSEK. Moderbolaget gjorde ett finansiellt resultat vid försäljningen av ÅF-Kontroll och ÅF-TÜV Nord på 501 MSEK. Övrigt resultat från andelar i koncernföretag uppgick till 281 (4) MSEK. Likvida medel uppgick till 54 (4) MSEK och bruttoinvesteringar i inventarier var 7 (10) MSEK.

Risker och osäkerhetsfaktorer

ÅF-koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer inkluderar affärsrisker knutet till den allmänna ekonomiska utvecklingen och investeringsviljan på olika marknader, förmågan att rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare samt effekten av politiska beslut. Koncernen är vidare exponerad för nedskrivningar i fastprisuppdrag samt olika slag av finansiella risker såsom valuta-, ränte- och kreditrisker. Koncernens risker finns utförligt beskrivna i ÅFs årsredovisning 2009. Inga väsentliga risker bedöms ha tillkommit sedan dess.

Redovisningsprinciper

Denna bokslutskommuniké har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Redovisningsprinciperna är i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS), och de av EU antagna tolkningarna av gällande standards, International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) och 9 kapitlet ÅRL. Rapporten har upprättats enligt samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som årsredovisningen för 2009 (not 1 sid. 79) med undantag för följande: Från 1 januari 2010 tillämpas IFRS 3, Rörelseförvärv (omarbetad) och IAS 27, Koncernredovisning och separata finansiella rapporter (omarbetad).

Moderbolaget följer Rådet för finansiell rapportering och dess rekommendation RFR 2, vilket innebär att moderbolaget i årsredovisningen i den juridiska personen skall tillämpa samtliga av EU godkända IFRS och uttalanden så långt det är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryggandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning.

Aktien

Aktiekursen för ÅF var 139,25 kronor vid rapportperiodens utgång, vilket ger en uppgång med 42,5 procent sedan årsskiftet. OMXSPI-index steg samtidigt 23,2 procent.

Utdelning

Styrelsen föreslår en utdelning för 2010 på 4,00 (4,00) kronor per aktie.

Stockholm den 14 februari 2011

Jonas Wiström VD och koncernchef ÅF AB (PUBL)

Rapportering 2011

2 maj	Delårsrapport januari - mars 2011
2 maj	Rapport från årsstämman 2011
14 juli	Delårsrapport januari - juni 2011
17 oktober	Delårsrapport januari - september 2011

Bolagsstämman äger rum den 2 maj 2011 klockan 17.00 på ÅFs huvudkontor. Formell kallelse sker genom Post och Inrikes Tidningar samt på ÅFs webb. Årsredovisningen för verksamhetsåret 2010 finns tillgänglig (www.afconsult.com) från och med den 13 april. Ett tryckt exemplar kan beställas via telefon eller webb.

För mer information, kontakta:

VD och koncernchef Jonas Wiström, +46 70 608 12 20 CFO Jonas Ågrup, +46 70 333 04 95 Informationschef Viktor Svensson, +46 70 657 20 26

Huvudkontor:

ÅF AB, 169 99 Stockholm Besöksadress: Frösundaleden 2, 169 70 Solna Tfn: +46 10 505 00 00 Fax: +46 10 505 00 10 www.afconsult.com / info@afconsult.com Org.nr. 556120-6474

Informationen i denna delårsrapport är sådan som ÅF AB är skyldig att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Denna information lämnades för offentliggörande den 14 februari 2011 klockan 10.30.

Alla framåtriktade uttalanden i denna rapport baseras på bolagets bästa bedömning vid tidpunkten för rapporten. Sådana uttalanden innehåller som alla framtidsbedömningar risker och osäkerheter som kan innebära att verkligt utfall blir annorlunda.

KONCERNENS RESULTATRÄKNING	okt-dec	okt-dec	helår	helår
(MSEK)	2010	2009	2010	2009
Nettoomsättning	1 277,4	1 286,8	4 334,1	4 677,9
Övriga rörelseintäkter	0,7	1,2	461,8	14,1
Rörelsens intäkter	1 278,2	1 288,0	4 795,9	4 692,0
Personalkostnader	-692,8	-701,5	-2 528,7	-2 671,9
Övriga kostnader	-478,8	-460,7	-1 443,6	-1 571,8
Avskrivningar	-12,5	-15,7	-50,8	-61,6
Andel i intresseföretags resultat	0,4	-0,3	33,1	1,6
Rörelseresultat	94,5	109,8	805,8	388,3
Finansnetto	2,3	0,1	-7,7	-11,3
Resultat efter finansnetto	96,8	110,0	798,1	377,0
Skatt	-26,9	-29,7	-80,9	-101,6
Resultat efter skatt	69,9	80,2	717,2	275,3
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	68,3	77,9	709,9	268,7
Innehav utan bestämmande inflytande	1,6	2,3	7,3	6,6
Resultat efter skatt	69,9	80,2	717,2	275,3
Rörelsemarginal, %	7,4	8,5	16,8	8,3
Vinstmarginal, %	7,6	8,5	16,6	8,0
Rörelsemarginal exkl reavinst, %	7,4	8,5	7,3	8,1
Vinstmarginal exkl reavinst, %	7,5	8,5	7,1	7,9
Debiteringsgrad, %	73,6	70,7	71,9	71,3
Resultat per aktie före utspädning, SEK 1)	2,02	2,30	21,02	7,93
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 1)	2,01	2,29	20,95	7,91
Antal utestående aktier1)	33 775 002	33 775 002	33 775 002	33 775 002
Antal utestående aktier i genomsnitt före utspädning1)	33 775 002	33 835 032	33 775 002	33 898 072
Antal utestående aktier i genomsnitt efter utspädning1)	33 889 392	33 962 384	33 881 703	33 992 358

1) En aktiesplit 2:1 gjordes den 2 juni 2010. Jämförelsesiffrorna är justerade.

KONCERNENS RAPPORT	okt-dec	okt-dec	helår	helår
ÖVER TOTALRESULTAT (MSEK)	2010	2009	2010	2009
Årets förändring av omräkningsreserv	17,1	19,4	-43,6	-56,7
Kassaflödessäkringar	2,2	-0,1	2,0	-0,4
Pensioner	-4,4	44,1	-4,4	44,1
Skatt	0,5	-8,8	0,5	-8,7
Övrigt totalresultat	15,4	54,7	-45,5	-21,7
Periodens resultat	69,9	80,2	717,2	275,3
Totalresultat för perioden	85,3	134,9	671,8	253,7
Totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	83,9	132,8	665,9	247,4
Innehav utan bestämmande inflytande	1,4	2,1	5,9	6,3
Totalt	85,3	134,9	671,8	253,7

KONCERNENS BALANSRÄKNING	31 dec	31 dec
(MSEK)	2010	2009
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar	1 677,0	1 369,8
Materiella tillgångar	292,7	332,9
Övriga anläggningstillgångar	46,8	30,2
Summa anläggningstillgångar	2 016,4	1 732,9
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar	1 606,1	1 505,0
Likvida medel	327,9	344,7
Summa omsättningstillgångar	1 934,0	1 849,6
Summa tillgångar	3 950,4	3 582,5
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	2 346,3	1 813,0
Hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande	14,4	13,6
Summa eget kapital	2 360,7	1 826,6
Långfristiga skulder
Avsättningar	176,7	119,6
Långfristiga skulder	7,8	41,4
Summa långfristiga skulder	184,5	161,0
Kortfristiga skulder
Avsättningar	13,6	30,7
Kortfristiga skulder	1 391,6	1 564,2
Summa kortfristiga skulder	1 405,2	1 595,0
Summa eget kapital och skulder 1)	3 950,4	3 582,5
1) varav räntebärande skulder	293,4	391,5

Ställda säkerheter och ansvarsförbindelser är väsentligen de samma som vid årsbokslutet 2009.

	FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL (MSEK)	31 dec 2010	31 dec 2009
	Eget kapital vid periodens ingång	1 826,6	1 698,6
	Totalresultat för perioden	671,8	253,7
	Lämnad utdelning	-139,3	-111,5
	Förvärv av innehav utan bestämmande inflytande	-0,4	-
	Återköp av egna aktier	-	-16,1
	Aktiesparprogram 2008/2009/2010	2,0	1,8
	Eget kapital vid periodens slut	2 360,7	1 826,6
	Hänförligt till:
	Moderbolagets aktieägare	2 346,3	1 813,0
	Innehav utan bestämmande inflytande	14,4	13,6
Totalt		2 360,7	1 826,6

KASSAFLÖDESANALYS	okt-dec	okt-dec	helår	helår
(MSEK)	2010	2009	2010	2009
Resultat efter finansiella poster	96,8	110,0	798,1	377,0
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet och övrigt	13,7	14,9	-456,3	49,0
Betald skatt	-20,4	-42,8	-117,0	-150,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändring av rörelsekapital	90,1	82,1	224,7	275,8
Kassaflöde från förändring av rörelsekapital	54,5	68,4	-23,4	30,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten	144,6	150,5	201,3	305,8
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-308,9	-19,7	77,4	-79,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-38,1	-42,0	-289,0	-161,0
Periodens kassaflöde	-202,4	88,8	-10,3	65,8
Likvida medel vid periodens början	528,1	253,4	344,7	290,3
Kursdifferens i likvida medel	2,1	2,5	-6,4	-11,5
Likvida medel vid periodens slut	327,9	344,7	327,9	344,7

	helår	helår
NYCKELTAL	2010	2009
Avkastning på eget kapital, %	32,5	15,8
Avkastning på eget kapital exkl reavinst, %	12,5	-
Avkastning på sysselsatt kapital, %	32,2	17,8
Avkastning på sysselsatt kapital exkl reavinst, %	15,0	-
Soliditet, %	59,8	51,0
Eget kapital per aktie, SEK	69,47	53,68
Nettokassa/nettolåneskuld, MSEK	34,5	-43,8
Räntebärande skulder, MSEK	293,4	391,5
Antal årsanställda exklusive intresseföretag	3 966	4 182

KVARTALSUPPGIFTER PER DIVISION

		2009				2010
Rörelsens intäkter (MSEK)	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4
Energy	272,4	295,2	274,0	350,6	236,1	230,0	225,6	320,4
Industry	379,7	344,5	297,6	365,1	329,1	328,8	291,7	390,3
Infrastructure	322,9	294,0	229,6	321,1	300,2	310,5	250,1	372,3
Technology	178,3	156,7	126,2	174,9	174,3	185,6	149,1	210,3
Kontroll	94,0	108,0	98,0	106,9	89,2	-0,1	0,0	0,0
Övrigt / Elimineringar	-39,4	0,6	-28,4	-30,6	-21,9	-13,1	-5,5	-15,1
Förs av ÅF-Kontroll	-	-	-	-	457,7	-	0,2	-
Summa	1 207,9	1 199,0	997,0	1 288,0	1 564,7	1 041,8	911,2	1 278,2
		2009				2010
Rörelseresultat (MSEK)	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4
Energy	21,9	31,3	26,1	47,2	25,0	21,6	15,0	21,4
Industry	41,5	32,5	26,2	29,7	25,0	25,7	24,8	44,4
Infrastructure	34,4	30,4	9,9	27,3	23,0	19,7	5,9	20,4
Technology	9,6	2,3	2,4	19,4	15,3	19,7	14,9	19,3
Kontroll	6,9	9,0	11,9	0,7	-1,3	0,6	0,7	0,0
Övrigt / Elimineringar	-8,2	-5,2	-4,4	-14,5	-4,0	-7,1	-1,5	-11,6
Förs ÅF-Kontroll o ÅF-TÜV
Nord	-	-	-	-	457,7	-	30,7	0,5
Summa	106,1	100,3	72,1	109,8	540,6	80,2	90,5	94,5
		2009				2010
Rörelsemarginal (%)	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4
Energy	8,0	10,6	9,5	13,5	10,6	9,4	6,7	6,7
Industry	10,9	9,4	8,8	8,1	7,6	7,8	8,5	11,4
Infrastructure	10,6	10,3	4,3	8,5	7,7	6,3	2,4	5,5
Technology	5,4	1,4	1,9	11,1	8,8	10,6	10,0	9,2
Kontroll	7,4	8,4	12,1	0,6	-1,4	-	-	-
Summa	8,8	8,4	7,2	8,5	34,6	7,7	9,9	7,4
		2009				2010
Antal årsanställda	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4
Energy	801	932	802	835	821	901	929	964
Industry	1 311	1 153	1 202	1 221	1 215	1 190	1 168	1 228
Infrastructure	1 000	995	978	1 002	1 006	1 021	1 046	1 185
Technology	644	608	584	582	601	610	609	643
Kontroll	417	452	462	460	439	-	-	-
Övrigt/Elimineringar	76	74	71	72	68	72	72	79
Summa	4 249	4 215	4 099	4 172	4 150	3 794	3 824	4 099
		2009				2010
Antal arbetsdagar	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4	kv 1	kv 2	kv 3	kv 4

Ovanstående historiska siffror är justerade, proforma, i enlighet med de organisationsförändringar som genomfördes per den 1 januari respektive den 1oktober 2010.

	Energo AB	Övriga bolag	Totalt
Förvärvstidpunkt	2010-11-25	jan-dec 2010
Immateriella anläggningstillgångar	1,0	2,1	3,1
Materiella anläggningstillgångar	9,3	7,9	17,2
Kundfordringar och övriga fordringar	79,4	58,7	138,1
Likvida medel	3,9	10,7	14,6
Levererantörsskulder och övriga skulder	-91,7	-52,4	-144,1
Netto identifierbara tillgångar och skulder	1,9	27,0	28,9
Goodwill	237,8	158,8	396,6
Verkligt värde justering immateriella tillgångar	27,0	8,9	35,9
Uppskjutna skatter	-7,1	-1,6	-8,7
Förvärvskostnad inkl. beräknad tilläggsköpeskilling	259,6	193,1	452,7
Avgår:
Kassa (förvärvad)	3,9	10,7	14,6
Beräknad tilläggsköpeskilling		62,2	62,2
Tillkommer:
Del av tilläggsköpeskilling avsatt som spärrade medel		15,2	15,2
Netto kassautflöde	255,7	135,4	391,1

Förvärvsanalyserna är preliminära då tillgångarna i de förvärvade bolagen ej slutgiltigt har analyserats. Vid ovanstående förvärv har köpeskillingen varit större än bokförda tillgångar i de förvärvade bolagen, vilket medfört att förvärvsanalyserna givit upphov till immateriella tillgångar. Vid förvärv av konsultföretag förvärvas i huvudsak humankapital i form av medarbetarkompetens, varför huvuddelen av förvärvade bolags immateriella tillgångar är att hänföra till goodwill. Förvärven avser FastTech (rörelseförvärv), Meacont s.r.o, VVS Energi i Borås AB, VPC Mechanical Design (rörelseförvärv), Gatubolaget Konsult i Göteborg (rörelseförvärv), Platom AB, Energo AB, samt Mercados EMI S.A.

AVYTTRING AV RÖRELSE (MSEK)

	ÅF-Kontroll	ÅF-TÜV Nord	Totalt
Avyttringstidpunkt	2010-03-25	2010-09-27
Immateriella anläggningstillgångar	15,9		15,9
Materiella anläggningstillgångar	30,3		30,3
Finansiella anläggningstillgångar	2,6	1,5	4,1
Kundfordringar och övriga fordringar	85,5		85,5
Likvida medel	10,8		10,8
Levererantörsskulder och övriga skulder	-60,7		-60,7
Netto identifierbara tillgångar och skulder	84,4	1,5	85,9
Goodwill	68,1		68,1
Justering för realisationsresultat	457,9	31,0	488,9
Justering för realiserad omräkningsdifferens	-0,4		-0,4
Försäljningspris	610,0	32,5	642,5
Avgår:
Kassa (avyttrad)	10,8		10,8
Försäljningsomkostnader	7,2		7,2
Netto kassainflöde	592,0	32,5	624,5

FÖRVÄRVADE FÖRETAGS NETTOTILLGÅNGAR VID FÖRVÄRVSTIDPUNKTEN (MSEK)

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING	okt-dec	okt-dec	helår	helår
(MSEK)	2010	2009	2010	2009
Nettoomsättning	58,0	52,9	225,1	207,4
Övriga rörelseintäkter	28,2	23,0	104,5	86,8
Rörelsens intäkter	86,2	75,9	329,6	294,1
Personalkostnader	-16,4	-15,3	-66,2	-71,7
Övriga kostnader	-75,4	-45,8	-269,6	-219,0
Avskrivningar	-2,7	-2,4	-10,5	-9,3
Rörelseresultat	-8,3	12,5	-16,7	-5,7
Finansnetto	-127,2	1,8	777,0	1,4
Resultat efter finansnetto	-135,6	14,3	760,3	-4,3
Bokslutsdispositioner	-2,7	-13,2	-2,7	-13,2
Resultat före skatt	-138,3	1,0	757,6	-17,6
Skatt	3,0	0,3	6,3	5,5
Resultat efter skatt	-135,3	1,3	763,9	-12,1
MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING			31 dec	31 dec
			2010	2009
(MSEK)
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag			2 364,1	2 117,5
Immateriella tillgångar			4,7	3,3
Materiella tillgångar			55,4	57,5
Övriga anläggningstillgångar			19,7	3,4
Summa anläggningstillgångar			2 444,0	2 181,7
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar			346,8	252,5
Likvida medel			53,7	3,9
Summa omsättningstillgångar			400,6	256,4
Summa tillgångar			2 844,5	2 438,1
Eget kapital och skulder
Eget kapital
Aktiekapital			170,3	170,3
Reservfond			46,9	46,9
Fritt eget kapital			1 232,4	1 187,9
Årets resultat			763,9	-12,1
Summa eget kapital			2 213,5	1 393,1
Obeskattade reserver			28,5	25,8
Långfristiga skulder
Avsättningar			90,6	40,0
Långfristiga skulder			0,2	0,2
Summa långfristiga skulder			90,7	40,2
Kortfristiga skulder
Avsättningar			5,4	11,5
Kortfristiga skulder			506,3	967,6
Summa kortfristiga skulder			511,8	979,0
Summa eget kapital och skulder			2 844,5	2 438,1