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Advantech — Investor Presentation 2020
Mar 11, 2020
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Investor Presentation
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研華公司 2020 上半年法人說明會
March 2020
Safe Harbor Notice
==> picture [720 x 10] intentionally omitted <==
This presentation contains forward-looking statements and is subject to risks and uncertainties. Actual results may differ materially from those contained in the forward-looking statements.
The projections should not be interpreted as legally binding commitments, but rather as flexible information subject to change occasionally.
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4Q19 & FY2019 營運結果
| 4Q19 & FY2019營運結果 | 4Q19 & FY2019營運結果 | 4Q19 & FY2019營運結果 | 4Q19 & FY2019營運結果 | 4Q19 & FY2019營運結果 | 4Q19 & FY2019營運結果 | 4Q19 & FY2019營運結果 | 4Q19 & FY2019營運結果 | 4Q19 & FY2019營運結果 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| NT$ mn | 1Q18 | 2Q18 | 3Q18 | 4Q18 | 1Q19 | 2Q19 | 3Q19 | **4Q19 ** | FY2019 YoY |
|
| 合併營收 | 11,355 12,645 12,360 12,366 |
12,301 13,976 14,382 |
13,486 | 54,145 11% |
||||||
| QoQ% | -3% 11% -2% 0% |
-1% 14% 3% |
-6% | |||||||
| YoY% | 13% 11% 10% 5% |
8% 11% 16% |
9% | |||||||
| 營業毛利 | 4,338 4,792 4,760 4,772 |
4,724 5,410 5,697 |
5,268 | 21,099 13% |
||||||
| 營業毛利率% | 38.2% 37.9% 38.5% 38.6% |
38.4% 38.7% 39.6% |
39.1% | 39.0% | ||||||
| 營業費用 | 2,696 2,851 2,858 2,795 |
2,866 3,078 3,064 |
2,847 | 11,854 6% |
||||||
| 營業利益 | 1,643 1,941 1,902 1,977 |
1,858 2,333 2,633 |
2,421 | 9,245 24% |
||||||
| 營業利潤利% | 14.5% 15.4% 15.4% 16.0% |
15.1% 16.7% 18.3% |
18.0% | 17.1% | ||||||
| 營業外收入(損失) | 99 87 265 76 |
196 89 86 |
-309 | 63 -88% |
||||||
| 稅前淨利 | 1,741 2,029 2,167 2,053 |
2,055 2,422 2,718 |
2,113 | 9,308 16% |
||||||
| 所得稅費用 | 374 434 458 412 |
432 513 561 |
409 | 1,915 14% |
||||||
| 有效稅率 | 21.5% 21.4% 21.1% 20.1% |
21.0% 21.2% 20.6% |
19.4% | 20.6% | ||||||
| 稅後淨利 | 1,363 1,584 1,710 1,635 |
1,617 1,894 2,140 |
1,700 | 7,351 17% |
||||||
| YoY% | 10% -8% 7% 0% |
19% 20% 25% |
4% | |||||||
| 每股盈餘(NT$) | 1.95 2.27 2.45 2.34 |
2.31 2.71 3.06 |
2.43 | 10.51 17% |
-
研華於4Q19認列NT$77mn 外匯淨損失與NT$386mn資產減損損失。
-
2019年之有效稅率為20.6%
Local Sales: US 1,756.0M, +9%
FY2019 各地區市場表現
==> picture [656 x 362] intentionally omitted <==
----- Start of picture text -----
US$M FY2018 FY2019 YoY GR% Revenue %
北美洲 444.8 507.4 +14% 29%
歐洲 305.7 300.8 -2% 17%
中國 400.4 409.4 +2% 23%
北亞 (日韓) 108.3 188.7 +74% 11%
台灣 108.0 100.5 -7% 6%
其他亞洲與新興市場 122.9 141.9 +15% 8%
其他 127.8 107.3 -16% 6%
總營收 1,617.9 1,756.0 +9% 100%
Others North Asia Asia & InterCon
Asia 6%
& Intercon AJP: 42.1M GR%: -2.6%
AAU/NZ: 13.6M GR%: +16.5%
8% North
Taiwan ATJ: 82.4M GR%:
America ASEAN: 36.3M GR%: +19.3%
6%
29% AKR : 64.1M GR%: -1.4%
India 14.5M GR%: -5.8%
North Asia Russia 15.2M GR%: +0.4%
11%
LATAM 15.4M GR%: -6.1%
ME&A 45.2M GR%: +35.1%
Europe ROW 1.7M GR%: +285.6%
China
17%
23%
----- End of picture text -----*
FY2019 事業部個別營運表現
| US$ mn | US$ mn | 營收 年成長 營收貢獻 |
毛利率區間 | 營業利益 營業利潤率 |
|
|---|---|---|---|---|---|
| 工控物聯網事業群 | 556 0% 32% |
48~53% | 130 23.3% |
||
| 嵌入式運算物聯網事業群 | 442 7% 25% |
33~38% | 76 17.2% |
||
| 設計製造 服務事業群 |
應用電腦事業群 | 215 63% 12% |
25~30% | 33 15.2% |
|
| *物聯雲事業群 | 198 20% 11% |
35~40% | 35 17.5% |
||
| 服務物聯網事業群 | 148 1% 9% |
38~43% | 13 8.7% |
||
| 全球服務事業群 | 197 -6% 11% |
23~28% | 27 13.9% |
||
| 其他未分配費用 | -14 | ||||
| 合計 | 1,756 9% 100% |
300 17.1% |
• * 網路暨通訊事業群於2019年10月更名為物聯雲事業群
-
2019年整體營業利潤率之進步，可歸因為1) 2019年原物料價格之下滑; 與2) 營運效率之提升。
-
應用電腦事業群 (ACG) 於2019年2月整合Advantech Technologies Japan (ATJ) 之業務。若排除ATJ之營收貢獻， ACG 2019年之營收為0%成長。
5
營運資金與資產負債表
| NT$ mn | 2Q17 | 3Q17 | 4Q17 | 1Q18 | 2Q18 | 3Q18 | 4Q18 | 1Q19 | 2Q19 | 3Q19 | 4Q19 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金循環週期 | ||||||||||||
| 存貨 | 5,969 6,587 6,242 6,818 7,174 7,600 |
7,558 | 8,179 8,446 |
8,089 | 7,783 | |||||||
| 應收帳款 | 7,655 7,534 7,866 7,797 8,358 8,346 |
8,351 | 8,683 9,209 |
9,526 | 8,832 | |||||||
| 應付帳款 | 4,194 5,173 5,281 5,376 6,251 6,248 |
5,811 | 5,756 6,519 |
4,981 | 4,799 | |||||||
| 存貨週轉天數 | 76 84 81 85 81 88 |
91 | 95 88 |
87 | 88 | |||||||
| 應收帳款周轉天數 | 61 61 61 62 60 61 |
61 | 64 60 |
60 | 60 | |||||||
| 應付帳款週轉天數 | 54 69 67 70 72 75 |
70 | 69 69 |
52 | 53 | |||||||
| 現金循環週期 | 83 76 75 77 69 75 |
83 | 90 79 |
95 | 94 | |||||||
| 資產負債表 | ||||||||||||
| 現金與約當現金 | 8,943 6,967 8,541 8,829 10,456 7,178 |
8,884 | 9,304 11,446 |
7,103 | 10,070 | |||||||
| 資產總額 | 40,533 38,797 40,704 42,324 45,345 42,286 |
43,937 | 46,864 49,654 |
45,391 | 47,216 | |||||||
| 短期借款 | 386 257 8 36 25 18 |
97 | 633 524 |
502 | 458 | |||||||
| 長期借款 | 110 106 114 81 81 81 |
46 | 439 387 |
334 | 278 | |||||||
| 權益總額 | 24,538 26,171 27,760 29,411 26,475 28,108 |
29,541 | 31,642 28,994 |
30,971 | 32,731 | |||||||
| 資本支出 | (105) (170) (220) (158) (130) (246) |
(157) | (189) (214) |
(229) | (329) | |||||||
| 折舊與攤銷 | 197 196 162 187 177 203 |
126 | 274 254 |
287 | 203 | |||||||
| 投資現金流量總額 | (1,954) 3,064 1,337 (609) (476) (31) |
(654) | (814) (176) |
(342) | (475) |
2019年，研華資本支出總額為NT$962mn
6
FY2019 股利分派 – NT$ 7.8元現金 +NT$1 元股票
現金股息配發率: ~75% of EPS
營收與獲利雙位數成長年, 加發NT$ 1 元股票股利 (~每三年)
| 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 現金股利發放率 | 76.9% | 74.3% | 81.5% | 74.7% | 75.3% | 74.2% |
| 每股股利(NT$/share) | 6.0 | 6.0 | 7.3 | 6.6 | 6.8 | 8.8 |
| 現金股利 | 6.0 | 6.0 | 6.3 | 6.6 | 6.8 | 7.8 |
| 股票股利 | 0.0 | 0.0 | 1.0 | 0.0 | 0.0 | 1.0 |
| 每股盈餘(NT$) | 7.09 | 7.35 | 8.15 | 8.84 | 9.02 | 10.51 |
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1Q20 營運展望 營收, 毛利率與營業利益率
基於當前營運狀況與平均匯率 30.0 的假設, 研華公司預期第一季的營運 展望如下:
項目 1Q 預估數 合併營收 US$ 365 ~ 375 M 毛利率 37.0% ~ 39.0% 營業利益率 11.5% ~ 13.5%