Afarak Group — Interim / Quarterly Report 2014

Aug 14, 2014

AFARAK GROUP

Afarak Group Oyj ("Afarak" tai "Yhtiö") (LSE: AFRK, OMX: AFAGR), osavuosikatsaus, 14.8.2014 klo 09:00

AFARAK GROUP OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.4. — 30.6.2014

YHTEENVETO

• Liikevaihto kasvoi 50,6 prosenttia 47,3 (Q2/2013: 31,4) miljoonaan euroon
• Jalostettujen tuotteiden myynti nousi 114,3 prosenttia 22 902 (Q2/2013: 10 689) tonniin
• Käyttökate oli 3,3 (Q2/2013: 6,2) miljoonaa euroa. Käyttökateprosentti oli 7,1 % (Q2/2013: 19,6 %)
• Liikevoitto oli 1,4 (Q2/2013: 0,0) miljoonaa euroa
• Katsauskauden tulos oli 1,3 (Q2/2013: -1,8) miljoonaa euroa
• Ferrokromin tuotanto kasvoi 77,9 prosenttia 21 854 (Q2/2013: 12 283) tonniin
• Kaivostoiminnan tuotanto supistui 47,8 prosenttia 79 058 (Q2/2013: 151 595) tonniin
• Liiketoiminnan rahavirta oli -0,2 (Q2/2013: 4,8) miljoonaa euroa ja likvidit varat katsauskauden lopussa olivat 17,0 (30.6.2013: 17,7) (31.3.2014: 16,8) miljoonaa euroa
• Yhtiö päivittää vuoden 2014 näkymät

AVAINLUVUT MEUR	Q2/14	Q2/13	Muutos	H1/14	H1/13	Muutos	2013
Liikevaihto	47,3	31,4	50,6%	90,5	63,0	43,6%	135,5
Käyttökate	3,3	6,2	-45,7%	6,4	10,3	-38,6%	14,0
Käyttökate-%	7,1%	19,6%		7,0%	16,4%		10,4%
Liikevoitto	1,4	0,0		2,4	-2,0		-8,0
Liikevoitto-%	3,0%	0,1%		2,6%	-3,2%		-5,9%
Tulos ennen veroja	1,9	-2,5		3,1	-5,3		-11,2
Tulos-%	4,0%	-8,0%		3,4%	-8,4%		-8,2%
Tilikauden tulos	1,3	-1,8		1,5	-1,9		-4,4
Osakekohtainen tulos, laimentamaton, EUR	0,01	-0,01		0,01	-0,01		-0,02

Toimitusjohtaja Danko Koncar:

"Ferrokromin jalostus jatkui hyvässä tahdissa tuotannon kasvun oltua toisella vuosineljänneksellä 77,9 prosenttia vertailujaksoon nähden. Kasvun mahdollisti se, että sekä EWW että Mogale Alloys olivat täydessä tuotannossa. Kaivostoiminnan tuotantomääriin sen sijaan vaikutti vähentävästi Mecklenburgin kaivoksen tuotannon tilapäinen pysäytäminen ja Turkin kaivosten työsulku.

Yhtiön liikevaihto pysyi vahvana katsauskaudella kasvaen 50,6 prosenttia edellisvuoden vertailujaksoon nähden. Vaikka ferrokromin hinnat ovat nousussa, eivät ne ole vielä saavuttaneet edellisvuoden tasoa. Heikko Yhdysvaltain dollari on edelleen vaikuttanut liikevaihtoomme ja liiketoimintojemme tulokseen. Toinen merkittävä tulokseen vaikuttanut tekijä oli tuotantokustannusten nousu, jonka aiheutti erikoismetalliseosliiketoiminnassa raaka-ainekustannusten nousu ja rautametalliseosliiketoiminnassa energiakustannusten nousu.

Ferrokromimarkkina on edelleen vaikeasti ennustettava. Vuoden toisella neljänneksellä oli nähtävissä joitain merkkejä markkinoiden elpymisestä. Pidemmällä tähtäimellä uskomme, että ferrokromin kysyntä etenkin erikoismetalliseosten ja superseosten segmenteillä tulee jälleen olemaan vahvaa. Arvioimme edelleen eri vaihtoehtoja, jotka voivat tarjota uusia kasvumahdollisuuksia ja vahvistaa markkina-asemaamme. Toiminnassamme keskitymme kassavirran tuottamiseen ja tuloksen kasvattamiseen.

Lopuksi voin tyytyväisenä todeta, että matalammasta käyttökatteesta huolimatta kykenimme saavuttamaan positiivisen liikevoiton ja tuloksen nyt toisella peräkkäisellä vuosineljänneksellä.

---

2

Näkymät vuodelle 2014

Afarak odottaa edelleen tilikauden 2014 taloudellisen tuloksen olevan parempi kuin 2013, mutta Q3 2014 käyttökätteen odotetaan olevan heikompi kuin Q3 2013. Maailmantalouden näkymät osoittavat merkkejä elpymisestä läntisten teollisuusmaiden julkistaessa positiivisia talousindikaattoreita. Myös raaka-aineiden kysynnässä on nähtävissä elpymistä, kun erikoismetalliseosten kysyntä on kasvanut Yhdysvalloissa. Rautametalliseosmarkkinan odotetaan jatkavan vuoden 2013 positiivista kehitystä, jolloin kulutus saavutti ennätyslukemat. Tähän mennessä kasvanut kysyntä ei ole kuitenkaan nostanut hintoja. Konserni jatkaa varautumista merkittäviin hinnanvaihteluihin ja jatkaa tuotannon sopeuttamista markkinatilanteen mukaisesti. Mogale Alloysissa, joka on osa Yhtiön rautametalliseosdivisioonaa, Yhtiö odottaa aloittavansa keskiihilisen ferrokromin tuotannon vuoden 2014 viimeisellä neljänneksellä. Tällä odotetaan olevan positiivinen vaikutus Yhtiön katetuottoon. Erikoismetalliseosliiketoiminnassa Yhtiö ennakoi raaka-ainekulujen kasvua johtuen vallitsevista markkinaolosuhteista. Kokonaisuutena Yhtiö odottaa koko vuoden 2014 liikevaihdon ja liikevoiton olevan paremman ja käyttökätteen huonomman verrattuna vuoteen 2013.

Valuuttakurssien vaihtelut euron, Etelä-Afrikan randin, Turkin liiran ja Yhdysvaltain dollarin välillä voivat vaikuttaa merkittävästi Yhtiön taloudelliseen tulokseen.

Edellisessä osavuosikatsauksessa 8.5.2014 näkymät olivat:

Maailmantalouden näkymät osoittavat merkkejä elpymisestä läntisten teollisuusmaiden julkistaessa positiivisia talousindikaattoreita. Myös raaka-aineiden kysynnässä on nähtävissä elpymistä, kun erikoismetalliseosten kysyntä on kasvanut Yhdysvalloissa. Rautametalliseosmarkkinan odotetaan jatkavan vuoden 2013 positiivista kehitystä, jolloin kulutus saavutti ennätyslukemat. Tähän mennessä kasvanut kysyntä ei ole kuitenkaan nostanut hintoja. Konserni jatkaa varautumista merkittäviin hinnanvaihteluihin ja jatkaa tuotannon sopeuttamista markkinatilanteen mukaisesti. Mogale Alloysissa, joka on osa Yhtiön rautametalliseosdivisioonaa, Yhtiö odottaa aloittavansa keskiihilisen ferrokromin tuotannon vuoden 2014 kolmannella neljänneksellä. Tällä odotetaan olevan positiivinen vaikutus Yhtiön katetuottoon. Erikoismetalliseosliiketoiminnassa Yhtiö ennakoi raaka-ainekulujen kasvua johtuen vallitsevista markkinaolosuhteista. Kokonaisuutena Yhtiö odottaa tilikauden 2014 tuloksen paranevan jonkin verran tilikauteen 2013 verrattuna.

Valuuttakurssien vaihtelut euron, Etelä-Afrikan randin, Turkin liiran ja Yhdysvaltain dollarin välillä voivat vaikuttaa merkittävästi Yhtiön taloudelliseen tulokseen.

Julkistamismenettely

Afarak noudattaa Finanssivalvonnan liikkeeseen laskijan tiedonantovelvollisuusmääräysten ja -ohjeiden (7/2013) mahdollistamaa julkistamismenettelyä ja julkistaa tällä pörssitiedotteella liitteenä olevan osavuosikatsauksensa vuoden 2014 toiselta vuosineljännekseltä. Osavuosikatsaus on tämän tiedotteen liitetiedostona sekä saatavilla Yhtiön verkkosivuilla osoitteessa www.afarakgroup.com.

Puhelinkonferenssi

Puhelinkonferenssi järjestetään 14.8.2014 klo 14.00 Suomen aikaa, klo 12.00 Englannin aikaa. Puhelinkonferenssin kielenä on englanti. Pyydämme soittamaan konferenssinumeroon 10 minuuttia etukäteen, viite: 44732.

Numero Suomesta soitettaessa: +358 (0)800 919 339

Numero Iso-Britanniasta soitettaessa: +44 (0)844 762 0762

AFARAK GROUP OYJ
Danko Koncar
Toimitusjohtaja

Lisätietoja:

Afarak Group Oyj
Danko Koncar, Toimitusjohtaja, +44 (0)20 7376 1175, danko.koncar@afarak.com

---

Taloudelliset raportit ja muu sijoittajainformaatio ovat saatavana Yhtiön verkkosivuilla osoitteessa www.afarakgroup.com.

Afarak Group on kaivos- ja mineraaliyhtiö, joka tavoittelee vakaata kasvua. Yhtiöllä on erikoismetalliliiketoimintaa Etelä-Euroopassa ja rautametalliliiketoimintaa eteläisessä Afrikassa. Yhtiön osake on listattu NASDAQ OMX Helsingissä (AFAGR) ja Lontoon pörssissä (AFRK). www.afarakgroup.com

Jakelu:
NASDAQ OMX Helsinki
Lontoon pörssi
keskeiset tiedotusvälineet
www.afarakgroup.com

3

---

AFARAK GROUP

AFARAK GROUP OYJ:N OSAVUOSIKATSAUS 1.4. – 30.6.2014

Tämä osavuosikatsaus on laadittu IAS 34 –standardin mukaisesti. Osavuosikatsauksen tiedot ovat tilintarkastamattomia. Alla suluissa olevat vertailutiedot ovat vuoden 2013 vastaavalta ajanjaksolta ellei toisin mainita.

MYYNTI

Jalostettujen tuotteiden myynti:

Tonna	Q2/14	Q2/13	H1/14	H1/13	2013
Jalostus, erikoismetalliseokset	8 913	5 944	15 782	11 606	21 516
Jalostus, rautametalliseokset	13 988	4 745	31 804	14 076	41 110
Jalostus yhteensä	22 902	10 689	47 586	25 682	62 626

Yhtiön jalostettujen tuotteiden myynti, sisältäen Mogale Alloysin ja EWW:n tuotannon, nousi 114,3 prosenttia 22 902 (Q2/2013: 10 689) tonniin. Tämä kasvu perustui pääasiassa kysynnän kasvuun molemmissa segmenteissä. Keskimääräiset myyntihinnat pysyivät kuitenkin katsauskaudella vertailukautta alempina. Rautametalliseosliiketoiminnan volyymien kasvu perustui siihen, että Mogale Alloysin tuotanto pyöri katsauskaudella normaalilla tasolla, kun taas vertailukaudella volyymeihin vaikutti pienentävästi osallistuminen Eskomin sähkön takaisinosto-ohjelmaan.

AFARAK GROUPIN TALOUDELLINEN KEHITYS

LIIKEVAIHTO JA KANNATTAVUUS

MEUR	Q2/14	Q2/13	Muutos	H1/14	H1/13	Muutos	2013
Liikevaihto	47,3	31,4	50,6%	90,5	63,0	43,6%	135,5
Käyttökate	3,3	6,2	-45,7%	6,4	10,3	-38,6%	14,1
Käyttökate-%	7,1%	19,6%		7,0%	16,4%		10,4%
Liikevoitto	1,4	0,0		2,4	-2,0		-8,0
Liikevoitto-%	3,0%	0,1%		2,6%	-3,2%		-5,9%
Tulos	1,3	-1,8		1,5	-1,9		-4,4

Vuoden 2014 toisen neljänneksen liikevaihto kasvoi 50,6 prosenttia 47,3 (31,4) miljoonaan euroon. Liikevaihdon kasvuun vaikutti pääasiallisesti jatkojalostustuotteiden myyntimäärien kasvu molemmissa segmenteissä sekä trading-toiminnan kasvu. Liikevaihdon kasvu ei ollut kuitenkaan suoraan verrannollinen tuotannon kasvuun johtuen matalammasta hintatasosta ja heikosta Yhdysvaltain dollarista. Käyttökate pieneni vertailujaksoon nähden ollen 3,3 (6,2) miljoonaa euroa. Myyntimäärien kasvusta huolimatta käyttökate pieneni johtuen pääasiassa matalina pysyneistä myyntikatteista, tuotantokustannusten kasvusta sekä heikkona pysyneestä Yhdysvaltain dollarista, joka heikensi molempien segmenttien kannattavuutta. Mecklenburgin kaivoksen tuotannon tilapäinen pysäyttäminen ja Turkin kaivosten työsulku vaikuttivat myös negatiivisesti tulokseen tällä vuosineljänneksellä. Toisen vuosineljänneksen liikevoitto kohentui 1,4 (-0,0) miljoonaan euroon poistojen määrän pienentymisen johdosta. Poistojen pienentyminen liittyy vuonna 2008 tehtyihin yrityshankintoihin liittyviin omaisuuseriin, jotka tulivat loppuun poistetuiksi vuoden 2013 viimeisellä neljänneksellä.

Osakekohtainen tulos oli 0,01 (-0.01).

---

5

TASE, RAHAVIRTA JA RAHOITUS

Konsernin likviditeetti 30.6.2014 oli 17,0 (17,7) (31.3.2014: 16,8) miljoonaa euroa. Liiketoiminnan rahavirta toisella vuosineljänneksellä oli -0,2 (4,8) miljoonaa euroa. Nettovelkaantumisaste oli katsauskauden lopussa -3,7 (-7,9) (31.3.2014: -7,9) prosenttia. Korollinen nettovelka oli -6,7 (-15,6) (31.3.2014: -15,2) miljoonaa euroa.

Taseen loppusumma 30.6.2014 oli 279,2 (285,4) (31.3.2014: 286,8) miljoonaa euroa. Omavaraisuusaste oli 64,1 (71,2) (31.3.2014: 67,4) prosenttia.

INVESTOINNIT, YRITYSOSTOT JA -MYYNNIT

Käyttöomaisuusinvestoinnit vuoden toisella neljänneksellä olivat 4,6 (2,6) miljoonaa euroa. Investoinnit olivat pääasiassa Mogale Alloysin rautametallin jalostamiseen ja granulointiin liittyvän investoinnin maksuja sekä ylläpitoinvestointeja erikoismetalliseosliiketoiminnassa.

HENKILÖSTÖ

Vuoden 2014 toisen neljänneksen lopussa Afarak työllisti 712 (754) henkilöä. Henkilöstön keskimääräinen lukumäärä vuoden 2014 toisella neljänneksellä oli 721 (757).

Henkilöstön määrä segmenteittäin*:

	30.6.2014	30.6.2013	Muutos	31.12.2013
Erikoismetalliseokset	375	423	-11,3%	443
Rautametalliseokset	334	328	1,8%	333
Muut toiminnot	3	3	0,0%	3
Yhteensä	712	754	-5,6%	779

*Sisältäen yhteisyritysten henkilöstön.

TURVALLISUUS, TERVEYS JA KESTÄVÄ KEHITYS

Afarakin tavoitteena oli jalkauttaa kaikkiin toimintoihin yhtenäiset turvallisuuteen, terveyteen ja ympäristöön liittyvät toimintatavat ja jatkaa ennaltaehkäisevää turvallisuuteen ja ympäristöön keskittyvää "Zero Harm" – nollatoleranssiohjelmaa. Toimintatapojen standardisointiprosessi saatiin päätökseen vuoden 2013 aikana.

Vuoden 2014 toisella neljänneksellä oli vähemmän työajan menetyksiin johtaneita tapaturmia kuin vuoden 2013 vertailujaksolla ja raportoidut tapaturmat olivat vähäisiä. Afarak jatkaa toimenpiteitä ja henkilöstön koulutusta parantaakseen turvallisuuskehitystä edelleen.

Afarak pyrkii järjestämään toimintansa kestävällä tavalla ja suojelemaan ympäristöä minimoimalla toimintojensa ympäristövaikutukset. Afarakilla on käynnissä ympäristövaikutusten seuranta- ja arviointiohjelmia kaikissa yksiköissään.

Tavoitteenamme on taata työntekijöillemme turvallinen työpaikka ja minimoida toimintojemme ympäristövaikutukset.

KEHITYS LIIKETOIMINTASEGMENTEITTÄIN

ERIKOISMETALLISEOSLIIKETOIMINTA

Erikoismetalliseosliiketoimintaan kuuluvat Türk Maadin Şirketi A.S:n ("TMS") Turkissa sijaitsevat kaivos- ja rikastustoiminnot sekä Elektrowerk Weisweiler GmbH:n ("EWW") ferrokromin tuotantolaitos Saksassa. TMS toimittaa EWW:lle korkealaatuista kromittirikastetta, josta EWW jalostaa erikoistuotteita, kuten matalahiilistä ja erittäin matalahiilistä ferrokromia. Ylimääräinen kromimalmi myydään TMS:stä vientimarkkinoille.

---

Tuotanto:

Tonna	Q2/14	Q2/13	Muutos	H1/14	H1/13	Muutos	2013
Kaivostoiminta*	14 448	16 808	-14,0 %	34 142	33 057	3,3 %	70 988
Jalostus	7 902	4 618	71,1 %	16 090	11 593	38,8 %	23 242

• Sisältäen sekä kromiittirikasteen että palamalmin tuotannon

Segmentin kokonaistuotanto kasvoi toisella vuosineljänneksellä edellisen vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna ollen nyt 22 349 (21 426) tonnia. EWW:n tuotanto toimi katsauskaudella normaalilla tasolla, koska huoltoseisokkia ei pidetty edellisvuoden tapaan kesäkuussa, vaan huoltoseisokki aikataulutettiin heinäkuulle 2014. TMS:n kaivostoiminta pysähtyi kesäkuussa johtuen lakkovaroituksen aiheuttamasta kaivosten väliaikaisesta sulkemisesta.

MEUR	Q2/14	Q2/13	Muutos	H1/14	H1/13	Muutos	2013
Liikevaihto	28,9	18,7	54,0%	50,9	7,0	37,7%	74,5
Käyttökate	2,7	3,1	-12,2%	3,7	6,0	-38,7%	9,0
Käyttökate-%	9,4%	16,4%		7,3%	16,4%		12,1%
Liikevoitto	2,1	-2,1		2,4	-2,7		-6,1
Liikevoitto-%	7,3%	-11,0%		4,8%	-7,2%		-8,2%

Vuoden toisen neljänneksen liikevaihto kasvoi 54,0 prosenttia ja oli 28,9 (18,7) miljoonaa euroa. Käyttökate laski 12,2 prosenttia ja oli 2,7 (3,1) miljoonaa euroa. Liikevaihdon kasvu perustui kasvaneisiin myyntimäärin. Myyntimäärin kasvusta huolimatta käyttökatteeseen vaikuttivat edelleen negatiivisesti matalammat myyntihinnat, heikko Yhdysvaltain dollari sekä raaka-ainekustannusten nousu.

Katsauskauden lopussa segmentissä työskenteli 375 (423) henkilöä.

RAUTAMETALLISEOSLIKETOIMINTA

Rautametalliseosliiketoimintaan kuuluvat metalliseosten tuotantolaitos Mogale Alloys sekä yhteisyritykset Stelliten kaivos ja Mecklenburgin kaivos Etelä-Afrikassa. Liiketoiminta tuottaa kromimalmia, plasmaferrokromia ja piimangaania, joita myydään kansainvälisille markkinoille.

Tuotanto:

Tonna	Q2/14	Q2/13	Muutos	H1/14	H1/13	Muutos	2013
Kaivostoiminta*	64 610	134 787	-52,1 %	155 177	188 494	-17,7 %	425 585
Jalostus	13 952	7 665	82,0 %	34 586	12 285	181,5 %	42 955

• Sisältäen yhteisyritysten kromiittirikasteen ja palamalmin tuotannon

Segmentin tuotanto pienentyi huomattavasti edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna. Segmentin tuotanto toisella vuosineljänneksellä oli 78 562 (142 452) tonnia. Merkittävin tuotannon pienentymiseen vaikuttanut seikka oli se, että Mecklenburgin kaivoksen toiminta jouduttiin tilapäisesti pysäytämään paikallisista levottomuuksista johtuen. Stelliten kaivos toimi normaalisti koko vuosineljänneksen ajan. Mogale Alloysin tuotanto oli normaalilla tasolla toukokuun loppuun saakka. Kesäkuussa tuotantolaitos oli osittain suljettu määräaikaishuolloista johtuen. Tästä huolimatta Mogale Alloysin tuotantomäärät olivat tällä vuosineljänneksellä vertailukautta korkeammat, koska tällä vuosineljänneksellä yhtiö ei osallistunut Eskomin sähkön takaisinosto-ohjelmaan kuten vertailujaksolla.

MEUR	Q2/14	Q2/13	Muutos	H1/14	H1/13	Muutos	2013
Liikevaihto	18,4	12,7	45,5%	39,5	26,0	51,9%	61,0
Käyttökate	1,3	3,5	-63,1%	3,7	7,3	-49,8%	8,8
Käyttökate-%	7,1%	28,0%		9,2%	27,9%		14,4%
Liikevoitto	0,0	1,8		1,0	3,7		2,0
Liikevoitto-%	0,2%	14,1%		2,4%	14,1%		3,3%

• Yhteisyritysten liikevaihto ei sisälly konsernin liikevaihtoon.

---

Pienentyneestä tuotannosta huolimatta vuoden 2014 toisen neljänneksen liikevaihto kasvoi 45,5 prosenttia 18,4 (12,7) miljoonaan euroon. Kasvu perustui jalostettujen tuotteiden kysynnän parantumiseen. Käyttökate laski 1,3 (3,5) miljoonaan euroon johtuen Yhdysvaltain dollarin heikosta kurssista, kaivostuotteiden myyntimäärien vähentymisestä, energiakustannusten nousun myötä nousseista tuotantokustannuksista sekä siitä, että Yhtiö ei osallistunut Eskomin sähkön takaisinosto-ohjelmaan, josta tuli kertaluonteista tuottoa vuoden 2013 ensimmäisellä vuosipuoliskolla. Käyttökate sisältää myös yhteisyritysten tulo-osuuden -0,0 (-0,6) miljoonaa euroa, johon vaikutti positiivisesti toteutumattomat kurssierot.

Osuus yhteisyritysten tuloksista muodostui seuraavasti:

MEUR	Q2/14	Q2/13	Muutos	H1/14	H1/13	Muutos	2013
Liikevaihto	1,0	3,4	-70,7 %	3,9	4,7	-3,7 %	9,5
Käyttökate	-0,2	0,4		0,1	0,1		0,9
Käyttökate-%	-23,3%	12,8%		6,5%	2,1%		9,8%
Liikevoitto	-0,4	0,2		-0,1	-0,5		-0,2
Liikevoitto-%	-39,4%	6,1%		-3,2%	-9,9%		-1,8%
Rahoitustuotot ja -kulut	0,3	-0,8		-2,3	-3,8		-2,3
Tilikauden tulos	-0,0	-0,6		-2,4	-4,2		-2,3

Afarakin osuus yhteisyritysten vuoden toisen neljänneksen liikevaihdosta pienentyi 70,7 prosenttia 1,0 (3,4) miljoonaan euroon. Lasku oli seurausta pääasiassa Mecklenburgin kaivoksen pienentyneistä myyntimääristä. Myyntimäärien pienentymisen aiheutti Mecklenburgin kaivoksen tilapäinen pysäyttäminen paikallisista levottomuuksista johtuen. Käyttökate laski -0,2 (0,4) miljoonaan euroon, mikä johtuu kiinteiden kulujen kasvusta tuotantotonia kohden tuotantomäärien pienennyttyä tällä neljänneksellä.

Katsauskauden lopussa segmentissä työskenteli 334 (328) henkilöä.

MAAILMANMARKKINAT

Ruostumaton teräs

Nikkeli

Nikkelin vuoden alusta jatkunut nouseva hintakehitys on vaikuttanut ruostumattoman teräksen merkittävään hinnannousuun. Merkittävimpänä syynä oli Indonesian määräämä vientikielto kaikelle nikkelimalmille ja jalostamattomalle nikkelille. Tällä on ollut suora vaikutus Kiinaan, joka on tuonut valtaosan ruostumattoman teräksen teollisuuden nikkelitarpeesta juuri Indonesiasta.

Nikkelin hinnan viime kuukausina tapahtuneen nopean nousun seurauksena austeniittisten laatujen kauppahintojen odotettiin nousevan vielä jyrkemmin kesäkuussa, mutta tätä ei tapahtunut johtuen heikommasta kysynnästä Aasian markkinoilla. LME nikkelin hinta saavutti huippunsa 2014 toukokuussa yli 21 000 USD:n tonnihinnalla, mikä vastasi yli 50 %:n nousua verrattuna kuluvan vuoden alimpaan 14.000 USD:n tonnihintaan. Tästä johtuen litteiden tuotteiden seosainelisät Euroopassa ja USA:ssa olivat kesäkuussa noin 25 % korkeammat kuin maalis- ja huhtikuussa ja lähes 40 % korkeammat kuin tammikuussa. Indonesian asettamalla nikkelimalmin vientikiellolla ei ollut välitöntä vaikutusta markkinoihin johtuen siitä, että markkinat olivat tietoisia jalostajien suurista nikkelimalmivarastoista etenkin Kiinassa. Lisäksi LME:n nikkelin varastotasot olivat edelleen historiallisen korkeat. Paineet nikkelin hinnannousulle vahvistuvat, kun markkinat arvioivat Indonesian vientikiellon keskipitkän aikavälin vaikutuksia. Sekä tekniset että fundamentaaliset tekijät osoittivat positiivista hintakehitystä, mikä taas edelleen sai aikaan indonesialaisten toiveiden mukaisesti maahan useita projektisuunnitelmia nikkelin jalostuslaitoksista. Lyhyellä tähtäimellä Kiinan NPI:n (Nickel Pig Iron: nikkelipitoisuudeltaan alhainen ferronikkeli, jonka tuotantoprosessissa käytetään nikkelimalmia puhtaan nikkelin sijasta) tuotannon ennustetaan laskevan tänä vuonna noin 100 000 tonnilla ja mahdollisesti 200 000 tonnilla vuonna 2015. Tämän seurauksena maailmanlaajuinen nikkelin tarjonnan ylijäämä pienenee voimakkaasti vuonna 2014 ja voi jopa kääntyä alijäämäksi seuraavana vuonna.

Tämä tilanne on tuonut jälleen Afarakin Mogale Alloysin ruostumattoman teräksen seoksille paljon kyselyjä. Ruostumattoman teräksen seosten tuotannon odotetaan käynnistyvän uudelleen joko vuoden 2014 viimeisellä neljänneksellä tai vuoden 2015 ensimmäisellä neljänneksellä, kun uunit pystyvät jälleen

---

tuottamaan kyseisiä seoksia. Huolimatta viime aikojen merkittävästä nousujohteisesta kehityksestä, nikkelin hintojen odotetaan kehittyvän edelleen positiivisesti myös keskipitkällä aikavälillä. Pohjahinnan odotetaan asettuvan 18 000 USD:n tonnihinnan tasolle, eikä parin viime vuoden matalampiin tasoihin uskota enää palattavan.

Ruostumattoman teräksen kysyntä

Ruostumattoman teräksen markkinoilla on viime kuukausien ajan ollut havaittavissa ostotoimintojen aktivoitumista. On epävarmaa onko tähän syynä kysynnän kasvaminen vai onko syynä varastojen täydentäminen ja kauppatekniset ostot hintojen noustessa. Useiden maiden tuottajat ovat käyttäneet näitä positiivisia kysynnän signaaleja hyväkseen nostamalla hieman perushintoja rajusti nousseiden seosainelisien lisäksi. Varastojen täydennykset on kuitenkin valtaosin suoritettu ja liiketoiminta hidastuu monilla puolilla maailmaa johtuen Euroopan kesäloma- ja huoltoseisokkikaudesta. Tämän seurauksena perushintojen lisäkorotuksia ei ole odotettavissa lyhyellä tähtäimellä.

Nikkelin hinnannousu on pidätellyt austeniittisten laatujen seosainelisien nopeaa nousua. Litteiden tuotteiden hinnat olivat heinäkuussa jonkin verran kesäkuuta matalammalla tasolla. Tämä on omiaan vain vahvistamaan ruostumattoman teräksen markkinan tyypillistä kesäkauden horosta. Jakeluketjun osapuolet toivovat, että viime kuukausina vallinnut positiivinen tunnelma toimisi indikaattorina todelliselle kysynnän kasvulle. Tilausmäärät kesälomien ja huoltoseisokkien jälkeisinä viikkoina tulevat antamaan osviittaa markkinoiden tulevasta suunnasta.

Ruostumattoman teräksen tarjonta

Ruostumattoman teräksen (crude) tuotannon ennustetaan tänä vuonna saavuttavan uuden vuosiennätyksen 40,5 miljoonan tonnin tuotannolla. Tämä ylittäisi edellisvuoden ennätyksen 5,7 prosentilla. Tuotannon odotetaan kasvavan kaikissa tärkeimmissä tuotantomaissa. Joillakin vakiintuneilla tuotantoalueilla toiminta on ollut ennakoitua vahvempaa: esimerkiksi EU:n alueella ensimmäisen vuosipuoliskon tuotannon on arvioitu saavuttavan noin 4 miljoonan tonnin lukemat. Koko vuoden ennuste EU:n alueen tuotannolle on 7,55 miljoonaa tonnia, mikä tarkoittaisi 5,7 prosentin kasvua vuoteen 2013 verrattuna. Vuotuisen tuotannon USA:ssa vuonna 2014 odotetaan ylittävän aiemmat arviot ja tuotannon ennustetaan kasvavan 3,4 prosentilla 2,1 miljoonaan tonniin. Japanin tuotanto ensimmäisellä vuosipuoliskolla oli odotusten mukainen 1,65 miljoonalla tonnilla. Samankokoista tuotantoa odotetaan myös toiselle vuosipuoliskolle, jolloin vuosituotanto olisi 3,3 miljoonaa tonnia ollen 4 % suurempi kuin vuonna 2013. Etelä-Korean ensimmäisen vuosipuoliskon tuotannon odotetaan olevan 1,1 miljoonaa tonnia, mikä tarkoittaa 1,9 prosentin kasvua edellisvuoteen. Taiwanin tuotannon ennustetaan tänä vuonna kasvavan 4,1 prosentilla 1,15 miljoonaan tonniin.

Kehittyvissä talouksissa kasvun odotetaan jatkuvan nopeampana kuin perinteisillä alueilla. Kiinan tuotanto on ylittänyt odotukset vuoden 2014 ensimmäisellä puoliskolla ja vuosituotannon odotetaan kasvavan 6,4 prosentilla 20,2 miljoonaan tonniin. Tämä on lähes puolet koko maailman tuotannosta.

Lopuilla maailman tuotantoalueilla tuotannon yhteismäärän odotetaan kasvavan 7,8 prosentilla 3,8 miljoonaan tonniin.

Ferrokromi

Nikkelin hinnan tapaan myös ferrokromimarkkina jatkui vahvana vuoden 2014 toisella neljänneksellä. Kysyntä oli kasvussa ja hinnat nousivat edellisestä vuosineljänneksestä. Kiinaa lukuun ottamatta erityisesti Etelä-Afrikan ferrokromin (Charge Chrome) osalta. Etelä-Afrikan ferrokromin sopimushinta Euroopassa nousi 1,22 dollariin paunalta ensimmäisen vuosineljänneksen 1,18 dollarista. Japanissa hinta oli tavanomaiseen tapaan noin 0,08 dollaria Euroopan hintaa korkeampi hinnan ollessa 1,30 dollaria paunalta vuoden 2014 toisella neljänneksellä. Samalla jaksolla Kiinan kotimarkkinoilla korkeahilisen ferrokromin hinnat laskivat 0,84 – 0,85 dollariin paunalta. Hintataso laski vielä edelleen vuosineljänneksen loppua kohden aina tasolle 0,81 – 0,83 dollariin paunalta saakka. Hintatason laskuun vaikutti paine Kiinan ruostumattoman teräksen teollisuudelta, kun Kiinan ostopäällikköindeksi (PMI) laski edelleen alle 47 pisteen.

Superseosteollisuutta USA:ssa, Japanissa ja Euroopassa tarkasteltaessa on havaittavissa jatkuvaa kysynnän kasvua etenkin avaruus-, energia-, autoteollisuuden ja muun valmistavan teollisuuden sektoreilla. Afarak on pidentänyt Elektrowerk Weisweiler GmbH:n tehtaalla Saksassa valmistettavien erikoistuotteiden pitkän aikavälin sopimuksia edelleen pääasiakkaidensa kanssa. Ydinvoimateollisuudesta tuleva kysyntä

8

---

antaa myös Yhtiölle vahvoja näkymiä lähivuosille. Kaikki erikoisferrokromituotteita koskevat parametrit näyttävät vahvoilta osoittaen hyvää kysyntää ja stabiliteettia kasvavin volyymein.

Mangani

Maailman hiiliterästuotanto on ollut ennätystasolla. Kaupungistumisen ja autokannan kasvun erityisesti Kiinassa ja USA:ssa myötä kasvun odotetaan jatkuvan.

Mangaanin käyttö teräksen valmistuksessa on kasvanut ja kasvun odotetaan jatkuvan vaikkakin todennäköisesti hiljaisemmalla tahdilla. Kiinan odotetaan pysyvän maailman suurimpana mangaanin käyttäjänä vielä useiden vuosien ajan. Afarak Groupin Mogale Alloysin matalafosforisen piimangaanin päämarkkina tulee kuitenkin edelleen olemaan USA. Teräksen valmistajien kysyntä mangaaniseoksille tulee todennäköisesti edelleen vaihtelemaan. Piimangaani pysyy vaihtoehtoisena metalliseoksena, jonka kysyntä riippuu teollisuudelle asetettavista vaatimuksista.

KOHDISTAMATTOMAT ERÄT

Vuoden 2014 toisella vuosineljänneksellä käytökate segmenteille kohdistamattomista eristä oli -0,7 (-0,6) miljoonaa euroa.

OIKEUDENKÄYNNIT

Afarak Group Oyj ilmoitti 27.3.2014, että Yhtiö oli vastaanottanut haasteen välimiesmenettelyyn kiinalaiselta Suzhou Kaiyuan Chemical Co. Ltd:ltä ("Suzhou").

Suzhou:n vaatimuksen kokonaissumma on 2,66 miljoonaa euroa ja se liittyy Chromex Mining Plc:n ("Chromex") sopimaan kromimalmin myyntisopimukseen. Chromex oli solminut kyseisen sopimuksen ennen Afarakin yhdessä Kermas Limitedin kanssa toteuttamaa Chromexin osto. Haaste on annettu Afarakin markkinointiyhtiö RCS Limitedille ja muutamalle yhtiölle, jotka kuuluvat Chromex-yhteisyritykseen.

Välimiesmenettelyn paikka on Shanghai, Kiina. Yhtiö kiistää voimakkaasti vaateen kokonaisuudessaan ja pyrkii ratkaisemaan asian mahdollisimman nopeasti.

VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS

Yhtiön varsinainen yhtiökokous pidettiin 8.5.2014. Yhtiökokous vahvisti konsernin ja emoyhtiön tilinpäätökset. Yhtiökokous päätti Yhtiön hallituksen esityksen mukaisesti, että 31.12.2013 päättyneeltä tilikaudelta maksetaan pääomanpalautusta 0,02 euroa per osake. Pääomanpalautus maksettiin 22.5.2014. Yhtiökokous myönsi Yhtiön hallitukselle ja toimitusjohtajalle vastuuvapauden tilikaudelta 2013.

Yhtiökokous päätti, että hallituksen jäsenille maksetaan hallituspalkkiota 3 000 euroa kuukaudessa. Lisäksi yhtiön operatiiviseen johtoon kuulumattomille hallituksen jäsenille, jotka ovat yhtiön valiokuntien jäseniä, maksetaan valiokuntatyöstä 1 500 euroa kuukaudessa. Yhtiön johtoon kuuluvat hallituksen jäsenet eivät ole oikeutettuja hallitustyöskentelystä maksettaviin palkkioihin.

Yhtiökokous päätti, että hallitus koostuu kuudesta jäsenestä. Hallituksen jäseniksi valittiin uudelleen Jelena Manojlovic, Bernice Smart, Markku Kankaala, Danko Koncar, Michael Lillja ja Alfredo Parodi. Yhtiökokouksen jälkeen pitämässään kokouksessa hallitus valitsi keskuudestaan hallituksen puheenjohtajaksi Jelena Manojlovicin ja hallituksen varapuheenjohtajaksi Bernice Smartin. Hallitus nimitti jäsenistään hallituksen valiokuntiin seuraavat jäsenet:

Tarkastusvaliokunta:
Bernice Smart (puheenjohtaja), Markku Kankaala, Alfredo Parodi

Nimitys- ja palkitsemisvaliokunta
Jelena Manojlovic (puheenjohtaja), Markku Kankaala, Bernice Smart

Yhtiökokous päätti, että Yhtiön varsinaiseksi tilintarkastajaksi valitaan uudelleen KHT-yhteisö Ernst & Young Oy.

Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään osakeannista sekä optio-oikeuksien ja muiden osakeisiin oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta. Valtuutuksen nojalla voidaan laskea liikkeeseen yhdessä tai useammassa erässä enintään 24 843 200 uutta tai Yhtiön hallussa olevaa osaketta, mikä vastaa noin 10

9

---

prosenttia Yhtiön yhtiökokoushetkellä rekisteröidystä osakemäärästä. Hallitus voi käyttää valtuutusta esimerkiksi yritys- ja liiketoimintakauppojen tai muiden liiketoiminnan järjestelyjen ja investointien rahoittamiseen ja mahdollistamiseen tai henkilöstön kannustamiseen tai sitouttamiseen. Valtuutuksen perusteella hallitus voi päättää sekä maksullisesta että maksuttomasta annista. Merkintähinnan maksuna voidaan käyttää myös muuta vastiketta kuin rahaa. Valtuutus sisältää oikeuden päättää osakkeenomistajien merkintäetuoikeudesta poikkeamisesta osakeyhtiölaissa määrättyjen edellytysten täyttyessä. Valtuutus korvaa aikaisemmat valtuutukset ja se on voimassa kahden (2) vuoden ajan yhtiökokouksen päätöksestä lukien.

Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään Yhtiön omien osakkeiden hankinnasta. Hallitukselle myönnetty valtuutus käsittää enintään 15 000 000 omaa osaketta. Valtuutus korvaa aikaisemmat valtuutukset ja se on voimassa 18 kuukauden ajan yhtiökokouksen päätöksestä lukien.

KATSAUSKAUDEN TAPAHTUMAT

30.5.2014 Afarak ilmoitti, että Yhtiön Mecklenburgin kaivos oli tilapäisesti pysäyttänyt tuotannon paikallisista levottomuuksista johtuen. Mecklenburgin kaivos sijaitsee Etelä-Afrikassa Bushveld Complexin itäosassa. Tuotannon keskeytys jatkuu ja Yhtiö aikoo jatkaa tuotantoa Mecklenburgissa, kun se on turvallista kaikille osapuolille.

16.6.2014 Afarak ilmoitti, että Yhtiön tytäryhtiö Turk Maadin Sirketi A.S. ("TMS") on saanut lakkovaroituksen ja työntekijät ovat aloittaneet lakon 15.6.2014. Yhtiö on puolestaan käynnistänyt työsulun ja tilapäisesti keskeyttänyt tuotannon Yhtiön Tavasin ja Kavakin kaivoksilla Turkissa samasta päivämäärästä alkaen. Yhtiön saksalaisen tuotantolaitoksen Elektrowerk Weisweiler GmbH:n raaka-ainetarpeet on turvattu vuoden 2014 loppuun saakka TMS:n edelleen jatkuvasta tuotannon keskeyttämisestä huolimatta.

LIPUTUSILMOITUKSET

3.4.2014 Afarak tiedotti Brittiläisille Neitsytsaarille rekisteröityneen Finaline Business Limited ("Finaline") myyneen 27.000.000 Afarak Group Oyj:n osaketta. Transaktion seurauksena Finalinen osuus Afarakin osakkeista on tippunut alle 10 ja 5 prosentin 0 prosenttiin Yhtiön kaikista osakkeista ja äänistä.

3.4.2014 Afarak tiedotti Hong Kongiin rekisteröityneen Hino Resources Co. Ltd ("Hino") hankkineen Afarak Group Oyj:n osakkeita ja tämän transaktion seurauksena Hinon osuus Afarakin osakkeista on noussut yli 10 ja 15 prosentin 19,27 prosenttiin Yhtiön kaikista osakkeista ja äänistä.

2.5.2014 Afarak tiedotti Hino Resources Co. Ltd:n hankkineen Afarak Group Oyj:n osakkeita ja tämän transaktion seurauksena Hinon osuus Afarakin osakkeista on noussut yli 20 prosentin 21,29 prosenttiin Yhtiön kaikista osakkeista ja äänistä.

KATSAUSKAUDEN JÄLKEISET TAPAHTUMAT

10.7.2014 Afarak ilmoitti, että Yhtiön hallitus on päättänyt tarjota 11.130.434 Yhtiön uutta osaketta Yhtiön vuonna 2009 hankkimaan Mogale Alloysin myyjille perustuen 11.10.2012 tiedotettuun sovintosopimukseen. Tarjottavat osakkeet vastaavat noin 4,48 prosenttia Yhtiön kaikista osakkeista ja 4,56 prosenttia osakkeiden tuottamista äänistä ennen osakeannin toteuttamista. Afarak ilmoitti 18.7.2014, että kaikki uudet osakkeet on merkitty ja että osakkeiden 5.565.217 euron kokonaismerkintähinta (0,5 euroa per osake) on maksettu kokonaisuudessaan Mogale Alloysin myyjien yrityskauppaan liittyvillä saatavilla. Tämän annin jälkeen Yhtiö voi tarjota enintään 3 478 261 osaketta sovintosopimukseen perustuen. Uudet osakkeet rekisteröitiin kaupparekisteriin 24.7.2014 ja hyväksyttiin Yhdistyneen kuningaskunnan rahoituspalveluviranomaisen viralliselle listalle ja kaupankäynnin kohteeksi Lontoon pörssin päälistalle sekä NASDAQ OMX Helsingin pörssiin 25.7.2014.

25.7.2014 Yhtiö ilmoitti vastaanottaneensa arvopaperimarkkinalain 9 luvun 5 pykälän mukaisen liputusilmoituksen Aida Djakovilta. Ilmoituksen mukaan Mogale Alloysin myyjille suunnatun osakeannin seurauksena Aida Djakovin määräysvalatyhteisön Atkey Limitedin ("Atkey") osuus Afarakin osakkeista on tippunut alle 20 prosentin 19,81 prosenttiin Yhtiön kaikista osakkeista ja äänistä. Aida Djakovin suora omistusosuus Afarak Group Oyj:n osakkeista ja äänistä on 6,58 prosenttia, joten Atkeyn ja Aida Djakovin yhteenlaskettu omistusosuus on tämän jälkeen 26,4 prosenttia.

10

---

12.8.2014 Yhtiö ilmoitti, että 1.7.2013 tiedotettu Yhtiön tytäryhtiö Mogale Alloys (Pty) Ltd:n uusi rautametallin jalostamiseen ja granulointiin keskittyvä tuotantolaitos myöhästyy. Yhtiö arvioi nyt, että erikoismetallien tuotanto voidaan todennäköisesti aloittaa Q4 2014 kuluessa. Myöhästymisen oletetaan vaikuttavan negatiivisesti Yhtiön Q3 tulokseen, mutta koko vuoden näkymät ovat muuttumattomat.

YHTIÖN OSAKE

Afarak Group Oyj:n osake on listattu NASDAQ OMX Helsingin pörssissä (AFAGR) sekä Lontoon pörssin päällistalla (AFRK).

30.6.2014 Afarak Group Oyj:n rekisteröity osakkeiden määrä oli 248 432 000 (248 432 000) ja osakepääoma oli 23 642 049,56 (23 642 049,56) euroa.

30.6.2014 Yhtiön hallussa oli yhteensä 4 244 717 (4 297 437) omaa osaketta, mikä vastaa noin 1,71 (1,73) prosenttia rekisteröidystä osakemäärästä. 30.6.2014 ulkona olevien osakkeiden määrä, johon ei sisälly Yhtiön hallussa olevat omat osakkeet, oli 244 187 283 (244 134 563).

Yhtiön osakekurssi oli katsauskauden alussa NASDAQ OMX Helsingissä 0,38 euroa ja Lontoon pörssissä 0,30 puntaa. Katsauskauden lopussa osakekurssi oli vastaavasti 0,37 euroa ja 0,30 puntaa. Vuoden 2014 toisella neljänneksellä Yhtiön osakekurssi oli NASDAQ OMX Helsingissä 0,36 - 0,42 euroa osakkeelta ja Yhtiön markkina-arvo 30.6.2014 oli 91,9 (1.1.2014: 79.5) miljoonaa euroa. Lontoon pörssissä osakekurssi oli 0,30 - 0,31 puntaa ja markkina-arvo 30.6.2014 oli 74,5 (1.1.2014: 74,5) miljoonaa puntaa.

Varsinaisen yhtiökokouksen 8.5.2014 tekemän päätöksen mukaisesti hallituksella on valtuutus hankkia enintään 15 000 000 omaa osaketta. Tämä valtuutus on voimassa 8.11.2015 saakka. Yhtiö ei hankkinut omia osakkeitaan vuoden 2014 toisen neljänneksen aikana.

MERKITTÄVIMMÄT LYHYEN AIKAVÄLIN RISKIT JA EPÄVARMUUSTEKIJÄT, MUUTOKSET KATSAUSKAUDELLA JA SEN JÄLKEEN

Alla on kuvattu konsernin keskeisimpien riskien ja epävarmuustekijöiden muutoksia. Lisätietoja riskeistä ja epävarmuustekijöistä on julkaistu Yhtiön vuoden 2013 tilinpäätöksessä.

Afarakin taloudelliseen tulokseen vaikuttavat kaivos-, sulatto- ja mineraali liiketoiminnan markkinakehitys, kysyntä ja hintakehitys. Rahoitusmarkkinat ovat olleet epävakaat ja euroalueen kriisi on pahentanut tilannetta. Lisäksi on epävarmaa, miten hyödykkeiden hinnat tulevat kehittymään loppuvuoden 2014 aikana, mikä voi merkittävästi vaikuttaa Yhtiön liikevaihtoon ja taloudelliseen tulokseen tänä vuonna.

Valuuttakurssien, erityisesti Yhdysvaltain dollarin ja Etelä-Afrikan randin kurssien, epäedullisilla muutoksilla voi olla merkittävä negatiivinen vaikutus konsernin kannattavuuteen. Konserni on tehnyt valuuttaterminisopimuksia suojatakseen Yhdysvaltain dollarin ja Etelä-Afrikan randin välistä valuuttakurssiriskiä.

Afarakin jalostustoiminnot Saksassa ja Etelä-Afrikassa kuluttavat runsaasti energiaa, pääasiassa sähköä. Polttoaineiden ja energian maailmanmarkkinahinnoille on ollut ominaista voimakas vaihtelu, johon on liittynyt myös yleisen inflaatiokehityksen ylittävää kustannusten nousua. Etelä-Afrikassa pääosaa sähkönjakelusta, hinnasta ja saatavuudesta hallinnoi yksi toimija, Eskom. Sähkön hinnannousu ja/tai jakelun supistuminen tai epävarmuus voi vaikuttaa kielteisesti Afarakin nykyiseen toimintaan, mikä puolestaan voi vaikuttaa Yhtiön taloudelliseen tulokseen.

NÄKYMÄT VUODELLE 2014

Afarak odottaa edelleen tilikauden 2014 taloudellisen tuloksen olevan parempi kuin 2013, mutta Q3 2014 käyttökätteen odotetaan olevan heikompi kuin Q3 2013. Maailmantalouden näkymät osoittavat merkkejä elpymisestä läntisten teollisuusmaiden julkistaessa positiivisia talousindikaattoreita. Myös raaka-aineiden kysynnässä on nähtävissä elpymistä, kun erikoismetalliseosten kysyntä on kasvanut Yhdysvalloissa. Rautametalliseosmarkkinan odotetaan jatkavan vuoden 2013 positiivista kehitystä, jolloin kulutus saavutti ennätyslukemat. Tähän mennessä kasvanut kysyntä ei ole kuitenkaan nostanut hintoja. Konserni jatkaa varautumista merkittäviin hinnanvaihteluihin ja jatkaa tuotannon sopeuttamista markkinatilanteen mukaisesti. Mogale Alloysissa, joka on osa Yhtiön rautametalliseosdivisioonaa, Yhtiö odottaa aloittavansa keskiihilisen

11

---

ferrokromin tuotannon vuoden 2014 viimeisellä neljänneksellä. Tällä odotetaan olevan positiivinen vaikutus Yhtiön katetuottoon. Erikoismetalliseosliiketoiminnassa Yhtiö ennakoi raaka-ainekulujen kasvua johtuen vallitsevista markkinaolosuhteista. Kokonaisuutena Yhtiö odottaa koko vuoden 2014 liikevaihdon ja liikevoiton olevan paremman ja käyttökätteen huonomman verrattuna vuoteen 2013.

Valuuttakurssien vaihtelut euron, Etelä-Afrikan randin, Turkin liiran ja Yhdysvaltain dollarin välillä voivat vaikuttaa merkittävästi Yhtiön taloudelliseen tulokseen.

Edellisessä osavuosikatsauksessa 8.5.2014 näkymät olivat:

Maailmantalouden näkymät osoittavat merkkejä elpymisestä läntisten teollisuusmaiden julkistaessa positiivisia talousindikaattoreita. Myös raaka-aineiden kysynnässä on nähtävissä elpymistä, kun erikoismetalliseosten kysyntä on kasvanut Yhdysvalloissa. Rautametalliseosmarkkinan odotetaan jatkavan vuoden 2013 positiivista kehitystä, jolloin kulutus saavutti ennätyslukemat. Tähän mennessä kasvanut kysyntä ei ole kuitenkaan nostanut hintoja. Konserni jatkaa varautumista merkittäviin hinnanvaihteluihin ja jatkaa tuotannon sopeuttamista markkinatilanteen mukaisesti. Mogale Alloysissa, joka on osa Yhtiön rautametalliseosdivisioonaa, Yhtiö odottaa aloittavansa keskihiilisen ferrokromin tuotannon vuoden 2014 kolmannella neljänneksellä. Tällä odotetaan olevan positiivinen vaikutus Yhtiön katetuottoon. Erikoismetalliseosliiketoiminnassa Yhtiö ennakoi raaka-ainekulujen kasvua johtuen vallitsevista markkinaolosuhteista. Kokonaisuutena Yhtiö odottaa tilikauden 2014 tuloksen paranevan jonkin verran tilikauteen 2013 verrattuna.

Valuuttakurssien vaihtelut euron, Etelä-Afrikan randin, Turkin liiran ja Yhdysvaltain dollarin välillä voivat vaikuttaa merkittävästi Yhtiön taloudelliseen tulokseen.

Helsinki, 14.8.2014

AFARAK GROUP OYJ

HALLITUS

TALOUDELLINEN RAPORTOINTI 2014

	Hiljainen jakso	Päivämäärä
Q3 osavuosikatsaus 2014	10.10.-10.11.2014	10.11.2014

---

TAULUKKO-OSA

SEGMENTTIKOHTAINEN TALOUDELLINEN KEHITYS SEKÄ VARAT JA VELAT SEGMENTEITTÄIN

| H1/2014
6 kk
1 000 EUR | Erikoismetalli
-seokset | Rautametalli-
seokset | Kohdista-
mattomat
erät | Eliminoinnit | Konserni
yhteensä |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Liikevaihto | 50 927 | 39 539 | 73 | -65 | 90 474 |
| Käyttökate | 3 705 | 3 654 | -1 009 | 0 | 6 350 |
| Liikevoitto | 2 438 | 969 | -1 049 | 0 | 2 358 |
| Segmentin varat | 148 867 | 106 867 | 50 458 | -26 987 | 279 205 |
| Segmentin velat | 63 675 | 46 947 | 13 519 | -23 817 | 100 325 |
| H1/2013
6 kk
1 000 EUR | Erikoismetalli
-seokset | Rautametalli-
seokset | Kohdista-
mattomat
erät | Eliminoinnit | Konserni
yhteensä |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Liikevaihto | 36 973 | 26 033 | 171 | -152 | 63 025 |
| Käyttökate | 6 047 | 7 274 | -2 983 | 0 | 10 338 |
| Liikevoitto | -2 672 | 3 666 | -3 007 | 0 | -2 012 |
| Segmentin varat | 144 805 | 109 775 | 92 018 | -61 187 | 285 411 |
| Segmentin velat | 88 613 | 43 831 | 13 085 | -59 975 | 85 554 |
| 2013
12 kk
1 000 EUR | Erikoismetalli
-seokset | Rautametalli-
seokset | Kohdista-
mattomat
erät | Eliminoinnit | Konserni
yhteensä |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Liikevaihto | 74 461 | 61 011 | 342 | -304 | 135 509 |
| Käyttökate | 9 083 | 8 794 | -3 787 | 0 | 14 090 |
| Liikevoitto | -6 096 | 2 003 | -3 891 | 0 | -7 984 |
| Segmentin varat | 143 952 | 97 945 | 69 335 | -32 866 | 277 924 |
| Segmentin velat | 64 684 | 43 172 | 13 069 | -33 329 | 87 596 |

KEHITYSLUKUJA

	Q1/13	Q2/13	Q3/13	Q4/13	Q1/14	Q2/14
Myyntimäärät (tonnia)
Kaivostoiminta	16 221	76 830	103 739	98 507	97 281	45 341
Jalostus	14 992	10 689	11 359	23 593	22 146	22 948
Trading-toiminta	0	809	1 387	2 133	3 909	6 405
Yhteensä	31 213	88 328	116 485	124 233	123 336	74 694
Keskikurssit
EUR/USD	1,321	1,313	1,317	1,328	1,370	1,370
EUR/ZAR	11,826	12,115	12,502	12,833	14,887	14,676
MEUR	Q1/13	Q2/13	Q3/13	Q4/13	Q1/14	Q2/14
Liikevaihto*	31,6	31,4	30,7	41,8	43,2	47,3
Satunnaiset erät*	5,8	4,8	0,0	0,1	0,0	0,0
Käyttökate	4,2	6,2	2,9	0,8	3,0	3,3
Käyttökate-%	13,3%	19,7%	9,4%	1,9%	6,9%	7,1%
Liikevoitto	-2,1	-2,5	-3,1	-2,9	0,9	1,4
Liikevoitto-%	-6,6%	-8,0%	-10,1%	-6,9%	2,1%	3,0%

*Q1/13 ja Q2/13 liikevaihto on matala johtuen siitä, että Mogale Alloys osallistui Eskomin sähkön takaisinosto-ohjelmaan. Eskomin sähkön takaisinosto-ohjelmasta saatu tulo on sisällytetty satunnaisiin eriin.

---

KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMAYHTEENVETO

1 000 EUR	Q2/14	Q2/13	H1/14	H1/13	2013
Liikevaihto	47 294	31 408	90 474	63 025	135 509
Liiketoiminnan muut tuotot	480	5 311	844	11 349	12 936
Liiketoiminnan kulut	-44 379	-29 975	-84 784	-61 639	-132 061
Suunnitelman mukaiset poistot	-1 918	-6 124	-3 992	-12 350	-22 074
Osakkuusyhtiöihin liittyvät erät (core)	1	1	2	2	6
Osuus yhteisyritysten tuloksista	-48	-578	-187	-2 399	-2 300
Liikevoitto	1 431	44	2 358	-2 012	-7 984
Rahoitustuotot ja -kulut	484	-2 568	720	-3 253	-3 146
Voitto ennen veroja	1 914	-2 524	3 078	-5 265	-11 130
Tuloverot	-591	695	-1 599	3 404	6 728
Tilikauden tulos	1 324	-1 829	1 479	-1 860	-4 403
Jakautuminen:
Emoyhteisön omistajille	1 527	-1 992	1 707	-2 063	-4 252
Määräysvallattomille omistajille	-203	164	-228	203	-151
Yhteensä	1 324	-1 829	1 479	-1 860	-4 403
Emoyhteisön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos
laimentamaton, EUR	0,01	-0,01	0,01	-0,01	-0,02
laimennusvaikutuksella oikaistu, EUR	0,01	-0,01	0,01	-0,01	-0,02

KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA

1 000 EUR	Q2/14	Q2/13	H1/14	H1/13	2013
Tilikauden tulos	1 324	-1 829	1 479	-1 860	-4 403
Muut laajan tuloksen erät
Etuuspohjaisten eläkejärjestelyjen uudelleenarvostaminen	0	0	0	0	-40
Ulkomaiseen yksikköön liittyvät muuntoerot	-10 550	-8 683	-7 981	-13 324	-22 206
Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot	-187	3 005	-187	4 824	7 741
Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen	-10 737	-5 678	-8 169	-8 499	-14 505
Tilikauden laaja tulos	-9 414	-7 507	-6 690	-10 360	-18 908
Tilikauden laajan tuloksen jakautuminen:
Emoyhteisön omistajille	-9 226	-7 008	-6 470	-9 509	-17 130
Määräysvallattomille omistajille	-187	-498	-220	-851	-1 778

---

KONSERNIN TASEYHTEENVETO

1 000 EUR	30.6.2014	30.6.2013	31.12.2013
VARAT
Pitkäaikaiset varat
Sijoitukset ja aineettomat hyödykkeet
Liikearvo	62 334	64 309	62 288
Osakkuusyhtiöosakkeet	79	77	76
Muut aineettomat hyödykkeet	20 533	32 370	22 040
Sijoitukset ja muut aineettomat hyödykkeet yhteensä	82 945	96 755	84 405
Aineelliset hyödykkeet	41 197	37 356	36 257
Muut pitkäaikaiset varat	48 144	60 697	56 650
Pitkäaikaiset varat yhteensä	172 286	194 809	177 312
Lyhytaikaiset varat
Vaihto-omaisuus	50 116	42 222	46 284
Myyntisaamiset ja muut saamiset	39 804	30 692	40 559
Rahavarat	16 999	17 688	13 769
Lyhytaikaiset varat yhteensä	106 919	90 601	100 612
Varat yhteensä	279 205	285 411	277 924
OMA PÄÄOMA JA VELAT
Emoyhteisön omistajille kuuluva oma pääoma
Osakepääoma	23 642	23 642	23 642
Ylikurssirahasto	25 740	25 740	25 740
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	237 841	242 725	242 725
Vararahasto	205	0	201
Muuntoero	-12 890	1 664	-4 773
Kertyneet voittovarat	-100 836	-100 229	-102 574
Emoyhteisön omistajille kuuluva oma pääoma	173 702	193 543	184 960
Määräysvallattomat omistajat	5 178	6 314	5 368
Oma pääoma yhteensä	178 880	199 857	190 328
Velat
Pitkäaikaiset velat
Laskennalliset verovelat	7 795	11 462	8 507
Varaukset	9 922	11 521	9 739
Osuus yhteisyritysten tappioista	16 127	13 223	15 333
Eläkevelat	16 027	15 717	16 095
Rahoitusvelat	6 328	129	149
Pitkäaikaiset velat yhteensä	56 201	52 052	49 823
Lyhytaikaiset velat
Saadut ennakot	0	0	0
Muut lyhytaikaiset velat	44 124	33 502	37 773
Lyhytaikaiset velat yhteensä	44 124	33 502	37 773
Velat yhteensä	100 325	85 554	87 596
Oma pääoma ja velat yhteensä	279 205	285 411	277 924

15

---

YHTEENVETO KONSERNITASEEN RAHAVAROISTA SEKÄ KOROLLISISTA SAAMISISTA JA VELOISTA

1 000 EUR	30.6.2014	30.6.2013	31.12.2013
Rahavarat	16 999	17 688	13 769
Korolliset saamiset
Lyhytaikaiset	5 188	3 052	8 133
Pitkäaikaiset	39 448	47 208	40 038
Korolliset saamiset yhteensä	44 636	50 260	48 170
Korolliset velat
Lyhytaikaiset	4 020	1 998	1 362
Pitkäaikaiset	6 288	84	149
Korolliset velat yhteensä	10 308	2 082	1 511
YHTEENSÄ NETTO	51 327	65 866	60 429

YHTEENVETO KONSERNITASEEN AINEELLISISTA JA AINEETTOMISTA HYÖDYKKEISTÄ

1 000 EUR	Aineelliset hyödykkeet	Aineettomat hyödykkeet
Hankintameno 1.1.2014	92 724	223 883
Lisäykset	6 851	185
Vähennykset	-84	0
Tase-erien väliset siirrot	-71	0
Kurssierot	675	6 741
Hankintameno 30.6.2014	100 095	224 738
Hankintameno 1.1.2013	98 453	252 654
Lisäykset	3 099	3 307
Vähennykset	-79	0
Tase-erien väliset siirrot	200	-276
Kurssierot	-7 219	-19 806
Hankintameno 30.6.2013	94 453	235 879

KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMAYHTEENVETO

1 000 EUR	H1/14	H1/13	2013
Tilikauden voitto	1 479	-1 860	-4 403
Oikaisut tilikauden voittoon	5 929	16 088	21 498
Käyttöpääoman muutos	-4 347	-803	-2 857
Lopetetut toiminnot	-404	-479	-504
Liiketoiminnan rahavirta	2 657	12 946	13 734
Tytär- ja osakkuusyritysten hankinta vähennettynä hankintahetken rahavaroilla	0	-404	-404
Tytär- ja osakkuusyritysten myynti vähennettynä myyntihetken rahavaroilla	0	0	2

---

17

Käyttöomaisuusinvestoinnit ja muut investointierät	-6 799	-5 309	-10 192
Lainasaamisten takaisinmaksut ja annetut lainat	3 534	82	885
Investointien rahavirta	-3 265	-5 631	-9 708
Pääomanpalautus	-4 884	-2 442	-2 442
Osingot	0	0	0
Lainojen nostot	9 341	0	0
Lainojen takaisinmaksut ja muut rahoituserät	-674	-879	-1 405
Rahoituksen rahavirta	3 783	-3 321	-3 847
Rahavarojen muutos	3 174	3 994	179

LASKELMA KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSESTA

A = Osakepääoma
B = Ylikurssirahasto
C = Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto
D = Muuntoero
E = Kertyneet voittovarat
F = Vararahasto
G = Emoyhteisön omistajille kuuluva oma pääoma yhteensä
H = Määräysvallattomat omistajat
I = Oma pääoma yhteensä

1 000 EUR	A	B	C	D	E	F	G	H	I
Oma pääoma 31.12.2012	23 642	25 740	245 167	8 045	-99 192	0	203 402	7 163	210 565
Tilikauden laaja tulos 1-6/2013				-7 446	-2 063		-9 509	-851	-10 360
Osakeperusteiset maksut					1 026		1 026	1	1 027
Pääomanpalautus			-2 441				-2 441	0	-2 441
Oma pääoma 30.6.2013	23 642	25 740	242 726	599	-100 229	0	192 478	6 314	198 791
Tilikauden laaja tulos 7-12/2013				-5 372	-2 229		-7 601	700	-6 901
Kurssierot								-1 647	-1 647
Osakeperusteiset maksut					84		84	1	85
Muut oman pääoman muutokset					-201	201	0	0	0
Oma pääoma 31.12.2013	23 642	25 740	242 726	-4 773	-102 575	201	184 961	5 368	190 328
Tilikauden laaja tulos 1-6/2014				-8 117	1 707		-6 410	-228	-6 638
Kurssierot					-60		-60	9	-51
Osakeperusteiset maksut					91		91	29	121
Pääomanpalautus			-4 884				-4 884	0	-4 884
Muut oman pääoman muutokset						4	4	0	4
Oma pääoma 30.6.2014	23 642	25 740	237 842	-12 890	-100 837	205	173 702	5 178	178 880

---

LÄHIPIIRITAPAHTUMAT

1 000 EUR	H1/14	H1/13	2013
Myynti yhteisyrityksille	54	26	44
Myynti muulle lähipiirille	15	18	34
Ostot yhteisyrityksiltä	-4 004	-3 854	-12 092
Rahoitustuotot yhteisyrityksiltä	511	566	1 108
Rahoituskulut muulle lähipiirille	-170	-52	-100
Lainasaamiset yhteisyrityksiltä	34 060	35 825	34 500
Lainasaamiset muulta lähipiiriltä	7 242	10 221	10 241
Myynti- ja muut saamiset yhteisyrityksiltä	5 763	4 829	5 125
Myynti- ja muut saamiset muulta lähipiiriltä	8	33	8
Osto- ja muut velat yhteisyrityksille	1 495	-18	2 364

TALOUDELLISIA TUNNUSLUKUJA

	H1/14	H1/13	2013
Oman pääoman tuotto % p.a.	0,8%	-1,8%	-2,2%
Sijoitetun pääoman tuotto % p.a.	2,2%	2,4%	0,0%
Omavaraisuusaste %	64,1%	71,2%	68,5%
Nettovelkaantumisaste %	-3,7%	-7,9%	-6,4%
Henkilöstö kauden lopussa	712	754	779

VALUUTTAKURSSIT

Tasekurssina käytetään Euroopan keskuspankin kauden päättymishetkellä julkaisemaa valuuttakurssia. Keskikurssi on laskettu käyttämällä keskiarvoa Euroopan keskuspankin kauden aikana julkaisemista päivittäisistä valuuttakursseista.

Keskeisimmät käytetyt valuuttakurssit:

Keskikurssit

	H1/14	H1/13	2013
TRY	2,9678	2,3809	2,5335
USD	1,3703	1,3134	1,3281
ZAR	14,6758	12,1153	12,8330

Tasekurssit

	30.6.2014	30.6.2013	31.12.2013
TRY	2,8969	2,521	2,9605
USD	1,3658	1,308	1,3791
ZAR	14,4597	13,0704	14,5660

---

19

TUNNUSLUKUJEN LASKENTAKAAVAT JA LASKENTAPERUSTEET

Tunnusluvut on laskettu tilikauden 2013 tilinpäätöksen mukaisilla kaavoilla ja nämä on esitetty alla.

Oman pääoman tuottoprosentti (ROE), % = Tilikauden tulos / (Oma pääoma + määräysvallattomat omistajat) keskimäärin * 100

Sijoitetun pääoman tuottoprosentti (ROCE), % = (Tulos ennen veroja + korkokulut ja muut rahoituskulut) / (Taseen loppusumma - korottomat velat) keskimäärin * 100

Omavaraisuusaste, % = (Oma pääoma + määräysvallattomat omistajat) / (Taseen loppusumma - saadut ennakot) * 100

Nettovelkaantumisaste, % = (Korolliset velat – likvidit varat) / Oma pääoma * 100

Korollinen nettovelka = Korolliset velat – likvidit varat

Tulos / Osake (EPS), laimentamaton, EUR = Emoyhteisön omistajille kuuluva osuus tilikauden tuloksesta / Ulkona olevien osakkeiden osakeantioikaistun lukumäärän painotettu keskiarvo tilikauden aikana

Tulos / Osake (EPS), laimennettu, EUR = Emoyhteisön omistajille kuuluva osuus tilikauden tuloksesta / Ulkona olevien osakkeiden laimennusvaikutuksella oikaistun lukumäärän painotettu keskiarvo tilikauden aikana

Liikevoitto = Liikevoitto on nettosumma, joka muodostuu kun liikevaihtoon lisätään liiketoiminnan muut tuotot, vähennetään ostokulut valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varastojen muutoksella oikaistuna, vähennetään työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut, poistot, arvonalentumistappiot ja liiketoiminnan muut kulut. Kurssierot sisältyvät liikevoittoon, mikäli ne syntyvät tavanomaiseen liiketoimintaan liittyvistä eristä. Rahoitukseen liittyvät kurssierot kirjataan rahoitustuottoihin ja -kuluihin.

Tulos ennen rahoituseria, poistoja ja arvonalentumisia (käyttökate) = Liikevoitto + poistot + arvonalentumiset

LAADINTAPERIAATTEET

Tämä osavuosikatsaus on laadittu IAS 34 –standardin “Interim Financial Reporting” mukaisesti ja sitä tulee lukea yhdessä Afarakin vuodelta 2013 laaditun tilinpäätöksen kanssa. Tämän osavuosikatsauksen laadinnassa Yhtiö on soveltanut samoja laadintaperiaatteita kuin tilinpäätöksen 2013 laadinnassa pois lukien uudet standardit ja tulkinnat, jotka ovat tulleet voimaan vasta vuoden 2014 alusta lähtien. Näillä muutoksilla ei ollut merkittävää vaikutusta osavuosikatsaukseen.

Osavuosikatsauksen laatiminen IFRS:n mukaan edellyttää johdon arvioiden ja oletusten käyttämistä, mikä vaikuttaa taseen varojen ja velkojen määrin, ehdollisten varojen ja velkojen raportointiin sekä tuottojen ja kulujen määrin. Vaikka arviot perustuvat johdon tämänhetkiseen parhaaseen näkemykseen, on mahdollista, että toteumat poikkeavat tilinpäätöksessä käytetyistä arvoista.

Taulukoiden luvut on pyöristettyjä, mikä tulee ottaa huomioon yhteissummia laskettaessa. Tuloslaskelman muuntokurssina on käytetty kunkin katsauskauden keskikurssia ja taseen muuntokurssina katsauskauden päätöshetken kurssia.

Osavuosikatsauksen tiedot ovat tilintarkastamattomia.

---

Osakekohtaiset tunnusluvut

		Q2/14	Q2/13	H1/14	H1/13	2013
Osakkeen kurssikehitys
Lontoon pörssissä
Keskikurssi*	EUR	0,37	0,43	0,37	0,43	0,43
	GBP	0,30	0,37	0,30	0,37	0,37
Alin kurssi*	EUR	0,37	0,42	0,37	0,39	0,35
	GBP	0,30	0,36	0,30	0,33	0,30
Ylin kurssi *	EUR	0,38	0,43	0,38	0,47	0,47
	GBP	0,31	0,37	0,31	0,40	0,40
Kurssi kauden lopussa**	EUR	0,37	0,40	0,37	0,40	0,43
	GBP	0,30	0,34	0,30	0,34	0,30
Osakekannan markkina-arvo kauden lopussa**	MEUR	93,0	98,5	93,0	98,5	89,4
	MGBP	74,5	84,5	74,5	84,5	74,5
Osakkeiden vaihdon kehitys
Osakkeiden vaihto	1 000 osaketta	13	5	20	45	45
Osakkeiden vaihto	tEUR	5	2	7	19	19
Osakkeiden vaihto	tGBP	4	2	6	16	16
Osakkeiden vaihto	%	0,0 %	0,0%	0,0 %	0,0%	0,0%
Osakkeen kurssikehitys
NASDAQ OMX
Helsingissä
Keskikurssi	EUR	0,38	0,42	0,37	0,44	0,40
Alin kurssi	EUR	0,36	0,40	0,31	0,39	0,30
Ylin kurssi	EUR	0,42	0,46	0,42	0,48	0,48
Kurssi kauden lopussa	EUR	0,37	0,42	0,37	0,42	0,32
Osakekannan markkina-arvo kauden lopussa	MEUR	91,92	104,3	91,9	104,3	79,5
Osakkeiden vaihdon kehitys
Osakkeiden vaihto	1 000 osaketta	6 005	431	8 249	1 995	4 554
Osakkeiden vaihto	tEUR	2 286	180	3 055	887	1 826
Osakkeiden vaihto	%	2,4%	0,2%	3,3%	0,8%	1,8%

• Kurssi on laskettu käyttämällä keskiarvoa Suomen pankin julkaisemista EUR/GBP-valuuttakursseista.
  ** Osakekurssi sekä markkina-arvo kauden lopussa on laskettu käyttämällä Suomen pankin kauden päättymishetkellä julkaisemaan EUR/GBP-valuuttakurssia.

Osakekohtaisten tunnuslukujen laskentakaavat

Keskikurssi = Osakkeen valuuttamääräinen kokonaisvaihto tilikaudella / tilikaudella vaihdettujen osakkeiden lukumäärä

Osakekannan markkina-arvo, miljoonaa = Osakkeiden lukumäärä * tilikauden viimeinen kaupantekokurssi

TULEVAISUUTTA KOSKEVAT LAUSUMAT

Tässä osavuosikatsauksessa esitetään tulevaisuutta koskevia lausumia. Usein, mutta ei aina, tulevaisuutta koskevat lausumat voi tunnistaa tulevaisuutta koskevista ilmauksista sisältäen sanat "uskoa", "odottaa", "aikoaa", "saattaa", "tulla" tai "tulisi", tai kussakin tapauksessa niiden kielteiset tai muut muodot tai muut vastaavat ilmaisut. Luonteensa vuoksi tulevaisuutta koskeviin lausumiin sisältyy epävarmuutta, koska ne riippuvat tulevista olosuhteista ja tapahtumista, joista kaikki eivät ole Yhtiön hallinnassa tai Yhtiön ennustettavissa.

---

Vaikka Yhtiö uskoo, että oletukset, joista tulevaisuutta koskevat lausumat antavat kuvan, ovat perusteltuja, mitään varmuutta ei ole siitä, että kyseiset oletukset osoittautuvat onnistuneeksi. Todelliset tulokset voivat poiketa huomattavasti esitetyistä tulevaisuutta koskevista lausumista. Jollei laissa (mukaan lukien Suomen arvopaperimarkkinalaki (746/2012) tai Yhdistyneen kuningaskunnan listautumisviranomaisen listautumissäännöissä tai Yhdistyneen kuningaskunnan rahoitustarkastusviraston julkisuutta ja avoimuutta koskevissa säännöissä) vaadita, Yhtiö ei sitoudu mihinkään velvoitteeseen päivittää mitään tässä osavuosikatsauksessa olevia tulevaisuutta koskevia lausuntoja, jotka voivat aiheutua muutoksista Yhtiön johtajien odotuksissa tai kuvastavat tämän osavuosikatsauksen jälkeisiä tapahtumia tai olosuhteita.

21