AI assistant
Nordic Financials ASA — Interim / Quarterly Report 2013
Feb 25, 2014
3521_rns_2014-02-25_56e966e8-69c5-478e-bd25-45d1173b25bc.pdf
Interim / Quarterly Report
Open in viewerOpens in your device viewer
NORDIC FINANCIALS ASA
Virkelig verdi eiendeler (mill NOK): 198,1 Antall aksjer: 2 209 020 Bloomberg: NOFIN NO NOK Web: www.nordicfinancials.no Forventet risiko (vs. OSEEX): Medium
Om selskapet
Nordic Financials ASA er et norsk allmennaksjeselskap som ble stiftet som et aksjeselskap ved utfisjonering fra Nordisk Finans Invest AS den 28. september 2011, og omdannet til allmennaksjeselskap 7. oktober 2011. Selskapets aktiviteter er kjøp og salg av verdipapirer innenfor finansnæringen og da primært børsnoterte papirer. Nordic Financials ASA søker å utnytte markedssituasjonen til å gjøre opportunistiske egenkapitalinvesteringer i bank- og finanssektoren på nordisk basis og dra nytte av en mulig reprising av sektoren.
Risikoforhold
Forvaltningen av selskapets midler har i 2013 blitt ivaretatt gjennom avtale om aktiv forvaltning med Warren Capital AS. Overholdelse av selskapets mandatavtale overvåkes av compliance funksjonen i Warren Capital AS. Eventuelle brudd eller avvik mot mandatavtalen rapporteres til styret i henhold til inngått forvaltningsavtale. Styret i selskapet følger opp utviklingen i porteføljens verdi månedlig samt overholdelsen av mandatet kvartalsvis.
Alle investeringer i egenkapitalinstrumenter representerer risiko for tap av investert kapital. Maksimal tapsrisiko er begrenset til virkelig verdi som vist i selskapets balanse. Forvalter har mulighet til å benytte derivater i sin forvaltning av selskapets midler. Derivater benyttes til porteføljesikring, eller som alternativ til å kjøpe underliggende aksjer. Det er handlet derivater i perioden. Porteføljen inneholder porteføljesikring (salgsopsjoner) samt kjøpsopsjoner som alternativ til å eie aksjene. Se note 2 for oversikt over derivatposisjonene.
Selskapet kan lånefinansiere investeringene og har mulighet til å låne inntil to ganger av bokført egenkapital. En slik lånefinansiering øker eksponeringen for selskapet. Forvalter styrer risikoeksponeringen på individuelt nivå innenfor gitte rammer. Som sikkerhet for lånet har selskapet lånt ut verdipapirer til långiver. Avtalen er en internasjonal bransjestandard som regulerer verdipapirutlån "Securities lending".
Selskapets investeringsmandat gir føringer for hvordan kapitalen skal plasseres. Inntil 60 % kan plasseres i egenkapitalbevis i norske sparebanker, og inntil 100% kan plasseres i henholdsvis nordiske finansaksjer og kontanter. Ingen enkeltinvestering kan overstige 25 % av porteføljen målt til markedsverdi.
Pr balansedagen har selskapet investeringer i egenkapitalinstrumenter som er notert i utenlandsk valuta på tilsammen
kr 75 459 461. Selskapet er således eksponert for valutakursrisiko. Initielt vil valutaeksponeringen tilpasses ved opptrekk av lånefinansiering i valuta. Ved endringer i markedsverdien på en investering vil opptrekket av lånefinansiering i valuta kunne justeres.
Selskapet er videre eksponert for renterisiko gjennom låneopptak med flytende rente.
Siden selskapets aksje er børsnotert vil det være en risiko for at omsetningskursen på børsen avviker fra selskapets verdijusterte egenkapital per aksje (NAV). Videre medfører investering i selskapets aksje en likviditetsrisiko ved at størrelsen på kjøps- og salgsordre på børsen til tider kan være lavere enn investors ønskede volum.
Kommentar til forvaltningsresultatene i 4. kvartal
Verdien av egenkapitalen pr aksje (NAV) var opp 5,1 % i 4. kvartal. Egenkapitalindeksen (OSEEX) var opp 15,0 % og Oslo Børs hovedindeks (OSEBX) var opp 9,4 %.
For helåret 2013 var NAV opp 25,1 % hensyntatt utbyttebetaling på kr 2,50 pr aksje i mai. For samme periode er egenkapitalindeksen opp 48,3 % og hovedindeksen opp 23,6 %.
Investeringsmandatet avviker fra hovedindeksen og egenkapitalindeksen, men disse er de nærmeste indeksene å sammenligne forvaltningsresultatene med.
Den sterke utviklingen i banksektoren har vært drevet av kvartalsresultater som har blitt rapportert langt over markedets forventninger. I enkelte papirer har også emisjonsfrykten avtatt, som har vært med på å løfte sektoren.
Forvalter har gjennom perioden benyttet adgangen til å ligge i kontanter i perioder, og til å belåne porteføljen. Særlig viktig ble dette i forbindelse med markedsbevegelsene rundt årsskiftet. I tillegg er det benyttet derivater i porteføljen i perioden for å beskytte verdien av porteføljen mot negative markedsbevegelser. Slik beskyttelse koster, men reduserer nedsiderisikoen i porteføljen.
Verdsettelsen av de svenske forretningsbankene ligger nå godt over bokførte verdier, og disse fremstår som langt dyrere enn de største norske bankene. Verdsettelsen av de mindre norske bankene henger kraftig etter, og fremstår som mer attraktive. Imidlertid er det stor forskjell i likviditeten i disse papirene på børsene. I sum har porteføljen blitt dreiet mer mot de mindre bankene siden forvalter har vurdert potensialet som større her. Dette betyr at andelen mindre likvide papirer er økt.
Regnskap for 4. kvartal 2013
Akkumulert resultat pr 4. kvartal
Akkumulert oppnådde Nordic Financials ASA pr. utgangen av 4. kvartal et overskudd på kr 21 101 388 mot et underskudd på kr 5 284 374 i tilsvarende periode i fjor. Samlet avkastning på finansielle investeringer ble positiv med kr 32 180 557 pr utgangen av 4. kvartal i 2013 mot kr 944 114 i tilsvarende periode i 2012. Samlede driftskostnader ble kr 7 164 105 i perioden mot kr 3 327 842 i tilsvarende periode i 2012. Hovedgrunnen til den store økningen er at det i regnskapet for 2013 er kostnadsført en avsetning for suksesshonorar på kr 3 882 638 kr mot kr 0 i 2012. Suksesshonorar for et kalenderår avsettes som en forpliktelse og skal utbetales på basis av avlagt og revidert årsregnskap. Avsetningen er beregnet som en andel av avkastningen utover en minsteavkastning hittil i år. Gjennom året tilbakefører selskapet fra avsetningen ved verdifall eller øker avsetningen ved ytterligere verdistigning.
Resultat 4. kvartal
Nordic Financials ASA oppnådde i 4. kvartal et overskudd på kr 4 668 664 mot et underskudd på kr 740 406 i tilsvarende kvartal i fjor. Samlet avkastning på finansielle investeringer ble positiv med kr 8 222 449 i kvartalet mot kr 315 141 i tilsvarende periode i 2012. Samlede driftskostnader utgjorde kr 1 556 628 i kvartalet mot kr 723 670 i tilsvarende periode i 2012. Hovedgrunnen til den store økningen er at det i regnskapet for 4. kvartal 2013 er avsatt suksesshonorar med kr 849 098 mot 0 kr i 2012. Se forrige avsnitt for beskrivelse av suksesshonoraret
Balanse pr 31. desember 2013
Selskapets investeringer i verdipapirer hadde pr utgangen av 4. kvartal en verdi på kr 192 771 927 mot kr 98 165 734 ved forrige årsskifte, mens uoppgjorte handler utgjorde kr 0 mot kr 6 020 695 ved forrige årsskifte. Gjeld til kredittinstitusjoner og uoppgjorte handler ved utgangen av kvartalet var på henholdsvis kr 92 553 068 og kr 0, mot kr 22 545 356 og kr 0 i 2012. Den store økningen i investert beløp ved utgangen av kvartalet skyldtes forvalters forventning om gode markedsmuligheter.
Egenkapitalen var kr 101 030 834 pr utgangen av 4. kvartal mens den var kr 85 451 996 i 2012.
Kontantbeholdningen er pr utgangen av 4. kvartal på kr 5 236 540, mens den var kr 4 348 908 ved årsskiftet. Av kontantbeholdningen ved utgangen av 4. kvartal 2013 vedrører kr 5 099 108 innskudd på marginkontoer relatert til derivatposisjoner. Pr årsskiftet 2012 var tilsvarende beløp kr 0.
Utbytte
- mai 2013 vedtok Generalforsamlingen å utbetale et utbytte på kr 2,5 pr aksje for 2013, totalt kr 5 522 550. Utbyttet ble utbetalt 4. juni 2013.
Likviditetsgarantiavtale
Selskapet inngikk i mai 2013 en likviditetsgarantiavtale (market making avtale) med Norne Securities ASA. Hensikten med avtalen var å øke likviditeten i selskapets aksje. Avtalen var i samsvar med krav fra Oslo Børs og trådte i kraft 21. mai 2013.
Avtalen ble sagt opp i februar 2014 og avtalen løper ut mars. Fra og med 1. april 2014 vil Norne Securities ASA ikke stille daglige forpliktende kjøps- og salgskurser for aksjer i Nordic Financials ASA.
Ekstraordinær generalforsamling
- januar 2014 ble det avholdt ekstraordinær Generalforsamling i selskapet. I Generalforsamlingen ble det valgt nytt styre. I tillegg ble styret gitt fullmakt til å beslutte utdeling av utbytte på grunnlag av siste årsregnskap, jf almennaksjeloven § 8-2(2). Fullmakten gjelder til førstkommende ordinære generalforsamling.
Heving av forvalteravtalen
Den 12. februar hevet selskapet forvaltningsavtalen med Warren Capital som følge av alvorlige brudd på tillits- og lojalitetsplikt. Selskapet har i den forbindelse trukket tilbake alle fullmakter Warren Capital har til å disponere selskapets VPS- og bank konti.
Warren Capital belastet avsatt suksesshonorar for 2013 i tidlig i februar. Selskapet krevde belastningen av suksesshonorar tilbakeført da selskapets årsregnskap enda ikke var avlagt og revidert, noe som er forvalteravtalens ordlyd om utbetalingstidspunkt.
På bakgrunn av forvalteravtalens oppsigelsesbestemmelser har Warren Capital også beregnet og trukket kr 10,4 millioner, som utgjør tre års forvaltningshonorar og stipulert suksesshonorar for forvaltningsavtalens oppsigelsestid på 36 måneder. Selskapet har bestridt kravet om honorar for oppsigelsesperioden.
Beløpene er siden tilbakeført til selskapets konto. Warren Capital opprettholder sine krav.
Nordic Financials mener seg rettmessig å ha hevet avtalen på grunn av urettmessige uttak fra Warren Capital og anser følgelig ikke at Warren Capital har andre krav enn eventuelt suksesshonorar for 2013 som fastsettes på grunnlag av avlagt og revidert årsregnskap. Selskapet har pådratt seg utgifter knyttet til prosessen med å få tilbakebetalt de urettmessige uttakene, og selskapet vil kreve disse motregnet mot suksesshonorar for 2013. Det er i regnskapet for 4. kvartal ikke avsatt for eventuelle fremtidige forpliktelser ovenfor Warren Capital som følge av oppsigelsen utover påløpt forvaltningshonorar og avsatt suksesshonorar for 2013.
Revisjon
Det er ikke avgitt revisjonsberetning eller uttalelse om begrenset revisjon til kvartalsrapporten for 4. kvartal.
| OPPSTILLING TOTALRESULTAT | Urevidert | Urevidert | Urevidert | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Alle tall i hele kroner | 01.10-31.12 | 01.01-31.12 | 01.10-31.12 | 01.01.-31.12. | |
| Note | 2013 | 2013 | 2012 | 2012 | |
| Inntekter | |||||
| Renteinntekter Mottatt utbytte aksjer og egenkapitalbevis |
68 052 0 |
233 384 1 520 934 |
70 246 0 |
74 927 5 840 300 |
|
| Netto endring i virkelig verdi på finansielle eiendeler | |||||
| og forpliktelser til virkelig verdi over resultat | 2 | 8 154 397 | 30 426 239 | 244 895 | -4 971 114 |
| Netto inntekt | 8 222 449 | 32 180 557 | 315 141 | 944 114 | |
| Kostnader | |||||
| Forvaltningstjenester og profit split | 4 | 1 230 468 | 5 075 335 | 285 227 | 1 298 244 |
| Administrasjonskostnader | 326 160 | 2 088 770 | 438 443 | 2 029 598 | |
| Sum driftskostnader | 1 556 628 | 7 164 105 | 723 670 | 3 327 842 | |
| Driftsresultat | 6 665 821 | 25 016 452 | -408 529 | -2 383 728 | |
| Finanskostnader | -1 997 158 | -3 915 064 | -331 877 | -2 900 646 | |
| Resultat før skattekostnad | 4 668 664 | 21 101 388 | -740 406 | -5 284 374 | |
| Skattekostnad | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| Årsresultat | 4 668 664 | 21 101 388 | -740 406 | -5 284 374 | |
| Andre inntekter og kostnader | |||||
| Andre resultatposter | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| Årets totalresultat | 4 668 664 | 21 101 388 | -740 406 | -5 284 374 | |
| Resultat per aksje (NOK) | |||||
| Videreført virksomhet Ordinært = Utvannet |
2,11 | 9,55 | -0,34 | -2,39 | |
| Alle tall i hele kroner | Urevidert | |||
|---|---|---|---|---|
| 31.des | 31.des | |||
| Eiendeler | Note | 2013 | 2012 | |
| Omløpsmidler | ||||
| Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat | 2 | 192 771 927 | 98 165 734 | |
| Forskuddsbetalte kostnader og andre kortsiktige fordringer | 70 055 | 6 860 | ||
| Uoppgjorte handler | 0 | 6 020 695 | ||
| Kontanter og kontantekvivalenter | 5 236 540 | 4 348 908 | ||
| Sum eiendeler | 198 078 522 | 108 542 196 | ||
| Egenkapital og gjeld | ||||
| Egenkapital | ||||
| Aksjekapital | 2 209 020 | 2 209 020 | ||
| Overkurs | 0 | 0 | ||
| Annen egenkapital | 98 821 814 | 83 242 976 | ||
| Sum egenkapital | 101 030 834 | 85 451 996 | ||
| Kortsiktig gjeld | ||||
| Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld | 4 | 4 494 619 | 544 844 | |
| Uoppgjorte handler | 0 | 0 | ||
| Lån | 3 | 92 553 068 | 22 545 356 | |
| Kapitalnedsettelse med utbetaling til aksjonærer | 0 | 0 | ||
| Sum kortsiktig gjeld | 97 047 687 | 23 090 200 | ||
| Sum egenkapital og gjeld | 198 078 522 | 108 542 196 |
Oslo den 24. februar 2014
Lars Brandeggen Anine Tennøe Svend Egil Larsen Styreformann Styremedlem Styremedlem
BALANSE
Inger- Lise Larsen Vegard Finstad Styremedlem Adm dir
OPPSTILLING OVER ENDRING I EGENKAPITAL
Alle tall i hele kroner
| Per 31.12.2012 | Note | Aksjekapital | Overkursfond | Annen egenkapital |
Sum |
|---|---|---|---|---|---|
| Egenkapital per 01.01.2012 Nedsettelse av overkurs med |
2 209 020 | 94 049 900 | 0 | 96 258 920 | |
| overføring til annen egenkapital Nedsettelse av overkurs med |
0 | -88 527 350 | 88 527 350 | 0 | |
| tilbakebetaling til aksjonær | 0 | -5 522 550 | 0 | -5 522 550 | |
| Totalresultat perioden 01.01.2012 til 31.12.2012 |
0 | 0 | -5 284 374 | -5 284 374 | |
| Total egenkapital 31.12.2012 | 2 209 020 | 0 | 83 242 976 | 85 451 996 |
| Per 31.12.2013 | Note | Aksjekapital | Overkursfond | Annen egenkapital |
Sum |
|---|---|---|---|---|---|
| Egenkapital per 01.01.2013 | 2 209 020 | 0 | 83 242 976 | 85 451 996 | |
| Periodens totalresultat | 0 | 0 | 21 101 388 | 21 101 388 | |
| Utbetalt utbytte | 0 | 0 | -5 522 550 | -5 522 550 | |
| Total egenkapital 31.12.2013 | 2 209 020 | 0 | 98 821 814 | 101 030 834 |
| KONTANTSTRØMOPPSTILLING | Urevidert | ||
|---|---|---|---|
| Alle tall i hele kroner | 01.01-31.12 | 01.01.-31.12. | |
| Note | 2013 | 2012 | |
| Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter | |||
| Resultat før skattekostnad | 21 101 388 | -5 284 374 | |
| Inntektsført utbytte | -1 520 934 | -5 840 300 | |
| Mottatt utbytte | 1 520 934 | 5 840 300 | |
| Urealisert avkastning | -15 154 123 | -17 809 614 | |
| Kostnadsførte renter | 775 094 | 1 413 366 | |
| Kostnadsført amortisert rente | 0 | 1 761 171 | |
| Netto utbetaling kjøp og salg av finansielle instrumenter | -73 431 376 | 80 121 356 | |
| Endring i leverandørgjeld | 3 965 799 | -1 350 182 | |
| Endring i andre tidsavgrensningsposter | 3 076 775 | -255 252 | |
| Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter | -59 666 442 | 58 596 472 | |
| Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter | |||
| Netto endring i kredittfasilitet | 66 867 743 | -48 106 688 | |
| Betalte renter | -791 118 | -1 316 623 | |
| Innbetalinger av egenkapital | 0 | 0 | |
| Utbetalt utbytte | -5 522 550 | ||
| Tilbakebetaling av kapital | 0 | -5 522 550 | |
| Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter | 60 554 074 | -54 945 862 | |
| Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter | 887 632 | 3 650 610 | |
| Valutaeffekter på kontantinnskudd | 0 | 0 | |
| Effekt av kontanter i valuta | 0 | 0 | |
| Beholdning kontanter og kontantekvivalenter periodens begynnelse | 4 348 908 | 698 297 | |
| Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens slutt | 5 236 540 | 4 348 908 |
NOTE 1 - REGNSKAPSPRINSIPPER
Nordic Financials ASA avlegger kvartalsregnskapet i samsvar med børsforskrift, børsregler og International Financial Reporting Standards (IFRS), herunder IAS 34 om delårsrapportering.
Selskapet har i denne kvartalsrapporten benyttet de samme regnskapsprinsipper og beregningsmetoder som i årsregnskapet avgitt pr 31.12.2012.
Kvartalsregnskapet omfatter ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap og bør leses i sammenheng med årsregnskapet pr 31.12.2012.
Utarbeidelse av regnskaper i samsvar med IFRS krever at ledelsen gjør vurderinger og tar forutsetninger. Videre krever anvendelse av selskapets regnskapsprinsipper at ledelsen må utøve skjønn. Bruk av estimater og skjønnsmessige vurderinger er basert på historisk erfaring og andre faktorer som anses fornuftige. Faktisk resultat kan avvike fra disse estimatene.
Estimater og underliggende forutsetninger vurderes løpende. Endringer i regnskapsmessige estimater innregnes i den perioden endringene oppstår dersom de kun gjelder denne perioden. Dersom endringer også gjelder fremtidige perioder, fordeles virkningen over inneværende og fremtidige perioder. Det er i note 3 i årsregnskapet pr 31.12.2012 redegjort for finansiell risikostyring, mens det i note 4 er redegjort for regnskapsmessige poster med vesentlig innhold av skjønnsmessige vurderinger.
Regnskapet er avlagt under forutsetningen om fortsatt drift.
NOTE 2 - FINANSIELLE EIENDELER TIL VIRKELIG VERDI OVER RESULTAT
Virkelig verdi av finansielle instrumenter som handles i aktive markeder er basert på markedspris på balansedagen. Et marked er betraktet som aktivt dersom markedskursene er enkelt og regelmessig tilgjengelige fra en børs, handler, megler, næringsgruppering, prissettingstjeneste eller reguleringsmyndighet, og disse prisene representerer faktiske og regelmessig forekommende markedstransaksjoner mellom uavhengige parter. Markedsprisen som benyttes for finansielle eiendeler er gjeldende kjøpskurs; for finansielle forpliktelser benyttes gjeldende salgskurs.
Selskapet har fire unoterte investeringer Troll Forsikring AS, Norwegian Finans Holding ASA, Pareto Bank AS og Utbyttekapital AS. Verdsettelsen av disse skjer på basis av innhentede meglerrapporter (Troll Forsikring AS, Norwegian Finans Holding ASA og Pareto Bank AS), NAV fra selskapet Utbyttekapital AS, og styrets beste skjønn.
Alle selskapets derivatposisjoner har løpende priser fra eksterne prisstillere (market makers).
Likviditeten i markedet for verdipapirer generelt avhenger av tilbud og etterspørsel etter aksjer og egenkapitalbevis som aktivaklasse, utvikling i investorenes syn på fremtidsutsiktene, deres risikoappetitt og investorenes oppfatning om alternativavkastningen ved å velge andre investeringsklasser i stedet for nordiske bank- og finansaksjer. Verdipapirene som faller inn under investeringsmandatet for selskapet, vil kunne ha varierende grad av likviditet. Dette kan gi seg uttrykk i varierende avstand mellom kjøp- og salgspriser på børsen, og hvor store volumer som kan omsettes på en dag eller et bestemt tidspunkt. Videre kan likviditeten variere over tid, både for en enkelt utsteders verdipapirer, og i markedet generelt.
Egenkapitalbevis, som inngår i investeringsmandatet, har historisk vært mindre likvide på børsen enn børsnoterte aksjer generelt. Dette medfører større avstand mellom kjøper og selgerkurser på børsen sammenlignet med børsnoterte aksjer generelt, eller at det i perioder ikke vil finnes kjøper- eller selgerkurser for relevant volum for de egenkapitalbevis som selskapet er investert i.
Tabellen nedenfor viser finansielle instrumenter til virkelig verdi med angivelse av verdsettelsesmetode. De ulike nivåene er definert som følger:
- Nivå 1: Notert pris i et aktivt marked for en identisk eierandel eller forpliktelse.
- Nivå 2: Verdsettelse basert på andre observerbare faktorer enn notert pris (brukt i nivå 1) enten direkte (pris) eller indirekte (utredet fra prisen) for eiendeler og forpliktelser
- Nivå 3: Verdsettelse basert på faktorer som ikke er hentet fra observerbare markeder (ikke observerbare forutsetninger).
Selskapets investeringer i Troll Forsikring, Norwegian Finans Holding ASA, Pareto Bank AS, og Utbyttekapital AS er unoterte, og er mindre likvide enn børsnoterte aksjer generelt. Dette medfører at disse aksjene omsettes sporadisk, og at det er større avstand mellom kjøper og selgerkurser sammenlignet med børsnoterte aksjer generelt, og at det kan forekomme perioder hvor det ikke finnes kjøper- eller selgerkurser for relevant volum for disse investeringene. Verdsettelsen av disse skjer på basis av innhentede meglerrapporter (Troll Forsikring AS Norwegian Bank Holding ASA og Pareto Bank AS), NAV fra selskapet Utbyttekapital AS, samt styrets beste skjønn, og er således inkludert i nivå 3.
| 31.12.2013 | 31.12.2012 | ||
|---|---|---|---|
| Investeringsportefølje | Nivå | Markedsverdi | Markedsverdi |
| DNB | 1 | 10 850 000 | 2 634 227 |
| Gjensidige forsikring | 1 | 22 630 920 | 0 |
| Storebrand ASA | 1 | 22 235 627 | 15 709 949 |
| Agasti Holding ASA | 1 | 0 | 3 726 000 |
| Sparebank 1 SR bank | 1 | 0 | 18 094 266 |
| Troll Forsikring AS | 3 | 5 769 150 | 5 384 540 |
| Norwegian Finans Holding ASA | 3 | 4 756 250 | 2 218 500 |
| Utbyttekapital AS | 3 | 1 373 821 | 0 |
| Pareto Bank AS | 3 | 2 992 500 | 0 |
| Sum norske aksjer | 70 608 269 | 47 767 482 | |
| Helgeland sparebank | 1 | 15 019 606 | 0 |
| Ringerikes Sparebank | 1 | 9 295 668 | 0 |
| Sparebank 1 SMN | 1 | 0 | 22 251 503 |
| Sparebank Møre | 1 | 0 | 2 432 160 |
| Sparebank 1 Nord-Norge | 1 | 15 991 756 | 25 714 589 |
| Sandnes Sparebank | 1 | 663 000 | 0 |
| Skue Sparebank | 1 | 1 088 000 | 0 |
| Totens Sparebank | 1 | 2 255 367 | 0 |
| Sum egenkapitalbevis | 44 313 397 | 50 398 252 | |
| DnB Adhoc Opsjon feb 14 strike 100 | 1 | 1 225 500 | 0 |
| DnB Adhoc Opsjon feb 14 strike 105 | 1 | 735 300 | 0 |
| STB Put mar 14 strike 36 | 1 | -260 000 | 0 |
| STB Call mar 14 strike 41 | 1 | -210 000 | 0 |
| NONG Ad Hoc Strike 31 call Jan | 1 | 900 000 | 0 |
| Sum derivater | 2 390 800 | 0 | |
| Nordea | 1 | 8 176 657 | 0 |
| Den Danske Bank | 1 | 18 817 355 | 0 |
| SEB | 1 | 12 003 125 | 0 |
| Svenske Handelsbank | 1 | 19 382 405 | 0 |
| Swedbank AB | 1 | 17 079 919 | 0 |
| Sum utenlandske aksjer | 75 459 461 | 0 | |
| Sum total | 192 771 927 | 98 165 734 | |
| Sum aksjer | 146 067 730 | 47 767 482 | |
| Sum egenkapitalbevis | 44 313 397 | 50 398 252 | |
| Sum derivater | 2 390 800 | 0 | |
| Sum | 192 771 927 | 98 165 734 |
Netto endring i virkelig verdi på finansielle eiendeler og forpliktelser til virkelig verdi over resultat:
| 2013 | 2012 | |
|---|---|---|
| 01.01-31.12 | 01.01-31.12 | |
| Realisert | 15 272 116 | -22 780 728 |
| Urealisert | 15 154 123 | 17 809 614 |
| Sum | 30 426 239 | -4 971 114 |
| Avstemming av endringer i nivå 3 investeringer | ||
| 31.12.2013 | 31.12.2012 | |
| Inngående beholdning | 7 603 040 | 0 |
| Investering | 8 895 845 | 6 819 050 |
| Solgt | -3 029 775 | 0 |
| Verdiendring | 1 422 611 | 783 990 |
| Utgående beholdning | 14 891 721 | 7 603 040 |
Som sikkerhet for lån er midlertidig eierskap til investeringene i aksjer og egenkapitalbevis overført til bankforbindelse. Selskapet har som ved annen lånefinansiering full risiko for verdisvingninger på verdipapirene. Finansieringsløsningen er formelt strukturert som et aksjelån fra selskapet til bankforbindelsen. Avtalen er en internasjonal bransjestandard som regulerer verdipapirutlån "securities lending". Dette innebærer blant annet at eventuelle utbytter som betales fra selskapene i verdipapirporteføljen tilfaller selskapet, og at selskapet har rett til å utøve stemmerettigheter, tegningsretter eller andre rettigheter som ligger til verdipapirene.
Som følge av denne overføringen har Nordic Financials ASA motpartsrisiko mot bankforbindelsen.
NOTE 3 - LÅNEFASILITET/ BANKINNSKUDD
Selskapet har pr 31.12.2013 en trekkrettighet. Selskapets mandat gir mulighet til å låne inntil 2 ganger bokført egenkapital gjennom bruk av lånefinansiering og/eller derivater. Styret har gitt rammer for et normalnivå i intervallet 0,6x til 1,4x for lånefinansiering. Trekkfasiliteten løper uten forutbestemt innfrielse. Fasiliteten kan sies opp på 15 dagers varsel. Trekkrettigheten har en rente på 3 mnd nibor (eller tilsvarende referanserente for trekk i andre valutaer) + 215 punkter. Bankforbindelsen har mulighet til å justere rentebetingelser som følge av løpende endringer i rentemarkedet. Trekkrettigheten er sikret ved at bankforbindelsen overtar midlertidig eierskap til selskapets investeringer. Pr balansedagen var det utlånt verdipapirer til en virkelig verdi av totalt 192,8 millioner kroner til Nordea, mens kr 98,2 millioner var utlånt ved forrige årsskifte. Netto lånesaldo var kr 92,6 millioner på balansedagen mot kr 22,5 millioner ved utgangen av 2012.
Balanseført verdi av lån vurderes å tilsvare bokført verdi.
Balanseført verdi av selskapets lånefasilitet pr valuta (Lån (+)/ Innskudd (-)
| 31.12.2013 | 31.12.2012 | ||
|---|---|---|---|
| Norske kroner | 16 420 940 | 23 416 178 | |
| Svenske kroner | 56 213 461 | -850 972 | |
| Danske kroner | 19 918 667 | -19 851 | |
| Sum netto lånefasilitet | 92 553 068 | 22 545 356 | |
| Balanseført verdi av kontanter | |||
| Netto lånefasilitet | 0 | 0 | |
| Marginkonto NOK | 5 034 412 | 0 | |
| Marginkonto SEK | 64 695 | 0 | |
| Driftskonto NOK | 137 310 | 4 348 785 | |
| Skattetrekkskonto NOK | 123 | 123 | |
| Sum kontanter | 5 236 540 | 4 348 908 |
Beløp på marginkonto er sikkerhet for derivater, og således å anse som bundne midler.
NOTE 4 - TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE
Som følge av avtale om aktiv forvalting og forretningsførsel med selskaper i Warren-konsernet er disse selskapene vurdert som nærstående (transaksjoner og balansestørrelser er omtalt under). Warrenkonsernet eier ingen aksjer i selskapet. Selskapet har foretatt en investering i Utbyttekapital AS med en virkelig verdi på kr 1 373 821 pr 31.12.2013. Dette er et investeringsselskap hvis portefølje forvaltes av Warren Capital AS. Warren Capital AS tilbakefører til Nordic Financials ASA mottatt forvaltningshonorar fra Utbyttekapital AS for Nordic Financials ASA sin investering, for å unngå doble forvaltningshonorarer.
| 2013 | 2012 | |
|---|---|---|
| Kjøp av tjenester fra nærstående: | 01.01-31.12 | 01.01-31.12 |
| Forvaltningshonorar | 1 192 697 | 1 298 244 |
| Forvaltningshonorar, suksess fee | 3 882 638 | 0 |
| Honorar fremforhandling av fremmedkapital | 0 | 0 |
| Sum innkludert i forvaltningstjenester og profit split | 5 075 335 | 1 298 244 |
| Forretningsførsel | 575 625 | 562 500 |
| Sum innkludert i administrasjonskostnader | 575 625 | 562 500 |
| Balanseposter som følge av kjøp av tjenester fra nærstående: | 31.12.2013 | 31.12.2012 |
| Forskuddsbetalt forvaltningshonorar | 0 | 0 |
| Sum Innkludert i forskuddsbetalte kostnader | 0 | 0 |
| Leverandørgjeld, forretningsførsel | 2 813 | 0 |
| Forvaltningshonorar herunder periodisert suksess fee | 4 047 130 | 88 076 |
| Sum innkludert i leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld | 4 049 943 | 88 076 |
Kortsiktig gjeld til nærstående forfaller til betaling innen 3 måneder etter kjøpstidspunktet. Gjelden er ikke rentebærende. Suksesshonorar for et kalenderår avsettes som en forpliktelse og skal utbetales på basis av avlagt og revidert årsregnskap.
NOTE 5 – HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN.
Tegning av aksjer i Komplett Bank
Selskapet har tegnet seg for aksjer i Komplett bank. Selskapet ble i desember 2013 tildelt 96 700 aksjer til tegningskurs 12,5. Emisjonen og oppgjør er forventet å bli endelig gjennomført medio mars 2014.
Ekstaordinær generalforsamling
- januar 2014 ble det avholdt ekstraordinær Generalforsamling i selskapet. I Generalforsamlingen ble det valgt nytt styre. I tillegg ble styret gitt fullmakt til å beslutte utdeling av utbytte på grunnlag av siste årsregnskap, jf almennaksjeloven § 8-2(2). Fullmakten gjelder til førskommende ordinære generalforsamling.
Heving av forvalteravtalen
Den 12. februar hevet selskapet forvaltningsavtalen med Warren Capital som følge av alvorlige brudd på tillits- og lojalitetsplikt. Selskapet har i den forbindelse trukket tilbake alle fullmakter Warren Capital har til å disponere selskapets VPS- og bank konti.
Warren Capital belastet avsatt suksesshonorar for 2013 i tidlig i februar. Selskapet krevde belastningen av suksesshonorar tilbakeført da selskapets årsregnskap enda ikke var avlagt og revidert, noe som er forvalteravtalens ordlyd om utbetalingstidspunkt.
På bakgrunn av forvalteravtalens oppsigelsesbestemmelser har Warren Capital også beregnet og trukket kr 10,4 millioner, som utgjør tre års forvaltningshonorar og stipulert suksesshonorar for forvaltningsavtalens oppsigelsestid på 36 måneder. Selskapet har bestridt kravet om honorar for oppsigelsesperioden.
Beløpene er siden tilbakeført til selskapets konto. Warren Capital opprettholder sine krav.
Nordic Financials mener seg rettmessig å ha hevet avtalen på grunn av urettmessige uttak fra Warren Capital og anser følgelig ikke at Warren Capital har andre krav enn eventuelt suksesshonorar for 2013 som fastsettes på grunnlag av avlagt og revidert årsregnskap. Selskapet har pådratt seg utgifter knyttet til prosessen med å få tilbakebetalt de urettmessige uttakene, og selskapet vil kreve disse motregnet mot suksesshonorar for 2013.
Det er i regnskapet for 4. kvartal ikke avsatt for eventuelle fremtidige forpliktelser ovenfor Warren Capital som følge av oppsigelsen utover påløpt forvaltningshonorar og avsatt suksesshonorar for 2013.