Aeolus Tyre Co.,Ltd. — Capital/Financing Update 2009

Jun 4, 2009

证券代码：600469 证券简称：风神股份 公告编号：临2009－13

风神轮胎股份有限公司

关于建设乘用车子午胎项目的公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

重要提示：

1、投资标的名称：建设乘用车子午胎500 万套/年

2、昊华工程有限公司、北京橡院兴业化工有限公司于2006 年6 月出具了《风 神轮胎股份有限公司乘用车子午胎项目可行性研究报告》（详见上海证券交易所 网站http://www.sse.com.cn）

3、投资金额：100,621 万元，占公司最近一期经审计净资产的比例为71.89% 4、投资期限：项目建设周期为2 年

5、预计投资收益率：全部投资内部收益率（所得税前）23.36%，全部投资 内部收益率（所得税后）18.72%。

特别风险提示：

1、投资标的本身存在的风险：

财务风险：一是通过银行贷款方式筹集项目资金会提高公司资产负债率，增 加偿债风险；二是会增加公司财务费用。

市场、技术风险：目前，国内中高级乘用车轮胎基本为进口或外资企业生产。 我公司近几年通过技术引进和自主研发形成的乘用车轮胎技术，因为没有产品投 放，存在市场认可的风险。

2、投资可能未获批准的风险：该项目已在河南省焦作市发展和改革委员会 备案；河南省环境保护局已经同意了该项目的环境影响报告书；该项目与公司15 万套工程子午胎项目共用一宗土地，公司已通过公开竞价方式取得位于焦作市丰 收路北、经三路东的宗地编号为JGT2007-10 号国有土地使用权，土地面积500407 平方米，土地出让金72058600 元。500 万套乘用车子午胎项目约占该宗土地面积 的50%。

该投资议案尚需公司股东大会审议批准。

一、投资概述

1、投资的基本情况：

目前，国内中高级乘用车轮胎基本为进口或外资企业生产。而国内自主品牌 乘用车的快速发展，为国内乘用车轮胎的发展提供了广阔的市场前景。

汽车产业是我国国民经济重要的支柱产业。最近，国务院又将《汽车产业调 整和振兴规划》列入十大重要产业调整振兴规划中，并于2009 年开始实施。

作为全国最大的轮胎生产企业之一，公司在世纪初就提出利用自身技术和品 牌优势，择机发展乘用子午胎项目，进一步优化公司产品结构的规划。2006 年 12 月14 河南轮胎集团有限责任公司和中国昊华化工（集团）总公司签署的《风 神轮胎股份有限公司国有股权划转协议书》、2006 年12 月18 日焦作市人民政府 和中国昊华化工集团总公司签署的《关于发展轮胎产业合作框架协议》中，对该

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项目也做出了明确安排。

昊华工程有限公司、北京橡院兴业化工有限公司于2006 年6 月出具了《风 神轮胎股份有限公司乘用子午胎项目可行性研究报告》。根据该报告，公司拟投 建的500 万套/年乘用车子午胎项目计划总投资为100,621 万元（含外币1,631 万美元），其中建设投资81,466 万元（含外币1,631 万美元），建设期利息3,992 万元，全额流动资金15,163 万元；项目资金来源：贷款73,080 万元，自筹27,541 万元。项目建设周期为2 年，项目投产后可实现销售收入124,135 万元（不含税）， 利税总额29,430 万元，投资利润率21.66%，全部投资内部收益率（所得税前） 23.36%，全部投资内部收益率（所得税后）18.72%。

2、董事会审议情况：2009 年6 月3 日，公司董事会四届十七次会议以通讯 表决方式召开，审议《关于建设乘用车子午胎项目的议案》。公司全体13 名董事 出席了会议，该议案获全体13 名董事表决通过。

3、该项目已在河南省焦作市发展和改革委员会备案；河南省环境保护局已 经同意了该项目的环境影响报告书；该项目与公司15 万套工程子午胎项目共用 一宗土地，公司已通过公开竞价方式取得位于焦作市丰收路北、经三路东的宗地 编号为JGT2007-10 号国有土地使用权，土地面积500407 平方米，土地出让金 72058600 元。500 万套乘用车子午胎项目约占该宗土地面积的50%。 该投资议案尚需公司股东大会审议批准。

二、投资标的的基本情况

1、投资项目的基本情况 该投资项目为年产500 万套乘用车子午胎。

昊华工程有限公司、北京橡院兴业化工有限公司于2006 年6 月出具了《风 神轮胎股份有限公司乘用子午胎项目可行性研究报告》。根据该报告，公司拟投 建的500 万套/年乘用车子午胎项目计划总投资为100,621 万元（含外币1,631 万美元），其中建设投资81,466 万元（含外币1,631 万美元），建设期利息3,992 万元，全额流动资金15,163 万元；项目资金来源：贷款73,080 万元，自筹27,541 万元。项目建设周期为2 年，项目投产后可实现销售收入124,135 万元（不含税）， 利税总额29,430 万元，投资利润率21.66%，全部投资内部收益率（所得税前） 23.36%，全部投资内部收益率（所得税后）18.72%。

该项目已列入河南省政府关注的重点工程，在2006 年12 月14 河南轮胎集 团有限责任公司和中国昊华化工（集团）总公司签署的《风神轮胎股份有限公司 国有股权划转协议书》、2006 年12 月18 日焦作市人民政府和中国昊华化工集团 总公司签署的《关于发展轮胎产业合作框架协议》中，对该项目也做出了明确安 排。

2、该项目需要履行的审批手续

该项目已在河南省焦作市发展和改革委员会备案；河南省环境保护局已经同

意了该项目的环境影响报告书；该项目用地公司已通过公开竞价方式取得。 该投资议案尚需公司股东大会审议批准。

三、该投资项目对公司的影响

1、资金来源安排

该项目计划总投资为100,621 万元(占公司最近一期经审计净资产的比例为 71.89%)，其中建设投资81,466 万元，建设期利息3,992 万元，全额流动资金 15,163 万元；项目资金来源：贷款73,080 万元，自筹27,541 万元。

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2、项目投产后可实现销售收入124,135 万元（不含税），利税总额29,430 万元，投资利润率21.66%，全部投资内部收益率（所得税前）23.36%，全部投资 内部收益率（所得税后）18.72%,具有良好的盈利前景。

四、该项投资的风险分析

1、财务风险：一是通过银行贷款方式筹集项目资金会提高公司资产负债率， 增加偿债风险；二是会增加公司财务费用。

拟采取的措施：一是加快项目建设进度，尽快通过项目投资形成新的利润增 长点，优化产品结构，进一步提高公司整体盈利能力；二是继续保持和增强公司 良好的资产营运能力，有效降低公司的财务及经营风险。（近年来公司应收账款 周转率、存货周转率、总资产周转率均明显高于同行业平均水平，表明公司具有 良好的资产营运能力）。

2、市场、技术风险：目前，国内中高级乘用车轮胎基本为进口或外资企业 生产。我公司近几年通过技术引进和自主研发形成的乘用车轮胎技术，因为没有 产品投放，存在市场认可的风险。

拟采取的措施：公司已经储备了成熟的、世界上较为先进的乘用子午胎技术， 为发展乘用子午胎做好了技术准备；公司拟通过现有的国家级企业技术中心、博 士后科研工作站和“风神上海轮胎研究中心”等资源，加大技术研发投入，并通 过高级技术人才的引进，进一步增强公司核心竞争力，增强市场保障能力。

公司将充分利用现有的国内配套市场和国外出口市场优势开拓乘用车子午 胎销售，同时利用覆盖全国的替换轮胎销售网点建立专业的销售渠道，建设具有 风神特色的乘用车轮胎专卖店，防范市场风险，并逐步建立具有地域差异、使用 差异和车型差异的轮胎试验点，缩短市场认可的过程。

3、投资行为可能未获有关机构批准的风险：该项目已在河南焦作市发展和 改革委员会备案；河南省环境保护局已经同意了该项目的环境影响报告书；该项 目用地公司已通过公开竞价方式取得。

该投资议案尚需公司股东大会审议批准。

五、备查文件目录

1、风神轮胎股份有限公司乘用车子午胎项目可行性研究报告；

• 2、公司董事会四届十七次会议决议。

风神轮胎股份有限公司董事会 2009 年6 月3 日

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工程咨询资格证书 工程设计证书 资格等级 甲级 化工行业甲级 编 号 : 工 咨 甲 证书编号:010015-sj

风 神 轮 胎 股 份 有 限 公 司

乘用子午胎项目

可行性研究报告(摘要)

119F1(X)

昊华工程有限公司

北京橡院兴业化工工程有限公司

二 00 六年六月

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风 神 轮 胎 股 份 有 限 公 司

乘用子午胎项目

可行性研究报告(摘要)

119F1(X)

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昊华工程有限公司

北京橡院兴业化工工程有限公司 二 00 六年六月

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风 神 轮 胎 股 份 有 限 公 司

乘用子午胎项目

可行性研究报告(摘要)

119F1(X)

编制：王秋华 郭宝萍 杨栋生 王向红 寇渭新 赵文华

王 翊 王秋颖 唐 霞 赵 明 齐国光 王晓靖

校核：常红红 徐伟春 李国红 王 翊 张凤琴 胡军辉

罗燕民 赵文华 马海鹰 刁赤红

审核： 邓 强 臧庆立 郭文娟 赵雪蓉 时亚丽 朱晓新

林清民 冯康见 闫宝莲 李贵君 纪玉森 金贤芳

李 东 周 毅

审定： 邹仁杰

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1.1 概述

1.1.1 项目名称、法人单位名称、项目性质及法人代表

项目名称	风神轮胎股份有限公司乘用子午胎项目	风神轮胎股份有限公司乘用子午胎项目	风神轮胎股份有限公司乘用子午胎项目	风神轮胎股份有限公司乘用子午胎项目	风神轮胎股份有限公司乘用子午胎项目	风神轮胎股份有限公司乘用子午胎项目	风神轮胎股份有限公司乘用子午胎项目
项目法人单位	风神轮胎股份有限公司		项目性质				新建
建设地址		河南省焦作市焦东南路48 号
法人代表	曹朝阳	项目负责人		申玉生	电话		0391-3999114
电子信箱号		邮政编码		454003	传真		0391-3933952

1.1.2 编制依据和原则

1 编制依据

• (1)河南省工业经济结构调整领导小组文件豫工调[2000]1 号《关于 印发河南省重点支持的工业结构调整优势产品及骨干企业、成长性产品 及骨干企业名单的通知》

• (2)设计委托书。

• (3)风神轮胎股份有限公司提供的其他资料。

• (4)《橡胶工业建设项目可行性研究报告内容和深度规定》。

• 2 编制原则

(1)以高新技术为先导，在扩大生产规模的同时从产品质量、品种 结构调整、技术方面对企业进行改造，使其产品质量、技术水平、技术 经济指标逐步达到国际先进水平。

• (2)充分利用企业已有资源、技术储备、销售渠道，节省投资，以增

• 强企业还贷能力，提高企业经济效益。

(3）遵守国家、河南省及焦作市的有关标准、规范和规定，使设计 符合环境保护、劳动安全、工业卫生、节能及消防等规定。

1.1.3 项目提出的背景、投资的必要性和经济意义

• 1 企业概况

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风神轮胎股份有限公司（原名河南轮胎股份有限公司）是由河南轮 胎集团有限责任公司、中国神马集团有限责任公司、豫港（河南）开发 有限公司等七家单位共同发起，于 1998 年 12 月正式成立。公司现有职 工 5973 人，公司技术中心为国家级技术中心，拥有博士后科研工作流动 站,具有高中级技术职称的人员 400 余人，具有较强的产品研发、工程设 计的能力。公司现有资产 28 亿元,主要生产“风神”、“河南”牌商标的 载重汽车轮胎、农业轮胎和工程机械轮胎。目前，公司已形成年产 200 多种规格、150 万套载重斜交胎、76 万套农业轮胎、33 万套斜交工程机 械轮胎、300 万套全钢载重子午胎的生产能力。

公司一贯注重产品质量，制订了“全过程质量控制，全方位追求卓 越”的质量方针，先后通过了 ISO9002 产品质量认证、ISO9001 质量体 系认证、Qs9000、VDA6.1、14001、18000 等三标整合体系认证、中国 军工产品质量认证、中国商检认证、美国 DOT 检测及欧盟的 ECE 认证。 2004 年公司的 “风神”牌 轮胎被评为中国名牌产品，2005 年被认定为 中国驰名商标；被河南省消费者协会推荐为“信得过商品”； 被省工商 行政管理局认定为“河南知名商品”；2002 年被国家质量监督检疫总局 评为“全国质量管理先进企业”；2005 年公司技术中心被认定为国家级 技术中心。

风神轮胎股份有限公司前身河南轮胎厂，始建于 1965 年，2004 年 世界轮胎行业排第 26 位，是全国 520 家重点企业之一。全国同行业首批 具有外贸经营权的企业之一，“二汽”轮胎配套成员厂，曾先后荣获国家 先进集体、河南省工业企业战线十面红旗之一等多项荣誉称号，风神商 标在中国 500 最具价值品牌中位居第 251 位，并荣获“中国最具影响力 品牌（TOP10）”,品牌价值达 25.7 亿元；在中国企业联合会排列的中国 制造业企业 500 强中，公司位居第 398 位（2004 年的指标）；2005 年 6

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月公司被中国证监会列入了全国第二批 42 家股权分置改革试点单位，8 月，顺利完成了权分置改革工作，成为河南省第一家 G 股公司。股权的 流通为公司资本结构进一步优化、引进战略合作者以及对市场资源进行 有效整合创造了条件。

公司在实施项目带动战略，在不断进行技术改造的同时，更注重强 化企业管理，向管理要效益。大力推行以“成本反算法”为主要内容的 成本目标管理，量化管理，引入 ERP 网络信息等先进的管理手段，使企 业步入了科学化、程序化、现代化管理轨道。公司被评为河南省管理达 标企业、管理示范企业、国家保税工厂、AA 级进出口企业、AAA 级信 誉企业。事实证明管理出效益，自 1999 年起，公司四年来产值、利润实 现翻番，利润大幅提升，并出现了效益增长幅度高于产值增长幅度，使 企业凸现了强劲的增长势头。2005 年完成产值 51.6 亿元,实现销售收入 37 亿元，利税 3.6544 亿元，税前利润 1.70959 亿元；税后利润 1.15182 亿元，出口交货值 1.77 亿美元。近年来经济效益增长情况见表。

年份 项目	2001年 （万元）	2002年 （万元）	2003年 （万元）	2004年 （万元）	2005年 （万元）
年产值	160778	202000	304861	382937	516000
销售收入	106118	136000	210831	280117	366898
利税总额	18600	21600	30899	36804	36544
利润总额	5952	6375	10902	12534	19407

公司在“十五”期间，坚持产品结构调整和技术改造，加快项 目建设，先后建成了国债项目－－80 万套全钢载重子午胎、河南省工业 结构调整项目――15 万套工程胎项目、国家“双高一优”及河南省工业 结构调整项目――120 万套全钢载重子午胎等项目，公司的产品结构得 以进一步的调整，使公司的经济效益得以大幅度的提升。

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2、项目提出的背景

随着我国经济的快速发展，汽车工业作为我国国民经济的支柱产业 得到了迅猛发展，车型更新换代进程也在逐渐加速。与此同时，公路运 输业尤其是高等级公路和高速公路的建设也得到了迅速发展。因此，汽 车工业和公路运输业对轮胎工业的要求越来越高。众所周知，子午胎是 轮胎的发展方向，是斜交胎的更新换代产品，因其具有节油、耐磨、行 驶里程高、速度快、安全舒适等优点而深受用户的青睐。因此，客观环 境促使轮胎向子午化方向发展。汽车工业作为支柱产业也将迅速发展， 逐步淘汰斜交胎已成定局。目前，我国引进技术或合作、合资生产的中 高档大型客车、中型客车，以及中高档载重汽车，使用的轮胎主要是进 口的全钢丝子午胎。随着汽车工业的发展，我国今后必将生产越来越多 的中高档大型客车和载重汽车。根据橡胶工业协会轮胎分会的统计，1994 年中国轮胎出口量为 258.2 万条，2004 年为 5262.5 万条，2005 年为 6591.5 万条，年均增长率为 25.8%。2005 年轮胎出口量占轮胎产量的 42.3%。 2004 年中国出口子午胎 3168 万条，2005 年中国出口子午胎 3968 万条， 比 2004 年增加 25%，占轮胎出口量的 60.19%。这说明，只要产品质量 好，规格品种适销对路，中国轮胎出口，特别是子午胎出口前景是十分 看好的。轮胎出口若保持年均 7%的增长速度，到 2010 年将增加到 7898 万条。

轮胎工业属劳动力密集型和技术密集型传统产业，在欧美及日本等 发达国家中，工资在成本中所占比例很高，如美国为 33%，德国为 45%。 高工资带来的高成本影响了产品的竞争能力。为此欧美一些轮胎公司在 市场容量和潜力较大的国外地区新建生产点，或扩大生产能力。因此， 欧美及日本等国家近年来轮胎生产增长较慢，而韩国、台湾、马来西亚、 巴西等发展中国家和地区，利用相对廉价的劳动力，借助欧美、日本等

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一些公司的技术和资金支持，大力发展轮胎生产，产量逐年大幅度增加， 以韩国锦湖轮胎公司、韩国轮胎株式会社、台湾正新橡胶公司为代表的 一批新兴轮胎公司正在迅速崛起，亚太地区已成为轮胎产业投资的热点。

随着使用条件的改善和汽车性能的提高，用户对轮胎性能的要求日 趋苛刻，为增强市场竞争力，各大轮胎公司都竞先投入巨资，增强科研 实力，推动技术进步，加速产品更新换代，轮胎的子午化、无内胎化、 扁平化的进程在加速。目前，西欧国家轮胎子午化率已达 100%，美国、 日本等发达国家也达到 90%以上，韩国也达 90%，拉美及独联体国家为 60%，预计 2004 年底全世界轮胎子午化率将达 90%以上，其中轿车胎基 本实现子午化。同时世界大轮胎公司的轿车子午胎都在由 65、 60、55、 50 系列向 45、40 系列发展。

随着社会的进步，环保意识的增强，路面状况的改善，车辆速度的 提高，国外大轮胎公司都积极研制和开发轮胎，不断推出新品种轮胎。 其中包括 90 年代出现在国际市场上的超低滚动阻力绿色轮胎、超高里程 轮胎、超轻量化轮胎以及跑气安全行驶轮胎等。

目前，我国生产的轿车、轻卡子午线轮胎档次较低，国内中高级轿 车用子午胎基本为进口或国内外资企业生产。产品结构调整尚处于起步 阶段，随着对安全性、舒适性及节能环保的要求，发展乘用子午胎产品， 提高企业竞争力已是大势所趋。

正是基于上述背景，风神轮胎股份有限公司提出了年产 500 万条乘 用子午胎项目。

3、项目建设的有利条件

（1）我国汽车工业已进入快速发展期。近几年来我国的汽车工业获 得了迅速的发展，汽车产量逐年提高，产品档次不断升级，产品结构也 发生了变化，其中轿车和大型货车在汽车总产量中所占的比重越来越高。

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我国已加入 WTO，这种发展势头会更加明显。高档次的汽车需要有高 质量的轮胎相配套，这是子午胎市场走向成熟的先决条件。

（2）“八五”以来，中国公路建设进入快车道，2002 年公路建设完成 投资 3000 亿元，全国公路通车里程已超过175 万公里，其中高速公路通 车里程达25200 公里，2003 年底中国高速公路的通车里程为30000 公里， 跃居世界第二位。2004 年公路建设完成投资 5000 亿元，全国公路通车 里程达185 万公里，其中高速公路通车里程达34000 公里。以“五纵七 横”为国道主干线的12 条汽车专用高等级公路（即高速公路、一级公路 和二级汽车专用公路）已完成86%，预计2010 年全部建成，总里程约8.5 万公里，它连接了首都北京与各省会和所有100 万以上人口的大城市及 绝大部分50 万以上人口的城市。

（3）消费者对子午胎的优越性已有了较深的认识。经过近几年的宣 传、实际使用和市场培育，子午胎的优越性能已为大部分消费者所熟知。 虽然子午胎的价格要比斜交轮胎高出很多，但子午胎节油，行驶速度快， 里程高，安全性好，已有不少消费者自觉地选购子午胎，特别是轿车轮 胎已基本实现了子午化。

（4）发展子午胎符合国家的产业政策。由于子午胎在安全性、舒适 性、节能性、环保性等方面都明显优于斜交轮胎，所以是我国政府产业 政策所倡导发展的。

（5）工艺技术已经成熟。 乘用子午胎生产技术经过近十几年的引 进消化和吸收，已经进入成熟期，并具有了新产品开发能力。

（6）从 2001 年开始国家取消了子午胎 10%的消费税，这将对子午 胎的发展和应用起到巨大的推动作用。

（7）河南省焦作市地处我国中部地区，煤电资源丰富，政策开明， 环境宽松，成本低廉，为本项目的顺利实施创造了很好的条件。

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建设年产 500 万条乘用子午胎项目，无论从适应国内、外轮胎市场 需求，调整产品结构，还是从增强企业的市场竞争能力分析，都是十分 必要的。

1.1.4 研究范围

本项目为风神轮胎股份有限公司年产 500 万条乘用子午胎项目。本 可行性研究报告从产品的需求预测、生产工艺、公用工程、劳保环保、 经济分析等方面进行可行性论证。具体内容包括产品的市场预测、工艺 技术路线及设备选择、原材料来源、建厂条件、水电汽及动力供应、土 建工程、劳动安全及工业卫生、环境保护、节能、投资估算、资金筹措 和技术经济分析等。

1.2 研究结论

1.2.1 综合评价

• 1、企业现状和建设的有利条件

风神轮胎股份有限公司技术力量强，凭借产品质量高、管理严的优 势，几年来得到了迅速发展，而且在生产管理、技术管理、新产品开发 和市场开拓方面都有着丰富的经验，培养了一大批人才，为本项目的顺 利实施创造了良好的条件。

2、关于市场预测

根据产品国内外市场分析，本项目产品由于质量好，价格合理，深 受国内外用户欢迎，在国内外市场上有一定竞争能力，市场前景广阔。 3、关于生产规模 500 万套乘用子午胎

• 4、关于工艺技术和工艺设备

在“八五”期间，我国先后从意大利皮列里公司和美国费尔斯通公 司引进了轿车子午胎的生产技术，经过十几年的消化吸收，技术已非常

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成熟。经过市场的综合考察后认为，本项目采用经引进消化吸收的轿车 子午胎生产技术比较合适。该技术在国内处于领先地位。

按照此生产技术，根据目前国产化设备的情况，一些国内已有且能 满足技术要求的专用设备，则优先考虑国产；对不能满足技术要求，国 产尚不成熟的关键设备仍需引进，主要装备达到国际先进水平。

5、关于原材料供应

本项目所需主要原材料有：标准胶、合成胶、炭黑、钢丝等，除 标准胶以外，大部分原材料可在国内采购。

6、关于总图运输和土建工程

焦作交通发达，在纵横南北的京广和横跨东西的陇海铁路组成的黄 金大十字架上。公路方面，有焦晋、焦郑、焦温三条高速公路与之相连。 本项目运输以公路为主，零星运输由工厂自备车辆解决。本项目将建设 子午胎车间、炼胶车间等生产和辅助生产、生活设施，达到年产 500 万 条乘用子午胎生产规模的工程。

7、关于公用工程和辅助设施

本项目根据年产 500 万条乘用子午胎生产工艺的要求，建设总变电 所、空压站、水泵房、制冷站和动力站等辅助生产设施。

• 8、关于环境保护及安全与工业卫生

本项目的主要污染物是炭黑粉尘，在炼胶车间的设计中采取相应的 技术措施，并认真贯彻“三同时”原则，减少污染，使各项有害物作到 达标排放标准，以确保环境质量。在建筑防火、劳动安全、工业卫生方 面，均严格按照国家标准设计，确保企业的生产安全及工人的劳动安全 和身体健康

• 9、关于劳动定员和人员培训

本项目所需人员共 1168 人，主要通过社会招聘解决。关键岗位人

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• 员由软件技术提供单位进行培训，管理人员由原公司内部统一调配。 10、关于项目规划实施进度

• 由于本项目建设条件好，建设全过程 24 个月即可完成。

• 11、关于投资估算和资金筹措

本项目投资估算是依据国家有关规定进行编制的，项目总投资为 100621 万元（含外汇 1631 万美元），其中建设投资 81466 万元（其中含 外汇 1631 万美元），建设期利息 3992 万元，全额流动资金 15163 万元。 12、关于财务分析、经济评价和社会效益评价

从本项目的财务和技术经济分析看，其投资利润率 21.66%、投资利 税率 29.25%，全部投资内部收益率（税前）23.36%、（税后）18.72%都 较好。通过清偿能力和不确定分析，该项目不仅具有清偿能力，能经得 起风险，而且社会效益显著，是一个科技含量高、经济效益好的项目。 1.2.2 研究结论

风神轮胎股份有限公司采用国内子午胎先进生产技术，引进部分关 键生产设备，生产目前市场上紧缺的高质量产品，发展子午胎，建设 500 万条乘用子午胎生产线，既符合国家产业政策，也符合企业的发展前景， 是一个科技含量高、经济效益好的项目。

经过多方面的论证分析，说明本项目不仅建设条件具备，有还款能 力，风险小，而且所采用的技术是先进的，原材料供应和市场销售是可 靠的，引进一些关键设备是必要的，产品方案和生产规模是合适的，经 济是合理的，效益是显著的。该项目不仅是必要的，也是可行的。 1.2.3 主要技术经济指标（见主要技术经济指标表）

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主要技术经济指标表

序号	项 目 名 称	单 位	数 据	备 注
1	产品方案及生产规模	万条/年	500
2	年工作日	D	340
3	原材料用量	t/a	56420.7
	其中：天然胶	t/a	9856
	合成胶	t/a	15334
	炭黑	t/a	14908.3
	油料	t/a	3255.3
	其它化工原料	t/a	4091.2
	纤维帘布	t/a	3740.4
	钢丝帘线	t/a	3374.9
	胎圈钢丝	t/a	1860.6
4	运输量	t
	其中：运入量	t	56421
	运出量	t	54774
5	项目定员	人	1168
6	项目总投资	万元	100621
	（1）建设投资	万元	81466
	其中：含外汇	万美元	1631
	（2）建设期利息	万元	3992
	（3）流动资金	万元	15163
7	报批项目总投资	万元	90007
	（1）建设投资	万元	81466
	其中：含外汇	万美元	1631
	（2）建设期利息	万元	3992
	（3）铺底流动资金	万元	4549
8	500万条/年经济评价指标
	年均不含税销售收入	万元	124135
	年均销售税金及附加	万元	694
	年均利润总额	万元	21798

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序号	项 目 名 称	单 位	数 据	备 注
	年均所得税	万元	7193
	年均税后利润	万元	14605
	年均增值税	万元	6938
	投资利润率	%	21.66
	投资利税率	%	29.25
	资本金净利润率	%	53.03
	全投资财务内部收益率（所得税前）	%	23.36
	全投资财务内部收益率（所得税后）	%	18.72
	自有资金内部收益率	%	26.85
	借款偿还期	年	6.27	含建设期2年
	盈亏平衡点（生产能力利用率）	%	75.08
9	项目建设期	月	24

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