Adolfo Dominguez S.A.

Annual / Quarterly Financial Statement • Apr 29, 2004

Cuentas Anuales del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2003 e Informe de Gestión, junto con el Informe de Auditoría Independiente

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Comments of Children

Deloitte.

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Adolfo Domínguez, S.A.:

Avda. García Barbón, 106 36201 Vigo España

Tel.: +34 986 81 55 00 Fax: +34 986 81 55 06 www.deloitte.es

Hemos auditado las cuentas anuales de ADOLFO DOMINGUEZ, S.A. que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2003 y la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercanti, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2003, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2003. Con fecha 28 de marzo de 2003 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2002 en el que expresamos una opinión favorable.

De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad como cabecera de grupo está obligada, al cumplir determinados requisitos, a formular separadamente cuentas consolidadas sobre las que hemos emitido nuestro informe de auditoría con fecha 5 de abril de 2004 en el que expresamos una opinión favorable. El efecto de la consolidación, realizada en base a los registros contables de las sociedades que componen el Grupo Adolfo Domínguez, en comparación con las cuentas individuales adjuntas, se explica en la Nota 2.c de la memoria adjunta.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2003 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Adolfo Domínguez, S.A. al 31 de diciembre de 2003 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2003 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2003. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

DELOITTE & TOUCHE ESPAÑA, S.L. Inscrita en el R.O.A.C. Nº S0692

Jesús F. Valero

5 de abril de 2004

Deloitte & Touche España, S.L. Inscrita en el Registro Mercartil de Madrid, Tomo 13.650, folio 188, M-54414. inscripción 41, C.I.F.: B-79104469. Domicílio Social: Raimundo Fernández Villaverde, 65. 28003 Madrid

A member firm of Deloitte Touche Tohmatsu

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DIGIEMBRE DE 2003 Y 2002 (Notas 1 a 4)

(Euros)

ACTIVO	2003	2002	PASIVO	2003	2002
INMOVILIZADO:			FONDOS PROPIOS (Nota 12):
Inmovilizaciones Inmateriales (Nota 5)-			Capital suscrito		5.226.726
Concesiones administrativas	28.849	28.849	Reservas-
Propiedad industrial	717.531	622.963	Reserva legal	1.045.346	1.045.346
Derechos de traspaso	4.573.077		4.382.879 Diferencias por ajuste del capital a euros	8.643	8.643
Aplicaciones informáticas	560.555	397.092	Reservas voluntarias	52.169.115	46.277.956
Derechos sobre blenes en régimen de arrendamiento				53.223.104	47.331.945
financiero	2.137.848		2.137.848 Beneficios del ejercicio, según las cuentas de
Amortizaciones	(4.920.787)	(4.606.914)	pérdidas y ganancias adjuntas	11.006.769	8.068.961
	3.097.073	2.962.717	Total fondos propios	69,456,599	60.627.632
Inmovilizaciones materiales (Nota 6)-
Terrenos y construcciones	10.424.125		10.412.080 INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS:
Instalaciones técnicas y maquinaria	25.937.209		21.548.684 Subvenciones de capital (Nota 13)	192.978	326.710 I
Otras instalaciones, utillaje y mobiliano	2.412.196	2.212.259		192,978	326.710
Anticipos e inmovilizaciones en curso	687.968	33.056
Otro inmovilizado material	1.689.079		1.431.638 PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	956,943	956,943
Amortizaciones	(21.683.658)	(17.940.692)
	19.466.919	17.697.025	I ACREEDORES A LARGO PLAZO:
Inmovilizaciones financieras (Nota 7)-			Deudas con entidades de crédito (Nota 14)	2.060.590	3 920 975
Participaciones en empresas del Grupo	31.748.904	30,465,287	Otros acreedores (Nota 15)	18.406	18.284
Créditos a empresas del Grupo	129.328	171.872	Total acreedores a largo plazo	2.078.996	3.939.259
Cuenta corriente con empresas del Grupo	6.377.451	7.261.244
Depósitos y fiarizas constituidos a largo plazo	707.283		543.674 ACREEDORES A CORTO PLAZO:
Provisiones	(22.774.083)	(19.639.239)	Deudas con entidades de crédito (Nota 14)	2.206.900	3.386.088
	16.188.883		18.802.838 Deudas con empresas del Grupo (Nota 11)	22.482	22.965
Total inmovilizado	38.752.875	39.462.580	Acreedores comerciales	9.523.267	11.830.317
			Otras deudas no comerciales-
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS			Administraciones Públicas (Nota 15)	3.668.898	2.185.992
(Nota 8)	14 4 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1		301.024 Remuneraciones pendientes de pago	1.217.751	1.120.996
			Otras deudas	26.417	1.402.500
ACTIVO CIRCULANTE:				4.913.066	4.709.488
Existencias (Nota 9)	28.188.088		33.168.596 Provisiones para operaciones de tráfico (Nota 16)		270.000 /
Doudores-			Total acreedores a corto plazo	16.665.715	20.218.858
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	9.540.855	9.318.411
Administraciones Públicas (Nota 15)	159.076	118.652
Deudores diversos (Nota 16)	19.083	184.092
Provisión para insolvencias (Nota 16)	(439,568)	(354.623)
	9.279.446	9.266.532
Inversiones financieras temporaies (Nota 10)	9.787.769	787.663
Tesorería	3.099.624	3.071.133
Ajustes por periodificación	16.174	11.874
Total activo circulante	50.371.101	46,305.798
TOTAL ACTIVO	89.351.231	86,069,402	TOTAL PASIVO	89,351,231	86,069,402

Las Notas 1 a 18 de la memoria adjunta forman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 2003.

and the control control control control control controllers and

GUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANGIAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES

TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002 (Notas 1 a 4)

(Euros)

MARKET, MARKER MANAGER, MANAGER And States Course Course of China	1. 300. 3000. J 100 1000 1000 1000	3000, 300, 300, 3000	A more of the property and any of

A) GASTOS: Reducción de existencias de productos terminados y en curso de fabricación Aprovisionamientos (Nota 16) Gastos de personal (Nota 16) Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado (Notas 5 y 6) Vañaciones de las provisiones de tráfico (Nota 16) Otros gastos de explotación (Nota 15) l. Beneficios de explotación	4.755.178 46.809.628 18.800.364 4.065.688 263.935 17.808.511 92 503 304 18,941,816	57.095.412 16.183.382 3.609.427 485.139 15.861.291 93.234.651 15.426.562	B) INGRESOS: lmporte neto de la cifra de negocios (Nota 16) Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricación Otros ingresos de explotación (Nota 16)	108.371.671 나 3.073.449	103.394.916 2.635.360 2.630.937
	111.445.120 I	108.661.213		111.445.120	108.661.213
Gastos financieros y asimilados Diferencias negativas de cambio	310.552 665 883 1	426.276 678.948	Ingresos de otros valores negociables (Nota 10) Otros intereses e ingresos asimilados- De empresas del Grupo (Nota 11) Otros intereses Diferencias positivas de cambio	132.000 102.270 16.202 276.853	68.404 223.441 22.285 430.536
			ll. Resultados financieros negativos	449.110	360.558
	976.435	1.105.224		976.435	1.105.224
III. Beneficios de las actividades ordinarias	18.492.706	15.066.004
Vañación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control (Nota 7) Gastos extraordinarios Gastos y pérdidas de otros ejercicios	3.134.844 62.458 50.906	3.818.948 724.552 472.273	Beneficios en enajenación de inmovilizado Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio (Nota 13) Ingresos extraordinarios Ingresos y beneficios de otros ejercicios	129 133.732 109.323 267.778	7.691 46.975 108.370 378.380

			IV. Resultados extraordinacios negativos	2.737.246	4.474.357
	3.248.208	5.015.773		3.248.208	5.015.773
V. Beneficios antes de impuestos	15.755.460	10.591.647
lmpuesto sobre Sociedades (Nota 15)	4.748.691	2.522.686
VI. Beneficios del ejercicio	11.006.769	8.068,961

Las Notas 1 a 18 de la memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de pércidas y ganancias del ejercicio 2003,

Memoria del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2003

Actividad de la Empresa

Adolfo Dominguez, S.A. (en adelante, "la Sociedad") se constituyó en Ourense el 9 de marzo de 1989 bajo la denominación de Nuevas Franquicias, S.A. ante el Notario Pol González, con número de su protocolo 734, y fue inscrita en el Registro Mercantil de Ourense. El 4 de noviembre de 1996 la Junta Extraordinaria de Accionistas acordó la aprobación de la fusión por absorción de las sociedades Adolfo Domínguez e Hijos, S.L., Adolfo Dominguez, S.L., Cediad, S.L., y Moliba, S.L., y el cambio de su denominación por la actual.

El objeto social principal es el diseño, fabricación, venta y comercialización al por menor y por mayor, inportación y exportación de prendas conteccionadas, calzado, bolsos y complementos, así como ropa del hogar, muebles y objetos de decoración. Su domicilio social se encuentra en el Polígono Industrial de San Ciprian de Viñas, provincia de Ourense.

Dadas las actividades a las que se dedica la Sociedad, no tiene responsabilidades, gastos, activos, ni provisiones y contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo no se incluyen desgloses especificos en la presente memoria de las cuentas anuales respecto a información de cuestiones medioambientales.

Adolfo Dominguez. S.A. es la sociedad dominante del Grupo Adolfo Dominguez que incluye diversas sociedades nacionales y extranjeras que se indican en la Nota 7. La actividad principal de la Sociedad dominante es el diseño, fabricación y compra-venta de vestir y complementos, para lo que es titular de una red de 77 tiendas propias y 122 en régimen de franquicia al 31 de diciembre de 2003 en España. La actividad principal de las sociedades dependientes extranjeras es la explotación de locales comerciales en Portugal, Francia, inglaterra, Belgica, Luxemburgo, Argentina, Japón, Estados Unidos, Alemania y Méjico para la comercialización de la producción destinada a dichos países. Al 31 de diciembre de 2003, el Grupo dispone de 48 tiendas propias y 19 franquicias fuera de España.

La Sociedad comercializa, productos categorizados en las siguientes lineas: de hombre, mujer, joven (línea U), complementos y productos de regalo.

Bases de presentación de la cuentas anuales

a) Imagen fiel-

Las cuentas anuales de 2003 han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad, y se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad. Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, se someterán a la aprobación por la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación. Las correspondientes al ejercicio 2002 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas dentro los plazos legales establecidos.

Tal como establece la legislación vigente, las cuentas anuales consolidadas del Grupo Adolfo Domínguez

han sido formuladas separadamente de estas cuentas anuales individuales por los Administradores de Adolfo Dominguez, S.A.

b) Principios contables-

Los principios y criterios contables aplicados para la elaboración de estas cuentas anuales son los que se resumen en la Nota 4 de esta memoria. Todos los principios contables obligatorios con incidencia en el patrimonio, la situación financiera y los resultados se han aplicado en la elaboración de estas cuentas anuales.

c) Consolidación

Tal y como se indica en la Nota 7, la Sociedad posee participaciones mayoritarias en el capital social de determinadas empresas. Las cuentas anuales dei ejercicio 2003 no reflejan los aumentos o disminuciones del valor de las paticipaciones de la Sociedad en dichas empresas que resultarian de apicar criterios de consolidación. No obstante, de acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de la Sociedad han formulado separadamente cuentas anuales e informe de gestión consolidados del ejercicio 2003. Los efectos de la consolidación, en comparación con las cuentas anuales individuales, suponen una disminución de las reservas y del resultado del ejercicio por importes de 372.174 y 86.785 euros, así como un incremento de los activos de 1.855.412 euros.

Distribución de resultados

La propuesta de distribución del ejercicio 2003 que presentarán los Administradores de la Sociedad a la Junta General de Accionistas para su aprobación es la siguiente:

	Euros
Bases de reparto: Beneficios del ejercicio	11.006.769
Distribución:
A Dividendos A Reservas voluntarias	2.874.699 8.132.070
	11.006.769

Normas de valoración

Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de sus cuentas anuales para el ejercicio 2003, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

a) Inmovilizaciones Inmateriales-

Las concesiones administrativas corresponden a la adquisición del derecho de uso durante 50 años de diversas plazas de garaje y se registran por el importe efectivamente pagado.

Los importes pagados en concepto de marcas se contabilizan como "Propiedad industrial", amortizándose linealmente en un período de diez años.

Como consecuencia de una operación de fusión aprobada en el ejercicio 1991, parte de los derechos de traspaso de los locales comerciales de la Sociedad se encuentran registrados a su valor de mercado a dicha fecha que ascendía a 3.246.920 euros, los cuales están totalmente amortizados al 31 de diciembre de 2003. El resto de los derechos de traspaso se valoran por el importe satisfecho en su adquisición y su amortización se practica linealmente en un periodo de 5 años.

Las aplicaciones informáticas se registran en el activo del balance de situación por su coste de adquisición, amortizándose linealmente en 4 años.

Los derechos de los contratos de arrendamiento financiero se contabilizan con inmovilizacio inmaterial por el valor al contado del bien, reflejándose en el pasiro las curresento los gostos financientes por por propojento importe de la opción de compra. La diferencia entre ambos importes, que regresenta los gastos financios de importe de la operación de como gasto a distribuir entre varios ejercidos y se imputa a los resultados de de la operación, so contablica come gasis a financiero. La amortización de los derechos sobre bienes en cada ejercio de acación con an enternetia siguiendo identios que con los elementos del conción de compra regimento aneridante niñato es es ato de arrendamento financiento projecto de compra, en inmovilizado inhovilizado material. Al miliada de los bienes objeto del contrato se traspasan al inmovilizado material.

b) Inmovilizaciones materiales-

El inmovilizado material se halla valorado a precio de coste de adquisición, excepto diversos elementos cuyor do moredo si el innovilizado mullidad a 946.804 euros, que se encuentran registrados a su valor de mercado al valor de coste en inicos abilencia de luna operación de fusión que fue aprobada en dicho ejercicio.

Las adiciones para acondicionamiento de tiendas ubicadas en locales arrendados se discincamento de instalaciones para aceneralizadas con antenior las realizadas con antenioridad al 31 en adominia de insulaciones anos las nosteriores, sin superar en ningún caso la duración del contrato de arrendamiento.

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de explotación del ejercicio en que se incurren.

La Sociedad amortiza su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

	Años de Vida Ütil Estimada
Construcciones	33
Instalaciones técnicas y maquinaria	ર-તે
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	3-10
Otro inmovilizado	4-7

c) Inmovilizaciones financieras-

Participaciones en empresas del Grupo-

Tal y como se indica en la Nota 7, la Sociedad posee participaciones mayoritarias en el capital social de podicincologos r al y conno so indice en la coneral, y con independencia de participación, las participación, las participación no velseres al menor de la Sociedad en el cacital social de otras empresas no admitidas a colización en Bolsa se valoraria, en l valor entre el coste de adquisición o el valor teórico contable de las participaciones, corregido en las valor ontro en cono es as adquisición y que subsisten en el de la valorción posterio, posterio, p plusvalles unice onocente provisión en cobertura de las minusvalías existentes. Durante 2003 la dotación a la provisión ha ascendido a 3.134.844 euros.

Créditos a empresas del Grupo-

Los créditos a empresas del Grupo se valoran por el importe entregado. Los créditos formalizados en moneda extranjera se han convertido a euros al tipo de cambio de cierre, de acuerdo con los criterios mencionados en el apartado j) de esta Nota.

Cuenta cornente con empresas del Grupo-

La Sociedad ha optado por clasificar a largo plazo las cuentas a cobrar a empresas del Grupo derivadas de

las operaciones comerciales al entender que, mayoritariamente, presentan un periodo de cobro superior al año.

Depósitos y fianzas-

Los depósitos y fianzas a largo plazo corresponden básicamente a las cantidades entregadas en concepto de depósito para garantía de pago de alquiler de los locales comerciales utilizados por la Sociedad y se encuentran registradas por el importe satisfecho.

d) Gastos a distribuir en varios ejercicios-

Adicionalmente a los gastos por intereses diferidos de los contratos de arrendamiento financiero (Nota 4.a), este epigrafe recoge el importe pagado por el alquiler de un local comercial, imputándose a resultados linealmente en el período de vigencia de dicho alquiler.

Existenciase)

Las materias primas y auxillares se valoran al coste de adquisición, el cual se determina aplicando el método del coste de la última entrada, que no difiere significativamente del resultado de apicar el método FIFO o al valor de mercado, si tuera menor.

Las existencias de productos terminados y en curso de fabricación se valoran a su coste promedio de fabricación, que incluye el coste de los materiales incorporados, la mano de obra, los costes externos de confección y los gastos generales de fabricación, o a su valor de mercado, el que fuera menor.

El valor de mercado corresponde en el caso de las materias primas y auxiliares a su valor de reposición, y en el caso de los productos terminados y en curso de fabricación a su valor estimado de realización deducidos los gastos necesarios para su venta.

La valoración de los productos, defectuosos o de lento movimiento se ha reducido a su posible valor de realización.

Subvenciones. a

Las subvenciones de capital no reintegrables se valoran por el importe concedido y se registran en el epígrafe "Ingresos a distribuir en varios ejercicios- Subvenciones de capital" en el momento en que está razonablemente asegurado su cobro, imputándos en función de la depreciación experimentada por los activos financiados por dichas subvenciones.

Las subvenciones de explotación se registran como ingreso en el que se conceden, y figuran incluidas en el epigrafe "Otros ingresos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias.

g) Provisiones para riegos y gastos-

La Sociedad sigue el criterio de registrar en este epigrafe una provisión para todo tipo de responsabilidades, litigios y demandas que se pudieran derivar del desarrollo de su actividad.

प

h) Deudas, a corto y a largo plazo-

Las deudas se clasifican en función de los vencimientos residuales de las operaciones, considerando como acreedores a corto plazo los vencimientos hasta 12 meses y como acreedores a largo plazo los que vencen en periodos posteriores a los 12 meses.

Impuesto sobre beneficios-

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del citado impuesto, y minorado por las bonificaciones y deducciones en la cuota, excluidas las retenciones y los pagos a cuenta.

j) Transacciones en moneda extranjera-

La conversión en moneda nacional de los créditos expresados en moneda extranjera (divisas distintas del euro) se realiza aplicando el tipo de cambio vigente en el momento de efectuar la correspondiente operación, valorándose al cierre del ejercicio de acuerdo con el tipo de cambio vigente en ese momento.

Las diferencias de cambio que se producen como consecuencia de la valoración al cierre del ejercicio de los débitos y créditos en moneda extranjera se clasifican en función del ejercicio en que vencen y de la moneda, agrupándose a estos efectos las monedas que, aun siendo distintas, gozan de convertibilidad oficial.

Las diferencias nelas positivas de cada grupo se recogen en el pasivo del balance como "Ingresos a distribuir en varios ejercicios", salvo que por el grupo correspondiente se hayan imputado a resultados de ejercicios anteriores diferencias negativas de cambio, en cuyo caso se abonan a resultados del ejercicio las diferencias positivas hasta el limite de las diferencias negativas netas cargadas a resultados de ejercicios anteriores.

Las diferencias negativas de cada grupo se imputan a resultados.

Las diferencias positivas diferidas en ejercicios anteriores se imputan a resultados en el ejercicio en que vencen o se cancelan anticipadamente los correspondientes créditos y débitos o en la medida en que en cada grupo homogéneo se van reconociendo diferencias en cambio negativas por igual o superior importe.

k) Ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se imputan en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la comente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha del ejercicio, en tanto que los riesgos y las pérdidas previsibles, aun siendo eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

Premio de jubilacióna

De acuerdo con los Convenios Colectivos aplicables a la Sociedad, aquellos trabajadores con diez o más años de antigüedad tendrán derecho a percibir un premio de jubilación, consistente en una compensación en metálico cuya cuantía depende de la edad de jubilación. La Sociedad no ha contabilizado importe alguno por este concepto, por evaluar que su efecto no es significativo sobre estas cuentas anuales, imputándose a resultados en el momento de realizar los pagos correspondientes. En el ejercicio 2003 no se ha pagado importe alguno por este concepto.

Según la disposición adicional decimoquinta de la ley 44/2002 de 22 de noviembre de Reforma del Sistema Financiero, la Sociedad tendrá la obligación de externalizar estos premios de jubliación antes del 31 de diciembre de 2004.

Al margen de este concepto, la Sociedad no mantiene ningún compromiso en materia de complemento de pensiones o jubilación con sus trabajadores.

m) Indemnizaciones por despido-

De acuerdo con la normativa laboral vigente, existe la obligación de indemnizar a aquellos que sean despedidos sin causa justificada. No existen razones objetivas que hagan necesaria la contabilización de una provisión por este concepto.

Inmovilizaciones inmateriales 5.

El movimiento habido durante el ejercicio 2003 en las diferentes cuentas de inmovilizado inmaterial y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

	Euros
	Saldo al			Saldo al
	31.12.02	Adiciones	Traspasos	31.12.03
COSTE:
Concesiones administrativas	28.849		l	28.849
Propiedad industrial	622.963	94.568		717.531
Derechos de traspaso	4.382.879	102.750	87.448	4.573.077
Aplicaciones informáticas	397.092	163.463		રેલી રહેરાં રહ્યું રહ્યું રહ્યું રહ્માં રહ્માન કર્યું રહ્માન કર્યું રહ્માન કર્યું હતું રહ્માન કર્યું હતું રહ્માન કર્યું હતું રહ્માન કર્યું રહ્માન કર્યું હતું રહ્માન કર્યું હ
Derechos sobre bienes en régimen
de arrendamiento financiero	2.137.848			2.137.848
	7.569.631	360.781	87.448	8.017.860
AMORTIZACIÓN ACUMULADA:
Propiedad industrial	216.091	66.489		282-580
Derechos de traspaso	3.789.672	140.717		3.930.389
Aplicaciones informáticas	257.933	55.376		313.309
Derechos sobre bienes en régimen
de arrendamiento financiero.	343.218	51.291		394.509
	4.606.914	313.873		4.920.787

Las principales adiciones del ejercicio corresponden a los derechos de traspaso abonados para la apertura de dos tiendas propias y a los costes de adquisición de una aplicación informática.

Adicionalmente, las adiciones registradas en el epigrafe "Propiedad industrial" recogen fundamentalmente los importes satisfechos para el registro de la marca Adolfo Domínguez en diversos países de Asia y Sudamérica.

Al 31 de diciembre de 2003 la Sociedad utiliza los siguientes bienes en régimen de arrendamiento financiero:

				Euros
	Duración			Cuotas Satisfechas		Cuotas Pendientes (Nota 14)
Descripción	del Contrato (meses)	Meses Transcurridos	Coste	Años Anteriores	Ejercicio Actual	Corto Plazo	Largo Plazo	Opción de Compra (")
Nave industrial	120	116	369.622	477.412	51.421	72.064		55.443
Local comercial Local comercial	120 180	112 71	300-506 931.569	335.439 407.470	34.629 78.781	68.528 79.155	729.988	45.076 90.152
Local comercial	1 20	107	536.151	646.270	69.659	79.041		9.791
			2.137.848	1.866.591	234.490	298.788	729.988	200.462

6

(") Incluida como mayor importe de las cuotas pendientes. El detalle de los bienes situados en el extranjero al 31 de diciembre de 2003 es el siguiente:

	Euros
	Coste	Amortización Acumulada	Neto
Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero	536.151	(100.885)	435.266

Al 31 de diciembre de 2003 la Sociedad mantenía en su inmovilizado inmaterial elementos totalmente amortizados por un importe de 3.951.803 euros, de acuerdo con el siguiente detalle:

	Euros
Derechos de traspaso Aplicaciones informáticas	3.733.773 218.030
	3.951.803

Inmovilizaciones materiales 6.

El movimiento habido durante el ejercicio 2003 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

	Euros
	Saldo al 31.12.02	Adiciones	Retiros	Traspasos	Otros	Saldo al 31.12.03
COSTE:
Terrenos y construcciones	10.412.080	12.045			-	10.424.125
Instalaciones técnicas y maquinaria	21.548.684	3.837.217		551.308	1	25.937.209
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	2.212.259	161.427		38.510		2.412.196
Anticipos e inmovilizaciones en curso	33.056	1.365.234		(33.056) (677.266)		687.968
Otro inmovilizado	1.431.638	264.083	(6.642)			1.689.079
	35.637.717	5.640.006	(39.698)	(87.448)		41.150.577
AMORTIZACION ACUMULADA:
Construcciones	1.735.457	261.108				1.996.565
Instalaciones técnicas y maquinaria	14.001.682	3.081.882	t	5.055	(2.207)	17.086.412
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	1.142.652	232.429		(5.055)	l	1.370.026
Otro inmovilizado	1.060.901	176.396	(6.642)			1.230.655
	17.940.692	3.751.815	(6.642)		(2.207)	21.683.658

El desglose del epígrafe "Terrenos y construcciones" del balance de situación al 31 de diciembre de 2003 adjunto es el siguiente:

Terrenos	1.719.496
Construcciones-
Industriales	606.211
Comerciales	8.098.418
	10.424.125

Las principales adiciones del ejercicio corresponden a inversiones para el acondicionamiento de nuevas tiendas abiertas durante el ejercicio, a reformas realizadas en las ya existentes, y a la adquisición de equipos informáticos en las instalaciones centrales de la sociedad.

Dos locales comerciales, cuyo valor neto en libros al 31 de diciembre de 2003 asciende a 2.429.246 euros, se encuentran hipotecados en garantía de préstamos hipotecarios (Nota 14).

Inmovilizado material por un valor neto de 290.902 euros, se encuentra localizado en el extranjero. Su desglose es el siguiente:

	Euros
	Coste	Amortización Acumulada	Neto
Instalaciones técnicas y maquinaria	680.861	(407.214)	273.647
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Otro inmovilizado	42.521 10.238	(26.401) (9.103)	16.120 1.135
	733.620	(442.718)	290.902

La política de la Sociedad es formalizar pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material.

El importe de los elementos de inmovilizado material totalmente amortizados al 31 de diciembre de 2003 es el siguiente:

	Euros
Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Otro inmovilizado	6.809.187 637.764 916.733
	8.363.684

Inmovilizaciones financieras 7.

El movimiento habido durante el ejercicio 2003 en las diferentes que componen este capítulo del balance de situación adjunto ha sido el siguiente:

	Euros
	Saldo al 31.12.02	Adiciones (Dotaciones)	Retiros	Saldo al 31.12.03
Participaciones en empresas del Grupo Créditos a empresas del Grupo	30.465.287 171.872	1.283.617	(42.544)	31.748.904
Cuenta corriente con empresas del Grupo Depósitos y fianzas constituidos a largo plazo	7.261.244 543.674	7.801.231 183.301	(8.685.024) (19.692)	129.328 6.377.451 707.283
Provisiones	(19.639.239) 0000 079 070	(3.134.845) C 132 204	10 949 9201	(22.774.084) 1 / 1 00 004

	TOROSMOR

a) Participaciones en empresas del Grupo-

El detalle del movimiento habido durante el ejercicio 2003 en el epigrafe "Participaciones en empresas del Grupo" y las provisiones constituidas sobre dichas participaciones, junto con los porcentajes de participación que Adolfo Dominguez, S.A. tiene al 31 de diciembre de 2003, son los siguientes

	Porcentaje Coste de la Participación
	Participación	Saldo al		Saldo al	Provision
	Directo	31.12.02	Adiciones	31.12.03	Constituida
Adolfo Dominguez, S.A.R.L.	100,00%	13.076.743	1	13.076.743	(11.195.597)
Adolfo Dominguez, Ltd.	99,99%	5.121.192	4	5.121.192	(4.167.174)
Adolfo Dominguez Belgique, S.A.	99,60%	2.090.936	P	2.090.936	(1.690.247)
Adolfo Dominguez (Portugal) - Moda, Lda.	55,00%	109.811		109.811	(66.812)
Adolfo Domínguez (Luxembourg), S.A.	98,20%	1.249.764	-	1.249.764	(745.453)
Adolfo Dominguez Argentina, S.A.	99,99%	2.435.792		2.435.792	(2.344.492)
Adolfo Dominguez - Japan Company Ltd.	100,00%	3.827.384	527.437	4.354.821
Adolfo Dominguez USA, Inc.	99,99%	795.111	155.140	950.251	(903.876)
Adolfo Dominguez, GMBH	99,67%	1.495.000		1.495.000	(597.423)
Trespass, S.A.C.V.	100,00%	202.251	350.000	557.251	(168.957)
Temos Tempo, S.L.	51,00%	61.303		61.303
AD Compostela, S.L.	69,73%		251.040	251.040	(28.793)
		30.465.287	1.283.617	31.748.904	(21.908.824)

Todas las Sociedades se dedican a la venta al por menor de prendas de vestir y complementos de la marca "Adolfo Domínguez" en diferentes locales comerciales.

Las principales adiciones realizadas durante el ejerciclo 2003, detalladas en el cuadro anterior, corresponden a los fondos aportados para ampliaciones de capital de las sociedades participadas en Japón, Estados Unidos y México y a la adquisición del 69,73% de participación en el capital social de la sociedad AD Compostela, S.L., dedicada a la comercialización de artículos y complementos para el hogar. Al 31 de diciembre de 2003, las ampliaciones de capital indicadas están totalmente suscritas y desembolsadas.

Ninguna de las sociedades filiales cotiza en mercados organizados de valores, ni ha repartido dividendos durante 2003. El detalle de sus fondos propios al 31 de diciembre de 2003 es el siguiente:

	Euros
				Resultados	Beneficio
		Capital		de Ejercicios	(Pérdida) del
	Domicilio	Suscrito 17	Reservas (*)	Anteriores (7)	Ejercicio (7	Total
Adolfo Domínguez, S.A.R.L.	Francia	4.607.000	19.616	(1.597.895)	(1.147.577)	1.881.144
Adolfo Dominguez, Ltd.	Inglaterra	5.001.419		(3.515.561)	(531.834)	954.024
Adolfo Dominguez Belgique, S.A.	Bélgica	811.562		(293.330)	(115.933)	402.299
Adolfo Dominguez (Portugal) - Moda, Lda.	Portugal	199.519	19.264	(124.516)	(16.086)	78.181
Adolfo Dominguez (Luxembourg), S.A.	Luxemburgo	747.658		(129.149)	(104.960)	513.549
Adolfo Dominguez Argentina, S.A. (**)	Argentina	677-525		(392.113)	(194.108)	91.304
Adolfo Dominguez - Japan Company Ltd. (**)	Japón	2.353.203 I	2.019.993	13.491	107.331	4.494.018
Adolfo Dominguez USA, Inc. (**)	USA	696.754		(325.450)	(324.928)	46.376
Adolfo Dominguez, GMBH	Alemania	1.500.000		(274.317)	(325.103)	900-580
Trespass, S.A.C.V. (**)	México	486.661		27.921	(131.280)	383.302
Temos Tempo, S.L.	España	120.203	31.299	1	9.412	160.914
AD Compostela, S.L.	España	360.010			(41.291)	318.719
		17.561.514	2.090.172	(6.610.919)	(2.816.357)	10.224.410

• ి Datos obtenidos de los últimos estados financieros disponibles, no auditados.
• e Contravalor en euros de los estados financieros expresados en moneda local teniendo en cuenta el tipo de cambio al 31 de diciembre de 2003.

La situación de pérdidas continuadas de la mayoría de las sociedades filiales se debe a la estructura de precios y a los esfuerzos comerciales requeridos, que hacen que la mayor parte de las sociedades filiales se encuentren en una situación financiera delicada. No obstante, la sociedad matriz ha asumido el compromiso de aportar el apoyo financiero necesario para la consecución del equilibrio patrimonial. En este sentido, en el ejercicio 2003 se han realizado diferentes operaciones de ampliación de capital con el fin de reforzar la situación financiero-patrimonial de las sociedades filiales.

b) Créditos a empresas del Grupo-

El contenido del epígrafe "Créditos a empresas del Grupo" corresponde al saldo a largo plazo del préstamo formalizado a finales de 1998 con Adolfo Domínguez (Portugal)-Moda, Lda. en escudos, que devenga un tipo de interés del 4% y que tiene su vencimiento final en el año 2006.

c) Cuenta corriente con empresas del Grupo-

Estos saldos se derivan básicamente de operaciones comerciales, en su mayoría por ventas de prendas de la Sociedad Adolfo Domínguez, S.A. a estas sociedades, que en el ejercicio 2003 totalizaron 7.735.478 euros (Notas 11 y 17). Los importes registrados en este epigrafe corresponden al apoyo financiero otorgado a las sociedades filiales debido a la desequilibrada situación patrimonial mencionada en el apartado anterior.

El desglose del saldo al 31 de diciembre de 2003 por Sociedades es el siguiente:

	Euros
Adolfo Dominguez, S.A.R.L.	2.538.370
Adolfo Dominguez, Ltd.	1.385.929
Adolfo Dominguez Belgique, S.A.	233.836
Adolfo Dominguez (Luxembourg), S.A.	56
Adolfo Dominguez (Portugal) - Moda, Lda.	663.884
Adolfo Dominguez Argentina, S.A.	217.897
Adolfo Dominguez - Japan Company Ltd.	387.303
Adolfo Dominguez - USA, Inc.	625.819
Adolfo Dominguez, GMBH	35.874
Trespass, S.A.C.V.	288.483
	6.377.451

Estas cuentas corrientes devengan un tipo de interés del euribor 3M + 0,5% para la deuda con antigüedad superior a 3 meses, liquidable al cierre del ejercicio. Al 31 de diciembre de 2003 la Sociedad ha contabilizado intereses por importe de 102.270 euros (Nota 11), que se encuentran pendientes de pago.

Al 31 de diclembre de 2003 la Sociedad tenía constituida una provisión por importe de 865.260 euros, correspondiente a la Sociedad dependiente Adolfo Dominguez, S.A.R.L.

8. Gastos a distribuir en varios ejercicios

El movimiento habido en este epígrafe durante el ejercicio 2003 ha sido el siguiente:

	Euros
	Intereses Diferidos	Otros	Total
Saldo al 31 de diciembre de 2002 Ajustes Traspaso a resultados	198.959 (5.147) (44.130)	102.065 (24.492)	301.024 (5.147) (68.622)
Saldo al 31 de diciembre de 2003	149.682	77.573	227.255

Los ajustes del ejercicio han sido originados por la revisión de los tipos de interés de las deudas por leasing que han dado lugar a estos intereses diferidos.

El epigrafe "Otros" se corresponde al importe satisfecho por adelantado durante el ejercicio 1998 por el arrendamiento de un local comercial y se carga a resultados de forma lineal durante el perfodo de vigencia de dicho arrendamiento.

Existencias a

La composición de las existencias al 31 de diciembre de 2003 es la siguiente:

	Euros
Materias primas	2.399 553
Productos en curso	2.035.381
Productos terminados	7.825.301
Mercancia en tránsito	2.200.234
Existencias comerciales en tiendas	13.993.206
Anticipos a proveedores	467.120
Provisión por depreciación existencias
(Nota 16)	(732.707)
	28.188.088

licitos compromisos firmes de compra y venta, ni contratos de futuro sobre las existencias, ni tampoco limitaciones de disponibilidad.

Al 31 de diciembre de 2003 el importe de las existencias en poder de terceros (franquicias de la Sociedad y talleres externos) asciende a 7.154.029 euros.

10. Inversiones financieras temporales

El movimiento habido durante el ejercicio 2003 en este epígrafe del balance de situación adjunto es el siguiente:

	I 1 - 10-2-2017 STATUTE OF COLLECTION OF CHE OFF CHE OFF CHE OFF CHE OFF CHE OFF CHE OFF CHE OFF CHE OFF CHE OFF CHE OFF CHE OFF CHE OFF CHE OFF CHEARTH
Company of the program and	--------

(Saldo al 31 de diciembre de 2002 Adiciones	787.663 51.604.603
Retiros	42.604.497)
Saldo al 31 de diciembre de 2003	9.787.769

Las adiciones y retiros del ejercicio corresponden a operaciones de compra-venta de valores de renta fija para colocar excedentes puntuales de tesorería. El importe de los ingresos financieros generados por estas operaciones ascendió a 132.000 euros, con un tipo de interés medio de 2,19%.

El saldo al 31 de diciembre de 2003 corresponde fundamente a la adquisición de activos de renta fija con pacto de recompra a diversas entidades financieras, por importe de 9.000.106 euros, y a la participación en un Fondo de Inversión en Activos del Mercado Monetario (FIAMM) por importe de 780.000 euros.

11. Empresas del Grupo

El detalle de los saldos a pagar a empresas del Grupo, derivados básicamente de la compra de complementos para la comercialización en tiendas, es el siguiente:

	Euros
Adolfo Dominguez (Luxembourg), S.A. Temos Tempo, S.L.	10.162 12.320
Saldo al 31 de diciembre de 2003	22.482

El detalle de los saldos a cobrar a empresas del Grupo se muestra en Nota 7.

El detalle de transacciones con empresas del Grupo durante el ejercicio 2003 ha sido el siguiente:

	Euros
	Ventas (Notas 7 y 16)	Ingresos Financieros (Nota 7)	Compras
Adolto Dominguez, S.A.R.L. Adolfo Dominguez, Ltd.	2.924.154	46.561
Adolfo Dominguez Belgique, S.A. Adolfo Dominguez (Portugal) - Moda, Lda.	1.710.584 426.129	16.055 2.713
Adolfo Dominguez (Luxembourg), S.A. Adolfo Domínguez Argentina, S.A.	846.705 164.784 141.788	7.195
Adolfo Dominguez - Japan Company Ltd. Adolfo Dominguez USA, Inc.	1.072.520	6.185 7.686
Adolfo Domínguez, GMBH Trespass, S.A.C.V.	54.625 68.318	15.875
Temos Tempo, S.L. AD Compostela, S.L.	203.796		48.916
	122.075 7.735.478	102.270	48.916

12. Fondos propios

El movimiento habido en el ejercicio 2003 en este epigrafe del balance de situación adjunto ha sido el siguiente:

	Euros
		Distribución
	Saldo al	de Resultados	Resultado	Saldo al
	31.12.02	de 2002	de 2003	31.12.03
Capital social	5.226.726			5.226.726
Reservas-
Reserva legal	1.045.346			1.045.346
Diferencias por ajuste del
Capital a euros	8.643			8.643
Reservas voluntarias	46.277.956	5.891.159	1	52.169.115
	47.331.945	ર્ જેઠી 159	를	53.223.104
Dividendos		2.177.802
Resultado del ejercicio	8.068.961	(8.068.961) 11.006.769		11.006.769
	60.627.632			69.456.599

Capital social-

El capital social al 31 de diciembre de 2003 está representado por 8.711.208 acciones al portador de 0,60 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.

Desde marzo de 1997 las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en la Bolsa de Madrid.

Al 31 de diciembre de 2003, la única sociedad con participación en el capital de Adolfo Domínguez, S.A. superior al 10% era Myrurgia, S.A., ascendiendo esta participación al 14,75%.

Reserva legal-

De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al 20% del capital social. Al 31 de diciembre de 2003 la Sociedad ya había alcanzado dicho porcentaje.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Dividendos-

Con fecha 19 de mayo de 2003, la Junta General de Accionistas de la Sociedad Dominante aprobó el reparto de un dividendo de 0,25 euros por acción, pagadero a partir del día 21 de julio de 2003.

13. Subvenciones de capital

El movimiento habido en el ejercicio 2003 en este epigrafe del balance de situación adjunto ha sido el siguiente:

	Euros
Saldo al 31 de diciembre de 2002 [Traspaso a resultados	326.710 (133.732)
Saldo al 31 de diciembre de 2003	192.978

Al 31 de diciembre de 2003 el detalle de subvenciones de capital percibidas e íntegramente cobradas es el siguiente:

	Furos
Entidad	lmporte Concedido	Saldo al 31.12.02	Traspaso a Resultados	Saldo al 31.12.03
Instituto Galego de Promoción Económica (IGAPE, Xunta de Galicia) Instituto Galego de Promoción Económica (IGAPE, Xunta de Galicia)	123.652 331.967	47.115 279.595	(11.975)	35.140
	455.619	326.710	(121.757) (133.732)	157.838 192.978

Los Administradores de la Sociedad consideran que la misma ha cumplido la totalidad de las condiciones generales y particulares establecidas en las correspondientes Resoluciones Individuales de Concesión de todas las subvenciones de capital recibidas.

14. Deudas con entidades de crédito

El detalle de estos epigrafes del balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 2002 es el siguiente:

	Euros
	Deudas a	Deudas a
	Corto Plazo	Largo Plazo
Préstamos-
Préstamos sindicados hipotecarios - Caixanova	267.450	601.763
Banco Santander Central Hispano, S.A.	515.736	445.568
Banco Pastor, S.A.	140.732	136.605
Caixanova	596.148	146.666
Deudas con entidades de leasing (Nota 5)	298.788	729.988
Efectos descontados pendientes de vencimiento	375.540
Deuda por intereses no vencidos	12.506
	2.206.900	2.060.590

Los limites de financiación de las pólizas de crédito y de las líneas de descuento ascienden a 4.502.000 y 3.402.530 euros, respectivamente.

Los préstamos sindicados cuentan con garantía hipotecaria de dos locales comerciales propiedad de la Sociedad (Nota 6).

Los tipos de interés de las deudas durante el ejercicio 2003 oscilaron entre el 2,75% y el 4,30% anual.

El detalle por años de vencimiento del saldo del epígrafe "Acreedores a Largo Plazo - Deudas con entidades de crédito" es el siguiente:

Año	Euros
2005	1.075.443
2006	346.605
2007	146.018
2008	79.155
Siguientes	413.369
	2.060.590

Al cierre del ejercicio la Sociedad había contratado diversas operaciones de cobertura de tipo de cambio por importe de 1.300.000 dólares USA.

Situación fiscal 15.

La Sociedad mantenía al 31 de diciembre de 2003 los siguientes saldos con las Administraciones Públicas:

	Euros
	Corto Plazo	Largo Plazo
Hacienda Pública deudora-
Retenciones por doble imposición	52.974
Impuesto sobre beneficios anticipado	106.102
	159.076
Hacienda Pública acreedora-
Impuesto sobre beneficios diferido	194.311	18.406
Impuesto sobre la Renta de Personas Fisicas	292.461
lmpuesto sobre el Valor Añadido	891.034
Impuesto sobre Sociedades	1.851.183
Otros conceptos (Oporto)	28.068
	3.257.057	18.406
Organismos de la Seguridad Social	411.841
	3.668.898	18.406

El Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en base al resultado contable, obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del citado impuesto.

La conciliación del resultado contable antes de impuestos correspondiente al ejercicio 2003 con la base imponible prevista del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:

	Euros
Beneficios del ejercicio antes de impuestos	15.755.460
Diferencias permanentes netas-
Con origen en el ejercicio	487.283
Con origen en ejercicios anteriores	(48.470)
Diferencias temporales-
Aumentos:
Con origen en el ejercicio	696
Con origen en ejercicios anteriores	205.679
Disminuciones:
Con origen en el ejercicio	(72.901)
Con origen en ejercicios anteriores	(36.310)
Base imponible (= Resultado fiscal)	16.291.437

Las diferencias permanentes entre el resultado contable y fiscal se deben fundamentalmente a la contabilización por parte de la Sociedad de diversas provisiones contables no deducibles fiscalmente.

Por otra parte, debido a las diferencias temporales entre los criterios de imputación contables y fiscales de determinados ingresos y gastos en relación con el Impuesto sobre Sociedades, al 31 de diciembre de 2003 se habían originado impuestos anticipados y diferidos cuyo detalle y movimiento durante el ejercicio 2003 es el siguiente:

	Euros
	lmpuestos Anticipados	Impuestos Diferidos
		Largo Plazo	Corto Plazo
Saldo al 31 de diciembre de 2002	118.652	18.284	240.990
Adiciones		122	25.552
Retiros	(12.550)		(72.231)
Saldo al 31 de diciembre de 2003	106.102	18.406	194.311

El impuesto diferido a corto plazo corresponde, fundamentalmente, a la aplicación, por parte de Adolfo Domínguez, S.A., de los beneficios fiscales del Real Decreto Ley 2/95, Real Decreto Ley 7/94 y Real Decreto Ley 3/93, que permiten la posibilidad de amortizar los elementos de inmovilizado material de forma libre o acelerada, según los casos, así como a bienes acogidos al régimen de arrendamiento financiero.

El impuesto anticipado tiene su origen en la reversión de la diferencia entre los criterios contable y fiscal relativos a la amortización de derechos de traspaso y de fondos de comercio adquiridos de torma onerosa por parte de la Sociedad.

Si bien la Sociedad no ha presentado aún la declaración del Impuesto sobre Sociedades para el ejercicio 2003, en el cómputo de la previsión para dicho impuesto se ha considerado una reducción en cuota por diversos incentivos fiscales para la intemacionalización de la empresa previstos en la norma del Impuesto sobre Sociedades y en diferentes Leyes de Presupuestos de 579.951 euros generados en 2003 más 248.202 euros generados y pendientes de aplicar en el ejercicio 2002.

La Sociedad en el presente ejercicio ha aplicado una deducción de 94.500 euros, correspondientes al 35% de los donativos efectuados a la Fundación Océano Vivo y a la Fundación Arao. Dichas entidades se encuentran reguladas en el artículo 16, capitulo 1 del título tercero de la Ley 49/2002 de 23 de diciembre de 2002, de Régimen fiscal de las entidades sin fines lucrativos y de los incentivos fiscales al mecenazgo.

Asimismo, la Sociedad ha aplicado en el ejercicio 2002 una deducción por importe de 1.304 euros aproximadamente, en concepto de reinversión de beneficios extraordinarios, al amparo de lo previsto en el artículo 36 ter de la Ley 43/1995. Dicha deducción ha sido acreditada en relación con una plusvalía por importe de 7.672 euros aproximadamente, generada en el ejercicio 2002 como consecuencia de la venta de varios elementos patrimoniales. La Sociedad ha cumplido en 2002 con el compromiso de reinvertir el importe obtenido en la citada transmisión, 17.763 euros. Dicha reinversión se ha materializado en diversos bienes del inmovilizado material adquiridos en el ejercicio 2002 por un importe superior a 17.763 euros.

Al amparo de lo dispuesto en la Disposición Transitoria Tercera de la Ley 24/2001, de 27 de diciembre, la Sociedad se acogió en el ejercicio 2001 al beneficio fiscal descrito en el párrafo anterior, como resultado de unas

rentas obtenidas por la Sociedad derivadas de transmisiones onerosas de elementos pertenecientes al inmovilizado material por importe de 302.670 euros en los ejercicios 1997, 1998 y 2000, sobre los cuales la Sociedad ha cumplido el compromiso de reinversión en los que se han efectuado las transmisiones.

En relación con la operación de fusión llevada a cabo en virtud de escritura pública otorgada con fecha 27 de diciembre de 1996, mediante la que Adolfo Domínguez, S.A. absorbió a las diferentes sociedades filiales españolas existentes, la Sociedad manifiesta que la totalidad de la información exigida en el artículo 107 de la Ley 43/95, de 27 de diciembre del Impuesto sobre Sociedades, figura en la primera memoria anual aprobada tras la mencionada operación de fusión, memoria correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 1996.

A la fecha de formulación de estas cuentas, se encuentra en curso la inspección fiscal iniciada en 2003 que gira sobre las siguientes declaraciones:

impuesto	Años
Impuesto sociedades	1998-2001
I.V.A.	1999-2001
I.R.P.F.	1999-2001

De la información conocida hasta la fecha no se desprende que pueda surgir un pasivo fiscal de importancia que afecte significativamente a los fondos propios de la Sociedad.

Como consecuencia de la actuación de la autoridad fiscal, la Sociedad tiene abiertos a inspección los ejercicios desde 1998 para el Impuesto sobre Sociedades y desde 1999 para el IVA e IRPF. Como consecuencia de diferencias de interpretación de la normaliva fiscal aplicable, podrían existir ciertas contingencias fiscales, cuya cuantificación no es posible determinar objetivamente. No obstante, se estima que la deuda tributaria que de estos hechos podría derivarse no afectaría significativamente a estas cuentas anuales.

16. Ingresos y gastos

Cifra de negocios-

La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a la actividad ordinaria de la Sociedad en 2003 es como sigue:

	Euros
Venta de mercaderías Otros ingresos	107.373.891 997.780
	108.371.671

De la cifra de negocios, 14.004.839 euros, aproximadamente, corresponden a exportaciones, de los cuales 7.735.478 euros corresponden a ventas a sociedades dependientes (Nota 11).

En el epigrafe "Otros ingresos" se recogen fundamentalmente los importes facturados a las franquicias por los proyectos de acondicionamiento y decoración de locales, mobiliario y enseres necesarios para su puesta en marcha.

La distribución por mercados geográficos de las ventas de la Sociedad durante el ejercicio 2003 ha sido la siguiente:

	Euros
España
Resto de Europa	93.369.052 9.203.824
Asia	1.643.584
América	3.157.431
	107-373-891

Otros Ingresos de explotación-

El desglose de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de 2003 adjunta es el siguiente:

	Euros
Ingresos por cesión de marca Subvenciones de explotación Ingresos por arrendamientos	2.771.433 188.547 113.469
	3.073.449

Los ingresos por cesión de marca se derivan principalmente de las ventas de productos de perfumería realizadas por Myrurgia, S.A. (actual accionista de la Sociedad) bajo el nombre "ADOLFO DOMINGUEZ", en virtud de un contrato de cesión de uso de marca de fecha 13 de noviembre de 1989. Este contrato contempla como motivo de rescisión los cambios sustanciales en el accionariado de cualquiera de las dos partes. Este contrato, que vencía a los 8 años, contempla la existencia de 2 prómogas por 5 años cada una en caso de cumplimiento de determinados requisitos de ventas. La primera prómoga terminó en noviembre de 2002, cumpliéndose los requisitos de venta para prorrogar el contrato hasta noviembre de 2007. El importe de los ingresos por este concepto en el ejercicio 2003 ascendió a 1.977.892 euros.

Aprovisionamientos-

La composición de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de 2003 adjunta es la siguiente:

	Euros
Compras de mercaderías	27.987.184
Compras de materias primas	6.218.774
Compras de otros aprovisionamientos	4.639.388
Portes de compras	1.688.316
Trabajos realizados por otras empresas	6.100.661
Devoluciones y rappels sobre compras	(507-742)
Variación de existencias	683.047
	46.809.628

Gastos de personal-

La composición de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de 2003 adjunta es la siguiente:

	Euros
Sueldos y salarios	14.533.597
Indemnizaciones	70.042
Cargas sociales	3.970.760
Otros gastos sociales	225.965
	18.800.364

El número medio de personas empleadas durante el curso del ejercicio 2003 por la Sociedad distribuido por categorías profesionales ha sido el siguiente:

Categoria Profesional	Nº Medio de Empleados
Personal directivo	5
Técnicos y patronistas Encargados Administrativos	રેક રેર 105
Operarios	292
Dependientes	387 902

Otros gastos de explotación-

El detalle por conceptos de este epigrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de 2003 adjunta se muestra a continuación:

	Euros
Arrendamientos y cánones	5.138.723
Servicios de profesionales independientes	1.526.996
Servicios bancarios y similares	902.498
Publicidad, propaganda y relaciones públicas	1.208.174
Transportes	2.936.621
Suministros	1.215.433
Adaptación de prendas	843-297
Gastos de viaje y asistencia a ferias	637.628
Reparaciones	906.155
Limpieza	489.619
Primas de seguros	415.979
Tributos	203.719
Otros	1.383.669
	17.808.511

El epigrafe "Arrendamientos y cánones" recoge fundamentalmente los gastos de alquiler de 70 locales donde se ubican tiendas propias de la Sociedad.

El epigrafe "Servicios de profesionales" incluye cargos por importe de 770.362 euros, correspondientes a remuneraciones de representantes nacionales y extranjeros. Adicionalmente este epigrafe incluye los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas por importe de 64.000 euros.

Por otra parte, los honorarios relativos a otros servicios profesionales prestados por el auditor principal y por otras entidades vinculadas al mismo ascendieron en el ejercicio 2003 a 193.494 euros, de los que 76.020 corresponden a servicios de auditoría.

El gasto por servicios bancarios y similares corresponde, fundamentalmente, a comisiones por el uso de tarjetas de crédito por parte de los clientes de Adolfo Dominguez, S.A.

Variaciones de las provisiones de tráfico-

El detalle por conceptos de este epigrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de 2003 adjunta, se muestra a continuación:

	Euros
	Saldo al 31.12.02	Dotaciones		Liberaciones Aplicaciones	Saldo al 31.12.03
Provisión para operaciones de tráfico Provisión para insolvencias Provisión por depreciación de existencias	270.000 354.623	236.842	(151.897)	(270.000)	439.568
(Nota 9)	732.707	l			732.707
	1.087.330	236.842	(151.897)	(270.000)	1.172.275

Con fecha 20 de diciembre de 2002, el Consejo de Adolfo Dominguez, S.A., acordó destinar un importe de 270.000 euros (calculado como el 1% de las ventas de los meses de enero y febrero de 2003) al otorgamiento de ayudas para paliar las consecuencias del desastre originado por el buque Prestige. Importe que satisfizo durante el ejercicio 2003.

El importe registrado en el epígrafe "Provisión para insolvencias de tráfico" tiene por objeto cubrir las pérdidas que puedan producirse por insolvencias de los deudores y se han obtenido mediante estudios individualizados sobre la calidad de las cuentas a cobrar que tiene la Sociedad al 31 de diciembre de 2003.

Adicionalmente, la Sociedad ha imputado a resultados créditos comerciales por importe de 178.990 euros, que figuran registrados en el epígrafe "Variación de las provisiones de tráfico" de la cuenta de pérdidas y ganancias de 2003 adjunta.

Transacciones en moneda extranjera-

El detalle de las principales transacciones realizadas durante el ejercicio 2003 en moneda extranjera es el siguiente:

		Euros
	Ventas	Aprovisiona- mientos
Dólares americanos Lībras esterlinas Yenes japoneses	2.510.101 1.072.578	17.386.121 136.725 9.242
	3.582.679	17.532.088

17. Información sobre el Consejo de Administración

Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración

Los Administradores de Adolfo Domínguez, S.A., que han desempeñado dicho cargo a lo largo del ejercicio han devengado durante el año 2003 las siguientes cantidades:

a. Consejeros no ejecutivos: en concepto de dietas por asistencia a Consejos de Administración:

Euros
36.309 36.309
36.309
30.309 30.309

b. Consejeros ejecutivos (D. Adolfo Domínguez Femández y D. Juan M. Femández Novo): en concepto de sueldos y salarios han percibido la cantidad de 270.812 euros, no habiendo percibido cantidad alguna en concepto de dietas por asistencia a Consejos de Administración.

Asimismo la Sociedad mantiene un seguro de responsabilidad civil en favor de sus Administradores. No existen con los Administradores de la Sociedad compromisos en materia de pensiones, seguros de vida u otros

Información exigida por el artículo 127 ter de la Ley de Sociedades Anónimas

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter.4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotzadas, se señalan a continuación las sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Adolfo Dominguez, S.A. en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración, así como las funciones que, en su caso ejercen en ellas.

Ninguno de los miembros del Consejo de Administración ejerce cargo alguno ni tiene participaciones relevantes en el capital de otras sociedades con el mismo o análogo objeto social al de Adoffo Domínguez, S.A. En cuanto a sociedades con objeto complementario, a continuación se detalla la información exigida por el articulo 127 ter. :

Titular	Sociedad	Actividad	Participación	Funciones
(José Mª García Planas Marcet	Artextil, S.A.	Fabricante de tejidos	16,37%	Presidente y Consejero (Delegado mancomunado
Luis Carlos Croissier Batista	Claire, S.A.	Sociedad Marie Fabricante de ropa interior	t	Consejero

22

18. CUADROS DE FINANCIACIÓN DE LOS EJERCICIOS 2003 Y 2002

	curos			Euros
APLICACIONES		2002	ORGENES
Adquisiciones de inmovilizado inmaterial Adquisiciones de inmovilizado material Adquisiciones de inmovilizado financiero- En empresas del Grupo Otras inversiones financieras Dividendos Traspaso a corto plazo de deudas a largo plazoj	2003 360.781 5.640.0061 1.283.6171 183,301 1.466.918 2.177.8021 1.860.2631	839.9531 3.483.5351 8.056.8391 93.462 8.150.301 1.916.466 1.966.768	Recursos procedentes de las operaciones- Beneficios del ejercicio, según la cuenta de perdidas y ganancias adjunta Dotaciones a las amortizaciones del Inmovilizado Beneficios en enajenación de inmovilizado material Subvenciones de capital transferidas al resultado Gastos a distribuir en varios ejercicios Dotación a la provisión para riesgos y gastos Dotación a la provisión de inmovillzado financiero Impuestos anticipados Impuestos diferidos Ingresos y beneficias de otros ejercicios	2003 11.006.769 4.065.688 (129) (133.732) 68.622 4 3.134.844 12.550 (46,679) (2.207)	2007 8.068.961 3.609.427 (7.691) (46.975) 82.236 360.000 3.818.948 12.555 (100.618) (102.069)
			Retiros de Inmovilizado material Retiros de Inmovilizado financiero Variación neta de cuenta con empresas grupq Subvención de capital Gastos a distribuir en varios ejercicios	18.105.726 33.185 62.236 883.793 4	15.694.774 17.782 61.544 4.343.140 338.426
TOTAL APLICACIONES	11.505.770	16.357,023	TOTAL ORIGENES	5.147 19.090.087	20.455.666
EXCESO DE ORIGENES SOBRE APLICACIONES (AUMENTO DEL CAPITAL CIRCULANTE)	7,584,317	4.098.643
TOTAL	19.090,087	20.455.666	TOTAL	19.090.0871	20.455.668

	Euros
VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE		2003	2002
	Aumentos	Disminuciones	Aumentos	Disminuciones
Existencias		4.980.508	1.690.930
Deudores	25.464		2.101.879
Inversiones financieras temporales	9.000.106	사	780.000
Acreedores	3.506.464			21.708
Ajustes por periodificación	4.300	4	1	4.791
Tesoreria	28.491			447.667
TOTAL	12.564.825	4.980.508	4.572.809	474.166
AUMENTO DEL CAPITAL
CIRCULANTE	1	7.584.317		4.098.643
TOTAL	12.564.825	12.564.825	4.572.809	4.572.809

Informe de Gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2003

Actividad empresarial

El año 2003 ha sido el de consolicación de la línea U y el lanzamiento, en tiendas exclusivas, de la línea de complementos. De los 37 puntos de venta abiertos en el ejercicio, 19 corresponden a la línea "U" y 7 a la línea de complementos, "ADC", siendo la distribución de los mismos al cierre del ejercicio, la siguiente:

	Puntos de Venta
Linea AD Linea U	189 69
Línea ADC	8
	266

El plan de expansión se ha desarrollado a un ritmo similar al del ejercicio anterior, incrementando los puntos de venta en 37, frente a los 49 del año pasado, siendo el franquicias el más destacado con un aumento neto de 26 tiendas. Adicionalmente, hemos continuado con el plan de cierre de aquellas tiendas que no consiguen su punto de equilibrio y que este año se ha concretado en el cierre de 3 puntos de venta.

Ventas

Hernos cerrado el ejercicio con unas ventas de 108,4 millones de Euros que representan un incremento del 4,81%, respecto al año 2002. Ha sido un año caracterizado por el mal comportamiento de las ventas en los períodos de rebajas que han lastrado el buen desarrollo de las ventas en temporada.

Inversiones en Investigación y Desarrollo (I+D)

Durante el ejercicio no se ha realizado ninguna inversión o gasto que pueda ser considerado como de I+D, pero hemos seguido invirtiendo en mejoras continuas en nuestros sistemas informáticos, de comunicaciones y en reingeniería de procesos.

Operaciones con acciones propias

A cierre del ejercicio la compañía no poseía acciones propias, ni había realizado durante el año operaciones con las mismas.

Evolución previsible

Continuaremos con el desarrollo de todas las líneas de producto y en especial con la implantación de tiendas y franquicias de complementos. Mantendremos el planteamiento de estos últimos años de implantar nuevas líneas en las tiendas existentes, analizando su evolución y, en función de los resultados, iniciaremos el desarrollo en tiendas exclusivas.

Hechos posteriores al cierre del ejercicio

Con posterioridad al cierre del ejercicio y hasta la fecha de emisión de este informe, no se ha producido ningún hecho relevante.

Madrid, 29 de marzo de 2004

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ADOLFO DOMÍNGUEZ, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales consolidadas del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2003 e Informe de Gestión consolidado, junto con el Informe de Auditoría Independiente

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and the comments of the comments of the comments of the comments of

Deloitte.

Avda. Garcia Barbon, 106 36201 Vigo España

Tel .: +34 986 81 55 00 Fax: +34 986 81 55 06 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Adolfo Domínguez, S.A .:

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de ADOLFO DOMINGUEZ, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2003, y la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad Dominante. Nuestra

responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercanti, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de perdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2003, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2003. Con fecha 28 de marzo de 2003 emitimos nuestro informe de auditoría de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2002 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Adolfo Domínguez, S.A. y Sociedades Dependientes al 31 de diciembre de 2003 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2003 contene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad Dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2003. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las sociedades consolidadas.

DELOITTE & TOUCHE ESPAÑA, S.L. Inscrita en el R.O.A.C. Nº S0692

Jesús F. Valero

5 de abril de 2004

Deloite & Touche España, S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, Tomo 13.550, folio 188, M-54414. inscripción 41, C.I.F.: B-79104469. Domicilio Social: Raimundo Fernandez Villaverde, 65. 28003 Madrid

A member firm of Deloitte Touche Tohmatsu

ADOLFO DOMÍNGUEZ, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO ADOLFO DOMÍNGUEZ)

BALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002 (Notas 1 a 4) (Euros)

of the Real Property of Children of Children ACTIVE	יחחל	of the plan alle	PAGER	2002	2009
"" "7 All"			FRE 12 Berg.

Inmovilizaciones inmatoriales (Nota 5)-			Capital suscrito	5.226.726	5.226.726
Concesiones administrativas	28.848	28.848	Reservas-
Propiedad industrial	717.531	622 963	Reservas de la sociedad dominante	53.223.104	47.331.945
Derechos de traspaso	6.469.143	6.423.773	Reservas en sociedades consolidadas por integración
Aplicaciones informáticas	574.692	411.229	global	(372.174)	(1.040.954)
Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento				52.850.930	46.290.991
financiero	2.137.848	2.137.848	Beneficios del ejercicio atribuidos a la sociedad
	9.928.062	9.624.661	dominante, según las cuentas de pérdidas y
Amortizaciones	(5.226.816)	(4.861.109)	ganancias adjuntas-
	4.701.246	4.763.552	Beneficios consolidados del ejercicio	10.919.984	8.737.738
Inmovilizaciones materiales (Nota 6)-			Total fondos propios	68.997.640	60.255.455
Terrenos y construcciones	12.076.079	12.064.034
Instalaciones técnicas y maquinaria	35.950.882		31.449.316 SOCIOS EXTERNOS	910	910
Otras instalaciones, utillaje y mobiliano	4.177.318	3.884.639
Anticipos e inmovilizaciones en curso	687.956	33.044	INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS:
Otro inmovilizado	1.858.799	1.631.730	Subvenciones de capital (Nota 12)	192.978	326.710
	54.751.034	49.062.763		192.978	326.710
Amortizaciones	(27.777.151)	(23.188.340)
	26.973.883 I		25.874.423 PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 13)	774.055	736.369
Inmovilizaciones financieras (Nota 7)-
Participaciones en empresas del Grupo	283.550		61,303 ACREEDORES A LARGO PLAZO:
Depósitos y flanzas	1.928.167	1.808.512	Doudas con entidades de crédito (Nota 14)	2.757.832	4.737.492
	2.211.717	1.869.815	Otros acreedores	124.209	159.279
Total inmovilizado	33.886.846	32.507.790	Total acreedores a largo plazo	2.882.041	4.896.771
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS			ACREEDORES A CORTO PLAZO:
(Nota 8)	227.255	301.024	Deudas con entidades de crédito (Nota 14)	2.321.385	3.495.343 12.325.446
			Acreedores comerciales	10.045.896
ACTIVO CIRCULANTE:			Deudas con empresas del grupo no consolidadas	12.433	6.951
Existencias (Nota 9)	30.275.631	36.142.384	Otras deudas no comerciales-
Deudores-			Administraciones Públicas (Nota 15)	4 450 400	2.889.401
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	10.322.030	10.195.777	Remuneraciones pendientes de pago	1.421.950	1.287.958
Administraciones Públicas (Nota 15)	379.864	385 634	Otras deudas	106.955	3.875
Deudores diversos (Nota 16)	134.582	268.490		5.979.305	4.181.234
Provisión para insolvencias (Nota 16)	(443.691)	(356.232)	Provisiones para operaciones de tráfico (Nota 16)		270.000
	10.392.785	10.493.669	Total acreedores a corto plazo	18.359.019	20.278.974
Inversiones financieras temporales (Nota 10)	9.787.769	787.663
Tesorería	6.116.227	5,940,487
Ajustes por periodificación	520.130	322.172
Total activo circulante	57,092,542	53.686.375
TOTAL ACTIVO	91.206.643	86.495.189	TOTAL PASIVO		91.206.643 86.495.189

Las Notas 1 a 18 de la memoria y el Anexo adjuntos forman parte integrante de integrante de 31 de dicientore de 2003.

ADOLFO DOMÍNGUEZ, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO ADOLFO DOMÍNGUEZ)

CUENTAS DE PÉROIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCIGIOS ANUALES

TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2003 Y 2002 (Notas 1 a 4)

(Euros)

DEBE	2003	2002	HABER	2003	2002
A) GASTOS:			B) INGRESOS:
Reduccion de existencias de productos terminados			Importe neto de la cifra de negocios (Nota 16)	122.635.821	118 339 643
y en curso de fabricación	5.408.847		Aumento de existencias de productos terminados
Consumos y otros gastos externos (Nota 16)	47.744.180	57.697.307	y en curso de fabricación	1	1.761.943
Gastos de personal (Nota 16)	24.563.866	22.045.671 I	Otros ingresos de explotación (Nota 16)	3.145.078	2.688.069
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	5.257.647	4.962 155
Vañación de provisiones de tráfico (Nota 16)	266.449	914.176
Otros gastos de explotación (Nota 16)	26.108.090	24.387.204
	109.349.079	110.006.513
i. Beneficios de explotación	16.431.820	12.783.142
	125.780.899	122.789.655		125.780.899	122.789.655
Gastos financieros	401.612		478.260 Beneficios de inversiones financieras temporales (Nota 10)	132.000	68.404
Diferencias negativas de cambio	1.152.511		1.417.050 Otros ingresos financieros	26.252	24.980
Resultados negativos de conversión (Nota 16)	93.296	162.395	Diferencias positivas de cambio	565.321	728.965
			ll. Resultados financieros negativos	923.846	1.235.356
	1,647,419	2.057.705		1.647.419	2.057.705
III. Beneficios de las actividades ordinarias	15.507.974	11.547.786
Pérdidas procedentes del inmovilizado	65.579	46.221	Beneficios procedentes del Inmovilizado	877	22.340
Gastos y perdidas extraordinanos (Nota 16)	180.237		1.050.146 Subvenciones de capital transferidas al resultado
			del ejercicio (Nota 12)	133.732	46.975
			Ingresos extraordinanos (Nota 16)	411.215	830.034
IV. Resultados extraordinarios positivos	300,008		IV. Resultados extraordinarios negativos		197.016
	545.824	1.096.367		545.824	1.096.367
V. Beneficios consolidados antes de impuestos	15.807.982	11.350.770
Impuesto sobre Sociedades (Nota 15)	4.887.998	2.612.122
VI. Beneficios consolidados del ejercicio	10.919.984	8.738.648
Beneficios atribuibles a socios externos		910
VII. Beneficios del ejercicio atribuídos a la
Sociedad dominante	10.919.984	8,737,738

Las Notas 1 a 18 de la memoria y el Anexo adjuntos forman parte integrante de la cuenta de pércidas y ganancias consolidada del ejercico 2003.

ADOLFO DOMÍNGUEZ, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO ADOLFO DOMINGUEZ)

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2003

Actividad y sociedades del grupo

La actividad del Grupo Adolfo Dominguez consiste en el diseño, fabricación y comercialización de prendas de vestir y complementos para hombre y mujer. La Societad Dominguez, S.A., se constituyó en Ourense el 9 de marzo de 1989 bajo la denominación de Nuevas Franquicias, S.A. ante el Notario D. Antonio Pol González, con nimero de su protocolo 734, y fue inscrita en el Registro Mercanti de Ourense. El 4 de noviembre de 1996 la Junta Extraordinaria de Accionistas acordó la aprobación de la fusión por absorción de las sociedades Adolfo Dominguez e Hijos, S.L., Adolfo Dominguez, S.L., Cediad, S.L., y Moliba, S.L., y el cambio de su denominación por la actual.

La Sociedad Dominante, Adolfo Domínguez, S.A. participa mayoritariamente en diversas sociedades cuya actividad principal es la distribución al por menor fuera de España de su producción. La actividad de distribución en España es ejercida fundamente por Adolfo Dominguez, S.A. mediante 77 tiendas propias y la venta a 122 franquiciados. En total, al 31 de diciembre de 2003 el Grupo dispone de 266 puntos de venta abiertos al público, de los que 67 se encuentran fuera de España (48 tiendas propias y 19 franquicias). El Grupo comercializa productos categorizados en las siguientes lineas: hombre, mujer, joven (línea U) y productos de regalo.

Dadas las actividades a las que se dedica el Grupo, no tiene responsabilidades, gastos, activos, ni provisiones y contingencias de naturaleza medioambiental que pudieran ser significativos en relación con el patrimonio, la situación financiera y los resultados de la misma. Por este motivo no se incluyen desgloses especificos en la presente memoria de las cuentas anuales respecto a información de cuestiones medioambientales.

La relación de Sociedades dependientes, cuyos saldos y transacciones al 31 de diciembre de 2003 han sido incluidos en estas cuentas anuales consolidadas por el método de integración Global, son las siguientes:

					Número de Puntos de
		Porcentaje de Participación		Domicilio	Venta al
Sociedad	Indirecto Total Directo			Social	31.12.03
Adolfo Dominguez, S.A.K.L.	100,00%		100,00% Paris		20
Adolfo Dominguez, Ltd.	99,99%		100,00% Londres		3
Adolfo Dominguez, Belgique, S.A.	99,60%	0,40%		100,00% Bruselas	2
Adolfo Dominguez (Portugal) - Moda, Lda.	55,00%		55,00% Lisboa		7
Adolfo Dominguez (Luxembourg), S.A.	98,20%	1,80%		100,00% Luxemburgo
Adolfo Dominguez Argentina, S.A.	99,99%			100,00% Buenos Aires
Adolfo Dominguez - Japan Company, Ltd.	100,00%		100,00% Tokyo		11
Adolfo Dominguez USA, Inc.	100,00%		100,00% Miami
Adolfo Dominguez, GMBH	99,67%	0,33%		100,00% Dusseldorf
Trespass, S.A.C.V.	100,00%			100,00% Ciudad de México

La información relevante de estas sociedades se incluye en el Anexo a esta memoria.

No ha habido variaciones en el perimetro de consolidación del Grupo con respecto al ejercicio 2002.

Dobido a la estuctura de precios existente dentro del Grupo y a los esfuerzos comerciales requendos, la mayor parte de las sociedades dependidas continuadas, encontrandose en una situación financiera delicada. No obstante, Adolfo Domínguez, S.A. ha asumido el compromiso de seguir aportando el apoyo financiero necesario para la consecución del equilibrio patrimonial. En este sentido, en el ejercicio 2003 se han realizado diferentes operaciones de ampliación de capital con el fin de reforzar la situación financiero-patrimonial de las sociedades dependientes.

Imagen fiela)

Las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2003 han sido obtenidas de los registros contables de Adolfo Domínguez, S.A. y Sociedades Dependientes (que se detallan en la Nota 1), y se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo Adolto Dominguez.

Estas cuentas anuales consolidadas, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad Dominante, se someterán a la aprobación de la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

b) Principios contables-

Los principios y criterios contables para la elaboración de estas cuentas anuales consolidadas han sido desarrollados de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados y con las disposiciones legales vigentes y se resumen en la Nota 4. Todos los principios contables obligatorios con incidencia en el patrimonio, la situación financiera y los resultados se han aplicado en la elaboración de estas cuentas anuales.

Principios de consolidación-C)

La consolidación de los balances y cuentas de parancias de Adolfo Dominguez, S.A. y sus Sociedades Dependientes se ha realizado siguiendo el método de integración global, eliminando todas las cuentas y transacciones importantes entre las sociedades consolidadas.

Asimismo, han sido excluidas de la consolidación, por presentar un interés poco significativo con respecto a la imagen fiel de las cuentas consolidadas, las sociedades Temos Tempo, S.L., dedicada a la comercialización de relojes, cuya participación asciende al 51%, y que había sido adquirida en 1999 por un coste de 61.303 euros y AD Compostela, S.L., adquirida a finales del ejercicio 2003 (Nota 7).

Con carácter prácticamente general, los elementos del activo y del pasivo, así como los ingresos y gastos de las sociedades incluidas en la consolidación se valoran siguiendo métodos uniformes, por lo que no ha sido necesano homogeneizar los principios y criterios contables aplicados por las diversas sociedades consolidadas.

Como consecuencia de la existencia de una estrecha ligazón entre las actividades de las sociedades filiales extranjeras y su matiz española Adolfo Dominguez, S.A., en la conversión de las cuentas anuales de las citadas sociedades extranjeras se ha utilizado el método monetario, mediante la aplicación del siguiente procedimiento:

1. Las partidas monetarias de los balances de las sociedades extranjeras (tesorería y todas aquellas partidas representalivas de derechos de cobro y obligaciones de pago) y las existencias, han sido convertidas al tipo de cambio vigente en la fecha de cierre del ejercicio de dichas sociedades.

2. 1. Las partidas no monetarias de las sociedades extranjeras han sido convertidas a los tipos de cambio históricos existentes a la fecha en que cada elemento pasó a formar parte del patrimonio de la Sociedad.
3. 1. Las partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias se han convertido al tipo de cambio medio def ejercicio.

La diferencia surgida de la aplicación de este método de conversión se ha imputado a los resultados del ejercicio y se muestra separadamente en la partida "Resultados negativos de conversión" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de 2003 adjunta, por importe de 93.296 euros.

El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en los resultados de las sociedades consolidadas por el método de integración global se presenta en los epigrafes "Socios externos" del pasivo del balance de situación consolidado y "Beneficios atribuidos a socios externos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, respectivamente.

Las cuentas anuales consolidadas adjuntas no incluyen el efecto fiscal que, en su caso, pudiera producirse como consecuencia de la incorporación de las reservas de las sociedadas en el patrimonio de la Sociedad Dominante, por considerar que las citadas reservas serán utilizadas como fuente de autofinanciación en cada Sociedad consolidada.

3. Distribución de resultados de la Sociedad Dominante

La propuesta de distribución de resultados del ejercicio 2003 que presentarán los Administradores de Adolfo Domínguez, S.A. a la Junta General de Accionistas para su aprobación es la siguiente:

	Euros
Bases de reparto:
Beneficios del ejercicio	11.006.769

Distribución:
A Dividendos	2.874.699
A Reservas voluntarias	8.132.070
	11.006.769

Normas de valoración

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de estas cuentas anuales consolidadas para el ejercicio 2003 han sido las siguientes:

a) Inmovilizaciones inmateriales-

Las concesiones administrativas corresponden a la adquisición del derecho de uso, durante 50 años, de diversas plazas de garaje y se registran por el importe efectivamente pagado.

Los importes pagados en concepto de marcas se contabilizan como "Propiedad Industrial", amortizándose linealmente en un periodo de diez años.

Como consecuencia de una operación de fusión aprobada en el ejercicio 1991, parte de los derechos de traspaso de los locales comerciales en España se registraron a su valor de mercado a dicha fecha que ascendía a 3.246.920 euros, los cuales se encuentran totalmente amortizados al 31 de diciembre de 2003. El resto de los derechos de traspaso se valoran por el importe satisfecho en su adquisición y su amortización se practica linealmente en un período de 5 años.

Adicionalmente, se incluyen como de traspaso los importes satisfechos por la sociedad ubicada en Francia Adolfo Domínguez, S.A.R.L., para la adquisición de explotar fiendas en locales

arrendados y que constituyen derechos protegidos jurídicamente en Francia y de naturaleza perpetua. Por este motivo, las cuentas anuales consolidadas no incluyen amortización de estos derechos, que ascienden al 31 de diciembre de 2003 a 1.404.653 euros.

Las aplicaciones informáticas, se registran en el activo del balance de situación por su coste de adquisición, amortizándose linealmente en 4 años.

Los derechos de los contratos de arrendamiento financiero se contabilizan como inmovilizado inmaterial por el valor al contado del bien, reflejándose en el pasivo la deuda total por las cuotas más el importe de la opción de compra. La diferencia entre ambos importes, que representa los gastos financieros de la operación, se contabiliza como gasto a distribuir entre varios ejercicios y se imputa a los resultados de cada ejercicio de acuerdo con un criterio financiero. La amortización de los derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento se efectúa siguiendo idénticos criterios que con los elementos del inmovilizado material. Al finalizar el contrato de arrendamiento financiero, y ejercida la opción de compra, fanto el coste como la amortización acumulada de los bienes objeto del contrato se traspasan al inmovilizado material.

b) Inmovilizaciones materiales-

El inmovilizado material se halla valorado a precio de coste de adquisición, excepto diversos elementos cuyo valor de coste en libros asciende a 946.804 euros, que se encuentran registrados a su valor de mercado al 31 de diciembre de 1991, como consecuencia de una operación de fusión que fue aprobada en dicho ejercicio.

Las adiciones para acondicionamiento de tiendas ubicadas en locales arrendados se clasifican como instalaciones y se amortizan linealmente en 8 años las realizadas con anterioridad al 31 de diciembre de 1997 y en 5 años los posteriores, sin superar en ningún caso la duración del contrato de arrendamiento.

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de explotación del ejercicio en que se Incurren.

Las Sociedades amortizan su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

	Años de Vida Ütil Estimada
Construcciones	33
Instalaciones técnicas y maquinaria	ર-વ
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	3-10
Otro inmovilizado	4-7

c) Inmovilizaciones financieras-

La participación en la sociedad del Grupo que no ha sido consolidada, por presentar un interés poco significativo, se encuentra valorada al menor valor entre el coste de adquisición y su valor teórico contable, obtenido del último balance de situación disponible, corregido en las plusvalias tácitas en el momento de la adquisición y que subsisten en el de la valoración posterior, dotando la correspondiente provisión en cobertura de las minusvalias existentes. Durante 2003 no ha sido necesario dotar provisión alguna por este concepto.

Los depósitos y fianzas a largo plazo corresponden básicamente a las cantidades entregadas en concepto de depósito para garantía de pago de alquier de los locales comerciales utilizados por las sociedades consolidadas y se encuentran registradas por el importe satisfecho.

d) Gastos a distribuir en varios ejercicios-

Adicionalmente a los gastos por intereses diferidos de los contratos de arrendamiento financiero (Nota 4.a) este epigrafe recoge el importe pagado por el alquiler de un local comercial, imputándose a resultados linealmente en el período de vigencia de dicho alquiler.

e) Existencias-

Las materias primas y auxiliares se valoran al coste de adquisición, el cual se determina aplicando el método del coste de la última entrada, que no difere significativamente del método FIFO, o al valor de mercado si fuera menor.

Las existencias de productos terminados y en curso de fabricación se valoran a su coste promedio de fabricación, que incluye el coste de los materiales incorporados, la mano de obra, los costes externos de confección y los gastos generales de fabricación, o a su valor de mercado, el que fuera menor.

El valor de mercado corresponde en el caso de las materias primas y auxiliares a su valor de reposición, y en el caso de los productos terminados y en curso de fabricación a su valor estimado de realización deducidos los gastos necesarios para su venta.

La valoración de los productos, defectuosos o de lento movimiento se ha reducido a su posible valor de realización.

Subvenciones-10

Las subvenciones de capital no reintegrables se valoran por el importe concedido y se registran en el epígrafe "Ingresos a distribuir en varios ejercicios - Subvenciones de capital" en el momento en que su cobro está razonablemente asegurado, imputándos en función de la depreciación experimentada por los activos financiados por dichas subvenciones.

Las subvenciones de explotación se registran como ingreso en el que se conceden, en el epigrafe "Otros ingresos de explotación" de la cuenta de pérdidada, ascendidada, ascendiendo el importe registrado en el ejercicio 2003 a 188.547 euros.

g) Provisiones para riegos y gastos-

Las sociedades consolidadas siguen el citieno de registrar una provisión para todo tipo de responsabilidades, litigios y demandas que se pudieran derivar del desarrollo de su actividad. El importe cargado a resultados por este concepto en el ejercicio 2003 asciende a 37.686 euros y se encuentra

recogido en el epígrafe "Gastos extraordinanos" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

h) Deudas, a corto y a largo plazo-

Las deudas se clasifican en función de los vencimientos residuales de las operaciones, considerando como acreedores a corto plazo los vencimientos hasta 12 meses y como acreedores a largo plazo los que vencen en períodos posteriores a los 12 meses.

Impuesto sobre beneficios-ー

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercico se calcula, en general, en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del citado impuesto, y minorado por las bonificaciones y deducciones en la cuota, excluidas las retenciones y los pagos a cuenta.

j) Transacciones en moneda extranjera-

La conversión en moneda nacional de los créditos expresados en moneda extranjera (divisas distintas al euro) se realiza aplicando el tipo de cambio vigente en el momento de efectuar la correspondiente operación, valorándose al cierre del ejercicio de acuerdo con el tipo de cambio vigente en ese momento.

Las diferencias de cambio que se producen como consecuencia de la valoración al cierre del ejercició de los débitos y créditos en moneda extranjera se clasifican en función del ejercicio en que vencen y de la moneda, agrupándose a estos efectos las monedas que, aun siendo distintas, gozan de convertibilidad oficial.

Las diferencias netas positivas de cada grupo se recogen en el pasivo del balance como ingresos a distribuir en vaños ejercicios, salvo que por el grupo correspondiente se hayan imputado a resultados de ejercicios anteriores diferencias negativas de cambio, en cuyo caso se abonan a resultados del ejercicio las diferencias positivas hasta el limite de las diferencias negativas netas cargadas a resultados de ejercicios anteriores.

Las diferencias negativas de cada grupo se imputan a resultados.

Las diferencias positivas diferidas antenores se imputan a resultados en el ejercicio en que vencen o se cancelan anticipadamente los correspondientes créditos o en la medida en que en cada grupo homogéneo se van reconociendo diferencias en cambio negativas por igual o superior importe.

k) Ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se imputan en función de la corriente real de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, las Sociedades únicamente contabilizan los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los nesgos y las pérdidas previsibles, aun siendo eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

Premio de jubilación-10

De acuerdo con los Convenios Colectivos vigentes para la sociedad dominante del Grupo Adolfo Domínguez, aquellos trabajadores con diez o más años de antigiedad tendrán derecho a percibir un premio de jubliación, consistente en una compensación en metálico cuya cuantía depende de la edad de jubilación. La Sociedad no na contabilizado importe alguno por este concepto por evaluar que su efecto no es significativo sobre las cuentas anuales consideradas en su conjunto, imputándose a resultados en el momento de realizar los pagos correspondientes. En el ejercicio 2003 no se ha pagado importe alguno por este concepto.

Según la disposición adicional decimoquinta de la Ley 44/2002 de 22 de noviembre de Medida de Reforma del Sistema Financiero, la Sociedad tendrá la obligación de estos premios de jubliación antes del 31 de diciembre de 2004.

Al margen de este concepto, las sociedades no mantienen ningún compromiso en materia de complemento de pensiones o jubilación con sus trabajadores.

m) Indemnizaciones por despido-

De acuerdo con la normativa laboral vigente, existe la obligación de indemnizar a aquellos que sean despedidos sin causa justificada. No existen razones objetivas que hagan necesaria la contabilización de una provisión por este concepto.

Inmovilizaciones inmateriales 5.

El movimiento habido durante el ejercicio 2003 en las diferentes cuentas de inmovilizado inmaterial y de sus

	Euros
	Saldo al				Saldo al
	31.12.02	Adiciones	Traspasos	Retiros	31.12.03
COSTE:
Concesiones administrativas	28.848				28.848
Propiedad industrial	622.963	94.568			717.531
Derechos de traspaso	6.423.773	102.749	87.448	(144.827)	6.469.143
Aplicaciones informáticas	411.229	163.463			574.692
Derechos sobre bienes en régimen
de arrendamiento financiero	2.137.848				2.137.848
	9.624.661	360.780	87.448	(144.827)	9.928.062
AMORTIZACIÓN
ACUMULADA:
Propiedad industrial	216.091	66.489			282-580
Derechos de traspaso	4.032.772	189.463	l		4.222.235
Aplicaciones informaticas	269.028	58.464			327.492
Derechos sobre bienes en régimen
de arrendamiento financiero.	343.218	51.291			394.509
	021 100	马之上 阿拉特			2 940 012

	9:00 1.1 17	JUJIIVI		11 1 0 0 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
[1]1]

Las principales adiciones del ejercicio corresponden a los derechos de traspaso abonados para la apertura de dos tiendas propias y a los costes de adquisición y adaptación de una aplicación informática.

Adicionalmente, las adiciones registradas en el epigrafe "Propiedad industrial" recogen fundamentalmente los importes satisfechos para el registro de la marca Adolfo Dominguez en diversos países de Asia y Sudamérica.

Los retiros corresponden con los derechos de traspaso de la tienda de Montpellier.

Al 31 de diciembre de 2003 la Sociedad utiliza los siguientes bienes en régimen de arrendamiento financiero:

Descripción			Furos
	Duracion			Cuotas Satisfechas		Cuotas Pendientes (Nota 14)
	del Contrato meses)	Meses Transcurridos	Coste	Años Anteriores	Ejercicio Actual	Corto Plazo	Largo Plazo	Opción de Compra "
Nave industrial	120	116	369.622	477.4121	51.421	72.064		55.443
Local comercial Local comercial	120 180	112 71	300.5061 931.569	335.4391 407.4701	34.629 78.781	68.528 79.155	729.988	45.076 90.152

Local comercial	120	107	536.151 646.270 69.659		9.791
			2.137.848 1.866.591 234.490 298.788 729.988 200.462

『 Incluida como mayor importe de las cuotas pendientes.

El detalle de los bienes situados en el extranjero al 31 de diciembre de 2003 es el siguiente:

	Euros
	Coste	Amortización Acumulada	Neto
Derechos de traspaso Aplicaciones informáticas	1.896.066 14.137	(291.846) (14.137)	1.604.220
Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero	536.151	(100.885)	435.266
	2.446.354	(406.868)	2.039.486

Al 31 de diciembre de 2003 el Grupo mantenía en su inmovilizado inmaterial elementos totalmente amortizados por un importe de 3.965.940 euros, de acuerdo con el siguiente detalle:

	Euros
Derechos de traspaso Aplicaciones informaticas	3.733.773 232.167
	3.965.940

Inmovilizaciones materiales 6.

El movimiento habido durante el ejercicio 2003 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

			Euros
	Saldo al 31.12.02	Adiciones	Retiros	Traspasos	Otros	Saldo al 31.12.03
COSTE:
Terrenos y construcciones	12.064.034	12.045				12.076.079
Instalaciones técnicas y maquinaria	31.449.316	4.304.341	(376.932)	574.1571		35.950.882
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	3.884.639	366.633	(134.892)	60.938		4.177.318
Inmovilizado en curso	33.044	1.365.234	(33.057)	(677.265)		687.956
Otro inmovilizado	1.631.730	278.989	(6.642)	(45.278)		1.858.799
	49.062.763	6.327.242	(551.523)	(87.448)		54.751.034
AMORTIZACIÓN ACUMULADA:
Construcciones	1.885.813	288.869				2.174.682
Instalaciones técnicas y maquinaria	18.031.235	4.003.060	(246.960)	12.693	(39.171)	21.760.857
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	2.085.412	403.919	(11.168)	(3.625)	812	2.475.350
Otro inmovilizado	1.185.880	196.092	(6.642)	(9.068)		1.366.262
	23.188.340	4.891.940	(264.770)		(38.359)	27.777.151

Las principales adiciones del ejercicio corresponden a las inversiones en instalaciones y mobiliario para el acondicionamiento de nuevas tiendas abiertas durante el ejercicio y a reformas realizadas en las ya existentes.

Los retiros corresponden fundamentalmente a importes dados de instalaciones en tiendas por el cierre de diversas tiendas llevado a cabo en el ejercicio.

El desglose del epígrafe "Terrenos y construcciones" del balance de situación al 31 de diciembre de 2003 adjunto es el siguiente:

	Miles de Euros
Terrenos Construcciones-	2.081.808
Industriales	606.211
Comerciales	9.388.060
	12.076.079

Dos locales comerciales, cuyo valor neto en libros al 31 de diciembre de 2003 asciende a 2.429.246 euros se encuentran hipotecados en garantía de préstamos hipotecarios (Nota 14).

Inmovilizado material por un valor neto de 7.797.901 euros, se encuentra localizado en el extranjero. Su desglose es el siguiente:

	Euros
	Coste	Amortización Acumulada	Neto
Terrenos y construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Otro inmovilizado	1.651.954 10.694.533 1.807.639 179.951	(178.118) (5.081.654) (1.131.741) (144.663)	1.473.836 5.612.879 675.898 35.288
	14.334.077	(6.536.176)	7.797.901

El importe de los elementos de inmovilizado material totalmente amortizados al 31 de diciembre de 2003 es el siguiente:

	Euros
Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Otro inmovilizado	6.809.187 637.764 916.733
	8.363.684

La política de las Sociedades es formalizar pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material.

Inmovilizaciones financieras 7.

El movimiento habido durante el ejercicio 2003 en las diferentes cuentas del inmovilizado financiero ha sido el siguiente:

	Euros
	Saldo al 31.12.02	Adiciones	Retiros	Saldo al 31.12.03
Participaciones en empresas del Grupo	61.303	222-247		283.550
Depósitos y fianzas	1.808.512	232.734	(113.079)	1.928.167
	1.869.815	454.981	(113.079)	2.211.717

Las adiciones del ejercicio en "Participaciones en empresas del Grupo" corresponden a la adquisición del 69,73% de participación en el capital de la sociedad AD Compostela, S.L., dedicada a la comercialización de artículos y complementos para el hogar de la marca Adolfo Dominguez. El resto del saldo corresponde a la participación en la sociedad Temos Tempo, S.L., dedicada a la comercialización de relojes. Ninguna de estas sociedades cotiza en mercados organizados de valores ni ha repartido dividendos en 2003.

El detalle de los fondos propios de estas dos sociedades al 31 de diciembre de 2003, junto con el porcentaje de participación y su domicilio social, son los siguientes:

		Euros
	Porcentaje de Participación	Capital Social (")	Reservas (")	Beneficios (Pérdidas) del Ejercicio (")	Domicilio Social
AD Compostela, S.L. Temos Tempo, S.L.	69,73% 51,00%	360.010 120.203	31.299	(41.291) 9.412	Santiago de Compostela Barcelona

0 Datos disponibles de los últimos estados financieros, no auditados

Gastos a distribuir en varios ejercicios 8.

El movimiento habido en este epigrafe durante el ejercicio 2003 ha sido el siguiente:

	Euros
	Intereses Diferidos	Otros	Total
Saldo al 31 de diciembre de 2002	198.959	102.065	301.024
Ajustes	(5.147)		(5.147)
Traspaso a resultados	(44.130)	(24.492)	(68.622)
Saldo al 31 de diciembre de 2003	149.682	77.573	247,255

Los ajustes del ejercicio han sido originados por la revisión de los tipos de interés de las deudas por leasing que han dado lugar a estos intereses diferidos.

El epigrafe "Otros" se corresponde al importe satisfecho por adelantado durante el ejercicio 1996 por el arrendamiento de un local comercial y se carga a resultados de forma lineal durante el período de vigencia de dicho arrendamiento.

9. Existencias

La composición de las existencias al 31 de diciembre de 2003 es la siguiente:

	Euros
Materias primas	2 399 553
Productos en curso	2.035.381
Existencias comerciales en tiendas	16.505.961
Productos terminados	7.825.301
Mercancia en tránsito	2.200.234
Anticipos	467.120
Provisión por depreciación de existencias (Nota 16)	(1.157.919)
	30.275.631

No existen compromisos firmes de compra y venta, ni contratos de futuro sobre las existencias, ni tampoco limitaciones de disponibilidad.

Al 31 de diciembre de 2003 el importe de las existencias en poder de terceros (franquicias del Grupo y talleres externos) asciende a 7.154.029 euros.

10. Inversiones financieras temporales

El movimiento habido durante el ejercicio 2003 en este epigrafe del balance de situación adjunto es el siguiente:

	Euros
Saldo al 31 de diciembre de 2002	787.663
Adiciones	51.604.603
Retiros	(42.604.497)
Saldo al 31 de diciembre de 2003	9.787.769

Las adiciones y retiros del ejercicio corresponden a operaciones de compra-venta de valores de renta fija para colocar excedentes puntuales de tesorería. El importe de los ingresos financieros generados por estas operaciones ascendió a 132.000 euros, con un tipo de interés medio de 2,19%.

El saldo al 31 de diciembre de 2003 corresponde fundamentalmente a la adquisición de activos de renta fija con pacto de recompra a diversas entidades financieras, por importe de 9.000.106 euros, y a la participación en un Fondo de Inversión en Activos del Mercado Monetario (FIAMM) por importe de 780.000 euros.

11. Fondos propios

El movimiento habido en el ejercicio 2003 en este epigrafe del balance de situación consolidado adjunto ha sido el siguiente:

Euros
	Distribución
Saldo al	o de Resultados	Beneficios		Saldo al
31.12.02	de 2002	de 2003	Otros	31.12.03

1

12

	60.255.455				68.997.640
Resultado del ejercicio	8.737.738	(8.737.738)	10.919.984		10.919.984
Dividendos		2.177.802
Reservas en sociedades consolidadas por integración global	(1.040.954)	668.777		ﻟﻠ	(372.174)
	47.331.945	5.891.159			53.223.104
Reservas voluntarias	46.277.956	ર 891.159			52.169.115
Diferencias por ajuste del capital a euros	8.643				8.643
Reserva legal	1.045.346				1.045.346
Capital social Reservas de la Sociedad dominante-	5.226.726				5.226.726

Capital social-

El capital social al 31 de diciembre de 2003 está representado por 8.711.208 acciones al portador de 0,60 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.

Desde marzo de 1997 las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en la Bolsa de Madrid.

Al 31 de diciembre de 2003, la única sociedad con participación en el capital de Adolfo Domínguez, S.A. superior al 10% era Myrurgia, S.A., ascendiendo esta participación al 14,75%.

Reserva legal en la Sociedad Dominante-

De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. Al 31 de diciembre de 2003 ya se había alcanzado dicho porcentaje.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del captal social, esta reserva sólo podrá desinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Reservas en sociedades consolidadas por integración global-

A continuación se presenta el desglose por sociedades del epigrafe "Reservas en sociedades por integración global" del pasivo del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2003 adjunto:

	Euros
Adolfo Dominguez, S.A.R.L.	(1.613.847)
Adolfo Dominguez, Ltd.	(3.622.512)
Adolfo Dominguez Belgique, S.A.	(299.594)
Adolfo Dominguez (Portugal) - Moda, Lda.	(252.800)
Adolfo Dominguez (Luxembourg), S.A.	(130.551)
Adolfo Dominguez Argentina, S.A.	(1.232.962)
Adolfo Dominguez - Japan Company, Ltda.	1.445.393
Adolfo Dominguez USA, INC	(578.836)
Adolfo Dominguez, GMBH	(275.852)
Trespass, S.A.C.V.	7.804
Reservas de consolidación asignables a Adolfo Dominguez, S.A.	6.181.583
	(277 174)

Dividendos-

Con fecha 19 de mayo de 2003, la Junta General de la Sociedad Dominante aprobó el reparto de un dividendo de 0,25 euros por acción, pagadero a partir del día 21 de julio de 2003.

12. Subvenciones de capital

El movimiento habido en el ejercicio 2003 en este epigrafe del balance de situación adjunto ha sido el siguiente:

	Euros
Saldo al 31 de diciembre de 2002 Traspaso a resultados	326.710 (133.732)
Saldo al 31 de diciembre de 2003	192.978

Al 31 de diciembre de 2003 el detalle de subvenciones de capital percibidas e integramente cobradas es el

	Euros
	Importe	Saldo al	Traspaso a	Saldo al
Entidad	Concedido	31.12.02	Resultados	31.12.03
Instituto Galego de Promoción Económica (IGAPE, Xunta de Galicia) Instituto Galego de Promoción Económica (IGAPE, Xunta de Galicia)	123.652 331.967	47.115 279.595	(11.975) (121.757)	35.140 157.838
	455.619	326.710	(133.732)	192.978

and the contraction of the consisted on the consisted on the consisted on the consisted on the contraction of the contribution of the contribution of the contribution of the

the submit and the state of the submit of the submit of the sub-

No. of Cattle Catalog	.
	the control control control control control control control control controllers.

Los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que la misma ha cumplido la totalidad de las condiciones generales y particulares establecidas en las correspondientes Individuales de Concesión de todas las subvenciones de capital recibidas.

13. Provisiones para riesgos y gastos

El movimiento habido en el ejercicio 2003 en las cuentas de provisiones para riesgos y gastos ha sido el siguiente:

	Euros
Saldo al 31 de diciembre de 2002 Dotaciones (Nota 16)	736.369 37.686
Saldo al 31 de diciembre de 2003	774.055

14. Deudas con entidades de crédito

El detalle de estos epigrafes del balance de situación consolidado adjunto al 31 de diciembre de 2003 es el siguiente:

	Euros
	Deudas a	Deudas a
	Corto Plazo	Largo Plazo
Préstamos-
Préstamos sindicados hipotecarios - Caixanova	267.450	601.763
Banco Santander Central Hispano, S.A.	515.736	445.568
Banco Pastor, S.A.	140.732	136.605
Caixanova	596.148	146.666
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.	114.485	697.242
Deudas con entidades de leasing (Nota 5)	298.788	729.988
Efectos descontados pendientes de vencimiento	375.540
Deuda por intereses no vencidos	12.506
	2.321.385	2.757.832

Los línites de financiación de las pólizas de crédito y de las lineas de descuento ascienden a 4.502.000 y 3.402.530 euros, respectivamente.

Los préstamos sindicados cuentan con garantía hipotecaria de dos locales comerciales propiedad de la Sociedad Dominante (Nota 6).

El préstamo con Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. por importe de 811.727 euros corresponde a la sociedad dependiente Adolfo Dominguez (Portugal) - Modas, Lda. y está avalada por Adolfo Domínguez, S.A.

Los tipos de interés de las deudas durante el ejercicio 2003 oscilaron entre el 2,75% y el 4,30% anual.

El detalle por años de vencimiento del epigrafe "Acreedores a Largo Plazo - Deudas con entidades de crédito" es el siguiente:

Año	Euros
2005	1.195.991
2006	471.501
2007	275.419
2008	213.193
Siguientes	601.728
	2.757.832

Al cierre del ejercicio la Sociedad dominante había contratado diversas operaciones de tipo de cambio por importe de 1.300.000 dólares USA.

Situación fiscal 15.

El Grupo mantenía al 31 de diciembre de 2003 los siguientes saldos con las Administraciones Públicas:

	Euros
Hacienda Pública deudora-
Retenciones por doble imposición	52.974
Impuesto sobre beneficios anticipado	156.367
Impuesto sobre el Valor Añadido	170.523
	379.864
Hacienda Pública acreedora-
lmpuesto sobre beneficios diferido	194.311
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas	311.543
Impuesto sobre el Valor Añadido	1.266.880
Impuesto sobre Sociedades	1.986.038
Otros conceptos	32.150
	3.790.922
Organismos de la Segundad Social	659.478
	4.450.400

El Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en base al resultado contable, obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del citado impuesto.

La conciliación del resultado contable antes de impuestos correspondiente al ejercicio 2003 y la base imponible prevista del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:

	Euros
Beneficio consolidado del ejercicio antes de Impuestos Diferencias permanentes netas de la Sociedad Dominante-	15.807.982
Aumentos	487.283
Disminuciones	(48.470)
Diferencias permanentes netas por consolidación	355.065
Diferencias temporales de la Sociedad Dominante-
Aumentos	206.375
Disminuciones	(109.211)
Base Imponible (=Resultado fiscal)	16.699.024

Las Societades que integran el Grupo presentan su declaración de Impuesto sobre Sociedades en régimen individual. La sociedad española tributa por dicho impuesto en el régimen general siendo el tipo de gravamen el 35%. El Grupo consolidado ha registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias un gasto conjunto de 4.887.998 euros, aproximadamente.

Las diferencias permanentes entre el resultado y fiscal se deben fundamentalmente a la contabilización por parte de la Sociedad Dominante de diversas provisiones contables fiscalmente.

lmpuestos sobre beneficios anticipado y diferido-

La diferencia entre la carga fiscal imputada al ejercicios precedentes y la carga fiscal ya pagada o que habrá de pagarse por esos ejercicios se registra en las cuentas "Impuestos sobre beneficios anticipado" o "Impuesto sobre beneficios diferido", según corresponda. Los impuestos anticipado y diferido se han calculado mediante la aplicación a los importes correspondientes del tipo impositivo nominal vigente.

El saldo de la cuenta "Impuesto sobre beneficios anticipado" al 31 de diciembre de 2003 tiene su origen en la reversión de los ajustes derivados de la diferencia entre los criterios contable y fiscal relativos a la amortización de derechos de traspaso y de fondos de comercio adquiridos de forma onerosa por parte de la Sociedad Dominante.

El saldo de la cuenta "Impuesto sobre beneficios difendo" al 31 de diciembre de 2003 corresponde, fundamentalmente a la aplicación, por parte de la sociedad dominante, de los beneficios en los Reales Decretos-Ley 3/1994 y 2/1994 y 2/1995, que permiten la posibilidad de amortizar los elementos de inmovilizado material de forma acelerada o libremente, según los casos, así como a bienes acogidos al régimen de arrendamiento financiero.

Deducciones-

Si bien la Sociedad Dominante no ha presentado aun la declaración del Impuesto sobre Sociedades para el ejercicio 2003, en el cómputo de la previsión para dicho impuesto se ha considerado una reducción en cuota por incentivos fiscales para la internacionalización de la empresa previstos en la norma del Impuesto sobre Sociedades y en diferentes Leyes de Presupuestos de 579.951 euros generados en 2003 más 248.202 euros generados y pendientes en el ejercicio 2002.

La Sociedad Dominante en el presente ejercicio ha aplicado una deducción de 94.500 euros, correspondientes al 35% de los donativos efectuados a la Fundación Océano Vivo y a la Fundación Arao. Dichas entidades se encuentran reguladas en el artículo 1 del titulo tercero de la Ley 49/2002 de 23 de diciembre de 2002, de Régimen fiscal de las entidades sin fines lucrativos y de los incentivos fiscales al mecenazgo. 16

A la fecha de formulación de estas cuentas consolidadas, se encuentra en curso la inspección fiscal a la Sociedad Dominante iniciada en 2003 que gira sobre las siguientes declaraciones:

Impuesto	Años
Impuesto sociedades I.V.A.	1998-2001 1999-2001
I.R.P.F.	1999-2001

De la información conocida hasta la fecha no se desprende que pueda surgir un pasivo fiscal de importancia que afecte significativamente a los fondos propios del Grupo.

Ejercicios abiertos a inspección-

Como consecuencia de la actuación de la autonidad fiscal mencionada anteriormente la Sociedad Dominante tiene abiertos a inspección fiscal los ejercicios desde 1998 para el impuesto de sociedades y desde 1999 para el IVA e IRPF. El resto de las sociedades del grupo tienen abiertos a inspección en general los últimos cuatro ejercicios para los principales impuestos que le son de aplicación.

No obstante la complejídad de la normativa fiscal aplicable a las operaciones realizadas por las sociedades consolidadas, al ajustarse éstas a los criterios jurisprudenciales predominantes, se estima que no deben producirse pasivos fiscales de carácter contingente, como consecuencia de la comprobación por parte de las autoridades fiscales de los ejercicios no prescritos.

16. Ingresos y gastos

Ventas-

La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a la actividad ordinaria de las Sociedades en 2003 es como sigue:

	Euros
Venta de mercaderías-
España	93.369.052
Resto de Europa	18.768.691
Asta	5.711.688
America	3.789.060
Otros ingresos	997.330
	122.635.821

El detalle de ventas de la Sociedad Dominante a las sociedades dependientes, que han sido eliminadas en el proceso de consolidación, es el siguiente:

Sociedad	Total
Adolfo Dominguez, S.A.R.L. Adolfo Dominguez, Ltd. Adolfo Dominguez, Belgique, S.A. Adolfo Dominguez (Portugal) - Moda, Lda. Adolfo Dominguez (Luxembourg), S.A. Adolfo Dominguez Argentina, S.A. Adolfo Dominguez - Japan Company, Ltd. Adolfo Dominguez USA, Inc. Adolfo Dominguez, GMBH	2.924.154 1.662.382 426.129 847.038 164.784 126.107 965.075 33.624 68.318
Trespass, S.A.C.V.	165.836
	7.383.447

Otros ingresos de explotación-

El desglose de este epigrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de 2003 adjunta es el siguiente:

	Euros
Ingresos por cesión de marca Subvenciones de explotación Ingresos por arrendamientos	2.771.433 188.547 113.469
Otros	71.629 3.145.078

Los ingresos por cesión de marca se derivan principalmente de productos de productos de perfumería realizadas por Myrurgia, S.A. (actual accionista de la Sociedad) bajo el nombre "ADOLFO DOMINGUEZ", en virtud de un contrato de cesión de uso de marca de fecha 13 de noviembre de 1989. Este contrato contempla como motivo de rescisión los cambios sustanciales en el accionariado de cualquiera de las dos partes. Este contrato, que vencía a los 8 años, contempla la existencia de 2 prórrogas por 5 años cada una en caso de cumplimiento de determinados requisitos de ventas. La primera prórroga terminó en noviembre de 2002, cumpliéndose los requisitos de venta para prorrogar el contrato hasta noviembre de 2007. El importe de los ingresos por este concepto en el ejercicio 2003 ascendió a 1.977.892 euros.

Aprovisionamientos-

El detalle de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de 2003 adjunta es el siguiente:

	Euros
Compras de mercaderías	28.921.736
Compras de materias primas	6.218.774
Compras de otros aprovisionamientos	4.639.388
Portes de compras	1.688.316
Trabajos realizados por otras empresas	6.100.661
Devoluciones y rappels sobre compras	(507.742)
Variación de existencias	682 047

Gastos de personal-

La composición de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de 2003 adjunta es la siguiente:

	Euros
Sueldos y salarios	19.036.188
Cargas sociales	5.127.486
Indemnizaciones	70.042
Otros gastos	330.150
	24.563.866

El número medio de personas empleadas en el curso del ejercicio por las Sociedades, distribuido por categorías, ha sido el siguiente:

	Nº Medio
Categoría Profesional	de Empleados
Personal directivo	9
Técnicos y patronistas	રેવે
Encargados de tienda	04
Administrativos	110
Operarios	299
Dependientes comerciales	540
	1.111

Otros gastos de explotación-

El detalle por conceptos de este epigrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de 2003 adjunta, se muestra a continuación:

	Euros
Arrendamientos y cánones	10.531.892
Servicios de profesionales independientes	2.027.425
Publicidad, propaganda y relaciones públicas	1.299.643
Transportes de ventas	3.021.225
Servicios bancarios y similares	1.267.365
Suministros	1.637.524
Gastos de viaje y asistencia a ferias	779.141
Adaptación de prendas	1.012.811
Reparaciones	994.109
Tributos	704.379
Otros	2.832.576
	26.108.090

El epígrafe "Arrendamientos y cánones" recoge fundamentalmente los gastos de alquiler de 118 locales donde se ubican tiendas propias de la Sociedad.

Los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas prestados a las distintas sociedades que componen el Grupo Adolfo Dominguez por el auditor principal, así como por otros auditores participantes en la auditoría de diversas sociedades del Grupo, ascendieron en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2003 a 106.532 euros. Por otra parte, los honorarios recibidos por el auditor principal durante dicho ejercicio han ascendido a 117.474 euros.

El gasto por "Servicios bancarios y similares" corresponde, básicamente, a comisiones por el uso de tarjetas de crédito por parte de los clientes del Grupo.

Variación de las provisiones de tráfico-

El detalle por conceptos de este epigrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de 2003 adjunta, se muestra a continuación:

	Euros
	Saldo al 31.12.02	Dotaciones		Liberaciones Aplicaciones	Saldo al 31.12.03
Provisiones para operaciones de tráfico Provisión para insolvencias Provisión por depreciación de existencias	270.000 356.232	239.356	(151.897)	(270.000)	443.691
(Nota 9)	1.157.919			-	1.157.919
	1.514.151	239.356	(151.897)	(270.000)	1.601.610

Con fecha 20 de diciembre de 2002, el Consejo de Administración de Adolfo Domínguez, S.A., acordó destinar un importe de 270.000 euros (calculado como el 1% de las ventas de enero y febrero de 2003) al olorgamiento de ayudas para paliar las consecuencias del desastre originado por el buque Prestige. Importe que satistizo durante el ejercicio 2003.

El importe registrado en el epigrafe "Provisión para insolvencias de tráfico" tiene por objeto cubrir las pérdidas que puedan producirse por insolvencias de los deudores y se han obtenido mediante estudios individualizados sobre la calidad de las cuentas a cobrar que tiene la Sociedad al 31 de diciembre de 2003.

Adicionalmente, la Sociedad ha imputado a resultados créditos comerciales por importe de 176.476 euros que figuran registrados en el epígrafe "Variación de provisiones de tráfico" de la cuenta de pérdidas y ganancias de 2003 adjunta.

Ingresos extraordinarios-

En este epigrafe se registran, fundamentalmente, cobros de indemnizaciones por extravíos de mercancia y por siniestros, así como abonos recibidos de diversos acreedores.

Gastos extraordinarios-

El detalle por conceptos de este epigrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de 2003 adjunta, se muestra a continuación:

	Euros
Dotación a la provisión para riesgos y gastos (Nota 13) Otros	37.686 142.551
	180.237

Transacciones en moneda extranjera-

El importe en euros de las principales transacciones realizadas en moneda extranjera durante el ejercicio 2003 se resume a continuación:

	Euros
Moneda	Ventas	Aprovisionamientos	Otros Gastos de Explotación
Dólar USA	259.621	17.251.611	145.363
Yen japonés	5.045.117	737.870	1.782.908
Libra esterlina	3.581.378		1.590.141
Peso argentino	390.408	52.210	95.735
Peso mejicano	344.584		90.901
	9.621.108	18.041.691	3.705.048

Resultado por sociedades-

La aportación de cada sociedad incluida en estas cuentas anuales a los resultados consolidados del ejercicio 2003 ha sido la siguiente:

	Euros
	Beneficios (Pérdidas)
Sociedad	atribuidos
Adolfo Dominguez, S.A.	13.815.806
Adolfo Dominguez, S.A.R.L.	(1.128.828)
Adolfo Dominguez, Ltd.	(518.818)
Adolfo Dominguez Belgique, S.A.	(117.142)
Adolfo Dominguez (Portugal)-Moda, Lda.	(49.796)
Adolfo Dominguez (Luxembourg), S.A.	(104.074)
Adolfo Dominguez Argentina, S.A.	(54.208)
Adolfo Dominguez-Japan Company, Ltd.	(34.623)
Adolfo Dominguez USA, INC	(419.378)
Adolfo Dominguez, GMBH	(325.103)
Trespass, S.A.C.V.	(143.852)
	10.919.984

Resultados negativos de conversión-

El detalle por sociedades dependientes de las diferencias de conversión es el siguiente:

	Euros
Sociedad	(Beneficios) Pérdidas
Adolfo Dominguez, Ltd.	(9.602)
Adolfo Dominguez Argentina, S.A.	5.917
Adolfo Dominguez-Japan Company, Ltd.	135.895
Adolfo Dominguez USA, INC	(8.311)
Trespass, S.A.C.V.	(30.603)
	93.296

17. Información sobre el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante

Retribuciones y otras prestaciones al Consejo de Administración

Los Administradores de Adolfo Domínguez, S.A., que han desempeñado dicho cargo a lo largo del ejercicio han devengado durante el año 2003 las siguientes cantidades:

a. Consejeros no ejecutivos: en concepto de dietas por asistencia a Consejos de Administración:

	Euros
D. Cándido Velázquez-Gaztelu Ruiz	36.309
D. Luis Carlos Croissier Batista	36.309
D. Angel Berges Lobera	36.309
ID. José Maria García-Planas Marcet	30.309
D. José Luis Nueno Iniesta	30.309

b. Consejeros ejecutivos (D. Adolfo Dominguez Fernández y D. Juan M. Femández Novo): en concepto de sueldos y salarios han percibido la cantidad de 270.812 euros, no habiendo percibido cantidad alguna en concepto de dietas por asistencia a Consejos de Administración.

Asimismo la Sociedad mantiene un seguro de responsabilidad civil en favor de sus Administradores. No existen con los Administradores de la Sociedad compromisos en materia de pensiones, seguros de vida u otros compromisos.

lnformación exigida por el artículo 127 ter de la Ley de Sociedades Anónimas

De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter.4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas, se señalan a continuación las sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Adolfo Dominguez, S.A. en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración, así como las funciones que, en su caso ejercen en ellas.

Ninguno de los miembros del Consejo de Administración ejerce cargo alguno ni tiene participaciones relevantes en el capital de otras sociedades con el mismo o análogo objeto social al de Adolfo Domínguez, S.A. En cuanto a sociedades con objeto complementario, a continuación se detalla la información exigida por el artículo 127 ter. :

Titular	Sociedad	Actividad	Participación	Funciones
José Mª García Planas Marcet	Artextil, S.A.	Fabricante de tejidos	16,37%	Presidente y Consejero Delegado mancomunado
Luis Carlos Croissier Batista	Claire, S.A.	Sociedad Marie Fabricante de ropa interior		Consejero

18. CUADROS DE FINANCIACIÓN CONSOLIDADOS DE LOS EJERCICIOS 2003 Y 2002

	Euros			Euros
APLICACIONES	2003	2002	ORIGENES	2003	2002
Adquisiciones de inmovilizado inmaterial	360.780	949.6711	Recursos procedentes de las operaciones	16.177.987	14.149.169
Adquisiciones de inmovilizado material	6.327.2421	4.662.685	Enajenación de inmovilizado inmaterial y material	366.878	145,539
Adquisiciones de Inversiones financieras	454.981	492.012	Enajenación de inmovilizado financiero	113.079	84.153
Deudas a largo plazo	2.014.730	2.111.825	Subvenciones de capital		338.426
Dividendos	2.177.802	1.916.466
Otros	36.1491
TOTAL APLICACIONES	11,371,684	10.132.659	TOTAL ORIGENES	16.657.944	14.717.287
EXCESO DE ORIGENES SOBRE
APLICACIONES (AUMENTO DEL
CAPITAL CIRCULANTE}	5.286.260	4.584.628
TOTAL	16.657.944	14.717.287	TOTAL	18,657,944	14.717.287

	Euros
VARIACIÓN DEL CAPITAL		2003	2002
CIRCULANTE	Aumentos	Disminuciones	Aumentos	Disminuciones
Existencias		5.866.753		28.556
Deudores		88.920	2.006.122
Inversiones financieras temporales	9.000.106		780.000
Acreedores	1.868.129		1.523.456
Tesorería	175.740		303.516
Ajustes por periodificación	197.958	1	90
	11.241.933	5,955.673	4.613.184	28.556
AUMENTO DEL CAPITAL
CIRCULANTE	1	5,286_260	1	4.584.628
TOTAL	11.247.080	11.247.080	4.613.184	4.613.184

RECURSOS OBTENIDOS EN	Euros
LAS OPERACIONES	2003	2002
Beneficios del ejercicio, según la cuenta de pérdidas
y ganancias adjunta-
Atribuido a la sociedad dominante	10.919.984	8 737 738
Atribuido a socios externos		910
Dotaciones a las amortizaciones de inmovilizado	5.257.647	4.962.155
Resultado neto en enajenación de inmovilizado	64.702	23.881
Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio	(133.732)	(46.975)
Gastos a distribuir en varios ejercicios	68.622	82736
Ilmpuestos anticipados	11.964	12.555
IImpuestos diferidos	(46,679)	(100.618)
lingresos extraordinarios	(2.207)	(102.069)
Dotación provisión riesgos y gastos	37.686	375.762
Gastos extraordinarios		203.594
TOTAL	16.177.987	14.149.169

ANEXO Página 1 de 1

ANEXO

		Euros
	Porcentaje	Coste de la Participación
	Participación	Saldo al		Saldo al	Provisión
	Directo	31.12.02	Adiciones	31.12.03	Constituida
Adolfo Dominguez, S.A.R.L.	100,00%	13.076.743		13.076.743	(11.195.597)
Adolfo Dominguez, Ltd.	99,99%	5.121.192		5.121.192	(4.167.174)
Adolfo Dominguez Belgique, S.A.	99,60%	2.090.936		2.090.936	(1.690.247)
Adolfo Dominguez (Portugal) - Moda, Lda.	55,00%	109.811		109.811	(66.812)
Adolfo Dominguez (Luxembourg), S.A.	98,20%	1-249.764		1.249.764	(745.453)
Adolfo Dominguez Argentina, S.A.	99,99%	2.435.792		2.435.792	(2.344.492)
Adolfo Dominguez - Japan Company Ltd.	100,00%	3.827.384	527.437	4.354.821
Adolfo Dominguez USA, Inc.	99,99%	795.111	155.140	950.251	(903.876)
Adolfo Dominguez, GMBH	99,67%	1.495.000		1.495.000	(597.423)
Trespass, S.A.C.V.	100,00%	202-251	350.000	557.251	(168.957)
Temos Tempo, S.L.	51,00%	61.303		61.303
AD Compostela, S.L.	69,73%		251.040	251.040	(28.793)
		30.465.287	1.283.617	31.748.904	(21.908.824)

ADOLFO DOMÍNGUEZ, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO ADOLFO DOMİNGUEZ)

Informe de Gestión Consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2003

1. Actividad empresarial

La estrategia empresarial del año 2003 se encaminó hacia la consecución de tres grandes objetivos:

• Reducción de los costes de fabricación, con la consecuente mejora del margen bruto
• Desarrollo continuo de las líneas ya existentes, AD y U, con la apertura de nuevas tiendas
• • Desarrollo comercial de nuevas líneas de producto, ya testadas, como es la línea de complementos ADC

Se alcanzó el primer objetivo con la reducción del coste de fabricación en casi un 5% y los otros dos con la implantación de nuevos puntos de venta. Así, en la linea joven"U" hemos abierto 19 puntos de venta, hasta alcanzar un total de 69, de los que 55 son franquicias y 14 tiendas propias y hemos iniciado el desarrollo de una nueva actividad con el lanzamiento de la linea de complementos, ADC. Con esta diversificación pretendemos dar una oferta más especializada, incrementar nuestra base de clientes accediendo a un público que, paulatinamente, se va a incorporando como cliente asiduo de nuestras tiendas. Al igual que en años anteriores mantenemos un estricto seguimiento de aquellas tiendas que siguen sin alcanzar su punto de equilibrio para actuar directamente sobre ellas y decidir su continuidad; así hemos procedido al cierre de tres tiendas, en Francia. Siguiendo con el proceso iniciado hace tres años, la apertura de tiendas en el exterior se mantiene a un ritmo pausado, solamente hemos abierto una tienda propia en Japón y siete franquicias en países como China, Jordania, Puerto Rico y Portugal. El número de puntos de venta se sitúa, a 31 de diciembre de 2003 en 266, según el siguiente detalle:

Tiendas	31.12.03	31.12.02
Tiendas:
España	77	64
Europa	33	36
Japón	12	11
Argentina	Property	1
U.S.A.	1	1
Méjico
	125	114
Franquicias:
España	122	103
Extranjero	19	12
	141	115
Total	266	279

Cuenta de resultados

Presentamos la cuenta de resultados en forma escalar para mostrar, de forma más concisa y clara, la evolución de los márgenes y resultados del grupo

				2003	2002
	Euros		% sobre	% sobre	% sobre
	2003	2002	Variación en %		Ventas
Importe neto de la cifra de negocios	122.635.821	118.339.643	3,63%
Otros ingresos	3.145.078	2.688.069	17,00%

Resultados antes de impuestos	15.807.982	11.350.770	39,27%	12,89%	9,59%
Resultados extraordinarios	300.008	-197.016	-252,28%
Resultados financieros	-923.846	-1.235.356	-25,22%
E.B.I.T. (3)	16.431.820	12.783.142	28,54%	13,40%	10,80%
Provisiones	265.687	914.176	-70,94%
Amortizaciones	5.257.647	4.962.155	5.95%
E.B.I.T.D.A. (2)	21.955.154	18.659.473	17,66%	17,90%	15,77%
Otros gastos de explotación y personal	50.672.718	46.432.875	9,13%
margen bruto	69.482.794	62.404.279	11,34%	56,66%	52,73%
Coste de ventas (1)	53.153.027	55.935.364	-4,97%

Impuesto de sociedades	4.887.998	2.612.122	87,13%
Beneficios neto	10.919.984	8.738.648	24,96%	8,90%	7,38%
Beneficios socios externos		910
Beneficios sociedad dominante	10.919.984	8.737.738		8,90%	7,38%

(1) Coste de ventas calculado como consumos másimenos variación de existencias de productos terminados.

(2) Definido como resultados de explotación menos dotaciones y variación de provisiones de tráfico.

(3) Definido como resultados de explotación.

El incremento en el resultado neto del 24,96%, mientras que el obtenido en los resultados antes de impuestos es del 39,27%. La reducción del incremento en el beneficio neto respecto al beneficio antes de impuestos, se debe al incremento en la tasa efectiva del impuesto de sociedades que pasa del 23,01 % del año 2002 al 30,92% del año 2003.

Ventas

Las ventas obtenidas al cierre del ejercicio han sido de 122,6 millones de Euros que representan un crecimiento del 3,63%, respecto al ejercicio pasado. En este año las ventas en temporada, en términos comparables, presentan crecimientos positivos, que son absorbidos por el descenso que se produce en los períodos de rebaja, lo cual condiciona el crecimiento anual y hace que los comparables, al cierre del ejercicio, sean negativos. Por líneas de producto sigue siendo mujer la que presenta un mejor comportamiento con una tendencia menos negativa que hombre.

Margen bruto

La sensible mejora del margen bruto, 3,93 puntos porcentuales, y la contención de los gastos nos ha permitido alcanzar un beneficio neto de 10,92 millones, frente a 8,74 millones del año 2002.

Ingresos

El total de ingresos aumentan en el 3,93% que provienen de: incremento de ventas el 3,63% e incremento de otros ingresos el 17%, estos últimos obedecen al aumento de los ingresos por royalties recibidos de las licencias concedidas por el uso de nuestras en las distintas actividades como colonias, óptica, papelería, hogar, etc.

Gastos

Los gastos han crecido moderadamente, dentro de los limites esperados, salvo los consumos de materiales y provisiones que han descendido, tal y como se muestra a continuación:

(miles de €)	31.12.2003	31.12.2002	% Variación
Consumos	53.153	55.935	(4,97%)
Gastos de personal	24.564	22.046	11,42%
Otros gastos de explotación	26.108	24.387	7,05%
Provisiones	266	914	(70,90%)
Amortizaciones	5.258	4.962	5,97%
Impuesto de sociedades	4.888	2.612	87.14%

La cotización del dólar ha influido negativamente en los gastos financieros, por diferencias de cambio, en nuestras filiales de Argentina y Japón.

El detalle de los gastos de explotación es el siguiente:

	Año 2003	Año 2002	Incremento
Gastos de personal	24.564	22.046	11,42%
Arrendamientos	10.532	9.623	9,45%
Publicidad	1.300	1.155	12,52%
Transportes	3.021	2.665	13,35%
Servicios bancarios	1.267	1.628	-22,16%
Otros	9.988	9.316	7,21%
Suma	50.672	46.433	9.13%

La mejora del margen bruto, así como la moderación en los gastos, nos ha permitido incrementar los resultados en el porcentaje indicado.

Resultado bruto de la explotación (EBITDA)

Los resultados de la explotación (EBITDA) mejoran un 17,66 % y representan el 17,90% sobre las ventas con un descenso de 2,13 puntos, sobre el año 2002. El incremento de las ventas, el descenso de los consumos y los esfuerzos realizados en la contención de gastos nos ha permitido obtener alcanzar estas cifras..

Resultado neto de la explotación (EBIT)

Las amortizaciones y provisiones, conjuntamente, han disminuido respecto a las cifras del año 2002, lo cual hace que el EBIT incremente a tasas superiores que el EBITDA.

Resultado antes de impuestos

Se incrementan en un 39,27%, mejorando el crecimiento del EBITDA, como resultado de las mejores cifras obtenidas en resultados financieros y extraordinarios.

Balance de situación

Presentamos el balance de situación, agrupado en masas patrimoniales, para realizar una análisis sucinto del mismo:

(en Euros)

ACTIVO			PASIVO
	año 2003	año 2002		año 2003	año 2002
Inmovilizado material	26.973.883	25.874.423	Fondos propios	68.997.640	60.255.455
	29,57%	29,91%		75,65%	69.66%
Inmovilizado inmaterial	4.701.246	4.763.552	Ingresos a distribuir y provisiones	967.943	1.063.989
	5.15%	5,51%		1,06%	1,23%
Inmovilizado financiero	2.211.717	1.869.815	Entidades financieras a largo plazo	2.757.832	4.737.492
	2,42%	2,16%		3.02%	5,48%
Gastos a distribuir	227.255	301.024	Otros acreedores a largo plazo	124.209	159.279
Activo fijo	34.114.101	32.808.814	Acreed. largo plazo	2.882.041	4.896.771
	37,40%	37,93%		3,16%	5,66%
Existencias	30.275.631	36.142.384
	33.19%	41,79%	Entidades financieras a corto plazo	2.321.385	3.495.343
Deudores	10.392.785	10.493.669		2,55%	4,04%
	11,39%	12,13%	Otros acreedores a corto plazo	16.037.634	16.783.631
lnv. Fin.temp. y tesoreria	15.903.996	6.728.150
	17,44%	7,78%	Acreed. corto plazo	18.359.019	20.278.974
Ajustes periodificación	520.130	322.172		20,13%	23,45%
Activo circulante	57.092.542	53.686.375
	62.60%	62,07%
TOTAL ACTIVO	91.206.643	86.495.189	TOTAL PASIVO	91.206.643	86.495.189

El balance de situación presenta una estructura muy similar a la del ejercicio 2002, pero con sensibles mejoras en el circulante y en el endeudamiento , así como en el fondo de maniobra .

Fondo de maniobra

El fondo de maniobra se incrementa en un 16,72%, según el detalle siguiente:

FONDO DE MANIOBRA	(En Euros)
	año 2003	año 2002	% variación
Existencias	30.275.631	36.142.384	-16,23%
Deudores	10.392.785	10.493.669	-0,96%
Ajustes periodificación	520.130	322.172	61,44%
Otros acreedores a corto plazo	=16.037.634	-16.783.631	-4,44%
Fondo de maniobra operativo	25.150.912	30.174.594	-16,65%
Tesorería e inversiones financieras	15.903.996	6.728.150	136,38%
Entidades financieras a corto plazo	-2.321.385	-3.495.343	-33,59%

Fondo de maniobra financiero	13.582.611	3.232.807	320,15%
Fondo de maniobra total	38.733.523	33.407.401	5.94%

De la estructura y evolución del Fondo de Maniobra, podemos deducir que:

• Las existencias se reducen un 16,23%.
• La deuda con las entidades financieras, a corto plazo, decrece el33,59%.
• La posición de la tesorería mejora en el 136,38%. r
• El fondo de maniobra mejora en 15,94%. .

Cash flow

El cash flow generado en el ejercicio sigue la misma tendencia que el resto de las magnitudes comentadas, la evolución es la siguiente:

CASH FLOW	Miles de Euros
	Año 2003	Año 2002	% variación
Beneficio neto	10.920	8.739	24,96%
Amortizaciones	5.523	5.876	-6.01%
Variación de circulante	-7.690	-3.702	107,74%
Cash flow operativo	8.754	10.913	-19,79%
Inversiones	5.688	4.663	22,00%
Cash Flow libre	3.065	6.251	-50,96%
Reducción deudas a largo plazo	2.015	2.205	-8.63%

Dividendos	6-110	13,64%

El incremento del cash flow operativo se ha destinado a: nuevas inversiones, reducción de la deuda a largo plazo, en particular la bancaria y al pago de dividendos en la cantidad de 2.177.802 Euros, quedando el cash flow libre con una disminución del 50,96%.

Hechos relevantes del ejercicio

Línea de complementos (ADC): en 2003 hemos abierto 7 tiendas exclusivas de complementos.

Desarrollo Internacional: se ha continuado las labores de expansión de tiendas con la apertura de 7 franquicias, dos en China, una en Puerto Rico, una en Jordania y tres en Portugal, y una tienda en Japón.

Inversiones en Investigación y Desarrollo (I+D)

Durante el ejercicio no se ha realizado ninguna inversión o gasto que pueda ser considerado como de I+D, si bien continuamos acometiendo continuas mejoras e inversiones, incorporando nuevos sistemas y procedimientos en las distintas áreas de la empresa, desde aprovisionamientos y fabricación hasta en puntos de ventas y comunicaciones, tanto con desarrollos propios como con la adaptación de sistemas existentes en el mercado.

Operaciones con acciones propias

A cierre del ejercicio la Sociedad dominante no poseia acciones propias, ni había realizado, durante el año operaciones con las mismas.

Evolución previsible

Son los objetivos para el año 2004:

• Mejora de las ventas en términos comparables.
• Implantación de la red de tiendas, exclusivas, de complementos.
• Desarrollo de nuevas lineas de producto.
• Mejora del margen bruto.

Potenciales riesgos económicos, financieros y jurídicos de la sociedad y su grupo

Toda actividad económica entraña un nesgo y por ello hemos de intentar identificarios, valorar su potencial y construir una sólida estructura económico-financiera que nos permita afrontar los, hipotéticos, problemas que se nos puedan presentar. Cuando en el año 1991, un incendio destruyó todas nuestras instalaciones y nos infigió cuantiosas pérdidas, la capacidad de reacción para afrontar el problema y la estructura financiera de la sociedad, nos permitido salir adelante y desarrollar nuestra compañía.

• Riesgos económicos: podemos citar, en primer lugar: los derivados del sector de actividad de la compañía, entre los que podemos considerar la dependencia que las empresas de la "moda" tendencias del mercado y de la evolución del consumo, hemos de acertar en las colecciones que lanzamos al mercado y

que el entorno económico nos acompañe. Los treinta años de trayectoria de nuestra empresa, en los que hemos superado todo tipo de situaciones, incluido un incendio que destruyó todas nuestras instalaciones, garantizan la minimización de este potencial riesgo. En segundo lugar podemos señalar la de los suministradores : la mayoría de los productos son fabricados por talleres ajenos que confeccionan siguiendo nuestros diseños, pero la distribución de los mismos y el reparto de trabajo hace que la pérdida de uno o vanos no plantee ningún problema de corte en los suministros. En tercer lugar: el sistema de distribución y venta de nuestros producto, que constituyen más una ventaja que un potencial riesgo; la utilización de tres canales de distribución: tiendas multimarca, franquicias y tiendas propias hace que disminuya la dependencia y el riesgo sea menor que un sistema monocanal. Esto se une a la comercialización de distintas colecciones y refuerza la capacidad de la empresa para hacer frente a un posible riesgo comercial. Y en cuarto lugar podemos citar el riesgo que entraña la suscripción de contratos de licencia (perfumería, óptica, hogar, ...) que a su vencimiento podrían no ser renovados, pero la experiencia nos manifiesta lo contrario: cada año analizamos más ofertas de interesados en licenciar diferentes productos con nuestra marca.

· Riesgos financieros: podemos considerar aquellos que pueden afectar a cualquier entidad que se mueve dentro de un sector (consumo) con unas características muy especiales (moda), en las cualquier avatar, no solo económico, puede ponería en una situación comprometida, En particular podemos considerar el riesgo de cambio, que influye en un doble sentido: por la vía de las compras realizadas en dólares y por las inversiones (tiendas) que tenemos en fuera de la zona Euro (Inglaterra, Argentina, Méjico y Estados Unidos) y el riesgo de tipo de Interés: la evolución de los tipos de influir en nuestros resultados, si blen el endeudamiento representa, solamente, el 5,56% del activo del balance, con lo que cualquier posible

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fluctuación al alza tendría poca influencia en los resultados.

• Riesgos jurídicos: consideramos los derivados de los distintos tipos de contrato que ligan a la empresa con agentes externos, en los distintos campos de la actividad, desde los, ya comentados, contratos de licencia, a los contratos de arrendamiento y franquicia. El riesgo de no renovación de cualquiera de estos contratos podria afectar a la evolución de la compañía, pero en estos años hemos pasado ya por estas situaciones; renegociación de contratos de licencia, de contratos de franquicia y de contratos de arrendamiento con resultados positivos. Hemos renovado la casi totalidad de los contratos de franquicia y en los que no se renovó se sustituyó por otro franquiciado nuevo, los contratos de licencia se han renovado y ampliado a nuevos productos y los de arrendamiento se renovaron y sustituido los que por sus características no interesaban.

Informe sobre los avances en materia de Gobierno Corporativo

Continuando con la trayectoria mantenida en ejercicios anteriores, Adolfo Dominguez, S.A. quiere distinguirse por su compromiso con las más avanzadas prácticas de gobierno corporativo y de transparencia en su gestión. Dicho compromiso se refleja en la existencia de un Consejo de Administración caracterizado por su independencia, ya que cinco de sus siete miembros son externos o no ejecutivos, y por el esfuerzo continuado dirigido a incorporar a la Sociedad las novedades en materia de gobierno corporativo que tan rápidamente están evolucionando. En particular, y con posterioridad a la Ley 44/2002, de 22 de noviembre (Ley 44/2002), durante 2003, se ha aprobado la Ley 26/2003, de 17 de julio (Ley de Transparencia), que modifica la Ley del Mercado de Valores y la Ley de Sociedades Anónimas reforzando ambas disposiciones en materia de transparencia de las sociedades cotizadas. Como consecuencia de la aprobación de dicha Ley, merece la pena destacar los acontecimientos siguientes como los más relevantes para la Sociedad durante el ejercicio 2003.

En primer lugar, se aprobó la regulación estatutaria y la composición definitiva del Comité de Auditoría, que había sido transitoriamente constituido en 2002 para dar cumplimiento a lo previsto en la Ley 44/2002. Dicho Comité está integrado por tres consejeros externos o no ejecutivos. El Comité se reunió en cinco ocasiones durante el año 2003, estando presentes los auditores de la Sociedad en dos de ellas y, en desarrollo de su función más significativa, revisó toda la información financiera períódica. Además, el Comité ha elaborado un informe con sus conclusiones sobre el ejercicio 2003, informe que se adjunta al de gobierno corporativo de la Sociedad, como exigen los Estatutos y el Reglamento del Consejo de Administración, en el que, entre otros asuntos, se recogen las novedades de la Ley de Transparencia entre las medidas que sugiere al Consejo de Administración para mejorar el gobiemo corporativo de la Sociedad.

En segundo lugar, se aprobaron durante el ejercicio 2003 sendos textos refundidos de Reglamento del Consejo de Administración y de Reglamento interno de conducta, modificados ambos para incorporar las novedades introducidas en materia de gobierno corporativo por la citada Ley 44/2002 así como algunas de las previstas por el entonces proyecto de Ley de Transparencia. La aprobación de ambos textos ha sido debidamente oomunicada a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, y el Reglamento del Consejo, además, se encuentra depositado en el Registro Mercantil.

Por último, el Consejo de Administración está ya trabajando en la elaboración de las correspondientes propuestas de modificación estatutaria, en la revisión de su propio Regiamento y en la preparación de un borrador de Reglamento de Junta General, todo ello para dar cumplimiento a las previsiones de la Ley de Transparencia.

Información sobre filiales

Las filiales extranjeras estabilizan su situación, manteniendo unos recursos propios positivos, según el siguiente detaile:

País	Fondos propios (en miles de €)
Adolfo Dominguez SARL	Francia	1.881
Adolfo Dominguez Ltd	Inglaterra	954
Adolfo Dominguez Belgique	Bélgica	402
Adolfo Dominguez Moda Ltd.	Portugal	78
Adolfo Dominguez Lux. S.A.	Luxemburgo	513
Adolfo Dominguez Arg. S.A.	Argentina	91
Adolfo Dominguez Japan Ltd.	Japón	4.494
Adolfo Dominguez GMBH	Alemania	901
Adolfo Dminguez USA Inc.	EE.UU.	46
Trespass S.A. de CV.	Méjico	383

and the comments of the comments of the comments of the comments of

Hechos posteriores al cierre del ejercicio

Con posterioridad al cierre del ejercicio y hasta la fecha de emisión de este informe, no se ha producido ningún hecho relevante.

Madrid, 29 de marzo de 2004

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